Profit Și Criză La Marile Companii: Coordonatorul Lucrării

Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE
WP nr. 1/2003

81

Profit i criz la marile companii

Neau Diana-Andreea
Nica Ionu-Costinel
Nistor Oana-Maria
Olteanu Crina-Maria
Facultatea de Cibernetic, Statistic i Informatic Economic, anul II
Academia de Studii Economice din Bucureti

Coordonatorul lucrrii
Prof.univ.dr. Stroe Radu

Rezumat: Lucrarea i propune s analizeze factorii care au determinat evoluia financiar
favorabil sau nefavorabil a companiilor multinaionale n timpul crizei. n acest sens am
ales s efectum un studiu asupra comportamentului companiei OMV Petrom S.A. Alegerea
nostr se datoreaz faptului c, dei criza a avut un impact puternic asupra majoritii
firmelor, Petrom a reuit s nregistreze cel mai mare profit obinut pn acum de ctre o
companie romneasc. Astfel, principalul nostru obiectiv este s determinm factorii care au
stat n spatele succeselor acestei companii.

Cuvinte cheie: profit; criza; petrom; evoluie financiara; investiie.

Clasificare JEL: G34.

Clasificare REL: 11Z.

1.Introducere

La finalul anului 2012, rata inflaiei atinsese pragul de 4,95%, depind cu 1,81 puncte
procentuale nivelul atins n 2011. Scderea produciei agrigole att la nivel naional, ct i la
nivel internaional, a dus la creterea produselor agroalimentare cu respectiv 6,21%. Alte
categorii la care s-au nregistrat creteri semnificative au fost energia electric (+13,02%),
salubritate (+6,8%) i gaze (+5,23%).
n perioada 2011-2012, nivelul accizelor a crescut semnificativ n multe state ale
Uniunii Europene. n unele dintre noile state membre, s-au nregistrat creteri mari la accizele
pentru combustibili utilizai n transport i energie. Un alt exemplu este Germania, care a
introdus o tax pentru combustibilul nuclear. Pe plan naional, ncasrile din accize au resimit
o cretere cu 6% n 2012, acest fapt fiind o consecin a majorrii nivelului accizelor la
motorin, igaree, dar i a majorrii cursului de schimb.
n 2009, benzina, motorina, pcura i alte produse derivate din iei nregistrau
profituri semnificative, dar cu mai puin de 50% fa de valorile din 2008 provocate de preul
mare al barilului de petrol. Spre exemplu, grupul Shell avea un profit net de 10,7 miliarde de
dolari n primele 9 luni ale lui 2009, ceea ce nsemna cu scdere cu 64,6% fa de perioada
similar a anului 2009. Producia de petrol i gaze naturale a companiei Eni scdea n
perioada iulie-septembrie 2009 cu aproximativ 5% fa de aceleai luni ale anului 2008.
La 5 martie 2012, Erste Bank considera c urma a fi anul cu cel mai mare pre la petrol,
de 150-200 dolari pe baril, dac s-ar fi intensificat criza din Iran. Dei n 2011 fusese ajustat
Neau Diana-Andreea, Nica Ionu-Costinel, Nistor Oana-Maria, Olteanu Crina-Maria

82

n funciede inflaie, preul a depit nivelul din 2008, chiar i preul din periada celui de-al
doilea oc petrolier (1979/1980). Totui, la sfritul lui iulie 2012, Victor Safta, director
general Noble Securities, sucursala Romnia, declara c: "Panta de scdere a preului
petrolului din aprilie i pn ctre finele lunii iunie a fost foarte abrupt; situaia din Iran nu
a cunoscut schimbri majore n aceast perioad, iar economia american a evoluat, n
general, n jurul unor parametrii estimai, aa nct reiese c, dintre toi cei trei factori, criza
din Europa (n frunte cu Grecia, dar i Spania, Italia, Portugalia) a fost cel mai important i
influent, <<dobornd>> preul petrolului cu aproape 30% n intervalul menionat, de la
125,26 dolari/baril la nceputul lui aprilie, pn la 88,46 dolari/baril n 22 iunie, nivel
neatins de la sfritul anului 2010".
n aceste condiii, lucrarea de fa i propune s analizeze evoluia companiei Petrom
pe perioada crizei economice i factorii care au determinat-o.

2.Generaliti despre criza economic

Criza economic din perioada 2008-2012 a avut startul la finalul anului 2007, mai
precis n luna decembrie, fiind numit nc de la nceput drept cea mai puternic de la Marea
Depresiune din 1929-1933. Aceasta s-a propagat din Statele Unite ale Americii ctre celelalte
ri ale lumii, traseul su fiind accentuat de nivelul de globalizare. Deseori, prbuirea
Administraiei Federale pentru Locuine este menionat drept cauz a declanrii crizei.
Contextul n care aceasta s-a produs este descris printr-o sensibilitate a sistemului financiar
dobndite n urma contractelor i operaiilor financiare complicate.
Aa cum economistul american John Bellamy Foster menioneaz, s-a produs o
hipertrofie a sectorului financiar din cauza preului mic al creditelor rezultnd ntr-un nivel
mare al efectului de levier. Rnd pe rnd, au ieit din scen 5 bnci de investiii cu tradiie
pentru Wall Street, eecul lor fiind pus pe gradul ridicat de ndatorare. Aproape de colaps era
i American International Group (AIG), cea mai mare firm de asigurri din SUA, fiind
preluat ulterior de stat, iar cele mai mari bnci de credite ipotecare din State (Freddie Mac i
Fannie Mae) au fost trecute sub supraveghere federal. Warren Buffet caracteriza situaia de
la acel moment drept un Pearl Harbour financiar.
Anii de dinante de 2008, pornind de la jumtatea a doua a secolului al XX-lea, au fost
numii generic marea moderaie. Dei ar prea c perioada linitit, cu creteri semnificative
mai ales n rile dezvoltate, ar fi un factor benefic, ea st de fapt la baza crizei n rolul su de
balon speculativ n domeniul imobiliarelor i al inovaiei. Acest lucru este explicat de ctre
Nouriel Roubini i Stephen Mihm. Ei precizeaz c baloanele speculative au fost
declanatoare de crize i n trecut. Cum acioneaz aceste instrumente? Pe baza ndatorrii
celor implicai n speculaie, preurile activelor cresc foarte mult. Cnd creditul este ieftin, iar
WP nr. 1/2003

83

obinerea lui este facil, oamenii i achiziioneaz chiar i active riscante. Evenimentul care a
spart balonul n 2008 a fost falimentul Lehman Brothers. Un alt factor al exloziei a fost
reprezentat de inovaiile financiare, care atingeau apogeul nainte de criz. Astfel de exemplu
a fost securitizarea prin care ipotecile, nite active nelichide, erau transformate n active
lichide, ce puteau fi tranzacioate pe pia. Acestea au reuit s se rspndeasc i n afara
Statelor Unite, 50% dintre ele fiind vndute acolo.
nainte de criz, aa-numitele societi de servicii de investiii financiare, vehicule de
investiii structurate, fonduri mutuale de pia monetar s-au suprandatorat i au acumulat
active toxice n bilanurile lor. Deoarece ele nu erau reglementate ca nite bnci, statul nu ar
fi avut obligaia de a interveni pentru a le salva. A fcut-o, ns, pentru a mpiedica i colapsul
celor indirect implicai.
Observnd c multe dintre ipoteci erau neperformante, la finalul lui 2006 multe bnci
mai mari au refuzat s mai finaneze aa-zisul sistem bancar descris mai sus. Acest fapt a
rezultat n cteva falimente, pe care economitii le-au catalogat drept izolate, caracteristice
doar pentru un domeniu. Totui, modul n care erau acordate mprumuturile s-a ngreunat.
Din momentul n care criza a fost declanat, piaa financiar nu a mai fost aa de
transparent cum era de dorit. Nencrederea investitorilor a fost cauza plasrii rapide a
anumitor titluri emise n categoria riscante, iar refinanrilor nu au mai fost posibile. Aadar,
cererea de lichiditate i nencrederea ntre bnci au dus la fuga dup cash i la creterea
dobnzii. Rspunsul primit de la SUA i anumite ri din Europa s-a transpus n mbuntirea
lichiditii, garaniile guvernamentale acordate pentru mprumuturi, prevenirea colapsului
ndreprinderilor ce erau mai interconectate, reduceri ale ratelor dobnzii etc. Cu toate aceste
msuri, piaa financiar a fost n continuare netransparent, amplificarea crizei fiind un efect
al acestui fapt.
ntr-un interviu acordat revistei capital, Donald Trump afirm: Crizele financiare nu
sunt nemantlnite. Ele apar. Lucrul cel mai important este s te concentrezi asupra soluiilor
i nu asupra problemelor. Acestora din urma nu ar trebui s li se permit s intervin n
abilitatea de a fi obiectiv n ceea ce privete soluiile posibile".

2.1.Impactul crizei economice asupra companiilor

Dup declanarea crizei, diverse multinaionale s-au grbit s plece din Romnia.
Astfel, n cutarea unor costuri mai mic, Colgate Palmolive anuna n 2009 realocarea
activitii n state nvecinate. De asemenea, Kraft Romnia a nchis fabrica de ciocolat din
Braov.
Imediat dup declanarea crizei, n 2009, vnzrile retailerului Praktiker au sczut cu
15,6% n primul trimestru. Acest fapt a fost determinat i de deprecierea leului n raport cu
euro. Totodat, la nivel internaional, vnzrile Praktiker au sczut cu 13,6% din ianuarie pn
n martie fa de aceeai perioad a anului anterior.
Ca s supravieuiasc perioadei de criz, multe companii au fcut mprumuturi. Alturi
de Cora, RCS&RDS, Rompetrol i MedLife, este i Petrom. mprumuturile bancare fcute de
RDS&RCS au depit 370 de milioane de dolari, sum concretizat prin dou credite: unul de
206 milioane de dolari, necesari pentru achitarea taxelor scadente i unul sindicalizat, de 165
milioane de dolari. Bncile care au sprijint compania au fost Royal Bank of Scotland, BRD,
Unicredit iriac, Raiffeisen Ban i ING. Cora a realizat un mprumut de peste 200 de
milioane de euro de la Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare, ING i Rabobank.
Aceti bani au fost destinai deschiderii unui numr de 17 hipermaketuri. Globe Trade Centre
a fost beneficiarul unui credit de 100 milioane de euro din partea Erste Bank, bani destinai
refinanrii complexului de birouri City Gate. Totodat, Petrom a avut mprumuturi de peste

84

900 de milioane de euro. Acest mprumut a venit din partea a 14 instituii bancare, printre care
BRD, Unicredit, Raiffeisen i Citi Bank.
n februarie 2013, consilierul guvernatorului BNR declara pentru Radio Romnia
Actualiti c: Criza economic din ultimii ani impune restructurarea companiilor i a
bncilor, ns acest proces nu nseamn un val de concedieri.

3. Piaa petrolului

Petrolul este astzi combustibilul de baz care pune n micare lumea modern. Acesta
are o istorie destul de ndelungat n timp, dei este cunoscut i folosit ntr-o oarecare msur
de oameni. Din punctul de vedere al exploatrii industriale, un fapt foarte important este acela
ca prima ar din lume unde s-a nregistrat oficial o producie de petrol este Romnia, ce n
anul 1938 a nregistrat conform consemnrilor revistei The Science of Petroleum o cantitate
de 275 tone, fiind prima n ceea ce privete exploatarea mondiala, apoi a urmat SUA, Italia,
Canada i Rusia.
Aa cum am menionat mai sus, prima rafinrie din lume a fost construit n Romnia
de ctre fraii Mehedineanu la Ploieti. Instalaiile rafinriei erau destul de primitive,
utiliajele fiind comandate din Germania. O parte din producie a fost folosit pentru a ilumina
oraul Bucureti, fiind primul ora din lume iluminat de felinare cu petrol lampant, tocmai
mulumit primei rafinarii.
Producia de petrol a Romaniei a crescut continuu, astfel c de la 275 tone n 1857, la
15.900 tone n 1880, data pn la care numai Romania i SUA figurau n statisticile rilor
productoare de petrol.
Petrolul este exploatat din ce n ce mai mult n lume, valoarea sa crescnd treptat i
constant n concordan cu o cretere tot mai mare a cererii. Din aceste cauze petrolul se
exploateaz din toate locurile unde este gsit inclusiv din mare cu ajutorul platformelor
petroliere. Acestea sunt folosite n ntreaga lume astzi, problemele nemaivenind din partea
tehnologiilor de extragere i de prelucrare, ci de la diminuarea rezervelor mondiale, motiv
pentru care se cauta n prezent diferite alternative la petrol, cele gasite pn n prezent nefiind
viabile din cauza costurilor.
Agenii economici precum i statul romn au urmrit mai mult o mrire a profiturilor
dect o relaxare a pieei care pe termen lung ar fi avut efecte pozitive (ar fi dus la o cretere a
consumului i ar fi fost impulsionat economia). Aceast tendin este valabila n toate statele,
dei nu att de accentuat ca n Romnia
La nivel mondial, rezervele de petrol tind s se epuizeze i, ca urmare a acestui fapt, se
poarta o lupta ntre statele dezvoltate pentru a stpni zonele bogate n petrol, cum ar fi
cmpurile petroliere din Irak, din Afganistan sau din alte zone associate rilor islamice.
Astfel putem spune c, din momentul n care petrolul a nceput s fie exploatat
industrial i pn n present, a crescut ca importan i ca utilitate, ajungnd s fie denumit i
aurul negru.

WP nr. 1/2003

85

Figura 1 Rezervele mondiale de petrol

Sursa: www.nationmaster.com

n figura 1 observam c cea mai mare rezerva de petrol o detine Arabia Saudita, cu un
total de 262,000,000,000 baril, urmnd n acest top de 40 de ari s vin: Canada - cu o
diferen fa de liderul topului de 83,800,000,000, Iran, Irak i alte state. Romnia ocup
locul 38, cu o rezerva de 1,050,000,000 din acest top. n acest clasament nu sunt prezente
toate rile ce au rezerve de petrol, n total fiind 89 de ari. ara cu cea mai mic cantitate de
petrol este Ethiopia (214,000).

4. Despre Petrom
4.1. Generaliti

OMV Petrom S.A. este cea mai important companie de petrom i gaze din Romnia,
cu activiti n sectoarele Explorare i Producie, Rafinare i Produse Petrochimice, Marketing,
Gaze Naturale i Energie. Compania are o structur integrat: upstream (extracie, dezvoltare
i producie), midstream (procesarea i stocarea resurselor ca ieiul, gazele naturale i
sulfurile) i downstream (rafinarea ieiului i vnzarea i distribuia gazelor naturale i a
produselor derivate din iei, staii). Petrom exploateaz rezerve de petrol i gaze natural
estimate la 0,9 miliarde barili petrol i are o capacitate anual de rafinare de 8 milioane de
tone. Reeaua de staii este alctuit din aproximativ 550 benzinrii pe teritoriul rii i 257
benzinrii localizate n Republica Moldova, Bulgaria i Serbia. Producia anual este de
aproximativ 5 milioane de tone de iei pe an. Petrom are i o divizie de energie prin
construirea unei central electrice cu ciclu combinat n cadrul rafinriei Petrobrazi. De
asemenea, Petrom deine i zcminte importante de geze naturale, fiind al doilea furnizor
dup Romgaz, cu o producie anual de aproximativ 6 miliarde de metri cubi.


86

4.2. Concuren

Principalele companii concurente pe piaa petrolului din Romnia sunt Lukoil, Mol i
Rompetrol.
Rompetrol deine operaiuni majore n rafinrie, petrochimie, retail, trading,
explorarea, producie i servicii industriale. Deinerea rafinriei Petromidia, cea mai
performant din ar, a permis ca Rompetrol s fie cel mai mare exportator de iei i produse
petroliere din Romnia, datorit poziiei strategice care permite transportul rapid i facil ctre
exterior.
Compania Mol furnizeaz o gam de produse precum carburani, lubrifiani
industriali, produse petrochimice i bitumuri, ns resursele din care se obin aceste produse
sunt n principal exportate de la rafinriile din Ungaria, Slovacia, Croaia i Italia.
Lukoil este o companie petrolier din Rusia, care a intrat pe piaa din Romnia n anul
1998, prin cumprarea pachetului majoritar de aciuni (51%) a rafinriei Petrotel Ploieti de la
statul romn. n afar de aceast rafinrie, grupul mai deine alte patru n Rusia, una la Burgas
(Bulgaria) i a mai deinut pn n martie anul acesta o rafinrie la Odessa (Ucraina).
Avnd n vedere operaiunile pe care le desfoar fiecare din aceste companii n
Romnia, observm c Petrom deine un mare avantaj fa de concuren, deoarece pltete 12
dolari pe barilul de petrol, n comparaie cu Lukoil, Rompetrol sau Agip, care pltesc 80 de
dolari pentru barilul de petrol pe care l import.

WP nr. 1/2003

87

Figura 2 Piaa de rafinare

Sursa: http://ro.wikipedia.org/wiki/Petrom

4.3. Privatizare

De-a lungul timpului Petrom a suferit modificari masive, n special n urma privatizrii
de ctre grupul OMV. Dei la nceput acest eveniment nu a fost bine vazut, pe termen lung s-a
dovedit a fi cea mai bun decizie att pentru companie ct i pentru economia Romaniei.
nainte de privatizare, indicatorii economici i cei financiari urmau un trend descendent la
nivelul companiei Petrom iar imaginea general a acesteia se reducea la fraude i pierderi
imense. n 2002 operaiunile ilegale din industria petrolului au totalizat incredibila sum de
600 milioane dolari, afirma Crin Antonescu n cadrul ntalnirilor parlamentare. nainte de
privatizarea Petrom-ului de catre grupul OMV existau o mulime de contracte de furnizare de
carburani n cantiti mari care nu au fost niciodat onorate, accizele nu erau pltite, erau
construite benzinrii de persoane aflate n funcii nalte i vndute n mod forat Petrom-ului,
erau construite case pe care compania era obligat s le cumpere .a. Acestea sunt cteva
exemple de aciuni care pot descrie foarte bine situaia n care se afla Petrom nainte de 2002
i care au determinat nregistrarea de pierderi financiare majore la nivelul companiei. De
asemenea, aceste aciuni au avut un impact semnificativ asupra ncasrilor la bugetul de stat.
Avnd n vedere situaia n care se afla Petrom nainte de privatizare, se puteau lua dou
msuri: profesionalizarea managementului sau privatizarea. Prima variant este greu de
aplicat n Romnia. Pentru a ntri aceast idee putem lua ca exemple cazurile Oltchim i
Hidroelectrica. Aflat sub presiunea organismelor financiare internaionale, guvernul a luat
decizia de a privatiza Petrom, organiznd o licitaie internaional deschis, caracterizat de o
transparen total dup cum afirm fostul ministru de finane Mihai Tnsescu. n faza
final a licitaiei au intrat compania ungar MOL, cea american Occidental Petroleum i cea
austriac OMV. Hotrrea de privatizarea a fost votat aproape n unanimitate n Parlamentul
Romniei.
Acuza asupra actualului Guvern, c este lipsit de transparen n procesul de
privatizare a Societii Naionale Petrom, este o acuz fr temei, ntruct actele i
procedurile de privatizare ale acestei companii naionale sunt subsumate strategiei de
privatizare adoptate n urma consultanei acordat de ctre o firm internaional, a crei

88

prestaie este dincolo de orice suspiciune. Strategia de privatizare a fost aprobat de ctre
Guvernul Romniei, avnd ca obiect esenial asigurarea ntririi companiei dup privatizare,
prin consolidarea structurilor de baz ale societii i al rolului pe care aceasta l joac pe
plan naional i regional, afirma Mihai Tnsescu, fostul ministru de finane, referitor la
discuiile strnite de privatizare. Analiza evenimentelor din trecutul Petrom demonstreaz c
decizia privatizrii de grupul OMV a fost cea mai bun soluie pentru Romnia.
Cel mai discutat aspect din cadrul contractului de privatizare a fost legat de nghearea
procentului redevenelor (pn la 13,5%), nivel stabilit de catre statul romn nu pentru un
cumpartor anume, ci nainte cu civa ani de privatizare avnd n vedere att alinierea la
legislaia european ct i nevoia de investiii strine pentru stabilizarea exploatrii de petrol.
Guvernul romn nu a negociat la momentul privatizrii nivelul redevenelor i al taxelor cu
grupul OMV, ci s-a discutat o perioad de stabilitate fiscal a sistemului existent, un lucru
normal innd cont de ciclul investiional pe termen lung stabilit. Adesea s-au fcut confuzii
ntre nghearea redevenelor i sumele ncasate din redevene, sume care au avut o tendin
anual de cretere, conform creterii cotaiei barilului.
Pe de-o parte, putem analiza aspectele pozitive ale privatizrii. n urma acesteia,
compania a investit peste 8 miliarde de euro aproximativ 95% din profitul operaional
nregistrat, nu au existat zile de ntrziere la plata taxelor ce revin statului aproximativ 11%
din bugetul de stat al Romniei; numai impozitul pe profit i dividendele au adus statului n
2011 aprope 250 de milioane de euro, producia de iei i gaze naturale a fost stabilizat, s-au
fcut noi descoperiri, investiii noi semnificative s-au realizat investiii masive la rafinria
Petrobrazi: pentru centrala pe gaz recent inaugurat au fost alocai peste 500 de milioane de
euro, Romnia a fost repus pe harta mondial a sectorului petrolier, intrnd n parteneriate cu
cei mai mari juctori ai acestei piee: ExxonMobil, Hunt Oil, Petrosantender, Petrofac .a.
Pe de alt parte, privatizarea a avut i efecte negative. Cel mai vizibil aspect este
restructurarea efectuat care a dus la pierderi mari de locuri de munc. Cu toate acestea, nu
pot fi contestate efectele economice produse de Petrom dup privatizare, mai ales n ceea ce
privete ncasrile la bugetul de stat al Romniei i rolul fundamental pe care l-a avut n
redresarea economic a rii.

2001 Petrom este listat la Bursa de Valori Bucureti (BVB)
23 iulie 2004 Ministerul Economiei i Comerului (MEC) i OMV semneaz Contractul
de Privatizare; OMV cumpr 51% din aciunile Petrom
7 decembrie 2004 OMV efectueaz plata n valoare de 1,5 miliarde euro pentru 51% din
capitalul social
14 decembrie 2004 Este finalizat privatizarea
22 noiembrie 2005 Adunarea General a Acionarilor aprob majorarea capitaluilui social;
acord acionarilor existeni dreptul de a subscribe noi aciuni (valoare nominal
0,1 lei)
9 ianuarie
9 februarie 2006
Perioada de subscriere
(1)
27 februarie 2006 La cererea societii Fondul Proprietatea S.A. au fost transferate
5.600.050.608 aciuni Petrom din contul MEC n contul Fondului Proprietatea
(2)
26 februarie 2007 Printr-o Hotrre de Guvern, Depozitul Central S.A. realizeaz transferul
aciunilor Petrom din proprietatea MEC n proprietatea Autoritii pentru
Valorificarea Activelor Statului (AVAS)
(3)
11 iulie 2007 Printr-o Ordonan de Urgen, Depozitul Central realizeaz un transfer de
10,233% din capitalul social Petrom din proprietatea AVAS n contul S.C.
Fondul Proprietatea S.A.
(4)
15 ianuarie 2009 Ministerul Economiei (ME) nlocuiete AVAS n acionariatul Petrom, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 308/30.12.2008
16 decembrie 2009 AGEA (Adunarea General Extraordinar a Acionarilor) aprob
rscumprarea de ctre Petrom de aciuni proprii de pe piaa reglementat de
WP nr. 1/2003

89

valori mobiliare privind societile comerciale (art. 1031 Legea nr. 31/1990)
(5)
8 ianuarie
18 ianuarie 2010
Programul de rscumprare de aciuni
(6)
3 august 2010 AGEA aprob nfiinarea OMV Petrom Marketing S.R.L. (societate deinut
100% de Petrom)
20 iunie 2011 Oficiul Participanilor Statului i Privatizrii n Industrie (OPSPI), n
numele Ministerului Economiei, Comerului i Mediului de Afaceri (MECMA) a
selectat intermediarul pentru oferta public secundar de vnzare a 9,84% din
capitalul social Petrom, aciunea fiind aprobat de Comisia Naional a Valorilor
Mobiliare
22 iulie 2011 Oferta a fost ncheiat fr success deoarece subscrierile valabile nu au
depit pragul minim de 80% din aciunile ofertate

Figura 3 Structura acionariatului Petrom

Sursa: http://ro.wikipedia.org/wiki/Petrom

4.4. Redevene

Conform art.2, cap.I din Legea Petrolului nr. 238/2004, redeven petrolier reprezint
suma datorat de ctre titularii acordurilor petroliere bugetului de stat, n condiiile legii,
pentru exploatarea unui zcmnt petrolier i a bunurilor aflate n domeniul public, n scopul
transportului i tranzitului petrolului pe conducte magistrale, precum i operrii terminalelor
petroliere.
O disput important care atrage atenia mediului economic este valoarea redevenelor
pltite de Petrom. n Romnia, n funcie de tipul zcmntului, valoarea redevenei este
cuprins ntre 3,5 - 13,5% din preul de referin stabilit n funcie de cotaiile internaionale.
Dac se ia n considerare i valoarea impozitului pe profit de 16%, Romnia este o ar n care
extragerea petrolului este o activitate extrem de profitabil.
Tot n Legea 238/2004, se stipuleaz modul de stabilire al redevenei petroliere, ca o
cot procentual din valoarea produciei brute extrase (cantitile de petrol extrase din
zcmnt, determinate la punctele de msur, dup trecerea prin instalaiile de separare i/sau
tratare), precum este prezentat n tabelul urmtor:


90

Tabel 1 Calculul redevenei petroliere
Procent (%) Producia brut
mii tone/trimestru
3,5 <10
5 10 - 20
7 20 100
13,5 >100
Surs: Legea 238/2004

Din acest tabel, observm c redevena maxim practicat n Romnia pentru
producia petrolului este de 13,5%, pentru cmpuri petroliere care produc mai mult de
100.000 de tone/trimestru, dar Romnia nu dispune de cmpuri de o asemenea capacitate. (n
2010 consumul de petrol n Romania a fost de 196 mii barili/zi, producia intern asigurnd
doar 54% din acesta).
n afar de ara noastr, taxarea bazat pe redevene se mai aplic i n Rusia (22%),
Statele Unite (17%), Canada (10-45%), Brazilia (10%) i Nigeria (20%), unde procentele sunt
mai mari, fiind i combinate n unele cazuri cu alte modaliti de taxare. Acestea pot fi
impozitarea supraprofitului, participarea statului la mprirea rezultatelor i impozitul pe
profit, iar Rusia practic i taxele pe exporturi.
Petrom pltea la nceputul lui 2012 5,6 euro pe tona de petrol extras din zcmintele
din Romnia i anual merg ctre buget circa 96 milioane euro, ceea ce nseamn sub 1% din
producia de iei. La nivelul anului 2011, dac nu se include indicele de profitabilitate ntr-un
calcul ipotetic, Petrom ar fi fost nevoit s plteasc peste 300 de milioane de euro statului.
Redevena fix era mic chiar i la momentul privatizrii, cnd barilul de iei era de
circa 30 de dolari, dar dup ce cotaiile au srit de mult de 100 de dolari, a devenit extrem de
mic. Practic, statul ncaseaz doi dolari pentru fiecare baril.
Guvernul nu poate face ns nimic deocamdat, ntruct conform contractului de
privatizare semnat n anul 2004 pentru Petrom, considerat ca fiind biletul de aderare la

WP nr. 1/2003

91

Uniunea European, s-a stabilit o rat fix a acestei redevene pe o perioad de 10 ani. Din
partea mediului politic, mai muli reprezentani i-au manifestat vdit n 2012 intenia de a
mri aceste redevene:
Aceste redevene trebuie s creasc, mai ales cu Petrom, din 2014. Urmeaz ca
Agenia Naional pentru Reglementare i Monitorizarea Achiziiilor Publice s negocieze
foarte clar i s fie aduse la nivelul UE. Deci cu 20-30% trebuie s creasc cel puin, a
declarat Constantin Ni, reprezentantul Ministerului Energiei.
Ce atept eu, i cred c este momentul potrivit, este anul 2014, cnd trebuie
rediscutat redevena i atunci Petromul trebuie s tie c redevenele n Romnia nu vor fi
mai mici dect n statele arabe, a declarat preedintele la TVR 1.
i premierul Victor Ponta a declarat c este necesar creterea redevenelor pn la
nivelul mediei europene:Evident c mrim redeventele, ns nu le putem mri doar la
Petrom. () ideea este s mrim redevenele n toate zonele ce in de resursele naturale la un
nivel la care statul roman s ctige mai mult i la care s se pstreze investiiile. C dac le
facem prea mari, s-ar putea s rmnem fr investiii.
Relaia Romniei cu Austria este extrem de vital, ntruct aceast ar deine poziii
importante n economia local. Pn la sfritul anului 2012, Austria a investit n total 9,3
miliarde de euro n Romnia.
Sorin Pogonaru, preedintele Asociaiei Oamenilor de Afaceri din Romnia (AOAR),
crede c, cel puin de la OMV i de la Erste, ne putem atepta ca ele s continue investiiile
sau creditarea ntruct au jumtate din active aici. "n ceea ce privete Erste i OMV poi s le
spui: suntem mpreun i la bine i la ru."
Preedintele are alte idei cu redevenele: S tii c mai am idei cu redevenele. Spre
exemplu, eu nu le-a mai lsa la consum, ca venituri n bugetul de stat. Le-a face un fond de
dezvoltare, cum are Norvegia, cum au statele arabe, redevenele le vars ntr-un fond, care
este fond de dezvoltare, fond de plasamente. Pentru c ne sare n ochi problema redevenei la
Petrom, care este mizer ca dimensiune, este foarte mic, extrem de incorect negociat, dar
s tii c la fel este situaia cu redevenele la pietri, redevenele la ape minerale i multe
altele, a afirmat preedintele, luni, la TVR1.

4.5. Analiz financiar

n anul 2008, valoarea veniturilor din vnzri ale companiei Petrom a fost de 20,127
milioane lei urmnd ca n urmtorii doi ani s scad cu 4,037 milioane lei i 1,511 milioane
lei. n anul 2011, valoarea veniturilor din vnzari a crescut semnificativ fa de anii precedeni,
ajungnd la valoarea de 22,614 milioane lei, valoare datorat creterii preului mediu al
ieiului Ural cu 40% comparativ cu anul 2010.
Excluznd elementele speciale i efectele CCA (costul curent de achiziionare) din
deinerea stocurilor, profitul nainte de dobnzi i impozitare (EBIT) a crescut de la 1,205
milioane lei n 2008 la 1,620 milioane lei i 2,986 milioane lei n urmtorii doi ani. O cretere
major a profitului este nregistrat n anul 2011, atingnd valoarea de 4,936 milioane lei.


92

Figura 4 Situaia general Petrom

Sursa: Raportul anul Petrom n cifre

Diferena ntre veniturile si cheltuielile financiare ntr-un exerciiu d rezultatul financiar.
n cei patru ani analizai rezultatul financiar este negativ, valoarea lui cea mai mic fiind
nregistrat n anul 2011, iar cea mai mare fiind atins n anul 2008. De asemenea, profitul din
activitatea curent n cei patru ani analizai a fost n cretere din 2008 pn n 2011, ajungnd
de la valoarea de 1,129 milioane lei la 4,609 milioane lei.
Profitul net atribuibil acionarilor societii-mam, excluznd elementele speciale i
efectele CCA, a ajuns n anul 2011 la 3,757 milioane lei, cu peste 50% mai mult dect n anul
2010. n anii 2008 i 2009, acest profit a nregistrat valorile de 978 milioane lei, respectiv 860
milioane lei.
Profitul net raportat atribuibil acionarilor societii-mam care reflect elementele
speciale, nerecurente i efecte din deinerea stocurilor, a fost de 4,2 milioane lei, cu 58% peste
valoarea din 2010 i de aproximativ patru ori mai mare ca n 2009. n anul 2008, valoarea
profitului a fost de 1,154 mil lei.

WP nr. 1/2003

93

Figura 5 Vnzri

Sursa: Raportul anual Petrom n cifre

Cel mai mare volum al vnzrilor din perioada analizat se concentreaz pe sectorul
Rafinrie i Marketing (81%), atingnd n anul 2011 valoarea de 18 795 milioane lei, cu 3 745
milioane lei mai mult fa de anul precedent i cu 6 176 milioane lei mai mult fa de anul
2009. Volumul vnzrilor este mare pe acest sector datorit programului de modernizare de la
Petrobrazi, anul 2011 fiind i primul an n care s-a nregistrat o valoare pozitiv a profitului
operaional net CCA excluznd elementele speciale n activitatea de Rafinrie si Marketing.
Pe ramura de Gaze i Energie, volumul vnzarilor nregistrat n anul 2008 a fost de
3040 milioane lei, urmnd ca n urmtorii doi ani s scad cu 271 mii lei i 16 mii lei, reuind
s i menin o poziie bun pe piaa gazelor naturale din Romnia. Anul 2011 este un an
important i pentru acest sector, deoarece a fost finalizat cu succes construcia centralei de
gaze de la Brazi, dei au fost ntrerupte testele finale de factori de ordin tehnic. n segmentul
de Explorare i Producie, cele mai mari vnzri nu au variat semnificativ n anii 2008-2010.
n anul 2011, valoarea lor a fost de 571 milioane lei.

Figura 6 Investiii


94

Sursa: Raport anual Petrom n cifre
Investiiile companiei Petrom s-au ridicat n anul 2008 la valoarea de 6 759 milioane
lei, fiind cea mai mare valoare din anii analizai. Majoritatea investiiile n acest an s-au
concentrat pe Exploarare i Producie (70%) i Rafinrie i Marketing (21%), cu investiii mai
sczute n Gaze i Energie (6%). n urmatorii trei ani de referin, valoarea investiiilor a
sczut aproximativ cu 2.5 milioane lei. Majoritatea investiiilor n aceti ani analizai au fost
orientate ctre Explorare i Producie (n medie 65%). Investiii au fost mai sczute n Gaze i
Energie (n medie 15%), sectorul Rafinrie i Marketing (n medie 16%), Sediu i alte
investiii (4%).
ntr-o conferin de pres cu Mariana Gheroghe, director general executiv al
Petromului, aceasta declara c principala surs de finanare pentru investiiile companiei este
cash flow-ul, iar a doua sursa sunt creditele bancare. Principalul sector n care e nevoie de
investiie la nivel naional este cel energetic. n aceeai conferina, Mariana Gheorghe susine
faptul c Romnia are ansa de a deveni un pol regional pentru regiunea de Sud-Est a Europei

Figura 7 Evoluia numrului total de angajai


Segmentul de Explorare i Producie deine cel mai mare numr de angajai, urmat de
Rafinre i Marketing, Sediu i altele, cei mai puini angajai fiind ntlnii n sectorul de Gaze
i Energie. Observm o scdere treptat din anul 2008 pna n 2011, de la 35 588 mii pna la
22 912 mii persoane angajate.

WP nr. 1/2003

95

Figura 8 Numrul de angajai pe fiecare sector


Figura 9 Evoluia activelor de-a lungul celor 4 ani


Activele urmeaz un trend ascendent n perioada analizat, astfel c de la valoarea de
28 917 milioane lei din anul 2008, acestea au ajuns n anul 2011 la valoarea de 36 488
milioane lei. De asemenea, capitalurile proprii au crescut de la 15 990 milioane lei n 2008 la
18 459 milioane lei n 2010, pna la 21 077 milioane lei n 2011.


96

Figura 10 Evoluia profitului net din exploatare dup impozitare


n 2008, profitul net din exploatare dup impozitare (NOPAT) a fost de 834 milioane
lei, n anul 2009 avnd valoarea de 944 milioane lei, iar n urmatorul an profitul s-a mrit de
mai bine de doua ori, atingnd valoarea de 2 122 milioane lei. n anul 2011, profitul net a fost
de 3 788 milioane lei, valoare datorat creterii veniturilor din vnzarii, micorarea costurilor.

Figura 11 Profitul nainte de dobnzi i impozitare


Cel mai mare profit nainte de dobnzi i impozitare a fost nregistrat pe sectorul de
Explorare i Producie, n anul 2011 fiind la un nivel de 5 236 milioane lei. Observm i
faptul c pe anumite sectoare (Rafinrie i Marketing, Sediu i altele i Consolidare) profitul a
nregistrat valori negative. n anul 2008 profitul a fost negativ: -1 800 milioane lei pe ramura
de activitate Rafinrie i Marketing.
WP nr. 1/2003

97

Dei criza a avut un impact semnificativ asupra majoritii companiilor, Petrom nu
numai c a reusit s depeasc aceast perioad, dar a i prosperat, nregistrnd creteri
anuale substaniale ale profitului.
n 2012 Petrom a nregistrat un profit record pentru Romnia, un profit de 3 946
miliarde de lei (885,5 milioane de euro), n cretere cu 5%. De asemenea, vnzrile s-au
majorat cu 16%, atingnd un nou maxim de 26,258 miliarde de lei (5,892 miliarde de euro). n
acelai an, Petrom a contribuit cu 1,27 miliarde de euro la profitul de dobnzi i taxe (EBIT)
al OMV, reprezentnd 41% din ctigul de 3,1 miliarde de euro raportat de grupul austriac de
petrol i gaze. Toate acestea au fcut ca grupul OMV s nregistreze o cretere de 24% fa de
anul 2011. n 2011 Petrom a contribuit cu 1,165 miliarde de euro la profitul EBIT. Conform
raportului financiar al OMV, vnzrile de petrol au nregistrat o majorare de 25%, de la 34 de
miliarde de euro n 2011 la 42,65 miliarde de euro. Ctigul EBIT ajustat pentru factori
excepionali (Clean CCS EBIT) al grupului austriac a crescut cu 35% n 2012, de la 2,53
miliarde de euro la 3,41 miliarde de euro. Petrom a contribuit cu 1,32 miliarde euro la Clean
CCS EBIT al OMV, cu 2% mai mult fa de 2011, cnd a realizat 1,29 miliarde euro. Este de
menionat faprul c preul petrolului Brent a rmas constant n 2012, aproximativ 111 dolari
pe baril.
Dup o perioad recent caracterizat prin preuri volatile ale ieiului i
incertitudine macroeconomic, 2012 a fost un an de relativ stabilitate, cu performan
operaional i financiar foarte bun pentru Petrom. Acesta a fost rezultatul investiiilor
semnificative efectuate n activitile noastre principale n anii precedeni i al accentului pus
pe excelen operaional. n activitatea operaional, am compensat n mare msur
declinul natural al produciei de hidrocarburi i am urmrit oportunitile de explorare, am
demarat exploatarea comercial a centralei electrice de la Brazi i am realizat mbuntiri
progresive ale structurii mixului nostru de produse din rafinare , a susinut directorul
general al Petrom, Mariana Gheorghe, n raportul de prezentare a rezultatelor nregistrate n
2012.
n ceea ce privete investiiile, acestea au crescut cu 3% n 2012 fa de 2011, de la
4,803 miliarde lei la 4,93 miliarde lei (1,1 miliarde euro). n declaraia doamnei Gheorghe este
menionat faptul c a fost descoperit un zcmnt de gaze naturale ca urmare a forrii primei
sonde de exploatare offshore la mare adncime, n parteneriat cu ExxonMobil.
Am iniiat, de asemenea, cel mai mare program de seismic 3D din sectorul
romnesc al Mrii Negre, n ape de mare i mic adncime. n 2013 vom continua s ne
concentrm eforturile pe excelena operaional, stabilizarea volumelor de producie i
valorificarea oportunitilor de cretere prin intermediul lucrrilor de explorare i al
achiziiilor de licene de explorare. n acest scop, una dintre prioritile noastre o reprezint
dialogul cu autoritile pentru definirea unui cadru fiscal i de reglementare pe termen lung,
stabil i rezonabil, condiie esenial pentru efectuarea investiiilor semnificative i pe termen
lung necesare n industria de iei i gaze, a adugat Mariana Gheorghe.
Vnzrile consolidate au fost majorate cu 16% n 2012 fa de 2011, la 26,258 miliarde
lei (5,892 miliarde euro), fapt datorat evoluiei pozitive a preurilor produselor petroliere,
potrivit afirmaiilor reprezentanilor Petrom.


98

Figura 12 Vnzrile pe fiecare segment raportate la totalul vnzrilor consolidate


La nivelul grupului OMV, n 2012, a fost nregistrat o majorare de 35% a profitului
EBIT net CCA excluznd elementele speciale, iar profitul net CCA atribuit acionarilor a
crescut cu 42% fa de 2011.
In anul 2012 am nregistrat o performan financiar extraordinar, ducnd la
indeplinirea cu succes a strategiei noastre. Am beneficiat de rezultatele foarte bune ale
produciei n Libia precum i de producia stabil, n conformitate cu obiectivele noastre din
Romnia i Austria. Rezultatele pe segmentul Explorare i Productie au fost consolidate
semnificativ, n timp ce descoperirea zcmntului de gaz din regiunea romneasc a Mrii
Negre precum i achiziiile din Norvegia, au pus bazele unor creteri viitoare. Programul de
dezinvestiii din sectorul downstream alturi de programul nostru de eficientizare a
performanei energize OMV se afl pe drumul cel bun i au nregistrat deja rezultate
semnificative. Ne-am propus obiective ambiioase pentru perioada urmtoare dar sunt
convins c suntem pregtii pentru viitor astfel c ne vom continua activitatea n conformitate
cu angajamentul luat pentru o cretere profitabil, a declarat Gerhard Roiss, CEO OMV,
dup prezentarea rezultatelor financiare.

4.6. Strategie

Ne dorim s rmnem compania integrat de iei i gaze lider n regiune, cu
performan durabil, care s susin creterea potenial a segmentului de upstream n
regiunea de vecintate a Mrii Negre. (Strategia Petrom actualizare 2021)
n privina strategiei pe care compania Petrom o adopt pentru 2021 Performan
durabil pentru cretere, accentul este pus n special pe dezvoltarea segmentului de upstream,
n paralel cu optimizarea aciunilor din segmentele de midstream i downstream. Segmentul
de Direciile pentru segmentul de Rafinare i Marketing vizeaz finalizarea modernizrii
rafinriei Petrobrazi i modernizarea reelei de depozite de carburani n vederea susinerii
reelei de distribuie prin staii.
Pentru realizarea acestor obiective i innd cont de preurile volatile ale ieiului,
reprezentanii companiei Petrom pun accentul pe necesitatea existenei unui mediu
investiional favorabil, care s ncurajeze grupul s investeasc n acelai ritm n care a fcut-o
WP nr. 1/2003

99

pn acum n Romnia (n strategie este menionat un nivel de 0,8-1,2 miliarde euro pe an, n
condiiile unui astfel de mediu).

5. Concluzii

Avnd n vedere cele analizate, am ajuns la urmtoarele concluzii:
- Piaa de petrol i gaze naturale este o pia favorizat chiar i pe timp de criz economic,
avnd n vedere c bunurile care se fundamenteaz pe prelucrarea acestor resurse au o
cerere inelastic. Indiferent de preurile practicate de companiile din domeniu, consumul
produselor petroliere nu se modific semnificativ. Mai mult dect att, exist i exemple
concrete care ntresc aceast afirmaie. Lukoil i-a dublat n perioada 2005-2011 cifra de
afaceri. n 2010, profitul net al grupului Mol a crescut cu 6%, iar n primul semestru al
anului 2012, grupul Rompetrol a obinut un profit net de 6,5 milioane lei.
- Principalul avantaj al OMV Petrom S.A. este structura integrat a companiei, cuprinznd 3
ramuri: upstream (extracie, dezvoltare i producie), midstream (procesarea i stocarea
resurselor ca ieiul, gazele naturale i sulfurile) i downstream (rafinarea ieiului, vnzarea
i distribuia gazelor naturale i a produselor derivate din iei; staiile). Acest lucru permite
o extindere pe mai multe piee. Dei cea mai eficient dintre cele trei ramuri este upstream-
ul, o orientare exclusiv ctre aceasta nu ar fi profitabil, deoarece ar restrnge
posibilitile de business.
- Un factor care a contribuit la dezvoltarea companiei i implicit readucerea Romniei pe
harta mondial a industriei petroliere este privatizarea acesteia de ctre grupul austriac
OMV, care a presupus o reorganizare managerial i aadar, o cretere a eficienei n cadrul
organizaiei.
- Printre avantajele competitive ale companiei se numr gradul ridicat de integrare a
activitilor de explorare i producie cu cele de distribuie regional i reeaua solid de
benzinrii cu acoperire teritorial vast.
- Un element care a contribuit la obinerea celui mai mare profit nregistrat vreodat n
Romnia este nivelul redus al costurilor de producie suportate de ctre companie,
comparativ cu cele ale concurenei. Acest lucru se datoreaz faptului c resursele naturale
folosite n prelucrarea produselor petroliere sunt n totalitate autohtone. Pentru a putea
realiza acest lucru, s-a investit n rafinria de la Petrobrazi n sensul creterii capacitii
acesteia.


100

Note

(1) Aciuni subscrise:
OMV 334.209.314
ac.
BERD (Banca European pentru
Reconstrucie i Dezvoltare)
13.275.740 ac.
Personae fizice i juridice 29.140.115 ac.

(2) Fondul Proprietatea este un fond realizat de Statul Romn pentru despgubirea persoanelor
expropriate n urma naionalizrilor din perioada comunist. n urma transferului de aciuni, la sfaritul
anului 2006, capitalul social aparine mai multor acionari, avnd urmtoarea structur: OMV deine
51,01%, MEC 30,87%, BERD 2,02% iar restul de 6,21% este deinut de aproximativ 500.000 de
investitori.
(3) n urma transferului AVAS deine 30,862% din capitalul social Petrom
(4) n urma transferului procentele deinute din capitalul social sunt: 20,64% de ctre AVAS i 20,11% de
Fondul Proprietatea S.A.
(5) scopul a fost distribuirea aciunilor cu titlu gratuity persoanelor ndreptite s primeasc acini,
ndeplinind obligaiile asumate n Contractul Colectic de Munc
(6) OMV Petrom S.A. a achiziionat 0,011% din capitalul social al companiei de pe piaa reglementat de
valori mobiliare; OMV Petrom S.A. a distribuit 100 de aciuni ordinare, nominative i dematerializate n
mod gratuit fiecrei personae ndreptite. Acestea au fost tranzacionate la categoria ntai a BVB cu o
valoare nominal de 0,1 lei/aciune

Bibliografie

Raport anual Petrom n cifre
http://www.petrolsigaze.com/cati-bani-primeste-romania-ca-redevente-in-urma-exploatarilor-de-petrol-si-gaze/
http://lege5.ro/Gratuit/gu3dkoju/legea-nr-238-2004-legea-petrolului
http://www.evz.ro/detalii/stiri/redeventa-petrom-romania-vinde-barilul-de- 5-ori-mai-ieftin-decat-rusia-sau-sua-
972590.html
http://www.petrolsigaze.com/cat-petrol-mai-are-romania-600-milioane-de-barili-conform-estimarilor-oficiale/
http://ro.wikipedia.org/wiki/Ton%C4%83_Echivalent_Petrol
http://www.dailybusiness.ro/stiri-companii/criza-petrolului-sistemul-economic-mondial-risca-shut-down-57453/
http://www.gereports.com/ge-energy-expands-tech-reach-with-3b-purchase-of-dresser/
http://www.evz.ro/fileadmin/multimedia1/2012/MARTIE/21/harta_mare.jpg
http://storage0.dms.mpinteractiv.ro/media/401/781/10381/9758178/4/9-viena.jpg
http://qmagazine.ro/featured/privatizarea-petrom/
http://www.minind.ro/opspi/rom/div/contract/petrom.htm
http://ro.wikipedia.org/wiki/Petrom
http://qmagazine.ro/featured/petrom-sfideaza-criza/
Legea petrolului 238/2004 Monitorul Oficial nr. 535
http://www.zf.ro/companii
http://petromraport2011.webstyler.ro/files/library/RA%202011%20-%20RO.pdf
http://www.ziare.com/petrom
http://www.energyreport.ro

Profit Și Criză La Marile Companii: Coordonatorul Lucrării

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Profit Și Criză La Marile Companii: Coordonatorul Lucrării

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Colecia de working papers ABC-UL LUMI I FI NANCI ARE

S-ar putea să vă placă și