UNIVERSITATEA DIN PITETI

LANSAREA EURO AVANTAJE I DEZAVANTAJE ALE EURO

Studeni:

Constantinescu Paul Mrghidanu Alexandru Isboiu Ionel Jugnaru Cristiana

2011

Cuprins:
Cuprins:......................................................................................................................3 Lansarea Monedei EURO.............................................................................................4 Avantajele monedei unice..........................................................................................6 Dezavantajele monedei unice....................................................................................8 Simbolul EURO..........................................................................................................10 Romnia n procesul de adoptare a acquis-ului comunitar n domeniul Uniunii Economice i monetare............................................................................................12 Bibliografie:.............................................................................................................. 14

Lansarea Monedei EURO

Adoptarea monedei unice europene este opiunea economic i politic cea mai raional n contextul pieei unice, care asigur deplin libertate de micare a persoanelor, bunurilor, serviciilor i capitalurilor. Exist dou raiuni fundamentale care au determinat trecerea la moneda unic : prima, are n vedere dimensiunile pieei unice, iar cea de-a doua se refer la caracteristicile pieei unice. Moneda unic elimin toate obstacolele n calea schimbului i suprim costurile generate de coexistena monedelor naionale n mecanismul tranzaciilor. Moneda unic rspunde nevoii de stabilitate, deoarece absena instrumentelor de cooperare economic i monetar ntre statele membre a condus la accelerarea inflaiei, la ncetinirea creterii economice i amplificarea omajului. Dei prin ea nsi moneda unic nu poate rezolva toate problemele, se apreciaz ca ea va ajuta la crearea unei economii mai puternice, capabil de o cretere mai rapid. Se apreciaz ca moneda unic va uua schimburile, investiiile i creterea economic n numeroase regiuni, prin eliminarea incertitudinii legate de devize i prin reducerea, atunci cand este posibil, a costurilor de tranzacionare. Moneda unic permite rilor europene s-i mbunteasc poziia n raport cu fluctuaiile altor devize mondiale i, dac este stabil poate contribui la limitarea inflaiei i a investiiilor strine. O moned unic va necesita politici comune ale tuturor rilor participante la acest sistem i va conduce la implementarea unei Europe federale. De asemenea, mondializarea i turbulenele crora economiile le sunt supuse ntr-un mediu internaional instabil necesit un rspuns la nlimea mizei pe care o reprezint construcia european, rspuns dat prin punerea pieei unice la adpost de fluctuaii puternice, prin intermediul monedei unice. Reuniunea de la Madrid, din decembrie 1995, a adoptat denumirea monedei unice EURO care nlocuiete vechea moned comun ECU. Calendarul tehnic de lansare a monedei EURO a prevzut urmtorii pai: Faza I: la nceputul anului 1998 au fost selecionate din cele 15 ri membre UE, acelea care au ndeplinit criteriile de convergen, pentru anul 1997; Faza a II-a : de la 1 ianuarie 1999, o dat cu nceperea activitii Bncii Centrale Europene, s-au stabilit ratele de schimb ntre EURO i devizele rilor care au aderat. Moneda EURO este introdus n paralel cu monedele naionale; iniial, EURO este admis doar ca moned scriptural; plile cash continu s se realizeze n monedele naionale. EURO se utilizeaz i n cadrul mprumuturilor publice;

Faza a III-a : a debutat la 1 ianuarie 2002 i s-a manifestat prin punerea n circulaie a biletelor i monedelor EURO, care au circulat n paralel cu monedele naionale timp de 6 luni; Faza a IV-a : a debutat la 1 iulie 2002, de cand EURO a devenit singurul mijloc de plat.

Lansarea oficial a euro a avut loc la data de 31 decembrie 1998. Cu aceast ocazie au fost fcute publice ratele definitive ale monedelor celor 11 state (Germania, Frana, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg, Austria, Spania, Portugalia, Irlanda, Finlanda) care au aderat n primul val , la moneda unic. Cursurile de schimb valabile la 4 ianuarie 1999, pentru cele 11 monede participante la mecanismul european al ratelor de schimb, se prezentau astfel:

1 EURO = 1,955830 DM 1 EURO = 6,559597 FF 1 EURO = 40,33990 Fr belg 1 EURO = 40,33990 Fr lux 1 EURO = 166,386 Pesetas 1 EURO = 200,482 Escudo 1 EURO = 0,787563 Lire irlandeze 1 EURO = 1936,27 Lire italiene 1 EURO = 2,203710 Guldeni Olandezi 1 EURO = 13,7603 Silingi austrieci 1 EURO = 6,559570 Mrci Finlandeze

La momentul lansrii moneda euro valora 1,19 dolari, iar previziunile specialitilor pentru prima zi de tranzacionare atribuiau monedei euro valoarea de 1,4 dolari. n urma edinei de tranzacionare din 4 ianuarie 1999 cursul de nchidere a nregistrat valoarea de 1,17 dolari, evoluie care a evideniat incapacitatea monedei euro de a deveni o moned internaional puternic i stabil. La 1 ianuarie 2001 Grecia devine cel de-al 12-lea stat al zonei euro. La 1 ianuarie 2002 are loc nlocuirea monedelor naionale a celor 12 state cu moneda euro. Lansarea monedei euro a fost apreciat ca fiind cea mai important revoluie monetar din istorie.
5

Avantajele monedei unice

Apariia euro pe plan internaional este menit s serveasc la adncirea cooperrii pe baza apropierii i convergenelor n politicile valutare ale principalilor parteneri mondali. Utilizarea monedei unice euro la nivelul Uniunii Europene are o serie de avantaje n plan economic i financiar :

1. Stabilitatea schimburilor. Existena euro ca moned unic european conduce la

evitarea necesitii de schimb a banilor i a cheltuielilor care nsoesc acest procedeu, cum ar fi: comisionul bancar, costul cu plata angajailor n gestionarea valutei etc. Aceste costuri sunt difereniate pe categorii de operaiuni dar, oricum, ele reprezint un procent nsemnat n cadrul societilor comerciale cu cifr mic de afaceri. Cu o moned unic comun nu vor mai exista fluctuaii de schimb riscnd s blocheze comerul intraeuropean cu toate c preurile interne pot evolua, dup ritmurile diferite ale fiecrei ri n aa fel nct puterea de cumprare a euro s varieze de la o ar la alta. Stabilitatea puterii de cumprare este un avantaj important, deoarece conduce n principiu la o cretere a comerului internaional, moneda unic putnd conduce la o integrare i mai puternic a pieelor i la o ncurajare a comerului.

2. Eliminarea riscului valutar. Moneda unic contribuie i la eliminarea riscului valutar,

atacurile speculative care constrng o ar s ridice dobnziile pentru a-i pstra moneda naional fiind eliminat. O dobnd ridicat are un cost deloc de neglijat de economie: mai puine investiii, o rat a omajului mai ridicat, iar creterea economic mai lent. Doar firmele mari pot printr-un management de trzorerie sau prin operaiuni pe termen s se protejeze mpotriva expunerii la riscul valutar.

3. Eliminarea costurilor de convertibilitate. Acest lucru se realizeaz prin eliminarea

costurilor de comision i de tranzacie pentru persoanele fizice i juridice care ntreprind acte i fapte de comer.

4. Moned internaional. Euro va fi o moned internaional important, bazat pe

existena zonei euro, pe utilizarea acesteia ca moned de facturare, de operare n euro pe

6

piaa financiar bancar, pe stabilitatea i credibilitatea euro. Implementarea euro ca moned unic consolidat prin convergena situaiilor macro+economice i n contextul unei discipline economice i financiare monitorizate Sistemul European al Bncilor Centrale asigur omogenitatea disciplinar a ratelor de schimb pe termen scurt, garantnd lansarea euro i la nivel internaional.

5. Reducerea ratei dobnzilor. Moneda unic permite o reducere a dobnzilor n Europa,

precum i a micrilor de capital ce decurg de aici. Cu o moned unic, devalorizarea va fi practic imposibil i prima de risc va disprea. O alt consecin va fi aceea de stimulare a plasamentelor n diferite categorii de titluri n euro, acestea fiind privite la fel ca plasamentul n exterior.

6. Factor de stabilitate a preurilor. Moneda unic elimin costurile provocate de inflaie,

avnd rolul de a consolida cursul valutar.

7. Facilitatea de comparare a preurilor. Firmele i persoanele fizice pot mai uor s

compare preurile n diferite ri europene, fr a mai calcula convertibilitatea.

Putem spune c,odat cu introducerea euro, a aprut o nou putere economic. Cu cei aproximativ 300 milioane de consumatori, zona euro a devenit cea mai mare pia de desfacere din lume, naintea Statelor Unite (270 de milioane de consumatori) i Japoniei (127 de milioane de consumatori). Rolul important al zonei euro rezult i din faptul c, n aceast zon, puterea de cumprare este ridcat, ea fiind depit doar de Statele Unite. 15% din valoarea tuturor bunurilor i serviciilor realizate la nivel mondial provin din zona euro, Statele Unite contribuind cu 20% la realizarea PIB-ului mondial, iar Japonia cu 7,7%. n aceste condiii, zona euro a devenit o a doua regiune economic a lumii. Se preconizeaz c zona euro va deveni cel mai mare productor mondial i va deine cea mai ridicat pondere n comerul mondial. Existena unei bnci centrale se constituie ntr-un avantaj, ntruct, prin independena de care dispune n raport cu factorul politic, i ndeplinete misiunea principal de meninere a stabilitii preurilor.

Prin practicarea unei singure rate de schimb speculaiile valutare posibile sunt mai reduse comparativ cu situaia monedelor naionale. Astfel, se elimina exportul efectelor negative ale politicilor economice dintr-o ar n alta, cu efecte nedorite asupra omajului i inflaiei.

Dezavantajele monedei unice

Existena monedei unice prezit i dezavantaje antrenate de pierderea ratei de schimb i de absena federalismului bugetar. Referitor la primul inconvenint al monedei unice, argumentele invocate sunt centrate pe ideea c statele membre nu-i mai pot regla activitatea economic i nu mai pot corija efectele inflaiei, prin practicarea cursului de schimb. n literatura de specialitate s-au formulat opinii cu privire la modul de manifestare a ocurilor produse de cerere sau ofert, n absena ratei de schimb. Sunt identificate dou tipuri de ocuri: a) Simetric, care se manifest atunci cnd preurile produselor i factorilor de producie sunt afectate identic n toate rile; b) Asimetric sau specific, situaie n care preurile difer ntre regiuni i economii. n cazul ocurilor simetrice rata dobnzii reprezint mpreun cu cursul de schimb, un instrument care permite realizarea ajustrilor, printre altele precum politicile bugetare i salariale. n situaia ocurilor asimetrice, absorbirea se poate realiza prin practicarea unor preuri i salarii flexibile, dac zona monetar este optimal, sau prin utilizarea ratei de schimb dac zona monetar nu este optim. Al doilea inconvenient const n faptul c n cadrul Uniunii Europene se practic politici bugetare diferite de la un stat la altul, ceea ce conduce la inexistena unui buget de tip federal care s ndeplineasc rolul de stabilizator n conjuncturi nefavorabile. De exemplu, se constituie n inconvenient practicarea unei politici monetare comune, centralizate, asociat cu politici bugetare descentralizate, care antreneaz costuri de coordonare i supraveghere. n concluzie, avantajele monedei unice se pot manifesta numai n condiiile unei zone monetare optimale i a unificrii politicilor bugetare.

Politica de intervenie a BCE, pe piaa valutar a debutat n septembrie 2000, cu sprijinul Sistemului Federal de Rezerve , al Bncii Angliei, Bncii Canadei i Bncii Centrale a Japoniei i s-a bazat pe tranzacii SWAP si tranzacii de portofoliu. Celelalte intervenii s-au bazat pe vnzarea de titluri n valut American (unele esrimri indic cifra de 2 milioane Euro, reprezentnd vnzri de titluri atunci cnd cursul se deprecia cu mai mult de 1%). n pofida nerespectrii declaraiei iniiale de a nu intervenii pe piaa valutar, Banca Central European i-a orientat toate eforturile spre ndeplinirea obiectivului de meninere a stabilitii preurilor. Indicele amortizat al preurilor de consum (HICP) a fost n anul 2002 de 2,2%, iar pentru anul 2003 a fost sub 2%. n acelai scop se remarc i politica Bncii Centrale Europene n domeniul ratelor de dobnd, al cror nivel a fost redus considerabil n luna martie 2003 pentru operaiunile de refinanare (2,5%) i facilitile permanente (3,5% si 1,5%). O dat cu introducerea monedei Euro, o nou doband de referin pentru piaa interbancar european EUROLIBOR (Euro London Interbank Offered Rate) a fost stabilit de ctre principalii operatori ai pieei financiare din Londra. Aceast dobnd a fost fixat la nivelu 3,250% pentru o saptaman i o luna, i la 3,2025% la termen de 1 an i a nceput s fie utilizat pentru reglarea tranzaciilor din 4 ianuarie 1999, prima zi n care moneda EURO a nceput s circule pe pieele monetar financiare internaional. EUROLIBOR a fost stabilit la iniiativa British Bankers Associations (BBA) de ctre un grup de 16 bnci, selecionate conform importanei i experienei pe piaa valutar i a produselor derivate de la Londra. Din grupul celor 16 instituii au fcut parte bnci americane, japoneze si europene. Pentru transformarea unei monede naionale ntr-o alt moned naional, cea dinti era transformat n EURO, dupa care n cealalt moned naional. n EURO suma putea fi rotunjit dar nu la mai puin de 3 zecimale. Nu s-a putut folosi nicio alt metod de calcul, dect n cazul n care se obinea acelai rezultat.

Simbolul EURO
n februarie 1997, un Comitet Directorial numit Comitetul Monetar a naintat o propunere final cu privire la denominarea i specificaiile tehnice ale monedelor EURO (diametru, greutate, culoare, compozitie etc.). S-a inut cont, ntr-o msura sporita, de cerinele i necesitiile instituiilor i societiile care vor accepta monedele EURO pentru plat, mai ales n situaia cnd plile se fac prin sisteme i echipamente deja existente n funciune. Pentru recunoaterea monedelor EURO a fost necesar includerea unor caracteristici unice. S-a avut in vedere, de asemenea luarea tuturor msurilor de siguran la confecionarea i structurarea monedelor EURO pentru a se evita, ntr-o msur ridicat, frauda i confencionarea acestor metode. Prin Directiva 94/27CE, Consiliul i Parlamentul Europei au stabilit ca prima serie de monede EURO s includ 8 denominaii, variind de la 1 cent la 2 EURO,cu urmtoarele specificaii tehnice: Valoare (EURO) 2 Diametru (mm) 25,75 Grosime (mm) 1,95 Greutate (grame) 8,5 Forma Rotund Culoare Extern Alb Intern Galben Extern Galben Intern Alb Galben Galben Galben Rou Rou Rou Imagine

1 0,50 0,20 0,10 0,05 0,02 0,01

23,25 24,25 22,25 19,75 21,75 18,75 16,26

2,125 1,69 1,63 1,51 1,41 1,36 1,32

7,5 7 5,7 4,1 3,9 3 2,2

10

Rotund Rotund Floare Spaniol Rotund Rotund Rotund Rotund

Abrevierea oficial pentru EURO este EUR. Aceasta a fost stabilit de Organizaia Internaional de Standardizare (International Standard Organisation ISO), i este folosit n toate scopurile : financiar, comercial, contabil. Simbolul graphic EURO arata ca e un E rond marcat cu dou linii paralele orizontale. Simbolul a fost inspirit din litera greceasc epsilon, evocnd civilizaia greac, i din prima liter a cuvntului Europa . Cele dou linii paralele reprezint stabilitatea EURO.

Bancnotele: n total sunt 7, diferite mrimi si culori, cu valori de 500, 200, 100, 50, 20, 10 si 5 EURO. Designul i grafica lor sunt simbolice pentru arhitectura european. Desenele nu reprezint niciun moment real, existent. Pe faa bancnotelor se gsesc grafice de ferestre i pori, ca simbol al spiritului de cooperare i deschidere n Uniunea European. Pe spatele fiecrei bancnote sunt schiate diferite stiluri de poduri, fiecare specific unei anumite perioade, o metafor a comunicrii oamenilor n Europa i cu restul lumii. Designul final a fost anunat in decembrie 1996, la Dublin, la Consiliul European. Toate bancnotele sunt prevazute cu sisteme avansate de securitate.

Monedele: sunt n numr de 8 cu valori de 2 i 1 EURO, apoi 50, 20, 10, 5, 2 si 1 cent. Monedele au una din fee identic, reprezentnd harta UE, pe un fundal cu linii transversale, ales de
11

fiecare din statele membre. De exemplu, un cetatean francez poate s-i cumpere n Berlin un hot-dog cu o moned EURO avnd imprimat chipul regelui Spaniei.

Romnia n procesul de adoptare a acquis-ului comunitar n domeniul Uniunii Economice i monetare

Pentru aderarea la Uniunea Economic i Monetar obiectivul intermediar pentru Romnia l constituie ndeplinirea cerinelor. Tratatului de la Maastricht ca prevad obinerea unor rezultate concrete n ceea ce privete deficitele/excedentele bugetare, datoria public inflaia ratele dobnzii i ratele de schimb. Legislaia Uniunii Europene referitoare la Uniunea Economic i Monetar conine reglementri specifice referitoare la asigurarea independenei bncilor centrale din Statele Membre, interzicerea finanrii directe a sectorului public de ctre bncile centrale i accesului privilegiat al sectorului public la resursele instituiilor financiare. Aceste reglementri trebuie implementate pn la data aderrii. La momentul aderrii, se ateapt ca noile ri membre s fie capabile s i coordoneze politicile economice i vor fi supuse prevederilor Pactului de Stabilitate i Cretere i Statutului Sistemului European al Bncilor Centrale. De asemenea trebuie s fac demersurile necesare pentru a asigura conformitatea cu criteriile cuprinse n Tratatul pentru adoptarea monedei euro. Pn la adoptarea monedei euro aceste ri vor participa la Uniunea Economic si Monetar ca Stat Membru cu derogare i vor trebui s acorde o atenie deosebit problematicii ratelor de schimb ale monedelor lor naionale. n ceea ce privete interzicerea finanrii directe a sectorului public, Romnia i-a aliniat n mare parte legislaia la prevederile acquis-ului. Cu toate acestea Art. 26 al Legii privind datoria public conine prevederi referitoare la operaiunile de ,,mprumutator de ultim instan,,. Romnia trebuie s stabileasc anumite msuri de siguran pentru a evita ca Banca National s suporte, prin finanare monetar, angajamentele asumate de sectorul public. Referitor la interzicerea accesului privilegiat al sectorului public la instituiile financiare, alinierea este aproape definitivat. Trebuie consolidate anumite prevederi legale referitoare la infiinarea i funcioanarea Fondului de Garantare a Depozitelor Bancare, astfel nct s fie extins i mai mult categoria activelor eligibile, acestea constnd nc, predominant, n titluri emise de stat. n ceea ce privete independena bncii naionale, statutul Bncii Naionale a Romniei este pe deplin compatibil cu acquis-ul. Cu toate acestea, Legea privind datoria public conine un articol referitor la dreptul guvernului de a contracta mprumuturi pentru sprijinirea balanei de
12

pli i a rezervelor n valuta forte ale Statului. Acest drept trebuie sa fie clarificat (exemplu n contextul unor posibile mprumuturi n cadrul programelor FMI), deoarece poate veni n conflict cu responsabilitatea exclusiva a BNR n ce privete deinerea i gestionarea rezervelor valutare. Romnia ndeplinete, n general, angajamentele i cerinele ce decurg din negocierele de aderare n domeniul Uniunii Economice i Monetare. Sunt necesare anumite ajustri ale legislaie. Romnia va putea inplementa acquis-ul relevant ncepnd cu data aderrii, capacitatea administrativ exist i functioneaz corespunztor n ceea ce priveste acest capitol. La data aderrii, Romania va fi n msur s participe la procedurile de coordonare a politicilor economice i de supraveghere multilateral din cadrul Uniunii Europene. n etapa de preaderare, Romnia particip la procedurile de notificare a situaiei deficitului bugetar i a datoriei publice i la evaluarea stabilitii macroeconomice i a stabilitii sectorului serviciilor financiare, n cadrul Dialogului de Politici Economice purtat de Uniunea European cu statele candidate. Romnia a elaborat Programul Economic de Preaderare (PEP), precursorul programelor de convergen i stabilitate, elaborate de Statele Membre ale Uniunii Europene care reprezint intrumentul pricipal de participare la procedurile de coordonare a politicilor economice comunitare nainte de aderare. Romnia a comunicat Comisiei Europene programul economic de Preaderare la data de 1 octombrie 2001. Actualizarea anual a programului economic de Preaderare va reprezenta un exerciiu esenial pentru ntrirea capacitii de analiz i fundamentare a stategiilor de politic economic. Romnia i asum continuarea proceselor de transformare a economiei n vederea realizrii criteriilor economice de la Copenhaga. Msurile cuprinse n program pentru asigurarea unei creteri economice sustenabile vizeaz, n principal, consolidarea stabilitii macroeconomice prin aplicarea unor politici fiscale i monetare coerente pentru combaterea inflaiei i descreterea ratelor dobnzilor susinute de reforme structurale adecvate. n cadrul procedurii de supraveghere fiscal multilateral n perioada de preaderare, Romnia a transmis prima notificare a situaiei deficitului bugetar i a datoriei publice aferente perioadei 1997-2000 la 31 martie 2001. Calculele s-au bazat pe indicatorii specifici conturilor naionale. Romnia nu a ntmpinat dificulti n implementarea acquis-ului comunitar n domeniul finanelor publice. Astfel, cadrul legal a fost mbuntit prin adoptarea unei noi legi a finanelor publice. mbunatirea colectrii impozitelor prin msuri care vizeaz reducerea arieratelor de pli i ntrirea disciplinei fiscale, n special n sectorul utilitilor publice, reprezint o prioritate a politicii fiscale . ncepnd cu anul 2001, formularea bugetar se bazeaz pe reguli i principii noi care reflect creterea valorii informionale a bugetului, mbunatirea rolului alocativ al acestuia prin repartizarea transparent a resurselor bugetare n funcie de prioritile sectoriale, precum i mbunatirea coerenei ntre elementele componente ale bugetului, restructurarea cheltuielilor bugetare se va efectua n funcie de ierarhizarea coerenta i realist a prioritailor, la nivel naional, pe domenii de activitate, ceea ce va face posibil trecerea generalizat de la un buget
13

de mijloace la un bubet orientat spre politici economice ,,bugetul pe programe care este un buget multianual. Astfel ,ncepand cu anul 2000, s-au creat premisele trecerii la bugetul pe programe, pe domenii de activitate specifice, n cadrul crora prioritile bugetare au o fundamentare riguroasa. Pentru mbuntirea capacitii Ministerul Finanelor Publice de a administra resursele financiare ale statului, n anul 2002 a fost nfiinat Unitatea de management a trezoreriei subordonat direct ministrului finanelor, care va avea ca obiective principale mbuntirea cadrului legislativ optimizarea managementului fluxurilor financiare ale Trezoreriei Statului i creterea performanelor managementului datoriei publice. Legislaia naional care guverneaz domeniul politicii monetare i a cursului de schimb respect n mare msur, cerinele UEM. Pentru a transpune integral legislaia comunitar n ceea ce privete participarea Sistemul European al Bncilor Centrale, Romnia a finalizat ajustarea cadrului legal specific acestui domeniu. Independena de facto a BNR a nceput s fie consolidat din 2001 prin degrevarea bncii centrale de urmrirea unor obiective aflate n conflict cu obiectivul dezinflaiei, precum atenuarea dezechilibrului extern (prin deprecierea monedei naionale) i restructurarea sistemului bancar (prin furnizarea de lichiditate contra titluri de stat emise din acest proces). Din momentul aderrii, Romnia trateaz politica sa de curs de schimb ca fiind o problem de interes comun a sa i a Statelor Membre ale Uniunii Europene.

Bibliografie:
Moned, Autor : Magdalena RDULESCU, Editura SITECH, Craiova, 2010 Economie European, Autor : Tiberiu Cristian AVRMESCU, Editura SITECH, Craiova, 2010

14