Notiuni Economie

ROMNIA
MI N
IST
ER
UL
JU S
IE I
TI
Programul Phare 2002

Suport pentru
mbuntirea i
implementarea legislaiei
i jurisprudenei n
materie de faliment
Noiuni de
economie aplicate
procedurii de
insolven
Noiuni de
economie aplicate
procedurii de
insolven
Manualul a fost realizat de ctre un consoriu condus de
PwC
Colectivul de redacie:
Profesor universitar Dr. Alexandru Buglea
Universitatea de Vest din Timioara
Facultatea de tiine Economice
Confereniar universitar dr. Radu Bufan
Facultatea de Drept
Lector universitar dr. Ovidiu Constantin Bunget
Lector universitar dr. Carmen Mihaela Imbrescu
Lector universitar dr. Lorant Eros Stark
Alexandru Medelean
PricewaterhouseCoopers Management Consultants SRL
Dan Pascu
PricewaterhouseCoopers Management Consultants SRL
CUPRINS
1
Titlul I Evaluarea
Noiuni introductive privind evaluarea .
1.1 Noiunea de Valoare ...
1.1.1 Definiii i delimitri noionale
1.1.2 Categorii de valori utilizate n evaluare
1.1.2.1 Categorii de baz ..
1.1.2.2 Categorii suplimentare .
1.2 Conceptul de evaluare
1.2.1 Definirea i aria de aplicabilitate ...
1.2.2 Tipuri de proprietate supuse evalurii .
1.2.2.1 Proprietatea imobiliar .
1.2.2.2 Proprietatea asupra bunurilor mobile .
1.2.2.3 Active financiare
1.2.2.4 ntreprinderile .
1.2.3 Metodele de evaluare .
1.2.4 Concepte i principii de evaluare .
1.2.4.1 Evaluarea imobilelor .
1.2.4.2 Evaluarea bunurilor mobile ..
1.2.4.3 Evaluarea activelor financiare .
1.2.4.4 Evaluarea ntreprinderilor .
1.3 Organizaii pe plan mondial i plan naional
1.3.1 Organizaii pe plan mondial ...
1.3.2 Organizaii pe plan naional ...
1.4 Profesia de evaluator ..
1.4.1 Tipuri de evaluatori autorizai i aria de
responsabilitate ...
1.4.2 Codul Deontologic ..
1.5 Raportul de evaluare ..
1.5.1 Principii de ntocmire ..
1.5.2 Coninutul minim al unui raport de evaluare ...
1.6 Aspecte specifice ale evalurii n cazul insolvenei
1.6.1 Rolul evalurii i a evaluatorului ...
1.6.2 Cerine de conduit .
Prezentarea Standardelor Internaionale de Evaluare .
2.1 Tipologia Standardelor Internaionale de Evaluare
2.2 Standarde internaionale de evaluare ..
2.2.1 Valoarea de pia baz de evaluare .
2.2.2 Baze de evaluare diferite de valoarea de
pia ..
2.2.3 Raportarea evalurii ...
2.3 Standarde internaionale de aplicaie n evaluare ..
2.3.1 Evaluarea pentru raportarea financiar ...
2.3.2 Evaluarea pentru garantarea mprumutului
5
.......13
13
13
13
15
15
18
19
19
19
20
21
22
24
25
27
27
29
30
30
32
32
33
33
33
34
35
35
36
37
37
38
40
40
43
43
44
46
47
47
48
2.4
Standarde internaionale de practic n evaluare ..

2.4.1 Evaluarea proprietii imobiliare ...
2.4.2 Evaluarea pentru nchiriere / leasing ...
2.4.3 Evaluarea instalaiilor, mainilor i
echipamentelor
2.4.4 Evaluarea activelor necorporale ...
2.4.5 Evaluarea bunurilor mobile
2.4.6 Evaluarea ntreprinderii ..
2.4.7 Consideraii privind substanele periculoase
i toxice n cadrul evalurii
2.4.8 Costul de nlocuire net ....................................
2.4.9 Analiza fluxului de numerar actualizat ............
2.4.10 Evaluarea proprietilor agricole .....................
2.4.11 Verificarea evalurii ........................................
2.4.12 Evaluarea proprietii specializate
generatoare de afaceri ...................................
2.4.13 Evaluarea global pentru impozitarea
proprietii .......................................................
2.4.14 Evaluarea proprietilor din industria
extractiv ..
Evaluarea n cazul insolvenei ..
3.1 Evaluarea i insolven ..........................................
3.2 Relaia dintre evaluator i participanii la
procedura insolvenei .............................................
3.2.1 Evaluatorul i judectorul sindic .....................
3.2.2 Evaluatorul i creditorii ...................................
3.2.3 Evaluatorul i debitorul ...................................
3.2.4 Evaluatorul i practicianul n insolven .........
3.3 Locul i rolul evalurii n procedura insolvenei .....
3.3.1 Rolul evalurii n deschiderea procedurii .......
3.3.2 Rolul evalurii n procedura general .............
3.3.2.1 Rolul evalurii n reorganizarea judiciar ..
3.3.2.2 Rolul evalurii n faliment ..........................
3.3.3 Rolul evalurii n procedura simplificat .........
3.3.4 Evaluatorul i nchiderea procedurii ...............
3.3.5 Alte momente posibile de apariie a
necesitii evalurii .........................................
3.4 Rspunderea evaluatorului ....................................
Titlul II - Elemente de contabilitate ...............................
Aspecte privitoare la organizarea contabilitii .................
4.1 Obiectul contabilitii agenilor economici ..............
4.2 Contabilitatea financiar i contabilitatea de
gestiune .................................................................
4.3 Sisteme de contabilitate .
4.4 Normalizarea contabil ..........................................
50
50
51
51
52
53
54
....55
.......56
.......56
.......57
.......58
.......58
59
59
....61
.......61
.......61
.......62
.......62
.......63
.......63
.......64
.......65
.......66
.......66
.......67
.......70
.......71
.......71
.......73
.......75
.......75
.......75
.......76
.......77
.......78
4.5
4.6
4.7
Sursele dreptului contabil .......................................

Planul de conturi ....................................................
Documente justificative, documente financiar
contabile i registrele de contabilitate ..
4.8 Formele de nregistrare contabil .
4.9 Rspunderi pe linia organizrii i supravegherii
contabilitii ...
Aplicarea principiilor i conveniile contabile n cazul
societilor aflate n procedura de insolven .
5.1 Concepte contabile de baz: coninutul i calitatea
informaiei .
5.1.1 Obligaiile contabile i coninutul informrii
contabile .........................................................
5.1.2 Calitatea imaginii fidele ................................
5.1.3 Caracteristicile de regularitate i sinceritate ...
5.2 Principiile i conveniile generale de elaborare a
informaiei financiar-contabile i aplicarea
acestora n cazul societilor aflate n procedura
de insolven
5.2.1 Principiul continuitii activitii (on going
concern assumtion)
5.2.2 Principiul prudenei (conservatism principle) ..
5.2.3 Principiul permanenei metodelor (principle of
consistency) ...................................................
5.2.4 Principiul independenei exerciiului (cut off) ..
5.2.5 Principiul intangibilitii bilanului de
deschidere (time period assumption) .............
5.2.6 Principiul necompensrii (non-compensation
principle) ...
5.2.7 Principiul evalurii separate a elementelor de
activ i de pasiv ..............................................
5.2.8 Principiul prevalenei economicului asupra
juridicului (substance over form) ..
5.2.9 Principiul pragului de semnificaie
(materiality) ..
5.2.10 Principiul entitii (business entity principle) ...
5.2.11 Principiul nominalismului monetar ..................
Operaiile contabile care se efectueaz cu ocazia
declanrii procedurii de insolven .
6.1 Sigilarea i conservarea bunurilor ..........................
6.2 Inventarierea elementelor de activ i de pasiv
6.2.1 Conceptul i scopul inventarierii .....................
6.2.2 Organizarea i etapele inventarierii ................
6.3 Aspecte legale referitoare la refacerea
contabilitii ............................................................
6.4 Situaiile financiare-documente de ncepere a
lichidrii ..................................................................
7
.......80
.......85
86
91
91
93
.......93
.......93
.......97
.....104
..107
.....108
.....122
.....128
.....132
.....138
.....140
.....142
..143
.....145
.....148
.....152
.....153
.....153
.....158
.....158
.....159
.....166
.....169
7
8
10
11
12
13
6.4.1 Bilanul ............................................................

6.4.2 Contul de profit i pierdere ............................
6.5 Valorificarea activelor i depunerea sumelor
realizate n contul debitorului .
6.6 Stabilirea masei pasive ..........................................
6.7 Distribuirea periodic ctre creditori a sumelor
realizate din lichidare .............................................
6.8 Distribuirea final i raportul final ...........................
6.9 Elaborarea bilanului final de lichidare .
Titlul III - Regimul fiscal al societilor aflate n
procedura de insolven ...............................................
Noiuni introductive ..........................................................
Regimul fiscal al lichidrii voluntare .................................
8.1 Cadrul legal ............................................................
8.2 Impozitarea rezervei legale ....................................
8.3 Rezervele provenite din reevaluarea imobilizrilor
corporale ................................................................
8.4 Rezerve/fonduri provenite din faciliti fiscale ........
Fiscalitatea societilor comerciale aflate n insolven ...
9.1 Fiscalitatea perioadei anterioare deschiderii
procedurii ...............................................................
9,2 Fiscalitatea perioadei de observaie ......................
9.3 Fiscalitatea reorganizrii ........................................
9.4 Fiscalitatea falimentului (lichidarea judiciar) ........
Titlul IV - Analiza economico-financiar n procedura
de insolven
Aspecte specifice ale analizei economico-financiare
naintea deschiderii procedurii de insolven ...................
10.1 Temeiul legal
10.2 Utilitate ...................................................................
10.3 Principalele aspecte urmrite ................................
Aspecte specifice ale analizei economico-financiare la
deschiderea procedurii de insolven ...............................
11.1 Temeiul legal ..........................................................
11.2 Utilitate ...................................................................
11.3 Principalele aspecte urmrite .................................
11.3.1 Analiza contului de profit si pierdere ..............
11.3.2 Analiza bilantului contabil ...............................
Aspecte specifice ale analizei economico-financiare n
cazul reorganizrii judiciare ..............................................
12.1 Temeiul legal
12.2 Utilitate ...................................................................
Aspecte specifice ale analizei economico-financiare n
cazul falimentului ..............................................................
13.1 Temeiul legal ..........................................................
13.2 Utilitate ...................................................................
8
.....170
.....179
.....181
.....182
.....185
..188
.....189
.....191
.....191
.....192
.....192
.....193
.....194
.....196
.....197
.....197
.....199
.....202
.....203
.....210
.....210
.....210
.....211
.....211
.....219
.....219
.....222
.....223
.....229
.....230
..230
.....230
.....233
.....234
.....238
.....238
.....239

14 Alte aspecte specifice ale analizei economico-financiare
n cadrul procedurii ...........................................................
14.1 Temeiul legal
14.2 Utilitate ..
14.3 Principalele aspecte urmrite
15 Analiza economico-financiar- metode uzuale de analiz
15.1 Analiza financiar pe baza bilanului ......................
15.1.1 Analiza ratelor de structur
15.1.2 Analiza echilibrului financiar ...........................
15.1.3 Analiza lichiditii i solvabilitii .....................
15.1.4 Analiza ratelor de gestiune .............................
15.1.5 Analiza rentabilitii ........................................
15.2 Analiza pe baza Contului de profit i pierdere .......
15.2.1 Analiza veniturilor ...........................................
15.2.2 Analiza cheltuielilor .........................................
15.2.3 Analiza soldurilor intermediare de gestiune ...
15.3 Analiza discriminant a riscului de faliment
16 Particulariti ale analizei previzionale .............................
16.1 Tehnici de echivalare n timp .................................
16.1.1 Tehnici generale de echivalare n timp ...........
16.1.1.1 Factorul general de multiplicare ..............
16.1.1.2 Factorul general de discontare ...............
16.1.1.3 Factorul general de compunere ..............
16.1.1.4 Factorul general de reducere ..................
16.1.1.5 Factorul general de descompunere ........
16.1.1.6 Factorul general de recuperare
16.1.1.7 Cazuri speciale .......................................
16.1.2 Tehnici de echivalare n analiza istoric a
datelor financiare ............................................
16.1.2.1 Fenomene exprimate n valori absolute ..
16.1.2.2 Fenomene exprimate n valori relative ....
16.2 Previzionarea situaiilor financiare .........................
16.2.1 Cerine eseniale n previziunea situaiilor
financiare ........................................................
16.2.2 Previziunea financiar pe seama cifrei de
afaceri ...
16.2.2.1 Previziunea cifrei de afaceri ..
16.2.3 Estimarea elementelor contului de rezultate ..
16.2.3.1 Estimarea veniturilor din exploatare
16.2.3.2 Estimarea cheltuielilor din exploatare .....
16.2.3.3 Estimarea veniturilor financiare ..............
16.2.3.4 Estimarea cheltuielilor financiare ............
Estimarea veniturilor i cheltuielilor
16.2.3.5 extraordinare ...........................................
.....240
..241
..241
..243
..243
..244
..244
.....244
.....246
.....264
.....270
.....275
.....278
.....278
.....279
.....281
.....291
.....299
.....299
.....299
.....299
.....300
.....300
.....301
.....301
.....302
.....302
.....303
.....303
.....305
.....305
.....305
..306
..306
..309
.....309
.....309
.....310
.....310
.....310
17
18
19
20
21
22
23
16.2.3.6 Estimarea impozitului pe profit ................

16.2.3.7 Estimarea profitului net ..
16.2.4 Estimarea elementelor patrimoniale ...............
16.2.4.1 Previziunea elementelor de activ ............
16.2.4.2 Previziunea elementelor de pasiv ...........
16.2.4.3 Previziunea elementelor de trezorerie ....
16.2.5 Previziunea fluxului de numerar ...
16.3 Aspecte ale analizei situaiilor previzionate ...........
Titlul V - Decizia comercial la societile in
insolvena
Determinarea strii de insolven. Insolvena iminent.
Obligaia debitorului de a cere deschiderea procedurii
17.1 Sediul materiei .
17.2 Necesitate / utilitate .
17.3 Elemente de analiz
Continuarea exploatrii dup deschiderea procedurii ..
18.3 Elementele analizei .
Depistarea cauzelor insolvenei
Analiza modului de conducere (administrare) a activitii
curente a debitoarei aflate n insolven .
Viabilitatea planului de reorganizare
Dac reorganizarea decurge normal
Regimul actelor juridice anterioare deschiderii procedurii
23.3 Elemente de analiz necesare deciziei de
solicitare a anulrii acestora ..
23.3.1 Actele juridice frauduloase .
23.3.2 Acte juridice, ncheiate n perioada de 3 ani,
anteriori deschiderii procedurii ..
23.3.3 Acte juridice ncheiate n perioada de 120
zile anterioare deschiderii procedurii
10
.....310
.....310
.....311
.....311
.....312
.....313
.....314
.....316
318
.....318
.....318
.....318
.....318
.....321
.....321
.....321
.....322
.....323
.....323
.....324
.....324
.....327
.....327
.....327
.....327
.....329
.....329
.....331
.....331
.....334
.....334
.....334
.....334
.....336
.....336
.....336
.....336
.....336
.....338
.....339
23.3.4
24
25
26
27
Plile anticipate ale datoriilor, dac

scadena lor fusese stabilit pentru o dat
ulterioar deschiderii procedurii
10 Acte
suspecte ncheiate ntr-o perioad de 2 ani .
23.3.5 Acte juridice ncheiate de ctre debitor cu
persoane avnd relaii speciale cu debitorul
23.4 Aprecieri commune .
23.5 Elemente de drept comparat .
23.6 Cauze, efecte, publicitate .......................................
Analiza contractelor n curs de execuie ..........................
24.1 Sediul materiei .......................................................
24.2 Necesitate / utilitate ................................................
24.4 Prezentarea teoretic .
24.5 Tipuri de contracte ..
24.5.1 Contracte considerate executate ..
24.5.2 Contracte n care debitorul este locatar
art. 86 alin.5 ..
24.5.3 Contracte de nchiriere n care debitorul
este locator art. 91
24.5.4 Contracte avnd ca obiect bunuri n tranzit .
24.5.5 Contracte avnd ca obiect bunuri sau valori
cotate pe piee reglementate ..
24.5.6 Contracte de comision ......
24.5.7 Contracte de consignaie
24.5.8 Alte contracte
24.5.9 Contractul de lohn
24.5.10 Contracte de furnitur ..
24.5.11 Contractul de prestri servicii specializate ...
24.5.12 Contracte cu executare succesiv
24.5.13 Contracte de societate
24.5.14 Contractele de munc .
Posibilitatea executrii de ctre creditorii garantai a unor
bunuri puse n garanie ..
Modalitile de valorificare a bunurilor din averea
debitorului .
ncheierea de tranzacii ..
11
.....340
.....340
.....341
.....343
.....343
.....345
.....345
.....345
.....345
.....346
.....347
.....347
.....348
.....349
.....350
.....351
.....351
.....352
.....352
.....353
.....353
.....354
.....355
.....355
.....356
.....357
.....357
.....358
.....358
.....360
.....360
.....361
.....361
.....365
.....365
.....365

28 Determinarea prejudiciilor .
28.1 Sediul materiei .......................................................
28.2 Necesitate / utilitate ................................................
28.3 Elemente de analiz ..............................................
12
..365
.....367
.....367
.....368
.....368
Titlul I
Evaluarea
1 Noiuni introductive
1.1
Noiunea de Valoare
1.1.1 Definiii i delimitri noionale

Valoarea este o expresie a mrimii proprietii n economia
de pia1. Trecerea proprietilor de la o persoan la alta i
necesitatea informrii celor interesai asupra tranzaciei, face ca
cea mai important operaiune s fie cea de evaluare. Fiind de
cele mai multe ori legat de vnzarea ntreprinderilor sau activelor,
valoarea, stabilit pe baza calculelor i expertizelor, este vzut n
mod diferit de ctre vnztor i cumprtor. Pentru vnztor este o
nstrinare, o transformare n lichiditi a patrimoniului. Pentru
cumprtor reprezint o investiie, un plasament de la care se
ateapt un profit. Valoarea este rezultatul unei abordri teoretice
i practice care ncearc s se ntemeieze pe un fundament logic
sau matematic ct mai riguros posibil, nefiind un fapt ci o opinie a
celui ce o stabilete, care de fapt este evaluatorul autorizat.
nseamn c valoarea se bazeaz cel mai adesea pe o expertiz
sau pe prerile unor experi care vizeaz neutralitatea,
obiectivitatea i independena fa de prile implicate, de
raporturile de fore de pe pia i chiar fa de situaia pieei.
Valoarea este creat de patru factori: utilitatea, raritatea, dorina i
puterea de cumprare.
Prin evaluare se nelege stabilirea valorii aproximative a
unei proprieti.
Valoarea este un concept economic referitor la preul cel
mai probabil, convenit de cumprtorii i vnztorii unui bun sau
serviciu disponibil pentru cumprare. Valoarea nu reprezint un
fapt, ci o estimare a celui mai probabil pre care va fi pltit pentru
bunuri i servicii, la o anumit dat, n conformitate cu o anumit
definiie a valorii. Conceptul economic de valoare reflect optica
pieei asupra beneficiilor celui care deine bunurile sau primete
serviciile, la data evalurii2.
Preul reprezint o sum cerut, oferit sau pltit pentru un
bun sau un serviciu. Preul efectiv n cursul unei tranzacii, spre
deosebire de valoare, este un fapt tangibil, fiind o informaie real.
Evaluarea ntreprinderii - Teorie i aplicaie, Alexandru Buglea, Lorant Eros-Stark,

Editura Mirton, Timioara 2003, pag 9
2
Standarde Internaionale de Evaluare, Comitetul pentru Standarde Internaionale
de Evaluare, Ediia a VII-a, 2005, pag 26
13
Preul de vnzare este un fapt istoric, indiferent dac a fost

publicat sau dac a fost confidenial. Preul pltit pentru bunuri sau
servicii poate avea sau nu legtur cu valoarea care ar putea fi
atribuit de evaluatori acelor bunuri sau servicii, datorit capacitii
financiare, motivaiilor sau intereselor speciale ale unui vnztor
sau cumprtor. Totui, preul constituie, n general, o indicaie
asupra valorii relative date bunurilor sau serviciilor de ctre un
anumit cumprtor i / sau vnztor, n anumite situaii particulare.
Costul reprezint preul pltit de cumprtor pentru bunuri
sau servicii, sau suma necesar pentru a crea sau a produce bunul
sau serviciul de ctre productor. n momentul n care s-a finalizat
bunul sau serviciul, costul acestora devine un fapt istoric. Preul
pltit pentru un bun sau un serviciu reprezint costul acestora
pentru cumprtor.
Piaa este mediul n care bunurile, mrfurile i serviciile sunt
comercializate ntre cumprtori i vnztori, prin mecanismul
preului. O pia poate fi local, regional, naional sau
internaional. Conceptul de pia presupune c bunurile i / sau
serviciile se pot tranzaciona fr restricii, ntre cumprtori i
vnztori, n condiiile legilor n vigoare. Cumprtorii i vnztorii
vor rspunde la raporturile dintre cerere i ofert, la ali factori de
stabilire a preului, n funcie de capacitatea financiar i
informaiile proprii, de imaginea asupra utilitii relative a bunurilor
i / sau serviciilor, de nevoile i dorinele individuale i de grup.
Conceptul de pia, n ansamblu, reflect mai degrab activitatea
i motivaia mai multor participani dect imaginea sau interesul
preconceput ale unui anumit participant. Principiul economic al
cererii i ofertei reflect interaciunea complex a celor patru factori
ai valorii. Oferta este influenat de utilitate i raritate. Cererea este
influenat de solicitare i puterea de cumprare. n conformitate
cu principiul cererii i ofertei, preul unui bun sau serviciu variaz
invers proporional cu oferta i direct proporional cu cererea.
Utilitatea este mai degrab un termen relativ sau
comparativ i nu un criteriu absolut. Ca urmare, valoarea unei
proprieti se stabilete prin evaluarea utilitii sale n condiiile
factorilor legali, fizici, funcionali, economici i de mediu care
influeneaz capacitatea sa productiv, comercial sau financiar.
Utilitatea este msurat dintr-o perspectiv pe termen lung, de
obicei pe durata normal de utilizare a unei proprieti sau unui
grup de proprieti.
Standardele Internaionale de Evaluare sunt destinate s
susin obiectivele comune ale celor care efectueaz evaluri de
proprieti i ale celor care trebuie s se bazeze pe rezultatele
evalurilor. Aria de aplicabilitate a Standardelor Internaionale de
Evaluare se refer la estimarea i raportarea valorilor proprietilor.
Au fost concepute pentru a facilita tranzaciile internaionale de
proprieti i pentru a contribui la viabilitatea pieelor globale, prin
promovarea transparenei n raportarea financiar.
14
1.1.2 Categorii de valori utilizate n evaluare

1.1.2.1
Categorii de baz
Este foarte important ca orice tip de valoare estimat s fie

identificat i definit foarte clar n orice misiune de evaluare.
Criteriul esenial n evaluarea oricrei proprieti imobiliare sau
mobiliare este utilitatea sa. Procedurile utilizate n procesul de
evaluare au ca obiectiv comun definirea i cuantificarea gradului
de utilitate a proprietii evaluat.
Evaluarea unei proprieti este influenat de modul n care
proprietatea este utilizat i/sau ar fi tranzacionat n mod normal
pe pia.
Evaluatorul trebuie s priveasc proprietatea din perspectiva
pieei, fie ca o entitate distinct, fie ca parte dintr-un ntreg sau
portofoliu. n evaluare, trebuie fcut o distincie ntre utilitatea
proprietii considerate individual sau ca fiind parte a unui grup.
Pentru unele proprieti, utilitatea maxim este obinut dac
proprietatea respectiv este exploatat ca entitate distinct. Alte
proprieti au o utilitate mai mare dac sunt exploatate ca parte a
unui grup. Dac valoarea proprietii, considerat ca parte din
ntreg sau din portofoliu este diferit de valoarea sa individual,
aceast diferen de valoare ar trebui luat n considerare.
Evaluatorul trebuie s prezinte explicit n primul rnd scopul
evalurii, care determina tipul valorii de evaluat i care, mpreun
cu alte elemente, determin metodele de evaluare care se vor
utiliza, precum i definiia valorii, informaiile pe care se bazeaz
evaluarea, ipotezele i condiiile limitative (dac exist) referitoare
la evaluare.
Valoarea de pia este cel mai obinuit tip de valoare asociat
cu evaluarea proprietilor. n general, valoarea de pia este cea
presupus n absena unei specificri
Valorile diferite de cea de pia se estimeaz atunci cnd
scopul evalurii implic baze de evaluare diferite de valoarea de
pia.
1. Valoarea de pia se definete ca fiind suma estimat
pentru care o proprietate ar putea fi schimbat, la data evalurii,
ntre un cumprtor decis i un vnztor hotrt, ntr-o tranzacie
cu pre determinat obiectiv, dup o activitate de marketing
adecvat, n care ambele pri au acionat n cunotin de cauz,
prudent i fr constrngere.3
Estimarea profesionist a valorii de pia este o evaluare
obiectiv a drepturilor de proprietate asupra unor anumite bunuri.
Valoarea de pia este o estimare fundamentat de pia la data
efecturii evalurii. Atunci cnd este realizat o evaluare n
3

de Evaluare, Ediia a VII-a, 2005.
15
conformitate cu Standardele Internaionale de Evaluare, termenul

valoare de pia va respecta ntotdeauna definiia IVS(International
Valuation Standards).
2. Valorile diferite de valoarea de pia se estimeaz cnd
scopul evalurii implic baze de evaluare diferite de valoarea de
pia.
Exist circumstane n care sunt necesare alte baze de
evaluare dect valoarea de pia. Esenial este nelegerea clar
a diferenelor ntre baza de evaluare valoarea de pia i bazele de
evaluare n afara valorii de pia, ca i efectele pe care diferenele
le pot exercita.
Valoarea de utilizare este valoarea pe care o anumit
proprietate o are pentru o utilizare specific i pentru un anumit
utilizator i de aceea nu este n relaie cu piaa. Se refer strict la
valoarea cu care o anumit proprietate contribuie n ntreprinderea
din care face parte, fr a avea n vedere cea mai bun utilizare a
proprietii sau suma de bani ce poate fi obinut n urma vnzrii
sale.
Valoarea de investiie sau subiectiv, este valoarea
proprietii pentru un anumit investitor ori pentru o categorie de
investitori sau pentru obiective (scopuri) de investiii clar
identificate.
Valoarea de exploatare continu, este valoarea unei
ntreprinderi n ansamblul ei n cazul n care-i va continua
activitatea i a crei valoare de exploatare continu poate fi
alocat pe prile sale componente, reflectnd astfel contribuia
acestora la valoarea total. Conceptul de valoare de exploatare
continu poate fi aplicat numai pentru proprietatea care reprezint
o parte a unei ntreprinderi sau entiti.
Valoarea de asigurare, este valoarea proprietii dat de
unele definiii coninute ntr-o poli sau contract de asigurare.
Valoarea de impozitare, de impunere sau valoarea
impozabil este o valoare care se bazeaz pe definiiile coninute
n legile ce se refer la evaluarea, aprecierea i/sau impozitarea
proprietii.
Costul de nlocuire net este considerat ca o metod
acceptabil utilizat n raportarea financiar pentru a determina un
surogat al valorii de pia a proprietilor specializate i cu pia
limitat, pentru care nu sunt disponibile informaii de pia.
Valoarea de recuperare este valoarea unei proprieti, cu
excepia terenului, dat mai degrab de valorile materialelor pe
care le conine dect de continuarea utilizrii, fr a necesita
reparaii sau adaptri speciale.
Valoarea de lichidare sau valoarea de vnzare forat este
suma care ar putea fi primit, n mod rezonabil, din vnzarea unei
proprieti, ntr-o perioad de timp prea scurt pentru a fi conform
cu perioada de marketing necesar, specificat n definiia valorii
de pia.
16
Valoarea special este un termen legat de un element

extraordinar al valorii, mai mare dect valoarea de pia, care
poate proveni din diferite circumstane. De regul este un
supliment de valoare care poate fi aplicabil unui anumit proprietar
sau utilizator, sau unui potenial cumprtor sau utilizator al
proprietii mai degrab dect pieei n general.
Valoarea din fuziune, adic valoarea suplimentar rezultat
din contopirea a dou sau mai multe participaii la proprietate,
reprezint o form particular a valorii speciale.
Valoarea de garantare a creditului ipotecar este valoarea
proprietii determinat de evaluator printr-o estimare prudent a
vandabilitii viitoare a proprietii, prin luarea n considerare a
aspectelor mentenabile pe termen lung ale proprietii, condiiilor
normale i locale de pia, utilizrii curente i utilizrilor alternative
adecvate ale proprietii. La estimarea valorii de garantare a
creditului ipotecar nu vor fi luate n considerare elementele
speculative. Valoarea de garantare a creditului ipotecar trebuie
fundamentat ntr-o manier clar i transparent.
Alte expresii ale valorii sunt specifice unor active i/sau
situaii speciale, fiind definite n Standarde Internaionale de
Practic n Evaluare.
Pentru a rspunde unor cerine juridice sau statutare, n
unele cazuri particulare, se poate solicita aplicarea unei definiii
particulare a valorii. Dac se impune o astfel de situaie,
evaluatorul trebuie s menioneze acest fapt i s descrie impactul
oricror diferene asupra valorii estimate.
3. Valoarea just, este definit, ca fiind suma la care poate
fi tranzacionat un activ sau decontat o datorie, de bunvoie, ntre
pri aflate n cunotin de cauz, n cadrul unei tranzacii n care
preul este determinat obiectiv.
Termenul de valoare just este un concept de contabilitate,
definit n Standardele Internaionale de Contabilitate i n
Standardele Internaionale de Raportare Financiar. Expresia
valoare de pia i termenul valoare just, aa cum apare n mod
uzual n standardele de evaluare i n standardele de contabilitate
sunt, n general, compatibile, chiar dac nu ntotdeauna exact
echivalente. Valoarea just se utilizeaz, n general, pentru
raportarea financiar, att a valorii de pia ct i a valorilor care
nu se bazeaz pe pia. Cnd se poate stabili valoarea de pia a
unui activ, aceast valoare va fi egal cu valoarea just. Cnd
valoarea de pia a unui activ nu poate fi determinat, se decide
utilizarea unei valori surogat (cum este costul de nlocuire net).
Un caz special l reprezint proprietatea imobiliar, care este
diferit ca natur de celelalte bunuri i servicii, datorit perioadei
relativ mari de expunere pe pia, pentru a atinge un pre care s
reprezinte valoarea de pia, din cauz c proprietatea imobiliar
este o marf cu lichiditate mai redus.
17
Absena unei piee la vedere (o pia pe care mrfurile sunt

disponibile pentru vnzarea imediat, exist muli cumprtori i
vnztori iar preul este relativ mic) respectiv natura i diversitatea
proprietilor imobiliare i a pieelor acestora impune o abordare
profesionist n stabilirea valorii lor.
Activele specializate sunt active care se vnd foarte rar sau
deloc pe pia putnd fi considerate ca fiind cele cu pia limitat
sau fr pia. Sunt active dependente de proiectarea lor
specializat, de configurarea sau aplicarea lor specific. Cnd
informaiile de pia sunt limitate sau nu exist informaii de pia
comparabile direct, procesul de evaluare devine complex. Costul
de nlocuire net aplicat pentru proprietile specializate, poate fi
considerat ca fiind o metod acceptabil pentru estimarea unui
surogat pentru valoarea de pia. O estimare a costului pentru o
proprietate poate avea la baz fie estimarea costului de nlocuire,
fie a costului de reconstrucie.
1.1.2.2
Categorii suplimentare
n funcie de scopul evalurii se pot deosebi mai multe

valori, devenite uzuale n practica evalurii:
a) valoarea de inventar (valoarea de achiziie sau valoarea
istoric) care este dat de costurile ocazionate de achiziionarea i
punerea n funciune a bunului sau activului, adic suma de bani
pltit cu ocazia intrrii unui bun n patrimoniul ntreprinderii;
b)valoare contabil net (rmasa) care se determin ca
diferena ntre valoarea de inventar i amortizarea cumulat de la
data ntocmirii situaiilor financiare.
c) activul net contabil care se determin prin scderea
datoriilor ntreprinderii din valoarea total a activelor.d) valoarea
de reconstituire care este dat de suma de bani care trebuie
investit pentru constituirea unei ntreprinderi similare cu cea
considerat.
e) valoarea venal care reprezint preul mediu ce poate fi
obinut n urma negocierii prin vnzarea unei ntreprinderi n
activitate (aceast se aplic n cazul unei ntreprinderi de
dimensiuni mici, a crei afacere este n declin, vnztorul nefiind
interesat de continuare, iar cumprtorul fiind contient c va
trebui s restructureze afacerea);
f) valoare de utilitate care reprezint preul ce ar trebui
pltit pentru a achiziiona, la momentul actual, un element
susceptibil de aceleai condiii de folosin, n aceleai condiii de
munc, avnd aceeai durat, performane i destinaie;
g) valoarea economic, luat ca fiind valoarea propus
pentru negocierea dintre vnztor i cumprtor;
h) valoarea bursier care se determin doar pentru firmele
cotate la burs.
18
1.2
Conceptul de evaluare
1.2.1 Definirea i aria de aplicabilitate

Evaluarea, n sens general, poate fi definit ca un ansamblu
de metode, tehnici, i procedee prin care se stabilete valoarea
unei proprieti, fie c este vorba de un bun sau grup de bunuri
imobile sau mobile, active financiare sau ntreprinderi.
Misiunea evalurii solicit un grad nalt de profesionalism,
vigilen, experien i raionament profesional din partea
evaluatorului, mai ales n condiiile penuriei informaiilor de pia, n
cazul n care nu exist condiii normale de pia, cnd dezechilibrul
raportului ofert-cerere determin preuri de pia care nu sunt
concordante cu definiia valorii de pia, n cazul activelor
specializate.
Rezultatele evalurilor sunt prezentate n rapoarte de
evaluare. Toate rapoartele de evaluare ar trebui s prezinte clar
scopul i utilizarea evalurii. Raportarea evalurii, pe lng
cerinele de pentru raportarea financiar, ar trebui ca s conin o
identificare clar a clasei de active n care este inclus proprietatea,
ca i a bazei pentru aceast includere.
1.2.2 Tipuri de proprietate supuse evalurii
Evalurile se refer la tipuri de proprietate diferite sau la
proprieti a cror valoare includ mai multe tipuri de proprietate.
Comitetul pentru Standarde Internaionale de Evaluare
recunoate prin termenul proprietate supus evalurii:
- proprietatea imobiliar;
- proprietatea mobiliar (bunuri mobile);
- active financiare;
- ntreprinderi.
n ultimul timp au aprut noi clase de proprietate i implicit
instrumente noi de evaluare, dar divizarea proprietii n cele patru
categorii distincte este recunoscut de mult timp pe plan
internaional.
19
1.2.2.1
Proprietatea imobiliar
DEFINIRE
Proprietatea imobiliar este un concept juridic. Este
distinct de bunul imobil, care este doar un activ fizic. Proprietatea
imobiliar include toate construciile i amenajrile de la suprafa
i din subteran
De regul, proprietatea imobiliar este inclus, din punct de
vedere contabil, n categoria activelor de natura imobilizrilor
corporale. Ca excepie, proprietatea imobiliar poate fi considerat
ca activ curent, cnd, este deinut n stoc pentru vnzare.
Drepturile reale imobiliare se exercit asupra unui bun
imobil, fiind nregistrat ntr-un document formal, un titlu de
proprietate. Cuprind toate prerogativele, avantajele i beneficiile
legate de proprietatea asupra bunurilor imobile. Dreptul de
proprietate imobiliar are urmtoarele atribute: posesia, folosina i
dispoziia. Acestea includ dreptul de a utiliza, ocupa, vinde,
nchiria, lsa motenire, dona sau de a alege a exercita oricare sau
nici unul dintre acestea.
ASPECTE SPECIFICE
Prerogativele dreptului real imobiliar sunt stabilite prin lege
fiind i subiect al unor limitri impuse de ctre stat, precum
impozitarea, exproprierea, confiscarea, reglementarea, planificarea
urban sau preluarea proprietilor fr proprietar sau motenitor.
Dreptul de proprietate absolut, care este limitat numai de stat, este
cunoscut sub denumirea de drept de proprietate deplin. i alte
prevederi legale dect cele impuse de ctre stat pot impune
restricii asupra exercitrii drepturilor inerente aferente unei
proprieti imobiliare, putnd afecta utilizarea, dezvoltarea sau
transferul proprietii. Exist i alte drepturi de proprietate asociate
cu proprietatea imobiliar care privesc interese de natur
financiar.
n condiiile legii, un anumit atribut poate fi separat,
transferat, nchiriat sau nstrinat. Contractele de nchiriere sunt
nelegeri prin care se creeaz alte drepturi reale imobiliare,
proprietarul meninndu-i dreptul de dispoziie, dar transfernd
sau asigurnd chiriaului dreptul de ocupare i de utilizare pentru
un timp determinat i n anumite condiii. n cazul n care chiriaul
transfer unui ter, numit subchiria (sublocatar) dreptul de
ocupare i utilizare are loc subnchirierea. Servitutea reprezint un
beneficiu necorporal asupra proprietii, care ncredineaz
utilizarea unei pri a acesteia fr a duce la dobndirea
proprietii. Drepturile de trecere sunt dobndite prin uz, contract
sau lege. Coproprietatea poate fi creat prin mprirea legal a
drepturilor de proprietate ntre mai muli proprietari. Ipotecarea
proprietii imobiliare apare cnd aceasta este utilizat ca i
20
colateral pentru garantarea unei finanri dnd natere unui

beneficiu financiar.
CARACTERISTICI
Caracteristicile proprietilor imobiliare, de care trebuie s
se in cont n evaluare sunt:
- localizarea, inclusiv descrierea fizic, juridic i
economic;
- dreptul de proprietate;
- alte proprieti, drepturi sau adugiri care nu sunt
proprietate imobiliar dar sunt incluse;
- nchirieri, ipotecri, servitui, restricii, impedimente,
condiionri sau clasificri speciale;
- dac proprietatea reprezint un drept parial, fracionar
sau un segment fizic dintr-o parte mai mare.
Evaluatorul trebuie s analizeze n ce msur proprietatea
imobiliar i drepturile asociate afecteaz valoarea proprietii.
Rezult c, n general, se evalueaz dreptul de proprietate asupra
activului i nu proprietatea ca entitate fizic.
1.2.2.2
Proprietatea asupra bunurilor mobile
DEFINIRE
Bunurile mobile sunt definite ca obiecte care pot fi
identificabile, portabile, corporale sau necorporale, considerate de
publicul larg drept mobile
Proprietatea asupra bunurilor mobile se refer la
proprietatea asupra unui bun, altul dect o proprietate imobiliar4.
TIPOLOGIE
Bunurile mobile pot fi corporale sau necorporale.
ASPECTE SPECIFICE
Evalurile de bunuri mobile reprezint o gam mai larg, dar
ntotdeauna, tipul de valoare determinat trebuie s fie consecvent
cu scopul evalurii.
Evaluarea care include simultan bunuri mobile i
proprietatea imobiliar trebuie s identifice bunurile mobile i s ia
n considerare efectele acesteia asupra estimrii valorii.
Bunurile mobile trebuie distinse clar de proprietatea
imobiliar, uneori fiind posibil excluderea.
n evaluarea activelor unei ntreprinderi, inclusiv n cazul
insolvenei, evaluatorul trebuie s stabileasc dac aceste active
vor fi evaluate ca parte a valorii de exploatare continu sau ca
active individuale.

de Evaluare, Ediia a VI-a, 2003, pag 70
21
1.2.2.3
Active financiare
DEFINIRE
Activele financiare rezult din divizarea legal asupra altor
proprieti, dintr-un drept opional de a vinde sau cumpra o
proprietate la un pre dat i ntr-o perioad stabilit, sau prin
crearea unor instrumente investiionale.
Pot s rezulte din divizarea legal a proprietii asupra
ntreprinderii sau proprietii imobiliare (asocieri, societi
comerciale, societi mixte, coproprietatea). De asemenea pot s
rezulte dintr-un drept opional de a vinde sau cumpra o
proprietate (imobiliar, aciuni sau alte instrumente financiare). i
prin crearea unor instrumente investiionale bazate pe un pachet
de active imobiliare pot s rezulte active financiare.
FORMAREA ACTIVELOR FINANCIARE
1. Proprietatea asupra activelor financiare poate fi divizat n
mod legal pentru a crea asocieri n care dou sau mai multe
persoane fizice sau juridice dein n comun o proprietate sau o
ntreprindere i i mpart profiturile sau pierderile acesteia.
Principalele entiti juridice sunt societile comerciale, aa cum
sunt definite de lege5. Alte entiti juridice sunt asocierile n
participaie i sindicalizrile.
O asociere n participaie este o combinaie de dou sau mai
multe entiti care se unesc n scopul specific de realizare a unui
anumit proiect cu o durat limitat a asocierii. Investitorii
sindicalizai sunt parteneri limitai, cu scopul de a se strnge
fonduri pentru realizarea unor proiecte.
2. Opiunea este o nelegere de a menine o ofert de a
vinde, a cumpra, sau a nchiria o proprietate ntr-o anumit
perioad i la un pre dat, crend un drept contractual a crei
exercitare este dependent de ndeplinirea unor condiii
specificate. Deintorul poate alege s-i exercite sau nu opiunea.
3. Investiiile prin deinerea de valori mobiliare sau de
instrumente reprezint o alternativ la proprietatea direct,
reflectnd poziie de proprietate i / sau de datorie. Piaa pentru
astfel de valori mobiliare include sectorul privat, instituional i
public. Actorii principali sunt investitorii individuali pe piaa de
capital, societi, fonduri mutuale, companii de asigurare amd.
Instrumentele de investiie mobilizate includ fonduri imobiliare,
fonduri ipotecare sau de alte valori mobiliare bazate pe ipoteci,
firme imobiliare etc.
Legea nr. 31/1990 privind Societile Comerciale, republicat.
22
Activele financiare sunt active necorporale i pot include

drepturi inerente:
- deinerii unui pachet de aciuni sau obligaiuni;
- deinerii unei ntreprinderi sau proprieti;
- din cadrul unui contract care garanteaz o opiune, care
poate fi exercitat sau nu.
CATEGORII DE ACTIVE FINANCIARE
n definirea activelor financiare trebuie inut cont i de
Standardele Internaionale de Raportare Financiar.
Un activ financiar, este orice activ care este fie numerar, fie
un drept contractual de a ncasa numerar sau alte active financiare
de la alt ntreprindere, fie un drept contractual de a schimba
instrumente financiare cu alt ntreprindere n condiii care sunt
potenial favorabile sau un instrument de capitaluri proprii ale altei
ntreprinderi.
O datorie financiar este orice datorie contractual fie de a
vrsa numerar sau alt activ financiar unei alte ntreprinderi, fie de a
schimba instrumente financiare cu alt ntreprindere n condiii care
sunt potenial nefavorabile.
Un instrument financiar reprezint orice contract care
genereaz simultan un activ financiar pentru o ntreprindere i o
datorie financiar sau un instrument de capitaluri proprii pentru o
alt ntreprindere. Instrumentele financiare au o sfer larg,
respectiv de la instrumente financiare primare tradiionale precum
obligaiunile la forme variate de instrumente financiare derivate.
Instrumentele financiare derivate dau uneia dintre pri, dreptul
contractual de a schimba active financiare cu alt parte, n condiii
ce sunt potenial favorabile, sau o datorie contractual de a
schimba active financiare cu alt parte n condiii ce sunt potenial
nefavorabile Creeaz drepturi i datorii, ce au ca efect transferarea
ntre pri a unuia sau mai multor riscuri financiare, inerente unui
instrument financiar primar de baz. Multe tipuri de instrumente
financiare derivate ncorporeaz un drept sau o datorie de a face
schimburi viitoare. Din aceste puncte de vedere, o operaiune de
leasing financiar este considerat un instrument financiar. Un
instrument financiar compus este un instrument financiar care, din
punctul de vedere al emitentului, conine att un element de
datorie, ct i de capital.
Un instrument de capital propriu este orice contract care
certific existena unui interes rezidual n activele unei ntreprinderi
dup deducerea tuturor datoriilor sale. Includ aciunile comune,
unele tipuri de aciuni prefereniale, precum i bonurile de
subscriere de active sau opiuni pentru subscrierea sau
cumprarea de aciuni de la ntreprinderea emitent.
Activele i datoriile financiare monetare (denumite i
instrumente financiare monetare) sunt active i datorii financiare ce
urmeaz a fi ncasate sau pltite n bani, pentru o sum
determinat sau determinabil.
23
Exist i instrumente care nu sunt active financiare. O

opiune sau alt instrument similar, achiziionat de o ntreprindere,
care i d dreptul de a rscumpra propriile instrumentele de
capitaluri proprii nu se constituie ntr-un activ financiar al
ntreprinderii. De asemenea nici operaiunea de leasing operaional
nu este considerat activ financiar. Drepturile i obligaiile
contractuale care nu implic transferul activului financiar, ci prevd
executarea prin primirea sau livrarea doar a unui activ fizic nu sunt
cuprinse n sfera de definiie a activelor financiare.
ASPECTE SPECIFICE
Exist mai multe situaii n care activele financiare trebuie
evaluate:
- cnd sunt incluse ntre activele unui investitor, cu scopul
de a stabili valoarea total a activelor deinute;
- cnd un investitor dorete s i vnd participaia sa;
- cnd sunt motenite, pentru stabilirea impozitului aferent
sau pentru luarea unei hotrri judectoreti;
- cnd un asociat dorete s cumpere un activ financiar,
inclusiv pentru aport la capital.
- cnd exist o opiune ce creeaz un puternic efect de
ndatorare i de reducere a vandabilitii proprietii;
- cnd este necesar garantarea emisiunilor;
- cnd se face n scopul emiterii rating-lui valorilor
mobiliare.
1.2.2.4
ntreprinderile
DEFINIRE
ntreprinderea este o entitate agricol, industrial, de
construcii, comercial, de servicii sau financiar care desfoar o
activitate economic.
ntreprinderile sunt entiti constituite n mod legal. n
general, sunt uniti distincte de exploatare, generatoare de profit
i care furnizeaz clienilor produse sau servicii.
ntreprinderile au o gam larg de activiti economice.
Aparin fie sectorului privat, fie celui de stat.
Activitile economice includ: agricultur, silvicultur,
industrie, construcii, comer, turism, tehnologia informaiei i
comunicaii, servicii prestate n principal ntreprinderilor i servicii
prestate n principal populaiei, servicii financiare, asisten
medical, educaie, servicii sociale, ecologice amd. Activitile
sunt definite, reglementate i clasificate n CAEN6.
Societatea comercial este o personalitate juridic - subiect
de drept autonom - avnd scop lucrativ i fiind format din cel puin
dou persoane care se nvoiesc s pun ceva n comun pentru a
CAEN - Clasificarea Activitilor Economiei Naionale
24
desfura acte i fapte de comer i de a mpri foloasele

rezultate.
Compania operaional este o afacere cu o activitate
economic de producie, vnzare sau comercializare a unui produs
sau serviciu.
Continuitatea activitii presupune c o ntreprindere i va
continua activitatea n viitorul previzibil, fr intenia sau nevoia de
a fi lichidat sau de a-i reduce n mod semnificativ activitatea.
CATEGORII DE NTREPRINDERI
ntreprinderile se pot mpri n mai multe categorii:
- asociaiile familiale, asocierile n participaie;
- societile n nume colectiv sau n comandit simpl,
societi cu rspundere limitat, societi pe aciuni;
- societile comerciale nchise i cele deschise(listate);
- grupuri de ntreprinderi, holdinguri.
ntreprinderile i proprieti asimilate cu o ntreprindere,
proprieti generatoare de afaceri, proprieti comerciale
specializate sau entiti operaionale distincte sunt evaluate la
valoarea de pia.
1.2.3 Metodele de evaluare
Evaluarea diferitelor tipuri de proprietate implic surse
diferite de informaii, care reflect n mod adecvat piaa pe care
proprietatea este evaluat.
Estimarea oricrui tip de valoare, de pia sau din afara
pieei, cere ca evaluatorul s aplice una sau mai multe abordri n
evaluare, cunoscute sub denumirea de metode de evaluare.
Termenul abordare n evaluare se refer la metodologii
analitice general acceptate utilizate de obicei. Fiecare abordare n
evaluare are metode alternative de aplicare.
n general, abordrile i metodele de evaluare sunt comune
tuturor tipurilor de evaluri, incluznd proprietatea imobiliar,
bunurile mobile, ntreprinderile i activele financiare.
Abordarea evalurii poate fi realizat:
- prin cost
- prin comparaiei vnzrilor
- prin venit
i corespunztor metodelor de evaluare pot fi:
- metoda costului
- metoda comparaiei vnzrilor
- metoda capitalizrii veniturilor
25
Evalurile bazate pe pia, n mod normal, utilizeaz una

sau mai multe metode n evaluare, prin aplicarea principiului
substituiei7, utiliznd informaii derivate din pia.
1. Metoda de evaluare pe baz de cost este o abordare
comparativ care ia n considerare pentru tranzacionarea unei
anumite proprieti, ca substitut alternativa de a construi o alt
proprietate, fie ca o copie identic a originalului, fie ca o proprietate
cu aceeai utilitate. Metoda presupune o estimare a deprecierii
pentru proprietile mai vechi cu sau fr deficiene n funcionare
n conformitate cu Standardele Internaionale de Evaluare GN 8
paragraf 5.3 n absena informaiilor de pia, costul de nlocuire
net este privit ca o metod acceptabil pentru evaluarea activelor
specializate, ns evaluatorul trebuie s includ n raport observaii
de pia referitoare la valoarea terenului sau la costul curent i la
cotele de depreciere.
2. Metoda de evaluare prin comparaia vnzrilor este o
abordare comparativ care ia n considerare vnzrile proprietilor
similare sau substituibile i informaiile referitoare la pia, stabilind
o estimare a valorii prin procese de comparaie. Proprietatea
evaluat este comparat n general cu vnzrile unor proprieti
similare, tranzacionate pe o pia deschis, sau lund n
considerare oferte de vnzare.
3 Metoda de evaluare prin capitalizarea venitului este o
abordare comparativ care ia n considerare informaiile referitoare
la veniturile i cheltuielile aferente proprietii evaluate i
estimeaz valoarea printr-un proces de capitalizare. Capitalizarea
leag venitul (de obicei, venitul net) de un anumit tip de valoare
prin convertirea venitului ntr-o estimare de valoare. Venitul luat n
calcul este venitul net, sum rmas la dispoziia unei pri
interesate. Metoda folosete rate de capitalizare (relaie direct),
rate de actualizare (care reflect fructificarea investiiei),sau
ambele. Conform principiului substituiei, fluxul de venit care
produce cea mai mare recuperare i fructificare, corespunztoare
unui anumit nivel de risc, conduce la cea mai probabil mrime a
valorii.
Conform acestui principiu o persoan prudent nu va plti pentru un bun sau

serviciu mai mult dect costul de achiziie pentru un bun sau serviciu acceptabil ca
substitut, n absena factorilor timp, risc sau neadecvare. Costul cel mai mic al celei
mai bune alternative, pentru un bun substitut sau pentru un bun identic, va tinde s
reflecte valoarea de pia.
26
1.2.4 Concepte i principii de evaluare

1.2.4.1
Evaluarea imobilelor
Baza obiectiv pentru estimarea valorii de pia a

proprietii imobiliare o constituie valorile specifice atribuite
anumitor drepturi n proprietatea imobiliar de ctre participani pe
o pia n care un activ se cumpr i se vinde.
Scopurile evalurii proprietii imobiliare sunt diverse:
- raportri financiare;
- tranzacii care implic transferul proprietii (inclusiv
lichidarea);
- credite sau mprumuturi garantate cu proprietatea;
- litigii;
- probleme de impozitare (inclusiv executarea silit);
- consultana;
- luarea unor decizii investiionale.
Exist aspecte speciale n evaluarea proprietii imobiliare:
- fuziunea unor proprieti (valoarea din fuziune);
- separarea participaiilor la o proprietate (valoarea
componentelor);
- stabilirea efectelor unor modificri de dezvoltare a
infrastructurii sau de schimbare a zonei;
- situaia pieelor n declin, cnd valoarea de pia este
susinut n mic msur de date, caz n care se
folosesc ali indicatori ai valorii sau ai performanelor
proprietii.
Valoarea de pia reprezint baza de stabilire a valorii
pentru proprietii imobiliare, n situaiile n care evalurile se
folosesc pentru:
- ntocmirea rapoartelor financiare;
- a asista un cumprtor, un vnztor sau pentru a ajuta
ambele pri s determine preul de vnzare pentru o
anumit tranzacie;
- stabilirea bazelor pentru reorganizarea judiciar;
- stabilirea valorii de lichidare n cazul falimentului;
- fuziunea unor proprieti multiple;
- estimarea valorii unei proprieti cu care se garanteaz
un credit ipotecar sau pentru a stabili o baz de
asigurare sau de garantare a unui credit cu o
proprietate;
- exproprieri pentru cauza de utilitate public;
- n litigii sau arbitraj asupra unor dispute asupra unor
contracte sau interese pariale;
- acoperirea unor daune;
- estimarea valorii de impozitare;
27
separarea activelor n active amortizabile i active

neamortizabile
- determinarea taxelor legate de donaii sau moteniri;
- clieni interesai (investitori, asigurtori, licitatori,
lichidatori, administraia local);
- alte scopuri (analize de pia, studii fezabilitate, analize
cost / beneficiu, determinarea valorii contabile a unor
aciuni i pentru stabilirea evoluiei chiriei i ratelor de
leasing).
Se pot folosi mai multe metode pentru evaluarea
proprietilor imobiliare.
Evaluatorul trebuie s reconcilieze valorile rezultate din
aplicarea simultan a mai multor metode de evaluare. Dac
proprietatea este nchiriat sau este supus unor alte interese
pariale, evaluatorul trebuie s fac ajustri pentru a reflecta
drepturile de proprietate care se evalueaz.
Pentru evaluarea proprietilor imobiliare se folosesc, n
general, abordrile prin cost, comparaii ale vnzrilor,
capitalizarea veniturilor i metodele asociate cu aceste abordri.
Aceste abordri sunt bazate pe principiul substituiei, stabilindu-se
dac exist mrfuri sau servicii similare sau asemntoare, cele cu
preul sau tariful cel mai mic atrgnd cea mai mare cerere i
probabilitate de vnzare.
1. Metoda bazat pe cost stabilete valoarea proprietii
imobiliare prin estimarea costurilor aferente. O estimare obinut
de abordarea prin cost reprezint valoarea unei proprieti depline.
Estimarea costului de achiziionare a terenului i / sau construirea
unui imobil nou cu utilitate egal sau adaptarea unei proprieti
vechi la aceiai utilizare, fr costurile legate de timpul de
construcie sau adaptare este o procedur larg utilizat. La
costurile terenului i de construcie se poate aduga un profit
estimat pentru promotorul imobiliar. n cazul proprietilor mai
vechi, abordarea prin cost ia n considerare i o estimare a
deprecierii, care include deteriorarea fizic i deprecierea
funcional. n cazul proprietilor mai noi, costul i valoarea de
pia sunt cele mai apropiate. n evaluarea proprietilor
specializate sau cu pia limitat, care sunt vndute rar, metoda
este deosebit de util. De asemenea, se poate aplica metodologia
costului de nlocuire net pentru a determina un surogat pentru
valoarea de pia a proprietilor specializate.
2. Metoda bazat pe comparaia vnzrilor stabilete limitele
valorii de pia a proprietii imobiliare prin analiza preurilor de
pia pltite pentru proprietile imobiliare similare. Trebuie s
existe un indiciu clar c prile implicate n tranzacie au fost
motivate n mod tipic, trebuind eliminate preurile care reflect
motivaii diferite. Proprietatea imobiliar este comparat cu
preurile de vnzare sau ofertele unor proprieti similare, care au
28
fost tranzacionate recent pe o pia liber. Preurile sunt analizate

prin elemente de comparaie corespunztoare i ajustate pentru
diferenele fa de particulariti. Trebuie s se in cont de
drepturile de proprietate, acestea trebuind s fie identice cu cele
asociate cu proprietile comparabile, altfel fiind necesare ajustri
adecvate. Metoda este aplicabil numai atunci cnd exist date
suficiente despre pia. Metoda bazat pe capitalizarea venitului
presupune c valoarea de pia a proprietilor imobiliare este
determinat pe baza capacitii acestora de a genera venit. Se
bazeaz pe principiul previzional, conform cruia valoarea este
creat de beneficiile viitoare anticipate (fluxurile de venit net).
Metoda ia n considerare informaiile asupra veniturilor i
cheltuielilor comparabile pentru a stabili venitul net al proprietii
imobiliare evaluate. Capitalizarea se face prin aplicarea unei
singure rate de capitalizare (rat total ce include toate riscurile)
asupra venitului dintr-un singur an. Se poate folosi i procedeul de
actualizare prin aplicarea unei rate de actualizare (care ar trebui s
reflecte randamentul investiiei sau un anumit cost al capitalului)
asupra unei serii de venituri nete previzionate pentru o anumit
perioad. Ipotezele pentru estimrile valorii prin capitalizarea
venitului pot fi comparate cu performana unei proprieti
alternative i a investiiilor financiare, deoarece n ambele cazuri
investitorii urmresc nivelul ratei rentabilitii. Metoda este util
pentru evaluarea proprietii n totalitatea sa, deci implicit a
capitalului proprietilor nchiriate.
1.2.4.2
Evaluarea bunurilor mobile
Evaluarea bunurilor mobile se poate face prin utilizarea

tehnicilor incluse n cele trei mari categorii de metode de evaluare.
- prin cost;
- prin comparaia vnzrilor;
- prin capitalizarea veniturilor.
Dac se constat c bunurile mobile, incluse ntr-o
proprietate sunt fie superioare, fie inferioare fa de cele aflate n
proprietile comparabile, trebuie s se introduc corecii pentru a
ajusta contribuia diferit la valoare a acestor bunuri.
Dac este cazul, trebuie determinat gradul de deteriorare
fizic, depreciere funcional i depreciere economic care
afecteaz elementele bunurilor mobile, prin luarea n considerare a
duratei de via economic rmas a imobilelor cu care sunt
asociate bunurile mobile.
29
1.2.4.3
Evaluarea activelor financiare
Evaluarea activelor financiare este un demers dificil care

implic o serie de cunotine aprofundate i foarte specializate.
Evaluatorul trebuie s adapteze abordarea sau metodele la natura
activului financiar de evaluat.
Valoarea activelor financiare poate fi privit n mod
individual dar i ca ansamblu. Ca regul general, mai nti se
stabilete valoarea total a unei proprieti, nainte de a evalua
fraciunile proprietii.
n evaluarea activelor financiare, trebuie identificate exact
drepturile de proprietate, dac este vorba de o poziie majoritar
sau minoritar, de un drept contractual sau un drept majoritar sau
minoritar asupra unei investiii imobiliare mobilizate. Trebuie
examinate clauzele contractuale sau actele constitutive pentru a
verifica cota procentual din proprietate pe care o reprezint
subiectul evalurii. Astfel, valoarea tuturor activelor financiare,
luate ca ansamblu, asupra unei proprieti, poate fi mai mic sau
mai mare dect suma tuturor participaiilor individuale asupra
acelei proprieti.
De asemenea, i n cazul activelor financiare se pot folosi
toate cele trei abordri ( prin cost, prin comparaia vnzrilor, prin
capitalizarea veniturilor).
n cadrul metodei prin comparaia vnzrilor, trebuie
determinat dac n preul de cumprare sunt incluse i active nonimobiliare, caz n care trebuie estimat efectul lor asupra valorii.
Aceste elemente pot include finanri speciale, garanii privind
ocuparea sau venitul i servicii de management.
Opiunile de cumprare sunt considerate la cost de
cumprtor, cnd opiunea este exercitat. Costul unei opiuni
exercitate de a cumpra o proprietate se adaug la preul de
vnzare al proprietii imobiliare, dar cu luarea n considerare a
efectului de ndatorare produs asupra preului final de tranzacie.
Preul aciunilor asupra unei investiii este stabilit pe pieele
pe care acestea sunt tranzacionate.
1.2.4.4
Evaluarea ntreprinderilor
ntreprinderile pot fi evaluate din scopuri diferite:

- estimarea valorii pachetelor de aciuni deinute de
acionarii unei ntreprinderi;
- achiziia sau vnzarea unei ntreprinderi individuale;
- fuziunea sau divizarea;
- cotarea la burs i delistarea de la burs;
- evaluarea performanelor manageriale;
- obinerea de credite.
30
Evaluatorul trebuie s defineasc n mod clar ntreprinderea

de evaluat i pachetul de aciuni sau pri sociale care sunt supuse
evalurii. De asemenea trebuie s ia n considerare drepturile,
privilegiile sau condiiile aferente dreptului de proprietate, precum
i forma juridic a proprietii.
Evalurile de ntreprinderi se pot baza pe valoarea de pia
a ntreprinderii, care nu este neaprat echivalent cu valoarea de
utilizare a ntreprinderii. Evalurile de ntreprinderi n scopul
raportrii financiare sunt, n general, solicitate a se baza pe
valoarea just, care poate fi echivalent sau nu cu valoarea de
pia. Evalurile de ntreprinderi fundamentate pe premisa
continuitii activitii se bazeaz pe valoarea de utilizare (dac
scopul evalurii este elaborarea situaiilor financiare ale
ntreprinderii, valoarea de utilizare are un neles aparte).
O proprietate asupra unei ntreprinderi poate fi indivizibil
sau poate aparine mai multor acionari i / sau poate implica o
poziie majoritar sau minoritar.
n evalurile de ntreprinderi se utilizeaz trei categorii de
abordri pentru a ajunge la valoare, dar, de obicei, evaluatorii
reconciliaz rezultatele obinute prin dou sau mai multe metode.
1. Abordarea bazat pe active a evalurii ia n considerare
bilanul unei ntreprinderi, prin care se compar toate activele i
toate datoriile la valoarea de pia sau la o valoare contabil
adecvat. n mod obligatoriu, dac se utilizeaz abordarea pe baz
de active n evaluare pentru ntreprinderi care-i vor continua
activitatea, valoarea obinut trebuie s fie considerat mpreun
cu estimrile de valoare obinute din alte metode (ex: Metoda
activului net corijat).
2. Abordarea prin capitalizarea venitului calculeaz valoarea
prezent a veniturilor nete sau beneficiilor anticipate, avnd n
vedere evoluia estimat a acestora i momentul obinerii lor, riscul
asociat i valoarea n timp a banilor. Venitul este convertit n
valoare fie prin capitalizarea direct a unui nivel reprezentativ al
venitului, fie prin actualizare, caz n care n care veniturile nete
estimate a se ncasa n mai multe secvene de timp viitoare sunt
convertite ntr-o valoare prezent prin aplicarea unei rate de
actualizare (ex. Metoda fluxurilor de numerar actualizat ).
3. Abordarea prin comparaia vnzrilor stabilete valoarea
prin compararea ntreprinderii evaluate cu ntreprinderi similare, cu
pachete de aciuni sau cu aciuni care au fost tranzacionate pe o
pia financiar. ntreprinderea evaluat trebuie s fie din acelai
domeniu de activitate cu cele comparate i s depind de aceleai
variabile economice (ex. Metoda multiplicatorilor de pia).
31
1.3
Organizaii pe plan mondial i plan naional
1.3.1 Organizaii pe plan mondial

Ritmul rapid al schimbrilor economice i ritmul rapid de
globalizare a pieelor investiionale a contribuit la recunoaterea
importanei evalurii proprietii n mod profesional i a accentuat
necesitatea apariiei i dezvoltrii unor standarde recunoscute pe
plan internaional pentru evaluarea proprietii.
Membrii comisiei tehnice a Royal Institution of Chartered
Surveyors (RICS) i reprezentani ai organismelor din domeniul
evalurii din Statele Unite au demarat un dialog, care a dus la
nfiinarea, n anul 1981 a Comitetului pentru Standarde
Internaionale de Evaluare a Activelor (TIAVSC). n anul 1994,
Comitetul i-a schimbat denumirea, iar n prezent este cunoscut
sub denumirea Comitetul pentru Standarde Internaionale de
Evaluare (IVSC).
Comitetul pentru Standarde Internaionale de Evaluare este
o asociaie non-profit fiind format din organizaii profesionale n
domeniul evalurii la nivel mondial care sunt unite printr-un singur
act constitutiv.
Obiectivele IVSC sunt :
- s elaboreze i publice, standarde pentru evaluare i s
promoveze adoptarea lor la nivel global;
- s armonizeze standardele printre rile lumii, s
identifice diferenele n interpretare i/sau aplicare.
Comitetul pentru Standarde Internaionale de Evaluare este
o organizaie internaional.
Comitetul a fost nfiinat iniial de 20 de asociaii
profesionale, n anul 2001 a ajuns s cuprind 36 asociaii
profesionale naionale ce au statutul de membru deplin, 11 ri au
statutul de observator, iar 3 ri sunt reprezentate de
corespondeni.
IVSC este o organizaie non-guvernamental (ONG),
membr a Naiunilor Unite, din mai 1985 fiindu-i acordat statut n
cadrul Consiliului Economic i Social. Lucreaz n cooperare cu
rile membre meninnd legtura cu ageniile internaionale, cum
ar fi: Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic
(OECD), Banca Mondial, Fondul Monetar Internaional (FMI),
Organizaia Mondial a Comerului (WTO), Comisia Uniunii
Europene, Banca pentru Reglementri Internaionale (BIS). De
asemenea, IVSC menine o relaie strns cu organismele de
elaborare a standardelor cum ar fi Consiliul pentru Standarde
Internaionale de Contabilitate (IASB), Federaia Internaional a
Contabililor (IFAC) i Organizaia Internaional a Comisiilor pentru
Valori Mobiliare (IOSCO).
32
1.3.2 Organizaii pe plan naional

Pe plan naional se disting dou mari organizaii:
- IROVAL - Institutul Romn de Evaluare;
- ANEVAR - Asociaia Naional a Evaluatorilor din
Romnia.
Meseria de evaluator este reglementat de ANEVAR.
Asociaia Naional a Evaluatorilor din Romnia este
membr n Comitetul pentru Standarde Internaionale de Evaluare.
1.4
Profesia de evaluator
1.4.1 Tipuri de evaluatori autorizai i aria de responsabilitate

Evaluatorul este persoana care are pregtirea profesional
necesar, capacitatea i experiena de a efectua o evaluare.
n prezent n Romnia exist patru categorii de evaluatori
autorizai:
- evaluatori de proprieti imobiliare;
- evaluatori de bunuri mobile;
- evaluatori de active financiare;
- evaluatori de ntreprinderi.
Experii evaluatori trebuie s fie cu studii superioare i s
aib absolvite cursurile de specialitate organizate de ANEVAR.
Evaluatorii trebuie s fie fr excepie membrii ANEVAR, iar aria
de responsabilitate se extinde pentru categoria de evaluri pentru
care sunt acreditai. Un evaluator poate s fie acreditat i s
profeseze n toate cele patru categorii, cu condiia ca pentru
fiecare n parte s urmeze cursurile de rigoare i s absolve
examenul.
n cadrul programului de pregtire continu, membrii
ANEVAR trebuie ca cel puin odat la 2 ani s fie cuprini ntr-un
ciclu de studii.
De asemenea evaluatorii trebuie s fac dovada c
profeseaz, c sunt membri activi.
De asemenea fiecare categorie de evaluator trebuie s aib
ncheiat o asigurare de rspundere profesional.
Este esenial ca evalurile realizate n conformitate cu
Standardelor Internaionale de Evaluare s fie efectuate de
evaluatori profesioniti, competeni, cinstii, fr interese proprii i
prejudeci.
Evaluatorii vor promova i menine n permanen
ncrederea n profesiunea de evaluator.
Evaluatorii trebuie s respecte Standardelor Internaionale
de Evaluare (IVS - International Valuation Standards) din
necesitatea de a aplica prevederile legii sau ale regulamentelor. O
evaluare elaborat pe baza Standardelor Internaionale de
Evaluare l oblig pe evaluator s respecte Codul Deontologic.
33
Rapoartele elaborate de evaluatori trebuie s fie clare, s nu

induc n eroare i s prezinte toate aspectele eseniale pentru
nelegerea adecvat a evalurii 8. Pentru a deveni evaluator se
impune obinerea unei autorizaii nainte ca persoana s i
desfoare activitatea n acest sens.
Evaluatorul trebuie s fie o persoan cu o bun reputaie
care:
- a obinut o pregtire profesional adecvat n cadrul
unui centru de pregtire recunoscut, sau o calificare
academic echivalent;
- este membru al unui organism naional profesional de
evaluare recunoscut de IVCS;
- are experien adecvat i este competent pe piaa i
categoria respectiv de proprietate sau active;
- cunoate, nelege i poate pune n aplicare n mod
corect acele metode i tehnici recunoscute care sunt
necesare pentru efectuarea unei evaluri credibile;
- urmeaz un program de instruire profesional continu;
- respect cerinele Codului Deontologic prevzut de IVS.
Evaluatorul trebuie s respecte cerinele privind
imparialitatea, obiectivitatea profesional, transparena solicitat.
Evaluatorul intern este evaluatorul angajat n cadrul
ntreprinderii care deine activele sau n cadrul firmei responsabile
cu elaborarea rapoartelor i / sau nregistrrilor financiare ale
ntreprinderii.
Evaluatorul extern este un evaluator care nu are legturi
semnificative cu compania client sau cu subiectul misiunii, de
natur s pericliteze rezultatele studiului. O astfel de persoan
este numit evaluator independent.
Conform statulului ANEVAR principalele categorii de
membrii ANEVAR sunt urmtoarele:
- membri titulari - peroane fizice
- membri acreditai - persoane fizice
- membri asociai persoane juridice
1.4.2 Codul Deontologic
Codul Deontologic nu are nici o autoritate legal i nu
reprezint dect o completare a regulilor, statutelor i
regulamentelor asociaiilor naionale sau organizaiilor care
controleaz sau monitorizeaz activitile evaluatorilor8.
Evalurile efectuate n conformitate IVS sunt acceptabile
pentru utilizatorii finali, atunci numai cnd sunt elaborate de un
membru instruit n cadrul unui organism naional profesional i
Codul Deontologic, Standarde Internaionale de Evaluare, Comitetul pentru

Standarde Internaionale de Evaluare, Ediia a VI-a, 2003, pag 51
34
recunoscut, care pune n aplicare standarde obligatorii de

calificare, competen, experien, etic i comunicare n evaluare.
n Romnia organismul recunoscut este ANEVAR.
Evaluatorii trebuie s menin n permanen un standard
nalt de onestitate i integritate. Activitile se vor desfura astfel
nct s nu fie prejudiciai clienii, terii, publicul, profesia sau
organismul naional profesional din care evaluatorii fac parte.
Evaluatorii trebuie s respecte o serie de condiii de etic
profesional legate de: competen, integritate, imparialitate,
confidenialitate, evitarea oricror conflicte de interese.
1.5
Raportul de evaluare
1.5.1 Principii de ntocmire

Raportul de evaluare trebuie s respecte condiii bine
definite pentru a fi reprezentativ.
Ipotezele care stau la baza unei evaluri sunt supoziii
rezonabile considerate ca fiind adevrate, care implic fapte,
condiii, sau situaii ce afecteaz subiectul sau abordarea unei
evaluri, care pot fi ori nu verificate sau nu necesit o verificare.
Dup ce au fost declarate, ipotezele trebuie acceptate n vederea
nelegerii evalurii, deoarece ntr-un anume grad, evalurile
depind de acceptarea ipotezelor.
Condiiile limitative sunt restricii impuse evalurilor de
clieni, de evaluator, de teri sau de lege.
nainte de a se ncheia un contract de efectuare a unei
evaluri, evaluatorii trebuie s identifice n mod corespunztor
problema care trebuie abordat i s fie siguri c posed
experiena i cunotinele, sau s se asocieze cu un profesionist
care posed experien sau cunoate forele pieei, limba i
legislaia, pentru a-i ndeplini misiunea n mod competent.
Evaluarea trebuie s fie caracterizat de eficien i
contiinciozitate. Se va aciona prompt i eficient pentru
ndeplinirea cerinelor clientului care va fi informat i asupra
stadiilor derulrii evalurii. Preteniile clientului vor fi refuzate n
cazul n care circumstanele mpiedic efectuarea investigaiilor
necesare, de bun calitate i finalizarea ntr-un timp rezonabil a
evalurii. Instruciunile scrise vor fi primite de la client i vor fi
confirmate n scris de evaluator, coninnd detalii suficiente pentru
a evita orice interpretare eronat, nainte de raportarea evalurii.
Se vor face verificri i investigaii pentru a se asigura c datele
pentru analiza n evaluare sunt corecte.
Se va ntocmi un dosar de lucru pentru fiecare evaluare
care, la finalizare, va conine o copie a originalului, pe hrtie sau n
form electronic a tuturor rapoartelor scrise, a corespondenei i a
notificrilor plus nsemnrile din dosar, care ntresc opiniile
evaluatorului prin verificri, comparare obiectiv, deducie i calcul.
35
Dosarul va fi reinut pentru o perioad de cel puin cinci ani de la

finalizarea contractului.
Prezentarea informaiilor este un pas esenial n evaluare,
evaluatorii trebuind s elaboreze i s comunice analizele, opiniile
i concluziile lor ctre utilizatorii serviciilor prestate de ei, prin
rapoarte corecte care vor dezvlui orice informaii ce ar putea
afecta obiectivitatea.
Raportul de evaluare va trebui s fac o descriere clar i
precis a ariei de aplicabilitate a evalurii, a subiectului i a
scopului acesteia, prezentnd orice ipoteze, scenarii sau condiii
limitative care afecteaz n mod direct evalurile. Dac este cazul,
trebuie indicat efectul acestor elemente asupra valorii.
Raportul trebuie s furnizeze suficiente informaii pentru a
descrie activitatea desfurat, concluziile obinute i contextul n
care s-au format.
De asemenea trebuie s conin orice relaie personal sau
a firmei, direct sau indirect, cu proprietatea sau compania
eventual indicnd posibile conflicte de interese (de exemplu
evaluatorul intern trebuie s arate relaia sa cu entitatea care
controleaz activele).
Raportul de evaluare trebuie s stabileasc o restricie de
nepublicare a unei evaluri sau a concluziilor acesteia fr acord
prealabil, astfel nct s se pstreze un control asupra formei i
contextului n care evalurile sunt dezvluite public.
De asemenea pot exista devieri rezonabile de la
Standardele Internaionale de Evaluare care vor trebui prezentate,
indicndu-se i faptul dac au fost sau nu evitabile. n raportul de
evaluare s fie inclus o expunere privind raiunea existenei unor
devieri, care oricum trebuie s fie rezonabil, s respecte
principiile eticii i limitele de competen.
Contractele de evaluare se pot referi la una sau mai multe
proprieti dnd o importan deosebit modului n care se face
raportarea valorilor.
Stilul raportului trebuie ajustat n funcie de natura evalurii
i de nevoile clientului, respectndu-se i anumite cerine minime
cu privire la coninut.
1.5.2 Coninutul minim al unui raport de evaluare
Coninutul minim al unui raport de evaluare trebuie s
cuprind urmtoarele elemente9:
- identitatea evaluatorului i data raportului;
- identitatea clientului;
- instruciunile, data efectiv a valorii estimate, scopul i
utilizarea evalurii;
- baza de evaluare, incluznd tipul i definiia valorii;
9
n conformitate cu Standardul Internaional de Evaluare nr. 3 - RAPORTAREA

EVALURII
36
1.6
identitatea, situaia juridic i locaia (locaiile)

proprietii (proprietilor) care vor fi evaluate;
data i amploarea inspeciilor;
aria de aplicabilitate i amploarea activitii n misiunea
de evaluare;
orice ipoteze i condiii limitative i orice ipoteze
speciale, neobinuite sau extraordinare;
o declaraie de conformitate prin care se arat c
evaluarea a fost fcut prin respectarea standardelor i
a altor cerine de prezentare;
calificarea profesional i semntura evaluatorului; i
Conform exigenelor din unele ri, n anumite cazuri, o
certificare specific din partea evaluatorului ntr-o form
standard;
prezentarea modelelor de evaluare utilizate i
fundamentarea utilizrii lor;
rezultatele evalurii obinute prin aplicarea metodelor de
evaluare adoptat;
argumentarea adecvrii i rezonabilitii metodei i,
respectiv, a valorii adoptate.
Aspecte specifice ale evalurii n cazul insolvenei
1.6.1 Rolul evalurii i a evaluatorului

Rolul evalurii i a evaluatorului este stipulat n mod
expres n PROIECTUL DE LEGE PRIVIND PROCEDURA
INSOLVENEI la Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a
Falimentul.
La 1 Msuri premergtoare lichidrii este un articol care
prevede n mod expres implicarea evaluatorului autorizat.
Art. 115 (1) Inventarul va trebui s descrie toate bunurile
identificate ale debitorului, i s indice valoarea lor aproximativ la
data inventarului. Cu aprobarea comitetului creditorilor, lichidatorul
va angaja un expert evaluator, pe cheltuiala averii debitorului,
pentru evaluarea bunurilor att separat ct i ca unul sau mai
multe ansambluri n stare de funcionare, dac este cazul.
(2) Actul de inventar va fi semnat de lichidatorul judiciar, de
debitor, prin administratorul special, iar dac acesta nu particip la
inventariere, numai de ctre lichidatorul judiciar.
La 2 Efectuarea lichidrii este un articol care prevede n
mod expres implicarea evaluatorului autorizat.
Art. 116 - (1) Lichidarea bunurilor din averea debitorului va fi
efectuat de lichidator sub controlul judectorului-sindic. Pentru
maximizarea valorii averii debitorului, lichidatorul va face toate
demersurile de expunere la pia, ntr-o form adecvat, a
acestora, cheltuielile de publicitate fiind suportate din averea
debitorului.
37
(2) Lichidarea va ncepe ndat dup finalizarea de ctre

lichidator a inventarierii bunurilor din averea debitorului. Bunurile
vor putea fi vndute n bloc - ca un ansamblu n stare de
funcionare sau individual. Metoda de vnzare a bunurilor respectiv
licitaie public, negociere direct sau o combinaie a celor dou va
fi aprobat de adunarea creditorilor, pe baza propunerii
lichidatorului i a recomandrii comitetului creditorilor. Lichidatorul
va prezenta i regulamentul de vnzare corespunztor.
(3) Lichidatorul va angaja n numele debitorului un evaluator,
persoan fizic sau juridic, sau va utiliza, cu acordul comitetului
creditorilor un evaluator propriu, pentru a evalua bunurile din
averea debitorului, n conformitate cu standardele internaionale de
evaluare.
(4) n funcie de circumstanele cauzei i pe ct posibil,
bunurile din averea debitorului vor fi evaluate att individual, ct i
n bloc (prin bloc, ca ansamblu funcional, se nelege o parte sau
toate bunurile debitorului, necesare pentru desfurarea unei
afaceri, pentru care un cumprtor ofer un pre nedefalcat pe
bunurile componente).
Obiectul evalurii l reprezint averea debitorului aa cu
este prevzut n proiect (Capitolul 1 DISPOZIII GENERALE) la
Art.3(2)
Art.3 (2) Averea debitorului reprezint totalitatea bunurilor i
drepturilor sale patrimoniale inclusiv cele dobndite n cursul
procedurii insolvenei care pot face obiectul executrii silite, n
condiiile reglementate de Codul de procedur civil).
Scopul evalurii este stabilirea valorii maxim posibile a
averii debitorului. n vederea creterii la maximum a valorii averii
debitorului, evaluatorul va evalua bunurile din averea debitorului
att individual ct i n bloc, avnd obligaia s recomande cea mai
bun variant.
1.6.2 Cerine de conduit
Evaluatorul va trebui s respecte o serie de cerine de
conduit, ce constau n obligaia de a face sau a nu face anumite
lucruri.
Un evaluator autorizat are obligaia de a respecta
ntotdeauna urmtoarele condiii:
- trebuie s respecte legile i reglementrile rii n care
i desfoar activitatea;
- s posede cunotinele, competena i experiena
necesar pentru a ndeplini misiunea n mod eficient;
- s ia toate msurile necesare pentru a nu se ivi conflicte
ntre interesele clienilor i cele ale altor teri, ale
38
evaluatorului, ale firmei sale, rudelor, prietenilor sau

asociailor10;
- s aib grij ca orice subordonat, s respecte Codul
Deontologic al IVS;
- s trateze problemele clientului cu discreia i
confidenialitatea corespunztoare;
- s efectueze evaluarea cu independen, obiectivitate,
imparialitate;
- s nu condiioneze onorariul de orice aspect al
raportului;
- s raioneze imparial i s-i justifice motivele pentru
care este de acord sau nu cu concluziile raportului altui
evaluator.
n nici un caz, un evaluator autorizat nu are voie:
- s acioneze n mod neltor sau fraudulos;
- s redacteze i s comunice n mod contient un raport
ce conine analize false, inexacte sau prtinitoare;
- s contribuie sau s participe la un serviciu de evaluare
pe care ali evaluatori l consider ca nejustificat;
- s pretind n mod contient o prezentare a calificrilor
profesionale pe care nu le posed;
- s foloseasc n mod contient pretenii sau reclame
false, eronate sau exagerate;
- s acioneze pentru una sau mai multe pri n aceeai
problem, cu excepia consimmntului n scris;
- s accepte o raportare a unor opinii i concluzii
predeterminate;
- s accepte raportarea unor condiii ipotetice asumate, ce
nu pot fi realizate ntr-un timp rezonabil;
- s pun n dependen onorariul cu rezultatul evalurii;
- s se bazeze pe informaiile furnizate de orice parte care
nu are calificare corespunztoare;
- s se bazeze pe concluzii fr suport sau prejudecat;
- s divulge informaiile sensibile, altor persoane dect
celor autorizate de client, cu excepia cazului n care
legea solicit acest lucru n mod expres.
10
Posibilele conflicte ce sunt cunoscute nainte de efectuarea evalurii vor fi

evideniate n scris, nainte de acceptarea instruciunilor clientului. Orice conflicte,
pe care evaluatorul le cunoate ulterior nceperii evalurii, trebuie s fie imediat
comunicate. Dac respectivele conflicte sunt percepute dup finalizarea evalurii,
comunicarea acestora trebuie fcut ntr-o perioad de timp rezonabil.
39
2 Prezentarea Standardelor Internaionale de

Evaluare
2.1
Tipologia Standardelor Internaionale de Evaluare
Evaluarea pornete ntotdeauna de la noiunea de

proprietate i apoi de la noiunea de valoare.
Comitetul pentru Standarde Internaionale de Evaluare
recunoate prin termenul proprietate supus evalurii: proprietatea
imobiliar, proprietatea mobiliar (bunuri mobile), active financiare,
ntreprinderi.
Efectuarea evalurilor se poate face pe dou pe baze de
valori:
- pe baza valorii de pia;
- pe baze diferite de valoarea de pia.
Evalurile utilizeaz conceptele de pia, pre, cost i
valoare, relevante pentru ambele baze de evaluare.
TIPURI DE
PROPRIETATE
PROPRIETATEA
IMOBILIAR
TIPURI DE
VALOARE
BUNURI
MOBILE
VALOAREA
DE PIA
ACTIVE
FINANCIARE
NTREPRINDERI
TIPURI DE VALORI DIFERITE

DE VALOAREA DE PIA
Schema 2.1.1.Tipurile de proprietate i tipuri de valoare

Valorile diferite de valoarea de pia sunt foarte eterogene,
referindu-se la situaii diverse.
VALOAREA DE UTILIZARE
VALOAREA DE INVESTIIE SAU SUBIECTIV
VALOAREA DE EXPLOATARE CONTINU
VALOAREA DE LICHIDARE SAU VNZARE FORAT
VALOAREA DE ASIGURARE
VALORI DIFERITE
DE
VALOAREA DE PIA
VALOAREA DE IMPOZITARE
VALOAREA DE RECUPERARE
VALOAREA DE LICHIDARE SAU VNZARE FORAT
VALOAREA SPECIAL
VALOAREA DIN FUZIUNE
Schema 2.1.2.Tipurile de valori diferite de valoarea de pia
40
Evalurile pe baza valorii de pia implic existena unei

piee funcionale n cadrul creia tranzaciile au loc fr restricii,
evaluatorul trebuind s stabileasc cea mai bun sau cea mai
probabil utilizare a proprietilor. Analizele sunt elaborate pe baza
informaiilor specifice pieelor i prin metode care s reflecte
aciunile participanilor. Conceptul de valoare de pia este legat de
percepiile colective i de comportamentul participanilor pe pia,
care recunoate factorii ce pot influena tranzaciile i i separ de
alte considerente. Metodele de evaluare pe baza pieei deriv din
aplicarea abordrilor valorii prin cost, comparaia vnzrilor i
capitalizarea venitului.
Evalurile pe alte baze dect valoarea de pia trebuie s
includ definiia clar a valorii aplicate n raport, asigurndu-se
faptul c valoarea definit nu va fi interpretat ca valoare de pia.
n acest caz trebuie s se utilizeze metodele corespunztoare i s
analizeze suficiente informaii pentru estimarea rezonabil a valorii.
Principiile, metodele i tehnicile de evaluare sunt nelese n
cadrul profesiei de evaluator i sunt recunoscute de mediul de
afaceri.
Tipologia mparte standardele internaionale n 3 categorii
mari:
1.
Standarde Internaionale de Evaluare de Baz
IVS1. Valoarea de pia baz de evaluare (SIE1)
IVS2. Baze de evaluare diferite de valoarea de pia (SIE2)
IVS3. Raportarea evalurii (SIE3)
2.
Standarde Internaionale de Aplicaie n Evaluare
IVA1. Evaluarea pentru raportarea financiar (SIAE1)
IVA2. Evaluarea pentru garantarea mprumutului (SIAE2)
3.
Standarde Internaionale de Practic n Evaluare
GN1. Evaluarea proprietii imobiliare (SIPE1)
GN2..Evaluarea pentru nchiriere / leasing (SIPE2)
GN3..Evaluarea instalaiilor, mainilor i echipamentelor
(SIPE3)
GN4..Evaluarea activelor necorporale (SIPE4)
GN5..Evaluarea bunurilor mobile (SIPE5)
GN6..Evaluarea ntreprinderii (SIPE6)
GN7..Substanele periculoase i toxice n cadrul evalurii
(SIPE7)
GN8. Abordarea prin cost pentru raportarea financiar (CIN)
GN9..Analiza fluxului de numerar actualizat (SIPE9)
GN10..Evaluarea proprietilor agricole (SIPE10)
GN11.Verificarea evalurii (SIPE11)
GN12. Evaluarea proprietilor specializate generatoare de
afaceri
GN13. Evaluarea global pentru impozitarea proprietii
GN 14. Evaluarea proprietilor din industria extractiv.
Standarde Internaionale de Evaluare trebuie utilizate i
nelese n totalitatea lor.
41
STANDARDELE INTERNAIONALE DE EVALUARE

STANDARDE
DE
EVALUARE
STANDARDE
INTERNAIONALE DE
APLICAII N EVALUARE
STANDARDE
INTERNAIONALE DE
PRACTIC N EVALUARE
SIE 1 (IVS 1)
EVALURI BAZATE PE
VALOAREA DE PIA
SIE 2 (IVS 2)
EVALURI PE BAZE DIFERITE
DE VALOAREA DE PIA
SIAE1 (IVA 1)
EVALUAREA PENTRU
RAPORTAREA FINANCIAR
SIE 3 (IVS 3)
RAPORTAREA
EVALURII
SIAE (IVA 2)
EVALUAREA PENTRU
GARANTAREA MPRUMUTULUI
SIPE 1 (GN 1)
EVALUAREA PROPRIETII
IMOBILIARE
SIPE 2 (GN 2)
EVALUAREA PENTRU
NCHIRIERE / LEASING
SIPE 3 (GN 3) EVALUAREA

INSTALAIILOR, MAINILOR
I ECHIPAMENTELOR
SIPE 4 (GN 4)
EVALUAREA ACTIVELOR
NECORPORALE
SIPE 5 (GN 5)
EVALUAREA BUNURILOR
MOBILE
SIPE 6 (GN 6)
EVALUAREA
NTREPRINDERII
SIPE 7 (GN 7)
SUBSTANELE PERICULOASE
I TOXICE N EVALURE
SIPE 8 (GN 8)
COSTUL DE NLOCUIRE
NET
SIPE 9 (GN 9)
ANALIZA FLUXULUI DE
NUMERAR ACTUALIZAT
SIPE 10 (GN 10)

EVALUAREA
PROPRIETILOR AGRICOLE
SIPE 11 (GN 11)

VERIFICAREA
EVALURII
Schema 2.1.3.Tipologia Standardelor Internaionale de Evaluare

Comunicarea rezultatelor evalurii depinde de coninutul i
prezentarea raportului de evaluare. O importan deosebit se
acord transmiterii concluziei cu privire la valoare utilizatorilor
evalurii, confirmrii bazei de evaluare / definire a valorii, scopului
evalurii, ipotezelor sau condiiilor limitative. Un alt aspect
important este legat de furnizarea unor detalii privind procesele
analitice i informaiile empirice pentru a ajuta beneficiarul s
neleag mai bine raportul. Alte informaii eseniale care trebuie
coninute n raportul de evaluare includ: numele evaluatorului,
proprietatea i drepturile de proprietate supuse evalurii, data
evalurii i data raportului de evaluare, amplitudinea analizelor,
corelaiile cu SIE.
Un raport de evaluare bine elaborat ndeplinete dou
funciuni de baz:
- este bine elaborat, fiind uor de neles modalitatea de
obinere a rezultatelor;
- este comunicat ntr-un mod clar.
Legtura Standardelor Internaionale de Evaluare cu
Insolven rezult din proiectul de lege la Art 116 (3) (Capitolul 3,
seciunea a 7-a, 2): ... va angaja n numele debitorului un
evaluator, persoan fizic sau juridic, sau va utiliza, cu acordul
comitetului creditorilor un evaluator propriu, pentru a evalua
bunurile din averea debitorului, n conformitate cu standardele
internaionale de evaluare.
42
2.2
Standarde internaionale de evaluare
2.2.1 Valoarea de pia baz de evaluare

Denumire: IVS1 Valoarea de pia - baz de evaluare
(SIE1)
Obiectivul standardului este de a oferi o definiie uzual a
valorii de pia i de asemenea, s explice criteriile generale
referitoare la aceast definiie i la aplicarea ei n evaluarea
proprietii, atunci cnd scopul i utilizarea propus a evalurii cer
estimarea valorii de pia11.
Definiie: Valoarea de pia este suma estimat pentru
care o proprietate va fi schimbat, la data evalurii, ntre un
cumprtor decis i un vnztor hotrt, ntr-o tranzacie cu pre
determinat
obiectiv,
dup
o
activitate
de
marketing
corespunztoare, n care prile implicate au acionat n cunotin
de cauz, prudent i fr constrngere.
Pentru a estima valoarea de pia, trebuie s se determine
mai nti cea mai bun utilizare, sau cea mai probabil utilizare.
Aceast utilizare poate fi pentru continuarea utilizrii existente a
proprietii sau pentru unele utilizri alternative. Aceste determinri
sunt realizate din evidena pieei.
Valoarea de pia se estimeaz prin aplicarea metodelor de
evaluare care reflect natura proprietii i circumstanele n care
aceasta va fi cel mai probabil tranzacionat pe pia. Toate
metodele de msurare a valorii de pia, dac pot fi utilizate i
aplicate corect i adecvat, vor conduce la reflectarea valorii de
pia, atta timp ct se bazeaz pe criterii derivate din pia.
Cele mai utilizate metode pentru estimarea valorii de pia
includ:
- metoda de evaluare pe baz de cost;
- metoda de evaluare prin comparaia vnzrilor;
- metoda de evaluare prin capitalizarea veniturilor
(inclusiv analiza fluxului de numerar actualizat).
Evaluatorul autorizat va lua n considerare fiecare metod
posibil de utilizat pentru a obine o larg analiz a valorii de pia.
De asemenea va determina care dintre metode este cea mai
potrivit sau dac mai multe sunt potrivite, va concilia rezultatele.
Aria de aplicabilitate a IVS1 Valoarea de pia - baz de
evaluare (SIE1) se extinde asupra valorii de pia a proprietilor.
Condiia necesar este ca proprietatea s fie privit ca fiind de
vnzare pe pia, n contrast cu evaluarea acesteia ca parte a
valorii totale a ntreprinderii care i va continua activitatea normal
de exploatare sau pentru alt scop.
11
IVS1- Valoarea de pia - baz de evaluare, Standarde Internaionale de

Evaluare, IVSC, Ediia a VI-a, 2003, pag 95
43
Cerine de prezentare a informaiilor n raportul de

evaluare
Rapoartele de evaluare trebuie s fie clare i vor conine:
- o referin specific la definiia valorii de pia n
conformitate cu standardul;
- o referin specific privitoare la proprietate (de utilitate
existent, de cea mai bun utilizare, sau cea mai
probabil utilizare);
- o prezentare a tuturor ipotezelor.
Se va identifica n mod clar:
- data efectiv a evalurii (data la care valoarea estimat
este valabil);
- scopul i utilizarea propus a evalurii;
- alte criterii relevante s asigure o interpretare
corespunztoare a rezultatelor evalurii.
- dac este implicat un evaluator intern.
- orice deviere de la IVS1 care trebuie corelat cu
prevederile coninute de IVS 3 Raportarea evalurii.
Utilitatea n cazul insolvenei
Pentru maximizarea valorii averii debitorului (aa cum
prevede proiectul de lege la Art 116, Capitolul 3, seciunea a 7-a,
2) , lichidatorul va face toate demersurile de expunere la pia,
ntr-o form adecvat, a acestora.
n funcie de circumstanele cauzei i pe ct posibil, bunurile
din averea debitorului vor fi evaluate:
- att individual;
- ct i n bloc.
Standardul IVS1 se poate aplica evalurii activelor
individuale din averea debitorului, pentru care exist o pia
funcional.
Standardul IVS1 nu se poate aplica evalurii activelor n bloc
din averea debitorului.
2.2.2 Baze de evaluare diferite de valoarea de pia
Denumire: IVS2 Baze de evaluare diferite de valoarea de
pia (SIE2)
Standardul (IVS 2) are dou obiective12:
- n primul rnd s identifice i s explice bazele de
evaluare altele dect valoarea de pia i s stabileasc
standarde pentru aplicarea lor;
- n al doilea rnd, s prezinte deosebirea dintre aceste
baze i valoarea de pia.
Exist circumstane n care sunt necesare alte baze de
evaluare dect valoarea de pia. Esenial este nelegerea clar
12
IVS2 Baze de evaluare diferite de valoarea de pia, Standarde Internaionale de

Evaluare, IVSC, Ediia a VI-a, 2003,pag 109
44
a diferenelor ntre dintre baza de evaluare valoarea de pia i

bazele de evaluare n afara valorii de pia, ca i efectele pe care
diferenele le pot exercita.
Alte valori dect cea de pia se estimeaz cnd scopul
evalurii implica baze de evaluare diferite de valoarea de
pia..
Valorile diferite de valoarea de pia sunt urmtoarele:
- valoarea de utilizare;
- valoarea de investiie sau subiectiv;
- valoarea de exploatare continu;
- valoarea de lichidare sau vnzare forat;
- valoarea de asigurare;
- valoarea de impozitare;
- valoarea de recuperare;
- valoarea special;
- valoarea din fuziune;
- valoarea de garantare a creditului ipotecar;
- alte expresii ale valorii.
evaluare
Pentru evalurile care nu sunt bazate pe valoarea de pia
este necesar s se specifice clar, care este scopul folosirii lor i
transparena total a bazelor de evaluare utilizate, a aplicabilitii i
limitrilor acestora.
Fiecare raport va conine o expunere a condiiilor limitative
sau o prezentare similar. De asemenea trebuie s conin o
certificare a valorii / declaraie de conformitate semnate sau un
certificat. Trebuie s se arate cum se face distincia ntre valoarea
de pia i orice alt form de evaluare aplicat.
Standardul IVS2 se poate aplica evalurii activelor
individuale din averea debitorului, pentru care nu exist o pia
funcional.
Standardul IVS2 se poate aplica evalurii activelor n bloc
din averea debitorului, n cazul n care activele respective pot fi
utilizate pentru derularea unei afaceri, caz n care se poate
determina valoarea de exploatare continu.
n cazul reorganizrii judiciare, aa cum prevede proiectul de
lege la Capitolul 1 Dispoziii generale Art1(18) sau a falimentului
aa cum se prevede la Art.1 (21) n multe cazuri cea mai
reprezentativ valoare poate fi valoarea de lichidare a unor active.
Valoarea de lichidare sau valoarea de vnzare forat este
suma care ar putea fi primit, n mod rezonabil, din vnzarea unei
proprieti, ntr-o perioad de timp prea scurt pentru a fi conform
cu perioada de marketing necesar, specificat n definiia valorii
de pia.
Perioada prea scurt poate rezulta i din prevederile Art. 5
alin. (2) din Cap.2: Organele prevzute la Art. 5 alin. (1) trebuie s
45
asigure efectuarea cu celeritate a actelor i operaiunilor prevzute

de prezenta lege, precum i realizarea n condiiile legii a
drepturilor i obligaiilor celorlali participani la aceste acte i
operaiuni.
2.2.3 Raportarea evalurii
Denumire: ISV3 Raportarea evalurii (SIE3)
Raportul de evaluare prezint concluzia asupra valorii.
Raportul de evaluare este un document care nregistreaz
instruciunile pentru o anumit misiune de evaluare, baza de
evaluare i scopul evalurii ca i rezultatele analizei care a condus
la opinia privind valoarea.
Fiind etapa final a procesului de evaluare, importana
critic rezid n comunicarea concluziei asupra valorii, a bazei de
evaluare, a scopului evalurii i a oricror ipoteze si condiii
limitative.
Obiectivele principale ale standardului:
- s comenteze cerinele privind raportarea, care
corespund celei mai bune practici profesionale;
- s identifice elementele eseniale care trebuie incluse n
rapoartele de evaluare.
Aria de aplicabilitate se poate privi din mai multe puncte de
vedere:
- cerinele privind raportarea, se aplic tuturor tipurilor de
rapoarte de evaluare;
- conformitatea cu cerinele privind raportarea este cerut
att evaluatorilor externi, ct i celor interni;
- includerea aspectelor specifice cnd evaluarea se refer
la scopuri i tipuri specifice de proprietate.
Coninutul minim al unui raport de evaluare trebuie s
cuprind urmtoarele elemente:
- identitatea evaluatorului i data raportului;
- identitatea clientului;
- instruciunile, data efectiv a valorii estimate, scopul i
utilizarea evalurii;
- baza de evaluare, incluznd tipul i definiia valorii;
- identitatea, situaia juridic i locaia (locaiile)
proprietii (proprietilor) care vor fi evaluate;
- data i amploarea inspeciilor;
- aria de aplicabilitate i amploarea activitii n misiunea
de evaluare;
- orice ipoteze i condiii limitative i orice ipoteze
speciale, neobinuite sau extraordinare;
- o declaraie de conformitate prin care se arat c
evaluarea a fost fcut prin respectarea standardelor;
- calificarea profesional i semntura evaluatorului; i
Conform exigenelor din unele ri, n anumite cazuri, o
46
certificare specific din partea evaluatorului ntr-o form

standard;
prezentarea modelelor de evaluare utilizate i
fundamentarea utilizrii lor;
rezultatele evalurii obinute prin aplicarea metodelor de
evaluare adoptat;
argumentarea adecvrii i rezonabilitii metodei i,
respectiv, a valorii adoptate
Cerine specifice de prezentare a informaiilor sunt legate

de ipostaza evaluatorului n misiunea de evaluare i fa de terii
interesai.
Dac evalurile sunt fcute de un evaluator intern, n
raportul de evaluare vor fi prezentate informaii specifice referitoare
la existena i natura relaiei dintre evaluator i entitatea care
controleaz activul.
Dac evaluatorul particip la misiunea de evaluare n alt
calitate dect cea de evaluator, de exemplu ca agent independent
sau imparial, consultant al ntreprinderii sau ca mediator,
evaluatorul trebuie s prezinte rolul specific n fiecare dintre aceste
misiuni.
Ca o bun practic, dei legea nu prevede n mod expres, ar
putea fi precizarea n detaliu de ctre evaluator la scopului
evalurii i a fazei procedurii pentru care elaboreaz raportul. De
exemplu evaluarea poate interveni ca un capitol distinct n
structura planului de reorganizare13. De asemenea evaluarea poate
s intervin n lichidare, aspect prezentat n textele anterioare.
2.3
Standarde internaionale de aplicaie n evaluare
2.3.1 Evaluarea pentru raportarea financiar

Denumire: IVA1 Evaluarea pentru raportarea financiar
(SIAE1)
Obiectivul standardului este de a explica principiile care
stau la baza evalurilor realizate pentru utilizarea n situaiile
financiare i n conturile adecvate ale ntreprinderilor14.
Standardul prezint criteriile care trebuie luate n
consideraie n realizarea evalurilor pentru elaborarea situaiilor
financiare i a conturilor adecvate. Pentru precizia tehnic,
evaluatorii trebuie s ia n considerare Standardele Internaionale
13
vezi structura minim a planului de reorganizare Manual de Bune Practici,

PricewaterhouseCoopers, 2005
14
IVA1 Evaluarea pentru raportarea financiar, Standarde Internaionale de
47
de Contabilitate, Standardele Internaionale de Raportare

Financiar sau reglementrile naionale relevante.
Aria de aplicabilitate se refer la toate clasele de active,
incluse n orice situaie financiar, care corespund calificrii i
experienei evaluatorilor. IVS sunt elaborate n concordan cu IAS
i IFRS.
Cerinele de prezentare a informaiilor deriv din
coroborarea IVS3 cu IFRS1. Astfel, evaluatorul trebuie s prezinte
toate informaiile necesare conform IVS 3, Raportarea evalurii,
dar i n conformitate cu IFRS1, cu solicitrile impuse de
Standardele Internaionale de Contabilitate, iar dac este cazul
trebuie s prezinte cadrul legislativ i orice deviere de la aceste
standarde.
n cazul insolvenei, un evaluator autorizat poate determina
efectele aplicrii IVA1 n momentul n care se depune bilanul
certificat. n mod expres la Art. 28 - alin (1) litera (a) i (f) (Capitolul
3 Procedura, Seciunea 1 Cererile introductive, 1. - Cererea
debitorului) se prevede c: Cererea debitorului va trebui s fie
nsoit de urmtoarele acte: a) bilanul certificat de ctre
administrator i cenzor / auditor, balana de verificare pentru luna
precedent datei nregistrrii cererii de deschidere a procedurii; ...f)
contul de profit i pierderi pe anul anterior depunerii cererii;...)
2.3.2 Evaluarea pentru garantarea mprumutului
Denumire: IVA2 Evaluarea pentru garantarea mprumutului
(SIAE2)
Scopul standardului este de a oferi instruciuni evaluatorilor
care elaboreaz evalurile pentru garantarea mprumuturilor,
oferind cadrul n care se pot face evaluri pentru instituiile de
creditare i alte instituii care ofer finanri, care trebuie
garantate15.
Cadrul oferit este mai degrab pentru instituiile de creditare
i alte instituii care ofer finanri, care trebuie garantate, dect
pentru creditele destinate persoanelor fizice sau ntreprinderilor.
Majoritatea acordurilor de finanare sunt garantate cu anumite
active. De regul se prefer ipoteca imobiliar, dar garaniile
pentru un mprumut n alte acorduri de finanare pot fi definite mai
pe larg.
n anumite situaii, chiar activul net al unei ntreprinderi poate
fi pus ca garanie. Chiar dac proprietile difer din multe puncte
de vedere, principiile de evaluare sunt aceleai.
Aria de aplicabilitate se refer la toate situaiile n care
evaluatorii sunt solicitai s avizeze sau s raporteze instituiilor de
15
IVA2. Evaluarea pentru garantarea mprumutului, Standarde Internaionale de

48
creditare sau altor furnizori de capital de mprumut, n cazurile n

care evalurile sunt efectuate pentru garantarea mprumuturilor.
Acest Standard trebuie perceput ca o continuare a IVS 1.
evaluare sunt specifice.
n general, rapoartele elaborate n conformitate cu acest
standard vor respecta cerinele de raportare prezentate de IVS 1,
eventual IVS2 i IVS 3. n particular acestea vor conine trimiteri
specifice la definiia valorii n cazul acestui standard, mpreun cu
trimiteri la utilitatea sau cea mai bun utilizare a proprietii. De
asemenea, s prezinte data evalurii, scopul, funcionalitatea i
alte criterii relevante pentru a asigura interpretarea corect. Dac
exist valori alternative legale adecvate, acestea trebuie raportate.
n raportarea unei de valori de pia estimat pentru garaniile unui
mprumut, evaluatorul va respecta aceleai reguli ca i n cazul
IVS1 i INS3.
Utilitatea este prevzut n mod expres (de Articolul 39
Aliniatul 1 litera A, din Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 2 a
Deschiderea procedurii i efectele deschiderii procedurii).
Art. 39 - (1) Creditorul titular al unei creane garantate cu
ipotec, gaj sau alt garanie real mobiliar ori drept de retenie
de orice fel poate solicita judectorului-sindic ridicarea suspendrii
prevzute la art. 38 cu privire la creana sa i valorificarea
imediat, n cadrul procedurii, cu aplicarea corespunztoare a
dispoziiilor art. 116-118 i cu condiia achitrii din pre a
cheltuielilor prevzute de art. 121 alin. (1) punctul 1,a bunului
asupra cruia poart garania sau dreptul de retenie, n una dintre
urmtoarele situaii:
A. atunci cnd valoarea obiectului garaniei, determinat de
un evaluator conform standardelor internaionale de evaluare, este
pe deplin acoperit de valoarea total a creanelor i prilor de
creane garantate cu acel obiect; i
a) obiectul garaniei nu prezint o importan determinant
pentru reuita planului de reorganizare propus; sau
b) obiectul garaniei face parte dintr-un ansamblu funcional,
iar prin desprinderea i vnzarea lui separat, valoarea bunurilor
rmase nu se diminueaz.
B. atunci cnd nu exist o protecie corespunztoare a
creanei garantate n raport cu obiectul garaniei, din cauza:
a) diminurii valorii obiectului garaniei sau existenei unui
pericol real ca aceasta s sufere o diminuare apreciabil;
b) diminurii valorii prii garantate dintr-o crean cu rang
inferior, ca urmare a acumulrii dobnzilor, majorrilor i
penalitilor de orice fel la o crean garantat cu rang superior;
c) lipsei unei asigurri a obiectului garaniei mpotriva riscului
pierderii sau deteriorrii.
49
(3) Reclamantul ntr-o cerere de ridicare a suspendrii

trebuie s fac dovada faptului prevzut la alin. (1) lit. A. a),
rmnnd debitorului / administratorului sau altei pri interesate
sarcina producerii dovezii contrare i, respectiv, a celorlalte
elemente.
2.4
Standarde internaionale de practic n evaluare
2.4.1 Evaluarea proprietii imobiliare

Denumire: GN1 Evaluarea proprietii imobiliare (SIPE1)
Scopul standardului const n clarificarea fundamentelor n
evaluarea proprietii imobiliare16.
Standardul presupune c evaluatorii cunosc complexitatea
pieelor i a proprietilor imobiliare. Ipoteza de la care pleac
standardul este c dac sunt urmate Principiile General Acceptate
de Evaluare (GAVP), diferenele de pe pieele imobiliare i dintre
proprieti vor fi reflectate cu acuratee i credibilitate. Evaluarea
proprietii imobiliare necesit o pregtire, instruire i experien
speciale. Standardul furnizeaz cadrul pentru aplicarea metodelor
general acceptate, utilizate pentru evaluarea proprietii imobiliare.
De asemenea trebuie bine nelese relaiile dintre GN6 Evaluarea
ntreprinderii i GN1 Evaluarea proprietii imobiliare. n
evaluarea ntreprinderii se poate regsi i proprietatea imobiliar,
care poate fi doar o component. Proprietatea imobiliar este
evaluat ca o entitate distinct, ca active fizice asupra crora se
aplic anumite drepturi de proprietate. Valoarea de pia a
proprietii imobiliare este ntotdeauna evaluat n concordan cu
IVS1. Cnd estimarea valorii proprietii imobiliare este o
component a evalurii ntreprinderii, se estimeaz valoarea de
pia a acelei proprieti imobiliare.
Elementele principale ale standardului includ:
- o identificare a termenilor i definiiilor cheie;
- o sintez a procesului de evaluare i logica sa;
- o prezentare a importanei principiilor i conceptelor;
- o prezentare a cerinelor adecvate de prezentare a
informaiilor i de raportare;
- exemple de abuzuri i confuzii;
- o prezentare a instruciunilor de aplicare a evalurii.
Aria de aplicabilitate trebuie neleas ntr-un sens mai
larg. Standardul este elaborat pentru a oferi sprijin n elaborarea
sau n utilizarea evalurilor de proprietate imobiliar.
Aplicarea specific a procedurilor de evaluare calitative i
cantitative nu face obiectul standardului, dar presupune c
evaluatorii sunt instruii n astfel de proceduri i c aceste
16
GN1 Evaluarea pentru garantarea mprumutului, Standarde Internaionale de

50
proceduri sunt incluse n practicile general acceptate. De obicei se

aplic mai multe metode de evaluare, iar apoi rezultatele se
reconciliaz. Scopul este de a obine valoarea de pia sau o alt
valoare specificat.
2.4.2 Evaluarea pentru nchiriere / leasing
Denumire: GN2 Evaluarea pentru nchiriere / leasing
(SIPE2)
Pentru a evita nenelegerile sau interpretrile eronate,
trebuie fcut clar distincia ntre aspectele legale i cele fizice,
implicate n analiza drepturilor de a nchiria.
Aceast clas de proprietate este, att pentru dreptul
absolut de proprietate, ct i pentru proprietatea nchiriat, comun
pentru toate tipurile de active imobiliare evaluate. O proprietate
poate s conin una sau mai multe dezmembrri ale dreptului de
proprietate, fiecare dintre acestea avnd o valoare de pia17.
Relaiile ntre diferitele drepturi de proprietate asupra aceleiai
proprieti pot fi complexe i trebuie clar delimitate de evaluator
pentru a nu genera confuzii. Nu se recomand evaluarea distinct
a drepturilor de nchiriere, ale cror valori estimate s fie apoi
nsumate pentru a se ajunge la mrimea unui tip de valoare definit
pentru proprietatea imobiliar. Contractele de nchiriere / leasing
stabilesc drepturi care sunt diferite de dreptul deplin de proprietate.
Aria de aplicabilitate este dat de faptul c standardul
stabilete definiiile, principiile i aspectele importante ce trebuie
luate n considerare n evaluarea drepturilor de nchiriere / leasing,
innd cont de referinele speciale coninute n IVS 1 i IVS2.
Standardul se poate aplica doar unde locatorul / chiriaul deine un
drept asupra terenului i / sau cldirilor, drept care reprezint o
form distinct a dreptului legal de proprietate.
2.4.3 Evaluarea instalaiilor, mainilor i echipamentelor
Denumire: GN3 Evaluarea instalaiilor, mainilor i
echipamentelor (SIPE3)
Standardul ncearc s evite impactul nenelegerii sau a
diferenelor conceptuale referitoare la evaluarea instalaiilor,
mainilor i echipamentelor. Responsabilitatea n alegerea
metodelor de evaluare corecte pentru mbuntirea nelegerii
evalurii revine evaluatorului autorizat. Standardul definete
instalaiile, mainile i echipamentele o clas general de
proprietate, diferit de proprietatea imobiliar, asimilat n
contabilitate sub denumirea de active corporale.
17
GN2 Evaluarea pentru nchiriere / leasing, Standarde Internaionale de Evaluare,

IVSC, Ediia a VI-a, 2003, pag 223
51
Obiectivul standardului este de a oferi evaluatorilor

clarificri i instruciuni pentru elaborarea evalurilor de instalaii,
maini i echipamente18.
mpreun cu IVA1, GN3 clarific i extinde conceptul de
evaluare a activelor de natura imobilizrilor corporale, altele dect
proprietatea imobiliar, fcnd distincia dintre evalurile pentru
raportarea financiar de alte baze de evaluare. Principiile,
metodele i tehnicile pot s difere n funcie de motivul evalurii
acestei clase de proprieti. n scopul raportrii financiare,
instalaiile, mainile i echipamentele sunt evaluate ca alte active,
aplicndu-se conceptele de valoare de pia i costul de nlocuire
net. Atunci cnd scopul evalurii este diferit de raportarea
financiar, aceste active sunt evaluate prin aplicarea unei baze de
evaluare adecvate.
Situaia se poate complica deoarece aceste active se pot
combina pentru a constitui o mare varietate de situaii, solicitnd o
evaluare profesionist a utilitii proprietii evaluate. De asemenea
trebuie luate n considerare caracteristicile fizice, funcionale i
economice proprietilor de aceast natur. n plus, pot fi vndute
n conjuncie cu o varietate de alte active, grupate i vndute
separat. Unele active pot fi divizate n componente separate i apoi
vndute.
Metodele de evaluare includ aceleai abordri ca n cazul
altor standarde: prin comparaia vnzrilor, prin cost, prin
capitalizarea venitului.
Fiind de regul vorba de active puternic specializate,
abordarea prin cost se face pe baza costului de nlocuire net.
cuprinde definiii, principii i consideraii referitoare la evaluarea
instalaiilor, mainilor i a echipamentelor, dar trebuie aplicat cu
referiri particulare la IVS1, IVS2 i IVA1.
Regula de baz n aplicarea GN3 este dat diferenierea ntre
evalurile pe baza valorii de pia i cele pe alte baze dect
valoarea de pia, respectiv de separarea ntre evalurile pentru
raportarea financiar i cele cu alte scopuri.
2.4.4 Evaluarea activelor necorporale
Denumire: GN4 Evaluarea activelor necorporale (SIPE4)
Obiectivul standardului este de a asigura calitatea lucrrilor
pentru raportarea situaiilor financiare i pentru evalurile de active
necorporale19.
18
GN3 Evaluarea instalaiilor, mainilor i echipamentelor, Standarde Internaionale

de Evaluare, IVSC, Ediia a VI-a, 2003, pag 237
19
GN4 Evaluarea activelor necorporale, Standarde Internaionale de Evaluare,
52
Evalurile de active necorporale se fac la valoarea de pia

folosind IVS1 sau pe alte baze de evaluare folosind IVS2.
Metodele aplicate n evaluarea de active necorporale, n
general, sunt aceleai ca i cele folosite la alte tipuri de evaluri,
ns anumii termeni pot avea sensuri sau utilizri diferite.
Trebuie fcut distincia ntre valoarea activelor necorporale
individuale, care sunt active necorporale identificabile i ca
elemente componente ale unei proprieti sau afaceri.
Aria de aplicabilitate este dat de modalitatea de
construire, adic la efectuarea sau la utilizarea serviciilor de
evaluare a activelor necorporale.
Pe lng Standarde Internaionale de Evaluare, n evalurile
de active necorporale pot fi aplicate i alte principii.
2.4.5 Evaluarea bunurilor mobile
Denumire: GN5 Evaluarea bunurilor mobile (SIPE5)
Scopul standardului este de a mbunti consecvena i
calitatea evalurilor de bunuri mobile n avantajul utilizatorilor
serviciilor de evaluare a bunurilor mobile20.
Evalurile bunurilor mobile se realizeaz aplicnd
prevederile IVS1 cnd baza de evaluare este valoarea de pia,
respectiv aplicnd prevederile IVS2 cnd baza de evaluare este
alta dect valoarea de pia.
Conceptele i procesele aplicate n evaluarea bunurilor
mobile, n general sunt aceleai cu cele folosite pentru alte tipuri
de evaluri, chiar dac unii termeni pot avea definiii alternative, iar
aplicabilitatea metodelor specifice poate s difere. Cnd se
folosesc termeni cu mai multe semnificaii trebuie s se specifice
diferenele. Trebuie acordat o atenie deosebit distinciei ntre
valorile de pia corespunztoare bunurilor mobile i componentele
pieei.
Aria de aplicabilitate este dat de utilitatea standardului,
adic pentru a fi folositor la prestarea sau utilizarea serviciilor de
evaluare referitoare la bunuri mobile.
Standardul conine un comentariu amplu al procesului de
evaluare a bunurilor mobile, pe lng alte elemente comune altor
standarde. cu scopul de a caracteriza procedeele implicate n
evalurile bunurilor mobile i pentru a furniza o baz de
comparaie cu alte tipuri de evaluri. Pe lng Standarde
Internaionale de Evaluare, n evalurile de bunuri mobile pot fi
aplicate i alte principii.
20
GN5 Evaluarea bunurilor mobile, Standarde Internaionale de Evaluare, IVSC,

Ediia a VI-a, 2003, pag 259
53
2.4.6 Evaluarea ntreprinderii

Denumire: GN6 Evaluarea ntreprinderii (SIPE6)
Scopul standardului este de a mbunti coninutul i
calitatea evalurilor de ntreprinderi n cadrul comunitii
internaionale, n beneficiul orientrii utilizatorilor situaiilor
financiare i ai evalurilor de ntreprinderi21.
Evaluarea unei ntreprinderi se poate realiza aplicnd
prevederile IVS1 cnd baza de evaluare este valoarea de pia
sau aplicnd prevederile IVS2 cnd baza de evaluare este alta
dect valoarea de pia.
Conceptele
i
procesele
aplicate
n
evaluarea
ntreprinderilor, n general sunt aceleai cu cele folosite pentru alte
tipuri de evaluri, chiar dac unii termeni pot avea definiii
alternative, iar aplicabilitatea metodelor specifice poate s difere.
Cnd se folosesc termeni cu mai multe semnificaii trebuie s se
specifice diferenele. Standardul GN6 prezint un set de definiii
importante utilizate n evalurile de ntreprinderi.
Trebuie fcut o distincie clar ntre valoarea unei entiti
de afaceri, evaluarea activelor deinute de acea entitate i alte
aplicaii posibile diferite. De asemenea trebuie luate n considerare,
unde este cazul, principiile de continuitate a activitii.
n evaluarea ntreprinderii se folosesc dou mari premise:
- premisa continuitii activitii;
- premisa lichidrii.
Premisa continuitii activitii este o premis a evalurii,
conform creia se consider c o ntreprindere i va continua
activitatea de exploatare ntr-un orizont de timp nelimitat. Premisa
continuitii activitii reprezint o alternativ la premisa lichidrii.
Adoptarea premisei continuitii activitii permite ca ntreprinderea
s fie evaluat la o valoare mai mare dect valoarea ei de lichidare
i este esenial pentru estimarea valorii de pia a ntreprinderii.
Tipurile de valori specifice evalurii de ntreprinderi
vehiculate de standard sunt:
- valoare net contabil i valoarea contabil corectat;
- valoare de pia;
- valoarea de exploatare continu.
Evaluatorul de ntreprindere este o persoan care prin
pregtire, instruire i experien este calificat s efectueze o
evaluare a unei ntreprinderi, participaii, aciuni i / sau a activelor
necorporale.
Principalele abordri n evaluare aplicabile unei
ntreprinderi sunt:
21
GN6 Evaluarea ntreprinderii, Standarde Internaionale de Evaluare, IVSC, Ediia

a VI-a, 2003, pag 273
54
pe baz de active, cnd estimarea valorii unei

ntreprinderi i / sau unei participaii la capital se face
utiliznd metode bazate pe valoarea activelor
ntreprinderii, minus datoriile;
- prin capitalizarea venitului, cnd estimarea valorii
ntreprinderii, participaii sau unei aciuni se face prin
folosirea uneia sau mai multor metode prin care
valoarea este estimat prin convertirea beneficiilor
(ctigurilor) anticipate n valoare;
- prin pia, cnd estimarea valorii unei ntreprinderi,
participaii sau unei aciuni se face prin folosirea uneia
sau mai multor metode care compar subiectul evaluat
cu alte ntreprinderi similare, participaii sau aciuni
similare care au fost vndute pe o pia specializat.
n general, n estimarea valorii ntreprinderii se folosesc mai
multe metode specifice de evaluare. Este rolul evaluatorului de a
reconcilia valorile.
Aria de aplicabilitate este n general mai larg dect n
cazul altor standarde. Standardul a fost elaborat s sprijine
efectuarea sau utilizarea evalurilor de ntreprinderi. n plus, fa
de elementele comune cu alte standarde, GN6 conine o analiz
mai amnunit a procesului de evaluare a ntreprinderii, cu rolul
de a prezenta o baz de comparaie cu alte tipuri de evaluri.
Pe lng Standardele Internaionale de Evaluare, n
evaluarea ntreprinderii pot fi aplicabile i alte principii de baz ale
evalurii.
2.4.7 Consideraii privind substanele periculoase i toxice n
cadrul evalurii
Denumire: GN7 Consideraii privind substanele periculoase
i toxice n cadrul evalurii (SIPE7)
Obiectivul standardului este de a sprijini evaluatorii n
efectuarea evalurilor n cazul n care substanele periculoase sau
toxice pot influena valorile proprietii22. Substanele periculoase i
toxice fac parte din acei posibili factori de mediu care, cnd este
cazul, sunt luai n consideraie n mod specific de ctre evaluatori.
Standardul conine concepte, principii i consideraii
generale care i orienteaz efectuarea evalurilor cnd sunt
prezente substane periculoase sau toxice, care pot influena
valoarea proprietii.
Cnd se iau n considerare efectele asupra valorii ale unor
astfel de riscuri, trebuie apelat la recomandrile unor experi.
Aria de aplicabilitate este aferent tuturor evalurilor de
proprieti care includ riscuri provenite din existena sau utilizarea
22
GN7 Consideraii privind substanele periculoase i toxice n cadrul evalurii,

Standarde Internaionale de Evaluare, IVSC, Ediia a VI-a, 2003, pag 299
55
substanelor toxice i care pot influena valoarea de pia sau o

alt valoare recunoscut, dar numai cu respectarea cerinelor de
ordin legislativ.
2.4.8 Costul de nlocuire net
Denumire: GN8 Abordarea prin cost pentru raportarea
financiar (CIN) (SIPE8)
Scopul standardului este de a informa pe utilizatorii i
elaboratorii rapoartelor de evaluare asupra interpretrii corecte a
conceptului de cost de nlocuire net, utilizat n practica
internaional de evaluare23.
n conformitate cu paragraful 5.3 n absena informaiilor de pia,
costul de nlocuire net este privit ca o metod acceptabil pentru
evaluarea activelor specializate, ns evaluatorul trebuie s includ
n raport observaii de pia referitoare la valoarea terenului sau la
costul curent i la cotele de depreciere.
Are o utilitate deosebit n evalurile pentru raportarea
financiar.
stabilete procedurile care trebuie s fie urmate de evaluatori n
adoptarea, ca baz de evaluare, a costului de nlocuire net n
corelaie cu IVS2 (Baze de evaluare diferite de valoarea de pia)
i IVA1 (Evaluarea pentru raportarea financiar).
2.4.9 Analiza fluxului de numerar actualizat
Denumire: GN9 Analiza fluxului de numerar actualizat
(SIPE9)
Scopul standardului este de a prescrie Principiile de
Evaluare General Acceptate (GAVP), cea mai bun practic i
atenia deosebit pe care evaluatorii trebuie s o acorde, n
efectuarea analizei fluxului de numerar actualizat, pentru evalurile
bazate pe pia i pe baze diferite de pia i s fac distincia ntre
aplicarea analizei n aceste dou tipuri diferite de misiuni de
evaluare24.
Analiza fluxului de numerar actualizat (DCF) reprezint o
tehnic de modelare financiar bazat pe ipotezele explicite
referitoare la venitul i cheltuielile previzionate aferente unei
proprieti sau ntreprinderi. Ipotezele se refer la cantitatea,
23
GN8 Costul de nlocuire net, Standarde Internaionale de Evaluare, IVSC, Ediia a

VI-a, 2003, pag 309
24
GN9 Analiza fluxului de numerar actualizat, Standarde Internaionale de
56
calitatea, variabilitatea, momentul i durata intrrilor i ieirilor care

sunt actualizate la valoarea prezent.
Este una din metodologiile de evaluare din cadrul abordrii
prin capitalizarea venitului.
Analiza fluxului de numerar actualizat este utilizat n
evaluarea proprietii imobiliare, a ntreprinderilor i activelor
necorporale, n analizele investiiilor i ca procedur de
contabilitate pentru estimarea valorii de utilizare.
Evalurile bazate pe GN9 sunt fundamentate pe analiza
datelor istorice i pe ipotezele referitoare la condiiile viitoare de
pia care afecteaz cererea, oferta, venitul, cheltuielile i
potenialul de risc, care determin capacitatea proprieti sau
ntreprinderi de a genera venit.
Aria de aplicabilitate se refer la evalurile bazate pe pia
i cele din afara pieei, lund n considerare structura i
componentele modelelor i cerinele de raportare pentru evalurile
bazate pe analiza fluxurilor de numerar. Aria de aplicabilitate se
extinde i asupra naturii rezonabile i sustenabile, a ipotezelor pe
care se bazeaz o astfel de analiz.
2.4.10 Evaluarea proprietilor agricole
Denumire: GN10 Evaluarea proprietilor agricole (SIPE10)
Proprietile i n mod special terenurile destinate utilizrii
agricole sunt astfel subiectul principal al serviciilor de evaluare,
datorit multor motive, printre care enumerm transferul public i
privat al dreptului de proprietate, impozitarea, stabilirea garaniei
pentru finanare i pentru studii economice, de amenajare a
teritoriului i de investiii. Evalurile credibile ale terenurilor agricole
sunt eseniale pentru a asigura capitalul necesar pentru sprijinirea
continuitii bazei economice, pentru a promova utilizarea
productiv a terenului, pentru a pstra ncrederea n pieele de
capital i pentru a respecta cerinele generale de raportare
financiar25.
Proprietatea agricol posed caracteristici specifice.
Pentru ca evalurile s fie corecte, evaluatorul trebuie s
posede cunotine solide i s poat nelege elementele fizice i
economice care afecteaz capacitatea de producie a terenurilor
agricole i valoarea mrfurilor produse pe acestea. Dac nu
posed astfel de cunotine, trebuie s foloseasc opinia unui
expert.
Aria de aplicabilitate se refer la caracteristicile specifice
ale valorii proprietilor agricole i cerinele de baz ale
standardelor GN aplicate n agricultur.
25
GN10 Evaluarea proprietilor agricole, Standarde Internaionale de Evaluare,

57
2.4.11 Verificarea evalurii

Denumire: GN11 Verificarea evalurii (SIPE11)
Verificarea evalurii este o verificare cu raionament
profesional imparial a activitii unui evaluator efectuat de un alt
evaluator26.
Scopul standardului deriv din necesitatea de a garanta
acurateea, corectitudinea i calitatea rapoartelor de evaluare.
Verificrile ca parte a practicii profesionale, se fac lund n
considerare corectitudinea, consecvena, credibilitatea i
completitudinea evalurilor. O verificare trebuie s analizeze
soliditatea evalurii din punct de vedere al adecvrii i relevanei
datelor utilizate i a cercetrilor efectuate, a corectitudinii
metodelor i tehnicile folosite, adecvrii i credibilitii analizelor,
opiniilor i concluziilor i n general a faptului c raportul verificat
respect Principiile de Evaluare General Acceptate (GAVP). O
verificare poate solicita intervenia experilor cu cunotine de
specialitate oferind o viz de control credibil cu privire la
evaluarea verificat.
Motivele efecturii verificrilor evalurilor sunt diferite:
- precauia necesar pentru raportarea financiar;
- mrturia de expert judiciar n procedurile i
circumstanele legale;
- oferirea unei baze pentru deciziile n afacere;
- determinarea faptului c se respect cerinele
reglementate de standarde i de lege.
Exist mai multe tipuri de verificri:
- verificare administrativ (de conformitate);
- verificare tehnic;
- verificare de birou;
- verificare n teren.
Aria de aplicabilitate a standardului se refer la elaborarea
i raportarea verificrii evalurilor, fiind obligatorie pentru fiecare
evaluator care efectueaz o verificare.
2.4.12 Evaluarea proprietii specializate generatoare de
afaceri
Denumire: GN12 - Evaluarea proprietii specializate generatoare
de afaceri (PSGA)
Aria de aplicabilitate
Proprietile specializate generatoare de afaceri (PSGA) sunt
proprieti individuale, precum hoteluri, staii de benzin,
restaurante, care, n mod uzual, sunt tranzacionate pe pia n
26
GN11 Verificarea evalurii, Standarde Internaionale de Evaluare, IVSC, Ediia a

VI-a, 2003, pag 339
58
timp ce rmn operaionale. Aceste proprieti includ nu numai

teren i cldiri, ci i alte active fixe (mobilier, utilaje I echipamente)
i o component comercial, format din active necorporale
(inclusiv fondul comercial transferabil).
Acest Standard de Practica (GN) ofer o orientare att n
evaluarea PSGA-urilor n ntregul lor, ca active operaionale, ct i
n alocarea valorii PSGA pe principalele componente.
2.4.13 Evaluarea global pentru impozitarea proprietii
Denumire:
proprietii
GN13
Evaluarea
global
pentru
impozitarea
Obiectivul acestui Standard Internaional de Practica n Evaluare
const n asigurarea unui cadru pentru realizarea misiunii evalurii
globale n vederea impozitrii proprietii n funcie de valoare,
aplicabil tuturor statelor membre ale IVSC.
Procesul de evaluare global poate fi utilizat ca o metodologie
pentru impozitarea proprietii n funcie de valoarea acesteia sau
ca studii statistice i economice subordonate programelor
Administraiilor Financiare.
Baza de evaluare, pentru evaluarea global, este valoarea de
pia, aa cum a fost definit n IVS 1, seciunea 3, referitor la orice
modificare a conceptului care este specificat n instruciuni sau
acte normative relevante. Dac acestea stipuleaz o alt baz de
evaluare, diferit de valoarea de pia, aa cum este definit mai
sus, evaluatorii ar trebui s aplice metode de evaluare adecvate,
pentru a realiza obiectivele Standardelor IVSC n aceste
circumstane.
2.4.14 Evaluarea proprietilor din industria extractiv
Denumire: GN14 - Evaluarea proprietilor din industria extractiv
Obiectivul acestui Standard de Practic (GN) este de a clarifica i
de a oferi instruciuni pentru evaluarea activelor sau drepturilor
(intereselor) deinute de entiti care funcioneaz n industria
extractiv.
59
Este necesar realizarea unor evaluri credibile ale activelor din

industria extractiv, inclusiv ale intereselor (drepturilor) n
proprieti din ramur, pentru a asigura disponibilitatea
investitorilor de a sprijini, cu capitalul necesar, continuitatea
functionrii industriei
extractive - component de baz a
economiei mondiale, promovarea unor modaliti productive de
folosire a resurselor naturale minerale i petroliere i meninerea
ncrederii n pieele de capital.
60
3 Evaluarea n cazul insolvenei

3.1
Evaluarea i insolven
Evaluarea n cazul insolvenei27 se face n conformitate cu

Standardele Internaionale de Evaluare.
Obiectul evalurii n reprezint averea debitorului, aa cum
este prevzut aceast avere n proiectul de lege la Capitolul 1
DISPOZIII GENERALE, Art3 (2).
Scopul evalurii este stabilirea valorii maxim posibile a
averii debitorului. n vederea creterii la maximum a valorii averii
debitorului, evaluatorul va evalua bunurile din averea debitorului
att individual ct i n bloc, avnd obligaia s recomande cea mai
bun variant.
Rolul evalurii i a evaluatorului este stipulat n mod
expres n PROIECTUL DE LEGE PRIVIND PROCEDURA
INSOLVENEI la Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a
Falimentul, la 1 Msuri premergtoare lichidrii n articolul 115
i La 2 Efectuarea lichidrii n articolul 116.
Raportul de evaluare, pe lng cerinele minime prezentate
n capitolele anterioare va trebui s prezinte scopul evalurii care
n acest caz se va referi la procedura insolvenei i principiul de
maximizare a averii debitorului.
Dei legea nu stipuleaz n mod expres la alte articole, n
practica internaional i naional s-au desprins cteva practici
care pot impune necesitatea efecturii evalurii i n alte etape ale
procedurii insolvenei dect lichidarea.
Astfel scopul evalurii trebuie coroborat cu scopul legii aa
cum este prevzut n Capitolul 1 Dispoziii generale la articolul 2.
Art. 2 Scopul legii este instituirea unei proceduri colective
pentru acoperirea pasivului debitorului aflat n insolven, fie prin
reorganizarea activitii acestuia, prin instituirea unui plan care s
prevad restructurarea activitii sale i / sau lichidarea unor bunuri
din averea lui, pn la stingerea pasivului, fie prin faliment.
3.2
Relaia dintre evaluator i participanii la procedura

insolvenei
Participanii la procedura insolvenei sunt prevzui n mod

expres de lege28, acetia fiind:
- instanele judectoreti;
- judectorul-sindic;
- adunarea creditorilor, comitetul creditorilor;
27
Noiunea de insolven se nelege n temeiul aliniatului 1, literele (a) i (b) ale

articolului 3 din Capitolul 1 Dispoziii generale
28
Capitolul 2 PARTICIPANII LA PROCEDURA REORGANIZRII JUDICIARE I A
FALIMENTULUI
61
- administratorul special;
- administratorul judiciar;
- lichidatorul.
ntre evaluatorul autorizat i participanii la procedura
insolvenei pot s apar diverse relaii i rapoarte juridice.
n cadrul unei proceduri de faliment principalele domenii
care necesit angajarea unor experi independeni sunt: evaluarea
patrimoniului debitorului, tehnic, contabil, judiciar, mediu29.
Potrivit codului de procedur civil, cnd pentru lmurirea
unor mprejurri de fapt instana sau judectorul-sindic consider
necesar s cunoasc prerea unor specialiti, va numi, la cererea
prilor (creditori, comitetul creditorilor) ori din oficiu, unul sau mai
muli experi, stabilind prin ncheiere punctele asupra crora ei
urmeaz s se pronune i termenul n care trebuie s efectueze
expertiza.
n domeniile strict specializate, n care nu exist experi
autorizai, din oficiu sau la cererea oricreia dintre pri
judectorul-sindic va putea solicita punctul de vedere al uneia sau
mai multor personaliti ori specialiti din domeniul respectiv.
Punctul de vedere va fi prezentat n camera de consiliu sau n
edin public, prile (creditorii, debitorul, comitetul creditorilor)
fiind ndreptite s pun i ele ntrebri.
3.2.1 Evaluatorul i judectorul sindic
n unele situaii, judectorul-sindic va putea desemna un
expert evaluator. Acest lucru rezult din Art.10 (Capitolul 2
participanii la procedura reorganizrii judiciare i a falimentului,
Seciunea a 2 a Judectorul-sindic): n ndeplinirea ndatoririlor
sale, judectorul-sindic va putea desemna, prin ncheiere,
persoane de specialitate, stabilindu-le i retribuia. Retribuiile vor fi
pltite n conformitate cu art. 4 alin (1).
3.2.2 Evaluatorul i creditorii
n ceea ce privete relaia dintre evaluator i adunarea
creditorilor, aceasta poate decurge indirect din articolul 15
(Capitolul 2 Participanii la procedura reorganizrii judiciare i a
falimentului, Seciunea a 3 a Adunarea creditorilor. Comitetul
creditorilor) .
n ceea ce privete relaia dintre evaluator i comitetul
creditorilor rezult din Art. 115 (1) unde se prevede c: ...Cu
aprobarea comitetului creditorilor, lichidatorul va angaja un expert
evaluator, pe cheltuiala averii debitorului, pentru evaluarea
29
pentru detalii vezi Manual de Bune Practici, PricewaterhouseCoopers, 2005
62
bunurilor att separat ct i ca unul sau mai multe ansambluri n

stare de funcionare, dac este cazul. 30
Evaluatorul va trebui s elaboreze raportul de evaluare
astfel nct s evite iscare conflictelor de interese. Un creditor
membru al comitetului creditorilor va fi considerat n conflict de
interese atunci cnd n aspectul discutat el are un interes contrar
interesului concursual al masei credale. Creditorii garantai se pot
afla, n conflict de interese atunci cnd se vor discuta rapoartele de
evaluare ale unor active care servesc drept garanie acelor
creditori. Dorind rapiditatea realizrii creanei garantate, acetia vor
fi tentai s accepte cea mai mic valoare la care le este acoperit
creana i s nu in cont de faptul c este in interesul celorlali
creditori obinerea unui pre superior valorii creanei garantate de
activ.
3.2.3 Evaluatorul i debitorul
n ceea ce privete relaia evaluatorului cu debitorul,
aceasta decurge direct din articolul 116(3) unde se prevede c:
Lichidatorul va angaja n numele debitorului un evaluator,
evaluare. 31
Relaia dintre evaluator i administratorul special poate
s apar (dac exist un astfel administrator special care s
reprezinte interesele debitorului) n cazul inventarierii patrimoniului,
evalurii elementelor patrimoniale acestea semneaz mpreun cu
prile implicate actele aa cum prevede Art.115(2): ...va fi
semnat de lichidatorul judiciar, de debitor, prin administratorul
special, iar dac acesta nu particip la inventariere, numai de ctre
lichidatorul judiciar i n funcie de rolul dat de lege n Art.18
(Capitolul 2, Seciunea a IV a Administratorul special).
3.2.4 Evaluatorul i practicianul n insolven
Legtura dintre evaluator i administratorul judiciar iese
n evident n prevederile care reglementeaz rolul
administratorului judiciar ca i participant la procedura insolvenei,
fapt ce reiese din Art.23 (Capitolul 2 Participanii la procedura
reorganizrii judiciare i a falimentului, Seciunea a 4 a
Administratorul judiciar): n vederea ndeplinirii atribuiilor sale,
administratorul judiciar va putea desemna persoane de
30
Art.115(1), Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a Falimentul, 1 Msuri

premergtoare lichidrii
31
Art.116(3), Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a Falimentul, l2 Efectuarea
lichidrii
63
specialitate. Numirea i nivelul remuneraiilor acestor persoane vor

fi supuse aprobrii comitetului creditorilor, cu excepia cazurilor n
care s-a stabilit c acestea vor fi achitate din fondul constituit
conform. art.4.
Legtura dintre evaluator i lichidator este evident n Art.
116(3): Lichidatorul va angaja n numele debitorului un evaluator,
evaluare. n primul caz evaluatorul este extern iar n al doilea caz
evaluatorul este intern. Implicaiile poziiei evaluatorului sunt
eseniale i trebuie menionate n conformitate cu standardul IVS3
Raportarea Evalurii.
3.3
Locul i rolul evalurii n procedura insolvenei
Pe plan mondial exist recomandri privind principalele

caracteristici pentru cadrul legal al insolvenei corporative32 dintre
care pe evaluator l privesc n mod direct urmtoarele:
- s asigure maximizarea valorii debitorului prin oferirea
posibilitii de reorganizare;
- s asigure un echilibru atent ntre reorganizare i
lichidare.
- s previn iniiativele premature i mai ales individuale
ale creditorilor de a dezmembra i mai ales de a vinde
pe buci activele debitorului insolvent;
- s ofere unui cadru transparent de desfurare care s
se bazeze pe accesul liber la informaie a tuturor
participanilor la procedur.
Descrierea prevzut de legea privind procedura insolvenei
este un instrument, care se dorete echidistant ntre debitorul
insolvent i creditorii si:
- din perspectiva debitorului, scopul legii este atins dac
se reuete reabilitarea acestuia i rentoarcerea lui la
activitate normal;
- din perspectiva creditorilor, scopul legii este atins n
cazul realizrii unui echilibru ntre nivelul de recuperare
a creanelor i timpul scurs ntre data deschiderii
procedurii i momentul distribuirii sumelor;
- din perspectiva mediului de afaceri importante sunt:
transparena procedurii de insolven, predictibilitatea i
accesul facil la remediile oferite de aceasta.
Evaluarea n cazul insolvenei se face n contextul textului
de lege, aa cum este prezentat n articolul 3 la Capitolul 1
Dispoziii generale:
32
Directivele Bncii Mondiale privind procedurile de insolven
64
Art. 3 - n nelesul prezentei legi, termenii i expresiile de

mai jos au urmtoarele semnificaii:
(1) Insolvena este acea stare a patrimoniului debitorului
care se caracterizeaz prin insuficiena fondurilor bneti
disponibile pentru plata datoriilor exigibile:
a) insolvena este prezumat ca fiind vdit, atunci cnd
debitorul, dup 30 de zile de la scaden, nu a pltit datoria sa fa
de unul sau mai muli creditori care au pretins plata unor creane
certe, lichide i exigibile;
b) insolvena este iminent atunci cnd se dovedete c
debitorul nu va putea plti, la scaden, datoriile exigibile angajate,
cu fondurile bneti disponibile la data scadenei.
...
(21) Prin procedura falimentului se nelege procedura de
insolven concursual i colectiv care se aplic debitorului n
vederea lichidrii averii acestuia, pentru acoperirea pasivului, fiind
urmat de radierea debitorului din registrul n care este
nmatriculat.
(22) Procedura general reprezint procedura prevzut de
prezenta lege, prin care un debitor care ndeplinete condiiile
prevzute la art. 1 alin. (1) fr a le ndeplini simultan i pe cele de
la art. 1 alin (2), intr, dup perioada de observaie, succesiv, n
procedura de reorganizare judiciar i n procedura de faliment,
sau separat, doar n reorganizare judiciar sau doar n faliment.
(23) Procedura simplificat reprezint procedura prevzut
de prezenta lege prin care debitorul care ndeplinete condiiile
prevzute la art. 1 alin. (2) intr direct n procedura de faliment.
3.3.1 Rolul evalurii n deschiderea procedurii
Evaluarea poate s apar ca i o component n rapoartele
din perioada de observaie.
n exercitarea atribuiilor sale33 n perioada legal de la
deschiderea procedurii administratorul judiciar sau lichidatorul
trebuie s ntocmeasc dou rapoarte eseniale pentru continuarea
ulterioar a procedurii pe care trebuie s le depun n termenele
legale la dosarul cauzei i s le comunice membrilor comitetului
creditorilor.
Rezultate ale evalurilor pot s apar ca elemente
componente n cadrul raportului asupra cauzelor i
mprejurrilor care au dus la apariia strii de insolven aa
cum acest raport este prezentat n articolul 20 aliniatul 1 litera (b)
din lege (vezi Capitolul 2, Seciunea a 4-a): ...examinarea
activitii debitorului i ntocmirea unui raport amnunit asupra
cauzelor i mprejurrilor care au dus la apariia strii de
insolven, cu menionarea persoanelor crora le-ar fi imputabil i
33
Art. 20 (lit a-n) Capitolul 2, Seciunea a 4-a
65
asupra existentei premiselor angajrii rspunderii acestora, n

condiiile art. 138 din lege...
n acest caz poate s apar nevoia verificrii evalurii n
conformitate cu standardul GN11, cnd pentru raportarea
financiar a debitorului s-au efectuat evaluri n conformitate cu
IVA1.
Un alt caz n care poate s apar nevoia evalurii unui activ
este atunci cnd exist suspiciuni c acel activ a fost nstrinat la o
valoare mult prea mic, crend un prejudiciu patrimoniului
debitorului i implicit intereselor creditorilor, situaia putnd fi
ncadrat la bancruta frauduloas aa cum prevede aliniatul 2 din
articolul 142 (Capitolul 5 Infraciuni i pedepse).
3.3.2 Rolul evalurii n procedura general
3.3.2.1
Rolul evalurii n reorganizarea judiciar
Legea prevede dou categorii mari de planuri de

reorganizare:
a) planuri bazate pe reducerea activului debitorului
(respectiv lichidarea parial sau total a acestuia) n vederea
achitrii n totalitate a creanelor restante;
b) planuri care prevd reorganizarea operaional i / sau
financiar a debitorului avnd drept urmare o restituire a obligaiilor
fa de creditori n cuantum cel puin egal cu cel la care s-ar i
ndestulat acetia n cazul n care asupra debitorului s-ar fi iniiat
procedura de faliment.
n cadrul aliniatului 2 al articolului 94 (Capitolul 3, Seciunea
a 5 a Planul) se prevede c: Planul va putea s prevad fie
restructurarea i continuarea activitii debitorului, fie lichidarea
unor bunuri din averea acestuia, fie o combinaie a celor dou
variante de reorganizare. Tot aici n articolul 95 se precizeaz ce
va conine n mod obligatoriu planul de organizare.
Unii specialitii pe plan internaional propun ca bune practici
o structur minim a planului de reorganizare34.
Structura planului de reorganizare trebuie s includ cel
puin urmtoarele elemente:
1) Informaii generale referitoare la debitor
2) Prezentarea activului societii debitoare
3) Evaluarea patrimoniului
4) Surse de finanare pe perioada reorganizrii
5) Pasivul societii
6) Previziunea situaiilor financiare ale societii debitoare pe
perioada reorganizrii
34
Pentru detalii vezi 8.2. Planul de reorganizare, Manual de Bune Practici,

66
n cazul reorganizrii scopul evalurii este asigurarea

premiselor pentru aplicarea unui tratament corect i echitabil
fiecrui titular de creane, prin oferirea unei recuperri cel puin la
fel de mare ca n situaia falimentului.
Estimarea valorii imobilizrilor corporale trebuie fcut n
cazul a dou situaii distincte:
- n condiiile continurii activitii (n conformitate cu
IVS2, GN6, GN9)
- n condiiile opririi activitii i a vnzrii n lichidare a
bunurilor (conform valorii de lichidare prevzut n IVS2,
sau dac este posibil valoarea de pia conform IVA1)
3.3.2.2
Rolul evalurii n faliment
Rolul evalurii n cazul falimentului este dat de:

- Art.115(1), Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a
Falimentul, 1 Msuri premergtoare lichidrii:
Art. 115 - (1)Inventarul va trebui s descrie toate bunurile
identificate ale debitorului, i s indice valoarea lor aproximativ la
data inventarului. Cu aprobarea comitetului creditorilor, lichidatorul
va angaja un expert evaluator, pe cheltuiala averii debitorului,
pentru evaluarea bunurilor att separat ct i ca unul sau mai
multe ansambluri n stare de funcionare, dac este cazul.
(2) Actul de inventar va fi semnat de lichidatorul judiciar, de
debitor, prin administratorul special, iar dac acesta nu particip la
inventariere, numai de ctre lichidatorul judiciar.
- Art.116 (3 i 4), Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a
Falimentul, l2 Efectuarea lichidrii:
Art. 116 - (1) Lichidarea bunurilor din averea debitorului va fi
efectuat de lichidator sub controlul judectorului-sindic. Pentru
debitorului.
funcionare sau individual. Metoda de vnzare a bunurilor respectiv
licitaie public, negociere direct sau o combinaie a celor dou va
fi aprobat de adunarea creditorilor, pe baza propunerii
lichidatorului i a recomandrii comitetului creditorilor. Lichidatorul
va prezenta i regulamentul de vnzare corespunztor.
evaluare.
67

n bloc; prin bloc, ca ansamblu funcional, se nelege o parte sau
bunurile componente.
Identificarea, conservarea i recuperarea bunurilor este o
etap a procesului de lichidare prin care se urmrete i punerea
n siguran a bunurilor i totodat stabilirea valorii orientative a
acestora pe care s se fundamenteze analizele i n consecin
deciziile iniiale ale lichidatorului. Un alt aspect este cel referitor la
evaluarea bunurilor att separat ct i ca unul sau mai multe
ansambluri n stare de funcionare, dac este cazul. Aceast ultim
parte (referitoare la evaluarea ca unul sau mai multe ansambluri n
stare de funcionare) este necesar acolo unde debitorul mai
desfoar activitate sau unde exist premise ca activitatea s fie
reluat, ceea ce ar putea s duc la vnzarea bunurilor ca unul
sau mai multe ansambluri n vederea creterii cuantumului sumelor
recuperate. Cnd se pune problema evalurii ansamblului sau a
mai multor ansambluri n stare de funcionare, acest lucru necesit
un interval de timp mai mare datorit lucrrilor de evaluare
laborioase.
Dup ce lichidatorul afieaz tabelul definitiv consolidat,
raportului dintre activul i masa pasiv a debitorului sunt stabilite
clar. n aceste condiii, se poate trece la lichidarea bunurilor care
se afl n patrimoniul debitorului n vederea satisfacerii creanelor
nscrise n tabelul definitiv consolidat n ordinea de prioritate
prevzut de lege.
n condiiile n care unul dintre rolurile de baz ale
lichidatorului este maximizarea valorificrii averii debitorului, legea
introduce expres o flexibilitate mare n alegerea metodei de
vnzare a proprietilor, asumndu-se c lichidatorul va face toate
demersurile care i stau la ndemn pentru a identifica ct mai
muli poteniali cumprtori pentru aceste active.
Inventarierea bunurilor debitorului constituie etapa imediat
urmtoare. n special n cazul proprietilor industriale, pe
parcursul inventarierii, lichidatorul, asistat de expertul evaluator, va
trebui s determine o imagine ct mai fidel a activului i pasivului
debitorului, innd cont de condiiile specifice trecerii la nchiderea
operaional. Principalele active, imobile, maini i echipamente, i
mijloace de transport vor fi analizate pe fie individuale att din
perspectiva tehnic ct i din perspectiva modului n care ele vor
putea fi valorificate.
Metoda de vnzare a bunurilor, respectiv licitaie public,
negociere direct sau o combinaie a celor dou, este aprobat de
ctre adunarea creditorilor, pe baza propunerii lichidatorului i a
recomandrii comitetului creditorilor. n acelai timp, odat cu
68
propunerea de vnzare, lichidatorul va prezenta i regulamentul de

vnzare corespunztor.
Instrumentele principale de decizie cu privire la strategia de
vnzare ar trebui s fie raportul de inventariere i rapoartele de
evaluare a averii debitorului (n ansamblu i pe buci).
Decizia privind alegerea uneia dintre modalitile posibile de
vnzare(ntre vnzarea n bloc; ca un ansamblu n stare de
funcionare; vnzarea pe buci), trebuie s plece din analiza a
dou aspecte:
- nivelul de ncredere n faptul c pentru activitatea pentru
care au fost constituite activele exist cerere pe pia i,
pe cale de consecin, starea de insolvabilitate s-a
datorat unor factori interni respectivei activiti i nu unor
factori externi (n acest caz recurgndu-se de preferin
la IVS1);
- valoarea de utilizare alternativ a proprietii industriale,
altfel spus, estimarea valorii pe care aceasta ar avea-o
din perspectiva schimbrii domeniului de activitate n
care s opereze (n acest caz recurgndu-se de
preferin la IVS2).
Analiza trebuie fcut de un expert evaluator specializat n
evaluarea ntreprinderilor i pe baza standardului de evaluare GN9
Evaluarea ntreprinderilor. n cazul n care se dorete vnzarea n
bloc a bunurilor debitorului, potenialii cumprtori pot fi interesai
mai mult de valoarea afacerii care nu este echivalent cu valoarea
total a bunurilor debitorului.
Se recomand ca raportul expertului evaluator s cuprind
urmtoarele capitole35:
- elementele de identificare ale bunurilor;
- descrierea bunurilor;
- evaluarea bunurilor att individual ct i n bloc;
- sarcinile de care greveaz bunurile;
- modalitile de vnzare;
- celelalte aspecte generale prevzute de IVS3;
- raportarea evalurii.
Un alt aspect important este existena unor garanii pe o
parte a proprietii care se vinde n bloc. Deoarece preul aferent
acelei pri se va distribui ctre creditorul garantat i numai
diferena se va distribui spre restul creditorilor, n raportul de
evaluare va trebui s se evidenieze valoarea garaniilor raportat
la valoarea total a activului precum i orice aspecte speciale
prevzute de standardul IVA2 Evaluarea pentru garantarea
mprumutului. Aceast valoare trebuie adus la cunotina
creditorilor pentru ca s se poat exprima din timp asupra modului
n care preul se va mpri n conformitate cu articolele 121 i 123
35
pentru detalii vezi Manual de Bune Practici, PricewaterhouseCoopers, 2005
69
(Capitolul 3 Procedura, Seciunea a 7-a Falimentul, .3.

Distribuirea sumelor realizate n urma lichidrii)
Dup obinerea aprobrii din partea adunrii creditorilor
asupra modalitii de vnzare (pe baza informaiilor culese n
timpul inventarierii, a rezultatelor evalurii i a opiunilor strategice)
lichidatorul va ntocmi un memorandum de prezentare a
proprietilor i va stabili strategia de publicitate, dup care va
testa interesul pieei pentru respectivele proprieti.
3.3.3 Rolul evalurii n procedura simplificat
Avnd n vedere particularitile procedurii simplificate,
evaluarea va avea un coninut specific.
Evaluarea patrimoniului debitorului are ca scop estimarea
valorii de lichidare a acestuia.
Valoarea de lichidare va fi estimat att pentru varianta unei
vnzri n bloc a patrimoniului ct i pentru varianta n care
vnzarea acestuia se va face pe active sau chiar individual. Avnd
n vedere necesitatea minimizrii cheltuielilor de lichidare n scopul
maximizrii sumelor care vor fi distribuite creditorilor, va fi preferat
evaluarea patrimoniului n bloc sau pe active componente,
evaluarea pe elemente singulare de patrimoniu urmnd a fi fcut
doar n cazul identificrii unor bunuri a cror valoare este
maximizat numai n cazul unor tranzacii separate. Experii care
vor efectua evaluarea patrimoniului debitorului vor fi selecionai
numai dintre membrii ANEVAR. n cazul n care patrimoniul include
elemente care nu sunt specifice ariilor de specializare a membrilor
ANEVAR, evaluarea acestora va fi realizat de experi specializai
i atestai pe domeniul respectiv
Evaluarea individual a activelor din patrimoniului debitorului
va fi fcut de experi ANEVAR i numai n conformitate cu
standardele internaionale de evaluare elaborate de IVSC. Experii
trebuie selecionai funcie de specializarea lor (proprieti
imobiliare, bunuri mobile, ntreprinderi, active financiare).astfel
nct s fie acoperite toate ariile de expertiz. n cazul n care
evaluarea patrimoniului va necesita angajarea mai multor experi
care s acopere ariile de expertiz menionate rezultatele evalurii
vor fi prezentate n rapoarte ataate, nsoite de o scrisoare de
transmitere care va prezenta sintetic valorile estimate semnate i
tampilate de ctre expertul / experii care au participat la
elaborarea acestuia. Dup caz expertul sau experii vor face o
analiz a structurii patrimoniului pe elemente componente i vor
colabora la identificarea activelor de baz, respectiv cele care
particip la realizarea obiectului de activitate al debitorului i
activele complementare, respectiv cele care nu particip la
realizarea obiectului de activitate al debitorului i care pot face
obiectul unei valorificri rapide.
70
Evaluarea activelor cu caracter special din patrimoniul

debitorului are loc n cazul existenei unor active al cror specific
este n afara ariilor de expertiz specifice ANEVAR evaluarea
acestora va fi fcut de experi specializai, atestai n domeniu. n
funcie de necesitile impuse de derularea procedurii de faliment
lichidatorul va proceda dup caz la angajarea experilor pe
domeniile menionate n cazul unor arbitraje, litigii, contestaii, etc.
n cazul unor bunuri mobile de mare complexitate i strict
specializare va fi elaborat numai n baza unor rapoarte de
inspecie efectuate de experi tehnici sau inspectori autorizai n
domeniul respectiv i care sunt, de preferin, membri ANEVAR.
3.3.4 Evaluatorul i nchiderea procedurii
n momentul n care are loc nchiderea procedurii
evaluatorul, ca de fapt orice participant la procedura falimentului
sunt descrcai de orice ndatoriri sau responsabiliti cu privire la
procedur, aa cum prevede legea la articolul 136 (Capitolul 3
Procedura, Seciunea a 8 a nchiderea procedurii)
Art. 136 - Prin nchiderea procedurii judectorul-sindic,
administratorul / lichidatorul i toate persoanele care i-au asistat
sunt descrcai de orice ndatoriri sau responsabiliti cu privire la
procedur, debitor i averea lui, creditori, titulari de garanii,
acionari sau asociai.
3.3.5 Alte momente posibile de apariie a necesitii evalurii
Un caz special este cazul evalurii bunurilor care
constituie obiectul unor garanii.
Aspectele sunt prevzute la Art. 39 (Capitolul 3 Procedura,
Seciunea a 2 a Deschiderea procedurii i efectele deschiderii
procedurii) prezentat la IVA2 Evaluarea pentru garantarea
mprumutului. Evaluarea bunului care constituie obiectul garaniei
se va efectua n conformitate cu Standardele Internaionale de
Evaluare.
n ipoteza n care, pe parcursul procedurii, unul dintre
creditorii deinnd o crean garantat formuleaz una sau mai
multe cereri de ridicare a suspendrii legale, n condiiile textului
Art.40, judectorul sindic va trebui s i dispun administratorului
judiciar / lichidatorului s analizeze dovezile aduse de ctre
reclamant. Baza teoretic a acestei posibiliti acordate creditorilor
garantai, consacrat i la Art. 121, aliniatul 3 din Lege (Capitolul 3
Procedura, Seciunea a 7-a Falimentul, .3. Distribuirea sumelor
realizate n urma lichidrii), o reprezint posibilitatea acordat
acestora de a-i satisface creanele cu prioritate din vnzarea
bunurilor afectate garaniei lor.
71
Pentru a evita conflictul de interese i pentru c exist

interconectri ntre distribuia pentru creditorii garantai i cea
pentru creditorii chirografari, este important ca vnzarea acestor
bunuri s se fac la valoarea lor cea maxim, nu la cea care
mulumete numai pe creditorul garantat, excedentul urmnd a fi
alocat satisfacerii creditorilor chirografari. n acest caz este
necesar consultarea comitetului creditorilor. Legea prevede c o
astfel de vnzare poate avea loc numai dac valoarea bunului este
complet acoperit de valoarea creanei garantate. n cazul n care
preul de vnzare obinut excede aceast valoare, iar creditorii
chirografari se opun vnzrii bunului, vnzarea nu poate avea loc,
chiar dac bunul nu este determinant pentru un eventual plan de
reorganizare. Prevederile se aplic numai garaniilor reale
mobiliare sau ipotecilor precum i drepturilor de retenie aparinnd
creditorilor care au dobndit o crean legat de un bun.
Un caz special ce decurge din primul este excepia de la
interzicerea curgerii dobnzilor, aa cum este prevzut n Art.41
aliniatul 2: Prin excepie de la alin. (1), creanele garantate se
nscriu n tabelul definitiv i/sau n tabelul definitiv consolidat, dup
caz, la valoarea garaniilor, evaluat n conformitate cu art. 39 alin
(1) lit. A, dar nu mai mult dect valoarea total a creanei garantate
de acea garanie. La distribuia preului garaniei, creditorul
garantat va fi ndreptit s calculeze accesoriile la creana
garantat pn cel mult la data vnzrii bunului, cu condiia ca
preul bunului s fie corespunztor mai mare dect valoarea iniial
evaluat. n cazul n care preul va fi inferior valorii evaluate, la
distribuie se va ajusta corespunztor raportul dintre partea
garantat i cea negarantat a creanei. Creanele fa de care
opereaz interzicerea curgerii dobnzilor sunt cele fr garanii
reale ori drept de retenie de orice fel, inclusiv creanele bugetare.
Trebuie s se fac o distincie clar ntre creane i pri:
- negarantate, care exced fa de valoarea sau preul
bunului;
- parial garantate;
- integral garantate.
Existena unei pari negarantate a creanei este identificat
prin calculul aritmetic al diferenei ntre elementele de determinare
a excedentului, care sunt:
- evaluarea bunului la data constituirii garaniei sau
reevaluarea la data nregistrrii creanei sau la data
verificrii creanei ori preul obinut din vnzarea bunului;
- cuantumul creanei la data cererii de deschidere a
procedurii.
Un alt caz special este cazul evalurii valorilor mobiliare.
n conformitate cu Art. 119 - Valorile mobiliare vor fi vndute n
condiiile Legii 297/2004 privind piaa de capital. Valorile mobiliare
pot fi aciunile, obligaiunile, instrumentele financiare derivate sau
72
orice alte titluri de credit ncadrate de Comisia Naional a Valorilor

Mobiliare n aceast categorie.
Valorile mobiliare deinute de debitoare pot fi vndute numai
prin intermediul societilor de servicii de investiii financiare sau al
altor intermediari autorizai de C.N.V.M.
Cererea declanrii procedurii de insolven de ctre
CNVM (Comisia Naional a Valorilor Mobiliare) este un alt caz
special.
C.N.V.M. instituie msuri de administrare special36 n
situaia n care constat c o entitate autorizat37 se afl n situaia
de a deveni insolvabil sau n situaia n care oricare dintre
administratorii judiciari, directorii executivi sau auditorii acesteia se
fac vinovai de:
a) nclcarea prevederilor prezentei legi ori a reglementrilor
emise de C.N.V.M., care a produs sau poate produce prejudicii
importante sau care pune n pericol buna funcionare a pieei de
capital;
b) nclcarea oricrei condiii sau restricii prevzute n
autorizaia de funcionare;
c) administrarea necorespunztoare a instrumentelor
financiare i fondurilor aparinnd investitorilor.
n situaia constatrii unor disfuncionaliti majore, C.N.V.M.
va putea solicita dizolvarea consiliului de administraie al entitilor
autorizate i va numi o persoan fizic sau juridic specializat,
care va asigura administrarea. Administratorul special prezint
C.N.V.M. un raport scris cu privire la situaia financiar a entitii
autorizate i anexeaz documente referitoare la evaluarea
activelor i pasivelor, situaia recuperrii creanelor, costul
meninerii activelor i situaia lichidrii debitelor. Dup primirea
raportului administratorului special, C.N.V.M. va decide, dac este
cazul, asupra prelungirii activitii administratorului special, pe o
perioad limitat. n situaia prelungirii activitii, administratorul
special va prezenta, lunar, C.N.V.M. evaluarea situaiei financiare
a respectivei entiti autorizate.
3.4
Rspunderea evaluatorului
n mod expres legea nu se refer la rspunderea

evaluatorului autorizat, ns n prevederile legale (Capitolul 4
Rspunderea membrilor organelor de conducere i Capitolul 5
Infraciuni i pedepse) sunt prevzute toate aspectele care pot
atrage aceast rspundere.
36
Conform Legii nr. 297 din 28 iunie 2004 privind piaa de capital
Prin entiti autorizate se neleg acelea care sunt autorizate s opereze pe piee
financiare precum i alte entiti ce nu sunt autorizate ori reglementate, dar al cror
unic obiect de activitate este investiia n valori mobiliare.
37
73
n ceea ce privete categoria persoanelor rspunztoare, n

reglementarea actual a legii, legiuitorul nu a mai limitat
responsabilitatea doar la administrator judiciari, lichidatori,
directori, cenzori, cum era prevzut n reglementrile anterioare,
ci a extins categoria persoanelor rspunztoare la orice persoan
care a contribuit la ajungerea n stare de insolven a societii.
Legea nu dispune n mod expres cu privire la identitatea acestor
persoane, astfel nct, n aceast categorie pot fi inclui, n
anumite condiii, i evaluatorii.
Rspunderea se extinde i asupra evaluatorilor care au
efectuat evaluri pentru debitori nainte de declanarea procedurii
de insolven.
Referine bibliografice
1. Standarde Internaionale de Evaluare, Comitetul pentru
Standarde Internaionale de Evaluare, Ediia a VII-a, 2005
2. Evaluarea ntreprinderii - Teorie i aplicaie, Alexandru Buglea,
Lorant Eros-Stark, Editura Mirton, Timioara 2003
3. Evaluarea ntreprinderii; Editura IROVAL 2003, Sorin V Stan
4. Evaluarea ntreprinderii - Teorie i studiu de caz, Alexandru
Buglea, Lorant Eros-Stark, Editura Marineasa, 2001
5. Legea Insolvenei. Manual de Bune Practici,
6. Legea nr. 31/1990 privind Societile Comerciale, republicat.
7. Legea nr. 297 din 28 iunie 2004 privind piaa de capital
74
Titlul II
Elemente de contabilitate
4 Aspecte privitoare la organizarea contabilitii

4.1
Obiectul contabilitii agenilor economici
Discutabil sub aspectul caracterului tiinific al su,

contabilitatea s-a impus n viaa social i economic drept
principala form a evidenei economice cu sarcini i funcii
specifice). Ea nregistreaz, urmrete i controleaz, n mod
documentat, exhaustiv, nentrerupt fenomenele i procesele
economice exprimate valoric (dar i cu ajutorul etalonului natural).
De-a lungul timpului, literatura contabil a conturat mai multe
concepii38 privitoare la obiectul contabilitii, ns ele pot fi grupate
pe patru39 categorii: concepia administrativ, concepia juridic,
concepia juridic i concepia financiar.
Concepia administrativ aparine scolii italiene (E. Pisani,
G. Massa, V. Gitti) n baza creia obiectul contabilitii este
reprezentat de reflectarea i controlul valoric al faptelor
administrative n vederea obinerii, cu eforturi minime, de efecte
economice maxime.
Concepia
juridic
consider
obiectul
contabilitii
patrimoniul unei persoane privit din punct de vedere juridic, adic
drepturi (de proprietate i crean) n activ i obligaiile
corespunztoare (fa de teri), contabilitatea fiind tiina
nregistrrii egalitilor de schimb din patrimoniul unei persoane.
Concepia juridic a fost dominat de coala german de
contabilitate (Fr. Hugli, R. Reisch, I.C. Kreibig) i preluat la noi de
profesorii G. Trancu Iai, S. Iacobescu i Al. Sorescu.
Concepia economic consider obiectul contabilitii ca find
circuitul capitalului privit sub aspectul destinaiei lui (capital fixe i
capital circulant) i al modului de dobndire (capitaluri proprii, i
capitaluri strine). Concepia economic a cunoscut dezvoltarea n
colile de contabilitate europene (J. Fr. Schar, R:P. Coffy, E.
Leautey, A. Guibbault) i a fost susinut n Romnia de profesorii
I. Evian, C. Panu i D. Voina.
Concepia financiar consider drept obiect al contabilitii
studierea i abordarea laturii valorice a existenei, micrii i
transformrii resurselor patrimoniale, privite sub aspectul
provenienei (resurse permanente i resurse temporare) i din
punct de vedere al utilizrii (utilizri durabile i utilizri ciclice).
38
Ovidiu Bunget Repere ale evoluiei contabilitii, Editura Mirton, Timioara,

2005, p. 121 i urmtoarele
39
Mihail Epuran, Valeria Bbi Bazele contabilitii, Editura de Vest, Timioara,
1997, p. 31
75
ntr-o mbinare reuit, concepia financiar i concepia financiar

domin studiile i tendinele contemporane, stnd la baza
elaborrii principiilor de drept contabil coninute n Standardele
Internaionale de Raportare Financiar
4.2
Contabilitatea financiar i contabilitatea de gestiune
Conform Legii nr. 82/1991, legea contabilitii, republicat,

societile comerciale, societile/companiile naionale, regiile
autonome, institutele de cercetare-dezvoltare, societile
cooperatiste i celelalte persoane juridice au obligaia s
organizeze i s conduc contabilitate proprie, respectiv
contabilitatea financiar, potrivit prezentei legi, i contabilitate de
gestiune adaptat specificului activitii.
Contabilitatea financiar (sau general) se organizeaz i se
conduce conform unor norme unitare care au caracter obligatoriu
pentru toate unitile patrimoniale sau cu caracter non-patrimonial
(denumite de noi n continuare entiti)i are ca obiectiv principal
furnizarea de informaii destinate att entitii nsi, ct i terilor.
Din punct de vedere doctrinar, se admite faptul c informaia
financiar furnizat de contabilitatea financiar organizat dup
normele contabile romneti (de inspiraie european40 i
internaional41) are drept principali beneficiari creanierii entitii
(spre deosebire de normele anglo-saxone unde beneficiarii
prioritari ai informaiilor contabilitii financiare sunt investitorii).
Avnd n vedere cele prezentate mai sus, n mod sintetic,
contabilitatea financiar se caracterizeaz prin urmtoarele
aspecte:
- este organizat pe baza unor norma unitare i
obligatorii, avnd la baz un plan de conturi, cerin
impus, n primul rnd, din motive fiscale i de
necesitatea realizrii controlului financiar-fiscal al
statului; aceste norme mbrac forma, n cele mai multe
cazuri, unor ordine ale ministrului finanelor publice sau,
uneori, hotrri ale Guvernului.
- are ca obiect circuitul patrimonial al entitii luat n
totalitatea i structuralitatea sau activiti fr scop
patrimonial; scopul su este de a determina periodic, de
regul la nchiderea exerciiului financiar i n primul
rnd, situaia patrimoniului i situaia financiar a
entitii;
- asigur i gestioneaz informaiile necesare ntocmirii
situaiilor financiare formate, dup caz, din bilan, cont
de profit i pierdere, situaia modificrii capitalurilor
proprii, situaia fluxurilor de trezorerie i notele
explicative.
40
Directiva a IV-a (Directiva 78/660 a Comunitilor Economice Europene din 25

iulie 1978) referitoare la conturile anuale ale unor societi,
41
Standardele Internaionale de Raportare Financiar
76
Contabilitatea de gestiune se organizeaz de fiecare unitate

n parte n funcie de specificul activitii i necesitile proprii,
avnd drept obiective finale determinarea costurilor, calcularea
rezultatelor i rentabilitii produselor, lucrrilor i serviciilor
executate, ntocmirea bugetelor de venituri i cheltuieli pe feluri de
activiti, precum i urmrirea i controlul executrii acestora.
Din cele menionate anterior rezult c principalele funcii
ale contabilitii de gestiune pot fi rezumate dup cum urmeaz:
- determinarea costurilor pe produse, lucrri i sectoare
de activitate;
- determinarea diferitelor marje i rezultate analitice pe
produse i/sau activiti;
- furnizarea de informaii necesare elaborrii bugetelor i
costurilor previzionate;
- furnizarea
de
informaii
operative
necesare
managementului societii n pilotarea activitilor
entitii;
- determinarea performanelor (rentabilitate, productivitate
etc.) la nivelul activitilor i sau produselor, lucrrilor,
serviciilor.
Contabilitatea de gestiune furnizeaz toat informaia
contabil care este cuantificat, prelucrat i transmis pentru
utilizarea intern de management. Ea descrie circuitul managerial
al ntreprinderii, definit de activitile consumatoare de resurse i
productoare de rezultate.
Ca organizare i funcionare, contabilitatea de gestiune se
bazeaz pe concepte i principii pur interne al cror coninut este
liber de normalizare, acesta fiind definit n funcie de propriile
convenii ale fiecrei entiti.
Dei organizarea contabilitii de gestiune este obligatorie42,
aceasta beneficiaz de o libertate separat n ceea ce privete
posibilitatea de adaptare de ctre fiecare ntreprindere, n funcie
de specificul activitii i de nevoile de informare n vederea actului
decizional.
4.3
Sisteme de contabilitate
Evoluia contabilitii, ca teorie i practic, se caracterizeaz

prin demersul continuu de dezvoltare a bazei sale conceptuale i
de perfecionare a modului de transpunere practic. Forma de
organizare i de funcionare a contabilitii entitilor se
difereniaz, n principal, n raport de cultura i concepia contabil
adoptat.
42
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1826/2003 pentru aprobarea Precizrilor

privind unele msuri referitoare la organizarea i conducerea contabilitii de
gestiune
77
i) n funcie de concepia de reprezentare a obiectului

contabilitii, literatura i practica contabil a creat mai multe
sisteme de contabilitate, dintre care, contabilitatea n partid
simpl i contabilitatea n partid dubl sunt cele mai dominante.
Contabilitatea n partid simpl poart aceast denumire nu
pentru c nu ar fi prea elaborat ci pentru c, n concepia ei de
reprezentare, o operaiune economic este reprezentat ntr-o
singur partid. n Romnia, aceast form de contabilitate este
specific persoanelor fizice autorizate, asociaiilor familiare etc.
Contabilitatea n partid dubl concepe reprezentarea
operaiilor economice prin recunoaterea fiecreia n dou pri: o
partid arat originea, iar o alta arat destinaia.
ii) n funcie de concepia de organizare a conturilor n
circuitul economic au fost construite sisteme de contabilitate cu un
singur circuit (monist) i sisteme de contabilitate cu dou circuite
(dualist). n aceast direcie, cele mai marcante i mai influente
culturi contabile din lume sunt cultura european i cultura
anglo-saxon.
Sistemul de contabilitate cu un singur circuit (monist)
presupune organizarea, n cadrul unei entiti, a unu singur circuit
contabil, deci o singur contabilitate, att pentru latura intern ct
i pentru latura extern.
Sistemul de contabilitate cu dublu circuit (dualist)
organizeaz informaiile contabile nct delimiteaz dou circuite
separate, dar corelate: un circuit care are drept obiect nregistrarea
elementelor i operaiunilor patrimoniale legate de schimburile i
relaiile cu terii, precum i rezultatele financiare i un al doilea
circuit care nregistreaz operaiunile gestiunii interne privind
producia, costurile i rentabilitatea produselor, lucrrilor, serviciilor
i activitilor realizate. n acest context se formeaz circuitul
contabilitii financiare sau generale i circuitul contabilitii de
gestiune. Aa cum am menionat n subcapitolul precedent, pentru
contabilitatea din Romnia opereaz sistemul de contabilitate
dualist.
4.4
Normalizarea contabil
Nevoia de armonizare i uniformizare n contabilitate impune

normalizarea sa. Normalizarea contabil presupune:
i) definirea de norme i principii generale bazate pe o
terminologie precis i identic pentru toi utilizatorii
informaiei contabile;
ii) aplicarea lor practic n vederea asigurrii
comparabilitii informaiilor contabile n timp i n
spaiu.
Interesul armonizrii trebuie vzut n nevoia de omogenizare
a informaiilor furnizate, analiza n timp i n spaiu a informaiei
contabile, dar i asigurarea comparabilitii la diferitele niveluri
78
economice n ceea ce privete producia i sinteza informaiei

contabile.
Pentru a defini normalizarea contabil pot fi utilizate dou
mijloace principale:
a) Un instrument tehnic utilizat n normalizarea contabil
reprezentat de sistemul contabil de ntreprindere. Contabilitatea
este legat de existena unei entiti, de acel loc unde ea este
produs i se concretizeaz. n fapt, sistemul contabil de
ntreprindere este instrumentul ideal al normalizrii contabile.
Calitatea anterior menionat atribuit sistemului contabil de
ntreprindere are n vedere c el permite:
- definirea clar i precis a termenilor, normelor,
principiilor generale, regulilor tehnice i documentele de
sintez;
- adaptarea soluiilor comparabile n timp i spaiu la
mrimea i specificitatea activitii ntreprinderilor,
precum i la dificulti sau la specificiti determinate de
evenimente sau situaii;
- o formare adecvat a personalului productor de
informaii contabile.
Normele, regulile contabile i tot ceea ce se refer la
ordonanarea conturilor se pot formaliza prin:
- planul contabil general, ri n care normalizarea rezult
dintr-o larg nelegere ntre autoritile publice,
organismele profesionale i utilizatori (ex. Frana, etc.);
- principii contabile general admise i planuri de conturi,
ri n care practicile contabile sunt guvernate de legi,
regulamente i practici administrative (ex. Germania,
Romnia etc.);
- norme (standarde) contabile, ri n care profesiunea
contabil reglementeaz practicile, n colaborare cu
mediile de afaceri i cu grupurile de utilizatori (ex.
Statele Unite ale Americii etc.).
Doctrinar, n elaborarea normelor contabile s-au conturat
dou tipuri de coal: cea care preconizeaz un demers
conceptual sau deductiv, principiile sunt determinate de un
raionament urmnd s se regseasc n metodele ce trebuie puse
n practic (cazul majoritii rilor europene) i ce bazat pe un
demers pragmatic sau inductiv care pleac de la tradiie sau
experiene pentru a construi norme (rile anglo-saxone).
Pentru ca normalizarea contabil s poat realiza
obiectivele ce-i sunt destinate este necesar ca elaborarea s fie
opera unei instituii eficace n msur s asigure:
- definirea sistemului contabil general;
- elaborarea normelor contabile;
- adaptrile profesionale necesare;
- actualizarea sistemului ori sistemelor definite;
79
trecerea n cont a evoluiilor naionale i internaionale, a

teoriilor contabile i a soluiilor tehnice.
b) O instituie de esen public sau profesional. De
exemplu, n Frana, instituia este una statal (public) denumit
Consiliul Naional al Contabilitii; n Marea Britanie, instituia este
cea a profesiei contabile (Accounting Standards Board), iar n
Statele Unite ale Americii asistm la o variant mixt, n care
intervenia statului face obligatorii normele elaborate de
organismele profesiei liberale.
Corespunztor celor dou categorii de instituii, normele i
principiile contabile sunt reglementate pe cale legal (abordare
politic) i sub forma unor principii general admise rezultate din
experiena practic i codificate de specialitii contabilitii
organizai n asociaii profesionale (abordare pragmatic).
Determinativul general admise relev faptul c entitile nu sunt
legal obligate s se conformeze acestor reguli, dar ele sunt
acceptate sub forma unor cutume, iar entitile sunt puse n situaia
de a le aplica printr-o coerciie indirect.
n Romnia, normalizarea contabil este de factur public.
Fr a fi considerat ncheiat, ea este realizat de ctre
Ministerul Finanelor Publice prin Direcia de Reglementri
Contabile asistat de Colegiul Consultativ al Contabilitii i
Raportrii Financiare format din reprezentani ai Ministerului
Finanelor Publice, Corpului Experilor Contabili i Contabililor
Autorizai din Romnia, universitari i reprezentani ai instituiilor
interesate n reforma i evoluia contabilitii.
n
Romnia,
normele
contabile
i
formalizarea
corespunztoare se concretizeaz, n prezent, n Legea nr.
82/1991, legea contabilitii, republicat, i, apoi, o serie de ordine
ale ministrului finanelor publice emise n aplicarea prevederilor
legii contabilitii.
4.5
Sursele dreptului contabil43
Printre sursele principiilor i regulilor contabile actuale se

disting cele legale (legi emise de Parlament, completate de o serie
de reglementri emise de puterea executiv i structurile ei), pe de
o parte, i surse jurisprudeniale i doctrinare, pe de alt parte.
A) Sursele legale
Aa cum am precizat i anterior, sursele legale sunt
reprezentate de o serie de legi, precum i de reglementri ale
puterii executive care au avut o evoluie determinat de
necesitile economice aprute
B) Surse jurisprudeniale i doctrinale
1) Jurisprudena
43
Ovidiu Bunget Constantin Repere ale evoluiei contabilitii, tez de doctorat,

coordonator tiinific profesor universitar dr. Mihail Epuran, 2005
80
Dac sursele legale de drept contabil n Romnia sunt cele

importante, sursele jurisprudeniale inovante ale dreptului contabil
sunt foarte puin utilizate: aceasta nu pentru c hotrrile, deciziile
etc. instanelor relative la conflicte unde intervine contabilitatea
sunt rare, ci pentru c instanele romneti se pronun asupra
unui aspect numai dac legea sau o alt reglementare prevede
aspectele supuse judecii. De asemenea, se poate preciza c,
instanele nu au avut de soluionat cauze pure de drept contabil,
poate cu excepia ctorva referitoare la inerea contabilitii,
nregistrarea anumitor documente n contabilitate etc., marea parte
a problemelor supuse judecii fiind probleme de drept comercial,
civil sau penal cu conexiuni contabile.
n ultimii ani se poate constata c, la instanele de drept
penal sau de drept comercial, judectorii iau n considerare i
aspectul neaplicrii unei anume dispoziii de drept contabil (lege,
ordonan, decret etc.) care ar putea constitui elementul material al
unei infraciuni. Acest element material poate surveni fie de la
nivelul modului de stabilire al conturilor anuale,44 (fals n nscrisuri,
bancrut etc.) sau la nivelul modului de utilizare (delicte relative la
prezentarea i publicarea conturilor anuale care nu prezint
imaginea fidel, distribuirea de dividende fictive, abuzul de
ncredere, gestiunea frauduloas, delapidarea etc.).
Dup 1991, i instanele de judecat au jucat un rol esenial
n construcia dreptului contabil. Uneori, anumite hotrri ale
instanelor au fost urmate de elaborarea de norme contabile scrise.
De asemenea, hotrrile instanelor referitoare la publicarea sau
prezentarea de conturi care nu dau o imagine fidel sau relative
la repartizarea de dividende fictive au contribuit din plin, implicit, la
afirmarea principiului prudenei.
2) Doctrina contabil romneasc
Opiniile i recomandrile diferitelor organisme publice sau
profesionale (Corpul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai,
Camera Auditorilor, Uniunea Naional a Practicienilor n
Reorganizare i Lichidare, Comisia Naional a Valorilor Mobiliare,
Asociaia General a Economitilor, Asociaia Romn de
Contabilitate etc.) ar putea fi adugate dispoziiilor i
reglementrilor dreptului contabil. ns, acestea practic sunt ca i
inexistente, atta timp ct ntregul proces de normalizare cade n
sarcina Direciei de Reglementri Contabile din cadrul Ministerului
Finanelor Publice. Punctele de vedere exprimate n diverse
publicaii vin doar s dea anumite explicaii sau s se exprime
asupra unor probleme nelmurite, dar care pentru a fi acceptate
trebuie s mbrace forma oficial.
Dei, aa cum artam ntr-un capitol precedent, prin
Hotrrea de Guvern nr. 575/1992 s-a nfiinat Colegiul Consultativ
44
n Romnia, destul de puine cazuri s-au putut identifica, dar trebuie s amintim
celebrele scandaluri financiare de dincolo de Ocean: Enron i Worldcom
81
al Contabilitii i Raportrii Financiare care fiineaz pe lng

Ministerul Finanelor, ca organism mixt, cu participarea unei game
largi de actori interesai de normalizarea contabilitii
(reprezentani ai Ministerului Finanelor, CECCAR, BNR, Curii de
Conturi i altor organisme centrale, directori financiari-contabili,
universitari etc.) avnd scopul declarat de a elabora propuneri i
recomandri privind perfecionarea i aplicarea standardelor
contabile, procesul de normalizare contabil romneasc continu
s aib o puternic dominant public, deoarece acest organism
nu i-a format i publicat propria doctrin contabil sub form de
avize, propuneri sau recomandri privind normele contabile.45
Rspunsurile
administraiei
la
ntrebrile
agenilor
economici46 i doctrina administraiei publice pot fi considerate
surse de drept contabil. Ele aduc precizri asupra interpretrilor
date de diverse norme aplicabile: acestea sunt, n principiu, simple
preri i nu au for obligatorie, ceea ce nu se poate spune n
materie fiscal. Alturi de aceste practici, un rol deosebit l au
circularele, instruciunile, precizrile i diverse alte documente
emise de Ministerul Finanelor cu caracter fiscal i contabil.
3) Doctrina internaional
3.1. Directivele Consiliului Comunitilor Europene
Comisia Comunitilor Europene a fost nsrcinat, n baza
art. 54-3 lit. g a Tratatului de la Roma, s elaboreze directive a
cror finalitate este de a realiza o armonizare a dreptului
societilor.
n domeniul dreptului contabil, pn la acest moment, au
fost aprobate trei directive:
- Directiva a IV-a (Directiva 78/660 a Comunitilor
Economice Europene din 25 iulie 1978) relativ la
conturile anuale ale unor societi,
- Directiva a VII-a (Directiva 83/349 a Comunitilor
Economice Europene din 13 iunie 1983) relativ la
conturile consolidate,
- Directiva a VII-a (Directiva 84/253 a Comunitilor
Economice Europene din 10 aprilie 1984) relativ la
agrearea persoanelor nsrcinate cu controlul legal al
documentelor contabile.
Cele trei texte fixeaz condiiile juridice minimale n scopul
asigurrii coordonrii dispoziiilor naionale ale statelor membre ale
Comunitii. Ele sunt completate de Directiva 86/635 a
Comunitilor Economice Europene din 8 decembrie 1986 relativ
la conturile societilor bancare i instituiilor de credit.
45
Niculae Feleag, Ion Ionacu Tratat de contabilitate financiar, vol. I, Editura

Economic, Bucureti, 1998, p. 487
46
Direcia General a Finanelor Publice a judeului Timi are o pagin pe Internet
unde contribuabilii pot adresa on-line ntrebri
82
Aceste directive au fost transpuse n dreptul romnesc, n

mod deosebit, prin Legea nr. 82/1991, legea contabilitii
republicat, modificat i completat, prin Ordinul 94/2001 pentru
aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IVa a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate, Ordinul ministrului finanelor nr.
306/2002 pentru aprobarea Reglementrilor contabile simplificate,
armonizate cu directivele europene, Ordinul ministrului finanelor
nr. 772/2000 pentru aprobarea Normelor privind consolidarea
conturilor, care reglementeaz conturile consolidate ale societilor
de grup, Ordonana Guvernului nr. 65/1994 privind organizarea
activitii de expertiz contabil i a contabililor autorizai i
Ordonana de urgen a Guvernului nr. 75/1999 privind activitatea
de audit financiar (vezi i OMF 1752/2005).
3.2. Recomandrile Comitetului de Standarde Internaionale
de Contabilitate (IASC)
La 29 iunie 1973 s-a semnat, la Londra, de ctre
reprezentanii principalelor organisme contabile naionale din
Australia, Canada, Frana, Germana, Irlanda, Japonia, Marea
Britanie, Mexic, Olanda i SUA, carta crerii unui organism
internaional, Comitetul de Standarde Internaionale de
Contabilitate (International Accounting Standards Committee) ce
avea drept obiectiv crearea de norme contabile de baz care s fie
acceptate n ntreaga lume. Astzi, acest organism profesional
reunete 120 organizaii contabile profesionale din 89 de ri care i
sunt membrii: acestea i reprezint, n primul rnd, pe contabilii cei exercit profesia liberal, dar i reprezentani din industrie,
finane, comer, nvmnt, servicii publice, din ntreaga lume.
Filosofia IASC se concentreaz asupra unei dezvoltri
contabile comune.47 n fapt, pentru IASC, armonizarea principiilor
contabile este necesar n ntreaga lume deoarece principiile
contabile elaborate sau care erau n curs de elaborare (reflexie), i
care stteau la baza ntocmirii situaiilor financiare de sintez,
prezentau diferene semnificative. Din aceste considerente se are
n vedere o abordare internaional comun urmndu-se
urmtoarele ci:
- participarea la discuii de fiecare dat cnd o ar
ncearc s-i extind textele de norme contabile;
- adaptarea standardelor internaionale pentru rile care
nu au norme contabile naionale,
- utilizarea standardelor internaionale ca i baz pentru
elaborarea normelor naionale,
- compararea standardelor internaionale cu normele
naionale cu scopul eliminrii diferenelor semnificative,
47
Alain Burland Comptabilit et Droit Comptable Linteligence des comptea et

leur cadre lgal sous la direction dAlain Burland avec le concurs de Fraois-Denis
Poitrial et Eduard Salustro Gualino ditor, Paris, 1998, p. 27
83
convingerea autoritilor naionale asupra avantajelor

unei armonizri cu standardele de contabilitate
internaionale.
IASC arat c misiunea sa de armonizare va trebui s
rmn compatibil cu dispoziii mai detaliate existente n anumite
ri sau s aib n vedere necesitatea adaptrii la circumstanele
naionale. IASC nu dispune de nici o putere de constrngere
pentru a-i impune propriile norme sau s aplice sanciuni. Nu
rmne dect s-i conving interlocutorii (cei care prezint i cei
care utilizeaz situaiile financiare, membrii organizaiilor
profesionale contabile, organizaii interguvernamentale etc.) de
avantajele adoptrii standardelor de contabilitate internaionale.
Chiar dac ele nu sunt ntotdeauna aplicate, standardele de
contabilitate internaionale reprezint un corp doctrinar de interes
major, o surs deloc neglijabil n procesul de armonizare
contabil internaional. n numr de 41 (o parte dintre ele au fost
eliminate i/sau nlocuite), IAS cuprind, n general, norme proprii,
scrise cu caractere groase, la care se adaug comentarii ce
dezvolt regulile stabilite prin norme.
3.3. Recomandrile Organizaieis Naiunilor Unite (ONU),
ale Organizaiei pentru cooperare i dezvoltare economic (OCDE)
i Organizaiei internaionale a comisiilor de valori mobiliare
(IOSCO)
a) Organizaia Naiunilor Unite (ONU).
Comisia societilor transnaionale a Organizaiei Naiunilor
Unite (ONU) a elaborat recomandri referitoare la constituirea de
norme contabile i coninutul conturilor anuale ale societilor
transnaionale.
b) Organizaia pentru cooperare i dezvoltare economic
(OCDE)
Organizaia pentru cooperare i dezvoltare economic
(OCDE) a publicat principiile directoare ale inteniei
ntreprinderilor care cuprind recomandri fcute ntreprinderilor de
a publica i informa publicul astfel nct acesta s dispun de ct
mai multe informaii relevante despre activitatea intern i
internaional a ntreprinderii.
c) Organizaia internaional a comisiilor de valori mobiliare
84
Aceast organizaie lucreaz mpreun cu IASC i IFAC

(Federaia Internaional a Contabililor) n vederea definirii
principiilor contabile i a normelor de verificare pe care autoritile
de reglementare s le accepte n cazul plasamentelor
internaionale. Romnia este reprezentat la IOSCO de Comisia
Naional a Valorilor Mobiliare (CNVM).48
4.6
Planul de conturi
Contul este un mijloc (instrument) de consemnare, de calcul

i de cunoatere a situaiei modificrilor succesive ale unui
element a crui natur economico-juridic a fost n prealabil
definit (element de activ, de pasiv, de cheltuieli, de venituri etc.).
Planul de conturi reprezint formalismul propriu inerii
contabilitii. Acesta cuprinde sistemul de conturi; n cadrul su
fiecare cont sintetic (de gradul I) se dezvolt pe conturi sintetice de
gradul II i conturi analitice pentru cuprinderea elementelor de
patrimoniu i activiti (operaii) fiind delimitat de urmtoarele
caracteristici:
- simbolul contului;
- denumirea;
- ncadrarea ntr-o anumit clas sau grup n raport de
un anumit criteriu de clasificare;
- un coninut economic;
- funciunea contabil (cum se debiteaz i cum se
crediteaz);
- corespondena cu alte conturi.
De asemenea, este prezentat i o monografie privind
nregistrarea n conturi a principalelor operaiuni economicofinanciare.
Planul de conturi general romnesc este, aa cum se poate
deduce din prezentrile anterioare, un produs guvernamental fiind
standardizat la nivel naional (el este acelai pentru toi agenii
economici). La nivelul domeniilor, agenilor economici exist ns
diferenieri n funcie de elementele descrise, recunoscute i
evaluate n situaiile financiare.
Se apreciaz c opiunea pentru un sistem de contabilitate
cu un plan de conturi este proprie primei faze de dezvoltare a
48
CNVM este o autoritate administrativ autonom cu personalitate juridic care a

luat fiin pe baza legii nr. 52/1994 privind valorile mobiliare i bursele de valori.
Aceast lege, modificat i abrogat de Ordonana de urgen nr. 25/13 martie
2002 privind aprobarea Statutului Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare precum i
Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital reglementeaz statutul CNVM, crearea
i funcionarea pieelor de valori mobiliare cu instituiile i operaiunile specifice
acestor piee, n scopul mobilizrii economiilor bneti i disponibilitilor financiare
prin intermediul valorilor mobiliare n condiii adecvate de protecie pentru investitor.
CNVM adopt norme prin regulamente i instruciuni care sunt puse n aplicare prin
ordin al preedintelui acestui organism; actele individuale sunt deciziile,
ordonanele, atestrile i avizele.
85
contabilitii. Ulterior, pe msura dezvoltrilor economice, sociale i

democratice, o dat cu acceptarea standardelor de contabilitate,
proces special complicat care impune un marketing abil ntr-un
context politic, descentralizarea i individualizarea planurilor de
conturi la nivelul entitilor poate fi o realitate.
4.7
Documente justificative, documente financiar contabile

i registrele de contabilitate49
A) Documente justificative i documente contabile

Persoanele prevzute la art. 1 din Legea nr. 82/1991, legea
contabilitii, republicat, consemneaz operaiunile economicofinanciare, n momentul efecturii lor, n documente justificative, pe
baza crora se fac nregistrri n jurnale, fie i alte documente
contabile, dup caz.
Documentele justificative trebuie s cuprind urmtoarele
elemente principale:
- denumirea documentului;
- denumirea i, dup caz, sediul unitii care ntocmete
documentul;
- numrul documentului i data ntocmirii acestuia;
- menionarea prilor care particip la efectuarea
operaiunii economico-financiare (cnd este cazul);
- coninutul operaiunii economico-financiare i, atunci
cnd este necesar, temeiul legal al efecturii acesteia;
- datele cantitative i valorice aferente operaiunii
economico-financiare efectuate;
- numele i prenumele, precum i semnturile
persoanelor care rspund de efectuarea operaiunii
economico-financiare, ale persoanelor cu atribuii de
control financiar preventiv i ale persoanelor n drept s
aprobe operaiunile respective, dup caz;
- alte elemente menite s asigure consemnarea complet
a operaiunilor efectuate.
Documentele care stau la baza nregistrrilor n contabilitate
pot dobndi calitatea de document justificativ numai n condiiile n
care furnizeaz toate informaiile prevzute de normele legale n
vigoare.
Documentele provenite din relaiile de cumprare a unor
bunuri de la persoane fizice pot fi nregistrate n contabilitate numai
n cazul n care se face dovada intrrii n gestiune a bunurilor
respective. n cazul n care documentele respective se refer la
cheltuieli pentru prestri de servicii efectuate de persoane fizice
impuse pe baz de norme de venit, pentru a fi nregistrate n
contabilitate, acestea trebuie s aib la baz contracte sau
49
Conform Ordinului ministrului finanelor publice nr. 1850/2004 privind registrele i

formularele financiar-contabile
86
convenii civile, ncheiate n acest scop, i documentul prin care se

face dovada plii.
Documentele contabile - jurnale, fie etc. - care servesc la
prelucrarea, centralizarea i nregistrarea n contabilitate a
operaiunilor consemnate n documentele justificative, ntocmite
manual sau prin utilizarea sistemelor informatice de prelucrare
automat a datelor, trebuie s cuprind elemente cu privire la:
- felul, numrul i data documentului justificativ;
- sumele corespunztoare operaiunilor efectuate;
- conturile sintetice i analitice debitoare i creditoare;
- semnturile pentru ntocmire i verificare.
B) Completarea i corectarea erorilor din documente
nscrierea datelor n documente se face cu cerneal, cu
past de pix, sau prin utilizarea sistemelor informatice de
prelucrare automat a datelor, dup caz.
n documentele justificative i n cele contabile nu sunt
admise tersturi, modificri sau alte asemenea procedee, precum
i lsarea de spaii libere ntre operaiunile nscrise n acestea sau
file lips.
Erorile se corecteaz prin tierea cu o linie a textului sau a
cifrei greite, pentru ca acestea s poat fi citite, iar deasupra lor
se scrie textul sau cifra corect.
Corectarea se face n toate exemplarele documentului
justificativ i se confirm prin semntura persoanei care a
ntocmit/corectat documentul justificativ, menionndu-se i data
efecturii corecturii.
n cazul documentelor justificative la care nu se admit
corecturi, cum sunt cele pe baza crora se primete, se elibereaz
sau se justific numerarul, sau al altor documente pentru care
normele de utilizare prevd asemenea restricii, documentul
ntocmit greit se anuleaz i rmne n carnetul respectiv (nu se
detaeaz), cu excepia ordinului de deplasare (delegaie), pe
baza cruia se primete sau se restituie diferena dintre cheltuielile
efective de deplasare i avansul acordat.
La corectarea documentului justificativ n care se
consemneaz operaii de predare-primire a valorilor materiale i a
mijloacelor fixe este necesar confirmarea, prin semntur, att a
predtorului, ct i a primitorului.
n cazul completrii documentelor prin utilizarea sistemelor
informatice de prelucrare automat a datelor, corecturile sunt
admise numai nainte de prelucrarea acestora, menionndu-se
data rectificrii i semntura celui care a fcut modificarea.
Documentele prezentate n listele de erori, anulri sau completri
(pe baza crora se fac modificri n fiiere sau n baza de date a
unitii) trebuie s fie semnate de persoanele mputernicite de
conducerea unitii.
n cazul n care prelucrarea documentelor justificative se
face de ctre uniti prestatoare de servicii de informatic, n
87
relaiile dintre aceste uniti i cele beneficiare este necesar

ca, pentru asigurarea nregistrrilor n contabilitate, s se respecte
urmtoarele reguli:
- documentele justificative s fie ntocmite corect i la timp
de ctre unitile beneficiare, acestea rspunznd de
realitatea datelor nscrise n acestea;
- documentele contabile, ntocmite de unitile prestatoare
de servicii de informatic pe baza documentelor
justificative, trebuie predate unitilor beneficiare la
termenele stabilite prin contractele sau conveniile civile
ncheiate, unitile prestatoare de servicii de informatic
rspunznd de corectitudinea prelucrrii datelor;
- unitile beneficiare trebuie s efectueze verificarea
documentelor contabile obinute de la unitile
prestatoare de servicii de informatic n sensul
cuprinderii tuturor documentelor justificative preluate
pentru prelucrare, respectrii corespondenei conturilor
i exactitii sumelor nregistrate etc.
n vederea nregistrrii n jurnale, fie i celelalte documente
contabile a operaiunilor economico-financiare consemnate n
documentele justificative, potrivit formelor de nregistrare contabil
utilizate de uniti, se poate face contarea documentelor
justificative, indicndu-se simbolurile conturilor sintetice i analitice,
debitoare i creditoare, n conformitate cu planul de conturi general
aplicabil.
nregistrrile n contabilitatea sintetic i analitic se fac pe
baz de documente justificative, fie document cu document, fie pe
baza unui centralizator n care sunt nscrise mai multe documente
justificative al cror coninut se refer la operaiuni de aceeai
natur i perioad.
n cazul operaiunilor contabile pentru care nu se ntocmesc
documente justificative, nregistrrile n contabilitate se fac pe baz
de note de contabilitate care au la baz note justificative sau note
de calcul, dup caz.
n cazul stornrilor, pe documentul iniial se menioneaz
numrul i data notei de contabilitate prin care s-a efectuat
stornarea operaiunii, iar n nota de contabilitate de stornare se
menioneaz documentul, data i numrul de ordine al operaiunii
care face obiectul stornrii.
Corectarea nregistrrilor fcute n contabilitate se face
numai pe baza notelor de contabilitate ntocmite n acest scop.
nregistrrile n contabilitate se fac cronologic, prin
respectarea succesiunii documentelor dup data de ntocmire sau
de intrare a acestora n unitate i sistematic, n conturi sintetice i
analitice, n conformitate cu regulile stabilite pentru fiecare form
de nregistrare n contabilitate.
nregistrrile n contabilitate se pot face manual sau utiliznd
sistemele informatice de prelucrare automat a datelor.
88
Registrele de contabilitate i formularele comune pe

economie, care nu au regim special de nseriere i numerotare,
privind activitatea financiar i contabil pot fi adaptate n funcie
de specificul i necesitile persoanelor prevzute la art. 1 din
Legea nr. 82/1991, legea contabilitii, republicat, cu condiia
respectrii coninutului minimal de informaii i a normelor de
ntocmire i utilizare a acestora. Acestea pot fi retiprite sau editate
cu ajutorul sistemelor informatice de prelucrare automat a datelor.
Numrul de exemplare al formularelor care nu au regim
special de nseriere i numerotare poate fi diferit de cel prevzut n
prezentele norme, n condiiile n care procedurile proprii privind
organizarea i conducerea contabilitii impun acest lucru.
n situaia n care persoanele prevzute la art. 1 din Legea
nr. 82/1991, legea contabilitii, republicat, modificat i
completat, ncredineaz activitatea de ntocmire a documentelor
justificative i financiar-contabile unor persoane fizice sau juridice,
n baza unui contract de prestri de servicii, normele de ntocmire
i utilizare a formularelor respective se adapteaz n mod
corespunztor, fiind obligatoriu s se prevad n contract clauze
referitoare la ntocmirea i utilizarea formularelor n aceste condiii.
Formularele comune pe economie, care nu au regim special
de nseriere i numerotare, privind reflectarea n contabilitate a
operaiunilor legate de taxa pe valoarea adugat (Jurnal pentru
vnzri, Jurnal pentru cumprri .a.) sunt cele aprobate prin ordin
al ministrului finanelor publice n conformitate cu prevederile Legii
nr.571/2003 privind Codul fiscal, cu modificrile i completrile
ulterioare.
Nentocmirea, ntocmirea eronat i/sau neutilizarea
documentelor
justificative
i
financiar-contabile,
conform
prevederilor prezentelor norme metodologice, se sancioneaz
potrivit dispoziiilor legale.
C) Registrele de contabilitate
Datele consemnate n documentele justificative, dup
prelucrarea i verificarea lor sunt nregistrate cronologic i
sistematic n anumite formulare, denumite registre de contabilitate.
n conformitate cu art. 20 din Legea nr. 82/1991, legea
contabilitii, republicat, registrele de contabilitate obligatorii sunt:
Registrul-jurnal, Registrul-inventar i Cartea mare. ntocmirea,
editarea i pstrarea registrelor de contabilitate se efectueaz
conform normelor elaborate de Ministerul Finanelor Publice.
Registrele de contabilitate se utilizeaz n strict
concordan cu destinaia acestora i se prezint n mod ordonat i
astfel completate nct s permit, n orice moment, identificarea i
controlul operaiunilor contabile efectuate.
Pentru verificarea nregistrrii corecte n contabilitate a
operaiunilor efectuate se ntocmete balana de verificare, cel
puin anual, la ncheierea exerciiului financiar, sau la termenele de
ntocmire a situaiilor financiare periodice.
89
i) Registrul-jurnal este un document contabil obligatoriu n

care se nregistreaz, n mod cronologic, toate operaiunile
economico-financiare.
ii) Registrul-inventar este un document contabil obligatoriu n
care se nregistreaz toate elementele de activ i de pasiv, grupate
n funcie de natura lor, inventariate de unitate, potrivit legii.
Registrul-inventar se ntocmete la nfiinarea unitii, cel
puin o dat pe an pe parcursul funcionrii unitii, cu ocazia
fuziunii, divizrii sau ncetrii activitii, precum i n alte situaii
prevzute de lege pe baz de inventar faptic.
n acest registru se nscriu, ntr-o form recapitulativ,
elementele inventariate dup natura lor, suficient de detaliate
pentru a putea justifica coninutul fiecrui post al bilanului.
Registrul-inventar se completeaz pe baza inventarierii
faptice a fiecrui cont de activ i de pasiv. Elementele de activ i
de pasiv nscrise n Registrul-inventar au la baz listele de
inventariere sau alte documente care justific coninutul acestora.
n cazul n care inventarierea are loc pe parcursul anului, n
Registrul-inventar se nregistreaz soldurile existente la data
inventarierii, la care se adaug rulajele intrrilor i se scad rulajele
ieirilor de la data inventarierii pn la data ncheierii exerciiului
financiar.
iii) Cartea mare este un registru contabil obligatoriu n care
se nregistreaz lunar i sistematic, prin regruparea conturilor,
micarea i existena tuturor elementelor de activ i de pasiv, la un
moment dat Acesta este un document contabil de sintez i
sistematizare i conine simbolul contului debitor i al conturilor
creditoare corespondente, rulajul debitor i creditor, precum i
soldul contului pentru fiecare lun a anului curent Registrul Cartea
mare poate conine cte o fil pentru fiecare cont sintetic utilizat de
unitate Cartea mare st la baza ntocmirii balanei de verificare.
Registrul Cartea mare poate fi nlocuit cu Fia de cont
pentru operaiuni diverse.
Editarea Crii mari se va efectua numai la cererea
organelor de control sau n funcie de necesitile proprii
Registrul-jurnal, Registrul-inventar i Registrul Cartea mare
se pstreaz n arhiva entitilor, timp de 10 ani, cu ncepere de la
data ncheierii exerciiului financiar n cursul cruia au fost
ntocmite, cu excepia statelor de salarii, care se pstreaz timp de
50 de ani. pstreaz n unitate timp de 10 ani de la data ncheierii
exerciiului financiar n cursul cruia au fost ntocmite, iar n caz de
pierdere, sustragere sau distrugere, trebuie reconstituite n termen
de maximum 30 de zile de la constatare.
90
4.8
Formele de nregistrare contabil
Formele de nregistrare n contabilitate reprezint sistemul

de registre, formulare i documente contabile corelate ntre ele,
care servesc la nregistrarea cronologic i sistematic n
contabilitate a operaiunilor economico-financiare efectuate pe
parcursul exerciiului financiar.
Principalele forme de nregistrare n contabilitate a
operaiunilor economico-financiare n cazul unitilor care conduc
contabilitatea n partid dubl sunt: pe jurnale, maestru-ah
i forma combinat maestru-ah cu jurnale.
n cadrul formei de nregistrare n contabilitate pe jurnale,
principalele registre i formulare care se utilizeaz sunt:
- Registrul-jurnal;
- Registrul-inventar;
- Cartea mare;
- Jurnale auxiliare;
- Balana de verificare.
Trstura caracteristic acestei forme de contabilitate o
reprezint utilizarea jurnalelor multiple care servesc la nregistrarea
sistematic a operaiunilor economice lunare.
n cadrul formei de nregistrare maestru-ah, principalele
registre i formulare care se utilizeaz sunt:
- Registrul-jurnal;
- Registrul-inventar;
- Cartea mare -ah;
- Balana de verificare.
Trstura caracteristic acestei forme de contabilitate o
constituie dezvoltarea pe conturi corespondente att a rulajului
debitor, ct i a rulajului creditor al conturilor. Aceast form de
contabilitate utilizeaz registre separate pentru nregistrarea
cronologic, sintetic sistematic, analitic sistematic, prin
prelucrarea paralel a datelor.
n cazul utilizrii formei de nregistrare combinat maestruah cu jurnale, pe lng formularele menionate la forma de
nregistrare maestru-ah se utilizeaz jurnalele auxiliare specifice
formei de nregistrare pe jurnale.
4.9
Rspunderi pe linia organizrii i supravegherii contabilitii

contabilitii, republicat rspunderea pentru organizarea i
conducerea contabilitii entitilor revine administratorului,
ordonatorului de credite sau altei persoane care are obligaia
gestionrii unitii respective.
n situaii de insolven, practicianul n insolven,
(administratorul judiciar sau lichidatorul) are obligaia gestionrii
entitii aflate n insolven (art. 20, respectiv art. 25 din legea
91
insolvenei). Prin urmare, el este cel responsabil de organizarea i

conducerea contabilitii entitilor aflate n insolven.
Entitile organizeaz i conduc contabilitatea, de regul, n
compartimente distincte, conduse de ctre directorul economic,
contabilul-ef sau alt persoan mputernicit s ndeplineasc
aceast funcie. Aceste persoane trebuie s aib studii economice
superioare i rspund mpreun cu personalul din subordine de
organizarea i conducerea contabilitii, n condiiile legii.
Contabilitatea poate fi organizat i condus pe baz de
contracte de prestri de servicii n domeniul contabilitii, ncheiate
cu persoane fizice sau juridice autorizate n condiiile Ordonanei
Guvernului nr. 65/1994 privind organizarea activitii de expertiz
contabil i a contabililor autorizai, cu modificrile i completrile
ulterioare, care rspund, potrivit legii. La persoanele juridice la care
contabilitatea nu este organizat n compartimente distincte, care
nu au personal calificat ncadrat, potrivit legii, sau contracte de
prestri de servicii n domeniul contabilitii, ncheiate cu persoane
fizice sau juridice autorizate n condiiile Ordonanei Guvernului nr.
65/1994 i care au nregistrat o cifr de afaceri anual de pn la
echivalentul n lei a 50.000 euro, rspunderea pentru inerea
contabilitii, potrivit legii, revine administratorului sau altei
persoane care are obligaia gestionrii unitii respective
(administratorul judiciar sau lichidatorul).
n cazul societilor pe aciuni, acestea trebuie s aib minim
trei (art. 73)50 cenzori (numr impar) i toi atia supleani, alei de
ctre adunarea general a acionarilor i care acioneaz n baza
unui contract de mandatului. De asemenea, societatea declarat n
stare de insolven poate avea un auditor financiar extern
independent, n locul cenzorilor, cu care are ncheiat un contract
civil de prestri de servicii. Practicianul n insolven are
posibilitatea de a denuna respectivele contracte (art. 86 din legea
insolvenei), ns apreciem c, dac n situaia de insolven,
operaiunile sunt realizate de ctre administratorul judiciar sau
lichidator, sub controlul i supravegherea judectorului sindic, din
motiv de interes public, verificarea faptului c bilanul i contul de
profit i pierderi sunt legal ntocmite i n concordan cu registrele,
dac acestea din urma sunt regulat inute i dac evaluarea
patrimoniului s-a fcut conform regulilor stabilite pentru ntocmirea
bilanului trebuie realizate de ctre auditori financiari externi
independeni care se vor exprima asupra modului n care au fost
reflectate n contabilitate operaiunile realizate i nu asupra
legalitii respectivelor operaiuni. n fapt, judectorul, cu aprobarea
adunrii creditorilor, poate numi un expert care s se pronune
asupra aspectelor de natur contabil realizate de administratorul
judiciar sau lichidator pe parcursul derulrii procedurii.
50
Legea nr. 31/1990, legea societilor comerciale, republicat, cu modificrile i

completrile ulterioare
92
5 Aplicarea principiilor i conveniile contabile n

cazul societilor aflate n procedura de
insolven
5.1
Concepte contabile de baz: coninutul i calitatea

informaiei
La nivelul cel mai general, dreptul contabil pune n discuie

obligativitatea inerii contabilitii i definete informarea realizat
prin intermediul situaiilor financiare anuale, n termeni de coninut
i din punct de vedere calitativ, prin prisma principiilor de
regularitate, sinceritate i imagine fidel51.
5.1.1 Obligaiile contabile i coninutul informrii contabile
Nu se poate pune n discuie un asemenea principiu, dat
fiind gradul deosebit de ridicat de generalitate. Totui este util,
pentru nelegerea conceptelor fundamentale ale contabilitii, de a
ne referi la caracteristicile obligaiei contabile aa cum este ea
definit n drept.
Codul civil romn, ca de altfel i alte coduri civile moderne,
nu definete obligaia. Este motivul pentru care aceast misiune ia asumat-o doctrina modern. Termenul de obligaie provine din
cuvntul obligatio, care nsemna n latina veche a lega (ligare) pe
cineva din pricina (ob, obs) neexecutrii prestaiei pe care o
datora altuia.52 Reiese c n dreptul roman, termenul de obligaie,
n accepiunea sa iniial, nsemn o legtur pur material
(vinculum corporis), concret, ntre dou persoane, constnd n
nlnuirea debitorului fa de creditor. n aceast concepie,
obligaia era ius in personam, adic un drept asupra unei
persoane, fiind asemnat dreptului de proprietate care era un
drept asupra lucrului (ius in rem). Urmare a evoluiei societii
romane, cu timpul, noiunea de obligaie nceteaz a mai fi
neleas doar ca o simpl legtur material (vinculum corporis),
ea devine o legtur pur juridic (vinculum iuris), adic un raport
juridic n temeiul cruia creditorul poate pretinde debitorului su s
execute prestaia ce i se datoreaz, n caz de neexecutare, de
bun voie, putnd recurge la constrngere (adstringimur),
procednd la executarea silit asupra bunurilor debitorului.
n terminologia juridic actual, termenul de obligaie are
dou nelesuri.53 ntr-un prim sens, propriu, prin obligaie
51
Bunget Ovidiu Constantin Contabilitatea romnesc: ntre reform i

convergen, Editura Economic, Bucureti, 2005, p. 56
52
Vladimir Hanga Drept privat roman, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,
1977, p. 345
53
Liviu Pop Teoria general a obligaiilor, Editura Lumina Lex, Bucureti, 1998, p.
12
93
nelegem raportul juridic n ntregul su, cu ambele laturi, activ i

pasiv. ntr-un alt sens, mai larg, termenul de obligaie este
sinonim cu acela de ndatorire juridic, noiune generic, prin care
nelegem ndatoririle juridice generale i particulare.
Sub aspectul material, obligaia contabil de informare este
att una de mijloace, dar i de diligen (mai ales dac ne referim
la coninut). Punnd n discuie obligaia de informare contabil
trebuie adus textul din legea contabilitii care precizeaz (art. 1)
c Societile comerciale, societile/companiile naionale, regiile
autonome, institutele naionale de cercetare-dezvoltare, societile
cooperatiste i celelalte persoane juridice cu scop lucrativ au
obligaia s organizeze i s conduc contabilitate proprie [].
Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene vizeaz doar
societile de capitaluri; dreptul romn, prelund din dreptul
contabil francez, a lrgit aceast obligaie la toate categoriile de
comerciani, incluznd aici att societile de persoane, ct i
ntreprinztorii individuali (asociaiile familiare, liber-profesionitii
etc.). Dorind s extind cmpul obligaiei informrii prin
contabilitate, textele de lege romneti reprezint mai degrab
dovada unui manifestri de voin de ataament la noiunea de
ntreprindere dect la alte categorii juridice tradiionale. Se poate
spune, din acest punct de vedere, c dreptul contabil romn
recunoate, implicit, principiul anglo-saxon al entitii (entity) care
definete unitatea de observare a faptelor contabile: o
ntreprindere este considerat entitate distinct, separat nu numai
de creditorii i clienii si, ci i de proprietarul sau proprietarii si.
Ea trebuie s aib un set complet diferit de nregistrri, iar
rapoartele i evidenele sale financiare trebuie s se refere numai
la propriile operaiuni financiare.54 Fr a merge prea departe,
rezult cu claritate c ntreprinderea este subiectul de drept care
este supus obligaiei de informare asupra operaiunilor desfurate
de ea nsi; acest lucru poate determina anumite dificulti n
aplicarea principiilor contabile.
n ceea ce privete coninutul obligaiei, trebuie fcute dou
observaii:
- textele de lege vizeaz, pe de o parte, procedurile, iar pe
de alt parte situaiile financiare anuale, primele fiind calea de
realizare a secundelor: nregistrarea operaiunilor patrimoniale n
contabilitate se face cronologic, prin respectarea succesiunii
documentelor justificative, dup data de ntocmire sau de
nregistrare n unitate, n conturi sintetice i analitice, cu ajutorul
registrului jurnal i al crii mari [] (pct. 4, alin. 2 din
Regulamentul de aplicare al legii contabilitii); de asemenea se
precizeaz obligaia efecturii inventarierii generale a elementelor
de activ i de pasiv deinute la nceputul activitii, cel puin o dat
54
Belverd Needles Jr., Henry Anderson i James Caldewell Principiile de baz ale
contabilitii, Editura Arc, Chiinu, 2000, p. 13
94
pe an pe parcursul funcionrii sale, n cazul fuziunii sau ncetrii

activitii, precum i n alte situaii prevzute de lege (art. 8 din
Legea nr. 82/1991, legea contabilitii, republicat), iar apoi
ntocmirea de situaii financiare anuale, inclusiv cu ocazia fuziunii,
divizrii sau ncetrii activitii [].(art. 27 din Legea nr. 82/1991,
legea contabilitii, republicat). Rezult cu claritate, procedura
obligatorie de construcie a situaiilor financiare (ntocmirea
situaiilor financiare anuale trebuie s fie precedat de
inventarierea general a elementelor de activ i de pasiv i a
celorlalte bunuri i valori aflate n gestiune i administrare, potrivit
normelor emise n acest scop de Ministerul Finanelor Publice),
ns dac ne referim la informare, avem n vedere doar situaiile
financiare. Dar este evident c modul de realizare a procedurilor
de nregistrare curent i de efectuare a inventarierii condiioneaz
calitatea informaiei contabile. Principiile contabile, despre care o
s discutm, au drept target mai cu seam la situaiile financiare
anuale, dar se aplic de aceeai manier i procedurilor curente.
- documentele financiare de sintez nu se rezum doar la
conturi (prezentate de o manier sistematic n Registrul Cartea
Mare) n sens strict, ele fiind formate dintr-o serie de componente
care in seama de cadrul juridic aplicabil astfel: pentru persoanele
juridice care aplic reglementri contabile armonizate cu directivele
Comunitilor Economice Europene i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate (Ordinul ministrului finanelor nr.
94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu
Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu
Standardele Internaionale de Contabilitate) situaiile financiare
anuale se compun din bilan, cont de profit i pierdere, situaia
modificrilor capitalului propriu, situaia fluxurilor de trezorerie,
politici contabile i note explicative (vezi i OMF 1752/2005);
pentru persoanele juridice care aplic reglementri contabile
simplificate armonizate cu directivele europene se compun din
bilan, cont de profit i pierdere, politici contabile i note explicative
i opional, situaia fluxurilor de trezorerie; instituiile publice
ntocmesc situaii financiare trimestriale i anuale, care se compun
din bilan, cont de execuie i anexe. Dominat, n anii 90 de un
anume conservatorism i uniformitate asociat cu o redus sau
formal intervenie a controlului profesional, informarea financiar,
cel puin pe hrtie, la ora actual se dorete a fi un prim pas spre
o comunicare pertinent.
Dac situaiile financiare principale (bilanul contabil, contul
de rezultate) sunt normalizate, nu acelai lucru se poate spune
despre situaiile financiare secundare (mai ales note i politicile
contabile) care in de o anume ncadrare juridic a celui care
public situaiile financiare, dar i de profesionalismul (sau
interesul) managementului financiar contabil; rezult, n mod
evident, rolul pe care trebuie s-l joace, pe aceast pia a cererii
95
i ofertei de informaii financiare, profesionistul contabil

independent, obiectiv i competent.
Pe de alt parte, complementar situaiilor financiare, consiliul
de administraie/administratorul trebuie s elaboreze un raport55
care conine, n principal, urmtoarele:
- o analiza fidel a evoluiei activitii ntreprinderii pe
durata exerciiului financiar i a situaiei sale la
ncheierea acestuia;
- valoarea dividendelor propuse, care a fost recomandat
de consiliul de administraie i aprobat de
asociai/acionari;
- informaii privind evenimente importante survenite de la
ncheierea exerciiului financiar, care au afectat
ntreprinderea;
- informaii asupra evoluiei probabile a activitii
ntreprinderii;
- informaii asupra activitilor din domeniul cercetrii i
dezvoltrii;
- urmtoarele informaii n ceea ce privete aciunile
proprii ale ntreprinderii, care au fost achiziionate sau
deinute la orice moment n cursul exerciiului financiar:
- motivele oricror achiziii efectuate n cursul
exerciiului financiar;
- numrul i valoarea nominal a aciunilor
achiziionate i vndute n cursul exerciiului
financiar i ponderea pe care o reprezint n
capitalul social;
- n cazul achiziiilor sau vnzrilor, valoarea plailor
sau ncasrilor pentru aciunile respective;
- numrul i valoarea nominal ale tuturor aciunilor
achiziionate i deinute de ntreprindere, precum
i ponderea pe care o reprezint acestea n
capitalul social;
- numrul i valoarea aciunilor anulate;
- numele i pregtirea profesional a fiecrui
administrator;
- politica privind protecia mediului.
Din punct de vedere al formei i coninutului se poate spune
c suntem n consonan cu Directiva a IV-a a Comunitilor
Economice Europene care pretinde (art. 46) ca raportul de
gestiune s furnizeze o expresie fidel despre situaia economicofinanciar a entitii i evoluiei afacerilor.
55
Reglementri contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice

Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate, pct. 7.1.
96
5.1.2 Calitatea imaginii fidele

Imaginea fidel reprezint calitatea pe care trebuie s o aib
informarea contabil, rezultatul pe care trebuie s-l ating.
Situaiile financiare ale ntreprinderii trebuie s dea o imagine
fidel, clar i complet [] (art. 23 din Regulamentul de aplicare
a Legii nr. 82/1991, legea contabilitii). Acesta este mai mult dect
un principiu director, este un imperativ, iar toate principiile i
regulile contabile i se vor subordona. Acest meta-principiu se
bucur de o oarecare ambiguitate. Vehicularea acestei noiuni, n
Romnia, s-a realizat mai cu seam n plan teoretic, fapt datorat
unor numeroase considerente obiective, care in de modul de
reglementare al dreptului contabil, dar i subiective, care in de
existena unor mentaliti contabile tehniciste. Lipsa de priz
evident vizeaz att noiunea de imagine ct i cea de fidel
care, n accepiunea multor contabili romni, ar ine de alte
domenii, i mai puin de contabilitate.
b1) despre imagine
O prim problem ce se pune este cea de a cunoate
obiectul acestei imagini; ce trebuie s vedem n aceast
transpunere, imagine? Patrimoniul, situaia financiar i
rezultatele obinute conform Legii nr. 82/1991, legea contabilitii,
republicat care reia cuvnt cu cuvnt prevederea din Codul
comercial francez (art. 9, alin. 5) i Directiva a IV-a (art. 2-3).
Obiectul este deci unul plurivalent i, oarecum, imprecis; cu att
mai mult cu ct nici un alt text de lege nu vine s fac alte
precizri. Textul iniial al Legii nr. 82/1991, legea contabilitii (art.
12) ce prevedea faptul c Obiectul contabilitii l constituie
reflectarea n expresie bneasc a bunurilor mobile i imobile [],
precum i micrile i modificrile intervenite n urma operaiunilor
patrimoniale efectuate, cheltuielile, veniturile i rezultatele obinute
[], precum i controlul operaiunilor patrimoniale efectuate prin
inventariere ne-ar putea duce la concluzia c obiectul contabilitii
s-ar limita la elementele de natur patrimonial, rezultnd, de aici,
o regul practic: nu pot figura n bilan dect bunurile asupra
crora organizaia exercit un drept de proprietate precum i
creane i datorii stabilite pe baza inventarului. Aceast regul
implicit este uneori ridicat la rangul de norm (principiul
patrimonialitii) care ns este adesea contestat prin referina
principiului realitii care vorbete de prevalena realitii
economice n raport cu aparena juridic. Acest principiu este
specific sistemelor contabile nord-americane i anglo-saxone
(substance over form principle) i greu de acceptat n rile de
drept roman, n Romnia accepiunea sa practic nu sare, nc,
departe de cea a principiului patrimonialitii. De altfel prevalena
acestei noiuni este departe de a fi absolut. n fapt, cei care
ntocmesc situaiile financiare sunt invitai s in cont de realitate
i de aparen, nu numai de prima n locul celei de-a doua. Poate
97
c realitatea i aparena nu au o ncrctur filosofic prea

mare, dar ele sunt mai subiective. Cuvintele cheie substance i
form exprim, att n englez ct i n francez (de altfel, i n
romn), concepte complementare: orice element al universului
material este definit prin substana i forma sa.56 Legea i
doctrina contabil romneasc a nregistrat evenimente
deviaioniste, cei drept particulare, de la principiul patrimonialitii
justificate de impactul unor activiti generate de contextul
economiei de pia (leasing-ul, vnzarea-cumprarea de bunuri cu
clauza transferului dreptului de proprietate etc.). Importana
criteriului patrimonialitii este relativ, mai cu seam c ea
vizeaz doar bilanul, obiectul imaginii fidele fiind o noiune mai
larg dect cea de situaia patrimonial i anume situaia
financiar. De altfel bilanul, contul de rezultate exprim doar cifre,
care nu pot fi relative, iar nelegerea n fapt i n drept a valorii
acestor cifre trebuie s nu ignore coninutul notelor explicative i a
politicilor contabile (anexele bilanului) care ofer informaii despre
substana i forma patrimoniului. Imaginea, ca i la o hart
geografic, este relevant doar prin prisma utilizrii unui limbaj
comun, al culorii, al cuvintelor i cifrelor.
Dreptul contabil introduce, alturi de noiunea juridic de
patrimoniu din dreptul civil i noiunea de situaie financiar. Un
punct comun al celor dou poate fi gsit n atenia ce se acord
terilor, poate, ca ultim scop al informaiei contabile. Patrimoniul
social al ntreprinderii constituie pentru teri o garanie imediat,57
iar examinarea situaiei financiare permite efectuarea de judeci
asupra viabilitii ntreprinderii i, adugnd la acestea referina
rezultatelor obinute, aprecierea rentabilitii i profitabilitii, dac
avem n vedere investitorii poteniali. ns imaginea se poate
obine prin luarea n considerare a tuturor componentelor, de la
caz la caz, prevzute de art. 27 alin. 3 i alin. 4 al Legii
contabilitii, n complementaritatea lor pentru ca s putem discuta
i de fidelitate.
b2) despre fidelitate
Ambiguitatea adesea denunat de conceptul imaginii fidele,
provine, mai cu seam dintr-un considerent dublu subiectiv:
imaginea este destinat utilizatorilor de informaii i furnizat de
productorii ei, n cele mai multe cazuri, persoane diferite.
Fidelitatea presupune c productorul informaiei contabile are
capacitatea de a aprecia calitatea informaiei contabile, nu
subiectiv, n raport cu cerinele sale, ci innd seama de destinatarii
ei externi, cu alte cuvinte de a se pune n pielea altui lector al
acestor informaii financiare dect el nsui. Situaiile financiare
trebuie s pun n eviden orice fapt ce poate avea influen
56

57
Legea nr. 31/1990, legea societilor comerciale, art. 3 alin. (1)
98
asupra judecilor beneficiarilor informaiei contabile. Fidelitatea

presupune o informare (informaie) complet, ns nu poate fi
limitat la acest criteriu de exhaustivitate (care poate fi considerat
ca i element al principiului sinceritii), clar, inteligibil, uor de
exploatat (fr a pierde ns din relevan).
Fidelitatea informrii contabile rezult n mod implicit din
textele legale, de aceea discutm de o concepie subiectiv a
fidelitii justificat, de asemenea i de imprecizia constatat
relativ la imagine. Nu este vorba de o fotografie micat, care ar
reda o imagine imprecis, dubioas, ci de una pertinent pentru
diverii utilizatori ai informaiei contabile, interesai, poate, de
elemente diferite, iar a da un plus de precizie poate conduce la
privilegierea unor anume categorii de utilizatori. Putem discuta,
totui, de dou interpretri ce se dau principiului imaginii fidele:
- o concepie obiectiv, pe care o putem califica drept o
abordare maximal, conform creia contabilitatea
trebuie s reflecte realitatea economic. Aceast
afirmaie se poate situa la un nivel nalt de abstractizare
nct este destul de dificil s i se realizeze reguli
operaionale i se poate aluneca spre un alt principiu,
al prevalenei realitii economice asupra formei juridice.
- o accepiune minimalist, conform creia imaginea este
fidel dac ea este conform regulilor contabile i, n
particular, dac se respect principiile de regularitate i
sinceritate.
Imaginea fidel nu se confund cu o copiere exact a
realitii.58 Imaginea fidel este reprezentat de imaginea n care
se poate avea ncredere,59 imaginea creia i se poate da credit;
aceasta deoarece s-a acreditat ideea c pot exista mai multe
imagini fidele.
b3) accepiunea principiului
Regulile dreptului contabil continental-european tradiional
nu fceau referiri la noiuni cum ar fi fidelitate, loialitate n ceea
ce privete informarea contabil. Aceasta deoarece, bazat pe o
doctrin i o practic ce inea de reflectarea exact a realitii
economice (s nu uitm c o parte din cei care au studiat relaia
contabilitii cu mediul au stabilit c exist origini matematice ale
contabilitii), contabilitatea, voles noles, sub condiia dovedirii
falsului, era considerat ca fiind un instrument de precizie, iar
noiunea de fidelitate aducea cu sine o umbr de incertitudine.
Este adevrat c vorbim de precizia cifrelor care nu ar lsa nici un
dubiu de interpretare, dar rigoarea poate crea chiar i haos. Dar tot
aa de bine s-ar putea spune c nimic nu este dat, totul este o
58
Ioan Oprean i colaboratorii ntocmirea i auditarea bilanului contabil. Sinteza

i valorificarea informaiei contabile, Editura Intelcredo, Deva, 1997, p. 101
59
Michel Capron Contabilitatea n perspectiv, traducere n limba romn, Editura
Humantas, Bucureti, 1994, p. 138
99
construcie! Obiectivul imaginii fidele a situaiilor financiare, ca

noiune, a fost mprumutat de la britanici i introdus prin Directiva a
IV-a din 25 iulie 1978. n dreptul contabil continental nu s-a dat
niciodat o definiie imaginii fidele, iar aceasta a fcut i cu
siguran va mai face s mai curg mult cerneal!
A true and corect view (o imagine adevrat i corect) a
aprut ntia oar n Legea societilor comerciale (Companies
Act), n 1947, ns, sub influena practicilor de audit i contabilitate
care vedeau n aceast expresie o rigurozitate excesiv, s-a
transformat n a true and fair view (o imagine adevrat i loial),
iar apoi au fost utilizai i ali termeni ca full (complet), true
(adevrat), correct (corect). Exprimarea era prea pretenioas,
chiar i pentru comitetul de realizare a Directivei a IV-a care era
condus de un reputat specialist german, Wilhem Elmendorff, i
cunoscnd aptitudinile prudenialiste ale doctrinei contabile i
financiare ale legilor germane, era greu de crezut c o exprimare
neclar ar putea ptrunde ntr-o reglementare a Comunitilor
Economice Europene. i totui s-a putut!
O dat cu dezvoltarea Pieei Comune, cadrul instituional i
spaiul economic al organizaiilor au suferit o serie de modificri:
nainte de a discuta de o bun funcionare a pieei unice trebuia
asigurat un mediu economic i monetar omogen. Din aceste
considerente, obiectivele Directivei a IV-a n materie de armonizare
contabil au fost:
- realizarea unor dispoziii acceptabile i comparabile
pentru a-i ghida n mod raional pe investitorii de
capitaluri,
- blocarea inteniilor de constituire de societi comerciale
acolo unde exigenele n materia conturilor anuale sunt
foarte slab dezvoltate,
- dezvoltarea relaiilor comerciale i participaiilor
societilor,
- realizarea unei securiti juridice graie unei omogenizri
a obligaiilor societilor localizate n diferite ri
comunitare.
Cadrul contabil adoptat se dorea a avea vocaia unei
contabiliti europene, chiar internaionale. inndu-se seama de
natura juridic a Directivei, textul ei trebuia introdus (lucru de altfel
realizat) n legislaia contabil a fiecrui stat membru al
Comunitii.
b4) despre relativitatea conceptului de imagine fidel
Textul oficial al Directivei a IV-a precizeaz: Conturile
anuale trebuie s dea o imagine fidel a patrimoniului, situaiei
financiare i rezultatelor societii. (seciunea I, art.2 al. 3). Aa
cum am menionat, lipsa unei definiii fac din orice reflecie o
poveste fr de sfrit. Dac bilanul i contul de rezultate prezint
valori matematice, totui ele se bucur de o anumit precizie care
100
exprim o realitate! Cine este imprecis, imaginea sau fidelitatea?

Sau ambele?
Am putea spune c imaginii fidele, atta timp ct nu este
definit, i s-ar putea face o interpretare infidel. Contabilitatea se
dorete a fi o reprezentare a realului, aa precum o hart ar
reprezenta o realitate geografic. Vorbim oare de realitatea/situaia
economic i deci situaiile financiare ar servi pentru analiza
economic a drepturilor i obligaiilor respectivei entiti? Trebuie
s credem pentru a avea ncredere n imaginea fidel? n lipsa
unei definiii se presupune c este mcar necesar o nelegere
mai bun a implicaiilor pe care le aduce n mod obligatoriu, mai
ales n ceea ce privete coninutul informativ al documentelor
susceptibile a exprima imaginea fidel a ntreprinderii. De aici se
pare c un rol nsemnat l-ar avea anexele (notele explicative) la
situaiile financiare.
Una din tehnicile de interpretare a unei noiuni utilizat n
drept este ca atunci cnd o noiune nu este bine definit s se
admit, per a contrario, o interpretare a termenului prin opoziie cu
ali termeni specifici, definii cu precizie. Imaginea este
reprezentarea situaiei entitii, care va avea impact asupra terilor.
Situaiile financiare sunt vectorii informrii partenerilor de afaceri ai
entitii, iar rolul contabilitii este de a da expresia dimensiunii
faptelor consemnate n documente. Contabilitatea traduce, ntrun limbaj adecvat realitatea economic i juridic a entitii, dar
metodele de realizare a traducerii evolueaz, iar principiile i
conveniile contabile nu sunt intangibile i nici instituite ca dogme.
Fidelitatea imaginii furnizate nu trebuie s fie una din cri, ci cea
a patrimoniului, performanelor i situaiei financiare a entitii. Nu
se pune problema unei fideliti 100%, ci a unei fideliti care s
satisfac cerinele unei informri financiare, obiective pentru
utilizatorii situaiilor financiare. Situaiile financiare nu trebuie s
conin deformaii marcante n raport cu situaia pe care trebuie s
o reprezinte sau cu nevoile celor pentru care va trebui s existe.
Imaginea nu poate fi fidel dect n raport cu interpretarea pe care
o va face utilizatorul; trebuie tiut, deci, cine este destinatarul
imaginii.Fiecare caut propriul adevr!60 Limbajul utilizat n
prezentarea situaiilor financiare trebuie s fie un limbaj acceptat
att de contabili, ct i de utilizatori. Ct de sofisticat trebuie s fie
el pentru a prezenta imaginea fidel a situaiilor financiare?
b5) imaginea fidel i cercetarea realitii companiilor
Construirea imaginii fidele rezult, mai cu seam, din
utilizarea cu competen i bun credin a regulilor naionale (i
de ce nu, comunitare sau internaionale). Reprezentarea
convenional care se dezvolt dintr-un joc de imagini i accepiuni
nu trebuie a mai fi considerat o stare ngheat. Imperativele de
60
Jean-Michel Matt i Alain Mikol LImage fidle, la doctine et la loi, Revue

franaise de comptabilit, nr. 174/1986, p. 39-50
101
fidelitate a reprezentrii economice a unei companii, relev, de o

manier singular dizarmoniile noiunii, fragilitatea corelate cu
utilitatea sa. Considerate compatibile cu conveniile contabile,
dizarmoniile imaginii fidele pun n mare impas analizele realitii
economice dintr-o companie. n acest sens trebuie s citm doar
cteva din insuficienele armonizrii contabile europene:
- influena nc semnificativ a fiscalitii asupra
contabilitii;
- o determinare eterogen a coninutului i valorii
imobilizrilor necorporale;
- o aplicare diversificat a principiului costurilor istorice ori
a utilizrii derogrilor;
- deprecierea sistematic ori meninerea la costul istoric
n ceea ce privete imobilizrile financiare;
- provizioane pentru riscuri i cheltuieli limitate la nivelul
datoriilor incerte sau cele referitoare la provizioanele
dinamice pentru cheltuieli;
- reguli de evaluare difereniate pentru conturile
consolidate i conturile sociale.
Aceste distorsiuni devin mai vizibile mai ales n prezent n
rile Uniunii Europene cnd ntocmirea situaiilor financiare n euro
permite realizarea de comparaii imediate i, n plus, utilizarea
standardelor internaionale de contabilitate oblig la aplicarea de
tratamente contabile identice n prezentarea conturilor consolidate
pentru societile cotate.
Imaginea fidel este fragil pentru c este incomplet i
manipulabil. Diluarea are loc mai ales n contextul
internaionalizrii finanrii companiilor. Imaginea fidel se
dovedete, n prezent, a fi incomplet deoarece nu rspunde la
probleme ca de exemplu:
- tratamentul precis aplicabil operaiunilor: n faa
inovaiilor de natur comercial, juridic, economic ori
financiar care nu au corespondent n soluii contabile
normalizate sau reglementri contabile imediate,
contabilii fac probe de imaginaie;
- natura informaiilor ce trebuie furnizate: conturile anuale
nu prezint toate riscurile cu care se confrunt o
companie.
- pe de alt parte, vorbim de informri contabile i
financiare pe segmente, interimare, previzionale care
sunt incomplete ori, prin natura lor, aceste informri sunt
n primul rnd cifre ce nu in seama ntotdeauna de
efecte colaterale;
- tratamentul contabil al unei tranzacii sau al unui risc,
dac ele depind de contextul conjunctural sau
operaional al unui eveniment, de psihologia, de intenia
investitorului sau de cea a celui care a ntocmit situaiile
102
financiare, n acest context, nu va apare de o manier

explicit.
Ceea ce considerm c ar trebui remarcat este faptul c
toate aceste elemente, dificil de reperat, pot s condiioneze
prezentarea i evaluarea contabil i o schimbare a unuia dintre
aceti parametri induce o schimbare n aceast prezentare sau
evaluare.
Imaginea fidel poate fi manipulat atta timp ct discutm
de schimbri inopinate, accelerate sau retroactive ale metodelor de
prezentare sau evaluare ce vizeaz decizii de oportunitate sau
chiar fapte arbitrare. Dac ne referim la sistemul romnesc al
normelor metodologice de nchidere, acest fapt devine i mai
evident.
Imaginea fidel poate fi privit ca o anumit regularitate n
raport cu o gestiune optim a opiunilor contabile ce au un impact
asupra mrimii sau prezentrii rezultatului sau care amelioreaz
prezentarea bilanului sau a fluxurilor de numerar. Aceast suplee
a putut fi acoperit prin indicarea abil sau prudent a faptului c
situaiile financiare prezint o imagine fidel a patrimoniului,
situaiei financiare i rezultatelor companiei. Imagine fidel este
faeta pervers a contabilitii creative, atta timp ct tranzaciile
sunt iniiate spre obinerea unei imagini dorite.
Pe de alt parte, imaginea fidel obinut ca urmare a
aplicrii normelor naionale de drept, chiar inspirate din directivele
europene, este una cu cea rezultat din aplicarea normelor
contabile internaionale? Introducerea cu titlu derogatoriu a acestor
norme, face ca n legislaia naional s se adopte respectivele
norme n strns corelaie cu directivele europene. Directivele fiind
neschimbate, putem ajunge la concluzia c n materie de imagine
fidel putem vorbi de reguli ale geometriei variabile. Avnd n fa
jocuri de imagini personalizate ce construiesc companiile i
grupurile multinaionale, noiunea de imaginea fidel se dovedete,
poate, a fi nefinisat i fragil.
n Romnia, dei legea contabilitii nu precizeaz n mod
expres despre calitatea informrii financiare, prin prisma
prezentrii principiilor contabile, reglementrile contabile, altele
dect legea, dau un rol particular acestui principiu, situndu-l
deasupra tuturor altor reguli. Aplicarea prescripiilor de drept
contabil nu este chiar att de suficient pentru a fi absolut convini
c situaiile financiare principale prezint o imagine fidel, din
care motive sunt necesare informaii suplimentare ce trebuie
prezentate n notele explicative (anexe).
n plus, trebuie remarcat faptul c, legea contabilitii nu face
distincie, n ceea ce privete imperativul imaginii fidele, ntre o
entitate aflat n on going concern i o societate aflat n
procedur de insolven: prin urmare, furnizarea unei imagini fidele
este obligatorie n ambele situaii.
103
5.1.3 Caracteristicile de regularitate i sinceritate

Contabilitatea este produsul unei ndelungate practici
economice, n cadrul creia omul a dorit s cunoasc ct mai
exact starea de fapt (dar i de drept) a fenomenelor i proceselor
economice, exprimat la un moment dat prin limbajul cifrelor.
Criteriul de performan al informaiei contabile l constituie
imaginea fidel, msura n care aceasta red realitatea obiectiv,
complet i pertinent a tuturor faptelor consemnate. Pentru
contabilitatea continental, imaginea fidel reprezint un obiectiv
fundamental, n timp ce pentru contabilitatea anglo-saxon este un
principiu fundamental ctre care converg toate celelalte principii.61
Imaginea fidel este suma dintre regularitate i sinceritate. Aceste
dou principii sunt ntotdeauna evocate mpreun, ca o dubl
obligaie, pe de o parte impunerea fcut de legea contabilitii, iar
pe de alt parte ca fiind strns legate, n fapt, de obiectivul de
imagine fidel.
Obligaia de regularitate, n sine poate aprea ca fiind un
non-sens: ea impune, de o manier pe ct de simpl din punct de
vedere al exprimrii, pe att de complex sub aspectul fondului
problematicii, conformitatea cu regulile i procedurile n vigoare,
respectiv aspectul c orice informaie relativ la situaia financiar,
patrimoniu i rezultate este obinut prin respectarea regulilor i
procedurilor n vigoare, pornind de la principiile de baz. Pe aceste
considerente se pot face dou remarci:
- ideea de a meniona procedurile alturi de reguli
exprim faptul c aceast conformitate nu trebuie s fie
apreciat numai la nivelul informaiei produse i
prezentate publicului, ci include i ideea de organizare
intern contabil a unei ntreprinderi, modul de realizare
a nregistrrilor operaiunilor: schemele de tratament
contabil, documentele justificative ce stau la baza
informaiilor din situaiile financiare etc.
- definiia prezentat de legiuitor ne trimite la un ansamblu
normativ care nu se rezum doar la norme de drept
scris; vorbind de reguli n vigoare putem lua n discuie
reglementrile profesionale, doctrina, jurisprudena.
Ierarhia regulilor este cea de drept comun n materia
dreptului civil i comercial, att n ceea ce privete
aciune n timp ct i aciune n spaiu (conflictul de legi).
Trebuie remarcat faptul c dreptul contabil romnesc nu
face nici o referire la noiunea de iregularitate ori de contabilitate
fictiv, aa cum este prevzut n dreptul contabil francez. Putem
ns nelege c lipsa regularitii conduce la o contabilitate fals
i implicit este adus n discuie principiul de sinceritate. Este drept
61
Niculae Tabr i Emil Horomnea Dimensiunile etice ale profesiunii contabile n

Revista Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor nr. 12/2000, p. 51
104
c, de o manier implicit, putem accepta c i iregularitatea este

prezentat i sancionat n sensul c Efectuarea cu tiin de
nregistrri inexacte, precum i omisiunea cu tiin a nregistrrilor
n contabilitate avnd drept consecin denaturarea veniturilor,
cheltuielilor, rezultatelor financiare precum i a elementelor de
activ i de pasiv ce se reflect n bilan constituie infraciunea de
fals intelectual i se pedepsete conform legii.62 Nu putem ns s
fim extremiti i s considerm ca fiind neconforme cu regulile
anumite operaiuni atta timp ct informaia furnizat este de bun
credin; dar anumite iregulariti vor putea conduce la acuzaia de
situaii financiare ce nu ofer o imagine fidel (absena
inventarului, a situaiilor financiare, a jurnalelor auxiliare de
contabilitate, confuzii n ceea ce privete clasificarea unor cheltuieli
i a cheltuielilor entitii etc.): drept consecin putem afirm c
ntre regularitate i fidelitate exist strnse legturi.
Referindu-ne la sinceritate, literatura de specialitate o
definete, prelund n cea mai mare parte prescrierea din Planul
contabil francez, ca reprezentnd aplicarea cu bun credin a
regulilor i procedurilor, n funcie de cunotina pe care trebuie s
o aib, n mod normal, asupra realitii i importanei operaiunilor,
evenimentelor i situaiilor.63
Sinceritatea64 conturilor presupune, n primul rnd
sinceritatea productorului informaiei contabile fa de utilizatorii
interni i externi ai acesteia. Discutm aici de o concepie
subiectiv a sinceritii care vizeaz calitatea moral (i nu cea
juridic!) a contabilului: buna credin, n condiiile n care a atins
competena profesional necesar. Aceasta presupune lipsa unor
intenii de natur frauduloas i considerarea responsabil a
faptului c informaia contabil trebuie s fie conform realitii
cunoscute, importanei operaiunilor realizate. Putem avea, de
asemenea o latur obiectiv a principiului sinceritii, conform
cruia contabilul trebuie s-i manifeste profesionalismul n
aplicarea corect a principiilor contabile i s oferea informaii i
date suplimentare care s ajute lectorul situailor financiare la
nelegerea corect i exhaustiv a acestora.
62
Art. 289 Falsul intelectual Falsificarea unui nscris oficial cu prilejul ntocmirii
acestuia, de ctre un funcionar aflat n exerciiul atribuiilor de serviciu, prin
atestarea unor fapte sau mprejurri necorespunztoare adevrului ori prin
omisiunea cu tiin de a insera unele date sau mprejurri, se pedepsete cu
nchisoare de la 6 luni la 5 ani. Tentativa se pedepsete. Constantin Criu Codul penal i Codul de procedur penal, Editura Juris Argessis, Curtea de Arge,
2001, p. 150
63
64
Sinceritatea nu este adevr. (). Totui se poate spune c, n opoziie cu
adevrul care caut a conforma aciune propriei contiine la spectacolul lucrurilor,
sinceritatea ncearc s conformeze aciunea propriei contiine la spectacolul pe
care l prezint Louis Navelle, LErreur de Narcisse
105
Ceea ce se poate constata este faptul c informarea

contabil rspunde la un tri-principiu, sau mai exact, la un singur
principiu cu trei faete: realizarea unei imagini fidele presupune
respectarea regulilor de informare i comunicare ctre utilizatori,
cu bun credin i loialitate, a unor situaii financiare anuale
suficient de complete i clare pentru a-i putea forma judecile de
valoare. n fapt, avem de discutat doar de o bun informare.
Relaiile
imagine-realitate,
conformitate-derogare,
sinceritate-responsabilitate, neutralitate-credibilitate social a
informaiei deschid noi abordri care exprim complexitatea
conceptului de imagine fidel. Imaginea fidel nu reprezint doar
un deziderat spre care contabilitatea tinde n permanen, dar
care nu se poate realiza n sensul absolut.65 Adevrul spus de
contabilitate nu este dect un filtru care permite nelegerea unei
realiti, iar de aici i exigenele pe care contabilitatea trebuie s i
le autoimpun n faa unor utilizatori diferii, dar i a unor reguli
diferite.
Diferena dintre conformitatea cu regulile i sinceritate este
similar diferenei dintre litera (litera legii) i spirit.66 Regularitatea
vizeaz operaiuni simple i repetitive care pot fi standardizate, n
timp ce sinceritatea vizeaz, mai degrab, operaiuni complexe, ce
presupun anumite demersuri cu o anumit doz de subiectivism.
Urmnd demersurile realizate pe plan mondial, organismele
profesionale ale contabililor, organismele de normalizare,
autoritile publice au avut n vedere n permanen gsirea
mijloacelor pentru ca informarea contabil s fie util. Eforturile lor
s-au concertat spre formarea de contabili i a unui fundament solid
al profesiei contabile, norme de lucru, de conduit etic
profesional, includerea n textele de lege a rspunderii celor care
ntocmesc situaiile financiare anuale i a celor ndrituii cu
verificarea acestora etc. Dar n ultimul sfert de secol lumea a
devenit mult mai liberal, mai bogat, mai diversificat i mai
complex. Concurena a devenit puternic, iar riscurile de afaceri
ca de altfel i oportunitile se difuzeaz uor de la o ar la alta.
Problema comunicrii financiare se situeaz mai cu seam la
nivelul grupurilor multinaionale. n aceste cazuri nu se mai poate
spune c buna informare este cea care se bazeaz pe
reglementrile naionale. Exemplul tipic ce se prezint n literatur
este cel al companiei germane Daimler Benz cnd, cu ocazia
introducerii pentru prima dat spre a fi listat pe Wall Street, n
1993, cu ocazia conversiei situaiilor financiare s-au constatat
diferene cifrate la aproximativ 44% pentru capitalurile proprii
determinate conform regulilor americane de contabilitate n raport
65
Emil Horomnea Contabilitatea de la genez la performan i controverse, n

Revista de Finane Credit, Contabilitate, nr. 2/2000
66
106
cu regulile germane precum i o diferen semnificativ la nivelul

rezultatului companiei. n ambele cazuri contabilitatea a fost
conform regulilor i sincer! Cifrele sunt demne de ncredere n
ambele cazuri pentru c sunt generate conform regulilor i
uzanelor din fiecare ar, fr ns a indica aceleai rezultate.
Relativitatea contabil n context juridic, economic i social,
innd seama de necesitile i situaiile ntreprinderii a devenit o
stare de fapt de care trebuie s se in seama cu mare atenie de
ctre cei care realizeaz analize financiare, precum i pentru
utilizatorii informaiei financiare.
5.2
Principiile i conveniile generale de elaborare a

informaiei financiar-contabile i aplicarea acestora n
cazul societilor aflate n procedura de insolven
Realizarea obiectivului de imagine fidel este condiionat

de respectarea cu bun credin a principiilor sau conveniilor
contabile. Aceste principii, n dreptul contabil, sunt enunuri de
esen conceptual foarte generale i delimitate ca sistem de
referin pentru construirea informaiei contabile privind situaia
patrimoniului, situaia financiar i rezultatul obinut.67
Principiile contabile general admise sunt reguli de ordine i
bun sens, generate de practic pe baza crora profesionitii
contabili i fundamenteaz munca lor, toate fiind subordonate
obiectivului fundamental al contabilitii, acela de imagine fidel.
Literatura principiilor i a conveniilor contabile este foarte
abundent i impune astfel o schem a acestora. De asemenea,
fiind rezultate din practic, aceste principii pot s se modifice o
dat cu modificrile din practica i teoria contabil, unele principii
noi se genereaz, altele pot deveni desuete sau chiar divergente.
O asemenea dinamic reflect faptul c realitatea economic are
multiple aspecte i c principiile trebuie aplicate n raport cu
cmpul de aciune al contabilitii. Din punct de vedere juridic nu
se poate vorbi de o list exhaustiv a principiilor contabile, ns, n
literatura contabil, cei mai muli autori insist asupra acelorai
convenii fundamentale. Ele sunt admise prin acceptarea, adesea,
tacit. Ele au ca punct de pornire experiene, raiuni, cutume i
uzane i ntr-o oarecare msur, necesiti practice. Nu numai c
aceste principii se completeaz reciproc, dar ele se suprapun,
parial, pentru a genera un ansamblu coerent i logic. Totui nu
este facil de a face clasificri n jurul unei anumite problematici sau
teme, dei acestea nu lipsesc n literatura contabil.
Sistemul de drept contabil romn face o prezentare, mai
complet, a principiilor i regulilor contabile n Ordinul Ministrului
Finanelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor
67
Oprea Clin i Mihai Ristea - Contabilitate general, Editura Independena

Economic, Brila, 1999, p. 32
107
contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor

Economice Europene i cu Standardele Internaionale de
Contabilitate, Seciunea 5 Principii i reguli contabile, astfel:
principiul continuitii activitii, principiul permanenei metodelor,
principiul prudenei, principiul independenei exerciiului, principiul
evalurii separate a elementelor de activ i de pasiv, principiul
intangibilitii, principiul noncompensrii, principiul prevalenei
economicului asupra juridicului, principiul pragului de semnificaie
(vezi i OMF 1752/2005).
5.2.1 Principiul continuitii activitii (on going concern
assumtion).
a) Despre principiu
Acesta presupune c ntreprinderea i va continua n mod normal
funcionarea ntr-un viitor previzibil, fr a intra n imposibilitatea
continurii activitii sau reducerea semnificativ a acesteia. Dac
administratorii ntreprinderii au luat cunotin de unele elemente
de nesiguran legate de anumite evenimente care pot duce la
incapacitatea acesteia de a-i continua activitatea, aceste
elemente trebuie prezentate n notele explicative. n cazul n care
situaiile financiare nu sunt ntocmite pe baza principiului
continuitii activitii, aceast informaie trebuie prezentat
mpreun cu explicaii privind modul de ntocmire a raportrii
financiare respective i motivele ce au stat la baza deciziei
conform creia ntreprinderea nu i mai poate continua
activitatea.68
Acest principiu este adesea vzut ca un argument justificativ
al recursului la costul istoric: n ipoteza c ntreprinderea i va
continua n mod normal activitatea, afacerile n curs se vor derula
n continuare, imobilizrile vor fi utilizate n mod adecvat etc.
Regula valorii de pia (valabil n condiiile opticii lichidative), este
implicit eliminat din considerente de pertinen. ntreprinderea
este perceput ca un proces continuu de creare de valori prin
transformarea factorilor de producie n produse i venituri, ca o
trecere de la costuri (istorice) la valori.
Principiul continuitii vine s rezolve paradoxul pe care l
constituie faptul de a prezenta o informare periodic asupra unei
activiti continue69. El realizeaz o reconciliere ntre decupajul
temporar al vieii ntreprinderii i realitatea economic: situaiile
financiare trebuie interpretate din perspectiva continuitii activitii
68
Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea

Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor
Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate n
Reglementri contabile pentru agenii economici, p. 39
69
Ovidiu Bunget, Alin Dumitrescu - Principiului continuitii activitii i opinia
auditorului financiar extern asupra situaiilor financiare, Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul Afacerilor nr. 10/2005
108
i c ele nu reprezint o stare final. Luarea n calcul a continuitii

activitii condiioneaz semnificaia informaiilor din situaiile
financiare anuale: dac acest lucru nu se verific n practic,
situaiile financiare ntocmite pe baza principiilor care decurg din
aceast convenie sunt false sau cel puin nu sunt fidele.
Continuitatea activitii nu este o ipotez pe care, n mod tacit, o
putem accepta, ci ea trebuie s fie verificat.
Obligaia implicit de apreciere i de realizare de judeci vis
vis de continuitate ridic o dubl ntrebare: pn la ce nivel
trebuie s mearg aceast verificare i care sunt criteriile de
verificare a continuitii? Aprecierea strii de (ne)continuitate poate
s ne conduc la aprecierea realizrii unui diagnostic economic al
ntreprinderii. ns chiar i prin realizarea unei asemenea lucrri
proba continuitii activitii se poate dovedi un eec.
Proba continuitii activitii nu trebuie s fie un obiectiv n
sine: ideea de prezumare implic mai degrab faptul c aceast
convenie va fi acceptat n lipsa probei contrarii, cea a
necontinuitii. Pe de alt parte, faptul c ntreprinderea cunoate
la un moment dat anumite dificulti (greuti de realizare a
exportului, chiar dac acesta reprezint ponderea n cifra de
afaceri, datorit unor evenimente temporare, gen rzboaie zonale
etc. cu efect asupra desfurrii activitilor de producie) nu
reprezint n mod obligatoriu o ncetare total sau parial a
activitii. Este indicat a nu se exagera n ceea ce privete aceast
obligaie de verificare, inndu-se seama i de urmtoarele
observaii:
- nu se pune problema de a face o judecat de valoare
relativ la continuitatea activitii pe termen lung, ci doar
de a valida semnificaia informaiei produse n fiecare
exerciiu financiar: rezult c aprecierea continuitii
activitii se va ntinde doar asupra unui exerciiu
financiar (care n Romnia corespunde cu anul civil),
deci pentru doisprezece luni viitoare;
- faptul c anumite impedimente particulare i temporale
fac nesigur ntr-un anumit fel continuitatea activitii, nu
justific abandonul acestei convenii, aceasta putnduse reflecta n viitor poate ntr-o cesiune parial sau
total de activitate i reflectat ca atare n situaiile
financiare;
- nu este vorba de a face opiunea ntre o continuitate
foarte probabil i perspectiva cedrii activitii:
informaia poate fi nuanat n cadrul notelor explicative
la situaiile financiare. n ipoteza c principiul continuitii
activitii sufer erodri, riscul ce exist poate fi
menionat (precizndu-se natura acestor dificulti ori
raiunile pentru care principiul a fost totui meninut),
stare ce vine s relativizeze acest principiu.
109
Avnd n vedere aceste considerente se poate afirma c

principiul continuitii trebuie definit mai degrab per a contrario,
aa cum este realizat n cadrul Standardelor Contabile
Internaionale de Contabilitate, pentru care el exprim faptul c la
data ntocmirii situaiilor financiare, comercianii (persoane fizice
sau juridice) nu au intenia i nici obligaia de a se pune n stare
de lichidare sau de reducere semnificativ a activitilor lor. (IAS 1
Prezentarea situaiilor financiare 7). Raionnd optimist, se poate
afirma c orice ntreprindere care nu este n ncetare de pli
(insolven70), deci care nu este n reorganizare judiciar sau
faliment, va fi prezumat c i va continua activitatea pe un viitor
de nc 12 luni.71
Din punct de vedere juridic, postulatul continuitii a fost
menionat mai nti n textele anglo-saxone i internaionale.
Europa comunitar, la rndul ei, menioneaz acest principiu n
recomandarea Comisiei Europene nr. 4 din 1978 i Directiva a IVa. Dei nu au menionat acest principiu, planurile contabile, emise
de organismul normalizator francez, n 1947 i 1957, au publicat
reguli care s fie n acord cu practicile general admise, legate de
continuitatea exploatrii: amortizarea imobilizrilor, utilizarea
conturilor de regularizare, etalarea anumitor cheltuieli nscrise n
activ, evaluarea n costurile istorice etc. Cu toate c Planul contabil
general francez din 1982 nu menioneaz continuitatea n
70
Prin insolven se nelege acea stare a patrimoniului debitorului caracterizat

prin incapacitate vdit de plat a datoriilor exigibile cu sumele de bani disponibile
art. 1 alin. 2 din Legea nr. 64/1994 republicat, privind procedura reorganizrii
judiciare i a falimentului
71
Un indiciu relativ la starea de necontinuitate a activitii l poate reprezenta
nregistrarea continu de pierderi (prin analogie cu prevederile din dreptul fiscal
relative la realizarea controlului financiar de fond n situaia n care ntreprinderea
nregistreaz pierderi timp de trei ani consecutivi) un numr de ani cu impact asupra
mrimii capitalurilor proprii. De altfel, art. 153, alin. 1 din Legea nr. 31/1990,
republicat, legea societilor comerciale prevede c dac administratorii constat
pierderea unei jumti din capitalul social, sunt obligai s convoace adunarea
general extraordinar pentru a hotr reconstituirea capitalului, limitarea lui la
suma rmas sau dizolvarea societii. Responsabiliti pe linia judecrii n going
concern a activitii unei ntreprinderi revin i cenzorilor, dar mai cu seam
auditorilor externi independeni care trebuie s fac public starea de necontinuitate
prin raportul lor. Aa cum reiese i din definiia de la nota anterioar, legiuitorul a
instituit n mod implicit o manier de identificare-atenionare a situaiei de
nerespectare a principiului continuitii activitii. De aici se pot desprinde trei
posibiliti:
- principiul continuitii activitii este acceptat n mod tacit dac nici un fapt
nu a fost n msur s demonstreze contrariul; totui, este indicat ca n notele
explicative, la politici, principii i metode contabile, s se precizeze bazele ntocmirii
situaiilor financiare,
- continuitatea este pus sub semnul ntrebrii, dar nu compromis n
acest caz sunt necesare explicaii obligatorii n notele explicative la situaiile
finaciare, cu precizarea impactului asupra bilanului i contului de rezultate,
- continuitatea este compromis, n acest caz situaiile financiare trebuie
ntocmite i prezentate pe baze diferite intrnd n rol prevederile Legii nr. 64/1994
republicat, privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului
110
seciunea dedicat principiilor generale (de altfel, foarte puin

dezvoltat), el face referire la aceasta atunci cnd trateaz
evaluarea bunurilor i regulile de prezentare a documentelor de
sintez. n schimb, legea contabil din 1983 insereaz
continuitatea ntr-un articol distinct al Codului de Comer. Pn la
aplicarea legii din 1 martie 1984, privind prevenirea dificultilor
ntreprinderilor, comisarii de conturi (auditorii legali) francezi
manifestau o atitudine relativ pasiv fa de acest principiu. Astzi,
prin legea amintit mai sus (aplicabil societilor mari), se solicit
comisarului de conturi o vigilen mult mai mare. Comisarul de
conturi poate declana procedura de alert, cernd explicaii
consiliului de administraie, convocnd reunirea acestuia sau
ntocmind un raport special care s fie prezentat adunrii generale
a acionarilor, n cazul n care, n urma examinrii situaiei
ntreprinderii, sunt relevate aspecte care vin s compromit
continuitatea activitii.
Continuitatea exploatrii este o ipotez care conduce la
evaluarea bunurilor, n funcie de utilitatea lor, presupunnd c
dimensiunea activitii ntreprinderii se va menine fr o reducere
sensibil ntr-un viitor previzibil. Ea implic, deci, analiza
ntreprinderii, ceea ce presupune fie confirmarea orizontului su
economic, n care nu intervin insuficiene majore n activitate, fie
afirmarea strii de necontinuitate.
Legturile dintre principiul continuitii activitii i celelalte
principii sunt dificil de pus n eviden, aceasta nu pentru c ele nu
exist sau sunt de slab intensitate, ci dimpotriv, pentru c acest
principiu este adiacent celei mai mari pri a principiilor de drept
contabil. Fr a avea pretenia de a face o demonstraie
exhaustiv, se poate observa c:
principiul continuitii este complementar principiului
independenei exerciiului, n sensul c procedura de etalare a
cheltuielilor nregistrate n avans ori a cheltuielilor de cercetare
dezvoltare (n anumite condiii), ce vor fi repartizate pe mai multe
perioade viitoare, conduce la supoziia perenitii ntreprinderii;
principiul continuitii legitimeaz, n parte, aplicarea
principiului nominalismului, n spe, n cazul activelor amortizabile
care n bilan apar la valoarea net contabil ce rezult dintr-o
repartiie a costului unui bun (corporal sau necorporal) pe o durat
probabil de utilizare,72 pe baza unui plan de amortizare;
continuitatea activitii este vzut aici implicit prin prisma faptului
c aceste bunuri au fost achiziionate pentru a fi utilizate pn la
expirarea duratei lor de via.
72
n Romnia amortizarea activelor corporale i necorporale se realizeaz n baza

prevederilor Legii nr. 15/1994, republicat, privind amortizarea capitalului imobilizat
n active corporale i necorporale i a Hotrrii Guvernului nr. 964/1998 pentru
aprobarea clasificaiei i a duratelor normale de funcionare a mijloacelor fixe
111
Ceea ce pare mai interesant, din punctul nostru de vedere,

este studiul implicaiilor principiului continuitii activitii raionnd
per a contrario, punndu-ne s judecm prin prisma abandonrii
acestui principiu. n acest caz, imperativul imaginii fidele conduce
la a prezenta situaiile financiare n ipoteza lichidrii (totale sau
numai pariale, pe baz de plan):
- de unde, n mod logic, au loc schimbri de metode, i
implicit o s asistm la derogri de la principiul
permanenei metodelor;
- principiul independenei exerciiilor (sau al specializrii)
va trebui, de asemenea, abandonat: pentru c
repartizarea cheltuielilor pe mai multe exerciii devine
nefondat, acestea trebuie integrate, n totalitatea lor, n
exerciiul n care s-a constatat starea de inaplicabilitate a
principiului continuitii activitii. De asemenea, o
atenie sporit trebuie acordat elementelor de active
imobilizate necorporale de tipul cheltuielilor de
cercetare-dezvoltare, cheltuielilor de constituire, aplicaii
informatice etc., active ce prezint interes sub aspectul
prezentrii lor n situaiile financiare doar privite prin
prisma principiului continuitii activitii ntreprinderii;
- pe de alt parte, regulile de evaluare ce au la baz
principiul nominalismului devin inoperante deoarece ne
punem problema de a prezenta situaii financiare n
valori lichidative; acest fapt ne poate conduce la apariia
de plus-valori de activ ori de elemente de activ nonrecunoscute prin prisma aplicrii principiului continuitii
activitii. Este posibil ca o dat abandonat principiul
continuitii activitii s asistm la apariia de noi datorii
n pasivul bilanier (generate de contractele oneroase,
litigii etc.).
Putem constata c cele trei principii metodologice (principiul
independenei exerciiului, principiul permanenei metodelor i
principiul nominalismului) ale contabilitii sunt strns legate de
principiul continuitii activitii.
b) n situaii noi, abordri noi
Date fiind prezentrile de mai sus, aplicarea principiului
continuitii trebuie nuanat dup cum discutm de o reorganizare
cnd efectele judecilor profesionale vizeaz doar o parte din
activele societii i respectiv faliment, cnd se va consemna un
abandon al principiului, activitatea societii fiind subordonat
exigenelor lichidrii.
Trecerea la starea de insolven a societilor comerciale,
dei menine personalitatea juridic, are drept consecin
ntreruperea activitii economice normale a societii comerciale.
Scopul activitii ei nu l mai constituie obinerea de beneficii, ci
finalizarea lichidrii acesteia. Obiectivele activitii se limiteaz la
derularea operaiilor comerciale n curs n momentul dizolvrii,
112
vnzarea activelor i plata datoriilor, iar documentele emise poart

meniunea c societatea este n lichidare (n faliment).
Lund n considerare Standardele Internaionale de
Raportare Financiar (IFRS), activele societii sunt deinute
pentru vnzare, potrivit IFRS 5 Active imobilizate deinute pentru
vnzare i activiti n curs de ntrerupere, deoarece sunt
disponibile imediat pentru vnzare n starea actual, vnzarea
prezint un grad nalt de probabilitate, ntruct trebuie identificat
cumprtorul activului sau grupului de active, vnzarea trebuie s
se fac n cadrul unei piee active, la un pre rezonabil, ct mai
aproape de valoarea just actual.
Dac n caz de continuitate, evaluarea patrimoniului i,
implicit, determinarea rezultatelor se realizeaz innd seama de
valoarea de utilitate a bunurilor; n caz de necontinuitate, se va
recurge la alte valori dect valoarea de utilitate, numite, n teorie i
n practic, valori lichidative (respectiv valoarea care se obine din
vnzarea forat a activelor ntreprinderii, ntr-un termen limitat,
valoare, de regul, mai sczut dect valoarea actual).
n situaia lichidrii bunurilor, valoarea lor se reduce sensibil
deoarece pot s nu aib aceeai utilitate pentru cumprtor,
vnzarea antreneaz anumite cheltuieli, manifestarea unor
elemente ale psihologiei vnzrii forate etc.
Numai prezentarea bilanului contabil la valori lichidative
poate s asigure o imagine fidel asupra situaiei financiare a
patrimoniului i a rezultatelor lichidrii.
c) Adecvarea principiului continuitii activitii
Continuitatea exploatrii i aplicarea principiului n discuie
ar fi lipsite de utilitate practic, iar prezentarea aspectelor teoretice
ar fi realizat doar de dragul etalrii diferitelor cunotine teoretice
dac ea nu ar fi susinut de criterii de apreciere, de o analiz a
consecinelor contabile i de o abordare a evalurii n condiii
lichidative.
Factorii care pot afecta capacitatea ntreprinderii de a-i
realiza obiectivele curente i strategice se manifest ntr-o gam
diversificat i din diferite medii, avnd intensiti diferite de la un
caz la altul. Cele mai frecvente sunt dificultile de ordin financiar,
dar nu trebuie neglijate nici cele de ordin comercial, tehnic, social,
reglementar, chiar politic.
Relevarea criteriilor nefavorabile relative la continuitatea
exploatrii poate s rezulte:
- din analiza conturilor anuale ale exerciiului curent i
exerciiilor precedente, care reliefeaz o anumit situaie
economic i financiar n curs de degradare;
- din conturile previzionale ale ntreprinderii sau din datele
previzionale ale unui sector de activitate (elemente ale
contabilitii de gestiune);
- din luarea la cunotin a evenimentelor posterioare
nchiderii conturilor.
113
n literatura de specialitate strin, dar i n standardul

internaional de audit: ISA 570 Principiul continuitii activitii,
criteriile73 sunt grupate astfel:
Criterii care sugereaz
nclcarea principiului
continuitii activitii
Indicii
financiare
Indicii din
exploatare
Alte indicii
Indiciile financiare se refer la:

- datoria net sau situaia datoriei nete curente.
- apropierea scadenei mprumuturilor cu termen fix fr
perspective realiste de rennoire sau rambursare, sau
bazarea excesiv pe mprumuturile pe termen scurt
pentru finanarea activelor pe termen lung.
- semne de retragere a sprijinului financiar de ctre
debitori i ali creditori.
- fluxuri de numerar operaionale negative indicate de
situaiile financiare istorice sau prognozate.
- indicatori financiari cheie nefavorabili.
- pierderi substaniale din exploatare ori deteriorarea
semnificativ a valorii activelor utilizate pentru generarea
fluxurilor de numerar.
- restane sau ntreruperi n plata dividendelor.
- incapacitatea de a plti creditorii la data scadenei.
- dificultate n conformarea cu termenii acordurilor de
mprumut.
- schimbarea tranzaciilor pe credit n tranzacii cu plata la
livrare cu furnizorii.
- incapacitatea de a obine finanare pentru dezvoltarea
de noi produse eseniale sau alte investiii eseniale.
Indiciile din exploatare const n:
- pierderea de membrii cheie din conducere fr
nlocuirea lor.
- pierderea unei piee principale, a franizei, a licenei sau
a unui furnizor principal.
- dificulti cu fora de munc sau deficiene importante n
aprovizionare.
73
Ovidiu Bunget, Alin Dumitrescu - Aplicarea principiului continuitii activitii n

cazul entitilor aflate n stare de insolven, Revista Phoenix nr. 3/2005
114
Alte indicii se refer la:

- neconformitatea cu cerinele referitoare la capital sau cu
alte cerine legale.
- aciuni n justiie pe rol mpotriva entitii, care, dac au
succes, pot avea drept rezultat obligaii care probabil nu
pot fi ndeplinite.
- schimbri legislative sau de politic guvernamental
ateptate s aib un impact negativ asupra entitii.
Semnificaia unor astfel de evenimente sau condiii, deseori,
poate fi redus de ali factori. De exemplu, efectul incapacitii unei
entiti de a-i onora n mod firesc obligaiile de plat poate fi
ponderat de planurile conducerii de a menine un nivel adecvat al
fluxurilor de numerar prin mijloace alternative, cum ar fi vnzarea
de active, reealonarea rambursrii mprumuturilor sau obinerea
unui capital suplimentar. n mod similar, pierderea unui furnizor
principal poate fi micorat de disponibilitatea unei surse
alternative de aprovizionare.
Trebuie precizat c ntinderea fiecrui criteriu sau indiciu,
luat izolat, poate s nu fie semnificativ i deci s nu afecteze
continuitatea exploatrii. n general, numai acumularea mai multor
criterii nefavorabile i complementaritatea lor pot s exprime un
risc real asupra continuitii.
n acelai timp, fiecare criteriu trebuie confruntat cu
realitatea ntreprinderii, analiza acestuia innd cont de evoluia lui
pe o anumit perioad.
Potrivit Companiei Naionale a Comisarilor de Conturi
(CNCC) din Frana (instituia care reunete comisarii de conturi:
auditorii legali) a formulat o list a acestor criterii, care cuprinde:
Criterii bazate pe situaia financiar:
- situaia net negativ;
- fondul de rulment insuficient sau ntr-o stare de
deteriorare evident;
- situaia de trezorerie negativ sau agravat n
asemenea proporii nct ar solicita cereri de
reealonare a scadenelor sau ar conduce la
imposibilitatea plii creditorilor la scaden;
- imposibilitatea de a rennoi, la scaden, creditele
indispensabile sau de a obine finanri suplimentare
necesare;
- cererea formulat de teri privind acordarea unor
asigurri exorbitante ntreprinderii;
- cutarea de surse de finanare excesiv de oneroase;
- creditul-furnizori inferior normelor sau nul;
- starea financiar precar a unui debitor important;
- abandonul politicii obinuite de distribuire a dividendelor
sau dividende distribuite n pofida unor importante
rezultate deficitare;
115
absoria unei filiale n dificultate sau filializarea unui

sector important;
- decizia societii mam de a suprima susinerea
financiar a unei filiale;
- garanii conferite unor filiale aflate, i ele, n dificultate.
Criterii bazate pe exploatare:
- capacitatea de autofinanare negativ (rezultatul
exploatrii negativ sau insuficient pentru acoperirea
amortismentelor economice);
- pierderi importante de clientel (pierderea unor piee
importante, reducerea numrului de comenzi sub pragul
de rentabilitate);
- dispariia unor surse importante de venit, direct sau prin
intermediul filialelor;
- grad de subactivitate mare i continuu, n anumite
sectoare ale ntreprinderii;
- pierderi de licen i de brevete, rennoirea
concesiunilor;
- ruptur n regimul de aprovizionare cu materii prime
eseniale.
Alte criterii:
- conflicte sociale grave i repetate;
- distrugerea capacitii de producie;
- schimbri nefavorabile de lege sau de proiecte de lege;
- conflicte grave n activitatea unor clieni sau furnizori
importani; dificulti politice serioase n ara partenerilor
comerciali strini;
- plecarea salariailor indispensabili;
- consecine ale procedurilor judiciare n curs;
- neexecutarea de ctre teri sau ntreprindere a unor
convenii eseniale (pe linie de distribuie, prelucrare la
teri a unor componente din contract etc.);
- dependena semnificativ de succesul unui proiect
(nepracticarea unui portofoliu de activiti, asiguratoriu
din punct de vedere al riscului);
- catastrofe naturale n ntreprindere sau la un ter.
n acelai timp, n list sunt menionate i modalitile de
atenuare a influenelor nefavorabile:
n domeniul valorilor de activ i de pasiv:
- cesiunea activelor care nu mai sunt necesare
exploatrii;
- posibilitatea reaprovizionrii i rennoirii cu ntrziere a
unor stocuri sau imobilizri;
- recursul la contractele de leasing financiar;
- negocierea unui nou scadenar al datoriilor;
- rennoirea mprumuturilor, la scaden;
- reducerea sau suprimarea dividendelor de distribuit;
116
recursul la deintorii de capitaluri sau intrarea de noi

asociai.
n domeniul exploatrii:
- suprimarea sectoarelor de activitate cu capaciti de
autofinanare negative;
- amnarea cheltuielilor de ntreinere sau de cercetaredezvoltare;
- reducerea cheltuielilor generale;
- funcionarea provizorie n regim de subactivitate;
- creterea dividendelor obinute de la filiale i a altor
venituri dect ncasrile curente;
- obinerea de subvenii de exploatare.
n alte domenii se manifest posibilitatea de:
- a nlocui rapid clieni i furnizori aflai n dificultate;
- a gsi noi piee i a lansa noi produse;
- a nlocui persoanele, n pricipiu, indispensabile (care au
plecat din ntreprindere).
n prezent, n Romnia se pot considera drept indicii de
nerespectare a principiului continuitii activitii i restriciile ce vor
fi impuse de Uniunea European n diverse sectoare economice
vis--vis de calitatea de membru al acesteia, aspect care poate fi
conturat i de experiena fostelor ri comuniste care au devenit,
recent, membre, experien ce relev o intensificare a mediului
concurenial odat cu libera circulaie a capitalului, produselor i
forei de munc, fapt care a determinat n mod direct falimentul
unui procent semnificativ din numrul societilor comerciale,
societi ce reprezentau actori importani pe scena economiilor
respective.
Un alt indiciu al nerespectrii principiului continuitii
activitii, propriu economiei romneti, poate fi reprezentat i de
nerespectarea conveniilor de ealonare a obligaiilor fa de
bugetul consolidat al statului agreate de ctre un numr important
de entiti mari privatizate, care prevd c anumite datorii
erau/sunt amnate n vederea scutirii, urmnd ca, n cazul
nerespectrii obligaiilor de plat a ealonrilor, sumele amnate
n vederea scutirii s fie activate i s devin exigibile.
d) Consecinele (ne)aplicrii principiului continuitii
activitii
Plecnd de la diferitele criterii de apreciere, analiza
efectuat, cu ocazia ntocmirii situaiilor financiare anuale, permite
degajarea a trei tipuri de situaii:
1. Nu exist nici un risc sau incertitudine privind capacitatea
ntreprinderii de a-i continua activitatea ntr-un viitor previzibil.
2. Exist un anumit numr de riscuri i incertitudini,
capacitatea ntreprinderii de a continua activitatea depinznd de
realizarea sau nerealizarea acestora.
117
3. innd cont de diferitele elementele de apreciere, este

foarte probabil ca ntreprinderea s se gseasc ntr-un viitor
apropiat, n starea de incapacitate de a continua exploatarea.
Dei, n practic, este foarte dificil s se opteze clar pentru
una din situaii, acest lucru trebuie realizat deoarece fiecare din
cele trei situaii conduce la consecine contabile distincte,
referitoare la aplicarea principiului continuitii activitii:
1. Continuitatea exploatrii este asigurat este situaia
cea mai simpl, fiind ntlnit n cazul majoritii ntreprinderilor.
Situaiile financiare sunt ntocmite prin aplicarea celorlalte principii,
a regulilor i metodelor contabile general admise.
Absena, n notele explicative, a unor informaii referitoare la
acest aspect semnific, implicit, pentru utilizatorii situaiilor
financiare, c entitatea se regsete n situaia normal de
continuitate a activitii i c situaiile financiare au fost ntocmite n
baza acestui principiu de baz.
2. Continuitatea activitii este nesigur este situaia
frecvent, pentru ntreprinderile aflate n dificultate.
Incertitudinea legat de capacitatea ntreprinderii de a-i
continua activitatea nu justific, n mod normal, abandonul
principiului continuitii activitii: msurile luate sau n curs de
execuie explic meninerea conveniei, n vederea ntocmirii
situaiilor financiare.
Aceast situaie presupune dou situaii:
a) incertitudinile planeaz n momentul ntocmirii situaiilor
financiare aceast situaie trebuie s antreneze
prezentarea n notele explicative a ipotezelor i a
condiiilor care justific meninerea per a contrario a
principiului continuitii activitii.
b) incertitudinile au disprut n momentul ntocmirii
situaiilor financiare acest caz presupune prezentarea,
opional, a situaiei n notele explicative.
3. Continuitatea activitii nu este sigur atunci cnd
ntreprinderea nu poate s continue exploatarea fie din intenia sa,
fie din obligaie sau din iniiativa terilor creditori, convenia
contabil de continuitate trebuie abandonat i prezentat per a
contrario, fapt care determin prezentarea activelor la nivelul unor
valori lichidative. O astfel de prezentare este relativ rar, deoarece
spiritul de siguran asupra unui eveniment cum este ncetarea
activitii trebuie s guverneze ntocmirea situaiilor financiare. n
baza acestei certitudini, numai valorile lichidative (chiar dac ele
sunt estimate sau aproximate, datorit dificultilor de determinare)
sunt acelea care creeaz premisele pentru obinerea unei imagini
fidele asupra situaiilor financiare, patrimoniului i rezultatului
ntreprinderii.
n situaia de insolven abandonul principiului continuitii
activitii este o certitudine cu consecine asupra celorlalte principii
118
contabile, asupra evalurii activelor i pasivelor, precum i n ceea

ce privete prezentarea informaiei contabile:
1) Efecte asupra celorlalte principii contabile:
- principiul permanenei metodelor nu mai este aplicat,
deoarece valorile lichidative sunt, cel mai adesea, diferite de
costurile istorice, precum i din necesitatea nregistrrii activelor i
pasivelor latente, generate direct de ncetarea activitii;
- principiul independenei exerciiilor nu mai este nici ea
aplicat, deoarece trebuie pus n eviden ansamblul de
evenimente viitoare iminente: concedierea, impozitele generate de
lichidarea ntreprinderii, abandonarea contractelor etc.
- principiul prudenei continu s fie respectat ntr-o
anumit msur, dar cu un amendament: dac se dovedete
necesar pentru aprecierea datoriilor i cheltuielilor, precum i
pentru determinarea plusurilor de valoare eventuale, aplicarea lui
este atenuat deoarece aceste plusuri de valoare trebuie
contabilizate.
- principiul prevalenei economicului asupra juridicului
nu mai poate fi recunoscut n gestiunea societii, n special la
lichidarea judiciar. Dac ntr-o societate normal exist
prevalena economicului asupra juridicului, n cazul lichidrii
judiciare, activitatea se desfoar sub controlul judectorului
sindic, care urmrete n primul rnd interesele creditorilor.
2) Efecte asupra evalurii activelor i pasivelor.
Principiile costurilor istorice este abandonat, elementele
de activ sunt evaluate la valoarea lor de realizare, iar pasivele la
valoarea actual.
Activele imobilizate sau grupurile cedate se evalueaz la
cea mai mic valoare, dintre valoarea contabil i valoarea just,
mai puin costurile cedrii. Dac activul imobilizat face parte dintrun grup, evaluarea se aplic grupului de active (activele i dotrile
direct asociate acestor active ntr-o tranzacie unic), ca un tot
unitar, astfel ca grupul respectiv s fie evaluat la cea mai mic
valoare dintre valoarea contabil i valoarea just mai puin
costurile de vnzare74.
n situaia n care nu exist posibilitatea de a determina o
valoare de pia deoarece acel grup de active este rar vndut,
acestea sunt evaluate conform IAS 16 Imobilizri corporale la
costul de nlocuire mai puin amortizarea.
n legtur cu amortizarea activelor imobilizate n perioada
lichidrii, se pune problema dac aceasta s se calculeze sau nu.
Legislaia din Romnia prevede ca amortizare s se calculeze i
s se includ pe cheltuielile exerciiului pn la scoaterea lor din
gestiune. Apreciem c, dac activele imobilizate nu mai aduc
beneficii economice viitoare, ntruct nu mai funcioneaz,
74
IFRS 5 Active imobilizate deinute pentru vnzare i activiti n curs de

ntrerupere
119
conducerea unitii trebuie s dea o decizie de trecere n

conservare, i prin urmare acestea nu se mai amortizeaz. n
acest mod se respect i IFRS 5 Active imobilizate deinute pentru
vnzare i activiti n curs de ntrerupere, care prevede c
activele i grupurile de active destinate vnzrii nu se amortizeaz.
Principiul prudenei va conduce la evaluarea unui plus de
valoare numai dac acesta este sigur.
n scopul unei delimitri mai precise i utilizrii ntr-o
manier adecvat a noiunii de valoare lichidativ, ne vom opri n
continuare asupra unei prezentri a elementelor bilaniere n
condiiile dihotomiei: cost istoric valoare lichidativ.
n situaia imobilizrilor necorporale, dac atunci cnd se
respect principiul continuitii activitii, acestea sunt prezentate
n situaiile financiare la valoarea contabil, valoare care, n
accepiunea standardelor internaionale de contabilitate, reflect
diferena dintre valoarea de intrare i valoarea amortizat i/sau
provizionat, dup caz, primnd, deci, principiul costului istoric; n
situaia n care principiul este perceput per a contrario, tratamentul
aplicat difer n funcie de natura activului necorporal:
- cheltuielile de constituire sunt recunoscute direct ca i
cheltuieli, aspect care are un impact direct asupra
rezultatului;
- cheltuielile de dezvoltare, de asemenea, sunt
recunoscute ca i cheltuieli, cu excepia cazului n care
exist o alt entitate care dorete s achiziioneze i s
continue activitatea de dezvoltare, fapt care confer
activului necorporal o valoare de realizare;
- alte imobilizri necorporale trebuie considerate la
valoarea de realizare, n cazul n care sunt vandabile,
dar trebuie s se manifeste o pruden maxim
deoarece valoarea acestor active depinde, adesea, de
capacitatea ntreprinderii de a se dezvolta i de a realiza
profituri, fapt care, n cazul necontinuitii activitii i a
lipsei de cumprtori, antreneaz pierderi.
n ceea ce privete imobilizrile corporale i financiare,
atunci cnd se respect principiul continuitii activitii, acestea
sunt prezentate n situaiile financiare la valoarea contabil,
respectiv costul de achiziie, primnd principiul costului istoric. n
cazul nerespectrii principiului continuitii activitii, valoarea
activelor imobilizate corporale este valoarea actual, determinat
prin referin la o valoare de pia sau valoarea rezultat dintr-o
promisiune de vnzare (valoare de lichidare). Calculul amortizrii
imobilizrilor, efect al punerii n practic principiului continuitii
activitii, n opinia noastr, va trebui s nceteze; activele trebuie
s fie evaluate la valoarea de lichidare i recunoscute drept active
deinute pentru vnzare, conform IFRS 5 Active imobilizate
deinute pentru vnzare i activiti n curs de ntrerupere i
prezentate ca atare n notele explicative la situaiile financiare.
120
Pierderile constatate nu vor avea caracterul reversibil, ci mai

degrab vor fi recunoscute drept cheltuieli cu amortizarea dect
cheltuieli cu amortizrile.
n cazul stocurilor, respectarea principiului continuitii
determin prezentarea stocurilor n situaiile financiare la cost de
achiziie sau de producie, iar n cazul deprecierii acestora se
constituie provizioane. Atunci cnd nu se mai respect principiul
continuitii activitii, stocurile trebuie reflectate la valoarea de
realizare care, n cele mai multe cazuri, este inferioar valorii
contabile nete. O discuie aparte vizeaz producia n curs de
execuie (i chiar imobilizrile n curs de execuie) care are o
valoare nul dac nu se poate vinde. Pentru contractele pe termen
lung, pot exista situaii n care trebuie recunoscute pierderi
suplimentare (mai degrab sub forma unor pierderi definitive dect
sub forma constituirii de provizioane suplimentare).
n condiii de continuitate, creanele sunt evideniate la
valoarea nominal constituindu-se, atunci cnd este necesar,
provizioane pentru depreciere pentru creanele a cror realizare
este incert. Atunci cnd nu se respect principiul continuitii
activitii, se poate pune n discuie suplimentarea provizionului, iar
pentru conturile de regularizare, recunoaterea ca i cheltuieli ale
exerciiului.
Titlurile de plasament sunt evideniate la costul de
achiziie, iar n cazul nregistrrii unor cursuri bursiere inferioare, se
constituie provizioane pentru depreciere, aspecte reflectate atunci
cnd se respect principiul continuitii. Dac entitatea nu mai
respect principiul continuitii activitii, valoarea de prezentare a
titlurilor de plasament este cursul bursier sau valoarea de
negociere pentru titlurile necotate.
Atunci cnd respect principiul continuitii exploatrii,
datoriile sunt prezentate la valoarea nominal. n momentul n
care nu se mai aplic principiul continuitii activitii, pasivul va
trebui s in cont de toate costurile de exploatare, pn la
ncetarea activitii i de toate datoriile cauzate de ncetarea
activitii.
O aplicaie particular a principiului continuitii activitii o
reprezint i textul art. 41 din legea insolvenei:
(1) Nici o dobnd, majorare sau penalitate de orice fel ori
cheltuial, numite generic accesorii, nu vor putea fi adugate
creanelor nscute anterior datei deschiderii procedurii.
(2) Prin excepie de la alin. (1), creanele garantate se
nscriu n tabelul definitiv i/sau n tabelul definitiv consolidat, dup
caz, la valoarea garaniilor, evaluat n conformitate cu art. 39 alin
(1) lit. A, dar nu mai mult dect valoarea total a creanei garantate
de acea garanie. Creanele bugetare garantate nu sunt supuse
evalurii prevzute de art. 39 din lege. La distribuia preului
garaniei, creditorul garantat va fi ndreptit s calculeze
accesoriile la creana garantat pn cel mult la data vnzrii
121
bunului, cu condiia ca preul bunului s fie corespunztor mai

mare dect valoarea iniial evaluat. n cazul n care preul va fi
inferior valorii evaluate, la distribuie se va ajusta corespunztor
raportul dintre partea garantat i cea negarantat a creanei
(3) In cazul n care se confirm un plan de reorganizare,
dobnzile, majorrile sau penalitile de orice fel ori cheltuielile
accesorii la obligaiilor nscute ulterior datei deschiderii procedurii
generale se achit n conformitate cu actele din care rezult i cu
prevederile programului de pli. n cazul n care planul eueaz
prevederile alin. (1) i (2) se aplic corespunztor pentru calculul
accesoriilor cuprinse n programul de pli, la data intrrii n
faliment.
(4) Nici o dobnd, majorare sau penalitate de orice fel ori
cheltuial, numite generic accesorii, nu vor putea fi adugate
creanelor nscute ulterior datei deschiderii procedurii simplificate
ct i celei generale n cazul n care nici un plan de reorganizare
nu este confirmat.
Practic, stoparea calcului dobnzilor, majorrilor sau
penalitilor de orice fel ori cheltuielilor, numite generic accesorii
vine n contradicie cu logica desfurrii unei exploataii curente
normale oricrei activiti economice.
3) Efecte asupra informaiei contabile
n notele explicative, trebuie s se menioneze principiile i
metodele utilizate pentru evaluarea activelor i datoriilor i pentru
aprecierea ansamblului riscurilor. Trebuie prezentate, de
asemenea, motivele abandonrii anumitor principii general,
precum i influena acestui aspect asupra situaiilor financiare.
O atenie deosebit trebuie acordat:
- sistrii contractelor n curs de desfurare care
antreneaz penalizri;
- obligaiilor fiscale care decurg din lichidare;
- subveniilor pentru investiii care trebuie virate la venituri;
- indemnizaiilor i salariilor compensatorii antrenate de
desfacerea contractelor de munc;
- datoriilor contingente care n momentul declanrii
procedurii de faliment pot deveni exigibile.
5.2.2 Principiul prudenei (conservatism principle)
a) Despre principiu
Valoarea oricrui element trebuie s fie determinat pe baza
principiului prudenei. n mod special se vor avea n vedere
urmtoarele aspecte:
a) se vor lua n considerare numai profiturile recunoscute
pn la data ncheierii exerciiului financiar;
b) se va ine seama de toate obligaiile previzibile i de
pierderile poteniale care au luat natere n cursul exerciiului
financiar ncheiat sau pe parcursul unui exerciiu anterior, chiar
122
dac asemenea obligaii sau pierderi apar ntre data ncheierii

exerciiului i data ntocmirii bilanului;
c) se va ine seama de toate ajustrile de valoare datorate
deprecierilor, chiar dac rezultatul exerciiului financiar este profit
sau pierdere.75
Dac definiia din Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr.
94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu
Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu
Standardele Internaionale de Contabilitate este destul de
exhaustiv i explicit (vezi i OMF 1752/2005), definiia din
Hotrrea Guvernului Romniei nr. 704/1993 pentru aprobarea
Regulamentului de aplicare a legii contabilitii (abrogat n
prezent), arta, c respectarea principiului prudenei presupune
faptul de a nu fi admis supraevaluarea elementelor de activ i a
veniturilor, respectiv subevaluarea elementelor de pasiv i a
cheltuielilor, innd cont de deprecierile, riscurile i pierderile
posibile generate de desfurarea activitii n exerciiul curent sau
anterior.
n materie de evaluare, obiectivul primordial este exactitatea.
Dar se tie c, n numeroase cazuri, acest obiectiv este un ideal
inaccesibil.76 Principiul prudenei are mai degrab caracterul unei
soluii de aplicat, recomandnd, n caz de incertitudine, o atitudine
precaut de realizare de judeci. El este rezultatul practicii
profesionitilor contabili preocupai de aprecierea rezonabil a
faptelor cu scopul de a nu transfera n viitor incertitudinile prezente
susceptibile s greveze patrimoniul i rezultatele ntreprinderii.
Principiul prudenei a fost recunoscut de jurispruden nc de la
sfritul secolului al XIX-lea reprezentnd atitudinea de spirit a
celui care, reflectnd la consecinele actelor sale, i ia toate
msurile pentru a evita erorile i neplcerile posibile, se abine la
tot ceea ce ar putea fi surs de neajunsuri.77
O observaie ce o putem face vizeaz faptul c foarte muli
cercettori contabili leag acest principiu n primul rnd de
fiscalitate, i dedic foarte multe aprecieri legate de aspectele de
tehnica nregistrrilor contabile, lsnd pe plan secundar aspectul
considerat de noi esenial, i anume faptul c acest principiu a fost
generat n primul rnd de practic, i ca atare important este
buna diligen a profesionistului contabil, n special a auditorului
financiar extern independent. Situaiile financiare vor trebui
elaborate inndu-se seama de toate precauiunile necesare pentru
a evita prezentarea ctre teri a unei situaii financiare nete ori a
75

76
Credem c evaluarea performanelor universitare este un bun exemplu!
77
Costel Istrate Fiscalitate i contabilitate n cadrul firmei, Editura Polirom, Iai,
1999, p. 27
123
unor profituri supraevaluate.78 Pe de alt parte nu trebuie s

cdem n cealalt extrem, a prezentrii unei situaii subevaluate.
Poate i din acest motiv, al subiectivismului n aplicare, principiul
prudenei, n planul logicii, este contestabil.79
Aplicarea principiul prudenei are n vedere aplicarea unui
tratament asimetric al incertitudinii:
- atunci cnd se prevede o diminuare viitoare a valorii
patrimoniului sau a rezultatului, va trebui s anticipm
pierderile sau minus-valorile latente;
- atunci cnd se anticipeaz ctiguri poteniale,
beneficiile sau plus-valorile latente nu vor fi recunoscute
n situaiile financiare; ctigurile nu sunt recunoscute
pentru c nu sunt realizate.
Prudena, complement al imaginii fidele, const n a nu
prezenta o imagine prea favorabil prin ignorarea unor fapte sau
evenimente de care se are tiin astzi i care pot avea impact n
viitor asupra situaiilor financiare.80 Aceast referin implicit la
finalitatea informrii contabile este foarte important deoarece
permite evitarea unei deviaii de la principiul prudenei: nu se pune
n discuie productorul de informaie contabil n sensul de a se
comporta prudent cu scopul de a se proteja pe el nsui, ci de al
proteja pe destinatarul i utilizatorul informaiei, care s nu-i
bazeze analizele pe un patrimoniu supraevaluat. Prudena se
regsete n sinceritate (n sensul de a prezenta n situaiile
financiare fapte susceptibile de a influena destinatarul informrii)
i trebuie s serveasc noiunea de imagine fidel.
Rmne n discuie ideea de anticipare a riscurilor care este
mai puin clar dect cea de realizare de ctiguri. Riscul este
omniprezent n activitatea economic: pn la ce nivel trebuie s
fim prudeni? Aprecierea rezonabil se bucur de un real
subiectivism influenat de factori dintre cei mai diveri. Aplicarea
principiului prudenei vizeaz evenimente care au intervenit n
cursul exerciiului, dar i evenimentele ulterioare nchiderii
exerciiului financiar i care pot avea impact asupra situaiilor
78
Francis Rousse Normalisation comptable. Pricipes et pratiques, Ministre de la

Coopration et du Dvelopement, Collection Mtodologie, Paris, 1989, p. 134
79
Daniel Boussard - La modlisation comptable en Question(s), Edition Economica,
Paris, 1997, p. 117
80
Cei care elaboreaz situaii financiare trebuie s se confrunte cu incertitudini
care, inevitabil, planeaz asupra multor evenimente i circumstane, cum ar fi
ncasarea creanelor ndoielnice, durata de utilizare probabil a utilajelor i
echipamentelor i numrul eventualelor reclamaii cu privire la produsele n
garanie. Astfel de incertitudini sunt recunoscute prin prezentarea naturii i valorii
lor, dar i prin exercitarea prudenei n ntocmirea situaiilor financiare. Prudena
nseamn includerea unui grad de precauie n exercitarea raionamentelor
necesare pentru a face estimrile cerute n condiii de incertitudine, astfel nct
activele i veniturile s nu fie supraevaluate, iar datoriile i cheltuielile s nu fie
subevaluate. Standarde Internaionale de Contabilitate 2001, Cadrul general
paragraful 37, p. 67
124
financiare anuale. Este o regul practic, dar nu indestructibil

dac ne gndim c aceast regul a individualizrii riscurilor poate
fi rsturnat de constituirea de provizioane pentru riscuri
statistice, unde este vorba de o eventualitate i mai puin de o
probabilitate, limita de anticipare a riscurilor nefiind clar precizat.
Prezentrile anterioare ne-au condus clar la ideea c forma
practic de aplicare a principiului prudenei i gsete reflectarea
sub forma provizioanelor. Deprecierile elementelor de activ sunt
constatate i calculate la finele fiecrui exerciiu financiar. Dac
este cazul, ele se acumuleaz an de an i, din punct de vedere al
gestiunii financiar contabile sunt:
- fie prezentate n form subtractiv n bilan, n raport cu
costul istoric al fiecrui element de activ, pentru ca terii
s fie informai asupra valorii reale;
- fie adugate valorii situaiei nete ca i element de
autofinanare a ntreprinderii; n fapt, i regsesc
impactul ntr-o reducere a valorii excedentului brut de
exploatare, ca o economie, i pot fi considerate, pe cale
de consecin, ca o generare de resurse durabile.
Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli sunt constituite dac
se constat, la finele exerciiului financiar, o mare probabilitate ca
ntr-un viitor apropiat s se constate pierderi ca urmare a unor
evenimente anterioare constrngtoare care vor genera ieiri de
beneficii i care pot fi estimate de o manier rezonabil (o sum
aproximativ). Ca i deprecierile elementelor de activ
(provizioanele pentru deprecieri), provizioanele pentru riscuri i
cheltuieli au impact asupra excedentului brut de exploatare i sunt
un element al capacitii de autofinanare a ntreprinderii.
Reglementrile contabile romneti n materie au fost
aproape ignorate relativ la aplicarea principiului prudenei.
Aplicarea acestuia s-a dovedit real (i nici aici ntotdeauna,
ntreprinderile vizate de noi fiind acelea care au apelat la credite
bancare, cu un grad de ndatorare ridicat, aflate la limita
profitabilitii) doar n ceea ce privete reglementrile fiscale
relative la deductibilitatea provizioanelor:81
- provizioanele pentru clienii nencasai, n cazul
declarrii falimentului acestora (departe de starea de
normalitate ce obliga la constituirea de provizioane
pentru pierderi din creane);
- provizioane pentru pierderi din diferene de curs valutar
(care n fapt erau pierderi sau profituri financiare,
81
Hotrrea Guvernului nr. 335/1995 privind regimul constituirii, utilizrii i

deductibilitii fiscale a provizioanelor agenilor economici i societilor bancare
(abrogat) i Hotrrea Guvernului nr. 830/2002 privind regimul deductibilitii
fiscale a provizioanelor agenilor economici, ale bncilor, organizaiilor cooperatiste
de credit i fondurilor de garantare
125
transferate n bilan prin intermediul conturilor de

diferene
de
conversie,
ntreprinderile
avnd
posibilitatea-opiunea de a nregistra doar pierderea din
evoluia nefavorabil a cursurilor valutare cu impact
asupra evalurii creanelor i datoriilor n valut,
deductibilitatea fiind acordat doar la nivelul pierderii
nete.
- provizioane pentru garanii de bun execuie, acordate
clienilor conform clauzelor contractuale, pentru
efectuarea remedierilor n perioada de garanie.
Reglementrile fiscale relative la impozitul pe profit au mai
prevzut, de-a lungul timpului, pentru anumite domenii de
activitate, constituirea de provizioane deductibile.
Dreptul contabil romnesc nu acord o importan
privilegiat principiului prudenei. n schimb toate cutumele,
uzanele i mai cu seam normele profesionale l fac s ocupe un
loc privilegiat, aprnd ca unul interesant i n acelai timp
dominant n raport cu celelalte, fr ns a abuza de el prin
crearea de rezerve latente sau oculte.82 n fapt, o subestimare
deliberat a patrimoniului poate reprezenta o reducere a
rezultatelor finaciare (contabile) ale unui an ca urmare a constituirii
de provizioane nejustificate economic cu scopul relurii acestora
ntr-un exerciiu viitor mai puin profitabil sau chiar cu pierderi, iar
principiul prudenei poate fi invocat cu succes pentru a justifica
aceast manevr. n drept, putem discuta de un delict referitor la
furnizarea unei imagini infidele. ns exist un alt aspect care
justific importana ce se d acestui principiu i anume acela de
interzicere a distribuiei de dividende n cursul exerciiului
(dividende n avans).83
Implicaiile principiului prudenei sunt reflectate i prin
influena sa asupra altor principii:
- justific (asociat cu principiul continuitii activitii)
aplicarea
principiului
nominalismului,
respectiv
nscrierea n bilan a unei valori contabile rezultate din
costul istoric (chiar i n cazul unor plus valori latente),
introducndu-se ns i o derogare n sensul c
valoarea venal va trebui s substituie costul istoric
dac acesta i este inferior,
82
[] exercitarea prudenei nu permite, de exemplu, constituirea de rezerve

ascunse sau provizioane excesive, subevaluarea deliberat a activelor sau a
veniturilor, dar nici supraevaluarea deliberat a datoriilor sau a cheltuielilor []. Standarde Internaionale de Contabilitate 2000, Cadrul general paragraful 37, p. 52
83
Se pedepsete cu nchisoare de la unu la 3 ani [] reprezentantul legal al
societii, care [] ncaseaz sau pltete dividende, sub orice form, din beneficii
fictive sau care nu puteau fi distribuite, n lips de bilan contabil ori contrarii celor
rezultate din acesta art. 265 pct. 5 din Legea nr. 31/1990, legea societilor
comerciale, republicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 33/29 ianuarie
1998
126
el influeneaz direct principiul independenei exerciiului

sub aspectul conectrii cheltuielilor la veniturile
exerciiului,
- se regsete n principiul non-compensrii, n sensul c
nu este permis compensarea ctigurilor realizate cu
minus-valorile (pierderile) poteniale.
Un aspect nsemnat pe linia punerii n practic a principiului
prudenei a l reprezint prevederile din Legea nr. 161/2003 privind
unele msuri pentru asigurarea transparenei n exercitarea
demnitilor publice, a funciilor publice i n mediul de afaceri,
prevenirea i sancionarea corupiei84 care la Titlul II Asigurarea
transparenei i stabilitii n mediul de afaceri, art. 9 (prin care se
aduc modificri la Legea nr. 31/1991, republicat, legea societilor
comerciale) se fac precizri referitoare la interzicerea utilizrii
rezervelor (diferenelor favorabile) din reevaluarea patrimoniului
pentru majorarea capitalului social; cu att mai mult devine mai
prohibitiv utilizarea acestor rezerve pentru acoperirea de pierderi
nregistrate.
Din cele prezentate pn acum, principiul continuitii
activitii i principiul prudenei apar ca fiind dou principii
complementare, pe de o parte prin modul lor de articulare, iar pe
de alt parte prin faptul c servesc (sub imperativul imaginii fidele)
la definirea i ghidajul tuturor celorlalte principii de drept contabil.
b) Consecinele aplicrii principiului prudenei n cazul
societilor n procedur de insolven
Aa cum artam anterior, aplicarea principiului prudenei
trebuie realizat n continuare, chiar dac on going concern devine
inoperant. ns dac se dovedete necesar pentru aprecierea
datoriilor i cheltuielilor, precum i pentru determinarea plusurilor
de valoare eventuale, aplicarea lui este atenuat deoarece aceste
plusuri de valoare vor trebui recunoscute n situaiile financiare.
Un caz tipic este cel care privete imobilizrile corporale.
Apreciem c valorificarea rezultatelor inventarierii la deschiderea
procedurii de insolven poate conduce la necesitatea reevalurii
imobilizrilor corporale n vederea stabilirii unor baze de negociere,
n funcie de inflaie, utilitatea bunului, starea lui i preul pieei,
efectuat de ctre evaluatori autorizai, sau conform IFR 5 Active
imobilizate deinute pentru vnzare i activiti n curs de
ntrerupere. Standardul IAS 16 Imobilizri corporale, prevede c
dac nu exist nici o posibilitate de a identifica o valoare de pia
ntruct acel gen de active este rar vndut, acestea sunt evaluate
la costul de nlocuire, mai puin amortizarea. Plusul sau minusul
rezultat din reevaluarea imobilizrilor corporale trebuie reflectat n
conformitate cu IAS 16 Imobilizri corporale n debitul sau creditul
contului Rezerve din reevaluare. n cazul n care valoarea
contabil a unui activ este majorat n urma reevalurii, majorarea
84
Monitorul Oficial nr. 279/21 aprilie 2003
127
se nregistreaz n creditul conturilor de capital sub form de

rezerv (diferen din reevaluare). Aceasta trebuie recunoscut ca
venit, n msura n care compenseaz o descretere din
reevaluarea aceluiai activ, recunoscut anterior ca o cheltuial.
Dac valoarea contabil este diminuat ca rezultat al unei
reevaluri, aceasta trebuie recunoscut ca o cheltuial. Ea va fi
sczut direct din surplusul din reevaluarea anterioar a aceluiai
activ, n msura n care diminuarea nu depete valoarea
nregistrat anterior ca surplus din reevaluare.
Susinem ideea efecturii reevalurii imobilizrilor corporale
ale societilor n procedur de insolven, dar la cedarea acestora
va trebui avut n vedere descrcarea (debitarea), mai nti a
rezervelor din reevaluare i numai eventuala diferen s fie
recunoscut drept cheltuial a perioadei. Tot n acest context, n
situaia societilor aflate n insolven, atunci cnd se pune
problema reevalurii activelor corporale este mai indicat a se utiliza
metoda eliminrii amortizrii din valoarea brut a activului nainte
de reevaluare (adoptarea valorii de pia) dect metoda recalculrii
proporionale a amortizrii cu modificarea valorii brute a activului
reevaluat (adoptarea valorii de nlocuire).
5.2.3 Principiul permanenei metodelor (principle of consistency)
a) Despre principiu
Acesta presupune continuitatea aplicrii acelorai reguli i
norme privind evaluarea, nregistrarea n contabilitate i
prezentarea elementelor patrimoniale i a rezultatelor, asigurnduse comparabilitatea n timp a informaiilor contabile.
Modificrile politicii contabile sunt permise doar dac sunt
cerute de lege, de un standard contabil sau au ca rezultat
informaii mai relevante sau mai credibile referitoare la operaiunile
ntreprinderii.
Este foarte important menionarea n notele explicative a
oricror modificri ale politicilor contabile, pentru ca utilizatorii s
poat aprecia: dac noua politic contabil a fost aleas n mod
adecvat; efectul modificrii asupra rezultatelor reportate ale
perioadei i tendina real a rezultatelor activitii societii.85
Principiul permanenei metodelor prescrie constan n
aplicarea de metode identice de la un exerciiu la altul n
prezentarea situaiilor financiare succesive ale unei ntreprinderi.
Acest principiu i gsete fundamentele n necesitatea asigurrii
unei bune nelegeri a situaiilor financiare i n mod deosebit a
unei comparabiliti indispensabile a informaiei financiare n timp.
85

128
Proieciile financiare pe care le realizeaz diverii utilizatori

ai situaiilor financiare vor fi greu de realizat dac seriile
cronologice au la baz metode i tratamente contabile diferite, iar
interpretarea tendinelor poate deveni dubioas n msura n care
nu se cunoate dac fluctuaiile rezult ca urmare a influenei unor
factori interni ori a unor factori externi (condiiile economice,
concurena etc.).
Dreptul contabil romnesc nu se remarc cu ceva deosebit
relativ la abordarea principiului permanenei metodelor. Principiul
permanenei metodelor vizeaz, aa cum ne gndim n prim
instan, informaiile de natur cifric, prezentarea metodelor de
evaluare, ns noiunea de permanen vizeaz i procedurile de
obinere a informrii.
Discutnd de normalizare n materie de permanen a
metodelor trebuie s notm faptul c IAS 1 Prezentarea situaiilor
financiare 7 prevede simplu metodele contabile sunt prezumate
a fi constante, iar Directiva a IV-a a Comunitilor Economice
Europene prevede c modelele de evaluare nu pot fi modificate
de la un exerciiu la altul (art. 31-1b).
Finalitatea acestui principiu, i anume dorina de a avea
informaii comparabile n timp, ne conduce la ideea unei imagini
fidele n dinamic, principiul permanenei metodelor vine s
completeze inconvenientele periodicitii informrilor asupra
ntreprinderii. Obiectivul prezentrii de informaii comparabile
rezult i n mod implicit prin prevederea obligativitii prezentrii
paralele a posturilor din situaiile financiare att pentru anul
curent, ct i pentru anul precedent, fapt ce prezum n mod
evident o continuitate n prezentare i o omogenitate n metodele
care au condus la determinarea acestor cifre corespondente.
Aa cum reiese i din definiie, schimbarea de metode este
permis n situaii excepionale i cu totul limitate de reglementarea
contabil: dac legea/un standard contabil ori schimbarea de
metode conduce la furnizarea de informaii mai relevante sau mai
credibile. Drept consecin, n opinia noastr, iar practica poate s
confirme acest lucru, cazurile de schimbare de metode sunt foarte
numeroase. Se pot meniona cteva, fr a putea impune cuiva
crezul c acestea sunt cele mai frecvente ori cele mai nsemnate:
- posibilitatea de a nscrie n bilan (activ) anumite
cheltuieli pentru ca apoi s fie etalate n timp: cheltuielile
de cercetare dezvoltare, costurile generate de
ndatorare ori cheltuielile reprezentate de diferenele de
curs valutar aferente unor achiziii n devize n cazul n
care ntreprinderea decide la aplicarea tratamentului
contabil alternativ prescris de Standardele Contabile
Internaionale,
- opiuni legate de punerea n practic a principiului
prudenei ca de exemplu n cazul ncetrii capitalizrii
129
dobnzilor ori limitrii posibilitilor de provizionare

relative la angajamentele pentru pensionare,
- alternativele prevzute de diverse reglementri n ceea
ce privete alegerea strict a unei metode contabile, aici
fiind vizate n mod deosebit metodele de amortizare, aa
cum sunt ele prevzute de Legea nr. 15/1995 privind
amortizarea capitalului imobilizat n active corporale i
necorporale, republicat ori modul de evaluare a
stocurilor (Metoda aplicat trebuie s fie considerat de
administrator ca fiind cea mai adecvat situaiei
respective. Aceste metode sunt:
- metoda FIFO;
- metoda LIFO;
- metoda costului mediu ponderat;
- alt
metod
similar,
recunoscut
de
reglementrile n vigoare.
Metoda aleas trebuie aplicat cu consecven pentru
elemente similare stocurilor i de la un exerciiu la altul. Dac n
situaii excepionale decid s schimbe metoda pentru un anumit
element de stocuri sau active fungibile, trebuie s se prezinte
urmtoarele informaii:
(i) motivul schimbrii metodei;
(ii) efectele sale asupra rezultatului exerciiului. 86
- opiuni de prezentare: de exemplu un titlu deinut poate
fi clasificat ca fiind imobilizare financiar respectiv
investiie financiar. Acest aspect poate viza att
conturile individuale ct i conturile consolidate, atunci
cnd se definete perimetrul de consolidare.
Pe de alt parte cel care ntocmete situaiile financiare,
cnd a procedat la o modificare de metode, va trebui s precizeze
motivul schimbrii metodei cu justificarea opiunii fcute.
Problema apare ca fiind simpl atunci cnd o lege sau un standard
contabil propune/oblig la aplicarea unei metode diferite sau noi,
justificarea fiind imediat realizat n cadrul notelor explicative. ns
atunci cnd modificarea este realizat din iniiativa ntreprinderii,
aceasta nu se poate justifica dect printr-un imperativ de imagine,
(iar intrarea n procedura de insolven este un imperativ n acest
sens) pe care l putem identifica ntr-una din urmtoarele situaii:
- un principiu, regul, metod a fost aplicat inadecvat
pn la acel moment: este vorba deci, de a corecta o
eroare putndu-se invoca imaginea fidel. n aceast
situaie, doctrina nu statueaz starea ca fiind o
schimbare real de metod, ns informaii despre acest
86

130
fapt trebuie prezentate n notele explicative la situaiile

financiare;
- modificri n condiiile de activitate (exploatare) ale
ntreprinderii justific o schimbare n modalitile de
aplicare a metodelor i a regulilor (de exemplu,
schimbarea planului de amortizare a unui activ poate
avea la baz noile condiii de exploatare care modific
durata sa probabil de utilizare). Din punct de vedere
doctrinar, n astfel de cazuri nu este obligatorie
prezentarea de comparative n notele explicative.
- o schimbare excepional a intervenit n viaa unei
ntreprinderi i justific realizare unei alegeri din opiunile
oferite de reglementri: este practic singurul caz de
schimbare de metod n sens strict, informaii
suplimentare care s permit utilizatorului situaiilor
financiare s aprecieze impactul schimbrii asupra
bilanului i a contului de rezultat, n comparaie cu
exerciiul precedent, trebuie furnizate n notele
explicative la situaiile financiare i n plus s se
probeze faptul c noua metod d o imagine mai
fidel.
Am dori s subliniem un aspect de nuan n sensul
inexistenei unei distincii nete, n practic, ntre reguli i metode pe
de o parte i modaliti de aplicare, pe de alt parte. n fapt, este
vorba de respectarea aceluiai principiu, ns precizm c
schimbarea de metod nu trebuie s rezulte dintr-o decizie
arbitrar a ntreprinderii, mai cu seam atunci cnd este afectat
rezultatul exerciiului.
b) Principiul permanenei metodelor n cazul societilor
n procedur de insolven
Fr nici un dubiu, situaia excepional generat de starea
de insolven solicit, aa cum este precizat i n IAS 8 Modificri
ale politicilor i estimrilor contabile i corectarea erorilor,
abandonul principiului permanenei metodelor, pe de o parte de
renunarea automat la costul istoric i de necesitatea realizrii
unor evaluri specifice.
Schimbarea de metod nu trebuie confundat cu
schimbarea modalitilor de aplicare a metodelor. Acestea din
urm constituie, n cadrul aceleiai metode, modificri n ipotezele
de calcul, reinute pentru evaluarea aceluiai fenomen (de
exemplu, deprecierea clienilor, deprecierea stocurilor etc.).
n plus, comparabilitatea nu mai este pus n discuie, pe de
o parte, n mod direct, pentru c schimbarea este evident,
societatea intrnd ntr-o nou er (ultima), iar pe de alt parte
pentru c, n fapt, aceast er este considerat un singur
exerciiu financiar, unic prin metode i mod de aplicare a principiilor
contabile.
131
O modificare a unei politici contabile, alta dect aceea fcut

n urma promulgrii unui nou standard sau a unei interpretri,
trebuie, conform IAS 8 revizuit s fie contabilizat retrospectiv.
Soldul de deschidere al rezultatului reportat pentru prima perioad
prezentat (exerciiul financiar al lichidrii).
Efectul cumulat al unei schimbri a politicii este, n general
determinat calculnd, n primul rnd, venitul nainte de impozitare
i sub incidena noului principiu i sub incidena vechiului principiu,
pentru toate perioadele afectate. Se determin apoi diferena,
dintre cele dou sume ale venitului pentru fiecare perioad
anterioar. Apoi aceste diferene sunt ajustate pentru efecte
fiscale. Acest total reprezint ajustarea efectului cumulativ la
nceputul perioadei curente (exerciiul financiar al lichidrii). Efectul
cumulativ va fi fie o adugare la, fio o scdere din venitul perioadei
curente, n funcie de felul n care modificarea noului principiu
afecteaz venitul.
n general, numai efectele directe ale modificrii i efectul
fiscal al venitului aferent ar trebui s fie incluse n calculul efectului
cumulativ (de exemplu, atunci cnd compania i modific metoda
de cost a stocurilor, numai efectele modificrii costului bunurilor
vndute, net de impozit, sunt considerate a fi directe). Efectele
indirecte, cum ar fi efectul asupra plii dividendelor sau altor
similare care au avut loc ca rezultat al modificrii venitului net, nu
sunt incluse n calculul efectului cumulativ.
n ceea ce privete corectarea erorilor fundamentale,
acestea vor fi corectate prin ajustarea rezultatului reportat
(capitalurilor de deschidere), ca tratament contabil de referin sau
impactul unei corectri de erori fundamentale va putea fi
recunoscut la rezultatul perioadei lichidrii.
5.2.4 Principiul independenei exerciiului (cut off)
a) Despre principiu
Se vor lua n considerare toate veniturile i cheltuielile
corespunztoare exerciiului financiar pentru care se face
raportarea, fr a se in seama de data ncasrii sumelor sau a
efecturii plilor.87
Creat pentru a dura, o ntreprindere i desfoar i-i
dezvolt activitatea de-a lungul timpului, fr ca finalul s fie
previzibil. ns este necesar, ca la anumite perioade, din motive de
apreciere a gestiunii ori pentru informarea terilor s se observe i
analizeze aceast stare de funcionare continu. Din acest motiv,
viaa ntreprinderii este divizat n perioade contabile egale,
87

132
exerciii financiare, care, n cele mai multe cazuri au durata de un

an, ns n practic pot fi i semestrul, trimestrul sau chiar luna.
Acest decupaj al filmului vieii unei ntreprinderi este o obligaie
legal: Bilanul contabil i contul de profit i pierderi se vor ntocmi
n condiiile prevzute de lege.88 Persoanele prevzute la art. 1
au obligaia s ntocmeasc situaii financiare anuale, inclusiv n
situaia fuziunii, divizrii sau ncetrii activitii, n condiiile legii.89
Fiecare din aceste informri succesive (definite bilan ori situaii
financiare anuale) este o informare independent din punctul de
vedere al alocrii pe o anumit perioad. Independena
(specializarea ori separarea) exerciiului implic conectarea
cheltuielilor la veniturile perioadei contabile.
i) periodicitatea i autonomia (independena) informrii
Dreptul contabil romnesc statueaz faptul c exerciiul
contabil (periodicizarea) ncepe la 1 ianuarie i se ncheie la 31
decembrie, cu excepia primului an de activitate, cnd acesta
ncepe la data nfiinrii, respectiv nmatriculrii [].90 Aceasta
reprezint regula ce vine oarecum n consonan cu practicile i
cutumele romneti relative la bilanul de la cumpna dintre ani.
Excepie prevzut de lege se refer la faptul c Guvernul, la
propunerea Ministerului Finanelor Publice, poate aproba ca
exerciiu financiar s nceap i s se ncheie i la alte date dect
cele prevzute la alin. 9. Ar prea ieit din anumite tipare, ns, n
opinia noastr un alt sistem de separaie ar putea fi aplicat doar n
situaii cu totul excepionale, ca de exemplu rzboaie, calamiti
etc. ori ca urmare a unor restricii impuse de anumite cerine de
raportare extern.
Informrile impuse de asemenea periodicizare (exerciiul
financiar) rezult nu numai din prevederea explicit prevzut de
legea contabilitii, dar i din altele implicite. Noiunea de
periodicitate, respectiv principiul unei informri, n termeni
contabili, asupra unui exerciiu financiar-contabil rezult i din
obligativitatea inventarului la care ntreprinderea trebuie s
procedeze cel puin o dat pe an pentru a constata existena i
88
Art. 177 din Legea nr. 31/1990, legea societilor comerciale

Art. 26 alin. (1) din Legea nr. 82/1991, legea contabilitii
90
Art. 26 alin. (9) din Legea nr. 82/1991, legea contabilitii
89
133
valoarea elementelor de activ i de pasiv, cantitativ-valoric sau

numai valoric, dup caz.91
La momentul inventarului are loc evaluarea elementelor
patrimoniale la valoarea actual (de utilitate) denumit i valoare
de inventar (valoarea estimat care se determin n funcie de
valoarea de pia i utilitatea bunului pentru ntreprindere) pentru
determinarea creia ntreprinderea utilizeaz referinele i
tehnicile cele mai adaptate naturii i caracteristicilor fiecrui
element patrimonial: preul pieei, baremul mercurial, indici specifici
etc.92 Implicaiile inventarului asupra decupajului temporar sunt
mult mai multe: constituirea de provizioane pentru riscuri i
cheltuieli, nregistrarea cheltuielilor i a veniturilor ce privesc
respectivul exerciiu financiar i nenregistrate nc, cu alte cuvinte,
efectuarea unui ataament al cheltuielilor i veniturilor la exerciiul
contabil adecvat. Situaiile financiare anuale sunt stabilite innduse seama de nregistrrile contabile din cursul anului i de
inventar: aceast nchidere a exerciiului marcheaz limita unei
perioade contabile, pentru care se determin i rezultatul aferent,
independent de exerciiul precedent sau urmtor. Aceast afirmaie
aparent riguroas a autonomiei perioadei de raportare cunoate
totui o larghee important, n sensul posibilitii lurii n
considerare, n prezentarea situaiilor financiare, i a evenimentelor
ulterioare nchiderii exerciiului financiar. Este vorba, n fapt, de
aplicarea principiului prudenei care impune s se in seama de
riscurile ce pot surveni ntre data de nchidere a exerciiului
financiar i data de ntocmire a situaiilor financiare, respectiv data
cnd
sunt
supuse
aprobrii
adunrii
generale
a
acionarilor/asociailor. Din capul locului precizm c atunci cnd
vorbim de evenimente ulterioare sunt vizate doar cele cu impact
negativ asupra situaiilor finaciare. Afectarea situaiilor financiare
prin constituirea de provizioane (bilanul i contul de rezultate) ori
prin prezentarea doar ca informaii n notele explicative depinde n
91
Normele privind organizarea i efectuarea inventarierii elementelor de activ i de

pasiv aprobate prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1753/2004 prevd la
pct. 3: n temeiul prevederilor din Legea nr. 82/1991, republicat, cu modificrile i
completrile ulterioare, unitile au obligaia s efectueze inventarierea general a
elementelor de activ i de pasiv deinute la nceputul activitii, cel puin o dat pe
an, pe parcursul funcionrii lor, n cazul funzionrii, divizrii sau ncetrii activitii,
precum i n urmtoarele situaii:
a) la cererea organelor de control, cu prilejul efectuarii controlului, sau a altor
organe prevazute de lege;
b) ori de cte ori sunt indicii ca exista lipsuri sau plusuri n gestiune, care nu pot fi
stabilite cert dect prin inventariere;
c) ori de cte ori intervine o predare-primire de gestiune;
d) cu prilejul reorganizarii gestiunilor;
e) ca urmare a calamitatilor naturale sau a unor cazuri de forta majora;
f) n alte cazuri prevazute de lege.
92
Niculae Feleag i Ion Ionacu Contabilitate financiar, vol. I, Editura
134
mod deosebit de judecata realizat n legtur cu calificarea unui

anume fapt sau eveniment.
ii) ataarea cheltuielilor la veniturile perioadei
Principiul independenei exerciiilor dobndete adevratul
su sens atunci cnd se discut despre determinarea rezultatului
perioadei: acesta se determin prin luarea n considerare a tuturor
cheltuielilor i a tuturor veniturilor afectate exerciiului financiar,
aspect care pune n discuie problema criteriilor de ataament
(conectare). Din acest punct de vedere discutm de contabilitatea
de angajament care are la polul opus contabilitatea de cas:
efectele tranzaciilor i ale altor evenimente sunt recunoscute
atunci cnd tranzaciile i evenimentele se produc i nu pe msur
ce numerarul sau echivalentul su este ncasat sau pltit. Din
acest punct de vedere am putea discuta de o contabilitate a
creanelor i a datoriilor; iar de aici se poate spune c un venit se
poate recunoate numai dac ntreprinderea are o crean
corespondent. Acest lucru rezult din rularea principiului
prudenei: un ctig nu se recunoate ca fiind realizat numai dac
venitul este sigur (presupunnd c n perioadele anterioare au fost
angajate cheltuielile), posesia unei creane fiind cel mai bun criteriu
de certitudine. Aa cum am prezentat anterior, principiul prudenei
este puin prtinitor n sensul unui tratament asimetric al
cheltuielilor n raport cu veniturile, n spe prin anticiparea
riscurilor ce conduc la recunoaterea, n contul de rezultate, a unei
cheltuieli, numai probabile, cu provizioanele. Cu siguran noiunea
de provizion nu are nimic n comun cu noiunea de cheltuial
angajat; dar practic exist o situaie intermediar ce se plaseaz
ntre datoria constatat i riscul susceptibil a se transforma n
datorie: este cazul unei cheltuieli care a luat natere n cursul
exerciiului, n sensul c aceasta este identificat, ireversibil i se
poate evalua, fr ca datoria s fi fost nc constatat. n atare
condiii, ea trebuie s fie considerat ca i angajat i nregistrat
ca i o datorie provizorie (furnizori-facturi de primit, dobnzi
datorate, cheltuieli de pltit etc.).
Pe de al parte contabilitatea de angajament se situeaz
la polul opus atunci cnd discutm de contabilitate prin
operaiuni, adic nregistrarea veniturilor i a cheltuielilor n funcie
de operaia care le-a generat i nu n funcie de perioada n care
au aprut, mai precis un ataament al cheltuielilor la veniturile pe
care le-au generat. Aceast optic nu este incompatibil cu
decupajul n exerciii contabile anuale dac raionamentele se
realizeaz global i nu cu o desfurare logic pe operaiuni. n
fapt, dac putem detalia activitatea unei ntreprinderi n operaiuni,
se poate constata c cheltuielile corespunztoare operaiunilor
nefinalizate la sfritul exerciiului se regsesc n valoarea
stocurilor, produciei (curente sau investiii) n curs. Optica
prezentat este de origine anglo-saxon (matching principle) i
introduce o legtur de tip cauz-efect n raionamentul contabil,
135
fr ns a avea o cvasiapliacabilitate. Se cunoate c pot fi

identificate dou tipuri de costuri: costuri ale produselor i costuri
ale perioadei. Aceast clasificare, n mod evident, nu indic faptul
c ultimele nu au legtur cu procesul de producie, ns ele nu pot
fi puse n relaie direct cu un anume produs, cu o anume
tranzacie ori cu o anumit component a cifrei de afaceri. Costul
mrfurilor vndute, comisioanele pltite sunt doar dou exemple
clare de costuri aferente unor venituri. Chiriile, asigurrile, anumite
cheltuieli de publicitate, cheltuielile cu formarea profesional, etc.
sunt costuri ale perioadei (dup R.N. Anthony, cost of being in
business). Aceste costuri se raporteaz direct perioadei cnd sunt
atribuite pe baza celei mai bune afectri, chiar dac uneori pot
exista i anume erori (de exemplu efectele viitoare ale investiiilor
n formarea profesional sunt foarte incerte i ca atare trebuie s
fie considerate cheltuieli ale perioadei i nu cheltuieli ce se vor
etala).
Noiunea de ataare a cheltuielilor la venituri este prezent
i n sistemul de drept contabil romnesc, ea conducnd la mai
multe reguli de ataare fondate pe principiul contabilitii de
angajament. Acestea pot fi clasificate n trei grupe: regularizri,
etalarea cheltuielilor i venituri pariale n contractele pe termen
lung:
- cazul cnd nu exist o concordan ntre ieirea de stocuri
sau realizarea de lucrri i nregistrarea venitului corespondent: la
data nchiderii exerciiului, factura este ntocmit, ns bunurile nu
sunt livrate ori prestarea de servicii nu a fost realizat, ori invers,
bunurile sunt livrate, serviciile sunt prestate, ns factura nu a fost
ntocmit i, implicit, creana nu a fost nc recunoscut. n ambele
cazuri trebuie stabilit corespondena: n primul caz prin
intermediul unui cont de regularizare care s afecteze doar
bilanul sub forma unui venit constatat n avans, iar n cel de-al
doilea caz, cheltuielile fiind realizate, va fi afectat att bilanul prin
intermediul unui cont clieni-facturi de ntocmit, iar contul de
rezultate va fi afectat cu venitul aferent. Situaia poate fi privit i
din unghi opus, cnd societatea s-ar afla n situaia n care ar fi
primit factura i nu ar fi primit bunurile ori serviciile cnd nu se
poate pune n discuie afectarea unui cont de stocuri, imobilizri
etc. ci tot un cont de regularizare (cheltuieli nregistrate n avans ori
decontri din operaiuni n curs de clarificare) sau situaia n care
bunurile i serviciile au fost recepionate fr a avea ns factur,
caz n care obligaia corelativ va fi evideniat, n bilan, ntr-un
cont de furnizori-facturi de primit.
- cazul n care cheltuielile sunt asociate unei succesiuni de
venituri viitoare: atunci cnd o cheltuial angajat n cursul
exerciiului are ca efect generarea de venituri n cursul exerciiilor
viitoare, ea poate fi proporional reportat asupra perioadelor
viitoare (respectiv repartizat asupra duratei probabile n cursul
crora vor fi constatate veniturile). Este cazul cheltuielilor de
136
constituire93 ori a cheltuielilor de cercetare-dezvoltare (atunci cnd

este vorba de un proiect bine individualizat i cu serioase anse de
reuit i rentabilitate economic). Dei nedefinite n planul
structurilor contabilitii financiare, cheltuielile de repartizat
reprezint cheltuieli nerepetitive ce au vocaia de generare de
beneficii economice viitoare (cheltuielile cu o campanie publicitar)
sunt tot o consecin a aplicrii principiului independenei
exerciiului. Aceast procedur a etalrii anumitor cheltuieli
nscrise n activul bilanier vine s rspund i ipotezei continuitii
activitii ntreprinderii. ns apare conflictul94 dintre principiul
prudenei i principiul independenei exerciiilor: principiul prudenei
solicit, aa cum am discutat nregistrarea cheltuielilor de
cercetare-dezvoltare ca i o cheltuial, n timp ce principiul
independenei exerciiului impune ealonarea lor n fiecare
exerciiu; astfel amortizarea este ealonat pe durata de folosin a
activului imobilizat, nefiind calculat i ncorporat integral n
cheltuielile exerciiului n care au avut loc: are loc conectarea
cheltuielilor la venituri;
- n cazul operaiunilor cu perioad lung de realizare (mai
mare de un an), cum este cazul lucrrilor de construcii,
problematica este puin diferit: cheltuielile (eforturile) sunt
angajate, chiar i ncasate n cursul unui exerciiu, pe cnd
veniturile corespondente nu sunt realizate dect n exerciiile
viitoare. n acest caz se pune problema reportrii unei cote-pri,
dar i anticiparea unei cote pri a veniturilor (IAS 11 Contracte de
construcii prezint n detaliu procedurile de urmat n astfel de
situaii).
n concluzie, se poate afirma c principiul independenei
exerciiului vine s concilieze regula unei contabiliti de
angajament, ce poate reclama o imagine fidel a patrimoniului, cu
cutarea unei concordane ntre cheltuielile i veniturile exerciiului
ce vizeaz oferirea unei imagini fidele a rezultatului.
b) Particulariti ale aplicrii principiului independenei
exerciiilor n cazul societilor n procedur de insolven
Dac, n mod normal, exerciiul financiar, respectiv perioada
pentru care trebuie ntocmite situaiile financiare coincide cu anul
calendaristic (12 luni), n cazul persoanelor juridice care se
lichideaz, exerciiul financiar ncepe la data ncheierii exerciiului
financiar anterior i se ncheie n ziua precedent datei cnd
ncepe lichidarea. Perioada de lichidare este considerat un singur
exerciiu financiar, indiferent de durata sa.
93
O argumentare pertinent este realizat de doamna profesoar dr. Corina Grosu

n cadrul cursului de Contabilitatea de gestiune al Facultii de tiine Economice,
secia Contabilitate i Informatic de Gestiune
94
Irimie Emil Popa Mecanismul financiar-contabil al provizioanelor, Editura
Risoprint, Cluj Napoca, 2003, p. 31
137
n acest sens, societile aflate n procedur de insolven

vor ntocmi situaii financiare la data deschiderii procedurii
denumite situaii financiare de deschidere n care vor avea n
vedere i rezultatele inventarierii efectuate pentru acea dat.
De asemenea, n respectarea prevederilor Legii nr. 64/1995
privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului,
republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, i luarea n
considerare a prevederilor Legii nr. 82/1991, legea contabilitii,
republicat, se impune separarea i evidenierea distinct a
obligaiilor societii anterioare i ulterioare deschiderii procedurii
de insolven. n plus, trebuie avut n vedere recunoaterea unor
obligaii contingente, prezentate anterior n notele explicative la
situaiile financiare, i care, n noile condiii devin obligaii curente
(de exemplu scrisori de garanie bancar, penaliti i majorri
aferente conveniilor de ealonare a datoriilor fa de bugetul
conolidat al statului etc.)
5.2.5 Principiul intangibilitii bilanului de deschidere (time
period assumption)
a) Despre principiu
Bilanul de deschidere al unui exerciiu trebuie s
corespund cu bilanul de nchidere a exerciiului precedent, cu
excepia coreciilor impuse de aplicarea IAS 8.95 Acest principiu,
aparent simplu, are totui o justificare profund i implicaii precise.
Identitatea bilanului de nchidere cu bilanul de deschidere
reprezint o garanie c nu exist cezur, o ruptur ntre dou
perioade contabile: tot ceea ce nu a fost reflectat n situaiile
financiare ale unui exerciiu va fi reflectat n situaiile financiare ale
exerciiului urmtor. Din acest punct de vedere, principiul
intangibilitii apare ca un complement indispensabil principiului
independenei exerciiilor: necesitatea drii de seam impune
decupajul activitii continue a ntreprinderii n perioade ce vor fi
tratate de o manier autonom, ns aceste perioade se niruie
fr nici o ruptur. Exist o continuitate a informrii, fr nici un
moment nevzut.
Aceast identitate nu este un tabu, deoarece ntre data de
nchidere a exerciiului i data de prezentare a situaiilor financiare
exist un termen relativ lung, pe de o parte, iar pe de alt parte
anumite politici i metode contabile pot fi schimbate ori pot fi
identificate anumite erori fundamentale care au afectat informarea
contabil. Implicaia major a acestui principiu este c nu se poate
lua n considerare un element ori stare ce a fost evideniat n
95

138
bilanul de deschidere dac aceasta nu a fost considerat i n

bilanul de nchidere al exerciiului precedent (inclusiv
evenimentele ulterioare datei de nchidere). n mod practic,
aplicarea acestui principiu interzice ca efectele schimbrii
metodelor sau politicilor contabile ori a corectrii unor erori s fie
imputate capitalurilor cu care ntreprinderea i ncepe noul
exerciiu financiar. De asemenea, prin aplicarea acestui principiu
trebuie s se realizeze o informare corect a utilizatorilor externi ai
informaiei contabile pentru ca efectele schimbrii metodelor sau
politicilor contabile ori a corectrii unor erori s se regseasc n
situaiile financiare ale exerciiului expirat i nu prin disimulare
scurtcircuitnd situaia patrimonial de pornire n exerciiul
financiar curent.
Excepia de la principiul intangibilitii, i anume aplicarea
IAS 8 Profitul net sau pierderea net a perioadei, erori
fundamentale i modificri ale politicilor contabile vine s disturbe
doctrina romneasc de pn la aplicarea Ordinul Ministrului
Finanelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor
contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor
Economice Europene i cu Standardele Internaionale de
Contabilitate, n sensul acceptrii ca, pe de o parte impactul
retratrii (n primul an de aplicare) situaiilor financiare s se
regseasc la nivelul capitalurilor proprii n contul 1172 Rezultatul
reportat provenit din adoptarea pentru prima data a IAS, mai puin
IAS 29, iar ulterior, impactul modificrilor de politici contabile ori
din corecia unor erori fundamentale s afecteze nivelul
capitalurilor proprii utiliznd conturile 1173 Rezultatul reportat
provenit din modificrile politicilor contabile i respectiv 1174
Rezultatul reportat provenit din corectarea erorilor fundamentale
(vezi i OMF 1752/2005).
b) Particulariti ale aplicrii principiului intangibilitii
bilanului de deschidere n cazul societilor n procedur de
insolven
Aa cum se poate observa, aplicarea principiului
intangibilitii bilanului de deschidere conine o component
tehnic (identitatea bilanului de deschidere cu cel de nchidere96)
i una calitativ care vizeaz informarea utilizatorilor externi asupra
efectelor schimbrilor de metode i ale corectrilor de erori (aspect
discutat de noi cu ocazia prezentrii principiului permanenei
metodelor).
Intangibilitatea bilanului de deschidere este un principiu
care vizeaz fondul contabilitii, n ceea ce privete funcia sa
96
A se vedea i Ordonana Guvernului nr. 22/1996 privind actualizarea i

completarea regimului general al contabilitii, publicat n Monitorul Oficial al
Romniei nr. 170/1996 (5) Eventualele erori constatate n contabilitate, dup
aprobarea i depunerea bilanului contabil, vor fi corectate n anul n care acestea
se constat, bilanurile contabile ale exerciiilor anterioare nemaiputnd fi
modificate."
139
patrimonial-juridic.97 El se interpune ntre principiul continuitii

activitii i principiul independenei exerciiului, nchiderea unui
exerciiu fiind nceputul altuia, o born pe un drum, considerat
iniial, fr sfrit. Dar o dat cu declanarea procedurii de
insolven, primului exerciiu financiar are o de regul inferioar
unui exerciiu financiar normal, ca de altfel i exerciiul financiar
aferent perioadei de lichidare. ns cu excepia modificrilor de
metode contabile ori a corectrii unor erori (fundamentale),
principiul intangibilitii bilanului de deschidere trebuie aplicat i n
cazul strii de insolven, pentru ultimul exerciiu al vieii
societii.
Bilanul de deschidere a procedurii de insolven este totui
unul atipic, determinat de abandonul principiului continuitii
activitii: este primul bilan al ultimei perioade de via a unei
societi comerciale.
5.2.6 Principiul necompensrii (non-compensation principle)
Valorile elementelor ce reprezint active nu pot fi
compensate cu valorile elementelor ce reprezint pasive, respectiv
veniturile cu cheltuielile, cu excepia compensrilor ntre active i
pasive admise de Standardele Internaionale de Contabilitate.98
Principiul necompensrii are n vedere gsirea unei relaii optime
ntre calitatea informrii contabile i nivelul su de detaliere.
Preocuparea este evident: jocul compensrilor poate disimula
(deliberat sau nu) o parte a informrii: prea detaliat, poate deveni
ilizibil, prea sintetic, poate deveni insuficient.
Acest principiu interzice s se compenseze, de exemplu, o
crean cu o datorie, chiar dac ea privete acelai ter (excluznd
aici, bineneles, mecanismul compensrilor legale, compensrilor
convenionale ori judiciare). Cazul tipic este cel al avansurilor i
aconturilor virate de clieni care vin s diminueze masa creanei
(discutnd de aceeai persoan) i, de o manier simetric, cel al
avansurilor acordate furnizorilor, iar apoi cel al veniturilor i
cheltuielilor implicite generate. Pe aceeai ideea se poate nscrie i
practica necompensrii liniilor de credit cu soldurile de
disponibiliti la banc. Trebuie observat faptul c anumite tipuri de
compensri sunt prevzute explicit de reglementrile contabile:
este cazul reducerilor comerciale (rabaturi, remize i risturnuri)
acordate (primite) care vin s corecteze suma din factura de
97

98
140
vnzare (cumprare).99 Doctrina contabil romneasc relev i

aplicarea implicit a acestui principiu, chiar dac nu se dau
exemple clare de necompensare: exemplificm, n acest sens,
existena, n bilanul contabil a unor poziii distincte Avansuri
ncasate n contul comenzilor (rndul 41), ns fr a se bucura de
constan, deoarece, n ceea ce privete creanele, principiul nu
mai este respectat, la rndul 26 Creane comerciale realiznduse o compensare a conturilor de activ cu conturi de pasiv (ct.
4092+4111+4118+413+418-491).
La nivelul contului de rezultate, aplicarea principiului
necompensrii este mai delicat: pentru orice operaiune care are
drept efect un profit sau o pierdere, cheltuielile i respectiv
veniturile vor fi prezentate separat n posturi care s cuantifice
acest efect. Interesul n sensul aplicrii acestui principiu, n scopul
unei bune informri, este evident i dm drept exemplu situaia
dobnzilor percepute (cont 766 Venituri din dobnzi) i respectiv
a dobnzilor pltite (cont 666 Cheltuieli privind dobnzile) care
sunt prezentate distinct i nu rezultat net, oferind astfel informaii
lizibile i clare. Lucrurile pot fi privite diferit n situaia realizrii unor
operaiuni financiare complexe unde doar rezultatul final este
semnificativ i cnd aplicarea principiului necompensrii devine
inoperant.
O aplicare particular a principiului necompensrii s-a
regsit n ceea ce privete diferenele de conversie aferente
creanelor i datoriilor n devize, aceasta corelat cu aplicarea
principiului prudenei: diferenele de conversie activ i diferenele
de conversie pasiv trebuiau s fie evideniate separat (era interzis
compensarea) pentru ca provizioanele pentru pierderi din schimb
valutar s fie constituite, din motive prudeniale, la nivelul
pierderilor poteniale reprezentate de diferenele de conversie
activ.
Dup cum se poate observa, principiul necompensrii nu se
refer la operaiunea comercial de compensare a unei creane cu
o datorie. El vizeaz modalitatea n care vor fi prezentate n
situaiile financiare elementele de active i de pasive, cheltuielile i
veniturile. Deschiderea procedurii de insolven are unele implicaii
din punct de vedere al aplicrii principiului necompensrii. Cu alte
cuvinte, dei discutm de o entitate ce a avut active i pasive,
99
Cifra de afaceri net, care trebuie prezentat la poziia nr. 1 n contul de profit i
pierdere, cuprinde sumele provenind din vnzarea de bunuri i servicii ce intra n
categoria activitilor curente ale ntreprinderii, dup scderea reducerilor
comerciale, a taxei pe valoarea adaugat i a altor impozite i taxe aferente.
Capitolul V Explicarea unor termeni utilizai i colaterali acestora, art. 12 din Ordinul
Ministrului Finanelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor
contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu
Standardele Internaionale de Contabilitate n Reglementri contabile pentru agenii
economici, p. 99
141
nainte de deschiderea procedurii, unele ajustri mai sunt permise

fa de o situaie normal n sensul celor prevzute de art. 52 din
legea privind procedura insolvenei: Deschiderea procedurii de
insolven nu afecteaz dreptul unui creditor de a invoca
compensarea creanei sale cu cea a debitorului asupra sa, atunci
cnd condiiile prevzute de lege n materie de compensare legal
sunt ndeplinite la data deschiderii procedurii.
Ce ar nsemna acest lucru? n cursul inventarierii
elementelor de activ i de pasiv ale debitorului falit un ter poate
avea att calitatea de debitor, ct i cea de creditor. nainte de
ntocmirea bilanului de deschidere i ntocmirea tabelului de
creane exist posibilitatea compensrii creanelor individuale cu
obligaiile individuale ale aceluiai ter. Practic are loc o
compensare nainte de ntocmirea i prezentarea bilanului de
deschidere i astfel un ter (anterior debitor i creditor) va aprea
pe o singur poziie. Trebuie menionat faptul c acest
aranjament admis de lege vizeaz doar creanele i obligaiile
reciproce i nu posibilitatea stingerii unei creane prin preluarea
unui activ corporal sau circulant.
5.2.7 Principiul evalurii separate a elementelor de activ i de
pasiv100
n vederea stabilirii valorii totale corespunztoare unei
poziii din bilan se va determina separat valoarea aferent fiecrui
element individual de activ sau de pasiv.101 Introdus curnd n
dreptul contabil romnesc, acest principiu urmrete evaluarea
corespunztoare, separat, a elementelor patrimoniale, fiind deci
consecina unei optici patrimonialiste asupra contabilitii.
Evaluarea separat a elementelor de bilan rezult din teoria
riscurilor, oblignd pe cel ce realizeaz informarea contabil s
in seama de caracteristicile fiecrui element de activ ori de pasiv.
Ca atare, principiul evalurii separate a elementelor de activ i de
pasiv apare att n ceea ce privete evaluarea curent, evaluarea
la inventar, dar i evaluarea n bilan. Legat de principiul prudenei,
principiul evalurii separate a elementelor de activ i de pasiv
reprezint o restricie de pesimism sistematic ce are ca efect:
- un anumit comportament n evaluarea curent a
elementelor de activ, n funcie de caracteristicile lor
(bunuri fungibile sau bunuri nefungibile) i de pasiv
(legat de teoria obligaiilor),
100
Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene, art. 31. pct. 1, lit. e)

101
142
recunoaterea minusurilor de valoare, chiar poteniale, a

riscurilor legate de un anumit activ sau pasiv, fr a
recunoate plusurile de valoare numai cnd sunt
efective ori activele contingente,
- realizarea unei corelaii permanente ntre informaiile
rezultate din evaluarea curent (valoarea contabil) i
evalurile realizate periodic (valoarea de inventar)
pentru a putea fi prezentate n bilan.
Trebuie menionat i faptul c aplicarea corect a principiului
evalurii separate a elementelor de activ i de pasiv va trebui s
aib n vedere faptul c metodele de evaluare adoptate de
ntreprindere trebuie s fie aceleai n tot cursul exerciiului, dar i
de la un exerciiu la altul, iar n cazul schimbrii metodelor de
evaluare va trebui prezentat influena acestei situaii asupra
bilanului i a contului de rezultat.
Dac n procedura de insolven comercial, patrimoniul
este elementul central, iar acesta este reflectat de bilanul contabil,
rezult cu claritate c evaluarea separat a elementelor de activ i
a pasivelor (prin tabelul de creane) este un principiu contabil
important.
5.2.8 Principiul prevalenei economicului asupra juridicului
(substance over form)
Informaiile prezentate n situaiile financiare trebuie s
reflecte realitatea economic a evenimentelor i tranzaciilor, nu
numai forma lor juridic. Pentru ca informaia s prezinte, credibil,
evenimentele i tranzaciile pe care le reprezint, este necesar ca
acestea s fie contabilizate i prezentate n concordan cu fondul
lor i cu realitatea economic, i nu doar cu forma lor juridic.102
Existent de o manier implicit n dreptul contabil romnesc
(mai cu seam n ceea ce privete contractele de leasing),103
principiul prevalenei economicului asupra juridicului a fost introdus
explicit prin Cadrul general de ntocmire i prezentare a situaiilor
financiare elaborat de Comitetul pentru Standarde de Contabilitate
Internaionale (vol. II).104 Acest principiu i are originea n
sistemele contabile nord-americane i anglo-saxone, iar
Standardele Internaionale de Contabilitate au inserat acest
principiu n Cadrul general.
Prevalena realitii n faa formei juridice poate conduce,
pentru un susintor convins al concepiei juridice, la reacii
nebnuite, mergnd pn la afirmaia c nerespectarea regulilor
102
Standarde Internaionale de Contabilitate 2000, Cadrul general paragraful 35, p.
66
103
Ordonana nr. 51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing,

publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 224/1997
104
Ministerul Finanelor, Direcia General Legislaie Contabil, Editura Economic,
Bucureti, 1999
143
juridice n ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare este o

infraciune, n sensul c domnia dreptului ar fi opus domniei
realitilor. De aceea, interpretarea principiului nu trebuie realizat
gramatical, stricto senso, ci prin prisma intenie avute de
reglementator. Nu este vorba de o ierarhizare vdit ale celor dou
caracteristici, ci mai degrab o punere n vedere a unor
problematici de exprimare a unor situaii de fapt, dar i de drept, n
sensul recunoaterii acestora n situaiile financiare. Oricum,
aparena juridic nu este exclus (nu numai forma lor juridic),
principiul subliniaz faptul c lund n considerare doar (n mod
unic) latura legal a unei fapte, cei care ntocmesc situaiile
financiare risc s devin insuficieni sau chiar superficiali. Acetia
sunt chemai s in seama de realitatea economic dar i de
aparena juridic. n consecin nu este vorba de o substituire ci de
o juxtapunere a celor dou noiuni.
n rile de drept roman (cazul Franei), principiul prevalenei
economicului asupra juridicului nu este recunoscut de dreptul
contabil, pe considerentul unui atac la imaginea fidel conform
regulilor, i ca atare discutm de o nou realitate care vine s
conteste criteriul patrimonialitii ori principiul prudenei.
Comentariile franceze, ca repulsie la anglicismul substance over
form au partea lor de adevr, la care subscriem i noi, n sensul
c acest principiu sugereaz ideea c dreptul nu descrie
ansamblul situaiilor aferente realitii economice lsnd doar s
se neleag acceptabilitatea acestuia doar n cadrul contractelor
de locaie, fr a detalia problematica, oarecum similar, a
vnzrilor de bunuri cu privilegii sau cu clauz de rezervare a
dreptului de proprietate ori cazul contractelor de construcii pe
termen lung nefinalizate. Un alt exemplu, referitor la angajarea sau
nu a principiului prevalenei realitii asupra juridicului este dat de
nregistrarea creanelor, la valoarea nominal (art. 7 alin 2 din
Legea nr. 82/1991, legea contabilitii), fr a analiza, a priori,
solvabilitatea juridic a acestora.
n insolven, practic ceea ce intereseaz intervenienii este
averea debitorului reprezentat de drepturile de propietate i
drepturile de crean evideniate n activul bilanului i pasivele
debitorului reprezentate de drepturile de crean pe care le au
partenerii anteriori deschiderii procedurii. Discutnd despre
activele societii, de foarte multe ori o parte dintre activele pe care
le utilizeaz entitile sunt preluate cu titlu de nchiriere, leasing
sau concesiune, deci active asupra crora entitatea nu exercit un
drept de proprietate (jus utendi, jus fruendi, jus abutendi). Principiul
prevalenei economicului asupra juridicului va trebui, n fapt,
abandonat, n recunoaterea activelor (i pasivelor, implicit),
concepia patrimonialist asupra contabilitii fiind cea care domin
n procedura de insolven. Prin urmare, lichidatorul, sub controlul
judectorului sindic, ca urmare a schimbrii obiectului de
activitate a entitii va avea posibilitatea denunrii unor contracte
144
devenite oneroase, principiul contabil al prevalenei economicului

asupra juridicului fiind abandonat.
5.2.9 Principiul pragului de semnificaie (materiality)
Orice element care are o valoare semnificativ trebuie
prezentat distinct n cadrul situaiilor financiare. Elementele cu
valori nesemnificative care au aceeai natur sau funcii similare
trebuie nsumate, nefiind necesar prezentarea lor separat. Este
evident c prezentarea n situaiile financiare a tuturor conturilor
ntreprinderii, chiar fie ea o microntreprindere, reprezint o lectur
lung, plicticoas i poate chiar de neneles. La polul opus, o
prezentare foarte scurt a acestor conturi nu va ndeplini rolul unei
bune informri pe care i-o doresc situaiile financiare. Pentru un
utilizator extern, acest principiu prezint o importan deosebit,
ns nu prezint utilitate pentru cei care raioneaz contabil foarte
formalist. Un bun contabil nu va tratata cu aceeai unitate de
msur faptele fr importan semnificativ aa cum sunt tratate
alte fapte. De exemplu, un stilou, un registru etc. sunt active ale
cror costuri vor trebui etalate proporional cu durata lor de
utilizare, pe mai multe exerciii financiare. Este evident c aplicarea
unui asemenea tratament contabil, sub aspectul costurilor, nu va fi
compensat printr-un ctig de precizie n informarea financiar. De
aceea contabilul va trebui s disting ceea ce este semnificativ de
ceea ce nu este.
Relevana informaiei este influenat de natura sa i de
pragul de semnificaie. n anumite cazuri, natura informaiei este
suficient, prin ea nsi, pentru a determina relevana sa. De
exemplu, raportarea unui segment de activitate poate influena
evaluarea riscurilor i oportunitilor unei ntreprinderi, indiferent de
semnificaia rezultatelor obinute n cadrul segmentului respectiv n
perioada de raportare. n alte cazuri, att natura, ct i pragul de
semnificaie sunt importante, de exemplu, volumul valoric al
stocurilor din fiecare categorie principal pe care o ntreprindere ar
trebui s le dein pentru a avea o activitate adecvat. Informaiile
sunt semnificative dac omisiunea sau declararea lor eronat ar
putea influena deciziile economice ale utilizatorilor, luate pe baza
situaiilor financiare. Pragul de semnificaie depinde de mrimea
elementului sau a erorii, judecat n mprejurrile specifice ale
omisiunii sau declarrii greite. Astfel, pragul de semnificaie ofer
mai degrab o limit, dect s reprezinte o nsuire calitativ
primar pe care informaia trebuie s o aib pentru a fi util.105
Principiul pragului de semnificaie (importanei relative) este
dificil de aplicat pentru un spirit cartezian, pe de o parte, dar i
obiectiv discutnd: oare, de exemplu, trebuie s fie descompuse
105
Standarde Internaionale de Contabilitate 2000, Cadrul general paragraful 29-30,

p. 65
145
facturile de telefon, tiind c perioada de facturare nu corespunde

cu o lun calendaristic, pentru a imputa fiecrei perioade costurile
exacte aferente, cunoscnd c valoarea lor difer puin de la o
lun la alta? Pe de alt parte, ceea ce este material (semnificativ)
pentru o ntreprindere poate fi insignifiant pentru alta, o tranzacie
ntre o ntreprindere i unul dintre directorii si nu poate ndemna la
aceeai atenie ca o tranzacie de aceeai natur i valoare pe
care ntreprinderea o are cu o ter ntreprindere, necontabilizarea
unei cheltuieli nu are aceeai importan n ceea ce privete
semnificaia i impactul asupra rezultatului etc. Ceea ce este
important este cunoaterea faptului dac o omisiune, eroare, fapt
influeneaz opinia celui care citete situaiile financiare, fiind vorba
de unul din cele trei obiective importante ce trebuie luate n
considerare n ntocmirea situaiilor financiare. Importana relativ
nu trebuie s fie un pretext pentru a neglija un domeniu de
activitate sau pentru a disimula informaiile obligatorii sau
importante, pentru simplu motiv al cuantumului lor sczut.106
Acest principiu pare a avea urmtoarele domenii de aplicare:
- n prezentarea bilanului, a contului de rezultate, a situaiei
fluxurilor de trezorerie ori a situaiei modificrilor capitalului propriu,
componente exhaustive prin natura lor ale situaiilor financiare
anuale, nu se pune n discuie omiterea de la prezentarea anumitor
elemente cu o nsemntate redus, conturile cu o importan
secundar fiind incluse n posturi a cror natur este cea mai
adecvat, evitndu-se prezentarea lor izolat;107 mai mult putem
discuta de materialitate i atunci cnd reglementrile relative la
forma de prezentare impun publicarea cifrelor n mii lei, implicit,
orice sum sub 1000 ROL devine nesemnificativ. n schimb,
notele explicative la situaiile financiare, unde elementele nu sunt
106

Economic, Bucureti, 1998, p.398
107
Fiecare element obligatoriu prezentat n situaiile financiare ale unei persoane
juridice poate fi prezentat mai detaliat dect se cere n formatul adoptat, dac
aceast detaliere conduce la prezentarea unei informaii mai elocvente pentru
utilizatorii de informaii. De asemenea nu se menin n bilan i n contul de profit i
pierdere acele elemente (posturi) pentru care nu exist valori nici n exerciiul
financiar curent, nici n cel precedent. Ordinul ministrului Finanelor publice nr.
2332/2001 pentru aprobarea Precizrilor privind unele msuri referitoare la
nchiderea exerciiului financiar pe anul 2001 la persoanele juridice care, potrivit
prevederilor Legii contabilitii nr. 82/1991, republicat, modificat i completat prin
Ordonana nr. 61/2001, au obligaia s ntocmeasc situaii financiare anuale, pct.
48
146
prezentate de o manier exhaustiv108, apare implicit obligaia de

furnizare doar a unor informaii cu caracter semnificativ.109
- corelat cu ceea ce artam mai sus principiul pragului de
semnificaie vine n complementaritatea aplicrii altor principii de
drept contabil: aprecierea strii de continuitate, realizarea unor
compensri ntre active i pasive sau ntre cheltuieli i venituri,
prezentarea unor evenimente ulterioare nchiderii exerciiului
financiar (independena exerciiilor), utilizarea estimrilor etc.
- privit prin prisma importanei relative, sistemul de drept
contabil pornete a priori, clasificnd ntreprinderile romneti n
categorii distincte crora li se aplic pachete de reguli diferite.
Avem n vedere aici Ordinul ministrului finanelor nr. 306/2002
pentru
aprobarea
Reglementrilor
contabile
simplificate,
armonizate cu directivele europene i respectiv Ordinul ministrului
finanelor nr. 94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor contabile
armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice
Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate (vezi i
OMF 1752/2005).
Noiunile de importan relativ i prag de semnificaie
sunt larg utilizate de profesionitii auditori. Pragul de semnificaie
reprezint nivelul, mrimea unei sume, peste care auditorul
consider c o eroare, o inexactitate sau o omisiune poate afecta
regularitatea i sinceritatea conturilor anuale, ct i imaginea fidel
a rezultatului, situaiei financiare i a patrimoniului ntreprinderii.110
Auditorii nu pot verifica fiecare tranzacie care genereaz efecte
asupra situaiilor financiare auditate pentru c timpul afectat unei
misiuni de audit nu poate, n mod normal, s ofere satisfacia
unor verificri exhaustive care ar compromite ansele de ctig ale
acestora i ar fi n discordan cu aria de aplicabilitate a misiunilor
108
Notele explicative cuprinse n cap. III (10 la numr - n.n.) din reglementrile
contabile aprobate prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 94/2001 nu sunt
limitative, existnd obligativitatea pstrrii ordinii de prezentare a notelor
exemplificative n reglementrile menionate, celelalte note urmnd s fie
numerotate cu nr. 11. Ordinul ministrului Finanelor publice nr. 2332/2001 pentru
aprobarea Precizrilor privind unele msuri referitoare la nchiderea exerciiului
financiar pe anul 2001 la persoanele juridice care, potrivit prevederilor Legii
contabilitii nr. 82/1991, republicat, modificat i completat prin ordonana nr.
61/2001, au obligaia s ntocmeasc situaii financiare anuale, pct. 46
109
Notele explicative conin informaii suplimentare, relevante pentru necesitile
utilizatorilor n ceea ce privete poziia financiar i rezultatele obinute. Notele
explicative trebuie prezentate de o manier sistematic. Fiecare element
semnificativ al bilanului, contului de profit i pierdere, situaiei fluxurilor de
trezorerie i al situaiei modificrilor capitalului propriu trebuie nsoit de o trimitere la
nota care cuprinde informaii legate de acel element semnificativ - Ordinul
Ministrului Finanelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea Reglementrilor
contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu
Standardele Internaionale de Contabilitate n Reglementri contabile pentru agenii
economici, pct. 5.42, p. 49
110
Victor Munteanu - Control i audit financiar, Editura Lucman Serv, Bucureti
1998, p. 334
147
de audit.111 Pe aceste considerente auditorii accept, din start, c

vor opera cu o anumit marj de eroare, problema la care trebuie
s dea rspuns profesionistul auditor este aceea a mrimii erorii pe
care o poate accepta. Dimensiunea marjei de eroare determin
pragul de semnificaie care este n relaie de invers
proporionalitate cu mrimea (numrul) probelor (procedurilor) de
audit i implicit cu riscul de audit. Caracterul semnificativ al unei
informaii auditate constituie, mai degrab, un prag sau o
demarcaie dect un criteriu calitativ pe care aceast informaie
trebuie s-l posede pentru a fi util.112
Stabilirea pragului de materialitate se realizeaz la nceputul
misiunii, individual, i global, dar poate oscila pe parcursul misiunii,
n funcie de rezultatele controalelor auditorului, permindu-i
acestuia s aprecieze corespunztor domeniile, sistemele i
conturile semnificative i cu risc, s aprecieze anomaliile detectate,
astfel nct s emit o opinie corespunztoare.
Alturi de aceste principii prevzute explicit n Reglementri
contabile pentru agenii economici (Ordinul ministrului finanelor nr.
armonizate cu directivele europene i respectiv Ordinul ministrului
armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice
Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate (vezi i
OMF 1752/2005), doctrina i practicile contabile romneti se
nscriu pe traiectoria internaional, n sensul identificrii i a altor
principii (necodificate) i anume:
5.2.10 Principiul entitii (business entity principle)
a) Despre principiu
Activitatea economic se desfoar n cadrul unor uniti
distincte de persoanele care le-au creat, le conduc, finaneaz sau
care lucreaz, indiferent de forma juridic n care sunt organizate:
(1) Societile comerciale, societile/companiile naionale, regiile
autonome, institutele naionale de cercetare-dezvoltare, societile
cooperatiste i celelalte persoane juridice cu scop lucrativ au
obligaia s organizeze i s conduc contabilitate proprie,
respectiv contabilitate financiar, potrivit prezentei legi, i
contabilitate de gestiune adaptat specificului activitii. (2)
Prevederile alin. (1) se aplic i instituiilor publice, asociaiilor i
111
Raportul de audit trebuie s includ o declaraie asupra faptului c auditul a fost

planificat i desfurat pentru a se obine o asigurare rezonabil asupra situaiilor
financiare i c acestea nu conin erori semnificative .- ISA 700 Raportul asupra
situaiilor financiare, Audit Financiar 2000. Standarde. Codul privind conduita etic
i profesional, Editura Economic, Bucureti, 2000, p. 214
112
Laureniu Dobroeanu i CameliaLiliana Dobroeanu Audit concepte i
practici.Abordare naional i internaional, Editura Economic, Bucureti, 2002, p.
148
148
celorlalte persoane juridice cu i fr scop lucrativ, precum i

persoanelor
fizice
autorizate
s
desfoare
activiti
independente.113
Entitatea contabil este unitatea de observare pentru care
se genereaz informarea contabil. Acest concept este unul din
fundamentele cadrului conceptual american care nu a fost
transpus n dreptul contabil romnesc de o manier explicit. Aa
cum se deduce, principiul entitii este datat naintea altor principii,
fiind generat de necesitatea clarificrii, n contabilitate, a confuziei
dintre patrimoniul personal al proprietarilor i patrimoniul
ntreprinderii.114 Din considerente practice, poate susceptibil a fi
criticate, n prezentarea noastr am adoptat noiuni ca
ntreprindere, societate, companie, dar nu de o manier
restrictiv, termenul de entitate viznd att comercianii,
persoane fizice sau juridice, ct i necomercianii. Dac problema
separaiei entitii economice reprezentate de ntreprindere de
proprietarii si s-a pus nainte de emergena dreptului contabil,
ceea ce dorim s punem n discuie se refer la a cunoate dac
aceast entitate economic se confund cu entitatea contabil. n
fapt, unitatea de observare a faptelor contabile se poate situa la un
nivel mai generos (grupul-un ansamblu de ntreprinderi legate
juridic i economic), sau, din contr, la un nivel mai riguros (un
segment de activitate uzin, departament, divizie), ori la nivelul
tradiional, cel al ntreprinderii.
Ordinul nr. 772/2000 pentru aprobarea Normelor privind
consolidarea conturilor115 pune n discuie, n materia dreptului
contabil romnesc, problematica noiunii de grup ca entitate:
Prezentele norme se aplic grupurilor a cror societate
consolidant este persoan juridic romn. Grupul reprezint
ansamblu de societi116 format din societatea care consolideaz persoan juridic romn (consolidant) - i filialele acesteia societi romne i strine. n sensul celor artate, se poate
observa c nu exist noiunea juridic de grup ca subiect de drept
(avnd personalitate juridic), n acest sens nscriindu-ne pe linia
dreptului contabil european. Grupul de societi reprezint o
entitate economic dominant, care cuprinde mai multe entiti
juridice independente, dintre care una le controleaz pe celelalte,
113
Art. 1 din Legea nr. 82/1991, republicat, modificat i completat prin

Ordonana nr. 61/2001
Dorim s prezentm un aspect demn de luat n seam legat de apariia i
existena acestui principiu n SUA i anume faptul c cele mai importante companii
sunt societile anonime i, un fapt interesant, marile averi personale constau mai
puin n active corporale, ci mai cu seam n active financiare, situaie
determinat, pe de o parte de cultura de afaceri american, iar, pe de alt parte, dar
nu de neglijat pentru spiritul pragmatic american, taxele pe succesiuni sunt destul
de mari
115
Monitorul Oficial nr. 374 din 11 august 2000
116
Cadrul juridic de organizare i funcionare l reprezint Legea nr. 31/1990 privind
societile comerciale, republicat, i legile speciale
114
149
fapt ce implic existena de relaii de dependen ntre celelalte

societi i societatea de decizie. Economicul predomin
juridicului n activitile moderne, dar se analizeaz totui
aspectele din punct de vedere juridic pentru c acestea exist de
fapt. Doctrina a fost influenat de economic, prezentndu-se o
vedere mai pragmatic a situaiilor societilor influenate de
aspectul economic.117 Per a contrario, absena personalitii
juridice poate s ne conduc la afirmaia c o societate nu poate
s o domine pe alta, societile n cadrul grupului sunt
independente din punct de vedere juridic. Lipsa personalitii
juridice a grupului are impact asupra concepiei patrimonialiste a
contabilitii n sensul negrii existenei noiunii de patrimoniu
social (purttor de drepturi i obligaii), dar i asupra poziiei sale
ca subiect de drept civil, neputnd fi acionat n instan.
Dezacordul dintre realitatea economic i expresia juridic a ceea
ce nelegem prin grup conduce la dificulti i n stabilirea
limitelor noiunii. Referina la perimetrul de consolidare ar prea o
soluie simpl, dar n acelai timp destul de lejer (aici fiind
incluse i societile asupra crora societatea-mam exercit o
influen notabil), n plus textele las o oarecare suplee n
definirea acestui perimetru, riscnd s raionm asupra unei
entiti cu geometrie variabil.
Chiar dac legea prevede c situaiile financiare consolidate
trebuie s furnizeze o imagine fidel i corect a activelor,
datoriilor, poziiei financiare, profitului sau pierderii aferente
societilor incluse n consolidare, luate ca un tot unitar (art. 22
alin. 2), acest ansamblu fiind considerat ca i o entitate, obligaiile
sunt definite prin referin la societatea-mam, grupul nefiind
subiect de drept. Entitatea grup poate fi discutat doar sub
aspectul unei informri pur economice i nu ca subiect i obiect de
drept. n plus, asistm la un fapt inedit ce vine s infirme
considerarea, n mediul contabil romnesc, grupului drept
entitate: Persoanele juridice care aplic Reglementrile contabile
armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice i cu
Standardele Internaionale de contabilitate118 aprobate prin Ordinul
Ministrului Finanelor Publice nr. 94/2001, nu au obligaia legal de
a ntocmi situaii financiare consolidate (vezi i OMF 1752/2005).
Pentru necesiti proprii de informare persoanele juridice pot
ntocmi situaii financiare consolidate pe care le prezint
utilizatorilor de informaii, alii dect statului. Nu mai punem n
discuie divergenele de texte, ns deducem c, chiar statul nu
recunoate, deocamdat, grupul ca entitate de drept.
117
Nicoleta Farcane, Dumitru Cotle Consolidarea conturilor. Principii i cazuri

practice, Editura Eubeea, Timioara, 2002, p. 11
118
Art. 53, alin 2 din Precizrile privind unele msuri referitoare la nchiderea
exerciiului financiar pe anul 2002 la persoanele juridice care, potrivit Legii
contabilitii nr. 82/1991, republicat, au obligaia s ntocmeasc situaii financiare
anuale, aprobate prin Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1784/2002
150
n ceea ce privete informarea sectorial, adic referina la o

entitate de un nivel mai fin, problema devine mai delicat dect n
cazul grupului, i nu are acelai coninut. Problematica raportrii pe
segmente este abordat de IAS 14 Raportarea pe segmente i
preluat implicit n dreptul contabil romnesc prin Ordinul
Ministrului Finanelor Publice nr. 94/2001 pentru aprobarea
Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a
Comunitilor Economice Europene i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate n sensul c la Nota 10 Alte
informaii este necesar s fie prezentate informaii asupra ventilrii
cifrei de afaceri pe sectoare de activitate, pe segmente de pia i
de asemenea asupra rezultatului sectorial, repartizarea
elementelor de activ pe sectoare i metoda de valorizare a
cesiunilor intersectoriale (vezi i OMF 1752/2005).
Problema entitii trebuie totui s fie abordat n cadrul
unei reflexii de fond asupra nevoilor de informare asupra creia
situaiile financiare trebuie s dea un rspuns. Dezbaterea trebuie
purtat asupra entitii-grup versus entitate-ntreprindere. Este
evident c situaiile financiare consolidate, acolo unde este cazul,
vehiculeaz un alt tip de informare comparativ cu informaia din
situaiile financiare ale unei ntreprinderi individuale (din grup),
chiar dac discutm de aplicarea acelorai principii contabile: n
timp ce situaiile financiare ale unei ntreprinderi sunt dominate de
preocuparea proteciei acionarilor i creanierilor (creditorilor),
situaiile financiare consolidate se prezint ca fiind un mijloc real de
comunicare financiar. n concluzie, problema entitii nu este
deci neutr sub aspectul noiunii de informare.
b) Particulariti ale aplicrii principiului entitii n cazul
societilor n procedur de insolven
Urmtorul text de lege ne face s afirmm c aplicarea
principiului entitii se aplic cu mult mai mult pregnan: Art. 45 (1) Dup rmnerea irevocabil a hotrrii de deschidere a
procedurii, toate actele i corespondena emise de debitor,
administratorul judiciar sau lichidator vor cuprinde, n mod
obligatoriu i cu caractere vizibile, n limbile romn, englez i
francez, meniunea "n insolven", in insolvency, en procdure
collective.
(2) Dup intrarea n reorganizare judiciar sau faliment,
actele i corespondena vor purta, n condiiile prevzute la alin.
(1), meniunea "n reorganizare judiciar", in judicial
reorganisation, en redressement sau, dup caz "n faliment", in
bankruptcy, en faillite. Dup intrarea n procedura simplificat se
va face de asemenea meniunea "n faliment", in bankruptcy, en
faillite.
(3) Prejudiciile suferite de terii de bun-credin, ca urmare
a nerespectrii obligaiei debitorului menionate la alin. (1) i (2),
vor fi reparate n mod exclusiv de persoanele care au ncheiat
151
actele ca reprezentani legali ai debitorului, fr a fi atins averea

debitorului.
n fapt avem de aplicare a principiului entitii, ns pentru o
nou entitate, cu rdcini n vechea entitate, dar cu o nou
identitate i cu alte obiective: transformarea tuturor activelor n
lichiditi i distribuirea acestora ctre creanieri, ntr-o anumit
ordine de prioritate, i acionarilor.
Din punct de vedere legal, entitatea n insolven i
pstreaz numrul de nregistrare la Registrul Comerului, codul
unic de nregistrare, atributul fiscal; discutm de o prelungire a
existenei entitii sub o alt form: n insolven, n faliment, n
reorganizare judiciar.
5.2.11 Principiul nominalismului monetar
Principiul nominalismului monetar impune exprimarea
elementelor constituante ale patrimoniului, a veniturilor i a
cheltuielilor, n etalon monetar. Se presupune c unitatea este
stabil n timp, deci, implicit, c ea i conserv valoarea. Dac n
versiunea iniial legea contabilitii prevedea c obiectul
contabilitii patrimoniului l constituie reflectarea n expresie
bneasc a bunurilor mobile (), n versiunea republicat,
aceast prevedere nu mai apare, dovad c principiul
nominalismului a fost pus sub semnul ntrebrii. Acest principiu
este destul de controversat. Este evident c valoarea celor mai
multe monede naionale a fost erodat. Inflaia, ce afecteaz
inclusiv monedele de referin, vine s se adauge variaiilor
constante ale cursurilor de schimb. Inflaia i problemele sistemului
monetar internaional par s afecteze calitatea obiectiv a
informrii financiare. Nici un teoretician nu a putut da o soluie
complet i necriticabil la aceast problem. Contabilitatea
romneasc este un drum destul de minat, baleiind ntre
nominalism, justificat de motive fiscale i de pruden, i valoare
actual, orientat spre viitor [putem da aici un exemplu: art. 7 alin.
2 din legea contabilitii Creanele i datoriile se nregistreaz n
contabilitate la valoarea lor nominal, iar Standardele
Internaionale de Contabilitate au n vedere nregistrarea creanelor
la valoarea realizabil anticipat, iar provizionul pentru creanele
incerte s fie calculat ca diferena dintre valoarea facturat i
valoarea actualizat a fluxurilor viitoare de numerar utiliznd rata
de actualizare efectiv aferent unui instrument financiar similar
(valoarea recuperabil)]. Creterile accentuate ale preurilor fac din
nominalism, pentru Romnia, o premis riscant cu efecte asupra
creterii profiturilor, decapitalizare, distribuirea de dividende fictive
etc.
152
6 Operaiile contabile care se efectueaz cu ocazia

declanrii procedurii de insolven
Att n procedura general ct i n cea simplificat de
insolven prevzut n Legea privind procedura insolvenei,
intervine falimentul ca procedur care se aplic debitorului n
vederea lichidrii averii acestuia pentru acoperirea pasivului, fiind
urmat de radierea debitorului din registrul n care este nmatriculat.
Aplicarea procedurii de insolven presupune efectuarea a o serie
de operaiuni contabile privind constatarea i conservarea bunurilor
debitorului, elaborarea de situaii financiare de ncepere a lichidrii
i de finalizare a ei, valorificarea activelor i plata creditorilor.
Aceste operaiuni sunt reglementate de Legea privind procedura
insolvenei i de Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1376/
2004 de aprobare a Normelor Metodologice privind reflectarea n
contabilitate a principalelor operaiuni de fuziune,divizare,dizolvare
i lichidare a societilor comerciale, precum i retragerea sau
excluderea unor asociai din societile comerciale i tratamentul
fiscal al acestora.
6.1
Sigilarea i conservarea bunurilor
Lichidarea averii debitorului presupune luarea unor msuri

premergtoare lichidrii. Astfel dup trecerea la faliment conform
art. 113-115, din Legea insolvenei, judectorul-sindic va desemna
un lichidator care are ca atribuii aplicarea sigiliilor, inventarierea
bunurilor debitorului i luarea msurilor de conservare.
Legat de stabilirea masei active a debitorului o mare
importan o are ntocmirea listei bunurilor debitorului.
a. ntocmirea listei bunurilor debitorului.
Cel care cunoate cel mai exact ce bunuri posed nu poate
fi dect debitorul nsui. De aceea, n momentul n care debitorul,
aflat n stare de insolven sau la care starea de insolven este
iminent, introduce la tribunal o cerere n vederea declanrii
procedurii insolvenei, va trebui n mod necesar s-i anexeze mai
multe acte, inclusiv a unei liste complete a tuturor bunurilor sale,
incluznd toate conturile i bncile prin care i ruleaz fondurile.
Pentru bunurile grevate de datorii, va meniona datele din
registrele de publicitate (art. 28). n situaia n care debitorul nu
dispune n momentul nregistrrii cererii de vreuna dintre informaii
este obligat s nregistreze la tribunal acea informaie, n termen
de 10 zile. n caz contrar, cererea lui se consider ca declaraie a
strii de insolven, judectorul-sindic propunnd procedura
simplificat de insolven (falimentul)
Dac cererea de declanare a procedurii insolvenei este
formulat de ctre creditori, debitorul este obligat ca n termen de
10 zile de la data deschiderii procedurii s depun la dosarul
153
cauzei lista tuturor bunurilor sale menionate mai sus.

Nerespectarea acestei dispoziii fr motive temeinice se
sancioneaz cu amend civil care este aplicat persoanelor care
l reprezint legal pe debitor.
n cazul n care apar modificri cu privire la ansamblul
bunurilor deinute i debitorul nu face aceast precizare, sau nu o
mai poate face deoarece dreptul de administrare a averii sale i-a
fost ridicat de ctre instana judectoreasc, obligaia i revine
lichidatorului.
n cazul n care debitorul ulterior intrrii n procedura
simplificat de insolven nu prezint lista complet a bunurilor, a
creditorilor i alte documente prevzute de art 28 din Legea
insolvenei, lichidatorul desemnat le va reconstitui n msura
posibilului, cheltuielile fiind suportate din averea debitorului.
b. Sigilarea bunurilor din averea debitorului.
Una dintre obligaiile lichidatorului o constituie sigilarea
bunurilor din averea debitorului a inventarierii bunurilor i a lurii
msurilor corespunztoare conservrii acestora.
Apreciem c aceste msuri privesc averea debitorului,
fiind calificate ca i msuri de siguran, avnd caracter de
urgen, luate n vederea protejrii acestei averi astfel nct s
fie posibil satisfacerea proporional a creanelor
creditorilor. Sigilarea bunurilor este o msur preventiv cu
caracter conservator fiind aplicat n scopul evitrii de ctre
debitor s-i diminueze averea.
Aciunea de sigilare precede pe cea de inventariere care
stabilete masa activ, att descriptiv ct i cantitativ i valoric.
Judectorul sindic va dispune sigilarea bunurilor din
averea debitorului, iar atunci cnd acesta posed bunuri i n alte
judee, va trimite notificri tribunalelor din acele judee, n vederea
sigilrii de urgen a bunurilor. Documentele ntocmite de alte
tribunale, certificnd c sigiliile au fost aplicate, se vor trimite
judectorului sindic.
Obiectul sigilrii bunurilor debitorului este constituit din
bunurile existente n: magazine, magazii, depozite, birouri,
coresponden comercial, arhiv, dispozitive de stocare i
prelucrare a informaiei, contracte, mrfuri i orice alte bunuri
mobile aparinnd averii debitorului.
Sunt exceptate de la sigilare urmtoarelor bunuri ale
debitorului:
- obiectele care vor trebui valorificate de urgen, spre a
evita deteriorarea lor material sau pierderea din
valoare;
- registrele de contabilitate;
- cambiile i alte titluri de valori scadente sau care
urmeaz s fie scadente n scurt timp, precum i
aciunile ori alte titluri de participare ale debitorului, care
154
vor fi luate de lichidator pentru a fi ncasate, sau pentru

a efectua activitile de conservare cerute;
- numerarul pe care lichidatorul l va depuse la banc n
contul averii debitorului.
n cadrul msurii de sigilare administratorul/lichidatorul are
urmtoarele misiuni:
- de a stabili care bunuri vor trebui valorificate de urgen
i care sunt strategiile de punere n valoare a bunurilor,
astfel nct valorificarea lor s fie maxim;
- de a determina gradul de perisabilitate a bunurilor, iar n
funcie de convingerea sa va trece la valorificarea
acestora sau la depozitarea temporar i conservarea
lor pn la finalizarea inventarului;
- de a ine seama de costurile cu conservarea care s nu
fie disproporionat de mari n raport cu valoarea lor, cu
lichiditile posibil de obinut prin valorificarea lor i cu
posibilitile materiale ale debitorului n vederea
conservrii bunurilor.
Dac averea debitorului poate fi inventariat complet ntr-o
singur zi, lichidatorul va putea proceda imediat la inventariere fr
a aplica sigilii.
c. Conservarea bunurilor.
Debutul efecturii acestor msuri se plaseaz din punct de
vedere cronologic concomitent cu deschiderea procedurii
insolvenei i dureaz pn la reorganizarea cu succes a
ntreprinderii debitorului sau pn la lichidarea efectiv a bunurilor
din patrimoniul acestuia.
n raportul ntocmit asupra cauzelor i mprejurrilor care au
determinat insolvena debitorului un loc aparte l ocup bunurile de
orice fel ale debitorului.
Dup identificarea i sigilarea bunurilor debitorului,
lichidatorul va aplica msurile adecvate meninerii bunurilor n cea
mai bun stare. n acest fel, bunurile corporale vor fi pstrate n
condiii care s le asigure conservarea substanei i paza lor, iar
drepturile patrimoniale vor fi protejate prin msuri cum ar fi:
ntreruperea unei prescripii, exercitarea aciunilor n justiie, luarea
inscripiilor ipotecare, efectuarea somaiilor.119
Bunurile exceptate de la sigilare vor fi excluse i de la
conservare, deoarece acestea sunt supuse valorificrii.
Bunurile debitorului pot fi vndute de lichidator nainte de
afiarea tabelului definitiv consolidat al creanelor doar cu caracter
de excepie, avnd drept justificare preocuparea de a mpiedica
diminuarea averii debitorului, datorit timpului necesar ntocmirii
tabloului de creane. n cadrul acestei categorii intr:
119
Gh. Gheorghiu Procedura reorganizrii judiciare i a falimentului, Editura

Lumina Lex, Bucureti, 2000, p. 179.
155
bunurile care nregistreaz o diminuare a valorii lor,

odat cu trecerea timpului, i anume, bunuri perisabile
prin natura lor sau bunuri al cror pre variaz n funcie
de sezon;
- bunuri
a
cror
conservare
implic
cheltuieli
disproporionat de mari n raport cu valoarea lor,
- bunuri care i pierd total sau parial valoarea;
- bunurile importante, att ca valoare intrinsec ct i ca
pondere n activitatea comercial a debitorului, pot fi
vndute doar n urma propunerii lichidatorului autorizat
de judectorul sindic.
Procedura aplicabil valorificrii bunurilor perisabile i a
celor supuse deprecierii iminente este lsat la aprecierea
lichidatorului care este pus n situaia alegerii acelei proceduri de
vnzare care se dovedete cea mai adecvat bunurilor, n funcie
de valoarea lor, gradul de perisabilitate, contextul pieei, numrul
de solicitani, astfel nct s obin cel mai bun pre, concomitent
cu cele mai sczute cheltuieli de conservare i vnzare pentru
bunurile respective.120
n conformitate cu reglementrile n vigoare perisabilitile
reprezint sczmintele care se produc n timpul transportului,
manipulrii, depozitrii i desfacerii mrfurilor alimentare, menaj i
nealimentare cauzate de procese naturale:uscare, evaporare,
pulverizare, descompunere, scurgere etc. Nu se includ pierderile
din normele de consum tehnologic, produse din neglijen,
sustragerii sau alte cauze imputabile persoanelor vinovate sau
determinate de fora major. Acestea se stabilesc cu ocazia
inventarierii.121
Pe de alt parte, bunurile imobile de tipul instalaii, fabrici,
cldiri care implic cheltuieli de conservare ridicate i n acelai
timp nejustificate, vor putea fi vndute ca urmare a propunerii
lichidatorului, aprobat de judectorul sindic. Este important a se
clarifica asupra situaiei juridice a unor astfel de bunuri, dat fiind c
decizia de a le conserva poate implica valori deosebit de mari
sau, dimpotriv, de a le valorifica ct mai urgent poate duce la
obinerea unor lichiditi ce nu satisfac necesitile masei credale i
care variaz n funcie de mai muli factori: metode de evaluare
utilizate, conjunctura pieei, posibilitatea vnzrii ca un ansamblu
sau individual, implicnd ntotdeauna un coeficient de risc sau de
inspiraie. De aceea apreciem c este necesar aprobarea
vnzrilor de ctre judectorul sindic i ntiinarea debitorului i
creditorilor cu garanii reale, n vederea depunerii de contestaii.
Propunerea lichidatorului trebuie s identifice imobilul prin situaia
120
Radu Bufan- Reorganizarea judiciar i falimentul. Lumina Lex, Bucureti, 2001,

p.254
121
Hotrrea Guvernului nr. 831/ 2004 pentru aprobarea Normelor privind limitele
admisibile de perisabiliti la mrfuri n procesul de comercializare.
156
de pe teren i prin datele din registrele de publicitate imobiliar,

artnd n acelai timp sarcinile de care este grevat imobilul.
Alturi de aceste msuri care privesc conservarea bunurilor,
lichidatorul poate lua i msuri de conservare a drepturilor
debitorului:
- formularea de obieciuni la creanele depuse;
- urmrirea ncasrii creanelor din averea debitorului,
rezultate din transferul de bunuri sau sume de bani
efectuate de acesta naintea deschiderii procedurii etc.
d. Inventarierea averii debitorului.
Din punct de vedere contabil inventarierea reprezint o
lucrare preliminar elaborrii situaiilor financiare prin care se
stabilete mrimea real a patrimoniului i evaluarea elementelor
patrimoniale la valoarea actual. Astfel inventarierea const n
ansamblul operaiilor prin care se constat existena tuturor
elementelor de activ i pasiv, cantitativ valoric sau numai valoric la
o anumit dat i de stabilire a valorii actuale a lor.122
Privit sub aspectul procedurii insolvenei inventarierea
averii debitorului este operaia prin intermediul creia lichidatorul
identific, n mod concret, toate bunurile debitorului, n vederea
cunoaterii acestora i a strii n care se prezint, precum i a
evalurii lor.
Scopul inventarierii bunurilor const n stabilirea bunurilor
din averea debitorului, att cele supuse lichidrii judiciare ct i
cele nesesizabile, nepuse sub sigiliu, indiferent c sunt bunuri
corporale sau necorporale.
Atunci cnd averea debitorului poate fi inventariat ntr-o
singur zi n mod complet, lichidatorul va proceda la inventariere
imediat, fr a mai aplica sigiliile. Chiar i n ipoteza inventarierii
ntr-o singur zi, bunurile debitorului nu pot rmne
nesupravegheate i nedestinate realizrii unui anumit scop.
Aceasta va depinde de etapa n care se afl debitorul supus
procedurii: n reorganizare sau lichidare.
Deoarece lichidatorul este un profesionist i este remunerat
pentru activitatea pe care o desfoar, el va rspunde pentru
orice culp culpa levis n abstracto n ceea ce privete
pstrarea bunurilor debitorului conform art.1600 Cod Civil.
Pe msura desfurrii inventarierii, lichidatorul este obligat
s ia n posesie bunurile, devenind depozitarul lor judiciar.123
Efectuarea inventarului se face n prezena debitorului,
acesta din urm fiind obligat s asiste la operaie atunci cnd
judectorul sindic dispune aceasta. Nerespectarea dispoziiei dat
de judectorul sindic n sensul participrii debitorului la ntocmirea
listelor de inventar nu atrage sanciunea nulitii acestora sau
122
Mihail Epuran, Valeria Bbi, Carmen Imbrescu Teoria contabilitii, Editura

Economic, 2004, p. 435
123
art. 114 din Legea privind insolvena
157
inopozabilitii fa de debitor, ci dimpotriv, dac debitorul nu s-a

prezentat el nu poate contesta datele din inventar. Semntura
debitorului pe listele de inventar are o valoare deosebit, deoarece
atest c listele ntocmite sunt completate n mod corect, fr
omisiuni sau adugiri de bunuri i c sunt descrise n modul n
care se prezint ele n realitate. Mai mult semnarea listelor de
inventariere marcheaz momentul din care administrarea i
conservarea bunurilor debitorului trec n sarcina lichidatorului,
descrcnd pe acesta de obligaia legal de a rspunde de ele.
ntocmirea listelor de inventariere trebuie s rspund unor
parametrii stabilii de lege, astfel se vor indica n cuprinsul acestora
toate bunurile debitorului, cu descrierea fiecruia, precum i cu
precizarea valorii lor aproximative la data ntocmirii inventarului.
Judectorul sindic poate dispune ca, la ntocmirea listelor de
inventariere, s participe i un expert evaluator, pe cheltuiala averii
debitorului. Numirea expertului se va face atunci cnd exist
dificulti n aprecierea valorii bunurilor debitorului, care se pot
referi la vechimea bunurilor, gradul de uzur.
Evaluarea bunurilor din averea debitorului, nu trebuie s fie
exact, ci doar aproximativ deoarece n caz de reorganizare nu
ne intereseaz valoarea de achiziie a bunului, ci posibilitile
concrete ale acestuia de a ndeplini funcia dat prin planul de
reorganizare n corelaie direct cu celelalte componente ale averii
debitorului i cu perspectivele de redresare ale activitii acestuia,
iar n caz de lichidare nu prezint importan valoarea de achiziie
a bunului ci suma care poate fi obinut n mod real n urma
valorificrii acestuia, sum care este mai greu de determinat, mai
ales pentru bunurile care nu sunt n perfect stare i pentru care
nu exist o pia organizat.
Actul de inventar i fiecare list n parte se semneaz de toi
participanii la ntocmirea acestuia: lichidator judiciar, expert i
debitor prin administratorul judiciar. Dac debitorul nu particip la
inventariere actul de inventar se semneaz numai de lichidatorul
judiciar.
6.2
Inventarierea elementelor de activ i de pasiv
6.2.1 Conceptul i scopul inventarierii

Inventarierea reprezint o lucrare preliminar elaborrii
situaiilor financiare respectiv a bilanului prin care se stabilete
mrimea real (faptic) a patrimoniului i evaluarea elementelor
patrimoniale la valoarea actual, iar documentul contabil care se
ntocmete este inventarul .
Inventarierea elementelor de activ i pasiv n conformitate cu
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1753/2004 pentru
aprobarea normelor privind organizarea i efectuarea inventarierii
elementelor de activ i de pasiv (art. 1) const n ansamblu
158
operaiilor prin care se constat existena tuturor elementelor de

activ i de pasiv, cantitativ valoric sau numai valoric la data la
care se efectueaz.
Scopul principal al inventarierii l constituie stabilirea situaiei
reale a tuturor elementelor de activ i pasiv a fiecrei uniti, a
bunurilor i valorilor deinute aparinnd altor persoane fizice sau
juridice n vederea elaborrii situaiilor financiare anuale care
trebuie s ofere o imagine fidel a poziiei financiare i a
performanei unitii pentru exerciiu financiar respectiv.
n temeiul Legii nr. 82/1991 legea contabilitii, republicat,
cu modificrile i completrile ulterioare (art. 7) societile
comerciale, societile/companiile naionale, regiile autonome,
institutele naionale de cercetare dezvoltare i celelalte persoane
juridice au obligaia s efectueze inventarierea general a
elementelor de activ i de pasiv deinute la nceputul activitii, cel
puin odat pe an pe parcursul funcionrii, n cazul fuziunii sau
ncetrii activitii i n alte situaii prevzute de lege.
6.2.2 Organizarea i etapele inventarierii
Rspunderea pentru organizarea i efectuarea inventarierii,
potrivit Legii nr. 82/1991 legea contabilitii, republicat, cu
modificrile i completrile ulterioare i Ordinul ministrului
finanelor publice nr. 1753/2004pentru aprobarea normelor privind
organizarea i efectuarea inventarierii elementelor de activ i de
pasiv, revine administratorului, ordonatorului de credite, sau altei
persoane care are obligaia gestionrii unitii, respectiv a
administrrii patrimoniului.
Inventarierea anual a elementelor de activ i pasiv se face
de regul cu ocazia ncheierii exerciiului financiar. Aceasta este o
lucrare complex care se deruleaz n mai multe etape:
a pregtirea inventarierii
b inventarierea propriu-zis
c stabilirea i regularizarea rezultatelor inventarierii.
a. Pregtirea inventarierii este o etap premergtoare
inventarierii propriu zise, etap de care depinde eficiena celorlalte
etape. Aceasta necesit luarea unor msuri de natur
organizatoric i contabil prin care s se asigure desfurarea
corect a ei:
i) precizarea obiectului inventarierii;
ii) numirea comisiilor de inventariere i a subcomisiilor;
iii) msuri pentru crearea condiiilor corespunztoare de
lucru a comisiei de inventariere;
iv) msuri care trebuie luate de ctre comisie pentru
efectuarea inventarierii.
- Obiectul inventarierii l pot constitui stocurile,
imobilizrile, disponibilitile bneti, creanele etc.,
159
putnd fi inventariere general, sau parial a unor

categorii de active sau pasive.
Inventarierea anual este obligatorie nainte de nchiderea
conturilor pentru toate unitile, avnd ca scop reflectarea n bilan
a situaiei reale a patrimoniului. Ea fiind o lucrare premergtoare
ntocmirii bilanului cuprinde toate bunurile proprii i cele ce aparin
altor uniti, ns se gsesc n unitatea respectiv n pstrare,
nchiriere, prelucrare, precum i toate disponibilitile bneti
drepturile i obligaiile ntreprinderii, fiind o inventariere general i
complet.
- Numirea comisiilor de inventariere i a subcomisiilor
conform Ordinului ministrului finanelor publice nr.
1753/2004pentru
aprobarea
normelor
privind
organizarea i efectuarea inventarierii elementelor de
activ i de pasiv (art. 6) se face prin decizie scris de
ctre persoanele care rspund de organizarea i
efectuarea ei potrivit legii. n decizia de numire se
menioneaz obligatoriu: componena comisiei, numele
responsabilului comisiei, modul de efectuare a
inventarierii, gestiunile supuse inventarierii, data de
ncepere i terminare a ei. Comisia de inventariere este
format din cel puin dou persoane, iar la gestiunile
mici (uniti mici de desfacere cu amnuntul sau gestiuni
din cadrul unor uniti al cror numr de personal
salariat este de una sau dou persoane) poate fi
efectuat de o singur persoan. Dac este cazul,
comisiile de inventariere sunt coordonate de ctre o
comisie central care organizeaz, instruiete i
controleaz efectuarea operaiilor de inventariere. Din
comisia de inventariere nu pot face parte gestionarii de
depozite i contabilii care in evidena gestiunii
respective.
- Dintre
msurile
pentru
crearea
condiiilor
corespunztoare de lucru a comisiei de inventariere
conform Ordinului ministrului finanelor publice nr.
1753/2004pentru
aprobarea
normelor
privind
organizarea i efectuarea inventarierii elementelor de
activ i de pasiv (art.8) menionm:
- inerea la zi a evidenei tehnico-operative a
gestiunilor de valori materiale i confruntarea
periodic a datelor cu cele din contabilitate;
- participarea la lucrrile de inventariere a ntregii
comisii;
- asigurarea personalului necesar pentru manipularea
valorilor materiale inventariate, respectiv sortare,
aezare, cntrire, msurare, numrare etc.;
160
asigurarea participrii la identificarea bunurilor

inventariate (calitate, sort, pre etc.) a unor
specialiti din celelalte compartimente ale unitii;
- dotarea cu aparate i instrumente pentru msurare,
cntrire, cataloage, formulare i rechizite necesare;
- dotarea comisiei cu mijloace tehnice de calcul i
sigilare a spaiilor inventariate;
- dotarea gestiunilor cu dou rnduri de ncuietori
diferite.
- Msurile organizatorice ce trebuie luate de ctre comisia
de inventariere sunt:
- declaraie scris de la gestionar din care s rezulte
dac: gestioneaz valori materiale i n alte locuri de
depozitare, are n gestiune bunuri aparinnd terilor
cu sau fr documente; are valori materiale
nerecepionate sau care trebuie expediate, primite
sau eliberate; are plusuri sau minusuri, deine
numerar din vnzarea bunurilor; are documente de
predare-primire neoperate n evidena gestiunii sau
nepredate la contabilitate;
- s identifice toate locurile de depozitare a valorilor
ce urmeaz a fi inventariate;
- nchiderea i sigilarea n prezena gestionarului, ori
de cte ori se ntrerup operaiile de inventariere i se
prsete gestiunea;
- s bareze i s semneze ultima operaie din fiele
de magazie;
- la unitile de desfacere cu amnuntul care folosesc
metoda global valoric se va ntocmi de ctre
gestionar, naintea nceperii inventarierii raportul de
gestiune care cuprinde valoarea documentelor de
intrare i de ieire a mrfurilor i a numerarului
depus la casierie i predarea lui la contabilitate;
- s verifice dac aparatele de msur sunt n stare
bun de funcionare;
- s sisteze operaiile de predare, primire, livrare a
bunurilor, iar dac nu este posibil, acestea se vor
efectua n prezena comisiei cu meniunea, primit
sau eliberat n timpul inventarierii.
Lucrrile premergtoare de natur contabil cuprind:
- nregistrarea tuturor operaiilor economice i financiare
n contabilitatea sintetic, analitic i n evidena
operativ (fie de magazie, rapoarte de gestiune etc.);
- verificarea exactitii nregistrrilor prin confruntarea
datelor din contabilitate cu cele din evidena operativ i
prin ntocmirea balanelor de verificare sintetice i
analitice;
-
161
b) Inventarierea propriu-zis, const n constatarea,

descrierea i evaluarea elementelor patrimoniale.
Constatarea este operaia de stabilire direct i concret
(faptic) a stocurilor la locurile de depozitare a existenei i mrimii
elementelor patrimoniale prin cntrire, msurare, cubare, n
funcie de natura acestora. Fac excepie bunurile materiale aflate
n ambalaje originale intacte, care se despacheteaz i verific prin
sondaje, materialele de mas (ciment n vrac, nisip, balast,
rezervoare de benzin etc.) ce se inventariaz prin calcule tehnice
i analize de laborator.
Bunurile cu grad mare de perisabilitate se inventariaz cu
prioritate fr a mpiedica desfacerea imediat a lor.
n cazul imobilizrilor constatarea lor se efectueaz astfel:
- la imobilizrile necorporale, prin verificarea existenei i
apartenenei lor la unitile deintoare, iar n cazul
brevetelor, licenelor, al know-how i al mrcilor de
fabric, prin dovedirea existenei lor pe baza titlurilor de
proprietate.
- inventarierea terenurilor i a cldirilor se face pe baza
titlurilor de proprietate, a schielor de plasament al
terenurilor i a dosarului tehnic al cldirilor, etc.
Elementele de activ i de pasiv a cror existen nu poate fi
constatat prin inventariere fizic, se verific pe baza datelor din
contabilitate. Astfel, inventarierea mijloacelor bneti de la bnci, a
drepturilor i obligaiilor ntreprinderii fa de furnizori, creditori,
bnci, clieni etc., se face prin confirmarea soldurilor din
contabilitate de ctre acetia, a confruntrii sumelor din
contabilitate cu extrasele de cont a bncii i cu documentaia ce a
stat la baza nregistrrii lor. Disponibilitile n valut i n lei din
casierie se inventariaz prin confruntarea soldurilor din registrul de
cas cu cele din contabilitate.
Obligaiile constatate fa de teri la inventariere trebuie s
corespund n cazul insolvenei unitii debitoare cu totalul din
Tabloul definitiv de creane.
Pe baza constatrilor fcute, elementele inventariate se
nscriu n listele de inventariere unde pe lng cantitatea faptic i
scriptic se descriu principalele caracteristici privind calitatea,
starea lor, preul unitar i diferenele constatate (plusuri i minusuri,
precum i valorii de inventar figura nr. 3).
Listele de inventariere se ntocmesc separat pentru:
- locuri de depozitare i gestionare, pe categorii de
bunuri;
- bunuri proprii corespunztoare calitativ;
- bunuri depreciate, neutilizabile, fr desfacere, comenzi
n curs abandonate sau sistate;
- creane i obligaii incerte i n litigiu;
162
bunuri aparinnd altor persoane fizice sau juridice

(consignaie, nchiriere, prelucrare etc.), crora li se
trimite o copie de pe aceste liste;
- imobilizrile i producia n curs de execuie;
- formulare cu regim special.
Acestea se semneaz fil cu fil de ctre comisia de
inventariere i de ctre gestionari, iar pe ultima fil gestionarul
menioneaz urmtoarele: cantitile s-au stabilit n prezena lui,
bunurile respective se afl n pstrarea sau rspunderea lui, dac
are bunuri neinventariate i eventualele obiecii.
Evaluare elementelor patrimoniale de activ i de pasiv cu
ocazia inventarierii se efectueaz cu respectarea principiului
permanenei metodelor, potrivit cruia regulile de evaluare trebuie
meninute asigurndu-se comparabilitatea n timp a informaiilor
contabile. Aceasta se face la valoarea actual a fiecrui element,
denumit valoare de inventar, stabilit n funcie de utilitatea
bunurilor, starea lor i de preul pieei astfel (Ordinul ministrului
finanelor publice nr. 306/2002 pentru aprobarea Reglementrilor
contabile simplificate armonizate cu Directivele Europene (vezi i
OMF 1752/2005), Ordinul ministrului finanelor publice nr.
1753/2004pentru aprobarea normelor privind organizarea i
efectuarea inventarierii elementelor de activ i de pasiv):
i) Bunurile de natura imobilizrilor, stocurile se evalueaz la
valoarea actual, denumit i valoare de inventar.
ii) Bunurile depreciate se evalueaz la valoarea de utilitate a
fiecrui element, stabilit n funcie de utilitatea bunului pentru
firm i de preul pieii.Ca urmare la stabilirea valorii de inventar a
bunurilor se ine seama de toate ajustrile de valoare datorate
deprecierilor
(Ordinul
ministrului
finanelor
publice
nr.
1753/2004pentru aprobarea normelor privind organizarea i
efectuarea inventarierii elementelor de activ i de pasiv pct.39)
Dac valoarea de inventar este mai mare dect valoarea din
contabilitate, potrivit principiului prudenei, n listele de inventariere
se nscriu valorile din contabilitate. n cazul n care valoarea de
inventar stabilit n funcie de utilitatea bunului i preul pieii este
mai mic dect valoarea din contabilitate, n listele de inventariere
se va nscrie valoarea de inventar.
iii) Creanele i datoriile se evalueaz la valoarea lor
nominal, iar cele incerte sau n litigiu la valoarea de utilitate
stabilit n funcie de valoarea lor probabil de ncasat, respectiv
de plat.
iv) Creanele, datoriile i disponibilitile bneti n divize se
evalueaz la cursul n vigoare n ultima zi a exerciiului.
v) Titlurile de valoare se evalueaz la valoarea lor de utilitate
dat de cotaia lor la burs la sfritul exerciiului financiar, iar cele
necotate la valoarea probabil de negociere.
-
163
n vederea calculrii plusurilor i a minusurilor de inventar,

elementele patrimoniale se evalueaz la valoarea de intrare n
patrimoniu.
c. Stabilirea i regularizarea rezultatelor inventarierii.
n aceast etap se determin rezultatele inventarierii prin
trecerea n listele de inventariere a soldurilor scriptice din
contabilitate, stabilindu-se diferenele contabile n plus sau minus
fa de mrimile faptice.
Diferenele n plus sau n minus constatate la inventariere se
trateaz n contabilitate diferit, dac acestea, sunt: a) diferene
cantitative sau b) diferene valorice.
i) Diferenele cantitative ntre stocurile faptice i cele
scriptice evaluate la valoarea de intrare n patrimoniu se
nregistreaz n contabilitate ca plusuri sau minusuri de inventar,
dup efectuarea n prealabil a compensrilor admise de lege. Dac
cantitile i valorile constatate faptic sunt mai mari dect cele din
contabilitate diferena reprezint plus de inventar, iar n situaia
invers minus de inventar, calcule fcute direct pe listele de
inventariere.
Dac plusurile i minusurile constatate la inventariere sau
produs n aceiai perioad, la acelai gestionar, la sortimente
asemntoare unde sunt posibile confuzii (culoare, desen, aspect
exterior etc.) i n cadrul unei activiti normale de serviciu, este
posibil compensarea plusurilor cu minusurile pentru cantitile
egale de plusuri i minusuri, se interzice compensarea valoric.
Deci, pentru a se asigura concordana dintre datele din
contabilitate cu realitatea, concretizat n datele inventarierii, se
efectueaz nregistrri menite s rectifice n plus sau minus datele
din contabilitate cu plusurile cantitative, respectiv cu minusurile
cantitative constatate, adic are loc regularizarea rezultatelor
inventarierii.
ii) Diferene valorice (plus sau minus) rezultate prin
compararea valorii contabile (Vc) sau a valorii nete contabile (Vcn)
i valoarea de inventar (Vi) sunt tratate potrivit principiului
prudenei astfel:
- Pentru elementele de activ
Vi Vc plus de valoare (+) nu se nregistreaz n
contabilitate, elementele de activ i menin valoarea de intrare sau
contabil.
Vi < Vc minus de valoare (-) se nregistreaz n
contabilitate pe seama cheltuielilor cu provizioanele sau amortizri
suplimentare. Valoarea activelor se menine la valoarea contabil
(de intrare).
- Pentru elementele de pasiv de natura datoriilor
Vi Vc minus de valoare (-) nu se nregistreaz n
contabilitate, elementele de pasiv i menin valoarea contabil.
164
Vi c plus de valoare (+) se nregistreaz n contabilitate

prin constituirea pe seama cheltuielilor de provizioane, valoarea
pasivelor se menine la valoarea contabil (intrare).
Rezult, c n contabilitatea curent elementele inventariate
i menin valoarea de intrare n patrimoniu.
Rezultatele inventarierii se consemneaz de ctre comisia
de inventariere n procesul verbal de inventariere din care rezult:
- persoanele ce au participat la inventariere;
- perioada i gestiunile inventariate;
- caracterul plusurilor i a minusurilor constate, vinovaii;
- compensrile efectuate;
- bunurile depreciate, creanele i datoriile n litigiu;
- valorificarea rezultatelor inventarierii
- constituirea i regularizarea provizioanelor, privind
deprecierea elementelor patrimoniale.
Procesul verbal de inventariere, dup aprobarea
propunerilor comisiei, servete compartimentului de contabilitate
pentru punerea de acord a datelor din contabilitate cu realitatea.
nregistrarea diferenelor cantitative la inventariere.
Diferenele cantitative pot s fie plusuri sau minusuri (lipsuri)
i) Plusurile cantitative constate la inventariere, ca urmare a
inerii necorespunztoare a evidenelor, funcionarea defectuoas
a aparatelor de msurat, intenii de sustragere etc. se nregistreaz
ca orice intrare de mijloace economice.
ii) Lipsurile cantitative la inventariere pot fi imputabile i
neimputabile.
Lipsurile neimputabile se produc ca urmare a manipulrii i
pstrrii mijloacelor materiale. nregistrarea n contabilitate a lor se
face ca orice ieire de mijloace, mrindu-se cheltuielile exerciiului.
Dac lipsurile la inventariere sunt provocate de calamiti, acestea
mresc cheltuielile extraordinare privind calamitile i alte
evenimente extraordinare.
Lipsurile imputabile pot preveni din neglijene, sustrageri,
valoarea lor recuperndu-se de la cei vinovai. Imputarea se face
la valoarea actual (de nlocuire), existent la data producerii, sau
constatrii pagubei. La evaluarea pagubei se ine seama de gradul
de uzur stabilit prin probe legale, iar dac aceasta nu este posibil
se imput la valoarea integral.
nregistrarea diferenelor valorice.
Pentru elementele de activ minusul de valoare, reprezint o
depreciere a acestora i se nregistreaz n contabilitate prin:
i) constituirea pe seama cheltuielilor a provizioanelor pentru
deprecieri n cazul deprecierii reversibile:
Vi < Vc => minus de valoare
ii) nregistrarea unei amortizri suplimentare n cazul
deprecierii ireversibile:
Vi Vcn
Vcn = Vc-Ac
165
n care Ac reprezint amortizarea cumulat.

Aceste diferene valorice nu afecteaz direct conturile de
active, care rmn n contabilitatea curent nregistrate la valoarea
de intrare (contabil).
n mod asemntor prin constituirea unui provizion, se
nregistreaz plusul de valoare n cazul elementelor de pasiv
(datorii) valoarea pasivelor meninndu-se la valoarea de intrare.
La sfritul anului, n baza datelor cuprinse n listele de
inventariere, procesele verbale de inventariere i a bilanului
contabil anual, se ntocmete Registrul-inventar (figura nr. 4),
document obligatoriu de nregistrare anual i grupat a
rezultatelor inventarierii patrimoniului i a coninutului unor posturi
de bilan, servind ca prob n litigii.
Prin nregistrarea n contabilitate a diferenelor cantitative
(plusuri i minusuri) constante la inventariere se asigur corelaia
dintre contabilitate i realitate i ntocmirea unui bilan real.
6.3
Aspecte legale referitoare la refacerea contabilitii
La baza nregistrrii fiecrei operaii economico-financiare n

contabilitate st un document care consemneaz operaia
economic n momentul efecturii ei, dobndind astfel calitatea de
document justificativ (art 6 alin 1 din Legea nr.82/1991, legea
contabilitii, republicat, modificat i completat) n condiiile n
care furnizeaz toate informaiile prevzute de normele legale n
vigoare (Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1850/2004 pentru
aprobarea Normelor metodologice de ntocmire i utilizare a
registrelor i formularelor comune pe economie privind activitatea
financiar contabil).
Nici o operaie economic nu se poate nregistra n
contabilitate fr un act scris n care s fie consemnat operaia
respectiv .Potrivit Legii nr. 82/1991, legea contabilitii,
republicat, modificat i completat (art.6), documentele
justificative care stau la baza nregistrrilor n contabilitate,
angajeaz rspunderea persoanelor care le-au ntocmit, vizat i
aprobat, precum i a celor care le-au nregistrat n contabilitate.
Acestea sunt documente care probeaz legal o operaiune.
Operaiile economice consemnate n documente justificative
sunt prelucrate, centralizate i nregistrare n contabilitate cu
ajutorul registrelor de contabilitate (Registrul Jurnal, Registrul
Inventar,i Cartea Mare) i a altor documente contabile n funcie
de forma de contabilitate adoptat.
nregistrarea n contabilitate a operaiilor economicofinanciare a debitorului aflat n insolven potrivit art. 45 din Legea
privind procedura insolvenei prezint urmtoarele particulariti:
- dup rmnerea irevocabil a hotrrii judectorului
sindic de deschidere a procedurii toate actele i
corespondena emise de debitor, administratorul judiciar
166
sau lichidator vor cuprinde n mod obligatoriu i cu

caractere vizibile n limba romn, englez i francez
meniunea n insolven, in insolvency, en
procedure collective .
- dup intrarea n reorganizare judiciar sau faliment
actele i corespondena vor purta n condiiile alin 1
meniunea n reorganizare judiciar, in judicial
reorganisation, en redressement sau dup caz n
faliment, in bankruptcy, en faillite.Dup intrarea n
procedura simplificat se face meniunea n faliment,
in banckrupcy, en faillete.
- prejudiciile suferite de terii cu bun credin datorit
nerespectrii obligaiilor debitorului privind ntocmirea
actelor cu meniunile respective, vor fi reparate exclusiv
de ctre persoanele care au ncheiat actele ca
reprezentani legali ai debitorului,fr a se atinge averea
debitorului.
Aspectele legale privind refacerea contabilitii privesc
reconstituirea documentelor pierdute sau distruse, anularea de
ctre judectorul-sindic a unor acte ale debitorului care afecteaz
patrimoniul acestuia n dauna drepturilor creditorilor etc.
Reconstituirea documentelor
n caz de pierdere,sustragere sau distrugere a unor
documente contabile conform art. 26 din Legea nr. 82/1991, legea
contabilitii, republicat, modificat i completat se vor lua
msuri de reconstituire a acestora n termen de 30 zile, de la
constatare pe baza unui dosar de reconstituire, ntocmit pentru
fiecare caz n parte.124 Acest dosar trebuie s conin:
- sesizarea scris n termen de 24 ore de la constatare, a
conductorului,
administratorului
unitii,
coordonatorului de credite, sau a altei persoane care
gestioneaz patrimoniul, de ctre orice persoan care
constat pierderea, sustragerea sau distrugerea unor
acte, evidene sau lucrri privind gestiunea elementelor
patrimoniale;
- dac
pierderea,
sustragerea
sau
distrugerea
documentelor sau evidenelor constituie o infraciune se
aduce la cunotin i organelor de urmrire penal;
- procesul-verbal de constatare a pierderii, distrugerii sau
sustragerii ntocmit n trei zile de la sesizare de ctre
conductorul unitii. El conine datele de identificare a
actului disprut; numele i prenumele salariatului
responsabil cu pstrarea actului; data i mprejurrile n
care s-a constatat lipsa. Procesul-verbal este semnat de
124
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1850/2004, pentru aprobarea Normelor

metodologice de ntocmire i utilizare a registrelor i formularelor comune pe
economie privind activitatea financiar-contabil, pct .27
167
ctre
conductorul
unitii,
conductorul
compartimentului
financiar-contabil,
angajatul
responsabil cu pstrarea actului i eful ierarhic al
acestuia;
- declaraia scris a responsabilului cu pstrarea actului,
a mprejurrilor n care acesta a disprut;
- dovada sesizrii organelor de urmrire penal sau
sancionrii disciplinare a persoanei vinovate;
- dispoziia scris a conductorului unitii pentru
reconstituire;
- actul reconstituit n copie.
Dac documentul provine de la o alt unitate, reconstituirea
se va face de ctre unitatea emitent la cererea scris a
conductorului unitii solicitante.
Documentele i evidenele reconstituite poart obligatoriu i
vizibil meniunea reconstituit artndu-se numrul i data
dispoziiei pe baza creia s-a fcut reconstituirea.
Nu fac obiectul reconstituirii actele de cheltuieli nenominale
(bonuri, bilete de cltorie etc.) pierdute sau sustrase nainte de
nregistrarea n contabilitate, vinovaii suportnd paguba cauzat.
Gsirea ulterioar a documentului original care a fost
reconstituit nu anuleaz sanciunile disciplinare sau penale. n
acest caz actul reconstituit se anuleaz pe baz de proces-verbal.
Vinovaii rspund material de pagubele provocate din cauza
dispariiei, sustragerii sau distrugerii temporare a documentelor i
pentru cheltuielile fcute cu reconstituirea i gsirea lor.
Conductorii unitilor rspund de evidena tuturor reconstituirilor
de documente i de pstrarea dosarelor de reconstituire.
Anularea de ctre judectorul-sindic a unor acte ale
debitorului care afecteaz patrimoniul acestuia n dauna
drepturilor creditorilor.
Administratorul judiciar i lichidatorul potrivit atribuiilor
acestora (art. 20 alin. h, art. 25 alin. c) i art. 79 i 80 din Legea
procedurii insolvenei pot introduce aciuni la judectorul sindic
pentru anularea unor acte ale debitorului care afecteaz
patrimoniul acestuia n urmtoarele situaii:
- aciuni pentru anularea actelor frauduloase ncheiate de
debitor n dauna drepturilor creditorilor, n cei trei ani
anteriori deschiderii procedurii.
- aciuni pentru anularea constituirilor sau transferurilor de
drepturi patrimoniale ctre teri i restituirea de ctre
acetia a bunurilor transmise i a valorii altor prestaii
executate, realizate de debitor prin urmtoarele acte:
- acte de transfer cu titlul gratuit efectuate n cei trei
ani anteriori deschiderii Fprocedurii,cu excepia
sponsorizrilor n scop umanitar,
-
168
operaiuni comerciale n care prestaia debitorului

depete vdit pe cea primit i efectuat n cei trei
ani anteriori deschiderii procedurii,
- acte ncheiate n cei trei ani anteriori deschiderii
procedurii, cu intenia prilor implicate de a
sustrage bunuri de la urmrirea de ctre creditori
sau de a leza n orice alt fel drepturile,
- acte de transfer de proprietate ctre un creditor
pentru stingerea unei datorii anterioare, sau n
folosul lui, efectuate n cele 120 de zile anterioare
deschiderii procedurii, dac suma pe care creditorul
ar putea s o obin n caz de faliment al debitorului
este mai mic dect valoarea actului de transfer,
- constituirea ori perfectarea unei garanii reale pentru
o crean care era chirografar, n cele 120 de zile
anterioare deschiderii procedurii,
- plile anticipate ale datoriilor, efectuate n cele 120
de zile anterioare deschiderii procedurii, dac
scadena lor fusese stabilit pentru o dat ulterioar
deschiderii procedurii,
- alte operaiuni prevzute de lege ncheiate de
debitor n cei 2-3 ani anteriori deschiderii procedurii
cu persoanele aflate n raporturi juridice.
Anularea acestor acte, restituirea de ctre teri debitorului a
bunurilor i valorilor altor prestaii, a plilor anticipate ale
datoriilor,etc, presupune reflectarea n contabilitatea debitorului a
intrrii n patrimoniu a bunurilor, a ncasrii prestaiilor i a plilor
anticipate, diminuarea drepturilor de crean ale debitorului fa de
teri, etc, deci este necesar refacerea contabilitii ca urmare a
anulrii acestor acte.
-
6.4
Situaiile financiare-documente de ncepere a lichidrii
Documentele oficiale de prezentare a situaiilor economicofinanciare conform Legea nr.82/1991, legea contabilitii,
republicat, modificat i completat (art 9) a unitilor patrimoniale
sunt situaiile financiare anuale care trebuie s ofere o imagine
fidel a poziiei financiare i a celorlalte informaii privind activitatea
desfurat.
Societile comerciale, societile/companiile naionale,
regiile autonome, institutele naionale de cercetare - dezvoltare,
societile cooperatiste i celelalte persoane juridice, potrivit Legea
nr. 82/1991, legea contabilitii, republicat, modificat i
completat (art 28) au obligaia s ntocmeasc situaiile financiare
anuale, inclusiv n cazul fuziunii, divizrii sau ncetrii activitii.
n situaia aplicrii reglementrilor contabile simplificate
conform Directivelor Europene (Ordinul ministrului finanelor nr.
169
armonizate cu directivele europene), situaiile financiare cuprind:

bilanul, contul de profit i pierderi, politicile contabile i notele
explicative (vezi i OMF 1752/2005).
6.4.1 Bilanul
A) Conceptul de bilan
Bilanul este un document de sintez a situaiei patrimoniului
ntreprinderii la un moment dat. Prin bilan se reflect principiul
dublei reprezentri a averii integrat n patrimoniul unitilor
patrimoniale sub dou aspecte:
a) sub aspect concret, natural-material, al destinaiei i
utilitii bunurilor n activitatea desfurat, bunuri ce constituie
obiect al proprietii, pentru care se utilizeaz noiunea de
mijloace economice (avere),
b) sub aspectul raporturilor de proprietate, n cadrul crora
se dobndesc elementele de avere, respectiv al modului de
dobndire (provenien), pentru care se utilizeaz noiunea de
surse economice.
Dubla reprezentare este determinat de faptul c
reflectarea, urmrirea i controlul averii agenilor economici nu se
pot limita doar la modul de utilizare (alocare) a bunurilor materiale
i bneti, n activitatea desfurat de acetia. Este necesar s
se urmreasc relaiile de proprietate, faptul c aceste bunuri
aparin cuiva, c sunt n posesia unei persoane fizice sau juridice
(proprietarului, asociailor, bncilor, creditorilor etc.), deci s se
reflecte regimul juridic al bunurilor.125
n figura nr. 5, prezentm conceptul de bilan pe baza dublei
reprezentri a averii constituit n patrimoniu.
125
Mihail Epuran, Valeria Bbi ,Carmen Imbrescu - Teoria contabilitii, Editura

Economica, Bucureti, 2004 p 131-132
170
AVEREA
ELEM ENT AL PATRIM ONIULUI
M IJLOACE ECONOM ICE
concrete, privite din punct de
vedere al destinaiei, al utilitii lor (REALITATEA PATRIM ONIULUI)
SURSE DE PROCURARE
A AVERII (relaii de proprietate)
care transpuse n
BILANT
devin
ACTIV
PASIV
Figura nr. 5 Dubla reprezentare a averii

Cele dou pri (laturi) ale bilanului poart denumirea de
ACTIV - partea stng i PASIV - partea dreapt.
ntr-o alt manier de exprimare, conceptul de bilan este
definit ca o reprezentare a utilizrilor i resurselor de care dispune
o unitate patrimonial la un moment dat.
UTILIZRI = RESURSE
ACTIV
PASIV
Astfel, se consider c prin bilan, capitalurile sunt

reprezentate att sub aspectul originii lor, respectiv resursele
(aporturi la capital, rezerve, datorii, beneficii), ct i al modului lor
de utilizare concret (bunuri economice, creane).
Bilanul are deci dou pri, partea stng activ, care
cuprinde componena mijloacelor economice concrete, i partea
dreapt pasiv, care oglindete sursele de provenien a acestor
mijloace. ntruct ntre totalul valorii mijloacelor economice i
totalul valorii surselor de provenien a acestora trebuie s fie o
egalitate perfect, rezult c i ntre valoarea activului i valoarea
pasivului bilanului trebuie s existe o egalitate permanent.
Reglementrile contabile romneti (Ordinul ministrului
simplificate, armonizate cu directivele europene) precizeaz c
bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint
elementele de activ, datorii i capital propriu grupate dup natur i
lichiditate n cazul activelor i dup natur i exigibilitate n cazul
171
pasivelor (datorii i capital propriu), al persoanei juridice la

ncheierea exerciiului financiar i n celelalte situaii prevzute de
lege (vezi i OMF 1752/ 2005). El constituie un document de
cunoatere i caracterizare la un moment dat a situaiei economico
financiare a unei uniti economice.
Practica i Directiva a IV - a a CEE cunoate dou forme de
scheme de bilan:
- forma de tablou cu dou pri (partea stng - activul, partea
dreapt - pasivul), numit schema orizontal de bilan; (tabelul 1)
- forma de list vertical sau schema bilanului vertical (tabelul 2).
Bilanul sub form de tablou cu dou pri pune n eviden
egalitatea existent ntre mijloace i surse (utilizri i resurse) i
este cea mai rspndit.
Bilanul sub form orizontal (bilateral sau de cont) descris
de Directiva a IV-a a CEE se prezint n tabelul nr.4 adoptat n
Romnia n perioada 1994 2000 sub inspiraie i consiliere
francez.
Tabelul 1 - Bilan orizontal
Posturi de ACTIV
Posturi de PASIV
A. Capital subscris nevrsat

(creane)
B. Activ imobilizat
C. Activ circulant
D. Conturi de regularizare - activ
E. Pierderea exerciiului
A. Capitaluri proprii
B. Provizioane pentru riscuri i
cheltuieli
C. Datorii
D. Conturi de regularizare pasiv
E. Beneficiul exerciiului
Total ACTIV
Total PASIV
Bilanul sub forma listei verticale ordoneaz structurile

patrimoniale n active, datorii, capitaluri, rezerve i alte
componente ale situaiei nete, finalitatea fiind tocmai prezentarea
situaiei nete a patrimoniului (Situaia net = Activul - Datorii fa
de teri), form adoptat i n Romnia.
Tabelul 2 - Bilan vertical
Denumirea posturilor
SOLD la
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. Imobilizri necorporale
II. Imobilizri corporale
III. Imobilizri financiare
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. Stocuri
II. Creane
III. Investiii financiare pe termen scurt
IV. Casa i conturi la bnci
C. CHELTUIELI N AVANS
TOTAL ACTIV (A)
172
nceputul
anului
21.890.000
3.000.000
13.890.000
5.000.000
10.100.000
2.100.000
100.000
20.000
7.880.000
10.000
32.000.000
Sfritul
anului
25.000.000
3.000.000
17.000.000
5.000.000
13.000.000
2.500.000
200.000
20.000
10.280.000
38.000.000
D. DATORII CE TREBUIE PLTITE

PN LA 1 AN (D)
E. ACTIVE CIRCULANTE NETE
RESPECTIV DATORII CURENTE
NETE (B+C=D - VENITURI N AVANS)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CU
RENTE (A+E - SUBVENII PENTRU
INVESTIII)
G. DATORII CE TREBUIE PLTITE
PESTE 1 AN (D)
H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI
I CHELTUIELI
I. VENITURI N AVANS
- Subvenii pentru investiii
- Venituri n avans
J. CAPITAL I REZERVE
I. Capital
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
V. Rezultatul reportat
VI. Rezultatul exerciiului financiar
Total PASIV (P)
Situaia net (A D)
3.000.000
7.000.000
7.080.000
6.000.000
28.970.000
31.000.000
4.470.000
6.300.000
500.000
400.000
30.000
24.000.000
23.000.000
200.000
300.000
500.000
32.000.000
24.530.000
24.300.00
23.000.000
200.000
50.000
300.000
750.000
38.000.000
24.700.000
B) Delimitri i definiii privind activele.

Activele n general sunt definite, ca fiind o resurs
controlat de ctre ntreprindere ca rezultat a unor evenimente
trecute i de la care se ateapt s genereze beneficii economice
viitoare pentru ntreprindere.
Beneficiile economice viitoare ncorporate n active,
reprezint potenialul lor de a contribui direct sau indirect la fluxul
de numerar sau echivalentele numerarului ctre ntreprindere.
Acestea pot preveni din:
a) utilizarea activului separat sau mpreun cu alte active
pentru prestarea de servicii, sau producia de bunuri destinate
vnzrii de ctre ntreprindere;
b) activul este schimbat cu alte active;
c) folosirea activului pentru stingerea unei datorii;
d) distribuit proprietarilor ntreprinderi.
n funcie de abordarea juridico- patrimonial a obiectului
contabilitii, unde primeaz dreptul de proprietate i de crean,
activele sunt clasificate n funcie de lichiditatea lor iar datoriile
n funcie de exigibilitate.
Astfel, activele (mijloacele economice) se divid n active
imobilizate i active circulante, n funcie de rolul (destinaia) lor
n activitatea economic, criteriu ce ine seama de perioada de
timp pentru care bunurile sunt destinate s serveasc ntreprinderii
i de care depinde lichiditatea lor, adic capacitatea activelor de a
173
parcurge mai rapid sau mai ncet ntregul circuit economic pn la

transformarea lor n bani.
Activele imobilizate reprezint resurse controlate (bunuri i
valori) pe o perioad ndelungat de timp, n activitatea unitilor
patrimoniale (de regul mai mare de un an) care degaj prin
utilizarea lor beneficii economice viitoare i ca urmare i
recupereaz ealonat valoarea prin includere n cheltuieli n mai
multe exerciii n funcie de durata lor de utilizare.
Sub aspectul coninutului (figura nr. 6) se deosebesc
urmtoarele structuri de imobilizri:imobilizri necorporale,
imobilizri corporale,imobilizri n curs i imobilizri financiare.
Imobilizrile necorporale reprezint resurse controlate
timp ndelungat nemateriale (care nu se concretizeaz ntr-un bun
material, fizic, concret) identificabile cu caracter non monetar,
deinute pentru a genera beneficii economice viitoare prin utilizarea
lor pentru producie, sau furnizarea de bunuri sau de servicii, ori
pentru alte scopuri.
Imobilizrile corporale sunt resurse controlate timp
ndelungat peste un an, de natur material, non monetare,
concretizate n terenuri, construcii, instalaii tehnice mijloace de
transportat, etc. destinate s genereze beneficii economice viitoare
ca urmare a utilizrii lor n activitatea de exploatare, a cedrii
dreptului de folosin sau n alte scopuri i au o valoare mai mare
dect limita stabilit de lege.
Imobilizrile financiare sunt resurse controlate timp
ndelungat, de natur monetar, deinute n vederea obinerii de
beneficii economice viitoare, concretizate n titluri de participare n
capitalul altor societi, alte titluri de valoare i creane imobilizate.
Imobilizrile n curs constituie resurse controlate timp
ndelungat de natur corporal sau necorporal, n stadiu de
execuie pn n momentul n care se finalizeaz i se
concretizeaz n imobilizri corporale sau necorporale.
Activele circulante sunt elemente patrimoniale care se
utilizeaz o perioad scurt n activitatea ntreprinderii, particip la
un singur circuit economic modificndu-i n permanen forma.
Acestea sunt destinate s asigure continuitatea ciclului de
exploatare, fiind ntr-o permanen schimbare i transformare n
cadrul unui circuit nchis.
Ciclul de exploatare (figura nr. 7) al unei persoane juridice
reprezint perioada de timp dintre achiziionarea materiilor prime
care intr ntr-un proces de exploatare i finalizarea acestora n
numerar sau sub forma unui echivalent de numerar (investiii
financiare pe termen scurt, uor convertibile n numerar i al cror
risc de schimbare a valorii este nesemnificativ).
174
1. Imobilizri
necorporale
- Cheltuieli de constituire
- Cheltuieli de dezvoltare
- Concesiuni, brevete, licene mrci
comerciale i alte drepturi i valori
similare
- Fond comercial
- Alte imobilizrii necorporale
Active
imobilizate
- Terenuri i amenajri de terenuri

- Construcii
- Instalaii tehnice, mijloace de transport,
animale, plantaii
- Mobilier, aparatur birotic, echipament
de protecie a valorilor umane i
materiale i alte active corporale
2. Imobilizri
corporale
- Imobilizri corporale n curs

Avansuri acordate pentru imobilizri
corporale
- Imobilizri necorporale n curs
- Avansuri acordate pentru imobilizri
necorporale
3. Imobilizri
n curs
- Titluri de participare deinute la

societi n cadrul i n afara grupului
- Imobilizri financiare sub form de
interese de participare
- Alte titluri imobilizate
- Creane imobilizate
4. Imobilizri
financiare
Figura nr. 6 Structura activelor imobilizate

Mijloace bneti
Procesul de aprovizionare
CREANE
Stocuri de materiale
Produse expediate
Procesul de desfacere
(vnzare)
Procesul de exploatare
Produse finite
Figura nr. 7 Circuitul ciclului de exploatare
175
Producie
nefinit
Deci, pe parcursul circuitului de exploatare activele

circulante, se gsesc concomitent, fie n sfera exploatrii, fie a
circulaiei (aprovizionarea vnzare).
Un activ se consider activ circulant cnd:126
- este achiziionat sau produs pentru consum propriu sau
n scopul comercializrii i va fi realizat n termen de 1
an de la data bilanului;
- constituie creane aferente ciclului de exploatare;
- este reprezentat de numerar sau echivalent de numerar
a cror utilizare nu este restricionat.
n categoria activelor circulante se includ:
- stocurile, inclusiv valoarea serviciilor prestate pentru
care nu a fost ntocmit factura:
- creanele;
- investiiile financiare pe termen scurt;
- mijloacele bneti din cas i de la bnci.
Stocurile constituie active circulante:
a)
deinute pentru a fi vndute pe parcursul desfurrii
normale a activitii;
b)
n curs de producie n vederea vnzrii pe parcursul
desfurrii unei activiti normale;
c)
materii prime, i alte materiale ce urmeaz a fi folosite
n procesul de producie sau pentru prestri de
servicii.
n cadrul stocurilor se includ:
Materia prim constituie substana principal n
componena produsului finit n care se regsete total sau parial n
forma ei iniial sau transformat, cum sunt: fierul, oelul n
industria constructoare de maini, semine n fabricaia de uleiuri,
firele n industria textil etc.
Materialele consumabile (materiale auxiliare, combustibili,
materiale pentru ambalat, piese de schimb, furaje, semine etc.)
particip sau ajut la procesul de fabricaie sau de exploatare, fr
a se regsi, de regul, n produsul finit.
Materiale de natura obiectelor de inventar adic active ce
nu ndeplinesc condiiile imobilizrilor corporale.
Produsele care includ produsele finite, semifabricatele i
produsele reziduale.
Produsele finite reprezint bunuri materiale a cror proces
de fabricaie s-a terminat i nu au nevoie de prelucrri ulterioare n
cadrul unitii, corespund normelor de calitate, au fost recepionate
i s-au ntocmit documentele de predare la magazie.
Semifabricatele sunt produse a cror proces tehnologic s-a
terminat ntr-o secie (faz a fabricaiei), ntocmindu-se
documentele de predare la depozit, urmnd a fi prelucrate n
126
Ordinul ministrului finanelor nr. 306/2002 pentru aprobarea Reglementrilor

contabile simplificate, armonizate cu directivele europene
176
continuare pentru a intra n componena produselor finite sau

vndute terilor.
Produsele reziduale reprezint produsele rebutate, ce nu
corespund normelor de calitate, materiale recuperabile i
deeurile.
Mrfurile sunt bunuri pe care unitatea patrimonial le
cumpr n vederea revnzrii, sau produsele predate spre
vnzare magazinelor proprii.
Producia n curs de execuie reprezint producia care nu
a parcurs toate fazele (stadiile) de prelucrare prevzute de
procesul tehnologic, precum i cele nesupuse probelor i recepiei
tehnice sau necompletate n ntregime. Se includ i lucrrile i
serviciile precum i studiile n curs de execuie sau neterminate.
Investiiile financiare pe termen scurt, includ titlurile de
plasament reprezentnd aciunile proprii rscumprate, aciunile
achiziionate, obligaiunile emise i rscumprate, obligaiunile i
alte titluri de plasament achiziionate n vederea realizrii unui
profit ntr-un termen scurt.
Creanele reprezint drepturile unei persoane juridice de a
pretinde i primi de la tere persoane bunuri sau valori n virtutea
unor operaii comerciale, financiare,etc.
n patrimoniul unitilor economice (societilor comerciale),
drepturile de crean provin, n principal, din:
i) dreptul societii comerciale de a pretinde de la acionari
sau asociai depunerea aportului la capitalul social subscris prin
contractul de constituire a societii sau prin subscripie public;
ii) drepturile ntreprinderii furnizoare de a pretinde clienilor
si preul produselor i mrfurilor livrate sau tariful lucrrilor i
serviciilor executate la termenele stabilite prin contracte;
iii) drepturile unitii patrimoniale de a cere persoanelor
crora le-a acordat sume de bani (avansuri) pentru a efectua
diferite operaiuni (cumprturi, deplasri, lucrri etc.) justificarea i
decontarea acestora;
iv) alte drepturi fa de tere persoane, salariai, organisme
sociale i stat generate de operaii contractuale sau legale.
Mijloacele circulante bneti sunt reprezentate prin
numerarul aflat n casieria unitii, disponibilitile bneti existente
n conturile de la bnci, alte valori bneti (mrci potale i timbre
fiscale, tichete de cltorie, bilete de tratament i odihn, efecte
comerciale etc.).
n general, toate mijloacele economice (imobilizri, stocuri)
sunt afectate n timp de aciuni ale unor factori depreciativi, (uzura
fizic, uzura moral, dezasortare, conjuncturi nefavorabile pe pia
etc.).
Procesele de depreciere, n cele mai multe cazuri,
acioneaz sistematic, sunt tipice, astfel c se poate prevedea i
determina prin calcul valoarea lor n vederea recuperrii sub forma
amortizrii n cazul imobilizrilor.
177
Alte deprecieri au caracter aleator, sunt atipice, ele se

produc n anumite mprejurri, ca de pild diminuarea valorii de
utilitate a unor materii prime ca urmare a restructurrii produciei,
scderea preurilor unor mrfuri etc. Pentru aceste deprecieri, n
scopul recuperrii i lurii lor n calculul rezultatelor financiare ale
gestiunii, se estimeaz mrimea lor i se constituie rezerve, care
sunt denumite n literatura contabil i n metodologie
provizioane.
C) Delimitri i definiii privind pasivele
n pasivul bilanului (pasivele) se includ capitalurile proprii
i obligaiile (datoriile).
Datoriile sunt obligaii actuale ale ntreprinderii care provin
din evenimente trecute i care trebuie s antreneze cu ocazia plii
lor o ieire de resurse generatoare de avantaje economice.
(achiziionare de bunuri, utilizarea de servicii, primirea unui credit
de la bnci etc.)
O obligaie reprezint un angajament sau o responsabilitate
de a aciona ntr-un anumit fel; ea poate s aib o baz
contractual, legal sau statutar; s rezulte din practici
comerciale curente sau din dorina de a menine relaii bune de
afaceri ori de a se comporta ntr-o manier echitabil.
Contabilitatea face distincie ntre obligaiile curente i cele
pe termen lung.
Obligaiile curente sunt obligaiile exigibile n cadrul ciclului
normal de exploatare, adic ntr-un an de la data bilanului, iar cele
pe termen lung au exigibilitatea peste un an.
Obligaiile fa de teri (externe) sunt acele obligaii
generate de activitile curente de exploatare i financiare n
relaiile cu bncile, furnizorii, creditorii i statul n urma crora n
patrimoniul ntreprinderii se formeaz angajamente (datorii).
Capitalul propriu (C) reprezint dreptul proprietarilor
(acionari/asociai) asupra activelor (A) unei ntreprinderi, dup
deducerea datoriilor acesteia (D), rezultnd din relaia (Ordinul
ministrului
finanelor
nr.
306/2002
pentru
aprobarea
Reglementrilor contabile simplificate, armonizate cu directivele
europene (vezi i OMF 1752/2005)):
C=AD
n structura lui se includ: capitalul subscris (vrsat de ctre
asociai i nevrsat) prime de capital, rezerve constituite din profit,
rezultatul reportat, adic profitul anilor precedeni rmas
nerepartizat i rezultatul exerciiului financiar (profit/pierdere).
Capitalul strin este partea din capital care provine de la
teri i care este rambursabil la un anumit termen (mprumuturi din
emisiune de obligaiuni, credite bancare pe termen lung, alte
mprumuturi i datorii etc.).
178
Capitalul propriu mpreun cu capitalul strin pe termen

lung, constituie capitalul permanent.
*
*
Bilanul se ntocmete pe baza datelor din contabilitatea

curent, pus de acord cu rezultatele inventarierii. Ca urmare la
nchiderea exerciiului, elementele de activ,se evalueaz i se
reflect n bilan la valoarea contabil net (valoarea de intrare
dup deducerea amortizrii i provizioanelor pentru deprecieri
cumulate) iar elementele de pasiv de natura datoriilor la valoarea
de intrare (contabil) pus de acord cu rezultatele inventarierii.
6.4.2 Contul de profit i pierdere
Contul de profit i pierderi cuprinde cifra de afaceri net,
veniturile i cheltuielile exerciiului, grupate dup natura lor
(activitate de exploatare, financiar i extraordinar) precum i
rezultatul exerciiului.
Realizarea obiectului de activitate a unitilor patrimoniale
genereaz cheltuieli i apoi venituri din care se obin rezultatele
financiare.
Cheltuielile unitii patrimoniale reprezint sumele pltite
sau de pltit pentru consumul de materii prime i materiale, pentru
lucrrile executate i serviciile prestate de teri, plata personalului
i a altor obligaii legale sau contractuale, amortizarea
imobilizrilor, valoarea contabil a activelor cedate, distruse sau
disprute, precum i provizioanele constituite pentru acoperirea
deprecierilor reversibile care afecteaz activele ntreprinderii.
Cadrul general pentru nlocuirea i prezentarea situaiilor
financiare elaborat de IASB i reglementrilor contabile romneti
armonizate cu Directiva a IV-a CEE i cu standardele
internaionale de contabilitate menioneaz cheltuielile constituie
diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul
perioadei contabile, sub form de ieiri sau scderi ale valorii
activelor sau creterii ale datoriilor, care se concretizeaz n
reduceri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din
distribuirea acestora ctre acionari.
Deci cheltuielile pot lua forma:
- reduceri de active n situaia plii de lichiditi sau a
consumului de active de natura stocurilor sau a
imobilizrilor etc.
- creterii datoriilor ca urmare a achiziionrii de active,
sau diverse servicii de la teri.
n contabilitate i n contul de profit i pierderi cheltuielile
sunt grupate pe activiti: activitatea de exploatare, financiar,
extraordinar i cheltuieli cu impozitul pe profit.
179
Veniturile unitilor patrimoniale includ att sumele sau

valorile ncasate sau de ncasat din activiti curente ct i
ctigurile din alte surse.
Activitile curente reprezint activitile desfurate ca parte
integrant a obiectului de activiti a unei persoane juridice,
precum i activitile conexe acestora. Veniturile din activiti
curente se pot regsi sub diverse forme: vnzri, comisioane,
dobnzi, dividende, chirii.
Ctigurile reprezint creteri ale beneficiilor economice
care pot aprea sau nu, ca rezultat al activitii curente i care nu
difer ca natur de veniturile obinute din aceast activitate (sume
rezultate din cedarea activelor imobilizate etc.).
n conformitate cu standardele internaionale de contabilitate
i cu prevederile Ordinului ministrului finanelor nr. 94/2001 pentru
aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IVa a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate veniturile constituie cretere ale
beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile
sub form de intrri sau creteri ale activelor sau descreteri ale
datoriilor, care se concretizeaz n creteri ale capitalurilor proprii
altele dect cele rezultate din contribuii ale acionarilor (vezi i
OMF 1752/2005).
Veniturile pot lua forma:
a) creteri de active, respectiv a numerarului, creanelor,
bunurilor i serviciilor primite n schimbul celor furnizate.
b) lichidarea datoriilor n situaia cnd o ntreprindere
furnizeaz bunuri i servicii unui creditor n scopul lichidrii unei
datorii, (mprumut).
Structura lor se face pe categorii de venituri dup natura lor :
activitate de exploatare,activitate financiar i activitate
extraordinar, n vederea comparrii cu cheltuielile i stabilirea
rezultatelor financiar pe activiti.
Rezultatele financiare sintetizeaz eficiena activitii
economice a unitii patrimoniale. Rezultatul exerciiului (R)
respectiv beneficiul (B) sau pierderea (P) se determin ca diferen
ntre veniturile (V) i cheltuielile (C) exerciiului indiferent de data
ncasrii sau plii lor.
Deci:
R = V - C.
Profit (B) = Venituri > Cheltuieli
Pierdere = Venituri < Cheltuieli.
n contabilitate, profitul sau pierderea se stabilete lunar,
cumulat de la nceputul anului, iar rezultatul definitiv al exerciiului
se stabilete anual i reprezint soldul final al contului 121 Profit i
pierderi.
180
n bilan se nscriu rezultatele financiare nete respectiv

profitul sau pierderea rezultat din toate activitile obinute ca
diferen ntre totalul veniturilor i cheltuielilor diminuat cu
impozitul pe profit.
Cifra de afaceri include veniturile rezultate din livrri de
bunuri, executarea de lucrri i prestri de servicii i alte venituri
din exploatare mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri
acordate clienilor.
Cifra de afaceri net cuprinde veniturile provenind din
activitatea de exploatare dup scderea reducerilor comerciale, a
TVA-ului i a altor impozite i taxe aferente.
contabilitii republicat, modificat i completat, situaiile
financiare anuale ale persoanelor juridice care organizeaz
contabilitatea n partid dubl trebuie s fie publicate. Fac obiectul
publicrii situaiilor financiare anuale raportul administratorilor,
raportul de audit sau raportul comisiei de cenzori dup caz.
Conform art.33 alin. 2 a aceleiai legi sunt supuse auditului
financiar situaiile financiare anuale i cele privind ncetarea
activitii ale persoanelor juridice care aplic reglementrile
contabile conform Standardelor Internaionale de Contabilitate.
Situaiile financiare anuale se pstreaz timp de 50 de ani
iar n caz de ncetare a activitii se predau arhivelor statului.
6.5
Valorificarea activelor i depunerea sumelor realizate n

contul debitorului
Lichidarea bunurilor din averea debitorului n conformitate cu

art. 116 din Legea privind procedura insolvenei se efectueaz de
ctre lichidator sub controlul judectorului sindic, dup finalizarea
inventarierii bunurilor din averea debitorului.
Bunurile debitorului pot fi vndute n bloc ca un ansamblu n
stare de funcionare sau individual. Vnzarea bunurilor se poate
face prin licitaie public, negociere direct sau o combinaie a
celor dou, metod aprobat de ctre adunarea creditorilor, pe
baza propunerii lichidatorului i a recomandrii comitetului
creditorilor.
n vederea evalurii bunurilor destinate valorificrii n
conformitate cu Standardele Internaionale de Evaluare,
lichidatorul va angaja n numele debitorului un evaluator, persoan
fizic sau juridic, sau va folosi un evaluator propriu cu acordul
comitetului creditorilor.
n cazul propunerii vnzrii n bloc lichidatorul prezint
comitetului creditorilor un raport n care se menioneaz:
- descrierea i evaluarea bunurilor debitorului care se
vnd n bloc,
- sarcinile de care, eventual sunt grevate,
- propuneri privind modalitile de vnzare n bloc:
181
a) vnzare prin negociere direct ctre un cumprtor

deja identificat, precizndu-se condiiile minime ale
contractului, respectiv preul i modalitatea de plat,
b) vnzarea prin negociere direct, fr cumprtor
identificat, cu precizarea preului minim propus,
c) vnzarea la licitaie.
O copie a raportului lichidatorului se va depune la grefa
tribunalului, putnd fii studiat de orice persoan interesat.
Dac adunarea creditorilor aprob raportul lichidatorului,
judectorul-sindic va da printr-o ncheiere dispoziie lichidatorului
s efectueze actele i operaiile de vnzare.
Aceleai prevederi se aplic i pentru vnzarea n bloc a
creanelor deinute de debitor fa de tere persoane.
Imobilele se pot vinde direct n urma propunerii lichidatorului,
aprobat de ctre adunarea creditorilor.
n cazul valorificrii activelor debitorului contabilitatea va
evidenia pe de o parte dreptul fa de cumprtor pentru activul
vndut, iar pe de alt parte venitul obinut (preul de vnzare) i
TVA-ul datorat bugetului de stat.
De asemenea contabilitatea va reflecta scderea din
gestiune a bunurilor vndute i ncasarea de la cumprtor a
contravalorii bunurilor vndute.
Sumele ncasate din vnzri n numerar se depun de ctre
lichidator n contul averii debitorului deschis la o unitate bancar iar
recipisele vor fi predate judectorului sindic. Sumele ncasate prin
instrumente bancare (ordin de plat) se depun direct n contul
bancar al debitorului.
6.6
Stabilirea masei pasive
Masa pasiv constituie totalitatea datoriilor comerciale i

necomerciale existente n patrimoniul debitorului supus procedurii
sau totalitatea creanelor pe care creditorii concureni le au
mpotriva debitorului. Toi creditorii sunt virtuali participani la masa
credal, dar pentru ca ei s devin creditori concureni trebuie s
ndeplineasc dou condiii:s fac o cerere de admitere a
creanelor n termenul prevzut de lege i s fie admii n urma
verificrii creanelor.
Stabilirea masei pasive constituie ansamblu de acte i
operaiuni efectuate n condiiile legii,pentru a determina datoriile
debitorului .Astfel stabilirea masei pasive a debitorului presupune
cunoaterea creditorilor acestuia, iar n acest sens trebuie depus
lista creditorilor la dosarul de insolven al debitorului.
Stabilirea masei pasive presupune urmtoarele etape:
1) ntocmirea listei creditorilor.
Pe baza listei creditorilor se creeaz o imagine corect a
tuturor obligaiilor patrimoniale ale debitorului, precum i a titularilor
de creane mpotriva debitorului, putndu-se evalua gradul de
182
ndatorare a debitorului i aprecia raportul dintre masa activ i

masa pasiv.
Atunci cnd procedura este declanat la cererea
debitorului, acesta este obligat s depun la dosar, alturi de alte
acte i o list a numelor i adreselor creditorilor indiferente de
creanele acestora: certe sau sub condiie, lichide sau nelichide,
scadente sau nescadente, contestate sau necontestate, artnduse suma, cauza i drepturile de preferin.
Dac debitorul nu a prezentat lista creditorilor sau aceasta
este prezentat ntr-un mod necorespunztor, judectorul sindic
poate s angajeze un expert contabil pe cheltuiala averii
debitorului care folosind bilanul, registrele contabile, i
documentele contabile i extracontabile ale debitorului s o
ntocmeasc sau s o corecteze.
Posibilitatea ca lista creditorilor s nu fie complet apare n
cazul n cazul n care nu este inut regulat contabilitatea de ctre
debitor mai ales la societile mici sau la cele cu rspundere
limitat cu un singur asociat; fie este vorba de creane care nu au
fost stabilite printr-un nscris ; sau de facturi primite cu ntrziere de
ctre debitor pentru bunurile expediate sau servicii prestate
acestuia de ctre creditori.
2) Notificarea creditorilor privind deschiderea procedurii
de insolven.
Privind procedura insolvenei toate creanele nscute dup
data deschiderii procedurii generale i pn la data nceperii
procedurii falimentului, acceptate de ctre lichidator n urma
verificrii acestora . n tabel va fi menionat att suma solicitat
de ctre creditor ct i suma acceptat i rangul de preferin.
3) Tabelul definitiv consolidat al creanelor.
Dup definitivarea tabelului suplimentar al creanelor se va
ntocmi de ctre lichidator tabelul definitiv consolidat al creanelor
Tabelul definitiv consolidat al creanelor cuprinde, conform
art. 3 din Legea privind procedura insolvenei totalitate creanelor
ce figureaz ca admise n tabelul definitiv de creane i cele din
tabelul suplimentar necontestate, precum i cele rezultate n urma
soluionrii contestaiilor la tabelul preliminar suplimentar .n
situaia n care s-a dispus intrarea n faliment dup confirmarea
unui plan de reorganizare, n urma deschiderii procedurii,
administratorul judiciar va trimite o notificare tuturor creditorilor
menionai n lista depus de debitor sau dup caz debitorului i
Oficiului Registrului contestaiilor.
Conform art. 3 din Legea privind insolvena prin tabelul
definitiv de creane se nelege tabelul care cuprinde toate
creanele asupra averii debitorului la data deschiderii procedurii,
acceptate n tabelul preliminar i mpotriva crora nu s-au formulat
contestaii, precum i creanele admise n urma soluionrii
contestaiilor.n acest tabel se arat suma admis i rangul de
prioritate al creanei.
183
4) Tabelul suplimentar al creanelor. Comerului unde

debitorul este nmatriculat, pentru efectuarea meniunii conform art
61 din Legea privind insolvena . Prin notificare creditorii sunt
ncunotinai asupra deschiderii procedurii mpotriva debitorului i
posibilitatea de a depune declaraia de crean, precum i a
condiiilor de depunere a acesteia. Dac nu s-a putut ntocmi lista
creditorilor sau aceasta este incomplet, judectorul-sindic va
putea dispune efectuarea notificrii prin publicitate.
3)Depunerea la tribunal a cererii creditorilor de admitere
a creanelor avnd anexate documentele justificative i verificarea
lor de ctre administratorul judiciar.
4)Tabelul preliminar al creanelor.
Ca rezultat al verificrilor fcute, administratorul judiciar va
ntocmi i va nregistra la tribunal un tabel preliminar cuprinznd
toate creanele mpotriva averii debitorului preciznd c
sunt:chirografare, garantate, cu prioriti, sub condiie sau
nescadente i artnd pentru fiecare numele, denumirea
creditorului, suma pentru care s-a cerut verificarea i suma cu care
a fost trecut n tabel.
5) Tabelul definitiv al creanelor.
Dup ce au fost soluionate toate contestaiile la creane,
administratorul judiciar va nregistra la tribunal i va afia tabelul
definitiv al tuturor creanelor mpotriva averii debitorului, artnd
suma, prioritatea i situaia garantat sau negarantat a
fiecrei creane.
Tabelul definitiv al creanelor va fi ntocmit de administratorul
judiciar numai dup rmnerea irevocabil a soluiei date asupra
tuturor.
Tabelul suplimentar al creanelor cuprinde conform art.3 din
Lege, urmeaz a se ntocmi o variant actualizat a tabelului
definitiv consolidat, n concordan cu programul de plat a
creanelor cuprins n planul de reorganizare i cu deducerea
sumelor achitate pe parcursul desfurrii acestuia.
Din studiile realizate, a rezultat c, uneori, datoriile din bilan
ale unei societi comerciale aflate n lichidare judiciar, nu
corespund cu cele stabilite de ctre instana judectoreasc n
Tabloul definitiv consolidat de creane, care adesea sunt mai
mari. Rezult c bilanul nu asigur o imagine fidel privind poziia
financiar a societii, informaiile nu sunt relevante i credibile.
Apreciem c se impune punerea de acord a datelor din
contabilitate cu Tabloul definitiv consolidat de creane dup
aprobarea lui de ctre judectorul sindic, prin reconstituirea
documentelor,penalizri, etc.) sau pe venituri a celor n minus, fa
de fiecare creditor. n acest mod s-ar evidenia n mod real
obligaiile fa de fiecare creditor n parte i lips la debitor sau prin
trecerea pe cheltuieli a obligaiilor n plus,(amenzi asigura
imaginea fidel a poziiei financiare i informaii credibile despre
societatea respectiv.
184
De asemenea, pentru a se urmri datoriile pe categorii de

creditori i pe fiecare creditor din Tabloul consolidat de creane
aprobat de ctre judectorul sindic, este necesar evidenierea n
conturile n afara bilanului a datoriilor pe categorii: chirografare,
garantate i negarantate i pe fiecare creditor n parte. Aceasta ar
asigura o eviden clar a obligaiilor, a le putea compara cu cele
din tabloul de creane i a urmri lichidarea lor n funcie de gradul
lor de prioritate. Tot n conturile de ordine i eviden ar trebui
evideniate activele i datoriile contingente, potrivit IAS 37
Provizioane, datorii i active contingente n toate cazurile n care
societatea comercial a depus garanii sau a gajat, respectiv a
ipotecat, active proprii pentru garantarea unor obligaii n favoarea
creditorilor, menionnd, dac este posibil, i valoarea, pentru a
urmri modul corect de plat a obligaiilor garantate.
6.7
Distribuirea periodic ctre creditori a sumelor realizate

din lichidare
Lichidatorul este obligat s prezinte judectorului sindic un

raport de distribuire periodic, a sumelor obinute din lichidare,
ntre creditori, la fiecare trei luni, calculat de la data nceperii
lichidrii. Pentru motive temeinice acest termen, poate fi prelungit
cu cel mult o lun sau poate fi scurtat de ctre judectorul-sindic
conform art. 122 din Legea privind insolvena.
Raportul lichidatorului va cuprinde fondurile obinute din
lichidarea bunurilor din averea debitorului i din lichidarea bunurilor
altor persoane care le-au oferit pentru a garanta executarea
obligaiilor debitorului; retribuia care se cuvine lichidatorului i alte
cheltuieli prevzute de lege.
Deodat cu raportul, lichidatorul va depune i planul de
distribuire ntre creditori. Raportul mpreun cu planul de distribuire
ntre creditori se va prezenta comitetului creditorilor i vor fi
nregistrate la grefa tribunalului de ctre lichidator i vor fi afiate la
ua tribunalului. Procesul-verbal de afiare va fi ntocmit i semnat
de grefierul care l asist pe judectorul-sindic n acel dosar de
faliment.
Comitetul creditorilor sau orice creditor poate formula
contestaii la raport i la plan n termen de 15 zile de la afiarea
contestaiilor care se vor soluia n 20 de zile de la afiare de ctre
judectorul-sindic printr-o sentin.
Un punct central al procedurii lichidrii l constituie modul n
care creditorii comerciantului aflat n lichidare judiciar sunt
ndestulai din lichidarea activului, deoarece n majoritatea cazurilor
nu exist un activ suficient pentru a fi stinse toate creanele
mpotriva averii debitorului.
Procedura lichidrii fiind o procedur concursual, colectiv
i egalitar dorete o participare echitabil a creditorilor la
recuperarea creanelor lor, dar face distincie ntre creditorii
185
garantai i cei privilegiai pe de-o parte i cei chirografari pe de

alt parte, considerai mai puin diligeni n a-i garanta creanele i
care suport cea mai mare depreciere a creanelor lor, fiind
frecvente cazurile cnd nu primesc nimic n urma lichidrii.
Fondurile obinute din vnzarea bunurilor debitorului,
grevate de ipoteci n favoarea creditorului, de gajuri sau alte
garanii reale imobiliare, vor fi distribuite n primul rnd pentru
acoperirea taxelor, timbrelor i orice alte cheltuieli aferente vnzrii
bunurilor respective, inclusiv cheltuielile pentru administrarea
acestor bunuri i plata retribuiilor persoanelor angajate. Sumele
rmase vor fi destinate stingerii creanelor creditorilor cu garanii
reale asupra bunurilor vndute cuprinznd capitalul, dobnzile,
majorrile i penalitile precum i cheltuielile creanelor garantate
conform art.122 din legea privind insolvena.
n urma efecturii plilor ne putem gsi n trei situaii:
- acoperirea exact i stingerea integral a creanelor
garantate;
- stingerea doar parial a creanelor garantate;
- stingerea total a creanelor garantate i degajarea unui
excedent de fonduri.
Partea din creanele cu garanii reale, rmas nestins va
avea regimul de crean chirografar i care va concura cu
celelalte creane chirografare la distribuirea final.
Dac dup plata creanelor garantate rezult o diferen n
plus din vnzarea bunurilor respective aceasta se depune de ctre
lichidator n contul averii debitorului.
Un creditor cu crean garantat poate participa la distribuiri
de sume naintea vnzrii bunului supus garaniei. n acest caz
sumele primite se scad din cele pe care creditorul ar fi ndreptit
s le primeasc ulterior din preul bunului vndut.
Ordinea de distribuire pentru toate creanele chirografare n
cazul falimentului este urmtoarea:
1. taxele, timbrele i orice alte cheltuieli aferente
procedurii instituite prin Legea procedurii insolvenei, inclusiv
cheltuieli necesare pentru conservarea i administrarea bunurilor
din averea debitorului i plata persoanelor angajate;
2. creanele reprezentnd creditele, cu dobnzile i
cheltuielile aferente, acordate de instituii de credit dup
deschiderea procedurii, precum i creane rezultnd din
continuarea activitii debitorului dup deschiderea procedurii;
3. creanele izvorte din raporturi de munc, pe cel mult
6 luni anterioare deschiderii procedurii;
4. creane bugetare;
5. creane reprezentnd sumele datorate de ctre debitor
unor teri n baza unor obligaii de ntreinere, alocaii pentru minori
sau de plat a unor sume periodice destinate asigurrii mijloacelor
de existen;
186
6. creane reprezentnd sumele stabilite de judectorulsindic pentru ntreinerea debitorului i a familiei sale, dac aceasta
este persoan fizic;
7. creanele reprezentnd credite bancare, cu cheltuielile
i dobnzile aferente, cele rezultate din livrri de produse, prestri
de servicii sau alte lucrri, precum i din chirii;
8. alte creane chirografare;
9. creane subordonate, n urmtoarea ordine de
preferin:
- credite acordate persoanei juridice debitoare de ctre
un asociat sau acionar deinnd cel puin 10% din
capitalul social, respectiv din drepturile de vot n
adunarea general a asociailor, ori dup caz, de ctre
un membru al grupului de interes economic;
- creane izvornd din acte cu titlu gratuit.
Prin planul de distribuire se va prevedea procentul, suma
alocat pentru fiecare crean. Procentul de satisfacere a
creanelor poate fi unic pentru toate categoriile de creditori sau
diferenial pentru fiecare categorie n parte. n cazul n care s-a
prevzut ca plata creanelor s se fac ntr-un anumit procent
sumele vor fi acordate proporional cu suma alocat pentru fiecare
crean din tabelul definitiv consolidat ntre creditorii de acelai
rang. Nu este permis satisfacerea difereniat a creditorilor din
aceeai categorie, aceasta echivalnd cu o favorizare a unora, n
detrimentul celorlali.
Titularilor de creane dintr-o categorie li se vor putea distribui
sume numai dup deplina ndestulare a titularilor de creane din
categoria ierarhic superioar.
n cazul n care bunurile care alctuiesc averea unui grup de
interes economic, ori a unei societi n nume colectiv sau n
comandit nu sunt suficiente pentru plata creanelor nregistrate n
tabelul definitiv consolidat al creanelor, mpotriva grupului sau
societii, judectorul-sindic va autoriza executarea silit, n
condiiile legii, mpotriva asociailor cu rspundere nelimitat sau
dup caz membrilor, pronunnd o sentin definitiv i executorie,
care va fi pus n executare de lichidator prin executorul
judectoresc (art.126 din Legea privind insolvena.) Dup
definitivarea tabelului suplimentar al creanelor se va ntocmi de
ctre lichidator tabelul definitiv consolidat al creanelor.
Cu ocazia distribuirii pariale se vor consemna urmtoarele
sume:
- sume proporionale datorate creditorilor ale cror
creane sunt supuse unei condiii suspensive care nu sa realizat nc;
- sume proporionale, datorate proprietarilor de titluri la
ordin sau la purttor i care au originalele titlurilor, dar
nu le-au prezentat;
187
sume proporionale, datorate creanelor admise

provizoriu;
- rezerve destinate s acopere cheltuielile viitoare ale
averii debitorului.
Pentru creditorii cu creane nscrise n tabelul de creane,
crora li s-au alocat sume numai parial, sau cu creane sub
condiie suspensiv i care au luat parte la distribuire, sumele
cuvenite vor fi pstrate la banc, ntr-un cont special de depozit,
pn la clarificarea situaiei.
nregistrarea n contabilitatea debitorului a plii creanelor
se face prin scderea obligaiei fa de teri (furnizori, buget, etc.)
i micorarea disponibilitilor bneti la banc.
-
6.8
Distribuirea final i raportul final
Dup transformarea averii debitorului n lichiditi, a ncasrii

creanelor i a soluionrii contestaiilor privind creanele
creditorilor, lichidatorul are obligaia de a ntocmi raportul final i
bilanul general al lichidrii, n care vor fi precizate n detaliu
operaiunile de lichidare, sumele ncasate i sumele cuvenite
creditorilor (tabelul 4).
Tabelul 4
Raportul (planul)de distribuire final ntre

creditori la data...........
TOTAL
A. NCASRI
Disponibiliti (Sold iniial) la nceputul lichidrii
ncasri din vnzarea bunurilor: - pre de vnzare
din care:
Suma net (pre de vnzare)
TVA aferent vnzrii bunurilor
Alte ncasri (inclusiv garanii ulterior restituite)
ncasri din dobnzi
817.916
2.323.875
1.952.836
371.039
586.674
87.344
TOTAL NCASRI
B. TOTAL PLI AFERENTE PERIOADEI FALIMENTULUI
C. SOLD (DISPONIBIL n cont)
Onorariul lichidatorului pe perioada..
C.1. SOLD (disponibil n cont la data..)
Alte cheltuieli
Onorariul lichidatorului
TVA aferent plilor lichidatorului
Alte salarii i contribuii salariale
Cheltuieli cu arhiva
Cheltuieli de nchidere a procedurii
2.997.893
1.940.177
1.875.632
113.800
1.761.832
160.350
91.200
16.150
33.000
5.000
15.000
Suma de distribuit (disponibil n cont)

Distribuii pn la data de
1.601.482
1.483.667
188
Suma de distribuit n ordinea de prioritate prevzut de art.

Suma final rmas de distribuit dup data de.
136.134
15.380
1.332.153
117.815
Debitorului i fiecruia dintre creditori li se comunic n copie

planul de distribuire final, iar o alt copie se afieaz la ua
tribunalului. n termen de maximum 30 de zile de la afiarea
raportului final, judectorul-sindic va convoca adunarea creditorilor.
Obieciile creditorilor la raportul final trebuie s fie nregistrate cu
cel puin 5 zile nainte de data adunrii creditorilor.
Judectorul-sindic se pronun n edina adunrii
creditorilor prin ncheiere asupra tuturor obieciilor la raportul final.
Dac obieciunile sunt respinse n totalitate, ncheierea va aproba
raportul final. Dac obieciunile sunt admise, judectorul-sindic va
analiza necesitatea de modificare a raportului final sau de refacere
a acestuia.
Dac judectorul-sindic a decis aprobarea raportului final,
lichidatorul va face distribuirea final ctre creditori, a tuturor
sumelor de bani din lichidarea averii debitorului. Sumele creditorilor
care n termen de 90 de zile nu solicit intrarea n posesie, vor fi
depuse la banc, n contul averii debitorului, iar extrasul de cont va
fi depus la tribunal. Termenul de 90 de zile curge de la data
pronunrii hotrrii de ctre tribunal.
n urma aprobrii raportului final, care succede distribuirea
averii debitorului i depunerii fondurilor nereclamate la banc, deci
la cel puin 90 de zile dup aprobarea raportului final, lichidatorul
adreseaz judectorului sindic o cerere. El va solicita nchiderea
lichidrii dac toate sumele de bani obinute din lichidarea
patrimoniului debitorului au fost distribuite creditorilor iar sumele
nereclamate au fost depuse n contul averii debitorului.
Judectorul-sindic d o ncheiere de nchidere a procedurii care se
comunic n scris debitorului, creditorilor i camerei de comer i
industrie.
n baza raportului final de lichidare se reflect n
contabilitatea debitorului micorarea obligaiei fa de teri cu suma
final de distribuit i necesarul disponibilitilor bneti din contul
de la banc.
6.9
Elaborarea bilanului final de lichidare
Lichidatorul va depune judectorului sindic odat cu raportul

final privind lichidarea i situaiile financiare finale respectiv bilanul
final i contul de profit i pierdere din ultimul rezultnd rezultatul
lichidrii ca diferen ntre venituri i cheltuieli.
Bilanul final de lichidare reflect mrimea activelor i
pasivelor societii n urma operaiilor de lichidare (Tabelul 5) i
cuprinde:
189
ca active soldul conturilor de disponibiliti bneti;

ca pasive, capitalurile proprii constituite n timpul
funcionrii, rezultatul operaiilor de lichidare i n cazuri
excepionale datoriile neachitate.
Tabelul 5
Bilan final
Activ
Posturi de activ
Conturi la bnci
Total activ
Pasiv
Posturi de pasiv
1.Capital social vrsat
2.Rezerve
3.Rezultatul lichidrii (profit / pierdere)
Total pasiv
n urma operaiilor de lichidare, bilanul final poate prezenta

una din urmtoarele variante:
i) rezultatul lichidrii este pozitiv, acoperindu-se datoriile i
obinndu-se un ctig din lichidare,
ii) nchiderea lichidrii cu acoperirea datoriilor, fr un ctig
din lichidare,
iii) nchiderea lichidrii cu datorii neachitate i fr un ctig
din lichidare.
Copii ale situaiilor financiare vor fi comunicate tuturor
creditorilor i debitorului i vor fi afiate la tribunal.
La nchiderea procedurii de insolven judectorul-sindic
decide ca pasivul debitorului, respectiv obligaiile nepltite s fie
suportate de membrii organelor de conducere a debitorului, sume
ce pot fi folosite pentru plata creanelor din Tabelul definitiv
consolidat sau s ia o alt decizie privind datoriile ne pltite.
190
Titlul III Regimul fiscal al societilor aflate n

procedura de insolven
7 Noiuni introductive
Evoluia n paralel pe de o parte a legislaiei fiscale, marcat
n principal de apariia i modificarea Codului fiscal i pe de alt
parte a legislaiei insolvenei, caracterizat la rndul su prin
repetate i substaniale modificri ale Legii nr. 64/1995 face dificil
interconectarea celor dou serii de texte ntr-o manier care s
elimine sau s diminueze numrul mare de procese dintre fisc i
practicienii n insolven ca reprezentani ai societilor aflate n
procedura Legii nr. 64/1995.
Pe de alt parte nici lichidarea voluntar a societilor
comerciale nu are din punct de vedere fiscal un regim uor de
identificat datorit multiplelor modificri ale textelor legale
pertinente. Oricum conform dispoziiilor O.G. nr. 79/1999
modificat n ambele situaii de lichidare att voluntar ct i
judiciar competena administrrii lor revine practicienilor n
insolven.
Principalele probleme cu care se confrunt practicienii Legii
nr.64/1995 n interpretarea i aplicarea textelor fiscale se regsesc
printre urmtoarele:
- impozitarea diferenei dintre ncasrile (veniturile) i
plile
(cheltuielile)
perioadei
de
lichidare,
caracterizabile drept profit
- constituirea de provizioane asupra propriilor clieni ai
debitoarei aflate n insolven, clieni cu anse reduse
de a fi ncasai
- regimul TVA aferente creanelor deinute de ctre
debitoarea aflat n procedur asupra propriilor clieni
cu situaii dificile
- caracterizarea ca venit a datoriilor debitoarei fa de
creditorii care nu-i declar creanele, nu obin
nscrierea acestora la masa credal sau fac remiteri de
datorie n cadrul planului de reorganizare
- regimul unor cheltuieli care nu mai au sens a fi
contabilizate n faliment, cum ar fi amortizarea
- regimul accesoriilor (dobnzi, majorri, etc.) datorate
pentru creanele bugetare nscute dup deschiderea
procedurii Legii nr. 64/1995.
Interpretarea i aplicarea coerent, dup reguli clare i
consistente n timp a textelor pertinente din aceste dou serii de
reglementri necesit n prealabil o incursiune n materia
interpretrii normelor dreptului fiscal.
Aceast operaiune este necesar datorit faptului c din
1989 pn n prezent, dreptul nostru fiscal nu s-a racordat n mod
191
evident la niciunul dintre cele dou curente principale existente n

materie n rile europene dezvoltate, respectiv:
- concepia interpretrii stricte, chiar restrictive a textelor
de natur fiscal, concepie care nu admite metodele de
interpretare prin analogie, teleologic, etc. (mbriat
n Frana i Belgia)
- concepia interpretrii mai largi, bazate pe argumente
raionale, aflate n afara literei textului, care fac apel i la
scopul urmrit de legiuitor, la pstrarea unei egaliti
sau proporionaliti ntre categoriile de contribuabili,
etc, dezvoltat mai ales n Germania.
Aspectele fiscale ale lichidrii voluntare i a celei judiciare
sunt comune doar pentru anumite elemente care concur la
stabilirea impozitelor i taxelor aplicabile. n cele ce urmeaz
elementele comune prezentate la lichidarea voluntar nu vor mai fi
preluate i la lichidarea judiciar.
8 Regimul fiscal al lichidrii voluntare

8.1
Cadrul legal
Cadrul legal al lichidrii voluntare este prevzut de Legea nr.

31/1990127. Regimul fiscal al lichidrii este descris de Codul fiscal
care ns conine o serie de texte ce pot conduce la confuzii i
necesit unele precizri pentru evitarea acestora.
- Art. 7 ,,Definiii stabilete foarte clar c din operaiunea
de lichidare nu pot rezulta dividende, acesta fiind sensul
neechivoc al definiiei de la pct. 12. De aceea Codul
fiscal nu face vorbire despre impozitul pe dividende n
Titlul II ,,Impozit pe profit; impozitul pe dividende este
reglementat doar n Titlul III ca venit impozabil din
investiii al persoanelor fizice.
- Surplusul din lichidare, respectiv suma primit de ctre
asociai (acionari) peste capitalul subscris i vrsat la
societate are o reglementare proprie. Acest ,,bonis de
liquidation constituie un venit ,,din orice surs al
persoanei juridice romne, sau un venit impozabil din
investiii al persoanei fizice rezidente [art. 65, al. (1), lit.
e), Cod fiscal].
Deoarece acest surplus nu era impozitat dac beneficiarul
venitului este un nerezident, modificrile Codului fiscal intrate n
vigoare de la 1.01.2006 completeaz aceast omisiune
introducnd la art. 115, al. (1) un (nou) text corespunztor, la lit.
p1).
127
Modificat ultima oar prin Legea nr. 302/2005, publicat n Monitorul Oficial nr.
953 din 27 octombrie 2005
192
8.2
Textul de principiu aplicabil n materia lichidrii

voluntare pare a fi art. 27, al. (2) Cod fiscal care dispune
c ,,distribuirea de active de ctre o persoan juridic
romn ctre participanii si, fie sub form de dividend,
fie ca urmare a operaiunii de lichidare, se trateaz ca
transfer impozabil, exceptndu-se cazurile prevzute la
al. (3). Pe baza acestui text ,,transferul impozabil
respectiv valoarea activului net distribuit se va impozita
cu titlu de ,,bonis de liquidation (surplus din lichidare).
Dac n cursul operaiunilor de lichidare se vor obine
venituri superioare cheltuielilor, aceast diferen
constituie profit i se impoziteaz fr a fi necesar alt
text dect cel de principiu al art. 19 i 21 din Codul
fiscal. Totui pentru a se evita orice confuzii, Normele
metodologice prevd, la pct. 81, urmtoarele: ,,Profitul
impozabil n cazul lichidrii se calculeaz ca diferen
ntre veniturile i cheltuielile efectuate pentru realizarea
acestora, calculate cumulat de la nceputul anului fiscal,
lundu-se n calcul: profitul din lichidarea patrimoniului,
sumele din anularea provizioanelor, sumele nregistrate
n conturi de capitaluri proprii constituite din profitul brut
i care nu au fost impozitate la data constituirii, alte
elemente similare veniturilor i cheltuielilor.
Impozitarea rezervei legale
n interpretarea art. 81 din Norme trebuie fcute urmtoarele

precizri:
- sumele rezultate din anularea provizioanelor constituie
venituri impozabile, n cazul n care cheltuielile cu
provizioanele au fost deductibile fiscal la data constituirii
lor sau la o dat ulterioar
- sumele nregistrate n conturi de capitaluri proprii
constituite din profitul brut i care nu au fost impozitate
la data constituirii sunt, n principal, rezervele legale (5%
din profitul brut). Baza teoretic a impozitrii rezervelor
legale la lichidare o constituie lipsirea lor de rolul de
,,tampon n acoperirea pierderilor nainte de a afecta
capitalul, rol ce nu mai poate fi ndeplinit datorit
lichidrii societii.
Dei Codul fiscal a intrat n vigoare la 1.01.2004, o
reglementare la nivel corespunztor de act normativ (lege,
ordonan) a existat i n Legea nr. 414/2002; art. 9, al. (5), al
acestui act normativ dispunea urmtoarele: ,,Schimbarea
destinaiei rezervelor si a fondurilor care au fost deductibile din
profitul impozabil, potrivit prevederilor legale, prin distribuirea ctre
acionari, sub orice forma, cu ocazia lichidrii, divizrii, fuziunii,
dizolvrii societii sau a retragerii unui acionar/asociat, va atrage
193
impunerea sumelor respective cu impozit pe profit si impozit pe

dividende, conform prevederilor legale n vigoare. Fac excepie
sumele transferate n cazul dizolvrii fr lichidare, daca
succesorul de drept al contribuabilului menine sistemul de
impunere conform prezentei legi.
Pe
baza
textelor
constituionale
referitoare
la
neretroactivitatea legii [art. 15, al. (2)] considerm c rezervele
legale constituite nainte de 30.06.2002 nu sunt impozabile cu
impozit pe profit nici la lichidare, n lipsa unui text expres care s
stabileasc acest impozit.
8.3
Rezervele provenite din reevaluarea imobilizrilor

corporale
Art. 22, al. (5) Cod fiscal, ca text de principiu, dispune

urmtoarele: ,,Reducerea sau anularea oricrui provizion ori a
rezervei care a fost anterior dedus se include n veniturile
impozabile, indiferent dac reducerea sau anularea este datorat
modificrii destinaiei provizionului sau a rezervei, distribuirii
provizionului sau rezervei ctre participani sub orice form,
lichidrii, divizrii, fuziunii contribuabilului sau oricrui alt motiv.
Prevederile prezentului alineat nu se aplic dac un alt contribuabil
preia un provizion sau o rezerv n legtur cu o divizare sau
fuziune, reglementrile acestui articol aplicndu-se n continuare
acelui provizion sau rezerv.
n interpretarea acestui text sunt necesare urmtoarele
precizri:
- rezerv (sau provizion) anterior dedus nseamn, n
sens larg nu doar constituirea unui provizion fiscal
deductibil dar i spre ex., includerea n costuri, sub
forma amortizrii, a unei pri din valoarea reevaluat
(impactul reevalurii) nregistrat n conturile de
imobilizri
- provizionul sau rezerva nu sunt active ci pasive i deci
nu se pot distribui ctre participani (asociai/acionari),
neintrnd, ntr-o interpretare literal, n cmpul de
aplicare al art. 27, al. 2 Cod fiscal n aplicarea cruia au
fost emise normele metodologice de la pct. 80, 81 i 82.
La lichidare mai degrab suntem n situaia modificrii
destinaiei rezervei (provizionului) lato sensu, datorit
lichidrii
Pct. 571 din Normele metodologice dispune urmtoarele: ,,n
aplicarea prevederilor art. 22, alin. (5), corelate cu dispoziiile art.
19 din Codul fiscal, surplusul din reevaluarea imobilizrilor
corporale, care a fost anterior deductibil, evideniat potrivit
reglementrilor contabile n contul ,,Rezultatul reportat sau n
contul ,,Alte rezerve, analitice distincte, se impoziteaz la
momentul modificrii destinaiei rezervei, distribuirii rezervei ctre
participani sub orice form, lichidrii, divizrii, fuziunii
194
contribuabilului sau oricrui alt motiv, inclusiv la folosirea acesteia

pentru acoperirea pierderilor contabile. Pentru calculul profitului
impozabil aceste sume sunt elemente similare veniturilor.
Acest text fiscal, chiar dac foarte neplcut pentru practicienii
fiscali, este n concordan cu normele ce reglementeaz
contabilitatea reevalurii, din reevaluare neputnd rezulta
consecine fiscale.
Prin reevaluare se majoreaz valoarea de nregistrare
(de inventar) a activelor imobilizate, concomitent cu
creterea de aceeai mrime a pasivului n conturile de
rezerve (rezerve din reevaluare). La vnzarea sau
casarea acestor imobilzri, practica contabil curent
debiteaz valoarea amortizat i ca diferen pn la
valoarea de inventar nregistreaz cheltuieli, adic
valoarea rmas neamortizat.
Un tratament contabil corect ar pretinde ns
debitarea contului de rezerve din reevaluare cu suma
aferent rezervelor constituite la fiecare reevaluare (din
1990 pn la zi) pentru respectivul mijloc fix vndut.
Astfel, efectul fiscal dispare, deoarece pe costuri se va
nregistra doar valoarea rmas neamortizat (foarte
mic), calculat ca diferen ntre preul de vnzare pe
de o parte i suma diferenelor din reevaluare cu
amortizarea cumulat pe de alt parte. n acest sens,
prin Normele de aplicare a H.G. nr. 403/2000 s-au
precizat i nregistrrile contabile ce trebuie fcute la
reevaluare, dar i ulterior la ieirea mijlocului fix
respectiv.
Acest mod de evideniere a reevalurilor este n
concordan cu OMFP nr. 94/2001 care armonizeaz
reglementrile contabile romne cu Standardele
Internaionale de Contabilitate, valabile n economii
stabile, cu rata redus a inflaiei (vezi i OMF
1752/2005).
mprtim aceast optic pentru situaiile juridice
nscute n perioada de stabilitate a preurilor, ns
considerm c este inadecvat pentru active existente
sau achiziionate n deceniul ultim al sec XX deoarece
conduce la aplicarea unui impozit pe un venit fr a-l
putea corecta cu cheltuiala aferent acestuia.
O ncercare de ameliorare a efectelor fiscale ale
acestor operaiuni s-a manifestat prin modificrile din
2004 care prevedeau c profiturile (ctigurile) din
vnzarea de imobilizri se impoziteaz cu doar 10 %,
comparativ cu cota normal de impozit pe profit de 25 %
existent la acea dat; aceast modificare a Codului
fiscal nu a reuit ns s reziste n timp.
195
8.4
Impozitarea rezervelor din reevaluare are i o logic

economic i fiscal evident: dac s-a majorat activul i
efectul reevalurii a fost trecut n costuri, pentru a contribui la
constituirea fondurilor de nlocuire a imobilzrilor, odat cu
ncetarea activitii principiul on going concern nu mai
acioneaz, deci dispare premisa pe care s-a admis
deductibilitatea acestor sume.
Pe teren strict juridic, nu este ns clar de cnd produce
efecte aceast dispoziie, avnd n vedere c normele de
nregistrare contabile standard ce prevd debitarea ct. 105
dateaz oficial din anul 2000. Dac admitem c aceasta este
baza legal, este aplicabil doar reevalurilor efectuate
ncepnd cu H.G. nr. 403/2000; dac ns admitem c logica
contabil ce prevede debitarea mai nti a rezervelor (la
vnzarea/ieirea mijlocului fix) este n vigoare nc de la data
apariiei Legii nr. 82/1991, dispoziia fiscal s-ar aplica pentru
toate reevalurile efectuate ulterior intrrii n vigoare a acestei
legi.
Rezerve/fonduri provenite din faciliti fiscale
Textul art. 22, al. (6) Cod fiscal dispune urmtoarele:

,,Sumele nregistrate n conturi de rezerve legale i rezerve
reprezentnd faciliti fiscale nu pot fi utilizate pentru
majorarea capitalului social sau pentru acoperirea pierderilor.
n cazul n care nu sunt respectate prevederile prezentului
alineat, asupra acestor sume se recalculeaz impozitul pe
profit i se stabilesc dobnzi i penaliti de ntrziere, de la
data aplicrii facilitii respective, potrivit legii.
Acest text a fost introdus n dreptul nostru fiscal prin Legea
nr. 232/31 mai 2003 de aprobare a O.G. 36/30 ianuarie 2003, i
anume art. II, pct. 2 care modific art. 2, al. (7) al Legii nr.
41472002.
n aplicarea acestui text legal, pct. 58 din Normele
metodologice dispun c ,,Intr sub incidena art. 22, alin. (6) din
Codul fiscal urmtoarele sume nregistrate n conturi de rezerve
sau surse proprii de finanare, n conformitate cu reglementrile
privind impozitul pe profit:
a) sumele reprezentnd diferenele nete rezultate din
evaluarea disponibilului n devize, n conformitate cu actele
normative n vigoare, care au fost neimpozabile;
b) scutirile i reducerile de impozit pe profit aplicate asupra
profitului investit potrivit prevederilor legii, inclusiv suma profitului
investit, diferena dintre cota redus de impozit pentru exportul de
bunuri i/sau servicii i cota standard, precum i cele prevzute n
legi speciale.
O aplicare a acestor texte intervine n lichidare doar cnd
societatea a nregistrat pierderi i contul de pierderi este ,,nchis
196
(soldat) prin diminuarea contului de pasiv care evideniaz

rezervele provenite din facilitile fiscale.
Totui, dispoziiile severe ale pct. 58 par a fi contrazise de
dispoziiile pct. 82 din Norme care dispun c ,,La calculul
impozitului pe profit datorat de contribuabilii care i nceteaz
existena n urma operaiunilor de lichidare nu sunt impozitate
rezervele constituite din profitul net, inclusiv sumele aferente unor
reduceri ale cotei de impozit, repartizate ca surse proprii de
finanare pe parcursul perioadei de funcionare, potrivit legii,
acestea fiind tratate n conformitate cu prevederile art. 22. Din
acest text reinem c singurul caz n care nu se contrazice cu pct.
58 este cel n care societatea n lichidare nu are pierderi, n acest
caz rezerva fiind neimpozabil, textul legal aplicabil fiind art. 22, al.
(6) Cod fiscal.
i n cazul n care rezervele ar fi utilizate pentru acoperirea
pierderilor, considerm c dispoziiile pct. 58 nu sunt aplicabile
dect acelor faciliti fiscale (scutiri i reduceri ale impozitului pe
profit) constituie dup intrarea n vigoare a Codului fiscal (2004).
Aceste dispoziii nu pot fi n nici un caz aplicabile facilitilor fiscale
acordate nainte de 02.02.2003 deoarece se ncalc principiul
constituional al neretroactivitii legii consacrat la art. 15 al. (2) din
Constituia Romniei.
S-ar putea totui susine c ar fi suficiente - pentru a
impozita rezervele provenite din faciliti fiscale - i textele deja
invocate din legile anterioare, respectiv art. 9, al. (5) din Legea nr.
414/2002. Aceast interpretare extrem de larg pare totui
excesiv fa de textul care este supus interpretrii i care nu
permite o astfel de extensie, pe nici o metod de interpretare
raional.
9 Fiscalitatea societilor comerciale aflate n

insolven
9.1
Fiscalitatea perioadei anterioare deschiderii procedurii
A. Recalcularea profitului/pierderii
n perioada anterioar deschiderii procedurii, regimul fiscal
al comerciantului este cel de drept comun. Odat ns cu
deschiderea procedurii administratorul desemnat are atribuia i
obligaia de a verifica operaiunile ncheiate n perioada suspect
de 3 ani anteriori, putnd anula unele acte fcute n paguba
creditorilor. n cazul n care va proceda la anularea unor astfel de
acte, n general transferuri de bunuri la preuri derizorii, va corecta
rezultatele financiare ale perioadei i baza impozabil aferent cu
aceste ajustri, operaiuni din care pot rezulta obligaii mai mari
ctre stat, datorit ,,repunerii unor operaiuni caracterizate prin
venituri mai mici (pre vnzare derizoriu) i cheltuielile deductibile
mai mari (valoare rmas) sau anulrii actelor ,,comutative
dezechilibrate.
197
n acest caz obligaiile fiscale mai mari, stabilite pentru

perioade anterioare, vor atrage accesorii (dobnzi, majorri) care
vor conduce la creterea masei pasive n mod corespunztor.
Pentru a nu se denatura ordinea legal a distribuirii
administratorul judiciar va verifica regularitatea i sinceritatea
situailor financiare din cei 5 ani anteriori; de regul, n perioada
anterioar ncetrii plilor, comercianii ncearc s mascheze
pierderile, nregistrnd ca active bilaniere anumite sume ce ar fi
trebuit nregistrate pe cheltuieli, astfel: cheltuieli n avans, sume n
curs de clarificare, producie neterminat (supraevaluare), etc.
Probabilitatea de a identifica astfel de manopere este foarte mare,
deoarece de regul, insolvena este expresia insolvabilitii, a
preponderenei pasivului fa de activ; n majoritatea cazurilor de
societi insolvente, lipsa de cash este consecina unei activiti
deficitare, a pierderilor acumulate, ori meninerea artificial n viat
a acestor societi prin credite bancare nseamn inclusiv
,,cosmetizarea bilanului. n acest caz, va modifica corespunztor
contul de profit i pierderi al exerciiului financiar n care se
gsete, pentru a aplica corespunztor dispoziiile art. 26, al. (1)
Cod fiscal, ce dispune c ,,pierderea anual stabilit prin declaraia
de impozit pe profit, se recupereaz din profiturile impozabile
obinute n urmtorii 5 ani consecutivi
n cazul n care se descoper astfel de erori sau alterri ale
situaiilor financiare, profitul declarat se va diminua sau se va
transforma n pierdere, cu consecina diminurii masei credale att
cu diferena de impozit (pe profit i dividende) ct i cu accesoriile
(majorri, dobnzi, etc.) aferente.
Creanele bugetare reprezentnd impozite i taxe datorate
diferitelor bugete vor fi declarate i nscrise la masa credal,
calculate pn la data deschiderii procedurii.
B. Regimul majorrilor, dobnzilor, penalitilor
n sensul utilizat n prezent, calcularea de accesorii unei
creane (n sensul C. pr. fisc. art. 22) nseamn a-i aduga
dobnzi, majorri i penaliti; pentru identificarea acestor
accesorii, legea fiscal folosete denumiri diferite, variabile n timp
(penaliti de ntrziere, etc.).
Rolul economic esenial al acestor accesorii const n aceea
c ele reprezint o modalitate de conservare a valorii unei creane,
punnd la adpost pe creditorul ce le poate invoca mpotriva
erodrii valorii reale a creanei sale datorit inflaiei, etc.
Aceste accesorii au i un rol educaional important,
reprezentnd o sanciune pentru nclcarea obligaiei legale de
plat a debitului (principalului) la termenul legal.
Pentru societile comerciale aflate sub incidena dispoziiilor
Legii nr. 64/1995 republicat, urmtoarele texte legale sunt
pertinente:
198
Legea nr. 64/1995, republicat:

Art. 45: ,,Nici o dobnd, majorare sau penalitate de orice fel
ori cheltuial nu va putea fi adugat creanelor nscute anterior
deschiderii procedurii i negarantate cu ipotec, gaj sau alt
garanie real mobiliar ori drept de retenie, de orice fel, sau
prilor negarantate din creanele garantate cu astfel de garanii,
de la data deschiderii procedurii, n afar de cazul n care, prin
programul de plat a creanelor cuprins n planul de reorganizare,
se derog de la prevederile de mai sus.
Art. 106, al. (4): ,,Prevederile art. 45 se aplic n mod
corespunztor in ceea ce privete creanele existente la data
intrrii n faliment.
Art. 92, al. (7): ,,Pentru neachitarea obligaiilor bugetare
datorate att nainte, ct i dup deschiderea procedurii de
reorganizare judiciar, debitorul datoreaz majorri de ntrziere i
penaliti de ntrziere conform legii speciale n materie, pn la
data achitrii acestora sau, dup caz, pn la data intrrii n
faliment.
Codul de procedur fiscal (O.G. nr. 92/2003, republicat):
Art. 118, al. (4): ,,Pentru obligaiile fiscale nepltite la
termen, att nainte, ct i dup deschiderea procedurii de
reorganizare judiciar, se datoreaz dobnzi i penaliti de
ntrziere pn la data deschiderii procedurii de faliment. Pentru
obligaiile fiscale nscute dup data deschiderii procedurii de
faliment i nepltite la termen nu se datoreaz dobnzi i penaliti
de ntrziere.
Interpretarea coroborat a textelor amintite conduce la
urmtoarele concluzii n privina admisibilitii acestor accesorii n
perioada anterioar deschiderii procedurii:
- Pentru toate obligaiile nscute n perioada anterioar
deschiderii procedurii se pot calcula dobnzi, majorri
sau penaliti pn la data deschiderii procedurii
prevzute de Legea nr. 64/1995
- Pentru obligaiile nscute n perioada anterioar
deschiderii procedurii i negarantate/prile negarantate
din obligaiile garantate nu se mai pot calcula dobnzi,
majorri sau penaliti de la data deschiderii procedurii,
cu excepia cazului n care s-a prevzut astfel printr-un
plan de reorganizare confirmat (art. 45, art. 92, al. (6)
din Legea nr. 64/1995)
9.2
Fiscalitatea perioadei de observaie
A. Principalele repere
Perioada de observaie este cea care ncepe odat cu
deschiderea procedurii i se ncheie fie la nceperea reorganizrii,
fie la intrarea n faliment consecutiv neaprobrii niciunui plan.
199
Pn la stabilirea de ctre adunarea creditorilor a modalitii

de continuare a procedurii, n cursul perioadei de observaie
activitatea societii poate continua. n cazul n care activitatea
societii continu n perioada de observaie, exploatarea poate
genera profit, n sensul c veniturile sunt n cuantum mai mare
dect cheltuielile efectuate pentru realizarea acestora. Orice
profituri ns trebuie s serveasc satisfacerii creditorilor societii,
dar dat fiind intrarea acesteia n procedura reorganizrii judiciare
i falimentului, nu se mai pot face pli dect n condiiile legii, orice
distribuire trebuind s respecte ordinea de prioritate a creanei i
proporionalitatea gradului de ndestulare a creditorilor din aceeai
categorie. Profitul realizat de societate la sfritul execiiului
financiar trebuie ns calculat lundu-se n considerare i
eventualele datorii nepltite, angajate n cursul perioadei de
observaie care se constituie n cheltuieli ale exploatrii aferente
respectivului an.
Pe de alt parte, conform dispoziiilor art. 26, al. 1 din Codul
fiscal, pierderea anual, stabilit prin declaraia de impozit pe
profit, se recupereaz din profiturile impozabile obinute n
urmtorii 5 ani. Datoriile neonorate ale societii din anii anteriori
intrrii n procedur vor genera pierdere fiscal care se va imputa
asupra profitului realizat n anul intrrii n procedura Legii nr.
64/1995 i n anii urmtori.
B. Clasificarea obligaiilor fiscale pentru distribuire
Obligaiile fa de fisc nscute n perioada de observaie
sunt n mod neechivoc purttoare de dobnzi: majorri i penaliti,
aa cum se desprinde din textul art. 118, al. 4, teza I din Codul de
procedur fiscal. Explicaia acestui regim const n asigurarea
unei concurene corecte i loiale ntre comerciani, debitoarea fiind
prezumat a se afla ntr-un regim fiscal normal.
Pentru acele proceduri n care nu se face o declaraie a
debitoarei c dorete reorganizarea, nscndu-se, n baza textului
art. 33, al. (1), lit. g) al Legii nr. 64/1995 prezumia c debitoarea
va intra n faliment, ar fi normal ca majorrile, dobnzile, etc. s nu
mai curg deoarece societatea se ndreapt spre lichidare.
Concursul dintre creditori ar impune ca tuturor creanelor nscute
n aceast perioad s li se aplice aceleai reguli n materia
dobnzilor i majorrilor, ns, n prezent interpretarea strict a
dispoziiilor art. 118 Cod. Procedur fiscal nu permite stoparea
calculrii acestora.
Obligaiile fiscale nscute n aceast perioad i nepltite
pot fi calificate diferit din punct de vedere al prioritii lor la o
viitoare distribuire, astfel:
- impozitele i taxele pe cldiri, terenuri, mijloace de
transport, etc. vor fi considerate cheltuieli de conservare
i administrare a bunurilor.
200
impozitele i taxele aferente continurii activitii (ex:

impozit pe salarii, TVA, etc.) vor fi considerate cheltuieli
clasificate la prioritatea prevzut de art. 122, pct. 2.
n aceast optic, practic toate creanele fiscale nscute
dup deschiderea procedurii nu vor mai fi clasificate la art. 122,
pct. 4, aici urmnd a fi incluse, per a contrario, doar cele nscute
naintea deschiderii procedurii.
Practica nu a consacrat o anumit orientare n ce privete
alocarea acestor datorii fiscale la poziiile de la art. 122, pct. 1, pct.
2 sau pct. 4, n funcie de natura lor lor; considerm ns c o
analiz a acestor datorii pe naturi este util pentru a preveni spre
exemplu, perseverarea ntr-o reorganizare fr anse, etc.
Argumentul principal n favoarea acestei teze l constituie
egalitatea de tratament a creditorilor care susin activitatea
societii debitoare dup deschiderea procedurii; n acest
,,concurs fiscul nu trebuie s fie nici prioritizat dar nici
dezavantajat ci trebuie s aib aceli regim ca i ceilali creditori
care susin (crediteaz) activitatea debitoarei.
-
C. Profiturile nscute din diminuarea pasivului contabil

n procedura insolvenei exist cazuri n care apar diferene
n minus ntre datoriile nregistrate n contabilitatea debitoarei i
sumele verificate i acceptate n procedura constituirii masei
credale.
Aceast situaie se ntlnete n cazul n care la deschiderea
procedurii Legii nr. 64/1995, o seam de datorii nscrise n
contabilitate nu sunt reinute (acceptate) n tabelul definitiv al
creanelor sau mai pur i simplu nu sunt declarate de ctre
creditori.
Concluzia neplcut pentru creditori care vd fiscul
mbogindu-se n urma renunrii lor decurge logic din
urmtoarele dispoziii legale:
- art. 1, alin. 1 din Codul fiscal care impune cadrul legal
pentru impozitele i taxele care constituie venituri la
bugetul de stat i bugetele locale, precizeaz
contribuabilii care trebuie s plteasc aceste impozite
i taxe, precum i modul de calcul i de plat al
acestora. Mai mult, articolul autorizeaz Ministerul
Finanelor Publice s elaboreze norme metodologice,
instruciuni i ordine n aplicarea codului.
- punctul 12 din Normele metodologice care precizeaz
c baza documentar pentru determinarea veniturilor o
reprezint evidena contabil i normele contabile
aferente.
- dispoziiile normative contabile: OMF 94/2001 i OMF
306/2002 abrogate recent prin OMF 1752/2005 care
precizeaz c orice reducere a obligaiilor constituie
venit impozabil (vezi i OMF 1752/2005).
201
9.3
Art. 19 i 20 Cod fiscal nu prevd aceste sume printre

veniturile neimpozabile, fiind n consecin venituri
realizate din orice surs.
Fiscalitatea reorganizrii
n situaia n care, n baza planului de reorganizare confirmat

de creditori, activitatea societii continu iar o parte din creanele
asupra acesteia au fost reduse, ca urmare a unor remiteri de
datorie consimite de ctre creditori, scderea cuantumului
obligaiilor se evideniaz ca un venit impozabil al societii. Astfel,
societatea beneficiaz de prestaia sau bunul achiziionat, fr a
plti n schimb echivalentul bnesc pe care s-a obligat prin contract
s-l plteasc, datorit faptului c creditorii au consimit, prin
intermediul planului de reorganizare, o remitere de datorie.
n perioada de reorganizare conform textului art. 118, al. 4
Cod procedur fiscal, majorrile i dobnzile continu s curg
pentru acele obligaii fiscale nscute nuntrul perioadei de
reorganizare. Pentru creanele bugetare nscute n perioada de
observaie, regimul este identic; problema este c atunci cnd se
ntocmete planul nu pot fi prevzute n plan i datoriile nscute
ulterior ntocmirii planului dar anterior aprobrii lui, ns, n baza
textului art. 118, al. 4, Cod procedur fiscal care nu distinge, nu
putem trage dect o singur concluzie.
Pentru obligaiile de la masa credal (nscute anterior
deschiderii procedurii), planul poate prevede protejarea acestora
contra deprecierii, adugnd majorri, dobnzi, etc.; aceast
soluie rezult din interpretarea textului art. 45 din Legea nr.
64/1995: ,,nici o dobnd, majorare sau penalitate de orice fel ori
cheltuial nu va putea fi adugat creanelor nscute anterior
deschiderii procedurii, i negarantat n afar de cazul n care,
prin programul de plat a creanelor cuprins n planul de
reorganizare, se derog de la prevederile de mai sus,,
Consideraiile expuse la analiza creanelor fiscale nscute n
perioada de observaie referitoare la clasificarea lor drept cheltuieli
de conservare i administrare respectiv de continuare a activitii
sunt valabile i pentru perioada de reorganizare.
Att n perioada de observaie ct i n reorganizare,
societatea debitoare este prezumat a se comporta ca orice alt
agent economic (comerciant) ntr-o activitate normal, pltind
impozitele prevzute de lege, TVA, accize, etc.
Cu toate acestea, unele dispoziii de natur fiscal par a nu
mai recunoate aceast stare de ,,normalitate,,: spre ex.
dispoziiile art. 185 Cod fiscal care pot conduce la retragerea
autorizaiei de antrepozit fiscal societilor mpotriva crora s-a
deschis procedura Legii nr. 64/1995.
202
9.4
Fiscalitatea falimentului (lichidarea judiciar)
A. Particulariti ale procedurii falimentului care au consecine

de natur fiscal
n procedura falimentului n care ajung i majoritatea
comercianilor ce ncep o reorganizare exist o serie de aspecte
particulare ce vor influena modul de aplicare a reglementrilor
fiscale, dintre care amintim pe cele mai importante:
- restrngerea treptat i apoi ncetarea activitii de
exploatare; aceast regul este consecina principiului
capacitii restrnse de folosin, care dispune c o
societate n lichidare poate face doar acele operaiuni
necesare pentru activitatea de lichidare nemaiputnd
ncepe operaiuni comerciale noi.
- nceperea de noi operaiuni poate fi aprobat doar n
mod excepional de ctre creditori, cnd lichidatorul
demonstreaz documentat c pierderea pentru averea
debitorului astfel nregistrat este inferioar comparativ
cu cea la care se ajunge n ipoteza opririi activitii.
Prin urmare, n faliment, majoritatea veniturilor vor proveni
din activiti financiare (dobnzi din sumele pstrate n bnci, n
depozite la termen) i din activiti ,,excepionale,, care constau n
vnzarea bunurilor debitoarei. Cu toate acestea, legea nr. 64/1995
nu a consacrat expres, pn n prezent, care sunt condiiile n care
continuarea activitii este permis, doar recenta modificare
acordnd dreptul respectiv comitetului creditorilor.
- restrngerea i schimbarea structurii cheltuielilor, astfel:
- nu se mai justific cheltuieli cum ar fi cele de
protocol, sponsorizare/mecenat, etc.
- cheltuielile de publicitate pot fi alocate doar pentru
vnzarea bunurilor
- amortizarea nu mai este necesar n perspectiva
lichidrii societii.
- separarea clar a cheltuielilor nregistrate pe conturile
debitoarei, de cele suportate de ctre lichidator; avnd
n vedere c lichidatorul conduce activitatea debitorului,
sunt frecvente cazurile n care salariai ai debitorului
sunt nsrcinai cu executarea vnzrii bunurilor,
operaiune care, cel puin n cazurile n care se acord
onorariu de succes, trebuie realizat exclusiv cu
personalul pltit de ctre lichidator. n prezent persist
nc o stare de confuzie provocat i de lipsa de bune
practici n acest domeniu; este extrem de important de
delimitat care sunt cheltuielile ce urmeaz a fi suportate
de ctre lichidator i care vor fi suportate de ctre
societatea debitoare, pentru a nu se denatura rezultatul
lichidrii. Chiar dac limite foarte precise nu se pot
203
stabili la nceputul operaiunilor, pe parcurs, lunar sau

trimestrial, aceast departajare este indicat s fie
controlat i certificat de ctre un auditor extern
independent.
activitatea lichidatorului trebuie s se desfoare n aa
fel nct acesta s nu produc prejudicii debitoarei; spre
exemplu, tot ceea ce vinde trebuie ncasat imediat sau
cu documente asiguratorii. n consecin, nu sunt
admisibile cheltuielile cu provizioane pentru creane
nscute n timpul lichidrii. De asemenea, cheltuielile cu
dobnzile pot fi admise doar pentru creanele garantate
nscrise la tabelul definitiv al creanelor.
B. Dispoziiile legale pertinente pentru profitul realizat n

aceast faz a procedurii
a. Sediul materiei
Dispoziiile legale pertinente pentru profitul realizat n
aceast faz a procedurii sunt urmtoarele:
Cod fiscal, art. 27, al. (2): ,,Distribuirea de active de ctre o
persoan juridic romn ctre participanii si, fie sub form de
dividend, fie ca urmare a operaiunii de lichidare, se trateaz ca
transfer impozabil, exceptndu-se cazurile prevzute la al. (3).
n aplicarea acestei ultime prevederi legale, Normele
metodologice dispun urmtoarele:
Pct. 80: ,,Distribuirea de active de ctre o persoan juridic
romn ctre participanii si se poate realiza n cazul lichidrii
Pct. 81: ,,Profitul impozabil n cazul lichidrii se calculeaz
ca diferen ntre veniturile i cheltuielile efectuate pentru
realizarea acestora, calculate cumulat de la nceputul anului fiscal,
lundu-se n calcul: profitul din lichidarea patrimoniului, sumele din
anularea provizioanelor, sumele nregistrate n conturi de capitaluri
proprii constituite din profitul brut i care nu au fost impozitate la
data constituirii, alte elemente similare veniturilor i cheltuielilor.
Pct. 82: ,,La calculul impozitului pe profit datorat de
contribuabilii care i nceteaz existena n urma operaiunilor de
lichidare nu sunt impozitate rezervele constituite din profitul net,
inclusiv sumele aferente unor reduceri ale cotei de impozit,
repartizate ca surse proprii de finanare pe parcursul perioadei de
funcionare, potrivit legii, acestea fiind tratate n conformitate cu
prevederile art. 22. Acelai tratament se aplic i rezervelor
constituite din diferene de curs favorabile capitalului social n
devize sau din evaluarea, n conformitate cu actele normative n
vigoare, a disponibilului n devize, dac legea nu prevede altfel.
b. Reglementarea Codului fiscal n lumina principiului
legalitii
Interpretarea dispoziiilor legale citate conduce la ideea c
sunt aplicabile i la lichidarea voluntar (administrativ) i la
faliment deoarece textele nu disting.
204
Singurul text care, n baza principiului legalitii, poate

produce efecte n materia fiscal, este textul art. 27 Cod fiscal care
pune ipoteza distribuirii de active ctre acionari sau asociai; deci
evident doar cazul lichidrii voluntare.
Pct. 81 din Norme, n maniera n care este redactat, duce
ns la concluzia c n orice lichidare se va obine profit dac
veniturile provenite din lichidare sunt superioare cheltuielilor
efectuate pentru realizarea veniturilor. Deci textul pct. 81 constituie
un adaos nefericit la textul art. 27, al. 2, singurul text legal n
materie fiscal.
Dac s-a dorit ca pct. 81 din Norme s constituie o detaliere
a dispoziiilor art. 27, al. 2 din Codul fiscal atunci evident este o
eroare de sistematizare deoarece textul pct. 81 nu are nici o
legtur cu distribuirea de active. n acest caz ar fi fost mai potrivit
ca pct. 81 s fie plasat n explicarea principiului enunat de art. 19
Cod fiscal care definete profitul impozabil.
n aceeai ordine de idei, se remarc faptul c n Cod nu se
mai reiau dispoziiile anterioare ale art. 14, al. 1 din Legea
412/2002, care arata expres c, ,,n situaia lichidrii/dizolvrii unui
contribuabil, pentru determinarea profitului impozabil se ia n calcul
i profitul rezultat din lichidarea patrimoniului acestuia,,.
Putem oare considera c legiuitorul fiscal a considerat c nu
mai este necesar un text distinct, fiind ,,acoperitor pentru toate
situaiile textul art. 19 care definete profitul impozabil ca diferen
ntre veniturile realizate din orice surs i cheltuielile efectuate n
scopul realizrii de venituri? Dac avem n vedere c acest text
figureaz la ,,reguli generale, putem accepta aceast ipotez,
ns ar fi fost mai bine ca surplusul din lichidare s fie caracterizat
expres ca profit (boni de liquidation) i pentru cazul falimentului,
printr-un text al Codului fiscal i nu prin norme.
Aceast precizare ar fi binevenit deoarece la un moment
dat legiuitorul a acordat expres un regim mai favorabil vnzrii de
active, taxndu-se cu doar 10%, surplusul (,,profitul) obinut din
aceast activitate.
C. Calcularea amortizrii la societile aflate n faliment
Dei legea fiscal nu prevede explicit, este evident c n
faliment imobilizrile nu mai sunt amortizabile, deci nu se mai
poate admite deductibilitatea fiscal a acestui tip de cheltuieli.
Principalele argumente n acest sens sunt:
- textul de principiu al art. 19 din Codul fiscal care
consider deductibile cheltuielile efectuate n scopul
realizrii veniturilor; ori, cum n faliment veniturile se
obin n principal din vnzarea bunurilor societii,
producia (activitatea) fiind oprit sau desfurndu-se
doar operaiunile n curs de finalizare, amortizarea nu
constituie o cheltuial aferent veniturilor
205
principiul continuitii activitii nu mai acioneaz,

societatea urmnd a-i nceta existena n viitorul
previzibil
textul Codului fiscal (titlul II, art. 24, al. 2) care arat c
una dintre condiiile ce trebuie ndeplinite de un mijloc
fix amortizabil este c acesta ,,este deinut i utilizat n
producia sau livrarea de bunuri sau n prestarea de
servicii, pentru a fi nchiriat terilor sau n scopuri
administrative,, ori o societate n faliment nu se
ncadreaz n aceste condiii.
prevederile art. 17 din Legea nr. 15/1994 referitoare la
compensarea valorii neamortizate a mijloacelor fixe
scoase din funciune; din interpretarea dispoziiilor
acestui articol rezult c legea este conceput a fi
aplicat doar societilor n funciune
profitul contabil este irelevant n faliment, ceea ce
conteaz fiind excedentul operaiunilor de lichidare, deci
ncasri minus cheltuieli ; aceast sum se distribuie
creditorilor, i nu profitul. Ori, cum amortizarea este o
cheltuial dar nu i o plat (o ieire de cash), calcularea
sau recalcularea ei nu afecteaz distribuia;
D. Taxa pe valoare adugat. Ajustarea bazei de impozitare a

TVA
Codul fiscal prevede la art. 128 al. (3) lit. (b) c se
asimileaz livrrii de bunuri i ,, transferul dreptului de proprietate
asupra bunurilor, n urma executrii silite.
H.G. nr. 44/2004 care aprob Normele metodologice de
aplicare a legii prevede, la comentariul afectat acestor dispoziii,
condiia ca debitorul s fie nregistrat ca pltitor de T.V.A.
Din aceste dispoziii sumare, se pune problema dac
vnzarea bunurilor i prestarea serviciilor n procedura Legii
nr.64/1995, constituie sau nu o operaiune supus T.V.A.
n primul rnd, dei majoritatea covritoare a doctrinei
consider c falimentul constituie o procedur de executare silit,
nicieri n Legea nr.64/1995 modificat nu exist o dispoziie clar,
neechivoc, care s ratifice acest punct de vedere teoretic.
Singura prevedere n Legea 64/1995 ce ar putea fi adus ca
argument n acest sens o constituie cea de la art. 3 care definete
averea debitorului ca ,,totalitatea bunurilor care pot face obiectul
unei executri silite, n condiiile C.pr.civ.; acest text nu este ns
suficient pentru ca, ntr-o interpretare sistematic, falimentul s fie
considerat, n dreptul fiscal o executare silit.
Reamintim c, n doctrina actual, din acest punct de
vedere, procedura Legii nr.64/1995 este apreciat ca avnd
206
caracter de remediu (reorganizare), respectiv de executare silit

(falimentul).128
Pe aceste considerente nu putem accepta ideea c,
vnzarea bunurilor i prestarea serviciilor n procedura Legii
nr.64/1995 este supus T.V.A. n baza prevederilor art. 128 al.(3)
lit.(b) Codul fiscal, respectiv c ar constitui o executare silit.
Vnzarea bunurilor i prestarea serviciilor n procedura Legii
64 este totui, supus T.V.A.-ului, ns dispoziiile129 generale
Codului fiscal, i nu dispoziiilor de excepie ce reglementeaz
executarea silit.
Baza legal a obligaiei de a plti T.V.A. de ctre
comercianii supui procedurii Legii nr.64/1995 o constituie
urmtoarele prevederi ale Codului fiscal:
- art. 126 al. (1), operaiunile ndeplinind cumulativ
condiiile urmtoare:
- constituie o livrare de bunuri sau o prestare de
servicii efectuat cu plat
- locul de livrare al bunurilor sau de prestare a
serviciilor este considerat a fi n Romnia
- sunt efectuate de persoane impozabile (pltitoare de
T.V.A.)
- rezult dintr-una din activitile economice prevzute
la art. 27 al.(2)
- art. 128 al.(2) care explic noiunea de bunuri, incluznd
bunurile mobile, bunurile imobile, bunurile de natur
mobil care nu pot fi detaate fr a antrena
deteriorarea mobilelor, etc.
Aceast concluzie este ntrit de alte prevederi legale care
exclud din operaiunile impozabile anumite acte cum ar fi:
- transferurile efectuate cu ocazia fuziunii sau divizrii
- aportul n natur la capitalul unei societi comerciale
n consecin, considerm c debitorul comerciant aflat n
procedur va efectua operaiunile de vnzare cu T.V.A., dac nu
sunt operaiuni scutite, nscriindu-se n regimul general al T.V.A.
Din aplicarea acestei reglementri rezult c, dei unele
bunuri achiziionate nainte de adoptarea T.V.A. nu au condus
la drept de deducere, n prezent dau natere unei obligaii de plat
a T.V.A..
Noua reglementare fiscal prevede chiar i posibilitatea
recuperrii TVA aferente facturilor nencasate emise asupra
clienilor n faliment; n acest sens, art. 138, lit. d) din Cod prevede
posibilitatea ajustrii (diminurii) bazei de impozitare cu
contravaloarea bunurilor livrate sau a serviciilor prestate care nu se
128
Stanciu D. Crpenaru - Drept comercial romn, ed. a IV-a, Ed. All Beck, 2002, p.
576
207
poate ncasa din cauza falimentului beneficiarului, ajustarea fiind

permis cu data la care se declar falimentul.
Pentru a amna momentul reducerii bazei impozabile,
Comisia Central Fiscal a emis o extrem de bizar decizie (nr.
10/2004) n care interpreteaz textul legal referitor la declararea
falimentului respectiv intrarea n faliment (conform noiunilor
utilizate de Legea nr. 64) asimilndu-l cu nchiderea falimentului;
evident c aceast decizie nu are nici o for legal, dei ar putea
beneficia de o baz raional; dac ns voina real a legiuitorului
fiscal a fost n sensul de a lega ajustarea bazei de impozitare de
nchiderea procedurii falimentului i nu de declararea (nceperea)
falimentului,
singura
soluie
o
reprezint
modificarea
corespunztoare a textului art. 138, lit. d) din Codul fiscal.
E. Problema deductibilitii provizioanelor
Prevederi legale aplicabile ,,prin ricoeu sunt cele
referitoare la deductibilitatea provizioanelor constituite pentru
creanele deinute de ctre debitoarea n insoven asupra
propriilor si debitori. Aceste prevederi cunosc permanente
modificri, n prezent fiind urmtoarele:
- art. 21, al. (2): ,,sunt cheltuieli efectuate n scopul
realizrii de venituri i:
lit. n) pierderile nregistrate la scoaterea din eviden a
creanelor nencasate, n urmtoarele cazuri:
1. procedura de faliment a debitorilor a fost nchis pe
baza hotrrii judectoreti;
2. debitorul a decedat i creana nu poate fi recuperat de
la motenitori;
3. debitorul este dizolvat, n cazul societii cu rspundere
limitat cu asociat unic, sau lichidat, fr succesor;
4. debitorul nregistreaz dificulti financiare majore care
i afecteaz ntreg patrimoniul.
- art. 21, al. (4): ,,Urmtoarele cheltuieli nu sunt
deductibile:
lit. o) pierderile nregistrate la scoaterea din eviden a
creanelor incerte sau n litigiu, nencasate, pentru
partea neacoperit de provizion, potrivit art. 22, precum
i pierderile nregistrate la scoaterea din eviden a
creanelor incerte sau n litigiu, nencasate, n alte
situaii dect cele prevzute la art. 21, al. (2) lit. n). n
aceast situaie, contribuabilii care scot din eviden
clienii nencasai sunt obligai s comunice n scris
acestora scoaterea din eviden a creanelor respective,
n vederea recalculrii profitului impozabil la persoana
debitoare, dup caz;
- art. 22: ,,Provizioane i rezerve
sunt deductibile:
208
al. (1), lit.c) ,,provizioanele constituie n limita unui procent de

20% ncepnd cu data de 1 ianuarie 2004, 25% ncepnd cu
data de 1 ianuarie 2005, 30% ncepnd cu data de 1 ianuarie
2006, din valoarea creanelor asupra clienilor, nregistrate de
ctre contribuabili, altele dect cele prevzute la lit. d), f) g) i
i), care ndeplinesc cumulativ urmtoarele condiii:
1. sunt nregistrate dup data de 1 ianuarie 2004
2. sunt nencasate ntr-o perioad ce depete 270 zile de
la data scadenei;
3. nu sunt garantate de alt persoan
4. sunt datorate de o persoan care nu este persoan afiliat
contribuabilului
5. au fost incluse n veniturile impozabile ale contribuabilului
al. (5) ,,Reducerea sau anularea oricrui provizion ori a
rezervei care a fost anterior dedus se include n veniturile
impozabile, indiferent dac reducerea sau anularea este
datorat modificrii destinaiei provizionului sau a rezervei,
distribuirii provizionului sau rezervei ctre participani sub orice
form, lichidrii, divizrii, fuziunii contribuabilului sau oricrui
alt motiv. Prevederile prezentului alineat nu se aplic dac un
alt contribuabil preia un provizion sau o rezerv n legtur cu
o divizare sau fuziune, reglementrile acestui articol aplicnduse n continuare acelui provizion sau rezerv.
Din interpretarea acestor dispoziii legale rezult c devin
deductibile provizioanele doar dac clienii debitorului sunt i ei n
faliment iar procedura a fost nchis; deci trebuie ateptat pn la
nchiderea procedurii, dei, din rapoartele lichidatorului rezult c
nu mai rmne nimic de distribuit creditorilor chirografari. Pentru
atenuarea acestor efecte i pentru deductibilitatea rapid a acestor
provizioane, noile dispoziii legale privind procedura simplificat pot
conduce la efecte pozitive.
Bibliografie
1. Radu Bufan Reorganizarea judiciar i falimentul, Editura
Lumina Lex, Bucureti, 2001
2. Radu Bufan Tratat de drept fiscal, Editura Lumina Lex,
Bucureti, 2005
3. Ovidiu Constantin Bunget Contabilitatea romneasc: ntre
reform i convergen, Editura Economic, Bucureti, 2005
4. Ovidiu Constantin Bunget Repere ale evoluiei contabilitii,
Editura Economic, Mirton, Timioara, 2005
5. Mihail Epuran, Valeria Bbi, Carmen Imbrescu Teoria
contabilitii, Editura Economic, Bucureti, 2004
209
Titlul IV Analiza economico-financiar n

procedura de insolven
Pe tot parcursul materialului ne vom referi la noua form a
Legii 64/1995 modificat sub denumirea de Lege sau Legea.
Scopul acestui capitol este acela de a identifica articolele din
Lege care presupun aplicarea elementelor de analiz economicofinanciar, de a descrie pe scurt utilitatea analizei economicofinanciare n context i de a face trimitere la principalele elemente,
metode i tehnici care ar putea fi utilizate n efectuarea unei
asemenea analize.
Capitolele urmtoare vor oferi mai multe detalii despre
elementele, metodele i tehnicile aplicabile.
10 Aspecte specifice ale analizei economicofinanciare naintea deschiderii procedurii de

insolven
10.1
Temeiul legal
Articolele de Lege pentru aplicarea crora este necesar

recurgerea la analiza economico-financiar sunt prezentate n
continuare
Definiii
1. Insolvena este acea stare a patrimoniului debitorului
care se caracterizeaz prin insuficiena fondurilor bneti
disponibile pentru plata datoriilor exigibile:
a) insolvena este prezumat ca fiind vdit, atunci cnd
debitorul, dup 30 de zile de la scaden, nu a pltit datoria sa fa
de unul sau mai muli creditori care au pretins plata unor creane
certe, lichide i exigibile;
b) insolvena este iminent atunci cnd se dovedete c
debitorul nu va putea plti, la scaden, datoriile exigibile angajate,
cu fondurile bneti disponibile la data scadenei.
..
Cererea debitorului
Art. 27 - (1) Debitorul aflat n stare de insolven este
obligat s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi supus
dispoziiilor prezentei legi, n termen de maximum 30 de zile de la
apariia strii de insolven.
(2) Va putea s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi
supus dispoziiilor prezentei legi i debitorul n cazul cruia apariia
strii de insolven este iminent.
..
210
(4) Introducerea prematur, cu rea-credin, de ctre debitor

a unei cereri de deschidere a procedurii atrage rspunderea
patrimonial a debitorului persoan fizic sau a reprezentanilor
legali ai persoanelor juridice debitoare, pentru prejudiciile
pricinuite.
Cererile creditorilor
Art. 31 - (1) Orice creditor ndreptit s solicite
deschiderea procedurii prevzut de prezenta lege mpotriva unui
debitor prezumat de insolven, poate introduce o cerere
introductiv..
10.2
Utilitate
n condiiile n care fie c s-a depus sau nu o cerere de

deschidere a procedurii (de ctre debitor sau de ctre creditori)
ntrebarea primordial la care trebuie s se gseasc un rspuns
este dac insolvena este sau nu iminent sau dac societatea se
afl sau nu deja n stare de insolven.
Rspunsul, de multe ori, nu este unul simplu iar importana
unui astfel de rspuns este evident, trebuind ca deopotriv
debitorul dar i creditorii s fie protejai unul fa de eventualele
abuzuri ale celorlali.
Rspunsul la aceste ntrebri se poate da de ctre persoane
de specialitate (practicianul sau ali experi) n urma realizrii unei
analize economico-financiare, analiz ce trebuie adaptat fiecrui
caz n parte.
n acest stadiu efectuarea analizei activitii unei societi
comerciale urmrete s identifice dificulti care au situat sau vor
situa aceast societate n imposibilitatea efecturii plilor
scadente.
De asemenea este necesar s se stabileasc dac aceste
dificulti au un caracter accidental sau unul de permanen, n
funcie de care msurile care se vor adopta vor privi respingerea
cererii sau deschiderea procedurii, urmat de reabilitarea sau
reorganizarea activitilor viabile, respectiv lichidarea celor
neviabile.
10.3
Principalele aspecte urmrite
O ntreprindere se poate confrunta pe termen scurt cu

dificulti n desfurarea activitii specifice, legate n special de
criza de lichiditate. Dac ns aceste dificulti persist, situaia
ntreprinderii se agraveaz, putnd conduce la incapacitate de
plat sau, altfel spus, la insolven.
n ceea ce privete decizia referitoare la depunerea unei
cereri de deschidere a procedurii sau judecarea unei astfel de
cereri, din punct de vedere al analizei economico-financiare trebuie
211
lmurite noiunile de insolven vdit (prezent) i insolven

iminent.
n general, Legea se refer la insolven ca fiind acea stare
a patrimoniului debitorului care se caracterizeaz prin insuficiena
fondurilor bneti disponibile pentru plata datoriilor exigibile. n cele
dou situaii amintite mai sus, insolvena este judecat prin
apelarea la instrumente diferite, dup cum este prezentat n
continuare.
Insolvena vdit
n accepiunea Legii, insolvena este prezumat ca fiind
vdit, atunci cnd debitorul, dup 30 de zile de la scaden, nu a
pltit datoria sa fa de unul sau mai muli creditori care au pretins
plata unor creane certe, lichide i exigibile.
n practic, pentru a putea determina dac un debitor se afl
sau nu n stare de insolven vdit, trebuie ca:
- S se demonstreze pe baza informaiilor financiare c
debitorul se afl ntr-o evident criz de lichiditate;
adic, la un moment dat, acesta nu dispune de
suficiente active lichide pentru a face fa datoriilor
exigibile
- S se ia n calcul ca informaie relevant pentru aceast
analiz i orice alte informaii financiare pe care
debitorul le poate pune la dispoziie referitoare la
resursele de care acesta deja dispune sau va dispune n
perioada imediat urmtoare, cum ar fi (fr ca lista s fie
exhaustiv):
- Credite neutilizate: debitorul are credite neutilizate
pe care le poate accesa, sau dovedete n mod
indubitabil c este n curs de a obine astfel de
credite
- Reversarea cauzelor care au dus la lipsa de
lichiditate, printre altele cele referitoare la: ncasarea
de clieni restani (prin prezentarea dovezii efecturii
plii sau a garaniei c aceasta va fi efectuat pe
termen scurt), factoring (transformarea debitorilor n
lichiditi prin intermediul bncilor), rescadenarea
unor mprumuturi sau obinerea unor termene de
plat a creditorilor mai avantajoase, etc., cu condiia
ca aceste informaii s arate n mod indubitabil
faptul c criza de lichiditate a fost sau este pe cale
s fie soluionat ntr-un termen extrem de scurt
- S se ia n calcul cazul n care debitorul nu pltete o
crean din motive comerciale, cum ar fi contestarea
cuantumului acesteia, etc, fapt care trebuie soluionat n
afara procedurii
O detaliere a modalitilor de calcul i de interpretare a
indicatorilor de lichiditate este prezentat n cadrul capitolului 2.1.
212
Analiza financiar pe baza bilanului (subcapitolele 2.1.1.,

2.1.2, 2.1.3.).
n concluzie, utilizarea indicatorului de lichiditate ca i criteriu
de decizie n ceea ce privete stabilirea strii de insolvena vdit
a unui debitor trebuie s fie fcut din considerente de ordin
practic ntr-o manier flexibil, fr ns a tergiversa deschiderea
procedurii atunci cnd situaia o impune.
n cazurile starea de insolven este dificil de apreciat pe
baza dovezilor puse la dispoziie, judectorul sindic are opiunea
apelrii la un expert care s se pronune asupra unei astfel de
spee.
Insolvena iminent
n ceea ce privete determinarea strii de insolven
iminent, analiza n acest caz este mai complex dect n cazul
anterior (cel al insolvenei vdite).
Dificultatea sporit este dat n special de:
- Necesitatea previzionrii momentului apariiei strii de
insolven, (dificultatea realizrii de previziuni, inclusiv
prin apariia de neevitat a laturii subiective, indiferent de
onestitatea autorului)
- Luarea n sine a deciziei: este sau nu este, de aceast
dat vorba de insolven iminent
Cu alte cuvinte, debitorul (societatea) unei estimri deloc
uoare n ceea ce privete probabilitatea apariiei insolvenei n
perioada urmtoare (de obicei urmtoarele luni). De multe ori se
ntmpl ca o stare previzionat de criz de lichiditate (aparent o
stare de insolven iminent) s poat fi depit prin msuri ce
pot fi planificate n momentul constatrii existenei unui asemenea
risc.
Pentru a putea prevedea insolvena iminent i a depune
cererea de intrare n procedur, debitorul trebuie s:
- Realizeze o previziune a situaiilor financiare ale
societii (n special a fluxurilor de numerar) pe baza
crora s se confirme sau s se infirme un asemenea
risc potenial (insolvena iminent)
- Inventarieze msurile pe care le are la dispoziie n
perioada premergtoare crizei de lichiditi previzionate,
astfel nct s fie n msur s estimeze riscul apariiei
strii de insolve
n condiiile n care concluzia analizei anterior menionate
este c societatea se ndreapt ctre o criz de lichiditi pentru
care nu sunt identificate modaliti de evitare sau de rezolvare,
atunci debitorul trebuie s introduc cererea de intrare n
procedur.
Trebuie foarte clar menionat c previzionarea unei crize de
lichiditi pentru care se cunosc i msurile de contracarare (criza
este una temporar situaie frecvent ntlnit) nu constituie un
caz n care trebuie solicitat deschiderea procedurii.
213
ntruct analiza efectuat cu scopul determinrii existenei

unei stri de insolven iminent este una complex, debitorul are
varianta apelrii la un expert, fapt care are n plus avantajul lipsei
subiectivitii de care ar putea da dovad debitorul atunci cnd
este pus n situaia investigrii n mod critic a propriei afaceri.
De asemenea, judectorul sindic, atunci cnd este pus n
situaia analizrii daca la un moment dat debitorul ar fi trebuit sau
nu s fie n cunotin de cauz n ceea ce privete starea de
insolven iminent, are la ndemn apelarea la un expert. n
acest caz acesta trebuie s rspund n plus la ntrebarea dac la
data la care ar fi trebuit luat decizia introducerii unei cereri de
ctre debitor, se poate considera c acesta n mod rezonabil ar fi
putut s fie n cunotin de cauz n ceea ce privete insolvena
iminent.
Pentru o detaliere a metodelor i tehnicilor de previziune
aplicabile n vederea efecturii unei astfel de analize considerm
relevante capitolele 3.2. Previzionarea situaiilor financiare i 3.3.
Aspecte ale analizei situaiilor previzionate.
Pentru a sublinia diferitele situaii n care se poate afla o
societate din punct de vedere al degradrii activitii sale, mai jos
sunt prezentate cteva scurte consideraii referitoare la starea n
care se poate afla la un moment dat aceasta, inclusiv din punctul
de vedere al insolvenei sau al insolvenei iminente.
Degradarea activitii societii poate fi sintetizat n trei
componente:
- degradare economic;
- degradare financiar;
- degradare juridic.
Degradarea economic a activitii poate fi un semnal al
unor pierderi care semnaleaz faptul c societatea nu mai este
rentabil, genernd mai multe cheltuieli dect venituri. Rezultatul
activitii nu mai produce profit, iar activitatea nu mai contribuie
pozitiv la dezvoltarea economiei.
Cel mai frecvent, pentru detectarea nonprofitabilitii, se
utilizeaz un indicator al activitii de exploatare care nu ine cont
de politicile financiare i fiscale i de amortizare, calculnd soldul
ncasrilor i cheltuielilor legate de activitatea industrial i
comercial. Acest indicator este excedentul brut de exploatare
(EBE).
Analiza EBE ne conduce la concluzia c ultimul stadiu al
degradrii economice l reprezint nregistrarea unei valori
adugate negative.
Un alt indicator care reflect starea de degradare a
activitii, dar care ia n considerare politica de amortizare, politica
financiar ct i cea fiscal, este rezultatul curent (Rc).
Degradarea financiar a activitii este datorat faptului c
societatea comercial nu poate acoperi din activele lichide,
214
datoriile exigibile, pasivul pe termen scurt fiind superior activului pe

termen scurt.
Aceast situaie genereaz imposibilitatea efecturii plilor
scadente i o situaie tensionat cu partenerii de afaceri, n special
cu creditorii i furnizorii.
Pentru a urmri degradarea strii financiare se poate apela
la:
- analiza structural a activelor i pasivelor pe termen
scurt, pentru a evidenia ponderea disponibilitilor
bneti i a datoriilor pe termen scurt ;
- analiza lichiditii i solvabilitii societii, pentru a
evidenia dac elementele de activ sunt suficiente pentru
a acoperi datoriile societii ;
- analiza vitezei de rotaie a creanelor i datoriilor pe
termen scurt, pentru a urmri ce relaie exist ntre
durata de ncasare a creanelor i durata de plat a
datoriilor;
- analiza echilibrului financiar, pentru a urmri dac
regulile echilibrului financiar sunt respectate (mijloacele
economice permanente s fie acoperite din resurse
permanente, iar mijloacele economice temporare s fie
acoperite din resurse temporare).
Degradarea juridic a activitii este generat de:
- situaia financiar dificil, care, dei nu presupune
ncetarea plilor, privete societile comerciale care se
confrunt cu dificulti de trezorerie i care nu respect
echilibrul financiar.
sau chiar
- ncetarea plilor, datorat ntreruperii efective (i n
anumite cazuri definitive) a activitii societii
comerciale, caz n care situaia ntreprinderii este
compromis.
Dac la nivelul unei ntreprinderi are loc ncetarea plilor,
criza este n general avansat, relaiile ntreprinderii cu partenerii
si au devenit conflictuale i n majoritatea cazurilor salvarea
activitii este aproape imposibil
n aceste situaii, degradarea din punct de vedere juridic
presupune declanarea strii de insolven.
Chiar i la acest nivel este important s se fac o distincie
ntre societile comerciale nerentabile, aflate n imposibilitatea de
a-i onora plile, care nu mai pot supravieui i societile
comerciale cu o situaie financiar bun, dar vulnerabile i care se
pot afla, temporar, n ncetare de pli.
Cauzele care determin degradarea economic i financiar
a unei societi comerciale i creterea vulnerabilitii acesteia se
pot grupa n cauze exogene (Tab.1) i cauze endogene (Tab.2).
215
ntr-un studiu realizat n Frana n 1986 pe un eantion de

244 de ntreprinderi aflate n dificultate130, s-a constatat c aceste
dificulti pot fi grupate n 5 categorii:
- reducerea activitii, pentru 33,2 % din cazuri;
- reducerea rentabilitii, pentru 17,5 % din cazuri;
- probleme specifice de trezorerie, pentru 18,7 % din
cazuri;
- probleme de management, pentru 23 % din cazuri;
- cauze accidentale, pentru 7,5 % din cazuri.
130
Gresse, Carol, op.cit., pag. 28
216
Tabel nr. 1. Factori exogeni care conduc la creterea vulnerabilitii ntreprinderii

Sursa: Negril, A., Restructurarea ntreprinderilor aflate n dificultate, Editura Mirton, Timioara, 2003, pag.22
Tabel nr. 2. Factori endogeni care conduc la creterea vulnerabilitii ntreprinderii

Sursa: Negril, A., Restructurarea ntreprinderilor aflate n dificultate, Editura Mirton, Timioara, 2003, pag.23
11 Aspecte specifice ale analizei economicofinanciare la deschiderea procedurii de

insolven
11.1
Temeiul legal
Definiii
12. Activitile curente reprezint acele fapte de comer i

operaiuni financiare efectuate de debitor n perioada de
observaie, n cursul normal al comerului su, cum ar fi:
a) continuarea activitilor contractate, conform obiectului de
activitate;
b) efectuarea operaiunilor de ncasri i pli aferente
acestora;
c) asigurarea finanrii capitalului de lucru n limite curente.
Administratorul judiciar
Art. 20 - (1) Principalele atribuii ale administratorului
judiciar, n cadrul prezentei legi, sunt:
a) examinarea situaiei economice a debitorului i a
documentelor depuse conform prevederilor art. 28 i art. 35 i
ntocmirea unui raport prin care s propun fie intrarea n
procedura simplificat, fie continuarea perioadei de observaie n
cadrul procedurii generale, i supunerea acelui raport
judectorului-sindic, ntr-un termen stabilit de acesta, dar care nu
va putea depi 30 de zile de la desemnarea administratorului
judiciar;b) examinarea activitii debitorului i ntocmirea unui
raport amnunit asupra cauzelor care au dus la apariia strii de
condiiile art. 138 din lege, precum i asupra posibilitii reale de
reorganizare efectiv a activitii debitorului ori a motivelor care nu
permit reorganizarea i supunerea acelui raport judectoruluisindic ntr-un termen stabilit de acesta, dar care nu va putea
depi 60 de zile de la desemnarea administratorului judiciar;
..
d) elaborarea planului de reorganizare a activitii
debitorului, n funcie de cuprinsul raportului prevzut la lit. a) i n
condiiile i termenele prevzute la art. 94;
e) supravegherea operaiunilor de gestionare a patrimoniului
debitorului; sau
f) conducerea integral, respectiv n parte, a activitii
debitorului, n acest ultim caz cu respectarea precizrilor exprese
ale judectorului sindic cu privire la atribuiile sale i la condiiile de
efectuare a plilor din contul averii debitorului;
219
..
h) introducerea de aciuni pentru anularea actelor
frauduloase ncheiate de debitor n dauna drepturilor creditorilor,
precum i a unor transferuri cu caracter patrimonial, a unor
operaiuni comerciale ncheiate de debitor i a constituirii unor
garanii acordate de acesta, susceptibile a prejudicia drepturile
creditorilor;
i) sesizarea de urgen a judectorului-sindic n cazul n care
constat c nu exist bunuri n averea debitorului ori c acestea
sunt insuficiente pentru a acoperi cheltuielile administrative;
j) meninerea sau denunarea unor contracte ncheiate de
debitor;
..
m) cu condiia confirmrii de ctre judectorul-sindic,
ncheierea de tranzacii, descrcarea de datorii, descrcarea
fidejusorilor, renunarea la garanii reale;
..
Art. 23 - n vederea ndeplinirii atribuiilor sale,
administratorul judiciar va putea desemna persoane de
specialitate. Numirea i nivelul remuneraiilor acestor persoane vor
fi supuse aprobrii comitetului creditorilor, cu excepia cazurilor n
care va fi stabilit c acestea vor fi achitate din fondul constituit
conform art.4 din prezenta lege.
Deschiderea procedurii i efectele deschiderii procedurii
Art. 39 - (1) Creditorul titular al unei creane garantate cu
ipotec, gaj sau alt garanie real mobiliar ori drept de retenie
de orice fel poate solicita judectorului-sindic ridicarea suspendrii
prevzute la art. 36 cu privire la creana sa i valorificarea
imediat, n cadrul procedurii, cu aplicarea corespunztoare a
dispoziiilor art. 116-118 i cu condiia achitrii din pre a
cheltuielilor prevzute de art. 121 alin. (1) pct.1, a bunului asupra
cruia poart garania sau dreptul de retenie, n una dintre
urmtoarele situaii:
220

pieirii sau deteriorrii.
(2) n cazurile prevzute la alin. (1) lit. B judectorul-sindic
va putea respinge cererea de ridicare a suspendrii formulat de
creditor, dac administratorul/debitorul propune n schimb
adoptarea uneia sau mai multor msuri menite a oferi o protecie
corespunztoare creanei garantate a creditorului, precum:
a) efectuarea de pli periodice n favoarea creditorului,
pentru acoperirea diminurii valorii obiectului garaniei ori a valorii
prii garantate dintr-o crean cu rang inferior;
b) efectuarea de pli periodice n favoarea creditorului,
pentru satisfacerea dobnzilor, majorrilor i penalitilor de orice
fel i, respectiv, pentru reducerea capitalului creanei sub cota de
diminuare a valorii obiectului garaniei ori a valorii prii garantate
dintr-o crean cu rang inferior;
c) novaia obligaiei de garanie prin constituirea unei garanii
suplimentare, reale sau personale, ori prin substituirea obiectului
garaniei cu un alt obiect.
rmnnd debitorului/administratorului sau altei pri interesate
elemente.
Art. 49 - (1) Pe perioada de observaie, debitorul va putea
s continue desfurarea activitilor curente i poate efectua pli
ctre creditorii cunoscui, care se ncadreaz n condiiile obinuite
de exercitare a activitii curente, dup cum urmeaz:
(2) Actele, operaiunile i plile care depesc condiiile

menionate la alin. (1) vor putea fi autorizate, n exercitarea
atribuiilor de supraveghere de administratorul judiciar; acesta va
convoca o edin a comitetului creditorilor n vederea supunerii
spre aprobare a cererii administratorului special, n termen de
maximum 5 de zile de la data primirii acesteia.
Art. 59 (1) Administratorul judiciar, sau dup caz,
lichidatorul n cazul procedurii simplificate va ntocmi i va supune
judectorului-sindic, n termenul stabilit de judectorul-sindic, dar
care nu va putea depi 60 de zile de la desemnarea sa, un raport
asupra cauzelor i mprejurrilor care au dus la apariia insolvenei
debitorului, cu menionarea persoanelor crora le-ar fi imputabil.
(2) n cazul n care debitorul nu se ncadreaz n criteriile
prevzute la art. 1 alin. (2), raportul va indica dac exist o
posibilitate real de reorganizare efectiv a activitii debitorului ori,
dup caz, motivele care nu permit reorganizarea i, n acest caz,
va propune intrarea n faliment.
221
(3) n cazul n care, prin raportul su administratorul judiciar

arat c activitatea debitorului este reorganizabil, acesta va trebui
s precizeze dac recomand ca planul de reorganizare s fie cel
propus de debitor, dac, la cererea debitorului, colaboreaz la
ntocmirea acelui plan, sau dac intenioneaz s propun un alt
plan singur sau mpreun cu unul sau mai muli creditori.
(4) Propunerea privind intrarea n faliment a debitorului, n
procedura general, prevzut la alin. (2) va fi supus aprobrii
adunrii generale a creditorilor la prima edin a acesteia.
.
11.2
Utilitate
n aceast perioad (de observaie) administratorul trebuie

s ntocmeasc un numr de rapoarte i de analize eseniale
pentru desfurarea procedurii, pe baza crora creditorii,
judectorul sindic sau chiar acesta trebuie s ia decizii cruciale (cu
impact foarte mare asupra debitorului i a sumelor care urmeaz a
se recupera). Exemplele cele mai importante sunt:
- raportul prin care se propune continuarea perioadei de
observaie sau intrarea n procedura simplificat
(falimentul) ntr-un interval de 30 de zile de la
desemnare
- raportul amnunit asupra cauzelor i mprejurrilor care
au dus la apariia strii de insolven precum i asupra
posibilitii reale de reorganizare ori a motivelor care nu
permit reorganizarea ntr-un interval de 60 de zile de la
desemnare
- elaborarea planului de reorganizare a debitorului sau
propunerea intrrii n faliment
- stabilirea activitilor curente, supravegherea gestionrii
patrimoniului sau conducerea n tot sau n parte a
activitii debitorului
- fundamentarea dovezii contrare n ceea ce privete
cererea unui creditor de ridicare a suspendrii (art.36) n
vederea valorificrii imediate a unei garanii
- analizele n vederea anulrii unor acte frauduloase sau a
unor tranzacii ce ar prejudicia drepturile creditorilor,
meninerii sau denunrii unor contracte sau propunerii
unor tranzacii
Avnd n vedere termenele prevzute de Lege precum i
durata estimativ a perioadei de observaie se poate trage
concluzia clar c aceasta este o perioad extrem solicitant
pentru participanii la procedur.
Astfel, din punctul de vedere al administratorului, acesta
trebuie n acelai timp s analizeze n amnunime deopotriv
istoria societii, activitatea curent i perspectivele pe termen
scurt, mediu i chiar lung, pentru a putea rspunde ntrebrilor i
222
provocrilor pe care le ridic rapoartele i analizele mai sus

menionate.
Analiza economico-financiar st la baza tuturor rapoartelor
i analizelor menionate, avnd ca scop final fundamentarea
deciziilor extrem de importante care trebuie luate n aceast
perioad.
Unul dintre aspectele prezente n acest stadiu este
efectuarea analizei activitii unei societi comerciale, care are ca
i scop diagnosticarea strii financiare n vederea identificrii
punctelor slabe i a punctelor forte a gestiunii financiare i mai ales
a acelor activiti care genereaz pierderi.
Obiectivul analizei este de a furniza informaii pentru
pregtirea restructurrii i construirea bilanului previzional, n
situaia reorganizrii activitii.
11.3
Principalele aspecte urmrite (sinteza modalitii de

abordare), n cazul fiecruia dintre rapoartele i analizele mai sus
menionate, sunt prezentate n continuare.
Analiza n vederea continurii perioadei de observaie
Raportul de 30 de zile
n vederea lurii unei astfel de decizii (continuarea perioadei
de observaie sau propunerea intrrii n faliment) sunt necesare, n
principal:
- analiza situaiilor financiare ale debitorului pe o perioad
anterioar deschiderii procedurii (de ex. cel puin 3 ani),
n paralel cu
- analiza elementelor de mediu intern (inclusiv elemente
operaionale) i mediu extern care explic rezultatele
nregistrate de debitor n perioada respectiv
- nelegerea situaiei actuale i a perspectivelor
continurii activitii (redresrii) debitorului, bazat pe
previziuni financiare ntocmite pentru o perioad
relevant, chiar dac acestea sunt n acest moment ntro form incipient
Practic, demersurile efectuate pentru ntocmirea Raportului
de 30 de zile constituie o bun parte din demersurile Raportului
de 60 de zile ale crui principale obiective cuprind depistarea
cauzelor insolvenei i evidenierea posibilitilor reale de
reorganizare, toate analizele efectuate pn aici fiind folosite n
continuare n pregtirea raportului menionat, n cazul n care nu se
decide intrarea n procedura simplificat (faliment).
223
Raportul de 60 de zile Depistarea cauzelor insolvenei i

analiza posibilitilor de redresare
Pentru a putea rspunde obiectivelor raportului (cauzele i
mprejurrile care au dus la starea de insolven, cu menionarea
persoanelor crora le-ar fi imputabil i existena premiselor
necesar atragerii rspunderii acestora i opinie asupra
posibilitilor reale de reorganizare) sunt necesare, n principal:
- analiza situaiilor financiare ale debitorului pe o perioad
anterioar deschiderii procedurii (de ex. cel puin 3 ani),
n paralel cu
- analiza elementelor de mediu intern (inclusiv elemente
operaionale) i mediu extern care explic rezultatele
nregistrate de debitor n perioada respectiv,
- ambele urmate de
- concluzii din care s rezulte cauzele care au dus la
deteriorarea situaiei societii, inclusiv eventuala
contribuie a managementului/ administratorilor la
ajungerea n respectiva stare
- nelegerea situaiei actuale i a perspectivelor
continurii activitii (redresrii) debitorului, bazat pe
previziuni financiare ntocmite pentru o perioad
relevant, ntr-o form n care chiar dac nu ofer
garania reuitei unei reorganizri, cel puin arat
posibiliti reale de reorganizare
- conlucrarea cu debitorul i/sau creditorii n vederea
nelegerii punctului de vedere pe care acetia l au
referitor la situaia societii i eventualele posibiliti de
redresare, n vederea lurii deciziei de participare i/sau
susinere a unui plan propus de ctre acetia sau de
depunere a unui plan propriu
- contactul cu partenerii de afaceri ai debitorului n
vederea estimrii apetitului acestora n ce privete
continuarea relaiilor de afaceri cu debitorul (clieni,
furnizori, finanatori)
La sfritul acestei perioade, fr ca planul de reorganizare
s fie ntocmit, trebuie totui ca liniile directoare ale acestuia s fie
conturate, astfel nct s poat fi tras concluzia existenei unor
posibiliti reale de reorganizare.
Elaborarea planului de reorganizare
Elaborarea planului de reorganizare trebuie privit ca o
continuare a celor dou rapoarte anterior analizate (cel de 30 i cel
de 60 de zile). Practic, n momentul n care se ajunge la elaborarea
acestui plan, concluzia Raportului de 60 de zile este aceea c
exist posibiliti reale de reorganizare.
nainte de orice alte consideraii, trebuie fcute dou
precizri importante:
224
Nici una dintre prile interesate (debitor sau creditori)

nu trebuie s atepte momentul finalizrii raportului de
60 de zile pentru a finaliza un plan de reorganizare;
dimpotriv, acesta poate fi depus chiar i odat cu
cererea de deschidere a procedurii, n cazul n care
debitorul depune aceast cerere, solicitnd totodat
intrarea n procedura reorganizrii judiciare
- Dac toate lucrurile decurg normal, ar trebui ca ulterior
finalizrii raportului de 60 de zile, planul de reorganizare
s fi fost deja ntocmit ntr-o bun msur, ceea ce ar
face ca pentru finalizarea acestuia s mai fie necesare
aciuni referitoare n principal la fundamentarea
premizelor pe baza cruia acesta a fost ntocmit
Astfel, presupunnd c ne aflm n situaia descris mai sus
la al doilea paragraf (ceea ce nseamn c planul a fost deja n
mare conturat), ar trebui ca aciunile celor care l ntocmesc s
se concentreze asupra fundamentrii principalelor premize luate n
considerare, cum ar fi (fr ca enumerarea s fie exhaustiv):
- Demonstrarea existenei/disponibilitii surselor de
finanare necesare reuitei planului, inclusiv analiza
capitalului de lucru necesar
- Demonstrarea, ntr-un mod rezonabil, a existenei cererii
pentru produsele sau serviciile debitorului (cantiti i
preuri)
- Estimarea anselor de vnzare a unor active la preurile
propuse, pe baza de studii ale pieei sau cereri ale unor
poteniali cumprtori
- Fundamentarea costurilor aferente produselor i
serviciilor debitorului, etc
Stabilirea activitilor curente, supravegherea sau conducerea
activitii debitorului
Activitilor curente nseamn, conform definiiei date de
Lege, acele fapte de comer i operaiuni financiare efectuate de
debitor n perioada de observaie, n cursul normal al comerului
su (cum ar fi continuarea activitilor contractate, efectuarea
operaiunilor de ncasri i pli aferente acestora sau asigurarea
finanrii capitalului de lucru n limite curente).
n opinia noastr identificarea activitilor curente laolalt cu
decizia continurii acestora pe parcursul perioadei de observaie
trebuie s fie fcute avnd n vedere i faptul c aceast decizie
afecteaz nu numai pe termen scurt averea debitorului (i implicit
gradul de recuperare al creanelor creditorilor) ci i pe termen
mediu i lung (privite din perspectiva procedurii):
- Perspectivele de reorganizare ale debitorului, prin aceea
c afecteaz activitatea pe termen scurt a acestuia
(profitabilitate, capital de lucru, etc) i percepia pieei
225
asupra acestuia (de ex. un client pierdut eventual se mai

poate rectiga doar cu eforturi semnificative)
- Vnzarea n bloc a unor active n stare de funcionare,
prin aceea c, de exemplu, meninerea unor activiti
(chiar i n condiiile nregistrrii de pierderi) poate s
duc la vnzarea n stare de funcionare la un pre
semnificativ mai mare dect dac activele ar fi fost n
stare de conservare
Pentru aceasta, trebuie efectuate n principal:
- O analiz a activitilor aflate n desfurare la
momentul deschiderii procedurii, n vederea stabilirii
activitilor curente (i implicit a delimitrii oricror alte
activiti care ar mai putea fi n desfurare la acel
moment)
- O analiz a acestor activiti pentru a nelege efectele
financiare imediate ale desfurrii lor, inclusiv n ceea
ce privete nelegerea nivelului normal al capitalului de
lucru aferent
- O analiz a efectelor ce le-ar produce pe termen mediu
i lung decizia referitoare la activitile curente (aceasta
trebuie fcut n paralel/corelare cu cele dou rapoarte,
de 30 i 60 de zile sau cu elaborarea planului de
reorganizare, beneficiind de efortul fcut pentru
ntocmirea acestora).
n legtur cu stabilirea activitilor curente este i
supravegherea gestiunii patrimoniului debitorului sau, dup caz,
conducerea n tot sau n parte a activitii acestuia.
n plus fa de cele efectuate n vederea stabilirii activitilor
curente, pentru a exercita oricare dintre formele de supraveghere
sau conducere amintite, administratorul trebuie s:
- neleag activitatea debitorului (fr excepie, toate
rapoartele i analizele anterior amintite contribuie
covritor la obinerea gradului de nelegere necesar)
- Planifice/Bugeteze activitatea debitorului: fr ca acest
lucru s constituie un scop n sine, fr ntocmirea sau
revizuirea unor planuri/bugete (exprimate deopotriv n
termeni operaionali i financiari) nu este posibil
urmrirea sau conducerea activitii debitorului; n acest
sens, avnd n vedere perioada ncrcat pe care o
presupune deschiderea procedurii, este necesar orice
variant de planificare care poate constitui o baz
rezonabil pentru verificarea rezultatelor ce urmeaz a
se nregistra
- Urmreasc rezultatele nregistrate n comparaie cu
planificarea/ bugetarea ntocmit i s explice cauzele
nregistrrii oricror abateri fa de acestea
226
Posibilitatea executrii de ctre creditorii garantai a unor

bunuri puse n garanie
Analiza economico-financiar este de asemenea implicat n
momentul n care se afl n discuie o cerere a unui creditor
garantat, formulat n baza art.39 din Lege, cu ajutorul analizei
trebuind s:
- se demonstreze c obiectul garaniei prezint o
importan determinant pentru reuita planului de
reorganizare propus, n cazul n care creditorul garantat
susine contrariul, aceasta putnd a fi demonstrat prin
ntocmirea unei variante a planului care s arate efectele
acestei alterri, sau i mai simplu prin demonstrarea
faptului c desfurarea planul devine imposibil
- se demonstreze c obiectul garaniei face parte dintr-un
ansamblu funcional, iar prin desprinderea i vnzarea
lui separat, valoarea bunurilor rmase se diminueaz,
prin estimarea fluxurilor de numerar actualizate (adic a
valorii) ansamblului de bunuri n cele dou variante (cu
sau fr activul n discuie)
Practic, n condiiile n care n acelai timp se afl n curs de
ntocmire un plan de reorganizare (sau mai mult dect att un
astfel de plan a fost deja ntocmit), rspunsul la o astfel de
ntrebare nu ar trebui s constituie n sine o dificultate.
Denunarea,
meninerea
sau
propunerea
unor
contracte/tranzacii
n etapa imediat ulterioar deschiderii procedurii, deciziile
referitoare la anularea unor acte frauduloase sau a unor tranzacii
ce ar prejudicia drepturile creditorilor, meninerea sau denunarea
unor contracte sau propunerea unor tranzacii trebuie s fie o
consecin fireasc a analizelor i rapoartelor aflate n curs de
realizare n aceast perioad.
Toate rapoartele i analizele anterior prezentate (raportul de
60 de zile, planul de reorganizare, etc) aduc administratorul n
posesia unor informaii care l fac s fie n msur s ia, chiar n
aceste moment incipient al procedurii, decizii de natura celor
enumerate.
n continuare, dup ce se va fi luat decizia referitoare la
declanarea reorganizrii sau trecerea n lichidare, exist
oportunitatea finalizrii unor astfel de analize i lurii deciziilor
necesare pentru creterea gradului de recuperare a creanelor
creditorilor.
Mai multe aspecte referitoare la modalitatea practic de
luare a unor astfel de decizii va fi prezentat n cadrul capitolului
1.5. Alte aspecte specifice ale analizei economico-financiare n
cadrul procedurii.
Ca o concluzie general, toate analizele i rapoartele
prezentate n cadrul subtitlurilor de mai sus se sprijin pe metodele
227
i tehnicile de analiz economico-financiar prezentate n

capitolele 2. Analiza economico-financiar metode uzuale de
analiz i 3. Particulariti ale analizei previzionale.
Mai jos sunt prezentate, cu titlu de exemplu, cteva dintre
elementele de analiz la care se apeleaz, precum i aspectele
care trebuie atinse n legtur cu planul de reorganizare.
La acest nivel se realizeaz o analiz detaliat a situaiilor
financiare a agentului economic, pentru determinarea nivelului de
performan i a strii financiare.
Principalele capitole care se vor analiza n cadrul raportului
asupra cauzelor i mprejurrilor care au dus la apariia strii de
condiiile art. 138 din lege, precum i asupra posibilitii reale de
reorganizare efectiv a activitii debitorului ori a motivelor care nu
permit reorganizarea, sunt urmtoarele131:
1.
Preambul (legislaia aplicabil, numirea administratorului,
premize avute n elaborarea raportului)
2.
Obiectul de activitate, evoluia i structura capitalului social a
debitorului (dac exist date se va prezenta i un scurt
istoric al debitorului)
3.
Analiza situaiei patrimoniale (se va face analiz pe bilan
contabil, iar dac acesta este mai vechi de 12 luni, se vor
lua n considerare informaiile financiare avute la dispoziie
pentru perioada ulterioar ultimului bilan contabil)
4.
Analiza indicatorilor bilanieri n istoric (pe 3 ani n urm de
la data deschiderii procedurii)
5.
Analiza contului de profit i pierdere n istoric (pe 3 ani n
urm de la data deschiderii procedurii)
6.
Indicatori financiari i evoluia acestora (pe 3 ani n urm de
la data deschiderii procedurii
7.
Analiza activitii comerciale desfurate (dup caz se va
face referire la marketingul societii, analiza vnzrilor, a
contractelor etc.)
8.
Analiza litigiilor: Analiza litigiilor n care debitorul are
calitatea de prt ; Analiza litigiilor n care debitorul are
calitatea de reclamant
9.
Organizarea (Organigrama) funcional i de conducere a
debitorului
10. Analiz resurse umane - evoluie
11. Analiza obligaiilor/nivelului de ndatorare/surselor
12. Prezentarea cauzelor intrrii n stare de insolven
13. Analiza posibilitii de reorganizare
14. Concluzii
Din perspectiva analizei situaiei istorice, dar i din
perspectiva analizei posibilitilor de reorganizare, analiza
131
Manual de Bune Practici, PricewaterhouseCoopers, 2005
228
economico-financiar trebuie s fie una de tip structural, la nivel de

produse/componente ale afacerii, de tipul diagnosticului financiar,
care s evidenieze totodat i:
- produsele/afacerile la care se nregistreaz pierderi sau
o profitabilitate foarte redus;
- produsele/afacerile cu o rotaie greoaie a stocurilor;
- produsele/afacerile cu o rotaie greoaie a ncasrilor;
- volumul creanelor i rotaia acestora pe clieni;
- volumul i scadena datoriilor pe creditori (furnizori,
salariai, stat, clieni, bnci) i rotaia acestora;
- deficiene ale politicii creditului client i furnizori i
motivele de manifestare;
- activele cu grad redus de utilizare.
precum
i
s
identifice
posibilele
soluii
de
remediere/mbuntire sau renunare referitor la activitile sau
produsele n discuie, sau s permit tragerea unei concluzii
referitoare la motivele care nu permit reorganizarea.
11.3.1 Analiza Contului de profit i pierdere
Contul de profit i pierdere permite urmrirea activitii
desfurate de ntreprindere pe tipuri de activiti i construirea
indicatorilor care reflect volumul i eficiena activitii de producie
i comercializare.
Pentru identificarea punctelor forte i slabe ale nivelului de
performan se vor urmri:
- evoluia cifrei de afaceri, pe total i pe produse, n preuri
curente i preuri constante;
- evoluia profitului brut;
- evoluia marjei profitului brut;
- evoluia i structura veniturilor;
- evoluia i structura cheltuielilor;
- evoluia corelaiei dintre consumul de resurse materiale
i volumul produciei;
- evoluia corelaiei dintre consumul de resurse umane i
volumul produciei;
- evoluia corelaiei dintre consumurile totale i volumul
produciei;
- evoluia corelaiei dintre producie i vnzri;
- evoluia corelaiei dintre vnzri i ncasri;
- evoluia corelaiei dintre pli i obligaii de plat.
229
11.3.2 Analiza Bilanului contabil

Starea financiar a societii comerciale rezult din:
- evoluia capitalului permanent i a structurii acestuia;
- evoluia gradului de ndatorare, global i la termen;
- evoluia echilibrului financiar (fond de rulment, necesar
de fond de rulment, trezorerie);
- evoluia structurii activelor circulante;
- evoluia si structura stocurilor;
- evoluia creanelor;
- evoluia furnizorilor;
- evoluia i structura lichiditii i solvabilitii;
- evoluia vitezei de rotaie a stocurilor;
- evoluia vitezei de rotaie a creanelor;
- evoluia vitezei de rotaie a datoriilor;
- evoluia rentabilitii.
12 Aspecte specifice ale analizei economicofinanciare n cazul reorganizrii judiciare

12.1
Temeiul legal
Planul
Art. 94 .
(3) Planul va putea s prevad fie restructurarea i
continuarea activitii debitorului, fie lichidarea unor bunuri din
averea acestuia, fie o combinaie a celor dou variante de
reorganizare.
.
Art. 95 - (1) Planul de reorganizare va indica perspectivele
de redresare n raport cu posibilitile i specificul activitii
debitorului, cu mijloacele financiare disponibile i cu cererea pieei
fa de oferta debitorului i va cuprinde msuri concordante cu
interesele creditorilor i ale membrilor sau asociailor/acionarilor,
precum i cu ordinea public, inclusiv n ce privete modalitatea de
selecie, desemnare i nlocuire a administratorilor i directorilor.
(2) Planul de reorganizare va cuprinde n mod obligatoriu
programul de plat a creanelor.
(3) Executarea planului de reorganizare nu va putea depi
3 ani, socotii de la data confirmrii.
(4) La recomandarea administratorului judiciar, dup
trecerea unui termen de cel mult 18 luni de la confirmarea planului,
aceast perioad va putea fi extins, cu cel mult nc o perioad
de un an, dac propunerea este votat de cel puin dou treimi
dintre creditorii aflai n sold la acea dat.
(5) Planul de reorganizare va meniona:
a) categoriile de creane care nu sunt defavorizate n sensul
legii:
230
b) tratamentul categoriilor de creane defavorizate;

c) dac i n ce msur debitorul, membrii grupului de
interes economic, asociaii din societile n nume colectiv i
asociaii comanditai din societile n comandit vor fi descrcai
de rspundere;
d) ce despgubiri urmeaz a fi oferite titularilor tuturor
categoriilor de creane, n comparaie cu valoarea estimativ ce ar
putea fi primit prin distribuire n caz de faliment; valoarea
estimativ se va calcula la data propunerii planului.
(6) Planul va specifica msurile adecvate pentru punerea sa
n aplicare, cum ar fi:
A. pstrarea, n ntregime sau n parte, de ctre debitor, a
conducerii activitii sale, inclusiv dreptul de dispoziie asupra
bunurilor din averea sa, cu supravegherea activitii sale de ctre
un administrator desemnat n condiiile legii;
B. obinerea de resurse financiare pentru susinerea
realizrii planului i sursele de provenien ale acestora;
C. transmiterea tuturor sau a unora dintre bunurile averii
debitorului ctre una sau mai multe persoane fizice sau juridice,
constituite anterior sau ulterior confirmrii planului;
D. fuziunea debitorului, n condiiile legii;
E. lichidarea tuturor sau a unora dintre bunurile averii
debitorului, separat sau n bloc, libere de orice sarcini, sau
distribuirea acestora ctre creditorii debitorului, n contul creanelor
pe care acetia le au fa de averea debitorului;
F. Lichidarea parial sau total a activului debitorului n
vederea executrii planului se face potrivit art. 116-120.
G. modificarea sau stingerea garaniilor reale, cu acordarea
obligatorie, n beneficiul creditorului garantat, a unei garanii sau
protecii echivalente, n condiiile prevzute de art. 39 alin. (2) lit.
c);
H. prelungirea datei scadenei, precum i modificarea ratei
dobnzii, penalitii sau a oricrei alte clauze din cuprinsul
contractului sau a celorlalte izvoare ale obligaiilor sale;
I. modificarea actului constitutiv al debitorului, n condiiile
legii;
J. emiterea de titluri de valoare de ctre debitor sau oricare
dintre persoanele menionate la lit. C i D, n condiiile prevzute
de Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, i
de Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i
completrile ulterioare. Pentru nscrierea n plan a unei emisiuni de
titluri de valoare este necesar acordul expres, n scris, al
creditorului care urmeaz s primeasc titlurile de valoare emise,
acord ce se va da nainte de admiterea planului de ctre
judectorul-sindic, n conformitate cu prevederile art. 98 alin. (3).
Prin excepie de la prevederile art. 205 alin. (2) din Legea nr.
297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile
231
ulterioare, operaiunile cuprinse la acest punct sunt considerate

operaiuni exceptate n sensul art. 205 alin (1) din acea lege.
K. prin derogare de la prevederile alin. (6) litera J., planul de
reorganizare nu poate prevedea conversia creanelor bugetare n
titluri de valoare.
L. inserarea n actul constitutiv al debitorului - persoan
juridic - sau al persoanelor menionate la lit. C. i D. a unor
prevederi:
a) de prohibire a emiterii de aciuni fr drept de vot;
b) de determinare, n cazul diferitelor categorii de aciuni
ordinare, a unei distribuii corespunztoare a votului ntre aceste
categorii; i
c) n cazul categoriilor de aciuni prefereniale cu dividend
prioritar fa de alte categorii de aciuni, de reglementare
satisfctoare a numirii administratorilor reprezentnd categoriile
de aciuni respective n ipoteza neonorrii obligaiei de plat a
dividendelor.
(7) Prin derogare de la prevederile Legii nr. 31/1990, privind
societile comerciale, republicat, i de la Legea 297/2004 privind
piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, planul
propus de creditori poate prevedea modificarea, fr acordul
statutar al membrilor sau asociailor/acionarilor debitorului, a
actului constitutiv, dac se ndeplinesc cumulativ urmtoarele
condiii:
a) planul propus de debitor ofer o recuperare mai redus a
creanelor debitorului;
b) n caz de faliment membrilor sau asociailor/acionarilor
debitorului nu li s-ar cuveni nimic din distribuire;
c) membrii sau asociaii/acionarii debitorului refuz s
participe la planul propus de creditori.
(8) nregistrarea meniunii n registrul comerului va fi
solicitat de administratorul judiciar pe cheltuiala debitorului, n
baza hotrrii de confirmare a planului de reorganizare care se va
publica n Monitorul Oficial al Romniei partea a VI-a.
Art. 98
.
(3) Judectorul-sindic va putea admite un plan propus de
prile legal ndreptite, care conine toate informaiile prevzute
de prezenta lege. Judectorul-sindic poate s cear unui practician
n insolven, s-i exprime o opinie privind posibilitatea de
realizare a planului, nainte de admiterea lui. Plata expertului va fi
suportat din averea debitorului.
Reorganizarea
Art. 105 - (1) Dac debitorul nu se conformeaz planului
sau desfurarea activitii aduce pierderi averii sale,
administratorul judiciar, comitetul creditorilor sau oricare dintre
232
creditori, precum i administratorul special poate solicita oricnd

judectorului-sindic s aprobe intrarea n faliment, n condiiile art.
107 i urmtoarele.
(2) nregistrarea cererii menionate la alin. (1) nu suspend
continuarea activitii debitorului pn cnd judectorul-sindic nu
hotrte asupra ei, printr-o ncheiere.
Art. 106 - (1) Debitorul prin administratorul special sau,
dup caz, administratorul judiciar va trebui s prezinte, trimestrial,
rapoarte comitetului creditorilor asupra situaiei financiare a averii
debitorului. Ulterior aprobrii de ctre comitetul creditorilor,
rapoartele vor fi nregistrate la grefa tribunalului, iar debitorul sau,
dup caz, administratorul judiciar va notifica aceasta tuturor
creditorilor, n vederea consultrii rapoartelor.
(2) De asemenea, administratorul judiciar va prezenta i
situaia cheltuielilor efectuate pentru bunul mers al activitii, n
vederea recuperrii acestora, potrivit art. 102 alin. (4), care va fi
avizat de ctre comitetul creditorilor.
(3) n termen de 5 zile de la edina comitetului creditorilor
menionat la alin. (1), comitetul creditorilor va putea convoca
adunarea creditorilor pentru a prezenta msurile luate de debitor
i/sau administratorul judiciar, precum i efectele acestora i s
propun, motivat i alte msuri.
Trecerea n faliment
Art. 107 - (1) Judectorul-sindic va decide, prin sentin
sau, dup caz, prin ncheiere, n condiiile art. 32, intrarea n
faliment n urmtoarele cazuri:
.
C. obligaiile de plat i celelalte sarcini asumate nu sunt
ndeplinite, n condiiile stipulate prin planul confirmat sau
desfurarea activitii debitorului n decursul reorganizrii sale
aduce pierderii averii sale;
12.2
Utilitate
n ceea ce privete perioada de reorganizare (incluznd aici

planul de reorganizare), analiza economico-financiar st la baza:
- alegerii variantei de reorganizare i ntocmirii unui plan
detaliat (incluznd aici soluiile creative permise de lege)
- analizrii planului propus de prile legal ndreptite i
exprimrii unei opinii privind posibilitatea de realizare a
planului, la solicitarea judectorului sindic
- ntocmirii rapoartelor trimestriale asupra situaiei
financiare a averii debitorului (incluznd abaterile fa de
plan i explicaiile aferente)
- solicitrii de aprobare a intrrii n faliment, atunci cnd
se consider c planul va eua
233
Trebuie fcut nc de la nceput precizarea foarte

important referitoare la modalitatea n care trebuie s fie judecat
conformarea debitorului fa de planul aprobat precum i aducerea
de pierderi asupra averii sale. Abaterile fa de un plan stabilit
precum i nregistrarea de pierderi temporare sunt posibile fr
ns ca aceasta s nsemne neaprat c planul va eua.
Orice analiz i decizie care se va face n acest sens trebuie
s fie una de perspectiv (pe termen scurt i mediu), care s poat
s rspund la ntrebarea dificil referitoare la necesitatea
solicitrii intrrii n faliment.
n acest stadiu efectuarea analizei presupune calcularea
indicatorilor economico-financiari, pe baza fluxului de numerar,
contului de profit i pierderi i a bilanului previzionate, care reflect
starea financiar dup aplicarea msurilor de redresare
economico-financiar.
Printre mijloacele folosite n vederea atingerii obiectivelor
urmrite prin planul de reorganizare, se regsesc:
- mbuntirea lichiditii prin gestionarea mai bun a
capitalului de lucru (obiectiv pe termen scurt i mediu);
- restrngerea portofoliului de produse/activiti la cele
profitabile i competitive;
- creterea profitabilitii societii (prin renegocierea
preului de vnzare, reorientarea spre alte piee,
reducerea costurilor de producie).
12.3
Pentru succesul planului de reorganizare este necesar s fie

identificate i aplicate un set de msuri de urgen care s vizeze,
n principal, restructurarea financiar (de exemplu, ealonate pe
maxim un trimestru), i un program de activiti cu caracter de
permanen (de exemplu, ealonat pe o durat de 3 ani) care
privesc domeniul organizatoric, managerial i tehnologic.
Structura planului de reorganizare trebuie s includ cel
puin urmtoarele elemente132:
1)
Informaii generale referitoare la debitor
- Structura acionariatului la momentul declanrii
procedurii de insolven i eventualele modificri
propuse prin plan
- Managementul societii
- Piee pe care acesta acioneaz
2)
Prezentarea activului societii debitoare
- Prezentare general
- Necesarul de investiii
- Previziunea recuperrii creanelor deinute
3)
Evaluarea patrimoniului.
132
Manual de Bune Practici, PricewaterhouseCoopers, 2005
234
Scopul evalurii este asigurarea premiselor pentru aplicarea

unui tratament corect i echitabil fiecrui titular de creane,
prin oferirea unei recuperri cel puin la fel de mare ca n
situaia falimentului.
Estimarea valorii imobilizrilor corporale trebuie fcut n
cazul a dou situaii distincte:
- n condiiile continurii activitii
- n condiiile opririi activitii i a vnzrii n lichidare a
bunurilor
4)
Surse de finanare pe perioada reorganizrii
- Finanare prin aport de numerar
- Finanare prin apelarea la credite bancare
- Finanare prin vnzarea unora dintre activele debitorului
n cazul n care aportul de capital se face ntr-o societate
listat pe piaa de capital i prin efectuarea acestui aport
unul dintre acionari depete neintenionat pragul de
control, el nu va fi, prin excepie de la prevederile art. 205
alin. (2) din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital,
obligat s fac o ofert public celorlali acionari deoarece
el i-a luat un risc n demersul de redresare al debitorului, la
care ceilali acionari nu au vrut s achieseze.
5)
Pasivul societii
- Tabelul creditorilor. Categorii de creditori.
- Modaliti de acoperire a datoriilor - Programul de plat
a creditorilor.
6)
Previziunea situaiilor financiare ale societii
debitoare pe perioada reorganizrii
- Contul de profit i pierderi
- Situaia fluxurilor de numerar
Programul msurilor de urgen are ca i obiective principale
restructurarea produciei i creterea lichiditii.
Restructurarea produciei poate fi realizat prin :
- reorganizarea produciei, care presupune:
- stoparea produciei la produsele cu pierderi;
- redimensionarea produciei pentru produsele cu
rotaie redus a stocurilor i creanelor.
- realizarea de economii la cheltuieli, prin:
- redimensionarea personalului;
- creterea productivitii muncii;
- redimensionarea stocurilor;
- identificarea surselor de aprovizionare mai ieftine;
- eliminarea pierderilor.
Creterea lichiditii, care poate fi realizat prin:
- obinerea de lichiditi, care presupune:
- stabilirea activelor neutilizate sau cu utilizare redus
i vnzarea lor;
- reducerea volumului creanelor;
- atragerea de noi surse de finanare externe.
235
restructurarea datoriilor, prin:

- renegocierea termenelor de plat a furnizorilor;
- reealonarea datoriilor fa de bnci, stat, clieni,
salariai etc.
Programul de activiti cu caracter continuu are ca i obiectiv
principal redresarea financiar a societii comerciale i urmrete,
n principal, creterea lichiditii i creterea profitului. Aceste
obiective derivate presupun msuri specifice pentru fiecare
subsistem funcional al societii comerciale.
Creterea lichiditii poate fi realizat prin urmtoarele
msuri:
- la nivelul subsistemului financiar:
- urmrirea riguroas a ncasrii creanelor;
- obinerea unor termene de plat mai relaxate;
- redimensionarea activelor circulante;
- studierea efectului de levier (de exploatare i
financiar).
- la nivelul subsistemului comercial:
- urmrirea clienilor;
- identificare de noi clieni i furnizori;
- reducerea creanelor;
- urmrirea stocurilor la clieni;
- redimensionarea stocurilor;
- direcionarea politicii de creditare comercial.
- la nivelul subsistemului cercetare- dezvoltare:
- identificarea de resurse materiale de substituie;
- la nivelul subsistemului personal:
- cursuri de recalificare;
- selecia i perfecionarea personalului;
- pregtirea agenilor comerciali i de distribuie;
- mbuntirea disciplinei.
- la nivelul subsistemului tehnic:
- asigurarea dotrii logistice;
- fundamentarea necesarului de investiii;
- redimensionarea necesarului de aprovizionat;
- mbuntirea organizrii produciei.
Creterea profitului poate fi realizat prin urmtoarele
msuri:
- la nivelul subsistemului financiar:
- fundamentarea costurilor;
- stabilirea i urmrirea bugetelor pe proiecte i
activiti;
- reducerea cheltuielilor comune.
- la nivelul subsistemului comercial:
- creterea vnzrilor;
- dimensionarea nivelului produciei n funcie de
evoluia cererii.
- la nivelul subsistemului cercetare- dezvoltare:
236
orientarea produciei;
realizarea de noi produse;
elaborare, cercetarea i implementarea de noi
tehnologii.
- la nivelul subsistemului personal:
- redimensionarea necesarului de personal;
- elaborarea i perfecionarea criteriilor de promovare
i antrenare.
- la nivelul subsistemului tehnic:
- urmrirea i perfecionarea calitii;
- implementarea investiiilor;
- introducerea standardelor de calitate;
- ncrcarea capacitilor de producie.
- la nivelul subsistemului productiv:
- stabilirea obiectivelor i sarcinilor individuale;
- ndeplinirea sarcinilor de producie;
- mbuntirea organizrii muncii;
- mbuntirea disciplinei de producie;
- economii de costuri;
- creterea intensiv a productivitii muncii;
- creterea gradului de utilizare a capacitilor de
producie;
- reducerea cheltuielilor indirecte.
Programul msurilor de urgen precum i Programul de
activiti cu caracter continuu pregtesc, dac mai este cazul,
condiiile de implementare i realizare a programului de
restructurare pe termen mediu i lung.
Pe baza msurilor care urmresc creterea gradului de
lichiditate i a profitului se va elabora bilanul previzionat (precum
i fluxul de numerar i contul de profit i pierderi previzionate) care
vor fi utilizate pentru aprecierea noii stri financiare a societii
comerciale.
Cealalt etap important care urmeaz dup alctuirea i
votarea unui plan de reorganizare este urmrirea ndeplinirii
prevederilor planului. Aceast activitate (de urmrire) este una
extrem de important, consecina eurii unui plan fiind intrarea n
faliment a debitorului.
Pentru a putea s rspund la ntrebarea referitoare la
respectarea planului de reorganizare, administratorul trebuie s:
- dispun de o planificare/bugetare detaliat (expresia la
nivel de detaliu operaional i financiar a planului de
reorganizare) a activitii societii pe o perioad cel
puin egal cu perioada propus pentru reorganizare, la
nivel lunar, trimestrial i anual
- planificarea detaliat s fie bazat pe un model
economico-financiar flexibil care s permit n orice
moment adaptarea rapid a planului la noile condiii de
-
237
mediu (schimbare de preuri, modificare a previziunilor

n ceea ce privete vnzrile, etc)
sistemul de urmrire a rezultatelor activitii debitorului
s fie consistent cu planificarea-bugetare, astfel nct
analizele de tip realizat fa de bugetat s poat fi
efectuate n timp real
neleag (explice) diferenele realizat fa de bugetat
s stabileasc cauzele obiective sau subiective care leau generat i s poat estima impactul acestora asupra
anselor de reuit a planului (cu alte cuvinte, n orice
moment chiar i cnd de exemplu se nregistreaz
pierderi temporare s poat aprecia dac planul este
n pericol s eueze)
s dein controlul asupra situaiei n care se gsete
debitorul (cel puin n ceea ce privete nelegerea
poziiei financiare n care acesta se afl) astfel nct s
fie n msur s prentmpine crize, s ia msuri
corective, sau la extrem s propun trecerea n
faliment a debitorului.
13 Aspecte specifice ale analizei economicofinanciare n cazul falimentului

13.1
Temeiul legal
Efectuarea lichidrii
Art. 116 - (1) Lichidarea bunurilor din averea debitorului va
fi efectuat de lichidator sub controlul judectorului-sindic. Pentru
debitorului.
funcionare - sau individual. Metoda de vnzare a bunurilor,
respectiv licitaie public, negociere direct sau o combinaie a
celor dou, va fi aprobat de adunarea creditorilor, pe baza
propunerii lichidatorului i a recomandrii comitetului creditorilor.
Lichidatorul va prezenta i regulamentul de vnzare
corespunztor.
evaluare.
238

Distribuirea sumelor realizate n urma lichidrii
Art. 127 - Cu ocazia distribuirilor pariale urmtoarele sume
vor fi consemnate:
1. sume proporionale datorate creditorilor ale cror creane
sunt supuse unei condiii suspensive care nu s-a realizat nc;
2. sume proporionale, datorate proprietarilor de titluri la
ordin sau la purttor i care au originalele titlurilor, dar nu le-au
prezentat;
3. sume proporionale, datorate creanelor admise
provizoriu;
4. rezervele destinate s acopere cheltuielile viitoare ale
averii debitorului.
13.2
Utilitate
Printre primele decizii comerciale ce trebuie luate ca urmare

a intrrii n faliment se afl decizia referitoare la modalitatea de
vnzare a bunurilor (n bloc sau individual) decizie care trebuie s
se bazeze pe:
- evaluarea individual (n vederea vnzrii separate) a
bunurilor debitorului
- evaluarea pentru unul sau mai multe blocuri de active
(ca ansamblu funcional), evaluare care se bazeaz la
rndul ei pe planurile de afaceri i previziunile financiare
care pot fi ntocmite n mod rezonabil pentru acel bloc
De asemenea, luarea deciziilor privind ncetarea sau
continuarea activitii, pn la ncheierea tranzaciilor referitoare la
vnzarea activelor, trebuie luat pe criterii economice,
fundamentate de asemenea pe baza analizei economicofinanciare.
O alt activitate n care analiza economico-financiar
(previziunea) este implicat, este cea de estimare a rezervelor
destinate s acopere cheltuielile viitoare ale averii debitorului,
estimare ce se face cu ocazia distribuirii de sume realizate n urma
lichidrii.
Cu ct procesul de lichidare se afl ntr-un stadiu mai
incipient (altfel spus cu ct timpul necesar finalizrii procedurii este
mai mare), cu att este mai complicat o astfel de estimare, care
trebuie s prevad evenimente viitoare ndeprtate (mpreun cu
reflectarea bneasc a acestora).
239
13.3
n acest caz nu se efectueaz o analiz pe baz de

indicatori, ci se urmrete desfurarea activitilor specifice n aa
fel nct s se maximizeze averea distribuibil a debitorului.
Oricare dintre activitile desfurate presupun ncasri (din
vnzri de active imobilizate sau circulante i din creane, etc),
precum i pli.
Dac acestea sunt prevzute a se desfura pe o perioad
suficient de mare (de exemplu pe o perioad mai mare de un an),
n orice estimri se realizeaz n vederea lurii unor decizii
comerciale se impune actualizarea lor.
Modaliti de valorificare a bunurilor din averea debitorului
Unul dintre cazurile n care analiza economico-financiar i
previziunea sunt implicate este decizia de vnzare n bloc a unor
bunuri ca un ansamblu n stare de funcionare, prin bloc, ca
ansamblu funcional nelegndu-se o parte sau toate bunurile
debitorului, necesare pentru desfurarea unei afaceri, pentru care
un cumprtor ofer un pre nedefalcat pe bunurile componente.
Preul nedefalcat ce s-ar oferi pentru un astfel de ansamblu
(bloc) se estimeaz ca valoare de randament a ansamblului
funcional, care se determin prin parcurgerea mai multor etape,
dintre care amintim:
- stabilirea ansamblului/ansamblurilor de bunuri care ar
trebui s funcioneze mpreun
- ntocmirea unui plan de afaceri/ previziuni financiare pe
termen mediu i lung, n varianta de funcionare care
poate fi n mod rezonabil identificat ca reprezentnd
cea mai bun utilizare a ansamblului
- identificarea unei rate de actualizare (costul capitalului)
care s reflecte cel mai bine riscurile asociate activitii
respective
- estimarea valorii ansamblului pe baza previziunilor
financiare i a ratei de actualizare
- ajustarea valorii obinute astfel nct s se obin un
interval de negociere (sau baz de plecare a preului de
vnzare), prin care s se in cont de faptul c bunurile
se vnd n faliment
- compararea valorii estimate de vnzare n bloc cu suma
valorii de vnzare individual a activelor componente,
astfel nct s se poat valida varianta de vnzare n
bloc.
240
Estimarea rezervelor destinate cheltuielilor viitoare

Estimarea rezervelor destinate s acopere cheltuielile
viitoare ale averii debitorului, estimare ce se face cu ocazia
distribuirii de sume realizate n urma lichidrii (distribuiri ce pot s
se ntind de-a lungul unei perioade semnificative de timp) trebuie,
n principiu, s apeleze la:
- previziunea cheltuielilor viitoare, pe o perioad de timp
care n anumite cazuri poate s depeasc semnificativ
durata unui an (n cazul procedurilor complexe), care la
rndul lor pot s cuprind
- cheltuieli de funcionare (cheltuieli datorate
continurii activitii sau cheltuieli aferente strict
operaiunilor de lichidare)
- cheltuieli excepionale (cum ar fi costuri viitoare
necesare acoperirii unor riscuri: de exemplu
costurile estimate a fi necesare pentru plata
despgubirii aferente pierderii unor procese) pentru
care de regul se estimeaz un cost i o
probabilitate (de producere a evenimentului)
- previzionarea veniturilor viitoare:
- din continuarea activitii
- din lichidarea averii debitorului, inclusiv a dobnzilor
viitoare
14 Alte aspecte specifice ale analizei economicofinanciare n cadrul procedurii

14.1
Temeiul legal
Situaia unor acte juridice ale debitorului

Art. 80 - (1) Administratorul judiciar sau, dup caz,
lichidatorul poate introduce la judectorul-sindic aciuni pentru
anularea constituirilor sau transferurilor de drepturi patrimoniale
ctre teri i pentru restituirea de ctre acetia a bunurilor
transmise i a valorii altor prestaii executate, realizate de debitor
prin urmtoarele acte:
.
b) operaiuni comerciale n care prestaia debitorului
depete vdit pe cea primit, efectuate n cei 3 ani anteriori
deschiderii procedurii;
d) acte de transfer de proprietate ctre un creditor pentru

stingerea unei datorii anterioare sau n folosul acestuia, efectuate
n cele 120 de zile anterioare deschiderii procedurii, dac suma pe
care creditorul ar putea s o obin n caz de faliment al debitorului
este mai mic dect valoarea actului de transfer;
.
241
f) plile anticipate ale datoriilor, efectuate n cele 120 de zile

anterioare deschiderii procedurii, dac scadena lor fusese stabilit
pentru o dat ulterioar deschiderii procedurii.
g) actele de transfer sau asumarea de obligaii efectuate de
debitor ntr-o perioad de doi ani anteriori datei deschiderii
procedurii, cu intenia de a ascunde/ ntrzia starea de insolven
sau de a frauda o persoan fizic sau juridic fa de care era la
data efecturii transferului unor operaiuni cu instrumente
financiare derivate, inclusiv ducerea la ndeplinire a unui acord de
compensare bilateral (netting), realizate n baza unui contract
financiar calificat, sau a devenit ulterior, debitor n sensul prezentei
legi.
Art. 81
(3) Administratorul judiciar/lichidatorul va putea menine

contractele de credit i va putea, cu acordul cocontractanilor, s le
modifice clauzele, astfel nct acestea s asigure echivalena
viitoarelor prestaii ale debitorului. Modificrile vor fi supuse
aprobrii comitetului creditorilor, care va avea n vedere dac ele
sunt att n folosul averii debitorului, ct i n cel al averii
creditorilor.
Art. 86 - (1) n vederea creterii la maximum a valorii averii
debitorului, administratorul judiciar /lichidatorul poate s menin
sau s denune orice contract, nchirierile neexpirate sau alte
contracte pe termen lung, atta timp ct aceste contracte nu vor fi
fost executate n totalitate ori substanial de ctre toate prile
implicate. Administratorul judiciar /lichidatorul trebuie s rspund,
n termen de 30 de zile, unei notificri a contractantului, prin care i
se cere s opteze pentru meninerea ori denunarea contractului;
n lipsa unui astfel de rspuns, administratorul judiciar /lichidatorul
nu va mai putea cere executarea contractului, acesta fiind socotit
denunat.
(2) n cazul denunrii unui contract, o aciune pentru
despgubiri poate fi introdus de ctre contractant mpotriva
debitorului.
(3) Pe parcursul perioadei de observaie, cu acordul
cocontractanilor, administratorul judiciar va putea menine
contractele de credit, sau s le modifice clauzele, astfel nct
acestea s asigure echivalena viitoarelor prestaii. Modificrile vor
fi supuse aprobrii comitetului creditorilor, care va verifica dac ele
sunt att n folosul averii debitorului, ct i n cel al averii
creditorilor.
.
242
14.2
Utilitate
n discuie fiind analiza unor acte juridice ale debitorului,

exist dou mari categorii care trebuie analizate i unde decizia
comercial se ia de asemenea pe baza analizei economicofinanciare:
- tranzacii deja efectuate i care ar putea fi (n anumite
condiii) anulate
- contracte de credit sau comerciale ce pot fi meninute,
modificate sau denunate
14.3
n vederea analizrii contractelor ncheiate de societate (n

vederea meninerii, modificrii sau anulrii) trebuie avute n
vedere, n principal, dou chestiuni:
- dac n prezent sau la momentul ncheierii lor (dup
caz) valoarea prezent net (fluxurile de numerar
actualizate) este sau era pozitiv
- dac societatea are sau avea alternative mai bune
n vederea analizrii oportunitii/necesitii anulrii
constituirilor sau transferurilor de drepturi patrimoniale ctre teri i
a restituirii de ctre acetia a bunurilor transmise i a valorii altor
prestaii executate, realizate de debitor prin urmtoarele actele
enumerate la art. 80 din Lege, trebuie avut n vedere:
- investigarea existenei cazurilor n care prestaia
debitorului depete vdit pe cea primit, pentru
tranzacii efectuate n cei 3 ani anteriori deschiderii
procedurii, unde trebuie depit dificultatea major a
determinrii condiiilor de pia de la data efecturii
tranzaciilor
- identificarea situaiilor n care suma pe care creditorul ar
putea s o obin n caz de faliment al debitorului este
mai mic dect valoarea actului de transfer, unde
dificultatea care trebuie depit se refer la estimarea
sumelor distribuibile n caz de faliment
243
15 Analiza economico-financiar- metode uzuale de

analiz
15.1
Analiza financiar pe baza bilanului
15.1.1 Analiza ratelor de structur

Analiza structurii pasivului arat c societile comerciale
utilizeaz diferite surse de finanare: surse proprii, reprezentate de
capitalul social i rezultatele obinute; surse mprumutate, de
natura mprumuturilor obligatare sau bancare (pe termen lung,
mediu i scurt) i surse atrase (credite comerciale).
Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii
adoptate de ntreprindere n domeniul financiar, prin evidenierea
unor aspecte privind stabilitatea financiar, autonomia financiar,
precum i gradul de ndatorare.
a)
Rata stabilitii financiare (rsf) reflect legtura dintre

capitalul permanent aflat la dispoziia ntreprinderii i
patrimoniul total, calculndu-se cu relaiile:
Capital permanent
*100
Pasiv total
Datorii pe termen scurt
rsf =
*100
Pasiv total
rsf =
Dac, de exemplu, se analizeaz evoluia n timp a primei

rate, putem identifica urmtoarele dou cazuri:
- cnd rsf1 > rsf0, atunci are loc o cretere a ponderii
capitalului permanent n totalul surselor de finanare, n
mrimi relative, a surselor stabile n raport cu sursele
ciclice. Aceast sporire are loc prin:
- majorarea capitalului social, prin aporturi n numerar
sau n natur;
- creterea profitului nerepartizat;
- creterea rezervelor;
- constituirea de provizioane;
- primirea de subvenii;
- contractarea de noi mprumuturi pe termen mediu i
lung;
- lichidarea unor datorii pe termen scurt.
- cnd rsf1 < rsf0, atunci are loc o scdere a capitalului
permanent n totalul pasivului, n mrimi relative a
surselor stabile n raport cu sursele ciclice. Aceast
diminuare are loc prin:
- diminuarea capitalului social;
- pierderi n cursul exerciiului;
244
repartizarea
rezultatului
exerciiului
pentru
dividende;
- diminuarea sau anularea provizioanelor;
- rambursarea mprumuturilor pe termen mediu i
lung;
- creterea datoriilor pe termen scurt, ntr-un ritm
superior creterii capitalului permanent.
b) Rata autonomiei financiare exprim gradul de
finanare a elementelor de activ pe seama resurselor
proprii i se determin cu relaia:
- rata autonomiei financiare globale (rafg):
-
rafg =
Capital propriu
*100
Pasiv total
Reflectnd ponderea capitalurilor proprii n total surse de

finanare, raia are o valoare optim care difer n funie de tipul
afacerii i de mediul extern.
Mai mult, trebuie luat n considerare politica financiar a
fiecrei ntreprinderi, fiind pn la urm o operaiune delicat
aceea de stabilire a nivelului optim al ratei; doar ca un exemplu, ar
putea ca ntr-un anumit caz s se considere satisfctoare o rat a
autonomiei financiare globale care s fie mai mare dect 1/3.
Cnd rafg1 > rafg0, are loc creterea ratei i deci a autonomiei
financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un
ritm mai mare dect totalul resurselor (ICpr > IPt).
Cnd rafg1 < rafg0, are loc diminuarea gradului de autonomie
financiar global, ca urmare a modificrii capitalului propriu ntrun ritm mai redus dect totalul resurselor (ICpr < IPt).
-
rata autonomiei financiare la termen (raft):

raft =
Capital propriu
* 100
Capital permanent
sau
raft =
Capital propriu
* 100
mprumuturi pe termen mediu i lung
Rata autonomiei financiare la termen este considerat mai

expresiv dect precedenta, deoarece exprim structura
capitalurilor permanente care asigur o finanare ndelungat a
ntreprinderii.
c) Rata ndatorrii msoar ponderea datoriilor
ntreprinderii n total resurse, calculndu-se n
urmtoarele variante:
- rata ndatorrii globale (rg), ia n considerare totalul
datoriilor fa de teri, indiferent de natura lor:
245
rg =
Datorii totale (TML + DTS)

* 100
Pasiv total
TML = mprumuturi pe termen mediu i lung

DTS = datorii pe termen scurt
Este de dorit ca nivelul ratei s fie subunitar, ndeprtarea
de 1 (n sensul scderii sub aceast valoare) semnificnd
reducerea ndatorrii, respectiv creterea autonomiei financiare.
Nivelul ratei de ndatorare global poate fi explicitat prin
urmtoarele rate:
- rata datoriilor bancare;
- rata datoriilor comerciale;
- rata datoriilor fiscale.
Rata datoriilor bancare (rdbc) evideniaz ponderea pe care o
au mprumuturile bancare (pe termen lung, mediu i scurt) n
totalul datoriilor ntreprinderii:
rdbc =
Datorii bancare
*100
Datorii totale
Rata datoriilor comerciale (rdc)

obligaiilor ntreprinderii fa de furnizori:
rdc =
evideniaz
ponderea
Datorii comerciale
*100
Datorii totale
Rata datoriilor fiscale (rdf) evideniaz ponderea obligaiilor

ntreprinderii fa de bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale i
fa de bugetele locale:
rdf =
Datorii fiscale
* 100
Datorii totale
Rata altor datorii (rad) evideniaz ponderea obligaiilor

ntreprinderii fa de personalul propriu sau ali creditori:
r ad =
Alte datorii
* 100
Datorii totale
15.1.2 Analiza echilibrului financiar

ntreprinderile dispun de dou mari categorii de resurse ale
pasivului bilanier: capitalurile permanente compuse din capitaluri
proprii i datorii mai mari de un an i datoriile pe termen scurt
care sunt compuse din datoriile nefinanciare i datoriile financiare.
Aceste resurse (capitaluri) finaneaz activul imobilizat sau
utilizrile durabile (imobilizrile necorporale, corporale i
246
financiare) i activul circulant sau utilizrile temporare (stocuri,

creane, investiii financiare pe termen scurt, disponibiliti).
La nivelul unei ntreprinderi, analiza echilibrului financiar se
poate realiza la trei nivele:
- echilibru pe termen lung, cnd se compar resursele
permanente cu utilizrile permanente i cnd pentru
msurarea echilibrului se folosete indicatorul "fond de
rulment" (FR);
- echilibru pe termen scurt, cnd se compar resursele
temporare cu utilizrile temporare, iar indicatorul folosit
este "necesarul de fond de rulment"(NFR);
- echilibrul curent, cnd se urmrete nivelul trezoreriei
(T), prin compararea disponibilitilor cu nivelul creditelor
bancare temporare.
Fondul de rulment se determin prin dou modaliti:
a)
pornind de la elementele cuprinse n partea
superioar a bilanului, ca diferen ntre capitalul permanent i
imobilizrile nete:
FR = CP - Ain
Active imobilizate
nete
Fond de rulment
Capitaluri
permanente
Fig. 1. Fondul de rulment financiar

(calculat pe partea de sus a bilanului)
n aceast accepiune, fondul de rulment reprezint
excedentul de resurse permanente care asigur finanarea
activelor circulante. Acest excedent de resurse permanente
degajat de partea de sus a bilanului este folosit pentru acoperirea
nevoilor de finanare din partea de jos a bilanului, fiind destinat
rennoirii activelor circulante.
b)
pornind de la elementele cuprinse n partea de jos
a bilanului, ca diferen ntre activele circulante i datoriile pe
termen scurt:
FR = Ac - DTS
Active circulante

Fond de rulment
Fig. 2. Fondul de rulment financiar

(calculat pe partea de jos a bilanului)
247
n aceast accepiune, fondul de rulment evideniaz

surplusul activelor circulante n raport cu datoriile temporare sau
partea activelor circulante nefinanat de resursele pe termen scurt
i care este finanat de resurse permanente.
Indiferent de modalitatea de calcul, fondul de rulment apare
ca o "marj de securitate financiar", care permite ntreprinderii s
fac fa, fr dificultate, diverselor riscuri care se manifest pe
termen scurt.
Analiza fondului de rulment permite stabilirea urmtoarelor
corelaii:
a) fondul de rulment crete (FR1 > FR0). Aceast situaie
este considerat pozitiv deoarece o parte tot mai mare a activelor
circulante este finanat din capitalul permanent. Dac aceast
cretere s-a datorat ns creterii gradului de ndatorare pe termen
lung, prin apelarea la credite pe termen mediu i lung, atunci vor
crete i dobnzile, care vor avea ca efect diminuarea rezultatului
exploatrii. nseamn c apelarea la credite pe termen lung are un
efect favorabil asupra echilibrului financiar doar n situaia n care
eficiena activitii de exploatare este superioar ratei dobnzii
bancare (re > rd).
Pornind de la structura fondului de rulment spunem c
situaia financiar a ntreprinderii se mbuntete dac creterea
fondului de rulment s-a realizat pe seama creterii capitalurilor
proprii.
Creterea fondului de rulment trebuie analizat cu atenie,
deoarece un fond de rulment care acoper n totalitate stocurile nu
este dovada unei bune gestiuni a resurselor, deoarece n locul
resurselor permanente (mai costisitoare) se pot folosi resurse
temporare (mai puin costisitoare).
b) fondul de rulment scade (FR1 < FR0). Dei aceast
situaie de cele mai multe ori este considerat negativ, scderea
fondului de rulment poate fi compensat printr-o gestionare mai
eficient a activelor circulante.
Reducerea fondului de rulment va avea consecine negative
dac se datoreaz reducerii capitalurilor proprii.
Dac diminuarea fondului de rulment se datoreaz creterii
activelor imobilizate, situaia financiar a ntreprinderii ar trebui s
se mbunteasc n perioada urmtoare datorit rezultatelor
exploatrii generate de investiii.
c) fondul de rulment rmne neschimbat (FR1 = FR0).
Aceast situaie teoretic poate fi posibil, dar practic este mai puin
probabil, deoarece presupune o armonizare total a resurselor cu
necesitile de alocare a acestora.
Factorii de influen care modific fondul de rulment se
prezint n tabelul de mai jos:
248
Factori care diminueaz

fondul de rulment
1. Creterea activului
imobilizat:
Factori de cretere a
fondului de rulment
1. Creterea capitalului
permanent:
creterea cheltuielilor de
constituire i cercetare
dezvoltare
investiii (necorporale,
corporale, financiare)
2. Diminuarea activului
imobilizat:
2. Diminuarea capitalului
permanent:
sporirea capitalului propriu

prin:
creterea aportului
asociailor
creterea rezultatului
exerciiului
obinerea de subvenii
creterea rezervelor
creterea datoriilor pe
termen mediu i lung:
emisiunea de obligaiuni
contractarea de noi credite
pe termen mediu i lung
reducerea capitalului
propriu prin:
reducerea capitalului social
distribuirea de dividende
nregistrarea de pierderi
distribuirea rezervelor
rambursarea
mprumuturilor pe termen
mediu i lung
rscumprarea
obligaiunilor
dezinvestiii prin:
scoatere din funciune de
mijloace fixe
vnzarea activelor
necorporale, corporale i
financiare
amortizare
ncasarea unor
mprumuturi pe termen
lung acordate de
ntreprindere
Factorii de variaie ai fondului de rulment

Fondul de rulment poate avea urmtoarele valori:
- FR = 0; Ac = DTS, adic activele pe termen scurt sunt
finanate integral pe seama datoriilor pe termen scurt i,
implicit, activele stabile sunt finanate din capitaluri
permanente. Neexistnd fond de rulment, ntreprinderea
se afl ntr-o situaie riscant generat de faptul c, pe
de o parte, obligaiile de plat au termene de plat bine
precizate, iar pe de alt parte, transformarea activelor
circulante n lichiditi poate fi ntrziat datorit
disfuncionalitilor aprute n activitatea ntreprinderii.
- FR > 0; Ac > DTS, exist un surplus de surse
permanente care poate fi alocat finanrii ciclului de
exploatare. Existena unui fond de rulment pozitiv
diminueaz riscul de lichiditate n cazul unor dereglri
ale ciclului de ncasri i pli.
249
FR < 0; Ac < DTS, adic transformarea activelor

circulante n lichiditi nu acoper datoriile pe termen
scurt, ceea ce determin ntreprinderea s apeleze la
mprumuturi pe termen scurt pentru a-i onora obligaiile
de plat. Mai mult dect att, o parte a activelor
imobilizate sunt acoperite tot din datorii pe termen scurt,
ntreprinderea nedispunnd, n acest caz, de nici o
marj de securitate pe termen scurt, reprezentat de
active lichide excedentare. Aceast stare reflect un
dezechilibru financiar ce ns trebuie analizat n funcie
de specificul activitii desfurate de ntreprindere.
Nu ntotdeauna un fond de rulment negativ este expresia
unei activiti ineficiente. Astfel, n cazul unui agent economic cu
activitate de comer, echilibrul se poate menine i cu un fond de
rulment negativ. n acest caz, ponderea redus n totalul resurselor
a capitalurilor proprii i a datoriilor pe termen lung este
compensat de rotaia rapid a elementelor ciclului de exploatare,
care permit acoperirea unei pri a utilizrilor stabile.
Ratele care se pot construi pe baza fondului de rulment:
-
rata de finanare a cifrei de afaceri
rf CA =
-
rata de finanare a activelor circulante
rf Ac =
-
FR
360
Ac
sau
rf Ac =
FR
100
Ac
rata de acoperire a necesarului de fond de rulment
rf NFR =
-
FR
360
CA
FR
100
NFR
rata de acoperire a datoriilor pe termen scurt
rf DTS =
FR
100
DTS
Ultimele rate ofer o imagine a modului de finanare a

ciclului de exploatare. Dac nivelul lor este > 100% ele semnific
faptul c FR a asigurat finanarea integral a activelor circulante, a
necesarului de fond de rulment respectiv a datoriilor pe termen
scurt.
Determinarea nivelului fondului de rulment, n practica
financiar se realizeaz pe baza a trei strategii, cu implicaii diferite
din partea ntreprinderilor.
O prim strategie este de a constitui un fond de rulment care
s acopere nevoile medii de active circulante (Fig. 3.).
250
Valori
Credite pe termen scurt
Necesar de fond de rulment
Fond de rulment
Excedent de lichiditati
Timp
Trim I
Trim II
Trim III
Trim IV
Fig. 3. Strategia echilibrat a FR

Dac se folosete aceast strategie, n perioada de vrf de
activitate se apeleaz la credite pe termen scurt, iar n perioada de
gol de activitate apare un excedent de lichiditi n fondul de
rulment care s poat fi utilizat pentru diverse plasamente pe
termen scurt1. Aceast politic este considerat una de echilibru,
care asigur cel mai bine realizarea obiectivelor financiare de
rentabilitate i lichiditate: diminuarea disponibilitilor "lenee"2 va
determina creterea rentabilitii, iar reducerea solicitrilor de
credite pe termen scurt va determina creterea capacitii de plat,
respectiv a autonomiei financiare a ntreprinderii. Disponibilitile
"lenee" sunt determinate de creterea progresiv a trezoreriei
nete, determinat de creterea, tot progresiv, a fondului de
rulment, disponibiliti care, n lipsa unui plasament rentabil, au un
cost de oportunitate ridicat.
O alt linie strategic ce poate fi adoptat de ntreprindere
este de a-i constitui un fond de rulment care s acopere orice
oscilaii trimestriale a necesarului de active circulante (Fig. 4.).
Toma , M., Finane i gestiune financiar de ntreprindere, Ed. Economic,

Bucureti, 1994, pag.204
2
Stancu, I., Finane, Ed. Economic, Bucureti, 1996, pag. 326
251
Valori
Fond de
rulment
Excedent de lichiditi
Necesar
de active
circulante
Trim I
Trim II
Trim III
Trim IV
Timp
Fig. 4. Strategia prudenial a FR

Este o politic prudenial, ce se caracterizeaz prin
renunarea total la creditul pe termen scurt i nregistrarea
permanent de excedent de lichiditi, care ar putea fi utilizate
pentru acoperirea oricrei creteri neateptate a activelor
circulante. Pentru rentabilitatea general a societii, devine
imperios necesar s se gseasc plasamente pe termen scurt
pentru fructificarea excedentului.
A treia strategie const n asigurarea unui fond de rulment
inferior oscilaiilor activelor circulante din cursul anului.
Reprezentarea grafic a acestei strategii se regsete n figura 5.
Valori
Credite pe termen scurt
Necesar de
fond
de rulment
Fond de ru
lment
Trim I
Trim II
Trim III
Fig. 5. Strategia riscant a FR
252
Trim IV
Timp
n acest caz ntreprinderea apeleaz mereu la credite de

trezorerie, ceea ce ridic nivelul costurilor. Se poate aprecia ca o
politic riscant a fondului de rulment, ntruct ntreprinderea
depinde de deciziile bncii cu privire la nivelul creditelor i al
dobnzilor. Totui, dac nivelul rentabilitii este mai mare dect
nivelul dobnzii, aceast politic a fondului de rulment este
acceptabil ntruct apare efectul pozitiv de ndatorare.
Din cele trei reprezentri ale strategiilor privind fondul de
rulment, se poate observa c fondul de rulment are caracter relativ
stabil. Dac nu au loc investiii importante i nici operaiuni
financiare pe termen lung, putem asista la o evoluie progresiv a
fondului de rulment, ca urmare a autofinanrii, respectiv a
acumulrilor succesive de amortizri, provizioane i profituri nete
nerepartizate.
Necesarul de fond de rulment este acea partea din
activele circulante care trebuie finanat.
Relaia de calcul este:
NFR = Active curente Pasive curente
Sau
NFR = (Stocuri + Creante) - Datorii nefinanciare

Necesarul de fond de rulment indic mrimea capitalurilor
pe care ntreprinderea trebuie s le dein pentru finanarea
stocurilor i a decalajelor temporare ntre plata cumprrilor i a
altor datorii de exploatare i ncasarea vnzrilor.
n practica economic, necesarul de fond de rulment este
analizat pe dou componente:
- necesarul de fond de rulment din exploatare (NFRE);
- necesarul de fond de rulment din afara exploatrii
(NFRAE).
Necesarul de fond de rulment din exploatare are un caracter
dual, incluznd o dimensiune structural, ce rezult din natura
activitii desfurate i din condiiile de exploatare, respectiv o
dimensiune temporar, determinat de volumul activitii, fluctuaia
cifrei de afaceri, a stocurilor, ct i a variaiei creditelor client,
respectiv furnizor.
Elementele strict legate de exploatare corespund mrimii
activelor i pasivelor aferente operaiilor de aprovizionare,
producie i vnzare. n activ aceste mrimi nglobeaz n
principal, stocurile, creanele asupra clienilor i avansurile achitate
de ntreprindere cu ocazia unor comenzi fcute furnizorilor. n
pasiv, aceste elemente nglobeaz, n principal, datorii contractate
de ntreprindere fa de furnizorii si i anumii clieni care au
acordat avansuri asupra comenzilor lor n curs.
Astfel, necesarul de fond de rulment din exploatare
evideniaz nevoia de finanare determinat de ciclul de
253
exploatare, suma pe care activitatea ntreprinderii o solicit ca o

nevoie durabil, permanent, de finanare, pe cnd noiunea de
necesar de fond de rulment din afara exploatrii este legat de
operaiuni diverse ale ntreprinderii (operaiuni de transfer,
operaiuni fiscale etc).
Pe parcursul desfurrii activitii unei societi comerciale,
evoluia necesarului de fond de rulment este influenat de
urmtorii factori:
a)
obiectul de activitate al agenilor economici, care
face ca n cazul celor cu activitate de producie necesarul de fond
de rulment s fie mai degrab pozitiv, degajnd o nevoie de
exploatare, pe cnd n cazul celor cu activitate de comer sau
prestri de servicii s poat s fie chiar i negativ, degajnd o
resurs de exploatare. Cele dou situaii se datoreaz diferenelor
care exist ntre duratele de imobilizare a stocurilor i duratele
creditului clieni.
b)
durata ciclului de exploatare a crei modificare
determin modificarea n acelai sens a necesarului de fond de
rulment prin:
- schimbarea tehnologiilor de fabricaie;
- modificarea structurii produciei n favoarea unor
produse cu durat a ciclului de fabricaie mai mare sau
mai mic dect durata medie;
- msuri de natur organizatoric, care conduc la
diminuarea timpului de lucru.
c)
mrimea cifrei de afaceri, care determin
modificarea n acelai sens a necesarului de fond de rulment.
Limita inferioar a eficienei creterii necesarului de fond de
rulment este ca ritmul modificrii necesarului de fond de rulment s
fie inferior, cel mult egal, cu ritmul de modificare a cifrei de afaceri
(INFR ICA).
d)
mrimea valorii adugate, determin, la fel ca i cifra
de afaceri, modificarea n acelai sens a necesarului de fond de
rulment.
Astfel, pentru agenii economici cu un nivel redus al valorii
adugate i o durat a ciclului de exploatare mic, necesarul de
fond de rulment din exploatare este foarte mic sau chiar poate
degaja resurse nete de exploatare.
n cazul agenilor economici cu un volum mare al valorii
adugate i o durat a ciclului de exploatare mare, necesarul de
fond de rulment nregistreaz valori substaniale.
Prima situaie se regsete n cazul agenilor economici cu
profil comercial, pe cnd cea de-a doua n cazul agenilor
economici care produc echipamente tehnice i tehnologice.
e)
modul de gestionare a stocurilor, exprimat prin
viteza de rotaie a stocurilor, are o influen invers proporional
asupra necesarului de fond de rulment. Reducerea necesarului de
fond de rulment presupune:
254
creterea vitezei de rotaie a stocurilor de materii prime,

materiale i a stocurilor de produse finite;
- dimensionarea optim a stocurilor;
- reducerea cheltuielilor de aprovizionare i desfacere.
f)
indicele inflaiei determin modificarea n acelai
sens a necesarului de fond de rulment;
g)
costurile de producie, care determin:
- reducerea necesarului de fond de rulment, ca urmare a
reducerii costurilor prin diminuarea consumurilor
specifice de resurse materiale i umane sau scderea
preurilor i tarifelor
- creterea necesarului de fond de rulment ca urmare a
depirii costurilor de producie prin nencadrarea n
consumurile specifice de resurse sau prin creterea
preurilor i tarifelor;
h)
nivelul datoriilor ciclice generat de obligaiile
ntreprinderii fa de furnizori, bugetul statului, salariai, care are o
influen invers proporional asupra necesarului de fond de
rulment;
i)
contextul economic, care are o influen asupra
necesarului de fond de rulment prin factorii externi care pot
influena mrimea acestuia, cum sunt creditul acordat clienilor sau
cel primit din partea furnizorilor. O mrime a acestora care
influeneaz negativ nevoia de fond de rulment impune revizuirea
termenilor de negociere cu partenerii comerciali.
Sensul i intensitatea aciunii acestor factori provoac
modificarea necesarului de fond de rulment n perioada curent
fa de perioada de baz n aa fel nct necesarul de fond de
rulment al perioadei curente poate fi mai mare, egal sau mai mic
dect necesarul de fond de rulment al perioadei anterioare.
NFR1 > NFR0, semnific o cretere a necesitilor ciclice de
finanare a ntreprinderii generat fie de creterea activelor din
exploatare i din afara exploatrii, fie de diminuarea datoriilor de
exploatare i din afara exploatrii, fie de aciunea simultan a
acestor dou cauze.
NFR1 < NFR0, semnific o reducere a necesitilor ciclice de
finanare a ntreprinderii generat de diminuarea activelor din
exploatare i din afara exploatrii, de creterea datoriilor de
exploatare i din afara exploatrii sau de aciunea simultan a
acestor dou cauze.
Analiza necesarului de fond de rulment poate evidenia
urmtoarele stri:
a)
NFR > 0, Ac > Pc
Necesarul de fond de rulment pozitiv semnific faptul c
exist un surplus de active ciclice n raport cu datoriile curente,
pentru care ntreprinderea trebuie s aloce resurse.
Un necesar de fond de rulment pozitiv reflect:
255
(a) o situaie normal dac este determinat, de exemplu,

de:
- politica de investiii, care atrage creterea nevoii de
finanare a ciclului de exploatare;
- creterea vnzrilor;
- mrirea duratei ciclului de fabricaie, datorit creterii
complexitii produselor.
(b) o situaie anormal, dac este determinat, de exemplu,
de:
- existena unui decalaj nefavorabil ntre lichiditatea
activelor circulante i exigibilitatea datoriilor din
exploatare (a crescut durata n zile a ncasrilor i s-a
redus durata n zile a plilor);
- existena unor stocuri fr micare sau cu micare lent.
b)
NFR < 0, Ac < Pc
Necesarul de fond de rulment este negativ, ceea ce reflect
existena unui surplus de resurse temporare (ciclice) n raport cu
activele ciclice (nevoi temporare).
Situaia este pozitiv dac este determinat, de exemplu,
de:
- accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor;
- angajarea unor datorii de exploatare cu termene de
plat mai relaxate.
Pentru analiza NFR se mai folosesc i urmtoarele rate:
-
rata necesarului de fond de rulment
rNFR =
NFR
360
CA
Aceast rat evideniaz intervalul de timp n care necesarul

de fond de rulment este acoperit prin cifra de afaceri (exprimat n
zile).
Rata necesarului de fond de rulment se poate descompune
n:
-
NFRE
360
CA
NFRAE
rNFRAE =
360
CA
rNFRE =
rata de acoperire a necesarului de fond de rulment
rfNFR =
-
FR
100
NFR
256
Rata de acoperire a necesarului de fond de rulment indic

procentual cu ct particip fondul de rulment la acoperirea unor
nevoi temporare. Cu ct rata este mai mare, cu att societatea
comercial nu va avea dificulti n plata datoriilor curente.
Trezoreria reflect soldul final al ansamblului de fluxuri de
ncasri i pli.
n practic, trezoreriei i-au fost ataate mai multe noiuni, ca
totalul valorilor de cas, ansamblul activelor lichide, cel mai
frecvent utilizat fiind cea de trezorerie net. n aceast
accepiune, trezoreria reprezint diferena dintre activul realizat i
disponibilul, pe de o parte, i datoriile financiare pe termen scurt,
pe de alt parte, respectiv diferena dintre valorile de trezorerie de
activ i valorile de trezorerie de pasiv.
Dezinvestiii
Flux de ieire
Investiii
Flux de intrare
Obligaiuni
Acionari
TREZORERIE
Bnci i
instituii
financiare
Creane
Cheltuieli de
exploatare
Produse finite
Furnizori
Stocuri
Proces de producie
Fig. 6. Fluxuri de intrare i ieire ale trezoreriei

Sursa: Peyrard, Josette Analyse financire avec exercises,
6e dition, Ed. Vuibert, Paris, 1996, pag.133
n categoria activelor de trezorerie se includ:
- disponibilitile (n cas i n cont curent);
- depozitele la termen;
- activele financiare de trezorerie, ca:
- investiii financiare pe termen scurt;
- efecte comerciale de ncasat;
- acreditive;
- bilete de trezorerie i certificate de depozit;
- avansuri de trezorerie.
257
n categoria pasivelor de trezorerie intr:

- mprumuturi din emisiuni de obligaiuni cu scaden sub
un an corectate cu valoarea primelor privind
rambursarea obligaiunilor;
- partea din creditele bancare pe termen lung scadent
sub un an;
- datoriile ce privesc imobilizrile financiare;
- alte mprumuturi i datorii asimilate, la care se adaug
dobnzile aferente mprumuturilor i datoriilor asimilate;
- creditele bancare pe termen scurt.
Analiza trezoreriei este analiza echilibrului financiar curent,
cnd se compar o mrime relativ constant (fondul de rulment) cu
o mrime fluctuant (necesarul de fond de rulment).
Trezoreria se calculeaz n general ca diferen ntre fondul
de rulment sau fondul de rulment net global i necesarul de fond
de rulment:
T = FR - NFR
n acest fel, trezoreria este influenat att de modificarea

fondului de rulment (financiar sau global), ct i de modificarea
necesarului de fond de rulment:
- dac fondul de rulment financiar (sau fond de rulment
net global) este mai mic dect necesarul de fond de
rulment, trezoreria net este negativ;
- dac fondul de rulment financiar (sau fond de rulment
net global) este mai mare dect necesarul de fond de
rulment, trezoreria net este pozitiv.
Trezoreria pozitiv este rezultatul echilibrului financiar
curent al ntreprinderii, cnd fondul de rulment este superior
necesarului de fond de rulment. Expresia trezoreriei pozitive se
regsete sub forma disponibilitilor bneti n conturi bancare i
n cas i investiiilor pe termen scurt.
NFR > 0
T>0
FR > 0
Fig. 7. Trezoreria pozitiv

Aceast situaie favorabil se concretizeaz ntr-o
mbogire a trezoreriei, ntruct ntreprinderea dispune de
lichiditi care i permit att plata datoriilor pe termen scurt, ct i
efectuarea diverselor plasamente eficiente pe piaa monetar sau
financiar.
n acest caz se poate vorbi de o autonomie financiar pe
termen scurt.
Chiar dac nregistrarea unei trezorerii pozitive pe mai multe
exerciii financiare demonstreaz o rentabilitate economic
ridicat, nu ntotdeauna o trezorerie pozitiv este semnul unei
258
situaii favorabile, deoarece scopul ntreprinderii nu este obinerea

unei trezorerii, ci antrenarea resurselor n activiti eficiente.
Un fond de rulment pozitiv corelat cu un necesar de fond de
rulment negativ va determina de asemenea o trezorerie pozitiv.
Dac existena necesarului de fond de rulment negativ se
datoreaz mbuntirii gestiunii activelor curente i a datoriilor
curente, atunci la nivelul societii efectul se va regsi n existena
unor resurse suplimentare care au un efect favorabil asupra
echilibrului financiar.
FR > 0
NFR < 0
T>0
O trezorerie pozitiv se poate obine i dac ntreprinderea

nregistreaz un fond de rulment negativ i un necesar de fond de
rulment, de asemenea negativ, dar n mrime absolut mai mare.
FR < 0
T>0
NFR < 0

n acest caz, dei teoretic trezoreria pozitiv reflect un
echilibru financiar al ntreprinderii, practic ntreprinderea, pe termen
lung, se va confrunta cu un dezechilibru, deoarece o parte din
imobilizri i ciclul din exploatare sunt finanate din datoriile pe
termen scurt (furnizori, salariai, stat i bnci).
Trezoreria negativ evideniaz un dezechilibru financiar,
cnd nevoia de fond de rulment nu poate fi finanat n ntregime
din resurse permanente.
Acest deficit monetar este acoperit prin angajarea de credite
pe termen scurt, ntreprinderea fiind dependent fa de resursele
financiare pe termen scurt.
n acest caz situaia de dependen a ntreprinderii are ca
efect limitarea autonomiei financiare pe termen scurt.
FR > 0
T<0
NFR > 0
Fig. 10. Trezoreria negativ
Echilibrul financiar curent este grav afectat dac la nivelul

societii se nregistreaz un fond de rulment negativ i un necesar
de fond de rulment pozitiv.
n acest caz, pentru acoperirea nevoilor financiare att pe
termen lung ct i pe termen scurt, se va apela la credite de
259
trezorerie care dac nu sunt corelate cu msuri de redresare

a activitii pot conduce la blocaj financiar.
FR < 0
NFR > 0
T<0
Fig. 11. Trezoreria negativ

n decursul desfurrii activitii sale, o societate
comercial poate s nregistreze o trezorerie pozitiv sau negativ
(mai rar una nul n situaia, cu totul ntmpltoare, cnd fondul de
rulment i necesarul de fond de rulment au aceeai mrime).
FR
NFR
NFR
T
FR
Trezoreria
negativ
Trezoreria nul
Trezoreria
pozitiv
Timp
Fig. 12. Evoluia trezoreriei

Cele mai frecvente cauze care conduc la o trezorerie
negativ se pot grupa n133:
- criz de cretere, cnd are loc o cretere puternic a
cifrei de afaceri. n acest caz, creterea resurselor
permanente este insuficient pentru atingerea unui nivel
al FR care s acopere NFR, a crei cretere este
proporional cu cifra de afaceri.
133
Buglea, A., op. cit., pag. 202
260
T
bani
[u.m.]
NFR
T<0
FR
FR
T
NFR
T>0
Evoluia cifrei de afaceri

timp
Fig. 13. Criza de cretere

Ca i modaliti de remediere a situaiei se recomand
creterea rentabilitii, creterea de capital sau reducerea
necesarului de fond de rulment corelat cu ncetinirea creterii.
- criz de gestionare, caracterizat prin creterea NFR
ntr-un ritm mai mare dect nivelul de cretere al cifrei
de afaceri. Aceast stare poate apare dup mai multe
exerciii financiare pe parcursul crora ntreprinderea
beneficiaz de o trezorerie satisfctoare, dar care nu
este urmat de o cretere a cifrei de afaceri. n acest
caz, ntreprinderea accept noi faciliti acordate
clienilor concretizate n creterea creanelor i implicit a
nevoii de fond de rulment.
T
bani
[u.m.]
NFR
T<0
FR
FR
T
T>0
NFR
Fig. 14. Criza de gestionare
timp
mbuntirea situaiei ntreprinderii se poate realiza prin

corelarea activelor ciclice cu pasivele ciclice realizat prin
reducerea activelor i creterea pasivelor. n primul rnd, n acest
caz se va urmri creterea eficienei gestionrii stocurilor i a
creditelor acordate clienilor.
- politic financiar deficitar. Cauza acestei situaii
este generat de realizarea unor investiii masive fr a
se recurge la o finanare pe termen lung. Ca i efect,
resursele permanente au fost alocate imobilizrilor,
261
existnd i posibilitatea nregistrrii unui fond de rulment

negativ.
Remedierea situaiei presupune efectuarea unei analize a
investiiilor care s conduc la restructurarea fondului de rulment
printr-un aport de fonduri proprii, prin apelarea la mprumuturi pe
termen mediu i lung, prin creterea aportului acionarilor sau chiar
prin cesionarea de imobilizri.
T
bani
[u.m.]
NFR
FR
T<0
T>0
NFR
timp
Fig. 15. Politic financiar deficitar

-
T
bani
[u.m.]
FR
criz de rentabilitate. nregistrarea unei rentabiliti

reduse sau chiar de pierderi provoac diminuarea
capitalului propriu i, implicit, reducerea fondului de
rulment.
NFR
T<0
FR
T
T>0
Evoluia cifrei deafaceri
NFR
FR
timp
Fig. 16. Criz de rentabilitate

Restabilirea echilibrului pe termen lung presupune, n primul
rnd, creterea rentabilitii, compensarea pierderilor prin aport de
capital propriu i numai dac aceste variante au fost epuizate,
apelarea la mprumuturi pe termen lung.
- diminuarea activitii. Reducerea continu a cifrei de
afaceri determin reducerea necesarului de fond de
rulment. Trezoreria se poate ameliora ca urmare a
262
diminurii creanelor de exploatare i a stocurilor, n timp

ce creditele furnizor rmn aceleai.
T
bani
[u.m.]
NFR
T<0
FR
T
T>0
NFR
Fig. 17. Diminuarea activitii
FR
timp
Ca i remedii pentru mbuntirea situaiei, n primul rnd,

se impune reducerea nevoii de fond de rulment n acelai timp cu
reducerea activitii, apoi redresarea rentabilitii i activitii i
abia n ultimul rnd aportul de capital.
n mod practic, ntreprinderile se confrunt, de cele mai
multe ori, cu o trezorerie negativ, generat de corelaiile dintre
fondul de rulment i necesarul de fond de rulment
n activitatea curent, cauzele cele mai frecvente ale
dezechilibrului financiar, care fac ca ntreprinderea s intre n
incapacitatea de a-i onora obligaiile pe care le are fa de
furnizori, stat, salariai, acionari i bnci, se regsesc n:
- imobilizarea resurselor financiare n stocuri de materii
prime i materiale peste necesar, ca urmare a
aprovizionrii acestora n cantiti exagerate sau ntr-o
alt structur dect cea corespunztoare nevoilor
produciei:
- n producia neterminat, ca urmare a nerespectrii
disciplinei tehnologice i a depirii ciclului de
fabricaie;
- n stocuri de produse finite, ca urmare a lansrii n
fabricaie a unor produse fr desfacere asigurat, a
calitii necorespunztoare sau a nelivrrii la termen
a produselor finite ctre beneficiari;
- nerealizarea profitului prevzut sau nregistrarea de
pierderi;
- nencasarea la timp, de la clieni, a contravalorii
produselor livrate, lucrrilor executate sau serviciilor
prestate.
263
15.1.3
Analiza lichiditii i solvabilitii
Lichiditatea ntreprinderii este o form a echilibrului

financiar, fiind perceput n literatura de specialitate n mai multe
sensuri1:
- n sens foarte larg, ca fiind capacitatea unor active de a
fi transformate, la un moment dat, n bani;
- n sens larg, ca fiind capacitatea pe care o are o
ntreprindere de a acoperi, prin elemente patrimoniale
de mijloace circulante active, obligaiile pe termen scurt,
ca elemente de pasiv (lichiditatea patrimonial);
- n sens restrns, ca fiind capacitatea ntreprinderii de a
satisface prompt din disponibiliti i alte plasamente
lichide, n maximum 10 20 zile, obligaiile exigibile.
Ratele de lichiditate, cunoscute n literatura de specialitate i
sub denumirea de rate de trezorerie, msoar capacitatea
ntreprinderii de a face fa obligaiilor pe care le are pe termen
scurt.
Analiza ratelor de lichiditate se realizeaz prin compararea
ansamblului lichiditilor poteniale (active care pot fi transformate
n moned pe termen scurt) cu exigibilitile poteniale (datorii care
trebuie rambursate pe termen scurt).
Formele pe care le mbrac ratele de lichiditate sunt:
- rata lichiditii generale;
- rata lichiditii reduse;
- rata lichiditii curente;
- rata lichiditii imediate.
Rata lichiditii generale (rlg) exprim capacitatea
ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt (de
exploatare) din activele de exploatare.
rl g =
Ac Stocuri + Creante + Ifts + Disponibilitati banesti

=
Pc
Pc(Datorii pe termen scurt)
unde:
Ac active circulante;
Pc pasive curente;
Ifts investiii financiare pe termen scurt.
De cele mai multe ori se consider c lichiditatea general
reflect o situaie favorabil, bun, dac are valori cuprinse ntre
[1,2 2] limita minim a sa fiind 1.
Dac rata lichiditii generale are valori mai mari de 1,2
situaia ntreprinderii este bun, deoarece cel puin pe termen
scurt, datorit activelor circulante mai mari dect obligaiile
curente, aceasta are capacitatea de a-i achita datoriile exigibile.
1
Bileteanu, Ghe., op. cit., pag. 184
264
n acest caz, apariia unor evenimente neprevzute n

micarea activelor circulante sau n deteriorarea valorii acestora
este acoperit tocmai prin diferena dintre valoarea activelor
circulante i datoriile pa termen scurt.
Trebuie avut n vedere totui c o rat a lichiditii generale
mare nu nseamn o activitate eficient deoarece mrimea ratei
este influenat de nivelul stocurilor care de multe ori se
concretizeaz printr-un nivel redus al lichiditii (stocuri cu micare
lent, stocuri fr micare, stocuri degradate i nevandabile, etc.).
Valoarea maxim acceptabil a ratei lichiditii generale este
de 2, peste acest nivel considerndu-se c activele circulante sunt
gestionate necorespunztor.
Dac rata lichiditii generale este egal cu 1, situaia
ntreprinderii este delicat deoarece exist o coresponden
deplin ntre activele circulante i resursele corespunztoare, i
orice ntrziere n ncasarea creanelor conduce la imposibilitatea
acoperirii obligaiilor curente.
Dac rata lichiditii generale este mai mic dect 1, situaia
ntreprinderii este riscant, ea fiind n situaia de a nregistra pli
restante cu influen asupra fluxurilor bneti i financiare ale
ntreprinderii. n acest caz remedierea situaiei se poate realiza prin
reducerea nivelului stocurilor fr a influena ns continuitatea
produciei sau prin reducerea duratei creditului client.
Pentru analiza lichiditii generale trebuie s inem seama
de urmtoarele aspecte:
- asupra nivelului lichiditii acioneaz mai muli factori
ca: natura sectorului de activitate, structura activelor
circulante, viteza de rotaie a activelor circulante,
sezonalitatea, faza de maturitate a ntreprinderii;
- nu este suficient ca rata lichiditii generale s fie
supraunitar, ci trebuie ca tendina acesteia s fie de
cretere.
Rata lichiditii reduse (rlr) exprim capacitatea
ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt din acele
active circulante care pot fi transformate relativ rapid n
disponibiliti. n acest fel, pentru calculul ratei, se elimin influena
lichiditii stocurilor.
Ca modaliti de calcul, rata lichiditii reduse se poate
determina:
- prin scderea valorii stocurilor din valoarea activelor
circulante i raportarea la valoarea pasivelor circulante:
rl r =
Ac S
Ac S
=
Pc
265
rl r =
prin raportarea sumei creanelor, investiiilor financiare

pe termen scurt i disponibilitilor bneti, la valoarea
pasivelor circulante:
Creante + Investitii financiare pe termen scurt + Disponibilitati banesti

Pc(Datorii pe termen scurt)
Mrimea optim a acestui indicator este 1, dar aceast rat

este de regul subunitar, considerndu-se c un nivel ntre [0,6
1] reflect o bun capacitate de plat a obligaiilor pe termen scurt.
Depirea nivelului optim poate reflecta o utilizare ineficient
fie a creanelor (dificulti n ncasarea lor), fie a disponibilitilor
(lipsa unei strategii n utilizarea acestora).
Rata lichiditii curente (rlc), pune n coresponden
elementele cele mai lichide ale activului cu obligaiile pe termen
scurt, reflectnd capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile
pe termen scurt din plasamente i disponibiliti.
rlc =
Investitii financiare pe termen scurt + Disponibilitati banesti

Pc
Valoarea optim a acestei rate este cuprins ntre [0,4

0,6].
Rata lichiditii imediate (rli) caracterizeaz capacitatea
ntreprinderii de a rambursa prompt datoriile, innd cont de
disponibilitile existente.
rl i =
Disponibilitati
Pc (Datorii pe termen scurt)
Valoarea optim a acestei rate de lichiditate este cuprins

ntre [0,2 0,3].
O valoare mai ridicat a acestei rate nu constituie o garanie
c ntreprinderea poate s-i plteasc datoriile pe termen scurt
dac celelalte elemente ale activului circulant au un grad redus de
lichiditate.
Un nivel redus al acestei rate poate asigura meninerea
echilibrului financiar dac ntreprinderea deine stocuri, creane sau
titluri de plasament uor mobilizabile, n concordan cu
exigibilitatea datoriilor pe termen scurt.
Analiza ratei lichiditii imediate trebuie efectuat cu
rezerve1 deoarece:
Tabr, N., Horomnea, E., Toma, C., Analiza contabil-financiar, Tipografia

Moldova, Iai, 2001, pag. 159
266
disponibilitile se modific semnificativ, n perioade

scurte de timp, ca urmare a raportului dintre ncasri i
pli;
- ncasrile substaniale dintr-o anumit perioad nu
reprezint neaprat un indiciu de echilibru financiar, ci
pot fi cauzate de ncasri lente n perioada imediat
precedent;
- nivelul relativ sczut poate fi interpretat nu numai ca un
semnal al dificultilor ntmpinate n recuperarea
creanelor, dar i ca o politic de gestiune strict a
disponibilitilor.
O alt form a lichiditii este lichiditatea patrimonial (lp)
calculat cu relaia:
lp =
D+S+T + A
100
C
unde:
D - disponibiliti n cas, cont, plafoane de credit aprobate;
S - sume de ncasat din vnzri de mrfuri, prestri servicii,
clieni, debitori, etc.;
T - titluri de credit negociabile aciuni, obligaiuni, efecte
comerciale;
A - elemente de activ stocuri (mai puin cele degradate),
clieni (mai puin cei nencasai la termen);
C - credite pe termen scurt i alte datorii.
Lichiditatea patrimonial indic o situaie bun atunci cnd
valoarea indicatorului este mai mare sau cel puin egal cu 100%.
n activitatea practic nivelele optime ale indicatorilor de
lichiditate pot fi considerate orientative i n consecin modificate
corespunztor dac se iau n considerare i ali factori, precum:
- condiiile concrete de desfurare a activitii de
exploatare a fiecrei societi cnd deinerea de active
de natura stocurilor, creanelor i plasamentelor uor
mobilizabile permite transformarea lor rapid n
disponibiliti;
- abilitatea de negociere cu clienii i furnizorii pentru
obinerea unor durate de ncasare a creanelor mai mici
dect durata de plat a datoriilor pe termen scurt;
- folosirea eficient a resurselor materiale prin obinerea
unor viteze de rotaie a acestora, exprimat n numr de
rotaii, mai mari dect nivelul mediu al ramurii.
Indicatorii de lichiditate caracterizeaz calitatea activitii
economico financiare, care scade atunci cnd mijloacele bneti
sunt avansate n elemente de active circulante cu o rotaie
ncetinit sau ntrerupt (mrfuri greu vandabile, clieni nencasai
la timp, materiale i materii prime degradate).
267
Gradul de lichiditate al elementelor de active circulante are o

influen direct asupra echilibrului financiar. Cu ct nivelul
lichiditii este mai mic sau nregistreaz o tendin de scdere,
influena se transmite direct asupra necesarului de fond de rulment
care va nregistra valori cresctoare.
n ultim instan deprecierea gradului de lichiditate va
influena structura utilizrilor temporare i implicit echilibrul
ntreprinderii pe termen scurt.
nregistrarea unui nivel al lichiditii insuficient are
consecine nefavorabile asupra mediului de afaceri, dintre care
amintim:
- pentru ntreprinderea n cauz:
- limitarea i chiar reducerea produciei;
- imposibilitatea achiziionrii de materii prime i
materiale n momentul apariiei unor situaii
favorabile pe pia;
- posibiliti reduse de a achiziiona cantiti mari;
- precipitarea actului decizional.
- pentru creditorii ntreprinderii:
- ntrzieri n ncasarea veniturilor financiare aferente
sumelor mprumutate;
- nencasarea sau ncasarea cu ntrziere a ratelor
scadente;
- greuti n asigurarea echilibrului financiar avut n
vedere la acordarea mprumuturilor;
- pentru clienii ntreprinderii:
- neprimirea la termen sau primirea cu ntrziere a
produselor contractate;
- perturbarea activitii de exploatare;
- modificarea condiiilor creditului comercial.
Solvabilitatea poate fi definit n dou modaliti:
- ca aptitudinea ntreprinderii de a face fa
angajamentelor sale n caz de lichidare1;
- ca i capacitatea unei firme de a-i achita obligaiile pe
termen lung2;
Pornind de la aceste definiii ale solvabilitii se pot construi
mai multe rate de solvabilitate:
- Solvabilitatea patrimonial (gsp) exprim gradul n
care capitalul social asigur acoperirea obligaiilor pe
termen mediu i lung, determinndu-se cu relaia:
Cristea, H., tefnescu, N., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ed. Mirton,

Timioara, 1996, pag. 292
Higgins, RC, Analysis for Financial Management, Irwin, Homewood, H Boston,
MA, USA, 1992, pag 6
268
gs p =
Capital social
100
ITML + Capital social
unde:
ITML mprumuturi pe termen mediu i lung.
Putem s considerm o ntreprindere ca fiind insolvabil,
atunci cnd capitalurile proprii sunt negative datorit faptului c
datoriile ntreprinderii sunt mai mari dect valoarea activelor.
-
gs pt =
Solvabilitatea patrimonial la termen (gspt)care se

construiete n dou variante:
Total activ
Active imobilizate + Active circulante
=
Datorii totale
IMTL + DTS
unde:
DTS datorii pe termen scurt.
O ntreprindere aflat n stare de funcionare spunem c
este solvabil atunci cnd suma activelor fixe i circulante este mai
mare sau cel puin egal cu totalul pasivelor exigibile. nseamn c
o ntreprindere poate s fie solvabil chiar dac la un moment dat
ea nu are capacitate de plat i nu dispune de lichiditatea
financiar.
Lipsa capacitii de plat i a lichiditii pot fi temporare dac
societatea comercial este solvabil.
Din acest motiv se spune c solvabilitatea unei ntreprinderi
este generat de o activitate eficient, iar lipsa lichiditii
(capacitii de plat) se datoreaz unor situaii conjuncturale.
Solvabilitatea patrimonial la termen, construit cu aceast
relaie, exprim n termeni relativi un indicator echivalent n valoare
absolut, i anume situaia net.
Valoarea optim este influenat de sectorul de activitate al
ntreprinderii, gradul de lichiditate i exigibilitate i de viteza de
rotaie a elementelor patrimoniale. Creterea ponderii activelor
imobilizate pentru numrtor i a datoriilor pe termen scurt pentru
numitor n condiiile n care datoriile pe termen scurt au un termen
de exigibilitate mai mic dect durata de transformare a activelor
circulante n lichiditi, conduc la creterea nivelului indicatorului, i
deci la creterea nivelului optim.
gs pt =
Total activ
Datorii financiare totale
Indicatorul ne arat msura n care datoriile financiare ale

societii (aferente mprumuturilor pe termen lung, mediu i scurt)
sunt acoperite pe seama activelor.
269
Solvabilitatea ntreprinderii poate fi urmrit i prin

capacitatea de rambursare a datoriilor pe care le nregistreaz,
cnd putem folosi indicatorii:
-
gradul de acoperire a serviciului datoriei (gsd), arat

msura n care ntreprinderea i acoper rata de
rambursare a creditului pe termen mediu i lung (Rc) i
dobnda aferent creditului pe termen mediu i lung
(Db) din profitul net (PN) i amortizare (A). Relaia de
calcul este:
gs d =
PN + A - Dividente platite
Rc + Db
Cu ct indicatorul are un nivel mai sczut cu att el arat o

marj de siguran mai mic.
n acest caz relaia evideniaz oportunitatea creditului din
punct de vedere al efectelor generate, considerdu-se c acesta
trebuie rambursat din veniturile viitoare obinute i nu din lichidarea
activelor.
- capacitatea de rambursare a datoriilor (grd) exprim
msura n care datoriile totale ale ntreprinderii pot fi
acoperite din rezultatele obinute, calculnde-se cu
relaia:
Excedentul brut de exploatare

.
Datorii totale
-
gradul de acoperire al dobnzii (gad) arat gradul n

care rezultatul exploatrii poate acoperi cheltuielile cu
dobnzile:
ga d =
Rezultatul exploatarii
Cheltuielile cu dobanzile
15.1.4 Analiza ratelor de gestiune

Analiza gestiunii resurselor urmrete completarea
informaiilor financiare statice, cu valoare descriptiv rezultate din
analiza echilibrului financiar i a lichiditii ntreprinderii cu
informaii care reflect manifestarea dinamic a echilibrului
financiar, a crui scop este acoperirea datoriilor din vnzrile
proprii.
Urmrirea modului de gestionare a resurselor se face cu
ajutorul ratelor de gestiune (viteze de rotaie) care arat rapiditatea
cu care resursele trec prin toate stadiile pn se rentorc n form
bneasc iniial. Mai precis, cu ajutorul acestor rate se msoar
270
viteza de transformare a activelor n lichiditi, precum i viteza de

rennoire a datoriilor.
Rata de gestiune a stocurilor arat rapiditatea cu care
stocurile trec prin toate stadiile pn se rentorc n form bneasc
iniial.
Folosind indicatorii de gestiune determinm de cte ori, ntro perioad de gestiune, stocurile materiale trec succesiv prin
fazele aprovizionare fabricaie vnzare, respectiv durata n zile
a unei rotaii complete.
Cu ct viteza de rotaie a stocurilor este mai mare, cu att
eficiena folosirii lor este mai ridicat, deoarece efectele obinute n
urma folosirii acestora sunt mai mari.
Principalii factori care determin mrimea stocurilor se
regsesc n:
- nivelul previzionat al vnzrilor;
- durata procesului de fabricaie;
- perisabilitatea produselor finite;
- uurina aprovizionrii sau uurina nlocuirii stocurilor;
- consecinele neasigurrii unui anumit tip de materie
prim.
Gestiunea stocurilor se urmrete cu ajutorul ratei de
gestiune exprimate prin:
- numrul de rotaii ntr-o anumit perioad;
- durata n zile a unei rotaii.
nr =
CA
Stoc mediu
sau
dz =
Stoc mediu
360
CA
Stoc mediu= Stoc iniial + Stoc final

2
CA = cifra de afaceri
n cadrul stocului mediu se includ:
- stocul de materii prime i materiale;
- stocul de producie n curs;
- stocul de produse finite.
Factorii de influen asupra duratei unei rotaii pot fi grupai
dup mai multe criterii, dintre care pot fi reinute dou:
(a) dup locul unde se manifest vom avea:
- factori interni;
- factori externi.
Factorii interni sunt legai de activitatea agentului economic
i se regsesc n:
- durata ciclului de producie;
- complexitatea procesului tehnologic;
- particularitile produselor stocate;
271
- caracterul sezonier al produciei.

Factorii externi sunt legai de mediul n care i desfoar
activitatea agentul economic, fiind regsii n:
- conjunctura economic;
- relaiile dintre ntreprindere i partenerii de afaceri
(furnizori, clieni).
(b) dup stadiile circuitului activelor circulante, vorbim de
factori ai:
- aprovizionrii;
- produciei;
- comercializrii.
n stadiul aprovizionrii cile de cretere a vitezei de
rotaie s-ar reduce la:
- reducerea cheltuielilor cu materiile prime i materialele;
- reducerea la minimum necesar a stocurilor de materii
prime, materiale, obiecte de inventar.
Msurile de accelerare a vitezei de rotaie n acest stadiu
vizeaz:
- dimensionarea optim a stocurilor;
- aprovizionarea ritmic cu resurse materiale;
- organizarea corespunztoare a relaiilor cu furnizorii i
cu transportatorii, pentru asigurarea ritmicitii i
continuitii procesului de producie;
- aprovizionarea cu materii prime i materiale de la
sursele cele mai apropiate i cu mijloacele de transport
cele mai economice;
- urmrirea schimbrilor care au loc n tehnologia de
fabricaie i adaptarea aprovizionrii la necesitile
procesului de producie;
- eliminarea degradrilor i a pierderilor din timpul
transportului;
- reducerea i eliminarea stocurilor supranormative i a
cheltuielilor neeconomicoase;
- mbuntirea condiiilor de depozitare i manipulare prin
folosirea mijloacelor mecanizate i automatizate n
vederea
eliminrii
pierderilor,
degradrilor
i
sustragerilor de materiale.
n stadiul produciei cile creterii vitezei de rotaie privesc:
- reducerea duratei ciclului de producie;
- reducerea costurilor de fabricaie.
n acest stadiu, msurile de cretere a vitezei de rotaie sunt
mult mai complexe i privesc:
- perfecionarea i modernizarea tehnologiilor de
fabricaie;
- creterea calitii produselor i eliminarea rebuturilor;
- reducerea la minim a deeurilor i valorificarea
superioar a acestora;
- mecanizarea i automatizarea proceselor de producie;
272
aprovizionarea ritmic a locurilor de munc;

mbuntirea organizrii muncii prin folosirea complet
a zilei de munc;
- ridicarea calificrii personalului muncitor;
- asigurarea ritmicitii produciei;
- reducerea consumurilor specifice;
- eliminarea circuitelor inutile;
- creterea productivitii muncii;
- raionalizarea cheltuielilor de conducere, administraie i
servicii.
n stadiul comercializrii cile de cretere a vitezei de
rotaie urmresc reducerea duratei de imobilizare n produse finite
i creterea ritmului de ncasare a produselor livrate.
Msurile n acest stadiu privesc:
- ncheierea, n termen, a contractelor de livrare a
produselor;
- desfurarea ritmic a livrrilor, conform termenelor
stabilite;
- organizarea depozitrii de produse finite i a
transportului de la seciile de producie la depozite;
- mbuntirea relaiilor cu beneficiarii i cu unitile de
transport;
- urmrirea modului de respectare a clauzelor
contractuale, att de ctre unitate, ct i de ctre clieni:
- promovarea unor programe de marketing care s
conduc la creterea vnzrilor;
- evitarea lansrii n fabricaie a unor produse fr
desfacere asigurat;
- alegerea celei mai avantajoase forme de decontare;
- urmrirea i evidenierea exact a documentelor de
decontare;
- reducerea i eliminarea cauzelor care genereaz
refuzuri de plat;
- aplicarea sanciunilor economice i financiare n cazul
nemplinirii condiiilor contractuale.
Rata de gestiune a clienilor (viteza de rotaie a creanelor)
ne arat ct de repede i ncaseaz ntreprinderea contravaloarea
livrrilor de la clieni, putndu-se aprecia fie prin numrul de rotaii
al creditului clieni, fie prin durata de ncasare, n zile a creditului:
nrCl =
CA
Sold mediuClienti
dzCl =
sau
Sold mediuClienti
360
CA
273
Mrimea acestui indicator este influenat de:

- strategia ntreprinderii furnizoare care, dac este n
expansiune, va acorda un interval de timp de plat mai
mare dect concurenii ei;
- relaiile stabilite cu clienii, cnd se acord un termen
mai mare de plat pentru clienii tradiionali, pentru
ntreprinderi care prezint garanii serioase;
- specificul produciei cnd pentru produsele perisabile
intervalul este mult mai mic;
- conjunctura
economic
care
este
favorabil,
determinnd ntreprinderea s acorde un interval de
timp mai mare;
- politica de credit practicat pe pia care determin ca
atunci cnd dobnzile cresc s scad durata creditului
client, iar atunci cnd scad s creasc aceste credite.
n analiza creditului client trebuie s inem seama de
urmtoarele aspecte:
- dac durata n zile a creditului este mare nseamn c
se folosesc resursele financiare ale ntreprinderii.
- tendina de cretere a duratei n zile a creditului client
este un semnal fie al nrutirii situaiei ntreprinderii, fie
a situaiei clienilor.
Rata de gestiune a furnizorilor (viteza de rotaie) ne arat
ct de repede ntreprinderea i achit obligaiile sale fa de
furnizori exprimndu-se prin numr i durata n zile a unor rotaii.
nrFz =
dz Fz =
CA
Sold mediu Furnizori
Sold mediu Furnizori

360
CA
n analiza creditului furnizor reinem:

- o durat n zile mare a creditului furnizor nseamn c
ntreprinderea folosete resursele acestuia.
- dac tendina este de cretere atunci ntreprinderea se
poate confrunta cu dificulti de plat.
Aprecierea ratelor de gestiune (a stocurilor, clienilor sau
furnizorilor) se face prin compararea cu indicatori ai perioadelor
anterioare, prin compararea cu indicatori obinui de uniti similare
sau cu mrimi medii ale ramurii. Pentru fundamentarea concluziilor
analizei este necesar i urmrirea tendinei ratelor de gestiune.
Gestiunea resurselor reflect o activitate eficient dac
ritmul de cretere al resurselor este mai redus dect ritmul de
cretere al produciei, respectiv al cifrei de afaceri.
274
Pe termen scurt, stabilitatea sau fragilitatea unei

ntreprinderi, generat de gestionarea resurselor de care dispune,
depinde de trei factori:
1) stocurile i intervalul lor de stocare;
2) clienii i intervalul lor de ncasare;
3) furnizorii i intervalul lor de plat.
15.1.5 Analiza rentabilitii
Rata rentabilitii economice msoar performanele
activului total al ntreprinderii, fr a ine seama de modul de
procurare a capitalurilor (proprii sau mprumutate) alocate pentru
constituirea acestui activ. Din acest motiv, se spune c rata
rentabilitii economice este independent de politica de finanare
promovat de ntreprindere.
Relaia de calcul a ratei rentabilitii economice este:
Re =
EBE; RE
100
At
unde:
EBE excedentul brut din exploatare;
RE rezultatul exploatrii;
At active totale
Rata rentabilitii economice, calculat cu aceast relaie
exprim nivelul de remunerare a activului total aflat la dispoziia
societii comerciale.
Rata arat nivelul excedentului brut al exploatrii sau
rezultatul exploatrii obinut la 100 lei active totale, valoarea sa
informaional fiind important pentru manageri, deoarece ei
trebuie s asigure o bun gestionare a capitalului existent.
Analiza factorial a ratei rentabilitii economice cel mai
frecvent utilizat consider c rata este rezultatul produsului dintre
o rat de rotaie i o rat a marjei:
Re =
CA RE
100
Ae CA
unde:
CA
= rata de rotaie a activelor de exploatare;
Ae
RE
= rata marjei (rata profitabilitii comerciale).
CA
275
Creterea ratei rentabilitii economice se poate realiza fie

prin creterea rotaiei activelor, fie prin creterea marjei
comerciale:
- creterea vitezei de rotaie a activelor de exploatare
presupune:
- optimizarea structurii activelor;
- creterea ponderii mijloacelor fixe;
- creterea ponderii mijloacelor fixe active;
- reducerea duratei i costurilor investiiilor n curs;
- reducerea stocurilor de active circulante i a duratei
n zile a unei rotaii a acestora;
- creterea cifrei de afaceri.
- sporirea ratei marjei comerciale se poate realiza prin:
- modificarea structurii produciei vndute prin
creterea ponderii produselor cu profitabilitate
comercial mai mare;
- creterea preurilor de livrare ca urmare a
mbuntirii calitii produselor;
- reducerea cheltuielilor de aprovizionare, exploatare
i comercializare;
- creterea volumului fizic al produciei, care va avea
ca efect reducerea costurilor unitare, ca urmare a
influenei costurilor fixe.
Rata rentabilitii financiare msoar performana
capitalului propriu, iar n mod indirect, oportunitatea meninerii
acestuia n afacere.
Rentabilitatea
financiar
remunereaz
proprietarii
ntreprinderii prin acordarea de dividende i creterea capitalurilor
proprii (creterea rezultatelor), constituind un mijloc de stimulare a
participrii la creterea capitalului social, att pentru acionarii
existeni, ct i pentru noii acionari.
Este dependent att de modalitile de finanare a
activitii, fiind sensibil la modificarea structurii financiare, n
special a gradului de ndatorare, ct i de regimul de calcul al
amortizrilor i provizioanelor, al cheltuielilor deductibile i
nedeductibile pentru determinarea bazei de calcul a impozitului pe
profit.
Dac utilizm ratele explicative putem s determinm factorii
de influen asupra riscului financiar.
rf =
Rex
Cpr
care poate fi scris: rf = re + (re rd )
276
Dat
Cpr
Unde:
rf rata rentabilitii financiare
Rex (Pn) rezultatul exerciiului (profit net)
Cpr capitalul propriu
re rata rentabilitii economice
rd rata dobnzii
Dat - datorii
Dac se consider i influena ratei impozitului pe profit:
RE CA RE CA
Dat
rd
rf =
(1 i p )
Cpr
CA Ae CA Ae
Unde:
RE rezultatul exploatrii
CA cifra de afaceri
Ae active din exploatare
ip cota de impozit pe profit
Utiliznd formula de mai sus, factorii de influenta afereni
riscului financiar sunt dup cum urmeaz:
viteza de rotaie a activelor de exploatare
rata profitabilitii comerciale
re
rf
efect levier
diferena dintre re i rd
gradul de ndatorare
impozitul pe profit
ntreprinderea care apeleaz la credite se poate gsi n una

din situaiile urmtoare:
- siguran, cnd re > rd, iar apelarea la credite va
conduce la mbuntirea ratei rentabilitii financiare.
Rentabilitatea financiar este cu att mai mare cu ct
rata ndatorrii este mai mare;
- risc, cnd re < rd, iar apelarea la credite va conduce la
diminuarea performanelor financiare, ceea ce impune
minimizarea gradului de ndatorare;
- indiferen, cnd re = rd, iar apelarea la credite nu
influeneaz gradul de risc al ntreprinderii.
Reducerea riscului financiar presupune:
- accelerarea vitezei de rotaie a activelor de exploatare;
- creterea profitabilitii comerciale;
- fundamentarea politicii financiare care s permit
valorificarea conjuncturilor favorabile.
277
15.2
Analiza pe baza Contului de profit i pierdere
15.2.1 Analiza veniturilor

Veniturile se grupeaz, pe categorii de venituri, dup natura
lor n:
- venituri din exploatare;
- venituri financiare;
- venituri extraordinare.
a)
Veniturile din exploatare sunt reprezentate de acele
venituri obinute din activitatea de baz a societii comerciale,
care se concretizeaz n:
- venituri din vnzarea mrfurilor, exprim preul de
vnzare al bunurilor achiziionate de la teri (exclusiv
TVA) i revndute n aceeai stare sau preul de
vnzare al bunurilor obinute n procesul de exploatare i
vndute prin magazinele proprii;
- producia vndut reflect preul de vnzare (exclusiv
TVA) al produselor finite, semifabricatelor i produselor
reziduale vndute, al lucrrilor, studiilor i cercetrilor
efectuate, al serviciilor prestate, precum i veniturile din
redevene, locaii de gestiune, chirii i activiti diverse
facturate;
- cifra de afaceri se determin prin nsumarea veniturilor
din vnzarea mrfurilor cu producia vndut;
- venituri din producia stocat, reprezint variaia n plus
(situaie de stocaj) sau n minus (situaie de destocaj)
ntre valoarea la cost de producie a stocurilor de
produse finite i de producie n curs de la finele
perioadei i valoarea stocurilor iniiale de produse finite
i de producie n curs, nelund n calcul provizioanele
pentru depreciere constituite.
- venituri din producia de imobilizri, reflect valoarea
imobilizrilor corporale i necorporale realizate n regie
proprie i exprimat n costuri de producie;
- producia exerciiului se obine prin nsumarea produciei
vndute cu veniturile din producia stocat i cu
veniturile din producia de imobilizri;
- venituri din subvenii de exploatare, reprezint
subveniile primite de la buget, colectiviti publice sau
alte societi comerciale pentru acoperirea diferenelor
de pre sau pentru acoperirea pierderilor, precum i alte
subvenii (finanarea activitii de cercetare i alte
finanri) de care beneficiaz unitatea;
- alte venituri din exploatare, cuprinde venituri din: creane
recuperate; despgubiri, amenzi i penaliti; donaii i
278
subvenii primite; vnzarea activelor i alte operaii de

capital; subvenii pentru investiii; alte venituri din
exploatare;
- venituri din provizioane privind activitatea de exploatare
reflect veniturile din reluri (acumulri, diminuri sau
consumuri) de provizioane pentru riscuri i cheltuieli,
pentru deprecierea imobilizrilor corporale, necorporale
i n curs i pentru deprecierea activelor circulante.
b)
Veniturile
financiare
reflect
remunerarea
capitalului investit de societate (n alte societi sau pe piaa
financiar) sau manifestarea unor factori conjuncturali i cuprind:
- venituri din imobilizri financiare;
- venituri din investiii financiare pe termen scurt;
- venituri din creane imobilizate;
- venituri din investiii financiare cedate;
- venituri din diferene de curs valutar;
- venituri din dobnzi;
- venituri din sconturi obinute;
- venituri din provizioane de natur financiar;
- alte venituri financiare.
c) Veniturile extraordinare cuprind veniturile obinute de
societatea comercial din operaii care nu au un caracter normal,
nefiind generate de activitatea curent (de exemplu daunele
pretinse de deintorii de polie n urma producerii unor calamiti).
Veniturile extraordinare sunt venituri rezultate din
compensaiile primite pentru cheltuieli sau pierderi din calamiti
sau alte evenimente extraordinare
15.2.2 Analiza cheltuielilor
Cheltuielile se grupeaz, pe categorii de cheltuieli, dup
natura lor n:
- cheltuieli de exploatare;
- cheltuieli financiare;
- cheltuieli extraordinare;
- cheltuieli cu impozitul pe profit.
a)
Cheltuielile de exploatare reprezint expresia
bneasc a consumului de resurse pentru obinerea de produse,
executarea de lucrri sau prestarea de servicii i cuprind:
- cheltuielile cu materiile prime
i materialele
consumabile; costul de achiziie al materiilor prime, al
materialelor de natura obiectelor de inventar consumate;
costul de achiziie al materialelor nestocate, trecute
direct asupra cheltuielilor; contravaloarea energiei i
apei consumate; valoarea animalelor i psrilor; costul
mrfurilor vndute i al ambalajelor;
- cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri, cum
sunt: cheltuieli cu ntreinerea i reparaiile; redevene,
279
locaii de gestiune i chirii; prime de asigurare; studii i

cercetri; cheltuieli cu alte servicii executate de teri
(colaboratori); comisioane i onorarii; cheltuieli de
protocol, reclam i publicitate; transportul de bunuri i
personal; deplasri, detari i transferuri; cheltuieli
potale i taxe de telecomunicaii, servicii bancare i
altele;
- cheltuieli cu personalul (salariile, asigurrile i protecia
social i alte cheltuieli cu personalul, suportate de
persoana juridic);
- cheltuieli cu amortizrile i provizioanele, care grupeaz
cheltuielile generate de amortizarea imobilizrilor i de
constituirea sau suplimentarea provizioanelor pentru:
riscuri i cheltuieli; deprecierea imobilizrilor corporale,
necorporale i n curs; deprecierea elementelor de
stocuri, creanelor nencasabile fa de clieni inceri, ru
platnici sau cu care unitatea este n litigiu;
- cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate, fa
de bugetul central, bugetele locale sau alte organisme
publice;
- alte cheltuieli de exploatare (pierderi din creane i
debitori diveri; despgubiri, amenzi i penaliti; donaii
i alte cheltuieli similare; cheltuieli privind activele cedate
i alte operaii de capital etc.).
b)
Cheltuieli financiare reflect echivalentul monetar
pe care societatea comercial l suport pentru folosirea resurselor
acordate de ali ageni economici pe termen lung, pentru
acoperirea pierderilor care apar n condiiile imposibilitii de a
recupera total sau parial investiiile efectuate pe termen lung sau
pierderile generate de factori conjuncturali.
Aceste cheltuieli cuprind urmtoarele elemente:
- pierderi din creane legate de participaii;
- cheltuieli privind investiiile financiare cedate;
- diferene nefavorabile de curs valutar;
- dobnzile privind exerciiul financiar n curs;
- sconturile acordate clienilor;
- pierderi din creane de natur financiar etc.
n aceast categorie se mai includ i cheltuielile cu
amortizrile i provizioanele care vizeaz cheltuielile ocazionate de
amortizarea primelor de rambursare a obligaiunilor sau cheltuielile
ocazionate de constituirea sau suplimentarea provizioanelor
privind:
- riscuri i cheltuieli;
- deprecierea imobilizrilor financiare;
- deprecierea titlurilor de plasament;
- deprecierea creanelor din conturile de decontri n
cadrul grupului i cu asociaii.
280
c)
Cheltuieli
extraordinare
vizeaz
cheltuielile
generate de operaii de natur extraordinar, cu caracter
accidental, care pot aprea n activitatea unei societi comerciale
(calamiti i alte evenimente extraordinare).
15.2.3 Analiza soldurilor intermediare de gestiune
Contul de profit i pierdere permite urmrirea activitii
desfurate de ntreprindere pe tipuri de activiti, n care sunt
reflectate toate operaiunile care influeneaz indicatorii de
rezultate.
Fiecare dintre aceste operaiuni este subordonat obinerii
unui rezultat net, prin obinerea unui surplus financiar la fiecare
nivel de activitate.
Pentru analiza Contului de profit i pierdere se au n vedere
urmtorii indicatori:
- cifra de afaceri;
- excedentul brut al exploatrii;
- rezultatul exploatrii;
- rezultatul financiar;
- rezultatul curent.
a)
Cifra de afaceri (CA) este format din vnzrile de
mrfuri i producia vndut, fiind indicatorul care msoar volumul
activitii ntreprinderii.
Ca i modalitate de calcul, cifra de afaceri se determin prin
nsumarea veniturilor rezultate din livrrile de bunuri, executarea
de lucrri i prestarea de servicii i altor venituri din exploatare,
mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor.
Relaia de calcul este:
CA = Qv + Vv + Vs
unde:
Qv- producia vndut (venituri din vnzarea produselor
finite, a semifabricatelor, a produselor reziduale, din lucrri
executate i servicii prestate, din studii i cercetri, din
redevene, locaii de gestiune i chirii, din activiti diverse:
comisioane, servicii prestate n interesul personalului,
punerea la dispoziia terilor a personalului unitii, din
valorificarea ambalajelor, alte venituri realizate din relaiile
cu terii).
Vv- venituri din vnzarea mrfurilor;
Vs- venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de
afaceri nete.
Una din cauzele dificultilor ntreprinderilor este reducerea
activitii care genereaz venituri insuficiente pentru acoperirea
cheltuielilor.
281
Pentru manageri ntrebarea la care trebuie s rspund

este: care trebuie s fie gradul de utilizare minim al capacitii de
producie sau care trebuie s fie cifra de afaceri minim ce trebuie
realizat pentru a se putea acoperi n ntregime cheltuielile?
Pentru a rspunde la aceast ntrebare se folosete metoda
pragului de rentabilitate iar n funcie de poziia fa de acest prag
se poate exprima riscul de exploatare.
Riscul de exploatare este legat de incertitudinea
randamentului activitii de exploatare i depinde de o multitudine
de factori:
- fluctuaia cheltuielilor de aprovizionare;
- fluctuaia cheltuielilor salariale;
- fluctuaia preurilor de vnzare;
- modificarea cererii i a ofertei produselor ntreprinderii;
- modificarea cheltuielilor fixe i variabile;
- calitatea actului managerial;
Pragul de rentabilitate este punctul la care cifra de afaceri
acoper cheltuielile de exploatare sau punctul la care preul de
vnzare este egal cu costul unitar, rezultatul fiind nul.
n termeni de risc spunem c ncepnd de la acest punct
ntreprinderea ncepe s devin rentabil. Cu ct nivelul activitii
este mai ndeprtat de acest punct, cu att riscul este mai redus iar
activitatea ntreprinderii mai profitabil.
Graficul pragului de rentabilitate poate fi redat astfel:
CA
Nivel
critic
CT
CV
RISC
CF
Zona de pierderi
CAcr
Zona de profit
CA
Fig. 18. Reprezentarea grafic a pragului de rentabilitate

Evaluarea riscului de exploatare se face pe baza
indicatorului de poziie i a coeficientului de elasticitate.
Indicatorul de poziie poate fi determinat n mrimi
absolute i n mrimi relative:
n mrimi absolute: CAcr = CA1 - CAcr
282
Cu ct acest indicator are un nivel mai mare, cu att

flexibilitatea ntreprinderii este mai ridicat, iar riscul mai redus.
Flexibilitatea absolut exprim capacitatea ntreprinderii de
a-i modifica producia i de a se adapta cerinelor pieei.
n mrimi relative: ICacr =
CA1
100
CA cr
Abaterea indicatorului de poziie se determin:

ICacr = ICacr 100 =
CA1
CA1 CA cr
100 -100 =
100
CA cr
CA cr
n funcie de abaterea indicatorului de poziie, exprimat

procentual, ntreprinderile se pot afla n una din situaiile:
- instabil, cnd abaterea cifrei de afaceri fa de pragul
de rentabilitate este <10%;
- relativ stabil, cnd cifra de afaceri fa de pragul de
rentabilitate se situeaz ntre 10 20%;
- confortabil, cnd cifra de afaceri depete pragul de
rentabilitate cu peste 20%.
Coeficientul de elasticitate se determin pe baza cifrei de
afaceri aferent pragului de rentabilitate i msoar sensibilitatea
(elasticitatea) rezultatului exploatrii la variaia nivelului de
activitate. Relaia de calcul este:
RE
e = RE
CA
CA
unde:
RE rezultatul exploatrii;
CA cifra de afaceri.
Coeficientul de elasticitate msoar sporul relativ al
rezultatului exploatrii care rezult din sporul relativ al cifrei de
afaceri. Valoarea acestui coeficient este dependent de poziia
nivelului de activitate fa de pragul de rentabilitate. Cu ct
ntreprinderea se ndeprteaz de pragul de rentabilitate, cu att
elasticitatea este mai redus, deci riscul economic mai mic; iar cu
ct se apropie de pragul de rentabilitate, elasticitatea este mai
mare, iar riscul crete.
b) Excedentul brut al exploatrii (EBE) sau insuficiena
brut de exploatare reflect rezultatul economic brut al
ntreprinderii degajat de activitatea de exploatare.
283
Cuvntul brut din denumirea indicatorului semnific faptul

c EBE se determin naintea deducerii amortizrii i
provizioanelor.
Ca indicator care evideniaz performanele economice ale
unei ntreprinderi legate de activitatea de exploatare (operaii
legate de producie, de activitatea comercial sau prestri de
servicii), excedentul brut al exploatrii este resursa principal a
ntreprinderii care influeneaz att indicatorii de eficien ct i
capacitatea de autofinanare a ntreprinderii.
Din acest motiv se consider c excedentul brut al
exploatrii reflect contribuia capitalului la crearea bogiei
ntreprinderii.
Pe de alt parte se consider c indicatorul constituie un
rezultat parial, n sensul c nu ine cont de toate cheltuielile
suportate de ntreprindere n activitatea sa de exploatare (nelund
n considerare cheltuielile cu amortizarea i nici provizioanele din
exploatare).
Modul de calcul al excedentului brut al exploatrii este:
Valoarea adugat (VA)
Cheltuieli cu personalul
Impozite, taxe i vrsminte asimilate
Subvenii de exploatare
Excedentul brut de exploatare (EBE)
Fig. 19. Determinarea excedentului brut al exploatrii

EBE= (VA + Subvenii de exploatare) ( Cheltuieli cu personalul +
Impozite, taxe i vrsminte asimilate)
Subveniile pentru exploatare reprezint subveniile primite
de ntreprindere pentru acoperirea pierderilor, pentru diferenele de
pre la produsele subvenionate i alte subvenii din partea statului
sau altor uniti patrimoniale.
Cheltuielile cu personalul reprezint cheltuielile cu salariile
cuvenite personalului ct i alte cheltuieli cu personalul suportate
de unitate (asigurri sociale, ajutorul de omaj).
Impozitele, taxele i vrsmintele asimilate cuprind
cheltuielile cu impozitele, taxele i vrsmintele suportate de ctre
ntreprindere, cu excepia impozitului pe profit (impozitul pe cldiri,
taxa pentru folosirea terenurilor, taxa asupra mijloacelor de
transport).
Excedentul brut al exploatrii obinut prin deducerea
remunerrii statului i a factorului munc din valoarea adugat
reprezint de fapt contribuia capitalului la crearea bogiei
284
ntreprinderii, permind meninerea i dezvoltarea capitalului

tehnic i remunerarea capitalurilor investite (fig. 20.).
Cheltuieli cu
personalul
Salarii
Cheltuieli
asociate
V.A.
Impozite, taxe,
vrsminte
Subvenii
ptr.
exploatare
E.B.E.
Cheltuieli
financiare
(bnci)
Dividende
(acionari)
Impozit pe profit
(stat)
Autofinanare
(ntreprindere)
Fig. 20. Legtura dintre V.A. i E.B.E.

Sursa: Niculescu, Maria, Diagnostic global strategic Ed.
Economic, Bucureti, 1997, pag. 178
O alt modalitate de calcul a EBE se bazeaz pe diferena
dintre veniturile din exploatare ncasabile i cheltuielile de
exploatare pltibile:
EBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare
Veniturile monetare mbrac forma intrrilor de disponibiliti
(imediat sau la termen) i sunt aferente vnzrilor de mrfuri,
produciei exerciiului i subveniilor pentru exploatare.
Cheltuielile monetare constituie ieiri de numerar (imediat
sau la termen) i se concretizeaz n costul de achiziie al
mrfurilor vndute, consumurile intermediare provenite de la teri,
cheltuielile de personal, precum i impozite, taxe i vrsminte
asimilate.
n acest caz, excedentul brut al exploatrii este o rezultant
a fluxului potenial de disponibiliti aferent ciclului de exploatare,
deoarece momentul nregistrrii veniturilor nu coincide cu
momentul ncasrii, iar momentul nregistrrii unor cheltuieli nu
coincide cu momentul plii.
Cnd indicatorul EBE are o valoare negativ el se numete
Insuficien brut sau Deficit brut al exploatrii.
Ca i destinaie EBE este folosit pentru:
- remunerarea capitalurilor investite, proprii sau
mprumutate (plata dividendelor i plata dobnzii ctre
creditori);
285
plata impozitului pe profit;

rambursarea mprumuturilor;
meninerea
echipamentului,
estimat
pe
baza
amortizrii;
- dezvoltarea ntreprinderii prin sumele repartizate din
profitul net
Analiza excedentului brut al exploatrii evideniaz rolul pe
care acesta l are asupra ntreprinderii:
- permite msurarea performanelor economice a
ntreprinderii prin calculul indicatorilor relativi ai
rentabilitii: rata marjei brute de exploatare (EBE/CA);
rata rentabilitii economice (EBE/capital investit);
- permite acoperirea obligaiilor ntreprinderii, dac nivelul
acestuia este suficient de mare. n acest caz se vor
putea rambursa mprumuturile i plti dobnzile
aferente, se vor putea rennoi imobilizrile pe seama
amortizrii i se vor acoperi riscurile din provizioanele
constituite. Diferena va fi distribuit statului (impozit pe
profit),
acionarilor
(dividende)
i
ntreprinderii
(autofinanare);
- excedentul brut al exploatrii este independent de
politica financiar a ntreprinderii (nu este influenat
structura financiar a ntreprinderii care modific nivelul
veniturilor i cheltuielilor financiare), de politica de
investiii (reflectat n amortizare), de politica de
provizioane (nu ia n considerare provizioanele), de
politica de dividend (reflectat n repartizarea profitului
net), de politica fiscal (nu ia n considerare modul de
calcul al impozitului pe profit) i de elementele
extraordinare ale activitii desfurate (rezultatul
extraordinar).
Din evidenierea rolului pe care l are EBE se poate observa
c nu depinde dect de natura activitii industriale i comerciale
desfurate de societate i de competitivitatea sa.
Din acest motiv, de multe ori EBE este utilizat de ctre
analiti n studii previzionale i analize comparative ale
ntreprinderilor din acelai sector de activitate.
c)
Rezultatul exploatrii (RE) exprim mrimea
absolut a rentabilitii activitii de exploatare (producie i
comercializare). La fel ca i excedentul brut al exploatrii, rezultatul
exploatrii este independent de politica financiar, fiscal i de
dividend a ntreprinderii, dar ine seama de politica de amortizare i
de politica de provizioane.
286
Rezultatul exploatrii se poate determina n dou modaliti:

RE = EBE +
Alte venituri din

exploatare
Venituri din provizioane
privind exploatarea
Cheltuieli cu amortizarea
- si provizioanele pentru
exploatare
Alte cheltuieli pentru exploatare
Alte venituri din exploatare cuprind veniturile din creane

recuperate de la clieni i debitori diveri i alte venituri din
exploatare, altele dect cele nominalizate la categoriile anterioare.
Venituri din provizioane privind exploatarea constituie
venituri ce provin din diminuarea sau anularea provizioanelor
pentru riscuri i cheltuieli, pentru deprecierea imobilizrilor i a
activelor circulante.
Alte cheltuieli de exploatare se refer la pierderile din
creane provenind de la clieni n litigiu sau inceri.
Amortizrile i provizioanele reprezint cheltuieli de
exploatare privind amortizrile imobilizrilor corporale i
necorporale, precum i provizioanele constituite pentru
deprecierea activelor imobilizate i circulante.
lund n considerare veniturile i cheltuielile activitii de
exploatare:
RE = Venituri din exploatare Cheltuieli de exploatare
d)
Rezultatul financiar (RF) se calculeaz ca diferen
ntre veniturile financiare i cheltuielile financiare.
Rezultatul financiar ar trebui s exprime eficiena
operaiunilor financiare ale ntreprinderii ca plasamentele financiare
sau participaiile ntreprinderii, datoriilor i mprumuturilor.
e) Rezultatul curent al exerciiului (RC) msoar
rezultatul degajat de activitatea curent a ntreprinderii, activitate
care cuprinde activitatea de exploatare i activitatea financiar134 .
n acest caz nu se ine seama de politica fiscal i de
rezultatul extraordinar, dar se ia n considerare efectul politicii
financiare a ntreprinderii (Fig.21.).
Rezultatul exploatrii
Rezultatul financiar
Rezultatul curent
Fig. 21. Determinarea rezultatului curent
134
Buglea, A., Analiz financiar. Concepte i studiu de caz, Ed. Mirton,

Timioara, 2005, pag. 396
287
Nefiind perturbat de elementele extraordinare, rezultatul

curent exprim eficiena utilizrii resurselor ntreprinderii n mod
normal. Practic se pot delimita cteva situaii care caracterizeaz o
anumit structur a rezultatului curent135.
1)
Sntate financiar deplin
RE>0
RC>0
RF>0
ntreprinderea ocup o poziie forte pe pia. Exploatarea

foarte rentabil permite degajarea unor lichiditi nsemnate al
cror plasament permite nu numai recuperarea eventualelor
cheltuieli financiare dar i obinerea unor profituri suplimentare.
n acest caz ntreprinderea i suplimenteaz rezultatul
exploatrii tocmai datorit unei politici financiare eficiente, care
situeaz ntreprinderea ntr-o poziie ideal.
2)
Situaia cea mai obinuit
RE>0
RC>0
RF<0
Rezultatul exploatrii este parial afectat de situaia

financiar a ntreprinderii. Este o situaie frecvent a
ntreprinderilor industriale sau de servicii.
Nivelul rezultatului exploatrii face politica de ndatorare
acceptabil, riscul ntreprinderii depinznd de perenitatea acestuia.
135
Andronic, B. C., Performana firmei, Ed. Polirom, Iai, 2000, pag 44
288
3)
Mana financiar
RF>0
RC>0
RE<0
Rezultatul curent provine din veniturile substaniale rezultate

din plasamentele financiare n pofida pierderilor exploatrii. Exist
mai multe posibiliti care explic aceast stare:
- ntreprinderea este una industrial care, reuete s
obin lichiditi din exploatare (stocuri reduse sau cu
rotaie rapid, credite clieni limitate sau inexistente),
pentru care caut cele mai bune plasamente posibile. n
acest caz, n pofida rezultatului curent pozitiv, situaia
este critic;
- ntreprinderea este un holding ale crui venituri sunt
formate din dividendele percepute de la filialele sale.
Rezolvarea situaiei ar consta fie n transformarea unei
pri din activitatea sa de exploatare ctre alte entiti
din cadrul holdingului fie n majorarea dividendelor
percepute de la filialele acestuia.
4)
Marginea prpastiei
RE<0
RC<0
RF<0
Rezultatul curent negativ este generat att de o exploatare

ineficient ct i de rezultatul financiar negativ.
ntreprinderea se afl ntr-o stare de dificultate care poate s
conduc la faliment dac nu se restabilete situaia financiar i nu
se depisteaz cauzele deficitului activitii de exploatare, pentru
restabilirea echilibrului. n caz contrar se recomand o
cedare/ncetare a activitii.
289
5)
Cercul vicios al cheltuielilor financiare

RC<0
RF<0
RE>0
Rentabilitatea exploatrii este absorbit integral de

cheltuielile financiare, rezultatul curent nregistrnd valori negative.
Aceast stare poate s fie temporar atunci cnd:
- ntreprinderea este n faza de cretere dar este grevat
de piaa sa care, nu este maturizat. Situaia este
viabil i poate fi tolerat dac ea se datoreaz unei
conjuncturi tranzitorii. Dac piaa nu este n expansiune,
ntreprinderea se va confrunta cu dificulti grave n
viitor.
- ntreprinderea a finanat prin mprumuturi masive
procesul investiional ale crui rezultate nu au fost nc
fructificate. Atingerea capacitii de producie i
ptrunderea pe noi piee de desfacere, chiar dac
ntreprinderea este grevat de importante cheltuieli
financiare, ofer posibilitatea creterii rezultatelor
exploatrii.
6)
Veniturile financiare ultimul bastion

RC<0
RE<0
RF>0
Exploatarea nu este rentabil iar rezultatul financiar nu face

altceva dect s diminueze deficitul curent. Pot exista cteva
situaii distincte:
290
15.3
n cazul ntreprinderilor industriale se recomand

restrngerea sau ncetarea activitii, n cazul n care nu
se pot gsi soluii pentru mbuntirea RE;
pentru ntreprinderile din comer, care se confrunt cu
un mediu concurenial ostil, lichiditile excedentare
plasate eficient, genereaz venituri financiare.
Surplusurile de trezorerie se datoreaz specificului
activitii (absena clienilor debitori, rotaia rapid a
stocurilor, termene favorabile de plat a furnizorilor) care
dac sunt corelate cu reducerea cheltuielilor de
exploatare pot genera un rezultat curent excedentar.
pentru un holding financiar soluia ar putea fi renunarea
sau transferarea unei pri din activitatea de exploatare.
Analiza discriminant a riscului de faliment
Metoda scorurilor are ca obiectiv punerea la dispoziie a

unor modele pentru evaluarea riscului de faliment, pe baza ratelor.
Trebuie ns reinut de la nceput c aceste modele au
limitrile lor, au fost dovedite de o oarecare ncredere n anumite
condiii date (se refer la o perioad istoric, de unde au fost
extrase informaiile cu ajutorul crora au fost dezvoltate), motiv
pentru care trebuie folosite cu o extrem de mare precauie.
Astfel, n nici un caz pe baza rezultatului obinut n urma
aplicrii modelului, nu trebuie dat un verdict ci mai degrab folosit
ca un semnal suplimentar referitor la un eventual risc de faliment.
n literatura economic mondial sunt prezentate frecvent
trei modele
Modelul Altman numit i modelul Z
Modelul Z este un model de prognoz a strii de faliment
dezvoltat de profesorul Altman n SUA, n anul 1968. Modelul
cuprinde cinci variabile considerate a fi cele mai reprezentative
pentru o ntreprindere.
Reprezentarea matematic a modelului este:
Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + X5
unde:
- variabila X1 reflect flexibilitatea ntreprinderii i se
determin ca raport ntre capitalul circulant (active
circulante de exploatare pasive circulante de
exploatare) sau fond de rulment i activul total:
X1 =
Capitalul circulant
Activ total
sau
291
X1 =
-
variabila X2 reprezint rata autofinanrii activelor totale

i se determin ca raport ntre profitul reinvestit
(rezultatul net al exerciiului dividende acordate
acionarilor) i activul total:
X2 =
-
Rezultatul brut al exercitiului

Activ total
variabila X4 evideniaz capacitatea de ndatorare a

ntreprinderii i se calculeaz ca raport ntre
capitalizarea bursier (pentru firmele necotate se
folosete capitalul propriu) i datoriile pe termen mediu
i lung:
X4 =
-
Profit reinvestit
Activ total
variabila X3 reprezint rata rentabilitii economice i se

calculeaz ca raport ntre rezultatul brut al exerciiului i
activul total:
X3 =
-
Fond de rulment
Activ total
Capitalizare bursiera
Datorii pe termen mediu i lung
variabila X5 msoar randamentul activelor i se

calculeaz ca raport ntre cifra de afaceri i activul total:
X5 =
CA
Activ total
n funcie de scorul realizat ntreprinderile se includ n

urmtoarele situaii:
- Z < 1,8: ntreprinderea este insolvabil, aflndu-se foarte
aproape de faliment;
- 1,8 < Z < 2,2: ntreprinderea se afl ntr-o situaie dificil;
- 2,2 < Z < 3 : situaia ntreprinderii este bun;
- Z > 3: situaie ntreprinderii este foarte bun.
Modelul Canon i Holder
Acest model, construit n anul 1978, se aplic ntreprinderilor
industriale cu un numr de 10 pn la 500 salariai i se bazeaz
pe analiza lichiditate - exigibilitate.
Modelul se bazeaz tot pe o funcie Z, avnd urmtoarea
structur:
292
Z = 16 X1 + 22 X2 87 X3 10 X4 + 24 X5
unde:
- variabila X1 reprezint rata lichiditii reduse i se
determin ca raport ntre creane, investiii financiare pe
termen scurt i disponibiliti bneti, pe de o parte i
datoriile pe termen scurt, pe de alt parte:
X1 =
-
variabila X2 reprezint rata stabilitii financiare i se

determin ca raport ntre capitalul permanent i pasivul
total:
X2 =
-
Activ circulant - Stocuri

Datorii pe terme scurt
Capital permanent
Pasiv total
variabila X3 evideniaz gradul de finanare a vnzrilor

din resurse externe i se determin ca raport ntre
cheltuielile financiare i cifra de afaceri:
X3 =
-
variabila X4 exprim gradul de remunerare a

personalului i se determin ca raport ntre cheltuielile
cu personalul i valoarea adugat:
X4 =
-
Cheltuieli financiare
CA
Cheltuieli cu personalul
VA
variabila X5 reflect ponderea rezultatului brut al

exploatrii n totalul valorii adugate i se determin ca
raport ntre excedentul brut al exploatrii i valoarea
adugat:
X5 =
EBE
VA
n funcie de scorul realizat ntreprinderile se includ n

urmtoarele situaii:
- Z 4: ntreprinderea se afl ntr-o situaie financiar
dificil, posibilitatea de faliment fiind de 75 100%;
4 < Z < 9: ntreprinderea se afl ntr-o situaie financiar
incert, posibilitatea de faliment fiind de 35 70%;
- 9 Z < 16: ntreprinderea se afl ntr-o situaie
financiar bun, posibilitatea de faliment fiind de 15
30%;
293
16 Z < 20: ntreprinderea se afl ntr-o situaie

financiar foarte bun, posibilitatea de faliment fiind sub
15%.
Modelul Bncii Franei

Funcia scor (Z) stabilit de Centrala Bilanurilor a Bncii
Franei este compus din opt variabile, i anume:
Z = -1,255 R1 + 2,003 R2 0,824 R3 + 5,221 R4 0,689 R5 -1,164
R6 + 0,706 R7 + 1,408 R8 85,544
unde:
- variabila R1 reprezint rata de prelevare a cheltuielilor
financiare i se determin ca raport ntre cheltuielile
financiare i excedentul brut al exploatrii:
R1 =
-
Cheltuieli financiare
EBE
variabila R2 reprezint rata de acoperire a capitalului

investit sau rata stabilitii financiare i se determin ca
raport ntre capitalul permanent i capitalul investit
(activul total):
R2 =
-
Capital permanent
Capital investit
variabila R3 reprezint rata capacitii de rambursare a

datoriilor din resurse proprii i se determin ca raport
ntre capacitatea de autofinanare (CAF) i datoriile
totale:
R3 =
-
CAF
Datorii totale
variabila R4 reprezint rata rentabilitii vnzrilor i se

determin ca raport ntre excedentul brut al exploatrii i
cifra de afaceri:
R4 =
-
EBE
CA
variabila R5 reprezint viteza de rotaie a creditului

furnizor i se determin ca durat a unei rotaii,
exprimat n zile, cu relaia:
R5 =
Sold mediu furnizori

360
Cumparari de marfuri
294
variabila R6 reprezint rata de cretere a valorii

adugate:
R6 =
-
variabila R7 reprezint viteza de rotaie a creditului client

i se determin ca durat a unei rotaii, exprimat n zile,
cu relaia:
R7 =
-
VA n VA n 1
VA n -1
Sold mediu clienti

360
Vanzari
variabila R8 reprezint rata investiiilor corporale, din

resurse proprii i se determin ca raport ntre valoarea
investiiilor i valoarea adugat:
R8 =
Investitii
VA
n funcie de valoarea scorului Z ntreprinderile se grupeaz

astfel:
-
pentru Z < -0,25:

ntreprinderi aflate n dificultate,
cu risc ridicat [70 100%];
pentru -0,25 < Z < 0,125:
ntreprinderi cu o situaie
financiar incert, cu risc mediu [45 70%];
pentru Z > 0,125: ntreprinderi cu o situaie financiar
corespunztoare, cu risc redus [10 45%].
Aplicarea acestor metode de previzionare a falimentului
pentru ntreprinderile romneti nu a condus ntotdeauna la
rezultate concludente ceea ce a fcut necesar construirea unor
modele care s poat fi aplicate n acest caz.
n literatura economic romn se utilizeaz mai multe
modele dintre care redm:
Modelul A
Acest model a fost construit de Ion Anghel, cadru didactic la
Academia de Studii Economice din Bucureti.
Construirea modelului s-a fundamentat pe analiza datelor
financiare ale perioadei 1994-1998 ale unui eantion de 276 de
ntreprinderi, distribuite n 12 ramuri ale economiei romneti.
Analiza capacitii de predicie apriorice a funciei a
evideniat o rat de succes de 97%, ceea ce confirm rata ridicat
a succesului funciei A, pentru perioada anterior menionat.
Modelul A are urmtoarea structur:
A = 5,667 + 6,3718 X1 + 5,3932 X2 5,1427 X3
0,0105 X4
295
unde:
X1 =
Profit net
Cash Flow
Datorii
; X2 =
; X3 =
;
Active
Active
Venituri
X4 =
Datorii
360
Cifra de afaceri
Dac:
- A < 0 : falimentul ntreprinderii este iminent;
- 0 > A > 2,05 : ntreprinderea se afl ntr-o situaie de
incertitudine ceea ce impune o analiz suplimentar;
- A > 2,05 : ntreprinderea se afl ntr-o situaie bun,
riscul de faliment fiind improbabil.
Modelul B
Un alt model de previzionare a strii de faliment a unei
ntreprinderi este funcia scor B, elaborat de profesorul Ghe.
Bileteanu.
Autorul3 consider c strile care semnaleaz apariia
falimentului unei firme sunt urmtoarele:
- imposibilitatea achitrii obligaiilor curente;
- lipsa de resurse financiare pentru rambursarea datoriei
pe termen mediu i lung;
- ncasarea cu mare ntrziere a contravalorii produselor
livrate;
- lipsa profitului.
Funcia scor construit de profesorul Bileteanu are patru
variabile:
B = 0,444 G1 + 0,909 G2 + 0,0526 G3 + 0,0333 G4 1,414
unde:
G1 lichiditatea curent =
Active curente
Pasive curente
G2 solvabilitatea =
=
Profit net + Amortizare

Rata de rambursare credit pe termen mediu si lung + Dobanda la credit
G3 viteza de rotaie a creditelor clieni =

G4 rata profitului =
Vanzari
Clienti
Profit
100
Cost
Bileteanu, Ghe.; Diagnostic, risc i eficien n afaceri, Ed Mirton, Timioara,

1997, pag. 294
296
n funcie de valoarea lui B ntreprinderile se ncadreaz

ntr-o zon favorabil sau de faliment.
Dac:
- B < 0,5: ntreprinderea se gsete ntr-o zon de
faliment iminent;
- 0,5 B 1,1: ntreprinderea se gsete ntr-o zon
limitat, cu risc ridicat de faliment;
- 1,1 B 2: ntreprinderea se gsete ntr-o zon
intermediar, n care se manifest starea de
incertitudine;
- B> 2: ntreprinderea se gsete ntr-o zon favorabil,
cu risc de faliment improbabil.
Modelul I
Elaborarea modelului, realizat de ec. Ivoniciu Paul, s-a
fundamentat pe analiza datelor financiare ale peste 50 de
ntreprinderi din diverse ramuri ale economiei romneti.
Funcia scor n acest caz are ase variabile:
I = 0,333 R1 + 5,555 R2 + 0,0333 R3 + 0,71429 R4 + 1,333
R5 + 4 R6 1,66032
Variabilele folosite n model se calculeaz pe baza
urmtoarelor relaii:
R1 =
VTI
VTI
CAF
CAF
; R2 =
; R3 =
; R4 =
;
ATC
VTI
Cr
DT
FR C
Cr + D
R5 =
; R6 =
DTS
ATC
unde:
VTI venituri totale ncasate i ncasabile;
ATC active totale corectate, din care s-au dedus cheltuielile
nregistrate n avans;
CAF capacitatea de autofinanare;
Cr creane corectate n funcie de probabilitatea de
ncasare i cursul valutar (la cele n valut);
DT datorii totale corectate n funcie de dobnzi i
penaliti necontabilizate i n funcie de cursul valutar (la
cele n valut);
D disponibiliti i titluri de plasament, corectate n funcie
de lichiditate, cotaii bursiere, curs valutar (la cele n valut);
DTS datorii pe termen scurt;
FRC fond de rulment corectat prin adunarea veniturilor
nregistrate n avans i deducerea cheltuielilor nregistrate n
avans.
297
Dac:
- I < 0, ntreprinderea se afl ntr-o situaie iminent de
faliment;
- 0 I 1,5, ntreprinderea nregistreaz un risc ridicat de
faliment, cu o probabilitate de manifestare cuprins ntre
64 81%;
- 1,5 I 3, ntreprinderea se afl ntr-o stare de
incertitudine, care impune o analiz suplimentar.
Probabilitatea de faliment este cuprins ntre 46 64%;
- 3 I 4,5, ntreprinderea nregistreaz un risc de
faliment mediu, cu o probabilitate cuprins ntre 29
46%;
- 4,5 I 6, ntreprinderea nregistreaz un risc redus,
probabilitatea de manifestare fiind cuprins ntre 12
29%;
- I > 6, ntreprinderea se afl ntr-o stare bun, cu o
probabilitate de faliment cuprins ntre 0 12%.
298
16 Particulariti ale analizei previzionale

16.1
Tehnici de echivalare n timp
De multe ori, n practic sunt disponibile date istorice (de

exemplu situaii financiare) care sunt de o importan mare pentru
analiza economico-financiar. Unul i acelai tip de informaie,
disponibil pentru mai multe perioade istorice succesive (ani, luni,
etc) se numete serie de date (sau serie de timp).
Comparabilitatea termenilor seriei de date presupune ca
acestea s fie exprimate n aceleai uniti de msur. Unitile de
msur trebuie s fie constante n raport cu timpul (La datele cu
coninut financiar, acest lucru presupune n principal exprimarea
valorilor n preuri comparabile). Asigurarea comparabilitii este
dificil deoarece este strns dependent de natura fenomenului
cuantificat, fenomen ce de-a lungul timpului poate s-i schimbe
omogenitatea. De asemenea necesitatea aplicrii aceluiai
comensurtor presupune corectarea datelor iniiale cu un indicator
care la rndul lui trebuie s fie omogen. (De exemplu actualizarea
la inflaie, folosind indici de inflaie construit pe couri diferite,
afecteaz gradul de relevan a comparabilitii).
Asigurarea comparabilitii datelor n timp se face prin
tehnici generale de echivalare n timp.
16.1.1 Tehnici generale de echivalare n timp
Tehnicile generale de echivalare n timp permit compararea
valorilor dispersate n timp. Se pot aplica att pentru analiza
istoric a unui fenomen ct i n analiza previzional. Aceste
tehnici se bazeaz pe factori de echivalare.
16.1.1.1
Factorul general de multiplicare
Factorul general de multiplicare este cel care permite

calculul valorii prezente a unei sume trecute sau valoarea viitoare
a unei sume prezente.
m = (1+r)t
Dac m este factor general de multiplicare iar a este factorul
de actualizare, atunci valoarea prezent (St) a unei sume trecute
(S0) este dat de dou situaii:
a) dac factorul este diferit de la o perioad la alta:
n
St=S0(1+a1)(1+a2)... (1+at)= S (1 + a i )
0 t =1
299
b) dac factorul de actualizare este constant de la o

perioad la alta:
St=S0(1+a)t
16.1.1.2
Factorul general de discontare
Factorul general de discontare este cel care permite

calculul valorii prezente a unei sume viitoare sau valoarea trecut
a unei sume prezente.
1
d =
(1 + a )
unde: d factor general de discontare

Valoarea trecut (S0) a unei sume prezente (St) este dat de
asemenea de dou situaii:
a) Dac factorul este diferit de la o perioad la alta:
So =
St
(1 + a ) (1 + a ) ...(1 + a )
1
2
t
St
t
(1 + a )
i
i =1
b) Dac factorul de actualizare este constant de la o

perioad la alta:
So = St
16.1.1.3
1
(1 + a )
Factorul general de compunere
Factorul general de compunere (fructificare) este cel care

permite calculul valorii unei sume la sfritul unei perioade, o sum
constant depozitat la sfritul fiecrui an cu o rat de fructificare
a. Reprezint valoarea viitoare a unei anuiti.
ff =
t
(1 + a) 1
a
unde: ff factor general de fructificare (compunere)

Suma capitalizat, adic valoarea viitoare St a sumei
prezente So va fi:
a) dac factorul de actualizare este diferit de la o perioad la
alta:
300
t
S t = S 0 + S 0 (1 + a 1 ) + S 0 (1 + a 1 )(1 + a 2 ) + ... + S 0 (1 + a i )
i =1
b) dac factorul de actualizare este constant de la o

perioad la alta:
S t = S 0 + S 0 (1 + a ) + S 0 (1 + a )
16.1.1.4
+ ... + S 0 (1 + a )
t
t 1
t
(1 + a ) 1
= S 0 (1 + a )
= S0
i =1
a
Factorul general de reducere
Factorul general de reducere (amortizare) este cel care

permite calculul valorii unei sume constante necesare a fi depus
n fiecare perioad, pentru a avea o sum prestabilit la sfritul
unei perioade.
fa =
a
t
(1 + a ) 1
unde: fr factor general de reducere (amortizare)

S0 = S t
16.1.1.5
a
t
(1 + a ) 1
Factorul general de descompunere
Factorul general de descompunere este cel care permite

calculul valorii prezente a unei sume viitoare ce se va degaja n
mod constant pe fiecare perioad. Reprezint valoarea prezent a
unei anuiti.
fd =
t
(1 + a ) 1
a (1 + a )
Valoarea prezent (So) a unei anuiti viitoare constante (St)

va fi:
S
=S
301
t
(1 + a ) 1
t
a (1 + a )
16.1.1.6
Factorul general de recuperare
Factorul general de recuperare este cel care permite

calculul sumei prezente pltibile periodic, cu o dobnd compus,
pentru a constitui o sum dat pentru o ntreaga perioad t.
Reprezint valoarea prezent a unei anuiti.
fr =
a (1 + a )
t
(1 + a ) 1
Valoarea sumei anuale (So) va fi:

S
16.1.1.7
=S
a (1 + a )
t
t
(1 + a ) 1
Cazuri speciale
Exist urmtoarele cazuri speciale de importan deosebit:

1. Valoarea prezent (trecut) a unor fluxuri viitoare inegale
(periodice):
a) cnd factorul de actualizare este constant:
t
St
S0 =
i =1(1 + a ) t
b) cnd factorul de actualizare nu este constant:

Si
t
S0 =
t
i =1
(1 + a i )
i =1
2. Valoarea viitoare (prezent) a unor fluxuri periodice

inegale (trecute):
a) cnd factorul de actualizare este constant:
i
t
S t = S i (1 + a )
i =0
b) cnd factorul de actualizare nu este constant:

t
S t = S 0 + S1 (1 + a 1 ) + S 2 (1 + a 1 )(1 + a 2 ) + ... + S t (1 + a i )
i =1
Not: Problema esenial n aplicarea oricrui model de

echivalare este stabilirea mrimii factorului de actualizare. Factorul
de actualizare se poate stabili n funcie de rata dobnzii, rata
inflaiei, rata deprecierii monetare, rate de randament i de risc. n
analiza istoric a unui fenomen acesta este dat de regul de rata
inflaiei.
302
16.1.2 Tehnici de echivalare n analiza istoric a datelor financiare

Exist mai multe tehnici de stabilire a indicatorilor n valori la
preuri comparabile (constante).
n funcie de tipul de unitate de msur folosit putem avea
tehnici legate de indicatori exprimai n valori absolute i valori
relative.
16.1.2.1
Fenomene exprimate n valori absolute
Aducerea n preuri comparabile a fenomenelor exprimate n

valori absolute (uniti monetare), n funcie de momentul sau
perioada de referin (iniial sau final) poate fi deflatare sau
inflatare.
16.1.2.1.1. Deflatarea
Deflatarea n preuri comparabile fa de perioada de baz
(iniial), presupune scoaterea efectului inflaionist al perioadei,
respectiv a celor cumulate pe perioadele anterioare, pentru a duce
toate valorile din diferite momente, la momentul iniial (nceputul
perioadei de analiz).
IFCo =
IFt
(1 + r )
ot
IFt
(Ip
ot
unde:
IFt indicator financiar (exprimat valoric) din momentul t
Ip0t indicele de cretere a preurilor cu baza fix de la
momentul 0 (iniial) la momentul t;
r0t - rata de cretere a preurilor cu baza fix de la momentul
0 (iniial) la momentul t;
IFC0- indicator financiar din momentul t n preuri
comparabile ale momentului 0;
16.1.2.1.2. Inflatarea
Inflatarea, adic actualizarea la preuri comparabile pentru
perioada curent (final), presupune adugarea efectului
inflaionist al perioadei i a celei cumulate n perioadele urmtoare,
pentru a duce toate valorile din diferite momente la momentul final
(sfritul perioadei de analiz).
IFCt = IF0 (1 + rot ) = IF0 Ip ot
unde:
IFt indicator financiar (exprimat valoric) din momentul 0;
303
IFCt- indicator financiar din

comparabile ale momentului t;
momentul
preuri
Not: Pentru a cuprinde efectul inflaionist, cumulat pe mai

multe perioade, se folosete indicele de cretere a preurilor cu
baza fix, a momentului t fa de momentul 0, care cuprinde indicii
de cretere cu baza n lan din fiecare sub-perioad al intervalului
0t.
Dac perioada 0t este definit prin momentele 0,1,2,...,t2,t-1,t, adic intervalele (0,1),(1,2),...(t-2,t-1),(t-1,t) atunci indicele
de cretere cu baz fix a preurilor din momentul 0 pn n
momentul t va fi dat de produsul indicilor de cretere cu baza n
lan pe fiecare subinterval n parte:
Ip
t
= Ip
= Ip Ip ... Ip
( i , i 1)
ot
01
12
t 1, t
i =1
n cazul indicatorilor exprimai n uniti de msur absolute,

valorice (uniti monetare) indicele de cretere a preurilor poate fi
de mai multe feluri:
- indicele de cretere a preurilor la nivelul ntreprinderii,
care se recomand pentru analiza indicatorilor sintetici
care cuprind preurile firmei (de exemplu: cifra de
afaceri), acesta fiind mai puin relevant n analiza altor
elemente;
- indicelui general de cretere a preurilor de consum
(indicele inflaiei), ncetenit din motive de omogenitate,
cu meniunea c se pot folosi variante ale acestuia n
funcie de domeniul de aciune a firmei:
- dac firma acioneaz numai ntr-un domeniu de
activitate, se pot folosi indicii de inflaie specifici
domeniului respectiv;
- dac firma acioneaz n mai multe domenii de
activitate, se consider mai relevant folosirea
indicelui general de inflaie;
- pentru societile cu capital strin, exist alternativa
folosirii indicelui mediu compus al cursului valutar dintre
ROL i valuta care este unitatea monetar n ara de
provenien a capitalului.
304
16.1.2.2
Fenomene exprimate n valori relative
Deflatarea fenomenelor exprimate n valori relative se face

cu tehnica lui Fisher.
IRt
IRt r =
r
it
1+ r
it
1 + IRt
IRt r =
1+ r
it
unde:
IRtn - valoarea nominal a indicatorului financiar relativ
(exprimat procentual) din momentul t
rit - rata de inflaiei la momentul t, aferent perioadei (t-1,t);
IRtr - valoarea real (deflatat) a indicatorului financiar relativ
n momentului t;
Not: n cazul indicatorilor exprimai n uniti de msur
relative, se poate folosi doar indicele de inflaie.
Dup asigurarea comparabilitii datelor trebuie s se
procedeze la aprecierea specificitii acestora.
16.2
Previzionarea situaiilor financiare
16.2.1 Cerine eseniale n previziunea situaiilor financiare

Previziunile financiare sunt importante att pentru
managementul firmei, ct i pentru investitori sau creditori. Gradul
de acuratee al previziunilor este esenial, deoarece dac sunt prea
optimiste n ceea ce privete veniturile firmei, pot duce la
incapacitatea acesteia de a face fa datoriilor contractate pe
seama acestora i ulterior la faliment. Procesul de previziune i
planificare financiar face parte din sarcinile unui manager
financiar. Pentru a realiza diverse nivele ale cifrei de afaceri firmele
au nevoie de active. Firmele aflate n cretere trebuie s
sporeasc nivelul activelor curente, iar dac capacitatea de
producie este depit atunci trebuie s recurg la investiii n
active fixe. Aceste investiii trebuie finanate, iar operaiunile de
finanare aduc cu ele obligaia de a onora datoriile contractate.
Creditele pe termen mediu i lung implic costuri fixe
considerabile, motiv pentru care firma trebuie s aprecieze nivelul
acestora pe o perioad mai lung. Deoarece managerii, acionarii
i creditorii sunt interesai de fluxurile de numerar viitoare se
impune o analiz a diverselor alternative de finanare i impactul
acestora asupra fluxului de numerar. Pentru previziunea fluxului de
numerar este mai nti nevoie de previziunea contului de rezultate
i a elementelor patrimoniale din bilanul firmei.
305
16.2.2 Previziunea financiar pe seama cifrei de afaceri

Punctul de plecare a tuturor previziunilor financiare este
previziunea vnzrilor. Pe baza estimrii cifrei de afaceri pe
perioada urmtoare se poate determina necesarul de active
circulante i fixe, respectiv fondurile permanente i curente
necesare pentru acoperirea finanrii lor.
Metoda raportrii la cifra de afaceri (cunoscut sub
denumirea procent din vnzri) este metoda cea mai simpl de
previziune financiar, care satisface eficient nevoile informaionale
ale unei firme.
Motivul pentru care aceast metod este eficient n
ghidarea managerilor este faptul c pornete de la trei ipoteze n
general valabile:
1.
Majoritatea posturilor bilaniere variaz o dat cu vnzrile.
2.
Valorile activelor sunt considerate optime, sau cel puin
satisfctoare n raport cu cifra de afaceri.
3.
Cheltuielile din activitatea de exploatare variaz o dat cu
vnzrile.
Principala limit a acestei metode este c presupune c n
viitor nu vor avea loc modificri substaniale n obiectul de
activitate a firmei.
16.2.2.1
Previziunea cifrei de afaceri
Previziunea cifrei de afaceri este un proces complex ce

implic un efort considerabil.
Estimarea cifrei de afaceri se poate face din cel puin
urmtoarele puncte de vedere:
a) n funcie de unitatea de msur:
- cantitativ, n uniti fizice;
- valoric, lund n considerare i preurile de vnzare.
b) n funcie de elementele componente:
- analitic, pe fiecare element component (produs,
activitate) n parte;
- sintetic, lund n considerare nivelul global.
c) n funcie de datele disponibile:
- pe baza tendinei lor n trecut i prezent, pentru care
exist date;
- normativ, pentru care nu exist date.
d) n funcie de poziionarea factorilor de influen:
- factori externi, din mediul extern firmei;
- factori interni, din cadrul firmei.
e) n funcie de stabilitatea n timp a fenomenului:
- pe baz de tendin;
- pe baza fluctuaiilor.
306
Previziunea realist a cifrei de afaceri presupune ghidare

dup informaii furnizate din trei pri:
1. Pe baza analizei mediului extern, deoarece cererea este
elementul esenial al formrii vnzrilor.
2. Pe baza analizei interne, a posibilitilor firmei de a se
adapta cererii.
3. Pe baza analizei tendinelor, spre a identifica orientrile
posibile n viitor.
16.2.2.1.1. Previziunea analitic a cifrei de afaceri
Un exemplu de previziune a cifrei de afaceri presupune
parcurgerea urmtorilor pai:
P.1. Vnzrile firmei sunt mprite pe categorii principale de
produse.
P.2. Pentru fiecare categorie n parte se analizeaz tendina
vnzrilor n uniti fizice.
P.3. Pe baza datelor oferite de compartimentul de marketing se
previzioneaz evoluia cererii pe pieele fiecreia din categoriile
respective i evoluia preurilor.
P.4. Se analizeaz cotele de pia i posibilitile firmei respectiv
ale competitorilor.
P.5. Se iau n considerare campaniile de publicitate, preurile
promoionale, termenele de credit comercial i ali factori de
influen a vnzrilor.
P.6. Se analizeaz comenzile i contractele, acordndu-se
importan deosebit celor nesatisfcute sau n scdere.
P.7. Se efectueaz previziunile pentru fiecare grup de produse
cantitativ i apoi valoric.
P.8. Vnzrile se cumuleaz pe grupe de produse sau activiti,
obinndu-se cifra de afaceri la nivelul firmei previzionat analitic.
P.9. Se efectueaz previziunea cifrei de afaceri per global pe baza
tendinei acesteia, (fr a se ine cont de defalcare pe activiti i
produse).
P.10. Se compar cifra de afaceri previzionat analitic cu cea
previzionat global i se alege varianta cea mai pesimist (cea mai
mic).
Dac previziunea cifrei de afaceri este optimist
consecinele pot fi deosebit de grave, firma ajungnd s produc
pe stoc, fie s nu-i utilizeze corespunztor capacitile de
producie, ducnd la scderea vitezelor de rotaie, costuri mai mari
i deprecierea rentabilitii i a lichiditilor.
307
16.2.2.1.2. Previziunea sintetic (global) a cifrei de afaceri

Cea mai uzual metod de previziune global a cifrei de
afaceri este metoda descompunerii, cunoscut i sub denumirea
de tratare cinematic a datelor statistice. Tratarea cinematic
presupune c valorile reale ale unei serii statistice pot fi
descompuse n urmtoarele componente:
- tendina general, variaia stabil;
- variaii periodice, la intervale mai mici, cele mai
importante fiind cele ciclice i sezoniere;
- variaii accidentale, perturbatoare.
Analiza datelor statistice ale unei serii de timp prezint
urmtoarele caracteristici:
- n cazul utilizrii datelor valorice, este necesar
eliminarea impactului inflaiei, pentru a se asigura
comparabilitatea n termeni reali a datelor analizate;
- eliminarea impactului unor fenomene ce reprezint un
oc controlat asupra indicatorilor;
- intervalul de previziune nu poate depi o treime din
mrimea intervalului de date istorice, optimal fiind
situarea acestuia la un sfert din aceast dimensiune.
Seriile de timp, pe baza aciunii unui sistem complex de
factori, sunt compuse n general din:
- tendina general (T), care este o tendin de pe o
perioad de timp suficient de lung;
- modificrile ciclice (C), care reprezint oscilaii relativ
regulate, caracterizate prin periodicitate, n jurul tendinei
generale, datorate n general aciunilor factorilor
periodici, fie aspectelor de dezvoltare (expansiune,
criz, recesiune i relansare);
- modificrile sezoniere (S), care se datoreaz aciunii
factorilor sezonieri (din care cel mai important se refer
la factorii climaterici, apoi urmnd ca importan
perioadele de concedii i vacane);
- variaiile neregulate (U), care apar datorit unor factori
accidentali, necuantificabili, cu aciune imprevizibil, de
regul de scurt durat.
Schemele principale de descompunere sunt metoda aditiv
i cea multiplicativ.
Metoda multiplicativ presupune c fenomenul analizat (Y)
este rezultanta aciunii trendului (T), corectat cu indicele de
ciclicitate (C), cel sezonier (S) i lund n considerare o valoare
rezidual medie (U):
Yt= Tt x Ct x St x Ut
Etapele previziunii cifrei de afaceri prin metoda de
descompunere a unei serii dinamice:
308
1. Analiza datelor statistice legate de seria de timp

2. Descompunerea seriei cronologice n elemente componente
2.1. Identificarea componentei sezoniere
2.2. Asocierea funciei de tendin general
2.3. Identificarea componentei ciclice
2.4. Stabilirea valorii reziduale medii
3. Reconstruirea funciei de trend.
4. Extrapolarea efectiv
4.1. Previziunea punctual
4.2. Previziunea n cadrul limitelor de ncredere
16.2.3 Estimarea elementelor contului de rezultate
n estimarea contului de rezultate se va ine cont de
urmtoarele principii:
1. Separarea elementelor de venituri i cheltuieli pe categorii: din
exploatare, financiare, extraordinare.
2. Separarea elementelor n funcie de variaia fa de cifra de
afaceri: variabile i fixe.
3. Corelaii cu alte situaii pro-forma: bilanul, situaia fluxului de
numerar.
16.2.3.1
Estimarea veniturilor din exploatare
Va avea la baz cifra de afaceri estimat n etapa

anterioar.
Restul veniturilor din exploatare, de natura produciei
exerciiului, se vor considera c variaz odat cu cifra de afaceri la
un nivel mediu (calculat ca medie a doi ani anteriori), dac alt
estimare mai bun nu este disponibil.
Veniturile din subvenii, provizioane i alte venituri se vor
neglija, din motive de pruden, dac nu exist suficiente garanii
c acestea ar putea fi realizate.
16.2.3.2
Estimarea cheltuielilor din exploatare
Cheltuielile de exploatare variabile se vor considera c vor

varia n raport cu cifra de afaceri. Acestea pot fi ns afectate
suplimentar de creterea preurilor i tarifelor. Cheltuielile cu
amortizarea se vor stabili innd cont de valoarea mijloacelor fixe i
investiiile noi, respectiv gradul mediu de amortizare. Cheltuielile
de exploatare fixe vor fi analizate separat, acestea avnd de regul
tendina s creasc pe paliere (nivelul lor se schimb din timp n
timp, atunci cnd cifra de afaceri depete anumite valori).
309
16.2.3.3
Estimarea veniturilor financiare
Veniturile financiare vor fi estimate pe categorii astfel:

- veniturile din dobnzi se vor obine prin aplicarea
dobnzilor pe cont curent asupra sumelor rezultate din
situaia fluxului de numerar;
- veniturile din diferene de curs valutar se vor estima pe
baza previziunilor de curs de schimb disponibile;
- alte venituri financiare, din provizioane se vor ignora din
motive de pruden.
16.2.3.4
Estimarea cheltuielilor financiare
Cheltuielile financiare vor fi estimate pe categorii astfel:

- cheltuielile din dobnzi se vor obine prin aplicarea
dobnzilor pe creditele bancare contractate;
- cheltuielile din diferene de curs valutar se vor estima pe
baza previziunilor de curs de schimb disponibile;
- alte cheltuieli financiare, din motive de pruden se vor
considera la raportul mediu fa de cifra de afaceri.
16.2.3.5
Estimarea veniturilor i cheltuielilor extraordinare
Se vor neglija, avnd n vedere faptul c ele nu ar trebui s

fac parte din activitatea normal, curent a activitii firmei (sunt
dificil de previzionat).
16.2.3.6
Estimarea impozitului pe profit
Se va face pe baza cotei de impunere n vigoare, aplicat

asupra profitului brut, anterior estimat. Dac este inevitabil
existena unor cheltuieli nedeductibile, atunci se vor face corecii
asupra profitului brut n vederea obinerii profitului impozabil.
Veniturile neimpozabile se vor ignora din motive de pruden.
16.2.3.7
Estimarea profitului net
Se va face prin deducerea impozitului din profitul impozabil.

Aceast valoare va fi preluat n pasivul bilanului financiar la
capitolul de capitaluri proprii.
310
16.2.4 Estimarea elementelor patrimoniale

16.2.4.1
Previziunea elementelor de activ
ntr-o prim faz se raporteaz elementele patrimoniale din

bilan la cifra de afaceri.
Se identific elementele care variaz odat cu cifra de
afaceri.
Nivelul estimat al lor va fi n general:
A ( P ) t +1 = Ca t +1
A(P) t
Ca t
16.2.4.1.1. Previziunea elementelor de active circulante

Exist dou cazuri:
a) Dac nivelul activelor curente (creane i stocuri) este
considerat cel puin ca fiind un nivel normal dac nu optim, ele vor
crete odat cu cifra de afaceri. Aceast metod presupune
previzionarea lor n funcie de viteza de rotaie.
b) Dac n trecut au nregistrat valori anormale, ca durate de
rotaie, atunci ele trebuie corectate pentru a se nscrie n limite
normale de eficien.
Act
k
Ca t
Ac t +1 = Ca t +1
Not: Elementele de disponibiliti vor rezulta pe baza

situaiei fluxului de numerar.
16.2.4.1.2. Previziunea elementelor de active imobilizate
Exist dou cazuri:
a) Dac nivelul activelor imobilizate este considerat cel puin
la un nivel normal dac nu optim, nseamn c firma a avut un
grad maxim de utilizare a capacitii de producie. Un nou nivel se
poate realiza doar cu o investiie suplimentar. Investiiile se pot
realiza n dou feluri:
a.1.) Relativ constant n raport cu cifra de afaceri, cnd nu
sunt necesare investiii considerabile pentru extinderea
capacitilor.
a.2.) n salturi, cnd din considerente de natur tehnologic,
investiiile presupun valori mari ale activelor fixe, deoarece
este necesar o unitate complet de prelucrare. n acest caz
i sporul doar cu 1% a cifrei de afaceri poate determina un
salt considerabil n valoarea investiiilor, fcnd ca pentru
sporuri mici ale cifrei de afaceri aceste investiii s fie
ineficiente, genernd grade reduse de utilizare a
311
capacitilor i cheltuieli ridicate cu amortizarea, deci riscuri

de exploatare sporite.
b) Dac n trecut capacitatea efectiv utilizat a fost mai mic,
se poate determina sintetic nivelul cifrei de afaceri pn la care
firma nu este nevoit s realizeze investiii. Peste acest nivel va
trebui s realizeze investiii.
Ca max =
16.2.4.2
Ca t
Guc t
Previziunea elementelor de pasiv
Creterea elementelor de activ trebuie s genereze, pe baza

egalitii fundamentale ntre activ i pasiv, o cretere a surselor de
finanare. n cadrul sporului acestor surse trebuie ns s avem n
vedere urmtoarele principii fundamentale:
1. Elemente de active imobilizate trebuie n principiu
finanate din resurse permanente.
2. Trebuie pstrat un nivel normal de ndatorare, pentru a
nu nregistra un risc financiar i de faliment
considerabile.
3. Trebuie s existe un echilibru financiar ntre utilizri i
resurse.
4. Costul capitalului trebuie s se ncadreze n limite
normale.
16. 2.4.2.1. Previziunea elementelor de pasive curente
nonfinanciare
Exist dou cazuri:
a) Dac nivelul pasivelor curente (de regul din exploatare i
nonfinanciare) sunt considerate cel puin la un nivel normal dac
nu optim, ele vor crete odat cu cifra de afaceri. Aceast metod
presupune previzionarea lor n funcie de viteza de rotaie. Acest
fenomen se numete cretere spontan, natural.
b) Dac n trecut au nregistrat valori anormale, ca durate de
rotaie, i sunt nefavorabile n raport cu rotaia creanelor, atunci
ele trebuie corectate pentru a se nscrie n limite normale de
eficien.
Principala restricie de cretere a lor este legat de
meninerea unei cote sntoase de lichiditate curent.
Pc max =
312
Ac
Lc
16.2.4.2.2. Previziunea necesarului suplimentar de fonduri

Dup determinarea elementelor de active curente i
imobilizate necesare, cu excepia disponibilitilor, acestea se
totalizeaz i se compar cu pasivul recalculat cu nivelul existent
al capitalurilor permanente i cel recalculat al datoriilor curente
(nonfinanciare) diferena reprezentnd-o necesarul suplimentar de
fonduri.
Necesarul suplimentar de fonduri va fi acoperit pe seama
mai multor surse:
- capitaluri proprii;
- credite bancare pe termen mediu sau lung;
- credite bancare pe termen scurt ;
- profituri ale perioadei.
16.2.4.2.3. Previziunea surselor de finanare permanente
Capitalurile proprii i creditele bancare pe termen mediu i
lung nu variaz n mod spontan cu cifra de afaceri. Ele se
achiziioneaz pe termene mai ndelungate i n valori mai mari.
Se apeleaz la aceste surse numai cnd are loc i o sporire
a activelor imobilizate.
Alegerea ntre resursele permanente se face de regul pe
baza urmtoarelor criterii:
- costurile resurselor permanente:
- pentru capitaluri proprii: nivel minim de rentabilitate
a aciunilor sau prin dividende actualizate;
- pentru mprumuturi: nivelul dobnzi, sau costul pe
baza anuitilor actualizate;
- meninerea unui raport sntos de ndatorare la termen:
de exemplu,
Rit =
Itml
Cp
0,5 Itml max =
Cp
meninerea unui echilibru dintre resursele i utilizrile

permanente:
de exemplu, Rfr =
Cpm
1, 25
Ain
16.2.4.3
Previziunea elementelor de trezorerie
16.2.4.3.1. Previziunea disponibilitilor

Se procedeaz la determinarea nivelului de disponibiliti
necesare, prin raportare la cifra de afaceri. Acesta se va compara
cu cel obinut prin corectarea soldului de disponibiliti cu fluxurile
de numerar.
313
a) Dac soldul final rezultat prin luarea n considerare a

fluxului de numerar va fi mai mare dect cel obinut prin raportarea
la cifra de afaceri, atunci se va cuta plasarea excedentului.
b) Dac soldul final va fi mai mic, atunci se va proceda la
recalcularea necesarului suplimentar de fonduri, iar restul rmas
neacoperit se va acoperi din credite bancare pe termen scurt.
16.2.4.3.2. Previziunea creditelor bancare pe termen scurt
Dup determinarea fondurilor suplimentare acoperite din
resurse permanente, diferena se va acoperi n principiu din credite
bancare pe termen scurt, cu aceeai meniune de pstrare a unui
nivel de ndatorare rezonabil i de lichiditate acceptabil.
de exemplu, Rig =
Ibtml + Cbts + Pc
0,5 i Lc =
Pt
St + Cr + Db
Cbts + Pc
Dac aceste condiii nu sunt ndeplinite, se apeleaz n

continuare la suplimentarea fondurilor din capitaluri proprii,
indiferent de costul acestora.
Not: Exist o strns dependen ntre nivelul estimat al
cifrei de afaceri i necesarul suplimentar de fonduri:
NSF =
(Act + Af t )
Ca t
Ca
Pc t
Ca
Ca t
Rn t
Ca t
(1 d ) Ca t + 1
Unde:
Rn rezultatul net
d - coeficient de distribuire a dividendelor;
Cnd NSF = 0, firma nu este nevoit s apeleze la surse
externe de finanare. Valoarea ratei de cretere a cifrei de afaceri
care satisface aceast egalitate se numete rata de cretere
intern (autonom, sustenabil prin eforturi proprii). Peste acest
nivel firma are nevoie de surse externe de finanare.
16.2.5 Previziunea fluxului de numerar
Previziunea fluxului de numerar se face n paralel cu
estimrile din contul de rezultate i cele din bilan, fiind strict
corelate.
n estimarea fluxului de numerar trebuie inute cont de cel
puin urmtoarele aspecte:
1. Delimitarea ncasrilor i plilor, deoarece nu toate
cheltuielile sunt pltibile i nici toate veniturile ncasabile, respectiv
existena unor decalaje ntre facturarea i efectiv ncasarea i plata
lor.
2. Delimitarea ncasrilor i plilor pe activiti generatoare:
314
- activiti de nvestiii;
- activiti de finanare;
- activiti de exploatare.
3. Corelarea elementelor de flux de numerar cu alte situaii
pro-forma:
- cu contul de rezultate;
- cu bilanul contabil.
4. Echilibrarea trezoreriei:
- prin plasarea excedentului de lichiditi;
- prin acoperirea deficitului pe seama creditelor de
trezorerie.
Principiul de elaborare a acestora este prezentat n tabelul
care urmeaz.
Flux de numerar pentru perioada...
NR.
CRT.
1
2.a
2.b
2
3.a
3.b
3
4.a.
4.b.
4
5.a
5.b.
5
6
7a
7.b
7
SPECIFICAIE
SOLD INIIAL DE DISPONIBILITI
(la nceputul perioadei)
Surse de numerar din activitatea de investiii
Utilizri pentru activitatea de investiii
FLUX DE NUMERAR DIN ACTIVITATEA DE
INVESTIII
Surse de numerar din activitatea de finanare
Utilizri de numerar privind activitatea de
finanare
FLUX DE NUMERAR DIN ACTIVITATEA DE
FINANARE
ncasri din activitatea de exploatare
Pli din activitatea de exploatare
FLUX DE NUMERAR DIN EXPLOATARE
Total intrri de numerar
Total ieiri de numerar
TOTAL FLUX DE NUMERAR
SOLD FINAL DE NUMERAR
(la sfritul perioadei)
Plasamente privind excedentul de trezorerie
Acoperirea prin credite a deficitului
SOLD FINAL DE DISPONIBILITI
(la sfritul perioadei)
315
SIMBOL I
FORMUL
SI=Dbi
Ii
Ei
Fi=Ii-Ei
If
Ef
Ff=If-Ef
Ie
Ee
Fe=Ie-Ee
IT=Ii+If+Ie
ET=Ei+Ef+Ee
FT= IT-ET
SF=SI+FT
P
C
Dbf=Sf-P+C
16.3
Aspecte ale analizei situaiilor previzionate
Previziunile, dup ce au fost terminate, nu rmn simple

situaii care indic direcii n ceea ce privete viitorul financiar al
firmei, ci devin instrumente flexibile de ghidare a aciunilor
manageriale.
n general, fiecare versiune de previziune financiar, ar
trebui s aib asociat un sistem de scenarii.
Cea mai ntlnit modalitate este folosirea pentru fiecare
previziune a cel puin 3 scenarii:
a) un scenariu realist (de baz), cel pe baza cruia s-a
fundamentat previziunea, avnd la baz realitile obiective din
mediul intern i extern firmei;
b) un scenariu pesimist, care prevede o deteriorare
considerabil a premiselor prevzute n scenariul de baz;
c) un scenariu optimist, care ia n calcul o mbuntire a
premiselor scenariului de baz.
Pentru fiecare situaie se analizeaz situaiile rezultate i se
elaboreaz msuri de adaptare. n cele din urm principalii
indicatori se iau n considerare dup o medie ponderat, care se
construiete dup urmtoarea formul:
Varianta medie V =
aVo + bVr + cVp

a +b+c
unde:
Vo,Vr,Vp reprezint variante pentru scenariile optimiste,
realiste i pesimiste;
a,b,c reprezint coeficieni de ponderare pentru variantele
optimiste, realiste i pesimiste.
Previziunile trebuie s fie flexibile, adic s poat fi uor
adaptate pentru noi situaii ce se ivesc. Odat cu trecerea timpului
i realizarea indicatorilor, ele trebuie adaptate noilor condiii.
Una din principalele posibiliti este apelarea la simularea
asistat pe calculator, care poate furnizeze o serie de plaje de
valori posibile pentru valorile urmrite. Simularea este o form
simplificat de imitare a realitii, care pe baza programelor pentru
calculator, pot genera mii de situaii n doar cteva momente,
avnd drept rezultat furnizarea de intervale de predicie pentru
indicatorii principali.
Pentru ca acest instrument (previziunea) s fie eficient,
trebuie ca pe msura parcurgerii perioadei de previziune s se
compare valorile nregistrate (actuale) cu valorile previzionate
(bugetate).
Aceast activitate se numete analiza abaterilor (variaiilor)
i aduce valoare adugat procesului de analiz prin identificarea,
316
decelarea i explicarea diferenelor nregistrate (diferene de pre,

de cantitate, etc).
Bibliografie
1. Buglea, A., Analiz financiar, Editura Mirton, Timioara,
2005
2. Gresse, Carole, Les Entreprises en dificulte, Economica,
Paris,1994
3. Negril, A., Restructurarea ntreprinderilor aflate n
dificultate, Editura Mirton, Timioara, 2003
4. Buglea, A., Eros-Stark, L., Evaluarea ntreprinderii. Teorie i
aplicaii, Ediia a II-a, Editura Mirton, Timioara, 2003
5. Manual de Bune Practici, PricewaterhouseCoopers, 2005
317
Titlul V
Decizia comercial
insolven
la
societile
17 Determinarea strii de insolven. Insolvena

iminent. Obligaia debitorului de a cere
deschiderea procedurii.
17.1
Sediul materiei
Textele relevante ale Legii insolventei:

ART. 27
(1) Debitorul aflat n stare de insolven este obligat s
adreseze tribunalului o cerere pentru a fi supus dispoziiilor
prezentei legi, n termen de maximum 30 de zile de la apariia strii
de insolven.
(2) Va putea s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi
supus dispoziiilor prezentei legi i debitorul n cazul cruia apariia
strii de insolven este iminent.
Obligaia administratorului societii debitoare de a solicita
deschiderea procedurii, n caz de insolven iminent este
prevzuta sub sanciunea penal prevzut de art.142 alin.1
Constituie infraciunea de bancrut simpl i se pedepsete cu
nchisoare de la 3 luni la un an sau cu amend neintroducerea sau
introducerea tardiv, de ctre debitorul persoan fizic ori
reprezentantul legal al persoanei juridice debitoare, a cererii de
deschidere a procedurii n termen care depete cu mai mult de 6
luni termenul prevzut la art. 27.
17.2
Necesitate / utilitate
Utilitate pentru practicieni: la apariia acestui tip de situaie

(dificulti ce conduc n viitor n mod cert la ncetarea de pli)
practicianul poate fi solicitat de ctre conducerea societii s pun
un diagnostic, s acorde consultan referitor la aciunile ce trebuie
ntreprinse i n final s opineze asupra necesitii deschiderii
procedurii, s consilieze societatea asupra coninutului cererii i a
documentelor nsoitoare astfel nct instana s poat decide
deschiderea procedurii.
Utilitate pentru judectori: aprecierea ntrunirii elementelor
ce caracterizeaz insolvena ca stare permanent i nu
accidental
17.3
Elemente de analiz
Elemente ce trebuie luate n considerare pentru decizie:

- Lipsa de disponibiliti bneti (cash)
Lipsa de cash pentru plata obligaiilor salariale poate avea
urmtoarele consecine:
318
Dac nu s-au pltit salarii de 2-3 luni, deoarece timpul

ce se va scurge pn la deschiderea procedurii poate fi
de nc 2-3 luni, salariaii risc s nu-i mai recupereze
salariile pentru perioada ce depeste 6 luni anterioare
deschiderii procedurii, aceste creane neintrnd la
ordinea de prioritate de la art. 123 pct.3 ci la prioritatea
de la art.123 pct.8, categorie care, de regul, nu
primete nimic la distribuire;
- Dac nu s-au virat obligaiile conexe salariilor (impozite
i mai ales contribuiile salariale) n afara penalitilor i
majorrilor conducerea societii risc sanciuni penale,
reinerea i nevrsarea acestora fiind sancionat penal
(Legea nr.241/2005). Dei exist dezbateri asupra
reinerii care este o abstractizare contabil, fapta risc
s fie caracterizat drept infraciune dac n conturi au
existat orice sume de bani care au fost utilizate n alte
scopuri (pli salarii nete, furnizori, etc.)
Lipsa de cash pentru plata furnizorilor poate conduce la
urmtoarele consecine:
- Deconectarea principalelor utiliti, care este interzis n
reorganizare i restricionat n perioada de observaie
(la clienii captivi)
- Calcularea n continuare de penaliti i majorri aa
cum au fost prevzute in contracte, uneori la cuantumuri
exorbitante raportat la rata actual a inflaiei, penaliti
care nu vor mai curge dup deschiderea procedurii n
favoarea creditorilor chirografari
- Condiionarea continurii furnizrii (de energie electric
n special) numai cu condiia garantrii datoriei cu active
ale societii, de regul de valoare mult superioar
acestor obligaii, ceea ce poate compromite ansele
unei reorganizri viitoare.
- Analiza noiunii de insolven
Definiia legii romne provine din definiia care a fcut epoca
a Casaiei franceze din 1978: imposibilitatea de a face fa
pasivului exigibil cu activul disponibil
n precizarea noiunilor casaiei franceze de activ disponibil
i pasiv exigibil enumerm principalele contribuii ale doctrinei i
jurisprudenei franceze contemporane, astfel:
- Activul disponibil
- include din punct de vedere juridic i posibilitile de
credit neutilizate ale debitorului (obinute prin
mijloace oneste);
- din punct de vedere contabil cuprinde n sens
restrns doar lichiditile propriu-zise (cash,
disponibil n conturi bancare, cec-uri, efecte
comerciale scadente) i n sens larg i creanele
lichide n viitor;
- Pasivul exigibil
319
nu cuprinde toate datoriile pe termen scurt ci doar

cele exigibile (echu);
- nu este suficient s constatm c este foarte
important, ci trebuie comparat cu activul.
Din comparaia celor dou noiuni, n esen, o stare
economic favorabil este aceea n care rotaia scadenelor este
mai puin rapid dect rotaia valorilor disponibile.
n examinarea echilibrului dintre cele dou componente ale
bilanului tendina instanelor franceze este de a se baza nu att pe
bilanul actual, dar mai ales pe cel previzional; ntocmirea unui
bilan previzional depinde nu doar de activitatea intern a
ntreprinderii ci i de numeroase elemente exterioare cum ar fi
solvabilitatea clienilor, rata inflaiei, a dobnzii, fiscalitatea, etc.
- Insolvena este temporar sau permanent ?
Jurisprudena francez conine decizii n care instana
examineaz nu numai situaia comparativ activ disponibil pasiv
exigibil ci i starea economic de fond a debitoarei deci incidena
insolvabilitii .
Situaiile n care nu s-au considerat ntrunite elementele
insolvenei sunt:
- cnd dificultile (lipsa de lichiditi) sunt pasagere,
debitoarea dispunnd de active uor transformabile n
bani (aciuni, terenuri, creae vandabile prin factoring,
etc.)
- cnd societatea are un credit disponibil (neutilizat) n
faa organismelor financiare
n acest context, n funcie de particularitile cazului, se pot
lua n analiz i activele uor de transformat n mijloace de plat
lichide pentru plata creditorilor, chiar dac nu se gsesc sub form
cvasi monetar.
-
320
18 Continuarea exploatrii dup deschiderea

procedurii
18.1
Sediul materiei
Legea reorganizrii judiciare si falimentului nu prevedea

nimic despre cine i cu ce majoritate aprob continuarea activitii
de exploatare dup deschiderea procedurii. Principiul continuitii
activitii (on going concern) este suspendat din momentul
deschiderii procedurii, societatea nemaifiind prezumat a-i
continua activitatea la aceeai amploare (dimensiuni)
Codul Comercial prevedea urmtoarele n aceast chestiune
(articole abrogate):
dup deschiderea procedurii, continuarea comerului trebuie
aprobat de ctre majoritatea n numr a creditorilor
verificai (care implic, de regula, i majoritatea creanelor)
art. 760 C. com;
n cursul procedurii, vnzarea bunurilor putea fi suspendat
n scopul continurii exploatrii cu acordul creditorilor
reprezentnd 3/4 din masa credal (art. 804, 805, C. com.);
creditorii care se opuneau continurii funcionrii nu erau
obligai s suporte pierderile rezultate din continuarea
exploatrii.
18.2
n foarte multe cazuri, activitatea curent (de exploatare)

continu i dup deschiderea procedurii, provocnd mari pierderi
i, corelativ, naterea altor creane prioritare fa de cele de la
masa credal. Creditorii sociali trebuie s decid asupra continurii
activitii deoarece ei suport riscul acumulrii de noi pierderi i de
noi datorii nepltite.
Avnd n vedere importana acestei hotrri, ea este de
competena adunrii creditorilor n baza recomandrii fcute de
comitetul creditorilor ca urmare a analizrii situaiei debitorului .
n ce privete o eventual hotrre a adunrii creditorilor de
aprobare a continurii exploatrii, putem anticipa dificultile de
creare a unei majoriti n acest sens avnd n vedere interesele
divergente ale diferitelor categorii de creditori astfel:
creditorii garantai nu au nici un interes n a risca, prefernd
vinderea bunurilor garantate;
creditorii bugetari vor ntmpina dificulti n a primi aprobare
de la organul lor ierarhic pentru operaiuni cu rezultat incert,
care pot micora gradul de recuperare al creanei;
creditorii furnizori de utiliti pot fi interesai n a le furniza n
continuare avnd prioritate la plat;
321
salariaii vor prezenta cel mai mare interes n continuarea

exploatrii.
Dup recenta modificare, Comitetul creditorilor este chemat
a se pronuna asupra acestui aspect. Trebuie remarcat c potrivit
textelor legale referitoare la distribuire (art.121 si art.123) creditorii
garantai nu suport riscul noilor pierderi ce pot aprea dup
deschiderea procedurii, ci doar creditorii chirografari.
18.3
Elementele analizei
Principalele repere ale analizei sunt, printre altele:

Continuarea activitii poate fi justificat dup deschiderea
procedurii i chiar dup intrarea n faliment, pe urmtoarele
considerente:
- Meninerea n funciune a unor instalaii care, dac ar fi
oprite, ar necesita cheltuieli de conservare superioare
pierderilor ocazionate de continuarea activitii, spre ex.
eliminarea amoniacului din instalaiile frigorifice, paza
unor uzine chimice, etc.
- Meninerea activitii unor active pentru potenialii clieni
care doresc s le preia n funciune, cu avantajele
meninerii autorizaiilor, permiselor, etc. i posibilitatea
acestora de a verifica funcionarea lor real la parametrii
comparativi cu cei teoretici, etc.
- Continuarea produciei n sistemele unde orice oprire
necesit o perioad foarte lung pentru obinerea unor
noi producii/venituri: spre exemplu n agricultur, oprirea
exploatrii terenului (nsmnri, arturi, etc.) conduce
la o mai mic atractivitate deoarece ntregul an viitor
aduce doar costuri, fr venituri; n industria naval, unde
finalizarea unor produse dureaz luni/ani; n zootehnie
unde oprirea montelor duce la cheltuieli continue de
ntreinere a efectivelor matc, ce continu s consume
dar fr perspectiva niciunui venit n urmtorul ciclu
biologic de cca. un an.
n toate aceste situaii, deciziile de natur comercial trebuie
luate pe baza unor estimri ct mai bine fundamentate, verificate i
cu datele istorice din evidenele societii (ajustate pentru a
reflecta noile condiii de pia, preuri, etc.).
n lipsa unor asemenea estimri rezonabile, creditorii nu pot
lua decizii n cunotin de cauz i risc s aprobe continuarea
activitii cu preul apariiei unor noi obligaii, creditorii acestora
fiind prioritari conform dispoziiilor art.123 pct.2.
Aplicnd principiul prudenei, considerm c lipsa unor
estimri asumate de ctre persoana de specialitate trebuie s
conduc la oprirea imediat sau treptat a activitii de exploatare,
cazurile relevate de practica judectoreasc indicnd, n marea lor
majoritate, agravarea substanial a pasivului social ca urmare a
continurii activitii de exploatare.
-
322
19 Depistarea cauzelor insolvenei.

19.1
Sediul materiei
Dispoziiile relevante ale Legii insolventei sunt:

Art.59
(1) Administratorul judiciar, sau dup caz, lichidatorul n
cazul procedurii simplificate va ntocmi i va supune judectoruluisindic, n termenul stabilit de judectorul-sindic, dar care nu va
putea depi 60 de zile de la desemnarea sa, un raport asupra
cauzelor i mprejurrilor care au dus la apariia insolvenei
debitorului, cu menionarea persoanelor crora le-ar fi imputabil.
(2) n cazul n care debitorul nu se ncadreaz n criteriile
prevzute la art. 1 alin. (2), raportul va indica dac exist o
posibilitate real de reorganizare efectiv a activitii debitorului ori,
dup caz, motivele care nu permit reorganizarea i, n acest caz,
va propune intrarea n faliment.
(3) n cazul n care, prin raportul su administratorul judiciar
arat c activitatea debitorului este reorganizabil, acesta va trebui
s precizeze dac recomand ca planul de reorganizare s fie cel
propus de debitor, dac, la cererea debitorului, colaboreaz la
ntocmirea acelui plan, sau dac intenioneaz s propun un alt
plan singur sau mpreun cu unul sau mai muli creditori.
(4) Propunerea privind intrarea n faliment a debitorului, n
procedura general, prevzut la alin. (2) va fi supus aprobrii
adunrii generale a creditorilor la prima edin a acesteia.
(5) In cazul n care raportul administratorului judiciar va face
propunerea de intrare n faliment, judectorul-sindic va dispune, n
termen de 3 zile de la primirea raportului, publicarea unui anun
referitor la raport n Buletinul procedurilor de insolven, cu
indicarea datei adunrii creditorilor, ntr-un termen de maxim 10
zile de la expirarea termenului prevzut de art. 62 alin. (1) lit. e), la
care va supune votului adunrii creditorilor propunerea
administratorului judiciar i punctul de vedere al comitetului
creditorilor asupra acesteia.
(6) Administratorul judiciar va asigura posibilitatea consultrii
raportului prevzut la alin. (1) la sediul su, pe cheltuiala
solicitantului. O copie de pe raport va fi depus la grefa tribunalului
i la registrul comerului sau, dup caz, la registrul n care este
nmatriculat debitorul i va fi comunicat debitorului.
323
19.2
Analiza este necesar pentru toi participanii la procedura

din urmtoarele puncte de vedere:
- Luarea msurilor pentru reabilitarea / reorganizarea
activitii, care trebuie s priveasc cauzele situaiei
dificile a societii
- Eventuala angajare a rspunderii organelor de
conducere a societii
19.3
Elementele analizei
n ce privete coninutul raportului se pot face urmtoarele

observaii:
- Cauzele care duc la ncetarea de pli pot fi identificate
analiznd plile mari, semnificative, n raport cu
ncasrile aferente activitii care a ocazionat aceste
pli; este deci necesar o delimitare a ncasrilor i
plilor debitorului pe principalele sale activiti i n
cadrul acestora pe contractele mari. Aceast analiz
este ns subsecvent analizei contului de profit i
pierdere pe activiti, contracte, etc. care compar
veniturile cu cheltuielile (costurile) aferente lor. Este de
preferat ca aceste analize s se fac mpreun pentru a
furniza deja n acest stadiu informaii i asupra
contractelor la care se lucreaz n pierdere, n vederea
meninerii sau denunrii lor n cunotin de cauz.
- Dup identificarea veniturilor i costurilor pe fiecare
contract semnificativ se poate analiza gradul de
ncasare al veniturilor, care, conform Legii contabilitii,
se contabilizeaz (constat) la data facturrii, nu a
ncasrii. Acest parcurs permite identificarea clienilor
care nu au pltit la termen iar n caz c n sectorul
industrial respectiv exist o criz, deci o criz a
potenialilor clieni, procedura de reorganizare judiciar
va avea puine anse de reuit.
- Este dificil, pe plan practic, a se stabili rspunderea
pentru ncetarea de pli n sarcina unora dintre
persoanele implicate n conducerea activitii debitorului.
- n condiii de fraud, de erori semnificative de
management, aceste dificulti pot fi depite prin
analiza unor elemente ieite din comun, cu mare
influen asupra situaiei economice a societii.
- Analiza trebuie s priveasc o perioad anterioar de
cel puin 3 ani, pentru a acoperi simultan i analiza
situaiei actelor juridice ale debitorului, etc., fapt care
deriv din prevederile art.79 ale Legii insolventei;
324
Ca punct comun majoritii comercianilor din Romnia,

rspunderea managementului poate fi atras pentru
urmtoarele deficiene:
- Lipsa unui buget de venituri i cheltuieli actualizat lunar;
- Lipsa unui plan de trezorerie (ncasri i pli) actualizat;
- Absena unor manuale de procedur pentru toate
operaiunile din societate;
- Lipsa documentelor contabile impuse de lege 136
- Lipsa unui control intern corect i eficace;
- Neluarea msurilor legale mpotriva clienilor care
pltesc cu ntrziere sau care nu respect clauzele
contractuale;
- Implicarea n afaceri cu societi controlate de ctre
persoane apropiate managerilor.
ntr-un studiu publicat n Frana137 se arat c n 80% din
cazurile analizate, a fost identificat cauza principal (primar) a
ncetrii plilor, constnd n:
- Reducerea volumului de activitate (36%)
- Reducerea marjelor de profit (19%)
- Probleme de trezorerie (20%)
Dac aceste studii sunt corecte, devin aplicabile sistemele
consacrate de analiza factorial. De remarcat c analiza trebuie s
conduc la identificarea factorilor cauz, ultimi, care nu mai pot fi
descompui n ali factori . Astfel:
- Reducerea volumului de activitate conduce la reducerea
veniturilor i a fluxului de ncasri. De regul, reducerea
volumului de activitate nu poate fi nsoit de o reducere
n cel puin aceeai msur a costurilor deoarece exist
costuri relativ fixe care nu pot fi restructurate (eliminate)
imediat ci doar dup restructurarea fizic a activitii;
spre ex. posturile de paz, de supraveghere a unor
instalaii care funcioneaz sub capacitate, etc. Invers,
ntr-o epoc de cretere a volumului activitii, la o
anumit dezvoltare, cu acelai numr de oameni, cu
acelai volum de costuri fixe se pot obine venituri mai
mari n sum absolut.
- Reducerea volumului de activitate poate avea drept
cauz fundamental situaia pieei: dac piaa (clienii)
societii se degradeaz, acetia nu mai comand sau
nu mai pltesc; sectorul comercial / marketing trebuie,
pe baza unor studii profesioniste de plat, s identifice
tendinele pieii pentru a afla dac se mai poate continua
136
Domnul profesor Ion Turcu argumenteaza astfel: culpa conducatorilor consta in

aceea ca in mod voluntar s-au lipsit de un instrument indispensabil conducerii
societatii.
137
J.F. Malcot, Gestion financiere de lentreprise en difficulte, in Encyclopdie de
gestion, Ed. Economica, Paris, 1989, p.1400
325
n direcia acelor produse sau piaa nu mai ofer

perspective n structura de produse consacrat.
Reducerea marjelor de profit la rndul ei poate fi
determinat de
- Concurena crescut pe acea pia, care oblig fie
la reducerea preurilor fie la imposibilitatea creterii
acestora pe msura creterii costurilor
- Creterea costurilor interne datorit lipsei de
eficien, de investiii n tehnologie care, n condiiile
deschiderii pieei, conduce la reducerea marjelor de
profit.
Problemele de trezorerie pot surveni la rndul lor din
cauze interne dar i din modificri n regulile
finanatorilor (bncilor) etc. De regula conducerile nu
sunt contiente de problemele de trezorerie deoarece nu
utilizeaz un buget previzional bazat pe fluxurile de
ncasri si plai estimate realist.
326
20 Analiza modului de conducere (administrare) a

activitii curente a debitoarei aflate n
insolven
20.1
Sediul materiei
Art. 11 al. 1 lit.f din Legea insolventei: atribuia judectoruluisindic de a judeca cererile de a se ridica debitorului dreptul de a-i
mai conduce activitatea
Art.18 i art. 49 alin. (2) din Legea insolvenei: autorizarea
de ctre judectorul-sindic i notificarea catre acionari / asociai a
actelor, operaiunilor i plilor care depesc condiiile obinuite
de exercitare a activitii curente
Art. 11 al.2 din Legea insolvenei: desfiinarea de ctre
judectorul-sindic a msurilor luate de ctre administrator poate
viza:
i actele care au fost ndeplinite cu nclcarea dispoziiilor de
la art.18 i art. 49 al. (2)
i actele comerciale inoportune, care defavorizeaz averea
debitorului (ilegalitate lato sensu)
Art. 11 lit.e si art.22 alin.2 din Legea insolvenei: cel mai
temeinic motiv de nlocuire a administratorului / lichidatorului ar fi
administrarea necorespunztoare a averii debitoarei
20.2
De regul, judectorul-sindic nu dispune de elemente de

apreciere concrete, uor determinabile, de calcule comparative i
mai ales de elemente calitative care s permit departajarea
operaiunilor obinuite (curente) de cele excepionale.
20.3
Elementele analizei
Identificarea actelor operaiunilor i plilor care depesc
condiiile obinuite de exercitare a activitii curente.
Se clasific n aceast categorie:
- vnzrile de active, vnzrile de stocuri de marf sub
preul contractat, cesiunile de creane sub valoarea
nominal
- ncheierea de noi contracte pentru achiziii de materiale
dac nu exist aprobare de continuare a activitii
- angajrile de personal
- majorrile de salarii
- orice investiie (mijloace fixe)
Identificarea actelor inoportune (discutabile ca efecte
economice);se clasific n aceast categorie:
- angajarea de cheltuieli administrative nejustificate
327
orice acte care conduc la cresterea nivelului de activitate

far a avea sigurana vnzrii i ncasrii produselor
actele ncheiate cu teri care se afl direct sau indirect
sub controlul sau n relaii particulare privilegiate cu
conducatorii statutari ai debitoarei.
328
21 Viabilitatea planului de reorganizare

21.1
Sediul materiei
Art. 95 si art.98 alin.3 din Legea insolventei

ART. 95
(1)
Planul de reorganizare va indica perspectivele de
redresare n raport cu posibilitile i specificul activitii debitorului,
cu mijloacele financiare disponibile i cu cererea pieei fa de
oferta debitorului i va cuprinde msuri concordante cu interesele
creditorilor i ale membrilor sau asociailor/acionarilor, precum i
cu ordinea public, inclusiv n ceea ce privete modalitatea de
selecie, desemnare i nlocuire a administratorilor i directorilor.
(2)
Planul de reorganizare va cuprinde n mod obligatoriu
programul de plat a creanelor.
(3)
Executarea planului de reorganizare nu va putea
depi 3 ani, socotii de la data confirmrii.
(4)
La recomandarea administratorului judiciar, dup
trecerea unui termen de cel mult 18 luni de la confirmarea planului,
aceast perioad va putea fi extins, cu cel mult nc o perioad
de un an, dac propunerea este votat de cel puin dou treimi
dintre creditorii aflai n sold la acea dat.
(5)
Planul de reorganizare va meniona:
a) categoriile de creane care nu sunt defavorizate n sensul
legii:
b) tratamentul categoriilor de creane defavorizate;
c) dac i n ce msur debitorul, membrii grupului de
interes economic, asociaii din societile n nume colectiv i
asociaii comanditai din societile n comandit vor fi descrcai
de rspundere;
d) ce despgubiri urmeaz a fi oferite titularilor tuturor
categoriilor de creane, n comparaie cu valoarea estimativ ce ar
putea fi primit prin distribuire n caz de faliment; valoarea
estimativ se va calcula la data propunerii planului.
(6)
Planul va specifica msurile adecvate pentru punerea
sa n aplicare, cum ar fi:
A. pstrarea, n ntregime sau n parte, de ctre debitor, a
conducerii activitii sale, inclusiv dreptul de dispoziie asupra
bunurilor din averea sa, cu supravegherea activitii sale de ctre
un administrator desemnat n condiiile legii;
B. obinerea de resurse financiare pentru susinerea
realizrii planului i sursele de provenien ale acestora;
C. transmiterea tuturor sau a unora dintre bunurile averii
debitorului ctre una sau mai multe persoane fizice sau juridice,
constituite anterior sau ulterior confirmrii planului;
D. fuziunea debitorului, n condiiile legii;
329
E. lichidarea tuturor sau a unora dintre bunurile averii

debitorului, separat sau n bloc, libere de orice sarcini, sau
distribuirea acestora ctre creditorii debitorului, n contul creanelor
pe care acetia le au fa de averea debitorului;
F. Lichidarea parial sau total a activului debitorului n
vederea executrii planului se face potrivit art. 116-120.
G. modificarea sau stingerea garaniilor reale, cu acordarea
obligatorie, n beneficiul creditorului garantat, a unei garanii sau
protecii echivalente, n condiiile prevzute de art. 39 alin. (2) lit.
c);
H. prelungirea datei scadenei, precum i modificarea ratei
dobnzii, penalitii sau a oricrei alte clauze din cuprinsul
contractului sau a celorlalte izvoare ale obligaiilor sale;
I. modificarea actului constitutiv al debitorului, n condiiile
legii;
J. emiterea de titluri de valoare de ctre debitor sau oricare
dintre persoanele menionate la lit. C i D, n condiiile prevzute
de Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, i
de Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i
completrile ulterioare. Pentru nscrierea n plan a unei emisiuni de
titluri de valoare este necesar acordul expres, n scris, al
creditorului care urmeaz s primeasc titlurile de valoare emise,
acord ce se va da nainte de admiterea planului de ctre
judectorul-sindic, n conformitate cu prevederile art. 98 alin. (3).
Prin excepie de la prevederile art. 205 alin. (2) din Legea nr.
297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile
ulterioare, operaiunile cuprinse la acest punct sunt considerate
operaiuni exceptate n sensul art. 205 alin (1) din acea lege.
K. prin derogare de la prevederile alin. (6) litera J., planul de
reorganizare nu poate prevedea conversia creanelor bugetare n
titluri de valoare.
L. inserarea n actul constitutiv al debitorului - persoan
juridic - sau al persoanelor menionate la lit. C. i D. a unor
prevederi;
a) de prohibire a emiterii de aciuni fr drept de vot;
b) de determinare, n cazul diferitelor categorii de aciuni
ordinare, a unei distribuii corespunztoare a votului ntre aceste
categorii; i
c) n cazul categoriilor de aciuni prefereniale cu dividend
prioritar fa de alte categorii de aciuni, de reglementare
satisfctoare a numirii administratorilor reprezentnd categoriile
de aciuni respective n ipoteza neonorrii obligaiei de plat a
dividendelor.
(7) Prin derogare de la prevederile Legii nr. 31/1990, privind
societile comerciale, republicat, i de la Legea 297/2004 privind
piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, planul
propus de creditori poate prevedea modificarea, fr acordul
statutar al membrilor sau asociailor/acionarilor debitorului, a
330
actului constitutiv, dac se ndeplinesc cumulativ urmtoarele

condiii:
a)
planul propus de debitor ofer o recuperare mai
redus a creanelor debitorului;
b)
n
caz
de
faliment
membrilor
sau
asociailor/acionarilor debitorului nu li s-ar cuveni
nimic din distribuire;
c)
membrii sau asociaii/acionarii debitorului refuz s
participe la planul propus de creditori.
(8) nregistrarea meniunii in registrul comerului va fi
solicitat de administratorul judiciar pe cheltuiala debitorului, n
baza hotrrii de confirmare a planului de reorganizare care se va
publica n Monitorul Oficial al Romniei partea a VI a.
ART.98 alin.3
(3) Judectorul-sindic va putea admite un plan propus de
prile legal ndreptite, care conine toate informaiile prevzute
de prezenta lege. Judectorul-sindic poate s cear unui practician
n insolven, s-i exprime o opinie privind posibilitatea de
realizare a planului, nainte de admiterea lui. Plata expertului va fi
suportat din averea debitorului.
21.2
Pentru judectorul-sindic, pentru administratorul judiciar,

pentru creditori.
21.3
Elementele analizei
ntr-o lucrare de sintez dedicat planurilor de redresare n

practica francez138 se arat c planul, ca i bilanul economicosocial (obligatoriu n Frana), trebuie s releve, n primul rnd:
- Originea dificultilor ntreprinderii, care poate fi, spre
exemplu, accidental, structural, etc.;
- Natura dificultilor, care este evident condiionat de
originea lor;
- Importana, gravitatea fiecrui dezechilibru.
Se consider c este foarte important ca prin aceast prim
parte a planului, care credem c nu poate fi realizat prin raportul
obligatoriu prevzut la art.59, s se creioneze imaginea fidela a
ntreprinderii debitoare la zi , o informaie veche fiind echivalent
cu o informaie inexact.
n aceast opinie, planul trebuie s cuprind urmtoarele
aspecte:
- Aspectul
economic,
care
cere
determinarea
perspectivelor redresrii innd seama de posibilitile
138
Lyna-Laure Piso, La soumission des cranciers titulaires de surets relles au

plan de redrssement, Les petites affiches nr.93/1993, p.18-27
331
interne, de starea pieei i de mijloacele financiare

existente. Spre exemplu, s-a respins ideea introducerii
unor termeni vagi de caracterizare a resurselor
financiare cum ar fi disponibiliti mobilizabile sau
previzibile, statundu-se n practic luarea n calcul
doar a resurselor financiare certe, nu ipotetice sau
iluzorii;
- Aspectul financiar-fiscal, extrem de important datorit
efectelor pe care le are asupra prilor; spre exemplu,
remiterile de datorie au efecte benefice asupra
debitorilor dar, deoarece se contabilizeaza ca venituri,
pot conduce la obtinerea unui profit impozabil;
- Aspectul social, care prevede msurile de recalificare a
personalului, mpreun cu organismele publice
ntr-o alt opinie139 se arat c principala componenta a
oricrui plan trebuie s-o constituie posibilitile serioase de
redresare.
n
aceast
opinie,
exist
urmtoarele
elemente
indispensabile de analiz:
- Trecutul recent al ntreprinderii, care nu trebuie s fie
catastrofal, deci s poat duce la opinia c
ntreprinderea e redresabil; spre exemplu, nu este
serioas o ipotez de realizare n viitor a unui profit,
dac n ultimul an pierderile au fost mari i s-au
acumulat rapid;
- Prezentul, respectiv perioada scurs de la declanarea
procedurii, cnd datoriile sunt ngheate, n acest
interval gestiunea ntreprinderii nu trebuie s fie
deficitar;
- Viitorul, care trebuie apreciat strict pe baza unor conturi
previzionale, respectiv a unor estimri privind att
profitul ct i excedentul de trezorerie; este necesar un
minim de lichiditi pentru investiii, restructurare, pentru
realizarea unei situaii contrarii celei ce a dus la
declanarea procedurii.
Recenta modificare a Legii insolventei ar fi trebuit iniial sa
restrng posibilitatea accesului la reorganizare doar n favoarea
anumitor comerciani de o anumit talie (anvergur) avnd n
vedere complexitatea i volumul lucrrilor necesare ntocmirii unui
plan de reorganizare viabil / fezabil. Oricum, la analiza unui plan
practicianul trebuie s aib la baz anumite lucrri de
fundamentare a acestuia, printre care:
- Un studiu de pia pentru sectorul pe care societatea l
abordeaz n perioada urmtorilor ani pentru a
fundamenta tendinele pieei, ale preurilor, etc.
139
P. Le Cannu, Lelaboration et le mise en oeuvre des plans de continuation, Les

petites affiches nr. 89/1991, p.7
332
Un studiu al evoluiei preconizate a costurilor salariale i

ale principalelor materii prime i utiliti
- Un raport tehnic privind diagnosticul echipamentelor
societii, gradul de uzur, randamentele estimate
prudent, sumele necesare pentru reparaii dar i pentru
dotare cu noi echipamente, licene, etc.
- O structur a costurilor fiecrui produs prognozat a se
fabrica, elaborat pe baza datelor contabile istorice
verificate sub aspectul acurateei calculelor, mpririi
costurilor n fixe i variabile, etc.
- Estimri privitoare la evoluia preului imobilelor pentru a
fundamenta anumite vnzri
- Estimrile evoluiei cursului valutar
- Estimrile evoluiei presiunii fiscale
- Estimri privind investiiile de mediu necesare respectrii
reglementrilor comunitare
- Restriciile legale ce pot afecta produsele societii,
mrcile, brevetele, etc.
Cel mai important element al planului l reprezint
previziunile fluxurilor de numerar (cash flow) care s susin
costurile reorganizrii.
Cerina de a dovedi existena unor surse certe de finanare
este ndeplinita prin:
- Angajamente bancare de creditare a societii
condiionate de aprobarea planului de reorganizare
- Creteri de capital sau mprumuturi ce urmeaz a fi
acordate de ctre asociai
- Soluii de vnzare a unor active pe baz de oferte ferme
din partea unor cumprtori identificai
- Creditare a societii de ctre salariai sau participarea
acestora la capital
Lipsa unor expertize, rapoarte, studii tehnice specializate
care nu se pot efectua din cauza general a lipsei disponibilitilor
sau din alte cauze mpiedic n mod normal practicianul s se
pronune n mod obiectiv i calificat asupra viabilitii unui plan de
reorganizare.
La pronunarea unui punct de vedere se impune respectarea
principiului prudenei enunate n reglementrile contabile (OMF nr.
1752/2005 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu
directivele europene) care dispune c:
- Nu pot fi supraestimate activele i veniturile
- Nu pot fi subestimate cheltuielile i pasivele (obligaiile)
333
22 Dac reorganizarea decurge normal

22.1
Sediul materiei
Articole relevante din Legea insolvenei: art. 105 alin.1 i art.

107 alin.1 lit.C
ART. 105
(1) Dac debitorul nu se conformeaz planului sau
desfurarea activitii aduce pierderi averii sale, administratorul
judiciar, comitetul creditorilor sau oricare dintre creditori, precum i
administratorul special poate solicita oricnd judectorului-sindic
s aprobe intrarea n faliment, n condiiile art. 107 i urmtoarele.
ART. 107
(1) Judectorul-sindic va decide, prin sentin sau, dup caz,
prin ncheiere, n condiiile art. 32, intrarea n faliment n
urmtoarele cazuri:
C. obligaiile de plat i celelalte sarcini asumate nu sunt

ndeplinite, n condiiile stipulate prin planul confirmat sau
desfurarea activitii debitorului n decursul reorganizrii sale
aduce pierderii averii sale.
22.2
Pentru creditori in primul rnd; pentru practicianul in

insolven desemnat ca administrator judiciar; pentru debitoare si
acionarii / asociaii si.
22.3
Elementele analizei
Teoretic intereseaz n mod primordial doar soarta

distribuirilor (plilor periodice) ctre creditori: dac termenele i
sumele propuse n planul confirmat sunt respectate, planul este
considerat respectat.
Dei la deschiderea procedurii conteaz doar judecile
bazate pe fluxurile de numerar, la aprecierea desfurrii
reorganizrii conteaz i alte elemente de fond, care pot conduce,
n pofida unor distribuiri conforme planului, la acumularea de
datorii nc nescadente, la angajarea unor obligaii foarte
oneroase, nesustenabile pe termen mediu i care vor conduce la
intrarea debitorului n faliment.
n consecina, aprecierea bunului mers al reorganizrii
trebuie s priveasc i urmtoarele aspecte:
- Rentabilitatea activitii de exploatare
- Conformitatea cu planul a preurilor produselor vndute
i a activelor valorificate
334
Evoluia costurilor efective comparativ cu cele prevzute

n plan (n structura principalelor produse)
Realizarea obiectivelor necesare continurii activitii,
care constau n obinerea, prelungirea sau confirmarea
autorizaiilor, permiselor, avizelor eliberate de organele
administrative (mediu, sanitare, sanitar-veterinare,
munc, etc.)
Pastrarea nucleului de salariati calificati in operatiunile
de baza
Perspectivele
de
modificare
a
legislatiei
ce
reglementeaza acel sector economic.
335
23 Regimul actelor juridice anterioare deschiderii

procedurii
23.1
Sediul materiei
Dispoziiile relevante ale Legii insolvenei: art.79-85.
23.2
Pentru administratorul judiciar si lichidator, pentru creditorii

ce solicit anularea actelor, dar i pentru judectorul sindic care
trebuie s ia o decizie.
23.3
Elemente de analiz necesare deciziei de solicitare a

anulrii acestora.
Toate legislaiile falimentare conin prevederi menite s

mpiedice organizarea de ctre debitor a momentului ncetrii
plilor n aa fel nct s doseasc o parte din bunuri prin pli
fictive, donaii, etc., n frauda intereselor creditorilor si.
De asemenea, sub presiunea lipsei de lichiditi este posibil
ca debitorul s ncheie anumite tranzacii n condiii oneroase,
pentru a putea menine aparena continurii plilor.
n vechea legislaie, perioada de timp anterioar ncetrii
plilor n care actele debitorului deveneau anulabile se numea
perioada suspect. Prin aceasta s-a urmrit obinerea unui mijloc
de nlturare a actelor fraudatorii ale viitorului falit i care s fie mai
eficace dect vechea aciune paulian.
Instituirea acestui sistem are avantajul proteciei creditorilor;
principalul dezavantaj al sistemului, n special atunci cnd perioada
suspect poate retroactiva prea mult naintea datei ncetrii plilor,
l constituie nesigurana i perturbarea activitii terilor ale cror
situaii juridice sunt n permanent pericol de a fi afectate.
Conform Legii insolvenei, perioada suspect se ntinde
pn la 3 ani anteriori datei nregistrrii cererii introductive, fixnd 3
termene naintea acestei perioade, i anume 120 de zile, 2 ani i 3
ani.
23.3.1 Actele juridice frauduloase
Conform prevederilor art. 79 din Legea insolvenei,
administratorul judiciar / lichidatorul poate solicita anularea actelor
frauduloase ncheiate de ctre debitor n dauna drepturilor
creditorilor n cei 3 ani anteriori deschiderii procedurii.
Dei cele mai multe cazuri de fraud potenial sunt
detaliate n art. 80 al Legii insolvenei, credem c art.79 este menit
a oferi un temei legal pentru aciunea judectorului-sindic aplicabil
336
n cazurile de fraudare a drepturilor creditorilor care nu sunt

prevzute n mod expres de lege.
Spre exemplu, pot fi considerate acte frauduloase
urmtoarele:
- Pli fcute n permanen n avans fr clauz de
indexare n favoarea unui ter, n condiii de inflaie;
- Renunarea la dreptul de a cere despgubiri i penaliti
contractuale sau legale de la teri;
Aciunea poate fi intentat de ctre administratorul judiciar
sau lichidator; dac acesta apreciaz c nu sunt ntrunite
elementele necesare, judectorul-sindic poate autoriza n acest
sens comitetul creditorilor.
Termenul de exercitare a aciunii revocatorii este de 1 an de
la data expirrii termenului stabilit pentru ntocmirea raportului
prevzut de art. 20 alin.1 lit.b din Lege, dar nu mai trziu de 18 luni
de la data deschiderii procedurii. Din economia legii rezult c,
deoarece termenul prevzut anterior este la dispoziia
administratorului sau lichidatorului, i acesta nu introduce aciunea,
judectorul sindic poate autoriza comitetul creditorilor s
introduc o astfel de aciune i dup trecerea acestui termen,
pentru ca doar la expirarea termenului prevzut de art. 81 alin.(1)
se va putea concluziona c lichidatorul sau administratorul nu au
introdus aciunea. Aceast interpretare la fel ca i natura
termenului de 18 luni constituie ns subiecte contoversate n
literatura de specialitate.
n doctrin140 s-a artat c intenia de fraud este greu de
dovedit; n schimb, ea rezult din circumstanele ncheierii actului
fraudulos, spre exemplu:
- legtura strns existent ntre prile tranzaciei;
- secretul, graba exagerat sau alte circumstane ieite
din comun ale ncheierii tranzaciei;
- preul situat sub nivelul preului real al bunului etc.
n doctrin s-a artat c aceast aciune nu este nici aciune
n anulare (nulitatea fiind o sanciune pentru nerespectarea
condiiilor de ncheiere a actului) nici actiuneaciune paulian,
deoarece profit ntregii colectiviti a creditorilor; n aceast opinie
se consider c ne aflm n faa unei aciuni sui generis, ale crei
condiii de exercitare sunt:
- s existe o fraud din partea debitorului;
- s existe un prejudiciu adus creditorilor;
- actele s fi fost ncheiate nuntrul perioadei stabilite de
lege, anterior cererii introductive;
- aciunea s fi fost introdus n termenul prevzut de
art.81 alin (1); acest termen este calificat ca fiind de
decdere.
140
I.Turcu, Situatia unor acte juridice ale debitorului aflat in procedura insolventei
comerciale, Revista de drept comercial nr.6/2000, p.21
337
ntr-o alt opinie se consider, pe baza argumentului de text

al art.79, c aciunea este aciune n anulare.
23.3.2 Acte juridice, ncheiate n perioada de 3 ani, anteriori
deschiderii procedurii
Sunt, de asemenea, anulabile, n conformitate cu
prevederile art.80 alin.1 lit. a)-c), urmtoarele tipuri de operaiuni,
efectuate n cei 3 ani anteriori deschiderii procedurii:
- Transferurile cu titlu gratuit, cu excepia sponsorizrilor
n scop umanitar;
- Contractele comutative cu prestaii dezechilibrate
- Orice alte acte ncheiate cu intenia tuturor prilor
implicate de a leza pe creditori.
a) n privina transferurilor cu titlu gratuit, acestea cuprind,
spre exemplu, donaiile, remiterea de datorie, renunarea la un
drept, adeziunea la rezilierea unui contract, n special de vnzare a
fondului de comer etc.
Nu este foarte clar ce nseamn sponsorizarea n scop
umanitar; considernd c excepiile sunt de strict interpretare,
credem c trebuie s se ia n considerare acele sponsorizri care
privesc redarea capacitilor fizice i psihice ale fiinei umane, spre
exemplu: operaii, medicamente, proteze, tratament medical,
minimul de hran i mbrcminte (ntreinere) necesar, etc.
O dificultate important pe plan practic const n
recuperarea sumelor donate deoarece dup un anumit timp ele
sunt cheltuite i nu mai exist bunurile procurate cu ajutorul lor
(ex.:sponsorizarea unui club sportiv).
b) Operaiunile comerciale anulabile, n care prestaia
debitorului depete vdit pe cea primit au fost denumite i
acte comutative neechitabile sau contracte comutative
dezechilibrate
n aceste cazuri sunt necesare urmtoarele condiii de fond:
- Existena unui act juridic, act de comer obiectiv;
- Actul juridic s fie comutativ, pentru c, dac ar fi
aleatoriu, disproporia prestaiilor s-ar putea justifica prin
ideea de risc, ntr-o anumit msur;
- Obligaiile debitorului s fie vdit mai mari ca ale
cocontractantului sau, instana avnd puterea suveran
de apreciere a acestui element.
Dei se apreciaz c un argument al acestui text ar putea
consta n prezumia de rea credin a terului, totui, acesta nu
poate fi luat n seam dac dobnditorii de la viitorul falit pot face
dovada perfectei lor bune-credine . c disproporia, chiar
nsemnat, fusese justificat de circumstanele speciale ale
operaiunii
338
Spre exemplu, preul sczut de vnzare al unei ntreprinderi

poluante n preajma iminentei modificri a legii mediului, al unui
stoc de marf important, n preajma abrogrii taxelor protecioniste
de import, etc.
c) Instana poate anula n principiu orice acte pe care
prile deci att debitorul ct i terii le-au ncheiat cu intenia
de a sustrage bunuri de la creditori sau a le leza drepturile n
orice fel.
Acest temei poate viza generic orice alt act n afara celor
dou cazuri de la literele a) i b) cu condiia de a se dovedi reaua
credin a tuturor prilor implicate.
Aceast intenie trebuie dovedit fie printr-o hotrre
judectoreasca definitiv n penal, fie prin dovada faptului c
ambele pri erau la curent cu:
- Probabilitatea ncetrii plilor de ctre debitor sau cu
situaia lui economic degradat;
- Obligaiile debitorului ctre creditori provenind din acte
anterioare.
23.3.3 Acte juridice ncheiate n perioada de 120 zile anterioare
deschiderii procedurii:
Pot fi anulate n baza art.80 alin. 1 lit. d)-f) al legii anumite
acte ncheiate de ctre debitor nuntrul celor 120 de zile
anterioare deschiderii procedurii dac, prin aceste acte, unul dintre
creditori ar fi avantajat comparativ cu ceilali.
Raiunea acestei aciuni const n apropierea de data
ncetrii plilor, ceea ce prezum i mai puternic existen unei
intenii a debitorului de a-i diminua patrimoniul n dauna
creditorilor.
Cazurile n care aceste acte sunt anulabile existau i n
vechiul drept falimentar i exist evident i n noile legislaii ce au
constituit surs de inspiraie a Legii insolventei, respectiv cea
francez i cea american.
Acestea sunt:
- Transferurile de proprietate ctre un creditor pentru
stingerea unei datorii anterioare sau n folosul
creditorului, dac valoarea real a transferului este
superioar sumei pe care creditorul ar putea s o
primeasc n caz de faliment al debitorului.
n dreptul romnesc anterior i n legislaia occidental
aceast cauz de anulare s-a aplicat pentru darea n plat,
compensaii provocate pe cale deturnat etc.
Deosebirea const n aceea c n dreptul nostru, ca i n
dreptul francez, plata n numerar sau n efecte de comer a rmas
valabil, pe cnd n dreptul american ea poate fi anulat.
339
Credem c justificarea soluiei adoptate n dreptul

continental este corect, deoarece atunci cnd se pltete cu
numerar sau cu efecte de comer transformabile n numerar nu se
mai poate prezuma apropierea ncetrii plilor. De aceea i noul
text de lege, prin expresia transfer de proprietate urmrete doar
anularea drii n plat i a compensaiei, nu a plii efective.
Justificarea acestei msuri mai este exprimat i prin
necesitatea ca, n caz de ncetare de pli, s primeze principiile
egalitii de situaie a tuturor interesailor.
- Constituirea ori perfectarea unei garanii reale pentru o
crean care era chirografar.
Acest motiv de anulare ncearc de asemenea s mpiedice
pe debitor a crea unuia dintre creditori o situaie mai avantajoas
n raport cu ceilali.
Se consider c prezumia de fraud poate fi nlturat prin
proba bunei credine a beneficiarului garaniei; nu se poate aplica
aceast prezumie ipotecilor legale.
Dac creana aparine unui asociat sau acionar al
debitorului, care se prezum c a cunoscut mai din timp situaia
dificil a acestuia, perioada suspect crete pn la 1 an naintea
deschiderii procedurii.
23.3.4 Plile anticipate ale datoriilor, dac scadena lor fusese
stabilit pentru o dat ulterioar deschiderii procedurii
Acte suspecte ncheiate ntr-o perioad de 2 ani
Sunt anulabile n baza dispoziiilor art. 80, al. 1, lit. g) acele
acte de transfer sau de asumare a unor obligaii fcute cu intenia
de a ascunde, de a ntrzia starea de insolven sau de a frauda
un creditor existent sau potenial. Transferul se reflect la
operaiuni cu instrumente financiare derivate, inclusiv la ducerea la
ndeplinire a unui acord de compensare bilateral (netting)
realizate n baza unui contract financiar calificat.
Contractul financiar calificat, deinut la art. 3, pct. 31, este
orice contract avnd ca obiect operaiuni cu instrumente financiare
derivate realizate pe pieele reglementate, pieele asimilate sau
pieele la buna nelegere, astfel cum sunt acestea reglementate
prin normele bancare n vigoare.
23.3.5 Acte juridice ncheiate de ctre debitor cu persoane
avnd relaii speciale cu debitorul
Legea instituie la art.80 alin.2 o perioad suspect de 3 ani
(fa de 1 an n legea anterioar) pentru operaiunile ncheiate de
ctre debitor cu persoane informate din anturajul su,
presupunnd c acestea au dorit s dilueze activul debitorului n
scopul salvrii contribuiei lor.
340
Astfel de acte anulabile pot fi:

- Cele ncheiate cu un asociat comanditat sau cu un
asociat deinnd cel puin 20% din capitalul societii
comerciale ori, dup caz, din drepturile de vot n
adunarea general a asociailor, atunci cnd debitorul
este respectiva societate n comandit, respectiv o
societate agricol, n nume colectiv sau cu rspundere
limitat;
- Cele ncheiate cu un membru sau administrator, atunci
cnd debitorul este un grup de interes economic;
- Cele ncheiate cu un acionar deinnd cel puin 20% din
aciunile debitorului ori, dup caz, din drepturile de vot n
adunarea general a acionarilor, atunci cnd debitorul
este respectiva societate pe aciuni;
- Cele incheiate cu un administrator, director sau un
membru al organelor de supraveghere a debitorului,
societate cooperativ, societate pe aciuni, cu
rspundere limitat sau, dup caz, societate agricol;
- Cele incheiate cu orice alt persoan fizic ori juridic,
deinnd o poziie dominant asupra debitorului sau
activitii sale;
- Cele incheiate cu un coindivizar asupra unui bun comun.
23.4
Aprecieri comune
Toate aceste aciuni, care vizeaz termenele de 3 ani, 2 ani

si 120 de zile, pot fi introduse a fortiori si pentru actele de aceeai
natura ncheiate de ctre debitor dup deschiderea procedurii, in
cazul in care administratorul sau lichidatorul nu au fost desemnai
din prima zi a procedurii respective.
Din analiza surselor de cercetare relevante rezulta
urmtoarele concluzii referitoare la soarta actelor debitorului
ncheiate anterior deschiderii procedurii cu persoane afiliate:
- Dispoziiile art. 80 al. 2 confer judectorului sindic
puterea deplin de apreciere asupra actelor ncheiate de
ctre debitor cu creditorii ce sunt i persoane afiliate;
- Actele anulabile nu trebuie s fi fost ncheiate cu intenia
de a frauda ali creditori, existena acestei intenii fiind
irelevant;
- Dei textul nu menioneaz expres, aceste acte, n mod
similar cu cele ncheiate cu creditorii ,, obinuii n cele
120 de zile anterioare deschiderii preocedurii, trebuie s
fi condus la o nrutire a situaiei respectivului creditor
persoan afiliat comparativ cu situaia sa patrimonial
n caz c operaiunea nu ar fi avut loc, debitorul aflnduse n insolventa;
- Legea protejeaz actele ncheiate de ctre debitor n
cursul desfurrii normale a activitii sale, iar n lips
341
de prob contrar, orice act echitabil (nedezechilibrat),

ncheiat cu respectarea scadenei, pentru stingerea unei
datorii certe, lichide i exigibile este prezumat a fi corect.
Aceast prezumie de normalitate este necesar pentru a nu
pune sub semnul ntrebrii toate actele ncheiate de ctre debitor
n perioada de pn la 3 ani naintea deschiderii procedurii, n caz
contrar putnd fi grav afectat stabilitatea relaiilor comerciale.
n aprecierea situaiei, cu o referire la o anumit tranzacie
trebuie luate n considerare n principal urmtoarele aspecte:
- situaia patrimonial a debitorului la data ncheierii
operaiunii care, pentru a da loc la anulare, trebuia s fi
fost grav compromis, cu un pasiv ntrecnd vdit activul
ori s fi prezentat semnele caracteristice de netagduit
ale ncetrii de pli. Analiza situaiei de fapt de la
data ncheierii actului trebuie s demonstreze, fr
putin de tgad, c deschiderea procedurii era
iminent sau previzibil cu mijloacele obinuite (
comune ) de analiz, si nu putea fi evitat prin
mijloace comerciale-financiare uzuale.
- ntreg comportamentul creditorului n relaia cu debitorul
respectiv, cel putin sub urmatoarele aspecte:
- abuzul n luarea deciziilor, care poate fi dovedit cnd
acesta a nclcat anumite prevederi legale sau
statutare;
- realitatea datoriilor fa de acest creditor;
- sumele recuperate de ctre creditor indirect prin
dobnzi comerciale, dividende, preuri favorabile de
transfer, etc.;
- situaia scadenelor diferitelor datorii ale debitorului
fa de creditorii si;
- poziia creditorului afiliat fa de riscurile comerciale
( normale i anormale ) ce i le-a asumat in cadrul
afacerii debitorului.
- circumstanele economice i financiare n care s-a
realizat tranzacia: in acest sens pot fi relevante
urmtoarele mprejurri:
- apariia unor acte normative noi, care au impus
tuturor operatorilor dintr-un anumit domeniu
cel in care acioneaz creditorul afiliat o
modificare de strategie, de politica comerciala,
etc.
- modificarea substaniala a condiiilor pieei, ceea
ce a condus la modificarea condiiilor comerciale
existente intre debitori si creditori spre
exemplu creterea ratei dobnzii, scumpirea
unor produse livrate de creditori (furnizori) ca
urmare a introducerii unor suprataxe vamale,
etc.
342
Aceste circumstane pot conduce la ,, coloratura adevrat

a actului, la a-l putea considera a fi sau nu un act ncheiat n cursul
normal al desfurrii activitii debitorului,aa cum acesta se
prezenta la data la care actul ( tranzacia ) s-a ncheiat.
Din cele prezentate rezulta ca, in soluionarea cererilor de
anulare motivate pe prevederile art.80 alin.2 instanele trebuie sa
cerceteze elementele concrete, de fapt si de drept, care sa le
permit o reconstituire fidela a situaiei existente la data ntocmirii
actului, urmnd ca soluia sa tina seama de aceste probe.
23.5
Elemente de drept comparat
In dreptul american averea debitorului supus procedurii se

poate mari pe urmtoarele cai:
- In cazul persoanelor civile, cu bunuri dobandite ulterior
cererii introductive (after acquired property), prin
mostenire, divort, prin asigurari de viata;
- Pentru comercianti, prin anularea transferurilor facute in
cele 90 de zile dinaintea cererii introductive cu
urmatoarelor conditii:
- Debitorul sa fi fost insolvabil, deci obligaiile sale sa
fie superioare activului;
- Astfel creditorul respectiv sa fi primit mai mult dect
in cazul lichidrii;
- Prin actiunea administratorului (trustee) care actioneaza
ca si creditor garantat impotriva garantiilor perfectate de
catre debitor dar care nu au devenit perfecte dupa legile
statului respectiv;
- Prin anularea transferurilor facute:
- Dup data cererii introductive, atacabile in 2 ani de
la data transferului sau nainte de nchiderea
procedurii (oricare moment este primul);
- Cu un an naintea cererii introductive, daca au fost
fcute in mod fraudulos sau cu intenia de a inela
sau ntrzia un creditor;
- Cu complicitatea unui ter.
23.6
Cauze, efecte, publicitate
Toate aceste aciuni se pot exercita datorita prezumiei de

frauda. Aceasta nu este operanta in cazul reglementat la art. 82
din Legea insolventei, care are in vedere transferurile patrimoniale
facute in cursul activitatii normale a debitorului, cu conditia
(implicita) ca schimburile (contraprestatiile) sa fi fost echilibrate
valoric;
343
Legea
insolvenei
consacra
la
art.84
dreptul
administratorului, lichidatorului si comitetului creditorilor de a
intenta aciune pentru recuperarea de la subdobnditor a bunului
transferat sau a contravalorii lui.
Daca bunul exista n natura lui specific, va fi napoiat averii
debitorului, iar dac nu, se va recupera echivalentul sau valoric de
la data tranzaciei anulate. n schimb, terul de bun credin care
va napoia averii debitorului bunul sau valoarea bunului va avea
posibilitatea de a-i declara o crean de valoare egal mpotriva
debitorului aflat n ncetare de pli, chiar dac tardiv; Aciunea n
anulare se aseamn cu clauza rezervei de proprietate deoarece
poate fi opozabila i terului dobnditor, este adevrat n condiii
speciale, respectiv:
- Acesta sa nu fi pltit valoarea real a bunului;
- S fi cunoscut ca transferul dintre debitor i primul
dobnditor era anulabil, din cauza situaiei debitorului.
Pentru imobilele ce fac parte din averea debitorului i care
au fost transferate prin acte anulabile, judectorul-sindic va putea
solicita nscrierea n registrele de publicitate imobiliar a
declanrii aciunii n anulare, astfel nct s protejeze pe
eventualii dobnditori ulteriori ai bunurilor respective.
344
24 Analiza contractelor n curs de execuie

24.1
Sediul materiei
Dispoziiile relevante ale Legii insolvenei: art.86-93
24.2
Constatarea strii de ncetare de pli survine de regul ntrun anumit moment al activitii debitorului care este angrenat n
executarea unor operaiuni comerciale, respectiv a unor contracte.
De aceea ambele pri, respectiv administratorul/lichidatorul i
terul cocontractant au interesul de a clarifica soarta contractelor n
curs de execuie.
24.3
Elementele analizei
Legea insolvenei investete prin art.86 pe lichidator

(administrator) cu atribuia de a opta pentru meninerea sau
denunarea contractelor n curs de executare; legea definete
aceste contracte la art. 86 alin.1 ca fiind cele care nu vor fi fost
executate n totalitate ori substanial de ctre toate prile
implicate.
Prin meninerea contractului se nelege continuarea sa
conform tuturor clauzelor, fr posibilitatea opiunii doar pentru
anumite clauze. O excepie o constituie contractele de credit, care
pot fi meninute de ctre lichidator, cu acordul creditorilor,
lichidatorul avnd posibilitatea de a modifica clauzele lor astfel
nct prestaiile s devin echivalente. Aceast posibilitate
acordat lichidatorului este dificil de pus n practic, datorit
poziiei bncilor, care de regul nu consimt la continuarea
creditrii, invocnd prevederile din legile bancare, cu toate c, la
distribuire, creditele astfel acordate vor beneficia de prioritatea
acordata cheltuielilor pentru conservarea i administrarea
bunurilor.
Dei practica occidental a creionat consecinele asumrii
sau respingerii contractelor, nu sunt prevzute nici n lege, nici n
jurisprudena occidental orientri care s ajute pe lichidator n
fundamentarea opiunii sale.
Ceea ce ns nu preia legislaia noastr din modelele
american i francez este garania acordat de ctre administratorul
judiciar / lichidator pentru buna executare a obligaiilor viitoare
nscute din contractul respectiv; acest fapt, combinat cu
inexistena unei prioriti n plata obligaiilor scadente anterioare
din acelai contract, va determina pe cocontractani, credem, s
evite continuarea executrii chiar dac lichidatorul sau
administratorul vor menine contractul.
345
24.4
Prezentarea teoretic
Noiunea de contracte n curs de executare

Opiunea lichidatorului poarta asupra tuturor contractelor n
curs de executare chiar dac sunt pe termen lung, cu condiia ca
acestea nu vor fi fost executate n totalitate ori substanial de ctre
toate prile implicate
Legea nu precizeaz care este sensul acestor calificative;
evident, executarea n totalitate de ctre toate prile semnific
terminarea contractului. Probleme se pun n cazul executrii
pariale de ctre toate sau doar de ctre unele din prile implicate,
ambele cazuri revenind la a aprecia sensul executrii
substaniale.
Pentru a prezenta rezultatele obinute de jurisprudena
franceza n primii 8 ani de aplicare a Legii din 1985, facem referire
in extenso la un examen aprofundat fcut de profesorul Franois
Derrida141.
Casaia franceza a extins aplicarea reglementrii
contractelor n curs de execuie i la faza lichidrii judiciare,
dei n lege ele sunt reglementate n paragraful dedicat
perioadei de observaie.
Au fost considerate ca vizate prin lege toate tipurile de
contracte, respectiv:
- Cele cu executare succesiva dar i cu executare uno
ictu;
- Contractele afectate de condiie i termen;
- Contractele intuitu personae, cum ar fi cel de deschidere
de credit i de cont curent.
Condiiile pe care aceste contracte trebuie s le
ndeplineasc sunt:
- s existe la data deschiderii procedurii;
- s fie susceptibile de a fi executate ulterior.
contractele s existe la data deschiderii procedurii
Sub aceast condiie sunt incluse acele contracte care erau
ncheiate la data deschiderii procedurii i care nu au luat nc
sfrit la aceea data.
Astfel s-a decis ca, n stadiul unor discuii concretizate ntr-o
promisiune unilateral de a contracta, dac ofertantul nu-i poate
retracta liber oferta, exist contract n curs.
Casaia franceza a declarat prohibite clauzele de
rezoluiune sau reziliere de plin drept n caz de redresare sau
lichidare judiciar, deoarece acestea ar fi putut deveni
adevrate clauze de stil, golind legea de coninut; n prezent
constatm c i practica contractelor din Romnia tinde a
141
La notion de contrat en cours louverture de la procedure de redresement

judiciaire, Les petites affiches nr.133/1993, p.4-11
346
introduce astfel de clauze care ar trebui prohibite pentru

identitate de raiune.
Pentru contractele comune (afara de contractul de
nchiriere) care iau sfrit prin ajungere la termen sau prin
rezoluiune (reziliere), s-a decis ca un contract ncheiat pe o durat
nedeterminat a luat sfrit dac a fost regulat denunat iar
preavizul a expirat nainte de deschiderea procedurii.
Pentru un contract cu termen, dac termenul se mplinete
(ia sfrit) nuntrul perioadei de observaie, administratorul nu va
putea asuma contractul deoarece aceasta ar echivala cu
prorogarea unilateral a contractului.
n cazul desfiinrii prin rezoluiune sau reziliere, se cere ca
aceste modaliti s fi operat, adic termenele din comandament
s fi expirat.
Pentru contractele de nchiriere, instanele au considerat, n
majoritatea cazurilor, c ele sunt indispensabile pentru redresare
i, n consecin, au cutat meninerea lor.
Contractele s poata fi executate ulterior
Pentru contractele n care obligaiile principale au fost
executate, ramnnd cteva sechele, (garanii, etc.) s-a decis c
acestea nu mai sunt n curs.
Pentru celelalte, problema esenial este n ce msur
intereseaz activitatea comerciantului debitor; sunt vizate
contractele n care ambele pri mai au obligaii de executat, nu i
cele n care doar o parte mai are de executat.
Nu au fost ntmpinate probleme deosebite la contractele cu
executare succesiva.
Pentru un contract cu executare uno ictu, spre exemplu de
vnzare cumprare, n care cumprtorul se gsete n
procedura de redresare, s-a decis ca contractul nu mai este in curs
daca debitorul a primit marfa i n-a pltit-o integral nainte de
nceperea procedurii, deoarece, n acest caz, vnztorul i va
declara creana.
S-a concluzionat c, n contractele de vnzare-cumprare,
elementul decisiv de apreciere l constituie transferul de
proprietate; dac acesta s-a operat nainte de deschiderea
procedurii, nu mai exist contract n curs.
24.5
Tipuri de contracte
24.5.1 Contracte considerate executate

Legea stabilete la art. 86 alin. 4 c unele contracte nu mai
fac parte din domeniul opiunii lichidatorului. Sunt astfel calificate
ca executate integral contractele de vnzare - cumprare a unor
imobile cu clauza rezervei de proprietate, executate de ctre
vnztorul imobilului; n acest caz vnzarea se consider
347
executat (n totalitate) de ctre vnztorul imobilului iar

lichidatorul nu mai are drept de opiune asupra contractului.
24.5.2 Contracte n care debitorul este locatar art. 86 alin.5
Prezentare teoretic
Pentru contractele de nchiriere n care debitorul este locatar
i pentru cele de munc, respingerea lor este condiionat de
respectarea termenelor legale de preaviz; n cazul n care
contractul prevede termene de preaviz superioare celor legale,
lichidatorul este obligat a respecta pe cele legale mai scurte.
Aceasta nseamn ca n cazurile n spe nu se poate
califica executarea ca fiind sau nu substaial; prin urmare
lichidatorul poate decide rezilierea oricnd nainte de data
prevzut pentru expirarea lor, cu respectarea termenelor de
preaviz.
n situaia n care debitorul locatar nu a pltit chiria pentru
perioada anterioar, locatorul are dreptul s se ndrepte mpotriva
averii debitorului.
Elemente de analiza
Pentru ca practicianul s ia o decizie de meninere a
contractului sau de prsire a cldirii sunt necesare urmtoarele
elemente de analiz:
- Posibilitatea meninerii utilitarilor eseniale, deci de plat
a curentului, apei, gazului, etc.
- Costurile necesare mutrii ntregii activiti pe alt
amplasament la care se aduga o serie de costuri
neprevzute sau necuantificabile care decurg din
evenimente cum ar fi ca posibilii parteneri de afaceri
interesai s nu mai gseasc cu uurin sediul social
- Posibilitile de reglementare a obligaiilor privind chiria
restant, printr-o tranzacie care s prevad o plat
imediat a unui procent din sum plus o ealonare
eventual asortat de garanii
- Posibilitatea de restrngere a spaiului ocupat de ctre
debitor, dac ntreg spaiul nu mai este necesar
- Exist posibilitatea transferrii unei pri a activitii n
spaii cu locaie mai puin central i meninerea doar a
conducerii sau a reprezentrii comerciale ntr-un loc
central, cu vad, etc.
De regul, soluia prsirii spaiului (integral) este asortat
de costuri greu de cuantificat de rezolvarea unor probleme privind
investiii efectuate i fixate n imobil (tmplrie metalic, instalaii,
reele calculator, etc.) ce nu mai pot fi ridicate fr a li se diminua
drastic valoarea, mobilier la comand adecvat respectivei locaii i
care nu poate fi valorificat la un pre rezonabil, etc.
348
24.5.3 Contracte de nchiriere n care debitorul este locator

art. 91
Prezentare teoretica
Pentru aceste situaii, reglementate n art. 91 al Legii
insolvenei, lichidatorul nu mai are posibilitatea de a impune
locatarului rezilierea contractului, chiar cu respectarea unui termen
de preaviz. Aceast prevedere este menit a apra pe locatar
mpotriva unei ruperi anticipate a contractului care l-ar pune n
dificultate, n situaia de a-i transfera precipitat activitatea n alt
parte, ceea ce poate genera efecte de tipul unor cheltuieli
exorbitante, sau pierdere a clientelei, etc.
Legea reglementeaz dou opiuni la ndemna locatarului
pentru cazul - destul de probabil n care datorit dificultilor
financiare ale debitorului, acesta nu va mai putea sau nu va mai
consimi a asigura furnizarea serviciilor la care s-a obligat ca
proprietar i care sunt incluse n nivelul chiriei.
Interpretnd art.91 din Lege n corelaie cu art.92,
consideram c situaia se refer doar la serviciile pe care
locatorul le presteaz el personal, deoarece asigurarea
serviciilor furnizate de regiile specializate ca energia electric, apa,
telefonul etc., prin contracte directe, oblig pe debitorul locator s
le redirijeze spre locatar.
Exista totui posibilitatea ca debitorul locator s opteze
pentru suprimarea acestei activiti i s solicite furnizorilor unici
de servicii ntreruperea lor pentru o anumita cldire.
Dac debitorul, prin lichidator, va decide sa refuze prestarea
serviciilor datorate, fie cele redirijate de la furnizorii unici, fie cele
asigurate de el (paza, ntreinere, etc.) locatarul are opiunea
paradirii imobilului cu solicitare de daune interese sau opiunea
rmnerii n posesiunea imobilelor.
n varianta pstrrii posesiei imobilului, chiriaul va reine din
chirie contravaloarea serviciilor ce nu-i sunt prestate, dup o
estimare pe baza preurilor practicate n ultima lun anterioar.
Legea rpete dreptul acestui locatar la daune interese n
cazul n care decide s rmn n imobil.
Datorit dezavantajelor presupuse de o mutare precipitat
mai ales cnd este vorba de instalaii, echipamente ce necesit
montaj etc., s-ar putea ca locatarul s aleag rmnerea cu riscul
ntreruperii unor servicii eseniale pentru el, risc ce poate fi
diminuat prin preluarea contractelor de furnitur.
Credem c se poate justifica protecia debitorului contra
daunelor interese dar numai cnd este vorba de obligaiile sale
personale; ori legea se refer la orice servicii datorate de
proprietar chiriaului ceea ce pare excesiv dac debitorul decide
ntreruperea energiei, apei, etc.
349
Nu se poate argumenta c n acest caz locatarul poate

evacua cldirea solicitnd daune interese, pentru c, datorit
situaiei debitorului, creana nscuta astfel nu va avea sori de a fi
ndestulat.
Elemente de analiz
Din punct de vedere al locatorului soluia pstrrii n spaiile
sale a unor chiriai pe perioade ct de lungi este favorabil din
punct de vedere al:
- Asigurrii veniturilor debitoarei, venituri stabile
- Meninerii ntreinerii i funcionabilitii spaiilor
nchiriate de ctre chiriai
Contractele nu trebuie ncheiate pe perioade att de lungi
nct s compromit vnzarea acestor active.
Debitoarea, dac poate asigura n continuare furnizarea
serviciilor eseniale sau poate asigura preluarea contractelor direct
de ctre chiriai, trebuie s urmreasc creterea gradului de
ocupare a spatiilor nchiriate de ctre chiriai ce pot plti, ce pot
depune o garanie de 1-3 luni pentru chiria datorat.
Stabilitatea, bazat pe o corect estimare a chiriailor, este
necesar deoarece o prea mare volatilitate n rndul acestora
presupune perioade repetate de reamenjri, mutri, dispute, etc.
ce risc s diminueze veniturile din nchiriere.
Pentru spaii izolate, situate n locuri ndeprtate de
activitatea principal a societii, este preferabil orice nchiriere
deoarece paza este dificil i costisitoare pentru un activ nchis,
chiriaul avnd tot interesul de a ntreine i menine n bun stare
spaiile ce-i sunt necesare activitii sale productive.
24.5.4 Contracte avnd ca obiect bunuri n tranzit
Prezentare teoretic
Vnztorul unui bun mobil care nu a ajuns nc n posesia
debitorului la data deschiderii procedurii l poate lua napoi conform
prevederilor art. 87 din Lege, pltind toate cheltuielile implicate de
aceasta i restituind avansurile primite. Se consider c bunul este
livrat dac ntre timp transportatorul l-a pus la dispoziia debitorului
comprtor sau dac acesta l-a vndut sau gajat ntre timp.
n cazul n care lichidatorul cere ca bunul s fie pus la
dispoziia sa, va trebui s asigure plata sa integral; aceast
msur de protecie este logic, considerndu-se ca creana
vnztorului este ulterioar ncetrii plilor datorit meninerii
contractului de ctre lichidator.
Elemente de analiz
Posibilitatea vnztorului (debitor) de a recupera bunul
implic o decizie bazat pe urmtoarele aspecte:
350
dac bunul este esenial activitii sale viitoare; de

regul nu este cazul la produsele finite destinate
vnzrii, acestea urmnd a fi ncasate, cash-ul fiind
esenial n procedura Legii insolvenei (cash is king).
n acest caz regula este ne-recuperarea bunului i
ncasarea contravalorii; dac ns analizele arat c
comprtorul bunului are dificulti de plat, bunul
trebuie recuperat dar revndut pe traseu unui alt
comparator solvabil.
Situaia este diferit dac bunul mobil vndut constituie
un mijloc de producie esenial al debitoarei i a fost
vndut la un pre ce nu asigur nlocuirea sa cu un bun
avnd aceleai caliti. n acest caz bunul trebuie
recuperat chiar cu riscul unor cheltuieli suplimentare de
transport, depozitare, montare.
24.5.5 Contracte avnd ca obiect bunuri sau valori cotate pe

piee reglementate
Textul nou introdus la art. 88 reglementeaz situaia n care
debitorul este parte a unui contract cuprins ntr-un acord master de
netting, prevznd transferul anumitor mrfuri, titluri reprezentative
ale mrfurilor sau active financiare cotate pe o pia reglementat
de mrfuri, servicii i instrumente finaciare derivate, la o anumit
dat sau ntr-o perioad de timp i scadena intervine sau perioada
expir dup data deschiderii procedurii.
n acest caz se va executa o operaiune de compensare
bilateral a tuturor contractelor cuprinse n acordul master de
netting respectiv.
Dac din operaiune averea debitorului n insolven va mai
avea de ncasat o diferen urmeaz s o ncaseze iar dac
rezult o obligaie a averii debitorului aceast va fi nscris n
tabelul de creane.
24.5.6 Contracte de comision
Comisionarul poate deveni subiect al unei proceduri de
faliment; n acest moment el poate fi n posesia unor bunuri
aparinnd comitentului, bunuri care, conform regulilor
comisionului, n raporturile dintre comitent i comisionar, se
consider c au fost dobndite de ctre comitent direct de la ter,
dei acesta din urm a tratat cu comisionarul.
Comisionarul poate avea nsrcinarea de a cumpra mrfuri
ori valori mobiliare pentru comitent, de a vinde mrfurile i titlurile
comitentului sau i una i alta. n aceste cazuri, conform
dispoziiilor art.89 din Lege, comitentul are dou variante, care nu
mai depind de opiunea lichidatorului i anume:
351
S-i recupereze bunurile n natur; aceast operaiune

i d avantajul siguranei recuperrii valorii i este
uurat de mprejurarea c, n privina mrfurilor,
comisionarii din Romnia nu au, de regul, depozite
proprii, marfa trecnd direct de la vnztor la
comprtor;
S prezinte creana sa la masa pasiva a comisionarului
n cazul c opteaz pentru contravaloarea mrfii
24.5.7 Contracte de consignaie

Prezentare teoretic
O prima reglementare a art.90 din Lege vizeaz pe
consignatarul care deine bunurile consignantului n momentul
declanrii procedurii.
n virtutea regulilor contractului de consignaie, reglementat
prin Legea nr.178/1934, proprietarul i poate revendica bunul pe
calea unei ordonane prezideniale; pentru evitarea acestei
proceduri contencioase, legea prevede restituire bunului.
24.5.8 Alte contracte.
n acelai art. 90 se reglementeaz cazul general n care
debitorul deine bunul altuia n baza unui contract preexistent care
ns nu-i confer calitatea de proprietar.
Astfel de situaii se ntlnesc n cazurile:
- Vnzrii cu clauza rezervei de proprietate;
- Contractului de depozit;
- Contractului de leasing;
- Contractului de gaj;
- Contractului de comodat;
- Contractului de expoziie, recondiionare,
n toate aceste cazuri proprietarul este n drept a-i recupera
bunurile, respectiv a nu lsa ca aceste bunuri s fie considerate ca
aparinnd averii debitorului doar pentru c se gseau n posesia
acestuia.
Debitorul poate reine bunul n garanie pentru plata unor
servicii fcute proprietarului (depozitare, transport, recondiionare,
etc.) dar numai pn la plata acestora.
Unii autori considera c practicarea clauzei rezervei de
proprietate i acordarea tuturor drepturilor ce rezulta de aici este
pgubitoare pentru procedurile colective deoarece acioneaz doar
n beneficiul furnizorilor de mrfuri i poate compromite
reorganizarea nc din faza sa iniial.
Alin.2 al art.90 face o distincie ntre situaiile n care marfa
mai este sau nu n posesia debitorului la data declanrii
procedurii.
352
Dac debitorul era n posesia mrfii la data declanrii dar a

nstrinat-o, va fi obligat pentru ntreaga ei valoare, daca ns nu
mai era posesor i nu o poate recupera de la actualul deintor va
fi obligat numai pentru valoarea pe care marfa o avea la data
respectiv.
24.5.9 Contractul de lohn
Prezentare teoretic
Cazul cel mai frecvent l reprezint operaiunile de
perfecionare (lohn) n care cel ce face prelucrarea se gsete, la
deschiderea procedurii, n posesia bunurilor altei persoane, n care
a investit i el o valoare considerabil de manoper, furnituri, etc.
Deoarece textul legii prevede doar soluii pentru situaii foarte clare
(garanii), soluia de principiu trebuie s fie cea mai eficient pentru
ambii parteneri. Proprietarul nu-i poate recupera bunurile fr al
despgubi pe executantul (procesatorul) prestaiilor n lohn, care
poate invoca cu succes debitum cum re junctum pentru a pstra
posesia bunurilor; de aceea, soluia vnzrii bunurilor ctre clientul
cruia i erau destinate - avnd de regul imprimat i emblema
acestui client sau marca sa de fabric - este cea mai
corespunztoare, urmnd ca banii s fie mprii ntre proprietarul
mrfii i procesatorul n lohn, pe baza unui mecanism contractual.
Elemente de analiz
Nu este recomandabil ncercarea procesatorului (debitor)
de a lua marf n proprietate deoarece:
- costurile de stocare i paz sunt mari datorit duratei
procedurilor judiciare
- cantitile mari de mrfuri gsesc greu ali comparatori
dect cei iniiali
- trecerea sezonului poate compromite vnzarea mrfii n
condiii corespunztoare
24.5.10 Contracte de furnitur
n actualul sistem de organizare al prestrii serviciilor
specializate, cele eseniale sunt privilegiul unor regii sau companii
care au monopolul sau cvasi monopolul acestor activiti cum ar
fi telefoanele, energia electric, termic, apa, etc.
n scopul protejrii anselor de reorganizare acordate
debitorului, forma iniial a legii interzicea acestor furnizori s
ntrerup, s schimbe, s refuze furnizarea pe motivul neplii unor
facturi anterioare sau a nregistrrii unei cereri introductive contra
debitorului.
353
Evident c, pe msura realizrii unei situaii concureniale n

anumite sectoare, aceast msur de protecie poate fi atenuat;
deja sunt firme concurente n domeniul salubrizrii, al telefoniei
(telefoane celulare) etc.
n actuala reglementare, datorit trecerii lor n seciunea
Reorganizarea, se pune ntrebarea dac prevederile art. 38, care
prevd protecia debitorului contra ntreruperii serviciilor prestate
de ctre furnizori n perioada de reorganizare, ntrerupere ce poate
compromite orice reorganizare ulterioara i chiar valorificarea
bunurilor la preuri de pia, sunt sau nu aplicabile i n cazul
lichidrii falimentare, ba mai mult, i n perioada de observaie.
De aceea, recenta modificare mpiedic ntreruperea
furnizrii de utiliti fa de clienii n insolven captivi, pentru
toate fazele procedurii.
Aceast msur de protecie se justific deoarece n
reglementrile interne ale acestor furnizori se prevede
suspendarea i debranarea clienilor n caz de neplat dup un
anumit numr de zile. Consecinele pentru aceste regii nu sunt
foarte grave pentru c reelele odat instalate ele au un cost fix
indiferent dac tranziteaz un flux prin ele sau nu; de aceea, chiar
plata cu ntrziere le ofer compensarea unui anumit nivel al
costurilor.
Pentru a oferi totui o compensaie furnizorilor care oricum
factureaz n avans garanii tuturor abonailor tribunalul poate
obliga pe debitor s depun la o banc comercial o cauiune de
maximum 30% din valoarea serviciilor prestate i neachitate.
Dac furnizorul a introdus aceast cerere i debitorul nu a
putut depune garania, legea d dreptul la ntreruperea serviciilor;
expresia prin derogare de la dispoziiile alin.(1) ne poate sugera
aceast interpretare, n corelaie cu caracterizarea depunerii
cauiunii drept condiie pentru ndatorirea furnizorului de a-i presta
serviciile sale.
Din pcate majoritatea consumatorilor de utiliti sunt
captivi, neavnd din punct de vedere tehnic posibilitatea de a se
aproviziona de la alt furnizor de utiliti.
De regul accesul la furnizori alternativi - cnd este tehnic
posibil este ngreunat de lipsa de bonitate a debitoarei intrate n
procedur, de necesitatea de a face investiii n noi instalaii (ex.
centrale pe gaz ca alternativ de nclzire la agentul termic
tradiional, etc.)
24.5.11 Contractul de prestri servicii specializate
Este posibil ca debitorul s fi fost angrenat n contracte prin
care avea obligaia de a presta servicii specializate sau cu
caracter personal.
Jurisprudena francez a admis n aceast categorie
contractul de mandat, de comision, de concesiune a unei licene
354
de exploatare, de concesiune comercial exclusiv, franchising,

etc.
Aceste contracte ar trebui s fie reziliate dac fiina
debitorului dispare, deoarece se presupune ca au fost ncheiate
innd seama de calitile acestuia. Administratorul sau lichidatorul,
pe baza dispoziiilor art. 92 din Lege, pot rezilia contractul avnd n
vedere caracterul strict personal sau specializat al serviciilor la
care s-a obligat debitorul.
n cazul rezilierii credem c cocontractantul va fi n drept a
solicita daune interese, n afara contravalorii plilor efectuate
pentru servicii din cadrul contractului, sub forma de avansuri sau
pli periodice.
Creditorul ns poate accepta efectuarea prestaiei de ctre
o persoan desemnat de ctre judectorul-sindic sau lichidator /
administrator judiciar;.
24.5.12 Contracte cu executare succesiv
Conform dispoziiilor art. 86 alin.7 din Lege, daca lichidatorul
decide meninerea unui astfel de contract, nu poate fi obligat a face
plata obligaiilor restante ale debitorului din perioada anterioara
nceperii procedurii. Aceste sume vor veni la masa pasiva cu
regimul pe care-l au creanele respective.
24.5.13 Contracte de societate
Prezentare teoretic
Debitorul aflat n ncetare de plai persoana fizic sau
persoana juridic poate fi la rndul sau angajat ntr-un alt
contract de societate ca asociat cu rspundere limitat sau
nelimitat ori ca acionar.
Conform dispoziiilor Legii nr.31/1990, falimentul unui
asociat duce ope legis la dizolvarea terei societi n urmtoarele
cazuri:
- Societatea n nume colectiv care, urmare a falimentului,
rmne cu un singur asociat;
- Societile n comandit, cnd falimentul privete pe
unicul asociat comanditat sau comanditar;
- Societatea cu rspundere limitata cu asociat unic, prin
falimentul acestuia.
Conform prevederilor art. 93 al Legii insolvenei, n cazurile
n care nregistrarea cererii introductive nu produce automat
dizolvarea societilor n care particip debitorul ca asociat,
judectorul-sindic poate decide lichidarea drepturilor sale n
respectivele societi sau, dimpotriv, pstrarea sa ca asociat.
355
Elemente de analiz
Legea face vorbire despre lichidarea drepturilor debitorului
n acea societate potrivit ultimului raport financiar aprobat; este
evident c, dac momentul deciziei judectorului-sindic este fixat
ntre data diferitelor rapoarte financiare, se va avea n vedere
situaia din momentul deciziei (actualizat).
Lichidarea drepturilor debitorului se face pe calea cesiunii
titlurilor sale de participare, n modalitatea care:
- aduce cea mai mare valoare (pre) n activul debitorului;
- permite continuarea activitii de lichidare n cele mai
bune condiii, dac aceasta este condiionat de
exploatarea unor active ale terei societi;
n mod frecvent vnzarea acestor participaii nu aduce o
valoare important n patrimoniul societii debitoare, datorit
condiiilor impuse de vnzare. Practicianul ar trebui s identifice
persoanele interesate n a achiziiona aceste aciuni, persoane ce
doresc s-i creeze o anumit majoritate n tera societate, pentru
a o controla, a impune anumite decizii, etc.
Evaluarea acestor participaii este important i prin prisma
activelor deinute de ctre tera societate, creterea rapida i
exponenial preului de pia al imobilelor putnd aduce un plus
substanial de valoare participaiilor n astfel de societi.
Opiunea judectorului-sindic va fi de lichidare n cazul n
care retragerea (forat) a debitorului din tera societate ar fi
nsoit de o puternic compensaie n bani a drepturilor acestuia,
de natura a-i nlesni plata pasivului.
Legea d dreptul judectorului-sindic de a decide rmnerea
debitorului n tera societate, cu acordul celorlali asociai; credem
c declanarea falimentului duce obligatoriu la discutarea
oportunitii pstrrii debitorului ca asociat sau acionar, putnd fi
cerut i de ceilali asociai (acionari).
S-a artat c aceast facultate a judectorului-sindic
reprezint o excepie notabil de la prevederile art.66.al legii
nr.31/1990 republicat.
24.5.14 Contractele de munc
Noul text al art. 86, al. 6 dispune c prin derogare de la
prevederile Codului muncii, n procedura simplificat, precum i n
cazul intrrii n faliment n procedura general, ncetarea
contractelor individuale de munc ale personalului debitorului va
interveni de urgen, fr a fi necesar parcurgerea procedurii de
concediere colectiv; n acest caz lichidatorul va acorda
personalului concediat doar preavizul de 15 zile lucrtoare.
Aceast dispoziie este menit a proteja averea debitorului i
echilibrul dintre creditori, evitnd pli care nu mai sunt necesare
datorit ncetrii previzibile a activitii debitorului.
356
25 Posibilitatea executrii de ctre creditorii

garantai a unor bunuri puse n garanie
25.1
Sediul materiei
Dispoziii legale relevante: art.39 din Legea insolvenei

ART.39
(1) Creditorul titular al unei creane garantate cu ipotec, gaj
sau alt garanie real mobiliar ori drept de retenie de orice fel
poate solicita judectorului-sindic ridicarea suspendrii prevzute
la art. 36 cu privire la creana sa i valorificarea imediat, n cadrul
procedurii, cu aplicarea corespunztoare a dispoziiilor art. 116118 i cu condiia achitrii din pre a cheltuielilor prevzute de art.
121 alin. (1) pct.1, a bunului asupra cruia poart garania sau
dreptul de retenie, n una dintre urmtoarele situaii:
pieirii sau deteriorrii.
(2) n cazurile prevzute la alin. (1) lit. B judectorul-sindic
va putea respinge cererea de ridicare a suspendrii formulat de
creditor, dac administratorul/debitorul propune n schimb
adoptarea uneia sau mai multor msuri menite a oferi o protecie
corespunztoare creanei garantate a creditorului, precum:
a) efectuarea de pli periodice n favoarea creditorului,
pentru acoperirea diminurii valorii obiectului garaniei ori a valorii
prii garantate dintr-o crean cu rang inferior;
b) efectuarea de pli periodice n favoarea creditorului,
pentru satisfacerea dobnzilor, majorrilor i penalitilor de orice
fel i, respectiv, pentru reducerea capitalului creanei sub cota de
diminuare a valorii obiectului garaniei ori a valorii prii garantate
dintr-o crean cu rang inferior;
357
c) novaia obligaiei de garanie prin constituirea unei garanii

suplimentare, reale sau personale, ori prin substituirea obiectului
garaniei cu un alt obiect.
rmnnd debitorului/administratorului sau altei pri interesate
elemente.
25.2
Pentru creditorii garantai dar i pentru cei chirografari care

ar putea fi prejudiciai prin posibilitatea vnzrii bunurilor garantate
sub valoarea lor reala de pia. Pentru administratorul judiciar /
lichidator care trebuie s mpace interesele n prezenta dar cu
scopul final de a maximiza valoarea averii debitoarei.
25.3
Elementele analizei
Din textele legale rezult c practicianul se poate opune

vnzrii de ctre creditorii titulari de garanii n doua cazuri, care
vor fi analizate n cele ce urmeaz:
- Bunurile sunt eseniale unei viitoare reorganizri:
- daca sunt bunuri de tipul utilajelor conductoare
fr de care producia nu poate continua sau
afecteaz capacitatea de producie producnd
locuri nguste (bottle neck) pe fluxul de fabricaie,
pot fi caracterizate ca eseniale
- daca proiectul planului de reorganizare prevede, n
urma analizrii cauzelor insolvenei, pe baza
studiilor capacitii de absorbie a pieei, etc.,
abandonarea
respectivei
activiti
i
reutilizarea/reconversia spaiului n alt scop, acele
bunuri nu pot fi considerate eseniale pentru o
viitoare reorganizare
Pe aceste baze rezult implicit c decizia privind vnzarea
de ctre creditor a bunurilor ce-i sunt puse n garanie nu se poate
face nainte de a dispune de proiectul planului de reorganizare sau
cel puin de analizele pertinente pentru a decide asupra utilitii
acelui bun ntr-o eventual reorganizare
- Bunurile respective fac parte dintr-un ansamblu a crui
valoare ar fi sensibil diminuat ca urmare a vnzrii lor
separate
Ex.: un ansamblu (linie de fabricaie) conine 10 bunuri dintre
care un utilaj specializat este pus n garanie
Preul de pia obtenabil pentru acest ansamblu este de
100.000 Euro.
358
Creditorul garantat are o ofert serioas i real pentru

utilajul adus n garanie de 30.000 de Euro.
Fr acest utilaj celelalte 9 bunuri (utilaje) se vor vinde
individual la cca 5.000 Euro/bucat, deci n total 45.000 Euro.
n acest caz soluia logic de valorificare la maxim a activului
este de vnzare ca ansamblu la 100.000 Euro i plata n contul
creditorului garantat (distribuirea) a sumei de 30.000 Euro, dei
teoretic bunul su reprezinta doar 10% din valoarea evaluat (sau
contabil) a ansamblului i pstrarea n masa activ a restului de
70.000 Euro, oricum superior sumei de 45.000 Euro ce s-ar fi
obinut din vnzarea celor 9 utilaje negarantate, separat de utilajul
pus n garanie.
359
26 Modalitile de valorificare a bunurilor din averea

debitorului
26.1
Sediul materiei
Dispoziii legale relevante: art.116 i 118 din Legea

insolvenei
ART. 116
(1) Lichidarea bunurilor din averea debitorului va fi efectuat
de lichidator sub controlul judectorului-sindic. Pentru maximizarea
valorii averii debitorului, lichidatorul va face toate demersurile de
expunere la pia, ntr-o form adecvat, a acestora, cheltuielile de
publicitate fiind suportate din averea debitorului.
funcionare - sau individual. Metoda de vnzare a bunurilor,
respectiv licitaie public, negociere direct sau o combinaie a
celor dou, va fi aprobat de adunarea creditorilor, pe baza
propunerii lichidatorului i a recomandrii comitetului creditorilor.
Lichidatorul va prezenta i regulamentul de vnzare
corespunztor.
evaluare.
ART. 118
(1) Imobilele vor putea fi vndute direct, n urma propunerii
lichidatorului, aprobat de adunarea creditorilor.
(2) Propunerea lichidatorului va trebui s identifice imobilul
prin situaia de pe teren i prin datele din registrele de publicitate
imobiliar, s arate sarcinile de care este grevat i s indice pasul
de supraofertare i data pn la care, n caz de aprobare a
vnzrii, sunt acceptate supraoferte.
(3) Lichidatorul va convoca o adunarea creditorilor, n
termen de maximum 20 de zile de la data propunerii, notificnd
propunerea administratorul special, creditorilor cu garanii reale
asupra bunului, titularilor unor drepturi de retenie de orice fel i
360
comitetului creditorilor, supunnd votului adunrii creditorilor

propunerea de vnzare.
(4) Ulterior aprobrii de ctre adunarea creditorilor, vnzarea
va putea fi fcut, sub sanciunea nulitii, numai dup 30 de zile
de la data ultimei publicri fcute de lichidator n ziar a anunului
privind condiiile de supraofertare.
26.2
Pentru creditori, judectorul-sindic, administratorul judiciar,

lichidator, dar i pentru asociai / acionari.
26.3
Elementele analizei
Modaliti de valorificare a bunurilor imobile

ntotdeauna trebuie fcut evaluarea pentru vnzare n
ansambluri sau ut singuli, pentru a putea compara att veniturile
ct i costurile
De regul costurile aferente dezmembrrii, demontrii,
parcelrii, etc., sunt subestimate n calcule, iar rezultatele sunt
supraestimate
Licitaiile / Negocierea direct
- condiii / restricii ct mai puine puse celor interesai
- decizia ntre o sum imediat (mai mic) i un pre mai
bun, dar pltibil la termen; varianta a doua are riscul
ntreruperii plilor, procese pentru restituirea sumei,
dac s-a dat posesia cu evaluarea pagubelor, etc.
Terenuri fr construcii
Terenurile fr construcii care nu necesit paz i implic
doar costuri cu impozitul pe teren ar trebui pstrate pentru a fi
vndute ultimele, avnd n vedere tendina constant de cretere a
preurilor din ultimii 5 ani, precum i continuarea creterii n
perspectiva aderrii la Uniunea European.
De asemenea, pentru terenuri de suprafa mare, pretabile
pentru ansambluri rezideniale, este de analizat i varianta
parcelrii pe loturi, cu toate c aceast operaiune presupune:
- cheltuieli cu planuri, proiecte, avize, autorizaii
- cedarea unor fii de teren n folosul primriei pentru
strzi
- elaborarea unor planuri de urbanism zonale pe
cheltuiala iniiatorului etc.
n acest caz, costurile se compar cu diferena de pre pe
mp disponibil dup parcelare fa de preul pe ntregul lot, raportat
la ntreaga suprafa nainte de parcelare
Este de analizat i posibilitatea asocierii cu un promotor
imobiliar n vederea constituirii de ansambluri rezideniale (blocuri,
vile) cu participarea la excedentul astfel rezultat ca urmare a
innobilrii terenului respectiv.
361
Terenuri cu construcii
Din ce n ce mai frecvent varianta demolrii construciilor i
valorificrii terenului liber pare mai profitabil, cel puin n
aglomerrile urbane.
Pentru a estima eficiena proiectului trebuiesc considerate:
- costul demolrii construciilor, n varianta
- manuala, cu recuperare de materiale refolosibile
(igle, grinzi, crmizi, etc.)
- prin implozie sau mecanica, fr recuperare de
materiale valorificabile (oferte de la firme
specializate)
- costul neutralizrii fundaiilor, care poate fi superior
costului demolrii prii supraterane a cldirii
- costul autorizaiilor de demolare
- riscul afectrii unor cldiri/ construcii nvecinate
- riscul producerii unor incendii din cauza abordrii
necorespunztoare a demolrii (ex. taiere cu flacra a
unor instalaii/ evi prin care au circulat produse
inflamabile)
- costuri aferente depozitrii materialelor rezultate din
demolare (moloz, etc.), n cazul n care nu se gsete
un beneficiar pentru umpluturi; acest cost implic att
transportul, dar i costurile deponentului
Construcii
Este discutabil i amenajarea (reamenajarea) unei
construcii existente astfel nct preul de pia al acesteia s
creasc peste nivelul costurilor adiionale de reamenajare. Spre
ex.:
- bloc de locuine de mansardat i reparat instalaiile
- hale industriale mari de partajat i de organizat o
modalitate de management a utilitarilor
Fier vechi, instalaii dezafectate
- sunt necesare studii pentru a stabili:
- coninutul metalului (metale rare)
- modalitile de demontare sau tiere
- evoluia preului pe pia n perspectiva
- eventualele restricii legate de comercializarea sau
exportul fierului vechi
Valorificarea creanelor
Legea insolvenei dispune la Art. 117 ca:
(1) n cazul propunerii de vnzare n bloc, lichidatorul va
prezenta comitetului creditorilor un raport n care vor fi indicate,
descrise i evaluate bunurile ce urmeaz a fi vndute mpreun,
precizndu-se i sarcinile de care, eventual, sunt grevate, nsoit
de propuneri viznd modalitile de vnzare. O copie de pe raport
va fi depus la grefa tribunalului, unde va putea fi studiat de orice
alt parte interesat.
362
(2) Raportul prevzut la alin. (1) va cuprinde propuneri

privind modalitatea de vnzare n bloc, dup cum urmeaz:
a) vnzare prin negociere direct ctre un cumprtor deja
identificat, cu precizarea condiiilor minime ale contractului, cum ar
fi preul i modalitatea de plat;
b) vnzare prin negociere direct, fr cumprtor
identificat, cu precizarea preului minim propus. n acest caz,
lichidatorul poate negocia preul concret al vnzrii bunurilor, iar
dac preul minim nu se poate obine, adunarea creditorilor se va
ntruni din nou pentru a decide dac preul minim iniial scade sau
urmeaz s se treac la vnzarea individual a bunurilor;
c) vnzarea la licitaie.
(3) Lichidatorul va convoca adunarea creditorilor n termen
de maximum 20 de zile de la data edinei comitetului creditorilor,
ntiinndu-i pe creditori despre posibilitatea studierii raportului i
a procesului verbal al edinei comitetului creditorilor privind
raportul.
(4) Dac adunarea creditorilor aprob raportul, judectorulsindic va da, printr-o ncheiere, dispoziie lichidatorului s
efectueze actele i operaiunile de lichidare, n condiiile propuse n
raport.
(5) Prevederile alin. (1) - (4) se aplic, n mod
corespunztor, i pentru autorizarea vnzrii n bloc a
creanelor deinute de debitor mpotriva unor tere persoane.
n foarte multe cazuri, societile asupra crora debitoarea
aflat n insolven deine creane se afl, la rndul lor, n situaii
dificile din punct de vedere al posibilitilor de a-i onora obligaiile,
astfel c uneori, chiar n posesia unei hotrri judectoreti
executorii, nu sunt bunuri sau valori recuperabile.
n aceste condiii, uneori este preferabil cedarea creanelor
n cursul judecii, pentru a evita acumularea altor cheltuieli.
Evident ns c societile specializate n recuperarea creanelor
vor accepta numai creane recuperabile sau pachete de creane,
att recuperabile, dar amestecate cu unele fr anse de
recuperare.
Avantajele comerciale ale cedrii acestor creane sunt dintre
urmtoarele:
- se ncaseaz imediat o anumita sum de bani
- se poate scurta procedura Legii insolvenei care altfel ar
continua pn la clarificarea (ntr-un sens sau n altul)
situaiei debitorilor, mai ales a clienilor aflai la rndul lor
n insolven; continuarea procedurii dup vnzarea
bunurilor doar pentru recuperarea creanelor, este, de
regul, aductoare de cheltuieli pentru averea
debitoarei, n suma superioar recuperrilor efective
(reale) de creane: aceste cheltuieli sunt pentru
meninerea sediului debitoarei, comunicaii, transport,
birotic, personal angajat sau colaboratori, etc.
363
se economisesc costurile de recuperare constnd n

deplasri la procese, susinerea acestora (costuri de
personal), cheltuieli auxiliare acestora etc.
Pentru a discuta preul cesiunii la pachet este necesar
obinerea unor informaii referitoare la starea economic a
debitorilor, dup cum urmeaz:
- La debitorii n insolven: tabelul definitiv al creanelor,
poziia debitoarei n tablou, valoarea prezumat a
activului falimentar, perspectivele unor distribuiri care,
de regul, se opresc la clasa de la art. 123 pct.4
(creditorii bugetari).
- La debitorii aflai n cursul normal al activitii, este
necesar estimarea anselor de ctig n procesul
comercial respectiv i cunoaterea conturilor bancare
ale debitoarei.
364
27 ncheierea de tranzacii
27.1
Sediul materiei
ART. 25 lit.j
Principalele atribuii ale administratorului, n cadrul prezentei
legi, sunt:
..
m) cu condiia confirmrii de ctre judectorul-sindic,
ncheierea de tranzacii, ;
27.2
Judectorul sindic trebuie s dein elemente de apreciere

comparativ (rezultat i cheltuieli) pentru ipotezele comparate:
continuarea litigiului sau ncheierea (aprobarea ) tranzaciei.
27.3
Elementele analizei
De regul, costurile aferente continurii litigiului sunt greu de

estimat la momentul discutrii tranzaciei. n mod prudent, trebuie
luate n considerare i costurile neprevzute, chiar dac sunt greu
de evaluat (dificultatea evalurii nu este motiv pentru a nu face nici
o evaluare).
Trebuie inut seama de faptul c, dac vnzarea bunurilor a
fost ncheiat, toat procedura st pe loc doar pentru a realiza
ncasarea creanelor; n aceast ipotez toate cheltuielile
procedurii (salarii angajai / colaboratori, chirie, utiliti, etc.) vor fi
aferente exclusiv activitii de recuperare a creanelor constituind
costul total al activitii de recuperare, ca i costuri indirecte (de
regie) la care urmeaz a se aduna i costurile directe cum ar fi:
- taxe de timbru
- expertize
- deplasri (transport, cazare, diurn) la instanele
competente; la termene se pot estima cel puin 3-4
termene la fiecare dosar
- onorarii avocaiale (dup caz)
- cheltuieli de executare (onorarii executori) dup
eventuala ctigare a procesului
Dup determinarea costurilor, este esenial estimarea
anselor de obinere a unui rezultat favorabil n respectivul litigiu,
dar mai ales a recuperrii efective a sumei, care nu se poate
realiza ntotdeauna datorita situaiei financiare precare a
debitorului respectiv. Dac analiza juridic permite acest rezultat,
din suma ce se sconteaz a se recupera se vor scdea costurile
aferente continurii litigiului, determinate astfel:
365
costurile directe aferente

costurile indirecte (de regie) calculate proporional cu o
cheie de repartizare determinat raional; ex.: suma
estimat a se obine, costurile directe, etc.
Diferena dintre suma estimat a se obine i costurile
aferente ctigrii litigiului conduc la suma pe care se poate
ncheia tranzacia.
Dac se pot aprecia i termenele de recuperare a sumelor
dup ctigarea litigiului se pot aplica i formulele de actualizare
pentru a compara variantele.
366
28 Determinarea prejudiciilor
28.1
Sediul materiei
Art. 22 alin. (4) din Legea insolventei: Dac prin fapta

prevzut la alin. (3) al art.22 administratorul judiciar a cauzat un
prejudiciu, judectorul-sindic va putea, la cererea oricrei pri
interesate, s-l oblige pe administratorul judiciar la acoperirea
prejudiciului produs.
Art.27 alin. (4) din Legea insolventei: Introducerea
prematur, cu rea-credin, de ctre debitor a unei cereri de
deschidere a procedurii atrage rspunderea patrimonial a
debitorului persoan fizic sau a reprezentanilor legali ai
persoanelor juridice debitoare, pentru prejudiciile pricinuite.
Art.33 alin.(3) din Legea insolvenei: La cererea
debitorului, judectorul-sindic i poate obliga pe creditorii care au
introdus cererea s consemneze, n termen de 15 zile, la o banc,
o cauiune de cel mult 10% din valoarea creanelor. Cauiunea va fi
restituit creditorilor, dac cererea lor va fi admis. Dac cererea
va fi respins, cauiunea poate fi folosit pentru a acoperi pagubele
suferite de debitor. Dac nu este consemnat n termen cauiunea,
cererea introductiv va fi respins.
Art. 45 alin.(3) din Legea insolventei: Prejudiciile suferite
de terii de bun-credin, ca urmare a nerespectrii obligaiei
debitorului menionate la alin. (1) i (2), vor fi reparate n mod
exclusiv de persoanele care au ncheiat actele ca reprezentani
legali ai debitorului, fr a fi atins averea debitorului.
Art. 48 alin. (2) din Legea insolvenei: nclcarea
dispoziiilor judectorului-sindic, menionate la alin. (1), atrage
rspunderea bncilor pentru prejudiciul creat, precum i o amend
judiciar de la 4.000 lei la 10.000 lei.
Art. 138 din Legea insolvenei:
(1) Judectorul-sindic poate dispune ca pasivul debitorului,
persoan juridic, ajuns n stare de insolven, s fie suportat de
ctre membrii organelor de conducere - administratori, directori,
cenzori i de orice alt persoan - care au contribuit la ajungerea
debitorului n aceast situaie, prin una dintre urmtoarele fapte:
a) au folosit bunurile sau creditele persoanei juridice n
folosul propriu sau n cel al unei alte persoane;
b) au fcut acte de comer n interes personal, sub
acoperirea persoanei juridice;
c) au dispus, n interes personal, continuarea unei activiti
care ducea n mod vdit persoana juridic la ncetarea de pli;
d) au inut o contabilitate fictiv, au fcut s dispar unele
documente contabile sau nu au inut contabilitatea n conformitate
cu legea;
367
e) au deturnat sau au ascuns o parte din activul persoanei

juridice ori au mrit, n mod fictiv, pasivul acesteia;
f) au folosit mijloace ruintoare pentru a procura persoanei
juridice fonduri, n scopul ntrzierii ncetrii de pli;
g) n luna precedent ncetrii plilor au pltit sau au dispus
s se plteasc cu preferin unui creditor, n dauna celorlali
creditori.
(2) Aplicarea dispoziiilor alin. (1) nu nltur aplicarea legii
penale pentru faptele care constituie infraciuni.
28.2
Aceste decizii trebuie luate de ctre judectorul-sindic pe

baza unor calcule, expertize clare, cu cifre dovedibile.
28.3
Elemente de analiz
art.22 alin. (4) combinat cu art. 27 alin. (4):

prejudiciul
cauzat
prin
nendeplinirea
sau
ndeplinirea cu ntrziere a atribuiilor prevzute de
lege sau stabilite de judectorul-sindic.
Elemente posibile de analiz
Nendeplinirea atribuiilor
- modelul de analiz depinde de tipul obligaiei care nu a
fost ndeplinit
- determinarea prejudiciului: prejudiciul poate consta n:
- nregistrarea unor costuri suplimentare, n ipoteza n
care:
- nu s-a redus personalul
- nu s-au stabilit limite de cheltuieli pentru
deplasare, combustibil, etc.
- s-au fcut investiii fr aprobare
- nu s-au plasat disponibilitile bneti n
depozite (la termen)
- nu s-au rectificat declaraiile de impunere pentru
impozite i taxe locale
- nu s-au denunat contractele pgubitoare pentru
societatea debitoare putndu-se determina
pierderea / contract
- nerealizarea unor venituri, n urmtoarele ipoteze:
- pierderea unor termene care duce la prescripia
drepturilor debitoarei n insolven, dac existau
anse rezonabile de recuperare a respectivelor
creane
- euarea unei vnzri din cauza practicianului,
nerealizndu-se ulterior acelai venit din
vnzare
- lipsa aciunilor pentru urmrirea debitorilor
368
valorificarea bunurilor n mod necorespunztor,

adic:
- contrar dispoziiilor legale
- cu neglijarea unor oferte ferme
- nerealizarea sarcinilor de paz i conservare a
activelor din averea debitoarei, urmat de furturi,
lipsuri, distrugeri, etc.
ndeplinirea cu ntrziere a atribuiilor
Prejudiciul se determin aplicnd asupra debitului (cost
suplimentar sau venit nerealizat / diminuat) formele adecvate
calculrii time costs, respectiv dobnzi, actualizri la inflaie, etc.
art. 27 alin. (4): introducerea prematur i cu rea
credin a cererii de deschidere a procedurii
Efecte negative posibile (prejudicii)
- prejudiciu pricinuit acionarilor / asociailor
- scderea cotaiilor aciunilor
- prejudicii pricinuite salariailor
- scderea salariilor, nerespectarea prevederilor
contractelor colective de munc
- prejudiciu pricinuit societii
- dificultatea / oprirea / accesului la finanare (credite
bancare)
- pierderea unor contracte avantajoase i/sau stabilite
pe termen mediu i lung
- ratarea unor negocieri de fuziune
- prejudicii cauzate terilor
- neplata facturilor curente
- neplata furnizorilor de utiliti
- mpiedicarea constituirii unor garanii n favoarea
terilor creditori, etc.
art. 33 alin. (4): pagube produse debitorului prin
cereri nentemeiat introduse de ctre creditori
Efecte negative similare cu cele menionate la pct.
precedent referitor la prejudiciile cauzate acionarilor/asociailor i,
respectiv, societii.
art.45 alin. (3) coroborat cu alin. (1) i (2) = lipsa
meniunii n insolven / n reorganizare / n
faliment pe actele debitoarei
Efecte de natura prejudiciului:
- terii ncheie contracte care nu sunt onorate, contracte
pe care terii nu le-ar fi ncheiat sau le-ar fi ncheiat n
alte condiii - de plat cu garanii, etc. dac ar fi
cunoscut faptul c debitoarea este n procedura Legii
insolvenei
- terii ncheie contracte ce vor fi doar parial onorate
datorit faptului c prestaiile acestora vor intra pe o
ordine de prioritate inferioar creanelor garantate
-
369
terii ncheie contracte care nu sunt ulterior validate de

ctre administratorul judiciar, judectorul sindic sau
comitetul / adunarea creditorilor dac legea impune
astfel de aprobri pentru debitoarea aflat sub incidena
Legii insolventei, iar terul rmne nepltit
art. 48 alin. (2) coroborat cu alin. (1):
Fapta bncilor de a fi pltit fr acordul persoanelor
autorizate.
Prejudiciul poate include:
- recuperarea sumei pltite plus diferenele nefavorabile
de curs valutar, inclusiv diferena dintre cursul bncii
respective i cursul practicat de BNR
- rata dobnzii la depozite practicat de acea banc
- comisioanele percepute
- eventuale cheltuieli cu executorul judectoresc
- pierderea comparativ cu randamentul adus de investiia
n titluri de stat
art. 138 alin.(1): care parte din pasiv trebuie
suportat de ctre conducerea societii
- Legea face vorbire despre o parte a pasivului.
- Dintre faptele de la lit. a) g), pentru unele s-ar putea
stabili prejudiciul produs prin respectivele fapte, astfel:
a) efectele folosirii bunurilor / creditelor persoanei juridice n
folos propriu sau efectele produse de lipsa aportului acestor bunuri
/ credite n economia general a persoanei juridice
c) efectele negative ale continurii activitii sau foloasele
personale obinute, dac acestea sunt superioare efectelor
negative
e) efectele de genul:
- valoarea (preul de pia) activelor ascunse (debite)
- cuantumul mririi fictive a pasivului (creanele fictive
contabilizate)
f) dobnzile pltite pentru credite obinute n condiii
ruintoare sau
- doar diferena pn la dobnda pieei pentru astfel de
societi debitoare
g) sumele pltite cu preferin unor creditori, actualizate la
data analizei
- Efecte pentru faptele prevzute la lit. b) i d)
b) efectuarea de acte de comer n interes personal, sub
acoperirea persoanei juridice;
Aceast fapt poate conduce la pagube n patrimoniul
societii, ns acestea sunt dificil de evaluat n bani, fiind vorba
despre acte de comer sub acoperirea persoanei juridice;
Eventual, dac se pot identifica pagube constnd n sume
reclamate de ctre teri care au fost prejudiciai creznd c
contracteaz cu societatea, sau profituri realizate de ctre
conductori sau entitile patronate de acetia prin deturnarea
370
contractelor ce ar fi trebuit ncheiate direct de ctre

societatea debitoare n procedur.
d) inerea contabilitii fictive / neconforme cu legea / cu
dispariia unor documente contabile
- Noile reglementri ar fi fost de dorit sa impun o
prezumie de legtur de cauzalitate ntre aceast fapt
i ajungerea n insolven.
Domnul profesor Ion Turcu este de prere c aceast fapt
contribuie de plano la ajungerea n insolven deoarece debitoarea
a renunat voluntar la un instrument strict necesar conducerii
activitii sale.
371
Titlul
programului:
Editorul
materialului:
Data publicrii:
Disclaimer:
Suport pentru mbuntirea i

implementarea legislaiei i jurisprudenei
n materie de faliment
Programul Phare 2002
Ministerul Justiiei
Februarie 2006
Coninutul acestui material nu reprezint n
mod necesar poziia Uniunii Europene

Notiuni Economie

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Notiuni Economie

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

ROMNIA

Programul Phare 2002

Manualul a fost realizat de ctre un consoriu condus de

Standarde internaionale de practic n evaluare ..

Sursele dreptului contabil .......................................

6.4.1 Bilanul ............................................................

13.3 Principalele aspecte urmrite .................................

16.2.3.6 Estimarea impozitului pe profit ................

Plile anticipate ale datoriilor, dac

27.3 Elementele analizei .

1.1.1 Definiii i delimitri noionale

Evaluarea ntreprinderii - Teorie i aplicaie, Alexandru Buglea, Lorant Eros-Stark,

Preul de vnzare este un fapt istoric, indiferent dac a fost

1.1.2 Categorii de valori utilizate n evaluare

Este foarte important ca orice tip de valoare estimat s fie

Standarde Internaionale de Evaluare, Comitetul pentru Standarde Internaionale

conformitate cu Standardele Internaionale de Evaluare, termenul

Valoarea special este un termen legat de un element

Absena unei piee la vedere (o pia pe care mrfurile sunt

n funcie de scopul evalurii se pot deosebi mai multe

1.2.1 Definirea i aria de aplicabilitate

colateral pentru garantarea unei finanri dnd natere unui

Proprietatea asupra bunurilor mobile

Standarde Internaionale de Evaluare, Comitetul pentru Standarde Internaionale

Legea nr. 31/1990 privind Societile Comerciale, republicat.

Activele financiare sunt active necorporale i pot include

Exist i instrumente care nu sunt active financiare. O

CAEN - Clasificarea Activitilor Economiei Naionale

desfura acte i fapte de comer i de a mpri foloasele

Evalurile bazate pe pia, n mod normal, utilizeaz una

Conform acestui principiu o persoan prudent nu va plti pentru un bun sau

1.2.4 Concepte i principii de evaluare

Baza obiectiv pentru estimarea valorii de pia a

separarea activelor n active amortizabile i active

fost tranzacionate recent pe o pia liber. Preurile sunt analizate

Evaluarea bunurilor mobile

Evaluarea bunurilor mobile se poate face prin utilizarea

Evaluarea activelor financiare

Evaluarea activelor financiare este un demers dificil care

ntreprinderile pot fi evaluate din scopuri diferite:

Evaluatorul trebuie s defineasc n mod clar ntreprinderea

Organizaii pe plan mondial i plan naional

1.3.1 Organizaii pe plan mondial

1.3.2 Organizaii pe plan naional

1.4.1 Tipuri de evaluatori autorizai i aria de responsabilitate

Rapoartele elaborate de evaluatori trebuie s fie clare, s nu

Codul Deontologic, Standarde Internaionale de Evaluare, Comitetul pentru

recunoscut, care pune n aplicare standarde obligatorii de

1.5.1 Principii de ntocmire

Dosarul va fi reinut pentru o perioad de cel puin cinci ani de la

n conformitate cu Standardul Internaional de Evaluare nr. 3 - RAPORTAREA

identitatea, situaia juridic i locaia (locaiile)

Aspecte specifice ale evalurii n cazul insolvenei

1.6.1 Rolul evalurii i a evaluatorului

(2) Lichidarea va ncepe ndat dup finalizarea de ctre

evaluatorului, ale firmei sale, rudelor, prietenilor sau

Posibilele conflicte ce sunt cunoscute nainte de efectuarea evalurii vor fi

2 Prezentarea Standardelor Internaionale de

Tipologia Standardelor Internaionale de Evaluare

Evaluarea pornete ntotdeauna de la noiunea de

TIPURI DE VALORI DIFERITE

Schema 2.1.1.Tipurile de proprietate i tipuri de valoare

Schema 2.1.2.Tipurile de valori diferite de valoarea de pia