UNIVERSITATEA „ ŞTEFAN CEL MARE” SUCEAVA

FACULTATEA DE ECONOMICE, ADMINISTRAŢIE ȘI AFACERI

Program de studii: Finanțe și Bănci

Tema referatului: Evoluția și organizarea activități financiar-valutare în

România

Studentul: Moraru Maxim

Suceava 2022
Contents
CAPITOLUL I. Introducerea în conceptul de schimb valutar........................................................3

1.1 Scurt istoric............................................................................................................................3

1.2 Metoda de stabilire a cursului................................................................................................4

1.3 Regimul de schimb valutar....................................................................................................4

CAPITOLUL II. Conceptul de piata valutară..................................................................................5

2.1 Participantii la tranzactiile de pe piata valutara.....................................................................6

CAPITOLUL III. Studiu de caz. Analiza evoluției cursului valutar în România pe perioada 2020-
2022.................................................................................................................................................7

3.1 Evoluția Leului românesc în raport cu Euro..........................................................................7

3.1.1 Grafic nr.1 (2020)...........................................................................................................7

3.1.2 Grafic nr.2 (2021)...........................................................................................................9

3.1.3 Graficul nr.3 (2022)......................................................................................................10

3.2 Evoluția Leului românesc în raport cu Dolarul American...................................................12

3.2.1 Graficul nr.1 (2020)......................................................................................................12

3.2.2 Graficul nr.2 (2021)......................................................................................................14

3.2.3 Graficul nr.3 (2022)......................................................................................................15

Concluzii:.......................................................................................................................................17
 CAPITOLUL I. Introducerea în conceptul de schimb valutar
1.1 Scurt istoric
Cursul de schimb sau cursul valutar reprezintă prețul unei unități monetare din moneda
unei țări, exprimat în unități monetare ale altei țări. O definiție mai exactă a cursului de schimb ia
în considerare tipul de cotație care leagă cele două monede participante la raportul de schimb.
Poate fi fix sau flexibil. Un curs de schimb este fix atunci când două țări cad de acord să-l
mențină astfel, prin intermediul politicii monetare. Cel mai cunoscut sistem valutar fix a fost
etalonul-aur; spre sfârșitul anilor 1850, o uncie de aur valora 20 de dolari americani și 4 lire
sterline, de unde rezulta o rată de schimb de 5 dolari pentru o liră. Un curs de schimb este flexibil
dacă două țări convin să permită ca fluctuațiile pieței internaționale să determine cursul, prin
intermediul cererii și ofertei. Cursul de schimb fluctuează odată cu exporturile și importurile unei
țări. Majoritatea comerțului mondial se desfășoară cu cursul valutar flexibil, ce variază între
limite relativ fixe.
Practic, cursul valutar este prețul în baza căruia o valută se schimbă cu alta, respectiv
raportul dintre o monedă națională și una străină.
Există două tipuri de cursuri: curs oficial. Se stabilește zilnic de Banca Națională pe baza
raportului dintre cererea și oferta de valute. Baza obiectivă a nivelului cursului de schimb o
reprezintă raportul dintre puterea de cumpărare a celor două valute în țările respective.
Actualizarea pe site-ul BNR se face de obicei după ora 13 și este valabil pentru ziua următoare.
Curs de piață, cursul de piață se publică cu două mărimi și anume:
cotația BID - prețul cererii din punct de vedere al intermediarului care efectuează o tranzacție
valutară (intermediarul sau market maker-ul poate fi o casă de schimb, ghișeul unei bănci).
Cotația BID este cunoscută sub denumirea de curs de cumpărare.
cotația ASK - prețul ofertei din punct de vedere al intermediarului care efectuează o tranzacție
valutara. Dacă un client adresează un ordin de vânzare valută, acesta echivalează pentru
intermediar cu o cumpărare la prețul BID, în timp ce dacă un client adresează un ordin de
cumpărare valută, acesta echivalează pentru intermediar cu o vânzare la prețul ASK. De aceea,
cotația ASK este cunoscută sub denumirea de curs de vânzare.
Cursurile de vânzare și cumpărare afișate la începutul zilei pot fi modificate de bănci în funcție
de evoluția pieței valutare și de interesul de cumpărare/vânzare existent de-a lungul zilei.
 În funcție de termenul de plată, se stabilesc:
Curs la vedere (SPOT), definit ca fiind cursul zilei în care se încheie tranzacția de vânzare-
cumpărare de valută, curs la care se lichidează tranzacția, în aceeași zi sau cel mai târziu după 48
de ore, când se procedează la predarea-primirea sumelor cuvenite. Termenul cu înțeles contrar
este cel de curs la termen (FORWARD).
Curs la termen (FORWARD), definit ca fiind cursul pentru tranzacțiile de valută care prevăd
livrarea valutei și primirea contravalorii ei pe bază de negociere pentru o operație la termen. Se
stabilește în ziua încheierii tranzacției ca un preț preconizat a se realiza. Fiind un preț trecut în
contract, el se respectă indiferent de nivelul cursului zilei de lichidare.

1.2 Metoda de stabilire a cursului

Conceptul de bază folosit pentru a clarifica ratele de schimb este paritatea puterii de
cumpărare, PPC (paritatea puterii de cumpărare - PPC), pentru formularea căruia se aplică de
regulă așa-numita lege a unui preț: prețul mărfurilor dintr-o țară trebuie să fie egal cu prețul
bunurilor dintr-o altă țară; și întrucât aceste prețuri sunt exprimate în diferite valute, acest raport
de prețuri determină cursul de schimb al unei monede pentru altul.
Fie Pd prețul intern (prețul intern) al acestui produs și Pf este prețul său în străinătate, în
țara vecină (preț străin). Aceste prețuri reprezintă suma valutei, națională pentru o anumită țară și
străină, care este dată pe unitate de mărfuri în țară și în străinătate. Rata de preț va fi rata la care
o monedă va fi schimbată pentru o altă valută pentru achiziționarea unui anumit produs.
Formula pentru calculul acestuia este S=Pd/Pf, adica raport dintre pretul intern la pretul
sau în strainătate.

1.3 Regimul de schimb valutar

Fiecare țară determină regimul cursului de schimb care se va aplica monedei sale. De
exemplu, moneda poate fi free-floating, fix, sau un hibrid. Dacă o monedă este liberă, cursul său
de schimb este permis să varieze cu cel al altor valute și este determinat de forțele pieței ofertei și
cererii. Cursurile de schimb pentru astfel de valute se vor schimba aproape în mod constant, așa
cum sunt cotate pe piețele financiare, în special de către bănci, în întreaga lume.
Totuși, unele guverne se străduiesc să mențină moneda lor într-un interval îngust. Drept
urmare, monedele devin supraevaluate sau subevaluate, ducând la deficite sau excedente
comerciale excesive.
 CAPITOLUL II. Conceptul de piata valutară

Pietele valutare au aparut ca efect al folosirii monedelor nationale in reglementarile

schimburilor internationale. Acestea pot fi numite si centre ale comertului cu valute. Dupa
numarul tranzactiilor efectuate, piata valutara este cea mai mare piata internationala cu preturi in
miscare si valute tranzactionate undeva in lume in fiecare ora din fiecare zi lucratoare.
Piata valutara este o componenta a pietei financiare si poate fi definita ca ansamblul relatiilor
financiar-valutare prin care se realizeaza operatiunile de vanzare si de cumparare de monede
straine (valute) la nivel international . Piata valutara asigura formarea cursului valutelor exprimat
in moneda nationala. Aceasta permite accesul persoanelor fizice si juridice la schimburile
internationale, la deplasari in strainatate, asigura detinatorilor de valuta locul necesar pentru a
vinde, iar din confruntarea cererii cu oferta rezulta cursul de schimb.
O alta abordare a pietelor valutare le confera acestora postura de centre sau locuri in care
se confrunta cererea si oferta de valuta si se stabileste cursul de schimb.
Pietele valutare nu sunt limitate geografic, acestea pot avea caracter national sau international si
sunt diferite in functie de localitatile in care sunt amplasate si de operatiile pe care le efectueaza.
Principalele piete valutare sunt la Londra, Paris, New York, Zurich, Frankfurt si Tokyo.
Prin notiunea de valuta intelegem moneda nationala a unei tari folosita ca instrument de plata si
de rezerva la nivel international.
De exemplu, leul romanesc este moneda nationala in Romania pentru orice rezident
atunci cand il foloseste in interiorul tarii si este valuta cand este folosit pentru plata unor bunuri
din strainatate. Leul este valuta si pentru nerezidentii din Romania.
Printre caracteristicile importante ale pietei valutare se remarca :
- piata valutara nu are o pozitie geografica, aceasta fiind o retea de legaturi electronice intre
dealerii din diferite banci;
- pieta valutara se supune legislatiei monetare si financiare a statului pe teritoriul caruia
functioneaza;
- pe piata valutara cererea si oferta pot fi deformate deoarece sunt situatii in care tranzactiile se
indeparteaza de latura economica si au caracter speculativ;
- pe piata valutara cursul valutelor se stabileste prin confruntarea directa a cererii cu oferta, in
limitele stabilite de lege;
- piata valutara este formata dintr-un ansamblu de banci comerciale, care au incluse in
activitatea lor operatiuni cu valute, case de schimb valutar, institutii nebancare si o bursa
monetara.
Piata valutara joaca un rol foarte important in dezvoltarea afacerilor unei tari datorita faptului ca
indeplineste unele functii utile, printre care :
- actioneaza ca un punct central in care sunt stabilite preturile pentru diferite valute;
- transfera puterea de cumparare in diferite tari, ceea ce duce la sporirea fezabilitatii comertului
international si a investitiilor straine;
- investitorii de pe piata valutara pot sa acopere sau sa reduca riscul pierderilor datorate
schimbarilor nefavorabile ale cursului de schimb;
- piata valutara permite comerciantilor sa identifice oportunitatile fara riscuri;
- piata valutara faciliteaza functia de investitii a bancilor si a comerciantilor care sunt dispusi sa-
si expuna intreprinderile la riscurile valutare.
Obiectul activitatii pietei valutare este, in principal, vanzarea si cumpararea de valute, acestea
putand fi considerate marfuri. Astfel, pentru a pune in contact ofertantii si solicitantii de valuta,
piata valutara are nevoie de intermediari.
2.1 Participantii la tranzactiile de pe piata valutara

La funcţionarea unei pieţe monetare dintr-o ţară cu economie de piaţă participă, în general, două
mari categorii de agenţi:
1. agenţii economici
2. agenţii care asigură funcţionarea concretă, de zi cu zi, a pieţei, adică profesioniştii

În prima categorie, sunt incluşi agenţii privaţi nebancari (particularii independenţi), precum şi
Băncile Centrale.
În categoria agenţilor privaţi nebancari sunt incluşi, în general:
• persoane fizice, rezidenţi sau nerezidenţi, care solicită băncilor ori caselor de schimb valutar să
efectueze anumite operaţiuni monetare, în conformitate cu legislaţia în vigoare din fiecare ţară;
• firme care folosesc valutele pentru plata unor produse sau servicii achiziţionate din străinătate;
• firme care investesc în străinătate sume importante şi care îşi repatriază profiturile realizate;
• marile corporaţii care se angajează în operaţiuni la termen, pentru evitarea riscurilor valutare;
• guverne, care finanţează programe în străinătate sau îşi acoperă anumite deficite ale balanţei de
plăţi prin operaţiuni pe piaţa monetară.

Cea de a doua categorie, cea a agenţilor profesionişti ai pieţei, include operatorii specializaţi,
cunoscuţi sub diferite denumiri, în funcţie de ţara în care aceştia operează. De exemplu, în Franţa
putem întâlni cambişti şi curtieri de schimb, în Marea Britanie jobberi şi brokeri, iar în S.U.A.
dealeri şi brokeri valutari.
Dealerii lucrează în interiorul băncilor, având următoarele atribuţii:
• centralizează ordinelor primite de la clienţi;
• efectuează compensarea cererilor cu ofertele;
• transmit pe piaţa monetară cererile şi ofertele de devize excedentare.
Ei operează în numele clienţilor lor – cetăţeni, firme, guverne sau agenţii guvernamentale – şi
reprezintă elementul principal al contractelor de vânzare şi cumpărare de valută.
 CAPITOLUL III. Studiu de caz. Analiza evoluției cursului valutar în
România pe perioada 2020-2022

În acest capitol am decis să aleg două valute principale tranzacționate pe care le voi analiza
cursul de schimb în pondere cu RON, acestea fiind EUR și USD. Aceasta ne va permite să
evaluăm puterea de cumpărarea a Leului Românesc, și momentele când acesta a fost
apreciat/depreciat.
În graficele de mai jos voi reprezenta cursul pentru fiecare monedă în parte pe o perioadă de 3
ani, aceasta fiind 2020-2022.

3.1 Evoluția Leului românesc în raport cu Euro.

3.1.1 Grafic nr.1 (2020)
Cursul valutar EUR/RON la începutul anului 2020 a înregistrat valoare de 1 EUR = 4.7789 Lei
iar la sfârșitul anului acestuia a înregistrat valoare de 1 EUR = 4.8694 Lei, ceea ce ne arată o
creștere aproximativ de (0.0905).
Valoarea totală a comerţului internaţional al României, în luna ianuarie a anului 2020, a fost
de 12.703,4 mil. euro, în creştere cu 3,4% faţă de luna ianuarie a anului 2019, exportul
înregistrând o creştere la 5.691,6 mil. euro (+3,3%), iar importul o creştere la 7.011,8 mil. euro
(+3,4%). În aceste condiţii, deficitul balanţei comerciale a României a crescut cu 3,7%, de la
nivelul de -1.273,0 mil. euro (la 31 ianuarie 2019), la -1.320,2 mil. euro (la 31 ianuarie 2020).
Din motivul a importului mai mare decât a exportului acesta a influențat direct cursul valutar,
deoarece la import marfa este achitat în valuta EURO, un alt motiv îl putem reprezenta cel al
pandemiei în luna martie în anul 2022, unde respectiv lunele următoare putem observa o creștere
enormă de la 4.77 la 4.85, aceasta poate fi numită o creștere mică, dar dacă urmărim plațile de
către țara noastră aceasta influențează enorm.
3.1.2 Grafic nr.2 (2021)
Cursul valutar EUR/RON la începutul anului 2021 a înregistrat valoare de 1 EUR = 4.8691 Lei
iar la sfârșitul anului acestuia a înregistrat valoare de 1 EUR = 4.9481 Lei, ceea ce ne arată o
creștere de 0.079 lei, efectiv mai mică decât anul trecut ceea ce a avut o creștere de 0.10 de lei.
Astfel putem observa că EURO-ul se afla în continuă creștere, aceasta se datorează din motivul
de mai sus, cel cu Importul în masă, și faptului că țara noastră se confruntă cu un deficit bugetar
peste limita impusă de Uniunea Europeană, ceea ce ulterior vor fi aplicate penalități ceea ce
înseamna alte datorii.
3.1.3 Graficul nr.3 (2022)
 La începtul anului 2022 cursul a înregistrat valoare de 1 EUR=4.9474 LEI, iar la data de
23/11/2022, urmărește un curs de 4.9385 LEI, desigur putem urmări că cursul a realizat o scădere
comparativ cu începutul anului, dar să analizăm perioada la începutul lunii iulie și până în data
de cinci septembrie unde putem urmări o scădere masivă a cursului EURO.

De ce s-a depreciat euro?

Înrăutățirea situației economice în zona Euro, explozia prețurilor la gaz și temerile că

Rusia va opri livrările de gaz au dus la deprecierea monedei unice europene. Investitorii sunt
deranjați de masiva dependență de gazul rusesc a unor mari puteri industriale europene, precum
Germania și Italia. Analiștii preconizează o recesiune mai rapidă și mai dureroasă în UE decât în
SUA.

La acestea se adaugă diferența dintre dobânzile de politică monetară din SUA și din zona
Euro. Sistemul american de bănci centale Federal Reserve a fost mai agresiv în majorarea
dobânzii pentru a combate inflația. În timp ce FED a ridicat rata dobânzii de politică monetară cu
225 de puncte de bază din martie, BCE a operat doar o majorare de 50 de puncte de bază.

Dolarul american beneficiază și de pe urma perceperii sale ca fiind o monedă foarte

sigură. Pe fondul tulburărilor și incertitudinilor din economia globală, investitorii consideră că se
pot baza pe siguranța oferită de dolar, mai puțin expus la unele din riscurile globale majore din
prezent.
Un euro în depreciere va spori povara familiilor și afacerilor europene, care se confruntă
deja cu o inflație record. Un euro mai slab va provoca scumpirea importurilor, raportate de
regulă la dolarul american. Atunci când aceste importuri sunt materii prime sau bunuri
intermediare, scumpirea lor poate determina majorarea mai departe a prețurilor locale.
În vremuri normale, o monedă națională slabă este văzută drept veste bună pentru
exportatori și economiile bazate pe export, precum Germania, deoarece stimulează exporturile,
făcându-le mai ieftine raportate la dolar.
În prezent însă, nu trecem defel printr-o perioadă normală, din cauza problemelor din
lanțurile globale de aprovizionare, a sancțiunilor și a războiului din Ucraina.
3.2 Evoluția Leului românesc în raport cu Dolarul American.

În această parte vom analiza evoluția cursului valutar a Dolarului American în perioada 2020-
2022.
3.2.1 Graficul nr.1 (2020)
Valoare de schimb a Dolarului American la începutul anului 2020 era de 1 USD = 4.2922 Lei,
iar la sfârșitul anului a înregistrat valoare de 1 USD = 3.966 Lei, ceea ce este o scădere
semnificativă de 0.3262 Lei.
Putem spune că această scădere se datorează pandemiei de COVID-19, motivul fiind faptul că
Euro a fost cea mai utilizată valută în perioada dată. Vaccinurile care erau necesare pentru
populație au influențat foarte mult, aceasta fiind achiziționate în moneda Euro.
O altă cauză în ceea ce a influențat descreșterea monedei USD, a fost aceea a combustibililor.
Cu toți știm că barilul de petrol se tranzacționează în Dolari, iar descreșterea prețului acestuia va
influența semnificativ aceasta.
Deci mai jos avem reprezentare graficul prețului Barilului de petrol:
Observăm că la început de anul 2020 acesta avea valoare de 59.08 $, iar odată cu pandemia
acesta a descrescut semnificativ cu aproximativ 65% din valoare ei, acesta influențând moneda
USD direct.
3.2.2 Graficul nr.2 (2021)

La începutul anului 2021 Dolarul American a înregistrat valoare de 3.9609 Lei, iar la sfârșitul
anului avea valoare de 4.3707 Lei, o creștere totala de 0,4098 Lei. Putem urmări o creștere
semnificativă față de anul trecut, ceea ce a contrazis ideiile analiștilor mondiali în ideia că
dolarul american își va 20% din valoare sa din motivul pandemiei.
Putem spune ca acesta se datorează din faptul că pandemia globală a încetinit în anul 2021, s-au
aplicat diferite strategii pentru a ameliora consecințele provocate de aceasta.
3.2.3 Graficul nr.3 (2022)
Valoarea dolarului american la începutul anului 2022 avea valoare de 1 USD = 4.3559 Lei, iar la
sfârșit de an valoarea acestuia era de 1 USD = 4.6851, dacă să luam în medie valoare dolarului
american din anul trecut printr-o formulă de faptul
US D22 4.6851
= =1.07
US D21 4.3707
Putem urmări o pondere de creștere a acestuia de 1.07 în anul 2022 față de anul 2022, iar daca o
comparăm cu începutul anului 2021:
US D 22 4.6851
= =1.18
US D 21 3.9609
Observăm o creștere enormă, întrucât acesta a crescut cu valoare de 0,7242 aceasta fiind
una record
Creșterea Dolarului American o putem analiza din 2 ipostaze, aceastea fiind cea politică și cea
economică, chiar dacă cea economică se rezultă din ipostază politică.
Odată cu începutul operațiunii militare Russiei în Ucraina putem observa o creștere a
dolarului, aceasta fiind una dintre cauzele majore a acesteia. Putem observa că odată cu încetare
aprovizionări Russiei de gaze naturale în Europa a denclașat o panică majoră internă.
La fel putem observa creșterea maximă a valoarii Dolarului American în data de

această valoare fiind de 1 USD = 5.1794 Lei, ceea ce a creat un haos pe piața valutară, astfel
creând o cerere de dolari american foarte mare, iar gradul de acoperire a acestuia era foarte
scăzut.

Concluzii:

În concluzii pot menționa faptul că piața valutară în primul rând este o piață primară în
care participanții la acesta urmăresc vanzare sau cumpărarea valutelor astfel încât să obțină un
profit.
Fiecare țară trebuie să țină cont de tranzacționabilitatea valute naționale atât pe piața internă
valutară cât și pe cea strâină, aceasta ținând cont de valoarea acesteia și de a intervine în cazuri
excepționale.
În studiul de caz am analizat valutele euro și dolarul american, acestea fiind valutele
mondiale tranzacționate. Am urmărit diferite schimbări de cursuri în perioada analizată de mine
și am observat cum paritatea dintre euro/dolar a decurs în perioada dată.
Cum putem vedea în zilele noastre moneda euro se apreciaza peste cea a dolarului datorită
rezervelor a Uniunii Europene în aceasta monedă într-o ponderea mai mare decât dolarul.
Dolarul
la rândul său fiind apreciat din faptul că majoritate resurselor energetice sunt achiziționate în
aceasta valută, precum barrilul de petrol și alte gaze.

Bibliografie:
1. https://www.cursbnr.ro/arhiva-curs-bnr [Accesat 10.12.22 18:32]