Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Cuprins:.............................................................................................................................................1
Introducere........................................................................................................................................1
CAPITOLUL I Rezultatul financiar- element esenţial al activităţii intreprinderii............4
1.1 Conţinutul, factorii de formare şi formele de exprimare a rezultatelor financiare...................4
1.2. Rentabilitatea- indicator de bază a aprecierii eficienţei activităţii.........................................10
1.3. Pragul de rentabilitatea- modalitate de estimare a rezultatelor financiare ale intreprinderii. 18
Capitolul II. Analiza rezultatelor financiare în cadrul întreprinderii SA “Floare Carpet”...24
2.1. Caracteristica generală a SA”Floare Carpet”.........................................................................24
2.4. Oportunităţi de creştere a rezultatelor financiare şi a rentabilităţii pentru SA „Floare Carpet”
......................................................................................................................................................51
Capitolul III Modalităţi de sporire a rezultatelor financiare ale întreprinderii ....................55
Factorii de influienţă asupra profitului şi oportunităţi de optimizare a valorii acestora...............55
3.2. Problematica sporirii rezultatelor financiare pentru intreprinderile din Republica Moldova 56
Concluzii şi recomandări...............................................................................................................63
Bibliografie......................................................................................................................................70
Introducere
indicatorilor rezultativi;
2
4) evidenţierea rezervelor interne de majorare a rezultatelor financiare şi
3
Obiectul cercetării are un caracter multilateral şi cuprinde aspectele teoretice,
metodice şi aplicative ale diagnosticului şi estimării rezultatelor financiare ale
unităţilor de producţie.
Metodologia de diagnosticare financiară prezentată în cadrul lucrării este
valorificată practic pe exemplul societăţii pe acţiuni „Floare-Carpet ”. Această
metodologie este cea propusă de catedra “Analiza activităţii economico-financiare”
din cadrul Academiei de Studii Economice din Moldova, propusă şi ajustată
conform condiţiilor şi situaţiei economice create în Republica Moldova la momentul
actual.
Deci, partea practică a lucrării, adică Capitolul II şi Capitolul III este
elaborată în baza materialelor „Floare-Carpet” S.A. pentru activitatea desfăşurată în
perioada anilor 2005-2006.
resursele materiale;
mijloace fixe de producţie;
forţa de muncă.
5
Deci, cererea de factori de producţie şi compensarea unui factor prin altul
sunt determinate de preţul de piaţă şi de veniturile la care pretind întreprinderile.
De regulă, fiecare producător trebuie să-şi manifeste spiritul gospodăresc în
activitatea pe care o desfăşoară. Aceasta se exprimă prin argumentarea şi rezolvarea
permanentă a acelor trei probleme de bază:
1. Ce bunuri să producă şi în ce cantităţi?
6
Acest compartiment constă din următoarele elemente consecutive:
1. asigurarea deplină şi la timp cu resurse necesare;
7
de gestiune. În prezent raportul privind rezultatele financiare se întocmeşte
trimestrial cu total cumulativ de la începutul anului de gestiune.
Întreaga totalitate de indicatori prezentaţi în raportul privind rezultatele
financiare poate fi subdivizată în trei grupe:
1. venituri;
2. cheltuieli;
3. rezultate financiare (profituri sau pierderi), care reprezintă diferenţa
dintre venituri şi cheltuieli.
În practica mondială raportul privind rezultatele financiare se întocmeşte sub
formă de o treaptă sau mai multe trepte. În primul caz se grupează separat toate
cheltuielile şi veniturile întreprinderii, a căror sumă algebrică reflectă rezultatul
financiar. A doua modalitate este bazată pe o serie de calcule intermediare ale
profitului (pierderilor) sub aspectul unor feluri distincte de activităţi ale
întreprinderii (operaţională, de investiţii, financiară) şi ca urmare a evenimentelor
excepţionale. Anume această formă de întocmire a raportului privind rezultatele
financiare este adoptată actualmente în Republica Moldova.
Deci rapoartele financiare reprezintă o informaţie financiară sistematizată
despre evenimentele care influenţează activitatea întreprinderii şi operaţiile
economice. Scopul rapoartelor financiare cu destinaţie generală îl constituie
prezentarea unei informaţii accesibile investitorilor şi creditorilor reali şi potenţiali
privind:
1 situaţia financiară a întreprinderii;
modificările lor;
fiind necesară în luarea deciziilor economice.
Rapoartele financiare se întocmesc conform formularelor–tip aprobate de
Ministerul Finanţelor, se prezintă în termenele prevăzute de legislaţia Republicii
Moldova şi cuprind:
8
• Bilanţul Contabil (formularul nr.1);
• Raportul privind rezultatele financiare(formularul nr.2);
• Raportul privind fluxul capitalului propriu (formularul nr.3);
• Raportul privind fluxul mijloacelor băneşti (formularul nr.4);
• anexele la rapoartele financiare;
• nota explicativă.
Noi ne vom opri mai detaliat la al doilea formular (nr.2) informaţia din el fiind
utilizat pe parcursul cercetării temei în cauză. (Anexa 4)
Raportul privind rezultatele financiare se consideră ca una dintre cele mai
importante şi esenţiale părţi a rapoartelor financiare, care prezintă un interes deosebit
atât pentru conducerea întreprinderii, cît şi pentru alţi utilizatori de informaţii.
În conformitate cu S.N.C. 5 „Prezentarea rapoartelor financiare” raportul
privind rezultatele financiare cuprinde 15 indicatori care reflectă veniturile,
cheltuielile şi profiturile (pierderile) realizate în cursul perioadei curente de gestiune
şi perioadei corespunzătoare a anului precedent.
Primii opt indicatori componenţi ai raportului nominalizat caracterizează
veniturile, cheltuielile şi rezultatele din activitatea operaţională a întreprinderii,
determinată de statutul acesteia, care reprezintă în fond o activitate curentă, ce se
reînnoieşte continuu.
Apoi în raport sunt prezentate rezultatele financiare aferente activităţii
întreprinderii, care nu constituie pentru ea o activitate de bază. În special, se
reflectă rezultatul din operaţiunile efectuate în domeniile suplimentare ale
activităţii de afaceri a întreprinderii, cum sunt activitatea de investiţii şi cea
financiară. În afară de aceasta, separat se înregistrează rezultatul apărut ca urmare
a evenimentelor şi operaţiunilor excepţionale.
Analiza fiecărui tip de profit al întreprinderii poartă un caracter semnificativ,
deoarece permite managerilor să aleagă direcţiile principale de desfăşurare ale
activităţii întreprinderii atât pentru perioada curentă, cât şi pentru cea previzională.
Totodată, rezultatele acestei analize permit investitorilor potenţiali să-şi decidă
strategia îndreptată spre minimizarea pierderilor şi riscului financiar pentru
9
investiţiile depuse în activitatea întreprinderii concrete.Este necesar de menţionat, că
între informaţia reflectată în Bilanţul Contabil şi Raportul privind rezultatele
financiare există o legătură cu o interacţiune reciprocă. Pentru a înţelege mai bine
conţinutul acestei legături, ne vom opri succint asupra elementelor, care contribuie la
formarea rezultatelor financiare la nivel de întreprindere, reflectate în rapoartele sus
menţionate prin următoarele două scheme . (Schema 3 – Anexa 5 şi Schema 4 –
Anexa 6)
În prima schemă ţine de formarea indicatorului-cheie al activităţii de gestiune
a unităţilor de producţie – profitabilitatea (rentabilitatea) vânzărilor.
Modelul prezentat are un caracter complex şi se bazează pe câteva
compartimente cu o interconexiune pe verticală şi orizontală. Primul compartiment
cuprinde mecanismul de formare a veniturilor din vânzări. Al doilea compartiment
cuprinde mecanismul formării costului acestor vânzări. Al treilea – formarea
profitului brut şi ultimul compartiment cuprinde formarea profitabilităţii vânzărilor.
Este necesar de menţionat că fiecare din aceste compartimente joacă un rol
semnificativ atât pentru desfăşurarea procesului de producţie, cît şi a activităţii de
desfacere. A doua schemă ţine de legătura dintre informaţia reflectată în Raportul
privind rezultatele financiare şi Bilanţul contabil prin conţinutul indicatorului
generalizator – rentabilitatea activelor întreprinderii. Care după conţinut reflectă
eficienţa utilizării activelor investite în activitatea întreprinderii, indiferent de sursele
de provinienţă a lor.
10
sau reorientarea deciziilor. Deci, putem cert menţiona că contabilitatea şi analiza
rezultatelor financiare şi a rentabilităţii reprezintă un studiu complex, cu ajutorul
căruia se poate determina multitudinea influenţei factorilor, care contribuie la
modificarea acestor indicatori pe parcursul unei perioade de activitate. În baza
acestui studiu pot fi elaborate decizii necesare în domeniul economic-financiar
pentru ameliorarea situaţiei nefavorabile şi crearea unor activităţi noi cu facilităţi
adăugate pentru activitatea de producţie.
Obţinerea profitului este raţiunea de a fi a întreprinderii, scopul principal pe
care îl are antreprenorul înainte de a iniţia o afacere.
E cunoscut faptul, că valoarea relativă a profitului este reflectată în formă de
rentabilitate. Deci, dacă masa profitului în unităţi valorice ne demonstrează suma
profitului obţinut, apoi rentabilitatea în formă procentuală reprezintă eficacitatea
activităţilor desfăşurate: operaţională, de investiţii şi operaţională. Formula generală
a rentabilităţii, din punct de vedere a conţinutului economic, reflectă raportul dintre
efect şi efort. Însă, în condiţiile economiei de piaţă se utilizează un sistem larg de
indicatori ce aderă la rentabilitate ţinând cont de necesităţile analizei, şi anume:
rentabilitatea produselor fabricate;
rentabilitatea produselor vândute;
rentabilitatea comercială;
profitabilitatea vânzărilor;
rentabilitatea activelor;
rentabilitatea capitalului permanent;
rentabilitate în dinamică;
11
calculul şi aprecierea influenţei factorilor respectivi asupra modificării
acestui indicator;
evidenţierea rezervelor interne ce ţin de sporirea rentabilităţii pe viitor şi
unde:
AE = activul economic
12
CPR = capitalurile proprii ale întreprinderii
IMO = valoarea netă a activelor imobilizate din proprietatea întreprinderii
Datfin = datorii financiare
ACRnete = active circulante nete
Rata rentabilităţii economice trebuie să îndeplinească următoarele condiţii:
rata rentabilităţii economice trebuie să fie mai mare decât rata inflaţiei
pentru a asigura menţinerea valorii sale;
în termeni reali, rata rentabilităţii economice trebuie să remunereze
capitalurile investite la nivelul ratei minime de randament din economie (rata medie
a dobânzii) şi al riscului economic şi financiar pe care şi le-au asumat furnizorii de
capitaluri (acţionarii şi creditorii întreprinderii);
de asemenea, rata rentabilităţii economice trebuie să permită
întreprinderii reînnoirea şi creşterea activelor sale într-o perioadă de timp cât mai
scurtă.
Aşadar, rentabilitatea economică reprezintă rentabilitatea ansamblului
capitalurilor investite. Mărimea sa este strâns legată de nivelul rentabilităţilor
obţinute de fiecare investitor de capitaluri în parte. Dacă ţinem cont că acţionarii şi
creditorii sunt cei mai importanţi investitori de capitaluri, atunci rentabilitatea
economică poate fi estimată pornind de la rentabilităţile obţinute de aceştia. Ca atare,
aceasta poate fi calculată ca o medie ponderată a rentabilităţii capitalurilor proprii,
respectiv a celor împrumutate. Ponderile reprezintă proporţia fiecărui tip de capital
în totalul capitalurilor atrase de întreprindere pentru finanţarea activităţilor sale,
astfel:
CPR DATfin
Rec = R * + Rd *
fin
AE AE
unde:
Rec = rentabilitatea economică
Rfin = rentabilitatea financiară
CPR = capitaluri proprii
13
AE = activ economic
Rd = rata dobânzii
DATfin = datorii financiare
Noua determinare a rentabilităţii economice este foarte utilă mai ales
atunci când suntem interesaţi să calculăm nivelul acceptabil al acesteia care asigură
remunerarea cerută de investitorii de capitaluri. În condiţiile în care rata de
rentabilitate cerută de proprietari nu coincide cu rentabilitatea financiară realizată,
apare o neconcordanţă între rentabilitatea economică ce ar trebui obţinută de
întreprindere şi cea efectiv realizată. În schimb, dacă rentabilitatea financiară
obţinută corespunde aşteptărilor acţionarilor, putem spune că nivelul de rentabilitate
economică atins asigură remunerarea cerută a capitalurilor atrase de la investitori.
Prin urmare, dacă firma nu va face eforturi pentru a-şi majora rentabilitatea
financiară, ea riscă să-şi piardă acţionarii. În condiţiile în care firma este listată la
bursă sau pe RASDAQ, capitalizarea sa bursieră va înregistra un declin, consecinţă a
problemelor în domeniul profitului. Pentru evitarea pierderii acţionarilor,
întreprinderea va apela la măsuri1 de criză sau de compromis, dintre care se pot
menţiona:
transferul unei părţi din resursele ce revin statului către proprietari, prin
practicarea pentru asociaţi a unor salarii cu mult peste nivelul mediu al ramurii.
Astfel, întreprinderea realizează în primul rând o economie de impozit, inversând în
acelaşi timp, ordinea plăţii celor implicaţi în afacere: întâi proprietarii, apoi statul;
acumularea datoriilor către stat, în condiţiile reeşalonărilor şi
exonerărilor deja tradiţionale ale plăţii impozitelor şi penalităţilor aferente, probând
un management financiar realizat cu „acordul” statului de o parte din firmele
româneşti.
Analiza factorială a rentabilităţii presupune descompunerea ratelor de
rentabilitate pe factorii de influenţă a acestora. Pus în practică de către Du Pont
Powder Company, acest tip de analiză se dovedeşte şi astăzi util în cadrul
managementului rentabilităţii firmei.
1
Dragotă, V- op.cit; p. 254.
14
Ideea centrală a acestui tip de analiză constă în identificarea principalilor
factori care influenţează direct sau indirect rentabilitatea întreprinderii şi integrarea
mărimii lor într-un sistem de rate ce condiţionează nivelul acesteia. Astfel, în funcţie
de priorităţile managementului în gestiunea rentabilităţii, descompunerea factorială a
acesteia diferă.
A. Descompunerea factorială a rentabilităţii economice
2
Stancu, I- Finanţe; editura Economică; Bucureşti, 2002; p. 856
15
În fapt, descompunerea ratelor de rentabilitate evidenţiază influenţa a două
grupe de factori:
un factor cantitativ (marja de acumulare);
doi sau mai mulţi factori calitativi (rotaţia capitalurilor, structura
financiară).
Mărimea efectivă a acestor rate exprimă o anumită combinare între
factorul cantitativ şi factorii calitativi de creştere a rentabilităţii.
Drept urmare, rata rentabilităţii economice poate fi majorată, fie prin
creşterea marjei de acumulare (diferenţa dintre cifra de afaceri şi cheltuielile de
gestiune), fie prin creşterea rotaţiei capitalurilor. În perioadele de dezvoltare,
capitalurile investite pot să crească mai repede decât rentabilitatea întreprinderii. De
aceea, este posibil ca, în ciuda creşterii ratei marjei brute, să se înregistreze o rată
scăzută a rentabilităţii economice (efectele profitabile ale investiţiilor se vor propaga
în timp).
unde:
relaţia (1) = rata marjei asupra valorii adăugate (RmVA)
relaţia (2) = randamentul imobilizărilor (Rimo)
relaţia (3) = coeficientul investiţiilor (Cinv)
Astfel, rata de rentabilitate economică se mai poate exprima într-o nouă formulare:
16
B. Descompunerea factorială a rentabilităţii financiare
Rata rentabilităţii financiare poate fi descompusă în două (sau mai multe)
rate componente:
sau
18
costuri, eforturi, variaţiei mediului economic; mai exact, el exprimă volatilitatea
rezultatului economic la condiţiile de exploatare”3.
Riscul afacerilor variază de la o ramură de activitate la alta şi de la o firmă la
alta, în cadrul aceleiaşi ramuri de activitate. În plus, riscul afacerilor poate fi
schimbător în timp. În general, firmele mici şi cu un singur produs, au un grad
ridicat al riscului afacerilor. În literatura de specialitate se apreciază că riscul
economic depinde de următorii factori:
- variabilitatea cererii; cu cât cererea pentru produsele unei firme este mai
instabilă, cu atât riscul economic este mai mare;
-variabilitatea preţului de vânzare; firmele ale căror produse sunt vândute pe
pieţe caracterizate de fluctuaţii însemnate, sunt expuse unui risc economic mai
ridicat, comparativ cu firmele ale căror produse sunt vândute pe pieţe stabile;
-variabilitatea costului întrărilor (aprovizionărilor) în sensul că firmele care
se aprovizionează la costuri incerte, sunt expuse unui risc economic ridicat.
-capacitatea de a ajusta preţurile produselor la costurile intrărilor. Astfel, cu
cât capacitatea firmei de a ajusta preţul produselor la modificarea costului de
producţie este mai mare, cu atât nivelul riscului economic este mai scăzut;
- ponderea cheltuielilor fixe în totalul cheltuielilor firmei; dacă cheltuielile
fixe deţin o pondere însemnată în valoarea cheltuielilor totale şi nu se pot diminua pe
măsură ce scade cererea pentru produsele firmei, riscul economic este mai ridicat.
Riscul de exploatare depinde în special de nivelul cheltuielilor fixe, acelaşi
nivel al cheltuielilor fixe fiind mai bine absorbit de o cifră de afaceri mai mare.
Structura cheltuielilor, în special repartiţia între cheltuielile fixe şi cheltuielile
variabile în raport cu cifra de afaceri, exercită o influenţă semnificativă asupra
rentabilităţii, ceea ce justifică determinarea unui “efect de levier operaţional / al
exploatării4”. Acesta indică influenţa cheltuielilor fixe de exploatare asupra
3
Vintilă, G- op.cit; p.102
4
În fizică, efectul de levier implică utilizarea unei pârghii pentru a ridica un obiect greu, folosind o forţă minimă.
În politică, oamenii care beneficiază de “efect de levier” pot să realizeze foarte multe, numai printr-un simplu
cuvânt. În terminologia de afaceri, un efect de levier operaţional ridicat înseamnă – dacă se consideră toate
celelalte elemente constante – că o modificare relativ mică a cifrei de afaceri, va duce la o modificare importantă a
profitului de exploatare.
19
profitului din exploatare (profit înainte de plata impozitelor şi dobânzii – “earnings
before interests and taxes” - EBIT).
Studiul său este asociat cu analiza Cost – Profit – Volum şi cu cea a punctului
neutru sau “mort”.
În mod concret, pentru un produs dat, problema este aceea de a şti care trebuie
să fie cantitatea produsă şi respectiv vândută, astfel încât volumul vânzărilor (cifra
de afaceri) să acopere cheltuielile totale (fixe şi variabile). Altfel spus, punctul
“mort” denumit şi prag de rentabilitate evidenţiază nivelul minim de activitate la
care trebuie să se situeze întreprinderea pentru a nu lucra în pierdere. Depăşind acest
nivel, activitatea întreprinderii devine rentabilă. Riscul economicva fi cu atât mai
mic, cu cât nivelul punctului mort va fi mai redus.
Determinarea pragului de rentabilitate se face,după caz, în unităţi fizice,
valorice sau în număr de zile, pentru un singur produs sau pentru întreaga activitate a
întreprinderii.
La întreprinderile monoproductive (care fabrică un singur produs) pragul de
rentabilitate în unităţi fizice se determină pornind de la ipoteza unui cost variabil
unitar constant în raport cu creşterea volumului producţiei. Aceasta înseamnă că,
indiferent de volumul fizic al producţiei vândute (Q), cheltuielile variabile pe
unitatea de produs sunt constante, variind în schimb volumul total al acestora (CV).
De asemenea, se porneşte de la ipoteza că preţul unitar de vânzare (P) este constant,
indiferent de volumul produselor fizice vândute (Q). Altfel spus, piaţa absoarbe toată
producţia la acelaşi preţ.
Exemplu:Considerăm un produs al cărui preţ de vânzare unitar (P) este 200
u.m., cheltuielile variabile unitare (CVu) sunt 100 u.m., cheltuielile fixe proprii (CF)
sunt 40.000 u.m. Presupunem că toate produsele se vând. Datele permit construirea
următorului tabel:
Tabelul nr. 1
Cantitate Vânzări Cheltuieli Cheltiuieli Cheltuieli Venit
a produsă totale fixe (CF) variabile totale operaţionale operaţional
(Q) (CA) (CV) (CT) (EBIT)
- tone - CA = CV=CVuxQ CT =CF+CV EBIT=CA–CT
QxP
20
100 20.000 40.000 10.000 50.000 -30.000
200 40.000 40.000 20.000 60.000 -20.000
300 60.000 40.000 30.000 70.000 -10.000
400 80.000 40.000 40.000 80.000 0
500 100.000 40.000 50.000 90.000 10.000
600 120.000 40.000 60.000 100.000 20.000
700 140.000 40.000 70.000 110.000 30.000
800 160.000 40.000 80.000 120.000 40.000
22
atât mai mult va creşte profitul, deoarece cheltuielile fixe sunt absorbite deja de
vânzările realizate până în punctul mort.
Analiza pragului de rentabilitate evidenţiază o serie de limite5 ce decurg din
aplicarea în practică a acesteia şi anume:
- cheltuielile fixe se repartizează asupra întregii producţii şi vor fi cu atât mai
reduse pe unitatea de produs, cu cât volumul producţiei este mai mare. Ele se
recuperează prin vânzările iniţiale (realizate până la atingerea punctului critic). Însă,
în realitate, cheltuielile fixe nu sunt constante pentru toate nivelurile de activitate. În
asemenea cazuri, chiar dacă costurile fixe sunt direct proporţionale cu volumul
producţiei, modificarea costurilor totale generează un nou prag de rentabilitate;
- în condiţiile economiei de piaţă, preţul de vânzare nu poate rămâne constant,
datorită modificărilor specifice mediului concurenţial. Astfel, în cazul scăderii
cererii pe piaţă (neprevăzută de întreprindere), preţurile vor scădea. Acest fenomen
va fi însoţit de întârzierea plăţilor, creşterea stocurilor, a provizioanelor pentru
exploatare, cât şi a celor pentru riscuri şi cheltuieli. Ca urmare, cheltuielile relativ
constante sporesc considerabil, iar profitul va înregistra o scădere semnificativă. În
consecinţă, va creşte nivelul pragului de rentabilitate, iar în reprezentarea grafică
acesta se va deplasa spre dreapta pe axa absciselor;
- în cazul în care pe piaţă creşte cererea de produse, atât preţurile cât şi
profitul vor creşte, determinând o scădere a punctului critic, deci o deplasare spre
stânga pe axa absciselor.
5
Vintilă, G. – op. cit.; p. 104
23
Capitolul II. Analiza rezultatelor financiare în cadrul întreprinderii
SA “Floare Carpet”
,,Mulţi oameni consideră profiturile ca reprezentând un
surplus inutil şi nejustificat din punct de vedere economic, însuşit
de factorii de producţie. Asemenea păreri sunt alimentate de
inegalităţile care se formează in timp între diferitele grupuri
sociale pe baza veniturilor asigurate din profit."
(Paul A. Samuelson)
25
2.2. Analiza formării profitului în cadrul SA “Floare Carpet”.
Actualmente, în practica analitică se utilizează mai multe metode de analiză
aferente diagnosticului şi estimării rezultatelor financiare ale unităţilor de producţie.
Avînd la bază unele aspecte comune, ele, totuşi diferă una de alta, ţinînd cont de
necesităţile analizei şi de gradul profunzimii acesteia.
De regulă, analiza fiecărui tip de profit al întreprinderii poartă un caracter
concret, deoarece permite managerilor să determine posibilităţile şi direcţiile
principale de diversificare a activităţii de bază.
Concomitent, analiza aprofundată a profitului permite investitorilor potenţiali
să-şi decidă strategia, îndreptată spre minimizarea pierderilor şi riscului financiar
pentru investiţiile depuse în întreprinderea dată pe o perioadă durabilă.
26
Ca orice fenomen economic, profitul poate fi examinat sub aspect structural
şi factorial. Prin urmare, analiza profitului trebuie să asigure incertitudinea coerentă
a acestor două aspecte, ţinând cont atât de necesităţile analizei respective, cît şi de
posibilităţile reale de utilizare a unui set suplimentar de informaţie cu conţinut
sintetic şi analitic.
Pentru a ilustra conţinutul metodelor respective, cît şi etapele principale de
analiză, am apelat la sursele de informaţie de la o unitate de producţie din municipiul
Chişinău: SA „Floare Carpet”.
Studiul rezultatelor financiare obţinute pe parcursul anilor 2005-2006 de
această întreprindere , reflectate în raportul financiar respectiv ne-a oferit
posibilitatea să deducem că:
1) modificările absolute şi relative în dinamică sunt condiţionate de influenţa
27
Acest indicator sintetizează atât rezultatele activităţilor desfăşurate de
întreprindere pe parcursul perioadei de gestiune, cоt şi mediul în care sînt
desfăşurate aceste activităţi. El se determină prin însumarea datelor din rîndurile
„Rezultatul din activitatea economico-financiară: profit (pierdere)” şi
„Rezultatul excepţional: profit (pierdere)”.
Examinarea profitului perioadei de gestiune pînă la impozitare permite a
evidenţia, din care surse principale de venituri întreprinderea analizată оşi acoperă
consumurile şi cheltuielile, care este evoluţia lor şi cоt de stabile sînt acestea.
Profitul perioadei de gestiune pînă la impozitare nu trebuie confundat cu
venitul impozabil, care se determină în baza profitului contabil şi poate să devieze de
la ultimul cu mărimea diferenţelor permanente şi temporare. Venitul impozabil se
calculează în declaraţia fiscală completată anual, conform legislaţiei în vigoare.
Profitul perioadei de gestiune pînă la impozitare se utilizează pe larg în
procesul analizei financiare pentru determinarea nivelului de rentabilitate a activelor
şi altor indicatori, care caracterizează eficienţa activităţii unităţilor de producţie.
În cadrul analizei se examinează structura acestui indicator generalizator şi
gradul în care fiecare compartiment a contribuit la modificarea lui. Diagnosticul şi
estimarea acestui indicator generalizator începe examinarea structurii lui în
dinamică, prin utilizarea următorului tabel analitic (tab.1).
Aprecierea structurii profitului perioadei de gestiune pnă la impozitare al
„Floare Carpet” SA n dinamică
Tabelul 1.
30
1. Profitul brut (rd.030, f.nr.2) 12135,9 13861,9 1726 1726
31
2.modificarea cheltuielilor comerciale – au acţionat negativ prin majorarea
operaţiilor de marketing, cheltuielilor de transport privind desfacerea, privind
reclama, datoriilor dubioase, şi a altor cheltuieli comerciale;
3.modificarea cheltuielilor generale şi administrative – au contribuit la
reducerea rezultatului din activitatea operaţională prin majorarea cheltuielilor
privind uzura mijloacelor fixe, privind reparaţia mijloacelor fixe şi întreţinerea
acestora, plata impozitelor, taxelor şi a altor plăţi cu excepţia impozitului pe venit,
prin majorarea donaţiilor şi a cheltuielilor în scopuri de binefacere şi sponsorizare, şi
alte cheltuieli generale şi administrative;
Deoarece profitul brut ocupă ponderea principală în rezultatul din activitatea
operaţională, la următoarea etapă de analiză se recomandă a examina cît mai profund
mărimea absolută a acestui indicator, inclusiv sub aspectul estimării efortului
propriu al colectivului de muncă în obţinerea lui.
Profitul brut (pierderea globală) reprezintă diferenţa dintre volumul venitului
din vânzări şi costul vînzărilor, modelul de calcul fiind:
prestate.
Pentru a determina în mod justificat rezultatele obţinute în urma calculului
influenţei acestor factori asupra modificării profitului brut, în condiţiile actualului
sistem contabil apare necesitatea unei prelucrări suplimentare a informaţiei utilizate
32
în procesul analizei. Astfel, este necesară recalcularea volumului venitului din
vînzări şi costului vînzărilor obţinute în perioada de gestiune, luînd în consideraţie
condiţiile de activitate în perioada precedentă şi/sau nivelul programat.
Această recalculare poate fi efectuată prin mai multe metode de calcul, cum ar
fi:
1 Metoda analitică;
2 Metoda sintetică;
3 Metoda combinată (în care persistă atît calculul analitic, cît şi cel sintetic).
De regulă, cea mai corectă este recalcularea efectuată prin metoda analitică,
care presupune înmulţirea cantităţii produselor vîndute efectiv în perioada de
gestiune cu costul şi preţul unitar din perioada de comparaţie.
Recalcularea efectuată prin metoda sintetică presupune corectarea volumului
venitului şi costului din vînzări reflectate în rd.010 şi 020 din Raportul privind
rezultatele financiare în baza unor coeficienţi de recalculare, care preventiv se
determină prin mai multe variante specifice de calcul. Rezultatele obţinute prin
această metodă sînt mai puţin corecte, deşi pot fi utilizate cu succes în condiţiile cînd
nu dispunem de informaţie detaliată în acest compartiment de analiză.
În condiţiile cînd întreprinderea analizată dispune de un sortiment larg de
produse fabricate şi, prin urmare, recalcularea analitică este foarte voluminoasă, se
recomandă să se utilizeze metoda de recalculare combinată. Ea prevede că 55-60%
din volumul venitului din vînzări şi costul vînzărilor se recalculează prin metoda
analitică, iar restul – prin metoda sintetică.
Rezultatele obţinute pe fiecare capitol în parte se însumează şi astfel se
determină valoarea totală a costului vînzărilor şi venitului din vînzări calculate.
Pentru aceasta se utilizează următorul tabel analitic ( tab. 3)6. Concomitent
este de menţionat că la capitolul „Alte produse, lucrări şi servicii” datele din
coloniţele 7, 9, 10 şi 12 se determină ca diferenţa dintre total şi suma rezultatelor
obţinute pentru fiecare produs în parte. Cоt priveşte datele din col. 8 şi 11 acestea se
determină prin metoda sintetică astfel:
33
La costul vînzărilor:
1. se calculează ritmul de creştere în dinamică la capitolul „Alte produse,
lucrări şi servicii”:
(31296.5 / 28096,8 ) x 100 = 111,38 %
2. se calculează ritmul de creştere în dinamică a costului total al vînzărilor:
şi servicii”:
servicii”:
34
115,26 / 109,32 = 1,0543
costului acestor vînzări (ca raportul dintre costul recalculat şi costul vînzărilor
din anul precedent înmulţit cu 100%):
(46733,7 / 45864,2) x 100 = 101,89 %
Δ% = 101,89 - 100 = +1,89 %
3. se calculează influenţa fiecărui factor în parte asupra modificării
profitului brut:
3.1. modificarea volumului venitului din vînzări (pentru aceasta Δ% se
înmulţeşte cu mărimea profitului din anul precedent şi se оmparte la 100):
35
ΔPb (f l) = ((+1,89) x 12135,8) / 100 = +229,36 mii lei
3.2. modificarea structurii şi sortimentului producţiei vîndute (pentru
aceasta, din mărimea profitului brut recalculat se scade mărimea profitului
brut din anul precedent, apoi din rezultatul obţinut se scade influenţa
primului factor):
ΔPb (f 2) = (17834 – 12135,8) – 229,36 = 5468,84 mii lei.
3.3. modificarea nivelului de consum şi cheltuieli la producţia vîndută
(pentru aceasta din valoarea efectivă a costului vînzărilor din anul de
gestiune se scade valoarea recalculată a costului vînzărilor):
ΔPb (f 3) = -(49545,8 – 46733,7) = -(+2812,1) mii lei.
3.4. modificarea preţurilor la producţia vîndută (lucrările efectuate şi
serviciile prestate) (pentru aceasta din volumul venitului din vînzări din anul
de gestiune se scade volumul venitului din vînzări recalculate):
ΔPb (f 4) = 63407,8 – 64567,7 = -1159,9 mii lei.
BIF: +229,36 + (5468,84) + (-2812,1) + (-1159,9) =
= 1726,2 mii lei.
Pentru a ilustra mai amplu calculele efectuate, se recomandă ca ele să fie
prezentate sub formă de tabel analitic ( tabelul 5).
Calculul şi aprecierea influenţei factorilor asupra modificării profitului
brut din activitatea operaţională n dinamică
Tabelul 5
Rezultatul
Nr. Denumirea
Calculul influenţei factorilor influenţei (+,-),
crt. factorilor
mii lei
Modificarea volumului venitului
1. (+1,89) x 12135,8 / 100
+229,36
din vînzări
36
Modificarea preţurilor la producţia
4. vîndută (lucrările efectuate şi ser- 63407,8 – 64567,7 - 1159,9
viciile prestate)
5. TOTAL x 1726,2
Verificare: 13862 – 12135,8 = 1726,2 mii lei.
In baza rezultatelor obţinute se poate constata că la întreprinderea „Floare
Carpet” SA profitul brut din activitatea operaţională s-a majorat comparativ cu anul
precedent cu1726,2 mii lei. Aceasta abatere a fost determinată de influenţa negativă
a factorilor 3 şi 4 ( tabelul 5), care au contribuit la reducerea indicatorului rezultativ
respectiv cu 2812,1 şi 1159,9 mii lei.
Concomitent, sub influenţa pozitivă a factorilor 1 şi 2 indicatorul rezultativ s-a
majorat respectiv cu 229,36 şi 5468,84 mii lei. Şi totuşi, pentru o apreciere mai
obiectivă a rezultatelor obţinute este necesar de introdus unele rectificări in
concluzia prezentată, ţinând cont de conţinutul fiecărui factor in parte.
Astfel, majorarea profitului brut sub influenţa factorului 2 (modificarea
structurii şi sortimentului producţiei vândute) nu poate fi neglijată, deoarece aceasta
foarte mult depinde de întreprinderea analizată.
In acest context profitul brut la „Floare Carpet” SA sub aspectul estimării
efortului propriu al colectivului de s-a majorat nu cu 1726,2 mii lei.
Rezerva internă de majorare a profitului brut pe viitor in urma utilizării
depline a factorului 3 (modificarea nivelului consumurilor şi cheltuielilor la
producţia vîndută) va constitui 2812,1mii lei.
37
2.3. Analizarentabilităţii intreprinderii şi a foctorilor de
influienţăasupra acesteia
De obicei, pentru aprecierea rentabilităţii se determină raportul dintre profit
şi următorii indicatori:
Venitul din vânzări;
Valoarea totală a activelor;
Capital propriu.
În practica analitică, rezultatele activităţii de desfacere a produselor finite se
examinează cu ajutorul indicatorului generalizator de eficienţă – rentabilitatea
venitului din vânzări sau profitabilitatea vânzărilor, care reflectă în ce măsură
întreprinderea este capabilă să obţină profit din activitatea de desfacere sau
profitabilitatea acesteia. Rentabilitatea venitului din vânzări se calculează cu
ajutorul următoarei formule:
Rv = P/ VV x 100 (%)
38
Unde:
39
În baza datelor din tabelul 6 rezultă că la întreprinderea analizată
rentabilitatea venitului din vânzări s-a majorat comparativ cu aceeaşi perioadă a
anului trecut cu 0,42 puncte procentuale. Pentru a calcula influenţa factorilor
respectivi asupra modificării rentabilităţii vânzărilor vom utiliza metoda substituţiei
în lanţ. Pentru a demonstra aceasta vom crea un nou tabel (tabelul 7).
Calculul influenţei factorilor asupra modificării rentabilităţii venitului din
vânzări (prin metoda substituţiei în lanţ)
Tabelul 7
Indicatorii ţ ţ
R RC
1 0 0,0575 20,92 1,20 x x x
2 1 0,0584 20,92 1,22 0,22-1,20 +0,02 ΔCr
3 2 0,0584 21,86 1,27 1,27-0,22 +0,05 ΔRC
TOTAL x x x x +0,07 x
Verificare: 1,27– 1,20 = +0,07 puncte procentuale.
În baza rezultatelor obţinute se poate constata că majorarea rentabilităţii
venitului din vânzări cu 0,07 puncte procentuale a fost determinată de influenţa
pozitiva a factorului întâi (ΔCr), care a contribuit la majorarea indicatorului
rezultativ cu 0,02 puncte procentuale si sub influenţa pozitivă a factorului doi
(ΔRC) indicatorul rezultativ s-a majorat cu 0,05 puncte procentuale.
Şi totuşi, dimensiunea indicatorului examinat este cu mult sub nivelul celui
recomandat în literatura de specialitate. În condiţii normale de activitate mărimea
acestui indicator trebuie să fie nu mai mică de 20%.
Un alt indicator care se examinează în procesul de analiză este numărul de
rotaţii a activelor sau nivelul recuperabilităţii activelor. Rata recuperabilităţii
activelor reflectă gradul de rotaţie a tuturor activelor de care dispune întreprinderea
la un moment dat pe baza datelor din bilanţul contabil şi face parte din şirul
indicatorilor folosiţi în practica economică pentru eficienţa utilizării activelor.
Acest indicator se calculează după următoarea formulă:
ra = VV / TA
40
unde:
ra - rata recuperabilităţii activelor;
VV - venitul din vânzări;
TA - valoarea totală a activelor.
Numărul de rotaţii a activelor reflectă de câte ori mijloacele investite în
circuitul economic al întreprinderii au fost recuperate prin veniturile obţinute din
vânzări. În baza numărului de rotaţii uşor se determină viteza de rotaţie a activelor
care se calculează după următoarea formulă:
Vra = 360 / ra
unde:
ra - numărul de rotaţii a activelor;
Vra - viteza de rotaţie a activelor.
Acest indicator se calculează în zile şi reflectă durata medie a unei rotaţii.
Durata în zile a unei rotaţii se modifică proporţional cu valoarea medie anuală a
activelor şi invers proporţional cu mărimea venitului din vânzări. Pentru analiza
acestor indicatori sunt necesare următoarele date iniţiale, care vor fi reflectate în
următorul tabel (tabelul 8):
Date iniţiale pentru analiza vitezei de rotaţie a activelor
Tabelul 8
Nr. Anul de
Indicatori Anul precedent
crt. gestiune
1. Venitul din vânzări , mii lei 63407,8 58000
2. Valoarea totală a activelor , mii lei 104131,3 103487,4
3. Rata recuperabilităţii activelor , rotaţii 0,6089 0,5605
41
rotaţii pe an. Pentru analiza factorial a vitezei de rotaţie vom folosi metoda
substituţiei în lanţ:
Calculul influenţei factorilor asupra modificării vitezei de rotaţie a activelor
Tabelul 9
Indicatorii
Valoarea Venitul ţ
ţ
totală a din
activelor vânzări
1 0 103487,4 58000 642,8 x x x
2 1 104131,3 58000 654.5 654.5 - 642,8 + 11.7 ΔTA
3 2 104131,3 63407,8 590.2 590.2 – 654.5 - 64.3 ΔVV
Total x x x x -52.6 x
Verificare: 590.2 – 642,28 = - 52.6 zile.
Conform datelor din tabelul 2.4.4. se observă accelerarea vitezei de rotaţie a
activelor cu 52.6 zile. Această modificare se datorează majorării venitului din
vînzări în această perioadă, care a condiţionat accelerarea vitezei de rotaţie cu 64.3
zile. Concomitent, sporirea valorii totale a activelor a condiţionat reducerea vitezei
de rotaţie cu 11.7 zile.
La etapa actuală de analiză putem constata că eficienţa utilizării
patrimoniului întreprinderii „Floare-Carpet” SA are o tendinţă pozitivă. Aceasta ne
vorbeşte accelerarea vitezei de rotaţie a activelor, creşterea rentabilităţii venitului
din vânzări, creşterea în dinamică cоt şi majorarea ponderii activelor curente din
suma totală a activelor. Însă trebuie de menţionat că nivelul acestor indicatori este
foarte mic pentru desfăşurarea unei activităţi durabile.În sistemul de indicatori ai
rentabilităţii un rol primordial îi revine rentabilităţii activelor, care după conţinut
reflectă eficienţa utilizării patrimoniului întreprinderii, indiferent de sursele
provenienţei acestuia. Însă, după părerea specialiştilor în domeniu, eficienţa
utilizării activelor trebuie examinată în strânsă concordanţă cu eficacitatea
activităţii operaţionale ale întreprinderii. În acest context formula generală de
calcul a rentabilităţii activelor poate fi descompusă în felul următor:
P P TAC VV Pb
Ra = TA x 100 = TA x TAC x VV x Pb =
42
TAC VV P Pb
= TA x TAC x Pb x VV
= Pac x rac x Cr x Rc
I II III IV
unde:
P - profitul perioadei de gestiune până la impozitare;
Pb - profitul brut;
TA - valoarea totală a activelor;
TAC - valoarea totală a activelor curente;
VV - venitul din vânzări;
Pac - ponderea activelor curente în valoarea totală a activelor întreprinderii;
Rac - recuperabilitatea activelor curente;
Cr - corelaţia dintre profitul impozabil şi profitul brut;
Rc - rentabilitatea comercială sau a venitului din vânzări;
În baza acestor transformări rentabilitatea activelor poate fi examinată prin 4
factori, care după conţinut asigură nu numai estimarea justificată a acestui indicator
în dinamică, ci şi legătura reciprocă dintre datele din Raportul privind rezultatele şi
Bilanţul contabil la un moment dat (de regulă, la finele perioadei de gestiune).
Preventiv toată informaţia necesară pentru analiză o acumulăm în următorul
tabel ( tabelul 10)
Date iniţiale privind analiza rentabilităţiiactivelor n dinamică
Tabelul 10
Nr. Anul Anul deAbaterea
crt.
Indicatori
precedent gestiune (+;-)
A 1 2 3=2-1
43
Profitul perioadei de gestiune până la
4. 698,3 809,6 +111,3
impozitare (rd.130, f.nr.2), mii lei
Valoarea totală a activelor curente
5. 34520,2 34990,3 +470,1
(rd.460, f.nr.1), mii lei
Valoarea totală a activelor (rd.470,
6. 103487,4 104131,3 +643,9
f.nr.1), mii lei
Ponderea activelor curente în valoarea
7. 33,36 33,60 +0,24
totală a activelor, % [(rd.5 : rd.6) x 100]
8 Recuperabilitatea activelor curente,
1,6802 0,1812 -1,499
. (rd.1 : rd.5)
Corelaţia dintre profitul impozabil şi
9. 5,75 5,84 +0,09
profitul brut, [(rd.4 : rd.3) x 100]
Rentabilitatea venitului din vânzări, %
10. 20,92 21,86 -0,94
[(rd.3 : rd.1) x 100]
Rentabilitatea activelor, %
11. 0,68 0,77 +0,09
[(rd.4 : rd.6) x 100]
44
După cum se observă, ponderea principală în modificarea indicatorului
rezultativ оi revine modificării corelaţiei dintre profitul impozabil şi profitul brut.
Aceasta se datorează influenţei următorilor factori:
1. majorării profitului brut cu 1726 mii lei (influenţat negativ de elementele
„Alte venituri operaţionale” şi „Alte cheltuieli operaţionale”, respectiv cu );
2. de creşterea profitului perioadei de gestiune până la impozitare cu 111,3 mii
lei (influenţat negativ de „Rezultatul din activitatea investiţii” şi pozitiv de
„Rezultatul din activitatea operaţională” respectiv cu –132,5 şi 13,2miilei)7.
În teoria şi practica economică de specialitate se folosesc doi indicatori de
rentabilitate în analiza capitalurilor întreprinderii, şi în special:
1. rentabilitatea capitalului permanent;
2. rentabilitatea capitalului propriu.
Rentabilitatea capitalului permanent, sau în unele surse se mai denumeşte
(rentabilitatea economică după varianta franceză). Acest indicator se calculează ca
raportul dintre profitul perioadei de gestiune până la impozitare şi capitalului
permanent:
P
RCP = CP x 100 (%)
unde:
RCP - rentabilitatea capitalului permanent;
P - profitul perioadei de gestiune până la impozitare;
CP - valoarea capitalului permanent.
Capitalul permanent reprezintă capitalul pe care un agent economic îl
utilizează pe o perioadă mai mare de un an, adică include capitalul propriu şi
datoriile pe termen lung. Pentru o analiză mai detaliată este nevoie de a descompune
rentabilitatea capitalului permanent în următorii factori:
P P PN CPr
RCP = CP x 100 = CP x PN x CPr
7
Anexa
45
CPr P PN
= CP x PN x CPr x 100 =
46
Ponderea capitalului propriu în
5. P% 94.89 95.18 + 0.29
capitalul permanent, % (rd.1/rd.2)
Corelaţia dintre profitul până la
6. C 2.64 0.95 -1.69
impozitare şi profitul net, (rd.3/rd.4) r
Rentabilitatea financiară, %
7. Rf 0,31 0,98 +0,67
(rd.4/rd.1)
Rentabilitatea capitalului
8. RCP 0,78 0.88 + 0.1
permanent, % (rd.5 x rd.6 x rd.7)
8
Anexa 3
47
a) majorarea profitului perioadei de gestiune până la impozitare cu un ritm
mai accelerat decît cel obţinut atât din activitatea operaţională, cît şi din
celelalte activităţi desfăşurate de întreprindere;
a) perfecţionarea structurii surselor de constituire a patrimoniului
întreprinderii în favoarea capitalului propriu.
Din punct de vedere al conţinutului economic rentabilitatea financiară
reflectă gradul de autofinanţare a întreprinderii, sau cu alte cuvinte, arată capacitatea
întreprinderii de a utiliza capitalul propriu în vederea desfăşurării unei activităţi
normale ale producţiei. Acest indicator se determină prin raportarea profitului net la
capitalul propriu al întreprinderii. Deci, formula de bază poate fi reflectată prin
următoarea relaţie:
PN
Rf = CPr x 100 (%)
unde:
PN - reprezintă suma profitului net;
CPr - valoarea capitalului propriu.
De regulă, modificarea rentabilităţii financiare este supusă influenţei unui sistem de
factori. Pentru a înţelege mai bine atât conţinutul acestor factori, cоt şi analiza lor, se
recomandă ca formula de bază să fie supusă unor transformări succinte, şi anume:
PN PN TA P PN TA P
Rf = CPr x 100 = CPr x TA x P = P x CPr x TA
48
P - profitul perioadei de gestiune până la impozitare;
CPr - valoarea capitalului propriu;
Ep - efectul de pârghie;
Pf - ponderea profitului net în profitul perioadei de gestiune până la
impozitare (presiunea fiscală);
Ra - rentabilitatea activelor.
Este necesar de menţionat că efectul de pârghie după conţinut reflectă gradul
în care utilizarea unor resurse suplimentare contribuie la majorarea rentabilităţii
capitalului propriu (sau rentabilităţii financiare).
Din formula de mai sus se poate constata că asupra rentabilităţii financiare
influenţează următorii trei factori:
1. modificarea efectului de pârghie;
2. modificarea presiunii fiscale;
3. modificarea rentabilităţii activelor.
La prima etapă toată informaţia necesară pentru analiză vom prezenta-o în
tabelul 14:
Date iniţiale pentru analiza rentabilităţii capitalului propriu (rentabilităţii
financiare)
Tabelul 14
Semne Anul Anul de
Nr. Abaterea
crt.
Indicatori conven- precedent gestiune
ţionale (+;-)
(2005) (2006)
A B 1 2 3=2-1
Valoarea capitalului propriu
1. CPr 85923.3 86411.7 + 488.4
(rd.650, f.nr.1), mii lei
Valoarea totală activelor (rd.470,
2. TA 103487.4 104131.3 + 643.9
f.nr.1), mii lei
Profitul perioadei de gestiune până
3. P 698.3 809.6 + 111.3
la impozitare (rd.130, f.nr.2), mii lei
49
Rentabilitatea activelor, %
7. Ra 0,68 0,77 +0,09
[(rd.3/rd.2) x 100]
Rentabilitatea financiară, %
8. RF 0,31 0,98 +0,67
[(rd.4 / rd.1) x 100]
9
Anexa
50
2.4. Oportunităţi de creştere a rezultatelor financiare şi a rentabilităţii
pentru SA „Floare Carpet”
51
Rezultatele unor cercetări cu privire la utilizarea instrumentelor de planificare
în întreprinderi au condus la următoarele concluzii:
• În condiţiile unei concurenţe intense şansă de reuşită au doar
întreprinderile planificabile;
• Întreprinderile care practică planificarea activităţii lor s-au dovedit a fi
52
recomandă susţinerea ritmului de creştere al acestui indice la un nivel de 2,0-5,0%
anual. Dacă nu este posibilă menţinerea acestui ritm în baza activităţii operaţionale,
apoi o anumită creştere a profitului întreprinderii poate fi prevăzută prin
diversificarea acestei activităţi (asimilarea altor surse şi obţinerea profitului
respectiv). În ce priveşte rentabilitatea activelor, aici apare necesitatea stingherentă
de a revizui conţinutul şi structura patrimoniului întreprinderii pe baza unei
inventarieri riguroase a tuturor bunurilor de care dispune unitatea economică la
momentul aprecierii. Aceasta ne va oferi posibilitatea, în primul rând, să evidenţiem
bunurile, care pe parcursul ultimilor 3-5 ani nu participă la procesul de producţie şi
respectiv nu aduc venit, sau nu sunt necesare întreprinderii date. Surplusurile de
bunuri trebuie vândute şi /sau achitate în contul datoriilor curente altor agenţi
economici sau partenerilor de activitate.
53
previzionale, iar deficitul de profit trebuie redus prin diversificarea activităţii de
bază.
54
atât pe piaţa internă cît şi cea externă. Cu cît piaţa de desfacere a mărfurilor produse
este prospectată mai bine, cu atât circuitul lor este mai convenabil pentru producători
şi cumpărători. Astăzi întreprinderea să producă numai marfă calitativă este foarte
puţin, trebuie tot mai insistent S.A “Floare-Carpet” să se înveţe a vinde această
marfă prin utilizarea diferitelor metode şi forme favorabile de afaceri.
55
3.2. Problematica sporirii rezultatelor financiare pentru intreprinderile din
Republica Moldova
56
În continuare autorul va examina rezultatele financiare la S.A “Floare- Carpet
“ sub aspect strategic, luând în calcul informaţia prezentată în tabelele de mai jos.
Tot odată menţionăm, că pentru anii 2004- 2006 rezultatele au fost elaborate de
autor , ţinând cont de tendinţa modificării rezultatelor financiare pe parcursul anilor
anteriori la această unite economică şi de cerinţele dure faţă de mărimea acestor
indicatori pentru perioada previzională de dezvoltare a sferei de producţie.
Variantele prezentate pot fi discutabile, deoarece la elaborarea lor s-a luat în
consideraţie condiţiile neuniforme de activitate (capacitatea de producţie, gradul de
aprovizionare, asigurarea cu materie primă şi materiale, piaţa de desfacere, nivelul
consumurilor şi cheltuielilor, preţul mediu unitar la produse finite etc.) în mod
divers, ţinând cont de gradul profunzimii cercetărilor acestora.
Un element de bază al planului de afaceri este aprecierea şi argumentarea
justificată a căilor de bază ce contribuie la obţinerea rezultatelor financiare. Drept
sursă principală de informaţie în acest caz serveşte “Darea de seamă despre
rezultatele financiare şi folosirea lor” . De regulă mărimea absolută a rezultatului
financiar este determinată de veniturile provenite din activitatea de bază sau din
vânzarea mărfurilor. Pentru a evidenţia căile de bază care determină rezultatele
financiare se recomandă următorul tabel
Tabel 16
Nr. Indicii Anii
2005 2006 2007 2008 2009
program proiect prognoză
1 Vânzări nete 58000 63407 68008,5 73000,7 78000,4
2 Costul vînzărilor 45864.2 49545.8 53231 56896.3 60589.1
3 Profitul brut 12135.8 13861.9 14777.5 16104.4 17411.3
4 Cheltuieli 1746.5 2012.9 2279.7 2507.8 2775.9
comerciale
5 Cheltuieli generale 5909.5 6757.5 7582.6 8300.6 9261
6 Alte cheltuieli 5747.8 5134.6 4509.2 3878.2 3279.8
operaţionale
7 Alte venituri 1270.3 1016.7 765.3 662.7 436.8
operaţionale
57
8 Rezultatul din 2.3 973.4 1171.3 2080.5 2531.4
activitatea
operaţională
9 Rezultatul din 241.7 109.2 - - -
activitatea de
investiţii
10 Rezultatul din 454.3 -273 253,4 379 415,6
activitatea financiară
11 Profit pînă la 698.3 809.6 925.6 1065.6 1279.6
impozitare
58
Previziunea volumului de producţie în condiţiile de instabilitate economică
în care se află Republica Moldova decurge din bugetul vânzărilor şi întreprinderea
trebuie să ţină cont de :
• Cererea pe piaţă şi canalele de realizare a producţiei;
Comerţul interior
Vînz. de mărf. cu amănuntul mil.lei 33 890 34230 35500 36800
59
în % faţă de anul precedent % x 101,1 103,6 103,6
Comerţul exterior
Vănzări de mărfuri (covoare) mil. USD 2300 2500 2550 2600
60
Din diagnosticul efectuat au rezultat câteva concluzii de mare importanţă,
care oferă oportunităţi pentru decidenţii interesaţi în îmbunătăţirea
funcţionalităţii întregului sistem:
1. Există un sistem raţional de aprovizionare şi asigurare cu materia primă
61
Celelalte două elemente cum sunt cheltuieli materiale, având o tendinţă de
majorare absolută, necesită o reducere relativă pe tot parcursul perioadei
previzionale
Structura consumurilor şi cheltuieliolor întreprinderii l a S.A “ Floare-Carpet”
Tabel 20
Elementele 2005 2006 2004 program 2005 proiect 2006 prognoza
economice
%
1.Total Cheltuieli 57132 100 66178,5 100 75225 100 84468 100 93992 100
2.Cheltuieli 36627 64,1 42487,6 64,2 48278 64,2 54127 64,1 59967 63,8
materiale
3. Ch. aferente serv 2822.9 4,94 2484,6 3,75 2166,5 2,88 1816 2,15 1560 1,66
prest. de trţi
4.Uzura 2226.1 3,89 1855,6 2,8 1481,9 1,97 1098 1,3 3666 0,39
Mijloacelor Fixe
5.Ch. retribuirea 8714550 15,3 11621,5 17,6 14669 19,5 18160 21,5 22088 23,5
muncii
6.Contribuţii asigur 2424.8 4,24 3221492 4,86 4257,7 5,66 5710 6,76 7096 7,55
sociale
7. Alte cheltuieli 4316,8 7,55 4507672 6,81 4370,5 5,81 3556 4,21 2914 3,1
62
Concluzii şi recomandări
63
posibilitatea unei aprecieri mai riguroase, sub diferite astpecte, a rezultatelor
financiare obţinute.
În procesul cercetării am divizat sistemul de factori care influenţează modificarea
profitului şi rentabilităţii sub aspectul concordanţei factorilor interni – care depind
de activitatea întreprinderii şi a celor externi – care în cea mai mare măsură nu
depinde de activitatea acesteia.
Deci, în baza temei studiate în teza respectivă aş putea conchide următoarele
lucruri:
1. Un rol important în acest proces оl are profitul, care prin conţinutul său
economic în condiţiile atuale este sursa principală de autofinanţare a unităţilor de
producţie şi abunăstării vieţii sociale în ăntregime. În viziune a noilor cerinţe ale
economiei de piaţă, orice producător, în perioada derulării unei activităţi, trebuie să-
şi determine foarte clar potenţialul său de dezvoltare în ramura respectivă şi efortul
propriu în obţinerea unor rezultate financiare mai avantajoase.
2. Pornind de la analiza situaţiei reale a „Floare Carpet” SA, starea actuală
a întreprinderii poate fi caracterizată prin:
Lipsa capitalului pe termen lung pentru înnoirea şi diversificarea
producţiei, deoarece capitalul pe termen lung pe care îl are la moment în
bilanţ sunt doar datorii faţă de buget, privind impozitul pe venit istorice;
Degradarea fizică şi morală a utilajului, fapt ce atrage după sine
creşterea cheltuielilor de întreţinere şi reparare;
Micşorarea randamentului mijloacelor fixe;
Costuri mari de producţie care duc, de obicei, la obstacole în
pătrunderea acesteia pe piaţa externă şi la concentrarea pe piaţa internă care
are o capacitate de absorbţie prea mică;
Lipsa unei strategii de dezvoltare de lungă durată şi lipsa echipelor de
manageri capabili să realizeze astfel de strategii, nefolosirea şi
necunoaşterea stilurilor noi de management, ce ar genera posibilităţi
sinergetice de dezvoltare;
64
Inexistenţa unui proces continuu de instruire economică şi a unei
reacţionări prompte la schimbările de mediu.
3. Pentru depăşirea situaţiei în care se află la moment întreprinderea
„Floare Carpet” SA şi pentru crearea unor premise de transformare a acestei
companii într-un agent esenţial ai economiei de piaţă aş propune un set de măsuri de
ordin metodologic şi practic, după cum urmează:
a) Perfecţionarea managementului financiar. Modul în care o întreprindere
creşte şi se dezvoltă, capacitatea sa de a rămâne competitivă şi de a
supravieţui depinde de capacitatea managerilor de marketing de a promova
noi idei pentru produse noi, a managerilor financiari de a utiliza maximum
eficient resursele financiare, pe baza căreia este posibilă creşterea
profitabilităţii întreprinderii;
c) Creşterea volumului venitului din vânzări. Pentru îmbunătăţirea acestui
indicator aş propune următoarele acţiuni:
• Lărgirea pieţei de desfacere prin cercetări de marketing;
• Urgentarea realizării activelor neutilizate. În condiţiile în care
întreprinderea dispune de echipamente neutilizate, acestea trebuie realizate
sau date în folosinţă micilor întreprinzători, asigurând, pe de o parte,
evitarea pierderilor provocate de uzura fizică şi morală şi creşterea fluxului
financiar de intrare, pe de altă parte, creşterea cifrei vînzărilor şi,
corespunzător, sporirea profitului;
d) Reducerea costului vânzărilor. Conform datelor din tabelul 2.3.3.,
întreprinderea industrială „Floare Carpet” SA a înregistrat reducerea a
profitului brut pe seama creşterii costului vânzărilor în valoare de -5180,8 mii
lei. Adică, aceasta s-a răsfrînt implicit asupra rentabilităţii. Deci pentru
reducerea costului întreprinderea trebuie să:
• Dezvolte şi modernizeze tehnologiile de fabricaţie;
• Reducă personalul angajat la întreprindere;
65
e) Accelerarea vitezei de rotaţie a capitalului. În acest context, o poziţie
prioritară revine operaţiunilor privind sporirea ritmului de încasare a
producţiei livrate prin ţinerea unei evidenţe clare, permanente a documentelor
de decontare, prin convorbiri telefonice mai dese cu clienţii, adresarea de
scrisori, telegrame, iar în caz de necesitate apelarea la arbitraj. În scopul
evitării unor situaţii nefavorabile, este necesară elaborarea unei politici privind
relaţiile cu clienţii, eficientizarea gestionării lor prin utilizarea metodelor
moderne.
f) Pentru o activitate durabilă în condiţiile economiei de tranziţie este
66
50-60% este obţinută pe baza înnoirii tehnologiilor şi nu a creşterii
consumului de resurse. Cvreşterea competitivităţii tehnologiilor constă în
retehnologizarea şi modernizarea permanentă a procesului de producţie.
• Competitivitatea organizării procesului de producere, a muncii şi
gestionării. Pentru ca mijloacele investite în noile tehnologii să se
recupereze, este necesar să se echilibreze nivelul tehnic al producţiei cu
necesităţile pieţei concurenţiale. O altă modalitate ar fi atragerea
investiţiilor directe, a creditelor pe termen lung în vederea înnoirii şi
modernizării bazei tehnico-materiale a industriei şi aplicării tehnologiilor
moderne de producere.
5. În final, aş putea menţiona faptul ponderea rezultatului din activitatea
operaţională este mult mai mică decât cea din activitatea de investiţii şi din cea
financiară, ceea ce nu este normal pentru o întreprindere de producere. Deci toate
aceste concluzii şi propuneri ţin de orientarea managerilor spre alegerea unor decizii
optime de sporire a competitivităţii, dar realizarea în practică mai depinde încă de
mulţi factori interni şi externi, care trebuie depistaţi şi înlăturaţi, aceasta fiind
posibilă doar în urma analizei financiare a activităţii propriei întreprinderi, dar şi
acelor concurente.
Propunerea programului de acţiune şi a măsurilor de ameliorare a
rezultatelor întreprinderii
67
produse, asigurând astfel lărgirea sortimentului de produse comercializate şi pe
această bază fiind posibilă creşterea profitabilităţii întreprinderii;
2.Creşterea volumului vânzărilor. Pentru оmbunătăţirea situaţiei în
perspectivă în ceea ce priveşte indicatorul “cifra vânzărilor” se propun unele
categorii de măsuri:
- lărgirea pieţei de desfacere prin cercetări de marketing. În condiţiile actuale,
când întreprinderea dispune de stocuri greu vandabile activitatea specialiştilor
din domeniului marketingului trebuie să fie îndreptată spre:
- determinarea potenţialului pieţei, care presupune studierea cerinţelor şi
problemelor clienţilor, a capacităţii concurenţiale;
- acomodarea la maximum a procesului de producţie la cerinţele pieţei, la
studierea şi caracterul cereri;
- asigurarea creşterii vânzărilor prin intermediul reclamei şi publicităţii
profesionale, încheierii contractelor directe cu consumatorii etc.;
- modificarea sortimentului producţiei conform cerinţelor pieţei;
- organizarea expoziţiilor cu vânzare în oraşele republicii şi peste hotare.
Astfel întreprinderea va putea produce nu doar pentru acoperirea
capacităţilor de producţie şi creşterea stocurilor de produse, ci pentru piaţă şi
necesităţile sale.
3. Reducerea costului vânzărilor.
Aici putem menţiona că agravarea situaţiei financiare a unei întreprinderi
industriale, creşterea costurilor de producţie constituie un fenomen marcant al
ultimei perioade.
Principalele cauze care au determinat creşterea costurilor de producţie sunt:
creşterea costurilor fixe ca urmare a reducerii considerabile a capacităţilor de
producţie, creşterea preţurilor la materia primă, la energie, sporirea cheltuielilor
legate de creşterea ratei dobânzii pentru creditele primite ş.a., toate acestea
conducând la diminuarea profitului
Pornind de la influenţa cheltuielilor totale asupra profitului şi , implicit, asupra
rentabilităţii, trebuie avute în vedere unele măsuri pentru reducerea costurilor:
68
- realizarea produselor pe baza criteriilor de eficienţă economică, care
presupune practicarea unor preţuri de vânzare care să permită acoperirea costului de
producţie şi obţinerea unui profit
- dezvoltarea şi modernizarea potenţialului tehnic al întreprinderii, care să
antreneze cheltuielile financiare cît mai reduse şi vinderea activelor neutilizate.
- perfecţionarea personalului angajat la întreprinderi;
• diversificarea furnizorilor de materie primă şi materiale, energie şi
combustibil. Este necesară existenţa la întreprindere a unui sistem de
informare privind furnizorii, caracteristicile şi preţurile materiilor prime.
4. Accelerarea vitezei de rotaţie a capitalului care conduc la sporirea
numerarului şi care fiind plasat în acţiuni profitabile va genera profit. În acest
context, o poziţie prioritară revine operaţiilor privind sporirea ritmului de
încasare a producţiei livrate prin ţinerea unei evidenţe clare, permanente a
documentelor de decontare, prin convorbiri telefonice mai dese cu clienţii,
adresarea de scrisori, telegrame, iar în caz de necesitate apelarea la arbitraj. În
scopul evitării unor situaţii nefavorabile, este necesară elaborarea unei politici
privind relaţiile cu clienţii, eficientizarea gestionării lor prin utilizarea metodelor
moderne.
În concluzie putem afirma, că acţiunile şi direcţiile propuse dau o orientare
generală managerilor în alegerea unei decizii optime de sporire a rezultatelor
financiare, dar realizarea în practică, depinde încă de o mulţime de factori interni şi
externi care trebuie depistaţi şi înlăturaţi, aceasta fiind posibil doar în rezultatul
analizei financiare a activităţii de producţie a întreprinderii cît şi a concurenţei.
Deci în cadrul procesului de prognozare a dezvoltării întreprinderii industriale
S.A “Floare –Carpet”, sunt incluşi cei mai semnificativi indicatori de apreciere a
situaţiei financiare printre care: volumul vânzărilor, profitul, etc. O importanţă
deosebită a revenit selectării metodelor de previziune, chemate să asigure un grad
înalt de precizie şi de validitate cerut. Pentru prognozarea indicatorilor sus- numiţi,
s-a convenit utilizarea metodei de extrapolare, care se bazează pe presupunerea că
tendinţele observate în trecut reflectă influenţa factorilor care vor acţiona şi în viitor.
69
Bibliografie
70
6. Standardele Naţionale de Contabilitate, aprobate prin ordinul
ministrului finanţelor al R Moldova nr 16 din 29 ianuarie 1999 // Monitorul
Oficial nr. 35-38 din 15.04.99.
Literatura de specialitate:
7. Ana, Gheorghe I. Profitul: concept, norme, politici. - Bucureşti: Ed.
Economică, 1998.-184 p.
8. Analiza activităţii economice a întreprinderilor. - Bucureşti: Ed. Didactică şi
Pedagigică, 1982.-397 p.
9. Bălănuţă, V. Diagnosticul financiaral activităţii firmei. Chişinău, 2001, 56p.
10. Botnari, N. Analiza financiară - instrument de apreciere şi fundamentare a
12. Buhociu, R., Negoescu, Gh. Analiză economică. - Brăila: Evrica, 1999. - 224p.
13. Dalotă, M., Donam, L. Managementul firmei prin planul de afaceri. -Timişoara:
15. Epuran, M., Cotlet, D., Ineovan, F., Pereş, I. Contabilitatea financiară în noul
1999.-304 p.
17. Gheorghiu, Al. (coord.) Analiza activităţii economice a întreprinderilor.
71
21. Marx, Karl. Capitalul. Vol.II. - Chişinău: Cartea moldovenească, 1968. 610p.
455 p.
26. Oatu, C. Analiză economică. Iaşi: Ed. Fundaţiei Chemarea, 1995. - 340 p.
72
34. Bălănuţă, V. Diagnosticul şi estimarea patrimoniului întreprinderii şi eficienţei
73
45. Plămădeală, N Diagnostciul şi estimarea patrimoniului întreprinderii şi
74