MBMSA, anul I.

MANAGEMENTU RISCULUI
STUDENT..........................................................
STUDIUL DE CAZ NR.1
A. ENUN: Compania internaional Anastassia Oill , avnd sediul la TBILISI , a
luat fiin n anul !"#, iar afa$erile a$esteia s%au fo$ali&at pe produ$ia 'i
$omer$iali&area de $ar(urani ) lu(rifiani, a$tivitate $onsiderat de mare viitor pe piaa
romneas$* +n vederea amplasrii n anul !",, a unui pun$t de desfa$ere pe teritoriul
-omniei n muni$ipiul Bra'ov, e$.ipa mana/erial a $ompaniei respe$tive a ela(orat
dou variante de amplasare 'i anume0
1 *" 2O3A 45-II B-A6O17 proiecul !89
1 * 2O3A :; I;6I-; :I3 B-A6O1 , BA-TOLO<;=7 proiecul "8*
>entru am(ele proie$te s%au efe$tuat anali&ele $orespun&toare, mai ales $ele referitoare
la renta(ilitate, profit 'i ris$ 'i au fost avute n vedere $te trei variante de lu$ru0
O>TI<IST5, -;ALIST5 'i >;SI<IST5* Capitalul utili&at pentru a$est proie$t ? este
de @, milioane de euro* +n ta(elul de mai Aos sunt pre&entate datele de (a& ne$esare
pentru determinarea in$ertitudini 'i a ris$ului pentru proie$tul " #!$.
7"8
78
Scenarii
alernai%e
&ro'a'iliaea
a(ocia)
*lu+ul ,e nu-erar
pre%).u a (e reali.a /
-ii EUR0 /
Raa ,e
rena'iliae a
proiecului
#ri$ 1
%ariana
opi-i()
2,32 145 -il. 6 2,57
%ariana
reali()
2,82 122 -il. 6
%ariana
pe(i-i()
2,12 72 -il. 6
Rer 9 :
"
unde0
Cu B $apital utili&at9
Cn B CluDul de numerar pre$oni&at9
r B rata de renta(ilitate a'teptat*
nlo$uind n relaia dat0
"E r B u 'i $unos$nd
Cn" B Cn B Cn# B Cn,
relaia devine,
#
#

"
r8 7" r8 7" r "
Cu
Cn Cn Cn
+
+
+
+
+
=

=
=
n
i
i
i
er
r
p
R
"
unde,
-er % rata estimat a renta(ilitii
pi % pro(a(ilitatea aso$iat variantei i9
ri % rata de renta(ilitate a'teptat a variantei i9
i % varianta s$enariului alternativ9
n % numrul variantei*
Se poate determina valoarea lui u, iar apoi valoarea lui r*
r B u ) "
-e&olvarea unei e$uaii de /radul trei presupune apli$area metodelor /rafi$e0 an;enei,
coar,ei, 'i(ec<ion)rii iner%alului.
Cum se afl valoarea lui u prin metoda F(ise$tionrii intervaluluiG
&enru %ariana opi-i()
:nd valori lui u determinm termenul stn/ de fie$are dat* 7;D* u B ! termenul
stn/ ne/ativ, apoi u B !,", u B !,, u B !,# '*a*m*d* 1aloarea lui u se va afla ntre
ultima valoare pentru $are termenul din stn/a este ne/ativ 'i prima, pentru $are este plus
7po&itiv8 'i anume, pentru u B ", termenul din stn/a e$uaiei are valoarea %!,9 iar
pentru u B ",#,termenul din stn/a e$uaiei are valoarea !,* >rin urmare, valoarea $ore$t
a lui u se va /si la Aumtatea intervalului dintre ", 'i ",# de$i este 1,57. +n $ontinuare
se poate determina, pentru varianta optimist, valoarea lui r " apli$nd relaia0 r B u%"
de$i r B",H%"B 2,57
SARCINI: >entru $elelate variante..... reali(a (i pe(i-i(a lu$rati independent si
$ompletati ta(elul de mai sus* :e asemenea, reali&ati /rafi$ele pentru distri(uia de
pro(a(ilitate a ratei interne de renta(ilitate pentru 1O, 1-, 1>* 7pentru proie$tul ?8
Con(i,era-, penru =proiecul "> ur-)oarele %alori ale raei inerne ,e
rena'iliae0 r"B !,!9 r B !,"!9 r# B %!,"H9 avnd a$elea'i valori ale p",p, p#,
determinai valoarea -er pentru proie$tul I si formulati o $on$lu&ie $u privire la
/radul de in$ertitudine al $elor dou proie$te ? 'i I
>rof univ*dr* Man,u &. !*!#*!",

/2,52 /2,17 /2,12 /2,27 2,27 2,12 2,17 2,52 2,57
2,72





r 1

opt* varianta ! " % u u u ! " u u u

",
@,
! " u u u
Cn
Cu
" u u u
Cn
Cu

u
"
u
"
u
"
Cn
Cu
# #
# #
#
= =
= + + = + + =