Facultatea de tiine economice i Administraie Public-specializarea Drept

Prof.coordonator: Lector univ. dr.Scutaru Liliana

Nume student: Piu Georgiana-Ionela Drept An I Grupa a-III-a

Aprute n economia mondial nc din perioada marilor descoperiri geografice, investiiile strine directe au nregistrat n ultimele decenii o adevrat explozie n tranzaciile internaionale, fapt ce a generat un numr surprinztor de mare de studii i analize care le-au fost dedicate. Investiiile strine directe se definesc ca proprietatea unui rezident strin asupra unor active (mijloace fixe) cu scopul de a controla folosirea acestor active. Particularitatea lor o constituie tocmai controlul exercitat de ctre investitor asupra activelor n care a fost fcut investiia, control pe care pun accentul toate definiiile. Investiiile strine directe constau n transferul unui pachet industrial n care sunt cuprinse capital, tehnologii, metode de organizare industrial, expertiz managerial, cunotine de marketing etc., ce permit investitorului s exercite dreptul de control asupra investiiei. Totui, este greu de definit ce nseamn control. Este, mai degrab, vorba de participare direct la conducerea i organizarea produciei activelor n care s-a investit. n general, se consider investiii strine directe ntreprinderile n care participarea proprietarului strin depete o anumit pondere, de obicei ntre 10-25%.

Investiiile internaionale au avut, n special n ultimele trei decenii, un impact puternic asupra creterii economice, a comerului exterior i a structurilor productive din toate rile lumii, fiind o component important i deosebit de dinamic a fluxurilor economice internaionale. Investiia reprezint cumprarea de proprieti, aciuni, obligaiuni etc. sau depunerea de bani la instituii financiare n scopul argumentrii unui venit (dobnd, dividend, chirie etc.) i a unei creteri de capital. Modalitile concrete prin care un agent economic poate realiza o investiie cu component internaional sunt: - construirea pe loc gol (investiii greenfield) a unei societi comerciale sau deschiderea unei filiale a firmei deja existente, ntro alt ar; - achiziionarea unei firme strine sau fuziunea cu o astfel de firm; - crearea unor societi mixte; - cumprarea de aciuni de pe o pia strin sau emise de o alt firm din alt ar; - cumprarea de obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o firm strin; - acordarea unui credit financiar unui agent economic dintr-o alt ar sau unui agent economic strin; - ncheierea unui contract internaional de leasing cu component investiional. Investiiile directe presupun existena a cel puin dou pri distincte: agentul economic emitent i agentul economic receptor.

n literatura de specialitate i n practica tranzacional se apreciaz c, atunci cnd investiia presupune transferarea ctre agentul emitent al fluxului investiional a posibilitii de control i decizie asupra activitii receptorului, avem de-a face cu o investiie strin direct (ISD). Dac participarea investitorului strin este majoritar i are ca obiect o investiie n uniti de producie importante prin aportul lor la PIB i prin calitatea acestui aport, investitorul respectiv poate fi considerat investitor strategic. Investitorii strini participani la asemenea investiii comune pot fi clasificai n: investitori strategici, cu o participare de cel puin 30% la capitalul social; investitori de control, cu o participare de 30% la capitalul social; investitori majoritari, cu o participare de minim 51% la capitalul social. n cazul n care investiia nu presupune realizarea unor astfel de raporturi, este vorba de o investiie de portofoliu. Investiia de portofoliu reprezint ntotdeauna un plasament pur financiar, o investiie financiar. n mod convenional, statisticile cuprind n categoria investiiilor directe toate tranzaciile care trec dintr-un patrimoniu n altul, incluznd mai mult de 10% din aciunile emise de o firm. ncepnd cu anii 80 s-a nregistrat o adevrat explozie a interesului i a practicii investiiilor directe internaionale. Fenomenul poate fi pus att pe seama unor interese politice ct, mai ales, pe seama avantajelor economice ce decurg din asemenea relaii, att sub aspectul costurilor i profitului, ct i sub aspectul accesului la tehnologiile moderne a tuturor economiilor naionale i, respectiv, a accesului la surse de finanare a unor noi proiecte de dezvoltare n toate statele. Dup aprecierea mai multor experi, asistm practic la etapa n care fluxurile de capital investiional internaional s-au constituit n sursele de baz ale dezvoltrii economiei mondiale. Creterea economic mondial, mai cu seam n statele dezvoltate, determin, la rndul su, importante creteri ale volumului de investiii internaionale. Din punct de vedere al originii investiiilor strine, principalele ri investitoare n Romnia sunt: Olanda, Austria, Frana, Germania, Italia, SUA i Marea Britanie.

a)Cadrul legal

Principalul factor care a stopat n perioada comunist fluxul de capital investiional strin n economia naional l-a reprezentat incompatibilitatea de fond ntre substana economic a acestor investiii i specificul mediului economic n care ele trebuiau s funcioneze. Dup decembrie 1989 au fost adoptate o serie de legi cu privire la investiiile strine: Legea nr. 15/1990 privind transformarea unitilor economice de stat n regii autonome i societi comerciale, Legea nr. 26/1990 privind Registrul Comerului, Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, Legea nr. 12/1991 privind impozitul pe profit, Legea nr. 35/1991 (Legea privatizrii) care s permit accesul capitalului (strin i naional) privat n sectorul de stat. Toate acestea au nsemnat constituirea cadrului juridic de baz ce reglementeaz regimul capitalului investiional strin n Romnia. Prin aceasta, Romnia a nlturat, n mare parte, handicapul legislativ fa de celelalte ri est-europene i s-a aliniat reglementrilor de pe piaa investiiilor internaionale.

b) Avantaje competitive ale economiei romneti

n spaiul economic european, Romnia deine o serie de avantaje competitive, dup cum urmeaz: 1. Dimensiunea pieei interne, constituie un potenial major pe termen mediu i lung, capabil s asigure un volum substanial de investiii strine, interesate, n principal, n valorificarea posibilitilor existente n sectoarele industriale, bunuri de consum i infrastructur. 2. Accesul pe pieele de export, facilitat n special de legturile tradiionale ale Romniei pe unele piee vest-europene, dar n principal pe pieele din CSI. Poziia geografic a Romniei i confer o poziie de tranzit. Romnia poate s utilizeze avantajele oferite de potenialul pieei interne n atragerea unor investiii care, ulterior, vor satisface i cererile pieelor de export. 3. Fora de munc este caracterizat prin caliti care permit dezvoltarea acelor aptitudini operaionale i tehnice care s-i confere competitivitate pe plan internaional. 4. Cadrul juridic ce reglementeaz regimul investiiilor strine n Romnia este competitiv n anumite privine prin raportare la reglementrile similare ale rilor concurente din zon. 5. Accesibilitatea resurselor naturale prezint un alt important atu pentru Romnia. Din acest punct de vedere, valorificarea resurselor naturale trebuie s reprezinte o prioritate a politicii economice romneti, ntruct n acest fel se creeaz pe piaa romneasc o gam larg de oportuniti de implementare pentru investitorii strini.

Factori care au descurajat investiiile strine n Romnia a) Percepia extern a climatului intern de afaceri b) Disfuncionaliti ale cadrului legislativ c) Condiiile de operare pe piaa local

1. Fluxul net de investiii strine directe

Fluxul net de ISD n anul 2011 a nregistrat un nivel de 1 815 milioane euro i este structurat astfel: Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul ntreprinderilor investiie strin direct din Romnia n valoare de 1 512 milioane euro (83,3 la sut din fluxul net de ISD). Participaiile nete la capital rezult din diminuarea participaiilor la capital, n valoare de 4 009 milioane euro, cu pierderea net, n sum de 2 497 milioane euro. Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, n sum de 303 milioane euro, reprezentnd 16,7 la sut din fluxul net al ISD. n majoritatea domeniilor de activitate economic, n care ISD au pondere important, se constat majorri ale participaiilor la capital n ntreprinderile ISD, ceea ce semnific continuarea procesului investiional n anul 2011. Domeniile care au nregistrat cele mai importante majorri de capital au fost industria (1 253 milioane euro), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (842 milioane euro), construciile i tranzaciile imobiliare (939 milioane euro), intermedierile financiare i asigurrile (913 milioane euro) i comerul (409 milioane euro). Principalele domenii economice n care pierderile au excedat profi turilor au fost construciile i tranzaciile imobiliare (308 milioane euro profi t, 1 137 milioane euro pierderi), intermedierile financiare i asigurrile (441 milioane euro profit, 1 019 milioane euro pierderi) i comerul(756 milioane euro profit, 819 milioane euro pierderi).

2. Soldul investiiilor strine directe la sfritul anului

Soldul final al ISD la 31 decembrie 2011 a nregistrat nivelul de 55 139 milioane euro, mai mare cu 4,9 la sut fa de soldul fi nal ISD al anului 2010. Acest rezultat a fost obinut prin adugarea la soldul iniial al fl uxului net de ISD a diferenelor valorice pozitive/negative provenite att din reevalurile datorate modificrii cursului de schimb i a preurilor unor active, ct i din retratri contabile ale valorii soldurilor iniiale ale unor ntreprinderi raportoare. Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.2), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (31,5 la sut din total). n cadrul acestei industrii cele mai bine reprezentate ramuri sunt prelucrarea ieiului, produse chimice, cauciuc i mase plastice (6,3 la sut din total), industria mijloacelor de transport (5,2 la sut), metalurgia (4,9 la sut), industria alimentar, a buturilor i tutunului (4,1 la sut) i ciment, sticl, ceramic (3,2 la sut). Alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile (reprezentnd 18,2 la sut din totalul ISD), comerul (11,4 la sut), construciile i tranzaciile imobiliare (10,7 la sut),tehnologia informaiei i comunicaiile (5,4 la sut).

2.1. Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe principalele activiti economice

2.2. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie strin direct

Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul de durat pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii fi nale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2011, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la fi nele anului 2011 n valoare de 27 153 milioane euro, reprezint 49,2 la sut din soldul total al ISD, ceea ce conduce la un grad semnifi cativ de stabilitate a investiiei strine. Activitile economice n care ISD se regsesc n imobilizri corporale i necorporale la un nivel semnifi cativ (peste 5 la sut) sunt: industria (27,6 la sut din total ISD), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (cu 18,5 la sut din total ISD), comerul (6,3 la sut), precum i construciile i tranzaciile imobiliare (5,7 la sut).

2.3. Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe regiuni de dezvoltare

Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre regiunea de dezvoltare BUCURETI-ILFOV (61,7 la sut), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind regiunea CENTRU (7,6 la sut), regiunea SUD-MUNTENIA (7,4 la sut), regiunea VEST (7,2 la sut) i regiunea SUD-EST (5,4 la sut). Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici nregistrndu-se numai 2,9 la sut din investiia strin direct. La analiza dispersiei teritoriale a ISD trebuie avut n vedere i faptul c cercetarea statistic a localizat teritorial ISD dup sediul social al ntreprinderilor investiie direct, ceea ce nu corespunde ntotdeauna cu locul de desfurare a activitii economice.

Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente, conform principiului Immediate Country Basis. Primele 4 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2011 sunt: Olanda (21,7% din soldul ISD la sfritul anului 2011), Austria (17,5 %), Germania (11,4%) i Frana (9,1%), ierarhie neschimbat din anul 2009.

2.4. Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe ri de origine la 31 decembrie 2011

milioane euro TOTAL, din care: Olanda Austria Germania 55 139 11 982 9 667 6 272

% din TOTAL 100,0 21,7 17,5 11,4

Frana
Italia Grecia Cipru Elveia Statele Unite ale Americii Luxemburg Belgia Spania Cehia Marea Britanie Turcia Ungaria

5 042
3 341 2 934 2 536 1 839 1 420 1 274 1 116 958 816 719 622 611

9,1
6,1 5,3 4,6 3,3 2,6 2,3 2,0 1,7 1,5 1,3 1,1 1,1

Alte ri *

3990

7,4

3. Tipuri de investiii strine directe

Fluxul de participaii la capital n ntreprinderile ISD n valoare de 4 009 milioane euro este difereniat n greenfield, fuziuni i achiziii i dezvoltare de firme. n anul 2011 investiiile greenfield au nregistrat un nivel foarte redus, de numai 27 milioane euro reprezentnd 0,7% din participaiile la capital n ntreprinderile investiie strin direct n anul 2011, n aceeai situaie aflndu-se i investiiile din categoria fuziuni i achiziii (M&A) cu 86 milioane euro (2,1 % din participaii); ponderea predominant n fluxul participaiilor la capital n 2011 este reprezentat de dezvoltrile de firme cu o valoare de 3896 milioane euro, respectiv 97,2% din participaii. Pentru a aprecia impactul de durat al investiiilor greenfield asupra economiei, au fost evideniate i acumulrile de investiii strine directe (solduri) n ntreprinderile nfiinate prin investiii greenfield denumite ntreprinderi greenfield. La finele anului 2011 distribuirea pe principalele activiti economice a soldului investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield se prezenta astfel:

din care Investiii strine directe n ntreprinderi greenfield % n total ISD pe activiti economice 3=2/1*100 26 254 8 459 392 7 515 552 3 728 5 145 3 867 1 287 3 768 47,6 34,5 14,2 43,3 12,7 37,2 81,9 65,6 43,4 68,8

Total ISD milioane euro 1 TOTAL, din care: Industrie, din care: Industria extractiv Industria prelucrtoare Energie electric, termica, gaze, ap Intermedieri financiare i asigurri Comer Construcii i tranzacii imobiliare Tehnologia informaiei i comunicaii Alte activiti 55 139 24 487 2 753 17 372 4 362 10 026 6 282 5 897 2 967 5 480

milioane euro
2

4. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct, n ansamblul ei, are un impact pozitiv asupra comerului exterior al Romniei, contribuia la exporturi fiind de 71,4%, n timp ce la importuri este de 62,6%.

Exporturi (FOB) ntreprinderi investiie strin direct % din total economie

Importuri (CIF) ntreprinderi investiie strin direct % din total economie

Total Industrie, din care: Industria prelucrt oare

31 418

71,4

33 358

62,6

27 257

61,9

23 262

43,6

26 135

59,3

22 120

41,5

Comer Alte activiti

3 338

7,6

8 883

16,7

823

1,9 - milioane EURO-

1 213

2,3

Investiiile strine au ajuns n 2011 la minimul ultimilor nou ani 15.05.2013 Investiiile strine directe au sczut anul trecut cu 13,6% fa de nivelul din 2010, la
1,917 miliarde euro,ajungnd astfel la minimul ultimilor nou ani, potrivit datelor publicate de Banca Naional a Romniei. Conform datelor publicate de Banca Naional a Romniei, participaiile la capital consolidate cu pierderea net estimat au nsumat 1,430 miliarde euro, n timp ce creditele intra-grup au nsumat 487 milioane euro. Deficitul contului curent a fost finanat anul trecut n proporie de 33,7% prin investiii directe ale nerezidenilor nRomnia. Investiiile strine atrase de Romnia anul trecut reprezint minimul ultimilor nou ani, fiind sub nivelul nregistrat n2003, de 1,946 miliarde de euro. Cel mairidicat nivel al investiiilor strine directe s-a nregistrat n anul 2008 9,496 miliarde de euro. ntre 2003 i 2006 Romnia a nregistrat n fiecare an creteri ale investiiilor strine, acestea ajungnd la 5,183 miliarde de euro n 2004, la 5,213 miliarde de euro n 2005 i 9,056 miliarde de euro n 2006. n 2007 a avut loc o diminuare a capitaluluistrin investit n Romnia, la 7,25 miliarde de euro, urmat de o cretere la nivelu lrecord din 2008. ncepnd cu anul urmtor, valoarea indicatorului s-a deteriorat, investiiile scznd abrupt pn la 3,48 miliarde de euro n 2009 i la 2,2 miliarde de euro n 2010. Sursa:

Investiiile strine directe n Romnia au sczut cu 30,5% n primele apte luni din acest an, la 1,105 miliarde euro, fa de perioada similar din 2010, deficitul de cont curent fiind finanat n proporie de 39,1% prin investiii directe ale nerezidenilor n Romnia, potrivit datelor BNR. Astfel, deficitul contului curent n perioada ianuarie - iulie 2011 a fost finanat n proporie de 39,1% prin investiii directe ale nerezidenilor n Romnia, care au nregistrat 1,105 miliarde euro, din care participaiile la capital consolidate cu pierderea net estimat au nsumat 682 milioane euro, iar creditele intra-grup 423 milioane euro.Deficitul de cont curent s-a ridicat n perioada ianuarie - iulie din acest an la 2,825 miliarde euro.n 2010, investiiile strine directe n Romnia s-au redus cu 25,6% fa de 2009, pn la 2,59 miliarde euro, i au finanat deficitul de cont curent n proporie de 50,3%. Sursa :

Investiiile strine directe au sczut cu 30,5% n primele apte luni 11:33, 12 Septembrie 2011

www.bnr.ro www.google.ro www.romanialibera.ro www.adevarul.ro Suport de curs-ECONOMIE INTERNAIONALProf. univ. dr. Gabriela Prelipcean, Universitatea tefan cel Mare Suceava,Facultatea de tiine Economice i Administraie Public,Specializarea : Drept,Anul I, Sem II