MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL

TEMA 4. SISTEMUL MONETAR NAIONAL 1

Uniti de coninut:.
4.1 Sistemul monetar: definire, coninut, rol.
4.2 Elementele sistemului monetar
4.3 Clasificarea sistemelor monetare.

Obiectivele studiului

s recunoasc conceptele de baz cu privire la evoluia sistemelor monetare

s formuleze principiile de baz ale sistemelor monetare metaliste i nemetaliste
s disting principalele tipuri i forme ale bimetalismului i monometalismului

Cuvinte cheie:
sistem monetar naional, etalon monetar, monometalism, bimetalism, etaloane-aur, unitate
monetar, valoare paritar, paritate monetar, curs de schimb, mecanismul punctelor aur,
convertibilitate monetar, lichiditate internaional, putere de cumprare

4.1 Sistemul monetar: definire, coninut, rol.

Necesitatea organizrii monetare rezult din complixitatea fenomenului monetar i a efectelor pe

care le antreneaz la nivelul tuturor palierelor activitii economice. Desemnarea monedei naionale de
ctre utoritatea monetar sau a unei monede internaionale de ctre organisme cu astfel de atribuii,
supraveghereea circulaiei monedei naionale i internaionale, reglementarea emisiunii monedei
materiale i scripturale, precum i reglementarea circulaiei monetare n afara granielor naionale
constituie problemele principale crora organizarea monetar la nivel naional, internaional, regional
trebuie s le gseasc soluii.
Complexitatea fenomenului monetar, precum i efectele pe care le induce acesta n viaa economica
i sociala a rilor lumii a constituit i constituie i n prezent subiectul multor controverse i dispute.
Caracterul complex al monedei a fcut necesar instituirea, nc de la apariia acesteia, a unor
organisme abilitate cu atribuii n domeniul reglementrii emisiunii monedelor naionale i al circulaiei
lor la nivel intern i internaional.
Formele actuale de organizare a circulaiei monetare din diverse ri, dar i pe plan internaional,
reprezint rezultatul unui proces continuu de transformri i inovaii n plan monetar, proces care a
constat, pe de o parte, n disocierea treptat a aurului de la baza sistemelor bneti, iar pe de alta parte, n
dematerializarea instrumentului monetar.
Pe msura dezvoltrii societii, statele au elaborat norme i au creat instituii prin care s
reglementeze, s organizeze i s supravegheze relaiile monetare.
Apariia i generalizarea utilizrii banilor cu valoare intrinsec au condus la instituirea primelor
reglementri cu privire la circulaia acestora. Moneda i circulaia monetar n majoritatea rilor s-a
constituit istoric, avnd n primele cinci secole pretutindeni caracter sporadic i haotic.
Unii specialiti n domeniu susin c nceputurile organizrii monetare la nivel naional au aprut
nc din Antichitate, odat cu punerea n circulaie a primelor monede din metale preioase. Primele
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
ncercri n domeniul centralizrii i uniformizrii circulaiei monetare la nivel naional aparin potrivit
mrturiilor lui Herodot regelui Cressus (a.a. 560 547) al Lydiei, ar din Asia Mic, care a btut n 2
secolul VI. .H. primele monede din aur i argint, numite stateri. (figura 1.), i totodat instituie primul
sistem monetar naional: [97, p.40]
stabilete unitile i subunitile monetare,
fixeaz pentru fiecare coninutul de metale nobile,
determin raportul dintre aur i argint,
bate centralizat moneda,
decide asupra regulilor de emitere i circulaie a banilor.
Figura 4.1.1. STATERI DE AUR I ARGINT EMII DE CRESUS

Raportul de valoare dintre monedele din aur i argint

Monede din aur Monede din argint
Denumirea Greutate, g Denumire Greutate, g
I grup II grup
Stateri 10,89 8,17 Didrahme 10,89
Hemistateri 5,44 4,08 Drahma 5,44
Treime de satateri 3,63 3,72 Tetrobol 3,63
esime de stateri 1,81 1,36 Diobol 1,81
Una a douspresprezecea 0,90 0,68 Obol 0,90
din stateri
Deoarece ntre aceste do metale a fost fixat un raport de valoare de 1 la 13, regele Crassus este
considerat fondatorul primului sistem bnesc bimetalism cunoscut n istorie. Acest model de organizare
monetar va fi preluat ulterior de ctre popoarele vecine (grecii, perii, romanii). Pe msura dezvoltrii
societii statale vor fi elaborate norme i se vor crea instituii abilitate cu reglementarea, supravegherea i
organizarea relaiilor monetare naionale. Vor aprea astfel primele sisteme monetare naionale, prin care
se reglementau emisiunea, punerea i retragerea din crculaie a monedelor, avnd la baz metale
preioase. Aceste reglementri au cunoscut particulariti de la o ar la alta i de la o perioad la alta i au
avut un rol important n dezvoltarea fiecrei ri i n extinderea relaiilor economice internaionale.
Figura 4.1.1. Tipurile de monede emise de regele Crassus
Hemistater emis de cresus Una a dousprezecea de stater emis de cresus
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
Treime i esime de stater emis de Cressus 3

Treptat, dezvoltarea societii a creat norme i instituii n msur s reglementeze, organizeze i

supravegheze relaiile monetare, realizndu-se astfel sisteme monetare naionale, difereniate dup
coninutul normelor i profilul instituiilor monetare.
Ansamblul normelor legale i instituiilor care reglementeaz, organizeaz i supravegheaz
circulaia monetar dintr-o ar poart denumirea de sistem monetar.
Sistemul monetar dintr-o ar, privit din perspectiva rolului su, acoper o arie problematic ntins
i foarte complex cum ar fi:
alegerea metalului preios care ndeplinete funcia de etalon, respectiv de echivalent general;
denumirea unitii monetare a statului respectiv;
stabilirea instrumentelor efective de circulaie i de plat;
reglementarea baterii monedei;
reglementarea emisiunii monetare i a decontrilor fr numerar;
organizarea i atribuiile Bncii de Emisiune;
stabilirea relaiilor cu alte sisteme monetare pe plan internaional.
Organizarea sistemului monetar este determinat de stadiul de dezvoltare economic i politic a
statului respective i de corelaia cu sistemele monetare ale altor state i a normelor convenite pe plan
internaional.
Modul de organizare i de reglementare a emisiunii i circulaiei monedei n cadrul unui spaiu
naional, regional sau mondial definete sistemul monetar, n sens generic.
Noiunea de sistem monetar naional i gsete reflectare n lucrrile diferitor autori, care redau
esena acestei formaii sub diferite aspecte.
n literatura de specialitate, sunt ntlnite mai multe definiii ale conceptului de sistem monetar
naional.
Atfel academicianul Constantin Kiriescu definete sistemul monetar naional ca reprezentnd o
form de organizare monetar instituit de stat prin acte normative, n cadrul creia se prevede o circulaie
de monezi cu valoare proprie deplin, i consider c prin extindere, odat cu evoluiile n plan monetar,
nu se mai poate face nici o deosebire ntre conceptul de sistem monetar i sistem bnesc. [49, p.282.]
Jucov E. F. Afirm c: ,,sistemul monetar este forma de organizare a circulaiei monetare n ar,
consfinit de legislaia naional.
Poleac G. B. Scrie c: modul circulaiei monetare din ar, consfinit de legislaia naional
reprezint sitemul monetar.
Dardac Nicolae enun: sistemul monetar este definit ca un anumit mod de organizare i
reglementare a circulaiei monetare dintr-o ar, pe baza unor legi speciale ale statului respectiv.
Turliuc V. menioneaz c sistemele monetare reprezint forme de organizare a baterii i
circulaiei monedei ntr-o ar sau alta, organizare realizat prin normele dictate de stat, dar i prin norme
ce decurg din cutume. [97, p.41]
Stoica Victor afirm c sistemul monetar este un anumit mod de organizare i reglementare a
circulaiei monetare dintr-o ar, pe baza unor legi speciale ale statului respectiv;
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
Un alt autor, profesorul Gheorghe Zane clasific sistemele monetare n dou categorii: legale i
consuetudinare (cele din urm bazate pe consens, pe uzane comerciale, pe legi nescrise). n esen, un 4
sistem monetar se constituie dintr-un ansamblu de instituii i norme adoptate de autoritatea naional n
vedererea ndeplinirii funciilor banilor pe teritoriul su.
Dup cum se observ, sistemul monetar naional este sesizat de autori ca o configuraie sau
procedeu al circulaiei monetare reglementat strict de legislaie. Abordarea unilateral a acestui fenomen
complex nu este n favoare dezvluirii profunde a esenei lui.
Deci putem afirma c sistemul monetar reprezint un complex de instituii i modaliti care
piermit reglementarea circulaiei monetare dintr-o ar, prin intermediu unui ansamblu de norme juridice
care sunt adoptate de autoritatea public, precum i totalitatea instrumentelor i tehnicilor.
Apariia sistemelor monetare poate fi plasat, conform aprecierilor istoricilor monetari, att n
perioada antichitii ct i a Evului mediu, ns toate sistemele monetare respective s-au caracterizat prin:
frmiare
simplitate
deteriorarea monedei.
Frmiarea, ca trstur esenial, rezult din descentralizarea baterii monedei i din lipsa de
unitate a circulaiei monetare (fiecare monetrie situat n fiecare ora al Greciei antice, de exemplu, btea
proprie moned).
Simplitatea sistemului monetar rezult din numrul insuficient de elemente ale acestuia (unitate
monetar, paritatea respectiv, titlul metalului pe care l reprezint).
Deteriorarea monedei const n uzura acesteia i posibilitile de falsificare (prin reducerea
coninutului de metal preios din care erau confecionate monedele).
Astfel, sistemele monetare prezint trsturi comune, generale, dar se particularizeaz n funcie de
specificul naional i al perioadei.
Odat cu formarea statelor, acestea i-au asumat roluri monetare, respectiv rolul de a crea moneda,
de a defini unitatea monetar, de a stabili paritatea metalic. Politica monetar a fiecrui stat, determinat
de condiiile generale de dezvoltare ale acestuia, necesit existena unui sistem monetar unic, cu scopul de
a asigura stabilitatea i elasticitatea sistemelor monetare.
Astfel, sistemele monetare prezint trsturi comune, generale, dar se particularizeaz n funcie de
specificul naional i al perioadei.

4.2 Elementele sistemului monetar

Elementele unui sistem monetar rezult din reglementrile monetare ale statului respectiv, din
modul de organizare al circulaiei monetare, i trebuie s rspund urmtoarelor probleme:
baza sistemului monetar;
circulaia monetar;
creaia monetar;
dimensionarea cantitii de bani necesar circulaiei;
organizarea relaiilor monetare ale unei ri cu strintatea;
asigurarea stabilitii sistemului monetar.
Astfel, privite n evoluie sistemele monetare au avut n structura lor urmtoarele elemente
component, mai representative, i anume:
metalul monetar;
unitatea monetar;
baterea i circulaia monedei cu i fr valoare intrinsec;
emisiunea i circulaia bancnotelor convertibile, respectiv a banilor de hrtie;
emisiunea i circulaia monedei scripturale.
Aceste elemente au o existen istoric, ceea ce nseamn c unele din ele, caracteristice unei
anumite etape, au prsit scena istoriei monetare i nu mai sunt prezente n sistemele monetare actuale.
Altele, au coexistat, au devenit incompatibile.
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
S-au produs, deasemenea, schimbri radicale n coninutul unora dintre aceste elemnte, ele fiind un
produs al necesitilor, al mutaiilor care au avut loc n evoluia fenomenului economic i acelui monetar. 5
Metalul monetar (etalonul monetar) constituie baz a sistemului monetar, n sensul c
reprezint metalul din care sunt confecionate monedele care circul n interiorul granielor unui stat,
putnd fi reprezentat de aur, argint sau de ambele metale.
n istoria monedei, funcia de etalon a fost ndeplinit la nceputurile sale de mrfuri obinuite,
pentru ca treptat, aceast poziie s fie cucerit de metalele preioase (aur i argint), locul lor fiind luat
ulterior de valute i devize. n prezent se afirm n aceast calitate un nou tip de etalon, cel al puterii de
cumprare.
Noiunile de etalon monetar, moned-etalon i unitate monetar sunt att de legate ntre ele nct nu
de puine ori au fost considerate ca fiind sinonime. Totui, trebuie fcut distincia ntre moneda legal, ca
semn sau instrument monetar i etalonul monetar, ca modalitate de precizare i concretizare a unitii
monetare. Etalonul monetar a variat, ns, de la o perioad la alta i de la o ar la alta, fiind adoptat i
dimensionat prin legea monetar din fiecare ar.
n funcie de coninutul etalonului monetar adoptat, practica monetar a consacrat mai multe tipuri
de sisteme monetare:
sisteme monetare avnd drept etalon metalul monetar, n raport de care au funcionat sisteme
monetare bimetaliste, bazate pe un dublu etalon (aur i argint); sisteme monetare monometaliste,
funcia de etalon fiind ndeplinit de unul din cele dou metale (aur sau argint);
sisteme monetare bazate pe etalonul combinat (aur-devize);
sisteme monetare bazate pe etalonul putere de cumprare.
n evoluiile lor ulterioare, sistemele monetare s-au bazat numai pe aur, iar mai apoi acesta a fost
abandonat, astfel nct n prezent ele nu mai fac nici o referire la metalul preios. Prrocesul de
demonetizare a aurului a nceput, n mod paradoxal, nc din momentul monetizrii metalului preios.
De exemplu, sistemele bneti exclusiv metaliste s-au caracterizat prin diminuarea continu a
coninutului n metal preios al monedelr, iar odat cu apariia altor forme ale banilor (bancnote
convertibile i banii de cont), importana relativ a monedei din aur n ansamblul circulaiei bneti se va
diminua n mod continuu.
Se poate afirma totui c reperele cronologice cele mai importante ale procesului de demonetizare a
aurului au fost urmtoarele:
primul Rzboi Mondial, cnd s-au sistat baterea i circulaia monedelor din aur i
convertibilitatea bancnotelor n metal preios;
anul 1971, cnd a fost eliminat convertibilitatea n aur a dolarului american, singura moned
rmas convertibil n metal preios la nivel internaional n cadrul etalonului aur-devize instituit
la Bretton-Woods n anul 1944;
anii 1973-1974, cnd majoritatea rilor au renunat la cursurile fixe bazate pe paritile-aur i au
adoptat cursurile flotante;
anul 1978, cnd, n urma adoptrii celui de-al doilea amendament al statutului Fondului Monetar
Internaional, rile membre au renunat s mai defineasc monedele naionale n metal preios.
Unitatea monetar - reprezint, dup cum spunea Marx, uniforma naional pe care o
mbrac banii. [97, p.42]
Denumirea unitii monetare are surse diverse: fie metalul din care era confecionat moneda (de
exemplu aureus), fie greutatea acesteia (de exemplu tales, devenit ulterior dolar sau tolar),
denumirea monedei altei ri etc.
Definirea prin lege a unitii monetare este un atribut al instituiilor monetare naionale. Aceast
definire s-a realizat diferit n funcie de etalonul care a fost adoptat ca baz a sistemului monetar i
implic analiza a trei elemente caracteristice: valoarea paritar; paritatea monetar i cursul de schimb.
Valoarea paritar. n cadrul sistemelor monetare bazate pe aurul moned i ulterior pe aur-devize,
valoarea paritar este definit invariabil prin cantitatea de metal preios care se atribuie prin lege unei
uniti monetare.
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
Exemplu: Dolarul ($ SUA) era definit pn n 1933 printr-un coninut de 1,50463 grame aur, pentru
ca n 1934 n urma devalorizrii s se stabileasc la 0, 888671 grame aur, meninut pn n 1971. n 6
condiiile sistemelor monetare bazate pe aur, autoritile monetare puteau modifica n mod oficial
coninutul n aur al monedei naionale fie n sensul reducerii (devalorizare), fie n sensul majorrii
(revalorizare).
Odat cu trecerea la etalonul aur-devize a existat posibilitatea definirii valorii paritare i altfel dect
printr-o cantitate de aur.
Exemplu: prin statutul din 1944 al Fondului Monetar Internaional (FMI) s-a stabilit c o ar
membr i poate exprima valoarea paritar a monedei sale fie n aur, fie n dolari SUA, deci prin
raportarea la coninutul valoric al unei alte monede naionale care ndeplinea funcia de etalon i de
rezerv n cadrul Sistemului Monetar Internaional.
Statutul modificat al FMI din 1969, prevede posibilitatea definirii valorilor paritare prin raportarea
la DST (Drepturi Speciale de Tragere, moned co). Definirea n DST a valorilor paritare presupune
luarea n considerare a unui co de monede. (1 DST = 1,356 $ sau 1 $ = 0,737 DST).
n toate aceste trei situaii, ceea ce s-a modificat a fost etalonul monetar, numitorul comun, respectiv
modalitatea de definire a valorii paritare. n schimb, exprimarea valoric a monedelor naionale
consemnat, de altfel n normele monetare a fost meninut ca element constitutiv al sistemelor monetare.
Modificarea valorilor paritare ca msur oficial ntreprins prin lege de autoritile monetare avea loc fie
prin reducerea (devalorizarea), fie prin majorarea (revalorizarea) coninutului n aur al monedelor
naionale.
ncepnd cu anii 1973 1974, majoritatea rilor renun la valorile paritare. Aceast decizie a fost
luat datorit escaladrii contradiciei care exista ntre rigiditatea lor, modificrile intervenind la intervale
mari de timp i variaia continu a valorii reale a monedelor, a puterii lor de cumprare. Ele au fost
meninute pentru simplul motiv c un sistem monetar stabil avea nevoie de un punct fix de referin
pentru orientarea cursurilor de schimb. Odat, ns, cu trecerea la cursurile flotante i cu generalizarea lor,
acest principiu de funcionare al organizrii monetare devine inutil, renunndu-se de fapt la exprimarea
n aur a unitilor monetare naionale.
Unele ri au ncercat, nainte de a renuna la valorile paritare fixe, s adapteze mrimea lor la
realitate, introducnd n practica monetar valorile paritare variabile (glisante) i mobile.
n primul caz, s-a procedat la ajustarea periodic la intervale scurte de timp a coninutului valoric al
monedelor n funcie de cotaia lor liber pe pia. n al doilea caz, soluia const n modificarea anual a
coninutului valoric al monedei n cauz n raport de tendinele pieei.
n cazul mecanismului monetar actual, bazat pe puterea de cumprare, att pe plan naional, ct i
internaional, aurul a fost demonetizat. n condiiile create de noul etalon, monedele naionale i
ndeplinesc funciile monetare i circul prin raportarea direct a acestora n funcie de puterea lor de
cumprare. Practica monetar a impus treptat definirea unitii monetare prin puterea sa de cumprare,
aceasta jucnd rolul de etalon monetar.
Mecanismele actuale de evaluare a monedelor n circuitul lor naional i internaional utilizeaz n
exclusivitate puterea de cumprare pentru definirea unitilor monetare, respectiv pentru stabilirea
raporturilor valorice dintre ele.
Paritatea monetar reprezint raportul valoric ntre dou uniti monetare. Stabilirea raportului
valoric, ntre dou uniti monetare, adic a paritii monetare, era posibil numai n condiiile n care
fiecare din cele dou monede avea o valoare paritar. Deci, paritatea se exprima ca raport ntre valorile
paritare i a cunoscut mai multe forme n funcie de modul de definire a elementelor care o determinau.
n funcie de modul de definire a elementelor care o determin, paritatea monetar cunoate mai
multe forme:
paritatea aur sau metalic, pentru cazurile n care valorile paritare erau definite invariabil printr-o
cantitate de aur; paritatea aur sau metalic reprezenta, de fapt, cursul oficial (paritar) dintre dou
monede;
paritatea valutar, pentru cazurile cnd valorile paritare ale unor monede naionale sunt exprimate
ntr-o valut (de regul, dolarul);
paritatea DST, n situaiile n care monedele i definesc valoarea paritar n DST.
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
O dat cu trecerea la alte etaloane monetare, unele monede naionale vor putea fi definite i n
altceva dect n aur. Astfel, n cadrul etalonului aur-devize, extins n anul 1944 la nivel internaional, 7
monedele rilor membre ale Fondului Monetar Internaional vor fi definite i n dolari americani (prin
raportarea coninutului lor n aur la continutul n aur al dolarului american laacea vreme).

De exemplu: dac n anul 1968, lira sterlin era definit prin 1 _ lira 2,13281gr _ aur , iar
dolarul reprezenta 1$ 0,8886771gr_aur , atunci paritatea monetar era dat de raportul:
2,13281gr _ aur/lira 0,8886771gr_aur/$ 2,39$/lira
i care reprezenta, aa cum am artat, cursul oficial dintre i $.
Dac valorile paritare ale unor monede naionale erau exprimate ntr-o valut (de regul $ SUA),
prin raportarea lor rezult paritatea valutar.
Exemplu: cursurile oficiale de referin existente la o anumit dat (1966) ntre $ i alte dou
monede erau de:
1$ = 180 franci congolezi;
1$ = 10 rupii indiene.
valorile paritare ale celor dou monede n $ SUA:
1 franc congolez = 0,00555 $ SUA;
1 rupie indian = 0,10 $ SUA.
paritatea valutar dintre cele dou monede:
0,10
18 _ franci _ congolezi / 1 _ rupie _ indiana_ sau
0,00555
0,00555
0,0555 _ rupii / 1 _ franc _ congolez
0,10
Cursul de schimb. Compararea valoric a unitilor monetare se realizeaz prin mecanismul
cursului de schimb (valutar). Ca ordin de mrime, paritatea era sinonim cu cursul oficial. Avnd n
vedere c valorile paritare au fost menionate, aa cum am artat, n condiiile etalonului aur (cu
variantele sale) mult vreme nemodificate, paritile erau i ele mrimi fixe, reflectndu-se n final n
fixitatea cursurilor oficiale (paritare).
Cursul reprezint, deci, preul unei monede (naional sau internaional) exprimat ntr-o alt
moned cu care se compar valoric.
n perioada de aplicare a etalonului de aur, comparaia unitilor monetare se realiza, deci, prin
raportarea la o alt moned ($ SUA). n cadrul sistemelor monetare actuale comparaia are n vedere
puterile de cumprare ale unitilor monetare intrate n raportul de schimb. Coninutul actualului etalon,
mult mai complex, de altfel, i imposibilitatea dimensionrii puterii de cumprare printr-o singur unitate
de msur (ca n cazul etalonului aur) au implicat reconsiderri majore n ce privete mecanismul cursului
de schimb.
Dup renunarea la paritatea aur, bncile de emisiune (centrale) determinau aa-numitul curs
central, sau paritatea la nivelul puterii de cumprare, acest curs nlocuind cursul oficial (la paritate).
n prezent, acest curs este cunoscut sub forma paritii puterilor de cumprare i reprezint punctul
de plecare n explicarea cursului pieei, stabilit pe baz de cerere i ofert pentru o moned sau alta.
Baterea i circulaia monedei ca element al sistemului monetar cuprinde:
Baterea circulaiei monedelor cu valoare integral;
Baterea circulaiei monedelor fr valoare integral.
Baterea circulaia monedelor cu valoare integral (intrinsec) (confectionate din aur si argint);
Monedele btute din metalul monetar (aur i argint) erau monede cu valoare integral, adic
valoarea intrinsec a monedei intrinsec corespundea cu valoarea nominal.
De exemplu: dac n anul 1933 un dolar american avea un coninut n aur de 1,5 grame, o moned
de un dolar avea aceeai greutate, iar una de 10 dolari cntrea de 10 ori mai mutt, adic 15 grame de aur.
[93, p.96]

Sistemele monetare naionale clasice prevedeau baterea liber a monedelor din aur i argint. Orice
persoan deintoare de metal preios sub form de lingouri avea dreptul sa se prezinte la monetaria
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
statului i s solicite preschimbarea cantitii respective n monede-aur. Statul ncasa pentru serviciul
prestat un comision (tax) stabilit procentual din valoarea metalului monetar. 8
Bateria liber a monedelor cu valoare integral a constituit un element important al mecanismului
intern de reglare a circulaiei monetare. Mecanismul era relativ simplu. Dac cererea de moned
nregistra o tendin de cretere, acest fapt se manifest prin reducerea ,,preului aurului-lingou, fapt ce-i
avantaja pe posesorii de monede i i stimula pe deintorii de lingouri s le transforme n monede.

Exemplu: potrivit Uniunii Monetare Latine, dintr-un kilogram de aur se bteau 3 444,44 franci-aur,
pentru care era perceput o tax de 7,44 franci, ajungndu-se astfel, la un pre de 3 437 franci (3 444,44
7,44). n condiiile n care preul de pia al unui kilogram-aur-lingou era, de pild, de 3 433, deintorii
de lingouri preferau s recurg la operaiunea de batere, de pe urma creia obineau un ctig de 4 franci
la fiecare kg (3 437 3 433). Pe msur ce recurgerea la operaiunea de batere, realizat spontan, era n
cretere, se manifesta un aflux de moned n circulaie, oferta depind nevoile acesteia. Drept urmare, se
nregistra o cretere treptat a ,,preului aurului-lingou pn se ajungea la 1 437, moment n care
interesul pentru batere disprea din lipsa de ctig. Prin aceste dou situaii, deci, prin jocul cererii i
ofertei, se restabilea temporar echilibrul dintre nevoile de aur-moned i cantitatea de metal monetar
existent n circulaie. [93, p.97]
Un mecanism de reglare relativ asemntor funciona i n cadrul circulaiei libere a metalului
monetar pe plan extern, ntre diferitele economii, cunoscut sub denumirea de ,,punctele aurului. S-au
reglementat, astfel, tehnici i modaliti specifice prin intermediul crora se puteau face pli ntre agenii
economici din ri diferite. Una din aceste modaliti de stingere a plilor era reprezentat de utilizarea
aurului monetar. Alturi de aur, datoriile unei ri ctre o alt ar se puteau achita folosind devizele,
respectiv moneda unuia din cei doi parteneri. Exista, deci, posibilitatea ca att importatorul (debitor), ct
i exportatorul (creditor) s aleag una dintre aceste dou modaliti i anume pe aceea care o consider
mai avantajoas.
Utiliznd prima modalitate (utilizarea aurului monetar) importatorul (debitor) putea achita datoria
procurnd aurul corespunztor. Pe baza paritii metalice ntre moneda proprie i moneda ce o datora, att
el ct i exportatorul, cunoate exact cantitatea i costul aurului care putea fi remis, respectiv primit,
corespunztor sumei datorate.
Prin a doua modalitate (utilizarea devizelor) importatorul cumpra de la o banc de pe piaa sa
suma n moned strin corespunztoare datoriei, nsrcinnd banca vnztoare s fac i transferul.
Exportatorul intr n posesia sumelor ce le avea de primit, considerndu-se achitat.
Pentru importatorul care pltea, alegerea uneia sau alteia din aceste dou modaliti, era determinat
de costul cel mai redus cu care se putea achita, n moneda lui naional, de datoria exprimat n moneda
strin.
Baterea liber a monedelor a constituit elementul esenial al mecanismului intern de reglare a
circulaiei monetare.
Dac cererea de moned nregistra o tendin de cretere, preul lingoului se reducea, avantajnd pe
deintorii de monede i stimulnd pe deintorii de lingouri s le transforme n monede. Prin jocul cererii
i ofertei, echilibru dintre nevoile de aur i cantitatea de metal monetar existent n circulaie se restabilea
temporar, ,,preul aurului lingou asigurnd orientarea cererii i ofertei.

Exemplu. Dolarul SUA era definit la 31.01.1934 prin 0,888671 gr aur fin. Cunoscnd c taxa de
batere pentru un lingou de aur de 1.000 gr de aur fin era de 5,27$ s se determine preul oficial al
acestuia.
Totodat, s se precizeze opiunile deintorilor de lingouri cnd:
preul lingoului era de 1110$;
preul lingoului era de 1128$.

Rezolvare:
a) stabilim preul oficial al lingoului de 1000gr:
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL

- monede btute din 1lingou 1000 gr 0,888671gr/$ ...1125,27 $ 9

- taxa de batere.5,27 $
- preul oficial al lingoului.... 1120,00 $

b) opiunile deintorilor de lingouri

pe pia preul lingoului = 1110$ deintorii vor recurge la operaiunea de batere, realiznd un =
10 $ pentru fiecare lingou
n condiiile n care pe pia preul lingoului este 1128$ posesorii de monede vor cumpra lingouri de
la Monetria Statului la preul oficial de 1120$, pe care apoi le vor vinde pe pia la preul de 1128 $
= 8$.
Baterea circulaia monedelor fr valoare integral (intrinsec). Satisfacerea nevoilor de
moned n circulaie implica i utilizarea unor monede de valoare unic, a cror batere din metale
preioase era foarte costisitoare. Statul a monopolizat acest mecanism de batere a monedelor divizionare,
confecionate din metale obinuite (aram, nichel, zinc, aluminiu etc.). Aceste monede aveau o valoare
intrinsec foarte redus, n raport cu valoarea nominal cu care erau investite. Valoarea lor nominal nu
era determinat de valoarea metalului din care se confecionau, ci de valoarea aurului pe care-l
reprezentau n circulaie. Drept urmare, baterea lor era limitat strict de monetria statului, care realiza
din aceast operaiune un venit egal cu diferena dintre valoarea lor nominal mai mare i valoarea lor
real mai mic.
Prin monopolizarea i limitarea baterii monedei metalice divizionare statul urmrea prentmpinarea
afluenei lor i prin aceasta evitarea scoaterii din circulaie a monedelor cu valoare integral (de aur sau
argint) i, implicit, a tezaurizrii acestora.
i astzi, tezaurul acioneaz n aceast calitate, moneda divizionar fiind considerat n momentul
emiterii ei un venit al statului. Confecionate la monetria statului aceste monede sunt puse la dispoziia
bncii de emisiune fiind preluate de aceasta i reflectate n activul ei bilanier. Concomitent, ele se
evideniaz de banc i n pasivul bilanului, reprezentnd, din acest punct de vedere, o crean fa de
tezaur.
emisiunea i circulaia bancnotelor convertibile, respectiv a banilor de hrtie prezint
importan n cadrul unui sistem monetar prin faptul c de-a lungul timpului, statele au recurs la
nlocuirea monedelor cu valoare integral i a bancnotelor convertibile cu bani de hrtie, neconvertibili,
reprezentativi.
Rolul monedei de hrtie n evoluia sistemelor monetare naionale este legat de existena, de-a
lungul unei perioade ndelungate de timp, din antichitate pn n Evul Mediu, a anumitor nscrisuri i
certificate care atestau existena unei cantiti de aur i argint bine determinate. Prin trecerea certificatului
de la o persoan la alta se producea transferul cantitii de metal monetar de la un deintore la altul.
n anul 1609, Banca din Amsterdam a adoptat o iniiativ prin care s-a procedat la emisiunea de
bilete de banc n schimbul pieselor metalice care se aflau n circulaie. Aceste bilete se deosebeau de
vechile certificate, ntruct nu corespundeau unei cantiti individualizate de metal.
n raport cu piesele pe care le nlocuiau, biletele de banc prezentau avantajul unei utilizri mai
uoare n tranzaciile zilnice; punerea n circulaie a unui bilet de banc antrena retragerea din circulaie a
unei cantiti de metal de aceeai valoare. Cu ncepere din anul 1656, prin contribuia lui Palmstruch,
fondatorul bncii Suediei, se trece la realizarea a dou operaii concomitente: emisiunea de bilete i
scoaterea efectelor de comer.
Efectele antrenate de acest tip de operaiuni pot fi sintetizate pornind de la urmtoarea situaie a
unei bnci:
capitalul propriu al bncii X reprezint 50 mil. u.m.; nivelul depozitelor atrase de la populaie i
ageni economici este de 400 mil. u.m. (n piese metalice);
cu aceast sum, banca poate proceda la scontarea efectelor de comer (n valoare egal cu 400
mil.).
Banca respectiv obine un profit egal cu diferena dintre dobnda pltit deponenilor i cea
perceput pentru operaiunea de scontare.
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
n ipoteza practicrii unei dobnzi de 10% pentru depozite i 12 % pentru scontare, rezult o
diferen favorabil de 2% i un profit al bncii de 2% 400 _ mil 2 _ mil ; 10
bilanul bncii se va prezenta dup cum urmeaz:

Bilan Banca X
Activ Pasiv
Active imobilizate: 50mil. Capital propriu: 50 mil.
Portofoliu de efecte Depozite la vedere: 400 mil.
comerciale: 400 mil.
TOTAL: 450mil. TOTAL: 450 mil.
O alt soluie a bncii const n imprimarea biletelor de banc, n schimbul eliberrii ctre clieni a
pieselor metalice. De asemenea, banca are posibilitatea scontrii efectelor de comer, ntr-o sum egal cu
valoarea biletelor de banc;
Banca emitent poate proceda i la operaiuni speculative, ntruct deintorii de bilete i
deponenii de piese metalice nu se prezint toi, n acelai timp, pentru rambursare. Cu suma de 400 mil.
u.m., banca poate face fa cererilor de rambursare de-a lungul unei perioade de timp suficiente, astfel
nct efectele de comer scontate s ajung la scaden i s fie recuperate fondurile;
funcionarea bncii, n noile condiii, conduce la urmtoarea form a bilanului.
Bilan Banca X
Activ Pasiv
Imobilizri 50 mil. Capital propriu 50 mil.
Piese metalice 400 mil. Depozite la vedere 400 mil.
Portofoliu de efecte comerciale 500 mil. Bilete n circulaie 500 mil.
TOTAL 950 mil. TOTAL 950 mil.
Operaiunea este atractiv pentru banc, ntruct pe baza aceleiai cantiti de metal monetar (piese
metalice) poate fi scontat o valoare considerabil a efectelor de comer.
n practic, punerea n circulaie a biletelor de banc a fost accidental, datorit circumstanelor care
au favorizat nlocuirea monedei metalice (cu multe inconveniente) cu biletul de banc. Bncile Suediei i
a Olandei, au utilizat aceast moned, ceea ce a permis majorarea volumului operaiunilor de scontare.
n concluzie, biletele de banc au reprezentat o form de moned, distinct de moneda metalic,
creat cu ocazia operaiilor de creditare, i a cror emisiune nu implic dect retragerea unei cantiti
echivalente de piese metalice. Bancnotele astfel emise, caracterizate prin convertibilitatea monetar, nu
nlocuiau n totalitate moneda metalic emis, ci se aduga acesteia ndeplinind mpreun funciile
specifice monedei.
n evoluia lor, sistemele monetare naionale s-au confruntat adeseori cu numeroase perioade de
criz, generate de lipsa metalului preios necesar confecionrii monedelor cu valoare deplin.
Contradicia din ce n ce mai puternic dintre cantitatea de metal preios din rezerva bncilor i necesarul
din ce n ce mai mare de moned cerut de amplificarea relaiilor comerciale i de sporirea volumului
tranzaciilor a fost soluionat odat cu apariia i generalizarea utilizrii monedei fiduciare, a bancnotelor
convertibile n metal preios.
ntrirea caracterului fiduciar al acestora i generalizarea utilizrii noului instrument de plat s-au
datorat meninerii legturii dintre volumul emisiunii de bancnote i stocul de metal preios aflat n rezerva
emitentului. Banca de emisiune era obligat prin lege s dein un anumit depozit de aur ca element de
activ n bilan, iar volumul emisiunii de bancnote era reflectat n pasivul bilanier, ca o recunoatere a
obligaiei de convertire, la cerere, a acestora n metalul monetar.
n funcie de evoluia n timp i de particularitile reglementrilor naionale cu privire la emisiunea
de bancnote, acoperirea acestor emisiuni se va putea realiza i prin devize, efecte comerciale sau titluri
emise de stat.
Mecanismul monetar pus astfel n practic asigura meninerea ncrederii publicului n noul
instrument de plat, deoarece, aa cum spunea Karl Marx, emisiunea banilor de credit trebuia limitat la
aceeai cantitate n care trebuia s circule efectiv aurul pe care aceti bani de hrtie l reprezentau n mod
simbolic. [97, p.44]
Emisiunea i circulaia banilor de hrtie sunt o componen a sistemelor monetare contemporane.
Moneda de hrtie convenional, contemporan, este emis i pus n circulaie din ordinul i pe
cheltuiala statului, care nu i asum nici o obligaie n ceea ce privete modalitile i condiiile de
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
rambursare. Banii de hrtie actuali reprezint o putere de plata legal i nelimitat i pot fi asimilai
titlurilor de credit ale statului, nepurtatoare de dobnd. Procesul emisiunii banilor de hrtie actuali a 11
aprut i s-a generalizat n preajma Primului Rzboi Mondial i a scos n eviden faptul c circulaia
monetar poate fi deservit cu succes i de monede fr valoare deplin, n condiiile n care se menin
anumite proporii ntre volumul emisiunii i necesitile obiective ale economiei. Experiena statelor a
dovedit astfel c, n msura n care mijlocesc schimbul, nu prezint importana dac banii au sau nu
valoare integral.
Emisiunea de ctre stat a acestei monede, cu un curs forat i fr valoare proprie, neconvertibil,
prezint o serie de avantaje importante: [97, p.46]
este n primul rnd o emisiune elastic, deoarece volumul ei nu mai depinde de mrimea acoperirii
metalice sau de alt natura;
permite acoperirea rapid a necesitilor bneti ale statului i contribuie la diminuarea
considerabil a cheltuielilor cu circulaia
Aceste avantaje presupun ns i riscuri enorme, legate de excesele n acest domeniu, riscuri care s-
au manifestat n majoritatea rilor dup Primul Rzboi Mondial i care au condus la apariia unor
deprecieri inflaioniste ne-mai ntlnite pn atunci n istorie, la inflaie - maladia modern a banilor cum
o definea plastic academicianul Costin Kinescu.
Fiind eliminate limitele obiective ale emisiunii, excesul de bani de hrtie pui n circulaie de ctre
stat pentru acoperirea unor cheltuieli neproductive (acoperirea deficitului bugetar, finanarea unor
cheltuieli militare uriae etc.) a condus la generalizarea fenomenului inflaionist n majoritatea rilor
lumii.
n condiiile contemporane, inflaia este cauzat n principal de excesul de mas monetar n
circulaie, de necorelarea volumului acesteia cu evoluiile din economia real. innd seama de
experienele inflaioniste cu care s-au confruntat i se confrunt nc numeroase ri, autoritile
guvernamentale i bncile centrale dintr-un numr din ce n ce mai mare de ri manifest n prezent o
preocupare din ce n ce mai susinut n direcia identificrii i diversificrii unor noi forme i instrumente
de intervenie n sfera monetar, n vederea inerii sub control a inflaiei.
n acest context sistemele monetare naionale actuale cuprind reglementri diverse prin care
autoritile guvernamentale i monetare (guvernele, bncile centrale, trezoreriile etc.) intervin n sfera
monetar n vederea influenrii strii monedei.
Monedele divizionare sunt piese metalice cu valori nominale sczute i care au utilitate n
realizarea plilor. Sunt confecionate din diferite aliaje, iar emisiunea lor se afl n atribuiile Monetriei
Statului. Dup confecionare, sunt depuse la banca central unde figureaz n activul bilanului i sunt
nregistrate la aceeai valoare n creditul contului Trezoreriei.
Pentru Trezorerie, emisiunea de moned reprezint o surs de venituri, ntruct valoarea metalului
i cheltuielile de batere a monedelor sunt inferioare valorii nominale a acestora.
Moneda divizionar este puin implicat n alimentarea unui proces inflaionist, ntruct orice
emitere peste cantitatea necesar populaiei este limitat la necesitile tranzaciilor din economie i orice
surplus de moned divizionar este preschimbat la casieriile bncii, cu bilete de banc.
Scopul monedei divizionare este de a facilita tranzaciile din economie. Cu anumite ocazii, acestea
pot fi tezaurizate de ctre colecionari, dac sunt confecionate din metale preioase, sau atunci cnd
circulaia acestora este dificil. n fapt este o manifestare a Legii lui Gresham, potrivit creia moneda rea
scoate din circulaie moneda bun.
emisiunea i circulaia monedei scripturale
Moneda scriptural sau moneda emis de bnci este constituit din depozitele bncilor comerciale,
respectiv din soldurile creditoare ale agenilor nebancari, transmise de la un agent la altul prin intermediul
cecurilor i al viramentelor.
Soldurile creditoare pot fi considerate moned autonom, distinct de biletele de banc i de
moneda divizionar.

Natura monetar a depozitelor este marcat prin realizarea unei diferenieri ntre urmtoarele tipuri
de moned:
moneda central care este reprezentat de moneda emis de Banca Central i const n biletele de
banc emise i n soldurile creditoare nscrise la aceast banc n numele bncilor comerciale;
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
moneda emis de bnci, este reprezentat de nscrierile n conturile curente ale bncilor
comerciale. 12
Prima form de moned este aceea acceptat de toi participanii i n care toate celelalte forme de
moned sunt convertibile la cererea deintorilor. Moneda nregistrat n conturile bncilor comerciale
reprezint, de asemenea o form de moned real, ce nu constituie un substituent al monedei centrale, iar
emisiunea acesteia este posibil ntre anumite limite.
Fiecare banc comercial deintoare a unor sume exprimate n moned central reine 20% din
moneda scriptural emis pentru acoperirea rezervei obligatorii i utilizeaz restul de 80% pentru
acordarea de noi credite.
Un astfel de fenomen i sporete dimensiunile, raportat la ntregul sistem bancar.
Dac diferitele bnci ale unei ri acord credite permanent n acest mod, iar beneficiarii acestora au
acelai comportament, rezult, la nivelul ntregului sistem bancar, o multiplicare a nivelului creditelor
acordate economiei.
Atta timp ct la baza sistemelor monetare s-a aflat etalonul aur, metalul a constituit legtura
spontan dintre aceste sisteme. Existena unei circulaii efective a metalului monetar i posibilitatea
convertirii libere a unei monede naionale ntr-o alt moned pe baza paritii au facilitat efectuarea fr
dificulti a plilor dintre agenii economici. Etalonul monetar aur a constituit, totodat, o modalitate de a
face fa lipsei unei monede internaionale, aceasta fiind nlocuit prin marfa aur, adic printr-o valoare
cert nelegat de nici un stat, de nici o banc central.
Factorii economici i politici au creat premisele subminrii circulaiei interne i internaionale a
metalului monetar i, ca urmare, alte lichidrii sistemelor monetare bazate pe etalonul aur. Sunt
abandonate succesiv principiile etalonului aur i odat cu ele, nsi sistemele construite pe acest etalon,
locul lui fiind luat de etalonul aur-devize, care s-a aflat pn nu demult la baza sistemelor monetare
naionale i a celui internaional.
Statele care au adoptat etalonul aur-devize, ca baz a sistemelor monetare, au introdus n rezerva lor
monetar, alturi de aur, monede naionale ale altor ri, ndeosebi , $ i franci francezi, acestea devenind
valut de rezerv i de plat. Cursul monedelor naionale fa de aceast valut de rezerv se stabilea pe
pia, pe baza cererii i ofertei, oscilnd n jurul paritii aur, adic n jurul raportului dintre valorile
paritare, respectiv ntre cantitile de aur prin care erau definite monedele respective.
nlocuirea aurului monetar cu monedele naionale, bazate pe ncredere i nu pe o valoare material,
a dus, ns, la dezechilibre monetare i la restricii i discriminri n sfera plilor interne i internaionale.
Cu toate acestea, sistemele monetare construite pe acest etalon au funcionat cu bune rezultate att n
perioada interbelic, ct i dup cel de-al doilea rzboi mondial, pn n anii 1973 1974.
Dup anii 1973 1974, acest etalon aur-devize este abandonat, locul lui ca baz a sistemelor
monetare naionale i a celui internaional fiind luat de etalonul putere de cumprare.

4.3 Clasificarea sistemelor monetare.

n funcie de elementele componente ale sistemelor monetare, s-au putut identifica, de-a lungul
evoluiei lor urmtoarele tipuri: [28, p.86]
sisteme monetar metaliste
sisteme monetar nemetaliste.
Sistemele monetare metaliste au la baz metalul monetar, n funcie de care se poate realiza
distincia ntre bimetalism i monometalism.
n Antichitate i Evul Mediu sistemele bneti naionale au utilizat drept etalon attaurul, ct mai
ales argintul. Sistemele monetare din aceast perioad s-au caracterizat n principal prin dou trsturi
importante, specifice de altfel sistemelor bneti exclusiv metaliste i anume frmiarea i deteriorarea
monedei. [97, p.47]
Prima trstur este determinat de baterea descentralizat a monedei i de lipsa de unitate a
circulaiei monetare pe teritoriul unei ri, fiecare suveran dispunnd de dreptul regalian de a bate moned
pe teritoriul pe care l stpnea. Deteriorarea monedelor s-a datorat uzului ndelungat al monedelor cu
valoare proprie (cele dou metale monetare fiind, dup cum se tie, metale moi), dar mai ales falsificrii
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
acestora, fenomen ntlnit n literatura de specialitate sub denumirea mutaii monetare. Dei aceste
practici erau aspru pedepsite prin lege, diminuarea continu a coninutului n metal preios al monedelor 13
prin metode i tehnici mai mult sau mai puin rafinate a fost realizat n principal de ctre suverani, care
reueau astfel s-i procure venituri suplimentare pe seama spolierii propriilor supui. Acest lucru a
provocat numeroase revolte populare nc din perioda Imperiului roman, iar de-a lungul timpului au
aprut o serie de lucrri n care erau nfierate aceste abuzuri, argumentndu-se faptul c moneda este un
bun public i c valoarea ei nu trebuie tirbit n nici un fel de ctre suverani, chiar dac acetia
beneficiaz de dreptul regalian de a bate moned,
n ceea ce privete metalul monetar, unii istorici n domeniu consider c n perioada Evului Mediu
sistemele bneti s-au bazat pe monometalismul argint. Ali specialiti apreciaz c s-a practicat mai mult
bimetalismul, cu utilizarea precumpnitoare a argintului. n majoritatea rilor, ca form de de organizare
monetar naional, bimetalismul s-a impus ncepnd cu secolul al XVI-lea i a durat, n linii mari, pn
la jumtatea secolului al XlX-lea.
Bimetalismul a fost adoptat n Anglia n anul 1716 i a fost meninut un secol, n Franta n 1803 i a
fost meninut pn n 1876, iar n Romnia n 1867 fiind mentinut pn n anul 1890.
Fundamental, pentru functionarea acestui sistem, era baterea monedelor din dou metale: aur i
argint, ntre care exista un raport legal, fix.
Bimetalismul este un sistem monetar n cadrul cruia etalonul monetar este confecionat din dou
metale, aur i argint, baterea monedei fiind liber pentru ambele metale, iar circulaia lor simultant i
paralel.
Academicianul Costin Kiriescu definete bimetalismul ca reprezentnd o baz a sistemelor
monetare n cadrul creia dou metale, aurul i argintul, servesc ca echivalent general i ca mijloc de
circulaie[97, p.47]
n funcie de modalitatea de stabilire a raportului valoric dintre cele dou metale, bimetalismul a
cunoscut trei variante de funcionare, i anume: [97, p.47]
a) bimetalismul integral;
b) bimetalismul paralel;
c) bimetalismul parial.
Bimetalismul integral (cunoscut i sub denumirea de varianta monedei duble) se caracteriza prin
faptul c prin legea monetar se stabilea un raport de schimb fix ntre cele dou metale monetare aflate n
circulaie. Acest raport de valoare a fost n medie de 1 la 15 - 1 la 15,5. Baterea monedelor din aur i
argint era liber, monedele avnd putere liberatorie egal. Practicarea bimetalismului n aceast variant
prezenta avantajul asigurrii unei oferte suficiente de moned, precum i pe acela al stabilitii valorii
monedelor, care se realize prin procese compensatoare. Dezavantajul principal consta n faptul c raportul
de valoare stabilit prin lege ntre cele dou metale intra uneori n contradicie cu cel de pe pia. n acest
caz moneda din metalul mai preios (subevaluat juridic) era retras din circulaie, rmnnd s
ndeplineasc funcii monetare moneda supraevaluat juridic. Acest fenomen este ntlnit sub denumirea
de legea lui Gresham, sub expresia lapidar moneda rea scoate din circulaie moneda bun. [97, p.48]
Gresham a sesizat aceast contradicie a bimetalismului n aceast variant i a formulat astfel legea
care i poart numele: Atunci cnd ntr-o ar circul concomitent dou monede, dintre care una este
considerat public ca fiind mai bun i cealalt ca fiind rea, moneda rea o gonete pe cea bun. Cu alte
cuvinte, o serie de factori perturbatori, cum ar fi afluxurile masive de moned de aur sau de argint,
conduceau la fixarea pe pia a unui raport comercial ntre cele dou metale diferit de cel oficial. n acest
caz, n mod inevitabil, moneda supraevaluat juridic (mai ieftin pe pia) devine moned rea i rmne
n circulaie, n timp ce moneda subevaluat juridic (mai scump pe pia) devine moned bun i este
tezaurizat. Aceast contradicie permite i efectuarea de speculaii cu cele dou metale.

De exemplu, n Frana, n anul 1803 (momentul instituirii bimetalismului n aceast variant)

raportul fixat prin lege ntre aur i argint a fost de 1 la 15,5. Dac am presupune c pe pia acest raport
devine la un moment dat 1 la 16,5, acest lucru nseamn c argintul este supraevaluat juridic (el este mai
ieftin fa de aur) i devine moned rea, iar aurul este subevaluat juridic (este mai scump fa de argint)
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
i devine moned bun. Cum n Frana se aplica principiul baterii libere a monedelor din aur i argint,
deintorul unui kilogram de monede din aur putea obine cu aceast cantitate pe pia 16,5 kilograme de 14
monede de argint, iar prin cedarea a doar 15,5 kilograme de monede din argint putea obine de la
monetria statului un nou kilogram de monede din aur, pe care l putea revinde iari pe pia. n urma
fiecrei operaiuni speculatorul putea ctiga astfel un kilogram de monede de argint.
Prin extensie, se poate afirma faptul c legea lui Gresham i menine i astzi valabilitatea. ntr-una
dintre lucrrile sale, Milton Friedman prezint unele exemple de manifestare a acestei legi.

De exemplu, n Rusia, dup victoria revoluiei bolevice circulau n paralel i la aceeai paritate att
rublele emise de guvernul arist (rublele Kerenski), ct i rublele emise de guvernul bolevic. Dup o
scurt perioad, raportul dintre cele dou semne monetare s-a modificat n favoarea rublelor Kerenski (o
rubl Kerenski valora pe pia 3 ruble puse n circulaie de guvernul bolevic). Acest fapt s-a datorat
emisiunii excesive a acestora din urm i nencrederii n noua moned, precum i ncrederii populaiei n
vechea moned, care nu mai putea s apar n exces. Legea lui Gresham nu este valabil ns la nivel
internaional, unde ntotdeauna moneda bun alung din circulaie moneda rea (n tranzaciile
internaionale este preferat ntotdeauna unei monede slabe o moned mai stabil i mai sigur).
Bimetalismul paralel (sau bimetalismul n varianta monedei paralele) s-a deosebit de prima
variant prin faptul c raportul de valoare dintre cele dou metale monetare nu era fixat de stat, prin lege,
acestea circulnd independent pe pia, fr intervenia autoritilor monetare. Aceast variant sa
practicat n Germania, unde monedele din aur i argint circulau dup propria lor valoare. Preul mrfurilor
era exprimat astfel att n aur, ct i n argint i se modifica n principal n funcie de evoluia liber a
raportului dintre cele dou metale preioase.
Bimetalismul parial (ntlnit i sub denumirea de bimetalism ,,chiop sau compozit) a
reprezentat o variant a bimetalismului integral i s-a caracterizat prin faptul c presupunea utilizarea
ambelor metale ca monede principale, ns baterea era liber numai pentru monedele din aur. Baterea
monedelor divizionare din argint era controlat de ctre stat, iar ntre cele dou metale era stabilit un
raport oficial. Tipul clasic de bimetalism n aceast variantva fost practicat de ctre rile Uniunii
Monetare Latine (Frana, Italia, Belgia, Elveia i Grecia).
Bimetalismul a cunoscut n evoluia sa perioade n care raportul de valoare dintre cele dou metale
monetare a coincis cu cel oficial, fixat prin lege (de la nfiinare i pn la jumtatea secolului al XIX-lea
acest raport a fost, n medie, de 1 la 15 - 1 la 15,5). ncepnd cu a doua jumtate a secolului al XIX-lea,
contradiciile bimetalismului se vor accentua ca urmare a sporirii diferenelor dintre raportul fixat prin
lege i cursul comercial al celor dou metale. Acest lucru s-a datorat descoperirii unor importante
zcminte de argint i perfecionrii tehnologiilor de extracie i prelucrare a acestui metal.
Declinul monedei din argint se va accentua dup anul 1870, cnd raportul de valoare se va modifica
din ce n ce mai puternic n favoarea metalului galben, care va fi retras din circulaie. n acest context, n
ultimele decenii ale secolului al XIX-lca bimetalismul va fi abandonat de majoritatea ilor care l
practicaser (Germania, Frana i Olanda n 1875, Romnia ntre 1890 i 1892, Rusia i Japonia n 1897
etc).
n perioada de funcionare a bimetalismului se pot distinge trei perioade:
1. prima perioad (1803 1850) cnd sistemul a funcionat foarte bine, atta timp ct ntre valorile
comerciale ale celor dou metale s-a pstrat raportul de 1:15,5;
2. a doua perioad (1851 1870) marcheaz nceputul dificultilor n funcionarea sistemului, ca
urmare a modificrii raportului dintre cele dou metale. Monedele de argint aveau o valoare de
pia mult mai mare dect cea fixat prin lege, cele de aur devenind mai slabe. Aceast stare se
putea remedia pe dou ci: fie reducnd valoarea monedelor de argint, fie sporind pe cea a
monedei de aur;
3. a treia i ultima perioad (1871 1885). ncepnd cu 1871 ncepe declinul monedei de argint,
aceasta depreciindu-se treptat. Raportul de valoare se deplaseaz simitor n favoarea metalului
galben, acesta fiind retras din circulaie. Este momentul n care rile abandoneaz bimetalismul i
pun la baza sistemelor lor monetare etalonul aur.
Ca o caracterizare general, se poate afirma faptul ca bimetalismul nu a reprezentat o formul
monetar ideal, aa cum se sperase iniial, deoarece meninerea pe o perioad ndelungat a unui raport
fix ntre valorile legale i cele comerciale dintre cele dou metale s-a dovedit imposibil. De asemenea,
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
practicarea bimetalismului ntr-un numr redus de ri a facut posibil specularea monedelor acestor ri
pe pieele altor ri (de exemplu Indochina i China, care au aplicat monometalismul argint pn n anul 15
1930, respectiv 1935).
Bimetalismul nu a fost formula monetar ideal, aa cum se prevzuse, datorit imposibilitii
meninerii n timp a raportului fix ntre valorile legale sau de pia ale celor dou monede etalon. De
asemenea, bimetalismul nu a fost adoptat ca sistem monetar dect ntr-un numr restrns de ri, ceea ce a
fcut posibil speculaia cu monedele respective pe pieele altor ri. nlturarea unui asemenea neajuns
nu era posibil dect dac bimetalismul ar fi fost adoptat de toate rile, coopernd n acelai timp la
meninerea unui raport de valoare constant ntre cele dou monede etalon. Dar acest lucru nu s-a
ntmplat, sistemele monetare reorganizndu-se pe baza etalonului aur, care va face o strlucit carier n
ndeplinirea funciilor monetare.
Potrivit unor opinii, bimetalismul ar fi putut fi salvat dac ar fi fost practicat n toate rile i dac
acestea ar fi cooperat ntre ele n vederea meninerii unui raport constant ntre cele dou metale monetare.
Cum acest lucru nu s-a ntamplat, sistemele monetare vor abandona bimetalismul i se vor reorganiza pe
baza unui alt etalon - etalonul aur.
Monometalismul - comparativ cu sistemul precedent, n cadrul monometalismului, rolul de metal
monetar este ndeplinit fie de aur, fie de argint.
Dup abandonarea bimetalismului, cele mai multe ri au folosit etalonul aur ca baz a sistemelor
lor monetare naionale.
nainte de a prezenta monometalismul aur se impun ns unele succinte aprecieri n legtur cu
etalonul argint care a stat o perioad lung de timp la baza sistemelor monetare, cu mult naintea
bimetalismului fiind, pn la nceputul secolului trecut, etalonul aproape universal.
Marea Britanie a adoptat monometalismul n anul 1816, SUA n anul 1853, Portugalia n anul 1854,
Germania n anul 1873, iar Rusia si Japonia n 1897.
Atunci cnd metalul monetar (etalonul monetar) a fost reprezentat de argint, sistemul a fost
denumit ,,silver standard, iar n cazul folosirii aurului ca metal monetar denumirea sistemului a fost
,,gold standard acesta fiind cel mai rspndit sistem monometalist.
Monometalismul aur se va impune n majoritatea rilor, dei unele ri (China, Indochina .a) au
preferat monometalismul argint. n cadrul monometalismului argint, etalonul a fost reprezentat de moneda
de argint, fr ca moneda de aur s circule n paralel, aa cum au circulat monedele din argint n cadrul
monometalismului aur. n afara monedei de argint, ca moneda principal (moneda etalon), circulaia
baneasc din aceste ri a fost deservit i de monedele divizionare, confecionate din alte metale, fa de
care era stabilit un raport fix de schimb.
Sistemele monetare bazate pe etalonul aur au fost urmtoarele:
a) sisteme monetare bazate pe etalonul aur-moned;
b) sisteme monetare bazate pe etalonul aur-lingouri;
c) sisteme monetare bazate pe etalonul aur-devize.
a) Sistemele monetare bazate pe etalonul aur-moned.
Prima ar care a renunat la bimetalism i a introdus n anul 1818 etalonul aur-moned (aur clasic)
a fost Anglia. Dup anul 1870 acest etalon va fi adoptat de numeroase ri europene, iar n SUA, n anul
1900. Principalul avantaj al acestui etalon 1-a constituit relativa sa stabilitate (intern i extern),
determinat de principiile care stteau la baza funcionrii sale, i anume:
baterea liber a monedelor din aur i libera lor tezaurizare;
circulaia liber a aurului pe plan internaional.
Baterea liber a monedelor din aur i libera lor tezaurizare asigurau echilibrul intern i permiteau
funcionarea spontan a mecanismului de adaptare a masei monetare la necesiti. Acest echilibru intern
era asigurat i de instituirea convertibilitii libere i nelimitate a bancnotelor n monede de aur, la un pre
fix, stabilit de stat.
De exemplu, un exces de bancnote n circulaie putea fi resorbit pe calea solicitrii deintorilor de
a primi de la emitent monede de aur n schimbul acestora. n urma realizrii acestor operaiuni, cantitatea
de bancnote din circulaie se reducea. Pe lng aur, funciile monedei erau ndeplinite i de moneda de
argint, dar mai ales de moneda de hrtie. n ciuda caracterului restrictive al denumirii, acest etalon s-a
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
caracterizat prin utilizarea cu preponderen a bancnotelor, n rile dezvoltate ponderea acestora fiind de
peste 80% din numerarul aflat n circulaie. 16
Libera circulaie a aurului pe plan internaional asigura echilibrul extern i permitea realizarea unei
echivalene ntre valoarea interna i cea extern a metalului.
n concluzie aa cum arat profesorul Costin Kiriescu, acest, etalon asigur stabilitatea relativ a
sistemului monetar, impunnd o disciplin internaional fr subordonare fa de o autoritate strin
sau supranaional.
Utilizarea etalonului aur-moned a condus la ntrirea economiilor rilor dezvoltate i la
concentrarea aurului monetar n cteva ari mai puternice.
Abandonarea acestui etalon n preajma Primului Rzboi Mondial (cu excepia SUA care 1-a
meninut pn n anul 1923) s-a datorat i altor factori, cum a fi accentuarea dezvoltrii inegale a rilor,
repartiia inegal a aurului pe plan internaional, dar i uriaelor cheltuieli i pierderi material i umane
suferite de rile participante la prima conflagraie mondial. Unele tentative ulterioare de reinstaurare a
acestui etalon au euat ca urmare a noilor condiii care nu mai piermiteau circulaia liber a aurului i
meninerea convertibilitii bancnotelor n monede aur.
b) Sisteme monetare bazate pe etalonul aur-lingouri.
Etalonul aur-lingouri fost adoptat dup Primul Rzboi Mondial i reprezint o variant redus a
etalonului aur clasic. Acest etalon se caracterizeaz prin eliminarea din circulaie a aurului, care este
tezaurizat de emitenii bancnotelor (bncile de emisiune) sub form de lingouri (1 lingou standard de uz
curent = 400 de uncii = 12,444 de kilograme de aur, iar 1 uncie = 31,1035 grame de aur).
n condiiile n care unitatea monetar continu s fie definit n aur, bancnotele sunt convertibile n
lingouri de aur. Prin urmare, accesul la convertibilitate l au numai deintorii de sume echivalente cu cel
puin valoarea unui lingou. Referindu-se la acest aspect, profesorul francez Henri Guitton, n lucrarea La
Monnaie, caracteriza etalonul aur-lingouri ca fiind un etalon aristocratic, deoarece convertibilitatea
bancnotelor n aur nu era accesibil dect categoriilor bogate.
De exemplu, un lingou de aur standard era echivalentul unei sume de 1557 de lire n Anglia, de
215.000 de franci francezi n Frana i de 14.000 de dolari n SUA. Acest etalon a fost adoptat n puine
ri (de exemplu n Anglia n perioada 1925-1931, iar n Frana n perioada 1928-1936) i a funcionat o
perioad scurt de timp. Aurul era folosit n continuare n plile externe, iar bncile centrale din rile
dezvoltate vor ncepe s concentreze cantiti importante de aur monetar.
Din punct de vedere istoric, etalonul aur-lingouri a reprezentat prima form de restrngere a
convertibilitii n aur. Aplicarea acestui etalon a fost o soluie de organizare monetar prin care s-a
ncercat revenirea la situaia de dinaintea Primului Rzboi Mondial, lucru care nu a mai fost ns posibil.
Aceast soluie a fost neinspirat i pgubitoare, deoarece a restrns drastic convertibilitatea i a limitat n
mod excesiv posibilitatea de adaptare a masei monetare n circulaie la necesiti. Potrivit unor opinii
(Milton Friedman i alii), aplicarea acestui etalon a constituit chiar unul dintre factorii declanatori ai
celei mai mari crize de supraproducie cunoscute n istoria capitalismului, criza mondial din anii 1929-
1933.
c ) Sisteme monetare bazate pe etalonul aur-devize a fost introdus ntr-un numr mai mare de ri
i a avut o existen mai ndelungat, el fiind extins la nivel mondial n urma acordurilor ncheiate la
Bretton Woods n iulie 1944. Momentul apariiei acestui etalon este destul de controversat.
Unii specialiti apreciaz c el a fost introdus n urma Conferinei Monetare Internaionale de la
Genova (1922), care recomanda rilor ca n decontrile internaionale s se foloseasc cu precdere
devizele i s se limiteze utilizarea aurului.
Potrivit altor opinii, acest etalon ar fi fost utilizat de unele ri nc de la sfritul secolului al XlX-
lea, ri n care emisiunea bancnotele aflate n circulaie era acoperit nu numai prin stocul de aur deinut
de bncile centrale, ci i prin devize i alte titluri de crean deinute asupra strintii (trate, cambii,
remiteri, cecuri etc).
n India, de exemplu, moneda fiduciar avea drept contrapartid nu numai argintul deinut de banca
de emisiune, ci i devize exprimate n lire engleze.
Aplicarea acestui etalon presupunea deci deinerea unei rezerve de mijloace de plat internaionale
compuse att din aur, ct i din valute de rezerv i alte titluri de crean strine.
Convertibilitatea la intern a bancnotelor avea drept scop protejarea mpotriva deprecierii banilor, dar
mai ales asigurarea mijloacelor de plat necesare pentru achitarea mrfurilor i serviciilor importate.
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
Convertirea n aur a bancnotelor naionale ale acestor ri se putea realiza indirect, prin cumprarea
de pe pia a devizelor i convertirea ulterioar a acestora n ara lor de origine, unde moneda rmne 17
convertibil n mod legal.
Etalonul aur-devize a constituit prima derogare de la caracterul automat al etalonului aur-moned,
datorit faptului c nu mai exist n acest caz o legtur direct ntre bancnotele puse n circulaie ntr-o
ar i stocul de metal preios deinut de banca de emisiune a rii respective. Teoretic, banca de emisiune
putea fi chiar dispensat de obligaia deinerii de rezerve de aur atta vreme ct ea nu mai era obligat s
converteasc bancnotele n aur.
Avantajul principal al ruperii acestei legturi directe dintre bancnotele puse n circulaie i aurul
monetar deinut de emitent l constituie posibilitatea adaptrii mai elastice a masei monetare n circulaie
la cerinele economiei.
Referindu-se la acest aspect, profesorul Costin Kiriescu afirma: , ,,Etalonul aur-devize a constituit
o soluie pentru lrgirea circulaiei bneti fr lrgirea corespunztoare a bazei aur a emisiunii.[47, p.
26]
Acest etalon presupune ns i riscuri importante. Datorit faptului c scopul convertibilitii nu
mai este acela de adaptare a circulaiei bneti interne la cerinele economiei, echilibrul monetar devine n
acest caz de domeniul amintirilor.
ntreaga istorie a etalonului aur-devize a dovedit lipsa de stabilitate a banilor n cadrul sistemului
bazat pe acoperirea cu devize, deoarece aurul din rezerva existent n statul de provenien a acestora
servete nu numai la acoperirea bancnotelor emise n acest stat, ci i, n mod indirect, a bancnotelor emise
n statele care dein devizele respective i le utilizeaz ca suport al propriei emisiuni. Cu ct numrul
acestor ri este mai mare, cu att posibilitatea unei emisiuni excesive de semne bneti este mai ridicat.
Un alt risc important care deriv de aici este i cel politic, deoarece etalonul aur-devize creeaz o
stare de dependen a sistemelor bneti ale rilor mai puin dezvoltate de sistemele bneti ale rilor
mai dezvoltate, ale cror devize sunt utilizate ca rezerv de pli internaionale.
n acest sens este de remarcat faptul c aplicarea acestui etalon a asigurat supremaia mai nti a
Angliei, iar apoi a SUA n domeniul furnizrii de mijloace de plat internaionale. Aceste ri au
beneficiat de avantaje unilaterale deosebite (plata cu propria moned a unor importuri de mrfuri i
servicii, constituirea unor monopoluri pe diverse piee etc).
n anul 1978, odat cu adoptarea celui de-al doilea amendament al statutului Fondului Monetar
Internaional, cariera internaional a etalonului aur-devize va lua sfrit, iar rile vor trece la o nou
form de organizare monetara bazat pe un nou etalon - etalonul devize.
Sistemele monetare nemetaliste. Sistemul monetar de hrtie prevede c n rotaia monetar se afl
instrumentele monetare, valoarea real a crora nu coincide cu valoarea nominal.
Sistemele monetare nemetaliste prezint caracteristica eliminrii aurului din definirea unitii
monetare, respectiv definirea monedelor se realizeaz fa de valuta altei ri sau fa de o moned co
(DST), dup cum FMI recomand rilor membre, i se afl la bazele funcionrii sistemelor monetare
contemporane.
Definitoriu pentru sistemele monetare actuale este etalonul putere de cumprare.
Manifestarea puterii de cumprare, n calitate de etalon monetar, rezult din contribuia diferit a
bunurilor i serviciilor, din cadrul unei economii naionale sub form de corespondent al monedelor aflate
n circulaie.
Etalonul devize, bazat pe puterea de cumprare, se caracterizeaz prin eliminarea definitiv a
aurului de la baza sistemelor bneti. Adoptarea n anul 1978 a celui de-al doilea amendament al statutului
Fondului Monetar International, prin care se recomanda rilor s nu-i mai defineasc monedele
naionale n aur, a nsemnat sfritul carierei monetare a aurului. Aurul nu mai ndeplinete n prezent
funcii monetare i nici un sistem monetar nu mai face referire la metalul preios. Monedele din aur nu
mai circul n nici o ar iar metalul galben nu mai este folosit nicieri ca etalon al valorii, al preurilor.
Aurul este n prezent cotat la bursele de valori ca o simpl marf, iar preul su se determin zilnic n
urma cotaiilor care au loc.
Etalonul monetar actual este un etalon abstract, care se deosebete radical de etalonul aur, care era
dimensionat fizic printr-o anumit cantitate de metal preios. Locul metalului monetar a fost luat de
puterea de cumprare a monedei, care este dat de bunurile i serviciile produse n economia unei ari. n
ceea ce privete cariera monetar a aurului exist i opinii (din ce n ce mai puine ca numr) potrivit
MONED I CREDIT GRLEA MIHAIL
crora aceasta nc nu a apus, c metalul preios - aflat nc n rezervele oricrei bnci centrale - i poate
recpta n orice moment la nivel internaional funciile monetare care i sunt contestate n prezent i ca el 18
rmne n continuare unul dintre suporturile importante ale relaiilor monetare internaionale. Se susine
chiar i necesitatea revenirii la etaloanele bazate pe aur care prezentau un avantaj important ce nu se mai
regsete la sistemele bneti actuale - stabilitatea monedei.

Sistemul monetar contemporan al Republicii Moldova a aprut n noiembrie 1993, odat cu

introducerea n rotaie a unitii monetare naionale. Cadrul instituional al acestui sistem a aprut n 1991,
odat cu aprobarea de ctre Parlament a legilor ,,Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii
Moldova i ,,Cu privire la bnci i activitate bancar.
n baza acestor legi n 1991, n a doua jumtate a anului, a fost creat un sistem bancar din dou
niveluri:
1) Banca Naional a Republicii Moldova;
2) Bnci Comerciale.
La sfritul anului 1995 nceputul anului 1996 Parlamentul a aprobat dou legi noi, care au
nlocuit legile bancare din 1991: ,,Legea cu privire la Banca Naional a Republicii Moldova i
,,Legea cu privire la instituiile financiare.
Aceste legi au determinat bazele juridice ale sistemului monetar, precum i funciile BNM n
organizarea circulaiei monetare i a sistemului monetar. Totodat aceste legi reglementeaz ntr-o msur
mai mare, fa de legile precedente, organizarea i efectuarea rotaiei monetare.
Scara preurilor n Republica Moldova s-a stabilit stihiinic (spontan, neorganizat, ne controlat),
mijloacele bneti se emit n rotaie de Banca Naional n baza operaiilor de credit ale acesteia.
Politica monetar, valutar i creditar se elaboreaz de Banca Naional n comun acord cu
Guvernul.
Sistemul monetar al Republicii Moldova are urmtoare elemente:
1. unitatea monetar leul este singura unitate monetar legal pe teritoriu Republicii
Moldova
2. mecanismul de emisiune dreptul de emisiune a monedei efective, organizarea
circulaiei monetare i retragerea monedei este un atribut al BNM
3. modul de asigurare leul este asigurat cu toate activele BNM, inclusiv cu aur, HVS;
rezervele bncilor comerciale
4. structura masei monetare n circuit sunt bancnote i monede metalice, care au o putere
legal
5. mecanismul reglementrii monetar-creditare
6. modul de stabilire a cursului valutar raportul dintre leu i moneda strin se detrmin
zilnic- cursul valutar oficial
Sistemul monetar al Republicii Moldova se afl n dezvoltare permanent, n sensul elaborrii i
introducerii n practic a instrumentelor monetare existente n toate rile dezvoltate (instrumentele de
supraveghere bancar, crearea atributelor pieei hrtiilor de valoare, implementarea mecanismului
contabil conform principiilor internaionale, etc.)