26-09-2020

Tema:

Data viitoare! Care sunt țările membre zonei Uniunii Monetare Europene, care utilizează
moneda EURO, care sunt țările membre UE?

Care este legătura dintre CEEE și EU?

Criterii de covergență:

Fondul European de Cooperare Monetară (FECOM) fost organism comunitar instituit prin
Regulamentul (CEE) nr. 907/73 al Consiliului din 3 aprilie 1973. La începutul celei de-a doua
etape a UEM, FECOM a fost desfiinţat, iar atribuţiile sale au fost preluate de Institutul Monetar
European (IME).

CECO, CE, CEE, FECOM, IME, ECU,

Accesarea Istitutului Monetar European.

 Cate monede componente cosului dst au fost introduse la stabilirea cursului dst la
momentul crearii?

Incepand cu iulie 1974, D.S.T.-ul este definit pe baza unui cos de 16 monede nationale ale tarilor
care detineau in comertul international o pondere mai mare de 1%. Ponderea aleasa pentru fiecare
moneda a fost bazata pe participarea emitentului la exportul mondial. Dolarul facea exceptie de la aceasta
regula, considerandu-se ca importanta sa in tranzactiile internationale este mai mare decat partea din
exportul mondial care revine S.U.A.

Cosul DST: Dolarul S.U.A., Marca germana, Lira sterlina, Francul francez, Yenul japonez,
Dolarul canadian, Lira italiana, Guldenul olandez, Francul belgian,
Coroana suedeza, Dolarul australian, Peseta spaniola, Coroana norvegiana, Coroana daneza,
Silingul austriac, Randul sud-african.
 În scopul stabilirii cursului valutar al DST, se utilizează metoda coșului valutar.

Exemplul 1: Să se stabilească, sumele cu care fiecare valută participă la coșul valutar, pe

baza următoarelor informații:

a) Ponderea valutelor în coș

b) 41,73 % USD
c) 30,93 % EUR
d) 10,92 % CNY
e) 8,33 % JPY
f) 8,09 % GBP

b) cursul de schimb la data de 03.09.2020

1 USD = 0,707320 DST

1 DST = 1,413790 USD

1 GBP = 1,32520 USD

1 USD = 6,83930 CNY

1 USD = 106,46500 JPY

Să se stabilească sumele cu care fiecare valută participă la coșul DST.

Si= CUSD/DST*Pi*Ci/USD

SUSD= 1,413790 USD/DST*41,73% USD*1=0,589974 (Suma dolarului în coșul DST)

SEUR= 1,413790 USD/DST*30,93% EUR:1,18135 USD=0,370157

 (Moneda EURO și Lira sterlină cotează indirect, celelalte monede cotează direct. 1 EUR
=1,18135 USD, 1 GBP)

SCNY=1,413790 USD/DST*10,92% CNY*6,83930 CNY/USD=1,055891

SJPY=1,413790 USD/DST*8,33 % JPY*106,46500 JPY=12,538245

SGBP=1,413790 USD/DST*8,09% GBP:1,32520 USD/GBP=0,086308

Condiție: Să se stabilească cursul DST, față de USD în baza următoarelor

date:

1. Sumele cu care fiecare valută component coșului participă la coșul DST:

0,589974 USD
0,370157 EUR
1,055891 CNY
12,538245 JPY
0,086308 GBP
2. Cursurile valutare ale valutelor componente coșului în raport cu USD
cursul de schimb la data de 03.09.2020

1 USD = 0,707320 DST

1 DST = 1,413790 USD

1 GBP = 1,32520 USD

1 USD = 6,83930 CNY

1 USD = 106,46500 JPY

Pentru calcularea cursului DST este nevoie să stabilim echivalentul în USD a sumelor cu
care fiecare valută participă la coșul DST.

Echivaletul EUR/USD=0,370157 EUR * 1,18135 USD=0,437286 USD/EUR

ECNY=1,055891 CNY : 6,83930 CNY/USD=0,154385 USD.

EJPY=12,538245 JPY : 106,46500 JPY/USD = 0,117768 USD

EGBP=0,086308 GBP * 1,32520 USD/GBP = 0,114375 USD

EUSD=0,589974 USD*1 USD= 0,589974 USD

1 DST=EUSD+EEUR+ECNY+EJPY+EGBP= 0,589974 +0,437286 +0,154385 +0,117768 +

0,114375= 1,413788 USD
 Problemă
Se consideră că Germania dorește să obțină suma de 300 000 GBP prin
cedarea sumei echivalente în DST. Să se calculeze Suma în DST care va fi cedată
de Germania țării partenere Marea Britanie, precum și costul creditului pe baza
următoarelor informații:
1) Alocări de DST în contul Germaniei 26 634,4 mln DST/Ge
2) Alocări de DST în contul Marii Britanii 20 155,1 mln DST/MB
3) Cursul de schimb 1 DST = 1,411720 USD, 1 GBP = 1, 30625 USD
4) Rata dobânzii la tranzacțiile cu DST se determină săptămânal, ca medie
ponderată a dobânzilor pentru datoriile pe termen scurt practicate pe cele 5
piețe monetare, a SUA, MB, Japoniei, Chinei și țările UE RD este
influențată de volumul datoriilor pe termen scurt și de rata dobânzilor
aferente creditelor pe termen scurt pe piața financiară a fiecăreia dintre
țările ale căror monede participă la definirea DST-ului. Evoluția acestor
indicatori, în săptămâna în care are loc tranzacția de procurare acelor 300
000 GBP, contra DST este:

Țara Ponderea Pi Datorii TS Rd Pi*CiTS Pi*CiTS*Rd

SUA 41,73 % USD 45 mlrd USD 10,5 %
Zona 30,93 % EUR 35 mlrd USD 11 %
EURO
Germani
a
Japonia 8,33 % JPY 30 mlrd USD 9,5 %
China 0,92 % CNY 40 mlrd USD 10 %
MB 8,09 % GBP 50 mlrd USD 11,5 %
Total + +

1. Calcularea Rd la DST

RdDST= (Pi*CiTS*Rd / Pi*CiTS)*100%

2. Suma cedată de GE MB

Să stabilim Suma în DST care va fi cedată de către Ge țării partenere MB în

schimbul celor 300 000 GBP. (GBP-USD-DST)

300 000 GBP * 1,30625 USD/GBP = 391 875 USD

391 875 USD / 1,411720 USD/DST =277 586,92 DST

3. Calcularea costului creditului

 03.10.2020
Tema: Mecanismul cursului de schimb valutar
+

Problemă:

Cursul:
Cumpărare 1 USD= 16,75 MDL
Vânzare 1 USD = 16,95 MDL
Să se determine:
1. Câți lei moldovenești va plăti unitatea de schimb valutar dacă va cumpăra 100
USD.
2. Câți lei moldovenești va încasa unitatea de schimb valutar dacă va vinde 100 USD.
3. Marja obținută de unitatea de Schimb valutar la efectuarea operațiunilor 1 și 2.
4. Marja în formă procentuală

Rezolvare

1. 100 USD= 1675 MDL

2. 100 USD = 1695 MDL
3. M=1695-1675=20 MDL
CV −CC
4. S= *100%=1,18 %
CV

Problemă
Pe baza cursurilor communicate de BNM la data de 03.10, să se calculeze
cursul USD față de celelalte monede sau valute:
1 USD= 16,9596 MDL
1EUR= 19,9166 MDL
1 UAH= 0,5983 MDL
1 RON= 4,0869 MDL
1 RUB = 0,2196 MDL
1 GBP= 21,7752 MDL
100 JPY=16,0610 MDL
Rezolvare:
EUR/USD=16,9596/19,9166=0,8515
UAH/USD=16,9596/0,5983=28,3463
RON/USD=16,9596/4,0869=4,1497
RUB/USD=16,9596/0,2196=77,2295
GBP/USD=16,9596/21,7752=0,7788
JPY/USD=16,9596/100*16,0610=0,0105
Pentru acasă! Indicatorul: starea economiei?
 O apreciere a monedei naționale impulsionează importurile (se plătește
mai puțin în monedă națională), pe când deprecierea favorizează exportatorii
(primesc valută pe care o preschimbă pe mai multă monedă națională).

Problemă
O firmă elvețiană exportă pe piața SUA mărfuri în valoare de 400 000 Franci Elvețieni.
Cursurile valutare sunt:
a) La momentul încheierii contractului 1 USD= 0,9194 CHF
T0=0,9194 CHF/USD
 b) La momentul plății efective: 1 USD= 0,8252 CHF/ USD
T1=0,8252 CHF/USD

Să se determine care sunt consecințele creșterii cursului valutar asupra exportului.

T0 = 400 000 / 0,9194= 435 066,35 USD

T1=400 000 / 0,8252 = 484 730, 97 USD

T1-T0= 484 730, 97 USD-435 066,35 USD= 49 664,62 USD (În momentul achitării,
compania suportă cheltuieli suplimentare, datorită creșterii cursului valutar)

1) CV crește – scăderea exporturilor și creșterea importurilor.

2) CV scade – cresc exporturile și scad importurile.

Problemă

O firmă elvețiană importă mărfuri din SUA în valoare de 400 000 SUA. Cursurile
valutare sunt:
c) La momentul încheierii contractului 1 USD= 0,9194 CHF
T0=0,9194 CHF/USD
d) La momentul plății efective: 1 USD= 0,8252 CHF/ USD
T1=0,8252 CHF/USD

Să se determine care sunt consecințele modificării cursului valutar asupra importului.

 10.10.2020

Exemplu:

La licitație interbancară, organizația în Chișinău, cu participarea u. comerciale, s-au

înregistrat la data de 10.10 următoarele ordine de cumpărare și de vânzare.

Curs cumpărare 1 USD - 16,82 MDL

Curs Vânzare 1 USD - 17,04 MDL

Ordin de cumpărare

Cursul MDL/USD Cererea USD

16,68 1 300 000
16,70 900 000
16,74 600 000
16,76 500 000
16,78 250 000
16,80 50 000

Ordin de vânzare

Cursul MDL/USD Oferta USD

16,82 900 000
16,80 600 000
16,76 300 000
16,78 1 000 000
16,74 500 000

Să se determine cursul MDL/USD, în baza datelor înregistrate în baza OC și OV.

 Pentru stabilirea cursului SPOT (la vedere) se vor utiliza o serie de procedee sau
submetode, dintre care submetoda (procedeul) fixingului, care constă în determinarea punctului
la care cererea și oferta pentru o valută se echilibrează sau se apropie cel mai mult.

Cererea efectivă Cererea cumulată Cursul Oferta efectivă Oferta cumulată

0 0 16,82 900 000 3 300 000
50 000 50 000 16,80 600 000 2 400 000
250 000 300 000 16,78 1 000 000 1 800 000
500 000 800 000 16,76 300 000 800 000
600 000 1 400 000 16,74 500 000 500 000
900 000 2 300 000 16,70 0 0
1 300 000 3 600 000 16,68 0 0
 În cadrul operațiunilor forward mișcarea efectivă a valutelor se face la un termen ulterior
stabilit, în baza unui contract de v-c de valute. Cursul la termen este utilizat departicipanții la
schimburile economice internaționale și de investitori pe termen scurt, ca mijloc de: evitare a
riscului (riscului care rezultă din fluctuațiile cursurilor valutare) precum și obținerea unor
câștiguri (aceste câștiguri pot fi immediate și țin de operațiunile speculative).

Cursul forfawrd în mod normal este mai mare decât cel spot, deoarece, la calcularea
cursului valutar forward se va adăuga dobânda la capitalul investit în valuta respectivă pe
perioada prevăzută în contract.
 Stabilirea cursului forward are la bază DEPORTUL sau REPORTUL monedei de referință
față de celelalte monede la un moment dat. În tehnica de calcul a cursului valutar forward vom
opera cu acești doi termeni. Vom înregistra REPORT față de cursul spot, în cazul în care cursul
forward este mai mic decât cursul. Vom înregistra DEPORT în cazul în care cursul Forward este
mai mic decât cursul Spot.

Problemă

Să se stabilească REPORT sau DEPORT față de cursul spot pentru următoarele cursuri la
vedere (spot):

1 USD= 0,9101 CHF

Puncte forward = 30 p

CFw=CS, Fw=S+PFw

CFw=0,9101CHF+0,0030=0,9131 CHF/USD

Una dintre caracteristicile de bază ale operațiunii Forward este că există un interval de timp
între momentul încheierii contractului și momentul livrării valutei. Acest termen poate fi egal cu
două săptămâni, o lună, două luni, trei luni, 6, 12, până la 5 ani, dar cu peridiocitatea respectivă.

CS∗diferența de dobândă∗nr . de zile

PFw=
360∗100

Problema 2

Să se stabilească cursul la termen, 6 luni, al MDL/USD, în baza următoarelor date :

Cursul Spot al MDL/USD

C=16,8205 V=17,0422

Dobânda la depozitele în MDL 4%

Dobânda la USD 1,30 %

16,8205∗2,70∗180
PFw la cumpărare= =0,2271
360∗100

DD=4-1,3=2,70

17,0422∗2,70∗180
PFw la vânzare = =0,2301
360∗100

Fw=S+-PFw=

FwC=16,8205+0,2271=17,0476 MDL/USD

FwV=17,0422+0,2301=17,2723 MDL/USD
 Concluzie, Cursul Fw la 6 luni, va înregistra REPORT atât la vânzare cât și la cumpărare
cu 0,2271 pentru cumpărare și 0,2301 pentru vânzare, față de cursul SPOT, și prin urmare
înregistrând la rândul său următoarele valori, pentru cumpărare 17,0476 MDL/USD și pentru
vânzare 17,2723 MDL/USD.

Problema 3

Să se stabilească cursul la termen al francului elvețian în coronae suedeze, având în vedere

următoarele informații:

Cursup SPOT al francului elvețian față de USD va constitui:

C=0,9105

V=0,9124

Puncte forward o lună=-25 la cumpărare și -20 la vânzare.

Cursul SPOT al 1USD în coroane suedeze

C=8,7791 V=8,7915

PFw o lună = +30 la cumpărare și +20 la vânzare

Rezolvare

1. Calculăm cursurile de c și v la termen ale USD în CHF și în coroane suedeze.

FWc o luna(CHF/USD)= 0,9105-0,0025=0,9080 CHF/USD
FWv o luna (CHF/USD)=0,9124-0,0020=0,9104 CHF/USD
FW 1 lună (SEK/USD) c=8,7791+0,0030=8,7821 SEK/USD
FW 1 lună (SEK/USD)v=8,7915+0,0020=8,7935 SEK/USD
2. Metoda Cross-Rate