CAP. 2.

SISTEME MONETARE NAIONALE Obiective propuse: - cunoaterea elementelor componente ale unei sistem monetar; - nelegerea caracteristicilor sistemelor monetare actuale i a rolului etalon putere n cadrul acestora; - realizarea de aplicaii practice cu privire la cursul real, indicele puterii de cumprare, multiplicatorul creditului. n literatura de specialitate, sistemul monetar este definit ca un anumit mod de organizare i reglementare a circulaiei monetare dintr-o ar, pe baza unor legi speciale ale statului respectiv. Costin Kiriescu: ansamblul normelor legale i al instituiilor care reglementeaz, organizeaz i supravegheaz relaiile bneti dintr-un stat. Apariia sistemelor monetare poate fi plasat att n perioada antichitii ct i a Evului mediu, ns toate sistemele respective s-au caracterizat prin frmiare (descentralizarea baterii monedei i lipsa de unitate a circulaiei monetare fiecare monetrie situat n fiecare ora al Greciei antice btea moned proprie), simplitate numr insuficient de elemente, deteriorarea monedei uzura i posibilitile de falsificare. O dat cu formarea statelor acestea i-au asumat roluri monetare: - de a crea moned - de a defini unitatea monetar - de a stabili paritatea metalic Sistemul monetar national reprezint totalitatea instituiilor i legilor prin care statul reglementeaz modul de organizare i derulare a circulaiei monetare. n literatura de specialitate primele sisteme monetare sunt plasate n sec. al Xlea n China, dar organizarea monetar autentica apare abia n capitalism, dup formarea statelor centralizate i nfiinarea bncilor de emisiune. Elementele definitorii ale unui sistem monetar sunt urmtoarele: baza sistemului monetar, etalonul monetar i unitatea monetar categoriile de moned, emisiune i circulaia acestora creaia monetar cererea de moned relaiile monetare externe stabilitatea sistemului monetar

2.1. Etalonul monetar Etalonul monetar reprezint o valoare sau o materie adoptat convenional ca baz a sistemului monetar, prin care se definete unitatea monetar1. Funcia de etalon monetar a fost ndeplinit la nceput de mrfuri obinuite, apoi de metale preioase, iar ulterior de valute i devize. n prezent, rolul de etalon monetar revine puterii de cumprare.
1

Hona N., Bani i bnci, Ed. Economic, Bucureti, 2001, pag 24

n funcie de etalonul monetar adoptat, de-a lungul timpului au funcionat mai multe tipuri de sisteme monetare: o sisteme monetare bazate pe metalul monetar o sisteme monetare cu etalon combinat (aur - devize) o sisteme nemetaliste sau sisteme putere de cumprare

1. Sistemele monetare metaliste au la baz metalul monetar. Metalul monetar reprezint metalul din care sunt confecionate monedele unui stat, acesta putnd fi aur, argint sau ambele. Sistemele monetare bazate pe aceste metale se numesc sisteme metaliste i pot fi: sisteme monometaliste bazate pe 1 singur metal monetar sisteme bimetaliste bazate pe 2 metale monetare Bimetalismul fundamental pentru funcionarea acestui sistem era baterea monedelor din dou metale: aur i argint. A fost adoptat de ctre Anglia n anul 1716 i a fost meninut timp de un secol, n Frana n 1803 i a fost meninut pn n 1876, iar n Romania n 1867 fiind meninut pn n anul 1890. A cunoscut dou variante: varianta monedei duble i cea a monedei paralele. n prima variant raportul dintre aur i argint era stabilit prin lege (raportul legal 1/15,5, o cantitate de aur valora de 15,5 ori o cantitate egal de argint), moneda se putea bate liber att n aur ct i n argint. Avantajul era c se asigura o cantitate suficient de moned pentru satisfacerea nevoilor pieei. Dezavantajul era c schimbarea raportului pe pia ntre cele dou metale, determina schimbarea raportului n circulaie ntre cele dou monede. De ex., dac raportul pe pia ajungea la 1/20, posesorii de monede de aur le topeau, transformndu-le n lingouri, iar cu 1kg de aur cumprau mai mult argint din care confecionau o cantitate mai mare de moned de argint. Astfel, n circulaie rmnea numai moneda de argint, fenomen cunoscut sub denumirea de legea lui Thomas Gresam moneda rea scoate din circulaie moneda bun. n varianta monedei paralele raportul dintre cele dou monede era stabilit pe pia n funcie de raportul dintre cele dou metale. Monometalismul n funcie de metalul adoptat ca etalon monetar, monometalismul a mbrcat dou forme: monometalism aur gold standard monometalism argint - silver standard Monometalismul argint prezint ca i etalon moneda de argint fr circulaia n paralel a monedei de aur. Acest sistem a fost prcaticat o perioad ndelungat de timp naintea utilizrii sistemului bimetalist. Monometalismul aur a fost cel mai rspndit sistem monometalist. Sistemele monetare bazate pe aur au cunoscut urmtoarele forme: sisteme bazate pe etalon aur-moned (gold specie standard) sisteme bazate pe etalon aur-lingouri (gold bullion standard) sisteme bazate pe etalon aur-devize (gold exchange standard) a). Sisteme bazate pe etalon aur-moned (gold specie standard) prezint urmtoarele caracteristici:

este forma clasic a etanolului aur unitatea monetar se definea printr-o cantitate de aur paritatea ntre dou monede se stabilea prin raportarea coninutului n aur a celor dou monede - baterea monedelor de aur era nelimitat - n circulaie existau bancnote liber convetibile n aur - aurul circula liber n interiorul rii sub form de monede precum i n relaiile cu alte state - cantitatea de monede n circulaie se regla spontan prin mecanismul tezaurelor Insuficiena cantitii de aur comparativ cu dimensiunile produciei au determinat renunarea la acest sistem, n primii ani ai primului rzboi mondial, cu excepia SUA care l-a meninut pn n 1933. b). Sisteme bazate pe etalon aur-lingouri (gold bullion standard) au fincionat pentru o perioad relativ scurt de timp, dup primul rzboi mondial. Aceste sisteme sunt caracterizate prin urmtoarele trsturi: - n circulaie erau bancnote convertibile n lingouri - unitatea monetar rmne s fie definit printr-o cantitate de aur - convertibilitatea n aur era limitat (ca sum echivalent a unui lingou de aur) - bncile de emisiune au nceput s concentreze mari cantiti de aur monetar - n relaiile de pli internaionale se folosea aurul. A fost adoptat de ri precum Frana i Anglia, fiind denumit aristocratic deoarece avantaja categoriile bogate. c). Sistemele bazate pe etalon aur-devize (gold exchange standard) au ca i caracteristic faptul c moneda era garantat cu metal preios, precum i cu titluri de crean (devize). Aceste sisteme se caracterizeaz prin: - definirea unitii monetare printr-o cantitate de aur, sau printr-o valut - n circulaie existau numai bancnote convertibile n valute care erau ulterior convertibile n aur - introducerea n rezervele bncii centrale, alturi de aur a valutelor - acest etalon a fost pus a baza sistemelor monetare naionale n urma Conferinei Monetare de la Geneva din 1922, fiind adoptat n 1944 i de Sistemul Monetar Internaionale (SMI) n urma Conferinei Monetare de la Bretton Woods. Principiile SMI care privesc funcionarea etalonului aur-devize se refer la convertibilitatea diferitelor valute n dolari i a dolarilor n aur, acceptarea unui oscilaii de maxim 1% ntre valutele diferitelor ri fa de paritatea oficial. Aceste sisteme monetare au funcionat pn la apariia crizei dolarului n anii 70. Renunarea la convertibilitatea dolarului n aur, lrgirea marjelor de fluctuaie la 2,25%, precum i renunare la cursurile fixe au dus la ncetarea funcionrii monetare pe baza etalonului aur devize. 2. Sistemul monetar nemetalist presupunere renunarea definirii n aur a unitii monetare i definirea monedelor n valuta altei ri sau cu ajutorul unei monede co (definirea mondei Fondului Monetar Internaional - DST)

Etalonul acestor sisteme este puterea de cumprare. 2.2. Unitatea monetar strns legat de metalul folosit pentru baterea monedei i se caracterizeaz n urmtoarele elemente definitorii: valoare paritar reprezint cantitatea de metal preios care se atribuie, prin lege, unei uniti monetare(n sistemele monetare bazate e aur), iar n sistemul etalon aur devize, valoarea paritar putea fi definit att n aur ct i n valut. n anul 1933 1$ = 1,50463gr aur, 1934, 1$=0,888671 gr aur Unitatea monetar a Romniei, leul, n 1867 era definit prin 290 miligr aur, n 1929 prin 9 miligrame aur. O dat cu nfiinarea monedei co DST, prevzut n statutul FMI din 1969, a existat posibilitatea definirii valorii paritare prin raportarea unei monede la DST: 1DST = 1,356$, sau 1$ = 0,7374 DST paritatea monetar reprezint raportul valoric ntre valorile paritare ale celor dou monede. n funcie de modul de definire al valorii paritare, a mbrcat mai multe forme: - paritatea aur atunci cnd valorile paritare ale celor dou monede erau definite printr-o cantitate de aur. Valorile paritare ale monedelor comparate se exprim prin cantiti date de aur 1$ = 0,888671 gr aur fin 1 = 2,48828 gr aur fin
0,888671gr aur / $ = 0,357 / $ 2,48828 gr aur / 2,48828 gr aur / =2,80 $ / 0,888671 gr aur / $

, sau

- paritate valutar atunci cnd valorile paritare ale monedelor se exprim printr-o valut: 1$ = 180 FF 1$ = 10 rupii indiene paritatea valutar: 0,00555 =18 F / rupie paritate DST cnd monedele i definesc valorile paritare prin raportarea la DST
0,1

2.3.

Baterea i circulaia monedei ca element al sistemului monetar cuprinde baterea: - monedelor cu valoare intrinsec (confecionate din aur i argint); - monedelor fr valoare deplin (confecionate din aliaje de metale nepreioase, zinc, aluminiu).

n condiiile n care monedele erau confecionate din metale preioase (aur, n special) se asigura reglarea spontan a cantitii de moned n funcie de necesitile economiei, fr supravegherea evoluiei cantitii de metal preios, ceea ce conducea la cheltuieli considerabile ale funcionrii unui asemenea sistem. Treptat, n circulaie, monedele cu valoare integral au fost nlocuite cu monede din metale comune, iar

dup primul rzboi mondial monedele din metale preioase au fost eliminate complet din utilizrile monetare. Reglarea circulaiei monetare n condiiile baterii libere a monedelor cu valoare intrinsec Monedele btute din metal monetar (aur sau argint) aveau valoare integral, adic, valoarea intrinsec a monedei corespundea valorii nominale a acestora (de ex, 1$ cntrea 15gr aur, deci 15 gr aur valorau 10$). Baterea liber a monedelor a constituit elementul esenial al mecanismului intern de reglare a circulaiei monetare. Dac cererea de moned nregistra o tendin de cretere, preul lingoului se reducea, avantajnd pe deintorii de monede i stimulnd pe deintorii de lingouri s le transforme n monede. Prin jocul cererii i ofertei, echilibru dintre nevoile de aur i cantitatea de metal monetar existent n circulaie se restabilea temporar, preul aurului lingou asigurnd orientarea cererii i ofertei. Aplicaie: Dolarul SUA era definit la 31.I.1934 prin 0,888671 gr aur fin. Cunoscnd c taxa de batere pentru un lingou de aur de 1.000 gr de aur fin era de 5,27$ s se determine preul oficial al acestuia. Totodat, s se precizeze opiunile deintorilor de lingouri cnd: - preul lingoului era de 1110$; - preul lingoului era de 1128$. Rezolvare: a). stabilim preul oficial al lingoului de 1000gr: - monede btute din 1lingou.1125,27 $ (1000 gr / 0,888671gr/$) - taxa de batere...5,27 $ preul oficial al lingoului1120,00 $

b). opiunile deintorilor de lingouri - pe pia preul lingoului = 1110$ deintorii vor recurge la operaiunea de batere, realiznd un = 10 $ pentru fiecare lingou - n condiiile n care pe pia preul lingoului este 1128$ posesorii de monede vor cumpra lingouri de la Monetria Statului la preul oficial de 1120$, pe care apoi le vor vinde pe pia la preul de 1128 $ = 8$. Criteriul punctele aurului asemntor mecanismului de reglare anterior funciona i pe plan extern, ntre diferitele economii, mecanismul cunoscut sub denumirea punctele aurului; erau utilizate n condiiile funcionrii etalonului aur, n relaiile de pli generate de tranzaciile comerciale internaionale plile ntre agenii economici din diferite ri se puteau face utiliznd

1. aurul monetar pe baza paritii metalice ntre monedele celor dou ri se determina cantitatea de aur ce trebuia remis n contul sumei datorate; 2. devizele (moneda unei ri) apare problema alegerii ntre cele dou forme de plat, alegere determinat de diferenele existente ntre cursul de schimb i costul aurului paritate + cheltuieli diverse (transport, dobnd etc.) - importatorul (pltitor) alege costul cel mai redus cu care poate achita, n moned naional, o datorie exprimat n moned strin; punctul la care acesta solicita plata datoriei n aur corespundea cursului maxim de schimb al unei uniti monetare strine = punct superior al aurului (de ieire) - exportatorul alegerea se baza pe venitul maxim care putea fi obinut n moneda sa prin ncasarea datoriei; punctul la care acesta solicita ncasarea datoriei n aur corespundea cursului minim de schimb al unei monede strine, fiind numit punctul inferior al aurului sau de intrare. Punctul superior: Punctul inferior: Ps = Cp ( 1 + Pd ) P i = Cp ( 1 - P d ) Cp cursul paritar Pd ponderea cheltuielilor n cursul paritar

Aplicaie1: S se precizeze soluiile convenabile unui importator din SUA de mrfuri engleze, cunoscnd: - valoarea mrfurilor importate: 100.000; - cheltuieli: 3% din valoarea importului; - cursul paritar: 1 = 4,87$; - cursul valutar pe piaa SUA: a). 4,70 b). 5,10. Rezolvare: Se det cursul superior (de ieire) al aurului: - echivalentul n $ al importului la nivelul cursului paritar: 100.000*4,87=487.000 $. - cheltuieli: 487.000*3% = 14.610$ Punctul superior al aurului = 501.610$ Se det soluiile convenabile importatorului din SUA: momentul transfer aur transfer valut a 501.610 470.000 b 501.610 510.000 profit 31.610 8.590

Aplicaie 2: S se precizeze soluiile convenabile unui exportator din SUA pe o pia englez, cunoscnd: - valoarea mrfurilor exportate: 100.000; - cheltuieli de transfer a aurului: 3% din valoarea exportului;
6

cursul paritar: 1 = 4,87$; cursul valutar pe piaa SUA: a). 4,65; b). 5,15. la nivelul cursului paritar:

Rezolvare: Se det cursul inferior (de intrare) al aurului: - echivalentul n $ al exportului 100.000*4,87=487.000 $. - cheltuieli: 487.000*3% = 14.610$ Punctul inferior al aurului = 472.390$

Se det soluiile convenabile importatorului din SUA: momentul transfer aur transfer valut a 472.390 465.000 b 472.390 515.000 Puterea de cumprare a monedei

profit 7.390 42.610

Paritatea puterii de cumprare a monedei exprim cantitatea de bunuri ce poate fi achiziionat, la un anumit moment, cu o unitate monetar i, implicit, de exprimare a valorii relative a banilor. n viaa de zi cu zi se manifest sub forma unui indice care permite comparaia n timp, de la un moment la altul, a valorii unei anumite monede. Se calculeaz pe baza indicilor de pre conform relaiei: 1 Ipc = Ipr x100; Ipc = Dpb ;
1

Dpb = P.I.B.n,n-1 sau Dpb = P.I.B.n,o

P.I.B.n,n

P.I.B.n,n

unde: Ipc - indicele puterii de cumprare, care msoar evoluia acesteia Ipr - indicele preurilor de consum, care evideniaz evoluia preurilor pentru un co de produse semnificative Dpb - deflatorul P.I.B., care evideniaz evoluia generalizat a preurilor PR - preuri de consum, ca nivel individual sau agregat PIB - nivelul PIB n, n-1, 0 - ani luai n considerare Aplicaie: S se determine evoluia puterii de cumprare a monedei marca german n perioada 1986-1990, pe baza datelor din tabelul de mai jos: 1985=100 mrci Indicele preurilor de consum PIB an n preuri curente PIB an n preuri 1985 mld. mrci Rezolvare:
7

mild. 1986 99,9 1925 1874 1987 100,1 1990 1902 1988 101,4 2096 1972 1989 104,2 2224 2050 1990 107,0 2418 2150

Conform formulei se determin deflatorul PIB, lund n considerare preurile anului de baz, adic 1985: Dpb = P.I.B.(1985) , Dpb(1986)=102,7; Dpb(1987)=104,6; Dpb(1990)=112,5
P.I.B.(an)

Dpb(1988)=106,3;

Dpb(1989)=108,5

Utiliznd formulele de determinare a indicilor puterii de cumprare a mrcii (deci de evoluie a valorii de pia a acesteia), vom avea tabelul de mai jos: Indice Ipc-pre consum Ipc-deflator Formula de calcul 1986 Ipc=100/Ipr (baza 1985) 100,1 Ipc=100/Dpb (baza 1985) 97,4 1987 99,9 95,6 1988 98,6 94,1 1989 95,9 92,2 1990 93,4 88,9

Se constat deprecierea mrcii n perioada analizat utiliznd ambii indicatori de preuri, deprecierea fiind mai accentuat (cu 4,5 puncte procentuale) n cazul utilizrii deflatorului PIB (indicele generalizat al preurilor). Paritatea puterii de cumprare a monedei Paritatea puterii de cumprare a monedei (Pp) reprezint raportul ntre preurile unui produs sau grup de produse din dou ri (A i B), exprimate n moneda uneia din ri, prin intermediul cursului valutar. Pp(A/B)= Pr.b
Pr.a x Cv.b

unde: Pp(A/B) - paritatea puterii de cumprare a monedei A fa de moneda B Pr.a - preul unui produs n ara A n moneda proprie Pr.b - preul aceluiai produs n ara B n moneda proprie Cv.b - cursul valutar al monedei A fa de moneda B Evoluia paritii puterii de cumprare a monedelor din dou ri se determin prin raportul indicilor preurilor de consum n cele dou ri ntr-o perioad determinat. Ip.p (A/B) =
Ipr (A) Ipr (B)

unde: Ip.p (A/B) - indicele paritii puterii de cumprare a monedei A fa de moneda B Ipr (A) - indicele preurilor n ara A Ipr (B) - indicele preurilor n ara B Ipp reflect modificarea puterii de cumprare a unor monede n raport cu altele. Aplicaie:

n anul 1990 preul produsului X n Frana a fost de 125 franci i preul aceluiai produs n SUA a fost de 18 dolari, n condiiile n care cursul valutar a fost de 1 franc = 0,16 dolari. Indicele preurilor de consum a fost n anul 1995 fa de 1990, de 1,24 n Frana i de 1,18 n SUA. S se determine: a). Paritatea puterii de cumprare a celor dou monede n 1990 b). Evoluia (indicele) paritii puterii de cumprare a celor dou monede n perioada 1990-1995. Rezolvare: a) Pp (Dolar/Franc) = Pp (Franc/Dolar) =
18 125 x 0,16 125 x 0,16 18

= 18 20 = 0,9 = 1,11

Deci produsul X este mai ieftin n SUA dect n Frana. b). Ipp (Dolar /Franc)=
1,18 1,24 =0,95

Paritatea puterii de cumprare a francului n raport cu dolarul s-a redus cu 5%, fa de 1990, i invers n cazul dolarului, care a crescut fa de franc.