CHINA

SISTEMUL BANCAR CHINEZ

Cuprins

Introducere .................................................................................................................................
3
1.
Bnci comerciale deinute de stat - "The Big Four" ...........................................................
3
2.
Boom-ul bancar chinez .......................................................................................................
4
3.
Rezerva valutar a planetei se afl n China .......................................................................
4
4.
Banca Mondial a prezis momentul: China a depit SUA ................................................
5
5.
China probleme, tensiuni i politici noi pe plan financiar-bancar ...................................
6
6.
Shadow bank umbra urmtoarei crize mondiale? ............................................................
8
7.
Sistemul shadow banking n China .....................................................................................
9
7.1.
Juctorifinanciari
9

ner glementa i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7.2. Multiplicatorul banilor i RMO .................................................................................

11
7.3. WMP i crearea foarte rapid de credite ...................................................................
12
7.4.
nBdilae

flex ib ltae . . . . . . . . .

12
7.5. Guvernul ia msuri reglementarea sistemului bancar din umbr ...........................
13
Bibliografie ...............................................................................................................................
14
Anexe
15

. . . . . . . . . . . ..

Indicatorii ..............................................................................................sectoruluifinanciar
15
Ciclul .................................normaldedepozitareicreditareVS.CiclulShadowBanking
17

Pagina 2 / 17

Introducere
n prezent s-a conturat n linii mari n China un sistem monetar-bancar caracterizat prin
reglarea, controlul i supravegherea de ctre Banca Central i alctuit n principal din bncile
de stat, prin cooperare ntre diferite tipuri de uniti bancare.
Banca Poporului din China ndeplinete atribuiile Bncii Centrale, se ocup de macrocontrolul unitilor bancare din ntreaga ar. Industrial & Comercial Bank Of China, Bank of
China, China Construction Bank i Agricultural Bank of China sunt cele 4 bnci comerciale
de stat. Mai funcioneaz 3 bnci non-profit: Banca pentru Dezvoltarea Agriculturii, Banca
Naional pentru Dezvoltare i Banca Import-Export.
n 1995 a fost promulgat Legea bncilor comerciale, document care constituie baza crerii
sistemului bancar comercial i, totodat, reprezint cadrul juridic pentru transformarea
bncilor speciale de stat n cele comerciale de stat. Din 1996 a nceput formarea sistemului
monetar-bancar, bncile de proprietate exclusiv de stat transformndu-se n uniti bancare
moderne. Au fost create sau comasate 120 de bnci mijlocii i mici, care funcionau ca
societi pe aciuni. S-au dezvoltat unitile bancare profilate pe asigurri i tranzacionarea
titlurilor de valoare.
1

La 28 aprilie 2003 Comisia de Control Bancar din China i-a preluat oficial atribuiilor ce-i
revin: elaborarea regulamentelor i a modalitilor privind supravegherea unitilor bancare,
controlul la faa locului sau indirect asupra activitii acestora, cercetarea cazurilor de
nclcare a legilor i regulamentelor n domeniu.

Bnci comerciale deinute de stat - "The Big Four"

Industrial and Comercial Bank of China (ICBC)
Este cea mai mare banc din China din punct de vedere al activelor totale, al numrului
total de salariai i de clieni. ICBC se difereniaz de alte bnci comerciale cu capital de stat,
clasndu-se pe locul al doilea n afaceri de schimb valutar i pe locul nti n afaceri de
compensare. ICBC este principalul furnizor de fonduri pentru zonele urbane din China
i pentru sectorul de producie.
Bank of China (BOC)
Este specializat n operaiuni de schimb i n finanarea comerului.
China Construction Bank (CCB)
Este specializat n creditarea pe termen mediu i lung a proiectelor de specialitate, cum ar
fi proiectele de infrastructur i de dezvoltare a locuinelor urbane.
Agricultural Bank of China (ABC)
Este specializat n finanarea sectorului agricol din China i ofer servicii bancare engros i en-detail pentru agricultori, comuna i satul ntreprinderilor (ETV) i pentru alte
instituii din mediul rural.

Comisia de Control Bancar din China instituie de supraveghere a unitilor bancare

Pagina 3 / 17

2. Boom-ul bancar chinez

Pe lista marilor bnci chineze se numr instituii precum: Industrial and Commercial Bank of
China cea mai mare banc din China; Agricultural Bank of China; Bank of China cea mai
mare banc de comer exterior din China, binecunoscut n cercurile bancare internaionale;
China Construction Bank lider n sectorul mprumuturilor ipotecare; Bank of
Communication i Postal Savings Bank of China. Decizia de relaxare a politicii monetare
vizeaz asigurarea unei lichiditi adecvate n sistemul bancar i promovarea unei creteri
stabile a creditului astfel nct politica monetar s joace un rol activ n sprijinirea creterii
economice.
La nceputul anului 2004, China a luat prima msur important pentru a pregti privatizarea
bncilor de stat sub forma ofertelor publice de capital, printr-o infuzie de capital de 45
miliarde dolari, n dou din cele ase instituii bancare, citate mai sus, aflate atunci sub
controlul guvernului. Au fost alese Bank of China i China Construction Bank pentru infuziile
de capital care au adus prospeimea necesar i au ntrerupt lungul ir de mprumuturi
neperformante din istoria instituiilor respective. Conform planului de reform, se ateapt ca
cele dou bnci s-i rezolve problema activelor neperformante i s-i stabileasc o fundaie
financiar solid, mpreun cu un set de standarde financiare stricte, declara atunci Xinhua,
agenia de tiri oficial chinez. Ofertele publice de capital pentru privatizarea bncilor
respective au atras, cum era i firesc, atenia bncilor de investiii internaionale. Oferta de
capital a fost un succes, a pregtit bncile n cauz pentru competiia cu instituiile bancare
internaionale, a deschis sectorul bancar chinez la mediul bancar internaional asigurnd
intrarea Chinei n Organizaia Mondial a Comerului n anul 2006.
mprumuturile neperformante ale celor apte bnci reprezentau 20 la sut din totalul activelor
lor bancare, potrivit anunurilor oficiale, dar estimri independente considerau c cifra era de
dou ori mai mare. n urma investiiilor de capital de 45 miliarde dolari, rata mprumuturilor
neperformante a sczut la cca. 10% din totalul mprumuturilor (se tie c pentru listarea
bncilor la bursele internaionale, aceast rat trebuie s fie scris cu o singur cifr).
Ca i celelalte sectoare ale economiei chineze, cel bancar s-a dezvoltat i se dezvolt n mare
vitez. Ma Delun, viceguvernator al Bncii Centrale a Chinei, a anunat la nceputul anului
2008 c existau n circulaie n China, 1,47 miliarde carduri bancare, cri de credit sau de
debit. Sectorul creditelor bancare se dezvolt rapid.

3. Rezerva valutar a planetei se afl n China

n prezent, China are cea mai mare rezerv valutar a planetei, acumulat de un singur stat
peste 2.000 miliarde dolari SUA. La sfritul lunii decembrie 2007, rezervele valutare ale
Chinei erau de 1.530 miliarde dolari SUA (n felul acesta, ritmul anual de cretere este de
peste 25 la sut, probabil cel mai mare de pe glob). Alimentate de excedentul comercial i
investiiile strine directe, rezervele valutare ale Chinei au devenit cele mai mari din lume la
nceputul lui 2006.
Pe locurile urmtoare, n acest clasament mondial, se situeaz Japonia i Rusia. La jumtatea
anului 2009, rezervele valutare ale Chinei se ridicau la 2.132 miliarde dolari. O parte din
aceti bani vor fi alocai, a anunat premierul chinez Wen Jiabao, pentru extinderea
companiilor chineze pe plan internaional, prin investiii i achiziii.

Rezervele valutare ale Chinei, deja cele mai mari din lume, au ajuns la finele anului 2009 la
valoarea de 2.399,2 miliarde de dolari, n cretere cu 23,28 procente n raport cu sfritul
anului 2008, a anunat Banca Central a Chinei. Rezervele valutare ale Chinei sunt
Pagina 4 / 17

alimentate de excedentele comerciale importante nregistrate de cea mai mare economie

asiatic precum i de fluxurile de investiii strine. La sfritul lunii martie 2010, rezervele
valutare atinseser valoarea record de 2.447 miliarde dolari, rezervele n aur fiind - tot atunci de 1.054 tone.
China a investit o mare parte din rezervele sale n active denominate n dolari, cum este cazul
obligaiunilor emise de Trezoreria SUA, considerate drept investiii sigure, dar cu o
rentabilitate mic.
De mai muli ani China ncearc s-i diversifice plasamentele, dar la finele lunii octombrie
2009 era n continuare cel mai mare deintor mondial de obligaiuni americane. Potrivit
cifrelor comunicate de Trezoreria american, n octombrie 2009, China deinea bonuri de
trezorerie n valoare de 798,9 miliarde de dolari, n scdere totui fa de 800,5 miliarde de
dolari n luna iulie 2009.
Aurul nu va mai reprezenta o prioritate pentru investiiile chineze i pentru uriaele rezerve de
schimb ale statului, au anunat la jumtatea anului 2010 surse oficiale de la Beijing, motivnd
c metalul galben a oferit prea puine avantaje n ultimii 10 ani i c, dei aurul ofer protecie
mpotriva inflaiei, acest rol poate fi jucat i de alte active. Costul ridicat al stocrii i
volatilitatea preurilor de pe piaa internaional sunt motivele principale care au condus la
decizia de a nu mai acorda aurului prioritate ca mijloc de rezerv al statului chinez.

4. Banca Mondial a prezis momentul: China a depit SUA

Dei se previziona depirea Produsului Intern Brut al SUA de ctre China abia n 2020
(conform Tabelului 1), este oficial: Fondul Monetar Internaional a confirmat c economia
chinez a depit-o anul acesta pe cea american. Astfel, Produsul Intern Brut al Chinei are n
2014 o valoare echivalent cu 17.600 de miliarde de dolari, n timp ce economia american
are o valoare de 17.400 de miliarde de dolari, dup calculele FMI. i Banca Mondial a
publicat un raport privind economiile emergente din Asia i prezice pentru economia chinez
o evoluie bun i n anii care vor veni.

Tabel 1. Sursa: http://www.china-mike.com/wp-content/uploads/2011/04/world-top-tencountry-2020-euromonitor.png

Inevitabilul s-a produs : nc de acum patru ani toat lumea prezicea c economia chinez o va
depi pe cea americana. E drept c muli nu credeau c acest lucru se va petrece mai devreme
de 2020. Iat ns c schimbarea s-a produs ns ntr-un ritm mai accelerat dect orice
prognoz. Produsul Intern Brut al Chinei a depit anul acesta valoarea economiei
Pagina 5 / 17

americane cu aproximativ 200 de miliarde de dolari, estimeaz economitii Fondului Monetar

Internaional, calculnd valoarea echivalent innd cont de paritatea puterii de cumprare.
Statele Unite ale Americii pierd astfel prima poziie pentru prima dat din 1872 ncoace, de
cnd au detronat, la rndul lor, economia britanic.
Privind n profunzime, mai constatm c nc din 2011, China a depit Statele Unite n ceea
ce privete producia de bunuri, dup ce americanii au deinut prima poziie timp de 110 ani
iar analitii cred c, pn n 2023, China va depi Statele Unite i n ceea ce privete sistemul
bancar.
Potrivit ultimului raport al Bncii Mondiale, n China creterea economic se va tempera n
jurul a 7.4% anul acesta i n jurul a 7.2% n 2015, tocmai datorit faptului c guvernul chinez
ncearc acum s pun creterea economic pe un fundament mai solid dect cel al creditrii
masive. i la nivel regional, Banca Mondial anticipeaz o cretere economic medie de 4.8%
anul acesta i una de 5.3% n 2015.

5. China probleme, tensiuni i politici noi pe plan financiar-bancar

n ultimii ani, n special dup izbucnirea crizei financiar-economice mondiale, volumul
creditelor a crescut foarte mult n China. Datoria total, care include att mprumuturile
corporatiste, ale consumatorilor i ale statului, raportat la PIB a crescut abrupt, pn la 230%,
un nivel similar celui care a generat probleme severe n alte economii. Analitii sceptici n
legtur cu modelul de dezvoltare i guvernan chinez vd n acest raport semnele unei
apropiate aterizri brutale a economiei chineze, amintindu-ne de excesul de capaciti
productive i infrastructuri construite n aceti ani pentru alimentarea unei creteri
economice accelerate, dar bazate pe ndatorare excesiv, atenionnd asupra dezvoltrii
exponeniale i maligne a sistemului bancar din umbr (shadow banking), un sistem paralel,
neoficial i nereglementat care numai administraiilor locale a acordat credite nsumnd circa
2

18 000 miliarde de yuani (aprox. 2 880 mld. USD, nivelul din iunie 2013) , semnalnd prima
situaie de intrare n incapacitate de plata unei firme din industria energiei solare, precum i
recenta slbiciune a cursului yuanului.
Acestea sunt realiti incontestabile, care nu pot totui pune semnul egal ntre situaia care a
generat crizele din SUA i din unele ri UE, pe de o parte, i starea de fapt i perspectivele
economiei chineze, pe de alt parte. Exist argumente puternice n acest sens, dup cum
3
urmeaz :
n primul rnd, China mprumut mult, dar i economisete foarte mult, astfel nct, spre
deosebire de alte state, care s-au aflat n situaia de a avea mari datorii externe i de a depinde
de creditori strini, datornicii chinezi au luat credite doar de pe plan intern, o situaie mai
bun, a crei rezolvare depinde strict de reglementrile i deciziile interne;
n al doilea rnd, creditele au fost luate mai ales de ctre companii i mai puin de ctre
populaie sau stat. n mod paradoxal, aceleai companii au acumulat ele nsele economii
semnificative, pe care, nefiind presate s plteasc dividende, le-au reciclat prin sistemul
bancar oficial sau cel de shadow banking, acordnd la rndul lor mprumuturi altor companii.
Un asemenea fenomen semnaleaz mai degrab o deficien a pieei chineze de capital, mai

degrab dect o suprandatorare sistemic.

Financial Times - Bad Loan Writedowns Soar at China Banks, 31.03.2014 citndu-l pe ministrul
adjunct al finanelor, Zhu Guangyao
Sands, Peter Chinas Debts Do Not Signal Imminent Implosion, Financial Times, 30.03.2014
Pagina 6 / 17

n al treilea rnd, ponderea cea mai mare a ndatorrii o dein n China fondurile de investiii,
astfel c, spre deosebire de datornicii americani sau europeni care s-au mprumutat pentru
consum, cei chinezi au fcut credite mai ales pentru investiii. Chiar dac o bun parte a
acestor credite s-a tradus ntr-o proast alocare i mult risip, cele mai multe investiii au
condus, totui, la realizarea unei reele extinse de infrastructuri de excepional calitate i a
unor uniti productive de nivel mondial. Aceast situaie este net diferit de cea a rilor
occidentale ndatorate pentru consum i pentru un nivel de trai ridicat care, pe fondul crizei, a
intrat n declin abrupt;
n al patrulea rnd, dac n occident bancherii, decidenii economici i liderii politici s-au
lsat orbii de ideea noii paradigme economice, nelegnd extrem de trziu gravitatea
situaiei sistemului financiar, liderii chinezi cunosc i recunosc deschis existena problemelor
din sistemul financiar propriu, au pus la punct o strategie ambiioas pentru rezolvarea lor i
iau deja msuri, demonstrnd hotrrea de a evita o criz i de a restabili sustenabilitatea
creterii;
n al cincilea rnd, este important de amintit i faptul c aceast ar i-a construit din timp
un enorm amortizor pentru eventuale ocuri sau semne de furtun n sfera creditrii, prin
enorma sa rezerv valutar, cea mai mare din lume i din toate timpurile, care la finele anului
2013 cumula circa 3 800 miliarde dolari, urmnd ca n curnd s depeasc pragul de 4 000
miliarde USD. De asemenea, este important de remarcat i faptul c, n timp ce modelul de
cretere chinez se schimb, cu toate durerile inerente acestei transformri, motoarele
economiei rmn puternice i active: urbanizarea se afl n plin avnt, consumul intern crete,
mai ales n sfera serviciilor, care, fiind subdezvoltate, ofer i ele un spaiu enorm pentru
cretere, dezvoltare i crearea de locuri de munc.
n aceste condiii, noii lideri chinezi, cunoscui drept buni tehnocrai, tiu, pot i au toate
condiiile pentru a naviga cu succes prin apele destul de tulburi ale economiei actuale, ceea
ce nu nseamn ns c drumul va fi uor, de scurt durat sau lipsit de riscuri.
Deja, n sfera creditrii, situaia a impus o serie de msuri. Astfel, cele mai mari cinci bnci
din China au prescris n trimestrul I din 2014 credite neperformante n valoare de 59 miliarde
yuani (circa 9,5 miliarde USD), o sum cu 127% mai mare dect cea a creditelor
neperformante anulate n ntreg anul 2013. Accelerarea brusc a prescrierilor de datorii
4
neperformante constituie cel mai recent indiciu al turbulenelor din sistemul financiar chinez .
Lor li se adaug primul caz de incapacitate de plat de pe piaa obligaiunilor, salvarea n
ultima clip de la faliment a dou bnci de investiii din categoria shadow banks i fuga
banilor depozitai dintr-o mic instituie rural de credit.
Pe de alt parte, n ultimele sptmni guvernul a transmis un mesaj clar ctre instituiile
creditoare i ctre beneficiarii de mprumuturi: perioada creditelor ieftine, abundente i fr
riscuri s-a ncheiat. O nou politic, mai strict, a creditrii va introduce mai mult disciplin
n rndul investitorilor i creditorilor. Nu orice companie care va intra n dificulti va mai fi
salvat. Aceast politic a fost promovat de ctre preedintele Xi Jinping nc de la instalarea
sa, dar impactul schimbrilor aduse de ea s-a resimit abia n ultimele cteva sptmni. Noua
atitudine de neimplicare a guvernului reprezint un moment de cotitur pentru investitori, care
pn acum aveau sentimentul ferm c ofertele de creditare erau implicit nsoite de garanii
guvernamentale.
Exist destul de muli candidai la intrarea n incapacitate de plat, n primul rnd cei care au
fcut investiii riscante. Potrivit unei analize recente a Deutche Bank i Merrill Lynch,

anul trecut au intrat n faliment sau au fost restructurate investiii de peste 4 miliarde USD n
5
imobiliare, mine, fabrici i alte active . Procesul este desigur riscant, cci ... dac n mod
real companiile cu excedent de capaciti vor fi lsate s falimenteze, dac obligaiunile
Financial Times - Bad Loan Write-downs Soar at China Banks, 31.03.2014
Schoen, J.W. - Looming Debt Defaults Mark Turning Point for China, CNBC.com, 2.04.2014

Pagina 7 / 17

corporatiste care nu vor mai putea fi pltite vor fi lsate fr s se intervin, nseamn c se
risc o criz sistemic mai mare- consider un expert de la ING Investment.
Pe de alt parte, n opinia altor experi, rezervele valutare uriae i n cretere ale Chinei,
combinate cu marca specific chinez a capitalismului de stat, sunt de ateptat c vor contribui
la amortizarea impactului resimit de economie n urma situaiilor de insolven care se
contureaz n perspectiv. n opinia lui Paul Donovan, de la UBS Investment Bank of London
Dac ceva va ncepe s semene ct de puin a problem sistemic, nu se va lsa s se
ntmple. Trusturile mari nu vor fi lsate n dificultate, ci vor fi lasate s falimenteze doar
companiile obscure, de care nu a auzit nimeni - crede expertul britanic.
Cnd ritmul creterii economice scade, apar tulburri interne afirm i Lawrence
Bossidy, fost director la Honeywell - dar Le vor depi. Au rezerve mari. ns i ateapt
zile grele.

6. Shadow bank umbra urmtoarei crize mondiale?

n timp ce privirile ntregii lumi sunt aintite ctre Moscova, economia mondial nu pare a
contientiza faptul c se apropie de o nou criz similar cu cea din 2007-2008. Ca i atunci,
catalizatorul unei astfel de crize l reprezint sistemul bancar. Numai c de aceast dat
seismul i poate avea originea n China, n zona a ceea ce este cunoscut sub numele de
Shadow bank.
Pe 15 martie, Banca Central Chinez (BOC) anuna creterea marjei de fluctuaie zilnic a
6
monedei naionale (yuan ) ntr-un context care vizeaz ca valoarea acesteia s fie mai adaptat
forelor din pia. O decizie solicitat de mult timp de ctre principalul partener al Chinei,
SUA, care se simte discriminat de cerbicia cu care BOC nu accepta, pn acum, o flotaie
libere a yuanului. Numai c acesta este doar un simplu pas, deoarece marja de variaie
acceptat de BOC este de doar 2% fa de valoarea stabilit n fiecare diminea de aceasta.
Cu toate acestea, nu se poate neglija faptul c aceast marj de variaie care va fi
implementat ncepnd cu 17 martie reprezint dublul celei acceptate n aprilie 2012, cnd, n
urma unei decizii similare a BOC, aceasta cretea de la 0,5% la 1%. Conform comunicatului
de pres al BOC aceast suplee suplimentar a ratei de schimb vizeaz, n primul rnd,
creterea rolului pieei financiare n alocarea de resurse necesare susinerii programului de
dezvoltare prevzut de administraia chinez.
Decizia era extrem de ateptat n contextul n care BOC n colaborare cu marile bnci publice
chineze au redus rata de schimb a yuanului ncepnd cu mijlocul lunii februarie, att prin
achiziie de dolari, ct i prin stabilirea unor rate de schimb sczute. Decizie care are ns, n
subsidiar, ncercarea de a schimba trendul de apreciere al yuanului nregistrat nc nainte de
reevaluarea sa istoric din 2005.
n spatele acestei decizii se ascunde ns realitatea c fr o liberalizare a cursului de schimb,
China, nu numai c ncetinete, dar este din ce n ce mai ameninat de un krach financiar care
ar putea declana un seism cel puin egal ca amplitudine cu cel nregistrat prin falimentul
bncii Lehman Brothers care a stat la baza crizei mondiale din perioada 2007-2008.

Chiar premierul chinez Li Kegiang a trebuit s admit, cu doar cteva zile nainte de decizia
BOC, c erorile sunt greu de evitat i c este necesar s se intensifice controalele

Yuan renminbi - Curs: 0.131 EUR / CNY, 0.581 RON / CNY

Pagina 8 / 17

pentru a pune n aplicare n mod adecvat msuri (de supraveghere, n.n.) adecvate i s se
asigure c nu exist niciun risc financiar sistemic sau (contagiune, n.n.) regional.
Cu alte cuvinte, autoritile cineze sunt dispuse s accepte incapacitatea de plat a unor
produse financiare a cror concretizare este, conform aceluiai oficial, dificil de evitat
evocnd astfel pericolele unei finane din umbr subminat de creane toxice.
Monitorizm cu mare atenie riscurile financiare i pericolele legate de ndatorare confirm
premierul chinez, Li Keqiang, n cadrul unei conferine de pres organizate la finalul
nchiderii sesiunii anuale a Adunrii Naionale Populare (ANP), forul legislativ chinez.
Cum este posibil s pot sesiza aceste incapaciti de plat pentru produsele financiare? Da,
din nefericire, mi este foarte fric c astfel de cazuri izolate de acest tip sunt dificil a fi
evitate recunotea acesta.

7. Sistemul shadow banking n China

Nu pot fi nvinui investitorii de nivel mondial pentru faptul c i pierd somnul pentru ceea ce
se afl n cele 75 miliarde dolari din industria shadow banking a Chinei. Anxietatea are sens,
avnd n vedere lipsa de transparen din China i cicatricile nc persistente, cauzate de criza
financiar din 2008, dar grijile c sistemul shadow banking din China ar putea declana o
nou criz financiar global ar putea fi exagerate.
O analiz recent JPMorgan Chase (JPM), arat c sistemul banking al Chinei reprezint
echivalentul a doar 30% din totalul activelor bancare din ar, ceea ce este destul de rezonabil,
comparativ cu 170% n SUA i 150 % n Olanda. Bncile ce aparin sistemului shadow
banking din China sunt deinute n mare parte pe plan intern, astfel reducndu-se riscul de
contagiune. "ansele ca o potenial criz financiar din China s devin n viitor un
eveniment sistemic la nivel mondial par sczute", scriu analitii JPMorgan n raportul de pe
data de 31 ianuarie.

Juctori financiari nereglementai

n timp ce China a evitat o criz de ncredere potenial, prin a le introduce investitorilor
7
produsul de gestionare a averii (WMP ), unii observatori i fac griji c aceast salvare va
mri n continuare bula sistemului bancar din umbr din China, alimentnd hazardul moral.
Un motiv pentru care WMP ofer dobnzi mai mari este c acesta se bazeaz pe credite
bancare riscante. Ceea ce face ca WMP s fac parte din sistemul bancar din umbr este c
bncile nu dein aceste credite n bilan i nu creeaz provizioane pentru neregulile poteniale.
n schimb, de regul, extind aceste credite prin intermedieri prin aa numitele companii
fiduciare - firme crora nu li se permite s accepte depozite sau mprumuturi oficiale n bani,
dar li se permite s le gestioneze. Companiile fiduciare creeaz produse de investiii, cum ar fi
WMP, pe care bncile le lanseaz pe pia pentru aceste companii, n schimbul unui comision.
Apoi compania fiduciar investete banii ctigai ntr-o anumit societate printr-un WMP.

Wealth-Management Product produs de management al averii: este un produs de depozit sau

investiii cu un randament mai mare n comparaie cu produsele clasice oferite de bnci
Pagina 9 / 17

Modul n care funcioneaz un WMP este ilustrat n Diagrama 1.

Diagrama 1. Sursa: http://qz.com/175590/five-charts-to-explain-chinas-shadow- bankingsystem-and-how-it-could-make-a-slowdown-even-uglier/

The Economist a constatat c n sistemul bancar din umbr din China creanele au crescut cu
46% de la sfritul anului 2013. "Creditele non-standard" reprezint acum o cincime din
8
activele lor bancare. Patricia Cheng de la CLSA , o banc de investiii, a declarat c bncile
vor gsi modaliti de a continua afacerile cu sistemul bancar din umbr pn cnd guvernul
va interzice acest lucru n mod explicit.
Deci, ce sunt exact bncile umbr? Aceti juctori financiari creeaz credit, dar nu sunt supui
aceluiai control de reglementare precum creditorii tradiionali. Exemple de bnci din umbr
sunt fondurile de pia monetar i chiar fondurile speculative. "Eu nu-l vd drept cel mai
mare risc din economia mondial de astzi, dar este o parte din riscul global pe care China l
9
ridic pentru economia mondial." spune Edwin Truman, senior la PIIE .
Prin definiie, investitorii au mai puine informaii despre bncile din umbr (bnci
alternative) n comparaie cu informaiile pe care le dein cu privire la entitile financiare

convenionale. ns, acest decalaj de informaii este i mai mare n China, unde investitorii se
confrunt cu o lips general de transparen ce a alimentat nencrederea asupra corectitudinii
rapoartelor guvernamentale oficiale.
"n China, n special, nu se tie cu adevrat mrimea sistemului bancar din umbr", a declarat
Edwin Truman, seniorul Institutului Peterson pentru Economie Internaional i
Credit Lyonnais Securities Asia
Peterson Institute for International Economics - Institutul Peterson pentru Economie Internaional este
o instituie de cercetare privat non-profit, dedicat studiului politicii economice interna ionale
Pagina 10 / 17

fostul oficial al Trezoreriei i Rezervei Federale SUA. JPMorgan estimeaz dimensiunea

actual a sistemului bancar din umbr al Chinei la aproximativ 460 miliarde de Yuani chinezi,
adic aproximativ 75 miliarde dolari.
Acest numr a consolidat dramatic activitile n ultimii ani, datorit diversificrii produselor
pentru economisire de la clasicele depozite bancare cu randament sczut i datorit unui val
de dereglementare care a ncurajat concuren non-bancar.
O cretere rapid este "de multe ori un semnal al dificultilor financiare, deoarece
supravegherea, prin definiie, este limitat", a afirmat Truman.

Multiplicatorul banilor i RMO

Cel mai important lucru pentru a nelege diagrama de mai sus este ceea ce se ntmpl la
sfritul ciclului, atunci cnd compania primete mprumutul. O parte din bani ar putea fi
cheltuit imediat, iar restul s fie depus ntr-un depozit, fie ntr-o banc, fie ntr-un alt WMP.
n cazul n care banii sun depui ntr-o banc, atunci banca poate mprumuta din nou, dar
numai o parte. Guvernul chinez stabilete ceea ce se numete rata rezervelor minime
10
obligatorii (RRR , sau uneori, indicatorul de lichiditate), un procent din depozitele pe care
bncile trebuie s rein de la creditare.
RMO este folosit att ca un instrument monetar, ct i ca o modalitate de asigurare c bncile
au suficiente lichiditi n caz de neplat a mprumuturilor. RMO a Chinei este de 20% pentru
bncile mari i este foarte mare n conformitate cu standardele internaionale, de multe ori
fiind citat ca un motiv pentru care bncile chineze sunt sntoase.
n graficul 2 este reprezentat ct de multe credite se pot crea cu un mprumut (depozit) iniial
de 100 dolari, avnd n vedere diferite niveluri de RMO:

Grafic 1. Sursa: http://qz.com/175590/five-charts-to-explain-chinas-shadow-banking-systemand-how-it-could-make-a-slowdown-even-uglier/

10

Reserve Requirement Ratio

Pagina 11 / 17

WMP i crearea foarte rapid de credite

Dar dac n loc de a face un depozit, compania revine i investete ntr-un alt WMP? Deoarece
WMP nu opereaz pe bilanurile bncilor, RMO nu se aplic. De exemplu, dac cineva
investete 100 de dolari ntr-un WMP, ce aloc 100 dolari la o companie, societatea ar putea
investi teoretic 100 de dolari ntr-un alt WMP (probabil unul care promite o rat a dobnzii
mai mare dect trebuie s plteasc pentru mprumutul iniial). Acest WMP va distribui
fondurile ctre o alt societate.
n sistemul bancar oficial, primii 100 de dolari depui creeaz 180 dolari de credit n dou
iteraii de creditare; n sistemul bancar din umbr, au creat 200 de dolari. Cu alte cuvinte,
pentru WMP, RMO este efectiv 0%. O RMO de 0% are potenialul de a crea mult mai multe
credite dect dac bncile ar trebui s rezerve o sum stabilit de fiecare dat, odat ce un nou
mprumut este depus.
n anexe este explicat printr-o diagram ce se ntmpl dac 50.000 de yuani (8.250 dolari)
sunt mprumutati prin intermediul sistemului bancar oficial, n comparaie cu ceea ce s-ar
ntmpla dac de fiecare dat cnd a fost extins un nou mprumut, beneficiarul a investit ntrun WMP.

Bilan de flexibilitate
Nivelul sczut al datoriei publice din China ar trebui s dea rii o flexibilitate considerabil
pentru a exclude o criz bancar potenial asupra fondurilor publice.
Potrivit FMI, datoria public brut a Chinei a totalizat 26% din PIB n 2012, comparativ cu
102,7% n SUA. De asemenea, China deine 3700 miliarde dolari n rezervele valutare, cel
mai mult din lume.
"China deine o mulime de resurse politice i financiare", spune Truman. Criza financiar din
2008 a demonstrat cum o banc interconectat ce este ntr-adevr afectat
(aici vorbim de Lehman Brothers) poate infecta rapid restul sistemului. Cu toate acestea,
datele Bncii Internaionale de Reglementare pentru 2013 arat c bncile strine din ntreaga
lume dein doar 660 miliarde dolari de active bancare din China, n comparaie cu 5500
miliarde dolari de creane externe asupra bncilor din SUA.
"ansele ca o potenial criz financiar chinez din viitor s devin un astfel de eveniment
sistemic la nivel mondial par sczute lund n considerare aceste valoari", a scris JPMorgan.
Desigur, n timp ce China nu poate declana n curnd un eveniment tip al doilea Lehman,
un colaps al sistemului su bancar ar provoca, fr ndoial, dureri de cap economice grave
pentru restul lumii.
De fapt, este uor de observat cum o ncetinire grav la nivelul economiei din China (a se
observa n graficul 1 creterea volumului de credite neperformante, odat cu ncetinirea
economiei) ar avea efecte asupra ntregii lumi, ntruct companiile multinaionale s-ar
confrunta cu pierderea unor venituri eseniale.

Pagina 12 / 17

Grafic 1. Sursa: http://www.china-mike.com/wp-content/uploads/2011/04/world-top-tencountry-2020-euromonitor.png

Guvernul ia msuri reglementarea sistemului bancar din umbr

Guvernul chinez este foarte contient de riscurile asociate cu sistemul bancar din umbr i a
demonstrat deja angajamentul fa de abordarea problemei. De fapt, guvernul a nceput deja s
creasc reglementarea sistemului bancar, pentru a se asigura c instituiile financiare i
investitorii sunt contieni de riscurile legate de aceste WMP.
Ne ateptm s vedem noi reforme pe viitor, inclusiv instituirea unui sistem de asigurare a
depozitelor cu garanii explicite care fac obiectul unei plafonri. Acest lucru ar trebui s ajute
la diferenierea depozitelor bancare tradiionale de WMP care nu implic garanii explicite".
De asemenea, ne ateptm ca guvernul s ia msuri pentru a standardiza reglementarea WMP
prin impunerea sistemelor de gestionare a riscurilor i prin aplicarea i stabilirea standardelor
de dezvluire de informaii pentru emitenii, distribuitorii i debitorii corporative. Aceste

modificri vor fi probabil nsoite de schimbri n domenii cum ar fi legislaia privind

falimentul i managementul.

Pagina 13 / 17

Bibliografie
http://www.caleaeuropeana.ro/china-finantele-si-bancile/
http://www.financiarul.ro/2014/03/20/shadow-bank-umbra-urmatoarei-crize-mondiale/
http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21615625-chinas-shapeshifting-shadow-banks-evolve-once-more-moving-target
http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21601872-every-timeregulators-curb-one-form-non-bank-lending-another-begins
http://romanian.cri.cn/chinaabc/chapter3/chapter30701.htm
http://www.economist.com/news/leaders/21584342-chinas-banking-behemoths-are- toobeholden-state-it-time-set-finance-free-too-big
http://mesager.net/stiri/economic/china-a-depasit-statele-unite-si-devine-prima-putereeconomica-din-lume/
http://www.principalglobalindicators.org/Pages/Default.aspx
www.imf.org/external/data.htm
http://www.foxbusiness.com/investing/2014/02/11/shedding-light-on-china-75t- shadowbanking-industry/
http://qz.com/175590/five-charts-to-explain-chinas-shadow-banking-system-and-how- itcould-make-a-slowdown-even-uglier/
http://www.china-mike.com/wp-content/uploads/2011/04/world-top-ten-country- 2020euromonitor.png
http://www.wsws.org/en/articles/2014/03/20/chin-m20.html
http://www.economonitor.com/blog/2014/04/chinas-shadow-banking-system/
http:// www.principalglobalindicators.org
Maria Ma, Senior Investment Analyst, Fixed Income Team China: Shadow Banking
and the Global Economy, 2013
Manulife Asset Management - Chinas shadow banking system: Orderly defaults ahead,
2014

Pagina 14 / 17

Anexe

Indicatorii sectorului financiar

Financial Sector Indicators: China, P.R.: Mainland

Unit Of Measure

National Currency, Billions

Frequency
Annual

Quarterly

Time
2010
2011
2012
2013
2013 Q3
2013 Q4
2014 Q1
2014 Q2
2014 Q3
Economic Concept

Central Bank Assets

Total
25,167.7
27,421.4
28,349.5
30,962.7
30,382.2
30,962.7
31,671.7
31,887.3
32,520.6
Claims on:

Other Depository Corporations

948.6
1,024.8
1,670.1
1,314.8
1,668.1
1,314.8
1,238.4
1,455.7
2,101.5

General Government
1,542.1
1,540.0
1,531.4
1,531.3
1,531.3
1,531.3
1,531.3
1,531.3
1,531.3

Other Residents
1,135.1
1,066.9
1,006.4
893.2
1,026.7
893.2
884.3
883.4
875.7
of which, Other Financial
1,132.6
1,064.4
1,003.9
890.7
1,024.2
890.7
881.8
880.9
873.2
Corporations

Other
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
Nonresidents
21,542.0
23,789.8
24,141.7
27,223.4
26,156.1
27,223.4
28,017.8
28,016.9
28,012.1
Central Bank Liabilities

Total
25,167.7

27,421.4
28,349.5
30,962.7
30,382.2
30,962.7
31,671.7
31,887.3
32,520.6
Monetary Base
18,531.1
22,464.2
25,234.5
27,102.3
26,313.8
27,102.3
27,474.1
27,989.9
28,529.9
Currency in Circulation
4,864.6
5,585.0
6,064.6
6,498.1
6,304.1
6,498.1
6,481.6
6,326.0
6,554.5
Other Depository Corporations
13,648.1
16,879.2
19,169.9
20,604.2
20,009.7
20,604.2
20,992.5
21,663.8
21,975.4

Other Residents
18.4
-

Other Liabilities to:

General Government
2,427.7
2,273.4
2,075.3
2,861.1
3,448.1
2,861.1
2,896.3
3,328.3
3,678.7
Other Residents
4,115.4
2,424.5
1,522.9
909.2
914.6
909.2
912.8
864.9
858.4
of which, Other Financial
65.7
90.8
134.9
133.0
126.8
133.0
136.6
151.7
166.2
Corporations

Other
4,049.7
2,333.7
1,388.0
776.2
787.8
776.2
776.2
713.2
692.2
Nonresidents
143.3
337.6
214.0
274.5
247.7
274.5
266.3
214.2
260.2
Shares and Other Equity
22.0
22.0
22.0
22.0
22.0
22.0
22.0
22.0
22.0
Unclassified assets and
-71.8
-100.1
-719.2

-206.4
-564.0
-206.4
100.3
-531.9
-828.6
Liabilities (net)

Other Depository Corporations: Assets

Total
74,018.9
88,185.2
102,690.1
117,196.2
114,195.7
117,196.2
122,336.0
128,417.7
130,788.8
Claims on:

Central Bank
13,683.5
17,300.4
19,713.3
21,177.6
20,605.7
21,177.6
21,634.5
22,302.5
22,634.3
General Government
4,346.0
4,969.8
5,612.3
6,234.1
6,074.8
6,234.1
6,205.7
6,463.6
6,856.2
Other Residents
54,136.9
63,493.9
74,484.6
86,903.1
84,738.3
86,903.1
91,507.9
96,136.4

97,704.2
of which, Other Financial
1,973.5
3,432.9
5,052.0
7,259.2
6,698.5
7,259.2
8,402.7
10,316.2
9,866.1
Corporations

Other
52,163.3
60,061.0
69,432.7
79,643.9
78,039.8
79,643.9
83,105.3
85,820.3
87,838.1
Nonresidents
1,852.5
2,421.2
2,879.9
2,881.4
2,776.9
2,881.4
2,987.9

3,515.2
3,594.0

Pagina 15 / 17

Other Depository Corporations:

Liabilities

Total
74,018.9
88,185.3
102,690.1
117,196.2
114,195.7
117,196.2
122,336.0
128,417.7
130,788.8
Liabilities to:

Central Bank
562.9
676.4
1,390.3
1,166.3
1,503.0
1,166.3
1,169.1
1,528.5
2,189.0
Other Depository Corporations
297.3

472.2
566.7
839.4
563.5
839.4
759.8
664.8
847.3

Other Residents
78,524.5
90,294.2
104,107.9
118,286.1
115,465.3
118,286.1
124,375.0
130,287.8
129,952.4
of which, Other Financial
4,425.5
5,221.1
6,299.9
7,480.5
6,957.0
7,480.5
8,632.3
9,850.2
10,320.7
Corporations

Other
74,099.0
85,073.2
97,808.0
110,805.7
108,508.3
110,805.7
115,742.7
120,437.6
119,631.7
Nonresidents
717.9
776.6
990.0
1,797.3
1,477.2
1,797.3
2,402.5
2,483.5
2,523.2
Shares and other equity
2,650.7
2,864.2
3,072.5
3,254.6
3,165.2
3,254.6
3,288.8
3,344.6
3,390.1
Unclassified assets and
-8,734.4
-6,898.4
-7,437.3
-8,147.5
-7,978.6
-8,147.5
-9,659.1
-9,891.5
-8,113.2
Liabilities (net)

Pagina 16 / 17

Ciclul normal de depozitare i creditare VS.

Ciclul Shadow Banking

Pagina 17 / 17