UNIVERSITATEA LUCIAN BLAGA DIN SIBIU FACULTATEA DE TIINTE ECONOMICE TEZA DE DOCTORAT Cristina Alina Marghita FINANAREA NTREPRINDERILOR

MICI I MIJLOCII N CONTEXTUL INTEGRRII ROMNIEI N UNIUNEA EUROPEAN REZUMAT Conduc tor tiin ific, Prof.univ.dr. Mariana NEGRU Sibiu, 2011 Ministerul Educaiei, Cercetrii, Tineretului i Sportului Universitatea Lucian Blaga din Sibiu Comisia de evaluare a tezei de doctorat: PREEDINTE: Prof. univ. dr. Carmen COMANICIU, Decan, Facultatea de tiine Economice, Universitatea Lucian Blaga din Sibiu CONDUCTOR TIINIFIC: Prof. univ. dr. Mariana NEGRU REFERENI TIINIFICI: Conf. univ. dr. Ramona ORTEAN, Facultatea de tiine Economice, Universitatea Lucian Blaga din Sibiu Prof. univ. dr. Constantin ANGHELACHE, Universitatea Artifex Bucureti Prof. univ. dr. Dumitru NICA, Universitatea Spiru Haret, Bucureti Introducere 6 Capitolul I oiuni introductive privind ntreprinderile mici i mijlocii: definire, tendine i modaliti de finanare 9 1.1. Dezvoltarea sectorului privat i apariia ntreprinderilor mici i mijlocii dup 1990 9

1.2. Reglementri legislative de organizare i funcionare a ntreprinderilor mici i mijlocii n Romnia 11 1.3. Definirea ntreprinderilor mici i mijlocii 11 1.4. Principalele caracteristici definitorii ale ntreprinderilor 13 1.5. Evaluarea situaiei de ansamblu a ntreprinderilor mici i mijlocii n perioada 2009-2011 i rolul acestora n economie 17 1.5.1. Factorii i mediul ce influeneaz dezvoltarea sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii 20 1.5.2. Studiu privind atitudinea antreprenorial a romnilor comparativ cu unele ri din Europa 21 1.6. Tendine n evoluia firmei i a mediului acesteia 24 1.7. Modaliti de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii 25 Capitolul II Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii prin intermediul capitalurilor proprii 29 2.1. Creterea capitalului social prin aporturi bneti 29 2.1.1. Creterea capitalului social prin aporturi n natur 32 2.1.2. Creterea capitalului social prin ncorporarea rezervelor 32 2.1.3. Creterea capitalului social prin fuziunea societilor comerciale 33 2.1.4. Absorbia ntreprinderilor 34 2.2. Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii din surse proprii interne 37 2.2.1. Autofinanarea 39 2.2.1.1. Amortizarea resurs a autofinanrii 39 2.2.2. Finanarea intern pe termen scurt a activelor circulante pe seama fondului de rulment 40 Capitolul III

Finanarea companiilor i a ntreprinderilor mici i mijlocii cu ajutorul creditelor bancare i a instrumentelor pieei de capital 43 3.1. Creditul trsturi caracteristice i funcii 43 3.1.1. Tipuri de credite acordate de bnci 46 3.1.2. Credite acordate companiilor 48 3.1.2.1. Linia de credit 483.1.2.2. Credite la termen cu scaden unic 48 3.1.2.3. Credite la termen cu scaden multipl: credite revolving, credite punte, credite n descoperit de cont, leasingul 49 3.1.2.4. Finanrile prin factoring 52 3.1.2.5. Credite sindicalizate 55 3.1.3. Instrumente ale pieei de capital n finanarea societilor comerciale 55 3.1.3.1. Finanarea prin emiterea de aciuni 56 3.1.3.2. mprumutul obligatar 60 3.1.4. Credite acordate ntreprinderilor mici i mijlocii 62 3.1.4.1. Structura n profil teritorial judeul Arge - a creditelor i depozitelor agenilor economici n luna iunie 2010 iunie 2011 65 3.1.4.2. Metode de investigare a agenilor economici pe baza chestionarului 70 3.2. Controlul direct al creditului bancar - instrument al politicii monetare 72 3.2.1. Rolul Bncii Naionale a Romniei privind funcionarea sectorului IMM 75 3.2.2. Creditul bancar i crizele financiare 80 3.3. Aspecte teoretice privind metodologia activitii de creditare la Banca Comercial ABC 81 3.3.1. Principii i reguli privind activitatea de creditare 82 3.3.2. Documentaia produselor tip credit 82 3.3.3. Categorii de produse tip credit pentru clienii MICRO 85

3.3.4. Costurile produselor de credit 85 3.3.5. Analiza i aprobarea creditelor 88 3.3.6. Determinarea volumului creditelor 95 3.3.7. Scadenarea i rambursarea creditelor 96 3.3.8. Restructurarea creditelor (rescadenarea, reealonarea i reactivarea) 97 3.4. Studiu de caz privind analiza economico financiar a SC AGROALIMENT GD la Banca Comercial ABC pentru obinerea unui credit pe termen scurt 98 3.4.1. Determinarea riscului de faliment prin metoda scoring 1043.4.1.1. Calculul dobnzii i rambursarea creditului 107 Capitolul IV Surse de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii din fonduri europene 111 4.1. Politica european de coeziune n Romnia 111 4.1.1. Mecanismul de funcionare al fondurilor structurale 113 4.1.2. Fondul European pentru Dezvoltare Regional FEDR 114 4.1.3. Fondul Social European 115 4.1.3.1. Principiul Parteneriatului din perspectiva FSE 117 4.1.4. Fondul de Coeziune 119 4.1.5. Fondul European pentru Agricultur i Dezvoltare Rural FEADR 119 4.1.6. Fondul European pentru Pescuit (FEP) 121 4.2. Principii de programare a fondurilor structurale 122 4.2.1. Gestiunea asistenei financiare nerambursabile pentru Romnia n perioada 2007-2013 Planul Naional de Dezvoltare 123 4.2.2. Programe operaionale de finanare a IMM-urilor din fonduri structurale 124 4.2.3. Ciclul de via al proiectelor cu finanare european 126 4.2.4. Documente specifice proiectelor 127

4.2.5. Evaluarea proiectelor 129 4.2.6. Implementarea i finalizarea proiectelor 130 4.2.7. Situaia absorbiei fondurilor structurale n anul 2011 n Romnia 131 4.2.8. Exemplu privind finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii pentru investiii n valoare de pn la 1.075.000 lei 132 4.3. Msuri luate pe plan naional pentru sprijinirea sectorului IMM 145 4.3.1. Fondul de Garantare i Contragarantare a IMM-urilor 145 4.3.2. Ajutorul de minimis 149 4.3.3. Fondul Naional de Garantare a Creditelor pentru ntreprinderile Mici i Mijlocii FNGCIMM 153 4.4. Avantajele i dezavantajele utilizrii finanrii din fonduri europene nerambursabile a IMM-urilor comparativ cu creditul 156Capitolul V Studiu privind finanarea microntreprinderilor n Ungaria 162 5.1. Formarea sistemului bancar din Ungaria, scurt istoric 162 5.2. Integrarea pieei financiare din Ungaria n economia european 163 5.3. Sistemul bancar din Ungaria 165 5.3.1. Structura sistemului bancar din Ungaria 171 5.4. Metode de finanare a microntreprinderilor - funcionarea programelor de microcredite i ale fondurilor de microcredite n Ungaria 177 5.4.1. O privire de ansamblu asupra IMM-urilor din Ungaria 177 5.4.2. Procedurile de nfiinare a unei firme n Ungaria comparativ cu Romnia 179 5.4.3. Utilizarea tehnologiei informaiei i comunicaiilor n sectorul IMM n Ungaria i Romnia 183

5.4.4. Dificulti ale microntreprinderilor i ntreprinderilor mici i mijlocii 184 5.4.5. Bncile i sectorul IMM-urilor 188 5.4.6. Microcreditul n Ungaria 190 5.4.7. Programe de microcredit 191 5.4.8. Organizaii de finanare i garantare 195 5.4.8.1. La nivel naional 195 5.4.8.2. Organizaii de microfinanare care funcioneaz la nivel regional i judeean 196 Capitolul VI Concluzii i consideraii personale 198 Bibliografie 205 Anexe 219 Anexa 3.1. Chestionar 219 Anexa 3.2. Cerere de credit 223 Anexa 3.3. Cerere de emitere a unei scrisori de garanie/contragaranie bancar 226 Anexa 3.4. Balan de verificare 2010 la SC Agroaliment GD SRL 230 Anexa 4.1. Cerere de finanare 237 Anexa 4.2. Bilan prescurtat la data de 31.12.2010 249Anexa 4.3. Contul de profit i pierdere la data de 31.12.2010 251 Lista tabelelor 253 Lista graficelor 255 Lista casetelor i schemelor 256 Lista figurilor 256ITRODUCERE ntreprinderile mici i mijlocii (IMM) dein un rol esenial n dezvoltarea oricrei economii, acestea genernd n mare msur o parte din PIB, att n domeniul comerului, ct

i n industrie sau servicii. IMM-urile se caracterizeaz prin dinamism, flexibilitate i inovare fiind capabile s se adapteze schimbrilor ce intervin n economie, s sesizeze cu rapiditate tendinele pieei i s fie promotori ai schimbrii. Activitatea oricrei ntreprinderi este orientat spre obinerea de profit i maximizarea valorii pentru investitori. Atingerea acestui obiectiv nu este un lucru facil, conducerea societii trebuind s aib n vedere incertitudinea generat de faptul c mediul economic este caracterizat de o permanent schimbare, activitatea economic avnd o evoluie fluctuant n timp. Succesul n afaceri al unei ntreprinderi depinde n mare msur i de politica de finanare pe care o adopt. De aici apare necesitatea identificrii acelor surse de finanare care s asigure profitul ateptat i maximizarea valorii societii. Scopul i obiectivele tezei de doctorat: Tema pe care am dezvoltat-o n cadrul tezei de doctorat, intitulat Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii n contextul integrrii Romniei n Uniunea European, se nscrie pe linia preocuprilor privind gsirea celei mai eficiente modaliti de finanare a activitii sectorului IMM i a fost realizat, din dubl perspectiv, att a surselor de finanare ct i a relaiei cu instituiile financiare. Pentru atingerea acestui scop general au fost definite urmtoarele obiective specifice: - Cunoaterea situaiei de ansamblu a ntreprinderilor mici i mijlocii n perioada 20092011; - Prezentarea noiunilor teoretice cu privire la sursele de finanare a ntreprinderilor

mici i mijlocii; - Identificarea principalelor surse de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii i a modalitilor de accesare a acestora, prezentnd avantajele i dezavantajele pentru fiecare dintre ele; - Elaborarea unor studii i exemple pentru fiecare metod de finanare abordat n aceast lucrare; - Formularea concluziilor pe baza rezultatelor cercetrii tiinifice efectuate prin intermediul tezei de doctorat. Metodologia de cercetare: Pentru elaborarea obiectivelor specifice descrise mai sus, am utilizat urmtoarele metode i instrumente de cercetare: - Chestionarul, ales ca metod de investigare a agenilor economici cu privire la percepia acestora n privina instituiilor financiar bancare; - Cercetarea documentar, s-a desfurat prin intermediul fondului de carte existent la biblioteca Universitii Lucian Blaga, a bazelor de date electronice precum i a fondului de carte de la Universitatea din Debrecen; - Cercetarea direct i discuii cu specialiti bancari n privina normelor interne, utilizate de banc pentru activitatea de creditare;- Studii de caz cu privire la: metodologia accesrii creditului de ctre o societate comercial; metodologia n accesarea finanrilor nerambursabile a ntreprinztorilor; - Analiza datelor i interpretarea lor utiliznd grafice, scheme i figuri pentru a exprima fenomenele analizate. Structura tezei de doctorat: Prin intermediul acestei lucrri, am abordat pe parcursul a ase capitole o tem de mare actualitate att n ara noastr ct i n spaiul european, pe care am structurat-o astfel:

n capitolul I intitulat: )oiuni introductive privind ntreprinderile mici i mijlocii: definire, caracteristici, tendine i modaliti de finanare am analizat dezvoltarea sectorului privat dup 1990, am definit ntreprinderile mici i mijlocii i am artat care sunt principalele lor caracteristici. n acest capitol am prezentat reglementrile legislative de organizare i funcionare a sectorului IMM din Romnia, am realizat o analiz a situaiei de ansamblu a ntreprinderilor mici i mijlocii n perioada 2009-2011 i am descris rolul pe care l ndeplinesc n economia unei ri. Capitolul I cuprinde n partea de final, principalele tendine n evoluia firmei i modalitile de finanare a sectorului IMM. n capitolul II Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii prin intermediul capitalurilor proprii am abordat modalitile de finanare ale firmelor prin creterea capitalului social (aporturi bneti, n natur i prin ncorporarea rezervelor). De asemenea, am prezentat un exemplu privind sporirea capitalului social pe seama aporturilor n numerar. Prin intermediul acestui capitol am dorit s artm care este modalitatea prin care se realizeaz fuziunea i absorbia unei ntreprinderi, ca operaiune de majorare a capitalului social. Am analizat finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii din surse proprii interne, aici fcnd referire la autofinanare i la amortizare ca resurs a autofinanrii. n ceea ce privete amortizarea, am artat care sunt principalele sale forme i am exemplificat modul de calcul al amortizrii liniare. Tot ca i modalitate de finanare intern pe termen scurt, am dezbtut

noiunile teoretice referitoare la fondul de rulment net. Capitolul III intitulatFinanarea companiilor i a ntreprinderilor mici i mijlocii cu ajutorul creditelor bancare i a instrumentelor pieei de capital debuteaz cu noiuni teoretice referitoare la definirea creditului i a funciilor pe care le ndeplinete, precum i a principalelor tipuri de credite acordate de ctre bnci companiilor (cum ar fi: linia de credit, creditele de trezorerie, creditele pe stocuri, creditele revolving, leasingul, finanarea prin factoring, etc.) i ntreprinderilor mici i mijlocii. n continuarea demersului tiinific din acest capitol, am realizat un studiu privind structura n profil teritorial, cu referire la judeul Arge, a creditelor i depozitelor agenilor economici n perioada iunie 2010 iunie 2011, pe baza datelor publicate de Banca Naional a Romniei. n sprijinul cercetrii tiinifice, am realizat pe baza chestionarului, ca metod de investigare a agenilor economici din judeul Arge, un studiu privind percepia acestora despre instituiile financiar bancare. n partea a doua din acest capitol, am artat cum se realizeaz controlul direct al creditului bancar prin intermediul politicii monetare, care este rolul BNR n funcionarea sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii, precum i relaia dintre creditul bancar i crizele financiare. Capitolul III continu cu aspecte teoretice privind metodologia activitii de creditare la o banc comercial din judeul Arge i un studiu de caz efectuat la o firm (SC Agroaliment SRL) pentru obinerea unui credit pe termen scurt. n capitolul IV Surse de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii din fonduri

europene am realizat o analiz a mecanismului de funcionare a fondurilor europene, am prezentat principiile de programare a fondurilor structurale i am artat care sunt programele operaionale de finanare adresate sectorului IMM. Acest capitol conine o evaluare a absorbiei fondurilor europene la nivel naional i se ncheie cu un exemplu privind finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii pentru investiii n valoare de pn la 1.075.000 lei, n cadrul Programului Operaional Sectorial Creterea Competitivitii Economice 20072013, Axa prioritar 1 - Un sistem de producie inovativ i eco-eficient, domeniul major de intervenie D1.1. Investiii productive i pregtirea pentru competiia pe pia a ntreprinderilor, n special a IMM, Operaiunea a) - Sprijin pentru consolidarea i modernizarea sectorului productiv prin investiii tangibile i intangibile. n capitolul V Studiu privind finanarea microntreprinderilor n Ungaria am efectuat o analiz a finanrii microntreprinderilor i am prezentat sistemul bancar din Ungaria, pe baza datelor i a informaiilor culese de la biblioteca Universitii din Debrecen, n perioada de stagiu doctoral a acestui an. n cadrul studiului pe care l-am realizat n privina microcreditului din Ungaria, am analizat programele de microcredit i organizaiile de finanare i garantare al acestuia, care funcioneaz la nivel regional i naional. Sintetiznd cele analizate pe parcursul acestei lucrri, investigaia tiinific ne-a permis s formulm concluzii i consideraii personale asupra modalitilor de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii, pe care le-am inclus n Capitolul VI, intitulat Concluzii i consideraii personale.

Capitolul I oiuni introductive privind ntreprinderile mici i mijlocii: definire, caracteristici, tendine i modaliti de finanare Trecerea ntreprinderilor mici i mijlocii dup anul 1989 ctre sectorul privat s-a realizat pe urmtoarele ci: stimularea liberei iniiative i transferul proprietii de stat ctre sectorul privat. Cile de formare a ntreprinderilor mici i mijlocii, conform cadrului legislativ, au fost: crearea de ntreprinderi private, privatizarea societilor comerciale publice i crearea de ntreprinderi private cu participare strin. Cadrul juridic de funcionare al IMM-urilor din Romnia cuprinde reglementri referitoare la nfiinarea ntreprinderilor mici, organizarea i desfurarea unor activiti economice pe baza liberei iniiative, privatizarea societilor comerciale cu capital de stat etc., care sunt incluse ntr-un set de legi, cum ar fi: Legea 31/1990, Legea 35/1991, Legea 58/1991, etc. Comisia European definete microntreprinderile, ntreprinderile mici i mijlocii prin Recomandarea nr. 361/2003/CE, dup criteriul cifrei de afaceri, active totale i numr de salariai, ncadrndu-le n trei categorii de mrime: micro, mici i mijlocii; IMM-urile prezint o serie de caracteristici definitorii, ca de exemplu: firma este o unitate de producie i repartiie, are rolul ca i agent economic de distribuie primar a veniturilor, ntreprinderea hotrte asupra variabilelor principale ale activitii i este o celul social, deoarece n cadrul ei i desfoar activitatea un numr determinat de salariai. Situaia statistic privind numrul total de comerciani activi din punct de vedere juridic la nivelul ntregii ri, n perioada 30 iunie 2009 30 iunie 2011, ne arat c, are loc

reducerea cu un numr de 162.217 comerciani activi n anul 2010 comparativ cu anul 2009, din cauza dificultilor economice resimite din plin de antreprenorii romni, una din aceste cauze fiind creterea TVA-ului la 24%, fapt ce a condus la decapitalizarea multor firme. La 30 iunie 2011, numrul comercianilor activi persoane juridice crete cu 556 persoane, comparativ cu aceeai perioad a anului 2010, rezultnd o uoar mbuntire a mediului de afaceri, aa cum se poate observa n graficul de mai jos: Graficul nr. 1 Evoluia numrului de comerciani activi n perioada 2009-2011 Sursa: Prelucrare proprie a datelor preluate de pe site-ul http://www.oncr.ro/documente Analiznd datele din raportul realizat de Global Entrepreneurship Monitor (GEM) n anul 2010, privind atitudinea antreprenorial a romnilor de a iniia o afacere, am constatat c, acetia se afla pe una dintre cele mai joase poziii n clasamentul realizat pe plan internaional, alturi de greci, motivul fiind lipsa educaiei n aceast privin (fapt explicat prin numrul redus de ore din planul de nvmnt, att n sistemul educaional preuniversitar ct i n cel universitar), a resurselor i a unor ncurajri de ordin fiscal. De asemenea la criteriul teama de a nu face greeli, romnii au obinut un punctaj nefavorabil (acest punctaj incluznd i locuitorii din Ungaria, Grecia i Rusia), explicat prin lipsa de ncredere n capacitatea proprie i lipsa unei educaii care s dezvolte creativitatea. n ceea ce privete evoluia firmei ca i organizaie economico-social cu finalitate, statut, resurse i activiti specifice, va constitui scena unor schimbri de anvergur care i vor

afecta conducerea, funcionalitatea i integrarea n ansamblul societii, ca urmare a progresului tehnico-tiinific i a mutaiilor profunde, la care economia mondial i naional este supus continuu. Finanarea firmei se poate realiza din surse proprii interne (capital propriu, autofinanare ) sau externe: angajamente la termen (credite bancare) i finanri nerambursabile din fonduri europene. Capitolul II Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii prin intermediul capitalurilor proprii Capitalurile proprii se formeaz din surse sau contribuii externe i surse sau contribuii interne. Contribuiile externe cuprind aportul proprietarilor, eventual unele aporturi ale statului sau ale unor colectiviti i organisme specializate, iar cele interne sunt resurse care se degaj din capacitatea de autofinanare a ntreprinderii. Cele mai importante tipuri de aporturi la constituirea unui capital social sunt aporturile n numerar i n natur. Creterea capitalului social prin aporturi bneti constituie un mijloc de finanare i de consolidare a capitalului propriu, avnd ca i prim efect creterea fie a valorii nominale, fie a numrului de aciuni ale societii comerciale. Pe seama aporturilor n natur cresc n mod simultan imobilizrile i capitalul propriu, fondul de rulment rmnnd neschimbat. Pentru a asigura exploatarea noilor imobilizri, ntreprinderea poate fi obligat s solicite noi mijloace de finanare, n scopul sporirii disponibilitilor sale monetare. Creterea capitalului social prin ncorporarea rezervelor este o operaiune financiar

care nu constituie un mijloc de finanare a societii comerciale. Este o operaiune fr fluxuri financiare; ea nu aduce resurse financiare noi. Prin aceast operaiune, rezervele acumulate (altele dect rezervele legale obligatorii) sunt transferate i evideniate contabil n contul de Capital social, genernd fie o emisiune de noi aciuni, fie are loc creterea valorii nominale a aciunilor existente. Fuziunea reprezint procesul prin care dou sau mai multe ntreprinderi, iniial separate dispar din punct de vedere juridic, pentru a se uni ntr-o singur i nou ntreprindere. Prin fuziune, activele i pasivele ntreprinderilor se contopesc dnd natere la un singur patrimoniu. Acest procedeu nu conduce la o majorare real a capitalului social, ci la o concentrare a capitalurilor provenite de la firmele care au fuzionat. Absorbia ntreprinderilor se caracterizeaz prin trecerea uneia sau a mai multor ntreprinderi sub controlul altei ntreprinderi, aceast metod ducnd la o concentrare a capitalului i nu la majorarea lui efectiv. Metoda autofinanrii d natere la fonduri proprii i se caracterizeaz prin reinerea unei pri din rezultatele care se degaj din activitatea ntreprinderilor. n condiiile dezvoltrii ntreprinderii ntr-o proporie mai mare, autofinanarea nu este suficient ci trebuie mbinat i cu alte procedee. Autofinanarea reprezint un mijloc de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii, ce dau posibilitatea acestora s acioneze prin propriile resurse fr s apeleze la teri. Cu toate acestea, un exces de autofinanare poate constitui un risc pentru ntreprindere, deoarece o

mas de capital mai mare dect nevoile sale curente poate avea efectul de favorizare a unor ocupaii ce atrag cheltuieli neeconomicoase, diminund profitul ntreprinderii. IAS 16 definete amortizarea ca fiind operaia de alocare sistematic a valorii amortizabile a unui activ de-a lungul duratei sale de via util (prin valoare amortizabil nelegndu-se costul activului sau alt sum substituit acestuia, mai puin valoarea sa rezidual, aceast valoare reprezentnd suma net pe care o ntreprindere se ateapt s o obin la sfritul duratei de via a activului, dup ce au fost evaluate costurile de vnzare). IAS 16 enumer ca metode permise: metoda liniar; metoda degresiv; metoda accelerat. Fondul de rulment net este un element fundamental pentru aprecierea structurii financiare a unei ntreprinderi i servete la msurarea condiiilor echilibrului financiar care rezult din confruntarea ntre lichiditatea activelor i exigibilitatea resurselor i permite sa enunam urmtoarele concluzii: - un fond de rulment net pozitiv este un semnal favorabil n ceea ce privete solvabilitatea; - un fond de rulment net nul exprim o tensiune asupra lichiditii i corespunde unei anumite fragiliti, referitoare la solvabilitate; - un fond de rulment net negativ semnaleaz dificulti n ceea ce privete solvabilitatea, n lipsa interveniei de corectare printr-o ameliorare a stabilitii finanrii. Capitolul III Finanarea companiilor i a ntreprinderilor mici i mijlocii cu ajutorul creditelor bancare i a instrumentelor pieei de capital Creditarea reprezint una din activitile de baz ale bncilor comerciale, creditele

deinnd ponderea cea mai important n ansamblul activelor unei bnci. Din punct de vedere tehnic, relaia de creditare poate lua natere n trei moduri: vnzarea de mrfuri i servicii pe credit, creditul bancar i creditul pe baz de nscrisuri financiare (de exemplu creditul obligatar, creditul prin emisiunea de hrtii comerciale).Principalele tipuri de credite dup tipul de client, sunt cele acordate companiilor, a doua categorie adresndu-se ntreprinderilor mici i mijlocii. n ceea ce privete creditele acordate companiilor, am descris i am exemplificat principalele tipuri de credite din aceast categorie: linia de credit; creditele la termen cu scaden unic (creditele de trezorerie, credite pe stocuri, creditele pe documente, creditele pentru producia de export, creditele globale de exploatare); credite la termen cu scadene multiple (creditele revolving, credite punte, credite n descoperit de cont, leasingul); finanarea prin factoring; creditele sindicalizate; creditele pentru procurarea titlurilor de valori mobiliare (prin emiterea de aciuni, mprumuturi obligatare). Creditele acordate sectorului IMM: acest tip de credite a deinut un rol marginal n activitatea de creditare a bncilor din Romnia, unele dintre acestea acordnd credite pentru ntreprinderi noi - credite start-up - abia dup anul 2000, acceptndu-se firme care au 5-6 luni de funcionare. Alte bnci au procedat la flexibilizarea condiiilor de eligibilitate, astfel nct s poat beneficia de credit i firmele care nu pot prezenta bilan contabil (pe 3 ani). Unele bnci au regndit fia de cerere de credit n care au fost incluse i date legate de afacere

(principali furnizori, concurenii de pe pia, clienii poteniali, piaa potenial), dup cum sunt bnci care acord credite start-up numai pentru firmele clieni care au deja o activitate i doresc s dezvolte o afacere ntr-un nou domeniu. Conform unui sondaj de opinie efectuat de Consiliul Naional al ntreprinderilor Private Mici i Mijlocii din Romnia (CNIPMMR) n luna octombrie 2010, principalele dificulti ntmpinate de ntreprinztori n relaia cu bncile sunt legate de: birocraie; dobnzile mari, rigiditatea indicatorilor de bonitate analizai, multe comisioane i taxe percepute; lipsa transparenei n relaia cu bncile (comisioane ascunse, comunicare ineficient); lipsa unei negocieri reale ntre bnci i clieni (contracte tip i refuzul oricror modificri/completri); clauze nejustificate i practici abuzive care creeaz o poziie disproporionat n operaiunile bancare ntre pri (operaiuni neautorizate n conturi, fraude bancare); erori n procesarea tranzaciilor. Propunerile de mbuntire a relaiei bnci - IMM-uri, pe care le regsim n sondajul efectuat de CNIPMMR, venite din partea ntreprinztorilor, se refer la credite avantajoase i flexibile pentru IMM-uri i tinerii ntreprinztori, n privina comisioanelor i dobnzilor, a condiiilor de creditare i a garaniilor solicitate; eliminarea clauzelor i practicilor abuzive i sancionarea bncilor care le practic; asigurarea unei transparene corespunztoare n relaiile cu clienii; negocierea real a contractelor de creditare potrivit principiilor eticii n afaceri, a contractelor de creditare; angajarea rspunderii bncii n cazul erorilor comise i plata unor

despgubiri. n studiul de caz pe care l-am efectuat, referitor la structura n profil teritorial (judeul Arge) a creditelor i depozitelor agenilor economici n perioada iunie 2010 iunie 2011, am constatat urmtoarele: creditele acordate n lei agenilor economici n anul 2011 nregistreaz o reducere de 143,7 milioane lei, pe fondul deprecierii leului i a creterilor succesive ale dobnzii la credite, fapt ce a condus i la creterea numrului de credite restante, n total credite n lei. Comparativ cu anul 2010, numrul creditelor restante a crescut n 2011 cu 41,9 milioane lei (graficul nr. 2) Graficul nr. 2 Evoluia creditelor n lei a agenilor economici n perioada 20102011 Sursa: Prelucrare proprie a datelor preluate de pe site-ul www.bnr.ro/Credite i depozite n profil teritorial pdf, iunie 2010/iunie 2011 p.1 ponderea creditelor n valut, n totalul creditelor n valut din anul 2010, privind agenii economici, a fost de 36,68%, n timp ce procentajul privind populaia a fost de 63,27% n judeul Arge. La nivelul anului 2011, ponderea creditelor n valut a agenilor economici n total credite n valut a fost de 36,78% iar n privina populaiei a fost de 63,13% (graficul nr. 3) Graficul nr. 3. Evoluia creditelor n valut a agenilor economici n perioada 2010-2011 Sursa: Prelucrare proprie a datelor preluate de pe site-ul www.bnr.ro/Credite i depozite n profil teritorial pdf, iunie 2010/iunie 2011 p.1 disponibilitile la vedere n lei s-au restrns observndu-se o reducere n anul 2011 comparativ cu anul 2010, a disponibilitilor la vedere de 85,6 mil. lei .

disponibilitile n valut ale agenilor economici au sczut considerabil n anul 2011, cu 132,3 mil. lei comparativ cu anul 2010, datorit reorientrii agenilor economici spre constituirea de depozite n lei, cu scadena peste doi ani i achiziionarea de titluri de stat. putem spune c, n anul curent agenii economici comparativ cu anul 2010, renun la investiii pstrnd banii la banc, acestea oferind dobnzi atractive la depozitele pe termen n lei. Apare astfel n anul 2011 tendina persoanelor fizice i juridice spre economisire datorit deteriorrii situaiei economice n toate domeniile de activitate. n anul 2011, agenii economici din judeul Arge au constituit depozite pe termen n valut de 22,15% din totalul acestora, comparativ cu anul 2010, cnd au reprezentat 23,11% din total. Se constat astfel, tendina de reorientare spre instrumente de economisire a persoanelor juridice, de protejare a sumelor deinute, datorit perspectivelor financiare incerte. Concluziile referitoare la ancheta privind investigarea opiniei publice n legtur cu percepia pe care o are n privina instituiilor financiar bancare, iniiat n rndul agenilor economici din judeul Arge, utiliznd ca metod de lucru chestionarul, sunt: un procent de 52% dintre subieci au o prere proast despre sistemul financiar bancar din ara noastr iar restul de 48% au o prere bun sau destul de bun (graficul nr. 4); Graficul nr. 4 Aprecieri privind sistemul bancar romnesc Sursa: Prelucrare proprie a datelor pe baza chestionarului preferinelor subiecilor pentru finanarea societii sau utilizarea unui alt produs/serviciu bancar se ndreapt spre Banca Comercial Romn n proporie de 38%, urmat de Banca Romn de Dezvoltare 32% i Raiffeisen Bank 21%;

ca surs de informare pentru alegerea produsului/serviciului bancar, 45% dintre subieci au apelat la servicii de consultan privind contractarea unui credit, 35% au ales banca pentru a se informa asupra produsului optim pentru firma lor, iar 18% au declarat c prima surs de informare a fost Internetul. Dintre subiecii chestionai doar 2% nu s-au informat deloc asupra produsului bancar pe care intenionau s-l achiziioneze; la criteriul gradul de satisfacere a ateptrilor n privina produsului/serviciului bancar ales: din totalul subiecilor chestionai n Judeul Arge 49%, au fost mulumii ntr-o msur ,,destul de mare,, de produsul/serviciul bancar ales, 5% au fost foarte mulumii ntr-o ,,msur foarte mare,, iar restul de 46% au fost mulumii ntr-o ,,msur mic,, sau au fost ,,nesatisfcui,,. evaluarea criteriului exprimarea opiniei n alegerea monedei pentru efectuarea unui mprumut a artat c subiecii chestionai persoane juridice din judeul Arge prefer un credit n lei, considerndu-l mai avantajos dect cel n valut, motivaia fiind dat de creterea costului creditelor, ceea ce ar face mai dificil de rambursat ratele i dobnzilor aferente, de incertitudinea evoluiei valutei i nu n ultimul rnd, perspectiva negativ legat de omaj; Contient de rolul important al ntreprinderilor mici i mijlocii n economie, Banca Naional a Romniei urmrete dezvoltarea acestora asigurnd stabilitatea macroeconomic, prin reducerea nivelului i volatilitii ratei inflaiei i atingerea obiectivului bncii centrale, de stabilitate a preurilor. Analiza economico-financiar efectuat la SC AGROALIMENT GD SRL indic

faptul c societatea prezint o activitate economic bun n prezent ns pot s apar perturbri negative datorate spre exemplu, dificultilor de plat a dobnzilor la creditele contractate, ca urmare a majorrii acestora, scderea vnzrilor din cauza instabilitii economice generale etc. Analiza economico-financiar efectuat n studiul de caz prezentat, ofer Bncii Comerciale ABC garania c firma este rentabil i dispune de resursele necesare pentru a rambursa creditul i dobnda aferent acestuia la termenele stabilite n contractul de credit. Pentru creterea succesului n mediul de afaceri, societatea trebuie s gseasc soluii pentru atragerea de noi clieni i pstrarea celor actuali, prin lrgirea ofertei de textile comercializate cu amnuntul n magazinul su, innd cont n primul rnd de raportul calitate/pre i de oferta similar de pe pia, n scopul creterii profitului. Managerul firmei ar putea atrage noi clieni i ar putea s impulsioneze vnzrile utiliznd reclama comercial scris (ziare, reviste), audio (radio,TV), prin intermediul internetului (un site de prezentare a pricipalelor produse comercializate, preuri de vnzare, avantajele achiziionrii din magazinul firmei, spre exemplu oferirea unui discount de 3% la un produs n valoare de 50 de lei, oferte promoionale, utilizarea cardului de fidelitate, reduceri de preuri cu anumite ocazii: srbtori, evenimente etc), prin pot, participarea la trguri locale sau regionale. Dac managerul firmei va reui s-i dezvolte afacerea i s deschid un alt punct de

vnzare al textilelor atunci i va consolida poziia pe pia, avnd anse sporite n creterea profitului su. Capitolul IV Surse de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii din fonduri europene Sectorul IMM deine cea mai mare pondere n cadrul tuturor economiilor din Uniunea European, ele contribuind la crearea de valoare adugat i la crearea de noi locuri de munc, ns, se confrunt, de cele mai multe ori, cu dificulti n obinerea de capital sau credite, mai ales n faza de start-up. Situaia economic a ntreprinderilor mici i mijlocii este destul de proast. Aceasta se datoreaz accesului tot mai dificil la finanare, cerinele mari de declarare/raportare sau dubla impozitare (impozit pe profit i impozit pe dividend). IMM, n special microntreprinderile, au fost cele mai afectate de diminuarea accesului la finanare, fiind percepute de bnci ca prezentnd un risc de credit superior firmelor de mai mari dimensiuni. IMM au generat cele mai multe credite neperformante, rata depind 10%. Cea mai mare problem cu care se confrunt n prezent ntreprinderile mici i mijlocii pe fondul problemelor prezentate mai sus, atunci cnd doresc s obin un credit pentru capital de lucru este lipsa garaniilor sau valoarea insuficient a acestora. n cazul creditelor de investiii, companiile trebuie s dispun i de o sum de bani cu care s participe la investiii, dar i de garanii care s asigure mprumutul obinut de banc. Chiar i ntreprinderile care au garanii se confrunt cu probleme deoarece valoarea de pia a acestora s-a diminuat ncepnd cu 2009.

Preedintele FNGCIMM, susine c: atta timp ct bncile i ntreprinderile nu vor nelege c riscul trebuie mprit i nu aruncat n curtea altuia, creditarea sectorului IMM nu se va relua. Sectorul IMM dorete s fac profit, dar trebuie s neleag c i bncile caut acelai lucru. Ca alternativ, consultantul pe probleme europene, susine c: bncile ar trebui s prezinte ntreprinderilor i alternativa de finanare prin fonduri europene i credite de cofinanare. Printre problemele cu care se confrunt, n prezent, ntreprinderile mici i mijlocii se afl creterea costurilor la creditele contractate i slaba capacitate de returnare a acestora. n afar de fondurile alocate de la bugetul naional i de cele obinute prin credite, micile afaceri pot obine finanare nerambursabil prin intermediul fondurilor europene post aderare. ntreprinderile mici i mijlocii beneficiaz de o serie de programe operaionale destinate finanrii din fonduri structurale cum sunt: - Programul Operaional Sectorial Creterea Competitivitii Economice; - Programul Operaional Regional; - Programul Operaional Sectorial pentru Dezvoltarea Resurselor Umane; - Programul Naional pentru Dezvoltare Rural (PNDR); - Programul Operaional 2007-2013, Axa 4 - Sprijinirea dezvoltrii mediului de afaceri regional i local. Pentru exemplificare, am prezentat un studiu de caz efectuat n cadrul operaiunii Sprijin pentru consolidarea i modernizarea sectorului productiv prin investiii tangibile i intangibile unde se finaneaz investiii mici pentru IMM (pn la 1.075.000 lei) i investiii

mari pentru IMM (ntre 1.075.000 lei i 6.450.000 lei). Studiul se bazeaz pe analizarea activitii economico-financiare la SC CRYSTAL SRL, n scopul obinerii unei finanri nerambursabile din fonduri europene, pentru extinderea unei secii de producie, n scopul producerii de confecii textile, n valoare total de 345.324 lei. n derularea proiectului de extindere a seciei de producie existente, asociatul unic va cere ajutorul Fondurilor Structurale Europene, finanarea acestuia fiind peste pragul de profit realizat n anul 2010, n valoare net de 29.404 lei. n urma calcului estimativ, societatea are nevoie de un buget de 345.324 lei pentru ducerea la bun sfrit a proiectului, din care poate suporta 23.000 lei, diferena de 322.324 de lei fiind necesar din finanare extern, n acest exemplu, din Fonduri Structurale Europene. Dup analiza efectuat pe baza bilanului i contului de profit i pierdere rezult c societatea se ncadreaz n criteriile de eligibilitate ale proiectului deoarece: - SC CRYSTAL SRL este ntreprindere mic, adic are ntre 10 i 49 de salariai i realizeaz o cifr de afaceri anual net sau deine active totale de pn la 10 milioane euro ; - societatea i desfoar activitatea n Romnia i are codul CAEN aferent proiectului pentru care solicit finanare nerambursabil nscris n certificatul constatator; - solicitantul a desfurat n mod legal activitate economic pe perioada exerciiului financiar precedent. - firma a obinut profit sau profit din exploatare n ultimul exerciiu financiar nainte de data depunerii Cererii de finanare.

- se solicit finanare pentru o singur activitate economic identificat printr-un singur cod CAEN eligibil. - se solicit finanare pentru activitatea economic: F Construcii 4120 Lucrri de construcii a cldirilor rezideniale i nerezideniale. SC CRYSTAL SRL a ntocmit dosarul de finanare cu documentele prevzute i dup nregistrarea online pe site-ul www.mimmctpl.ro, a depus proiectul la sediul Oficiului Teritorial pentru IMM i Cooperaie (OTIMMC), n cazul de fa la Trgovite, strada Radu Vrgaru Armau nr. 7A, unde a fost evaluat tehnic i financiar i a primit un punctaj de 86 de puncte, conform grilei de evaluare. Autoritatea de Management a acordat avizul asupra proiectului aprobate. Contractul de finanare s-a ncheiat ntre OI IMM i SC CRYSTAL SRL, n termenul prevzut, de 15 zile lucrtoare de la data avizrii listei de ctre AM POS CCE. Prin semnarea contractului de finanare, societatea a acceptat termenii i condiiile n care va primi finanarea nerambursabil i s-a angajat s implementeze pe propria rspundere proiectul pentru care primete finanare cu respectarea legislaiei naionale i comunitare. Msurile luate pe plan naional pentru sprijinirea sectorului IMM se refer la: - Fondul de Garantare i Contragarantare a IMM-urilor - Fondul de Contragarantare este o instituie financiar specializat, al crei obiect unic de activitate este contragarantarea garaniilor acordate de fondurile de garantare. Crearea acestuia face parte din planul anticriz iniiat de Guvern i are drept scop creterea semnificativ a capacitii de

garantare a fondurilor. Dac Fondul de Garantare lucreaz direct cu micii ntreprinztori, Fondul de Contragarantare nu intr n contact cu acetia, ci cu fondurile de garantare de pe pia, trei la numar, FNGCIMM, FGCR (Fondul de Garantare a Creditului Rural) i FRGCIP (Fondul Romn de Garantare a Creditelor pentru ntreprinztorii Privai). Criteriile de acordare a acestei garantri suplimentare sunt i ele diferite. n timp ce Fondul de Garantare evalueaz proiectul antreprenorului care are nevoie de un credit bancar, Fondul de Contragarantare evalueaz condiiile n care a fost acordat prima garanie. - Ajutorul de minimis - Statul sprijin ntreprinderile mici i mijlocii i cu ajutoare de minimis, bani nerambursabili, pn n 200 de mii de euro. Schema de ajutor de minimis i propune atragerea de for de munc din zonele limitrofe, utilizarea resurselor locale, susinerea meseriailor din zonele rurale i din micile localiti, sprijinirea ntreprinderilor mici i mijlocii care activeaz n orice domeniu de activitate, cu excepia celor prevzute n art. 2 din Regulamentul Comisiei Europene nr. 1998/2006 n aplicarea articolelor 87 i 88 ale Tratatului pentru ajutoarele de minimis, pentru a se ridica la nivelul standardelor europene; - Fondul )aional de Garantare a Creditelor pentru ntreprinderile Mici i Mijlocii (F)GCIMM)- Poate beneficia de garania Fondului orice microntreprindere, ntreprindere mic sau mijlocie care urmeaz s realizeze investiii cofinanate din fonduri europene nerambursabile i ndeplinete criteriile de eligibilitate. Exist o serie de obstacole n accesarea fondurilor structurale dup domeniul de

activitate al firmei, din care putem aminti: - birocraia excesiv i instabilitatea reglementrilor i a documentaiei reprezint un obstacol ce afecteaz mai ales firmele din domeniul comerului (70,02%), iar n funcie de zona rii unde funcioneaz, acestea se afl n nord-estul Romniei ; - firmele ce activeaz n domeniul turismului consider c cel mai mare obstacol n obinerea finanrii l reprezint informaiile insuficiente privind fondurile disponibile (57,14%); - firmele din industrie privesc drept obstacol n accesarea fondurilor structurale, criteriile de eligibilitate nepermisive (25,67%) i fondurile proprii insuficiente pentru asigurarea cofinanrii (38,70%). Exist o serie de dificulti n accesarea fondurilor europene ns, finanrile nerambursabile stimuleaz investiiile n sectoare economice mai puin atractive, creeaz locuri de munc i venituri suplimentare la nivel local, n cele din urm stimulnd creterea economiei naionale. Capitolul V Studiu privind finanarea microntreprinderilor n Ungaria n cadrul perioadei de documentare pe care am efectuat-o la Universitatea din Debrecen, am realizat un studiu prin intermediul cruia am dorit s prezint microcreditul ca una din metodele de finanare a microntreprinderilor iar n cadrul acestora funcionarea programelor de microcredite i ale fondurilor de microcredite n Ungaria precum i sistemul bancar din aceast ar. n ceea ce privete apariia sistemului bancar modern din Ungaria, acesta a avut loc nainte de perioada cuprins ntre anii 1850-1860 iar schimbrile radicale au nceput odat cu

Imperiul Austro-Ungar (n 1867) formarea modern a sistemului bancar modern fiind complet numai n 1880. Sectorul financiar maghiar actual este bine integrat n economia european. Aceast integrare este vizibil prin nivelul ridicat al proprietii externe a sistemului bancar, precum i n participarea la Bursa de Valori din Budapesta (BVB). Conform acquis-ului Uniunii, domeniul serviciilor financiare a fost pe deplin realizat. Ungaria are una dintre cele mai bine dezvoltate sectoare financiare dintre noile ri membre ale UE. Sectorul bancar este capabil s i ndeplineasc misiunea n mod corespunztor; n cazul n care capitalul adecvat este satisfctor, posibilele ocurile negative, nu-l foreaz la reducerea activitii de creditare. Adecvarea capitalului din sectorul bancar intern este considerat bun comparativ cu nivelul internaional. Organizarea sistemului bancar este asemntor cu cel din Romnia: pe primul nivel se afla situat Magyar Nemzeti Bank Banca Naional a Ungariei - iar pe cellalt nivel se afl bncile comerciale i instituiile specializate. Cele mai recente evoluii ale creditelor acordate ntreprinderilor mici i mijlocii prin instituiile de credit, din luna septembrie 2010, publicate de Autoritatea de Supraveghere de Stat pentru Instituiile Financiare din Ungaria, ne arat c, instituiile de credit care funcioneaz ca societi comerciale pe aciuni, dintr-un numr total de contracte n valoare de

191.592 mld HUF au acordat n procent de 72,24% mprumuturi microntreprinderilor, n procent de 20,89% ntreprinderilor mici iar ntreprinderilor mijlocii au acordat mprumuturi n procent de 6,87%. MFB (Banca de Dezvoltare Maghiar), Banca Maghiar de Import-Export i Kzponti Elszmolhz s rtktr (Budapesta) Zrt sau n traducere, Casa Central de Compensare i de Depozitare (Budapesta) au acordat un numr total de mprumuturi n valoare de 2.046 mld HUF astfel: din valoarea total, un procent de 70,23% a fost acordat microntreprinderilor, 20,82% ntreprinderilor mici i 8,95% ntreprinderilor mijlocii. n cazul instituiilor de credit sucursale ale societilor strine, din totalul de mprumuturi n valoare de 4.024 mld HUF, un procent de 40,36% au fost acordate microntreprinderilor, 47,14% ntreprinderilor mici i 12,5% ntreprinderilor mijlocii. Instituiile de credit cooperatiste au acordat din totalul de 49.807 mld. HUF mprumuturi, un procent de 88,75% microntreprinderilor, 9,70% ntreprinderilor mici i 1,55% ntreprinderilor mijlocii. Graficul nr. 5 Credite acordate de instituiile de credit la sfritul lunii septembrie 2010 Sursa: Prelucrare proprie a datelor preluate din Credit institutions data in the first three quarters of 2010, www.pszaf.hu/en/pszafen publication/creditdata.html Finanarea microntreprinderilor prezint o importan deosebit ntruct din totalul de 533.240 de ntreprinderi aflate n Ungaria, n anul 2009, un numr de 503.171 este reprezentat de microntreprinderi, aceste producnd o valoare adugat de 9 miliarde de euro, din totalul

valorii adugate de 49 de miliarde euro. Deasemenea, microntreprinderile contribuie la ocuparea forei de munc ntr-un procent de 35,4% comparativ cu Uniunea European, unde media de ocupare a forei de munc n microntreprinderi este de 29,7%. Rmnerea n urm a sectorului IMM-urilor din Ungaria este semnificativ fa de nivelul mediu de dezvoltare din UE, dar situaia grea a acestui sector (i nu numai n Ungaria ci i n toat Europa) din 2008 a fost amplificat de criz financiar. n perioada 2007-2013 scopul principal al politicii de dezvoltare a ntreprinderilor este de a-i mbunti performanele punnd accent pe rezolvarea urmtoarelor probleme: - accesul la finanare; - mbuntirea cunotinelor profesionale i de management; - strategia de pia. Motivele cele mai frecvente ale problemelor de finanare: impozit i cotizaii mari, dotare sczut cu capital, subfinanare cronic, voin tot mai sczut de a participa la proiecte. Cea mai mare parte a microntreprinderilor (ntreprinderi neeligibile din punct de vedere bancar) pot fi satisfcute doar cu programe speciale de microcredit. Aceste programe sunt mai flexibile dect programele bancare obinuite i acord ntreprinderilor nu numai subvenii ci i inovaie i consiliere. Principalii participani n cadrul sectorului de microfinanare din Ungaria sunt: 1. n sectorul guvernamental: - Ministerul Dezvoltrii Naionale i a Economiei Ungare (NFGM ) organ de guvernare; - Inspectorate de munc. 2. Sectorul non-profit: - Fundaia Maghiar pentru Dezvoltarea ntreprinderilor - organizaie non-profit;

- Reeaua Ungar de Microfinanare creat de fundaiile judeene i oreneti de dezvoltarea ntreprinderilor (Hungarian Microfinance Network) - reeaua nonprofit a organizaiilor non-profit. 3. Sectorul orientat pe profit: - Bnci; - Instituii specializate de credit; - Instituii de credit cooperatiste: cooperative de economii i cooperative de credit; - ntreprinderi financiare. Practica microcreditului n Ungaria a nceput la nceputul anilor 1990. Pe atunci sectorul n curs de formare era lovit n principal de lipsa experienei i a capitalului. Aceast problem nu s-a putut rezolva ns fr intervenie guvernamental. Principalele programe de microcredit din Ungaria sunt: - Programul Naional Microcredit (National Microcredit Scheme - MCS); - Creditele Fondurilor locale de microcredit; - Programul de Microcredit j Magyarorszg cu cofinanarea CE; - Programul Microcredit Plus; - Programul Szchenyi Card. Organizaiile de finanare i garantare sunt nfiinate la nivel naional, regional i judeean. 1. La nivel naional funcioneaz urmtoarele organizaii: - Fundaia Maghiar pentru Dezvoltarea ntreprinderilor; - Banca Ungar de Dezvoltare (MFB); - MAG Zrt ( Societatea Maghiar de Intermediere a Subveniilor pentru Dezvoltarea Economiei); - Magyar Vllalkozsfinanszrozsi Zrt; - A Garantiqa Hitelgarancia Zrt;

- Fundaia de Credite pentru ntreprinderi n domeniul Agrar; 2. Organizaii de microfinanare care funcioneaz la nivel regional i judeean: - Fundaiile de dezvoltare a ntreprinderilor judeene din Budapesta i Fundaiile locale de dezvoltare a ntreprinderilor Capitolul VI Concluzii i consideraii personale n ultimul an 70% dintre IMM-uri s-au autofinanat, 41% au obinut credite bancare, 15% au utilizat leasingul, 13% au recurs la credit furnizor i aproape 6% au folosit fonduri nerambursabile ca surs de finanare. Firmele cu o vechime mai mare recurg la forme mai diversificate de finanare i obin mai uor credite bancare. De exemplu, IMM-urile care au apelat la creditarea bancar au peste 15 ani vechime n 45,65% din cazuri, iar societile tinere (care s-au nfiinat n ultimii 5 ani) mai degrab s-au autofinanat (74%). De asemenea, cu ct dimensiunea firmei este mai mare, cu att formele de finanare sunt mai diverse, n timp ce microntreprinderile utilizeaz cu precadere autofinanarea (73,5%). De asemenea, dup forma de organizare, societile pe aciuni apeleaz mai curnd la creditele bancare (60%), dect firmele cu alta form de organizare. Dup domeniul de activitate, creditele bancare sunt mai des accesate de ntreprinderile din industrie, transport sau construcii, iar firmele din domeniile serviciilor, turismului i comerului apeleaz mai curnd la autofinanare. Cu toate acestea, n ceea ce privete performanele obinute n 2010 fata de 2009, accesul la banii bncilor nu reprezint neaprat cheia succesului. Firmele care au apelat la

credite susin c au avut performante mai slabe (47%), pe cnd cele care s-au autofinanat au avut performane mult mai bune (65%) innd cont de importana sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii n cadrul economiei unei ri considerm c ar fi necesar propunerea unei msuri n favoarea IMMurilor, dup modelul unguresc (Cardul Szechenyi) al unei finanri garantate de stat, cu care ntreprinztorul s-i plteasc furnizorii i s asigure un flux de numerar echilibrat. Aceasta poate constitui o soluie de reducere a corupiei i relansare a creditrii, fiind preluat de multe ri. Avantajele acestui program constau n faptul c nu este costisitor, datorit subvenionrii costurilor creditului oferit de ctre stat, este rapid i ncurajeaz cooperarea dintre asociaii cu profiluri diferite pentru promovarea dezvoltrii IMM-urilor. Contribuii personale: Teza de doctorat Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii n contextul integrrii Romniei n Uniunea European a fost conceput printr-o abordare original, dorind s evideniez principalele surse de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii dar i relaia dintre acestea i instituiile financiare, prin numeroase exemple i studii de caz, artnd care sunt etapele cuprinse n metodologia accesrii creditului bancar i a finanrilor europene nerambursabile. n studiul efectuat n capitolul cinci, am prezentat microcreditul n Ungaria, precum i funcionarea programelor de microcredit, pe baza documentrii bibliografice efectuate la Universitatea din Debrecen. Toate studiile pe care le-am efectuat au fost publicate n cadrul sesiunilor de

comunicri tiinifice precum i n cuprinsul unor publicaii cotate ISI, +B i B. BIBLIOGRAFIE 1. Anghelache, Constantin Comerul exterior. Finanare i analiz financiarbancar, Editura Economic, Bucureti, 1999 2. Anghelache, Constantin Romnia 2010. Starea economic sub impactul crizei, Editura Economic, Bucureti, 2010 3. Bagoly, Anik A kis- s kzpvllalkozsok finanszrozsa s a Raiffeisen Bank hitelezsi gyakorlat, pdf. p.12, University of Debrecen, Electronic Archive (DEA), http://ganymedes.lib.unideb.hu 4. Bazno, Cezar; Dardac, Nicolae; Floricel, Constantin Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, p.153 5. Bistriceanu, D., Gheorghe; Adochiei, N., Mihai; Negrea, Emil Finanele agenilor economici, Editura Economic, Bucureti, 2001, p. 87, 101, 107 6. Bistriceanu, D., Gheorghe Lexicon de finane, bnci, asigurri Vol. II, Editura Economic, 2001, pag.185 7. Cpraru, Bogdan Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practici, Editura C. H. Beck, Bucureti, 2010, p. 2 -3 8. Cpri, Dan Current Developments in Grid Computing, Revista Informatic Economic, nr. 4 (40)/2006 http://revistaie.ase.ro/content/40/CAPRITA_DAN__.pdf 9. Coman, Florin Contabilitatea ntreprinderii, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2002, p. 33, 99, 173

10. Comaniciu, Carmen Fiscalitate valene multidimensionale, Editura Universitii Lucian Blaga, Sibiu, 2005 11. Comaniciu, Carmen Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Editura Universitii Lucian Blaga, Sibiu, 2003 12. Corduneanu, Carmen Piee financiare i operaiuni bursiere, Editura Mirton, Timioara, 1996, p. 94 13. Costic, Ionela; Lzrescu, Sorin, Adrian Politici i tehnici bancare, www.biblioteca-digital.ase.ro, Cap. II, p. 38 14. Cozmnc, Octavian, Bogdan Mecanisme de transmisie a politicii monetare pdf p. 23, 2425, http://www.dofin.ase.ro 15. Dardac, Nicolae, Barbu, Teodora Moned, bnci i politici monetare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005, p. 318 16. Dardac, Nicolae; Vascu, Teodora Moned i credit. Modulul 2. Pdf, p. 2-3, http://www.biblioteca-digitala.ase.ro 17. Dragot, Victor; Dragot, Mihaela; Obreja Laura; u, Lucian; Ciobanu, Anamaria; Raca, Anda Abordri practice n finanele firmei, Editura Irecson, Bucureti, 2005, pag. 57, 189; 197-198, 332 18. Dumitru, Marin Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2003, pag. 24-25

19. Dumitru, Marin Finanele ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.26, 53, 238 20. Eanu, Nicolae; Sava, Raluca Contabilitate de gestiune, Editura Alma Mater, Sibiu, 2001 21. Eanu, Nicolae; Tran Moroan, Adrian Contabilitate de gestiune. Lucrri practice, Editura Alma Mater, Sibiu, 2003 22. Ftu, Simona Piaa romneasc de capital privit din interior, Editura Vox, Bucureti, 1998, p. 14, 24-25 23. Fisher, Kenneth 100 de personaliti care au definit piaa, Editura Injoy Books, Bucureti, 2009 24. Frncu, Marin Piaa de capital, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1998 pag. 69 25. Gl Zoltn Discussion Papers )o. 55 The Banking Functions of the Hungarian Urbqn )etwork in the Early 20th Century, Hungrian Academy of Sciences, Centre for Regional Studies, Pcs, 2006, p. 12 26. Gelpi, Rosa-Maria; JulienLabruyre, Franois The history of consumer credit: doctrines and practices, http://books.google.ro, p. 6, 9, 42-44 27. Gheorghe, I., Ana Finanele i politicile financiare ale ntreprinderilor, Editura Economic, Bucureti, 2001, p.18-19, 21, 40, 66-67 28. Giurgiu, Aurel-Ioan Mecanismul financiar al ntreprinztorului, Editura Dacia, Cluj Napoca, 1995, p. 152-153, 161 29. Guellec, Dominique; Wunsch-Vincent, Sacha Policy Responses to the Economic Crisis: Investing in Innovation for Long-Term Growth, 2009, Digital Economy

Papers no.159, p.7, http://www.oecd-ilibrary.org/science-andtechnology/oecddigital-economy-papers 30. Hubbard, R., Glenn Money the Financial System and the Economy, Addison Wesley Publishing Company, 1995, p. 314 31. Ilie, Mihai Tehnica i managementul operaiunilor bancare, Editura Expert, Bucureti, 2003, p. 208 32. Ionescu, Eduard Gestiunea portofoliilor, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2009, p. 22 33. Isrescu, Mugur Rolul ntreprinderilor mici i mijlocii n asigurarea creterii economice pdf, p. 2, www.bnr.ro/prezentri i interviuri 34. Isrescu, Mugur Probleme ale politicii monetare ntr-o ar emergent. Cazul Romniei pdf, p. 25,www.bnr.ro/Studii, analize, puncte de vedere 35. Jszai Dniel A Mikrohitelezs Magyarorszgon, pdf. p. 6, 11, 18 University of Debrecen, Electronic Archive (DEA), http://ganymedes.lib.unideb.hu 36. Kocsis, Gbor A magyarorszgi vllalkozsok problematiki a hitelintzeteknl, pdf. p. 43, University of Debrecen, Electronic Archive (DEA), http://ganymedes.lib.unideb.hu 37. Lszl, Szerb; Varga, Attila High Tech Venture Capital Investment in a Small Transition Country: The Case of Hungary, 2002, pdf. p. 11, http://www.insme.org/documents/szerb-varga.pdf 38. Levente, Katona Finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii, Editura Expert, Bucureti, 2004, p. 7 39. Manolescu, Gheorghe Finanele ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001, p. 10, 98 40. Manolescu, Gheorghe Bnci i credit, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p. 225, 244

41. Manolescu, Gheorghe Moneda i politicile monetare, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p. 401-402 42. Manolescu, Georghe Moneda i politicile monetare pdf. p. 402, www.scribd.com 43. Manolescu, Georghe; Srbea Diaconescu A. Management bancar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001, p. 24-25 44. Molnr, Margit; Holl, Dniel How Efficient Are Banks in Hungary, OECD Economics Department Working Papers No. 848, 2011, www.oecd-ilibrary.org/economics/oecd-economicsdepartment-working-papers 45. Negru, Mariana, Toma, Ramona Spre o nou arhitectur monetar-financiar internaional, Editura Universitii Lucian Blaga, Sibiu, 2005, p. 293 46. Negru, Mariana Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura CH Beck, Bucureti, 2006 47. Negru, Mariana Produse i servicii bancare. Marketing bancar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2008, p. 25-26, 28, 30, 32, 61, 317-318, 320, 323 48. Negru, Mariana Marketing bancar pdf, p.7, www.regielive.ro 49. Nmethn ,Gl, Andrea A kis- s kzpvllalkozsok banki hitelezsnek alakulsa (19992007), 2008, pdf. p.1, http://www.bankszovetseg.hu/anyag/feltoltott/HSZ3_nemethn e_265_288 50. Nica, Dumitru )ote de curs de iniierea afacerilor pdf, p. 5-9,

www.spiruharet.ro/biblioteca virtuala 51. Nica, Dumitru; Ionescu, Cicilia; Dobrin, Marinic Evaluarea ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2007 52. Nisipeanu, Nicoleta Gestiune bancar pdf, p. 3, http://regielive.ro/cursuri/bnci 53. Opriescu, Marin; Popescu, Jenica; Spulbr, Cristi Moned i Credit, Editura Universitaria, Craiova, 2002, p. 7475 54. Ristea, Mihai; Dumitru, Graziella, Corina Contabilitate aprofundat, Editura Universitar, Bucureti, 2004, p.216; 222 55. Ristea, Mihai; Dumitru, G., Corina; Ioan, Corina; Irimescu, Alina Contabilitatea societilor comerciale, Vol.I, Editura Universitar, Bucureti, 2009, p. 239-240, 242 56. Roman, Monica Statistic financiar bancar, cap 4, http://www.bibliotecadigitala.ase.ro 57. Rusu, Corneliu Management strategic, Editura All Beck, Bucureti, 1999, p. 365, 367, 371; 373; 375 58. Smith, Vera The Rationale of Central Banking and the Free Banking Alternative, Indianapolis: Liberty Press (first published 1936), p. XII.1, http://www.econlib.org/library/LFBooks/Smith 59. Stancu, Ion Finane- Teoria pieelor financiare, finanele ntreprinderii,

analiza i gestiunea financiar, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 445, 631 60. Stnculea, Liana Definirea IMM-urilor comerciale, din perspectiva integrrii n UE, Tribuna Economic, nr. 18/2010, p.25 61. Toma, Ramona Euro, moneda unic ntre naional i internaional, Editura Continent, Sibiu, 2004 62. Toma, Ramona Politici i tehnici bancare, Editura Universitii Lucian Blaga, Sibiu, 2007 63. Vancea, Diane Pli i finanri n operaiunile de comer exterior, Editura Expert, Bucureti, 2003, p. 109 64. http://www.scribd.com/Amor tizare Metode i proceduri contabile privind amortizarea imobilizrilor, p.142 65. Dicionarul explicativ al limbii romne (DEX) Institutul de lingvistic din Bucureti, 1984, p.72 66. Tribuna Economic Anul 2010: Politici naionale i abordri europene. Strategia guvernamental pentru dezvoltarea sectorului IMM, nr. 4/2010, p.18 67. ***Legea nr. 287/06.07.2006, Art. 1(1), pentru modificarea i completarea Ordonanei Guvernului nr. 51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing, publicat n Monitorul Oficial nr. 606 din 13 iulie 2006 68. ***Legea nr. 507/2002 privind organizarea i desfurarea unor activiti economice pe baza berei iniiative publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr 582 din 6 august 2002

69. *** Legea bancar nr. 58/1998 publicat n Monitorul Oficial nr. 121 din 23 martie 1998, art. 3, alin. b) 70. *** Legea nr. 58/1998 din 05/03/1998 Republicat n Monitorul Oficial Partea I nr. 78 din 24.01.2005, privind activitatea bancar n Romnia, Seciunea a II-a Definiii, Art. 3 alin. 1 71. ***Legea 31/1990 publicat n Monitorul Oficial al Romniei, nr. 33 din 29 ianuarie 1998 privind societatile comerciale, actualizat n anul 2011, www.euroavocatura.ro/legislaie 72. ***Legea 31/1990 actualizat 2010 privind societile comerciale capitolul II, reducerea sau majorarea capitalului social, www.efin.ro/Legea 31/1990 actualizat 2010 73. ***Banca Naional a Romniei: Regulament nr.13 din 23 iulie 2009 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, cap. III; cap. IV, Art. 15, Monitorul Oficial, Partea I nr. 537 din 3 august 2009 74. ***Banca Naional a Romniei: Regulament nr. 3 din 19 martie 2009, publicat n Monitorul Oficial, Partea I la 30.03.2009, privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit 75. *** Banca Naional a Romniei: Regulamentul nr. 5 din 22 iulie 2002 privind clasificarea creditelor i plasamentelor precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, publicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr. 626 din 23 august 2002 76. ***Banca Naional a Romniei: Legea nr. 312 din 28 iunie 2004 Monitorul Oficial, Partea I 582 30.iun.2004, intrare n vigoare la 30 iul.2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei

77. ***Banca Naional a Romniei: Regulamentul nr. 13 din 14 decembrie 2006 publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 1033 din 27 decembrie 2006 privind determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit i pentru firmele de investiii 78. ***Banca Naional a Romniei: Registrele B)R, Instituii de credit, instituii de plat, instituii financiare nebancare, http://www.bnro.ro/Registrele-BNR-717 79. ***Banca Naional a Romniei: Raport asupra stabilitii financiare 2010, p. 19, http://www.bnr.ro/Publicaii periodice-204.aspx 80. ***Banca Naional a Romniei: Comportamentul financiar al populaiei i agenilor economici n profil teritorial iunie 2010; iunie 2011 pdf p.1-2, http://www.bnr.ro 81. ***Banca Naional a Romniei: Raport asupra stabilitii financiare 2010 pdf, p.97, http://www.bnro.ro 82. ***Banca Naional a Romniei: Mecanismul de transmisie al politicii monetare http://www.bnr.ro 83. ***Banca Naional a Romniei: Raport statistic, http://www.bnr.ro/Raportstatistic-606.aspx 84. ***2004 vi XXXIV. Trvnyek a kis- s kzpvllalkozsokrl, fejldsk tmogatsrl, http://net.jogtar.hu/jr/ 85. ***Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 99 din 6.12.2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 1027 din 27 decembrie 2006, articolul 3. 86. ***Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 98 din 6.12.2006 privind supravegherea suplimentar a instituiilor de credit, a societilor de asigurri i/sau reasigurri, a societilor

de servicii de investiii financiare i a societilor de administrare a investiiilor dintr-un conglomerat financiar, publicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr. 1023/22 decembrie 2006. 87. http://www.cnipmmr.ro/legislativ/legi/Ordonanta_27_060126.pdf 88. ***Politica european de coeziune n Romnia, p.1-2, http://ec.europa.eu 89. ***Sprijinul comunitar. Programe pentru IMM-uri, noiembrie 2009, http://ec.europa.eu 90. ***Statistical Report 11/2010 pdf, pag. 40-41;50 www.ksh.hu 91. ***Magyar Nemzeti Bank: Analysis of the convergence process from the point of view of the financial crisis, mai 2010, p. 77-79, http://www.english.mnb.hu/konvergencia elemzes 2010 en.pdf 92.. ***Credit institutions data in the first three quarters of 2010, www.pszaf.hu/en/pszafen publication/creditdata.html 93. ***Doing Business Report 2011, http://www.doingbusiness.org/data/exploreeconomies/hungary/starting-abusiness; http://www.doingbusiness.org/data/exploreeconomies/romania/starting-abusiness 94. ***Raportul anual privind sectorul IMM din Romnia 2010, www.esimplu.ro/resurse-deafaceri/documente 95. ***Baza de date Eurostat, seciunea Societatea informaional http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/information_society 96. ***KKV_Strategia_2007_2013.pdf, http://www.ngm.gov.hu/data/cms1913440 97. http://ec.europa.eu/enterprise/policies/sme/facts-figuresanalysis/performancereview/pdf/final/sba fact sheet hungary en.pdf 98. http://www.internetsuli.hu/upload/files/torvenytar/1996._evi_cxii_tv_a_hitintezete kriumll_es_pu-i_vallakozasokrol.pdf1996. vi CXII. trvny a hitelintzetekrl s a pnzgyi vllalkozsokrl, p.2 99. http://kgk.bmf.hu/system/files/Kocsis_Kisantal_Orsolya.pdf

100. http://www.gvi.hu/index.php/en/default/welcome.html - SME Outlook Figures 101. http://ngm.gov.hu/data/cms2062206/kkv_strat_idokozi2009.pdf, p.7 102. http://www.cnipmmr.ro/publicatii/Carta/capitolul III.pdf, p. 43 103. http://ec.europa.eu/enterprise/policies/sme/facts-figures-analysis/smedefinition/index_en.htm 104. http://www.esimplu.ro/resurse-de-afaceri/documente/Definiia IMM fragment din art. 2 al Anexei din Recomandarea CE 361 din 2003 pdf, p. 3-4; 6-7 105. http://www.minind.ro/Strategia Guvernamental pentru dezvoltarea sectorului IMM pdf., p.31 106. http://www.doingbusiness.ro/ro/stiri-afaceri/23395/arf-piata-de-factoring-vacreste-cu-20-in2011 107. Normele interne ale bncii ABC 108. http://www.eufinantare.info/Instrumente_structurale_UE.html 109. http://www.fonduricomunitare.ro/TRAINING/suport curs fonduri structurale.pdf, p. 12, 22-23 110. http://www.fonduricomunitare.ro/DOCUMENTE/MonitorizareagestiuniiFSL pdf, p. 8; 11 111. http://www.fonduri-structurale.ro/Catalogul surselor de finanare pentru luna august 2011/societi comerciale pdf. 112. http:/www.fonduri-structurale.ro/Ghidul solicitantului 2010- Sprijin financiar n valoare de pn la 1.075.000 lei acordat pentru investiii n ntreprinderile mici i mijlocii, p. 6, 69-73 113. http://www.frcg.ro/Anexa C1, Anexa C9 114. http://www.frcg.ro/Condiii de acordare a contragaraiilor de ctre Fondul Romn de Contragarantare 115. http://www.frcg.ro/Norma Nr.1 /2010, p. 3 116. http://www.slideshare.net/aleinadpopescu/brosurafonduristructurale pdf, p. 38, 49-50 117. http://www.minind.ro/imm/StrIMM_Intr_23022011 pdf p. 24, 40

118. http://www.animmc.ro/Ghidul tnarului ntreprinzator, p. 54 119. http://www.fondurieuropene.newschannel.ro/.../pndr-masura 121 anexa 8 anexa I la tratatul de instituire al comunitii-europene 120. http://www.mfinante.ro/Ghidul solicitantului de ajutor de stat in baza H.G. nr. 1680/2008 pentru instituirea unei scheme de ajutor de stat privind asigurarea dezvoltrii economice durabile, cu modificarile i completarile ulterioare, p. 3 121. http://www.mfinante.ro/Ghidul solicitantului - ajutorul de minimis, p. 2, 6, 8 122. http://www.oncr.ro/documente 123. http://www.stiucum.com/Condiia actual a sectorului IMM n economia Romniei 124. http://www.marketwatch.ro/IMM-urile sub lupa de la impactul crizei la propunerile salvatoare 125. http:// www.manager.ro/90%din firme doresc revenirea la vechea TVA 126. http://www.marketingpartner.ro/romans/Presentations/OvidiuNicolescu_CNIPMMR.ppt, diapozitivul 1, slide-ul nr. 12; 23 127. http:// www.ziare.com/Apogeul crizei va fi n 2012, spun oamenii de afaceri 128. http://www.gemconsortium.org/ GEM 2010 Global Report pdf. p. 19 129. http://www.wall-street.ro/articol/Start-Up/103378/Cat-de-antreprenori-suntromanii-Vezitopul-celor-mai-antreprenoriali-europeni.html 130. http://www.brd.ro/persoane-juridice/oferte-speciale-de-finanare/pachetulmaster 131. http://www.brd.ro/factoring 132. http://www.brd.ro/credite IMM 133. http://www.finantare.ro/credit/Linii de credit 134. http://www.banknews.ro/utile/Informaii generale despre leasing 135. http://www.bcr.ro/leasing imobiliar 136. http://www.bcr.ro/credite IMM

137. http://www.anglorom.ro/bfr/facilitati_finantare/imprumuturi 138. http://www.bancatransilvania.ro 139. http://www.raiffeisenbank.ro/credite IMM 140. http://www.vreaucredit-credit-de-investitii-pentru-intreprinderi-mici-creditinvestitii-ron-otpbank 141. http://www.vreaucredit-viitor-credit-investitii-ron-bank-leumi-romania 142. http://www.newschannel.ro 143. http://www.contabilizat.ro/dictionar_economic_si_financiar 144. http://www.efin.ro/articole financiare/finane/profilul imm-urilor finanate de bnci.html 145. http://www.eufinantare.info/fse 146. http://www.eufinantare.info ndrumar practic FEADR ianuarie 2007, p.3 147. http://www.eufinantare.info/Agricultura 148. http://bogdanmandru.wordpress.com/principiile-si-procesul-de-programarea-fondurilorstructurale/ 149. http://www.fonduri-structurale.ro/detaliu.aspx?t=Stiri&eID=7145 150. http://www.capital.ro /stiri/realocarea-banilor-ue-ultima-sansa-sa-reducempierderile-html 151. http://www.conso.ro/sfatul-expertului/Cum se obine ajutorul de minimis pentru dezvoltare de ctre IMM-uri 152. http://www.fngcimm.ro/garantii-standard-descrierea-produsului 153. http://www.plandeafacere.ro/Finanarea afacerii Sursele de finanare ale afacerilor 154. http://cnipmmr.ro/presa/conferinte/Dificultile ntmpinate de IMM-uri n relaia cu bncile pdf p. 2-3 155. http://www.immromania.ro/presa/Principalele obstacole ntmpinate de IMMuri n accesarea fondurilor structurale 156. http://www.wall-street.ro/ Aurel Saramet - Cum obtine sectorul IMM finanare de la bnci pe

timp de criz 157. http://www.wall-street.ro/ - Vasile Puca- Cum obtine sectorul IMM finanare de la bnci pe timp de criz 158. http://www.wall-street.ro/articol/Jurnal-de-pe-WallStreet/58003/ Care-este-viitorul-pietelorfinanciare.html 159. http://www.money.ro/pe cine ajuta fondul de contragarantare 160. http://moneyexpress.money.ro/ exemplu de conduita.html 161. http://english.mnb.hu/A jegybank/organisation/mnben tortenet en 162. http://en.wikipedia.org/wiki/Free_banking 163. http://net.jogtar.hu/jr/gen/hjegy_doc.cgi?docid=A0400034.TV 164. http://www.mvfportal.hu/data/regio/0/pagecontent/mikrohitelezesi %20szektor%20magyarorsz agon.pdf p.5 165. http://www.ommf.gov.hu/ 166. http://www.mva.hu 167. http://www.gyormegy-arch.hu/id-170-takarek_es_hitelszovetkezetek.html 168. http://www.mikrohitelrt.hu/mikrohitelrol.htm 169. http://www.bacslea.hu/dokumentumok/dir4/155_24_HMA_leiras_tajekoztato.doc 170. http://ummikrohitel.hu 171. http://www.garantiqa.hu 172. http://www.avhga.hu 173. http://www.sap.com/romania/solutions/smb/brochures/articole/index.epx LISTA LUCRRILOR PUBLICATE PERIOADA 2008 2011 Articole publicate n reviste cotate ISI n anul 2010 1 Inflation Model in Romania Post-Integration in European Union Correlated with Monetary Policy autori: Nftnil Cristina, Brag Viorica, Dragomir Robert, Zrnescu Odi, ulc Roxana

(aprut n publicaie ISI) Conferin internaional de la Harvard University, Cambridg USA: AMERICAN CONFERENCE ON APPLIED MATHEMATICS, ISSN: 1790-2769 ISBN: 978-960-474-150-2 2 Model of Production and Marketing in Agricultural Products in the Context of Sustainable Development autori: Naftanaila Cristina, Braga Viorica, Dragomir Robert, Avram Laurentia, Hurloiu Lacramioara (aprut n publicaie ISI) Conferin internaional de la Harvard University, Cambridge, USA: AMERICAN CONFERENCE ON APPLIED MATHEMATICS ISSN: 1790-2769 ISBN: 978-960-474-150-2 Cri publicate: 1. Populaia, agricultura i alimentaia n condiiile dezvoltrii durabile, Nftnil Cristina Alina, Editura LARISA, ISBN 978-973-1766-92-8 Lucrri (articole) aprute n edituri recunoscute CCSIS 2008 2010 1. Tehnici de vnzare a produselor i serviciilor bancare Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 966 2008 C 2. Factoringul n finanarea i gestionarea firmei Tribuna Economic

ISSN 1018-0451 Nr. 972 2008 C 3. Acreditivul documentar Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 981 2008 C 4. Riscul de faliment determinat prin metoda scoring Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 982 2008 C 5. Evaluarea solvabilitii i lichiditii firmei la o operaie de credit Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 980 2008 C 6. Aciunile-principalele titluri financiare ale pieei de capital Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 988-989 2009 C

7. Dezvoltare rural-dezvoltare durabil Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 991 2009 C 8. Angajamentul de audit al situaiilor financiare Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 994 -995 2009 C 9. Canale de transmisie a politicii monetare Finane,Bnci Asigurri ISSN 1453-7524 Nr. 4 2009 C 10. Credite acordate companiilor Leasingul Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 1.040-1.041 2009 C 11. Rezervele minime obligatorii Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr.1.044 2010 C

12. Activiti bancare de retail Finane, ISSN 1453-7524 2010 C Bnci, Asigurri Nr. 2 13. Preocupri legislative privind protecia mediului Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 1055 2010 C 14. Importana i avantajele stabilitii preurilor Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 1056 2010 C 15. Dobnda caracteristici i tehnici de calcul Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 1060 2010 C 16. Obiectivele intermediare ale politicii monetare Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 1068 2010 C 17. Globalizarea financiar-de la

cauz la efect Finane, Bnci, Asigurri ISSN 1453-7524 Nr. 7 2010 C 18. Programe de finanare a IMM-urilor Tribuna Economic ISSN 1018-0451 Nr. 1085 2010 C 19. Criza financiar i economia Romniei Annals of Spiru Haret University, Economic Series ISSN 2068-6900 Volume 1 (10), issue 2 2010 B + 20. Centrele financiare offshore/onshore Tribuna Economic ISSN 1018-0451 2011 C 21. oiunea de banc, activitate

bancar i sistem bancar Finane, Bnci, Asigurri ISSN 1453-7524 nr. 6 2011 C Lucrri de sinteza prezentate la manifestri tiinifice recunoscute (titlul) 1. HIGHLIGHTS OF FU DI G FROM EUROPEA SOURCES Sesiune de comunicri cu participri din ar- Universitatea Spiru Haret, Facultatea de Contabilitate i Finane Cmpulung, mai 2009 2. THE MO ETARY POLICY A D THE I FLUE CE O CREDIT I THE ECO OMY- Sesiune de comunicri cu participare internaional Universitatea Lucian Blaga Sibiu, IECS 2009:Industrial Revolutions, from the Globalization and PostGlobalization Perspective, 7 mai 2009 , ISBN: 978-973-739-775-1 3. CO I UTUL ACTIVITII FO DULUI MO ETAR I TER AIO AL I IMPLICAREA SA REZOLVAREA CRIZELOR ECO OMICE, Sesiunea de comunicri

a cadrelor didactice si a studenilor, Universitatea Spiru Haret, Facultatea de Contabilitate i Finane Rmnicu Vlcea, 2010, publicat n volumul Economie i nvmnt pentru societatea cunoaterii, Editura Sitech, Craiova, ISBN: 978-606-11-0882-4 4. STRUCTURE I THE TERRITORIAL PROFILE ARGE COU TY OF THE CREDITS A D DEPOSITS OF ECO OMIC AGE TS I THE I TER ATIO AL FI A CIAL CRISIS, 2008 2009, Universitatea Lucian Blaga Sibiu, IECS 2010: 17 th International Economic Conference The Economic World Destiny: Crisis and Globalization? , autori: Nftnil Cristina; Isboiu Eliza, ISBN 978-973-739-987-8 5. Rolul Bncii )aionale a Romniei n vederea adoptrii monedei unice, SIMPOZIOUL AIOAL DREPTUL LA BUSTARE VIITORUL ECOOMIEI ROMETI, Universitatea Spiru Haret, Facultatea de Marketing i Relaii Internaionale Bucureti, 20 ianuarie, 2011, ISBN: 978-973-163-609-2 6. SECTORUL TREPRI DERILOR MICI I MIJLOCII DI U GARIA COMPARATIV CU ROM IA, Sesiunea de comunicri a cadrelor didactice i a studenilor, aprilie 2011, Universitatea Spiru Haret, Facultatea de Contabilitate i Finane Rmnicu Vlcea.

7. METHODS OF MICROE TERPRISES FI A CI G - OPERATIO OF MICROCREDIT PROGRAMS I HU GARY - Sesiune de comunicri cu participare internaional IECS 2011 Universitatea Lucian Blaga, Sibiu 19 mai 2011, ISBN: 978-60612-0139-6 8. A ALIZA IMM-URILOR DI U GARIA COMPARATIV CU ROM IA I UTILIZAREA TEH OLOGIEI I FORMAIILOR I COMU ICAIILOR ACEST SECTOR, Universitatea Spiru Haret, Facultatea de Contabilitate i Finane Cmpulung, The Annual International Conference in Economics, Informatics and Communications Field 20 mai 2011, ISSN-L2068-3790; ISSN: 2247-3106 , cotaie B 9. SISTEME BA CARE CO TEMPORA E: U GARIA, Universitatea Spiru Haret, Facultatea de Contabilitate i Finane Cmpulung, The Annual International Conference in Economics, Informatics and Communications Field 20 mai 2011, ISSN-L20683790; ISSN: 2247-3106 , cotaie B