SISTEME BANCARE COMPARATE

NOTE DE CURS

CAPITOLUL 1

CONFIGURAIA
CONTEMPORANE

CAPITOLUL 2

SISTEMELE BANCARE DIN RILE DEZVOLTATE

CAPITOLUL 3

SISTEMUL BANCAR DIN UNIUNEA EUROPEAN

CAPITOLUL 4

SISTEMELE BANCARE ALE RILOR EMERGENTE

CAPITOLUL 5

BCE SI ASPECTE ALE INDEPENDENTEI BANCILOR

CENTRALE

SISTEMELOR

BANCARE

CAPITOLUL 1

Configuratia Sistemelor Bancare Contemporane

n ultimii 20 de ani i mai ales anii 90, n Statele Unite i n alte ri dezvoltate se
desfoar o adevrat revoluie financiar, bazat pe inovaie i pe o diversificare
extraordinar a instrumentelor financiare i a serviciilor de investiii. Pretutindeni n lume,
activitatea tradiional a bncilor de a primi depozite i de a acorda mprumuturi se afl
n declin, ca expresie a procesului de dezintermediere. Pe de o parte, populaia se
ndreapt ntr-o mai mare msur spre fondurile mutuale i inclusiv fondurile monetare.
Pe de alt parte, rspndirea tehnologiei informaiei i progresele nregistrate n cadrul
teoriei financiare au ca efect faptul c pentru marile societi este mai ieftin s
mobilizeze resurse de pe pieele de capital dect de la bnci. n aceste condiii, aproape
jumtate din gospodriile americane i plaseaz economiile n piaa de capital, fie
direct, fie prin intermediul fondurilor mutuale, n afar de contribuiile lor la fondurile de
pensii i la societile de asigurri, care n bun msur se valorific n aceleai
perimetre.
n Statele Unite ale Americii, de exemplu, structura activitilor financiare a
cunoscut evoluii dramatice. Ponderea bncilor comerciale s-a redus de la aproape 40%
n 1970 la ceva peste 20% n 1999. n acelai interval, ponderea fondurilor de pensii a
crescut de la circa 15% la aproximativ 30%, iar a fondurilor mutuale de la 5% (n 1955)
la peste 20%. n Statele Unite ale Americii, investitorii au n gestiune fonduri care ntrec
de dou ori valoarea produsului intern brut i de trei ori valoarea activelor din sistemul
bncilor comerciale. n acelai timp, corporaiile i asigur resursele de capital necesare
fie prin autofinanare, fie recurgnd la emisiunile de aciuni i mai ales de obligaiuni.
Sistemul financiar american este un sistem market-based, un sistem bazat pe piaa de
capital, spre deosebire de sistemul european i japonez care mai sunt nc bank-based,
sisteme bazate pe bnci.
Economitii au dezbtut ndelung avantajele i dezavantajele sistemelor
financiare bank-based fa de cele market-based. n sisteme bank-based ca cele din
Germania i Japonia, bncile joac un rol major n mobilizarea economiilor, alocarea
capitalurilor, supravegherea deciziei de investire a corporaiilor i n furnizarea de
produse pentru managementul riscurilor.
n sistemele market-based, ca cele din Marea Britanie i Statele Unite ale
Americii, piaa de capital, alturi de sistemul bancar faciliteaz transferul economiilor
societii ctre companii.
Dezvoltarea rapid a pieelor de capital n lumea a treia este parte a revoluiei
financiare aflate n plin desfurare. n anii 70, International Finance Corporation,
component a Bncii Mondiale, a sprijinit acest proces pentru a crea un pandant al
structurilor din rile dezvoltare i a crea un teren pentru plasamentele financiare care
trebuiau efectuate pentru reciclarea petrodolarilor i diversificarea prudent a
1

plasamentelor fondurilor din ce n ce mai mari ale investitorilor instituionali. Ca urmare,

ntre 1988 i 1996 capitalizarea bursier pe pieele emergente a crescut de la 488
miliarde dolari la 2200 miliarde dolari. Este adevrat c, n urma crizei de pe aceste
piee, cota respectiv n capitalizarea mondial s-a redus de la 14% n 1996 la numai
8,5% n prezent . Dar modelul american a rezistat la acest cataclism, iar previziunile
pentru urmtoarele dou-trei decenii arat c perspectivele de dezvoltare pe aceste
piee apar ca extrem de promitoare.
n concluzie, pieele financiare i, n cadrul acestora, pieele de capital au un rol
din ce n ce mai important n generarea i ntreinerea dinamismului economic, dar i n
sporirea instabilitii n lume. Aezarea economiei pe fundamente solide i asanarea
sistemelor financiare sunt n prezent principalele modaliti de a preveni efecte
catastrofale ale turbulenelor financiare ca surse globale.
Pentru a nelege cum poate influena sistemul financiar creterea economic
trebuie s revedem funciile acestuia:
1. Mobilizarea economiilor. Piaa financiar asigur mobilizarea economiilor, pentru a
permite finanarea investiiilor la o scar mai mate, care ar fi dificil de efectuat n alte
condiii. Adresndu-se unei instituii financiare, firmele n cutare de investitori nu vor
fi nevoite s cheltuiasc pentru a contacta direct grupuri de economisitori. La fel,
economisitorii nu vor fi nevoii s cheltuiasc pentru a evalua fiecare potenial
mprumutat.
2. Alocarea economiilor. Piaa financiar permite alocarea fondurilor rezultate din
economiile mobilizate, determinnd care dintre solicitanii de mprumuturi vor primi
aceste fonduri.
3. Reducerea riscului prin plasarea fondurilor n mai multe oportuniti de investiii.
Astfel se realizeaz diversificarea riscului i reducerea expunerii la nesigurana
implicat de investiiile unice. Reducerea riscului investiional ncurajeaz procesul
de economisire.
4. Garantarea lichiditii. Piaa financiar permite investitorilor s-i vnd rapid titlurile,
cu costuri mici i fr incertitudine n ce privete reglementarea tranzaciei. Unele
investiii foarte profitabile presupun imobilizarea capitalurilor pe termen lung; dar unii
investitori pot avea nevoie de economiile lor la un moment dat. Interesele
investitorilor i emitenilor pot fi uneori antagoniste. Din fericire, cnd sistemul
financiar colecteaz fondurile disponibile, el va aloca o parte din ele ctre investiii pe
termen scurt i alt parte n investiii pe termen mediu i lung. Astfel, investitorii obin
ctiguri mai mari dect n cazul n care ar fi avut acces numai la investiii pe termen
scurt, dar totui au acces la economiile lor n cazul n care au nevoie de acestea.
5. Obinerea informaiilor. Piaa financiar furnizeaz informaii investitorilor despre
calitatea firmei emitente. Investitorii gsesc informaii pertinente n vederea plasrii
mijloacelor lor bneti n proiecte ct mai rentabile, prin aceasta pieele financiare
contribuind la creterea economic.
6. Controlul emitenilor. Piaa financiar exercit i un control asupra activitii i
deciziilor managerilor societilor emitente. Cursul titlurilor este foarte sensibil la
calitatea managementului societii emitente. Eficiena unei piee (mai bine zis
capacitatea acesteia de a reflecta informaia privat i public n cursul titlurilor), va
permite stabilirea remunerrii performanei managementului societii emitente,
2

astfel c echipa managerial va lua decizii ct mai bune. Pe lng aceasta, riscul
unei poteniale rscumprri a titlurilor emitentului va determina managerii s
alinieze interesele societii cu cele ale acionarilor.
Sistemul financiar este important, pentru c:
- produce informaii despre investiii i posibilitatea de alocare a capitalului;
- monitorizeaz investiiile i asigur formarea celor mai bune preuri, att pentru
ofertani ct i pentru solicitanii de fonduri, preul stabilit fiind n concordan cu
contractele ncheiate;
- asigur diversificarea i managementul corespunztor al riscului;
- mobilizeaz i concentreaz economiile;
- uureaza schimbul de bunuri i servicii.
Indicatori de exprimare a performanelor sistemului financiar
-sistemele financiare cu o pia de capital dominant
trebuie s asigure o finanare a investiilor reale;
-sistemele financiare bazate pe piaa de capiatal n
defavoarea creditului bancar, sunt mai puin eficiente;
-lichiditatea este un element important;

1. Mrimea pietei de capital i structura financiar;

2 Inovaia financiar i caracterul competitiv al pieei;

-unele inovaii financiare reduc imperfeciunile pieei de

capital i fac piaa competitiv, ele deschid noi posibiliti
de alocare a capitalului n funcie de spaiu, timp i
preferine pentru risc;
-noile instrumente financiare i practicile noi conduc firmele
ctre un anumit tip al managementului riscului, prin
transferarea acestuia ctre investitori care au o mai bun
abilitate de a-l gestiona;
-sistemele financiare conduc la obinerea de informaii
despre oportunitti de investire, condiiile pieei i
comportamentul agenilor;
- cu ct este mai bun funcionarea sistemului financiar, cu
att este mai redus asimetria informaional ntre firme i
cei din afara domeniului (outsideri) i cu att mai mult este
ncorporat informaia n preul titlurilor;

3 Transparen i informare;

4 Guvernana corporativ;

- se refer la modul de soluionare al conflictului dintre

juctorii interni care controleaz firma i investitorii din
afar, care asigur finanarea;
- o mai buna guvernan corporativ, asigur c investitorii
beneficiaz de intreaga rentabilitate a investiiei lor ;

5 Sistemul legal;

- sietemul legal i modul de aplicare de ctre instituiile

abilitate
s
expliciteze
contractele
influeneaz
performanele sistemului financiar
-Intervenia guvernamental n sistemul financiar tinde s
fie mai puternic dect n alte domenii de activitate;
-buna reglementare i supraveghere trebuie s asigure
corectarea imperfeciunilor pieei i s asigure stabilitatea
comparativ cu practicile imperfecte care pot avea efecte
adverse asupra performanelor sectorului financiar;
Cu ct un sistem financiar este mai deschis, cu att este
mai mare competitivitatea i competiia ntre bnci i ali

6 Reglementrile financiare, supravegherea i stabilitatea;

7 Competiie, deschidere i integrare financiar;

intermadiari financiari i cu att mai reduse imperfeciunile

pieei.
n condiii de competiie instituiile financiare opereaz
eficient, obin rentabilitate sporit i furnizeaz noi
instrumente clieniilor.
Libertatea economic, nseamn absena constrngerilor
n activitatea economic, a limitelor administrative i
interveniilor politice.

8 Libertatea economic, politic i factorii socio-economici.

Recentele studii s-au axat mai mult pe ceea ce nseamn arhitectura sistemului
financiar, cum ar trebui s fie acesta constituit pentru a diminua riscul, a crete
oportunitile de investiii, pentru o alocare a capitalului mai bun i un cost redus al
acestuia, crearea unei guvernane corporative i restructurarea firmelor aflate n impas.
The Economist, 1994 Modelul german poate s nu fie potrivit n economiile n
care trecerea de la sistemul centralizat la capitalism se face anevoios. n primul rnd, ar
trebui s se creeze un sistem bancar stabil, care s ctige ncrederea celor de dein
economii i s aloce creditul conform cerinelor pieei; n al doilea rnd, trebuie s
ncurajeze restructurarea rapid a industriilor ineficiente pe care economia centralizat
le-a lsat motenire, iar nu n ultimul rnd, s se promoveze dezvoltarea unei piee de
capital eficient i competitiv. O banc universal este imposibil s creeze aceste
condiii de dezvoltare.
Bncile, piaa de capital i ali intermediari financiari devin mai active i mai
eficiente cu ct ara devine mai bogat; o dat ce veniturile cresc, se dezvolt, de
asemenea, i sectorul financiar; n ri cu venituri mari, piaa de capital devine mai
eficient i mai activ dect sistemul bancar de aceea, sistemul financiar al rilor
tinde s fie mai mult un sistem bazat pe piaa de capital; rile cu o tradiie n legislaia
englez, cu o protecie puternic a drepturilor acionarilor, standarde de contabilitate
bine definite, niveluri de corupie sczute, tind s fie mai mult bazate pe piaa de capital,
n timp ce rile ce au adoptat sistemul francez legislativ, cu standarde de contabilitate
nu prea bine dezvoltate i inflaie ridicat, tind ctre sisteme financiare nedezvoltate.
n favoarea sistemului financiar bazat pe bnci, sunt formulate urmtoarele
argumente:
gestionarea foarte bun a riscurilor determin o eficien sporit a investiiilor,
ceea ce poate duce la cretere economic;
mobilizarea capitalurilor.
Adepii sistemului pieei de capital argumenteaz:
se profit mai uor de informaiile de pe piaa lichid, cu un volum mare al
tranzaciilor;
poate exista compensare managerial pentru firmele performante;
este mai uoar gestionarea riscului;
o pia de capital competitiv joac un rol important n transmiterea
semnalelor informaionale ctre investitori, cu beneficii mari pentru finanarea
ntreprinderilor i performana economic.
n studiul Bank-based and Market-based Financial Systems: Cross-country
comparisons, Asli Demirguc Kunt i Ross Levine (1999) analizeaz pieele financiare
a peste 150 de state. Studiul dovedete empiric potenialele influene ale cadrului
4

legislativ, ale fiscalitii, ale factorilor politici asupra pieei financiare i ale sistemului
financiar.
Comparaiile internaionale vizeaz:
- creterea economic i dezvoltarea sistemului financiar;
- creterea economic i sistemele bank-based versus market-based;
- influena cadrului legal, a fiscalitii i a situaiei macroeconomice asupra sistemului
financiar.
Autorii clasific sistemele financiare naionale n trei categorii: bank-based,
market-based i nedezvoltate.
De asemenea grupeaz rile n funcie de venitul pe locuitor, astfel:
- 765 USD rile au PIB/locuitor mic (low);
- ntre 766 i 3.035 USD rile au PIB/locuitor mic spre mijlociu (lower middle);
- ntre 3.036-9.385 USD rilau PIB/locuitor mijlociu spre mare (upper middle);
- peste 9.386 USD rile au PIB/locuitor mare (high).
n rile cu PIB/locuitor mare, sistemul bancar i piaa de capital sunt mai
dezvoltate, mai active i mai eficiente.
Autorii consider relevani urmtorii indicatori ccre msoar nivelul de dezvoltare
al pieei financiare:
1. Pasivele lichide raportate la PIB reprezint rata pasivelor lichide ale intermediarilor
financiari raportat la PIB. Prin agregarea pasivelor lichide ale sistemului financiar
vom avea un indicator general care cuantific mrimea intermediarilor financiari
relativ la mrimea economiei. Acelai indicator l-au folosit i King i Levine (1933)
pentru msurarea gradului de dezvoltare al sistemului financiar;
2. Activele bancare/PIB reprezint un indicator care d o msur a dimensiunii
sectorului bancar;
3. Totalul creditelor bancare acordate ntreprinderilor private/PIB msoar implicarea
sectorului bancar n finanarea sectorului privat;
4. Totalul mprumuturilor acordate de instituiile financiare nebancare ntreprinderilor
private/PIB msoar activitatea instituiilor financiare nebancare n sectorul privat;
5. Capitalizarea bursier ca procent din PIB;
6. Valoarea total tranzacionat pe piaa de capital ca procent din PIB.
Pentru a msura eficiena sectorului bancar, autorii mai folosesc i indicatori:
* raportul dintre cheltuielile administrative ale bncilor i total active (cu ct valoarea
acestui raport este mai mic, cu att activitatea bncii este considerat mai
eficient);
* marja bancar net (raportul dintre marja bancar brut i total activ) n sensul c o
marj bancar mic e asociat cu eficien i concuren.

Grafic nr. 1: Mrimea pieei financiare

Grafic nr. 2: Volumul tranzaciilor/ capitalizarea bursier

Grafic nr. 3: Securitizarea

Grafic nr. 4: Venit net dobnzi / total active

Grafic nr. 5: Marja net de dobnd (a bncilor comerciale)

Grafic nr. 6: Venituri non-dobnzi / active

Grafic nr. 7: Cheltuieli operaionale / active

Grafic nr. 8: Raportul cost / venit

Grafic nr. 9: ROA

Un alt indicator relevant este gradul de concentrare a activitii sectorului bancar

(ponderea activelor primelor cinci bnci comerciale n totalul activelor sistemului bancar).
n rile srace indicele are valori mari i pe msur ce venitul unei ri crete, indicele
de concentrare scade. Totui, legtura dintre acest indice i PIB/locuitor nu este
semnificativ din punct de vedere statistic.
Ali indicatori ce caracterizeaz sistemul financiar sunt: ponderea bncilor strine
i ponderea bncilor cu capital de stat n totalul bncilor. Cu ct o ar este mai
dezvoltat din punct de vedere economic, ea va avea ponderi mai mici att ale bncilor
strine, ct i ale bncilor aflate n proprietatea statului.

Grafic nr. 10: Indicele concentrrii bancare( Herfindal Idex) pentru totalul activelor

Un numr nsumat de ri europene au un nivel nalt al concentrrii bancare,

notabil n Austria, Belgia, Finlanda, Olanda, Elveia. Aceast situaie nu se compar cu
cea din Germania, Frana, Italia, Spania, Luxemburg ca i cea din Japonia i SUA unde
concentrarea intern este mai limitat sau nu are aceleai efecte.
O posibilitate de a cuantifica concentrarea bancar este intrarea bncilor strine.
Ca regul, penetrarea bncilor strine pare a fi mai redus n rile
industrializate.
Graficul 30 confirm, cu excepia Luxemburgului i Finlandei c penetrarea
bncilor strine este foarte limitat n rile dezvoltate.
Grafic nr. 11: Penetrarea bnciilor strine
(active ale acionarilor strini n total active interne)

10

Ponderea sporit a statului acionar limiteaz competiia, ceea ce se asociaz cu

dezvoltarea financiar limitat i o cretere economic redus.
Acionarul stat poate impune obieciuni politice (acordarea de credite unor firme
sau antrepenori corelai politic)
Grafic nr. 12: Procentjul aciunilor deinute de stat n totalul aciunilor

Tabelul arat prezena majoritar a statului acionar la bnci n Germania,

Portugalia i Grecia. Nu exist o asemenea situaie n Marea Britanie sau Spania.
ri precum Austria, Frana, Germania, Marea Britanie, Hong Kong, Japonia,
Olanda i Elveia au sisteme bancare active. Pe de alt parte, Argentina, Columbia,
Costa Rica, Ghana, Nepal, Nigeria, peru, Turcia i Zimbabwe au sisteme bancare
nedezvoltate i mai curnd inactive. Elveia, Coreea, Olanda, Africa de Sud, Suedia i
Statele Unite ale Americii au o pia de capital foarte dezvoltat. ntr-adevr, n SUA,
Suedia i Coreea, volumul creditelor acordate sectorului privat de ctre intermediari
financiari nebancari este mai mare dect cel al creditelor acordate de sistemul bancar.
Clasificarea rilor n funcie de sistemele lor financiare
Sisteme financiare nedezvoltate
Sisteme bank-based
Bangladesh
Nepal
Egipt
Costa Rica
Barbados
Honduras
Trinidad Tobago
Mauritius
Kenya
Sri Lanka
Indonezia
Columbia
Pakistan
Zimbabwe
Grecia
Argentina
Venezuela

Sisteme financiare dezvoltate

Panama
Tunisia
Cipru
Portugalia
Austria
Belgia
Italia
Finlanda
Norvegia
Noua Zeeland
Japonia
Frana
Iordania
Germania
Israel
Spania

11

India
Irlanda
Sisteme capital-based
Danemarca
Peru
Chile
Jamaica
Brazilia
Mexic
Filipine
Turcia

Olanda
Thailanda
Canada
Australia
Africa de Sud
Coreea
Suedia
Marea Britanie
Singapore
SUA
Elveia
Hong Kong
Malaezia

In concluzie:
- Sistemul bancar i piaa de capital sunt mai dezvoltate, mai active i mai eficiente n
rile bogate. n general, sistemele financiare ale rilor bogate sunt mai dezvoltate.
- n rile cu o valoare mare a raportului PIB/locuitor, piaa de capital a devenit mai activ
i mai eficient dect sistemul bancar. Se observ c pe msur ce o ar devine mai
bogat, sistemul su financiar tinde s se orienteze ctre piaa de capital (s devin
market-based); autorii determin un coeficient de corelaie de 0,29 ntre indicele de
structur i creterea economic.
- Sistemele financiare ale rilor ce ofer o protecie real acionariatului, o legislaie
adecvat i cu un grad redus de corupie, tind s devin market-based.
- rile ce ofer o slab protecie acionariatului i creditorilor, cu un grad mare de
corupie, norme contabile i legislaie inadecvat, reglementri bancare restrictive i o
rat a inflaiei ridicat, tind s aib un sistem financiar nedezvoltat.
Pentru cazul Romniei, valorile ctorva indicatori sunt semnificative, dupa cum rezulta
din capitolul 6.
Topul celor 1000 de bnci publicat de revista The Banker, n luna septembrie
2005 evideniaz c acestea provin din 79 de ri; 543 de bnci, dintre primele 1000 din
lume, aparin SUA, iar 240 Uniunii Europene. Numrul nsemnat de bnci din SUA i
Germania reflect situaia istoric i puternica fragmentare a pieelor financiare din
aceste ri.
Topul primelor 1000 de bnci din lume
ara (zona)
Statele Unite ale Americii
U.E.
Restul Europei
America Latin
Asia (fr Japonia)
Orientul Mijlociu
Restul lumii
Japonia

Nr. de bnci
535
240
73
36
56
33
18
9

12

Analiza, n funcie de nivelul profitului brut nregistrat, conduce, de asemenea, la

situarea pe primul loc a bncilor din SUA, care dein 62% din totalul profiturilor bancare
obinute de cele 1000 de bnci (9,8 miliarde $). Urmeaz U.E. cu 21%, Asia cu 8,5%,
Restul Europei cu 6%, America Latin cu 4% i restul lumii cu 4%.
Repartizare dupa nivelul activelor:
ara (zona)
Statele Unite ale Americii
U.E.
Asia
Restul Europei
America Latin
Japonia
Orientul Mijlociu
Restul lumii

Ponderea activelor n total

39%
36%
10%
4%
3%
3%
3%
1,3%

n funcie de nivelul capitalului propriu, clasamentul prezint aproximativ aceeai

ordine:
ara (zona)

Nivel al cap. propriu/ total capital al

bncilor
49%
25%
7%
7%
4%
4%
2%
2%

Statele Unite ale Americii

U.E.
Asia
Restul Europei
America Latin
Orientul Mijlociu
Japonia
Restul lumii

n cadrul zonelor amintite, clasamentul primelor 10 bnci conduce la urmtoarea

situaie:
n restul Europei topul primelor 10 bnci, dup nivelul capitalului propriu,
poziioneaz Rusia cu 6 bnci, Ungaria, Norvegia, Turcia i Elveia cu cte o banc. De
asemenea, bncile din Rusia au nregistrat cele mai nsemnate ritmuri de cretere a
profiturilor, ca urmare a reglementrilor adoptate dup criza de la sfritul anilor 90.
n Asia, bncile din Vietnam, India, Coreea de Sud, Kazakstan, Srilanka i
Australia dein primele poziii la criteriul mrimea capitalului propriu, ns cea mai
important cretere a profiturilor s-a nregistrat n Bangladesh (Janata Bank), cu o
sporire real de 238,55% n 2002/2001 i n Indonezia.
America Latin se remarc prin buna poziionare a bncilor din Columbia i
Argentina (aceasta din urm cu dou bnci care au nregistrat rate de cretere a
profitului de peste 310%).
Sud-Estul Europei reprezint o nou regiune care indic un potenial ridicat
pentru activitatea bancar.
Topul primelor 50 de bnci din S-E Europei situeaz pe primul loc Grecia i
Turcia. Nivelul capitalului total al primelor 50 de bnci reprezint 23,977 milioane $, cu
puin mai redus dect al grupului financiar japonez Mitsubishi Tokyo.
Din totalul capitalului, cele 9 bnci din Grecia dein 49,4%, n timp ce bncile din
Turcia (19) nsumeaz doar 36%. Bncile din Cipru cumuleaz 7,2%, primele 7 bnci
din Romnia 4,7%, iar cele 6 bnci din Bulgaria, 1,8%.
13

n Marea Britanie, n anul 1986 a fost adoptat Legea serviciilor financiare

(Financial Service Act), care impunea societilor financiare de investiii deinerea de
autorizaii de funcionare.
n acest scop a fost creat Autoritatea pentru Servicii Financiare (Financial Services
Authority) cu rolul s supravegheze implementarea legii i s aprobe organismele cu
autoreglementare. Astfel, au fost stabilite urmtoarele organisme:
- Autoritatea investiiilor personale;
- Organizaia de reglementare a managementului investiional;
- Autoritatea titlurilor financiare i a contractelor la termen (peste 1300 de firme cu
activitate de tranzacionare i consultan n domeniul aciunilor, obligaiunilor,
opiunilor i contractelor futures au intrat sub supravegherea acestui organism).
n U.E., coordonarea activitii bancare se realizeaz potrivit Directivelor urmtoare:
- Directiva Liberalizrii Capitalului, care interzice controale valutare asupra micrilor de
capital din U.E.;
- Directiva de Admitere, care stabilete condiiile pentru ca o societate s fie admis la
orice burs de valori din U.E.;
- Directiva Transformrii Investiiilor Colective n Titluri Transferabile, care se refer la
investiii de tipul unitilor de trust.
A doua Directiv de Coordonare Bancar, adoptat n ianuarie 1993, impune ca bncile
ce au fost nregistrate ntr-o ar european a U.E., s fie automat recunoscute n orice
alt ar a U.E., responsabilitatea de supraveghere a operaiunilor revenind autoritii din
ara de origine.

14

SISTEMELE BANCARE DIN RILE DEZVOLTATE

CAPITOLUL 2

2.1. Sistemul Bancar al Marii Britanii

Sistemul bancar din Marea Britanie se caracterizeaz prin urmtoarele aspecte:
- Existena celor 4 mari bnci comerciale (the big four): HSBC (Hong Kong and
Shanghai Banking Corporation); The Royal Bank Of Scotland group; HBOS
(Halifax Bank Of Scotland) i Barclays. Cele 4 bnci i alte bnci sunt
implicate n operaiuni de retail, vnzri globale i investiii, unele deinnd i
subsidiare n domneniul asigurrilor.
- Existena societilor de construcii care s-au transformat n bnci, potrivit
legislaiei Building Societies Act din anul 1986. Cele mai timpurii conversiuni
au fost ale societilor Abbey National (1989); Bristol and West Cheltenham
i Glancester. n perioada 1995-1997 s-au transformat: Halifax, Aliance and
Leicester, Northern Rock i Woolwich. Birmingham Midshires a fost cumprat
de Halifax n anul 1999.
Societile de construcii au o lung istorie n operaiunile de retail din Marea
Britanie. Membrii societii contribuie cu sume subscrise la fondul societii iar atunci
cnd acestea sunt suficiente, membrii care doresc pot s obin fonduri pentru
cumprarea sau construcia de locuine. Primele societi s-au creat n anul 1775 iar
prima legislaie n domeniu a fost aprobat n anul 1836.
Reforma din anul 1986, prevedea pentru societile de construcii urmtoarele
tipuri de activiti financiare: oferirea unor servicii precum credite ipotecare;mprumuturi
personale; operaiuni de schimb valutar; managementul investiiilor; brokeraj de aciuni,;
expansiune n rile membre ale UME; servicii pe piaa imobiliar.
De asemenea s-au impus i restricii: 90% din activele societii de construcii
trebuie reprezentate de ipoteci rezidentiale iar operaiunile monetare nu trebuie s
depeasc 20% din pasive cu posibilitate de cretere pn la 40% i 50%.
n perioada 1900-2003 evoluia numrului de societi de construcii s-a
prezentat astfel:
Anul
1900
1960
1980
1988
1992
1996
2001
2003

Societi
2286
726
273
131
105
88
65
63

Sucursale
N.a
985
5684
6912
5765
4613
2101
2100

Sursa: Building Societies Year-Book 2004

Revizuirea statului societilor de construcii n anul 1997 le-a conferit opiuni mai
atractive, ns din punct din vedere al restriciilor s-au meninut o serie dintre ele: cel
15

puin 75% din active trebuie s fie garantate cu proprieti rezideniale i 50% din
resurse trebuie s vin de la deponeni. Reglementare activitii acestei instituii
financiare este realizat de Comisia de Construcii (BSC); cu ncepere din anul 2000,
aceast autoritate s-a subordonat Autoritii de Supraveghere Financiar (FSA). Ca
urmare a acestei evoluii, o mare parte a prevederilor legislative referitoare la societile
de construcii devin redundante datorit unor reguli similare impuse att de FSA ct i
de BSC.
O alt caracteristic a sistemului bancar din Marea Britanie este sporirea
numrului de firme nebancare, care ofer anumite servicii de retail. Bune exemple n
acest sens sunt supermaketurile Sainsbury, Tesco i Safeway, care ofer depozite de
baz i faciliti de mprumuturi. Virginia PLC este una din numeroasele firme care ofer
produse de economisire i credite ipotecare (cu condiia de a avea un cont deschis).
Alte firme opereaz ca i subsidiare separate, autorizate de FSA, care utilizeaz
sedii bancare pentru oferta de servicii, precum RBOS, HBOS, Abbey National.
Financial Hauses sau instituiile de credite nebancare constituie o parte
considerabil din fondurile Marii Britanii. Acestea acord credite, se mprumut de la
bnci i se implic n activitatea societilor de leasing i factoring. Prima astfel de
instituie a fost fondat n anul 1773, fiind denumit Friendly Societies (fiind preocupat
de finanarea persoanelor bolnave, n vrst sau femei). n anul 2001 au fost autorizate
alte 104 societi a se angaja n alte activiti i alte 247 nu au mai primit autorizaie
datorit declinului numrului de membri i a dimensiunii sczute a operaiunilor. De
asemenea, mai exist instituiile de investiii, precum fondurile de pensii, societile de
asigurri, fondurile de investiii, fondurile mutuale.
n anul 1986 City-ul londonez a nregistrat o serie de reforme financiare cu
scopul de a modifica structura sistemului financiar i de a ncuraja competiia. Aceste
reforme sunt cunoscute sub denumirea Big Bang.
Financial Service Act din anul 1986
Introduce conceptul Self-regulation pentru toate firmele financiare
obligndu-le s adere la un numr de reguli si standarde.
Au fost adoptate 3 reguli: ale Bncii Angliei pentru bnci, ale Comisiei
pentru Societile de Construcii i ale Departamentului de Comer i Industrie pentru
asigurri.
Amendamentul din anul 1987 la Lege Bancar
Pentru prima dat n anul 1972, Banca Angliei i-a asumat, formal,
responsabilitatea n reglementarea activitii bancare. n anul 1979 a fost elaborat
Legea Bancar, care prevedea construirea fondului de protecie al investitorilor
(compensare de 90 % din orice depozit pentru maxim 35000 i 10 % coasigurare).
Amendamentul din anul 1987 includea:
- ncurajarea auditorilor externi n supravegherea fraudei bancare;
- Necesitate de informare atunci cnd expunerea fa de un singur debitor
depete 10 % din capitalul bncii i trebuie consultate dac mprumuturile
unui singur debitor depesc 25 % din capitalul bncii.
- Cumprarea de ctre o banc strin a mai mult de 15 % dintr-o banc din
Marea Britanie poate fi blocat de autoriti.
16

n anul 1998, Banca Angliei a transferat Autoritii de Servicii Financiare

responsabilitile de supraveghere bancar. De asemenea, au fost transferat i
responsabilitile Comitetului de Protecie a Depozitelor ctre FSA.
n anul 2000 a fost adoptat Legea Pieei i a Serviciilor Financiare dup un
numr record de 2000 de amendamente cu scopul:
- Meninerii ncrederii n sistemul financiar.
- Proteciei consumatorilor
- Reducerii criminalitii financiare
n luna mai 2001, Autoritatea de Supraveghere Financiar utiliza peste 2000 de
angajai, cu responsabiliti n 660 de bnci, 7500 de firme de investiii i de asigurri.
Afacerile derulate de firmele supravegheate de FSA reprezentau aproape 6% din PIB-ul
Marii Britanii. FSA este, n prezent, o companie privat finanat prin contribuiile pltite
de autoritile supravegheate.
FSA, ca autoritate de supraveghere a tuturor instituiilor financiare, are sarcina
de elaborare a unor reglementri pentru fiecare tip de instituie financiar, la baza
acestora aflndu-se n prezent, conceptul de risc, comparativ cu cel de competiie utilizat
pn n anul 2001.
Abordarea competition based este utilizat n telecomunicaii i n sectorul
utilitilor (dup ce aceste sectoare au fost privatizare) FSA a adoptat abordarea
riskbased cunoscute i sub denumirea RTO (risk to our objectives), ceea ce arat c i
consider sectorul financiar att de important pentru economie nct managementul
riscului trebuie s aib prioritate. Abordarea RTO presupune cuantificare sporului pentru
fiecare firm supravegheat de FSA, scorul artnd probabilitatea ca firma s aib
impact asupra atitudinii FSA, s-i ndeplineasc obiectivele de stabilitate financiar.
Scorul este obinut pe baza formulei:
Impact Score = Impactul problemei x probabilitatea de manifestare a
problemei
FSA anticip c 85% din firmele supravegheat vor nregistra riscuri sczute,
potrivit ratingului D. Grupul cu impact sporit al riscului include: bncile majore, societile
de asigurri de mare dimensiune, brokeri-dealeri de mare dimensiune, bursele de valori
i supraveghetorii instituiilor financiare.
Atunci cnd Banca Angliei era responsabil cu supravegherea bancar
abordarea era cea consensual.
Alturi de stabilirea scorului-impact, FSA mai solicit bncilor i alte cerine
specifice:
- Stabilete criteriile pentru licenierea bncilor;
- Notific orice plan de preluare a controlului asupra bncii i poate refuza sau
sanciona aceast iniiativ;
- Stabilete pentru fiecare banc raportul de solvabilitate de impus de Bosel, n
funcie de profilul de risc al fiecruia
- Bncile pot cere lmuriri suplimentare cu privire la calitatea activelor, dac
acesta este un motiv de concentrare asupra lor;
- FSA sau auditorii externi pot examina auditul intern al fiecrei bnci, iar
auditorii externi trebuie s informeze FSA despre problemele constatate.
17

Banca Angliei i stabilitatea financiar

Banca Angliei este preocupat de asigurarea stabilitii financiare i n calitate de
mprumuttor de ultim rang, injecteaz lichiditile necesare pentru stabilizarea pieei.
Stabilitatea financiar reprezint de asemenea, i o obligaie statutar a FSA,
potrivit Memorandumului (MOU = Memorandum of Understanding) ncheiat ntre
Ministerul Finanelor, FSA i Banca Angliei, toate aceste organisme fiind responsabile
de asigurarea stabilitii financiare, inclusiv de reducere a riscului sistematic.
n Marea Britanie, ca i n Suedia, Danemarca, Norvegia, Germania, Grecia i
Austria exist o singur autoritate de reglementare i supraveghere a tuturor instituiilor
financiare.
Canada prezint o variant combinat de supraveghere, Japonia a adoptat din
2001 varianta FSA, n SUA, Fed-ul alturi de numeroase organisme statale i naionale
sunt implicate n activitatea de supraveghere, ceea ce antreneaz ntrebarea cu privire
la obiectivele pe care trebuie s le ndeplineasc o autoritate de tipul FSA i msuri n
care asigur stabilitatea financiar.
Studiile efectuate pe acest subiect au evideniat c:
- O singur autoritate de supraveghere este mai eficient i permite
investigarea economiilor de scal i scop datorit practicrii unui singur
sistem de raportare pentru toate firmele. De asemenea firmele au nevoie de
un singur supraveghetor ceea ce asigur o mai bun i mai eficient
comunicare, cooperare i coordonare.
- O singur autoritate permite o mai bun alocare a resurselor, permite
dezvoltarea unui singur cadru pentru autorizare, supraveghere i asigurare a
discipline.
- De asemenea, o singur autoritate este mult mai capabil s recruteze
experi care s aplice modele de gestionare a riscurilor.
Din punct de vedere al costurilor antrenate autorul Bannock (2002) arat c este
necesar includerea a 3 tipuri de costuri pentru a obine o manier corect a costului
reglementrii:
- Costurile de administrare direct.
- Costurile de ncredere pentru diferite pri ale sectorului financiar.
- Costurile nregistrate de distorsiunile pieei create prin reglementare.
De exemplu n anul 2002 costurile reglementrii n Marea Britanie au reprezentat
200 de milioane , pentru un buget al FSA de 800 de milioane .
mpotriva FSA se manifest i contraargumente:
- Ca agenie guvernamental, aceast autoritate nu utilizeaz angajai
practicieni care s confere independene fa de factorul politic.
- Exist pericolul impunerii unui numr sporit de reguli pentru a asigura
tratamentul egal al instituiilor financiare;
- Exist riscul unei puternice birocraii i al unei competiii sczute ntre
supraveghetori.
- Potenialul de hazard moral crete ntruct firmele financiare consider c
existena FSA conduce la minimizarea riscului.
Sistemul bancar al Marii Britanii este unul din cele mai competitive din lume.
18

Aceast caracteristic poate fi cuantificat prin ponderea sectorului financiar n

PIB i prin rata de cretere.
Astfel, n perioada 1983-2000, valoarea adugat brut de acest sector a crescut
cu 88,8% n timp ce creterea pe ansamblul economiei a fost doar de 33,9%.
Corespunztor, numrul locurilor de munc din zona financiar a sporit cu 80%, n timp
ce n economia global, creterea a fost doar de 33,0%. Corespunztor, numrul
locurilor de munc din zona financiar a sporit cu 80%, n timp ce n economia global
creterea a fost doar de 3,8%.
Performane ale serviciilor financiare n Marea Britanie
Elemente
Creterea valorii adugate (1992-1997)
Modificri n productivitatea muncii (PIB/nr.salariai)
Modificri n total productivitate

Economia
global
8,6%
2,4%
2%

Industrie

Servicii financiare

13,5%
11,3%
12,4%

16,7%
17,8%
14,3%

Datele statistice indic, de asemenea, c serviciile financiare din Marea Britanie

au o contribuie important la exporturile nete. Exporturile nete de servicii financiare
constituie mai mult de 10% din totalul serviciilor exportate n anul 1998 i reprezint
0,8% din PIB. Creterea exporturilor financiare a fost de 2,6% n termeni nominali, n
perioada 1997-1998, n timp ce importurile au nregistrat un declin de 6,6%.
Exporturile de servicii financiare n U.E. n anul 1998 au reprezentat 34,7% din
total (n special n Frana, Olanda, Belgia i Luxemburg), n timp ce importurile de
asemenea produse din U.E. au sczut de la 18,3% la 13,6%. n relaia cu SUA ponderea
exporturilor a reprezentat 31,8%. Pe termen lung, aceleai tendine s-au manifestat n
profiturile dealerilor, ale brokerilor, precum i ale managerilor de fonduri. Astfel,
profiturile bncilor au crescut cu 50% n decursul a 6 ani (1992-1998), iar bilanul
agregat n termeni nominali a sporit cu 66,9%, ponderea acestuia n cadrul U.E.
crescnd de la 25,4% la 37,5%.
Toate aceste cifre sugereaz o puternic i avansat competiie n serviciile
financiare ale Marii Britanii, n ultimii ani.
Bncile n Marea Britanie, comparativ cu restul Europei
Diferenele din legislaia bancar, standardele de contabilitate i structurile pieei
au condus la anumite diferene n sectorul bancar.
Bncile din Europa Continental tind s aib foarte multe sucursale i filiale, fiind
preferate pentru operaiunile de fuziuni i absorbii. n Marea Britanie numrul de
sucursale, raportat la populaie, nu este att de sporit ca n restul rilor europene, ceea
ce permite dezvoltarea de noi forme de servicii financiare.
Numr de bnci, sucursale i angajai n rile europene
ara
Frana
Germania
Italia
Spania
Olanda
Marea Britanie

Numr de instituii
de credit
1143
3167
876
383
101
494

Sucursale
la
milion/locuitori
430
540
470
1000
400
260

19

Angajai bancari la
1000 locuitori
7,03
9,22
5,99
6,25
9,39
8,26

Modificri n nr. de
angajai 1990-2000
-8%
-17%
0%
+1%
+19%
-23%

n anul 2004 existau, n U.E., 8.618 bnci. Falimentele i fuziunile bancare au

condus la reducerea numrului de bnci cu 13% comparativ cu anul 1994 n U.E., cu
16% n SUA i cu 11% n Elveia.
Concentrarea activitii bancare prin fuziuni i achiziii reflect, de asemenea, unele
diferene. Astfel, n anii 90, n Marea Britanie au avut loc 16 fuziuni sau achiziii
anual, comparativ cu 55 n Frana, 60 n Italia i 169 n Germania. n Marea Britanie
ponderea deinut de primele 5 bnci reprezint doar 29%, comparativ cu media
european de 57%.
Din punctul de vedere al profitabilitii i competenei se pare c bncile Marii Britanii
sunt mai profitabile dect cele din Europa Central.

Elemente

Cheltuieli de exploatare
din care:
cheltuieli cu personalul
Profit
nainte de impozit
dup impozit

Bnci
comerciale din
Marea Britanie
63,8%

Mari bnci comerciale

Elveia

SUA

Germania

Frana

67,2%

66,4%

74,6%

58,3%

35,2%

26,9%

44,2%

43,1%

34,9%

23,1%
14,8%

28,2%
18,5%

17,6%
11,6%

7,2%
3,5%

11,2%
8,2%

De asemenea, prezint importana ponderii investitorilor instituionali n totalul pieei

de capital (47,4%) n SUA, 39,8% n Frana, 39% n Germania) comparativ cu 76,5%
n Marea Britanie. Totodat, activele populaiei sunt administrate de investitori
instituionali, ntr-o proporie nsemnat: 52% n Marea Britanie, comparativ cu 45%
n SUA, 9% n Italia, 27% n Frana i 24% n Spania.
Ponderea activelor financiare n totalul activelor poziioneaz Marea Britanie naintea
SUA i la egalitate cu Frana, dar dup Germania, cu valori de 33,3% (Marea
Britanie), 27,1% (SUA), 53,1% (Germania) i 33,3% (Frana).
Comparativ cu nivelul PIB, ponderea activelor totale se prezint astfel: 162% n
Marea Britanie, 171% n SUA, 46% n Germania i 75% n Frana.
Competiia sporit din sistemul financiar al Marii Britanii a generat noi forme de
servicii i produse oferite clienilor, din care reinem telephone banking i internet
banking, precum i utilizarea pe scar larg a cardurilor, peste media european.
Carduri cash la 1000 persoane
Frana
Italia
Olanda
Spania
Marea Britanie
U.E. (media)

515
301
1540
910
1641
741

Debit sau credit carduri la 100

persoane
473
426
163
897
1271
786

Sistemul bancar al Marii Britanii este, n mod tradiional, puternic segmentat,

pentru ultimii 15 ani fiind posibil distincia ntre activitile de retail banking, accepting
houses, discount houses etc. O asemenea divizare este meninut chiar n statisticile
oficiale. Astfel, la mijlocul anilor 90, Buletinul trimestrial al Bncii Angliei publica lista

20

instituiilor crora Banca Central le oferise licene de funcionare, fiind identificate 450
de instituii, grupate pe 7 seciuni. Distincia este meninut i publicaiile statistice.
Trebuie remarcat c o banc poate avea o singur diviziune (diviziunea de
retail), ca i component a unui grup bancar. Prin grup bancar se nelege un ntreg care
asigur manifestarea n totalitate a funciilor bncilor i o varietate de servicii financiare.
Barclays este numele unei renumite bnci de retail din Marea Britanie, dar, dup cum
rezult din figura de mai jos, aceasta reprezint un conglomerat larg n cadrul cruia
serviciile de retail banking se mbin cu cele de corporate banking, investment banking
i asset management.
n aceste circumstane, se poate face nc distincia ntre diferitele tipuri de
activiti sau funcii ale bncilor, dar nu se poate ti nimic despre aceste activiti i, n
special, despre cele cu firmele private.
n prezent, Anuarul de Statistic prezint lista licenelor acordate bncilor n
Marea Britanie, iar clasificarea acestora se realizeaz n funcie de naionalitate.
La sfritul anului 2000, situaia activelor i pasivelor instituiilor financiarbancare din Marea Britanie se prezenta astfel:
Bilanul instituiilor financiar-bancare din Marea Britanie
(milioane ) anul 2000
Active

Pasive

Active n

Pasive n

Bancnote i piese metalice:

8007
Sume n Bilanul Bncii Angliei: 1392
mprumuturi de pia:
313.466
(interbancare)
Alte mprumuturi:
Titluri de stat:
Acorduri de rscumprare:
Investiii:
Alte active:
Total active n :

851.005
10.237
107.501
126.378
49.957
1.467.943

Active n moned strin

Total pasive n :

472.885
559.688
151.153
103.618
133.455
62.749

1.483.548

Pasive n moned strin

mprumuturi de pia i
obinuite:

958.626

Acorduri de rscumprare:

293.704

Titluri de stat:
Investiii:
Alte active:

Depozite la vedere:
Depozite la termen:
Certificare de depozit:
Acorduri de rscumprare:
Capital social n :
Alte pasive:

22.022
325.230
69.827

Depozite la vedere i la
termen:
Acorduri de rscumprare:
Certificate de depozit:
Capital social n moned
strin:
Alte pasive:

1.096.005
252.037
199.510
86.487
19.765

Total active n moned strin

Total pasive n moned strin

TOTAL ACTIVE:

TOTAL PASIVE:

3.137.352

21

3.137.352

Structura bilanului instituiilor financiar-bancare evideniaz c operaiunile n

moneda strin ca i cele n au aproximativ aceeai importan. ns aceast situaie
este valabil numai pentru sistemul financiar-bancar n ansamblul su: n activitatea de
retail banking depozitele n moned strin reprezint mai puin de 25% din total, n timp
ce n cadrul bncilor cu o gam larg de activiti, aceast poziie reprezint 70% din
total.
O alt distincie pe care o sugereaz tabelul este cea dintre depozitele la vedere
i cele la termen, n funcie de tipul bncilor.
Astfel, bncile de retail, centrate pe mecanismul de pli, necesit depozite la
vedere ntr-o proporie sporit, acestea reprezentnd 50% din totalul depozitelor n timp
ce la nivelul celorlalte bnci depozitele la termen sunt predominante. n consecin,
gradul de transformare alaturitii depozitelor necesar bncilor cu ntreaga gam de
operaiuni este mai redus dect n cazul bncilor de retail, ceea ce explic de ce prima
categorie de bnci poate opera cu un nivel mai redus al rezervei obligatorii dect bncile
de retail.
Pn n anul 1998 supravegherea sistemului bancar a constituit o operaiune aflat n
sarcina Bncii Angliei, care, n conformitate cu reglementrile Banking Act din anul
1989, exercita urmtoarele aciuni:
- acorda licene pentru toate instituiile de depozit (cu excepia societilor de
construcii);
- verifica dac aceste instituii prezentau un nivel adecvat al capitalului;
- verifica dac aceste instituii constituiau provizioane adecvate pentru datoriile cu
probleme;
- verifica moralitatea i verticalitatea directorilor acestor instituii.
Din anul 1997, Banca Angliei i-a dobndit independena n nfptuirea politicii
monetare, fr constrngeri politice, avnd posibilitatea interveniei asupra nivelului ratei
de dobnd, atunci cnd bncile comerciale prezint un nivel sporit al creditelor cu
probleme. Astfel, n loc s fie responsabil de supravegherea sistemului bancar i
stabilitatea acestuia, banca central are atribuii n materie de rat a dobnzii, ceea ce
poate conduce la numeroase falimente bancare.
Prin urmare, pentru a fi eliminat acest conflict n iunie 1998, puterea de
supraveghere a sistemului bancar a fost transferat Autoritii de Servicii Financiare, ca
nou instituie responsabil cu supravegherea tuturor intermediarilor financiari.
Datorit puternicului caracter internaional al activitii a fost necesar o
supraveghere parial, datorit diferenelor dintre reglementrile naionale i
internaionale, care conduce la distorsiuni n activitatea bancar. n ultimii ani au fost
realizate eforturi pe linia coordonrii internaionale a supravegherii bancare, fiind
semnificative momentele 1993, cnd raportul de ajustare la risc al activelor a fost stabilit
la minimum 8% i 1998, cnd recomandrile Comitetului de la Basel au impus ponderi
de 100% pentru creditele comerciale, 50% pentru creditele ipotecare i 0% pentru
numerar.
Bncile din Marea Britanie sunt supuse i influenelor generate de economiile
occidentale.
22

Cel mai notabil aspect (trend) din ultimii ani l reprezint automatizarea
serviciilor bancare (care este un fenomen mondial), concentrarea industriei bancare
prin preluri i achiziii, nchiderea unor filiale ale bncilor i creterea utilizrii titlurilor n
operaiunile bancare, fenomen desemnat cu termenul securitizare.
Ca i restul industriilor, activitatea bancar a fost dramatic afectat de
dezvoltarea tehnologic, n cadrul creia se remarc, n primul rnd, generalizarea ATMurilor, precum i modificrile n utilizarea instrumentelor de plat.
Primele automate bancare au fost introduse n anul 1967; n 1977 erau 1300
ATM-uri, iar n anul 2000 erau n funciune 28.000. Majoritatea acestora (19.000) sunt
situate la sediul bncilor, dar dezvoltarea acestor locaii este destul de lent, n prezent,
restul fiind situate n supermarket-uri i gri, rata de deschidere a acestora fiind de 1000
anual. Dac iniial aceste aparate ofereau doar accesul la numerar, n prezent ofer o
gam larg de servicii.
Concentrarea industriei bancare prin fuziuni i consolidri este o caracteristic
a industriilor mature i reflect economia de scar (cu o larg varietate de servicii) care
este prezent n activitatea financiar, dar este parial i produsul beneficiilor
diversificrii.
Evoluia celor 4 bnci: Barclays, HSBC, Rbos-Nat West i Lloyds-TSB constituie
un exemplu al absorbiei bncilor mici de ctre cele mari.
Nevoia economiei Marii Britanii pentru bncile naionale a nceput s se
manifeste n urm cu civa ani. n anul 2000, fuziunea dintre Royal Bank of Scotland i
Nat West a fost acceptat de ctre autoritile n competiie, dar urmtoarele propuneri
de fuziuni dintre: Halifax i Bank of Scotland, pe de parte, i dintre Lloyds-TSB cu Abbey
National nu au mai fost privite cu aceeai bunvoin. Pe de alt parte, n aprilie 2000,
Barclays a anunat nchiderea a 171 de sucursale, ntr-o singur zi, ceea ce a antrenat o
nelinite n rndul clienilor i a unor grupuri de presiune.
Nat West i-a redus numrul de sucursale de la 3000 n anul 1999 la 1700 n
anul 2000, iar HSBC a redus numrul acestora de la 2000 la 1600 n decursul aceleeai
perioade.
Astfel, numrul total al sucursalelor s-a diminuat de la 20.000 n anul 1989 la
17.000 n anul 1994, ajungnd la numai 15.000 n anul 2000. Motivele acestor nchideri
de sucursale sunt legate de creterea automatizrii bancare, dintre care operaiunile de
telephone-banking i internet banking. n aprilie 2000, de exemplu, la nivelul Bncii
Barclays au fost nregistrate 1,2 milioane operaiuni prin telefax banking i 800.000 prin
internet. n anul urmtor s-a nregistrat o cretere substanial, respectiv cu peste
20.000 a acestor operaiuni. Astfel, se poate formula concluzia potrivit creia declinul
numrului sucursalelor bancare a fost generat de preferinele clienilor.
Un alt aspect care prezint importana este referitor la ceea ce s-a ntmplat n
sucursalele care au rmas deschise i la nivelul crora s-au nregistrat unele investiii.
Pentru bnci i pentru acionari s-au manifestat i avantaje, n primul rnd au contat
preferinele clienilor, ncurajndu-le prin constituirea unor site-uri atractive, n special n
centrele cu numr sporit al populaiei. Un asemenea aspect reflect faptul c bncile au
ncurajat economia de scar iar, pe de alt parte, noile sucursale au deschis un puternic
potenial de pia pentru ntreaga gam de servicii i produse bancare.
23

Totodat, o examinare atent a oricrei asemenea sucursale confirm faptul c

funciile tradiionale ale bncilor (constituirea de depozite i retrageri de numerar) i au
diminuat importana n contextul operaiunilor bancare.
Societile de asigurri
Importana activitii de asigurri n Marea Britanie poate fi evideniat prin
ponderea primelor de asigurare n PIB i care se situa, n anul 1998, la peste 12%.
Exist o mare diversitate n materie de polie de asigurare oferite de societile
de asigurri pentru acoperirea riscurilor: Cea mai important distincie este aceea dintre
asigurrile pe termen lung sau asigurrile de via i asigurrile generale. Nivelul
primelor ncasate pentru aceste dou tipuri de asigurri s-a situat la 74,0 mild n anul
1998 pentru asigurrile de via i 34,4 mild. n cazul asigurrilor generale.
n anul 1982, prin reglementrile adoptate, asigurrile generale au fost divizate n
17 clase, iar asigurrile de via n 7 clase. n prima categorie sunt incluse asigurrile de
cldiri si bunuri, autovehicule, bunuri n tranzit, depozite personale, n timp ce asigurrile
de via se refer la asigurarea sntii, cstoriei i naterilor.
O clas adiional n cadrul asigurrilor pe termen lung o reprezint fondurile de
pensii, urmate de asigurarea autoturismelor. De asemenea, asigurrile de accidente i
asigurrile medicale personale asigur 84% din totalul primelor ncasate.
Modificarea major de legislaie s-a produs n anul 1982, prin interzicerea
oricrei companii de asigurri de a aciona fr autorizare din partea Autoritii pentru
Servicii Financiare (FSA). Aceast autoritate are i rolul de a monitoriza performanele
companiilor de asigurri i respectarea raportului de solvabilitate. n eventualitatea
falimentului societilor de asigurri exist posibilitatea rennoirii polielor existente sau
emisiunea unora noi, fapt posibil printr-o reglementare din anul 1975 referitoare la
Protecia deintorilor de Polie (Policyholders Protection Act.)
Fondurile de pensii
Sistemul de pensii din Marea Britanie cuprinde att elemente obligatorii, ct i
voluntare, care exist dinaintea celui de-al doilea Rzboi Mondial.
Elementul obligatoriu n cadrul asigurrilor din Marea Britanie a fost introdus n
anul 1948, moment n care s-a statuat obligaia plii Contribuiei de stat pentru Asigurri
Naionale (NIC), de ctre angajatori; exista, de asemenea, i sistemul de pensii de stat,
PAYG, al cror nivel depindea de nivelul contribuiilor individuale.
n perioada m1948-1970, cadrul general al pensiilor din Marea Britanie s-a
caracterizat prin coexistena celor dou sisteme de pensii corelate. n anul 1975 s-a
realizat legtura economic dintre cele dou sisteme, prin crearea Sistemului de
Economii Pensii pentru Btrnee (SERPS).
n anul 1986 s-a introdus pensia personal, definit ca un angajament
contractual ntre o persoan fizic, angajat sau neangajat, i autoritatea de asigurri.
De asemenea, s-au introdus contribuiile voluntare adiionale.
Ca i concluzie, rezult c dup cel de-al doilea Rzboi Mondial sistemul de
pensii a evoluat ctre fondurile de pensii, reducnd rolul pensiilor de stat i al altor surse
24

de venit la pensie. Asociaia Britanic de Asigurri indic faptul c, n anul 1996, 58%
din brbai i 53% din femeile ocupate n munc erau cuprini n scheme pensionare,
din care 26%, respectiv 18%, erau implicai n sisteme personale prin fonduri de pensii.
Referitor la administrarea fondurilor de pensii, rezult c aceasta era, n anul
1997, realizat de ctre societile de asigurri n proporie de 8% i de ctre fondurile
nsele, n proporie de 73%, ceea ce semnific faptul c auto administrarea fondurilor de
pensii deine un loc privilegiat.
Fondurile deschise de investiii. Societile Unit trust
n cadrul sistemului financiar din Marea Britanie aceste uniti sau fonduri
deschise, semnific faptul c prin managementul investiiilor pot fi create mai multe
uniti prin cumprarea de active i lrgirea dimensiunilor fondului iniial.
Primul asemenea fond a aprut n Marea Britanie n anul 1930, iar pn n anul
1939 numrul a sporit pn la 90, care erau administrate de un numr de 15 companii.
Un regres al numrului acestor fonduri s-a produs n anii 80. Aceast evoluie coincide
cu trendul manifestat n preul valorilor mobiliare la bursa londonez. La mijlocul anilor
80 valoarea acestor fonduri era de peste 20 mild. , iar n anul 2000 ajunsese la
aproximativ 220 mild..
Fiecare fond se afl, de obicei, n responsabilitatea a dou companii, dintre care
una se ocup de managementul zilnic al fondului (o asemenea companie poate fi
component a unui grup financiar; de reinut c bncile de retail dein propriile lor fonduri
de investiii).
Firma de management a fondului adopt deciziile de investiii, emite certificate
pentru participani i pltete venituri pentru investitori. n plus, fiecare fond deine o
mulime de specialiti subsidiari bncilor majore, reunii ntr-o alt companie al crei rol
este de a verifica dac managementul fondului se realizeaz n conformitate cu
prevederile legale, ndeplinind astfel rolul de gardian al intereselor investitorilor.
Ambele firme (de management i de protejare a intereselor investitorilor) sunt
remunerate pentru serviciile pe care le presteaz. Compania de management obine
venituri din dou surse ,i anume: din diferena de pre ntre vnztori i cumprarea
unitilor de fond (fiind permis un spread de 15% din valoarea net a activelor); cea dea doua surs o reprezint un procent de 0,5-1% din valoarea net anual a activelor.
Datorit competiiei sporite ntre aceste societi de administrare, spreadul practicat este
de 6-7%.
O caracteristic a acestor fonduri deschise este concentrarea investiiilor lor n
aciuni (ceea ce explic evoluia n acelai sens cu bursa de valori). n anii 90, creterea
nregistrat de aceste fonduri a fost de 18% anual (att ca valoare a activelor, precum i
ca numr de clieni).Unul din motivele creterii rapide a fondurilor deschise a fost forma
de economisire din anii 90, care a ncurajat micile economii (aspect care a demarat o
dat cu guvernarea conservatoare care a instituit Personal Equity Plan (PEP), prin care
se stabilea limita minim de investit la 5.000 . n anul 1997, guvernarea laburist a
nlocuit acest plan de economisire PEP cu ISA (Individual Savings Plans), respectiv un
plan individual de economisire, bazat pe o mai mare flexibilitate, dar cu un nivel minim al
investiiei de 7000 .
25

Rolul de intermediar al fondurilor deschise este limitat strict la achiziionarea

noilor emisiuni de aciuni sau obligaiuni. Astfel, societile unit trusts reprezint actori
principali ai pieei primare de capital din Marea Britanie (n anul 2000, aceti intermediari
au realizat cumprri de aciuni n valoare de 10 mild. i au vndut aproximativ 110
mild, sau jumtate din portofoliul lor). Expansiunea fondurilor deschise a fost mai rapid
dect a fondurilor nchise, datorit faptului c la jumtatea anilor 90 companiile de
management ale acestor societi au nceput s caute modaliti de reducere a
costurilor.
Societile de investiii
Difer de ali intermediari financiari ntr-un mod semnificativ, n sensul c acestea
sunt fonduri nchise de investiii. Prin societate nchis se nelege faptul c, n orice
moment, numrul de aciuni este fix, spre deosebire de societile deschise unde se
puteau vinde i cumpra uniti de fond, n orice moment.
Noii participani pot cumpra aciuni numai de la vechii deintori. n anumite
cazuri, aceste societi de investiii pot emite noi aciuni, n vederea majorrii capitalului
de baz sau pot cumpra noi titluri emise.
Aceste societi nchise beneficiaz de reglementri speciale n ceea ce privete
cotarea aciunilor.
Astfel, ca i alte societi cotate la burs, fondurile de investiii sunt reglementate
prin Companies Act i prin Lista Bursei de Valori Londoneze.
Prima societate nchis de investiii a fost creat n anul 1868 Foreign and
Colonial Government Trust.
n tabelul de mai jos este redat situaia comparativ a totalului vnzrilor i
cumprrilor de titluri, realizate de instituiile financiare nebancare din Marea Britanie (la
nivelul anului 1999, milioane ).

Aciuni listate ale societilor de

asigurri obinuite
Alte titluri listate ale societilor
Aciuni obinuite strine (ale firmelor
strine)
Alte
titluri
strine
i
titluri
guvernamentale

Societi
nchise
investiii

Asigurri pe
termen lung

Asigurri
generale

Societi
deschise

200.287

147.395

11.107

110.135

13.875

115.333

68.390

4.930

12.399

732

163.060

112.010

3.462

110.977

27.547

62.009

63.239

23.230

11.614

2.516

Fonduri
pensii

de

de

Sursa: Office for National Statistics, Financiar Statistics, March 2003.

Concluzie:
Sistemul financiar reprezint ansamblul pieelor, instituiilor i al utilizatorilor. Ca
urmare a competiiei aprute, a mbuntirii tehnologiilor de comunicare i a
modificrilor care s-au produs n reglementarea activitii financiare, sistemele financiare
au dobndit un puternic caracter omogen, iar unele diferene care se manifest se
reflect mai degrab la nivelul instituiilor dect al pieelor.
26

Cel mai utilizat criteriu de analiz al instituiilor este cel al gruprii acestora n
instituii la nivelul crora se constituie depozite i n instituii nedepozitare.
n Marea Britanie instituiile de depozit se divid n bnci i societi de
construcii; n principalele activiti ale acestora se manifest unele similitudini ntre
bncile de retail i societile de construcii, n ceea ce privete constituirea surselor i
utilizarea fondurilor. Parial, datorit acestui motiv un numr sporit de societi de
construcii sunt considerate convertibile n bnci, devenind astfel subiect al
reglementrilor bancare.

Active ale instituiilor nedepozitare

(milioane )
Fond
pensii
Active pe termen scurt
Titluri guvernamentale
Titluri ale firmelor din Marea Britanie
Titluri strine
Uniti ale fondurilor de investiii
Terenuri, cldiri
Altele
TOTAL

de

20.395
82.319
405.601
139.005
35.796
24.660
68.838
776.614

Asigurri
pe
termen lung

Asigurri
generale

44.637
123.566
467.339
130.931
83.702
49.697
23.133
923.005

-1.864
13.898
18.756
24.275
1.190
1.482
47.476
105.213

Fonduri
deschise
investiii
5.894
3.628
132.851
75.024
0
0
2.052
219.449

de

Societi
nchise
investiii
71
1.217
29.570
24.854
69
75
681
56.537

2.2 SISTEMUL BANCAR AL SUA

Sistemul bancar i funciile de supraveghere bancar din SUA au evoluat
conducnd la crearea unei structuri a sistemului bancar, care la sfritul sec. XX, era
foarte deosebit de cea a altor ri dezvoltate. Anumii factori explic structura unic:
- Reglementrile bancare, care sunt nclinate s remedieze orice noi probleme
aprute
- Protecia micilor deponeni, ceea ce a devenit un obiectiv important, nc din
anii 30
- Reformele financiare graduale, cu scopul de a asigura stabilitatea sistemului
financiar
Prin reformele din anii 80, n cadrul sistemului bancar s-au creat n jur de 4000
de noi bnci de investiii i firme de titluri (securities firms). Ele erau n numr de 9500 n
octombrie 1987, crahul bursier din 1987 a condus la scderea numrului pn la 8000
i apoi n urma consolidrilor, pn la 5286, n anul 2004.
Alte instituii financiare includ societi de asigurare i companii financiare,
numrul acestora din urm crescnd considerabil n ultimul deceniu. Topul a 20 de astfel
de firme controlnd 20% din active. De exemplu General Motors Acceptance
Corporation este implicat ntr-o mulime de activiti dintre care i colectarea datoriilor.
Reglementarea activitilor bancare n SUA
n SUA o caracteristic important este reprezentat de sistemul dual de licene
pe care trebuie s le dein o banc. n anul 2004 aproape 2000 de bnci deineau
autorizare naional i 6000 autorizare statal.
27

de

Topul a 10 bnci cu autorizare naional controleaz 55% din active, iar topul a 5
asemenea bnci deineau 66% din active.
Separarea bncilor comerciale de bncile de investiii
Glass Stegal Act i Banking Act (1933) au separat bncile comerciale de bncile
de investiii pn n anul 1999.
n aceast perioad operaiunile financiare ale bncilor comerciale erau puternic
limitate (nu aveau voie s subscrie obligaiuni municipale). Bncile de investiii, n
schimb erau ncurajate n operaiuni cu titluri dar aveau interdicii n constituirea de
depozite.
n anul 1999 legislaia Gramm Leach Bliley Financial Modernization Act (GLB) a
fost adoptat cu scopul modernizrii sistemului bancar i a eliminrii prevederilor din
Glass Stegal Act.
Potrivit acestei reglementri, bncile de investiii devin capabile s efectueze
operaiuni de retail banking prin fondurile mutuale monetare i s gestioneze conturi. De
asemenea, nc din anul 1987 bncile comerciale au nceput s ofere servicii specifice
bncilor de investiii. n anul 1998, cu un an nainte de noua legislaie, 43% din bnci
ofereau produse de asigurri.
Companiile financiare Holding
Potrivit legislaiei din anul 1999, GLB, bncile de tip holding puteau fi convertite
n holdinguri financiare, care s includ: bnci comerciale, bnci de investiii, societi de
asigurri dar cu prohibiii n tranzacii ncruciate.
n anul 2003, 636 de bnci holding s-au transformat n companii holding
financiare ajungnd la 2000 la sfritul anului. Din cele 636, 39 de bnci erau bnci
strine, incluznd bnci canadiene, din Marea Britanie, Deutsche Bank, Dresdna Bank,
ABN Amro, Credit Suisse Group i Union Bank of Switzerland.
Mari bnci americane s-au transformat n holdinguri: Citigroup, JP Morgan
Chase, Bank of America, Citi Bank, societatea de asigurri Travelers i societatea de
titluri Salomon Smith Barney au fuzionat n anul 1998, crend o subsecvent a
Citigroup.
Merrill Lynch nu s-a transformat, dar a fost prima banc de investiii care oferea
operaiuni ale pieei monetare, precum cecurile i mprumuturile opionale.
Societatea de asigurri i firmele de titluri nu au profitat de prevederile legislaiei
i nu s-au convertit n holdinguri financiare, pentru a nu intra sub supravegherea Fed.
Reglementarea branelor (sucursalelor) bancare
Pentru a descuraja concentrarea n sistemul bancar, n SUA s-a adoptat o
legislaie descurajant din punct de vedere al branelor interstatale. Falimentul a sute de
bnci, n anii 80 a pus statele n situaia revizuirii legislaiei, astfel nct s permit
intrarea bncilor ntr-un alt stat prin fuziune sau constituire de holdinguri financiare.
Astfel, legislaia din anul 1994, Riegle Neal Interstate Banking and Branching
Efficiency Act din 1994 a eliminat pe larg restriciile anterioare. Legislaia a permis
bncilor din SUA s achiziioneze bnci din celelalte state, ncepnd din septembrie
1995, iar din anul 1997 s-i transforme subsidiarele n brane. Pentru a preveni
concentrarea n sistemul bancar, Fed a impus ca un holding financiar s nu dein mai
mult de 30% din totalul depozitelor din orice stat, i nu mai mult de 10% din depozitele
naionale.
28

Astfel, au fost permise pentru prima dat fuziuni interstatale: Nationwide Bank
dup fuziunea cu Bank of America, n anul 1998, a creat prima banc naional cu
brane n 22 de state i cu o pondere a depozitelor n total de 8%.
Astfel, cele 2 reforme au produs modificri majore n structura sistemului bancar
al SUA la sfritul sec. XX
Asigurarea depozitelor este o alt caracteristic a sistemului bancar din SUA,
nc din anul 1993 cnd s-a creat Federal Deposit Insurance Corporation cu scopul de a
proteja depozitele de mic dimensiune. Bncile membre FDIC pltesc o prim de
asigurare care este utilizat pentru cumprarea de titluri care s asigure fonduri
necesare proteciei. Cu aceste fonduri, FDIC asigur depozitele pn la 100 de mii de
dolari.
Federal Savings and Loan Insurance Corporation a fost declarat insolvabil n
anul 1987 ca urmare a numrului sporit de falimente din anii 80. i FDIC s-a aflat atunci
n pragul insolvenei. Din anul 1989 s-au creat 2 noi organisme: Bank Insurance Fond i
Savings Association Insurance Fond, ambele administrate de FDIC.
Asigurarea 100% a depozitelor este o modalitate sigur de atragere a
depozitelor, dar creaz serioase probleme de hazard moral.
Reglementarea bncilor strine
n anul 1978, prin International Banking Act, au fost eliminate unele diferene
ntre bncile strine i cele autohtone din punct de vedere al reglementrii pe piaa SUA.
Iniial, bncile strine erau reglementate de legislaia din anul 1927 McFadden Act i
apoi Glass Stegal Act (din anul 1933). Autorizarea activitii bncilor strine revenea
Fed-ului.
n anul 1991 prin Foreign Bank Enforcement Supervision Act s-a trecut la
standarde uniforme pentru intrarea i expansiunea bncilor strine din SUA. Documentul
a extins puterea Fed n materie de reglementare ca rspuns la expansiunea lor rapid,
respectiv dublarea numrului n anii 80. De asemenea, documentul asigur c
reglementarea bncilor strine se face n acelai mod ca i pentru bncile autohtone. A
fost nlocuit principiul reciprocitii cu principiul tratamentului egal, respectiv bncile
strine i autohtone sunt supuse unor reglementri identice. Documentul din anul 1991
conferea Fed-ului dreptul de a nchide anumite bnci strine care nclcau legislaia sau
care o aplicau inadecvat. n anul 1996, Fed-ul a utilizat dreptul legal i a nchis Daiwa
Bank pentru operaiunile din SUA, (a 14-a banc japonez dup nivelulu capitolului I, n
1996; Sumitomo a cumprat aceast banc n anul 1996, devenind a 2-a banc din
Japonia) dup ce unul din dealerii de obligaiuni a pierdut 1milion de dolari din vnzarea
acestora. De asemenea n anul 2001, Banca State Bank of India a fost nchis pentru
practici necorespunztoare.
Anumite reglementri au fost abandonate de ctre autoritatea de supraveghere
(ca de exemplu rata de dobnd sau produsele bancare), datorit faptului c aceste
aspecte nu sunt cu putin ntr-un mediu cu modificri rapide ale tehnologiei i ale
inovaiei financiare.
Numrul mare de fuziuni i absorbii din ultimii 15 ani au artat importana att a
bncilor naionale ct i a celor strine n cadrul structurii sistemului bancar din SUA.

29

Topul bancilor comerciale din SUA(active in milioane $)

Rank Name (city, state)

Consolidated
assets

1.

Citigroup (New York, N.Y.)

$2,199,848

2.

Bank of America Corp. (Charlotte, N.C.)

1,743,478

3.

J. P. Morgan Chase & Company (Columbus, Ohio)

1,642,862

4.

Wachovia Corp. (Charlotte, N.C.)

808,575

5.

Taunus Corp. (New York, N.Y.)

750,323

6.

Wells Fargo & Company (San Fransisco, Calif.)

595,221

7.

HSBC North America Inc. (Prospect Heights, Ill.)

493,010

8.

U.S. Bancorp (Minneapolis, Minn.)

241,781

9.

Bank of the New York Mellon Corp. (New York, N.Y.) 205,151

10.

Suntrust, Inc. (Atlanta, Ga.)

178,986

11.

Citizens Financial Group, Inc. (Providence, R.I.)

161,759

12.

National City Bank (Cleveland, Ohio)

155,046

13.

State Street Corp. (Boston, MA)

154,478

14.

Capital One Financial Corp. (McLean, Va.)

150,608

15.

Regions Financial Corp. (Birmingham, Ala.)

144,251

16.

PNC Financial Services Group, Inc. (Pittsburg, Pa.)

140,026

17.

BB&T Corp. (Winston-Salem, N.C.)

$136,417

18.

TD Bank North, INC. (Portland, Maine)

118,171

19.

Fifth Third Bankcorp (Cincinatti, Ohio)

111,396

20.

Keycorp (Cleveland, Ohio)

101,596

21.

Northern Trust Corp. (Chicago, Ill.)

77,480

22.

Bancwest Corp. (Honolulu, Hawaii)

74,808

23.

Harris Financial Corp. (Wilmington, Del.)

69,172

24.

Comerica Incorporated (Dallas, Tex.)

67,167

25.

M&T Bank Corp. (Buffalo, N.Y.)

66,085

26.

Marshall & Ilsley Corp. (Milwaukee, Wis.)

63,432

27.

BBVA USA Bancshares, Inc. (The Woodlands, Tex.) 59,953

28.

Unionbancal Corporation (San Fransisco, Calif.)

57,933

29.

Huntington Bancshares, Inc. (Columbus, Ohio)

55,985

30.

Zions Bancorporation (Salt Lake City, Utah)

53,597

Caracteristici ale sistemului bancar din SUA

Industria bancar din SUA prezint o structur dominat de bncile comerciale.
Tabelul urmtor indic numrul i mrimea bncilor (dup nivelul activelor) i
evideniaz c 11% din total dein active mai reduse de 25 milioane $ i peste 70%
au nivelul activelor cuprins ntre 25 i 300 milioane $.

30

milioane $
Active

Numr de bnci

> 25 mil. $
25-50 mil. $
50-100 mil. $
100-300 mil. $
300-500 mil. $
500-1mild. $
1-3 mild. $
3-10 mild. $
< 10 mild. $

967
1620
2098
2303
474
324
220
93
79
8178

Pondere
n
numr bnci
11,8%
19,8%
25,7%
28,2%
5,8%
4,0%
2,7%
1,1%
1,0%
100%

total

Pondere
active
0,3%
1%
2,4%
6,1%
2,8%
3,5%
5,8%
8,3%
69,9%
100%

total

n pofida numrului sporit de bnci comerciale, industria bancar nu este

dominat doar de cteva mari bnci aa cum este cazul n celelalte ramuri industriale,
de unde rezult c industria bancar este mai competitiv dect alte ramuri. Primele 10
bnci comerciale din SUA dein 60% din totalul activelor bancare (comparativ cu
industria computerelor dominat de Microsoft sau cu industria automobilelor dominat
de General Motors, Ford, Daimler-Chrysler, Toyota).
Prezena unui numr aa de mare de bnci comerciale n SUA reflect
reglementrile anterioare care restricionau abilitatea acestor instituii financiare de a
deschide sucursale n vederea derulrii operaiunilor bancare. Fiecare stat avea propriile
reglementri cu privire la numrul de sucursale pe care o banc le putea avea
(reglementrile dateaz din 1927 Mc Fadden Act i din 1956 Douglas Amendament).
Restriciile cu privire la sucursale (brane) au stimulat dezvoltarea a 3 inovaii
financiare: bncile de tip holding, bncile denumite nebancare (nonbank) i ATM-urile.
Companiile holding reprezint corporaii care dein diferite alte companii, aceast
form de organizare prezentnd importante avantaje pentru bnci: controlul dobnzilor
la nivelul mai multor instituii, posibilitatea angajrii n alte activiti corelate cu activitatea
bancar, precum serviciile de procesare i transmitere a informaiilor, oportunitile de
leasing, servicii de credit card, posibilitatea emiterii de titluri comerciale.
Cu ncepere din anul 1982, companiile holding au putut cumpra bnci din afara
statelor federale (New York, Ohio, Carolina de Nord i California au putut intra pe piaa
din Texas prin cumprarea instituiilor falimentare ale acestui stat. n prezent,
holdingurile bancare dein aproape toate marile bnci i peste 90% din depozitele
bncilor comerciale.
Instituiile nonbank constituie rezultat al reglementrilor din 1956, prin care era
definit instituia financiar banc, ea fiind aceea care accept depozite i acord
credite. n acest context, instituiile care constituiau depozite, dar fr a acorda credite
sau, invers, acordau credite dar nu constituiau depozite, au fost desemnate cu termenul
de bnci nonbank.
O alt inovaie financiar au constituit-o ATM-urile (automated teller machines).
n perioada 1934- pn la mijlocul anilor 80, numrul de bnci comerciale a
sczut dramatic, datorit falimentelor nenumrate (o rat de 100/an, n perioada 19851992). ns, falimentele bancare nu explic dect parial declinul numrului de bnci,
restul fiind pus pe seama operaiunilor de consolidare. n urma fuziunilor i achiziiilor sau dezvoltat bncile superregionale care au nceput s rivalizeze cu bncile din
31

celebrele centre financiare (New York, Chicago, San Francisco). Ca exemple de bnci
superregionale reinem: Bank of America of Charlotte in Carolina de Nord i Banc One
of Columbus, din Statul Ohio.
Fuziunea dintre Citicorp i Travelers
La data de 6 aprilie 1998, lumea financiar a fost ocat de anunul cu privire la
intenia de fuziune dintre Citicorp, a doua mare banc din SUA la momentul
respectiv, i grupul de asigurri Travelers, deinut de cea de-a treia firm de titluri din
ar, Solomon Smith Barney. Compania care a rezultat, Citigroup, a devenit una din
cele mai mari societi de investiii financiare din lume, cu peste 100 milioane de
clieni, n 100 de ri, cu peste 150.000 de angajai i active de 700 miliarde $.
Fuziunea a fost remarcabil nu numai prin mrime, ci i datorit faptului c erau
nclcate prevederile reglementrilor Glass-Stegal Act (din 1933) i cele ale Bank
Holdingh Company Act (din 1956) care considerau drept ilegale astfel de operaiuni.
Aceast fuziune a fost aprobat de ctre Sistemul Federal de Rezerve n septembrie
1998 i s-a definitivat n luna octombrie. Banca Fed a interzis companiei Citigroup ca
n decursul unei perioade de 2 la 5 ani s vnd produse prohibite, precum polie
de asigurare.
n urma acestui eveniment, Congresul American a eliminat restriciile impuse de
reglementrile amintite, autoriznd Citigroup s se angajeze n toate tipurile de
activitate i servicii financiare. Totodat, s-a adoptat reglementarea GLBA (GrammLeach-Bliley Act), n 1999, potrivit creia bncile au dreptul la organizri complexe i
au dreptul s desfoare ntreaga gam de servicii financiare.
Bncile internaionale din SUA
n anul 1960, numai 8 bnci din SUA aveau filiale n strintate, iar totalul activelor
lor era mai redus de 4 miliarde $. n prezent, 100 de bnci americane activeaz n
strintate, cu un total al activelor de 500 miliarde $. Aceast cretere poate fi
explicat prin aciunea a trei factori:
a) creterea rapid a comerului internaional (cnd firmele americane opereaz
n strintate ele au nevoie de servicii bancare n rile respective pentru a
sprijini comerul internaional);
b) capacitatea bncilor americane de a obine profituri substaniale, prin
operaiuni cu titluri (cumprri de titluri i vnzri de asigurri);
c) piaa eurodolarilor (respectiv depozitele de $ constituite n strintate
reprezint o important surs a creterii bncilor internaionale).
Pentru a sprijini activitatea bncilor internaionale, Fed-ul a creat, n anul 1981,
facilitile pentru bncile internaionale, potrivit crora bncile puteau accepta depozite
de la strini i, de asemenea, puteau acorda credite strinilor. Mai mult, statele au
ncurajat bncile internaionale, prin exceptarea acestora de la impozite i taxele locale.
Astfel de msuri au avut succes n sensul c activele bncilor cu asemenea faciliti au
ajuns la 200 miliarde $ n primii 2 ani.
32

Bnci strine n SUA

Creterea comerului internaional a ncurajat bncile strine s-i stabileasc oficii
n SUA, nregistrnd un succes deosebit. n ultimii 20 de ani, bncile strine i-au
dublat piaa aciunilor n SUA, deinnd, n prezent, mai mult de 20% din activele
sistemului bancar american.
Bncile strine pot efectua operaiuni n interiorul SUA, dar nu pot accepta depozite
de la rezidenii interni.
n tabelul urmtor sunt redate primele 10 bnci din lume (8 dintre ele acionnd ca
bnci strine n SUA).
Clasamentul primelor 10 bnci din lume
(dup nivelul activelor)
Banca
1. Deutsche Bank, Germania
2. Bank of Tokyo Mitsubishi, Japonia
3. Citigroup, SUA
4. BNP Paribas, Frana
5. Bank of America, SUA
6. UBS, Elveia
7. HSBC Holding, MB/Honh Kong
8. Fujy Bank, Japonia
9. Bayerische,
10 Sumitomo Bank, Japonia

Active (miliarde$)
955,579
726,286
716,937
703,091
632,574
616,798
601,847
561,345
599,860
519,153

Inovaiile financiare i declinul bncilor tradiionale

La declinul bncilor tradiionale au contribuit patru factori: fondurile mutuale ale
pieei monetare (MMMsF); bondurile (obligaiunile junk); titlurile comerciale;
securitizarea.
Fondurile mutuale ale pieei monetare emit aciuni care sunt rscumprate la un
pre fix (de regul 1 $), prin emiterea de cecuri, astfel nct ele funcioneaz ca i
conturile de depozit, care produc dobnzi (mai mari dect alte dobnzi la depozite).
Primele asemenea fonduri au fost create n anul 1971. n anul 1974 activele lor
erau de 4 miliarde $, iar n prezent reprezint 1500 miliarde $.
Junk bonds
nainte de anii 80 numai corporaiile puteau emite obligaiuni cu rating Baa sau
mai ridicat, procurnd fonduri prin vnzarea acestora. Anumite firme, denumite ngerii
czui, datorit problemelor cu care se confruntau, au nceput s emit obligaiuni cu
rating de Baa i chiar mai redus, fiind denumite cu termenul junk bonds.
Ca urmare a dezvoltrii tehnologiei n domeniul informaiilor de dup anii 70
datorit posibilitilor sporite de informare a investitorilor, titlurile junk bonds au nceput
s fie emise de un numr tot mai mare de firme, n vederea procurrii de fonduri pentru
finanarea investiiilor. La sfritul anilor 80, valoarea acestora depea 200 miliarde $.
Hrtiile comerciale comercial paper reprezint titluri de datorie pe termen
scurt, emise de ctre bnci i corporaii, reprezentnd unul din instrumentele monetare
cu cea mai rapid cretere (de la 33 miliarde $ n 1970, la 1200 miliarde $ n 2000).
Cea mai important inovaie a ultimelor dou decenii constituie securitizarea
(titlurizarea, n francez). Aceasta constituie un proces de transformare al activelor
33

financiare cu lichiditate redus (precum ipotecile) n titluri negociabile ale pieei de

capital. Acest tip de operaiuni au fost iniiate n anul 1970. n prezent, securitizarea s-a
extins i la: mprumuturile pentru automobile, cardurile de credit acceptate, denumite i
plastic bonds.
Declinul bncilor tradiionale
n SUA, importana bncilor ca surs pentru procurarea fondurilor n economie sa modificat considerabil. Astfel, n anul 1974 bncile comerciale furnizau 40% din
fonduri, iar n anul 2001, asigurau doar 30%. De asemenea, aciunile bncilor
comerciale n totalul activelor financiare s-a redus de la 40% (1960-1980) la 25% (n
2001).
Rezult, astfel, c rolul bncilor n intermedierea financiar s-a redus i nu mai
prezint aceeai importan n sistemul bancar al SUA.
Dac se analizeaz profitabilitatea industriei bancare, rezult, de asemenea, un
declin, dup cum rezult din tabelul urmtor.
Anul
1980
1985
1990
1995
2001
2004

(ROA)
Profit/Active (%)
0,77%
0,72%
0,49%
1,17%
1,09%
1,17%

ROE
Profit/Capital (%)
13,38%
11,67%
7,81%
14,66%
14,02%
13,42%

Dobnda
ncasat
dobnd/Active (%)
3,33%
3,62%
3,50%
4,29%
3,95%
3,84%

cheltuieli

Raportate la PIB, profiturile bncilor din SUA au nregistrat cel mai important
declin ntre anii 1985-1990.
Anul
1970
1975
1980
1985
1986
1988
1990
1993
1995
2000

Profituri bancare/PIB(%)
0,48%
0,44%
0,51%
0,4%
0,01%
0,49%
0,28%
0,67%
0,68%
0,79%

Rezult c declinul industriei bancare reprezint o realitate care se manifest n

toate rile, datorit falimentelor bancare i inovaiilor financiare (Japonia i Europa).
Costul crizelor bancare (1980-2000)
Data
1980-1982
19971981-1983
1997-2000
1997-2000
1997-2000

ara
Argentina
Indonezia
Chile
Thailanda
Coreea de Sud
Malayezia

34

Costul crizei ca procent din PIB

55%
58%
41%
24%
17%
10%

Data
1994-2000
1995
1990-1998
1989
1991-1994
1991-1995
1994-1995
1987-1993
1998
1991-1994
1984-1991

ara
Venezuela
Mexic
Japonia
Republica Ceh
Finlanda
Ungaria
Brazilia
Norvegia
Rusia
Suedia
SUA

Costul crizei ca procent din PIB

20%
14%
12%
12%
8-10%
10%
5-10%
4%
5,7%
4-5%
5-7%

Datele din tabel reflect dimensiunile crizelor bancare nregistrate n ultimii 20 de

ani i costul soluionrii acestora, ceea ce constituie, de asemenea, un argument al
declinului industriei bancare n marea majoritate a rilor.
Sistemul financiar al SUA este un sistem market-based, ceea ce indic faptul c
finanarea firmelor se realizeaz, ntr-o mare msur, prin emisiunea de titluri i plasarea
acestora pe piaa de capital.
n anumite perioade contribuia net a aciunilor i obligaiunilor emise de ctre
corporaii, a fost mai sczut (deinnd o pondere mai redus dect n Marea Britanie).
(Capitalizare bursier/PIB n Marea Britanie = 1,13, iar n SUA = 0,80).
Cu toate acestea, NYSE reprezint centrul sistemului financiar, att din punctul
de vedere psihologic, ct i al influenei asupra politicii economice.
Importana psihologic a Wall Street-ului s-a mai diminuat dup anii 70, o dat
cu dezvoltarea fondurilor mutuale i a fondurilor de pensii, situaie care a fost generat
de limitrile impuse de lege sistemului bancar i de creterea volatilitii inflaiei i a
ratelor de dobnd.
Referitor la importana economic a sistemului financiar al SUA, aceasta nu este
recent, n sensul c este cunoscut faptul c politicile contradictorii ale Sistemului
Federal de Rezerve din anul 1928 au contribuit semnificativ la declanarea i susinerea
Marii Crize din anii 29-33. De asemenea, n perioada actual, n anul 1997,
Guvernatorul Sistemului Federal de Rezerve Alain Greenspan a comentat nefavorabil
activitile speculative ale pieei financiare cu efecte asupra ratelor de dobnd, precum
i boom-ul pe termen scurt al firmelor de nalt tehnologie, care s-a manifestat n a doua
jumtate a anului 2000.
Dimensiunea economiei americane i dominarea de ctre dolar a tranzaciilor
internaionale, au condus la situarea sistemului financiar al SUA nu numai n centrul
economiei americane, ci i al economiei mondiale. Piee financiare din toate rile
acord atenie creterilor i descreterilor indicelui bursier Daw Jones, precum i
indicelui pieei NASDAQ.
Sistemul bancar n SUA (instituiile de depozit)
Sistemul bancar din SUA prezint o mulime de caracteristici prin care se distinge de
cele din alte ri:
- n primul rnd, exist un mare numr de bnci organizate (la sfritul anului 2000
funcionau 8.315 bnci comerciale);
35

n al doilea rnd, recent, legislaia a limitat creterea numrului de bnci i

expansiunea acestora, dintr-un stat n altul al SUA;
n al treilea rnd, exista un sistem dual al licenelor, n sensul c unele bnci sunt
coordonate att de guvernul federal, ct i de cel al statului individual respectiv;
n al patrulea rnd, exist o puternic distincie ntre bncile de investiii i cele
comerciale.

Aceste caracteristici pot fi explicate prin cele dou tipuri de riscuri, care se
manifest n sistemul bancar american, i anume: existena autoritii centralizate i
dominaia intereselor monetare. Astfel, cele dou tipuri de riscuri combinate determin o
aciune de prevenire prin controlul asupra sistemului financiar, realizat de ctre instituii
financiare centrale sau forele politice.
Instituiile de depozit n SUA
Clasificarea sistemului bancar reprezint anumite dificulti, datorit caracterului
sistemului :
natura dual a sistemului bancar, respectiv acordarea licenelor la dou niveluri:
al statelor individuale i al guvernului federal conduce la distincia dintre bnci ale
statelor i bnci naionale.
Statele utilizeaz puterea lor n vederea determinrii bncilor s-i diminueze
abilitatea de a deschide sucursale chiar n interiorul statului, dar cu posibiliti de
nfiinare n alte state. n schimb bncile naionale nu dispun de dreptul de a-i deschide
sucursale (potrivit Mc.Fadden-Papper Act din 1927) cnd au devenit subiect al
restriciilor;
prevederile legale cu privire la asigurarea depozitelor, reprezint o alt
caracteristic a sistemului bancar. Prima prevedere de protejare a depozitelor
dateaz din anul 1829 n statul New York.
n anul 1933, prin The Banking Act (cunoscut i ca Glass-Stegall Act) a fost
instituit sistemul actual de asigurare al depozitelor, prin instituirea FDIC (Compania
Federal de Asigurare a Depozitelor). La schema de asigurare particip bncile membre
ale Sistemului Federal de Rezerve. Celelalte bnci pot participa dac sunt aprobate de
ctre FDIC.
Glass Stegal-Act din anul 1993 este responsabil i pentru distincia dintre bncile
de investiii i cele comerciale. Iniial, bncile comerciale nu aveau dreptul de a
deine i comercializa titluri, altele dect cele ale administraiei centrale i locale;
o alt distincie trebuie stabilit ntre bncile independente i holdingurile bancare
(bank holding companies). Acestea din urm au reprezentat forma popular de
organizare a bncilor, dup al II-lea Rzboi Mondial. Pn n anul 1956,
holdingurile au deinut controlul asupra companiilor angajate n activiti, altele
dect bancare. Utilizarea activelor bancare spre finanarea unitilor subsidiare
nebancare a contribuit la sporirea riscurilor bancare. Astfel, prin Bank Holding
Company Act (1956) holdingurile au fost mpiedicate s se angajeze n activiti
nebancare, considerate astfel de ctre Sistemul Federal de Rezerve.
36

De asemenea, li s-a limitat dreptul de a deine sucursale n statul de origine.

Astfel, actul din anul 1956 a eliminat posibilitatea holdingurilor de a se angaja n bnci
interstatale;
nu n ultimul rnd, clasificarea instituiilor depozitare poate fi realizat astfel:
bnci comerciale;
instituii de economii i
uniuni de credit.
Instituiile de economii pot fi divizate n:
asociaii de economii i mprumuturi
i bnci de economii.
Caracteristica acestor instituii este constituirea activelor i pasivelor pe termen
lung, ntr-o msur mai mare dect n cazul bncilor comerciale.
Activele principale ale acestor instituii constau n obligaiuni pe termen lung i
titluri ipotecare. nceputurile acestor instituii dateaz din anul 1839 i pn n anii 1980
acestea au deinut locul al II-lea n sistemul bancar american, dup bncile comerciale.
Declinul instituiilor de economii s-a manifestat att n ceea ce privete numrul
instituiilor, ct i n mrimea activelor, situaie care a culminat n anii 80.
Criza bncilor de economii din SUA din anii 80-90
Majoritatea instituiilor de economii i mprumuturi au fost organizate ca asociaii
mutuale (deinute de ctre membrii lor, mai degrab dect de acionari).
n majoritatea rilor, legislaia a prevzut constituirea acestora sub form de
asociaii mutuale.
Colapsul preurilor locuinelor n timpul marii depresiuni din anii30 a condus la
falimentul a 2000 de asemenea instituii (dintr-un total de 13.000).
Cu acest prilej au fost create dou instituii:
Federal Home Loan Bank, care interzicea facilitile centrale de credit pentru
instituiile cu probleme (n anul 1932)
Federal Savings anf Loan Insurance Corporation (FSLIC), n anul 1934.
Spre deosebire de instituiile de economii i mprumuturi, Bncile de economii au
nregistrat performane mult mai bune, astfel nct, n timpul depresiunii economice,
numai 8 din 598 de bnci de economii au falimentat. Aceast situaie se explic prin mai
marea flexibilitate la schimbrile economice i circumstanele financiare i prin
diversificarea activelor (investiia n titluri financiare). n prezent, un numr mare de
asociaii de economii i mprumuturi (S and L) s-au convertit n bnci de economii.
Reglementrile dup al doilea Rzboi Mondial au erodat distinciile dintre bncile
de economii i ali intermediari financiari.
n prezent, toate bncile sunt incluse n schema de asigurri federale i marea
majoritate a bncilor dein propriul lor statut mutual (n luna mai 2001, peste 40% din
instituiile de economii funcionau dup principiul mutual).
Uniunile de credit acord mprumuturi personale pe termene fixate, dar n
sume mici. Fondurile (resursele) acestor uniuni de credit provin n totalitate de la
persoane fizice.
37

n anul 2000, activele totale ale uniunilor de credit reprezentau 449,1 mild. $,
comparativ cu 6.238,7 mild. $ active ale bncilor comerciale i 222,635 mild. $ ale
instituiilor de economii (ceea ce nseamn c activele uniunilor de credit reprezint
numai 5,6% din activele bncilor comerciale).
Uniunile de credit sunt organizate de asemenea dup principiul mutual, iar
reglementarea acestora este realizat de Administraia Naional a Uniunilor de Credit
(NCUA). n anul 1991, acest organism a permis uniunilor de credit s dein sucursale,
ceea ce reprezint o modalitate de expansiune geografic.
ntre bncile din SUA i Sistemul Federal de Rezerve (Federal Reserve Sytem,
Fed) exista o strns legtur. Potrivit reglementrilor din anul 1913, tuturor bncilor
naionale li s-a cerut s devin membre ale Rezervei Federale. Accesul la Fed este
condiionat de cerinele de rezerve obligatorii n vederea garantrii lichiditii bncilor.
n tabelul urmtor este redat evoluia numrului de instituii, a nivelului
depozitelor i activelor bancare.
Instituii
Bnci
Instituii de economii
Uniuni de credit
TOTAL

1984
Numr
14.381
3.414
15.123
29.882

2000
Numr
8.315
1.590
10.684
20.589

1994
Numr
10.359
2.058
11.927
21.883

Depozite
7.176 mild.$
738 mild.$
390 mild.$
5.304,8 mild.$

Active
6.238 mild.$
1.222,6 mild.$
449,8 mild.$
7.911 mild.$

Tabelul indic modificrile care s-au produs n structura instituiilor de depozit n

perioada 1984-2000.
- Astfel, rata de cretere a activelor a fost mai mare dect cea a depozitelor.
- n perioada analizat numrul instituiilor de depozit a sczut cu aproximativ
30%, modificarea cea mai important manifestndu-se n cazul asociaiilor de economii
i mprumuturi (care au sczut de la 2.882 n 1984 la 579 n 1997).
Bncile comerciale s-au redus, ca numr, cu 40%.
Prin acest declin se poate explica orientarea de la bncile independente ctre
companiile holding (numrul bncilor independente a sczut cu mai mult de 50%).
Factorii care au contribuit la modificrile n structura instituiilor de depozit sunt urmtorii:

fuziunile i achiziiile;
modificrile legislative care au afectat expansiunea interstatal;
modificrile legislative care au afectat expansiunea sucursalelor;
falimentele instituiilor de depozit.

Activitatea de fuziune a bncilor a condus la sporirea performanelor n

activitatea bancar, ntruct datorit competiiei sporite instituiile i-au diminuat
considerabil costurile. O asemenea situaie a fost provocat i de modificrile
tehnologice, care au limitat accesul bncilor la titlurile comerciale de pia i care au
redus rolul bncilor comerciale n acordarea de mprumuturi pentru marile companii.
Fuziunile care s-au derulat n perioada 1980-1998 s-au situat la nivelul de 2400
mild.$, reprezentnd 55% din totalul activelor bancare existente n anul 1980.
n tabelul urmtor este redat evoluia fuziunilor i falimentelor bancare n
perioada 1980-1998.
38

Perioada

Numr de fuziuni

1980-1984
1985-1989
1990-1994
1995-1998
TOTAL

1.838
2.515
1.993
1.639
7.985

Active achiziionate
mild.$
204.989
415.914
574.111
1.249.507
2.444.522

Fuziuni mari

Numr de falimente

15
56
76
101
248

172
858
412
15
1.457

n categoria fuziunilor mari sunt incluse cele care se refer la active mai mari de
1 mild.$. Tabelul indic att scderea numrului de fuziuni, ct i a numrului de
falimente, n perioada analizat. De asemenea, la jumtatea anilor 80 a fost perioada
celor mai multe fuziuni, precum i a celor mai multe falimente.
Scderea considerabil a numrului de bnci, produs de cei doi factori, a
condus la concentrarea depozitelor ntr-un numr redus de bnci.
Tabelul de mai jos indic faptul c, n perioada 1980-1998, primele 10 bnci iau sporit depozitele de la 18,6% din totalul sistemului bancar la 36,7%, iar primele 100
de bnci, de la 46,8% la 70,9%.
Ponderea depozitelor deinute de marile bnci
Top 10 bnci
Top 25 bnci
Top 50 bnci
Top 100 bnci

1980
18,6%
29,1%
37,1%
46,8%

1990
20 %
34,9%
48,9%
61,4%

1998
36,7%
51,2%
62,6%
70,9%

Sursa: Stephen Rhoades; Bank Mergers and Banking Structure n the United
States 1980-1998; Board of Governos of the Federal Reserve System Staff
Study 174 (Washington DC, August 2004)
Reducerea numrului de bnci a fost nsoit de o sporire considerabil a ATMurilor i oficiilor bancare. Astfel, numrul ATM-urilor a evoluat de la 18.500 la 187.000,
iar numrul oficiilor de la 52.710 la 71.231.
Elementul major care explic sporirea numrului achiziiilor a fost schimbarea
atitudinii guvernului SUA i a ageniilor federale, cu privire la fuziuni n industria
financiar i care s-a concretizat n legislaie i interpretarea acesteia. Reinem, n acest
sens, urmtoarele aspecte:
- n anul 1995, holdingurile bancare au dobndit dreptul de a cumpra bnci;
- n anul 1999, prin Documentul GLBA (Gramm-Leach-Bliley-Financial Services
Modernization Act), se nlocuiete Glass-Stegal-Act din anul 1933. Prin aceast
reglementare holdingurile financiare au dobndit dreptul de a controla i de a investi n
orice alte companii (inclusiv societi de asigurri i societi pe aciuni.
Instituiile non-depozitare din SUA
n categoria acestor instituii sunt incluse:
- bncile de investiii;
- societile de asigurri;
- fondurile mutuale;
- fondurile de pensii;
- companiile financiare.
39

Instituiile denumite securities firms includ o varietate de activiti, care pot fi

clasificate n
bnci de investiii i brokeraj. Activitatea acestor instituii este
supravegheat de Securities and Exchange Commission (SEC), care reglementeaz
emisiunea de titluri i modalitile de tranzacionare. Exist, de asemenea, i
autoreglementarea acestui sector, prin National Association of Securities Dealers
(NASD). Exist peste 5000 de firme securities firms n SUA; acestea se afl n atenia
publicului atunci cnd se manifest un colaps major. n anii 80, industria titlurilor a fost
cel mai bine cunoscut n contextul emisiunii de titluri cunoscute sub denumirea de junk
bonds. Clasamentul bncilor de investiii le poziioneaz pe primele locuri pe cele din
SUA, dup cum rezult din tabelul urmtor :
Clasamentul mondial al bncilor de investiii
Nr.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Banca
Morgan Stanley Dean Witter- devine holding bancar
Merril Lynch- preluat de Bank of America 09.2008
Credit Suisse First Boston
Goldman Sachs Company- devine holding bancar
Salomon Smith Barney
Lehman Brothers- faliment 15.09.2008
Bear, Stearns and Co.
J.P. Morgan preia Washington Mutual 09.2008
Donaldson, Lufkin and Jenrette
Deutsche Bank Securities

Active
317,590 mil $
299,804 mil $
292,538 mil $
217,380 mil $
211,901 mil $
153,890 mil $
151,131 mil $
89,186 mil $
72,282 mil $
71,189 mil $

Societile de asigurri
n prezent exist n SUA peste 2000 de societi de asigurri de via i 3000 de
societi de asigurri generale. n perioada 70-80 societile de asigurri de via au
cunoscut o perioad de dificulti, concretizate n dezintermediere, ca i n cazul
instituiilor de economii i mprumuturi.
La nceputul anilor 70, activele societilor de asigurri de via erau investite pe
termen lung la rate fixe ale dobnzii, iar resursele proveneau n mare msur din poliele
de asigurri de via. ntruct n perioada respectiv ratele de dobnd au sporit,
fondurile mutuale i-au sporit ofertele, devenind mai atractive comparativ cu
instrumentele oferite de societile de asigurri.
Poliele de asigurare de via cuprind dou elemente, respectiv asigurarea, pe de
o parte, i economisirea, respectiv acumularea, pe de alt parte.
n perioada 70-84, primele pentru poliele de via s-au diminuat de la 3,12% la
1,99%, iar n totalul polielor cele noi i-au diminuat ponderea de la 82% la 22%.
La sfritul anului 89 erau n stare de faliment peste 43 de societi de asigurri,
iar n 90 alte 30 de societi erau n faliment, incluznd companii celebre de asigurri.
Evoluia societilor de asigurri n acest sens a fost provocat de ncercrile pieei
financiare de a oferi noi instrumente, mai flexibile. Astfel, unele societi de asigurri au
nceput s ofere certificate de depozit sau servicii de brokeraj, intrnd, astfel, n
competiie cu ali intermediari financiari.
Prin documentul din anul 1999 (Gramm-Leach-Bliley Act), care a eliminat
restriciile cu privire la fuziunile dintre societile de asigurri i bncile comerciale, s-a
40

ajuns la includerea de ctre holdingurile bancare i a societilor de asigurri. Numai un

numr redus de companii au reuit s obin avantaje din prevederile noii legi.
Fondurile mutuale
Fondurile mutuale (societi deschise) care sunt echivalentele unit trusts din
Marea Britanie, reprezint companii de investiii care i plaseaz disponibilitile
(obinute prin punerea n comun a fondurilor) n investiii directe.
Existena lor dateaz din anul 1920 i sunt reglementate de Comisia de Titluri i
Schimb, potrivit Investment Company Act, din anul 1940. Tipurile de investiii sunt
diverse, respectiv: creteri de capital, aciuni ale micilor firme, obligaiuni pe termen
mediu i lung, titluri de stat pe termen scurt, metale preioase, titluri internaionale.
Dezvoltarea pieei monetare prin fondurile mutuale monetare, n anul 1975
(MMMFs) a generat efecte profunde asupra bncilor, instituiilor de economii i
societilor de asigurri. Fondurile mutuale sunt specializate n titluri pe termen scurt,
fiind capabile s oferte rate de dobnd n concordan cu evoluiile pieei. n perioada
1979-1982, activele fondurilor mutuale au evoluat de la 12 miliarde la 230 miliarde $.
n anul 2000, din totalul activelor de 75000 mild.$, peste 60% reprezint investiii
n active. Din totalul fondurilor mutuale, fondurile mutuale monetare deineau active de
2000 mild.$, iar fondurile hibride combinate deineau active de 1000 mild.$.
n prezent, fondurile mutuale dein active n valoare mai mare dect bncile
comerciale. Creterea nsemnat a fondurilor mutuale se datoreaz, n special,
planurilor de pensii i altor tipuri de investiii, n special Conturile Individuale de Pensii
(Individual Retirement Accounts) IRA.
n timpul crizei asiatice i a falimentului din Rusia, n anul 1998 s-au produs
modificri n sensul orientrii plasamentelor ctre fonduri ale pieei monetare, cu risc
sczut, i ctre fonduri de obligaiuni, tendin care s-a meninut doar pe o perioad de 8
luni.
Alte instituii nedepozitare din SUA includ companiile financiare i fondurile de
pensii.
Prima categorie de instituii este reglementat de ctre fiecare stat,
manifestndu-se astfel diferene de la o legislaie la alta.
n schimb, fondurile de pensii s-au dezvoltat n acelai mod ca i n Marea
Britanie, iar performanele portofoliului sunt dependente de condiiile pieei. Operaiunile
fondurilor de pensii sunt reglementate de Employee Retirement Income Security Act (din
anul 1974, revizuit n 1989), prin care s-a introdus noiunea de investiie prudent n
fondurile de investiii.
2.3. Sistemul Bancar din Japonia
Evoluiile bncilor japoneze n decursul anilor 90 s-au datorat reformei financiare
cunoscute sub denumirea de big bang i care s-a manifestat i n Marea Britanie.
Dereglementarea financiar, care a constituit esena acestei reforme a debutat la
1 aprilie 1998, n condiiile manifestrii recesiunii economice, a scderii ratei de schimb
41

dintre yen i dolar (cel mai sczut nivel din ultimi 5 ani), a scderii pieei bursiere i a
creterii pierderilor nregistrate de bnci.
Prin reforma amintit, pieele bancare, bursiere i de asigurri japoneze s-au
implicat n competiia global cu industria bancar european i american.
Obiectivul guvernului Hashimoto a fost de restabilire a supremaiei centrului
financiar Tokyo i de reafirmare a poziiei sale. Pachetul Big Bang constituie o serie
complex de msuri (2.132 pagini), derulate ntre aprilie 1998 i martie 2001 i a vizat
ndeprtarea barierelor pentru firmele japoneze i strine cu activitate n domeniul
serviciilor bancare, de asigurri, de investiii n yeni sau alte valute. Ca urmare,
partenerii americani i europeni (Merrill Lynch, Dresdner Bank, Swiss Bank Corporation)
au nfiinat parteneriate locale cu bncile japoneze.
Merril Lynch a i preluat una din marile case de brokeraj japoneze, Yamaichi
Securities, prbuit n anul 1997, cu datorii de 2,1 miliarde $.
Economiile populaiei, 1200 trilioane yeni, aflate n sistemul potal de economii
(cu dobnzi de 0,25%, dar cu garanii guvernamentale), nc de la nceputul anilor 90
au fost orientate spre fondurile de pensii i mutuale.
Dereglementarea financiar a provocat n Japonia o fug a capitalului, datorit
cutrilor unor rentabiliti mai ridicate, de ctre investitorii japonezi.
n martie 1997, n plin criz, guvernul japonez sprijinise bncile cu probleme,
permindu-le s-i evalueze deinerile de aciuni la preul de cumprare, nu la preul
curent al pieei, ceea ce a condus la injectarea n sistemul bancar a 232 miliarde $.
Pachetul financiar japonez a fcut parte dintr-un plan amplu de dereglementare,
acoperind 624 de domenii, ns principalul repro adus de partenerii occidentali a fost c
ritmul este prea lent, iar deschiderea pieei prea ngust.
n perioada de dup al 2-lea rzboi mondial, Japonia a nregistrat o sever criz
n domeniul infrastructurii financiare. Preocuparea forelor de ocupaie american i a
guvernului japonez a fost aceea de cretere a activelor astfel nct s acopere economia
real. Rezultatul acestor preocupri a fost o puternic segmentare a sistemului financiar
i un control puternic exercitat de Ministerul Finanelor. Tranzaciile financiare pe termen
lung i scurt au fost separate ca i cele interne fa de cele autohtone.
Un asemenea mod de organizare a fost desemnat cu termenul Kereitsu System.
Concepetul Kereitsu System desemneaz un grup de companii cu deineri de aciuni
ncruciate i care includ n structura lor, o banc, o societate de investiii, o societate de
asigurri, i un concern industrial (de autoturisme, oel sau construcii). n acest context,
banca ofer servicii tuturor membrilor grupului Kereitsu System care includ n special
mprumuturi.
Ministerul Finanelor a dobndit atribuii de reglementare prin intermediu celor 3
birouri: bnci, asigurri, finane internaionale. Responsabilitile au inclus toate
aspectele supravegherii instituiilor financiare: analiza firmelor financiare, controlul
ratelor de dobnd i al produselor oferite de firme, supravegherea prin schema de
protecie a depozitelor.
Bncile erau protejate de competiia strin, iar puterea ca segmentare a pieei
limita competiia intern.

42

Banca Japoniei a fost responsabil de implementarea politicii monetare, dar nu

independent, ntruct Ministerul Finanelor a exercitat o puternic influen asupra
caracterului de Administraie al bncii.
Big Bang-ul japonez n anul 1996
Dup crackul pieei bursiere din anul 1989, sectorul financiar al Japoniei intrat
ntr-o perioad de declin sever motiv pentru care s-a iniiat un program al reformelor,
cunoscut sub denumirea de Big Bang
Acest program trebuia s ndeplineasc dou obiective:
1)
Restructurarea sistemului financiar
2)
Asigurarea stabilitii financiare, prin nfiinarea Autoritii de
Supraveghere Financiar i a Comisiei de Reconstrucie Financiar.
Reforma iniial s-a bazat pe 3 principii: Free, Fair , Global.
Free: principiul Free aplicabil sectorului financiar a presupus integrarea bncilor,
pieei de capital i a societilor de asigurri, liberalizarea produselor i a preurilor i a
comisioanelor de la bursa de valori.
Fair: principiul Fair a presupus crearea unei piee transparente, prin deschiderea
complet a informaiei la toate nivelele, inclusiv guvernamental, i stabilirea unor reguli
clare pentru operaiunile de pia. Investitorii au fost ncurajai s-i asume noi
responsabiliti dar i legislaia a introdus elemente de protecie.
Global: principiul acesta a presupus ca Tokyo s devin un centru financiar
internaional. Astfel, contabilitatea, legislaia, supravegherea i taxele au fost modificate
pentru a ndeplini standardele internaionale impuse de Comitetul de la Basel i
Organizaia Internaional a Comisiilor de Valori Mobiliare.
Criza japonez a nceput n 1991 cnd marile bnci s-au aflat n dificultate
datorit operaiunilor speculative, traduse printr-o acumulare puternic de creane de
slab calitate n bilanurile bancare i prin scderea preului activelor care s-a manifestat
cu ncepere din 1989.
In timpul speculaiilor bursiere, bncile au acumulat plus valoare asupra activelor,
iar la sfritul anilor '80 profiturile bancare proveneau din plus valoare asupra titlurilor i
din dobnzi (1/3), n timp ce politica monetar restrictiv reducea puternic marjele ratei
de dobnd.
Aceast politic monetar restrictiv a contribuit la cderea bursei cu 60% ntre
1989 i 1992, i la izbucnirea crahului bursier cu ncepere din 1992. Preurile terenurilor
au sczut cu 50% n august 1992 i cu mai mult de 60% n 1993. Autoritatea public a
pus n aplicare politici macroconomice monetare i fiscale favorabile restabilirii bncilor
i au favorizat operaiunile de restructurare a bncilor aflate n dificultate. Dup anii '95
au fost angajate i fondurile publice n salvarea bncilor, n pofida opoziiei populaiei i
au fost lsate s falimenteze cteva bnci, ceea ce nu era specific tradiiei japoneze.
Politica monetar ndeplinete un rol important prin aceea c permite practicarea
unor rate de dobnd pe termen scurt apropiate de zero, n special pentru a ajuta
bncile s-i restabileasc rentabilitatea i s se reduc sprijinul bugetar. O asemenea
politic, dac se menine, permite bncilor s digere" progresiv creanele lor n pierdere
i plus valoarea asupra activelor imobiliare i mobiliare. Dac ratele de dobnd se
majoreaz, antrennd o recdere a preului activelor, atunci bncile pot reintra n criz.
43

Situatia bancilor japoneze

Dupa anul 1990, scaderea cresterii economice, reducerea cursurilor bursiere
precum si a preturilor imobilelor, au afectat bancile japoneze astfel:
Scaderea cu 50% a pretului imobilelor a deteriorat calitatea imprumuturilor
bancare;
Valoarea colateralului constituita de debitori s-a diminuat;
Scaderea valorii bursiere a activelor a erodat bilantul bancar;
Ritmul lent de crestere al economiei japoneze, combinat cu absenta inflatiei au
redus aptitudinea numerosilor debitori de a-si rambursa imprumuturile, ceea ce a
condus la o sporire a non performing loans in bilantul bancilor.
La aceasta situatie au contribuit intreprinderile care si-au manifestat preferinta pentru
piata obligatara, comparativ cu cea bancara, pierderea resurselor atrase pe aceasta
cale sporind de la 3,6% in 1984 la 25% in 1991. De aici rezulta ca pentru bancile
japoneze, doar sectorul intreprinderilor mici si mijlocii a mai ramas activ, dar cu
riscuri considerabile.
Dupa anul 1992 bancile japoneze au inregistrat pierderi de 680 miliarde $, din
care 80% nu figureaza in bilantul bancilor. In anul 2001, valoarea creditelor
neperformante reprezenta 320 miliarde $, respective 7% din PIB ( dupa autoritatile
japoneze) si 400 miliarde $ potrivit analistilor de la Merill Lynch.
Astfel, bancile japoneze sunt plasate in centrul unei probleme extrem de dificile: odata
cu recesiunea economica si cu deflatia preturilor, numarul intreprinderilor japoneze
puternic indatorate au devenit falimentare si pe de alta parte , activele industriale si
comerciale ale institutiilor financiare s-au deteriorat puternic. In acest context, asanarea
bilantului bancilor a constituit o necesitate dar si un factor care a contribuit la lichidarea
si falimentul a numeroase intreprinderi.

44

CAPITOLUL 3

SISTEMUL BANCAR DIN UNIUNEA EUROPEANA

Atenia sporit acordat funcionrii sistemului financiar este argumentat prin

rolul pe care l are acesta n buna exploatare a potenialului economic i n asigurarea
oportunitilor de investiii.
n Uniunea European, reforma structural a sistemului financiar a reprezentat o
prioritate pe agenda Lisabona si n particular, prin Planul de Aciune al Comisiei
Europene n Domeniul Serviciilor Financiare(1999-20004). Acest Plan implementat pn
n 2005, n rile membre, a stabilit integrarea complet a serviciilor financiare ca fiind un
obiectiv important.
Comisia European a publicat, de asemenea, Carta Alb(White Paper), care
explica politicile n sectorul financiar, n perioada 2005-2010. Ca i perspectiv a
bncilor centrale, sectorul financiar va juca un rol important n implementarea i
transmiterea politicilor monetare. Acesta este primul motiv pentru care BCE (Banca
Central European = ECB) manifest un interes deosebit n funcionarea sistemului
financiar european. De asemenea, funcionarea sistemului financiar este relevant
pentru stabilitatea financiar, important att pentru autoritile de supraveghere ct i
pentru Bncile Centrale.
Potrivit studiilor realizate, implicaiile modificrilor structuralre la nivelul sistemului
financiar se regsesc, n special, la nivelul bncilor centrale i asupra conducerii politicii
monetare.
n contextul competitivitii sporite a bncilor, acestea se vor implica ma mult n
transmiterea impulsurilor de politic monetar. Restructurarea sistemelor financiare
afecteaz funcionarea sistemului de pli, astfel pentru a asigura un management
corespunzator al lichiditii bancilor private, exist sistemul TARGET, care reprezint,
prin asigurarea securitii infrastructurii de pli, un parametru important pentru UE.
Restructurarea sistemului financiar European are efecte importante i asupra
creterii economice, printr-o mai eficient alocare a capitalului pe pia.
Ca urmare a acestor interacionri, la nivelul UE se manifest un interes
deosebit al BCE fa de sistemul financiar.
3.1 Sistemul bancar al Franei
De mai muli ani exist o tradiie n a descrie economia Franei drept overdraft
economy.
Termenul a fost utilizat pentru prima dat de ctre autorul J.R.Hicks, n anul 1974
i descrie acel tip de economie n care fluxurile de fonduri excedentare ctre unitile
deficitare se realizeaz ntr-o mare msur prin intermediari, respectiv mai degrab prin
bnci dect prin piaa de capital.
45

n limbaj simplu, acest termen semnific faptul c finanarea economiei se

realizeaz mai degrab pe cale indirect dect direct.
Pn n anul 1970 era rezonabil de a deschide economia francez ca fiind bankbased sau overdraft economy.
Dup anul respectiv s-au produs numeroase modificri care au orientat sistemul
financiar ctre utilizarea pieei de capital. Din acest punct de vedere, exist unele
similitudini ntre Frana i Germania, n sensul c ambele sisteme sunt dominate de
bnci, iar piaa titlurilor este slab dezvoltat (comparativ cu SUA, Japonia i Marea
Britanie).
n mod corespunztor, bilanul firmelor este dominat de instrumente bancare.
O alt caracteristic a sistemului financiar francez este centralizarea i
reglementarea sporit.
ntre 1945 i l984 reglementarea sistemului bancar francez a favorizat
specializarea instituiilor bancare, aceasta fiind o tendin care a contrastat cu tradiia
german a bncilor universale. Ulterior, la nceputul anilor 80 s-au manifestat 3
evenimente, astfel:
orientarea ctre piaa unic european, ceea ce a deschis sistemul
francez ctre competiie;
expansiunea sistemului bancar francez prin implantarea de sucursale n
strintate;
ncurajarea dezvoltrii pieei de capital francez.
Rezultatul unor asemenea evenimente a fost adoptarea reglementrilor din anul
1984, respectiv Legea bancar, cu implicaii asupra majoritii instituiilor financiare i
chiar asupra pieelor. Prin legea respectiv, au fost definite instituiile de credit ca fiind
acelea care se implic n oricare din urmtoarele tipuri de aciuni:
o emiterea mijloacelor de plat;
o constituirea de depozite;
o acordarea de mprumuturi.
Din definirea instituiilor de credit rezult c acestea reprezint mai mult dect o
banc. Prin legea bancar au fost incluse n categoria instituiilor de credit i instituiile
care nu constituie depozite i pe acelea responsabile cu organizarea operaiunilor pe
piaa de capital.
Sistemul bancar al Franei a fost caracterizat prin numeroase reglementrii i
frecvente modificri ale acestora. Asociaia Francez a Bncilor numr 400 de bnci i
reprezint principala structur bancar. Pn n anul 1984 sistemul bancar a fost
puternic fragmentat, dup care bncile membre ale AFB au devenit bnci universale
oferind servicii de retail, globale, de investiii, mpreun cu intermediarii de servicii
financiare.
n ultima parte a sec. XX, n anii `80, sistemul bancar francez a cunoscut o
perioad de naionalizri. Partidul socialist a nominalizat bncile, considernd c
aceasta reprezint singura cale de a oferi servicii bancare ntreprinderilor de mic
dimensiune.
46

O alt caracteristic a sistemului bancar francez este prezena cooperativelor de

credit i a bncilor mutuale, care sunt deinute de ctre deponeni, fiecare cu un singur
drept de vot, independent de mrimea depozitelor.
Organizarea piramidal este asigurat de Casa Central a Creditului Mutual,
care ofer servicii bancare ctre grupurile regionale i Confederaia Naional a
Creditului Mutual care efectueaz loby n favoarea acestor grupuri.
Bncile de economii sunt regrupate n grupul Caises d`Epargne grup care
reprezint a cincea poziie n sistemul bancar, dup nivelul capitalului.
Topul bncilor, n funcie de capitalul I, n anul 2003 se prezenta astfel:
Banca
Grupul Credit Agricol
BNP Paribas
Societe Generale
Credit Mutuel
Grupul
Caises
d`Epargne

Nivel al capitalului
milioane $
35661
24119
16001
13156

Active
milioane $
609055
744882
525655
364389

13084

374510

ROA

Raport de solvabilitate

0,62
0,75
0,5
0,56

11,70%
10,90%
11,3%
10,1%

0,46

143%

Sistemul bancar francez este mult mai reglementat comparativ cu cel al altor
state europene. Banca Central a Franei a exercitat controlul asupra ratelor de
dobnd n perioada 1967-1996, a impus restricii asupra nivelului depozitelor,
comisioanelor i taxelor. n prezent, controlul asupra ratelor dobnzii s-a diminuat.
De asemenea, odat cu implementarea reformelor financiare s-a realizat
consolidarea sistemului bancar, cauznd reducerea numrului de instituii de la 2000 (n
anul 1990) la 1000 n anul 2005.
Banca Franei a fost fondat n anul 1800 i naionalizat n anul 1945. Deine
autonomie fa de guvern, potrivit legislaiei din anul 1993.
Este condus de un Guvernator i doi deputai numii de guvern pentru un
termen de 6 ani, cu mandate rennoibile.
Prin reglementarea din anul 1993, acetia sunt protejai mpotriva cazurilor de
demitere, cu excepia unor fapte grave. Principalele decizii sunt adoptate de Consiliul
Politicii Monetare i de Consiliul General.
Ca Banc Central, Banca Franei gestioneaz conturile guvernului, rezervele
valutare i deine operaiuni de depozit cu bncile comerciale. Ca banc membr a
eurozonei este responsabil de implementarea politicii monetare decise de ECB.
Reglementarea i supravegherea sistemului bancar este delegat unui numr de
4 organisme, astfel:
Comitetul instituiilor de Credit
Comitetul de Reglementare Bancar
Comisia Bancar
Consiliul Naional de Credit
Primul organism este desemnat de guvernatorul Bncii Franei i este
nsrcinat cu acordarea licenelor de funcionare a bncilor i cu alocarea licenelor
pentru toi deintorii instituiilor de credit specializate.
Comitetul de Reglementare Bancar este responsabil cu lichiditatea specific,
gradul de adecvare al capitalului i raportul de solvabilitate.
47

Comisia Bancar este responsabi cu monitorizarea acordurilor cu

reglementrile adoptate de celelalte organisme.
Consiliul Naional de Credit ndeplinete un rol consultativ referitor la operaiile
sistemului financiar i la modul de conducere al politicii monetare.
n Frana, bncile mari sunt membre ale Asociaiei Franceze a Bncilor. n acest
grup sunt incluse nume celebre de bnci, precum:
Crdit Lyonnais
Societ Generale
BNP-Paribas (format n 1999 prin fuziunea dintre Banque
National de Paris i Paribas.
Din anul 1945, toate bncile importante din Frana au experimentat varianta
statului acionar unic. n anul 1982, un val de naionalizri a fost iniiat de guvernul
socialist pentru c bncile, indiferent de dimensiunea lor, dobndiser aversiune fa de
finanarea unor ramuri industriale pe care guvernul le considera de importan
strategic.
Dup anul 1986, tendina ctre privatizare a nceput s se manifeste pregnant,
datorit nevoii bncilor de a-i majora capitalul pentru a face fa competiiei n cadrul
pieei europene.
Banca Franei i Ministerul Finanelor au exercitat o considerabil influen
asupra sistemului bancar prin persuasiune moral.
Dup anul 1984, bncile membre ale AFB au funcionat, mai mult sau mai puin,
ca bnci universale, oferind operaiuni de retail, investiii, servicii globale i mecanisme
de transfer al banilor. n anii receni, bncile membre ale AFB se afl sub puternica
presiune a bncilor mutuale i cooperativelor de credit.
Bncile mutuale i cooperativele de credit au, n mare parte, origini, structuri
i funciuni similare. Ele se afl n proprietatea membrilor lor, care sunt, n mod uzual,
deponeni la aceste bnci. Originile lor se afl n secolul al XIX-lea, cnd scopul era de a
furniza credite acelor persoane cu venituri limitate, fr a urmri obinerea de profituri
pentru proprietari (sumele pltite acestora fiind reduse, comparativ cu alte instituii
bancare). Credit Mutuel este cazul tipic al bncilor mutuale; are o structur piramidal,
oficiile locale fiind grupate n cteva companii de cooperative. Fiecare instituie local
este membr a unei federaii regionale (n total fiind 22).
La nivel naional exist dou organizaii: Casa Central i Confederaia
Naional. Primul organism reglementeaz activitatea bncilor, n timp ce al doilea este
mai mult un organism politic cu rol n reprezentarea intereselor membrilor.
i celelalte bnci mutuale sau cooperative de credit sunt organizate piramidal,
denumirea lor sugereaz i tipurile de activiti pe care le finaneaz (agricultur,
pescuit). Credit Agricole a nregistrat un succes deosebit n competiie cu bncile de
depozit, membre ale AFB. n anul 1998, clasamentul bncilor n funcie de mrimea
bilanului, poziiona pe primul loc Crdit Agricole, urmat de BNP Paris, Societ
Gnrale, Credit Lyonnais i Banque de France.

48

Crdit Populaire a fost creat n anul 1917, n scopul acordrii de credite

sectorului firmelor mici, dar acum funcioneaz ca banc universal. Deine 33 de
instituii regionale i dou centrale: Camera Sindical a Bncilor Populare i Casa
Central a Bncilor Populare, care funcioneaz n mod paralel cu corpurile centrale ale
Crdit Mutuel.
Casele de economii sau bncile de economii furnizeaz o gam larg de servicii
financiare n materie de depozite, cu urmtoarele caracteristici:
mprumuturile s nu fie acordate n scopuri comerciale;
dobnzile la depozite sunt scutite de impozit pn la o anumit limit
(90.000 FrF, n anul 1994).
Bncile de economii dispun, de asemenea, de o organizare regional i de dou
organisme naionale: Centrul Naional al Caselor de Economii i Prevederi i Casa de
Depozite i Consemnaiuni. Aceasta din urm ocup un loc central n cadrul sistemului
financiar francez i particip activ la operaiunile cu titluri pe terrmen lung.
Bncile de credit municipal, cunoscute sub denumirea de Crdit Municipal sunt
stabilite de ctre autoritile locale. Aceste instituii accept depozite de la publicul larg i
acord credite sectorului public. Dup autorizarea fiecrei instituii de natura Crdit
Municipal acestea devin independente de celelalte asemenea instituii, dar la nivel
naional funcioneaz Uniunea Central a Creditelor Municipale, care reprezint
interesele comune ale acestor instituii.
n ultimul rnd, n categoria instituiilor de depozit se ncadreaz i serviciile
potale care ofer servicii, precum: transfer de bani, operaiuni de depozite, operaiuni
cu cecuri, fr a oferi credite.
Sistemul financiar francez este, la modul tradiional, puternic centralizat i
reglementat. Ambele aceste caracteristici necesit i unele comentarii, n sensul c
dezvoltarea pieei unice a condus la omogenizarea sistemului bancar, a produselor,
serviciilor i procedurilor.
Aceast dezvoltare a sistemului financiar european a fost necesar pentru a face
fa competiiei cu realizrile din Marea Britanie, SUA i Japonia. Din acest motiv,
Frana, Italia i Germania au conferit mai mult libertate sistemelor lor bancare n
ultimele decenii. Astfel, rata de dobnd a fost controlat, n Frana, doar pn n anul
1967. De asemenea, legislaia a permis deschiderea de noi sucursale, dar dup anul
1986 bncile i-au nchis sucursalele n scopul reducerii costurilor i al obinerii de
profituri.
Controlul asupra ratelor de dobnd la depozitele bancare a fost eliminat doar n
anul 1996, ca urmare a tendinelor care se manifestau n celelalte ri. Un alt aspect este
cel al sistemului de pli, ca urmare a tehnologiei avansate (n special, facilitile
bancare oferite de internet (serviciile financiare ING oferite clienilor francezi) au
contribuit la sporirea competitivitii i n acest domeniu.
Clasamentul bancilor franceze dupa fondurile lor proprii
La sfarsitul anului 2004, 6 grupuri bancare se numarau printre primele 100 grupuri
mondiale: Credit agricole se situa pe locul 5 mondial cu un nivel al fondurilor proprii de
63,42 miliarde $, urmata de PNB Paribas cu 35,69 miliarde $ (locul 10 mondial) Caisses
49

dEpargne (locul 23) cu 25,01 miliarde $. La sfarsitul anului 2005 , 38 de institutii de

credit si 4 intreprinderi de investitii erau cotate la bursa, dupa cum rezulta din tabelul
urmator:
Categorii de institutii
Banci comerciale
~cu capital francez
~cu capital strain
Banci mutuale
Societati financiare
Institutii
financiare
specializate
Intreprinderi de investitii

Eurolist

Compartimentul Busei
Piata libera

Total

9
3
17
6

1
1
-

10
4
17
6

Rezuta ca principalele grupuri bancare se numara printre cele mai importante

intreprinderi franceze, dupa capitalizarea lor bursiera.
La sfarsitul anului 2005, ponderea sectorului financiar in nomenclatorul sectorial
EURONEXT era de 21,7% , iar primele 4 valori bancare franceze reprezentau 10,4% din
capitalizarea pietei,( din care 4%PNB, 3,1% Socit Gnrale , 2,8% Credit Agricole si
0,5% Natexis Banques Populaires). In SUA, primele 4 banci detineau in 2005, 4,7% din
capitalizarea bursiera la NYSE, din care 1,7% pentru Citigroup, 1,3% pentru Bank of
America Corporation si 1% pentru JPMorgan Chase.
La Londra , ponderea primelor 4 banci in capitalizarea bursiera reprezinta 13,3%,
din care 5,9% pentru HSBC, 3,1% pentru Royal Bank of Scotland Group, 2,2% pentru
Barclays).
In Germania, primele 4 banci detin 8% din capitalizarea bursiera, cu 4,5% pentru
Deutsche Bank, 1,8% pentru HypoVereinsbank, 1,7% Commerzbank si 0,3% pentru
Bankges Berlin).
Situatie comparativa a capitalizarii bursiere bancare pe pietele de la Paris,
New York, Londra, Frankfurt si Milano
(miliarde euro)
Capitalizarea locala a pietei
Paris
New York
1443
12318
PNB Paribas
Citigroup
57,3 (4%)
207,8 (1,7%)
Socit Gnrale
Bank of America
45 ( 3,1%)
156 (1,3%)
Credit Agricole
39,8( 2,8%)
Natexis
Populaires
6,8 (0,5%)

Banques

JPMorgan
117,3 (1%)

Londra
2596
HSBC Holdings
153 (5,9%)
Royal
Bank
Scotland
81,2 (3,1%)
Barclays
57,4 (2,2%)

Wells Fargo
88 (0,7%)

HBOS
55,6 (2,1%)

of

Frankfurt
1035
Deutsche Bank
46,4 (4,5%)
HypoVereinsbank
18,9 (1,8%)

Milano
677
Unicredito
60,4 (8,9%)
Intensa
30,7 (4,5%)

Commerzbank
17,1 (1,7%)

San Paolo
21 (3,1%)

Bankges Berlin
3 (0,3%)

Mediabanca
12,9 (1,9%)

In prezent se manifesta tendinte structurale de omogenizare a sistemului bancar

francez, caracterizate prin urmatoarele aspecte:
50

Au disparut restrictiile de activitate ale bancilor mutuale si cooperativelor de

credit, care s-au transformat in banci universale;
Se manifesta cedarea unui numar sporit de servicii bancare catre societati
financiare specializate precum societat de leasing
Pentru ameliorarea competitivitatii s-au produs numeroase restructurari incepute
dupa anul 2001.
Sistemul bancar francez se confrunta cu mutatiile tehnologice, economice si
institutionale, ceea ce necesita eforturi de adaptare.
Accesul populatiei, intr-o masura sporita la reteaua de internet a modificat
progresiv relatia dintre banca si clienti, iar problema securitatii operatiunilor din Franta,
precum si din tarile G10, ceea ce a permis o mai buna localizare a serviciilor de Internet.
Pentru a face fata acestor noi canale de comunicare bancara, incepand din 2001 s-au
realizat numeroase proiecte de banca directa, in general, prin reconversia unei entitati
deja agreate.
O alta caracteristica a sistemului bancar francez este coexistenta institutiilor
bancare cu regimuri juridice foarte diverse: societati anonime, societati de
persoane,societati pe actiuni, societati cu caracter cooperatist.
Astfel, in anul 2005, din 855 stabilimente de credit active din Franta, 517 erau
anonime,147 societati de tip cooperatist, 54 societati simple pe actiuni si 54 sucursale
comunitare.
Legea bancara si legea modernizarii acivitatii bancare- sunt reunite in Codul
financiar si monetar care distinge 5 categorii de institutii de credit: banci, banci mutuale
sau cooperativele de credit, casele de credit municipal, societatile financiare si institutiile
financiare specializate. Potrivit codului, toate institutiile agreate in calitate de banca sunt
abilitate sa efectueze ansamblul operatiunilor de banca cu exceptia celor cu activitate
limitata.
De asemenea , Codul monetar si financiar impune tuturor institutiilor de credit
sau intreprinderilor de investitii sa adere la un organism profesional sau la un organ
central afiliat la Asociatia franceza a institutiilor de credit si a intreprinderilor de investitii.
In prezent , exista 5 organisme profesionale si 5 organe centrale:
FRF: Federatia Bancilor Franceze este organismul profesional comun al
bancilor comerciale si al cooperativelor de credit.
AFB:Asociatia Franceza a Bancilor conserva misiunea de sindicat patronal ,
avand rolul de legatura intre diferite categorii de banci
Asociatia franceza a intreprinderilor de investitii
Asociatia franceza a societatilor financiare
Conferinta permanenta a caselor de credit municipale
Grupul institutiilor financiare specializate.
Aceasta diversitate a sistemului bancar reflecta gradul sporit de libertate care
este oferit institutiilor de credit in alegerea activitatii lor , a serviciilor oferite , a
organizatiei sau formei juridice.
Sistemul bancar francez este un sistem deschis; caracteristica ce se manifesta
prin introducerea unor noi tehnici de distributie a produselor bancare si financiare, si prin
caracteristicile inovatoare ale acestora din urma. Caracterul deschis se manifesta si prin
orientarea catre alte sectoare economice, ai caror actori sunt marile si micile
51

intreprinderi, care pot deveni, sub rezerva prudentialitatii , actionari semnificativi ai

institutiilor de credit.
La sfarsitul anului 2005 , structura actionariatului din banci era urmatoarea: 6%
filiale ale grupurilor de asigurari; 11% filiale ale grupurilor industriale si comerciale, 6%
banci cu actionari persoane fizice.
Deschiderea sistemului bancar se manifesta si prin deschiderea catre
strainatate. Primele banci straine prezente in Franta dateaza din anii1868, respective
1902( Morgan Trust Company of New York, azi J.M. Morgan Chase Bank, si Banco de
Bilbao);la sfarsitul anului 2005 , existau 250 de institutii cu capital strain ( 161 banci , 78
societati financiare si o institutie specializata).
Deschiderea catre strainatate este o caracteristica a ultimelor 3 decenii: printre
bancile straine, cele de origine europeana au devenit preponderente dupa 1997, ca
urmare a crearii filialelor si deschiderea sucursalelor.
Ansamblul bancilor sub control strain reprezinta 10,8% din bilantul institutiilor de
credit; numarul de angajati bancari reprezentand 32143 in anul 2005;
Dintre intreprinderile din tarile membre ale Uniunii Europene, au apelat la
serviciile bancilor franceze un numar insemnat ( potrivit declaratiilor de libera prestare a
serviciilor) astfel: 86 din Germania; 11 din Cipru, 2 din Ungaria , 77 din Luxemburg; 117
din Tarile de jos, 2 din Polonia, 850 din Marea Britanie.
Prezenta franceza in strainatate este, de asemenea, foarte importanta. La
sfarsitul anului 2004, 56 de institutii de credit franceze erau implantate in 85 de tari din
diferite zone. Aceste implantari cuprind 708 filiale ( 360 in spatial economic European si
348 in tari terte).
Repartitia in tari terte evidentiaza 123 implantari in SUA, 114 in zona Asia
Pacific, 15 in Japonia, 56 in Europa necomunitara si 55 in America latina cu cea mai
buna reprezentare in strainatate fiind: Societe Generale (185) , BNP Paribas (110) si
Credit agricol (72).
Alte caracteristici ale sistemului bancar francez:
- rata medie a creditelor pe termen mediu si lung a trecut de la 3,46%
la 3,03% in perioada 2004-2005
- gradul de concentrare pe tipuri de activitati se prezinta astfel:
Pondere in total
-primele 5 banci
-primele 10 banci

Credite imobiliare
63.84%
88.15%

Credite de consum
36.89%
60.81%

Credite de echipament
64.94%
87.80%

O alta modalitate de masurare a gradului de concentrare este indicele

Herfindahl-Hirschman (HHI) care tine seama de numarul institutiilor de credit si de
distributia creditelor practicate intr-un sector dat. Principala caracteristica a acestui
indice este de a pune in evidenta pozitiile dominante, acolo unde exista , iar acest indice
este cu atat mai pertinent cu cat piata examinata este de mai mica dimensiune. O
valoare inferioara nivelului de 0.10 demonstreaza o piata putin concentrata, o valoare
cuprinsa intre 0.10si 0.18 o concentrare moderata iar o valoare superioara nivelului de
0.18 o piata puternic concentrata.
Acest indice a inregistrat, pentru sistemul bancar francez valori aproape de 0.1,
reflectand o concentrare moderata pentru activitatea de credit, iar pentru depozite,
nivelul indicelui se situeaza peste 0.17, evidentiind o concentrare sporita.
52

Trecerea la standardele internationale de contabilitate au antrenat, ca principal

effect, modificarea nivelului solvabilitatii pentru sistemul bancar francez, iar nivelurile
inregistrate in anul 2005 nu sunt comparabile cu cele din anii anteriori (fiind scaderi de
peste 50%). Diminuarea se explica prin impactul IAS asupra numaratorului (fonduri
proprii de baza) precum si prin progresia rapida a riscurilor ponderate.
Autoritatile bancare si-au propus studierea legaturii dintre evolutia
macroeconomica si stabilitatea sistemului financiar (in special, bancar) , prin utilizarea
metodei stress tests. In prezent, peste 90 de exercitii stress tests au fost initiate de
FMI si au fost finalizate sau sunt in curs de finalizare. Initial, acestea au fost concepute
pentru tarile emergente, dar sunt utilizate in forta si de tarile dezvoltate, Franta fiind a
patra tara, dupa Japonia(2001), SUA (2002) si Germania (2003), care utilizeaza acest
exercitiu.
Astfel, rezultatele indica o buna capacitate de rezistenta a bancilor franceze, iar
cresterea zero a economiei franceze, din ultimii ani este doar rezultatul incetinirii cresterii
mondiale. O asemenea diminuare a cererii antrneaza pe viitor o diminuare cu 35% a
rezultatelor bancilor (comparativ cu anul 2005) si o scadere a raportului de solvabilitate
intre 1% si 2%.
3.2. SISTEMUL BANCAR AL GERMANIEI
Sistemul bancar german
Intre sistemul bancar german si cel japonez exista numeroase similitudini, atat
din punct de vedere structural, cat si al problemelor pe care le genereaza:
Eroziunea sistemului
Suprabancarizarea agentiilor
Creante indoielnice si criza de incredere
Scaderea profitabilitatii bancare
Legaturi privilegiate intre banca si intreprindere
Sistem bancar foarte fragmentat
Rationalizarea ofertei de credit
Subcapitalizarea bancilor
Despre Germania se afirma c reprezint casa bncii universale i a sistemului
bancar Hausbank. Aceste bnci se implic att n operaiuni de retail, corporate,
investment precum i n deineri de titluri la mari entiti comerciale crora le i acord
credite.
Precum n Japonia unde exist grupurile Keiretsu, n Germania sistemul
hausbank presupune relaii strnse ntre bnci i marile companii.
n structura sistemului bancar se disting:
- 5 bnci naionale Grosbanken (dintre ele, 3 dateaz din secolul XIX) care
ofer servicii totale;
- 200 de bnci regionale, ale cror sucursale sunt grupate pe regiuni;
- 13 bnci ale landurilor (activitatea lor ncepnd din anii 1900) i au funcii de
bnci universale
53

600 de bnci de economii (sparkassen)

Banca potei Deutsche Postbank, care accept economii individuale i ale
firmelor mici
1990 de bnci cooperative de credit
Bnci ipotecare private (hypothekenbanken)
- Asociaii de mprumuturi i societi mutuale de construcii (Bansparkassen)

n Germania, sistemul bncilor centrale const n 9 bnci centrale i

Bundesbank, misiunea fiind asigurarea stabilitii preurilor. Dup introducerea monedei
EURO, a fost naintat propunerea de reducere a numrului de bnci ale landurilor de la
13 la 5. Autoritatea de supraveghere bancar, BAKred, este independenta; din anul
2001 Ministerul Finanelor a fost chemat s creeze o nou agenie cu responsabiliti n
supravegherea ntregului sistem financiar a crei activitate a nceput n anul 2002
(Bafin). Ca entitate legal din cadrul Ministerului de Finane, Bafin i-a reunit funciile
pentru formarea oficiului de supraveghere bancar (BAKred). Acest organism
supravegheaz 2700 de bnci, 700 de societi de asigurri, 800 alte firme cu ofert de
servicii financiare.
Perspectivele structurii sistemului bancar sunt incerte datorit discuiilor
referitoare la competiia neloial din partea bncilor publice, care dein din start avantaje
competitive, datorit garantrii publice a depozitelor.
Starea de recesiune prelungit din sistemul bancar german rezult i din nivelul
slab al performanelor obinute de bncile de top.
Banca
Deutsche Bank
Hypo Vereinsbank
Commerzbank
Bayerische
Landesbank
Dresdner Bank

Nivel al capitalului
23849
20057
12260

Active
795255
724787
442674

ROA
0,47%
-0,12%
-0,09%

Raport de sovabilitate
12,60%
9,20%
12,30%

9951

357904

0,06%

10,30

8989

433562

-0,28%

10,60%

n ultimii 35 de ani, economia Germaniei a fost una din cele mai puternice din
Europa, iar sistemul su financiar i-a dobndit i consolidat reputaia prin stabilitate.
De reinut i faptul c o mulime de ri au ncercat s-i lege moneda naional de
DM, cu scopul dobndirii credibilitii.
Fora mrcii germane i stabilitatea acesteia au fost rezultatul anumitor caracteristici
ale sistemului financiar, din care independena Bundesbank reprezenta cel mai
important aspect. De asemenea, o explicaie fundamental o reprezint i istoria
financiar a Germaniei. Cel mai spectaculos episod al acestei istorii este reprezentat
de perioada 1914-1918, cnd, pentru susinerea eforturilor de rzboi, Banca
Central a Germaniei, respective Reichsbank a acceptat cantiti sporite de titluri
(bilete de trezorerie), iar deficitul bugetar a fost finanat prin tiprirea de bani. Ca
urmare, masa monetar a crescut corespunztor, iar cantitatea de bancnote i piese
metalice a sporit n acelai ritm n care depozitele au fost convertite n numerar.
Rata de cretere a numerarului a fost de 50-60% anual, n decursul perioadei 19171921. Dup anul 1920, reparaiile de rzboi au necesitat pli realizabile n $; n
acest scop dolarii erau cumprai cu mrci create prin vnzarea biletelor de
54

trezorerie ctre Banca Central Reichsbank. Fa de aceast modalitate de

finanare, Reichsbank a protestat deseori, ns a continuat s accepte n rezervele
sale toate titlurile guvernamentale emise n scopul finanrii deficitelor bugetare.
Marca german a pierdut rapid din valoare, iar la sfritul anului 1922, sub presiunile
puterilor aliate, Reichsbank i-a limitat independena.
Preurile de consum au crescut exponenial; n noiembrie 1923 rata de schimb era
4,3 trilioane DM/1$ (1 trilion = 1000 miliarde).
Un alt episod semnificativ s-a manifestat dup al doilea Rzboi Mondial, n anul 1948
(luna iunie), cnd moneda Reichsbank a fost convertit n Detschemarks (iniial la
paritatea 1/1, dup care, n octombrie, s-a ajuns la paritatea 6,50/100 DM).
Aceste experiene demonstreaz c toate instituiile financiare i administrative au
manifestat o puternic aversiune fa de inflaie (mai mare dect n celelalte ri).
Astfel, se explic de ce Bundesbank a manifestat un puternic grad de independen
i a fost preocupat de meninerea unui nivel sczut al inflaiei n sensul c a
constituit un suport important pentru ntreaga societate german.
Bncile i alte instituii de depozit
Banca Central din Germania, Bundesbank s-a constituit formal n anul 1957,
propunndu-i ca obiectiv principal asigurarea stabilitii monedei. Organizarea
bncii este de tip federal, respectiv fiecare stat (land) deine o banc central (care
sunt oficii regionale ale Bundesbank).
La rndul lor, bncile comerciale dein operaiuni bilaniere cu bncile federale care
au, de asemenea, operaiuni bilaniere cu Bundesbank. Plile interregionale sunt
reflectate n bilanurile bncilor centrale ale landurilor, iar transferurile nete ntre
bncile din diferite regiuni unt reflectate n modificrile bilaniere ale bncilor
landurilor cu Bundesbank.
Bundesbank nu este responsabil de supravegherea sistemului bancar, aceast
menire revenindu-i Oficiului de Supraveghere a Bncilor Federale (monitorizarea
comportamentului bncilor este realizat de Bundesbank prin colectarea i
publicarea de informaii statistice lunare publicate n Deutsche Bundesbank Banken
Statistik).
O dat cu trecerea la Eurosistem (de la 1 ianuarie 1999), responsabilitile n materie
de decidere i implementare a politicii monetare au fost transferate BCE. Prin acest
sistem Bundesbank i-a continuat funciile de emisiune i monitorizare a numerarului
(pn n ianuarie 2002); alturi de bncile landurilor i continu rolul de bancher al
bncilor; de asemenea, este bancher al guvernului Federal; gardian al rezervelor
monetare ale Germaniei i este responsabil de monitorizarea mecanismului de pli
naionale i internaionale, precum i de stabilitatea pieei financiare.
Datorit performanelor Bundesbank n meninerea stabilitii preurilor, n perioada
1948-1999, aceasta a exercitat o influen deosebit n evoluia ECB (reinem c
ECB utilizeaz ca referin rata de cretere a masei monetare i utilizeaz rata
dobnzii pe termen scurt ca instrument operaional mai degrab dect baza
monetar, aceste orientri fiind preluate din pragmatismul Bundesbank).
55

Ca i alte bnci centrale, Bundesbank utilizeaz sistemul rezervelor obligatorii pentru

asigurarea stabilitii financiare i variaz rata dobnzii pe termen scurt n scopul
influenrii cererii pentru mprumuturi.
Ca i Marea Britanie, SUA i Japonia, Germania deine tradiia bncilor universale,
ceea ce semnific faptul c orice banc autorizat este capabil s ndeplineasc pe
deplin ntreaga gam de servicii bancare. Ele pot oferi servicii de retail banking, dar
se pot angaja i n operaiuni globale i de investiii.
De asemenea, pot vinde i cumpra titluri n interesul clienilor. n Marea Britanie i
SUA, n aparen, o singur banc ofer ntreaga gam de servicii, dar la modul
concret acestea i organizeaz societi filiale, cu acelai nume ca al bncii mame.
Bncile nu sunt obligate s ofere ntreaga gam de servicii bancare n aceeai
proporie.
Oficiul Federal de Supraveghere a Bncilor recunoate existena urmtoarelor tipuri
de bnci n Germania:
I. Bnci universale
1. bnci comerciale
cele 4 mari bnci comerciale (the big four bank)
bnci regionale
sucursale ale bncilor strine
2. bncile landurilor
3. bnci de economii
4. instituii regionale ale cooperativelor de credit
5. cooperative de credit
II. Instituii de credit specializate
1. bnci ipotecare
2. asociaii de construcii i mprumuturi
3. bnci cu funcii speciale
Utiliznd conceptul de bnci universale se poate stabili distincia ntre dou grupe
de instituii: bnci universale i instituii de credit specializate. La rndul lor, bncile
universale cuprind: bnci comerciale, de economii i cooperative de credit (aceast
distincie i separare nu este produs de funciile diferite ale bncilor, ci de structura
capitalului, dup cum urmeaz:

bncile comerciale aparin sectorului privat;

bncile de economii aparin sectorului public;

cooperativele de credit sunt mutuale.

Rolul instituiilor nedepozitare n cadrul sistemului financiar german
Comparaia sistemului financiar german cu cel al SUA i al Marea Britanie permite
desprinderea urmtoarelor caracteristici:
prezena bncilor universale;
absena fondurilor de pensii (ntruct se aplic principiul pay-as-you-go
opus celui al constituirii unor fonduri;
56

 existena a dou mari grupe de instituii financiare nedepozitare,

respectiv: societile de asigurri i fondurile de investiii(care ocup o
poziie similar cu cea a units trust din Marea Britanie).
n tabelul urmtor este redat mrimea activelor acestor tipuri de instituii financiare
nebancare.
Activele societilor de asigurri
miliarde DM (1970-1990), miliarde , n anul 2000
Anul
1970
11,6 (13%)
7,8 (9%)
16,6 (19,6%)
0,7 (0,8%)
48,9 (57,5%)
85,6

Elemente
Bnci
- aciuni
- titluri de datorii
- investiii n certificate
- alte forme de aciuni
TOTAL

Anul
1980
81,1 (28,61%)
15,9 (5,6%)
56,2 (19,8%)
9 (3,2%)
21,2 (42,8%)
283,3

Anul
1990
297,9 (36,1%)
114,9 (13,9%)
121,9 (14,8%)
71,2 (8,6%)
218,9 (26,5%)
824,8

Anul
2000
106 (1,3%)
304 (35,2%)
366 (42,4%)
U/A (U/A)
182,7 (21,1%)
863,8

Datele din tabel evideniaz, n primul rnd, diferena comparativ cu activele

societilor de asigurri din Marea Britanie (unde nivelul cumulat este de aproximativ
3200 miliarde ).
Cea mai mare parte a activelor societilor de asigurri este plasat n titluri spre
deosebire de perioadele trecute cnd activele bancare deineau ponderea cea mai
important.
Activele fondurilor de investiii se prezint astfel
miliarde DM (1970-1990), miliarde , n anul 2000
1970
Active plasate
bnci
- n aciuni
- titluri de datorie
- alte forme
TOTAL

1980
0,9 ( 8,0%)

3,7 ( 8,4%)

5 (49,5%)
4,2 (41,6%)

12,4 (28,2%)
27,9 (63,4%)
44

10,1

1990
26,1 (11,4%)
44,5 (19,5%)
153 (67,1%)
4,3
228

2000
38 (5,2%)
373 (50,9%)
308 (42%)
14 (1,9%)
733

Sursa: Deutsche Bundesbank, Kapitalmarket Statistik various issues.

Utilizarea aciunilor i a titlurilor de stat de ctre bncile germane
Principala caracteristic a sistemului financiar german o reprezint prezena bncilor
universale i absena fondurilor de pensii. Alturi de aceasta, se remarc i alte
trsturi, din care reinem:
- utilizarea limitat, de ctre firme, a finanrii prin aciuni;
- dimensiunea mic a pieei titlurilor comparativ cu PIB;
- numrul mic de firme cotate la burs;
- preferina cetenilor pentru depozite bancare i investiii n
obligaiuni, comparativ cu aciunile;
- rolul dominant al bncilor n intermedierea i canalizarea fondurilor
excedentare ctre unitile deficitare.
57

Concluzia: dac firmele nu emit aciuni, atunci rezult c cetenii nu le pot

deine.
o Finanarea firmelor prin aciuni este redus i, prin urmare, doar o mic parte a
economiilor populaiei este canalizat spre acest tip de investiii;
o Prin urmare, populaia deine active alternative, dup cum rezult din tabelul urmtor:
Active financiare ale gospodriilor populaiei
(mild. )
Explicaii
TOTAL
- plasamente la bnci
- active la societile de investiii
- aciuni
- titluri de datorii
- certificate ale fondurilor de investiii

1900
1512
794 (52%)
331 (22%)
89 ( 6%)
230 (15%)
68 ( 5%)

1995
2225
1035 (47%)
505 (23%)
125 ( 6%)
379 (17%)
181 ( 7%)

1999
2984
1049 (35%)
845 (28%)
250 ( 8%)
632 (21%)
208 ( 8%)

Studierea datelor din tabel evideniaz c numai ntre 6% i 8% din economiile

populaiei fac obiect al investiiilor n aciuni, ponderea ce mai nsemnat revenind
depozitelor bancare (care i diminueaz ponderea de la 52% la 35% n decursul
perioadei 1990-1999).
O asemenea situaie de aversiune a populaiei fa de titlurile pieei (n special
aciuni) este legat de turbulenele financiare care au afectat Germania, de-a lungul
timpului, mai concret perioada inflaionist de pn n anul 1948. Aceste turbulene
au condus la un consens antiinflaionist, dup anul 1948, iar ratele sczute ale
inflaiei au condus la diminuarea investiiilor n aciuni. De asemenea, dubla
impozitare a aciunilor (la nivelul firmei, prin impozitarea profitului i la nivelul
acionarilor, prin impozitarea dividendelor) au condus la diminuarea preferinei
populaiei pentru aceast form de investiii.
Mai trebuie precizat i un alt aspect, respectiv al formei juridice de organizare a
firmelor n Germania.
Astfel, este operabil distincia dintre:
- public limited liability joint stock companies (AGs), care separ proprietatea de control
i care este echivalentul plc al corporaiilor din Marea Britanie (public limited control);
- private limited companies (GmbHa), echivalentul a Ltd din firmele engleze.
Ca numr, se remarc o preponderen a societilor ltd (500.000 comparativ cu
5600 plc), ceea ce semnific o paritate de 100 la 1 (datorit declinului unui numr
nsemnat de plc n perioada 1960-1970.
Un alt aspect esenial al organizrii i funcionrii sistemului financiar din Germania,
l constituie ncercarea guvernului de a stimula finanarea prin aciuni i investiiile n
aceste active. Astfel, n anul 1977 a fost eliminat impozitarea dubl a dividendelor i
au fost introduse excepiile de impozit pentru aciunile deinute pe o perioad mai
mare de 6 luni. Mai recent, n anul 1994, au fost simplificate formalitile de nfiinare
a companiilor (plc). Cnd Deutsche Telecom a fost privatizat (n noiembrie 1996) sa apelat i la personalul firmei, n calitate de acionari, ceea ce a sporit ntr-un anume
mod entuziasmul pentru investirea n aciuni.
58

Un alt motiv al creterii interesului pentru titluri, l constituie recunoaterea de ctre

guvern a alternativei acestor active fa de poziia dominant a sistemului de pensii
PAYG. n anul 2001, guvernul a introdus o legislaie care solicita angajailor s-i
rezerve pentru sistemul de pensii private, ntr-un procent de 1% din salariu n prim
faz, urmnd s creasc la 8% pn n anul 2008. Discuiile publice cu privire la
acest proiect au fcut ca economiile s fie orientate masiv dinspre fondurile de
investiii i asigurri ctre aciuni.
Sistemul financiar al Germaniei este dominat de bnci. n esen, fluxurile financiare
sunt canalizate ctre instituiile de credit, mai degrab dect ctre pia. Rezultatul
const n faptul c n bilanul firmelor, finanarea bancar ocup primul loc, urmat
de finanarea prin obligaiuni corporatiste i de finanarea prin aciuni, care deine un
rol minoritar.
Aceast situaie conduce la urmtoarea consecin: Germania deine numai cteva
companii publice de tip plc, iar piaa de capital, de dimensiuni mari, n raport cu alte
piee, are o dimensiune relativ sczut comparativ cu economia Germaniei.
n mod inevitabil, portofoliile de active ale populaiei sunt dominate de instrumentele
bancare i mai puin de aciuni.
Aceast situaie este rezultatul hiperinflaiei istorice din Germania i a msurilor de
fixare a valorii nominale i a ratelor de dobnd pentru activele financiare. De
asemenea, fondurile de pensii care reprezint un principal participant la piaa de
capital, fiind absente, au condus la dimensiunile reduse ale acestei piee n
Germania.
3.3. Sistemul Bancar din Spania
n Spania, instituiile bancare depozitare cuprind: bnci, bnci mutuale de
economii, cooperative de credit. De asemenea, exist Instituii de Credit Specializate
care au rolul de a acorda credite unor sectoare specifice ale economiei.
n Spania, sistemul bancar a fost liberalizat n mod gradual, ncepnd cu a doua
parte a anilor `80. nainte de liberalizare, piaa financiar era puternic segmentat,
manifestndu-se o redus competiie. n 1987 a fost relaxat, controlul asupra ratelor de
dobnd, iar n 91-92 restriciile la credite i destinaia investiiilor au fost eliminate.
Reformele au creat un mediu competitiv n mod real i au generat 2 tipuri de
instituii: cele bogate n cretere i dezvoltare; cele bogate pe sporirea interna mai rapid
dect creterea dimensiunii.
Astfel s-au manifestat fuziuni i achiziii ntre bnci comerciale i bnci de
economii. Pn n anul 1990, instituiile de stat depindeau de Institutul Oficial de Credit.
n anul 1991 s-a nfiinat Banking Corporation of Spain prin fuziunea a 2 entiti
de credit oficiale: Banca de Comer Exterior a Spaniei i Banca Potal de Economii.
Banca Argentaria a fost n mod gradual privilegiat ntre 1993-1998, iar prin
fuziunea cu Banca Bilbao Vizcaya a rezultat Bilbao Vizcaya Argentaria. O alt banc de
prim rang este Banco Santander Central Hispano.
Fuziunile i achiziiile au condus la creterea gradului de concentrare al pieei.
Bncile comerciale private i bncile de economii sunt principalii juctori ai sistemului
59

bancar spaniol. Acestea dein 49%, respectiv 46% din totalul depozitelor, iar
cooperativele de credit dein 5%.
n ultimii ani, bncile de economii au progresat sporindu-i cota de pia a
depozitelor, depind cotele bncilor comerciale, fapt posibil prin restructurarea bncilor
comerciale.
O particularitate a bncilor spaniole este reprezentat de activitatea acestora n
America de Sud, datorit legturilor politice i culturale. Hispano-America este o pia n
cretere (cu peste 500 de milioane de locuitori) iar n cadrul acesteia, Spania reprezint
mother country. Ca rezultat, criza financiar argentinian a afectat principalele bnci
spaniole.
n noiembrie 2002, s-a adoptat o legislaie de modernizare a sistemului financiar
spaniol. Principalele obiective au fost: creterea eficienei i a competitivitii sistemului
financiar, utilizrii unor noi canale de distribuie i tehnologie n activitatea bancar prin
autorizarea e-cash i modernizarea mijloacelor de plat.
Legislaia a adus, de asemenea, i elemente cu privire la protecia
consumatorilor care utilizeaz serviciile bancare.
Banca Central este responsabil cu supravegherea bancar; noua legislaie a
conferit bncii centrale puteri sporite n supravegherea riscurilor specifice instituiilor
financiare.
3.4. Sistemul Bancar din Italia
Este, de asemenea, un sistem financiar bazat pe rolul bncilor bank-bosed, iar
firmele i procur fondurile principale prin intermediul sistemului bancar, rolul pieei
aciunilor fiind limitat. Fuziunile i achiziiile nu s-au manifestat dect n ultimii ani, n
sectorul bancar, cu scopul restructurrii acestuia. Piaa obligaiunilor este dominat de
titlurile guvernamentale, iar n trecut a contribuit doar n mic msur la finanarea
corporaiilor.
Sistemul financiar italian prezint similitudini cu celelalte sisteme europene, dar
se caracterizeaz i prin trsturi specifice:
- bazele dezvoltrii sistemului financiar s-au pus n anii 1930 (unificarea Italiei
s-a produs n anul 1870, dar din punct de vedere economic a rmas sub
nivelul standardelor nord europene);
- nainte de anul 1930 falimentele bancare i crizele financiare s-au succedat,
iar situaia s-a nrutit n timpul crizei din anii 30;
- rezultatul a fost acela c marea majoritate a bncilor au trecut sub controlul
direct al statului acionar sau sub al unor fundaii non-profit, supervizate i
acestea de ctre guvern;
- n anul 1936 s-a adoptat Legea bancar cu scopul de a asigura stabilitatea i
securitatea sistemului financiar. Prin aceasta s-a creat o puternic demarcaie
ntre instituiile financiare n ceea ce privete finanarea corporaiilor.
Astfel, bncile comerciale (instituii de credit standard aveau permisiunea
operaiunilor pe termen scurt (depozite i mprumuturi), n timp ce operaiunile pe termen
lung i mediu intrau n sfera bncilor de investiii (o asemenea distincie neexistnd
60

nicieri n Europa). Bncile comerciale i-au dobndit mai mult libertate prin limitarea la
8% din depozite a mprumuturilor pe termen mediu i la 15% din nivelul capitalului a
mprumuturilor pe termen lung, cu condiia autorizrii lor de ctre banca central, Banca
dItalia. Bncilor li s-a interzis i dreptul de a participa la capitalul societilor industriale
i de a-i dezvolta sucursale.
Sistemul bancar italian, caracterizat printr-un mare numr de bnci mici locale, a
prezentat o foarte sczut competiie. Ca i consecin, bncile au devenit birocratice i
nu au putut furniza servicii de calitate.
ntr-un sistem bancar dominat de sectorul public, numirea n funcie a
managerilor avea un profund caracter politic, iar bncile aveau puine anse de a-i
crete partea de aciuni n cadrul capitalului. Structura capitalismului italian a contribuit
astfel la calea urmat n dezvoltarea sistemului financiar. Mrimea medie a firmelor a
rmas redus; chiar i astzi, peste 50% din firmele italiene (din domeniul
manufacturier) utilizeaz mai puin de 200 de lucrtori (comparativ cu un procent de
20% din Marea Britanie). Numai cteva firme au capital privat (Fiat, Olivetti, Benetton,
Gucci); n schimb, exist i multe societi mari care sunt deinute de stat. n aceste
circumstane se manifest o preferin foarte redus pentru piaa titlurilor.
Situaia din sistemul bancar italian a nceput s se modifice datorit presiunilor
exercitate de asociaia lucrtorilor din industrie (Confindustria) care au evideniat
ineficiena activitii sistemului bancar. Ca urmare Asociaia Bancherilor Italieni a acordat
mai mult atenie procedurilor i practicilor bancare, n sensul alinierii acestora la restul
Europei. Autorizrile de acordare a creditelor pe termen lung, de ctre Banca Central,
au fost eliminate, iar controlul asupra activitii bncilor de investiii a fost eliminat dup
anul 1984.
Reducerea restriciilor n fluxurile de capital a nceput dup anul 1990, n
condiiile Uniunii Europene.
Din acest moment, instituiile financiare au trebuit s fac fa concurenei din
partea instituiilor strine, care i-au intensificat prezena n Italia.
Titlurile guvernamentale au nceput s fie deinute n mare msur de bnci,
precum: J.P. Morgan, Morgan Stanley and Salomon Brothers, Deutsche Bank i alte
bnci europene speciale. Consecina acestei situaii a fost diversificarea de ctre bncile
italiene a portofoliului de activiti i iniierea de operaiuni precum factoringul i
leasingul.
Legea bancar din anul 1936 a fost nlocuit printr-o nou lege la 1 septembrie
1993, prin noua reglementare fiind prevzute numeroase modificri administrative i
legislative. Astfel, a fost eliminat distincia dintre mprumuturile pe termen scurt i
termen lung, dar a fost introdus separarea ntre bnci, pe de o parte, i fondurile
publice, deintoare ale aciunilor n aceste bnci. De asemenea, legea a condus la
existena companiilor financiare tip holding (rezultnd astfel 4 sau 5 companii
competitive pe plan internaional).
Nu n ultimul rnd, trebuie remarcat adaptarea legislaiei bancare italiene n
conformitate cu a doua Directiv Bancar a Uniunii Europene din anul 1995.

61

Industria bancar din Italia

Dei n prezent exist un numr mare de bnci, totui numrul lor s-a redus
considerabil, de la 1176 n anul 1989, la 841 la sfritul anului 2000, dup cum rezult
din tabelul urmtor:
Anul 1995

Anul 2000
Nr. sucursale
n Italia
16.716
4.239
2.379
28
78
23.440

Nr. bnci
Societi bancare cu control limitat
Bnci populare
Bnci mutuale
Instituii de refinanare
Sucursale ale bncilor strine
TOTAL

197
96
619
6
52
970

Nr. bnci
234
44
499
6
58
841

Nr. sucursale
Italia
20.307
4.785
2.952
30
99
28.175

Sursa: Banca dItalia, Statistical Bulletin, 2001.

n decursul anilor 90 au avut loc 324 de fuziuni i 137 de preluri, ceea ce a
condus la concentrarea capitalului bancar (bncile respective au ajuns s dein 40%
din totalul activelor bancare). n prima perioad a anilor 90, fuziunile i prelurile au
cuprins, n special, bncile de mic dimensiune i cele mutuale.
Anul
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
TOTAL

Numr
bnci
1156
1108
1078
1037
994
970
937
935
921
876

de

Numr
sucursale
17721
19080
20909
22133
22459
23440
24408
25250
26258
27134

de

Fuziuni
Numr
18
30
24
37
41
48
36
24
30
36
324

% din active*
1,08
0,55
3,49
0,63
1,36
1,64
0,47
0,81
2,40
0,32
12,73%

Preluri
Numr
4
5
0
7
11
20
19
19
24
28
137

% din active*
0,37
0,37
0,0
1,50
1,90
4,57
1,08
3,42
9,54
14,35
27,16%

*Procentul se refer la ponderea activelor n totalul sistemului bancar.

Alturi de acest proces al fuziunilor i achiziiilor trebuie remarcate privatizrile
bncilor italiene.
Astfel, Banca Comercial Italian i grupul de servicii financiare i investiii
Mediobanca au fcut obiectul privatizrii n anii 93-94. Ieirea bncilor italiene de sub
controlul sectorului public a fost un proces care s-a derulat mai lent, comparativ cu
programul de privatizare.
ncepnd cu anii 97-98, un numr mare de bnci s-au privatizat, fiind de reinut
nume precum Cassa di Risparmio delle Province Lombarde, Banca Nazinale del Lavoro,
Banco di Napoli, Banco di Roma, Instituto Bancario San Paolo di Torino. Rezultatul a
fost c ntre 1993 i 1999 controlul deinut de stat asupra aciunilor bncilor italiene a
sczut de la 70% la 12%.
Ca i consecin, s-au dezvoltat grupurile bancare, precum n majoritatea rilor
europene, cu scopul de a face fa competiiei sporite strine. n anul 2000 un numr de
79 de grupuri bancare nregistrate cuprindeau 267 de bnci i controlau 87% din activele
62

sistemului bancar. Situaia reflecta continuarea activitii de concentrare, comparativ cu

anul 1995 cnd existau 91 de grupuri bancare nregistrate care includeau 212 din cele
970 de bnci existente. n prezent, primele 3 grupuri bancare figureaz printre primele
15 bnci europene, dar n pofida acestui clasament favorabil, bncile italiene sunt mici
comparativ cu standardele europene.
Astfel, activele primelor 5 grupuri bancare reprezint doar 5,3% din totalul Uniunii
Europene, comparativ cu 13%, 12% i 10% deinute de primele 5 bnci din Germania,
Frana i Marea Britanie.
Activele ntregului sistem bancar italian reprezint 9% din totalul activelor Uniunii
Europene, iar contribuia Italiei la produsul intern brut european reprezint 14%.
O alt caracteristic este aceea a clasificrii bncilor n 5 grupe, n funcie de
mrimea acestora, astfel:
1. foarte mari (maggiori);
2. mari (grandi);
3. medii;
4. mici (picoli);
5. foarte mici (minori).
Din totalul bncilor italiene, 8 sunt clasificate ca fiind foarte mari i 16 mari.
Din punctul de vedere al numrului de sucursale, se remarc dublarea numrului
acestora, n perioada 1980-2000, respectiv de 12.174 n 1980, la 23.440 n anul 1995 i
28.175 n anul 2000.
Numrul mare de sucursale ale bncilor din Italia reflect subdezvoltarea
sistemului bancar din perioada precedent i limitele impuse pn n anul 1990 cu
privire la formarea de noi sucursale.
Bilanul centralizat al bncilor italiene este prezentat n tabelul urmtor (la nivelul
anului 2000 (milioane )
Active interne
Titluri

1.110.145
187.346

(85,12%)
(14,34%)

din care titluri guvernamentale

mprumuturi
din care: - pe termen scurt
- pe termen mediu i lung
- operatiuni repo
- impr. ndoielnice
Active externe
TOTAL ACTIVE
Depozite
din care: - la vedere
- la maturitate
- certificate rscumprabile
- operaiuni repo.
Obligaiuni
Pasive externe
TOTAL PASIVE

130.022
922.799
435.839
423.112
8.316
51.903
194.485
1.304.630
605.134
407.909
64.865
57.131
68.265
302.481
272.380
1.179.995

(10,43%)
(70,75%)
(33,40%)
(32,43%)
(0,63%)
(3,98%)
(14,87%)
(51,31%)
(34,59%)
(5,50%)
(4,80%)
(5,78%)
(25,62%)
(23,07%)

Din analiza bilanului agregat se poate desprinde poziia deinut de titlurile

guvernamentale i de obligaiuni att n cadrul activelor, precum i al pasivelor.
63

n perioada 1999-2000, bncile italiene au emis euroobligaiuni de peste 18

miliarde anual ceea ce a contribuit la dezvoltarea pieei de capital.
Din punctul de vedere al profitabilitii activitii bancare, trebuie remarcat c
bncile italiene deineau cea mai sczut profitabilitate din Europa, cu un nivel ROE
extrem de redus. n anul 1995 nivelul ROE, pentru ntregul sistem bancar a fost de
4,13%, apoi a crescut la 7,4% n anul 1998, comparativ cu 14% n Spania, 10,2% n
Germania i 8,3% n Frana. Diferena dintre Italia i media celorlalte ri europene a fost
de 3-4%.
Creterea profitabilitii s-a produs i datorit unui mix de instrumente utilizate de
bnci. Astfel, n perioada 95-2000, ponderea serviciilor financiar-bancare n PIB a sporit
de la 26% la 43%, ca urmare a programului de fuziune, achiziii, dar i a mbuntirii
managementului activelor bancare.
De reinut, din acest punct de vedere, costul utilizrii forei de munc n sistemul
bancar, mai mare cu 31% comparativ cu media rilor Frana i Germania. Situaia s-a
redresat dup anul 1999, ca urmare a unui nou tip de contract-naional de munc ce a
limitat nivelul sporurilor i al altor avantaje. Din acest motiv, n anul 1999, ROE a devenit
9,3%.
Cea mai bun performan, n ultimii ani, a fost nregistrat de bncile mari,
astfel cele 8 bnci foarte mari au nregistrat, n 1999, un nivel al ROE de 8,1%, iar cele
16 bnci mari, un nivel al ROE de 8,3%. Primele 3 bnci italiene au nregistrat, n 1999,
un nivel ROE de 15% (cu 2% peste media european, dar cu 4% sub media celor mai
bune 10 bnci din SUA i Marea Britanie). n schimb, bncile de mic dimensiune rmn
la nivelul unei performane de 4,4%.
Performanele industriei bancare italiene au fost influenate puternic de
diferenele dintre nordul i sudul rii.
Nivelul sczut al economiei din Sud a generat o serie de crize n sistemul
creditului, n anii 90, unde nivelul creditelor rele a avut un nivel de 3 ori mai ridicat
dect n Nord. Unele bnci au avut probleme grave, respectiv banca din Napoli i
Sicilcassa.
Prima dintre ele a putut trece prin aceast situaie pe baza mprumutului acordat
de organismul Fondul de Depozite i mprumuturi, i pe baza creditelor de la alte bnci.
De asemenea, Parlamentul a autorizat Trezoreria s subscrie la capitalul bncii
respective.
n schimb, banca sicilian Sicilcassa a fost supus procedurii de administrare
special.
De asemenea, o mulime de alte bnci de mic dimensiune s-au confruntat cu
probleme fiind necesar intervenia autoritii de supraveghere. Multe bnci din Sud iau transferat activele n centrul i nordul rii.
Diferenele dintre N i S se manifest i din punctul de vedere al numrului de
sucursale: o sucursal la 1900 de locuitori n Nord, comparativ cu 3600 n sudul rii.
Nivelul sczut al competitivitii activitii n partea de sud s-a caracterizat i n
ratele de dobnd mai ridicate cu peste 2% la creditele pe termen scurt. De asemenea,
spread-ul ratei de dobnd (mprumuturi i depozite) este de 6% n sud, comparativ cu
4% n restul rii.
64

Industria titlurilor n Italia

Potenialul pieei titlurilor a fost foarte ridicat n Italia, n deceniile precedente,
datorit nivelului economisirii sporite, care situa ara dup Japonia.
Dei nivelul economiilor a sczut considerabil, n ultimii ani, totui a rmas
ridicat, potrivit standardelor internaionale. n anul 1999, rata economisirii a reprezentat
21,5% din venitul naional, comparativ cu 22,5% n anul 1980.
Economiile populaiei s-au diminuat, ca pondere, de la 21% n 1983 la 16,6% n
1993 i 13,2% n 1999, din venitul naional, exprimnd rate mai ridicate dect n
Germania, SUA i Marea Britanie.
Instrumentele de economisire oferite de sistemul financiar italian au fost
nesofisticate i doar ntr-o mic msur au beneficiat de un management corespunztor.
Deficitele bugetare din anii 70 i 80 au determinat ca piaa titlurilor s fie
dominat de piaa datoriei publice, ntre 1980 i 1991 nivelul datoriei publice raportat la
venitul naional a crescut de la 59% la 102%, iar n anul 1996 datoria brut a guvernului
raportat la PIB reprezenta 123,4%.
O astfel de situaie a limitat dezvoltarea pieei titlurilor i a accentuat preferina
economiei pentru finanare bancar.
n prezent, datoria public n termeni nominali plaseaz Italia pe locul al treilea n
lume, dup SUA i Japonia.
Piaa obligaiunilor poate fi privit i din punctul de vedere al emitenilor de titluri,
respectiv statul i corporaiile, situaia de la sfritul anului 2000 evideniind c ultimele
au participat doar cu 10% la emisiunile de titluri, dup cum rezult din tabel:
Aciuni i obligaiuni emise de rezideni n Italia (la 31 dec.2000)
(milioane )
Elemente
Deintori
Banc central
Bnci
Fonduri de investiii
Alte investiii
din care nerezidente
TOTAL

Titluri emise de stat

Obligaiuni corporative

Aciuni listate

62.398
108.603
127.524
821.497
482.786
1.119.752

202
37.062
7.794
243.465
288.523

7.549
5.061
44.182
732.945
790.277

Sursa: Banca dItalia, Economic Bulletin, 32, March 2001.

Rezultatul emisiunilor de titluri guvernamentale a fost acela c din datoria
public a mbrcat forma titlurilor plasate pe piaa intern, cei mai muli deintori fiind
persoanele fizice, urmate de firme i investitori instituionali (peste 40% dintre pensionari
deineau titluri guvernamentale).
n anul 1988 piaa titlurilor a fost reformat prin aceea c bonurile de Tezaur au
fost vndute de ctre bnci, prin formarea unor consorii i subscrierea ntregii cantiti,
la un pre chiar mai sczut dect preul de echilibru.
Piaa a fost reformat din nevoia de a deveni mai atractiv pentru investitorii
strini i pentru sporirea posibilitilor de plasament n strintate (n anul 1996
investitorii strini deineau numai 15% din titlurile guvernamentale, pentru ca n anul
65

2000 aceast pondere s ating nivelul de 43%). n tranzacionarea titlurilor

guvernamentale au fost implicai 200 de intermediari italieni i strini.
Pe piaa aciunilor, modificrile s-au produs mai lent. La sfritul anului 1999
existau numai 264 de companii listate la bursa de valori din Milano, comparativ cu 968
de societi listate n Germania, 1043 n Frana i 748 n Spania. Nivelul sczut al
capitalizrii bursiere este, de asemenea relevant. Astfel, raportul dintre capitalizare
bursier i PIB a fost de 66% n Italia, comparativ cu 90% valoarea medie din zona Euro
i cu peste 180% n SUA i Marea Britanie.
Ca urmare a creterii generalizate a preurilor n toat zona Euro, la sfritul
anului 2000, nivelul raportului amintit a ajuns la 74%, comparativ cu 94% n Spania i
118% n Frana.
Creterea volumului activitii la bursa italian este asociat, n mare parte, cu
privatizarea noilor companii, n special cele din sectorul bancar. Pe de alt parte,
motivele care au limitat oferta de titluri sunt legate de teama managerilor de a pierde
controlul asupra societilor i de a furniza informaii confideniale ctre marele public.
De asemenea, ca i n alte ri, noua pia (Nuovo Mercato) a preluat societile de
nalt tehnologie (care, altfel, nu au mai fost tranzacionate la bursa de valori). Aceast
pia este o component a circuitului european, n cadrul cruia sunt tranzacionate
peste 400 de societi de nalt tehnologie.
Investitorii instituionali
n perioada anilor 80-90 s-a nregistrat, n cadrul pieei de capital, o cretere n
materie de management profesional al economiilor. Astfel, acestea s-au orientat ctre
portofoliile fondurilor de investiii, care i-au crescut ponderea de la 4 la 11%, n timp ce
investirea n societi de asigurri a sporit de la 21,5% la 23,3%.
n anul 1998 a fost creat o nou instituie numit Compania de Management al
Activelor, ca urmare a legii denumit: Legea consolidat a intermedierii financiare.
Prin aceste inovaii, bncile i grupurile financiare au trebuit s-i raioneze
prezena n diferite sectoare de activitate. La sfritul anului 2000, existau peste 99 de
companii de management al activelor, care gestionau mai mult de 74% din activele
individuale i colective.
Creterea fondurilor de investiii italiene este redat n tabelul urmtor:

1997
1998

Titluri
guvernamentale
101.783
193.301

1999
2000

161.564
126.604

Anul

Obligaiuni
corporative
2.939
4.164
8.012
7.357

Nerezideni

20.353
39.419

TOTAL
rezidual
125.075
236.884

44.642
44.279

214.218
178.240

Aciuni

45.773
107.542

Alte active
financiare
83
111

Total
portofolii
170.931
344.537

233.621
240.024

238
1.981

448.106
420.245

Situaia din tabel reflect faptul c n perioada 1998-2000, ca urmare a scderii

preului obligaiunilor s-a produs o direcionare a investiiilor ctre aciuni ponderea
acestora n totalul portofoliului sporind de la 16,27 (n anul 1997) la 24,84% (n anul
2000).
66

Comparativ cu alte ri europene, fondurile de investiii dein un loc important,

cea mai mare parte a acestora fiind specializate n aciuni strine.
n tabelul urmtor este redat structura stocului de active financiare, att n
funcie de tipul activelor, ct i al deintorilor (populaie i firme nefinanciare).
Stocul de active financiare n Italia la sfritul anului 2000
(milioane )
Active
Numerar i depozite la vedere

Alte depozite

Titluri pe termen scurt

Titluri pe termen lung i mediu

o
din care guvernamentale

Uniti ale fondurilor de investiii

Aciuni

Aciuni externe

Alte active financiare

TOTAL

Populaie
364.147
252.828
18.439
350.025 (93,00%)
168.190
453.304 (98,6 %)
441.299 (60,00%)
252.035 (46,48%)
319.807
2.451.884 (72,62%)

Firme nefinanciare
93.972
10.157
201
26.336 (7,00%)
15.332
6.304 (1,37%)
294.303 (40,00%)
290.134 (53,52%)
202.577
923.984 (27,37%)

TOTAL
458.119
262.985
18.640
376.361
183.522
459.608
735.602
542.169
522.384
3.375.868

Tabelul evideniaz c populaia deinea, la sfritul anului 2000, mai mult de

72% din totalul activelor financiare, iar n cadrul acestora, preferina s-a manifestat
pentru uniti ale fondurilor de investiii i aciuni. n schimb, firmele nefinanciare, cu o
pondere doar de 27% din totalul activelor, au investit preponderent n aciuni, active
externe i societi de asigurri.
Managementul profesional al activelor prin intermediul fondurilor de investiii
directe sau indirecte au condus la crearea unei piee semnificative, astfel c grupurile
italiene controlau 18% din fondurile de investiii europene. La sfritul anului 1999, piaa
italian prezenta un puternic nivel al concentrrii: 10 grupuri incluznd i 2 societi de
asigurri controlau 71% din totalul activelor gestionate printr-un management adecvat.
Piaa asigurrilor a fost subdezvoltat pn n ultimii ani, iar fondurile de pensii
au cunoscut o dezvoltare lent, datorit mecanismului generos al pensiilor de stat.
Datorit presiunilor de reducere a deficitului sectorului public (n vederea
includerii n UME), a nceput un proces de dezvoltare a fondurilor de pensii. n prezent,
exist dou tipuri de fonduri de pensii: fonduri contractuale (pentru anumite categorii de
lucrtori) i fonduri deschise. Numrul de membri ai primei categorii era, n anul 1999,
700.000, iar pentru al doilea, numrul era 140.000.
Activele societilor de asigurri au sporit rapid n ultimii ani, manifestndu-se i
o tendin de concentrare a industriei, prin concentrri i fuziuni. Pe piaa asigurrilor,
bncile ndeplinesc un rol important, n sensul c operaiunile ncruciate ntre bnci i
societile de asigurri sunt frecvente.
n Italia, 5 din 10 mari societi de asigurri dein legturi strnse cu bncile. n
septembrie 2000 bncile deineau participaii n 72 de societi de asigurri, din care 34
angajate n asigurri de via, iar 24 n asigurri mixte. Pe de alt parte, unele bnci mici
sunt controlate de societi de asigurri.
Rolul bncilor n industria asigurrilor este evideniat de participarea lor la
veniturile obinute din prime i al cror nivel a crescut de la 5% n 1990 la 50% n 1999.
O alt categorie de participaie din sistemul financiar italian este reprezentat de
societile de risc de capital, care, spre deosebire de cele din SUA sunt orientate mai
puin ctre investiii n sectoarele de inovaie i tehnologie nalt. Finanarea acestor
67

activiti este realizat de societile nchise de investiii, crora li s-au impus unele
restricii referitoare la nivelul maxim al participaiilor. n perioada 1998-1999, 63 de
intermediari italieni i strini autorizai s desfoare operaiuni n societi de capital de
risc, au realizat mai mult de 600 de tranzacii n Italia, din care 20% n sectoare de nalt
tehnologie i informatic, electronic, comunicaii i biotehnologie.

3.5.SISTEMUL BANCAR DIN NORDUL EUROPEI

Cele 4 ri nordice: Norvegia, Suedia, Danemarca i Finlanda formeaz o
singur pia financiar integrat, care prezint o serie de caracteristici:
- Crizele severe manifestate n anii `90, care au condus la un numr mare de
achiziii i fuziuni fcnd ca aceast regiune s devin cu cel mai concentrat
sistem bancar din Europa.
- Gradul de concentrare este sporit: ponderea primelor 5 bnci n totalul
bilanului agregat al sistemului bancar este de 96% n Finlanda, 94% n
Suedia, 84% n Danemarca i 76% n Norvegia.
Un exemplu de cretere a gradului de concentrare este Banca Nordeea, o banc
universal de mari dimensiuni din Suedia, i care n urma unei succesiuni de
achiziii i fuziuni a devenit grupul financiar Scandinav.
- Zona scandinav deine cele mai vechi bnci centrale din lume, n contrast cu
trendurile din Marea Britanie i SUA unde bncile centrale s-au creat dup
dezvoltarea bncilor comerciale private sau publice
- n Suedia, Banca Sveriges Risksbank a fost creat n anul 1668, prin
nlocuirea Bncii Stockholm-ului, i cu dobndirea dreptului de a emite
bancnote. Banca Central asigur stabilitatea financiar i exercit controlul
asupra sistemului de pli iar Autoritatea de Supraveghere Financiar este
responsabil cu supravegherea activitii bancare.
- n Danemarca, Banca Central Dansmarks Nationalbank s-a construit ca
banc privat n anul 1736, dar a fost naionalizat n anul 1773. A devenit
independent de factorul politic n anul 1936; politica monetar a rii este
condus prin mecanismul cursului de schimb fix, ca n trecut coroana danez
este membr a mecanismului ERM.
- n Finlanda, banca Soumen Pankki a fost format n anul 1811, iar n
Norvegia Bank of Norway n anul 1816.
n ambele ri exist autoriti de supraveghere separate a sistemelor bancare: n
Norvegia fucioneaz Kredittlysynett, iar n Finlanda Grupul Financiar de Supraveghere,
localizat la Banca Central. n Finlanda exist 343 de bnci, din care 8 bnci comerciale
i 246 uniuni de bnci, formate din Okosbank, Merita, Leonia (banc de stat)
Aceste 3 bnci dein 90% din active i 85% din pasive.
rile nordice: Danemarca, Norvegia, Suedia i Finlanda prezint economii mici
n comparaie cu rile ale cror sisteme financiare au fost descrise pn n prezent.
Aceste ri prezint scopuri comune, din punctul de vedere al instituiilor monetarbancare, datorit istoriei lor i datorit interaciunii dintre modificrile structurale n
sistemul financiar. Mai mult, cele patru ri prezint un nivel ridicat al omogenitii
68

culturale, iar instrumentele lor financiare continu s coopereze n regiune, ntr-un

climat favorabil (dein un total de 24 de milioane de locuitori i un PIB egal cu al
Spaniei plus Portugalia), constituind o pia integrat, care o plaseaz printre cele
mai mari 10 piee din lume.
Banca Suediei, Sveriges Riksbank, este cea mai veche banc central din lume,
datnd din anul 1668, cnd a nlocuit banca emitent a primelor bancnote Stokholm
Banco (cunoscut ca Palmstruchska Banken).
Sub auspiciile Parlamentului, Banca central a promovat bncile private (n secolul
al XIX-lea) cu scopul dezvoltrii industriei i comerului suedez
Banca central a Danemarcei este mai tnr, dar istoria sa este remarcabil ca
urmare a trecerii din proprietate public n proprietate privat.
Banca a fost fondat n anul 1736, ca instituie privat, dar datorit insolvabilitii a
fost preluat de stat n anul 1773. Ca urmare a rzboaielor napoleoniene, finanele
rii au fost ruinate, iar banca este declarat n stare de bankrut n anul 1813, fiind
nlocuit de o nou banc de stat, denumit Rigsbank. Pn la constituirea
rezervelor de aur i argint, aceast banc a emis bancnote garantate cu starea real
a rii. n anul 1818 i aceast banc a fost transformat n instituie public, iar
deintorii au primit aciuni.
Privatizarea instituiei monetare centrale a fost revocat (anulat) n anul 1936, cnd
este proclamat instituie public ce se autoadministreaz.
Sistemul bncilor private i al bncilor comerciale s-a dezvoltat n aceste ri doar
dup ce bncile centrale au fost nfiinate (spre deosebire de vestul Europei i Marea
Britanie, unde bncile comerciale s-au dezvoltat cu mult naintea bncilor centrale).
n pofida apariiei cu ntrziere a bncilor comerciale, n Suedia ele constituie, n
prezent, cazul extrem al dominrii economiei. La jumtatea anilor 80, cele mai mari
dou bnci comerciale deineau aciuni strategice n majoritatea firmelor
nefinanciare, multe din ele fiind clasate printre primele 1000 de societi din lume.
Guvernul Suediei accept o astfel de concentrare a capitalului i a puterii cu scopul
centralizrii deciziilor economice i pentru nfptuirea strategiilor de export.
n toate cele patru ri, sistemele financiare au fost dominate de marile bnci
naionale, protejate de competiia extern, dar supuse unor reglementri i controale
excesive. Situaia s-a modificat la jumtatea anilor 80, cnd au fost eliminate
restriciile de creditare, iar rile nordice s-au deschis, pentru fluxurile internaionale
de capital, noi piee fiind create pentru activele financiare. Deschiderea noilor piee a
condus la un boom al creditului, la creterea ratei inflaiei i la bule speculative pe
pieele aciunilor i proprietilor, generate de influxuri masive de capital.
n acelai timp, exporturile scandinave industriale au intrat n declin n anii 90, cnd
Bundesbank a nceput s frneze inflaia produs, ca urmare a reunificrii
Germaniei. Astfel, rata inflaiei, n Suedia, a crescut rapid, nregistrnd niveluri
considerabile, antrennd o sever criz a bncilor scandinave, cu excepia
Danemarcei. Aceast criz s-a derulat pe o perioad de civa ani i a provocat
importante modificri n peisajul sistemului financiar, care a fost profund transformat
prin fuziuni i achiziii, astfel nct numai cteva bnci interne i societi de asigurri
mai figurau printre marile grupuri financiare.
69

Mai mult, cele patru ri au nceput s se diferenieze prin regimul politicii monetare
i al ratelor de schimb. Finlanda, Suedia i Danemarca au fost, membre ale
Sistemului Monetar European, n timp ce Norvegia, nu. Finlanda a fost membru
fondator al Uniunii Monetare Europene, n timp de Danemarca i Suedia au optat
pentru aderarea mai trzie.
Danemarca utilizeaz mecanismul cursului de schimb pegged rate, pentru
transformarea monedei , n timp ce Norvegia urmrete stabilitatea ratei de schimb,
iar Suedia practic flotarea liber.
Diversitatea cadrului politicii monetare
Situaia n martie 2001
Regimul
cursului de
schimb

- moned a UME
- rata fix n raport cu
- curs de schimb stabil fa de
- flotarea liber a cursului de schimb

Membr a U.M.E.F.
DA
Finlanda
Danemarca

Nu

Norvegia
Suedia

Aceast diversitate care s-a dezvoltat pe larg dup criza Sistemului Monetar
European, n anul 1992, poate fi explicat prin rspunsurile politicii monetare la
transformrile sistemului financiar i la crizele bancare. Rezult, astfel, c ele pot
reprezenta numai un fenomen tranzitoriu, iar diferenele din regimul cursului de
schimb pot afecta structura sistemului financiar din Scandinavia.
Suedia
Dei banca Central a Suediei, Sveriges Riksbank, este cea mai veche banc
central din lume, totui aceasta i-a dobndit independena operaional doar prin
legea din anul 1999 (n ceea ce privete pstrarea stabilitii monedei naionale). De
asemenea, Banca Central promoveaz un sistem de pli eficient i asigur
stabilitate sistemului financiar n totalitate, n timp ce supravegherea instituiilor
financiare
individuale
revine
Autoritii
de
Supraveghere
Financiar
(Finansincpektionen).
Banca Central este condus de un consiliu de Administraie format din 6 membri,
numii de consiliul general pe o perioad de 6 ani. Pentru asigurarea transparenei n
materie de politic monetar, toate deciziile sunt publicate imediat. n nfptuirea
politicii monetare, banca central controleaz nivelul ratei de dobnd pe termen
scurt, principalul instrument pentru nfptuirea acestui scop fiind rata repo a
dobnzii, respectiv rata de dobnd utilizat n acordurile de rscumprare. Atunci
cnd majoreaz rata repo, banca transmite semnale cu privire la intenia de a
diminua inflaia, iar atunci cnd reduce rata repo semnaleaz dorina de a sprijini
expansiunea creditului i a investiiilor.
Ca i Germania, Suedia are tradiia bncilor universale, marea majoritate a bncilor
oferind servicii de retail, servicii globale i de investiii.
Principala caracteristic a sistemului bancar suedez este dominaia celor patru bnci
(care dein mai mult de 85% din activele totale bancare: SEB1, Handelsbanken,
1

Scandinaviska Enskilda Banken

70

Nordbanken i Frenings Sparbanken. Primele dou sunt bnci comerciale cu

tradiie n relaiile cu societile industriale, iar ultimele dou sunt ancorate n alte
segmente ale activitii bancare.
Banca SEB a fost fondat de dinastia Wallenberg, care a dominat imperiul industrial
scandinav n secolul al XX-lea i continu s exercite o puternic influen asupra
firmelor (pn n anii 90 legea permitea emisiunea de aciuni cu drepturi de vot
difereniate. Dinastia Wallenberg avea capacitatea de a menine societile sub
control cu un numr relativ redus de titluri; la jumtatea anilor 80 drepturile lor de vor
excedau deinerile de capital, paritatea fiind de 100 la 1).
Dintre firmele care se afl sub dominaia Wallenberg-ilor pot fi citate: Alfa Laval,
Astra, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson, SAS, Scania, SKF, Swedish Match, ca
firme multinaionale. Banca SEB deine 22% din totalul activelor celor 123 de bnci.
Banca Handelsbanken, cealalt banc veche comercial, deine 29% din totalul
activelor bancare, dar sfera sa de influen n sectorul nefinanciar este mai redus.
n schimb, Nordbanken s-a orientat ctre privatizarea la jumtatea anilor 80, cnd
piaa creditului n Suedia a fost dereglementat. ntre anii1990-1992, aceast banc
a suferit pierderi semnificative ca urmare a deciziei guvernului de a achiziiona toate
aciunile i de a instaura proprietatea de stat.
La jumtatea anilor 90, banca a fost iari privatizat.
Cea de-a patra banc important ca dimensiune Frenings Sparbanken a fost
fondat n anul 1997, cnd s-a produs fuziunea dintre Centrala industriilor de credit
din agricultur cu cele mai importante bnci de economii.
Din cele patru bnci enunate, primele dou domin segmentul investiiilor i al
operaiunilor corporative pe piaa bancar, n timp ce ultimele dou dein o poziie
puternic n cadrul operaiunilor de retail banking.
Danemarca
Banca Central a Danemarcei, Nationalbank, i-a dobndit independena fa de
guvern n anul 1936, dar nu deine autonomia n conducerea politicii monetare.
Ca o particularitate se remarc faptul c Danemarca a utilizat rate fixe de schimb
fa de DM, nc din anul 1982 i fa de $ din anul 1999. Ca i alte bnci centrale,
Nationalbank este banc a bncilor i a guvernului. Responsabilitile n ceea ce
privete stabilitatea sectorului financiar sunt divizate ntre banca central (ca i
gardian al sistemului) i autoriti de supraveghere separate (Finanstilsynet) care
monitorizeaz i supravegheaz instituiile financiare individuale.
Conducerea Bncii Centrale este ncredinat unui organism format din trei
guvernatori a cror numire este realizat de consiliul director constituit din 25 de
membri, din care 8 sunt numii de Parlament, 2 numii de Ministerul Afacerilor
Economice i restul de 15 sunt alei de comunitatea oamenilor de afaceri.
71

Puterea de a decide n materie de politic monetar (n conformitate cu obiectivul

cursului de schimb) este atribuit, n totalitate, consiliului guvernatorilor.
Piaa serviciilor bancare n Danemarca este concentrat de primele patru bnci care
dein 77% din pia, chiar dac exist un numr semnificativ de bnci de mic
dimensiune (187, n anul 2000).
Piaa titlurilor primelor dou bnci (Den Danske Bank i Unidanmark) reprezint 38%
i respectiv 25% din totalul acesteia (63% din pia). O poziie puternic o dein i
instituiile de credit ipotecar, care au penetrat i pe alte piee dincolo de cea bancar.
Norvegia
n clasificrile internaionale, Banca Norvegiei este considerat cu cea mai sczut
independen (potrivit Bncii Reglementelor Internaionale), ntruct autoritile
politice (Guvernul + Parlamentul) formuleaz direciile pentru politica monetar. n
prezent, aceast orientare semnific faptul ca Banca Norvegiei s urmreasc
stabilizarea cursului de schimb a monedei naionale fa de (dei definirea
obiectivului de politic monetar, referitor la cursul de schimb, este neconcludent).
Responsabilitile pentru supravegherea sistemului financiar sunt divizate ntre
banca central i autoritatea separat Kredittilsynet. n plus, fa de activitile unei
bnci centrale, Banca Norvegiei administreaz Fondul Guvernamental de Petrol, n
cadrul cruia veniturile din producia de petrol i de gaz sunt investite n titluri strine
i obligaiuni.
Administrarea Bncii Centrale este realizat de un consiliu executiv, format din 7
membri, numii de rege. Elaborarea regulilor i direciilor de aciune ale bncii se afl
n sarcina unui Consiliu de supraveghere, format din 15 membri numii de Parlament.
Ca principal instrument pentru reglarea ofertei de moned sunt acordurile de
rscumprare, ns n ultimii ani i rata de dobnd la depozite a dobndit
importan deosebit
Mai mult, Banca Norvegiei intervine frecvent n cadrul pieei, datorit conturilor
guvernului gestionate de bnci.
Sectorul bancar norvegian este caracterizat printr-o poziie relativ puternic a
bncilor de economii i a uniunilor de bnci. Din cele 152 de bnci autorizate de
Kredittilsynet n anul 1999, 130 erau uniuni de bnci i de economii. Gjensidige NOR
(uniunea Bncilor din Norvegia) i Sparenbank IVAR Grouppen, fiecare din aceste
grupuri financiare deinnd 15% n piaa bancar total. Alte dou bnci comerciale
Den norske Banc i Christiania Bank og Kredirkesse dein pe piaa aciunilor 25% i,
respectiv, 15%.
Ambele aceste bnci au suferit pierderi importante n timpul crizelor bancare din anii
90, putnd fi salvate doar pe baza fondurilor guvernamentale. Revenirea lor a fost
grabnic, dar aciunile lor au rmas, n mare parte, n minile fondurilor
guvernamentale, pn n anul 2000.
Bncile mari din Norvegia sunt mici comparativ cu standardele scandinave, iar
sectorul bancar este mai puin concentrat, comparativ cu cele din restul rilor
nordice.
72

Finlanda
Este una din cele 11 ri fondatoare ale UME, Banca Central a Finlandei, Suomen
Pankki, fiind membr a Sistemului European al Bncilor Centrale.
Bncile i alte instituii financiare din Finlanda sunt supravegheate de o autoritate
independent Supraveghere financiar localizat la Banca Central, dar cu
activitate separat.
Dintre rile nordice, Finlanda are cel mai mare numr de bnci i cel mai ridicat
nivel al concentrrii.
La sfritul anului 1999, existau 343 de bnci care funcionau n ar. Din acestea
numai 8 erau bnci comerciale, iar 6, sucursale ale bncilor strine. Restul
reprezentau bnci de economii, uniuni locale ale bncilor i OKOBANK (un grup de
245 de bnci care deineau 30% din piaa bancar a mprumuturilor), ocupnd astfel
locul al doilea n cadrul grupurilor bancare, dup Merita, grup bancar care deine
40% din piaa mprumuturilor. Acest grup a fost creat prin fuziunea a dou mari bnci
comerciale, la jumtatea anilor 90. A treia banc important n Finlanda este Leonia,
o banc de stat, format n anul 1998 prin fuziunea dintre Banca Creditului destinat
Exportului i banca potal.
Aceste trei mari bnci controleaz 90% din piaa mprumuturilor i 85% din piaa
depozitelor.
Intermedierea financiar n rile nordice
n tabelul urmtor este redat o situaie cantitativ i structural a intermedierii
financiare n Suedia (prin utilizarea bilanurilor intermediarilor financiari).

Bnci
Instituii de credit ipotecar
Societi de asigurri
Alte instituii de credit
Fondul Naional de Pensii
Societi de titluri
TOTAL
Fonduri mutuale*

2488
1187
1761
421
750
43
6650
720

1016
1050
14
265
16
10
2371

666
92
31
789

387
15
701
92
490
2
1687
102

124
7
902
4
191
8
1236
606

Alte active

Aciuni

Titluri

Alte mprumuturi

ctre
mprumuturi
sectoare nefinanciare

Total bilan

Situaia bilanier a intermediarilor financiari din Suedia

(valori n miliarde u m coroane suedeze)

295
23
144
29
53
23
567
12

*n Suedia, fondurile mutuale sunt separate de intermediarii financiari, datorit

msurilor de exceptare de la impozitare.
Din tabel rezult poziia dominant a bncilor, fr ca acestea s fie, n mod
necesar, cei mai mari creditori sau investitori n obligaiuni i alte titluri ale pieei.
73

n schimb, rolul proeminent al instituiilor ipotecare reflect gradul nalt al

preocuprilor pentru construciile de locuine n Suedia. n Danemarca, instituiile
specializate ndeplinesc un rol mai important dect bncile, dei populaia danez
reprezint doar 60% din populaia suedez. n Norvegia, instituiile de credit ipotecar
au un rol mai redus, iar n Finlanda construciile de locuine sunt finanate prin
mprumuturi bancare.
Aceste diferene dintre ri sunt generate de doi factori:
privilegiile de care beneficiaz instituiile de credit ipotecar n
Danemarca, comparativ cu Finlanda i Norvegia;
piaa obligaiunilor, care n ultimele ri nu a putut genera mijloace de
refinanare a mprumuturilor ipotecare. n Danemarca, piaa
obligaiunilor permite finanarea segmentului de credite ipotecare.
Diferenele n finanarea locuinelor au importana n ceea ce privete transmiterea
politicii monetare n perioade de practica a ratelor fixe ale dobnzii n contractele
mprumuturi fiind semnificativ, n sensul c duratele scurte au un impact imediat
asupra modificrilor ratei de dobnd practicat de banca central, pentru ntreaga
activitate economic.
Din acest punct de vedere, structura financiar n Danemarca este dominat de
mprumuturile pe termen lung la rate fixe ale dobnzii, n timp ce n Norvegia i
Suedia se practic rate flotante ale dobnzii (pentru credite i depozite) sau
ajustabile pe termen scurt. n Suedia, partea de contracte la rate fixe ale dobnzii
reprezint doar 50% din total ns perioada de timp cu rata fix a dobnzii variaz n
mod frecvent i este n concordan cu nivelul de pia al ratei de dobnd.
Asemenea diferene n structura financiar conduc la un caracter predictibil al politicii
monetare n Danemarca, cu un lag (decalaj de timp) mai nsemnat dect n cazul
celorlalte trei ri.
Ponderea instituiilor financiare n cadrul sistemului financiar
(% din total bilan)
Bnci
Instituii de credit ipotecar
Societi de asigurri

Suedia
(2000)
37%
18%
26%

Danemarca
(1999)
36%
30%
16%

Norvegia
(2000)
59%
9%
21%

Finlanda
(1998)
59%
1%
25%

Sunt excluse fondurile de pensii

Sursa: Sveriges Riksbank, Den Svenska finansmark naden, 1999
Norgex Bank, Financial Accounts, p 1990- 1999
Fiunish Bankers Association Fiunish Financial Markets.
ntre sistemele financiare ale celor patru ri exist diferene semnificative i din
punctul de vedere al deintorilor de active financiare, dup cum rezult din tabelul
urmtor:

74

Deintorii de active financiare

Depozite bancare
Uniti ale fondurilor de investiii
Polie de asigurare
Obligaiuni
Aciuni
Altele

Suedia
26%
26%
24%
6%
28%
-

Danemarca
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
-

Norvegia
32%
7%
34%
n.d.
14%
13%

Finlanda
37%
3%
10%
5%
45%
-

Sursa: Finnish Bankers Association, Banking Year 2004

Din analiza structurii portofoliului de active financiare rezult c cea mai important
deinere de aciuni i uniti la fondurile de investiii se constat n cazul Suediei,
care figureaz printre rile cu cea mai ridicat rat de investiii directe i indirecte
ale populaiei, unde nivelul ajunge la 50% din totalul activelor.
O asemenea situaie vine n contradicie cu afirmaia anterioar, potrivit creia
economia Suediei este dominat de patru mari bnci. Situaia distribuirii largi a
aciunilor i n rndul populaiei a aprut ca rspuns la dezbaterile cu privire la
concentrarea capitalului i a puterii de vot din Suedia. O mare parte a fondurilor de
investiii, deci i deinerile indirecte de aciuni ale populaiei, este subordonat
marilor bnci, ceea ce le confer acestora un alt canal de influen asupra deciziilor
adoptate de fondurile de investiii. Mai trebuie remarcat i faptul c ponderea sporit
a aciunilor n activele financiare ale populaiei urmeaz tendinele de pe piaa de
capital referitoare la efectul pre (dup anul 1999 preul aciunilor a crescut
considerabil).
n materie de deineri de aciuni de ctre populaie, Finlanda urmeaz dup Suedia,
ns nivelul sporit al depozitelor bancare ilustreaz i aversiunea fa de risc i
efectul pre, care s-au produs dup boom-ul pieei de capital finlandeze n a doua
parte a anilor 90. n Norvegia cea mai mare parte a activelor financiare sunt deinute
de bnci i societi de asigurri.
Fondurile de pensii
n rile nordice, sistemul de pensii are la baz trei piloni, astfel;
a) pensiile publice generale;
b) schemele de pensii suplimentare ocupaionale
c) pensiile private individuale.
Prima coordonat, respectiv pensiile publice generale urmeaz principiul potrivit
cruia toi cetenii au dreptul la aceeai pensie. Astfel, pensiile publice sunt
independente de contribuiile pltite de ceteni; n ultimele trei decenii nivelul
acestor pensii a devenit foarte sczut. Cel de-al doilea pilon a ctigat mult n
importan n ultima perioad, iar nivelul pensiilor suplimentare depinde de nivelul
contribuiilor pltite i de nivelul salariilor dinaintea pensionrii.
Aceast schem de pensionare este realizat prin pli ctre Fondul Naional de
Pensii care investete banii n piaa financiar, cu excepia Finlandei, unde fondurile
de pensii sunt administrate de societile private de asigurri.
75

Fondul Naional de Pensii este unul din cei mai mari investitori n piaa financiar; din
totalul activelor financiare, acesta deine 11% n Suedia i 6% n Danemarca. n
Norvegia, Fondul Guvernamental de Petrol are ca obiectiv i plata pensiilor ctre
populaia n vrst (bilanul acestui Fond reprezint 10% din totalul instituiilor
financiare).
n toate cele patru ri nordice exist fondurile de pensii individuale, dar care joac
un rol minor n piaa de capital i n veniturile pensionarilor.
Evoluia i integrarea sistemelor financiare scandinave
Expansiunea pieei i crizele bancare
nainte de anii 1980 nu se putea vorbi despre piaa financiar din Scandinavia n
termenii actuali referitori la volumul tranzaciilor cu moned, obligaiuni i aciuni. n
cele patru ri, sistemul financiar era bazat pe mprumuturile bancare, reglementate
i controlate strict. Piaa monetar era reprezentat doar de piaa interbancar:
obligaiunile deineau doar piaa primar, investitorii pe piaa financiar erau
reprezentai de sectoarele de asigurri i fonduri de pensii. Piaa aciunilor era
calm, majoritatea titlurilor fiind deinute pentru poziia de control strategic n cadrul
firmelor.
O dat cu dereglementarea i integrarea pieei dup anii 80, multe companii
scandinave au nceput s renune la poziia de control n schimbul tranzacionrii
titlurilor, ceea ce a condus la creterea atractivitii pieei.
Anul 1985 a marcat o perioad de expansiune important a creditului n toate cele
patru ri, ceea ce a condus la accelerarea inflaiei; bncile preocupate de creterea
profiturilor i de poziii importante pe piaa aciunilor au condus la creteri
considerabile ale preurilor activelor. Astfel, ntre anii 82-89 preurile caselor au
crescut n Suedia cu peste 50%, preul spaiilor comerciale cu peste 200%, iar preul
titlurilor cu peste 400%.
Starea de criz manifestat n preul activelor n Suedia, Norvegia i Finlanda a fost
susinut de ratele reale ale dobnzilor care au nregistrat niveluri sporite n anii 90.
Starea de recesiune a economiei mondiale, reducerea comerului cu Uniunea
Sovietic i ncrederea sczut n ratele fixe ale dobnzilor, au condus bncile
centrale ale celor trei ri s adopte o politic puternic antiinflaionist. Bulele
speculative de pe piaa imobiliar i de capital au antrenat pierderi masive n
domeniul creditului, ceea ce a afectat bncile cele mai nsemnate din Scandinavia,
conducnd ctre starea de colaps a ntregului sistem financiar.
Cele trei ri au experimentat, astfel, severe crize bancare care au dovedit ns c
sunt prea puternice pentru a beneficia de mprumuturile de ultim rang din partea
bncilor centrale. S-a recurs la intervenia guvernamental, ns tipul sprijinului i
costul operaiunilor de salvare a diferit de la o ar la alta.
n Norvegia i Finlanda, operaiunile au fost realizate n mare msur cu resurse de
la banca central i fonduri guvernamentale, n timp ce n Suedia numai guvernul
central s-a implicat. Soluia suedez a fost amplu dezbtur i spectaculoas. ntre
toamna anului 1992 i sfritul anului 1993, guvernul central a oferit garanii
76

nelimitate pentru toate obligaiile instituiilor bancare ctre creditori i deponeni.

Astfel, guvernul a injectat fonduri importante n trei bnci al cror capital a fost
consumat n pierderile nregistrate la credite.
Bnci precum Nordbanken, care avea ca acionar unic statul suedez i Gota Bank
au fost preluate n totalitate de ctre stat, fiind curate de activele cu probleme prin
transferarea acestora ctre dou noi bnci create de stat bad banks, numite
Securum i Retriva.
Bncile rele sau bad banks sunt instituii speciale, al cror scop este salvarea
bncilor bune prin cumprarea unora sau a tuturor activelor cu probleme (n special
credite neperformante) la preuri sczute. Aceste instituii speciale recupereaz
creditele, restructureaz mprumuturile pentru afaceri sau vnd garaniile
(colateralul) n concordan cu prevederile legale.
Costul imediat al acestor operaiuni de salvare a fost considerabil, respectiv 5% din
PIB-ul Suediei, n anul 1991. Acest mecanism de intervenie a provocat dezbateri pe
tema hazardului moral, argumentndu-se c garantarea de ctre stat i bncile
rele tind s determine stimularea raportului cost-eficien n afacerile bancare, ceea
ce antreneaz pentru bncile prudente un dezavantaj competitiv.
Chiar i dup 10 ani de la manifestarea crizelor, costul acestora este amplu
dezbtut. Din punct de vedere tehnic, problema prelurii activelor rele a fost un
succes. Cnd banca Securum, cea mai mare banc rea a fost lichidat, n anul
1997, cea mai important problem a activelor i instituiilor a fost vnzarea acestora
la un pre rezonabil, astfel nct au fost evaluate la aproape jumtate din costul de
salvare suportat de ctre stat. De asemenea, bncile bad banks au fost avizate de
o mulime de companii ns este concludent faptul c fr acestea, costurile crizei
bancare n Suedia ar fi fost mult mai mari.
n tabelul urmtor este prezentat situaia activelor principalelor bnci i costul
operaiunilor de salvare a sistemului bancar (la nivelul anului 1992, % din PIB).

Suedia
- Guvernul central
Finlanda
- Guvernul central
- Fonduri guvernamentale
- Banca central
Total
Norvegia
- Guvernul central
- Fonduri guvernamentale
- Banca central
Total

Activele primelor
5 mari bnci/PIB

Active salvate

121%

31%

102%

16%

Costul
operaiunilor
salvare

de

5,2%
1,7%
3%
2,7%
7,4%
69%

46%
2,8%
0,1%
0,1%
3%

Sursa: OECD, 1994.

Sectorul bancar din Scandinavia este puternic concentrat.
n anul 1998, 5 mari bnci din rile nordice deineau 86% din totalul bilanului,
echivalnd cu 64% din bilanul centralizat al instituiilor bancare din U.E..
77

Gradul de concentrare a fost relativ ridicat de-a lungul timpului, acesta fiind un
fenomen comun mai degrab n rile mici i reflectnd existena unei economii de
scar (bazate pe o gam variat de produse i n care bncile trebuie s dein o
anumit mrime pentru a lucra eficient). Procesul de concentrare a devenit mai
intens n ultimii ani, mai cu seam dup criza sistemului bancar, cnd bncile au
devenit mai puternice, n special n vederea alinierii la standardele Uniunii Europene.
n Suedia, n anul 1993, Nordbank a cumprat Gota Bank, o banc cu probleme,
lund astfel natere cel mai important grup de servicii financiare din Scandinavia,
numit NORDEA, cu un total al activelor de 225 miliarde n anul 2001, echivalentul
PIB-ului Suediei din perioada actual. De asemenea, Nordbanken a fuzionat cu
Finnish Merita Bank (din Finlanda), rezultnd holdingul Merita Nordbanken, care a
nceput s achiziioneze alte mari bnci, instituii ipotecare i societi de asigurri
din rile nordice.
i alte bnci i-au realizat expansiunea n acelai mod, dar la scar mai
mic. Aproape toate noile holdinguri i-au creat filiale n rile baltice, iar banca
suedez SEB chiar a nceput s achiziioneze mari bnci din Europa Continental.
Acest mecanism al fuziunilor, achiziiilor i alianelor nu este caracteristic numai
sectorului financiar al Europei de Nord, ci se manifest pretutindeni unde se dorete
competiia cu piaa financiar european.
Particularitatea provine din faptul c n procesul concentrrii au fost incluse numai
instituii din interiorul spaiului scandinav, penetrarea instituiilor strine n zona
nordic fiind extrem de redus.
Alte caracteristici ale procesului de concentrare se refer la strategia numit allfinance sau bancassurance i la electronic banking. Primul termen desemneaz o
integrare ncruciat, n rile nordice existnd tendina ca aceeai instituie s ofere
o gam larg de ser vicii financiare i bancare, incluznd activitatea de asigurri i
managementul fondurilor de pensii. n materie de electronic banking, bncile
scandinave se detaeaz net; dei au dezavantajul unei populaii cu densitate
redus, totui difuzarea noilor tehnologii este un element de superioritate a rilor
nordice. Costurile instalrii ATM-urilor i al deschiderii de noi sucursale este, n mod
particular, mai ridicat dect n rile cu populaie sporit. Progresul tehnic i
concentrarea sistemului bancar se afl ntr-o strns corelaie astfel: n timp ce
profiturile din electronic banking tind s sporeasc cu dimensiunile reelei network,
fuziunile i achiziiile ajut, de asemenea, la sporirea network.
Emergena grupurilor financiare transnaionale sporete nevoia de cooperare ntre
autoritile de supraveghere ale rilor implicate; autoritile din rile nordice i-au
extins practicile lor de cooperare i control, iar bncile centrale public regulat
raporturi despre stabilirea financiar.
Bncile centrale ale rilor scandinave practic diferite obiective i instrumente n
nfptuirea politicii monetare.
Astfel, n Suedia banca central este independent i urmrete obiectivul de intire
a inflaiei (2% cu variaie 1%), n care condiiile unor rate de schimb flexibile.
Danemarca deine, de asemenea, o banc central independent dar practic un
regim al cursului de schimb fix, pegged rate, de 7,46 coroane daneze/, cu abatere
de 2,25%.
78

Norvegia are cea mai puin independent banc central, manifestnd o discreie
sporit n asigurarea stabilitii cursului monedei naionale fa de .
Banca Central a Finlandei urmeaz obiectivul SEBC de intire a inflaiei i stabilitate
a preurilor cu abatere admise de 2%.
Fa de aceast situaie se ridic probleme:
De ce o asemenea diversitate? i
Pot strategiile de politic monetar naional s fie att de diverse n condiiile n
care participanii la sectorul privat converg ctre mari grupuri transnaionale?
3.6 Este posibil un sistem bancar paneuropean?
Integrarea financiar european constituie un subiect amplu dezbtut, cu accente
pe componenta mobilitii capitalurilor i a integrrii pieelor de capital i mai puin pe
componenta sistemelor bancare.
Spre deosebire de pieele de capital europene care prezint grade sporite de
integrare i la nivelul crora s-au nregistrat evoluii favorabile n domeniul armonizrii
legislaiilor, a produselor bursiere, a instrumentelor pieei de capital, a fuziunilor ntre
bursele de valori (EURONEXT 3 i EURONEXT 5), sistemele bancare se afl n situaia
paradoxal de a prezenta particulariti la nivel naional, precum cultura consumatorilor
i preferinele clienilor autohtoni, costurile produselor i serviciilor bancare,
reglementrile naionale, tipologia instituiilor, ceea ce justific o interogaie de tipul este
posibil un sistem bancar paneuropean ?. Dac rspunsul ar fi afirmativ, atunci
urmtoarea ntrebare logic ar fi: care va fi arhitectura unui asemenea sistem
paneuropean?
La nceputul anului 2006 existau in Uniunea European aproximativ 8.300 bnci
comerciale i peste 30.000 instituii de credit specializate, aspecte cantitative care pot
constitui un argument n concurena cu sistemul bancar al SUA. Ce anse au toate
aceste entiti bancare, unele dintre ele cu cote de pia de sub 0,01%? Care va fi
opiunea acestora pentru universalizare sau specializare bancar, cum va fi eliminat
caracterul puternic fragmentat al supravegherii bancare i cum se vor alinia
costurile, respectiv ratele de dobnd practicate de bnci, constituie de asemenea, alte
provocri pentru industria bancar european.
Devenit o realitate care poate frna procesul de integrare financiar, diversitatea
sistemelor bancare naionale i absena unei supravegheri consolidate constituie o
preocupare la nivelul autoritilor europene, n contextul n care aceast amprent
naional a sistemelor bancare europene se afl n opoziie cu politica monetar unic
realizat n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC).
Etape ale armonizrii sistemelor bancare europene
Procesul de integrare a sistemelor bancare ale rilor membre ale Uniunii
Europene i de constituire a unui sistem bancar paneuropean necesit aducerea n
discuie a eforturilor de realizare a unei piee bancare unice i care pot fi evideniate prin
urmtoarele repere istorice i legislative, astfel:
79

anul 1973: directiva privind abolirea restriciilor cu privire la libertatea de

stabilire i de asigurare a serviciilor n domeniul activitilor bancare i din alte
instituii financiare. Aceste prevederi se refereau la personalul din instituiile
financiar bancare;
- anul 1977: prima directiv bancar The first Banking Directive, denumit
Coordonarea legiferrii, reglementare i prevederi administrative relative la
nfiinarea i monitorizarea instituiilor de credit a introdus treptat principiul
controlului de ctre ara de origine. Documentul vorbea despre armonizarea
bncilor n Europa, fr a oferi sugestii cu privire la modul n care se va
nfptui acest lucru, ceea ce a fcut dificil armonizarea n acest moment;
- anul 1986: The Single European Act recunotea armonizarea pieelor ca fiind
foarte dificil i prevedea eliminarea controlului asupra capitalurilor;
- anul 1989: ca rspuns la documentul din anul 1986 a fost adoptat a II a
Directiv Bancar, prin care au fost stabilite recomandri specifice pentru
crearea unei singure piee bancare n cadrul Uniunii Europene. Directiva a
operaionalizat principiul recunoaterii mutuale, care a nlocuit conceptul de
armonizare cu cel de paaport de afaceri european. Astfel, bncile i
instituiile financiare recunoscute n rile membre sunt capabile s opereze i
s ofere servicii n oricare alt stat membru, fr a fi nevoie de o autorizaie
special din partea statului gazd. De asemenea, a II a Directiv bancar
european a fcut posibil crearea conglomeratelor bancare, respectiv
orientarea spre bncile universale, comparativ cu bncile specializate
prezente n SUA.
n prezent, climatul economic european este total schimbat, datorit globalizrii, ,
dereglementrii, dezintermedierii, diversitii geografice i tehnologiei avansate, ceea ce
joac un rol important n procesul de fuziuni i achiziii. Motivele pentru care n Uniunea
European au fost adoptate strategii de fuziuni i achiziii au fost acelea al
performanelor deteriorate, respectiv motive manageriale defensive, comparativ cu
efectele de sinergie urmrite n mod tradiional prin fuziuni.
Uniunea European are nevoie de mai multe operaiuni de acest fel i, dei
sectorul bancar a atins un grad nsemnat de integrare financiar, sunt necesare
progrese suplimentare. Dificultile n acest domeniu se manifest datorit diferenelor
din reglementrile legislative i fiscale, precum i a standardelor diferite pentru
produsele i infrastructura bancar. n pofida acestor obstacole, pe calea integrrii
sistemului bancar european, poate fi citat cea mai mare tranzacie transfrontalier din
Europa, i anume preluarea de ctre Banca italian Unicredit a instituiei germane HVB.
Referitor la impactul integrrii europene asupra sistemelor bancare, sunt
evideniate trei trsturi ale instituiilor bancare asupra crora integrarea nu a putut
antrena efecte considerabile, astfel:
- manifestarea riscurilor bancare, i n special a celui sistematic, ceea ce
conduce la o reglementare i supraveghere accentuat, dar cu caracter
puternic fragmentat;
- manifestarea asimetriei de informaie datorit activitii tradiionale a bncilor
de acordare a creditelor;
-

80

fidelitatea clienilor fa de instituiile i serviciile bancare, ceea ce

demonstreaz c ataamentul clienilor fa de instituiile bancare se manifest
n funcie de uurina acccesului la serviciile bancare i mai puin din motive de
profitabilitate i de eficien a activitii bancare.
Aceste trsturi favorizeaz dezvoltarea pieelor bancare autohtone n sporirea
procesului de concentrare prin fuziuni i absorbii bancare n interiorul rii, i mai puin
cu caracter transfrontalier. n acest context se proiecteaz mai dificil un sistem bancar
paneuropean. n argumentarea acestei idei se afl i rezultatele unor sondaje realizate
de instituii specializate i care au evideniat c relaiile dintre clieni i bnci sunt de
lung durat, n comparaie cu alte servicii, iar competiia este mai puin intens. Astfel,
la ntrebarea dac este posibil un sistem bancar paneuropean rspunsul este negativ,
ntruct majoritatea clienilor sunt mulumii de serviciile oferite de bncile din statele lor
i manifest preferin pentru bncile autohtone, nedorind s aprecieze emergena
super-bncilor paneuropene.
Un studiu efectuat de KPMG, pe baza opiniilor a 2.300 de clieni bancari din 10
ri (Frana, Germania, Italia, Spania, Olanda, Suedia, Marea Britanie, Republica Ceh,
Polonia i Elveia) a evideniat urmtoarele situaii:
majoritatea consumatorilor nu doresc s se creeze un sistem bancar
paneuropean;
n rndul clienilor nu se manifest o bun cunoatere a bncilor strine (numai o
jumtate pot numi o banc strin, Deutsche Bank fiind emblematic pentru
Germania i HSBC pentru Marea Britanie);
78% dintre clieni au ncredere n serviciile oferite de bncile lor, avnd un grad
sporit de satisfacie;
la ntrebarea care sunt cele 3 caracteristici principale ale bncilor autohtone,
clienii au evideniat: costurile reduse; un internet banking bun; rate de dobnd
competitive;
Procesul de integrare european a antrenat, nc de la debutul su, o nou
perspectiv pentru industria bancar european, analitii ateptndu-se ca bncile i
procesele de intermediere financiar s devin mai uniforme iar n domeniul concurenei
s se produc modificri eseniale , precum i n materie de supreveghere i
reglementare bancar.
Fa de aceste ateptri, evoluiile sistemelor bancare din rile europene au pus
n eviden o serie de caracteristici care difereniaz industria bancar european de
cea a Statelor Unite ale Americii. Astfel, n timp ce n Statele Unite ale Americii procesul
de concentrare bancar local este n descretere, n Europa fuziunile i achiziiile ntre
bncile comerciale sunt n cretere, ceea ce configureaz o anumit structur de pia,
cu efecte asupra mecanismelor de transmitere a politicii monetare. Tendina de
consolidare naional, autohton, face ca acele bnci care dein o cot de pia
nesemnificativ s se reorienteze ctre o consolidare internaional. Referitor la
activitatea de supraveghere bancar, la modul tradiional, aceasta a fost orientat spre
calitatea activelor bilaniere, cerinele minime de capital i structura portofoliilor. Aceast
abordare, ns, nu mai este adecvat atunci cnd bancile sunt juctori activi pe piaa de
capital iar pierderile din tranzacii cu titlurile deinute n portofoliu le pot duce rapid ctre
situaii de insolvabilitate.
-

81

n Uniunea Monetar European (UME) supravieuirea bncilor care se confrunt

cu riscul de pia depinde de capacitatea bncilor centrale de a furniza lichiditi
sistemului financiar i sectorului bancar, n mod special. Din acest punct de vedere,
Banca Central European, spre deosebire de Sistenul Federal de Rezerve este mult
mai concentrat pe problema riscurilor i furnizarea de lichiditi ctre bnci.
Supravegherea bancar european trebuie centralizat, ntruct actuala
descentralizare a supravegherii antreneaz o serie de riscuri. O serie de evenimente,
precum emergena paneuropean a bncilor universale i noul climat competitiv din
domeniul bancar pot face ca supravieuirea naional s se confrunte cu probleme
serioase. Cu att mai mult, este necesar o asemenea consolidare, cu ct comunitatea
financiar internaional studiaz problematica unei reglementri bancare la nivel
mondial, fiind chiar un paradox c acest lucru nu se ntmpl n Uniunea European.
Consolidarea supravegherii bancare
n prezent dispozitivul prudenial i supravegherea bancar european prezint un
caracter puternic descentralizat, spre deosebire de politica monetar unic n zona euro,
datorit celor dou dimensiuni definitorii: cea geografic i cea instituional.
Din punct de vedere geografic, n materie de supraveghere bancar funcioneaz
principiul subsidiaritii, ceea ce semnific faptul c autoritile naionale de
supraveghere bancar dein competene n materie de control bancar.
Separarea geografic a controlului prudenial al bncilor a rezistat i rezist nc
procesului de integrare monetar, cu att mai mult cu ct prevederile Tratatului de la
Mastricht nu au abordat dect marginal acest aspect, astfel c dac decidenii europeni
nu vor hotr eliminarea descentralizrii n materie de supraveghere bancar, starea de
lucruri va risca s se perpetueze o perioad ndelungat. Ca argument n favoarea unei
asemenea stri poate fi invocat faptul c piaa european a serviciilor nu este integral
omogen pe planul reglementrii i al regulilor contabile.
O alt dimensiune fundamental a supravegherii bancare europene o reprezint
ancorarea instituional, principiu care dateaz din anii 1930 i care s-a reconfirmat
dup anii 1945. Pe baza acestei segmentri instituionale, supravegherea instituiilor de
credit implic una sau mai multe autoriti de supraveghere naional.
n acest mod, dispozitivul prudenial european prezint o dubl segmentare, la
nivel instituional i pe plan internaional, ceea ce pune n eviden caracterul profund
dispersat al supravegherii bancare. n faa unei asemenea realiti, soluia este calea
reformei, pe baza cooperrii intra i inter naionale.
Cu att mai mult, apare necesitatea consolidrii supravegherii bancare, cu ct se
manifest o oarecare ambiguitate care creeaz incertitudini n perspectiva manifestrii
unor crize sistemice n cazul Uniunii Monetare Europene (UME). Astfel, la nivelul anului
2000 s-au formulat o serie de reflexii pe tema impactului unui oc asimetric n zona
UME. Dac o criz bancar ar afecta ntreaga zon euro, sau n ipoteza n care un
sistem bancar naional ar ajunge s nregistreze pierderi importante, care va fi marja de
manevr a statelor membre? Capacitatea de aciune a acestora rmne foarte limitat,
ntruct Pactul de stabilitate condiioneaz acordarea de ajutoare publice n funcie de o
serie de criterii, iar pe de alt parte, recurgerea la o politic monetar bazat pe
82

scderea general a ratei de dobnd n ansamblul zonei euro nu apare aplicabil.

Dac o banc central naional a unei ri afectate de o criz bancar acord lichiditi
adiionale bncilor din sistem, aceast asisten n lichiditate este, potrivit
reglementrilor, incompatibil cu politica monetar centralizat a Bncii Centrale
Europene.
Fa de aceast stare de lucruri, evident c soluia este nfptuirea unei reforme
structurale . Responsabilii reglementrii bancare europene prezint o multitudine de
argumente n favoarea meninerii controlului descentralizat, ceea ce creeaz multe zone
de umbr, printre care compromiterea securitii bancare i financiare europene. n ali
termeni, la ntrebarea care ar fi preul pentru asigurarea securitii bancare europene,
rspunsul ar fi asigurarea funcionrii unui sistem paneuropean de supraveghere i
reglementare bancar. Aceast soluie apare cu att mai oportun n condiiile actuale
ale dinamicii sistemelor financiare, ale globalizrii financiare i suprimrii frontierelor
ntre instituii i piee, ceea ce necesit o cooperare tot mai strns ntre autoritile de
control.
Reflexiile pe tema consolidrii accelerate a supravegherii bancare europene a
adus n discuie modelul Autoritii de Supraveghere Financiar , ca instituie de
reglementare i supraveghere. Referitor la acest subiect trebuie evideniat c, n prezent
exist n Europa trei modele tip de organizare a supravegherii bancare:
a. modelul Autoritii de Supraveghere Financiar sau echivalentul acesteia;
b. modelul Bncii Centrale;
c. modelul Ministerului de Finane.
a. Modelul Autoritii de Supraveghere Financiar sau echivalentul acesteia,
este aplicabil n rile scandinave (Danemarca, Suedia, Finlanda) dar i n Belgia,
Frana, Germania, Luxemburg i Marea Britanie, i presupune ca prerogativele n
domeniul supravegherii bancare s fie scoase din aria de aciune a Bncii Centrale i s
fie ncredinate unei instituii cu capacitatea de a realiza o supraveghere consolidat
pentru ntreaga pia financiar. Acest prim model prezint diferene considerabile de la
o ar la alta, datorit cmpului de competene, respectiv datorit ariei de cuprindere n
activitatea de supraveghere.
b. Modelul Bncii Centrale, mai omogen dect precedentul, arat c bncile
centrale dein responsabilitatea complet n ceea ce privete supravegherea sectorului
bancar. n cadrul modelului pot fi distinse dou grupe: a rilor din Europa de Sud, i a
rilor de Jos. n Spania, Portugalia, Italia i Grecia, banca central joac un rol esenial
n supravegherea sistemului bancar, iar preorogativele acestei instituii sunt complete. n
rile de Jos, dispozitivul prudenial are meritul simplitii, banca central avnd rol
important n supravegherea, rezolvarea crizelor bancare i gestionarea mecanismului de
garantare a depozitelor.
c. Modelul Ministerului de Finane . Aceast instituie ndeplinete un rol inegal
i indirect, exceptnd Austria unde Ministerul Finanelor este principala autoritate
angajat n supravegherea sistemului bancar i rezolvarea crizelor.
n ipoteza consolidrii supravegherii bancare n Europa, ce model de
supraveghere ar trebui s adopte instituiile din domeniu ? Cu privire la acest subiect au
fost avute n vedere patru scenarii:
83

scenariul I : Banca Central European poate candida pentru poziia de

instituie de supraveghere a sectorului bancar european. O asemenea soluie
ar fi valabil n cazul n care bncile naionale nu ar avea atribuii directe i
indirecte n controlul prudenial. Argumentul n favoarea scenariului este
credibilitatea sporit a Bncii Centrale Europeane n asigurarea stabilitii
monetare, iar argumentul contra este posibila erodare a credibilitii n ipoteza
manifestrii unor crize bancare.
- scenariul II : difuzarea n rndul statelor membre a modelului Autoritii de
Supraveghere Financiar, ceea ce nseamn retragerea prerogativelor de
control din cmpul de aciune al bncilor centrale.
- scenariul III : adoptarea pentru ntreaga zon euro a modelului Autoritate de
Supraveghere Financiar, respectiv nfiinarea unui megasupraveghetor al
sistemului financiar european. Aceast soluie mai eficient ar presupune nu
fuziunii ntre autoritile de reglementare europene ci regruparea n cadrul
aceluiai domeniu al diferitelor entiti.
- scenariul IV : crearea unei Comisii bancare europene a crei funcionare s
depind de relaiile instituionale cu Banca Central European i cu Comisia
European (dup cum realitatea o dovedete soluia adoptat a fost aceasta
din urm).
Dei supravegherea bancar european nu este consolidat, totui, n plan
internaional sunt remarcabile activitile desfurate de unele organisme i asociaii
profesionale paneuropene, dintre care remarcm:
- Comisia European pentru Standarde Bancare;
- Comisia European de Supraveghere Bancar;
- Consiliul de Pli Europene;
Comisia European pentru Standarde Bancare constituie un organism
profesional care reprezint interesele bncilor europene n rile membre ale Uniunii
Europene. S-a constituit din anul 1992, prin asocierea a trei entiti: Federaia Bncilor
Europene, Asociaia European a Bncilor Cooperative, Grupul Bncilor de Economii
Europene, avnd misiunea dezvoltrii standardelor bancare. Dintre cele trei organizaii
componente ale Comisiei Europeane pentru Standarde Bancare se remarc Federaia
European a Bncilor, care reprezint interesele a 4.500 de bnci din 27 de ri i cu o
valoare a activelor de 20 miliarde EURO i un numr de 2,3 milioane de angajai. Din
momentul constituirii, 1960, pn n prezent a meninut constant dialogul cu instituiile
europene. n anul 2006 numra 29 de membrii, la care s-au adugat nc 9, printre care
i Romnia (alturi de Croaia, Monaco, Turcia, Rusia, Andora).
Comisia European de Supraveghere Bancar are ca principal direcie de
aciune: promovarea unor practici de supraveghere convergente i implementarea
internaional a noului cadru de adecvare a capitalului, precum i intensificarea
cooperrii cu organismele de supraveghere din alte sectoare ale Uniunii Europene i cu
organisme de supraveghere bancar din afara Uniunii Europene.
Consiliul de Pli Europene are misiunea de a coordona industria bancar
european n domeniul plilor. Acesta a promovat crearea SEPA (Single Euro
Payments Area), nc din anul 2002, care s acioneze ca o pia intern unic, n care
cetenii i actorii economici s efectueze uor i fr costuri cele mai multe tranzacii.
-

84

Un aspect important este faptul c n luna decembrie anul 2005, Comisia

European a publicat documentul Cartea alb a serviciilor financiare pentru perioada
2005-2010. Problematica prezentat n material se articuleaz n jurul urmtoarelor
puncte:
consolidarea progreselor nregistrate n activitatea bancar i asigurarea punerii n
aplicare n mod eficient a regulilor existente;
aplicarea principiilor proiectului legiferare bun pentru toate iniiativele viitoare;
ameliorarea convergenei n materie de control;
sporirea concurenei ntre prestatorii de servicii n special pe piaa de retail;
creterea infuenei europene asupra pieelor financiare din ntreaga lume.
Relativ la aceste abordri, bncile franceze au prezentat o serie de ramarci,
dintre care reinem:
strategiile care vizeaz intrarea pieelor de retail trebuie s fie active;
fragmentarea supravegherii bancare constituie o frn important n domeniul
integrrii pieelor bancare europene genernd distorsiuni n concuren, iar Cartea
alb i propune realizarea unei supravegheri reale consolidate;
nu exist referine cu privire la competitivitatea bncilor europene n raport cu
concurenii strini;
problemele cu privire la tehnicile de organizare sunt total eludate (de exemplu
aplicarea dreptului din ara de origine sau de primire, recunoaterea mutual, etc),
chiar dac reprezint un aspect esenial al integrrii n piaa bancar unic.
La nivelul anului 2006 principalele preocupri ale Comisiei Europene au fost:
directivele asupra creditului de consum, prin stabilirea unor reguli care s elimine
distorsiunile de concuren ntre creditori, favoriznd activitatea trasfrontalier;
impunerea unor dispoziii n domeniul activitii de creditare, ca de exemplu:
reducerea intervalului de 14 zile de analiz a dosarului sau excluderea tuturor
creditelor imobiliare negarantate din cmpul de aplicare a Directivelor;
crearea unei piee europene a creditului imobiliar. Federaia francez a bncilor a
lansat propunerea pentru o pia european imobiar. Referitor la acest aspect,
este necesar ca prestatorii de servicii s fac eforturi pentru a propune servicii i n
afara granielor naionale, n acest cadru fiind obligatoriu a se armoniza metode de
calcul a ratei anuale efective globale i a elementelor sale constitutive, astfel nct
s existe posibilitatea rambursrilor anticipate (n Uniune European creditul
imobiliar reprezint mai mult de 4.000 miliarde euro).
Comisia European a prezentat la 1 decembrie 2005 i o propunere de Directiv
asupra serviciilor de plat n cadrul pieei europene, astfel nct s se creeze un spaiu
de pli europene. Numeroase practici care exis deja n Frana, au fost preluate n
cadrul acestei directive, dintre care reinem: informarea prealabil asupra tarifelor;
irevocabilitatea plilor; plafonarea responsabilitilor deintorilor de card; absena
cheltuielilor la ncheierea contractului de credit. Preocuprile bancare cu privire la acest
subiect au n vedere meninerea unui nivel de securitate satisfctor pentru clieni i
existena unor reguli de concuren sntoas ntre entitile bancare.
Industria bancar european are nevoie de un cadru juridic european omogen i
stabil pentru constituirea mijloacelor de plat SEPA (Single Euro Paymetet Area).
85

Ca urmare, n anul 2006, bncile au nceput s-i dezvolte sistemele informatice

pentru a-i putea propune mijloace de plat paneuropene, pentru orizontul anilor 20082010.
ntruct n procesul integrrii sectorului bancar european un pas important l-a
constituit Acordul Basel II, n cele ce urmeaz vor fi evideniate cteva fundamente ale
acestei importante reglementri cu impact asupra uniformizrii abordrilor bancare n
materie de risc, dintre care riscul operaional deine un rol important.
Impactul Acordului Basel II asupra armonizrii bancare
Un impact deosebit asupra alinierii practicilor bancare n domeniul gestionrii
riscurilor n sistemul bancar european l are Acordul Basel II cu provocrile pe care le-a
indus n activitatea bancar. Sporirea considerabila a incidentei riscului operational in
industria financiar bancara a antrenat preocupari deosebite la nivelul institutiilor de
supraveghere in scopul introducerii unei discipline care sa asigure un management
corespunzator al acestui tip de risc. Astfel de abordri constituie cuprinsul documentului
publicat de Comitetul de la Basel in iunie 2004 International Convergence of Capital
Measurements and Capital Standards. Prin intermediul acestui document, Comitetul
de la Basel a intentionat sa indeplineasca urmatoarele obiective:
cresterea nivelului de responsabilitate a intermedierilor financiari prin adoptarea
principiului potrivit cruia gradul de libertate al bancilor este corelat cu calitatea
riscului managementului si cu eficienta controlului.
dezvoltarea la nivelul sistemelor bancare a capacitatii de adecvare a capitalului
printr-o corelare corespunzatoare cu actualul profil al riscului la nivelul fiecarei
institutii
reducerea riscului operational prin dezvoltarea unui mecanism de alocare a
capitalului unei singure unitati de afaceri si prin identificarea contributiei fiecareia la
asumarea riscului.
Aceste obiective sunt realizate prin urmatoarele 3 directii: introducerea nevoii
specifice de capital aferent riscului operational, reconsiderarea rolului detinut de catre
autoritatile nationale de supraveghere a procedurilor adoptate in vederea realizarii
supravegherii i utilizarea disciplinei de piata intr-un mod mult mai eficient.
Prin cea de a 3-a directie se urmreste, de fapt, reducerea incidentei riscului
operational, care din perspectiva Tratatului Basel II se poate infaptui prin dou strategii
astfel:
a) elaborarea unor metodologii de calculare si masurare a riscului operational,
respectiv a cerintei minime de capital;
b) elaborarea unui set de cerinte si recomandari cu privire la organizarea activitatii in
cadrul bancii;
Acordul propune bancilor, de asemenea, dou alternative referitoare la metodele
pentru determinarea cerintei minime de capital, respectiv: metodele standard top down
(in cadrul carora se disting abordarea standardizata si metoda indicatorului primar);
metodele cantitative si calitative avansate (advanced measurement approaches AMA).
Referitor la metodele propuse, Comitetul de la Basel a manifestat tendinta de a
recomanda bancilor utilizarea metodelor avansate.
86

Instrumentele cu privire la elaborarea recomandarilor in domeniul organizarii

activitatilor de control in banci constau cu precadere, in dezvoltarea unui sistem de
control intern si a unui sistem de raportare. Prin setul de recomandari formulate,
Comitetul de la Basel a urmarit dezvoltarea la nivelul institutiilor bancare a unor tehnici
de management si structuri functionale specifice riscului operational.
n faa acestor modificri provocatoare pentru activitatea institutiilor bancare, in mod
firesc, au aparut dificultati referitoare la metodele de cuantificare a riscului precum si de
aplicare a regulilor si procedurilor de restructurare a activitatii, motiv pentru care, in
literatura de specialitate s-au formulat o multime de interogari si problematizari avand ca
subiect principal riscul operational.
Dezvoltarea cadrului general pentru masurarea si cuantificarea riscului
operational necesita un efort sistematic din partea institutiilor bancare, cu privire la
colectarea datelor, adoptarea unui cadru analitic care s permit translatarea datelor de
risc in expunere la risc operational, si raportarea expunerilor la risc. Intruct institutiile isi
calculeaza singure nivelul minim al capitalului pe baza procedurilor interne, rezulta
necesitatea unor cerinte si elemente analitice de fundamentare a cadrului general .
Pentru sistemul bancar romnesc, aplicarea prevederilor Acordului Basel II
reprezint un demers iniiat de ctre autoritatea monetar din Romnia nc din anul
2003. Astfel, reinem Norma nr. 17 a Bncii Naionale a Romniei care reglementeaz
organizarea i desfurarea activitii de audit intern a instituiilor de credit, n scopul
identificrii profilului de risc, a nivelului riscurilor i a strategiei aferente. De asemenea,
se remarc Norma nr.5/2004 privind adecvarea capitalului instituiilor de credit, prin
includerea riscului de pia i a riscului de credit n cerina de adecvare a capitalului.
n cadrul eforturilor de implementare ale prevederilor Noului Acord la nivelul
sistemului bancar romnesc au fost stabilite patru etape, dup cum urmeaz:
a) iniierea de ctre BNR a dialogului i realizarea schimbului de informaii n
sectorul bancar (mai noiembrie 2005);
b) dezvoltarea mijloacelor pentru realizarea supravegherii sectorului bancar n
conformitate cu standardele impuse de Acordul Basel II (dec 2005 mai 2006);
c) validarea de ctre BNR a modelelor interne de rating ale instituiilor de credit
(iunie octombrie 2006);
d) aplicarea prevederilor Acordului n sectorul bancar (ianuarie 2007).
Obiectivul final urmrit prin cele patru etape au vizat mbuntirea calitativ a
metodologiei de cuantificare a cerinelor de capital prevzute de Acordul Basel I, n
funcie de volumul activitii i de profilul de risc al fiecrei instituii de credit.
Ca argument al impactului pe care Acordul Basel II l are asupra armonizrii
practicilor i legislaiilor din rile europene, se pot prezenta eforturile BNR n
urmtoarele direcii: modernizarea cadrului legislativ i de reglementare n vederea
transpunerii noilor cerine de capital (Directivele 2000/2/CE i 93/6/CE) prin includerea
ntr-un singur act normativ a reglementrilor referitoare la toate categoriile de instituii de
credit; dezvoltarea instrumentelor necesare supravegherii prudeniale a instituiilor de
credit; elaborarea ghidurilor de validare a modelelor interne de rating ale instituiilor de
credit; adoptarea sistemului de raportri prudeniale ale instituiilor de credit.
Astfel, ca i component a sistemului bancar european, sistemul bancar
romnesc dovedete existena preocuprilor la nivelul autoritii de reglementare i
87

supraveghere pentru armonizarea legislaiei i tototdat pentru sporirea calitii

produselor i serviciilor bancare.
La nivel european, despre Acordul Basel II se afirm c reprezint o
oportunitate fr precedent pentru uniformizarea practicilor de supraveghere din
Uniunea European (dup cum afirm preedintele Comitetului European de
Supraveghere Bancar, Danile Nouy). Prin implementarea prevederilor Acordului Basel
II n industria bancar european, se va utiliza principiul proporionalitii, n scopul
determinrii cerinelor minime de capital. De asemenea, se vor produce modificri ale
cadrului contabil i se va proceda la adoptarea Standardelor Internaionale de
Contabilitate pentru supraveghetorii europeni, aceste cerine crend o oportunitate n
atingerea unei convergene a regulilor naionale i a practicilor, n contextul noii
paradigme create de Basel II.
Totodat, implementarea Acordului Basel II are i o relevan particular n
spaiul european, ntruct este mai puin costisitor de a se adopta practici comune, dect
a se ajusta diferitele practici naionale.
Studiile asupra impactului Basel II evideniaz c efectul va fi mai amplu asupra
portofoliului de credite actuale, care s antreneze o reducere important a nevoii de
fonduri proprii a marilor instituii i o distorsiune important a condiiilor de concuren
ntre marile bnci. Principala interogaie care a fost formulat pe aceast tem este:
dac exist riscul de distorsiune, reflect el voina marilor instituii de a obine prin Basel
II un avantaj concurenial ? Atunci, are Europa motive s urmeze o cale, care ar putea
antrena slbirea sectorului su bancar, comparativ cu marile instituii ale SUA, care sunt
deja actori pe piaa mondial?
Evoluia instituiilor de credit de mic dimensiune din Europa trebuie s se
orienteze, prin aciuni multiple, n vederea evitrii evoluiei nevoilor de fonduri proprii. n
cea mai mare parte , marile instituii naionale europene aplic tehnici de calcul
sofisticate pentru determinarea necesarului de fonduri proprii, ceea ce le situeaz pe
aceeai poziie de concuren cu omologii americani.
O serie de interogaii i le-au formulat bancherii europeni i cu prilejul atelierului
de lucru: Will small credit Institutes Survive Basel II, dintre care reinem:
n ce msur caracteristicile bncii etice sunt urmrite prin scopurile Basel II?
n ce msur deponenii cooperativelor de credit i ai bncilor islamice,care
prezint mai degrab caracteristicile unor fonduri mutuale dect ale bncilor,
vor fi afectate de prevederile Basel II?
n faa acestor provocri antrenate de Basel II, instituiile bancare europene
recunosc c este necesar convergena practicilor i tehnicilor de gestionare a riscurilor
pentru a face fa noii paradigme.
Divergenele i interogaiile antrenate de prevederile Acordului Basel II au fost
centralizate n anul 2006, de Federaia European a Bncilor, care a transmis Comisiei
Europene unele punctri cu privire la cerinele de raportare i la necesitatea discreiei n
aceste raportri i, de asemenea, a solicitat ca regulile de aplicare din SUA, Elveia i
Japonia s fie egal considerate cu cele din Europa. Dintre subiectele care se regsesc
n documentul transmis de Federaia European a Bncilor, n principal se evideniaz:

88

n cazul n care riscul i capitalul sunt gestionate centralizat la nivelul grupurilor

bancare, atunci limitrile curente nu trebuie s se aplice expunerii din cadrul
grupului consolidat;
derivativele de credit trebuie supravegheate pe baza unor reguli pe care Comisia
European urmeaz a le elabora.
Ca rspuns Comisia European a transmis Comitetului European de Supraveghere
Bancar o serie de informaii despre practicile actuale i consideraii asupra practicilor i
tehnicilor de analiz a riscurilor, stabilind drept termen pentru punerea n aplicare a
prevederilor Basel II sfritul anului 2007.

89

CAPITOLUL 4

SISTEME BANCARE ALE TARILOR EMERGENTE

4.1 Evoluia sistemelor bancare n cadrul economiilor emergente

Bncile din rile emergente reflect diversitatea aspectelor economice i politice
care le caracterizeaz i constituie n marea majoritate a cazurilor principala
component a sistemului financiar. Bncile comerciale reprezint n mod normal prima
categorie a instituiilor financiare cu rol n susinerea proceselor economice, fiind
principalul canal de finanare a economiei.
Conceptul de represiune financiar
Acest termen la care se face deseori referire atunci cnd se analizeaz sistemele
bancare n rile emergente desemneaz interveniile guvernamentale n controlul pieei
financiare i prezena important ntruct permite evaluarea avansrii rilor respective
pe calea reformelor, prin eliminarea caracteristicilor represiunii financiare.
Exist mai multe grade ale represiunii financiare: represiunea complet (cum s-a
ntmplat n cazul Uniunii Sovietice) la o represiune de dimensiune medie.
Caracteristicile represiunii financiare au fost evideniate de autorii Bein i Calomirs
(2001) ca fiind date de urmtoarele aspecte:
- Controlul guvernamental asupra ratelor de dobnd (care, n mod uzual a luat
forma limitelor asupra ratelor de dobnd la depozite)
- Impunerea unei rate de rezerv minime obligatorii sporite. Absena remunerrii
rezervelor minime obligatorii la o rata corespunztoare a dobnzii este sinonim
cu taxarea activitilor bancare i respectiv obinerea de sume la bugetul
statului.
- Direcionarea creditelor bancare ctre anumite sectoare de activitate (n care
statul este acionar unic) dup cum a fost cazul n Uniunea Sovietic, China,
India.
- Intervenii n managementul zilnic al activitii bancare sau chiar naionalizri ale
bncilor.
- Restrngerea sau limitarea intrrii de noi bnci, n special strine, n sistemul
bancar
- Impunerea controlului asupra mprumuturilor i depozitelor strine.
La aceste caracteristici se adaug o serie de probleme specifice bncilor din rile
emergente, mare parte din ele consecin a represiunii financiare, dintre care:
- Curba neregulat a pieei (care arat ponderea creditelor n total resurselor
financiare la nivelul economiei). De exemplu n Korea de Sud ponderea
mprumuturilor obligatorii n totalul pieei creditelor reprezenta 70% n 1969 dup
care acest nivel a sczut la 10% n anul 1972, ca urmare a reformei asupra ratei
dobnzii. n perioada prerevoluionar din Irak ponderea creditelor s-a modificat
de la 30% la 50%
- Procentul creditelor neperformante n totalul acestora, precum i nivelul
arieratelor, constituie o alt problem aparent ca i consecin a represiunii
90

financiare (excesiva concentrare a riscurilor, relaia incompetent a debitorilor,

mprumuturile speculative)
Intrarea bncilor strine n cadrul pieelor financiare emergente
Rolul bncilor strine este diferit n rile emergente fa de bncile dezvoltate i
prezint particulariti de la o ar emergent la alta.
Sucursalele bncilor strine domin o serie de sisteme bancare ntr-o varietate
de ri: Bahamas. Barbados, Fiji, Maldive, Noua Zeeland, Santa Lucia, Ungaria, Mexic,
Kazakhstan. Sistemele bancare ale rilor care au format fostul bloc sovietic au ncurajat
puternic intrarea pe pia a bncilor strine, spre deosebire de alte ri printre care
China (nainte de 2007) i Thailanda in 1997, unde bncile strine au fost prohibite.
Referitor la acest aspect, studiile lui Terell (1986) au evideniat pe cazul rilor
membre ale OECD, avantajele i dezavantajele absenei bncilor strine. Astfel, n rile
care exclud bncile strine, bncile autohtone nregistreaz profituri nainte de impozit
mai importante ca procent din totalul activelor, dar nregistreaz i costuri operaionale
ridicate, comparativ cu alte ri care accept bncile strine. Excluderea bncilor strine
reduce competiia i face bncile interne mai profitabile, dar mai puin eficiente. n opinia
autorului, bncile strine reprezint o modalitate de mbuntire a managementului i a
expertizei bancare.
Clarke (2001) evideniaz i alte caracteristici ale bncilor strine. Pe cazul datelor din
America latin, autorul arat c bncile strine au fost mai mari dect bncile interne i
mai eficiente n decursul crizelor bancare i de asemenea, bncile strine sunt prezente
acolo unde exist bnci de mic i medie dimensiune.
Ali autori, Beim i Calomirs (2001) au analizat un indice al represiunii financiare
pe care l-au comparat cu rata de cretere economic n perioada 1970-1980 i 19901997. Cu ct indicele represiunii financiare este mai mare, cu att gradul de liberalizare
a rii este mai mare. Gradul de represiune financiar este sever atunci cnd nivelul
indexului este mai mic de 45, iar liberalizarea financiar este sporit, atunci cnd nivelul
indicelui este mai mare de 70.
ri analizate

Indicele represiunii financiare

ri industrializate
Asia de Est
Africa de Nord i
Orientul Mijlociu
America Latin
rile n tranziie
Asia de Sud
Marea Britanie
SUA
Ungaria
India
Indonezia
China
Rusia

67,8
58,7
52

Rata
de
economic
1,5
4,7
2,1

51,3
47,2
45,7
77,2
70,7
66,7
54
52,6
49,3
48,4

1
-3
2,1
1,2
0,8
-2,6
4,4
6,4
9,2
-7,3

91

cretere

Excepie de la explicaia anterioar face China, care prezint un nivel sporit al

represiunii financiare, dar i cel mai ridicat nivel al creterii economice, situaie explicat
prin aceea c n China piaa financiar i alte sectoare au fost reprimate dar, n acelai
timp a fost stimulat competiia de ctre autoriti.
Alte lucrri McKinnan i Shaw (1973) arat c liberalizarea financiar
promoveaz creterea economic, ns n pofida studiilor econometrice, diferenele
sistemului legal i n domeniul resurselor umane, pot antrena serioase probleme n
decursul reformelor financiare.
4.2 Reformele bancare din Rusia, China i India
Rusia
Dizolvarea Uniunii Sovietice n 15 ri independente a condus la separarea
sistemelor bancare din fiecare nou ar.
n 1990, n Rusia, legislaia intitulat On Banks and Banking Operations a creat
dou nivele n cadrul sistemelor bancare: Banca Central a Rusiei i bncile comerciale.
n 1996, numrul de bnci comerciale era 2583, iar n 1998, numrul a sczut la 1476,
ca rezultat al numeroaselor reforme din sistemul bancar.
Reformele din sistemul bancar au consta n urmtoarel:
- Statul ca principal acionar: Sberbank, Vnesheconombank, Vneshtorhbank,
Roseximbank, Eruofinance i Mosnarbank sunt exemple de bnci controlate de
stat
n anul 2002, Sberbank deinea 1162 brane cu 18980 subbrane, comparativ cu
2164 din restul sistemului bancar. Ponderea mprumuturilor acestei bnci n sistemul
bancar a crescut de la 40% n 1994 la 85% n 1999, iar n 2002, Sberbank deinea 75%
din depozite i 25% din activele bancare.
- Formarea bncilor specializate: n aceast categorie sunt incluse schemele de
privatizare a unor bnci precum: Agnoprobank, Pronstroybank, Moscov Industrial
Bank, Mosbusinessbank i Unicombank. Acestea au fost bnci specializate care
s serveasc sectoarele agricol i industrial.
- Formarea grupurilor industriale bancare
Unele bnci, ca de exemplu Alfa Bank, dein controlul n cadrul sectorului
industrial, prin furnizarea de servicii ctre firmele aflate sub controlul bncilor. Alte bnci
au fost fondate i sunt deinute de mari grupuri industriale precum Gazprom Bank, Guta
Bank, NRB i Nikoil.
- Bncile municipale sunt deinute i controlate de administraiile municipale
incluznd Banca Moscovei i Banca pentru Construcii Industriale din Sankt Petersburg.
Aceste bnci au unica misiune de a furniza servicii administraiei locale, printr-un
management corespunztor al veniturilor i cheltuielilor.
O alt categorie este reprezentat de bncile de mic dimensiune, deinute i
controlate de civa investitori individuali, acestea oferind servicii firmelor private.
Bnci cu o proporie crescut a acionarilor strini
Acestea includ Autobank, Tokobank, International Moscov Bank i Dielog Bank.
Acestea ofer servicii bancare personale i de corporaie.
92

Subsidiare ale bncilor strine

Pn n anul 195 bncile strine nu au operat n Rusia, dar n 1998 erau deja 29
bnci strine. n 2001 acestea deineau 10% din pia iar operaiunile lor tind a se
extinde n majoritatea oraelor. n aceasta categorie includem: Credit Suisse, First
Boston, Deutsche Bank, ABN Amro, Raiffeisen Bank i Citibank. Principala lor activitate
este aceea de a furniza servicii bancare corporaiilor strine care opereaz n Rusia,
fiind implicate i n vnzarea titlurilor guvernamentale.
Referitor la gradul de concentrare din sistemul bancar, evoluia acestora se
prezint dup cum rezult din tabelul urmtor:
Nr. bnci n top
Top 20
Top 21-50
51-200
201-1000
De la 1000 n sus

An 1996
51,3
11,6
18
16,4
2,6

An 1998
60,2
13,8
14,5
10,6
0,9

An 2003
62,6
10,9
15
11,2
0,3

Sursa: World Savings Banks Institute and European Savings Banks Group
(2003)
Numrul bncilor studiate a fost de 2029, 1097 i 1319 n decursul anilor `96, `98
i 2003. Restructurarea sistemului bancar rusesc s-a realizat prin adoptarea unei
legislaii corespunztoare viznd att acionarii ct i managementul bncii, adoptarea
standardelor internaionale de contabilitate n anul 2004 (dei banca Sborbank susinea
utilizarea acestora nc din 1996); reducerea impozitelor pe profit pn la 24% pentru
bnci i pentru alte firme; adoptarea n 2003 a legislaiei privind asigurarea depozitelor
(potrivit creia fiecare banc trebuie s plteasc prime de cel puin 0,15% din
depozitele eligibile la fondul de asigurare).
Pentru perioada 2002-2003 indicatorii monetari ai Rusiei se prezentau astfel:
- Ponderea M2 n PIP = 24%
- Ponderea obligaiunilor 3%
- Capitalizarea bursier 27%
- Active totale n PIB 35%
- mprumuturi bancare ctre sectorul privat 17%
Aceti indicatori sunt semnificativi, ntruct spre deosebire de alte ri emergente
reflect o stare de monetizare redus.
ara
Rusia
China
India
Republica Ceh
Republica
Slovac
Ungaria
Polonia
SUA
Marea Britanie
Japonia
Germania

Ponderea M2 n
PIB
24%
165%
63%
71%

3%
26%
36%
15%

Capitalizare
bursiera / PIB
27%
45%
43%
16%

66%

13%

43%
43%
64%
113%
123%
71%

26%
20%
115%
43%
107%
56%

Obligaiuni n PIB

Active agregate

mprumuturi ctre
domeniul privat

35
173
50
94

17
125
23

13%

Na

36

20%
15%
137%
153%
92%
57%

Na
51
91%
145%
153%
168%

Na
Na
78%
143%
102%
119%

93

Privit din punct de vedere al reducerii represiunii financiare, a parcurs un drum

lung, dar mai prezint o serie de elemente precum: reticena fa de bncile strine i
impunerea unor restricii, practicarea unei rate a rezervei minime obligatorii ntre 7% i
10%.
Analiza sistemului bancar rusesc evidentiaza, in structura acestuia doua tipuri de banci:
banci foarte mari -exemple edificatoare fiind Sberbank (banca de economii), sau
Rosvneshtorgbank, care sunt banci federale cu retele pe intreg teritoriul Federatiei
Ruse;
banci mici, regionale -cu retea limitata la teritoriul unei republici sau, dupa caz,
regiuni autonome. Acestea sunt insa foarte dinamice, si anume din doua motive:
unul, ca dupa colapsul financiar din 1998 au mai ramas dintre bancile mici, doar
acelea ce au beneficiat de un management foarte dinamic, care s-a adaptat rapid
la caderea rublei, al doilea, ca singura sansa de supravietuire in competitia cu colosii
financiari este rapiditatea actiunii, elasticitatea relatiei cu clientul, concesia la rigori.
Dintre aceste banci mici mai reprezentative sunt: Rostov-pe-Don; Central Invest
Bank-banca integral privata, cu o retea in regiune de 17 unitati fara personalitate
juridica; Kapital Bank-banca locala foarte mica; Bank Sinergia; Ekonobank etc.
Cu peste 1000 de banci, si cu un numar al filialelor acestora de 3.855, sectorul bancar rusesc
ramane foarte fragmentat. In ceea ce priveste repartizarea teritoriala, se remarca numarul
mic de sucursale regionale, caracteristic, in general, bancilor rusesti, chiar si celor mai
mari. Concentrarea maxima de societati bancare se gaseste la Moscova. Lipsa unor
retele teritoriale extinse ale bancilor se explica si prin caderea unor banci mari, cu ocazia
crizei din august 1998 (SBS Argo, Rossiskii Kredit si Prromstroybank), banci care dispuneau
de retele teritoriale extinse. Numai sase banci de stat controleaza o treime din activele
intregului sistem bancar, iar Sberbank detine aproape 90% din depozitele in ruble si aproape
50% din depozitele in valuta ale persoanelor fizice. Unele banci sunt atat de mici, incat sunt
greu accesibile informatiile despre chiar existenta lor.
Un grup al bancilor de succes este acela legat de marile holdinguri industriale
rusesti. Cele mai bune exemple sunt Gazprombank si TranskKreditBank (TKB), detinute de
Gazprom si respectiv de Ministerul Transporturilor. Ambele banci depind de marele si
principalul lor client: Gazprombank si deruleaza intre 80%-90% din afacerile sale cu
industria gazului si TKB care realizeaza 60% din afaceri cu industria transporturilor
auxiliare. Gazprombank duce o politica de diversificare deoarece nu-si poate permite sa
se concentreze pe o singura ramura industriala. Banca este acum interesata in activitatea
de retail, telecomunicatii si in alte industrii, ca si de imbunatatirea calitatii operatiunilor si a
tehnologiei.
Pentru a raspunde problemei de a face fata cresterilor viitoare, bancile se
angajeaza in operatiuni de fuziuni. Un bun exemplu , in acest caz, il constituie MDMMoscow Bus. World, a doua banca inainte de criza si a 5-a in 2004 in Top 1000 mondial
si care a achizitionat Konversebank, o banca specializata pe colaborarea cu industria
nucleara.
Rentabilitatea capitalului de rang I (determinate ca raport profit/capital) este o
masura utila a profitabilitatii si in anul 2004 banca ruseasca Rosvnesheconombank
conduce lista, cu 71,67%. Trei banci rusesti se regasesc in aceasta lista, inclusiv Sberbank,
care a inregistrat o renabilitate de 42,14%. Avand in vedere doar tarile europene in topul
94

anului 2004 se includ alaturi de bancile rusesti si doua banci din Marea Britanie, doua banci
germane si sunt, de asemenea, in lista si o banca din Polonia si una din Ungaria.
Un alt indicator cheie al profitabilitatii este raportul profit/active, in functie de care Rusia
are cea mai buna reprezentare numerica in top 2004, iar Lazard, din Marea Britanie, conduce
lista, cu 18,74%, urmata indeaproape de Electro Banque din Franta, cu 18,48%. Lista
include sase banci rusesti, doua din Marea Britanie si cate una din: Franta, Germania, Spania si
Romania, avand evident in vedere doar tarile europene.
In iulie 2005 in Rusia, erau 1300 banci, sistemul bancar fiind dominat de 2 banci de stat:
Savings Bank of the Russian Federation si Vneshtorgbank. Increderea populatiei in sistemul
bancar este in crestere, in septembrie 2002 depozitele fiind 24.6% din total active bancare, ca
in 2005 sa ajunga la 54%.
In decembrie 2003 a fost emisa o lege prin care se garanteaza 100% depozitele de pana
la 700$ si 90% cele peste acest plafon. Toate bancile trebuie sa demonstreze ca sunt in pas
cu cerintele impuse de stat pentru un sistem de garantare a depozitelor, insa evaluarea
bancilor nu a fost finalizata pana in prezent.
China
Ca ar comunist, China a operat un sistem economic i financiar similar cu cel
din URSS.
Banca Popular a Chinei are rolul nu numai de emisiune monetar ci i de
elaborare a Planului Economic de Stat. Baca Central controleaz moneda n circulaie,
gestioneaz rezervele de schimb externe, stabilete ratele de dobnd, colecteaz toate
depozitele (de la aproximativ 15000 de brane i subbrane), acord credite ctre
aproape toate ntreprinderile de stat. n afar de aceasta, exist 3 alte bnci
specializate: Banca Chinei, ca subsidiar a Bncii Populare, este responsabil cu
rezervele externe i tranzaciile internaionale. Banca pentru Agricultur, care opereaz
n domeniu din anul 1951 i Banca pentru Construcii (1954) stabilit ca aspect fiscal de
ctre Ministerul Finanelor i care opereaz n domeniul finanrii proiectelor de investiii.
Reforma bancar din China s-a produs n perioada 1979-1992, avnd ca obiectiv
creterea eficienei economice i mbuntirea alocrii resurselor. De asemenea,
ncepnd din anul 1993, n China se deruleaz un val al reformelor prin care se
urmresc 3 obiective:
- Redefinirea funciilor Bncii Centrale
- Crearea unui sistem bancar competitiv, n care bncile de stat coexist alturi de
alte instituii
- Asigurarea unei piee de capital sntoase
Banca Central a Chinei a fost reformat prin Legea Bncii Centrale din 1995; cu
ncepere din anul 1992 rolul ei n asigurarea supravegherii s-a redus treptat, culminnd
cu anul 2004, cnd funcia de supraveghere a fost transferat ctre o nou autoritate:
Comisia de Reglementare Bancar.
Creditele neperformante au fost estimate la 50-60% din total. China este singura
ar cu bnci insolvabile, dar cu lichiditate sporit (cu un raport de lichiditate de 57%, cu
1% mai mult dect n Marea Britanie). Rata de economisire ridicat (30% din PIB) i
95

ncrederea clienilor n pstrarea depozitelor n bnci datorit ncrederii n bncile de

stat.
ncepnd din anul 1994 au fost create noi bnci, bazate pe o nou politic
bancar. Banca de Export-Import a Chinei, Banca pentru Dezvoltarea Agriculturii i
Banca de dezvoltare.
Legea Bncilor Comerciale (din anul 1995) stabilete prohibiii pentru bncile
universale, situaie impus nc din anul 1993. Firmele financiare puteau opera doar ca
bnci sau firme de titluri sau ca i companii de asigurri. Motivul adoptrii acestei
legislaii a fost acela al unei economii insuficient maturizat, incapabil s accepte
bncile universale.
La sfritul anilor `97 se finalizeaz mecanismele limitrii creditului. Din anul
1998 a fost introdus un sistem de raii: raportul de lichiditate = active lichide/pasive
lichide = 0,25; raportul de solvabilitate n conformitate cu BASEL1 4% respectiv 8%;
raportul de rezerv minim obligatorie pentru ultimele 5% depozite n moned naional
i strin
n anul 1998, bncile au fost recapitalizate, raportul fiind propus la nivelul de
8,15%.
Din anul 2001, China a devenit membr a Organizaiei Mondiale a Comerului,
ceea ce a presupus deschiderea fa de bncile strine, pn n anul 2006.
n anul 2001, bncile strine numrau 233 reprezentane oficiale, 191 subsidiare
n 23 orae. Bncile Pudong i Shenzeu , Development Bank sunt deinute n proporie
de 15% de Neobridge Financial si de Citicorp.
n cadrul sistemului bancar chinezesc se mai regsesc urmtoarele caracteristici:
- Existena unui numr nsemnat de bnci locale (111) deinute de autoritile
locale.
- Existena unor bnci comerciale cooperative de credit (n numr de 758)care
ofer serviciile de baz firmelor de mic dimensiune din zonele urbane.
- Existena bncilor comerciale rurale (3); a cooperativelor de credit rural (35544 n
2002), cu oferta de servicii pentru ntreprinderile din mediul rural.
- n anul 2004, existau 204 subsidiare ale bncilor strine.
n pofida acestei evoluii, sistemul bancar rmne puternic segmentat; distribuia
activelor n activitatea bancar rmne limitat, rata RMO s-a diminuat de la 13% la 8%,
rezervele fiind remunerate cu o rat modic, ceea ce reflect reducerea gradului de
represiune financiar.
India
ar democratic, cu independena dobndit n anul 1947, deine un sector
privat bine limitat n anumite sectoare ale economiei.
Reformele din anii `90 au fcut ca aceast ar s devin ara cu cea mai rapid
cretere economic din rndul rilor emergente cu rat de 6,7% anual ntre 1992-1997.
Autorii Gordon i Gupta (2003) au artat c la baza acestei creteri economice s-au aflat
factori precum dezvoltarea n comunicaii, IT, servicii financiare i servicii comunitare
(sntate i educaie).
Reforma din sistemul financiar s-a bazat pe urmtoarele 5 principii:
96

Un proces gradual cu schimbri secveniale

Modificri n sectorul bancar pentru a completa politicile macroeconomice
Dezvoltarea infrastructurii financiare
Funcionarea pieei de capital dup principiile pieei
n 1992 s-a nfiinat bursa de valori; n activitatea bancar a fost ncurajat
competiia i s-a redus participarea statului ca acionar.
Reforma a condus la urmtoarele rezultate:
Sporirea supravegherii bancare
Controlul asupra ratelor de dobnd (ratele de dobnd aferente depozitelor
peste nivelul de 200.000 rupii)
Licenierea unui numr de 25 de bnci strine
Sporirea investiiilor strine directe n sectorul bancar de la 49% la 74%
Intrarea liber a firmelor n fondurile mutuale
Reducerea deinerilor statului n sectorul bancar de la 51% la 33%
n prezent structura sistemului bancar indian este urmtoare:
Bnci comerciale: 92
Bnci comerciale rurale: 200
Instituii financiare de dezvoltare (DFI) care includ:
- Instituii de dezvoltare, precum Banca de Dezvoltare Industrial
- Instituii specializate precum Banca de Export Import
- Instituii de investiii, precum Unit Trust of India i Life Insuranace Corporation
- Firme de refinanare, precum National Hausing Bank.
- Bnci rurale i cooperative de credit
- Bnci cooperative (n anul 2002 erau 1951 astfel de cooperative. Unele sunt
bazate pe regiuni, altele sunt specializate n finanarea auto
Problemele majore cu care se confrunt sistemul bancar sunt urmtoarele:
- Slaba calitate a activelor; n anul 2001 creditele neperformante erau extinse la
14% din totalul acordate; sau 17% dup estimrile ageniilor independente)
- Acordarea de mprumuturi ctre sectoare primitoare.
Anumite sectoare de activitate (agricultura, textile, oel, transport, tehnologia
informaiei) atrag peste 40% din creditele acordate de bncile comerciale, ceea ce a
nsemnat din partea bncilor o monitorizare necorespunztoare a datoriilor.
- Existena instituiilor financiare slabe i atitudinea guvernului destructive
unambiguity
Potrivit studiilor (Mohau - 2004) productivitatea instituiilor a fost slab i costurile
ridicate. Structura indicatorilor a fost slab i solvabilitatea arat c n cazul a 27 de
bnci de stat, 3 dintre ele nu ndeplinesc nici un indicator, 2 le mplinesc pe toate iar
restul ndeplinesc doar o parte din indicatori. Refuzul autoritilor de a capitaliza bncile
i de a produce modificri n operarea lor antreneaz o imens imagine public
necorespunztoare Atitudinea guvernului este cunoscut ca fiind destructiv, ceea ce
ncurajeaz debitorii s utilizeze mprumuturile n procente foarte riscante,
- Ineficiena schemei de asigurare a depozitelor. n India funcioneaz nc din
anul 1978 Cooperativa de Asigurare a Depozitelor si a Creditelor; doar 75% din
bnci i asigur depozitele. Prima anual este de 0,5% din totalul depozitelor.
-

97

ntrebarea este cu privire la necesitatea acestor asigurri, avnd n vedere c

statul este principalul acionar iar asigurarea este implicit garantat
- Restricii de creditare i rezerve minime obligatorii
Impunerea unor raporturi de lichiditate sporite (25%) i a raportului de rezerv n
numerar (4,5%).
n anul 2003 raportul de lichiditate a ajuns la 45% datorit utilizrii economiilor
pentru cumprarea titlurilor de stat.
- Declinul ratelor de dobnd a condus la descurajarea mprumuturilor.
- Creterea standardelor prudeniale i sporirea gradului de atractivitate al titlurilor.
- Probleme n supravegherea bancar
India sufer de un numr excesiv de supraveghetori bancari. Banca Rezervelor
din India (Banca Central) i autoritatea de supraveghere din domeniul cooperativelor
de credit emit deseori directive contradictorii i creeaz probleme n activitatea de
supraveghere efectiv.
Concluzie:
India un miracol economic cu o impresionant cretere economic i cu
rezultate ale reformei n toate domeniile (liberalizarea unor rate ale dobnzii i
acceptarea bncilor strine). n termeni ai represiunii financiare cel mai important aspect
este cel al deinerii de ctre stat, a controlului n mare parte a bncilor, absena unei
legislaii privind falimentul i ponderea sporit a mprumuturilor neperformante n total.
4.3 Sisteme bancare Central-est Europene
Bilantul total al industriei bancare est-europene, reprezinta 846 miliarde euro in
anul 2005, insemnand cea mai puternica crestere din sector. La aceasta crestere au
contribuit Ucraina ( 91%); Belarus (63%); Romania (54%); Rusia (51%) si Ungaria
(15%).
Previziunile arata ca, piata bancara din Comunitatea Statelor Independente se va
dezvolta mai repede decat ca a statelor membre ale Uniunii Europene. Astfel, se
estimeaza o crestere anuala medie de 25% pentru CSI, comparativ cu 16% anual,
pentru Europa de Sud-Est si 15% pentru Europa Centrala.
Raportul credite acordate persoanelor fizice/PIB, reprezinta 53% in zona euro,
14,4% in Europa Centrala, 15% in Europa de Sud-Est si 5,7% in Comunitatea Statelor
Independente.
In tarile aflate in tranzitie, putem identifica trei tipuri de sisteme bancare:
Sisteme bancare eficiente si in crestere : considerate a fi caracteristice pentru:
Ungaria,Polonia, Estonia. In cadrul acestora, crizele bancare din prima jumatate a anilor
'90, au fost depasite fara subminarea increderii in banci. Ele au fundamente solide, iar
majoritatea bancilor au fost privatizate cu participarea investitorilor strategici straini;
Sisteme bancare mari, dar cu probleme : Republica Ceha si Slovacia. Bancile sunt
impovarate de un procent mare de credite neperformante, dar masurile
macroeconomice de stabilizare au mentinut increderea in banci.
Rolul de intermediere, desi semnificativ,are efecte negative asupra eficientei, prin
alocarea economiilor in sectoare ineficiente si prin instrumente neadecvate de control
corporatist;
98

 Sisteme bancare extrem de mici -precum in cazul Rusiei, Ucrainei, si la nivelul carora
lipseste increderea in banci. Rolul lor de intermediere este foarte limitat si este necesara
punerea bazelor unui sistem bancar eficient.
In prezent, una din cele mai importante caracteristici ale sistemelor bancare din
tarile Europei Centrale si de Est o reprezinta gradul ridicat de implicare straina, sub
forma reprezentantelor, sucursalelor si filialelor. Aceasta se explica, prin faptul ca
legislatiile bancare din aceste tari au fost liberalizate, si prin oportunitatile de afaceri pe
care sistemele bancare din regiune le prezenta pentru bancile straine. Majoritatea
bancilor straine care au investit in regiune sunt banci mari, cunoscute pe plan
international, provenind din tari dezvoltate, unde, din cauza saturatiei liniilor de activitate
traditionale si concurentei acerbe, posibilitatile de crestere sunt limitate. Un alt
motivimportant care a determinat bancile straine sa investeasca in Europa Centrala si de
Est a fost mentinerea clientelei din tarile de origine care au efectuat investitii in
strainatate. Alegerea uneia sau alteia dintre cele trei modalitatile de implantare depinde
de mai multe criterii, intre care foarte important este gradul de integrare a economiilor
tarii gazda si tarii de origine.
Sistemul bancar din Ungaria
Ca o caracteristica de baza a sistemului bancar ungar, comparativ cu celelalte
sisteme din Europa Centrala si de Est, trebuie apreciata puternica sa deschidere catre
investitiile straine strategice, care insa nu au avut impactul semnificativ asupra
restructurarii bancilor, pe care l-au avut in ceea ce priveste intreprinderile. Sistemul
bancar al Ungariei s-a confruntat cu probleme majore in ceea ce priveste volumul
creditelor neperformante, numarul mare de angajati raportat la volumul activitatii,
tehnologia informatica, fiind necesara o restructurare rapida a principalelor banci din
sistem (OTP-casa nationala de economii a Ungariei; Magyar Kulkereskedelmi Bank banca de comert exterior; Magyar Hitel Bank si Budapest Bank).
Budapest-Bank -cea mai mica dintre cele ,,4 mari"- aceasta a fost privatizata in
decembrie 1995, prin vanzarea directa a 60% din capital. Evaluarea bancii in vederea
privatizarii a fost efectuata de specialistii bancii, utilizandu-se metoda comparatiei.
Capitalul
social s-a majorat inaintea procesului de privatizare si nu in cadrul acestuia. Personalul
bancii nu a primit actiuni in procesul de privatizare, iar vanzarea s-a facut partenerului
strategic General Electric Corporation Londra. General Electric Corp. patrunde astfel
rapid pe piata ungara, dobandind un avantaj fata de concurenta din domeniul respectiv.
In cazul bancilor Magyar Kulkereskedelmi Bank si Magyar_Hitel Bank,
impovarate de credite neperformante a fost necesar a se impune mai intai o etapa de
intermediere si consolidare prin fuziuni, precum cazul bancilor din Polonia si Cehia. In
cazul bancii maghiare de comert exterior, Magyar Kulkereskedelmi, principalele
obiective in cadrul procesului de privatizare au fost: atragerea unui partener strategic
care sa contribuie cu know-how si capital la dezvoltarea activitatii de creditare, de
finantare de proiecte, si a activitatii pe piata de capital, la extinderea retelei de sucursale
si accesul pe noi piete in afara Europei de Est.
99

Dintre cele patru banci, banca ungureasca OTP a avut evolutia cea mai
favorabila.
In prezent, OTP detine o pondere importanta, de 40-50% din piata depozitelor
persoanelor fizice, o retea de 450 de sucursale, o parte esentiala din activitatea de
corporate banking, in continua dezvoltare, ATM-uri, internet banking si telefon-banking si
o pondere importanta pe piata imprumuturilor pentru cumpararea de autoturisme si
locuinte. Activeaza in domeniul brokeraj-ului, asigurarilor, administrarii de bunuri
imobiliare si pensii, ca si in administrarea de fonduri de investitii, si a inceput sa se
extinda chiar si in strainatate.
Pe piata bancara de retail, OTP detine mai mult de jumatate din ATM-urile
existente la toate bancile operationale si a emis peste 70% din totalul cardurilor emise.
(b) OTP detine cele mai bune sisteme IT si are propriul sau brand de servicii de private
banking, cu cateva mii de clienti.
Cu o pondere pe piata de 12-13% in privinta depozitelor si a creditelor, OTP
ramane leaderul in activitatea de corporate banking, unde competitia din partea bancilor
straine este intensa. In ceea ce priveste obligatiunile municipale, popularitatea OTP este
masurata de ponderea sa de 70-80% din piata. Banca si-a dezvoltat strategia conform
cerintelor pietei si s-a concentrat pe management si electronic-banking. In privinta altor
produse financiare, OTP si-a utilizat reteaua sa de distributie si numele sau de marca. In
comertul cu titluri de valoare, de exemplu, OTP detine cea de-a patra societate de
brokeraj din Ungaria, cu o pondere de piata de aproape 10%, de asemenea,
administreaza portofolii de investitii ale investitorilor particulari si corporate. In privinta
administrarii fondurilor de pensii OTP Confidencia are o cota de piata de 15%, in timp ce
in privinta asigurarilor de viata si generale OTP Garantia are o cota de piata de peste
10% si toate acestea au fost dobandite in cadrul unui mediu cu o intensa concurenta.
In cadrul sistemului bancar ungar se pot distinge trei mari grupe de banci in
functie de specificul activitatii lor, astfel:
> Primul top de cinci banci, cu o retea locala substantiala, detine 60% din totalul pietei.
Dupa OTP, urmatoarele patru sunt toate proprietate straina. In ordinea marimii, ele sunt:
Magyar Hitel Bank (acum ABN Amro), urmata de Magyar Kulkereskedelmi Bank (MKB,
fosta banca de comert exterior, proprietate a Bayerische Landesbank), Budapest Bank
(detinuta de GE Corp.) si HVB Ungaria (rezultatul fuziunii dintre banca nemteasca
HypoVereinsbank si Bank Austria Creditanstalt);
> Al doilea top, compus, in mare parte din banci straine si consortii bancare care, in mod
caracteristic, au tendinta sa se concentreze asupra activitatii de corporate banking, si
care detin, impreuna, aproximativ 35% din piata totala. Acest top include: CentralEuropean International Bank (detinuta de banca italiana BCI), Raiffeisen Bank, Citibank,
Erste Bank, Inter-Europa Bank (detinuta de grupul Sao Paolo IMI), Commerzbank,
Credit Lyonnais, ING Bank , Westdeutsche Landesbank si operatiunile locale separate
ale BNP si Dresdner Bank;
> Al treilea grup, un numar semnificativ de banci private mici, format din banci detinute
de straine si banci locale. Grupul cuprinde operatori ca: Porschebank si Opelbank, care
oferafinantari pentru autoturisme si consum si care detin restul de 5% din piata.
100

In pofida tuturor acestor caracteristici, sectorul bancar din Ungaria este relativ
nedezvoltat. Activele bancare totale se situeaza la echivalentul a numai 60-70% din PIB,
doar un sfert din media bancilor vest-europene, de 270%. Nu mai mult de jumatate din
cetatenii ungari au un cont bancar. Depozitele bancare se situeaza la echivalentul a
aproximativ jumatate din PIB.
Creditarea, pe segmentul de retail, chiar daca se dezvolta rapid, se situeaza
numai la 10% din totalul creditelor bancare, in continuare mult sub nivelul bancilor
occidentale, in timp ce creditele pentru IMM-uri inregistreaza numai 30% din totalul
sectorului creditelor private.
Sistemul bancar din Polonia
In Polonia exista 60 de banci comerciale si peste 600 de banci cooperative
bancile cu capital strain domina piata, avand 68% din active si 63% din depozite.
Primele 5 banci controleaza mai mult de 50% din piata, sectorul bancar fiind
puternic concentrat. Pe langa bancile private, exista pe piata 3 banci cu capital de stat,
insa se doreste privatizarea acestora.
Intr-un interval de cativa ani, Polonia a cunoscut o multiplicare spectaculoasa a
numarului de banci, in urma intrarii in vigoare a Legii Bancare.
In structura sistemului bancar din Polonia se includ:
banca centrala -Banca Nationala a Poloniei (NPB);
o serie de banci comerciale (de stat, private si cu capital mixt), din care 15 banci mari
printre care 9 banci regionale ;
1.600 banci cooperatiste, fie independente, fie afiliate la organismele comune, din
care cele mai importante sunt cele agroalimentare.
Toate aceste banci pot fi regrupate dupa diferite criterii: vechi sau noi, publice sau
private, universale sau specializate, mari sau mici, nationale sau straine etc.
Programul de reforma vizand consolidarea prin fuziuni si privatizarea bancilor a
avut drept obiectiv crearea unui sistem bancar a carui structura sa cuprinda:
doua sau trei grupuri bancare cu capital mixt (insa majoritar de stat), formate in jurul
bancilor Handlowy -careia ii este specifica o mare experienta in activitatea cu
clientii institutionali si Pekao -banca cu o reprezentare considerabila in teritoriu;
banca Powszechna Kasa Oszczednosci BP -PKO-BP (banca de economii) care va
ramane de stat;
banca Gospodarki Zywnosciowej -BGZ SA (banca pentru industria
alimentara) si banci cooperatiste;
doua sau trei grupuri bancare private, formate din fostele banci regionale, cu o
participare minoritara a statului la capitalul social;
O particularitate o reprezinta piata ipotecara din Polonia, care este bazata pe 3
piloni astfel:
Fondul de Stat pentru dezvoltarea Locuintelor (ofera imprumuturi fara dobanda pentru
construirea de locuinte), societatile de constructii (imprumuturi la dobanzi fixe in
combinatie cu constituirea de depozite) si bancile ipotecare.
Conceptul de societati de constructii a aparut in 1992 si timp de 7 ani au existat pe piata
doua astfel de institutii:
101

- Prva Stavebna Sporitelna (PSS)

- VUB Wustenrot (VUBW)
Bancile ipotecare au aparut in 1997, cand VUB a obtinut o astfel de licenta.
Dezvoltarea acestui segment a fost lenta pana la introducerea suportului indirect
(deduceri fiscale) si direct (dobanzi subventionate) din partea statului in 1999.
Sistemul bancar din Cehia si Slovacia
In prezent in Cehia exista 35 de banci comerciale (comparativ cu 38 in
decembrie 2001), din care 17 fiind banci cu capital majoritar strain si 9 fiind subsidiare
ale unor banci
internationale.
Piata bancara ceha este dominata de 3 banci care detineau in 2005 peste 77%
din activele bancare si 83% din totalul depozitelor de pe piata. Intensificarea competitiei
pe piata bancara este pusa in valoare de modificarea cotelor de piata a celor trei banci
fruntase (CSOB - Ceskoslovaska Obchodni Banka, CS - Ceska Spontelna si KB Komencini Banka), care la sfarsitul lui 2003 detineau impreuna 64% din totalul activelor
si 74% din totalul depozitelor.
CSOB, CS si KB fac parte din mari grupuri financiare care includ: societati de
asigurare, fonduri de pensii, consultanta financiara, societati de leasing. Concentrarea
activitatii bancare incepe sa fie pusa la indoiala in conditiile aparitiei pe piata ceha a noi
concurenti, a caror activitate este puternic orientata spre sectorul de retail: HVB,
Citibank, Raiffeisen Bank.
Datorita scaderii ecartului de dobanda, tendinta bancilor a fost sa isi indrepte
activitatea spre oferirea de servicii taxabile la comision, in particular catre sectorul de
retail.
Statisticile arata ca peste o treime din populatia ceha a achizitionat bunuri in
baza unui credit, valoarea creditelor ajungand la peste 20 mld CZK in anul 2003.
Pe piata existau in 2003 trei mari companii de creditare: GE Capital Multiservis,
Home Credit si Cetelem, insa competitia s-a intensificat odata cu intrarea pe piata a noi
companii de creditare (CCB Finance, Franfinance Consumer Credit, etc).
In pofida companiilor specializate in creditarea retail, bancile detin pozitii
importante inacordarea creditelor populatiei. Astfel, aceste companii detin 25% din piata,
in comparatie cu UE unde ponderea este mult mai mare ,(60-70%) sau SUA (90%)
Pe piata bancara slovaca actioneaza in prezent 20 de banci comerciale. Cea
mai marebanca comerciala este Slovenska Sporitelna (privatizata in 2000 catre Erste
Bank of Austria) si detine un portofoliu de clienti de 2.6 milioane si o retea de 339 agentii
si sucursale. A doua pe piata este Vseobecna Uvernova (VUB), iar activitatea ei este
orientata pe piata corporate, insa incepe sa se dezvolte si pe sectorul de retail, oferind
servicii bancare prin 226 de agentii si sucursale.
O pozitie semnificativa pe segmentul retail este detinuta de institutiile
specializate in finantarea achizitionarii sau constructiei de locuinte, cum sunt "societatile
de constructii" sau bancile ipotecare, care fac parte, de obicei, din mari grupuri bancare.

102

4.4 Caracteristici ale consolidrii bancare n rile Europei Centrale i de Sud-Est

rile emergente europene au nregistrat un proces amplu de consolidare
bancar datorit expansiunii regionale demarate de bncile de mare dimensiune din
Austria, Germania i Italia, n ultimii10 ani, acestea fiind implicate n 89 de tranzacii
desfurate n regiune i pentru care s-au cheltuit 27 de miliarde de euro.
n tabelele urmtoare sunt prezentate elemente care argumenteaz afirmaia anterioar:

Primii 5 investitori n cadrul bancilor din economiile emergente, ntre 1996-2005

bancii

Valoarea agregata a
consolidarilor
(mld.
Euro)

Naionalitatea
investitorului

Naionalitatea
inta

Erste Bank

Austria

Croatia,
Republica
Ceha,
Ungaria,
Romania,
Slovacia,
Serbia si Muntenegru

6.3

Unicredit

Italia

Bulgaria,
Croatia,
Republica
Ceha,
Polonia, Turcia

2.5

KBC / Almanji

Belgia / Olanda

Republica
Ungaria,
Slovacia

2.4

Swedbank

Suedia

Estonia

Socit Gnrale

Frana

Republica
Romania,
Slovenia

Numele
investitorului

Ceha,
Polonia,

1.7
Ceha,
Rusia,

1.6

Sursa : Shamshad, Ali, Keel, Brent European banking Consolidation, 2006

De asemenea, valoarea fuziunilor i achiziiilor transfrontaliere, desfurate ntre
1996-2005, n trile emergente se prezint dup cum rezult din tabelul urmtor, ceea
ce reflect preocuparea investitorilor strini pentru bncile din Polonia, Republica Ceh
i Romnia.
Tara

Valoarea
operatiunilor
EURO)

Polonia

Republica Ceha

Romania

4,4

Estonia

Ungaria

1,6

Turcia

1,6

Croatia

1,4

Slovacia

1,3

Bulgaria

Alte state din CEE

Alte state din CIS

1,5
1,5

(mld

Sursa : Shamshad, Ali, Keel, Brent European banking Consolidation, 2006

103

Dup cum rezult din aceste tabele bncile din Europa Central i de Sud-Est ,
precum i cele din fostul grup al Comunitii Statelor Independente (Belarus, Rusia,
Ucraina) au devenit inte favorite pentru comunitatea bancar internaional datorit
volumului sporit de activiti desfurate de investitorii strini n aceste tri. n opinia
unor autori (Rosenthal, Oschreiber), dei interesul pentru activele bancare de pe piaa
rus a crescut semnificativ bncile din aceast ar se menin departe de procesul de
consolidare din regiune. O clasificare a grupurilor bancare n funcie de activele deinute
de acionarul majoritar poziioneaz pe primul loc Unicredit Group, cu un volum total al
activelor n regiune de aproximativ 72,4 miliarde euro dintr-un total de 846 miliarde. Pe
poziia a doua se afl grupul Erste cu 50 de miliarde, expunerea cumulat n zona
Europei Centrale i de Sud-Est a primilor 2 competitori ajungnd la 43%. Pe locul trei
este Raiffeisen International care , n urma achiziiilor recente din Ucraina, Rusia i
Republica Ceh, a ajuns la o valoare a activelor controlate de 41,7 miliarde euro.
Totalul activelor consolidate detinute de bancile internationale in
CEE

G
E
F

B
N

A
IB
M
V on
o
lk ey
sb
A an
B k
N
A
m
ro
E

e NL
yp r zb B
o an
-A k
lp
e
A
d
r

m
m
o
C

C
ed iti
b
an
k
S
w

IN

O
T
In P
te
sa

K
S BC
o
cG
en

it
E
rs
ai te
ff
ei
se
n
R

ic
re
d

2005 mld EUR

80
70
60
50
40
30
20
10
0

Grafic: nr.1 Totalul activelor consolidate deinute de bncile internaionale n CEE

Sursa : CEE Banking Sector Report Raiffeisen Research septembrie 2006
Pe lng Unicredit i Erste Bank i alte grupuri, ca OTP, Socit Gnrale i
bncile greceti i-au sporit prezena n regiune.
Ca urmare a sporirii considerabile a nivelului activelor bancare, cerinele
autoritilor autohtone de supraveghere bancar au devenit mai exigente, ceea ce a
antrenat efecte asupra preocuprii de adecvare a capitalurilor, n toate cazurile raportul
de solvabilitate n funcie de fondurile proprii fiind mai mare sau egal cu 12%. Un alt
criteriu, n funcie de care se poate face evaluarea prezenei grupurilor strine, este
numrul sucursalelor care prezint importan ntruct acestea sunt principala
modalitate de a oferi servicii bancare de retail i servicii adresate IMM-urilor.
n funcie de aceste criterii , Raiffeisen International deine cea mai mare reea de
distribuie din regiunea CEE (1300 de sucursale) ; cea mai ntins reea de distribuie n
zon aparine grupului Unicredit (1100 de sucursale dintr-un total de 8700 pe ansamblu
grup) urmat de Erste Bank concentrat mai mult pe retail i care deine 1100 de
sucursale.
Din punct de vedere al cotei de pia studiile asupra Europei Centrale i de Est
precum i a Comunitii Statelor Independente evideniaz c bncile din Ucraina i
Rusia au nregistrat o cretere a cotei de pia n detrimentul bncilor internaionale care
sunt n regiune, asa cum se poate remarca si din graficul de mai jos :
104

Altele
GE M one y; 0,8
AIB; 0,9
Gazprom b; 1,5
NLB; 1,2
Sw
e dbank
; 1,51,3
Com
m e rzb.;
Citi; 2

Sberbank

HAAB; 0,7

Unicredit

BCP; 0,7

Erste
Raif f eisen

Volk s bank ; 0,5

KBC
SocGen

ING; 2,2

OTP

Inte s a; 2,5

PKO
Vneshtorgb.

Vne s htorgb.; 2,3

Intesa
PKO; 2,7
Alte le ; 41,4

OTP; 3

ING
Citi
Sw edbank

SocGe n; 0

Gazpromb

KBC; 4,5

Commerzb.
NLB

Raiffe is e n; 4,8

AIB
GE Money
HAAB

Ers te ; 5,6
Unicre dit; 8

BCP
Volksbank
Sbe rbank ; 8,5

Grafic : nr. 2 Cotele de pia din cadrul CEE ( % din activele totale)
Sursa : CEE Banking Sector Report Raiffeisen Research septembrie 2006
n general, n spaiul CIS n perioada 2005-2006 cota de pia a bncilor locale a
sporit de la 31,5 % la 38% datorit creterii organice a bncilor i aprecierii monedelor
naionale, comparativ cu bncile internaionale care i puteau menine cota de pia
doar prin intermediul achiziiilor.
n regiunea Europei centrale i de Sud-Est, inclusiv CSI, competiia se poart
ntre Unicredit i Sberbank din Rusia, att ca i pondere n pia ct i ca numr de
sucursale (Sberbank deine 8,5% din activele zonale i 2000 de sucursale n timp ce
Unicredit deine 8% din active i 1500 de sucursale).
Dei pe pieele din Ucraina i Rusia activitatea de achiziii este intens (OTP
achiziionnd Raiffeisen Ucraina i Investserbank, BNP Paribas prelund Ukrsibbank,
banca Socit Gnrale prelund Rusfinance, Promek i Delta Credit, Crdit Agricole
prelund Index Bank) totui, cota de pia a celorlate grupuri, altele dect Raiffeisen i
Unicredit se menine sub 1%, piaa din regiune fiind dominat de bncile locale.
Dintre rile Europei Centrale , Polonia este cea mai disputat pia, datorit
localizrii activitilor internaionale n aceast ar. Allied Irish deine 71% n cadrul
bncii Bzwdc, Comerrzbank deine 72% din Brebank, Banco Comercial Portugues
deine 50% n cadrul Bank Millennium.
n peisajul competiional din regiunea Europei Centrale cea mai semnificativ
operaiune a fost fuziunea Unicredit HVB , ceea ce a condus la preluarea poziiei de
leader n regiune cu o cot de pia de 11,2%, urmat de KBC ( 9%) , Erste ( 8,1% ),
Pko (5,5%), OTP (4,6%) i Socit Gnrale (4,5%).
n cadul Europei de Sud-Est, activitatea de fuziune a contribuit la redefinirea
structurii competitive. Grupul Unicredit i-a extins poziia dominant n regiune ca
urmare a prelurii activelor HVB ns, ntruct n Croaia (ca i n Polonia) fuziunea nu a
fost avizat de Consiliul Concurentei datorit cotelor de pia prea mari ale bncilor
implicate, HVB Splitska Banka a fost vndut ctre Socit Gnrale, ceea ce a redus
cota de pia a Unicredit in regiune pn la nivelul de 15%.
Cea mai important tranzacie din regiune a fost reprezentat de privatizarea
Bncii Comerciale Romne, ceea ce a condus la consolidarea prezentei Erste Bank,
care deine 26% din piaa romneasc i 9% n regiune. Celelalte ri din Europa de
105

Sud-Est nu au fost marcate de evenimente cu impact semnificativ asupra cotelor de

pia din regiune, cu excepia achiziionrii de ctre banca Intesa a bncii Delta Bank din
Serbia.
Extinderea bncilor vestice ctre est, prin desfurarea de numeroase operaiuni
de achiziii se bazeaz pe dou strategii principale. O prim strategie vizeaz preluarea
unor bnci ineficiente care vor beneficia de transferul tehnologiilor moderne i metodelor
de management folosite n trile dezvoltate. Ca urmare a acestui transfer, eficiena
operaional i profiturile vor crete, iar poziia de pe pia se va consolida prin obinerea
unei cote de pia din ce n ce mai mari. O a doua strategie are n vedere ptrunderea
agresiv pe pia prin preluarea unor bnci importante de pe piaa autohton, indiferent
dac aceasta este sau nu eficient. Deoarece motivaia principal este obinerea unei
cote de pia ct mai mare, bncile vestice vor adopta o strategie de cretere extensiv
prin deschiderea unui numr mare de sucursale. Eficiena imediat este pus pe planul
secund, avndu-se n vedere obinerea de profituri importante pe termen mediu i lung.
Din punct de vedere al performantelor bancare, modificrile antrenate de
operatiunile de fuziuni si achizi si genereaz efecte la nivelul costurilor, profiturilor sau
asupra ambelor, nainte si dup fuziune. Un studiu efectuat de Cornett si Tehranian
(1992) demonstreaz nivelul ridicat al ROE- postfuziune, dar nu poate explica nivelul
ROA sau eficienta n raport cu costurile.
Un alt autor, Focarelli (2002) a inclus, n modelul su, operatiunile de fuziuni si
achizitii din Italia, n perioada 1985-1996, ceea ce a condus la distingerea a dou situatii:
integrarea deplin a bncii cumprtoare cu cea tint si situatia n care banca
cumprtoare controleaz activele celor dou bnci, dar care nu sunt integrate n
vederea formrii unei noi entitti .
Analiza ulterioar fuziunii , prin determinarea unui numr sporit de rate
financiare, arat c la nivelul grupului rezultat se nregistreaz venituri semnificativ mai
ridicate; costurile operationale si forta de munc sporesc n primul an si rmn ridicate,
ntruct n Italia piata muncii permite acest lucru. Profitabilitatea ROA nainte de impozit
creste n anul fuziunii si continu n urmtorii 4 ani. n schimb, nivelul ROE nu se
modific n decursul primilor ani, dar va creste pe termen lung, datorit sporirii veniturilor
din comisioane, comparativ cu cele din dobnzi. n schimb, pentru operatiunile de
achizitii autorul evidentiaz modificri n structura costurilor, un nivel descresctor al
afacerilor si o crestere a calittii portofoliului de credite.
ATRAGEREA BNCILOR STRINE N ECONOMII EMERGENTE
Motivele extinderii bncilor strine pe pieele emergente
Clarke et al (2001) sugereaz c intensitatea relatiilor dintre tara de origine a
bncii strine i tara gazd, oportunittile care exist pe pietele din tara gazd, barierele
de intrare pe piat precum i tratamentul fiscal la care sunt supuse din momentul intrrii,
toate afecteaz tipologia intrrilor dar i momentul ales pentru acest demers. Dei
bncile strine sunt atrase de pietele n care exist sisteme bancare necompetitive, prin
intrarea lor, bncile strine contribuie la mbunttirea acestui mediu (Tschoegl 2003).
Literatura de specialitate care se ocup cu acest fenomen, sugereaz c efectul
106

este de a minimiza conditiile asociate cu prezenta bncilor strine pe pietele

autohtone. De exemplu, Lensink i Hermes (2000) gsesc c fenomenul intrrii bncilor
strine pe pietele autohtone este asociat cu profituri n scdere (n trile aflate n curs de
dezvoltare ), dar c acest fenomen nu se regsete n trile dezvoltate. Aceste rezultate
sunt similare cu cele gsite de Claessens et al. Acest lucru nseamn c, n timp,
bncile strine vor realiza c mediul care le a atras se va fi schimbat, iar unele dintre
ele se vor retrage, vnznd filialele ctre bnci cu capital majoritar autohton (Tschoegl,
2003). Mai mult, autorul afirm c, pe termen lung, bncile strine nu detin nici un
avantaj comparativ fata de bncile autohtone n ceea ce privete relatiile cu persoanele
fizice care nc nu sunt familiarizate cu serviciile bncilor, n special n zonele rurale.
Adic, bncile autohtone vor desfura aceste servicii mai putin ru dect cele
strine. Aadar, chiar i atunci cnd sunt observate cazuri n care bncile strine initial
domin sectorul bancar al unei tri, ar trebui s ne ateptm c bncile autohtone s
domine sectorul destinat activittilor retail.
a. Banca strin i urmeaz clientii.
Un numr impresionant de studii au gsit o corelatie pozitiv i puternic ntre fluxul
de investitii strine directe i gradul de integrare economic ntre tara gazd i tara de
origine. Unele studii se concentreaz pe legturiledintre integrarea economic i
interventia bncilor strine pentru a sustine ideea c bncile tind s i urmeze clientii
peste hotare. Clarke et al. (2001) arat c, n trile aflate n curs de dezvoltare, bncile
strine ce intr pe piat sunt expuse la o concurent autohton foarte mic. De aceea,
sustin autorii mai sus mentionati, trile gazd ar putea oferi oportunitti substantiale de
cretere a numrului i calittii serviciilor bancare oferite ceea ce ar atrage intrarea pe
piat a firmelor strine.
b. Oportunittile oferite de taragazd.
Un numr de studii recente sprijin ideea c bncile strine sunt atrase de
oportunitti profitabile n trile gazd. Claessens et al (2000) studiaz prezenta bncilor
strine n peste 80 de tri n perioada 19881995 i gsesc c bncile strine sunt
atrase de piete cu fiscalitate sczut i cu un venit pe cap de locuitor ridicat. De
asemenea, ei conclud c gradul de ptrundere al bncilor strine este mai ridicat acolo
unde rata de cretere economic este mai mare i sistemul bancar este, n medie, mai
putin eficient. La rndul su, Clarke et al. (2001) interpreteaz c bncile strine
au o probabilitate mai mare s intre n trile gazd n care perspectivele de cretere
economic sunt mai mari. n ceea ce privete eficienta pietei bancare autohtone, ei
gsesc c prezenta strin mai intens este asociat cu costuri medii ridicate ale
serviciilor bancare locale, dobnzi nete mai mici, i cashflowuri ridicate (n acceptiunea
lor, un semn de utilizare ineficient a capitalului). Ei interpreteaz aceste rezultate c
fiind concordante cu ipoteza c investitorii strini mbunttesc piata local folosindui
expertiza i capitalul uman pentru a restructura bncile ineficiente. n acelai context, se
arat c o prezent strin ridicat este asociat cu locatii n care mrimea medie a
107

bncilor este n general mic. Din moment ce bncile autohtone au o evolutie mai slab
n economiile n curs de dezvoltare, ele constituie un alt indiciu c bncile strine prefer
aceste piete pentru a exploata oportunittile de profit locale.
n Ungaria, de exemplu, (tar care a permis intrarea rapid a bncilor
strine) bncile strine sunt foarte puternic implicate n retail banking, att n atragerea
de depozite ct i n acordarea de credite, oferind astfel dovezi pentru sustinerea acestei
ipoteze. Majoritatea bncilor strine abordeaz pietele n curs de dezvoltare pentru cu
totul alte motive dect o fac pe pietele dezvoltate. n particular, ipoteza c bncile i
urmeaz clientii pare mai putin important pentru trile aflate n curs de dezvoltare dect
pentru trile dezvoltate, ceea ce sugereaz c bncile strine sunt
interesate n exploatarea oportunittilor n tara gazd.
Conexiunile culturale ar putea de asemenea afecta abilitatea strinilor de
a profita de oportunittile locale.
Trsturile bncilor care se extend
n analiza intrrii bncilor strine pe pietele autohtone, trebuie fcut distinctia
ntre bncile strine clasice (traditionale) i cele "inovatoare" care pot fi clasificate n
trei categorii: pariori, prospectori i bncile care au rolul de a restructura institutiile
achizitionate. Tschoegl (2003) afirm c inovatorii intr pe o piat ca rspuns la
oportunittile create de criza economic prin care trece tara respectiv, dar i c intrarea
bncilor strine precum i reformele pe care le initiaz n mod indirect erodeaz tocmai
acele conditii care au atras bncile n prima faz. Pe termen lung deci, se poate afirma
c importanta bncilor strine n sistemul bancar gazd se erodeaz treptat. Tschoegl
(2003) sustine c bncile inovatoare sunt reformatoare n dou moduri care
nu se exclud reciproc: a. induc adoptarea unor comportamente care sunt noi chiar i
pentru aceste bnci i b. rspunsurile / reactiile lor se concretizeaz n practicarea unui
management i a unor produse care sunt noi pentru piata bancar autohton.
Bncile strine care au rol de restructurare achizitioneaz o banc mare printrun
proces de privatizare n ncercarea de a reface eficienta. Investitia este de obicei masiv
i, n mod frecvent, face parte dintrun program de investitii similare. Bnci precum
Unicredito (Italia), Erste Bank si Raiffeisen Bank (Austria), KBC(Belgia), Societ
Generale (Franta), dar i altele, au achizitionat bnci n economiile aflate n tranzitie.
Unele dintre bncile prospectoare i din cele cu caracter de restructurare au n vedere i
posibilitatea ca , de pe urma achizitiilor fcute, s profite mai trziu prin vnzarea
filialelor respective. Dar cele mai multe dintre bnci consider aceste investitii ca fiind pe
termen lung i supuse criteriului profitabilittii.
Din analiza bncilor care adopt o strategie de extindere reiese c bncile
de mari dimensiuni sunt cele care au n vedere un asemenea demers. Aceasta se
datoreaz n primul rnd faptului c firmele multinationale sunt clientii principali ai
bncilor mari i, de aceea, este mult mai probabil ca aceste firme s atrag i bncile ai
cror clienti sunt, ctre locatii noi. n al doilea rnd, bncile care detin o cot de piata
mare n propria tara ar putea avea motive mai puternice dect celelalte bnci s se
extind pe piete strine. n acest sens, unele lucrri demonstreaz o relatie pozitiv ntre
mrimea bncilor i gradul lor de internationalizare. Tschoegl (2003) a studiat activittile
108

a 100 din cele mai mari bnci din lume ncepnd din 1976 i a gsit c bncile mari tind
s se extind la nivel global cu o regularitate mai mare dect celelalte
bnci. Focarelli i Pozzolo (2000) gsesc de asemenea dovezi care arat c
dimensiunea bncilor msurat c total active, este n mod pozitiv corelat cu gradul de
internationalizare al bncii.
O a doua categorie de bnci care adopt o strategie de internationalizare
sunt bncile eficiente. n literatura de specialitate, atunci cnd se vorbete despre
eficient, se au n vedere dou aspecte: aspecte care compar eficienta bncilor strine
cu cea competitorilor autohtoni i aspecte care arat c, ntre bncile care se extind,
acelea cu cel mai nalt grad de internationalizare sunt mai eficiente. Studii comparative
de eficienta ntre bncile strine i cele
autohtone conduc la rezultate diferite. Claessens et al (2000) arat c bncile strine au
ratele dobnzilor mai sczute, cheltuieli pe angajat mai mari i profitabilitate mai mic
dect bncile autohtone n trile dezvoltate, pe cnd opusul este adevrat n trile aflate
n curs de dezvoltare. Focarelli i Pozzolo (2000) arat, de asemenea, c veniturile
unei bnci sunt strns legate de modul n care banca respectiv se extinde pe
piete strine. Bncile ale cror venituri nu depind att de mult de dobnzi au o
probabilitate de extindere mai mare. Interpretarea lor arat c bncile inovatoare sunt
cele care caut noi oportunitti de obtinere a profitului i de aceea au o cota mai mare a
veniturilor lor din activitti netraditionale i au o motivatie mai mare de a se extinde peste
hotare.
Dimensiunea i eficienta sunt factori determinanti n decizia de extindere
peste hotare, dar i alti factori, mai putin relevanti au o anumit influent, cum ar fi
legturile istorice cu tara gazd, acelai fond cultural, etc. (Clarke et al). Studiile
sugereaz c mai exist i alti factori locali care determin bncile strine s se extind
peste hotare:competitia puternic sau numrul limitat de clienti n tara de origine.
Legislatia autohton poate reprezenta o problem pentru bncile ce se extind
lund forma unor restrictii privind investitiile strine sau reguli ce au implicatii asupra
naturii competitiei n sistemul bancar din tara respectiv. Din acest punct de vedere se
poate spune c bncile strine nu au un avantaj comparativ fat de competitorii din tara
gazd.
Modaliti de extindere a bncilor strine
Practica bancar arat c cele mai frecvente forme de prezent a bncilor
strine sunt: sucursala, afiliata unei bnci i filiala. Afiliata unei bnci este parte
integrant a firmei mam, n tara de origine. Aceasta poate acorda credite i atrage
depozite i, n general, poate oferi o gam complet de servicii bancare. Bncile prefer
s foloseasc afiliatele pentru serviciile de tip "corporate", inclusiv schimbul valutar i
operatiuni pe piata financiar. Explicatia este data tot de Tschoegl (2003), care afirma c
afiliata, n general, poate acorda credite folosind ntregul potential al firmei mam. De
asemenea, afiliata se folosete deratingul firmei mam, n competitia cu
celelalte bnci autohtone, n acordarea de credite ctre clienti.
Filiala unei bnci, asemeni unei afiliate, este o entitate legal separat,
nfiintat n tara gazd, dar n care banca mam strin detine controlul majoritar. De
109

aceea, relatiile financiare dintre cele dou entitti pot diferi: o filial poate avea dificultti
financiare chiar i atunci cnd firma mam prezint o solvabil mare.
De asemenea i opusul este adevrat: filiala poate fisolvabil chiar i cnd banca
mam are greutti financiare. Filiala acord credite baznduse pe propriul su
potential, ceea ce n anumite cazuri ridic probleme. Una dintre diferentele principale
ntre filiale i sucursale, este aceea c, n general, costurile de functionare ale unei filiale
sunt mai mici dect cele ale unei sucursale. Nu exist costuri de ncorporare, nu este
nevoie de raportare anual sau semestrial ctre autorittile locale i nu este nevoie de
un consiliu de administratie.
Motivul organizrii ca filial, sucursal i afiliata unei bnci poate avea implicatii
asupra rolului pe care l joac bncile strine ntro criz (Tschoegl,2003). Intro
asemenea situatie, deponentii i retrag fondurile de la bncile autohtone, n care iau
pierdut ncrederea din cauza crizei economice, i se reorienteaz ctre bnci care
prezint unui risc potential mai redus. De obicei, aceste bnci au capital majoritar de
stat, dar pot fi i bnci cu capital majoritar strin. Aceti depuntori ar putea gsi bncile
strine care provin din tri cu economie stabil, cu un sistem bancar puternic, deosebit
de atractive. Sucursalele nu pot falimenta dect dac banca mam falimenteaz n tara
de origine, iar posibilitatea ca acest lucru s se ntmple nu depinde de conditiile
economice din tara gazd. Tschoegl (2003), sugereaz c fenomenul de migratie ctre
bnci care ofer servicii mai bune nu ofer bncilor strine un avantaj competitiv pe
termen lung. Migratia ctre bncile strine pare a fi un fenomen temporar, i de aceea
este doar un avantaj pe termen scurt.
Operaiunile bncilor strine n rile gazd
Realiznd un studiu pe 80 de tri dezvoltate i n dezvoltare, Claessens et
al. estimeaz n ce fel intrarea bncilor strine n sistemul bancar autohton, afecteaz
operatiunile bncilor din tara gazd. Acetia gsesc c intrarea bncilor strine pe
pietele autohtone reduce profitabilitatea bncilor locale, i c, cheltuielile totale ale
bncilor autohtone sunt afectate n mod negativ.
Autorii interpreteaz rezultatele artnd c intrarea bncilor strine duce la
eficientizarea sistemului bancar autohton. Alte studii sustin ideea c bncile strine intr
doar pe segmente specifice, unde ar putea beneficia de un avantaj comparativ fat de
bncile autohtone, rezultnd astfel o mai mare presiune asupra acestora din urm.
Prin atragerea bncilor strine, trile gazd se expun posibilittii ca fluctuatiile
economice din trile de origine ale bncilor, s aib un impact negativ asupra trilor
gazd. Pe de alt parte, cnd economia unei tri este n criz sau stagneaz, bncile
strine care au n acelai timp i o prezent international, ar putea avea o influent
stabilizatoare (Clarke et al., 2001).
Practica arat c prezenta bncilor strine reduce probabilitatea aparitiei
unei crize. Clarke et al. (2001) concluzioneaz c, n medie, aparitia bncilor strine ntro economie aflat n perioada de dezvoltare, a adus beneficii nete n termeni de
stabilitate. Dovezile prezentate de Clarke et al. (2001) sugereaz c bncile strine par
a aloca o mai mare parte a portofoliului lor ctre mprumuturi comerciale i industriale;
110

de asemenea, conform lui Focarelli i Pozzolo (2000), cele mai multe bnci cu prezent
international tind s fie mari, ceea ce ofer dovezi indirecte c bncile strine ar fi mai
importante pe piata bancar pentru companiile mari crora le acord credite de volum
mare. Peek et al. (1999) realizeaz studiibazate pe comparatii de portofolii ntre bncile
internationale i atentioneaz asupra faptului c bncile strine tind s cumpere bncile
autohtone care deja au probleme de performant i care astfel i reduc capacitatea de
creditare.
Aceasta reducere a capacittii de creditare ar putea avea un impact pe
termen scurt asupra deciziilor de creditare, n special cu repercusiuni asupra afacerilor
mici i mijlocii, dar aa cum Clarke et al. (2001) atrag atentia, este putin probabil s
explice diferentele de orientare dintre bncile strine i cele autohtone. Diferentele de
creditare par s existe att n trile dezvoltate ct i n cele aflate n curs de dezvoltare.
Chiar dac bncile strine continu s aib ca prioritate clientiimari (corporate), de
intrarea bncilor strine ar putea profita i micii ntreprinztori. Competitia pentru
atragerea clientilor corporate ar putea nltura bncile autohtone, fortndules caute noi
nie i oportunitti pe piata bancar, cum ar fi oferirea de credite ctre ntreprinderi mici
i mijlocii (Bonin et Abel, 2000).
EFECTELE INTRRII BNCILOR STRINE ASUPRA RII GAZD
n cercetrile lor, Beck et al. (2001) demonstreaz c probabilitatea
aparitiei crizelor economice este mai mic n economiile n care restrictiile privind
sistemul bancar sunt mai mici i n care institutiile guvernamentale ncurajeaz
competitia. Dovezile lor empirice, sugereaz c sistemele bancare din trile aflate n
curs de dezvoltare care au deschidere mai mare ctre bncile strine, beneficiaz de o
stabilitate mai mare, n mod direct sau indirect. Aceste economii sunt mai putin
vulnerabile n fata crizelor economice, iar bncile autohtone devin mult mai eficiente
dect bncile dintrile cu restrictii reglementative mai mari. Aceeai autori arat c
bncile strine tind s aib un efect stabilizator asupra economiilor, n proportie direct
cu gradul lor de participare la sistemul bancar. Sucursalele bncilor strine tind s fie
mai putin afectate de crizele economice dintro tara dect bncile autohtone, n parte
datorit faptului c adopt o politic de creditare mai conservatoare i sunt sustinute de
credibilitatea i de capitalul bncii mama. Sucursalele bncilor strine profit i de faptul
c sunt specializate pe anumite sectoare de creditare (comert extern, de exemplu) iar
clientii lor sunt ndeosebi corporatiile strine de mari dimensiuni. Ca atare bncile strine
sunt mai putin afectate de eventuala aparitie a unei crize. Tschoegl (2003) sustine ideea
c bncile autohtone, cu capital majoritar strin, beneficiaz de pe urma sustinerii bncii
mama. Autorii sustin c aceast idee are cel putin o consecint important: migratia
clientilor ctre bncile strine ofer acestor bnci
fondurile necesare pentru continuarea procesului de creditare (n timpul crizei) a firmelor
din tara gazd. Rezult aadar c atunci cnd bncile autohtone sunt vulnerabile,
sucursalele bncilor strine ar putea avea acces la fonduri mai avantajoase pe pietele
de capital n perioade de criz. Dei bncile strine ar putea fi afectate mai putin de
crizele economice din trile gazd, ele sunt ns sensibile la problemele din
economia trii din care provin. Acesta ar putea constitui reversul medaliei al
111

efectului benefic pe care bncile strine l exercit ntro criz. Buch,(1999) prezint
dovezi referitoare la faptul c bncile strine pot opera n dou moduri distincte: n
ipostaza microeconomic de "agenti de reabilitare" ai unor bnci aflate n crize i n
ipostaza macroeconomic, ca i instrumente de reform ale sistemului bancar din tara
respectiv. Bncile, care i asum rolul de restructurare, achizitioneaz bnci cu o
situatie financiar precar pe care apoi le reabiliteaz.
Procesul de transformare ncepe prin achizitionarea de ctre banca strin a
bncii predispuse la faliment, dup care se recapitalizeaz banca achizitionat, se
renunt la agentiile i operatiunileneprofitabile, i se lanseaz noi produse i servicii
precum i o nou cultur a creditrii. Frecvent, bncile strine sunt singurele care pot
recapitaliza bncile aflate n dificultate, deoarece celelalte bnci autohtone nu sunt
suficient de puternice pentru un asemenea process iar statul i limiteaz implicarea.
Gros (2003) demonstreaz c, prin acordarea permisiunii bncilor strine de a
achizitiona bnci detinute de stat, statul d dovad de transparent. Guvernul sprijin
privatizarea sistemului bancar, pentru a limita propriai putere n utilizarea sistemul
bancar ca pe un mijloc de sprijinire a bncilor / firmelor falimentare.
n acest context, La Porta et al. (2002) au artat c proprietatea covritoare a
statului asupra sistemului bancar (n anii 1970) a fost asociat unei dezvoltri financiare
mai lente, precum i unei slabe creteri a venitului i productivittii pe cap de locuitor. La
Porta afirm c aceste dovezi sunt un punct puternic de sprijin al teoriei potrivit
creia controlul statului asupra bncilor, politizeaz alocarea resurselor i reduce
eficienta acestora. Unele studii, cum ar fi cel al lui Dinc (2002), au relevat faptul c
bncile detinute de ctre stat cresc creditele pentru populatie n anii electorali. Pe de alt
parte, se sustine faptul c bncile de stat abordeaz proiecte la care bncile private nu
pot avea acces. Dar acelai autor remarc, totui, c bncile de stat tind s aloce
fonduri inseminate proiectelor statului pentru care practic conditii de creditare mult mai
relaxate ect ar face-o bncile private.
Potrivit lui Claessens i Lee (2002), ncile strine introduc practice mbunttite
de risk management i mporta knowhow bancar din tara atala. Bncile strine
concureaz, n od frecvent, prin introducerea de noi ervicii i produse care le sunt
familiarei care i au dovedit deja viabilitatea. Rezultatul acestui demers este creterea
profitabilittii. Pentru a cosmetizao banc falimentar (detinut de ctrestat sau de
privati), autorittile competente trebuie mai nti s scape de elementele care produc
pierderile cele mai mari. Clarke i Cull (2002) sustin c o simpl comparatie ntre situatia
bncii falimentare nainte i dup privatizare, va arta un declin n mrimea creditelor i
a numrului de angajati, cauza fiind determinat de schimbarea proprietarului. Tschoegl
(2003) confirm i el acest lucru, afirmnd c schimbarea proprietarului aduce automat
i o schimbare n politica de reditare, chiar dac acesta nu este i spectul cel mai
stringent nrestructurarea bncii. Rezultatul va fi c
noii proprietari vor reduce sau chiar vor stopa creditele ctre multi dintre clientii
traditionali ai bncii, dar neperformanti.
CONCLUZII
Beneficiile i costurile intrrii bncilor strine ntr o economie aflat n tranzitie
112

sunt investigate n mod intensiv n literatura de specialitate. Potrivit studiilor, intrarea

bncilor strine pe piata bancar autohton prezint avantaje incontestabile dar i
costuri.
Dintre avantaje putem enumera urmtoarele: intrarea bncilor strine pe piata
bancar autohton aflat n dezvoltare crete eficienta sectorului bancar din tara gazd;
intensificarea competitiei tinde s reduc costurile i s creasc profitul bncilor;
orientarea creditelor ctre sectorul privat ar putea fi mbunttit din moment ce se
ateapt ca evaluarea riscului de credit s fie mai riguroas; indirect, alocarea a
ct mai multe credite sectorului privat, duce la creterea economiei interne; prezenta
bncilor strine ajut la construirea unui cadru legal puternic i a unui sector bancar
sntos, toate acestea ntr un cadru legal transparent; se ateapt ca bncile strine
s ofere surse de creditare mai stabile i mai mari deoarece banca mam ar putea
sustine financiar sucursalele din strintate; pietele financiare autohtone devin mai putin
vulnerabile la ocuri; bncile strine ar putea reduce costurile asociate cu recapitalizarea
i restructurarea bncilor autohtone n perioada urmtoare crizei.
Costurile asociate prezentei bncilor strine ar putea fi rezumate astfel: dac
valoarea francizei bncilor autohtone descrete odat cu intrarea bncilor strine,
acestea ar putea avea un motiv pentru a-i asuma riscuri mai mari; prin produsele i
serviciile noi introduse pe piat, bncile strine atrag majoritatea clientilor autohtoni de
pe pietele locale, astfel nct sectoarele care prezint riscuri vor rmne a fi deservite de
ctre bncile autohtone; prin prezenta sporit a bncilor strine pe piata autohton,
accesul la credite pentru anumite sectoare ale economiei ar putea fi redus; bncile
strine ar putea contribui la creterea instabilittii financiare din tara gazd, prin
retragerea brusc de pe piat sau prin atragerea unor probleme din tara de origine, n
tara gazd; deoarece bncilestrine au prioritti diferite fat de bncile autohtone,
tipologia lor de creditare ar putea ignora priorittile economiei nationale aducnd astfel
prejudicii.
BIBLIOGRAFIE
Liliana Donath- Consideratii teoretice asupra intrarii bancilor straine pe piata
autohtona.

4.6 SISTEMELE BANCARE DIN RILE ISLAMICE

Caracteristici ale bancilor islamice
In anul 2004 existau peste 90 de banci islamice in lume, care coexista cu bancile
traditionale, dar colaboreaza foarte dificil din cauza legislatiei internationale. Aceste
banci au cunoscut o prosperitate remarcabila dupa crearea lor, iar interesul manifestat
de populatia musulmana a condus la proliferarea sediilor si agentiilor. De exemplu, in
perioada 1979-1984, banca islamica din Bahrein a inregistrat o majorare a depozitelor
de peste 1020% , iar depozitele bancii islamice din Dubai au inregistrat o crestere de
peste 500%. Beneficiile bancilor islamice au inregistrat cresteri cuprinse intre 5% si 20%.
113

Depozitele bancilor islamice se prezinta sub doua forme : depozite la vedere

care nu capata dobanzi si depozite de investitii care permit titularilor sa participe la
beneficiile sau pierderile diferitelor proiecte. Contractul de credit in Islam, trebuie sa fie,
in totalitate lipsit de dobanda pentru a prezerva egalitatea intre partile contractante.
Activitatea principala a bancilor islamice:
Facilitarea participarii indivizilor lipsiti de mijloace financiare la circuitul productiei
si stimularea sectoarelor sociale inactive;
Concretizarea ideii conform careia singurul efort uman care merita recompensa
este munca
Activarea finantarii investitiilor si asigurarea promovarii economiilor din tarile
musulmane
In tarile islamice, imprumuturile fara dobanda reprezinta un avans sau o facilitate
destinata fie consumului, fie productiei.
La nivelul tarilor islamice functioneaza Banca Islamica de Dezvoltare care
reglementeaza acordarea de credite fara dobanda catre sectorul public sau privat, in
tarile member, pentru finantarea programelor si proiectelor care vizeaza dezvoltarea
sociala a tarilor membre.
Ca perspective, in tarile musulmane se va produce o ierarhizare a sistemelor
bancare. In era mondializarii sistemul bancar islamic va fi compatibil cu cel al tarilor
occidentale.
rile cu bnci islamice ndeplinesc un rol important n categoria rilor
emergente, datorit varietii considerabile n termeni de standarde de via i niveluri
de dezvoltare.
Estimrile arat ca in prezent exista peste 250 de instituii financiare islamice,
care opereaz n mai mult de 48 de ri, cu active combinate ntre 200 i 250 de
miliarde. Per total bncile islamice nregistreaz o rat medie anual de cretere de
10%. Bncile islamice prezint unele contraste comparativ cu bncile moderne, datorit
problemei fundamentale cu privire la rolul ratei dobnzii.
Coranul genereaz o serie de principii n activitatea bancar, dar in mod diferit.
Astfel, Iran, Pakistan i Sudan sunt bnci unde se aplic numai principii islamice iar
Indonezia, Yemen, Malaezia accepta sisteme duale, respectiv bazate att pe principii
islamice ct i ale bncilor moderne, occidentale.
Contractele de intermediere sunt urmtoarele:
- Mudarala: potrivit acestui contract, profiturile i pierderile sunt repartizate ntre
participani.
- Kifala: n acest caz, debitorul i asum n totalitate datoria fiind obligat s o
restituie creditorului fr dobnd. O a 3-a parte intervine n calitate de girant,
pltind n locul debitorului, n caz de insolvabilitate a acestuia.
- Omana: banca solicit depozite ca i garanii pentru a acorda credite.
- Takaful: reprezint asigurri mutuale bazate pe protecia colectiv. Membrii
pltitori ai primelor sunt acionarii acestora i beneficiaz de fonduri chiar dac
societatea nregistreaz pierderi.
Contracte tranzacionale:
Sunt ndeplinite 3 tipuri de contracte de baz:
114

a) Participanii la capital: equity participation sau Musharaka, reprezint un

acord ntre banc i unul sau mai muli dintre parteneri, pentru asumarea i
partajarea riscurilor aferente proiectului. Dac banca particip cu 60% la
capital i doi parteneri cu cte 20%, atunci banca va obine 60% din profit sau
va suporta 60% din pierderi, iar ceilali doi parteneri cte 20% din profit sau
pierderi.
b) Tranzacionarea unui co de active
c) Titluri pentru tranzacii financiare: n aceast categorie, cel mai comun
contract este Munabaha
d) Titluri colaterale: din tipul acesta de contracte cel mai cunoscut produs este
Ijara.
n termeni de risc, bncile islamice reduc ansele de ctig ale partenerilor,
ntruct riscul este partajat ntre mai muli participani, astfel nct beneficiarii investitori
pot nregistra pierderi.
Bncile islamice creeaz i un alt tip de risc comparativ n cazul bncilor vestice,
respectiv riscul financiar.
Din punct de vedere al rezervei minime obligatorii, nivelul acestora este cuprins
ntre 30-40% datorit caracterului pasivelor bancare, pe termen scurt. Din alt punct de
vedere, respectiv al investiiilor sub forma depozitelor, ideea este aceea c att banca
ct i deponenii s-i asume i s partajeze ctigurile i pierderile investiiei. Autorul
El-Hawary (2004) argumenteaz c n practic, n sistemele mixte, occidentale i
islamice, dac valoarea activelor scade atunci valoarea depozitelor s-ar putea s nu se
diminueze. Banca Islamic Internaional pentru Investiii i Dezvoltare din Egipt, n anii
`80 nu a pltit dividende ctre acionarii si, acestea fiind alocate sub form de investiii
n conturile acionarilor. n anul 1988 aceste sume au depit profiturile, diferenele fiind
reportate ca pierderi realizate.
O alt problem a bncilor islamice este reprezentat de caracterul standardizat
al contractelor i de caracterul lipsit de eficien al sistemului legal pentru urmrirea
acestor contracte. De exemplu, legea interzice urmtoarele elemente cu privire la riscuri:
- Riscul de contra partida
- Riscul depia n cazul contractelor murabaha, ca urmare a modificrilor n
nivelul dobnzii LIBOR
- Riscul de curs valutar
- Riscul operaional
- Riscul comercial i din afaceri, atunci cnd investiia nu este n concordan cu
ateptrile
- Riscul de lichiditate
Distincia dintre bncile islamice i cele occidentale mai poate fi susinut i de
alte puncte de vedere:
- n primul rnd, deponenii nu primesc o dobnd nominal, ceea ce nseamn o
surs de fonduri pentru banc.
- n al doilea rnd, depozitele sunt investite n cvasitotalitate n titluri ale societilor
de investiii. Ele pot fi utilizate atunci cnd banca se afl n dificultate ntruct
vnzarea lor ar putea readuce valoare deintorilor.
115

n al treilea rnd, spre deosebire de structura piramidal, dezvoltat n bncile

occidentale plecnd de la un nivel redus al capitalului social, n bncile islamice
nivelul capitalului- este considerabil.
Reglementarea activitii bancare islamice:
Autorul El-Hawary (2004) susine segmentarea reglementrii bancare n funcie
de nivelul de aversiune: segmentul A utilizat pentru un foarte ridicat nivel de aversiune al
deponenilor, utilizeaz banca pentru tranzacii sau pentru asigurarea proteciei
capitalului lor: un segment B, pentru investitorii cu anumite riscuri de piata; un segment
C de reglementri care se refer la transparena i disciplina de plat.
Diferenele de standarde fa de bncile occidentale sunt soluionate prin
existena Organizaiei Islamice de Audit i Contabilitate pentru Instituiile financiare
(nfiinate n anul 1991, cu 105 membri din 24 de ri, i care a emis pn n prezent, 50
de standarde n domeniul contabilitii auditului, guvernanei i eticii).
De asemenea exist Agenia Islamic de Rating. (2002) cu rolul de a stabili
credibilitatea i reputaia bncilor i fondurilor mutuale islamice pentru investitori.
Expunerea bncilor islamice
Anumite bnci islamice au cunoscut o deosebit expansiune nc de la nceputul
anilor `80 dar au procedat la o serie de modificri ale comportamentului; procedarea la
protejarea deponenilor, transparenei i portofoliilor. Pe de alt parte cteva bnci
vestice au intrat pe piaa bancar islamic, incluznd HSBC i Citicorp, ambele
acceptate de legislaia Shariali.
Analiza riscurilor bancare n rile emergente
n rile emergente un impact deosebit este atribuit riscului suveran i riscului de
ar.
Riscul suveran reprezint riscul ca un guvern al unei ri s nregistreze un
faliment n domeniul datoriei externe contractate sub form de mprumuturi bancare sau
emisiiuni de titluri. De exemplu n anul 1998, guvernul Rusiei a declarat un moratoriu
pentru neplata datoriei sale externe i nrutirea defaulted datoriei interne.
Riscul de ar: acest termen este mai general, i n special semnific riscul
suveran plus riscul politic la care sunt expui investitorii. Astfel, pentru cele 3 tipuri de
investiii strine (mprumuturi externe, investiii directe strine i investiii n portofolii de
aciuni externe) acest risc este perceput ca msur a probablitii ca o ar s nu-i
poat onora obligaiile sale fa de alte state, dar i fa de investitori privai i firme,
angajate n acest proces.
Analiza riscului suveran se regsete n mod substanial n literatura de
specialitate, datorit caracterului ciclic al acestuia. Astfel, autorii Hoti i McAleer (2003)
au identificat 50 de studii avnd acest subiect i au fundamentat fundamentat 3 tipuri de
variabile de influen: economice, financiare i politice. Studiile empirice au ilustrat i
predictibilitatea acestuia, pornind de la informaii din 47 de ri, n perioada 1970-2001.
-

Bancile etice alternativa la activitatea bancara traditionala

In opinia noastra, intensificarea preocuparilor diferitelor institutii privind
promovarea curentului etic in economie, si cu precadere in activitatea institutiilor
bancare, poate constitui un mijloc prin care investitiile etice sa sustina dezvoltarea
116

durabila. Trebuie sa citam, in acest sens, rolul Federatiei Europene a Bancilor Etice si
Alternative (FEBEA), creata in anul 2001 de catre o serie de banci etice si cooperative
de credit din Marea Britanie, Spania, Italia, Belgia si Polonia. Scopul acestei asociatii
este de a pune in comun mijloacele tehnice si financiare care sa permita dezvoltarea
institutiilor financiare etice, solidare sau sociale si care sa constituie o alternativa la
actualul sistem financiar. Printre initiativele adoptate de FEBEA retinem:
- lansarea unor fonduri de plasament solidarity choice
- crearea fondurilor de garantie mutuale solidarity guarantee
- crearea Societatii Europene de Finante Etice si Alternative (SEFEA)
Extinderea preocuparilor in domeniul eticii in economie si al dezvoltarii durabile
se regasesc si in existenta Fundatiei Europene pentru Imbunatatirea Conditiilor de Viata
si de Munca.
Rolul bancilor etice in dezvoltarea durabila
Preocuparile consecvente la nivel european privind imbunatatirea nivelului de trai
si intensificarea procesului de integrare economica si sociala, au relevat dificultatea
sistemelor bancare traditionale de a acorda expertiza de specialitate si finantare unor
proiecte de investitii cu impact preponderent social, altfel spus, de a finanta un segment
aparte al economiei, de tip solidarity-based.
Ideea generalizarii eticii in activitatea financiar-bancara este reflectata de aparitia
bancilor etice europene, a caror activitate este fundamentata pe valori sociale si umane,
ce tin de solidaritate si responsabilitate fata de mediu si societate. In acest context, se
poate vorbi despre activitatea bancara durabila. Aceasta se concretizeaza in implicarea
bancilor in activitati de finantare a intreprinderilor si proiectelor cu valoare adaugata in
domeniul social, cultural si al mediului, ca expresie a capitalurilor pe care le
incredinteaza deponentii si investitorii dornici sa incurajeze dezvoltarea unor proiecte
responsabile, durabile.
La nivelul UE opereaza o serie de banci etice, a caror misiune se concretizeaza
in:
- contribuie la dezvoltarea unei societati care favorizeaza calitatea vietii, in cadrul
careia demnitatea umana ocupa un loc central
- determina o anumita conduita, astfel incat persoanele, agentii economici si
organizatiile sa poata utiliza finantarea obtinuta de o maniera responsabila, pusa
in serviciul dezvoltarii durabile, solidaritatii si coeziunii sociale.
- ofera clientilor produse si servicii financiare durabile si de calitate, in conditii de
transparenta privind modalitatea de colectare a fondurilor temporar disponibile si
de alocare pe destinatii productive, generatoare de valoare adaugata in plan
economic si social.
- desi ofera aceeasi gama de produse si servicii ca si bancile traditionale, bancile
etice opereaza in baza unei politici stricte de investire, ce vizeaza nu doar
eligibilitatea solicitantului finantarii, ci si viabilitatea si impactul social al
proiectului ce urmeaza a fi finantat.
Bancile etice isi propun sa traduca in practica notiunea de activitate bancara
durabila, aceasta semnificand faptul ca ofera produse si servicii care au o influenta
117

pozitiva directa asupra durabilitatii. Practic, o banca etica si durabila isi articuleaza
activitatea in jurul a trei teme principale:
prestarea de servicii responsabile, clientii asteptand de la banca lor nu doar
produse si servicii durabile ci si o buna corelatie intre pret si calitatea acestora.
crearea de noi produse, cu o valoare sociala adaugata.
dobandirea functiei de lider de opinie, in sensul ca banca doreste sa joace un rol
sporit in dezbaterea publica asupra temelor care vizeaza calitatea vietii,
intreprinderea sociala responsabila si activitatea bancara durabila.

Tabel 1. Banci etice analiza comparativa

Malta : APS Bank
Objectives
Community
Financing sources
involvement
Economic
and creates
Deposit accounts
social
partnerships
from
private
development of charitable,
citizens,
housing,
voluntary work
companies,
agriculture,
organisations
heritage,
education,
sports, youth
Italy : Banca Popolare Etica
Sustainable
Voluntary
work; Deposit accounts
social
and partnerships
from
private
human
citizens,
development,
companies,organis
financing
of
ations
civilly
oriented
economic
projects

Germany : Bank fr Sozialwirtschaft

Specialised in Partnerships
with
the social and cooperative, mutual
health sectors
and
non-profit
sectors

Germany: GLS Gemeinschaftsbank eG

Developing
Grants
loans
to
creative, ethical charitable projects
solutions
for with an interest rate
social, cultural that only covers the
and ecological basic
loan
purposes
administration costs
Switzerland : Alternative Bank
Subordinates
Promotes
women
the
entire social emancipation
banking activity donation
of
the
to the ethical additional profit
principles,
instead of profit
increases

Funds ethical destination

Other destinations

Sponsors
projects,
initiatives belonging to a
wide range of solidarity
based issues.

Loans, investments

social,
sanitary,
educational
services;
integration
of
disadvantaged people in
the
community;
non
polluting
production
techniques;
ecological
public transport; renewable
energy sources; natural
heritage.

Loans, investments

Deposit accounts
from
private
citizens,
companies,
organisations

fights
against
social
exclusion; integration of
disadvantaged people in
the community; trainings
and education; promoting
research in health.

Loans, investments,
transactions

deposits

Independent
schools,
organic farms, therapeutic
pedagogy, nursing homes,
projects for unemployed,
health-food
stores,
sustainable businesses

cultural, social and ecological

initiatives

Deposit accounts
from
private
citizens,
companies,
organisations

supports
equal
opportunities for women;
issues loans for bioagriculture,
sustainable
habitats,
renewable
energy; culture; health;
education

Loans are granted particularly to

small
and
medium-sized
companies
active
in
environment, fair, social commerce,
construction ecology.

118

payment

In tabelul urmator am sintetizat principalele banci etice ce activeaza pe teritoriul

UE, pentru a evidentia, comparativ, obiectivul etic fundamental adoptat de catre fiecare
dintre acestea, impactul concret asupra societatii, provenienta fondurilor, destinatia etica
a acestora si eventual existenta unor alte destinatii ce ies din sfera eticii bancare.
Article I.
Subordination of
financial services
to
a
charity
purpose

UK: Charity Bank

100% of savings
are directed to
charities, voluntary
organisations and
social enterprises

Article III.
stands out as a
bank
with
a
Christian
and
ethical
conscience, with
a
special
emphasize
on
consumer care
Article V.
Aims to operate
in a socially and
ecologicaly
responsible
manner.

UK: Reliance Bank

Special
designed/free
of
charges
banking
products
for
charities
and
churches

Article VI.
Promotes
the
solidarity based
finance

Article VIII.
Being the centre
of
excellence
with regard to
social
and
solidarity-based
economy

Article IX.
Aims
to
contribute to a
more
human
society

Deposits
from
public,
charitable
trusts, foundations,
banks and building
societies;
donations

individuals, organisations
and the charitable sector,
in order to facilitate social
change
through
investments; helps islamic
community organisations

Article II.
affordable
loans to enable charities, community associations, voluntary
organisations,
community
businesses
and
social
enterprises across the UK to
grow; for profit companies if the
loan is for exclusively charitable
purposes

Savings, deposits

Christian
work

Article IV.
loans, mortgages

UK: The Co-operative Bank Plc

Support charities, Savings,
current
organisations
accounts
involved in social
enterprise sector;
donating a percent
from the value of all
ethical
products
granted to public.
France: La Nef
Cooperates with Deposit
accounts,
correspondent
current accounts
partenaires, in a
voluntary manner,
in order to support
the
local
economic
development
France: Groupe Crdit Coopratif
Partnerships with Depositors savings
non-profit making
organisations;
special designed
solidarity products
for
ONG,
particulars, small
and medium-sized
businesses;
Norway: Cultura Bank
Partnerships,
Deposits
from
grants
loans individuals, smaller
particularly
on commercial
agreed
enterprises,
destinations.
institutions

119

and

charitable

Personal

Supports the activities that

are
good
for
the
environment or community,
such as recycling and
affordable housing, human
rights, animal welfare

Refuses to invest in companies

involved in the arms trade, global
climate
change,
genetic
engineering, animal testing and
use of sweated labour

Supports the creation and

development of individual
businesses, associations
or companies having as
main
purpose
the
improvement of the social
and environmental utility.

Article VII.
projects
focusing on environmental and
social issues

fights
against
social
exclusion; integration of
disadvantaged/handicaped
people in the community;
sustainable development;
medical research; bioagriculture;
renewable
energy

social economy organisations,

cooperatives, mutual benefit
associations,
works councils,
housing associations, companies
affiliated to organisations, small
and medium-sized businesses
and
industries,
private
individuals; microcredits

The main targets of the

bank are education and
care, organic farming and
housing

Article X.
projects
realizing a positive, sustainable
contribution to environment and
people

Article XI.
the public good
and general well
being
Article XIII.
having
a
sustainable
impact
on
society, by using
money
and
finance as tools

Article XV.
Being a pioneer
and a leading
innovator
in
sustainable
banking.

Sweden: Ekobanken
account
forms Deposits
from
directed
to private
persons,
specific projects
organisations
and
companies
Denmark: Merkur Cooperative Bank
resource saving Donated
funds,
arrangements,
deposits
facilities for the
handicapped and
the
socially
disadvantaged. By
creating
the
Merkur Fund, it
supports general
charitable causes.
Partnerships with
voluntary
organisations.
Netherlands: Triodos Bank N.V
Grants
Deposits
microcredits to the
developing world
by its international
department;
partnerships with
social investment
research
organisations.

projects within the areas:

farming, ecology, health,
treatment, children, youth,
culture and education.

Article XII.
grant loans
primarily to initiatives that have
social, environmental and cultural
value.

Finances projects which

promote a sustainable
production,
consumption
based on real demand, fair
living
and
working
conditions for all citizens,
projects
that
help
individuals to develop their
skills, organic farming,
renewable energy,

Article XIV.
finances
a
wide range of projects and
initiatives within the fields of
environment, social life and
culture

Finances companies and

projects adding cultural
value, benefits for people
and environment, in fields
as
renewable
energy,
social
housing,
complementary
health
care, fair trade, organic
farming, social business.

Avoids investments in arms,

tobacco
companies,
animal
testing, genetic modification.

Source: FEBEA and banks web sites

Procedurile de creditare la nivelul bancilor etice (solidare, sociale, alternative,
durabile) se diferentiaza de cele ale unei banci clasice, traditionale, prin urmatoarele
elemente:
identifica sectoarele durabile in care bancile pot sustine proiecte inovatoare si pot
sprijini crearea si dezvoltarea micilor afaceri sau companii, ce urmaresc
imbunatatirea utilitatii sociale.
selectioneaza proiectele pentru care crearea de valoare adaugata culturala,
sociala si de mediu este la fel de importanta ca si respectarea obiectivelor
comerciale si financiare
garanteaza ca fiecare dintre proiectele selectate raspunde criteriilor etice si
masoara impactul negativ al activitatii unor intreprinderi asupra populatiei si
asupra mediului.
finanteaza active, activitati si proiecte clar definite in cadrul fiecarei organizatii.
In tabelul 2 am sistematizat cele mai semnificative elemente distinctive intre
bancile etice si cele traditionale.
Banci etice versus banci clasice
Bancile traditionale
Activitatea este subordonata atingerii unor obiective
cantitative, ce vizeaza, in principal, cota de piata si
profitabilitatea.
Urmaresc maximizarea castigurilor financiare

Bancile etice
Opereaza in baza unui set clar de valori etice, cunoscute,
acceptate si respectate de toate nivelurile ierarhice.
Urmaresc obtinerea de castiguri atat in plan social, cat si
financiar

120

Strategia investitionala si profilul de risc al bancii sunt

stabilite de catre conducerea acesteia.
Nu furnizeaza informatii referitor la destinatia pe care o
acorda resurselor atrase si imprumutate.
Acorda finantare fara a lua in considerare conduita etica a
solicitantului, impactul actiunilor acestuia asupra societatii
si mediului.

Decizia de investire apartine in primul rand clientilor

(deponenti, creditori), acestia putand alege proiectul etic ce
urmeaza a fi finantat.
Publica periodic, de regula anual, o lista a tuturor
proiectelor de investitii ce au fost finantate.
Sunt finantate acele companii ale caror proiecte exercita o
influenta pozitiva asupra mediului si societatii.

Raportul semestrial din anul 2007 al bancii etice Triodos sintetizeaza rolul esential al
bancilor etice in contextul amplu al activitatii durabile: epoca alegerii sau respingerii
durabilitatii este definitiv reinnoita. Noi suntem constienti de faptul ca ne gandim de multi
ani la transformarea la nivel planetar a productiei de energie solara, eoliana, hidraulica si
biologica. Stiinta afirma ca nu avem decat 10 ani pentru a evita anumite efecte
ireversibile asupra climatului. Aceasta amenintare ne poate face constienti de faptul ca
noi trebuie sa schimbam modul nostru de viata.
Article XVI.
In prezent asistam la un proces de reconciliere a doua notiuni
percepute mult timp ca fiind contradictorii, si anume profitabilitatea si solidaritatea.
Tendinta este de a incorpora in activitatea bancara o viziune etica asupra proiectelor
finantate, preturi competitive si consultanta de specialitate.

121

CAPITOLUL 5

Independenta Bncilor Centrale

5.1 Aspecte ale independentei Bancilor Centrale

Conceptul de independen a Bncii Centrale poate definit n urmtorii termeni:
situaia n care guvernul nu deine nici o prghie pentru a influena deciziile Bncii
Centrale n ceea ce privete politica monetar, asemenea idee fiind veche i ridicnd n
ultimele trei decenii o serie de controverse, pornind de la faptul c autoritile monetare
realizeaz previziuni pe un orizont scurt de timp sau acestea sunt supuse unor influene
politice, ceea ce antreneaz o volatilitate a politicii monetare.
Studiile empirice realizate cu privire la subiectul independenei Bncii Centrale,
se regsesc n preocuprile urmtorilor autori: Alesina i Summers (1993); Bade i
Parkin (1988); Cukierman (1992), Campillo and Miron (1997); De Haan and Kooi (1999);
Eyffinger (1997); Friedman (1959, 1962); Fisher (1995); Iversen (1998), Jonsson (1995);
Kilponen (1999); Kydland (1997); Mayer (1990), Moser (1999); Posen (1995), , Willet
(1988). Indiferent de indicatorii calculaii, de perioadele i rile luate n considerare,
concluziile formulate de aceti autori evideniaz urmtoarele:
- independena Bncii Centrale este corelat invers cu nivelul inflaiei i cu
deficitul bugetar;
- opinia i atitudinea publicului fa de inflaie este mai puternic, n comparaie
cu atitudinea fa de independena Bncii Centrale;
- independena Bncii Centrale este corelat i cu nivelul ratei omajului, cu
gradul de dezvoltare al sistemului financiar din ara respectiv dar nu i cu
creterea economic.
Starea de independen a Bncilor Centrale nu s-a modificat de a lungul
secolelor, nc de la nfiinarea autoritilor monetare, ci a dobndit semnificaie doar n
secolul al XX-lea, odat cu procesul de refacere economic dup primul rzboi mondial
i cu un important avnt prin nfiinarea Bundesbank n anul 1957.
n tabelul urmtor sunt redate principalele momente din evoluia conceptului i
strii de independen a bncilor centrale.
Perioada istoric
Sec. al -XIX-lea

Momente n istoria economic

Perioada liberalismului economic

Primul rzboi mondial

Suspendarea convertibilitii n aur a

monedelor
Refacerea economic postbelic
Marea criz economic
Teoria Keynesist
Apar ideile socialiste cu aplicabilitate n plan
economic
nfiinarea Bundesbank
Rate ale inflaiei sporite
Multiple ocuri economice
nfiinarea Bncii Centrale Europene

1920-1928
1929-1933
1940-1950

Anul 1957
1960-1980
Anii 90-2000
(1999)

122

Ideea de independen a bncilor centrale

-rspndit n plan ideologic n practic s-au manifestat o
serie de intervenii ale guvernelor n activitatea bncilor
(Anglia, Frana) n decursul crizelor financiare
Ideea independenei este abandonat
Se adopt pe scar larg principiul independenei
Se restrnge grupul de adepi ai ideii de independen
Se susine intervenia puternic a statului pentru reglarea
proceselor economice
Adopt principiul unei independene sporite
Se accentueaz importana ideii de independen
n statut se include ideea de independen a Bncii
Centrale Europene

Analiza datelor din tabel evideniaz c ideea de independen a Bncii Centrale

s-a conturat n decursul perioadei 60-80, marcat de niveluri sporite ale inflaiei i
multiple ocuri financiare, pentru ca n prezent acest deziderat s fie urmrit de un umr
tot mai nsemnat de bnci.
Semnificativ este i aspectul cantitativ, respectiv evoluia numrului total de
bnci, n decursul ultimului secol.
n prezent exist 178 bnci centrale, comparativ cu cele 18 existente la sfritul
sec. al XIX-lea, iar din numrul total al bncilor, dein independena total un numr tot
mai nsemnat, respectiv 37.
Un an de referin n evoluia conceptului de independen a Bncilor Centrale l
constituie momentul 1998 cnd s-au produs importante mutaii la nivelul Bncilor Angliei
i Japoniei. Astfel, pentru Banca Angliei nfiinat n anul 1964, momentul 1998 a marcat
conferirea independenei legale prin hotrre guvernamental, dup ce o perioad
ndelungat, respectiv ntreg sec. al XX-lea, funcionase doar ca o simpl agenie a
Trezoreriei britanice.
Important este de asemenea anul 1998, i pentru Banca Japoniei cnd aceasta
dobndete independena operaional, dar nu i pe cea legal, care este interzis prin
constituie.
Pentru a fi complet definiia atribuit independenei Bncii Centrale, este
necesar a fi ndeplinite anumite criterii. Prevederile Tratatului de la Maastricht
evideniaz urmtoarele elemente ce trebuie urmrite la nivelul fiecrei bnci centrale:
- formularea obiectivului principal i meninerea acestuia n statutul de
funcionare;
- independena fa de factorul politic n formularea politicii monetare;
- interzicerea acordrii de credite sectorului public;
- statutul guvernatorului
Dei n literatura de specialitate aceste elemente au fost formulate diferit de ctre
o mulime de autori, totui se poate desprinde ideea unei independene a Bncii
Centrale, structurat pe urmtoarele componente:
a) independena statutar;
b) independena n fixarea obiectivelor;
c) independena personal;
d) independena financiar.
a)Din punct de vedere statutar, independena presupune ca aceasta s
fie menionat ntr-un act legislativ, respectiv n statutul bncii, fr a fi o dovad
clar a independenei reale, mai cu seam n rile n care instabilitatea cadrului
legislativ ridic semne de ntrebare cu privire la caracterul durabil al unor asemenea
prevederi.
b) Referitor la fixarea obiectivelor independena presupune ca bncile s-i
concentreze atenia spre ndeplinirea unui singur obiectiv major, de politic monetar. n
cele mai multe cazuri se formuleaz obiectivul de meninere a stabilitii interne i
externe a monedei, respectiv un nivel sczut al indicelui preurilor ceea ce constituie un
ctig n dobndirea independenei reale. Mai mult, este necesar ca banca central s
dispun de libertate n alegerea i utilizarea instrumentelor de politic monetar,
123

necesare pentru nfptuirea obiectivului stabilit, dobndind astfel, i o independen

instrumental.
c) Independena financiar a bncii centrale presupune urmrirea urmtoarelor
aspecte:
- n ce msur banca deine resurse proprii necesare acoperirii cheltuielilor
impuse de desfurarea activitii, respectiv independena bugetar.
- n ce msur este interzis acordarea de credite ctre sectorul public,
Independena bugetar este posibil pentru o banc central n msura n care
aceasta deine suficient autonomie n determinarea veniturilor i cheltuielilor proprii,
fr acordul puterii politice. Din acest motiv este necesar s se prevad legal modul de
distribuire ctre bugetul de stat a profitului sau mecanismul de acoperire al pierderilor,
prin alocri bugetare.
Autonomia pe care o dein bncile se manifest i din punct de vedere al libertii
de a stabili salariile personalului propriu, fr constrngeri legale, ceea ce poate aduce o
serie de critici politicii discreionare dus de banca central respectiv.
Dei independena bugetar semnific neimplicarea factorului politic n aciunile
sale, totui, ntr-o serie de ri au fost concepute mecanisme care fac rspunztoare
banca central pentru activitile ntreprinse, prin obligativitatea prezentrii periodice a
rapoartelor anuale de activitate n faa parlamentului. Aprobarea de ctre legislativ a
rapoartelor prezint maxim importan pentru imaginea i credibilitatea bncii centrale,
precum i pentru sporirea ncrederii publicului. Studiile realizate pe un eantion de 24
bnci centrale din rile industrializate i cele emergente evideniaz c, indiferent de
politica i performana Bncii Centrale, guvernatorul sau consiliul director nu poate fi
demis.
n tabelul urmtor este redat rezultatul evalurilor oficiale, cu privire la
interveniile factorului politic asupra componentei financiare a activitii bncii centrale.
Natura evalurilor oficiale ale activitilor bncilor centrale
Nr. bnci centrale
evaluate

Total eantion
ri dezv.
ri emergente

Politici i performane ale bncilor centrale

Nu
se
aprob
prin vot
22
13
9

Se aprob
prin vot

Destituirea
guvernului

2
1
1

0
0
0

Contul de profit i pierderi al bncii centrale

Nu
se
aprob prin
vot
19
11
8

Se
aprob
prin vot

Destituirea
guvernului

2
1
1

0
0
0

Sursa* Banca Reglementelor Internaionale, Monetary and Economic Departament,

Basel Selected Aspects of Central Bank Independence and Accountability, 21 march
2000.
Interzicerea finanrii directe a deficitelor bugetare se refer la acordarea de
credite directe guvernului (inclusiv achiziionarea de titluri guvernamentale directe de pe
piaa primar) sau achiziionarea de titluri de stat de pe piaa secundar. Motivul unei
asemenea interdicii provine din necesitatea ca masa monetar s fie controlat n
exclusivitate de banca central.

124

d) Independena personal a Bncii Centrale se refer, n mare msur la

statutul guvernatorului i a celorlalte persoane cu responsabiliti n conducerea
instituiei.
Din acest punct de vedere este important statutul bncii centrale, alegerea
membrilor Consiliului de Administraie, procedurile de numire i de demitere din funcie,
durata mandatului, cerinele de pregtire i competitivitatea profesional, precum i
clauzele de incompatibilitate cu funcia.
Gradul de independen este cu att mai sporit, cu ct intervenia factorului
politic n alegerea guvernatorului i a Consiliului de Administraie este redus. Urmrind
acest tip de independen, n cele mai multe cazuri, se stabilete o durat a mandatului
guvernatorului mai mare dect cea a unei formaiuni politice,urmrindu-se asigurarea
unei continuiti n urmrirea pe termen lung a obiectivelor de politic monetar.
Observaiile efectuate pe un eantion reprezentativ de bnci centrale evideniaz
c, dei n planul reglementrilor independena personal este asigurat, totui, n
practic se ntlnesc situaii diferite, respectiv nclcri ale principiului independenei.
Criterii de cuantificare a gradului de independen
Semnificaia pe care o are independena bncii centrale se regsete n influena
asupra nivelului ratei inflaiei i a creterii economice, n sensul c o independen
sporit asigur un nivel sczut al inflaiei i o cretere a performanelor economice, ceea
ce justific preocuprile i studiile a numeroi autori, avnd ca subiect acest aspect.
Aprecierea autonomiei instituiei monetare centrale este realizat n cea mai
mare parte a studiilor, prin gradul de independen legal, politica i economic a bncii
centrale.
Gradul de independen legal este posibil de msurat prin modelul propus de
Bade i Parkin, n anul 1988, care se situeaz printre primele ncercri n acest sens, i
care urmrete o serie de criterii astfel:
- n ce msur Banca Central este autoritatea monetar final;
- dac mai mult de jumtate din membrii CA sunt independeni de factorul
politic, din punct de vedere al numirii i al prezentei n guvern,
Pentru fiecare criteriu modelul propune un punctaj cuprins ntre 0 i 4 puncte (conform
tabelului nr.2).
Independena legal a constituit i subiectul unui alt model, Alesina, 1989, care
este elaborat prin studierea unui eantion de 17 ri dezvoltate n perioada 1973-1986 i
este continuat n anul 1991, prin modelul Alesina-Grilli, prin care este evideniat att
independena economic precum i ce politic.
Modelul GMT i indicele gradului de independen, desemnat, de asemenea
GMT, a fost elaborat n anul 1991, de ctre autorii Grilli, Masciandaro i Tabellini, avnd
ca scop msurarea gradului de independen legal i economic, pornind de la un
eantion de 18 ri industrializate pe o perioad cuprins ntre 1950-1989. Numrul
criteriilor luate n calcul este considerabil, respectiv 15, din care primele se refer la
independena politic iar restul la cea economic, crora li se atribuie punctajul maxim 1
sau 0, potrivit descrierilor din tabelul urmtor:

125

Criterii de independen a Bncii Centrale (Grilli, Masciandaro, Tabellini)

1.

i)
CRITERIU
Independena politic
Numirea guvernatorului de ctre Guvern sau Parlament

2.

Durata mandatului guvernatorului

3.
4.

Numirea Consiliului de Administraie de ctre Guvern

sau Parlament
Durata mandatului Consiliului de Administraie

5.

Reprezentarea Guvernului n Consiliul de Administraie

6.

Autoritatea n formularea politicii monetare

7.
8.

Stabilitatea preurilor, obiectiv menionat prin statutul de

funciuni
Prevederi referitoare la conflicte poteniale cu Guvernul

9.

Independena economic
Faciliti de creditare direct a Guvernului

10.

11
12
13.

Nivelul ratei de dobnd la care se realizeaz creditarea

Guvernului
Independena bncilor centrale i efectele asupra
economiilor
Scadena creditelor acordate
Participarea bncii centrale pe piaa primar de capital
n vederea acoperirii datoriei publice
Limitarea sumelor acordate sub form de credit
Guvernului

14

Stabilirea ratei de refinanare

15

Implicarea bncii centrale n activitatea de supraveghere

a activitii bancare

ii)

PUNCTAJ

1- dac numirea nu ine doar de

Guvern, 0 n situaia invers
1-dac numirea se realizeaz n
mod explicit pentru mai mult de 5 ani, 0 n situaia
invers
1- dac majoritatea membrilor Consiliului nu sunt
numii de Guvern, 0 n situaia invers
1- dac numirea se realizeaz pentru mai mult de 5
ani, 0 n situaia invers
1- dac prezena unui reprezentant din partea
Guvernului nu este obligatorie, 0 n situaia invers
1-dac nu este necesar aprobarea Guvernului, 0 n
situaia invers
1-dac este menionat ca obiectiv principal sau ntre
alte obiective, 0 n situaia invers
1-dac aceste prevederi ntresc poziia bncii
central, 0 n situaia invers
1-dac aceste faciliti nu se realizeaz automat, 0 n
situaia invers
1-dac se ofer credite la dobnda pieei sau dac
acordarea de credite nu este posibil, 0 n situaia
invers

1- n cazul unor prevederi ce limiteaz n mod explicit

scadena la nu mai mult de 1 an, 0 n situaia invers
1-dac participarea nu este permis, 0 n situaia
invers
1-dac limitarea se realizeaz n mod explicit sau
dac acordarea de credite nu este posibil, 0 n
situaia invers
1-dac doar banca central are aceast autoritate, 0
n situaia invers
1-dac nu este implicat, 0 n situaia invers

Studiile efectuate pe un eantion de ri emergente evideniaz urmtoarele

punctaje comparative: 7 puncte n cazul Romniei (potrivit legislaiei valabile dup anul
1998) pentru independena politic i 6 pentru cea economic; Cehia 5 puncte, respectiv
7, pentru cele dou tipuri de independen (1999), Polonia 7 puncte pentru ambele tipuri
de independen. Astfel, pe scala GMT, de la 0 la 15, Romnia obine 13 puncte, ceea
ce semnific un grad relativ ridicat de independen a bncii centrale, compatibil cu cel
al altor bnci centrale din zon.
Un indicator de referin, denumit LVAU, este rezultatul modelului elaborat n
anul 1992 de autorii: Cukierman, Webb i Neyapti, construcia indicelui avnd la baz
ponderarea fiecrei variabile cu un anumit coeficient, ale crui valori sunt cuprinse ntre
0,025 i 0,20.
Prin acest model, datorit numrului nsemnat de ri, luate n considerare (din
care 21 dezvoltate i 51 n curs de dezvoltare), precum i a perioadei supus analizei
(anii 1950-1991), rezultatele obinute evideniaz, clar, deosebirile existente ntre cele
dou grupe de ri. Potrivit acestui model, cele mai independente bnci centrale sunt ale
126

Elveiei, Germaniei, Austriei, dup cum semnific valoarea coeficienilor din tabelul nr.2,
care prezint o cuantificare a gradului de independen potrivit fiecrui model i o
clasificare a rilor n cadrul modelelor.
Astfel, pe cazul rilor dezvoltate, modelele conduc la rezultate diferite,
semnificative fiind cazurile Noii Zeelande, Marii Britanii i Japoniei, unde poziia rii, n
clasament, difer n funcie de modelul utilizat.
Valorile din afara parantezei reprezint nivelul coeficientului de cuantificare a
independenei, iar cele din parantez, poziionarea rii n clasament.
Gradul de independen al Bncilor Centrale (grupul rilor dezvoltate)
Val. Minim
Val. Maxim
Media valorilor
Australia
Austria
Belgia
Canada
Danemarca
Elveia
Finlanda
Frana
Germania
Grecia
Irlanda
Italia
Japonia
Marea Britanie
Norvegia
Noua Zeeland
Olanda
Portugalia
Spania
SUA
Suedia
Eantion
Perioada studiat

BADE-PARKIN
(1988)
0
4
2,32
1 (12)

ALESINA
(1989)
0
4
2,15
1 (15)

2 (6)
2 (6)
2 (6)
4 (1)

2 (5)
2 (5)
2 (5)
4(1)
2 (5)
2(5)
4 (1)

2 (6)
4 (1)

1,5(11)
3 (4)
4 (1)
1 (12)
2 (6)
1 (12)
3 (4)
14 ri

1,5 (14)
3 (3)
2 (5)
2 (5)
1 (15)
2 (5)
1 (15)
3 (3)
2 (5)
17 ri
1972-1986

GLOBAL
0
15
7,61
9 (6)
9 (6)
7 (9)
11 (4)
8 (8)
12(2)

GMT(1991)
POLITIC
0
8
3,05
3
3
1
4
3
5

7 (10)
13 (1)
4 (16)
7 (10)
5 (14)
6 (12)
6 (12)

2
6
2
6
4
1
1

3 (17)
10 (5)
3 (17)
5 (14)
12 (2)

0
6
1
2
5

18 ri
1950-1989

18 ri
1950-1989

LVAU
(1992)
0
1
0,37
0,31(10)
0,58(3)
0,19(18)
0,46 (7)
0,47(6)
0,68 (1)
0,27(13)
0,28(12)
0,66 (2)
0,51(4)
0,39(9)
0,22(16)
0,16(19)
0,31(10)
0,14 (20)
0,27 (13)
0,42 (8)
0,21 (17)
0,51 (4)
0,27 (13)
72 ri
1950-1989

Sursa Cukierman, Webb, Neyapty: Measuring the independence of Central Banks and
Its Effect on Policy Outcomes, The World Bank Economic, Review nr.6
Situarea pe primul loc a Germaniei are ca justificare durata de 8 ani a mandatului
guvernatorului Bundesbank, care a asigurat independena prin raport cu stabilitatea
mrcii germane, n decursul perioadelor analizate.
De asemenea, un grad sporit de independen se remarc n cazul SUA, situaie
explicabil datorit unor msuri, precum: durata mandatului pentru membrii Consiliului
Guvernatorilor de 14 ani, numirea preedintelui acestui organism este
nsui
Preedintele SUA, fr posibilitate de revocare.
Modelele prezentate au un caracter empiric i prezint dezavantajul lurii n
considerare a unei multitudini de factori, de natura legal instituional, cultural, dintre
care unii sunt cuantificabili iar alii nu, motiv pentru care acestea ofer doar un nivel
127

orientativ cu privire la independena real a bncilor centrale. Pentru a deine o imagine

ct mai fidel asupra gradului de independen al bncii centrale, studiile elaborate de
autori (De Haan i Kooi) propun o categorie de indicatori informali de cuantificare a
independenei reale, dintre care cel mai important este rata de schimbare din funcie
TOR (change over rate sau turner rate).
Acest indicator se determin ca medie a numrului de guvernatori schimbai din
funcie n decursul unei perioade de 1 an dup formula: TOR=

1
, ceea
durata mandatului

ce conduce la rezultate medii situate ntre 0,2 i 0,25, valori dincolo de care
independena bncii este compromis.
Pentru perioada studiat de autori, nivelul minim s-a nregistrat n Japonia i
Spania cu o valoare de 0,2, iar pentru grupul rilor aflate n curs de dezvoltare valoarea
maxim s-a determinat pentru Argentina cu 0,93. Alte valori ale ratei de schimbare,
lund n considerare durata mandatului: 0,58 n Costa Rica, 0,10 n Germania, 0,15 n
Frana, iar n cazul Romniei 0,16. La nivelul anului 1992, rata schimbrii a avut
valoarea de 0,1 n Marea Britanie i SUA i de 0,3 n Japonia. n Polonia, anul 1994 a
fost marcat prin frecvente schimbri ale guvernatorilor, coeficientul avnd valoarea de
0,9. Acest rezultat i-a condus pe autori la concluzia conform creia modelul n-are grad
mare de relevan pentru rile n curs de dezvoltare.
Principala limit a indicatorului este c eantionul pe baza cruia s-a construit
era format din bnci aparinnd rilor n curs de dezvoltare, neavnd aplicabilitate
pentru rile dezvoltate. Din acest motiv, a fost propus determinarea coeficientului de
vulnerabilitate politic a Bncii Centrale de ctre autorii Cukierman i Webb. Acetia
pornesc de la considerentul conform cruia frecvena cu care se schimb guvernatorul
reflect modificri precum nlocuiri de regim politic, numirea unui nou ef al guvernului,
ceea ce reflect o vulnerabilitate politic. Acesta poate fi privit i ca un indice al influenei
factorului politic asupra bncii centrale i constituie, n acelai timp, o component a
ratei de schimbare a guvernatorului mai precis componenta care evideniaz efectul n
viaa politic. Autorii au difereniat, astfel, 4 tipuri de politic a Bncii Centrale, n funcie
de urmtoarele situaii: a) schimbri ale regimului politic; b) schimbri ale unei autoriti
guvernamentale; c) schimbri ale unui partid; d) schimbri ale structurii guvernului.
Rezultatele modelului indic un coeficient al vulnerabilitii (calculat pentru
schimbrile din cadrul unei perioade de 6 luni) cuprins ntre 0,35 i 0,1, pentru rile
dezvoltate. Pentru rile n curs de dezvoltare coeficientul are valoarea 0,61.
Indicatorul TOR se poate scrie i n varianta:
TOR=Ftp x Ivp+TOR*,
n care semnificaia notaiilor este urmtoarea:
Ftp= frecvena schimbrilor formaiunilor politice;
Ivp= indicele vulnerabilitii politice;
TOR*= componenta ratei de schimbare generat de ali factori dect cei de natura
politic
Valoarea zero a acestui indice constituie o situaie limit i semnific inexistena
influenei politice, dup cum este cazul SUA, ceea ce ridic o serie de semne de
ntrebare cu privire la existena unor modaliti mai discrete de intervenii politice
necuantificabile ns prin indicele vulnerabilitii politice.
128

Semnificaia independenei Bncii Centrale

Independena Bncii Centrale constituie subiectul a numeroase dezbateri i
studii, datorit corelaiei acesteia cu inflaia i cu indicatorii macroeconomici, PIB i rata
de dobnd. Corelaia cu rata inflaiei este invers, se arat n literatura de specialitate,
pornindu-se de la ipoteza c pentru a menine stabilitatea preurilor, deci un nivel redus
al inflaiei, banca central trebuie s-i supun aciunile factorului politic.
n unele ri, aceast corelaie nu se confirm dup cum e cazul Argentinei i
Nicaraguei unde dei rata inflaiei este foarte ridicat, gradul de independen legal
este, de asemenea, sporit. n sens invers, exemplul Belgiei i Japoniei evideniaz
niveluri sczute att ale inflaiei ct i ale gradului de independen, de unde i
importana concluziilor formulate de ctre Cukierman, Webb i Neyapti, n opinia crora
independena legal a bncii nu este o condiie, nici necesar i nici suficient pentru un
nivel sczut al inflaiei, avnd semnificaie statistic, n cazul rilor dezvoltate dar nu i
n al celor n curs de dezvoltare. Corelaia invers dintre gradul de independen i
nivelul ratei inflaiei, verificabil pe cazul rilor dezvoltate se poate observa i din
reprezentarea grafic urmtoare, care ilustreaz ca un nivel sporit al independenei
dup cum este cazul Germaniei, Elveiei i Austriei, determin o rat a inflaiei sczut.
Corelaia: inflaie independen a Bncii Centrale
9
SPA
8
NZ
7

ITA

UK
DEN
AUS
FRA/NOR/SWE

6
5

JAP
CAN
NET

BEL

USA

SWI
GER

2
0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

Grad de independen
Corelaia dintre nivelul PIB i gradul de independen
7

Rata medie de cretere a PIB

JAP

6
5
SPA

NET
DEN

BEL
SWE

NZ

CAN

AUS/NOR
FRA

ITA

GER
USA
SWI

UK

2
0,5

1,5

2,5

Grad de independen al Bncii Centrale

129

3,5

4,5

Corelaia invers ntre gradul de independen a bncii centrale i inflaiei nu

este valabil n cazul rilor n curs de dezvoltare, motiv pentru care la nivelul acestora
este posibil de evideniat legtura direct dintre rata de schimbare a guvernatorului i
rata inflaiei, ca o dovad clar a faptului c, exist o deosebire ntre prevederile legii i
modul n care sunt aplicate n practic.
Corelaia dintre gradul de independen i indicatorii macroeconomici este
abordat ntr-o serie de studii (Grilli, Masciandaro i Tabellini, Haan i Sturn, Alesina i
Summers) care demonstreaz c pe cazul rilor dezvoltate nu se manifest o legtur
semnificativ ntre rata de cretere a PIB pe locuitor i gradul de independen.
n ali termeni, concluzia este urmtoarea: de la un anumit nivel al gradului de
independen, rata inflaiei scade n timp ce PIB-ul real rmne nemodificat, ceea ce
infirm existena unei legturi de cauzalitate ntre independena bncii centrale i
creterea economic.
n contextul analizei acestei corelaii poate fi situat i rata de sacrificiu,
indicator care reflect costurile asociate procesului de dezinflaie respectiv reducerea
ratei anuale a produciei, cauzat de msurile cu caracter dezinflaionist, raportat la
reducerea total a ratei de inflaie n cadrul aceleai perioade de timp.
Studiile realizate de autorii (Debell i Fisher) au evideniat c indicatorul, rata de
sacrificiu este pozitiv corelat cu gradul de independen al Bncii Centrale, motivaia
fiind cea potrivit creia o instituie monetar, care dispune de independena sporit i
credibilitate va urmri ndeplinirea obiectivului de stabilitate a preurilor, ct mai repede,
chiar n condiiile suportrii unor costuri generate de msurile antiinflaioniste.
Independena Bncii Centrale este important i pentru evoluia pieei financiare,
din punct de vedere al nivelului ratei de dobnd, precum i pentru soluionarea crizelor
monetare. Referitor la primul aspect, observaiile efectuate asupra ratei de dobnd
aferente obligaiunilor cu maturiti diferite, de pe piaa Marii Britanii, dup ce Banca
Central a dobndit independena instrumental fa de guvern, n anul 1997,
demonstreaz c mbuntirea gradului de independen a generat rate medii mai
sczute ale inflaiei anticipate, tendina care a fost evideniat de evoluia titlurilor cu
scadena cea mai ndeprtat.
Din punct de vedere al crizelor monetare i al legturii cu independena Bncii
Centrale, s-a demonstrat c exist o puternic corelaie ntre gradul de independen
real a bncii centrale i acest tip de criz. n cadrul studiului, prin criza monetar se
nelege creterea cu 25% a numrului de uniti de moned naional, necesare
cumprrii unei uniti monetare strine, (n general, dolarul american), ntr-un interval
de timp scurt i sub forma unui episod izolat. Corelaia se poate formula i astfel: rile
cu grad sporit de independen al bncii centrale dein monede mai puin vulnerabile,
deci monede cu stabilitate a puterii de cumprare externe ridicat.
Realizarea unui cadru instituional propriu, dup modelul rilor dezvoltate,
constituie o preocupare i pentru rile emergente, n vederea integrrii europene i a
ndeplinirii cu succes a obiectivelor de politic monetar. Aplicarea modelelor de
cuantificare a gradului de independen, pe situaia bncilor centrale ale rilor est
europene evideniaz c acestea dispuneau de un grad nalt de independen legal
(chiar mai sporit dect cel al bncilor centrale din rile dezvoltate, n anii 90). Aplicarea
130

modelului Cukierman, Webb i Neyapti i determinarea indicelui ponderat LVAU pentru

un grup de 5 ri est-europene a condus la urmtoarele rezultate.
Independena bncilor centrale n rile emergente
Criteriul analizat
Guvernator
a) Durata mandatului
b) Autoritatea care numete n funcie Guvernatorul
c)ndeprtarea din funcie
d)posibilitatea ca Guvernatorul s dein i alte funcii de
conducere n Guvern

Procedura de elaborarea a
politici monetare:
a)cine formuleaz politica monetar?
b)modul de soluionare al unui potenial conflict
c)rolul bncii n formularea politicii bugetare de ctre
Guvern

3. Obiective
4. Restricii n acordarea de mprumuturi Guvernului:
a)avansuri (limite impuse asupra mprumuturilor
negarantate)
b)mprumuturi garantate
c)condiiile mprumutului
d)poteniali beneficiari ai mprumuturilor acordate de
Banc
e)limitele impuse mprumuturilor acordate de Banc
f)scadena mprumuturilor
g)ratele de dobnd ale mprumuturilor
h)Banca Central are interdicie de a vinde i cumpra
titluri de pe pia

Total ponderat LVAU

Rata de schimbare a guvernatorului

Romnia
1998

Polonia
1997

Ungaria
1997

Cehia
1992

Slovacia
1992

0,75

0,75

0,75

0,75

0,75

0,5
0,83
1

0,5
0,83
1

0,25
0,83
0,5

0,5
0,83
1

0,25
0,83
1

0,4

0,5

0,8

0,6

0,6

0,6

0,66

0,66

0,66

0
0,33

1
1

1
0,66

0,66
0,66

0,66
1

0,66

0,66
1
1

1
1
1

0,33
1
0,75

0,33
1
0,25

0,33
1
0,25

1
0,62
0,16

1
0,95
0,19

1
0,75
0,38

0
0,74
0,23

0
0,68
0,23

Dac se compar rezultatele din acest tabel cu cele din tabelul elaborat pentru
rile dezvoltate, rezult c rile n tranziie, confruntate cu rate ridicate ale inflaiei, au
conferit bncilor lor centrale un nivel sporit al independenei legale, dat fiind percepia
de ctre public a acesteia ca un semnal anti-inflaionist.
ntruct este relevant i corelaia dintre rata de schimbare a guvernatorului i
nivelul independenei bncii centrale au fost reinute i valorile ale acestui indicator,
pentru rile analizate.
Informaiile din tabele ofer o imagine favorabil cu privire la nivelul
independenei Bncilor Centrale din rile aflate n tranziie.
Indiferent de eantionul de ri pe care s-au realizat observaii, tuturor acestor
studii li s-au adus o serie de critici, argumentul invocat fiind acela al subiectivitii i al
unei posibile inconsistene n msurarea independenei.

131

Studii recente ncearc, n prezent, s evalueze gradul de independen prin

estimarea reaciei funciilor monetare ale bncilor centrale, n urma unor reforme
instituionale. De asemenea, se argumenteaz c independena Bncii Centrale trebuie
privit ca o soluie la credibilitatea autoritii monetare, ns indiferent de abordrile
acestei corelaii, concluziile demonstreaz importana independenei Bncii Centrale i a
efectelor pe care aceasta le antreneaz.

132