coala Naional de Studii Politice i Administrative

Facultatea de Management

Proiect economie

Profesor Coordonator: Treapt Laureniu-Mihai

Studeni: Spunaru Carmen

chepu Irina
Telejman Livia
apardel Andreea
oovn Cristina

Cursul de schimb
Evolutia 2014
La nceputul anului cursul valutar euro-lei oscila ntr-o banda destul de larg, ntre 4,35 i
4,65, iar la sfarsitul anului cursul a fost cuprins intre valorile 4,35 si 4,55.
Tema cursului de schimb a fost i rmne foarte prezent n spaiul public. Peste 60% dintre
romani si companii au imprumuturi in euro, evolutia cursului fiind un subiect extrem de sensibil.
n aceste condiii, episoadele de depreciere a leului au un efect psihologic puternic asupra
romnilor.
Guvernatorul BNR a repetat de nenumrate ori c regimul de curs de schimb din
Romnia este controlat, administrat, pentru a menine cursul ntr-o zon de echilibru i a evita
volatiliti foarte mari.
Ca ntotdeauna, fluctuaiile cursului vor depinde, att de evenimentele interne, ct i de
evoluiile n plan regional i internaional.
Pe plan extern, cea mai mare provocare pentru cursul valutar n 2014 este reprezentat de
schimbrile de politic monetar ale Fed-ului (banca central a SUA). Decizia Fed de a reduce
cumprrile de active financiare va avea consecine asupra tuturor pieelor emergente, iar
amplitudinea impactului va depinde de modul n care Fed va gestiona politica de retragere a
stimulilor cantitativi.

Evolutia 2015-prezent
In ultimul an dolarul american este moneda cu cea mai mare apreciere fata de leu in 2015
, acesta avand o crestere de 22 %. Cursul valutar este extrem de important pentru romani
deoarece aproximativ 60 % din cei cu imprumuturi bancare au credite in valuta .Cresterea
dolarului american determina si scaderea venitului si a profitului obtinute de companiile
americane in afara Statelor Unite.
Aprecierea dolarului fata de euro si alte monede a provocat reducerea cu 18,66 miliarde
de dolari a veniturilor companiilor din SUA si Canada in ultimul trimestru .
Dei profiturile companiilor mari nu au sczut nc, analitii indic un trend negativ n
ceea ce privete evoluia rezultatelor financiare ale multinaionalelor americane n acest an.
Economitii de pe Wall Street au estimat n martie c profiturile vor crete cu doar 1,3% n 2015,
n condiiile n care, la nceputul anului, acetia mizau pe un avans de 8,1%.

Valori zilnice ale cursului leu-euro i leu-dolar n ultimele dou luni

Valoriile medii anuale i de sfrit de an ale cursurilor euro i dolar n ultimul an

Valoriile medii in ultimii ani ale cursului euro si dolar

Grafic curs BNR

Cursul Valutar al Bncilor

Curs Valutar Bnci reprezint cursul valutar practicat de bnci n schimburile valutare cu
clienii i este diferit de cursul afiat de Banca Nationala.
n general, cursul valutar este diferit de la o banc la alta. Stabilirea cursului valutar al bncilor
se face n funcie de urmtorii factori:
- cursul stabilit n ziua precedent
- raportul dintre cerere i ofert, dintre dispoziiile de cumprare i de vnzare la nivelul
bncii n cauz.
- cursurile stabilite de celelalte bnci care acioneaz pe piaa respectiv, precum i de casele
de schimb.
Bncile pot practica doua cursuri de schimb atunci cand v prezentai la ghiseele lor: curs
de schimb pentru sumele detinue pe cont i curs de schimb la casa de schimb valutar a bncii.
Cursul de schimb pe cont este folosit atunci cnd suntei client al bncii i avei un cont deschis
la respectiva banc. Cursul pe casa de schimb valutar este folosit atunci cnd nu avei cont
deschis la acea banc, dar dorii schimbarea unei anumite valute.
Bncile sunt obligate s afieze la ghieele lor att cursul valutar pe cont, ct i cursul valutar
pe casa de schimb valabile la momentul respectiv. Bncile nu sunt obligate s efectueze tranzacii
la un anumit curs valutar comunicat
Factorii ce influieneaz cursul de schimb:
a) puterea de cumprare a monedei;
b) inflaia;
c) raportul dintre cerere i oferta;
d) starea comerului exterior;
e) conjunctura pieei.
Cursul de schimb
Cursul de schimb este determinat de mai multe fenomene. Acestea pot fi economice,
politice i sociale proprii fiecarei ri emitente de moneda. De asemenea, economia mondial
constituie o influen important asupra evoluiei cursului de schimb. Fiecare ar menioneaz o
serie de elemente n ceea ce privete modul de definire a valorii monedei, tipul de curs practicat,
modalitatea de contare a valutelor n moneda naional, autoritile care stabilesc i
supravegheaz cursul valutar etc.
Cursul de schimb sau cursul valutar este preul la care moneda naionl se schimb cu o
alt moned i reprezint rezultatul raportului dintre cerere i oferta. Prin cerere se nelege
cantitatea de valut achiziionat la un moment dat pe piaa valutar i la diferite valori ale
valutei.

Clasificarea cursului valutar se face:

dup gradul de stabilitate
- cursul punctelor de aur ceea ce se caracterizeaz in sistemele monetare bazate pe etalonul
moned-aur
- cursul stabil ncepnd cu 1944
-cursul flotant (cursul valutar se formeaz i oscileaz fr limite prestabilite)
n funcie de autoritatea (sau locul) unde se formeaz cursul valutar
- curs oficial se rezuma la faptul ca autoritatea monetara naional stabilete n mod unilateral
cursul
- curs de pia .Acesta se formeaz la nivel interbancar, n functie de raport cerere-oferta
- curs reprezentativ se utilizata de FMI n raport cu tarile membre
- curs bursier se stabileste n arile n care sistemul bursier este preponderent
- curs tolerant (bursa neagr- ari cu restricii valutare sau monede neconvertibile)
dup numrul de cursuri
- cursuri unice , acestea constand in autoritaile monetare ce stabilesc un singur curs pentru
fiecare moned strain)
- cursuri multiple (autoritaile monetare stabilesc mai multe cursuri pentru acceai moned
strain)
dup modalitatea de cotare
cursuri de schimb (unitate monetara straina)
- cursuri de schimb indirecte (unitatea monetar naional )
Cursuri ncruciate ( implic intervenia unei a treia monede pentru a echivala moneda
strain cu moneda national).
Dup termenul la care este valabil cursul
- cursuri la vedere (operaiunile de vnzare-cumparare a valutei la vedere, micareabanilorncont
se face ntr-un interval de 48 de ore)
- cursuri la termen (operaiunile de vnzare-cumparare a valutei la termen, micareabanilor se
face ntr-un interval de timpmai mare de 48 de ore)
Opiuni pe cursul de schimb:

opiune de cumprare (opiune call) cumprtorul opiunii are dreptul, dar nu i

obligaia, de a cumpra la scaden o anumit valut, la un curs de schimb prestabilit, dar
numai n schimbul unei prime pltite la momentul ncheierii tranzaciei de opiune.
Exercitarea la scaden de ctre cumprtorul opiunii call a dreptului de a cumpra ,
creaz pentru vnzatorul opiunii call obligaia de a vinde valuta care face obiectul
respectivei tranzacii de opiune,

opiune de vnzare (opiune put) cumprtorul opiunii put are dreptul, dar nu i
obligaia de a vinde la scadena o anumit valut, la un curs de schimb prestabilit, n

schimbul unei sume pltite la momentul ncheierii tranzaciei de opiune. Exercitarea la

scaden de ctre cumprtorul opiunii put a dreptului de a vinde, creaz pentru
vnztorul opiunii put obligaia de a cumpra valuta care face obiectul respectivei
tranzacii de opiune.

Caracteristici:
Instrument financiar derivat pe cursul de schimb pus la dispoziie n baza unui contract n
form standardizat prin intermediul cruia cumprtorul la momentul incheierii tranzactiei de
optiune in schimbul unei prime platite cumparatorul are dreptul , dar nu si obligatia de a cumpara
sau de a vinde la scadenta o anumita valuta la un curs de scimb.
Cotaiile afiate de bnci. Acestea sunt valabile pentru tranzaciile de schimb valutare de minim 1
milion de euro.
Previziunile analistilor pentru anul 2016
Analistii spun ca nu mai este mult timp pana dolarul va fi egal cu euro, dar pentru anii
2016-2017 se asteapta la o valoare mai scazuta a dolarului, acesta fiind 3,91.
"Ne indreptam rapid spre paritate si aceasta este concluzia logica la evenimentele in derulare.
Initial, am crezut ca acest lucru se va intampla abia anul viitor, dar acum cred ca trebuie sa ne
asteptam la un raport egal euro-dolar in viitorul imediat", arata David Zahn, reprezentant al
Franklin Templeton.
"Rezervele mari constituite in euro si reducerea dobanzii de referinta, combinate cu efectul
relaxarii cantitative au dus la o retragere masiva de capital din zona euro, impulsionand
activitatea pe alte piete la nivel global.
Cu cat se vor retrage mai multi bani din Europa, cu atat mai mult euro va manifesta o slabiciune
mai mare, iar randamentul obligatiunilor pe piata globala va fi in scadere", arata George
Saravelos si Robin Winkler.
"Europa va continua sa fie un factor de dezechilibru pentru pietele globale pana spre finalul
acestui deceniu", mai spun Saravelos si Winkler.

Bibliografie:
1. Medrega, C., (2014). Cum vd bancherii evoluia cursului leu/euro n 2014?. Business
Magazin. Accesat la data de 2 Decembrie 2015 i disponibil online la
http://www.businessmagazin.ro/analize/servicii-financiare/cum-vad-bancherii-evolutiacursului-leu-euro-in-2014-12099210
2. Jianu, M., (2015). Euro, egal cu dolarul in cateva saptamani. Tu esti pregatit?.
Business24. Accesat la data de 2 Decembrie 2015 i disponibil online la
http://www.business24.ro/banci/stiri-curs-valutar/euro-egal-cu-dolarul-in-catevasaptamani-tu-esti-pregatit-1555360
3. Surse grafice, site oficial BNR, disponibile online la http://www.cursbnr.ro/
4. Obreja, C., (2008). Cursul de schimb i piaa valutar. Bucureti: Editura Universitar
5. Anghel, L., (2012). Economia pe nelesul tuturor. Bucureti: Editura Tritonic
6. Realitatea.net, (2015). Veti de ultim or despre cursul valutar. Evoluia dolarului.
Accesat online la data de 2 Decembrie 2015 i disponibil online la
http://www.realitatea.net/vesti-de-ultima-ora-despre-cursul-valutar-evolutiadolarului_1658660.html