Investment Analysis – Polar Sports

April 1, 2015

Analiza investițiilor
Polar Sport, Inc.
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Apendice
Anexa 1 (Bilanț sub nivelul producției)
2012 Bilanțuri pro forma și impozite acumulate sub nivelul de producție (în mii de dolari)
Actual
31
decemb Ianu Febr Noiem Decem
rie 2011 arie uarie Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct brie brie
Încasațio 500 1,327 2,243 1,437 500 500 500 500 500 500 500 500 500
Conturi de încasat b
5,245 2,541 832 630 554 378 239 391 643 2,457 3,843 5,771 6,489
Inventarul c
1,227 1,706 2,314 2,966 3,639 4,442 5,234 5,907 6,483 5,601 4,989 2,455 1,227
Active circulante 6,972 5,574 5,389 5,033 4,693 5,320 5,973 6,798 7,626 8,558 9,332 8,725 8,216
PP&E netd 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988
10,61 12,32
Total active 9,960 8,562 8,377 8,021 7,681 8,308 8,961 9,786 4 11,546 0 11,713 11,204

Conturi de plătite 966 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495
Note de plătit, bancare 826 0 0 0 96 1,053 2,289 3,379 4,421 4,798 4,998 2,521 1,229
Impozite înregistrate în avansf 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150 2
Datoria pe termen lung, partea curentă 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Datorii curente 2,031 699 636 424 241 1,085 2,009 3,008 3,978 4,412 4,807 2,966 1,826
Datoria pe termen lungg 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 950 950 950 950 950 950 900
Total pasive 3,031 1,699 1,636 1,424 1,241 2,085 2,959 3,958 4,928 5,362 5,757 3,916 2,726
Capitaluri proprii ale acționarilor 6,929 6,863 6,740 6,597 6,441 6,222 6,003 5,827 5,686 6,184 6,563 7,797 8,478
10,61 12,32
Total datorii și capitaluri proprii 9,960 8,562 8,377 8,021 7,681 8,308 8,961 9,786 4 11,546 0 11,713 11,204

Impozite acumulate
Cerși. Impozite acumulate 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150
Acumularea impozitelor lunare -34 -63 -74 -81 -112 -113 -90 -73 256 195 636 351
Plata impozitelor 0 0 -139 -199 0 -199 0 0 -199 0 0 -199
Capăt. Impozite acumulate 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150 2
Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Anexa 2 (Contul de profit și pierdere sub nivelul producției)

Contul de profit și pierdere pro forma 2012 sub nivelul de producție (în mii de dolari)
Ianu Febr Noiemb Decem
arie uarie Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct rie brie Total
Vânzări nete 702 486 414 378 162 180 378 540 2,970 2,520 5,724 3,546 18,000
a
CPV 421 292 248 227 97 108 227 324 1,782 1,512 3,434 2,128 10,800
Profitul brut 281 194 166 151 65 72 151 216 1,188 1,008 2,290 1,418 7,200

Cheltuieli de exploatareb 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 4,320
Costuri de depozitare și manipulare 11 15 19 23 28 33 38 41 36 32 16 8 0
Cheltuieli cudobânda e 11 7 7 7 8 13 20 30 39 43 44 20 249
Venituri din dobânzic 1 2 4 2 1 1 1 1 1 1 1 1 16
Profit (pierdere) înainte de impozitare -101 -186 -217 -237 -331 -333 -265 -214 754 574 1,870 1,032 2,647
Impozite pe venitd -34 -63 -74 -81 -112 -113 -90 -73 256 195 636 351 798
Venit net -66 -122 -143 -156 -218 -220 -175 -141 498 379 1,234 681 1,849

a
Costul presupus al bunurilor vândute egal cu 60% vânzări datorită economiilor privind costurile de întreținere (480.000 USD) și instruire (600.000
USD).
b
Presupus a fi același pentru fiecare lună pe tot parcursul anului.
C
2% rata anualizată de rentabilitate a soldurilor lunare de numerar.
d
Cifrele negative sunt creditele fiscale din pierderile din exploatare și impozitele reduse înregistrate prezentate în bilanțuri. Rata federală de impozitare
pentru toate câștigurile a fost de 34%.
Cheltuielile cu dobânda includ rata cuponului (8%) la data pe termen lung, rata dobânzii de 6% și 11% (care depășește 2 milioane de împrumuturi) pe
linia de credit.
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Anexa 3 (Situația fluxurilor de trezorerie la nivelul producției)

2012 Situația fluxurilor de numerar pro forma sub nivelul de producție (în mii de dolari)
Noie Dece
Ianu Febr Ma mbri mbri
arie uarie r Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct e e
Activități de exploatare
- -
Venit net -66 -122 143 -156 218 -220 -175 -141 498 379 1,234 681
Amortizare 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25
- -
2,70 1,71 - - 1,81 1,38
Mai puțin: Creșterea (scăderea) A/R 4 0 202 -76 176 -139 151 252 4 6 1,928 718
-
- 1,22
Mai puțin: creșterea (scăderea) inventarului 479 608 652 673 803 792 673 576 -882 -612 2,534 8
Adăugare: Creștere (Scădere) în A / P -471 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Adăugați: creșterea (scăderea) impozitelor - -
acumulate -34 -63 212 -280 112 -312 -90 -73 57 195 636 152
- - -
1,67 - 1,00 - 1,16 - 1,01 1,36
Fluxul de numerar din operațiuni 8 941 781 9 932 1 1,065 7 -353 -175 2,502 7

Activități de investiții
Mai puțin: cheltuieli de capital -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25
- - -
1,65 - 1,03 - 1,18 - 1,04 1,34
Fluxul de numerar din exploatare și investiții 3 916 806 4 957 6 1,090 2 -378 -200 2,477 2
- -
Numerar disponibil înainte de finanțarea 1,65 1,74 - 1,18 - 1,04 1,34
activităților 3 3 937 -96 957 6 1,090 2 -378 -200 2,477 2
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Activități de finanțare
1,29
Mai puțin: rambursarea bancnotelor 826 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2,477 2
Mai puțin: rambursarea datoriilor 0 0 0 0 0 50 0 0 0 0 0 50
1,23 1,04
Adăugați: emiterea bancnotelor 0 0 0 96 957 6 1,090 2 378 200 0 0
-
1,18 1,04 - 1,34
Fluxul de numerar din finanțare -826 0 0 96 957 6 1,090 2 378 200 2,477 2

-
Flux de numerar total 827 916 806 -937 0 0 0 0 0 0 0 0

Anexa 4 (Plan de inventar)

Planul de inventar 2012 sub nivelul de producție (în mii de dolari)

Decembri Aprili Septembri Octomb Noiembri Decembri
Ianuarie Februarie Martie Mai Iunie Iulie August
e,2011 e e rie e e
Vânzări 702 486 414 378 162 180 378 540 2,970 2,520 5,724 3546
Costul forței de muncă 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405
Mai puțin:COGS-Costul
421 292 248 227 97 108 227 324 1782 1512 3434 2128
materialelor
Achiziţiile 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495
Încheierea inventarului 1227 1706 2314 2966 3639 4442 5234 5907 6483 5601 4989 2455 1227
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Anexa 5 (Rapoarte)
Rapoarte Sub nivelul producției

Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembri Octomb Noiembrie Decembrie
e rie
Pârghie
Rata datoriei 0.25 0.24 0.22 0.19 0.34 0.49 0.68 0.87 0.87 0.88 0.50 0.32
Raportul datorii/capitaluri
proprii 0.15 0.15 0.15 0.17 0.33 0.54 0.74 0.94 0.93 0.91 0.45 0.25
Ori dobândă câștigată -21.19 -25.68 -28.23 -38.20 -23.53 -11.27 -5.41 20.85 15.03 43.59 54.86 11.66
Lichiditate
Capital circulant - la active
0.57 0.57 0.57 0.58 0.51 0.44 0.39 0.34 0.36 0.37 0.49 0.57
totale
Raportul curent 7.97 8.47 11.87 19.49 4.90 2.97 2.26 1.92 1.94 1.94 2.94 4.50
Eficiență
Vânzări în active 0.083 0.059 0.053 0.047 0.019 0.019 0.037 0.049 0.249 0.210 0.500
Vânzări în capital circulant 0.075 0.054 0.048 0.041 0.017 0.017 0.034 0.046 0.234 0.212 0.466
Profitabilitate
Marja profitului net -20.82% -30.92% -38.23% -64.29% -129.04% -74.03% -25.18% 160.20% 12.12% 68.20% 7.24% 71.33%
ROA -1.73% -1.83% -2.02% -3.04% -2.42% -1.42% -0.93% 7.81% 3.02% 14.30% 3.62%
Raporturi în cadrul producției sezoniere*
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Pârghie
Rata datoriei 0.21 0.19 0.16 0.13 0.11 0.07 0.06 0.06 0.21 0.32 0.39 0.39
Raportul datorii/capitaluri
proprii 0.15 0.15 0.15 0.16 0.16 0.16 0.16 0.17 0.15 0.27 0.14 0.22
Ori dobândă câștigată -23.15 -26.49 -28.16 -38.17 -37.34 -29.50 -21.63 96.40 74.54 147.47 117.69 19.32
Lichiditate
Capital circulant - la active totale 0.59 0.59 0.60 0.61 0.61 0.62 0.61 0.61 0.55 0.52 0.52 0.53
Raportul curent 12.41 17.49 95.28 -26.13 -11.44 -6.14 -5.68 -5.39 13.77 4.95 3.72 3.69
Eficiență
Vânzări în active 0.086 0.062 0.056 0.054 0.024 0.029 0.061 0.080 0.372 0.265 0.528
Vânzări în capital circulant 0.078 0.057 0.051 0.049 0.023 0.026 0.057 0.071 0.331 0.236 0.469
Profitabilitate
Marja profitului net -21.35% -31.15% -37.71% -59.60% -119.78% -71.49% -25.51% 131.71% 9.34% 56.32% 5.41% 42.72%
ROA -1.84% -1.94% -2.10% -3.19% -2.92% -2.04% -1.56% 10.51% 3.47% 14.90% 2.86%