Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr.

Daniela Ţuţui
Material seminar

Raport de evaluare

Secțiunea II. - Diagnosticul pentru evaluarea întreprinderii

I. Principalele surse de informare:

- Raport anual CA
- Situatii financiare
- Raport de sustenabilitate (Declaratia nefinanciară)
- Site-ul întreprinderii evaluate în cadrul proiectului
- Surse externe pentru: date macroeconomice si sectoriale (INS, CNP, organisme/firme de
consultanta care elaboreaza rapoarte de analiza sectoriale, etc) si date legate de
întreprinderi comparabile (situatii financiare ale acestora, site BVB)

II. Instrucţiuni privind informațiile de cules și de prelucrat in cadrul secţiunii II :

Nota: In elaborarea de catre studenti a acestei sectiuni din cadrul proiectului Raport de evaluare sunt avute in vedere restrictiile
privind disponibilitatea informatiilor.

A. Diagnosticul juridic va cuprinde aspectele juridice prezentate, in principal, in Raportul anual al

intreprinderii evaluate – elemente de identificare a firmei, cand s-a infiintat, ce activitati desfasoara
(conform cod CAEN), structura actionariatului, apartenenta la un grup de societati, participatii la capitalul
altor firme, alte aspecte legate de dreptul civil, muncii, fiscal, comercial etc mentionate in cadrul
Raportului anual al CA, in notele explicative privind diferite active, datorii (mai ales existenta creditelor
bancare, valoarea lor, termene utilizare si costul indatorarii), relatii cu terti si politici si optiuni contabile

B. Diagnosticul operational va cuprinde prezentarea unor informatii despre activitate si aspecte

tehnice/tehnologice/legate de productie oferite pe site sau rapoarte anuale. Se descrie portofoliul de
produse/servicii/lucrari din structura vanzarilor, aspecte legate de activele existente, uzura lor, regimul de
amortizare (a se vedea notele explicative), situatia activelor necorporale. Se intocmeste tabelul de mai jos,
care sintetizeza aspectele legate de potentialul tehnic:

Indicatori valorici ai
potentialului tehnic Sursa informare An 1 An 2 An 3
(valori brute)/ Structura

1
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

ponder ponder ponder

valoar valoar valoar
imobilizarilor corporale e
e in
e
e in
e
e in
total total total
Situatii fin. anuale-F40/
Valoare terenuri note explicative
Situatii fin. anuale-F40/
Valoare constructii note explicative

Valoare instalatii tehnice si Situatii fin. anuale-F40/

masini note explicative
Valoare alte instalatii , Situatii fin. anuale-F40/
utilaje si mobilier note explicative

Avansuri si imobilizari Situatii fin. anuale-F40/

corporale in curs note explicative
= Total imobilizari Situatii fin. anuale-F40/
corporale, la valori brute note explicative 100% 100% 100%
Amortizare cumulata Situatii fin. anuale-F40/
constructii note explicative
Amortizare cumulata Situatii fin. anuale-F40/
instalatii tehnice si masini note explicative
Amortizare cumulata alte
instalatii , utilaje si Situatii fin. anuale-F40/
mobilier note explicative
= Amortizare totala
cumulata imobilizari Situatii fin. anuale-F40/
corporale note explicative 100% 100% 100%
Situatii fin. anuale-F40/
Valoare intrari constr. note explicative
Valoare intrari instal.,
masini+alte utilaje, Situatii fin. anuale-F40/
mobilier note explicative
= Valoare totala intrari Situatii fin. anuale-F40/
imob.corp. note explicative 100% 100% 100%
Rate ale potentialului
tehnic Formula de calcul
Grad de uzura scriptic Amortizare
total al imob. corp. totala/Valoare bruta
totala imob.corp.
Grad de uzura scriptic al Amortizare
constructiilor constructii/Valoare
bruta constructii
Grad de uzura scriptic al Amortizare instal.,
instalatiilor,masinilor+alt masini/Valoare bruta
e utilaje, mobilier instal.,masini
Valoare intrari
Grad reinnoire constr. constr./Valoare bruta
constr.
Grad reinnoire a Valoare intrari instal.,
instalatiilor si masinilor mas.+alte utj.,

2
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

mob./Valoare bruta
instal., mas.+alte utj.,
mob.
Grad global de reinnoire Valoare totala
a imob. corp. intrari /Valoare bruta
totala imob.corp.

C. Diagnosticul resurselor umane va contine informatii cantitative si calitative (descriptive) legate

de resursele umane, disponibile in sursele interne de informare.
 Aspecte privind dimensiunea si structura personalului pot fi prezentate, de exemplu, astfel:

Nr. N-2 N-1 N

Categorii de personal
crt.
B F B F B F

1 Personal operativ

2 Personal auxiliar

3 Personal administrativ

4 TOTAL

Nr. N-2 N-1 N

Grupe de varsta
crt. B F B F B F

1 Personal pana in 30 ani

2 Personal intre 31-40 ani

Personal intre 41-50 de

3
ani

4 Personal intre 51-60 ani

5 Personal peste 61 ani

6 TOTAL

 Caracteristici ale echipei de conducere pot fi sintetizate astfel:

Nr. Nume si prenume Functie Pregatire Vechime Varsta Experienta

profesionala
crt.

3
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

 Aspecte legate de productivitate si salarizare pot fi prezentate in mod sintetizat folosind structura
tabelului urmator:

Indicatori N-2 N-1 N

Cifra de afaceri (F20)

Numar mediu salariati (F 30)

Productivitatea medie anuala (lei/salariat)

Salarii brute (lei) (F20)

Salariu mediu brut/salariat (lei/sal) = Salarii brute/ Numar mediu salariati

Total cheltuieli personal (F20)

Cost total mediu pe salariat (lei/sal) = Total cheltuieli personal/ Numar mediu salariati

D. Diagnosticul comercial va contine, in principal:

 Analiza macroeconomica si sectoriala.
 Analiza cotei de piata a intreprinderii analizate.
 Analiza concurentei (a se identifica principalele 3 intreprinderi din sector, comparabile cu
întreprinderea evaluate)
 Analiza evolutiei si structurii cifrei de afaceri ( analiza structurala va fi efectuata in limita
informatiei accesibile) pe ultimii 3 ani anteriori datei evaluarii
 Alte aspecte comerciale identificabile din sursele existente

Nota : a se vedea materialele postate spre exemplificare - continutul rapoartelor de evaluare si

materialul Analiza pietei si vanzarilor unei companii

E. Diagnosticul economico-financiar implica prelucrarea datelor financiare din cadrul bilantului si

contului de profit si pierderi. Mai jos regasiti tabelele cu ajutorul carora se sintetizeaza informatia
financiara, dupa obiectivele urmarite:

1. Diagnosticul pozitiei financiare

4
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

1.1. Dinamica si structura patrimoniului. Stabilitatea financiara.

a. Analiza patrimoniului net si a surselor sale de finantare

Indicator
N-2 N-1 N
lei Indice lei Indice lei Indice

ACTIV TOTAL

DATORII TOTALE

ACTIV NET (contabil)

Surse de finantare ale activului net

1. Capital subscris

2. Rezerve

3. Rezultat reportat

4. Profit nerepartizat

b. Analiza structurii activului

Indicator
N-2 N-1 N

ACTIV lei % lei % lei %

A. ACTIVE IMOBILIZATE , din care:

I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE

II. IMOBILIZĂRI CORPORALE

III.IMOBILIZĂRI FINANCIARE

B. ACTIVE CIRCULANTE, din care:

I.STOCURI

II.CREANŢE

III.DISPONIBILITATI

TOTAL ACTIV

5
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

c. Analiza structurii principalelor elemente patrimoniale ( se intocmesc tabele

similare celui de mai jos, daca aceasta analiza este relevanta pentru estimarile necesare in evaluare)

Analiza structurala detaliata:

N-2 N-1 N
Imobilizari/Stocuri/creante lei % lei % lei %

TOTAL Imobilizari/Stocuri/creante

d. Analiza structurii pasivului

Indicator
N-2 N-1 N

PASIV lei % lei % lei %

A.CAPITALURI PROPRII, din care:

1. Capital subscris

2. Rezerve

3. Rezultat reportat

4. Profit nerepartizat

B. DATORII TOTALE, din care:

I. DATORII PE TERMEN LUNG, din care:

Credite pe termen lung

II. DATORII CURENTE, din care:

1. Obligatii curente

2. Credite de trezorerie

6
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

TOTAL PASIV

e. Analiza finantarii/indatorarii, pe baza ratelor

Nr.
crt Rate de finantare/indatorare Formula de calcul U.M.
.
N-2 N-1 N

1 Rata stabilitatii financiare Capital permanent/Pasiv total %

2 Rata autonomiei financiare Capital propriu/Pasiv total %

3 Rata de îndatorare globală Datorii/Pasiv total %

4 Rata de îndatorare pe termen lung Datorii>1 an/Pasiv total %

5 Rata de îndatorare curentă Datorii<1 an/Pasiv total %

6 Rata obligatiilor curente Obligatii curente/Pasiv total %

1.2. Echilibrul financiar

Nr.
Indicator Formula calcul U.M. N-2 N-1 N
crt.
Indicatori valorici ai echilibrului

financiar

1 Capital permanent Capital propriu + Datorii pe termen lung lei

2 Active imobilizate bilant lei

3 Fond de rulment Capital permanent - Active imobilizate lei

4 Stocuri bilant lei

5 Creante bilant lei

6 Obligatii curente Datorii curente - Credite trezorerie lei

7 Necesar de fond de rulment Stocuri + Creante -Obligatii curente lei

7
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

8 Trezoreria neta Fond rulment - Necesar fond rulment lei

Rate de echilibru financiar

1 Rata de finantare a activitatii Fond de rulment/Active curente %

Rata de finantare a necesarului de fond de Fond de rulment/Necesar de fond de

2 %
rulment rulment

3 Rata marjei de securitate Fond rulment*360/Cifra de afaceri zile

Durata de rotatie a necesarului de fond de Necesar fond rulment*360/Cifra de

4 zile
rulment afaceri

5 Ponderea NFR in CA NFR*100/CA %

nr.rot
6 Numar rotatii NFR CA/NFR
.

1.3. Gestiunea activitatii. Corelatia creante-obligatii.

Nr.
crt Rate de gestiune Formula de calcul U.M.
.
N-2 N-1 N

1 Rotaţia activului total Cifra Afaceri/Active totale nr.rot.

2 Rotaţia activului curent CA/Active curente nr.rot.

3 Durata rotatiei active curente (Active curente/CA)x360 Zile

4 Rotaţia stocurilor CA/Stocuri nr.rot.

5 Durata rotaţia stocurilor (Stocuri/CA)x360 Zile

6 Rotatie creante CA/Creante nr.rot.

7 Durata recuperare creante (Creanţe/CA)x360 Zile

8 Rotatie obligatii curente CA/Obligatii curente nr.rot.

9 Durata achitare obligaţii (Obligaţii/CA)x360 Zile

10 Raport creante/obligatii Creante/Obligatii Coef.

8
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

1.4. Lichiditatea

Nr.
Rata de lichiditate Formula de calcul U.M.
crt. N-2 N-1 N

1 Lichiditate generala (curentă) Active curente / Datorii curente Coef.

(Active curente - Stocuri) / Datorii

2 Lichiditate rapidă Coef.
curente

3 Lichiditate imediată Disponibilităţi/ Datorii curente Coef.

2. Diagnosticul performantelor

2.1. Dinamica si structura contului de profit si pierderi

Tabel 1- Evoluţia cifrei de afaceri si a rezultatelor

Denumirea indicatorului N-3 N-2 indice N-1 indice N indice

Cifra de afaceri netă, din care:

Producţia vândută

Venituri nete din vânzarea mărfurilor

REZULTATUL DIN
EXPLOATARE

REZULTATUL NET AL
EXERCIŢIULUI
FINANCIAR( Profit)

Tabel 2 – Evolutia principalelor elemente de cheltuieli

Denumirea indicatorului N-3 N-2 indice N-1 indice N indice

Total cheltuieli cu materialele si

marfurile, din care:

9
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

Cheltuieli privind mărfurile

Total cheltuieli cu personalul

Ajustarea valorii imobilizărilor

corporale şi necorporale

Cheltuieli privind prestaţiile

externe

Cheltuieli cu alte impozite,taxe şi

vărsăminte asimilate

Alte cheltuieli de exploatare

CHELTUIELI DE
EXPLOATARE - TOTAL

Tabel 3 – Ponderea cheltuielilor in cifra de afaceri (rate de eficienta a cheltuielilor)

structura structura structura

Denumirea indicatorului N-2 - lei N-1 - lei N - lei
an N-2 an N-1 an N

1. Cifra de afaceri netă, din care: 100% 100% 100%

Cheltuieli cu materiile prime şi materialele

consumabile

Alte cheltuieli materiale

Alte cheltuieli din afară(cu energie şi apă)

Cheltuieli privind mărfurile

Cheltuieli cu personalul, din care:

a) Salarii

b) Cheltuielile cu asigurările şi protecţia socială

Ajustarea valorii imobilizărilor corporale şi

necorporale (1-2)

Alte cheltuieli de exploatare ,din care:

- Cheltuieli privind prestaţiile externe

10
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

-Cheltuieli cu alte impozite,taxe şi vărsăminte

asimilate

- Alte cheltuieli de exploatare (se totalizeaza toate

elementele de cheltuieli ramase)

2.2. Analiza rentabilitatii

Nr.
Indicatorul Formula U.M.
crt. N-2 N-1 N

1 Rentabilitatea financiară Profit net/Capital propriu %

2 Rentabilitatea economica Profit net/Activ total %

3 Rentabilitatea comercială Rezultat exploatare/CA %

4 Rentabilitatea veniturilor Profit brut/Venituri totale %

5 Rentabilitatea costurilor Profit Brut/Cheltuieli totale %

11
Evaluarea întreprinderii – lect.univ.dr. Daniela Ţuţui
Material seminar

Analiza-diagnostic va fi sintetizată cu ajutorul analizei SWOT.

- exemplificare

Puncte tari Puncte slabe

 Organizarea contabilităţii în conformitate
cu legislaţia în vigoare
 Creşterea continuă a patrimoniului
societăţii
 Creşterea cifrei de afaceri
 Independenţă financiară ridicată
 Rate de rentabilitate cu o dinamica
ascendenta
 Rentabilitate comercială ridicată
 Rezultat financiar pozitiv
 Generarea de profit net anual in ultimii
doi ani, in pofida influentelor divergente ale
factorilor economico-financiari si de mediu
 Stabilitatea patrimoniului societăţii
 Nivel de lichiditate rapida optim, ceea ce
demonstreaza capacitatea de plata la termen
 Fond de rulment insuficient pentru
acoperirea nevoii de capital de lucru
 Îndatorare ridicată
 Rate scazute de rentabilitate/ lichiditate
 Diminuarea stabilitatii si autonomiei
financiare
 Decalaj nefavorabil intre durate de rotatie
active si datorii curente, respectiv intre
incasari si plati, ceea ce determina apelarea
la credite de trezorerie
 Stocurile cu miscare lenta cu o pondere
ridicata

Oportunităţi Riscuri/ameninţări
 Reducerea ratei dobânzii pe piaţă şi  Restricţii fiscale privind amortizarea
scăderea inflaţiei ceea ce încurajează  Scăderea puterii de cumpărare, ceea ce
creditele poate genera blocaje financiare
 Facilităţi fiscale privind impozitele şi  Mediu de afaceri instabil
taxele  Restrictii juridice privind continuarea
 Tendinte de crestere ale pietei functionarii
constructiilor rezidentiale, comerciale si
industriale

12