Raport de evaluare BETA SA

Datele de identificare ale societatii:

Numele firmei:S.C BETA S.A. Buzau

Sediul firmei (adresa, telefon, fax): Bucuresti,str Santierului,nr. 39, jud.Buzau.

Cod fiscal : RO 1154660

Numarul si data inregistrari la Oficiul Registrului Comertului : J10/9/1991

Forma juridica de constituire : societate pe actiuni

Tipul activitati potrivit obiectului de activitate : proiectarea, producerea si
comercializarea in tara si strainatate a echipamentelor , si instalatiilor pentru industriile
chimica, petrochimica, prelucrarea cauciucului, alimentara, energetica, celuloza si
hartie, inclusive servicii si asistenta tehnica.

Activitate principala : Cod CAEN 2511 : Fabricarea articole metalice si parti

componente ale structurilor metalice.

a. Scurt istoric

Societatea a fost infiintata in 1925 avand ca obiect de activitate INDUSTRIA CHIMICA,

PETROCHIMICA, RAFINARII: Recipienti sub presiune, cuptoare, rezervoare,
decantoare, schimbatoare de caldura, reactoare, constructii metalice, containere clor lichid,
instalatii pentru separare gaze- montate pe sasiu tip SKID, coloane cu talere si umplutura.

INDUSTRIA CELULOZEI SI HARTIEI: Filtre, defibrilatoare, transportoare,

amestecatoare, compensatori lenticulari metalici.

PROTECTIA MEDIULUI INCONJURATOR: Electrofiltre umede si uscate, filtre cu saci

sau cartuse, filtre rotative, recipienti pentru clor, freon, dioxid de carbon, oxigen.

CENTRALE SI PUNCTE TERMICE: Schimbatoare de caldura, rezervoare, degazoare,

filtre ionice, compensatori lenticulari metalici.
INDUSTRIA ENERGETICA: Schimbatoare de caldura, fierbatoare, echipamente pentru
centrale nucleare, sisteme de conducte pentru hidrocentrale, compensatori lenticulari metalici.

b. Modul de constituire al capitalului

Capitalul social este privat/de stat, in valoare de de lei impartit in de actiuni ;

actionariatul fiind compus din - persoana fizica/juridica, conform actului constitutiv al
societatii.

Numar de Cota din C.S.

Nr. crt. Denumire actionar
actiuni (%)

VIM HOLDINGS Limited, Road Town

1 403 297 29,427
VGB

FERALPI SIDERURGICA SPA Brescia

2 363 470 26,521
ITA

STAR METALS LIMITED St. Hellier

3 363 470 26,521
VGB

4 AIELLO GIUSEPPE 139 008 10,143

5 Alti actionari 101 214 7,385

6 TOTAL 1 370 459 100,00

Beneficiarul evaluarii: actionarii

Evaluator: .........................Adresa:.

(persoana - Expert Evaluator de intreprinderi, Membru ANEVAR, Legitimatie nr. ..)

Scopul Evaluarii: Stabilirea valorii de piata a societatii S.C. BETA S.A. Buzau
prin folosirea a cel putin doua metode de evaluare recunoscute de Standardele Internationale
de Evaluare.

Definirea tipului de valoare si conformitatea cu standardele de evaluare:

Valoare de pia suma estimat pentru care un activ sau o

datorie ar putea fi schimbat() la data evalurii, ntre un cumprtor hotrt i un
vnztor hotrt, ntr-o tranzacie neprtinitoare, dup un marketing adecvat i n care
prile au acionat fiecare n cunotin de cauz, prudent i fr constrngere. (SEV
100 Cadrul general).
Evaluarea este realizata in conformitate cu Standardele de
evaluare in vigoare, SEV 100, SEV 101, SEV 102, SEV 103, alaturi de care, tinand seama de
activele de evaluat, se adauga SEV 200 ntreprinderi i participaii la ntreprinderi

Data Evaluarii: 21/12/2013

Data Raportului: 30/04/2015

Rezultatul evaluarii Prin stabilirea valorii de piata a societatii S.C.BETA S.A.

valoarea estimata este de 109.075.597,16 RON.

Documentare, Natura si sursa informatiilor,Ipoteze si conditii limitative

Dispunerea de masuri nr. 8/15.06.2006 a C.N.V.M. , prin care a fost suspendata aplicarea
prevederilor art.87 alin.(4) lit.d), ale alin.(5)-(10) si ale art.157 din Regulamentul nr.1/2006
privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare, referitor la posibilitatea retragerii de pe
piata a valorilor mobiliare admise la tranzactionare, precizeaza la art.2 pct I, urmatoarele:

Retragerea de la tranzactionare ca urmare a hotararii AGEA se poate realiza daca sunt

indeplinite urmatoarele conditii cumulative:

a)in ultimele 12 luni anterioare datei publicarii convocatorului AGEA:

 1. Sa se fi inregistrat un numar de cel mult 50 de tranzactii cu actiuni ale
respectivului emitent, exceptie facand tranzactiile efectuate intre personae
implicate sau personae aflate in legaturi stranse sau personae care fac parte din
acelasi grup si,
2. Numarul de actiuni tranzactionate sa reprezinte cel mult 1% din totalul
actiunilor reprezentand capitalul social al emitentului.

b)acordarea catre actionarii care nu sunt de acord cu hotararea adunarii generale a

dreptului de a se retrage din societate si de a obtine contravaloarea actiunilor, cu
respectarea procedurilor precizate la art.2 pct I lit.b) alin.1-9;

>alin. (1) Pentru a hotari retragerea de la tranzactionare, societatile

comerciale vor include in convocatorul AGEA, ca punct distinct pe ordinea de zi,
prezentarea raportului intocmit de un evaluator independent cu privire la pretul pe
actiune care urmeaza a fi achitat in cazul retragerii actionarilor din cadrul
emitentului.Pretul trebuie stability in conformitate cu standardele international de
evaluare de catre un evaluator independent inregistrat la CNVM.Costurile generate de
intocmirea raportului de catre evaluatorul independent se suporta de catre societatea
comerciala in cauza.In cazul in care AGEA a fost convocata ca urmare a solicitarii
formulate de un actionar/grup de actionari care actioneaza in mod concertat ce detin o
pozitie semnificativa, costurile suportate de intocmirea raportului de evaluare vor fi
suportate de catre acestia.

>alin. (3) In cazul AGEA , administratorii prezinta actionarilor si concluziile

evaluatorului independent inregistrat la CNVM privind pretul unei actiuni,ce
reprezinta pretul minim pe care il pot obtine actionarii care nu sunt de acord cu
hotararea privind retragerea si care poate fi adoptat de AGEA.Pretul va fi inclus in
textul hotararii AGEA care se publica.

>alin. (4) Data de inregistrare stabilita in conformitate cu prevederile Legii nr.

297/2004 va fi ulterioara cu cel putin 90 de zile dar nu mai mult de 120 zile datei
AGEA in care s-a hotarat retragerea de la tranzactionare.

>alin. (5) Actiunile respectivului emitent vor fi suspendate de la

tranzactionarea pe piata de capital cu doua zile lucratoare inainte de data de
inregistrare.

>alin. (6) Hotararea AGEA se publica in cel putin doua cotidiene de circulatie
nationala precum si pe pagina de internet a CNVM si a pietei pe care se
tranzactioneaza respectivele valori mobiliare.De asemenea, emitentul are obligatia sa
informeze prin scrisoare recomandata cu confirmare de primire toti actionarii
inregistrati la data de referinta care nu au participat la AGEA in care s-a hotarat
retragerea de la tranzactionare cu privire la hotararea AGEA,inclusive cu privire la
pretul pe actiune care urmeaza a fi achitat in cazul retragerii actionarilor din cadrul
emitentului.Scrisorile se transmit la adresa actionarului existenta in evidenta societatii
care tine registtrul actionarilor emitentului.
 >alin. (7) Actionarii care nu sunt de acord cu hotararea privind retragerea de la
tranzactionare, pot solicita retragerea din societate, in termen de 45 de zile de la data
de inregistrar prin transmiterea in scris catre societate a unei solicitari in acest sens.In
cadrul rspectivei solicitari se precizeaza si modalitatea prin care se doreste efectuarea
platii,respective prin mandate postal la domiciliul actionarului, cu confirmare de
primire sau prin virament bancar.Plata contravalorii actiunilor se face in baza
evidentei primita de la societatea care tine registrul actionarilor emitentului.

>alin. (8) Dreptul prevazut la punctual 7 poate fi exercitat de actionarii

existenti la data de inregistrare cu conditia ca acestia sa fi detinut respectivul pachet
de actiuni si la data de referinta a AGEA care a hotarat retragerea de la tranzacionare.

>alin. (9) Emitentul achita actionarilor care solicita retragerea, contravaloarea

actiunilor in termen de cel mult 15 zile lucratoare de la primirea cererii.

Procedura de evaluare folosita in prezentul raport este conforma cu

standardele si recomandarile ANEVAR, iar valoarea stabilita reprezinta valoarea de
piata a societatii (nivel de preturi existent la 31.12.2012) determinate pe baza
metodelor recomandate de standardele respective, conform precizarilor de la alin.(1)
mentionat anterior.

Etapele parcurse in vederea determinarii valorii de piata a societatii, sunt

urmaatoarele:

Documentare pe baza datelor puse la dispozitie de catre S.C. BETA S.A.

Buzau (acte constitutive, situatia mijloacelor fixe aflate in patrimoniu,
bilanturi contabile anuale 2009 -2012, precum si alte documente privind
societatea care vor fi nominalizate pe parcursul lucrarii);
Inspectarea societatii in perioada 21.01-15.03.2013 pentru constatarea starii
tehnice a mijloacelor fixe, precum si pentru obtinerea de date si documente
suplimentare, necesare evaluarii raportului de evaluare;
Analiza informatiilor culese si interpretarea rezultatelor din punctv de vedere
al evaluarii;
Stabilirea valorii de piata a S.C. BETA S.A. pe baza interpretarii valorilor
determinate utilizand abordarea prin cost si respective abordarea prin venit;

Pe parcursul elaborarii raportului de evaluare au fost folosite:

Standardele Internationale de Evaluare (IVS) 2011, in special IVS 200

Intreprinderi si participatii la intreprinderi-editia in limba romana Bucuresti
2011;
Ghiduri de evaluare-Ghiduri metodologice de evaluare-A.N.E.V.A.R.
Bucuresti 2012;
Evaluarea intreprinderii-coordonatori Sorin V. Stan,Ion Anghel-editia a treia
revizuita IROVAL Bucuresti -2007;
 Ghid practic de evaluare a intreprinderii-A. Isfanescu , I. Anghel, V. Corbu,
S. Stan-Ed. Tribuna Economica 2001;
Evaluarea intreprinderii-I.Anghel si altii-Ed. Economica 2010;
Coerente si corelatii in evaluarea intreprinderii S. Stan Colectia Biblioteca
ANEVAR 2001;
Diagnosticul si evaluarea intreprinderilor cotate si necotate-D.Manate
Colectia Biblioteca ANEVAR 2002;
Evaluarea actiunilor societatilor comerciale-Victor Dragota-Ed.Economica
si IROVAL 2006;
Catalogul privind clasificarea si duratele normale de functionare a
mijloacelor fixe aprobat prin HG nr. 2139/30.11.2004;
S.C.BETA S.A.-Raport de evaluare a actiunilor socieetatii, in vederea
initierii unei oferte publice de preluare, conform art.203 si 204 din Legea
nr.207/2004 si art.66 si 68 din Regulamentul C.N.V.M. nr 1/2006, elaborate
de echipa de evaluare Olaru Ion , in luna noiembrie 2010;
Buletine statistice de preturi si alte publicatii de specialitate ale Comisiei
Nationale pentru Statistica din Romania;

RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI

Raportul de evaluare este destinat scopului precizat la pct.1.4.si numai pentru
uzul destinatarilor mentionati la pct. 1.3.Conform statutului A.N.E.V.A.R si codului
deontologic al profesiei de evaluator elaboratorul raportului nu accepta nici o
responsabilitate fata de alte personae in nici o circumstanta.
IPOTEZE SI CONDITIILE LIMITATIVE
Prezentul raport de evaluare a fost elaborat avand la baza informatii si
documente furnizate de catre beneficiar, de la surse pe care evaluatorul le
considera credibile si nu isi asuma nici o responsabilitate in privinta
completitudinii si corectitudinii acestora;
Informatiile preluate de la client (considerate reale si corecte), au fost analizate
de catre echipa de evaluare si contituie baza de calcul a pretului pe actiune,
potrivit reglemenarilor in vigoare la data elaborarii lucrarii;
Referitor la emitentul analizat, acesta a fost considerat ca o entitate care isi va
continua activitatea conform situatiei existent la data evaluarii, fara diminuarea
semnificativa a activitatilor realizate in prezent;
S-a presupus de asemenea, ca acesta se conformeaza restrictiilor din zona si ca
detine toate licentele, autorizatiile si certificatele necesare funtionarii, care vor
putea fi reactualizate in viitor, daca va fi necesar;
Raportul de evaluare nu a luat in considerare situatii accidentale care sa
afecteze activitatea societatii sau mediului inconjurator;
Valoarea de piata stabilita conform prezentului raport de evaluare este valabila
pentru intreaga societate; valorile stabilite pentru terenuri, constructii sau alte
mijloace fixe apartinand BETA S.A. nu pot fi utilizate separate, pentru alte
scopuri iar daca vor fi utilizate valorile respective nu sunt valabile;
Mijloacele fixe apartinand BETA S.A., cuprinse in evaluare sunt in
proprietatea acesteia, fiind evidentiate in patrimoniu si in listele de inventor
 puse la dispozitie de catre beneficiar, mijloacele fixe existente(in special
constructiile) au fost identificate visual, fara a fi efectuata inspectia tehnica de
detaliu , date si caracteristici ale acestora fiind preluate din documentatia pusa
la dispozitie de catre beneficiar;
Nu s-au putut face investigari asupra partilor componente ale mijloacelor fixe
care, in mod normal sunt acoperite, neexpuse sau inaccesibile, pesupunandu-se
ca acele parti sunt in stare tehnica buna in conformitate cu vechimea si starea
de intretinere; evaluatorul nu poate exprima nici o opinie despre starea tehnica
a partilor neinspectate si acest raport nu trebuie considerat ca ar valida
integritate elementelor constitutive ale mijloacelor fixe;
S-a presupus ca, nu exista aspecte ascunse sau nevizibile ale proprietatii, care
ar putea avea ca efect diminuarea sau majorarea valorii acesteia;
Nu se asuma nici o responsabilitate privind descrierea situatiei juridice sau a
consideratiilor privind titlurile de proprietate, informatiile frunizate de
proprietar fiind considerate reale si in concordanta cu prevederile legale in
domeniu;
Membrii colectivului de elaborare isi asuma intreaga responsabilitate pentru
opiniile exprimate in prezenta lucrare, precizand ca au fost avuti in vedere toti
factorii cunoscuti la data evaluarii, ca influenta asupra parametrilor
economico-financiari ai societatii, nefiind omisa deliberat nici o informatie;
Evaluatorul independent si nici alt membru al echipei, nu au nici un interes
prezent sau viitor in BETA S.A. Buzau;

Prezentul raport de evaluare a fost elaborat de urmatorul colectiv :

o Flenches Cristina Gabriela
o Florea Ecaterina Nicoleta
o Dumitrascu Valentina Elena

Datele, informatiile si continutul prezentului raport fiind confidentiale, nu vor putea fi

copiate in parte sau in totalitate si nu vor putea fi transmise unor terti fara acordul scris si
prealabil al evaluatorului

Autentificari,

stampila(e)

semnaturi ale tuturor membrilor echipei de evaluare

 2.2.CAPITALUL SOCIAL SI STRUCTURA ACTIONARIATULUI

Asa cum a fost precizat la subcap.2.1, capitalul social initial al emitentului,conform

H.G.nr. 1254/01.12.1990 a fost de 792.800 mii lei, divizat in 158.560 actiuni cu valoare
nominala de 5.000 lei fiecare, detinut integral de Statul Roman.

Modificarile capitalului social rezultate in urma reevaluarilor efectuate in perioada

1990-1994, sunt urmatoarele:

Document in baza caruia a fost facuta Capital social dupa Nr. inregistrare
modificarea modificare (mii lei) la O.R.C.

C.I.M. Nr.
5.688.189
Reevaluare conf. HG 26/1992 360/08.02.1993
C.I.M. Nr.
5.664.535 2829/21/04.199
Diminuare capital 4
C.I.M. Nr.
25.681.150 6629/25.11.199
Reevaluare conf. HG 500/1994 4
Certificatul de atestare a dreptului de
proprietate asupra terenurilor seria M03 C.I.M. Nr
34.261.475
nr.2753, emis de Ministerul Industriilor la 994/12.03.1997
04.03.1996

Dupa majorare cu valoarea terenurilor, capitalului social al S.C. BETA S.A.era

divizat in 1.370.459 actiuni cu valoarea nominala de 25.000 lei fiecare.
 Incepand cu data de 01.07.2005, urmare denominarii monedei nationale(Legea
nr.348/2004), capitalul social al S.C. BETA S.A. Buzau a de 2,5 RON fiecare.In urma
tranzactiilor efectuate pe piata (actiunile emitentului fiind bine tranzactionate pana in anul
2007), structura actionariatului S.C.BETA S.A. s-a modificat continuu, pana la data
elaborarii prezentei lucrari nici unul dintre actionari nereusind sa detina, individual, mai mult
de 30% din capitalul social al S.C.BETA S.A.

In anii 2007 si 2008 s-au produs schimbari importante in structura actionariatului S.C.
BETA S.A.(SIF Transilvania S.A. si-a pierdut integral pachetul de 219.830 actiuni
reprezentand 16,04% din capitalul social al emitentului iar WBS Romania a vandut pachetul
de 176.000 actiuni, reprezentand 12,84% din capitalul social), in urma carora VIM
HOLDINGS Limited detinea in aprilie 2008, un pachet de 398.588 actiuni(29,0843% din
capitalul social).

La data de 31.12.2010, structura actionariatului S.C. BETA S.A. era urmatoarea:

Numar de Cota din C.S.

Nr. crt. Denumire actionar
actiuni (%)
VIM HOLDINGS Limited, Road Town
1 403 297 29,427
VGB
FERALPI SIDERURGICA SPA Brescia
2 363 470 26,521
ITA
STAR METALS LIMITED St. Hellier
3 363 470 26,521
VGB
4 AIELLO GIUSEPPE 139 008 10,143
5 Alti actionari 101 214 7,385
6 TOTAL 1 370 459 100,00

In urma unei tranzactii intre persoane initiate inregistrata pe BVB-XDEAL la data de

23.03.2011, AIRA PROPERTIES SRL a cumparat pachetul de 403.297 actiuni detinut de
VIM HOLDINGS LIMITED iar in perioada 2012.2010-07.01.2011 a fost derulata o oferta
publica de preluare obligatorie, in urma careia AIELLO GIUSEPPE, initiatorul ofertei, a
cumparat 8.535 actiuni. La data de 06.10.2011, urmare lichidarii STAR METALS LIMITED,
pachetul de 363.470 actiuni detinut de acesta la S.C. BETA S.A Buzau este repartizat in
cote egale, prin transfer direct catre AIELLO GIUSEPPE si respective PAPA
MAURO.Urmare tranzactiilor mentionate anterior, structura actionariatului S.C.BETA
S.A., la data de 07.10.2011 era urmatoarea:

Numar de Cota din

Nr. crt. Denumire actionar
actiuni C.S.
Aira Properties SRL
1 403 297 29,427
Bucuresti,sector 3
Feralpi Siderurgica SPA Brescia
2 363 470 26,521
ITA
3 AIELLO GIUSEPPE 329 278 24,026
4 PAPA MAURO 181 735 13,260
5 Alti actionari 92 679 6,762
 6 TOTAL 1 370 459 100

Structura actionariatului, mentionata in tabelul anterior, s-a pastrat si la 31.12.2012 si

este aceeasi si la data elaborarii prezentei lucrari.

2.3.DIAGNOSTIC JURIDIC(Drepturile de proprietate)

Diagnosticul societatii din punct de vedere juridic, are drept scop aprecierea situatiei
actuale privind riscurile care pot aparea, in conditiile in care drepturile societatii sunt lezate
de terte persoane fizice sau juridice.

2.3.1.Registrele si evidentele contabile ale societatii

Din discutiile purtate cu conducerea societatii si cu reprezentanti ai serviciilor de

specialitate din cadrul societatii a reiesit ca registrele si evidentele contabile sunt tinute la zi
in conformitate cu legislatia in vigoare.In Actul constitutive actualizat al S.C. BETA S.A. la
capitolul VIII, art. 29 se precizeaza ca societatea tine registrele prevazute de lege.Evidenta
actiunilor emitentului in forma dematerializata si tranzactionata pe piata este tinuta de S.C.
DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucuresti.

2.3.2.Dreptul de proprietate asupra imobilizarilor corporale

S.C.BETA S.A. Buzau avea in patrimoniu la data de 31.12.2012, incinta principal

unde se afla si sediul societatii si se desfasoara activitatea de baza, amplasata in mun. Buzau,
str. Santierului nr.39, jud. Buzau.

Suprafata totala a incintei societatii a fost de 226 446,23 mp in folosinta exclusiva si

134,35 mp in cota-parte indiviza, pentru aceste terenuri entitatea obtinand Certificatul de
atestare a dreptului de proprietate asupra terenurilor seria M03, nr.2753 emis de Ministerul
Industriilor la data de 04.03.1996.

Terenul incintei a fost parcelat in mai multe etape, parte din parcele fiind vandute,
astfel ca la data evaluarii suprafata terenurilor aflate in patrimoniul S.C.BETA S.A. este de
157 068,00 mp.

Fisele bunurilor imobile in baza carora a fost realizata inscrierea in Cartea Funciara a
loc. Buzau, pentru imobilele principale din component incintei actuale a societatii sunt
prezentate in anexele nr. 3-10. Fisele respective cuprind indicatii privind amplasamentul
parcelelor si numarul cadastral al acestora, precum si schite de plan general cu amplasarea
cladirilor principale si suprafetele acestora.

Lista mijloacelor fixe existente in patrimoniul societatii la data de 31.12.2012 a fost

pusa la dispozitia evaluatorului de catre beneficiar, pe suport electronic si reprezinta anexa
nr.11 la prezentul raport de evaluare.

Lista respectiva cuprinde datele de inregistrare contabila, precum si locatia

mijloacelor fixe.
 Se precizeaza ca, in luna ianuarie 2013 S.C. BETA S.A. a vandut S.C.BETA-
HEURTEY S.A. Buzau, conform contractului nr.BETA/MAN/NI/235/15.01.2013, mijloace
fixe nominalizate in anexa nr. 12 la prezenta lucrare.

Lista imobilizarilor necorporale nu a fost prezentata, toate reprezentand licente sau

software IT achizitionate in perioada 1997-2011.In plus, ponderea acestor imobilizari in
totalul activelor imobilizate este de cca 0,08%, au durate scurte de utilizare si in consecinta
eventualele diferente din reevaluarea acestora sunt nesemnificative.

Referitor la imobilizarile financiare existente in patrimoniul S.C. BETA S.A .,

acestea reprezinta actiuni detinute la S.C.IDUSTRIALEXPORT S.A. Bucuresti si la
S.C.BETA-HEURTEY S.A. Buzau, precum si creante imobilizate ,conform tabelului
urmator:

Pachetul de actiuni detinut de catre BETA S.A. Buzau la BETA-HEURTEY S.A.

Buzau a fost vandut in luna ianuarie 2013 pentru suma de 750.000 EURO.

Societatea are drept de proprietate deplina asupra tuturor activelor imobilizate

evidentiate in bilantul contabil incheiat la 31.12.2012.

Din punct de vedere al evaluarii, conform metodologiei folosite, in urma inspectiei

tehnice in teren si a informatiilor culese a rezultat ca, la data elaborarii prezentei lucrari,
exista active imobilizate in afara exploatarii(redundante), acestea fiind urmatoarele:

Teren aferent spatiilor neutilizate sau libere (cca 30% din suprafata totala a
incintei);
Cladirile de locuit;
Imobilizarile financiare reprezentand titluri de participare la S.C.
INDUSTRIALEXPORT S.A. Bucuresti;
Stocuri in afara exploatarii;

Conform precizarilor reprezentantilor directiei economice, terenurile si constructiile

au fost reevaluate corespunzator datei de 31.12.2009 iar pentru celelalte mijloace fixe valorile
de intrare sunt reevaluate conform HG 500/1994 sau reprezinta valorile achizitiei
corespunzator datelor de procurare, pentru cele achizitionate dupa 30.06.1994.
 Se precizeaza ca urmare hotararii Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor
societatii nr.BETA/MAN/NI 15.01.2013, S.C. BETA S.A. a vandut societatii mixte S.C.
BETA-HEURTEY S.A. Buzau mijloacele fixe nominalizate in anexa nr.12, care au facut
obiectul contractului de inchiriere incheiat intre cele doua societati.De asemenea a fost
aprobata modificarea in consecinta a contractului de inchiriere nr. MAN/NI
00710/24.11/2009 (incheiat pentru hale, depozite si teren aferent, inclusive mijloace fixe)
prin restrangerea obiectului acestuia la bunurile imobile (cladiri si teren).

2.3.3 Salariati-drepturi sociale

Numarul mediu de salariati ai S.C.BETA S.A. Buzau pentru anul 2012, conform
bilantului incheiat la 31.12.2012 a fost de 221 iar numarul efectiv de salariati existent la
sfarsitul exercitiului financiar a fost de 231.
La nivelul societatii exista regulament de ordine interioara si contract colectiv de
munca, inregistrat la DMPS Buzau.Drepturile salariale se stabilesc prin negocieri la nivelul
societatii si se inscriu in contractual colectiv de munca, incheiat conform prevederilor
legii.Retributiile salariatilor sunt stabilite prin contract individual tinand seama de prevederile
contractului colectiv de munca, nefiind inregistrare pana in present nemultumiri ale
salariatilor.
In cadrul entitatii este organizat sindicatul DREPTATEA avand un numar de 120
membri, acesta fiind reprezentativ la nivelul societatii conform sentintei civile nr. 6178
pronuntata in sedinta publica din 10.11.2008 de catre sectia Civila a Judecatoriei Buzau.
2.3.4 Litigii
Conform informatiilor preluate de la beneficiar, litigiile in care este implicata S.C.
BETA S.A., aflate pe rol la sfarsitul lunii decembrie 2012, sunt cele prezentate in anexa nr.
13, toate avand ca obiect recuperarea de creante. Nu sunt alte litigii care sa vizeze
patrimoniul S.C. BETA S.A. si nici litigii importante, de natura comerciala sau sociala.
2.3.5 Situatia financiara si patrimoniala
Volumul creantelor a avut urmatoarea evolutie:

Se constata ca, in ultimii trei ani, volumul creantelor a inregistrat un trend continuu
crescator.

Creantele incerte inregistrate la 31.12.2012 insumau 286 665 RON, creantele incerte
practice nerecuperabile insumand 197 945 RON.

La data de 31.12.2012, datoriile totale ale S.C. BETA S.A., insumau 18 607 692
RON, datoriile ce trebuie platite intr-o perioada mai mare de un an insumand 708 593 RON
fata de 7 604 292 RON cat insumau la 31.12.2011.

Creditele pe termen scurt contractate de societate in 2012 reprezinta cca 46,75% din
volumul creditelor pe termen scurt contractate in 2011.Este de remarcat faptul ca, incepand
cu anul 2009, S.C. BETA S.A. nu a mai inregistrat plati restante.
 2.4 DIAGNOSTIC TEHNIC
2.4.1. Imobilizari corporale
Asa cum a fost mentionat anterior, lista mijloacelor fixe existente in patrimoniul
societatii la data de 31.12.2012 a fost pusa la dispozitia evaluatorului de catre beneficiar pe
support electronic si reprezinta anexa nr.11 la prezentul raport de evaluare.
Lista respective cuprinde datele de inregistrare contabila (Nr. inventor, cod clasificare
conform Catalogului privind clasificarea si duratele normale de functionare a mijloacelor
fixe aprobat prin H.G. nr. 2139/30.11.2014, data punerii in functiune si valorile contabile la
data de 31.12.2012), precum si locatia mijloacelor fixe.
Lista imobilizarilor necorporale nu a fost prezentata, toate reprezentand licente sau
software IT achizitionate in perioada 1997-2011. In plus, ponderea acestor imobilizari in
totalul activelor imobilizate este de cca 0,08%, au durate scurte de utilizare si in consecinta
eventualele diferente din reevaluarea acestora sunt nesemnificative.
Evolutia activelor imobilizate ale societatii in perioada 2009-2012, este urmatoarea:

S.C. BETA S.A. Buzau are in patrimoniu la data elaborarii prezentei lucrari o
singura incinta, situata in Mun. Buzau, str. Santierului nr.39, jud. Buzau, unde se afla sediul
societatii si se desfasoara activitatea de baza.
Suprafata totala a incintei este de 157 068 mp,situatia parcelarii incintei in perioada
anterioara, cu precizarea parcelelor vandute pana in present,fiind prezentata in tabelul de la
subcap. 2.3.2.
Conform datelor cuprinse in bilantul contabil incheiat la 31.12.2012, valoarea
terenului aflat in patrimoniul societatii, este de 21.389.472 RON, ceea ce reprezinta un pret
unitar de aproximativ 31 EUR/mp, pret situat peste nivelul preturilor practicate pe piata
pentru terenuri in zona respectiva, la data evaluarii.

Analizand datele contabile privind constructiile existente in patrimoniul SC BETA SA

rezulta ca 78 de pozitii din totalul de 128(peste 60%) au fost realizate si date in folosinta in
perioada 1948-1989(vechime 23-64 de ani), la acestea fiind necesare lucrari importante de
reparatii-modernizare pentru mentinerea in exploatare.

Referitor la celelalte mijloace fixe, in cea mai mare parte reprezentand masini, utilaje
si instalatii de lucru specifice fabricatiei de constructii sudate, majoritatea sunt amortizate
integral si mentinute in exploatare, situatia pe subgruoe fiind urmatoarea:
 Situatia mijloacelor fixe incadrate la grupa 2, procurate in perioada 2009 2012, este
urmatoarea:

Din datele prezentate rezulta ca, in perioada 2009- 2012 investitiile au vizat toate
subgrupele de mijloace fixe reprezentand instalatii si echipamente, scopul procurarii acestora
fiind modernizarea procesului de fabrcatie si asigurarea controlului fabricatiei si a calitatii
produselor.

Planul de investitiii propus a fi realizat in perioada 2013- 2017 insumeaza 51.500.000

RON ( cca. 11.630.000 EUR), defalcarea pe ani fiind conform tabelului urmator:

Investitiile propuse vizeaza in special urmatoarele domenii:

- Investitii pentru protectiaa muncii si a mediului ambiant

- Investitii pentru cresterea productivitatii muncii (achizitionarea de echipamente noi
pentru toate fazele procesului de faabricatie)
- Reorganizarea fluxurilor de fabricatie si dezvoltarea capacitatii de productie.
Produsele realizate la SC BETA SA Buzau in anul 2009 pot fi incadrate in urmatoarele
categorii: schimbatoare de caldura, vase sub presiune, coloane, vase de stocare, de compresie,
unitati SKID, butoaie de clor lichid, cuptoare, compensatori lenticulari, filtre, fitinguri
( coturi, teuri, capace), structuri metalice sudate.

Pentru anul 2012, ponderile in total, sunt urmatoarele:

- Compensatori....................................................................................................3,16%
- Echipamente ....................................................................................................86,78%
- Fitinguri (coturi,teuri,capace)............................................................................5,31%
- Diverse ..............................................................................................................4,75%
Fluxul tehnologic de fabricatie, general, este format din urmatoarele faze:
 Utilajele si instalatiile de lucru utilizate in cadrul procesului de productie, pe grupe,
corespunzator diverselor faze tehnologice, sunt:

a) Echipamente universale: poduri rulante avand capacitatea maxima de 20 tone

(greutate maxima de ridicare 30 tone cu poduri duble); grinzi rulante cu capacitatea
cuprinsa intre 2 si 5 tone; ghilotina, instalatii de debitare cu plasma, ferastraie
mecanice cu banda, masina debitare automata CNC;
b) Instalatii pentru deformare: presa hidraulica de putere maxima 900 t (permite
ambutisarea fundurilor eliptice si sferice pana la F2200 mm); valturi pentru roluit
table pana la grosimi de 35 mm, cu diamentru minim de 450 mm si lungime 2800
mm;
c) Echipamente de sanfrenare: masini de sanfrenare avand lungimea maxima de lucru
1200 mm, strunguri normale si verticale cu diferite performante tehnice
d) Echipamente de sudura: echipamente pentru sudura automata sub strat de flux si
placare cu banda, echipamete pentru sudare: WIG, MIG, MAG, MAG-STG-ST,
echipamente de sudare cu plasma si microplasma, echipamente pentru sudura
manuala oxi-gaz;
e) Cuptoare pentru tratamente termice: cuptoare orizontale cu gaz, lungimea vetrei:
15.500 mm, diametru 5.000 mm, temperatura: 750 C; cuptoare pentru austenitizare
pana la temperatura de 1100 C

2.4.2 Asigurarea cu utilitati

Asigurarea utilitatilor necesare activitatii de exploatare este realizata dupa cum

urmeaza:

a) Energie electrica:
Alimentarea se face din doua statii de conexiuni:

- Statia Buzau Sud, cu doi fideri de alimentare, unul format din 3 cabluri si unul din 2
cabluri
- Statia Buzau Est, cu un fider de alimentare format din 3 cabluri
In incinta, sunt amenajate posturi de transformare care alimenteaza consumatorii de
joasa tensiune prin intermediul unor tablouri generale de distributie, amplasate cat mai
aproape de punctele de consum

b) Gaze naturale:
 Societatea are statie proprie de reglare gaze

c) Aer comprimat:
Exista compresoare pentru aer comprimat, amplasate langa marii consumatori.S-a
renuntat la solutia veche cu statie centrala de compresoare si retea de distributie intrucat
era mult mai costisitoare.

d) Apa potabila
In incinta sunt doua foraje proprii la cca 130m adancime, care alimenteaza doua
bazine de acumulare (unul de 500 mc si unul de 300 mc). Distributia apel in incinta este
realizata prin retele uzinate, cu ajutorul unei statii de pompare.

Exista si un bransament de rezerva la reteaua edilitara din zona apartinand Companiei

Apa Buzau, care este folosit numai in caz de avarie la sursa proprie.

Societatea nu foloseste apa industriala. Evacuarea apelor din incinta la reteaua de

canalizare din zona se face separat pe ape pluviale si separat apele menajere, in sistem
divizor, acestea fiind preluate de Compania Apa si duse la statia de epuraree a
municipiului Buzau.

Pentru prestari servicii de salubritate (ridicare,transport si depozitare deseuri menajere

+ reziduuri solide urbane,unde este cazul), exista contracte cu societati de profil care
activeaza in zona de amplasament a societatii.

2.4.3 Procese tehnologice poluante su masuri pentru protectia mediului

In urma desfasurarii activitatii pe baza fabricarea de constructii metalice si parti

componente ale structurilor metalice!- cod CAEN 2511, impactul asupra mediului
inconjurator se manifesta prin:

- Deseuri metalice
- Emisii de gaze in atmosfera din activitatea de sudare, forjare si centrale termice
- Emisii de substante volatile de la vopsire.
SC Beta SA isi desfasoara activitatea conform Autorizatiei de Mediu eliberata de
Agentia pentru Protectia Mediului Buzau, cat si in conformitate cu ISO 14001:2004. Pana
in prezent nu au fost inregistrate incalcari de catre Beta SA ale legislatiei privind protectia
mediului inconjurator.

2.5 DIAGNOSTICUL COMERCIAL

2.5.1 Obiectul de activitate

 Conform actului constitutiv al SC beta SA mentionat anterior, domeniul principal de
activitate al SC Beta SA il reprezinta Fabricarea de constructii metalice cod CAEN
251, iar activitatea principala a societatii este Fabricarea de constructii metalice si parti
componente ale structurilor metalice- cod CAEN 2511.

Societatea presteaza servicii specifice acestui domeniu de activitate, precum si alte

activitati secundare precizate la art. 7 din Actul constitutiv actualizat.

Veniturile societatii sunt asigurate din activitatea de baza (vanzari de produse si

servicii la intern si export), incasari din inchiriere bunuri imobiliare si refacturare utilitati
catre chiriasi.

Principalele piete de desfacere sunt:

Piata externa este constituita din clienti care isi desfasoara activitatea in urmatoareke
tari:
- Franta (utilaje, constructii metalice, compensatori)
- Olanda (utilaje+constructii metalice)
- Anglia (utilaje+constructii metalice)
- Rusia(utilaje+constructii metalice)
Referitor la metodele de distributie SC BETA SA conteaza in principal pe clienti
traditionali, dar foloseste si distribuitori zonali, precum si agenti ori intermediari( pentru
piata externa).
 Societatea nu inregistreaza dependente semnificative fata de clientii sai.

2.5.2 Aprovizionarea

Activitatea de aprovizionare este axata in principal pe asigurarea materiilor prime si a

materialelor necasare desfasurarii activitatii de baza, precum si a utilajelor necesare
desfasurarii activitatilor de productie (energie electrica, apa, canalizare, gaze si servicii de
salubritate), urmarindu-se permanent achizitionarea de bunuri materiale superioare din
punct de vedere calitativ, la preturi cat mai avantajoase.

Principalele surse de aprovizionare sunt relativ sigure. Preturile la materiile prime sunt
variabile in functie de fluctuatiile preturilor pe plan mondial la energie, fier vechi,
minereu de fier etc.

Aprovizionarea se face in functie de necesarul imediat aferent comenzilor in lucru.

Stocurile la materiile prime si materiale sunt minime.

Principalii furnizori sunt:

 2.5.3 Cifra de afaceri

Evolutia cifrei de afaceri a societatii, in perioada 2009-2012, este prezentata in tabelul

urmator:

Activitatea comerciala a companiei a fost organizata in scopul atragerii unui numar cat
mai mare de clienti, pentru a fi inlaturata intr-un grad cat mai mare dependenta semnificativa
fata de un grup de clienti.

Dintre factorii care pot afecta activitatea societatii in perioada urmatoare, se mentioneaza:

- Ciclul lung de fabricatie al produselor, din care motiv incasarile se fac la sfarsitul
perioadei
- Blocaje financiare- neincasarea facturilor la termenul prevazut in contract
- Intrarea in insolventa a unor clienti importanti

2.6 DIAGNOSTIC RESURSE UMANE

Numarul efectiv de salariati la sfarsitul anului 2012, a fost de 231( din care 31 sunt
femei), repartizarea personalului pe compartimente, conform organigramei societatii.
Numarul mediu scriptic de salariati in perioada 2009-2012, a avut urmatoarea
evolutie:

Politica de resurse imane a societatii a urmarit recrutarea personalului astefel incat

fiecare angajat sa corespunda cat mai bine cerintelor specifice postului ce i-a revenit.
Selectia s-a facut pe baza interviurilor si a testelor de cunostinte profesionale.
Structurile de putere si decizie, ierarhizate dupa principiul competentei si al
raspunderii pe locuri de munca, sunt precizate in organigrama societatii si in Actul
constitutiv actualizat al societatii.
Organul de conducere al SC BETA SA este Adunarea Generala a Actionarilor care
decide asupra activitatii societatii si asigura politica ei economica si comerciala. Atributiile
acesteia, convocarea si organizarea sunt precizate in Cap IV al Actului constitutiv actualizat
al societatii.
Societatea este administrata de un consiliu de administratie, compus din 7 membri,
alesi de Adunarea Generala a Actionarilor pentru o perioada de 4 ani, cu posibilitatea de a fi
realesi. Organizarea si atributiile consiliului de administratie sunt precizate in cap IV al
Actului constitutiv al societatii.
Presedintele consiliului de administratie isi asuma pe propria responsabilitate
conducerea generala a societatii , pe care o reprezinta in relatiile cu tertii, sub rezerva
puterilor atribuite in mod expres Adunarii Generale si a puterilor specifice incredintate
Consiliului de administratie.
Consiliul de administratie poate delega o parte din atributiile sale unui Comitet de
directie compusi din membri ales ai Consiliului de administratie.
Gestiunea societatii este controlata de actionari si de catre o comisie de cenzori
.modul de constituire si atributiile acesteia fiind precizate in cap IV al Actului constitutiv.
Referitor la personalul societatii se precizeaza ca directorii subunitatilor societatii
comerciale, celelalte persoane din conducerea acestora si personalul de executie din aparatul
societatii comerciale sunt numiti si concediati de directorul general , iar la nivelul
subunitatilor angajarea si concedierea personalului se fac de catre conducatorul subunitatii.
Nivelul salariilor pentru personalul socitatii pe categorii de functii se stabileste si
poate fi modificat de catre directorul general in functie de studii si de munca prestata, cu
respectarea limitei minime de salarizare prevazuta de lege si de Contractul Colectiv de
Munca.

3.ANALIZA ECONOMICO - FINANCIARA

Pentru efectuarea analizei economico financiare s-au calculat

indicatori si indici de structura, evolutie si eficienta pe perioada 2009
2013.

Aspectele urmarite in analiza se refera cu precadere la obiectivele

stabilite pentru ansamblul raportului de evaluare:

- structura financiara;

- estimarea riscurilor implicate de specificul activitatii societatii;

- separarea si evaluarea acelor tendinte care au caracter permanent si

deci au probabilitate de prelungire in viitor;

- selectarea elementelor exceptionale, de conjunctura, pentru care exista

o probabilitate redusa de a afecta evolutia viitoare a societatii.

Analiza financiara a fost astfel structurata incat sa acopere aspectele mentionate,

rezultand urmatoarele subcapitole:
1. Analiza financiar-patrimoniala;

2. Analiza rentabilitatii.

1. Analiza financiar-patrimoniala

1.1 Analiza bilantului

Patrimoniul net al intreprinderii in perioada analizata a avut urmatoarea evolutie:
2.871.619 lei in 2009; 6.438.247 lei in 2012 si 17.132.051 in 2013 . Din punct de vedere al
structurii avem:
 a) Structura activelor
Din datele prezentate, se constata valorile relativ mici ale
imobilizarilor necorporale in perioada analizata si reducerea ponderii
acestora in total active imobilizate, indeosebi in 2012.

Ponderea activelor imobilizate in total active, a inregistrat un trend

descrescator in primii trei ani: 78,6% in 2009, 74,7% in 2011,iar in 2013
79,88, inregistrand o crestere fata de 2012.

Ponderea imobilizarilor corporale in totalul activelor imobilizate a

fost practic constanta: 97,77% in 2009, 98,2% in 2012, 95,38% in 2013.

Se remarca ponderea mica a imobilizarilor financiare in total active

imobilizate, cu un trend descrescator in ultimii trei ani, acestea
reprezentand actiuni ale emitentului la SC BETA-HEURTEY SA BUZAU si
titluri participare ale SC BETA SA la SC INDUSTRIALEXPORT SA Bucuresti.
Pachetul de actiuni detinut de catre BETA SA Buzau la SC BETA-HEURTEY
SA Buzau a fost vandut in luna ianuarie 2013 pentru suma de 750.000
EUR.

Referitor la active circulante, a caror pondere in total active a avut o

evolutie compensatorie celei a activelor imobilizate, se constata cresterea
acestei ponderi de la 21,4% in 2009 la 25,3% in 2012, in conditiile in care
ponderea creantelor in total active circulante a crescut de la 44,1% in
2009 la 50,6% in 2012 iar ponderile celorlalte posturi de active circulante
au inregistrat trenduri descrescatoare. Rezulta ca, majorarea ponderii
activelor circulante a fost cauzata numai de cresterea creantelor( mai mari
de 2,23 in 2013 comparativ cu 2010).

Disponibilitatile banesti au inregistrat o pondere oscilanta in total

active circulante (max 5,5% in 2009 si minim 1,7% in 2011).

In perioada analizata, au fost inregistrate cheltuielile in avans in

anul 2012 si 2013.

b) Structura capitalului utilizat

Analiza elementelor de pasiv indica faptul ca, capitalurile proprii au
inregistrat valori positive in fiecare an, ponderea acestora in total passive
avand o evolutie oscilanta intre 71,6% in 2009 si 63,7% in 2011. Ponderea
datoriilor totale in total passive a avut deasemenea o evolutie oscilanta,
valoarea maxima fiind inregistrata in 2011 (36,1%).

Datoriile de platit intr-o perioada mai mare de 1 an, cu pondere

intotal datorii variind intre 1,4% in 2009 si 116,2% in 2011, cu precizarea
ca creditele pe termen lung au inregistrat un trend continuu descrescator
pronuntat (46,6% in 2009 respectiv 15,9% in 2011), in 2012 fiind
rambursate integral.

Se constata ca, in toata perioada analizata SC BETA SA a inregistrat

venituri in avans, ponderea acestora in totalul passive situandu-se sub 1%
in primii trei ani si crescand la 1,7% in 2012.

2010 2011 2012

ACTIVE IMOBILIZATE 40709497 50770817

6902481

ACTIVE CIRCULANTE 11100556 7697883 17016553

Stocuri 5584544 283391 7107979

Creante 4897204 8604465

Casa si conturi la banci 607306 635129

CHELTUIELI IN AVANS - 23715938 157998

DATORII - TOTAL 14508199 145871

VENITURI IN AVANS 214267 - 18607692

PROVIZIOANE - 41834345 1157114

CAPITALURI 37087587 3426148 -

Capital social subscris

3426148 3426148 48180562
varsat

Cifra de afaceri neta 28906342 36540203 44121773

VENITURI TOTALE 28393710 33437019 45672179

CHELTUIELI TOTALE 25116409 37650897

Profitul sau pierderea
3103184
brut(a)

-Profit 3277301 0 8021282

-Pierdere - 0

Profitul sau pierderea

net(a) a exercitiului 2571060
financiar

-Profit 2871619 0 6438247

-Pierdere -

1.2 Analiza contului de profit si pierdere

Aprecierea eficientei activitatii desfasurate de SC BETA SA se face

global,cat si diferentiat, pentru activitatea de exploatare, cea financiara si
cea extraordinara.

Rezultatele financiare obtinute de societatea comerciala BETA SA

sunt reflectate in contul de profit si pierdere, corespunzator situatiilor
financiare incheiate pentru perioada 2009-2013, evolutia rezultatelor
financiare in aceasta perioada si structura acestora in fiecare an.
Veniturile societatii rezultate din activitatea de exploatare si cea financiara
( cu precizarea ca societatea nu a inregistrat venituri din activitati
extraordinare in perioada analizata), precum si evolutia cifrei de afaceri:

Ponderea veniturilor din exploatare in total venituri a inregistrat o

scadere de la 98,3% in 2009 la 93,3% in 2010 ( determinate de cresterea
de 4,14 ori a veniturilor financiare in 2010 comparativ cu 2009) si apoi a
avut un trend continuu crescator.

Veniturile financiare au avut o evolutie compensatory celei a

veniturilor din exploatare.
 In toata perioada analizata SC BETA SA nu a beneficiat de subventii
pentru exploatare, iar ponderea importanta in realizarea cifrei de
afaceri(peste 99,9% in fiecare an) a constituit-o productia vanduta.

Cheltuielile financiare au inregistrat o pondere ridicata in total

cheltuieli, avand un trend continuu descrescator in ultimii trei ani,
societatea apeland la credite bancare din ce in ce mai putin.

Cheltuielile totale si rezultatele anuale obtine au avut urmatoarea

evolutie:

In structura cheltuielilor de exploatare, se remarca trendul crescator

al ponderii cheltuielilor cu materiile prime si materialele consumabile
intotal cheltuieli de exploatare, in primii trei ani (de la cca 12,4 in 2009 la
37,2% in 2011), urmat de o reducere in 2012, la 33,4%.

Referitor la ponderea chletuielilor cu personalul in total cheltuieli de

exploatare, aceasta a avut o evolutie oscilanta, in ultimii 2 ani
stabilizandu-se in jurul valorii de 29% in conditiile in care numarul scriptic
se salariati s-a redus de la 308 in 2009 la 221 in 2013.

Cheltuielile cu despagubiri si activele cedate au inregistrat valori

reduse intoata perioada analizata ceea ce denota carecterul foarte stabil
al patrimoniului societatii.

Activitatea financiara a SC BETA SA s-a incheiat cu rezultate

negative semnificative in fiecare an compensate insa de rezultatele bune
ale activitatii de exploatare, astfel incat rezultatul activitatii de ansamblu
a fost permanent pozitiv, cu valori semnificative.

1.3 Analiza indicatorilor de gestiune

Zile
 DURATA DE ROTATIE a: 2011 2012 2013

69 118 97
Activului
179 138 203
Activelor circulante
Creantelor 83 70 89

Stocurilor 74 58 90

Furnizorilor 42 38 48

Datoriilor 255 146 105

4 3 2
Numar rotatii active

Analiza vitezelor de rotatie a structurilor patrimoniale a societatii

comerciale pe orizontul de timp analizat evidentiaza atat schimbari in
politica financiara a societatii comerciale, cat si influente date de factorii
externi, inclusiv factori legati de conjunctura macroeconomica, de raportul
de forte cu partenerii (furnizori, clienti) etc.

Cresterea cifrei de afaceri intr-un ritm superior comparativ cu

cresterea stocurilor a asigurat o scadere a vitezei de rotatie a acestora in
perioada 2011-2012 de la 74 zile la 58 de zile, iar in perioada 2012-2013
viteza de rotatie a crescut cu 32 zile.

Viteza de incasare a creantelor inregistreaza o crestere dinamica: de

la 83 zile in 2011 la 70 zile in 2012 si 89 zile in 2006.

Comparand nivelul duratei de achitare a obligatiilor cu cel de incasare

a creantelor se constata o durata mai ridicata a primei categorii de
decontari, tendinta fiind ca ciclul comercial net (bani-marfa-bani) sa se
situeze la niveluri destul de favorabile firmei.

Achitarea obligatiilor se face la termene destul de ridicatete, perioada

de achitarea a datoriilor fiind in anul 2011 de circa 255 zile (din care
furnizorii 42 zile), in 2012 de 146 zile (furnizori 38 zile), iar in 2013 de 105
zile (din care furnizorii 48 zile).

1.4 Analiza corelatiei creante-obligatii

 2011 2012 2013
Indicatori
lei % lei % Lei %

Cifra de afaceri 33410499 100.00 44121773 132,05 42871011 128,31

Creante 7967883 100.00 8604465 107,98 10673893 133,96

Obligatii 23715938 100.00 18607692 78,46 12601517 53,13

Raportul creante/obligatii 0,33 0,46 0,84

In cei trei ani de analiza creantele si obligatiile nu depasesc valorile cifrei de afaceri
ceea ce influenteaza favorabil fluxul de disponibilitati. Acest lucru va duce la reducerea
gradului de imobilizare a capitalului firmei.
Zile

2011 2012 2013

Indicatori
Durata de imobilizarea a creantelor 86 70 90

Durata de folosire a surselor atrase 120 151 106

Marimea si evolutia indicatorilor confirma concluzia stabilita anterior, in sensul ca,

desi creantele inregistreaza cresteri substantiale, imobilizarea fondului de rulment este
suplinita de sursele atrase suplimentar.

In perioada analizata, din punct de vedere al vechimii creantelor si obligatiilor, cea

mai mare pondere o au cele cu o vechime de pana la 90 de zile, ceea ce asigura o frecventa
corespunzatoare a incasarilor si platilor.

1.5 Analiza corelatiei fond de rulment-necesar de fond de rulment

Echilibrul financiar pe termen lung apreciat prin gradul de acoperire al necesarului de

fond de rulment cu surse stabile, reflecta o situatie riscanta.
lei

Indicatori 2011 2012 2013

Fond de rulment (FR) -7236728 -1881662 10050473

Necesar de fond de rulment (NFR) 14600364 16994831 10915718

Cifra de afaceri 33410499 44121773 42871011

Viteza de rotatie a FR (zile) -78 -15 84

Viteza de rotatie a NFR (zile) 157 138 92

 lei

Indicatori 2011 2012 2013

CAPITAL PERMANENT 45260493

Capital propriu 41834345 48180562 64877358

Capital social 3426148 3426148 3426148

Rezerve, reevaluare, prime de capital 0 27002837 26567582

Profit net 2571060 6438247 17132051

Repartizarea profitului 0 0 0

Fonduri, profit nerepartizat, pierderi neacoperite 0 0 0

Credite pe termen mediu si lung 1685530 0 0

ACTIVE IMOBILIZATE 49071073 50770817 54826885

Imobilizari necorporale 41304 178898

Imobilizari corporale 16625081 49877049 54634523

Terenuri 35118605 36488409

Mijloace fixe 13819872 15862141

Imobilizari in curs 799537 2213772

Imobilizari financiare 852464 13464

FOND RULMENT net global -7236728 -1881662 10050473

ACTIVE CIRCULANTE (fara alte creante) 16625081 17016553 24186142

Stocuri 6902481 7107979 10806013

Furnizori-debitori 0 89612 106301

Creante-clienti 7697883 8604465 10673893

DATORII DE EXPLOATARE 20715234 17899099 12601517

Furnizori si asimiiate 12526876 4683014 5717783

Clienti-creditori 0

Alte obligatii de exploatare 10455642 6994373 2253873

NECESAR FOND RULMENT al exploatarii 14600364 16994831 10915718

Active in afara exploatarii(alte 247542 248344 246413

creante+ct.regular)

Datorii in afara exploatarii (ct regularizare) 0 0 0

NECESAR FOND RULMENT GLOBAL 14847906 17243175 11162131

TREZORERIA NETA -21837092 -18876493 -865245

Disponibil 283391 635129 590425

Credite pe termen scurt 0 0 0

TREZORERIA NETA 283391 635129 590425

In perioada 2013, societatea a reusit o usoara crestere a fondului de rulment, reusind

sa-si finanteze activitatea curenta prin fondul de rulment. In anii 2011, 2012 valoarea fondului
de rulment a avut o valoare negativa.

In aceasta perioada, societatea comerciala realizeaza o siguranta financiara medie,

avand in vedere ca nivelul recomandat de acoperire a activelor circulante cu fond de rulment se
incadreaza in marjele 20-50%.

Trezoreria neta este constant negativa, fondul de rulment neacoperind pe toata

perioada analizata necesarul de fond de rulment.
In intervalul cercetat, echilibrul economico-financiar cunoaste o evolutie nefavorabila.

Indicatori 2011 2012 2013

Rata autonomiei financiare 1 1 1

Rata de finantare a stocurilor 0,48 0,26 0,93

Rata de autofinantare a activelor 0,85 0,94 0,017

Rata datoriilor 0,56 0,38 0,94

Rata de finantare a stocurilor s-a situat la un nivel bun in anii 2011 si 2013, avand in
vedere ca o situatie satisfacatoare este intre 33-66%. Rata de autofinantare a activelor
prezinta o situatie nesatisfacatoare.
 1.6 Analiza lichiditatii si solvabilitatii

Lichiditatea se refera la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in

bani, solvabilitatea reprezinta capacitatea intreprinderii de a face fata obligatiilor sale
banesti, respectiv de a-si onora platile la termenele scadente.

Indicatori 2011 2012 2013

Rata lichiditatii generale 0,84 0,72 0,96

Rata lichiditatii curente (intermediara) 1,054 0,93 1,76

Rata lichiditatii imediate 0,04 0,03 0,0427

Rata solvabilitatii patrimoniale 0,56 0,86 0,10

Rata solvabilitatii generale 7,63 8,82 6,27

In anul 2013 situatia lichiditatii curente este satisfacatoare fiind cuprinsa in intervalul
(1,2;1,8), societatea avand capacitatea de a face fata obligatiilor la scadenta pe seama
activelor curente. Societatea are capacitatea de a aface fata obligatiilor la scadenta pe
seama activelor circulante cu exceptia stocurilor, insa nu are capacitatea de a plati din
disponibilul actual obligatiile sale. Societatea nu poate face fata datoriilor sale totale in caz
de lichidare. Datoriile totale sunt acoperite cu activele imobilizate si active circulante.

2 Analiza rentabilitatii

2.1 Analiza fluxurilor financiare

Structura veniturilor prin prisma valorii adaugate, se prezinta in felul urmator:

Mii lei

Valoare adaugata 2011 2012 2013

24251402
Conform bilanturilor
25989764 40389395

Pondere in total venituri 87,23 183,4757 64,44

Se observa o crestere a valorii adaugate in valori absolute, dar procentual are loc o
scadere in 2013 datorita cresterii veniturilor. In 2013 valoarea adaugata creste in valori
absolute, dar in acelasi timp inregistreaza o reducere de la 183,47%% la 64,44% pondere in
total venituri.
lei

Indicatori 2011 2012 2013

Valoarea adaugata 24251402

25989764 40389395

Valoarea adaugata /Nr.salariati 106834,37 117600,7 186126,2

Prfit brut/ Nr.salariati 90295,1806

2 36295,39 14300,39

Ch.cu salariile/ Valoarea adaugata 0,35754023

6 0,406247 0,292069

Ch.cu salariile /Ch.totale 0,35802195

1 0,293586 0,265339

Ch.cu salariile/Nr.salariati 38197,5859 47774,92 54361,67

Valoarea adaugata pe salariat a evoluat crescator in 2013 fata de 2011.Profitul brut

reactualizat pe salariat a inregistrat de asemenea o scadere importanta in 2013 cu 60,61%,
datorita reducerii profitului cu peste 61,32% fata de numarul salariatilor care s-a redus doar
cu 1,81%.

Ca si la analiza ponderii valorii adaugate in total venituri, ponderea descrescatoare a

salariilor in totalul cheltuielilor in anul 2011 are ca prima cauza sporirea ponderii cheltuielilor
legate de achizitionarea materiilor prime. Astfel in 2011 cheltuielile cu materialele reprezinta
48,87 %, iar in 2006 ele reprezinta 61,45%. O alta cauza o reprezinta cresterea ponderii
seviciilor la terti .

Cheltuielile salariale reactualizate raportat la numarul de salariati au inregistrat o

crestere usoara, de la 38197,5859 in 2011 si 47774,92 lei in 2012 la 54361,67 lei in
2013 .

Indicatori 2011 2012 2013

20497006 8021282 3103184

Profit brut lei
Variatie profit brut realizat 39,13% 38,68%

Se observa o scadere a profitului net in raport de cifra de afaceri, datorata efortului

societatii de a echilibra pierderea unor sectoare de piata, efort care a condus la pastrarea si
chiar cresterea in toti anii a cifrei de afaceri, dar cu marja de profitabilitate mai mica.
 2.2 Diagnostic factorial al rezultatului exploatarii
Ca model de analiza pentru diagnosticul factorial al rezultatului exploatarii s-a folosit:

lei

2011 2012 2013

Indicatori
Venituri din exploatare 27799174 14165234 62669029

Cheltuieli din exploatare 24218772 35963134 44458091

Cheltuieli la 1 leu venituri 1,14 0,39 1,40

Rezultatul exploatarii 3580402 -21797900 18210938

lei

Specificatie 2012-2011 2013-2012

4000883
Modificarea rezultatului -25378302 -608,81 8 -83,54

2958731
Influenta veniturilor 1908751,6 50,95 5 442,41

Influenta cheltuielilor la 1 leu venituri -

20849380, 1430688
5 34,21 6 358,97

In perioada 2012-2011 rezultatul exploatarii s-a diminuat cu 25378302. La aceasta influenta

au participat in cea mai mare masura modificarea chletuielilor la 1 leu venituri influentand in
sensul scaderii rezultatului din exploatare cu 20849380,5. In perioada 2013-2012 rezultatul
exploatarii a crescut cu 40008838 participand in mare parte influenta veniturilor.
 3.Evaluarea societatii utilizand abordarea prin venit metoda fluxurilor
financiare utilizate(DCF)

Abordarea pe baza de venit, estimeaza valoarea unei afaceri prin calcularea valorii
prezente a unor beneficii viitoare, pe care le poate genera o intreprindere pentru detinatorii
capitalului propriu luan in considerare factorul timp si factorul risc.

Aplicarea acestei metode este justificata de situatia economic-financiara a BETA

S.A., precum si de faptul ca nivelul veniturilor a avut o evolutie in marimi anuale inegale,
evaluarea fiind facuta in conditii de continuitate a societatii.

Bugetul previzionalo de venituri si cheltuieli pentru perioada 2014-2018, a fost

intocmit de catre beneficiar avand ca baza realizarile S.C.BETA S.A. in anii anteriori (in
principal 2012), considerand urmatoarele ipoteze:

a) Durata de previziune este de 5 ani, incepand cu anul 2014;

b) Se estimeaza o crestera a cifrei de afaceri cu 3%
c)
d) Cheltuielile variabile isi mentin nivelul in 2014, iar incepand cu 2015 se vor reduce la
10.000
e) Societatea achizitioneaza un utilaj in valoare de 120.000 amortizat linear pe 6 ani
f) In 2014 se contracteaza un credit pe termen scurt in valoare de 150.000 rambursat in
transe egale pe 2 ani, dobanda 9%
g) Se ramburseaza creditul pe termen lung in valoare de 30000 lei ce genereaza
chletuieli cu dobanzi in valoare de 2.500 lei.
h) Impozitul pe profit, egal cu 16% conform legislatiei in vigoare la data
elaborarii raportului de evaluare, a fost pastrat acelasi pentru toata perioada de
prognoza;

Tinand cont de starea actuala a societatii si de ipotezele asumate la intocmirea

bugetelor previzionale de venituri si cheltuieli pentru perioada 2013-2017, rata de actualizare
a fost estimate ca fiind egala cu 12%.

CPP simplificat al BETA SA la 31.12.2013

INDICATORI VALORI
 42.871.
CA 011
44.458.
CHELTUIELI 091
41.847.
CV 095
2.610.9
CF 96
REZULTAT 18.210.
EXPLOATARE 938
REZULTAT 2.286.0
FINANCIAR 68
REZULTATUL 20.497.
EXERCITIULUI 006
IMPOZIT PE 3.364.9
PROFIT 55
17.132.
PROFIT NET 051

INDICATOR 2013 2014 2015 2016 2017 2018

261099 2610996+20000=2630 263099 263099 263099
AMORTIZARE 6 996 2630996 6 6 6
CHELTUIELI CU 163385+150000*9%=1
DOBANZI 163385 76.885 189170 2500 0 0
109157 13444342 150576 168645 188883
NFR 18 12003883 ,25 70 91 42
428710 CA(2013) 602306 674583 755533
CA 11 (1+12%)=48.015.532 53777369 83 65 65
NFR/CA 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25
161332 180692 202375
MODIFICARE NFR _ 1088165 1440459 8 0 1

Cont de profit si pierdere previzionat

DENUMIRE
INDICATOR 2013 2014 2015 2016 2017 2018
4287101
CA 1 48.015.532 53777369 60230683 67458365 75553365
CHELTUIELI, DIN 44.458.0 55093965 55083965
CARE: 91 49499742,09 55113965,42 55103965 ,42 ,42
41.847.0 52462969 52452969
CV 95 46868746,09 52482969,42 52472969 ,42 ,42
2.610.99
CF 6 2630996 2630996 2630996 2630996 2630996
REZULTATUL 18.210.9 12.364.40 20.469.40
EXPLOATARII 38 -1.484.210 -1.336.596 5.126.718 0 0
REZULTAT 2.286.06 -176.885 -189170 -2500 0 0
FINANCIAR 8
REZULTATUL 20.497.0 12.364.40 20.469.40
EXERCITIULUI 06 -1.661.095 -1.525.766 5.124.218 0 0
IMPOZIT PE 3.364.95
PROFIT 5
17.132.0 17.104.44
PROFIT NET 51 -5.026.050 -4.890.721 1.759.263 8.999.445 5

INDICATORI 2013 2014 2015 2016 2017 2018

-
- 4.890.72 1.759.2 17.104.44
REZULTAT NET CURENT 5.026.050 1 63 8.999.445 5
-
161332
VARIATIA NFR -1088165 -1440459 8 -1806920 -2023751
- -
1) FLUXUL DE NUMERAR DIN 6.114.21 6.331.1 145.93 7.192.52 15.080.6
EXPLOATARE 5 80 5 5 94
2.610.9 263099
AMORTIZARE 96 2630996 2630996 6 2630996 2630996
ACHIZITII DE IMOBILIZARI -120.000
2) FLUXUL DE NUMERAR DIN ACTIV. 2.510.99 263099 26309
DE INVESTITII 6 6 96 2630996 2630996
CRESTEREA CREDITELOR PE TERMEN
LUNG SI SCURT 150.000
RAMBURSAREA CREDITELOR PE TERMEN
LUNG SI SCURT -75.000 -75.000 -30.000
3) FLUXUL DE NUMERAR DIN -
ACTIVITATEA FINANCIARA 150.000 -75.000 75.000 -30.000 0
-
- 3.775.18 2.701.9 17.711.69
TOTAL FLUXURI DE NUMERAR 3.453.219 4 31 9.793.521 0
FACTOR DE ACTUALIZARE 0,892 0,797 0,711 0,635 0,567
- -
3080271, 300882 19210 6218885, 1004252
CF TOTAL ACTUALIZAT 348 1,65 73 835 8,23

Suma CF actualizate= -3080271,348-

3008821,65+1921073+6218885,835+10042528,23=12093394,01 lei

Valoarea reziduala=17.104.445/(0,12-0,02)=171.044.450 lei

Valoarea reziduala actualizata=171.044.450 * 0,567=96.982.203,15

Valoarea firmei=12093394,01+96.982.203,15=109.075.597,16
4.Evaluarea societatii utilizand abordarea prin piata

Abordarea prin piata compara, de regula, intreprinderea de evaluat cu alte

intreprinderi, precum si cu tranzactii efectuate pe piata valorilor mobiliare cu actiuni ale
subiectului evaluarii.Atunci cand in evaluare sunt utilizate informatii despre tranzactii
anterioare ale intreprinderii subiect pot fi necesare corectii pentru a lua in considerare
trecerea timpului si situatiile modificate din economie, din domeniul de activitate si din
intreprinderea respectiva.

Abordarea prin piata in cazul de fata, are la baza tranzactia inregistrata la 23.03.2011,
in urma careia AIRA PROPERTIES SRL Bucuresti a cumparat pachetul de 403 297 actiuni,
detinut de VIM HOLDINGS LIMITED.Pretul de tranzactionare , a fost de 12 RON/actiune.

Abordarea prin comparatii de piata cu tranzactii ale instrumentelor financiare

apartinand altor emitenti nu a fost posibila,intrucat nu se cunosc comparabile similar si
relevante, comparative cu obiectul prezentului raport de evaluare.

Estimarea valorii unei actiuni la data evaluarii, presupune actualizarea pretului de

tranzactionare mentionat anterior, corespunzator datei evaluarii, cu aplicarea unei prime de
control intrucat pachetul tranzactionat a fost pachet minoritar.

Pe baza celor prezentate anterior, rezulta urmatoarele:

Pret mediu de tranzactionare,anterior.......................12 RON/actiune;

Indice de actualizare mar.2011-dec.2012..................1,0596;
Prima de control(pachet majoritar).............................40%;
Valoarea firmei24.394.170

Se obtine, valoarea unei actiuni determinata utilizand abordarea prin piata (comparatia
cu tranzactii anterioare), egala cu:

Ppta=12*1,0596*(1,00+0,40)=17,80 Ron/actiune.

5. Opinia evaluatorului

Tinand seama de metodologia de evaluare, de cele mentionate in raportul de

avaluare privitor la starea actuala a societatii si de specificul activitatii desfasurate,
evaluatorul a considerat ca fiind mai concludenta in acest caz, o valoare cat mai apropiata de
cea determinate prin fluxuri financiare actualizate.