ECONOMIE DESCHIS CONCEPTE DE BAZ

20.1 FLUXURILE INTERNAIONALE DE BUNURI I CAPITAL Economie nchis O economie care nu interacioneaz cu alte economii ale lumii. O economie care interacioneaz liber cu alte economii ale lumii.

Economie deschis

Fluxul de bunuri i servicii: exporturi, importuri i exporturi nete Exporturi Bunuri i servicii produse n ar i vndute n strintate. Bunuri i servicii produse n strintate i vndute n ar. Valoarea exporturilor unei ri minus valoarea importurilor. (Sinonim cu balana comercial) Excedent de importuri fa de exporturi. Excedent de exporturi fa de importuri. Situaie n care exporturile sunt egale cu importurile.

Importuri

Exporturi nete

Surplus comercial Deficit comercial Echilibru comercial

Economie deschis: concepte de baz

Factori care influeneaz exporturile, importurile i exporturile nete: Preferinele consumatorilor pentru bunuri autohtone i pentru bunuri produse n strintate; Preurile bunurilor n ar i n strintate; Cursurile de schimb la care se tranzacioneaz moned naional pe moned strin; Costurile de transport ale bunurilor dintr-o ar n alta; Politicile guvernamentale fa de comerul internaional. Aceti factori evolueaz n mod diferit de-a lungul timpului i volumul comerului internaional se schimb n timp. Fluxul de capital: investiiile strine nete Investiii strine nete Volumul cumprrilor de active strine ale rezidenilor minus volumul cumprrilor de active autohtone de ctre strini.

Investiii directe: o participare mai mare de 10% la capital; Investiii de portofoliu: o participare mai mic de 10% la capital. Factori care influeneaz investiiile strine nete: Politicile guvernamentale fa de comerul internaional; Cursurile de schimb reale utilizate n plata activelor strine; Cursurile de schimb reale utilizate n plata activelor autohtone; Evaluarea riscurilor economice i politice asociate deinerii de active n strintate; Politicile guvernamentale fa de deinerea activelor autohtone de ctre strini.

Macroeconomie

Egalitatea dintre exporturile nete i investiiile strine nete Exporturile nete msoar dezechilibrul dintre exporturile i importurile unei ri. Investiiile strine nete msoar dezechilibrul dintre volumul activelor strine deinute de rezideni i volumul activelor autohtone deinute de nerezideni. ntotdeauna, investiiile strine nete (ISN) sunt egale cu exporturile nete (EN): ISN= EN Fiecare tranzacie care afecteaz o parte a acestei ecuaii trebuie s afecteze i cealalt parte cu exact aceeai valoare. Exemplu: O firm romneasc vinde mobilier de buctrie unei firme din Germania. n aceast tranzacie, firma romneasc vinde mobilier i firma german pltete cu euro. Faptul c firma romneasc vinde mobilier n Germania determin creterea exporturilor nete ale Romniei, dar cum firma romneasc este acum n posesia unor active strine euro, investiiile strine nete ale Romniei cresc. Firma exportatoare de mobil poate vinde euro pe care i deine unei firme de asigurri din Romnia, care vrea euro pentru a cumpra titluri emise de Alcatel o firm francez. n acest caz, exporturile nete ale Romniei cresc cu valoarea exportului de mobil, iar investiiile strine nete ale Romniei cresc i ele cu valoarea titlurilor Alcatel cumprate de firma de asigurri. De asemenea, firma exportatoare de mobil poate s schimbe euro pe care i deine cu lei oferii de o firm din Romnia care vrea s cumpere autoturisme Peugeot. n acest caz, importurile Romniei cresc i compenseaz creterea exporturilor. Vnzarea de mobilier ctre firma german i cumprarea de autoturisme de la firma francez afecteaz att exporturile nete ale Romniei, ct i investiiile strine nete.

Economie deschis: concepte de baz

Relaia dintre economisire, investiii i fluxurile internaionale PIB este: Y = C + I + G + EN Economisirea naional (S) este: Y C G = I + EN S = I + EN Cum exporturile nete (EN) sunt egale cu investiiile strine nete(ISN): S Economisirea = = I Investiii autohtone + + ISN Investiii strine nete

Aceast ecuaie arat c atunci cnd un cetean romn economisete un leu din venitul su, acest leu poate fi folosit fie pentru a finana acumularea de capital autohton, fie pentru finanarea cumprrii de capital n strintate.

20.2 PREURILE N TRANZACIILE INTERNAIONALE Pe orice pia, preurile ndeplinesc funcia de a coordona cumprtorii i vnztorii. n tranzaciile internaionale, preurile internaionale ajut la coordonarea deciziilor productorilor i consumatorilor pe msur ce ei interacioneaz pe pieele mondiale. Cursurile de schimb nominale Curs de schimb nominal Cursul la care o persoan poate schimba moneda unei ri cu moneda unei alte ri.

Un curs de schimb poate fi exprimat n dou moduri. Cursul de schimb poate fi 1,2 USD pentru 1 EUR, dar i 1/1,2 (0,82) EUR /USD. Cursul de schimb ntre leu i forint poate fi 155 lei/1 forint sau 1/155 (= 0.00645) HUF/ROL.

Macroeconomie

Apreciere

Creterea valorii unei monede, msurat prin cantitatea de moned strin pe care o poate cumpra.

Exemplu: n 4 decembrie, cursul de schimb dintre leu i dolarul SUA era 33.225 lei/1 dolar. n 28 decembrie, cursul de schimb este 32.850 lei/1 dolar. Acest lucru nseamn c un leu putea cumpra, n 28 decembrie, mai muli dolari dect n 4 decembrie. Altfel spus, leul s-a apreciat fa de dolar.

Depreciere

Scderea valorii unei monede msurat prin cantitatea de moned strin pe care o poate cumpra.

Exemplu:

n 15 decembrie, cursul de schimb dintre leu i euro era 41.223 lei/1 euro. n 29 decembrie, cursul de schimb este 41.312 lei/1 euro. Acest lucru nseamn c un leu poate cumpra mai puini euro n 29 decembrie, dect n 15 decembrie. Altfel spus, leul s-a depreciat fa de euro.

Cursuri de schimb reale

Curs de schimb real

Cursul la care o persoan poate schimba bunuri i servicii produse ntr-o ar, cu bunuri i servicii dintr-o alt ar.

Curs de schimb real =

Curs de schimb nominal x Pre intern Pre extern

Exemplu: Un kilogram de carne de pui se vinde cu 1.250 forini n Ungaria i cu 150.000 lei n Romnia. Cursul de schimb nominal dintre leu i forint este 155 lei/1 forint sau 0.00645 forini/1 leu. Cursul

Economie deschis: concepte de baz

de schimb real dintre carnea de pui din Ungaria i carnea de pui din Romnia este: Curs real = 0,01 HUF/1 ROL x 186000 ROL/1 kg carne Romnia 3000 HUF/1 kg carne Ungaria 1860 HUF/1 kg carne Romnia 3000 HUF/1 kg carne Ungaria 0,62 kg carne Ungaria pentru 1 kg carne Romnia

= =

Cursul de schimb real depinde de cursul de schimb nominal i de preurile bunurilor n cele dou ri, msurate n moned local.

Cursul de schimb este un element determinant al volumului exporturilor i importurilor unei ri. De exemplu, atunci cnd firma Cris-Tim decide dac s utilizeze carne de pui produs n Romnia sau carne de pui produs n Ungaria, ca materie prim pentru mezeluri, va ncerca s afle care dintre aceste produse este mai ieftin.

Extinderea analizei la nivelul unei ntregi economii presupune folosirea nivelului general al preurilor i nu doar folosirea preului pentru un anumit bun. Utiliznd nivelul preurilor (P determinat pe baza unui co de bunuri i servicii) din Romnia i nivelul preurilor din strintate (P* -- determinat n acelai mod, pe baza unui co de bunuri i servicii) i cursul nominal de schimb dintre leu i o moned strin (e) se poate compara cursul de schimb general dintre Romnia i alte ri: Cursul de schimb real = (e x P)/P* Astfel, cursul de schimb real msoar preul unui co de bunuri i servicii disponibil pe piaa intern, comparativ cu preul unui co de bunuri i servicii disponibil n strintate.

Macroeconomie

20.3 O TEORIE A DETERMINRII CURSULUI DE SCHIMB: PARITATEA PUTERII DE CUMPRARE (PPP) Aceast teorie explic modificrile cursului nominal de schimb. Paritatea puterii de cumprare O teorie a cursurilor de schimb conform creia o unitate din orice moned dat ar trebui s poat cumpra aceeai cantitate de bunuri n toate rile.

Logica Paritii Puterii de Cumprare Teoria PPP este bazat pe principiul numit legea unui singur pre conform cruia un bun trebuie s aib acelai pre indiferent de locul unde este vndut, pentru c altfel ar exista oportuniti de profit neexploatate. Exemplu: Preul unui pachet cu 250 g. de cafea Douwe Egberts este mai mic la Braov, dect la Bucureti. Astfel, un individ poate cumpra cantiti mari de cafea de la Braov la preul de 70.000 lei/pachet pentru a le revinde la Bucureti cu 100.000 lei/pachet. Datorit diferenei de pre, profitul ar fi de 30.000 lei/pachet cu cafea vndut. Arbitraj Procesul de valorificare a oportunitii de a obine profit din diferene de pre pe piee diferite. Pe msur ce oamenii utilizeaz arbitrajul, cererea de cafea la Braov crete i preul cafelei la Braov crete, iar oferta de cafea la Bucureti crete, iar preul cafelei la Bucureti scade. Acest proces continu pn cnd preurile pe cele dou piee se egalizeaz. Legea unui singur pre se aplic i n comerul internaional. Aceast logic st la baza teoriei paritii de cumprare. O moned trebuie s aib aceeai putere de cumprare n toate rile (de exemplu, un dolar ar trebui s cumpere aceeai cantitate de bunuri i servicii n SUA i n UE, sau un euro ar trebui s cumpere aceeai cantitate de bunuri i servicii n UE i n SUA).

Economie deschis: concepte de baz

Paritate nseamn egalitate, iar puterea de cumprare se refer la valoarea banilor. Paritatea puterii de cumprare semnific faptul c fiecare unitate monetar trebuie s aib aceeai valoare n fiecare ar. Implicaii ale teoriei paritii puterii de cumprare Conform teoriei PPP, cursul de schimb nominal dintre dou monede naionale depinde de nivelurile preurilor din rile emitente ale monedelor respective. Dac un euro cumpr aceeai cantitate de bunuri i servicii n spaiul euro (unde preurile sunt exprimate n euro) i n Romnia (unde preurile sunt exprimate n lei), atunci numrul de lei/1euro trebuie s reflecte preurile din zona euro i din Romnia. Exemplu: Dac un kilogram de cafea cost 400.000 lei n Romnia i 10 euro n Frana, atunci cursul de schimb nominal dintre leu i euro trebuie s fie 40.000 lei/1 euro. (400.000 lei/10 euro). Dac nu, puterea de cumprare a leului nu ar fi aceeai n Romnia i n Frana. Preul unui co de bunuri i servicii n Romnia (msurat n lei) este P, iar preul unui co de bunuri i servicii n zona euro (msurat n euro) este P* i cursul de schimb nominal dintre euro i leu este e. Cum nivelul preurilor n Romnia este P, puterea de cumprare a unui leu este 1/P. n spaiul euro un leu poate fi schimbat cu e euro, astfel nct puterea de cumprare este e/ P*. Pentru ca puterea de cumprare a leului s fie aceeai n Romnia i n spaiul euro trebuie ca: 1/P = e/P* 1 = eP/P* Partea stng a ecuaiei este constant, iar partea dreapt este cursul real de schimb. Astfel, dac puterea de cumprare a unui leu este egal n Romnia i n spaiul euro, atunci cursul real de schimb preul relativ dintre bunurile autohtone i bunurile strine nu se poate modifica.

Macroeconomie

Rearanjnd ecuaia anterioar, cursul nominal de schimb este: e = P*/P Cursul de schimb nominal este egal cu raportul dintre nivelul preurilor externe i nivelul preurilor interne. Conform teoriei paritii puterii de cumprare, cursul de schimb nominal dintre monedele a dou ri trebuie s reflecte diferena dintre nivelurile preurilor din cele dou ri. Cursul de schimb nominal se modific atunci cnd nivelurile preurilor din cele dou ri se modific;

Nivelul preurilor n fiecare ar se ajusteaz pentru a echilibra cantitatea de bani oferit cu cantitatea de bani cerut; Deoarece cursul de schimb nominal depinde de nivelurile preurilor, depinde, de asemenea, i de oferta i cererea de bani din fiecare ar; Cnd banca central dintr-o ar mrete oferta de bani i determin creterea preurilor, moneda rii respective se depreciaz fa de monedele altor ri.

Atunci cnd banca central mrete cantitatea de bani, puterea de cumprare a banilor se reduce, dar, totodat, cursul de schimb dintre moneda naional i alte monede se depreciaz.

Limite ale teoriei paritii puterii de cumprare Cursurile de schimb nu se modific ntotdeauna astfel nct s asigure n acelai timp aceeai valoare a unei monede n toate rile.

Economie deschis: concepte de baz

De ce teoria PPP nu se confirm n toate situaiile? 1. Nu toate bunurile sunt uor de schimbat (de exemplu, un tuns este mai ieftin la Bucureti dect la New York). 2. Chiar i n cazul bunurilor uor de schimbat, nu ntotdeauna exist nlocuitori perfeci atunci cnd bunurile sunt produse n ri diferite.