RECENZIE

Recenzor: Mihai Roman

Articol recenzat:
Nr. 192. Thomas Laubach, John C. Williams, Measurin the Natural Rate o!
"nterest, The Review of Economics and Statistics, #ol. $%, No. & 'No(., 2))*+,
,,. 1)-*.1)/)
1. Rezumat articol
0n articolul recenzat elementul central 1l constituie analiza ratei naturale a 2ob3nzii,
care este 2e!init4 ca acel ni(el al ratei 2ob3nzii ,e termen scurt ,entru care out,utul se
situeaz4 la ni(elul ,oten5ial 6i in!la5ia este constant4.
"m,ortan5a analizei rezi24 1n !a,tul c4 rata 2e echilibru a 2ob3nzii '7natural48+ o!er4
in!orma5ii e!iciente cu ,ri(ire la ,olitica monetar4. Rolul acesteia este ilustrat cu ,rec42ere 1n
reula Ta9lor '1999+ con!orm c4reia rata real4 a 2ob3nzii este mai mare 2ec3t ni(elul natural
1n cazul 1n care in!la5ia este mai mare 2ec3t 5inta ,ro,us4.
:co,ul articolului este acela 2e a estima ni(elul ratei naturale a 2ob3nzii 1n ra,ort cu
2i(er6i !actori 2e in!luen54 6i 2e a e(i2en5ia ,rinci,alele 2i!icult45i 6i erori 1n estimarea
acesteia.
0n ,rima ,arte a articolului este e!ectuat4 o scurt4 trecere 1n re(ist4 a literaturii 2e
s,ecialitate. Meto2a 2e analiz4 ,ro,us4 const4 1n utilizarea !iltrului ;alman ,entru estimarea
NA"R< 'ratei naturale a 6oma=ului ,entru care in!la5ia este constant4+.
0n continuare este ,rezentat mo2elul utilizat ,entru estimarea ratei naturale a 2ob3nzii.
Acest mo2el ,leac4 2e la le4tura 2intre rata 2ob3nzii, elasticitatea intertem,oral4 a
consumului os,o24riilor 6i ritmul 2e cre6tere a consumului os,o24riilor, 1m,reun4 cu al5i
!actori 2e in!luen54 s,eci!ici. >ornin2 2e la i2eea c4 !actorii 2e in!luen54 s,eci!ici nu sunt
obser(abili se a,lic4 !iltrul ;alman ,entru a estima rata natural4 a 2ob3nzii, ni(elul out,utului
6i cel al ritmului 2e cre6tere economic4. :e e?,lic4 ,as cu ,as mo2ul 1n care este construit
mo2elul econometric, ,ornin2 2e la (ariabilele utilizate '>"@, in!la5ie, rata 2ob3nzii ritm 2e
cre6tere economic4+, mo2ul 1n care acestea sunt incluse 1n mo2el ,recum 6i ti,ul 2e mo2el
autoreresi( utilizat.
Astimarea ,arametrilor se !ace sec(en5ial. 0n ,rimul ,as se a,lic4 !iltrul ;alman ,entru
a se estima rata natural4 a out,utului. <lterior se estimeaz4 ceilal5i ,arametri ai mo2elului 6i
se 2etermin4 inter(alele 2e 1ncre2ere 6i erorile stan2ar2.
0n ,artea a 2oua se a,lic4 mo2elul. >entru aceasta au !ost utilizate 2ate trimestriale 2in
economia :tatelor <nite 2in 19-1 'T1+,3n4 1n 2))2 'T2+.
0n urma estim4rii ,arametrilor mo2elului s.au ob5inut urm4toarele rezultate:
Astimatorii ob5inu5i au 9)B ra2 2e 1ncre2ere 6i sunt robu6ti la (aria5iile
,arametrilorC
Coe!icien5ii ob5inu5i 2i!er4 2e cei ai altor mo2ele, 1ns4 e?ist4 o le4tur4
,uternic4 1ntre ritmul 2e cre6tere economic4 6i rata natural4 a 2ob3nziiC
Rata natural4 a 2ob3nzii este 2eterminat4 relati( im,recisC
Astimatorii ratei naturale a 2ob3nzii sunt !oarte sensibili la (aria5ia
out,utului 6i a ritmului 2e cre6tere economic4C
D alt4 concluzie 2e baz4 este aceea c4 rata natural4 a 2ob3nzii este 2i!icil
2e estimat cu ,recizie 1n tim, realC
Eatorit4 im,reciziei meto2ei !iltrului ;alman 2e a o!eri estimatori
ne2e,lasa5i ,entru rata natural4 a 2ob3nzii s.a a,elat 6i la alte meto2e 2e
analiz4 cum ar !i a,licarea !iltrului Fo2ricG.>rescott '199/+ sau a !iltrelor
2e ban24 '@a?ter 6i ;in '1999++C
<tilizarea celor 2ou4 meto2e a2uce rezultate asem4n4toare.
0n concluziile articolului se subliniaz4 meto2ele utilizate, rezultatele ob5inute 6i
!a,tul c4 orice meto24 ar !i !olosit4 (or e?ista erori, nici una 2intre acestea ne!iin2
su!icient 2e ,recis4.
2. Organizare
Dranizarea articolului este una clasic4, corect4 2in ,unct 2e (e2ere 6tiin5i!ic. Ast!el,
sunt intro2use ca ,4r5i 2istincte Abstract, "ntro2ucere, Eescrierea literaturii 2e s,ecialitate 1n
ca2rul 2escrierii mo2elului utilizat, a,licarea mo2elului, ,recum 6i concluzii 6i bibliora!ie.
>arara!ele 6i sub,arara!ele articolului au !ost utilizate =u2icios ,entru ,rezentarea,
2e!inirea 6i l4murirea ,roblemelor analizate. A?ist4 un !ir loic al ,rezent4rii 6i arument4rii
'care ,leac4 2e la ,rezentarea mo2elului, a s,eci!ica5iilor acestuia, a mo2ului 1n care se a,lic4
,as cu ,as meto2a ,ro,us4 6i res,ecti( 2e a,licare a acestuia cu inter,retarea rezultatelor
ob5inute+ care !ace articolul u6or 2e ,arcurs.
Dbiecti(ele articolului 'res,ecti( 2eterminarea ratei naturale a 2ob3nzii 6i e(aluarea
estimatorilor !actorilor 2e in!luen54, 1m,reun4 cu erorile asociate+ au !ost 2escrise
cores,unz4tor 6i atinse ,rin stu2iul 2e caz ,rezentat.
3. Coninut
a) Originalitate: tema analizat4 2e autori 1n acest articol este una relati( consacrat4
'2eterminarea ratei naturale a 2ob3nzii a !ost ,ro,us4 2e WicGsell 1n 19*-+ 6i a
mai !ost analizat4 anterior 6i 2e al5i economi6ti. Noutatea temei const4 1n s,ecial
1n stu2iul 2e caz ,rezentat 6i 1n concluziile ce s.au 2es,rins 1n urma analizelor
e!ectuate. Driinalitatea articolului const4 1n (arietatea meto2elor noi utilizate
,entru 2eterminarea ratei naturale a 2ob3nzii 6i 1n calitatea concluziilor 2es,rinse
2e autori.
b) Noutate: 0n acest articol sunt combinate tehnici 2e analiz4 relati( noi ,entru
momentul a,ari5iei articolului 6i se a2uce o lumin4 nou4 asu,ra 2omeniului
analizat ,rin !a,tul c4 se 2emonstreaz4 c4 nici una 2intre meto2e nu este
in!ailibil4 sau ,oate !i a,licat4 cu un ra2 2e siuran54 mare.
c) Relevan i calitatea metoelor!te"nicilor e#cri#e:
i. Tema analizat4 este im,ortant4 ,rin ,risma !a,tului c4 rata natural4 a
2ob3nzii o!er4 in!orma5ii e!iciente cu ,ri(ire la ,olitica monetar4.
>roblema 2e baz4 este aceea c4 in!orma5iile sunt 1n s,ecial ,entru
,erioa2e anterioare, !iin2 2i!icil 2e a,licat ,entru ,erioa2ele curente.
ii. Aste o tem4 util4 2in ,ers,ecti(a 2eci2en5ilor 2e ,olitici
macroeconomice 2e ti, monetar, 2eoarece ,rin 2eterminarea ratei
naturale a 2ob3nzii ,ot !i luate m4suri coerente anticriz4 sau anti.
in!la5ie.
iii. Meto2ele 2escrise sunt a,licabile 1ns4 2i!icultatea acestora le !ace
accesibile 2oar unui num4r restr3ns 2e cercet4tori, care au baze
matematice, econometrice 6i 2e analiz4 economic4 !oarte bine ,use la
,unct.
i(. Meto2ele 6i tehnicile 2escrise 1n articol erau ,entru anul 2))* 2e mare
actualitate 'meto2a !iltrului ;alman, !iltrul F.> sau !iltrul 2e ban24 au
!ost 2ez(oltate la s!3r6itul anilor 9)+. "2eile 6i concluziile 2es,rinse 2in
articol sunt ,ertinente 6i ,ot constitui ,uncte 2e ,lecare ,entru noi
cercet4ri 1n 2omeniu, e(entual ,entru 2ez(oltarea unor meto2e mai
,recise 2e 2eterminare a ratei naturale a 2ob3nzii.
(. >roblema analizat4 1n ca2rul articolului este una relati( (eche, 2ar care
r4m3ne 2e actualitate ,rin necesitatea 2etermin4rii unor meto2e 6i
tehnici a2ec(ate ,entru e(aluarea ratei naturale a 2ob3nzii. >roblema
nu este banal4, iar meto2ele utilizate sunt 2e mare actualitate 6i
,ro!unzime 6tiin5i!ic4.
) Calitate
i. 0n ca2rul articolului sunt 2escrise com,etent meto2ele 6i tehnicile
utilizate, care nu sunt 2in cele tri(iale. A,aratul econometric,
matematic 6i statistic necesar ,entru analiza ,roblemei ,ro,use este
unul com,le?, care ,ermite at3t e(i2en5ierea unor rezultate ,ertinente
c3t 6i a 2imensiunii erorilor ce ,ot !i ob5inute. Nu e?ist4 re6eli 2e
or2in tehnic 1n analiza e!ectuat4.
ii. Rezultatele ob5inute 2e c4tre autori sunt corecte, !iin2 con!irmate 6i 2e
alte cercet4ri. ",otezele e!ectuate 1n ca2rul articolului sunt 1n cea mai
mare ,arte cre2ibile. >oate !i 2e 2iscutat 2oar ti,ul 2e mo2el
autoreresi( utilizat 2e autori, 2eoarece ar ,utea !i testate 6i alte ti,uri
'AR'*+ 2e e?em,lu+.
iii. Corectitu2inea rezultatelor ob5inute ,oate !i (eri!icat4 ,rin analiza
tabelelor ,rezentate 6i a ra2ului 2e eroare ce 1nso5e6te 2eterminarea
estimatorilor.
$. %rezentare& gramatic& #til
Limba=ul utilizat este corect 2in ,unct 2e (e2ere 6tiin5i!ic, 2ar ,oate !i u6or 2e citit
6i 1n5eles 2oar 2e c4tre s,eciali6ti 1n 2omeniu. >entru nes,eciali6ti este mai 2i!icil 2e urm4rit
meto2oloia a,licat4 6i rezultatele ob5inute. Aste un articol cu ,ronun5at caracter a,licati(, 1n
,artea a 2oua !iin2 a,licate mai multe meto2e 6i tehnici 2e estimare econometric4 ,entru
2eterminarea ,arametrilor mo2elului 2escris 1n ,rima ,arte. :tilul 6i e?,rimarea autorilor sunt
clare 6i coerente, !4r4 re6eli ramaticale sau 2e e?,rimare. Hiurile ce 1nso5esc analizele sunt
corect conce,ute, clare 6i suesti(e, e(i2en5iin2 elementele ,rinci,ale ale cercet4rii.
'. Citri i #ur#e bibliogra(ice
:ursele citate 2e c4tre autori sunt rele(ante ,entru momentul a,ari5iei articolului.
Citarea se !ace con!orm cerin5elor =urnalului 1n care a a,4rut 'The Re(ieI o! Aconomics an2
:tatistics+ iar articolele citate sunt ,rezente 1n sec5iunea Re!erin5e. @ibliora!ia este com,let4,
!iin2 citate lucr4rile re,rezentati(e ,entru tema abor2at4.
Nu sunt ,rezente cu(inte cheie, 2ar aceast4 omisiune este 2atorat4 !ormatului im,us 2e
c4tre e2itorii re(istei.
). *uge#tii +entru ,mbuntirea articolului
Concluziile autorilor ,ot !i consi2erate 2oar ,ar5iale 2atorit4 setului 2e 2ate ,articular
utilizat. Aste ,osibil ca ,entru alte seturi 2e 2ate, ,entru alte economii e(entual, rezultatele s4
2i!ere substan5ial 2e cele ob5inute 1n acest articol. Cercet4rile ,ot continua ,rin a,licarea
meto2elor ,rezentate 6i ,entru alte economii, ,entru a se !ace un stu2iu com,arati( al
rezultatelor ob5inute.