ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA FACULTATEA FINANE CATEDRA BNCI I ACTIVITATE BANCAR

DINAMICA AGREGATULUI MONETAR M1 N REPUBLICA MOLDOVA N PERIOADA TRIMESTRULUI I AL ANULUI 2012: TENDINE, FACTORI, PERSPECTIVE

STUDIU DE CAZ
la disciplina universitar Moned i credit

Autor: Student gr. nvmnt cu frecven la zi ____________________

(semntura)

Conductor tiinific: conf. univ., dr. ____________________

(semntura)

Chiinu - 2012

CUPRINS

Introducere..............3 1. ESENA I INDICATORII DE DINAMIC A AGREGATULUI MONETAR M1 ..................................................................................................................4 1.1. Esena agregatului monetar M1 ......4 1.2. Indicatorii de dinamic a agregatului monetar M1 .......5 2. ANALIZA EVOLUIEI I PERSPECTIVELE AGREGATULUI MONETAR M1.......................................................................................................6 2.1. Calcularea indicatorilor de dinamic i factorii de influen a agregatului monetar M1........................................................6 2.2. Tendine actuale i perspectivele n perioad scurt a evoluiei agregatului monetar M1........................................................8 ncheiere..........9 Bibliografie............10 Anexe.....11

INTRODUCERE
2

Actualitatea temei. Fiind unul din componentele masei monetare, agregatul monetar M1 prin evoluia sa permite observarea i stabilirea obiectivelor politicii monetare adoptate de autoritatea monetar. Aceste obiective urmresc stabilitatea monedei naionale exprimat prin rata inflaiei. Scopul cercetarii. n acest studiu de caz mi-am propus s cercetez evoluia agregatului monetar Ml pe perioada primului trimestru al anului 2012, precum i depistarea unor tendine, factori de influen i stabilirea unor perspective viitoare. Formularea unor aprecieri i concluzii concludente. Sarcinile studiului de caz. Scopul lucrrii a determinat urmtoarele sarcini ale studiului: Redarea esenei agregatului monetar M1; Evidenierea indicatorilor de dinamic a agregatului monetar M1; Calcularea indicatorilor de dinamic i factorii de influen a agregatului monetar M1; Stabilirea tendinelor actuale i perspectivelor n perioad scurt a evoluie agregatului M1.

Obiectul investigat. Obiectul investigat n acest studiu de caz este agregatul monetar M1. Metodologia cercetrii. Din ansamblul metodelor i procedeelor folosite n stiina economic am utilizat observarea direct i indirect a realitii economice prin intermediul informaiei analizate cu ajutorul abstraiei stiinifice; inducia i deducia. Deasemenea am utilizat i metoda analizei, comparaiei i sintezei care au permis cercetarea esenei obiectului lucrrii i formularea unor concluzii concludente. Baza informaional. Drept baz informaional a acestui studiu de caz au servit diverse informaii gsite n literatura de specilitate, precum i datele statistice publicate de ctre Banca Naional a Moldovei i de Biroul Naional de Statistic. Structura studiului de caz. Studiul de caz cuprinde: introducerea, 2 capitole, ncheierea, bibliografia i anexele. n introducere am prezentat actualitatea temei, scopul cercetrii, sarcinile studiului de caz, obiectul investigat, metodologia cercetrii, baza informaional i structura studiului de caz. Primul capitol Esena i indicatorii de dinamic a agregatului monetar M1 red trsturile, structura, esena agregatului monetar Ml precum i indicatorii de dinamic ai acestuia. Al II-lea capitol Analiza evoluiei i perspectivele agregatului monetar M1 are un caracter analitic pronunat coninnd calcule efectuate i analiza lor spre a evidenia dinamica i perspectivele agregatului monetar Ml n Republica Moldova. n ncheiere am formulat cteva concluzii pe marginea studiului efectuat. Bibliografia conine 7 surse bibliogrfice care au servit drept baz informaional. La baza calculelor efectuate n aceast lucrare a stat anexa 1 care red datele statistice publicate de ctre BNM.

1. ESENA I INDICATORII DE DINAMIC A AGREGATULUI MONETAR M1

3

1.1 ESENA AGREGATULUI MONETAR M1 Dimensionarea masei monetare i urmrirea evoluiei acesteia, a diferitor tendine pe care le nregistreaz activele componente, cu grade diferite de lichiditate, se realizeaz folosind anumii indicatori monetari denumii agregate monetare. Agregatele monetare au aparut ca instrumente de analiz a masei monetare, ca necesitate de a dezvolta i a poziiona indicatorii legai de masa i circulaia monetar. Agregatele monetare sunt nite mrimi alternative ale masei monetare, calculate cu ajutorul gruprilor de active lichide n ordine descrescnd pn la lichiditatea zero, adic pn la acele mijloace bneti, pentru a cror transformare n bani lichizi e nevoie de un termen.1 Unul din scopurile majore ale analizei monetare l reprezint selectarea acelor agregate monetare care s rspund cel mai bine cerinelor de reflectare a caracterului i obiectivelor de politic monetar, adoptat de autoritatea monetar a unei ri pe o anumit perioad. Caracteristicele comune ale agregatelor monetare sunt bazate pe urmtoarele criterii principale: Eficiena agregatelor monetare se apreciaz n funcie de capacitatea acestora de a se constitui n obiective intermediare ale politicii monetare. Acestea trebuie s ofere informaii complexe i s evidenieze evoluia comportamentului agenilor economici. Caracterul controlabil al agregatelor monetare exprim influena pe care poate exercita autoritatea monetar, atunci cnd se constat c evoluia unui agregat nu este corespunzatoare se ncearc corecia acestuia. Disponibilitatea statistic desemneaz calitatea agregatului monetar de a fi rapid disponibil i n masur s permit autoritilor monetare reacie rapid. n general se recomand agregate mai restrnse, mai uor de calculat. n Republica Moldova structura masei monetare cuprinde 4 agregate monetare: M0 - reprezint banii n numerar (lichizi) emii n circulaie de ctre Banca Naional a Moldovei; Ml M0 + depunerele la vedere ale persoanelor fizice i juridice n bncile comerciale; M2 - Ml + depunerile la termen n bncile comerciale + instrumentele pieii monetare; M3 - M2 + depunerile n valut. Agregatul monetar Ml reprezint baza masei monetare i este compus din banii n circulaie, rezervele bancare (rezervele bncilor n lei meninute n conturile corespondente la Banca Naional a Moldovei i numerarul n casele bncilor), depunerile la vedere la bncile comerciale i depozitele la vedere ale altor organizaii la Banca Naional a Moldovei.
1

CARAGANCIU, Anatolie; ILIADI, Gheorghe. MONED I CREDIT. Ch.: ASEM, 2004, p.38.

Banii n circulaie constituie banii n numerar emii n circulaie de ctre Banca Naional a Moldovei, cu excepia numerarului n casele bncilor i n casa Bncii Naionale a Moldovei. 1.2 INDICATORII DE DINAMIC A AGREGATULUI MONETAR M1 Agregatul M1 ca i restul celorlalte nu este constant i se modific de la o perioad la alta prin procesul de creare i distrugere a monedei.Dimensiunea masei monetare sau a agregatelor monetare, urmarirea evoluiei i efectele lor e posibil cu ajutorul indicatorilor monetari. Acetia pot fi: de nivel (reprezint mrimea masei monetare pe fiecare agregat monetar) de structura (red ponderea fiecarui component n totalul ei) de dinamica (remarc modificarea parametrilor cantitativi de la o perioad la alta) Indicatorii de dinamica ai masei monetare. Dinamica masei monetare caracterizeaz modificarea parametrilor cantitativi ai ei de la o perioada la alta i se evalueaz prin indicatorii creterea absolut (MMn/0) i creterea relativ (IMMn/0) a masei monetare. Creterea absolut:

MMn/0 = MMn-MM0
unde: MM creterea absolut a masei monetare; MMn masa monetar la data de analiz; MM0 - masa monetar la data de referin. Indictorul creterea relativ a masei monetare (IMMn/0) se calculez potrivit relaiei;

(1.2.1)

IMMn/0 = (

- 1) x 100%

(1.2.2)

2. ANALIZA EVOLUIEI I PERSPECTIVELE AGREGATULUI MONETAR M1

5

2.1. CALCULAREA INDICATORILOR DE DINAMIC I FACTORII DE INFLUEN A AGREGATULUI MONETAR M1 Analiznd agregatul monetar M1 n Republica Moldova pe perioada trimestrului I al anului 2012 conform datelor statistice prezentate de Banca Naional (Anexa 1) am constatat ca masa monetar este n continu cretere de la o perioad la alta. Statistica agregatelor monetare pe perioada ianuarie-martie 2012 este prezentat n tabelul 2.1.
Tabelul 2.1 AGREGATELE MONETARE n perioada ianuarie martie 2012

M3(mln. lei) M2(mln. lei) M1(mln. lei) Bani n circulaie (M0) Ianuarie Februarie Martie 10280.2 10476.6 10673.6 Depozite la vedere 5889.1 5945.8 5939.7 Depozite la termen 11447.1 11477.3 11661.7 Instrumentele pieei monetare 0.5 0.4 0.1 Total 27617.0 27900.1 28275.1 Depozite n valut strin 12909.7 13060.7 12741.5 Total

Total 16169.4 16422.4 16613.3

40526.7 40960.8 41016.6

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie 2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

Observm ca agregatul monetar Ml a suferit modificri cantitative de la o lun la alta, ns se vede c ritmul de cretere nu este foarte semnificativ, acest fapt reprezentnd unul din scopurile stabilite de politica monetar i valutar pentru anul 2012. La data de baz (ianuarie) nivelul agregatului monetar Ml a fost de 16169.4 mln. lei, iar la data de referin n martie Ml numar 16613.3 mln. lei.

16800 16600
Mln.lei

16613.3 16422.4 16169.4 M1 (mln.lei)

16400 16200 16000 15800

6
Ianuarie Februarie

Martie

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie 2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

Figura 2.1. DIAGRAMA EVOLUIEI AGREGATULUI MONETAR M1 n perioada ianuarie-martie 2012 Utiliznd formulele (1.2.1) i (1.2.2) am determinat c masa monetar a crescut cu 443.9 mln. lei sau cu 2.727% n decursul a 3 luni. Dinamica agregatului monetar creterea relativ i absolut este prezentat n tabelul 2.2.
Tabelul 2.2 DINAMICA AGREGATULUI MONETAR M1 n perioada ianuarie-martie 2012

M1 (mln.lei) Ianuarie Februarie Martie 16169.4 16422.4 16613.3

MMn/0 creterea absolut (mln.lei) 253 190.9 147.96 443.9

IMMn/0 creterea relativ (%) 1.565% 1.162% 0.909% 2.727%

Creterea medie Creterea total

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie 2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

Din tabelul 2.2 se observ ca agregatul monetar Ml nregistreaz o cretere n medie cu 0.909% pe lun, adic cu circa 147.96 mln. lei. n perioada februarie-martie se evideniaz o cretere lunar mai mic (190,9 mln. lei sau 1,162%), ca urmare a scderii soldului depozitelor la vedere cu 6,1 mln. lei, component a masei monetare care n R.M determin mult modificrile cantitative ale acesteia. Un alt factor ce a cauzat aceste schimbri ar fi rata dobnzii, care pe termen scurt accelereaz creterea masei monetare cnd este mai mare.

2.000% 1.500% 1.000% 0.500% 0.000% Ianuarie 0.000%

1.565% 1.162% IMMn/0 creterea relativ

Februarie

Martie

Sursa: Statistica monetar a Bncii Naionale a Moldovei (Agregatele Monetare) [online]. [citat 05 ianuarie 2013]. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>.

Figura 2.1. Diagrama indicelui creterii relative a agregatului monetar M1 n trimestru I al anului 2012. Conform calculelor efectuate am construit o diagram a dinamicii agregatului monetar M1 n perioada trimestrului I al anului 2012, n care am redat creterea relativ a acestui indicator monetar. n luna februarie creterea relativ a constituit 1,565%, iar n luna martie din cauza unei creteri absolute mai mici observm c cota s-a redus la 1,162%. Creterea medie n aceste luni a costituit 0,909% ntr-un trimestru. Creterea nivelului masei monetare reflect sporirea dimensiunilor economice ale activitii. Pentru a evidenia importana acestui indicator, masa monetar trebuie corelat cu produsul intern brut (P.I.B). 2.2. TENDINE ACTUALE I PERSPECTIVELE N PERIOAD SCURT A EVOLUIEI AGREGATULUI MONETAR M1 Tendinele masei monetare pe viitor vor continua s creasc, ns autoritile monetare vor avea din nou drept prevedere n politica monetar i cea valutar diminuarea esenial a creterii acesteia. Toate aceste msuri sunt ntreprinse pentru a asigura o cretere economic i o stabilitate a preurilor, adic obiectivele generale ale Bncii Naionale. Astfel, se ncearc combaterea inflaie i, fenomen ce alimenteaz creterea vitezei de circulaie a monedei i gradul sczut de lichiditate al economiei. Factorii ce vor avea o pondere mai mare n modificarea masei monetare Ml vor continua s fie modificarea cantitii de bani n numerar emii n circulaie de BNM, rezervelor bncilor comerciale i a BNM ct i depunerile la vedere ale persoanelor fizice i juridice n bncile comerciale.

NCHEIERE
n acest studiu de caz am studiat pe baza datelor statistice dinamica agregatului monetar M1 n Republica Moldova n perioada trimestrului I al anului 2012. i astfel am ajuns la urmtoarele concluzii: Agregatul monetar M1 se modific de la o perioad la alta prin procesul de creare i distrugere a monedei. Creterea absolut total a agregatului monetar M1 n perioada primelor 3 luni ale anului 2012 a constituit 443,9 mln. lei sau 2,727% n comparaie cu perioadele anterioare. n perioada februarie-martie se evideniaz o cretere lunar mai mic (190,9 mln. lei sau 1,162%), ca urmare a scderii soldului depozitelor la vedere cu 6,1 mln. lei. Creterea medie constituie 0.909% pe lun, adic circa 147.96 mln. lei. Unul din factorii care au determinat creterea agregatului monetar M1 n acest perioad a fost mrirea ratei dobnzii la depozitele la vedere. Bnca Naional a Moldovei prin politica monetar i valutar promovat urmrete diminuarea ritmului de cretere a agregatului M1. Pe viitor agregatul monetar M1 va continua s creasc, ns msurile de diminuare a ritmului de cretere vor fi pstrate de ctre autoritile monetare, ncercnd astfel s se asigure un progres economic i o stabilitate a nivelului preurilor.

BIBLIOGRAFIE
I. Acte normative 1. Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei: nr. 548-XIII din 21.07.95. n: Monitorul Oficial al Republicii Moldova [online]. 1995, nr. 56-57. Disponibil:< http://lex.justice.md/index.php?action=view&view=doc&lang=1&id=311685>. II. Lucrri tiinifice 2. CARAGANCIU, Anatolie; ILIADI, Gheorghe. MONED I CREDIT. Chiinu: ASEM, 2004, 249 p. 3. DARDAC, Nicolae; FLORICEL, Constantin. Moned. Credit. Bnci. Bucureti: Editura Didactic i Pedagogic, R. A., 1994. 374 p. 4. Kiriescu C.; Mica Enciclopedie, Bucureti. Editura tiinific i Enciclopedic,1998. 406 p 5. DRAGOMIR, Georgeta. Moned i Credit. 2009-2010, 68 p. Disponibil: < http://www.docstoc.com/docs/111370096/Moneda-si-credit-CIG-II-cap1>. III. Surse statistice i de date 6. Statistica Bncii Naionale a Moldovei privind agregatele monetare. Disponibil: < http://bnm.md/md/agregate_monetare>. 7. Biroul Naional de statistic. Disponibil: < http://www.statistica.md/category.php?l=ro&idc=146& >.

10

Anexa 1

11