Cuprins

1. Tehnici de stabilire a cursului valutar...........................................................................3

1.1. Cursul valutar și ce reprezintă acesta.....................................................................3

1.2. Metoda stabilirii cursului în baza parității puterii de cumpărare...........................4

1.3.Metoda stabilirii cursului valutar în baza coșului valutar............................................5

1.3. Metoda stabilirii cursului valutar pe piața la vedere spot......................................5

1.4.Metoda de stabilire a cursului prin metoda Cross-Rate...............................................7

1.4.1. Calculul Cross-cursului pentru valutele care se cotează direct față de USD.......7

1.4.2.Calculul cross-cursului pentru valutele care au o cotare directă și una indirectă

față de USD.............................................................................................................................7

1.4.3. Calculul cross-cursului pentru valutele care se cotează indirect față de USD.....7

Concluzie................................................................................................................................8

Bibliografie............................................................................................................................8
 1. Tehnici de stabilire a cursului valutar
1.1. Cursul valutar și ce reprezintă acesta
Cursul de schimb sau cursul valutar reprezintă prețul unei unități monetare din moneda
unei țări, exprimat în unități monetare ale altei țări. O definiție mai exactă a cursului de schimb ia
în considerare tipul de cotație care leagă cele două monede participante la raportul de schimb.
Poate fi fix sau flexibil. Un curs de schimb este fix atunci când două țări cad de acord să-l
mențină astfel, prin intermediul politicii monetare. Cel mai cunoscut sistem valutar fix a fost
etalonul-aur; spre sfârșitul anilor 1850, o uncie de aur valora 20 de dolari americani și 4 lire
sterline, de unde rezulta o rată de schimb de 5 dolari pentru o liră. Cursul de schimb fluctuează
odată cu exporturile și importurile unei țări. Majoritatea comerțului mondial se desfășoară cu
cursul valutar flexibil, ce variază între limite relativ fixe.
Practic, cursul valutar este prețul în baza căruia o valută se schimbă cu alta, respectiv
raportul dintre o monedă națională și una străină.
Există două tipuri de cursuri:
 curs oficial. Se stabilește zilnic de Banca Națională pe baza raportului dintre cererea și
oferta de valute. Baza obiectivă a nivelului cursului de schimb o reprezintă raportul
dintre puterea de cumpărare a celor două valute în țările respective. Actualizarea pe
site-ul BNR se face de obicei după ora 13 și este valabil pentru ziua următoare.
 curs de piață.
Cursul de piață se publică cu două mărimi și anume:
 cotația BID - prețul cererii din punct de vedere al intermediarului care efectuează o
tranzacție valutară (intermediarul sau market maker-ul poate fi o casă de schimb,
ghișeul unei bănci). Cotația BID este cunoscută sub denumirea de curs de cumpărare.
 cotația ASK - prețul ofertei din punct de vedere al intermediarului care efectuează o
tranzacție valutara. Dacă un client adresează un ordin de vânzare valută, acesta
echivalează pentru intermediar cu o cumpărare la prețul BID, în timp ce dacă un client
adresează un ordin de cumpărare valută, acesta echivalează pentru intermediar cu o
vânzare la prețul ASK. De aceea, cotația ASK este cunoscută sub denumirea de curs de
vânzare.
Cursurile de vânzare și cumpărare afișate la începutul zilei pot fi modificate de bănci în
funcție de evoluția pieței valutare și de interesul de cumpărare/vânzare existent de-a lungul zilei.
În funcție de termenul de plată, se stabilesc:

2
  Curs la vedere (SPOT), definit ca fiind cursul zilei în care se încheie tranzacția de
vânzare-cumpărare de valută, curs la care se lichidează tranzacția, în aceeași zi sau cel
mai târziu după 48 de ore, când se procedează la predarea-primirea sumelor cuvenite.
Termenul cu înțeles contrar este cel de curs la termen (FORWARD).
 Curs la termen (FORWARD), definit ca fiind cursul pentru tranzacțiile de valută care
prevăd livrarea valutei și primirea contravalorii ei pe bază de negociere pentru o
operație la termen. Se stabilește în ziua încheierii tranzacției ca un preț preconizat a se
realiza. Fiind un preț trecut în contract, el se respectă indiferent de nivelul cursului zilei
de lichidare.

1.2. Metoda stabilirii cursului în baza parității puterii de cumpărare

Paritatea puterii de cumpărare reflectă bunurile şi serviciile ce se pot achiziţiona cu
unităţile monetare din două ţări. Metoda dată se aplică la determinarea cursului valutar real.
Pentru determinarea cursului valutar real, piaţa monetară internaţională a sintetizat mai multe
procedee de calcul, dintre care: urmărirea ratei de echivalenţă şi determinarea cursului de
revenire.
Exemplu:
Stabiliți cursul $/CHF dacă se cunoaște:
Ponderea produselor și serviciilor:
Alimentare 35%;
Alte produse 55%;
Servicii 10%.
Rata de echivalență în $:
Alimentare 15,10;
Alte produse 15,00;
Servicii 15,20.
Rata de echivalență în CHF:
Alimentare 15,60;
Alte produse 15,50;
Servicii 15,60.

3
 Tabelul 1.1.
Exemplu de calcul a cursului valutar în baza parității puterii de cumpărare
Produse și Ponderea Rata de echivalență Media Media
servicii Pi , % 1$=nxCHF ponderată

A 1 2 3 4 5=4x1
Alimentare 35 15,10 15,60 15,35 5,37
Alte produse 55 15,00 15,50 15,25 8,39
Servicii 10 15,20 15,60 15,40 1,54
Total 100 X X X 15,3
Concluzie: În urma calculelor efectuate cursul de schimb $/CHF este de 15,3.

1.3.Metoda stabilirii cursului valutar în baza coșului valutar

Această metodă se aplică la determinarea cursului valutar al DST şi altor monede prin
calcularea mediei ponderate a unui număr de monede.
Exemplu:
Stabiliţi sumele cu care fiecare valută participă la coş în baza următoarelor informaţii:
 ponderea valutelor în coş: 42,36% USD; 33,20% EUR; 13,37% GBP; 11,07% JPY;
 cursul de schimb curent: 1,42273 USD/DST 1,1824 USD/EUR 1,6650 USD/GBP 117,85
JPY/USD.
Calcule:
Si= cursul USD/DST x Pi/ cursul i/USD
SUSD = 1,42273 x 42,36 % =0,6026;
SEUR= 1,42273 x 33,20 %: 1,1824 USD/EURO = 0,3994;
SGBP= 1,42273 x 13,37 %: 1,6650 USD/GBP = 0,1142;
SJPY= 1,42273 x 11,07 % x 117,85 JPY/USD =18,5609.
Concluzie: În urma calculelor obținute putem evidenția că valutele participă la coșul
valutar cu 0,6026 USD, 0,3994 EUR, 0,1142 GBP ȘI 18,5609 JPY.

1.3. Metoda stabilirii cursului valutar pe piața la vedere spot

Operaţiunile la vedere sunt acelea în care vânzarea şi cumpărarea de valută se încheie în
aceeaşi zi (sau maximum în 48 ore).
Momentul tranzacţiei coincide cu momentul formării cursului valutar al zilei.
Băncile comerciale şi bursele valutare stabilesc cursul SPOT în funcţie de:

4
 1) cursul SPOT precedent;
2) raportul dintre ordinele de cumpărare SPOT a valutei respective (cerere) şi ordinele de
vânzare SPOT (ofertă).
Dacă ordinele de vânzare cresc, banca sau bursa scade cursul precedent, iar dacă ordinele
de cumpărare cresc – majorează cursul precedent. Pentru stabilirea cursului SPOT, se utilizează
mai multe procedee, inclusiv metoda fixingului, ce constă în determinarea punctului în care
cererea şi oferta de o anumită valută se echilibrează sau se apropie cel mai mult între ele.
Exemplu:
Care va fi cursul de schimb în baza următoarelor date a cererii si ofertei de EUR.
Tabelul 1.2.
Date privind cererea și oferta de EUR
Cererea EUR Cursul MDL/EUR Oferta EUR Cursul MDL/EUR
45 000 19,85 150 000 19,85
30 000 19,90 550 000 19,90
60 000 19,80 50 000 19,64
650 000 19,58 350 000 19,87
35 000 19,87 600 000 19,96
180 000 19,64 100 000 19,80

Tabelul 1.3.
Exemplu de calcul a cursului valutar pe piața la vedere spot
Cererea, EUR Cursul Oferta, EUR Volumul
Efectivă Cumulată MDL/EUR Efectivă Cumulată minim
0 0 19,96 600 000 1 800 000 0
30 000 30 000 19,90 550 000 1 200 000 30 000
35 000 75 000 19,87 350 000 650 000 75 000
45 000 120 000 19,85 150 000 300 000 120 000
60 000 180 000 19,80 100 000 150 000 150 000
180 000 360 000 19,64 50 000 50 000 50 000
650 000 1 100 000 19,58 0 0 0
Concluzie: Deci în urma analizei cererii și ofertei de EUR de pe piață putem concluziona
că cursul valutar în ziua respectivă va fi de 19,80 deoarece la acest curs se va comercializa cea
mia mare cantitate de valută.

5
 1.4.Metoda de stabilire a cursului prin metoda Cross-Rate
Această metodă se bazează pe principiul că două mărimi egale cu a treia sunt egale între
ele. Astfel, cursul a două valute se calculează prin intermediul unei a treia valute care, de regulă,
este de largă circulaţie (de ex., USD).

1.4.1. Calculul Cross-cursului pentru valutele care se cotează direct

față de USD
Exemplu:
Calculaţi cross-cursul francului elveţian (CHF) către coroana daneză (DKK), dacă se
cunosc cursurile: 1,3310 CHF/USD şi 6,7360 DKK/USD.
Rezolvare:
CHF
1,3310
CHF CHF DKK USD CHF
= : = =0,1975
DKK USD USD DKK DKK
6,7360
USD
Concluzie: cross-cursul francului elvețian către coroana daneză este de 0,1975 CHF/DKK.

1.4.2.Calculul cross-cursului pentru valutele care au o cotare directă

și una indirectă față de USD
Exemplu:
Calculaţi cross-cursul francului elveţian raportat la lira sterlină (GBP), dacă se cunosc
cursurile: 1,3310 CHF/USD şi 1,6060 USD/GBP.
CHF CHF USD CHF USD CHF
= × =1,3310 × 1,6060 =2,1375
GBP USD GBP USD GBP GBP

1.4.3. Calculul cross-cursului pentru valutele care se cotează

indirect față de USD
Cunoscând datele 1,0725USD/EUR şi 1,6060 USD/GBP, calculaţi cross-cursul euro în
raport cu lira sterlină (GBP/EUR).
USD
1,0725
GBP USD USD EUR GBP
= : = =0,6678
EUR EUR GBP USD EUR
1,6060
GBP

6
 Concluzie
Importanța stabilirii cursului valutar este crucială în economia globală. Cursul valutar
influențează direct comerțul internațional, investițiile străine, precum și stabilitatea financiară a
unei țări. Este o componentă esențială a politicii monetare a unei națiuni și poate afecta nivelul
prețurilor, competitivitatea exporturilor și importurilor, precum și capacitatea de plată a datoriilor
externe. De asemenea, un curs valutar stabil poate contribui la creșterea economică și la
atragerea investițiilor străine.
În stabilirea cursului valutar, există diverse metode și mecanisme utilizate de către bănci
centrale și instituții financiare, fiecare având avantaje și dezavantaje specifice. De la metode
bazate pe piață, cum ar fi fluctuația liberă și fixarea flotantă, până la intervenția directă a băncilor
centrale sau utilizarea unui panou de referință, fiecare abordare influențează comportamentul
investitorilor și stabilitatea economică. Importanța unei metode adecvate de stabilire a cursului
valutar este crucială pentru menținerea echilibrului economic și pentru asigurarea unei
competitivități sănătoase în comerțul internațional și pe piețele financiare globale.

Bibliografie
https://ro.wikipedia.org/wiki/Curs_de_schimb
https://lib.ase.md/wp-content/uploads/publicatii/Publicatii%20Asem_2005/CD_2005/1/
Relatii%20valutar%20financiare.pdf