Compania A a contractat un eurocredit în valoare de 500.

000 USD de pe piaţa financiară

internaţională cu dobânda LIBOR +1% pe 5 ani, rambursabil într-o singură tranşă la scadenţă,
dobânda fiind plătită anual.
Compania B a emis obligaţiuni străine în valoare de 500.000 USD cu dobândă fixă de 10% pe an
rambursabile într-o singură tranşă la scadenţa de peste 5 ani.
Compania A anticipând o creştere a LIBOR încheie un contract de SWAP de dobândă cu
compania B, dupa primul an de la contractarea creditului. Dacă LIBOR iniţial a fost de 8% pe an
şi a crescut constant cu 0,5 puncte procentuale pe an, să se determine costul total al creditului
pt compania A şi să se precizeze dacă aceasta a fost avantajată de operaţiunea financiară
efectuată.

In situatia initiala
Dobanda totala = Dobanda an 1+Dobanda an2+ Dobanda an3 +Dobanda an4+ Dobanda an5
Dobanda an 1 = (8%+1%) * 500000 = 45000
Dobanda an 2 = (8.5%+1%) * 500000 = 47500
Dobanda an 3 = (9%+1%) * 500000 = 50000
Dobanda an 4 = (9.5%+1%) * 500000 = 52500
Dobanda an 5 = (10%+1%) * 500000 = 55000
Dobanda totala =250000

In situatia contractului SWAP

Dobanda an 2 = (10%) * 500000 = 50000
Dobanda an 3 = 10% * 500000 = 50000
Dobanda an 4 = (10%) * 500000 = 50000
Dobanda an 5 = (10%) * 500000 = 50000
Dobanda totala =45000+200000 =245000
Compania A a contractat un eurocredit în valoare de 500.000 USD de pe piaţa financiară
internaţională cu dobânda LIBOR +1% pe 5 ani, rambursabil într-o singură tranşă la scadenţă,
dobânda fiind plătită anual. Ştiind că LIBOR iniţial este de 7% pe an şi creşte anual cu 1% să se
precizeze care variantă de SWAP este cea mai bună pt compania A.
a) Un SWAP de dobândă cu un împrumut în USD în valoare de 500.000 USD cu dobândă fixă
de 9% pe an
b) Un SWAP valutar cu un împrumut în Euro cu dobândă fixă de 8% pe an în condiţiile în care
cursul iniţial este de 1 USD = 1 Euro, iar etalonul se depreciază anual cu 10%.
c) Un SWAP de dobândă cu un împrumut în lei cu dobândă variabilă ROBOR +2%, ROBOR
iniţial este de 5,5% şi creşte cu 0.2 puncte procentuale pe an. Cursul de schimb 1 USD= 5
Lei pe parcursul întregii perioade de creditare.
In situatia initiala
Dobanda totala = Dobanda an 1+Dobanda an2+ Dobanda an3 +Dobanda an4+ Dobanda
an5=(8% + 9% + 10%+11%+12%) * 500000 = 250000 USD

a) Dobanda totala = Dobanda an 1+Dobanda an2+ Dobanda an3 +Dobanda an4+ Dobanda
an5= (9% * 500000) * 5 =225000
Diferente/beneficiul = 250000-225000=25000 USD

b) Dobanda totala = Dobanda an 1+Dobanda an2+ Dobanda an3 +Dobanda an4+ Dobanda an5
Dobanda an 1 = 8% * 50000 euro = 40000 euo=40000 USD 1EURO=1USD
Dobanda an 2 = 8% * 50000 EURO = 40000 euo = 44000 USD 1 EURO= 1.1 USD
Dobanda an 3 = 8% * 50000 EURO = 40000 euo = 44440 USD 1 EURO= (1.1 +0.1*1.1)USD
1 EURO= (1.1 +0.1*1.1)USD=1.111 USD
Dobanda an 4 = 8% * 50000 EURO = 40000 euo = 44884 USD 1 EURO= (1.111
+0.1*1.111)USD=1.12211 USD
Dobanda an 5 = 8% * 50000 EURO = 40000 euo = 45333 USD 1 EURO= (1.111
+0.1*1.12211)USD=1.1333311 USD
Dobanda totala =218657
Diferente/beneficiul = 250000-218657=31343

c) Dobanda totala = Dobanda an 1+Dobanda an2+ Dobanda an3 +Dobanda an4+ Dobanda
an5
Dobanda an 1 = (5.5%+2%) * 500000* 5 = 37500* 5 =187500 LEI = 37500 USD
Dobanda an 2 = (5.7%+2%) * 500000* 5 = 38500* 5 =192500 LEI = 38500 USD
Dobanda an 3 = (5.9%+2%) * 500000* 5 = 39500* 5 =202500 LEI = 39500 USD
Dobanda an 4 = (6.1%+2%) * 500000* 5 = 40500* 5 =212500 LEI = 40500 USD
Dobanda an 5 = (6.3%+2%) * 500000* 5 = 41500* 5 =222500 LEI = 41500 USD
Dobanda totala = 197500

Diferente/beneficiul = 250000-197500=52500
Compania A a contractat un eurocredit în valoare de 1 mil de pe piaţa financiară intermediară
cu dobânda LIBOR +1% pe 4 ani rambursabil într-o singură tranşă la scadenţă, dobânda fiind
plătită anual. LIBOR iniţial este de 7% pe an şi creşte cu 1% anual.
Să se analizeze dacă este justificată exercitarea opţiunii pe un contract de SWAP cu un
împrumut în USD cu dobândă fixă de 8,5% pe an în condiţiile în care cursul iniţial este de 1 Liră
sterlină= 2 USD, iar USD se depreciază anual cu 0.1 puncte anual. Prima de exercitare fiind de
5000 Lire sterline.

In situatia initiala
Dobanda totala = Dobanda an 1+Dobanda an2+ Dobanda an3 +Dobanda an4+ Dobanda an5
Dobanda totala = (8% +9% + 10%+11%)* 1000000 = 280000 lire sterline

In situatia contractului SWAP

Capitalului de imprumut = 1000000 lire sterline = 2000000 USD
Dobanda an 1 = 8.5% * 2000000 USD = 170000 USD=85000 LIRE STERLINE 1LIRA=2USD
Dobanda an 2 = 8.5% * 2000000 USD = 170000 USD=80952 LIRE STERLINE 1LIRA=2.1USD
Dobanda an 3 = 8.5% * 2000000 USD = 170000 USD=77273 LIRE STERLINE 1LIRA=2.2USD
Dobanda an 4 = 8.5% * 2000000 USD = 170000 USD=73913 LIRE STERLINE 1LIRA=2.3USD
Dobanda totala =317138 lire sterline
Cost contract de SWAP = 317138 + 5000 = 322138 LIRE STERLINE
Compania A a contractat un eurocredit în valoare de 1 mil USD pe piaţa financiară intermediară
cu dobânda LIBOR +1% pe 4 ani rambursabil într-o singură tranşă la scadenţă, dobânda fiind
plătită anual. LIBOR. Sa se analizeze dacă exercitarea opţiunii pe un SWAP cu un împrumut în
Euro cu dobândă fixă de 8,5% pe an, în condiţiile în care dolarul se depreciază anual cu 0.2
puncte iar cursul iniţial este de 1 Euro= 2 USD, prima de exercitare fiind de 5000 USD este
justificată sau nu. LIBOR initial este 7% si creste cu 1 punct procentual.