Nelly Filip, Olga Sorocean

TEORIE ECONOMIC

(curs universitar) Volumul II

Chiinu - 2011

CUPRINS reglementrii economiei

de ctre stat
Partea III. 34
ANALIZA MACROECONOMIC: 15.6. Funciile economice ale statului.
TEORIILE DE BAZ I MODELELE Eecurile statului"
CONTEMPORANE 37
15.7. Teoria alegerii publice. Circuitul
Capitolul 15. Introducere n macroeconomie economico-politic
8 40
15.1. Macroeconomia ca domeniu al tiinei 15.8. Obiectivele i instrumentele politicii
economice: economice
obiectul de studiu, abordrile de baz 43 Rezumat
8 47 Training economic
15.2. Metodele analizei macroeconomice 49
13
15.3. Agenii macroeconomici, caracteristica Capitolul 17. Evaluarea rezultatelor
general 16 activitii la nivel
15.4. Modelul fluxurilor macroeconomice macroeconomic
circulare 19 52
15.5. Condiiile generale ale echilibrului 22 15.9. Sistemul Conturilor Naionale i
Rezumat 27 Training economic 30 agregatele lui
52
Capitolul 16. Reglementarea economiei de 15.10.
ctre stat: Principalii indicatori macroeconomici i
obiective i instrumente corelaiile lor
34 54
16.1. Eecurile pieei i necesitatea 15.11.
42 4
 Metodele de evaluare ale PIB-ului 59 130
15.12. Indicatorii nominali i reali. 15.23.
Indicii preurilor 63 Esena i teori i le inflaiei
15.13. Aplicarea practic a SCN 66 130
Rezumat 70 Training economic 73 15.24.
Capitolul 18. Instabilitatea macroeconomic Tipurile de inflaie. Indicatorii inflaiei
i fluctuaiile 134
15.25.
ciclice
Interconexiunea inflaiei i omajului. Curba
78 lui Phillips
15.14. 140
Ciclicitatea legitate a dinamicii activitii 15.26.
economice Costurile inflaiei i politica antiinflaionist
78 146 Rezumat
15.15. 149 Training economic
Fazele ciclului afacerilor i indicatorii ei 154
83
15.16. Capitolul 21. Echilibrul macroeconomic
Diversitatea ciclurilor economice general: Modelul AD-AS
87 158
15.17. 21.1. Cererea agregat: caracteristica
Politica de stabilizare: coninut, tipuri general, factorii
90 Rezumat determinani. Curba AD
94 Training economic 160
97 21.2. Oferta agregat: modelul clasic i
modelul keynesist.
Capitolul 19. Piaa muncii i dezechilibrele ei Curba AS
100 163
15.18. 21.3. Echilibrul macroeconomic n Modelul
Caracteristica general a pieei muncii i AD-AS
componentele ei 167
100 21.4. ocurile cererii i ofertei agregate.
15.19. Politica de
Modelele de baz ale pieei muncii stabilizare i instrumentele ei
102 170
15.20. Rezumat
omajul: esen, concepte, forme
172
108
Training economic
15.21. 175
Noiune de rat natural a omajului.
Capitolul 22. Echilibrul macroeconomic pe
Histereza omajului. Euroscleroza
piaa bunurilor i
115
serviciilor. Modelul keynesist venituri-
15.22.
cheltuieli"
Costurile social-economice ale omajului.
178
Legea lui Okun. Politica ocuprii
15.27.
119
Specificul teoriei keynesiste a echilibrului
Rezumat
178
123
15.28.
Training economic
Consumul: funcia, interpretarea grafic
126
179
Capitolul 20. Inflaia i stabilitatea preurilor 15.29.
3 4
 Economiile: funcia i interpretarea grafic 15.35.
184 Caracteristica general a pieei monetare
15.30. 248
Investiiile: caracteristica general, funcia 15.36.
190 Cererea de moned: concepte i componente
15.31. 252
Cheltuielile planificate i efective. Crucea 15.37.
keynesist" Oferta de moned, principalele agregate
193 monetare
15.32. 256
Efectele multiplicative ale componentelor 24.4. Bncile i rolul lor n cadrul pieei
cererii agregate monetare.
198 Multiplicatorul bancar i monetar
22.7. Decalajele recesioniste i inflaioniste. 259
Mecanismul 24.5. Modelul echilibrului pieei monetare
realizrii produciei poteniale 264
202 ' 24.6. Politica monetar-creditar: instrumente i
Rezumat tipuri
206
266
Training economic
209 Rezumat
2i2

Capitolul 23. Politica bugetar-fiscal Training economic

215 275
23.1. Bugetul de stat i structura lui
215 Capitolul 25. Echilibrul macroeconomic pe
23.2. Deficitul i proficitul bugetar. Metode piaa bunurilor
de finanare a i piaa monetar. Modelul IS-LM
deficitului bugetar 280
219 15.38.
15.33. Coninutul i ecuaiile modelului IS-LM
Presiunea fiscal. Curba lui Laffer. Efectul 280
Oliver-Tanzi 15.39.
222 Caracteristica i construirea curbei IS
15.34. 282
Datoria public i modalitile de gestionare 15.40.
ale ei229 Caracteristica i construirea curbei LM
23.5. Efectele de multiplicare i excluderea 286
din cadrul 15.41.
politicii fiscale Echilibrul n modelul IS-LM
232 289
23.6. Obiectivele i tipurile politicii bugetar- 25.5. Importana practic a modelului IS-LM.
fiscale Eficiena
236 relativ a politicii fiscale i politicii
Rezumat monetar-creditare
292
239 Rezumat
Training economic 294
243 Training economic
297
Capitolul 24. Piaa monetar i mecanismul
ei. Politica Capitolul 26. Aspecte macroeconomice ale
monetar-creditar economiei deschise
248
44 4
304 contemporan, sunt caracteristice economiile
26.1. Economia mondial, caracteristica deschise", ce prezum un anumit gen de raporturi
general i ntre economiile naionale (economii ale rilor)
particularitile contemporane i economia mondial.
~ Obiectul de studiu al macroeconomiei l
304 constituie legitile funcionrii economiei ca
15.42. sistem integral, comportamentul agregatelor ei,
Economia deschis: coninut, indicatori mecanismul interaciunii subiecilor prin
309 sistemul conexiunii pieelor. In aceste
15.43. circumstane, economia este studiat ca un
Comerul exterior: concepte, politici, sistem complex, organizat n cadrul unei ri cu
eficien participarea i interaciunea tuturor agenilor
312 economici.
15.44. n cercetrile macroeconomice ale
Piaa valutar i componentele ei. Cursul activitii subiecilor economici este accentuat
valutar. Teoria paritii capacitii de rolul i politica statului, deoarece acesta se
cumprare manifest ca dirijor" principal al economiei
319 naionale. Statul ia deciziile ce in de alegerea
15.45. alternativ n domeniile: surselor i prioritilor
Sistemul cursului de schimb valutar creterii economice, al posibilitilor de depire
323 a consecinelor crizei financiare mondiale, al
26.6. Balana de pli externe: structura, modalitilor luptei cu srcia, al alegerii
ecuaia sistemului cursului de schimb valutar etc.
328
Rezumat Incursiuni
332 istorice Macroeconomia este o
Training economic tiin destul de tnr. Apariia ei
336 a fost determinat de necesitatea
argumentrii teoretice a formelor
i metodelor susinerii economiei
Bibliografie selectiv de ctre stat n perioada Marii
340 Crize din anii 30 ai sec. XX.

Capitolul 15 Dezastrul social-economic produs de criz a

impi
INTRODUCERE N dezicerea de idealizarea tiinific a
MACROECONOMIE mecanismului pieei, a pus 1
ndoial posibilitile
nelimitate de autoreglementare
15.1. Macroeconomia ca domeniu al autocorectare.
tiinei economice: obiectul de studiu, Termenul macroeconomie"
abordrile de baz a fost lansat, n 1933, c
economistul i matematicianul
Macroeconomia este acea parte a teoriei norvegian Ragnar Frisch, care mi
economice care studiaz funcionarea economiei trziu devine laureat al premiului
naionale n ansamblu. Economia naional Nobel. Printele" incontestab al
reprezint ansamblul activitilor economice i tiinei macroeconomice este, ns,
savantul englez Joh Maynard
sociale, privite n unitatea i interdependenele Keynes, care, n anul 1936,
lor, care s-au constituit istoric la nivelul unei public lucrarea Teori general a
ri. Pentru sistemul economic al oricrui stat ocuprii braelor de munc, a
sunt caracteristice o anumit ordine i structur: dobnzii i a banilor", 5 care sunt
puse bazele analizei
reproductiva, ramural, regional-teritorial. macroeconomice i esl
Economia naional poate fi nchis", argumentat necesitatea obiectiv
izolat de alte ri, orientat spre producie i i direciile-cheie de implicare
consum n cadrul unui stat. Dar, pentru lumea statului n economia rii.

5 4
 Macroeconomia este indisolubil legat de Un alt exemplu:
microeconomia Aceste tiine, indiferent de microeconomia studiaz minuie
deosebirile dintre ele, sur complementare. problemele ce in de costurile i
profitul firmei. n politic
Micro- i macroeconomia se macroeconomic, nivelul
coreleaz ntre ele ca parte : ntreg rentabilitii este studiat ca un
(dup analogia: copac i pdure, criteri de baz n evaluarea
individ i societate). proiectelor investiionale.
n microeconomie, multe Microeconomia se ntreab
variabile economice sunt studiai dac frecventarea unt
ca date din exterior", exogene faculti reprezint o bun utilizare
(veniturile consumatorilor, ral a timpului dumneavoastr
dobnzii, nivelul preurilor). De macroeconomia ia n considerare
exemplu, n teori rata omajului n rndi
comportamentului studenilor." (P. Samuelson)
consumatorului, este accentuat n procesul dezvoltrii gndirii economice
problem maximizrii utilitii n
limita venitului disponibil. n decalajul dintr aceste dou tiine treptat se
acelai tim] mecanismul i reduce. Toate conceptel macroeconomice
principiile distribuirii i contemporane au argumentare microeconomic:
redistribuirii veniturile popularei 1; baza lor se afl modele de comportament
reprezint obiectul de cercetare al
macroeconomiei. rezultatele crora sun agregate i analizate la
macronivel.

46 4
 Doar n ansamblul lor, Problemele menionate nu
cunotinele n domeniul micro- i
pot fi soluionate n cadrul analizei
macroeconomiei permit crearea
unei imagini integrale a microeconomice, la nivelul unor
funcionrii i ageni economici autonomi (menaj
dezvoltrii economiei reale. e, firme sau chiar ramuri).
Potrivit lui Samuelson, pentru a Relevarea i soluionarea
nelege teoria economic n toat problemelor generale, ce in de
complexitatea ei este necesar s se economia rii, presupune o alt
studieze ambele fee ale medaliei. abordare cea macroeconomic.
Suntei educat mai puin de Pentru realizarea acestor
jumtate, dac cunoatei doar un obiective, pentru funcionarea cu
compartiment". succes a economiei naionale este
necesar aplicarea unei politici
Teoriile i obiectivele macroeconomice argumentate.
macroeconomice de baz
Problemele eseniale ale Politic
economiei naionale i teoriile a economic
reprezint
macroeconomice ce le reflect aciunile
sunt: statului n
> ciclicitatea vederea
dezvoltrii atingerii
obiectivelor
economice;
propuse cu
> ocuparea i ajutorul unor
omajul; instrumente
> circulaia speciale.
monetar-creditar;
Principalele componente
> inflaia;
ale acestei politici sunt:
> bugetul de stat i
> politica bugetar-
gestiunea lui;
fiscal, realizat de
> creterea
guvern;
economic;
> politica monetar-
> starea balanei de
creditar, realizat de
pli;
Banca Central.
> cursul de schimb
valutar.
Macroeconomia studiaz
7 10
msurile i instrumentele politicii za reprezint
monetare i fiscale, modalitile evaluarea pe
baz tiinific
lor de coordonare optimal,
a evoluiei
contribuind astfel la coordonarea viitoare a
aciunilor Bncii Naionale i ale componentelo
Guvernului pentru asigurarea r cantitative i
stabilitii economice. calitative ale
unui domeniu
Analiza macroeconomic
de activitate,
prezint o importan deosebit pentru o
pentru dezvoltarea tiinei perioad
economice i practicii activitii determinat
economice. n faa cercettorilor de timp.
n sens
din domeniul macroeconomiei
larg, prognoza
stau urmtoarele sarcini: semnific o
15.46. relevarea legitilor previziune,
de dezvoltare a prezicere a
viitorului. De
sistemului economic
exemplu,
i a dependenelor sale prognoza
funcionale; dezvoltrii
15.47. elaborarea conomico-
sociale a rii
principiilor,
pentru anii
strategiilor alternative 2011-2015.
i instrumentelor Prognozele
politicii economice, macroeconomi
orientate spre ce reprezint
preziceri ale
realizarea scopurilor
dinamicii unor
stabilite; procese la
15.48. argumentarea nivelul
formelor eficiente de economiei
naionale
interaciune ale
(ritmul
economiilor naionale;
creterii
15.49. elaborarea economice,
prognozelor dezvoltrii rata inflaiei,
economice. rata
omajului). n
Progno
108 10
 acest scop > neoclasicismul.
sunt utilizate
Aceste coli, care s-au
diverse
metode: format n anii 30 ai secolului
statistice, trecut, se deosebesc prin viziuni
evalurile diferite" asupra posibilitilor
experilor pieei i statului, evalund diferit
(metoda
rolul i formele de interaciune.
Delphi),
modelarea. Adepii abordrii
neoclasice, n diversele lui
colile concurente n varieti (inclusiv teoria
macroeconomie n cercetrile previziunilor raionale,
macroeconomice, exist diferite monetarismul), susin activ
concepii i abordri, dar toate, de doctrina liberalismului economic.
regul, tind" spre una din cele Ei cerceteaz piaa ca sistem
dou coli concurente: autoreglabil,
> keynesismul,

9 10
capabil, ntr-o perioad ndelungat,
s asigure un echilibru
macroeconomic general prin
mecanismul unor preuri flexibile.
Neoclasicii militeaz pentru limitarea
expansiunii economice a statului.
Totodat, unii dintre ei (monetaritii,
n frunte cu M. Friedman) admit c,
pe termen scurt, intervenia statului n
domeniul reglementrii monetar-
creditare poate fi eficient.
Oponenii lor tiinifici,
reprezentanii keynesismului i a
neokeynesismului, dimpotriv, critic
postulatele clasice privind
comportamentul raional, flexibilitatea
preurilor i autoreglarea pieei.
Recunoscnd imperfeciunile
mecanismului pieei, keynesitii susin
necesitatea implicrii statului n
activitatea economic, prioritar, prin
intermediul instrumentelor bugetar-
fiscale.
Confruntarea tiinific dintre
susintorii pieei" i, respectiv,
susintorii statului" se reflect n
deosebirile dintre politicile
macroeconomice i modelele de
dezvoltare, n recomandrile practice,
propuse de reprezentanii colilor sus-
numite. Un rspuns univoc la
ntrebarea: cine are dreptate?,
probabil, nu este posibil. n msura
complexitii i multilateralitii
realitii economice, este important
sinteza abordrilor tiinifice i
capacitatea utilizrii lor eficiente
pornind de la situaia real n ara
concret i problemele ei practice.
n condiiile crizei
financiare mondiale
rolul colii
macroeconomice
keynesiste a crescut
considerabil.
Concepiile asupra dezvoltrii i
recomandrile colilor tiinifice
concurente se aplic, n diferit
msur, n modelele naionale de
1210 12
dezvoltare i n politicile
macroeconomice ale statelor. Astfel,
modelul economic american, cu o
pondere nesemnificativ a proprietii
de stat i o intervenie direct limitat
a statului n sfera produciei,
reprezint, n mare msur, realizarea
ideilor colii clasice. Dimpotriv,
economiile de pia social-orientate
din rile Europei de Vest, cu o
intervenie activ i masiv a statului,
se bazeaz pe postulatele
keynesismului. Alegerea direciei de
dezvoltare social-economic, potrivit
specificului i intereselor naionale,
este de o actualitate deosebit pentru
societile ce suport transformri
sistemice radicale, inclusiv pentru
Republica Moldova.
15.2. Metodele analizei
macroeconomice
In analiza macroeconomic sunt
utilizate metode universale, comune
pentru teoria economic n general
(studiate n volumul I, capitolul 2),
dar i metode specifice.
Din metodele universale de
cercetare, n macroeconomie, se
utilizeaz pe larg:
> metoda abstraciei tiinifice;
> principiul: ceteris paribus", pe
termen scurt i pe termen lung";
> mbinarea induciei i deduciei;
> metoda analogiei;
> combinarea analizei pozitive i
normative.
Metodele specifice ale cercetrii
macroeconomice sunt:
> modelarea macroeconomic:
> metoda anticipativ;
> metoda agregrii macroeconomice.
Pen
tru
noti
e
Modelele
reprezint
instrumentarul principal
al analizei
 macroeconomice. La modelele macroeconomice se
Modelul macroeconomic atribuie: modelul fluxurilor circulare
const ntr-o descriere
formalizat (logic, dintre agenii economici; circuitul
grafic, algebric) a venituri-cheltuieli" n economia
proceselor economice nchis i n economia deschis;
reale la nivelul sistemul conturilor naionale; modelul
economiei rii, cu AD-AS, modelul IS-LM, curba lui
scopul aprecierii
interdependenelor Laffer, curba lui Phillips.
funcionale. Modelele conin dou tipuri de
Orice model (chiar variabile, care se deosebesc dup
cel mai complex) este caracterul determinrii mrimii
mai srac dect proprii:
actualitatea real.
Totodat, modelele variabilele exogene (externe) sau
permit elaborarea independente provin din exteriorul
strategiilor alternative de modelului, se includ pn la
dezvoltare economic i construcia lui i reprezint datele
gsirea cilor de iniiale (modificarea cotei
gestiune a dinamicii impozitare, a cheltuielilor publice,
proceselor economice. a masei monetare);

11 12
 variabilele endogene determinat de timp (n
(interne) sau dependente se microeconomie, an). La variabilele
formeaz n interiorul fluxului, se refer: mrimea
modelului, iar posibilele lor depozitelor bancare, remitenele
valori se determin pe gastarbaiterilor, cheltuielile de
parcursul soluionrii consum ale menaj elor, deficitul
problemei date (nivelul bugetului de stat, volumul
ocuprii, nivelul inflaiei). investiiilor etc.

De Variabilele stocului (stock)

exemplu, n se evalueaz pentru un anumit
funcia moment de timp (de exemplu, 1
consumului ianuarie 2011). Variabile ale
dup venit:
stocului pot fi: mrimea avuiei
C=f(Y),
populaiei, numrul omerilor,
cheltuielile de
consum (Q se datoria public, masa monetar n
prezint ca circulaie, capitalul acumulat h
variabil economie pentru o dat concret.
endogen, iar
venitul Coni
disponibil (Y) nutul i
ca corelarea
variabil variabilelor
exogen. indicate
imaginar pot
Variabilele economice fi prezentate
cantitative, utilizate n modelele cu ajutorul
metaforei
macroeconomice, se deosebesc i
"apei9' - a
dup modul de evaluare'n timp. unui bazin cu
Din aceste considerente, ele se conduct de
mpart n variabilele fluxului i alimentare i
variabilele stocului. de evacuare a
apei:
Variabilele fluxului (flow)
fluxuril
reflect curentul" proceselor e sunt
economice n timp i caracterizeaz reprezentate
cantitatea pentru o perioad de veniturile
i cheltuielile,
1512 15
 care circul dobnzii);
prin anticiprile adaptive presupun
conductele"
economiei c agenii economici
ntr-o acioneaz innd cont de
perioad de experiena anterioar i de
timp;
modificrile noi aprute.
stocuri
le reprezint Ei corecteaz comportamentul
mrimile care cu scopul diminurii efectelor
s-au acumulat negative, n urma analizei
n rezervorul greelilor i schimbrilor
economic'9 survenite;
economia
naional la
anticiprile raionale presupun
un moment
dat. c agenii economici, pe lng
Aceast utilizarea experienei trecute,
metafor corectarea greelilor, i
reflect modific comportamentul i n
interdependen
funcie de schimbrile care pot
a dintre
diferite aprea pe viitor, n scopul
mrimi - maximizrii venitului.
variabilele
fluxului i O alt metod spepific
variabilele cercetrii macroeconomice este
stocului.
metoda agregrii, care este bazat
Concomitent cu metoda modelrii, pe unificarea operaiunilor
n analiza macroeconomic economice sau a indicatorilor ntr-
A
un tot ntreg. Aceast metod
este utilizat i metoda anticipativi,
permite evidenierea, n cadrul
in teoria economic, sunt studiate:
economiei: a agenilor
anticiprile statice, care prezum
macroeconomici, a pieelor
aciunea curent a agenilor
macroeconomice, a indicatorilor
economici pornind de la
macroeconomici.
experiena precedent (nivelul
Pentru evaluarea strii
general al preurilor, al ratei
curente i a dinamicii economiei
13 15
naionale, se utilizeaz pe larg
indicatori agregai, care reprezint
rezultatele generalizate ale
diferitelor procese economice (dup
natura lor, ei se deosebesc esenial
de indicatorii microeconomici). La
ei se refer:
indicatorii absolui:
produsul intern brut (n
microeconomie, este
utilizat un alt indicator,
care reprezint
producia unei firme
aparte);
- venitul naional (n loc
de venitul unui individ sau
firme);
mrimea cererii
agi'egate i a ofertei
agregate (spre
deosebire de cererea
pieei i oferta pieei n
microeconomie);
- agregatele monetare:
moneda n numerar
(lichid) i semilichid.
indicatorii relativi:
> ritmul creterii
economice a economiei
naionale;
> nivelul inflaiei;
> nivelul omajului;
> rata dobnzii;
> rata rezervelor
obligatorii;
- nivelul datoriei
publice.

1514 15
 n macroeconomie, n baza
metodei agregrii, are loc
separarea
i unificarea urmtoarelor piee:
> piaa bunurilor i serviciilor;
> piaa resurselor;
> piaa activelor financiare.
Agregarea permite identificarea
mecanismului i legitilor funcionrii
fiecrei piee n parte, inclusiv
determinarea particularitilor formrii
cererii i ofertei, specificul formrii
preului de echilibru i al volumului de
echilibru, precum i al condiiilor de
echilibru i al consecinelor nclcrii
acestuia. Triada" pieelor respective
nu este ntmpltoare: ea este o
reflectare adecvat a structurii
economiei naionale. Economia rii
include sectorul real (legat de
producia bunurilor i serviciilor) i
sectorul financiar (care deservete
circulaia activelor financiare - a
banilor i valorilor mobiliare).
15.3. Agenii macroeconomici,
caracteristic general
Economia naional const din
mulimea agenilor economici ce
interacioneaza ntre ei. n baza
abordrii agregate a tuturor actorilor"
din sistemul economic, ei pot fi
selectai n urmtoarele sectoare:
> Sectorul Menajelor"
(houscholds) constituie totalitatea
gospodriilor casnice, care sunt
proprietari de resurse economice, n
urma realizrii crora obin venit
-,,Y"(yield), n form de salariu, rent,
dobnd, profit, i iau decizii de
15
consum, orientate spre maximizarea
utilitii. Cheltuielile menajelor pentru
procurarea bunurilor i serviciilor
formeaz cheltuielile de consum. n
modelarea macroeconomic, ele
figureaz drept C" (consumption
expenditures). Acea parte a veniturilor
care nu va fi cheltuit pentru consum
va forma economiile S" (saving).
Astfel, Y=C+S.
O parte din venituri este cheltuit de
menaje sub form de taxe i impozite
T" (tax), iar sectorul privat primete
transferuri Tr" (government transfer
payment) de la stat.
Transferurile sociale reprezint sumele
de bani alocate de
stat persoanelor fizice,
pentru care acestea nu
sunt obligate s
presteze, n schimb, nici
un serviciu. Acestea pot
fi: pensiile,
indemnizaiile invalizilor
i familiilor cu muli
copii, bursele, nlesnirile
unor categorii de
persoane.
Relaiile financiare ale menajelor
cu statul se reflect n mrimea
venitului disponibil Yd"(disposable
income), care se determin dup
formula:
Yd = Y- T + Tr. >
Sectorul Firme" (business firms)
reprezint totalitatea ntreprinderilor i
firmelor, care sunt cumprtori de
resurse economice pentru producerea
de bunuri i servicii, urmrind scopul
de maximizare a profitului. Pentru
susinerea i dezvoltarea businessului,
19
firmele investesc I" (investment) n
achiziiile de utilaj, materie prim,
capital uman. Din aceste considerente
ele apar n rol de investitori.
Investiiile brute reprezint suma
integral de cheltuieli pentru,
procurarea capitalului, ele includ
investiiile nete (sporirea stocurilor de
bunuri investiionale) n capitalul fix,
stocurile de materie prim i produse
finale, precum i decontrile de
amortizare A"> destinate pentru
acoperirea uzurii mijloacelor fixe.
Problem. n economia ipotetica
investiiile firmei au constituit: n utilaj
nou - 70 mii u.m., stocuri materiale -
10 mii u.m. Cheltuielile menajelor
pentru procurarea spaiului locativ
constituie - 25 mii u.m. Costul
capitalului fix consumat a constituit 32
mii u.m.
Determinai: investiiile nete i
cele brute.
Rezolvare: Investiiile nete,
conform definiiei, includ cheltuielile
pentru sporirea volumului de capital
fix. n baza datelor, ele sunt egale cu
105 mii u.m. (70+10+25). Investiiile
brute (ca sum a investiiilor nete i a
decontrilor de amortizare) constituie
137 mii u.m. (105+32).
n activitatea lor, firmele adeseori
apeleaz la mprumut, devenind
debitori de mijloace creditare. Firmele
sunt obligate s achite statului
impozitele (T), dar n acelai timp pot
beneficia de subvenii S (subsidy).
Prin subvenii se subneleg
plile de transfer pe care
statul le acord firmelor
(businessuiui) fr
contraplat. n RMoldova,
n anul 2009, au fost
prevzute subvenii de
stat eseniale n sectorul
agrar: pentru producerea
produselor agricole
ecologice, achiziia
utilajelor, dezvoltarea
staiilor tehnice.
In ansamblu, menajele i firmele
formeaz sectorul privat al economiei
1916
naionale.
> Sectorul Administraii
publice" (government) reprezint
totalitatea organizaiilor i instituiilor
de stat, care au posibilitatea
reglementrii proceselor social-
economice i urmresc maximizarea
bunstrii publice. Cheltuielile
publice pentru achiziia de bunuri i
servicii G" (government purchases)
au o influen esenial asupra
dinamicii economice a rii.
Aceste cheltuieli ale statului sunt
destinate pentru funcionarea
instituiilor sociale (spitale, coli,
muzee), pentru ntreinerea armatei,
poliiei, aparatului
administrativ de
stat.
Achiziiile guvernamentale de bunuri
i servicii nu includ transferurile,
deoarece ele nu sunt legate de
circulaia bunurilor i serviciilor.
Veniturile statului, n mare msur, se
formeaz n baza decontrilor fiscale
T" (tax), care se apreciaz astfel:
T=Tx-Tr, unde Tx - intrrile fiscale
totale.
Sectorul privat i sectorul public
ale unei ri formeaz economia
nchis.
> Sectorul Ageni strini"
(foreign sector) include toi agenii
economici din alte ri (companii
strine, organizaii internaionale), care
ntrein relaii economice cu ara dat.
n urma fluxurilor de mrfuri, de
servicii i de capital, se formeaz
veniturile i cheltuielile sectorului
extern.
Din exportul bunurilor, ara are
venitul Ex" (exports), iar pentru
procurarea unor bunuri care i lipsesc
suport cheltuielile Im" (imports).
Diferena dintre export i import
formeaz exportul net Xn" (NX) (net
exports):
Xn = Ex - Im .
 Dac valoarea exportului este mai materiale. Aceste fluxuri se mic" n
mic dect cea a importului, ara este direcii opuse (n urma relaiilor de
nevoit s fac mprumuturi de la rambursare n economia de pia:
subiecii externi sau activele naionale marf-bani) i pe cerc" (deoarece
reale (sectoare de pmnt) sau interaciunea subiecilor trebuie s fie
financiare (hrtii de valoare) unor continu).
ageni strini. n urma acestor Circuitul economic este un model
operaiuni, au loc injecii simplificat al relaiilor de schimb
n fluxul net al capitalului din ar. existente ntr-o economie de pia.
n caz contrar, cnd valoarea Modelul respectiv prezint rennoirea
exportului de bunuri este mai mare permanent a circulaiei fluxurilor de
dect importul, au loc retragerile din bunuri (n form material i de
fluxul circular de capital, n form de servicii) i a fluxurilor monetare
credite acordate agenilor economici (venituri i cheltuieli) dintre agenii
strini i achiziia activelor reale i economici.
financiare strine. Modelul bisectorial al fluxurilor
Scopul acestui sector const n circulare, n cea mai simpl fonn,
extinderea activitii n strintate include dou categorii de ageni
pentru maximizarea exportului. macroeconomici: menajele i firmele
Includerea n analiz a sectorului (business-sector). Interaciunea dintre
Ageni strini"(strintatea) semnific ei are loc fr prezena statului i n
c avem ca obiect de expertiz o condiiile economiei nchise" - izolate
economie deschis. de restul lumii (modelul bisectorial al
fluxurilor circulare a fost descris
anterior n capitolul 6.
15.4. Modelul fluxurilor n condiiile economiei nchise,
macroeconomice circulare cheltuielile unor subieci se
n condiiile economiei de pia, transform n veniturile altor subieci.
procesul de interaciune dintre agenii Cheltuielile firmelor pentru procurarea
economici este nsoit de cumprarea - resurselor economice, n acelai timp,
vnzarea resurselor economice, a apar n form de fluxuri de venit
bunurilor, serviciilor, activelor pentru menaje (salariu, rent,
financiare. Totalitatea relaiilor dintre dobnd). La rndul su, fluxul de
subiecii economici poate fi modelat cheltuieli ale menajelor reprezint
n form de fluxuri monetare i fluxul de venituri ale

17 19
firmelor n urma vnzrii bunurilor i serviciilor. Din aceste fiux c e capital (daci Im > Ex.) Piaa financiar
considerente, modelul respectiv este numit modelul fluxurilor
circulare ". 1
cheltuieli de producie Pifla resurselor economice
Din analiza modelului bisectorial rezult c: Cheltuieli de consum (C)
> valoarea fluxului material este egal cu valoarea fluxului (Tr) "e Piaa bunurilor
monetar; n
bunurit
> valoarea produsului total este egal cu veniturile totale J
publice
C ig
(Y); I 3
> cheltuielile totale sunt egale cu valoarea produsului total; m b
6
> veniturile totale sunt egale cu cheltuielile totale (E). p u
resu
o
rse
Odat cu extinderea cercului actorilor", prin includerea n zi a
analiz a administraiilor publice, modelul circuitului economic econ )
te
devine trisectorial i se complic prin apariia unor noi omic "
( Piaa factorilor de
interiegturi. Statul influeneaz esenial comportamentul e producie
T '
agenilor economici, utiliznd diferite instrumente, inclusiv prin v
x) e
ncasarea impozitelor (Tx), prin acordarea de transferuri menaj n
elor (pensii, burse) i de subvenii firmelor (fr contraplat); T i
achiziionnd bunuri i servicii (schema 15.1). r t
u
Un model i mai complex este modelul cu patru a r
Export (Ex) sectoare^ prin n i
atragerea strintii i a pieei financiare, care este ilustrat n s f
schema 15.2. In acest model al fluxurilor circulare pentru a
f c
economia deschis, concomitent cu fluxurile de venituri i e t
cheltuieli ale agenilor macroeconomici, sunt reflectate o
r r
injeciile" i retragerile" (pentru nlesnirea nelegerii, n i
model sunt reflectate doar fluxurile monetare). u a
r l
i e
ncasri din vnzri
Cheltuie Piaa bunurilor i serviciilor s (
li s
investii Import (Im) o a
c l
Cheltuieli, de consum. (C) a
i r
impozite (Tx)
MtrifiH'li :f i
J a
u
11 l ,
impozite (Tx) e ~
transferuri
subvenii (Tr)
(Tf) Fir ova*
Chelt
uieli injecii", n fluxul
inves produ Schema 1
tiicn
ale cie circular apar cheltuielile
(I) 15.2.
suplimentare la 5
c Modelulfl cheltuielile de consum ale
h uxurilor menajelor destinate .
Impo
zite e circulare achiziiei de bunuri i 1
(Tx) l cu patru servicii produse n
t interiorul rii. Ele .
Subv sectoare
enii u cuprind:
(Tr) (pentru > investiiile (I)
i M
bunu economia fcute de firmele
e autohtone i
ri l deschis) o
publi strine pentru
ce i creterea stocului d
n de capital;
d > achiziiile e
e c publice de bunuri i l
a servicii (G);
f l > exporturile (Ex) - u
a p
i cheltuielile
c r t l
agenilor
t o a economici strini
o d t pentru procurarea
u e produciei t
r
i c naionale r
d d exportate.
i e Injeciile totale i
c
e constituie: s
Y = I + G + Ex.
e
S
c
c
t
h
o
e
r
m
i
a
a
l
 0
a
l

c
i
r
c
u
i
t
u
l
u
i

e
c
o
n
o
m
i
c

2
 Retragerile (scurgerile) din fluxul dintre cererea agregat i oferta
circular rezid n mijloacele cheltuite n agregat. Circulaia continu a
alte scopuri dect cheltuielile de fluxurilor monetare i materiale (reale)
consum. Ele se prezint sub trei forme: este posibil n condiiile egalitii
> impozitele (T) - includ taxele dintre cheltuielile totale ale tuturor
directe i indirecte pltite de agenilor macroeconomici (cerere
ctre titularii de venit agregat) i volumul total al produciei
administraiilor publice; (oferta agregat).
> economiile (S): venituri pe ntre cererea agregat i oferta
care menajele nu le cheltuie agregat exist o interdependen
pentru consum i sunt depuse intern, organic; cheltuielile agregate
n bnci sau n alte instituii fac comand" produciei, determinnd
financiare; astfel volumul total al produciei i
> importurile (Im): cheltuielile nivelul ocuprii. De ele, la rndul lor,
menajelor pentru bunurile depind veniturile totale, care, mai
importate i cheltuielile trziu, se transform n cheltuieli totale,
firmelor pentru materiile prime apoi totul se repet pe cerc (schema
cumprate din exterior. 15.3).
Retragerile totale vor fi:
R = S + T + Im. V
e
15.5. Condiiile generale ale n
i
echilibrului macroeconomic t
u
Orice societate este interesat s r
edifice o economie naional, i
echilibrat i durabil, care s-i asigure l
bunstarea i ncrederea n viitor. n e
cadrul microeconomici a fost efectuat
analiza echilibrului parial n cadrul t
o
unei piee, gospodrii, firme, t
ignorndu-se att alte piee, ct i a
economia n ansamblu. Spre deosebire l
de prima, analiza echilibrului e
economic general vizeaz interaciunile
simultane dintre menaj e, firme i piee 1'
(cea a bunurilor i serviciilor, piaa Ocuparea i Cheltuielile
monetar, piaa muncii) pentru
totale
rezolvarea principalelor probleme
economice. Echilibrul macroeconomic volumul total al (cererea
exprim acea stare spre care tinde agregat)
economia naional n ansamblul su.
Poate fi realizat, ns, o astfel de stare? Figura 15.3. Corelaia parametrilor
Care sunt condiiile necesare pentru macroeconomici de baz
aceasta?
Condiia general a echilibrului Pentru asigurarea echilibrului
macroeconomic rezid n identitatea macroeconomic n modelele fluxurilor

23 21
circulare, cu un numr diferit de
participani, sunt necesare condiii
speciale.
In cadrul economiei nchise (fr
implicarea statului), valoarea
produsului total (n expresie monetar)
coincide cu mrimea veniturilor totale,
care se transform n cheltuieli totale.
Aceast identitate intern poate fi
prezentat astfel:
Y = E,
unde Y (yield) - exprim venitul total,
valoarea produsului total; E
(expenditures) -cheltuielile totale.
Cheltuielile totale (E) n modelul
bisectorial al fluxurilor circulare includ:
cheltuielile de consum ale menajelor
(C) (consumption) i cheltuielile
firmelor pentru bunurile investiionale
(I) (investmeni):
E = C + I.
Veniturile totale (Y) constau din
cheltuielile de consum (C) i economii
(S) (saving):
Y=C+S.
ntruct la nivelul economiei
naionale veniturile sunt egale cu
cheltuielile, Y=E, atunci C+S=C+I.
prin urmare, economiile se transform
integral n investiii, iar pe piaa
financiar se va respecta echilibrul:
S = I.
In aceste condiii, n sistemul
economic bisectorial", se atinge
echilibrul general.
Pentru modelul trisectorial al
fluxurilor circulare, cheltuielile totale
au trei componente:
> cheltuielile menajelor (C);
> cheltuielile firmelor (investiii)
(I);
> cheltuielile administraiilor
publice (G).
E = C +1 + G,
iar venitul total este repartizat pentru:
consum (C), economii (S) i impozite
nete (T)
Y = C + S + T.
Impozitele nete reprezint
2223 22
diferena dintre impozite (Tx) i
transferuri (Tr):
T = Tx - Tr .
Deoarece Y = E => I + G = S + T .
Pentru modelul cu 4 sectoare
(economie deschis), egalitatea
veniturilor i cheltuielilor se pstreaz.
In fluxurile venituri-cheltuieli" apar
injecii" i retrageri". Pentru
asigurarea continuitii circuitului
monetar n ar este necesar
echilibrarea, n ansamblu, a tuturor
injeciilor" i a tuturor retragerilor".
Matematic, acest echilibru poate fi
exprimat prin egalitatea:
I + G +Ex = S +T+Im.
In condiiile economiei deschise,
economiile totale includ: economiile
private (Sp), economiile statului (Sg)
i economiile sectorului extern (Sr):
S = Sp+Sg + Sr.
Economiile private reprezint diferena
dintre suma veniturilor (Y),
transferurilor (Tr), dobnzii primite
pentru datoria public, de exemplu,
pentru obligaiunile de stat (N) i suma
cheltuielilor de consum i a impozitelor
achitate (Tx):
Sp = (Y+ Tr +N) -
(C+ Tx). Economiile statului pot
fi determinate dup formula:
Sg = Tx-(Tr + N+G).
Dac economiile statului formeaz o
mrime pozitiv, bugetul este
excedentar. In caz contrar, apare
deficitul bugetar (BD):
BD = - S g .
Economiile sectorului extern (de
exemplu, n raport cu R. Moldova) se
determin ca diferena dintre veniturile
obinute din contul importului nostru
(Im), i a cheltuielilor pentru achitarea
exportului moldovenesc:
Sr = Im-Ex = -Xn .
Economiile agregate la scara
economiei n ansamblu, cu evidena
sectorului strin, sunt egale cu
investiiile: S=Sp+Sg+Sr = (Y+Tr+N)-
(C + Tx) + Tx-(Tr+N+G)+ (-Xn) -
= Y- C - G - X n
 reprezint identitatea
S = I. macroeconomic de
Aceast relaie reprezint baz.
identitatea macroeconomic a n acelai timp, valoarea produciei
economiilor i investiiilor. totale este identic cu valoarea
cheltuielile totale:
Cu evidena cheltuielilor sectorului Y = E = C + I + G + Xn.
strin, Xn = Ex - Im, cheltuielile totale Astfel, identitatea macroeconomic
pot fi apreciate dup formula: reflect egalitatea veniturilor i
E cheltuielilor, iar modelul circuitului
= C + I + G + Xn, economic demonstreaz tipurile de
iar veniturile totale conexiune i interdependen n cadrul
pot fi apreciate dup economiei, r- ^
formula: Problem. In cadrul unei economii
Y - C + S + T. deschise n stare de echilibru, volumul
Deoarece cheltuielile totale sunt produciei constituie 110 mii u.m.,
identice cu veniturile totale (E=Y), cheltuielile de consum sunt egale cu 57
atunci: mii u.m., cheltuielile investiionale - 18
C + I + G + Xn = C mii u.m., achiziiile publice - 23 mii
+ S + T. Aceast formul u.m. Exportul depete importul de
dou ori.

23 23
 Determinai', veniturile
totale, cheltuielile totale,
exportul i exportul
net.
Rezolvare. In economia de
echilibru mrimea produciei
coincide cu veniturile totale i cu
cheltuielile totale. Astfel, i acestea
au valoarea de 110 mii u.m. Pentru
determinarea exportului net folosim
formula: Y s E = C +1 + G + Xn;
110 mii = 57 mii +18 mii +23 mii +
Xn; Xn= 12 mii. Dac notm
importul prin X, atunci exportul va
constitui 2X. Reieind din definiia c
exportul net reprezint diferena
dintre export i import, alctuim
ecuaia: 2X - X = 12 mii; X = 12; iar
2X = 24 mii. Astfel, exportul net
constituie 24 mii u.m.
n viaa real, egalitatea dintre
cererea agregate i oferta agregat
este un fenomen rar. Injeciile i
retragerile caracterizate mai sus sunt
asociate cu interesele diferiilor
participani i cu procese absolut
diferite. De regul, ele nu sunt egale
nici ca mrime. Astfel, cheltuielile
publice nu coincid, de obicei, cu
veniturile publice, se ntlnete rar
echilibrul balanei comerciale
(egalitatea exportului i importului),
iar economiile unor subieci nu sunt
ntotdeauna investite integral.
Dezechilibrele
macroeconomice se
intensific n condiii de
2724
criz.
La modul real, n toate rile
lumii apar probleme complexe, mai
grave sau mai puin grave, privind
profilaxia" i tratamentul" strii
de dezechilibru a economiei.
Dezechilibrele macroeconomice se
amplific h perioada de criz. In
condiiile recesiunii economice
contemporane i a crizei financiare,
toate economiile naionale se
confrunt cu probleme, ca declinul
produciei i creterea omajului,
diminuarea veniturilor populaiei i
reducerea cererii agregate, creterea
inflaiei i majorarea deficitului
bugetului de stat.
Care este atunci modalitatea
de depire a dezechilibrelor n
funcionarea economiilor naionale?
coli macroeconomice concurente
abordeaz n mod diferit aceste
probleme, propunnd soluii i
politici diverse, cu instrumentele
respective de reglementare.*
Rezumat
1. Macroeconomia este acea parte a
teoriei economice care studiaz
funcionarea economiei naionale
n ansamblu cu utilizarea
mrimilor agregate. Obiectul de
studiu al macroeconomiei l
constituie legitile funcionrii
economiei ca sistem integral,
27
 comportamentul agregatelor ei, comune pentru teoria economic,
mecanismul interaciunii n general (metoda abstraciei
subiecilor prin sistemul tiinifice, principiul ceteris
conexiunii pieelor, paribusmbinarea analizei
pozitive i normative, a induciei
2* Economia naional reprezint
i deduciei) i metode specifice
ansamblul activitilor
macroeconomiei: metoda
economice i sociale privite n
anticipativ, modelarea
unitatea i interdependenele lor,
macroeconomic i metoda
care s-au constituit istoric la
agregrii.
nivelul unei ri.
A
3. Cercettorilor din domeniul 15.50. In modelarea
macroeconomiei le revin macroeconomic, se deosebesc
urmtoarele variabilele fluxului (flow) (se
sarcini: determin pentru o perioad
> relevarea legitilor de determinat de timp) i
dezvoltare a sistemului variabilele stocului (stock), care
economic i a se apreciaz pentru un moment
interdependenelor sale dat de timp, pentru o zi
funcionale; calendaristic concret.
> elaborarea principiilor, a
15.51. In macroeconomie, n baza
strategiilor alternative i
abordrii agregate, se deosebesc
a instrumentelor politicii
4 sectoare: sectorul menajelor, al
economice, orientate spre
businessului (firmelor), al
realizarea scopurilor
administraiei publice i cel al
stabilite;
agenilor strini. Interaciunea
> elaborarea prognozelor
lor este studiat la nivelul
de dezvoltare economic.
pieelor agregate": piaa
A
bunurilor i serviciilor, piaa
4. In analiza macroeconomic, sunt
resurselor i piaa activelor
utilizate: metode universale,
financiare.

25 27
7. Cheltuielile menaj elor pentru
procurarea bunurilor i serviciilor
formeaz cheltuielile de consum
personal. In modelarea
macroeconomic, ele figureaz drept
C" (consumption expenditures).
15.52. Investiiile brute (I) includ
investiiile nete (destinate sporului
stocului de bunuri investiionale) n
capitalul fix, n construcia spaiului
locativ i achiziia stocurilor de
capital circulant, precum
decontrile de amortizare, destinate
pentru acoperirea uzurii capitalului
fix.
15.53. Achiziiile de bunuri i servicii
ale guvernului (G) reprezint
cheltuielile statului destinate pentru
funcionarea obiectivelor sociale
(spitale, coli, muzee), pentru
ntreinerea armatei, poliiei,
aparatului administraiei de stat.
Achiziiile guvernamentale de bunuri
i servicii nu includ transferurile
(pensiile, indemnizaiile, bursele),
deoarece ele nu sunt legate de
circulaia bunurilor i serviciilor.
15.54. Exportul net de bunuri i
servicii (Xn) reprezint excedentul
exporturilor n raport cu importurile.
Dac valoarea exportului este mai
mic dect cea a importului, exportul
net este negativ. In situaia contrar,
cnd valoarea exportului de bunuri
este mai mare dect importul,
veniturile de la producia vndut vor
depi cheltuielile pentru producia
importat.
15.55. Totalitatea relaiilor dintre
subiecii economici poate fi modelat
n form de fluxuri monetare i
materiale. Aceste fluxuri se mic"
n direcii opuse (n urma relaiilor de
rambursare n economia de pia:
marf-bani) i pe cerc" (deoarece
interaciunea subiecilor trebuie s
fie continu), reprezentnd modelul
circuitului.
2926
15.56. Echilibrul macroeconomic
exprim acea stare spre care tinde
economia naional n ansamblul ei,
caracterizat prin concordana
dezvoltrii proporionale a
proceselor economice. Condiia
general a echilibrului
macroeconomic rezid n
identitatea dintre cererea agregat
i oferta agregat.
15.57. Condiiile echilibrului
i
macroeconomic n sistemul
economic Msectoral": 1)
egalitatea valorii produsului total
(veniturilor totale) cu cheltuielile
totale, Y=E; 2) cheltuielile totale
sunt egale cu suma cheltuielilor de
consum i a cheltuielilor
investiionale, E=C+I; 3) economiile
se transform integral n investiii,
S=I.
15.58. Pentru modelul Jrisectorial" al
fluxurilor circulare, cheltuielile totale
conin trei componente: E=C+I+G
(1); venitul total Y=C+S+T (2).
Impozitele nete (T) reprezint
diferena dintre impozite (Tx) i
transferuri (Tr):
T = Tx -
Tr.
Deoarece
Y=E =>
I+G=S+T
(3).
15.59. In modelul economiei deschise,
cu patru sectoare, apar injeciile"
i retragerile". Injeciile" n
fluxul circular reprezint cheltuielile
suplimentare la cheltuielile de
consum ale menaj elor, destinate
achiziiei de bunuri i de servicii
produse n interiorul rii. Ele
cuprind: investiiile (I), achiziiile
publice (G), cheltuielile agenilor
economici strini pentru procurarea
produciei naionale exportate (Ex).
15.60. Retragerile" din fluxul circular
reprezint mijloacele cheltuite n alte
29
 scopuri dect cheltuielile de consum. cheltuielilor totale se pstreaz
Ele se prezint sub trei fonne: (Y=E). Cu evidena cheltuielilor
impozitele (T), economiile (S), sectorului strin, numit exportul
cheltuielile pentru procurarea net (Xn= Ex - Im), cheltuielile totale
bunurilor importate (Im). se apreciaz dup formula:
In condiiile economiei deschise, E=C+I+G+Xn, iar veniturile totale
pentru circuitul monetar continuu se apreciaz dup formula:
este necesar egalitatea injeciilor Y=C+S+T. Deoarece E=Y, atunci
totale i a retragerilor totale: C+I+G+Xn=C+S+T. Aceast
I+G+Ex = S+T+Im. formul reprezint identitatea
17. n condiiile economiei deschise macroeconomic de baz
pentru modelul fluxurilor cu 4 (egalitatea dintre cererea agreg i
sectoare, egalitatea veniturilor i oferta agregat).
Y=E = C+r+G+Xn.

27 29
18, n condiiile economiei deschise, endogene (interne), variabile exogene
pentru circuitul monetar
(externe), fluxuri, stocuri, ageni
continuu un factor necesar
este egalitatea dintre injeciile macroeconomici, men&je, business-
totale i sector (firme), administraii publice,
retragerile totale ageni strini, modelul fluxurilor
I+G+Ex = S+T+Im.
circulare, injecii", retrageri", cerere
19. Pentru viaa real, egalitatea agregat, ofert agregat, echilibru
cererii agregate i a ofertei macroeconomic general.
agregate
constituie o excepie. Efectiv, n Adevrat-Fals:
toate rile lumii, apar probleme > Agregarea reprezint unirea unor
complexe de profilaxie'' i elemente separate ntr-un tot
tratament" ale dezechilibrelor unitar, n totalitate.
economice. > Agenii macroeconomici sunt
reprezentai de ctre:
T administraiile publice, societatea
R
pe aciuni Ionel", ramura
AI
NI vinicol, sectorul ageni strini".
N
> Fluxul constituie un indicator
G
E macroeconomic ce caracterizeaz
C dinamica variabilei economice
O ntr-o perioad dat de timp.
N
O > Macroeconomia, spre deosebire
M de microeconomie, nu studiaz
IC
problema alegerii alternative.
> In economia nchis, exist doar
dou sectoare: public i privat.
Noiuni de baz:
Macroeconomie, economie
naional, economie nchis, economie Car
deschis, neoclasicism, monetarism, ee
keynesism, neokeynesism, metoda opin
ia
anticipativ, prognoz, metoda D-
anticiprii, metoda agregrii, variabile voa
str
3028 30
 ? 15.63. analiza fluctuaiei
> Care sunt laturile activitii economice;
comune i deosebirile 15.64. studiul proceselor
dintre macroeconomie inflaioniste i al omajului.
i microeconomie?
B. Problemele eseniale ale
> De ce n macroeconomie este
macroeconomiei sunt:
utilizat att abordarea normativ,
15.65. creterea economic,
ct i cea pozitiv?
ritmurile i factorii determinani;
> Prin ce se explic existena n 15.66. starea economic a
macroeconomie a colilor pieelor ramurale;
concurente? 15.67. nivelul omajului
> Ce valoare practic prezint determinat ntr-o ar aparte;
macroeconomia? 15.68. gestiunea bugetului de
> Prin ce se explic producerea stat.
dezechilibrelor economice n
economia naional? C. Injeciile" n modelul fluxurilor
circulare ale veniturilor i
cheltuielilor sunt formate din:
15.69. investiiile strine i
Indicai variantele corecte de rspuns:
autohtone n economia naional;
A. Obiectul macroeconomiei este: 15.70. impozitele menajelor;
15.61. mecanismul lurii 15.71. cheltuielile pentru
deciziei la nivelul firmelor i
procurarea bunurilor de import;
menajelor;
15.72. achiziiile de stat ale
15.62. studiul economiei
bunurilor i serviciilor.
agriculturii;

29 30
D. Indicatorii fluxului includ: l
15.73. avuia naional; e
15.74. salariul personalului
ocupat n sectorul public, timp p
de un trimestru; u
15.75. datoria public intern b
l
pentru 1.01.2011;
i
15.76. decontrile anuale de
c
amortizare ale firmei.
e
Probleme pentru rezolvare: -
1.0 economie nchis ipotetic (n
stare de echilibru) se 8
caracterizeaz prin urmtorii 0
indicatori (mln.u.m.): 0
> nivelul venitului de echilibru - .
6400;
> achiziiile publice - 500; D
> impozitul pe venit al persoanelor e
fizice - 700; t
> tr e
ansfe r
rurile m
publi i
ce - n
180. a
Dete
rmin i
ai: :

15.77. venitul disponibil; 15.79. nivelul venitului de

15.78. economiile publice. echilibru;
15.80. investiiile nete;
2. O economie deschis este 15.81. mrimea importului.
caracterizat prin urmtoarele date
(u.m.): 3. O economie ipotetic nchis este
> cheltuielile de consum - 4800; caracterizat prin urmtorii
> investiiile brute - 1000; indicatori:
> decontrile de amortizare-200; > cheltuielile de consum
> exportul net-80; constituie 2300;
> exportul - 220; > investiiile (I) - 700;
> > cheltuielile publice (G) - 800;
a
c > transferurile -100;
h
> dobnda achitat pentru datoria
i
z public (N) -100;
i >
ii im
3230 32
pozi
tele Tematica referatelor i eseurilor
(T) - economice:
800.
Det Economia naional: caracteristica
erm general i problemele actuale
ina
i: de dezvoltare.
Modelul fluxurilor circulare:
15.82. economiile private;
15.83. economiile statului. coninut, varieti, importan.

31 32
 C componente, aa
a cum
p dumneavoastr
i nu putei aplauda
t cu o singur
o mn**.
l
(P.Samuelson
u
, W.Nordhaus.
l
Economie
1 politic".
6 Bucureti, 2000,
p.59)
REGLEMENTAREA
ECONOMIEI Economia modern se
DE CTRE constituie astzi ntr-un sistem mixt, n
STAT: cadrul cruia coexist diferite forme
OBIECTIVE de proprietate, sunt utilizate diverse
I metode de coordonare a activitii
INSTRUMEN economice, funcioneaz multiple
TE instituii. Statului i revine un rol
fundamental n activitatea economic.
16.1. Eecurile" pieei i
necesitatea reglementrii
economiei Cauzele obiective ale reglementrii
de ctre stat economiei de ctre stat Implicarea
statului n economie constituie un
n toate factor obiectiv, condiionat de
rile dezvoltate, necesitatea reglementrii i
se constat
coordonrii aciunilor agenilor din
existena unei
economii mixte... economia naional. Ea este
Att piaa ct i obligatorie i n planul reprezentrii i
statul sunt aprrii intereselor rii la nivel
elementele internaional. Rolul statului n
eseniale pentru asigurarea ordinii social-economice
buna funcionare
poate fi comparat cu cel al dirijorului
a economiei. O
economie unei orchestre.
modern nu poate
funciona fr Incurs
iune n tiina
cele dou
Interpretarea
3234 32
 rolului statului n de pia i
economie vegheaz
cunoate multiple respectarea
abordri: acestora de ctre
> de paznic de toi juctorii -
noapte", care agenii economici
apr (neoliberalismul
proprietatea german);
privat n > de instituie a
condiiile liberei
economiei mixte,
concurene i
condiionat de
menine ordinea
inconsistena
public (coala
clasic); pieei"
(neokeynesismul
> de regulator
american).
absolut" al
tuturor
O perioad ndelungat,
proceselor
economice n discursurile cu referire la rolul
sistemul economic al statului erau axate pe
centralizat, ce determinarea granielor", a limitelor
monopolizeaz interveniei. Pentru o intervenie
gestiunea minim a statului n economie pledau
resurselor
liberalii, care proclamau principiul
economice i a
produsului social minii invizibile" i susineau c
(marxismul); economia de pia se autoregleaz i
de putere asigur echilibrul economic (printre
stabilizatoare, acetia se regsesc Adam Smith,
capabil s
fondatorul teoriei economiei de pia
nlture
disproporiile i economistul austriac din secXX,
sistemului economiei de pia prin ultraliberalul Friedrich von Hayek,
intermediul aciunii asupra cel mai pasionat aprtor al
cererii agregate i
a politicii economiei de pia").
monetar-creditare Adepii dirijismului (J. M.
respective Keynes i discipolii si), dimpotriv,
(keynesismul);
susineau ideea reglementrii de ctre
> de arbitru" ce
stabilete regulile stat a proceselor social-economice.
jocului" n
Incursi
sistemul economiei
une istoric nc
34 33
 din antichitate, esenial n urma:
statul se implica n 9 concurenei celor dou sisteme
viaa cetenilor
si, colectnd mondiale (capitalismul i
impozitele vamale, s
susinnd o
productorii c
naionali, aprnd
i
dreptul de
proprietate, a
soluionnd l
diferite probleme i
sociale (de s
exemplu, n
m
domeniul
educaiei, u
meninerii ordinii l
publice). )
Sunt ;
cunoscute i
exemple curioase:
n sec. XVI, n
Anglia, pentru
creterea m
consumului de i
pete, prin
dispoziie regal, l
se interzicea i
consumul de carne t
dou zile pe a
sptmn. Iar n
r
Rusia, n sec.
XVLTI, n scopul i
europenizrii" z
populaiei, a fost
introdus impozitul r
pentru purtatul
i
brbii!
i
A
In secolul XX, expansiunea m
social-economic a statului a crescut a
3434 34
s o
i n
v o
e m
i
a e
i
e ;
c

34 35
 crerii unei infrastructuri complexe: Cumprtorii, fr a
dispune de informaia
sisteme de transport, reele deplin despre bun
de telecomunicaii, electrice, de (defecte ascunse, reacii
gaze, termice, apeducte etc); " boom- adverse), fac achiziii. De
ului" demografic; regul, n caz de
> agravrii problemelor sociale; prejudicii, cumprtorii nu
> crizei ecologice; primesc integral
> fiascoului - externalitilor " pieei. compensarea de la
instituiile de asigurare.
Aceast dificultate a pieei, cu tot
Aceste dificulti, n cea mai mare
parte, au fost preluate de secolul XXI, dramatismul ei,
prin motenire", dei i anun acionea2 n condiiile
crizei mondiale, cnd
prezena i alte provocri ale indivizii pierd si locuina
contemporaneitii - nclzirea global, ipotecar, i mijloacele
criza financiar-economic mondial, investite n hrtiile de
acutizarea problemelor energetice, valoare.
dezlnuirea terorismului. Pentru 3) indiferena" pieei fa de producerea
soluionarea pachetului" de probleme bunurilor publice;
complexe, sunt necesare att politici
eficiente ale statelor naionale, ct i o Bunurile publice sunt
aciune constructiv comun. bunurile care ofer
Aliana " dintre stat i pia beneficii invizibile"
Mecanismul pieei, cu toate ntregii societi, indiferent
dac membrii ei le vor
meritele sale, este imperfect. Deseori, achiziiona sau nu.
piaa nu este capabil s asigure Bunurile publice
repartizarea eficient a resurselor - (aprarea naional,
optimul lui Pareto" (economia serviciile pompierilor,
funcioneaz eficient atunci cnd nu poliiei etc.) sunt pltite
din ncasrile din impozite
poate produce un volum mai mare dintr- i sunt oferite gratis tuturor
un anumit bun, fr a produce mai puin cetenilor.
dintr-altul).
Realizarea acestui optim ntmpin 15.86. dominaia monopolului,
o serie de dificulti, percepute ca care i permite s dicteze
eecuri" ale pieei: preurile i volumul produciei;
15.84. existena externalitilor -
a efectelor generate de un contract 15.87. diferenierea excesiv a
asupra unor indivizi (persoane tere) veniturilor;
neimplicai n acel contract. Ele pot fi 6) instabilitatea
pozitive (de exemplu, vaccinarea) i macroeconomic: posibilitatea
negative (de exemplu, poluarea). Statul crizelor,a
este implicat, n mare msur, n inflaiei, a omajului.
atenuarea externalitilor negative i
stimularea externalitilor pozitive; Toate aceste fenomene i dificulti
15.85. informaia asimetric nu permit repartiia eficient a resurselor
(indivizii care coopereaz n diverse n baza mecanismului pieei. Din aceste
ipostaze dispun de un grad diferit de considerente, statul este chemat s
cunoatere a aceluiai subiect) i aplaneze", n msura posibilitilor,
insuficiena pieelor (instrumentele de nenelegerile survenite.
asigurare acoper doar parial riscurile Statului, n interaciune cu piaa, i
pieei); revine rolul de reglementare: el

3736 37
formeaz mediul legislativ i economic are costul de extindere la o nou
pentru aciunea forelor pieei. persoan egal cu zero i de consumul
Realizarea politicii de stat pentru crora indivizii nu pot fi privai:
susinerea mediului concurenial, aprarea naional; meninerea
asigurarea stabilitii financiare, ordinii de drept, serviciile de
meninerea nivelului ocuprii i standardizare minimal n domeniul
asigurrii sociale a populaiei contribuie educaiei i ocrotirii sntii, al
la diminuarea parial a eecurilor pieei: asigurrii sociale;
monopolizarea, pericolul proceselor
inflaioniste i omajul, polarizarea 15.92. redistribuirea veniturilor i
societii dup nivelul veniturilor. susinerea pturilor vulnerabile;
16.2. 15.93. reglementarea efectelor externe
Funciile (externalitilor) ale pieei:
economice neutralizarea efectelor negative i
ale stimularea efectelor pozitive pentru
statului. persoanele tere;
Eecurile 15.94. minimizarea costurilor de
" statului tranzacie (prin intermediul aprrii
Funciile ndeplinite de stat sunt drepturilor de proprietate, controlului
dinamice n timp" i spaiu". Ele sunt respectrii contractelor, prestarea
dependente de circumstanele istorice serviciilor publice).
concrete, de prioritile politice i
Implicarea statului n activitatea
economice ale statului.
economic, conform experienei
A mondiale, trebuie s aib un caracter
In economiile modeme, statul selectiv (s soluioneze problemele fa
contemporan intervine sub de care antreprenoriatul privat este
diverse forme pentru a remedia indiferent) dup principiul necesitii
defeciunile aprute n mecanismul de (prioritii) publice (unde este necesar),
funcionare a pieei. spre deosebire de logica aciunii
Dar, indiferent de activitile pe relaiilor de pia (unde este posibil).
care le desfoar, statul ndeplinete Obiectele reprezentative ale
obligatoriu o serie defuncii, inclusiv: reglementrii de stat, cu o valoare
15.88. asigurarea legislativ a activitii nalt din punct de vedere al bunstrii
economice, stabilirea regulilor i securitii societii, sunt:
jocului" (elaborarea, adoptarea i - principalele resurse de producie.
aplicarea legilor, care apr Pentru utilizarea lor raional,
drepturile de proprietate,
reglementeaz activitatea statul stabilete anumite reguli de
ntreprinderilor, bncilor, burselor, joc" cu privire la circulaia
determin ordinea fiscal etc.); resurselor naturale, de munc i de
capital;
15.89. susinerea stabilitii politice i
economice; > obiectele infrastructurii (sistemul de
telecomunicaii, transport, asigurarea
15.90. reglementarea monopolului cu gaze, energie termic, ap).
natural"; Gestiunea centralizat a acestor
sisteme se efectueaz prin
15.91. furnizarea bunurilor publice (a intermediul programelor naionale de
mrfurilor i serviciilor a cror ofert dezvoltare, precum i al pachetului"
37 37
 de msuri pentru reglementarea n teoria i practica modern a
monopolului natural"; etatismului, inndu-se seama de
complexitatea i modificarea calitativ a
> serviciile cu utilitate social funciilor statului, nu se mai pune
dominant: serviciile de educaie, de accentul pe problema cantitii" (mai
ocrotire a sntii i de asigurare mult - mai puin), caracteristic
social. Accesibilitatea lor pentru toi discuiilor mai vechi dintre liberali i
membrii societii la nivelul dirijiti. Devin acum actuali parametrii
minimului social" este garantat de calitativi ai activitii centrului", este
stat (realizarea unor studii i forme vorba despre formarea unui stat
de educaie gratuit, a poliei de puternic i eficient, capabil s asigure
asigurare medical). De asemenea, securitatea naional i bunstarea
statul reglementeaz tehnologia" i cetenilor si.
procedura acordrii acestor servicii Termenul puternic", aplicabil la
sectorului privat; stat, nu nseamn mare" sau for
> serviciile cu utilitate social (militar). Aceast calitate presupune c
exclusiv: asigurarea aprrii sunt formate i acioneaz eficient
naionale, asigurarea gestiunii structurile de stat, sunt distinct
centralizate. Producerea lor este repartizate" funciile lui i, de
asemenea, c este determinat caracterul
asigurat integral de ctre stat.
corelaiei cu instituiile pieei i cu
Cu privire la un stat puternic" organizaiile nonguvernamentale.

3738 37
 Eecurile" reglementrii de stat n societate, de a respecta interesele
Pe lng laturile forte", statul are i comune ale cetenilor.
metehne": n anumite
situaii, mecanismul reglementrii de 1
stat nu este apt s asigure repartiia i 6.
utilizarea resurselor publice. 3.
Expansiunea statului (mai ales cea dur T
i de lung durat) este nsoit de eo
multiple deficiene: ri
> ncetinirea ritmurilor de cretere a
economic; al
> diminuarea competitivitii eg
produciei naionale; er
ii
> limitarea, iar adeseori, p
denaturarea informaiei folosit u
pentru adoptarea deciziilor bl
centralizate; ic
> imperfeciunea procesului politic; e.
> birocratizarea i coruperea C
aparatului administrativ de stat; ir
> dezechilibrul bugetar cauzat de c
ui
obligaiunile exagerate ale tu
statului; l
> incapacitatea de previziune i de ec
exercitare efectiv a autoritii o
centrului" asupra efectelor n
deciziilor adoptate. o
m
Instituiile pieei i cele ale ic
statului, n urma diviziunii muncii", o-
se pot completa cu succes i, n mare p
msur, pot s compenseze dificultile ol
fiecruia. Sistemul mixt de administrare iti
permite aplicarea eficient a intereselor c
individuale" i a celor publice". Cu Natura statului modern, n cadrul
ajutorul prghiilor economiei de pia, se neoinstituionalismului, este determinat
realizeaz creterea cointeresrii i de pe poziiile schimbului specific" cu
intensificarea motivaiei activitii populaia.
subiecilor.
Datorit reglementrii de stat, se Incursiune n tiin Teoria
creeaz posibilitatea de a menine alegerii publice se refer la
ordinea social-economic i stabilitatea modul n care statele iau
deciziile cu privire la
39
 impozite, cheltuieli,
reglementri i alte probleme
de politic economic.
Analog cu jocul pieelor,
jocul de pe scena politic
trebuie s pun de acord
nevoile oamenilor 40
pentru bunuri colective cu
posibilitatea economiei de
a furniza
aceste bunuri. Principalele
deosebiri constau n faptul
c Studiile
participanii cei mai
importani la jocul politic,
politicienii, sunt
preocupai, n primul rnd,
de ctigarea alegerilor, n
timp ce participanii cei
mai importani la jocul
pieelor, firmele, au ca
obiectiv obinerea de
profit".
(P.Samuelson,
W.Nordhaus. Economie
politic". Bucureti, 2000,
p. 344)
Pornind de la criteriile economiei
de pia, se studiaz relaiile din sfera
public i activitatea instituiilor politice.
Fcnd abstracie de destinaia
social a statului, considerm c el nu
poate fi idealizat i personificat,
ateptndu-se de la el doar aciuni
optimale. Conform teoriei alegerii
publice, n politic, ca i n economie,
indivizii tind s-i maximizeze
rezultatele n propriile interese, ghidai
de principiul beneficiului personal.
Teoria alegerii
publice a aprut la mijlocul
sec.XX, odat cu
necesitatea studierii
mecanismului politic de
formare a deciziilor
macroeconomice. Ea
cerceteaz principiile i
metodele de care se conduc
n activitatea lor
funcionarii publici.
Joseph Schumpeter a
pus bazele teoriei alegerii
publice n lucrarea
Capitalism, socialism i
democraie" (1942).
elaborate,
ulterior, de James
Buchanan i Gordon
Tullock au venit n
sprijinul controlului i
echilibrului puterii
executive.
Funcionarii publici acioneaz, mai
nti de toate, condui de propriile
interese: mbuntirea strii materiale,
consolidarea carierei i avansarea n
serviciu, susinerea administraiei i/sau
a electoratului. Interesele lor personale
pot fi nu doar ineficiente, dar i
dubioase de pe poziijle intereselor
publice integrate.
Circuitul economico-
politic mbinarea strns a economiei i
politicii, interdependena dinamicii
proceselor economice cu aciunile
statului produc circuitul economico-
politic specific. Spre deosebire de
circuitul economic, n acest caz
funcioneaz ali ageni - electoratul i
politicienii. Interaciunea lor are loc n
cadrul unor piee deosebite: piaa
politic i piaa bunurilor publice (vezi
figura 16.1).
4040

Figura 16.L Modelul circuitului
economico-politic
Piaa politic reprezint un
mecanism care mbin politicienii cu
electoratul (alegtorii), de pe poziiile
unor nevoi i interese interdependente.
Politicienii sunt interesai n alegerea
lor n structurile de stat, de dobndirea
unor drepturi stabilite. Cu acest scop ei
realizeaz publicitate politic,
campanii electorale cu programe i
promisiuni, atractive pentru electorat.
Politicienii se comport astfel nct
ansele lor de a fi alei s creasc la
maximum. Electoratul, selecionnd"
informaia politic, acord preferinele
sale i voturile" politicienilor cu
autoritate, delegndu-le astfel dreptul
de decizie. Spre deosebire de deciziile
private, alegerea colectiv are un
caracter, esenialmente, indivizibil,
rezultatul fiind unic pentru fiecare
problem abordat".Interaciunea
electoratului i a politicienilor continu
i pe piaa serviciilor publice.
Populaia prezint cererea pentru
serviciile sociale semnificative, pentru
care rspunde" statul - servicii de
ocrotire a sntii, educaie,
securitate, gestiune centralizat. Pentru
satisfacerea nevoilor alegtorilor,
politicienii vor adopta legile i
deciziile necesare. Procesul organizrii
i soluionrii programelor de stat, a
legilor, procedurilor este realizat de
structuri specifice, reprezentate de
birocraie.
Birocraia, n ^ sensul su iniial,
prezum puterea
acionarilor publici. n sens pozitiv, ea
caracterizeaz activitatea
profesional a
funcionarilor de
stat. ns, n viaa
real, birocraii,
de altfel ca i
politicienii,
urmresc
satisfacerea
propriilor
interese, deseori,
fcnd abuz de
putere.
Statul modern constituie un
organism destul de eterogen, care
const din multiple organizaii i
structuri, cu interese de serviciu
proprii". n afar de aceasta,
funcionarii aparatului de stat, de
regul, resimt asupra lor presiunea
diferitelor grupuri de lobbysm i apr
interesele unor persoane cu influen.
41
 Lobbysmul reprezint o metod
de influen asupra puterii
reprezentative cu scopul de a lua o
decizie politic convenabil pentru un
grup mic de alegtori. Astfel,
adoptarea unor decizii de stat n
interesele elitei politice i ale unor
grupuri sociale aparte, ce manifest un
lobbysm agresiv, conduce la creterea
costurilor agregate i aduce enorme
prejudicii ntregii societi.
Despotismul de stat poate fi
limitat i contracarat de ctre
opoziia" sociala instituii
democratice i de drept mature. Este
dovedit empiric c doar n cadrul
formrii structurilor valoroase ale
societii civile este posibil asigurarea
unui anumit echilibru de interese ale
diferitelor pturi sociale i reflectarea
lor sub forma unei politici de stat
medii ponderate".
1
1 P.Samuelson, W.Nordhaus. ,,Economie politic". Bucureti, 2000, p.344.
42
obiectiv deseori deturneaz micarea n
alt direcie. De exemplu,
pentru ncurajarea activitii
antreprenoriale i a creterii economice
sunt necesare impozite lejere" asupra
businessului, iar pentru asigurarea
echitii sociale i susinerea pturilor
vulnerabile ale societii, dimpotriv,
16.4. Obiectivele i instrumentele
politicii economice
Careul magic"
Reglementarea economiei de
ctre stat const n totalitatea
msurilor de aciune din partea
statului asupra agenilor economici i
conjuncturii pieei pentru realizarea
unor obiective sociale semnificative.
Obiectivele majore ale reglementrii
economiei de ctre stat rezid n:
15.95. asigurarea creterii
economice durabile;
15.96. susinerea ocuprii
eficiente a forei de munc;
15.97. stabilitatea nivelului
preurilor;
15.98. asigurarea echilibrului
balanei de pli.
Realizarea acestor obiective
reprezint un proces intern
contradictoriu. Astfel, mijloacele
utilizate pentru atingerea unui
este necesar majorarea impozitelor din
veniturile mari.
Complexitatea realizrii
concomitente a obiectivelor majore este
reflectat n imaginea careului
magic".
stabilitatea
4242
 dezvoltrii durabile i a securitii
economice a rii, asigurarea unui nivel
nalt al ocuprii populaiei, concomitent
cu un nivel redus al inflaiei.
n politica economic, este
important gsirea variantelor
argumentate de compromis, din
considerentele c soluiile economice,
e de regul, nu sunt identice dup
c consecinele lor: ele pot fi att
h pozitive", ct i negative".
i
l De exemplu, asistena
i migraiei de munc, pe de
b o parte, asigur att o parte
r a populaiei, ct i bugetul
u de stat cu veniturile
l respective. Pe de alt
parte, exportul masiv al
b forei de munc
a dezgolete" piaa intern
l a muncii, influennd
a negativ dezvoltarea
n economiei naionale.

e n realitate, nu exist soluii
i economice care au doar efecte pozitive.
E cazul aici s ne amintim de observaia
d ironic a preedintelui american Harry
e S.Truman despre cutarea unui
p economist ciunt" (cu o mn), care
l poate evalua identic msurile propuse.
Concomitent cu obiectivele
generale (universale) fiecare ar are
i obiectivele ei specifice". Astfel, pentru
starea actual a societii autohtone, o
Figura 16.2. Careul magic" al importan primordial o prezint
obiectivelor politicii economice dezvoltarea sectorului real al economiei,
n condiiile resurselor limitate, depirea fenomenului de scar a
statul va fi nevoit s ierarhizeze srciei, activizarea proceselor
(ordoneze) obiectivele, determinnd eurointegrrii.
prioritile i consecutivitatea realizrii Versiunile naionale de
lor. reglementare a economiei de ctre stat
n politica statului, obiectivele (a etatismului) difer esenial: dup rolul
economice se stabilesc innd cont de i mrimea sectorului public, importana
perioada de timp. i combinarea formelor concrete i a
> Pe termen scurt sunt instrumentelor de reglementare
caracteristice asemenea obiective, ca centralizat, amploarea controlului
majorarea cererii agregate, diminuarea producerii bunurilor publice de ctre
deficitului bugetului de stat, emisia stat.
monetar argumentat. Astfel, ponderea sectorului public
> Pe termen lung obiectivele variaz pe ri: de la 1% n SUA, 7% n
majore ale statului sunt: realizarea
43
RFG, pn la 17% n Frana. In unele politica bugetar-fiscal, monetar-
ri ale Organizaiei pentru Cooperare i creditar, structural, instituional,
Dezvoltare Economic (OCDE), investiional, tehnico-tiinific,
ntreprinderilor de stat le revin circa social, politica economic extern. In
40% din valoarea adugat, aproximativ cadrul reglementrii centralizate a
10% din ocupare i circa 50% din economiei naionale, sunt utilizate
capitalizarea pieei.Politica economic a diverse instrumente i prghii (figura
statului este multilateral, ea include: 16.3).
Vezi .



,
2007, 2, .
96.
45

4444
Versiunea Obiectivul: realizarea
monetarists echilibrului dintre
-influenta cererea agregat gi
preponderent oferta agregat
Versiunea keynesist -influena preponderent
asupra cererii agregate
Figura 16.3. Instrumentele i variantele reglementrii de stat
Instrumentele administrative cuprind aciunile de
reglementare (interdicie, autorizare, impunere, control) care sunt
asociate cu asigurarea infrastructurii legale, constituirea mediului
favorabil pentru funcionarea economiei i viabilitii societii. 15.100.
Acestea sunt msurile ce comport un caracter antimonopolist;
introducerea standardelor obligatorii (sanitaro-igienice,
ecologice); stabilirea garaniilor sociale minimale (indemnizaiile
de omaj, salariul minim).
Instrumentele instituionale ale politicii economice
influeneaz asupra economiei prin crearea unor structuri
organizaional-instituionale, inclusiv prin formarea structurilor
executive ale puterii de stat, prin formarea sectorului public,
elaborarea programelor i prognozelor economice, precum i
prin susinerea unor centre de cercetare.
Reglementarea economiei de ctre stat poate fi att direct,
ct i indirect. La metodele directe de reglementare se refer:
finanarea public, cu destinaie special (subvenii acordate
ntreprinderilor, finanarea obiectivelor sociale i a diferitelor
programe naionale); sistemul achiziiilor publice de bunuri i
servicii; funcionarea sectorului public al economiei.
Reglementarea economic indirect este efectuat de stat
prin intermediul: mecanismului bugetar-fiscal (prioritar prin
sistemul fiscalitii), mecanismului monetar-creditar (inclusiv
prin taxa scontului i rescontului, operaiunilor pe piaa deschis,
rezervelor obligatorii); politicii amortizrii accelerate, metodelor
politicii economice externe.
45 46
Politica economic se poate solda cu efecte pozitive, dac
este realizat consecvent, complex i componentele ei se
completeaz organic.
Rezumat JgZ
15.99. Implicarea statului n economie este obiectiv, fiind
condiionat de necesitatea reglementrii scopurilor i
coordonrii aciunilor numeroilor ageni ai economiei
naionale. Ea este obligatorie i din punct de vedere al
prezentrii i aprrii intereselor rii la nivel mondial.
n abordarea rolului economic al statului, exist
multiple concepte. Este destul de rspndit acceptarea
reglementrii de stat n urma eecurilor pieei. Mecanismul
pieei, cu toate meritele lui, este imperfect. Intr-o serie de
situaii, piaa nu este capabil s asigure repartiia eficient a
resurselor, optimul lui Pareto".
15.101. La dezavantajele, eecurilepieei" se refer:
15.102. existena externalitilor pieei;
15.103. informaia asimetric i pieele incomplete;
15.104. indiferena" pieei la producerea bunurilor
publice;
15.105. monopolizarea pieei;
15.106. inechitatea n repartiia veniturilor;
15.107. instabilitatea macroeconomic: pericolul crizelor,
inflaiei, omajului.
4. Statul contemporan ndeplinete multiple funcii, ca, de
exemplu:
15.108. asigurarea legislativ a activitii economice,
stabilirea regulilor jocului";
15.109. susinerea stabilitii politice i macroeconomice;
15.110. reglementarea monopolului natural";
15.111. prestarea bunurilor publice fundamentale;
15.112. redistribuirea veniturilor i susinerea pturilor
 vulnerabile;
15.113. reglementarea externalitilor pieei;
15.114. minimizarea costurilor de tranzacie.
15.115.In teoria i practica contemporan a etatismului, n urma
complexitii i modificrii calitative a funciilor statului,
deja, nu se mai pune accentul pe problema cantitii" (mai
mult - mai puin) prezenei statului. Discuiile se
cantoneaz pe marginea parametrilor calitativi ai activitii
centrului", formrii unui stat puternic i eficient, capabil s
asigure securitatea naional i bunstarea cetenilor si.
15.116.Concomitent cu laturile" puternice, gestiunea
centralizat prezint i cusururi":
> reducerea ritmurilor creterii economice;
> diminuarea competitivitii produciei naionale;
> birocratizarea i coruperea aparatului administrativ;
> dezechilibrul bugetar n urma angajamentelor excesive
ale statului;
> incapacitatea de previziune a centrului" i de'influen
eficient asupra consecinelor deciziilor adoptate.
15.117.Natura statului contemporan, n cadrul
neoinstituionalismului, se determin de pe poziiile
schimbului specific" cu populaia. Societatea achit
impozitele n schimbul serviciilor prestate de stat (asigurarea
securitii naionale, gestiunea centralizat, prestarea
minimurilor sociale" n sfera educaiei, ocrotirii sntii).
15.118.Teoria alegerii publice studiaz mecanismul politic de
formare a deciziilor macroeconomice. Conform acestei teorii,
n politic, la fel ca n economie, indivizii sunt ghidai de
4646 46
principiul beneficiului personal. Funcionarii publici
acioneaz, prioritar, pornind de la interesele personale:
mbuntirea strii materiale, consolidarea carierei i
avansarea n serviciu, susinerea din partea administraiei
i/sau a electoratului
9. Interaciunea economiei i politicii, interdependena dintre
dinamica proceselor economice i aciunile statului produc
circuitul economico-politic specific. Interaciunea
electoratului i politicienilor se realizeaz prin intermediul
pieelor specifice: pieei politice i pieei bunurilor publice.
15.119.Reglementarea economiei de ctre stat reprezint o
totalitate de msuri de aciune din partea statului fa de
agenii economici i conjunctura pieei pentru atingerea
obiectivelor propuse.
15.120. Obiectivele social-economice majore ale politicii
statului sunt: eficacitatea, stabilitatea, echitatea. Obiectivele
economice se rectific cu evidena perioadei de timp. n cazul
resurselor limitate, statul va ierarhiza (ordona) obiectivele
propuse, determinnd prioritile i succesiunea realizrii lor.
15.121. Politica economic a statului este multilateral, ea
include: politica bugetar-fiscal, monetar-creditar,
structural, instituional, investiional, tehnico-tiinific,
social, politica economic extern. n cadrul reglementrii
economiei naionale statul utilizeaz diversitatea
instrumentelor i prghiilor: administrative, instituionale,
economice.
TRAINING ECONOMIC
Noiuni de baz:
Stat, liberalism, dirijism, eecurile pieei, funciile
economice ale statului, stat puternic, eecurile" statului, circuit
economico-politic, pia politic, piaa bunurilor publice, teoria > De ce teoria alegerii publice mai este numit i noua
alegerii publice, birocraie, reglementarea economiei de ctre eponomie politic"?
stat, politica social-economic, careul magic" al obiectivelor, > Monopolurile sunt duntoare i ar trebui interzise".
instrumente ale reglementrii de stat. Comentai afirmaia.
Adevrat - Fals:
> Statul reprezint instituia i dirijorul" economiei naionale.
> Centrul" poate prevedea i influena efectiv asupra tuturor
efectelor deciziilor adoptate.
1

1 Ph.Hardwiok. Introducere n economia politic modern".

Bucureti, 2002, p. 286.
> Comportamentul politicianului, n cadrul teoriei alegerii
publice, respinge conceptul homo oeconomicus".
> Renta politic reprezint renta primit cu ajutorul procesului
politic. Indicai variantele corecte de rspuns:
> Circuitul politico-economic reprezint un circuit economic, A. In abordarea actual statul reprezint:
cu participarea politicienilor. 15.122. o organizaie contractual", cu drepturi i
obligaii n faa societii;
> Careul magic" al obiectivelor statului este de natur pur 15.123. unica instituie ce gestioneaz activitatea social;
subiectiv. 15.124. o instituie nefonnal;
15.125. un arbitru", Judector", ce determin regulile
jocului" n societate.
B. Majorarea rolului economic al statului, la nceputul sec.XXI,
se
Care e opinia D-voastr ? explic prin:
> Ce argumente teoretice i practice exist n favoarea reducerii 15.126. dezvoltarea reelei Internet;
dimensiunii sectorului public din R.Moldova? 15.127. agravarea ecologiei;
> Interesele cui trebuie s le reprezinte statul i ce se ntmpl 15.128. liberalizarea economiei;
n viaa real? 15.129. criza economic mondial;
15.130. ameninarea securitii naionale.
> Reducerea cheltuielilor publice pentru educaie poate fi
criticat, ntruct educaia este un bun public". Creterea C. Eecurile statului includ:
taxelor pentru nvmnt poate fi justificat, deoarece 15.131. liberalizarea preurilor;
nvmntul este un bun privat." Analizai cele dou 15.132. birocratizarea i coruperea aparatului
afirmaii.1 administrativ;

47 46
 15.133. reglementarea monopolului natural";
15.134. diminuarea ritmurilor creterii economice.
D. Conform teoriei alegerii publice, aciunile funcionarilor
publici sunt determinate de:
15.135. interesele publice;
15.136. interesele personale;
15.137. sugestiile consultanilor;
15.138. tradiiile politice naionale.
Tematica referatelor i eseurilor economice:
> Politica social-economic a Republicii Moldova: prioriti
contemporane.
> Birocraia: plusuri" i minusuri".
51
Capitolul 17
EVALUAREA REZULTATELOR ACTIVITII
LA NIVEL MACROECONOMIC 17.1. Sistemul
Conturilor Naionale i agregatele lui Sistemul
Conturilor Naionale
Pentru evaluarea i analiza proceselor macroeconomice, ce
se desfoar n cadrul economiei naionale, este necesar
informaia statistic respectiv. La originea formrii statisticii
macroeconomice (secXVH), s-a aflat englezul William Petty,
care, pentru prima dat, a propus evaluarea venitului naional.
Mai trziu (n secXVIII), francezul Francois Quesnay (n
lucrarea Tabloul economic") a elaborat primul model
macroeconomic. Un aport deosebit, n anii 20-30 ai sec.XX, l-au
avut cercettorii sovietici, prin elaborarea balanei economiei
naionale, ce reflecta interdependena diferitelor ramuri ale
economiei naionale.
Sistemul indicatorilor macroeconomici interdependeni
-sistemul conturilor naionale (SCN) a fost elaborat de
colaboratorii Biroului Naional de Cercetri Economice din SUA
4648 46
(National Bureau of Economic Research - NBER), condus de
Simon Kuznets, la sfritul anilor 20 ai secolului trecut.
Sistemul Conturilor Naionale (SCN) sau Contabilitatea
Naional (CN) constituie principalul sistem de eviden i
analiz macroeconomic utilizat n statistica internaional, al
crui obiect este de a oferi o prezentare cantitativ, agregat,
complet i coerent a realitii economice ntr-o perioad de
timp sau la un moment dat.
n conformitate cu recomandrile ONU, acest sistem este
utilizat de majoritatea rilor lumii, precum i n calculele i
analizele economice efectuate de organismele internaionale,
dup cel de-al Doilea Rzboi Mondial. Prima variant a SCN a
fost publicat de ctre ONU n anul 1953. Acest sistem a fost
perfecionat permanent, actualmente fiind utilizat versiunea
anului 1993 (SCN-93), care prevede, concomitent cu prezentarea
informaiei referitoare la producia bunurilor i serviciilor, a
proceselor de consum i economii, evaluarea rezultatelor
economiei subterane.
n rile postsocialiste, transferul la standardele
internaionale ale Contabilitii Naionale a demarat
la sfritul
anilor 80. Anterior, n rile respective, a fost
aplicat Sistemul Produciei Materiale (SPM),
potrivit cruia se considera c numai activitile
economice productive, desfurate n sfera
produciei materiale, creeaz venit naional. Sfera
serviciilor (de exemplu, nvmnt, sntate etc.)
era ignorat, fiind considerat util, dar
neproductiv.
In acelai timp, indicatorul PSG (produsul
social global), definit ca totalitatea bunurilor create
ntr-o perioad de timp, n sfera produciei
materiale, includea calcule repetate (dup lanul
tehnologic erau evaluate multiplu costurile
materiale pentru producia bunului dat).
SCN reprezint un ansamblu coerent i detaliat de conturi i
tabele macroeconomice, ce reflect, n form agregat, circulaia
bunurilor i veniturilor ntre principalii participani la producia
social, la procesele de consum i acumulare n cadrul economiei
naionale.
n SCN, circuitul fluxurilor poate fi prezentat sub forma:
> conturilor de activitate ale agenilor economici;
> conturilor sectoarelor economice;
> conturilor macroeconomice.
n economia rii, relaiile de producie ntre ramuri sunt
reflectate n modelul economico-matematic - balana
interramural, potrivit creia se nregistreaz, pe de o parte,
resursele, n mod convenional n dreapta, iar pe de alt parte,
utilizarea acestora, n stnga.
Balana interramural (input-output), propus
de Wassily Leontief, reprezint un tabel n care este
reflectat procesul formrii i utilizrii produsului
social global n plan ramural. Tabelul demonstreaz
structura costurilor pentru producia fiecrui bun i
structura repartiiei lui n economie. In coloana
vertical, este reflectat componenta valoric a
produsului global pe elementele consumului
intermediar i a valorii adugate. Pe rndurile
orizontale, sunt reflectate direciile utilizrii
resurselor de ctre fiecare ramur.
n calitate de instrument, SCN este utilizat pentru realizarea
politicii i prognozelor economice, evaluarea nivelului de trai n
alte

49 46
ri. Ca surse de informaie economie tenebr, sector neformal,
macroeconomic pot servi: datele precum i producia menajelor pentru
propria utilizare.
statistice despre volumul circulaiei de
17.2* Principalii indicatori
mrfuri, conturile firmelor cu macroeconomici i corelaiile
privire la profit i pierderi, declaraiile lor
fiscale cu privire la impozitul pe venit
SCN cuprinde totalitatea
In acelai timp, o informaie
indicatorilor macroeconomici care
statistic autentic i exhaustiv cu
msoar rezultatele activitii
privire la rezultatele activitii
economice din ntreaga economie
economice, la nivelul economiei
naional, fiind n interdependen i
naionale, este, practic, imposibil de
interaciune reciproc. Principalii
gsit, ceea ce este condiionat, n mare
indicatori macroeconomici, care
msur, de existena, n economia
reflect starea i proporiile economiei
naional, a unui sector ascuns de
naionale, sunt:
evidena oficial, care este denumit
> produsul intern brut, PIB;
economie subteran.
Reducerea sectorului legal i > venitul naional brut, VNB\
retragerea economiei n umbr" sunt > produsul intern net, PIN;
influenate de un ir de factori, inclusiv:
> venitul naional net, VNN/
> instabilitatea politic;
> starea de criz a economiei; venitul naional, VN;
> nclcarea dreptului de > venitul personal, VP\
proprietate;
> venitul personal disponibil,
> fiscalitatea excesiv;
> imperfeciunea sistemului VPD.
de eviden a activitii Produsul Intern Brut (PIB)
micului business. exprim valoarea monetar de pia a
Experiena mondial confirm
bunurilor i serviciilor finale produse
c, odat cu extinderea proceselor
ntr-o perioad de
menionate, crete i proporia
economiei subterane, sub diferite forme timp, de regul un an, de toi agenii
de manifestare: producie ilegal, economici rezideni autohtoni i strini

5050 52
care i desfoar activitatea pe n statistica economic mondial, este
teritoriul rii date. Rezidenii sunt imperfect, deoarece:
reprezentai de cetenii rii, precum i > nu reflect prioritile
de agenii economici strini, care sociale (sntatea naiunii,
activeaz pe teritoriul rii nu mai puin protecia mediului
1
de un an (indiferent de cetenie i ambiant);
naionalitate). > ignor rezultatele sferei de
n determinarea PIB, se autodeservire;
evalueaz valoarea bunurilor i > include producia cu
destinaie de aprare.
serviciilor finale^ destinate consumului
Pentru depirea acestor
(personal sau de producie). n acest
indicator, nu se include valoarea imperfeciuni, n anii 70 ai secXX,
bunurilor intermediare, care sunt economitii americani W.Nordhaus i
utilizate n procesul de producie: J.Tobin au elaborat concepia unui nou
materii prime, semifabricate, resurse indicator - bunstarea economic
energetice, servicii (de transport, net". Ideea const, pe de o parte, n
publicitate, comercializare etc), reflectarea mai ampl a rezultatelor
deoarece valoarea lor este inclus n economiei naionale, ce contribuie la
valoarea bunurilor finale. creterea bunstrii sociale (n
In cadrul evalurii PIB-ului, se particular, evaluarea sferei
exclude dubla nregistrare (double gospodriilor casnice n autodeservire),
accounting) i tranzaciile iar pe de alt parte, n
neproductive, de tipul: revnzrilor de
bunuri, plilor de transfer private i
1 Conceptul de rezident, conform
publice; tranzaciilor financiare cu instruciunii FMI (a.1993) pentru
hrtii de valoare. elaborarea balanei de pli, nu se
Tranzaciile respective nu se bazeaz pe criteriul apartenenei
includ n PIB, deoarece ele nu naionale, ci reiese din centrul
caracterizeaz rezultatele produciei, ci intereselor economice ale
doar reflect circuitul hrtiilor de subiectului. Acest centru se
determin dup locul de activitate
valoare, a mijloacelor materiale i
a agentului economic, pentru o
monetare dintre diferii subieci.
perioad nu mai mic de un an.
Indicatorul PIB, utilizat pe larg 55

51
nlturarea din indicatorul agregat a
componentelor distrugtoare
pentru societate (de exemplu, a
produciei militare). n acelai timp,
realizarea conceptului bunstrii
economice nete este complicat n plan
tehnic". De exemplu, cum poate fi
msurat, n valoare monetar, calitatea
timpului liber sau starea mediului
ambiant?
Actualmente, indicatorul de baz n
contabilitatea naional rmne PIB. In
evaluarea lui este implicat indiciul
teritorial, geografic" - producia n
cadrul rii.
Odat cu dezvoltarea relaiilor
economice internaionale este legitim
utilizarea unui alt indicator
macroeconomic, a venitului naional
brut, care msoar fluxul veniturilor
primare, obinute de rezidenii rii date,
n urma participrii lor la crearea PIB
att n ar, ct i peste hotarele ei.
Venitul Naional Brut (VNB)
reprezint veniturile primare obinute
de rezidenii rii date din activitatea
economic i din proprietate att n
interiorul rii, ct i n exteriorul ei pe
parcursul unui an. In componena VNB
se includ intrrile (valoarea adugat
brut) din activitatea realizat de agenii
economici autohtoni n exteriorul rii:
salariul transferat n ar de agenii
autohtoni ce lucreaz n strintate,
veniturile din proprietate i investiiile de
capital n strintate. Acest indicator nu
include veniturile agenilor economici
strini obinute n ara de reziden, ele este venitul personal (VP), care
fiind exportate din ar.
De exemplu,
serviciile, prestate pe
parcursul unui an de ctre
o firm turistic turc pe
teritoriul Moldovei,
reprezint o parte din PIB
al R. Moldova, iar
veniturile acestei firme,
exportate n patrie,
reprezint un element al
"VNB al Turciei.
5652 56
ntre indicatorii VNB i PIB, exist
urmtoarea corelaie:
VNB = PIB + soldul
veniturilor din strintate n cazul
unei economii nchise, indicatorii
PIB i VNB vor fi
egali.
n SCN, sunt reprezentai i
indicatori mai perfeci, care sunt evaluai
pe baz net, fr evidena amortizrii,
ce compenseaz uzura capitalului fix:
Produsul Intern Net (PIN)
reprezint valoarea monetar a
bunurilor si serviciilor finale produse
timp de un an, rmase dup nlocuirea
capitalului fix uzat (A):
P
IN = PIB - A ,
unde: A - valoarea
amortizrii
capitalului fix;
Venitul Naional Net (VNN), iar
n redacia actual a SCN, Venitul
Naional (VN) reprezint diferena
dintre venitul naional brut (VNB) i
valoarea amortizrii capitalului fix:
VNN= VNB- A . n
esena sa, venitul naional (VN)
cuprinde veniturile obinute de
proprietarii factorilor de producie
(pmnt, munc, capital,
antreprenoriat).
Un indicator generalizator al
nivelului de consum al populaiei,
respectiv, al calitii vieii populaiei,
reprezint veniturile menajelor obinute
din activitate, proprietate i pli de
transfer pe parcursul unui an. Venitul
personal se apreciaz n baza venitului
naional cu excluderea asigurrilor
sociale, impozitelor indirecte (conform
redaciei SCN 1993), profiturilor
nedistribuite ale corporaiilor,
impozitelor pe profit ale firmelor i
includerii transferurilor sociale (pensii,
indemnizaii).
n procesul repartiiei veniturilor,
populaia, conform legislaiei rii i
obligaiilor financiare, trebuie s achite
impozitele pe venit i s efectueze
transferurile obligatorii.
Conform legislaiei
Republicii Moldova,
impozitele i taxele aferente
salariului sunt: impozitul pe
venit; prima de asigurare
medical; contribuiile
individuale de asigurri
sociale de stat obligatorii
53 56
pentru Fondul de pensii.
Dac, din venitul personal al
menajelor, se scad impozitele pe venit
(directe) i alte taxe nonfiscale achitate
statului, se obine venitul personal
disponibil (VPD), care caracterizeaz
mai exact bunstarea populaiei i este
utilizat pentru consum (C) i economii
(S):
VPD - V P - impozite directe - taxe.
 Astfel, SCN reprezint tabele de urmtorii
ansamblu ale conturilor indicatori
contabile sub form de matrice, ce (n miliarde u.m
reflect indicatorii macroeconomici n 1 Cheltuieli de consum personal
.
corelarea lor succesiv (vezi tabelul
2 Pli de transfer
17.1). .
3 Investiii interne brute
.
Tabelul 17J
4 Impozite indirecte pe business
C .
orelarea 5 Impozit pe venit personal
indicatorilor SCN .
6 Exportul net
produsul intern
.
brut - amortizarea 7 Profitul nerepartizat al corporaiilor
= .
8 Decontrile de amortizare
produsul intern net .
venitul naional brut - amortizarea = 9 Impozit pe profitul corporaiilor
.
venitul naional net (n versiunea 10. Asigurri sociale
11. Achiziii publice de bunuri
veche a SCNvenitul naional)
i servicii 12,4
venitul naional net / venitul naional
Determinai:
asigurrile sociale -impozitele
indirecte - profiturile nedistribuite ale > PIB,
> VN,
corporaiilor - impozitele pe profit ale
> VPD,
firmelor + transferurile sociale =
>
v
s
enitul personal venitul personal -
p
impozitele directe ale cetenilor, taxe o
= r

venitul personal disponibil u

l
Problem. Din SCN al unei ri,
n care c
PIB=VNB,
a
dispunem de
5454
p a
i r
t e
a :
l 1) PIB-ul poate fi determinat cu
ajutorul identitii macroeconomice:
u
Y = C +1 + G +Xn = 80,6 + 28,4
l +12,4 +3,6 = 125 mlrd. u.m.
u 2) VN = VNB - A - 125 -11,4 = 113,6
mlrd. u.m. n cazul dat VNB=PIB,
i conform condiiilor problemei,
pentru economie nchis.
3) VPD = VP- impozitul pe venit.
Conform definiiei, venitul personal
n VP = VN - asigurrile sociale
-impozitele indirecte profiturile
e nedistribuite ale corporaiilor
impozitele pe profit ale firmelor +
c transferurile sociale - 113,6 - 1,8
o -9,0 - 3,2 - 4,0+7,0 = 102,6 mlrd.
n u.m. Respectiv, VPD =102,6 - 4,8
= 97,8 mlrd. u.m.
o 4) Sporul de capital n economie se
m determin prin mrimea
i investiiilor
nete, care se apreciaz ca diferen
e dintre investiiile brute i
. amortizare.
Investiiile nete (In) = Investiiile
brute (Ib) - A = 28,4 -11,4 = 17
R mlrd.
e u.m.

z 17.3. Metodele de evaluare ale PIB-ului

o
Sub aspectul ciclului de via",
l PIB-ul poate fi prezentat ca totalitatea
v proceselor:

55
 > de producie, cu
participarea diferiilor ageni
economici;
> de consum (personal sau
investiional);
- de repartiie a veniturilor,
obinute n urma produciei
PIB-ului.
Triada" acestor procese
interdependente condiioneaz
posibilitatea utilizrii a trei metode de
evaluare a PIB-ului: 1. Metoda de
producie sau metoda fluxului valorilor
adugate, care se calculeaz prin
nsumarea valorilor adugate;
2 Metoda utilizrii finale sau
metoda fluxului de cheltuieli,
care presupune nsumarea
tuturor cheltuielilor;
3. Metoda de repartiie sau metoda
fluxului de venituri, care const
n agregarea veniturilor
factorilor de producie.
59

5656
 Mrimea PIB-ului obinut prin
fiecare din cele trei metode trebuie s
fie egal, deoarece fiecare unitate
monetar,pltit de
productor devine venit pentru un alt
subiect.
Evaluarea PIB-ului prin metoda
produciei (fluxului valorilor
adugate)
In procesul de producie a
produsului naional, fiecare firm i
aduce aportul" su, n form de valoare
nou-creat - valoare adugat.
Valoarea adugat a
firmei reprezint diferena
dintre valoarea bunurilor
finale i valoarea
consumului intermediar
(valoarea materiei prime)
pentru producerea acestor
bunuri. Valoarea adugat
include celelalte costuri ale
firmelor (remunerarea
muncii, amortizarea,
dobnda, plile pentru
arenda capitalului,
ncperilor) i profitul
firmei. La valoarea
adugat se nsumeaz i
impozitele nete pe produse
(impozitele pe produse
minus subveniile pentru
ele).
Rezult c PIB-ul reprezint suma
valorilor adugate (VA) realizate de
ctre toi productorii - rezideni n
interiorul unei economii naionale, n
decursul unei perioade de timp (un an).
Prin excluderea consumului intermediar,
aceast metod permite evitarea dublei
nregistrri" n cadrul evalurii
volumului PIB-ului (vezi tabelul 17.2).
Tabelul 17.2
Determinarea sumei
valorii adugate
Firma, ncasare Valoarea
produsul ei a total, consumul
u.m. ui
intermedi
57 60
ar, u.m.
Gospodrie fermier, 5 0 5
gru
Moar, fin 8 5 3
Fabrica de panificaie, 17 8 9
pine
Magazinul, pine 25 17 8
Total 55 30 25
Valoarea adugat nsumat (n fiecare
stadiu de producie)
este egal cu costul produsului final (n
exemplul dat al costului pinii n
magazin - 25 u.m.).
In cadrul evalurii PIB-ului dup
metoda produciei, apar unele dificulti
legate de evaluarea serviciilor
neproductive, ce nu au pre de pia. La
ele se refer serviciile lucrtorilor
sectorului de stat, ocupai n
administraia public, sistemul de
educaie, serviciile de ordine i securitate
etc. Aceste servicii sunt evaluate n PIB
sub form de cheltuieli ale statului pentru
producerea serviciilor respective.
Pentru evaluarea PIB-ului dup
metoda resurselor", n statistica oficial
a R.Moldova se apreciaz valoarea
adugat brut, pentru toate bunurile i
serviciile finale produse, i se nsumeaz
impozitele nete pentru produse i import.
n orice ar, apar probleme legate
de exactitatea evalurii indicatorilor
macroeconomici. Rezultatele economiei
subterane (apreciat n baza unei
metodici determinate), de asemenea, se
iau n consideraiela evaluarea actual a
PIB-ului.
Din statistica
oficial Dup datele
Biroului Naional de
Statistic al Moldovei,
ponderea economiei
subterane n formarea PIB,
n anii 2007-2008, a
constituit circa 20%.
Structura ei (n anul 2008) a
inclus:
> sectorul neformal:
ntreprinderi nenregistrate
(producia lor a constituit
7,9% din PIB);
 > producia menajelor
pentru consumul final
personal (6,7% din PIB);
> sectorul formal:
producia ascuns a firmelor
nregistrate (6,2% din PIB).
Determinarea PIB-ului prin metoda
fluxului de cheltuieli La utilizarea
metodei respective, se are n vedere
cererea agregat pentru producia inclus
n PIB, revendicat de diferii
cumprtori, ce suport cheltuieli pentru
6058 60
procurarea bunurilor i serviciilor finale.
Pornind de la cele patru grupe agregate
de ageni economici, pot fi evideniate
urmtoarele categorii de cheltuieli:
> cheltuieli de consum ale
menajelor (C);
> cheltuieli investiionale private
brute (Ib);
> achiziii publice de bunuri i
servicii (G);
 cheltuieli legate de sectorul variaia stocurilor, care reprezint
strintate exportul diferena dintre stocurile de la sfritul
net de bunuri i servicii anului i cele de la nceputul anului.
(XrJ.
D
Totalitatea cheltuielilor in statistica
menionate pentru consumul final de oficial n
bunuri i servicii (E) caracterizeaz RJVloldova, n
cererea agregat pentru volumul de anul 2008, PIB-ul
a constituit
producie inclus n PIB care, n
62840,3 mln. lei. n
prealabil, este determinat de mrimea structura PIB-ului
veniturilor disponibile (Y). Astfel, n pe categorii de
orice ar, PIB-ul constituie totalitatea utilizri, ponderea
consumului final a
cheltuielilor tuturor agenilor
constituit 113,8%,
macroeconomici i poate fi exprimat inclusiv a
prin urmtoarea ecuaie: menajelor
Y = C + Ib+G + Xn. -91,86%; a
organelor
Egalitatea produciei (PIB) i a administraiei
cheltuielilor totale reprezint identitatea publice - 21,68%;
fundamental macroeconomic, acumularea brut
utilizat n SCN. de capital - 40%;
variaia stocurilor
In structura PIB-ului dup
- 5,23%; export
cheltuieli, o pondere semnificativ o 40,81%; importul
dein cheltuielile de consum (n rile - 93,61%.
dezvoltate - de la 55% pn la 70%), ele Structura
reprezint cea mai stabil cot-parte a respectiv a
cheltuielilor agregate. Cele mai utilizrii PIB-ului
demonstreaz
dinamice cheltuieli rezid n cheltuielile
nivelul inferior al
investiionale (standardul mediu dezvoltrii
mondial constituie 20% din PIB). economiei
Pentru evaluarea mai exact a naionale: cu un
PIB-ului, n statistica oficial este volum limitat de
producte,
utilizat o component suplimentar -
59 62
 dependen
excesiv de
strintate
(exportul net
negativ constituie
mai mult de
jumtate din PIB)
i o datorie de stat
extern
impuntoare.
Evaluarea PIB-ului dup metoda
fluxului de venituri Aceast metod de
evaluare este mai puin popular,
deoarece agenii economici, dorind s
plteasc mai puine impozite, s se
eschiveze de la plata lor, tind s ascund
o parte din venituri. Pentru
evaluarea PIB-ului, la stadiul repartiiei,
se nsumeaz toate veniturile
primare, achitate din valoarea adugat
a firmelor. La veniturile
primare se refer:
> remunerarea salariailor n
sectorul privat (W) i
asigurrile sociale;
> impozitele indirecte (Ti) -
taxa pe valoare adugat
(TVA), accize, taxa vamal;
> profitul brut din activitatea
de producie (TIB).
In contabilitatea naional a
Republicii Moldova, la stadiul formrii
veniturilor PIB, se nsumeaz
urmtoarele componente: remunerarea
salariailor, profitul brut / venitul mixt
brut, impozitele pe producie i import,
6260
i, n cele din urm, se scad subveniile.
Prin urmare, evaluarea PIB-ului
prin metoda fluxului de venituri poate fi
exprimat prin formula:
Y = W + r + R + 7tB + Ti + A-S,
unde: W - salariul, r - venitul i
dobnda pe proprietate, R -
plile de rent, nB
profitul brut, A -
amortizarea, T}
impozitele indirecte, S
subveniile.
17.4, Indicatorii nominali i reali.
Indicii preurilor
n analiza macroeconomic, pe
larg, sunt utilizate mrimile nominale
(absolute) i reale (ajustate la inflaie).
De exemplu, PIB-ului nominal i real,
rata dobnzii nominale i reale, salarii
nominal i real. Indicatorii reali reflect
mai exact dinamica social-economic,
deoarece ei sunt evaluai, inndu-se
cont de procesele inflaioniste. Astfel,
veniturile reale ale populaiei reflect
mai amplu nivelul bunstrii: acea
cantitate de bunuri i servicii care poate
fi achiziionat cu veniturile nominale,,
ntr-o perioad dat de timp, cu
evidena nivelului preurilor.
PIB-ul nominal reflect
rezultatele activitii economice anuale
n preurile anului curent Mrimea
PIB-ului nominal reflect att volumul
produciei, ct i nivelul preurilor.
62
Acest indicator, n msura dependenei producie, la majorarea preurilor,
lui de nivelul inflaiei, poate fi denumit crete i PIB-ul nominal.
umflat", deoarece, la acelai volum de

61 62
 PIB-ul real reprezint valoarea
bunurilor produse n anul curent,
evaluate n preurile anului de referin.
Modificarea relativ a nivelului
preurilor, pentru o perioad determinat,
este caracterizat de indicele preurilor,
ce se deosebete dup metoda de calcul.
n macroeconomie, este utilizat pe
larg deflatorul PIB-ului -indicele
preului, ce permite determinarea
dinamicii nivelului preului n perioada
curent, comparativ cu anul de referin.
Acest indice reflect abaterea PIB-ului
nominal de la PIB-ul real:
Deflatorul PIB =--------- sau DY -
PJB real
Yr
Deflatorul PIB-ului demonstreaz cu
ct s-au scumpit (ieftinit) bunurile n
perioada curent, comparativ cu perioada
de referin.
Astfel, n R.Moldova
nivelul preurilor, n anul 2008,
a crescut cu 9,7%, comparativ
cu anul 2007, iar n 2009 cu
2% comparativ cu anul 2008.
Deflatorul PIB-ului poate fi
apreciat dup indicele Paasche (n care
coul anual de consum se apreciaz
pentru perioada curent):
Deflatorul PIB = I P = P'.9'. x 100%
unde:
i - varietatea bunurilor incluse n coul de
consum (de la 1 pn la n); p'q'f indic
valoarea produciei din perioada curent
n preurile perioadei curente;
p ( q\ indic valoarea produciei din
perioada curent n preurile perioadei de
referin.
Modificarea preurilor de consum,
ntr-o ar, pentru o perioad determinat
de timp, este caracterizat prin indicele
6265 62
preurilor de consum (IPC), care se
determin pe baza unui co de bunuri de
consum". Acest co cuprinde un set de
bunuri i servicii, necesare pentru
satisfacerea nevoilor prioritare ale
individului pe parcursul
unui an.
Pentru fiecare ar, acest set (co de
consum) este specific, i include sute (de
la 200 pn la 400) de denumiri de
bunuri. IPC se calculeaz dup formula
indicelui Laspeyres (n care coul anual
de consum rmne nemodificat fa de
perioada de referin):
V" / o
1
Pi
ipc=il = ^ 0\xioo%
unde:
q f exprim cantitatea de bunuri
economice din perioada t0;
p'j',p f - preurile medii ale fiecrei
categorii de bunuri, respectiv,
din perioada curent i perioada
de baz.
Indicele preurilor de tip Laspeyers
denot de cte ori s-au scumpit (ieftinit),
n medie, bunurile n anul de referin, n
urma modificrii preurilor, n perioada
curent, sau cu cte procente au crescut
(sau au sczut) preurile bunurilor i
serviciilor, de la perioada de referin
( t g ) la perioada curent ( t j ) . n acelai
timp, acest indicator nu ine cont de
modificrile ce au loc n structura
consumului.
Conform practicii, indicele preului
Paasche are tendina unor subevaluri ale
nivelului preului, iar indicele preurilor
Laspeyers, dimpotriv - tendina unor
supraevaluri. Fiecare din indicatori,
utiliznd setul de bunuri dintr-o perioad
concret, nu poate depista modificarea
structurii bunurilor produse. Deficienele
indicilor Laspeyers i Paasche sunt
nlturate prin utilizarea indicelui Fisher,
care reprezint media lor geometric:
IF = sjl L X I p .
''froblem/^y Dup datele tabelului 17.3, 15.139. PIB-ul nominal,
considernd anul de referin 2007, 15.140. PIB-ul real,
determinai pentru anii 2007-2009: 15.141. Deflatorul PIB-ului.

65 63
1 sursa electronic:
www.nato.int/docu/review/2009/Asia/rise_china_geopolitical/R
U/index.htm
67
15.142. (1 u.m. x 100) + (5 u.m. x 50) = 350
u.m.
15.143. (2 u.m. x 150)+ (6 u.m. x 100) =900
u.m.
15.144. (3 u.m. x 200) + (7 u.m. * 300) = 2700
u.m.
b) calcularea PIB-ului real (anul de referin - 2007)
15.145. (1 u.m. x 100) + (5 u.m. x 50) = 350
u.m.
15.146. (1 u.m. x 150) + (5 u.m. x 100) = 650
u.m.
15.147. (1 u.m. x 200) + (5 u.m. x 300) = 1700
u.m.
c) calcularea deflatorului PIB-ului
15.148. 350 u.m. : 350 u.m. x 100% = 100.0%
15.149. 900 u.m. : 650 u.m. x 0% = 138.5%
2009 2700 u.m.: 1700 u.m. x 100% = 158.8%
Conform rezultatelor calculelor, n economia respectiv, se
observ, comparativ cu anul 2007, creterea nivelului
preurilor: n anul 2008 cu 38,5%, iar n anul 2009 cu
58,8%.
17.5. Aplicarea practic a SCN
1. Contabilitatea naional permite urmrirea dinamicii
economiei naionale, evaluarea ritmurilor de cretere. Prin
cretere economic se subnelege creterea capacitilor de
producie ale rii - potenialului ei productiv, respectiv, creterea
volumului real de producie.
Creterea economic reprezint expansiunea produciei
sau a PIB-ului real al unei ri. Altfel spus, creterea
economic este o tendinf durabil de majorare a PIB-ului
real, ce depete creterea
66 populaiei. Pentru fiecare ar aceast tendin este oportun,
deoarece
ea contribuie la progresul social-economic.
Un indicator generalizator al creterii economice este ritmul
anual de cretere a PIB-ului real:
Y t - Yi - i AY
7,-i Y t - \ unde: Y- producia
real, A Y sporul produciei, t, t-1 - perioada de timp.
Ritmuri nalte de cretere economic durabil
demonstreaz China. Ultimii douzeci de ani
creterea PIB-ului a constituit n medie circa 10%
anual, ceea ce a permis transformarea economiei
acestei ri n una din principalele puteri de cretere
a economiei globale. n perioada anilor 2000-2009
ponderea economiei Chinei n PIB-ul mondial s-a
majorat de la 3,7% (n expresie nominal, $ SUA)
pn la 8,1%. Confonn prognozei, n urmtorii zece
ani ea va atinge 14,9%. In consecin, economia
Chinei se va apropia esenial de SUA, ponderea
creia n PIB-ul mondial va constitui doar 19,4 %
ctre anul 2019.
n acelai timp, n pofida ritmurilor nalte ale creterii economice,
PIB-ul per capita al Chinei spre anul 2019 va fi egal cu doar
11644 $ SUA, ceea ce constituie 20% fa de indicatorul
respectiv n SUA.Dinamica indicatorilor macroeconomici ai
Republicii Moldova n perioada anilor 90, sec. XX, n
R.Moldova era nregistrat o dinamic negativ a produciei
reale. ncepnd cu anul 2000, situaia s-a ameliorat puin. Dar
creterea economic nu s-a bazat pe renaterea produciei
naionale, ci pe remitenele gastarbeiterilor, cheltuite pentru
consumul mrfurilor de import. Un flux major de transferuri din
strintate (40% din PIB) permite definirea economiei
R.Moldova ca economie a transferurilor externe.
Dup o perioad de douzeci de ani de transformri,
economia naional a Republicii Moldova este caracterizat drept
economie n tranziie. Pe fundalul crizei economice mondiale,
situaia macroeconomic n Moldova s-a agravat vizibil.
R.Moldova nc nu a
atins nivelul volumului de producie de pn la reformare, mai
persist un ir de probleme sociale care impun o soluionare
urgent.

Tabelul 17.4
Dinamica PIB-ului nominal al R.Moldova
3. In baza SCN se elaboreaz politica economic a statului, se
efectueaz analiza comparativ a potenialului economic al unor
ari. n analiza comparativ mondial, PIB-ul rii se recalculeaz
din valuta naional n valut convertibil sau se prezint dup
paritatea puterii de cumprare (PPC) a valutelor (mai amnunit
n capitolul 26.4).

Astfel, SCN permite reflectarea strii economiei naionale,

determinarea ritmului ei de dezvoltare i a nivelului bunstrii
societii, evaluarea poziiei rii n cadrul economiei mondiale.

Tabelul 17.5

65 68
 2. Indicatorii SCN sunt folosii att pentru evaluarea venitului total i al produciei
n cadrul rii, ct i pentru evaluarea aproximativ a nivelului bunstrii populaiei -
nivelul asigurrii cu mijloace de necesitate vital. n acest scop sunt utilizai indicatori
medii pe cap de locuitor": PIB per capita, nivelul venitului naional per capita. n
statistica internaional, rile se clasific n funcie de venit, astfel:

> ri cu un nivel al venitului naional per capita ridicat, mai mult de 9 mii
USD (n preurile a. 1995), circa 30 de ri (SUA, majoritatea rilor din
Europa de Vest, Japonia; Coreea de SUD, Singapore, Kuweit, Israel,
Emiratele Arabe Unite);

> ri cu un nivel al venitului naional per capita mediu, de la 750 pn la 8,5

mii USD (peste 80 ri: Grecia, Republica Africa de Sud, Venezuela,
Brazilia, multe ri din Europa Central i Europa de Est, unele ri din Asia
i Africa);

> ri cu un nivel al venitului naional per capita redus, mai jos de 750 USD
(India, China, Pakistan, republicile asiatice din CSI, Moldova, Etiopia,
Somali, Sierra Leone).

6866
Rezumat
15.150. Sistemul conturilor
naionale constituie principalul
sistem de eviden i analiz
macroeconomic utilizat n precum i de agenii economici
statistica internaional, al crui
obiect const n oferirea unei
prezentri cantitative, agregate,
complete i coerente a realitii
economice n timpul unei perioade
de timp sau la un moment dat
Sistemul conturilor naionale
cuprinde totalitatea indicatorilor
macroeconomici care msoar
rezultatele activitii economice
din ntreaga economie naional.
Principalii indicatori
macroeconomici, care reflect
starea i proporiile economiei
naionale sunt: produsul intern
brut (PTB); venitul naional brut
(VNB); produsul intern net (PIN);
venitul naional (Vbf); venitul
personal (VP); venitul personal
disponibil (VPD).
15.151. Produsul intern brut
exprim valoarea monetar de
pia a bunurilor i serviciilor
finale produse ntr-o perioad de
timp, de regul, un an, de toi
71
agenii economici rezideni
autohtoni i strini care i
desfoar activitatea pe teritoriul
rii date. Rezidenii sunt
reprezentai de cetenii rii,
strini, care activeaz pe teritoriul
rii nu mai puin de un an
(indiferent de cetenie i
naionalitate). n acest indicator,
nu se include valoarea bunurilor
intermediare, care sunt utilizate n
procesul de producie.
15.152. Venitul naional brut
reprezint veniturile primare
obinute de rezidenii rii date din
activitatea economic i din
proprietate att n interiorul rii,
ct i n exteriorul ei pe parcursul
unui an. n componena VNB, se
includ intrrile (valoarea adugat
brut) din activitatea realizat de
agenii economici autohtoni n
strintate (salariul transferat n
ar de agenii autohtoni ce
lucreaz n strintate, veniturile
de la proprietate i investiiile de
capital n strintate). Acest
indicator nu include veniturile
agenilor economici strini
obinute n ara de reziden, ele
67
 fiind exportate din ar:
VNB = PIB + soldul veniturilor din
strintate
15.153. Produsul intern net
reprezint valoarea monetar a
bunurilor i serviciilor finale
produse timp de un an, ramase
dup nlocuirea capitalului fix uzat.
Venitul naional net reprezint
diferena dintre venitul naional
brut (VNB) i valoarea amortizrii
capitalului fix.
15.154. Un indicator
generalizator al nivelului de
consum al populaiei, respectiv, al
calitii vieii populaiei este
venitul personal. El reprezint
veniturile menajelor obinute din
activitate, proprietate i pli de
transfer pe parcursul unui an.
Venitul personal se apreciaz n
baza venitului naional cu
excluderea asigurrilor sociale,
impozitelor indirecte, profiturilor
nedistribuite ale corporaiilor,
impozitelor pe profitul firmelor i
includerii transferurilor sociale.
15.155. Dac, din venitul
personal al menajelor, se scad
impozitele pe venit (directe) i alte
taxe nonfiscale achitate statului, se
obine venitul personal disponibil -
acel venit, pe care familiile l pot
utiliza efectiv pentru consum i
6871
economii.
15.156. n orice ar, evaluarea
indicatorilor macroeconomici este
complicat, ceea ce este
condiionat, n mare msur, de
existena, n economia naional, a
unui sector ascuns de eviden
oficial, care este denumit
economie subteran (sub diferite
forme de manifestare: producie
ilegal, economie tenebr, sector
neformal, producia menajelor
pentru uz propriu).
15.157. Conform ciclului de
via" al PIB-ului, exist trei
metode de evaluare a PIB-ului:
15.158. metoda de producie sau
metoda fluxului valorilor
adugate, care se calculeaz
ca sum a valorii adugate;
15.159. metoda utilizrii finale
sau metoda fluxului de
cheltuieli, care presupune
nsumarea tuturor
cheltuielilor;
15.160. metoda de repartiie sau
metoda fluxului de venituri,
care const n agregarea
veniturilor factorilor de
producie.
Mrimea PIB-ului obinut prin
fiecare din cele trei metode, trebuie
s fie egal, deoarece fiecare
unitate monetar pltit de
68
 productor devine venit pentru un indicele Paasche. Acest indice
alt subiect. al preului reflect dinamica
9. PEB-ul reprezint totalitatea nivelului preurilor n perioada
cheltuielilor agenilor economici i curent, comparativ cu perioada de
poate fi exprimat prin ecuaia:
referin:
Y=C + I+G+Xn .
Aceast identitate fundamental a Deflatorul PIB =PIB nominalVPIB
calculrii venitului naional este real
utilizat n SCN. 15.161. Modificarea nivelului
preurilor bunurilor de consum
10. PIB-ul nominal este PIB-ul ce
pentru o perioad determinat este
reflect rezultatele activitii
caracterizat prin indicele
economice anuale n preurile
preurilor de consum (TPC), care
anului curent. Mrimea PIB-ului
se calculeaz pe baza coului de
nominal reflect att volumul
consum" i cuprinde un set de
produciei, ct i nivelul preurilor.
bunuri i servicii necesare pentru
Acest indicator, n msura
satisfacerea nevoilor primare ale
dependenei lui de nivelul inflaiei,
individului pe parcursul unui an,
poate fi denumit umflat",
IPC se calculeaz dup formula
deoarece la acelai volum de
indicelui Laspeyres. Pentru
producie,
nlturarea deficienelor indicilor
la majorarea preurilor, crete i
preurilor Laspeyres i Paasche, se
PIB-ut nominal.
utilizeaz indicele Fisher, care
11 PIB-ul real constituie valoarea reprezint media lor geometric.
bunurilor produse n anul curent i
15.162. SCN permite reflectarea
evaluate n preurile anului de
strii economiei naionale,
referin.
determinarea ritmului ei de
12. Modificarea nivelului preurilor dezvoltare i a nivelului bunstrii
pentru o perioad determinat societii, evaluarea poziiei rii
este caracterizat prin indicele n cadrul economiei mondiale.
preurilor, ce se deosebete dup 15. Creterea economic reprezint
metoda de calcul. n
expansiunea produciei sau a PIB-
macroeconomie, este utilizat pe
ului real al unei ri.
larg
Un indicator generalizator al
deflatorul PIB-ului, calculat dup
creterii economice este ritmul anual
71 69
de cretere a PIB-ului real:
Yt-
Yi -
i^
AYt
K-
i este inclus n PIB-ul Republicii
unde: Y- producia real, A
Y- sporul produciei, t, t-1
perioada de timp.
TRAINING ECONOMIC
Noiuni de baz:
Sistemul Conturilor Naionale,
produsul intern brut, produsul naional
brut, venitul naional, venitul personal,
venitul personal disponibil, indicele
bunstrii economice nete, identitate
fundamental macroeconomic,
economie subteran, PIB-ul nominal,
PIB-ul real, indicele preurilor,
deflatorul PIB-ului, indicele Paasche,
indicele Laspeyres, coul de bunuri de
consum, indicele Fischer, cretere
7071
economic, ritm de cretere a PIB-ului
real, PIB-ul per capita.
Adevrat Fals:
> Valoarea produselor create de
cetenii RJMoldova n Germania
Moldova.
> Venitul obinut n Italia cu ajutorul
factorilor ce aparin unei firme
turceti reprezint o parte
component a VNB al Turciei.
> Venitul naional reprezint suma
veniturilor personale.
> Deflatorul PIB-ului cur"
produsul naional de creterea
inflaionist.
> Valoarea adugat nu include
amortizarea i remunerarea muncii.
> PIB-ul real indic valoarea
bunurilor i serviciilor finale
calculat n preurile anului curent.
> PIB-ul nominal constituie valoarea
bunurilor i serviciilor
calculat n indicatori naturali.
*
70
 15.167. preuri curente;
15.168. preurile anului precedent;
Care e opinia 15.169. preurile unui an de
D-voastr? referin.
C. Dac volumul produsului naional
> n condiiile crizei economice,
scderea brusc a cheltuielilor rmne constant, iar
menajelor pentru procurarea preurile se dubleaz:
imobilului va atrage dup sine 15.170. PIB-ul real i PIB-ul
diminuarea respectiv a volumului nominal rmn constante;
cheltuielilor de consum n PIB-ul, 15.171. PIB-ul real rmne
calculat dup metoda fluxului de constant;
cheltuieli? 15.172. PIB-ul real rmne
constant, iar PIB-ul nominal se
> Scderea indicelui preurilor de dubleaz;
consum, comparativ cu perioada 15.173. PIB-ul real se dubleaz,
precedent, semnific i reducerea iar PIB-ul nominal rmne constant.
respectiv a indicelui deflatorului
PIB-ului? D. Fermierul cultiv gru pe care-l
> Cu ce scop este utilizat indicatorul vinde brutarului cu 2 lei/kg,
PIB-ului per capita? brutarul coace pinea i o vinde
magazinului cu 4 lei/bucata,
> Care indicatori (nominali sau reali) iar vnztorul vinde pinea
reflect mai exact starea proceselor cumprtorului cu5 lei. Aceste
economice? tranzacii mresc PIB-ul cu:
> Ce semnific ponderea nalt a 15.174. 2 lei;
cheltuielilor de consum n PIB-ul R. 15.175. 4 lei;
Moldova? 15.176. 5 lei;
15.177. 11 lei.

Probleme pentru rezolvare:

15.178. n anul 2008, PIB-ul
Indicai variantele nominal a constituit 500 mlrd. u.m.
Peste un an, deflatorul s-a mrit cu 1,4
corecte de rspuns:
ori, iar PIB-ul real a crescut cu 20%.
Determinai PIB-ul nominal pentru
A. Care din urmtoarele valori se includ anul 2009 (anul 2008 - de baz).
n PIB?
15.163. serviciile gospodriei 15.179. Dup datele tabelului,
casnice; determinai att valoarea produsului
15.164. procurarea aciunilor unei final al costumului, ct i mrimea
companii auto; valorii adugate la fiecare stadiu al
15.165. costul unui manual procesului tehnologic.
autohton nou-aprut n librrie;
15.166. procurarea unui Stadiul de producie Costul Valoarea
apartament, construit cu 5 ani n materiei
urm.
prime sau adugat
B. PIB-ul real reprezint valoarea produsului
bunurilor i serviciilor Firma A, cresctorul de 110
calculat n:
71 74
ovine > cheltuielile
Firma B, prelucrarea 190 menajelor pentru
lnii procurarea tehnicii
Finna C, de confecii 250 de mna a doua
Firma D, 280 900
comercializarea en- > rente
gross 300 50
Firma E, > dobnzi
comercializarea cu 350
amnuntul > amortizare
ncasarea total 500
Valoarea adugat > dividende
200
> profitul ntreprinderii
3. ntr-o economie deschisa, PBB-ul 2000
constituie 6700 mlrd. u.m. > achiziii publice de bunuri i
Menajele cheltuie pentru procurarea servicii
bunurilor i serviciilor 3500 1100
mlrd. u.m., pentru procurarea > investiii nete ale sectorului privat
locuinei 1500 mlrd. u.m., pentru 400
procurarea hrtiilor de valoare - 150 > investiii brute
mlrd. u.m.; statul cheltuie 1000
pentru achiziii de bunuri i servicii > venit din realizarea aciunilor
1600 mlrd. u.m., amortizarea 500
constituie 500 mlrd. u.m., investiiile Selectarea i analiza informaiei:
globale - 1400 mlrd. u.m., 1. In baza datelor Biroului Naional de
iar costul importului este egal cu 3000 Statistic al R.Moldova
mlrd. u.m. (www.statistica.md1 i a Bncii
Determinai mrimea exportului. Naionale a Moldovei
4. ntr-o economie, a fost creat un PIB n (www.bnm.mdV analizai:
valoare de 9000 mln. u.m.
Cheltuielile de consum au constituit a) structura PIB-ului pentru anul
4600 mln. u.m.; cheltuielile 2009 (dup metoda
guvernamentale - 2100 mln. u.m., venitului i cheltuielilor);
exportul net - 125 mln. u.m., exportul
- 570 mln. u.m., amortizarea - 270 b) ce ameninri pentru securitatea
mln. u.m. Determinai: economic a
15.180. mrimea Republicii Moldova sunt
investiiilor; reflectate n structura PIB-ului?
15.181. volumul
importului; 2. n baza datelor unor surse cu autoritate
15.182. PIN. (Banca Mondial, Fondul
5. Determinai PIB dup metoda Monetar Internaional, Forumul
veniturilor i cheltuielilor n baza Economic Mondial) analizai:
datelor:
> cheltuielile de consum personal 15.183. nivelul i structura PIB-
5000 u.m. ului pe ri ale economiei mondiale;
> salariul lucrtorilor
15.184. n ce ri (conform
4000
7472 74
 informaiei celui de-al 41-lea
FEM de la Davos) se anticipeaz
cel mai nalt ritm de cretere
economic pentru anul 2011?
Tematica referatelor i
eseurilor economice:
> PIB - oglinda" economiei naionale:
ratingul internaional.
> Economia subteran: particularitile
ei n R.Moldova.
Capitolul 18
INSTABILITATEA
MACROECONOMICA I
FLUCTUAIILE CICLICE
18.1. Ciclicitatea - legitate a dinamicii
activitii economice
Pentru economia real este
caracteristic instabilitatea
macroeconomic n diversele ei forme:
ciclicitate, omaj, inflaie. Diversitatea
proceselor respective atest nclcarea
strii de echilibru n cadrul economiei
naionale.
Pn n prezent,
fenomenul ciclicitii
constituia una din cele mai
importante i discutabile
probleme ale dezvoltrii
economice. Descoperirea
cauzelor i mecanismului
ciclului economic,
depistarea cilor de
depire a Marii
Depresiuni din anii 30 ai
secolului trecut au
impulsionat formarea
macroeconomiei ca tiin
autonom.
Confinatul ciclicitii economice
Activitatea economic nu prezint o
evoluie uniform, liniar, ea fiind
fluctuant n timp, adic perioadele de
cretere alterneaz cu perioadele de
contracie. Fluctuaiile periodice ale
activitii economice sunt denumite
cicluri economice.
73 74
Ciclul provine din limba greac i
semnific un cerc. Ciclicitatea activitii
economice presupune micarea continu
conform unui algoritm determinat:
reproducerea permanent, ntr-o
consecutivitate determinat, a strilor
concrete ale economiei. Cu alte cuvinte,
ciclicitatea reprezint procesul periodic
de alternan a fazelor de cretere i
contracie a proporiilor activitii
economice. Fluctuaiile ciclice se
manifest prin modificarea nivelului
activitii de afaceri i cuprind nivelul
ocuprii resurselor, volumul produciei,
mrimea veniturilor, ritmul inflaiei,
nivelul omajului.
Deoarece indicatorul generalizator
al activitii de afaceri n ar este PIB-ul
real, ciclul economic reprezint
fluctuaiile periodice ale nivelului
activitii de afaceri, exprimat prin PIB-
ul real.
De ce exist astfel de fluctuaii, care
sunt cauzele lor? In cadrul teoriei
economice, exist diferite abordri ale
acestui subiect. De regul, ele se bazeaz
pe diferite determinante ale ciclicitii -
de tip endogen-exogen.
Cauzele exogene ale ciclurilor
economice, care se afl n afara
sistemului economic, sunt:
fenomenele naturale (tulburrile
magnetice, petele" solare,
secetele, inundaiile); descoperirea
zcmintelor de resurse;
conflictele militare, revoluiile;
ciclul politic de afaceri;
conflictele interetnice;
descoperirile tiinifice i tehnice
(inveniile, noile tehnologii);
procesele demografice (efectivul
populaiei, migraia ei).
La factorii endogeni, care provoac
ciclicitatea activitii antreprenoriale din
interiorul sistemului economic, se refer:
> uzura i rennoirea capitalului fix;
> modificarea nivelului de consum
al populaiei;
> fluctuaia activitii investiionale;
 > starea pieei de capital;
> situaia n sistemul monetar-
creditar;
> modificarea ofertei de moned;
> calitatea politicii economice.
n viaa real, determinantele
ciclurilor se intercaleaz i acioneaz
simultan. Din aceste considerente,
stabilirea unei singure cauze a ciclicitii
este destul de hazardat. In viziunea
majoritii savanilor, fluctuaiile
7474 74
economice, n mare msur, sunt
dependente de nivelul cheltuielilor
agregate, care influeneaz direct nivelul
ocuprii i nivelul produciei.
n teoria modern, este actual
abordarea ciclului economic de pe
poziiile impuls-extindere". Esena
abordrii, succint, este urmtoarea: o
cauz anume imprim un imbold-impuls
fluctuaiilor economice, care, datorit
efectului acceleratorului-
multiplicatorului automat, se extind i se
reproduc la scara economiei naionale.
* pozitive, atunci cnd resursele sunt utilizate, n mare msur, i
se diminueaz rezervele naturale de capital i de munc (n
interpretarea grafic, aceast situaie este reflectat prin oscilaiile
(valurile") superioare liniei trendului);
Rennoirea fluctuaiilor n economie, dup afirmarea
economistului norvegian, laureat al Premiului
Nobel pentru
economie, Ragnar Frisch, este aidoma balansrii
pendulului ceasului, care se menine prin
imboldul" mecanismului de reglare.
Dinamica fluctuaiilor ciclice n mare msur depinde de
mrimea investiiilor - cea mai mobil component a cererii
agregate. Impulsul investiional al ciclicitii a fost accentuat
deosebit de ctre J.M.Keynes. In teoria economic, se delimiteaz
investiiile autonome (independente de nivelul PIB-ului) i
investiiile induse (derivate de modificarea PIB-ului, vezi cap.22).
In practica economic, aceste tipuri de investiii sunt
interdependente i influeneaz concomitent activitatea de
afaceri.
De exemplu, descoperirea noilor zcminte
subterane (factor exogen al ciclicitii) atrage
creterea injeciilor" n economia naional n
form de investiii pentru valorificarea acestor
zcminte (se achiziioneaz instrumentele
respective, tehnic, se angajeaz fora de munc).
Creterea investiiilor autonome se transform n
ascensiunea activitii de afaceri i majorarea
veniturilor agenilor economici, ncadrai n ramura
extractiv. Veniturile obinute de aceti ageni, mai
trziu, se transform n cheltuielile lor, respectiv,
devenind veniturile altor persoane. Lanul"
venituri-cheltuieli continu mai departe, dar cu
putere descrescnd. n economie, n diapazon larg,
survine coeziunea efectului multiplicator:
investiiile iniiale conduc la multiplicarea de n"ori
a venitului naional. Acest efect poate fi comparat
cu aciunea unei pietre aruncate n ap, care creeaz
unde-fluctuaii cu o amplitudine descrescnd de la
locul cderii.
75 80
Pe msura creterii PIB-ului, se extind
posibilitile de a investi, se produce efectul
acceleratorului - majorarea investiiilor induse.
Aceste investiii, de asemenea, contribuie la
creterea activitii de afaceri. Astfel, creterea
interdependent a investiiilor autonome i a celor
induse contribuie la ascensiunea economiei
naionale, iar n cazul diminurii lor, dimpotriv,
se nregistreaz declinul economic.
Trendul produciei poteniale Pe o perioad
ndelungat, tendina general (direcia) de micare a PIB-ului
real la nivelul lui potenial este caracterizat prin trend. Linia
dreapt din grafic, reprezint trendul, adic dinamica
PIB-ului potenial, realizat n condiiile utilizrii depline a
resurselor, n fiecare ar, pornind de la situaia real i
modificarea conjuncturii pieei, este admis o rezerv natural a
resurselor de capital i munc: n limita de 10-20% a
capacitilor de producie i 5-7% din numrul total de for de
munc (aceast rezerv de for de munc este denumit rata
natural a omajului"). Asupra trendului produciei poteniale
influeneaz factorii care majoreaz potenialul economic al
rii: progresul tehnic, sporul resurselor de munc, creterea
normativelor de economii.
Pentru o perioad scurt, sunt observate abateri permanente
ale mrimii PIB-ului efectiv, comparativ cu tendina general a
creterii economice, fapt ce poate fi explicat prin modificarea
dinamicii activitii de afaceri, gradul diferit de utilizare a
resurselor disponibile. Fluctuaiile ciclice pe fondul trendului
durabil pot fi ilustrate
LiniaRecesiuni
eTimpul
h4--------
trendulu cu ajutorul graficului
i durabil din figura 18.1.
PIB
 negative, atunci cnd are loc declinul punctele A i E) i prag" (punctul C).
economic, i economia
Distana dintre punctele de maximum i
funcioneaz la limita posibilitilor de
producie, iar resursele minimum ale ciclului caracterizeaz
neutilizate depesc rezervele naturale de amplitudinea fluctuaiilor ciclice.
capital i munc (n interpretarea grafic, Aceast amplitudine prezint limite n
aceast situaie este reprezentat prin ambele pri:
prbuirea" inferioar a liniei trendului). > plafonul" PIB-ului efectiv
este limitat de oferta
Fluctuaiile relative ale PIB-ului agregat,, posibilitatea
efectiv, fa de.cel potenial, decalajul
potenial de producie;
ciclic al PIB-ului poate fi determinat
dup formula: > pragul" PIB-ului efectiv este
7-7* determinat de cererea
decalajul PIB =---------------
agregat, n cazul diminurii
unde: Y- indic volumul de producie investiiilor de capital la scara
efectiv, Y* - volumul de producie economiei naionale,
potenial.
investiiile nete negative
Problem. ntr-o economie (dezinvestiii) sunt egale cu
ipotetic, PIB-ul potenial constituie 850 mrimea amortizrii.
min.u. m., iar PIB-ul efectiv este egal cu
720 mln u.m. Intervalul de timp dintre dou
Determinai diferena absolut i stri similare ale conjuncturii economice
relativ dintre PIB-ul efectiv i cel dou apogee" consecutive sau dou
potenial. praguri" -reprezint perioada ciclului
Rezolvare. Diferena absolut
(pe grafic - distana dintre punctele Ta i
dintre PIB-ul efectiv i PIB-ul potenial
TE).
constituie (-)130 mln. u.m. (720-850),
Acestea din urm constituie pierderile n 18,2. Fazele ciclului afacerilor i
indicatorii ei
producie, condiionate de declinul
economic. Decalajul ciclic este egal cu Succesiunea fluctuaiilor
(-) 0,15 (-130/850). activitii economice au dus la apariia
In fluctuaiile ciclice, se observ conceptului ciclului de afaceri - model
situaii de cotitur - apogeu" (pe grafic, de succesiune a etapelor de recesiune a
7676
activitii economice n jurul trendului
de cretere economic"1
1
. variabilelor
Inc
ursiune istoric
Primul cercettor
care a fundamentat
analiza ciclului de
afaceri, ca rspuns la
ocurile aleatoare din
economie, a fost
savantul rus Eugen
Slutsky. Paralel cu el
economistul
norvegian Ragnar
Frisch a elaborat
teoria propagrii prin
impulsuri a monetare, viteza de circulaie a
fluctuaiilor
economice.
n cadrul ciclului economic (al
afacerilor), se disting patru faze ale
activitii de afaceri {criz, depresiune,
nviorare, avnt), fiecare avndu-i rolul
respectiv n desfurarea ciclului.
Fiecrei faze i sunt caracteristice
particularitile conjuncturii economice
77
i propria" dinamic a indicatorilor
macroeconomici. Concomitent, reacia
economice asupra
fluctuaiilor ciclice este evaluat prin
intermediul urmtoarelor tipuri de
indicatori:
> indicatorii prociclici reflect adecvat
fluctuaiile ciclului de afaceri: n
faza de expansiune cresc, iar n faza
de recesiune se diminueaz. La ei se
refer: PIB-ul, folosirea la ntreaga
lor capacitate a mijloacelor de
producie, nivelul ocuprii forei de
munc, nivelul general al preurilor,
profitul businessului, agregatele
banilor, dobnda pe termen scurt;
> indicatorii contraciclici, dimpotriv,
se mic mpotriva" ciclului, adic
n faza de expansiune scad, iar n
faza de recesiune cresc. La astfel de
variabile se refer: stocurile de
producie, stocurile de resurse,
nivelul omajului, numrul
ntreprinderilor falimentate;
1 Bcescu
A.,
Bcescu
M.
Macroec
onomie
intermedi
ar",
Bucureti,
2004, p.
46.
83
 indicatorii aciclici sunt ineri,
indifereni" la fazele ciclului. De
exemplu, n unele ri, la aceste
variabile se refer: cheltuielile
publice pentru aprare i cercetri
fundamentale.
Faza iniial i determinant a
ciclului de afaceri este criza (declinul).
In cadrul acestei faze, se acutizeaz toate
contradiciile social-economice i, n
acelai timp, se creeaz premise pentru o
nou treapt a creterii economice. Pentru
perioada de criz este caracteristic
nrutirea tuturor parametrilor
dezvoltrii economice:
> micorarea brusc a volumului
produciei;
> diminuarea cererii agregate;
> restrngerea activitii
investiionale;
> creterea omajului;
> scderea capacitilor de
producie;
> apariia stocurilor
supranormative;
> diminuarea investiiilor;
> deteriorarea sistemului financiar-
creditar;
> scderea preurilor;
> falimentarea la scar a
ntreprinderilor.
Prima criz industrial
de supraproducie a avut loc
n anul 1825, n Anglia.
ncepnd cu a doua
jumtate a secolului al
XIX-lea, crizele ciclice,
treptat, au cptat un
caracter mondial.
Depresiunea (stagnarea), de
asemenea, se caracterizeaz prin
diminuarea conjuncturii n economie.
Acestei faze. i sunt caracteristice:
> pragul", punctul de jos al
7885 78
produciei;
> cel mai sczut nivel al ocuprii;
> activitatea investiional pasiv;
> cel mai nalt nivel al omajului;
> diminuarea stocurilor de
mrfuri.
nviorarea (expansiunea), fiind o
faz de nsntoire", se deosebete prin
ameliorarea dinamicii economice, aici
avnd loc:
> rennoirea la scar a capitalului
fix;
> creterea treptat a oduciei;
> activizarea proce r
investiionale;
> creterea nivelului ocuprii
(diminuarea omajului);
> creterea preurilor i a ratei
dobnzii.
Avntul (apogeul, boomul) - vrful
activitii de afaceri, faza de finalizare a
ciclului, creia i sunt specifice:
> ritmurile nalte ale creterii
economice;
> ocuparea resurselor, apropiat de
ocuparea deplin;
4 boom"-ul investiional,
implementarea inovaiilor
cu termen scurt de
recuperare;
> majorarea cererii agregate;
> creterea continu a preurilor,
salariului i profitului;
> creterea ratei dobnzii i a
cursului de schimb valutar.
Crize clasice "
crize moderne " Dup
anul 1973, cnd, n rile
dezvoltate economic, s-a
manifestat cea mai puternic
recesiune ciclic postbelic,
se utilizeaz tot mai mult
conceptul de crize moderne
 (n antitez cu cele clasice"
de subproducie sau de
supraproducie). Ele se
manifest prin ncetinirea
creterii economice,
dezechilibre financiare
grave, omaj persistent,
indiferent de faza ciclului
economic, tensiuni
inflaioniste durabile .a.
(C.Angelescu (coordonator), Economie,
Bucureti, 2005, p.245)
Ciclurilor moderne le sunt specifice:
> creterea preurilor, stagflaia
(mbinarea declinului n
producie cu inflaia);
> reducerea amplitudinii
fluctuaiilor economice;
> erodarea granielor dintre stadii.
85 79
n urma msurilor anticiclice
promovate de ctre stat, periodizarea
ciclului de afaceri n patru faze, efectiv,
dispare. Din aceste considerente, n teoria
i practica economic modern,
predomin opinia potrivit creia ciclul
economic modem prezint dou faze: de
declin, recesiunea, i de cretere,
expansiunea.
Recesiunea, conform Biroului
Naional de Cercetri Economice
(NBER. - SUA), reprezint reduceri
eseniale ale ritmului creterii economice,
venitului real, ocuprii i comerului, care
dureaz mai mult de ase luni i se
extinde asupra mai multor sectoare ale
economiei.
Anume prin acest termen a fost evaluat Dac rata de cretere a PIB-ului este o
starea economiei
mrime pozitiv (g > 0 ), atunci
mondiale pe fundalul
economia se afl n faza de avnt, iar
crizei financiare
dac mrimea respectiv este negativ
(a.2008), care a
(g < 0), are loc faza declinului.
afectat n lan"
diferite sfere ale
economiilor (ProblemqJ PIB-ul real pentru anul
naionale. 2008 a constituit 6800 mird. $. n anul
2009 deflatorul a fost egal cu L2, iar
Expansiunea presupune PEB-ul nominal - 8400 mlrd. $.
nviorarea activitii de afaceri cu Determinai:
15.185. rata anual de
indicatorii inereni fazei boom-v&w.
cretere a PIB-ului;
economic. 15.186. faza ciclului, n
care s-a aflat economia n
Aceste dou a.2009.
stadii ale activitii de
afaceri se R
autocondiioneaz. ez
Dup observaia lui
ol
P.Samuelson, n
va
fiecare avnt
(expansiune), se re
conine gruntele" :
declinului i al De
contraciei, iar fiecare ter
contracie a economiei mi
poart n sine
n
seminele" nviorrii
m
i expansiunii.
PE
Principalul indicator al fazei B-
ciclului economic este rata de cretere a ul
PIB-ului, care se determin (vezi cap. re
al
17,5) dup formula:
pe
g-[(Yt-YM)/Y t -i] *100%
ntr
u inflaiei n starea de supranclzire a
an economiei, atunci cnd ara se afl n
ul 'Vrful" posibilitilor sale economice,
20 de regul, are loc creterea accelerat
09 ("umflarea") preurilor, ceea ce
: semnific un nivel nalt al inflaiei. Iar
Y2009 = PB nominal 2008 / n cazul unei recesiuni de durat, brusc
deflatorul PIB = 8400 / 1.2 - se reduc locurile de munc i, respectiv,
7000 mlrd.
crete numrul omerilor.
$.
Determinm rata anual de cretere a
PIB-ului dup formula: 18.3. Diversitatea ciclurilor economice
g = t(Y t -Y t . 1 )/Y t . 1 ]xl00% Ciclurile economice, avnd un
(Y2009 - Y2008) / Y2008 x
rnd de legiti comune, nu sunt
100% = 2.9%. Deoarece rata de
identice: ele se deosebesc esenial dup
cretere a produciei este pozitiv,
origine", durat, amplitudinea
economia se afl n faza de avnt.
fluctuaiilor, periodicitate. n
Fluctuaiile ciclice se manifest schematic, cu evidena duratei i
distinct n ramurile care produc mijloace cauzelor, cele mai rspndite tipuri de
de producie i bunuri de consum de cicluri economice sunt reprezentate n
folosin ndelungata. Acest fenomen se figura 18.2. De regul, aceste cicluri
explic prin faptul c n perioada de poart numele economitilor care le-au
criz cererea cercetat.
86
L Ciclurile lungi seculare" (40 - 60
pentru producia acestor ramuri (tehnic, de ani) sau Kondratiev
utilaj, automobile) scade
brusc, respectiv ntreprinderile vizate desco
sunt nevoite s reduc producia i s periri
disponibilizeze personalul. Anume tehni
aceste ramuri (companiile de prelucrare co-
a petrolului, industria constructoare de tiini
automobile) sunt cele mai afectate de fice
recenta criz mondial. major
Activitatea de afaceri este e
neuniform i se afl n dependen ^
(mai
direct de scara ocuprii i nivelul
 na cu
abur,
3. Ciclurile scurte
electri
citate
a, ( 2 - 4 ani), numite
masa
plasti
ca, conjuncturale sau
laseru
l)
Kitchin modificarea

2. Ciclurile decenale (pn la 10 ani),

numite i cicluri medii (Juglar) sau stocurilor de mrfuri
cicluri de afaceri

uzura (fizic i moral) a capitalului

fix i renovarea lui t i material

Figura 18.2. Diversitatea

ciclurilor economice
87
 Ciclurile expuse, precum i alte
tipuri de cicluri (ciclul construciilor sau
al lui Kuznets, cu durata de 15-25 ani;
ciclul Hanau cu o durat medie de 30 de
luni, care e legat de specificul pieei
produselor agricole), cu unele modificri,
sunt identificate i observate, cu
regularitate, n economiile naionale.
Tipurile respective de cicluri economice
se suprapun i se ntreptmnd". De
exemplu, undele lungi" n economie,
care au primit un impuls de la realizarea
i implementarea descoperirilor tehnico-
tiinifice, sunt observate pe la sfritul
secolului al XVIII-lea. Umanitatea a
parcurs, deja, patru cicluri seculare.
Fiecrui ciclu Kondratiev i
corespund mari inovaii: inovaii n
industria textil i metalurgie (1790-
1814) - primul ciclu secular; inovaiile n
domeniul cilor ferate (1848-1873) - cel
de-al doilea ciclu; inovaiile n industria
automobilului, electricitii i chimiei au
pus nceputul celui de-al treilea ciclu
(1896-1948). n final, inovaiile din
domeniul electronicii, biotehnologiilor
stau la baza celui de-al patrulea ciclu
(1949-1973), majoritatea inovaiilor au
fost aplicate i n faza descendent
(1974-2005), n rile avansate industrial.
Ciclul nou, care a nceput n 2005
(faza ascendent), va marca tranziia
spre noua economie, economia
cunoaterii, i intensificarea procesului
de globalizare"1.
Deosebit de greu societatea suport
suprapunerea (coincidena) perioadelor
de criz din diferitele tipuri de cicluri
economice. O criz specific pentru rile
postsocialiste a fost criza
transformaional, din anii 90 ai
secolului XX, condiionat de tranziia de
la economia administrativ de comand
la economia de pia.
Republica Moldova a
suportat cea mai adnc i
de durat criz
transformaional din
spaiul ex-sovietic.
ncepnd cu anul 2000,
Moldova este una din cele
mai srace ri din Europa,
cu un nivel inferior al
creterii economice, bazat
pe transferurile bneti din
strintate ale
gastarbeiterilor, cu
ameninarea securitii rii
(n urma competitivitii
joase a bunurilor i
serviciilor naionale, a
exportului monostructural,
precum i a investiiilor
limitate n capitalul fix).
Un obstacol serios n
dezvoltarea economiei
naionale este instabilitatea
politic i lipsa continuitii
i consecvenei n
realizarea reformelor.
Criza flnanciar-economic mondial
din secolul XXI Realitile din ultimii
ani provoac noi crize, necunoscute
anterior. Criza financiar din anul 2008 a
luat economitii prin surprindere,
deoarece principala cauz - bulele
speculative" - sunt studiate insuficient.
Efectiv, lipsesc ipotezele tiinifice
solide, ce in de proprietile acestui
fenomen i de cile depirii lui.
Cu privire la
bulele speculative"
Bulele speculative
(economice, financiare)"
semnific stri temporare,
umflate", ale pieei printr-
un volum excesiv de bunuri
i valori mobiliare, care se
vnd la preuri exagerate, ce
depesc cu mult costul
real. Aceste bule sunt
caracteristice pentru
economiile dezvoltate care,
pe parcursul unei perioade
scurte de timp, stimuleaz
activitatea economic. n
acelai timp, consecinele
durabile ale fenomenului
sunt dramatice.
n anii 80 ai sec. XX, o
bul speculativ s-a
manifestat n Japonia, prin
preuri exagerate la pmnt
i aciuni. Explicaia este
urmtoarea: creditele
bancare erau asigurate (prin
83
 gaj) cu pmnt, iar odat cu
creterea cererii pentru
pmnt preul lui cretea
vertiginos. Populaia se
mprumuta tot mai mult
pentru a procura loturi de
pmnt cu scopul revnzrii.
n anul 1989, aceast bul a
plesnit i miracolul
economic" al Japoniei a fost
urmat de deceniul pierdut".
Bule speculative
similare, legate de boom-ul
locativ, s-au manifestat i n
SUA, Marea Britanie,
Irlanda i Spania. n SUA i
Europa, preurile la spaiul
locativ au fost umflate
ncepnd cu anul 2001, din
cauza ipotecii accesibile.
Astfel, n SUA individul
care nu era n stare s achite
serviciile de ntreinere,
putea s-i permit s ia
1 Angelescu C. Economie". Bucureti, 2005, p. 243.
88
mprumut i s procure" un
apartament. Moratoriul
pentru plile de ipotec
constituie doi ani. omerii,
persoanele vulnerabile i
alte persoane fizice"
beneficiau de credite penttu
procurarea caselor, costul
crora era de circa un milion
de dolari. Calculele erau
simple - peste doi ani, cnd
va veni timpul rambursrii
creditelor, preul imobilului
va crete cu 30-40%. Atunci
casa poate fi vndut, banii
rambursai bncii i n plus
se poate ctiga. ns n anul
2007 preurile excesive,
supranclzite", la imobile
au pornit n jos. Muli
proprietari ai imobilelor au
declarat incapacitate de
plat pe mprumut. Bncile
8484
 i fondurile ipotecare trebuie s inteasc exact n
falimentau n lan. n obiectivul dat, n termenul
consecina afacerilor dat.
dubioase, unii au rmas Este incontestabil
fr locuin, iar alii - fr faptul c intirea exact, n
bani. cadrul unor procese
economice dinamice, este
Criza sistemului financiar, iniiat n problematic.
SUA prin umflarea" bulei ipotecare, mai Politica anticiclic este direcionat
trziu s-a extins asupra altor sectoare ale spre stabilizarea dezvoltrii economice:
economiei americane, ca mai apoi s n faza crizei se promoveaz o politic
cuprind i alte ri, lund astfel un expansionist de stimulare a activitii
caracter de criz fnanciar-economic de afaceri, n faza de nviorare,
mondial. dimpotriv, o politic restricionar de
limitare a activitii de afaceri.
18.4, Politica de stabilizare: coninut, n diversitatea reglementrilor
tipuri anticiclice pot fi evideniate dou
Pentru efectuarea unui management abordri conceptuale: neokeynesist
anticiclic eficient, este necesar evaluarea (cauza esenial a ciclicitii const n
sistematic a dinamicii variabilelor modificarea mrimii cererii agregate) i
macroeconomice, diagnosticul fazelor neoclasic (n centrul ateniei se afl
ciclului. Autenticitatea statisticii cu modificarea masei monetare). Fiecare
privire la conjunctura macroeconomic i abordare tiinific propune reetele"
profesionalismul guvernului proprii de stabilizare a economiei,
predetermin calitatea i efectele politicii determin instrumentele de baz i
de stabilizare. prghiile politicii de stabilizare (vezi
Intervalul de timp necesar pentru tabelul 18.1).
recunoaterea modificrilor care survin Tabelul 18.1
n conjunctura economic i Caracter
implementarea politicii reprezint istica
decalajul temporar. comparativ a
abordrilor
Decalajul temporar reglementrii
administrativ reprezint anticiclice
intervalul de timp din
momentul n care puterea Particularit Neokevnesismul Neoclasicismul
determin necesitatea ile
msurilor/aciunilor i reglementri
momentul cnd aceste i
msuri/aciuni se Obiectul cererea agregat oferta agregat
realizeaz. Aceast Nivelul macroeconomic microeconomic
perioad depinde att de
calitatea guvernrii statului, 1
ct i de tehnologiile" Prioritile politica fiscal politica monetar-
puterii (reacia rapid sau creditar
modificri radicale).
n aceast ordine de Scara larg limitat
idei, poate fi utilizat
analogia n care economia Dei metodele de reglementare
naional e inta mobil, iar anticiclic se deosebesc, ele, dup
guvernul e intaul care
afinnaia exact a economistului suedez
91 85
Klas Eklund, se reduc la rezisten nghearea" veniturilor
(reacia): trebuie s fie ndreptate populaiei, finanarea
bugetar restrictiv. Eecul
mpotriv fluctuaiei n fiecare moment acestor msuri a dus, n
dat. Pentru perioada de criz i ultimul deceniu, la
depresiune este caracteristic o corectarea politicii de
conjunctur inferioar de pia, din care stabilizare: o atenie sporit
considerente statul, prin toate mijloacele, fa de politica bugetar-
fiscal.
este nevoit s accelereze activitatea
economic. Strategiile i msurile de depire a
Mrind cheltuielile efectelor crizei globale actuale, realizate
publice, respectiv stimulnd de diferite ri, se deosebesc esenial.
cererea agregat,
preedintele F. Roosevelt SUA. In baza politicii
ncerca s scoat economia banilor ieftini", emisiei
SUA din depresiune. monetare expansioniste, din
Datorit creterii contul majorrii
cheltuielilor publice pentru cheltuielilor consumatorilor
narmare n timpul celui de- i ale statului, are loc
al Doilea Rzboi Mondial a creterea PIB-ului. n
fost depit depresiunea. acelai timp, volumul
produciei industriale se
Iar n perioada de nviorare, mai ales reduce, deficitul balanei
comerciale crete, la fel ca
de avnt, activitatea de afaceri (de nainte, iar economiile se
exemplu, eforturile conducerii Chinei) epuizeaz. SUA, folosindu-
este reinut de ctre stat, astfel ca se de statutul dolarului ca
economia s nu se supranclzeasc". valut de rezerv mondial,
De exemplu, nivelurile ocuprii i continu (chiar ntr-o
msur mai mare) s
activitii de afaceri, se reglementeaz, n mprumute. Creditorii
cadrul politicii bugetar-fscale, prin externi (rile industriale
majorarea cheltuielilor publice i ale lumii, China)
micorarea impozitelor, prin nlesniri rscumpr dolarii, ca mai
trziu s-i dea cu
fiscale la investiiile nete n perioada mprumut. Bncile strine
declinului i, invers, prin majorarea continu s achiziioneze
impozitelor i diminuarea cheltuielilor datoriile americane. De
publice n perioada de avnt. facto, SUA transpun povara
Adepii politicii monetar-creditare, crizei lor pe spatele
populaiei altor state, care
n perioada declinului, realizeaz le crediteaz.'
expansiunea creditar: micoreaz rata Dup prerea
dobnzii, majoreaz resursele creditare cercettorilor cu renume n
ale bncilor, ceea ce duce la mrirea domeniu, SUA trebuie s-i
investiiilor capitale i creterea activitii modifice structura
cheltuielilor i s
de afaceri. n perioada de avnt, se economiseasc. Nivelul
realizeaz msuri contrare - politica cheltuielilor de consum, n
banilor scumpi", diminuarea resurselor calitate de component a
creditare bancare. PIB-ului, va trebui,
temporar, s se comprime
n Republica Moldova, pn la 50%, pn cnd,
pn n anul 1998, n treptat, va ncepe s revin
reglementarea de anticriz, spre nivelul istoric de 65%.
a predominat politica O astfel de avansare ar
monetarist, pentru care semnifica restabilirea
sunt caracteristice: emisia economiilor personale,
monetar restrns, taxele diminuarea datoriei i
nalte ale creditului bancar, deficitului comercial, dar i
8691 86
 majorarea volumului de
producie industrial n
SUA.
RMoldova. Planul
anticriz (adoptat cu
ntrziere, n februarie
2010) prevedea reducerea
cheltuielilor bugetare pentru
educaie i tiin,
ntreinerea aparatului
administrativ. De asemenea,
au fost majorate accizele la
unele mrfuri (automobile
de clasa lux, igri, bere i
buturi alcoolice, benzin,
parfum, cristal). n acelai
timp unele nlesniri pentru
ntreprinztori nu s-au
modificat, de exemplu, se
pstreaz, inclusiv n anul
2011, cota zero asupra
profitului rinvestit, sunt
prevzute nlesniri pentru
perfectarea licenelor, iar n
unele ramuri sunt anulate
certificarea i marcarea
produciei exportate (la vin,
ap). n programul
guvernului persist i
inconsecvena: astfel, odat
cu reducerea
barierelor pentru business se
prevede majorarea accizelor
la produsele petroliere. In
consecin, creterea
preurilor la combustibil va
duce la creterea preurilor
la bunuri i servicii.
n anul 2010, n economia global s-
au atestat unele momente pozitive: -
ul mondial a crescut cu 4,7%. n acelai
timp, se pstreaz un decalaj esenial
dintre ri: economia Chinei a mai
adugat 10,2%, SUA - 2,7%, Japonia -
3,5%. rile BRIC (Brazilia, India, i
China) au depit demult nivelul PIB-ului
de pn la criz, iar n Rusia restabilirea
respectiv este planificat pentru anul
2012.
Totodat, problemele fundamentale
ale economiei mondiale nu au disprut. O
problem este i creterea datoriei
publice, care spre finele anului 2010 a
subminat ncrederea investitorilor de a
investi n obligaiunile vistieriei de stat.
91 87
Emisia excesiv de moned a influenat
parial piaa financiar i a provocat
creterea indicilor bursieri, precum i
scumpirea brusc a materiei prime i
produselor alimentare. Majoritatea
pieelor mondiale de capital au ncheiat
anul 2010 la nivelul maximum de pn la
criz, demonstrnd o cretere de 10
-20%. Astfel preurile la petrol pe
parcursul anului au crescut cu 19%,
cotaiile principalelor metale - cu 8-35%.
Scumpirea mrfurilor bursiere a majorat
cheltuielile companiilor, a impus
reducerea altor cheltuieli i a condus la
majorarea omajului.
Prognoza analitilor pentru
urmtorii ani pentru rile dezvoltate nu
este mbucurtoare: rata creterii
economice va fi joas, se va nspri
politica monetar, se vor reduce
deficitele 'bugetului de stat. Agravarea
general a situaiei n Europa i n lume,
datoria public exagerat vor constrnge
autoritile americane s reduc
cheltuielile. Deoarece sistemul
garaniilor sociale n SUA este inferior
celui european, nivelul de trai aici se va
reduce mai mult, iar lovitura din partea
cererii interne va fi mai dureroas.
Acestea din urm se refer i la Japonia.
Pe fundalul problemelor stringente
ale economiei globale agenda de lucru a
Summitului de la Davos (ianuarie 2011)
nu este ntmpltoare - cile de
restabilire posteriz ale economiei i
elaborarea metodelor optime de gestiune
a riscurilor (datoriilor suverane;
dezechilibrelor economice; preurilor
extrem de instabile la energie;
schimbrilor climaterice).
Rezumat &
15.187. Ciclicitatea activitii
economice prezum micarea ei
continu dup un anumit algoritm,
reproducerea ntr-o anumit
continuitate a strilor concrete ale
economiei. Ciclul economic
reprezint fluctuaiile periodice ale
 nivelului activitii de afaceri,
exprimate prin PIB-ul real.
15.188. Abordrile ciclicitii se
bazeaz pe determinantele ei. Astfel,
se evideniaz factori exogeni,
determinani ai ciclicitii (fenomene
naturale, evenimente militare, ciclul
de afaceri politic, conflicte naionale,
inovaii tehnico-tiinifice) i factori
endogeni (rennoirea capitalului fix,
nivelul de consum al populaiei,
fluctuaiile activitii investiionale,
modificarea ofertei monetare).
15.189. In teoria modern, tot mai
mult, se afirm abordarea ciclului
economic de pe poziiile impuls -
extindere": diferite cauze provoac
impulsul fluctuaiilor economice, care,
datorit efectului acceleratorului-
multiplicatorului, n mod automat, se
difuzeaz i se reproduc la scara
economiei naionale.
15.190. Pe termen lung, tendina
general (direcia) a micrii PIB-
ului real la nivelul lui potenial este
caracterizat de trend (tendin).
Altfel spus, trendul reprezint
dinamica PIB-ului potenial, creat n
cadrul ocuprii depline a resurselor.
15.191. Pentru o perioad scurt,
sunt observate abateri permanente ale
mrimii PIB-ului real de la tendina
creterii economice, care pot fi
determinate dup formula:
Y-
Y*
decalaju
l PIB_ului = unde:
Y exprim PIB-
ul real, Y* - PIB-
ul potenial.
6. n fluctuaiile ciclice, exist situaii de
cotitur - plafoane" i
8891 88
praguri". Distana dintre punctele
maxime i minime
caracterizeaz amplitudinea
fluctuaiilor ciclice. Intervalul de
timp dintre dou stri identice ale
conjuncturii economice - dou
plafoane" (boom-uri) sau dou
praguri" - reprezint perioada
ciclului.
15.192. n ciclul economic, se
evideniaz patru faze ale activitii
de afaceri (criza, depresiunea,
nviorarea, avntul), care au un rol
determinat n desfurarea ciclului.
Pentru fiecare faz sunt caracteristice
particularitile conjuncturii
economice i propria dinamic a
indicatorilor macroeconomici.
15.193. Lund n considerare
reacia variabilelor economice asupra
fluctuaiilor ciclice, se disting
indicatorii prociclici (reflect adecvat
fluctuaiile activitii de afaceri: n
faza de avnt cresc, iar n faza de
declin scad), indicatorii contraciclici
(acioneaz mpotriva" ciclului, adic
n faza de avnt ei scad, iar n faza de
declin cresc), indicatorii aciclici (sunt
ineri, indifereni" fa de schimbarea
fazelor ciclului).
15.194. n urma msurilor
anticiclice ntreprinse de stat,
periodizarea activitii de afaceri n
patru faze, practic, dispare". Din
aceste considerente, teoria i practica
mondial se limiteaz la evidenierea
fazelor de ascenden i descenden
ale ciclului modern: recesiune i
expansiune.
15.195. Principalul indicator al
fazei ciclului economic este rata de
cretere a PIB-ului, care se determin
dup formula:
g=[(Yt-Yt.1)/Yt.1]xlOO%.
Dac g>0, atunci economia se afl n
faza de avnt, iar dac g <0, atunci
are loc faza declinului.
11. Ciclurile economice, avnd un ir de economic se studiaz modificarea
legiti comune, se suprapun masei monetare). Fiecare curent
i se ntreptrund. n acelai timp, ele tiinific propune reetele" sale de
se disting dup stabilizare a economiei, determin
provenien", frecven, principalele instrumente i prghii ale
periodicitate, amplitudine. Sunt politicii de stabilizare.
cunoscute urmtoarele tipuri de TRAINING ECONOMIC
cicluri economice:
> cicluri lungi (40-60 de ani), Noiuni de baz:
ciclul Kondratiev;
> cicluri decenale (pn la 10 Ciclu economic, trend, PIB-ul real,
ani), ciclul Juglar; PIB-ul potenial, ocupare deplin,
> cicluri scurte (2-4 ani), ciclul indicatori prociclici, indicatori
Kitchin. contraciclici, indicatori aciclici, criz,
depresiune, nviorare, avnt, stagnare,
recesiune, efectul multiplicatorului,
efectul acceleratorului, cicluri lungi,
15.196. Politica anticiclic este cicluri decenale (de afaceri), cicluri
direcionat spre stabilizarea scurte, stabilizarea economiei, politica
dezvoltrii economice: n faza de anticiclic, neoclasicism, neokeynesism,
criz, este realizat politica restricie, expansiune, decalaje temporare
expansionist -de stimulare a ale politicilor.
activitii de afaceri, iar n faza de
avnt, dimpotriv, politica Adevrat - Fals:
restricionist - limitarea activitii de > Ciclul economic reprezint
afaceri. fluctuaii episodice ale nivelului
activitii de afaceri.
15.197. Pentru un management > Trendul reprezint creterea PIB-ului
anticiclic eficient este necesar nominal.
studierea (analiza) sistematic a > Dac PIB-ul real este egal cu PIB-ul
dinamicii variabilelor economice, potenial, economia se va caracteriza
diagnosticarea exact a fazelor prin ocuparea deplin a resurselor.
ciclului. La realizarea politicii de > Pentru recesiunea economic este
stabilizare, este inevitabil problema caracteristic diminuarea nivelului
decalajelor temporare -intervale de general al preurilor.
timp necesare pentru recunoaterea
modificrilor care survin n > Fluctuaiile ciclice reprezint oscilaii
conjunctura economic i sezoniere.
implementarea politicii. > Faza ciclului economic, care este
caracterizat prin scderea durabil a
nivelului de producie i ocupare, este
denumit stagnare.
14. n diversitatea reglementrilor
anticiclice, pot fi evideniate dou > Decalajele temporale diminueaz
abordri conceptuale: neokeynesist eficacitatea politicii de stabilizare.
(cauza esenial a ciclicitii fiind
modificarea mrimii cererii agregate)
i neoclasic (la baza ciclului Care e opinia D-voastr?

91 89
> Poate fi evitat ciclicitatea n
dezvoltarea economic?
> Din ce considerente ocuparea deplin
presupune existena rezervelor de
capital i munc?
> De ce depinde amplitudinea
fluctuaiilor ciclice?
> Prin ce se explic necesitatea
reglementrii anticiclice a economiei?
Care este rolul statului n cadrul
fiecrei faze a ciclului?
> Din ce considerente, n R.Moldova, o
perioad lung de timp, a predominat
abordarea monetarist a reglementrii
anticiclice?
> Cum s-a modificat potenialul
economic al R. Moldova n perioada
de tranziie?
' Indicai variantele
corecte de rspuns:
A. Caracterul ciclic al activitii
economice se reflect n fluctuaiile
periodice:
15.198. ale nivelului activitii de
afaceri;
15.199. ale nivelului PIB-ului
potenial;
15.200. ale nivelului PIB-ului real;
15.201. ale nivelului preurilor.
15.208. diminuarea colectrilor
impozitare;
15.209. creterea nivelului general
al preurilor;
15.210. creterea deficitului
bugetar.
D. La indicatorii contraciclici se
atribuie:
15.211. volumul stocurilor de
bunuri materiale;
15.212. volumul PIB-ului;
15.213. nivelul omajului;
15.214. profitul businessmenilor.
E. ncurajarea cheltuielilor de consum i
investiionale, n condiiile
de recesiune se realizeaz prin:
15.215. creterea ratei dobnzii;
15.216. diminuarea cheltuielilor
publice;
15.217. reducerea fiscalitii;
15.218. majorarea fiscalitii.
Probleme pentru rezolvare:
1. Dac volumul produciei efective
constituie 60% din PIB-ul
potenial, egal cu 50 mlrd. u.m.,
determinai:
15.219. devierea absolut i
relativ a PIB-ului (decalajul PIB-
ului);
15.220. n ce caz decalajul ciclic
are valoare pozitiv?

B. Notai cauzele interne (endogene) ale 2. n anul 2005, PIB-ul nominal a fost
ciclurilor: egal cu 3900 mlrd. dolari,
15.202. inovaiile tehnico- deflatorul PIB-ului a constituit 1,3 iar
tiinifice; rata creterii economice -
15.203. uzura fizic a capitalului 4%.
fix; Determinai PIB-ul real din anul
15.204. procesele demografice; 2004.
15.205. nivelul consumului;
15.206. starea activitii
investiionale. Analiza programului naional
anticriz
C. Faza relansrii economice se
caracterizeaz prin: Examinai direciile generale ale planului
15.207. reducerea investiiilor; anticriz al. Guvernului R.Moldova
9091 90
(www.gov.md), indicai laturile forte i
cele slabe.
Tematica referatelor i eseurilor
economice:
> Criza economic ca unitate de
distrugere i furire (creaie).
> Bulele speculative" ca premis a
recesiunii mondiale contemporane.
> Politica de stabilizare: laturi comune
i particulariti naionale.

91 91
 Capitolul 19
PIAA MUNCII I DEZECHILIBRELE EI
19.1. Caracteristica general a pieei muncii i
componentele ei
O form rspndit de dezechilibru macroeconomic, de
rnd cu ciclicitatea, este omajul. Acest fenomen social-
economic semnific dezechilibru pe piaa naional a muncii,
dezechilibru dintre cererea i oferta forei de munc.Piaa
muncii, fiind un element inalienabil al economiei de pia,,
reprezint totalitatea relaiilor economice cu privire la
cumprarea-vnzarea forei de munc. Ea poate fi tratat i ca
spaiul economic n cadrul cruia se ntlnesc, n mod liber,
utilizatorii forei de munc (ntreprinztorii) i posesorii
resurselor de munc, care se echilibreaz prin mecanismul
preului muncii (salariul). Aceast pia, fiind supus i ea legilor
cererii i ofertei, dup multiplele principii ale funcionrii sale,
reprezint o pia specific, ce se deosebete esenial de alte
piee. Starea ei este influenat att de factorii economici, ct i
de cei sociali, politici, psihologici, religioi.
Din considerentele unui ir de factori, piaa muncii ocup
un loc deosebit n macroeconomie:
15.221. aici se stabilete nivelul ocuprii, respectiv i
mrimea PIB-ului pe termen scurt;
15.222. ocuparea i condiiile de munc, salariul
predetermin att nivelul bunstrii lucrtorilor, ct i al > nivelul preurilor pentru resurse, inclusiv nivelul salariului;
familiilor lor;
15.223. mrimea salariului influeneaz direct cheltuielile
gospodriilor casnice, deci i cererea agregat;
15.224. cheltuielile ntreprinztorilor penti'u remunerarea
muncii constituie unul din principalele elemente ale costului
de producie. Dac majorarea salariului depete creterea
productivitii muncii, costurile pentru o unitate de producie
se majoreaz, ceea ce duce la creterea preurilor.
Actualmente, pe piaa muncii se constat o difereniere
esenial a posibilitilor i puterii dintre subiecii ei. Rolul
decisiv n cadrul acestei piee le revine participanilor agregai
(patronate, sindicate, stmcturi publice), i nu celor individuali.
Principalii subieci ai pieei
muncii suni:
lucrtorii angajai,
> angajatorii,
> statul,
> patronatul,
> sindicatele.
In acelai timp, subiecii cererii pe piaa muncii sunt
reprezentai de business i stat, iar subiecii ofertei, de
gospodriile casnice.
Componentele pieei muncii sunt:
> cererea agregat de munc, fora de munc (cererea
nsumat pentru resursele de munc n cadrul economiei
naionale la orice nivel posibil de pre pentru ele),
> oferta agregat de munc (volumul nsumat de ofert a
resurselor de munc la fiecare pre posibil pentru ele).
La nivelul economiei naionale, cererea i oferta forei de
munc, din considerentele caracterului unic al forei de munc,
este determinat de diferii factori, att economici, ct i
noneconomici.
Determinantele cererii agregate de munc sunt:
> mrimea cererii agregate pentru bunuri i servicii (s ne
reamintim din cursul de microeconomie: cererea pentru orice
factor de producie deriv din cererea pentru bunul produs cu
ajutorul factorului respectiv);
> faza ciclului economic (n stadiul de nviorare, cererea de
munc crete, iar n condiiile de criz - se reduce);
> progresul tehnico-tiinific, ce are influen
multidimensional: eliminarea muncii de ctre capital;
majorarea cerinelor pentru pregtirea profesional-
calificativ a forei de munc; apariia unor noi profesii i
ocupaii;
> nivelul proceselor investiionale;
> starea politicii fiscale;
> gradul de concentrare a puterii economice n cadrul pieei
muncii (la nivelul monopsonului, patronatului).
10292
1

1 Caracteristica general a pieei muncii este prezentat n partea

I, cap.14.4
100

93 102
 Oferta agregat de munc este influenat de urmtorii factori:
> situaia demografic din ar, structura populaiei pe sex i vrst;
> mobilitatea intern i extern a populaiei, inclusiv nclinaia spre migraia de munc;
> nivelul activitii economice a populaiei apte de munc;
> nivelul salarizrii;
> posibilitatea obinerii altor venituri (n afara salariului).
Cererea i oferta pe piaa muncii mai este influenat: de politica antiomaj, nivelul de dezvoltare a sistemului educaional
-profesional, activitatea sindicatelor, precum i de particularitile naionale a modului de trai.
De cererea i oferta de munc depinde nivelul ocuprii, nivelul omajului i mrimea salariului. In evaluarea remunerrii muncii se
deosebesc:
> salariul nominal (W - wage) reprezint suma de bani pe care o primete salariatul pentru munca prestat;
> salariul real (W/P) exprim cantitatea de bunuri i servicii care poate fi procurat, la un moment dat, cu un salariu nominal.
Indicele salariului real se determin analogic, prin mprirea indicelui salariului nominal la indicele preului.
^Problem) S presupunem c ntr-o perioad detenninat de timp salariul" nominal n economia unei ri a crescut cu 61% (de
l,61ori), iar preurile bunurilor de consum s-au majorat cu 40% (de 1,4 ori). Cum s-a modificat salariul real?
Rezolvare: determinm indicele salariului real, el este egal cu 1,15 (1,61:1,4), ceea ce semnific creterea salariului real de 1,15 ori
sau cu 15%.

19.2. Modelele de baz ale pieei muncii

Diferite coli tiinifice interpreteaz diferit procesul de funcionare a pieei muncii i existena omajului.
Modelul neoclasic al pieei muncii. Pentru orice pia, n condiiile concurenei perfecte, este caracteristic autoreglarea. Pe piaa
muncii, elementele procesului de autoreglare sunt reprezentate de cererea i oferta forei de munc, concurena dintre lucrtori i
angajatori, salariu. Piaa muncii, aidoma altor piee, poate atinge autonom echilibrul.
Abordarea neoclasic pornete de la faptul c cererea de munc
i oferta ei depind de salariul real. n acelai timp, cererea se afl n
dependen invers, iar oferta n dependen direct fa de salariul real. Echilibrul pe piaa muncii se determin n baza funciei
cererii de munc: DL=f(W/P), iar funcia ofertei de munc este: Si=f(W/P).
Acest echilibru poate fi prezentat grafic (figura 19.1): n punctul de echilibru al liniilor Dl i Sl, se stabilesc preul de echilibru al
muncii (salariul real W/Pe) i nivelul de echilibru al ocuprii Le. Condiia de echilibru, pe piaa muncii, este reprezentat de nivelul
preului muncii (W / Pe) la care se realizeaz ocuparea deplin a forei de munc; Le=Di=Sl-
1i

\
10294
 Dl
K
_!--------------

Figura 19.1. Modelul neoclasic al pieei muncii
Preul muncii este flexibil, el reacioneaz prompt la nevoile pieei, majorndu-se sau diminundu-se n funcie de cererea i oferta
de munc. Astfel, n situaia de deficit al resurselor de munc, are loc majorarea salariului real, fapt ce contribuie la reducerea cererii i
majorarea ofertei, orientnd piaa spre starea de echilibru.
Mecanismul de pia asigur automat ocuparea deplin, respectiv i realizarea volumului de producie la nivelul PIB-ului potenial.
Deoarece volumul produciei se determin prin cheltuielile de munc, anume echilibrul de pe piaa muncii determin echilibrul de scar
al economiei.
La realizarea echilibrului pe piaa muncii, omajul lipsete: fiecare individ, care dorete s munceasc pentru un salariu de
echilibru, are de lucru. Conform abordrii neoclasice, omajul, n mare msur, comport un caracter voluntar, deoarece este
condiionat de refuzul persoanelor de a accepta retribuia oferit i/sau
L

95 102
condiiile de munc existente. Principalul
factor de lupt cu omajul const n
micorarea remunerrii muncii.
Nivelul ocuprii, n viziunea
neoclasicilor, depinde de lucrtori: cu ct este
mai sczut salariul real pe care-1 accept
lucrtorii, cu att este mai nalt nivelul
ocuprii n economia naional i invers. din cauza depiri efectiv al salariului
Acordul lucrtorilor de a munci pentru un
salariu mai mic majoreaz nivelul ocuprii.
In acelai timp, diminuarea salariului va dura
att timp ct piaa va absorbi excedentul
forei de munc i va realiza starea de
ocupare deplin.
Viziunile teoriei neoclasice privind
ocuparea forei de munc sunt contrazise de
practic. Piaa real a muncii, sub influena
diferitelor fore i interese (stat, sindicate,
patronat, corporaii), funcioneaz n
condiiile concurenei imperfecte. Salariul
efectiv, de regul, se menine la un nivel
superior salariului de echilibru, ceea ce duce
la discordan ntre cererea i oferta de for
de munc i apariia surplusului de lucrtori
nesolicitai.
Care sunt cauzele apariiei acestui
fenomen? In continuare, vom meniona
principalele cauze ce genereaz depirea
efectiv a nivelului salariului de echilibru i,
n consecin, apariia omajului voluntar
(n ateptare").
15.225. Aciunea prevederilor
legislative cu privire la salariul minimal, care
garanteaz un salariu superior nivelului de
echilibru, prioritar, pentru lucrtorii
necalificai. Ca urmare, oferta forei de
munc crete, iar cererea pentru ea scade.
15.226. Activitatea eficient a compromisului dintre gradul de
sindicatelor, practica contractelor colective
de munc, ce asigur lucrtorilor condiii
bune de munc i salarii nalte. Dar, n
acelai timp, activitatea sindicatelor, care
apr interesele membrilor lor, duce la
diminuarea cererii de munc i majorarea
omajului.
15.227. Practica de stimulare a muncii
eficiente prin intermediul majorrii salariului.
Mrind salariul colaboratorilor lor, crend
astfel condiii bune de munc i asigurare a
10296
sntii, diminund fluctuaiile i
sporind atragerea cadrelor calificate,
angajatorii asigur o nalt
productivitate i intensitate a muncii
n cadrul firmelor, dar, n acelai timp,
sunt angajai mai puini lucrtori.
n form general, omajul aprut
(W7PR) fa de nivelul salariului t
(W/PE) poate fi modelat pe grafic n
fonna segmentului Li 19.2). Acest
segment se poate divide n dou pri.
Segmi semnific omajul voluntar,
unde W/Pe reprezint salari echilibru;
L - oferta de munc la nivelul
E
salariului de echil: - salariul efectiv,
superior celui de echilibru; Ls - oferta
existent; Ld - oferta de munc
satisfcut.
W/P
W/
P
R
W/
P
e
Remarcm faptul c, cu ct este
mai mare abaterea efectiv fa de
salariul de echilibru, cu att mai mare
este scar. Din aceste considerente,
pentru fiecare ar, apare i
ocupare i nivelul salarizri
Modelul keynesist al pieei
muncii. Keynes coi omajul voluntar
este datorat refuzului sau
imposibilit purttorul forei de
munc, de a accepta o retribuie coresj
valorii produsului bazat pe anumite
prevederi legale, sociale, pe nelegeri
n vederea negocierilor colective, pe
lent la schimbri sau pe simpla
ncpnare, proprie naturi
 Spre deosebire comportamentul lucrtorilor, ci este
de neoclasici, determinat de dinamica cererii
keynesitii agregate pentru producia gata.
pornesc de 1 Numrul necesar de lucrtori se
lucrtorii nu determin cu evidena produciei PIB-
se orienteaz ului respectiv. Nivelului dat al
la salariul real, ocuprii (L*) i corespunde tariful
ci la salariul maximal al salariului nominal (W*),
noi Din aceste la care ntreprinztorii sunt gata s
considerente, asigure numrul respectiv de
la creterea lucrtori. La creterea salariului,
salariului mrimea cererii pentru fora de munc
nominal, scade. Dar, n acelai timp,
micorarea salariului nu majoreaz
creterea cererea de munc: la nivelul dat al
preurilor, cererii agregate de bunuri, businessul
oferta de nu resimte nevoia de lucrtori
munc, de suplimentari. Din aceste considerente,
asemenea, curba keynesist a cererii de munc ia
crete, cu forma unei linii frnte (figura 19.4).
realizarea
ocuprii
depline, curba Di.
ofertei de -----
munc este
lucrtorii i
propun L
serviciile de Figura 19.4. Curba keynesist a
munc la cererii de munc
preul
efecti105 Reunind funciile examinate ale
(figura 19.3). n dinamic, tarifele salariului cererii i ofertei ntr-un grafic,
nominal pot crete, dar, odat cu rezistena obinem modelul keynesist al pieei
aprig a angajailor, aceste tarife sunt stabile muncii (figura 19.5). Iniial, curba
i tind spre diminuare. cererii pe piaa muncii are forma
ABDo, echilibrul fiind atins n
W A
punctul Eo, la nivelul ocuprii I i
salariului nominal W*. omajul

-------
lipsete, deoarece cererea de munc
este egal cu oferta. Cu alte cuvinte,

se realizeaz ocuparea deplin pe
piaa muncii, deci, rezult cPIB
efectiv este egal cu nivelul su
potenial.
L

Figura 19.3. Curba keynesist a ofertei de

munc
n viziunea keynesitilor, cererea pentru
fora de munc nu depinde de

97 102

L intermediul pieei date. Din aceste
T*
Figura 19.5. Modelul keynesist al pieei
muncii
Presupunem c cererea agregat pentru
producia finit a sczut. Ca rspuns, firmele
vor reduce producia i personalul pn la
cantitatea necesar (L ) de lucrtori. Curba
cererii de munc i schimb forma n ABDl- pstra starea de dezechilibru, cu
Curba ofertei de munc este orizontal pn
la momentul atingerii ocuprii depline (Z).
Acest fenomen este asociat cu rezistena
lucrtorilor mpotriva diminurii salariului
nominal comparativ cu nivelul anterior.
Un nou echilibru pe piaa muncii se
realizeaz n punctul Ei, la nivelul salariului
precedent (W*), dar al ocuprii reduse { L ) .
n consecin, n urma diminurii cererii economiei naionale.
pentru bunuri i servicii, apare
omajul involuntar (mrimea lui este egal
cu LL*).
omajul involuntar const din acea
parte a folosirii incomplete a forei de munc,
care decurge din rigiditatea salariului,
respectiv din acele persoane care ar fi dispuse
s lucreze pentru un salariu real mai mic
dect cel existent, astfel c atunci cnd
cererea efectiv de for de munc va crete,
va spori i gradul de ocupare.
Dac toi lucrtorii ar accepta micorarea
salariului, omajul nu poate fi redus,
deoarece, n cazul diminurii cererii agregate,
pentru
procesul de producie, sunt necesari mai
puini lucrtori (L), comparativ cu activitatea
potenial. Problema ocuprii poate fi
soluionat pe baza creterii cererii agregate
la producia care, la rndul su, va provoca
creterea cererii de munc. n consecin,
curba cererii de munc va reveni n poziia
10298
ABDo i ocuparea deplin va fi
realizat.
Abordarea keynesist admite att
dezechilibrul pe piaa muncii, ct i
existena omajului durabil.
Acceptarea dezechilibrului respectiv
nu permite determinarea volumului
produciei de echilibru prin
considerente, echilibrul economic se
constituie pe alte piee (a bunurilor i
serviciilor; monetar). In baza acestui
echilibru, mai trziu, se determin
cantitatea de munc (lucrtori),
necesar pentru producia PIB-ului de
echilibru. n cazul echilibrului general
pe alte piee, pe piaa muncii se poate
excedent de for de munc.
omajul involuntar nu poate
disprea de la sine, pentru diminuarea
lui fiind necesar implicarea statului.
Majorarea cererii pentru fora de
munc este posibil doar printr-un ir
de msuri ale statului, ce stimuleaz
creterea cererii agregate n cadrul
19.3. omajul: esen, concepte,
forme
Pentru o analiz mai detaliat a
fenomenului omajului este necesar
de a studia principalele categorii ale
populaiei apte de munc (cu vrsta
mai mare de 15 ani), propuse de ctre
Biroul Internaional al Muncii (BFM).
Clasificarea populaiei cu vrst de
munc
Populaie
economic (dup metodologia
activ, fora
BIM)
Populaie
economic
inactiv, nu
este inclus
})i
componena
forei dc
munca (NL)
ocupat (E) omeri (V)
 Populaia activ din punct de vedere
economic (L - labor force) o reprezint
persoanele ce-i propun fora de munc
pentru producia de bunuri i servicii, include
populaia ocupat () i omerii ( U ) :
L=E+U.
Populaia ocupat (E - employed workers) o
reprezint
persoanele care efectueaz o activitate
economic sau social, pentru
producia de bunuri i servicii, cu scopul
primirii veniturilor (salariu, profit). La
aceast categorie se refer persoanele
angajate (n sectorul , public i sectorul
privat) i persoanele autoocupate.
n contextul acestor categorii ale
populaiei, pentru reflectarea strii
potenialului de munc al rii, sunt utilizai
urmtorii indicatori:
> rata de activitate reprezint raportul
dintre populaia activ cu vrsta mai
mare de 15 ani i populaia total cu
vrsta mai mare de 15 ani;
> rata ocuprii sau gradul de ocupare
se determin ca raport ntre populaia
ocupat cu vrsta mai mare de 15 ani
i populaia total cu vrsta mai mare
de 15 ani;
> ocuparea deplin (full emplyment")
semnific acea situaie a economiei
caracterizat prin utilizarea complet a
factorilor de producie, n primul rnd
a factorului munc.
Conform Biroului Naional de Statistic
al Republicii Moldova, rata de activitate a
populaiei rii, n anul 2009, a sczut pn la social-economic, cnd o parte din
42,8%, iar rata ocuprii pn la 40,0% , ceea
ce atest probleme serioase n economia
rii.Populaia economic inactiv (NL-non-
labor) n rile dezvoltate include
urmtoarele categorii de populaie:
1
1 Rata omajului {rate of
1 sursa electronic: www.statistica.md
>elevii i studenii la zi;
>persoanele ce primesc pensii (dup
vrst, starea sntii);
>persoanele ce ngrijesc copii,
gospodinele casnice;
99 102
>persoanele ntreinute;
>persoanele descurajate i
retrase de pe piaa muncii din
cauza anselor reduse de
angajare;
>persoanele deinute n
nchisori;
>invalizii i persoanele ce se
afl la tratament n clinici de
psihiatrie;
>boschetarii.
omer (U - unemployed),
conform definiiei Biroului
Internaional al Muncii (BIM),
organizaie din sistemul Naiunilor
Unite, este orice persoan care are
mai mult de 15 ani i ndeplinete
concomitent urmtoarele condiii:
> este apt de munc;
> nu are un loc de munc i nu
desfoar o activitate n
scopul obinerii unor
venituri;
> caut efectiv un loc de
munc, utiliznd n ultimele
4 sptmni diferite metode
n acest scop;
> este disponibil s nceap
lucrul n urmtoarele 15 zile
dac i-ar gsi imediat un loc
de munc.
omajul reprezint un fenomen
populaia economic activ nu este
ocupat n procesul social de
producie. Nivelul omajului poate fi
analizat att ca numr absolut, ct i
relativ, ca rat a omajului.
unemployment u) se determin prin
raportul numrului omerilor la
populaia economic activ
disponibil, exprimat n procente:
M = xl00% sau
 u = - xl00%.
L E+
U (maini);
Remarcm c baza statistic ce ine de
evaluarea omerilor are att specificul su n
diferite ri, ct i problema comun a
inexactitii. Nivelul omajului n unele ri
este determinat n momentul realizrii
cercetrilor statistice (astfel, n acest scop n
SUA, lunar, sunt efectuate chestionri
selective a circa 60 mii familii), n Moldova
cercetri analogice se efectueaz de la
sfritul anilor 90. n alte ri (Rusia) nivelul
omajului este determinat dup numrul
persoanelor nregistrate n organizaii
guvernamentale speciale. ntr-un ir de alte
ri sunt utilizate ambele metode.
Procedura evidenei statistice a
omerilor nu este perfect n rile
postsovietice n virtutea unor cauze
obiective: ponderea nalt a economiei
neobservate, infrastructura nedezvoltat a
pieei muncii, ponderea nalt a lucrtorilor
ce se afl n concedii neremunerate". n
acest context, n paralel cu indicatorii
omajului calculai oficial, se
utilizeaz pe larg i evaluri ale experilor.
Cauzele omajului
Dincolo de depirea preului muncii al
nivelului de echilibru, exist i alte multiple
cauze ce provoac omajul. Printre ele:
> acumularea capitalului n condiiile
PT;
> disproporii n dinamica
consumului, economiilor,
investiiilor;
> boom"-ul demografic;
> ciclicitatea produciei;
> falimentarea ntreprinderilor;
> disproporii cu caracter instituional.
> circumstane economice (efectul de
substituie i efectul de venit).
n evaluarea naturii omajului exist
diferite abordri, care accentueaz cauzele
omajului:
> teoria marxist: creterea structurii
organice a capitalului, care duce la
excluderea forei de munc vii i
102100
nlocuirea ei cu cea materializat
> teoria malthusian: creterea
populaiei - cauza primar a
omajului;
> teoria neoclasic: creterea
neargumentat a salariului, sub
presiunea lucrtorilor, oblig
ntreprinztorii s reduc cererea
forei de munc, contribuind astfel
la apariia omajului voluntar";
> teoria keynesist: insuficiena
cererii agregate de bunuri i
servicii duce la declinul produciei
i reducerea cererii forei de
munc, contribuind astfel la
apariia omajului involuntar;
> teoria instituionalist: att
imperfeciunea instituiilor pieei
din sfera ocuprii, ct i plata
indemnizaiilor reprezint
condiiile omajului;
teoria monetarist: inevitabilitatea
pe piaa muncii a omajului
natural, care semnific ocupare
deplin.
n viaa real, deseori, cauzele
omajului sunt interdependente ntre
ele. Astfel, la o majorare
neargumentat a salariului, ce
depete creterea productivitii
muncii, are loc majorarea costurilor
de producie, ceea ce semnific
diminuarea competitivitii produciei
naionale pe piaa mondial (se
mpiedic exportul i se stimuleaz
importul). Ca rezultat, cererea pentru
producia autohton n strintate
scade, are loc diminuarea produciei i
reducerea ocuprii. Majorarea
omajului n aceast situaie se
explic prin salarii exagerat de mari
(abordare clasic) i prin insuficien
de cerere agregat (interpretare
keynesist).
Nivelul ocuprii este influenat
de PT. n ultimele decenii, structura
organic a capitalului crete doar n unele
ramuri, iar la nivelul economiei n ansamblu
ea rmne stabil. Aceast tendin se explic caracter voluntar i inevitabil.
printr-un ir de cauze: extinderea ramurilor
cu o structur organic a capitalului joas
(sfera serviciilor), ieftinirea mijloacelor de
producie (electronica), creterea salariului
(ca stimulent pentru mbuntirea calificrii
lucrtorilor). n mare msur omajul
tehnologic se atest la ntreprinderile n care,
accelerarea progresului tehnico-tiinific se
mbin cu salariile mari i n care
ntreprinztorii sunt deosebit de interesai de
reducerea numrului de locuri de lucru pe
contul automatizrii produciei.
Pentru comparaie, la
uzinele productoare de
automobile din SUA, salariul
mediu a constituit, la un
moment dat, 25 dolari/or, iar
robotul ce ndeplinete aceleai
funcii costa 6 dolari/or,
inclusiv cheltuielile pentru
procurarea i deservirea lui.
Un alt exemplu:
automatizarea culegerii textului
n tipografie a dus la majorarea
omajului tehnologic n noiunea de natural". Cu toate
proporie de 20 de ori.
Este important de accentuat c
informatizarea reprezint n istorie prima
transformare tehnologic adnc, care nu
creeaz probleme deosebite ce in de
ocupare: diminuarea numrului de locuri de
munc ntr-un caz semnific majorarea lor n
alt caz. De exemplu: extinderea masiv a
calculatoarelor n cadrul gospodriilor
casnice a dus la reducerea investiiilor pentru
construcia i utilarea oficiilor. Ca
rezultat, cu acelai volum de investiii se
reuete crearea mai multor locuri de munc.
Formele omajului
omajul, cu evidena cauzelor apariiei lui, se
identific sub urmtoarele forme:
> omajul fricional este legat de cutarea
i ateptarea unui loc de munc mai bun, cu
condiii mai bune. O perioad de timp sunt n
cutarea unui loc de lucru absolvenii
instituiilor de nvmnt superior, ai colilor cu regim redus de munc.
profesionale, precum i lucrtorii ce-i
schimb locul de munc cu scopul de a primi
101 102
un salariu mai mare, n cutarea unor
condiii de munc mai bune. Aceast
form de omaj n esena sa poart un
> omajul structural (tehnologic)
apare n urma modificrilor
structurale n economia naional i se
exprim prin neconcordana ntre
oferta i cererea de for de munc n
unele ramuri, firme, profesii. omajul
structural este condiionat i de
modificrile n structura cererii pentru
bunurile de consum, precum i n
tehnologiile de producie. De
exemplu: reducerea cheltuielilor
pentru aprare la nceputul anilor '90
a dus la concedierea a zeci de mii de
lucrtori din acest sector, care nu au
sperane s-i gseasc un loc de
munc n acelai domeniu. Aceast
form de omaj poart, de regul, un
caracter involuntar, legat de
necesitatea recalificrii, este de
durat, comparativ cu omajul
fricional.
E dificil s asociezi omajul, ca
fenomen social-economic negativ, cu
acestea n macroeconomie, totalitatea
omajului fricional i structural
formeaz omajul natural pe
ansamblul economiei.
Unal. = Ufric. + Ustr.
> omajul ciclic apare n faza de
criz a ciclului economic, cnd
ocuparea se reduce ca rezultat al
dezechilibrului dintre cererea i
oferta agregat. Cererea agregat
joas condiioneaz reducerea cererii
pentru fora de munc, pentru toate
specialitile. omajul ciclic se
extinde asupra tuturor sectoarelor
economiei i reprezint cel mai mare
pericol pentru societate.
> omajul camuflat (ascuns):
persoanele se afl n lista angajailor,
dar practic nu activeaz sau activeaz
> omajul de discontinuitate n
munc este legat de concediile de
maternitate, bolile ndelungate.
> omajul sezonier apare n urma
fluctuaiilor la nivelul activitii economice
pe parcursul anului. Este caracteristic acelor
sectoare care depind de factorii naturali
(agricultur, silvicultur, construcii).
> omajul stagnant este reprezentat de
persoanele, care au pierdut sperana de
angajare n cmpul muncii.
n afar de formele omajului, o alt
modalitate de evaluare calitativ este
determinarea duratei intervalelor de omaj.
Un interval de omaj este acea perioad n
cadrul creia un individ rmne continuu n
omaj. Durata omajului reprezint durata
medie a timpului n care o persoan rmne
n situaia de omer i este n cutarea unui
loc de munc. Durata medie a omajului
(timpul mediu de cutare a unui loc de
munc) se determin ca mrime medie
ponderat pentru componena studiat a
omerilor.
Datele empirice confirm c pentru
majoritatea indivizilor perioada de cutare a
unui loc de munc este de durat scurt, pe
cnd omerii care se afl mult timp n omaj
continuu influeneaz esenial durata
omajului.
Presupunem c 14 persoane sunt
omere n diferite perioade pe parcursul unui
an. Din ele 12 gsesc un loc de munc pe
parcursul unei luni, iar altele 2 nu lucreaz
timp de un an. n total aceste persoane nu au
lucrat 36 de luni (12x1+ 2x12). n exemplul
dat 12 din 14 persoane (86%) au fost n
omaj de scurt durat (o lun). Cea mai
mare parte din durata total de omaj le
revine la 2 omeri, care s-au aflat n omaj de
lung durat - 24 de luni din 36, ceea ce
constituie 67%.
Informaia cu privire la durata
omajului are o importan deosebit pentru
elaborarea politicii de ocupare. Pentru
reducerea semnificativ a omajului, politica
respectiv trebuie s fie ndreptat spre
omajul de lung durat i adresat
persoanelor care sunt omere
102102
de mult timp, deoarece ele constituie
o minoritate n rndul omerilor.
19.4. Noiune de rat natural a
omajului. Histereza omajului.
Euroscleroza Rata natural a
omajului n evaluarea nivelului
omajului un loc central l ocup
modelul ratei naturale a omajului.
Dac n economie exist doar omaj
fricional i structural, aceast situaie
corespunde ocuprii depline a forei
de munc - sau ratei naturale - i
semnific c ea este utilizat eficient
i raional.
Aceast noiune a
fost propus pentru
prima dat de
cercettorul american
M.Friedman (n anul
1968) pentru a
caracteriza nivelul
omajului n condiiile
echilibrului durabil. Rata
natural a omajului este
determinat de factorii
structurali i fricionali i
nu poate fi diminuat n
urma creterii cererii
agregate. Rata natural a
omajului, n viziunea lui
M.Friedman, reprezint
nivelul omajului, care
reflect att structura
real a pieelor bunurilor
i muncii, imperfeciunea
lor, fluctuaiile stohastice
ale cererii i ofertei,
costurile informaiei cu
privire la locurile de
munc vacante i
accesibilitatea lor, ct i
dislocarea resurselor de
munc".
De altfel, prin rata natural a
omajului (u*) se subnelege un
astfel de nivel al omajului, care
semnific ocuparea deplin a forei
de munc i asigur un PIB
potenial. Rata natural a omajului
corespunde echilibrului
macroeconomic i stabilizeaz (nu
accelereaz) inflaia. Din aceste
considerente, rata natural a
omajului este identificat prin noiunea
NAIRU (Non Accelerating-Iinflation Rate
of Unemployment).
Piaa muncii este n permanent micare.
Unii indivizi i schimb locul de munc sau
se angajeaz pentru prima dat, alii sunt
disponibilizai. Dac pe piaa muncii este
realizat ocuparea deplin i nivelul
omajului nu se modific, aceast situaie
semnific faptul c numrul persoanelor
angajate n serviciu este egal cu numrul de
persoane disponibilizate ntr-o perioad dat
de timp (de exemplu o lun).
Matematic, aceast egalitate poate fi
exprimat cu ajutorul ecuaiei;
fxU=sxE
unde: f (job funding) - ponderea omerilor,
care se angajeaz lunar, s (job
separation) - ponderea lucrtorilor, care
i pierd lunar serviciul, U - numrul
omerilor, E - numrul celor ocupai.
Efectund unele transformri, obinem:
f x U = s x (L-U) -. f x U/L = s x (1 -U/L)
-*U/L =s /(s + i)
Astfel, rata natural a omajului (u*) se
determin prin viteza" angajrii (f) i a
disponibilizrii (s) lucrtorilor. Valoarea
acestor parametri este influenat de: nivelul
asigurrii sociale a populaiei (salariul
minimal, mrimea alocaiilor de omaj i
srcie), activitatea sindicatelor.
Rata efectiv sau observat a omajului,
de obicei, nu este egal cu rata natural.
Devierea ratei efective a omajului,
nregistrate n momentul dat, de la rata
natural reprezint rata omajului ciclic.
n perioadele boomului economic
cererea pentru fora de munc este att de
mare, nct numrul de persoane ce pierd
serviciul se reduce comparativ cu normativul
ordinar (s ), iar ponderea omerilor ce se
angajeaz n cmpul muncii este superioar
mrimii (f). In consecin, rata omajului
devine inferioar ratei naturale i se constat
supranclzirea" economiei. n perioadele
declinului economic au loc procese inverse,
omajul ciclic se altur omajului fricional
103 102
i structural, iar rata efectiv a
omajului devine superioar ratei
naturale.
Problem. ntr-o economie
ipotetic, rata natural a omajului
este de 5%, numrul omerilor
fricionali - 4 mln., structurali - 3
mln., ciclici - 6 mln.
Determinai: a) rata efectiv a
omajului n ar; bjrata
omajului
ciclic.
Rezolvare. Rata natural a
omajului, dup definiie, include
omerii fricionali i structurali i
constituie 7 mln. (4+3) sau 5% din
numrul populaiei active. Deci L este
egal cu 140 mln. (7x100:5). Rata
efectiv a
omajului total se determin dup
formula: u = U / L x 100%. Numrul
total
al omerilor este de 13 mln. persoane
(4+3+6), respectiv, rata efectiv a
omajului constituie 9,3%
(13/140x100%). Rata efectiv a
omajului este superioar fa de rata
natural cu 4,3% (9,3 - 5), ceea ce
constituie rata omajului ciclic.
Rata natural a omajului este
mobil att n timp, ct i pe ri. Ea
depinde de mai multe circumstane:
durata i frecvena omajului,
mrimea salariului minim, starea
sistemului de asigurare social,
activitatea sindicatelor, motivaia
pentru munc a populaiei, structura
forei de munc globale. Rata natural
a omajului se determin anual ca
medie aritmetic a mrimilor reale ale
ratei omajului pentru 10 ani
precedeni i a evalurilor de
prognoz pentru urmtorii 10 ani.
n anii 60 ai
sec.XX, rata natural a
omajului n rile
dezvoltate constituia 4%.
n ajunul crizei financiar-
economice mondiale, ea
 varia de la 5% pn la 7% din
numrul populaiei economic
active.
n ultimele decenii, rata natural a
omajului a crescut, fiind influenat de
urmtorii factori:
> creterea ponderii adolescenilor i
femeilor, n mai mare msur supui
omajului, n numrul total al
populaiei economic active;
> progrese instituionale pe piaa muncii
(majorarea mrimii i termenului de
acordare a alocaiilor de omaj,
creterea nivelului salariului minimal).
Pe fundalul creterii omajului real se
observ i majorarea ratei lui naturale.
Indivizii, n urma pierderii locului de lucru,
degradeaz psihologic, i pierd potenialul
profesional-calificativ, diminund
posibilitatea viitoarei angajri. Cele expuse
contribuie la creterea omajului fricional i
structural. n cutarea locului de lucru n
strintate, o parte din populaia economic
activ prsete ara. Chiar i n urma
nviorrii economiei, rata natural a
omajului, de regul, nu scade pn la nivelul
iniial. Acest fenomen este cunoscut sub
denumirea de histerez.
Ph.Hardwick, J.Langmead, B.Khan.
Introducere n economia politic modern.
Bucureti, 2002, p.605.
2 Acest termen a fost propus de Herbert
Giersher (n anul 1985, Germania) pentru a
caracteriza rile europene afectate de un
nivel nalt al omajului n condiiile americane". SUA demonstreaz un alt
creterii economice generale.
Histereza - fenomen care
apare ntr-o economie aflat n
echilibru pe termen lung
confruntat cu o perturbare, de
exemplu, o recesiune.
Rezultatul recesiunii se resimte
chiar i dup ce perturbarea a
disprut, economia fiind
incapabil s revin la nivelul
de echilibru pe termen lung al
produciei i omajului.Dup
evalurile experilor, n (anul 1948).
urmtorii ani, omajul n SUA
va rmne superior nivelului de
4,9% - valoare medie pentru
ultimii zece ani, anteriori
perioadei de recesiune. Cifra
prognozat este de 9-10 % .
102104
Cu privire l a euroscleroz "
n anii 80 ai sec.XX, rile
dezvoltate din Europa au fost afectate
de un nivel cronic nalt al omajului
n condiiile creterii economice,
denumit euroscleroz"?
Astfel, n anul
1985, nivelul omajului
n Frana a constituit
9%, n Marea Britanie -
11,4%, n RFG - 8,2%.
Aceast maladie european, ce a
durat pn la mijlocul anilor 1990, a
fost provocat de mai multe cauze:
salarii nalte i indemnizaii sociale
generoase (care stimulau omerii s se
ntrein din contul statului), amenzi,
inclusiv pentru desfacerea prematur
a contractelor de munc, care au
influenat negativ crearea noilor locuri
de munc, realizarea unei politici
monetare rigide, ndreptat spre
intirea inflaiei i meninerea unui
curs de schimb valutar stabil
omajul mondial n condiiile
recesiunii
n condiiile crizei economice
mondiale contemporane, experii
prognozeaza rspndirea sclerozei
simptom al eurosclerozei: un nivel
nalt al omajului de durat lung.
n anul 2009, circa 5,8 mln. americani
(38% din totalul
omerilor) au fost n cutarea unui loc
de munc mai mult de 26
|. de sptmni. Ceea ce
reprezint un record istoric de la
nceputul
cercetrilor respective
I Particularitatea pieelor muncii
contemporane const n | pstrarea, n
pofida nviorrii generale a
economiei, a masei I semnificative de
omeri, care ntmpin dificulti
economice enorme. omajului.
I Legea lui Okun.
| n anul 2009, numrul Politica ocuprii
omerilor la nivel mondial a atins omajul ca dezechilibru
jv cifra record de 212 mln. macroeconomic este considerat un '
persoane. De la nceputul crizei, numrul
omerilor n rile dezvoltate factor negativ, care provoac
s-a majorat cu 13,7 mln. persoane. consecine social-economice negative
| Deosebit de mult a i costuri semnificative, inclusiv:
suferit n unna omajului SUA i
|. Spania n perioada anilor 2007
- 2009. Rata medie a omajului n 1) Costuri economice:
rile industrial dezvoltate s-a >diminuarea intensitii
majorat de la 5,7 procente n anul procesului de dezvoltare
| 2007pn la 8,4procente n economic;
anul 2009. n 27 de ri ale UE, n >volum de producie
general, omajul s-a majorat n anul 2009 nerealizat - pierderea unei
pn la 9,5% - nivel
I maximal ncepnd cu producii de bunuri i
perioada anului 2000.l n anul 2010, servicii datorat omajului
dup datele QTM, fr serviciu au rmas 205 (decalajul ciclic al PIB).
':: mln. persoane. Dup prognoze, 1

n anul 2011 rata omajului 1

2

mondial va continua s 1 sursa electronic:

creasc. Se anticipeaz http://totul.md/ra/newsitem/21726.ht
c, pe parcursul ml
| anului, ea va Conform calculelor lui Arthur Okun,
constitui 6,1 procente creterea omajului real cu \ fiecare
sau 203,3 mln. procent supra rata natural a
persoane.19.5. omajului duce la reducerea PIB-ului
Costurile social- potenial n medie cu 2,5%.
economice ale Matematic, formula general a

105 102
reducerii PIB-ului potenial ca rezultat al omajului ciclic poate fi
prezentat prin egalitatea:
YY*
-yj-= -(-*)
unde: Y - PIB real; Y* - PIB potenial; 0 - coeficientul Okun (n
expresie absolut), coeficient empiric al sensibilitii PIB la
modificarea omajului ciclic cu 1%; u - rata real a
omajului; u* - rata natural a omajului.
Astfel, diminuarea PIB-ului reflect pierderea produciei de
bunuri i servicii, ceea ce semnific diminuarea nivelului de trai,
scderea veniturilor i a ritmurilor de cretere economic a rii.
Problem. ' Nivelul omajului natural a constituit, n anul
curent 7%, iar nivelul omajului efectiv 15%. Coeficientul de
sensibilitate a PIB fa de omajul ciclic este de 2,5.
Determinai:
a) mrimea decalajului dintre PIB real i cel potenial;
b) mrimea pierderilor provocate de omajul ciclic, dac PIB
real a scopul stimulrii crerii de noi locuri de munc, al ameliorrii
constituit 400 mln. u.m.
Rezolvare:
a) Conform legii lui Okun, mrimea decalajului dintre PIB real
i cel
potenial se determin dup
formula:
LlXl = _ u *) = _2;5 x (l 5 - 7) = -20% 7*
b) n mrime absolut, aceste pierderi vor constitui 100 mln.
u.m.
(400/0,8x0,2).
2) Costuri financiare:
scderea veniturilor populaiei;
pierderea veniturilor bugetului de stat rezultate din impozite:
att directe ct i indirecte, determinate de reducerea
cheltuielilor;
pierderea contribuiilor n fondul asigurrilor sociale, care
puteau fi ncasate;
* majorarea alocaiilor pentru omaj.
3) Costuri sociale:
> diminuarea nivelului de trai al populaiei;
> degradarea (profesional i social) a omerilor. Costul
omajului pe tennen scurt nu are consecine serioase, pe cnd
cel pe termen lung este devastator. Are loc pierderea
calificrii, experienei de munc i a capacitilor de munc
intensiv;
creterea situaiei infracionale n societate.
Politica de ocupare a forei de munc: tipuri, instrumente n
prezent, att n rile dezvoltate, ct i n rile n dezvoltare,
statul este preocupat de susinerea utilizrii raionale a forei de
munc, prevenirea i meninerea omajului la nivelul ratei
naturale; : reglementarea relaiilor dintre subiecii pieei i
asigurarea cu mijloace \ de existen a persoanelor care nu dispun
de un loc de munc. In acest scop, se realizeaz politica de
ocupare a forei de munc care reprezint un " ansamblu de
msuri elaborate de stat pentru a interveni pe piaa muncii, n
adaptrii resurselor de munc la nevoile economiei, al asigurrii
unei fluiditi i flexibiliti eficiente pe piaa muncii,
diminundu-se dezechilibrele i disfuncionalitile".1 Politica
respectiv include un set de msuri economice, sociale,
legislative de reglementare a relaiilor interne de ocupare (pe
piaa naional a muncii) i relaiilor externe (cu alte ri,
organisme internaionale) cu privire la migraia forei de munc.
Sunt cunoscute dou abordri de reglementare a nivelului
ocuprii:
1. abordarea keynesist: cererea agregat de bunuri i
servicii gestioneaz volumul produciei, respectiv i cererea
pentru fora de munc. Din aceste considerente, statul trebuie s
lupte mpotriva omajului cu ajutorul unei politici bugetar-fiscale
expansioniste. Logica este urmtoarea: majorarea cheltuielilor
publice, diminuarea impozitelor provoac majorarea cererii
agregate, ceea ce duce la
1 D.Ciucur, I.Gavrili, CPopescu. Economie (manual
106106
universitar). Bucureti, 1999, p. 527.

107
creterea produciei i ocuprii forei de omajului n general, ct spre depirea
munc i, respectiv, la diminuarea formei lui ciclice. n caz contrar, cnd
nivelului omajului. omajul efectiv scade sub nivelul
2, abordarea neoliberal: natural, are loc creterea preurilor.
accentueaz dezvoltarea
antreprenoriatului n contextul majorrii Starea pieei
locurilor de munc, extinderea micului muncii nR.Moldova
business ca baz a autoocuprii. n Particularitile caracteristice ale
calitate de instrumente care contribuie la pieei muncii naionale sunt:
creterea cererii de munc, se propun: > oferta de munc depete
impozite crutoare, nlesniri fiscale, semnificativ cererea;
accesibilitatea creditelor ieftine. > migraia masiv a forei de
In general, politicile promovate munc;
de ctre stat n domeniul ocuprii forei > nivelul inferior al salariului;
de munc i diminurii omajului sunt > eficiena redus a centrelor de
de dou tipuri: angajare;
> politici (preventive) active, > gradul inferior de dezvoltare a
care presupun strategii de sistemului de pregtire i
formare profesional, sisteme reciclare a cadrelor.
de perfecionare i reciclare a
cadrelor; Dup datele
Biroului Naional
> politici pasive* care prevd
de Statistic
alocaiile de omaj i ajutoarele (pentru anul 2009),
pentru cei sraci. numrul populaiei
Incontestabil, politica activ de n R.Moldova a
ocupare este mai eficient, deoarece este constituit 3563,7
mii persoane,
ndreptat spre nlturarea sau
populaia economic
diminuarea cauzelor omajului. activ - 1265,3 mii
Programele de stat i msurile n persoane, din care
domeniul ocuprii trebuie realizate populaia ocupat -
pornind de la forma omajului i 1184,4 mii
orientate nu att spre depirea persoane. Numrul
omerilor a atins
125 108
 cifra de 81,0 mii Naionale pentru
persoane. Ocuparea Foiei de
Rata de Munc este de 877
activitate (raportul lei (decembrie
populaiei economic 2010)1
2
active n vrsta de , i nu este primit de toi omerii.
15-64 ani - vrst de
munc conform UE) Activitatea actual a Ageniei
- la numrul total al Naionale pentru Ocuparea Forei de
populaiei de vrsta Munc i a structurilor ei teritoriale este
15-64 ani) a
bazat pe Planul aciunilor n
constituit42,8%.
promovarea politicilor pe piaa forei de
122
munc, coordonat cu Strategia
Rata de Naional pentru ocuparea forei de
ocupare (raportul munc pentru anii 2007-2015 i cu
populaiei ocupate programul de activitate al Guvernului
de 15-64 ani la Integrarea European: Libertate,
numrul total al Democraie, Bunstare" pentru anii
populaiei de vrsta 2009-2013,
15-64 ani) a
constituit Rezumat g$
40,0%.
Nivelul omajului (raportul
numrului de omeri la populaia 1 Piaa muncii reprezint totalitatea
economic activ) a constituit - 6,4%.
relaiilor economice cu privire la
Politica ocuprii n R.Moldova nu
cumprarea-vnzarea unei mrfuri
are orientare strategic determinat, nu
specifice - a forei de munc i
este susinut de o complexitate de
reprezint elementul central al
msuri ce ar putea asigura ocuparea
economiei de piaa. Componentele
raional. Ea este concentrat asupra
pieei muncii sunt: cererea agregat
reducerii nivelului i duratei omajului,
de for de munc (cererea nsumat
acordrii ajutorului social omerilor.
pentru resursele de munc n cadrul
Ce-i drept, economiei naionale la orice nivel
ajutorul este destul posibil de pre pentru ele), oferta
de modest: mrimea agregat de munc (volumul
medie a ajutorului
nsumat de ofert a resurselor de
de omaj conform
datelor Ageniei munc la fiecare pre posibil pentru
ele).

1 sursa electronica: www
2. Abordarea neoclasic pornete de la
faptul c cererea de munc i
oferta ei depind de salariul real.
Condiia de echilibru a pieei
muncii este un astfel de pre al
muncii (W/Pg), la care se atinge
ocuparea deplin a forei de munc:
Le~DL=SL
15.228. Piaa muncii
contemporan, sub influena diferitor
fore i interese (statul, sindicatele,
patronatul, marile corporaii)
funcioneaz n condiiile concurenei
imperfecte. Salariul real, de regul, se
menine la nivelul superior tarifului
de salarizare de echilibru, ce provoac
omajul.
15.229. Conform modelului
keynesist al pieei muncii, omajul
poart un caracter involuntar i este
condiionat de nivelul cererii
agregate pentru producie, inferior
PIB potenial. n starea de echilibru
pe alte piee, n cadrul pieei muncii
se poate pstra starea de dezechilibru,
cu excedent al forei de munc.
15.230. Principalele categorii, ce
caracterizeaz structura populaiei
adulte, apte de munc, sunt: populaia
economic activ (L), care include att
populaia ocupat (E) i omerii (U),
ct i populaia economic inactiv.
15.231. omajul reprezint un
fenomen social-economic, care se
manifest cnd o parte din populaia
economic activ nu este ocupat n
procesul social de producie. Nivelul
efectiv al omajului poate fi
determinat ca o cot-parte a omerilor
din populaia economic activ.
125 110
.statistica.rnd
2 sursa electronic:
httD://fomm.md/Themes/societv/4997
74/lg0
12
3
15.232. Dup genez, se cunosc
urmtoarele forme de omaj:
> omaj fricional este legat de
cutarea unui loc de munc mai
bun, cu condiii de munc mai
bune;
> omajul structural (tehnologic)
apare n urma modificrilor
structurale n economia
naional i se exprim prin
neconcordana ntre oferta i
cererea de for de munc n
unele ramuri, firme, profesii;
> omaj ciclic, care apare n faza
de criz a ciclului economic,
cnd ocuparea se reduce brusc
n urma scderii cererii
agregate.
8. n totalitatea sa, omajul fricional i
structural formeaz omajul
(de echilibru) natural Rata natural
a omajului, semnifica
ocuparea deplin, care corespunde
situaiei de echilibru macroeconomic
i PIB-ului potenial, stabilizeaz
(nu accelereaz) inflaia.
15.233. Pe fundalul creterii
omajului real, se observ i
majorarea ratei lui naturale. Chiar i n
urma nviorrii economiei, rata
natural a omajului, de regul, nu
scade pn la nivelul iniial. Acest
fenomen este numit histerez.
15.234. Nivelul cronic nalt al
omajului n condiiile creterii
economice este nominalizat prin
euroscleroz", deoarece acest
fenomen a aprut n rile europene:
Frana, Germania, Marea Britanie
(anii 80, secXX).
15.235. Costul economic
omajului reprezint pierdere de
resurse i semnific nivel sczut al
PEB-ului, comparativ cu PIB-ul
potenial. Conform calculelor lui
A.Okun, creterea omajului real cu
un procent supra rata natural a
omajului, duce la reducerea PIB-
ului potenial n medie cu 2,5%.
15.236. Statul trebuie s contribuie
la utilizarea raional a forei de
munc, meninerea omajului la
nivelul ratei naturale; s reglementeze
relaiile dintre subiecii pieei muncii i
s asigure cu mijloace de existen
persoanele fr un loc de munc.
Programele de stat i msurile n
TR
AI
NI
NG
EC
ON
O
MI
C ca
Noiuni de baz:
Piaa muncii, cerere agregat de
munc, ofert agregat de munc,
preul muncii, ocupare deplin,
populaie economic activ, populaie
ocupat, omaj, omer, rata omajului,
rata omajului natural, omaj fricional,
structural i ciclic, legea Okun, efectul
histerezei, euroscleroza, politica activ
al domeniul ocuprii u-ebuie s fie
orientate nu att spre depirea
omajului n general, ct spre
depirea formei lui ciclice.
15.237. Reglementarea ocuprii
se practic n forma: politicii active
(preventive), care presupune
susinerea dezvoltrii businessului mic
i mijlociu, formarea unui sistem
public de pregtire i reciclare a
cadrelor i politicii pasive: acordarea
indemnizaiilor de omaj i ajutoarelor
pturilor vulnerabile. Incontestabil,
politica activ de ocupare este mai
eficient, deoarece ea este orientat
spre eliminarea/diminuarea cauzelor
propriu - zise ale omajului.
i pasiv de ocupare a forei de munc.
Adevrat - Fals:
> Toate persoanele n vrst apt de
munc se refer la fora de munc
agregat.
> Nivelul omajului poate fi calculat
raport dintre numrul
persoanelor neocupate i cele
ocupate.
> omajul, provocat de faza de
declin a activitii economice, se
numete ciclic.
> Modificrile nivelului de
salarizare influeneaz rata omajului.
> Rata omajului natural se
determin prin nsumarea mrimii
omajului fricional i omajului
ciclic.
> Legea, conform creia fiecare
procent al omajului real duce la
diminuarea PIB-ului real fa de s Indicai variantele corecte de rspuns:
PIB-ul potenial cu 2-3%, A. Populaia
reprezint legea lui A. Okun. economic
> Majorarea indemnizaiilor de activ este
omaj, de regul, majoreaz durata reprezentat
medie a omajului. de:
. 1) toate
persoanele, apte
de munc;
Car 15.238. doar persoanele ocupate
ee n economia naional;
opin
ia 15.239. cei ocupai, cei ce au un
D- venit i omeri;
voas 15.240. cei ocupai n
tr?
gospodria casnic.
> Cnd apare omajul fricional?
> De ce rata omajului natural se B. Lucrtorul care este disponibilizat
modific ntr-o perioad lung de din propria iniiativ i se afl
timp? n cutarea unui nou loc de munc,
> Ce rat a omajului natural asigur se refer la categoria de
lipsa decalajului ciclic al PIB- omaj:
ului? 15.241. fricional;
15.242. structural;
126 15.243. ciclic;
Ce semnific euroscleroza, ea este 15.244. natural.
posibil n economiile de
tranziie? C. Ocuparea deplin a forei de
munc semnific:
> Ce form de omaj
15.245. existena omajului
reprezint un pericol major natural;
pentru societate? 15.246. existena omajului
> Cum influeneaz sistemul de ciclic;
15.247. lipsa total a omajului;
asigurare al omajului scara lui?
15.248. nici un rspuns corect.
125 112
D. PIB-ul real este egal cu PIB-ul 15.252. omajului structural.
potenial, dac este egal cu zero
nivelul:
15.249. omajului real;
15.250. omajului natural; 127
15.251. omajului ciclic;
E. Legea lui Okun reflect dependena
dintre:
15.253. modificarea preurilor i
modificarea PIB-ului real;
15.254. modificarea preurilor i
modificarea nivelului omajului;
15.255. modificarea investiiilor i
modificarea nivelului omajului;
15.256. modificarea PIB-ului real
i modificarea nivelului omajului.
F. Care afirmaii sunt corecte:
1) U* U fricional ~^ U
structural
Y Y*
15.257. I ^ - f t u - u * )
15.258. U* = U ddic
Probleme pentru rezolvare:
1. n economia naional, fora de munc
constituie 50 mln., iar
numrul omerilor - 5 mln. persoane.
Rata omajului natural
constituie 6%, coeficientul de
sensibilitate a PIB-ului fa de
omajul ciclic este 3.
Determinai: a) nivelul real al
omajului; b) PIB-ul real, dac PIB-ul
potenial constituie 4 mlrd. u.m.
2. . Nivelul omajului natural constituie
5%, numrul omerilor
fricionali - 4 mln. persoane, al celor
structurali - 3 mln. persoane
i ciclic - 6 mln. persoane.
Determinai: nivelul total al
omajului n ar.
3. Urmtoarele date caracterizeaz
situaia de pe piaa muncii (mii
Determinai:
15.259. Numrul omerilor i rata
omajului n 2000 i 2009.
15.260. Se poate afirma c n a.
2009 a fost nregistrat ocupare
deplin?
114114
4. Economia se caracterizeaz prin
urmtoarele modificri ale nivelului
omajului: 5,5% n a.2006; 6,0% n
2007 i 7,5% n 2008; PIB-ul real n
a.2008 a constituit 1480 mln. u.m.;
Rata omajului natural este de 6%;
Coeficientul Okun - 2. Determinai:
15.261. Devierea PIB-ului real de
la cel potenial pentru fiecare an.
15.262. PIB-ul potenial pentru
anul 2008.
Analiza informaiei statistice:
Dup datele BNS al R.Moldova:
(http://statistica.md/newsviev?
l=ro&idc=168&id-2933'). caracterizai
starea pieei muncii naionale dup
urmtorii parametri:
15.263. structura populaiei
(economic active i neactive, ocupate
i omeri, ocupate dup forme de
activiti);
15.264. dinamica nivelului de
activitate a populaiei mai mare de 15
ani;
15.265. dinamica nivelului
omajului.
Tematica referatelor i eseurilor
economice:
> Problemele angajrii n cmpul
muncii a tineretului din R. Moldova.
> Migraia de munc: plusuri" i
minusuri".
> Exodul de inteligen i efectele lui
asupra economiei naionale.
Capitolul 20
INFLAIA I
STABILITATEA
PREURILOR 20.1. Esena i
114

teoriile inflaiei
Combinarea
prosperitii cu stabilitatea
preului reprezint, n
prezent, una din
principalele probleme cu
care se confrunt economia
n ansamblu. Trebuie s
gsim un compromis
satisfctor care s duc, i nlocuit cu una nou, a crei ofert a
pe de o parte, la obinerea
unei rate a creterii i a
omajului cu care s ne
mndrim, iar pe de alt
parte, la un nivel al
preului rezonabil".
Arthur Okun, The Political
Economy of Prosperity,
New York, 1970,p.l30
Procesele inflaioniste, ntr-un fel
sau altul, ne afecteaz pe toi, Din aceste
considerente, aceste procese au fost
studiate cu mult naintea apariiei
termenului de inflaie, agitnd economia
i spiritele umane. Astfel, n sec.XVII, n
Frana, reformele financiare efectuate de
John Law s-au soldat cu o inflaie
enorm, ceea ce a impus necesitatea
cercetrii naturii acestui fenomen.
Din punct de vedere
etimologic, termenul de
inflaie provine de la
latinescul inflare", care are
semnificaia de a se umfla
n mod exagerat. Iniial,
termenul era utilizat n
lexiconul medical.
Preluarea i folosirea
termenului n economie a
avut loc relativ nu demult,
n STJA, n perioada
rzboiului civil din anii
1861-1865, pentru
marcarea procesului de
umflare a circuitului
banilor de hrtie. Situaia
economic din acea
perioad a fost prezentat
evident n romanul lui
Margaret Mitchell Pe
aripile vntului". n secolul
XIX acest termen este
folosit i n Europa. Iar n
secolul XX inflaia a
devenit un fenomen
115
acceptat n practica
mondial i tiina
economic.
In anul 1923, Germania s-a
confruntat cu o hiperinflaie, cnd nivelul
preurilor a crescut de 10 miliarde de ori
ntr-un singur an! Moneda naional
existent pe pia a trebuit s fie retras
fost meninut sub control strict.1 n
esena sa inflaia reprezint un
dezechilibru macroeconomic,
aprut la un moment dat ntre masa
monetar excedentara n
circulaie i cantitatea de mrfuri i
servicii mai mic, dezechilibru reflectat
prin creterea durabil i generalizat a
preurilor i scderea puterii de
cumprare a banilor. Definiia lui
Holzman este mai plastic: Inflaia este
o stare de generalizare a excesului de
cerere, n care" prea muli bani alearg
dup prea puine bunuri". Principalele
simptome ale inflaiei sunt:
creterea durabil a nivelului general
al preurilor;
Prin nivelul general
(mediu) al preurilor se
subnelege mrimea medie
ponderat a preurilor,
achitate pentru bunurile i
serviciile finale, produse n
ar, adic pentru PIB.
Nu orice cretere a
preurilor este inflaionist:
ea este fireasc n cazul
scumpirii procesului de
extragere a resurselor
naturale, majorrii calitii
i modificrii bunurilor.
reducerea puterii de cumprare
a unitii monetare (devalorizarea
banilor).
Puterea de cumprare
a monedei exprim volumul
de mrfuri i servicii care
pot fi achiziionate cu
aceast unitate monetar.
Odat cu modificarea
preurilor bunurilor, cu
aceeai sum de bani pot fi
procurate diferite cantiti
115
 de bunuri. Din aceste
considerente puterea de
cumprare a monedei este
egal cu l/P, unde P
reprezint nivelul preurilor.
Procesul invers inflaiei poart
denumirea de deflaie (dflation), ce se
caracterizeaz prin scderea durabil pe
termen lung a nivelului general al
preurilor.
Exist i noiune de dezinflaie
116116
(dsinflation), care semnific reducerea
ratei de cretere a nivelului general al
preurilor. Ea exist ntr-o ar unde rata
creterii preurilor este mai mic ntr-un
an, fa de anul precedent.
De exemplu, dac
ritmul de cretere a
preurilor se reduce de la
50% la 30% n anul urmtor
se vorbete de o dezinflaie.
116
 Msu perioada curent

rarea inflaiei Fenomenul

inflaionist poate f msurat Pe baza indicelor de preuri se
din punct de vedere poate msura intensitatea inflaiei, sub
absolut, ct i relativ, forma ratei inflaiei (a), care se
-) n expresie absolut inflaia se determin:
msoar prin masa monetar care nu are
acoperire n bunuri i servicii dorite de
IPC0
consumatori. Indicatorul are un caracter
sau
mai mult teoretic.
g ^ - ^ x i O O '/o
-) n expresie relativ inflaia se
msoar ca raport procentual ntre unde: % - rata inflaiei; P ~ nivelul
mrimea absolut a inflaiei nregistrate
general al preurilor; t i t+1 -
(excedentul de mas monetar) i oferta
real de bunuri i servicii. perioada de timp.
Mrimea relativ a inflaiei se
exprim prin diverse categorii i De exemplu, dac n anul to,
indicatori. Pentru msurarea inflaiei n /PC-120%, iar n anul tj -ZPO150%,
R.Moldova se folosete n consonan
cu metodologia UE indicele preurilor rata inflaiei n anul curent este de 25%
de tip Laspeyres9 calculat dup formula: 150 120
( ~ xloo%l.
I 120
ZPC ,
=
o I. Pentru a evalua amploarea
unde: Q0 - cantitatea de bunuri fenomenului inflaionist se utilizeaz
economice din perioada t&
'{indicele de cumprare a banilor (7pc)-
PjP0 - preurile medii ale
bunurilor coului de consum" El se calculeaz pe baza
din perioada de baz t0 i 1 r
pdicelor de pre, astfel: 1
117 133
J = surplusului de
pc Jj^.
cheltuieli,
I Astfel, dac n dou momente to i tj, imprimnd din ce
indicii de pre au fost MPCiriZ (sau n ce mai muli
120%) i ZPC;=1,66 (sau 166%), atunci bani".
vom avea pP(>0,83, iar IPCf=0j&.
n abordarea keynesist: inflaia
Aceste valori (0,83 i 0,6) exprim
gradul |de cumprare a monedei care s-a reprezint un dezechilibru
diminuat cu 17% i 40% respectiv, | ca macroeconomic structural i durabil
urmare a creterii preurilor. dintre cererea agregat (AD) i oferta
agregat (AS). Esena inflaiei poate fi
reprezentat prin inegalitatea:
AD>AS.

Teoriile inflaiei J.M.Keynes

Abordarea monetarist susine definete inflaia
c inflaia este un fenomen pier ;; astfel: Atunci
monetar, provocat de creterea excesiv cnd o nou
cretere a
a masei monetare, ce {depete oferta
volumului cererii
de bunuri De altfel, aceasta reprezint efective nu mai
acea situaie \ cnd oferta de moned determin o nou
( Sm ; depete cererea (Dm) pentru cretere a
ea. \ Matematic inflaia poate fi volumului
produciei i se
reprezentat n form de inegalitate:
manifest exclusiv
Sm ^ J^m Sau Sm ^ Sf,un , printr-o cretere a
unitii de cost,
n viziunea
strict proporional
patriarhului
cu creterea cererii
monetarismului
efective, s-a creat o
american,
situaie care poate
M.Friedman,
fi definit cu temei
Inflaia este
totdeauna i ca inflaie
pretutindeni un autentic".
fenomen monetar
de care se face Deoarece n economia de pia
rspunztoare nivelul mediu al preurilor este
politica statului. determinat de interaciunea dintre
Politica sa const n
cererea agregat (AD) i oferta
finanarea
133118 133
agregat (AS), iar punctul lor de ntlnire va determina preul de n cazul Republicii Moldova apare i n urma transferurilor
echilibru (PE), preul oscilnd n funcie de variaia cererii i valutare ale cetenilor care lucreaz peste hotare.
ofertei; agregate. Pentru stabilizarea preurilor este accentuat rolul inflaia prin ofert (sau prin costuri) apare atunci cnd se
cererii agregate. reduce oferta agregat din cauza creterii costurilor de producie:
creterea salariului n ritm superior creterii productivitii
20.2.Tipuri de inflaie. Indicatorii inflaiei. muncii, a
preurilor la materia prim i resurse energetice, a cheltuielilor
Procesele inflaioniste nu sunt omogene i se deosebesc de
dup mai multe caracteristici: cauzele inflaiei, intensitatea ratei transport, c]t i a presiunii fiscale. Creterea costurilor
inflaiei, formele de manifestare. Din aceste considerente este deplaseaz
acceptat clasificarea inflaiei dup un ir de criterii. curba AS n sus, aa cum se
/. Tipuri de inflaie dup geneza, cauzele apariiei: " inflaia
prin cerere apare ca urmare a creterii cererii agregate, ntr-o
AS Y, Y* Y arat n figura 20.2. t
Aceasta scade nivelul
anumit perioad de timp, ntr-un ritm mai mare dect oferta Figura 20.2. Inflaia prin ofert venitului real de echilibru de
agregat. la Y la Yi (crend astfel omaj)
Creterea cererii agregate poate fi explicat prin: i crete nivelul de preuri de la
> emisiunea excesiv de moned n circulaie, care genereaz o P0 la \. n consecin apare
inflaie prin moned; fenomenul 2 n 1" - stagflaia
> expansiunea creditului bancar, care conduce la o inflaie prin (stagnare + inflaie).
credit;
> scderea nclinaiei spre economisire, care determin inflaia
prin dezeconomisire.
Efectul inflaiei prin cerere este artat n figura 20.1.
Majorarea cererii agregate (curba AD se deplaseaz spre dreapta
in sus, n poziia ADi) n cazul ofertei agregate constante (AS)
duce la
creterea nivelului general al preurilor de la Po la Pi i creterea
produciei de echilibru de la Y (PB potenial) pn la Y \ . Astfel
la o isemenea evoluie a cererii, firmele productoare vor avea
dou tipuri ie reacii:
> preponderent de cretere a produciei;
> preponderent de cretere a preurilor.
Inflaia prin cerere poate fi provocat i de alte cauze:
excedentul emisiei monetare, majorarea artificial a cheltuielilor
de consum, creterea autonom a cheltuielilor publice, a
investiiilor, anticiprile inflaioniste adaptive. Inflaia prin cerere

135 119
Y 20.3).
La o astfel de modificare a ofertei agregate firmele vor
reaciona:
>prin creterea preurilor;
>reducerea volumului de producie.
Deci, dac inflaia prin costuri duce la scderea produciei i
a ocuprii, inflaia prin cerere conduce la creterea economic
inflaionist i extinderea locurilor de munc.
Efectiv n orice economie se combin elementele inflaiei
prin cerere i ofert, cu predominarea unor sau altor cauze. n
spaiul postsovietic, n anii 90, la startul reformelor predomina
inflaia prin cerere, iar mai trziu, odat cu creterea costurilor de
producie -inflaia prin ofert.
inflaie mixt (combinat). In economia real este greu de
efectuat distincia dintre inflaia prin cerere i inflaia prin ofert,
deoarece ele se pot manifesta simultan. Inflaia este rezultatul
aciunii combinate a acestor doi factori, ca urmare apare inflaia
mixt (combinat).
ntre nivelul costurilor de producie i nivelul veniturilor
exist o relaie parte - ntreg"; ele se reflect prin acelai we - nivelul inflaiei anticipate.
instrument - pre. De aceea, cele dou genuri de inflaie se
ntreptrund, chiar dac fenomenul a fost declanat de un singur
factor.
Din combinaia celor dou tipuri de inflaie poate rezulta o
spiral inflaionist, sau spirala salariu - pref'care e greu de
stopat. De exemplu, dac cererea agregat crete, n urma
majorrii salariilor (la cererea sindicatelor), aceasta poate antrena
o cretere a preurilor. Creterea salariilor va conduce la creterea
costurilor de producie, iar ele la rndul lor la un nou proces
inflaionist.
Dac cresc constant costurile de producie ca urmare a
creterii salariilor, oferta agregat se deplaseaz n mod constant
spre stnga. Dac n acelai timp guvernul/sindicatele stimuleaz
cererea global pentru a preveni omajul, cererea agregat se
deplaseaz constant ctre dreapta. Efectul acestor confruntri de
interese se va concretiza ntr-o nou spiral inflaionist (figura
137120
1
AS3 ^ -- AD3
AS2 ^ J^? " AD2
_____________________-
>-
AS, ^
Figura 20.3. Spirala inflaionist
27. Dup anticiprile inflaiei se evideniaz: inflaia
anticipat - pe care o pot prevedea toi indivizii din economie i
se pot proteja singuri mpotriva acesteia. In aa caz inflaia nu va
avea urmri grave asupra distribuiei venitului i averii n
economie. n particular, bncile rectific rata nominal a
dobnzii cu evidena ratei inflaiei anticipate, pentru protejarea
veniturilor sale reale. Interdependena dintre rata nominal a
dobnzii i inflaie se exprim prin ecuaia lui Fischer :
i = r + 7le,
unde: i - rata nominal a inflaiei, r - rata real a dobnzii,
Pentru un nivel al inflaiei mai nalt de 10% ecuaia lui
Fischer se modific:
r=______ x 100%
l + 7TCeea ce se explic prin faptul c este necesar nu doar
de a aprecia mrimea venitului (rata real a dobnzii), dar i de a
evalua puterea lui de cumprare.
Aceast situaie a fost nregistrat n R.Moldova n anul
1993, cnd rata inflaiei a depit 2000%, n anul
2000 rata
inflaiei a constituit 31,2%, iar n anul 2010 ea a
cobort pn la 8,1%.
In literatura de specialitate se abordeaz problema creterii
economice n raport cu rata inflaiei. Astfel se stabilete corelaia
137
dintre economia monetar i cea real. Aceast dependen se
analizeaz prin termeni specifici, cum ar fi:
1. cretere economic neinflaionist caracterizeaz acea
situaie n care rata de cretere economic e superioar ratei
inflaiei.
Este o form sntoas de evoluie a economiei, caracteristic
rilor
dezvoltate.
15.266. cretere economic inflaionist - caracterizeaz
acea situaie n care rata inflaiei depete ritmul creterii
economice. Asemenea situaie actual e tipic pentru R.Moldova.
15.267. stagflaia semnific acea stare a economiei unei
ri, care se caracterizeaz prin inflaie rapid (galopant),
nsoit de stagnare economic. Rata omajului este foarte nalt,
PIB-ul n termeni reali stagneaz.
4. slumpflaia se caracterizeaz printr-o scdere a PIB-ului
real, omaj cronic i hiperinflaie. Aceast form a fost
caracteristic rilor dezvoltate n perioada ocului petrolier i
tuturor rilor n tranziie la economia de pia, inclusiv
JLMoldova, n perioadele incipiente ale acestor procese.
20.3. Interconexiunea inflaiei i
omajului, curba lui Phillips
Procesele omajului i inflaiei se afl ntr-o interconexiune
strns. Relaia invers proporional dintre dinamica preurilor
(inclusiv pentru fora de munc) i nivelul omajului pentru
prima dat a fost surprins de economistul englez de origine
neozeelandez Arthur W.Phillips.
n baza observrilor i cercetrilor statistice din Anglia, pe
intervalul de timp 1861-1957, Phillips a descoperit
vestita curb,
ce demonstreaz relaia invers ntre ritmul
salariului nominal i rata omajului. omajul a fost
mai mare cnd ritmul de cretere a salariului a fost
mai jos, i invers.
121
n varianta sa originar, curba Iui Phillips este o relaie de
interdependen invers ntre nivelul relativ al omajului i
ritmul de cretere a salariului nominal, (figura 20.4) i este
descris prin funcia:
DW t =f(u) t ,
unde: DW- modificarea n ratele salariului nominal; u - rata
omajului; t - timpul.
Salariile erau flexibile i de aceea curba Phillips intersecta
axa orizontal la rata natural a omajului - de 6%, iar, la o
scdere a salariului nominal cu 1%, rata omajului putea ajunge
la 7%. Atunci cnd se nregistreaz o supraocupare a forei de
munc, ea devine deficitar i, ca rezultat, cresc salariile i
preurile. Reducerea ratei omajului provoac o cretere a
inflaiei, i invers.
W(%)
Figura 20.4. Forma original a curbei Phillips
n perioada postbelic salariile nominale au devenit rigide n
ceea ce privete abaterile n jos. De aceea modelul actual al
curbei Phillips (Ph) modificat de P. Samuelson i R. Solow se
nscrie doar deasupra axei orizontale a graficului (figura 20.5).
Curba Phillips contemporan se deosebete de cea originar prin
trei aspecte:
137
 15.268. n modelul contemporan, ritmurile de modificare
anual a salariului mediu nominal au fost nlocuite cu ratele
inflaiei, deoarece n perioadele cnd cresc salariile, se
nregistreaz creterea preurilor;
15.269. modelul contemporan include i indicatorul
schimbrilor de oc" ale ofertei;
15.270. include indicatorul ritmurilor anticipate ale
inflaiei (nu doar pe cele nregistrate efectiv).
1t 4 mblnzirea" dezechilibrelor economice. Astfel, pentru
l_------------------------------
U n anii preediniei lui R. Nixon (sfritul
Figura 20.5. Curba lui Phillips (modificat) pe termen scurt
Aceast curb reflect dinamica preurilor i omajului la
diferite faze ale ciclului. n faza avntului se observ un omaj
inferior i o rat a inflaiei major, iar n faza declinului, invers, -
un nivel inferior al inflaiei i nivel nalt al omajului.
Curba lui Phillips, n viziunea lui P. Samuelson, reprezint
un compromis dintre omaj i inflaie", cu alte cuvinte, accept
alegerea dintre ele: crete nivelul unui indicator i scade nivelul
celuilalt
Prin ce se explic dependena invers a indicatorilor
respectivi? Problema const n faptul, c depirea de ctre
omajul efectiv a ratei naturale a omajului semnific existena
omajului ciclic, caracteristic pentru faza declinului n producie.
n situaia excedentului de for de munc angajaii nu pot cere
majorarea salariului nominal, respectiv lipsete orice premiz de
137122
cretere a preurilor. Dar n cazul, cnd omajul efectiv este
inferior ratei naturale a omajului i exist cerere de for de
munc, se observ
Creterea preului muncii CU scopul atragerii lucrtorilor. n
consecin majorarea salariilor provoac inevitabil creterea
preurilor.
n practic legitatea Phillips acioneaz" pe termen scurt.
Din aceste considerente ea era evaluat n prognozele
macroeconomice, ct i n politica macroeconomic pentru
depirea omajului excesiv se accepta o cretere
nesemnificativ a inflaiei, controlat de ctre stat. i invers,
pentru reducerea inflaiei se practic contient o oarecare
majorarea a omajului. n situaiile respective guvernul este
permanent n cutarea unei soluii de compromis - determinarea
ratei omajului i inflaiei, acceptabile pentru societate.
In acelai timp, ncepnd cu anii 70 ai sec. XX aceast
legitate a ncetat s se manifeste, deoarece economia real s-a
confruntat cu starea de stagnare - creterea nivelului omajului
concomitent cu o inflaie ridicat.
anilor 60 -nceputul anilor 70, sec.XX) SFR din
SUA a introdus maina de tiprit bani"cu scopul
de-a majora inflaia i micora omajul. Dar
rezultatul a fost trist. Spre sfritul anilor 70 rata
inflaiei era constituit din dou cifre, iar omajul
practic nu s-a micorat.
De ce a euat legitatea lui Phillips? Eecul
politicii economice era legat de utilizarea legitilor
empirice, care nu reflectau dependenele cauz-
efect.
n interpretarea grafic stagflaia poate fi reprezentat prin
deplasarea curbei lui Phillips pe termen scurt (Phsri) la dreapta
fa de origine (figura 20.6). Fiecare punct al noii curbe
(punctate) Phillips pe termen scurt (Ph 2) reflect un nivel
sr
superior al inflaiei i omajului comparativ cu curba (Phsri).
Creterea spontan a acestor indicatori amplific declinul
economic din cauza reducerii cererii agregate, n urma creterii
137
preurilor i diminurii ocuprii.

123 137
u omajului ciclic 0,5.
Dezvoltarea ulterioar a conceptului lui Phillips a fost In baza curbei lui Phillips, calculai rata real a inflaiei.
efectuat de savanii americani E. Phelps i M. Friedman cu Rezolvare: 7t = 7te - f i ( u - * ) + S = 10 - 0,5 (14 - 7) =
utilizarea teoriei ratei omajului natural. Conform acestei teorii, 6,5%
piaa muncii vine n stare de echilibru, dac u = u*. Atunci n =
n". Conform conceptului ratei naturale a omajului, nivelul
Interpretarea contemporan a ecuaiei curbei Phillips obine respectiv al omajului asigur pe termen lung o rat moderat
forma: a inflaiei i stabilitate economic. Aciunile guvernului pentru
1X = ft diminuarea ratei naturale a omajului se soldeaz cu rezultate
e

Ji
negative - creterea ratei inflaiei. Pe termen lung curba lui
Phillips, pe msura adaptrii populaiei la creterea inflaiei,
e J3(u U * ) preia forma unei linii verticale (figura 20.7). n acelai timp se
realizeaz ocupare deplin Ia nivelul ratei naturale a omajului
unde: n - nivelul efectiv al inflaiei; n - (u*). Volumul potenial de producie (Y*) se realizeaz la orice
nivelul ateptat al inflaiei; u - rata nivel al preurilor.
efectiv a omajului; u rata
natural a omajului; S -
schimbrile de oc" ale ofertei; P - Phu
reacia inflaiei la rata omajul
ciclic, > 0. R.
'\PhsR
n ecuaia respectiv sunt reflectate principalele --------
determinante ale inflaiei:
> anticiprile inflaioniste - anticiparea ritmului inflaiei
pentru o anumit perspectiv, n baza creia agenii economici
productori i constituie viitoarea politic monetar-creditar de Figura 20.7. Curba lui Phillips pe termen lung
preuri, evalueaz nivelul veniturilor, cheltuielilor, profitului;
> omajul efectiv, abaterea lui de la rata natural; Se consider c o rat mare a inflaiei poate coexista cu rata
> ocurile ofertei. natural a omajului, fiind susinut de anticiprile inflaioniste.
ocurile ofertei - o perturbare a economiei (modificare 145
brusc) al crei impact este modificarea ofertei
Atunci cnd economia n continuarea inflaiei, chiar
agregate. De
exemplu, creterea semnificativ a preului termen lung se confrunt cu dac aceasta a fost
resurselor energetice a condus la reducerea ofertei,
care, la rndul su a majorat preurile. o recesiune, nsoit de o depit. Acest
Problem. Economia se caracterizeaz prin urmtoarele fenomen a fost denumit
inflaie nalt, deci, de un
date: rata efectiv a omajului constituie 14%, ce depete de hisereza inflaiei.
dou ori rata natural a omajului. Rata inflaiei anticipate este oc, populaia anticipeaz
egal cu 10%, iar coeficientul reaciei inflaiei la nivelul Din aceste considerente
124124
 pentru depirea acestor efectelor depinde de ntreprinztorii nu se raportul dintre valoarea
probleme, n tipologia ei; lanseaz n procesul de nominal i cea; real a
ultimul deceniu se b) sub anumite investire de lung durat, veniturilor, reducnd
accentueaz atenia asupra aspecte inflaia favorizeaz prefernd investiiile pe puterea de cumprare a
factorilor, care unii ageni termen scurt, cu risc redus. banilor.
influeneaz esenial economici i i 2. Consecine A
comportamentul economic defavorizeaz sub alte asupra gestiunii a) prin contractele
al indivizilor: aspecte; ntreprinderii. de munc pe termen lung. In
anticiprile lor inflaioniste, c) unii ageni Deprecierea
condiiile
ncrederea fa destat i economici ctig., monetar produs de inflaie
mflaiei superioare
politica alii pierd de pe devalorizeaz capitalurile;
promovat de el. urma inflaiei. ncurajeaz practica creterii salariului nominal,
Consecinele amortizrii accelerate cu salariul real scade.
20.4. Costurile inflaiei i (efectele) inflaiei se scopul recuperrii rapide a Deci, n termeni reali
politica antiinflaionist salariatul pierde iar patronul
pot mpri n: banilor investii;
A. L Consecine asupra ntreprinderile sunt tentate ctig.
In cazul unui ritm consumului, s mprumute tot mai mult, 15.271. prin
sczut al creterii economice economisirii i deoarece ele vor ntoarce mecanismul repercusiunii
i al existenei unor resurse investiiilor. datoriile cu banii (efectului) preurilor. Cel
economice libere, o inflaie Ca urmare a inflaiei devalorizai, a cror putere mai afectat de inflaie este
mic a cererii (trei se depreciaz moneda de cumprare este mai consumatorul. Intermediarii
procente") poate deveni un naional i se mrete sczut. se apr prin transmiterea
stimulent n activitatea de ritmul achiziiilor bunurilor 3. Consecine poverii inflaioniste
producie/Dar, la general, de folosin ndelungat. Ca asupra repartiiei consumatorilor finali.
analiza efectelor inflaiei urmare se descurajeaz veniturilor. 15.272. prin
este dificil, deoarece: economisirea, Inflaia deformeaz mecanismul fiscalitii.
a) intensitatea Statul poate ctiga de pe
125
urma inflaiei nu numai n majorarea ritmului de exporturile, nu reuete din Toate consecinele
calitate de debitor, ci i n cretere a masei monetare cauza ofertei naionale pe plan economic vor
calitate de ncasator al cu 1% duce la majorarea insuficiente. Astfel, inflaia influena i aspectul (Social,
impozitelor. ritmului inflaiei tot cu 1%. antreneaz importuri masive se vor ntlni stri de
d) prin relaiile de La rndul su, pentru acoperirea cererii incertitudine i nelinite n
mprumut ntre creditori i creterea ritmului mflaiei interne de produse. rndul kpulaffef, situaii
debitori. cu 1% duce la creterea Rezultatul este grave de srcie i
Debitorul primete de la ratei dobnzii nominale (i) dezechilibrarea balanei de diferenieri sociale. Pentru
creditor mprumutul cu o cu 1%. Acest raport poart pli. luarea strii economice i
anumit putere de denumirea - efectul lui 5. Consecinele pe realizarea cu succes a
cumprare, care se va Fischer. plan social politicii
diminua n funcie de 4. Cursul valutar i
nivelul ratei inflaiei. balana de pli.
Pierderea va fi compensat Inflaia determin
parial sau integral prin scderea cursului valutar al
dobnzile bancare. monedei naionale i
Ritmul inflaiei n respectiv antreneaz o
mare msur depinde de scumpire a importurilor,
politica monetar-creditar a ceea ce duce la afectarea
rii respective. Este negativ a balanei de pli a
cunoscut dependena unei ri.
macroeconomic ntre Pe de alt parte,
ritmul de cretere a masei moneda naional
monetare i ritmul de depreciat, exprimat printr-
cretere a inflaiei. Acest un curs valutar sczut, dei
raport este de 1:1, adic ar trebui s ncurajeze

126126
economice deseori este utilizat indicele utilizeaz, de regul, dou
srciei", ce reunete rata instrumente:
omajului i rata inflaiei. a; reducerea cheltuielilor publice
(element al cererii agregate) sau b)
Politica antiinflaionist i creterea presiunii fiscale.
tipurile ei Din cauza consecinelor
preponderent negative asupra 2) Politica monetar, promovat
sistemului economic i social, inflaia de monetariti vizeaz
constituie un obiectiv major al politicilor controlul masei monetare aflate
macroeconomice ale rilor cu economie n circulaie i are ca scop
de pia. austeritatea masei monetare prin
Pentru combaterea inflaiei i politica banilor scumpi:
stabilizarea preurilor se promoveaz ridicarea ratei dobnzii,
dou tipuri de politici economice: majorarea cotelor rezervelor
15.273. Politica de adaptare la obligatorii, ct i prin vnzarea
inflaie. hrtiilor de valoare de ctre
15.274. Politica de atenuare sau Banca Central.
combatere a inflaiei. IL Controlul ofertei agregate
presupune susinerea ofertei din
I. Politica de adaptare la inflaie - economie prin:
este o politic de scurt 15.275. ieftinirea creditelor, care
durat, care are menirea s diminueze va duce la creterea investiiilor
costurile inflaiei. n practic, i, respectiv, creterea
se aplic indexarea ratei dobnzii la capacitilor de producie;
nivelul inflaiei, indexarea 15.276. acordarea unor faciliti
salariilor, pensiilor, ct i indexarea fiscale - scutiri sau reduceri de
sumei iniiale a investiiilor prin impozit n primii ani de
reevaluarea mijloacelor fixe. activitate; pentru profitul
II. Politici de combatere a inflaiei rinvestit; reducerea taxelor
sunt politici de lung vamale la unele materii prime,
durat. Ele sunt corelate cu cele dou utilaje de import;
forme ale acestui fenomen - 15.277. reducerea costurilor de
inflaia prin cerere i inflaia prin ofert producie - implic achiziia de
(costuri). In consecin, ele factori de producie la preuri
vizeaz fie controlul cererii agregate, fie reduse, creterea randamentului
controlul ofertei agregate, n acestor factori.
sensul sporirii ei. Dup afirmaia lui
L Controlul cererii agregate se poate M.Friedman, esenial este
realiza prin dou tipuri de politici ca aducerea inflaiei n
economice: limite normale s continue
1) Politica bugetar-fiscal, cu fundamentarea cilor de
promovat de neokeynesiti trecere de la stabilizarea
economico-monetar la
148 127
 creterea economic
autentic".
Astfel, putem conchide, c nu exist
o soluie unic i magic de combatere a
inflaiei pretutindeni. Soluiile pot fi
diferite, n funcie de realitile i
tradiiile fiecrei ri.
Rezumat M
15.278. In esena sa, inflaia
reprezint un dezechilibru
macroeconomic, aprut la un moment
dat ntre masa monetar excedentar
n circulaie i cantitatea de mrfuri
i servicii mai mic, dezechilibru
reflectat prin creterea durabil i
generalizat a preurilor i scderea
puterii de cumprare a banilor.
15.279. Puterea de cumprare a
monedei exprim volumul de mrfuri
i servicii care pot fi achiziionate cu
aceast unitate monetar.
15.280. Procesul invers inflaiei
poart denumirea de deflaie
(dflation), ce se caracterizeaz prin
scderea durabil a nivelului general
al preurilor.
15.281. Noiunea de dezinflaie
(desinflation), semnific reducerea
ratei de cretere a nivelului general al
preurilor.
5. Abordarea monetarist susine c
inflaia este un fenomen pur
monetar provocat de creterea
excesiv a masei monetare, care
depete oferta de bunuri. Ea
reprezint situaia cnd oferta de
moned Sm depete cererea Dm
pentru ea. n form de inegalitate
ea poate fi reprezentat:
Sm > Dm sau Sm > Sbun
15.282. n abordarea keynesista:
inflaia reprezint un dezechilibru
macroeconomic structural i durabil
dintre cererea agregat AD i oferta
agregat AS. n acelai timp AD
>AS.
128148
15.283. Dup geneza i cauzele
aparipei se evideniaz:
> inflaia prin cerere apare ca
urmare a creterii cererii agregate,
ntr-o anumit perioad de timp,
ntr-un ritm mai mare dect oferta
agregat;
> inflaia prin ofert (sau prin
costuri) apare atunci cnd se
reduce oferta agregat din cauza
creterii costurilor de producie:
creterea salariului n ritm
superior creterii productivitii
muncii, a preurilor la materia
prim i resurse energetice, a
cheltuielilor de transport, ct i a
presiunii fiscale;
> inflaie mixt (combinat) este
rezultatul aciunii combinate a
inflaiei prin cerere i a inflaiei
prin ofert, ca urmare a
interaciunii lor apare spiral
inflaionist, sau spirala salariu -
pre": creterea nivelului
preurilor provoac creterea
salariului, care, la rndul su
conduce la un nivel mai nalt al
preurilor.
8. Dup modul de anticipare a inflaiei
se evideniaz:
inflaia anticipat, pe care o pot
prevedea toi indivizii din
economie i se pot proteja singuri
mpotriva acesteia. n aa caz
inflaia nu va avea urmri grave
asupra distribuiei venitului i
averii n economie;
Interdependena dintre rata
nominal a dobnzii i inflaie se
exprim prin ecuaia lui Fischer:
i = r + 7te ,
inflaia neanticipat - pe care
indivizii din economie nu o pot
anticipa i, respectiv, nu se pot
proteja singuri mpotriva ei.
128
Dup intensitatea ratei inflaiei, aceasta
mbrac urmtoarele forme:
> inflaie lent (trtoare) - nregistrate (excedentul de mas
caracterizat prin creterea
generalizat a preurilor cu 3-4%
&mx&\;inflaie moderat (deschis)
- se caracterizeaz printr-o cretere
generalizat a preurilor mai mic de
10% anual;
> inflaie galopant - se caracterizeaz
printr-o rat a inflaiei de dou cifre,
respectiv o cretere a preurilor care
depete 10%;
> hiperinflaia - este o form excesiv
a inflaiei fiind caracterizat printr-o
rat a inflaiei de trei cifre (200-
300%), sau mai mult de 50% lunar.
n raport cu rata inflaiei se abordeaz
problema creterii economice:
> Cretere economic neinflaionist -
caracterizeaz acea situaie n care
rata de cretere economic e
superioar ratei inflaiei.
> Cretere economic inflaionist
caracterizeaz acea situaie n care
rata inflaiei depete ritmul creterii
economice.
> Stagflaia semnific acea stare a
economiei unei ri, care se
caracterizeaz prin inflaie rapid
(galopant), nsoit de stagnare
economic.
> Slumpflaia - se caracterizeaz printr-
o scdere a PEB-ului real, omaj
cronic i hiperinflaie.
11. Fenomenul inflaionist poate fi
msurat din punct de vedere
absolut, ct i relativ:
> n expresie absolut inflaia se
msoar prin masa monetar care
nu are acoperire n bunuri i
servicii dorite de consumatori.
Indicatorul are un caracter mai
mult teoretic;
> n expresie relativ inflaia se
148
msoar ca raport procentual ntre
mrimea absolut a inflaiei
monetar) i oferta real de
bunuri i servicii.
15.284. Procesele omajului i
inflaiei se afl ntr-o interconexiune
strns. Relaia invers proporional
dintre dinamica preurilor (inclusiv
pentru fora de munc) i nivelul
omajului pe termen scurt, pentru
prima dat a fost surprins de
economistul englez de origine
neozeelandez Arthur W.Phillips.
15.285. Interpretarea
contemporan a ecuaiei curbei
Phillips obine forma:
7T = 7C /3( u U * )
e
15.286. Conform conceptului
ratei naturale a omajului, nivelul
respectiv al omajului asigur pe
termen lung o rat moderat a
inflaiei i stabilitate economic.
15.287. Atunci cnd economia n
termen lung se confrunt cu o
recesiune, nsoit de o inflaie nalt,
deci de un oc, populaia ateapt
continuarea inflaiei, chiar dac
aceasta a fost depit. Acest
fenomen a fost denumit histereza
inflaiei.
15.288. Consecine asupra
consumului, economisirii i
investiiilor. Ca urmare a inflaiei se
depreciaz moneda naional i se
mrete ritmul achiziiilor de bunuri
de folosin ndelungat. Ca urmare
se descurajeaz economisirea.
ntreprinztorii nu se lanseaz n
procesul de investire de lung durat,
prefernd investiiile pe termen scurt,
cu risc redus.
15.289. Consecine asupra
repartiiei veniturilor. Inflaia
deformeaz raportul dintre valoarea
129
 nominal i real a veniturilor,
reducnd puterea de cumprare a
banilor. Creterea ritmului inflaiei cu
1% duce la creterea ratei dobnzii
nominale (i) cu 1%.
15.290. Pentru combaterea
inflaiei i stabilizarea preurilor se
promoveaz dou tipuri de politici
economice:
15.291. politica de
adaptare la inflaie i
15.292. politica de
atenuare sau combatere a
inflaiei.
15.293. Politica de adaptare la
inflaie - este o politic de scurt
durat, care are menirea s diminueze
costurile inflaiei. n practic, se
aplic indexarea ratei dobnzii la
nivelul inflaiei, indexarea salariilor,
pensiilor, ct i indexarea sumei
iniiale a investiiilor prin reevaluarea
mijloacelor fixe.
15.294. Politica de combatere a
inflaiei - este o politic de lung
130148
durat. Ea este corelat cu cele dou
forme ale acestui fenomen -inflaia
prin cerere i inflaia prin ofert
(costuri). n consecin, ea vizeaz fie
controlul cererii agregate, fie
controlul ofertei agregate, n sensul
sporirii ei.
15.295. Controlul cererii
agregate se poate realiza prin dou
tipuri de politici economice:
15.296. Politica bugetar-fiscal
promovat de neokeynesiti care
folosesc, de regul, dou instrumente:
1) reducerea cheltuielilor publice
(element al cererii agregate) sau 2)
creterea presiunii fiscale.
15.297. Politica monetar
promovat de monetariti care
vizeaz controlul masei monetare
aflate n circulaie i are ca scop
austeritatea masei monetare prin
politica banilor scumpi. Controlul
ofertei agregate presupune susinerea
ofertei din economie prin: a)
ieftinirea creditelor; b) acordarea
unor faciliti fiscale; c) reducerea
costurilor de producie.
130
 T puterii de cumprare a valutei
R naionale.
AI
NI > Tendina de micorare a nivelului
N general al preurilor semfoife
G
E devalorizarea.
C > Deflaia reprezint acea situaie,
O
care reflect combinarea
N
O recesiunii i inflaiei.
M
> Dac PIB-ul real depete PIB
IC
potenial, atunci nivelul general al
preurilor crete, iar puterea de
cumprare a banilor scade.
Noiuni de > Creterea salariului poate produce
baz: Inflaie, nivel general al att inflaie prin cerere ct i
preurilor, putere de cumprare a inflaie prin costuri.
banilor, deflaie, dezinflaie, inflaie
> Curba lui Phillips reflect
prin cerere, inflaie prin ofert (sau
dependena dintre creterea
prin costuri), inflaie mixt, spiral
economic i inflaie.
inflaionist, inflaie anticipat, inflaie
neanticipat, inflaie echilibrat,
inflaie dezechilibrat, inflaie nchis,
inflaie deschis, inflaie lent Car
(trtoare), inflaie moderat, inflaie ee
opi
galopant i hiperinflaie, stagflaie i
nia
slumpflaie, rata inflaiei, indicele D-
preurilor, indicele de cumprare a voa
banilor, curba lui Phillips, ecuaia str
?
curbei Phillips, histereza inflaiei,
> Ce factori au determinat
efectele inflaiei, efectul Fischer,
ecuaia lui Fischer, indicele srciei, accelerarea inflaiei n secXX?
politici antiinflaioniste. > Care sunt cauzele inflaiei prin
cerere?
Adevrat - Fals:
> Inflaia semnific diminuarea > Ce reprezint inflaia prin costuri

131 157
i cum s luptm cu ea?
154
Care sunt particularitile inflaiei
deschise i celei camuflate? De
ce ultima aduce economiei
prejudicii mai mari pe termen
lung,
dect inflaia deschis?
Care sunt cauzele proceselor
inflaioniste contemporane n
Republica Moldova?
7 Indicai
variantele
corecte de
rspuns:
A. Inflaia reprezint o tendin de
cretere a:
15.298. preurilor la unele
produse alimentare;
15.299. preurilor la toate
bunurile i serviciile n economie;
15.300. nivelului general al
preurilor;
15.301. preurilor la resursele
energetice.
B. Efectul (consecina) inflaiei prin
cerere este:
E. Rata inflaiei se calculeaz ca:
15.314. diferena dintre indicele
Laspeyres i indicele Paashee;
15.315. diferena dintre indicele
preului i 100%;
15.316. raportul dintre IPC i
15.302. scderea nivelului
preurilor;
15.303. majorarea cantitii de
moned n circulaie;
15.304. creterea nivelului
omajului;
15.305. majorarea volumului de
producie.
C. Stagflaia se caracterizeaz prin:
15.306. nivel de ocupare nalt i
nivel nalt de inflaie;
15.307. nivel de ocupare nalt i
nivel inferior de ocupare;
15.308. nivel inferior de
ocupare i nivel nalt de inflaie;
15.309. nivel inferior de
ocupare i nivel inferior de
inflaie.
D. In corespundere cu efectul
Fischer, un ritm mai nalt al
inflaiei
determin creterea:
15.310. ratei reale a dobnzii;
15.311. ratei reale i nominale a
dobnzii;
15.312. ratei nominale a
dobnzii;
15.313. stocurilor monetare
reale.
indicele Fischer;
15.317. raportul dintre indicele
Laspeyres i indicele Paasche.
Probleme pentru rezolvare:
1. n tabel sunt prezentate datele ce in de
157132
IPC din republica Moldova n anii 2007- 2 112 12
3 134 17
2009:
4 120 15
Anii IPC 5 150 18
2007 112,2
2008 111,7 Determinai:
2009 97,4 15.318. Rata inflaiei
pentru fiecare an (n baza
5. n baza datelor din tabel:
EPC).
Anul IPC Rata Rata 15.319. Care din situaii se
inflaiei, nominal caracterizeaz prin inflaie
% a dobnzii, i care prin dezinflaie.
15.320. Rata real a
% dobnzii pentru anii indicai.
1 100

Determinai: la 5 u.m. Costul bunului Y a sczut de

15.321. Rata inflaiei pentru anul
2008;
15.322. Rata inflaiei pentru anul
2009.
2. Economia se caracterizeaz prin
urmtoarele date: rata efectiv a
omajului 3,6%, omajul natural -
5,4%, rata inflaiei anticipate
4%, coeficientul reaciei inflaiei la
omaj 0,5.
n baza ecuaiei curbei lui Phillips,
calculai rata real a inflaiei.
3. Avei o propunere de a beneficia de
un credit, suntei gata real s
achitai o dobnd de pn la 5%
anual. Rata nominal a dobnzii
constituie 100%, ritmul inflaiei
anticipate constituie 100%. Cum
vei proceda?
4. Determinai nivelul inflaiei n anul
2009, dac IPC a constituit 100,4% n
2009 i 107,3% n 2008.
15.323. Determinai IPC pentru 2
ani n baza costului coului de
consum, care const din 4 bunuri X i
3 bunuri Y. Costul bunului X n
aceast perioad a crescut de la 4 pn
la 8 pn la 6 u.m. Care este
semnificaia economic a IPC?
15.324. Presupunem, c
mprumutul n mrime de 100 u.m.
este prestat de banc pentru un an, cu
condiia c nivelul inflaiei constituie
12%. Suma datoriei rambursabile n
termeni reali este egal cu 105.
Determinai rata nominal a dobnzii
pentru credit.
Tematica referatelor i eseurilor
economice:
> Specificul proceselor inflaioniste n
economia Republicii Moldova.
> Inflaia: cauze i efecte social-
economice.
Capitolul 21
ECHILIBRUL
MACROECONOMIC
GENERAL: MODELUL AD-
AS
n orice economie naional, o
importan primordial se atribuie
echilibrului macroeconomic. Acesta
reprezint un concept complex i
multilateral. El semnific dezvoltarea
coordonat a tuturor sferelor, sectoarelor

133 157
economice i echilibrul tuturor pieelor stare de echilibru n economie. n acelai
(bunurilor i serviciilor, forei de munc, timp, se modeleaz echilibrul
banilor, capitalului, hrtiilor de valoare). macroeconomic general, pe termen scurt,
Echilibrul macroeconomic general n condiiile unei concurene perfect
reprezint o astfel de stare a economiei loiale.
naionale n care toate bunurile produse In cadrai teoriei clasice, n calitate
sunt realizate, iar cererea agregat este de premis, apare flexibilitatea
satisfcut. In situaia de echilibru preurilor la bunuri, munc, bani datorit
economic general, resursele disponibile crora se menine echilibrul n cadrul
(fora de munc, capacitile de pieelor, iar produsul naional creat
producie) sunt utilizate integral, iar coincide cu venitul obinut n urma
proporiile nclcate se restabilesc realizrii produciei. n condiiile
permanent. existenei unui astfel de mecanism de
Pentru reglementare a preurilor, implicarea
notie statului n economie este de prisos.
n cel mai general
sens, echilibrul reprezint In modelul ideal al
starea obiectului, economiei de pia,
procesului sau situaia n mecanismul preurilor i al
care totalitatea forelor de concurenei joac rolul
aciune (multitudinea unei mini invizibile",
factorilor) se afl ntr-o care aduce cele mai bune
stare de echilibru reciproc. rspunsuri la problemele-
De exemplu, o minge care cheie care se pun n orice
societate ".
se rostogolete la vale, se
afl n stare de (Michel Didier)
dezechilibru. Cnd mingea
se oprete (nimerind n ns Criza economic mondial din
gropi), atunci forele care anii 1920-1930, Marea depresiune
acioneaz asupra ei se (Marele Crah) din anii 1929-1933 au
egaleaz i mingea trece n demonstrat eecul abordrii neoclasice i
stare de echilibru. prezena unor dezechilibre economice n
De pe poziii economia de pia. Practica a respins
analogice poate fi studiat i
echilibrul macroeconomic. legea debueelor formulat de IB.Say,
Volumul produciei de conform creia oferta i creeaz
echilibru semnific un propria cerere", care ar asigura echilibrul
astfel de nivel al produciei ntre cerere i ofert, i se stabilete n
n care toate forele mod automat, iar crizele i omajul sunt
economice"
(determinantele) care imposibile. Realitatea economic a
acioneaz asupra lui sunt demonstrat efectiv incapacitatea
reciproc echilibrate. economiei de pia de a se autoregla.
Modificarea raportului O abordare alternativ a echilibrului
forelor economice" va macroeconomic este teoria elaborat de
modifica (majora sau
reduce) nivelul produciei. marele economist englez, J.M.Keynes, n
care este argumentat necesitatea
Este posibil realizarea unei balane reglementrii economiei de ctre stat
ideale n sistemul economic? La aceast pentru realizarea strii ei optimale.
ntrebare tiina nu are un rspuns
univoc. Teoria echilibrului
economic expus de
Conform teoriilor clasic i Keynes, n lucrarea Teoria
neoclasic, autoreglarea intern a general a folosirii braelor
economiei de pia, prin intermediul de munc, a dobnzii i a
preurilor flexibile, asigur spontan o banilor" reprezint
157134
 fundamentul a Capitalului lui KarI Marx,
macroeconomiei nici o alt carte nu a
contemporane, recunoscut exercitat o influen mai
de un cerc larg de mare asupra dezvoltrii
economiti. teoriei i practicii
Dup apariia Avuiei economice dect Teoria
naiunilor de Adam Smith i general a lui Keynes"1.

135 157
 Pentru a nelege esena exprimat prin
mecanismului de stabilire a echilibrului ecuaia: AD = C +
macroeconomic, este necesar de a I + G + Xn.
cunoate noiunile-cheie: cerere Curba cererii agregate (AD),
agregat, ofert agregat, nivel general aparent, este asemntoare curbei cererii
al preurilor. individuale, ns ea e construit n alt
Pentru sistem de coordonate. Pe axa absciselor,
notie se indic PIB-ul real i se noteaz cu Y,
Este important de iar pe axa ordonatelor - nivelul general al
reinut c noiunile de preurilor n procente i se noteaz cu Pg
cerere i ofert utilizate n Curba cererii agregate semnific
macroeconomie, fiind
asemntoare, dup enun modificarea cererii n funcie de nivelul
i reflectare grafic, cu general al preurilor, ali factori fiind
cele din microeconomie, neschimbai.
au o alt esen
economic, principial
diferit, i se refer la un
alt nivel de organizare
economic.
n aceast ordine de
idei, este necesar de
delimitat: cererea agregat
de cererea pieei, oferta
agregat de oferta unor *
bunuri aparte, echilibrul
macroeconomic general de
echilibrul pe o pia
concret, nivelul general al Y
preurilor de preul unui
bun anume. Figura 21.1. Curba cererii agregate
Curba AD este descresctoare,
21.1. Cererea agregat: deoarece ntre nivelul general al
caracteristic preurilor i cererea agregat exist o
general, factori relaie invers, ceea ce se reflect n
determinani.
deplasarea (alunecarea") punctelor pe
Curba AD
Cererea agregat reprezint curba AD: n jos la micorarea nivelului
cererea total de bunuri i servicii preurilor, n sus la creterea lor.
finale dintr-o economie, pe o perioad AD = f ( P )
determinat de timp i la un nivel Aceast dependen poate fi demonstrat
mediu general al preurilor acestora. Cu prin intermediul
alte cuvinte, cererea agregat AD ecuaiei, caracteristice pentru teoria
(aggregate demand) se constituie din cantitativ a banilor, cu condiia
totalitatea cheltuielilor pe care agenii ofertei monetare (M) i a vitezei de
economici (consumatori, firme, stat, circulaie (V) constante. Odat cu
strintate) intenioneaz s le creterea nivelului preurilor (P), se
efectueze, ntr-o anumit perioad, n reduce volumul real de producie,
raport cu veniturile agregate i nivelul pentru care este prezentat cererea (Y).
general al preurilor.
,, t> ^ Tr MxV
Astfel, cererea agregat poate fi M x V = P x Y -+ Y =----.
P
160136 160
 Este valabil i reciproc: la
micorarea nivelului preurilor, cererea
agregat va crete.

Dependena invers a cererii

agregate de nivelul general al preurilor
genereaz i alte efecte care explic
reducerea AD ca urmare a creterii
preurilor i, respectiv, explic forma
descendent a curbei AD:
1) efectul modificrii ratei
dobnzii (efectul Keynes)
pf _> MDt-> Rt -> l i i Ci
AD4-
Acest efect se exprim prin faptul
c, odat cu creterea preurilor (Pt),
crete cererea de moned (Mot), care, la
rndul su, induce creterea preului
banilor, ratei dobnzii (Rt). Ca rezultat,
scade cererea pentru credite
investiionale i de consum. Reducerea a

137 160
dou elemente de baz ale cererii
agregate C i I consemneaz;
reducerea AD, respectiv, unui nivel mai
nalt al preurilor i val
corespunde un nivel mai jos al Y.
2) efectul avuiei reale,
soldurilor monetare reale
(efectul]
Pigou)
pt-> m/pI -> ad4
Acest efect semnific
micorarea avuiei reale- (ncasrilor
reale) de pe urma creterii preurilor.
Avuia real (M/P) reflect puterea de
cumprare real a avuiei financiare
nominale (M), ce include banii n
numerar i hrtiile de valoare. Odat cu
creterea nivelului general al preurilor,
avuia real scade, ceea ce reduce
cheltuielile de consum i, respectiv, a
cererii agregate.
3) efectul exportului net, al
achiziiilor de import
I
(efectul
Mundell-Fleming)
Pt-> Exi
-> Imt -> Xni - ADl
Creterea nivelului general al
preurilor ntr-o ar va determina
scumpirea bunurilor autohtone,
diminund competitivitatea lor att pe
pieele externe, ct i pe cele interne.
Exportul de mrfuri va scdea, iar
importul de mrfuri mai ieftine va
crete. Ca rezultat, exportul net (Xn) se
va micora, reducnd cererea agregat.
Astfel, efectele menionate,
fiecare n lanul su logic, explic
dependena invers dintre nivelul
general al preurilor i cererea
agregat.
A
In cazul preului fix, mrimea
cererii agregate depinde de factorii
exogeni, non-pre, care influeneaz
cheltuielile de consum, investiionale,
guvernamentale i operaiunile de
export-import. La factorii non-pre se
refer:
> modificarea
bunstrii
consumatorilor
i anticiprile
lor;
> variaia
dobnzii i a cotelor
fiscale;
> oscilaia
cursului valutar;
> modificarea
conjuncturii pe
pieele externe;
162
> reformele politice;
> modificarea
138138
 tehnologiilor; Curba AS
> modificarea ofertei Oferta agregat reprezint
monetare i a totalitatea bunurilor i serviciilor
vitezei de circulaie
finale oferite ntr~o economie de ctre
a monedei.
toi agenii economici (autohtoni i
i strini), ntr-o perioad dat de timp,
\AD2
la un nivel mediu general al preurilor.
Aceast noiune este sinonimul PEB-
ului real.
Mrimea ofertei agregate (AS -
Figura 21.2. Deplasrile curbei AD aggregate supply) caracterizeaz
volumul produciei, pe care toi
Factorii non-pre produc
productorii sunt gata s-1 produc i
modificarea cererii agregate: la
s-1 propun spre realizare la fiecare
creterea AD, curba ei se va deplasa nivel general posibil al preurilor.
spre dreapta, ADi - AD2 , i invers, la Raportul dintre mrimea AS i nivelul
micorarea AD are loc deplasarea general al preurilor (P) depinde de
curbei la stnga, AD3 <r-ADi. perioada de timp, ceea ce se explic
prin procesul de adaptare a
21.2. Oferta agregat: modelul clasic i
productorilor la modificarea
modelul keynesist.
conjuncturii de pia.

139
 Pentru notie
Abordarea keynesist pune accentul pe influena cererii
agregate asupra nivelului produciei, pe termen
scurt, ntr-o economie cu resurse insuficient
utilizate, creterea cheltuielilor de consum ale
firmelor, a cheltuielilor guvernamentale i a cererii
pentru export poate contribui la creterea nivelului
general al activitii economice.
Abordarea neoclasic i monetarist afirm c
oferta agregat, n mod normal, este principalul
factor care st la baza creterii economice.
(P.Samuelson i W.Nordhaus. Economiepolitic". Bucureti,
2000,p.631) Dependena dintre volumul produciei oferite i
nivelul general al preurilor reflect funcia ofertei: AS=f(P).
Curba ofertei agregate (AS) evideniaz relaia direct
proporional a evoluiei produsului naional total n funcie de
nivelul general al preului.
Forma curbei AS este diferit, n funcie de factorul timp,
respectiv, de perioada scurt sau lung, care se are n vedere n
cadrul cercetrii.
Criteriile delimitrii acestor perioade n macroeconomie
sunt diferite de cele utilizate n microeconomic. La ele se refer:
15.325. nivelul ocuprii resurselor (de munc, tehnico-
materiale, naturale);
15.326. dinamica mrimilor nominale (nivelul general al
preurilor, salariului) i a mrimilor reale (volumul
produciei, nivelul ocuprii).
Pentru o perioad scurt, este specific ocuparea incomplet
a resurselor, n timp ce, pentru o perioad lung - ocuparea
deplin, ce presupune o rezerv anumit de munc i capital. n
cazul disponibilitii unor resurse libere, extinderea volumului de
producie, pn la un timp, nu este nsoit de creterea preurilor.
ns, pe msura folosirii integrale a capacitilor, resursele devin
deficitare/ preurile lor cresc, ceea ce duce la creterea nivelului
general al preurilor. Pe termen scurt, mrimile nominale sunt
rigide, iar cele reale - flexibile, iar pe termen lung, se observ o
dinamic invers a acestor mrimi.
140165 140
Modelul keynesist al ofertei agregate descrie economia pe
termen scurt i se bazeaz pe urmtoarele condiii:
15.327. ocuparea incomplet a resurselor (inclusiv a
forei de munc); ,
15.328. inflexibilitatea, rigiditatea preurilor i salariului
nominal;
15.329. mrimile reale sunt flexibile (volumul de
producie);
15.330. stimularea cererii agregate de ctre stat.
Pg In aceste condiii, curba AS va fi reprezentat printr-o
linie orizontal (figura 21.3a.):
Pg
AS
> Y AS,
a) caz extrem,
pentru preuri
rigide * Y
b) caz ordinar, pentru preuri relativ flexibile
Figura 21.3. Modelul keynesist al ofertei agregate
Curba ofertei agregate AS poate obine o nclinaie pozitiv
produs de efectul costurilor de producie: pe msura creterii
PIB, cheltuielile pentru o unitate de producie cresc.
Modelul clasic al ofertei agregate este caracteristic pe
termen lung i se bazeaz pe urmtoarele condiii:
> ocuparea deplin i utilizarea complet a altor factori de
producie;
> volumul de producie real este egal cu PEB potenial;
> volumul produciei e determinat de cantitatea factorilor
de producie i tehnologiile existente, dar nu de nivelul
preurilor;
> existena concurenei perfecte pe toate pieele;
> egalitatea cererii agregate i ofertei agregate, a
investiiilor i economiilor;
 > flexibilitatea preurilor i salariilor (indicatorilor
nominali), capabile s restabileasc automat echilibrul
pieei.

165 141
Pg Din aceste considerente, modelul clasic e denumit Figura 21.6. Deplasrile Echilibrul nu se poate
modelul salariilor i preurilor flexibile. n aceste condiii, curba curbei ofertei agregate stabili automat. Mecanismul
AS este vertical, astfel fluctuaia cererii agregate modific lui de realizare este diferit
nivelul preurilor, iar PIB-ul real atinge nivelul potenial (Y*) n figura de mai sus, la pe termen scurt i pe termen
(figura 21.4). unul i acelai nivel al lung. Modelul AD-AS
preului Pi, sunt permite contientizarea
reprezentate 3 volume modalitii de interaciune a
AS, diferite ale ofertei agregate, cererii agregate i ofertei
Modificarea factorilor non-pre (volumul factorilor de n ordine cresctoare: Y2, Y
producie, vosturilor i productivitii lor, tehnologiilor aplicate, agregate i a influenei lor
, Y\. asupra determinrii
impozitelor i nivelului preului i al
subveniilor) va determina modificarea ofertei agregate. La 21.3. Echilibrul volumului de producie real
creterea ofertei agregate, curba AS se va deplasa la dreapta n macroeconomic n (PIB), precum i a formrii
jos (ASi), iar n cazul reducerii ofertei agregate, curba AS se va modelul AD-AS
deplasa la stnga n sus (din ASi n AS2) (figura 21.6). parametrilor de echilibru.
Echilibrul
macroeconomic prezum Astfel, deoarece curba
ocuprii depline.
Prin aceast egalitatea cererii agregate i AS const din 3 sectoare,
diversitate, n practic, se ofertei agregate, adic acea mecanismul formrii Ye
explic posibilitatea sintezei situaie din cadrul pieei depinde de segmentul pe
i------1--------- care curbele se vor
Y teoretice, adic integrarea cnd inteniile tuturor
celor dou modele. Astfel, cumprtorilor i ale tuturor intersecta, fiind posibile 3
* situaii de echilibru (figura
prin combinarea celor 3 vnztorilor, n raport cu
grafice (fig.21.3 a,b); nivelul general al preurilor 21.7).
Y i volumului de producie
fig.21.4), se poate trasa
Figura 21.4. Modelul clasic curba integral a ofertei real, coincid. n expresie V Punctai Ei reflect
al ofertei agregate agregate. Aceast curb grafic, echilibrul situaia de echilibru
n realitate, sunt posibile este format din 3 segmente macroeconomic este macroeconomic pe
(figura 21.5): reprezentat prin punctul de termen scurt, n care
diferite stri ale economiei
> orizontal, keynesist intersecie a curbelor AD i creterea cererii conduce
naionale: la majorarea volumului
(pe termen scurt; preuri AS.
15.331. cu ocupare rigide); produciei, fr a
incomplet a resurselor > cresctor sau Starea de echilibru n modifica nivelul general
(economie depresiv); intermediar; economia real se ntlnete al preurilor.
15.332. apropierea > vertical, clasic (pe foarte rar, drept consecin 4 Punctul E2 reflect
de ocuparea deplin; termen lung; preuri a diversitii i dinamicii situaia de echilibru
15.333. realizarea flexibile). determinantelor lui. macroeconomic, n
142167 142
 condiiile creterii echilibrului economic pe 1600 mln. u.m. n condiiile ocuprii
ocuprii i utilizrii termen scurt i pe termen depline, stimularea cererii
resurselor, a creterii lung. Modalitile de agregate este periculoas,
cererii care provoac contribuir la realizarea deoarece ea provoac
creterea volumului Rezolvare. Determinm echilibrului macroeconomic supranclzirea
produciei i a preurilor preul de echilibru n nu sunt identice i depind inflaionist" a economiei
la bunuri. economia cu cheltuielile de starea economiei naionale. Din aceste
V Punctul E3 reflect agregate iniiale, prin naionale. considerente, pe termen
situaia de echilibru pe egalarea produciei lung accentele politicii
poteniale (AS) i AD: 1600 In cazul ocuprii
termen lung, n incomplete, este raional economice vor fi deplasate
condiiile ocuprii i = 2100-100P * Pe = 5
u.m. La acest pre creterea majorarea cererii agregate, spre creterea ofertei
utilizrii depline a cererii agregate (Y=2500- care, n condiiile unor agregate (prin reducerea
resurselor, realizrii 100P) va constitui 2000 preuri nominale i salarii impozitelor, ameliorarea
PIB. ului potenial, mln. u.m.(2500-100x5). rigide, este nsoit de climatului investiional,
creterea cererii Acest volum de producie creterea volumului de aplicarea noilor tehnologii).
provoac creterea este superior celui potenial, producie.
nivelului general al ceea ce semnific faptul c
preurilor, respectiv economia va depi limitele
provoac procesele posibilitilor sale. O astfel
inflaioniste la un volum de situaie de echilibru (P e =
de producie constant 5 u.m; Y - 2000 mln. u.m.)
Y*. este posibil pe termen
scurt. Pe termen lung,
Problem. Iniial, economia economia va reveni la starea
se afla n stare de ocupare de ocupare deplin i
deplin, cu producie potenial (1600
PIB.ui potenial de 1600 mln. u.m.). Pentru
detenninarea preului de
mln. u.m. Ecuaia cererii echilibru, vom egala cererea
agregate, iniial, era: agregat (Y=2500-100P) i
Y=2100-100P (mln. u.m.). producia potenial: 2500-
Odat cu majorarea 100P=1600Pe= 9 u.m.
cheltuielilor investiionale, Astfel, creterea cererii
ecuaia cheltuielilor agregate pe termen lung va
agregate i-a modificat conduce la creterea
forma: Y= 2500-1 OOP. preului de echilibru la
acelai volum potenial de
Determinai parametrii producie: Pe = 9 u.m.; Y =
167 143
 21.4. ocurile cererii i ofertei agregate. Politica de ocurile ofertei agregate
stabilizare i instrumentele ei. n anii 70, rile industrial dezvoltate au fost afectate de o nou maladie"
Echilibrul macroeconomic poate suferi modificri n funcie de variaia cererii i macroeconomic, ocul ofertei, ceea ce semnific o schimbare brusc a condiiilor de cost
ofertei agregate. O modificare brusc a cererii agregate i a ofertei agregate pe termen scurt sau productivitate, care duce la deplasarea major a curbei ofertei agregate.
mai este numita i oc, pentru a putea evidenia efectele pe scar larg ale acestuia. ocurile n anul 1973, oferta a suferit un oc cu consecine grave, cnd preul mondial al
respective pot provoca distrugerea potenialului economic al rii. ieiului a crescut de patru ori, SUA
Y 2 < --------Yj
Figura 21.9. Efectele ocurilor Y
ofertei agregate intrnd ntr-o perioad de stagflaie.
Creterea cererii agregate este determinat de creterea componentelor ei: AC, AI,
G, Xn, acestea fund condiiile modificrii curbei AD. Monetaritii afirm c AD crete n n figura 21.9, majorarea
urma creterii masei monetare n economie. costurilor deplaseaz la stnga n
sus curba ofertei agregate
n ultimii ani, economia Republicii Moldova a suportat ocuri ale
ASi~AS2, iar punctul de echilibru
cererii ca o consecin a creterii remitenelor gastarbeiterilor
moldoveni. se deplaseaz de la Ei la E2. Venitul
Naional scade de la Yi-*Y2, n timp
Creterea cererii agregate poate fi cauzat i de expansiunea cheltuielilor publice ce preurile cresc. Economia sufer
sau reducerea impozitelor pe venit, a gradului de fiscalitate care pot majora semnificativ o dubl lovitur: producie mai
cheltuielile de consum i de investiii. mic i preuri mai mari.
Considerm modificrile cererii agregate (ADi - AD2 i AD3 -> AD4), oferta
agregat pe termen scurt rmnnd neschimbat (figura 21.8).

Figura 21.8. Efectele ocurilor cererii agregate

Efectele acestor ocuri ale cererii agregate vor depinde de

sectorul de intersecie cu curba AS pe termen scurt. Creterea cererii agregate (ADi
>ADi) are ca efect creterea venitului naional (Yi-Y2) i o cretere nesemnificativ a
nivelului general al preurilor. O cretere (AD3->AD4) va produce o cretere mic a
Venitului Naional (Y3-Y4), dar o inflaie puternic P2 ->P3-

171144 171
 Economia Republicii de aciunea asupra cererii agregate, ca
Moldova a trecut cea mai dinamic component a
printr-un oc al echilibrului macroeconomic.
ofertei n anul 2006, n Reglementarea cheltuielilor agregate
urma dublrii preurilor permit apropierea economiei de starea
la resursele
de ocupare deplin i asigurarea
energetice i
instituirii echilibrului, cel puin, pe termen scurt.
embargoului la
exportul Pentru stimularea cererii
produciei agregate, sunt necesare soluii adecvate
vinicole n
i aciuni guvernamentale. n aceast
Federaia Rus.
n anul 2007, a ordine de idei, exist dou tipuri
avut loc un declin alternative de politici macroeconomice
drastic al de stabilizare:
produciei, mai
> politica fiscal (keynesist), cu
ales n sectorul
agricol, n urma predominarea instrumentelor
secetei. Anul 2009 bugetar-fiscale. Prin intermediul
este marcat de modificrii impozitelor i a
declin n ramura cheltuielilor publice politica
construciilor.. n
respectiv poate influena cererea
urma crizei
economice. agregat n sensul extinderii sau,
invers, n sensul contraciei;
Pentru depirea disproporiilor > politica monetar, cu
din cadrul economiei naionale i predominarea prghiilor monetar-
meninerea echilibrului creditare. Politica monetar-
macroeconomic la nivelul apropiat de creditar reglementeaz cererea
utilizarea deplin a resurselor i a agregat prin aciunea asupra
nivelului stabil al preurilor, statele vor cantitii de moned n circulaie.
realiza politicile respective. Politica de Varianta lor combinat reprezint
stabilizare este n mare msur legat teoria sintezei neoclasice.
173 145
 fiscale;
Rezumat > oscilaia cursului valutar;

1. Cererea agregat reprezint cererea > modif

total de bunuri i servicii finale
dintr-o economie, pe o perioad
determinat de timp i la un nivel
mediu general al preurilor
acestora:
AD = C+I+G+Xn.
2. Curba cererii agregate prezum
modificarea cererii n funcie de
nivelul general al preurilor.
Dependenta invers a cererii
agregate de nivelul general al
preurilor genereaz i alte efecte
care explic reducerea AD, ca
urmare a creterii preurilor i,
respectiv, explic forma
descendent a curbei AD:
efectul modificrii ratei dobnzii
(efectul Keynes);
efectul avuiei reale, soldurilor
monetare reale (efectul Pigou);
efectul exportului net,
achiziiilor de import (efectul
Mundell-Fleming).
3. n cazul preului fix, mrimea
cererii agregate depinde de factorii
exogeni, non-pre, la care se refer:
> modificarea bunstrii
consumatorilor i anticiprile lor;
> variaia dobnzii i a cotelor
146173 146
icarea
conjunc
turii pe
pieele
externe;
reformel
e
politice;
> modificarea tehnologiilor;
modificarea ofertei monetare i
a vitezei de circulaie a
monedei,
15.334. Oferta agregat
reprezint totalitatea bunurilor i
serviciilor finale oferite ntr-o
economie de ctre toi agenii
economici (autohtoni i strini),
ntr-o perioad dat de timp, la un
nivel mediu general al preurilor.
Aceast noiune este sinonimul
PIB-ului real.
15.335. Curba ofertei agregate
(AS) evideniaz relaia direct
proporional a evoluiei
produsului naional total n funcie
de nivelul general al preului.
Forma curbei AS este diferit n
funcie de factorul timp, respectiv
de perioada scurt sau lung care
 se are n vedere n cadrul munc, tehnico-materiale,
cercetrii. naturale); 2) dinamica mrimilor
nominale (nivelul general al
15.336. Criteriile delimitrii
preurilor, salariului) i a
termenului scurt i termenului
mrimilor reale (volumul
lung n macroeconomie sunt: 1)
produciei).
nivelul ocuprii resurselor (de

173 147
7. Modelul keynesist al ofertei
agregate descrie economia pe
termen
scurt i se bazeaz pe urmtoarele
condiii: ocuparea incompleta
a resurselor (inclusiv a forei de
munc); inflexibilitatea, rigiditatea
preurilor i salariului nominal;
mrimile reale flexibile (volumul de
producie); stimularea cererii
agregate de ctre stat. n aceste
condiii, curba AS va fi reprezentat
printr-o linie orizontal.
15.337. Modelul clasic al ofertei
agregate este caracteristic
termenului lung i se bazeaz pe
urmtoarele condiii: ocuparea
deplin i utilizarea complet a
resurselor; volumul de producie
real la nivelul PIB-uIui potenial;
existena concurenei perfecte pe
toate pieele; egalitatea cererii
agregate i ofertei agregate, a
investiiilor i economiilor;
flexibilitatea preurilor i salariilor,
capabile s restabileasc automat
echilibrul pieei. Din aceste
considerente, modelul clasic e
denumit modelul salariilor i
preurilor flexibile. n aceste condiii,
curba AS este vertical, astfel,
fluctuaia cererii agregate modific
nivelul preurilor, iar PEB-ul real
atinge nivelul potenial (Y*).
15.338. Echilibrul
macroeconomic semnific egalitatea
cererii agregate i ofertei agregate.
Aceast situaie din cadrul pieei se
realizeaz atunci cnd inteniile
tuturor cumprtorilor i ale tuturor
vnztorilor, n raport cu nivelul
general al preurilor i volumului real
de producie, coincid. n interpretare
grafic, echilibrul macroeconomic
este reprezentat prin punctul de
intersecie a curbelor AD i AS.
15.339. O modificare brusc a
cererii agregate i a ofertei agregate
pe termen scurt este denumit oc,
pentru a putea evidenia efectele pe
scar larg ale acestuia. ocul cererii
poate fi cauzat de expansiunea
cheltuielilor publice sau reducerea
impozitelor pe venit, a gradului de
fiscalitate care poate majora
semnificativ cheltuielile de consum
i de investiii.
15.340. ocul ofertei denot o
schimbare brusc a condiiilor de
cost sau productivitate, care induce
deplasarea major a curbei ofertei
agregate. Economia Republicii
Moldova a trecut prin ocul ofertei n
a.2006, n urma dublrii preurilor la
resursele energetice i
174
instituirii embargoului la exportul
produciei vinicole n Federaia
Rus, n anul 2007, a avut loc un
declin drastic al produciei, mai
ales n sectorul agricol, n urma
secetei. Anul 2009 este marcat de un
declin n ramura construciilor, n
urma crizei economice.
12. Politica de stabilizare este legat n
mare msur de aciunea asupra
cererii agregate, ca cea mai dinamic
component a echilibrului
macroeconomic. n aceast ordine de
idei, exist dou tipuri alternative de
politici macroeconomice de
stabilizare.' politica fiscal, cu
predominarea instrumentelor politicii
bugetar-fiscale i politica
monetar, cu predominarea
prghiilor monetar-creditare. Politica
moneta-creditar reglementeaz
cererea agregat prin aciunea asupra
cantitii de moned n circulaie.
TRAINING
ECONOMIC
14814
8
 Noiuni de baz: exist permanent ocupare deplin.
Cerere agregat, efectul Pigou, > Configuraia curbei ofertei agregate
efectul Keynes, efectul Mundell- integrale include urmtoarele
Fleming, ofert agregat, termen scurt i segmente: orizontal (clasic),
termen lung, modelul keynesist al intermediar, vertical (keynesist).
ofertei agregate, modelul clasic al > Pe termen scurt, volumul de
ofertei agregate, modelul de sintez i producie depinde de nivelul
curba integral a ofertei agregate, preurilor la bunuri i servicii.
echilibru macroeconomic, modelul AD-
AS, ocurile cererii i ocurile ofertei, > ocul nefavorabil al ofertei (de
politica de stabilizare. exemplu, creterea preurilor la
Adevrat - Fals: resursele energetice), pe termen scurt,
> n starea de echilibru al economiei, duce la scderea preurilor i
creterea volumului de producie.

149
 Politica de stabilizare este realizat 15.341. venit;
cu scopul majorrii produciei
15.342. substituire;
reale.
15.343. stocuri monetare reale;
15.344. utiliti marginale
descrescnde.
Ca B. Cererea agregat semnific
re cheltuielile:
e
opi 15.345. posibile;
nia 15.346. necesare;
D- 15.347. planificate;
voa
15.348. efective.
str
? C Diminuarea ofertei de moned n
> Din ce considerente modelul AD economie poate fi reprezentat
- AS este denumit model grafic prin deplasarea curbei:
economic de baz? 15.349. AS - la stnga - n sus;
15.350. AS - la dreapta - n jos;
> Care este deosebirea dintre oferta
15.351. AD la stnga - n
agregat pe termen scurt i pe
jos;
termen lung?
15.352. AD - la dreapta n sus.
> De ce creterea brusc a preurilor D. n modelul clasic, panta curbei
mondiale la iei provoac ocuri ofertei agregate:
15.353. este ascendent;
negative ale ofertei?
15.354. este descendent;
> Conform teoriei clasice, care este 15.355. este orizontal;
mecanismul de meninere a 15.356. este vertical.
echilibrului macroeconomic pe E. Care egalitate este corect?
termen lung? 15.357. AS = C+I+G+Xn;
15.358. AD = C+I+G (n
economie deschis);
15.359. AD = C+I+G+Xn (n
Indicai economie deschis);
variantele 15.360. AS = AD - condiie a
corecte de echilibrului parial.
rspuns:
A. Prin ce efect se explic panta
Probleme pentru rezolvare:
negativ a curbei AD:
177
150i
150
1. Ecuaia curbei AD din cadrul unei C
a
economii, care, iniial, se afla la
pi
nivelul volumului potenial de to
producie, avea forma: Y=2000- lu
200P; Y*= 1600 u.m. Economia a l
2
resimit un oc nefavorabil al
2
ofertei, n urma cruia nivelul
preurilor a crescut cu 50%. ECHILIBRUL
Determinai coordonatele MACROECONOMIC PE
echilibrului economic pe termen PIAA BUNURILOR I
scurt, SERVICIILOR. MODELUL
ce s-a format dup oc. KEYNESIST VENITURI -
CHELTUIELI"
2, Iniial, economia se afla n stare de
22.1. Specificul teoriei keynesiste a
ocupare deplin, iar PIB-ul
echilibrului
potenial a constituit 5000 u.c.
Ecuaia curbei AD avea forma: In analiza macroeconomic a
Y=6200-400P. La creterea echilibrului general, modelul AD-AS
cheltuielilor de consum, ecuaia ocup un loc primordial.
curbei cererii agregate s-a Concretizarea acestui model este
modificat: Y-6600-400P. reprezentat de modelul keynesist
Interpretai* grafic i determinai venituri" i cheltuieli" (income-
coordonatele echilibrului expenditure model), n care echilibrul
economic pe termen scurt i pe macroeconomic este cercetat de pe
termen lung. poziia echilibrului venitului naional
i cheltuielilor agregate. n teoria
Tematica referatelor i eseurilor keynesist, anume cheltuielile agregate
economice
(cererea agregat) determin nivelul
> ocurile cererii i ofertei n
activitii economice n ar.
economia naional a Republicii
nivelul produciei i ocuprii. n
Moldova.
acelai timp, echilibrul cererii
> Echilibrul macroeconomic n agregate, i ofertei agregate n
viziunea clasicilor i keynesitilor.
economia nereglementat, de regul,
> Specificul cererii agregate n
condiiile crizei mondiale. nu coincide cu ocuparea deplin i

i177
151
nivelul PIB-ului potenial, ceea ce de echilibru. n
poate fi explicat prin diversitatea calitate de pre,
capabil automat
motivelor i intereselor agenilor
s egaleze
economici. Una din principalele cauze economiile i
ale disproporiilor din economia investiiile, este
naional este inegalitatea economiilor studiat rata
i investiiilor. Pentru realizarea dobnzii.
ocuprii depline a resurselor i J.MXeyn
es deplaseaz
asigurarea volumului potenial de accentele de pe
producie este necesar implicarea problema
statului n economie. formrii preului
Pentru pe cea a
notie determinrii
O mrimii reale a
noiune-cheie produsului
pentru teoria naional, ca
keynesist este variabil
cererea primordial.
efectivcare Anume
reprezint oscilaia
cererea n stare produsului
de echilibru naional
macroeconomic. (venitului), i nu
In cercetarea modificarea
dependenei nivelului ratei
cauz-efect dintre dobnzii, asigur
cererea agregat echilibrul
i oferta agregat economiilor i
sunt schimbate investiiilor.
accentele. Pentru Economiile se
comparaie, n adapteaz la
centrul ateniei investiii prin
economitilor modificarea
clasici, se afla venitului
problema formrii naional:
preurilor, AI AY ~>
determinarea AS.
nivelului preului Modelul keynesist reflect procesul de
177
152i
152
 realizare a echilibrului pentru realizarea consumului n viitor).
macroeconomic pe piaa bunurilor Raportul dintre consum (C) i
de consum, pe termen scurt, n
economii (S) are importan esenial
condiiile subocuprii i preurilor
att la nivelul individului, ct i al
rigide". n acelai timp, cheltuielile
ntregii societi, de pe poziiile
planificate (cererea agregat) i
consumului curent, i ale extinderii
produsul naional (oferta agregat)
posibilitilor bunstrii n viitor.
sunt cercetate ca funcie a venitului i
Reieind din cele expuse,
nu depind de preuri, care se presupun
consumul reprezint partea venitului
fixe.
disponibil utilizat pentru procurarea
Modelul echilibrului keynesist
bunurilor i serviciilor necesare
este destul de solicitat. El este utilizat
satisfacerii cererilor.
n cadrul analizei influenei
Exist urmtoarele forme de
conjuncturii macroeconomice asupra
consum:
fluxurilor naionale de venituri i
15.361. consum intermediar,
cheltuieli (n special, a studiului
care cuprinde totalitatea resurselor
influenei asupra venitului naional a
necesare pentru producerea
fiecrei componente a cheltuielilor
agregate). bunurilor i serviciilor, care nu se
includ n PIB;
22.2. Consumul: funcia, 15.362. consum final, care se
interpretarea grafic divide n:

Veniturile (Y) de care dispun a) consum privat, care include toate

agenii economici n procesul folosirii bunurile i serviciile cumprate de
lor se divizeaz n dou pri - cea populaie, inclusiv cele produse de
destinat consumului (pentru menaje, n scopul satisfacerii
satisfacerea nevoilor prezente nevoilor. n aceast categorie se
procurarea produselor alimentare i includ bunurile de consum curent
nealimentare, achitarea diferitelor i de lung durat (cu excepia
servicii) i cea economisit (destinat imobilelor i terenurilor);

i177
153
b) consum public, care cuprinde venitului, oamenii nclin s-i
consumul instituiilor administrative
mreasc sau s-i diminueze
centrale i locale de stat,
consumul, dar ntr-o proporie mai
efectuate pentru prestarea
serviciilor publice. redus". Adic, variaia consumului
(AC) este de acelai semn cu cea a
Mrimea i structura
venitului (AY), dar ntr-o proporie
consumului curent al populaiei sunt
mai mic, deci AYd > AC.
influenate de anumii factori, precum:
15.364. Conform Legii
m mrimea venitului disponibil
structurii consumului, formulat de
nominal;
Engel: pornind de la un anumit nivel
> cotele fiscale;
al venitului, diferite categorii de
> nivelul preurilor de
cheltuieli de consum vor nregistra
consum;
diferite evoluii:
> anticiprile consumatorilor
privind evoluia 15.365. cheltuielile destinate
veniturilor, preurilor etc.;
procurrii produselor
> tradiiile i mentalitatea
alimentare cresc ntr-o msur
populaiei;
mai mic dect creterea
> particularitile naionale i
venitului;
regionale;
15.366. cheltuielile destinate
> modul de trai.
procurrii mbrcmintei,
nclmintei i cele de
Corelaia dintre venituri i
ntreinere a locuinei cresc
cheltuielile de consum a fost
proporional cu venitul. Astfel,
sintetizat n legitile consumului.
ele rmn constante n totalul
15.363. Conform Legii
cheltuielilor de consum (cu
psihologice fundamentale a
condiia c nevoile de baz
consumului, formulate de Keynes:
sunt deja satisfcute, la un
odat cu creterea sau scderea
anumit nivel al veniturilor);
154154
 15.367. cheltuielile pentru diversific n:
educaie, sntate, agrement
cresc ntr-o proporie mai mare 1) nclinaia medie spre consum (C),
dect creterea venitului. Ca care reprezint raportul dintre
rezultat, ponderea acestor consumul total i venitul disponibil:
cheltuieli, n totalul
C = = APC.
consumului, crete.
yD
Pe msur ce venitul disponibil
crete, consumul se extinde (i invers),
dar ntr-o proporie mai mic, atunci,
n condiiile creterii YD , nclinaia
medie spre consum (APC) are tendin
de reducere. Din relaia nclinaiei
medii spre consum rezult funcia
consumului:
C = CxY D .

2) nclinaia marginal spre consum

(C), care arat cu ct sporete
consumul (AC) la creterea cu o
unitate a venitului disponibil (Yd)-
alimentare

Figura 22.1. Curbele lui Engel

Dac inem cont c sporul
Dependena funcional dintre
consumului (AC), plus sporul
venit i consum se exprim prin
nclinaia spre consum, care arat economiilor (AS) formeaz sporul
tendina indivizilor de a cheltui o parte venitului disponibil (AYd), atunci: C
de venit pentru procurarea bunurilor de + S' = 1(100%), de unde: C'= 1 - S' i
consum. S*= 1 - C'.
nclinaia respectiv se
181

155
C=Ca+C'(Y-T)
Yn
n viziunea lui Keynes, funcia consumului apare sub
forma: C = C a + C ' x Y D sau C = C a + C ' ( Y- T )
unde:
Ca exprim consumul autonom, partea consumului care nu
depinde de nivelul venitului curent. n lipsa acestuia, menajele
vor face mprumuturi, vor vinde activele (averea) acumulate
anterior. Mrimea consumului autonom este influenat de
urmtorii factori:
> anticiprile consumatorilor;
> mrimea averii acumulate;
> accesibilitatea creditelor.
C - nclinaia marginal spre consum (determin unghiul
nclinaiei liniei consumului fa de axa absciselor ); YD - venitul
disponibil; T impozitele.
Aceast funcie poate fi determinat empiric
pe termen scurt. n sec.XX, n diferite ri, ea s-a
prezentat astfel:
C = 47,2 + 0,73Y (SUA, n anii 40, n mlrd.
dolari) C = 102,76 + 0.64Y (RFG, n anii 70, mlrd.
mrci) C = 80,35 + 0.62Y (Rusia, nceputul anilor
90, mlrd. ruble) Pe termen lung, pentru SUA,
C=0,86Y; nclinaia marginal spre consum (APC-
0,86) se stabilizeaz, deoarece ea este influenat,
n afar de mrimea venitului disponibil, de
mrimea avuiei i anticiprile venitului.
Profitul disponibil al firmelor de asemenea poate fi utilizat
penttu consum (remunerarea lucrtorilor, achitarea dividendelor
acionarilor, prime) i pentru economisire (acumulare), cu
scopul investiiilor n dezvoltarea produciei.
n viziunea lui Keynes, funcia consumului, n interpretare
182156 182
grafic, este reprezentat n figura 22.2.
Intersecia dreptei ce reflect funcia consumului
C=Ca+C'(Y-T) cu bisectoarea care caracterizeaz egalitatea
veniturilor i consumului (Y=C) semnific faptul c la
producerea volumului Ye cheltuielile de consum coincid cu
veniturile reale, economiile fiind egale cu zero. Majornd
volumul produciei peste Ye spre dreapta, apar economii, iar la
un nivel inferior Ye, invers - dezeconomii. Mrimea consumului
este reprezentat de distana de la axa absciselor pn la curba
consumului ( }C")-
JProblem, Consumul este reprezentat prin funcia:
C=Ca+C'(Y-T). nclinaia marginal spre economii constituie
0,4; Y=1000; cota fiscal constituie 30%; mrimea consumului
autonom constituie 300.
Determinai: mrimea absolut a cheltuielilor de consum i
ponderea lor n cheltuielile totale.
Rezolvare. Reieind din cota fiscal (30% sau 0,3), vom
determina venitul disponibil:
Y - T = 1000 - 0,3 x 1000 = 700. Dac rata marginal spre
economii este egal cu 0,4, atunci nclinaia marginal spre
consum va constitui 0,6 (1 - 0,4). De aici, C = 300 + 0,6 x 700 =
720.
Ponderea cheltuielilor de consum n totalul de cheltuieli va
constitui 72% ( 720 x 100 : 1000 ).
Deoarece venitul este destinat att satisfacerii nevoilor
prezente, ct i celor viitoare, n consecin, el se divizeaz n
diferite proporii n cheltuieli de consum i economii.
22.3. Economiile: funcia i interpretarea grafic
Economiile constituie surplusul de venit peste cheltuielile
de consum:
Y = C + S =>S = Y - C sau consumul
amnat", o parte a veniturilor, care nu a fost cheltuit pentru
consumul curent i este destinat pentru viitoarea utilizare.
Pentru explicarea comportamentului de economisire
(proces realizat n timp, care reprezint un flux de venituri
acumulate), tiina economic folosete doi parametri (ca i n
cazul consumului):
1) nclinaia medie spre economii ( S ) , care exprim raportul
dintre
volumul economiilor (S), i venitul disponibil (Yd):
S = = APS
Relaia nclinaiei medii spre economii genereaz funcia
economisirii:
S = SxYD
2) nclinaia marginal spre economii (S ) reprezint raportul
dintre
variaia economiilor (AS) i variaia venitului (A7n):
AC
S' =-^- = MPS ; 0< S < 1. AYD
Dac sporul consumului (AC), plus sporul economiilor
(AS), formeaz sporul venitului disponibil (AYD), atunci: C' + S '
-l
S'=l-C
Pornind de la funcia consumului C=C a+C'(Y-T), funcia
economiilor se poate formula astfel:
S = Y - C = Y - ( C + CVY )- (1 -C)Y -C = S'xY -C sau
D D a D D a D a
1L
Figura 22.3. Funcia economiilor
La realizarea Yc , venitul real se utilizeaz integral pentru
consumul curent (C), respectiv economiile (S) sunt egale cu
zero (nule). La realizarea unui volum de producie, care
depete Ye, se formeaz economii pozitive. Atunci cnd
producia este inferioar Yc reprezint sectorul economiilor
negative: sunt utilizate acumulrile anterioare, se apeleaz la
mprumut. Sa reprezint mrimea economiilor autonome, egale
cu mrimea consumului autonom cu semnul opus, -C.
Corelaia dintre venitul disponibil, consum i economii
poate fi ilustrat cu ajutorul urmtorului exemplu. Considernd
c funcia consumului mbrac forma C=100+0,8Yd , iar Yd ia
urmtoarele valori: 0, 100, 200, 300, 400, 500, 600, 700, vom
determina funcia de economisire i vom calcula rata medie a
consumului, rata medie a economiilor, nclinaia marginal spre
consum i nclinaia marginal spre economii.
Deoarece S =Yd - C, funcia de economisire va fi:
S=YD - 100 - 0,8YD = -100 + 0,2YD

S = -Ca+S'xYD

n expresie grafic, funcia economiilor reprezint imaginea

YD n
loglind a funciei de consum i este reprezentat n figura 22.3.
157 182
. dac YD = C, S=0 ; C = l, S = 0;
n condiiile unui consum superior venitului disponibil, rata medie a consumului este o
mrime pozitiv i supraunitar, iar rata medie a economiilor este o mrime
subunitar, dar negativ; atunci cnd rata medie a consumului este supraunitar (1,80;
1,30; 1,13; 1,05), economiile sunt negative;
. atunci cnd C e (0,1), S e (0,1), venitul este superior consumului i apar economiile
pozitive; nclinaia marginal spre consum i nclinaia marginal spre economii sunt
dou mrimi constante, pozitive i subunitare:
C =0,8 ; W = 0,2; C e (0,1); ^6(0,1)
 Se observ c att consumul, ct i
economiile sunt funcii cresctoare fa
de venit.1
J.M.Keynes, n lucrarea Teoria
general a folosirii minii de lucru, a
dobnzii i a banilor", consider c
nclinaia spre consum i economisire se
afl sub influena unor factori obiectivi
i subiectivi, a unor mobiluri
psihologice.
Factorii obiectivi constituie
rezultatul condiiilor pe care le
genereaz viaa economic i se refer
la:
15.368. nivelul i dinamica
salariului, a veniturilor n general;
15.369. modificarea ateptrilor
referitoare la raportul dintre
consumul prezent i cel viitor,
determinat de reducerea puterii de
cumprare a banilor sau apariia unor
riscuri;
15.370. anticiprile
consumatorilor cu privire la
evoluia n timp a raportului dintre
venitul prezent i cel viitor;
15.371. modificarea politicii
fiscale n economie.
Pe baza acestor elemente, Keynes
formuleaz urmtoarele recomandri:
15.372. n condiiile n care
economia se afl ntr-o perioad
de boom economic", se
recomand o fiscalitate mai
ridicat;
15.373. n condiiile n care
economia se afl ntr-o perioad
de recesiune economic", se
recomand o fiscalitate mai
redus, lsnd mai multe
venituri agenilor economici,
fapt care conduce la o
1 Claudia Bentoiu, Cristina Blceanu.
Macroeconomie". Editura C.H.Beck.
Bucureti, 2007, p.45-47.
160188
ncurajare a consumului i a
investiiilor.
15.374. creditul de consum
influeneaz cheltuielile pentru
consum prin intermediul nivelului
ratei dobnzii pe piaa monetar;
15.375. modificrile
neprevzute ale preurilor
diferitelor elemente de capital fix i
circulant pe termen scurt.
Factorii subiectivi constituie
rezultatul nclinaiei psihologice,
obiceiurilor i tradiiilor oamenilor i se
refer la mobilurile (motivele) care i
determin pe indivizi s-i diminueze
cheltuielile de consum n favoarea
economiilor:
mobilul tranzacional - acumularea
mijloacelor cu scopul
efecturii unor tranzacii
(cumprarea unui imobil, achitarea
unor servicii scumpe);
> mobilul prudenei - crearea unor
rezerve pentru situaii neprevzute
(deces, boli, omaj etc);
> motiv speculativ - dorina de a avea
bani lichizi n scopul afacerilor
speculative, care vor aduce venit.
Pot f nominalizai i ali factori
subiectivi ce influeneaz economisirea:
> sentimentul de independen,
siguran i libertate;
> intenia de a asigura o susinere
financiar copiilor i a le lsa
motenire (mndrie);
> constituirea unor rezerve bneti
pentru asigurarea btrneii
(prevedere);
> manifestarea, la unele persoane, a
zgrceniei (avariie).
Economiile n cadrul firmelor se
realizeaz cu scopul:
> asigurrii riscurilor i situaiilor
160
neprevzute;
> extinderii la scar a produciei;
> dezvoltrii inovaionale a produciei.
Atitudinea societii fa de
procesul de economisire comport un
caracter concret istoric: se dezvolt n
timp i spaiu (pe ri). Economiile au
un rol progresiv n societate datorit
capacitii lor de a fi investite. Astfel, pe
termen lung, formarea capitalului unei
ri este determinat de:
> nivelul veniturilor i
datoriilor;
> starea dezvoltrii economice
a rii;
> specificul politicii monetare;
> obiceiuri i mentalitatea
populaiei (fenomenul
Pliukin").
n cazul unor economii majore,
cresc i posibilitile de investire i
economia beneficiaz de o cretere
economic accelerat.
22.4. Investiiile: caracteristic
general, funcie.
Investiiile, n sens larg, reprezint
orice cheltuial care conduce la
obinerea unui activ (real sau financiar)
n vederea obinerii pe viitor a unui
venit. Acestea pot fi: imobile, opere de
art, metale preioase, bunuri de consum
ndelungat, educaie, hrtii de valoare,
mijloace de producie.
n accepie restrns, investiiile costul investiiei (rata nominal a
constituie un adaos la capitalul sau la
patrimoniul existent, adaos rezultat din
folosirea unei pri a economiilor
obinute din activitatea persoanei
respective.
Investiiile de producie ale
firmelor reprezint plasamente de lung
durat ale capitalului privat i de stat n
sfera produciei, pentru achiziionarea
mijloacelor de producie i creterea
stocurilor de capital circulant.
In afara acestui criteriu, investiiile
188
se grupeaz i dup sursa de finanare a
bunurilor de capital:
15.376. investiii de renovare
( I r ) destinate nlocuirii capitalului
fix uzat, finanate din fondul de
amortizare;
15.377. investiii nete (/)
destinate creterii volumului
capitalului fix i stocurilor materiale,
finanate din venitul economisit.
Anume investiiile nete creeaz
condiii pentru o reproducere lrgit.
Dup nivelul lor poate fi determinat
starea economiei naionale:
In > 0, economia este n relansare;
> In = 0, reproducie simpl,
economia este n staionare;
> In < 0, economie de criz
(stagnare) - situaie specific
Republicii Moldova n anii 90.
Suma investiiilor de renovare (Ir)
i a investiiilor nete (In) formeaz
investiiile brute (ID), element al AD:
Ib = Ir + In
Astfel, investiiile brute reprezint
valoarea total a investiiilor efectuate
n economia naional. Investiiile brute
se evideniaz ca investiii n capitalul
fix, investiii concretizate n modificarea
stocurilor materiale, precum i n
construcia de locuine.
Decizia de a investi se bazeaz pe
analiza comparativ a urmtorilor
indicatori economici:
1.Raportul dintre valoarea prezent a
venitului ce urmeaz a
fi obinut de pe urma investiiei i
dobnzii).
Relaia de calcul pentru valoarea
prezent a unui venit (Vp), care se va
obine timp de n" ani (Vn), este:
V
v -.......?___
' d+0"
unde i exprim rata nominal a
dobnzii.
Decizia de a investi este favorabil,
dac valoarea prezent a venitului este
161
mai mare (sau egal) cu mrimea
costului (investiiei).
2. Raportul dintre rata venitului
net actualizat (rentabilitate) i
rata real a dobnzii
R 1
= ------------------
L

Figura 22.6. Curba investiiei autonome

x
l Conform abordrii keynesiste,
0
0 funcia investiiilor se reflect similar
% funciei consumului:
r I = Ia+l' x Y
unde r indic rata real a dobnzii
(dobnda nominal eliberat de unde:
influena inflaiei); P' profitul net. Ia exprim investiiile autonome (care nu
Atunci cnd rata venitului net depind de venit); /' - nclinaia
( R VN ^ r ) este mai mare dect sau , .................( r A /1
egal cu rata real a dobnzii, procesul marginala spre investiii I = ;
investiional este rentabil. l A7J'
3. nclinaia marginal spre 7-venitul.
investire se determin analogic
nclinaiei marginale spre consum i Investiiile generate de modificare
economii, ca raport ntre a venitului se numesc investiii induse:
modificarea volumului investiiilor i
modificarea cu o unitate a ratei I = /' x Y.
reale a dobnzii: Investiiile planificate, de regul,
nu coincid cu cele efective. Echilibrarea
/= lor are loc prin modificarea stocurilor de
_ producie. Stocurile de bunuri materiale
= reprezint investiii neplanificate.
Asupra activitii investiionale a
M agenilor economici influeneaz un
P
I numr mare de factori, care
. caracterizeaz climatul investiional al
A rii. Printre aceti factori se regsesc:
Y > rentabilitatea proiectului
Dependena investiiilor de rata investiional;
real a dobnzii se exprim prin funcia > rata real a dobnzii;
(graficul) investiiei autonome i > dinamica veniturilor (expuse mai
constituie cheltuielile pentru achiziia sus);
bunurilor de capital care nu depind de > nivelul fiscalitii;
nivelul venitului (acest factor rmnnd > modificrile tehnologice
constant). (investiii n sectoare prioritare);
Curba investiiilor autonome (figura > capitalul fix existent;
22.6) reprezint dependena invers a > anticiprile economice;
investiiilor fa de rata dobnzii.
> starea sistemului financiar i
rA stabilitatea valutei naionale.
Activitatea investiional pasiv se
162188 162
 explic prin instabilitatea > asigurarea
social-politic, imperfeciunea stabilitii politice
legislaiei, povara fiscal, incapacitatea i economice;
de plat a populaiei, migraia forei de > stimularea
munc i a capitalului peste hotare. investiiilor n
Moleeala" investiional duce la producie;
apariia unor procese negative: > minimizarea
> nvechirea fondurilor fixe; riscurilor
investiionale.
> creterea produciei
nefinalizate;
> ntrzierea PT;
> reducerea numrului 22.5. Cheltuielile planificate i
locurilor de munc. efective. Crucea keynesist"
Este important de subliniat c n teoria keynesist, cheltuielile
subiecii care economisesc i investesc, cercetate sunt: efective (reale) i
de regul, sunt reprezentai de diferite planificate (dorite). Cheltuielile
persoane, diferii ageni. n aceast planificate, care formeaz cererea
ordine de idei, este important problema agregat ateptat, de regul, nu
proporionalitii intereselor, care se coincid cu cheltuielile efective, egale cu
reflect n raportul dintre economii (S) venitul real.
i investiii (I). Dup cum se tie, venitul naional
Evaluarea acestor procese, n tiina n procesul de utilizare se divide n
economic, este diferit. Conform consum i economisire. Spre deosebire
teoriei clasice, aceast identitate (S-I) de clasici, J.M.Keynes a argumentat
se atinge automat n viziunea principiul, conform cruia economiile
keynesist, pentru o economie sunt funcia venitului, i nu a ratei
deschis, este caracteristic
dobnzii. Pentru realizarea echilibrului
inegalitatea S>L Pentru realizarea
macroeconomic, este necesar
concordanei acestor variabile este
necesar: transformarea tuturor economiilor n
investiii.

188 163
 A prezente
Ins, n viaa cotidian, de
regul, nu se observ concordana
dintre economii reale i investiiile
planificate, ceea ce se explic prin
diferite obiective ale agenilor
economici, ce in de decizia n
domeniul economisirii i investirii.
Investiiile reale pot antrena att
investiiile planificate, ct i cele
neplanificate, care sunt reflectate n
modificarea stocurilor materiale.
Crucea
keynesist Vom prezenta interpretarea
grafic a modelului keynesist
venituri-cheltuieli". Pentru
construcia acestuia model, sunt
utilizate urmtoarele funcii:
15.378. funcia
cheltuielilor agregate
planificate: E~C+I+G+Xni;
15.379. funcia
consumului: C=Ca+MPC(Y-
);
15.380. funcia
economisirii: S=Sa+MPSP -
r Crucea keynesist reprezint
TJ;
15.381. funcia
investiiei: / = / = const;
15.382. funcia
achiziiilor guvernamentale: G
ss
= g const
n funciile respective, sunt
164164
variabile autonome
(exogene), care nu depind de mrimea
produsului naional al anului curent
Ca, Sa, i, g. Pentru simplificarea
modelului, presupunem c exportul
net este egal cu zero. n interpretarea
grafic (figura 22.7) pe axa
ordonatelor sunt artate cheltuielile
planificate, iar pe axa absciselor -
volumul produciei (venitul,
cheltuielile efective). Funcia
cheltuielilor planificate (E) reprezint
funcia consumului, deplasat n sus,
n mrimea egal cu totalitatea
cheltuielilor investiionale, achiziiilor
publice i exportului net (I+G+Xn).
Cheltuielile efective se
formeaz n baza veniturilor reale, a
produciei (Y). Din aceste
considerente, egalitatea veniturilor
(cheltuielilor) efective i a
cheltuielilor planificate n
interpretarea grafic este reflectat
prin bisectoarea, sub un unghi de 45 .
Aceast egalitate poate fi reprezentat
prin ecuaia: Y^E.
inteipretarea grafic a modelului
venituri - cheltuieli", n care
echilibrul macroeconomic este
determinat de punctul interseciei
curbei cheltuielilor agregate (cererii
agregate) cu bisectoarea - linia
venitului agregat (oferta agregat). Pe
grafic acest punct este notat cu A,
punctul economisirii zero". unde: A reprezint suma
cheltuielilor autonome; MPS -
nclinaia marginal spre economii.

Pe termen scurt, la un nivel fix

al preurilor, modificarea cererii
agregate provoac modificrile
respective ale produciei. In cazul
creterii cererii agregate, se constat
creterea produciei n economia
naional i invers. Cu ct este mai
mare cererea agregat, cu att este mai
mare volumul de echilibru al venitului
naional (produsului), spre care tinde
economia.

Semnificaia modificrii stocurilor

Y, > Ye < Y2 materiale Nivelul frecvent al
Figura 22.7. produciei efective nu corespunde cu
Crucea nivelul de echilibru al PIB-uluL Dac
keynesist" volumul efectiv al produciei este
Nivelul de echilibru dintre inferior nivelului de echilibru (Yi <
venituri i producie poate fi evaluat Ye) consumatorii vor fi gata s
dup formula: procure mai mult dect produc
firmele, adic AD>AS. Deoarece
195
E MPS

165
frmele vnd mai mult dect produc,
stocurile de bunuri materiale
(SBM) vor scdea, iar firmele vor
angaja noi lucrtori pentru a mri
producia. Acest proces va continua
pn cnd, treptat, veniturile se vor
egala cu cheltuielile planificate. i
invers, dac volumul efectiv al
produciei este superior nivelului de
echilibru (Y2 >Ye), n acest caz, AD<AS.
Deoarece cheltuielile planificate sunt
mai mici dect producia, firmele vnd
mai puin dect au produs, mrind astfel
stocurile lor. Creterea neplanificat a
stocurilor i scderea venitului naional
continu pn cnd venitul atinge
nivelul de echilibru Ye. n echilibru,
venitul este egal cu cheltuielile
planificate (Y=E), deoarece punctul A
este situat pe dreapta de 45, AS=AD.
Astfel, n calitate de regulator
automat al echilibrului apare cea mai
flexibil component a cererii
agregate, l anume, investiiile
neplanificate n stocurile materiale. n
cazul modificrilor neprevzute n
conjunctura pieei (volumul vnzrilor),
firmele sunt nevoite s modifice (s
majoreze sau s reduc) stocurile lor
materiale. Prin intermediul majorrii sau
reducerii lor neplanificate, are loc
egalarea volumului efectiv
investiiilor i economiilor, respectiv se
atinge echilibrul cererii agregate i
ofertei agregate, precum i realizarea
echilibrului macroeconomic general.
n continuare, vom examina
mecanismul reglementrii echilibrului
pe piaa bunurilor prin intermediul
investiiilor neplanificate n stocurile
materiale, n baza unui exemplu (pentru
simplificare, piaa este reprezentat
printr-un bun).
166198
Problem. Presupunem c, n anul
curent, n ar, a fost produs 1 mln. de
calculatoare personale. Consumatorii
sunt predispui s achiziioneze, pentru
utilizarea casnic, 500 mii; firmele
planific s procure 400 mii pentru
utilizare n activitatea lor, reeaua
comercial este gata s-i majoreze
stocurile cu 40 mii de calculatoare.
Astfel, cererea total pentru calculatoare
va constitui 940 mii de uniti.
Ce se va ntmpla cu 60 mii de
calculatoare produse, care depesc
nivelul achiziiilor planificate? Evident,
ele vor nimeri n registrul stocurilor
nerealizate ale fmnelor-productoare
sau ale reelei comerciale. Astfel, n
cadrul planului iniial de suplimentare
cu 40 mii de calculatoare, n stocurile
materiale vor aprea investiii
neplanificate n mrime de 60 mii de
calculatoare. In consecin, investiiile
totale n stocurile materiale vor crete,
cu 100 mii de calculatoare (40 + 60) i
va fi realizat echilibrul dintre
volumul produciei i cererea agregat.
Este posibil i o alt situaie, cnd
stocurile materiale se reduc.
Presupunem c producia
calculatoarelor constituie, de asemenea,
1 mln. uniti, dar cererea agregat
pentru ele a crescut. Populaia este gata
s procure 580 mii, investiiile filmelor
n capitalul fix (calculatoare) constituie
450 mii, investiiile planificate ale
al reelei comerciale n stocurile materiale
constituie 50 mii. n acest caz, nivelul
stocurilor planificate de tehnic
computerizat (1,08 mln.) depete
nivelul lor de producie. Cu toate c
reeaua comercial planific s
suplimenteze stocurile sale cu 50 mii de
calculatoare, firmele i menaj ele le
achiziioneaz mai repede, comparativ
cu producerea lor. Prin urmare,
reducerea neplanificat a stocurilor va
constitui 80 mii de calculatoare. n
acelai timp, investiiile efective n
stocurile materiale totale se reduc cu 30
166
mii (+50; -80) de calculatoare, ceea ce
va permite egalarea dintre cererea
agregat i oferta agregat.
Aadar, echilibrul macroeconomic,
n cadrul modelului keynesist, este
strns legat cu conceptul de investiii
neplanificate (n afara planului").
15.383. Dac cheltuielile
planificate pentru consum i investiii n
capitalul fix coincid exact cu producia
efectiv de bunuri respective, atunci
lipsesc acumulrile neplanificate de
stocuri. Producia agregat i cererea
agregat sunt echilibrate.
15.384. Dac cheltuielile
planificate sumare ale agenilor
macroeconomici sunt inferioare
produsului naional, atunci nivelul
investiiilor neplanificate n stocurile
materiale va crete: bunurile nerealizate
se vor depozita. La o astfel de situaie
firmele vor reaciona prin micorarea
volumului de producie i/sau reducerea
preurilor. Cele expuse mai sus vor
semnifica declinul economic i creterea
nivelului omajului. n interpretare
grafic, sistemul economic se
deplaseaz la stnga n jos de-a lungul
curbei ofertei agregate.
15.385. Dac cheltuielile
planificate sumare depesc produsul
naional, are loc reducerea neplanificat
a stocurilor materiale, un fel de
investiie negativ n stocurile reale. n
acest caz, firmele, cel mai probabil, vor
majora producia i, respectiv, vor
majora i preurile.
197
Astfel de procese provoac un alt
fenomen nedorit - inflaia. n
interpretare grafic, aceast situaie se
va reflecta prin deplasarea
sistemului economic la dreapta n sus
de-a lungul curbei ofertei agregate.
Astfel, anume stocurile materiale
ndeplinesc funcia unui mecanism de
167
rectificare, reglementare a echilibrului
pe piaa bunurilor, pe termen scurt
Este important de menionat c acest
mecanism reprezint un instrument de
autorectificare a economiei de pia, el
acioneaz autonom, fr intervenia
statului.
22.6. Efectele multiplicative ale
componentelor cererii agregate
Orice modificare a cheltuielilor
autonome, componente ale cererii
agregate: cheltuieli de consum,
investiionale, publice genereaz
procesul multiplicativ. Esena
economic a acestuia const n
urmtoarele: orice cheltuial pe care o
efectueaz un agent economic
reprezint pentru alt subiect economic
un venit, care conduce la creterea
cheltuielilor lui, care la rndul su,
conduce la creterea veniturilor, iar pe
baza lor la creterea cheltuielilor unei
tere persoane .a.m.d. Modificarea
iniial a cheltuielilor autdnome
produce un lan (dou, trei etc.)...de
venituri i cheltuieli, ca n consecin
produsul naional s se multiplice de - n
ori.
Procesul multiplicativ
(cresctor sau de sporire),
deseori, este comparat cu
undele care se formeaz pe
apa unui lac n urma
aruncrii unei pietre.
Amplitudinea valurilor"
fiind n descretere la
aciunea mecanismului
multiplicatorului, ce se
explic prin faptul c, n
fiecare circuit economic, o
parte din sporul venitului nu
intr din nou n circuit - ea se
economisete.
Odat cu creterea componentelor
cererii agregate se manifest efectul
multiplicatorului - efectul modificrii
nivelului de echilibru al venitului
naional ntr-o msur mai mare,
comparativ cu modificrile cheltuielilor
autonome care au iniiat schimbarea. Multiplicatorul investiional
Efectul multiplicativ poate fi amplificat reprezint un coeficient, care exprim
sau redus de diferii factori, dar raportul dintre creterea/reducerea
prioritatea aparine nclinaiei marginale venitului naional i modificarea
spre economii, consum i investiii. investiiilor. Efectul multiplicatorului cu
Modelul general al efectului de semnul plus" acioneaz la creterea
multiplicare poate fi reprezentat prin investiiilor, iar cu semnul minus" - la
ecuaia: reducerea investiiilor.
Influena multiplicatorului
AY- m x AA . investiional asupra produciei poate fi
reflectat prin ecuaia:
unde: AY reprezint modificarea PIB de AV A T
echilibru; AA - modificarea A
cheltuielilor autonome; m - Y
multiplicatorul cheltuielilor -
autonome = 1/1-MPC sau \x = m
1MPS. .
x
A
Multiplicatorul demonstreaz c I
;
producia se modific atunci cnd
cheltuielile autonome se modific i c m
,
modificarea respectiv poate fi mai =
mare dect modificarea survenit la
nivelul cheltuielilor autonome, ceea ce
semnific faptul c o modificare relativ ,
'
mic a mrimilor C, I, G sau Xn poate A
provoca schimbri mari (att pozitive, I
ct i negative) la nivelul ocuprii i unde: AY creterea venitului agregat;
produciei. m, - multiplicatorul investiional; A I
Din formula prezentat mai sus, creterea investiiilor.
rezult c mrimea multiplicatorului
este cu att mai mare (ceteris paribus), Conform principiului
cu ct mai mari sunt cheltuielile multiplicatorului, creterea investiiilor
suplimentare pentru consum i, influeneaz de m" ori sporirea
respectiv, mai mici economiile. Iar la venitului, sau sporul investiiilor se
majorarea ponderii economiilor i cuprinde de m" ori n sporul venitului.
micorarea ponderii consumului n La nivel macroeconomic: S =
venit, coeficientul dat devine mai mic. I=> AS = AI, deci AI = AY- AC.
Consumul i economiile, n condiii Relaia multiplicatorului devine:
obinuite, sunt stabile, ele acomodndu- AY
se pasiv" la modificarea nivelului m , = -------- .
venitului naional. Din aceste ' AY- A C
considerente, o importan semnificativ
revine efectului multiplicatorului n Dup mprirea relaiei la AY,
funcie de modificrile cheltuielilor obinem:
investiionale sau achiziiile publice. 1 , AC .
Anume ultimele sunt utilizate pe larg ca 1
prghii de influen asupra volumului 1
produciei naionale cu scopul asigurrii m, =-- - - , deoarece-----= C =z> m,.
creterii economice. =---- , sau m, =--------
AY j AC AY '
168198 168
 1-C ' l-MPC = (relaie invers

ntruct (l - C') = S' sau multiplicatorului).

Conform relaiei de mai sus,
(MPS), acceleratorul reprezint o mrime care
obinem: arat cu ct sporesc investiiile, n urma
1 1 creterii cu o unitate a venitului:
ntre cererea de produse finite (bunuri A I ^ a x AY.
de consum) i cererea
de bunuri de producie (investiii), care Multiplicatorul i acceleratorul
le creeaz, exist o relaie de acioneaz att independent, ct i
accelerare. Investiiile urmeaz combinat (complex). Astfel, dac
dinamica cererii de consum, dar ntr-un multiplicatorul exprim influena
ritm mai accentuat. Acceleratorul (a) investiiilor asupra veniturilor,
reflect raportul dintre acceleratorul pune n eviden influena
invers a veniturilor asupra investiiilor.
sporul de investiii i sporul venitului: a
m
,


'
S
'
M
P
S
Conform acestor relaii ale cheltuielilor publice, impozitelor,
multiplicatorului, valoarea acestuia este transferurilor, care conduc la creterea
cu att mai mare cu ct nclinaia produciei se determin analogic. n
marginal spre consum este mai mare, aceste scopuri, sunt utilizate
sau nclinaia marginal spre economii urmtoarele formule:
este mai mic. Aceasta denot rolul AY = m g x
major al creterii consumului asupra AG,
creterii
veniturilor..,.^ unde: AY este modificarea venitului
Problem. Presupunem c, ntr-o naional, AG- modificarea
perioad determinat de timp, sporul cheltuielilor publice, m g -
investiiilor ( A I ) a constituit 100 mln. multiplicatorul achiziiilor publice,
u.m. nclinaia marginal spre economii egal cu 1/ (1-MPC).
(S'=MPS) constituie 0,6.
AY ~ m , x
Cum se va modifica venitul total? AT,
Rezolvare. Determinm unde: AY este modificarea venitului
multiplicatorul investiional dup naional, AT - modificarea
formula: mt = 1/ (l-MPC). El este egal cu impozitelor, mt -multiplicatorul
2,5 (1 / 0,4). Atunci, conform formulei
AY = A I x mt, venitul naional va crete impozitelor, egal cu -MPC/MPS.
cu 250 mln. u.m. (100 x 2,5).
Efectele multiplicative ale CAngelescu .a. Economie". Bucureti,
169
2005, p.213 201

170198 170
 AY =
mcr x
ATr
unde: AY este modificarea venitului
naional, AT r - modificarea
transferurilor. m r
-multiplicatorul
transferurilor, egal cu
MPC/MPS.
In modelul keynesist venituri
agregate - cheltuieli agregate" se
accentueaz rolul cheltuielilor publice
i investiiilor private n procesul de
reglementare a economiei.
22*7. Decalaje recesioniste i
inflaioniste. Mecanismul realizrii
produciei potenfiale
Teoria keynesist, spre
deosebire de coala clasic, susine c
echilibrul macroeconomic este
specific economiei ce nu utilizeaz
integral resursele. Nivelul de echilibru
al produciei (Ye), de regul, deviaz
de la nivelul PIB potenial (Y*).
Neconcordana volumului de echilibru
al produciei cu PIB-ul potenial
conduce la apariia unui ir de
probleme economice i disproporii
(decalaje recesioniste i inflaioniste).
Decalajul inflaionist
Situaia n care producia
171 202
efectiv de echilibru depete
producia potenial (YE>Y*)
semnific conjunctura n care cererea
agregat depete oferta agregat
(AD>AS). Excedentul cheltuielilor
agregate (n condiiile utilizrii
depline a resurselor) duce la creterea
preurilor. Diferena dintre cheltuielile
agregate efective (private i publice)
i cheltuielile totale poteniale
(necesare pentru meninerea ocuprii
depline) formeaz decalajul
inflaionist. Decalajul inflaionist
apare atunci cnd venitul naional
realizat este mai mare dect venitul
naional potenial (figura 22.9).
k / Y=E
""""" decalaj j
\ / inflaionist/, T
/ ) 4 5 | --------------
Y*
Ye
Figura
22.9.
Decalaj
inflaioni
st
Pentru ajustarea decalajului
inflaionist (RT), este necesar
reducerea respectiv a cheltuielilor
agregate. Pe grafic, ea se va exprima
prin deplasarea" echilibrului din
punctul A n punctul T (ocupare
deplin a resurselor). In acelai timp,
modificarea venitului agregat de m=
echilibru (AY) va constitui:
A Y mrimea decalajului 1
inflaionist x multiplicatorul
/MP
c
S.
heltu
Pentru reducerea PIB-ului de
ielilo
echilibru pn la nivelul potenial
r (Y*), guvernul va limita cererea
auto agregat, de exemplu, majornd
impozitele i micornd subveniile,
nome reducnd masa monetar n circulaie.
m In acelai timp, este necesar
influenarea cauzelor care provoac
unde
cererea excedentar. In situaia unui
:m- excedent de moned n economia
1 /1 rii, este necesar promovarea unei
politici monetar-creditare rigide, iar n
-MP cazul unor disproporii n sfera
C bugetar este necesar nsntoirea"
bugetului.
sau

202172 202
 Decalajul recesionist
In situaia invers, cnd producia efectiv de echilibru este mai
mic dect producia potenial (Ye<Y*), cererea agregat este
inferioar venitului agregat (ofertei agregate). Insuficiena,
limitarea AJJ> pentru asigurarea ocuprii depline i realizarea
nivelului potenial al venitului naional provoac decalajul
recesionist (figura 22.10). n aceast situaie, venitul naional
realizat este mai mic dect venitul naional potenial. Decalajul
recesionist (deflationist) reprezint mrimea n care cheltuielile
agregate curente sunt inferioare cheltuielilor agregate ce
corespund nivelului neinflaionist al PIB-ului i ocuprii depline.
Ca s depeasc decalajul recesionist (NM), guvernul va
stimula creterea cheltuielilor agregate n msura respectiv,
pentru a asigura ocuparea deplin a resurselor i a atinge PIB-ul
potenial (Y*). In interpretarea grafic, creterea cererii agregate
se va reflecta n deplasarea echilibrului din punctul A n punctul
N. Sporul venitului agregat (AY) va constitui:
AF= mrimea decalajului recesionist x mrimea
multiplicatorului cheltuielilor autonome.
EA
Pentru stimularea cererii agregate i, n primul rnd, a
investiiilor, guvernul poate utiliza diferite prghii: reducerea
impozitelor, majorarea subveniilor, extinderea masei monetare
n circulaie.
Decalajele recesioniste i inflaioniste (decalajul dintre AS i
AD) nu pot fi identificate cu decalajul PIB (decalaj dintre Y* i
Ye). Vom studia aceast deosebire n baza unui exemplu.
Problem, feconomia rii se caracterizeaz prin
urmtoarele: PIB-ul potenial constituie 6000 u.m.; consumul
autonom (Ca) este egal cu 1000 u.m.; nclinaia marginal spre
consum constituie 0,75.
Determinai: decalajul PIB-ului i decalajul recesionist.
173 204
Rezolvare. PIB-ul de echilibru se determin dup
formula:
Y. =------ , unde A reprezint cheltuielile autonome sumare; MPS
-
AY
e MPS
nclinaia marginal spre economii. n cazul dat, Y. = 1^22.
4000u.m.
e 0,25
Decalajul PIB (Y* - Ye) constituie (6000 - 4000) = 2000
u.m.
n continuare, determinm cheltuielile agregate, reprezentate
prin cheltuielile de consum. Utiliznd formula: C = a + MPC x Y,
obinem C= 1000 + 0,75 x 6000 = 5500.
Decalajul recesionist constituie 500 u.m. (6000 - 5500).
O modalitate mai succint de determinare a decalajului
recesionist este posibil, conform formulei:
AY = mrimea decalajului recesionist x multiplicatorul
cheltuielilor
r, (6000-4000) ...
autonome. De aici, rezulta decalajul recesionist =-------- = 5UU.
1/0,25
Astfel, decalajele recesioniste i inflaioniste atest
ineficienta cererii, inadecvat pentru realizarea produciei
poteniale. Aceste decalaje apar atunci cnd cheltuielile agregate
nu coincid (respectiv, sunt superioare sau inferioare) cu producia
potenial. Un rol deosebit, n realizarea echilibrului, l dein
investiiile. Reducerea lor frneaz dezvoltarea economic a rii
(decalaj deflaionist). Dar o
majorare excesiv a investiiilor 15.386. n modelul keynesist
genereaz inflaia i poate provoca venituri" i cheltuieli",
criza de supraproducie (decalaj echilibrul macroeconomic este
cercetat de pe poziia
inflaionist).
echilibrului venitului naional i
cheltuielilor agregate. n teoria
Principala concluzie care se
keynesist, anume cheltuielile
deduce din modelul keynesist pentru
agregate (cererea agregat)
realizarea echilibrului
determin nivelul activitii
macroeconomic, n cazul ocuprii
economice n arnivelul
depline a resurselor (ASADY*),
produciei i ocuprii.
guvernul trebuie s reglementeze
echilibrul investiiilor i economiilor, 15.387. Una din principalele
precum i al venitului naional i al cauze ale disproporiilor din
cheltuielilor agregate. economia naional este
inegalitatea economiilor i
n modelul keynesist investiiilor. Pentru realizarea
politica fiscal este studiat ca cel mai ocuprii depline a resurselor i
efectiv mijloc de stabilizare asigurarea volumului potenial de
macroeconomic, deoarece producie este necesar
cheltuielile publice influeneaz direct implicarea statului n economie.
mrimea cererii agregate. Impozitele
15.388. Categoriile
influeneaz efectiv consumul i
investiiile. fundamentale ale modelului
cererii agregate sunt nclinaiile
Politicii monetar-creditare i se marginale, spre consum,
atribuie un rol secundar, deoarece ei i
economii, investiii.
este caracteristic un mecanism
complex de transmisie: modificarea 15.389. Consumul populaiei
masei monetare influeneaz iniial include consumul autonom
dinamica ratei dobnzii, de care (independent de venit) i
depind cheltuielile investiionale, care, consumul indus, derivat din
la rndul lor, influeneaz producia. venitul disponibil curent. n
viziunea lui Keynes, funcia
Rezumat JOS consumului apare sub forma:

174206 174
 C ~ C + C x Y , unde
a D
C - consumul autonom,
a
partea
consumului care nu depinde de
nivelul venitului curent.
5. Economiile constituie surplusul
de venit peste cheltuielile de
consum:
I Y=
care conduce la obinerea unui
activ (real sau financiar) n
vederea obinerii pe viitor a unui
venit. n accepie restrns,
investiiile reprezint un adaos la
capitalul sau la patrimoniul
existent, rezultat din folosirea
unei pri a economiilor obinute
din activitatea
respective.
persoanei

15.391. Investiiile brute

C + S = > S = Y-
reprezint valoarea total a
C investiiilor efectuate n economia
naional:
sau consumul amnat", acea Ib = Ir + In
parte a veniturilor, care nu a fost
cheltuit pentru consumul curent
i este destinat pentru viitoarea unde: Ir exprim investiiile de
utilizare. Funcia economiilor renovare - destinate nlocuirii
capitalului fix uzat, finanate
fiind urmtoarea:
din fondul de amortizri; In -
investiiile nete - destinate
S = -Ca + S'xYD.
creterii volumului capitalului
15.390. Investiiile. n sens fix i a stocurilor materiale,
finanate din venitul
larg, reprezint orice cheltuial
economisit.

206 175
 8. Investiiile autonome reprezint mpc
cheltuielile pentru achiziia
bunurilor de capital care nu depind 13. Acceleratorul reprezint o mrime
de nivelul venitului. Funcia care demonstreaz sporul
investiiilor, conform abordrii investiiilor n urma creterii cu o
unitate a venitului: a = ;
keynesiste, este: I A7
A7 = axA7.
= Ia+I'xY 14. Neconcordana volumului de
A7 echilibru al produciei cu PEB-ul
unde: Ia indic investiiile autonome potenial conduce la apariia
(care nu depind de venit); / - decalajelor recesioniste i
nclinaia inflaioniste. Decalajul inflaionist
; 7-venitul. apare atunci cnd venitul naional
marginal spre investiii \ I' = realizat este mai mare dect venitul
l A7J naional potenial. Decalajul
recesionist (deflationist) reprezint
15.392. Investiiile generate de mrimea n care cheltuielile agregate
modificarea venitului se numesc curente sunt inferioare cheltuielilor
investiii induse: 7 = 7 x 7 . agregate ce corespund nivelului
15.393. Crucea keynesist neinflaionist al PEB-ului i ocuprii
reprezint interpretarea grafic a depline.
modelului venituri - cheltuieli", n 15, Pentru realizarea echilibrului
care echilibrul macroeconomic este macroeconomic, n cazul ocuprii
determinat de punctul interseciei depline a resurselor (AS-AD-Y*),
curbei cheltuielilor agregate guvernul trebuie s
planificate (cererii agregate) cu reglementeze echilibrul investiiilor
bisectoarea - linia venitului agregat i economiilor, precum i al
(oferta agregat). venitului naional i al cheltuielilor
15.394. Orice modificare a agregate.
cheltuielilor autonome, componente
ale cererii agregate: cheltuieli de jsffej TRAINING ECONOMIC
consum, investiionale, publice,
genereaz procesul multiplicativ.
Efectul multiplicatorului este un Noiuni de baz:
proces conform cruia o variaie a
unei mrimi economice produce o Modelul keynesist venituri -
variaie amplificat a altei mrimi. cheltuieli", cerere efectiv, funcia
consumului, consum autonom,
A7 = m x A A . nclinaie marginal spre consum,
12.Multiplicatorul investiional exprim funcia economiilor, economii
raportul care se formeaz autonome, nclinaia marginal spre
ntre modificarea veniturilor i economisire, investiii, funcia
modificarea investiiilor, formula investiiilor, investiii autonome,
coeficientului multiplicatorului fiind: investiii induse, nclinaia marginal
A7 1 spre investiie, investiii nete i investiii
m , = ; m.. de renovare, investiii planificate i
AI 1- efective, efectul multiplicativ al
cheltuielilor autonome, multiplicatorul
209176 209
investiional, acceleratorul investiional, > Noiunea de investiii include
cheltuieli planificate i efective, crucea creterea stocurilor de mrfuri la
keynesist, stocuri materiale, investiii finele anului.
neplanificate, decalaj recesionist,
> n starea de echilibru al economiei,
decalaj inflaionist.
exist permanent ocupare deplin.
Adevrat-Fals: > Investiiile planificate sunt
permanent egale cu economiile.

177 209
Pe termen scurt, volumul de 15.395. venitului personal;
producie depinde de nivelul
15.396. venitului disponibil;
preturilor la bunuri i servicii.
15.397. achiziiilor publice;
Majorarea stocurilor de materiale
15.398. ratei dobnzii.
oblig firmele s reduc ocuparea.
In modelul crucii keynesiste Economiile semnific:
bisectoarea semnific egalitatea 15.399. depozitele populaiei n
dintre cheltuielile reale i cele bncile comerciale;
planificate. 15.400. suma activelor
familiilor;
15.401. venitul disponibil,
^ Care e opinia D-voastr? neutilizat pentru consum ntr-o
Din ce considerente condiia de perioad determinat de timp;
echilibru pe piaa bunurilor este 15.402. activele economice n
reprezentat de egalitatea diferite ri.
economiilor i investiiilor? C Sub aspect macroeconomic,
investiiile reprezint:
Prin ce se deosebesc efectele 15.403. parte a venitului
multiplicative ale cheltuielilor neutilizat n perioada curent;
publice, impozitelor i investiiilor? 15.404. cheltuielile legate de
factorul capital;
Cum influeneaz creterea 15.405. cheltuielile legate de
nclinaiei marginale spre consum cumprarea valutei i a
procesul multiplicativ, n cadrul bunurilor imobiliare;
modelului keynesist al 15.406. cheltuielile legate de
echilibrului? cumprarea bunurilor de consum.

Care este rolul statului n

D. Dac funcia cheltuielilor de
realizarea produciei de
consum planificate are forma: 50
echilibru la nivelul ocuprii depline?
+
0,8 Y, funcia economiilor:
(-50+0,2Y), investiiile planificate
Indicai variantele corecte de sunt egale cu 70, iar cheltuielile
rspuns: publice constituie 100, atunci
Consumul este condiionat de cheltuielile autonome vor
mrimea: constitui:
15.407. 220;
210178 210
 15.408. 100; 15.414. se va reduce cu 1,25
15.409. 70; mln. u. m.
15.410. 170.
Exemple de probleme rezolvate:
E. Funcia economiilor are
1. Consumul autonom constituie 100
urmtoarea form: S - 0,4 (Y
u.m., venitul disponibil al
T) 50.
menajelor constituie 700 u.m., iar
La reducerea cheltuielilor
nclinaia marginal spre consum-
publice cu 0,5 mln. u.m., cum se
0,8.
va
modifica nivelul de echilibru al Determinai:
venitului? 15.415. Cheltuielile destinate
15.411. se va reduce cu 0,5 consumului n baza funciei
mln. u.m.; consumului.
15.412. se va majora cu 0,5
15.416. Cum se vor modifica
mln. u.rn;
ele n cazul unor transferuri
15.413. se va reduce cu 0,75
suplimentare din partea
mln. u.m.;
statului (cu 50 u.m.)?

179 210
 Rezolvare: 2500
a) Funcia macroeconomic a 4. La nivelul unei economii naionale,
consumului (C) este: investiiile se majoreaz cu
C0 = Ca+ C xY = 100 + 0,8 x 700
D 5000 u.m., n condiiile unui
= 660 u.m., astfel cheltuielile de multiplicator egal cu 4.
consum vor constitui 600 u.m. S se determine sporul consumului
b) Determinm cheltuielile de total i al economiilor nete
consum cu evidena transferurilor totale.
suplimentare:
Q - Ca + C (YD + Tr) = 100 + 0,8
(700 + 50) = 700 u.m. Rezolvare:
c) Modificarea cheltuielilor de AY = m x AI, unde: AY - sporul
consum va constitui: venitului naional; m
AC = Ci - C0 = 700 - 660 = 40 -multiplicatorul; AI - sporul
u.m. investiiilor.
Dar m = _!_ unde C - nclinaia
2. Funcia macroeconomic de consum, marginal spre consum 1-C'
ntr-o economie naional C - , unde
ipotetic, fr achiziii AC -
guvernamentale i relaii externe, este sporul
consumul
C=4000+0,8Y, iar investiiile totale ui. AY
sunt o mrime autonom Ia = Atunci: AY = 4 x 5000 = 20000
1000 u.m. 4=
Determinai: _
15.417. Funcia macroeconomic L
de economisire. _
15.418. Venitul naional de
echilibru. =
>

Rezolvare: c

i) Funcia macroeconomic de =
economisire (S) este: S = Y- C
=> S = Y- 4000-0,8Y=^S = 0,2Y- 0

4000 ,
2} Venitul naional de echilibru: 7
5
Y = 4000 + 0,8Y + 1000 <=> ^
0,2Y = 5000 =>Y* = 25000
1
3. Se cunosc urmtoarele date: -
C=225+0,7(Y-T); In = 245 mln.lei; C
G=420 mln.lei; impozitele = 200 AC = C x A 7
mln.lei. = 0,75 x
Calculai venitul naional. 20000 =
Rezolvare: 15000 AS =
AY- A C =
Y = C + I + G + X n=> 225 + 0,7(Y-
20000 -15000
200) + 245 + 420 o 0,3Y = 750 o Y =
= 5000
212180 212
 economiile sectorului privat.
Probleme pentru rezolvare:
2. Consumul este reprezentat prin
1. Volumul total de producie constituie funcia: C=Ca+ b(Y - T). nclinaia
80000 mlrd. u.m., profcitul marginal spre economii constituie
bugetului de stat - 120 mlrd. u.m., 0,4; Y= 1.000 u.m.; cota
achiziiile guvernamentale de
impozitar constituie 30%, mrimea
bunuri i servicii constituie 1300
consumului autonom este de
mlrd. u.m., cheltuielile de
300 u.m.
consum - 6200 mlrd. u.m.
Determinai venitul disponibil i Determinai: mrimea cheltuielilor
de consum.

181 212
3. Cheltuielile de consum lunare ale unei politica bugetar-fiscal. Principalele
familii constituie 300 u c plus instrumente ale ei sunt: impozitele i
jumtate din venitul disponibil lunar. taxele (T), transferurile (IR), achiziiile
guvernamentale (G). n esena sa,
Venitul Consumul politica fiscal const n manipularea
DISPONIBIL veniturilor i cheltuielilor statului,
0 primordial a bugetului de stat. Aceast
200 politic este constituit de ctre organul
500 legislativ al rii, parlamentul, care
700 aprob bugetul de stat, iar realizarea
900 politicii de stat este nfptuit de ctre
guvern, prioritar de ctre Ministerul
j Finanelor.
Dup datele tabelului, determinai
consumul i economiile familiei 23.1. Bugetul de stat i structura lui
pentru fiecare nivel al venitului.
Construii funcia consumului. Pentru exercitarea funciilor sale,
statul trebuie s dispun de resurse
financiare i de un sistem bugetar
Tematica referatelor i efectiv. Finanele publice reprezint
eseurilor economice: ansamblul relaiilor economice, care se
stabilesc n societate cu privire la
> Cheltuielile de consum i rolul lor n formarea i utilizarea mijloacelor
economia naional. bneti ale statului. Cel mai important
> Investiiile ca factor decisiv n instrument de redistribuire al veniturilor,
creterea economic. al reglementrii de ctre stat a activitii
economice, este sistemul bugetar, care
CAPITO reprezint totalitatea fondurilor bneti
ale organelor administraie publice,
LUL 23 constituite n vederea ndeplinirii
POLITIC funciilor de ctre guvern.
A Structura Bugetului Public
BUGETA Naional al Republicii Moldova include:
* bugetul de stat;
R- > bugetul unitilor administrativ-
FISCAL teritoriale;
> bugetul asigurrilor sociale de
stat;
In procesul de reglementare > bugetul asigurrilor obligatorii
macroeconomic, un rol decisiv l are de asisten medical;

214182 214
 > fonduri extrabugetare cu Mrimea i structura bugetului de
destinaie special. stat difer esenial de la o ar la alta,
ceea ce se explic prin potenialul lor
Bugetul de stat reprezint economic diferit, prioritatea politicilor
principalul plan financiar al rii, care social-economice.
ncadreaz totalitatea resurselor Principalele surse ale veniturilor
financiare ale statului, precum i bugetare sunt impozitele, mprumuturile
relaiile economice de acumulare i i emisia monetar. Principala surs de
repartiie a acestora pe parcursul venit, n majoritatea rilor, sunt
anului. Astfel, bugetul de stat e compus impozitele, care, deseori, asigur pn la
din dou pri: venituri (ncasrile fiscale 90% din totalul veniturilor bugetare.
i nefiscale colectate pentru satisfacerea Pentru asigurarea (completarea)
nevoilor colective) i cheltuieli trezoreriei statului, sunt utilizate pe larg
(totalitatea alocaiilor pentru mprumuturile de stat. Cea mai
exercitarea funciilor statului: achiziii ineficient metod de formare a
publice plus transferuri). veniturilor bugetare este emisiunea
suplimentar de moned de hrtie, care
Tabelul 23.1 provoac procesele inflaioniste.
Dinamica veniturilor i n Republica Moldova, principalele surse
cheltuielilor publice, de venituri ale
conform Legii statului sunt:
Bugetului de stat >veniturile fiscale, reprezentate
(mlrd. lei) de impozitele i taxele achitate
de persoanele fizice i juridice
200 200 200 200 200 (impozite pe venit, proprietate,
1 3 5 7 9 TVA, accize);
Venituri 3,3 3,9 9,0 12,0 17,7 >veniturile (ncasrile)
6 9 5 9 3 nefiscale, inclusiv veniturile
din activitatea de ntreprinztor
Cheltuieli 2,6 4,2 8,4 12,1 18,3 i din proprietatea statului (de
4 7 6 0 exemplu, dividende din cota-
Sold - - 0,5 - - parte de participare a statului
bugetar 0,2 0,2 8 0,07 0,57 la societile pe aciuni, venitul
net al Bncii Naionale), taxe
8 1 i pli administrative, amenzi
i sanciuni administrative;
Este important de a face >veniturile din operaiunile cu
distincie dintre intrrile capital (de la vnzarea
fiscale planificate i capitalului fix, pmntului i
cheltuielile publice desemnate activelor nemateriale);
de executarea efectiv a > granturile interne i
bugetului. externe.
Astfel, n anul 2009,
veniturile reale ale Bugetului Cea de-a doua component a
de Stat al Republicii Moldova bugetului de stat este constituit din
au constituit 13,6 mlrd. lei
(comparativ cu 17,7 mlrd. lei, cheltuielile publice pe care le suport
prevzute iniial), iar statul pentru a-i ndeplini funciile.
cheltuielile au constituit 17,2 Cheltuielile publice se clasific conform
mlrd. lei (comparativ cu 18,3 unui ir de principii sau criterii:
mlrd. lei, estimate anterior).
1. Dup dinamica influenei pe care

183 214
 o exercit asupra
economiei, st deosebesc:
> cheltuieli curente de funcionare
(pentru ntreinerea i acoperirea
nevoilor curente ale administraiilor
publice i ale infrastructurii);
> cheltuieli de transfer (valoarea lor nu
se include n PIB, deoarece ele
constituie efectul redistribuirii
venitului naional);
> cheltuieli de investiie sau capital
(pentru majorarea fondurilor fixe,
activelor nemateriale i a stocurilor).
2. Dup destinaia lor prevzut n
bugetul de stat, distingem:
> cheltuieli pentru aprarea naional;
> cheltuieli pentru dezvoltarea
economiei (susinerea unor ramuri, a
tiinei i inovrii; stimularea
exportului);
> cheltuieli pentru aciuni social-
culturale (nvmntul, ocrotirea
sntii, asigurarea i asistena
social);
> cheltuieli pentru organizarea puterii
i administraiei de stat;
* cheltuieli pentru efectuarea
operaiunilor financiare cu subiecii
economiei din strintate (creditare,
subvenionare, rambursarea
deservirea datoriei externe).
3. Dup nivelul administrativ-
teritorial, se delimiteaz:
> cheltuieli din bugetul de stat
republican;
> cheltuieli din bugetele municipale;
> cheltuieli din bugetele locale (n cazul
statelor federale, exist i cheltuieli
ale bugetului federal).
4. Dup caracterul lor permanent
sau incidental, exist:
> cheltuieli ordinare, care se efectueaz
n fiecare an, volumul lor fiind
previzibil;
214184 214
> cheltuieli extraordinare, care se
efectueaz numai n situaii
deosebite, volumul lor fiind
imprevizibil (de exemplu, cheltuielile
statului pentru acoperirea pierderilor
n urma inundaiilor din lunca
Prutului, din vara anului 2010).
Formarea i utilizarea finanelor
publice a fost ntotdeauna dependent de
diversitatea intereselor, deseori diametral
opuse, ale diferitelor grupuri sociale,
regiuni, sfere de activitate i business.
Din aceste considerente, este foarte
important elaborarea unui plan
financiar de compromis al rii, plan care
va asigura un echilibru determinat al
intereselor sociale. n realitate, n
practica elaborrii bugetului, conform
teoriei alegerii publice, deciziile
politicienilor sunt influenate de grupele
lobbyiste i, deseori, nu reflect
interesele naionale generale (Lobbyism -
sistem de influenare a parlamentarilor
sau funcionarilor publici superiori de
ctre anumite grupuri de afaceri, prin
intermediul unor ageni, n vederea
adoptrii unor hotrri favorabile acestor
grupuri).
Din secolului XX, n rile
industrial-dezvoltate, se observ tendina
de cretere a cotei statului - ponderea
i cheltuielilor publice n PTB cifrndu-se
la 35-60%. Tendina de cretere a
cheltuielilor publice a fost observat la
finele secXIX de ctre economistul
german, A.Wagner, primind denumirea
de efectul Wagner" sau legea
cheltuielilor publice crescnde. Ea poate
fi enunat astfel:
ntr-o perioad lung de cretere,
cheltuielile publice cresc mai rapid
comparativ cu venitul naional".
23.2. Deficitul i
proficitul
bugetar. Metode
de finanare a
deficitului
bugetar
 O caracteristic important a
bugetului de stat este corelaia
componentelor de venituri i cheltuieli.
In cazul n carecheltuielile bugetare (G)
sunt egale cu veniturile bugetare (T) - se
formeaz un echilibru bugetar (T=G). n
situaia n care veniturile bugetare
depesc cheltuielile bugetare - se
formeaz un excedent (proficit) bugetar
( T>G). i invers, n situaia n care potenial: 0,25x1700=425 u.m. n situaia
cheltuielile publice depesc veniturile
colectate n decursul anului fiscal, se
formeaz deficitul bugetar (T<G).
Majoritatea rilor lumii ntocmesc
un buget de stat deficitar. n aceast
ordine de idei, se distinge:
> deficitul bugetar actual (real),
care reprezint diferena negativ u.m. = -125 u.m., care apare n urma
dintre veniturile i cheltuielile
bugetului executat n decursul
anului curent;
> deficitul bugetar structural, care
este constatat n condiiile
ocuprii depline;
> deficitul bugetar ciclic, care
apare n urma caracterului ciclic
al dezvoltrii economice i se
evalueaz ca diferena dintre
mrimea deficitului actual i
deficitul structural. n cazul cnd
rata real a omajului depete transfer. n consecin, are loc majorarea
rata natural a omajului,
deficitul ciclic e pozitiv,
deoarece deficitul actual
depete deficitul structural. declinului economic. n starea de avnt,
. Vom studia aceste tipuri de deficite
bugetare n baza unui exemplu.
Presupunem c, ntr-o economie
ipotetic, nivelul venitului cu condiia
ocuprii depline constituie Y* =1700
u.m., iar venitul real este egal cu Y=1200
u.m., cheltuielile publice constituie G =
400 u.m., acioneaz sistemul fiscal cu o
cot impozitar, proporional n mrime
de t = 25% (presiunea fiscal). n baza
acestor date, vom determina veniturile
reale colectate sub form de impozite: T=
t xY => T=0,25xl200 = 300 u.m.. Atunci
185 214
cnd cheltuielile publice G = 400 u.m.,
apare un deficit bugetar
actual (real) n mrime de -100 u.m.
(300-400).
Deficitul bugetar structural, de
regul, apare n cazul ocuprii depline i
a produciei poteniale posibile. Din
aceste considerente, vom determina
veniturile fiscale pornind de la PEB-ul
ocuprii depline, veniturile fiscale ale
statului depesc cheltuielile lui,
respectiv, apare un excedent (proficitj
bugetar n mrime de 25 u.m. (425-400).
Diferena dintre deficitul bugetar
actual i cel structural reprezint
deficitul bugetar ciclic: -100 u.m. - 25
diminurii activitii antreprenoriale, ce
duce la micorarea venitului naional i
reducerea veniturilor fiscale bugetare.
n funcionarea sistemului bugetar
modern, s-a consolidat abordarea
formrii ciclice a bugetului, cu evidena
fazei ciclului economic. Deficitul bugetar
ciclic (proficitul) reprezint
amortizatorul" automat al cererii
agregate. De exemplu, n condiiile
declinului, sunt constatate diminurile
veniturilor fiscale n vistieria statului i
creterea concomitent a plilor de
deficitului bugetar, dar, datorit
cheltuielilor publice, se menine cererea
agregat i se limiteaz profunzimea
toate procesele sunt inverse: veniturile
fiscale depesc cheltuielile publice, n
consecin, se formeaz profcit bugetar,
care frneaz creterea cererii agregate.
In condiiile recesiunii
economice mondiale, gaura
din buzunarele statelor" s-a
mrit brusc. Astfel, deficitul
bugetului SUA, pentru anul
2011, va atinge cifra record -
aproximativ 1,5 trln. $, ca
rezultat al unui pachet de
msuri anticriz extrem de
scump.
 Actualmente, n eviciune. Aciunea acestui efect a
R.Moldova, se constat un
deficit bugetar nalt, fr
precedent. Reducerea
veniturilor bugetare are loc n
urma micorrii intrrilor de la
TVA pentru bunurile
importate, de la impozitele
pentru comer exterior i
operaiuni externe. n acelai
timp, au fost majorate
cheltuielile sociale, ne ajustate
la volumul resurselor reale.
Principalele surse de finanare a
deficitului bugetar sunt:
> emisiunea suplimentar de moned
(monetarizarea deficitului bugetar):
duce Ia creterea masei monetare
aflate n circulaie, respectiv, provoac
procese inflaioniste. n procesul
emisiei monetare, statul obine un
venit denumit - senioraj"
(actualmente, el se obine prin crearea
rezervelor bncilor comerciale);
> mprumuturile publice:
mprumuturi din sistemul bancar
(inclusiv, prin emisia hrtiilor de
valoare de stat). Ministerul
Finanelor vinde Bncii Centrale
(BNM) hrtii de valoare de stat
(HVS) i primete n schimb suma
respectiv de bani pe contul su
curent. n procesul utilizrii, aceste
mijloace intr pe conturile bncilor
comerciale, ce permite extinderea
operaiunilor de creditare. In
consecin, crete masa monetar
n circulaie.
Sunt posibile i impozabil. Pentru a determina suma
mprumuturile statului prin
intermediul FPVS de la bncile
comerciale i populaie. Ca
rezultat, statul va nlocui
investitorii privai pe piaa
creditar, va majora ratele dobnzii
i va descuraja investiiile private,
astfel va aciona efectul de
214186 214
fost resimit n R.Moldova, atunci
cnd bncile comerciale (BC)
preferau s procure HVS n
detrimentul creditrii sectorului
real din economie.
mprumuturi din strintate - sunt
preferabile, datorit termenului
lung de rambursare, unor dobnzi
mai reduse, posibilitilor de a fi
investite. Dar, n acelai timp,
crete datoria extern, dependena
de strintate.
23.3.
Presiunea
fiscal. Curba
lui Laffer.
EFECTUL
OLIVER-
TANZI
Impozitele reprezint prelevri
(pli) obligatorii ncasate de ctre stat
de la persoanele fizice i juridice n
mrimea i termenul stabilite de
legislaie.
Sistemul fiscal include urmtoarele
elemente:
> subiectul impunerii {cine va achita
impozitul);
> obiectul impunerii (ce se
impoziteaz);
> cotele de prelevare a impozitului
(procentul, dup care se apreciaz
suma impozitului).
Mrimea venitului (Y), din care se
achit impozitul, formeaz baza
impozitului (Tx), baza impozabil (Y) se
nmulete cu cota de prelevare a
impozitului (t):
Tx = Y x t
Plile n trezoreria
statului, iniial, erau efectuate
n form natural. Odat cu
dezvoltarea relaiilor marfa-
 bani, s-a trecut la forma
bneasc de prelevare a
impozitelor. Primul impozit
bnesc al cetenilor a existat
nc n secii, n Imperiul
Roman.
n societatea contemporan,
impozitele ndeplinesc mai multe funcii,
principalele dintre ele fiind:
> funcia fiscal (completarea
trezoreriei de stat);
> funcia economic
(reglementarea proceselor de
reproducere, limitarea sau
stimularea activitii
economice);
> funcia social
(reglementarea redistribuirii
veniturilor populaiei sub
recursul echitii sociale).
Impozitele reprezint instrumentul
principal de redistribuire a venitului
naional ntre membrii societii i au ca
obiectiv diminuarea inechitii n
venituri.
Tipuri de
impozite Fiecrei ri i sunt
caracteristice diferite tipuri de
impozite.
Diversitatea impozitelor existente poate
fi clasificat dup un ir de criterii:
L In funcie de metoda impunerii,
distingem: impozite directe (la
izvor"), care se percep direct de la
contribuabilii care au venituri
(impozite pe venit, avere, motenire,
druire) i impozite indirecte - sunt
impozitele care se percep asupra
bunurilor i serviciilor, i care sunt
187 214
incluse n preul lor (TVA, accize,
taxe vamale). Aceste impozite sunt
pltite de consumatori, dar prin
intermediul vnztorilor.
2 Dup obiectul impunerii: impozite pe
imobil, avere, venit, operaiuni cu
hrtii de valoare;
& Dup subiectul impunerii: impozite
percepute de la persoanele fizice i
juridice;
4 Dup nivelul administrrii: impozite
centrale (sau federale) i impozite
locale.
& n macroeconomie, impozitele se mai
clasific n:
/ . Impozite autonome (n acord).
Impozitele autonome (autonomous taxes
- Tx) sunt reprezentate de impozitele care
nu depind de nivelul venitului. Impozitul
n acord constituie impozitul care
preleveaz una i aceeai sum la orice
mrime a venitului agregat.
2. Impozite pe venit (income taxes)
reprezint acele impozite care depind de
nivelul venitului agregat i suma
prelevrilor la buget se determin dup
formula t x Y, unde t exprim cota
impozitului, Y - venitul agregat (venitul
naional sau PIB).
Funcia impozitului (suma
prelevrilor fiscale) apare sub
forma:
Tx=Tx+txY
Referitor la rata impozitului, se
disting dou tipuri: rata medie i rata
marginal a impozitului.
 Rata medie a impozitului venit de 50000 lei, ea achit
(average tax rate) relev raportul impozitul 25200x0,07 + 24800x0,18-
dintre suma prelevrilor i mrimea 1764+4464 = 6228, adic 1764 lei

I
venitului, exprimat n procente; din suma de 25200 lei i 4464 lei din
suma ce depete 25200 lei. Rata
6228
medie a impozitului va constitui --------------------------
= 0,125 sau 12,5%, iar rata
y

^,=4*100% 50000
4464
marginal a impozitului este egal cu-----------------------
Rata marginal a impozitului = 0,18 sau 18%.
6 F
(marginal tax rate) exprim raportul '
6
procentual dintre modificarea sumei 24800
prelevrilor fiscale i mrimea
modificrii venitului. Ea & In funcie de modalitatea stabilirii
demonstreaz cu ct se mrete suma ratei impozabile medii, se
prelevrilor fiscale la majorarea disting trei tipuri de impozite:
venitului cu o unitate:
Impozitele proporionale - presupun
*m
in
al c rata impozabil medie rmne
,=

X
l0 nesc
%
m himb
rg
in
a
)
M
at
inde
Astfel, n economia Republicii
pend
Moldova (a.2009), venitul de pn la
ent
25200 lei (anual) se impozita cu rata de
de 7%, iar venitul anual impozabil, ce mri
depea aceast sum, se impozita cu mea
rata de 18%. Dac persoana are un venit

188224 188
 ului. erii
Iar venit
suma ului
impo i
zitulu inve
i este rs
propo
(exe
riona
mpl
l cu
ul
mri
imp
mea
ozit
venit
rii
ului
(exe pers
mplul oane
impo lor
zitrii fizic
perso e n
anelo R.M
r oldo
juridi va).
ce n Impozitele regresive - presupun
R.Mo majorarea ratei impozabile n msura
ldova H
- rata diminurii venitului i reducerea ei
impo n msura
zitar crete
15%) rii
. venitu
lui.
Impozitele progresive - presupun Astfel
majorarea ratei medii impozabile pe , la
msu major
ra area
cret venitu

224 189
 lui, iar n
rata buget
prelev ul
rilor cump
fiscale rtor
scade ului,
(ex: care
accizul are un
pentru venit
un de
pachet 5000
de lei -
igri doar
constit 0,032
uie 1,6 %).
lei,
Pentru rile n curs de
ponder
dezvoltare, structura impozitelor
ea
nclin spre impozitele indirecte, mai
acestei
ales spre accize i taxe vamale, fapt
sume
ce poate fi explicat prin posibilitatea
n
relativ liber a acumulrii lor. Pe
bugetu
msura dezvoltrii rii, crete
l
importana relativ a impozitului pe
cump
venit.
rtorul
ui, ce
benefi Problema-cheie, n sistemul de
ciaz impozitare, este optimizarea ratei
de un impozabile a mrimii impozitului
venit pentru o unitate impozabil.
de
hnperatorul
1000
roman Tiberius, la
lei,
ntrebarea
constit
mputerniciilor si, n
uie ce mrime s ia biruri,
0,16%, a menionat: un pstor
190224 190
 bun doar tunde oile, dar
nu le jupoaie de piele.
Nivelul presiunii fiscale se
determin ca raport al sumei
impozitelor per capita la puterea de
cumprare a populaiei, sau ca
pondere a impozitelor n PIB. Nivelul
impozitelor trebuie s fie stabilit cu
evidena funciei duale: suplinirea
(completarea) trezoreriei de stat i
stimularea antreprenoriatului.
Este deja constatat c, la o
224
presiune fiscal masiv, se blocheaz
activitatea antreprenorial, se extinde
sectorul economiei tenebre i se
reduc intrrile la buget.
Curba lui
Laffer Dependena neliniar dintre
intrrile fiscale la bugetul de stat i
dinamica ratelor de impozitare a fost
dedus de economistul american
AJLaffer. Cu ajutorul acestei
dependene, a fost argumentat (n
anii
191
70-80 ai sec.XX) necesitatea reducerii
ratelor impozitrii directe n
SUA. Interpretarea grafic a curbei lui
Laffer ilustreaz necesitatea
optimizrii presiunii fiscale. O posibil
relaie dintre rata de impozitare i
venitul total obinut din impozitare este
dat n figura 23.1.
Venit I
din'
taxar
e In secolul XX se
R M
\z
------*
O T 100
impozitare
Figura 23.1. Curba lui Laffer
Conform acestei curbe, o cot zero
de impozitare genereaz un venit zero
obinut din impozite. Cota de impozitare
de 100%, are ca rezultat un venit egal tot
cu zero, astfel agenii economici nu ar
lucra n condiiile n care veniturile ar fi
impozitate integral. ntre cele dou
extreme, exist o rat de impozitare
(OT=50%), care maximizeaz veniturile
obinute din impozite.
Mrimea optim a ratei de
impozitare nu poate fi determinat
teoretic, ea se apreciaz empiric, n
procesul monitorizrii practicii fiscale
naionale cu toate consecinele
respective pentru activitatea
antreprenorial, precum i pentru
soluionarea problemelor sociale.
Sunt cunoscute unele indicii, care
permit determinarea depirii mrimii
critice a ratei de impozitare:
> creterea lent sau
diminuarea intrrilor
fiscale la buget;
> scderea ritmului creterii
economice;
> agravarea strii materiale
a populaiei;
> reducerea investiiilor
capitale durabile;
> creterea nsemnat a
economiei tenebre.
227192
Este important de subliniat faptul c nu
exist o cot de
impozitare unic, acceptabil pentru
toate rile. Multitudinea
factorilor (psihologici, etno-culturali,
economici, social-politici) determin
nivelul ei n ara concret i n perioada
dat.
Pentru
notie
remarc o tendin de cretere
a defalcrilor fiscale n rile
cu economie de pia. Dac,
pn la Primul Rzboi
Mondial, defalcrile fiscale
constituiau, n medie, 10% din
PIB, apoi la mijlocul secolului
- deja 20%. n anii 90, n rile
dezvoltate, cu nivelul PIB-
ului per capita de 15-28 mii
USD, ponderea defalcrilor
fiscale varia ntre 30% i 50%
din PIB.
Un nivel mai nalt al
impozitelor apare ca plat
pentru stabilitatea social. n
mare msur, impozitele se
transpun pe cumprtori (se
includ n preurile de
vnzare), din aceste
considerente, n aceste ri, se
nregistreaz un nivel mai
nalt al preurilor.
n condiiile inflaiei nalte, n
procesul impunerii, se manifest efectul
Oliver-Tanzi (denumit dup numele
economitilor care au observat
fenomenul n anii 70 ai sec.XX n rile
Americii Latine). Acest efect presupune
amnarea" contient a termenelor de
achitare a impozitelor pe fundalul
inflaiei n cretere: deprecierea banilor
permite contribuabilului s primeasc
un beneficiu de la ntrzierea" achitrii
impozitelor. n consecin, acest
fenomen duce la instabilitatea bugetului
de stat i a sistemului financiar n
ansamblu.
227
 Principiile i criteriile impunerii
n practica impunerii, este necesar
a se conduce de un ir de principii -
canoanele impunerii" (ele au fost
enunate de A.Smith ncnsecXVIII): Moldova, ncepnd cu anii 90, se afl n
15.419. principiul justiiei
impunerii (conform cruia cetenii
trebuie s contribuie cu impozite la
acoperirea cheltuielilor publice);
15.420. principiul certitudinii
impunerii (vizeaz legalitatea
impunerii; mrimea impozitelor s
fie cert; termenele i modalitatea de
percepere s fie cunoscute de
pltitor);
15.421. principiul comoditii
perceperii impozitelor (convenabile
pentru contribuabili);
15.422. principiul
randamentului impozitului
(presupune ncasarea impozitului cu
minimum de cheltuieli).
Procesul de perfecionare a
sistemului fiscal este orientat spre
diminuarea presiunii fiscale. ntr-un ir
de sisteme fiscale naionale, au fost
gsite variante reuite prin conjugarea
principiilor eficienei economice i
echitii sociale (drept exemplu clasic
servete Suedia, unde exist venituri
fiscale nalte, cu evidena cotizaiilor
pentru asigurarea social, ele constituind
50% din PD3, n acelai timp, statul
acord populaiei un spectru larg de
servicii sociale calitative).
In sistemul impunerii al rilor
dezvoltate, pe larg, se practic nlesnirile
stimulative, n particular:
> credite investiionale fiscale -
scutirea ntreprinderilor, ce
implementeaz rezultatele PT
sau efectueaz reconstrucia
tehnic a produciei, de achitare
a unei pri a impozitelor pe
termenul de autorecuperare a
investiiilor capitale;
> amortizarea accelerat, ce
permite majorarea decontrilor
de amortizare, astfel micornd
193
mrimea profitului supus
impunerii.
Sistemul fiscal din Republica
proces de reformare. Reforma este
efectuat n diferite direcii:
> crearea legislaiei fiscale la zi;
> deplasarea centrului de greutate" a
impunerii din producie spre
consum, adic se reduc impozitele
pentru productori i se majoreaz
pentru consumatori;
> diminuarea ratelor de impozitare i
majorarea bazei fiscale;
> stimularea investiiilor n producie,
prin scutirea de impozite a profitului
refinanat.
Dup starea sistemului fiscal,
Republica Moldova menine un rating
destul de nalt. Se consider c, n
Republic, exist una din cele mai facile
politici fiscale din Europa. De exemplu,
n rile UE, povara fiscal" a
constituit peste 43% din PIB, n anul
2008, iar n RMoldova - 30%. n acelai
timp, sistemul fiscal din RMoldova este
departe de a fi eficient, ceea ce confirm
numrul mare de impozite,
complexitatea determinrii lor,
modificrile permanente i suplimentele
legislative, disciplina fiscal joas,
pondera nalt a economiei tenebre.
23.4. Datoria public i
modalitile de gestionare a ei
Datoria public reprezint suma
mprumuturilor contractate de stat cu
scopul finanrii deficitelor bugetare
din perioadele anterioare. Aceasta
urmeaz s fie pltit n viitor, mpreun
cu dobnzile aferente. Nu ntmpltor se
spune c datoriile de stat actuale sunt
impozitele viitoare.
Datoria public poate fi clasificat:
1. n funcie de originea
mprumutului:
a) datoria public intern, care
227
reprezint sumele de bani mprumutului:
mprumutate de ctre stat de la agenii 15.423. datorie public pe
autohtoni. O form specific termen lung (consolidat);
a datoriei publice interne n economiile
postsovietice a fost 15.424. datorie public pe
reprezentat de datoriile astronomice ale termen scurt (flotant).
statului pentru remunerarea
muncii lucrtorilor bugetari i pentru 3. n funcie de calitatea
achitarea pensiilor. deintorilor de titluri:
b) datoria public extern, care 15.425. datorie public brut
reprezint datoriile statului (cuprinde valoarea total a
autohton fa de statele strine i angajamentelor statului la un
organismele financiare moment dat);
internaionale. Ea este specific rilor n 15.426. datorie public net
curs de dezvoltare i este (reprezint diferena dintre
mai periculoas, deoarece se achit din valoarea datoriei brute i
contul resurselor economice valoarea titlurilor deinute de
ale rii. instituiile publice).
2. n funcie de termenul

227194 227
 Datoria public, ca atare, nu prezint mlrd. $,
pericol, problema const majorndu-se
n mrimea i structura ei (cele mai comparativ cu
anul 2010 cu
primejdioase sunt datoriile
42,5%. Ceea ce
scurte" i fierbini", mprumutate
se explic prin
cu dobnd nalta). faptul c fluxul
creditelor
Gradul de ndatorare a rii externe a
se apreciaz prin urmtorii indicatori: devansat
considerabil
1) ponderea datoriei
plile pentru
publice n PIB (plafon de mpnraraturile
ndatorare externe, ce
extern); semnific
faptul c
Conform Moldova
standardului de la mprumut mai
Maastricht, mult dect
ponderea datoriei ramburseaz.
publice (interne Datoria intern
i externe) n PIB la nceputul
nu trebuie s anului 2011 a
depeasc 60% atins cifra de
(prag critic). 5,3 mlrd. lei
Datoria (integral const
public extern a din HVS).
Republicii Datoria
Moldova la public total a
nceputul anului R Moldova s-a
2011, dup datele majorat pe
prealabile ale parcursul
Ministerului de anului 2010 cu
Finane, a 29% i a atins
constituit 1,12 cifra de 1,3
 mlrd. $. Creditorii cu
mare autoritate sunt:
15.427. ponderea FMI, BIRD (Banca
datoriei externe n exporturi Mondial), BERD
(maximum 75%); (Banca Europeana),
15.428. ponderea Clubul de la Paris
(cuprinde grupul
deservirii datoriei
rilor-creditoare),
publice externe n
Clubul de la Londra
exporturi (conine (reprezentat de
achitarea dobnzii pentru bnci-creditoare).
sumele mprumutate i
refinanarea datoriei publice
acoperirea treptat a
presupune emiterea unor noi HVS
datoriei de baz -
pentru achitarea datoriilor vechi;
maximum 20%).
atragerea unor mprumuturi noi
15.429. raportul dintre pentru rambursarea creditelor
deficitul balanei anterioare, la care a venit termenul
comerciale i PIB de achitare. n acest caz, se
(maximul admisibil poate utilizeaz schema Pomi un tip
constitui volumul dubju de schem piramidal, prin care
al ncasrilor din export). banii provenii de la investitorii noi
sunt folosii pentru a-i recompensa
Serviciul datoriei publice pe investitorii anteriori;
cuprinde onorarea obligaiunilor de
acordarea rezervelor de aur;
rambursare a ratei dobnzii i
achitare treptat a sumei conservarea datoriei externe -
mprumutului. modificarea condiiilor
Metodele clasice de mprumutului i a mrimii
finanare a datoriei publice dividendelor sau transformarea
reealonarea (consolidarea) datoriei mprumutului n investiii strine
externe, care este asociat cu
de lung durat (investitorilor
modificarea termenului de achitare:
strini li se propune s
datoriile pe termen scurt se
achiziioneze imobile, s participe
consolideaz (transform) n datorii
pe teraien mediu i lung. Ea este la procesul de privatizare a
posibil cu acordul creditorilor. proprietii de stat, arenda
teritoriului naional etc);
monetizarea bugetului (emisia
suplimentar a banilor n circulaie).
Consecinele (costurile) creterii
datoriei de stat:
> diminuarea fluxurilor viitoare de
capital din cauza creterii lor n
prezent.
> transferarea datoriilor curente
generaiilor viitoare.
> creterea cheltuielilor pentru
deservirea i rambursarea
datoriei de stat duce la
diferenierea populaiei dup
venit.
> creterea datoriei externe
afecteaz imaginea rii pe
plan internaional.
2
 Incapacitatea statului de a-i onora obligaiunile de
rambursare a datoriilor i plilor fa de alte ri i creditori
strini n termenul i i
volumul stabilit semnific situaia de defolt (poate fi benevol,
suveran i constrns). In situaia respectiv, ara nu poate obine
noi credite, investiii.
La hotarul mileniului, incapacitatea de plat a
fost declarat de Mexic (a. 1994); Rusia (a. 1998),
Argentina (a.2002).
Multe ri din UE se confrunt cu probleme
financiare serioase. Dup salvarea financiar a
Greciei (n valoare de 130 mlrd. $) i a Irlandei (85
mlrd. $) un pachet de salvare analogic a fost oferit
Portugaliei. Urmtoarea n lista de ajutoare este
Spania, cu un nivel al omajului de 20%. Pe acest
fundal se constat creterea costului serviciului
datoriei externe i amplificarea ameninrilor
integritii UE.
23.5. Efectele de multiplicare i excludere din cadrul politicii
fiscale
Politica fiscal influeneaz semnificativ att nivelul
cheltuielilor agregate, cererea agregat, ct i oferta agregat i,
respectiv, influeneaz nivelul ocuprii i nivelul venitului
naional. Pentru stabilizarea economiei, n viziunea keynesitilor,
politica fiscal este mai eficient, comparativ cu politica
monetar, ceea, ce se explic prin efectul multiplicatorului,
specific tuturor instrumentelor politicii fiscale.
Sensul economic al multiplicatorului (vezi cap.22) const n
faptul c cheltuielile unui agent economic se transform n
venituri suplimentare ale altui agent i conduc la majorarea
cheltuielilor acestui agent, ceea ce, la rndul su, genereaz
creterea veniturilor, iar n baza lor, creterea cheltuielilor celui de
199 232
al treilea agent etc. Ca rezultat, venitul agregat este mult mai
mare comparativ cu modificarea iniial a cheltuielilor.
Pe termen scurt, sunt observate efectele multiplicatorului
cheltuielilor publice, ale impozitelor, transferurilor.
Efectul multiplicatorului cheltuielilor publice va demonstra
cum se va modifica venitul real (Y), ca rezultat al
Mg
A modificrii
Y cheltuielilor publice (G) cu o unitate (impozitele - ceteris
paribus) :
1-C
S'
1 1 ,
\ - m p c mps
AY = Mg x AG = - x
AG ;
S
1-C
A7 = AGx--------
1 - mpc
unde: Mg indic multiplicatorul cheltuielilor publice; A7-
modificarea venitului (PIB); &.G - modificarea cheltuielilor
publice; C (mpcj - nclinaia marginal spre consum; S' (mps) -
nclinaia marginal spre economii.
Multiplicatorul cheltuielilor publice este egal cu
multiplicatorul investiional, ceea ce, de pe poziii economice,
este firesc.
Mecanismul de multiplicare a cheltuielilor publice
presupune c, n condiiile recesiunii economice, cheltuielile
publice pot fi utilizate pentru stimularea creterii produciei. i
invers, n condiii de boom economic, Guvernul poate diminua
cheltuielile publice, reducnd volumul cererii agregate i
volumul produciei. conduce la mrirea venitului naional de 5 ori: A7 = 100 x 1
=
Vom studia efectul multiplicatorului cheltuielilor publice n 500
baza urmtorului exemplu: 1-0,8
Presupunem c creterea cheltuielilor publice constituie 100
u.m., iar nclinaia marginal spre consum este egal cu 0,8. Vom
Efectul multiplicatorului fiscal
analiza procesul creterii venitului global. n acest scop vom
Impozitele, de asemenea, influeneaz cererea agregat cu
modela logica pailor" procesului multiplicativ.
Mecanismul efectului efect multiplicator. Aciunea lor este intermediat prin
multiplicator (n baza modificarea venitului disponibil:
exemplului cheltuielilor publice) AY - MT x AT.
Multiplicatorul respectiv poate fi calculat n baza
AG = 100 (MPC=0,8) nclinaiei marginale spre consum:
1 AY, A + AS
. = C 1 - mpc
100 80 + 20 (multiplicatorul fiscal este o mrime negativ, ceea ce semnific
= influena invers asupra venitului agregat).
2 AY2 A + AS
. = C l mpc
80 = 64 + 16
Pentru majorarea PIB, multiplicatorul fiscal este mai puin
3 AY3 A + AS
. = C eficient dect sporirea cheltuielilor publice, deoarece cheltuielile
publice suplimentare se concretizeaz direct ntr-o cretere a
64 = 51, + 12, cererii agregate, n timp ce reducerea impozitelor determin,
2 8 iniial, o mrire a veniturilor disponibile, care nu sunt cheltuite
integrai, o parte din ele fiind economisite. Acest multiplicator
AY = AYi + AY2 + AY3 + ... = 100 + 80 + 64 + 51,2 +... = influeneaz reducerea cererii agregate.
500 Efectul multiplicatorului transferurilor
Matematic, creterea produciei poate fi determinat n baza Transferurile reprezint n esen antiimpozite", din care
considerente creterea lor conduce la majorarea venitului
formulei efectului multiplicatorului cheltuielilor publice: AY = disponibil, iar micorarea lor - la reducerea Yd:
ME x AG.
A7 = M . x AT sau M l r = ,
n exemplul dat, majorarea cheltuielilor publice cu 100 uniti ,r MPS

232200 232
 Multiplicatorul bugetului echilibrat reprezint influena pe
care modificarea simultan (n aceeai msur) a cheltuielilor i micorarea impozitelor. n perioada supranclzirii"economiei,
veniturilor statului o are asupra nivelului produciei i al
venitului.
Dac AG =A7, efectul multiplicator este unitar, iar majorarea
venitului naional este egal cu majorarea cheltuielilor publice i
a impozitelor.
AY = AG = AT.
^.'""iii^.
/Problema Funcia consumului este descris prin ecuaia: C =
100 + 0,6 (Y-T).
Determinai:
15.430. cum se va modifica venitul de echilibru, dac
impozitele se vor micora cu 1 mln. u.m.?
15.431. cum se va modifica venitul de echilibru, dac
achiziiile publice se vor majora cu 2 mln. u.m.?
Rezolvare. Confonn condiiilor problemei, MPC = 0,6 *
MPS = 0,4
a) modificarea venitului naional la micorarea impozitelor
se determin dup formulele:
AY = M X x AT, M T = - MPC / MPS . Rezult: AY
- - l x (-)0,6/0,4 = 1,5 (mln.u. m.).
b) modificarea venimlui naional la creterea achiziiilor
publice se determin dup formula:
AY = Mg x A G , Mg = 1 / 1 - MPC . Rezult: AY
= 2 x 1 / 1-0,6 = 5 (mln. u.m.).
Efectul de venit al bugetului n echilibru este exprimat prin
teorema lui Haavelmo-Wallich (creterea cheltuielilor bugetare,
nsoit de majorarea impozitelor, n scopul echilibrrii bugetului,
va conduce la creterea venitului n aceeai msur). Teorema
dat este fundamentat din punct de vedere al reglrii
conjuncturale n cazul unei creteri continue i echilibrate. Astfel,
pentru depirea declinului, sunt eficiente aa msuri precum
201 232
creterea cheltuielilor publice, majorarea transferurilor i
sunt raionale msurile contradictorii.
Pentru realizarea politicii fiscale stimulative este necesar
de a majora mrimea cheltuielilor publice, inclusiv a
investiiilor. Pentru obinerea mijloacelor suplimentare guvernul
majoreaz mprumuturile pe piaa monetar. n consecin
creterea ratei dobnzii conduce la reducerea investiiilor private
n economie, la scderea exportului net, precum i a cheltuielilor
de consum. Efectul secundar (auxiliar) al politicii fiscale
stimulative este nominalizat ca efect de excludere, care,
ncetinind majorarea ofertei agregate, reduce efectele acestei
politici.
23.6. Obiectivele i tipurile politicii bugetar-fiscale
Principalele obiective ale politicii fiscale sunt:
15.432. atenuarea fluctuaiilor ciclului economic;
15.433. asigurarea creterii economice durabile;
15.434. atingerea unui nivel nalt al ocuprii, concomitent
cu o inflaie moderat;
15.435. asigurarea echilibrului balanei de pli.
Instrumentele politicii fiscale sunt:
15.436. achiziiile guvernamentale de bunuri i servicii
(G);
15.437. impozitele i taxele (T);
15.438. transferurile (Tr).
n teoria economic contemporan, metodele politicii
bugetar-fiscale sunt explicate diferit.
> Neoclasicii studiaz bugetul de stat ca instrument al
economiei ofertei, iar politica fiscal, fiind pasiv i limitat,
contribuie la extinderea produciei.
> Keynesitii studiaz bugetul de stat ca instrument al
economiei cererii, iar politica fiscal, fiind activ, contribuie la
sporirea cheltuielilor bugetare, respectiv i a cererii agregate. creterea cererii agregate,
Majorarea cererii va influena pozitiv relansarea economic i
extinderea produciei. ea, la rndul su, va
Actualmente, este utilizat varianta combinat a acestor deplasa dreapta
viziuni, delimitndu-se dou tipuri de politic fiscal:
I. Politica fiscal discreionar (flexibil, activ) presupune cheltuielilor reale n sus i
reglementarea contient de ctre stat a nivelului de impunere i a se va obine un nivel mai
cheltuielilor publice cu scopul influenei asupra modificrii
nivelului real al produciei, al ocuprii, al inflaiei i strii balanei nalt al veniturilor i un
de pli. Aceast politic se caracterizeaz prin modificarea nou echilibru (n punctul
impozitelor sau a destinaiei cheltuielilor bugetare, de regul, ca
urmare a adoptrii unei noi legislaii. Aceast politic fiscal B).
activ poate fi de dou tipuri, cu utilizarea instrumentelor i II. Politica
efectelor "proprii":
1) politica expansionist (stimulativ) se promoveaz pentru fiscal nediscreionar
diminuarea recesiunii economice i presupune: (automat) reprezint o
> majorarea cheltuielilor publice;
politic pasiv, deoarece
> reducerea impozitelor;
> generarea deficitului bugetar. nu implic aciuni i
2) politica restrictiv susine limitarea creterii economice Figura 23.2. decizii speciale ale
inflaioniste (n condiii de expansiune) i presupune:
> reducerea cheltuielilor publice; Influena statului. Ea presupune
> majorarea impozitelor; creterii
cheltuielilor aciunea stabilizatorilor
> generarea proficitului bugetar.
Pentru a ilustra aceast influen discreionar, ne vom baza publice asupra automai, care, de la sine,
pe Crucea keynesian" (figura 23.2). produciei reacioneaz la
1) Se presupune c echilibrul se atinge (n punctul A) atunci
cnd veniturile (Y) sunt egale cu cheltuielile (E) - indicate prin 2) Creterea modificarea conjuncturii
bisectoarea (Y=E): cheltuielilor publice (sau economice, duc la
reducerea impozitelor) schimbarea automat a
majoreaz venitul intrrilor fiscale n
disponibil, care duce la bugetul de stat i a

232202 232
cheltuielilor publice, i marginale spre consum i, pstabilizatorii automai fiscalitii poate influena
menin stabilitatea respectiv, a majorrii reprezint mecanisme nivelul produciei
economic n baza nclinaiei marginale spre economice, care | naionale.
autocoreciei. economii). aplaneaz automat Politica fiscal
Efectele La stabilizatorii fluctuaiile ciclice, chiar promovat n Republica
multiplicatorului studiate automai se refer: dac nu le elimin : Moldova trebuie s ia n
mai sus reprezint un impozitele pe veriit ale complet. vedere creterea rolului
factor al instabilitii persoanelor fizice, Ideea c politica stabilizator al finanelor
economice, deoarece impozitele indirecte fiscal manifest un efect publice, n principal,
amplific fluctuaiile (TVA), indemnizaiile de puternic asupra activitii pentru meninerea
activitii de afaceri, 238 ijfanaj, subveniile economice a dus, n mod trendului descendent al
fermierilor, sistemul de
provocate de modificarea participare la profit. n firesc, la abordarea ratei inflaiei i a
cheltuielilor autonome. Condiiile declinului, keynesist a politicii deficitului bugetar n
Din aceste considerente stabilizatorii automai macroeconomice, care limite sustenabile.
stimuleaz activitatea
una din principalele sarcini const n utilizarea activ
||antreprenorial: are loc
ale politicii bugetar-fiscale a msurilor
diminuarea intrrilor
a guvernului este crearea guvernamentale n Rezumat JS
fiscale n buget,
sistemului de stabilizatori vederea moderrii
Imajorarea transferurilor
automai ai economiei, ciclurilor economice. 15.439. Finanele
sociale i creterea
capabil s reduc efectul Atta timp ct exist publice constituie
deficitului bugetar. Un
de multiplicare (din contul resurse nefolosite, ansamblul relaiilor
ftablou invers este
micorrii relative a modificarea cheltuielilor economice, care se
observat n faza avntului
mrimii frclinaiei guvernamentale i a stabilesc n societate
economic. Astfel,
203 232
 cu privire la formarea r i
i utilizarea i g
mijloacelor bneti i t u
ale statului. l o r
15.440. Bugetul o r
Public Naional al r i r
R.Moldova include:
a i
bugetul de a l l
stat; d e o
m ; r
i
b n s
u i o
g s b c
e t u i
t r g a
u a e l
l t t e
i u
u v l d
n - e
i t a
t e s s
232204 232
 t asisten 3. Bugetul de stat depesc veniturile
reprezint principalul plan colectate n decursul
a medical; financiar al rii, care anului fiscal, se
formeaz deficitul
t > fonduri ncadreaz totalitatea
bugetar (T<G).
; extrabugetare cu resurselor financiare
ale statului, precum 15.442. n
> bugetul destinaie i a relaiilor macroeconomie se
economice de distinge: deficitul
asigurrilor special. bugetar actual (real),
acumulare i repartiie
obligatorii de ale acestora pe deficitul bugetar
parcursul anului. structural (apare n
Bugetul de stat este condiiile ocuprii
compus din dou pri: depline), deficitul
venituri (ncasrile bugetar ciclic (apare n
colectate pentru stadiul de recesiune i
satisfacerea nevoilor se evalueaz ca
colective) i cheltuieli diferena dintre
(totalitatea alocaiilor mrimea deficitului
pentru exercitarea actual i deficitul
funciilor statului). structural).
15.441. n cazul n 15.443. Principalel
care cheltuielile e surse de finanare ale
bugetare (G) sunt egale deficitului bugetar
cu veniturile bugetare sunt: emisia
(T) - se formeaz un suplimentar de
echilibru bugetar moned; hnprumuturile
(T=G). n situaia n publice: din sistemul
care veniturile bugetare bancar i din strintate;
depesc cheltuielile emiterea hrtiilor de
bugetare - se formeaz valoare; mijloacele din
un excedent (proficit) realizarea i
bugetar (T>G). i privatizarea proprieti
invers, n situaia n de stat.
care cheltuielile publice
205 232
15.444. Curba lui urmeaz s fie pltit n 15.448. Incapacitate termenul stabilite de
Laffer demonstreaz viitor, mpreun cu a statului de a-i onora legislaie.
dependena neliniar dobnzile aferente. obligaiunile de Sistemul fiscal include
dintre intrrile fiscale la Datoria public poate fi rambursare a datoriilor urmtoarele elemente:
bugetul de stat i clasificat: i plilor fa de alte 15.450. subi
dinamica ratelor de 15.446. datoria ri i creditori strini, n ectul impunerii
impozitare, ilustreaz public intern este termenul i volumul (cine va achita
necesitatea optimizrii constituit din sumele stabilit semnific impozitul);
presiunii fiscale. de bani mprumutate situaia de defolt (poate 15.451. obie
15.445. Efectul de ctre stat de la fi benevol, suveran i ctul impunerii (ce
Oliver-Tanzi presupune agenii autohtoni. constrns). se impoziteaz);
amnarea" contient a 15.447. datoria 15.452. cotel
public extern 15.449. Metodele
termenelor de achitare a e de prelevare a
reprezint datoriile clasice de finanare a
impozitelor pe fundalul impozitului
statului autohton fa datoriei publice:
inflaiei n cretere. (procentul,
de statele strine i reealonarea
Deprecierea banilor dup care se
organismele (consolidarea)
permite contribuabilului apreciaz suma
s obin un beneficiu pe financiare datoriei externe; .
internaionale. refinanarea impozitului).
seama ntrzierii"
achitrii impozitelor, dar 10. Gradul de datoriei publice; . 14. Politica bugetar-
n consecin, acest ndatorare a rii se acordarea fiscal relev aciunile
fenomen duce la apreciaz prin urmtorii rezervelor de statului n vederea
instabilitatea bugetului indicatori: aur; . reglementrii activitii
de stat i a sistemului > ponderea conservarea economice n baza
financiar n ansamblu. datoriei publice n datoriei externe; . sistemului de
9. Datoria public PEB; monetizarea impunere i a
> ponderea bugetului. cheltuielilor publice.
reprezint suma
mprumuturilor contractate datoriei externe n 13. Impozitele necesar (David
de exporturi; reprezint prelevri Ricardo); semnific
> ponderea (pli) obligatorii stabilizatori automai"
stat cu scopul finanrii deservirii datoriei ncasate de (J.M.Keynes)?
deficitelor bugetare din publice externe n ctre stat de la > n procesul impunerii ne
perioadele exporturi. persoanele fizice i
anterioare. Aceasta putem conduce de
juridice n mrimea i principiul Nu tia
232206 232
 pasrea care aduce ou 15.454. schimb vamale i accizele; F. Dac n . economie
de aur"? panta curbei cererii 15.465. nici un impozitele autonome
> De ce este dificil agregate; rspuns corect. alctuiesc 50 mln. u.m.,
15.455. deplaseaz veniturile agregate
crearea unui sistem fiscal curba cererii agregate; 4000 mln. u.m., cota
efectiv i echitabil? 15.456. deplaseaz D. Efectul negativ al impozitar 15%, suma
> n ce const pericolul curba ofertei agregate. datoriei externe este: colectrilor impozitare
seniorajului ca surs de 15.466. reducerea va fi:
finanare a deficitului diferenierii veniturilor; 15.474. 400 mln.
bugetului de stat? B. Principalele surse de 15.467. majorarea u.m.
> O problem actual a acoperire a deficitului stimulentelor spre 15.475. 550 mln.
rilor dezvoltate este bugetar sunt: creterea eficienei u.m.
creterea rapid a 15.457. creditele produciei; 15.476. 607,5 mln.
datoriei publice. In Bncii Naionale; 15.468. transferarea u.m.
aceast ordine de idei 15.458. stingerea unei pri din venitul 15.477. 650 mln.
este subminat (spre hrtiilor de valoare de naional peste hotarele
u.m.
sfritul anului 2010) stat; rii;
ncrederea investitorilor 15.459. emisia 15.469. creterea Exemple de rezolvare a
n investiiile mobiliare. obligaiunilor de stat; nivelului economiilor.
15.460. primirea de problemelor:
Care sunt metodele
efective de reducere a mprumuturi externe; E. Politica fiscal 1. Funcia consumului este
datoriei de stat? 15.461. deservirea stimulativ presupune:
datoriei externe 15.470. majorarea reprezentat de ecuaia:
achiziiilor publice i a C=100 + 0,6 (Y - T).
C. n stabilizatorii impozitelor;
automai se includ: 15.471. reducerea Determinai:
~ Indicai 15.462. cheltuielile achiziiilor publice i a 15.478. Cum se va
variantele pentru ocrotirea impozitelor; modifica venitul de
corecte de mediului ambiant; 15.472. majorarea echilibru, dac
rspuns: 15.463. impozitele achiziiilor publice i impozitele se vor
pe venit i reducerea impozitelor; micora cu 1 mln.
O schimbare n 15.473. reducerea
indemnizaiile pentru u.m.?
cheltuielile publice: achiziiilor publice i
omaj; 15.479. Cum se va
15.453. nu afecteaz majorarea impozitelor. modifica venitul de
curba cererii agregate; 15.464. taxele echilibru, dac
207 232
 cheltuielile Rezolvare:
guvernamentale vor 1) Reieind din funcia
crete cu 1 mln. consumului, nclinaia
u.m.)? marginal spre consum
(mpc)=0,6.

232208 232
 2) Modificarea venitului de (l mpcf -------==> i
------------------------= mpc
echilibru, dac AG vor crete cu 1 y
K ' AY AY
mln. u.m., se va determina dup
^
formula: 1
AY- AGx------------- = 1 mln. 6
0
u.m. x - = 1x2,5 = 2,5 mln,
l-mpc 2
0
0
-
10,6 6
u.m.t 0
3) Modificarea venitului de A
_
echilibru, dac AT se vor micora cu 1 m
mln. u.m., se va determina dup p
c
formula: =
m C
AY = ^ xAT = ^-x 1 mln.
u.m. = 1,5 mln. u.m. t 1
\~mpc 1 =
0,6
=
0
2. Anul trecut, PNB a constituit 1000 ,
7
u.m., G=100 u.m. Majornd 200 200
cheltuielile cu 60 u.m., Guvernul
a reuit s mreasc PNB cu 200 Probleme pentru rezolvare:
u.m., deficitul bugetului 1, O economie ipotetic se
constituind 0. Determinai caracterizeaz prin urmtoarele
nclinaia marginal spre date: C=0,8(Y-T), volumul
consum. investiiilor a constituit 184,5
u,m., cheltuielile publice 307,5
Rezolvare:
u.m., rata de impozitare este
Din formula A7 = AGx---------------------------- egal cu 0,25. Piaa bunurilor i
efectum modificrile serviciilor se afl n echilibru,
\
ns capacitile de producie
mpc
respective: permit majorarea venitului
246 209
 naional de 1,2 ori.
n ce msur statul va modifica
cheltuielile publice i rata de
impozitare, pentru a asigura
utilizarea deplin a capacitilor
de producie, aplicnd metoda
bugetului echilibrat?
2. Explicai efectul multiplicativ al
cheltuielilor publice. Determinai
mrimea lui, dac nclinaia
marginal spre consum {mpc)
constituie 0,7%, iar creterea
cheltuielilor publice constituie
90% din cheltuielile balanei
echilibrate, partea veniturilor
balanei s-a majorat cu 4 mlrd. $.
3. O economie ipotetic se
caracterizeaz prin urmtoarele
date: C =
150 + 0,9YD; G = 600 u.m.; I =
390 u.m.; T = 400 u.m.
Determinai:
15.480. PIB-ul de echilibru.
15.481. Multiplicatorul
cheltuielilor guvernamentale.
15.482. Influena asupra PIB a
majorrii cheltuielilor
publice cu 300 u.m.
4. Intr-o economie ipotetic, PIB
potenial constituie 5000 u.m., iar
210246
PIB real 4400 u,m. Cheltuielile
publice sunt egale cu 0,3Y,
transferurile cu 0,1Y. Intrrile
fiscale la buget constituie 0,5Y.
Cheltuielile de deservire i
rambursare a datoriei publice
constituie 0,2Y.
Determinai deficitul bugetar real,
structural i ciclic.
Analiza informaiei oficiale:
15.483. Comentai dinamica
cheltuielilor publice i a
veniturilor n Republica Moldova
i precizai ce procese reflect
ele.
15.484. Care este ponderea
taxei pe valoare adugat pentru
mrfurile importate n veniturile
bugetului de stat? Prin ce se
explic i care sunt consecinele
acestui fenomen?
Tematica referatelor i eseurilor
economice:
> Direciile generale de
perfecionare a sistemului
fiscal din Republica Moldova.
> Datoria public i consecinele
ei pentru ar.
210
 Capitolul 24
PIAA MONETARA I
MECANISMUL EI.
POLITICA MONETAR-CREDITAR
24.1. Caracteristica general a pieei
monetare
O component indispensabil a
economiei de pia, alturi de marf, o
constituie banii (moneda). Expresiile
bani, moned sunt identice, fiind
folosite n diverse surse tiinifice ca
sinonime, deoarece, din punct de vedere
istoric, banii se utilizau n form de
moned. Banii prezint o atracie
magic asupra oamenilor. De ce? Banii
reprezint un bun absolut"
(A.Schopenhauer): spre deosebire de
bunurile relative, ei nu corespund unor
nevoi concrete, ci necesitilor, n
general. Banii asigur oamenilor
libertatea alegerii, ofer putere: puterea
sa social individul o poart ... n
buzunar" (K.Marx).
Rolul istoric al banilor se reflect
n funciile pe care le ndeplinesc
(msur a valorii, mijloc de circulaie i
de plat, mijloc de acumulare sau
tezaurizare a avuiei), care au fost
studiate anterior n cursul de
microeconomic Banii, ca msur a
valorii, reprezint unitatea de calcul a
tuturor bunurilor economice. n
economia contemporan, funcia
banilor, ca mijloc de plat, se realizeaz
prin 3 modaliti: att prin utilizarea
banilor cash, prin nscrieri n conturile
bancare (cec, cont curent), precum i
prin utilizarea hrtiilor de valoare pe
termen scurt (cecuri, cambii). Valoarea
banilor, ca mijloc de circulaie,
intermediar pe piaa bunurilor, const
n puterea lor de cumprare (cantitatea
de bunuri i servicii care poate fi
procurat cu o unitate monetar).
Remarc
istoric Conform unei
accepii rspndite,
211
cuvntul rusesc
i are originea n limbile
turcice unde corespunde
termenului tenge", care,
actualmente, este unitatea
monetar a Kazahstanului,
precum i monedei
divizionare a
Uzbekistanului i tene "
al Turkmenistanului.
Cuvntul moned
provine de la numele
zeiei romane Junona-
Moneta (dttoare de
veste). Numele monedelor
naionale au diferite
rdcini: 1) denumirea de
leu" a
monedei noastre naionale
vine de la leul rampant de
pe
reversul talerilor de argint
ai rilor de Jos, care au
circulat n rile Romne,
n special ntre anii 1650-
1700. Subdiviziunea
leului, banul", este cel
mai vechi termen monetar
folosit i astzi n limba
romn, prima lui atestare
documentar datnd din
anul 1413.
Banii sunt utilizai pe larg i pentru
posibilitatea de a conserva valoarea,
respectiv, de a tezauriza avuia. Fiind o
form comod de economisire, banii nu
sunt ideali n cadrul acestei funcii,
deoarece, n condiiile inflaiei, ei se
devalorizeaz. Din aceste considerente,
oamenii i transfer o parte din
economii n hrtii de valoare, imobile,
obiecte de lux.
O calitate (facilitate) a banilor o
constituie lichiditatea nalt (termen
preluat din fizic, ce semnific
fluiditatea) - capacitatea de a servi ca
mijloc de pli, de a se transforma
oricnd n alt bun economic, activ, fr
costuri suplimentare.
n economia contemporan, sunt
249
utilizai banii-simbol (moned-simbol)
i banii-convenie (moneda-convenie),
fr valoare intern i convertibilitate
n aur. Bancnotele i monedele sunt
decretate de ctre stat n calitate de
mijloc de plat, ele circul" la cursul
lor nominal. Costul acestor bani
(monede) este incomparabil de jos fa
de cel al nominalului (de exemplu,
costurile pentru producerea unei
bancnote de 100$ (USA) este de doar 11
ceni). n esena lor, banii care circul
astzi reprezint banii de credit (spre
249212
deosebire de predecesorii lor - banii-
marf, care aveau natur marfar,
convertibil n aur).
Graie noilor tehnologii, care au
contribuit la extinderea utilizrii
carturilor bancare, utilizarea banilor
electronici, care pot fi uor transferai
de pe un cont pe altul, scade ponderea
banilor lichizi n circulaie (bancnote,
monede) i, respectiv, crete ponderea
banilor de cont (mijloace n conturile
bancare).
249
 Natura i specificul
pieei monetare La prima vedere,
survine impresia c cumprarea-
vnzarea banilor i, respectiv, piaa
monetar este un nonsens, deoarece
banii servesc ca echivalent al valorii
i, respectiv, nu are sens de a schimba
banii pe bani. Noiunile tradiionale de
vnzare" i cumprare", care s-au
format n cadrul pieei de bunuri i
servicii, nu sunt acceptabile pentru
piaa monetar: alt coninut economic
denot i astfel de fenomene ale pieei
precum cererea, oferta i preul.
Prin piaa monetar, se
subnelege un sector specific al
pieei, n cadrul cruia are loc
cumprarea-vnzarea de moned, ca
marfa specific, se formeaz cererea,
oferta i preul monedei In cadrul
pieei monetare, statutul banilor i
obiectivele cumprrii-vnzrii lor se
modific principial, comparativ cu
rolul lor pe piaa bunurilor i
serviciilor. Din instrument intermediar,
n cadrul pieei bunurilor, banii se
transform n obiect determinant al
relaiilor de pia.
Piaa monetar reprezint o
parte integrant a' pieei financiare,
un mecanism social, care asigur
circulaia activelor cu lichiditate
nalt. Pe aceast pia au loc
operaiuni depozitar-creditare pe
251
termen scurt (de pn la 1 an).
Obiectele cumprrii -vnzrii sunt
mijloacele financiare temporar libere.
Scopul circulaiei banilor
devine obinerea venitului
suplimentar, i nu cumprarea-
vnzarea valorii mrfare. Vnztorul"
banilor tinde s obin un venit
suplimentar, care este numit rata
dobnzii, ca plata pentru refuzul
temporar de a se folosi de bani i
transmiterea acestui drept altei
persoane. Cumprtorul" banilor are
intenia s-i extind consumul, s
obin un venit suplimentar de la
activitatea de producie/comercial, n
urma utilizrii sumei suplimentare de
bani primite.
Preul banilor se deosebete de
preul bunurilor ordinare. El poart un
caracter convenional i se determin
prin preul utilizrii mijloacelor luate
cu mprumut, prin rata dobnzii. n
tiina economic, se deosebesc: rata
nominal a dobnzii (i) i rata real a
dobnzii (r).
Relaia dintre ele se
caracterizeaz prin ecuaia
Fisher:
I = r + > UNDE 7?
exprim RITMUL
INFLAIEI
ANTICIPATE.
In condiiile inflaiei, rata
213
nominal a dobnzii crete, deoarece
include, integral sau parial, nivelul
inflaiei anticipate (vezi cap. 20.2).
Transferul mijloacelor
financiare de la o persoan la alta are
loc prin intermediul mprumutului
direct sub obligaia de a rambursa
banii n termenul stabilit sau prin
cumprarea unor instrumente
financiare specifice (obligaiuni,
aciuni, cambii, certificate de depozit).
Un astfel de transfer de mijloace
bneti doar condiional poate fi
denumit cumprare-vnzare.
Astfel, particularitatea pieei
monetare const n transferul banilor
de ctre proprietarii lor la contra-
ageni, pentru utilizare temporar n
schimbul unor instrumente, care
permit pstrarea dreptului de
proprietate asupra acestor bani,
restabilirea dreptului de dispoziie
asupra lor i de primire a venitului sub
form de dobnd. Toate
instrumentele pieei monetare
reprezint obligaii determinate ale
cumprtorilor fa de vnztorii de
bani Ele includ: obligaiuni
necondiionate, care permit
creditorului s participe la gestiunea
activitii debitorului (aciuni, polie)
i obligaiuni condiionate (cambii)
acceptate n cadrul primirii
mprumutului.
Principalii actori ai pieei
monetare sunt:
1) persoanele care dau banii
cu mprumut {creditorii),
2) persoanele ce mprumut
banii cu condiiile respective
{debitorii),
3) intermediarii financiari.
Sistemul financiar reprezint
instituiile care realizeaz
A
intermedierea financiar. In centrul
acestui sistem, se afl banca central.
Alte instituii ale sistemului financiar
sunt: bncile comerciale, organizaiile
de creditare nonbancare (case de
amanet, cooperative de credit),
societile de asigurri, fondurile
investiionale i de pensii.

214251 214
 Structura pieei monetare
Pentru cercetarea mecanismului de
funcionare a pieei
monetare, o importan deosebit o are
structurizarea ei. Segmentarea pieei
poate fi efectuat n baza unor criterii, n
particular:
> dup tipurile de instrumente
utilizate pentru transferul de
bani de la vnztori la
cumprtori. n aceast ordine
de idei, pot fi evideniate trei
segmente: piaa de capital, piaa
valorilor mobiliare, piaa
valutar;
> dup calitile instituionale ale
fluxurilor monetare, se disting
dou sectoare ale pieei
monetare: sistemul ereditar
(totalitatea instituiilor financiar-
creditare) i piaa valorilor
mobiliare (piaa hrtiilor de
valoare). Starea pieei monetare
n ar este evaluat anume dup
criteriul instituional.
Astfel, piaa monetar reprezint
veriga de legtur, n circulaia
mijloacelor bneti, dintre mulimea
subiecilor economici i diferite sectoare
ale economiei.
24.2. Cererea de moned: concepte i
componente
Pe piaa monetar, ca i pe oricare
alt pia, acioneaz forele cererii i
ofertei.
Cererea de moned {cerere de
lichiditate) este reprezentat de ctre
diferii ageni economici ai sectorului
non-bancar: menaje, firme, structuri ale
statului. Ea caracterizeaz necesitatea
agenilor economici n anumite stocuri
de resurse financiare, dorina de a deine
o parte din portofoliul de active (avuie)
n form lichid.
n acelai timp, meninerea unei
cantiti de bani n form lichid
presupune un cost de oportunitate, care
presupune ansa sacrificat de a deine
titluri de valoare care aduc dobnzi mai
mari dect serviciile aduse de bani.
De ce doresc agenii economici,
persoanele fizice s dein o parte din
bani n form lichid, la dispoziia lor?
Exist dou concepte ce satisfac aceast
ntrebare, respectiv concepte de evaluare
a cererii agregate de moned.
Abordarea
monetarist
Abordarea monetarist se bazeaz
pe teoria cantitativ a banilor. Ecuaia
ei a fost formulat de I. Fischer:
M x V = P x Y = > M = ^-, (1)
V
unde: M exprim cantitatea de moned
n circulaie; V - viteza de circulaie
a monedei; P - nivelul general al
preurilor; Y - volumul (produciei)
tranzaciilor n termeni reali; PxY
PIB nominal.
Viteza de circidaie a
banilor reprezint un
indicator al intensitii
circulaiei banilor n
calitate de mijloc de
circulaie i mijloc de plat
i se determin prin
cantitatea de tranzacii la
care particip fiecare
unitate monetar similar
pe parcursul unui an.
215
 Monetaritii pornesc de la faptul c
viteza de circulaie a banilor este o
mrime constant (se consider c ea
este inert, se modific doar prin
implementarea noilor tehnologii
bancare).
Viteza accelerat a
banilor n R. Moldova pe
parcursul anilor 1999-
2003, dei cu tendin de
scdere de la 6,90 la 4,85
rotaii, se explic prin
ponderea nalt a Abordarea keynesist
lichiditii n masa
monetar, care n condiiile
instabilitii financiare se
exclude din sfera
economiilor,
influeneaz negativ asupra
potenialului investiional
al rii.
In ultimii ani, viteza
de circulaie a banilor n
republic a sczut,
ncepnd cu anul 2006 (cu
referire la M2), ea a variat
n diapazonul 3,5-2,8.
Conform relaiei respective (1),
cantitatea de moned multiplicat prin
viteza de circulaie a banilor trebuie s
fie egal, n condiia de echilibru, cu
volumul valoric al tranzaciilor. Din
formul reiese c cererea de moned cu
scop tranzacional este determinat de
factorii:
15.485. mrimea PIB-ului
nominal (venitului);
15.486. viteza de circulaie a
monedei.
Astfel, clasicii au formulat
urmtoarea concluzie (dihotomia
clasic) - economia naional se mparte
n dou sectoare
independente unul de altul: sectorul real
i sectorul monetar. n sectorul real are
loc circuitul fluxurilor reale de bunuri i
servicii, iar n sectorul monetar are loc
circulaia banilor, care deservesc
fluxurile reale, fr a le influena. De
aici, rezult c modificarea masei
monetare nu influeneaz sectorul real,
ci doar indicatorii nominali.
Astfel, cererea de moned este n
dependen funcional direct fa de
dinamica PIB-ului: odat cu majorarea
lui, crete i cererea de lichiditate, iar la
diminuarea PIB-ului se reduce cererea
de moned:
LD=f(Y),
+
unde LD reprezint cererea de moned.
Abordarea keynesist identific
trei mobiluri (motive) ale cererii de
moned:
ce 15.487. mobilul tranzacional
(cerere operaional) - banii sunt
necesari pentru intermedierea
tranzaciilor, achitarea bunurilor i
serviciilor. O cretere a PIB-ului
duce la creterea valorii totale a
tranzaciilor i, respectiv, la creterea
cererii de bani.
15.488. mobilul prudenei
(precauiei) - banii sunt necesari
pentru finanarea cheltuielilor
neprevzute, crearea rezervelor
financiare (pentru tratament medical,
reparaie, deplasare nepreconizat
etc). Cu ct mai mari sunt sumele
rezervate, cu att mai mare este
protecia mpotriva nesiguranei.
Motivul precauiei face ca cererea s
se modifice n acelai sens cu PIB,
adic ntre ele exist o dependen
direct.
15.489. mobilul speculativ: banii
n numerar sunt necesari pentru
procurarea unor active financiare
(aciuni, obligaiuni) cu scopul
obinerii veniturilor (dobnzi,
dividende). Alegerea agenilor
economici, activelor financiare care
sunt mai preferabile depind de gradul
de venit.
Preul la care se vnd i se cumpr
hrtiile de valoare reprezint
216216
venitul capitalizat. El este egal cu suma
de bani, care, fiind oferit cu mprumut
(credit), aduce un venit din rata dobnzii
egal cu venitul din hrtiile de valoare.
Cursul hrtiilor de valoare este direct
proporional cu rata venitului hrtiilor
de valoare (mrimea dividendului) i
invers proporional cu nivelul existent al
ratei dobnzii:
cursul hrtiilor de valoare =
dividende / rata dobnzii
La un nivel inferior al ratei
dobnzii, banii lichizi sunt un activ
superior fa de activele financiare.
Atunci cnd rata dobnzii este nalt, se
ntmpl invers, este mai avantajoas
transformarea banilor n active
financiare.
Cererea de moned pentru afaceri
(Mt), care unete primele dou mobiluri,
se determin prin nivelul PNB nominal
(direct proporional). Cererea
speculativ de moned (Ma) se formeaz
cu evidena ratei nominale a dobnzii
(invers proporional). Cererea agregat
de moned (Md) este egal cu suma
cererii de moned pentru afaceri i a
cererii speculative de moned (figura
24.1).
Figura 24.1. Tipuri de cerere de
moned
Integrnd abordrile montariste i
keynesiste, se poate accentua c cererea
agregat de moned reprezint o funcie,
care depinde de venit (direct
proporional) i de nivelul ratei dobnzii
(invers proporional):
n teoriile contemporane, de
asemenea, sunt luate n eviden
urmtoarele determinante ale cererii de
moned: nivelul inflaiei;
anticiprile agenilor economici;
nivelul veniturilor.
24.3. Oferta de moned,
principalele agregate monetare
Oferta de moned este reprezentat
de masa monetar aflat n circulaie,
ce include att bancnotele de hrtie i
moneda divizionar, ct i mijloacele
financiare aflate n depozitele bancare,
care pot fi transformate n bani cash sau
utilizai la plile prin virament. De
altfel, masa monetar constituie
totalitatea instrumentelor monetare
existente, la un moment dat, n
economia unei ri. Ea include banii n
numerar (C) i depozitele bancare (D):
M=C+D
Banii n circulaie (numerarul) i
banii de cont (depozitele) sunt emii
prin diferite mecanisme de ctre
sistemul bancar (vezi 24.4).
O perioad ndelungat de timp,
volumul masei monetare era strict
dependent de stocul de aur al trii. Unei
uniti monetare i corespundea o
cantitate determinat de aur. Odat cu
anularea standardului aur-devize,
schimbul bancnotelor pe aur nu se mai
efectueaz. Masa monetar este
asigurat cu bunuri i active econmico-
financiare i este stabilit de legislaia
naional.
Conform legii
Republicii Moldova Cu
privire la bani" (1992),
articolul 5: Leul se pune
n circulaie fiind asigurat
deplin de activele BNM,
de masa de mrfuri i de
serviciile prestate pe
teritoriul Republicii
Moldova, de activele
agenilor economici din
republic aflate peste
hotare".
Pentru caracteristica ofertei
monetare sunt utilizai indicatorii
agregai - agregatele monetare (M , 0
Mi, M , M , L,
2 3
D). Agregatul monetar reprezint un
indicator statistic, care cuprinde moneda
propriu-zis i o parte a instrumentelor
semimonetare. Fiecare ar i are
specificul su n evaluarea agregatelor
217
monetare, ce se explic prin lichiditate absolut (perfect), ceea ce
particularitile rii i semnificaia reprezint capacitatea lor de a fi
diferitelor tipuri ale activelor financiare. schimbai rapid i cu costuri minime pe
n SUA, pentru determinarea masei diferite active reale i financiare.
monetare sunt Depozitele au un grad nalt de
utilizate patru agregate lichiditate i, din aceste considerente,
monetare, n Japonia i sunt denumite disponibiliti
Germania -trei, n Marea semimonetare (cvasi-bani", aproape
Britanie cinci. bani"). n Republica Moldova, masa
monetar este evaluat prin agregatul
n acelai timp, n toate rile lumii, M3, care include banii lichizi n
sunt respectate principiile generale de circulaie i depozitele la vedere i la
constituire a sistemului agregatelor termen n bncile comerciale (n valut
monetare. Acesta este un sistem ierarhic, naional i n valut strin).
n care fiecare agregat urmtor l conine
pe precedentul, i, comparativ cu el, are Tabelul 24.1
o lichiditate mai mic, dar un venit mai
mare. Disponibilitile bneti propriu- Agregatele monetare, utilizate de BNM
zise (bani cash, bani lichizi) au o (pentru ianuarie 2011)

218218
 n unele ri ale lumii, se opereaz pe larg i cu alte agregate monetare: Ms = H x jum
n interaciunea dintre cerere i ofert - ambele componente ale pieei monetare - este
L = M3 + alte active lichide (titluri de valoare pe termen scurt). D = L + obligaiuni foarte nsemnat determinarea componentei primare, ceea ce devine important pentru
determinarea granielor obiective ale ofertei monetare i emisiei monetare. Deoarece cererea
etc. de moned se formeaz sub influena factorilor endogeni obiectivi, care, la rndul lor, se
formeaz n cadrul economiei reale, anume cererea de moned poate fi apreciat ca fiind
Un agregat deosebit este baza monetar (H), reprezentat de banii Bncii Centrale, ce prima vioar" n interaciunea cu oferta de moned, ce comport un caracter exogen.
dispun de un nalt grad de lichiditate. Componentele bazei monetare sunt:
> numerarul deinut de populaia nonbancar Mo 24.4. Bncile i rolul lor n cadrul pieei monetare. Multiplicatorul bancar i
> numerarul deinut de rezervele bancare R" monetar
respectiv:
Oferta monetar este controlat de sectorul bancar. Sistemul bancar contemporan este
H = M0 + R
constituit din dou niveluri:
n Republica Moldova, baza monetar (pentru ianuarie 2011) a V banca central (naional) a rii este responsabil de funcionarea eficient a sectorului
constituit 12,59 mlrd.lei, din care bani n circulaie -aproximativ 76%, bancar. Principalul obiectiv al ei const n colaborarea cu guvernul n aciunile ei pentru
rezerve bancare 24%. interesele publice. Federal Rezerve System din SUA, Bundesbank din Germania, Banca
Naional a Moldovei constituie exemple de bnci centrale.
Baza monetar este evaluat ca banii cu activitate superioar" pentru rolul su n Funciile Bncii Centrale sunt: * pstrarea rezervelor
formarea ofertei de moned. naionale de aur i valut;
Intre baza monetar (H) i masa monetar (Ms) n circulaie exist o interdependen emisia banilor n numerar (bancnotelor i monedelor metalice);
determinat. Ea poate fi reprezentat schematic sub forma laturilor de sus i de jos ale unui > controlul activitii instituiilor de creditare; . creditarea bncilor
patrulater convex comerciale;
Baza monetar (H) (trapez): > administrarea operaiunilor financiare ale guvernului;
Figura 242. Corelarea bazei monetare i masei monetare
> implementarea politicii monetare;
> responsabilitatea pentru asigurarea stabilitii financiare.

V Bncile comerciale sunt instituii care atrag depozite i crediteaz agenii economici.

Masa monetar (M)

Masa monetar crete (se extinde) datorit efectului multiplicatorului monetar (jtm) :
219 259
 acea parte a depozitului (n % din suma
total), pe care bncile comerciale sunt
Funciile bncilor obligate s o pstreze n banca central
comerciale sunt: i se determin dup urmtoarea
I. Active: formul:
funcia de depozit, care r
presupune efectuarea r
operaiunilor de depozit =
la vedere i la termen;
funcia de investiii,
x
care const n acordarea
mprumuturilor 1
0
solicitanilor; 0
gestionarea %
,
conturilor deponenilor.
D
II. Pasive, care constau unde : R indic rezervele obligatorii, D -
n urmtoarele funcii mrimea depozitului bancar, rr - rata
rezervelor obligatorii.
comerciale: Acest indicator este destul de
> realizarea de ncasri i
pli ntre persoanele dinamic, fiind influenat de conjunctura
juridice i fizice; pieei monetare, precum i de situaia
efectuarea rii la nivel macroeconomic.
operaiilor de schimb Banca Naional a
valutar; Moldovei, n legtur cu
. gestionarea operaiunilor starea de criz din ar, a
de cas ale diminuat rata rezervelor
ntreprinderilor. obligatorii de la 17,5% n
anul 2009 pn la 8%,
Rolul Bncii Centrale i bncilor pstrnd acest nivel i n
comerciale n cadrul pieei monetare primul trimestru al anului
este diferit. Astfel, Banca Central 2011.
(Naional) are misiunea s asigure
emisia de moned, iar bncile Rata rezervelor obligatorii
comerciale particip la furnizarea reprezint una din principalele prghii
banilor" prin intermediul multiplicrii ale politicii monetare: cu ajutorul ei
creditare (emisia mijloacelor de plat n poate fi reglementat limita maxim
cadrul sistemului Bncilor comerciale). posibil a creterii ofertei monetare din
Pentru meninerea solvabilitii i contul creditrii bancare:
lichiditii bncilor comerciale, n toat AM = D x unde ]Xd = 1/ rr .
lumea, se practic sistemul rezervelor
fracionare din depozitele lor, care nu Multiplicarea
pot f utilizate pentru mprumut. creditului: procesul prin
ncepnd cu secolul XX, rata care bncile sunt capabile
rezervelor obligatorii (rr) este stabilit s-i mreasc volumul de
de ctre Banca Naional a rii, ceea ce credite acordate pe baza
i permite s controleze activitatea acordrii altor credite.
creditar a bncilor comerciale, Fenomenul produce o
respectiv, a masei monetare n majorare a volumului
circulaie. Acest indicator reprezint depozitelor i, astfel, i a
260220 260
 ofertei monetare. De
exemplu, dac rr
constituie 5%, arunci
extinderea mijloacelor
bneti pe conturile
clienilor bncilor
comerciale, n urma
creditrii, poate (la
maximum) crete de 20 de
ori.
n practica real, de regul,
mrimea creditrii bancare este
inferioar celei maximale posibile.
Pentru a ilustra principiul
multiplicrii creditului, analizm
urmtorul exemplu ipotetic. Vom
presupune c depozitul n banca A
constituie 5000 u.m., iar rr este egal cu
20%. Deci, banca A este obligat s
dein 1000 u.m. (5000 x 0,2) la Banca
Naional, iar 4000 u.m. (5000 - 1000)
pot fi dai cu mprumut. Presupunem c
debitorul mijloacelor mprumutate s-a
achitat pentru tranzaciile efectuate i a
transferat banii la banc. La rndul su,
banca B va depune 800 u.m.(4000 x
0,20) la Banca Naional, iar suma
rmas de 3200 u.m. (4000-800) va fi
utilizat n calitate de mijloace
creditare. Aceast procedur va
continua pn la epuizarea resurselor
creditare.
n practica real, debitorii cer o
parte din credite n numerar, alt parte a
rezervelor bneti bncile le dein la ele.
Dar, cu toate cele expuse, mijloacele
bneti n circulaie se multiplic din
contul multiplicrii creditare. n
exemplul anterior, mrimea depozitului
iniial poate crete de maximum 5 ori pe
conturile de depozit ale clienilor
bncilor comerciale:
AM = 5000 x jad = 5000 x 1 / 0,2 =
25000 u.m.
n practic, multiplicatorul
creditului nu este la fel de mare ca n
exemplul nostru, deoarece n cadrul
221 260
sistemului, se nregistreaz contracii de
operaiuni creditare prin aciunea invers
a multiplicatorului ereditar. Astfel, are
loc o scurgere a numerarului, care va
antrena o reducere a depozitelor
creditare de n " ori (sau de 1 / rr ori
mai mare).
Creditrile bancare de scar,
concomitent cu rata rezervelor
obligatorii, sunt influenate i de decizia
populaiei cu privire la forma de pstrare
a activelor financiare - n numerar sau n
depozite bancare. Pentru evaluarea
preferinelor populaiei se utilizeaz
coeficientul de depozitare (moned -
depozit) - cr, care se determin prin
relaia:
M
0
c
r
-
-
.
D
Prin intermediul evidenei ratei
rezervelor obligatorii {rr = )
i a coeficientului de depozitare (cr =
-), se determin
multiplicatorul bazei monetare sau
multiplicatorul banilor (pt)\
Mm M0 + Depozite cr +1'
M0 + Re zerve cr + rr
n R.Moldova,
multiplicatorul (Mr) a
constituit 1,92 (a.2006);
1,93 (a.2007); 1,87
(a.2008).
multiplicatorul monetar (jU,)
este cu att mai mare, cu ct
coeficientul rr" este mai mic;
multiplicatorul monetar este cu
att mai mare, cu ct
coeficientul de depozitare ( c r )
 este mai mic. n R.Moldova, pentru
a frna procesele
("Problem)Rata rezervelor inflaioniste, o perioad
ndelungat de timp a fost
obligatorii constituie 10%, iar mrimea meninut un nivel destul
lor agregat constituie 400 mln. u.m., de jos al monetizrii.
banii. n numerar sunt de dou ori mai Conform statisticii
puini comparativ cu depozitele oficiale, dup agregatul
bancare. M3, acest nivel al
Determinai volumul ofertei monetare monetarizrii a variat de la
20% pn la 30%.
din cadrul economiei. Rezolvare. Oferta Actualmente, nivelul
de moned include banii n numerar i monetizrii economiei a
depozitele: Ms = Mo + D. crescut.
Deoarece banii n numerar sunt de dou
ori mai puini comparativ cu depozitele Conform standardelor mondiale, un
bancare, Mo = 0,5 D, iar Ms= 1,5D. nivel inferior al monetizrii determin
Determinm mrimea depozitelor economia n criz, pentru care sunt
bancare reieind din formula: rr = R / D specifice: prbuirea produciei, omajul
x nalt, un nivel sczut de trai, un climat
100%,D = R/rrxl00%-> investiional stagnant, practica trocului
D= 400 / 10 x 100 = 4000 mln. u. m. i a surogatelor monetare.
Respectiv, Ms = 6000 (1,5 x 4000) mln.
u. m. 24.5. Modelul echilibrului pieei
monetare
Un parametru important, care
caracterizeaz starea pieei monetare, Echilibrul pieei monetare
este coeficientul (gradul) de monetizare semnific concordana cantitii de
a economiei, care se determin astfel: mijloace bneti oferite i a cantitii de
K bani, pe care doresc s o dein
populaia i ntreprinztorii. Acesta
= reprezint egalitatea cererii i ofertei de
_ moned.
I
^ Presupunem c, pe termen scurt,
L nivelul preurilor este stabil, iar oferta de
_ moned este meninut de ctre Banca
x Central la un nivel
l
0 fixat
0 (
% ^
-
. )
.
P P
I A
B
H In situaia dat, oferta real de
0 moned va fi reprezentat prin dreapta
M vertical Ms. Cererea agregat de
moned este reflectata prin curba Ld .
n rile dezvoltate, gradul de Echilibrul pieei monetare este
monetizare a economiei (saturaie reprezentat (n figura 24.4) prin punctul
a pieei interne cu mijloace bneti) este E - punctul de intersecie a curbelor
destul de nalt: 60-80%. cererii i ofertei de moned. Echilibrul
260222 260
monetar este asigurat de rata dobnzii
de echilibru
(Te).
Echilibrul pe piaa monetar este
meninut datorit flexibilitii ratei exemplu, vor procura hrtii de valoare,
dobnzii. Micorarea ei are loc n
cazurile:
15.490. scderii cererii agregate
de moned;
15.491. creterii ofertei de
moned.
Sporirea ratei dobnzii poate fi
observat n situaii diametral opuse:
15.492. a creterii cererii de
moned;
15.493. scderii ofertei de
moned.
Diminuarea ratei dobnzii
provoac modificarea structurii
portofoliului financiar al agenilor
economici. La o rat a dobnzii
superioar nivelului de echilibru, oferta
de moned va depi cererea de moned.
Agenii economici vor tinde s transfere
banii n numerar n alte active
financiare, ce aduc venit mai mare. De
la care preul a sczut pe fundalul
creterii ratei dobnzii. Un interes masiv
fa de aciunile ieftine, la rndul su, va
conduce la creterea preurilor acestor
hrtii de valoare i, prin urmare, la
scderea ratei dobnzii.
n caz contrar, cnd rata dobnzii va
fi inferioar celei de echilibru, logica
aciunilor agenilor economici va fi
invers: are loc vnzarea la scar a
obligaiunilor i procurarea numerarului
monetar, n consecin, preul
obligaiunilor scade i, respectiv, crete
rata dobnzii, n direcia mrimii ei de
echilibru.
Este important de accentuat c
mecanismul de meninere a echilibrului
pe piaa monetar este caracteristic doar
economiilor de pia dezvoltate, n care
exist o pia de capital matur i o
cultur financiar a populaiei.

223 260

24.6. Politica monetar-
creditar; instrumente i
tipuri.
Efectele de transmisie
Politica monetar-creditar
poate fi definit ca un ansamblu de
aciuni exercitate de stat asupra masei
monetare n circulaie n vederea
asigurrii stabilitii preurilor,
ocuprii depline a populaiei i
creterii volumului produciei reale.
Pentru atingerea obiectivelor
respective, sunt utilizate metode de
reglementare monetar directe i
indirecte. Statul are misiunea s
regleze situaia pe piaa monetar, s
controleze att oferta de moned, ct
i preul banilor. Conform observaiei
ironice a lui P.Samuelson, Dumnezeu
ne-a dat doi ochi, ca, n aa mod, cu
un ochi s urmrim oferta monetar,
iar cu cellalt rata dobnzii'*.
Principalele instrumente
(clasice) ale politicii monetar-
creditare, pe care le utilizeaz Banca
267224
Central pentru controlul ofertei
monetare i care se stabilesc cu
evidena situaiei macroeconomice
reale, sunt:
4* De aciune direct
I. Achiziionarea sau
vnzarea titlurilor de valoare de stat
pe piaa deschis open market
operations" (operaiuni pe piaa
deschis). n cazul n care Banca
Central achiziioneaz obligaiunile
publice de la bncile comerciale, se
contribuie la majorarea rezervelor
monetare ale bncilor comerciale i,
respectiv, la majorarea posibilitilor
de creditare. Astfel, masa monetar
aflat n circulaie crete. i invers,
dac banca central vinde hrtiile de
valoare bncilor comerciale, rezervele
acestora scad, respectiv scade
posibilitatea de creditare i se
diminueaz cantitatea de bani n
circulaie.
Pentru RMoldova, operaiunile
REPO de vnzare i REPO de
cumprare ale valorilor mobiliare de
stat reprezint operaiuni de vnzare
ale valorilor mobiliare de stat cu
rscumprarea ulterioar la o dat
anumit, sau la vedere i la un pre
anumit. Diferena de pre dintre
valorile mobiliare vndute i
cumprate formeaz dobnda. BNM
poate fi att vnztorul (REPO de
vnzare), ct i cumprtorul (REPO
267
de cumprare) HVS, n funcie de Dac taxa rescontului scade,
situaia impus pe piaa monetar. creditele devin accesibile, bncile
4* De aciune indirect comerciale beneficiaz de ele,
2 . Modificarea taxei scontului majornd rezervele i, respectiv, oferta
i rescontului (discount rate).
monetar (figura 24.5 a). i invers,
Scontarea const n actul prin
dac Banca central mrete taxa
care bncile comerciale rscumpr de
rescontului, creditele devin scumpe,
la clienii lor titlurile de valoare
bncile comerciale refuz
nainte de scadena, oferindu-le
mprumuturile, astfel diminundu-se
acestora suma de pe nscris, din care
rezervele excedentare i, respectiv,
se scade dobnda care putea fi pltit
oferta de moned (figura 24,5 b ) .
pe termenul rmas. Taxa scontului
reprezint rata dobnzii pe care a) Creterea masei monetare
bncile comerciale o calculeaz la
titlurile de valoare cu ocazia scontrii. b) Diminuarea masei monetare
Analogic, n cazul necesitii de
rezerve excedentare, Bncile Figura 24.5. Efectele modificrii
comerciale apeleaz la Banca Central
pentru creditare (rescontare). Plata ratei dobnzii asupra ofertei
pentru creditele acordate de Banca
Central bncilor comerciale formeaz monetare
taxa rescontului.

225 267
 3. Modificarea ratei rezervei obligatorii
(required reserve
ratio). Dac Banca Central reduce rata
rezervei obligatorii, rezervele bncilor
comerciale se mresc, ceea ce d
posibilitate extinderii procesului de
creditare i, respectiv, de mrire a
ofertei monetare, i invers:
R Dxrr
Pentru fiecare tip de depozite, rata
rezervelor este diferit. Cu ct este mai
nalt gradul de lichiditate a depozitului,
cu att mai mare este rata rezervelor.
Reieind din obiectivele politicii
monetare realizate de ctre banca
central, masa monetar este
reglementat diferit (figura 24.6).
/1 Ms P) I Ms
(1)
(2) Ms
-------------
Figura 24.6. Oferta monetar conform
diferitelor obiective ale politicii
monetare
15.494. Banca Central (BC)
stabilete masa monetar a rii (n (PEB-ului). Din aceste considerente, n
cadrul politicii monetare restrictive,
orientat spre meninerea masei
monetare constante);
15.495. BC controleaz rata
dobnzii (n cadrul unei politici
monetar-creditare flexibile, cnd se
226269 226
menine constant rata nominal a
dobnzii);
15.496. BC determin
modificarea att a masei monetare n
circulaie, ct i a ratei dobnzii.
A
In practica real, sunt utilizate
dou tipuri de baz ale politicii
monetar-creditare: rigid i flexibil.
1. Politica monetar rigid este
orientat spre meninerea masei
monetare la un anumit nivel.
Argumentarea este urmtoarea:
modificarea ofertei de moned
influeneaz asupra variabilelor reale
doar pe termen scurt (n limita ciclului
de afaceri). Pe termen lung, la realizarea
PIB-ului potenial, creterea ofertei
monetare va provoca doar creterea
preurilor, dar nu i stimularea creterii
ocuprii i produciei. Acest fenomen a
fost denumit neutralitatea banilor".
Din aceste considerente, banca de
emisiune se va conduce strict de regula
monetar: pentru meninerea
echilibrului pe piaa monetar, este
necesar s se asigure ritmul de cretere
a masei monetare la nivelul ritmului
mediu de cretere a produciei reale
SUA, precum i n unele ri din
Occident, n anii 70 ai sec.XX, a fost
introdus targetarea (target - scop, trad.
din englez - n.a.) ofertei monetare. Ea
presupune stabilirea limitelor masei
monetare pentru perioada urmtoare. n
lupta cu inflaia n cretere, politica
monetar rigid este eficient.
 2. Politica monetar flexibil
(discreionar) se promoveaz pentru
asigurarea meninerii (minimizrii)
mrimii ratei dobnzii i
depinde de faza ciclului de afaceri. Ea
se bazeaz pe efectul de transmisie, care
reprezint un mecanism al modificrilor
n cadrul economiei, n urma
schimbrilor din cadrul politicii
monetar-creditare. n stadiul de criz,
banca central stimuleaz activitatea de
afaceri prin intermediul politicii
banilor ieftini": sporirea ofertei de
bani - reducerea ratei scontului -
creterea investiiilor - majorarea
cererii agregate - creterea PIB (Mst=>
r^ => it^ADt^Yt). n stadiul de nviorare
a economiei, se ntmpl invers, Banca
Central promoveaz politica banilor
scumpi" (figura 24.8).^
n urma promovrii politicii
monetare flexibile - manipulrii cu
oferta monetar sunt posibile i
consecine nedorite. Astfel, majorarea
ofertei monetare mpinge" creterea
inflaiei, ceea ce, la rndul su,
majoreaz rata nominal a dobnzii:
acioneaz efectul Fisher. n consecin, promovarea unei politici monetare
n loc de creterea ateptat a
investiiilor, poate avea loc diminuarea
Figura 24.8. Politica monetar relativ
flexibil 270
lor.
n practica real, sunt combinate
elementele diferitelor modele ale
politicii monetar-creditare, bazate pe
postulatele keynesiste i montariste.
Reglementarea ratei dobnzii prin
modificarea ofertei monetare
a fost practicat n perioada postbelic
n multe ri din Occident: statul majora
oferta monetar cu scopul diminurii
ratei dobnzii i stimulrii activitii
investiionale. n acelai timp, o astfel
de politic, deseori, conduce la aa-
numita capcan a lichiditii".
Capcana lichiditii,
concept propus de
J.M.Keynes, reprezint
acea situaie, cnd, la un
surplus de ofert monetar
(n form lichid), rata
dobnzii de echilibru,
atingnd valoarea sa
minim, nu mai scade. n
consecin, scad
depozitele bancare,
economiile nu se
transform n investiii,
crete cererea pentru
lichiditate i se amplifica
inflaia.
Piaa monetar nu dispune de
mecanisme proprii de depire a
situaiei date. Din aceste considerente,
sarcina autoritilor monetare const n
argumentate, ce nu permite apariia
capcanei lichiditii".
Specificul politicii monetar-creditare in
Republica Moldova Politica monetar-
creditar a BNM se realizeaz att prin
controlul situaiei pe piaa monetar, ct
i a strii generale macroeconomice a
rii. n perioada anilor 1994-1996, ea a
fost orientat spre meninerea
stabilitii monedei naionale". In
activitatea BNM, ncepnd cu anul
2006, s-au schimbat prioritile,
obiectivul fundamental fiind
asigurarea i meninerea stabilitii
227
preurilor (intirea inflaiei) ". n
consecin, s-a modificat i regimul
politicii monetare n favoarea targetrii
inflaiei - reglementarea ritmului de
cretere a masei monetare n
conformitate cu ritmul de cretere al
PIB-ului.
n anul 2008, politica BNM a fost
orientat spre retragerea surplusului de
lichiditate, reducerea ofertei de moned
n numerar i diminuarea inflaiei.
Pentru sterilizarea" excedentului de
lichiditate (masei de lei), sunt utilizate
certificate ale BNM (CBN) - instrumente
negociabile de datorie ale BNM,
tranzacionate, n scopul absorbiei
lichiditii de pe piaa monetar. n
consecin, ntr-o oarecare msur, a
sczut cererea pentru bunuri i servicii,
ceea ce a permis modificarea trendului
inflaiei.
n legatar cu starea actual de
criz a economiei (micorarea
remitenelor din strintate, diminuarea
cererii agregate i a comerului
exterior), BNM, n anul 2009, a refuzat
regimul de targetare a agregatelor
^monetare, stabilind nivelul inflaiei,
pentru sfritul anului, la 9%. n
republic, este promovat politica
banilor ieftini": rata rezervelor
obligatorii, n anul 2009, a fost redus
de la 17,5% pn la 8%, rata de
refnanare a BNM a sczut de la 12,5%
pn la 5%.
Strategia politicii monetare a BNM
pentru 2010-2012 stabilete obiectivul
inflaiei la nivelul de 5,0 la sut pentru
anul 2010 cu o posibil deviere de 1,0
puncte procentuale. n perioada 2011-
2012, BNM va asigura ncadrarea
inflaiei n intervalul mijlociu de o
singur cifr cu stabilitatea anual a
obiectivului cantitativ.
Rezumat M
15.497. Piaa monetar
reprezint o varietate a pieei
financiare, un mecanism social,
care asigur circulaia activelor
financiare cu lichiditate nalt. In
cadrul acestei piee, sunt efectuate
tranzacii cu moned, are loc
confruntarea specific dintre cererea
i oferta de moned, n funcie de
preul banilor.
15.498. Transferul mijloacelor
financiare de la un subiect la altul
are loc prin creditarea direct sub
obligaia de a rambursa banii la
scaden (n termenul stabilit) sau
prin procurarea unor instrumente
financiare speciale (obligaiuni,
aciuni, cambii, certificate de
depozit).
15.499. Preul banilor comport
un caracter convenional i se
determin prin preul utilizrii
mijloacelor mprumutate - rata
dobnzii. Se distinge rata dobnzii
nominal (/) i real (r).
Dependena dintre ele este
caracterizat de ecuaia Fisher:
i = r + f l f , unde ?f - ritmul
inflaiei anticipate.
4. Principalii subieci participani ai
pieei monetare sunt:
persoanele ce dau cu mprumut bani
(creditorii), persoanele ce iau cu
mprumut banii, cu unele condiii
(debitorii), intermediarii financiari.
15.500. Cererea de moned
(cerere pentru lichiditate) este
reprezentat de diferii ageni
economici ai sectorului nonbancar:
menaje, firme, structuri publice, care
au necesitate de a deine anumite
stocuri de bani.
15.501. Cererea total de moned
reprezint o funcie, care este direct
proporional cu volumul produciei
i invers proporional cu rata
dobnzii:
LD=f(Y
,
228228
 i constitutiv a masei monetare
) (numerarul, depozite, certificate de
+ depozit). n evaluarea agregatelor
monetare, exist un specific naional.

15.502. Oferta de moned este 15.504. n toate rile lumii, sunt
controlat de sectorul bancar, respectate principiile generale de
reprezentat de masa monetar n constituire a sistemului ierarhic al
circulaie (Ms), care constituie agregatelor monetare, unde fiecare
totalitatea instrumentelor bneti, agregat urmtor l conine pe
destinate tranzaciilor comerciale, precedentul, dar, comparativ cu
achitrii datoriilor, constituirii acesta, are lichiditate inferioar, dar
economiilor. Masa monetar este venit superior. Banii n numerar au
asigurat att de masa de mrfuri i lichiditate absolut.
servicii prestate pe teritoriul rii, ct 15.505. Banii care se afl la
i de activele financiare, n dispoziia Bncii Centrale dispun de
conformitate cu legislaia naional. o lichiditate nalt i apar n calitate
15.503. Pentru caracteristica de baz monetar (H).
ofertei monetare sunt utilizai Componentele ei sunt: banii n
indicatori generalizatori - numerar aflai n circulaie (Mo) i
agregatele monetare (M0, Mu M2, rezervele obligatorii ale Bncilor
M3, L, D), ce desemneaz o parte Comerciale n Banca Central ( R ) .

229
11. Bncile comerciale particip la Ms = H x p m , unde jum = f-----------------------
=-------------------------------------------------------------
procesul de multiplicare a
M0 +
banilor" prin intermediul Re
creditrii agenilor economici. zerve
cr +
Creterea rr
maximal posibil a ofertei
monetare, n baza creditrii
13. Un parametru important, ce
bancare, poate fi determinat
caracterizeaz starea pieei
dup formula:
monetare,
1
este coeficientul de monetizare,
R
AM - D x j U d , unde: jud = , iar rr care reprezint raportul dintre
= x 100%.
masa monetar i PIB nominal:
rr
Ms
Kme xl00%.
D PI
unde R exprim rezervele B
obligatorii, D - depozitul bancar.
15.506. Politica monetar-
creditar poate fi definit ca
12. Pentru evaluarea preferinelor
ansamblu de aciuni exercitate de
financiare ale populaiei, este
stat asupra masei monetare n
utilizat coeficientul de depozitare
circulaie cu scopul asigurrii
(cr) 9 ca raport ntre numerar
stabilitii preurilor, ocuprii
{Mo) i depozite (D); cr = . depline a populaiei i majorrii
volumului real al produciei.
ntre baza monetar i masa Autoritile monetare sunt
monetar n circulaie exist o chemate s asigure controlul
interdependen, prin intermediul ofertei i preului banilor.
multiplicatorului banilor (fi m ):
15.507. Principalele
,, , instrumente ale politicii monetar-
M a + Depozite cr - f i crediiare sunt: 1) rata rezervelor
230275 230
 obligatorii; 2) manevrarea taxei politica banilor scumpi".
scontului i rescontuJui; 3)
operaiuni de cumprare-vnzare
de titluri pe piaa deschis (open
TR
market").
AI
16. Politica monetar rigid este NI
NG
orientat spre stabilitatea masei
EC
monetare la un anumit nivel. In ON
O
aceste condiii, banca de MI
emisiune C
se va conduce de regula
monetar: pentru meninerea
echilibrului pe piaa monetar, Noiuni de baz:
este necesar asigurarea ritmului
de cretere a masei monetare la
nivelul ritmului mediu de cretere Moned, lichiditate, pia
a produciei reale. monetar, cerere de moned, ofert
17. Politica monetar-creditar monetar, preul banilor, rata
flexibil (discreionar) este dobnzii, agregate monetare, baz
realizat monetar, mas monetar, rata
cu scopul asigurrii stabilitii rezervelor obligatorii, multiplicator
ratei dobnzii i depinde de bancar, multiplicator monetar, politic
stadiul monetar-creditar, taxa scontului, taxa
ciclului de afaceri. Ea se bazeaz rescontului, operaiuni de cumprare-
pe efectul de transmisie - vnzare de titluri pe piaa deschis,
mecanism de schimbri n politic monetar-creditar
economie n urma modificrilor n discreionar, politica banilor
politica monetar-creditar. n ieftini", efectul Fisher? politica
stadiul de criz, pentru stimularea banilor scumpi", politic monetar
activitii de afaceri se rigid, targetarea ofertei monetare,
promoveaz politica banilor capcana lichiditii, efecte de
ieftini", iar transmisie i multiplicare.
n stadiul de avnt al economiei -

275 231
 Adevrat - Fals: ""^^A Indicai variantele corecte de
Capacitatea activului de a se rspuns:
transforma, rapid i tar pierderi, n A. Baza monetar include:
mijloc de plat este determinat de 15.508. banii n numerar plus
lichiditatea lui. rezervele bancare;
Conform teoriei cantitative a banilor, 15.509. doar banii n numerar;
creterea ofertei monetare determin o 15.510. banii n numerar plus
cretere proporional a cantitii de depozitele bancare;
bunuri i servicii produse. 15.511. masa monetar.
Totalitatea banilor n numerar i de
cont, ce asigur circulaia banilor i B. n abordarea keynesist, n condiiile
serviciilor n economia rii, reprezint creterii veniturilor,
creterea monetar:
baza monetar.
15.512. crete pe motive de
Dobnda de la depozite, pe care tranzacie i precauie;
bncile comerciale sunt obligate s le 15.513. scade pe motive de
dein pe cont n Banca Central, speculaie;
semnific coeficientul de depozitare. 15.514. scade pe motive de
Politica economic, orientat asupra tranzacie i speculaie;
controlului ofertei monetare i 15.515. diminueaz cererea
reglementrii nivelului ratei dobnzii, agregat.
reprezint o politic monetar rigid.
C. Oferta de moned va crete, dac
Rata real a dobnzii minus inflaia
BNM:
constituie rata nominal. 15.516. va mri rata rezervelor
Dac masa monetar constituie obligatorii;
60 mln. lei, iar multiplicatorul 15.517. va reduce rata rezervelor
monetar este egal cu 3, atunci oferta obligatorii;
monetar este egal cu 20 mln. lei. 15.518. va majora rata de
refinanare:
15.519. va vinde obligaiuni de
Care e opinia D-voastr ? stat pe pia.
D. Politica monetar-creditar restrictiv
De ce bncile, spre deosebire de alte se realizeaz:
instituii financiare, pot'crea bani"?
15.520. n condiiile unei situaii
Cum influeneaz depunerea banilor la economice stabile;
banc asupra masei monetare? 15.521. cu scopul reducerii
Care politic: a banilor ieftini" sau a nivelului inflaiei;
banilor scumpi" corespunde 15.522. cu scopul stimulrii
obiectivului de stimulare a dezvoltrii activitii de antreprenoriat;
economice? 15.523. pentru depirea crizei.
Care este sensul regulii monetare"?
n ce mod operaiunile pe piaa Probleme pentru rezolvare:
deschis influeneaz volumul masei
monetare? 1. Determinai, cum se va modifica
oferta monetar, dac PIB real va
Prin ce este periculoas capcana crete cu 15%, viteza de rotaie a
lichiditii"? banilor se va majora cu 10%, iar
nivelul preurilor va crete cu 8%.
277232 277
2. Cererea de moned pe motiv rezervelor obligatorii constituie 15%,
tranzacional constituie 10% din depozitele bancare depesc
PIB nominal, oferta monetar este de 5 ori banii n numerar, iar mrimea
de 350 mlrd. u.m., iar cererea de total a rezervelor obligatorii
moned pe motiv speculativ este constituie 300 mlrd. u.m.
reflectat n tabel:
5. Suma depozitelor bncilor comerciale
r ^specul. constituie 400 mlrd. u.m.
Volumul creditelor eliberate a atins
16 100 340 mlrd. u.m. Rezervele
14 150 excedentare ale bncilor constituie 12
12 200 mlrd. u.m.
10 250 Determinai rata rezervelor
4. Determinai volumul ofertei obligatorii.
monetare ntr-o economie, dac rata

233 277
 Determinai:
15.524. Rata dobnzii de
echilibru pentru PIB nominal
egal cu 2000 mlrd. u.m.
15.525. Cum se va modifica rata
dobnzii de echilibru, dac
oferta monetar va crete de la
350 la 400 mlrd. u.m.?
3. Cererea de moned pe motiv
tranzacional alctuiete 400 mlrd.
u.m., oferta monetar este de 510
mlrd. u.m.
Tematica referatelor i eseurilor
economice:
> Specificul naional al politicii
monetar-creditare n condiiile
crizei mondiale.
> Emisia monetar i limitele ei.

Rata anual a Cererea de Cererea

moned monetar
dobnzii, % pe motiv total
speculativ
14 30
13 50
12 70
11 90
10 110
9 130
8 150

Determinai:
15.526. Cererea moner total.
15.527. Rata dobnzii de echilibru.
15.528. R
ata
dobnzii
de
echilibru
pentru
condiiil
e n care
oferta
monetar
crete
pn la
350
mlrd.
u.m.
15.529. R
ata
dobnzii
de
echilibru
279234 279
 pentru
condiiil
e n care
oferta
monetar
se
reduce
pn la
450
mlrd.
u.m.

235 279
 Capitolul 25
ECHILIBRU MACROECONOMIC
PE PIAA BUNURILOR I
PIAA MONETARA.
MODELUL IS-LM
25.1. Coninutul i ecuaiile
modelului IS-LM
Reunirea pieei monetare i a sugereaz i denumirea sa, const din
pieei bunurilor i serviciilor ntr-un dou curbe care reflect echilibrul celor
sistem unic i examinarea mecanismului
de asigurare a echilibrului monetar-
marterial se analizeaz cu ajutorul
modelului IS-LM, model ce exprim
esena macroeconomiei moderne". investiiilor (I) i a economiilor (S); iar
Acesta din urm descrie echilibrul
macroeconomic, care se formeaz prin
combinarea modelelor de echilibru pe
piaa bunurilor i pe piaa monetar. menine datorit flexibilitii ratei
Problema
echilibrului general pe
piaa bunurilor i pe piaa
monetar a fost analizat respectiv, piaa bunurilor nu se
pentru prima dat de
economistul englez
J.K.Hicks n lucrarea
Value and Capital" -
(valoare i capital) -1939.
n calitate de instrument
de analiz, el propune
modelul IS-LM. La
elaborarea acestui model,
care reunete sectorul real
i monetar al economiei, a
participat i savantul
american Alvin Hansen.
Din aceste considerente,
modelul IS-LM, de
asemenea, este cunoscut
sub denumirea de
modelul-Hicks-Hansen
(modelul echilibrului
dublu sau simultan,
elaborat n baza teoriei
macroeconomice
236281 236
keynesiene). Modelul IS-
LM continu s fie utilizat
i n prezent, datorit
simplitii i veridicitii
de analiz a efectelor
politicii fiscale i
monetare asupra cererii de
bunuri i a ratelor
dobnzii.
Modelul respectiv, dup cum
dou piee: IS i LM. Prima parte a
modelului reflect condiia de echilibru
pe piaa bunurilor, iar cea de-a doua - pe
piaa monetar. Condiia de echilibru
pe piaa bunurilor este egalitatea
pe piaa monetar - egalitatea cererii
de moned (L) i a ofertei monetare
(M). Echilibrul pe ambele piee se
dobnzii.
Echilibrul pe piaa monetar i,
stabilete autonom, ci n
interdependen reciproc. Modificrile
pe una dintre piee conduc, neaprat, la
schimbri pe alt pia.
Echilibrul pe ambele piee, conform lui
Hicks, este determinat simultan de rata
dobnzii i nivelul venitului. Cu alte
cuvinte, formarea nivelului de
echilibru al venitului i al ratei
dobnzii, depinde de situaia
(conjunctura) de pe ambele piee.
Pentru simplificare, vom examina
modelul IS-LM cu preuri fixe, pe o
perioad scurt, n baza principiului de
egalitate dintre economii i investiii,
ct i dintre cererea i oferta de moned.
Acest model ne va permite determinarea
mrimii ratei dobnzii i a venitului de
echilibru, la care se atinge echilibrul
funcia consumului, unde T= Ta + fY;
simultan pe ambele piee (echilibru
monetar-material). 15.532. I = Ia - dr +1' x Y -
Este important de accentuat, c n
modelul AD-AS i n modelul keynesist funcia investiiilor;
venituri - cheltuieli" rata dobnzii de 15.533. Xn= Xn - m ' x Y -
pia este o variabil extern
(exogen), care se formeaz (relativ n x r -funcia exportului net;
independent de piaa bunurilor) pe 15.534. M/P = k x Y - h x r -
piaa monetar. In modelul IS-LM, n funcia cererii de bani,
urma unificrii pieelor de bunuri i a
celei monetare ntr-un sistem, rata unde: t- rata marginal de impozitare; d
dobnzii de pia apare ca variabil - coeficientul sensibilitii
intern (endogen), iar mrimea ei de investiiilor la modificarea ratei
echilibru reflect procesele economice, dobnzii; T- coeficientul
caracteristice pentru ambele piee. sensibilitii investiiilor la
modificarea venitului; Xna - export
net autonom; m'- nclinaia
Ecuaiile de baz ale marginal spre import; n-
modelului IS - LM: coeficientul sensibilitii
exportului la modificarea ratei
15.530. Y = C + I + G + Xn- dobnzii; k - coeficientul
sensibilitii cererii de bani la
identitatea macroeconomic de baz; modificarea venitului; h -
coeficientul sensibilitii cererii de
15.531. C = Ca + C'(Y-T)- hani la modificarea ratei dobnzii.

281 237
 n modelul dat sunt utilizate serviciilor.
variabilele interne: Y (venitul), C
Ecuaia curbei IS (n raport cu
(consumul), I (investiiile), Xn
Y) poate fi format cu ajutorul
(exportul net) i variabilele externe:
identitii macroeconomice, a funciei
G
consumului, funciei investiiilor i
(cheltuielile publice), Ms (oferta de
funciei exportului net:
moned), t (cota impozitului). Ct
privete coeficienii empirici (d, m, n,
Y = C + I + G,
k, h), ei au valoare pozitiv i sunt wf
C = Ca + C (Y-T) sau C = a + b(Y-
relativ stabili.
T),
?
I = Ia - d r +I x Y sau I - e dr
25*2. Caracteristica i construirea f
curbei IS Xn= Xn* - m x Y - n x r sau Xn=
f
g-m x Y- n x r
Curba IS reflect echilibrul pe
piaa bunurilor i serviciilor, ea Dup unele transformri ale
demonstreaz rolul economiilor ca ecuaiilor, obinem:
surs a cheltuielilor investiionale. Y = a + b ( Y- T ) + (e-dr) + G + g -
t
Echilibrul material (mrfar) se m x Y - n x r sau
realizeaz cu condiia egalitii
economiilor (dependente de venit) i a Y= a + e +g +1xG - b x 0
7
investiiilor (determinate de rata - (d + n ) x r 1- b (14}+ m
dobnzii): 1- b (l-t>f m
7
1- b (14)+ m'
1- b (14)+ m'
Identitatea economii-investiii Ecuaia curbei IS n funcie de R
accept multitudinea strilor de (rata dobnzii) are urmtoarea
echilibru pe piaa bunurilor la form:
diferite combinri (cupluri) ale ratei
dobnzii (r) i ale venitului (Y). Toate
punctele pe curba IS indic starea de d + h d + n +h
echilibru a pieei bunurilor. Cu alte
cuvinte, curba IS reflect ansamblul Coeficientul [1- b (1-1) +
combinrilor dintre rata dobnzii i m' ] / (d+n) caracterizeaz panta
venitul naional, care asigur curbei IS fa de axa Y, care reflect
egalitatea economiilor i investiiilor, eficiena comparativ a politicii
adic echilibrul pieei bunurilor i
238282 238
fiscale i politicii monetare. bazeaz pe funcia economiilor
Panta curbei IS este mai lin n (dependen direct de venit) i
condiiile cnd: funcia investiiilor (dependen
> sensibilitatea investiiilor invers de nivelul ratei dobnzii).
(d) i a exportului net (n) si ^ a) fun
la modificarea ratei $, S = f(Y)
Sj
dobnzii este mare;
> nclinaia marginal spre n b) funcia investiiilor *>\ r, ;
consum (b), sau C este mare; ^ I c) cur
> rata marginal de
impozitare este mic (f); ------- -----------

> nclinaia marginal spre
7
import este mic (m ); Figura
25.1.
Cea mai simpl modalitate de Construire
deducere a curbei IS (figura 25.1) se a curbei
IS

282 239
 Figura 25.1.a denot c, odat cu creterea venitului
naional (produciei) (Yj- Y2), cresc economiile (Sj-* S2), ceea
ce permite reducerea ratei dobnzii, rj-> r2. Aceasta, la rndul ei,
contribuie la creterea investiiilor (Ijtlj) (figura 25.1.&).
Cheltuielile investiionale (investiiile planificate) sunt cu
att mai mari, cu ct rata dobnzii este mai joas. Mrimea
investiiilor, bazate pe economii, depind de venit, iar, fiind parte
component a cererii agregate, influeneaz asupra volumului de
echilibru al produciei. De aici rezult existena dependenei
funcionale dintre rata dobnzii i volumul venitului. Cu ct este
mai mic rata dobnzii, cu att este mai mare nivelul venitului.
Logica este urmtoarea: la un nivel inferior al ratei dobnzii,
investiiile vor crete. Respectiv, va crete venitul i se vor
majora economiile, iar rata dobnzii se va reduce, pentru a
stimula transformarea economiilor n investiii, ceea ce explic
panta descresctoare a curbei IS (figura 25.1.c).
O alt modalitate, mai complicat, de construire a curbei IS
const n utilizarea crucii keynesiste (figura 25.2). Deoarece rata
dobnzii reprezint costul obinerii resurselor creditare pentru
finanarea proiectelor investiionale, reducerea ratei dobnzii, de
la r j la r2, va majora investiiile planificate de la Ij la h (figura
25.2.a). n consecin, graficul cheltuielilor agregate (cererii
agregate) se va deplasa n sus, n mrimea sporului investiiilor
planificate. Echilibrul macroeconomic se transfer din punctul
Ei n punctul Ej, iar volumul venitului de echilibru se va majora
de la Yj la Y2 (figura 25.2.c).
Figura 25.2. Construirea curbei IS n baza crucii keynesiste
n figura 25.2.6, este reprezentat curba, care demonstreaz c la
reducerea ratei dobnzii are loc creterea venitului n urma
majorrii cheltuielilor investiionale. Astfel, aceast curb, notat
prin IS, ilustreaz rezultatul interaciunii ratei dobnzii i
venitului asupra nivelului planificat al investiiilor. Toate
punctele pe curba IS indic starea de echilibru al pieei
284240 284
bunurilor la diferite combinaii ale ratei dobnzii i venitului.
Astfel, sectorul real al economiei se afl n echilibru, iar totalul
injectrilor este egal cu totalul scurgerilor.
Curba IS mparte spaiul economic n dou pri: n toate
punctele care se afl mai sus de curb, oferta agregat este
superioar cererii agregate (AS >AD), deci volumul venitului
naional e superior cheltuielilor programate (Y > E). n toate
punctele care se afl sub curba IS, invers, cererea agregat este
superioar ofertei agregate (AD > AS), de altfel se observ un
deficit de mrfuri pe piaa de bunuri i servicii (E > Y).
Este important de accentuat c deplasarea curbei IS depinde nu
doar de modificarea mrimii investiiilor, dar i de celelalte
elemente
ale cheltuielilor agregate: consumul personal autonom, achiziiile
publice i exportul net, astfel c, n fiecare caz, are loc
modificarea cererii agregate, respectiv, a venitului de echilibra.
Astfel, majorarea cheltuielilor de consum autonom va deplasa
curba IS spre dreapta, deoarece aceeai nclinaie spre consum
presupune o mrime absolut mai mare a economiilor i provoac
un efect analogic creterii activitii investiionale n urma
reducerii ratei dobnzii. Un alt exemplu: la reducerea cheltuielilor
publice sau majorarea impozitelor, curba IS se deplaseaz spre
stnga.
Tabelul 25.1
Rezumatul cauzelor care pot determina deplasarea curbei
IS dependent de nivelul venitului (Y), iar Ls este dependent
de rata
dobnzii (r), astfel:
Creterea cererii agregate de moned, oferta de moned fund
constant, provoac creterea ratei dobnzii de la x\ la vz (figura
2 5 3 . a). Mai simplu, banii se scumpesc, preul fiind mpins" de
creterea cererii pentru ei. Creterea ratei dobnzii este chemat Y menionat anterior
s mblnzeasc" aceast cerere. La rndul su, creterea total (cap.24.2), cererea de
de moned, Lm-> LD2, este intermediat de majorarea tranzaciilor, Creterea investiiilor IS se deplaseaz
moned (Lq)spreedreapta
format din
veniturilor i produciei. Reunind informaia despre conexiunea Scderea investiiilor IS se deplaseaz spre stnga
dou elemente: cererea de
venitului agregat i a ratei dobnzii, construim curba LM (figura Creterea consumului IS se deplaseaz
moned spre dreaptapentru
necesar
25.3. b). Creterea economiilor tranzacii (Lr)
IS se deplaseaz spre i cererea de
stnga
Creterea cheltuielilor moned sprecudreaptamotiv
IS se deplaseaz
publice speculativ (Ls). L j este
Creterea impozitelor IS se deplaseaz spre stnga
r
N.
25.3. Caracteristica i '
r

construirea curbei LM ----------- M- r

n continuare,
analizm sectorul monetar
al economiei. Echilibrul pe a) cererea de moned
piaa monetar se atinge (LD) i
atunci cnd cererea b) curba LM
monetar este egal cu oferta de
oferta monetar. Curba LM moned(Ms)
reprezint curba
echilibrului pe piaa Figura 25.3. Modelul
monetar, pe piaa
stocurilor reale de moned echilibrului pe piaa
(M/P). (M relev oferta monetar
nominal de moned, iar P - n figura 2 6 3 a , se
nivelul preurilor). Mrimea demonstreaz c creterea
ofertei monetare este venitului de la Yi la Y2
stabilit de Banca Central, majoreaz cererea de
ea este fixat, deoarece pe moned. n acest caz, rata
termen scurt i este dobnzii crete de la N la
caracteristic un nivel stabil r2. Curba cererii de moned
al preurilor. se deplaseaz la dreapta.
Dup cum s-a Ecuaia curbei LM poate fi
241 284
format n baza rezolvrii monetare. Curba LM are o naional de reYe i satisface
ecuaiei funciei cererii de pant mai lin atunci cnd: Curba LM are pant condiia dubl a
moned: > sensibilitatea cererii pozitiv, deoarece ea echilibrului monetar-
M/P = k x Y - h x r . de moned la reflect dependena direct material:
Dup unele transformri ale modificarea ratei a ratei dobnzii de venitul 15.535. echilibrul
ecuaiilor, obinem ecuaia dobnzii (h) este naional: creterea venitului economiilor (S) i
curbei mai mare; * creterea cheltuielilor investiiilor (I);
> sensibilitatea cererii de consum creterea 15.536. echilibrul
LM: cererii pentru lichiditate - cererii de moned (L)
de moned la
r= creterea ratei dobnzii. i i a ofertei de moned
modificarea venitului
K/h invers, cu ct este mic (M).
(k)
venitul, cu att mai mic
XY -
este mai mic. este rata dobnzii.
l/h
XM/P Curba LM fixeaz Modificarea n
totalitatea combinaiilor Y componentele pieei
(n i r, care satisfac funcia monetare conduce la
funcie cererii de moned (LD) modificarea echilibrului
de r); pentru mrimea ofertei de monetar, respectiv, la
moned (Ms), stabilit de I-------------,
Y= deplasarea curbei LM. -------------- y
Banca Central. n toate Astfel, n cazul majorrii
l/K X punctele curbei LM YE
ofertei monetare sau
M/P + cererea de moned este diminurii nivelului general Figura 25.4. Modelul IS-
h/KX egal cu oferta ei. al preurilor, curba LM se LM
r (n deplaseaz spre dreapta.
Curba LM divizeaz Modelul IS-LM
25.4. Echilibrul n modelul
funcie spaiul economic n dou reflect combinaiile ratei
sectoare: n toate punctele IS-LM dobnzii ( r ) i a venitului
de Y).
aflate mai sus de curba Echilibrul (Y), care corespund
Coeficientul K/h LM. oferta de moned e macroeconomic n modelul echilibrului simultan pe
indic panta curbei LM fa superioar cererii de IS-LM se realizeaz n piaa bunurilor i, respectiv,
de axa Y, asemenea pantei moned (Ms > L D ) i punctul de intersecie a pe piaa monetar. Oriunde
curbei IS, determin invers, n punctele aflate curbelor IS i LM (figura n afara punctului E
eficiena comparativ a sub dreapta LM, oferta de 25.4). Acest punct de echilibrul se ncalc i
politicilor fiscale i moned e inferioar cererii echilibru se atinge la cuplul dispare pe ambele piee.
de moned (LD > Ms). ratei dobnzii i venitului Pentru punctele situate
284242 284
deasupra curbei LM, rata caracterizat prin
urmtoarele ecuaii:
dobnzii este prea ridicat
C = 600 + b (Y-T);
pentru ca n sectorul I = 200-500 r;
monetar s se ating
Xn= 100-0,05Y-
echilibrul. Aceasta lOOr
nseamn c oferta Md = (0,4Y-2800r)P
monetar depete cerea G = 300 Y este prezent n ambele
de moned, iar pe piaa b = 0,6
bunurilor -economiile vor t = 0,25
depi investiiile. n mod M = 400 1000+7000 r -+ r = 0.125
asemntor, pentru toate P=l
punctele situate sub curba Determinai nivelul
venitului de echilibru i al
LM apare o presiune de ratei dobnzii de echilibru.
cretere a ratei dobnzii.
Rezolvare. Pentru
Algebric, volumul soluionarea problemei este
produciei de echilibru necesar de a deduce ecuaia
poate fi calculat curbei IS i ecuaia curbei
LM. Pentru determinarea
prin substituirea valorii r ecuaiei curbei IS
din ecuaia IS n ecuaia constituim, reieind din
LM i rezolvarea datele iniiale ale
ultimei n funcie de Y. problemei, identitatea
macroeconomic de baz:
Y = C+I+G +Xn =
Y -y ... * + e + g *G -bTa 600+0,6(Y-0,25Y)+(200-
500 r)+300+(100-0,05Y-
100r).Deunde,
_________________________________
Y ~ 2000-1000 r -
d + n_____________________________
ecuaia curbei IS .
M Pentru deducerea
k(d + n)+h[]-b(l-t) ecuaiei curbei LM este
necesar egalarea cererii de
+ m'] k(d + n) + ii[l-b(- moned i a ofertei de
t) + m']' P d . T = Ta+t Y. moned. Oferta nominal
de moned constituie 400,
iar deoarece nivelul
Problem.) O general static i dinamic
economie ipotetic este preurilor P este egal cu 1,
atunci M/P = 400. Cererea
243 284
de moned este reprezentat realizat echilibrul simultan
prin formula: Md = (0,4Y -
dintre piaa bunurilor i
2800 r). Astfel, 0,4Y - 2800
piaa monetar. Ct timp se
r = 400. Rezult c Y =1000 poate pstra starea de
+7000 r. reprezint ecuaia
curhel LM Deoarece echilibru a principalilor
producia (venitul agregat) parametri? ntrebarea apare
reieind din micarea i
ecuaii, egalm prile lor dezvoltarea dinamic a
drepte: 2000-1000 r = economiei: se modific
fazele ciclului, conjunctura,
sau 12,5%. Aceasta veniturile, mrimea i
reprezint raia dobnzii de structura cererii agregate.
echilibru. Substituind Starea de echilibru
mrimea respectiv a ratei
poate fi studiat ca static
dobnzii n ecuaia curbei doar condiionat.
IS sau a curbei LM,
determinm nivelul Coordonarea cererii
venitului de echilibru: Y - agregate i a ofertei
1875. agregate, balansarea
parametrilor economici se
Pentru economia real
poate realiza doar n
situaia de echilibru dezvoltare, dinamic, iar
monetar-material echilibrul n momentul
reprezint o stare ideal, curent reprezint doar o
spre care ea trebuie s tind. condiie prealabil a lui.
Modelul IS-LM
Remarcm c
permite formarea unui
piaa monetar se adapteaz
mult mai repede, tablou sugestiv a
interdependenei unor astfel
comparativ cu piaa
bunurilor, la modificri i de variabile
macroeconomice, precum
depete mai uor
rata dobnzii, masa
disproporiile. monetar, nivelul
preurilor, cererea de
Echilibrul
mijloace monetare lichide,
cererea de bunuri, nivelul
Presupunem c a fost
productiv al economiei.
Modificarea uneia sau a mai
multor dintre variabilele
respective conduce la
deplasarea punctului de
intersecie al curbelor IS i
LM, care reflect
modificarea nivelului de
echilibru al produciei
(venitului) i al nivelului
respectiv al ratei dobnzii.
Vom studia corelarea
instrumentelor de
reglementare n baza
urmtorului exemplu.
Presupunem c pe
piaa bunurilor s-au creat
condiii favorabile pentru
creterea investiiilor la
nivelul venitului i nivelul
ratei dobnzii existente (ri,
Yi). ntreprinztorii extind
investiiile de capital n
producie. n consecin
(datorit efectului
multiplicativ), crete venitul
naional. Dar, n acelai
timp, odat cu creterea
venitului se majoreaz
cererea de mijloace lichide.
Pe piaa monetar apare un
deficit de mijloace bneti,
se ncalc echilibrul stabilit,
iar un nou echilibru apare la
un nivel mai nalt al ratei
284244 284
dobnzii.
A Gt (sau Ti ) => Yt => Ct =>
In continuare, rata
dobnzii majorat va
frna" activitatea
investiional pe piaa
bunurilor, ceea ce va
conduce la reducerea
venitului naional. n necesitatea influenei lor
consecin echilibrul
macroeconomic, simultan,
se va stabili la alt nivel al
ratei dobnzii i, respectiv,
la alt nivel al venitului
naional (r2, Y2). Logica
interaciunii instrumentelor
de reglementare (r i Y) pe
piaa bunurilor i pe piaa
monetar poate fi
reprezentat schematic:
Yi, r, I t -> Y t L D
f r2 t l i -+ Y2 . curbei IS. Ce efecte are
Astfel, echilibrul
instrumentelor de
reglementare (r i Y) pe
piaa bunurilor i pe piaa
monetar se formeaz n
conexiune i concomitent.
25.5. Importana practic
a modelului IS-LM.
Eficiena relativ a
politicii fiscale i a
politicii monetar-creditare
Modelul IS - LM
contribuie la depistarea
conexiunii politicii fiscale i
a politicii monetare ale
statului, ilustreaz
coordonate asupra venitului
naional. Este semnificativ
faptul c modelul Hicks-
Hansen este utilizat att de
adepii keynesismului, ct i
de cei ai monetarismului,
ceea ce asigur
originalitatea sintezei
acestor abordri tiinifice.
n cele ce urmeaz,
vom analiza eficiena
relativ a politicii fiscale,
care influeneaz deplasarea Creterea
deplasarea respectiv asupra
7 i r ?
Creterea achiziiilor
publice (AG) i reducerea
impozitelor (AT) au un
efect de excludere ale
investiiilor private, care
diminueaz substanial
eficiena politicii fiscale
stimulative (figura 25.5).
Yt =* LDt ==> rt =* li, Xn^
=> Yi
Figura 25.5. Efectele
politicii bugetar-ftscale n
modelul IS-LM
Dac achiziiile
publice cresc cu AG,
venitul va crete (Yt), ceea
ce va duce la creterea
cheltuielilor de consum
(Ct). Creterea consumului
va majora cheltuielile
agregate i venitul (Yt) cu
efect multiplicativ.
Majorarea Y contribuie la
creterea cererii de moned
(LDt) pentru tranzacii.
cererii de
moned, n condiiile
ofertei fixe, duce la
creterea ratei dobnzii (rt).
Creterea ratei dobnzii
diminueaz nivelul
investiiilor ( l i ) i al
exportului net (Xni). Dac
nu ar fi existat excluderea
investiiilor (I) i a
exportului net (Xn),
creterea Y din sporul AG
ar fi constituit Y0Y2. n
urma efectului de necesar promovarea unei bunurilor este curbei IS se explic
excludere, majorarea real a politici de stimulare a egalitatea investiiilor prin dependena invers
Y constituie doar YQYJ. ofertei agregate. (I) i a economiilor (S); dintre rata dobnzii i
iar pe piaa monetar - volumul venitului.
n continuare, egalitatea cererii de
analizm efectul moned (L) i a ofertei
monetare (M). 15.540. Echilibrul pe
modificrii politicii Rezumat JSS Echilibrul pe ambele piaa monetar se atinge
monetar-creditare, care piee se menine datorit atunci cnd cererea
deplaseaz curba LM. 15.537. Modelul IS- flexibilitii ratei monetar este egal cu
LM descrie echilibrul dobnzii. oferta monetar. Curba
Majorarea ofertei de macroeconomic 3. Curba IS reflect LM reprezint curba
moned (Mst) duce la simultan pe piaa echilibrului pe piaa
ansamblul combinaiilor
scderea ratei dobnzii (rl) bunurilor i piaa monetar, pe piaa,
(figura 25.6), deoarece monetar. Echilibrul pe dintre rata dobnzii i
stocurilor reale de
resursele creditare se extind fiecare din pieele venitul naional, care moned (M/P).
i, respectiv, preul respective nu se asigur egalitatea Mrimea ofertei
creditului scade, ceea ce stabilete autonom, ci n economiilor i monetare este stabilit
conexiune reciproc. investiiilor, adic de Banca Central, ea
contribuie la creterea Modificrile pe una din
investiiilor (it). n echilibrul pieei este fixat, deoarece pe
piee conduc neaprat la bunurilor i serviciilor. termen scurt este
concluzie, Yt crete, schimbarea pe alt
inclusiv YDt, contribuind la Echilibrul material caracteristic un nivel
pia. stabil al preurilor.
creterea Ct. (mrfar) se realizeaz
cu condiia egalitii Cererea de moned
15.538. Modelul IS- economiilor (LD) e format din dou
LM const din dou (dependente de venit) i elemente: cererea de
Mst=>r^=lt=>Yt=Y a investiiilor moned necesar pentru
Dt =>Ct
curbe care reflect
echilibrul celor dou (determinate de rata tranzacii (LT) i
Politica bugetar-fiscal dobnzii): cererea de moned cu
i politica monetar, prin piee. Prima parte a
modelului reflect motiv speculativ (Ls). LT
stimularea cererii agregate, S(Y)=I(r). este dependent de
provoac efecte de scurt condiia de echilibru pe
piaa bunurilor, iar cea nivelul venitului (Y), iar
durat n domeniul Ls este dependent de
majorrii ocuprii i de-a doua - pe piaa 15.539. Panta
monetar. Condiia de rata dobnzii (r), astfel:
produciei. Pentru o cretere negativ
economic durabil este echilibru pe piaa (descresctoare) a L D = f (Y,rJ.
245 284
15.541. Curba LM deoarece ea reflect
fixeaz totalitatea dependena direct a
combinaiilor Y i r, ratei dobnzii de venitul
care satisfac funcia naional: creterea
cererii de moned (LD) venitului creterea
pentru mrimea ofertei cheltuielilor de consum
de moned (Ms), -* creterea cererii
stabilit de Banca pentru lichiditate
Central. n toate creterea ratei dobnzii.
punctele curbei LM i invers, cu ct este
cererea de moned este mai mic venitul, cu att
egal cu oferta ei. mai mic este rata
15.542. Curba LM dobnzii.
are pant pozitiv, 295

284246 284
TRAINING ECONOMIC
8. Echilibrul macroeconomic n modelul IS-LM se realizeaz n
punctul de intersecie a curbelor IS i LM. Acest punct de
echilibru se atinge la cuplul ratei dobnzii i venitului
naional de reYe i satisface condiia dubl a echilibrului
monetar-material: 1) echilibrul economiilor (S) i investiiilor
(I); 2) echilibrul cererii de moned (L) i a ofertei de moned
(M).
9. Echilibrul instrumentelor de reglementare (r i Y) pe piaa
bunurilor i pe piaa monetar se formeaz n conexiune i
concomitent. Modificarea uneia sau a mai multor ' dintre
variabilele respective conduce la deplasarea punctului de
intersecie al curbelor IS i LM, care reflect modificarea
nivelul
de echilibru al produciei (venitului) i al nivelului respectiv al
ratei dobnzii.
15.543. Modelul IS - LM contribuie la depistarea
conexiunii politicii fiscale i politicii monetare ale statului,
ilustreaz necesitatea influenei lor coordonate asupra
venitului naional.
15.544. Eficiena relativ a politicii fiscale stimulative se
reduce prin efectul de excludere a investiiilor private.
Creterea ocuprii i produciei, generat de politica fiscal
stimulatoare este parial redus n urma eliminrii investiiilor
private i a exportului net.
296
12. Politica bugetar-fiscal i politica monetar, prin stimularea
cererii agregate, provoac efecte de scurt durat n domeniul
majorrii ocuprii i produciei. Pentru o cretere economic
durabil este necesar promovarea unei politici de stimulare a
ofertei agregate.
Noiuni de baz:
Modelul IS-LM, ecuaia modelului IS-LM, curba investiii-
economii" (IS), piaa stocurilor reale de moned, curba cererii
pentru lichiditate-moned (LM), condiia dubl a echilibrului
monetar-material, efectul de excludere, eficiena relativ a
politicii monetare i fiscale.
Adevrat - Fals:
> Curba IS, ca i linia cheltuielilor planificate, are pant
pozitiv.
> Echilibrul pe piaa bunurilor semnific faptul c volumul
produciei a atins nivelul su potenial.
> Majorarea ratei dobnzii conduce la diminuarea investiiilor
planificate.
> Reducerea ofertei monetare deplaseaz curba LM n sus.
> Majorarea achiziiilor publice deplaseaz curba LM n stnga.
De-a lungul curbei LM, oferta de bani este constant.
Care e opinia D-voastr ?
> De ce curba IS are pant negativ, iar curba LM pozitiv?
> Cum se va reflecta reducerea ofertei monetare, de ctre Banca
247
 Central, asupra ratei dobnzii i nivelului venitului naional, 15.555. va majora investiiile i rata dobnzii;
conform modelului IS-LM? 15.556. nu va influena cheltuielile de consum.
> Dac Guvernul reduce cheltuielile publice, pentru meninerea
ratei dobnzii neschimbate, Banca Central va reduce sau D. Creterea ofertei monetare va determina:
majora oferta de bani? 15.557. deplasarea curbei IS la stnga i reducerea ratei
dobnzii i a nivelului venitului;
> Care este importana practic a modelului IS-LM? 15.558. deplasarea curbei LM la dreapta i creterea ratei
dobnzii i a nivelului venitului;
15.559. deplasarea curbei IS la dreapta, creterea nivelului
venitului, dar reducerea ratei dobnzii;
Indicai variantele corecte de rspuns: 4) deplasarea curbei LM la dreapta, creterea nivelului venitului,
A. Reducerea impozitelor va determina: dar reducerea ratei dobnzii.
15.545. deplasarea curbei cheltuielilor planificate n sus, E. Punctul de intersecie al curbelor IS i LM semnific:
iar a curbei IS la stnga; 15.560. cheltuielile planificate devin egale cu cele reale;
15.546. deplasarea curbei cheltuielilor planificate n sus, 15.561. oferta monetar este egal cu cererea de moned;
iar a curbei IS la dreapta;
15.562. nivelul Y" i. r" satisface condiia de echilibru
15.547. deplasarea curbei cheltuielilor planificate n jos,
iar a curbei LM la stnga; pe piaa bunurilor i cea monetar;
15.548. deplasarea curbei cheltuielilor planificate n jos, 15.563. toate rspunsurile sunt corecte.
iar a curbei LM la dreapta.
Exemple de rezolvare a problemelor:
B. Dac investiiile sunt foarte sensibile la dinamica ratei
dobnzii, 1. Problem. O ecuaie a curbei IS se poate obine cu ajutorul
atunci: outputului Y i a cheltuielilor planificate (C +1). Determinai:
15.549. curba IS devine mai abrupt; 15.564. venitul de echilibru, atunci cnd C = 40 + 0,80Y i
15.550. curba LM devine mai abrupt; I = 70 - r
15.551. curba IS are o pant mai lin; 15.565. venitul de echilibru, atunci cnd rata dobnzii este
15.552. curba LM are o pant mai lin. 10% i 5%
15.566. reprezentai grafic ecuaia curbei IS,
C. La dependena direct a economiilor naionale fa de rata
dobnzii, majorarea cererii agregate din contul creterii Rezolvare:
cheltuielilor investiionale: 1)Echilibrul exist atunci cnd:
15.553. nu va influena economiile naionale; >=C+I
15.554. va deplasa curba cererii investiionale la stnga; > - 40 + 0,80Y + 70 -
248296 248
 2r Y-0,80Y=40 + 7 0 -
2 r 0,20 Y = 110-2r
> = 550- 10r
2)Pentru cele dou valori ale ratei dobnzii, venitul de
echilibru
vafi:
Y = 550- 10r
r=10%; Y = 550 - 10x10; Y-450u.m. r = 5%;
Y = 550- 10x5; Y = 500u.m.

296 249
 3) Reprezentarea grafic:
r(%> determinat pe baza ecuaiei Y=1000 + 20r, astfel: r = 10%;
Y = 1000 + 20x10
Y = 1200u.m. r =
5%;
Y = 1000+ 20x5
Y=1100 u.m.
3) Cnd oferta de bani crete de la 200 la 210 u.m., curba LM
devine: Y = 1050 + 20i i se reprezint grafic prin curba
LM'.
10 5 4) O cretere cu 10 u.m. a ofertei de bani deplaseaz curba
LM
450 500 spre dreapta cu 50 u.m., de la
deplasarea este egal cu AM LM la LM' (vezi graficul),
2. Problem: ( i ^
f , adic l O x ----- = 50u.m.
15.567. Determinai ecuaia pentru curba LM cnd oferta 0,20
de bani este de 200 u.m. i cererea de bani este dat de
ecuaia L = 0,20Y-4r.
Determinai echilibrul simultan pentru piaa mrfurilor i piaa
15.568. Reprezentai grafic curba LM obinut n punctul monetar, cnd C = 100 + 0,80YD; I = 150 - 6r; T = 0,25Y; G
(1). -100 u.m.; L=0,20Y- 2r i M=150 u.m. Rezolvare:
15.569. Determinai ecuaia pentru LM cnd oferta de Ecuaia IS se determin astfel:
bani crete de la 200 la 210 u.m. i reprezentai-o pe Y=C + I + G
acelai grafic, notnd-o LM'. > = 100 + 0,8(Y - 0,25 Y) + 150 - 6r + 100
15.570. Ce se ntmpl cu curba LM, dac are loc o > = 100 + 0,60Y+ 150- 6 r + 100
cretere a ofertei de bani cu 10 u.m.? 0,40Y= 3 5 0 - 6 r
Y = 875- 15r. Ecuaia curbei LM se
Rezolvare: determin astfel: M = L
150 = 0,20Y-2r
1 ) M = L 200 = 0,20Y= 150+
0,20Y-4r 0,20Y 2r
= 200 + 4r Y = Y = 750 + 1 Or.
1000+ 20r Echilibrul simultan pentru IS i LM
r(%)v este: IS = LM
Coordonatele punctelor, prin care trece curba LM, s-au

300250 300
 875-15r = 750 + lOr Ecuaia curbei IS: Y = 2000 -
25r=125 120r
R = 5% E
> = 750+10r c
> = 750+ 10x5; Y = u
800 u.m.
Deci, punctul de echilibru Eo a
are coordonatele: (800; 5).
i
Probleme pentru rezolvare: a
1. Situaia ntr-o economie este
descris de urmtoarele ecuaii: C = c
170 + 0,6(Y - T); T = 200; I = u
100 - 4r; G = 350. Cererea real r
de moned este reprezentat b
prin funcia: M/P^^JSY-r. e
Oferta real de moned este i
reprezentat prin funcia:
M/P=735; P=l. L
15.571. S se deduc ecuaia M
i graficul curbei IS. :
15.572. S se deduc ecuaia
i graficul curbei LM. Y
15.573. Determinai
parametrii de echilibru ai =
produciei (Y) i ratei
dobnzii (r). 4
15.574. Determinai 0
0
parametrii de echilibru ai
produciei i ratei
+
dobnzii la majorarea
achiziiilor publice (AG)
8
cu 50 mln. u.m.
0
2. Economia unei ri este descris r
prin urmtoarele date:

303 251
 N
i 2
v ,
e
l D
u e
l t
e
p r
r m
e i
n
u a
r
i i
l :
o 15.575. Dac Banca
r Central va majora
oferta monetar cu 300,
( cum se va modifica
P ecuaia i amplasarea
) curbei LM?
15.576. Dac Guvernul va
e majora achiziiile
s publice cu 100, cum se
t va modifica ecuaia i
e amplasarea curbei IS?

e 3. In economie, s-a stabilit un

g echilibru simultan pe piaa
a bunurilor i
l serviciilor i pe pieele
financiare. Completai
c tabelul, indicnd
u consecinele apariiei n
252303 252
 economie a urmtoarelor raportul dintre oferta i
evenimente: cererea de moned, atunci
15.577. Reducerea nclinaiei cnd rata dobnzii este 10%
marginale spre economii; i nivelul venitului 1100
15.578. Viteza de rotaie a u.m., precum i cnd rata
banilor scade; dobnzii este 10% i nivelul
15.579. Oferta de bani venitului este 1350 u.m.
crete; 15.583. Ce generalizri se
15.580. Crete impozitul. pot face despre punctele
aflate la dreapta i la stnga
EVENIME CARE CE CURBA N curbei LM?
NTUL PIA ESTE IS-I.M ESTE
INFLUENA INFLUENAT
T
1 2 3
A Tematica referatelor
B i eseurilor
economice:
c
D > Piaa bunurilor i piaa
monetar: mecanismul
Curba LM este Y * 1000 + 25r% de conexiune.

cnd L = 0,207 -5r i M = 200 u.m. > Coordonarea politicii

15.581. Reprezentai grafic fiscale i politicii
curba LM. monetare: necesitate i
15.582. Caracterizai dificulti.

303 253
 Capitolul
26 Pentru economia mondial a
secXXI, sunt caracteristice urmtoarele
ASPECTE particulariti:
MACROECONOMICE ALE 15.584. diversitatea dezvoltrii
economiilor naionale;
ECONOMIEI DESCHISE 15.585. extinderea integrrii
26.1. Economia mondial, (apropierea i conexiunea
caracteristic general i economiilor naionale) i
particularitile globalizarea pe toate planurile;
contemporane 15.586. creterea rolului
societilor i bncilor
Economia mondial reprezint un transnaionale (STN, BTN) care
organism economic global, totalitatea controleaz cea mai mare parte a
economiilor naionale i a instituiilor fluxurilor de capital, bunuri,
internaionale nonstatale (organizaii tehnologii;
economice i financiare) legate ntre
ele printr-un complex de relaii
internaionale. Economia mondial 15.587. dezvoltarea pe baza
este un rezultat al procesului de Internetuluj a economiei
dezvoltare a schimbului de activiti, virtuale (informaional-digitale);
pe baza diviziunii muncii, fenomen 15.588. aciunea instituiilor
relativ nou, aprut la sfritul secXLX. i organizaiilor internaionale
Odat cu dezvoltarea revoluiei ce reglementeaz relaiile
tehnico-tiinifice i informaionale economice.
(sec.XX), economia mondial intr
ntr-o nou faz de consolidare a Specificul lumii contemporane l
sistemului unic. constituie turbulena": deplasrile i
Actualmente, economia mondial modificrile neanticipate, care, pe de o
cuprinde peste 200 de state, eterogene parte, creeaz posibiliti colosale
dup nivelul de dezvoltare social- pentru progres, iar pe de alt parte,
economic a componentelor sale - genereaz riscuri i ameninri.
economiile naionale. Civilizaia parcurge nite transformri
n componena ei, conform grandioase: micarea spre societatea
clasificrii ONU, intr: informaional, trecerea de la
> rile industrial dezvoltate, cu triunghiul" centrelor economice spre
economie de pia (OCDE, inclusiv sistemul de taxe economice
G8); dominante", majorarea rolului
> rile n dezvoltare i n tranziie economiei de reea, formarea unor
(inclusiv rile primului val": megapiee cu o organizare superioar
Taiwan, Singapore, Coreea de Sud, pe baza unor fluxuri informaionale
Malaiezia i cel de-al doilea val": viguroase.
Brazilia, Argentina, Chile); n cadrul economiei mondiale,
> rile subdezvoltate.
254254
ntre participanii ei, apar diferite afaceri, de transport i
relaii. Relaiile economice distribuire). Ritmul de
internaionale reprezint legturile cretere a comerului cu
dintre economiile naionale, dintre servicii crete continuu,
agenii economici de pe glob, dar cedeaz, totui
ritmului de cretere
conexiuni care se formeaz n virtutea a comerului cu mrfuri.
diviziunii mondiale a muncii. Starea comerului
Din structura relaiilor economice mondial reflect
internaionale pot fi menionate concentrat (indicatorii
evalurii comerului
urmtoarele forme: exterior):
V Relaii comerciale externe > mrimea volumului
circuitului mondial de
(comerul exterior), schimburile mrfuri (volumul fizic i
comerciale de bunuri si servicii. valoric mondial al
Comerul exterior incub exportului i importului);
exporturile i importurile unei ri. El > structura geografic a
fluxurilor de mrfuri.
dirijeaz fluxurile de mrfuri i servicii Marea triad" n
ale unei economii naionale cu comerul mondial este
strintatea. Comerul mondial reprezentat de: SUA (cel
reprezint ansamblul exterior al tuturor mai mare exportator i
importator), Europa de
rilor lumii. Vest i Japonia, care se
Comerul exterior deosebete printr-un nivel
constituie forma nalt de competitivitate, n
tradiional, cea mai ultimul deceniu, crete
dezvoltat, a relaiilor continuu rolul rilor din
economice internaionale, regiunea Asia-Pacific
ponderea Iui atingnd (Cooperarea Economic
80% din totalul relaiilor n Asia i Pacific -
mondiale. Comerul A.P.E.C.). Conform
mondial se bazeaz pe datelor oficiale, A.P.E.C.
diviziunea internaional reunete state care,
a muncii (D1M) i mpreun, totalizeaz 40%
caracterizeaz din populaia planetei,
interdependena realizeaz 50% din PIB
dezvoltrii economiilor -la nivel mondial - i
naionale. Odat cu asigur 44% din comerul
accelerarea PT i lumii.rile n curs de
aprofundarea proceselor dezvoltare export materie
integraioniste, se extinde prim, produse alimentare
i comerul mondial, i produse industriale
ritmul de cretere anual, relativ simple.
ncepnd cu anii 70 ai structura pe grupuri de
sec.XX, constituie 7-9%. mrfuri a schimbului
Obiectele comerului internaional.
exterior sunt: bunurile Pentru comparaie, n
(producia de consum, prima jumtate a sec.XX,
maini i utilaje), 2/3 din volumul
serviciile (n comerului mondial le-a
nomenclator, sunt revenit produselor
nregistrate peste 160 de alimentare, materiei prime
tipuri de servicii: cu i combustibililor, iar 1/3 -
caracter educaional i de mrfurilor industriei
prelucrtoare.
ocrotire a sntii, Spre sfritul
turism i comunicaii, sec.XX, crete continuu
financiare i de 305 comerul electronic
255
 -comerul cu informaia > acordarea ajutoarelor
comercial prin economice.
intermediul mijloacelor Actualmente pentru
electronice. Sunt create micarea dc capital i sunt
centre comerciale virtuale. specifice urmtoarele
Companiile investesc particulariti:
resurse fabuloase n > ritmul de cretere a
formarea site-urilor n exportului de capital este
reeaua www pentru superior exportului de
distribuirea produselor lor. mrfuri;
Pentru achitarea > drept exportatori de
cumprturilor, Internetul capital, alturi de rile
propune un program dezvoltate, se prezint
specific computerizat - dinamic i rile n curs de
bani electronici", care nu dezvoltare;
dispun de form > creterea exportului de
(simbolizare) fizic, dar capital productiv (investiie
prezint valoare real. In direct);
sec.XXI, n rile > reorientarea investiiilor
dezvoltate, orice familie strine directe de la
poate efectua majoritatea ramurile extractive spre
achiziiilor sale n ramurile industriale
magazinele virtuale. productive i spre sfera
serviciilor;
V Micarea internaional a > fluxul de capital n
capitalului (exportul si importul de economiile n transformare
capital) si a investiiilor strine. (rile postsocialiste).
Migraia V Migratia internaional a forei de
internaional de capital
reprezint un proces de munc reprezint procesul de
export-import al deplasare a populaiei peste
capitalului dintr-o ar n graniele rii cu scopul desfurrii
alta, indiferent de nivelul unei activiti (angajare n cmpul
dezvoltrii economice. muncii) i obinerii unui venit
Scopul lui const n
obinerea unui profit mai superior celui primit n patrie.
nalt dect n cazul Migraia forei de
investirii acestuia n ara munc este provocat
de origine. de diferite cauze:
demografice (o
cretere mai
http://www.ionpetrescu.ro accelerat a
populaiei, comparativ
Principalele forme ale cu creterea locurilor
circuitului (migraiei) de munc n economia
naional); nivelul
capitalului venitului i calitatea v
internaional sunt: > economice (deosebirile
> investiiile strine dintre ri la nivelul
directe (n ntreprinderi dezvoltrii social-
industriale, comerciale, ce economice, nivelul
dau investitorului venitului i calitatea
posibilitatea controlului i vieii);
gestiunii obiectului > politice (diferite tipuri
respectiv); de ornduire social-
> investiiile strine de politic i nivel al
portofoliu (n aciuni, securitii politice i
mprumuturi, credite economice a
acordate, obligaiuni, titluri indivizilor);
de credit din strintate); > religioase (tendina
256256
 persoanelor de a-i gsi pe dou organizaii
un loc de trai adecvat internaionale specializate:
credinei lor). Fondul Monetar
Conform evalurilor Internaional i Banca
unor experi internaionali, Mondial.
eficiena valutar a
exportului forei de munc 3. Sistemul
este de 5 ori (!) mai mare, valutar-devize, care se
comparativ cu exportul de caracterizeaz prin faptul
mrfuri. c banii de hrtie nu se mai
schimb pe aur, iar valuta de
V Cooperarea internaional n rezerv a
domeniul produciei, activitii devenit dolarul american.
tiinifice, colaborrii tehnice. Bncile centrale i alte
organizaii
Cooperarea mondial de producie guvernamentale din diferite
se realizeaz sub forma crerii ri puteau schimba, n
ntreprinderilor mixte, zonelor vistieria SUA,
economice libere (ZEL). Relaiile dolarii pe aur conform unui
curs valutar determinat.
tehnico-tiinifice internaionale Preul unciei de aur
presupun coparticiparea (aproximativ 31 grame), n
reprezentanilor din diferite ri n anii 40 ai sec.XX, constituia
proiecte tiinifice, schimb de 35 $, iar n martie 2011,
preul spot al aurului a
informaie tehnico-tiinific n nregistrat un nivel record
forma de vnzare de licene, de 1443 $ pe o uncie.
patente, acordarea unor servicii
inginereti. 4. Sistemul valutar
bazat pe cursurile valutare
liber
V Relaiile valutar-financiare. n flotante", care s-a format n
evoluia sa, sistemul valutar anii 70 ai sec.XX.
Caracteristicile
mondial a parcurs 4 etape. sistemului rezid n
urmtoarele: 1) se renun
1. Sistemul etalon-aur definitiv la legtura
(Gold Stanmdard), care sistemului monetar cu aurul;
semnific convertibilitatea 2) au fost reglementate i
oricrei valute n aur (att introduse
n interiorul rii, ct i n cursurile valutare liber
exteriorul ei). Acest sistem fluctuante; 3) s-a recurs la o
s-a format la jumtatea moned
sec.XIX i a funcionat artificial internaional:
pn la Primul Rzboi Drepturile Speciale de
Mondial. Tragere (D.S.T.)
- uniti monetare de cont,
2.Sistemul etalon-aur- cu funcie limitat de activ
devize (Gold Exchange internaional de rezerv,
Standard), aprut n anul emise de FMI. Mrimea
1922, n urma Conferinei unui D.S.T. se
monetare internaionale de determin pe baza unui co
la Genova (Italia). Devizele valutar format din valutele
erau reprezentate de rilor cu
bancnote, cambii, cecuri. pondere ridicat n comerul
Valutele naionale, iniial, internaional: dolarul SUA,
erau schimbate pe devize euro,
(dolarul american sau lira yenul japonez i lira sterlin
sterlin englez), care se englez. Poziiile dolarului
schimbau pe aur. Sistemul se
monetar respectiv s-a bazat restrng, dar, n acelai
257
 timp, preurile la petrol,
metal, datoriile se
determin n dolari
americani.
Sistemul valutar contemporan, pe
fundalul creterii datoriilor multor ri
(inclusiv a rilor dezvoltate), a
extinderii practicii bulelor financiare
suport dificulti colosale. Dolarul,
risc s-i piard statutul de rezerv bancare alturi de moneda naional
valutar mondial. Instabilitatea
valutar oblig statele cu economie n
curs de dezvoltare (de exemplu, China)
s formeze o nou ierarhie valutar.
Condiia ei de stabilitate const n lipsa
legturii cu valutele naionale i
asigurarea securitii (posibil prin
aur?).
n condiiile instabilitii valutare
mondiale, devine tot mai stringent
necesitatea crerii sistemelor valutare
regionale ale rilor ce se dezvolt
dinamic (China, Brazilia, Republica
Sud-African (RSA), care se opun
expansiunii dolarului.
O experien bogat, n acest
sens, a acumulat sistemul valutar
european - mecanism valutar creat n
cadrul Comunitii Economice
Europene (1979) cu scopul reducerii
258258
fluctuaiilor cursului de schimb valutar
al rilor-membre i formarea unei
zone de stabilitate valutar n Europa.
Cu scopul realizrii integrrii
economice i politice a statelor-
membre ale UE a fost adoptat i
introdus n circulaie moneda unic
european. Valuta Euro a fost adoptat,
iniial (1 ianuarie 1999), n form
virtual i era utilizat n conturile
pentru a obinui populaia cu noua
moned. Moneda i bancnotele reale au
fost puse n circulaie la 1 ianuarie
2002, conform Criteriilor de
Convergen" stabilite n Tratatul de la
Maastricht.
26.2. Economia deschis: coninut i
indicatori
Dup nivelul de ncadrare al
rilor n economia mondial, n
funcie de poziia lor pe pieele
monetare i financiare mondiale, se
disting: economiile nchise" bazate
pe autoasigurare, izolate economic, i
antipozii lor - economiile deschise",
n care nu exist restricii n efectuarea
schimburilor cu strintatea. Aceste ri
ntrein relaii extinse, contacte cu alte
ri, organisme internaionale, ageni
economici strini. In economiile deschiderea" economiei);
nchise, volumul i structura
> nivelul de dezvoltare a forelor
produciei se determin prin
resursele disponibile existente i de producie (cu ct este mai
specificul cererii interne. Iar nalt, cu att este mai mare
dezvoltarea i structura produciei n potenialul de producie i
economiile deschise sunt influenate posibilitile de export,
esenial de specializarea rii n respectiv, i nivelul de
sistemul DSM i de conjunctura de deschidere");
pe pieele mondiale. > mrimea potenialului economic
Deschiderea economiei este (cu ct este mai mic potenialul
studiat sub dou aspecte: rii, cu att mai mare este
> abordarea funcional necesitatea de schimb
evalueaz gradul de implicare a internaional);
rii n diviziunea internaional > structura ramural a economiei
a muncii i nivelul dependenei naionale (cu ct este mai mare
reproducerii naionale de ponderea unor astfel de ramuri
relaiile economice externe; de baz, ca energetica,
> abordarea instituional metalurgia, industria extractiv,
determin att nivelul de cu att mai mic este gradul de
liberalizare a regimului participare a rii la DSM i,
comercial i valutar al rii, respectiv, deschiderea
inclusiv subveniile comerciale, economiei este mai mic).
ct i restriciile vamale,
n
valutare i de licen. viziunea
economitilor
Gradul de deschidere al unei americani Sacs
economii este influenat de diferii i
Werner,'gradul
factori:
de deschidere a
> nivelul de asigurare al rii cu economiei
resurse naturale (un nivel relativ naionale se
inferior, obiectiv provoac determin prin
lipsa n ara
311 259
 dat a caracterizeaz ponderea importului
impozitelor
(Im) n PIB:
vamale excesive
la import i Imk = Im / Y x 100%.
export, prezena * rata comerului exterior
unui nivel
(CEk) caracterizeaz ponderea
rezonabil" de
convertire a comerului extem n PIB:
valutei CEk = (Ex + M) / 2Y x 100%.
naionale, ct i
prin faptul c
ara nu trebuie O deschidere absolut a
s fie socialist". economiei nu exist. Deschiderea
relativ a economiei naionale
Economia deschis este presupune un acces rezonabil al
reprezentat de o economie pieei interne la fluxul mrfurilor de
naional, a crei dezvoltare se import, capitalului, tehnologiilor,
determin prin tendinele care informaiilor, for de munc.
acioneaz n economia mondial, Cei mai muli specialiti
iar volumul circuitului comerului divizeaz rile n economii deschise
extern atinge nivelul (25% din PIB) mari i mici, n funcie de poziia lor
capabil s stimuleze (sau s frneze) pe pieele monetare i cele financiare
dezvoltarea economic a rii mondiale.
Indicatorii cantitativi ai Economia deschis mic
deschiderii economiei, care reflect (Lituania, Slovacia, Moldova)
nivelul relaiilor economiei naionale reprezint economia unor state de
cu economia mondial, sunt: dimensiuni mici, cu capaciti
* rata exporturilor (Exk), financiare i de producie modeste.
numit i rata deschiderii spre Ponderea economiilor mici pe piaa
exterior", caracterizeaz ponderea mondial de mrfuri, economii,
exportului (Ex) n PIB (Y): investiii este nesemnificativ, din
I Exk aceste considerente ea nu poate
= E x / Y x 100%. exercita influene asupra economiei
Gradul de deschidere a economiei mondiale i este nevoit s accepte
este acceptabil la o rat a exportului preurile mondiale (la credite,
resurse, mrfuri finite). In acelai
egal cu 10%.
timp, ea este deschis pentru o
* rata importurilor (Imk)
260311 260
circulaie relativ liber a capitalului,
iar rata intern a dobnzii se apropie
de nivelul mondial al ratei dobnzii.
Acest fenomen este
explicabil. La o rat intern
inferioar celei mondiale, va avea
loc scurgerea capitalului din ar,
ceea ce va provoca scumpirea lui, i
invers.

311 261
 Economia deschis de dezvoltrii istorice a tiinei
dimensiuni mari reprezint economia economice, au existat diferite abordri
rilor mari (SUA, China, Japonia, cu privire la comerul exterior.
Teoria avantajului absolut.
Germania, Rusia), care au o Fondatorul ei este A.Smith (secXVIII)
influen substanial att asupra care presupunea c trebuie s se
pieelor mondiale, ct i asupra dezvolte comerul mondial cu evidena
nivelului ratei dobnzii mondiale, avantajelor absolute ale rii. Adic,
datorit dimensiunilor lor i puterii fiecare ar se specializeaz n
econmico-financiare pe care o dein. producia acelor mrfuri, care vor fi
Pentru fabricate la costuri cu mult mai mici
notie dect se fabric n strintate i,
La Forumul respectiv, va importa acele bunuri, pe
Economic Mondial (iulie care ei le produc cu costuri mai mari,
2009), a fost prezentat comparativ cu alte ri - partenerii lor
ratingul celor mai
nchise, n plan comerciali.
economic, state ale De exemplu, n R.Moldova, costul de
planetei. Pentru
comparaie: n lista ce producie al
includea 121 de ri, strugurilor este mai mic,
primul loc (ca cea mai iar la producia de pete
puin nchis economie)
este atribuit statului este mai mare
Singapore, iar Germania dect n Letonia. Din
a ocupat locul 12, SUA - aceste considerente, n
16, Frana - 17, Moldova comerul exterior,
- 52, Ucraina - 71, Moldovei i este mai
Kazahstan - 93, Rusia - convenabil s exporte
109. struguri n Letonia i,
respectiv, s importe
Problema eficienei relaiilor pete.
economice internaionale ale rii este
nsoit nu att de gradul de deschidere Aceast teorie se bazeaz pe
a economiei naionale, ct de principiul raionalitii la nivelul rii,
caracterul specializrii ei. Ca o direcie ceea ce semnific specializarea n
de perspectiv pentru rile n curs de sistemul DFM pentru acele bunuri pe
dezvoltare apare reorientarea de la care e mai ieftin s le produci acas",
exportul de materie prim, a minii de i s impori bunuri care cost mai
lucru i exodul de inteligen" la ieftin n strintate. n consecin, se
exportul tehnologiilor informaionale i asigur avantaje reciproce ambilor
al produciei tiinifice (cercetare, parteneri comerciali.
dezvoltare, inovare). Teoria avantajului comparativ
(relativ). Ce se ntmpl, dac o ar
(de exemplu, Portugalia) este mai
26.3. Comerul exterior: abordri, eficient dect alt ar (de exemplu,
politici, eficien Anglia) n producerea tuturor
bunurilor? La nceputul secolului al
Nici o naiune nu a suferit nc de pe XLX-lea, D.Ricardo a dezvoltat teoria
urma comerului" avantajului comparativ, care
(Benjamin Franklin) demonstreaz c, chiar n lipsa
avantajelor absolute, ara trebuie s
De ce exist comerul exterior, ce
participe la comerul internaional. Din
stimuleaz dezvoltarea lui? n cadrul
aceste considerente, fiecare ar se
312262 312
specializeaz n acele produse pe care
le fabric cu costuri mai mici fa de
toate celelalte produse fabricate n ara
de origine, chiar dac aceast marf
poate fi obinut n alte ri cu costuri
mai mici. Fiecare ar va utiliza munca
i capitalul n acele domenii care sunt
cele mai eficiente n cadrul rii.
Deci, pentru alegerea specializrii
rii, este nevoie s se compare
raporturile de costuri ale diferitelor
mrfuri n diverse ri. Postulatul
respectiv e argumentat prin exemplul
dat de D.Ricardo.
Cheltuielile de munc pentru o
unitate de bun (n om-ore)
263 312
Tar Vin Postav
Portugalia 80 90
Anglia 120 100
Conform datelor, rezult c
Portugalia nregistreaz, fa de
Anglia, avantaje absolute n producia
ambelor produse, deoarece cheltuielile
de munc pentru o unitate de produs
sunt inferioare Angliei, dar acest fapt
nu justific refuzul Portugaliei de a
face comer cu Anglia.
Pentru determinarea eficienei
specializrii n sistemul DUVI, este
necesar s fie evaluate avantajele
comparative. Producerea
vinului este pentru Portugalia mai (80x2), iar n Anglia pentru
ieftin, dect a postavului, n
producerea a 2 uniti de postav
aceast ar costurile comparative de
producere a vinului constituie 200 u.m. (100x2), iar, n totalitate,
80/90, iar n Anglia costurile costurile de producie n ambele ri
comparative pentru vin constituie au constituit 360 de uniti de
120/100. Costurile comparative de munc.
producere a vinului n Portugalia sunt
Fr a intra n detaliile
mai mici dect n Anglia, deoarece
modelului ricardian, destul de
80/90<120/100. Din aceste
abstract, accentum c avantajele
considerente, Portugalia va produce
comparative n cadrul rilor pentru
i exporta vin n Anglia.
producia diferitor bunuri sunt
Ct privete costurile
utilizate pe larg n practica
comparative ale postavului, situaia
comerului mondial.
este cu totul alta. In Portugalia
Teoria nzestrrii cu factori
costurile comparative constituie
Teoria H.O.S. (Hecksher, Ohlin,
90/80, n Anglia ele fiind mai mici -
Samuelson) se bazeaz pe nzestrarea
100/120. Din aceste considerente,
diferit a rilor cu factori de
Anglia va produce i exporta postav
producie i cu amplasarea raional
n Portugalia.
(optim) a unitilor de producie.
Dintr-un astfel de schimb,
Concluzia savanilor: este
ambele ri vor avea de ctigat. Dac
necesar s se exporte acele bunuri, a
fiecare ar ar fi produs individual i
cror producie cere cheltuieli
vin, i postav, atunci cheltuielile
eseniale de factori, relativ abundeni
totale de munc, n Portugalia, ar fi
n ar, deci i mai ieftini, iar
constituit 170 de uniti de munc
importul este eficient, n cazul
(80+90), iar n Anglia - 220
bunurilor pentru a cror producere
(120+100). n total, pentru ambele
este nevoie de factori relativ
ri, costurile de producie ar fi
deficitari, respectiv, mai scumpi n
constituit 390 de uniti de munc.
ara dat.
In situaia specializrii
internaionale i a schimbului viitor, Cu alte cuvinte, ara export
ambele ri dispun de ambele bunuri, acele bunuri, a cror producie, n
dar costurile totale au sczut: pentru urma abundenei de resurse, este mai
producerea a 2 uniti de vin, n ieftin, i import bunurile pentru
Portugalia, au fost cheltuite 160 u.m. care costurile de producie n

314264 314
strintate, din cauze analogice, strategia i structura firmei,
sunt mai mici. caracterul concurenei pe piaa
intern, susinerea statului ntr-o
Indiscuta
bil, pentru form anume.
R.Moldova, la Experiena mondial
nceputul anilor acumulat confirm c pentru o
90, un factor poziionare de succes pe piaa
relativ abundent mondial, ara trebuie s dispun de
a fost fora de
producie competitiv i de un
munc, ceea ce a
provocat potenial economic majorat.
dezvoltarea
produciei Tipurile politicii
orientate spre comerciale externe Comerul
export cu un
volum mare de exterior, spre deosebire de comerul
cheltuieli de intern, presupune utilizarea valutelor
munc (de strine i reprezint un obiect de
exemplu, reglementare cu ajutorul tarifelor, a
producia
cotelor i controlului valutar.
industriei DE
confecii). Politica comercial extern
constituie totalitatea instrumentelor
Aceast teorie este confirmat de protejare a economiei naionale
parial de realitatea practic. Totui ea mpotriva concurenei strine.
nu este n stare s explice cauzele Sunt cunoscute dou tipuri
creterii schimburilor dintre rile alternative de politici comerciale
dezvoltate cu mrfuri industriale externe, i anume: politica liber-
analogice. schimbist - presupune un regim
Teoria avantajului naional liber n comerul exterior, far
competitiv a lui M.Porter. Comerul bariere vamale i restricii la import.
exterior modern se bazeaz pe Aceast politic, promovat de
prioritile competitive ale unor liberalii clasici, A.Smith i
ramuri i firme, determinate de D.Ricardo, a fost benefic pentru ri
diferii factori. Printre ei cantitatea industrializate ca Anglia i Frana,
i calitatea factorilor de producie, dar a fost inacceptabil pentru multe
particularitile i mrimea cererii ri rmase n urm, inclusiv pentru
interne pentru producia ramurii date, Germania, Japonia, SUA la nceputul

265 314
secolului XIX. Anume, n aceste ri, protecionismul.
a aprut o nou politic comercial:

314266 314
Printele acestei politici este F.List.
Politica respectiv este orientat spre
aprarea att a productorului naional,
precum i a pieei interne autohtone, de
concurena bunurilor strine,
instrumentele ei fiind:
> politica vamal promovat
prin taxele (tarifele) vamale;
> cotele la import;
> restriciile administrative la
importul i exportul de bunuri;
> standardele de calitate i
normele sanitare;
> cursul valutar jos.
n acelai timp, politica
protecionismului rigid i de lung
durat genereaz un ir de consecine
negative, i anume:
> creterea nivelului naional al
preurilor i amplificarea
proceselor inflaioniste;
> frnarea PT;
> diminuarea calitii i
competitivitii produciei
naionale;
> contrabanda de proporii.
Alegerea tipului de relaii
comerciale externe depinde de starea
concret a economiei naionale, poziia
ei pe piaa mondial. De regul, rile
dezvoltate, competitive, realizeaz
cursul de liberalizare a operaiunilor
din comerul extern. Pentru rile mai
puin dezvoltate i rmase n urm, ca
urmare a posibilitilor concureniale
inferioare, este recomandat politica
unui protectionism selectiv (pentru
unele grupe de mrfuri) i echilibrat.
Incursiun
e istoric Pe msura
creterii potenialului
economic al rii, se
observ trecerea de la
protecionismul strict la
o politic mai liberal.
Un exemplu clasic este
Anglia: n epoca
acumulrii iniiale de
capital, ea se deosebea
prin mercantilism dur
(politic protecionist
activ), iar mai trziu, n
267
urma realizrii
dominaiei economice
mondiale, devine
protectoarea liberului
schimb.
Pentru reglementarea comerului
exterior sunt create instituii mondiale,
reguli i standarde respective. O
organizaie autoritar a fost GATT
(Acordul General pentru Tarife i
Comer) instituit n anul 1947, i
reorganizat, n anul 1996, n
Organizaia Mondial a Comerului
(OMC), care promoveaz politica
liberalismului n comerul exterior.
Multiplicatorul
comerului exterior Un indicator
important al eficienei
operaiunilor comerciale
externe este starea balanei comerciale.
Balana comercial semnific balana
comerului tangibil", rezultatul
comerului cu bunuri pentru o perioad
dat de timp. Dac exportul de mrfuri
depete importul, balana comercial
este activ sau favorabil", iar n
cazul depirii importului fa de
export - balana este pasiv sau
nefavorabil".
Att modificarea exportului, ct
i a importului are un efect
multiplicativ asupra nivelului
produciei naionale, dar cu
semnificaie invers. Sporul exportului
semnific creterea cererii pentru
producia naional i condiioneaz
n lan" majorarea multiplicativ a
produciei naionale i a veniturilor.
Iar majorarea importului, dimpotriv,
provoac scurgerea" din cheltuielile
interne (diminueaz cererea intern),
ceea ce genereaz reducerea
multiplicativ a produciei naionale.
Mrimea exportului se determin
prin veniturile rilor n care se export
producia. Din aceste considerente, n
SCN exportul figureaz ca mrime
autonom, independent de venitul
naional. In ceea ce privete importul,
situaia difer. Mrimea importului n
317
ar variaz n raport cu venitul ei
naional, importul este n dependen
direct fa de mrimea PIB-ului rii. multiplicativ al exportului net este egal
Corelaia dintre sporul importului
(Mm) i sporul produciei (AY) este
reflectat de nclinaia marginal spre
import (m1
!
) care se determin dup urmtoarea
formul:
m' = A Im / AY .
Multiplicatorul comerului
exterior (u-n-ade) se determin
analogic multiplicatorului cheltuielilor
din economia nchis, dar cu
rectificarea n mrimea nclinaiei
marginale spre import. Cheltuielile
pentru procurarea importului reduc
consumul intern, din care considerente
mrimea multiplicatorului n economia
deschis este inferioar celei din
sistemul nchis:
U-tradc = 1 / (MPS + MPIm)
SaU ltradc = 1 / (1 - b + m ' ) .
Acest multiplicator caracterizeaz
influena comerului internaional
asupra dinamicii economiei naionale.
Exportul net pozitiv cu efect
multiplicativ stimuleaz producia
intern, creterea viitoare a veniturilor
i ocuprii, iar exportul net negativ,
dimpotriv, o reduce. Efectul
multiplicativ al exportului net poate fi
prezentat prin ecuaia:
AY = ltrade X AXn .
ProblemcL~*i
ntr-o economie ipotetic, MPC
constituie 0,7, creterea venitului
naional cu 2000 mln. u.m. este nsoit
de creterea importului cu 500 mln.
u.m. Ce efect multiplicativ va avea
creterea exportului net cu 800 mln.
u.m.?
Rezolvare.
Iniial, determinm nclinaia
marginal spre import (m'): m' = Alm /
AY = 500 / 2000 = 0,25. Determinm
multiplicatorul comerului exterior
dup formula: u** = 1 / (1 - b + m') ->
317268
u^e = 1/(1-0,7+0,25) = 1,82, ceea ce
semnific faptul c efectul
cu 1456 mln. u.m. (800x1,82).
Despre starea comerului exterior al
Republicii Moldova Republica
Moldova, prima, dintre rile CSI, a
aderat la OMC, dar rezultatele
activitii comerciale externe las de
dorit. Nivelul inferior de
competitivitate al produciei naionale,
deschiderea expresiv unilateral" a
economiei, deficitul cronic (soldul
negativ) al balanei comerciale
genereaz ameninri reale pentru
securitatea financiar a rii.
26.4. Piaa valutar i
componentele ei. Cursul
valutar.
Teoria paritii capacitii de
cumprare
Diferite activiti ale relaiilor
economice externe (comer exterior,
migraia forei de munc i a
capitalului, schimbul tiinifico-tehnic,
turism, transferuri bneti, prestarea
mprumuturilor i subveniilor,
reinvestirea profitului) presupun
funcionarea pieei valutare i
formarea sistemului valutar mondial.
Piaa valutar reprezint o
instituie obligatorie a economiei de
pia, care deservete operaiunile de
convertire i operaiunile de creditare-
depozitare exprimate n moned
(valut) strin. Sintetic, piaa valutar
internaional concentreaz oferta i
cererea de devize la nivel
internaional. Astfel, piaa valutar
internaional cuprinde totalitatea
pieelor valutare naionale pe care sunt
permise astfel de tranzacii, n
independena lor. Dup dimensiunile
sale, piaa valutar global este
semnificativ superioar fa de piaa
bunurilor i serviciilor, a forei de
munc i de tehnologii. Subiecii ei
sunt reprezentai de ctre bncile
naionale i comerciale, companiile de
317
asigurare, diferite organizaii i
fonduri, persoane private, care
efectueaz operaiuni valutare.
Obiectul pieei valutare l constituie:
vnzarea-cumprarea de valute
convertibile; schimbarea unei valute
efective pe valut n cont, i invers;
vnzarea-cumprarea de efecte de
comer, exprimate n euro.
Volumul mediu
zilnic al tranzaciilor cu
valuta pe piaa
electronic FOREX
constituie 3-4 trln. $,
ceea ce, recalculat pentru
un an, constituie peste o
mie de trilioane de
dolari.
Penu-u efectuarea operaiunilor,
pe piaa valutar, se realizeaz cotarea
valutei - operaiunea de stabilire a
cursului de schimb al unei monede n
raport cu alt moned.
Exist mai multe moduri de a se
msura cursul de schimb: * cursul de
schimb nominal (E) reprezint rata de
schimb a unei monede n raport cu alta,
n termeni nominali, adic lei/lire
sterline; lei/dolar etc. Astfel, se
practic cotarea direct i indirect, care msoar competitivitatea rii n
att a valutei strine, ct i a celei comerul internaional.
naionale.
De exemplu, 1 $
SUA este egal cu 12 lei -
cotare direct a valutei
strine i cotare invers
a valutei naionale. Iar
raportul: 1
leu este egal cu 0,08 $
SUA - este cotare
direct a valutei
naionale t cotare
indirect a valutei
strine.
Dinamica cursului valutar
nominal depinde de un ir de factori,
printre care:
> modificrile relative (pentru rile
ale cror valute se compar) n PIB
i mrimea cererii la mrfurile
269
importate. Ritmurile superioare ale
creterii produciei, respectiv,
majorarea importului n ar,
ceteris paribus, provoac creterea
cererii pentru valuta strin.
Conform legilor pieei, aceasta din
urm conduce la micorarea
cursului de schimb al valutei
naionale;
> ratele relative ale dobnzii reale.
Micarea (migraia) capitalului se
orienteaz spre rile cu o rat a
dobnzii nalt. Apariia n ar a
unei cantiti mari de valut strin
va conduce la diminuarea cursului
ei de schimb i majorarea cursului
valutei naionale;
> speculaiile valutare i anticiprile:
cererea de valut strin mrit
artificial conduce la creterea
cursului ei de schimb.
* cursul de schimb real (e) este
raportul dintre preurile (exprimate
ntr-o valut) ale coului de bunuri
reprezentativ n dou ri. n aceast
ordine de idei, cursul de schimb real
mai este numit condiiile comerului,
Acest indicator se exprim n
mrimi fr msur, din care
considerente este (mai ales n condiii
de inflaie nalt) o mrime mai mult
informativ, comparativ cu cursul de
schimb nominal. Mrimea cursului de
schimb real depinde de cursul de
schimb nominal i de nivelul preurilor
n rile comparate. Acest indicator se
determin ca produsul cursului
nominal i al raportului nivelurilor
preurilor:
e = ExPd/Pf,
unde: e exprim cursul de schimb real,
E - cursul de schimb nominal,
Pd~ nivelul preurilor interne,
exprimate n valut naional, Pf -
nivelul preurilor n strintate,
exprimate n valut strin.
Evaluarea cursului de schimb
317
valutar real este influenat de unele exportului i importului rii se va
probleme, precum: inversa, comparativ cu situaia cnd e
> courile bunurilor de consum, n > 1. n consecin, mrimea exportului
baza crora se determin indicele net al rii se va majora.
preurilor, n diferite ri nu este Astfel, exportul net se afl n
identic; dependen invers fa de cursul
> calitatea bunurilor, incluse n co, valutar real:
se deosebete esenial n diferite Xn = - f ( e ) .
ri.
Pentru susinerea exportului,
Problem. economiile n cretere din
Presupunem c coul Asia (un exemplu
reprezentativ de bunuri n SUA cost elocvent este China)
500 $, iar n R.Moldova - 7200 lei. diminueaz artificial
Cursul de schimb valutar nominal n
cotare direct: 1 $ este egal cu 12 lei. cursul
Care este cursul de schimb valutar valutelor sale. Dar, n
real? acelai timp, acest
proces prezint i
Rezolvare. consecine negative:
Cursul valutar real se determin provoac haos n
n baza formulei: e = E x Pd / Pf, de economia naional;
unde e = 7200 lei /12 lei/dotexSOOS susine umflarea bulelor
= 1,2. Cifra 1,2 semnific cursul speculative. Mentalitatea
mercantilist", care
valutar real, care demonstreaz predomina n Asia, n
raportul preurilor la schimbul coului ultimele decenii, se
de bunuri din Moldova i SUA. Cu alte reduce n urma
cuvinte, preul coului de bunuri n anticiprilor
Moldova este mai scump dect preul inflaioniste.
unui co analogic din SUA de 1,2 ori,
sau preul unui co american de bunuri Teoria paritii capacitii de
este egal cu preul de 0,83 al unui co cumprare Paritatea capacitii de
de bunuri moldovenesc. cumprare (PCC) caracterizeaz
nivelul cursurilor valutare ce egaleaz
Mrimea cursului valutar real are capacitatea lor de cumprare. Teoria
o importan semnificativ pentru PCC se bazeaz pe conceptul preului
dinamica operaiunilor comerciale unic. Esena lui: concurena
externe i a balanei de pli a rii. internaional duce treptat la egalarea
15.589. Dac cursul valutar real preurilor interne i externe la
al valutei naionale e > 1, acest fapt mrfurile i serviciile ce particip la
nseamn c bunurile autohtone sunt comerul internaional.
mai scumpe n comparaie cu cele
strine. Din aceste considerente, La izvoarele acestui
populaia va procura mai multe bunuri concept, au stat lucrrile
de import, iar productorii naionali lui D.Ricardo, iar
dezvoltarea activ a avut
vor fi nevoii s reduc exportul lor. In loc abia n sec.XX,
consecin, mrimea exportului net al datorit cercetrilor lui
rii va scdea. G.Kassel.
15.590. Dac cursul de schimb
Nivelul cursului valutar n baza
real al valutei naionale e < 1, atonei
PCC se determin prin raportul
bunurile autohtone sunt mai ieftine,
costurilor coului de consum
comparativ cu cele strine. Situaia
reprezentativ n dou ri. De exemplu,
317270 317
dac unul i acelai set de bunuri cost
3000 lei, n Moldova i 300 dolari n
SUA, atunci PCC a valutelor constituie
10 lei/l dolar. Cu alte cuvinte, cu 10
lei, n Moldova, se poate procura ceea
ce n SUA se procur cu 1 dolar. In
acest caz, cursul valutar real este 1
[3000 lei: (10 lei/doi. x 300 doi.)].
Procesele inflaioniste duc la
modificarea cursului valutar, calculat
n baza PCC. Dar, n acelai timp,
mrimea cursului valutar real trebuie
s rmn neschimbat, egal cu 1.
Astfel, dac drojdiile" inflaioniste
vor majora preul coului de consum
iniial, n R.Moldova, pn la 3900 Iei,
atunci PCC a valutelor se va modifica
la 13 lei/l dolar, iar, n acelai timp,
cursul valutar real va rmne egal cu 1
[3900 : (13 lei/doi. x 300 doi.)].
In statistica internaional, pentru
o comparaie mai exact, dup PCC (n
dolari SUA) se recalculeaz PEB-ul
fiecrei ri.
n practic, cursurile valutare
deviaz esenial de Ia PCC. Cu ct sunt
mai mari tarifele vamale, limitele la
export i import, cheltuielile de
transport, cu att sunt mai mari
decalajele. Din aceste considerente, se
vorbete despre deprecierea
aprecierea valutei naionale. n
aceast ordine de idei, n teoria
economic, este utilizat exemplul cu
indicele Big Mac", inventat (calculat)
cu 25 de ani n urm de experii
revistei The Economist".
Indicele Big Mac
Acest indice se bazeaz pe teoria
PCC, ceea ce nseamn c, n
principiu, cursurile valutare ar trebui s
se ajusteze n aa fel, nct preul unui
Big Mac s fie acelai oriunde n lume.
Pentru a nelege mai bine cum se
calculeaz acest indice, s lum
exemplul Moldovei, dei ara noastr
nu face parte din studiul publicaiei
The Economist": la noi un Big Mac
cost 30 Iei, iar n SUA - 3,57$. Dac
271
mprim preul de vnzare al acestui
produs n lei (LM) la cel din SUA,
ajungem la un raport (indicele
tartinei" pentru anul 2009) de 8,4
lei/doi., pentru cursul curent 9,65
lei/doi, ceea ce semnific deprecierea
leului moldovenesc fa de dolar cu
12,9% [(9,65- 8 , 4 ) / 9,65 x 100].
Dup prerea experilor revistei
respective, n cuplul valutar cu dolarul
sunt esenial depreciate valutele multor
ri, printre care: China, Phillippine,
Rusia, Brazilia, Argentina, Hong-
Kong, Indonezia, Thailanda,
Malaiezia, Ucraina, Moldova, Egipt.
Dei determinarea PCC a
valutelor, dup indicele Big Mac este
neoficial, el reflect tendina rilor n
curs de dezvoltare spre diminuarea
cursului valutei naionale (autohtone),
ceea ce este deosebit de avantajos n
condiii de criz.
26.5. Sisteme ale cursului de schimb
valutar
Sunt cunoscute dou regimuri de
baz ale cursului de schimb valutar:
1. Sistemul cursului de schimb
/ valutar fix: Banca Central stabilete
prin directiv cursul valutar la un
oarecare nivel stabilit {fixing dur"),
sau ntr-un diapazon oarecare de
posibile devieri (coridorul valutar").
Cererea i oferta de valut sunt
mrimi dinamice, din care
considerente, pentru meninerea
cursului de schimb la un anumit nivel,
BC realizeaz intervenii valutare -
cumprarea-vnzarea valutei strine. n
condiiile unui curs valutar fix, n caz
de necesitate,
se efectueaz:
> devalorizarea valutei - declaraia
oficial cu privire la reducerea
cursului valutei naionale:
> reevaluarea - declaraia oficial
cu privire la majorarea cursului
valutei naionale.
317
 Sistemul cursului valutar fix se
utilizeaz frecvent de ctre rile n elaborat modelul echilibrului, care
curs de dezvoltare i economiile n
tranziie. Pe termen lung, cursurile fixe
sunt modificate.
2, Sistemul cursului valutar
flexibil: reprezint un curs flotant, care
se stabilete ca rezultat al oscilaiilor
cererii i ofertei de valut, ca pre de
echilibru pe piaa valutar. n diferite
ri sunt practicate diverse variante ale
cursului valutar flotant:
> flotare gestionat: pentru evitarea
oscilaiilor considerabile ale
cursului valutar, BC apeleaz la
intervenii valutare i sterilizare
(legarea" valutei naionale prin
vnzarea obligaiunilor de stat,
majorarea rezervelor excedentare
ale sistemului bancar);
> flotare net: BC nu intervine n
tranzacii pe piaa valutar, ns
modificarea cursului de schimb
valutar (majorarea/micorarea)
reflect, respectiv, deprecierea i
aprecierea (scumpirea/ieftinirea)
valutei. Astfel, modificarea cursului
de schimb de la 10 pn la 12 lei
pentru 1 dolar prezum aprecierea
dolarului i, respectiv, deprecierea
leului.
n condiiile actuale, statele
deseori utilizeaz sisteme mixte, care
combin elementele cursurilor valutare
fixe i flotante.
Modelul Mundell-
Fleming Orice ar este interesat de
realizarea echilibrului att intern, ct i
extern. n aceast ordine de idei, sunt
elaborate modele ale economiei
deschise cu un cerc larg de probleme
studiate, inclusiv mecanismele de
interaciune ale economiilor naionale,
mbinarea politicii macroeconomice i
politicii economice externe.
Pentru o economie mic deschis,
317272
R.Mundell i M.Fleming au
prezint o dezvoltare (concretizare) a
modelului IS-LM pentru economiile
primitoare" ale ratei dobnzii
mondiale. Acest model se utilizeaz n
scopul promovrii diferitelor tipuri de
politic economic (monetar-creditare;
bugetar-fiscale) n condiiile unor
cursuri fixe i flotante de schimb
valutar.
Deoarece modelul dat reprezint
o dezvoltare a modelului IS-LM, n
explicarea cauzelor de condiionare a
fluctuaiilor nivelului venitului,
ambele modele pornesc de la:
> nivelul constant al
preurilor (reflect
funcionarea economiei pe
termen scurt);
> interaciunea pieei de
bunuri i servicii, i pieei
monetare.
Principala deosebire dintre
modelele respective const n faptul c
modelul IS-LM reflect funcionarea
economiei deschise, iar Modelul
Mundell-Fleming accentueaz
caracterul funcionrii economiei mici
deschise. Modelul Mundell-Fleming
conjug trei ecuaii: prima reflect
echilibrul pe piaa bunurilor (IS), a
doua denot echilibrul pe piaa
monetar (LM) i cea de-a treia
ecuaie relev corespunderea ratei
dobnzii interne cu rata mondial a
dobnzii:
y = c (Y-T) + I(r) + G + Xn
(e), (IS)
M/P = L (Y, r), (LM)
r (rata dobnzii intern) =
r* (rata mondial a
dobnzii).
Deoarece modelul mbin trei variabile
exogene (Y, r, e) n
procesul utilizrii metodei grafice una
din cele trei variabile va fi
considerat constant.
Modelul Mundell-Fleming n
317
 coordonatele Y i r: orizontal definete rata mondial a
Se vor prelua liniile constituite n dobnzii, ea nefiind influenat de
modelul IS-LM. Linia rata intern a dobnzii (figura 26.1).

273 317
 Atunci cnd rata mondial a dobnzii e fixat, egalitatea LMm
fixeaz
Y venitul care nu depinde de cursul de schimb
valutar.
i LMro
\^ IS (e)
---------------

a) Y

327327274
 b)
ar.
Poziia curbei IS e determinat de nivelul cursului de schimb valutar ( e ) . Cnd
cursul de schimb (e) este jos (scade), preurile interne sunt mici comparativ cu cele
strine, ceea ce stimuleaz exportul net, i IS se deplaseaz spre dreapta, n sus (figura
26.2).
A IS2
s, L
M

------

Y,
\ \!
Figura 26.2. Deplasarea curbei IS spre dreapta (e 4- ;Xn 1)
Echilibrul general se realizeaz n punctul de intersecie al curbelor IS i LM. Acest
punct demonstreaz nivelul cursului de schimb valutar ( e ) i al venitului (Y). n figura
26.3 (a, b) este artat echilibrul pieei bunurilor (ISm ) i pieei monetare (LMm).
Y
Figura 26.3. Modelul Mundell-Fleming n coordonatele e i Y
Conform acestui model, procesele ce au loc n strintate (nivelul ratei dobnzii
mondiale, cursurile de schimb valutar) complic esenial interdependenele dintre
variabilele macroeconomice. Eficiena politicilor bugetar-fiscale i monetar-creditare ale
rii n mare msur depinde de regimul cursului valutar ales. Modelul Mundell-Fleming
ne permite s tragem urmtoarele concluzii:
15.591. n cazul utilizrii cursului valutar flotant, creterea venitului este
influenat de politica monetar-creditar stimulativ, care provoac micorarea cursului
de schimb. Influena politicii fiscale stimulatoare se reduce la zero, deoarece ea duce la
creterea cursului valutar.
15.592. n cazul utilizrii cursului valutar fix, creterea venitului este influenat
de politica fiscal, iar politica monetar-creditar, practic, nu influeneaz venitul,
deoarece este orientat spre meninerea cursului de schimb stabilit.
Modelul Mundell-Fleming i concluziile lui de evaluare a politicii fiscale i politicii
monetar-creditare sunt utilizate pe larg n teoriile actuale ale economiei deschise i ale
cursurilor valutare.
Y,

275 327
 26.6. Balana de pli externe:
structura, ecuaia
Balana de pli externe (BPE)
reprezint un document statistic care
evideniaz starea relaiilor
economice externe ale rii pe o
anumit perioad de timp, de obicei,
un an. Ea reflect, n preuri reale ale
pieei, ncasrile i plile realizate de tranzacie are dou pri -comercial
o ar, provenite din relaiile sale
economice, financiare i monetare cu
alte ri.
Din aceste considerente, BPE
este definit deseori ca o corelaie
dintre suma total de pli ctre rile furnizare de resurse fiind compensat
strine i suma total de intrri de la
rile strine ntr-o perioad de timp.
In balana de pli, se nscriu
toate fluxurile valorice cu strintatea.
BPE a unei ri cuprinde sintetic toate
ncasrile i plile valutare reieite din Ca regul general, intrrile de
operaiunile cu bunuri materiale,
servicii i capitaluri efectuate ntre
agenii economici din ara de referin
i cei strini, ordonate ntr-o anumit
grupare.
Aici sunt prezente operaiuni
mrfare tangibile i intangibile
prilejuite de achitarea unor servicii de
asigurare, transport i turism,
operaiuni de transfer al dobnzii,
profitului i dividendelor, primite din
activele plasate n strintate, pli de Dividende, dobnzi, salarii
transfer.
n fluxul intrrilor
de valut n R.Moldova,
ponderea transferurilor
gasterbeiterilor este
semnificativ (n anul
2008, volumul
transferurilor a atins o
cifr record de 1,66
mlrd. S). Banca
Mondial a inclus
R.Moldova n topul
primelor cinci ri, n
care ponderea intrrilor
de valut de la cetenii
ce lucreaz n strintate
constituie peste 27% din
PIB.
328329 328
Structura actual a BPE se
bazeaz pe recomandrile metodice
oferite de FMI. In linii mari, balana de
pli a unei ri poate fi descris cu
ajutorul a dou elemente componente
principale:
contul curent;
contul de capital i financiar,
ceea ce se explic prin faptul c orice
(fluxuri reale) i financiar (fluxuri
valutare).
Principiul de baz, n nregistrarea
fluxurilor, const n dubla nregistrare
(utilizat n contabilitate), fiecare
de o ncasare.
Al doilea principiu se refer la
nregistrarea intrrilor i ieirilor
de resurse reale i financiare n BPE,
resurse sunt nregistrate n creditul
balanei i ieirile, respectiv, sunt
nregistrate n debitul balanei.
Sintetic, principalele operaiuni ce
se nregistreaz n BPE pot fi redate
astfel:
Intrri - credit (+) Ieiri - debit (-)
Exporturi FOB Importuri FOB
Servicii prestate Servicii prestate
Dividende, dobnzi, salarii
ncasate pltite
Transferuri unilaterale din Transferuri unilaterale n
strintate strintate
Capitaluri investite din Capitaluri investite n strin
strintate
Credite atrase Credite acordate
Creterea activelor de rezerv Diminuarea activelor de re
Sursa:
Manualul FMI
Conform principiilor de
constituire a BPE, suma total a
debitului trebuie s coincid cu suma
total a creditului sau, cu alte cuvinte,
suma total a posturilor pe debit trebuie
s corespund cu suma total a att pentru acoperirea
posturilor pe credit. Dar, n realitate, o deficitelor balanei de
pli pe termen scurt i
astfel de coinciden este mai mult o mediu, precum i pentru
excepie dect regul, ceea ce se meninerea stabilitii
explic prin dificultatea selectrii i cursului de schimb al
inexactitatea informaiei (diferite valutei naionale.
surse, existena economiei tenebre, Aceste rezerve, n
mare msur, sunt
decalaje de timp). Sub acest aspect, n constituite din aur i
balana de pli, sunt utilizate conturi valute utilizate pe larg n
de echilibrare" ca, de exemplu, comerul internaional i
Modificarea rezervelor valutare", n decontri.
erori i omisiuni". Istoric, rolul de
etalon monetar a revenit
Pe lirei sterline () i
ntr dolarului american ($).
u Dar rolul lirei sterline,
not n calitate de valut de
ie rezerv i valut
Rezervele valutare comercial, s-a redus
reprezint mijloace de brusc n anii 60 ai
plat recunoscute pe secXX. Dolarul, n
plan mondial, care se pofida crizelor de
afl n proprietatea ncredere manifestate
statului i sunt destinate fa

329 328
 Balana .de pli este, n mod necesar, echilibrat n sensul c
activul este egal cu pasivul (debitul cu creditul). Soldul pozitiv sau
negativ este admis doar n cazul unor pri componente ale BPE. Astfel, dac intrrile
de la comerul exterior depesc plile (exportul este mai mare comparativ cu importul),
se nregistreaz un sold activ (pozitiv) al balanei comerciale i, invers, dac importul
depete exportul, se nregistreaz un sold negativ, adic deficitul balanei comerciale.
Ecuaia BPE

I
Aceast ecuaie rezult din identitatea macroeconomic de baz:
Y = C + I + G + X n s a u Y- C ~ G = I + X n .

Dac din venit scdem cheltuielile de consum (C) i achiziiile publice (G),
obinem economiile naionale (S). Din aceste considerente, ecuaia precedent poate fi
transformat: I S = I + Xn -> X n = - ( I - S ) .
Aceast egalitate este denumit ecuaia balanei de pli, unde Xn reprezint
contul curent, iar ( I S) contul micrii capitalului. Aceste mrimi sunt egale, dar
opuse dup semn.
n cazul inegalitii contului curent i mrimii contului de capital, se observ
dezechilibrul:
15.593. dac Xn > - (I - S) , apare proficitul balanei de pli;
15.594. dac Xn < - (I - S), apare deficitul balanei de pli. Pentru
echilibrarea sumelor tuturor operaiunilor debitare i
creditare, BC efectueaz operaiuni de modificare a rezervelor sale valutare (AR), care,
matematic, poate fi reprezentat prin ecuaia:
Xn + (I-S) + AR = 0 .
A
In cazul deficitului balanei de pli, BC vinde valuta strin din rezervele sale; n
consecin, oferta ei de valut pe piaa valutar srete, iar rezervele valutare ale BC scad.
In cazul proficitului balanei de pli, BC, dimpotriv, procur salute strine pe
piaa intern, respectiv, rezervele ei valutare cresc.
331331
 de el, rmne principala valut de rezerv mondial. Pentru
multe ri, valuta de rezerv este preferabil aurului, deoarece
ea este
utilizat pentru investiii n hrtii de valoare pe termen scurt i
obinerea profitului.

In modul cel mai general structura balanei de pli a unei ri (plus" - intrrile
de valut, minus" - ieirile de valut) poate fi reflectat astfel:
I. Balana curent sau Contul curent include:

A Balana comercial, care reprezint, n form valoric ncasrile din export

(+) i plile pentru importul mrfurilor corporale (-);

B. Balana serviciilor, care exprim ncasrile (+) i plile (-

) pentru servicii internaionale de transport,
telecomunicaii, turism, tranzit, asigurri etc;

C. Balana veniturilor, care reprezint ncasrile (+) i plile

(-) cu titlu de venituri ca dividende, dobnzi, profituri,
rente, salarii repatriate de emigrani (+) sau plile
specialitilor strini (-);

D. Balana transferurilor curente reflect transferurile

economiilor bneti ale lucrtorilor emigrani, donaiile,
ajutoarele (+), cotizaiile la organismele internaionale,
penalitile, transferurile din ar (-).
II. Balana micrilor de capital sau contul de capital include:

A Balana transferurilor capitale unilaterale (intrri +" ; ieiri );

B. Balana financiar nregistreaz micrile de capital sub form de investiii

directe, investiii de portofoliu, credite comerciale, mprumuturi (intrri +" ;
ieiri -");

III. Balana rezervelor valutare internaionale, care reprezint

formarea i utilizarea rezervelor valutare, precum i folosirea creditelor
FMI;

IV. Erori i omisiuni.

331
 n prima lun a strine) inclusiv active de
anului 2011, activele rezerv
oficiale de rezerv ale 2
BNM au crescut cu
26,85 milioane de Erori i omisiuni 16,08 192,08 6
dolari, pn la 1744,5 Soldul total 0 0
milioane de dolari. Sursa:
Circa 40% din http://www.bntn.
rezervele valutare ale
Republicii Moldova md
sunt n dolari, alte 40%
n euro, restul n valute Rezumat MS
strine sau valori
mobiliare investiionale. 1. Economia mondial reprezint un
Aurul lipsete n calitate organism economic global,
de active de rezerv. totalitatea economiilor naionale
[D.Draguan Raportul
BNM asupra inflaiei"] i a instituiilor internaionale
nonstatale (organizaii economice
n cadrul publicrii, BPE poate fi i financiare) conexate ntre ele
prezentat n form neutr". Astfel, n printr-un complex de relaii
contul operaiunilor curente sunt unite internaionale.
bunurile, serviciile i transferurile
curente, iar n contul operaiunilor cu 2. Economia deschis este
capital i instrumente financiare sunt reprezentat de o economie
unite transferurile capitale, investiiile naional, a
directe, investiiile de portofoliu, crei dezvoltare se determin prin
derivatele financiare, alte investiii i tendinele care acioneaz n
activele de rezerv. n continuare, vom economia mondial, iar volumul
ilustra o form neutr" a BPE n baza circuitului extern atinge nivelul
unui exemplu. (25% din PIB) capabil s
Tabelul 26.2 influeneze stimulativ (sau s
Balana de pli a Republicii frneze) dezvoltarea economic a
Moldova: agregate principale (mln. rii.
USD) 15.595. Economia deschis
Articolele balanei 2001 mic (Lituania,. Slovacia,
Contul curent Moldova) reprezint economia
-26,79 -284,95 unor state de dimensiuni mici, cu
(exportul-importul bunurilor
i serviciilor; venituri din capaciti financiare i de
investiii i remunerarea producie modeste. Ea nu poate
muncii; transferuri curente) exercita influene asupra
Contul de capital i financiar 10,71 economiei mondiale i este nevoit
(investiii directe i de s accepte preurile mondiale (la
portofoliu; mprumuturi
332333 332
 credite, resurse, mrfuri finite). valut de rezerv
mondial. Pentru multe
15.596. Economia deschis de ri, valuta de rezerv
dimensiuni mari relev economia este preferabil aurului,
rilor mari (SUA, China, Japonia, deoarece ea este
utilizat pentru investiii
Germania, Rusia), care au att o n hrtii de valoare pe
influen substanial asupra termen scurt i obinerea
pieelor mondiale, ct i asupra profitului.
nivelului ratei dobnzii mondiale, n modul cel mai general
datorit dimensiunilor lor i puterii structura balanei de pli a unei ri
econmico-financiare pe care o (plus" - intrrile de valut, minus" -
dein. ieirile de valut) poate fi reflectat
15.597. Politica comercial astfel:
extern reprezint totalitatea I. Balana curent sau Contul
instrumentelor de protejare a curent include:
economiei naionale mpotriva
concurenei strine. Sunt cunoscute A. Balana comercial, care
dou tipuri alternative de politici reprezint, n form
comerciale exteme: 1) Politica valoric,
liber-schimbist, care presupune ncasrile din export (+) i
un regim liber n comerul exterior, plile pentru importul
fr bariere vamale i restricii la mrfurilor corporale (-);
import i 2) Protecionismul, care B. Balana serviciilor, care
este orientat spre aprarea exprim ncasrile (+) i
productorului naional i a pieei plile (-
interne autohtone de concurena ) pentru servicii
bunurilor strine. internaionale de transport,
15.598. Balana comercial telecomunicaii, turism,
semnific balana comerului tranzit, asigurri etc;
tangibil", rezultatul comerului cu C. Balana veniturilor, care
bunuri pentru o perioad dat de reprezint ncasrile (+) i
timp. Dac exportul de mrfuri plile
depete importul, balana (-) cu titlu de venituri ca
comercial este activ sau dividende, dobnzi,
favorabil, iar dac importul profituri,
depete exportul -balana este rente, salarii repatriate de
pasiv sau nefavorabil". emigrani (+) sau plile
15.599. Sporul exportului specialitilor strini (-);
denot creterea cererii pentru D. Balana transferurilor
producia naional i curente reflect
condiioneaz n lan" majorarea transferurile
multiplicativ a produciei economiilor bneti ale
naionale i a veniturilor. Iar lucrtorilor emigrani,
majorarea importului, dimpotriv, donaiile,
provoac scurgerea" din ajutoarele (+), cotizaiile la
cheltuielile interne (diminueaz organismele internaionale,
cererea intern), ceea ce genereaz penalitile, transferurile din
reducerea multiplicativ a ar (-).
produciei naionale. II. Balana micrilor de capital
de el, rmne principala
333 332
 sau contul de capital include:
A. Balana transferurilor
capitale unilaterale (intrri
+" ; reprezint contul curent, iar (I - S) -
ieiri -" );
B. Balana financiar
nregistreaz micrile de
capital
form de investiii directe,
investiii de portofoliu, credite
comerciale, mpramuturi
(intrri +" ; ieiri -");
III. Balana rezervelor valutare
internaionale, care reprezint
formarea i utilizarea
rezervelor valutare, precum i
folosirea creditelor FMI;
IV. Erori i omisiuni.
Balana de pli este, n mod necesar,
echilibrat n sensul c
activul este egal cu pasivul (debitul cu
creditul), Soldul pozitiv sau
negativ este admis doar n cazul unor
pri componente ale BPE. Astfel,
dac intrrile de la comerul exterior
depesc plile (exportul este mai
mare comparativ cu importul), se
nregistreaz un sold activ (pozitiv) al
balanei comerciale i, invers, dac
importul depete exportul, se
nregistreaz un sold negativ, adic
deficitul balanei comerciale.
Ecuaia BPE
Aceast ecuaie rezult din
identitatea
macroeconomic de baz:
Y = C + I + G +
X n s a u Y- C - G = I +
Xn.
Dac din venit scdem
cheltuielile de consum (C) i
achiziiile publice (G), obinem
economiile naionale (S). Din aceste
considerente, ecuaia precedent poate
fi transformat:
332333 332
S = I + X n - > Xn = - (I - S) .
Aceast egalitate este denumit
ecuaia balanei de pli, unde Xn
contul micrii capitalului. Aceste
mrimi sunt egale, dar opuse dup
semn.
n cazul inegalitii contului
sub
curent i mrimii contului de capital,
se observ dezechilibrul:
15.600. dac Xn > - (I -
S), apare proficitul
balanei de pli;
15.601. dac Xn < - (I -
S), apare deficitul balanei de
pli. Pentru echilibrarea
sumelor tuturor operaiunilor
debitare i
creditare, BC efectueaz operaiuni de
modificare a rezervelor sale valutare
(AR), care, matematic, poate fi
reprezentat prin ecuaia: X n + ( I -
S ) + AR = 0 .
n cazul deficitului balanei de
pli, BC vinde valuta strin din
rezervele sale; n consecin, oferta ei
de valut pe piaa valutar crete, iar
rezervele valutare ale BC scad.
n cazul proficitului balanei de
pli, BC, dimpotriv, procur valute
strine pe piaa intern, respectiv,
rezervele ei valutare cresc.
In prima lun a
anului 2011, activele
oficiale de rezerv ale
BNM au crescut cu
26,85 milioane de
dolari, pn la 1744,5
milioane de dolari.
Circa 40% din
rezervele valutare ale
Republicii Moldova
sunt n dolari, alte 40%
n euro, restul n valute
strine sau valori
mobiliare
investiionale. Aurul
lipsete n calitate de
active de rezerv.
[D.Draguan Raportul
BNM asupra inflaiei"]
 n cadrul publicrii, BPE poate fi tendinele care acioneaz n
prezentat n form neutr". Astfel, n economia mondiala, iar volumul
contul operaiunilor curente sunt unite circuitului extern atinge nivelul
bunurile, serviciile i transferurile (25% din PIB) capabil, s
curente, iar n contul operaiunilor cu influeneze stimulativ (sau s
capital i instrumente financiare sunt frneze) dezvoltarea economic a
unite transferurile capitale, investiiile rii.
directe, investiiile de portofoliu, 15.602. Economia deschis
derivatele financiare, alte investiii i mic (Lituania,. Slovacia,
activele de rezerv. n continuare, vom Moldova) reprezint economia
ilustra o form neutr" a BPE n baza unor state de dimensiuni mici, cu
unui exemplu. capaciti financiare i de
Tabelul 26.2 producie modeste. Ea nu poate
Balana de pli a Republicii exercita influene asupra
Moldova: agregate principale (mim economiei mondiale i este nevoit
USD) s accepte preurile mondiale (la
credite, resurse, mrfuri finite).
Articolele balanei 2001
-284,9515.603.
Contul curent Economia deschis de
-26,79
(exportul-importul bunurilor dimensiuni mari relev economia
i serviciilor; venituri din rilor mari (SUA, China, Japonia,
investiii i remunerarea Germania, Rusia), care au att o
muncii; transferuri curente) influen substanial asupra
Contul de capital i financiar 10,71 pieelor mondiale, ct i asupra
(investiii directe i de nivelului ratei dobnzii mondiale,
portofoliu; mprumuturi datorit dimensiunilor lor i puterii
strine) inclusiv active de econmico-financiare pe care o
rezerv dein.
Erori i omisiuni 16,08 192,0815.604. Politica comercial
extern reprezint totalitatea
Soldul total 0
instrumentelor de protejare a
Sursa: economiei naionale mpotriva
http://www.bnm. concurenei strine. Sunt
md cunoscute dou tipuri alternative
de politici comerciale externe: 1)
Rezumat jSS Politica liber-schimbist, care
presupune un regim liber n
1. Economia mondial reprezint un comerul exterior, fr bariere
organism economic global, vamale i restricii la import i 2)
totalitatea economiilor naionale i Protecionismul, care este orientat
a instituiilor internaionale spre aprarea productorului
nonstatale (organizaii economice naional i a pieei interne
i financiare) conexate ntre ele autohtone de concurena bunurilor
printr-un complex de relaii strine.
internaionale.
15.605. Balana comercial
2. Economia deschis este semnific balana comerului
reprezentat de o economie naional, tangibil", rezultatul comerului cu
a bunuri pentru o perioad dat de
crei dezvoltare se determin prin timp. Dac exportul de mrfuri
depete importul, balana
333 332
 comercial este activ sau multiplicativ a produciei
favorabil, iar dac importul naionale i a veniturilor. Iar
depete exportul -balana este majorarea importului, dimpotriv,
pasiv sau nefavorabil". provoac scurgerea" din
15.606. Sporul exportului cheltuielile interne (diminueaz
denot creterea cererii pentru cererea intern), ceea ce genereaz
producia naional i reducerea multiplicativ a
condiioneaz n lan" majorarea produciei naionale.

332333 332
8. Multiplicatorul comerului nominali, adic lei/lire
exterior (parade) se determin sterline; lei/dolar etc. Astfel,
analogic se practic cotarea direct i
indirect, att a valutei strine,
multiplicatorului cheltuielilor
ct i a celei naionale.
n economia nchis, dar cu
15.609. Cursul de schimb
rectificarea n mrimea
real (e) este raportul dintre
nclinaiei marginale spre preurile (exprimate ntr-o
valut) ale coului de bunuri
import. JXTRADE = 1 / reprezentativ n dou ri.
Acest indicator se determin
(MPS + MPIm) SAU
ca produsul cursului nominal
f
Htrade = 1 / (1 - b + m ). i raportul nivelurilor
preurilor:
15.607. Piaa valutar
I
reprezint o instituie
obligatorie a economiei de
e = ExPd/Pf.
pia, care deservete
operaiunile de convertire i 15.610. Paritatea
operaiunile de creditare- capacitii de cumprare
depozitare exprimate n (PCC) caracterizeaz nivelul
moned (valut) strin. Pentru cursurilor valutare ce egaleaz
capacitatea lor de cumprare.
efectuarea operaiunilor pe
Teoria PCC se bazeaz pe
piaa valutar, se realizeaz
conceptul preului unic.
cotarea valutei operaiunea
de stabilire a cursului de 15.611.Sunt cunoscute dou
schimb a unei monede n regimuri de baz ale cursului
raport cu alt moned. de schimb valutar:

15.608. Cursul de schimb

nominal (E) reprezint rata de > Sistemul cursului de
schimb a unei monede n schimb valutar fix: Banca
raport cu alta, n termeni Central stabilete, prin
 directiv, cursul valutar la
un oarecare nivel stabilit
(fixing dur") sau ntr-un
diapazon oarecare de
posibile devieri
(coridorul valutar").
> Sistemul cursului valutar
flexibil: reprezint un curs
flotant, care se stabilete
ca rezultat al oscilaiilor
cererii i ofertei de valut,
ca pre de echilibru pe
piaa valutar.
14. Pentru o economie mic
deschis R.Mundell i M.Fleming
au
elaborat modelul echilibrului,
care prezint o dezvoltare
(concretizare) a modelului IS-
LM pentru economiile
primitoare" ale ratei dobnzii
mondiale. Modelul Mundell-
Fleming conjug trei ecuaii:
prima reflect echilibrul pe
piaa bunurilor (IS), a doua
reflect echilibrul pe piaa
monetar (LM) i cea de-a
treia ecuaie reflect
corespunderea ratei dobnzii
interne cu rata mondial a
dobnzii:
Y = C(Y-
T) + I(r) +
G + Xn(e),
(IS)
= L (Y, r),
(LM)
r (rata dobnzii intern) = r* (rata
mondial a
dobnzii).
15.612. Balana de pli
externe (BPE) constituie un
document statistic care
evideniaz starea relaiilor
economice externe ale rii
pe o anumit perioad de
timp, de obicei, un an. Ea
reflect, n preuri reale ale
pieei, ncasrile i plile
realizate de o ar, provenite
din relaiile sale economice,
financiare i monetare cu
alte ri.
15.613. Structura actual a
BPE se bazeaz pe
recomandrile metodice
oferite de FMI. n linii mari,
balana de pli a unei ri
poate fi descris cu ajutorul
a dou elemente
componente principale:
contul curent i contul de
capital i financiar.
Principiul de baz n
nregistrarea fluxurilor este
dubla nregistrare (utilizat
n contabilitate), fiecare
furnizare de resurse fiind
compensat de o ncasare.
15.614. Ca regul general,
intrrile de resurse sunt
nregistrate n creditul
balanei i ieirile,
respectiv, sunt nregistrate
n debitul balanei.
15.615. Conform
principiilor de constituire a
BPE, suma total a
debitului trebuie s coincid
cu suma total a creditului
sau, cu alte cuvinte, suma
total a posturilor pe debit
trebuie s corespund cu
suma total a posturilor pe
credit.
3
19. Ecuaia Balanei de Pli Externe este
Xn = - (I-S) ,
unde Xn exprim contul curent, iar (1-S) - contul micrii
capitalului. Aceste mrimi sunt egale, dar opuse dup semn. Care e opinia D-voastr ?
TRAINING ECONOMIC > Care este dependena dintre amplificarea deschiderii
economiei i asigurarea securitii economice?
> Ce curs valutar (fix sau flotant) este mai eficient?
> Cu ce scop se efectueaz deprecierea valutei naionale?
> Din care considerente are loc reproducerea cronic a valorii
Noiuni de baz: negative a contului curent al BPE?
Autarhie, economie deschis, criteriile economiei deschise, > Pentru amplificarea competitivitii rii, cursul valutei
cot de export, cot de import, cota comerului exterior, comer naionale trebuie redus sau mrit?
liber, protectionism, tarife, multiplicatorul comerului exterior,
pia valutar, cotarea valutei, curs nominal de schimb valutar,
curs real de schimb valutar, paritatea capacitii de cumprare,
curs valutar fix, curs valutar flexibil (flotant), intervenie - Indicai rspunsul corect:
valutar, aprecierea i deprecierea valutei, devalorizarea i A. Cursul de schimb nominal este determinat de urmtoarele
revalorizarea valutei, modelul Mundell-Fleming, balana de pli
externe, cont curent, cont de capital i financiar. determinante:
15.616. cursul de schimb real;
15.617. PCC;
Adevrat - Fals: 15.618. raportul cererii i ofertei de valut;
> n condiiile deschiderii crescnde a economiei naionale, cota 15.619. raportul nivelului naional al preurilor coului
comerului exterior crete, iar cota de import scade. reprezentativ.
> Paritatea capacitii de cumprare coincide cu cursul valutar B. Mrimea multiplicatorului cheltuielilor n economia
nominal. deschis,
> Cnd preul monedei Euro exprimat n dolari scade, are loc comparativ cu economia nchis:
deprecierea dolarului n raport cu Euro. 15.620. este mai mare;
> n condiiile cursului de schimb fix, BC reglementeaz 15.621. este mai mic;
deficitul balanei de pli prin emisie suplimentar de moned. 15.622. este egal.
> Contul operaiunilor curente al balanei de pli include
serviciile turistice ale cetenilor strini. C. n condiiile deficitului balanei de pli, sunt adecvate
urmtoarele msuri:
15.623. deprecierea valutei naionale;
336 337
 15.624. mprumutul creditelor din strintate; 15.631. transferurile curente unilaterale ale rii;
15.625. majorarea livrrilor de import; 15.632. soldul contului curent;
15.626. vnzarea rezervelor valutare ale rii. 15.633. soldul contului de capital i financiar;
O scumpire real a monedei euro va semnifica: 15.634. soldul balanei de pli.
15.627. majorarea competitivitii mondiale a bunurilor 2. Presupunem c funcia exportului net este Xn = 40 - 0,2Y.
rilor din zona euro;
15.628. ameliorarea balanei contului curent al rilor din Determinai:
zona euro;
15.629. creterea preurilor pentru bunurile din zona euro; 15.635. mrimea venitului n cazul egalitii exportului i
15.630. creterea exportului net al rilor din zona euro. importului;
15.636. funcia exportului net la creterea exportului
autonom net cu 15 u.m.
15.637. funcia exportului net la diminuarea exportului
Probleme pentru rezolvare: autonom cu 10 u.m. i creterea importului autonom cu 20
1. Economia unei ri se caracterizeaz prin urmtoarele date: u.m.

exportul de bunuri 3. Un notebook, analogic dup calitate, n Germania cost 400

8000 mln. u.m. euro, iar n Moldova - 8800 lei. Cursul de schimb nominal
importul de bunuri este egal cu 16,5 lei/l euro. Determinai cursul de schimb
6000 mln. u.m. real.
venitul factorial (dobnzile pltite) din strintate
1500 mln. u.m. Tematica referatelor i eseurilor economice:
dobnzile pltite investitorilor strini
3200 mln. u.m. > Deficitul balanei comerciale: cauze i particulariti
cheltuielile efectuate pentru turism n alte ri naionale.
1600 mln. u.m. > Uniunea Economic i Monetar. Probleme interne" i
> veniturile rii din turism 900 externe".
mln. u.m. de el, rmne principala valut de rezerv
> ieirea de capital din ar mondial. Pentru multe ri, valuta de rezerv este
1400 mln. u.m. preferabil aurului, deoarece ea este utilizat pentru
investiii n hrtii de valoare pe termen scurt i
intrarea de capital n ar obinerea profitului.
3200 mln. u.m.
In modul cel mai general structura balanei de pli a unei
Determinai: ri (plus" - intrrile de valut, minus" - ieirile de valut) poate
fi reflectat astfel:
337336 337
 I. Balana curent sau Contul curent include:
A. Balana comercial, care reprezint, n form valoric,
ncasrile din export (+) i plile pentru importul
mrfurilor corporale (-);
B. Balana serviciilor, care exprim ncasrile (+) i
plile (-
) pentru servicii internaionale de transport,
telecomunicaii, turism, tranzit, asigurri etc;
C. Balana veniturilor, care reprezint ncasrile (+) i
plile
(-) cu titlu de venituri ca dividende, dobnzi, profituri,
rente, salarii repatriate de emigrani (+) sau plile
specialitilor strini (-);
D. Balana transferurilor curente reflect transferurile
economiilor bneti ale lucrtorilor emigrani,
donaiile,
ajutoarele (+), cotizaiile la organismele internaionale,
penalitile, transferurile din ar (-).
II. Balana micrilor de capital sau contul de capital
include:
A. Balana transferurilor capitale unilaterale (intrri +" ;
ieiri -" );
B. Balana financiar nregistreaz micrile de capital sub
form de investiii directe, investiii de portofoliu, credite
comerciale, mprumuturi (intrri +" ; ieiri -");
III.Balana rezervelor valutare internaionale, care reprezint
formarea i utilizarea rezervelor valutare, precum i
folosirea creditelor FMI;
IV. Erori i omisiuni.
Balana de pli este, n mod necesar, echilibrat n sensul c
336
activul este egal cu pasivul (debitul cu creditul). Soldul pozitiv
sau
negativ este admis doar n cazul unor pri componente ale BPE.
Astfel, dac intrrile de la comerul exterior depesc plile
(exportul este mai mare comparativ cu importul), se nregistreaz
un sold activ (pozitiv) al balanei comerciale i, invers, dac
importul depete exportul, se nregistreaz un sold negativ,
adic deficitul balanei comerciale.
Ecuaia BPE
Aceast ecuaie rezult din identitatea macroeconomic de
baz: Y = C + I + G + X n s a u Y- C - G = I + X n .
Dac din venit scdem cheltuielile de consum (C) i
achiziiile publice (G), obinem economiile naionale (S). Din
aceste considerente, ecuaia precedent poate fi transformat:
S = I + Xn-> Xn = -(I-S).
Aceast egalitate este denumit ecuaia balanei de pli,
unde Xn reprezint contul curent, iar (I' - S) - contul micrii
capitalului. Aceste mrimi sunt egale, dar opuse dup semn.
n cazul inegalitii contului curent i mrimii contului de
capital, se observ dezechilibrul:
15.638. dac Xn > - (I - S ) , apare proficitul
balanei de pli;
15.639. dac Xn < - (I - S), apare deficitul balanei
de pli. Pentru echilibrarea sumelor tuturor operaiunilor
debitare i
creditare, BC efectueaz operaiuni de modificare a rezervelor
sale valutare (AR), care, matematic, poate fi reprezentat prin
ecuaia: Xn + (I- S ) + AR = 0 .
n cazul deficitului balanei de pli, BC vinde valuta strin
din rezervele sale; n consecin, oferta ei de valut pe piaa
valutar crete, iar rezervele valutare ale BC scad.
n cazul proficitului balanei de pli, BC, dimpotriv,
337
procur valute strine pe piaa intern, respectiv, rezervele ei
valutare cresc.

337336 337