Universitatea De Nord Baia Mare Facultatea De tiinte

INFLAIA

Conf. univ.dr. ADELA COMAN

Pop Roberta Liliana An I MAA

CUPRINS

1. Scurt Istoric.. 3 2. Modul de calcul al inflaiei...................................................................4 3. Cauzele inflaiei....................................................................................6

4. Msuri antiinflaioniste.........................................................................7

5. Corelatia inflaie-omaj. Curba Philips................................................8 6. Efecte ale inflaiei. Costurile inflaiei ................................................10 7. Consecintele inflaiei...........................................................................11

BIBLIOGRAFIE...........................................................................................12

1. Scurt Istoric
Inflaia este un dezechilibru major prezent n economia oricrei ri, reprezentat de o cretere generalizat a preurilor i de scderea simultan a puterii de cumprare a monedei naionale.Este un indicator final, care arat la sfrsit de an fiscal dac politicile guvernamentale monetare, fiscale, legislative, etc., alturi de politicile Bncii Centrale, se coordoneaz i conduc la o stabilitate a preurilor de consum. Procesele inflaioniste reprezint realiti preocupante pentru toate categoriile de ageni economici, fiind o component a vieii cotidiene i a funcionrii economiilor contemporane. Putem spune ca inflatia ar putea fi legat n mod direct de apariia banilor n relaiile de schimb pe o anumit treapt de dezvoltare a societii.Totusi, chiar i nainte de aparitia banilor putem vorbi de o forma primar a inflaiei, n sensul c forma de schimb bazat pe troc nu permitea primirea restului rezultat din operaia de vnzarecumparare, deoarece erau raporturi stabilite sub forma cutumiara ntre bunuri, pe parcursul a zeci i sute de ani, fr s se aib n vedere elementele calitative. n sens restrns, putem vorbi despre inflaie din momentul apariiei banilor de hrtie pui n circulaie de bncile centrale de emisiune, ca un instrument n mna statului de a face fa cheltuielilor publice mai mari decat veniturile aferente. n sens larg, pn la apariia banilor, societatea omeneasca s-a confruntat cu o pseudoinflaie prin troc, deoarece a existat fenomenul deprecierii unitilor de schimb de pe pia, n timp ce, dup apariia banilor, aceasta a cunoscut o inflaie prin bani (monede), datorat scderii puterii de cumparare a deintorilor de moneda din metal preios prin diferite tehnici i servicii din economie, urmat de somaj, conflicte sociale etc. Pierre Bezbakh, n lucrarea sa Inflatie, dezinflatie, deflatie prezint criza economic i politic din sec. al III-lea, prin care a trecut Imperiul Roman de Apus, cand majorarea preurilor mrfurilor i a remunerrii forei de munca au fost considerabile. ncercrile de refacere a stabilitii preturilor de mparatul Diocliian din anul 301 e.n. se soldeaza cu un eec total, chiar n condiiile pedepsei cu moartea a celor care nclcau Edictul preurilor maximale prin majorarea abuziva a acestora. Reforma monetar a lui Constantin (306-337 e.n.) prin care s-au pus n circulatie bani noi a dus la restabilirea ncrederii n acestia. Fenomenul nu este definit ca fiind inflatie, ci numai ca o maladie a economiei, n care moneda bun este scoasa din economie de moneda rea. Pentru sec. al XVI-lea autorul este de prere c nivelul preurilor a crescut cu 400%. Motivaia apariiei acestei creteri este urmatoarea:Daca inflatia din secolul al III-lea se explic, n parte, prin penuria de metal, cea din secolul al XVI-lea i are sursa, dimpotriva, n abundena de aur i argint provenite din coloniile americane ale Spaniei si Portugaliei. In 1975,D.E.W.Laidler si M.J.Parkin definesc inflaia ca fiind fenomenul de cretere continu a preurilor sau de depreciere continua a preturilor sau de depreciere continua a valorii banilor. Anterior, n 1963, M.Bronfenbrener si F.D.Holzman au prezentat patru definiii, preluate de H.Frisch n lucrarea sa (Teorii ale inflatiei). Amintim n cele ce urmeaz dou dintre aceste definiii; 3

Inflaia este o stare de generalizare a excesului de cerere, n care prea muli bani alearg dupa prea putine lucruri. Inflatia reprezinta o crestere a rezervelor banesti sau a veniturilor, fie n sum total, fie pe cap de locuitor Fenomenul inflaionist s-a fcut simit n viaa oamenilor nca de la nceputuri sub diverse forme, care au afectat ntr-o mare masura bunul mers al vieii economice, sociale si politice.

2. Modul de calcul al inflaiei

Inflaia este un obstacol important n calea implementrii politicilor economice de cretere economic, datorit faptului c anticiprile agenilor nu mai pot fi efectuate corect, i de aici o risip de resurse i o nencredere n politicile implementate de puterea public. Este necesar s facem distincie ntre inflaia anticipat i inflaia neanticipat. Inflaia neanticipat este acea cretere surprinztoare a preurilor, cretere care nu a fost anticipat de ctre agenii economici. Acest nivel al inflaiei poate fi mai mare dect nivelul real, determinat ex-post, sau mai mic dect acesta. Inflaia anticipat este acea inflaie pe care agenii economici o ateapt n decursul perioadei urmtoare. Inflaia poate fi msurat prin intermediul mai multor indicatori. Cei mai importani dintre acetia sunt: a) indicele preurilor bunurilor de consum (IPC); b) indicele preurilor de producie (IPP); c) indicele general al preurilor (IGP); d) deflatorul PIB. Indicele preurilor bunurilor de consum (IPC) msoar evoluia preurilor unui co de produse semnificativ pentru cheltuielile efectuate de o gospodrie reprezentativ. Componentele acestui co i ponderea acestora n cheltuielile totale sunt determinate de ctre Institutul Naional de Statistic pe baza unor studii efectuate prin sondaj asupra gospodriilor din Romnia. Indicele preurilor de producie (IPP) msoar evoluia preurilor n stadiile anterioare consumului final, respectiv preurile materiior prime, al semifabricatelor i ale produselor finite nainte a fi livrate pe pia. Indicele general al preurilor (IGP) msoar evoluia tuturor preurilor din economie, respectiv att a preurilor bunurilor consumate de ctre gospodrii ct i a preurilor bunurilor care intr n procesele de producie. Acesta reprezint cel mai general mod de msurare al inflaiei. Deflatorul PIB arat evoluia nivelului mediu al preurilor tuturor bunurilor i serviciilor incluse n PIB, i se calculeaz astfel:

Diferena dintre IGP i deflatorul PIB provine din structura diferit a bunurilor i

serviciilor care sunt incluse n fiecare dintre acetia. Dac deflatorul PIB se calculeaz pe baza bunurilor i serviciilor produse n interiorul rii, indicele general al preurilor se calculeaz innd cont i de produsele importate.

n Romnia, evaluarea inflaiei se face pe baza indicelui preului de consum (IPC) de tip Laspeyres dup relaia:

n care: q = cantitile de bunuri p = preurile unitare i = ponderea pe care fiecare grup de mrfuri o deine n bugetele de familie ale salariailor, pensionarilor etc. 0,1 = perioada de baz, respectiv curent Rata inflaiei = IPC 100 IPC se calculeaz prin luarea n calcul a unui nomenclator de sortimente care cuprinde 1442 de poziii considerate reprezentative n consumul populaiei structurate n zece grupe de bunuri marfare. nregistrarea preurilor are loc n 42 de localiti-reedin de jude i Municipiul Bucureti. Fiecrei grupe i subgrupe i se atribuie o anumit pondere care rezult prin Ancheta integral n gospodrii realizat de ctre INS i MMPS. nregistrarea preurilor se face sptmnal pentru mrfurile alimentare i bilunar pentru cele nealimentare i servicii, la punctele (magazinele i pieele) stabilite. n final, se calculeaz, dup modelul Uniunii Europene, un indice de pre clasic de tip Laspeyres de forma:

n care: IPC = indicele general al preurilor de consum = ponderea fiecrui sortiment n coul general de bunuri din perioada de baz 5

= indicele elementar al preurilor fiecrei grupe sortimentale care intr n calculul indicelui general

n economie inflaia ia urmtoarele forme: inflaia trtoare (sau linitit) presupune creterea preurilor pn la max. 3%; inflaia moderat -- reprezint creterea anual a preurilor cu 15-30%. Definiia inflaiei moderate a fost propus de ctre Rudiger Dornbusch, profesor la MIT i Stanley Fischer, primul vice-director executiv al FMI, n 1993; criza inflaionist -- reprezint acea perioad de timp, de cel puin doi ani, pe parcursul creia rata anual a inflaiei depete 40%. Definiia crizei inflaioniste a fost propus de ctre Michael Bruno i William Easterly, economiti la Banca Mondial, n 1998; inflaia rapid, cnd ritmul anual de cretere a preurilor se apropie de 10%; inflaia galopant, cnd creterea preurilor depete 10% anual; hiperinflaia -- reprezint creterea preurilor de peste 50% pe lun. Definiia hiperinflaiei a fost formulat pentru prima dat de ctre Phillip Cagan, professor la Columbia University, n 1956. Hiperinflaia ncepe n luna n care creterea preurilor depete 50% i se termin, dac rata creterii preurilor scade sub 50% i timp de un an se menine sub acest nivel. Dup ali autori, hiperinflaia presupune o rat medie anual de 1.000% i peste acest nivel.

Fenomen economic deosebit de complex i cuprinztor, inflaia a generat o ampl dezbatere ntre specialiti, preocupri pentru practicieni i n rndul populaiei privind cauzele ce o genereaz i mecanismele care o ntrein pentru ca astfel s se identifice i soluiile viabile pentru stpnirea i ncorsetarea fenomenului.

3. Cauzele inflaiei
n prezent nu exist o teorie general-acceptat a inflaiei: cauzele procesului inflaionist sunt numeroase de ordin economic, psihologic, social-politic, intern i extern, induse prin mecanismul relaiilor economice internaionale i al creterii interdependenelor dintre economiile naionale etc. Principalele cauze ale inflaiei sunt: inflaie prin moned - emisiunea excesiv de moned peste oferta real de bunuri i servicii; Adesea, inflaia este explicat doar prin emisiunea excesiva de semne bnesti (inflaia prin moned). Economistul american M. Friedman susine c inflaia este legat de inflaia de moneda. Suplimentarea monedei n circulaie decurge din deciziile 6

organismelor economice i monetare specializate, decizii ce vizeaza sporirea banilor de credit, active asupra carora au putere de dispoziie. inflaie prin cerere - excedentul de cerere agregat peste oferta agregat; In alte lucrri, criza inflaionist este pus pe seama excesului de cerere solvabil (inflaia prin cerere). Este vorba despre acele impulsuri dinspre cerere care statueaza i consolideaza un dezechilibru de pia, cererea nominala solvabila meninndu-se mai mare dect oferta. Majorarea preurilor nu se explic prin simpla cretere a cantitii de bani, ci prin mrimea cererii pe care aceasta o permite.Ori,acest efect asupra preturilor se va infptui printr-o succesiune de cheltuieli. inflaie prin costuri - creterea costurilor de producie, independent de cererea agregat; Exista numeroi economiti care consider c inflaia are drept cauz sporirea costurilor de producie (inflatia prin costuri). O asemenea inflaie se declaneaz i se menine atunci cnd i acolo unde intreprinderile,guvernele,salariatii si consumatorii actioneaza parca convergent in directia cresterii costurilor.Economistul J.K.Galbraith sustine ca variatiile salariilor nominale,sporirea costurilor salariale conduc la inflatie.Spre deosebire de acesta,economista britanica Joan Robinson leaga inflaia atat de cresterea salariilor nominale,cat si de cea a profiturilor. inflaia importat; inflaia prin structuri. Declanarea inflaiei are loc atunci cnd n cadrul sistemului economiei naionale apar condiii de dezechilibru economic, cum sunt: 1. Existena i lansarea continu pe pia a unor cantiti mari de bani; 2. Dezechilibrul ntre rata consumului i rata investiiilor; 3. Deficitul bugetar excesiv nregistrat prin majorarea cheltuielilor, influenate de inflaie, n condiiile unei anumite creteri mai lente a veniturilor; 4. Creterea preurilor ca urmare a costurilor n cretere; 5. Dezechilibrarea cererii agregate n raport cu oferta agregat; 6. Intensificarea relaiilor de creditare prin crearea banilor de cont; 7. Concurena i diferena de productivitate la producator; 8. Calitatea i strategia actului de guvernare; 9. Condiiile internaionale de racordare a economiei naionale la economia mondial.

4. Msuri antiinflaioniste
Deoarece efectele inflaiei acioneaz n sensuri diferite, ele se rsfrng asupra vieii economice prin creterea instabilitii i prin cutri febrile ale ageniilor economici de a diminua efectele sale negative sau de a se sustrage lor. Din aceste cutri s-au nscut msuri antiinflaioniste de o mare complexitate, care se pot mpri n dou mari grupe: a) de aprare sau protecie a agenilor economici mpotriva creterii preurilor i scderii puterii de cumprare a baniilor; b) de diminuare i control a inflaiei . Din prima grup de msuri, cea mai important prin dimensiunile sale este indexarea. Aceasta constituie o cretere procentual sau n sume absolute a veniturilor agenilor economici, ndeosebi a salariilor i pensiilor, lunar, trimestrial sau semestrial, 7

astfel nct s acopere parial sau total creterea preurilor i scderea puterii de cumprare a banilor, generate de inflaie. A doua grup cuprinde msuri care contribuie la refacerea echilibrului economic deteriorat de inflaie. Asupra masei monetare se acioneaz n special prin: creterea dobnzii creditelor acordate de bnci; creterea rezervelor monetare obligatorii ale bncilor; limitarea creditului de consum (vnzri n rate); nghearea salariilor i preurilor; echilibrarea bugetului de stat i a balanei de pli externe;

Dintre msurile care vizeaz sporirea bunurilor economice, cele mai frecvent utilizate sunt: dezvoltarea activitilor productive cu scopul de a mri oferta de bunuri i servicii; introducerea i dezvoltarea produciei noilor bunuri i servicii; schimbarea i adaptarea structurii actvitiilor economice n vederea apropierii ofertei de volumul i structura cererii de bunuri economice; Aadar mpotriva inflaiei se promoveaz ntotdeauna pachetele de msuri, care trebuie astfel concepute nct s se completeze ct mai bine, pe termen mediu i lung, ntruct implic o readaptare a ntregii economii la o nou stare de echilibru i aceasta nu se poate realiza dintr-odat, pe termen scurt. Dintr-o alt categorie de msuri luate impotriva inflaei amintim dou: 1. Msuri de reducere a excesului de cerere agregat: politic monetar riguroas, de natur s evite excedentul de moned n economie; politica bugetar a statului, orientat spre reducerea deficitului bugetar, spre meninerea la un nivel a cheltuielilor publice, n perioada respectiv, i spre ridicarea, n anumite limite, a nivelului impozitelor i taxelor, care s frneze creterea cererii i a preurilor; politica dobnzilor la creditele acordate, prin care s nu se ajung la o micorare artificial a ratei dobnzii i la ieftinirea creditului; 2. Msuri de stimulare a creterii ofertei: o politic de salarizare corelat cu rezultatele economice obinute prin munc, prin care s se evite creterea costurilor medii; creterea capacitii de adaptare a aparatului de producie la cerinele pieii; stimularea extinderii potenialului de producie, prin investiii de capital n mijloacele de producie performante, prin fora de munc ntr-o structur de calificare nou, inovaii, prin creterea productivitii factorilor de producie.

5. Corelaia inflaie-omaj. Curba Philips

Doua dintre cele mai importante probleme cu care se confrunt un stat contemporan, ndeosebi n perioada de tranzitie (adic, trecerea de la economia de tip 8

centralizat la o economie de piata) (lucru valabil si n cazul Romniei) sunt reprezentate de inflaie i de somaj. Aceste dou probleme sunt i mai accentuate la nivelul instituiilor care pot lua decizii n legatura cu acestea (guvern, ministere) pentru c, nu de puine ori, acestea trebuie sa aleag pentru ameliorarea uneia singure. Altfel spus, guvernul care ncearca o politica de macrostabilizare nu poate n nici un caz sa acioneze asupra ambelor probleme (inflaie i somaj). Factorii decizionali trebuie s cntareasc implicaiile unei decizii asupra unui fenomen (de exemplu cu ct va crete rata somajului, temporar, pentru a se reduce rata inflaiei cu un anumit procent) i respectiv, s aleag dintre mai multe variante alternative pe cea mai puin nociv pentru populaie. Inflaia nu reprezint un fenomen nou, manifestrile ale ei fiind ntlnite nc din secolele al XVII-lea i al XVIII-lea, e considerat drept o maladie cronic, greu de stapnit. Tema inflaiei a fost adesea pus n discutie de numeroi specialiti (economiti i nu numai), acetia ncercnd s defineasc fenomenul, s explice cauzele apariiei inflaiei, impactul acesteia asupra populaiei i agentilor economici, formele sale de manifestare etc. De muli ani economitii afirm existena unei corelaii negative ntre rata inflaiei pe de o parte i rata omajului din economie, pe de alt parte. Cu alte cuvinte, nivele ridicate ale omajului sunt asociate cu nivele sczute ale inflaiei i invers. n 1973, cnd s-a produs ocul petrolier s-a evideniat pentru prima oar existena unei corelaii inverse, simple i stabile, ntre rata inflaiei i rata omajului. Cu alte cuvinte, ntre inflaie i omaj ar exista o relaie de compensare ce const n aceea c un omaj mai mic poate fi obinut acceptnd o inflaie mai mare sau inflaia poate fi redus acceptnd mai mult omaj. Aceast corelaie invers este redat de curba lui Philips. Cercettorul neozeelandez A. Philips a evideniat, pe baza unei cercetri minuioase, relaia ntre rata de cretere a salariilor nominale i rata omajului. El a ajuns la concluzia c pe de alt parte, cele dou se afl n relaie negativ. Cnd rata omajului este ridicat, revendicrile salariale ale sindicatelor i angajailor sunt reduse i invers. De aici, relaia dintre dinamica procentual a preului (inflaiei) ( ), rata de cretere a salariilor ( ) i rata de cretere a productivitii muncii ( ):

De exemplu, dac productivitatea factorului munc crete cu 10%, iar salariile cu 12%, n mod normal, preurile (rata inflaiei) cresc (crete) cu 2%. Pe baza acestor relaii, A. Philips a construit curba care-i poart numele i n virtutea creia inflaia are rol de a arbitra ntre opiunile posibile din cadrul unei economii: factorii de decizie economic pui n faa unor opiuni alternative pot alege ntre un nivel redus de omaj, satisfacie pe care trebuie s-o plteasc cu o inflaie ridicat sau invers.

Figura 1. Curba Philips pe termen scurt Figura 1. arat c pentru a reduce cu 6 puncte procentuale rata inflaiei A B (de la 8% la 2%), trebuie acceptat sacrificiul sub forma unei creteri a omajului de la 4% la 9%, iar rata anual de cretere a salariului se diminueaz de la 11%/an la 3%/an. Invers, pentru a reduce, de pild, rata omajului de la 7% la 5% (B C) trebuie s se accepte o majorare a ratei anuale a inflaiei de la 3% la 6% (C D). Pentru muli ani practic dea lungul perioadei 1958-1975, curba Phillips (cu dezvoltrile lui R. Lipsey din 1960) a contribuit la consolidarea teoriilor keynesiene i neokeynesiene privind legtura dintre starea pieei muncii i rata inflaiei: pentru a obine o oarecare stabilitate a preurilor trebuie acceptat un procent ridicat de omaj. La un omaj egal cu rata sa natural, rata inflaiei este cea mai mic posibil. Reprezentani de seam ai colii monetariste au demonstrat c ntre rata inflaiei i a omajului nu exist o relaie durabil pe termen lung, curba Philips fiind valabil doar pe termen scurt. Influenele politicilor antiinflaioniste asupra omajului depind de forma curbei Philips pe termen scurt. Dac ea tinde a fi orizontal, o reducere nesemnificativ a ratei inflaiei determin creteri importante ale omajului (i implicit pierderi de producie concretizate n PIB i PNB). Dac curba Philips este nclinat i tinde spre vertical, o reducere semnificativ a inflaiei face ca omajul s creasc n proporii lipsite de ngrijorare. n cazul economiei SUA, pe termen scurt, n perioada 1980-1984, pentru fiecare procent de reducere a inflaiei a fost necesar s fie suportate patru procente de pierdere a PNB-ului, evaluate la 215 miliarde de dolari (n preurile anului 1990).

10

Rata sacrificiului1exprim raportul dintre reducerea procentual cumulat a PNB ca urmare a politicilor antiinflaioniste i reducerea efectiv a inflaiei nu este aceeai nici n timp, dar nici n spaiu.

6. Efecte ale inflaiei. Costurile inflaiei

Inflaia are efecte ample, pe multiple planuri, asupra economiei i a intereselor tuturor categoriilor de ageni economici, asupra categoriilor populaiei, asupra climatului social-politic din interiorul rii ct i a relaiilor economice dintre partenerii aparinnd unor economii diferite. Descifrarea tuturor acestor consecine este o operaiune dificil pentru c: amploarea i plaja efectelor depinde de intensitatea inflaiei, de tipurile acesteia; efectele inflaiei sunt contradictorii: sub anumite aspecte ea favorizeaz anumii ageni i i defavorizeaz sub alte aspecte; unele categorii de ageni economici sunt, pe ansamblu, ctigtori de pe urma inflaiei, iar alii sunt, pe ansamblu, perdani. Cu toate acestea, inflaia este temut de ctre ntreaga populaie fiind considerat inamicul public numrul unu din cauza costurilor i pericolului potenial pe care le conine pentru viaa economic i structurile sociale. nainte de a prezenta o schi succint a celor mai reprezentative consecine i costuri pe care le genereaz inflaia se impune o precizare: dac la contractele ncheiate toate categoriile de preuri s-ar majora concomitent i cu un procent identic, nimeni nu ar ctiga sau pierde de pe urma inflaiei, pentru c preurile relative nu se modific dei cele absolute sporesc.

7. Consecinele inflaiei
Consecinele inflaiei sunt: scderea puterii de cumprare a populaiei; redistribuirea veniturilor i avuiei; este stimulat nclinaia spre consum i este descurajat nclinaia spre economisire; inflaia avantajeaz debitorii (in moneda naional); rata dobnzii este influenat de rata inflaiei. Consecinele inflaiei pe care le suport populaia, viaa social-economic n ansamblul ei sunt cunoscute sub denumirea de cost al inflaiei. Inflaia provoac grave distorsiuni n funcionarea sistemului economic din cauza imprevizibilitii sale. Daca s-ar putea prezice cu absolut exactitate data i mrimea creterii preturilor fiecarui produs, unicele prejudicii ar proveni din munca de corectare a etichetelor sau meniurilor. Problemele provocate de inflaie vin din imprevizibilitatea sa, acum c nici toate produsele i nici toi factorii nu-i vor crete preturile n acelai timp i n aceeai proportie. Cu ct va fi mai mare rata inflaiei, cu att mai mare va fi gradul de eroare al expectativelor agenilor economici i cu atat mai mare senzaia de insecuritate. Preurile sunt o cale prin care se transmite informaia necesar pentru a putea consumatorii s decid corect ce trebuie s cumpere i pentru ca ntreprinderile s calculeze ce i ct trebuie s produc. Dac preurile se schimba continuu, nceteaz s mai ndeplineasc funcia lor informativ; consumatorii vor fi incapabili s cunoasc dac
1

V. R. Dornbusch, S. Fischer, op. cit., p. 436.

11

un supermarket are preturile mai mici decat altul; supermarketurile vor pierde stimulul pentru a menine preuri joase i vor fi incapabili de a prezice efectele unei creteri mai mari sau mai mici a preurilor asupra cererii. Pe de alt parte inflaia acioneaz ca un impozit ascuns: dac, de exemplu, banca central pune n circulaie bancnote care, dupa un an, i reduc valoarea cu 25%, cei care au deinut astfel de bancnote pe parcursul anului vor suferi o reducere forat cu un sfert a fondurilor n efectiv; ali avantajai ai acestui impozit, n afar de banca emitent, sunt toate bancile ce particip la procesul de creare de bani. Creterea riscului va provoca o cretere a costului banilor. Tipurile de dobnzi la care se vor mprumuta bani vor trebui sa creasc retribuia obinuit prin dou concepte: necesitatea acoperirii deprecierii i riscul de a nu putea prevedea cu exactitate aceast depreciere. Investiia va fi descurajat din multe motive. n afar de creterea dobnzilor, ntreprinzatorul va gsi dificulti adiionale n prevederea beneficiilor activitii sale datorate insecuritii preurilor viitoare ale factorilor, produselor n curs de fabricaie i produselor finale. Vor ncepe doar companiile cele mai promitoare. n perioade de inflaii puternice, investiiile cele mai sigure i rentabile sunt cele cu caracter speculativ: bijuteriile i operele de arta, imobilele, devizele i valorile strine, acioneaz ca un depozit incoruptibil de valoare; pentru ca o ofert foarte rigid s coincid cu o mare cretere a cererii, preurile sale pot creste ntr-o forma exorbitant, proporionnd astfel beneficiile foarte mari cu cele ale oricarei investitii productive.

12

BIBLIOGRAFIE
[1] Cap. XXI Teorie economica generala Volumul II Macroeconomie Prof.univ.dr. Constantin POPESCU; Prof.univ.dr. Ilie GAVRILA; Prof.univ.dr. Dumitru CIUCUR http://ro.wikipedia.org/wiki/Infla%C5%A3ie http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=454&idb=21 Economica.md http://www.asecib.ase.ro/Roman/am/cap6.pdf Ehreberg, R., Smith, R. - Modern Labor Economics, 4th Edition, HarperCollins Publishers,

[2] [3] [4] [5] [6]

13