Moneda si Credit

CURS 9
SISTEMUL MONETAR AL ROMNIEI
Etape de formare
Etapele de formare a Sistemului Monetar al Romniei sunt strns legate de concepte ca
unitatea monetar, cursul de schimb, monometalism, dar i de evenimentele istorice i monetare
care au avut loc la nivel mondial. Pornind de la aceste date, vor fi prezentate principalele repere
legislative care au stat la baza formrii i dezvoltrii Sistemului Monetar al Romniei precum i
evenimentele istorice i monetare relevante.
Leul reprezint unitatea monetar a Romniei. Originea denumirii este controversat. Cea
mai plauzibil ipotez este aceea c deriv din denumirea unei monezi de argint olandeze denumit
taler-leu care circula pe teritoriul rii noastre n secolele XVI-XVIII. Spre sfritul secolului XVIII
talerul-leu dispare din circulaie. Denumirea lui este ns pstrat, leul devenind o moneda fictiv de
calcul, folosit n exprimarea preurilor i a cursului monedelor strine care circulau pe teritoriul
rii noastre.
Reapariia leului ca moned efectiv romneasc s-a produs abia n secolul XIX. La 22
aprilie 1867 a fost adoptat Legea pentru nfiinarea unui sistem monetar i pentru fabricarea
monedei naionale. Sistemul monetar al Romniei avea o baz bimetalist ce definea leul printr-o
cantitate de 5 g argint i 0,32258 g aur. Leul a devenit moneda naional, fiind mprit n 100 de
bani. La nceput s-au emis numai monede de aram, cu valoarea nominal de 1, 2 , 5 i 10 bani. La
3 martie 1870, odat cu nfiinarea Monetriei Statului, au fost prezentate publicului monedele
omagiale de 20 lei din aur i de 1 leu din argint. Acestea au fost primele monede pe care apare
denumirea "leu".
Privit n evoluie, sistemul monetar creat n 1867 a cunoscut mai multe etape.
Etapa I: emiterea i punerea n circulaie a primelor bancnote exprimate n lei, prin crearea
Bncii Naionale a Romniei n 1880. Bancnotele erau convertibile n aur sau argint la alegerea
Bncii Naionale, aceasta avnd obligaia s dein o rezerv metalic de o treime din cantitatea
biletelor de banc emise i puse n circulaie.
Etapa a II-a: renunarea n 1890 la bimetalism i trecerea la monometalismul aur. Leul a
fost definit numai n aur i anume prin aceeai cantitate stabilit n 1867. Trecere la
monometalismul aur, prin Legea din 1889 a avut ca efect convertibilitatea deplin i nelimitat a
leului n aur.
n 1892 a aprut ideea includerii valutelor i devizelor n rezerva BNR. S-a stabilit ca Banca
Naional s dein o rezerv monetar care s acopere cel puin 40% din cantitatea biletelor emise
i puse n circulaie. Astfel convertibilitatea bancnotelor se putea face n aur i n valute. Raiunea
cuprinderii valutelor n rezerva bncii centrale era motivat de faptul c: economiseau aurul,
aduceau venituri bncii; erau mai comode pentru cei care aveau de fcut pli.
Etapa a III-a: limitarea i suspendarea convertibilitii n aur a monedei naionale n
perioada primului rzboi mondial. n perioada neutralitii (1914-1916) Banca Naional nu a
procedat la suspendarea legal a convertibilitii ci la o ngrdire a acesteia. Constrngerea a constat
n faptul c cei care doreau s schimbe bancnote nu erau refuzai, ns n locul napoleonilor de aur
francezi pe care i solicitau li se ofereau monede austro-ungare sau de alt provenien lipsite de
cutare. Msura a dat rezultate deoarece n aceast perioad ncrederea populaiei n bancnote a
rmas neclintit.
Odat cu intrarea n rzboi ncepe procesul de subminare a principiilor monometalismului
aur prin urmtoarele msuri: convertibilitatea n aur a bancnotelor este suspendat; ieirea aurului
din ar a fost interzis; baterea liber a aurului rmne un principiu abstract; stocul de aur al BNR a
fost separat de circulaia bancnotelor.

Moneda si Credit
Leul emis de Banca Naional a devenit moned de hrtie instabil, iar puterea de cumprare
a sczut continuu n raport cu aurul i cu celelalte mrfuri.
Etapa IV: Unificarea monetar din 1920-1921. ntre noile granie ale Romniei circulau n
paralel mai multe feluri de semne ale valorii respectiv: leul emis de Banca Naional, leul de rzboi
emis de Banca General, coroana austro-ungar, rubla Romanov. Aceste monede trebuiau retrase
din circulaie prin schimbarea cu monede emise de BNR.
Unificarea monetar nu a fost o reform complex de normalizare a circulaiei monedei. O
asemenea reform ar fi avut n vedere nu numai eliminarea din circulaie a monedelor strine ci i
lichidarea surplusului de mas monetar existent n circulaie.
Etapa a V-a. Conferina monetar de la Genova din anul 1922 a apreciat c singura cale de
ieire din impasul monetar creat de primul rzboi mondial ar fi fost restabilirea monometalismului
aur subliniind caracterul de urgen al acestei soluii. De altfel ntre 1918 i 1923 inflaia n Romna
s-a concretizat ntr-o cretere de aproape 8000 de ori a indicelui general al preurilor ct i n
deteriorare ratelor de schimb ntre leu i valutele internaionale. Totui n anul 1924, 1$=280 lei,
ceea ce reprezenta o rat de schimb rezonabil fa de valorile nregistrate de rile vecine.
n realitate nici o ar din Europa nu a reuit s revin la acest tip de etalon.
Etapa a VI-a: Stabilizarea monetar din 1929 a constituit cea mai ampl reform monetar
efectuat n Romnia de la adoptarea sistemului monetar al leului n 1867. Stabilizarea era cerut de
comercianii i industriaii dornici de siguran n tranzacii, dar i de populaia care avea venituri
fixe i era contient c deprecierea inflaionist era echivalent cu cel mai nedrept impozit.
Exportatorii i importatorii nu mai voiau s piard din vnzarea produselor la export n perioada
deprecierii monedei naionale i din cumprarea produselor de import n perioada creterii cursului
leului. n vederea rezolvrii acestor probleme n 1928 sunt emise dou legi care urmau s formeze
baza financiar a stabilizrii monetare i anume:
Legea stabilizrii, care prevedea contractarea unui mprumut extern de 250 milioane $ n
vederea stabilizrii monetare i a nzestrrii economice a rii;
Legea pregtitoare stabilizrii monetare, prin care Banca Naional era autorizat s fac
mprumuturi de la alte bnci de emisiune strine n caz de necesitate.
Legea monetar din 1929 i-a propus stoparea inflaiei prin stabilizarea monetar.
Principalele schimbri realizate sunt urmtoarele:
Noua lege menine denumirea de leu definindu-l cu un coninut de 10 miligrame aur (deci o
devalorizare de 32 de ori);
Pentru prima dat dispar monedele de aur i argint din structura masei monetare;
Se restabilete convertibilitatea la purttor i la vedere a biletelor emise de Banca Naional.
Convertibilitatea a fost prevzut a se realiza n trei moduri: n monede de aur la cursul
legal, n lingouri de aur, n devize strine convertibile n aur. Obligaia BNR de a asigura o
acoperire n aur sau devize era egal cu cel puin 35% din suma total a angajamentelor ei la
vedere.
Efectele scontate ale Reforma monetar din anul 1929 au fost afectate de criza economic din 19291933 ceea ce a generat o depreciere puternic a leului i creterea preurilor. Implicarea n cel de-al
Doilea Rzboi Mondial a dus la creterea cheltuielilor guvernamentale i la deprecierea leului fa
de dolarul american cu peste 16000% n numai 6 ani (1938-1944).
Etapa a VII-a: Reforma monetar din 1947 a constat din punct de vedere juridic dintr-un set
de acte normative avnd ca scop imediat nsntoirea monedei naionale afectat de puternice
fenomene inflaioniste.
Principalul act normativ l-a constituit Legea monetar din 15 august 1947. Prevederile legii
sunt urmtoarele:
retragerea din circulaie a bancnotelor emise de banca central, a monezilor metalice
emise de Ministerul de Finane i a celorlalte mijloace de plat (bonuri de tezaur, de
cas, certificate de plat).
emiterea i punerea n circulaie de noi semne monetare, unitatea monetar
pstrndu-i denumirea de leu i avnd un coninut de 6,6 miligrame de aur.

Moneda si Credit
obligaia BNR de a menine o acoperire n aur a angajamentelor la vedere ale bncii
n proporie de 25% din totalul lor.
Preschimbarea leilor vechi n lei noi s-a fcut la raportul 20.000 lei vechi pentru 1
leu stabilizat.
Msurile luate n 1947 pe plan monetar au condus la o reducere masiv a masei monetare aflate n
circulaie. Cu alte cuvinte printr-o deflaie brusc, o terapie de oc, s-a urmrit redresarea monedei
naionale.
Cu toate c a fost perceput de populaie ca incorect, reforma a avut cteva efecte pozitive
imediate: creterea puterii de cumprare a salariilor, mrirea stocului de aur i devize al bncii
centrale, reducerea cantitii de moned aflat n circulaie.
Etapa a VIII-a: Reforma monetar din 1952 i modificarea coninutului n aur al leului n
1954 a avut n vedere emiterea a dou categorii de semne monetare, respectiv bancnote emise de
BNR i bonuri de tezaur emise de Ministerul Finanelor. Aceasta distincie ntre bancnote i
bonurile de tezaur era formal. Ea se utiliza n rile n care regimul de convertibilitate permitea
numai bncii de emisiune s converteasc bancnotele.
n 1952, coninutul n aur al leului a fost majorat de la 6,6 miligrame la 79,346 miligrame
adic de 12 ori. Leul rmne n continuare neconvertibil, fiind garantat n principal cu masa
bunurilor i serviciilor i numai n subsidiar cu o rezerv de aur nedefinit. Reforma monetar din
1952 a avut prin coninutul ei un caracter deflaionist.
n anul 1954 a avut loc ultima definire n aur a monedei naionale, avnd loc o nou
majorare a coninutului n aur al leului pn la valoarea 148,112 miligrame.