UNIVERSITATEA CRETIN DIMITRIE CANTEMIR

FACULTATEA DE FINANE BNCI I CONTABILITATE

BUGETI TREZORERIE PUBLIC - NOTE DE CURS -

Conf. univ.dr. Gabriel Nastase

2010 - 2011

CUPRINS
CUPRINS ............................................................................................................. 2 INTRODUCERE ..................................................................................................... 3 Capitolul 1. ECONOMIA PUBLIC: O REALITATE I UN DOMENIU DE CERCETARE ECONOMIC ........................................................................................................ 4 Capitolul 2. SISTEMUL UNITAR DE BUGETE ........................................................... 6 Capitolul 3. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL BUGETULUI DE STAT ....................... 9 Capitolul 4. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL BUGETULUI ASIGURRILOR SOCIALE DE STAT ............................................................................................................ 23 Capitolul 5. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL BUGETELOR LOCALE ...................... 27 Capitolul 6. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL INSTITUIILOR PUBLICE................ 32 Capitolul 7. METODE DE FUNDAMETARE A VENITURILOR I CHELTUIELILOR BUGETARE ......................................................................................................... 45 Capitolul 8. TEORII PRIVIND ECHILIBRUL BUGETAR ............................................ 54 Capitolul 9. METODE DE DIMENSIONARE I FINANARE A DEFICITULUI BUGETAR 62 Capitolul 10. MPRUMUTURILE DE STAT .............................................................. 67 Capitolul 11. OBLIGAIUNILE MUNICIPALE .......................................................... 87 Capitolul 12. PIAA TITLURILOR DE STAT ........................................................... 94 Capitolul 13. DATORIA PUBLIC .........................................................................106 Capitolul 14. SISTEMUL DE ORGANIZARE A TREZORERIEI STATULUI...................121 Capitolul 15. MECANISMUL DE FUNCIONARE A TREZORERIE STATULUI .............132 Capitolul 16. OPERAIUNI BANCARE ALE TREZORERIE STATULUI .......................146 BIBLIOGRAFIE ..................................................................................................158

INTRODUCERE
Bugetul de stat este principalul plan financiar anual pe baza cruia statul romn i constituie resursele financiare i le utilizeaz eficient pentru ndeplinirea programului de dezvoltare economic i social a rii. Bugetul de stat este instrumentul financiar al executrii puterii de stat centrale i locale care se dezbate i se adopt de ctre Parlamentul Romniei. Cursul Buget i Trezorerie Public (BTP) abordeaz o gam extins de probleme bugetare cu scopul de a lrgi orizontul de cunoatere al studenilor. Notele de curs ale disciplinei BTP au menirea s contribuie la pregtirea viitorilor economiti n domeniul financiar i bugetar.

Autorul

Capitolul 1. ECONOMIA PUBLIC: O REALITATE I UN DOMENIU DE CERCETARE ECONOMIC

1.1 Economia public, ca sector economic 1.1.1. Sectorul public Sectorul public sau statul este entitatea format din toate instituiile la nivelul crora se adopt decizii colective sau publice, indiferent de regimul politic: democraie, monarhie. Acestea sunt reprezentate de: administraiile publice la nivel central i local i de ctre instituiile publice. Categorii de ntreprinderi i instituii de drept public: 1. Societile cu capital de stat. 2. Societile cu capital privat. Funcionarea acestora se realizeaz printr-o ntreptrundere a celor dou sectoare; public i privat. Interveniile statului asupra economiei trebuie s-i permit acestuia ndeplinirea celor patru funcii care i sunt atribuite: funcia de alocare a resurselor; funcia de redistribuire a veniturilor; funcia de stabilizare macroeconomic; funcia de reglementare a comportamentelor membrilor societii. n vederea ndeplinirii funciilor prezentate, statul poate utiliza urmtoarele instrumente: legislaia i bugetul public. Incidena instrumentelor statului asupra economiei se face prin reglementri i buget public. Incidena reglementrii este foarte greu de cuantificat. Incidena bugetului public trebuie analizat la nivelul indivizilor, precum i pe regiuni (zone dezvoltate i zone slab dezvoltate). Aceasta se manifest att prin intermediul cheltuielilor i resurselor ce formeaz bugetul (incidena fluxurilor de ncasri i pli) ct i prin serviciile oferite populaiei (incidena serviciilor oferite de stat). 1.1.2 Bunurile/serviciile publice 1.1.2.1. Prezentare general Statul are rolul de a asigura satisfacerea nevoilor colective ale membrilor societii, contribuind prin intermediul instituiilor publice la producerea i / sau prestarea de bunuri / servicii publice. Acestea sunt finalitile bugetului public.
4

Definirea bunurilor / serviciilor publice se face pornind de la identificarea caracteristicilor bunurilor i serviciilor private: divizibilitatea (rivalitatea) i excluderea (raionalizarea) consumului. Pe baza caracteristicilor evideniate se pot identifica urmtoarele categorii de bunuri i servicii: private, publice, mixte. 1.1.2.2. Mecanismul adoptrii deciziilor publice Cererea i oferta de bunuri / servicii publice. Economiile de pia se caracterizeaz prin protecia public a drepturilor de proprietate privat. n aceste economii, bunurile fac obiectul schimburilor ntre reprezentanii ofertei i cei ai cererii. ntre cele dou categorii apare decizia de schimb care se finalizeaz printr-un contract n care se precizeaz cantitile i sumele de bani ce urmeaz a se transfera. Legtura dintre rezultatul unui contract sau a unui set de contracte i caracteristicile cererii i ofertei se sesizeaz la nivelul mecanismului pieei. n timp ce la nivelul societii, regula care leag caracteristicile cererii i ofertei unei colectiviti de preferinele membrilor si este exprimat prin mecanismul bugetar. Deciziile publice sunt rezultatul aplicrii politicilor publice privind nevoile colective, pe de o parte, i resursele financiare publice, pe de alt parte. Procesul decizional public i privat. Echilibrul dintre cerere i ofert se realizeaz att n cadrul procesului decizional specific pieei, ct i celui din sectorul public, rezultatul fiind decizia individual la nivelul fiecrui agent economic i decizia bugetar pentru ntreaga colectivitate. Procesul decizional n sectorul public este un proces centralizat care are un anumit grad de variabilitate n funcie de regimul politic, finalitatea acestuia fiind decizia bugetar. Aceasta exprim decizia colectiv a unei autoriti competente a Guvernului care autorizeaz cheltuielile din fondurile publice sau venituri la fondurile publice. Se pot identifica patru tipuri de decizii bugetare. 1. Cumprarea de factori de producie de la gospodrii i vnzarea de factori de producie ctre alte gospodrii; 2. subveniile i taxele pe vnzrile de mrfuri n vederea reducerii consumului acestora (de exemplu taxe de poluare); 3. transferurile ctre alte gospodrii;
5

4. sarcina fiscal a gospodriilor private (de exemplu: asigurrile sociale, TVA, etc.) Procesul decizional public prezint trei etape: elaborarea bugetului, execuia bugetului i controlul bugetului. 1.2. Evaluarea economiei publice 1.2.1. Evaluarea bunurilor / serviciilor Valoarea serviciilor publice este greu de msurat deoarece ele nu sunt vndute la pia (aprare naional, ordine intern, securitatea civil, administraia public, justiia .a.) n ceea ce privete evaluarea, tehnicile folosite sunt: evaluarea prin ieiri (out puts) sau serviciile propriu-zise destinate beneficiarilor, evaluarea prin intrri (inputs) i evaluarea mixt. 1.2.2. Evaluarea politicilor publice 1.2.2.1 Prezentarea criteriilor de evaluare a politicilor publice 1. 2. 3. 4. Criteriul echitii. Eficiena economic sau optimalitatea. Paternalismul politicilor guvernamentale. Libertatea individual de alegere.

Capitolul 2. SISTEMUL UNITAR DE BUGETE

2.1 Sistemele iniiativei bugetare n cadrul procesului decizional public exist diferene de la o ar la alta legate de sistemul iniiativei bugetare utilizat. Acesta se refer la competena elaborrii i aprobrii bugetului, respectiv la autoritile abilitate cu ntocmirea, publicarea, executarea i rspunderea pentru execuia bugetului public. n funcie de sistemele constituionale, se pot identifica trei tipuri de sisteme ale iniiativei bugetare, n cadrul crora apar deosebiri referitoare la adoptarea deciziilor bugetare. n practic se ntlnesc dou abordri ale sistemelor iniiativei bugetare: Sistemul parlamentar, Sistemul prezidenial i Sistemul convenional, pe de o parte;

 Sistemul iniiativei guvernamentale, Sistemul mixt al iniiativei bugetare parlamentare i guvernamentale i Sistemul American, pe de alt parte. n cadrul sistemului prezidenial i parlamentar mprirea bugetului are dou subetape: elaborarea bugetului la nivelul executivului i examinarea i aprobarea bugetului de ctre legislativ. n Romnia se utilizeaz sistemul iniiativei guvernamentale, ntruct proiectul bugetului de stat i cel al asigurrilor sociale de stat se elaboreaz de ctre Guvern, care le supune examinrii i aprobrii Parlamentului prin proiecte de lege separate. 2.2. Coninutul bugetului public Din punct de vedere al coninutului, bugetul public poate fi analizat ca: document, act juridic, sistem de fluxuri financiare i instrument de politic economic. 2.3. Sistemul unitar de bugete Bugetul public contribuie la realizarea echilibrului ntre nevoile colective i mijloacele cu care se acoper. n acest scop, se stabilete un raport ntre resursele financiare publice provenite, n principal, din impozite i taxe i nevoile sociale. Proiectul de buget confer Parlamentului i Guvernului posibilitatea de a avea o imagine de ansamblu asupra raportului dintre valoarea bunurilor materiale i nemateriale create n economia financiar public i valoarea eforturilor fcute pentru realizarea lor. n mod similar, autoritile publice locale identific acest raport i modul n care se realizeaz echilibrul dintre nevoi i resurse la nivelul mezoeconomic. Bugetul public este instrumentul de programare, de executare i control asupra rezultatelor execuiei resurselor bneti ale societii i a modului de repartizare i utilizare a acestora prin cheltuieli publice. n sens larg, bugetul public reprezint ansamblul documentelor din sectorul public, care mpreun formeaz sistemul de bugete. Acesta este un sistem unitar de bugete format din: Bugetul de stat; Bugetul asigurrilor sociale de stat; Bugetele locale; Bugetele fondurilor speciale;
7

 Bugetul trezoreriei statului; Bugetele instituiilor publice autonome; Bugetele instituiilor publice finanate integral sau parial din bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de stat, bugetele locale i bugetele fondurilor speciale, dup caz; Bugetele instituiilor publice finanate integral din venituri proprii; Bugetul fondurilor provenite din credite externe contractate sau garantate de stat i a cror rambursare, dobnzi i alte costuri se asigur din fonduri publice; Bugetul fondurilor externe nerambursabile. Componentele sistemului unitar de bugete pot fi grupate i reunite n dou categorii: Bugetul public naional este format din bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de stat i bugetele locale; Bugetul general consolidat este ansamblul bugetelor, componente ale sistemului bugetar, agreate i consolidate pentru a forma un ntreg. Consolidarea bugetar se refer la operaiunea de eliminare a transferurilor de sume dintre bugetele componente ale sistemului bugetar n vederea evitrii dublei evidenieri a acestora. Aceast operaiune include i ajustrile determinate de intrrile anuale de credite externe i rambursrile ratelor de capital. Bugetele prezentate sunt formate, la rndul lor, din venituri i cheltuieli. Acestea consolidate la nivel naional, evideniaz fondurile financiare publice la nivelul efortului financiar public pe anul fundamentrii estimrilor, urmrindu-se asigurarea echilibrului ntre nevoile i resursele publice. Deficitul de finanat se stabilete la nivelul bugetului general consolidat. Volumul total al resurselor financiare publice reprezint limite minime ce pot fi depite, fiind determinate de nivelul cheltuielilor publice totale. Spre deosebire de veniturile publice, cheltuielile publice reprezint limite maxime ce nu pot fi depite, ntruct acestea ar genera dezechilibre la nivelul bugetului public. 2.4. Principiile bugetare 2.4.1. Prezentare general n scopul asigurrii gestionrii corecte a resurselor financiare publice, se recomand respectarea unor reguli tehnice cunoscute sub denumirea de principii bugetare. Acestea sunt reprezentate, potrivit legii finanelor
8

publice, de principiile universalitii; unitii; neafectrii veniturilor; anualitii, specializrii bugetare i echilibrului. La nivelul bugetului asigurrilor sociale de stat, elaborarea i execuia acestuia se bazeaz pe urmtoarele principii: anualitatea, universalitatea, echilibrarea, realitatea i unitatea monetar. 2.5. Clasificaia bugetar Veniturile i cheltuielile sunt trecute n buget ntr-o ordine obligatorie i dup criterii unitare stabilite prin clasificaia bugetar elaborat de Ministerul Economiei i Finanelor. Clasificaia bugetar ajut la ntocmirea de statistici i raportri privind finanele publice. Din aceast cauz clasificaia bugetar din Romnia este aliniat la indicatorii prevzui n Sistemul Conturilor Naionale i n Manualul de statistic a finanelor publice. Subdiviziunile clasificaiei bugetare cuprind la partea din venituri, capitole, subcapitole i paragrafe. Cheltuielile publice se grupeaz dup clasificaia funcional pe pri, capitole, subcapitole i paragrafe, iar dup clasificaia economic pe titluri, articole i alineate. Prin venituri bugetare nelegem creterile de valoare net rezultate dintr-o operaiune specific instituiilor din sistemul public. Exist patru mari categorii de venituri bugetare publice: impozite i alte transferuri obligatorii impuse de administraie, venituri din proprietate venituri din vnzarea de bunuri i servicii de ctre instituiile publice transferuri voluntare. Cheltuielile bugetare sunt reprezentate de toate diminurile de valoare rezultate din operaiuni la care administraia public este parte.

Capitolul 3. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL BUGETULUI DE STAT

3.1. Competene i responsabiliti n procesul bugetar Procesul bugetar reprezint o succesiune de etape ce constau n elaborarea, aprobarea, executarea, ncheierea, controlul1 i raportarea
1

Controlul efectuat asupra rezultatului execuiei bugetare este tratat n cadrul unei alte discipline. Prezenta lucrare se oprete exclusiv la etapele operaionale din cadrul aparatului Ministerului Economiei i Finanelor.

rezultatelor execuiei bugetului. Procesul bugetar al fiecrui an se ncheie cu aprobarea contului general de execuie a acestuia. n derularea procesului bugetar, responsabilitile revin Parlamentului, Guvernului, Ministerului Economiei i Finanelor, autoritilor administraiei publice locale, precum i ordonatorilor de credite22. Potrivit Legii finanelor publice, ordonatorii principali de credite pot delega aceast calitate nlocuitorilor de drept sau secretarilor generali, mputernicii n acest scop. Prin actul de delegare, ordonatorii principali de credite precizeaz limitele i condiiile delegrii. n cazurile prevzute de legi speciale, ordonatorii principali de credite sunt secretarii generali sau persoanele desemnate prin aceste legi. Ordonatorii secundari de credite se gsesc n raport de subordonare fa de ordonatorii principali de credite i sunt ierarhic superior fa de cei teriari de credite. Aceti ordonatori nu au o relaie direct cu bugetul de stat, dar, din creditele primite de la ordonatorii principali repartizeaz mijloace bugetare i ordonatorilor teriari de credite. 3.2. Elaborarea proiectului bugetului de stat Elaborarea proiectului bugetului de stat reprezint prima etap a procesului bugetar la nivelul acestui buget, care const n formularea propunerilor privind veniturile i cheltuielile bugetare de ctre ordonatorii de credite bugetare, comunicarea acestora Ministerului Economiei i Finanelor la nivelul cruia are loc centralizarea ntr-un document numit proiect al legii bugetului de stat. Acesta este documentul elaborat de ctre Guvern prin Ministerul Economiei i Finanelor, pe baza proiectelor bugetelor ordonatorilor principali de credite ai acestui buget, precum i a proiectelor bugetelor locale. Elaborarea proiectului de buget se bazeaz pe: prognozele indicatorilor macroeconomici i sociali din anul bugetar pentru care se ntocmete bugetul i ale celor pentru urmtorii trei ani; politicile fiscale i bugetare; prevederile memorandumurilor de finaare, de nelegere sau ale altor acorduri internaionale cu organisme i instituii financiare internaionale, semnate i/sau ratificate; politicile i strategiile sectoriale, prioritile stabilite n formularea propunerilor de buget, prezentate de ordonatorii principali de credite;
2

n lucrare, prin ordonator de credite (principal, secundar, teriar) se nelege ordonator de credite bugetare. n practic, s-a ncetenit faptul c prin ordonator de credite se nelege i instituia public condus de un ordonator de credite bugetare.

10

 propunerile de cheltuieli detaliate ale ordonatorilor principali de credite; programele ntocmite de ctre ordonatorii principali de credite n scopul finanrii unor aciuni de ansamblu, programe ce sunt nsoite de estimarea anual a performanelor fiecrui program; propunerile de sume defalcate din unele venituri ale bugetului de stat, precum i de transferuri consolidabile pentru autoritile administraiei publice locale; posibilitile de finanare a deficitului bugetar. Aceti indicatori sunt elaborai de organele abilitate, pn la data de 31 martie a anului curent, urmnd a fi actualizai pe parcursul desfurrii procesului bugetar. Procesul elaborrii proiectului de buget se desfoar pe baza unui calendar ce stabilete termenele limit pentru fiecare subetap a acestuia. Astfel: 1. Ministerul Economiei i Finanelor nainteaz Guvernului, pn la data de 1 mai, obiectivele politicii fiscale i bugetare pentru anul bugetar pentru care se elaboreaz proiectul de buget i urmtorii ani, mpreun cu limitele de cheltuieli stabilite pe ordonatorii principali de credite; 2. Guvernul aprob obiectivele politicii fiscale i bugetare, precum i limitele de cheltuieli pn la data de 15 mai, dup care informeaz comisiile pentru buget, finane i bnci ale Parlamentului asupra principalelor orientri ale politicii sale macroeconomice i ale finanelor publice; 3. Ministerul Economiei i Finanelor transmite ordonatorilor principali de credite, pn la data de 1 iunie a fiecrui an, o scrisoare cadru care specific contextul macroeconomic pe baza cruia se ntocmesc proiectele de buget, metodologiile de elaborare a acestora, precum i limitele de cheltuieli aprobate de Guvern; 4. Ministerul Economiei i Finanelor formuleaz propuneri pentru modificarea limitelor de cheltuieli datorit schimbrii cadrului macroeconomic, ce sunt adoptate de ctre Guvern i apoi transmise ordonatorilor principali de credite, n vederea definitivrii proiectelor de buget; 5. Ordonatorii principali de credite au obligaia ca, pn la data de 15 iulie a fiecrui an, s depun la Ministerul Economiei i Finanelor propunerile pentru proiectul de buget i anexele la acesta, pentru anul urmtor, cu ncadrarea n limitele de cheltuieli i estimrile pentru urmtorii 3 ani, nsoite de documentaii i fundamentri detaliate;
11

6. Camera Deputailor i Senatul, cu consultarea Guvernului, i aprob bugetele proprii i le nainteaz Guvernului n vederea includerii lor n proiectul bugetului de stat; 7. Autoritile administraiei publice locale au obligaia de a transmite propunerile de transferuri consolidabile i de sume defalcate din unele venituri ale bugetului de stat; 8. Ministerul Economiei i Finanelor examineaz proiectele de buget i poart discuii cu ordonatorii principali de credite, urmnd ca proiectele de buget i anexele la acestea s fie depuse la Ministerul Economiei i Finanelor, pn la data de 1 august a fiecrui an. n caz de divergen, hotrte Guvernul; 9. Ministerul Economiei i Finanelor, pe baza proiectelor de buget ale ordonatorilor principali de credite i a bugetului propriu, ntocmete proiectele legilor bugetare i proiectelor bugetare, pe care le depune Guvernului, pn la data de 30 septembrie a fiecrui an. Proiectul legii bugetului de stat este nsoit de un raport privind situaia macroeconomic pentru anul bugetar pentru care se elaboreaz proiectul de buget i proiecia acestuia n urmtorii trei ani. Raportul i proiectele legilor bugetare anuale exprim politica fiscal-bugetar a Guvernului, precum i informaii relevante n domeniu. 10. Dup nsuirea de ctre Guvern a proiectelor legilor bugetare i de buget, acesta le supune spre aprobare Parlamentului, cel trziu pn la data de 15 octombrie a fiecrui an. Totodat, n bugetul de stat se includ Fondul de rezerv bugetar la dispoziia Guvernului i Fondul de intervenie la dispoziia Guvernului. Fondul de rezerv bugetar la dispoziia Guvernului se repartizeaz unor ordonatori principali de credite ai bugetului de stat i ai bugetelor locale, pe baz de hotrri ale Guvernului, pentru finanarea unor cheltuieli urgente sau neprevzute aprute n timpul exerciiului bugetar. Alocarea de sume pentru bugetele locale se face prin majorarea sumelor defalcate din unele venituri ale bugetului de stat sau a transferurilor de la bugetul de stat ctre bugetele locale pentru investiii finanate parial din mprumuturi externe, dup caz. Fondul de rezerv bugetar la dispoziia Guvernului se poate majora n cursul anului bugetar cu creditele bugetare anulate (aferente sarcinilor care au fost desfiinate sau amnate) ale ordonatorilor principali de credite bugetare, finanai din bugetul de stat. Fondul de intervenie la dispoziia Guvernului se repartizeaz unor ordonatori principali de credite ai bugetului de stat i ai bugetelor locale, pe baz de hotrri ale Guvernului, pentru finanarea unor aciuni urgente n vederea nlturrii efectelor unor calamiti naturale i
12

sprijinirii persoanelor fizice sinistrate. n cursul exerciiului bugetar acest fond poate fi majorat de Guvern din Fondul de rezerv bugetar la dispoziia Guvernului, n funcie de necesitile privind asigurarea sumelor pentru nlturarea efectelor calamitilor naturale. ntocmirea proiectului legii bugetului de stat constituie rezultatul primei etape a procesului bugetar, respectiv elaborarea bugetului de stat. 3.3 Examinarea i aprobarea proiectului bugetului de stat Dup ntocmire, proiectul de buget este supus dezbaterii i aprobrii Parlamentului. n cadrul celei de a doua etape a procesului bugetar distingem urmtoarele faze: dezbaterea la nivelul comisiilor de specialitate, la care are loc avizarea proiectului; ntocmirea raportului comun; dezbaterea general n edina comun a celor dou camere ale Parlamentului; votarea legii bugetului de stat; promulgarea legii bugetului de stat de ctre Preedintele rii; publicarea legii bugetului de stat n Monitorul Oficial. Etapele examinrii i aprobrii proiectului bugetului de stat sunt: 1. Proiectul bugetului de stat, la care este anexat bugetul fondului de asugurri sociale de sntate, este depus la Parlament de ctre Guvern mpreun cu Raportul privind situaia economic i financiar a rii i proiecia acesteia n viitor, precum i cu proiectul legii bugetare anuale. 2. Aceste documente sunt examinate de ctre comisiile permanente ale fiecrei Camere (Comisia de buget i finane i alte comisii interesate), care i dau avizul. Totodat, examinarea este realizat i de ctre Compartimentul tehnic-legislativ al fiecrei Camere. La nivelul acestor comisii, unde are loc examinarea, sunt formulate i amendamente. Dac acestea mresc deficitul bugetar sunt necesare analize i discuii cu reprezentanii Guvernului pentru gsirea de soluii optime. Comisiile permanente, precum i Compartimentul tehniclegislativ comunic avizul adoptat i amendamentele propuse reunite ntr-un raport comun. 3. n edina comun a celor dou camere ale Parlamentului are loc dezbaterea att a proiectului bugetului de stat ct i a raportului comun privind amendamentele. Dezbaterea proiectului de buget se realizeaz pe ansamblu, pe pri, capitole, subcapitole, titluri, articole i aliniate, dup caz, i pe ordonatorii principali de credite, pentru anul bugetar, precum i creditele de angajament pentru aciuni multianuale.
13

La aceast dezbatere general particip i primul-ministru, care expune motivele ce au condus la elaborarea proiectului bugetului de stat, a proiectului legii bugetare anuale i a Raportului privind proiectul legii bugetului de stat. 4. Adoptarea Legii Bugetului de stat se efectueaz pe baza votului de ansamblu a legii, care poate fi deschis sau secret. 5. Legea Bugetului de stat este supus promulgrii de ctre preedintele rii, dup care este publicat n Monitorul Oficial. Legea bugetului de stat intr n vigoare de la data publicrii. Legile bugetare cuprind: la venituri, estimrile anului bugetar; la cheltuieli, creditele bugetare determinate de autorizrile coninute n legi specifice, n structura funcional i economic a acestora; deficitul sau excedentul bugetar, dup caz; reglementri specifice exerciiului bugetar. Anexele legilor bugetare cuprind: sintezele bugetului de stat, bugetului Fondului naional unic de asigurri sociale de sntate; bugetele ordonatorilor principali de credite i anexele la acestea; sumele defalcate din unele venituri ale bugetului de stat i criteriile de repartizare a acestora; alte anexe specifice. Dac legile bugetare nu au fost adoptate cu cel puin 3 zile nainte de expirarea exerciiului bugetar, Guvernul ndeplinete sarcinile prevzute n bugetul anului precedent, limitele lunare de cheltuieli neputnd depi, de regul, 1/12 din prevederile bugetelor anului precedent, cu excepia cazurilor deosebite, temeinic justificate de ctre ordonatorii principali de credite, sau, dup caz, 1/12 din sumele propuse n proiectul de buget, n situaia n care acestea sunt mai mici dect cele din anul precedent. Instituiile publice i aciunile noi, aprobate n anul curent, dar care ncep cu data de 1 ianuarie a anului bugetar urmtor, vor fi finanate, pn la aprobarea legii bugetare, n limita a 1/12 din prevederile acestora cuprinse n proiectul de buget. Legile bugetare anuale pot fi modificate n cursul exerciiului bugetar prin legi de rectificare elaborate cel mai trziu pn la data de 30 noiembrie. Acestor legi rectificative li se aplic aceleai proceduri ca i legilor bugetare anuale iniiale.

14

3.4. Execuia bugetului de stat Execuia bugetului de stat nseamn activitatea de ncasare a veniturilor bugetare i de efectuare a plii cheltuielilor aprobate prin acest buget. Aceste activiti presupun o serie de operaiuni ce vizeaz att ncasarea veniturilor bugetare, ct i plata cheltuielilor bugetare. Astfel, vorbim de execuia de cas a bugetului ca reprezentnd ansamblul acestor operaiuni. n Romnia, execuia de cas a bugetului se realizeaz prin Trezoreria Statului, implicnd i operaiuni prin sistemul bancar. nainte de trecerea la execuia efectiv a bugetului are loc operaiunea de repartizare a veniturilor i cheltuielilor bugetare pe trimestre i pe instituii. Astfel, veniturile i cheltuielile aprobate prin bugetul de stat sunt repartizate pe trimestre n funcie de termenele legale de ncasare a veniturilor, de termenele i posibilitilor de asigurare a surselor de finanare a deficitului bugetar i de perioada n care este necesar efectuarea cheltuielilor. Repartizarea veniturilor i cheltuielilor este aprobat de ctre Ministerul Economiei i Finanelor i ordonatorii de credite bugetare. Repartizarea pe trimestre a veniturilor i cheltuielilor publice, n funcie de termenele la care urmeaz s se realizeze, asigur executarea echilibrat a bugetului de stat i a bugetelor instituiilor publice centrale prevzute distinct n bugetul de stat, deoarece prin ea se pot surprinde eventuale dezechilibre ntre veniturile i cheltuielile anumitor trimestre. Astfel, se procedeaz la repartizarea cheltuielilor bugetare, n funcie de proporia realizrii veniturilor bugetare n fiecare trimestru. Repartizarea veniturilor i cheltuielilor bugetare se poate modifica de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, n cazul n care n baza unor dispoziii legale au loc treceri de uniti, aciuni sau sarcini de la un ordonator principal de credite la altul. Modificrile se introduc att n bugetele ordonatorilor principali de credite n cauz, ct i n structura bugetului de stat, cu condiia de a nu afecta echilibrul bugetar. Aceasta vizeaz ncadrarea deficitului bugetului de stat n limita aprobat prin blocarea unor credite bugetare, ce pot fi utilizate doar dup deblocarea acestora, cu aprobarea primului ministru i cu avizul Ministerului Economiei i Finanelor, n funcie de gradul de realizare a bugetului de stat i pe baza cererilor justificate de ordonatorul de credite. ns, de la aceast prevedere exist i excepii, de exemplu: cheltuielile de personal, n afara celor pentru deplasri, detari i transferri; alocaiile de stat pentru copii; pensiile; ajutoarele i indemnizaiile acordate conform prevederilor legale; bursele pentru elevi i studeni; dobnzile la datoria
15

public; sumele destinate promovrii i sprijinirii exportului, rambursrile de credite externe i plile de dobnzi i comisioane aferente. 3.4.1. Execuia veniturilor bugetului de stat Execuia veniturilor bugetului de stat este activitatea de ncasare a impozitelor, taxelor, contribuiilor i a altor venituri cuvenite acestui buget. Principiile ce stau la baza execuiei veniturilor bugetare sunt: nici un impozit, tax sau alte obligaii de natura acestora nu pot fi nscrise n buget i ncasate, dac acestea nu au fost stabilite prin lege; este interzis perceperea sub orice titlu i sub orice denumire de contribuii directe sau indirecte n afara celor stabilite prin lege. Execuia bugetar se ncadreaz strict n anul financiar, care are aceeai durat ca i exerciiul bugetar, att pentru stat, ct i pentru agenii economici. Colectarea creanelor bugetare Ministerul Finanelor Publice administreaz veniturile statului, ceea ce presupune administrarea impozitelor, taxelor, contribuiilor sociale i a altor venituri bugetare potrivit legii, prin intermediul procedurilor de gestiune, colectare, control fiscal, soluionare a contestaiilor i de dezvoltare a unor relaii de parteneriat cu contribuabilii, inclusiv prin acordarea de servicii de asisten, conform competenelor. Un rol nsemnat l are Agenia Naional de Administrare Fiscal, aceasta avnd printre obiectivele principale colectarea veniturilor bugetului de stat (impozite, taxe i alte venituri ale bugetului de stat, conform competenelor), precum i a veniturilor bugetului asigurrilor sociale de stat (contribuia de asigurri sociale), bugetului asigurrilor pentru omaj (contribuia de asigurri pentru omaj), bugetului Fondului naional unic de asigurri sociale de sntate (contribuia pentru asigurri sociale de sntate, contribuia de asigurare pentru accidente de munc i boli profesionale) datorate de pltitori, persoane juridice i persoane fizice. Agenia Naional de Administrare Fiscala este autorizat s aplice, prin organele abilitate, modalitile de executare silit i msurile asiguratorii, n condiiile legii, pentru a cror colectare este competent potrivit legii. Colectarea veniturilor bugetare se realizeaz n cadrul finanelor publice. Aplicaia care reunete resursele informatice necesare activitii de executare a creanelor bugetare este GOTICA (Gestiunea Obligaiilor din Taxe, Impozite, Contribuii i Amenzi). Funciile de prelucrare automat sunt grupate n cinci domenii care permit desfurarea activitii de colectare a veniturilor bugetare:
16

 Gestiunea activelor de colectare venituri i operaiunile de stingere a obligaiilor fiscale Funcii pentru lucrul cu publicul contribuabil, privind colectarea veniturilor bugetare Editarea rapoartelor de eviden fiscal nchiderea soldurilor conturilor fiscale personale Executarea silit a obligaiilor fiscale. Obligaiile fiscale sunt stabilite de ctre personalul de specialitate al unitilor de colectare, de ctre contribuabil sau de alte organe abilitate. Evidena creanelor i plilor efectuate se face pe pltitori. n cazul persoanelor fizice, pltitorii romni sunt evideniai dup codul numeric personal (CNP), iar cei strini dup NIF. Persoanele juridice sunt identificate dup codul unic de identificare (CUI). Conducerea evidenei pe pltitori se face distinct pe fiecare impozit, tax, contribuie pentru care exist obligaia declarrii i pentru obligaiile stabilite de organele competente. ncepnd cu 2005 s-a introdus un nou sistem de eviden i colectare a creanelor bugetare att la nivel naional, ct i la nivelul fiecrei entiti fiscale numit SIROCO. Toate drepturile dobndite de stat referitoare la ncasarea veniturilor, drepturi ce-i revin direct sau indirect bugetului, n perioada anului bugetar respectiv, aparin exerciiului bugetar corespunztor acestuia. Deci, orice venit nencasat pn la 31 decembrie a anului se va ncasa n contul bugetului pe anul urmtor. ncasarea veniturilor la bugetul de stat se poate realiza prin urmtoarele procedee: 1.calcularea i plata direct de ctre subiecii impozitelor; 2.calcularea, reinerea i vrsarea la bugetul de stat a impozitului datorat de ctre o ter persoan; 3.impunerea i debitarea de ctre organele fiscale; 4.utilizarea timbrelor fiscale. Etapele execuiei veniturilor bugetare. Operaiile implicate la nivelul organelor fiscale n legtur cu execuia veniturilor pot fi grupate n urmtoarele etape: aezarea; lichidarea; emiterea titlului de percepere; ncasarea propriu-zis. n execuia veniturilor, nerespectarea obligaiilor ce revin pltitorilor poate mbrca forma: nerespectrii termenelor de plat;
17

 sustragerii de la plata impozitului a unei pri din obiectul impozabil sau prin calcularea greit a impozitului, fenomen purtnd denumirea de evaziune fiscal. Pentru nerespectarea termenelor de plat a sumelor datorate bugetului de stat, se aplic sanciuni, sub forma calculrii i ncasrii dobnzilor pentru ntrziere prevzute de lege. 3.4.2. Execuia cheltuielilor bugetului de stat Execuia cheltuielilor bugetului de stat reprezint activitatea de efectuare a cheltuielilor prevzute i aprobate prin acest buget. n legile bugetare anuale sunt stabilite i aprobate creditele bugetare pentru cheltuielile fiecrui exerciiu bugetar, dup clasificarea economic, funcional i pe surse de finanare. Creditul bugetar este suma aprobat prin buget, reprezentnd limita maxim pn la care se pot ordonana i efectua pli n cursul anului bugetar pentru angajamente contractate n cursul exerciiului bugetar i/sau din exerciii anterioare pentru aciuni multianuale. Deci, sumele aprobate, la partea de cheltuieli, n bugetul de stat, sunt limite maxime ce nu pot fi depite. Totodat, pentru aciunile multianuale, n bugetul de stat, se nscriu distinct credite de angajament i credite bugetare. Creditele bugetare aferente aciunilor multianuale reprezint limita superioar a cheltuielilor care urmeaz a fi ordonanate i pltite n cursul fiecrui exerciiu bugetar. Plile respective sunt aferente angajamentelor legale efectuate n limita creditelor de angajament aprobate n exerciiul bugetar curent sau n exerciiile bugetare anterioare. Spre deosebire de creditul bugetar, creditul de angajament este limita maxim a cheltuielilor ce pot fi angajate, n cursul exerciiului bugetar, n limitele aprobate prin legea bugetar anual. Pentru angajamentele multianuale, termenul de credit destinat aciunilor multianuale evideniaz sumele alocate unor programe, proiecte, subproiecte, obiective i altele asemenea, care se desfoar pe o perioad mai mare de un an i dau loc la credite de angajament i credite bugetare. Execuia cheltuielilor bugetare se bazeaz pe urmtoarele principii: creditele bugetare sunt nerambursabile i nepurttoare de dobnd, ele viznd finanarea bugetar definitiv i gratuit; creditele bugetare aprobate sunt autorizate pentru tot anul bugetar;
18

 creditele bugetare aprobate nu pot fi majorate fr a se preciza sursele de finanare; excepie fac alocaiile pentru cheltuielile de personal, aprobate pe ordonatori principali de credite i, n cadrul acestora, pe capitole, ce nu pot fi majorate; de asemenea, aceste alocaii nu pot fi virate i utilizate la alte articole de cheltuieli; creditele bugetare aprobate pentru un ordonator principal de credite nu pot fi virate i utilizate pentru finanarea altui ordonator principal de credite; creditele bugetare aprobate pentru un capitol nu pot fi utilizate pentru finanarea altui capitol; virrile de credite bugetare ntre subdiviziunile clasificaiei bugetare sunt n competena ordonatorilor principali de credite, pentru bugetul propriu i bugetele instituiilor subordonate, i se pot efectua, ncepnd cu trimestrul al III-lea al anului bugetar, n limita a 10% din prevederile capitolului bugetar la nivelul ordonatorului principal de credite, care urmeaz, ns, a se suplimenta cu cel puin o lun nainte de angajarea cheltuielilor; virrile justificate de credite bugetare de la un capitol la altul al clasificaiei bugetare, precum i ntre programe sunt n competena ordonatorilor principali de credite, pentru bugetul propriu i bugetele instituiilor subordonate, i se pot efectua cu acordul Ministerului Economiei i Finanelor, ncepnd cu trimestrul al III-lea al anului bugetar, n limita a 10% din prevederile capitolului bugetar, la nivelul ordonatorului principal de credite, i, respectiv, 5% din prevederile programului, care urmeaz, ns, a se suplimenta cu cel puin o lun nainte de angajarea cheltuielilor; nu se pot realiza virri de credite bugetare de la capitole care au fost majorate din fondurile de rezerv bugetar i de intervenie la dispoziia Guvernului; situaia virrilor de credite bugetare este transmis lunar Ministerului Economiei i Finanelor de ctre ordonatorii principali de credite bugetare, n termen de 5 zile de la sfritul lunii; meninerea unor credite bugetare este analizat lunar de ctre ordonatorii principali de credite care pot formula propuneri de anulare a acestora dac se constat c nu sunt necesare. Creditele bugetare anulate la ordonatorii principali de credite, finanai din bugetul de stat, majoreaz Fondul de rezerv bugetar la dispoziia Guvernului prevzut n bugetul de stat. creditele bugetare aprobate i care nu au fost utilizate pn la sfritul exerciiului bugetar sunt anulate.
19

n vederea efecturii cheltuielilor bugetare se parcurg urmtoarele etape intermediare celor ale execuiei cheltuielilor bugetare: repartizarea trimestrial i deschiderea creditelor bugetare. n cadrul execuiei cheltuielilor publice pot apare unele situaii deosebite, care se soluioneaz prin intermediul Ministerului Economiei i Finanelor, respectiv: cnd au loc treceri de uniti, sarcini sau aciuni de la un ordonator principal de credite la altul se introduc modificrile corespunztoare n bugetele acestora i n structura bugetului de stat, fr a fi afectate echilibrul i rezerva bugetar; cnd se desfiineaz sau se amn unele sarcini ale trimestrului sau ale anului bugetar, ordonatorii principali analizeaz necesitatea meninerii creditelor bugetare aferente acestora, propunnd Ministerului Economiei i Finanelor anularea creditelor bugetare. Efectuarea cheltuielilor bugetare se poate realiza prin: numerar, virament din iniiativa instituiilor publice. Etapele execuiei cheltuielilor bugetare. Operaiunile implicate la nivelul instituiilor publice, n legtur cu execuia cheltuielilor sunt grupate n urmtoarele etape: angajarea, lichidarea, ordonanarea i plata. Primele trei operaii angajarea, lichidarea i ordonanarea sunt efectuate de ctre conductorii instituiilor publice (ordonatorii de credite bugetare) sau de ctre mputerniciii acestora. A patra operaie plata se efectueaz de ctre gestionarii de bani publici (casieri sau contabili publici). Ordonatorii de credite au obligaia de a angaja i de a utiliza creditele bugetare numai n limita prevederilor i potrivit destinaiilor aprobate, pentru cheltuieli strict legate de activitatea instituiilor publice. 1. Angajarea cheltuielilor bugetare mbrac dou forme: angajamentul legal angajamentul bugetar individual i global. Angajarea cheltuielilor trebuie s se fac ntotdeauna n limita disponibilului de credite bugetare. Angajamentele legale pot fi, la rndul lor, provizorii i individuale. Angajamentele provizorii se refer la cheltuielile curente de natur administrativ ce se efectueaz n mod repetat n cursul unui exerciiu bugetar, materializate n bugetele previzionale, ordonatorul de credite avnd obligaia s verifice ca acestea s nu fie depite de valoarea angajamentelor legale individuale. n cazul angajamentelor legale individuale aprobate pn la sfritul anului, acoperite de aceste angajamente legale provizorii, nu trebuie avizate de persoana
20

mputernicit s exercite controlul financiar preventiv; viza de control financiar preventiv este necesar doar pentru angajamentele legale individuale ce depesc valoarea angajamentelor legale provizorii. Angajamentele bugetare se realizeaz prin emiterea unui document scris privind angajametul bugetar individual i global, prin care se certific existena unor credite bugetare disponibile i se pun n rezerv (se blocheaz) creditele aferente unei cheltuieli, respectndu-se destinaia stabilit n buget. Propunerile de angajamente nsoite de toate documentele justificative aferente se nainteaz din timp persoanei mputernicite cu exercitarea controlului financiar preventiv n vederea acordrii vizei, urmnd ca la sfritul anului s analizeze modul de realizare a cheltuielilor ce au fcut obiectul angajamentelor bugetare globale, precum i dac totalul angajamentelor legale individuale aferente acestora este la nivelul angajamentelor legale provizorii. Astfel, dac nu se constat diferene semnificative ntre cheltuielile previzionate i cele definitive, este avizat (semnat, tampilat) angajamentul bugetar ce devine definitiv. n cazul n care se observ diferene semnificative, atunci se hotrte includerea n viitor a cheltuielilor ce au fcut obiectul angajamentelor bugetare globale n categoria angajamentelor bugetare individuale. Dup vizarea angajamentului bugetar de ctre persoana mputernicit s exercite controlul financiar preventiv, acesta este semnat de ctre ordonatorul de credite i transmis compartimentului contabilitate pentru nregistrare. 2. A doua etap a execuiei cheltuielilor bugetare este lichidarea, n cadrul creia se verific existena angajamentelor i realitatea sumei datorate pe baza documentelor care atest bunurile livrate, lucrrile executate i serviciile prestate (factur; state de plat n cazul salariilor etc.). Aceste documente sunt analizate de persoana mputernicit de ordonatorul de credite s efectueze lichidarea cheltuielilor. 3. Ordonanarea plii cheltuielilor bugetare este documentul intern prin care ordonatorul de credite d dispoziie conductorului compartimentului financiar (financiar-contabil) s ntocmeasc instrumentele de plat a cheltuielilor. Primele trei faze ale procesului execuiei cheltuielilor bugetare se realizeaz n cadrul instituiei publice, rspunderea pentru angajarea, lichidarea i ordonanarea cheltuelilor revenindu-i ordonatorului de credite bugetare sau persoanelor delegate s exercite aceast calitate. 4. Plata cheltuielilor bugetare este efectuat de persoanele autorizate numite contabil, n limita creditelor bugetare i a destinaiilor aprobate, prin unitile de trezorerie la care au conturi deschise, cu excepia plilor n valut, care se efectueaz prin bnci. Instrumentele
21

de plat folosite de ctre instituiile publice sunt cecul de numerar i ordinul de plat pentru trezoreria statului (OPT) semnate de conductorul compartimentului financiar (financiar-contabil) i de ctre persoana cu atribuii n efectuarea plii. 3.5. Contul general al execuiei bugetului de stat Execuia bugetului de stat se ncheie la 31 decembrie a fiecrui an. Conform sistemului de gestiune bugetar, efectele ncheierii exerciiului bugetar sunt: orice venit nencasat pn la 31 decembrie se va ncasa n contul bugetului pe anul urmtor, n rezultatele cruia urmeaz a se reflecta; orice cheltuial neefectuat se va putea plti numai n contul bugetului noului an. ncheierea exerciiilor bugetare reprezint, de fapt, un procedeu de contabilitate i el nu afecteaz drepturile creditorilor. Aceste drepturi nu se sting, dect prin expirarea termenului legal de prescripie. n legtur cu ncheierea execuiei bugetului public, Guvernul este obligat s prezinte n faa Parlamentului modul n care a fost efectuat execuia. Situaiile ce se prezint de ctre Guvern la sfritul anului sunt : contul general al execuiei bugetului de stat; rezultatul execuiei, sub forma excedentului sau deficitului; conturile anuale ale execuiei bugetului asigurrilor sociale de stat, bugetelor locale, bugetelor fondurilor speciale i ale ordonatorilor de credite; contul general al datoriei publice; raportul public anual. A. Contul general al execuiei bugetului de stat. Pe baza drilor de seam contabile prezentate de ordonatorii principali de credite, a conturilor privind execuia de cas a bugetului de stat prezentate de organele care au aceast sarcin i, n urma verificrii i analizrii acestora, Ministerul Economiei i Finanelor elaboreaz lucrrile privind contul general anual de execuie a bugetului de stat, pe care le prezint Guvernului. Pentru a se putea urmri sistematic execuia bugetar, se prevede obligaia ntocmirii contului general anual n structura bugetului aprobat de Parlament, i care are ca anexe conturile anuale de execuie ale bugetelor ordonatorilor principali de credite, inclusiv anexele lor.

22

Guvernul analizeaz i definitiveaz contul general anual de execuie a bugetului de stat i l prezint spre aprobare Parlamentului, pn la data de 1 iulie a anului urmtor celui de execuie. Contul general anual de execuie a bugetului de stat se aprob prin lege o dat cu conturile anuale de execuie ale bugetului asigurrilor sociale de stat, bugetelor fondurilor speciale, ale ordonatorilor de credite, dup verificarea acestora de ctre Curtea de Conturi. O dat cu contul general anual de execuie a bugetului de stat se depun, se analizeaz i se aprob i conturile fondurilor speciale aprobate. Contul anual al execuiei bugetului de stat evideniaz veniturile i cheltuielile bugetului central.

Capitolul 4. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL BUGETULUI ASIGURRILOR SOCIALE DE STAT

4.1. Competene i responsabiliti n procesul bugetar n derularea procesului bugetar, responsabilitile revin Parlamentului, Guvernului, Ministerului Economiei i Finanelor, Ministerului Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei, precum i unor instituii din subordinea acestora. Guvernul asigur elaborarea proiectului legii bugetului asigurrilor sociale n colaborare cu Ministerul Economiei i Finanelor, Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei i Casa Naional de Pensii i Alte Drepturi de Asigurri Sociale. Guvernul poate aproba, prin hotrre, modificri n structur i ntre bugetul asigurrilor sociale de stat i bugetul asigurrilor pentru omaj, cu ncadrarea n nivelul total al cheltuielilor din credite externe. Parlamentul trebuie s aprobe bugetul asigurrilor sociale de stat prin lege, dup ce proiectul trece prin toate etapele prevzute de lege. n cazul n care se dorete amendarea prevederilor iniiale ale legii bugetului asigurrilor sociale n timpul anului bugetar, tot Parlamentul trebuie s adopte o lege n acest sens. La sfritul anului, dup expirarea anului bugetar, Parlamentul aprob i contul de execuie a bugetului asigurrilor sociale de stat.

23

4.2. Etapele procesului bugetar la nivelul bugetului asigurrilor sociale de stat. 4.2.1. Elaborarea proiectului bugetului asigurrilor sociale de stat Bugetul asigurrilor sociale de stat este o component a sistemului bugetului public, ce reflect constituirea i utilizarea fondurilor bneti necesare ocrotirii pensionarilor, salariailor, mamelor cu copii mici n ngrijire, anumitor categorii de refugiai i membrilor familiilor lor. Procesul elaborrii proiectului bugetului asigurrilor sociale de stat se desfoar sub coordonarea Ministerului Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei, care stabilete, cu avizul Ministerului Economiei i Finanelor, metodologia elaborrii, executrii i ncheierii bugetului asigurrilor sociale de stat. Pe baza datelor proprii i a celor primite de la direciile de specialitate judeene i ale municipiului Bucureti, Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei elaboreaz proiectul bugetului asigurrilor sociale de stat pentru anul viitor, pn la data de 30 septembrie a anului curent i l prezint Ministerului Economiei i Finanelor, n vederea avizrii. 4.2.2. Examinarea i aprobarea asigurrilor sociale de stat proiectului bugetului

Dup ntocmirea proiectului bugetului asigurrilor sociale de stat de ctre Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei, urmeaz etapa examinrii i aprobrii acestuia. Etapele examinrii i aprobrii proiectului bugetului asigurrilor sociale de stat sunt: 1.Casa Naional de Pensii i alte Drepturi de Asigurri Sociale mpreun cu Casele judeene de pensii fundamenteaz indicatorii bugetului asigurrilor sociale de stat (numr de pensionari, salariul mediu brut pe economie, numr de locuri n staiunile balneo-climaterice etc.); 2. Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei elaboreaz proiectul bugetului asigurrilor sociale de stat i proiectul de lege, pe baza informaiilor primite, pe care le nainteaz spre examinare Ministerului Economiei i Finanelor; 3. Dup analiza proiectelor, Ministerul Economiei i Finanelor i d avizul, urmnd ca s le trimit Guvernului; Guvernul nainteaz proiectul bugetului asigurrilor sociale de stat i proiectul legii bugetului
24

asigurrilor sociale de stat Parlamentului, pn la 15 octombrie, n vederea examinrii i aprobrii; 4. Aceste documente sunt examinate de ctre comisiile permanente ale fiecrei Camere (Comisia de buget i finae i alte comisii interesate), care i dau avizul. Totodat, examinarea este realizat i de ctre Compartimentul tehnic-legislativ al fiecrei Camere. La nivelul acestor comisii, unde are loc examinarea, sunt formulate i amendamente. Comisiile permanente, precum i Compartimentul tehnic-legislativ comunic avizul adoptat i amendamentele propuse reunite ntr-un raport comun. 5. n edina comun a celor dou camere ale Parlamentului are loc dezbaterea att a proiectului bugetului de asigurri sociale de stat, ct i a raportului comun privind amendamentele, pe ansamblu, pe pri, capitole, subcapitole, titluri, articole, precum i alineate, dup caz, precum i pe fiecare anex n parte, pentru anul bugetar, precum i creditele de angajament pentru aciuni multianuale. La aceast dezbatere general particip i iniiatorul (Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i familiei), care expune motivele ce au condus la elaborarea proiectului bugetului asigurrilor sociale de stat, a proiectului legii anuale. 6. Adoptarea Legii bugetului de asigurri sociale de stat se efectueaz pe baza votului de ansamblu a legii, care poate fi deschis sau secret. 7. Legea bugetului de asigurri sociale de stat este supus promulgrii de ctre preedintele rii, dup care este publicat n Monitorul Oficial. Legea bugetului asigurrilor sociale de stat poate fi modificat n timpul exerciiului bugetar, pn cel trziu 30 noiembrie, prin legi de rectificare, crora li se aplic aceleai proceduri ca i legilor bugetare anuale iniiale. Deci, bugetul de asigurri sociale de stat, la care este anexat bugetul asigurrilor pentru omaj, se ntocmete distinct de bugetul de stat, ns se aprob de Parlament o dat cu acesta. 4.2.3. Execuia bugetului asigurrilor sociale de stat n cazul bugetului asigurrilor sociale de stat, execuia vizeaz tot activitatea de ncasare a veniturilor bugetare i de efectuare a plii cheltuielilor aprobate prin acest buget, care presupun o serie de operaiuni ce pot fi grupate sub denumirea generic de execuia de cas a bugetului asigurrilor sociale de stat, ce se realizeaz prin trezorerii, implicnd i operaiuni prin sistemul bancar.
25

 Etapa intermediar execuiei bugetului asigurrilor sociale de stat const n repartizarea pe trimestre i pe instituii a veniturilor i cheltuielilor acestui buget. n acest sens, competenele revin Ministerului Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei i ordonatorilor de credite bugetare. 4.2.3.1. Execuia veniturilor bugetului asigurrilor sociale de stat Execuia veniturilor bugetului asigurrilor sociale de stat reprezint activitatea de ncasare a veniturilor cuvenite acestui buget. Constituirea veniturilor bugetului asigurrilor sociale de stat se realizeaz pe baza contribuiilor pentru asigurri sociale i a altor vrsminte prelevate de la persoane fizice i juridice, ce se ncaseaz potrivit prevederilor legale n vigoare. ncasarea veniturilor bugetului asigurrilor sociale de stat se realizeaz prin urmtoarele procedee: 1. calcularea i plata direct de ctre subiecii impozitelor, n cazul contribuiilor pentru asigurri sociale datorate de angajatori; 2. calcularea, reinerea i vrsarea la bugetul asigurrilor sociale de stat a contribuiilor datorate de ctre o ter persoan (angajator), n cazul contribuiilor pentru asigurri sociale datorate de angajai. 3. calcularea de ctre Casa Naional de Pensii i Alte Drepturi de Asigurri Sociale a contribuiilor datorate de persoanele care se asigur facultativ, precum i calcularea aportului adus de persoanele care beneficiaz de locuri de tratament subvenionate. ncasarea acestor sume se realizeaz ori prin casieriile Caselor de pensii judeene ori prin sistemul bancar. Etapele execuiei veniturilor bugetului asigurrilor sociale de stat sunt: aezarea; lichidarea; emiterea titlului de percepere i perceperea care au fost definite n capitolul anterior. 4.2.3.2. Execuia cheltuielilor bugetului asigurrilor sociale de stat Execuia cheltuielilor bugetului asigurrilor sociale de stat reprezint activitatea de efectuare a cheltuielilor prevzute i aprobate prin acest buget. n scopul realizrii cheltuielilor bugetului asigurrilor sociale de stat se parcurg dou etape intermediare, respectiv: repartizarea trimestrial a creditelor bugetare, n conformitate cu competenele ordonatorilor de credite bugetare
26

 deschiderea creditelor bugetare de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, la nivelul trezoreriei statului Etapele execuiei cheltuielilor bugetului asigurrilor sociale de stat sunt: angajarea; lichidarea; ordonanarea i plata. 4.2.4. Contul general al execuiei bugetului asigurrilor sociale de stat Execuia bugetului asigurrilor sociale de stat se ncheie la data de 31 decembrie a fiecrui an, iar veniturile nencasate i creditele bugetare neutilizate pn la sfritul anului se vor ncasa, respectiv plti n contul bugetului anului urmtor. De asemenea, excedentele nregistrate la nivelul bugetului asigurrilor sociale de stat se regularizeaz cu bugetul de stat n limita subveniilor primite de la acest buget sub forma transferurilor consolidabile. Contul anual al execuiei bugetului asigurrilor sociale de stat se ntocmete de ctre Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei, pe care, mpreun cu raportul de verificare i analiz a Ministerului Economiei i Finanelor, l prezint Guvernului, pn cel trziu 1 mai a anului urmtor celui la care se refer. Guvernul prezint acest cont Parlamentului spre aprobare pn la dat de 1 iulie a anului urmtor celui de execuie. Aprobarea acestui cont se realizeaz o dat cu contul general anual de execuie a bugetului de stat, bugetelor fondurilor speciale, ale ordonatorilor de credite prin lege dup verificarea acestora de ctre Curtea de Conturi.

Capitolul 5. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL BUGETELOR LOCALE

5.1. Competene i responsabiliti n procesul bugetar local Bugetul local este documentul prin care sunt prevzute i aprobate, n fiecare an, veniturile i cheltuielile unitilor administrative-teritoriale. n Romnia, modul de organizare a bugetelor locale este prevzut de Legea nr. 273/2006 privind finanele publice locale, publicat n Monitorul Oficial nr. 618/2003, modificat ulterior de Ordonana de urgen a Guvernului nr. 46/2007 i Ordonana de urgen a Guvernului nr. 64/2007. n cadrul acesteia, regsim definirea sistemului bugetar local. Derularea procesului bugetar local este strns legat de cea a procesului bugetar al bugetului de stat. Autoritile administraiei publice locale, cu
27

responsabiliti n elaborarea i aprobarea bugetelor locale, se impart n dou categorii: - autoriti deliberative: consiliile locale ale municipiilor, oraelor, comunelor i sectoarelor municipiului Bucureti, consiliile judeene i Consiliul General al Municipiului Bucureti; - autoriti executive: primarii, primarii de sectoare i primarul general al Municipiului Bucureti. Autoritile executive sunt i ordonatorii principali de credite ai bugetelor locale, alturi de preedinii consiliilor judeene. Competenele i responsabilitile autoritilor administraiei publice locale (autoriti deliberative i autoriti executive), precum i a preedinilor consiliilor judeene sunt urmtoarele: elaborarea i aprobarea bugetelor locale, n condiii de echilibru bugetar, la termenele i potrivit prevederilor legale; stabilirea, constatarea, controlul, urmrirea i ncasarea impozitelor i taxelor locale, precum i a oricror alte venituri ale unitilor administrativ-teritoriale, prin compartimente proprii de specialitate, n condiiile legii; urmrirea i raportarea execuiei bugetelor locale, precum i rectificarea acestora, pe parcursul anului bugetar, n condiii de echilibru bugetar; stabilirea i urmrirea modului de prestare a activitilor din domeniul serviciilor publice de interes local, inclusiv opiunea trecerii sau nu a acestor servicii n rspunderea unor operatori economici specializai ori servicii publice de interes local, urmrindu-se eficientizarea acestora n beneficial colectivitilor locale; administrarea eficient a bunurilor din proprietatea public i privat a unitilor administrativ-teritoriale; contractarea direct de mprumuturi interne i externe, pe termen scurt, mediu i lung, i urmrirea achitrii la scaden a obligaiilor de plat rezultate din acestea; garantarea de mprumuturi interne i externe, pe termen scurt, mediu i lung, i urmrirea achitrii la scaden a obligaiilor de plat rezultate din mprumuturile respective de ctre beneficiari; administrarea fondurilor publice locale pe parcursul execuiei bugetare, n condiii de eficien; stabilirea opiunilor i a prioritilor n aprobarea i n efectuarea cheltuielilor publice locale; elaborarea, aprobarea, modificarea i urmrirea realizrii programelor de dezvoltare n perspectiv a unitilor administrativteritoriale ca baz a gestionrii bugetelor locale anuale;
28

 ndeplinirea i a altor atribuii, competene i responsabiliti prevzute de dispoziiile legale. 5.2. Sistemul veniturilor i cheltuielilor locale 5.2.1. Sistemul veniturilor locale: n bugetul judeean, n bugetele municipiilor, oraelor, comunelor Veniturile care se prevd n bugetele proprii ale judeelor 1. Impozit pe profit de la regiile autonome i societile comerciale de sub autoritatea consiliilor judeene i consiliilor locale; 2. Impozit pe venit 3. Cote defalcate din impozitul pe venit; 4. Alte impozite pe venit, profit i ctiguri din capital; 5. Impozite i taxe pe proprietate; 6. Sume defalcate din taxa pe valoarea adugat; 7. Alte impozite i taxe generale pe bunuri i servicii; 8. Taxe pe servicii specifice; 9. Taxe pe utilizarea bunurilor, autorizarea utilizrii bunurilor sau pe desfurarea de activiti; 10. Alte impozite i taxe fiscale; 11. Alte venituri din proprietate; 12. venituri din dobnzi; 13. Venituri din prestri de servicii i alte activiti; 14. Venituri din taxe administrative, eliberri premise; 15. Amenzi, penaliti i confiscri; 16. Diverse venituri; 17. Transferuri voluntare, altele dect subveniile; 18. Venituri din valorificarea unor bunuri; 19. ncasri din rambursarea mprumuturilor acordate; 20. Subvenii de la bugetul de stat; 21. Subvenii de la alte administraii. 5.2.2. Sistemul cheltuielilor locale: n bugetul judeean, n bugetele municipiilor, oraelor, comunelor Cheltuielile care se prevd n bugetele proprii ale judeelor 1.Autoriti publice i aciuni externe; 2.Alte servicii publice generale; 3.Tranzacii privind datoria public i mprumuturi; 4.Transferuri cu caracter general ntre diferite nivele ale administraiei;
29

5.Aprare; 6.Ordine public i siguran naional; 7.nvmnt; 8.Sntate; 9.Cultur, recreere i religie; 10. Asigurri i asisten social; 11. Locuine, servicii i dezvoltare public; 12. Protecia mediului; 13. Aciuni generale economice, comerciale i de munc; 14. Combustibil i energie; 15. Agricultur, silvicultur, piscicultur i vntoare; 16. Transporturi; 17. Alte aciuni economice. 5.3. Elaborarea i aprobarea bugetelor locale Elaborarea proiectelor bugetelor locale se realizeaz de ctre ordonatorii principali de credite, lundu-se n considerare: prognozele principalilor indicatori macroeconomici i sociali, pentru anul bugetar pentru care se elaboreaz proiectul de buget, precum i pentru urmtorii 3 ani, elaborate de organele abilitate; politicile fiscale i bugetare, naionale i locale; prevederile acordurilor de mprumuturi interne sau externe ncheiate, ale memorandumurilor de finanare sau ale altor acorduri internaionale, semnate i/sau ratificate; politicile i strategiile sectoriale i locale, precum i prioritile stabilite n formularea propunerilor de buget; propunerile de cheltuieli detaliate ale ordonatorilor de credite din subordine; programele ntocmite de ordonatorii principali de credite n scopul finanrii unor aciuni sau ansamblu de aciuni, crora le sunt asociate obiective precise i indicatori de rezultate i de eficien; programele sunt nsoite de estimarea anual a performanelor fiecrui program, care trebuie s precizeze: aciunile, costurile asociate, obiectivele urmrite, rezultatele obinute i estimate pentru anii urmtori, msurate prin indicatori precii, a cror alegere este justificat; programele de dezvoltare economico-social n perspectiv ale unitii administrativ-teritoriale, n concordan cu politicile de dezvoltare la nivel naional, regional, judeean, zonal sau local. Aprobarea proiectelor de buget local se face astfel:
30

a) bugetele locale, bugetele mprumuturilor externe i interne i bugetele fondurilor externe nerambursabile, de ctre consiliile locale, judeene i Consiliul General al Municipiului Bucureti, dup caz; b) bugetele instituiilor publice, de ctre consiliile de mai sus, n funcie de subordonarea acestora. 5.4 Execuia bugetelor locale Dup aprobarea bugetelor locale, urmeaz etapa executrii acestora n sensul ncasrii veniturilor i efecturii cheltuielilor derulate prin intermediul unitilor teritoriale ale trezoreriei statului. Deci, vorbim n acest caz de execuia de cas prin trezorerii. ns, ca atap intermediar execuiei distingem repartizarea pe trimestre a veniturilor i cheltuielilor bugetelor locale. Repartizarea este realizat de ctre Ministerul Economiei i Finanelor i ordonatorii principali de credite ai bugetelor locale. Execuia veniturilor i cheltuielilor bugetelor locale se realizeaz potrivit principiilor, procedurilor i etapelor prezentate la bugetul de stat n cadrul capitolului 3, seciunile 3.4.1. i 3.4.2. 5.5. Contul anual al execuiei bugetelor locale Contul anual de execuie a bugetelor locale este ntocmit de ctre ordonatorii principali de credite n structura urmtoare: Venituri Prevederi bugetare iniiale Prevederi bugetare definitive ncasri realizate Cheltuieli Credite bugetare iniiale Credite bugetare definitive Pli efectuate

Contul de execuie a bugetelor locale este prezentat de ordonatorii principali de credite n vederea aprobrii de ctre consiliile judeene, Consiliul General al municipiului Bucureti i consiliile locale, pn la data de 31 mai a anului urmtor. Totodat, n timpul anului, trimestrial, ordonatorii principali de credite ntocmesc dri de seam contabile asupra execuiei bugetare, ce se depun la Direciile Generale ale Finanelor Publice care, dup centralizare, le comunic Ministerului Economiei i Finanelor. Ordonatorii principali de credite au obligaia s ntocmeasc i s anexeze la situaiile financiare anuale rapoarte anuale de performan, n care s prezinte, pe
31

fiecare program, obiectivele, rezultatele preconizate i cele obinute, indicatorii i costurile asociate, precum i situaii privind angajamentele legale. Situaiile financiare anuale, inclusiv anexele la acestea, se prezint de ctre ordonatorii principali de credite spre aprobare consiliilor locale, judeene i Consiliului General al Municipiului Bucureti, dup caz. n cazul n care rezultatul execuiei bugetelor locale este excedent, acesta se utilizeaz, dup regularizarea cu bugetul de stat n limita transferurilor din bugetul de stat sau din alte bugete, astfel: 1. rambursarea eventualelor mprumuturi restante; plata dobnzilor, comisioanelor, spezelor i a altor costuri aferente acestora; 2. constituirea fondului de rulment ce se pstreaz ntr-un cont distinct deschis la unitile teritoriale ale trezoreriei statului. Acesta poate fi utilizat, temporar, pentru acoperirea golurilor de cas provenite din decalajele dintre veniturile i cheltuielile anului curent, precum i pentru acoperirea definitiv a eventualului deficit bugetar rezultat la finele exerciiului bugetar. De asemenea, fondul de rulment poate fi folosit, cu aprobarea consiliului local, judeean i Consiliului general al municipiului Bucureti, i pentru finanarea unor proiecte de investiii de competena autoritilor administraiei publice locale sau pentru dezvoltarea serviciilor publice locale.

Capitolul 6. PROCESUL BUGETAR LA NIVELUL INSTITUIILOR PUBLICE

6.1. Prezentare general Instituiile publice pot fi de subordonare central (ministere, alte instituii publice de interes naional, precum i toate instutuiile din subordinea acestora indiferent de localitatea n care funcioneaz) i de subordonare local (Consiliile judeene, Consiliile locale municipale, oreneti i comunale, inclusiv Consiliul General al Municipiului Bucureti i Consiliile locale de sector). Marea majoritate a instituiilor publice din Romnia sunt de subordonare local (aproape 3.000 de consilii locale municipale, oreneti, comunale i ale sectoarelor municipiului Bucureti, la care se adug un numr important de instituii publice de nvmnt, de cultur, sanitare etc.). Numrul mare de instituii publice a condus la crearea unei ierarhii pe criteriul sectorial sau geografic. Astfel, instituiile publice sunt conduse de ordonatori de credite principali, secundari sau teriari.
32

ORDONATORII PRINCIPALI DE CREDITE sunt conductorii instituiilor publice, care nu sunt n subordinea altor instituii. n aceast categorie se numr minitrii, conductorii altor instituii nesubordonate, conductorii instituiilor publice autonome, preedinii consiliilor judeene, primarii. n n.subordinea acestor instituii pot fi alte instituii publice, conduse de ordonatorii de credite secundari sau teriari. Exist i cazuri cnd ordonatorii principali nu au nicio instituie n subordine. ORDONATORII SECUNDARI DE CREDITE sunt conductorii instituiilor publice aflate n subordinea altor instituii (conduse de ordonatorii principali de credite i care au la rndul lor instituii n subordine (conduse de ordonatori teriari de credite) ORDONATORII TERIARI DE CREDITE sunt conductorii instituiilor publice aflate n subordinea unor instituii publice (conduse de ordonatorii de credite principali sau secundari, dup caz) i care nu mai au alte instituii publice n subordine Din punct de vedere al finanrii, ntlnim urmtoarele tipuri de instituii publice: instituii publice finanate integral de la bugetul de stat/local/fondurilor speciale creditele bugetare ale acestor instituii publice (i ale celor din subordinea acestora, dac este cazul) sunt stabilite de ordonatorul de credite superior ori de comun acord cu Ministerul Economiei i Finanelor, n cazul ordonatorilor principali de credite (conform prevederilor Legii finanelor publice). Aceste instituii elaboreaz doar buget de cheltuieli, deoarece toat activitatea lor este finanat integral de la buget. Eventualele venituri ale acestora (inclusiv veniturile din donaii i sponsorizri) se fac venit la bugetul care le finaneaz. La cheltuieli, sumele alocate sunt defalcate dup clasificaia funcional, iar n cadrul acesteia, dup clasificaia economic.
33

 instituii publice finanate din venituri proprii i subvenii (alocaii) de la bugetul de stat/local/fondurilor proprii n acest caz subveniile primite (care apar la partea de venituri) vin n completarea veniturilor proprii obinute din activitile specifice desfurate (vnzri de bilete, nchirieri de spaii, prestri de servicii etc.). Ordonatorul de credite superior stabilete cuantumul subveniei, dar nu i destinaia acesteia (cheltuieli materiale, cheltuieli salariale etc.). Conductorul instituiei ntocmete un buget de venituri i cheltuieli echilibrat. instituii publice finanate integral din venituri proprii sunt similare instituiilor publice subvenionate, cu diferena c acestea i constituie fondurile necesare finanrii integral din activitatea proprie3. 6.2. Tipologia instituiilor publice Gruparea instituiilor publice din Romnia se poate face dup mai multe criterii. Cea mai concludent este cea care urmrete structura clasificaiei funcionale: a) Servicii publice generale b) Aprare naional Prin Ministerul Aprrii este condus activitatea n domeniul aprrii naionale potrivit strategiei de securitate naional pentru garantarea suveranitii, independenei i unitii statului, integritii teritoriale a rii i democraiei constituionale. c) Ordine public i siguran naional Ordinea public se realizeaz de ctre structurile specializate din subordinea Ministerului Internelor i Reformei Administrative. Printre atribuiile acestei instituii se numr: aprarea drepturilor i libertilor fundamentale ale omului, a proprietii publice i private asigurarea ordinii publice paza persoanelor, obiectivelor, bunurilor i valorilor prevenirea i combaterea faptelor antisociale respectarea regimului juridic al frontierei de stat evidena solicitanilor statutului de refugiat aprarea mpotriva incendiilor administrarea Fondului Arhivistic Naional
n cazul n care instituia nu este n subordinea unei alte instituii publice, aceasta este o instituie public autonom.
3

34

d) nvmnt Strategia guvernamental din domeniul nvmntului i al educaiei se implementeaz, n Romnia, prin intermediul Ministerului Educaiei i Cercetrii. n teritoriu sunt organizate ca organe descentralizate de specialitate ale Ministerului Educaiei i Cercetrii Inspectorate colare judeene, respectiv Inspectoratul colar al Municipiului Bucureti. Activitatea de nvmnt este organizat pe urmtoarele niveluri:

nvmnt nvmnt nvmnt nvmnt

precolar primar gimnazial liceal

nvmnt profesional nvmnt postliceal nvmnt special nvmnt superior

Instituiile n cadrul crora se desfoar activitile de nvmnt prezentate mai sus sunt: grdiniele de copii (cu program normal, prelungit i sptmnal), colile (coli cu clase I-IV, I-IX sau IXII/XIII), liceele (cu clase, I-XII/XIII, X-XII/XIII nvmnt de zi XXIII/XIV nvmnt seral, cu frecven redus sau la distan), colile profesionale, colile de ucenici, grupurile colare, colile de maitri, unitile de nvmnt special, universitile, institutele, academiile de studii i colile de studii postuniversitare. n subordinea mai multor instituii publice centrale, altele dect Ministerul Educaiei i Cercetrii, se afl mai multe instituii de nvmnt: Ministerul Justiiei are n subordine: Centrul de Pregtire i Perfecionare a Grefierilor i a celuilalt personal Auxiliar de Specialitate Centrul de Pregtire a Magistrailor, a Grefierilor i a celuilalt Personal din sistemul Justiiei Ministerul Muncii are n subordine: Centre regionale de formare profesional a adulilor Ministerul Internelor i Reformei Administrative are n subordine: Centrul Regional de Formare Continu pentru Administraia Public Local Licee de pompieri Academia de Poliie Ministerul Aprrii are n subordine: Licee militare
35

d)

Sntate

Organul de specialitate al adminstraiei publice centrale l reprezint Ministerul Sntii, instituie public care organizeaz, coordoneaz, ndrum activitile pentru asigurarea sntii populaiei i acioneaz pentru prevenirea i combaterea practicilor care duneaz sntii. Direciile de sntate public judeene, respectiv a municipiului Bucureti, sunt servicii publice descentralizate, cu personalitate juridic, ale Ministerului Sntii, n subordinea crora funcioneaz alte uniti cu sau fr personalitate juridic, conform prevederilor legale. Din punct de vedere al subordonrii, nu toate unitile sanitare sunt n subordinea Ministerului Sntii sau a Direciilor de Sntate Public judeene, respectiv a Municipiului Bucureti, ci i n subordinea unor ministere sau autoriti publice centrale, denumite generic ministere de resort: Ministerul Justiiei are n subordine: Spitalul ,,Prof. Dr. Constantin Angelescu Centrul Medical de Diagnostic i Tratament Ambulatoriu al Ministerului Justiiei 6 spitale penitenciar Ministerul Administraiei i Internelor are n subordine: Institutul Naional de Medicin Aeronautic i Spaial ,,General doctor aviator Victor Anastasiu Ministerul Transporturilor, Construciilor i Turismului are n subordine: Spitale CFR f) Cultur i religie Instituiile centrale din sfera culturii i religiei sunt: Ministerul Culturii i Cultelor elaboreaz strategiile din urmtoarele domenii: cultura i arte culte cinematografie i audiovizual protecia drepturilor de autor i drepturilor conexe Societatea Romn de Radiodifuziune i Societatea Romn de Televiziune care i canalizeaz activitatea n vederea realizrii urmtoarelor obiective: informare educaie divertisment
36

Direciile judeene pentru cultur, culte i patrimoniul cultural naional, respectiv a Municipiului Bucureti (servicii publice descentralizate) ndeplinesc, la nivelul unitilor administrativ teritoriale, atribuiile Ministerului Culturii i Cultelor n domeniul Culturii. Datorit complexitii tipologiei instituiilor de cultur, multe din acestea se afl n subordinea unor instituii publice centrale specializate n alte domenii dect cultura: Ministerul Educaiei, Cercetrii i Tineretului are n subordine: Corul Naional de Camer ,,Madrigal Ministerul Administraiei i Internelor are n subordine: Muzeul Pompierilor Ministerul Aprrii Naionale are n subordine: Muzeul Militar Naional Agenia Naional pentru Sport are n subordine: Muzeul Sportului g) Aciuni privind activitatea sportiv i de tineret Agenia Naional pentru Sport este organul de specialitate al administraiei publice centrale care asigur aplicarea strategiei i Programului de guvernare n domeniul sportului i ndeplinete atribuiile specifice stipulate de Legea educaiei fizice i sportului. Direciile pentru sport judeene, respectiv a municipiului Bucureti reprezint servicii publice descentralizate ale Ageniei Naionale pentru Sport. h) Asisten social Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei implementeaz, la nivel central, strategia Romniei n domeniul muncii, proteciei i solidaritii sociale i familiei. Serviciile publice descentralizate ale Ministerului Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei sunt Direciile pentru Dialog, Familie i Solidaritate Social judeene i a municipiului Bucureti. De asemenea, n domeniul muncii, relaiilor de munc, securitii i sntii n munc funcioneaz Inspecia Muncii cu Inspectoratele Teritoriale de Munc la nivelul fiecrui jude.

37

i) Servicii de dezvoltare public n principal serviciile de dezvoltare public sunt n competena autoritilor publice locale. n efectuarea ndatoririlor lor, aceste autoriti au n vedere urmtoarele obiective: ntreinerea i repararea strzilor iluminatul public salubritate ntreinere grdini publice, parcuri, zone verzi i zone de agrement alimentare cu ap, staii de epurare pentru ape uzate, colectare, staii de pompare reele centrale i puncte termice canalizare amenajri hidrotehnice de interes local n intravilan introducerea de gaze naturale n localiti electrificri rurale. Din punct de vedere instituional, ntlnim o gam larg de instituii organizate n funcie de particularitile fiecrei localiti. Astfel, n localitile mici nu exist instituii publice distincte care s se ocupe de serviciile de dezvoltare public, acestea fiind realizate n cadrul unor direcii ale primriei. n localitile mari exist instituii publice specializate pentru fiecare dintre obiectivele prezentate mai sus. j) Locuine Ministerul Transporturilor, Construciilor i Turismului este organul de specialitate al administraiei publice centrale abilitat s urmreasc stadiul de implementare a politicilor guvernamentale n domeniul construciilor, inclusiv n cel al locuinelor. Cu scopul dezvoltrii de construcii la nivel naional, s-a creat o instituie public specializat: Agenia Naional pentru Locuine. ANL Agenia naional pentru Locuine este o instituie de interes public cu personalitate juridic, de coordonare a unor surse de finanare n domeniul construciei de locuine, avnd autonomie financiar
38

k) Mediu i ape Ministerul Agriculturii, Pdurilor i Dezvoltrii Rurale este organul de specialitate al administraiei publice centrale care, n Romnia, pune n aplicare politica din domeniul apelor i proteciei mediului. Implementarea n teritoriu a politicilor de mediu se realizeaz prin intermediul Ageniilor de protecie a mediului judeene i a municipiului Bucureti n calitatea lor de servicii publice descentralizate. Obiectivele urmrite sunt: dezvoltare surse de ap, acumulri i amenajri hidrotehnice supravegherea i protecia mediului, reducerea i controlul polurii prospeciuni geologice privind sursele de ap controlul activitilor nucleare. i) Industrie Ministerul Economiei i Finanelor are atribuii i n domeniul politicilor legate de industrie. m) Agricultur i silvicultur Organul de specialitate al administraiei publice centrale care aplic strategia Guvernului n domeniul agriculturii i silviculturii este Ministerul Agriculturii, Pdurilor i Dezvoltrii Rurale. Politicile agricole vizeaz urmtoarele domenii: agricultur piscicultur industrie alimentar dezvoltare rural sanitar veterinar pduri La capitolul de agricultur i silvicultur din bugetul de stat i bugetele consiliilor judeene se regsesc urmtoarele obiective: amendare soluri acide i alcaline acoperire sume fixe la semine combaterea duntorilor i bolilor n sectorul vegetal reproducie i selecie animale programe pentru susinerea preurilor la produsele agricole subvenionarea dobnzii aferente creditelor bancare acordate productorilor agricoli
39

 mbuntiri funciare, irigaii, desecri i combaterea eroziunii solului prevenirea i combaterea bolilor la animale i combaterea epizootiilor despgubiri n caz de calamiti naturale protecia plantelor consultan agricol Serviciile publice descentralizate din subordinea Ministerului Agriculturii, Pdurilor, Apelor i Dezvoltrii Rurale sunt Direciile pentru agricultur i dezvoltare rural, Direciile sanitar veterinare i inspectoratele teritoriale pentru calitatea seminelor i a materialului sditor organizate la nivelul fiecrui jude i al Municipiului Bvucureti. n) Transporturi i comunicaii Domeniul transporturilor i comunicaiilor este coordonat de dou organe de specialitate centrale: Ministerul Transporturilor, Comunicaiilor i Turismului asigur, direct prin organele tehnice de specialitate din subordine, implementarea strategiei Guvernului n ceea ce privete transporturilr feroviare, auto, navale i aeriene Ministerul Comunicaiilor i Tehnologiei Informaiei realizeaz n domeniul comunicaiilor, politica Guvernului n domeniul comunicaiilor electronice i serviciilor potale. o) Alte aciuni economice n categoria de ,,alte aciuni economice sunt grupate activitile desfurate de urmtoarele instituii publice: Ministerul Transporturilor, Construciilor i Turismului pentru activitatea de promovare turistic a Romniei att pe piaa intern, ct i pe pieele externe, prin activiti specifice reprezentanelor de promovare turistic din ar i din strintate Agenia Naional pentru ntreprinderi Mici i Mijlocii i Cooperaie se preocup cu dezvoltarea sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii, a celui cooperatist i n domeniul comerului interior Comisia Naional de Prognoz aplic strategia i Programul Guvernului n vederea promovrii politicilor de dezvoltare economic, fundamenteaz i elaboreaz studii i prognoze pe termen scurt, mediu i lung privind evoluia economiei romneti n ansamblu i a sectoarelor acesteia
40

 Agenia Romn pentru Investiii Strine care rspunde de promovarea i atragerea investiiilor strine directe Administraia Naional a Rezervelor de Stat Autoritatea Guvernamental pentru Valea Jiului p) Cercetare tiinific Conform clasificaiei funcionale, cercetarea tiinific se grupeaz astfel: cercetare fundamental, cercetare aplicativ i experimental. Majoritatea instituiilor publice din domeniul cercetrii se afl n subordinea Academiei Romne cel mai nalt for naional de consacrare tiinific i cultural. Academia Romn este instituie de interes public naional de cercetare n domeniile fundamentale ale tiinei. Printre aceste instituii de cercetare se numr i: Institutul Naional de Cercetri Economice, Centru de Cercetri Financiare i Monetare, Institutul de Geografie, Institutul de Arheologie, Institutul de Lingvistic, Institutul de Cercetri Juridice, Institutul de Etnografie i Folclor, Institutul Astronomic, Centrul de Geodinamic, Institutul de Matematic, etc. n subordinea Ministerului Educaiei i Cercetrii funcioneaz un numr de 11 instituii i uniti de cercetare tiinific, dezvoltare tehnologic i inovare. Cele mai reprezentative sunt: Institutul de tiine ale Economiei, Institutul Limbii Romne, Centrul de cercetri biologice, Institutul de Cercetri n Chimie. Un numr de instituii funcioneaz n subordinea organelor de specialitate ale administraiei publice centrale de stat. Cteva dintre aceste instituii sunt prezentate mai jos: Institutul Romn de Studii Internaionale ,,Nicolae Titulescu din subordinea Ministerului Afacerilor Externe Banca de Resurse Genetice Vegetale Suceava din subordinea Ministerului Agriculturii, Pdurilor, Apelor i Mediului Institutul Limbii Romne, Institutul de tiine ale Educaiei, centrul de Cercetri Biologice Jibou etc. din subordinea Ministerului Educaiei, Cercetrii i Tineretului Institutul de Studii Orientale ,,Sergiu Al. Georgescu din subordinea Consiliului General al Municipiului Bucureti Universitile de stat din subordinea Ministerului Educaiei, Cercetrii i Tineretului pot avea n subordine uniti afiliate (fr personalitate juridic) care s se ocupe n exclusivitate cu activitatea de cercetare tiinific fundamental, aplicativ sau experimental.
41

t) Administrare fonduri speciale Conform prevederilor Legii 500/2002 Legea finanelor publice, bugetele fondurilor speciale, care se constituie i se administreaz n afara bugetului de stat i a bugetului asigurrilor sociale de stat, sunt: bugetul Fondului pentru asigurrile sociale de sntate i bugetul asigurrilor de omaj. Aceste bugete se aprob ca anex la legea bugetului de stat i, respectiv, la legea bugetului asigurrilor sociale de stat. Administrarea fondului de asigurri sociale de sntate intr n atribuiile Casei Naionale de Asigurri de Sntate n calitate de instituie public autonom de interes naional, cu personalitate juridic, fr scop lucrativ, avnd ca principal obiect de activitate asigurarea funcionrii unitare i coordonate a sistemului de asigurri sociale de sntate din Romnia. Preedintele Casei Naionale de Asigurri de Sntate este ordonator principal de credite la bugetul asigurrilor sociale de sntate. Instituia public care administreaz bugetul asigurrilor sociale de omaj este Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei prin Agenia Naional pentru Ocuparea Forei de Munc. Directorul general executiv al Ageniei Naionale pentru Ocuparea Forei de Munc primete, prin delegare, de la ministrul muncii, solidaritii sociale i familiei, atribuiile de ordonator de credite bugetare pentru bugetul asigurrilor pentru omaj. 6.3. Bugetul instituiilor publice Instituiile ntocmesc bugete de venituri i cheltuieli sau bugete de cheltuieli, n funcie de sistemul de finanare. Finanarea cheltuielilor curente i de capital ale instituiilor publice se asigur astfel: integral din bugetul de stat integral din bugetul local integral din bugetul asigurrilor sociale de stat integral din bugetele fondurilor speciale din venituri proprii i subvenii de la bugetul de stat, bugetele locale, bugetul asigurrilor sociale de stat, bugetele fondurilor speciale, dup caz integral din venituri proprii. Bugetul unei instituii publice, ordonator principal de credite trebuie s cuprind:

42

a) Bugetul instituiilor publice finanate integral de la buget Instituiile publice finanate integral de la bugetul de stat, bugetele locale, bugetul asigurrilor de stat sau bugetele fondurilor speciale ntocmesc doar bugete de cheltuieli. Acoperirea cheltuielilor se realizeaz n exclusivitate din alocaii de la bugetul de stat, bugetele locale, bugetul asigurrilor sociale de stat sau bugetele fondurilor speciale, dup caz. Orice venit realizat de aceste instituii se face venit la bugetul din care se finaneaz instituia respectiv, cu excepia veniturilor proprii care sunt prevzute n anexele bugetelor aprobate i care sunt aferente activitilor finanate integral din venituri proprii. Veniturile se pot obine din activitatea curent a instituiei (taxa de autorizare a concentrrilor Documentul de politic, strategie i performan (aferente anului pentru care se face bugetul i pentru urmtorii trei ani) Veniturile i cheltuielile (global i defalcat pe pri, capitole, titluri, articole i alineate, dup caz) Cheltuieli cu salariile Numrul maxim de posturi i fondul aferent salariilor de baz Bugetul instituiilor publice aflate n subordine Sume alocate din credite externe Sume alocate din fonduri externe nerambursabile Proiecte de finanare internaional (sintez i fie) Bugetul de programe (sintez i fie) Cheltuieli de capital (sinteza listelor de investiii i fiele obiectivelor de inv.) economice perceput de Consiliul Concurenei) sau din venituri ocazionale (de exemplu venituri din donaii i sponsorizri). Donaiile i sponsorizrile n bani acordate instituiilor publice finanate integral de la buget se vars integral la bugetul din care se finaneaz acestea. Cu aceste sume se majoreaz creditele bugetare repartizate instituiei publice. Utilizarea acestor sume se face cu respectarea prevederilor legale i cu respectarea destinaiilor stabilite de transmitor. Bugetul de cheltuieli al instituiilor publice finanate integral de la buget respect clasificaia cheltuielilor stabilit de Ministerul Finanelor Publice. Astfel, cheltuielile sunt detaliate dup clasificaia funcional (pe pri, capitole, i subcapitole), iar fiecare nivel al clasificaiei funcionale se subdivide dup clasificaia economic (pe titluri, articole i alineate). Creditele bugetare prevzute n bugetul instituiilor publice ordonatori
43

principali sau secundari de credite nglobeaz i creditele bugetare ce vor fi repartizate instituiilor publice din subordine. Instituiile publice finanate integral de la buget nu au dreptul s acorde salariailor tichete de mas. n cazul n care instituiile publice finanate integral de la buget au organizate i activiti finanate integral din venituri proprii, pentru aceste activiti se vor ntocmi bugete de venituri i cheltuieli. b) Bugetul instituiilor publice finanate integral sau parial din venituri proprii Instituiile publice finanate integral sau parial din venituri alctuiesc buget de venituri i cheltuieli. Pe partea de venituri se regsesc toate veniturile, indiferent de proveniena lor. Astfel, veniturile curente se compun din diferite categorii de taxe percepute de instituie pentru serviciile prestate. Veniturile din capital cuprind veniturile din valorificarea unor bunuri ale instituiei publice. Subveniile primite de instituie se concretizeaz sub forma alocaiilor de la bugetul de stat sau local. Donaiile i sponsorizrile sunt cuprinse separat, tot pe partea de venit. Nivelul subveniilor de care beneficiaz instituiile publice se regsesc i la nivelul cheltuielilor ordonatorilor superiori de credite. Pe partea de cheltuieli, se fundamenteaz un buget aferent veniturilor totale. c) Bugetul activitilor finanate integral din venituri proprii Instituiile publice finanate integral de la buget pot organiza anumite activiti finanate integral din venituri proprii. De obicei, aceste activiti sunt legate de publicarea i distribuirea unor reviste de specialitate ori de anumite activiti care puteau fi realizate de instituii publice finanate integral din venituri proprii, dar numrul de personal sau amploarea activitii nu justificau nfiinarea unei astfel de instituii. Orice instituie public finanat integral de la buget i care are aprobat desfurarea unei activiti finanate integral din venituri proprii deschide cont de disponibiliti separat pentru aceste activiti la unitatea Trezoreriei Publice la care este arondat.

44

Capitolul 7. METODE DE FUNDAMETARE A VENITURILOR I CHELTUIELILOR BUGETARE

7.1. Metode clasice de fundamentare a veniturilor i cheltuielilor bugetare Aa cum am prezentat n capitolul 3, elaborarea bugetelor componente ale bugetului general consolidat se bazeaz, n primul rnd, pe propunerile formulate de ctre ordonatorii principali de credite. Acestea reprezint niveluri estimate pentru veniturile i cheltuielile bugetare fundamentate pe baza unor metode. Metodele de fundamentare a indicatorilor bugetari sunt att clasice, ct i moderne. n categoria metodelor clasice menionm: metoda automat; metoda majorrii (diminurii); metoda evalurii directe 7.2. Metode moderne cheltuielilor bugetare de fundamentare a veniturilor i

Datorit dezavantajelor metodelor clasice de fundamentare a indicatorilor bugetari, ce se bazeaz pe un volum limitat de informaii i nu vizeaz eficiena aciunilor, s-au elaborat noi metode care s pun accent pe eficiena utilizrii banului public. Astfel, multe ri au renunat la metodele tradiionale n favoarea celor moderne de fundamentare a veniturilor i cheltuielilor bugetare. Metodele moderne sunt: n S.U.A. s-au conceput i utilizat metodele: ,,Planning Programing Budgeting System, cunoscut sub denumirea de P.P.B.S. (Planificare, programare i bugetizare); ,,Management By Objectives M.B.O. (Management prin obiective); Zero Base Budgeting Z.B.B. (Baz Bugetar Zero); n Frana, metoda ,,Rationalisation des Choix Budgetaires, cunoscut sub denumirea de R.C.B. (Raionalizarea Opiunilor Bugetare); alte state (Canada, Marea Britanie, Japonia, Norvegia, Olanda, ri din America Latin, Israel) au elaborat metode proprii de raionalizare a opiunilor bugetare adaptate la condiiile economicosociale specifice. Prin metodele moderne se realizeaz proiectarea bugetului n mai multe variante, dintre care se alege una, n funcie de rezultatele cuantificate n
45

cadrul analizei specifice bazate pe criterii diferite de optimizare a raporturilor: costuri avantaje; costuri eficacitate sau alte criterii utilizabile. Planificarea, programarea i bugetizarea este o metod orientat spre programe, care studiaz nevoile ce apar pe termen mediu sau scurt. Aceasta a fost folosit cu rezultate ncurajatoare de ctre Ministerul Aprrii din S.U.A. la nceputul anilor `60. Cu toate acestea, ncercarea de extindere a aplicrii ei i la nivelul altor departamente nu a condus la rezultatele scontate. Metoda P.P.B. a fost pentru prima dat propus de ctre Hoover, n anul 1949, n cadrul prezentrii ,,Raportului privind bugetul. Aceasta cuprinde urmtoarele etape: repartizarea programelor pe activiti guvernamentale; evaluarea performanelor; raportarea acestor performane. Recomandrile Comisiei nu au fost n ntregime adoptate, ns ele au influenat procedura de elaborare a bugetului pentru anul 1950, care propunea un buget federal bazat pe funciile i activitile guvernamentale. Sistemul a fost implementat n cadrul Departamentului Aprrii al S.U.A., n anul 1962. Acesta a fost conceput s asiste ministrul aprrii la adoptarea deciziilor privind alocarea resurselor ntre programele stabilite i alternativele propuse pentru ndeplinirea obiectivelor specifice ale aprrii naionale. Scopul final este acela de a oferi comandamentelor operaionale mixul de fore, echipament i suport n condiiile existenei constrngerilor fiscale. Metoda P.P.B. poate fi prezentat pe scurt astfel: pe baza anticiprilor privind securitatea naional se elaboreaz o strategie, ce este supus evalurii. Strategia este pus n aplicare prin programele ntocmite, ce sunt realizate prin intermediul bugetului. Metoda ,,Planificare, programare i bugetizare este diferit de procesul bugetar tradiional, care l preced, deoarece: se bazeaz mai mult pe obiective, scopuri i alternative de realizare a acestora pe termen lung; asigur unificarea planificrii i bugetizrii prin intermediul programelor, ce urmresc o distribuire echitabil a resurselor disponibile ntre programele posibile. Reformele din anii 1940-1950 au condus la reorientri i la nivelul procesului bugetar prin necesitatea estimrii performanelor ca msur a eficacitii. Astfel, bugetul se bazeaz pe funcii, activiti i proiecte.
46

n anul 1960, ministrul aprrii din S.U.A., Robert McNamara, a introdus PPB i n procesul bugetar. Metoda a fost dezvoltat i implementat de ctre Charles J. Hitch. Metoda ,,Planificare, programare i bugetizare are trei etape: 1. Planificarea, n cadrul creia se identific nevoile, se elaboreaz strategiile; 2. Programarea, la nivelul creia planurile strategice sunt incluse n programe; 3. Bugetizarea, ce exprim programul n termenii necesarului anual de finanat. Aceast metod a suferit modificri permanente, astfel nct n anul 1969, aplicarea P.P.B. viza parcurgerea a cinci etape, respectiv: 1.formularea obiectivelor generale ale programelor i a scopurilor instituiilor i departamentelor publice; stabilirea prioritilor n realizarea acestor obiective; 2.compararea alternativelor de programe care ar putea duce la obinerea acelorai rezultate, folosind eficacitatea lor drept criteriu de comparaie; 3.determinarea eficienei fiecrui program prin compararea costurilor specifice cu beneficiile obinute prin aplicarea acestora; 4.selectarea programelor adecvate din punct de vedere al eficienei i eficacitii, integrarea ntr-un program coerent i implementarea acestora; 5.determinarea rezultatelor obinute n urma aplicrii programelor i evaluarea acestora pe baza criteriilor de performan. Scopul acestei etape este verificarea modului de implementare a programelor i colectarea informaiilor necesare pentru adoptarea n viitor a unor decizii. Evaluarea anual a programelor este dificil de realizat, ns este necesar o revizuire a acestora pe baza obiectivelor propuse, a costurilor implicate de realizarea acestor programe i a rezultatelor obinute. Aplicarea P.P.B. nu a avut rezultatele scontate, mai ales datorit timpului scurt n care a fost implementat acest sistem. Preedintele S.U.A., Johnson, a anunat n august 1965 introducerea PPB n toate ageniile federale. n octombrie a fost prezentat modul n care ar trebui s se implementeze programul. Conform acestuia, comisiile i ageniile pentru buget aveau la dispoziie numai 19 zile pentru a fundamenta lista de programe. Ageniile trebuiau s ia msuri de aplicare a listei programelor pn la sfritul anului 1965. Pn la data de 1 aprilie 1966, ageniile trebuia s fi realizat un program coerent, ce se derula pe parcursul a civa ani, precum i planul financiar asociat acestuia. S-a ncercat, deci, adoptarea ntr-un timp prea scurt a unui sistem ce presupunea schimbri majore.
47

n implementarea P.P.B., problemele au aprut i datorit pregtirii inadecvate a personalului, formulrii inadecvate a programelor. Sistemul a fost abandonat de administraia Nixon, iar n anul 1973 s-a adoptat sistemul de administrare prin obiective ,,Managementul prin obiective (M.B.O.). Managementul prin obiective a fost preluat din sectorul privat i presupunea specificarea obiectivelor i cuantificarea acestora, identificarea eventualelor probleme, precum i eficacitatea programelor. Dac n cazul P.P.B. predomin partea economic i financiar, n cazul M.B.O. accentul cade mai mult pe aspectele administrative. M.B.O. este o metod de fundamentare a bugetului n cadrul creia se identific n ce msur alocarea resurselor asigur realizarea obiectivelor fixate prin program. Aceast cuantificare este dificil de realizat ntruct presupune, pe de o parte, msurarea calitii (cu referire la satisfacia oferit de consumul bunurilor/serviciilor publice, estimarea productivitii, a raportului cost-avantaje, iar pe de alt parte, sancionarea nerealizrii obiectivelor incluse n program. Baz bugetar zero. O schimbare n administraia S.U.A. a produs o nou reform bugetar: introducerea la nivel naional, de ctre preedintele Carter a sistemului Z.B.B., dup ce acesta a fost testat n statul su natal, Georgia. Z.B.B. presupune ca departamentele i ageniile guvernamentale s evalueze programele i activitile desfurate n fiecare an fiscal pornind de la zero. n aplicarea metodei, distingem cinci etape: 1. stabilirea unitilor decizionale; 2. determinarea ,,pachetelor de decizii la nivelul fiecrei uniti decizionale; 3. ordonarea ,,pachetelor de decizii la nivel operaional n cadrul fiecrei instituii; 4. centralizarea; 5 alocarea fondurilor. O unitate decizional poate fi un proiect sau un centru de cheltuieli, ea putnd fi definit astfel: o entitate organizaional care are un manager investit cu autoritatea necesar pentru a stabili care sunt prioritile i a dimensiona bugetul pentru toate activitile organizate n cadrul acelei entiti. Termenul de pachet decizional este sinonim cu documentaie i este utilizat pentru a descrie o unitate decizional mpreun cu costurile pe care le implic activitatea sa. Managerul va furniza informaiile despre
48

sarcinile asumate, strategiile posibile de consecinele nealocrii fondurilor necesare.

aciune,

avantajele

Raionalizarea opiunilor bugetare a rezultat din necesitatea adaptrii i noirii principiilor de baz ale elaborrii deciziilor bugetare i ale gestiunii finanelor publice. Reformularea principiilor de baz s-a datorat trecerii la gestiunea prin obiective. Recurgerea la analiza sistemic, n vederea determinrii indicatorilor de eficacitate, permite elaborarea contabilitii economice analitice ce poate fi utilizat i pentru a msura eficacitatea cheltuielilor analizate i pentru a stabili bugetele program. Studierea proceselor de raionalizare este ntr-o continu desfurare, ntruct se ajunge la iteraii succesive, la reformularea obiectivelor i a problemelor, la perfecionarea continu a tehnicilor i a metodelor de investigaie. Aceast viziune dinamic este esenial pentru a nelege c metoda R.C.B. relev att arta, ct i starea de spirit novatoare mai mult dect utilizarea unei tehnici prezente sau viitoare. n scop didactic, putem prezenta finalitatea operaiunii considernd c aceasta are ca scop formularea rspunsurilor la ntrebarea: ,,cum este mai bine s se cheltuiasc un nivel determinat de credite bugetare? Rspunsul la aceast ntrebare necesit definirea unor concepte ale problematicii eficacitii, dintre care enunm: 1.eficacitate cheltuielilor statului; 2.procesele i metodele deciziei. 1. Eficacitatea cheltuielilor statului Noiunea modern de ,,Buget program/al obiectivelor este compatibil cu concepiile teoreticienilor susintori ai ,,statului providen, ,,economiei bunstrii i ,,statului bunstrii. nelegerea acestor concepte este legat de termenul de utilitate a cheltuielilor publice. Ca urmare, comparaia utilitilor marginale ale cheltuielilor este, potrivit opiniei multor economiti, un criteriu de stabilire a frontierelor optimale ntre economia privat i cea public. Astfel, autori ca Pierre Tabatoni, G. Myrdal, Lord Beveridge, susin teoria egalitii utilitilor marginale; J.M. Buchnan a introdus conceptul de ,,productivitate marginal social a cheltuielilor publice. Dei obiectivul bunstrii i problematica acestuia pot fi identificate fr a apela la o funcie social definit pe baza anumitor constrngeri, tratarea acestei probleme a raionalizrii cheltuielilor se bazeaz pe urmtoarele elemente: A. politica optim i indicatorii de eficacitate;
49

B. analizele sistem i pe obiective; C. principiile managementului bugetar. A. Politica optim i indicatorii de eficacitate n cadrul metodei RCB se folosesc indicatori de eficacitate a cheltuielilor publice elaborai n funcie de diferitele activiti ale administraiilor publice. Politica optim este rezultatul unei succesiuni de decizii n cadrul unui sistem care prezint, n fiecare faz caracteristic, diferite situaii posibile, n numr de K (0,1,2,...n) obinute prin decizii coordonate care formeaz o subpolitic. Fiecreia din situaii i se asociaz o funcie valoric. Astfel, politica optim se obine prin nsumarea subpoliticilor care prezint simultan aceeai proprietate. n cadrul R.C.B., tehnicile de optimizare presupun ca imediat dup definirea misiunilor, acestea s fie nsoite de un indicator specific. n prezent, s-a impus din ce n ce mai mult noiunea de ,,buget produs, ce corespunde serviciilor diverse conform naturii activitilor asigurate, oferite prin administraiile publice. De exemplu: numrul de elevi formai n sistemul educaiei naionale; numrul de procese de judecat prin tribunale; numrul de locuine finanate de stat, etc. Aceti indicatori cu exprimare fizic pot fi transformai n indicatori calitativi, de exemplu: gradul de calificare a elevilor formai, tipurile de locuine construite. Trecerea de la forma fizic la cea calitativ a indicatorilor este necesar pentru evaluarea rezultatelor n legtur cu nivelul creditelor bugetare consumate, respectiv pentru realizarea comparaiei costuri-avantaje. Deci, indicatorii de eficacitate introduc, n form generalizat, exigenele costului i randamentului n gestiunea serviciilor publice ale statului. B. analizele sistem i pe obiective stau n centrul metodelor moderne pentru a realiza confruntarea permanent a obiectivelor i a mijloacelor ntre analiti i decideni, deoarece obiectivele i mijloacele sunt ntr-o continu micare, implicnd reformularea problemelor. C. Principiile managementului bugetar Aplicarea metodei R.C.B. implic urmtoarele principii moderne ale gestiunii sau managementului administraiei publice: a) planul strategic; b) direcionarea pe obiective sau participativ; c) controlul bugetar al rezultatelor; d) sistemul informrii complete i ferme a administraiilor.

50

Procesele i metodele deciziei bugetare A. Procesele decizionale Mecanismele i etapele procesului decizional descrise n metodele moderne presupun recurgerea la metoda iteraiilor, care impune o colaborare frecvent i un dialog ntre analiza de sistem i decidentul politic. Analitii folosesc variante pe care le supun aprobrii decidentului. Programele propuse pot fi acceptate, modificate sau adaptate, conform evoluiei obiectivelor. Departamentul (direcia) de previziune din cadrul Ministerului Finanelor propune o serie de grafuri decizionale ce cuprind patru faze fundamentale, respectiv: 1.Studiul, ce const n: formularea problemei; analiza de sistem; identificarea mijloacelor existente i definirea obiectivelor de realizat. 2.Decizia, ce vizeaz: opiunea asupra programelor; determinarea creditelor bugetare. 3.Aciunea i gestiunea; 4.Observarea i controlul. Pornind de la rezultatele obinute se continu procesul cu reformularea problemei i cu un nou ciclu. Abordarea acestei schematizri se poate completa cu eventualele legturi ntre administraiile i autoritile publice (n faza deciziei), pe de o parte, iar, pe de alt parte, ntre puterea public i Curtea de Conturi (n faza controlului). Astfel de legturi trebuie s fie integrate n grafurile decizionale. B. Metodele de selectare a proiectelor Metodele de evaluare a efectelor directe i indirecte ale proiectelor sunt urmtoarele: Analiza cost avantaje ce utilizeaz drept criteriu de evaluare raportul avantaje/cost pentru estimarea eficacitii deciziilor publice; Analiza cost eficacitate al crui criteriu de evaluare este raportul avantaje/cost, fr o evaluare monetar a avantajelor, n vederea estimrii eficacitii deciziilor publice;
51

 Metode multicriteriale care utilizeaz o multitudine de criterii de evaluare ce nu pot fi grupate pe baza unui singur indicator. Proiectele sunt apreciate n funcie de fiecare din aceste criterii ceea ce conduce la formularea mai multor clasamente ale acestora, fiind dificil stabilirea unui clasament general. Diferitele metode permit degajarea mai multor soluii, alegndu-se cea care ndeplinete criteriul urmrit de decident. 7.3. Metode de fundamentare utilizate n procesul elaborrii bugetelor n Romnia. n Romnia, principiul de fundamentare a bugetelor este cel al metodei automate. Astfel orice buget are urmtoarea structur: Denumire indicator Cod indicator Realizri ale anului ,,n-2 Programul anului ,,n-1 Propuneri anul ,,n Estimri ale anului ,,n+1 Estimri ale anului ,,n+2 Estimri ale anului ,,n+3 Aceast structur se impune, deoarece prezint situaiile veniturilor i cheltuielilor realizate n anul ,,n-2 (ultimul an care are finalizat execuia bugetar), situaia anului ,,n-1 (anul n care se elaboreaz bugetul i cnd nu se tie situaia execuiei bugetare dect pn la acel moment). Propunerile anului ,,n vizeaz creditele bugetare preconizate a fi alocate, iar estimrile anilor ,,n+1, ,,n+2 i ,,n+3 sunt transpunerea valoric a obiectivelor stabilite n Documentul de politic, strategie i performan pe urmtorii trei ani. Fundamentarea veniturilor se realizeaz de Ministerul Economiei i Finanelor (pentru veniturile care se ncaseaz la bugetul de stat, bugetul asigurrilor de stat i la bugetul fondurilor speciale). Veniturile bugetelor locale sunt estimate de fiecare consiliu local/judeean n parte. Veniturile proprii ale diferitelor instituii publice se stabilesc de ordonatorii de credite ale instituiilor care urmeaz s le realizeze cu avizul ordonatorilor de credite superiori, dac este cazul. Estimarea cuantumului veniturilor are la baz estimrile din bugetul anului anterior i mutaiile care pot aprea n structura contribuabililor/obiectelor impozabile n anul urmtor. Exist i alte elemente de care se ine cont la determinarea veniturilor bugetare:
52

efectul modificrilor de ordin legislativ, memorandumuri semnate cu instituii financiare internaionale etc. Fundamentarea cheltuielilor se face n mod similar cu fundamentarea veniturilor, ns n strict concordan cu nivelul veniturilor alocate, deoarece la nivelul instituiilor publice bugetul i ale bugetelor locale trebuie s fie echilibrat, n timp ce bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de stat i bugetele fondurilor speciale nu pot prezenta deficite mai mari dect valorile stabilite n documentul de politic elaborat de Guvern. O atenie deosebit se acord fundamentrii cheltuielilor cu personalul. Aceasta se face n funcie de numrul de posturi i funcii. Guvernul aprob baremele se salarizare a personalului bugetar, aceste bareme fiind nmulite cu numrul de posturi alocat fiecrei funcii, suma acestora reprezentnd nivelul cheltuielilor cu salariile. De asemenea obiectivele de investiii beneficiaz de o fi n care se evideniaz toate cheltuielile defalcate astfel: Cheltuieli pn la 31 decembrie ,,n-2 Cheltuieli (preliminat) ,,n-1 Program ,,n Estimare ,,n+1 Estimare ,,n+2 Estimare ,,n+3 Estimare anii ulteriori La fundamentarea cheltuielilor se au n vedere: Baza legal a cheltuielilor Execuia preliminar a anului de baz format din execuia cert pe perioada ncheiat i execuia probabil rmas pn la finele anului de baz Preurile i tarifele Normele obligatorii prin intermediul crora se realizeaz dimensionarea unor cheltuieli Normele de cheltuieli (att cele materiale reprezentate prin consumul de materiale necesar pe unitatea de indicator, ct i normele financiare exprimate sub forma unei cheltuieli medii pe indicator). Fundamentarea cheltuielilor unei instituii publice trebuie s aib la baz i informaiile macroeconomice stabilite de Ministerul Finanelor Publice n Raportul asupra situaiei macroeconomice pentru anul bugetar pentru care se elaboreaz planul de buget, precum i pentru urmtorii trei ani, informaii ce se refer n primul rnd la nivelul inflaiei i a cursului valutar.
53

Capitolul 8. TEORII PRIVIND ECHILIBRUL BUGETAR

8.1. Teoria convenional privind echilibrul bugetar Teoria convenional a echilibrului bugetar este o modalitate de a analiza echilibrul bugetar, pornindu-se de la deficitul bugetar, n scopul evidenierii efectelor generate de ctre acesta asupra economiei, formrii capitalului i produsului intern brut. n cadrul acestei teorii, s-a considerat c nivelul cheltuielilor publice nu este afectat de politica privind datoria guvernamental, volumul acestora rmnnd nemodificat, n timp ce impozitele i taxele nregistreaz o scdere. Aceast reducere temporar a impozitelor i taxelor este urmat n viitor de o cretere a acestora, corespunztor valorii curente a datoriei. Impactul pe termen scurt asupra economiei Se consider c deficitul bugetar este cauzat, pe de o parte, de meninerea cheltuielilor la un nivel constant i, pe de alt parte, de reducerea veniturilor din impozite i taxe. Aceast politic va antrena creterea veniturilor populaiei, fapt ce conduce la mbuntirea nivelului de trai. Astfel, creterea veniturilor consumatorilor finali determin creterea cererii de bunuri i servicii. Economitii ncearc s rspund la ntrebarea privind impactul modificrii cererii agregate asupra economiei. Conform teoriei convenionale, economia este de tip keynesist pe termen scurt, deoarece creterea cererii agregate determin creterea venitului naional. De asemenea rigiditatea salariilor, a preurilor, anticiprile greite, schimbrile n cererea agregat influeneaz utilizarea factorilor de producie. Aceast analiz keynesist ofer o justificare comun pentru politica de reducere a impozitelor sau de cretere a cheltuielilor, atunci cnd economia se confrunt cu recesiune. Susintorii abordrii convenionale a impactului deficitului bugetar asupra economiei au demonstrat c rigiditatea salariilor, a preurilor, ce modific cererea agregat pe termen scurt, sunt mai puin importante pe termen lung. Ca rezultat, politica fiscal influeneaz venitul naional doar prin modificarea ofertei de factori de producie. Impactul pe termen lung asupra economiei (reducerea economisirii naionale i consecinele acesteia)
54

Notm cu Y: produsul intern brut, C: consumul privat, S: economisirea privat, T: impozitele i taxele, mai puin transferurile. Pentru a nelege efectele deficitului bugetar pe termen lung, pornim de la constrngerea bugetar a sectorului privat, care implic relaia: Y=C+S+T (1) De asemenea, produsul intern brut poate fi mprit n patru tipuri de cheltuieli, n cadrul relaiei: Y=C+I+G+NX, (2) unde I: investiiile; G: cheltuielile publice; NX: exportul net. Egalnd cele dou relaii, obinem: C+S+T=C+I+G+NX, deci S+(T-G)=I+NX (3) Astfel, suma economiilor publice i private trebuie s fie egal cu suma investiiilor i exporturilor nete. O alt identitate important este aceea ntre balana contului curent i balana contului de capital. Balana contului curent este definit ca fiind dat de exporturile nete (NX) plus investiia net a rezidenilor i transferurile nete, ultimele dou sunt ns ignorate. Balana contului de capital negativ reprezint investiiile strine directe (NFI), care sunt investiii realizate de rezideni n alte ri, mai puin investiiile realizate de rezidenii strini. Aceasta conduce la a treia identitate de form: NX=NFI Astfel, fluxurile internaionale de bunuri i servicii trebuie s fie egale cu fluxurile internaionale de fonduri. nlocuind n relaia (3) obinem: S+(T-G)=I+NFI (4) Relaia (4) exprim egalitatea dintre economisirile naionale, ca sum ntre economisirea public i cea privat, i utilizarea acestor fonduri pentru investiii n ar i n strintate. Se presupune c guvernul menine cheltuielile publice la un nivel constant i reduce impozitele i taxele, fapt ce conduce la deficit bugetar i la reducerea economisirii publice. Aceast identitate poate fi obinut prin cteva modaliti complementare: creterea economisirii private, reducerea investiiilor n ar, scderea investiiilor nete strine. Referitor la economiile private, s-au conturat dou preri privind ritmul de variaie al acestora: Unii economiti susin c ritmul de cretere al economiilor private este egal cu reducerea economiilor publice; n viziunea convenional, economiile private cresc mai puin dect valoarea cu care scad economiile publice, astfel nct economiile naionale scad. n acest caz, investiiile totale n ar ct i n strintate scad, fapt ce va conduce la obinerea unui produs intern
55

brut i un venit naional mai mic. Astfel, cu mai puin capital disponibil, costul marginal al capitalului va crete, crete rata dobnzii i, deci, crete rentabilitatea pentru fiecare unitate de capital deinut. n acelai timp, productivitatea forei de munc va fi mai redus, ntruct are loc reducerea salariului mediu real i a venitului total din (salarii) munc. Reducerea investiiilor strine nete, ntr-o perioad de timp, nseamn c rezidenii vor deine mai puin capital n strintate sau c rezidenii strini vor deine mai mult capital n ar. n ambele cazuri, veniturile din capital vor scdea. Declinul investiiilor strine nete are loc o dat cu declinul exporturilor nete, care conduce la o cretere a deficitului balanei comerciale. Aceast legtur ntre deficitul bugetar i deficitul balanei comerciale poart denumirea de ,,deficit geamn. 8.2. Echivalena ricardian Echivalena ricardian a fost fundamentat de economistul David Ricardo, n prezent considerndu-se c aceasta este mult mai apropiat de viziunea lui Robert Barro. Echivalena ricardian este o teorem a neutralitii. Se presupune c guvernul reduce impozitele fr, ns, s reduc cheltuielile publice, fapt ce determin, conform analizei convenionale, reducerea economisirii naionale i a acumulrii de capital, iar pe termen lung o restrngere a activitii economice. ns, echivalena ricardian susine c aceast politic nu influeneaz consumul, acumularea de capital. Argumentul ricardian se bazeaz pe faptul c impozitele mai mici n prezent i nregistrarea de deficit bugetar, ntruct nivelul cheltuielilor publice rmne nemodificat, vor conduce, n viitor, la o cretere a impozitelor. Astfel, consumatorii, care privesc n viitor, nu vor reaciona la reducerea impozitelor prin creterea consumului, ci vor economisi acest surplus. Se nregistreaz o cretere a economiilor private de mrime egal cu suma reprezentnd reducerea impozitelor, n timp ce economisirea naional nu se modific, ca i celelalte variabile macroeconomice. n esen, echivalena ricardian mbin dou idei fundamentale: constrngerea deficitului bugetar i ipoteza venitului permanent. Constrngerea deficitului bugetar se refer la faptul c impozite mai mici n prezent implic impozite mai mari n viitor, n condiiile n care cheltuielile publice nu se modific. Ipoteza venitului permanent vizeaz faptul c populaia i bazeaz deciziile de consum pe venitul permanent, care depinde de valoarea prezent a venitului rmas dup achitarea impozitelor.
56

Echivalena ricardian modelul lui Robert Barro Robert Barro, n lucrarea ,,Are Government Bonds Net Wealth? (1974), prezint o alt interpretare a argumentului ricardian: pentru deintorii de titluri de stat, aceasta reprezint un activ, iar pentru pltitorii de taxe este o obligaie ce va fi acoperit din taxe. Astfel, pentru c populaia nu a nregistrat o cretere a venitului, ar trebui s nu-i modifice structura consumului ca reacie la reducerea temporar a taxelor. Este important de subliniat faptul c argumentul ricardian nu evideniaz toate aspectele irelevante ale politicii fiscale. Astfel, dac guvernul reduce taxele astzi, iar populaia anticipeaz c aceast msur este nsoit, n viitor de o reducere a cheltuielilor, atunci venitul permanent al populaiei crete, fapt ce stimuleaz consumul i reduce economisirea naional. Dar, trebuie remarcat faptul c anticiprile privind reducerea cheltuielilor publice, mai degrab dect reducerea taxelor, sunt cele care stimuleaz consumul. Reducerea cheltuielilor publice, n viitor, influeneaz venitul permanent i consumul pentru c aceasta implic taxe mai mici ntr-o anumit perioad, chiar dac taxele curente nu se modific. ntruct echivalena ricardian consider unele aspecte ale politicii fiscale irelevante, iar altele ca fiind importante, testarea acestei abordri este greu de realizat. De asemenea, majoritatea economitilor, dei, consider c echivalena ricardian nu descrie comportamentul consumatorului, acest mod de abordare a avut o importan deosebit n cadrul dezbaterilor despre deficitul bugetar, din dou motive: se consider c echivalena ricardian descrie de fapt realitatea sau cel puin realizeaz o prim aproximare a ei; echivalena ricardian ofer o baz teoretic pentru multe alte analize. O abordare teoretic similar cu echivalena ricardian este teorema Miller Modigliani, care stabilete condiiile n care alegerea ntre mprumut i finanarea prin emisiunea de noi aciuni este irelevant, n cazul unei firme. Similar, echivalena ricardian presupune c alegerea ntre mprumuturile de stat i finanarea cheltuielilor publice prin majorarea impozitelor este irelevant. n prezent, majoritatea economitilor sunt sceptici cu privire la echivalena ricardian, respectiv la ideea c datoria guvernului nu este relevant. Abordarea convenional pornete de la premisa c datoria general de reducerea impozitelor dtimuleaz consumul. Sunt numeroase argumente ce susin aceast abordare:
57

1. Redistribuirea ntre generaii Analiza deficitului bugetar este important, ntruct acesta reprezint o redistribuire de resurse ntre diferitele generaii de contribuabili. Cnd guvernul reduce impozitele i nregistreaz deficit, constrngerile bugetare impun o cretere a impozitelor n viitor, care vizeaz urmtoarele generaii de contribuabili. Se produce o redistribuire de resurse din viitor ctre contribuabilii cureni care reacioneaz prin creterea consumului. Aceast redistribuire este un mecanism care face ca deficitul bugetar s conteze n modelele privind comportamentul generaiilor, cum sunt cele ale lui Diamond (1965) i Blanchard (1985). Barro (1974) considera c generaiile viitoare nu pot fi vzute ca actori economici independeni; generaiile actuale se comport n mod altruist fa de generaiile viitoare. Astfel, n prezena acestui altruism ntre generaii, nu este corect presupunerea c generaiile actuale vor profita de oportunitatea de a consuma pe seama generaiilor viitoare. Barro propune un model, presupunnd c utilitatea total a generaiei t, Vt, depinde de consumul din timpul duratei de via, Ct , i de utilitatea generaiei urmtoare, Vt+1 . Vt = U(Ct) + Vt+1 unde : factor de discount. Prin substutuie recursiv, obinem: Vt = U(Ct) + U (Ct+1) + 2 U(Ct+2) + 3 U(Ct+3) + ... Astfel, utilitatea generaiei t depinde de consumul propriu i de consumul generaiilor viitoare. n esen, unitatea relevant de decizie nu este individul, care triete un numr finit de ani, ci familia. Ca rezultat, membrii familiei decid astzi ct de mult s consume bazndu-se nu numai pe venitul propriu ct i pe veniturile ce vor fi obinute de viitorii membrii ai familiei. Echivalena ricardian este deci, pstrat: o reducere a taxelor poate conduce la creterea venitului obinut de indivizi, ns nu genereaz o cretere a venitului permanent al familiei. n loc s consume venitul suplimentar generat de reducerea impozitelor, indivizii economisesc i l las motenire la descendenii lor, care vor trebui s fac fa unor obligaii fiscale mai mari. Dezbaterea privind echivalena ricardian este, de fapt, o dezbatere privind legtura dintre generaii. Modelul altruist propus de Barro este unul din modelele ce explic motenirea lsat de o generaie pentru descendenii si. Un alt model surprinde utilitatea individual ca o funcie de mrimea acestei moteniri dect de utilitatea descendenilor si, astfel. Vt = U (Ct) + G(Bt),
58

Unde G (Bt) reprezint utilitatea unei moteniri Bt. Un model asemntor este cel propus de Bernheim, Shleifer i Summers (1985) potrivit cruia prinii utilizeaz motenirea pentru a induce un anumit tip de comportament copiilor lor. Aceste modele nu confer argumente n sensul urmririi obligaiilor fiscale ale generaiilor viitoare i, astfel, echivalena ricardian nu este adevrat n absena politicilor induse de redistribuirea ntre generaii. Dei n modelul lui Barro, echivalena ricardian nu este strict respectat, se consider c nivelul deficitului bugetar nu influeneaz variabilele agregate ale economiei aflate n stare de echilibru. Reducerea taxelor va stimula consumul, va restrnge capitalul i va genera creterea ratei dobnzii pentru o anumit perioad de timp, iar majoritatea familiilor vor rspunde prin creterea economiilor pn cnd stocul de capital i rata real a dobnzii revin la nivelele iniiale. Acest rezultat evideniaz faptul c echivalena ricardian poate fi valabil ca o teorie pe termen lung, mai degrab dect pe termen scurt. 2. Eecurile pieei de capital Cea mai simpl i poate cea mai convingtoare explicaie pentru nerespectarea echivalenei ricardiene este tocmai existena eecurilor pieei de capital. Pentru populaia care urmrete o rat de fructificare a economiilor ct mai mare sau care se ateapt s nregistreze o cretere rapid a veniturilor, nivelul optim al consumului poate implica un consum mai mare dect venitul (cnd sunt tineri), diferena urmnd a fi acoperit prin mprumuturi de pe piaa financiar. ns, posibilitatea de a nu putea rambursa mprumutul, face ca populaia s nu se mprumute pentru a acoperi consumul curent. n acest caz, strategia optim este aceea de a consuma tot venitul i de a nu economisi. n prezena acestor constrngeri, echivalena ricardian nu este valabil. Reducerea impozitelor conduce la limitarea fondurilor de mprumut pentru populaie. Astfel, populaia va rspunde prin creterea consumului (pe baza veniturilor obinute), chiar dac n viitor, aceasta nseamn impozite mai mari i scderea consumului. Importana eecurilor pieei de capital este pus n eviden de averea deinut de populaie comparat cu nivelul datoriei guvernului n economie. n anul 2000, ponderea deficitului bugetului general consolidat n PIB a fost de 3,7%. Dac echivalena ricardian este valabil, populaia ar trebui s dein o avere adiional egal cu 3,7% PIB. ns, averea populaiei este sub acest nivel, ca urmare ar trebui s se considere c n absena deficitului bugetar, populaia va avea o avere net negativ, ceea ce nu este credibil. Dac unii consumatori pot obine
59

mprumuturi fr garanii (depozite colaterale) atunci deficitul bugetar ar permite populaiei s consume mai mult dect venitul obinut. Hayashi (1987) i Yotsuzuk (1987) prezint exemple de eecuri de piee de capital endogene bazate pe asimetria de informaii privind veniturile viitoare. 3. Amnarea permanent a creterii taxelor La prima vedere, se consider c echivalena ricardian este valabil deoarece deficitele bugetare mari, n prezent, vor necesita creterea taxelor n viitor. ns, de fapt, guvernul nu trebuie s-i lichideze toate datoriile, n sensul c nu trebuie s ajung la zero datorii. Se presupune c guvernul reduce impozitele cu dD i crete deficitul cu aceiai sum. Serviciul datoriei publice necesit taxe adiionale de rdD n fiecare an, unde r este rata dobnzii la mprumuturile de stat. Valoarea prezent a acestor taxe majorate este dD (care este chiar nivelul reducerii taxelor). Apar probleme dac guvernul nu majoreaz taxele pentru a finana plile de dobnzi la datoria public, iar finanarea acestora se realizeaz prin acumularea de noi datorii. Aceast politic este cunoscut sub numele de ,,Ponzi scheme, n sensul c deficitul bugetar va crete cu rata r, iar reducerea iniial a taxelor i deficitul bugetar nu implic taxe mai mari n viitor. ns, se pune problema dac guvernul poate aplica aceast schem Ponzi; se urmrete rata dobnzii la mprumuturile de stat (r) i rata de cretere a economiei (g). Dac r> g, atunci datoria guvernului va crete mai repede dect economia i schema Ponzi nu se poate aplica: datoria va fi att de mare, nct nu se vor gsi surse suficiente pentru finanare, astfel nct rata dobnzii va crete. Dac r <g, datoria guvernului va crete mai lent dect veniturile din economie, i astfel, se poate realiza rennoirea datoriei (roll-over). Comparaia ntre r i g are implicaii asupra echilibrului general, implicaii ce explic efectele deficitului bugetar. n teoria standard de cretere neoclasic, r reflect produsul marginal al capitalului, i g exprim rata de cretere a populaiei i modificrile tehnologice. Aceste dou variabile pot fi utilizate pentru a arta dac economia este eficient n sensul c trebuie mai puin capital dect necesarul. Dac r<g, atunci economia este ineficient, n sensul c s-a acumulat prea mult capital. n acest caz, reducerea acumulrii de capital, poate genera o cretere potenial a consumului n toate perioadele de timp. 4. Impozitele distorsionare Echivalena ricardian se bazeaz pe presupunerea c impozitele sunt privite n totalitatea lor. Dac impozitele sunt distorsionare, atunci o amnare a poverii fiscale stimuleaz i influeneaz comportamentul
60

consumatorilor. Aceste distorsiuni microeconomice pot avea un puternic impact macroeconomic, fcnd echivalena ricardian o aproximare slab a realitii. 5. Nesigurana venitului Un alt motiv pentru care echivalena ricardian nu este valabil este acela c datoria guvernului poate altera percepia consumatorilor asupra riscului cu care se confrunt. Aceast posibilitate a fost analizat de Chan (1983), Barsky, Mankiw i Zeldes (1986), Kimball i Mankiw (1989), Croushore (1996). Aceti economiti pornesc de la axioma c taxele sunt funcie de venit i c veniturile viitoare sunt nesigure. De aceea, cnd guvernul reduce taxele (astzi), nregistreaz deficit i majoreaz taxele n viitor pentru a-i plti datoria, veniturile anticipate de consumatori nu se modific, ns incertitudinea cu care se confrunt se reduce. Dac consumatorii economisesc o parte din venit, aceast reducere a incertitudinii stimuleaz consumul curent. 8.3. Noua teorie privind echilibrul bugetar Jocul (Schema) Ponzi este noua abordare teoretic a echilibrului bugetar potrivit creia corectarea deficitului bugetar se poate realiza de ctre stat prin rennoirea la infinit a datoriei fr a majora impozitele, dac ritmul de cretere economic este mai mare dect rata dobnzii la mprumuturile pentru finanarea i refinanarea datoriei publice. Se presupune c guvernul reduce impozitele dar fr s reduc cheltuielile publice, fapt ce determin, conform analizei convenionale, reducerea economisirii naionale i a acumulrii de capital, iar pe termen lung, o restrngere a activitii economice. ns, echivalena ricardian susine c aceast politic nu influeneaz consumul i acumularea de capital. Comportamentul ratelor dobnzii i a ratelor de cretere sugereaz faptul c guvernul poate, cu o probabilitate mare, s nregistreze deficit bugetar i s rennoiasc datoria. Scopul acestei lucrri este acela de a identifica i de a examina implicaiile unei astfel de politici. Folosind un model standard privind acumularea de capital se poate demonstra c politica de rennoire a datoriei, poate genera avantaje pentru generaiile viitoare. Aceast concluzie nu implic i faptul c deficitele sunt o politic ce trebuie aplicat ca politic ntemeiat pe rennoirea datoriei. ns, guvernul, prin politica promovat, trebuie s urmreasc ca efectele generate de deficitul bugetar s aib un impact ct mai mare i o probabilitate ct mai mic de a se produce.
61

Sunt unanim acceptate efectele deficitului bugetar, cum ar fi: restrngerea capitalului, a venitului naional, a nivelului de trai al generaiilor viitoare. Se consider c un viitor mai puin prosper este doar o consecin posibil a unei perioade n care s-au nregistrat deficite bugetare mari. Totui, probabilitatea de a se obine acest rezultat este mic. ns, o probabilitate mult mai mare este aceea ca politica fiscal s creasc nivelul cheltuielilor publice. Acest mod de abordare a deficitului bugetar se caracterizeaz prin faptul c este orientat spre viitor, spre evoluia ratei de cretere economic i evoluia ratei dobnzii la mprumuturile de stat. Deficitul bugetar este considerat o aciune riscant, o politic imprudent pentru c creeaz o presiune semnificativ asupra generaiilor viitoare. Punctul de plecare, n argumentarea acestei modaliti de abordare a deficitului bugetar, const n urmrirea ratei medii a dobnzii pentru datoria public i compararea acesteia cu rata medie de cretere a economiei. Astfel, guvernul poate apela la deficite pentru o perioad, poate rennoi datoria i acumula dobnzi, fapt posibil a se realiza doar dac economia va nregistra un ritm de cretere mai rapid dect cel al datoriei, iar rata datorii/venituri va scdea n timp. Cu alte cuvinte, o ar cu datorie public mare poate acoperi deficitele temporare de resurse prin creterea economic viitoare. Aceast politic, numit ,,Ponzi gamble, este o ncercare la schema PONZI (rennoirea datoriei). Dac rata de cretere a economiei este mai mic dect cea a datoriei atunci rata datorie/venituri crete, iar guvernul va majora impozitele, deci nu se poate aplica schema PONZI.

Capitolul 9. METODE DE DIMENSIONARE I FINANARE A DEFICITULUI BUGETAR

9.1. Metode de msurare a deficitului bugetar Dezechilibrul financiar public este rezultatul cererii prea mari de resurse financiare publice, n comparaie cu fondurile ce se pot constitui la nivelul statului. Astfel, pentru a exprima valoric acest decalaj, se utilizeaz cel mai frecvent conceptul de deficit bugetar. n Romnia, pentru msurarea dezechilibrului financiar public se folosesc metode diferite, n funcie de care se identific un anumit tip de deficit bugetar. Astfel, vorbil de:
62

deficitul/surplusul bugetului general consolidat; deficitul/surplusul convenional; deficitul/surplusul primar; deficitul/surplusul operaional; deficitul/surplusul structural; deficitul/surplusul cvasi-fiscal.

9.1.1. Deficitul/surplusul bugetului general consolidat Deficitul bugetului general consolidat exprim dezechilibrul existent la nivelul bugetelor componente ale sistemului bugetar, agregate i consolidate, pentru a forma un ntreg. Este expresia cea mai utilizat n analizele privind dezechilibrul ntre resursele i nevoile sectorului public. Se determin prin diferena dintre veniturile i cheltuielile bugetului general consolidat. n cazul n care aceast diferen este pozitiv, atunci vorbim de surplus al bugetului general consolidat. Avnd n vedere modificrile produse de-a lungul timpului, n ceea ce privete componentele bugetului general consolidat, mecanismul calculrii deficitului/surplusului acestuia a prezentat o serie de particulariti. n perioada 1995-1997, componentele bugetului general consolidat erau reprezentate de bugetul public naional i fondurile extrabugetare. Deficitul bugetului general consolidat era cauzat de dezechilibrele existente la nivelul componentelor sale. n perioada 1998-2001, componentele bugetului general consolidat erau reprezentate de bugetul public naional, fondurile extrabugetare, creditele externe acordate ministerelor, veniturile din privatizare (FPS n perioada 1998-2000, APAPS n anul 2001) i ajustri (rambursrile de credite externe i diferenele de curs aferente datoriei publice interne i externe). Deficitul bugetului general consolidat a fost generat de dezechilibrele existente la nivelul componentelor sale. Din anul 2002, componentele bugetului general consolidat erau reprezentate de bugetul public naional, fondurile extrabugetare, creditele externe acordate ministerelor, transferurile ntre bugete i ajustri (rambursrile de credite externe i diferenele de curs aferente datoriei publice interne i externe). Deficitul bugetului general consolidat a fost generat de dezechilibrele existente la nivelul componentelor sale.
63

9.1.2. Metode moderne de msurare a deficitului bugetar. Tipuri de deficit/surplus Utilizarea metodelor moderne pentru dimensionarea ct mai corect a dezechilibrului financiar public a condus la apariia de noi tipuri de deficite/surplusuri ale sectorului public. Astfel, putem vorbi de deficit/surplus convenional, primar, operaional, structural i cvasi-fiscal. Deficitul/surplusul convenional, calculat ca diferen ntre ncasrile i plile efective, reprezint necesarul de finanare a sectorului public. n metoda de msurare a acestui tip de dezechilibru public, veniturile nu includ mprumuturile interne i externe. La nivelul cheltuielilor nu sunt luate n considerare rambursrile datoriei publice din acel an, ns se regsesc dobnzile la datoria public. Deficitul/surplusul primar exclude din deficitul convenional cheltuielile reprezentnd dobnzile la datoria public. Acest indicator este utilizat n analiza ajustrilor ce trebuie realizate la nivelul politicii fiscale. Deficitul/surplusul operaional include deficitul primar i dobnda real pltit n contul datoriei publice interne. Deficitul/surplusul structural exclude din deficitul convenional ncasrile din privatizare, ce sunt considerate surse de finanare i nu de venituri. Deficitul cvasi-fiscal evideniaz deficitul convenional i operaiunile cvasifiscale ce iau forma: subveniilor pentru dobnzile la mprumuturile acordate de Banca Naional a Romniei i de bncile comerciale societilor cu capital de stat din sectoarele agricultur i energie; subveniilor pentru cursul de schimb de care beneficiaz sectorul energetic; mprumuturilor preluate de stat pe baz de legi speciale; mprumuturilor garantate de stat; arieratelor fa de buget a agenilor economici. Deficitele cvasi-fiscale pot apsa mult asupra bugetului general consolidat mrind deficitul i mpingnd guvernul s se mprumute de pe piaa extern tot mai mult. Teoretic, ntre datoria extern i deficitele cvasi-fiscale, precum i cel operaional, exist o legtur pozitiv,
64

evolund n acelai sens, atta vreme ct investiiile directe sunt reduse, iar exporturile sunt prea mici n comparaie cu importurile. Deficitele cvasi-fiscale se refer la pierderile ntreprinderilor din sectorul public. Cnd aceste pierderi nu mai sunt tolerate de sistemul economic, ele se transform ntr-o povar efectiv asupra bugetului public, prin preluarea la datoria public, ceea ce suplimenteaz cheltuielile cu refinanarea acesteia. De exemplu, obligaiile BANCOREX i ale Bncii Agricole. Deficitele cvasi-fiscale privesc numai o parte din arieratele din economie, respectiv numai acele pierderi pe care trebuie s le suporte guvernul. Aceste deficite pot fi analizate ca stoc de datorie, iar, n dinamic, drept fluxuri ce modific dimensiunea stocului. Soluia pentru reducerea nivelului deficitului cvasi-fiscal este impunerea disciplinei financiare, privatizarea i restructurarea societilor generatoare de pierderi. n plus, o concure adecvat pe pia, care s stimuleze eficiena, ar putea constitui un alt factor important pentru diminuarea dezechilibrului real din sectorul public. 9.2. Metode de finanare a deficitului bugetar 9.2.1. Modele teoretice de finanare a deficitului bugetar. Avnd n vedere relaia dintre cheltuielile efectuate pentru cumprrile publice, G, i ncasrile bugetare nete, Z, la nivelul bugetului se poate nregistra: fie deficit bugetar dac G>Z; fie excedent bugetar dac G<Z; fie echilibru bugetar dac G=Z; Finanarea deficitului, din punct de vedere teoretic, se poate face prin: creaia monetar; mprumuturi Ipotezele utilizate n modelul considerat pentru a demonstra echivalena dintre finanarea deficitului bugetar prin apelul n prezent la mprumuturi i majorarea n viitor a impozitelor, sunt: obligaiunile publice sunt perfect substituibile celor private (preul i randamentul lor sunt aceleai); obligaiunile publice sunt cu discount i se emit n fiecare an la acelai pre (PB) i cu aceeai valoare nominal (de rscumprare, VN).

65

Finanarea deficitului bugetar se poate face prin creaie monetar i mprumut 9.2.2. Finanarea deficitului bugetar n Romnia n Romnia, finanarea deficitului bugetar se efectueaz att din resurse de provenien extern, ct i intern, respectiv: mprumuturi de stat pe piaa intern mprumuturi de stat pe piaa extern susinere temporar din resursele contului general al Trezoreriei Statului. Pe piaa intern, furnizorul de resurse pentru finanarea deficitului bugetar este sectorul bancar i nebancar. Populaia mpreun cu persoanele juridice bancare sau nebancare pun la dispoziia Trezoreriei statului fonduri: n lei, prin subscrierea la emisiunile de titluri de stat denominate n lei (certificate de trezorerie n lei; obligaiuni de stat n lei) lansate de Ministerul Finanelor Publice cu scadene pe termen scurt (sub 1 an), mediu sau lung; n valut, prin subscrierea la emisiunile de titluri de stat denominate n valut (certificate de trezorerie sau obligaiuni de stat n dolari, euro) lansate de Ministerul Finanelor Publice cu scadena pe un an, un an i jumtate. Emisiunile de titluri de stat sunt individualizate, n sensul c distingem emisiuni adresate fie numai populaiei, fie numai persoanelor juridice bancare sau nebancare. mprumuturile de stat pe piaa extern sunt reprezentate de: mprumuturile din echivalentul n lei al creditelor externe guvernamentale; obligaiunile de tezaur cu dobnd exprimate n valut. Susinerea temporar din resursele contului general al Trezoreriei Statului mbrac forma mprumuturilor din disponibilitile existente temporar n contul curent general al Trezoreriei deschis la Banca Naional. Rata dobnzii pentru aceste mprumuturi se determin la nivelul ratei medii lunare a dobnzilor pltite de trezoreria statului la disponibilitile pe termen constituite din disponibiliti pstrate n trezoreria statului4.
Alineatul 5 al articolului 7 din Ordonana de urgen nr. 146/31.10.2002 privind utilizarea resurselor derulate prin trezoreria statului publicat n Monitorul Oficial Partea I, nr.824/14 noiembrie 2002, cu modificrile ulterioare
4

66

Capitolul 10. MPRUMUTURILE DE STAT

10.1. Prezentare general mprumuturile de stat reprezint obligaiile generate de contractele de pe piaa financiar intern i/sau internaional prin care statul, n calitate de mprumutat, obine fonduri financiare de la o persoan fizic sau juridic creditoare i se angajeaz s le ramburseze, mpreun cu dobnda i cu alte costuri, ntr-o perioad specificat. Aceste obligaii sunt rezultatul att a mprumuturilor contractate direct de ctre stat, ct i a mprumuturilor garantate de stat. Deci, distingem urmtoarele forme ale mprumuturilor de stat: mprumuturi interne sau externe contractate/garantate de ctre autoriti ale administraiei publice centrale; mprumuturi interne sau externe contractate/garantate de ctre autoriti ale administraiei publice locale. mprumuturile angajate direct de ctre autoritile administraiei publice centrale i locale sunt contractate pe baz de: Titluri de stat (denominate n lei i n valut, n form materializat sau dematerializat, respectiv cu dobnd sau cu discont plasate att pe piaa intern, ct i pe piaa extern) emise de Ministerul Finanelor Publice i de autoritile publice locale (direct sau prin intermediul unor agenii sau al unor instituii specializate) i plasate pe piaa intern sau extern. n aceast categorie includem: certificatele de trezorerie, obligaiunile municipale, obligaiunile pentru finanarea deficitului bugetar, obligaiunile emise n baza unor legi speciale; Convenii ncheiate cu Banca Naional a Romniei, precum i cu instituii specializate care dobndesc calitatea de agent al statului5. Acorduri cu guvernele altor ri i cu instituiile financiare internaionale. De asemenea, Ministerul Finanelor Publice, ct i autoritile administraiei publice locale (Consiliile locale, judeene i Consiliul General al municipiului Bucureti) pot angaja mprumuturi i din disponibilitile existente n contul general al trezoreriei statului, n vederea acoperirii golurilor temporare de cas, ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile bugetului de stat, respectiv a bugetelor locale.
5

Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, publicat n Monitorul Oficial nr. 582/2004.

67

mprumuturile garantate de stat sau de autoritile administraiei publice locale sunt contractate de societi comerciale, regii autonome, companii/societi naionale, uniti administrativteritoriale i instituii publice de interes local, n scopul finanrii unor proiecte de investiii, pe baza scrisorilor de garanie emise de Ministerul Finanelor Publice, n numele i n contul statului, sau de ctre autoriti ale administraiei publice locale. Scrisorile de garanie reprezint documentul ce exprim angajametul asumat, n contul i n numele statului, de ctre Guvern prin Ministerul Finanelor Publice sau de ctre autoritile administraiei publice locale, n calitate de garani, fa de instituiile creditoare de a plti la scaden obligaiile neonorate ale garantatului. n practic, ntlnim i situaii n care un mprumut de stat este schimbat cu un alt mprumut de stat, n anumii termeni. Operaiunea se numete conversiune i este realizat de Ministerul Finanelor Publice cu acordul Guvernului, cruia i prezint, n acest scop, un memorandum prin care sunt propuse astfel de operaiuni. Conversiunea este o operaiune de schimbare a unui mprumut de stat angajat n condiiile legii, n anumii termeni, cu un alt mprumut de stat, cu o dobnd mai mic i/sau cu un termen mai mare de rambursare. Scopul urmrit prin conversiune este de a se reduce costurile mprumutului de stat iniial, de a se uura serviciul datoriei publice a statului, prin majorarea termenului de rambursare a ratelor de capital i de plat a dobnzilor i a altor costuri aferente mprumutului de stat. 10.2. mprumuturile interne de stat 10.2.1. mprumuturile interne contractate de stat 10.2.1.1. mprumuturile interne contractate de ctre autoriti ale administraiei publice centrale Ministerul Finanelor Publice angajeaz mprumuturile interne contractate direct de stat pe baza autorizaiei de: a emite titluri de stat n lei i n valut, n form materializat i/sau dematerializat, att n mod direct, prin unitile teritoriale ale Trezoreriei Statului, ct i prin intermediul Bncii Naionale a Romniei i a instituiilor financiare specializate care dobndesc calitatea de agent al statului; a ncheia acorduri de mprumut cu instituii financiare interne.
68

Aceast calitate de agent al statului este obinut pe baza conveniei ncheiate cu instituia respectiv, n cadrul creia se stabilesc condiiile generale privind titlurile de stat sau acordul de mprumut, baracteristicile acestora, precum i obligaiile prilor implicate. Titlurile de stat sunt instrumente financiare care atest obligaiile financiare ale statului sub form de bonuri, certificate de trezorerie, certificate de trezorerie pentru populaie nerscumprate la scaden i transformate n certificate de depozit, obligaiuni sau alte instrumente financiare constituind mprumuturi ale statului n moned naional sau n valut pe termen scurt (pn la un an), mediu (ntre un an i cinci ani inclusiv) i lung (peste 5 ani). Aceste mprumuturi sunt contractate, n scopul finanrii i refinanrii obligaiilor financiare ale statului, de Ministerul Finanelor Publice pe baza unui calendar previzional anual, semestrial, trimestrial, lunar sau ori de cte ori este cazul, stabilit de comun acord cu Banca Naional a Romniei. Titlurile de stat pot fi emise n form materializat (fizic) sau dematerializat (prin nregistrri n conturi), nominative sau la purttor, negoviabile sau nu, cu dobnd sau cu discont. Vnzarea titlurilor de stat pe piaa intern se realizeaz pe piaa interbancar, prin trezoreriile locale, precum i prin intermediul bursei de valori. mprumuturile interne de stat reprezint, totodat, i o obligaie necondiionat i irevocabil a statului de rambursare la scaden a mprumuturilor contractate i de plat a dobnzilor i a costurilor aferente, ce se realizeaz din surse bugetare, ale contului general al trezoreriei statului i din mprumuturi de stat pentru refinanarea datoriei publice. 10.2.1.2. mprumuturile interne contractate de ctre autoriti ale administraiei publice locale La nivelul administraiei publice locale, se angajeaz mprumuturi interne cu votul a cel puin dou treimi din numrul membrilor ce compun Consiliile locale, judeene i Consiliul General al municipiului Bucureti. Aceste mprumuturi ale autoritilor administraiei publice locale sunt contractate fr garania Guvernului, ns cu condiia informrii prealabile a Ministerului Finanelor Publice6. n plus, este necesar i avizul Comisiei de Autorizare a mprumuturilor Locale.
6

Legea nr. 273/2006 privind finaele publice locale publicat n Monitorul Oficial nr. 618/2006.

69

mprumuturile interne ale autoritilor administraiei publice locale sunt contractate pe termen mediu i lung, sub forma: 1.acordurilor de mprumut de la bnci comerciale sau alte instituii de credit; 2.titlurilor de valoare (de exemplu: obligaiunile municipale cotate la Bursa de Valori); 3.mprumuturilor fr dobnd din disponibilitile contului general al Trezoreriei Statului a cror valoare total este limitat la 5% din totalul veniturilor estimate a fi ncasate pe durata anului bugetar n care se face 10.2.3. mprumuturile interne garantate de stat 10.2.3.1. mprumuturile interne garantate de ctre autoriti ale administraiei publice centrale Ministerul Finanelor Publice este, de asemenea, autorizat s acorde la cerere, n numele statului, garanii de stat pentru mprumuturile interne contractate de orice agent economic sau autoritate a administraiei publice, desemnate prin hotrre a Guvernului, pentru care se prevede ca rambursarea mprumutului garantat de stat s se fac din resurse proprii, fr a afecta bugetul general consolidat, sau, n cazul garaniilor acordate autoritilor administraiei publice locale, numai cu avizul Comitetului Interministerial de Garanii i Credite de Comer Exterior, respectiv a Comisiei de Autorizare a mprumuturilor Locale. Aceste mprumuturi garantate de stat au ca scop finanarea proiectelor sau a activitilor de importan prioritar pentru Romnia sau pentru alte destinaii stabilite i aprobate de Guvern Garania de stat pentru mprumuturi interne reprezint o obligaie indirect a statului romn, care se execut n cazul n care garantatul nu are capacitatea s achite, integral sau parial, mprumutul, dobnda i alte costuri aferente mprumutului respectiv n condiiile prevzute n acordul de mprumut, ncheiat ntre banc i beneficiarul de mprumut, i n convenia de garanie, ncheiat ntre Ministerul Finanelor Publice, n calitate de garant, i persoana juridic garantat. Garania statului se acord de ctre Ministerul Finanelor Publice la cererea debitorilor doar dac garantul accept clauzele cuprinse n contractele de mprumut ncheiate ntre persoanele juridice, care solicit mprumuturi cu garania statului, i instituiile creditoare. Etapele acordrii garaniei de stat pentru mprumuturile interne sunt: 1. Persoanele juridice care, n condiiile legii, pot beneficia de mprumuturi interne cu garania statului adreseaz Ministerului Finanelor
70

o scrisoare prin care formuleaz cererea de garantare a mprumutului de pe piaa intern, nsoit de urmtoarea documentaie: documentul n baza cruia se poate verifica ncadrarea solicitantului ca beneficiar al prevederilor legale prin care Ministerul Finanelor Publice este autorizat s acorde garania statului; proiectul contractului de mprumut (credit) ce urmeaz s fie ncheiat cu instituia financiar creditoare; proiectul contractului comercial, n cazul n care din mprumutul (creditul) garantat se realizeaz achiziii de utilaje, tehnologie, bunuri, servicii ori lucrri de construcii-montaj; ultimul bilan contabil aprobat de organele n drept, ultima balan de verificare, precum i alte documente care s ateste situaia economico-financiar a solicitantului garaniei. 2. Ministerul Finanelor Publice analizeaz ntreaga documentaie i formuleaz, dac situaia o cere, propuneri de mbuntire pantru care solicit acceptul persoanei juridice, urmrind n mod prioritar constituirea msurilor asiguratorii care s minimizeze riscul executrii garaniei. 3. Ministerul Finanelor Publice poate cere persoanei juridice, care a solicitat emiterea garaniei statului, informaii suplimentare n scopul unei analize complete i realiste. Ministerul Finanelor Publice analizeaz documentaia primit de la solicitant i i comunic rspunsul n termen de 30 de zile calendaristice de la primirea documentaiei complete. n cazul n care rspunsul este afirmativ, emiterea scrisorii de garanie trebuie s se realizeze tot n acest termen de maximum 30 de zile. 4. Ministerul Finanelor Opublice transmite persoanei juridice solicitante, n acelai interval de 30 de zile calendaristice, un model al conveniei de garanie pentru mprumuturi interne contractate cu garania statului. 5. Convenia se ncheie ntre garant (Ministerul Finanelor Publice) i garantat (persoana juridic mprumutat cu garania statului). n cadrul conveniei sunt cuprinse drepturile i obligaiile prilor, inclusiv cele referitoare la plata comisionului de risc; 6. Dup semnarea conveniei, Ministerul Finanelor Publice trimite scrisoarea de garanie bncii creditoare. Scrisoarea de garanie cuprinde referiri la condiionalitile i obligaiile mprumutatului i ale creditorului prevzute n contractul de mprumut i care au fost acceptate de Ministerul Finanelor Publice. Obligaiile asumate de Ministerul Finanelor Publice, prin emiterea scrisorii de garanie, nceteaz atunci cnd persoana juridic mprumutat cu garania statului i ramburseaz integral mprumutul.
71

ns, dac garantatul nu i respect obligaiile stabilite n acordul de mprumut cu banca creditoare, atunci ncepe procedura de executare a garaniei. Etapele executrii garaniilor de stat pentru mprumuturile interne sunt: 1. Persoana juridic, ce a beneficiat de garania statului n contractarea unui mprumut intern, ntiineaz Ministerul Finanelor Publice asupra incapacitii sale de a rambursa creditul i de a plti dobnzile i alte costuri aferente, cu cel puin 10 zile calendaristice nainte de data scadenei. Prin aceast ntiinare sunt prezentate cauzele obiective ce au condus la situaia creat; 2. Totodat, banca creditoare ntreprinde toate demersurile de recuperare, prevzute n contractul de creditare, pentru a recupera sumele datorate de mprumutat; 3. Astfel, garania emis de Ministerul Finanelor Publice devine exigibil i se iniiaz procedura de executare a acesteia. Banca n favoarea creia s-a emis scrisoarea de garanie ntiineaz n scris Ministerul Finanelor Publice, n termenii i n condiiile prevzute n scrisoarea de garanie, despre intenia ei de a proceda la executarea acesteia. 4. Plile, n executarea scrisorilor de garanie, n favoarea bncii, se fac prin trezoreria statului din fondul de risc, pe baza documentaiei de fundamentare ntocmite de Ministerul Finanelor Publice. Dac disponibilitile fondului de risc, inclusiv alocaiile de la bugetul de stat pentru alimentarea fondului de risc nu sunt suficiente se contracteaz mprumuturi de stat. 5. Ministerul Finanelor Publice iniiaz procedura de recuperare a sumelor pltite, n urma executrii scrisorii de garanie pentru mprumuturile interne, de la persoana juridic garantat pentru mprumuturile interne respective, n concordan cu clauzele asigurtorii prevzute n contractele de mprumut i n conveniile de garanie, precum i n condiiile i la termenele cuprinse n actele adiionale, ncheiate ntre garant i garantat, la conveniile de garanie pentru aceste mprumuturi interne. n vederea recuperrii integrale a sumelor pltite ca urmare a executrii scrisorii de garanie, Ministerul Finanelor Publice poate proceda i la executarea silit a debitorului. La nivelul Ministerului Finanelor Publice, sunt nregistrai n propriile evidene att debitorii la fondul de risc pentru mprumuturi interne garantate de stat, ct i persoanele juridice garantate, n calitate de creditor pentru fondul de risc.
72

n cazul n care garantatul motiveaz temeinic lipsa temporar a capacitii de plat, Ministerul Finanelor Publice poate aproba, prin acte adiionale la conveniile de garanie: ealonarea la plat a sumelor datorate de debitorii respectivi; nlesniri la plata dobnzilor pentru ntrziere. n situaia n care se ajunge la executarea scrisorii de garanie, plile sunt realizate din: fondul de risc pentru garaniile de stat pentru mprumuturi interne7 constituit la nivelul Ministerului Finanelor Publice i pstrat ntr-un cont pe numele ministerului la centrala Bncii Naionale a Romniei; alocaiile de la bugetul de stat prevzute pentru alimentarea fondului de risc; mprumuturile interne de stat, atunci cnd obligaiile sunt mai mari dect disponibilitile fondului de risc i alocaiile de la bugetul de stat. Fondul de risc pentru mprumuturile interne garantate de stat este alimentat cu: sumele ncasate de la persoanele juridice garantate de Ministerul Finanelor Publice, reprezentnd comisionul de risc8 negociat ca o cot procentual aplicat asupra valorii mprumutului garantat sau efectiv angajat de la o banc i care se cuprinde n convenia de garanie ncheiat ntre garant i garantat; dobnzile obinute din plasamentele la bnci a sumelor aflate n depozite, reprezentnd disponibiliti n fondul de risc pentru garaniile de stat pentru mprumuturi interne, dup deducerea din acestea a alocaiilor de la bugetul de stat. Bncile la nivelul crora se constituie aceste plasamente sunt selecionate pe criterii de siguran, lichiditate i rentabilitate. Aceste plasamente sunt realizate de ctre Ministerul Finanelor Publice doar dac soldul general al trezoreriei statului previzionat pe termen scurt i/sau mediu excede nevoilor de acoperire temporar a deficitului bugetului de stat; sumele reprezentnd dobnzile percepute pentru ntrzierea plii n termen a comisionului de risc;
Ordonana de Urgen nr. 64/2007 privind datoria public, publicat n Monitorul Oficial nr. 439/2007. 8 Comisionul de risc reprezint suma datorat la fondul de risc de beneficiarul unui mprumut garantat sau submprumutat, n cuantumul i la termenele stipulate n convenia de garantare, acordul de mprumut subsidiar sau acordul de mprumut subsidiar i de garanie, ncheiate cu Ministerul Finanelor Publice. Aceast sum se determin prin aplicarea cotei procentuale la valoarea mprumutului garantat sau submprumutat
7

73

 sumele recuperate de Ministerul Finanelor Publice de la debitorii garantai; sumele primite de la bugetul de stat, n completarea fondului de risc pentru garaniile de stat pentru mprumuturi interne, n condiiile prevzute de lege; alte surse legal constituite cu aceast destinaie. Din fondul de risc pentru mprumuturile interne garantate de stat se efectueaz numai plile care rezult din executarea scrisorilor de garanie. Valabilitatea garaniei nceteaz atunci cnd: obligaiile aferente mprumutului garantat de stat sunt achitate n totalitate de ctre beneficiarul acestuia sau de teri; Ministerul Finanelor Publice efectueaz plata sau plile, pn la stingere, instituiei creditoare, n numele beneficiarului de garanie de stat; termenul de valabilitate stipulat n scrisoarea de garanie a expirat; alte condiii prevzute expres n scrisoarea de garanie. 10.2.3.2. mprumuturile interne garantate de ctre autoriti ale administraiei publice locale Ca i n cazul contractrii mprumuturilor interne de ctre autoriti ale administraiei publice locale, garaniile sunt supuse aprobrii Consiliilor locale, judeene i Consiliului General al municipiului Bucureti, fiind necesar votul a dou treimi din numrul membrilor acestora. Pot fi garantate, prin veniturile proprii ale autoritilor administraiei publice locale, mprumuturile contractate de ctre: uniti administrativ-teritoriale; agenii economici i serviciile publice din subordinea acestora. Garania local reprezint angajamentul asumat de ctre o autoritate a administraiei publice locale fa de instituia creditoare de a plti acesteia o anumit sum, n cazul neexecutrii obligaiilor de plat de ctre ageni economici i servicii publice din subordinea acesteia, pentru mprumuturile interne garantate de aceast autoritate. Orice garantare prin venituri devine valabil i se aplic din momentul acordrii garaniei. Veniturile, care se constituie n garanie i care sunt ncasate la bugetul local, sunt supuse condiiilor acordului de garantare respectiv, care se aplic cu prioritate fa de orice revendicri ale unor
74

teri ctre autoritatea administraiei publice locale, indiferent dac aceste tere pri cunosc sau nu acordul de garantare. Documentul prin care se ncheie acordul de garantare prin venituri trebuie nregistrat la autoritile administraiei publice locale i la mprumuttor. Pentru acoperirea riscurilor financiare care decurg din garantarea de ctre autoritile administraiei publice locale a mprumuturilor interne contractate de agenii economici i serviciile publice de subordonare local, se constituie fondul de risc pentru garanii locale la mprumuturi interne, n afara bugetului local. Acesta se pstreaz n conturi separate deschise la unitile teritoriale ale trezoreriei statului. Fondul de risc pentru garanii locale la mprumuturi interne se constituie din: sumele ncasate sub form de comisioane de la beneficiarii mprumuturilor garantate; dobnzile acordate de unitile trezoreriei statului la disponibilitile fondului; dobnzile i penalitile de ntrziere la nivelul celor existente pentru veniturile bugetare, aplicate pentru neplata n termen de ctre beneficiarii mprumuturilor garantate a comisioanelor i, respectiv, a ratelor scadente, dobnzilor i comisioanelor aferente, i, n completare, din bugetul local. n cazul n care se efectueaz pli din fondul de risc, aferente unor scadene neonorate de garantat, veniturile fondului de risc se rentregesc cu sumele recuperate de la acesta. Nivelul comosionului de risc se determin de ordonatorul principal de credite i se aprob de consiliul local, judeean i Consiliul General al Municipiului Bucureti, dup caz. Acest comision se aplic asupra valorii mprumutului garantat. Sumele aflate n fondul de risc de la sfritul anului se regularizeaz cu bugetul local n limita sumelor primite de la acest buget, iar diferena se reporteaz n anul urmtor cu aceiai destinaie. Contul de execuie al fondului de risc se anexeaz la situaiile financiare. 10.3. mprumuturile externe de stat 10.3.1. mprumuturile externe contractate de stat 10.3.1.1. mprumuturile externe contractate de ctre autoriti ale administraiei publice centrale
75

mprumuturile externe trebuie s se ncadreze n plafonul anual de ndatorare public extern aprobat de Parlament. n vederea contractrii de mprumuturi externe, Ministerul Finanelor Publice are obligaia s analizeze i s urmreasc: fundamentarea necesitii i oportunitii mprumuturilor externe n raport cu prioritile i cu acordurile guvernamentale; eficiena mprumuturilor externe angajate (costuri, condiii i termene de rambursare, costuri aferente); existena i realitatea tuturor documentelor pentru contractarea de mprumuturi externe, n scopul prevenirii riscurilor de nclcare a prevederilor acordului de mprumut, att de ctre beneficiarul mprumutului, ct i de creditul extern; studiul de fezabilitate, nsoit de acordul i de aprobarea organelor sau autoritilor competente, n cazul investiiilor care se realizeaz din mprumuturi externe; avizul Comitetului Interministerial de Garanii i Credite de Comer Exterior pentru mprumuturile externe pentru finanarea investiiilor sau importurilor; hotrrea Guvernului pentru aprobarea contractrii de mprumuturi externe n cazul n care beneficiarul este o autoritate a administraiei publice centrale sau o persoan juridic ce ramburseaz integral mprumuturi din resurse alocate de la bugetul de stat. mprumuturile externe contractate direct de stat n nume propriu, prin Ministerul Finanelor Publice cu guvernele altor ri, cu instituiile financiare internaionale i/sau de pe piaa financiar internaional sunt utilizate: 1. direct de Ministerul Finanelor Publice n scopul susinerii balanei de pli, consolidrii rezervei valutare a statului, finanrii i refinanrii deficitului bugetului de stat; 2. de beneficiarii finali care intr n posesia disponibilitilor prin intermediul instituiilor financiare interne mandatate n acest sens de ctre Ministerul Finanelor Publice, cu acordul creditorului extern i n condiiile prevzute n acordul de mprumut. Instituia financiar mandatat este cea care asigur administrarea acestor fonduri, n numele i n contul statului. Aceste mprumuturi sunt destinate finanrii unor proiecte de investiii, unor domenii prioritare ale economiei, exporturilor, importurilor, precum i realizrii unor reforme sectoriale. n vederea utilizrii fondurilor mprumutate, instituiile financiare interne, mandatate de Ministerul Finanelor Publice, ncheie cu beneficiarii finali acorduri de mprumut subsidiar.
76

3. direct de beneficiarii finali care ncheie acorduri de mprumut subsidiar cu Ministerul Finanelor Publice. Destinaiile acestor mprumuturi le vizeaz pe cele scrise mai sus la punctul 2. Etapele contractrii de mprumuturi externe de stat n numele i n contul statului sunt: 1. Ministerul Finanelor Publice prezint Guvernului o scrisoare/un memorandum, nsoit de o documentaie corespunztoare cuprinznd ncadrarea n plafonul de ndatorare public extern, destinaia, necesitatea, oportunitatea i eficiena mprumutului extern care urmeaz a se angaja, precum i proiectul de mandat pentru negocierea mprumutului cu potenialii creditori externi. n cazul mprumuturilor externe destinate realizrii unor proiecte de investiii, modernizrii i retehnologizrii unor domenii prioritare din economie, realizrii unor reforme sectoriale sau de importuri stabilite de Guvern, documentaia ce nsoete scrisoarea/memorandumul ctre Guvern cuprinde i alte fundamentri (studii de fezabilitate aprobate de autoritile competente). 2. Guvernul trimite Ministerului Finanelor Publice mandatul aprobat; 3. Pe baza mandatului aprobat, Ministerul Finanelor Publice negociaz mprumutul extern n numele i n contul statului cu creditorul extern. Negocierea are loc n termenii i n condiiile prevzute n mandat. 4. nainte de semnarea acordului de mprumut extern contractat de la guvernele altor ri, de la organisme i instituii financiare internaionale cu condiia aplicrii unor msuri economice, financiare, sociale sau de alt natur, acordul de mprumut negociat este trimis Guvernului n vederea aprobrii. n cazul n care acordul de mprumut extern nu este condiionat de aplicarea unor msuri economice, financiare, sociale sau de alt natur, Ministerul Finanelor Publice nu trebuie s supun acordul de mprumut extern aprobrii Guvernului. Astfel, etapele 4 i 4` nu mai apar n procesul contractrii de mprumuturi externe n numele i n contul statului. 4`. Guvernul trimite acordul de mprumut extern Parlamentului n scopul ratificrii, n cazul n care Parlamentul nu a acordat Guvernului aceast abilitare. 5. Dup negocierea i semnarea acordului de mprumut ntre Ministerul Finanelor Publice i creditorul extern, n vederea angajrii sumelor astfel primite se procedeaz astfel: - n cazul mprumuturilor externe contractate pentru realizarea proiectelor de investiii finanate parial din bugetul de stat, ce sunt analizate i administrate direct de Ministerul Finanelor Publice, acesta
77

primete de la autoritile administraiei publice centrale cererea oficial nsoit de documentaii, fundamentri, studii de fezabilitate aprobate de autoritile competente, urmnd ca dup analiza acestora s fie eliberate fondurile ; - n cazul mprumuturilor externe contractate de Ministerul Finanelor Publice ce sunt utilizate de beneficiarii finali, ministerul ncheie cu acetia acorduri de mprumut subsidiar - n cazul mprumuturilor externe contractate de Ministerul Finanelor Publice i administrate de ctre instituii financiare interne, ministerul ncheie un mandat i un acord de mprumut subsidiar cu instituiile n cauz, ce elibereaz fondurile n favoarea beneficiarului final al mprumutului. ntre instituiile financiare interne i beneficiarii finali se ncheie acorduri de mprumut subsidiar Prin mandatele i acordurile de mprumut subsidiar ncheiate de Ministerul Finanelor Publice cu beneficiarii finali, respectiv cu instituiile financiare mandatate, acetia se oblig s asigure plata integral i la termen a ratelor de rambursat, a dobnzilor i a altor costuri aferente acestor mprumuturi, conform clauzelor stipulate n contractele menionate. Transferurile n valut ce decurg din plata ratelor aferente mprumuturilor externe contractate sau garantate de stat se efectueaz liber, fr autorizarea Bncii Naionale a Romniei. Rambursarea mprumuturilor (creditelor) externe, plata dobnzilor i a altor costuri. Sumele reprezentnd ratele de rambursat pentru mprumuturile externe, a dobnzilor i a altor costuri aferente acestor mprumuturi, conform acordurilor sau contractelor de mprumut, la o anumit dat sau pentru o perioad determinat lun, trimestru, semestru, nou luni, un an constituie serviciul datoriei publice externe. Aceasta reprezint i o obligaie necondiionat i irevocabil a statului. Plata serviciului datoriei publice externe se realizeaz, n baza autorizrii bugetare permanente pentru aceste cheltuieli, astfel: n cazul mprumuturilor externe contractate direct de Ministerul Finanelor Publice, pentru autoritile administraiei publice centrale, plata serviciului datoriei publice externe se face din: sume rezultate din recuperarea creanelor statului; sume acumulate n contul general al trezoreriei statului din dobnzi ncasate pentru disponibilitile din contravaloarea n lei a mprumuturilor externe dup efectuarea plilor privind ratele de rambursat i dobnzile la aceste mprumuturi externe; sume prevzute n bugetul de stat cu aceast destinaie;
78

fondul de rezerv bugetar la dispoziia Guvernului, dac n legea bugetului de stat se prevede o asemenea destinaie a acestuia; mprumuturi externe pentru refinanarea datoriei publice externe, n special pentru refinanarea mprumuturilor externe contractate pentru acoperirea deficitului bugetului de stat. n cazul mprumuturilor externe date spre administrare n numele i n contul statului, pe baz de mandat, unor instituii financiare interne i pentru cele transmise la beneficiarii finali, pe baz de acorduri de mprumut subsidiar, obligaia plii serviciului datoriei publice externe revine n ntregime fie: instituiilor financiare interne care colecteaz resursele necesare de la beneficiarii finali crora li s-au acordat astfel de mprumuturi; direct beneficiarilor finali ai acestor mprumuturi, conform clauzelor stipulate n contractele externe i n acordurile de mprumut subsidiar. Instituia financiar intern poate conveni cu beneficiarii finali ca datoriile acestora s fie pltite la extern din resurse valutare colectate i proprii sau prin schimbul pe piaa valutar a monedei naionale n valuta de contract. Aceast obligaie asumat este valabil i n situaia n care instituia nu a colectat resursele de la beneficiari. n cazul mprumuturilor externe contractate de Ministerul Finanelor Publice, n numele statului romn i date spre administrare instituiilor financiare pentru proiecte de investiii sau/i importuri stabilite de Guvern, resursele necesare plii serviciului datoriei publice externe se asigur de Ministerul Finanelor Publice din sumele colectate direct de la agenii economici submprumutai, n conformitate cu prevederile acordului de mprumut subsidiar ncheiat ntre instituiile financiare, n numele i n contul statului, i agenii economici. Plata la extern a serviciului datoriei publice aferent acestor mprumuturi este realizat de Banca Naional a Romniei, la cererea Ministerului Finanelor Publice, din contul n care au fost colectate resursele valutare de la agenii economici mprumutai. Persoanele juridice care au ncheiat cu Ministerul Finanelor Publice acorduri de mprumut subsidiar sunt obligate s asigure pentru plata serviciului mprumuturilor externe, prin bugetele proprii i prin bugetele beneficiarilor finali, resursele, n lei, pentru achiziionarea valutei de contract pentru plata integral. Pentru mprumuturile externe transmise beneficiarilor finali pe baza acordurilor de mprumut subsidiar ncheiate ntre Ministerul Finanelor i ministerele sau alte instituii centrale, acetia au obligaia s cuprind n
79

bugetele proprii i/sau n bugetele fondurilor speciale pe care le administreaz n condiiile legii, precum i n bugetele unitilor subordonate sau aflate sub autoritatea lor, conform acordurilor de mprumut subsidiar, prevederi de cheltuieli necesare n vederea asigurrii plii integrale n lei a contravalorii mprumutului subsidiar. n acest scop, beneficiarii finali ai mprumuturilor externe pun la dispoziia Ministerului Finanelor Publice sumele necesare efecturii plii la extern a serviciului datoriei publice, prin contul n lei deschis la Banca Naional a Romniei. Pentru a determina echivalentul n lei a valutei de contract se utilizeaz cursul comunicat de Banca Naional a Romniei, n vigoare n ziua n care se face virarea n contul Ministerului Finanelor Publice, la care se adaug o marj convenit prin acordul de mprumut subsidiar, acoperind deprecierea leului ntre data virrii n cont i cea a plii la extern. De asemenea, prin acord se poate conveni cu beneficiarul final ca din veniturile sale realizate n valut s vireze suma datorat n contul Ministerului Finanelor Publice, deschis la Banca Naional a Romniei, din care s se asigure plata la extern a serviciului datoriei publice. n practic putem ntlni i situaia n care prin acordurile de mprumut subsidiar se stabilete cu beneficiarii finali de mprumuturi ca acetia s efectueze plata direct n valut n conturile comunicate de Ministerul Finanelor Publice. Plata la extern a serviciului datoriei publice aferente mprumuturilor contractate direct de stat prin Ministerul Finanelor Publice se efectueaz de Banca Naional a Romniei, la cererea Ministerului Finanelor Publice, pe baza documentului de plat transmis de finanatorul extern. n baza documentelor remise de Banca Naional a Romniei, care atest efectuarea plii la extern, Ministerul Finanelor Publice transfer contravaloarea n lei a sumei pltite n termenul stipulat de lege. De asemenea, Ministerul Finanelor Publice este autorizat s perceap un comision pentru a alimenta fondul de risc pentru mprumuturile externe contractate de stat i submprumutate unor instituii financiare sau unor ageni economici9, n scopul acoperirii riscurilor financiare ce decurg din acordurile subsidiare ncheiate cu utilizatorii finali ai acordurilor de mprumut. Veniturile acestui fond sunt reprezentate de:
Fondul de risc pentru mprumuturile externe garantate de stat este un fond constituit la Ministerul Finanelor Publice din sumele provenite din comosioanele primite de la beneficiarii mprumuturilor externe contractate de stat prin Ministerul Finanelor Publice i submprumutate acestora i ale celor garantate de stat prin Ministerul Finanelor Publice, precum i din alte surse prevzute de lege.
9

80

 sumele ncasate de la utilizatorii finali ai mprumuturilor externe, reprezentnd comisionul de risc negociat ca o cot procentual aplicat asupra valorii mprumutului efectiv angajat de la creditorul extern, conform instruciunilor privind administrarea i utilizarea fondului de risc pentru creditele externe contractate de ctre stat; sumele ncasate drept comision de risc de la instituiile financiare i/sau de la utilizatorii finali de mprumuturi externe destinate proiectelor de investiii sau mprumuturilor stabilite de Guvern; dobnzile obinute din plasamentele sumelor aflate n depozite avnd ca provenien fondul de risc pentru mprumuturi externe contractate direct de stat; sumele reprezentnd ncasri din majorrile de ntrziere aplicate pentru neplata n termen a comisionului de risc, echivalente cu majorrile de ntrziere stabilite pentru neplata impozitelor datorate la bugetul de stat; sumele ncasate de la debitorii rezultai ca urmare a efecturii plii la extern de ctre Ministerul Finanelor Publice pentru mprumuturile externe n contul utilizatorilor finali de mprumuturi externe pentru proiecte de investiii i importuri stabilite de Guvern, conform Instruciunilor privind administrarea i utilizarea fondului de risc pentru creditele externe contractate n condiiile legii de ctre stat. 10.3.1.2. mprumuturile externe contractate de ctre autoriti ale administraiei publice locale Ca i n cazul mprumuturilor interne, contractarea de mprumuturi externe de ctre Consiliile locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti se realizeaz doar pe baza aprobrii acestora de ctre dou treimi, cel puin, din numrul membrilor autoritilor publice locale i numai cu avizul comisiei de autorizare a acestor mprumuturi, ale crei componen i funcionare se aprob prin hotrre a Guvernului. Pentru astfel de mprumuturi nu este necesar garania Guvernului, ns exist obligaia informrii prealabile a Ministerului Finanelor Publice. mprumuturile externe ale autoritilor administraiei publice locale sunt contractate pe termen mediu i lung, sub forma acordurilor de mprumut de la guvernele altor ri, instituiile financiare internaionale. Pentru acoperirea riscurilor financiare care decurg din garantarea de ctre autoritile administraiei publice locale a mprumuturilor externe contractate de agenii economici i serviciile publice de subordonare
81

local, se constituie fondul de risc pentru garanii la mprumuturi externe, n afara bugetului local. Rambursarea mprumuturilor externe contractate de ctre autoritile administraiei publice locale, precum i plata dobnzilor i comisioanelor datorate se realizeaz din resursele, transformate n valuta de contract, aflate la dispoziia acestora i prevzute n bugetul local, cu excepia transferurilor de la bugetul de stat cu destinaie special. 10.3.2. Titlurile de stat n valut plasate pe piaa extern mprumuturile externe prin emisiunile de titluri de stat denominate n valut, plasate pe piaa extern, se evideniaz la datoria public extern. Aceasta trebuie s se ncadreze n calendarul previzional anual, semestrial, trimestrial sau lunar stabilit de Ministerul Finanelor Publice cu acordul Bncii Naionale a Romniei. Emisiunea de titluri de stat n valut are caracter excepional i este destinat finanrii i/sau refinanrii deficitului bugetului de stat. Elementele emisiunii de titluri de stat n valut (valoarea mprumutului, perioada n care se va lansa emisiunea, scadena mprumutului, valuta n care se dorete s se efectueze mprumutul), stabilite n funcie de necesitile de finanare i de condiiile existente pe pieele externe de capital, sunt anunate de Ministerul Finanelor Publice, conform prospectului de emisiune. Etapele plasrii titlurilor de stat n valut pe piaa extern cuprinde urmtoarele etape: desemnarea administratorului/administratorilor mprumutului, precum i numirea firmelor de consultan juridic; stabilirea calendarului emisiunii de titluri de stat; elaborarea prospectului de emisiuni destinat investitorilor de ctre administratorul desemnat, n colaborare cu emitentul; organizarea unei strategii de marketing; organizarea unei prezentri de ar adresate anumitor categorii de investitori vizai i programarea ntlnirilor bilaterale i de grup n principalele centre financiare internaionale; stabilirea de ctre administrator a structurii sindicatului de bnci care ar putea participa la subscrierea i plasarea mprumutului i cotele alocate acestora; determinarea de ctre administrator, prin negociere cu sindicatul de investitori, a preului de lansare al emisiunii i lansarea emisiunii de titluri de stat;
82

 tranzacionarea pe piaa secundar internaional de capital a titlurilor de stat emise i meninerea de ctre administrator a unei piee active i lichide pentru aceste titluri. 10.3.3. mprumuturile externe garantate de stat 10.3.3.1. mprumuturile externe garantate de ctre autoriti ale administraiei publice centrale mprumuturile externe garantate de stat prin Ministerul Finanelor Publice sunt contractate, pe termen mediu i lung, de societi comerciale, regii autonome, companii/societi naionale pe baza scrisorii de garanie sau a acordului de garanie, n scopul finanrii unor proiecte sau activiti susinute de ministerele de resort, considerate de importan prioritar. n aceste cazuri, garania este acordat de Ministerul Finanelor Publice, n numele i n contul statului. n contractarea de mprumuturi externe cu garania statului distingem dou situaii: primul caz vizeaz autoritile administraiei publice centrale, precum i persoanele juridice care ramburseaz mprumuturile integral din resursele alocate de la bugetul de stat; al doilea caz se refer la societile comerciale, regiile autonome, companiile/societile naionale care ramburseaz mprumuturile din veniturile proprii. n funcie de beneficiarii mprumuturilor externe garantate de stat apar particulariti n ceea ce privete etapele solicitrii garaniei. Etapele solicitrii garaniei la mprumuturile externe de ctre autoritile administraiei publice centrale sau persoanele juridice, care ramburseaz integral mprumutul din resurse alocate de la bugetul de stat, sunt: 1. Solicitanii garaniei trimit Ministerului Finanelor Publice cereri de garanie nsoite de documentaii i fundamentri corecte i relevante privind proiectele de investiii i achiziiile publice, copie de pe hotrrea Guvernului pentru aprobarea contractrii creditului extern i garantarea acestuia, proiectul acordului de mprumut i al crisorii de garanie, precum i alte documente ce pot fi solicitate de minister; 2. Dup analizarea documentaiei primite de la beneficiarii garaniei, direciile de resort din cadrul Ministerului Finanelor Publice ntocmesc un proiect de convenie de garanie, care urmeaz a fi ncheiat ntre minister, n calitate de garant, i autoritatea administraiei publice centrale sau persoana juridic, n calitate de garantat. n aceast
83

convenie sunt stipulate drepturile i obligaiile prilor, precum i dobnzile aplicabile pentru neonorarea la scaden a obligaiilor asumate de beneficiari prin contractarea mprumutului extern garantat de stat. Aceti beneficiari nu pltesc comision de risc. Etapele solicitrii garaniei la mprumuturile externe de ctre societi comerciale, regii autonome, companii/societi naionale, care ramburseaz integral mprumutul din venituri proprii, sunt: 1.Beneficiarii solicit Ministerului Finanelor Publice avizul pentru contractarea de mprumuturi externe cu garania statului; 2.Dup analiza solicitrii, Ministerul Finanelor Publice le acord avizul de principiu; 3.Dup obinerea avizului de principiu, solicitanii adreseaz cereri oficiale de garantare nsoite de documentaii i fundamentri Comitetului Interministerial de Garanii, Finanri i Asigurri; 4.C:I.G.F.A. analizeaz cererea i documentele, dup care acord avizul favorabil; 5.Beneficiarii prezint Ministerului Finanelor Publice o copie de pe acest aviz, proiectul acordului de mprumut i al scrisorii de garanie, precum i alte documente solicitate de minister. Dup analiza documentaiei, direciile de resort din cadrul Ministerului Finanelor Publice ntocmesc i prezint spre aprobare conducerii departamentului din care fac parte o not-mandat care cuprind limitele i condiiile de negociere a acordului de mprumut, scrisorii de garanie i a altor documente aferente. Dup negocierea condiiilor prevzute n nota-mandat direciile de resort, din cadrul Ministerului Finanelor Publice, ntocmesc i prezint spre aprobare conducerii departamentului din care fac parte o not, rezultat al negocierilor, care, mpreun cu scrisorile de garanie i cu alte documente aferente, sunt supuse aprobrii Ministerului Finanelor Publice. 6. Societile comerciale, regiile autonome, companiile/societile naionale beneficiare ale mprumuturilor externe, care ramburseaz mprumutul din venituri proprii, ncheie, n calitate de garantat, cu Ministerul Finanelor Publice, n calitate de garant, reprezentat de conducerea departamentului de resort, o convenie de garanie. n convenie sunt stabilite drepturile i obligaiile prilor semnatare, precum i cota procentual de constituire a comisionului la fondul de risc i modul de plat a acestuia. Obligaiile asumate de Ministerul Finanelor Publice prin emiterea scrisorii de garanie nceteaz atunci cnd persoana juridic mprumutat cu garania statului i ramburseaz integral mprumutul.
84

ns, dac garantatul nu i respect obligaiile stabilite n acordul de mprumut cu banca creditoare se aplic procedura de executare a garaniei.Garania de stat reprezint o obligaie indirect a statului romn, care se exercit n cazul n care beneficiarul mprumutului nu poate s achite, n ntregime sau parial, mprumutul, dobnda i/sau alte costuri stabilite n conformitate cu clauzele acordului (contractului) de mprumut extern. Etapele executrii garaniilor de stat pentru mprumuturile externe sunt: 1. n cazul n care beneficiarul de mprumut extern garantat de stat nu poate asigura integral sau parial, la termenele scadente, sumele necesare n vederea rambursrii mprumutului, plii dobnzilor i/sau a altor costuri aferente mprumutului extern garantat de stat, garantatul comunic Ministerului Finanelor Publice aceast situaie, prezentnd totodat motivaia i documentele justificative, cu cel puin 10 zile calendaristice nainte de data scadenei. 2. Instituia extern creditoare, n conformitate cu clauzele prevzute n acordul de mprumut, ntiineaz n scris Ministerul Finanelor Publice, n vederea exercitrii obligaiei de garant. ntiinarea include: rata de capital, valoarea dobnzii i alte costuri care urmeaz s fie rambursate instituiei creditoare, conform acordului de mprumut. 3. Ministerul Finanelor Publice iniiaz procedura de plat la extern a sumelor datorate. Pentru efectuarea acestor pli se va proceda astfel: Ministerul Finanelor Publice, pe baza documentelor primite de la garantat i de la creditorul extern, prin direciile de resort, ntocmete documentaia aferent efecturii plii la extern, conform Instruciunilor privind administrarea i utilizarea fondului de risc pentru creditele externe contractate cu garania statului; Ministerul Finanelor Publice, prin direciile de resort, la primirea informrii i a documentelor cu privire la efectuarea plilor la extern de ctre Banca Naional a Romniei, elaboreaz i prezint conducerii departamentului de specialitate spre aprobare, respectiv spre semnare, o not cu propuneri de decontare a contravalorii n lei a sumelor pltite la extern de Banca Naional a Romniei, astfel nct decontarea respectiv s se realizeze a doua zi lucrtoare de la primirea confirmrii plii la extern. 4. Ministerul Finanelor Publice recupereaz sumele achitate, n calitate de garant, pentru mprumuturile externe garantate, de la beneficiarii mprumuturilor externe respective, conform conveniilor ncheiate i/sau
85

acordurilor de recuperare ce urmeaz s fie ncheiate ntre beneficiarii de mprumut i Ministerul Finanelor Publice. n situaii justificate, Ministerul Finanelor Publice poate aproba: Eelonarea sau reealonarea la plat a sumelor datorate de beneficiarii de mprumut respectivi; nlesniri la plata dobnzilor pentru ntrziere. Ministerul Finanelor Publice are obligaia s urmreasc recuperarea integral i la termenele stabilite a sumelor datorate de beneficiarii de mprumut ca urmare a plilor efectuate la extern de minister, n calitate de ganat, inclusiv prin procedura executrii silite, iar sumele recuperate de la beneficiarii respectivi reprezint venituri la fondul de risc pentru garaniile de stat pentru mprumuturi externe, n vederea rentregirii acestuia. Executarea garaniilor la mprumuturile externe se realizeaz din fondul de risc special constituit. Acest fond de risc pentru mprumuturi externe garantate de stat este destinat acoperirii riscurilor financiare care decurg din garantarea de ctre stat a unor astfel de mprumuturi. Fondul de risc pentru mprumuturi externe garantate de stat se alimenteaz din: Sumele ncasate de la beneficiarii de mprumuturi externe cu garania statului, reprezentnd comisionul de risc negociat ca o cot procentual asupra valorii mprumutului garantat, comision care va fi inclus n conveniile ce se ncheie ntre garant i garantat; Dobnzile obinute din plasamentele sumelor aflate n depozite avnd ca provenien fondul de risc pentru mprumuturi externe garantate de stat; Sumele reprezentnd ncasri din majorrile de ntrziere aplicate pentru neplata la termen a comisionului de risc, echivalente cu majorrile de ntrziere stabilite pentru neplata impozitelor datorate la bugetul de stat; Sumele ncasate de la debitorii rezultai ca urmare a efecturii plii la extern de ctre Ministerul Finanelor Publice, n calitate de garant; Sumele primite de la bugetul de stat, n completarea fondului de risc pentru mprumuturi externe garantate de stat; Alte surse legal constituite cu aceast destinaie. Fondul de risc este gestionat de Ministerul Finanelor Publice i se pstreaz ntr-un cont deschis la Banca Naional a Romniei. La nivelul Ministerului Finanelor Publice este organizat evidena fondului de risc pentru mprumuturile externe garantate de stat, ct i cea a persoanelor juridice garantate care s-au angajat s plteasc contribuii la fondul de risc, n funcie de natura mprumutului extern i,
86

dup caz, pe fiecare garantat i pe ansamblul fondului de risc pentru mprumuturi externe, conform Instruciunilor privind administrarea i utilizarea fondului de risc pentru creditele externe contractate cu garania statului. 10.3.3.2. mprumuturile externe garantate de ctre autoriti ale administraiei publice locale mprumuturile externe pot fi garantate i de ctre Consiliile locale, judeene i de ctre Consiliul general al municipiului Bucureti numai cu aprobarea comisiei de autorizare constituit din reprezentani ai autoritilor administraiei publice locale, ai Guvernului i ai Bncii Naionale a Romniei. De asemenea, este necesar votul a dou treimi din numrul membrilor Consiliilor locale, judeene i Consiliului General al municipiului Bucureti. Rambursarea mprumuturilor garantate de ctre autoritile administraiei publice locale, precum i plata dobnzilor i a altor costuri aferente acestor mprumuturi sunt realizate de ctre fiecare garantat la termenele i n condiiile cuprinse n acordul de mprumut i n convenie.

Capitolul 11. OBLIGAIUNILE MUNICIPALE

11.1. Cadrul legal de reglementare a emisiunilor de obligaiuni municipale. Obligaiunile municipale reprezint titluri de credit emise de unitile teritorial-administrative pentru atragerea de resurse necesare finanrii anumitor obiective. Pentru ca autoritile publice locale din Romnia s poat apela la aceast modalitate de finanare, a fost necesar crearea cadrului legal care s reglementeze astfel de emisiuni. Legea 215/2001 a administraiei publice locale definete autonomia local ca fiind dreptul i capacitatea efectiv a autoritilor administraiei publice locale de a soluiona i de a gestiona, n numele i n interesul colectivitilor locale pe care le reprezint, treburile publice, n condiiile legii. Legea prevede expres c autonomia local este administrativ i financiar, fiind exercitat pe baza i n limitele prevzute de lege. Administraiile locale cunosc posibiliti proprii privind resursele i cheltuielile lor, de aceea autonomia local reprezint un element
87

important pentru dezvoltarea lor i esenial pentru constituirea dreptului de a atrage resurse financiare proprii. Ordonana de urgen nr. 64/2007 privind datoria public definete datoria public ca fiind totalitatea obligaiilor financiare interne i externe, ale autoritilor administraiei publice locale, la un moment dat, provenind din mprumuturi contractate direct sau garantate de acestea de pe pieele financiare. Aceeai lege prevede c autoritile administraiei publice locale pot contracta sau garanta mprumuturi interne i/sau externe pe termen scurt, mediu i lung, pentru realizarea de investiii publice de interes local, precum i pentru refinanarea datoriei publice locale numai cu avizul Comisiei de Autorizare a mprumuturilor Locale. Aceste mprumuturi fac parte din datoria public a Romniei, dar nu reprezint obligaii ale Guvernului, iar plata serviciului datoriei publice aferent acestor mprumuturi se va efectua exclusiv din bugetele locale i prin mprumuturi pentru refinanarea datoriei publice locale. Legea nr. 273/2006 privind finanele publice locale precizeaz care sunt instrumentele datoriei publice locale, respectiv: a) titluri de valoare; b) mprumuturi de la societile comerciale bancare sau de la alte instituii de credit. De asemenea se impune o limit precis la contractarea i garantarea de mprumuturi de ctre autoritile publice locale. Astfel, nu se mai poate contracta sau garanta un nou mprumut dac totalul datoriilor anuale reprezentnd ratele scadente la mprumuturile contractate i/sau garantate, dobnzile i comisioanele aferente acestora, inclusiv ale mprumutului care urmeaz s fie contractat i/sau garantat n anul respectiv depete 30% din totalul veniturilor proprii formate din: impozite, taxe, contribuii, alte vrsminte, alte venituri i cote defalcate din impozitul pe venit. Iat deci, c prin construcia gradual a unui cadru legislativ s-au creat condiiile necesare pentru ca autoritile publice locale s-i atrag resurse financiare pe baza titlurilor de valoare proprii emise. 11.2. Scopul emisiunilor de obligaiuni municipale Pentru a justifica cererea de finanare, un emitent trebuie, n primul rnd, s stabileasc scopul finanrii. Potenialii creditori nu vor finana
88

un mprumut dac nu tiu sigur care va fi destinaia banilor lor. Acest aspect face ca proiectele finanate prin emisiune de obligaiuni municipale s fie mult mai competitive, fiind n permanen monitorizate de furnizorii de resurse financiare. Nerespectarea scopului afirmat ar duce la pierderea credibilitii autoritii locale, lucru ce ar face deosebit de dificil atragerea de mprumuturi pe viitor. Principalele scopuri pentru care se emit obligaiuni municipale sunt: 1) Finanarea unui proiect de investiii nou. Exemple de astfel de proiecte sunt: o coal nou, o primrie nou etc. Toate acestea au, de obicei, o asemenea anvergur nct necesit o finanare de-a lungul mai multor ani i nu achitarea lor integral ntr-un singur an. 2) Finanarea reparrii i ntreinerii unor active deinute de emitent. De exemplu, renovarea unei coli. 3) Refinanarea unei emisiuni de obligaiuni aflate deja n circulaie. Astfel de mprumuturi se realizeaz de cele mai multe ori n scopul reducerii costurilor cu dobnda. De exemplu dac anterior a fost fcut o emisiune la o anumit rat a dobnzii, iar ntre timp ratele dobnzii pe pia au sczut, se poate face o nou emisiune, la o rat a dobnzii mai sczut pe baza creia s se ramburseze mprumutul anterior, genernd astfel scderea cheltuielilor cu dobnzile. n acest caz, ns, trebuie inut cont de eventualele cheltuieli cu comisioanele de tranzacie. 4) Achitarea cheltuielilor curente. Din punct de vedere teoretic se pot realiza emisiuni cu acest scop, ns ansele ca un astfel de mprumut s fie finanat sunt mult mai sczute, fiind tiut c cheltuielile curente sunt neproductive. Adesea, o emisiune nou poate avea mai mult de unul dintre aceste scopuri. Experiena rilor dezvoltate, unde utilizarea acestui instrument se face de o perioad mai ndelungat dect n Romnia a demonstrat c prin obligaiunile municipale s-au finanat de cele mai multe ori urmtoarele tipuri de proiecte: Scopuri generale pentru utilizarea de obligaiuni municipale Sector Utiliti Obiectiv/Scop Alimentri cu ap i staii pentru tratarea apelor reziduale, canalizri, alimentri cu gaze i energie electric i sisteme de telecomunicaie
89

Sector Transport

Obiectiv/Scop Drumuri, autostrzi, parcri, poduri, tunele, aeroporturi, porturi maritime, sisteme de semnalizri trafic, strzi, etc. nvmnt coli, universiti, colegii, credite pentru studii (pentru studeni) Cldiri Cldiri ale autoritilor publice, coli, nchisori, spitale, bibliot.) Echipamente Computere, vehicule, birouri, echipamente medicale, etc. Parteneriate Dezvoltare economic, stadioane, centre pentru Public-Privat conferine i Alte faciliti pentru recreere 11.3. Elemente municipale tehnice ale emisiunilor de obligaiuni

Emisiunea de obligaiuni municipale se face pe baza unui prospect de emisiune. Prospectul de emisiune este documentul esenial, ce cuprinde informaii despre emitent, caracteristicile tehnice ale emisiunii, situaia financiar a emitentului i scopul pentru care sunt emise obligaiunile municipale. Elementele tehnice prevzute de prospect sunt: 1. Emitentul. Se va preciza municipalitatea10 emitent cu elementele de identificare: sediu, cod fiscal, cod bancar, reprezentant legal. 2. Valoarea total a emisiunii cuprinde volumul total al mprumutului ce se dorete a fi atras. 3. Numrul de obligaiuni emise n vederea subscrierii reprezint numrul total de obligaiuni ce vor fi puse n vnzare. Precizm c nu este obligatoriu ca toate acestea s fie subscrise. 4. Numrul minim de obligaiuni subscrise. Pentru a evita fragmentarea excesiv a subscriptorilor de obicei se precizeaz numrul subscriptor. 5. Valoarea nominal a unei obligaiuni se obine prin mprirea valorii totale a mprumutului la numrul de obligaiuni ce se dorete a fi emis. 6. Preul de vnzare al unei obligaiuni care poate fi diferit de valoarea nominal a acesteia. Pentru a fi atractiv emisiunea, se poate stabili un pre de vnzare inferior valorii nominale a obligaiunii.

10

Prin municipalitate nelegem unitatea administrativ teritorial, fie ea comun,ora,municip

90

7. Modalitatea de subscriere. Se va preciza modalitatea exact prin care se va face subscrierea (ce formulare trebuie completate i cum) 8. Publicitatea. Vor fi prezentate modalitile prin care se va face publicitate emisiunii, precum i perioada pe care se va face publicitatea. 9. Perioada de derulare a ofertei. Se precizeaz intervalul de timp pe parcursul cruia, n zilele lucrtoare, se vor putea achiziiona obligaiunile. 10. Tranzacionarea pe piaa secundar. Se va preciza dac, dup emisiunea primar, obligaiunile vor putea fi tranzacionate pe o pia secundar, de cele mai multe ori la bursa de valori. 11. Rata dobnzii poate fi fix sau variabil. n cazul n care se opteaz pentru o rat a dobnzii fixe se va preciza nivelul ei. n caz c se va opta pentru o rat a dobnzii variabil se va preciza modul de calcul al acesteia. De asemenea se precizeaz i ziua din care ncepe calculul dobnzilor. 12. Modalitatea de rambursare i de plat a dobnzilor. Se va preciza modul de rambursare, care poate fi: cu rate egale; cu anuiti egale; rambursare integral la scadenDe asemenea trebuie prezentat i modul de plat a dobnzilor, respectiv intervalul de timp la care are loc aceasta. 13. Modalitatea de plat a dobnzii i mprumutului ctre investitori. Trebuie specificat modalitatea efectiv prin care se va face plata: n numerar sau prin virament. De asemenea, avnd n vedere c de cele mai multe ori obligaiunile municipale se tranzacioneaz pe piaa secundar, vor fi specificate datele de referin la care investitorii trebuie nregistrai n registrul de obligaiuni pentru a putea primi dobnzile i ratele aferente mprumutului. 14. Destinaia fondurilor. Trebuie prezentat sintetic i prcis scopul pentru care se atrage mprumutul. 15. Garaniile cu care emitentul va garanta rambursarea mprumutului. 16. Situaia financiar curent a emitentului i estimri privind situaia financiar viitoare pe perioada derulrii mprumutului. Este necesar prezentarea att a situaiei financiare curente, ct i a proieciilor acesteia pe perioada derulrii mprumutului pentru a se putea analiza capacitatea emitentului de a-i susine cheltuielile i bonitatea acestuia. 17. Alte elemente ce mai pot fi precizate sunt: intermediarul emisiunii;
91

metoda de intermediere; comisionul de intermediere; grupul de distribuie a emisiunii; consultantul financiar al emisiunii;

11.4. Plasarea obligaiunilor municipale Plasarea obligaiunilor municipale reprezint procedeul prin care se realizeaz vnzarea sau distribuirea titlurilor ctre primii deintori. Emitentul, reprezentat de administraia public local transmite dreptul conferit de obligaiunea municipal n schimbul lichiditilor reprezentnd contravaloarea acesteia. Plasarea obligaiunilor municipale se face prin ofert public de vnzare. Oferta poate fi fcut direct de emitent sau printr-un intermediar, o societate de servicii de investiii financiare, n numele ofertantului. Societatea de servicii de investiii financiare trebuie s fie autorizat de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (CNVM). Etapa de pregtire i planificare a ofertei este etapa n care: Se fac calcule de eficien (de ct capital au nevoie primriile, care este costul obinerii capitalului prin oferta public de valori mobiliare); Se fac studii de pia privind oportunitatea ofertei; Se analizeaz situaia financiar a emitentului; Se stabilete momentul cel mai favorabil de ncepere a derulrii ofertei i durata acesteia; Se organizeaz echipa pentru ntocmirea prospectului de ofert. ntocmirea prospectului de emisiune ntocmirea unui prospect necesit o perioad considerabil de timp. Prospectul nu trebuie s conin informaii care ar putea s induc n eroare investitorul i nu trebuie s omit nici un fapt material. ncheierea contractului de plasament cu societatea de servicii de investiii financiare intermediar Intermediarul este selectat dup luarea deciziei de emitere de obligaiuni, uneori cu sfatul consultantului financiar. Pentru alegerea intermediarului se procedeaz la: Analiza performanelor intermediarului n derularea altor oferte i a reputaiei sale;
92

 Selectarea intermediarului care nelege cel mai bine principalele caracteristici ale domeniului de activitate; Intermediarul trebuie s aib o reea de distribuie mare i obligatoriu sediu permanent n localitatea care emite obligaiuni municipale; Verificarea msurii n care intermediarul are experiena n oferte publice de dimensiunea celei dorite. Metoda de intermediere a emisiunilor de obligaiuni municipale folosit n Romnia este metoda celei mai bune execuii. n cadrul acesteia, pe baza unui contract de plasament intermediat, societatea de servicii de investiii financiare acioneaz n calitate de agent al ofertantului. Metoda celei mai bune execuii se recomand att n cazul n care se dorete plasarea ntregii oferte pe pia, ct i n cazul n care o parte a ofertei a fost deja distribuit i ofertantul are nevoie de asisten pentru plasarea prii rmase nevndute. Societatea de valori mobiliare se angajeaz s distribuie ctre public maximul posibil din valorile mobiliare primite, dar nu se oblig n nici un fel s le preia n nume propriu. n conformitate cu prevederile contractului de plasament intermediat, ofertantul va plti intermediarului o sum fix drept comision pentru plasarea ntregii oferte ncredinate. Dac la data ncheierii ofertei publice a fost vndut numai o parte din ofert, atunci societatea de valori mobiliare va primi o cot pro-rata din comisionul total, stabilit prin contract, fr a avea vreo obligaie ulterioar fa de ofertant. Majoritatea emisiunilor de obligaiuni municipale din Romnia sunt plasate prin intermediul acestei metode. naintarea prospectului la C.N.V.M. obinerea avizului. C.N.V.M. verific ca: - informaiile din prospect s fie prezentate n forma standard prevzut de regulamente; s fie atins toate punctele i s nu existe subiecte de discuie pe anumite probleme, sau s se menioneze acest lucru; - informaiile prezente n Prospect s fie conforme cu realitatea; Autorizaia acordat de C.N.V.M. certific numai ncadrarea ofertei n exigenele legii i ale normelor adoptate n aplicarea acesteia. C.N.V.M. nu certific faptul c prospectul nu conine nici o falsificare sau c toate informaiile sunt corecte i, de aceea, nu poate fi acionat n justiie pentru emisiuni sau prezentri eronate ale faptelor materiale. De asemenea, autorizaia nu este o garanie c investiia n obligaiuni va fi cu siguran rentabil pentru investitor.
93

Subscrierea presupune ntocmirea situaiei centralizate a subscriptorilor. Raportarea la C.N.V.M. cu privire la rezultatele ofertei Societatea de valori mobiliare implicat n distribuirea obligaiunilor municipale va transmite la C.N.V.M. raportul privind rezultatele ofertei n 7 zile de la data nchiderii efertei. 11.5. Emisiunea de obligaiuni municipale n Romnia Emisiunea de obligaiuni municipale n Romnia s-a fcut pentru prima dat n octombrie 2001 cnd municipalitatea Predeal a emis obligaiuni pentru construirea unei noi prtii de schi. De atunci numrul de obligaiuni municipale emise de autoritile locale a crescut de la an la an.

Capitolul 12. PIAA TITLURILOR DE STAT

12.1. Piaa primar a titlurilor de stat 12.1.1. Prezentare general Piaa primar a titlurilor de stat cuprine totalitatea operaiunilor legate de vnzarea pentru prima dat a titlurilor de stat, n scopul atragerii pe termen scurt, mediu i lung a capitalurilor financiare disponibile. n cadrul pieei primare ntlnim urmtorii participani: Intermediarii pieei primare; Intermediarii pieei secundare; Persoanele fizice i juridice care pot s desfoare operaiuni cu titluri de stat. Cumprarea titlurilor de stat se realizeaz numai prin intermediarii autorizai ai piaei primare, respectiv: bnci i societi mobiliare autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei, de ctre Banca Naional a Romniei, cu avizul Ministerului Finanelor Publice. n vederea obinerii autorizaiei, intermediarii trebuie s respecte urmtoarele cerine: cont curent deschis la Banca Naional a Romniei, pentru bnci, sau la o banc autorizat ca intermediar al pieei primare, pentru societile de valori mobiliare;
94

 capital social minim, care n cazul bncilor comerciale este capitalul social minim subscris i vrsat prevzut n reglementrile Bncii Naionale a Romniei, iar pentru societile de valori mobiliare este nevoie de jumtate din capitalul social minim subscris i vrsat prevzut n reglementrile Bncii Naionale a Romniei pentru bncile persoane juridice romne; existena unei structuri organizatorice distincte i a unor operaii specifice (ghiee de lucru cu clienii, sal de tranzacionare, etc.) necesare n vederea derulrii operaiunilor cu titlurile de stat; reglementarea prin norme proprii a procedurilor de lucru cu clienii, a relaiei cu ali intermediari ai pieei, a sistemului de eviden contabil specific, precum i a controlului operaiunilor cu titlurile de stat; dotri tehnice specifice activitilor de tranzacionare: echipamente informatice, de suport informaional (Reuters, Telerate, etc.), de comunicaii specifice (linii telefonice, fax, telex, SWIFT, etc.); desemnarea personalului implicat n activitile de pe piaa primar a titlurilor de stat; avizul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare pentru societile de valori mobiliare solicitante; dotri tehnice specifice activitii de custodie: sisteme informatizate de eviden, gestiune i control, sisteme de baze de date securizate; sisteme de stocare i arhivare a informaiilor. Selectarea i autorizarea intermediarilor pieei primare a titlurilor de stat sunt realizate de Banca Naional a Romniei care analizeaz activitatea i performana solicitanilor pe piaa titlurilor de stat pe o perioad de un an anterioar solicitrii autorizaiei, urmrind: frecvena participrii la licitaiile de titluri de stat; totalul valorii ofertelor prezentate la licitaiile de titluri de stat; totalul valorii ofertelor adjudecate la licitaiile de titluri de stat; volumul tranzaciilor incheiate pe piaa secundar a titlurilor de stat, rezultate n urma monitorizrii acestor piee de Banca Naional a Romniei. Pentru instituiile financiare, care solicit pentru prima dat autorizarea ca intermediar al pieei primare a titlurilor de stat, se ia n considerare participarea acestora la licitaii n calitate de clieni ai intermediarilor autorizai i volumul tranzaciilor ncheiate pe piaa secundar a titlurilor de stat. n plus, dup autorizare, intermediarii pieei primare trebuie s ndeplineasc urmtoarele obligaii minime: s depun ofertele de cumprare ntr-un cuantum minim din totalul emisiunii;
95

 s menin la nivel propriu registre secundare, beneficiind de toate drepturile i ndeplinind toate obligaiile ce decurg din calitatea de custode de titluri de stat; s contribuie la dezvoltarea pieei secundare i la meninerea unui nivel corespunztor de lichiditate al acesteia; s prezinte Bncii Naionale orice informaii, documente sau registre pe care aceasta le solicit n legtur cu supravegherea titlurilor de stat; s organizeze i s participe la campanii promoionale referitoare la emisiunile de titluri de stat; s participe la discuii cu Ministerul Finanelor Publice i cu Banca Naional a Romniei, n vederea analizei funcionrii pieei titlurilor de stat. 12.1.2. Modaliti de plasare i vnzare a titlurilor de stat n funcie de condiiile pieei, de experiena intermediarilor pieei primare a titlurilor de stat, precum i n funcie de tipul titlurilor de stat emise, Banca Naional a Romniei organizeaz i conduce activitatea de plasare/vnzare a emisiunii de titluri de stat, care se realizeaz prin: subscripie: public i public garantat; licitaie. Operaiile de plasare sunt organizate i conduse de ctre agentul desemnat de Ministerul Finanelor Publice. Comisia de plasare a emisiunii este numit de ctre agentul desemnat i este format din: preedinte, secretar, cel puin doi specialiti din cadrul compartimentului de specialitate agent desemnat i un membru numit de Ministerul Finanelor Publice. 12.1.2.1. Subscripia public Vnzarea prin subscripie public a titlurilor de stat se realizeaz de ctre intermediarii pieei primare a titlurilor de stat i de ctre ali participani agreai de Banca Naional a Romniei, astfel: 1. Ministerul Finanelor Publice, n conformitate cu prevederile conveniei ncheiate cu Banca Naional a Romniei, anun elementele emisiunii. Preul emisiunii, exprimat ca rat a dobnzii, este stabilit pe baza unor consultri prealabile cu Banca Naional a Romniei; 2. Intermediarii pieei primare a titlurilor de stat i ali participani agreai de Banca Naional a Romniei depun oferte de cumprare, n contul lor i n cel al clienilor lor, pn la subscrierea integral a emisiunii de titluri
96

de stat, considerat a fi data vnzrii, sau pn la ora 1200 din ultima zi a perioadei de subscriere, dac nu se specific altfel n documentele de lansare a emisiunii. Ofertele de cumprare sunt transmise n plic sigilat sau prin alte modaliti considerate acceptabile de Banca Naional a Romniei (telex cifrat, SWIFT, modem etc.) la comisia de plasare ncepnd cu ora 1300 din ultima zi a perioadei de subscriere. Ofertele de subscriere depuse nu pot fi retrase, ntruct acestea constituie angajamente ferme din partea participanilor. Formularul ofertei de cumprare prin subscripie public cuprinde: emisiunea pentru care este prezentat oferta; data completrii; valoarea total subscris; defalcarea sumei totale subscrise n suma solicitat n cont propriu i n contul clienilor; elementele de identificare a intermediarului pieei primare, denumirea i sediul social, semnturile autorizate i tampila oficial; numrul contului curent i numrul contului de eviden a titlurilor de stat. 3. Secretarul comisiei deschide, n prezena celorlali membrii, plicurile cu ofertele de cumprare ale participanilor; 4. Secretarul i membrii comisiei verific respectarea condiiilor conform regulamentului privind operaiunile cu titluri de stat. Sunt declarate nule de drept ofertele care nu ndeplinesc aceste condiii. Preedintele comisiei poate decide corectarea pe loc a erorilor de form i validarea ofertelor; 5. Se ntocmete centralizatorul ofertelor de cumprare. n cazul n care cererile depesc valoarea emisiunii de titluri de stat, subscripia se nchide la sfritul zilei n care valoarea cererilor depete valoarea emis. Toate cererile din acea zi sunt acceptate proporional i/sau cu acordul Ministerului Finanelor emisiunea este majorat; titlurile de stat rmase nesubscrise, pn la ora 1200 ultima zi a perioadei de subscriere, sunt anulate i emisiunea se nchide la valoarea subscris. Subscripia public garantat a titlurilor de stat se realizeaz, de regul, de ctre intermediarii pieei primare a titlurilor de stat care, n conformitate cu obligaiile asumate, garanteaz plasarea ntregii valori a emisiunii de titluri de stat pe pia, respectiv i asum obligaia de a cumpra, n cont propriu, titlurile de stat pe care nu le plaseaz la clieni i pe pia. Spre deosebire de subscripia public, n cazul subscripiei publice garantat a titlurilor de stat Ministerul Finanelor Publice stabilete preul, exprimat ca rat a dobnzii, prin consultri cu Banca Naional a Romniei, la care particip i intermediarii pieei primare a titlurilor de stat, participani la plasarea emisiunii titlurilor de stat.
97

n plus, n cazul subscripiei publice garantate, intermediarii pieei primare a titlurilor de stat pot primi de la Ministerul Finanelor Publice un comision procentual pentru titlurile de stat plasate pe pia. Nivelul comisionului este stabilit pe baza negocierilor anterioare dintre Ministerul Finanelor Publice, Banca Naional a Romniei i reprezentanii intermediarilor pieei primare. 12.1.2.2. Licitaia Vnzarea titlurilor de stat prin licitaie se face de Banca Naional a Romniei, ca agent al Ministerului Finanelor Publice, astfel: 1. Ministerul Finanelor Publice, n conformitate cu convenia ncheiat cu Banca Naional a Romniei, anun elementele emisiunii de titluri de stat; elementele tehnice ale licitaiei i data desfurrii acesteia sunt stabilite dup consultri cu Banca Naional a Romniei; 2. Banca Naional a Romniei comunic data i locul desfurrii licitaiei, precum i elementele de identificare a emisiunii ce urmeaz s fie plasat prin licitaie; 3. Intermediarii pieei primare a titlurilor de stat depun oferte de cumprare, n cont propriu i n contul clienilor lor, n ziua desfurrii licitaiei; oferte de cumprare pot fi depuse i de ali participani agreai de Banca Naional a Romniei, n nume i n cont propriu. Formularul cererii de cumprare folosit n licitaie cuprinde urmtoarele elemente: emisiunea pentru care este prezentat oferta; data completrii; data licitaiei; valoarea total i rata dobnzii licitate (se admite defalcarea valorii totale n maximum 5 trane valorice la rate diferite ale dobnzii); defalcarea sumei totale licitate n suma solicitat n cont propriu i n contul clienilor; elementele de identificare a intermediarului pieei primare: denumirea i sediul social, semntura autorizat i tampila oficial etc.; numrul contului corespondent att de numerar, ct i de titluri de stat. Ofertele, indicnd o valoare multiplu al valorii nominale a titlului de stat, sunt trimise n plicuri sigilate, cu tampila i antetul participanilor, direciei de specialitate din cadrul Bncii Naionale a Romniei, iar secretarul comisiei de licitaie va elibera o adeverin; dup eliberarea adeverinei plicul nu mai poate fi retras. Ofertele pot fi transmise, de asemenea, prin alte modaliti considerate acceptabile de ctre Banca Naional a Romniei (telex cifrat, SWIFT, modem etc.). Ofertele de cumprare depuse pot fi att competitive (concureniale), ct i necompetitive (neconcureniale). Spre deosebire de ofertele concureniale, cele necompetitive sunt executate la preul
98

(rata dobnzii) mediu ponderat al ofertelor de cumprare competitive acceptate n licitaiile adjudecate pe baza preului multiplu sau la preul (rata dobnzii) final al licitaiei adjudecate pe baza metodei preului uniform 4. edina de licitaie ncepe, la ora 1300, prin deschiderea plicurilor n prezena tuturor membrilor comisiei; 5. Comisia verific respectarea condiiilor de form privind ntocmirea ofertelor de cumprare; 6. Secretarul comisiei ntocmete centralizatorul ofertelor de cumprare i, n baza grilei de cotare, determin nivelul la care cererea, cumulat cresctor din punct de vedere al ratei dobnzii sau cumulat descresctor din punct de vedere al preului, satisface oferta anunat de Ministerul Finanelor Publice, stabilindu-se: a) valoarea emisiunii oferite ce i-a gsit contrapartida n cerere; b) preul sau rata dobnzii maxime, minime i medii la care au fost adjudecate ofertele de cumprare. 7. Licitaia se deruleaz pe trane de pre, al cror numr maxim se stabilete de ctre Ministerul Finanelor Publice i se anun prin prospectul de emisiune. Ministerul Finanelor Publice poate stabili limite minime pentru oferta unui intermediar al pieei primare a emisiunii, precum i limite minime pentru valoarea unei trane de pre. De asemenea, Ministerul Finanelor Publice poate majora, diminua sau anula suma mprumutat aferent unei serii, n funcie de necesitile de finanare i de nivelul randamentului obinut n urma licitaiei. Licitaia se ncheie prin stabilirea preului, putndu-se folosi, n acest sens, metoda preului multiplu i metoda preului uniform. 12.1.3. Decontarea operaiilor cu titluri de stat derulate pe piaa primar La data emisiunii, plata sumelor datorate este efectuat de Banca Naional a Romniei, prin nregistrarea operaiunilor corespunztoare n conturile curente ale Ministerului Finanelor Publice i ale intermediarilor pieei primare, conform ofertelor de cumprare adjudecate. La scaden, rscumprarea titlurilor de stat este efectuat prin Banca Naional a Romniei. Operaiunile corespunztoare se nregistreaz n conturile curente ale Ministerului Finanelor Publice i ale intermediarilor autorizai ai pieei titlurilor de stat, pe baza situaiei privind deinerile de titluri de stat la data scadenei. 12.2. Piaa secundar a titlurilor de stat
99

12.2.1. Prezentare general Piaa secundar a titlurilor de stat reprezint totalitatea operaiunilor de vnzare, de cumprare i alte operaiuni cu titluri de stat aflate n circulaie, libere de sarcini. Titlurile se tranzacioneaz pe o singur pia secundar i anume pe piaa supravegheat de Banca Naional a Romniei sau la Bursa de Valori Bucureti. Piaa secundar pe care se tranzacioneaz seriile titlurilor de stat este desemnat de Ministerul Finanelor Publice. Participanii pieei secundare sunt intermediarii pieei primare; intermediarii pieei secundare; persoanele fizice i juridice care pot s desfoare operaiuni cu titluri de stat. Tranzacionarea titlurilor de stat pe piaa secundar se realizeaz numai prin intermediarii autorizai ai pieei primare i ai pieei secundare. Intermediarii pieei primare i secundare sunt reprezentani de bnci comerciale sau societi de valori mobiliare autorizate de B.N.R. ca intermediar al pieei primare, respectiv secundare a titlurilor de stat. Intermediarii pieei primare sau secundare a titlurilor de stat desfoar operaiuni cu titluri de stat pe piaa secundar (a BNR sau a B.V.B) n nume i pe cont propriu, precum i n numele i pe contul clienilor. Bncile i societile de valori mobiliare autorizate pe piaa primar sunt implicit i intermediari pe piaa secundar. Performanele intermediarilor pieei secundare sunt analizate anual de ctre Banca Naional a Romniei, care decide asupra reautorizrii lor. n cazul n care B.N.R. retrage autorizaia de funcionare pe piaa titlurilor de stat a intermediarului pieei primare sau al pieei secundare, acesta nu mai are calitatea de intermediar al pieei bursiere. n cadrul pieei secundare, tranzaciile se deruleaz ntre participani, rezultatul fiind contractul de vnzare-cumprare de titluri de stat dintr-o anumit serie, negociat i ncheiat prin modulul de tranzacionare. Operaiunile ce vizeaz titlurile de stat se deruleaz n lei, pentru emisiunile denominate n lei, i n valuta de emisiune, n cazul titlurilor de stat n valut. Tranzaciile cu titlurile de stat sunt efectuate pe principiul ,,livrare contra plat, astfel. cumprarea de titluri de stat se deconteaz prin creditul contului de titluri de stat, concomitent cu debitarea contului curent de disponibiliti; vnzarea de titluri de stat se deconteaz prin debitarea contului de titluri de stat, concomitent cu creditarea contului curent de disponibiliti.
100

Marja dintre preurile de vnzare i cele de cumprare este determinat liber, de raportul cerere-ofert pe piaa secundar a titlurilor de stat. n funcie de data decontrii, tranzaciile pe piaa secundar a titlurilor de stat pot fi: astzi (today), tranzacii ce au decontarea la data ncheierii tranzaciei; acestea se ncheie numai pe piaa deal, n intervalul 900 1100. mine (tomorrow), tranzacii ce au decontarea n prima zi lucrtoare a datei ncheierii tranzaciei; la vedere (spot), tranzacii ce au decontarea la dou zile lucrtoare de la data ncheierii tranzaciei; la termen (forward), tranzacii ce au decontarea n alt zi lucrtoare ulterioar decontrii la vedere. 12.2.2. Piaa secundar a certificatelor de trezorerie Operaiunile pe piaa secundar a titlurilor de stat se fectueaz prin sistemul electronic al Bursei de Valori Bucureti numai n interiorul termenului de scaden, dar pn la data nregistrrii curente. Bursa de valori Bucureti este desemnat ca pia secundar a titlurilor de stat (certificatelor de trezorerie)11. n vederea dobndirii dreptului de acces la sistemul B.V.B., o banc comercial sau o societate de valori mobiliare, membr a Asociaiei Bursei, trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii: a) s fie autorizat de B.N.R. n calitate de intermediar al pieei bursiere; b) s aib cel puin 2 traderi autorizai de B.V.B.; c) s dispun de dotrile tehnice i operaionale necesare derulrii operaiunilor cu titluri de stat prin sistemul B.V.B. La nivelul B.V.B. identificm piaa principal12, piaa deal13 i piaa repo i reverse repo. n cadrul pieei secundare bursiere, avem dou categorii de intermediari, respectiv: market maker14 care evideniaz intermediarul pieei primare sau al pieei
Regulamentul B.V.B. nr. 15/29 mai 2002 privind operaiunile cu titluri de stat publicat n Monitorul oficial Partea I nr.376 din 4 iunie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare. 12 Articolul 16 din Regulamentul B.V.B. din 15/29 mai 2002 privind operaiunile cu titluri de stat publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 376 din 4 iunie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare. 13 Articolul 17 din Regulamentul B.V.B. nr. 15/29 mai 2002 privind operaiunile cu titluri de stat publicat n Monitorul Oficial, partea I nr. 376 din 4 iunie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare.
11

101

secundare ce se angajeaz s afieze cotaii ferme i s ncheie tranzacii pe baza acestora pentru seria de titluri de stat i pe perioada pentru care deine aceast calitate. Acesta poate s introduc i s afieze cotaii ferme pentru seriile de titluri de stat tranzacionate pe piaa secundar a B.V.B.; intermediarii care nu acioneaz ca market maker. Termenul de intermediar nu trebuie confundat cu cel de trader15 ce desemneaz persoana fizic autorizat de B.V.B. s opereze n sistemul B.V.B. Pe piaa secundar a titlurilor de stat, tranzaciile se desfoar astfel: 1. Perioada de funcionare este ntre orele 900 1500, n fiecare zi lucrtoare; 2. Agentul desemnat de Ministerul Finanelor Publice (respectiv Banca Naional a Romniei) transmite pe suport electronic i/sau hrtie, ctre B.V.B. situaia deintorilor nregistrai la data emisiunii; 3. B.V.B. pune la dispoziia participanilor la pia, prin sistemul B.V.B., prospectul de emisiune i toate modificrile acestuia, aa cum au fost transmise de Ministerul Finanelor Publice. De asemenea, pentru fiecare serie de titluri de stat B.V.B. stabilete i comunic participanilor la piaa secundar bursier urmtoarele: a) conveniile utilizate la tranzacionarea titlurilor de stat i la calculul dobnzii acumulate; b) numrul de zecimale corespunztoare randamentului, preului, dobnzii acumulate i valorii tranzaciei. 4. Instruciunile de cumprare sau de vnzare primite de ctre intermediarii pieei bursiere de la clieni trebuie transmise imediat spre ndeplinire i trebuie executate n conformitate cu principiul celei mai bune execuii; 5. Intermediarii pieei bursiere care ndeplinesc condiiile de acces la sistemul B.V.B., negociaz i ncheie tranzacii cu titluri de stat numai prin intermediul traderilor autorizai de B.V.B. n acest sens. Traderul autorizat de B.V.B. introduce i administreaz cotaii ferme16 i informative17, deal-uri18 i ordine, negociaz i ncheie tranzacii cu titluri
14

Articolul 13 din regulamentul B.V.B. nr. 15/29 mai 2002 privind operaiunile cu titluri de stat publicat n Monitorul Oficial, partea I nr. 376 din 4 iunie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare

Art. 11 din Regulamentul B.V.B nr.15/29 mai 2002 privind operaiunile cu titluri de stat publicat n M.O., Partea I nr.376 din 4 iunie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare. 16 Cotaia ferm de cumprare-vnzare, denumit n continuare cotaie ferm, reprezint ansamblul format din oferta ferm de vnzare i oferta ferm de cumprare, introduse simultan n piaa principal de ctre un market maker pentru o anumit serie de titluri de stat.
15

102

de stat, n funcie de drepturile de acces acordate intermediarului pieei bursiere n numele cruia acioneaz. 8. Intermediarii autorizai coteaz preul titlurilor de stat ca rat a dobnzii sau ca randament pentru titlurile de stat emise cu scadena pn la un an (n cazul titlurilor de stat cu discont sau cu dobnd) i ca pre pentru titlurile de stat emise cu scadena peste un an (numai n cazul titlurilor de stat cu dobnd): Pentru cotaiile ce sunt acceptate de clieni sau de intermediari autorizai, se ncheie tranzacia, urmnd ca aceasta s fie executat necondiionat. 9. ncheierea tranzaciilor pe piaa principal i piaa de deal este confirmat electronic prin alocarea automat a unui identificator numeric unic, denumit n continuare tichet. 12.2.3. Piaa secundar a obligaiunilor municipale Obligaiunile municipale sunt nscrisuri emise de ctre autoriti ale administraiei publice locale, n scopul finanrii unor proiecte de investiii, care atest obligaia debitorilor de a le rambursa i de a plti dobnda aferent. Operaiunile avnd ca obiect obligaiunile se realizeaz prin sistemul electronic al Bursei de Valori Bucureti numit sistemul B.V.B.1910. Operaiunile privind obligaiunile emise n lei se efectueaz n lei, iar pentru cele emise n valut, tranzaciile se realizeaz n valuta de contract. Obligaiunile municipale sunt un nou instrument investiional la cota Bursei de Valori Bucureti. Acestea sunt tranzacionate n cadrul seciunii ,,Sectorului obligaiunilor i altor valori mobiliare emise de ctre stat, judee, orae, comune, autoriti ale administraiei publice centrale i locale i de alte autoriti. Principalul avantaj al tranzacionrii acestora
Cotaia informativ de cumprare-vnzare, denumit n continuare cotaie informativ reprezint ansamblul format din intenia de vnzare i intenia de cumprare, introduse simultan n piaa de deal de ctre un intermediar al pieei primare sau un intermediar al pieei secundare, fr a angaja n vreun fel rspunderea acestuia. 18 Deal reprezint oferta ferm de cumprare sau de vnzare a unui anumit numr de titluri de stat, introdus n piaa de deal, care este transmis direct de un trader,denumit n continuare iniiator, ctre un alt trader, denumit n continuare contraparte. Identitatea celor dou pri nu este public pentru ceilali intermediari din pia.
17

Regulamentul B.V.B. nr. 14/2001 privind operaiunile cu obligaiunile aprobat prin Decizia C.N.V.M. nr. 1995/22 noiembrie 2001.
19

103

l reprezint posibilitatea de a putea fi transformate rapid n lichiditi ntruct, prin intermediul bursei de valori, cei care dein obligaiuni municipale le pot vinde, iar deintorii de economii le pot achiziiona. n acest scop trebuie procedat la deschiderea unui cont la o societate de valori mibiliare, care tranzacioneaz obligaiuni (au fost prealabil autorizate n acest sens). Ordinul de tranzacionare (vnzare/cumprare) este transmis de un broker al SVM-ului respectiv. Comisionul SVM-ului variaz ntre 0,3 1% din valoarea total a tranzaciei, de la un client la altul, n funcie de valoarea tranzaciei, identitatea clientului (dac acesta este sau nu unul din clienii SVM-ului pe segmentul aciunilor). Posesorul de obligaiuni municipale sau investitorul care dorete s achiziioneze astfel de instrumente de plasament trebuie s comunice brokerului numrul de obligaiuni ce urmeaz s fac obiectul tranzaciei, termenul de valabilitate al ordinului (,,day valabil pn la sfritul zilei de tranzacionare sau ,,open valabil pn la execuie, retragere sau eliminare automat din sistem), precum i preul, brut sau net, pe care dorete s-l obin sau s-l ofere. Diferena dintre preul brut i net apare doar la tranzacionare i const n faptul c ultimul include dobnda n timp ce primul nu o ia n calcul. n ambele cazuri, cumprtorul va primi echivalentul preului brut pe care l-a obinut. Preul este stabilit prin mecanismul pieei, pe baza cererii i ofertei, fluctund n jurul valorii nominale n funcie de evoluia dobnzilor pe piaa monetar. Astfel, dac dobnda pe pia scade, preul obligaiunilor crete, datorit faptului c acest plasament este mai avantajos din punct de vedere al ratei dobnzii oferite. - dobnda acumulat este exprimat ca procent din valoarea principalului unei obligaiuni. Valoarea dobnzii acumulate reprezint cota-parte din valoarea cuponului curent, corespunztoare zilelor scurse din perioada cuponului curent, ncepnd cu data emisiunii sau data cuponului precedent inclusiv, pn la data decontrii tranzaciei exclusiv; - dobnda acumulat pozitiv reprezint dobnda acumulat corespunztoare numrului de zile care s-au scurs de la data emisiunii, n cazul perioadei primului cupon, sau data cuponului precedent, inclusiv, pn la data de decontare a tranzaciei, exclusiv; - dobnda acumulat negativ reprezint dobnda acumulat corespunztoare numrului de zile rmase din cuponul curent, ncepnd cu data decontrii tranzaciei, inclusiv, pn la data cuponului, exclusiv; este utilizat n cazul tranzaciilor cum-cupon;

104

- rata cupon reprezint rata anual a dobnzii exprimat ca procent din valoarea curent a principalului i este utilizat pentru calcularea valorii cuponului (dobnzii); este utilizat n cazul tranzaciilor ex-cupon; - nr. zile acumulate reprezint numrul de zile ncepnd cu data emisiunii sau data cuponului precedent, inclusiv, pn la data decontrii tranzaciei, exclusiv; - nr. zile rmase reprezint numrul de zile rmase din perioada cuponului curent, ncepnd cu data decontrii tranzaciei, inclusiv, pn la data cuponului curent, exclusiv; - nr. zile an este calculat n funcie de convenia de calcul utilizat pentru determinarea dobnzii acumulate. n vederea introducerii unui ordin n sistemul B.V.B. sunt necesare urmtoarele informaii: seria emisiunii; preul net sau brut, cu excepia ordinelor de la pia; numrul de obligaiuni; contul; termenul de decontare standard; termenul de valabilitate (day sau open). Ordinele introduse pot fi modificate, retrase20, precum i executate cu prioritate21. n cadrul pieei secundare bursiere a obligaiunilor municipale distingem piaa principal22 i piaa deal23. 12.2.4. Decontarea operaiilor cu titluri de stat derulate pe piaa secundar Plata sumelor aferente tranzaciilor pe piaa secundar a titlurilor de stat se realizeaz, dup caz, prin Banca Naional a Romniei sau prin intermediarii autorizai ai pieei titlurilor de stat, prin nregistrarea operaiunilor corespunztoare n conturile curente ale intermediarilor

Articolul 17 din Reg.B.V.B. nr. 14/2001 privind operaiunile cu obligaiunile aprobat prin decizia CNVM nr. 1995/22 noiembrie 2001. 21 Articolul 18 din regulamentul B.V.B. nr. 14/2001 privind operaiunile cu obligaiunile aprobat prin Decizia CNVM nr.1995/22 noiembrie 2001.
20

Articolul 19 din Regulamentul B.V.B. nr. 14/2001 privind operaiunile cu obligaiunile aprobat prin Decizia C.N.V.M. nr.1995/22 noiembrie 2001. 23 Articolele 20-22 din Regulamentul B.V.B. nr. 14/2002 privind operaiunile cu obligaiunile aprobat prin Decizia C.N.V.M. nr. 1995/22 noiembrie 2001.
22

105

autorizai ai pieei titlurilor de stat sau ale clienilor acestora, conform instruciunilor de tranzacionare. n cazul n care titlurile de stat sunt tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti24,25 decontarea i transferul titlurilor de stat se vor face cu respectarea reglementrilor bursiere. Transferurile titlurilor de stat i plile devin efective dup operarea de ctre Banca Naional a Romniei sau de intermediarii autorizai ai pieei titlurilor de stat, dup caz, n conturile curente ale participanilor i n conturile de eviden a titlurilor de stat ale deintorilor nregistrai, intermediarii avnd obligaia s respecte principiul ,,livrare contra cost.

Capitolul 13. DATORIA PUBLIC

13.1 Prezentare general Datoria public reprezint totalitatea obligaiilor financiare interne i externe ale statului, la un moment dat, provenind din mprumuturi contractate direct sau garantate de Guvern, prin Ministerul Finanelor Publice, sau de autoritile administraiei publice locale de la diveri creditori, persoane fizice sau juridice rezidente sau nerezidente n Romnia. Obligaiile reprezint angajamentele care decurg din contractarea mprumuturilor, i anume: rambursarea mprumutului, plata dobnzilor, a comisioanelor, a unor avantaje speciale acordate creditorilor. Datoria public se stabilete i se gestioneaz n mod distinct pe cele dou forme ale ei: datoria public guvernamental i datoria public local. mprumuturile contractate de autoritile administraiei publice locale, ce sunt instrumente ale datoriei publice locale, fac parte din datoria public a Romniei, dar nu reprezint datorii sau rspunderi ale Guvernului. De asemenea, datoria public n funcie de termen se clasific astfel: datorie public pe termen scurt (flotant); datorie public pe termen mediu i lung (consolidat).

pentru titlurile de stat: capitolele VI i VII din Regulamentul B.V.B. nr.15/29 mai 2002 privind operaiunile cu titlurile de stat publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 376 din 4 iunie 2002, cu modificrile i completrile ulterioare. 25 pentru obligaiunile municipale: capitolele V i VI din Regulamentul B.V.B. nr 14/2001 privind operaiunile cu obligaiunile aprobat prin Decizia C.N.V.M. nr. 1995/22 noiembrie 2001.
24

106

Datoria public se poate prezenta i n funcie de nscrisurile emise sau alte modaliti de gestionare, precum i pe categorii de creditori (n cazul datoriei externe). n funcie de calitatea creditorilor, datoria public poate fi: datorie public brut, fiind dat de valoarea total a mprumuturilor, indiferent unde sunt plasate acestea; datorie public net, n care nu intr valoarea mprumuturilor plasate la instituiile statului. Obligaiile statului rezultate din mprumuturile contractate i garantate de stat pe o perioad de un an sunt limitate de plafonul de ndatorare public stabilit anual prin lege. Plafonul de ndatorare public, respectiv totalitatea obligaiilor financiare pe care le pot contracta i garanta autoritile administraiei publice centrale i locale pe o perioad de 1 an, care este stabilit anual prin lege. Acesta cuprinde plafonul de ndatorare public intern i plafonul de ndatorare public extern. Valoarea total a datoriei publice este nscris n ,,Registrul datoriei publice. Registrul datoriei publice, n care este evideniat situaia datoriei publice n ordine cronologic, are patru componente: Subregistrul datoriei publice guvernamentale interne; Subregistrul datoriei publice guvernamentale externe; Subregistrul datoriei publice locale interne; Subregistrul datoriei publice locale externe. Fiecare din cele patru subregistre au dou poziii distincte, respectiv pentru datoria public direct i datoria public garantat. La sfritul anului, datoria public angajat este evideniat n documentul numit ,,contul general al datoriei publice. Acesta este nsoit de un raport n care se analizeaz principalele probleme legate de nivelul datoriei publice, de serviciul datoriei publice, precum i de garaniile statului pentru creditele contractate de agenii economici. 13.2. Datoria public guvernamental 13.2.1. Datoria public guvernamental intern Datoria public guvernamental intern este partea din datoria public guvernamental care reprezint totalitatea obligaiilor financiare ale statului, provenind din mprumuturi contractate direct sau garantate de stat, de la persoane fizice sau juridice rezidente n Romnia, n lei sau n valut, inclusiv sumele utilizate temporar din disponibilitile contului general al Trezoreriei Statului pentru finanarea temporar a deficitelor bugetare.
107

Plile legate de datoria public sunt realizate pe baza autorizrii bugetare permanente pentru efectuarea acestor cheltuieli. Datoria public guvernamental intern este generat de: titlurile de stat n moned naional, inclusiv titlurile de stat n valut plasate pe piaa intern, rambursabile din resurse bugetare; dac resursele nu sunt suficiente pentru a asigura plata serviciului datoriei publice interne, se emit nscrisuri, determinnd, astfel, consolidarea datoriei publice; mprumuturile de stat de la Banca Naional a Romniei destinate acoperirii golurilor de cas ntre ncasrile i plile bugetare; mprumuturile de stat de la bncile comerciale; mprumuturile de stat de la alte instituii financiare interne, persoane juridice romne, n condiiile rezultate n urma negocierilor; mprumuturile temporare din disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului; garanii de stat la mprumuturi interne contractate de diveri debitori. Datoria public guvernamental intern efectiv este o parte a datoriei publice guvernamentale interne, ntruct evideniaz obligaiile directe i indirecte ale statului fa de creditorii interni, alii dect Trezoreria Statului. Deci, datoria public guvernamental intern efectiv nu include mprumuturile temporare din disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului. Ministerul Finanelor Publice este contractantul i administratorul datoriei publice guvernamentale, avnd, totodat i autoritatea de a stabili balana zilnic a contului general al Trezoreriei Statului, viitoarele cerine de lichiditate, scadena datoriei publice guvernamentale, costurile cu dobnda corespunztoare i refinanarea/diminuarea datoriei publice guvernamentale. 13.2.2. Datoria public guvernamental extern Datoria public guvernamental extern este partea din datoria public guvernamental care reprezint totalitatea obligaiilor financiare ale statului, provenind din mprumuturi contractate direct sau garantate de stat, de la persoane fizice sau juridice nerezidente n Romnia. Datoria public guvernamental extern este generat de: titlurile de stat n valut plasate pe piaa financiar extern; mprumuturile de la guverne i agenii guvernamentale strine, instituii financiare internaionale sau de la alte organizaii internaionale; mprumuturile sindicalizate pe termen scurt, mediu sau lung;
108

 mprumuturile de la persoane juridice strine; mprumuturile de la bncile strine sau de la companii strine; garanii de stat la mprumuturi externe contractate de diveri debitori. Banca Naional a Romniei acioneaz i ca agent al statului privind datoria public guvernamental extern, ntruct serviciul datoriei publice guvernamentale externe contractate n numele statului se pltete de ctre B.N.R. 13.3. Datoria public local Datoria public local26 reprezint totalitatea obligaiilor de plat, interne i externe, ale autoritii administraiei publice locale, la un moment dat, provenind din mprumuturi contractate sau garantate de aceasta de pe piaa intern i extern de capital. La nivelul autoritilor administraiei publice locale, datoria public local este limitat. Astfel, Consiliilor locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti li se interzice accesul la mprumuturi sau s garanteze orice fel de mprumut, dac totalul datoriilor anuale, reprezentnd ratele scadente la mprumuturile contractate i/sau garantate, dobnzile i comisioanele aferente acestora, inclusiv ale mprumutului care urmeaz s fie angajat i/sau garantat n anul respectiv, depete limita de 30% din totalul veniturilor proprii formate din impozite, taxe, contribuii, alte vrsminte, alte venituri i cote defalcate din impozitul pe venit27. Instrumentele datoriei publice locale sunt: titlurile de valoare (obligaiunile municipale); mprumuturile de la societile comerciale bancare sau de la alte instituii de credit; mprumuturile temporare din disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului28;
Datoria public local este reglementat de Legea nr. 237/2006 privind finanele publice locale publicat n Monitorul Oficial nr. 618/2006. 27 Alineatul 4 al articolului 63 din Legea nr. 237/2006 privind finanele publice locale publicat n Monitorul Oficial nr. 618/2006.
26 28

mprumuturile din disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului se acord fr dobnd pentru acoperirea golurilor temporare de cas ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile bugetului local, ns numai dup utilizarea fondului de rulment. Valoarea total a mprumutului care poate fi angajat de autoritile administraiei publice locale nu trebuie s depeasc 5% din totalul veniturilor estimate a fi ncasate pe durata anului bugetar n care se face mprumutul. De asemenea, autoritile administraiei publice locale nu pot angaja mprumuturi mai mari dect fondurile pe care le pot rambursa pe durata aceluiai an bugetar.

109

 garaniile acordate de autoritile administraiei publice locale; creditele furnizor; leasing-ul financiar. Valoarea total a datoriei contractate de autoritile administraiei publice locale este nscris n registrul de eviden a datoriei publice locale al acestei autoriti i se raporteaz anual prin situaiile financiare. Acest registru include informaii care s specifice suma total a datoriilor autoritilor administraiei publice locale, precum i detalierea datoriilor i alte informaii stabilite prin norme metodologice privind registrul de eviden a datoriei publice locale, emise de Ministerul Finanelor Publice. De asemenea, valoarea total a garaniilor emise de autoritatea administraiei publice locale se nscrie n registrul garaniilor locale al acestei autoriti i se raporteaz anual prin situaii financiare. Acest registru cuprinde informaii care s specifice suma total a garaniilor emise de autoritatea administraiei publice locale, precum i detalierea garaniilor i alte informaii stabilite prin norme metodologice privind registrul de eviden a garaniilor locale, emise de Ministerul Finanelor Publice. Autoritile administraiei publice locale au obligaia de a transmite Ministerului Finanelor Publice, n termen de 10 zile de la data intrrii n vigoare a contractului de mprumut, copii de pe fiecare document primar care atest: contractarea/garantarea mprumutului; actul adiional la contractul/acordul de mprumut/garantare, dac au fost aduse modificri la acesta, cu respectarea clauzelor contractuale. Pe perioada utilizrii i rambursrii mprumutului contractat/garantat, raportarea la Ministerul Finanelor Publice a datelor privind datoria public local se efectueaz lunar, n termen de 15 zile de la sfritul perioadei de raportare. n scopul evalurii datoriei publice locale, orice obligaie de plat, exprimat n alt moned dect cea naional, este calculat n moneda naional, utilizndu-se cursul de schimb valutar comunicat de Banca Naional a Romniei pentru ultima zi din perioada la care se face raportarea. Serviciul datoriei publice locale nu reprezint obligaii sau rspunderi ale Guvernului i acesta va fi pltit din bugetele locale i din mprumuturi pentru refinanarea datoriei publice locale.

110

13.4. Managementul datoriei publice 13.4.1. Coninutul i importana managementului datoriei publice Managementul datoriei publice const n stabilirea unei strategii de gestiune a datoriei statului apt de a mobiliza sumele necesare finanrii, de a realiza obiectivele de risc i de cost stabilite de ctre autoriti, precum i celelalte obiective fixate de acestea, cum ar fi dezvoltarea i meninerea unei piee a titlurilor de stat performante. n contextul mai larg al politicilor economice naionale, statele trebuie s vegheze ca att nivelul, ct i ritmul de cretere al datoriei publice s fie sustenabile, iar serviciul datoriei publice s poat fi asigurat n diverse situaii, respectnd obiectivele de cost i de risc. Este necesar, de asemenea, meninerea ndatorrii sectorului public pe o traiectorie viabil, precum i punerea n practic a unei strategii credibil de reducere a nivelului datoriei, dac acesta este excesiv. Datoria public trebuie structurat adecvat n ceea ce privete ratele dobnzii, scadenele i moneda n care sunt contractate mprumuturile. O slab structurare, referitor la elementele prezentate mai sus, precum i existena unui nivel ridicat al garaniilor acordate de Guvern mprumuturilor contractate de instituiile publice sau de agenii economici privai au constituit factori ce au contribuit la declanarea sau propagarea crizelor economice. De exemplu, crizele au fost deseori declanate de strategii care au privilegiat excesiv economiile de costuri ale mprumuturilor, concretizate prin mprumuturi pe termen scurt sau cu o rat variabil a dobnzii. Acestea expun bugetul de stat unui risc grav dac, n momentul refinanrii, condiiile pieei se modific nefavorabil. n funcie de natura regimului de schimb, o recurgere excesiv la mprumuturile n valut ar putea exercita presiuni asupra cursului de schimb i/sau asupra ratei dobnzii dac investitorii devin reticeni n refinanarea datoriei statului. Reducnd riscul ca gestiunea portofoliului datoriei statului s devin sursa de instabilitate pentru sectorul privat, o gestiune prudent a datoriei publice poate permite rilor s fie mai puin expuse riscului de contagiune i celui financiar. Portofoliul datoriei publice este portofoliul cel mai important al unei ri. El conine structuri financiare complexe i riscante i poate genera un risc substanial asupra patrimoniului statului, precum i a stabilitii financiare a rii. Crizele recente au evideniat necesitatea ca statele si limiteze expunerea la riscul de lichiditate i la alte riscuri ce fac ca economiile lor s devin vulnerabile la ocurile externe. O gestiune
111

sntoas a riscului n sectorul public este, deci, capital pentru gestiunea riscului n alte sectoare ale economiei, deoarece entitile economice din sectorul privat se confrunt cu mari probleme atunci cnd slaba gestionare a riscurilor, la care este expus statul, deschide posibilitatea unei crize de lichiditate. Alturi de practicile sntoase de gestiune ale datoriei s-a afirmat, o dat cu numeroasele crize survenite pe pieele datoriei, necesitatea unei piee a capitalurilor performant i robust. Cu toate c politica de gestiune a datoriei nu a fost unic, nici mcar principala cauz a crizelor economice, este evident c structura inadecvat a scadenelor, ratelor dobnzii i componentei n valute a portofoliului datoriei au contribuit la agravarea acestor fenomene. Chiar n cazul unor direcii adecvate ale politicilor macroeconomice, practicile riscante de gestiune a datoriei fac economia mai vulnerabil la ocurile economice i financiare. ndatorarea slab structurat i riscant este, adesea, consecina unor politici fiscale, monetare i a cursului valutar inadecvate. Aceste fenomene se intercondiioneaz reciproc, manifestarea n sens invers a lor fiind, de asemenea, constatat. O politic prudent de gestiune a datoriei nu poate nlocui, ns, msuri adecvate n planurile bugetar i monetar. Dac orientrile macroeconomice sunt greit direcionate, gestiunea datoriei nu poate n sine s evite o criz. Experiena recent demonstreaz c o pia dezvoltat a datoriei publice interne, prin diversificarea instrumentelor, se poate substitui finanrii bancare (i invers), atunci cnd aceast surs se epuizeaz, ajutnd economia s suporte ocurile financiare. rile n curs de dezvoltare i cele n tranziie sunt mai vulnerabile la ocurile externe ntruct economia lor este mai duin diversificat, au o baz de economisire intern mai redus i sisteme financiare mai puin dezvoltate i, ca atare, mai receptive la fenomenul de contagiune financiar. n concluzie, chiar dac ocurile economico-financiare i au originea n sectorul financiar intern sau provin dintr-o contagiune financiar mondial, o politic prudent de gestiune a datoriei publice, asociat unei politici macroeconomice sntoase, este indispensabil pentru reducerea costurilor pe plan uman i cel al produciei.

112

13.4.2. Riscurile aferente managementului datoriei publice 13.4.2.1. Prezentarea riscurilor Obiectul gestiunii datoriei publice l reprezint satisfacerea nevoilor de finanare ale statului i ale obligaiilor sale de plat la un cost ct mai redus pe termen mediu i lung, n condiiile meninerii riscurilor la un nivel tolerabil. O gestiune prudent a datoriei, viznd evitarea structurilor i strategiilor de mprumut periculoase (de exemplu: finanarea deficitului bugetar prin emisiune monetar, ce este interzis, de altfel, prin lege) este crucial, dat fiind consecinele macroeconomice grave pe care le antreneaz; incapacitatea de plat a datoriei, marile pierderi de producie i costurile mari. Aceste costuri pot conduce la falimente de ntreprinderi i bnci, precum i la pierderea credibilitii i capacitii administraiei de a mobiliza resurse interne i din exterior. Riscurile ce apar n gestionarea datoriei publice trebuie s fac obiectul unei urmriri atente i trebuie evaluate cu grij. Aceste riscuri sunt: riscul de pia; riscul de refinanare; riscul de lichiditate; riscul de credit; riscul operaional. n Ordonana de Urgen nr. 64/2007, sunt asociate administrrii datoriei publice guvernamentale riscul valutar, riscul de rat a dobnzii, riscul de credit. Pentru aceste riscuri se pot utiliza swap-uri, contracte future sau forward, opiuni. Trebuie redus la minim serviciul datoriei publice i costul deinerii de active lichide, n condiiile unui nivel de risc acceptabil i ntr-un orizont de timp mediu sau lung. Nu poate constitui, ns, un obiectiv reducerea costurilor fr a avea n vedere riscurile. Exist tranzacii ce par c reduc serviciul datoriei publice, ns, antreneaz riscuri semnificative pentru stat i pot restrnge capacitatea sa de a-i rambursa datoriile. Statele dezvoltate, unde pieele de titluri de stat sunt foarte active i lichide, se preocup mai ales de riscul de pia, care se poate msura prin teste i modele performante. De cealalt parte, rile n curs de dezvoltare, care nu au acces pe pieele de capital strine i ale cror piee ale datoriei interne sunt relativ subdezvoltate, trebuie s acorde atenie, n special, riscului de refinanare. Un obiectiv esenial trebuie s l constituie, acolo unde este cazul, o politic de gestiune a datoriei viznd dezvoltarea pieei interne a datoriei. Aceasta mai ales n rile n care constrngerile pieei sunt de aa natur nct mprumuturile pe
113

termen scurt, cele la o rat variabil a dobnzii, i cele emise n valut reprezint singura alternativ viabil de finanare. 13.4.2.2. Managementul riscurilor Fondul Monetar Internaional recomand dezvoltarea unei structuri n managementul datoriei care s permit identificarea i administrarea arbitrajelor ce se pot realiza ntre costurile i riscurile ateptate, inerente portofoliului datoriei. Costul datoriei publice se compune din dou elemente: 1. costul financiar considerat, n general, ca fiind reprezentat de serviciul datoriei publice pe termen mediu i lung; 2. costul potenial al pierderilor economice reale ce pot rezulta dintr-o criz financiar dac statul ntmpin dificulti n refinanarea datoriei publice sau este incapabil s o ramburseze. Pentru a calcula costul previzibil al datoriei pentru o anumit strategie de gestiune a portofoliului acesteia, se poate realiza o proiecie a serviciului datoriei publice, pe termen mediu i lung, pe baza ipotezelor privind evoluia ratei dobnzii, a cursului de schimb valutar i a nevoilor viitoare de mprumut. Pentru a nu privilegia a priori o anumit strategie, anumite ri rein ipoteze neutre n ceea ce privete rata dobnzii i cursul de schimb, adic se bazeaz pe indicatorii de pia sau ratele la termen, presupunnd c acestea rmn neschimbate. De asemenea, se poate evalua costul previzibil financiar (impactul asupra bugetului de stat sau asupra altui indicator al situaiei financiare) i cel real (pierderile economice ce pot apare dac serviciul datoriei publice nu este la un nivel tolerabil). Riscul de pia se msoar, deci, n funcie de creterea serviciului datoriei publice, generat de variaiile ratei dobnzii i ale cursului de schimb, n comparaie cu nivelul previzibil al acesteia. Trebuie, de asemenea, luate n considerare pierderile economice reale ce pot rezulta din aceast cretere sau din faptul c statul nu-i poate refinana datoria. Gestiunea datoriei presupune administrarea mai multor tipuri de riscuri, care au fost descrise anterior. Una din sarcinile importante ale celor care gestioneaz datoria public este identificarea acestor riscuri, evaluarea lor, pe ct posibil, i dezvoltarea unei strategii pentru arbitrajul cost/riscuri previzibile. Politicile de gestiune a portofoliului datoriei i a riscurilor se pun n practic dup aprobarea Guvernului. n vederea evalurii riscurilor, trebuie s se realizeze, n mod regulat, teste ale portofoliului datoriei publice pe baza ocurilor economice i financiare la care statul risc s se expun. Aceast evaluare este,
114

adesea, realizat prin intermediul modelelor financiare, care reprezint scenarii mai complexe fondate pe tehnici statistice i simulri. n elaborarea acestor evaluri trebuie s se in seama de riscul ca administraia s nu-i poat refinana datoria i s fie constrns la incapacitate de plat, ceea ce antreneaz costuri ce depesc bugetul de stat. Trebuie luate n considerare i interaciunile dintre situaia financiar a statului i cea a sectorului financiar i nefinanciar n perioadele dificile pentru a se asigura c activitile de management al datoriei nu cresc riscurile la nivelul sectorului privat. Modelele utilizate trebuie s permit urmtoarele tipuri de analiz a riscurilor; proiectarea costurilor viitoare ale serviciului datoriei publice pe un orizont de timp mediu i lung pe baza ipotezelor privind factorii de influen asupra capacitii de a asigura serviciul datoriei publice, cum sunt: nevoile de finanare, structura scadenelor, rata dobnzii, moneda n care sunt emise noile mprumuturi, ipoteze privind rata dobnzii i cursul de schimb valutar, comportamentul variabilelor financiare (de exemplu preul produselor de baz), stabilirea unui ,,profil al datoriei compus din indicatori ai principalelor riscuri pentru portofoliul datoriei externe i proiectate; calcularea n valoare real a riscului viitorului serviciu al datoriei publice sintetiznd rezultatele testelor fcute pe baza ocurilor economice i financiare la care statele pot fi expuse. Riscurile sunt, n general, msurate n cadrul scenariilor de risc, ca o cretere potenial a costului serviciului datoriei publice n raport cu cel ateptat; identificarea costurilor i riscurilor altor strategii posibile de gestiune a portofoliului datoriei publice pentru a asigura o baz necesar adoptrii deciziei privind alegerile de finanare viitoare. Strategia optim depinde de gradul de risc pe care autoritile sunt gata s l accepte. Acest prag de toleran se poate modifica n timp, n funcie de mrimea portofoliului datoriei publice i de vulnerabilitatea rilor la ocurile economice i financiare. n general, cu ct o ar este mai ndatorat i mai vulnerabil la ocurile externe, cu att pierderile sunt mai mari n cazul unei crize financiare sau a intrrii n incapacitate de plat a datoriei publice i cu att mai mult trebuie s reduc riscurile i nu costurile. Este important, n acest caz, alegerea condiiilor de mprumut (scadena, moneda, rata dobnzii, etc.) care limiteaz riscurile i plafoneaz mprumuturile. Acest demers este, fr ndoial, singurul care ar putea fi urmat de ctre rile cu posibiliti limitate de acces la instrumente negociabile ale datoriei publice i care sunt, deci, tributare finanrilor din partea creditorilor bilaterali sau multilaterali.
115

Pe pieele financiare bine dezvoltate, cei ce realizeaz managementul datoriei publice aleg n general ntre urmtoarele dou variante: fie determin n mod periodic structura dorit a ndatorrii pentru a stabili emisiunile de mprumuturi noi pentru perioada urmtoare, fie stabilesc repere strategice pentru determinarea de la o zi la alta a structurii portofoliului datoriei publice. Aceste repere sunt exprimate de obicei sub forma unor obiective viznd indicatorii principalelor riscuri ale portofoliului, cum ar fi raportul datoriei pe termen scurt/datorie pe termen lung, valutele n care se emit mprumuturile, scadena, rata dobnzii, etc. Diferena esenial ntre aceste dou variante de aciune este frecvena cu care cei ce se ocup de managementul datoriei opereaz regulat pe pieele financiare pentru a atinge reperele determinate. Utilizarea acestor repere poate avea o aplicabilitate limitat n rile cu o pia a datoriei restrns, deoarece lipsa lichiditilor nu le permite s lanseze regulat emisiuni avnd caracteristicile dorite. n rile n curs de dezvoltare s-a optat pentru stabilirea unor obiective mai puin constrngtoare n ceea ce privete structura scadenelor, rata dobnzii i structura monedelor considerate adecvate pentru emiterea noilor mprumuturi. Aceste obiective iau, adesea, n considerare strategia autoritilor pentru dezvoltarea pieei interne a datoriei. Pentru guvernele care i ajusteaz frecvent stocul datoriei publice, reperele strategice pot constitui instrumente eficace ale managementului datoriei, cci ele reprezint structura portofoliului ce corespunde dorinelor administraiei n materie de costuri i de riscuri ateptate. n aceast calitate, administrarea portofoliului i riscului, cernd, de exemplu ca deciziile luate s apropie portofoliul real de cel de referin, meninnd riscul global n limitele acceptabile. Reperele trebuie clar definite i compatibile cu obiectivele managementului datoriei. 13.4.3. Gestiunea activ a portofoliului datoriei publice. Limite Managementul datoriei bazat pe administrarea activ a portofoliului acesteia, n ncercarea de a obine avantaje din variaiile ratei dobnzii i ale cursului de schimb valutar, trebuie s aib n vedere riscurile acestei modaliti de aciune. Aceste riscuri cuprind eventualele pierderi financiare, conflicte de interese i emiteri de semnale nefavorabile pentru politicile monetar i bugetar. Pentru a putea scdea preul mprumuturilor fr a crete riscul, managerii datoriei trebuie s aib informaii suplimentare, fa de cele ale celorlali participani pe pia, i trebuie s fie capabili s execute
116

operaiunile n mod eficient. Ei pot deine aceste informaii despre fluxurile financiare ale pieei interne i despre situaia financiar a participanilor pe pia datorit poziiei privilegiate a statului n calitate de organism de control sau de autoritate de reglementare a sistemului financiar. n acelai timp, ns, numeroase state consider puin indicat i ilegal s profite de aceste informaii, mai ales pe piaa intern. De asemenea, nu trebuie ntreprinse tranzacii de ctre managerii datoriei pe baza informaiilor privind orientarea viitoare a politicii monetare sau bugetare. n fapt, Guvernul este principalul emitent de mprumuturi pe piaa intern i dac ar practica vnzarea i cumprarea propriilor titluri i derivate financiare n scopul de a obine venituri suplimentare, piaa ar risca s fie manipulatp. n plus, dac deciziile se iau de ctre cei ce realizeaz managementul datoriei atunci aciunile lor ar putea fi interpretate ca indicnd direcia pe care autoritile doresc s o imprime evoluiei acestora, fcnd astfel sarcina Bncii Centrale mai dificil. n general, managerii datoriei statului nu au deloc informaii de pe pieele de capital strine, referitor la natura fluxurilor financiare, n afar de cele de care dispune ara. Cu toate acestea, anumite ri practic un management activ al datoriei lor n devize, n sperana de a obine beneficii proporionale cu riscurile sau de a permite managerilor portofoliului datoriei de a cunoate mai bine piaa, astfel nct s se realizeze economii de costuri la mprumuturile mari. Numeroase ri consider ca nefiind admisibil acest gen de tranzacii tactice. n cazul n care acestea sunt permise, ele trebuie s se supun regulilor bine definite privind poziiile i pierderile maxime autorizate, procedurile de control i de declarare a rezultatelor. Aceste tranzacii constituie, n rile n care se practic, doar o mic parte din activitile portofoliului datoriei publice. Obstacole n managementul datoriei publice. n activitatea de gestionare a portofoliului datoriei publice pot apare o serie de obstacole, ce pot fi prevenite sau depite prin msuri adecvate. Pe scurt, acestea pot fi: 1. Stabilirea poziiei financiare a statului prin creterea riscului, chiar dac aceasta, pe termen scurt, scade costurile i reduce deficitul. Cei nsrcinai cu managementul datoriei publice trebuie s evite expunerea portofoliului datoriei la pierderi importante n ncercarea de a realiza economii de cost ce par relativ fr risc. Astfel, se iau n considerare: Structura scadenelor. Autoritile trebuie s respecte echilibrul intertemporal ntre costurile pe termen scurt i cele pe termen lung, care
117

trebuie gestionate cu pruden. De exemplu, recurgerea excesiv la instrumente pe termen scurt sau cu rat variabil a dobnzii, cu scopul de a beneficia de dobnzi reduse pe termen scurt, pot expune statul la instabilitate, avnd n vedere creterea serviciului datoriei publice n cazul majorrii ratei dobnzii sau, chiar, la incapacitate de plat dac este incapabil s-i refinaneze datoriile pe termen scurt; Nivelul excesiv al expunerii la riscul valutar. Aceast problem poate mbrca diferite forme, dar principalele sunt: emiterea direct de mprumuturi n valut i de datorii indexate n funcie de cursul de schimb valutar. Aceast practic poate expune statul la instabilitate, avnd n vedere creterea serviciului datoriei publice dac moneda strin se depreciaz, sau la incapacitate de plat dac el nu-i poate refinana datoria. 2. Practici de gestiune a datoriei ce denatureaz echilibrul ntre deciziile din sectorul privat i cel public, respectiv: Obligaiunile emise cu garania acionarilor la ntreprinderile publice sau cu alte active. Acestea nu doar subevalueaz costul cu dobnzile, dar risc s denatureze deciziile privind gestiunea activelor; Obligaiunile garantate din surse proprii sau venituri fiscale viitoare. Dac un flux de venituri viitoare este afectat plilor specifice datoriei publice, autoritile vor fi mai puin dispuse s fac reforme care s compromit aceste ncasri, n sensul diminurii lor; Instrumentele mprumuturilor publice ale cror avantaje (dobnd, prime, etc.) nu sunt impozitate sau impunerea presupune cote reduse. 3. Contabilizarea eronat a angajamentelor directe ale statului sau ale obligaiilor aferente datoriei garantate. Acestea ar putea conduce la subevaluarea nivelului efectiv al angajamentelor statului. n acest categorie menionm: Slaba coordonare sau procedurile defectuase de contractare a mprumuturilor de ctre nivelurile inferioare ale administraiei sau de garantare de ctre administraia central sau local, anulri repetate ale datoriilor contractate de ctre nivelurile inferioare ale administraiei sau de ctre ntreprinderile publice; mprumuturile garantate de stat ce au o mare probabilitate de a fi exercitate (fr a fi constituite n acest scop provizioane bugetare suficiente). 4. Recurgerea la mecanisme de finanare neconforme pieei, cum ar fi: Acordurile speciale de finanare cu banca central, mai ales faciliti ce constau n rate ale dobnzii reduse sau nule; mprumuturile forate, arieratele, etc. Aceast practic majoreaz cheltuielile publice;
118

 Crearea unei piee captive pentru titlurile de stat. De exemplu, n unele ri casele de pensii publice sunt obligate s cumpere titluri de stat. n alte cazuri, bncile sunt obligate s dein un anumit nivel de titluri publice corespunztor unui procent din depozite. Dac aceti coeficieni de active lichide pot servi uneori drept un instrument prudenial util pentru gestiunea lichiditii, ei tind s denatureze costurile serviciului datoriei publice, precum i dezvoltarea pieei financiare. 5. Controlul i/sau nregistrarea defectuas a datoriilor contractate, a plilor aferente i a deintorilor de titluri de stat, respectiv: Necontabilizarea dobnzilor aferente obligaiunilor emise pe termen lung fr cupon; Contractarea excesiv de mprumuturi. Poate ine de faptul c autoritile nu sunt obligate s rspund n faa Parlamentului de mprumuturile contractate sau de faptul c nu este stabilit o limit pentru datoria public; Controlul insuficient al nivelului datoriei. n anumite ri slaba organizare a serviciilor interne i lipsa unei documentri adecvate au condus la emiterea de mprumuturi peste limita autorizat; Constrngerile juridice ferme pentru anumite forme de mprumut. n unele ri, deoarece constrngerile juridice ce apas asupra mprumuturilor pe termen lung sunt mai aspre dect pentru mprumuturile pe termen scurt, statul a fost determinat s le prefere exclusiv pe cele din urm. 13.4.4. Indicatorii de apreciere a datoriei publice Pentru a se putea stabili n ce msur economia unei ri va fi afectat de un nivel ridicat al ndatorrii, n eventualitatea manifestrii unor ocuri economice i financiare externe, s-a elaborat un set de indicatori. Acetia sunt att indicatori privind datoria public (nivel, structur i dinamic), ct i indicatori de adecvare a rezervelor. Indicatorii privind nivelul datoriei publice sunt: Volumul datoriei publice (totale/interne/externe), ce indic totalitatea obligaiilor statului angajate i nerambursate; Nivelul datoriei publice externe obinut prin nsumarea datoriei publice externe directe a statului i datoria extern garantat de stat; Serviciul datoriei publice (totale/interne/externe), respectiv plile exigibile n contul datoriei publice (totale/interne/externe) ntr-un an (rate de rambursat, dobnzi i alte costuri aferente);

119

 Datoria public/PIB; exprim nivelul datoriei publice la o unitate de PIB; acest indicator este util n efectuarea de comparaii ntre ri (indicator al ndatorrii); Datoria public intern/PIB: indic nivelul ndatorrii statului de pe piaa intern (indicator al ndatorrii); Datoria public extern/PIB; compar datoria cu resursele, reflectnd posibilitile de orientare a produciei ctre exporturi pentru ntrirea capacitii de plat a rii (indicator al ndatorrii); Datoria public extern/Exporturi: este un indicator util pentru aprecierea evoluiei pe o perioad lung a datoriei, n corelaie cu capacitatea de rambursare a datoriei, respectiv capacitatea de a obine valut din operaiuni de export (indicator al ndatorrii); Dobnda medie (aferent mprumuturilor totale/interne/externe)/Datoria public (total/intern/extern): indic rata medie a dobnzii pentru mprumuturile contractate de stat de pe piaa intern i/sau extern. Conjugat cu indicatori ca Datoria public extern/PIB i Datoria extern/Exporturi, ca i cu perspectivele de cretere economic, reprezint un indicator esenial pentru evaluarea sustenabilitii datoriei (indicator al ndatorrii); Scadena medie: este un indicator util n cazul categoriilor omogene ca datoria sectorului public contractat fr concesionri pentru a urmri o scurtare a scadenelor sau efortul de limitare a vulnerabilitii viitoare (indicator al ndatorrii). Indicatorii privind structura datoriei publice vizeaz: a) Structura datorie publice: Datoria public intern/Datoria public: exprim ct din datoria public este rezultatul mprumutrii statului de pe piaa intern; Datoria public extern/Datoria public: evideniaz partea din datoria public care provine de pe piaa extern. b) Structura datoriei publice interne n funcie de: destinaii: mprumuturi de stat de pe piaa intern; mprumuturi de stat pe baz de acte normative speciale; finanare temporar din resursele conturilor guvernamentale colectate n contul general al Trezoreriei Statului; instrumente: certificate de trezorerie; obligaiuni de stat; alte titluri de stat; tipuri de scadene: titluri de stat pe termen scurt; titluri de stat pe termen mediu; titluri de stat pe termen lung; tipuri de deintori: sector bancar; sector nonbancar; ali deintori (conturi guvernamentale).
120

c) Structura datoriei publice externe: surse de finanare: multilaterale; bilaterale; bnci obligaiuni i trate; alte surse; scadene: ntre 1-5 ani; ntre 5-10 ani; peste 10 ani; valute: USD; EURO; YEN; etc.

private;

Indicatorii privind dinamica datoriei publice exprim variaia absolut sau relativ a datoriei publice (totale/interne/externe). De asemenea, se poate calcula modificarea (absolut i/sau relativ) a indicatorilor prezentai mai sus n cadrul celor de nivel i structur. n plus, legat de datoria extern se pot determina i indicatorii de adecvare a rezervelor, respectiv: Rezerve/Datorie extern pe termen scurt: reprezint cel mai bun indicator de evaluare a suficienei rezervelor pentru rile care dispun de un acces apreciabil, dar nesigur, pe pieele de capital. El trebuie s se determine pe baza unei evaluri adecvate a rezervelor i a unei determinri complete a datoriei pe termen scurt a sectorului public i a sectorului privat n funcie de scadenele rmase; Rezerve/Importuri: este un indicator util pentru rile cu acces limitat pe pieele de capitaluri; msoar cu eficien nivelul rezervelor n raport cu gradul de deschidere al economiei, reflectat la nivelul importurilor; Rezerve/Masa monetar n sens larg:reflect impactul posibil al pierderii ncrederii n moneda naional, ce ar provoca ,,fuga capitalurilor rezidente. Este un indicator util mai ales dac sectorul bancar este fragil i/sau dac credibilitatea regimului de schimb valutar rmne s fie determinat. Pot exista, ns, alte cauze care s determine ,,fuga capitalurilor.

Capitolul 14. SISTEMUL DE ORGANIZARE A TREZORERIEI STATULUI

14.1. nfiinarea Trezoreriei Statului 14.1.1. Necesitatea nfiinrii Trezoreriei Statului Msurile ntreprinse, dup anul 1989, pentru trecerea la economia de pia, au determinat, n primul rnd, modificri eseniale n domeniul finanelor publice, fr de care nu se putea asigura trecerea la noua economie.
121

La nceputul anului 1990, primele msuri cu caracter financiar au fost cu privire la modificarea relaiilor dintre unitile economice i stat, respectiv vrsmintele de profit. Este pentru prima dat cnd, n Romnia, se stabilete obligaia de a vira ctre stat o parte din profitul realizat, nlocuindu-se sistemul de regularizare totalitar cu bugetul de stat. n continuare au fost perfecionate prghiile financiare de mobilizare la buget a unei pri din produsul intern brut, astfel nct s se realizeze o centralizare a repartizrii resurselor. Sunt de menionat actele normative care reglementeaz impozitul pe profit, impozitul pe salarii, precum i renunarea la impozitul pe circulaia mrfurilor i nlocuirea acestuia cu taxa pe valoarea adugat. Au fost stabilite noi raporturi ntre autoritatea central i local pe linia sprijinului financiar ce urmeaz a fi acordat bugetelor locale. Astfel, bugetele locale au fost echilibrate cu sume defalcate din impozitul pe venit, din TVA i s-au introdus subveniile cu destinaie special i anume pentru investiii privind soluionarea problemelor de interes public (ap, termoficare, transport n comun, etc.), precum i pentru protecia social. n noul cadru politic, economic, juridic, edificat dup 1989, un rol deosebit de important a revenit mecanismului financiar. Acesta trebuie s asigure stabilitatea economic, echilibrele materiale, financiare i valutare ale rii, echilibrul general economic. O component important a mecanismului financiar o reprezin finanele publice. Dup anul 1989 a fost adoptat de urgen Legea nr. 10/1991 a finanelor publice publicat n Monitorul Oficial nr. 23/1991, lege care a constituit o adevrat cart financiar a Romniei (modificat n anii 1996 i 2002). Cea mai mare parte este consacrat principiilor de elaborare, aprobare i execuie a bugetului public naional. Legea instituie noiunea de buget de stat n loc de buget unic naional. Pentru prima dat, legea confer o adevrat autonomie bugetelor ce compun bugetul general. n acelai context, au fost perfecionate relaiile cu bugetul de stat n ceea ce privete asigurarea echilibrrii bugetelor locale. Avndu-se n vedere perioada de tranziie i faptul c unele sectoare din sfera administraiei centrale de stat nu dispun de surse bugetare suficiente, prin legea finanelor publice s-a statuat nfiinarea unor fonduri cu destinaie special, care, ncepnd din anul 2000, s-a trecut la desfiinarea lor prin includere n bugetul de stat, n scopul asigurrii unui control mai riguros asupra modului n care se cheltuiesc banii publici.

122

n domeniul execuiei financiare au fost aplicate msuri cu caracter de reform prin care s se asigure condiii optime pentru administrarea resurselor financiare ale statului. Pn n anul 1989 execuia de cas a bugetului de stat era efectuat de ctre Banca Naional a Romniei, Ministerului Finanelor i revenea numai rolul de conducere a execuiei bugetare i de ncheiere a contului general anual de execuie bugetar. Datorit schimbrilor intervenite n organizarea i funcionarea sistemului bancar n Romnia statul i-a revizuit, n funcie de interesele pe care le urmrete, modul de organizare i funcionare a execuiei bugetare. Astfel, s-a trecut de la execuia de cas prin Banca Naional la execuia de cas prin sistemul trezoreriei statului integrat n activitatea Ministerului Finanelor. Prin acest sistem au fost create condiiile necesare ca organele abilitate ale statului s supravegheze n mai bune condiii constituirea resurselor financiare publice i utilizarea acestora n scopul pentru care au fost alocate. 14.1.2. Premisele nfiinrii Trezoreriei Statului Premisele care au creat cadrul favorabil nfiinrii trezorerie, n Romnia, au fost: 1.reorganizarea bncilor i consecinele acesteia asupra finanelor publice; 2.schimbarea concepiilor privind administrarea i utilizarea resurselor financiare publice; 3.cerinele i posibilitile reale de asigurare a echilibrului finanelor publice, prin intervenii pornite n fazele de urmrire a execuiei bugetare; 4.autonomia bugetului asigurrilor sociale de stat, n contextul prevederilor Legii finanelor publice; 5.ntrirea autonomiei finanelor locale, la nivelul bugetelor acestora din subdiviziunile administraiei teritoriale, n cadrul judeelor, potrivit Legii administraiei publice locale; 6.nfiinarea i funcionarea fondurilor speciale, prin autonomizarea bugetelor acestora; 7.creterea i diversificarea sistemului veniturilor proprii. Pn n anul 1990, execuia de cas a bugetului de stat se efectua prin Banca Naional a Romniei, care avea stabilite, prin lege, urmtoarele atribuii:
123

 ncasarea veniturilor bugetare i evidenierea acestora pe capitole, subcapitole, pltitori, efectuarea plilor de cas, pe capitole de cheltuieli, pe ministere i instituii subordonate; exercitarea controlului asupra eliberrii fondurilor de la bugetul de stat n numerar i n cont ctre instituiile publice pentru acoperirea cheltuielilor aprobate, n limita creditelor bugetare deschise pe destinaii de Ministerul Finanelor Publice; pstrarea conturilor de disponibiliti ale bugetelor locale, ale instituiilor publice, ale agenilor economici ce au conturi deschise la trezorerie; transmiterea informaiilor ctre Ministerul Finanelor Publice privind execuia bugetar. n reorganizarea sistemului bancar, momentele importante sunt: crearea cadrului juridic pentru separarea activitii Bncii Naionale ca banc central cu un nalt grad de independen; Astfel, ncepnd din anul 1991, Banca Naional a Romniei a devenit instituia unic de emisiune monetar a statului, de stabilire a politicii monetare, de credit i valutar, de gestionare a rezervelor valutare oficiale i de supraveghere a activitii celorlalte bnci. nfiinarea Bncii Comerciale Romne, prin Legea nr. 31/16 nov. 1990 privind societile comerciale, care a preluat de la Banca Naional conturile de disponibiliti i de credite pe termen scurt ale agenilor economici, conturile de venituri i de cheltuieli ale bugetului de stat, ale bugetului asigurrilor sociale de stat, ale bugetelor locale, precum i conturile instituiilor publice; nfiinarea Trezoreriei Statului, n anul 1992, care, prin sistemul trezoreriilor locale, a preluat atribuiile execuiei de cas a bugetului public de la Banca Comercial, la care s-au adugat noi atribuii rezultate din reorganizarea finanelor publice. Argumentele favorabile nfiinrii Trezoreriei finanelor publice sunt: Desfurarea execuiei bugetare prin mai multe bnci creaz dificulti n ceea ce privete controlul asupra operaiilor, complic fluxurile monetare i prelungete termenele de raportare a datelor de execuie, influennd negativ urmrirea execuiei i a echilibrului bugetar; n contextul prezentat, de ample modificri i de cerina rezolvrii problemelor noi aprute, s-a elaborat cadrul legislativ pentru exercitarea de ctre Ministerul Finanelor Publice a atribuiilor ce-i revin n domeniul finanelor publice prin crearea unui sistem propriu pentru urmrirea execuiei bugetare, cu ajutorul cruia s coordoneze problemele politicii financiare de care rspunde;
124

 n conformitate cu prevederile Hotrrii Guvernului nr. 78/199229, Ministerul Finanelor Publice a fost autorizat s nfiineze trezorerii n cadrul organelor financiare subordonate, i anume: direcii generale ale finanelor publice judeene i a municipiului Bucureti, administraii financiare; Prin legea nr.82/199130 s-a prevzut organizarea contabilitii trezoreriei finanelor publice n cadrul Ministerului Economiei i Finanelor i a unitilor sale subordonate; Potrivit prevederilor din Legea banca, trezoreriile, la nivel de jude, au conturi deschise la sucursalele judeene ale Bncii Naionale a Romniei (conturi curente), prin care se ncaseaz veniturile bugetare, se efectueaz cheltuielile dispuse de ctre titularii conturilor deschise la trezorerii. n ara noastr, ncepnd cu anul 1992, pe baza Hotrrii Guvernului nr. 78/1992, privind organizarea i funcionarea Trezoreriei finanelor publice i a Legii Contabilitii, nr. 82/1991 a fost organizat execuia operaiunilor privind finanele publice prin Trezoreria Statului. Aceasta a reprezentat una din coordonatele reformei sistemului financiar n Romnia. Prin trezoreria proprie, statul i mobilizeaz, direct i indirect, disponibilitile de fonduri, asigurnd, totodat, exercitarea n bune condiii a atribuiilor Ministerului Finanelor Publice i ale unitilor sale teritoriale. De asemenea, prin intermediul Trezoreriei finanelor publice se asigur utilizarea destinaiei fondurilor aprobate prin Legea bugetar, precum i ntrirea rspunderii ordonatorilor de credite n gestionarea banilor publici. 14.1.3. Importana organizrii Trezorerie Statului Importana organizrii sistemului Trezorerie finanelor publice n Romnia rezult din urmtoarele: 1. este considerat cel mai potrivit sistem de organizare a execuiei finanelor publice, protejndu-le de toate riscurile; 2. permite soluionarea unor importante probleme financiare, prin mijlocirea operaiilor specifice, i anume: gestionarea creditelor externe primite de ctre Guvern pentru sprijinirea programelor de reform;
Hotrrea Guvernului nr.78/15.02.1992 privind organizarea i funcionarea trezoreriei finanelor publice publicat n M.O. nr.30/28 feb.1992, cu modificrile ulterioare.
29

Legea nr. 82 (r3)/24.12.1991 privind contabilitatea republicat n Monitorul Oficial Partea I, nr. 48/14 ianuarie 2005
30

125

 mobilizarea resurselor financiare din economie pentru acoperirea deficitului bugetar i pentru serviciul datoriei publice; finanarea obligaiilor statului asumate prin acorduri guvernamentale cu decontare n conturile de clearing, barter i cooperare economic, n vederea echilibrrii importurilor cu exporturile. 3. permite cunoaterea permanent a resurselor publice i previziunea nevoilor de mprumuturi pentru finanarea deficitului bugetar. Trezoreria public gestioneaz totalitatea resurselor de care dispune statul. Ea nu se limiteaz, ns, numai la execuia bugetului de stat. Astfel, prin Trezorerie s-a realizat separarea finanelor sectorului public de resursele private din conturile deschise la bnci. De asemenea, prin Trezorerie se realizeaz i politica de plasamente financiare din disponibilitile temporare aflate n conturile trezoreriei, asigurnd, astfel, pe de o parte, valorificarea disponibilitilor temporare (surplusul de ncasri fa de pli), iar, pe de alt parte, sprijinirea prin mecanismele statului a procesului de tranziie. nfiinarea Trezoreriei finanelor publice n Romnia a completat cadrul instituional prin care statul i-a creat posibilitatea de a-i stabili i aplica politica de venituri i cheltuieli, organizndu-i activitatea financiar att la nivel central, ct i n teritoriu. Astfel, a devenit posibil creterea rspunderii asupra utilizrii banilor publici, ct i asupra asigurrii finanrii obiectivelor i aciunilor aprobate. Ca urmare, prin Trezorerie este posibil cunoaterea i rezolvarea implicaiilor specifice gestiunii financiare publice. n plus, Trezoreria faciliteaz folosirea de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, cu ocazia ntocmirii, aprobrii i execuiei bugetelor publice, a instrumentelor de analiz fundamental i de supraveghere a realizrii echilibrului financiar, monetar, valutar i a datoriei publice. 14.2. Organizarea Trezoreriei Statului Reglementrile legale pe baza crora s-a nfiinat Trezoreria sunt: legea contabilitii nr.82/24 decembrie 1991 i Hotrrea Guvernului nr. 78/15 februarie 1992. Conform precederilor acestor acte normative, Ministerul Finanelor Publice a fost autorizat s organizeze contabilitatea Trezoreriei privind execuia de cas a bugetului de stat, a bugetelor locale, a bugetului asigurrilor sociale de stat; constituirea i utilizarea veniturilor proprii ale instituiilor publice, precum i a fondurilor cu destinaie special; gestiunea datoriei publice, precum i alte operaii financiare efectuate n contul instituiilor publice, agenilor economici.
126

Ministerul Economiei i Finanelor reprezint organul de specialitate al administraiei publice centrale, n subordinea Guvernului, cu personalitate juridic, care aplic strategia i Programul de guvernare n domeniul economiei i finanelor31. Trezoreria statului este organizat i funcioneaz n cadrul Direciilor Generale ale Finanelor Publice judeene i al Administraiilor Financiare, ce sunt uniti aflate n subordinea Ageniei Naionale de Administrare Fiscal324. Trezoreria Statului este sistemul unitar i integral prin care statul asigur efectuarea operaiilor de ncasri i pli privind fondurile publice, inclusiv cele privind datoria public, i a altor operaiuni ale statului, n condiii de siguran i i n conformitate cu dispoziiile legale335. Trezoreria Statului este conceput ca un sistem unitar att la nivel central, ct i la nivelul unitilor teritoriale, n scopul realizrii operaiunilor financiare ale sectorului public, astfel: la nivel central: Direcia General a Contabilitii Publice i Unitatea de Management a Trezoreriei Statului; la nivel judeean: Direcii judeene ale Trezoreriei Statului n cadrul Direciilor Generale ale Finanelor Publice judeene; la nivel local: Trezorerii municipale organizate ca direcii n cadrul Administraiei Financiare municipale; Trezorerii oreneti ca servicii n cadrul Administraiilor Financiare oreneti; Trezorerii comunale organizate ca servicii n cadrul Administraiilor Financiare comunale. Direcia General a Finanelor Publice reprezint unitatea teritorial a Ministerului Economiei i Finanelor, la nivelul fiecrui jude, ce realizeaz strategia i programul Guvernului n domeniul finanelor publice i aplicrii politicii fiscale a statului. La nivelul su, Direcia judeean a trezoreriei Statului are urmtoarele sarcini: realizeaz mecanismele privind administrarea finanelor publice n profil teritorial; asigur execuia de cas a bugetului de stat, bugetelor locale, bugetului asigurrilor sociale de stat, bugetului Trezoreriei Statului, bugetele fondurilor speciale i veniturile proprii ale instituiilor publice,
Hotrrea Guvernului nr. 386/2007 privind organizarea i funcionarea Ministerului Economiei i Finanelor publicat n Monitorul Oficial nr. 304/2007 32 Hotrrea Guvernului nr. 495/2007 privind organizarea i funcionarea Ageniei Naionale de Administrare Fiscal publicat n Monitorul Oficial nr. 382/2007, anexa 2.
33
31

Punctul a al articolului 1 din Ordonana de urgen nr.146/31.10.2002 privind formarea i utilizarea resurselor derulate prin trezoreria statului publicat n M.O. Partea I nr.824/14 nov.2002, cu modificrile ulterioare 127

precum i efectuarea de operaiuni rezultate din lansarea titlurilor de stat ctre persoane fizice. Asigur efectuarea de operaiuni rezultate din lansarea titlurilor de stat ctre persoane fizice. Administraiile Financiare teritoriale desfoar activiti operative pentru aplicarea politicii fiscale a statului la nivelul municipiilor, oraelor i comunelor. Direcia municipal a Trezoreriei Statului din cadrul Administraiei Financiare municipale are urmtoarele atribuii: conduce evidena veniturilor pe bugete componente i fonduri, precum i evidena analitic pe pltitori; analizeaz i verific documentele privind compensarea ntre unele impozite i taxe, aprobate i transmise de organele fiscale, i nregistreaz operaiunile respective n evidena sintetic i analitic; conduce evidena analitic a cheltuielilor pe categoriile bugetelor de stat, locale, asigurrilor sociale de stat, fondurilor speciale, precum i a veniturilor proprii ale instituiilor publice; conduce evidena analitic a conturilor de cheltuieli i disponibiliti, deschise pe ministere i instituii publice subordonate; asigur pstrarea i utilizarea certificatelor de trezorerie, cu ajutorul evidenei specifice a documentelor cu regim special; conduce contabilitatea certificatelor de trezorerie i a celor transformate n certificate de depozit, vndute populaiei, a celor rscumprate pe emisiuni, termene, valori nominale, beneficiari i surse de acoperire; asigur contabilitatea sintetic i analitic privind execuia de cas a bugetului de stat, a bugetelor locale, a bugetului asigurrilor sociale de stat, veniturilor proprii ale instituiilor publice i a fondurilor cu destinaie special, prin nregistrarea n conturile sintetice i analitice; efectueaz operaiunile de ncasri i pli n numerar; asigur preluarea dosarelor juridice n vederea deschiderii conturilor de ncasri i pli ale agenilor economici. La nivelul oraelor, respectiv comunelor, Serviciile de trezorerie, din cadrul Administraiilor Financiare oreneti i comunale, asigur: ncasarea i evidena veniturilor bugetare i a veniturilor proprii ale instituiilor publice; verificarea i decontarea cheltuielilor instituiilor publice; vnzarea i gestiunea titlurilor de stat i certificatelor de trezorerie; administrarea i contabilitatea contului curent al trezoreriei; administrarea conturilor persoanelor fizice i juridice (ageni economici, medici de familie,etc.)
128

administrarea operaiunilor de ncasri i pli prin casieriile proprii.

14.3. Funciile Trezorerie Statului 14.3.1. Funciile clasice ale Trezoreriei Statului 14.3.1.1. Funcia de casier public Trezoreria prezint dou funcii clasice, respectiv: funcia de casier al statului i cea de banc a statului. Prin funcia de casier public, Trezoreria efectueaz: Toate operaiunile propriu-zise de ncasri i pli privind fondurile publice34, n numerar sau prin decontri n cont; Controlul asupra cheltuielilor la eliberarea fondurilor de la buget i asigurarea informaiei necesare privind execuia de cas a bugetului n vederea ntocmirii conturilor de execuie a bugetului i a elaborrii rapoartelor periodice asupra acestora; Gestiunea poziiei de cas, a bugetului; asigurarea lichiditilor necesare prin cunoaterea fluxurilor de ncasri i pli, elaborarea de prognoze cu privire la cerinele de plat, la sincronizarea plilor i ncasrilor, inclusiv a acelora privind finanarea deficitului i serviciului datoriei publice. nsrcinat cu execuia efectiv a operaiunilor de ncasri i pli prevzute prin legea anual a finanelor, Trezoreria este casierul statului. Micrile de fonduri, n cadrul Trezorerie, rezult din operaiunile permanente, viznd, pe de o parte, resursele permanente ale statului, n cadrul crora impozitele ocup un rol esenial, iar pe de alt parte, cheltuielile permanente, care cuprind cheltuielile ordinare, cheltuieli de capital, transferurile etc. Permanena acestor operaiuni (repetitivitatea acestora) poate fi neleas numai pornind de la funciile permanente ale statului, justificnd caracterul lor precis, riguros i restrictiv. Realiznd aceste operaiuni, Trezoreria manifest o atitudine pasiv, deoarece aceste operaiuni sunt fixate prin legea finanelor i i se impun Trezoreriei. Operaiunile de cas ale Trezoreriei Statului sunt clasificate avnd n vedere trei criterii:

Capitolul II ,,Operaiuni derulate prin trezoreria statului din Ordonana de urgen nr. 146/31.10.2002 privind formarea i utilizarea resurselor derulate prin trezoreria statului publicat n Monitorul Oficial Partea I, nr. 824/14 noiembrie 2002, cu modificrile ulterioare.
34

129

 criteriul juridic: operaiuni privind bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de stat; bugetele locale; bugetele instituiilor publice; bugetele fondurilor speciale, disponibilitile agenilor economici titulari de conturi deschise la trezorerii; caracterul financiar; operaiuni cu caracter definitiv (ncasri fiscale i cheltuieli bugetare), cu caracter temporar (care reclam o rambursare ulterioar a fondurilor); caracterul economic: cheltuieli ordinare (de funcionare i de transfer); cheltuieli de capital. Funcia de cas a trezoreriei implic dou aspecte: 1. Execuia de cas a operaiilor de ncasri i pli efectuate de stat; 2. Vegherea la existena disponibilitilor pentru a face fa angajamentelor statului. 1. Execuia de cas a operaiilor de ncasri i pli efectuate de stat. Obiectul execuiei l reprezint operaiile autoritilor publice (centrale i locale) i ale corespondenilor si (instituii publice, ageni economici). Trezoreria efectueaz, ca i casier al statului, un numr mare de ncasri i pli. Acestea sunt operaii prevzute n Legea bugetar anual. ns, Trezoreria este, totodat, i casierul corespondenilor si, care, n baza reglementrii generale a contabilitii publice, depun, cu titlu obligatoriu sau facultativ, fondurile la Trezorerie sau sunt autorizai s efectueze operaii de ncasri i pli prin intermediul conturilor trezoreriei. Acetia au conturi deschise la trezorerie, pentru care Ministerul Finanelor Publice fixeaz condiiile de funcionare i regimul dobnzilor. Trezoreria este, astfel, casierul administraiilor autonome care ntocmesc bugete anexe sau au personalitate juridic distinct de cea a statului, cum sunt instituiile publice. n calitate de casier al statului, Trezoeria are ca sarcin emisiunea titlurilor de mprumut public i gestionarea datoriei publice. n acest scop, poate beneficia de concursul bncilor care folosesc ghieele lor pentru plasarea mprumuturilor. Pentru mprumuturile pe termen scurt, trezoreria are un rol important n emisiunea titlurilor de stat, destinate onorrii obligaiilor exigibile, precum i vegherii la existena disponibilitilor bneti. 2. Vegherea la existena disponibilitilor pentru a face fa angajamentelor statului. De fapt, sarcina fundamental a trezoreriei este aceea de a veghea dac, n fiecare moment, exist fonduri disponibile pentru a face fa
130

cheltuielilor statului i ale corespondenilor si. Procurarea de bani, n casieria public, este prima dintre operaiile trezoreriei. Aceasta este legat de micarea fondurilor n timp, determinat de termenele la care devin exigibile ncasrile i plile. Astfel, ncasrile i plile sunt obiectul fluctuaiilor n cursul anului. Pentru cheltuielile ordinare ale bugetului public exist o anumit regularitate n nivelul lor lunar, cu excepia lunii decembrie, n care se execut parial cheltuielile, serviciile publice utiliznd cea mai mare parte a creditelor lor nc neconsumate nainte de nchiderea exerciiului, credite riscnd s fie anulate n virtutea legii anualitii. Pentru veniturile bugetare, regularitatea este mai puin realizabil, deoarece depinde de ritmicitatea vieii economice, mai ales n cazul impozitelor directe. Aceste micri ale veniturilor i cheltuielilor se combin cu alte micri de fonduri excepionale (emisiunea de mprumuturi, rambursarea mprumuturilor contractate de pe piee interne, pli de comisioane) i cu micrile datorate operaiilor corespondenilor. Prin analiza acestor micri excepionale se poate determina un trend n fluctuaia lichiditilor Trezoreriei i succesiunea perioadelor de creteri (lichiditi abundente) i scderi (lips de lichiditi). Asemenea perioade pot fi identificate n cadrul trimestrelor, pe luni ale acestora, ntre trimestre, dar i n cazul lunilor. Pentru echilibrarea Trezoreriei se poate apela la trei categorii de resurse: fondurile corespondenilor; certificate de trezorerie; credite primite de la banca central. 14.3.1.2. Funcia de banc a statului Rolul Trezoreriei de banc a statului are dou forme: Trezoreria acioneaz ca o banc de depozit, banc de afaceri care furnizeaz capitaluri unor ntreprinderi pentru a le asigura dezvoltarea; Trezoreria acioneaz ca o banc de emisiune i n acest fel intervine n domeniul circulaiei monetare. n calitate de banc, Trezoreria asigur urmtoarele servicii: Este banca la care instituiile publice, precum i agenii economici i au deschise conturi de disponibiliti prin care se efectueaz operaiuni de ncasri i pli, realiznd astfel, gestionarea disponibilitilor bneti ale sectorului public i integrarea acestora n politica de lichiditi; Gestioneaz datoria public, respectiv, operaiunile de contractare a mprumuturilor de ctre Guvern pentru finanarea deficitului bugetar, precum i de refinanare a datoriei publice;
131

 Efectueaz i operaiunile n care statul apare n calitate de garant sau de coparticipant la acordarea de mprumuturi ageniilor guvernamentale, care la rndul lor pot acorda mprumuturi. 14.3.2. Funciile monetare ale Trezorerie Statului n plus, fa de funciile tradiionale ale Trezoreriei, casierie i banc, trezoreria se afl n strns legtur cu piaa financiar i, mai ales, cu piaa monetar. Pe msur ce statul a evoluat, a fost posibil exercitarea unui anumit control asupra acestor piee. Trezoreria public a fost nsrcinat cu acest control. Astfel, ea joac un rol de prim plan n exercitarea uneia dintre funciile eseniale ale finanelor publice moderne: meninerea echilibrului monedei i al economiei. Rezultat al unei evoluii complexe i adesea contradictorii, mult mai diversificate dect un plan apriorii, funciile actuale ale Trezoreriei nu sunt uor de delimitat. Totui, se pot regrupa ntr-o abordare generic, cinci funcii principale: 1 Administrator al banului public, n sensul de gardian al echilibrului bugetar i casier al statului; 2 Intermediar financiar n sensul c mprumut pentru a acoperi diversele deficite i acord mprumuturi din disponibilitile sale; 3 Mandatar al puterii publice ntruct exercit numeroase misiuni de autoritate, specifice statului, n sectoarele economico-financiare; 4 Agent al interveniei financiare publice n economie n vederea reducerii costului resurselor financiare furnizate (de exemplu: acordarea de garanii anumitor solicitatori de mprumuturi n scopul reducerii costului resursei); 5 Gardian al marilor echilibre ce pot fi definite ca raporturi de egalitate ntre nevoile i capacitile de finanare, ele exprimnd chiar obiectul politicii financiare, neleas ca ajustare a capacitilor de finanare la nevoile de finanare i plasarea acestor finanri n serviciul aciunii econnomice.

Capitolul 15. MECANISMUL DE FUNCIONARE A TREZORERIE STATULUI

15.1 Principiile de baz privind funcionarea Trezoreriei Statului Trezoreria Statului este conceput s funcioneze prin respectarea urmtoarelor reguli:
132

 realitatea informaiei. Pn la organizarea Trezoreriei, informaia cu privire la structura veniturilor publice era deformat din cauza greelilor de nregistrare a ncasrilor pe subdiviziunile clasificaiei bugetare, ca urmare a controlului insuficient a documentului prin care se efectua vrsmntul ctre buget. De asemenea, n cazul plilor de cas, neajunsul consta n aceea c, datorit inexistenei controlului, se efectuau pli de cas ce nu concordau cu subdiviziunile clasificaiei bugetare pentru care erau aprobate creditele bugetare; practic, se efectuau, n multe situaii, deturnri importante de fonduri; realizarea actului de control, respectiv un control fiscal, din punct de vedere al ncadrrii corecte a veniturilor bugetare pe subdiviziunile clasificaiei bugetare i al altor criterii urmrite, i un control preventiv asupra tuturor documentelor de pli, cu sau fr numerar, privind execuia componentelor bugetului general consolidat; universalitatea. Se refer la faptul c activitatea de trezorerie trebuie s se extind la nivel naional. n acelai sens referindu-se la o universalitate, n plan teritorial, aceast instituie, prin organele sale operative, nfptuiete execuia bugetar att la nivel judeean, ct i local; unicitatea. n sensul subiectului abordat oblig ca toate bugetele s se execute numai prin Trezorerie; instituiile publice au obligaia de a pstra disponibilitile numai n conturi deschise aici, fiind exclus posibilitatea de a avea conturi i la bncile comerciale. Excepie fac numai disponibilitile virate pentru procurarea valutei, pstrarea acesteia, inclusiv a ncasrilor n aceast moned provenite din activitatea proprie, donaii sau sponsorizri. Unicitatea se refer la metodologia de lucru i la mecanismele implantate, la documentele care circul prin Trezorerie, la obiectivele de control, la tehnica de prelucrare a datelor i de elaborare a situaiilor de sintez, ceea ce faciliteaz funcionarea unitar a sistemului informaional instituit; operativitatea informaiei. Asigurarea operativitii informaiilor cu privire la execuia componentelor bugetului general consolidat, n plan judeean, ct i naional, se realizeaz prin sistemul informaional propriu; corelaia total a veniturilor i cheltuielilor cu bugetul din care acestea fac parte, impune ca veniturile ncasate s fie vrsate n ntregime bugetului din care fac parte, iar cheltuielile, de asemenea, n totalitatea lor s fie suportate din bugetul de unde au fost prevzute, regula general fiind aceea c o cheltuial nu poate fi finanat dect dintr-un singur buget. De asemenea, ordonatorii de credite s nu efectueze pli direct din ncasri, pentru a nu elimina posibilitatea
133

controlului fiscal asupra colectrii veniturilor i celui preventiv asupra efecturii cheltuielilor, prin obligativitatea nregistrrii n totalitate a ncasrilor i plilor. Acest principiu nu funcioneaz corespunztor i n cazul bugetelor fondurilor speciale i veniturilor proprii ale instituiilor publice, putndu-se efectua cheltuieli numai dup ce s-au constituit, n prealabil, fondurile necesare. echilibrul fluxurilor Trezoreriei. Obligativitatea Trezoreriei publice de a echilibra intrrile de fluxuri financiare cu ieirile reprezint regula de fier care nu poate fi nclcat sub nici o form, ntruct aceast instituie nu poate funciona cu cont descoperit. Fluxurile financiare de intrri trebuie s acopere n ntregime, n orice moment al exerciiului financiar, plile. Dac nu se colecteaz suficiente resurse proprii din impozite i taxe pentru acoperirea plilor, se apeleaz la ntregirea acestora prin mprumuturi. 15.2. Funcionarea Trezoreriei Statului 15.2.1. Prezentarea activitilor desfurate de Trezoreria Statului Funcionarea Direciei Generale a Trezoreriei Statului din cadrul Ministerului Finanelor Publice vizeaz desfurarea urmtoarelor activiti: elaborarea instruciunilor privind organizarea i funcionarea Trezoreriilor teritoriale, precum i a celor de ndrumare a activitii lor; asigurarea evidenei contabile privind tranzaciile derulate din fondurile statului; deschiderea creditelor bugetare pentru principalii ordonatori de credite; efectuarea operaiunilor de decontare ntre trezoreriile judeene; administrarea fondurilor speciale; administrarea transferurilor de lichiditi legate de cooperrile economice, barter i clearing; efectuarea de plasamente; contractarea, gestionarea i evidena mprumuturilor pentru finanarea deficitului bugetar; asigurarea echilibrului dintre resursele contului curent general al trezoreriei statului i necesitile de finanare prin utilizarea echivalentului n lei al unor sume vndute la rezerva valutar a statului, din conturile de disponibiliti n valut; atragerea de depozite pe termen scurt de la bnci sau alte instituii financiare, cu dobnzi stabilite n
134

condiiile cererii i ofertei pieei financiare; emisiunea de certificate de trezorerie; operaiuni repo35; gestionarea datoriei publice; elaborarea lucrrilor de execuie bugetar i a contului trezoreriei n structurile i la termenele stabilite; elaborarea raportului public i a conturilor anuale de execuie. Direciile judeene i a municipiului Bucureti ale Trezoreriei Statului, ca organe de specialitate, exercit, n mod curent, controlul asupra eliberrii sumelor n numerar sau prin virare din contul instituiilor publice; verific existena bugetelor de venituri i cheltuieli aprobate n condiiile legii, respectarea limitelor creditelor bugetare deschise i repartizate, precum i a destinaiei acestora. Funcionarea acestor direcii se refer la: organizarea i coordonarea activitii unitilor de trezorerie, inclusiv luarea de msuri pentru mbuntirea activitii; organizarea execuiei pe bugete, fonduri speciale i venituri propri, pe baza conturilor deschise potrivit normelor metodologice; administrarea conturilor curente ale trezoreriilor judeene i a municipiului Bucureti deschise la sucursalele judeene ale Bncii Naionale a Romniei, prin intermediul crora se asigur efectuarea operaiilor de decontare ntre trezoreriile locale (inclusiv ale sectoarelor municipiului Bucureti) i bncile comerciale corespondente; gestionarea conturilor corespondente ale trezoreriilor din subordine; elaborarea bilanului trezoreriei i a altor lucrri de sintez privind execuia bugetar, conturile de trezorerie, etc., pe care le raporteaz operativ i periodic Ministerului Finanelor Publice; asigurarea centralizrii operaiunilor derulate prin conturile bugetare, conturile instituiilor publice i ale agenilor economici; organizarea la toate trezoreriile din jude a activitii de lansare a emisiunilor de certificate de trezorerie, asigurnd funcionarea casieriilor, instruirea personalului; asigurarea funcionrii n bune condiii a sistemului informaional la nivelul fiecrei trezorerii, pe baza cruia are loc execuia bugetar; colaborarea cu direciile de specialitate din cadrul Direciei generale, pe baza programelor stabilite n acest scop pentru furnizarea datelor privind ncasarea veniturilor bugetare att pe subdiviziunile clasificaiei bugetare, ct i pe persoanele juridice;
Operaiunile repo sunt tranzacii reversibile n cadrul crora Ministerul Finanelor Publice cumpr titluri de valoare cu risc zero, n lei sau n valut, cu angajamentul partenerului de a rscumpra respectivele active la o dat ulterioar i la un pre stabilit la data ncheierii tranzaciei.
35

135

 dispunerea msurilor pentru asigurarea ncheierii exerciiului financiar n activitatea de trezorerie a statului la nivelul judeului; analizarea activitii trezoreriilor operative din subordine i elaborarea raportului de analiz; coordonarea i organizarea activitii compartimentelor casierie tezaur n ceea ce privete asigurarea numerarului necesar efecturii plilor, redistribuirea soldului de cas i stabilirea plafoanelor de cas; verificarea activitii trezoreriilor locale din subordine; analizarea periodic a activitii fiecrei trezorerii. Principalele rapoarte se transmit lunar Direciei Generale a Trezoreriei Statului; examinarea funcionrii sistemului informaional, a bazei tehnice de dotare i propunerea Direciei Generale a Trezoreriei Statului de msuri pentru eliminarea neajunsurilor rezultate; propunerea Direciei Generale a Trezoreriei Statului de a ncheia convenii cu Casa de Economii i Consemnaiuni pentru ncasarea de venituri bugetare, precum i cu bncile comerciale, dup caz. La nivelul municipiilor, oraelor, sectoarelor municipiului Bucureti i comunelor funcioneaz Trezoreriile operative organizate ca servicii ce sunt n subordinea Direciilor judeene ale Trezoreriei Statului. Prin aceste uniti teritoriale se deruleaz operaiuni privind: bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de stat, bugetele locale, fondurile speciale, prin conturile de venituri, cheltuieli, respectiv de disponibiliti; instituiile publice, prin conturile de disponibiliti ale acestora; regiile autonome, societile sau companiile naionale, prin conturile deschise la trezorerii; agenii economici, prin conturile de disponibiliti ale acestora; certificatele de trezorerie i/sau depozit (plasate prin subscripie public, rscumprare la scaden, transformare certificate de trezorerie n certificate de depozit). Instituiile publice, indiferent de sistemul de finanare i de subordonare, sunt obligate s aib conturi deschise la trezoreriile operative n scopul efecturii operaiunilor de ncasri i pli prin conturile lor de disponibiliti. Deschiderea conturilor se face n funcie de domiciliul fiscal, respectiv la unitile trezoreriei statului n a cror raz sunt nregistrate fiscal. De la aceast regul exist urmtoarele excepii: instituiile publice ai cror conductori au calitatea de ordonatori principali i secundari de credite ai bugetului de stat, bugetului asigurrilor sociale de stat i bugetelor fondurilor speciale;
136

 instituiile publice autonome cu sediul n municipiul Bucureti; Consiliul General al Municipiului Bucureti, care efectueaz operaiunile de ncasri i pli prin Trezoreria Municipiului Bucureti. n vederea efecturii cheltuielilor instituiile publice, indiferent de sistemul de finanare i de subordonare, au obligaia de a prezenta unitilor trezoreriei statului la care au conturi deschise bugetul de venituri i cheltuieli, aprobat i repartizat pe trimestre n condiiile legii. La decontarea sumelor n numerar sau prin virament din conturile instituiilor publice pentru efectuarea cheltuielilor, unitile trezoreriei statului verific existena bugetelor de venituri i cheltuieli ale instituiilor respective i a listelor de investiii, aprobate n condiiile legii, urmrind respectarea limitei creditelor bugetare deschise i repartizate sau a disponibilitilor de fonduri, dup caz, i a destinaiei acestora, precum i alte obiective stabilite prin norme metodologice de ctre Ministerul Finanelor Publice. Din conturile de cheltuieli sau de disponibiliti, dup caz, ale instituiilor publice, deschise la trezoreria statului, se pot elibera sume pentru efectuarea de pli n numerar, reprezentnd drepturi salariale, precum i pentru alte cheltuieli care nu se justific a fi efectuate prin virament. Pentru operaiunile n numerar, instituiile publice organizeaz activitatea de casierie, astfel nct ncasrile i plile n numerar s fie efectuate n condiii de siguran, cu respectarea dispoziiilor legale n vigoare i n limita plafonului de cas stabilit de ctre unitile trezoreriei statului. Astfel, sumele achitate n numerar de ctre contribuabili, reprezentnd venituri ale bugetului asigurrilor sociale de stat, bugetelor locale, bugetelor fondurilor speciale i venituri proprii ale instituiilor publice, sunt ncasate prin casieriile proprii ale instituiilor care gestioneaz bugetele respective, dup caz. n plus, pentru operaiunile n valut, instituiile publice pot deschide, cu avizul Ministerului Finanelor Publice, conturi escrow362 la o banc agreat de instituiile finanatoare externe sau interne, n care s se colecteze veniturile sau alte disponibiliti ncasate de ctre acestea n limita unor sume, n lei sau n valut, n condiiile stabilite prin conveniile ncheiate ntre pri. Deci, instituiile publice efectueaz operaiunile de ncasri i pli n valut prin conturile deschise n bnci selectate de ctre acestea.

36

Contul escrow este deschis de ctre instituiile publice la bnci, n baza nelegerii ntre dou sau mai multe pri, n care sunt pstrate la dispoziia acestora anumite sume n lei sau n valut, ntr-o limit i n condiiile convenite.

137

De asemenea, instituiile publice, indiferent de sistemul de finanare, au dreptul s emit bilete la ordin37, n vederea garantrii plii anumitor sume la date fixe, acestea putnd fi avalizate38 de ctre teri, cu excepia trezoreriei statului. n ceea ce privete regiile autonome, societile sau companiile naionale, acestea au conturi deschise la unitile trezoreriei statului, n a cror raz sunt nregistrate fiscal. Prin aceste conturi se deruleaz: operaiunile de ncasri, reprezentnd transferurile i subveniile alocate acestora de la bugetul de stat, bugetele locale, bugetele fondurilor speciale i de la alte bugete; operaiuni ce vizeaz utilizarea lor potrivit destinaiilor aprobate prin lege. Relaiile dintre instituiile publice i agenii economici legate de achiziionarea de bunuri, prestarea de servicii sau executarea de lucrri au generat obligaia ca agenii economici s deschid conturi la unitile trezoreriei statului n a cror raz acetia sunt nregistrai fiscal. Astfel, prin aceste conturi de disponibiliti ale agenilor economici se realizeaz ncasarea contravalorii bunurilor, serviciilor sau lucrrilor. Sumele existente n aceste conturi pot fi utilizate pentru: achitarea drepturilor de natur salarial, prin transferul sumelor aferente n conturile deschise la bnci, cu excepia impozitelor i contribuiilor aferente acestora; achitarea obligaiilor ctre bugetul de stat i celelalte bugete; virarea sumelor rmase disponibile n conturile deschise la bnci. Prin intermediul unitilor teritoriale ale Trezoreriei Statului se realizeaz i operaiuni de plasare a emisiunilor de certificate de trezorerie prin vnzarea acestora populaiei. Totodat, trezoreriile operative sunt cele care asigur i rambursarea acestora subscriitorilor, precum i transformarea certificatelor de trezorerie n certificate de depozit, dac este cazul395.

Biletul la ordin este nscrisul prin care emitentul se oblig s plteasc beneficiarului, la scaden sau la ordinul acestuia, o sum de bani. 38 Avalizarea biletului la ordin este procedura prin care se acord o garanie suplimentar privind asigurarea plii la scaden a sumei nscrise n biletul la ordin.
37

Transformarea certificatelor de trezorerie subscrise n certificate de depozit se realizeaz doar dac deintorul acestora nu se prezint cu nscrisurile la scaden pentru rscumprare.
39

138

Pentru disponibilitile existente n conturile instituiilor publice finanate integral din venituri proprii, n conturile agenilor economici, Trezoreria Statului acord dobnzi la un nivel de rat a dobnzii stabilit de Ministerul Finanelor Publice. Aceast rat a dobnzii este fixat n corelaie cu obiectivele politicii monetare a Bncii Naionale a Romniei i a Guvernului. n cazul certificatelor de trezorerie i/sau de depozit, dobnda este pltit subscriitorilor de ctre trezoreriile operative, ns aceasta este suportat din bugetul de stat. 15.2.2. Bugetul Trezoreriei Statului Bugetul Trezorerie Statului este documentul ce evideniaz veniturile i cheltuielile sistemului trezoreriei, fiind elaborat, administrat i executat de ctre Ministerul Finanelor Publice. Bugetul trezoreriei statului este aprobat de Guvern o dat cu proiectul legii bugetului de stat, n structura stabilit de Ministerul Finanelor Publice. De asemenea, n timupul anului, bugetul trezoreriei statului poate fi modificat prin hotrre a Guvernului la propunerea Ministerului Finanelor Publice. La sfritul anului bugetar, se ntocmesc bilanul general i contul de execuie a bugetului de venituri i cheltuieli ale Trezoreriei Statului. Contul de execuie indic rezultatul care poate fi deficit sau excedent, ce se reporteaz n anul urmtor. Bilanul general al trezoreriei statului mpreun cu contul anual de execuie al bugetului trezoreriei statului se prezint pentru aprobare Guvernului, pn n ziua de 1 iulie a anului urmtor celui de execuie. 15.3 Relaia dintre Trezoreria Statului i Banca Naional a Romniei 15.3.1. Prezentare general Trezoreria Statului, n calitate de banc a statului, are contul curent general deschis la Banca Naional a Romniei. Titularul contului curent general al Trezoreriei Statului este Ministerul Economiei i Finanelor (Trezoreria Statului neavnd personalitate juridic). n teritoriu, relaiile dintre trezoreriile judeene i sucursalele Bncii Naionale a Romniei se limiteaz la operaiuni de retragere, respectiv depunere, de numerar. Disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului se pot utiliza pentru:
139

 finanarea temporar a deficitelor din anii precedeni ale bugetului de stat, nefinanate prin mprumuturi de stat; finanarea temporar a deficitelor din anii precedeni ale bugetului asigurrilor de stat, pn la alocarea de sume cu aceast destinaie; finanarea deficitelor temporare ale bugetului de stat, bugetului asigurrilor sociale de stat i bugetului trezoreriei statului din exerciiul curent; acordarea de mprumuturi pentru rscumprarea la scaden sau nainte de scaden, dup caz, a mprumuturilor de stat emise pentru finanarea sau refinanarea datoriei publice, cu condiia asigurrii disponibilitilor necesare pentru efectuarea cheltuielilor aprobate potrivit legii; acordarea de mprumuturi pentru acoperirea golurilor temporare de cas, ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile bugetelor locale, precum i ale bugetelor fondurilor speciale, cu termen de rambursare n cursul aceluiai exerciiu bugetar. Nivelul ratei dobnzii aferente acestor mprumuturi se stabilete prin convenii. efectuarea de plasamente prin operaiuni specifice la societi bancare i instituii financiare autorizate s efectueze astfel de operaiuni, garantate de acestea cu titluri de stat deinute n portofoliul lor. Nivelul ratei dobnzii se stabilete n condiii de maxim eficien pentru stat. efectuarea de cumprri reversibile repo. Dobnda ncasat pentru disponibilitile din contul general al trezoreriei statului reprezint venit al bugetului trezoreriei statului. Rata dobnzii pentru disponibilitile utilizate se determin la nivelul ratei medii lunare a dobnzilor pltite de trezoreria statului pentru disponibilitile i depozitele pe termen constituite din sumele pstrate de titularii de conturi, potrivit legii, n trezoreria statului. Nivelul ratei dobnzilor aferente echivalentului n lei a mprumuturilor externe guvernamentale, ncasat n contul curent general al trezoreriei statului i utilizat pentru finanarea i refinanarea deficitului bugetului de stat este nivelul ratei medii lunare a dbnzilor pltite de trezoreria statului pentru disponibilitile i depozitele pe termen constituite din sumele pstrate de titularii de conturi. Dobnda calculat reprezint venit al bugetului trezoreriei statului. Pentru disponibilitile rmase n contul curent general al trezoreriei statului la sfritul fiecrei zile, Banca Naional a Romniei acord o dobnd al crei nivel este situat cel puin la nivelul mediu al ratei dobnzilor la depozitele atrase (BUBID), valabil n ziua respectiv, i se nregistreaz ca venit la bugetul trezoreriei statului.
140

Asigurarea permanent a echilibrului dintre resursele contului curent general al trezoreriei statului i necesitile de finanare se poate realiza prin urmtoarele metode, n funcie de condiiile pieelor monetar i valutar: utilizarea echivalentului n lei al unor sume vndute la rezerva valutar a statului, din conturile de disponibiliti n valut; atragerea de depozite pe termen scurt de la bnci sau alte instituii financiare, la nivelul cel mai avantajos al ratei dobnzii pentru trezorerie, stabilit n condiiile cererii i ofertei pieei monetare; emisiunea de certificate de trezorerie; operaiuni repo. Disponibilitile n valut gestionate de Ministerul Economiei i Finanelor, provenite din mprumuturi interne i externe contractate de stat, destinate finanrii deficitului bugetului de stat i refinanrii datoriei publice, precum i din alte surse prevzute de lege, se pstreaz la Banca Naional a Romniei n conturi purttoare de dobnd, care funcioneaz n afara contului curent general al trezoreriei statului, i se utilizeaz potrivit legii. Rata dobnzii se situeaz la nivelul ratei dobnzilor pltite de Banca Naional a Romniei la rezervele minime obligatorii. Ministerul Economei i Finanelor poate efectua prin contul corespondent deschis la o banc din strintate operaiuni de ncasri i pli n valut. Dobnzile ncasate din fructificarea disponibilitilor n valut au urmtoarea destinaie: dobnzile aferente sumelor de mai sus, mai puin cele aferente mprumuturilor externe contractate de stat, destinate finanrii deficitului bugetului de stat i refinanrii datoriei publice, constituie venituri ale bugetului trezoreriei statului i se utilizeaz ca surs pentru plata dobnzilor aferente datoriei publice interne contractate n valut; dobnzile aferente mprumuturilor externe contractate de stat, destinate finanrii deficitului bugetului de stat i refinanrii datoriei publice, constituie venituri ale bugetului trezoreriei statului i se utilizeaz ca surs pentru plata dobnzilor aferente datoriei publice externe. Din disponibilitile n valut se pot constitui depozite la Banca Naional a Romniei n condiiile stabilite prin convenie ncheiat ntre Ministerul Economiei i Finanelor i Banca Naional a Romniei sau pot fi fructificate n mod direct de ctre Ministerul Economiei i Finanelor prin plasamente n instrumente cu grad de risc zero, emise de instituii financiare interne i externe. Disponibilitile n valut, altele dect cele de mai sus, care, potrivit reglementrilor n vigoare, privesc fonduri publice gestionate de
141

Ministerul Economiei i Finanelor, se pstreaz n conturi distincte, deschise la bncile nominalizate n actul normativ de aprobare a creditelor sau mprumuturilor nerambursabile ori desemnate conform procedurilor de licitaie specifice instituiei creditoare internaionale. 15.3.2. Sistemul electronic de pli Operaiunile de debitare i creditare a contului curent general al Trezoreriei Statului se realizeaz prin intermediul sistemului electronic de pli (SEP) operat de Societatea de Transfer de Fonduri i Decontri TRANSFOND SA TRANSFOND este o societate comercial privat a crei acionari sunt Banca Naional a Romniei (33,3% din aciuni) i 23 de bnci comerciale ce dein ntre 2,38% i 8,03% din capitalul social. Participanii la SEP nu se limiteaz doar la acionari, acetia fiind: Banca Naional a Romniei, bncile comerciale, TRANSFOND SA, Bursa de Valori Bucureti, Societatea Naional de Compensare, Decontare i Depozitare pentru Valori Mobiliare SA SNCDD, VISA Internaional i Master Card International. Sistemul electronic de pli are trei componente pricipale: SENT (casa automat de compensare); ReGIS (sistemul de decontare pe baz brut n timp real); SaFIT (sistemul de depozitare i decontare a operaiunilor cu titluri de stat). Prin SENT se asigur compensarea instruciunilor de plat de mic valoare (respectiv sub 50.000 lei) ntre instituiile de credit i ntre acestea i Trezoreria Statului. SENT este un sistem electronic de compensare multilateral a plilor interbancare de mic valoare transmise ntre participani, pe parcursul mai multor sesiuni zilnice. Acest sistem se distinge prin numrul mare al instruciunilor procesate zilnic (97,22% fin totalul plilor interbancare n 2006) i valoarea individual redus a acestora. Sistemul ReGIS este sistemul de decontare pe baz brut n timp real, care asigur decontarea final i irevocabil, n timp real, a plilor de mare valoare i urgente. Acest sistem se distinge prin numrul relativ redus de tranzacii zilnice (de ordinul miilor), dar de valoare nsemnat. n sistemul ReGIS, instruciunile de plat transmise de participani sunt decontate n mod individual (bucat cu bucat) imediat ce sunt recepionate de sistem, n limita fondurilor disponibile. Pentru cazurile n care fondurile disponbile nu sunt suficiente pentru decontarea unei instruciuni (sau a mai multor instruciuni), acestea sunt puse n aa
142

zisele ,,cozi de ateptare. Din punct de vedere al circuitelor instrumentelor de plat, ReGIS este un sistem centralizat, accesul unui participant la sistem realizndu-se prin intermediul unui unic punct de acces aflat la sediul central al participantului. Fiecare participant are obligaia de a-i dezvolta propria reea intern pentru a putea transmite instruciunile de plat ordonate de clieni la punctul unic de acces. Trezorerie Statului particip la ReGIS dup ce a dezvoltat o reea intern ntre trezorerii i un sistem STP (Straight Through Processing) care permite procesarea automat a plilor acesteia la nivel central. SaFIR este sistemul de nregistrare i decontare a operaiunilor cu titluri de stat. SaFIR se afl n administrarea Bncii Naionale a Romniei i utilizeaz platforma SWIFT pentru transmiterea mesajelor de decontare i nregistrare. 15.3.3. Instrumente de plat utilizate n relaia cu Trezoreria Statului. Ordinul de plat pentru trezoreria statului (OPT) este un instrument de plat pentru efectuarea de pli ctre i de la Trezoreria Statului. Acesta reprezint o instruciune necondiionat, dat n orice form de emitent instituiei receptoare, n mod direct sau prin intermediul unui sistem de pli, n scopul punerii la dispoziia unui beneficiar a sumei de plat indicate n ordinul de plat. Ordinele de plat pentru Trezoreria Statului se utilizeaz de ctre pltitori astfel: persoane juridice i persoane fizice (ageni economici i ali pltitori), pentru: achitarea impozitelor, taxelor i a altor obligaii, inclusiv restituiri din finanarea anilor precedeni datorate bugetului statului, bugetului asigurrilor sociale de stat, bugetelor locale, bugetelor fondurilor speciale, bugetului Trezoreriei Statului, bugetelor de venituri proprii ale instituiilor publice, inclusiv a sumelor datorate Ministerului Finanelor Publice; achitarea n contul instituiilor publice a sumelor reprezentnd contravaloarea serviciilor prestate, bunurilor livrate i a lucrrilor executate de ctre acestea; transferul n conturile proprii deschise la instituiile de credit sau, dup caz, la Banca Naional a Romniei a sumelor ncasate n conturi deschise la Trezoreria Statului i alte pli efectuate din aceste conturi, conform reglementrilor legale n vigoare; ordonatori de credite, pentru:
143

achitarea impozitelor, taxelor i a altor obligaii datorate bugetului de stat, bugetului asigurrilor sociale de stat, bugetului Trezoreriei Statului, bugetelor locale i bugetelor fondurilor speciale; achitarea obligaiilor ctre furnizori i creditori, virri de sume reprezentnd transferuri i subvenii, restituiri de venituri bugetare ncasate necuvenit; Ministerul Economiei i Finanelor i unitile descentralizate, pentru: restituiri de venituri bugetare ncasate necuvenit, compensri i regularizri din bugetul de stat i din celelalte bugete; virri de sume din fonduri publice gestionate de Ministerul Economiei i Finanelor n numele statului, inclusiv pli pentru datoria public intern i extern, rambursri de credite, precum i alte pli. Ordinul de plat pentru Trezoreria Statului (OPT) se completeaz de ctre pltitori distinct pentru fiecare tip de obligaie bugetar. Ordinele de plat pentru Trezoreria Statului pot fi completate de ctre pltitori pe suport de hrtie (n dou exemplare, din care exemplarul nr. 2 rmne la pltitor, iar exemplarul nr. 1 se depune la instituia iniiatoare, care poate fi instituie de credit sau unitate a Trezoreriei Statului) sau pe suport electronic, n funcie de termenii i condiiile contractuale convenite cu instituia iniiatoare, cu respectarea precizrilor din prezentele norme metodologice. n cazul ordinelor de plat pentru Trezoreria Statului ntocmite pe suport hrtie, exemplarul nr. 2 reinut de pltitor constituie document justificativ pentru nregistrarea operaiunii n contabilitate, numai mpreun cu extrasul de cont eliberat de ctre instituia bancar sau unitatea Trezoreriei Statului iniiatoare. Rspunderea pentru situaiile n care datele nscrise n cele dou exemplare ale ordinelor de plat pentru Trezoreria Statului ntocmite pe suport hrtie sunt diferite revine exclusiv pltitorului. Instituia iniiatoare are rspunderea prelurii informaiilor de pe OPT n format electronic n conformitate cu exemplarul nr. 1 depus de ctre pltitor. Formularul ,,Ordin de plat pentru Trezoreria Statului (OPT) se genereaz cu ajutorul programului de asisten pus la dispoziie de Ministerul Economiei i Finanelor. Acest formular se utilizeaz numai pentru decontri n cadrul Sistemului electronic de pli.

144

15.3.4 Plile i ncasrile derulate la unitile Trezoreriei Statului Plile derulate prin unitile Trezoreriei Statului pot fi grupate n cinci categorii n funcie de unitatea iniiatoare i cea destinatar: 1. pli intratrezorerie caracterizate prin suprapunerea dintre trezoreria iniiatoare i cea beneficiar; 2. pli locale (intrajudeene) cuprind plile care au ca destinatar o trezorerie din acelai jude; 3. pli interjudeene nglobeaz plile care au ca destinatar o trezorerie din alt jude, o trezorerie de sector al municipiului Bucureti sau Trezoreria municipiului Bucureti (DCTPMB); 4. pli interbancare de mic valoare au ca destinatar o unitate bancar, iar valoarea plii nu depete 50.000 lei; 5. pli interbancare de mare valoare au ca destinatar o unitate bancar, iar valoarea plii este mai mare sau egal cu 50.000 lei. Plile intratrezorerie nu fac obiectul sistemului electronic de pli deoarece sunt operate direct n momentul prezentrii la plat. Plile intratrezorerie sunt cele mai numeroase deoarece titularii de cont (persoane juridice, instituii publice, etc.) sunt obligate s fac pli n conturi deschise cel mai frecvent la aceiai trezorerie, respectiv cea la care sunt arondate fiscal. Plile locale (intrajudeene) tranziteaz numai trezoreria judeean care retrimite la trezoreria destinatar. La nivelul trezoreriei judeene se asigur nregistrarea contabil a operaiunii. Plile interjudeene prezint un circuit mai amplu: trezoreria operativ iniiatoare transmite plata la trezoreria judeean de care aparine, aceasta retransmite plata la Trezoreria Central40 care, la rndul ei, retransmite la trezoreria judeean destinatar, iar de aici plata este transferat la trezoreria operativ. Operaiunea este nregistrat contabil att de Trezoreria Central, ct i de cele dou trezorerii judeene implicate. Plile interbancare de mic i mare valoare parcurg acelai circuit, respectiv: trezoreria operativ iniiatoare transmite plata la trezoreria judeean de care aparine, aceasta retransmite plata la Trezoreria Central care, la rndul ei, retransmite la TRANSFOND care finalizeaz
Prin termenul generic de ,,Trezorerie Central se nelege ,,Direcia de Decontri i Operaiuni cu Numerar ale Trezoreriei Statului din cadrul ,,Direciei Generale a Contabilitii Publice i a Sistemului de Decontri n Sectorul Public organizat n cadrul Ministerului Economiei i Finanelor.
40

145

decontarea cu banca comercial destinatar. Operaiunea este nregistrat contabil de trezireria judeean iniiatoare i de Trezoreria Central. ncasrile efectuate prin sistemul electronic de pli parcurg traseul invers celui prezentat la pli. Retururile de pli datorate unor erori ale instruciunii de plat (IBAN inexistent, cont inexistent, cont nchis etc.) parcurg acelai circuit ca i ncasrile. Operarea efectiv a unei pli este condiionat de confirmarea acesteia. Confirmarea plii este asigurat de un supervizor de pli. Supervizorul de pli este o persoan care verific dac fiecare ordin de plat a fost corect procesat i confirm sau d refuz de plat pentru documentul n cauz. Ordinele de plat care au fost confirmate pot fi transmise n circuitul electronic. Ordinele de plat care au primit refuz de plat se anuleaz de ctre referentul care le-a iniiat. Nu se poate nchide ziua de lucru dac exist operaiuni refuzate la plat i neanulate. Transmiterea plilor se realizeaz conform unui orar stabilit pentru fiecare categorie de plat n parte. Transmiterea const n furnizarea unui container cu date n format .dmp i a unui borderou n format pdf. Transmiterea containerelor se face doar ctre o trezorerie subordonat sau ierarhic superioar. La fiecare nivel se reconfigureaz structura containerelor n funcie de urmtoarea verig la care se transmite cantainerul.

Capitolul 16. OPERAIUNI BANCARE ALE TREZORERIE STATULUI

16.1. Relaia Trezoreriei Statului cu sistemul bancar Aa cum am prezentat n capitolul 14, una dintre funciile clasice ale Trezoreriei este cea de banc a statului. Ea ns, nu este o banc total separat de celelalte bnci din economie, fiind organizat dup aceleai principii ca i acestea, principala diferen constituind-o scopul urmrit. Dei nu are drept scop principal obinerea de profit, Trezoreria trebuie s-i gestioneze activele i pasivele astfel nct, prin activitile generatoare de venit s-i acopere cheltuielile efectuate. Prin acest aspect Trezoreria poate fi considerat o banc la fel ca oricare alta. ns legtura esenial dintre Trezorerie i sistemul bancar se face prin intermediul contului curent general al trezoreriei statului. Astfel, contul curent general al Trezoreriei Statului funcioneaz la Banca Naional a Romniei i este deschis pe seama Ministerului Finanelor Publice i a unitilor trezoreriei statului din cadrul direciilor generale ale
146

finanelor publice judeene, a municipiului Bucureti i administraiilor finanelor publice ale sectoarelor municipiului Bucureti41. n contul curent general al trezoreriei statului Banca Naional a Romniei nregistreaz ncasrile i efectueaz plile n limita disponibilitilor existente n cont, acesta fcnd zilnic subiectul compensrilor i decontrilor finale realizate prin Sistemul Electronic. 16.2. Operaiuni pasive ale Trezoreriei Statului Operaiunile pasive reprezint operaiunile de constituire a resurselor. Acestea pot fi grupate n dou categorii: - resurse depozit constituite din conturile curente i de depozit ale diferitelor persoane care au dreptul i/sau obligaia s le deschid; - resurse nedepozit formate din mprumuturi i alte tipuri de resurse la care se face apel n situaia n care resursele depozit nu sunt suficiente pentru acoperirea necesitilor. Altfel spus, putem considera resursele depozit ca fiind resursele ordinare, cele la care se face n mod obinuit apel, iar cele nedepozit ca fiind resursele extraordinare, ce se utilizeaz doar n cazul n care resursele depozit sunt insuficiente. A. Resursele depozit sunt formate din dou componente: a) componenta obligatorie; b) componenta voluntar. Componenta obligatorie este generat de legislaia n vigoare care prevede obligativitatea anumitor persoane de a-i deschide conturi curente i/sau de depozit la bncile comerciale i, respectiv, la Trezoreria Statului. n ceea ce privete bncile comerciale, componenta obligatorie este format din conturile agenilor economici obligai prin lege s-i deschid un cont la banc dac doresc s efectueze ncasri i pli peste un anumit plafon42.
Conform Ordonanei de Urgen nr.146/2002 privind formarea i utilizarea resurselor derulate prin trezoreria statului, art.3, alin.1, publicat n Monitorul Oficial nr.824 din 14 noiembrie 2002.
41

n prezent agenii economici nu pot efectua pli n numerar mai mari de 30.000.000 lei ntr-o zi i nu pot pstra numerar n cas la sfritul unei zile ntr-o sum mai mare de 20.000.000 lei. Astfel, dac doresc s efectueze pli mai mari de aceast limit agenii economici trebuie s le fac printr-un cont bancar, iar dac la sfritul unei zile soldul de numerar este mai mare de 20.000.000 lei, suma cu care se depete plafonul trebuie depus ntr-un cont la banc.
42

147

Pentru Trezoreria Statului componenta obligatorie este format din: - conturile curente ale instituiilor publice. Astfel, conform legislaiei n vigoare43, instituiile publice, indiferent de sistemul de finanare i de subordonare efectueaz operaiunile de ncasri i pli prin unitile teritoriale ale trezoreriei statului. De asemenea, legea precizeaz i faptul c este interzis instituiilor publice s efectueze aceste operaiuni prin bncile comerciale44; - conturile curente ale agenilor economici45. n cazul n care agenii economici livreaz bunuri, presteaz servicii sau execut lucrri pentru instituiile publice, pentru a primi contravaloarea acestora sunt obligai s aib cont deschis la unitatea teritorial a trezoreriei n raza creia sunt nregistrai fiscal. Statul garanteaz efectuarea acestor operaiuni n condiii de siguran i n conformitate cu dispoziiile legale n vigoare. n plus, pentru a nu crea distorsiuni n ceea ce privete fructificarea disponibilitilor, Trezoreria Statului, ntocmai ca i bncile comerciale, acord dobnd pentru disponibilitile pstrate de agenii economici i instituiile publice n conturile deschise la ea. Totui, fiind o banc a statului ce are drept scop gestionarea banului public, legislaia impune anumite reguli privind utilizarea disponibilitilor din conturile agenilor economici deschise la trezoreria statului. Astfel, acetia pot utiliza sumele ncasate n conturile deschise la unitile trezoreriei statului n urmtoarea ordine: pentru achitarea drepturilor de natur salarial, prin transferul sumelor aferente n conturile deschise la bnci, cu excepia impozitelor i contribuiilor aferente acestora, pentru achitarea obligaiilor ctre bugetul de stat i celelalte bugete, iar sumele rmase disponibile pot fi virate n conturile deschise la bnci. Componenta voluntar este format din totalitatea conturilor curente sau de depozit deschise la cererea deintorilor lor, fr ca acetia s fie constrni de legislaia n vigoare. n ceea ce privete bncile comerciale componenta voluntar este format din totalitatea conturilor curente sau de depozit deschise de
Legea Finanelor Publice nr.500/2002, art. 70, alin. 1 i 2, publicat n Monitorul Oficial nr. 597/2002. Exist de la aceast regul o singur excepie reprezentat de conturile escrow deschise cu avizul Ministerului Finanelor Publice la o banc agreat de instituiile finanatoare externe sau interne, n care se colecteaz veniturile sau alte disponibiliti ncasate de ctre instituiile publice n limita unor sume, n lei sau n valut, n condiii stabilite prin convenii ncheiate ntre pri. 45 Prin ageni economici se nelege: regii autonome, societi sau companii naionale i societi comerciale persoane juridice, inclusiv filialele sau sucursalele acestora.
43 44

148

persoanele fizice sau juridice la libera lor alegere. Caracterul voluntar al acestei componente se manifest la dou niveluri: - n primul rnd, persoanele fizice i juridice decid dac s-i deschid astfel de conturi sau nu; - n al doilea rnd, acestea decid asupra bncii pe care o vor alege pentru a-i deschide contul. Pentru Trezoreria statului componenta voluntar este format din conturile de depozit deschise pe baz de convenie de instituiile publice. Pentru instituiile publice, caracterul voluntar se manifest pe un singur nivel, respectiv cel al alegerii de a-i constitui, sau nu, depozitul, ntruct acestea nu pot alege ntre Trezoreria Statului i o alt banc pentru a fructifica disponibilitile din depozite. B. Resursele nedepozit n cadrul resurselor nedepozit exist diferene semnificative ntre bncile comerciale i Trezoreria Statului, de aceea ne vom concentra asupra operaiunilor pasive specifice Trezoreriei Statului. Depozite pe termen scurt de la bnci sau alte instituii financiare, atrase prin intermediul procedurilor bilaterale. Trebuie s subliniem nc de la nceput c, dei poart denumirea de depozite, aceste resurse nu aparin categoriei de resurse depozit ntruct nu se atrag n mod normal de ctre trezorerie ci numai n situaia apariiei unui deficit de lichiditi. Tranzaciile desfurate prin intermediul procedurilor bilaterale nu sunt, de regul, anunate public. Acestea se efectueaz prin negociere direct ntre Ministerul Finanelor Publice i banca respectiv. Decizia privind atragerea de depozite pe termen scurt de la bnci este luat n preziua apariiei lipsei de lichiditi sau cel mai trziu n ziua respectiv. Limitele de negociere privind suma atras, perioada i nivelul maxim al ratei dobnzii (marja de negociere) se stabilesc n ziua respectiv n funcie de condiiile pieei i de necesarul de atras pentru asigurarea lichiditilor n contul curent general al Trezoreriei Statului. Negocierea elementelor de referin (sume atrase, nivelul dobnzii, perioada pentru care este atras depozitul i scadena acestuia) se efectueaz avnd la baz ca element de referin tabloul Reuters cu privire la nivelul dobnzilor care se tranzacioneaz n pia astfel nct dobnzile negociate s poat fi comparabile cu acestea. Dup confirmarea atragerii depozitului se ncheie o convenie ntre Ministerul Economiei i Finanelor i banca respectiv, n care se menioneaz volumul depozitului, perioada, rata dobnzii, scadena, precum i contul
149

n care se efectueaz rambursarea capitalului i plata dobnzii, potrivit modelului prezentat n anexa 16.1. Emisiunile de certificate de trezorerie n cadrul emisiunilor de certificate de trezorerie trebuie s distingem ntre: - emisiunile de certificate de trezorerie pentru finanarea deficitului bugetar; - emisiunile de certificate de trezorerie pentru acoperirea necesarului de lichiditi al trezoreriei. Mecanismul emisiunii de certificate de trezorerie pentru finanarea deficitului bugetar a fost prezentat n cadrul capitolelor mprumuturi de Stat i Datorie Public. n ceea ce privete emisiunile de certificate de trezorerie efectuate pentru acoperirea necesarului de lichiditi al trezoreriei, acestea sunt efectuate conform regulamentului privind operaiunile cu titluri de stat emise n form dematerializat, aprobat prin ordin comun al ministrului finanelor, al guvernatorului Bncii Naionale a Romniei i al preedintelui Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare. Aceast operaiune va fi autorizat de ministrul de finane prin ordin de emisiune i va fi fcut public cel trziu n ziua lucrtoare naintea datei de organizare a licitaiei. Certificatele se emit pe o perioad de maximum 30 de zile, cu decontare n aceeai zi, n ziua urmtoare sau la dou zile lucrtoare de la data tranzaciei. Operaiunile repo Operaiunile repo reprezint un element nou n gestiunea activitii Trezoreriei. El a fost introdus abia n anul 2002 n scopul lrgirii ariei instrumentelor ce pot fi utilizate pentru echilibrarea soldului curent general al Trezoreriei Statului. Aceste operaiuni sunt importate din practica bncilor comerciale i, de aceea, considerm util prezentarea mecanismului lor de funcionare. Operaiunile repo constau n vnzarea unor titluri de valoare (procurndu-se astfel de resurse) cu angajamentul ferm al rscumprrii acestora la un termen prestabilit. Avnd n vedere instabilitatea pieei financiare romneti singurele titluri de valoare ce au fost acceptate pentru realizarea de operaiuni repo de ctre bncile comerciale au fost titlurile de stat. Astfel, dac Trezoreria Statului ar apela la operaiunile repo ar nsemna practic s colateralizeze un mprumut cu propriile active (titlurile de stat fiind instrumente proprii ale Trezoreriei Statului). Acest
150

lucru este ns interzis de Regulamentul BNR. Astfel, datorit ntrzierii unor prevederi legislative prin care s se admit i alte titluri de valoare n cadrul operaiunilor repo, acest procedeu este mai puin folosit. mprumuturile pe termen lung atrase prin Trezoreria Statului pot mbrca mai multe forme: - obligaiuni de stat emise pe piaa intern sau extern: - obligaiuni de stat emise n baza unor acte normative speciale pe piaa intern sau extern; - mprumuturi acordate de ctre instituiile financiare internaionale. Aceste mprumuturi nu sunt destinate echilibrrii trezoreriei ci unor necesiti ale statului, printre care. - finanarea deficitului bugetului de stat; - refinanarea datoriei publice; - finanarea proiectelor de investiii pentru dezvoltarea sectoarelor prioritare ale economiei .a. Marea majoritate a operaiunilor pasive prezentate mai sus se regsesc n contul curent general al Trezoreriei Statului deschis la BNR. Exist, ns, o excepie n ceea ce privete disponibilitile n valut gestionate de Ministerul Economiei i Finanelor, provenite din mprumuturi interne i externe contractate de stat, destinate finanrii deficitului bugetului de stat i refinanrii datoriei publice, precum i din alte surse prevzute de lege. Astfel, acestea se pstreaz la Banca Naional a Romniei n conturi purttoare de dobnd, care funcioneaz n afara contului curent general al Trezoreriei Statului i se utilizeaz pe msura necesitilor. 16.3 Operaiuni active ale Trezoreriei Statului Operaiunile active constau n angajarea resurselor. Din punctul de vedere al bncilor comerciale acestea sunt operaiuni aductoare de profit. Din punctul de vedere al Trezorerie Statului putem distinge ntre: - operaiuni aductoare de venituri necesare acoperirii cheltuielilor proprii ale trezoreriei; - operaiuni de plasare a resurselor bugetare a cror fructificare va finana diferitele bugete.

151

A.

Acordarea de mprumuturi

Dup cum se constat, dac bncile comerciale acord credite persoanelor fizice i juridice, n cazul Trezoreriei Statului nu poate fi vorba de aa ceva, operaiunile de mprumut din disponibilitile temporare ale contului curent fiind reglementate strict de dispoziiile legale n vigoare46. Astfel, utilizarea disponibilitilor din contul curent general al Trezoreriei Statului trebuie fcut cu prioritate ctre: a) finanarea temporar a deficitelor din anii precedeni ale bugetului de stat, nefinanate prin mprumuturi de stat; b) finanarea temporar a deficitelor din anii precedeni ale bugetului asigurrilor sociale de stat, pn la alocarea de sume cu aceast destinaie; c) finanarea deficitelor temporare ale bugetului de stat, bugetului asigurrilor sociale de stat i bugetului trezoreriei statului din exerciiul curent. Zilnic, pe baza datelor operative raportate n sistem electronic de ctre trezoreriile judeene i n ultima zi a lunii, pe baza datelor definitive se determin deficitele curente i din anii precedeni ale bugetului de stat i ale bugetului asigurrilor sociale de stat, neacoperite prin mprumuturi (pn la momentul respectiv). Aceste deficite sunt finanate prin acordarea de mprumuturi cu dobnd din disponibilitile temporare ale contului curent al Trezoreriei Statului. Rata dobnzii aplicat la aceste mprumuturi se situeaz, n conformitate cu prevederile legale, la nivelul ratei medii lunare a dobnzilor pltite de Trezoreria Statului la disponibilitile i depozitele la termen constituite din sumele pstrate n Trezoreria Statului, determinat pe baza metodologiei aprobate prin Ordin al ministrului finanelor. Dac, dup acoperirea utilizrilor de mai sus mai rmn disponibiliti neangajate n contul curent al Trezorerie Statului ele vor fi utilizate i pentru: i) acordarea de mprumuturi pentru rscumprarea la scaden sau nainte de scaden, dup caz, a titlurilor de stat emise pentru finanarea sau refinanarea datoriei publice, cu condiia asigurrii disponibilitilor necesare pentru efectuarea cheltuielilor aprobate potrivit legii; ii) acordarea de mprumuturi pentru acoperirea golurilor temporare de cas, ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile bugetelor
46

Ordonana de Urgen nr. 146/2002 privind formarea i utilizarea resurselor derulate prin trezoreria statului, art.7, alin. 1 i 2, publicat n Monitorul Oficial nr. 824 din 14 noiembrie 2002

152

locale, precum i ale bugetelor fondurilor speciale, cu termen de rambursare n cursul aceluiai exerciiu bugetar; iii) acordarea altor mprumuturi pe baz de hotrre a Guvernului. Acordarea de mprumuturi pentru rscumprarea la scaden a titlurilor de stat se efectueaz n situaia n care pentru refinanarea datoriei publice scadente nu s-au contractat mprumuturi de pe piaa interbancar. Acest tip de mprumut este aprobat de ordonatorul principal de credire, n baza unei note n care se precizeaz suma care urmeaz a fi utilizat din disponibilitile existente n soldul contului curent general al Trezoreriei Statului i termenul de rambursare care poate fi de minimum 3 luni de la data acordrii. Termenul de rambursare se stabilete n funcie de valoarea total a mprumuturilor existente n evidena operativ de la finele lunii precedente i de termenele de rambursare ale acestora. Rambursarea mprumuturilor se poate efectua, la scaden sau nainte de scaden, din sumele ncasate ca urmare a emisiunilor de titluri de stat lansate. Acordarea de mprumuturi pentru rscumprarea nainte de scaden a titlurilor de stat se poate efectua att prin procedur bilateral, ct i prin licitaie. Procedura bilateral este utilizat n urmtoarele cazuri: - prin exercitarea de ctre deintor a opiunilor de vnzare nainte de scaden a titlurilor de stat, pentru seriile care au nglobat aceast clauz (opiune ,,put); - prin exercitarea de ctre Ministerul Economiei i Finanelor a opiunii de rscumprare nainte de scaden a titlurilor de stat, pentru seriile care au nglobat aceast opiune (opiunea ,,call). n restul cazurilor se folosete licitaia care se desfoar prin intermediul Bncii Naionale a Romniei care este agentul autorizat al Ministerului Economiei i Finanelor. Seriile de titluri de stat care sunt supuse acestei licitaii sunt stabilite de Ministerul Economiei i Finanelor prin ordin al ministrului i nu pot avea mai mult de un an pn la data scadenei. Rscumprrile de titluri de stat nainte de scaden sunt definite de urmtoarele elemente: elemente de identificare a titlurilor de stat tipul i seria titlurilor de stat; numrul de titluri de stat care se rscumpr;
153

 valoarea unitar nominal; valoarea unitar de rscumprare a titlurilor de stat la data tranzaciei; randamentul oferit de titlul de stat pn la scaden Pentru bugetele locale, acordarea de mprumuturi pentru acoperirea golurilor temporare de cas se efectueaz n baza unei solicitri scrise din partea consiliului judeean sau local, dup caz, n care se menioneaz volumul mprumutului i termenul de rambursare, care nu trebuie s depeasc finele anului curent, precum i specificaia ndeplinirii tuturor condiiilor prevzute n legislaia n vigoare privind finanele publice locale, la care se anexeaz urmtoarele documente: copia hotrrii consiliului local sau judeean, dup caz, prin care se aprob contractarea de mprumuturi din disponibilitile trezoreriei statului pentru acoperirea golurilor temporare de cas; bugetul de venituri i cheltuieli pe anul respectiv, cu repartizarea pe trimestre; execuia veniturilor i cheltuielilor la data solicitrii mprumutului, cu viza direciei trezorerie i contabilitate public judeene; estimarea veniturilor i cheltuielilor pe anul n curs, din care s rezulte golul temporar de cas, precum i posibilitatea rambursrii mprumutului respectiv. Direcia de specialitate din cadrul Ministerului Economiei i Finanelor analizeaz i verific documentaia primit, urmrind ncadrarea n prevederile legislaiei n vigoare privind finanele publice locale a volumului maxim al mprumuturilor care se pot angaja de autoritatea administraiei publice locale, ncadrarea n veniturile estimate a se ncasa n anul respectiv a cheltuielilor determinate de rambursarea ratelor i plata dobnzilor aferente mprumuturilor deja contractate i prevzute n bugetul de venituri i cheltuieli, precum i a mprumutului acordat din disponibilitile trezoreriei statului i a celorlalte cheltuieli. Rezultatele acestei analize se consemneaz ntr-o not, care urmeaz a fi supus spre aprobare ministrului finanelor publice. n baza notei de aprobare a mprumutului se ncheie o convenie ntre Ministerul Economiei i Finanelor i autoritatea public local respectiv, n care se prevd expres condiiile de acordare i restituire la scaden a mprumutului. Pentru bugetele fondurilor speciale, acordarea de mprumuturi pentru acoperirea golurilor temporare de cas se efectueaz pe baza solicitrii fundamentate, ntocmit de administratorul fondului special, n
154

care se menioneaz valoarea mprumutului i termenul de rambursare, care nu trebuie s depeasc finele anului curent. Oportunitatea acordrii mprumutului din disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului pentru acoperirea golurilor temporare de cas, ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile bugetelor fondurilor speciale, se stabilete prin nota aprobat de ministrul finanelor. n baza acestei note se ncheie o convenie ntre Ministerul Economiei i Finanelor i instituia public beneficiar de mprumut, n care se prevd condiiile de acordare i rambursare a mprumutului. Rambursarea mprumutului i plata dobnzii se efectueaz n contul curent general al Trezoreriei Statului. Dobnda reprezint venit al bugetului Trezoreriei Statului. n cazul mprumuturilor pe baz de Hotrre de Guvern este necesar precizarea volumului mprumutului, destinaia acestuia, perioada de acordare, nivelul ratei dobnzii (care poate fi fix sau variabil n funcie de perioada de contractare), termenele de plat a dobnzii i termenul de rambursare a mprumutului. n baza acestei Hotrri a Guvernului, dup caz, se ncheie o convenie ntre Ministerul Economiei i Finanelor i instituia public beneficiar a mprumutului. Rambursarea mprumutului i plata dobnzii se efectueaz n contul curent general al Trezoreriei Statului. Dobnda reprezint venit al bugetului Trezoreriei Statului. B. Operaiuni de plasament

a) efectuarea de plasament prin operaiuni specifice la bnci i instituii financiare autorizate pentru astfel de operaiuni, garantate cu titluri de stat deinute de acestea sau prin soldul creditor al depozitelor n valut liber convertibil. Ministerul Economiei i Finanelor poate efectua plasamente financiare la bnci, ns proporia colaterizrii trebuie s fie de cel puin 120% fa de volumul mprumutului i dobnda aferent. Plasamentele financiare se pot efectua numai la bncile care ndeplinesc criteriile de eligibilitate pentru a efectua operaiuni pe piaa monetar, stabilite prin Regulamentul nr. 1/2000 privind operaiunile de pe piaa monetar efectuate de Banca Naional a Romniei i facilitile de creditare i de depozit acordate de aceasta bncilor, emis de Banca Naional a Romniei. Lista acestor bnci este ntocmit de ctre banca Naional a Romniei i este adus la cunotiina Ministerului Economiei
155

i Finanelor lunar i ori de cte ori condiiile de pia o impugn. Condiiile de acordare i modul de garantare a plasamentelor colateralizate se stabilesc prin contractul-cadru de plasament i contractul de gaj ncheiate cu fiecare participant eligibil. Efectuarea de plasamente colateralizate se desfoar prin licitaie organizat prin intermediul Bncii Naionale a Romniei n calitate de agent al statului sau pe baze bilaterale. Dobnda aferent perioadei pentru care titlurile de stat constituie obiectul unui gaj, se cuvine proprietarului nregistrat, respective bncii prezentatoare. Deblocarea garaniilor constituite la acordarea plasamentului este condiionat de rambursarea acestora i de plata dobnzilor aferente. La scaden, dup rambursarea plasamentului i plata dobnzilor aferente de ctre banc, confirmate prin extras de cont, Banca Naional a Romniei va comunica bncii respective deblocarea titlurilor de stat constituite drept garanie. n cazul n care la scaden banca nu ramburseaz plasamentul i/sau nu pltete dobnzile aferente, Banca naional a Romniei va proceda la executarea garaniilor corespunztor valorii nerambursate. b) efectuarea de cumprri reversibile repo Condiiile n care Ministerul Economiei i Finanelor efectueaz cumprri/vnzri reversibile de titluri de stat repo/reverse repo se vor stabili printr-un contract-cadru ncheiat cu fiecare participant eligibil. Cumprrile reverse repo se desfoar prin licitaie organizat prin intermediul Bncii Naionale a Romniei ca agent al statului. Tranzaciile reversibile sunt definite de urmtoarele elemente: elemente de identificare a titlurilor de stat tipul i seria titlurilor de stat; numrul de titluri de stat tranzacionate; valoarea unitar nominal; valoarea unitar de vnzare a titlurilor de stat la data tranzaciei; rata operaiunii repo/reverse repo sau rata dobnzii ce va fi pltit de vnztorul iniial la rscumprarea titlurilor de stat, care se stabilete, dup caz, fie prin mecanismul licitaiei (licitaie la rat variabil), fie n funcie de constrngerile concrete de cost (licitaie la rat fix i proceduri bilaterale); valoarea unitar de rscumprare care se obine prin nsumarea valorii unitare de vnzare cu dobnda datorat la scaden, aferent valorii titlurilor de stat vndute.

156

n cazul n care, din anumite motive, nu se finalizeaz operaiunea de cumprare reversibil (banca nu mai poate cumpra titlurile de stat la data stabilit), titlurile de stat rmn n portofoliul Ministerului Economiei i Finanelor. c) efectuarea de plasamente n titluri de valoare cu risc zero, n condiiile pieei. Datorit faptului c pentru Trezoreria Statului aceast categorie de operaiuni active a fost introdus abia n 2002, trezorierii trebuie nti si nsueasc tehmicile specifice practicii bancare de constituire i gestionare a unui portofoliu. Astfel, plasamentul n titluri financiare se va putea realize abia dup ce Trezoreria Statului i-a achitat toate obligaiile de plat scadente, iar n soldul contului au rmas suficiente lichiditi pentru a efectua astfel de plasamente. Rmne ns o problem privind identificarea titlurilor de valoare cu risc zero n care trezoreria ar putea investi.

157

BIBLIOGRAFIE
1. BISTRICEANU, D., Gh., POPESCU, H., Gh., Bugetul de stat al Romniei, Editura UNIVERSITAR, Bucureti, 2007 2. BISTRICEANU, D., Gh., Finanele publice ale Romniei, vol I i II, Editura UNIVERSUL JURIDIC, Bucureti, 2006 3. BISTRICEANU, D., Gh., BOAJ, M., Sistemul fiscal al Romniei, Editura UNIVERSUL JURIDIC, Bucureti, 2005 4. MOTEANU Tatiana., VU, M., CMPEANU Emilia Mioara, Buget de stat i trezorerie public, Editura TRIBUNA ECONOMIC, Bucureti, 2003 5. NSTASE, I., G., Gestiunea financiar a ntreprinderii. Metode de analiz, evaluare i calcul al eficienei economice Brevetul de invenie, Editura PROUNIVERSITARIA, Bucureti, 2010 6. NSTASE, I., G., STOICA, C., (coordonatori), Ghidul consultantului n afaceri, Editura PROUNIVERSITARIA, Bucureti, 2010 7. NSTASE, I., G., Competiie i competitivitate. Managementul inovrii, Editura PROUNIVERSITARIA, Bucureti, 2010 8. VCREL I., BISTRICEANU, D., Gh., BERCEA, Fl., ANGHELACHE, G., MOTEANU T., Finane Publice, Ediia IV, Editura DIDACTIC i PEDAGOGIC, Bucureti, 2003.

158