ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE A MOLDOVEI

CATEDRA TEORIE I POLITICI ECONOMICE

Activitate Individual
Tema: Analiza surselor de finanare a deficitului pentru ultimii
5 ani

Realizat de: Niu Tatiana

Grupa: FB 161 f/r
Facultatea Finane i Bnci

Verificat de: Toma Aurelia,

dr., confereniar universitar

CHIINU, 2017
 Introducere
Pentru depirea deficitului bugetar este nevoie de tratarea economiei, cci fr de
asigurarea dinamismului n dezvoltarea acesteea i a eficienei reale nu va fi posibil atingerea
stabilitii financiare a rii, fiind, totui, nsoite de cele mai progresive msuri economice de
remediere.

n programul msurilor concrete de diminuare a deficitului bugetar trebuie incluse i

realizate urmtoarele msuri, care pe de o parte ar stimula fluxul disponibilitilor
bneti n fondul bugetar al rii, pe de alt parte ar contribui la micorarea cheltuielilor de stat.

n aceast lucrare se vor analiza principalele surse de finanare ale deficitului bugetar al
Republicii moldova din ultimii 5 ani.
 10 Surse de finanare a deficitului bugetar

Practica internaional, n ceea ce privete diminurea deficitului bugetar,aplic pe larg

atragerea n ar a capitalului strin. Prin intermediul acestui asimultan se soluioneaz mai
multe probleme, nu doar probleme cu caracter fiscal ci i cele cu caracter economic:

se extinde baza de producere a mrfurilor i serviciilor;

apar noi contribuabili (respectiv, se majoreaz fluxul veniturilorn buget);

se amelioreaz situaia balanei de pli.

O problem foarte important i de mare actualitate n legtur cu deficitul bugetar o

reprezint depistarea i mbinarea modalitilor de finanare a acestuia. Problema finanrii
deficitului bugetar are dou moduri de rezolvare: emisiunea monetar i mprumutul de
stat.

a) Emisiunea monetar (monetizarea deficitului bugetar) const n vnzarea de

active lichide bncilor comerciale i are un pronunat caracter inflaionist. n cadrul
acestui proces, Ministerul Finanelor Publice vinde titluri de stat Bncii Naionale, care, pe
aceast cale, acord statului un mprumut. Pe msur ce Banca Naional achiziioneaz
titluri de stat, ea ofer bncilor comerciale rezerve suplimentare de active lichide i astfel
sporete masa monetar din economie. Banca Naional poate cumpra titluri de stat de pe piaa
secundar, ceea ce constituie un echivalent modern al emisiunii monetare. Monetizarea
deficitului bugetar are caracter inflaionist pn n momentul n care economia se ndreapt spre
un nou echilibru pe termen lung, cu un nivel mai ridicat al preurilor. De asemenea, dac
autoritile publice decid s continue aceast politic de la un an la altul, va rezulta o cretere
corespunztoare a ofertei monetare, accentund inflaia.

b) Finanarea deficitului bugetar prin credit public. n general, mprumutul genereaz

starea de echilibru ntre nevoia crescut de resurse a debitorului i nevoia de fructificare a
resurselor excedentare aflate la creditori. Din cauza efectelor negative ale creterii inflaiei n
situaia monetizrii deficitului bugetar, soluia rmas pentru acoperirea acestuia este recurgerea
la mprumuturi publice de pe piaa intern sau extern. Ca i n cazul agenilor economici,
este necesar ca profitul pe termen mediui lung al mprumutului public contractat
pentru finanarea cheltuielilor publice s fie acoperitor pentru serviciul datoriei publice.
 Cu alte cuvinte, statul trebuie s utilizeze mprumutul pentru finanarea de bunuri publice
solicitate de pia n ansamblul ei, astfel nct, pe ct posibil, s nu se produc o pierdere de
utilitate din cauza alocrii resurselor prin intermediul deficitului bugetar.

n cadrul economiei, n condiiile unui anumit volum al resurselor financiarelibere,

contractarea de credite publice poate s conduc la reducerea investiiilor particulare. Pentru ca
pe ansamblu procesul investiional s nu aib de suferit, ar trebui ca statul s utilizeze
cheltuielile publice ntr-o proporie mai accentuat pentru investiii productive (osele, autostrzi,
construirea de spitale, investiii ncapital uman etc.). Att timp ct investiiile publice sunt la fel
de productive caicele particulare, n viitor nu se vor reduce nici stocul de capitali nici venitul
naional. Altfel spus, este necesar ca mprumuturile publice s fie direcionate ctre acele
cheltuieli publice care finaneaz bunuri de capital productive. n acestfel, finanarea unui deficit
bugetar ridicat (politic bugetar expansionist), dei va tempera investiiile particulare, va
conduce totui la o cretere economic,ntruct investiiile totale nu sunt afectate.

Pentru finanarea deficitului bugetar, Ministerul Finanelor Publice emitetitluri de

stat pe care le vinde ctre public, obligndu-se s plteasc annualdeintorilor acestor
nscrisuri (creditorilor) o anumit sum reprezentnddobndai apoi s ramburseze sumele
mprumutate la scaden. mprumutul publicconduce la reducerea rezervelori ofertei de moned
din economie.

Prin mprumutul public se acoper deficitul bugetar pe termen scurt fr saib loc o
cretere a fiscalitii, dar costurile legate de rambursarea mprumutuluiimplic o cretere n viitor
a cheltuielilor publice (nemaifiind n totalitate dedicate finanrii i serviciilor publice viitoare).

n timp ce excedentul bugetar este o form a economisirii publice, deficitul bugetar

reprezint dezeconomisire public (reducerea ratei de economisire la nivel guvernamental).
Deficitul bugetar este echivalent cu scderea economisirii(economisirea naional se
situeaz sub nivelul celei particulare), iar efectele ei potfi pozitive sau negative.

Principalele surse de finanare a deficitului bugetar n Republica Moldovasunt creditele

BNM, veniturile din realizarea hrtiilor de valoare de stat, creditelealtor instituii financiare i
mprumuturile externe.Sursele externe, de asemenea, reprezint una din resursele
importante nacoperirea deficitului bugetar. i n acelai timp, mprumuturile
externecondiioneaz creterea datoriei externe a Republicii Moldova. Astfel, rezult csursele de
finanare a deficitului bugetar conduc la majorarea datoriei interne iexterne, iar creterea
acestora favorizeaz sporirea datoriei de stat.