Introducerea monedei unice euro n Romnia la nivel micro i macroeconomic

Profesor coordonator: Huidumac Petrescu Ctlin Emil

zona euro

Cuprins:

Introducere 1. Euro - moned unic......5 2. Criterii de convergen pentru adoptarea euro 2.1. ERM i ERM II.....8 2.2. Convergena nominal i convergena real.10 2.2.1. Convergena nominal....11 a) Inflaia b) Cursul de schimb c) Deficitul bugetar 2.2.2. Convergena real...16 2.3. Abordarea trecerii Romniei la euro...18 3.Adoptarea euro nu poate fi forat.............20 4. Dificulti ntmpinate de Romnia n adoptarea monedei euro .....22 5. Spaiul optim pentru Romnia: sud-estul Europei.......27 6. Cum ar trebui s trateze managerii introducerea euro ...28 7. Avantaje i dezavantaje ale introducerii euro....29 8. Concluzii .....31 Bobliografie

zona euro

Introducere:
Uniunea European reprezint un spaiu economicosocial i politic, in construcie, de o natur i consisten diferit fa de formele tradiionale de grupare a intereselor de natur economic i social la scar societal. Necesitatea unei stabiliti economice i politice n Europa, cauzat n special de efectele celor 2 rzboaie mondiale, a determinat existena unei dorine de cooperare ntre state. Dup lungi procese de modificri structural n domeniul economic i sociopolitic aceasta mbrac forma Uniunii Europene. Europa i Uniunea European ncep s se suprapun din ce n ce mai mult dat fiind caracterul de extindere i aprofundare a integrrii pe care uniunea i-a dovedit-o n ultimii ani. Are loc o redefinire a Europei n sensul unei uniuni care din punct de vedere extern dorete s-i pun amprenta i s contribuie la procesul de globalizare, iar n plan intern dorete s promoveze valorile commune europene i s se bazeze pe o suveranitate exercitat n comun. Aceast uniune reprezint i acordul unor state care doresc s realizeze o politic comun. Factorul economic, n cadrul unei organizri de tip statal, a reprezentat dintotdeauna sursa celor mai importante resurse financiare pentru o dezvoltare solid i durabil. De altfel, i Uniunea European se nate o data cu intrarea n vigoare a Tratatului de la Maastricht, 1 noiembrie 1993. Aceasta uniune i are nceputul nc din anul 1951, prin Tratatul de la Paris a crui scop a fost crearea unui organism comun care s se ocupe de administrarea resurselor de crbune i oel (CECO). Acest tratat cuprinde 2 parti care fac referin pe de o parte la realizarea unei uniuni economice i monetare i pe de alt parte la ndeplinire unei uniuni politice. Procesul de formare i consolidare a spaiului European a presupus o serie de transformri ale structurilor economice i socio-politice, care s-au concretizat in formele imbrcate de-a lungul timpului: zona de comer liber, care reprezint acea form a integrrii prin care dou sau mai multe ri convin s inlture barierele tarifare i netarifare dintre ele, pe baza unui acord prefenial de comer, dar fiecare ar ii menine propriile bariere comerciale in comerul cu rile nemembre.

zona euro
uniunea vamal, ca form de integrare prin care rile membre nltur toate barierele n comerul desfurat ntre ele i adopt un tarif vamal extern comun fa de teri piaa comun, care reprezint o uniune vamal in cadrul creia liberalizarea micrii bunurilor i a serviciilor este acompaniat de liberalizarea micrii fluxurilor de factori ntre rile membre. piaa intern, form care presupune, in afara realizrii unei piee comune pentru libera circulaie a bunurilor i serviciilor, creterea coeziunii economice, armonizarea politicii sociale, consolidarea instituiilor comunitare; uniunea economic i monetar, care se formeaz, pornind de la piaa intern unic, in cadrul creia are loc creterea gradului de armonizare a politicilor economice naionale, in special a celor viznd sfera monetar financiar, pan la adoptarea unei monede unice i a unor instituii comune de gestionare a chestiunilor monetar financiare la nivel comunitar. integrarea economic complet (sau total) ca ultim stadiu al integrrii n cadrul cruia unificarea politicilor economice este ntregit prin stabilirea unei uniti supranaionale ale crei decizii sunt obligatorii pentru statele membre.

Uniunea economic i monetar se refer n primul rnd la adoptarea monedei unice, euro. Totodata ea duce la crearea unui cadru economic stabil pentru cele 15 ri component ale SME, la scderea unor costuri de tranzacionare destul de costisitoare, la existena unei singure rate a inflaiei, la eliminarea ratelor de schimb i la o scdere a ratelor dobnzilor. O dat devenit membru UE, orice stat i ndreapt toate eforturile pentru a ndeplii criteriile de convergen prevzute n Tratatul de la Maastricht avnd ca finalitate participarea statului respective ca membru la Uniunea Economic i Monetar i totodata la adopatrea monedei unice euro. Acesate criteria de convergen sunt: - Rata inflaiei s nu depeasc cu mai mult de 1.5 puncte procentuale media ratei inflaiei a celor mai bune 3 ri member UE i care totodat se remarc i prin cea mai mare stabilitate a preurilor. - Deficitul bugetar s nu depeasc 3% din PIB - Datoria public s nu depeasc 60% din PIB - Rata dobnzii nu trebuie s fie mai mare de 2 puncte procentuale fa de media ratei dobnzii pe termen lung a primelor 3 ri celemai bune n acest domeniu - Rata de schimb nu trebuie s depeasc marjele normale prevzute n SME (+/15%).

zona euro
Calendar privind integrarea n zona euro a unor state noi membre UE ara Data intrarii in UE Data intrrii in ERM II (obiectiv) mai 2005 mai 2005 Urmeaza a fi stabilit Urmeaza a fi stabilit Noiembrie 2005 Urmeaza a fi stabilit 2012 Data inta pentru intrarea in zona euro 2008 2008 Urmeaza a fi stabilit 2012* 2009 2011*

Cipru Malta Polonia Republi ca Ceh Slovacia Ungaria

2004 2004 2004 2004 2004 2004

Romnia

2007

2014

*nu mai devreme de aceasta dat. Sursa.bnci centrale, BCE, Comisia European

Harta rilor europene legate de Euro

ri UE cu Euro ri UE cu ERM II ri UE fr ERM II ri cu Euro

zona euro

1. Euro moned unic

Denumirea de euroa monedei unice europene a fost stabilit n decembrie 1995 la Madrid, intrarea ei n vigoare hotrndu-se a se face de la 1 ianuarie 1999. Data limit de introducere efectiv n circulaie a monedelor i bacnotelor euro s-a fixat ca fiind 1 iulie 2002. S-au nsemnat atunci 2 perioade: perioada 1 ianuarie 1999 1 ianuarie 2002, n care se urmrea reprezentarea monedelor naionale ale rilor participante la UM n exprimri nezecimale pe piaa monedei unice euro, aceasta avnd numai rol de moned scriptural; i perioada 1 ianuarie 2002 1 iunie 2002, cnd euro a fost introdus pe pia sub form de monede i bacnote i a coexistat cu monedele naionale ale statelor participante. De la 1 iulie 2002, euro a devenit moned unic legat pe teriotoriul Euroland. Conceperea i realizarea EURO reprezinta in primul rnd un eveniment politic, constituie o abandonare a suveranitii naionale prin care se teapt obinerea unor beneficii privind: Reducerea costurilor privind schimburile valutare; Reducerea riscului valutar; Prevenirea devalorizrilor competitive; Prentmpinarea unor atacuri speculative; O politic monetar coordonat;

De regul subestimate, monedele joac un rol crucial n funcionarea economiilor modern. Ele nu numai c servesc ca valoare standardizat de evaluare, astfel nct noi s avem o modalitate constant de exprimare a valorii, dar funcioneaz i ca un eficient ordin de plat, astfel c nu trebuie s exprimm preul fiecrui produs sub form de milioane de alte produse pe care ar putea fi schimbat. La fel de important, monedele servesc drept mijloc de stocare a valorii, permindu-ne s transportm uor avuia la distan i s o stocm pe perioade nedefinite de timp.

zona euro

zona euro

2. Criterii de convergen pentru adoptarea euro 2.1. ERM i ERM II

Mecansimul iniial ERM (adoptat n 1979) a fost un system multilateral de curs de schimb, prin care fiecare moned participant avea stabilite pariti central comparative cu celelalte monede (derivate din cursul fa de ECU prin cross), fa de care putea fluctua ntr-o band de +/- 2.25%. Ca urmare a crizei ERM din anii 1992-1993 (cand Marea Britanie i Italia au renunat la acest mecanism, iar Spania, Portugalia i Irlanda iau devalorizat monedele), banda de fluctuaie a fost majorat la +/- 15%, ncepnd din august 1993. O data cu nceperea celui de al III-lea stadiu al UEM 1 ianuarie 1999, cnd s-a adoptat moneda unic europeana -, sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul bilateral, ERM II, prin care fiecare moned participant are definit o paritate central comparative cu euro, banda de fluctuaie meninndu-se aceeai (+/-15%). n cazul apariiei unor presiuni asupra cursului de schimb , Banca Centrala Europeana (BCE) este obligat s acorde sprijin bncii central naionale, intervenind automat atunci cnd nivelul cursului atinge marginile benzii (intervenie marginal) i are posibilitatea s susin interveniile bncii central naionale atunci cnd cursul se situeaz n interiorul benzii de fluctuaie. Criteriul de convergen a cursului de schimb este una dintre conditiile Tratatului de la Maastricht, care trebuie indeplinit nainte de adoptarea monedei unice de ctre rile intrate n Uniunea Europeana. Poziia actuala a autoritilor europene cu privire la ndeplinirea criteriului de stabilitate a cursului de schimb al monedei naionale poate fi rezumat astfel: Participarea obligatory in ERM II a cel puin 2 ani nainte de intrarea n zona euro; Nu este permis realinierea paritii centrale in sensul devalorizrii n cei doi ani de participare n ERM II; Dei banda standard este de +/- 15%, nu este exclus posibilitatea stabilirii unei benzi mai nguste de fluctuaie a cursului de schimb. Conform Tratatului de la Maastricht, noile ri candidate care vor adera la UE vor devein state membre cu o derogare temporar n ceea ce privete moneda comun.
8

zona euro
Aceasta nseamn c, la un moment dat, ulterior aderrii, noile state membre vor intra in ERM II, iar apoi, condiionat de indeplinirea criteriilor de convergen nominal, vor adopta moneda euro. Participarea pentru cel puin doi ani la mecanismul ERM II, n care moneda naional va trebui sa manifeste un grad ridicat de stabilitate fa de euro, este obligatorie pentru adoptarea euro. Dou decizii de importan crucial: Momentul intrrii n mecanismul ERM II Durata participrii la acest mechanism Recomandrile Comisiei Europene i ale Bncii Centrale Europene: Intrarea n mecanismul ERM II s se fac dup aderarea rii respective la Uniunea European Durata participrii la ERM II s nu depeasc, de regul, perioada obligatorie a celor 2 ani, ceea ce presupune ca ara respectiv s fie relativ bine pregtit n momentul intrrii n ERM II Criteriile de convergen nominal s fie ndeplinite ntr-o manier sustenabil. Toate statele membre UE cu excepia Marii Britaniei si a Danemarcei, fac parte i din UEM, cu mentiunea c 15 dintre acestea au adoptat deja moneda unic iar celelalte 10 sunt obligate s adere la euro ntr-o perioad nedeterminat. Acestea 10 din urm, printre care i Romnia, din motive de stabilitate economic, nainte de a adera la UEM, trebuie s ndeplineasc nite criterii de convergen stabilite prin Tratatul de la Maastricht. Condiiile n cauz fac referire la stabilitatea preurilor, stabilitatea ratelor dobnzii, sntatea finanelor publice prin nivelul deficitului bugetar i al datoriei publice, precum i stabilitatea ratelor de schimb ale monedei naionale n raport cu moneda unic european. Aceste criterii sunt denumite generic criterii de convergen nominal, iar n plus, pentru o coeziune sporit a structurilor economice dintre statele membre i statele n curs de aderare i pentru a se evita decalaje economice substaniale, a fost stabilit un set adiional de condiii, cunoscute sub denumirea de criterii de convergen real. Aceste implic nivelul PIB/loc. calculat n funcie de paritatea puterii de cumprare, gradul de deschidere al economiei, ponderea comerului bilateral dinspre/ctre UE din totalul comerului exterior al rii i proporiile celor 3 sectoare principale (agricultur, industrie i servicii) n economia naional de ansamblu.

zona euro

2.2. Convergena nominal i convergena real

Tratatul de la Maastricht nu face referire la criteriul de convergen real, care s asigure un grad nalt de similitudine i de coeziune structurilor economiilor rilor candidate. Probabil c omisiunea iniial se datoreaz faptului c, pn la inceputul anilor 90, Uniunea European a fost un club al rilor bogate (cu una sau doua excepii), iar structurile economice ale acestora erau, prin definiie, asemntoare. n momentul n care decidenii vest-europeni au realizat importana pe care convergena reala o are pentru o inserie de success a economiilor din central i estul Europei, tratatele de asociere fuseser deja semnate si o redeschidere a problematicii prea inoportun. n schimb, att Comisia European, ct i BCE au avertizat in ultimii ani, la nceput mai voalat, apoi din ce n ce mai transparent, asupra riscurilor unei adoptri precipitate a euro de ctre o ara a crei convergen real cu structurile vesteuropene este insuficient. n lipsa unor criterii clar stipulate in tratate, putem considera c cele mai importante criterii de convergen real privesc: gradul de deschidere al economiei (exprimat prin ponderea pe care suma exporturilor si importurilor unei ri o are n PIB); ponderea comerului bilateral cu rile membre ale UE n totalul comerului exterior; structura economiei (exprimat prin ponderea pe care marile sectoare o au in creearea PIB: agricultura, industria, serviciile) i, criteriul cel mai sintetic, nivelul PIB/loc. (exprimat fie la cursul nominal, fie prin paritatea puterii de cumparare standard).

10

zona euro

2.2.1.
a) Inflaia

Convergena nominal

Primul dintre criteriile de convergen stabilite la Maastricht este cel legat de stabilitatea preurilor, i anume rata anual a inflaiei. n Romnia, ncepand cu anul 2000, aceasta a urmat un trend descendent, ajungnd de la o rat medie anual de 45,7% n 2000 la 6,57% n 2007, crescnd apoi la 7,05% n 2008 i revenind la 5,99% n 2009. Celelalte ri care se pregteau s adere la UE n 2004 cunoteau nivele ale inflaiei mult mai sczute. Dac lum in considerare cifrele, Romnia pare s fi facut un progres remarcabil ntr-o perioad de doar 4 ani pan in momentul aderrii, dar dac lum n considerare rata inflaiei de aproximativ 2,5% din UE n acea perioad, ni se dovedete faptul c mai erau multe progrese de fcut. Totui aceast scdere a inflaiei a dus la rectigarea ncrederii populaiei n moneda naional. n cea mai mare msur acest process de dezinflaie s-a datorat politicii monetare a BNR care a fost una prudent printr-o flotare controlat a cursului de schimb ceea ce a nsemnat o flexibilitate redus, predictibilitate ridicat i intervenii frecvente pe piaa valutar. Romnia: Intrarea in ERM II i intirea inflaiei Strategia de intire a inflaiei va fi meninut cel puin pn la intrarea in ERM II Coexistena intirii inflaiei cu un obiectiv explicit privind cursul de schimb este problematic intirea inflaiei asigur ndeplinirea gradual a criteriilor de la Maastricht, sprijinind concomitant i procesul de convergen real

b) Cursul de schimb
Un alt criteriu de convergen nominal, stabilitatea cursului de schimb, depinde n mod critic de ndeplinirea criteriului privind rata inflaiei. De cnd inflaia a fost adus la valori cu o singur cifr, cursul de schimb a nceput s manifeste un grad de sensibilitate compatibil cu ndeplinirea acestui criteriu.
11

zona euro
Trebuie precizat c relaia dintre rata inflaiei i cursul de schimb este biunivoc, n sensul c ele se poteneaz reciproc. Cu alte cuvinte, cursul de schimb mai stabil nu este numai un rezultat al unei rate mai sczute a inflaiei ci, la randul su, printr-o depreciere nominal mai mic (sau ceea ce este acelai lucru printr-o apreciere real mai mare) poate conduce la o scdere a ratei inflaiei. Aadar, o concluzie foarte important este aceea c o apreciere n termeni reali a cursului de schimb poteneaz procesul dezinflaionist. ns aceast apreciere real nu poate fi impus n mod arbitrar, fr respectarea regulii de aur conform creia creterea productivitii muncii (privit ca factor de stimulare a competivitii externe ) trebuie s fie n fiecare an mai mare sau cel puin egal cu suma dintre aprecierea in termeni reali a monedei naionale i creterea in termeni reali a salariului mediu (vzute ca factori inhibani ai competivitii externe).

Indicatorii de convergen nominal

Criterii Maastricht 2005 +/-15 procente +14,6/-11,3

Romnia 2008 +8,0/-10,8

Curs de schimb faa euro(apreciere/depreciere procentual faa de media pe doi ani) Sursa: Eurostat, BCE

c) Deficitul bugetar
n present Romnia urmeaz drumul celor 10 state care au devenit membre n 2004, ara noastr confruntndu-se n linii mari cu aceleai problem. Majoritatea economiilor, cu excepia Estoniei, au inregistrat deficite gemene adic bugetare si de cont current, datorit legturilor dintre variabilele macroeconomice care le alctuiesc. Spre exemplu o cretere a deficitului bugetar va insemna o cretere a dobnzilor interne pentru a nu mai fi antrenate investiiile private, care ar avea ca rezultat final creterea deficitului de cont current. De asemenea, o cretere a deficitului de cont current semnific faptul c investiiile nu au destul acoperire n fondul investiiilor strine directe ceea ce implic o
12

zona euro
cretere a datoriei publice i odat cu ea a deficitului bugetar. Deficitul de cont current in Romnia este datorat in mare msur deficitului balanei comerciale. Datorit necesitaii finanrii deficitului bugetar i a proiectelor pentru investiii, datoria public se va mari. Este foarte important n a avea un control asupra acestor datorii interne si externe ntrucat o datorie public intern mare poate antrena creteri ale ratei dobnzii bancare, care la rndul ei poate creea efecte negative asupra cererii de credite pentru investiii i a inflaiei. n acelai timp i o datorie extern ridicat poate duce la cheltuieli guvernamentale foarte mari care implic creterea taxelor i impozitelor. Din nefericire toate acestea vor avea repercursiuni asupra populaiei, de aceea sunt necesare politici bugetare i fiscale care s aib o strategie foarte bun i care s fac fa problemelor cu care se confrunt Romnia. Romnia a avut o politic bugetar prociclic n anul 2008. Diferena principal ntre Romnia i celelalte state membre ale UE este c am relaxat economia ntr-un moment n care am avut o cretere economic mult mai ridicat dect nivelul potenial, n timp ce celelalte state membre au nregistrat deficite bugetare mai mari ca urmare a efectelor crizei si recesiunii asupra dinamicii bugetare (n condiiile n care acestea au simit efectele crizei cu 8-9 luni nainte de a fi resimite in economia romneasc). n plus, dac Ungaria a corectat o bun parte din derapaje ntr-un context economic favorabil, Romnia a pornit cu o poziie bugetar precar i trebuie s fac consolidarea ntr-un moment nefavorabil al ciclului economic internaional (economia mondial se confrunt cu cea mai grav criz economic n ultimii 60 de ani).

Provocri: I. II. III. Reducerea deficitului bugetar ntr-o perioad n care economia global este n recesiune Riscul prelungirii momentului revenirii economiei globale i incertitudinile associate Reducerea inflaiei i a dobnzilor n contextual n care exist inerie n ateptri (Romnia are nc un diferenial ridicat de inflaie n condiiile n care celelalte state sunt mai degrab ameninate de deflaie) Promovarea unor msuri de reforme structural consistente ntr-o perioada n care dificultile sociale sunt sporite datorit contextului economic naional i internaional

IV.

13

zona euro

Deficitul (% din PIB) 2007 % n PIB 6,2 Creterea PIB real 5,34 Creterea PIB potenial (%) 0,8 Pli nete de dobnda 0,8 1,5 1,7 1,5 4,98 7,1 -4,0 3,33 0,1 2,55 2,25 2008 2009 2010 2,4 2011

Guvernul trebuie s profite de aceast perioad i s pun n aplicare msuri de reforme structrale care s aib n vedere : 1) mbuntirea sustenabilitii sistemului de pensii i protecia social (lrgirea bazei de impozitare la categoriei exceptate, creterea suplimentar a varstei de pensionare fa de calendarul aprobat etc.) 2) Promovarea unor msuri de cretere a flexibilitii pieei forei de munc i a mobilitii regionale 3) mbuntirea mediului de afaceri prin reducerea birocraiei, utilizarea mai larg a internetului i tehnologiei informaionale n cadrul serviciilor publice i raionalizarea numrului de taxe i tarife nefiscale 4) Creterea gradului de absobrie a fondurilor europene.

14

zona euro
Nu n ultimul rnd este necesar modificarea considerabil a procesului bugetar prin promovarea unei legi a responsabilitaii fiscale, care va realiza o schimbare fundamental a cadrului instituional cu scopul minimizrii probabilitaii asociate repetrii bugetare aa cum au fost nregistrate n anul 2008. Aceasta va consta n: Proceduri mbuntite de bugetare multianual, inclusiv realizarea unei strategii bugetare pe termen mediu i a unui cadru bugetar asociat obligatoriu Limitarea rectificrilor bugetare efectuate n cursul anului Introducerea unor reguli fiscale (spre exemplu consolidarea deficitului cu veniturile suplimentare rezultate din poziia ciclic favorabil a economiei comparativ cu proieciile iniiale) nfiinarea unui consilui fiscal academic ce va asigura o analiz independent a prognozelor macroeconomice i bugetare

Problema meninerii echilibrului contului curent este foarte important pentru rile care ader la euro sub mai multe aspecte. Cele mai multe dintre aceste ri au dovedit deficite foarte mari sau chiar imense fiind create fie de investiiile mari, fie de o politic fiscal expansionist. Trecerea la moneda unic trebuie s fie gandit in perspectiv lund in considerare deficitele existente. n cele mai multe dintre ri deficitele externe sunt acoperite din investiii straine dar aceasta nu este o garanie c mrimea lor va rmne stabil pentru viitor. Episodul crizelor din anii `90 a ratei de schimb i a balanei de pli a pus n lumin pericolul de a avea deficite mult prea mari. Multe ri s-au confruntat cu problema de a evita dezechilibre externe prea mari sau de a le finana pe cele deja existente, minimiznd riscul unor blocaje instantanee sau oprirea fluxurilor de invastiii strine. Se poate exercita un control (limitat) asupra deficitului de cont current, n sensul realizrii unui echilibru ntre economii si investiii, prin ajustarea deficitelor i prin promovarea unor politici de investiii private.

15

zona euro

2.2.2. Convergena real

Dei pentru a intra n a treia etap a UEM, este obligatorie doar ndeplinirea criteriilor de convergen nominal, sustenabilitatea procesului se afl n strns legtur cu convergena real a statului candidat. Acesta presupune diminuarea decalajelor dintre ri cu privire la nivelul productivitii i cel al preurilor, ceea ce implic creterea veniturilor din rile n curs de dezvoltare ctre nivelul existent n rile industrializate. Ea este sintetizat prin nivelul PIB/loc exprimat la paritatea puterii de cumprare standard (PPS), iar Tratatul de la Maastricht nu menioneaz criterii explicite prin realizarea sa. n Romnia, realizarea convergenei reale a avut un start ntrziat, cauza principala fiind dificultatea cu care au fost implementate reformele strucutrale (privatizarea n special i liberalizarea preurilor). Un alt element luat n considerare n msurarea convergenei reale este convergena principalelor sectoare la formarea PIB. Din acest punct de vedere, Romnia se confrunt cu o pondere mult prea mare a populaiei ocupate n sectorul primar i o pondere, dei n cretere, ns mult prea mica n sectorul teriar. Tendina general n ultimii ani ns, este aceea de cretere a ponderii serviciilor i scderea ponderii agriculturii ceea ce va genera n civa ani, dintr-o perspectiv optimist, o situaie comparabil cu cea din UE. n general, procesul de convergen nominal este privilegiat deoarece obiectivele pot fi atinse ntr-un orizont de timp mai redus, ns dup cum spunea i guvernatorul BNR, Mugur Isrescu, Adoptarea monedei unice de ctre ara noastr nainte de a fi fost realizat o minim convergen economic real ar fi riscant i potenial contraproductiv. n plus, datorit complementaritii lor, ndeplinirea criteriilor de convergen nominal poate avea att efecte pozitive ct i efecte negative asupra convergenei. Pornind de la ideea c se dorete respectarea criteriilor nominale, se pot da cteva exemple, de cum acestea pot influena pozitiv sau negativ convergena real. Astfel, dac privim din perspectiva unei rate a inflaiei sczute, atunci creste ncrederea n moneda naional, care determin creterea investiiilor i automat a PIBului care va determina o cretere economic. La captul cellalt, o convergen real rapid datorat presiunilor inflaioniste genereaz n mod automat adoptarea unor politici monetare restrictive. ns, unul dintre cele mai ntlnite efecte negative din aceast direcie este efectul Balassa-Samuelson.
16

zona euro
Acesta pornete de la premisa c n rile n curs de dezvoltare, datorit procesului de catch-up sunt nregistrate creteri spectaculoase n productivitatea bunurilor comercializabile (tradable). Aceast productivitate care se reflect n mod natural asupra salariilor, care vor crete simitor i vor determina revendicri salariale provenite din partea sectorului bunurilor necomercializabile (non-tradable), care ns nu-i gsesc acoperire n nivelul productivitii. Pentru a nu exista dispariti serioase la nivelul veniturilor, prin acoperirea lor se va genera o cretere a preurilor acestui sector care ns va crea premisa unei creteri n lan i formarea spiralei inflaioniste. Datorit acestor interdependene i faptului c scopul primordial nu este adoptarea n sine a monedei euro, ci diminuarea decalajelor n domeniul economiilor reale, asigurarea unei creteri economice sustenabile i a unui grad ridicat al stabilitii economice, BNR a recomandat imediat dup aderarea la UE, respectarea unui set de reguli pentru a crea o conduit macroeconomic, care s permit conlucrarea productiv a Bncii Naionale cu organele legislative i executive. Astfel, din perspectiva politicii monetare, obiectivul este pstrarea indicelui preului la un nivel care s nu stimuleze intrrile de capital n exces, deoarece acestea pot diminua competitivitatea extern a exporturilor, dar care s stimuleze totui creterea economic pe termen lung. Banca Naional a prezentat la inceputul anului 2007, imediat dup aderarea la UE, programul de adoptare a euro. Acesta propune ca obiectiv respectarea tuturor criteriilor de convergen nominal pn la sfaritul anului 2011 pentru ca la nceputul anului 2012 s se poat produce intrarea n ERM II, urmnd ca 2 ani mai trziu, n 2014, moneda naional s fie nlocuit cu moneda unic. Dei la un moment dat existau presiuni din partea Bncii Centrale Europene de accelere a procesului de aderare, poziia ferm a BNR a meninut calea prudent de adoptare a euro, invocnd caracterul primordial al convergenei reale. Astfel, domnul Mugur Isrescu, ntr-una dintre declaraiile de la nceputul anului 2007 declara c adoptarea euro pare o decizie simpl ns este una complicat i trebuie s echilibrm ambiiile cu realismul. Dac privim din perspectiva situaiei economiei actuale, care include o criz financiar la nivel mondial i posibilitatea crerii unor puternice dezechilibre macroeconomice la nivel naional, programul de aderare la UEM poate fi numit oricum, numai unul lipsit de ambiii nu. Dei criza financiar mondial i cea imobiliar nu au avut efecte att de devastatoare n UE, precum in SUA, dezechilibrele produse la nivel european sunt demne de luat n seama, iar evoluiile viitoare sunt considerate avea un nivel de incertitudine absolut excepional.
17

zona euro

2.3. Abordarea trecerii Romniei la euro

Perioada 2007-2010 Consolidarea inflaiei sczute Formarea pieei interne de capitaluri pe termen lung i convergena ratelor de dobnd Stabilitatea relativ a cursului leului pe pia (n condiii de convertibilitate deplin) n jurul nivelului de echilibru pe termen lung Stabilirea momentului de intrare n ERM II (2010-2012) n funcie de: ndeplinirea criteriilor de convergen nominal pentru minimizarea perioadei de participare la ERM II progrese n ngustarea a decalajelor din economia real Intrarea prematur ar putea prelungi perioada de participare la ERM II Amnarea excesiv ar putea slbi motivaia pentru un ritm susinut al reformelor Intrarea in zona euro (2012-2014)

Pe de-o parte se afl progresul pe care l-a inregistrat Romnia incepnd cu anul 2000, un progres care nu a avut tocmai viteza necesar unei ri care a acumulat o experient de democraie de 16 ani i mai ales comparnd-o cu alte state excomuniste. De altfel perioada cuprins intre anul 1990, momentul revoluiei, si 2000 nu a avut o traiectorie rectilinie sau ascendent, aceasta fiind datorat inconsecvenei in planul reformelor macroeconomice si ale doctrinelor politice i care s-au succedat: perioada 1992-1996 fiind marcat de guvernarea social-democrailor care au dovedit politici de reform insufficient de bine adaptate unei ri care abia scpase de doctrina comunist, apoi perioada 1996-2000 cu un guvern care a venit cu un nou val de reforme si schimbri. Perioada de 10 ani de tranziie prin care a trecut Romnia a fost nsoit de o recesiune profund n plan economic, aceasta fiind evideniat n nivelul PIB, care contrar unei evoluii positive pe care au inregistrat-o rile central i est-europene, a avut o scdere de 12 procente n perioada 1997-2000. De asemenea dac n strintate privatizrile s-au realizat n perioada 1994-1995, n Romnia aceasta a nceput 4 ani mai trziu, n 1998. Abia incepnd cu anul 2000, prin politicile macroeconomice restrictive, Romnia a cunoscut procesul de dezinflaie care era necesar.

18

zona euro
Pentru a putea ndeplini ct mai repede i mai eficient criteriile de convergen prevzute n Tratatul de la Maastricht, Romnia trebuie s-i coreleze politicile naionale cu orientrile economiei europene, urmrind totodat modul de dezvoltare a rilor care sau dovedit a avea o poziie asemntoare cu cea a Romniei. Euro este emblem indentitii i dovada procesului de maturitate a integrrii. El nu reprezint o renunare la simbolul politicii naionale monetare, ci un rezultat pozitiv al unui proces ndelungat i foarte elaborat att n plan economic ct si politic. Moneda unic european este cea care aprofundeaz relaiile economice i comerciale din cadrul Uniunii i ntarete poziia UE la scar mondial. Euro are un efect federalizator n sensul c aflndu-se la baza Uniunii Monetare i Economice declaneaz procesul de extindere, cunoscut sub forma de more Europe. Adoptarea unei monede unice a dus la creearea unui sistem economic care s-a dovedit a fi unul de success i la care din ce n ce mai multe ri doresc s se alture.

19

zona euro

3. Adoptarea euro nu poate fi forat

Interviu acordat publicaiei Business Standard, n data de 30 iunie 2009, Lucian Croitoru Intrrile mari de capitaluri au dus la creterea datoriilor externe n euro n multe ri din Europa central i de est. Unii analiti au propus adoptarea euro ct mai curnd posibil ca o soluie de evitare a costurilor care apar din materializarea riscului ratei de schimb. Adoptarea rapid a euro i-ar ajuta pe cei care au datorii mari n euro, dar au venituri in monedele rilor care aspir la intrarea n zona euro. Grbirea adoptrii euro are ns costuri, care s-ar putea s fie mai mari dect beneficiile date de eliminarea riscului valutar. Adoptarea prematur a euro nseamn eliminarea prematur a modificrilor n rata de schimb i n rata dobnzii din procesele de ajustare a diferentelor dintre Romnia i celelalte ri din Uniunea Monetar. Aceasta nseamn s punem prea mult accent pe ajustrile de pe piaa muncii i pe cele ale preurilor bunurilor. Practic, singurele piee rmase pentru ajustri ar fi piaa muncii i piaa bunurilor. Politica fiscal ar putea absorbi parte din ocuri dar pentru moment trebuie s rmn prociclic. Concret, adoptarea euro nsemna renunarea la politica monetar nainte de a fi asigurat necesarul de convergen real i sustenabilitatea acesteia. Adic nainte de a fi eliminat dezechilibrele cu care ne confruntm astzi i defazajul ciclului nostru economic fa de principalele economii ale Uniunii Monetare. Economia Romniei reprezint 1.5% din economia zonei euro, ceea ce ar face inflaia Romniei irelevant pentru deciziile BCE (Banca Central European). Politica monetar a BCE ar putea fi inadecvat din punctul de vedere al problemelor economiei romneti. La eventuale volatiliti relativ mari ale produciei i ale inflaiei nu s-ar asigura un rspuns adecvat. Pentru ca modificrile n preurile muncii i ale bunurilor s fie suficiente pentru ajustarea diferenelor dintre ri, trebuie mrit competitivitatea economiei, reformate sistemele de protecie social i flexibilizat piaa muncii. Fr aceste reforme, intensitatea ocurilor externe, ar putea depi capacitatea de ajustare a preurilor i a salariilor. Ajustarea mai lent ar crea costuri i ar ntrzia procesul de convergen.

20

zona euro
Diferenialul de inflaie dintre cea a Uniunii Europene i a Romniei este mare, ceea ce face ca i diferenialul ratelor dobnzii de politic monetar s fie nc ridicat. Adncimea financiar a economiei romneti este foarte mic, iar nivelul foarte mare a rezervelor minime obligatorii (40 procente comparative cu 2 procente pentru zona euro) o frneaz n continuare. Mai mult, mecanismul de transmisie a politicii monetare este mai puin eficace ca cel din zona euro. Adoptarea euro necesit un avans suficient n planul intregrii reale i nominale cu zona euro. n acest proces, continuarea politicii monetare a BNR cu cea a BCE este esenial.

Romnia ii propune aderarea in zona euro in 2014 i ii mentine acest obiectiv prin Programul de Convergen.n acest context este eseniala promovarea unei combinaii de politici macroeconomice care s garanteze atingerea criteriilor de convergen real intr-un mod sustenabil si anume: 1) O politic salarial prudent n administraia public i n ntreprinderile de stat,reformarea sistemului de salarizare n sensul unificrii acestuia. 2) Reducerea deficitului bugetar circumscrisa unui cadru bugetar pe termen mediu i atingerea obiectivului pe termen mediu la data intrrii in Mecanismul Ratelor de Schimb 2 (2012) 3) mbunatirea calitii cheltuielilor publice prin reorientarea acestora ctre sectoare care susin creterea economic.

21

zona euro

4.Dificulti ntmpinate de Romnia n adoptarea monedei euro

Autoritaile romne si-au propus ca obiectiv strategic de politica economic ndeplinirea tuturor condiiilor care s permit adoptarea euro ca moned naional n 2014. Acesta este un obiectiv ambiios, dar realizabil cu condiia adoptrii i meninerii unui mix coerent de politici economice, de natur s sprijine att convergena nominal ct si convergena real cu rile din zona euro. n alt ordine de idei, se consider c pe termen lung, trebuie adoptat o serie de politici care s susin o cretere economic i care s limiteze vulnerabilitile, politici care nu vor avea importan individual major, dar care, ca i ansamblu i vor realiza obiectivele. Merit semnalat faptul c , pentru a accede la zona euro, criteriile de convergen avute n vedere sunt doar cele nominale: stabilitatea cursului, inflaia sczut, dobnzi apropiate de cele ale rilor din zona euro, deficit bugetar i stoc al datoriei publice moderatel. Totu meninerea pe termen lung al convergenei indicatorilor nominali i, mai mult dect att fructificarea deplin a avantajelor apartenenei la un sistem monetar performant ne oblig s privim cu cel puin la fel de mult atenie i realizarea convergenei reale ntre economiile dezvoltate europene i economiile rii noastre. n acest context, adoptarea monedei unice de ctre ara noastr nainte de a fi fost realizat n minim convergen economic real ar fi riscant i potenial contraproductiv. Trebuie s ne asigurm c la data ndeplinirii criteriilor nominale va fi fost fcut i un substanial progres in convergena real. O problem care apare pentru economia romneasc este aceea c n contextul unei recesiuni economice la nivel european sau mondial, creia i se adaug teama de a investi, nivelul exporturilor va fi afectat n mod decisiv prin diminuarea pietei de desfacere i lipsa de finanare a produciei. n plus, nesigurana crescnd a investitorilor strini determin o amnare a investiiilor care se rsfrnge n mod direct asupra nivelului investiiilor strine directe. Toate acestea se adaug situaiei actuale n care deficitul contului curent depte nivelul de 10% din PIB, ceea ce demonstreaz imposibilitatea de acoperire a consumului naional att de ridicat n aceste condiii, stabilitatea valutar este aproape imposibil de atins, iar rezultatele se pot concretiza intr-o cretere a indicelui preurilor.

22

zona euro
Pe de alt parte, serioase presiuni inflaioniste sunt fcute i de ctre politica bugetar, prin diverse proiecte de lege care nu numai c sunt lipsite de orice noim economic dar n plus, amenin s afecteze att echilibrul macroeconomic naional ct i capacitatea de a respecta criteriile de convergen nominal. Astfel, nivelul creterilor salariale devanseaz puternic nivelul creterii productivitii muncii, crend premisele instaurrii spiralei inflaoniste, i ofer ocazia unor noi revendicri salariale provenite din partea altor categorii de bugetari. Romnia are cel mai sczut nivel al veniturilor bugetare ca procentaj din PIB din Uniunea European. Ratele de taxare la impozitul pe profit, impozitul pe venit i taxa pe valoare adaugat sunt mult mai mici comparative cu majoritatea celorlalte state europene. Chiar i dup creterea nivelului taxrii la contribuiile de asigurri sociale, Romnia se situeaz pe poziia a opta din punct de vedere al nivelului total al ratelor de taxare, fiind depit de majoritatea statelor din regiune: Ungaria, Cehia, Bulgaria, Slovacia, Polonia dar i de state mai mari cum sunt Frana i Belgia. Rata de taxare la impozitul pe profit n Romnia este de 16%, printre cele mai sczute din Europa. n UE exist numai 5 alte state cu o rata de taxare mai mic: Letonia, Lituania, Irlanda, Bulgaria i Cipru. Veniturile colectat din impozitul pe profit reprezint 3,1% din PIB la nivelul mediei UE de 3,15%. Romnia are printre cele mai sczute rate de taxare la impozitul pe venit din UE, colectnd n medie cu 1-1,5% din PIB mai puin dect media regional. Impozitul pe venit are de regul o rat de colectare foarte bun, diferena fa de media europeana fiind explicat n principal de rata de taxare foarte redus. O tem mai puin prezent n dezbaterile publice din ara noastr, dar care este profund legat de capacitatea economiei romneti de a menine o cretere rapid i sustenabil este problematica general a reformelor structurale i, n cadrul acesteia, n particular, despre flexibilitatea pieii muncii, de nevoia imperioas ca aceasta s se anilieze celor mai moderne practici din ri de succes, innd seama att de realitile economiei romneti, ct i de rigorile competiiei pe o pia mondial tot mai exigent. La prima vedere, sunt puine legturi ntre trecerea la euro i flexibilitatea pieii muncii. n realitate, legtura este profund, chiar esenial. n ultimii ani, ctigul de productivitatea anual s-a cifrat la niveluri impresionante, de 10% i peste n fiecare an. Factori multipli au explicat aceast evoluie: nivelul sczut de pornire, reducerea semnificativ chiar daca nu ntodeanua surprins de indicatorii
23

zona euro
statici a populaiei ocupate n agricultur i, foarte important, creterea puternic a investiiilor. Chiar i aceast cretere a fost net depit de cea a salariilor, iar aceasta explic saltul dramatic al deficitului extern, precum i presiunile inflaioniste n cretere n ultimul an i jumtate. Salariile pot fi majorate orict din punct de vedere nominal. Piaa ns nu va recunoate dect creterea acoperit de spor de productivitate. Restul se transform n inflaie i depreciere a monedei naionale, aducnd nivelul real al creterii salariilor acolo unde el are acoperire n producie i productivitate. Obiectivul stabilitii preurilor, respectiv reducerea ratei inflaiei la un nivel compatibil cu statutul de membru al Sistemului Monetar European: de multe ori, reducerea ratei inflaiei este asociat cu ncetinirea creterii economice i chiar cu recesiunea. Acest lucru se ntmpl ns numai dac exist o contradicie n mixul de politici economice dac reducerea ratei inflaiei nu este i obiectivul centrat al altor politici ale autoritilor, n mod special politica fiscal i cea de venituri. Dac exist un mix echilibrat de politici, se poate asigura scderea ratei inflaiei concomitent cu meninerea creterii susinute. O asemenea evoluie se realizeaz de regul pe seama aportului investiiilor directe strine, care mresc capacitatea productiv a economiei i finaneaz sustenabil un deficit extern, relativ ridicat. n cazul nostru, experii de la Banca Naional, precum i analitii dependeni au calculat c economia romneasc i poate menine creterea accelerat n condiii de scdere a presiuniilor inflaioniste chiar cu un deficit de cont curent de 8-10% din PIB. Pentru a atrage ns capital strin, economia romneasc trebuie s ofere condiii atrgtoare. Cum acestea nu mai pot fi n mod obiectiv cele legate de un nivel sczut al costului forei de munc sau de faciliti fiscale disproporionate, care ar nclca regulile Uniunii Europene, va trebui s ne ndreptm ctre alte msuri, cum sunt un regim fiscal mai suplu, o pia a forei de munc mai elastic. Aadar, sarcina principal a bncii naionale, aceea de asigurare a stabilitii preurilor, este n strns legtur cu ansamblul politicilor promovate de autoritile romne. Un alt obiectiv nominal esenial pentru aderarea la zona euro este stabilitatea cursului de schimb. n ultimii ani, mbuntirea performanelor economiei romneti a permis o atenuare sensibil a fluctoaiilor de curs, comparativ cu situaia din urm cu un deceniu. De altfel, regimul valutar adoptat de Romnia, acela de curs flexibil, cu intervenii tot mai rare ale Bncii Naionale pe piaa valutar, a servit bine economia romneasc. Chiar momentul de supraapreciere din prima parte a anului 2007, datorat intrrilor masive de capital strin dup aderarea la Uniunea European, a fost corectat prin chiar micrile autonome ale pieei valutare. Putem aprecia c, n momentul de fa, nu exist factori de presiune semnificativ pentru cursul valutar n direcia aprecierii sau deprecierii acestuia, chiar dac criza de pe piaa financiar mondial genereaz temporar micri intr-o direcie sau alta.

24

zona euro
Totui echilibrul de pe piaa valutar din acest moment s-a realizat n condiiile unui mix de politici caracterizat printr-o politic monetar restrictiv, cu rate nalte ale dobnzilor, o politic fiscal insuficient de strict i supus n continuare unor presiuni pentru majorarea cheltuielilor publice concomitent cu diminuarea veniturilor, n timp ce creterile salariale se situeaz de mai mult timp evident peste creterile de productivitate. Acest mix nu este sustenabil. Pe termen lung nu se poate vorbi despre un echilibru valutar n condiiile descrise mai sus, chiar dac pe termen foarte scurt nivelul ridicat al dobnzilor poate compensa efectele celorlalte politici. Nu exist ns nicio ndoial c stabilitatea cursului n condiiile competitivitii produselor romneti ca urmare a creterii mai rapide a salariilor dect a productivitilor atrage inevitabil deteriorarea balanei comericale i n final deprecierea cursului valutar. Aadar, att reducerea ratei inflaiei, ct i stabilitatea cursului valutar sunt indisolubil legate de coerena mixului de politici adoptate de autoriti. n condiiile n care n ultima vreme aproprierea alegerilor a dus la promisiuni fr acoperire i chiar la legiferarea unro msuri de natur s afecteze semnificativ echilibrele macroeconomice, Banca Naional are datoria de a semnala riscurile majore care pot fi generate de politici nefundamentate. Politicile BNR sunt focalizate pe nscrierea Romniei pe traiectoria adoptrii euro n 2014. Pe termen mediu, este avut n vedere nu numai reluarea dezinflaiei i aducerea creterii preurilor n aproprierea standardelor europene, dar i atenuarea dezechilibrelor cu precdere reducerea treptat a deficitului extern pentru a da durabilitate procesului de reducere a inflaiei. Din punctul de vedere al politicii monetare, esenial este stimularea economisirii, astfel nct s fie atenuat decalajul din prezent n raport cu invistiiile. Acelai nivel, ridicat, al investiiilor poate fi asigurat cu o participare mai nsemnat a componentei interne, pe seama creterii ratei economisirii. De altfel, majorarea ratelor dobnzilor, care este parte a conduitei monetare actuale, a urmrit tocmai acest lucru. Important ca pondere este ns cea de-a doua evoluie, valabil de altfel i pentru conturile curente n valut dar foarte semnificativ cantitativ pentru lei ntruct conturile de depozit sunt purttoare de impozit pe venit, iar conturile curente nu, bncile au descoperit forma prin care s atrag clienii: au inventat conturi curente cu dobnzi chiar mai mari dect cele practicate pentru depozite s-a produs astfel o migraie masiv a economisirii persoanelor fizice, dinspre depozitele clasice, ctre aa-numite conturi curente, sau chiar conturi de card, care au ataate rate ridicate ale dobnzilor n cazul meninerii unui sold peste un anumit plafon.

25

zona euro
ntruct turbulenele de pe pieele financiare s-au accentuat n ultimele sptmni, iar BNR urmrete cu deosebit atenie aceste evoluii, este oportun s vorbim despre impactul potenial al acestora asupra sistemului financiar i al economiei romneti. Sectorul bancare din Romnia este afectat n continuare n principal sub forma creterii costurilor finanrii externe. Impactul limitat se datoreaz caracteristicilor mediului financiar din Romnia, precum i msurilor de ordin prudenial, de politic monetar de ntrire a stabilitii financiare adoptate de-alungul timpului de ctre Banca Naional. ntre acestea le vom semnala pe cele mai importante. n primul rnd, instituiile de credit din Romnia nu au expuneri pe produse financiare care se afl la originea acestor turbulene (instrumente subprime). Acest fapt se datoreaz ndeosebi profitabilitii oferite de marjele ample de dobnd practicat pe piaa intern precum i expansiunii rapide a creditrii prin produse bancare tradiionale. n al doilea rnd, covritoarea majoritate a bncilor care funcioneaz n Romnia, inclusiv cele cu capital strin, sunt persoane juridice supuse autorizrii reglementrii i supravegherii prudeniale de ctre Banca Naional. Aceste bnci, ca de altfel i filialele bncilor strine care au sediul principal ale UE se supun standardelor prudeniale i de capitalizare Basel II. n al treilea rnd, unele reglemntri ale Bncii Naionale au fost de multe ori mai restricitve dect cele prevzute de standardele Basel II. Mai concret, cerinele de capital iniial pentru autorizarea unei instituii de credit din Romnia sunt aproximativ duble fa de nivelul minim impus prin reglementrile UE. Mai mult, merit semnalat faptul c reprezentanii BNR sunt implicai la nivelul structurilor comunitare competente n procesul de analiz i ameliorare a reglementrilor comunitare privitoare la arhitectura sistemului financiar. Cele de mai sus arat un risc relativ limitat de contaminare a sistemului bancar romnesc ca urmare a turbulenelor actuale de pe pieele financiare internaionale. Totui, eventualele efecte adverse se pot manifesta i n ara noastr. ntre acestea enumerm volatilitatea mai pronunat a cursului de schimb, asemntor tendinelor din celelalte ri din regiune, n condiiile reducerii apetitului pentru risc al investitorilor pe pieele emergente; creterea n continuare a costului finanrii externe i reducerea volumului acestuia; moderarea posibil a volumului intrrilor autohtone de capital i eventuale repatrieri anticipate ale capitalurilor fructificate; i posibila decelerare a cererii pentru exporturi romneti a reducerii perspectivelor de cretere economic n celelalte ri membre UE

26

zona euro

5.Spaiul optim pentru Romnia: sud-estul Europei

n ce priveste Romnia, noi nu am negociat posibilitatea de a sta n afara spaiului euro, aceasta e realitatea. Aa stnd lucrurile, dei e discutabil din punct de vedere al beneficiilor fa de costuri, cred c o implicaie ar fi adoptarea unui test asemntor cu cel folosit n Marea Britanie. Cel puin am asigura transparena si o bun informare a mediului de afaceri. n al doilea rnd, trebuie s ne ntrebm dac spaiul euro este competitiv optim pentru Romnia. Cercetarea i literatura din domeniu ne face s credem, dac pentru Romnia putem vorbi de un spaiu competitiv optim, acesta este cel al Europei de sud-est (Albania, Bulgaria, Bosnia & Heregovina, Croaia, Macedonia, Serbia & Muntenegru, la care se adauga si Grecia si Turcia). Dac ne uitam la cifre, vedem c Romnia se va afla ntr-o stare vulnerabil n ceea ce privete sincronizarea ciclurilor de afaceri cu spaiul european, pe cnd n zona de sud-est este loc de cretere si Romnia este un competitor puternic acolo. Dac ne uitm la relaiile de comer si investiie dintre Romnia si vestul Europei, gasim motive de nemulumire. n schimb, tot ceea ce nu vedem acolo, dar am vrea s vedem, vedem aici, n spatiul sud-est european. Aici avem o varietate extraordinar a valorificrii avantajelor competitive: mrci pe care le promovm, canale de distribuie, firme care i promoveaz marfa (firme de mobil, de IT si nu e vorba de firme mici). Sunt i firme mici, dar sunt multe firme mari. E vorba de Petrom, de Flamingo, de Terapia, de Rompetrol. Vorbim de expertiza, managerial sau tehnic, creia i gsim cea mai bun valorificare aici, dar vorbim si de industrii noi. Sud-estul european conteaz n comerul nostru in jur de 7%. tim c dependena comercial real a Romniei este fa de spaiul euro, care conteaz peste 70% n comerul nostru,dar aceast dependen se bazeaz pe industrii vechi.Vorbim de exporturi de cmi, de pantofi, de materiale chimice si de mobil, care sunt la standarde de performan modest. ns cnd vorbim de spaiul sud-est european, nu mai vorbim de industrii vechi, ci de unele noi. Lsnd la o parte c aici reuim s crem canale de distribuie, marca, nume de firme, i aici reuim s avem specialisti n industrii moderne. Sunt bnci din ri ale UE (Grecia si Austria, mai ales)care i propun ca strategie s fie primele pe aceste piee.Dac ne uitm pe pia, majoritatea fondurilor de investiii care sunt n Romania au ca singur obiectiv investirea in spatiul sud-est European pentru c acest spaiu ofer posibilitti de cretere foarte bune.
27

zona euro

6. Cum ar trebui s trateze managerii introducerea euro

Adaptarea unei ntreprinderi la euro poate fi o sarcin dificil. Dei ntreprinderile medii nu au nevoie de grupe de lucru i comitete executive pentru introducerea euro, cteva orientri foarte simple pot eficientiza procesul de evaluare a ,,expunerii la euro" n organizaiile de toate mrimile. n primul rnd, este bine s se numeasc un director al proiectului euro, chiar dac problemele legate de moned joac numai un mic rol in organizaia respectiv. n mod ideal, aceast persoan trebuie s se afle intr-o poziie executiv relativ importanta i s aib acces la informaii despre o serie de divizii sau departamente ale organizaiei. Dei directorul proiectului euro nu trebuie s realizeze analize pe departamente individuale, trebuie s serveasc drept punctul n care se concentreaz ntreaga gam de studii de caz, statistici i evaluri interne care vor face parte din raportul referitor la euro al companiei. Al doilea pas implic formarea unor echipe de proiect, mprite pe diviziile sau domeniile ntreprinderii. Aceste ,,echipe" pot fi formate dintr-o singur persoan, care s fie responsabil pentru un anumit domeniu, cum ar fi software, managementul fluxurilor de numerar sau publicitate. Este ns extrem de important ca liderul de proiect s nu creeze o evaluare a euro fr o baza solid. Sunt absolut eseniale informaiile primite de la directorii i administratorii din ntreaga organizaie. Consultanii externi, bineneles, pot juca i ei un rol important. Sfaturi la nivel de expert din partea unor profesioniti in domeniul marketingului, a unor comerciani, manageri n domeniul tehnologiei informaiei sau din partea unor avocai pot fi foarte necesare dac problemele legate de euro se estimeaz c vor ajunge la o dimensiune necontrolabil. n fine, directorii eficieni i vor aduce aminte nc de la inceput ca procedurile de adoptare a euro pot necesita timp i o pregtire considerabil pentru a fi implementate i testate. Modificarile preului, proiectele de produs, campaniile publicitare sau actualizarile programelor software, de exemplu, sunt adesea cel mai bine realizate in cursul ciclurilor naturale de nlocuire din aceste domenii. Merit de asemenea s subliniem faptul c distribuirea concluziilor si recomandrilor unui proces de evaluare intern a ,,expunerii" la euro este util numai dac aceast distribuire se face pe o scar larg. Exact din acest motiv companiile europene cu experien, inclusiv Nokia, Siemens i BMW, consacra pri importante din intranetul lor euro si provocrilor organizatorice ale acestuia.
28

zona euro

7. Avantaje i dezavantaje ale introducerii euro

ntreprinderile Mici si Mijlocii trebuie s abordeze problematica legata de trecerea la EURO in 3 moduri: o ca pe o constingere extern - avnd ca obiect reducerea costurilor i timpul de adaptare; o ca pe o provocare tehnic - necesitnd mbuntirea organizarii ntreprinderii; o ca pe o oportunitate strategic - EURO va afecta fundamental activitatea ntreprinderii. Multe ntreprinderi mici i mijlocii percep trecerea la euro ca o constrngere sau un proces generator de costuri suplimentare. n aceast privin, se cuvine s evideniem c doar o intreprindere mic i mijlocie din patru, la ora actual, a fcut deja un demers practic n a calcula i evidenia exact efectele introducerii euro asupra operaiunilor sale. Cu ct ntreprinderile vor ntrzia mai mult in pregtirea pentru moneda unic, cu att mai mari vor fi costurile de adaptare la care vor trebui s fac fa. Invers, o bun pregtire i din timp, le-ar permite ntreprinderilor s beneficieze de o serie de avantaje.

a) Avantajele euro :
ntreprinderile romnesti care vor face comer cu mai multe ri din UE vor suporta, datorit monedei unice, taxe financiare reduse din 2 motive: 1. pentru a ncepe cu aceeai entitate geografic, costurile de conversie asociate utilizrii masive a unei monede sunt n mod evident mai puin ridicate dect cele asociate unei utilizri de 11 monede diferite; 2. este mai puin oneros s se acopere exporturile fa de rata de schimb a unei singure monede ca i n situaia n care se ine seama de 11 monede.

Euro va reduce costurile pe care firmele le suport ca urmare a schimburilor

valutare. Costurile acestea au fost estimate la 1-2% din valoarea tranzaciei.

29

zona euro
Datorit euro se economisete timp preios n activitatea de gestiune,
disprnd necesitatea analizei riscului i a raportului cheltuieli profit pentru fiecare n parte, efectuat de firm.

Reducerea riscului de moned -- Aceast reducere a riscului ar promova

tranzaciile care pn acum fusesera descurajate de anumite incertitudini privind schimburile de moned

O dat eliminate barierele monetare din cadrul U.E., exportatorii vor beneficia
de un acces mult mai facil pe pieele oricreia dintre rile membre

se va reduce numrul de intermediari, ntreprinderile mrindu-i veniturile ca

urmare a exporturilor directe

transparena -- Exprimarea tuturor preurilor n euro va ajuta firmele romneti s i aleag furnizorii care s le asigure cele mai mici cheltuieli i s exporte n rile de unde pot obine veniturile cele mai mari.

b) Dezavantaje euro:
costuri ridicate ale conversiei - spre exemplu costurile implementate ale implementrii la toate nivelele al sistemelor informatice capabile s execute prompt tranzaciile n euro i s realizeze automat conversia monedelor naionale europene n euro

o separare a rilor incluse n uniune de cele din afara ei; stabilitatea mai redus a monedei EURO comparativ cu unele monede
naionale;

creterea nivelului dobnzilor; timpul ndelungat necesar procesului de armonizare; costurile ridicate de transfer din rile dezvoltate n cele mai puin dezvoltate
economic;

30

zona euro

8. Concluzii
Pentru a preveni apariia unor probleme firmele romneti cu activitate de comer exterior au posibilitatea: S fie permanent informate privind tendinele pieei; S aleag cea mai bun cale de a suporta riscul de schimb valutar, fr ca acest lucru s nsemne reducerea profitabilitii imediate; S i reconsidere politica de achiziii, orientndu-se i ctre furnizori din zona Euro. Conceperea i realizarea EURO reprezint in primul rind un eveniment politic, constituie o abandonare a suveranitii naionale prin care se asteapt obinerea unor beneficii privind: reducerea costurilor privind schimburile valutare; reducerea riscului valutar; prevenirea devalorizarilor competitive; prentmpinarea unor atacuri speculative; o politic monetar coordonat.

Trebuie s inem cont de faptul c statele din zona Euro sunt principalii parteneri comerciali ai Romniei, peste 50% din comerul exterior fiind n prezent realizat cu aceste ri, care au renunat la monedele lor naionale n favoarea monedei unice Euro. Firmele romneti care au schimburi comerciale cu statele membre ale Uniunii Monetare Europene au trebuit s se pregteasc pentru derularea tuturor operaiunilor comerciale i financiare n moneda unic Euro. Contractele, facturile i instrumentele financiare sunt exprimate n Euro de la 1 ianuarie 2002. Momentul adaptrii euro este numai o decizie a Romniei, prin prisma eforturilor pe care le depune pentru a ajunge la acel nivel de dezvoltare care s permit adoptarea monedei unice.Chiar dac criteriile sunt aceleai pentru toate statele care vor sa se integreze din punct de vedere economic i monetar, fiecare ar trebuie s-i creeze propria strategie de politic monetar de tranziie n funcie de nevoile i circumstanele individuale.Din punct de vedere al uniunii fiecarui stat membru ii este permis s participe
31

zona euro
n grade distincte la integrare,avansand n ritm propriu spre asumarea n totalitate a obiectivelor i fr a afecta evoluia celorlalte state. Romania face pai importani ,cifrele artnd o evoluie pozitiva(nemailund n considerare perioada mare de timp care ne-a luat pentru a ajunge unde suntem),factorul care franeaza evoluia rii este cel politic i mentalitatea romnilor, comportamentul lor n societate.Romnia nu poate evolua fr un climat politic stabil, far o guvernare care s dea dovada de profesionalism i seriozitate i care s aiba ca unic scop interesul arii.Toate aceste obiective i reforme care trebuie realizate au de fapt ca scop final crearea unui cadru ct mai bun pentru societate care s traiasc n bunstare. ns la acest capitol Romnia mai are foarte mult de muncit dovedindu-se c avem unul dintre cele mai mici venituri pe locuitor din Europa Central i de Est. Uniunea Europeana trebuia vzut doar ca un obiectiv de integrare economic i poitic pentru c ea este si purtatoarea unui model de societate,de via europeana. Romnia va fi nevoit s adopte odat cu celelate transformri i politca in ceea ce privete societatea.Unul dintre lucrurile care particularizeaz uniunea este asumarea rolului de lider a societii civile.De fapt trebuie s existe un echilibru ntre pia i societate, ntre libertate economic si intervenionism, care s inlture efectele negative. Dac pentru uniune efectul catalizator al acestei extinderi care va duce la o noua Europ a fost modelul federalismului interguvernamental prin procesul politic i prin ideea de Constituie, i pentru Romnia motivaia cea mai stabila este aceas integrare in Uniunea Economica Monetar i realizarea unui model de societate european. Mix-ul coerent de politici recomandat pentru o aderare snatoas la UEM devine o chestiune de domeniul fantasticului,iar noua politic fiscal-bugetar amenin s dea o lovitura puternic.i cum asta nu ar fi totul , exist opinii conform crora politica monetar necesit un grad mai mare de liberalizare.n aceste condiii,Banca Naional s-a dovedit a fi singura instituie care a meninut o continuitate n aciunile sale, i singura de altfel ,care a luptatpentru crearea unei situaii macroeconomice mai bune la nivel naional, n timp ce viziunea celorlalte autoriti,responsabile de politicile bugetare i fiscale nu poate cuprinde un termen mai lung de 4 ani.n aceste condiii,privind din perspectiva optimist,in 2012 vom intra in ERM II i astfel dac totul se desfoar conform planurilor,n 2014 putem adopta moneda unic. Dar, s nu uitam, 2012 este i el un an electoral.
32

zona euro

Bibliografie:
1. Daniel Daianu Pariul Romaniei, Ed. Compania, 2004 2. Christian Chabot Euro moneda europeana, Ed. Teora, Bucuresti 3. Cornel Kameniczki -- Centrul de Consultanta n Afaceri 4. Valentin Cojanu Revista Dilema ,Nr. 80 , 29 Iulie - 4 August 2005 5. Benjamin Angel -- Administrator, DG Economica si Financiara, Comisia Europeana, Bruxelles 6. Alexandru Cornea -- Director adjunct, Banca Comerciala Romna, Sucursala Judeteana Maramures 7. Otilia Romcoce - Compartimentul operatiuni valutare, Banca Romna pentru Dezvoltare, Groupe Socit Gnrale 8. Euro Info Centre 9. www.euromoneda.ro 10. dadales-europe.org 11. www.infoeuropa.ro 12. www.europeana.ro 13. www.wall-street.ro 14. www.euractiv.ro

33

zona euro

Autori:

Bia Tudor Bocancea Andreea Borto Alexandru Bulgarov Florin Burc Cristian Cheiri Alya

34