Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Cuprins:
După studiul unităţii de învăţare 3 studenţii vor avea cunoştinţele necesare pentru:
utilizarea noţiunilor legate de conceptul de sistem monetar naţional şi componentele
acestuia,
înţelegerea conceptelor de sisteme metaliste şi nemetaliste (bazate pe puterea de
cumpărare)
Rezumat: In această UI sunt prezentate şi explicate noţiuni precum sistemul monetar naţional,
paritatea, valoarea paritară, bimetalism, monometalism, etc.
1. Metalul monetar; reprezintă metalul din care este confecţionată unitatea monetară
naţională. Sistemele monetare care au la bază o monedă confecţionată dintr-un metal
preţios (aur sau argint) se numesc sisteme metaliste. De-a lungul timpului au existat
două tipuri de sisteme metaliste:
a. Sisteme monometaliste;
1
Teodora Vâşcu, Nicolae Dardac – Monedă şi credit vol. 1, Editura ASE, Bucureşti, 2002, pag. 34
b. Sisteme bimetaliste.
a. Sistemele monometaliste au îmbrăcat două forme:
♦ Monometalismul-aur (gold standard);
♦ Monometalismul-argint (silver standard).
b. Sistemul bimetalist consta în circulaţia simultană a monedei naţionale,
confecţionată atât din aur, cât şi din argint.
În timp, legătura dintre sistemele monetare şi metalele preţioase s-a pierdut.
Principalele momente ale procesului istoric de demonetizare a metalelor preţioase au fost:
- primul război mondial, când s-a sistat baterea monedelor din metal preţios şi convertibilitatea
bancnotelor în aur;
- anul 1971, când s-a sistat convertibilitatea în aur a dolarului SUA;
- anul 1973, când s-a realizat trecerea de la cursurile fixe la cele flotante;
- anul 1978, când s-a adoptat al doilea amendament la statutul FMI, prin care ţările membre
renunţau la a-şi defini monedele naţionale printr-o cantitate de metal preţios.
2. Unitatea monetară este baza sistemului monetar naţional şi este caracterizată de două
elemente:
a. Valoarea paritară, care s-a definit în mod diferit de-a lungul timpului, după
cum urmează:
- cantitatea de metal preţios pe care o reprezintă o unitate monetară, în perioada sistemelor
metaliste;
- cantitatea de DST pe care o reprezintă o unitate monetară. DST (Drepturile Speciale de
Tragere, eng. Special Drawing Rights - SDRs) reprezintă o monedă internaţională emisă de
Fondul Monetar Internaţional începând cu anul 1969. DST este o monedă coş şi nu are
reprezentare fizică;
- cantitatea de valută pe care o reprezintă o unitate monetară naţională.
1
Mc = .
Yr
3
Astfel, expansiunea masei monetare (∆M) devine:
∆M = Mc x D0
1
∆M = × D0
Yr
În realitate însă, există un coeficient de retragere a banilor din sistemul bancar, care se
numeşte coeficient de fugă (notat cu N).
Cu cât coeficientul de fugă - N este mai mare, cu atât expansiunea masei monetare prin
intermediul creditului este mai mică. Dacă luăm în considerare acest coeficient, expansiunea
masei monetare – ∆M va avea următoarea formulă:
1
∆M = × D0
Yr + N (1 - Yr )
A. Sistemele metaliste;
B. Sisteme nemetaliste.
A1. Sistemele bimetaliste se caracterizau prin baterea monedei naţionale şi circulaţia ei,
atât sub formă de monede de aur, cât şi sub formă de monede din argint. Bimetalismul, ca
sistem, a avut o serie de insuficienţe, sesizate încă de la început, aşa cum vom prezenta în cele
ce urmează.
În funcţie de modalitatea de stabilire a raportului valoric dintre cele două metale,
bimetalismul a cunoscut trei variante:
- bimetalismul integral;
- bimetalismul paralel;
- bimetalismul parţial.
4
piaţă, unde cele două metale erau tratate ca mărfuri. Astfel, dacă creşteau dificultăţile de
obţinere a unuia dintre metale, raportul comercial varia substanţial faţă de raportul legal fix.
De exemplu, dacă argintul devenea mai abundent pe piaţă, preţul lui în raport cu aurul
scădea şi raportul de piaţă devenea de exemplu 1/16,5, adică pentru 1 kg. aur se puteau obţine
la schimb 16,5 kg. argint. În aceste condiţii, deţinătorii de aur nu mai aveau interes să-l
utilizeze ca monedă, ci îl vindeau pe piaţă, obţinând în schimbul lui mai mult argint. Aurul
tindea astfel să părăsească circulaţia monetară şi devenea o marfă. Fenomenul se numeşte
legea lui Gresham - “moneda rea alungă moneda bună” (bad money drives out good).
Aurul şi argintul au fost, pe rând, când moneda bună, când moneda rea, ceea ce a
determinat autorităţile ţărilor cu sisteme bimetaliste să renunţe la acest sistem şi să adopte
monometalismul-aur.
Bimetalismul integral a apărut în 1716, în Marea Britanie (Anglia) şi s-a renunţat la el
cu un secol mai târziu. În Franţa s-a instituit în 1803 şi a fost abandonat în 1876. În România,
bimetalismul introdus în 1867 stabilea un raport de 1 kg. aur la 14,3 kg. argint. În 1890, el a
fost înlocuit cu monometalismul-aur.
b. Bimetalismul paralel se caracteriza prin aceea că raportul de valoare dintre cele două
metale monetare era liber. Legea prevedea că moneda putea fi confecţionată, ca şi în prima
variantă, din ambele metale. Monedele de argint şi de aur circulau independent, după valoarea
lor proprie, având putere liberatorie nelimitată. Mărfurile aveau două rânduri de preţuri, în aur
şi în argint. Aceasta variantă de bimetalism s-a practicat în Germania.
A2 Sistemele monometaliste
În cadrul acestor sisteme, rolul de metal monetar era îndeplinit de aur - Gold Standard
sau de argint - Silver Standard, cel mai răspândit fiind monometalismul-aur.
Etalonul aur s-a impus asupra bimetalismului la sfârşitul secolului XIX, ca expresie a
dezvoltării capitalismului la scară mondială. Acest sistem a răspuns necesităţilor dezvoltării
schimbului de mărfuri şi circulaţiei monetare, întărind sistemul de credit şi amplificând relaţiile
internaţionale.
Inconvenientele majore ale sistemului bazat pe etalonul aur au fost următoarele:
- cantitatea de aur existentă era insuficientă în raport cu nevoile economiei;
- dacă preţul aurului creştea, creştea şi valoarea monedei confecţionată din acest metal, adică
puterea ei de cumpărare, fără legătură însă cu evoluţiile din plan economic;
- variaţiile preţului metalului galben, datorate variaţiilor de productivitate sau dificultăţilor de
extracţie, puteau genera perturbări serioase ale activităţii economice.
5
Monometalismul-aur a îmbrăcat trei forme:
a. Monometalismul de tip aur-monedă (Gold Specie Standard);
b. Monometalismul de tip aur-lingouri (Gold Bullion Standard);
c. Monometalismul de tip aur-devize (Gold Exchange Standard).
7
Stabilitatea sistemului instituit în 1944 şi încrederea deţinătorilor de valute în
funcţionarea lui erau alimentate de angajamentul ferm al FED2 de a acoperi în aur, în
întregime, toţi dolarii emişi. Mai mult, se obliga să ofere aur la cerere, la paritatea oficială (35
USD/uncia), tuturor deţinătorilor de bancnote americane care se prezentau cu această solicitare.
În acel moment, rezerva de aur a SUA era evaluată la 24 mld. USD.
În plus, s-a stabilit ca un principiu de bază că, la nivel oficial, cursul monedelor
naţionale în raport cu dolarul nu putea să varieze pe piaţă decât în limitele a ±1%.
Ulterior, în 1971, marjele de variaţie permise au fost lărgite la ± 2,25%, apărând aşa
numitul mecanism al “şarpelui monetar” sau „şarpelui valutar”.
Figura nr. 3
Şarpele monetar
curs plafon
+2,25%
curs oficial
-2,25%
curs planşeu
Cursul-planşeu era valoarea oficial autorizată ca fiind cea mai scăzută ce putea fi atinsă pe
piaţă de către moneda unei ţări în raport cu dolarul SUA, iar cursul plafon reprezenta valoarea
de schimb oficial autorizată ca fiind cea mai ridicată în raport cu dolarul SUA.
Dacă rata de schimb avea tendinţa de a ieşi din tunelul de variaţie, băncile centrale aveau
obligaţia de a interveni pe piaţa valutară, prin vinderea sau cumpărarea propriei monede, cu
scopul readucerii ei între limitele permise.
La acest sistem s-a renunţat definitiv în 1974. Din acel moment, aurul a devenit o marfă ca
oricare alta, iar sistemele monetare folosite au fost numai sisteme nemetaliste.
Sistemele nemetaliste prezintă caracteristica eliminării aurului sau argintului din definirea
unităţii monetare naţionale. Sistemele nemetaliste sunt sistemele monetare actuale, bazate pe
etalonul putere de cumpărare (Exchange Standard). Valoarea unei monede astăzi nu mai este
dată de cantitatea de metal preţios care stă la baza ei, ci de cantitatea de bunuri şi servicii care
se poate achiziţiona la momentul respectiv cu o unitate monetară. Acest sisteme bazate pe
puterea de cumpărare au o flexibilitate mai mare decât sistemele metaliste şi reflectă
obiectivitatea valorii monedei naţionale pe piaţă.
2
Sistemul Federal de Rezerve - FED a fost înfiinţat în SUA, în 1913, pentru a îndeplini funcţia de Bancă Centrală;
cuprinde 12 bănci federale şi un Oficiu Federal al Guvernatorilor, care coordonează politica monetară. Toate
băncile înfiinţate în SUA după legile federale sunt obligate să adere la acest sistem, în timp ce pentru băncile
fondate în baza legilor statale calitatea de membru este opţională.
8
3.3 Teste de autoevaluare
2. Valoarea paritară, care s-a definit în mod diferit de-a lungul timpului, după cum urmează:
- cantitatea de metal preţios pe care o reprezintă o unitate monetară, în perioada sistemelor
metaliste;
- cantitatea de DST pe care o reprezintă o unitate monetară.
- cantitatea de valută pe care o reprezintă o unitate monetară naţională.
Paritatea reprezintă raportul valorilor paritare a două monede. Prin urmare, în funcţie de modul
în care era definită valoarea paritară, a existat:
- paritate metalică, în perioada în care funcţionau etaloanele bazate pe aur şi argint;
- paritate la DST;
- paritate valutară.
9
Sisteme nemetaliste Bimetalism şchiop
Valoare paritară Monometalism-aur
Etalon monetar tip aur-monedă Monometalism-argint
Etalon monetar tip aur-lingouri Şarpe monetar
Etalon monetar tip aur-devize Curs plafon şi curs planşeu
Paritate Coeficient de fugă
Bimetalism integral, Multiplicatorul creditului
Bimetalismul paralel Expansiunea masei monetare
10