ANALIZA DIAGNOSTIC A INTREPRINDERII

1. S se calculeze fluxul de numerar generat de ntreprinderea B n exerciiul n+1 i s se interpreteze fluxurile de numerar aferente activitilor operaionale, financiare i de investiii, cunoscnduse urmtoarele informaii din situaiile financiare: Indicator N N+1 Imobilizri 1000 1100 Stocuri 300 350 Creane 400 430 Disponibiliti 100 70 TOTAL ACTIV 1800 1960 Capitaluri proprii 500 600 Datorii financiare 600 650 Furnizori 200 300 Datorii salariale i fiscale 450 390 Credite de trezorerie 50 10 Indicator Cifra de afaceri Cheltuieli materiale Cheltuieli salariale Cheltuieli fiscale i sociale Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu dobnda Impozit pe profit u.m. 1000 300 400 50 100 50 25

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE

Elemente Ajustari 100 100 0 50 250 -30 -50 100 270 -25 -60 185 -200 0 -200 25 50 -90 -15 -30

Profitul brut (+) ch cu amortizarea (-) ven din dobanzi si asimilate (+) ch cu dobanzile si asimilate Profit din explotare inaintea modificarii capitalului circulant Cresterea/ Descresterea creantelor Cresterea/Descresterea stocurilor Cresterea/Descresterea furnizorilor FLUX DE NUMERAR GENERAT DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE Impozit pe profit platit
Diminuarea datoriilor fiscale si sociale

FLUX DE NUMERAR NET DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE Achizitie terenuri si mijloare fixe Dobanda si dividende incasate FLUX DE NUMERAR NET DIN ACTIVITATEA DE INVESTITIE Incasari din emisiuni de actiuni Incasari din imprumuturi pe termen lung Dobanzi platite(creditori) FLUX DE MUNERAR NET DIN ACTIVITATEA DE FINANTARE FLUX DE NUMERAR GENERAL

Activitatea de exploatare a generat un flux de numerar excedentar in suma de 185 lei, deci putem aprecia ca activitatea de exploatare a entitatii s-a derulat in conditii de eficienta. Activitatea de investitii s-a finalizat cu un deficit de trezorerie de 200 lei Situatia este normala si explicabila atunci cand mamagementul decide aplicarea unei politici investitionale accentuate la nivelul perioadei de analiza respective Activitatea de finantare genereaza un deficit de trezorerie de 15 ron, ceea ce reflecta caci gradul de rambursare si remunerare a surselor de finantare este ridicat comparativ cu sursele de emisiune de noi actiuni. finantare .Se recomanda cresterea capitalului social prin

a) Fluxurile de numerar provenite din activitile de exploatare: ncasrile n numerar din vnzrile de bunuri i prestrile de servicii; ncasrile n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri (care se pot estima pe baza mrimii cifrei de afaceri realizate, corectate cu modificarea soldului creanelor comerciale din exerciiul financiar); pli n numerar ctre furnizorii de bunuri i servicii (materii prime i materiale consumabile, ct. 601 + 602 7412; alte cheltuieli materiale, ct. 603 + 604 + 606 + 608; alte cheltuieli din afar, cum sunt cele cu energia i apa, ct. 605 7413; cheltuieli privind mrfurile, ct. 607; cheltuieli privind prestaiile externe, ct. 611 + 612 + 613 + 614 + 621 + 622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628 7416). Mrimea acestora se ajusteaz cu variaia soldului stocurilor de materii prime, materiale consumabile i mrfuri prin adugarea diferenei dintre stocul final i cel iniial, respectiv cu variaia soldului datoriilor comerciale (ct. 401+403) prin scderea diferenei dintre soldul final i cel iniial al exerciiului financiar; pli n numerar ctre i n numele angajailor (cheltuieli cu personalul ajustate cu variaia soldurilor conturilor necorespunztoare); pli n numerar sau restituiri de impozit pe profit, doar dac nu pot fi identificate n mod special cu activitile de investiii i de finanare (se refer la cheltuielile privind impozitul pe profit, ct. 691791, dac se presupune c ntregul impozit pe profit este aferent activitii de exploatare). Fluxurile de numerar provenite din activitatea de exploatare= 1000(CAN)-300(ch cu materiale)+50(variatia stocului)-100(vartaitii dat com) -50 (ch cu dob)-50 (ch fiscale si soc) - -400(ch cu personalul )-25 (imp pe profit) 100=25 Activitatea de exploatare a generat un flux de numerar excedentar in suma de 25 lei, deci putem aprecia ca activitatea de exploatare a entitatii s-a derulat in conditii d eeficienta.

b) Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii: plile n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe termen lung. Se pot determina pe baza creterilor de active imobilizate prezentate n nota 1 la situaiile financiare i se ajusteaz cu variaia datoriilor ntreprinderii ctre furnizorii de imobilizri; pli n numerar pentru achiziia de instrumente de capital propriu i de creane ale altor ntreprinderi. Se pot identifica n valoarea creterii elementelor de activ respective prezentate n nota 1 la situaiile financiare; ncasri n numerar din vnzarea de terenuri i cldiri, instalaii i echipamente, active necorporale i alte active pe termen lung; ncasri n numerar din vnzarea de instrumente de capital propriu i de creane ale altor ntreprinderi; avansuri n numerar i mprumuturile efectuate ctre alte pri; ncasri n numerar din rambursarea avansurilor i mprumuturilor efectuate ctre alte pri. Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii =-100 (cresterea imobilizarilor) 50 (dat fin) =-150 Activitatea de investitii s-a finalizat cu un deficit de trezorerie de 120 lei Situatia este normala si explicate atunci cand mamagementul decide aplicarea unei politici investitionale accentuate la nivelul perioadei de analiza respective. c) Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare: venituri n numerar din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu. Se determin pe baza creterii capitalului social, inclusiv a primelor de capital (ct. 1041 + 1042 + 1043 + 1044) i se ajusteaz cu variaia creanelor privind capitalul subscris i nevrsat; plile n numerar ctre acionari pentru a achiziiona sau a rscumpra aciunile ntreprinderii. Se regsesc n scderea capitalului social i a rezervelor; veniturile n numerar din emisiunea de obligaiuni, credite, ipoteci i alte mprumuturi. Sunt constituite din creterea mprumuturilor i datoriilor asimilate,

nregistrate de ntreprindere n conturile aferente, veniturile din dobnzi i alte cheltuieli financiare oglindite n contul de profit i pierdere; plile n numerar ale locatarului pentru reducerea obligaiilor legate de o operaiune de leasing financiar. Se determin pe baza analizei contractelor de leasing. Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare = 100(variatia ca propriu) Activitatea de finantare genereaza excedent de trezorerie de 100 ron, ceea ce reflecta un grad mai accentuat la apelare la surse de finantare comparative cu gradul de rambursare si remunerare a acestora.Finantarea s-a realizat prin majorarea capitalului propriu. Fluxurile totale de trezorerie = Fluxurile de numerar provenite din activitatea de exploatare + Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii + Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare= 25-150+100=-25 Factorul cu influent cea mai pregnanta in diminuarea fluxurilor de trezorerie il reprezinta crestrea imobilifarilor si investitiilor financiare.
2. S se calculeze soldurile intermediare in manier continental i n manier anglosaxon pornind de la informaiile de mai jos: Indicator u.m. Venituri din vnzarea mrfurilor 2000 Producia vndut 40000 Producia stocat 1500 Subvenii de exploatare 10000 Cheltuieli cu materii prime 10000 Costul mrfurilor vndute 1200 Cheltuieli salariale 15000 Cheltuieli cu amortizarea 1000 Cheltuieli cu provizioane 200 Cheltuieli cu chirii 200 Cheltuieli cu asigurri sociale 2000 Impozite i taxe 300 Venituri din dobnzi 200 Venituri din diferene favorabile de curs valutar 200 Cheltuieli cu dobnzi Cheltuieli cu provizioane financiare 800 100

Impozit pe profit

1300

INDICATOR 1. Productia exercitiului 2. Marja comerciala 3. Marja industriala 4. Valaorea adaugata 5. Rezultatul brut din exploatare 6. Rezultatul din expl. 7. Rezultatul curent 8. Rezultatul extraordinar 9. Rezultatul brut al exercitiului 10.Rezultatul net al exercitiului INDICATOR

Maniera angloxaxona 41.500 800 31.300 32.100 24.800 23.600 23.100 0 23.100 21.800

Maniera continental a 1. Cifra de afaceri neta (CAF) 52.000 2. Costul bunurilor vandute si 29.700 al serviciilor prestate(3+4+5+6) 3. Cheltuielile activitatii de 10.000 baza 4. Costul marfurilor 1.200 achizitionate 5. Cheltuielile activitatii 18.200 auxiliare 6. Cheltuieli indirecte de 300 producti 7. Rezultatul brut aferent CA 22.300 nete(1-2) 8. Cheltuieli de cercetare 0 9. Cheltuieli de desfacere 0 10.Cheltuieli generale de 200 admin. 11.Alte venituri din 1.500 exploatare 6

12.Rezultatul din exploatare (7-8-9+10)

23.600

3. Calculai i interpretai situaia net a unei ntreprinderi care prezint urmtoarea situaie financiar: Indicator 31.12.n Imobilizri 2000 Stocuri 500 Creante 150 Disponibiliti 50 Datorii mai mari de un an 1150 Datorii mai mici de un an 350

Pentru anul n Situaia net este un indicator care ne arat care este valoarea teoretic a capitalurilor proprii firmei la un moment dat, deci valoarea intreprinderii care ar reveni actionarilor in cazul in care firma ar fi desfintata. Situaia net (activul net contabil) o vom determina ca diferen ntre activ i datorii totale. Active Totale = imobilizari + stocuri + creante + disponibilitati = 2000+500+150+50 = 2700 Datorii totale = datorii pe termen mai mare de un an + datorii sub un an = 1150+350 = 1500 Situatia neta = 2700-1500 = 1200 Din analiza datelor tabelului se constat o situaie net pozitiv, care reflect o gestiune economic sntoas, ce maximizeaz valoarea ntreprinderii.

4. Calculai i interpretai situaia net a unei ntreprinderi care prezint urmtoarea situaie financiar: Indicator 31.12.n Imobilizri 1500 Stocuri 400 Creante 250 Disponibiliti 30 Datorii mai mari de un an 2500

Datorii mai mici de un an Din care datorii bancare pe termen foartescurt

350 5

REZOLVARE Active Totale = imobilizari + stocuri + creante + disponibilitati = 1500+400+250+30 = 2180 Datorii totale = datorii pe termen mai mare de un an + datorii sub un an = 2500+350 = 2850 Situatia neta = 2180-2850 = -670 Din analiza datelor tabelului se constat o situaie net negativa, care reflect o gestiune economic nesntoas, care poate duce la faliment.

5. Analizai poziia ntreprinderii de la punctual 1 din perspectiva riscului de lips de lichiditate

REZOLVARE Lichiditatea financiara reprezinta capacitatea elementelor de active curente de a se transforma in lichiditati pentru a putea face fata datoriilor imrdiat scdente. Lichisitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. LC = ACR DCR =680-350= 330 rezulta ca intreprinderea are capacitatea de a-si achita datoriile intr-o perioada de 1 an din activele circulante. Lichiditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lichiditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. In cadrul activelor curente cu lichiditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. LI = (ACR-S) DCR = -120-350 = -470 rezulta ca intreprinderea se confrunta cu deficit de lichiditate imediata. Lichiditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente

LE = TR-DCR = 30-350= -320 rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lichiditate efectiva.

6. pentru o ntreprindere se cunosc urmtoarele informaii financiare: Indicator N 1 N Imobilizri 500 550 Stocuri 500 470 Creane 100 200 Disponibiliti 50 60 TOTAL ACTIV Capitaluri proprii Datorii financiare Furnizori Datorii salariale i fiscale Credite de trezorerie 1150 400 300 200 240 10 1280 420 330 250 250 30

Indicator u.m. Cifra de afaceri 2000 Cheltuieli materiale 600 Cheltuieli salariale 1000 Cheltuieli fiscale i sociale 150 Cheltuieli cu amortizarea 100 Cheltuieli cu dobnda 50 Impozit pe profit 25 S se calculeze fluxul de numerar de gestiune i disponibil i s se explice destinaile acestuia din urm.

Fluxul de numerar de gestiune = 2000+100+30+20+50+10-100-10-20-600-1000-15025=305 Fluxul de numerar disponibil = 305+30-50-50=235

7. S se calculeze fluxul de numerar disponibil pentru acionari n cazul unei intreprinderi despre care se cunosc urmtoarele: cifra de afaceri 10000 u.m., cheltuieli materiale 4500 u.m., cheltuieli salariale 4000, cheltuieli cu amortizarea 500 u.m., cheltuieli cu dobnzi 300 u.m., impozit pe profit 200 u.m., cumprri de mijloace fixe pe parcursul anului 1000 u.m., venituri din vnzarea mijloacelor fixe 500 u.m., creterea activului circulant net 200 u.m., datorii financiare la nceputul anului 1000, datorii financiare la sfritul anului 1200 u.m..

Fluxul de numerar disponibil = 10000+500+200-4500-4000-500-300-200-1000-200 = 0 9

8. Analizai poziia financiar a unei ntreprinderi care prezint urmtoarea situaie financiar: Indicator Imobilizri Stocuri Creante Disponibiliti Capitaluri proprii Datorii mai mari de un an Datorii de exploatare Datorii bancare pe termen foarte scurt

din domeniul consultanei financiarcontabile 31.12.n 2000 1000 20000 300 20000 2000 1300 0

BILANT Active imobilizate =2.000 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati = =1.000 + 20.000 + 300 = 21.300 TOTAL ACTIVE = 23.300 Capital si rezerve = 20.000 Datorii pe ternem lung = 2.000 Datorii pe ternem scurt = datorii de exploatare + datorii bancare pe termen f. scurt= 1.300 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 23.300 PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI 1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) X 100 = 21.300 X100 = 1638 Datorii curente 1.300 -active curente = stocuri + creante + disponibilitati = 1.000 + 20.000 + 300 = 21.300 -datorii curente = datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) =1.300 * valoarea recomandata acceptabila > 100; * ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente.
10

b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri X100= 1.561 Datorii curente X100=(Indicatorul test acid) = 21.300-1.000 1.300

* acoperire excedentara de lichiditate imediata 2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare Capital imprumutat X 100 = 2.000 X 100 = 10% Capital propriu 20.000 sau Capital imprumutat X 100 = 2.000 X100 = 9% Capital angajat 2.000+20.000 unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu. 8. Analizati si interpretati ratele de lichiditate pentru intreprinderea analizata in exercitiul anterior. REZOLVARE Lichisitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. LC = ACR DCR =21.300-1.300= 20.000 rezulta ca intreprinderea are capacitatea de a-si achita datoriile intr-o perioada de 1 an din activele circulante. Lichiditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lichiditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. In cadrul activelor curente cu lichiditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. LI = (ACR-S) DCR = 21.300-1.000-1.300 = 20.300 rezulta ca intreprinderea are excedent de lichiditate imediata. Lichiditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente

11

LE = TR-DCR = 300-1.300= -1.000 rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lichiditate efectiva.

9. S se calculeze soldurile intermediare de gestiune n cazul societii ale crei informaii financiare sunt prezentate mai jos i s se analizeze evoluia acestora: Indicator 31.12.n (u.m.) 31.12.n+1 (u.m.) Venituri din vnzarea mrfurilor 0 1000 Subventii de exploatare 2000 1500 Producia vndut 20000 22000 Producia imobilizat 0 1000 Cheltuieli cu materii prime 3000 4000 Costul mrfurilor vndute 0 800 Cheltuieli salariale 7000 7800 Cheltuieli cu amortizarea 300 400 Cheltuieli cu chirii 1500 1500 Cheltuieli cu dobnzi 1400 1500 Impozit pe profit 1000 1000

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Elemente de calcul 31.12.n Venituri din vinzarea marfurilor Cheltuieli privind marfurile Marja comerciala(1-2) Productia vinduta Variatia stocurilor Productia imobilizata Productia exercitiului(4+5+6) Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli provenite de la terti Valoarea adaugata(3+7-8) Venituri din subventii de exploatare Cheltuielile cu impozitele si taxele Cheltuieli cu personalul Excedentul(deficitul) brut din exploatare(9+10-11-12) 7.000 8.500 0 20.000 4.500 0 0 0 20000

31.12.n+1 1000 800 200 22000 1000 23.000 5.500

9. 10. 11. 12. 13.

15.500

17.700

7.800 9.900

12

Nr. crt. 14.

Elemente de calcul Alte venituri din exploatare si venituri din provizioane Alte cheltuieli din exploatare Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele Rezultatul din exploatare(13+14-15-16) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent(17+18-19) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar(21-22) Rezultatul brut al exercitiului(20+23) Impozit pe profit Rezultatul net al exercitiului(24-25)

31.12.n

31.12.n+1

15. 16. 17. 18 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26.

300 8.200 1.400 6.800

400 9.500 1.500 8.000

0 6.800 1.000 5.800

0 8.000 1.000 7.000

10. Analizai poziia financiar a unei ntreprinderi din domeniul industriei prelucrtoare care prezint urmtoarele informaii bilaniere: Indicator 31.12.n Imobilizri 100000 Stocuri 20000 Creante 40000 Disponibiliti 5000 Capitaluri proprii 65000 Datorii mai mari de un an 50000 Datorii de exploatare 47000 Datorii bancare pe termen foarte scurt 3000

Situatiile financiare descriu rezultatele financiare ale tranzactiilor si ale altor evenimente, grupandu-le in clase corespunzatoare conform caracteristicilor economice. Aceste clase sunt numite structurile situatiilor financiare.Structurile bilantului direct legate de evaluarea pozitiei financiare sunt activele, datoriile si capitalul propriu.

13

BILANT Active imobilizate =100.000 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati = =20.000 + 40.000 + 5.000 = 65.000 TOTAL ACTIVE = 165.000 Capital si rezerve = 65.000 Datorii pe ternem lung = 50.000 Datorii pe ternem scurt = datorii de exploatare + datorii bancare pe termen f. scurt= 47.000 + 3.000 = 50.000 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 165.000 PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI 1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) X 100 = 65.000 X100 = 130 Datorii curente 50.000 -active curente = stocuri + creante + disponibilitati = 20.000+40.000+5.000=65.000 -datorii curente = datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) =3.000+47.000=50.000 * valoarea recomandata acceptabila > 100; * ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri X100= 90 Datorii curente X100=(Indicatorul test acid) = 65.000-20.000 50.000

* acoperire deficitara de lichiditate imediata 2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare

14

Capital imprumutat X 100 = 50.000 X 100 = 76.92% Capital propriu 65.000 sau Capital imprumutat X 100 = 50.000 X100 = 43.47% Capital angajat 50.000+65.000 unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu. b) Indicatorul privind acoperirea dobanzilor - determina de cate ori entitatea poate achita cheltuielile cu dobanda. "Cu cat valoarea indicatorului este mai mica, cu atat pozitia entitatii este considerata mai riscanta." Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit = Nr. de ori Cheltuieli cu dobanda 3. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune) furnizeaza informatii cu privire la : * Viteza de intrare sau de iesire a fluxurilor de trezorerie ale entitatii ; * Capacitatea entitatii de a controla capitalul circulant si activitatile comerciale de baza ale entitatii ; * Viteza de rotatie a stocurilor (rulajul stocurilor) aproximeaza de cate ori stocul a fost rulat de-a lungul exercitiului financiar Costul vanzarilor = Nr. de ori Stoc mediu sau Numar de zile de stocare - indica numarul de zile in care bunurile sunt stocate in unitate Stoc mediu X 365 Costul vanzarilor * Viteza de rotatie a debitelor-clienti
15

* calculeaza eficacitatea entitatii in colectarea creantelor sale; * exprima numarul de zile pana la data la care debitorii isi achita datoriile catre entitate Sold mediu clienti X 365 Cifra de afaceri "O valoare in crestere a indicatorului poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clientilor si, in consecinta, creante mai greu de incasat (clienti rau platnici). " * Viteza de rotatie a creditelor-furnizor - aproximeaza numarul de zile de creditare pe care entitatea il obtine de la furnizorii sai. In mod ideal ar trebui sa includa doar creditorii comerciali. Sold mediu clienti X 365 Achizitii de bunuri (fara servicii) unde pentru aproximarea achizitiilor se poate utiliza costul vanzarilor sau cifra de afaceri. * Viteza de rotatie a activelor imobilizate - evalueaza eficacitatea managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumita cantitate de active imobilizate Cifra de afaceri Active imobilizate * Viteza de rotatie a activelor totale Cifra de afaceri Total active 4. Indicatori de profitabilitate - exprima eficienta entitatii in realizarea de profit din resursele disponibile: a) Rentabilitatea capitalului angajat - reprezinta profitul pe care il obtine entitatea din banii investiti in afacere: Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit Capital angajat "unde capitalul angajat se refera la banii investiti in entitate atat de catre actionari, cat si de creditorii pe termen lung,si include capitalul propriu si datoriile pe termen lung sau active totale minus datorii curente. " b) Marja bruta din vanzari
16

Profitul brut din vanzari X 100 Cifra de afaceri O scadere a procentului poate scoate in evidenta faptul ca entitatea nu este capabila sa isi controleze costurile de productie sau sa obtina pretul de vanzare optim.
REZOLVARE: Pozitia financiara a unei intreprinderi este influentata de resursele economice pe care le controleaza, de structura sa financiara, lichiditatea si solvabilitatea sa, si de capacitatea sa de a se adapta schimbarilor mediului in care isi desfasoara activitatea. Analiza pozitiei financiare presupune: analiza de ansamblu a pozitiei financiare: - Analiza evolutiei(dinamicii) pozitiei financiare - Analiza structurii pozitiei financiare analiza echilibrului pozitiei financiare: - Analiza lichiditatii si solvabilitatii intreprinderii; - Analiza capitalului de lucru; - Analiza indicatorilor de activitate; Din datele date avem: BILANT 31.12.N ACTIV
Imobilizari TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Stocuri Creante Disponibilitati TOTAL ACTICE CIRCULANTE TOTAL ACTIV

PASIV
100000 CAPITALURI PROPRI 100000 Datorii mai mari de 1 an 20000 TOATAL DATORII PE TERMEN LUNG 40000 Datorii de exploatare 5000 Datorii bancare pe termen foarte scurt TOTAL DATORII TE TEREN SCURT 65000 TOTAL DATORII 165000 TOTAL PASIV 65000 50000 50000 47000 3000 50000 100000 165000

1.ANALIZA DE ANSAMBLU A POZITIEI FINANCIARE 1.1 Analiza evolutiei (dinamicii) pozitiei financiare Din datele problemei nu avem perioada de raportate pentru a putea efectua o analiza a evolutiei pozitiei financiare. 1.2 Analiza structurii pozitiei financiare 17

I Analiza structrurii activelor 1.Rata generala a imobilizarilor; Rai = AI / AB x 100 unde AI active imobilizate ; AB activul bilantier; Rai =100.000 / 165.000 x100 = 60.60% Societatea activand in domeniul industrial rata imobilizarilor este considerata normala la nivelul de 70% .Rata generala a imobilizarilor inregistreaza o valoare de 60,60% destul de aproape de nivelul desemnat in Roamnia in sectorul industrial. Pentru a ajunde la un nivel de 70% intreprinderea poate recurge la o consolidare, modernizare a infrastructrii care sa permita cresterea cotei de piata. Acest lucru il poate realiza prin : - achizitionarea unei licente sau a unui brevet (crestere la nivelul imobilizarilor neorporale); - cresterea capacitatii de productie sau initierea unor contracte de leasing financiar (crestarea nivelului imobilizarilor corporale); - efectuarea unor participatii financiare la nivelul altor intreprinderi (cresterea nivelului imobilizarilor financiare). Totusi un nivel prea mare de active imobilizate poate crea pe termen scurt probleme de lichiditate financiara. 2. Rata generala a activelor circulante; Rac = AC / ABx100 ; Rac = 65000 / 165.000 x100 = 39,39 %; In domeniul industrial se considera o rata a activelor circulante normala de 29% , societatea inregistreaza o valoare de 39,39% deci cu 10,39% peste valoarea amintita. a) Rata stocurilor Rs=Stocuri/ACx100 Rs=20000/65000x100=30,76% Un nivel echilibrat al ratei stocurilor la firmele industriale este de 30%, societatea inregistrand un nivel de 30,76%, cu putin peste aceasta valoare. O rata a stocurilor 18

ridicata poate fi rezultatul unei durate mari in ceea ce priveste ciclul de fabricatie, poate corespunde unui volum mare de activitate sau nivelul stocurilor poate fi afectat de diversi factorii conjuncturali ai pietei.(aporvizionari peste necesar datorita pretului avantajos al materiilor prime etc.) b) Rata creantelor Rc= Cr/ACx100 Rc= 40000/65000x100=61,53% Un nivel ridicat al ratei este considerat normal in domeniul industrial.Totusi aceasta valoare se poate datora fie cresterii cifrei de afaceri, fie modificarii duratei medii de incasare a creantelor, fie acumularii creantelor neincasate in timp situatie cu implicatii nefavorabile asupra echilibrului financiar pe termen scurt. c) Rata trezoreriei Rt=TR/ACx100 Rt=5000/65000x100=7,69% Fata de nivelul considerat ca acceptabil cuprins intre 30% si 50% intreprinderea se afla intr-o pozitie critica valoarea indicatorului inregistrand doar 7, 69%.Se recomanda o crestere a acestuia pe seama cresterii vitezei de rotatie a activelor circulante, cresterii raportului dintre termenele de incasare a creantelor si cele de plata a obligatiilor, precum si efectuarea unor plasamente in investitii financiare pe termen scurt. 3. Rata activelor curente: Racr = ACR / AB; ACR active curente = active circulante + ch in avans Racr = 39,39 % - coincide cu Rac II Analiza structurii pasivelor 1. Rata automomiei financiare Raf = CP/PBx100 Raf = 65000/165000x100= 39,39% Valoarea ratei autonomiei financiare in valoare de 39,39% [30%,100%], acceptat de specialisti ca fiind intervalul de sigurnta financiara. Intreprinderea poate proceda la cresterea valorii acestui indicator fie prin cresterea capitalurilor proprii in

19

conditiile mentinerii neschimbate a datoriilor, fie prin scaderea datoriilor sau prin cresterea mai rapida a capitalurilor proprii comparativ cu cresterea volumului datoriilor. 2. Rata generala a datoriilor totale sau rata de indatorare glogala. Rig=DT/PBx100 Rig= 100000/165000x100 = 60,60% Nivelul ratei de indatorarea de 60,60% depaseste cu mult intervalul se siguranta considerat a fi [0% 30%].Se recomanda scaderea ratei pe seama rambursarii creditelor contractate, diminuarea datoriilor totale intr-un ritm mai acentuat decat diminuarea capitalurilor propri, mentinerii neschimbate ca capitalurilor si scaderea datoriilor, sau mentinerii datoriilor si cresterea capitalului propriu. 3.Rata datoriilor pe termen scurt Rdts=Dts/DTx100 Rdts= 50000/100000x100=50% a) Rata datoriilor financiar bancare pe termen scurt Rdfbs=Dfbs/DTSx100 Rdfbs=3000/50000x100 = 6% b) Rata altor datorii pe termen scurt Rads=ADS/DTSx100 Rads= 47000/50000x100= 94% Datoriile pe termen scurt ale intreprinderii cuprind in srtuctura lor predominant datorii din exploatare, Rads fiind de 94%.Datoriile bancare pe termen scurt sunt insignifiante in totalul datoriilor pe termen scurt. Daca costurile datoriilor pe termen scurt sunt reduse stunci se apreciaza ca favorabila detinerea acestora. Totodata o pondere ridicata a acestora poate afecta capacitatea intreprinderii de a-si onora datoriile. 4. Rata datoriilor pe termen lung Rdtl = DTL/DTx100 Rdtl = 50000/100000x100=50% Atat datoriile pe termen scurt cat si cele pe termen lung reprezinta 50% din totalul datoriilor. Rata datoriilor pe termen lung ridicata poate fi explicata prin contractarea unor datorii rezultate din preluarea unor bunuri in regim de leasing financiar dar deasemena paote avea un efect negativ asupra capacitatii de plata.

20

2. ANALIZA ECHILIBRULUI POZITIEI FINANCARE 2.1 Analiza lichiditatii si solvabilitatii : 1. Lichiditatea curenta in forma relativa: Lc = ACR(active curente) / DCR(datorii curente) x100 ; Lc = 65000/ 50000 x 100 = 130 % - acoperire excedentara de lichiditate curenta, societatea putanad sa isi acopere datoriile curente din activele curente. Totusi nivelul de 130% nu aparteine intervalului de siguranta [150%, 250%] .ntreprinderea poate lua masuri in ceea ce priveste crestarea valorii ratei de lichiditate curenta printr-o crestere a rentabilitatii activitatii de exploatare, crestere a ponderii elementelor de numerar si echivalente de numerat in totalul activelor curente, cresterea vitezei de rotaie a creantelor care sa devanseze viteza de rotatie a datoriilor, precum si prin reducerea datoriilor pe termen scurt. 2. Lichiditatea imediata in forma relative: Rli = (ACR-S) / DCR x 100 Rli = (65000 20000) / 50000 x100 = 90% - deficit de lichiditate imediata(de 10%) fapt ce dovedeste ca societatera nu poate sa-si acopere datoriile curente intotalitate pe baza creantelor si trezoreriei dar se incadreaza in intervalul de siguranta apreciat ca fiind de [50%;100%]; Se recomanda cresterea lichiditatii imediate printr-o crstere a vitezei de rotatie a creantelor care sa devanseze vitezei de rotatie a datoriilor precum si cresterea ponderii elementelor de numerar si echivalente de numerar in totalul activelor curente ale entitatii. Trebuie avut in vedere ca desi tendinta de crestere a lichiditatii immediate se apreciaza ca favorabila, cresterea nivelului ratei lichiditatii curente peste pragul maxim recomandat poate reflecta de asemenea o structura necorespunzatoare a activului circulant sub aspectul unei ponderi prea ridicate a creantelor(dificultati in incasare) respective al disponibilitatilor (management pasiv in fructificare) 3. Lichiditatea efectiva in forma relative: Rle = TR / DCR x 100 = 5000 / 50000 x 100 = 10%;- acoperire deficitara de trezorerie fapt ce dovedeste ca societatera nu poate sa-si acopere datoriile curente pe baza

21

trezoreriei si nu se incadreaza in intervalul de siguranta apreciat ca fiind acceptabil de [50%;100%]; Se recomanda cresterea disponibilittilor prin incasarea creantelor si reducerea datoriilor pe termen scurt la un nivel optim. Interpretarea nivelului ratei lichiditatii imediate este relativa, deoarece disponibilitatile banesti se pot modifica frecvent si semnificativ ca urmare a platilor si incasarilor intreprinderii. 5. Rata autonomiei financiare: Raf = CPR / PB x100; Raf = 65000 / 165.000 x100 = 39,39% - se situeaza in intervalul de siguranta [30%;100%] intreprinderea finantandu-si activitatea din surse proprii in proportie de 39.39%. 6. Rata stabilitatii financiare: Rsf = CPM / PB x 100 = (AB DCR) / PB x 100 = 115000 / 165.000 x100 = 69,69% - nu se situeaza in intervalul de siguranta [80%;100%], capacitatea investitionala a intreprinderi find redusa. 7. Rata autonomiei financiare pe termen lung: Ralf = CPR / CPM x100 = 65000/ 115000 x 100 = 56,52% - se incadreaza in intervalul de siguranta [50%;100] si arata ca gradul de finantare a entitatii pe baza imprumuturilor de termen lung este buna; 8. Rata indatorarii financiare bancare: Rdfb = DFB / CPR x100 = 3000 / 65.000 x 100 = 4,61% - gradul de indatorare la banci este unul foarte scazut si se incadreaza in intrervalului de siguranta financiara de [0%, 50%]. 9. Rata parghiei financiare active RPFa = DT/ABx100 =100.000/165000x100= 60,60% - in proportie de 60.60% activele intreprinderii sunt finantate pe seama datoriilor.Valoarea indicatorului depaseste cu mult nivelul admis de [0%, 30%]. 10. Rata parghiei financiare capitaluri proprii :

22

RPFcpr = DT / CPR x 100 = 100000/ 65.000 x 100 = 153,84% - acest indicator se incadreaza in intervalul de pana la 200% apreciat ca normal adica marimea datoriilor totale este de 1.5 ori mai mare ca si valoarea capitalurilor proprii ; 2.2 Analiza capitalului de lucru CL = ACR DCR (reprezinta activele curente ramase permanent la dispozitia entitatii ) CL = 65000 50000= 15000 lei entitatea se afla in stare de echilibru financiar pe termen scurt deoarece dispune de o marja de siguranta privind finantarea activelor curente, marja realizata pe seama unei parti din capitalurile permanente.

11. Analizai poziia financiar a unei ntreprinderi din sectorul desfacerii cu amnuntul de produse alimentare: Indicator Imobilizri Stocuri Creante Disponibiliti Capitaluri proprii Datorii mai mari de un an Datorii de exploatare Datorii bancare pe termen foarte scurt 31.12.n 40000 2000 500 1000 30000 5000 8500 0

BILANT Active imobilizate =40.000 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati = =2.000 + 500 + 1.000 = 3.500 TOTAL ACTIVE = 43.500 Capital si rezerve = 30.000 Datorii pe ternem lung = 5.000 Datorii pe ternem scurt = datorii de exploatare + datorii bancare pe termen f. scurt= 8.500 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 43.500 PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI
23

1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) X 100 = 3.500 X100 = 41 Datorii curente 8.500 -active curente = stocuri + creante + disponibilitati = 2.000+500+1.000=3.500 -datorii curente = datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) =8.500 * valoarea recomandata acceptabila > 100; * ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri X100=(Indicatorul test acid) = 3.500-2.000 X100= 17,64 Datorii curente 8.500 * acoperire deficitara de lichiditate imediata 2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare Capital imprumutat X 100 = 5.000 X 100 = 16.66% Capital propriu 30.000 sau Capital imprumutat X 100 = 5000 X100 = 14.28% Capital angajat 5.000+30.000 unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu. 6. Analizati si interpretati ratele de lichiditate pentru intreprinderea analizata in exercitiul anterior. REZOLVARE

24

Lichisitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. LC = ACR DCR =3.500-8.500= -5000 rezulta ca intreprinderea nu are capacitatea de a-si achita datoriile intr-o perioada de 1 an din activele circulante. Lichiditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lichiditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. In cadrul activelor curente cu lichiditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. LI = (ACR-S) DCR = 3.500- 2.000 -8.500 = -7000 rezulta ca intreprinderea se confrunta cu deficit de lichiditate imediata. Lichiditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente LE = TR-DCR = 1.000-8500= -7.500 rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lichiditate efectiva.
12. Analizai i interpretai ratele de lichiditate pentru ntreprinderea analizat n exerciiul precedent.

Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) = 3.500 = Datorii curente 8.500 Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri = 3.500-2000 = 0.18 Datorii curente 8.500

0.41

Ambele valori obtinute in urma calcularii indicatorilor de risc sunt cu mult sub media normala, respectiv 2 pentru indicatorul lichiditatii curente si 1 pentru cel al lichiditatii imediate. Ca urmere, intreprinderea are grave dificultati de achitare a datoriilor curente.

13. S se analizeze poziia financiar a unei ntreprinderi din sectorul comercial cu urmtoarea situaie bilanier: Indicator 31.12.n Imobilizri 30000 Stocuri 4000 Creante 5000 Disponibiliti 1000 Capitaluri proprii 20000 Datorii mai mari de un an 5000

25

Datorii de exploatare Datorii bancare pe termen foarte scurt

13000 2000

REZOLVARE BILANT Active imobilizate =30.000 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati = =4.000 + 5.000 + 1.000 = 10.000 TOTAL ACTIVE = 40.000 Capital si rezerve = 20.000 Datorii pe ternem lung = 5.000 Datorii pe ternem scurt = datorii de exploatare + datorii bancare pe termen f. scurt= 13.000+2.000=15.000 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 20.000 PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI 1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) X 100 = 10.000 X100 = 66.66 Datorii curente 15.000 -active curente = stocuri + creante + disponibilitati = 4.000 + 5.000 + 1.000 = 10.000 -datorii curente = datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) =13.000+2.000=15.000 * valoarea recomandata acceptabila > 100; * ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri X100= 40 Datorii curente X100=(Indicatorul test acid) = 10.000-4.000 15.000

* acoperire deficitara de lichiditate imediata

26

2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare Capital imprumutat X 100 = 5.000 X 100 = 25% Capital propriu 20.000 sau Capital imprumutat X 100 = 5.000 X100 = 20% Capital angajat 5.000+20.000 unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu. 10. Analizati si interpretati ratele de lichiditate pentru intreprinderea analizata in exercitiul anterior. REZOLVARE Lichisitatea curenta este capacitatea activelor curente de a face fata datorilor curente ale entitatii. LC = ACR DCR =10.000-15.000= -5.000 rezulta ca intreprinderea nu are capacitatea de a-si achita datoriile intr-o perioada de 1 an din activele circulante. Lichiditatea imediata este capacitatea activelor curente cu lichiditate crescuta si medie de a face fata datoriilor curente ale entitatii. In cadrul activelor curente cu lichiditate crescuta si medie intra trezoreria si creantele entitatii, acestea se pot calcula scazand din activele curente volumul stocurilor. LI = (ACR-S) DCR = 10.000-4.000-15.000= -9.000 rezulta ca intreprinderea are deficit de lichiditate imediata. Lichiditatea efectiva masoara gradul in care trezoreria acopera datoriile curente LE = TR-DCR = 1.000-15.000= -14.000 rezulta ca intreprinderea se confrunta cu un deficit de lichiditate efectiva. 14. S se analizeze riscul de lichiditate asociat acestei companii i s se furnizeze msuri pentru echilibrarea situaiei ei financiare.
Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) = 10.000 = Datorii curente 15.000 0.67

27

-activ curente = stocuri + creante + disponibilitati = 4.000+5.000+1.000=10.000 -datorii curente = datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) =15.000 Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri = 10.000-4.000 = 0.40 Datorii curente 15.000 Ambele valori obtinute in urma calcularii indicatorilor de risc sunt cu mult sub media normala, respectiv 2 pentru indicatorul lichiditatii curente si 1 pentru cel al lichiditatii imediate. Ca urmare, intreprinderea are grave dificultati de achitare a datoriilor curente. Ca si masuri se poate apela la: - cresterea capitalului social prin aportul de numerar, in vederea stingerii unei parti din datoriile catre furnizori sau a celor bancare, sau a cresterii valorii stocurilor; - incercarea de a obtine discounturi la achitarea cash sau inainte de termenul scadent a datoriilor catre furnizori sau de a obtine o crestere a termenului de plata catre acestia. - reducerea termenului de incasare a creantelor - vanzarea unor active imobilizate, pentru a creste disponibilitatile.
15. O ntreprindere este caracterizat de situaia bilanier descris n tabelul de mai jos. tiind c imobilizri necorporale n valoare de 200 sunt aferente chelnuielilor de constituire ale ntreprinderii, datorii pe termen lung n valoare de 400 reprezint rate scadente n anul curent, iar 10% din creane sunt garanii de bun execuie ce vor fi ncasate peste 20 de luni s se analizeze poziia financiar a ntreprinderii pe baza bilanului contabil i a bilanului financiar i s se explice diferenele constatate. Indicator Imobilizri corporale Imobilizri necorporale Stocuri Creante Disponibiliti Capitaluri proprii Datorii mai mari de un an Datorii de exploatare Datorii bancare pe termen foarte scurt 31.12.n 3000 800 1000 2000 1000 2000 3000 2400 400

28

BILANT CONTABIL Active imobilizate = 3.000 + 800 = 3.800 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati =1.000 + 2.000 + 1.000 = 4.000 TOTAL ACTIVE = 7.800 Capital si rezerve = 2.000 Datorii pe termen lung = 3.000 Datorii pe termen scurt = dat. de exploatare + dat. bancare pe termen f. scurt=2.400+400 = 2.800 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 7.800 PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI 1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) = 4.000 = Datorii curente 2.800

1.43

-activ curente = stocuri + creante + disponibilitati = 1.000+2.000 +1.000= 4.000 -datorii curente = datorii pe temen scurt+datorii din exploatare(furnizori) =2.400 +400 = 2.800 * valoarea recomandata acceptabila - in jurul valorii de 2; * ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri = 4.000-1.000 = 1.07 Datorii curente 2.800 2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare Capital imprumutat X 100 = 3.000 X 100 = 150% Capital propriu 2.000 Capital imprumutat X 100 = _3.000___ Capital angajat 3.000+2.000 unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu. X100 = 60%

29

Cu cat valoarea acestui indicator este mai mare, cu atat inseamna ca firma depinde mai mult de imprumuturile sau de datoriile comerciale angajate. O situatie rezonabila cere ca acest indicator sa fie undeva, pina in 0,5. BILANT FINANCIAR Active imobilizate = 3.000 + 800 -200= 3.600 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati =1.000 + 2.000 (2.000*10%)+ 1.000 = 3.800 TOTAL ACTIVE = 7.400 Capital si rezerve = 2.000 Datorii pe termen lung = 3.000-400=2.600 Datorii pe termen scurt = dat. de exploatare + dat. bancare pe termen f. scurt=2.400+400 = 2.800 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 7.400 Bilantul financiar este bilantul care reprezinta utilizarile si resursele ce se efectueaza in functie de stabilitatea si de apartenenta lor la ciclul de exploatare. Ca urmare, din bilantul contabil sunt excluse elementele care nu apartin ciclului de exploatare current, valoarea activelor si, respectiv a pasivelor bilantului financiar fiind mai mica fata de bilantul contabil. 12. Calculai i interpretai indicatorii de lichiditate n cele dou cazuri i explicai diferenele.
IN CAZUL BILANTULUI CONTABIL:

1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) = 4.000 = Datorii curente 2.800 b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri = 4.000-1.000 = 1.07 Datorii curente 2.800 2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare Capital imprumutat X 100 = 3.000 X 100 = 150% Capital propriu 2.000 Capital imprumutat X 100 = _3.000___ Capital angajat 3.000+2.000 X100 = 60%

1.43

30

unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu.
IN CAZUL BILANTULUI FINANCIAR:

1. Indicatori de lichiditate: a) Indicatorul lichiditatii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) = 3.800 = Datorii curente 2.800 b) Indicatorul lichiditatii imediate Active curente - Stocuri = 3.800-1.000 = 1.00 Datorii curente 2.800 2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de indatorare Capital imprumutat X 100 = 2.600 X 100 = 130% Capital propriu 2.000 Capital imprumutat X 100 = _2.600___ Capital angajat 2.600+2.000 unde: * capital imprumutat = credite peste un an; * capital angajat = capital imprumutat + capital propriu. Prin comparatie, indicatorii analizati in cele doua cazuri scad proportional cu valoarea care reprezinta si diferenta dintre cele doua tipuri de bilanturi. In cazul bilantului financiar este de remarcat faptul ca indicatorii gradului de indatorare scade cu 20%, respective cel de-al doilea cu 3.48%, fiind influentati de excluderea datoriilor aferente anului in curs din totalul datoriilor pe termen lung. In ceea ce priveste lichiditatea, nu exista diferente majore intre cele doua cazuri, indicatorul lichiditatii imediate fiind 1 in ambele cazuri, aceasta valoare fiind cea acceptabila, iar indicatorul lichiditatii curente este foarte putin influentat, cu 0.04%, valoarea acceptabila a acestui indicator fiind 2, putem spune ca firma nu are dificultati majore in acoperirea datoriilor curente. X100 = 56.52% 1.36

31

16. s se calculeze marja comercial i valoarea adugat generate de societatea X despre care se cunosc informaiile financiare din tabelul de mai jos i s se analizeze repartiia valorii adugate pe destinaii. Indicator Venituri din vnzarea mrfurilor Producia vndut Producia stocat Cheltuieli cu materii prime Costul mrfurilor vndute Cheltuieli salariale Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu chirii Cheltuieli cu dobnzi Impozit pe profit u.m. 2000 30000 1000 10000 1200 7000 3000 1500 1400 1000

Rezolvare: 1.Se calculeaza marja industriala(MI): MI = QE (CM + LT) unde:QE productia exercitiului CM cheltuielile materiale CT - cheltuieli de la terti si cheltuieli cu dobinzi MI = (30000+1000)- (10000+1500-1400)=31000-12900 = 18100 lei 2.Se calculeaza marja comerciala(MC): MC = VM CD vindute MC = 2000 1200 = 800 lei 3.Se calculeaza valoarea adaugata (VA): VA = MC MI VA = 800 +18100 = 18900 lei Indicatorul masoara performanta economico-financiara a intreprinderii, indicele de crestere al valorii adaugate trebuind sa-l depaseasca pe cel al productiei exercitiului si sa fie intr-o crestere continua
17.S se calculeze i s se interpreteze soldurile intermediare de gestiune pentru ntreprinderea ale crei informaii financiare sunt prezentate mai jos:

VM venituri din vinzari marfuri CD - costul de achizitie al marfurilor

32

Indicator Venituri din vnzarea mrfurilor Producia vndut Producia stocat Subvenii de exploatare Cheltuieli cu materii prime Costul mrfurilor vndute Cheltuieli salariale Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu chirii Impozite i taxe Venituri din dobnzi Cheltuieli cu dobnzi Impozit pe profit

u.m. 4000 24000 500 2300 10000 4200 5000 1000 200 300 100 500 1400

Soldurile intermediare de gestiune constituie o prezentare economica a contului de rezultate.In fapt , sunt indicatori sub forma de solduri , numite si marje , care pun in evidenta etapele formarii rezultatului exercitiului , in stransa conexiune cu structura de venituri si cheltuieli aferente activitatii unei intreprinderi. In practica franceza , intreprinderile au obligatia de a elabora tabloul soldurilor intermediare de gestiune , care constituie o sursa suplimentara de informatii pentru determinarea si analiza rezultatelor pe diferite trepte ale formarii lor. In realitate , tabloul soldurilor intermediare de gestiune nu constituie decat o alta varianta de prezentare a contului de rezultate.El propune un alt mod de grupare a veniturilor si cheltuielilor , precum si evidentierea mecanismului de formare a principalilor indicatori de rezultate si performante. Soldurile intermediare de gestiune sunt: - marja comerciala - productia exercitiului - valoarea adaugata - excedentul brut de exploatare - rezultatul explotarii - rezultatul current al exercitiului - rezultatul exceptional - rezultatul net al exercitiului Marja comerciala=Venituri din vanzarea marfurilor Costul marfurilor vandute =4.000-4.200 =-200 u.m. Productia exercitiului=Productia vanduta+Productia stocata =24.000+500 =24.500 u.m. 33

Valoarea adaugata=Productia exercitiului+Marja comerciala (Cheltuieli cu materii prime si materiale+Lucrari si servicii executate de terti) Cheltuieli cu materii prime=10.000 u.m. Lucrari si servicii executate de tertii=200 u.m. Valoarea adaugata=24.500-200-(10.000+200) =14.100 u.m. Rezultatul brut al exploatarii=Valoarea adaugata+Subventii de exploatare-Impozite si taxe-Cheltuieli salariale =14.100+2.300-300-5.000 =11.100 u.m. Rezultatul exploatarii=Rezultatul brut al exploatarii-Cheltuieli cu amortizarea =11.100-1.000 =10.100 u.m. Rezultatul current=Rezultatul exploatarii+Venituri financiare-Cheltuieli financiare =10.100+100-500 =9.700 u.m. Rezultatul exceptional=0 Rezultatul net al exercitiului = Rezultatul current-Impozit pe profit =9.700-1.400 =8.300 u.m. Marja comerciala < 0 arata ca rezultatul obtinut este nefavorabil.O marja comerciala redusa implica cheltuieli generale riguroase , respectiv reducerea costurilor privind personalul si economii asupra cheltuielilor de stocaj , transport. Valoarea adaugata evidentiaza performanta comerciala a intreprinderii , respectiv capacitatea sa de vanzare si productie. Excedentul brut din exploatare reprezinta ceea ce ramane intreprinderii pentru finantarea activitatii si finantarea investitiilor , iar daca raman si disponibilitati , acestea sunt folosite pentru remunerarea asociatilor si actionarilor.Excedentul brut de exploatare studiaza impactul cheltuielilor cu personalul si al impozitelor si taxelor asupra acestui sold intermediar de gestiune. Rezultatul exploatarii caracterizeaza performantele comerciale si financiare ale unei intreprinderi , independent de politica financiara si fiscala.Spre deosebire de rezultatul brut al exploatarii , acest sold tine cont de amortizare si constituirea provizioanelor.Acesta pune in evidenta rezultatul degajat din exploatare , dupa

34

luarea in considerare a tuturor cheltuielilor de productie si comercializare si a riscurilor de exploatare. Rezultatul current reprezinta rezultatul obtinut din operatiunile normale , obisnuite ale intreprinderii.Acest indicator permite aprecierea impactului politicii financiare a intreprinderii asupra rentabilitatii. Diferenta dintre rezultatul current si cel al exploatarii este expresia politicii financiare a intreprinderii , a deciziilor luate pe acest plan. Rezultatul net contabil corespunde sintezei exceptional,corectat cu urmatoarele elemente: - participarea salariatilor la rezultate - impozit pe profit rezultatului current si

Se observa ca rezultatul net al exercitiului este pozitiv , ceea ce inseamna ca interprinderea este rentabila.Rezultatul net pozitiv al exercitiului reflecta rentabilitatea generala a intreprinderii , adica ceea ce ii ramane interprinderii dupa achitarea tuturor cheltuielilor din anul respective.

18. Din contul de profit i pierderi al societii din exerciiul precedent se cunosc urmtoarele informaii: Indicator u.m. Cheltuieli de exploatare platibile 1500 Amortizare 100 Cheltuieli cu dobnzi 200 Impozit pe profit 60 S se calculeze i s se interpreteze ratele de solvabilitate i cele de rentabilitate pentru ntreprindere.

Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC) pune n eviden eficiena consumului total de resurse exprimat prin cheltuieli i se determin prin raportarea rezultatului net al exerciiului (RNE) la cheltuielile totale ale entitii (CT) RRC = (RNE / CT) x 100 = (1.400 / 3.400) x 100 = 41,17 % Conform IFRS solvabilitatea financiar se refer la disponibilitile de numerar pe o perioad mai lung de timp n care urmeaz se onoreze angajamentele financiare scadente. Solvabilitatea financiar reprirezint capacitatea elementelor de active de a onora datoriile entitii indiferent de exigibilitate. Riscul de insolvabilitate trebuie apreciat n strns legtur cu riscul de faliment sau de insolven a entitii.

35

19. S se calculeze i s se interpreteze soldurile intermediare de gestiune pentru ntreprinderea ale crei informaii financiare sunt prezentate mai jos: Indicator u.m. Venituri din vnzarea mrfurilor 4000 Producia vndut 24000 Producia stocat 500 Subvenii de exploatare 2300 Cheltuieli cu materii prime 10000 Costul mrfurilor vndute 4200 Cheltuieli salariale 5000 Cheltuieli cu amortizarea 1000 Cheltuieli cu chirii 200 Impozite i taxe 300 Venituri din dobnzi 100 Cheltuieli cu dobnzi 500 Impozit pe profit 1400

Rezolvare: Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Elemente de calcul Venituri din vanzarea marfurilor(ct.707) Cheltuieli privind marfurile(ct.607) Marja comerciala (1-2) Productia vanduta (ct.701-706+708) Variatia stocurilor Productia imobilizata (ct.721+722) Productia exercitiului(4+5+6) Consumuri intermediare inclusiv cheltuielile provenite de la terti(rg.60, exclusiv 607, gr.61, gr.62, exclusiv 621) Valoarea adaugata (3+7-8) Venituri din subventii de exploatare(7411) Cheltuieli cu impozitelesi taxele(gr.63) Cheltuieli cu personalul(gr.64+621) Excedentul(deficitul)brut din exploatare(9+10-11-12) Alte venituri din exploatare si venituri din provizioane

Suma 4.000 4.200 -200 24.000 500 24.500 10.200

9. 10. 11. 12. 13. 14.

14.100 2.300 300 5.000 11.100

36

Nr. crt. 1. 2. 15. 16 17. 18. 19 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26.

Elemente de calcul Venituri din vanzarea marfurilor(ct.707) Cheltuieli privind marfurile(ct.607) Alte cheltuieli din exploatare Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele Rezultatul din exploatare (13+14-15-16) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent (17+18-19) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar(21-22) Rezultatul brut al exercitiului (20+23) Impozitul pe profit Rezultatul net al exercitiului (24-25)

Suma 4.000 4.200 1.000 10.100 100 500 9.700

9.700 1.400 8.300

20. O ntreprindere produce anual un numr de 100000 de produse la un pre unitar de 5 u.m. ntreprinderea nregistreaz cheltuieli cu materii prime i materiale n valoare de 200000 u.m., cheltuieli de personal de 100000 u.m. din care 85% reprezint salariile personalului direct productiv, cheltuieli cu utiliti i chirii n cuantum de 20000 u.m., cheltuieli cu amortizarea de 50000 u.m. i cheltuieli cu dobnzi de 40000 u.m. s se calculeze i s se interpreteze pragul de rentabilitate financiar i operaional exprimat n uniti fizice i valorice.

Q = 100.000 buc; Pvu = 5 lei; - cheltuieli cu mat prime si materiale - cheltuieli cu personal - cheltuieli cu utilitati si chirii - cheltuieli cu amortizarea - Cheltuieli cu dobanzi

200.000 lei; 100.000 lei; 85%-direct prod; 20.000 lei; 50.000 lei; 40.000 lei;

Pragul de rentabilitate este punctul in care cifra de afaceri acopera cheltuielile de exploatare delimitate in cheltuieli fixe si cheltuieli variabile , calculandu-se in unitati fizice sau unitati valorice pentru un produs sau pentru intreaga activitate. Pragul de rentabilitate se poate determina la nivelul activitatii de exploatare sau la nivelul rezultatului curent tinand cont si de activitatea financiara.

37

a) Pragul de rentabilitate in unitati fizice(la nivelul activitatii curente): Q* = CF / Pvu Cvu; Q*- reprezinta cantitatea de produse exprimata in unitati fizice aferenta punctului critic; CF cheltuielile fixe totale; Pvu preturile de vanzare pe unitatea de produs; Cvu cheltuielile variabile pe unitatea de produs; CF = 50.000 lei + 40.000 lei + 20.000+ 15.000 ; CF = 125.000 lei; Cheltuielile fixe sunt cele care sunt independente de volumul productiei ;acestea pot fi cheltuieli fixe(amortizarea) si cheltuieli relative fixe (cheltuieli generale de administratie , dobanzi) Cheltuieli varialbile sunt cele care depind direct de cresterea sau scaderea volumului productiei(ch. Cu mat prime , salariile personalului productiv); CV = 200.000 lei + 85.000 lei = 285.000 lei; Cvu = CV / Q = 285.000 / 100.000 = 2.85 lei / buc; Q* = 125.000 lei / 5 2.85 = 58.140 buc; La un volum al productiei de 58.140 buc profitul este nul la nivelul activitatii curente. b) a) Pragul de rentabilitate in unitati valorice (la nivelul activitatii curente): CAN* = CF / 1- Rv; CAN* - cifra de afaceri neta aferenta punctului critic; Rv mediu rata medie a cheltuielilor variabile; CAN* = 125.000 / 1 (2.85/5) = 125.000 / 0.57 = 219.298 lei ; Prin urmare la un volum al vanzarilor de 275.000 lei profitul este nul la nivelul activitatii curente.

21. O ntreprindere produce anual un numr de 5000 de produse la un pre unitar de 40 u.m. ntreprinderea nregistreaz cheltuieli cu materii prime i materiale n valoare de 60000 u.m., cheltuieli de personal de 80000 u.m. din care 90% reprezint salariile personalului direct productiv, cheltuieli cu utiliti i chirii n cuantum de 5000 u.m., cheltuieli cu amortizarea de 4000 u.m. i cheltuieli cu dobnzi de 5000 u.m. s se calculeze i s se interpreteze pragul de rentabilitate financiar i operaional exprimat n uniti fizice i valorice i nivelul rezultatului de exploatare i curent ateptat la o cretere la 5500 a numrului de produse vndute.

Q = 5.000 buc; Pvu = 40 lei; - cheltuieli cu mat prime si materiale

60.000 lei; 38

- cheltuieli cu personal 80.000 lei; 90%-direct prod; - cheltuieli cu utilitati si chirii 5.000 lei; - cheltuieli cu amortizarea 4.000 lei; - Cheltuieli cu dobanzi 5.000 lei; 1. Prag de rentabilitate la nivelul rezultatului de exploatare: a) In unitati fizice: Q* = CF / Pvu Cvu; Q* = 17.000 / 40 26.4 = 17.000 / 13.6 = 1.250 buc Cvu = 132.000 / 5.000 = 26.4 lei La o productie de 1.250 buc profitul unitatii este nul la nivelul activitatii de exploatare; La o crestere a productiei cu 500 unitati adica 5.500 buc situatia va fi: Q* = 17.000 / 40 24 = 1.062,5 buc Cvu = 132.000 / 5.500 = 24 lei b) In unitati valorice: CAN* = CF / 1- Rv; CAN = 17.000 / 1- 0.66 = 17.000 / 0.34 = 50.000 lei ; La o cifra de afaceri de 50.000 lei profitul societatii va fi nul ; La o crestere a productie vandute la 5.500 buc CAN = 17.000 / 1-0.6 = 17.000 / 0.4 = 42.500 lei 2. Prag de rentabilitate la nivelul rezultatului curent: a) In unitati fizice: Q* = CF / Pvu Cvu; Q* = 22.000 / 40 26.4 = 22.000 / 13.6 = 1.618 buc; Cvu = 132.000 / 5.000 = 26.4 lei La o productie de 1.618 buc profitul este nul la nivelul rezultatului curent. In cazul cresterii productiei la 5.500 buc Q* = 22.000 / 40 - 24 = 1.375 buc b) In unitati valorice: CAN* = CF / 1- Rv; CAN = 22.000 / 1- 0.6 = 55.000 lei ; La o cifra de afaceri de 55.000 lei profitul societatii va fi nul la nivelul active curente; La o crestere a productie vandute la5.500 buc CAN = 22.000/ 10.66 =64.706 lei

39