Sunteți pe pagina 1din 8

Importana evalurii inflaiei i particularitile fenomenului inflaionist n RM Este bine cunoscut faptul c pe parcursul ntregii perioade de tranziie economia

Republicii Moldova s-a confruntat cu dezechilibre inflaioniste, care s-au manifestat ncepnd cu anii 1990-1991 i pn n prezent cu intensiti diferite i forme variate. n acest context, analiza evoluiei inflaiei precum i a factorilor determinani ai acesteia n Republica Moldova este foarte important, dar i complicat datorit unor particulariti specifice evoluiei economiei naionale n aceast perioad. Din acest motiv, este necesar s menionm c toate analizele referitoare la evoluia inflaiei i procesului inflaionist n Republica Moldova pentru perioada anterioar emiterii monedei naionale nu sunt tocmai relevante, din motivul existenei n acei ani a unui haos monetar, circulaiei mai multor monede i unor tendine cresctoare de ptrundere a dolarului SUA pe piaa autohton. n aceste condiii Banca Naional a Moldovei nu dispunea de posibilitatea de a gestiona procesul circulaiei monetare. n pofida introducerii n 1993 a monedei naionale, aceasta nu este utilizat pe deplin n volumul total al tranzaciilor din economie (o parte din volumul total al tranzaciilor este deservit de dolar, iar din 2002 i de euro) i astfel, nu deservete circuitul total al PIB. De asemenea, doar o parte din volumul PIB-ului Transnistriei este deservit de leul moldovenesc, ceea ce mpiedic obinerea pentru ntreaga perioad de dup 1994 a unor date statistice certe cu privire la volumul PIB i agregatele monetare. Acest fapt nu permite efectuarea de analize cantitative i calitative privind corelaia dintre volumul monedei naionale i PIB. Un alt aspect al acestei corelaii const n faptul c n calculul produsului intern brut al Republicii Moldova nu este inclus volumul tranzaciilor efectuate de ctre economia subteran. Astfel, leul moldovenesc nu-i poate ndeplini n totalitate funciile de mijloc de circulaie, mijloc de plat i tezaurizare i astfel efectuarea unor cercetri cu privire la estimarea cantitativ a factorilor de influen asupra inflaiei n Republica Moldova este dificil i concluziile obinute n rezultatul cercetrilor pot fi eronate. n Republica Moldova indicatorul utilizat n politica monetar pentru msurarea inflaiei este Indicele Preurilor de Consum (IPC), care se calculeaz n baza unor ponderi a mrfurilor i serviciilor, ce intr n coul de consum, ca modificare medie ponderat a nivelului preurilor. IPC nu poate servi ca reper n fundamentarea deciziilor de politic monetar, dat fiind faptul c modificarea IPC indic nsui modificarea costului vieii sau a cheltuielilor finale ale consumatorilor efectuate pentru procurarea bunurilor i serviciilor n perioadele respective i nu poate fi corelat cu oferta de bani deoarece masa monetar particip la realizarea tranzaciilor cu cantitatea total de bunuri i servicii din economie, dar nu doar cu cele care intr n coul de consum al populaiei. Evoluia inflaiei Din punct de vedere al nivelului inflaiei nregistrate (Figura1) i a situaiei macroeconomice, procesul inflaionist poate fi divizat convenional n cinci perioade, i anume.

2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 1994

Evoluia preurilor n Republica Moldova n perioada ianuarie 1994 - septembrie 2009

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Fig.1 Perioada I (1990-1993) perioada slumflaiei, caracterizat prin inflaie nalt (peste 100% anual) i reducere substanial a PIB-ului real (de circa 40.0 la sut), omaj sporit (de peste 10.0 la sut). Perioada dat este marcat de procesul de deschidere a economiei moldoveneti odat cu semnarea Decretului preedintelui RM nr. 256 din 27 decembrie 1991 cu privire la liberalizarea preurilor i tarifelor i protecia pieei interne, ceea ce a condus pur i simplu la un boom al preurilor, vechiul sistem de preuri crend mari distorsiuni n economie. Astfel n fosta Uniune Sovietic inflaia nu exista pentru c nu trebuia s existe, totul era pus pe seama deficitului, preurile fiind pur i simplu ngheate. Aceasta mpreun cu ntrzierea reformei monetare i emisiunea monedei naionale la 29 noiembrie 1993 (n 1992 autoritile fiind mai mult preocupate de emisiunea cupoanelor, n timp ce ara pierdea, conform unor estimri circa 1mlrd de USD anual de pe seama inflaiei) au condus la rate enorrme ale inflaiei i anume de 1669,6% n 1992 i 2705,7% n 1993. Cu toate c unii economiti afirm c economia perioadei date era caracterizat de hiperinflaie, aceasta este totui o exagerare, fiindc urmrind evoluia lunar a preurilor n anul 1992 (Figura2) vom constat c nu s-a nregistrat o inflaie lunar mai mare de 50% pe parcursul mai multor luni, ceea ce de fapt presupune fenomenul hiperinflaiei.

Creterea lunar a preurilor n 1992


70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 27.0 26.2 14.7 10.6 55.7 33.6 37.9 23.2 39.3 59.2 43.5 22.7

Fig.2
2

Perioada II (1994-1999) perioada stagflaiei concretizat prin inflaie galopant nsoit de recesiune economic. Reducerea nivelului inflaiei de la 23,7% n 1995 pn la 11,2 % n 1997 a constituit, totui, o tendin pozitiv n direcia stabilizrii leului moldovenesc. ns rata anual a inflaiei de 18,3% care a fost nregistrat anul 1998 a dat peste cap politica fulminant a Bncii Naionale n aceast direcie. n acest context, merit s specificm c scderea periodic a nivelului inflaiei a fost precedat de anumite fluctuaii dure, uneori chiar galopante precum ne-a demonstrat practica anilor 1998-1999, unde nivelul ratei inflaiei a variat ntre 18,3% n 1998 i respectiv 43,3% n 1999. Acest declin a survenit n cea mai mare parte ca urmare a crizei financiare din Rusia. Republica Moldova a fost captiva acelor distorsiuni financiare de proporii, dat fiind faptul c aproximativ 70% din schimburile comerciale externe pe care le ntreinea i revenea Federaiei Ruse. Perioada III (2000) perioad de dezinflaie (de la 43.8 la sut la 18.4 la sut) i nceputul stabilizrii situaiei macroeconomice n urma crizei financiare regionale din anul 1998; Perioada IV (2001-2002) perioada dezinflaiei rapide, manifestat printr-o micorare a preurilor bunurilor i serviciilor ce s-a ncadrat n limitele de 4.4-6.3 la sut. Nivelul ratei inflaiei pe perioada anilor 2000-2002 a nregistrat cele mai mici valori. Astfel n 2000 acesta a fost de 18,4%, n 2001 - 6,3%, iar n 2002 - de numai 4,4% (!) fiind n acelai timp cel mai redus nivel din spaiul postsovietic. Perioada V (2003-prezent) perioada inflaiei deschise, caracterizat printr-o majorare anual a preurilor la bunuri i servicii ntre 10.0-15 la sut, cu excepia anului 2003 cnd rata inflaiei atinge 15,7%. n vara anului 2003 preurile au crescut spectaculos din cauza anticiprilor inflaioniste nalte legate de recolta proast de cereale, contrazicnd tendina de descretere din anii normali. A fost anul cnd s-a manifestat aa-numita "criz a pinii". Totodat creterea preurilor din acest an mai pot fi puse i pe contul majorrii preului la resursele energetic, dar mai ales la gazul natural, pe pieele internaionale, de care e dependent i RM.

Inflaia n Republica Moldova


120.0 100.0 80.0 procente 60.0 40.0 20.0 0.0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 23.7 15.1 11.2 18.3 43.7 18.4 6.3 2001 4.4 2002 2003 2004 15.7 106.0

12.5

10.0 2005

14.1 2006

13.1 2007

7.3 2008

Fig. 3
3

Cauzele inflaiei n Republica Moldova evoluia preurilor de consum este influenat att de factorii monetari care se afl sub controlul direct al BNM, ct i de factorii nemonetari, cum ar fi preurile administrative, veniturile populaiei i productivitatea muncii, anticiprile inflaioniste, msurile de politic bugetar care nu sunt supuse controlului direct al BNM, dar care exercit o influen semnificativ asupra cererii i ofertei de bunuri i servicii. Inflaia n Republica Moldova demonstreaz mai degrab un pronunat caracter sezonier, care se manifest cu stabilitate mai ales n perioadele ianuarie-aprilie i august-octombrie al fiecrui an. Acesta este legat de dependena nalt a economiei de sectorul agricol, de importul masiv, precum i de pieele emergente. n alte perioade ale anului inflaia este mai puin previzibil. Totodat, experii care monitorizeaz evoluia preurilor n Republica Moldova nu au identificat pn la moment o corelaie semnificativ ntre evoluiile lunare i trimestriale ale agregatelor monetare i cea a inflaiei. Aceasta ne face s credem c inflaia n Moldova n general nu are un caracter monetar, fiind generat n principal de factori nemonetari. Economitii o mai numesc i inflaie importat. Aprecierea i deprecierea monedei naionale fa de dolarul SUA, monedei euro, etc. de asemenea are o influen semnificativ asupra evoluiei preurilor mrfurilor i serviciilor comercializate pe piaa Republicii Moldova, datorit faptului c influeneaz direct costurile importatorilor de bunuri i servicii, iar ponderea produselor importate (produse finite, semifabricate, resurse energetice etc.) constituie o parte important din consumul final. Agenii economici i populaia decid asupra cheltuielilor pe care intenioneaz s le efectueze pe baza ateptrilor lor privind inflaia. Astfel, ateptndu-se la o rat a inflaiei sporit, deci la creterea preurilor bunurilor i serviciilor, agenii economici i populaia tind s achiziioneze i s dein ct mai multe active reale (bunuri de consum durabile, stocuri de produse i bunuri capitale), stimulnd astfel cheltuielile de consum i investiiile n bunuri reale, deci, cererea agregat i, respectiv volumul PIB. Ali factori, de natur nemonetar, de influen asupra indicelui preurilor de consum n perioada anilor 1994-2007 sunt: tarifele la energie electric, preurile la combustibil, preurile la gaz, nivelul salariilor nominale calculate, preurile la serviciile de transport - care au afectat direct sau indirect costurile de producie ale agenilor economici i ulterior preurile bunurilor i serviciilor. Problema principal, legat de inflaie, care apare este determinarea acelui nivel al inflaiei care permite meninerea unei rate stabile de cretere economic. n conformitate cu estimrile economitilor contemporani o rat a inflaiei sub 10.0 la sut pentru rile cu economie n tranziie nu exercit influene negative asupra creterii economice, ci poate manifesta chiar un efect puin pozitiv.
4

Politica BNM n domeniul inflaiei, sugestiile specialitilor i concluzii Odat cu semnarea planului de aciuni Republica Moldova - Uniunea European a aprut necesitatea armonizrii legislaiei naionale cu legislaia Uniunii Europene. Ca urmare a acestui fapt, precum i a tendinelor globale de dezvoltare continu a Bncilor Centrale, n luna iunie 2006 au fost introduse modificri n Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei. Conform modificrilor date a fost stabilit noul obiectiv fundamental al Bncii Naionale i anume asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Prin modificarea obiectivului fundamental al Bncii Naionale s-a recunoscut caracterul preponderent monetar al fenomenului inflaiei pe termen lung i s-au stabilit prioritile politicii monetare i valutare ale Bncii Naionale. Astfel, Banca Naional a fost obligat s identifice i s ntreprind msurile necesare pentru a asigura i a menine stabilitatea preurilor, condiie necesar pentru asigurarea stabilitii macroeconomice. n prezent, instrumentul principal pentru dirijarea proceselor inflaioniste utilizat de ctre Banca Naional a Moldovei, este controlarea agregatelor monetare, care se efectueaz prin sterilizarea masei monetare excesive preponderent prin emiterea certificatelor BNM. Totui, controlarea agregatelor monetare reprezint la moment pentru Banca Naional a Moldovei un proces destul de dificil, ca urmare a intrrilor masive de valut strin n ar, dolarizrii excesive i cotei majore a numerarului n circulaie n baza monetar. La fel, Banca Naional a Moldovei nu dispune de o corelare sigur ntre evoluia agregatelor monetare i a indicatorului inflaiei. Analiza experienei altor state din Europa central i de est arat c o mare parte a rilor care se confruntau i continu s se mai confrunte cu probleme similare celor din Republica Moldova au trecut la regimul de intire direct a inflaiei. intirea inflaiei este mai mult o abordare nemijlocit a problemei inflaiei i nu un set de instrumente specifice ale politicii monetare. Deseori, intirea inflaiei este definit prin declararea public a unei inte cantitative de inflaie pentru un anumit termen, cuplat cu obligaiunile Bncii Centrale de a urmri i a atinge aceast int. Deoarece asigurarea stabilitii preurilor este recunoscut, n mod general ca obiectiv primordial al politicii monetare, adoptarea regimului de intire a inflaiei este vzut ca o cheie spre ancorarea ateptrilor i orientarea deciziilor politicii monetare. Regimul de intire a inflaiei poate fi definit i ca principiul unui scop unic (indicatorul int al inflaiei) i unui instrument principal (rata dobnzii pe termen scurt) pentru atingerea acestui scop. Stabilirea intei inflaiei se efectueaz de ctre Banca Central de una singur sau n coordonare cu Guvernul, n baza unor analize i modelri a eventualei evoluii a indicatorilor macroeconomici. Prognoza inflaiei este posibil n condiiile existenei unui cadru de analiz macroeconomic i monetar, care permite descompunerea evoluiei economice n factori de influen cu cuantificarea lor. Modelarea proceselor economice pentru perioadele viitoare permite determinarea prognozei nivelului inflaiei. Reieind din prognoza
5

obinut, Banca Central promoveaz o politic monetar prin utilizarea instrumentelor necesare pentru a nivela efectele care pot duce la ratarea intei. Odat cu anunarea intei inflaiei Banca Central mediatizeaz i explic publicului larga att prognoza nivelului inflaiei, ct i deciziile luate cu privire la instrumentele care se planific de a fi aplicate n scopul temperrii ateptrilor inflaioniste. Conform unor experi economici ai Institutului pentru Dezvoltare i Iniiative Sociale "Viitorul" de la Chiinu, nivelul mic al inflaiei din ultimii ani nu este o realizare a economiei moldoveneti ci se datoreaz faptului c Guvernul comunist din Republica Moldova a meninut artificial inflaia la un nivel sczut, apreciind moneda naional, pentru a evita tensiunile sociale ntr-un an preelectoral. "Meninerea artificial a unui nivel redus al inflaiei face populaia s nu remarce preurile crescnde, este ca o pastil care te face pe termen scurt s nu simi abcesul, dar nu elimin problemele. Inflaia real n acest an ar fi ajuns la 30-40%, dac nu ar fi existat efortul guvernrii de a diminua presiunea social n ajunul alegerilor parlamentare din primvara anului 2009", a declarat Veaceslav Ioni, expert n economie la Institutul "Viitorul", la lansarea studiului "Oportunitatea aplicrii instrumentelor de intire a inflaiei n Republica Moldova". Moneda naional puternic este defavorabil Republicii Moldova. "Guvernarea acum n mod sigur nu este bucuroas de cursul puternic al leului - pentru c acesta genereaz probleme la acumularea veniturilor bugetare, dar lovete puternic i n productorii locali, care sunt n pragul revoltei. Un contract semnat anul trecut i realizat acum aduce o pierdere de peste 20% pentru un productor, ceea ce este enorm ntr-un an, i las agenii economici practic fr venit", susine Ioni. Nivelul inflaiei raportat de Guvern pentru anul 2007 a fost de 14%, ns la nivelul categoriilor de mrfuri consumate de pturile sarace aceasta a fost cu mult mai mare. Potrivit calculelor experilor de la Institutul "Viitorul", "inflaia sracilor" n anul 2007 a fost de 34%. Concluziile experilor nu sunt prea ncurajatoare: soluii pe termen scurt nu exist, Banca Naional a Moldovei nu deine toate prghiile necesare pentru a controla inflaia, iar subiectul inflaiei i al aprecierii monedei nationale va constitui unul de baz pentru speculaii politice n urmtoarele luni. Potrivit autorului studiului "Oportunitatea aplicrii instrumentelor de intire a inflaiei" Marcel Chistruga, n condiiile n care inflaia a crescut cu peste 200% n ultimii 10 ani, nu este exclus o cretere accelerat a acesteia. Inflaia n Republica Moldova se formeaz din inflaia intern, preurile reglementate i inflaia importat. Din acest punct de vedere, utilizarea exclusiv a instrumentelor monetare n combaterea inflaiei nu aduce rezultatele scontate. Sunt necesare eforturi conjugate ale tuturor factorilor de decizie Ministerul Finanelor, Ministerul Economiei, Agenia Naional pentru Protecia Concurenei etc. Printre soluiile nemonetare recomandate pentru stabilizarea i reducerea nivelului inflaiei n studiu sunt menionate stabilirea unor marje ale profitului i ale rentabilitii pentru productori, ct i a marjelor de profit la
6

bunurile comercializate ce au o pondere mare n coul de consum, reducerea preurilor reglementate, restructrurarea monopolurilor "Apa Canal", "Termocom", "Moldovagaz" etc. De asemenea, n opinia experilor, este necesar stimularea concurenei i competitivitii, protejarea productorilor interni, reducerea cheltuielilor bugetare i orientarea acestora spre investiii publice care s stimuleze potenialul productiv. Totodat, pe termen scurt, autorul studiului recomand promovarea unei politici flotante a monedei naionale, aprecierea leului fiind un instrument de meninere a inflaiei. n final, studiul menioneaz c cea mai eficient lupt mpotriva inflaiei este creterea economic. Dac PIB-ul va crete cu 1-2% mai repede dect inflaia, atunci problema stabilitii preurilor ar putea fi rezolvat.

Bibliografie:
1. http://www.interlic.md/2009-01-14/in-anul-2008-nivelul-inflatiei-in-republica-moldova-a-constituit-738147.html 2. http://www.dejure.md/index.php?go=news&n=5999 3. http://www.e-democracy.md/comments/socioeconomic/2006.shtml 4. http://www.wall-street.ro/articol/International/46424/Inflatia-Republicii-Moldova-s-a-temperat-la-134.html 5. http://www.cnaa.md/thesis/11595/ 6. http://www.bizcity.ro/finante/inflatia-scazuta-artificial-creeaza-tensiuni-in-republica-moldova42483.html 7. http://www.bnm.org/md/seminat_transmisia_politicii 8. http://www.financialexpert.md/index.php?r=4&s=235 9. http://www.statistica.md