Comisia națională a pieții financiare:

instituție de bază într-un stat de drept

ELABORAT DE STUDENTUL GRUPEI

DFB-191->NegoiȚĂ ALEXANDRU.
DFB-192-> Ivanov Sergiu
 La data de 12 noiembrie 1998, Parlamentul
Republicii Moldova a aprobat Legea privind
Comisia Națională a Valorilor Mobiliare – act
normativ definitoriu aferent organizării și
funcționării autorității de resort, redenumit
ulterior Legea privind Comisia Națională a
Pieței Financiare.
 Actuala Comisie Națională a parcurs câteva
etape până la integrarea realizată în 2007,
care a consemnat o reorganizare de
anvergură. Astfel, în baza Comisiei Naţionale
a Valorilor Mobiliare, subdiviziunilor de pe
lângă Ministerul Finanţelor - Inspectoratul de
Stat pentru supravegherea asigurărilor şi
fondurilor nestatale de pensii; Serviciul
supravegherii de stat a activităţii asociaţiilor
de economii şi împrumut ale cetățenilor – prin
absorbție, s-a
instituționalizat Megaregulatorul pieței
financiare non-bancare – Comisia Națională a
Pieței Financiare.
.
 Unul din motivele principale care au
determinat comasarea celor trei instituții
de supraveghere  în una singură a fost
formarea unui cadru mai bun și unitar de
supraveghere a sectoarelor
corespunzătoare, entităților, activităților
și instrumentelor financiare nebancare.
Prin noul cadru s-a urmărit
responsabilizarea individuală și colectivă
a tuturor participanților pieței financiare
nebancare autohtone, s-a dorit o alocare
mai bună a resurselor și realizarea unui
mediu concurențial corect pentru actorii
pieței. De asemenea, prin
instituționalizarea CNPF s-au creat
premise certe  pentru implementarea și 
aplicarea unui set uniform de reguli,
încurajându-se procesul de implementare
a standardelor eurocomunitare.
 Fiind o instituție relativ tânără, CNPF se află
într-o fază de evoluție caracterizată printr-o
dinamică ascendentă a schimbărilor
structural-instituționale. Îmbunătățirea
calității, eficienței și coerenței activității de
supraveghere și trecerea la un sistem de
supraveghere bazat pe riscuri reprezintă
obiective cheie ale Comisiei Naționale pe
termen mediu. În acest sens, CNPF –
autoritate publică autonomă, independentă
organizațional, funcțional, operațional și
financiar – perseverează atât în ceea ce
privește activitatea de bază (autorizare,
reglementare, supraveghere, protecția
consumatorilor) cât și în materie de gestiune
a operațiunilor pe cele trei segmente
constitutive ale sistemului non-
bancar: asigurări, creditare nebancară și
valori mobiliare.
 Misiune

Comisia Naţională a Pieţei Financiare este autoritate

publică autonomă, responsabilă faţă de Parlament, care
autorizează şi reglementează activitatea participanţilor pe
piaţa financiară nebancară, precum şi supraveghează
respectarea legislaţiei de către ei. Comisia Naţională a
Pieţei Financiare este independentă în exercitarea
funcţiilor sale
 Fucțile de bază

 Mobilizează importante resurse financiare în favoarea diferitelor firme sau

alți agenți economici.
 Plasează titluri de valoare emise.
 Asigură mobilitatea capitalurilor și posibilitatea schimbării plasamentelor
acționarilor prin transformarea în lichidități a valorilor mobiliare și invers.
 Indică starea economiei și perspectivele ei.
 Orientează disponibilitățile bănești ale persoanelor fizice și juridice spre cele
mai profitabile domenii.
 Obiectivele de bază ale CNPF


asigurarea stabilităţii, transparenţei, siguranţei şi eficienţei sectorului financiar
nebancar;

prevenirea riscurilor sistemice şi manipulării pe piaţa financiară nebancară;

protejarea drepturilor participanţilor la piaţa financiară nebancară.

Autoritatea CNPF se extinde asupra participanţilor la piaţa financiară
nebancară, care cuprind:

asiguraţii;

clienţii organizaţiilor de creditare nebancară;

membrii asociaţiilor de economii şi împrumut;

emitenţii de valori mobiliare;

investitorii;

organizaţiile de autoreglementare pe piaţa de capital;

Biroul Naţional al Asigurătorilor de Autovehicule din Republica Moldova etc.
 ATRIBUŢIILE COMISIEI NAŢIONALE A PIEȚII
FINANCIARE
 În scopul realizării obiectivelor sale, Comisia Naţională are următoarele atribuţii:
 a) elaborează și promovează documente de politici în domeniile supravegheate;
 b) exercită prerogativele legale privind reglementarea şi supravegherea pieţei financiare
nebancare prin adoptarea de decizii şi dispunerea de măsuri executorii pentru participanţii la
piaţa financiară nebancară, precum şi efectuează, la cerere sau din oficiu, interpretarea oficială
a deciziilor proprii;
 c) acordă, retrage, suspendă şi reperfectează licenţe şi autorizaţii participanţilor profesionişti,
precum şi acordă autorizaţii de reorganizare a acestora, în conformitate cu legisla ția și actele
sale normative;
 c1) înregistrează şi supraveghează agenţiile de rating de credit conform Legii nr. 171/2012
privind piața de capital;
 d) acordă asociaţiilor participanţilor profesionişti statut de organizaţie de autoreglementare,
precum şi deleagă acestora, în corespundere cu legislaţia, una sau mai multe împuterniciri;
 e) stabileşte, în cazurile prevăzute de legislaţie, cerinţe faţă de operaţiunile cu valori mobiliare
şi activitatea participanţilor profesionişti, inclusiv cerinţe faţă de mărimea capitalului propriu,
şi normele de prudenţă financiară;
 f) monitorizează situaţia financiară a participanţilor profesionişti, precum şi conformarea
acestora cerinţelor de activitate stabilite de legislaţie, desfă șoară activită ți de control în
limitele competenței și conform modului stabilit de actele sale normative;
 g) stabileşte, în cazurile prevăzute de legislaţie, cerinţe faţă de asociaţii/acţionarii
semnificativi, persoanele cu funcţie de răspundere şi specialiştii participanţilor
profesionişti, precum şi stabileşte modul de atestare a specialiştilor participanţilor
profesionişti;
 h) stabileşte regimul, forma, conţinutul şi modul de ţinere a registrelor interne ale
participanţilor profesionişti, a registrelor de ținătorilor de unităţi de fond;
 h1) stabilește cerințele privind registrul deținătorilor valorilor mobiliare și modul de
ținere a acestuia;
 i) elaborează şi aprobă regulile de întocmire şi prezentare a dărilor de seamă
specializate ale participanţilor profesionişti, ale emitenţilor şi organizaţiilor de
autoreglementare;
 j) creează şi întreţine reţeaua informaţională, necesară supravegherii participanţilor
profesionişti, precum şi baza informaţională publică privind emitenţii, titularii de licen ță
și de autorizație şi funcţionarea pieţei financiare nebancare, oferă publicului larg
informaţiile cu privire la activitatea sa şi la dezvoltarea pieţei financiare nebancare;
 k) stabileşte modul de înregistrare, înregistrează ofertele publice de valori mobiliare,
unităţile de fond, precum şi rezultatele realizării acestora;
 l) stabileşte modul de plasare şi de circulaţie a valorilor mobiliare străine pe piaţa de
capital a Republicii Moldova
 Și altele.....
 ORGANIZAREA ŞI ADMINISTRAREA COMISIEI NAŢIONALE
 Comisia Naţională este condusă de Consiliul de administraţie.
 (2) Consiliul de administraţie este un organ colegial compus din 3 membri, inclusiv preşedintele şi doi vicepreşedinţi ai
Consiliului de administraţie, care sînt, respectiv, preşedinte şi vicepreşedinţi ai Comisiei Naţionale.
 (3) – abrogat. 
 Art.11. – Membrii Consiliului de administraţie sînt desemnaţi de Parlament pentru un mandat de 5 ani, la propunerea
Preşedintelui Parlamentului, cu avizul prealabil pozitiv al comisiei parlamentare de profil. Fiecare membru al
Consiliului de administraţie are dreptul la două mandate consecutive.
 Art.12. – În funcţia de membru al Consiliului de administraţie poate fi desemnată persoana care deţine cetăţenia
Republicii Moldova, are domiciliul în ţară şi o vechime în muncă de cel puţin 10 ani în domeniile financiar, economic
sau bancar, nu are interdicția de a ocupa o funcţie publică sau de demnitate publică, ce derivă dintr-un act de constatare
al Autorității Naționale de Integritate, precum şi nu are în ultimii 5 ani, în cazierul privind integritatea profesională,
înscrieri cu privire la rezultatul negativ al testului de integritate profesională pentru încălcarea obligaţiei prevăzute la art.
7 alin. (2) lit. a) din Legea nr. 325 din 23 decembrie 2013 privind evaluarea integrităţii instituţionale.
 Art.13. – (1) Membrii Consiliului de administraţie sînt desemnaţi cu acordul în scris al candidaţilor.
 (2) În cazul în care candidatul este membru al unui partid sau al unei alte organizaţii social-politice, acordul său trebuie
să conţină angajamentul de suspendare a calităţii de membru al partidului sau al altei organizaţii social-politice.
 Art. 131. – Președintele și vicepreședinții Comisiei Naționale dețin funcții de demnitate publică prin numire.
 Art.14. – Calitatea de membru al Consiliului de administraţie încetează în caz de:
 a) expirare a termenului pentru care a fost desemnat;
 b) revocare de către Parlament, la propunerea Preşedintelui Parlamentului, inclusiv din iniţiativa preşedintelui Comisiei Naţionale;
 c) demisie;
 d) deces.
 Art.15. – (1) Revocarea membrilor Consiliului de Administraţie se face de Parlament în cazul în care:
 a) în urma exercitării neadecvate a atribuţiilor sale sau săvîrşirii unor acte ilegale, s-au produs efecte de criză pe piaţa financiară
nebancară;
 b) au fost condamnaţi prin sentinţă judecătorească rămasă definitivă;
 b1) a rămas definitiv actul de constatare prin care s-a stabilit emiterea/adoptarea de către aceştia a unui act administrativ, încheierea
directă sau prin intermediul unei persoane terțe a unui act juridic, luarea sau participarea la luarea unei decizii cu încălcarea
dispoziţiilor legale privind conflictul de interese;
 c) devin neeligibili în cazul unor situaţii de incompatibilitate prevăzute la art.27 alin.(3), stabilite prin actul de constatare rămas
definitiv;
 d) nu-şi pot îndeplini atribuţiile din cauza incapacităţii fizice sau psihice, constatată de către o comisie medicală;
 e) nu au depus declarația de avere și interese personale sau au refuzat să o depună, în condițiile art. 27 alin.  (8) din Legea nr.132
din 17 iunie 2016 cu privire la Autoritatea Națională de Integritate;
 f) instanța de judecată a dispus, prin hotărîre irevocabilă, confiscarea averii nejustificate;
 g) se constată executarea necorespunzătoare sau neexecutarea obligațiilor, prerogativelor sau a atribuțiilor lor;
Structura CNPF pe subdiviziuni

•15,5% Direcția generală executivă;

•9.0% Direcția generală asistență juridică;
•13.9% Direcția generală supraveghere valori
mobiliare;
•7.4% Direcția monitorizare emitenți;
•14.8% Direcția generală supraveghere asigurări;
•14,8% Direcția generală plasamente colective și
microfinanțare;
•14,8% Direcția generală economico-financiară și
administrativă;
•5.7% Reprezentanțe teritoriale;
•4.1% Consiliul de administrație
 Pe parcursul primului semestru al anului 2022, activitatea Comisiei Naționale a Pieței Financiare (CNPF) a fost axată prioritar pe elaborarea și
perfecționarea cadrului normativ, supravegherea respectării legislației de către participanții profesioniști în scopul asigurării stabilității sectoarelor,
prevenirii riscurilor sistemice și a practicilor abuzive pe piața financiară nebancară, dar și intensificarea cooperării la nivel național și internațional.
CNPF a înregistrat progrese semnificative la capitolul consolidarea cadrului normativ pentru dezvoltarea pieței financiare nebancare, în
primul rând prin promovarea și adoptarea de către Parlament a două acte legislative în domeniul asigurărilor, care schimbă paradigma de
reglementare și supraveghere pe această piață. De asemenea, suplimentar obiectivelor planificate, au fost elaborate și înregistrate pe platforma
parlamentară alte două proiecte de lege ce vizează piața de capital, fiind axate pe reducerea riscurilor sistemice, majorarea nivelului de protecție a
investitorilor, menținerea unor piețe echitabile, eficiente și transparente, dar și înlăturarea tuturor neconcordanțelor cu ultimele modificări operate în
legislație. 
Adițional, în vederea asigurării stabilității și sustenabilității pieței financiare nebancare, Consiliul de Administrație al CNPF a aprobat un șir de acte
normative secundare importante pentru sectoarele supravegheate, printre care Regulamentul privind cerințele de creditare responsabilă aplicate
organizațiilor de creditare nebancară, Regulamentul privind avizarea constituirii fondului de pensii facultative. Suplimentar, a fost îmbunătățit cadrul
normativ existent prin amendarea Hotărârii CNPF cu privire la primele de asigurare obligatorie de răspundere civilă auto, Regulamentului cu privire
la circulația valorilor mobiliare pe piața de capital ș.a.
 
În scopul asigurării respectării legislației de către participanții profesioniști la piața financiară nebancară, CNPF a întreprins următoarele
acțiuni de bază:
•8 controale efectuate, dintre care patru tematice și patru complexe;
•monitoringul a peste 5600 rapoarte prezentate în adresa autorității;
•34 decizii de sancționare pecuniară;
•194 de petiții recepționate și soluționate în vederea protejării consumatorilor de servicii financiare nebancare.
 Implementarea proiectului de asistență tehnică UE Twinning „Consolidarea supravegherii, guvernanța corporativă și
gestionarea riscurilor în sectorul financiar”, avansarea cooperării cu proiectele USAID (Agenția SUA pentru Dezvoltare
Internațională), intensificarea conlucrării cu autoritățile de supraveghere financiară din România și Germania, dar și
stabilirea relațiilor de colaborare cu alte instituții financiare internaționale au fost elemente ale dezideratului noii conduceri
în această perioadă.
 
Pe segmentul educației financiare, de asemenea cu sprijinul partenerilor externi (USAID), CNPF a elaborat 
Ghidul practic privind emisiunea și tranzacționarea obligațiunilor corporative, care descrie într-un limbaj accesibil ce
înseamnă obligațiunea, cum investitorii pot cumpăra obligațiuni, dar și care sunt beneficiile emiterii și deținerii
acestora. Totodată, instituția a inițiat colaborări cu Camera de Comerț și Industrie din Republica Moldova și cu Asociația
Obștească „Finedu”, care vor sprijini implementarea activităților de incluziune financiară.
 
În perioada ce urmează, rămân a fi prioritare măsurile direcționate spre consolidarea sistemului de reglementare a pieței
financiare nebancare şi creșterea competitivității acesteia. Printre obiectivele stabilite se numără elaborarea noii strategii de
dezvoltare a pieței de capital, ce va fi orientată spre impulsionarea creșterii domeniului respectiv prin crearea terenului fertil
pentru atragerea investițiilor și diversificarea instrumentelor financiare.
Colaborarea cu entități similare

Comisia Naţională a Pieţei Financiare, fiind

succesoarea de drepturi a Comisiei Naţionale a
Valorilor Mobiliare, Inspectoratului de Stat pentru
Supravegherea Asigurărilor şi Fondurilor Nestatale de
Pensii şi a Serviciului supravegherii de stat a activităţii
asociaţiilor de economii şi împrumut ale cetăţenilor de
pe lângă Ministerul Finanţelor, urmare a colaborării cu
autoritățile similare de reglementare şi supraveghere a
pieţei financiare din alte state, a încheiat
Memorandumuri de cooperare în domeniul menţinerii
şi dezvoltării ulterioare a schimbului de informații.
 Comisia națiinală a pieții financiare
datorită atât atribuțiilor sale,cât și
obiectivelor de bază promovează
conceptul de integritate și

Concluzie reglemetează în baza legislației

relațiile ce apar pe piața
financiară.