CAPITOLUL

3
BNCILE COMERCIALE I OPERAIUNILE ACESTORA
Cuprins:

3.1 OPERAIUNILE BNCILOR COMERCIALE: 3.2 TITLURIZAREA CREANELOR BANCARE

3.1 OPERAIUNILE BNCILOR COMERCIALE

Orice operaiune desfurat de bncile comerciale presupune un risc potenial. La nivelul bncilor comerciale se desfoar trei mari tipuri de operaiuni: operaiuni pasive; operaiuni active; operaiuni desfurate n afara bilanului. Toate tipurile de operaiuni bancare presupun fluxuri de fonduri i deci, riscuri de nerambursare.

3.1.1 OPERAIUNILE PASIVE

Operaiunile pasive reprezint pentru banca comercial operaiunile de atragere i constituire a resurselor. Principalele operaiuni pasive ale bncilor comerciale sunt: atragerea de depozite pe diferite maturiti de la persoane fizice i juridice; mprumuturi primite de la clientela bancar i nebancar; constituirea capitalului social i a fondurilor proprii. Banca atrage resursele disponibile pe piaa financiar i le utilizeaz n principal la acordarea de credite, plasarea n titluri (bonuri de tezaur, certificate de trezorerie etc.) sau constituirea de depozite la alte bnci. Constituirea resurselor presupune costuri pentru bncile comerciale, materializate n dobnzile pltite la depozitele i mprumuturile atrase. Ratele dobnzii de pe piaa interbancar romneasc BUBID i BUBOR sunt rate de referin ce sintetizeaz ntreaga activitate derulat pe parcursul unei zile bancare. BUBID (Bucharest Interbank Bid Rate) reprezint rata dobnzii pentru depozitele atrase de bnci, respectiv preul mediu la care se cumpr fondurile de pe piaa interbancar.

BUBOR (Bucharest Interbank Offered Rate) reprezint rata dobnzii pentru depozitele plasate la bnci, respectiv preul mediu la care se vnd fondurile pe piaa interbancar. BUBID este o rat pasiv de dobnd, iar BUBOR o rat activ. Ambele rate se determin ca medii ale cotaiilor bncilor la ora 11 a.m. (ora la Bucureti) n fiecare zi lucrtoare i pentru maturiti diferite. Tabel 3.1 Nivelul mediu al ratelor dobnzilor pe piaa interbancar
Perioada BUBID (%) 13 martie 2003 14 martie 2003 BUBOR (%) 13 martie 2003 14 martie 2003

ON TN SW 1M 3M 6M 9M 12M
Sursa : BNR

15,63 14,31 14,25 14,38 13,81 13,19 13,06 12,63

16,75 14,69 14,69 14,38 13,81 13,19 13,06 12,63

19,75 18,88 18,88 18,18 18,11 17,74 17,44 17,13

21,00 19,31 19,38 18,05 17,99 17,74 17,44 17,13

Decontrile cu banca central cuprind i mprumuturile de refinanare garantate cu titluri de stat sau alte titluri acceptate. Atragerea de depozite interbancare reflect depozitele constituite de alte bnci la banca respectiv. Acestea pot fi depozite la vedere ale bncilor: (cel mult egal o zi lucrtoare), la termen (pe un termen fix, pentru care durata iniial este mai mare dect o zi lucrtoare) i colaterale. Depozitele colaterale sunt constituite de alte bnci sub form de garanie. mprumuturile interbancare cuprind mprumuturile primite de la bnci, grupate n funcie de termene, astfel: mprumuturi de pe o zi pe alta de la bnci, cnd operaiunea se ncheie pe baza unei convenii sau a unui contract pentru o perioad de maximum o zi lucrtoare; mprumuturi la termen primite de la alte bnci, cnd operaiunea se ncheie pe baza unei convenii pentru un termen fix i o durat mai mare de o zi lucrtoare; mprumuturi financiare primite de la bnci sunt primite de la bncile nerezidente, avnd ca beneficiari finali ageni economici nefinanciari, rezideni.

Depozitele bancare apar sub forma conturilor curente, a depozitelor la vedere i a celor la termen. conturile curente deschise clienilor sunt destinate operaiunilor curente de ncasri i pli. n ceea ce privete remunerarea acestora, practicile n rile Uniunii Europene sunt diferite. Astfel, n Frana se aplic principiul ni-ni1, n timp ce n alte state membre UE este bonificat o dobnd la vedere. depozitele la vedere sunt slab remunerate, destinate s primeasc sume de la titular n vederea unei utilizri pe termen scurt. Soldul contului creditor poate fi retras n orice moment, fr preaviz. n practic se ntlnete i cazul n care banca solicit, mai ales pentru sume importante, un preaviz pe termen foarte scurt, de obicei o zi bancar. O observare pe termen lung permite constatarea unei anumite stabiliti2 a depozitelor la vedere, ceea ce permite bncii alocarea lor pe o perioad mai ndelungat. Practica bancar a demonstrat c o parte din depozitele la vedere rmn n conturi pe perioade mai ndelungate. Rezult un sold permanent, care rmne la dispoziia bncilor sub form de pasive stabile. depozitele la termen reprezint o sum depus de titular i aflat la dispoziia bncii pn la o scaden stabilit prin contract, n momentul constituirii depozitului. Depozitul la termen este remunerat la un nivel mai ridicat, care s compenseze imobilizarea fondurilor depuse. Nivelul ratei dobnzii este apropiat de cel al ratei dobnzii pe piaa monetar, pentru o perioad asemntoare. Retragerea sumei nainte de scaden se sancioneaz de ctre bncile comerciale printr-o pierdere de dobnd. Capitalul social este alctuit din totalitatea valorilor nominale a aciunilor emise de banc. Aciunile pot fi nominale sau la purttor. Pentru societile bancare, BNR stabilete i actualizeaz nivelul minim al capitalului social. Bncile comerciale pot majora nivelul capitalului social n baza hotrrii acionarilor i cu acordul BNR, utiliznd urmtoarele surse: - emiterea de noi aciuni; - prime legate de capital rmase dup acoperirea cheltuielilor legate de operaiunile respective; - rezerve constituite din profitul net; - diferene din reevaluarea patrimoniului; - obligaiuni, dividende i datorii convertibile n aciuni; - rezerve constituite din diferene favorabile de curs valutar, conform normelor legale.
1 2

nici remunerare, nici tarificare. vezi C. Basno, N. Dardac i C. Floricel Moned, credit, bnci, EDP, 1999.

Datoriile subordonate reprezint mprumuturi primite n urma unor emisiuni de titluri sau mprumuturi subordonate, cu o scaden nedeterminat sau ndeprtat, a cror rambursare este condiionat de anumite clauze contractuale. Datoriile subordonate sunt incluse n categoria capitalului suplimentar bancar, pn la nivelul de 50% din capitalul propriu. Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli sunt constituite de regul la sfritul exerciiului, pentru elemente de patrimoniu a cror realizare sau plat este incert sau pentru cheltuieli exigibile n perioadele urmtoare.

3.1.2 OPERAIUNILE ACTIVE

Operaiunile active reprezint pentru bncile comerciale operaiunile de utilizare a resurselor mobilizate de ctre instituiile bancare sub forma atragerii de depozite, a contractrii de mprumuturi sau din alte surse n vederea ndeplinirii funciilor specifice. Aa cum se cunoate, o banc are un volum de capital redus n raport cu totalul pasivelor sale, aa nct plasamentele efectuate vor fi corelate cu resursele pe termen scurt, mediu i lung atrase. Operaiunile pasive sunt direct corelate cu cele active. Pe de o parte, din punct de vedere al maturitilor, iar pe de alt parte, din punct de vedere al dobnzilor. Astfel, datorit preferinei ctre lichiditate, deponenii vor urmri s efectueze depuneri pe termene de 12 sau 18 luni, care s le permit i ncasarea unei dobnzi superioare depozitelor la vedere. Dobnzile pasive reprezint pentru bncile comerciale angajarea unor cheltuieli ctre titularii de depozite i creditori. Pentru a nregistra profit bncile trebuie s utilizeze ct mai eficient resursele atrase, astfel nct plasarea lor s se efectueze la rate active de dobnd mai nalte dect cele pltite. La nivel agregat, eficiena este dat de o diferen pozitiv ntre plasamente i resurse, respectiv ntre dobnzile ncasate (active) i cele plasate (pasive). Putem concluziona c unul dintre obiectivele managementului bancar este meninerea pe ansamblu a unui raport supraunitar ntre dobnzile la utilizri i cele la resursele constituite.

Putem scrie: DA 1 , unde numrtorul reprezint dobnda activ, iar numitorul pe cea pasiv. DP Principalele operaiuni active ale bncilor sunt: disponibilul aflat n casierie; conturile curente i depozitele plasate la alte bnci comerciale; conturile curente deschise la banca central; titlurile de trezorerie i alte titluri deinute de banc; creditele de diverse categorii; creanele din leasing; titlurile de participaie; imobilizrile corporale; fondul de comer; imobilizrile necorporale; alte categorii de active. Din analiza principalelor active bancare, remarcm aezarea lor n ordinea descresctoare a gradului de lichiditate. Astfel, numerarul din casierie i depozitele deschise la alte bnci sunt cele mai lichide. Spunem c au un grad nalt de lichiditate. Titlurile deinute au un grad mediu de lichiditate, ntruct valorificarea lor pe pia poate s presupun un anumit timp. Creditele, atta vreme ct sunt restituite la timp (partea de principal + dobnda aferent), avnd un serviciu al datoriei corespunztor nu pot fi rambursate nainte de scaden la cererea instituiei bancare, ci numai la iniiativa beneficiarilor lor. Exist situaia n care bncile pot vinde o parte din credite unor instituii specializate. n rile Uniunii Europene titlurizarea sau securitizarea este foarte dezvoltat. n Germania, ea este apanajul bncilor ipotecare (pfandbrief) i de economii (bausparkasse), n Frana exist Fondurile Comune de Creane, iar n Marea Britanie i rile nordice Special Purpose Vehicle. Aceast vnzare special reprezint n fapt o transformare a creditelor n obligaiuni, prin mecanismul securitizrii sau titlurizrii activelor, care va fi analizat ntr-un paragraf distinct.

Imobilizrile corporale au un grad sczut de lichiditate, ns existena lor este esenial bunei desfurri a activitii bancare. O perspectiv diferit asupra activelor bancare presupune clasificarea lor n active valorificabile i active nevalorificabile. ncadrarea n una sau n alta dintre categorii are n vedere veniturile generate de deinerea activelor respective. Trebuie precizat c fr existena imobilizrilor corporale (cldiri, terenuri, mijloace de transport, echipamente IT etc.) i necorporale (brevete, licene, mrci etc.) instituiile bancare nu i-ar putea desfura n condiii normale activitatea, iar veniturile generate de credite, deineri de titluri i altele nu ar mai putea fi realizate. Apariia creditului este strns legat de cea a bncilor comerciale. Mobilizarea disponibilitilor monetare de pe pia i plasarea lor eficient ctre solicitanii de fonduri se realizeaz prin intermediul creditrii. Creditul este operaiunea prin care o parte numit creditor, pune la dispoziie resurse proprii sau mprumutate unei alte pri, numit debitor, n schimbul unui pre (dobnda) i sub constrngerea respectrii unor condiii minimale. Condiiile privesc elemente cum sunt: a) identificarea subiecilor raportului de creditare: debitorul i creditorul Creditorii tradiionali sunt bncile, ns n aceeai categorie se mai nscriu i persoanele fizice, i corporaiile care cumpr obligaiuni, precum i autoritile locale sau centrale. Gama creditorilor este diversificat, iar n perioada actual nu se mai pot identifica creditori puri sau debitori puri. Afirmaia se poate ilustra prin urmtorul exemplu: o banc comercial acord mprumuturi pe diverse termene (este n poziia de creditor) i primete mprumuturi pe termen scurt de la alte bnci pe piaa interbancar (este n poziia de debitor). Aadar, ncadrarea n una sau alta dintre categorii depinde de modul din care se efectueaz analiza. Cu toate acestea, este recunoscut faptul c un creditor trebuie s dispun de un excedent monetar pe care urmrete s l plaseze n condiii avantajoase. Raporturile juridice consfinesc dreptul creditorului asupra debitorului i obligaia acestuia din urm fa de primul, n legtur cu suma mprumutat i cu preul creditului.

b) promisiunea de rambursare a sumei mprumutate, respectiv de stingere a obligaiei asumate Rambursarea creditului vizeaz nu numai principalul, ci i dobnda aferent acestuia. Promisiunea de rambursare este asumat de debitor din momentul acceptrii condiiilor din contractul de credit i a semnrii acestuia. Suma mprumutat de ctre banc este supus riscului de nerambursare. Acesta se poate manifesta ca urmare a falimentului debitorului, ca urmare a unor dificulti financiare temporare sau datorit relei voine a debitorului. Pentru contracarearea riscului de nerambursare, banca solicit garanii beneficiarului creditului. Garaniile sunt de dou tipuri: reale; personale. Garaniile reale vizeaz bunuri materiale, mobile sau imobile care pot fi executate de banc n ipoteza nerambursrii mprumutului. Garaniile personale constau n angajamentul unui ter de a plti n locul debitorului dac acesta nu i poate ndeplini obligaiile. c) dobnda Dobnda este preul pltit de debitor bncii n schimbul capitalului mprumutat. Preul creditului poate avea ca referin o rat de dobnd fix sau una variabil. Rata fix rmne nemodificat pe toat perioada mprumutului dac n contractul de credit nu se prevede altfel. n aceast rat banca include, pe lng dobnda normal, anticiparea privind modificarea acesteia n viitor, o prim de risc i marja bancar. Rata variabil este cea mai utilizat ntruct i permite creditorului s se protejeze ntr-o anumit msur de riscul ratei dobnzii. Ratele de referin cele mai utilizate pe plan european sunt EONIA i EURIBOR. EONIA (Euro Overnight Index Average) este rata dobnzii de referin la operaiunile overnight pentru EURO. EONIA se calculeaz ca medie ponderat a tuturor tranzaciilor overnight desfurate pe piaa interbancar din zona monedei unice europene. EONIA este utilizat i ca suport pentru tranzaciile cu produse derivate. Tabelul 3.2 ilustreaz evoluia EONIA n perioada 18.02.2004-03.04.2004.

Tabel 3.2 Evoluia EONIA n perioada 18.02.2004 03.04.2004 DATA 02.18.2004 02.19. 2004 02.20. 2004 02.23. 2004 02.24. 2004 02.25. 2004 02.26. 2004 02.27. 2004 03.01. 2004 03.02. 2004 03.03. 2004 03.04. 2004
Sursa:www.euribor.org

RATA DOBNZII (%) 2,02 2,02 2,04 2,05 2,05 2,05 2,05 2,06 2,04 2,03 1,99 1,88

EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) este rata dobnzii la care sunt oferite depozitele la termen pe piaa monedei euro de ctre o banc altei bnci. Alegerea bncilor n panelul EURIBOR este bazat pe condiii selective: calitatea nalt a creditului, cota de pia, gradul de notorietate. Tabelul 3.3 ilustreaz evoluia EONIA n perioada 18.02.2004/ 03.04.2004. Tabel 3.3 Evoluia EURIBOR n perioada 18.02.2004 03.04.2004
DATA 1 WEEK 2 WEEK 02.18.04 2,043 2,048 02.19.04 2,047 2,051 02.20.04 2,049 2,051 02.23.04 2,083 2,073 02.24.04 2,081 2,072 02.25.04 2,082 2,072 02.26.04 2,063 2,059 02.27.04 2,060 2,054 03.01.04 2,058 2,056 03.02.04 2,054 2,053 03.03.04 2,032 2,036 03.04.04 2,006 2,018 03.05.04 2,029 2,034 Sursa: www.euribor.org 3 WEEK 2,049 2,051 2,052 2,065 2,07 2,07 2,056 2,054 2,052 2,053 2,042 2,029 2,039 1M 2,053 2,053 2,054 2,065 2,066 2,066 2,055 2,053 2,052 2,053 2,047 2,039 2,045 2M 2,054 2,055 2,056 2,065 2,069 2,07 2,054 2,052 2,051 2,052 2,052 2,047 2,053 3M 2,055 2,06 2,061 2,073 2,076 2,07 2,053 2,052 2,047 2,052 2,057 2,054 2,061 4M 2,057 2,068 2,068 2,083 2,081 2,073 2,051 2,048 2,045 2,051 2,062 2,057 2,071 5M 2,058 2,07 2,072 2,085 2,082 2,075 2,049 2,046 2,044 2,053 2,068 2,06 2,077

Bncile contributoare la EONIA i EURIBOR sunt bnci de prim rang din zona euro i din afara acesteia. Tabelul 3.4. ilustreaz pe state membre ale Uniunii Economice i Monetare, precum i din afara acesteia, bncile care particip la formarea ratelor dobnzii de referin pentru euro. Tabel 3.4 Panelul bncilor contributoare la EONIA i EURIBOR
Austria Belgia Finlanda Frana Erste Bank der sterreichischen Sparkassen Dexia Bank KBC Nordea BNP - Paribas CDC IXIS HSBC CCF Socit Gnrale Bankgesellschaft Berlin Bayerische Landesbank Girozentrale Deutsche Bank Dresdner Bank Landesbank Hessen - Thringen Girozentrale WestLB AG National Bank of Greece AIB Group IntesaBci Banca Nazionale del Lavoro Monte dei Paschi di Siena Banque et Caisse d'pargne de l'tat ABN Amro Bank ING Bank Caixa Geral De Depsitos (CGD) Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Banco Santander Central Hispano Barclays Capital Svenska Handelsbanken Bank of Tokyo - Mitsubishi Citibank RZB - Raiffeisen Zentralbank sterreich AG Fortis Bank

Natexis Banques Populaires Crdit Agricole S.A. Crdit Industriel et Commercial CIC Bayerische Hypo- und Vereinsbank Commerzbank DZ Bank Deutsche Genossenschaftsbank Landesbank Baden-Wrttemberg Girozentrale Norddeutsche Landesbank Girozentrale

Germania

Grecia Irlanda Italia

Bank of Ireland Capitalia SpA Instituto San Paolo di Torino UniCredito Italiano Rabobank

Luxembourg Olanda Portugalia Spania Alte bnci europene Bnci internaionale

Confederacion Espaola de Cajas de Ahorros Den Danske Bank J.P. Morgan Chase & Co. UBS/Warburg Dillon Read

Sursa: http://www.euribor.org/html/content/panelbanks.html

d) termenul de rambursare Termenul de rambursare al creditului variaz de la perioade foarte scurte la perioade ndelungate. Astfel, exist credite pe 24 de ore (overnight) acordate pe piaa interbancar dar i mprumuturi pe termene de peste 30 de ani (mprumuturi ipotecare). n Romnia, Legea bancar stipuleaz ca:

1. sunt credite pe termen scurt cele sub 1 an; 2. sunt credite pe termen mediu cele ntre 1 i 5 ani; 3. sunt credite pe termen lung cele peste 5 ani.
Clasificarea creditelor se poate efectua pornind de la criterii numeroase ns ne vom mrgini la cea din punct de vedere al debitorului i creditorului: 1. credit bancar creditorul este banca; 2. credit comercial creditorul este furnizorul, iar debitorul beneficiarul mrfii; 3. credit ipotecar creditori pot fi: banca, statul, societatea ipotecar; 4. credit de consum creditor este o banc sau o societate financiar; 5. credit obligatar creditor este cumprtorul de obligaiuni (investitorul), iar debitor emitentul de titluri cu venit fix.

3.2 TITLURIZAREA CREANELOR BANCARE

Titlurizarea reprezint tehnica de transformare a unui activ nelichid ntr-un titlu negociabil (Asset Backed Securities - ABS). Titlurizarea s-a dezvoltat mai ales n legtur cu expansiunea creditelor ipotecare. Acestea presupun pe lng ponderarea cu un coeficient de risc de 50% i meninerea lor n portofoliul bncilor perioade lungi de timp (15-20 ani). Principiul operaiei de titlurizare const n vnzarea de active de ctre o entitate (o banc, n general), ctre o structur specific dedicat numit Special Purpose Vehicle (SPV).

Aceast structur este construit n afara bncii. Ansamblul activelor bancare plasate n activul bilanier al SPV, permite emiterea n pasiv de titluri de datorie. Calitatea pasivelor SPV depinde de riscurile asociate, evaluate de ageniile de rating. Categoriile de active care pot face obiectul titlurizarii sunt: creditele ipotecare; creditele de consum; mprumuturile pe cri de credit; mprumuturi acordate ntreprinderilor; creanele asupra clientelei; creditele de finanare a infrastructurilor i proiectelor de investiii. Mecanismul titlurizarii Banca
ACTIVE

SPV
ACTIVE Titluri ABS

Operaiunile de titlurizare sunt proceduri greoaie datorita a cel puin dou constrngeri: timpul de montaj este destul de lung (estimat ntre dou i ase luni), dac nu intervine o agenie de rating); volumul important al operaiunii care influeneaz buna repartizare a costurilor de montaj (up-front fees). Titlurizarea se justific economic doar atunci cnd activele bncii au mult mai multa valoare n exteriorul dect n interiorul acesteia. Ca orice operaiune i titlurizarea presupune o serie de avantaje i inconveniente, menionate sintetic n tabloul urmtor.

Tabel 3.5 Avantaje pentru banc eliminarea unor active din bilan; arbitraje ntre capitalul economic i cel reglementar; surs de finanare alternativ; discreie; separarea ntre domicilierea datoriei i deinerea sa n portofoliu; dezvoltarea activitii pe pieele financiare. Inconveniente pentru banc montajul este complex; costuri importante; plasament dificil al titlurilor ce corespund prilor de datorie cele mai riscante. Avantaje pentru investitori 1. accesul la noi produse financiare; 2. randament ridicat; 3. efect de diversificare al portofoliilor;

1. 2. 3. 4. 5. 6.

1. 2. 3.

Dezavantaje pentru investitori 1. montaj complex; 2. riscuri downside3.

Titlurizarea creditelor ipotecare se realizeaz prin tehnica Collateralized Loan Obligations (CLO). CLO au aprut n Statele Unite la sfritul anilor 80 n momentul dezvoltrii pieei obligaiunilor speculative (junk bonds). Aceast tehnic permite transformarea prin mecanismul titlurizarii a activelor sub investment grade (rating sub BBB) n active investment grade. Interesul pentru operaiunile CLO este justificat de capacitatea lor de a elibera capital reglementar. Acordul de la Basel a impus bncilor internaionale un nivel minim de capital reglementar, corespunztor a 8% din angajamentele de credit asumate. Prin tehnica CLO o banc poate elibera o parte din capitalul reglementar alocat iniial creditelor acordate. Mecanismul CLO corespunde unui arbitraj ntre capitalul reglementar i cel economic al unei bnci i poate influena riscul de credit asumat de aceasta.

titlurile cele mai riscante din portofoliu (avnd rating sub BBB-)

Pentru a construi un CLO, banca se adreseaz unei agenii de rating, care analizeaz calitatea portofoliului propus de banc dup urmtoarele criterii: ansamblul creditelor supuse titlurizrii corespunde unui numr minim de debitori (minimum 30); creditele corespunztoare unui debitor nu trebuie s depeasc 8 % din volumul portofoliului; durata medie a creditelor din portofoliu este omogen; diversificarea suficient pe sectoare de activitate4. n urma analizei dup aceste criterii agenia de notare detaliaz pentru fiecare debitor riscul de neplat i rata de recuperare a datoriei. Tehnica nu se bazeaz pe modele econometrice, ci pe statisticile istorice ale ageniilor de rating coninute de matricele de tranziie. Conform informaiilor coninute de acestea, fiecrui credit i se ataeaz o probabilitate de neplata, iar la nivel de portofoliu este calculat probabilitatea global de neplat sau de faliment, utiliznd de regul VaR cu un interval de ncredere de 95 %. Experiena a artat c riscul global al portofoliului este mult mai important la nceput, n momentul prelurii sale de ctre SPV. Tot pe baze istorice sunt estimate i perioadele de recuperare a datoriilor. Urmeaz apoi etapa decuprii portofoliului n funcie de ratinguri care dau o msur a riscului. n activul SPV se regsesc creditele preluate de la banc, iar n pasiv titlurile de datorie emise n contrapartida lor, clasificate n funcie de ratinguri. Tabel 3.6 Bilanul unui SPV Activ Credite titlurizate Pasiv Obligaiuni AA+ Obligaiuni AObligaiuni BB Titluri fr rating

(100%)

( 70 % ) ( 10 % ) (5%) ( 15 % )

Standard and Poors distingea n 1998 nu mai puin de 39 de sectoare de activitate.

Repartizarea se face n funcie de modelul de distribuie al pierderilor conceput de agenia de rating i corespunde metodologiei proprii ale acesteia (savoir faire). Aa cum se constat din tabelul anterior, partea de titluri slab notate sau nenotate este redus n raport cu cele care au un rating de investiii. Repartiia corespunde realitii, pentru c o parte prea important de credite cu grad de risc ridicat nu ar putea fi vndute pe pia. Condiia de plasament pentru un CLO este gsirea unor cumprtori interesai de tranele cele mai junior, clasificate sub investment grade. Tranele de datorie de calitate (AAA pn la AA i chiar A) sunt uor plasabile pe pia, ns interesul SPV este de a plasa ntregul portofoliu. Ultima tran (titlurile nenotate) este numit capital i rmne n gestiunea bncii. Faptul c banca accepta s urmreasc direct riscurile cele mai importante d ncredere investitorilor n funcionarea mecanismului. Pentru banc, situaia nu este prea confortabil, ntruct ea se confrunt cu riscul de downside.

Rezumat Operaiunile pasive reprezint pentru banca comercial operaiunile de atragere i constituire a resurselor. Operaiunile active reprezint pentru bncile comerciale operaiunile de utilizarea a resurselor mobilizate de ctre instituiile bancare sub forma atragerii de depozite, a contractrii de mprumuturi sau din alte surse n vederea ndeplinirii funciilor specifice. EONIA (Euro Overnight Index Average) este rata dobnzii de referin la operaiunile overnight pentru EURO. EONIA se calculeaz ca medie ponderat a tuturor tranzaciilor overnight desfurate pe piaa interbancar din zona monedei unice europene. EONIA este utilizat i ca suport pentru tranzaciile cu produse derivate. EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) este rata dobnzii la care sunt oferite depozitele la termen pe piaa monedei euro de ctre o banc altei bnci. Alegerea bncilor n panelul EURIBOR este bazat pe condiii selective: calitatea nalt a creditului, cota de pia, gradul de notorietate mprumuturi sau din alte surse n vederea ndeplinirii funciilor specifice. EONIA (Euro Overnight Index Average) este rata dobnzii de referin la operaiunile overnight pentru EURO. EONIA se calculeaz ca medie ponderat

a tuturor tranzaciilor overnight desfurate pe piaa interbancar din zona monedei unice europene. EONIA este utilizat i ca suport pentru tranzaciile cu produse derivate. EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) este rata dobnzii la care sunt oferite depozitele la termen pe piaa monedei euro de ctre o banc altei bnci. Alegerea bncilor n panelul EURIBOR este bazat pe condiii selective: calitatea nalt a creditului, cota de pia, gradul de notorietate. Titlurizarea reprezint tehnica de transformare a unui activ nelichid ntr-un titlu negociabil (Asset Backed Securities - ABS). Special Purpose Vehicle (SPV) este o structur construit n afara bncii. Ansamblul activelor bancare plasate n activul bilanier al SPV, permite emiterea n pasiv de titluri de datorie. Calitatea pasivelor SPV depinde de riscurile asociate, evaluate de ageniile de rating

Cuvinte-cheie operaiuni active; operaiuni pasive; EONIA; EURIBOR; titlurizare (securitisation); SPV; CLO.

ntrebri i studii de caz 1. Care sunt componentele riscului bancar? Ilustrai cu un exemplu. 2. Care sunt operaiunile active ale bncilor comerciale? 3. n ce consta operaiunea de titlurizare? 4. Analizai evoluia (comparativ) a BUBOR i EURIBOR i explicai tendinele respective. 5. n ce const operaiunea de creditare bancar? 6. Ce presupune creditarea persoanelor fizice? 7. Care sunt avantajele unei bnci ca urmare a titlurizrii?

Teste de autoevaluare 1. Se fac afirmaiile: a) este un standard de calitate unanim acceptat; b) n raport cu el riscul are dou accepiuni; c) poate fi utilizat n comparaii; d) evaluarea performanelor acoperirii la risc se axeaz pe explicarea ecartului fa de acesta; e) este un instrument de previzionare a riscului bancar. Care dintre afirmaiile de mai sus nu se refer la benchmark? 2. Criteriile avute n vedere la evaluarea valorii de pia a bncii includ i: 1 productivitatea bncii; 2 riscul operaional; 3 soliditatea financiar; 4 calitatea echipei de conducere; 5 nivelul benchmark-ului. Care dintre combinaii este corect? a) 1+2+3; b) 1+3+4; c) 2+3+4; d) 2+4+5; e) 3+4+5. 3. Explicai ce nseamn BUBID i BUBOR. 4. De ce depozitele la vedere sunt cea mai stabil resurs a bncilor comerciale? a) sunt constituite pe termen scurt; b) au o dobnd atractiv; c) permit formarea unui sold permanent; d) nu presupun un preaviz de retragere anticipat; e) pot fi lichidate de titular n orice moment.

Rspunsurile testelor de autoevaluare

1. e) este un instrument de previzionare a riscului bancar; 2. b) 1 + 3 + 4; 4. c) permit formarea unui sold permanent.