Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Gev 600 td150118
Gev 600 td150118
Evaluarea ntreprinderii
Coninut Paragrafe
Introducere 1-6
Definiii 7
Stabilirea termenilor de referin ai evalurii 8-12
Culegerea i analizarea datelor 13-24
Aplicarea abordrilor n evaluare 25-52
Analiza rezultatelor i concluzia asupra valorii
Introducere
1
Standardele de evaluare ANEVAR
Definiii
7. Aceast seciune completeaz definiiile incluse n SEV 200
ntreprinderi i participaii la ntreprinderi i n Glosarul IVS 2014.
Definiiile prezentate n acest capitol sunt aplicabile numai n
contextul acestui ghid i includ termeni relevani pentru
nelegerea acestuia:
Beneficiu economic o sum exprimat n termeni monetari, generat
sau economisit ca urmare a activitilor desfurate de o ntreprindere.
Beneficiile economice pot fi: cifra de afaceri, fluxurile de numerar,
profitul, dividendele, economia de redeven etc.
Client O parte care angajeaz contractual un evaluator pentru
serviciile de evaluare.
Data raportului Data la care se emite raportul de evaluare.
Evaluator O persoan fizic sau juridic ce are calitatea de evaluator
autorizat n condiiile Ordonanei Guvernului nr. 24/2011 privind unele
msuri n domeniul evalurii bunurilor, aprobat prin Legea nr. 99/2013,
cu modificrile ulterioare.
Holding O ntreprindere care nu desfoar o activitate comercial
propriu-zis n afara administrrii unui set de active care, de regul,
includ participaii financiare n alte societi, proprieti imobiliare etc.
ntreprindere (n sensul utilizat n GME 600) O entitate, cu sau fr
personalitate juridic, care desfoar activiti economice. n sensul
prezentului ghid, ntreprinderea poate fi (fr a se limita la acestea): o
societate comercial, o linie de activitate, o divizie sau un segment al
unei societi comerciale, un grup de active operat ca o activitate
2
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
3
Standardele de evaluare ANEVAR
evaluare:
identificarea clientului evalurii (persoan fizic sau
juridic);
identificarea altor utilizatori desemnai, dac este cazul.
Utilizatorul desemnat trebuie s fie identificat prin nume,
conform termenilor agreai cu clientul;
identificarea altor persoane (fizice sau juridice) care pot
avea acces la raportul de evaluare. Atunci cnd este
posibil, aceste persoane trebuie s fie identificate prin
nume, conform termenilor agreai cu clientul. Totui, dac
identificarea prin nume nu este adecvat, evaluatorul
poate identifica o astfel de persoan prin precizarea tipului
acesteia (de exemplu, auditorii clientului, consultanii
juridici ai clientului, autoriti fiscale etc.);
(1) Se vor preciza condiiile n care ali utilizatori desemnai
vor putea utiliza raportul de evaluare, respectiv condiiile n
care alte persoane pot avea acces la raportul de evaluare.
Aceste condiii pot include: limitarea sau excluderea
asumrii rspunderii evaluatorului fa de un utilizator
desemnat sau fa de o persoan care are acces la
raportul de evaluare; referiri la adecvarea scopului
evalurii fa de interesele unui utilizator desemnat sau ale
unei persoane care poate avea acces la raportul de
evaluare; respectarea termenilor de confidenialitate sau
altele.
(2) Utilizatorii desemnai, alte persoane care pot avea acces la
raportul de evaluare, precum i condiiile menionate n
paragraful anterior pot fi identificate i menionate n
seciunea privind restriciile aplicabile utilizrii, difuzrii i
publicrii raportului de evaluare.
(3) Persoana care primete o copie a unui raport de evaluare
nu devine un utilizator desemnat dect n cazul n care
este autorizat de ctre evaluator i identificat explicit ca
utilizator desemnat.
(4) Persoana care primete o copie a unui raport de evaluare
fr s fi fost identificat de ctre evaluator ca utilizator
desemnat sau ca persoan care poate avea acces la
raportul de evaluare, sau fr a avea atribuii legale sau
reglementate n legtur cu respectivul raport de evaluare,
nu poate fi considerat ca utilizator desemnat al
raportului de evaluare n sensul acestui Ghid i nu este
ndreptit la niciun fel de pretenie fa de evaluator.
4
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
c) Scopul evalurii
SEV 101 i SEV 200 dau exemple de scopuri ale evalurii. De
asemenea, scopul evalurii poate fi asistena acordat
clientului n cadrul unei poteniale tranzacii, respectarea unor
reglementri privind piaa de capital, informarea
managementului sau acionarilor etc.
d) Identificarea ntreprinderii sau a participaiei la ntreprindere
subiect al evalurii
(1) identificarea ntreprinderii (de exemplu, prin urmtoarele
elemente: denumire, adres etc.);
(2) precizarea tipului de ntreprindere, n sensul definiiei
ntreprinderii utilizat n acest ghid, precum i, n cazul n
care evaluarea se refer la o ntreprindere n ansamblul
su, specificarea valorii estimate, i anume, valoarea
capitalurilor proprii sau valoarea ntreprinderii;
(3) precizarea tipului valorilor mobiliare (de exemplu, aciuni,
pri sociale etc., precum i clasa valorilor mobiliare
respective, dac este cazul);
(4) specificarea mrimii participaiei (de exemplu, 100% din
aciunile emise de ctre ntreprinderea respectiv sau un
pachet de aciuni emise de ctre ntreprinderea respectiv
a crui mrime poate fi exprimat fie numeric, fie
procentual etc.).
e) Tipul valorii;
f) Data evalurii;
(1) n completarea cerinelor cuprinse n SEV 101, referitor la
data evalurii, aceasta poate s nu fie menionat n mod
expres n documentele contractuale care se refer la
evaluri ce vor fi elaborate n baza unor comenzi viitoare
(cum este cazul contractelor de prestri servicii de evaluare
ncheiate cu instituiile de credit). Documentele contractuale
trebuie ns s indice intervalul de timp n care urmeaz s
se emit raportul de evaluare i data de la care decurge
acest termen.
(2) Data evalurii nu poate fi ulterioar datei raportului.
g) Documentarea necesar pentru elaborarea evalurii;
h) Natura i sursa informaiilor pe care se va baza evaluarea;
i) Ipoteze i ipoteze speciale
5
Standardele de evaluare ANEVAR
6
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
7
Standardele de evaluare ANEVAR
8
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
9
Standardele de evaluare ANEVAR
10
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
11
Standardele de evaluare ANEVAR
12
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
13
Standardele de evaluare ANEVAR
14
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
51. ntre valoarea activului net obinut prin aplicarea abordrii prin
active conform C14, SEV 200 i valoarea capitalurilor proprii ale
ntreprinderii care ar rezulta prin aplicarea abordrii prin pia sau
a abordrii prin venit, atunci cnd acestea ar fi aplicabile, pot
exista deseori diferene semnificative. Evaluatorul va analiza,
prezenta i argumenta n raportul de evaluare msura n care
valoarea activului net obinut prin nsumarea valorilor individuale
ajustate ale activelor i datoriilor este considerat reprezentativ
pentru evaluarea ntreprinderii subiect.
52. n abordarea prin active, evaluatorul poate considera ca fiind
adecvat aplicarea unor prime sau disconturi pentru a reflecta
diferitele niveluri de control, lichiditate/vandabilitate etc. Utilizarea,
ct i nivelul oricror astfel de prime sau disconturi, vor trebui
argumentate n raportul de evaluare.
15
Standardele de evaluare ANEVAR
16
GME 600 Evaluarea ntreprinderii
clientului.
Particulariti
64. n cazul evalurilor realizate pentru retragerea de la
tranzacionare a aciunilor emise de o ntreprindere listat pe o
pia reglementat din Romnia, nu se aplic disconturi pentru
lipsa de control, respectiv pentru lipsa de lichiditate/vandabilitate.
17