DEZVOLTAREA SECTORULUI DE MICROFINANȚARE ÎN

REPUBLICA
DEZVOLTAREA SECTORULUIMOLDOVA DE MICROFINANȚARE
ÎNRuslan
Mihalachi REPUBLICA MOLDOVA
dr.econ, conf.univ. USM
The microfinance sector of the Republic of Moldova currently needs special attention because there is
considered this sector is the most perspective, with important
Ruslan advantages over the other elements of the system,
Mihalachi,
dr. econ,
as evidenced by the performances of the last periodsconf. univ., USM
.
Tamara Hulapova,
CUVINTE CHEIE: organizație de microfinanțare(OMF), asociație de economie și împrumutut (AIE)
INCE, R. Moldova
Accesul dificil la finanţare în Republica Moldova serveşte drept o constrângere actuală
de careABSTRACT:
se ciocneşteThe microfinance
mediul sector
de afaceri. of the
Piaţa Republicfinanciare
resurselor of Moldovadin
currently needsMoldova,
Republica special attention
este beca-
use there is considered this sector is the most perspective, with important advantages over the other elements
constituită din instituţii
of the system, bancare
as evidenced by theşiperformances
nebancare. Instituţiile bancare sunt reprezentate de 11 bănci
of the last periods.
CUVINTE CHEIE: organizație de microfinanțare(OMF), asociație de economie și împrumutut (AIE)
comerciale licenţiate, ce sunt reglementate de Banca Naţională, iar sectorul nebancar de
CNPF.Accesul dificil la finanţare în Republica Moldova serveşte drept o constrângere actuală de care
se ciocneşte mediul
Instituţiile de afaceri. Piaţa
de microfinanţare resurseloro financiare
reprezintă alternativădin Republicabancar.
a sectorului Moldova, este constituită din
Scopul
instituţii bancare şi nebancare. Instituţiile bancare sunt reprezentate de 11 bănci comerciale licenţiate,
acestora
ce suntconstă în creditarea
reglementate afacerilor
de Banca mici,iar
Naţională, preponderent din zonele
sectorul nebancar rurale, facilitând, în
de CNPF.
Instituţiile
acest mod, accesuldelamicrofinanţare reprezintă
resurse financiare o alternativă
şi stimulând a sectorului
iniţiativa privată. bancar. Scopul acestora constă
în creditarea afacerilor mici, preponderent din zonele rurale, facilitând, în acest mod, accesul la resur-
se financiare şi stimulând iniţiativa privată.

Figura 1. Structura sistemului de finanţare din Republica Moldova

Figura 1. Structura sistemului de finanţare din Republica Moldova
În tabelul de mai jos putem urmări principalii indicatori a celor trei elemente ai sistemului de
În tabelul de mai jos putem urmări principalii indicatori a celor trei elemente ai
finanțare.
sistemului de finanțare. Tabel. N.1 Indicatori generali a organizațiilor de finanțare
  Tabel. N.1 Indicatori2014
generali a organizațiilor de finanțare
2015 2016
Sector Banci OMF AEI Banci OMF AEI Banci OMF AEI
2014 2015 2016
N. organizatiilor 14 77 285 11 92 267 11 116 283
Sector Rata de penetrare (%)
Banci OMF9.5 11.6
AEI 3.3
Banci 9.58OMF 12.9 AEI 3.1 Banci10.2 OMF 16.7 AEI3.0
Imprum acordate. (mln) 14 41273
N. organizatiilor 77 2427.5
285 409.3 1142593 2874.4
92 439.1
267 34761.3
11 3789,5
116 524,4
283
Rentab. Financiara (%) 6.4 23.7 13.5 12.8 25.6 12.7 11.9 27.3 15.3
Rata de penetrare (%) 9.5 11.6 3.3 9.58 12.9 3.1 10.2 16.7 3.0
Sursa: Raport annual 2016 CNPF, BNM.
Imprum acordate. (mln) 41273 2427.5 409.3 42593 2874.4 439.1 34761.3 3789,5 524,4
Rentab. Financiara (%) 6.4 23.7 13.5
Dn tabelul prezentat, în primul rînd trebuie de12.8 25.6
scos în evidență, 12.7
evoluția 11.9 27.3
ascendentă 15.3
a numărului
de OMF, care
Sursa: s-a mărit
Raport annualcu 2016
39 unități
CNPF,de-a
BNM.lungul perioadei analizate. In timp ce, numărul celorlanți
furnizori de resurse financiare nu au marcat aceleași tendințe, numărul atît băncilor cît și a AEI sau
micșorat esential. Acest fapt, practic a și determnat evoluția următorului indicator – rata de penetrare
192
a organizațiilor de finanațare. Dacă la AIE și la banci indicatorul dat ar rămas practic neschimbat,
atunci la OMF indicatorul a crescut 5.1 pp, cee ace este cu 67% mai mult comparativ cu primul an
de analiză.

153
 indicatorul dat ar rămas practic neschimbat, atunci la OMF indicatorul a crescut 5.1 pp, cee
indicatorul dat ar rămas practic neschimbat, atunci la OMF indicatorul a cr
ace este cu 67% mai mult comparativ cu primul an de analiză.
ace este cu 67% mai mult comparativ cu primul an de analiză.

Figura N.2 Structura imprumuturilor acordate în funcție de finanațator (2014-2016)

Figura N.2 Structura imprumuturilor Figuraacordate
N.2 Structura
în funcțieimprumuturilor acordate în funcție de finanaț
de finanațator (2014-2016)
Strucrura prezentată a împrumuturilor acordate, ne arată că în primii doi ani de
Strucrura prezentată a împrumuturilor acordate, ne arată că în prim
analiză amai
Strucrura prezentată mult de 90% acordate,
împrumuturilor din total finațari
ne aratăau căfost efectuate
în primii de banci.
doi ani Fapt mai
de analiză considerat
mult normal,
de 90% din total finațari au fost analiză
efectuate mai mult de 90% din total finațari au fost efectuate deînbanci. Fapt c
totuși puțin exagerat, în de banci.
special Fapt considerat
referindu-ne normal,
la situația din totuși puțin unde
anul 2014, exagerat,
finanțarile
special referindu-ne la situația din anul 2014,
totuși unde
puțin finanțarile
exagerat, bancilor
în special au constituit
referindu-ne aproape
la situația din95%
anul 2014, unde
bancilor au constituit aproape 95% din total. În anul 2016 situația
din total. În anul 2016 situația puțin s-a modificat, cota a OMF a depășit 10%, pe cînd cota AIE s-a puțin s-a modificat, cota a
bancilor au constituit aproape 95% din total. În anul 2016 situația puțin s-a
micșorat și mai tare.
OMF a depășit 10%, pe cînd cota AIE s-a micșorat și mai tare.
OMF a depășit
În acelaș timp, în perioada dată, aproximativ 14%10%, pe cînd
din total cota AIE s-a
împrumuturi micșorat
au fost și mai
eliberate tare.
pentru
În acelaș timp, în perioada dată, aproximativ 14% din total împrumuturi au fost eliberate
agricultura. Cea mai mare cotă deține AEI, cu o pondere
În acelaș timp, înde 45% inmprumuturi
perioada în agricultură
dată, aproximativ din împrumuturi
14% din total to- au
pentru agricultura.
tal, cea mai mica pondere Cea mai
la acest capitol mare cotă
o deține OMFdeține AEI,
cu doar 12%cu oînpondere de 45% inmprumuturi în
anul 2016.
0 -100 000 leiagricultură
100 000 –din500 000pentru
total, lei maiagricultura.
cea
Cea mai mare cotă deține AEI, cu o pondere de 45% inmpr
mica pondere la acest capitol o deține OMF cu doar 12% în anul
agricultură din total, cea mai mica pondere la acest capitol o deține OMF cu d
2016.
2016.
0 -100 000 lei 100 000 – 500 000 lei
0 -100 000 lei 100 000 – 500 0

193

Figura
FiguraN.3
N.3Structura
Structuraimprumuturilor
imprumuturilorînînfuncție
funcțiededefinanțator
finanțator(0-500
(0-500000
000lei)
lei)

Cînd vorbim de microfinanațare, în primul rînd, ne referim la împumutiri cu valoare pînă la ju-
Cînd vorbim de microfinanațare, în primul rînd, ne referim la împumutiri cu valoare pînă la
matate de million de lei. Din figura de mai sus, observăm că de data asta dominarea sectorului bancar
este atîtde
nu jumatate demillion de lei. Din
covărșitoare. Lafigura de mai sus, observăm
imprumuturile că de
pînă la 100 miidata
lei,asta dominarea
acesta sectorului
costituind dor 49%, urmată
bancar nu este atît de covărșitoare. La imprumuturile pînă la 100 mii lei, acesta costituind dor
de AEI cu 42% și OMF cu 9%. Structura imprumuturilor de la 100 la 500 mii lei eprimă o situație di-
49%, urmată de AEI cu 42% și OMF cu 9%. Structura imprumuturilor de la 100 la 500 mii lei
154
eprimă o situație diferită. Aici cota AEI este practic absentă, find cedată OMF ce deține o pondere
de 40%. Anume acesta este segmentul principal al organizațiilor de microfinațare, reprezentînd
aria sau cîmpul de lucru a OMF pe care trebuie de pus accentual.
 jumatate de million de lei. Din figura de mai sus, observăm că de data asta dominarea sectorului
bancar nu este atît de covărșitoare. La imprumuturile pînă la 100 mii lei, acesta costituind dor
49%, urmată de AEI cu 42% și OMF cu 9%. Structura imprumuturilor de la 100 la 500 mii lei
eprimă o situație diferită. Aici cota AEI este practic absentă, find cedată OMF ce deține o pondere
ferită. Aici cota AEI este practic absentă, find cedată OMF ce deține o pondere de 40%. Anume acesta
este segmentul de 40%. Anume
principal alacesta este segmentul
organizațiilor principal al organizațiilor
de microfinațare, de microfinațare,
reprezentînd reprezentînd
aria sau cîmpul de lucru a
OMF pe carearia trebuie de pus
sau cîmpul deaccentual.
lucru a OMF pe care trebuie de pus accentual.

Figura N.4 Dinamica

Figura rentabiitării
N.4 Dinamica financiare
rentabiitării (2014-2016)
financiare (2014-2016)

Cît privește eficiența organizațiilor de finanațre din R. Moldova, la acest capitol vom lua în
Cît privește eficiența organizațiilor de finanațre din R. Moldova, la acest capitol vom lua în
calcul doar rentabilitatea financiară, find indicatorul principal ce exprimă eficiența oricărei activități
economice. calcul doar rentabilitatea financiară, find indicatorul principal ce exprimă eficiența oricărei
Din figura de maieconomice.
activități sus observăm că indicatorul dat o înregistat evoluții diferite pentru fiecare sec-
tor de finanațare.Din
Eficiența
figura desectorului bancar de-alungul
mai sus observăm că indicatorulperioadei s-a majorat
dat o înregistat evoluțiicu 5.5 pp,
diferite nivelul de jos
pentru
al îndicatorului a fost îngegistrat în anul 2014, datorită dezechilibrelor generate de situația celor trei
banci care aufiecare sector de finanațare. Eficiența sectorului bancar de-alungul perioadei s-a majorat cu
fost lichitate. Pe cînd eficiența AEI s-a majorat pe parcursul perioadei, indicatorul cres-
pp, nivelul de
cînd cu 1.8pp. Luînd în considerație
5.5 jos al îndicatorului
și anii de apînă
fost la
îngegistrat în anulafirma
2013, putem 2014, că
datorită dezechilibrelor
sectorul dat de finanțare
este în scădere continuă.
generate Tot mai
de situația celormulte organizații
trei banci care au fostnimeresc
lichitate.în
Pesituație de dificultate,
cînd eficiența mareapeparte
AEI s-a majorat
din care ajungparcursul
la insolvabilitate. Situația este diamentral opusă pentru OMF. Numarul
perioadei, indicatorul crescînd cu 1.8pp. Luînd în considerație și anii de pînă la
acestora cît și
performanțele realizate sunt în permanentă creștere, rentabilitatea financiară de la 19,3% din 2013, a
ajuns la 27,3% în anul 2016, fapt ce poate fi apreciat foarte pozitiv. 194
Din cele prezentate putem coclude în mod evident că sectorul de microfonanațare în Republi-
ca Moldova este în creștere și dezvoltare, în primul rînd ne referim la OMF. Această componentă a
microfinanațării este una de perspectivă, cu indicaori de performanță cei mai ridicatți din domeniu, fapt
ce va conduce la apariția noilor oraganizații de microfinanațare în viitorul apropiat, desigur cu condiția
că nu vor avea loc schimbari structurale în economie cu influențe negative asupra mediului de afaceri.
În continuare vom evidenția principalele avantaje a OMF față de celelalte organizații de finanțare
și anume față de bănci și AEI.
Avantajele faţă de băncile comerciale sunt:
• Acordarea creditelor solicitanţilor ce nu au o istorie de creditare (cca. 80-90% din debitori nu
au beneficiat anterior de credite);
• Amplasarea oficiilor de creditare mai aproape de clienţi.
• Pachetul minim de documente prezentate de către solicitanţi, ceea ce reduce substanţial din
timpul şi costurile necesare pentru pregătirea docu-mentelor;
• Acoperirea de către unele OMF a cheltuielilor ce ţin de perfectarea documentelor.
• Numărul mai mare de credite negarantate (fără gaj) acordate.
• Punerea la dispoziţie a garanţiilor, ce pot fi utilizate pentru asigurarea creditelor acordate
micilor antreprenori de către băncile comerciale, şi a capitalului de risc.
• flexibilitatea graficului de rambursare cu un suport logistic mai puternic şi asumarea într-o
măsură mai mare a riscurilor.
Avantajele faţă AEI sunt
- sunt categorii de entităţi care desfăşoară activităţi de creditare cu titlu professional cu un
management adecvat si calitativ;
155
 - gestiunea mult mai eficinetă a riscurilor, procedurile fiind practic ca la bancă;
- portofoliile de credite ale AEÎ sunt în mare parte pe termen scurt, pe cînd la OMF portofoliul
este mult mai diversificat după perioadă;
- zona mai mare de operare, ce presupune diversificarea mai largă a clinetilor;
- accesul mult mai mare la diverse instrumente și metode de finanțare.
Evoluţiea sectorului de microfinanţare demonstrează înca odată că, deşi acesta deţine proporţii redu-
se în economia ţării, în comparaţie cu sectorul bancar, raza lui de cuprindere este foarte vastă, diversifica-
tă, oferindu-se servicii de creditare disponibile întreprinderilor mici şi mijlocii pe întreg teritoriul ţării.
La finele anului 2016 sînt înregistrate 132 organizaţii care practică activitate de microfinanţare,
din care 119 au prezentat situații financiare anuale. Evoluţia acestui sistem este caracterizată prin
indicatori generali de activitate şi se prezintă în Tabelul nr. 2.
Tabelul nr. 2 Indicatorii generali privind activitatea OMF
  Indicatori 2014 2015 2016 2016/2014
1 Capitalul propriu (mil. lei) 1171.5 1334.1 1650.2 1.41
2 Total active (mil. lei) 3318.9 3677.5 4705.2 1.42
3 Împrumuturi acordate (mil. lei) 2427.5 2874.4 3789.5 1.56
4 Credite bancare şi împrumut primite 1857.6 2164.9 2814.7 1.52
5 Profitul net (mil. lei) 277.6 341.6 451.1 1.63
6 Rata de rentabilitate a activelor (%) 8.4 9.3 9.6 1.14
7 Rata de rentabilitate a cap.propriu (%) 23.7 25.6 27.3 1.15
Sursa: Raportul Annual CNPF

Potrivit rezultatelor înregistrate pe parcursul anului, se constată că principalii indicatori privind

activitatea OMF au înregistrat o creștere faţă de perioadele precedente. Numărul OMF, după cum s-a
menționat, a crescut, proces constatat pe parcursul ultimilor 9 ani de evoluție a sectorului. Majora-
rea profitului net cu 63% se datorează creșterii portofoliul de împrumuturi acordate cu 56% față de
anul 2015, condiționată de majorarea creditelor bancare și împrumuturilor primite cu 52%. Creșterea
rentabilității activelor cu 114 pp în comparație cu primul an de analiză denotă faptul că OMF au conti-
nuat să efectueze investiţii preponderent în active generatoare de dobîndă cu o profitabilitate sporită.
Activele OMF, constituite preponderent din contul împrumuturilor acordate clienţilor, au înre-
gistrat o majorare stabilă în mediu cu 40,0 % în perioada anilor 2006 – 2008. Totodată, pe parcursul
anilor 2009 – 2010 activele au înregistrat o scădere în mediu cu circa 14,3 %, odată cu creșterea
numărului OMF cu circa 34,3 %. Perioada anilor 2011-2012 a fost determinată de o creștere nesem-
nificativă a activelor, în mediu cu circa 3,0 %, iar perioada anilor 2013-2014 – de o creștere conside-
rabilă a activelor cu circa 32,3 %. La sfîrșitul anului 2016 este constatată valoarea maximă sectorială
a acestora de circa 4705.2 mil. lei, în creștere cu 42 % față de anul 2014
Scadența împrumuturilor acordate Structura împrumuturilor acordate
2016; 120
11.1 0 9.4
2015, 100
6.9% 23.3 31.3
2016, 80 41.4 43.1
40.5% 60
100 90.6
2015, 40 76.7 68.7
2015, 58.6 56.9
49.1% 44.0% 20
2016
48.4% 0
2015 2016 2015 2016 2015 2016
Pînă la 1 an De la 1-5 ani Mai mult de 5
Pînă la 1 an De la 1-5 ani Mai mult de 5 ani ani
Negarantate Garantate

Figura N.8 Garantarea

Figura împrumuturilor
N.8 Garantarea acordate
împrumuturilor pe pe
acordate termene
termenededescadenţă
scadenţă de cătreOMF,
de către OMF, %
%
156
Potrivit valorilor reflectate cea mai mare pondere de 48,4 % din împrumuturile acordate
de OMF aparține împrumuturilor oferite pe un termen mediu de la 1 an pînă la 5 ani, 68,7 %
din care sînt garantate. Totodată, 40,5 % din împrumuturi sînt acordate pe un termen mai mic
 Potrivit valorilor reflectate cea mai mare pondere de 48,4 % din împrumuturile acordate
de OMF aparține împrumuturilor oferite pe un termen mediu de la 1 an pînă la 5 ani, 68,7 %
din care sînt garantate. Totodată, 40,5 % din împrumuturi sînt acordate pe un termen mai mic
Potrivit valorilor reflectate cea mai mare pondere de 48,4 % din împrumuturile acordate de OMF
de 1 an, 56,9 % din care sînt asigurate cu gaj, iar 11,1 % din împrumuturi sînt acordate pe un
aparține împrumuturilor oferite pe un termen mediu de la 1 an pînă la 5 ani, 68,7 % din care sînt ga-
termen
rantate. mai mare
Totodată, 40,5de%5 din
ani,împrumuturi
acestea fiindsînt
garantate
acordateînpe
mărime de 90,6
un termen mai %.
micAstfel,
de 1 an,similar
56,9 %anului
din care
sîntprecedent,
asigurate cusegaj, iar 11,1că
constată % din
OMFîmprumuturi
continuă sînt
să acordate
aplice opepolitică
un termen mai mare
prudentă dedegestiune
5 ani, acestea
a
fiind garantate în mărime de 90,6 %. Astfel, similar anului precedent, se constată că OMF continuă
portofoliului
să aplice de prudentă
o politică împrumuturi, asigurîndu-şi
de gestiune riscurilede de
a portofoliului nerambursare
împrumuturi, a împrumuturilor
asigurîndu-şi riscurile de
nerambursare a împrumuturilor acordate pe măsura creşterii
acordate pe măsura creşterii termenului de scadenţă a acestora. termenului de scadenţă a acestora.

12.0% Agricultură/ind.alimentară
32.5% Imobil/construcţie şi dezvoltare
20.1%
Consum

Industrie și comerţ
8.8% 23.2%
Construcţia drumurilor şi transportare
3.4%
Alte scopuri

Figura N.6. Clasificarea împrumuturilor acordate pe direcţii de utilizare

Figura N.6. Clasificarea împrumuturilor acordate pe direcţii de utilizare

Direcţiile de utilizare a împrumuturilor acordate de către OMF sînt dispersate preponderent

197 pe
trei domenii ale economiei naţionale. Cu toate acestea, ponderea cea mai mare de circa 32,5 % a fost
acordată, pentru „Alte scopuri” şi a înregistrat o creștere cu 4,4 pp față de anul 2014.

Împrumuturile de circa 23,2 % reprezintă împrumuturile acordate pentru consum, 20,1 % con-
stituie împrumuturile acordate pentru imobil, valoare cu 1,7 pp mai mică comparativ cu finele anului
precedent. Iar 12 % din împrumuturi au fost acordate pentru agricultură și industrie alimentară.
La finele anului 2016 marea parte a OMF au inregistrat un rezultat pozitiv al activității. Doar
17% din acestea au înregistrat pierderi financiare, ceea ce este un nivel nu atît de mare, totuși in
creștere comparativ cu anii precedenți.
Marea parte a OMF, și anume 58% din numarărul total oferă împrumuturi cu o mărme care nu
depășește 3 milioane lei. Apoi urmează categoria OMF mari, a căror împrumuturi acordate în anul
2016 au depășit mărimea de 50 milioane lei. Organizațiile a căror valoare a imprumuturilor a depășit
100 miloane lei a costituit 10% din total. Principalii indicatori ai acestora îi putem urmări în tabelul
de mai jos.

Tabelul 3. Rezultatele liderilor din sectorul de microfinanațre

Credite
Profitul net
Împrumut bancare Capital
Denumirea OMF Total Active (pierderea
acordate și împr. Propriu
netă)
primite
“Corporatia de Finantare
239,455,260 153,152,923 78,813,115 16,925,532
1 Rurala” S.A. 158,794,580
I.C.S. “Credit Rapid”
401,087,553 389,174,278 259,339,829 67,420,314
2 S.R.L. 132,184,999
3 I.C.S. “Easy Credit” S.R.L. 540,953,843 453,458,234 217,615,978 113,249,531 294,449,564
I.C.S. “First Financing
12,997,716 13,015,947 7,391,169 -163,116
4 Grup” S.R.L. -4,305,539
5 I.C.S. “Iute Credit” S.R.L. 135,969,141 133,732,011 80,080,241 30,381,039 42,263,354

157
 I.C.S. “Prime Capital”
380,131,369 368,916,626 124,681,611 59,794,323
6 S.R.L. 240,973,826
I.C.S “Total Leasing & Fi-
553,877,009 284,553,879 420,845,032 10,995,436
7 nance” S.A. 121,128,429
I.C.S.O.M. “Express Lea-
432,652,694 416,211,037 227,360,198 67,009,047
8 sing” SRL 195,856,459
I.M. “Prime Capital 2”
96,375,135 90,300,754 0 17,522,114
9 S.R.L. 92,309,881
I.M.O.M. “Moldcredit”
42,578,573 39,212,267 25,716,037 1,994,842
10 S.R.L. 15,917,922
TOTAL 4,705,173,268 3,789,504,562 2,814,738,199 451,056,756 1,650,117,746
Sursa: Raportul Annual CNPF 2016

Din cele analizate putem conclude ferm că la atapa actuală sectorul de microfinanațare din
Republica Moldova este în plină creștere și dezvoltare, în special ne referim la OMF. Numărul de
organizații, mărimea activelor, a împrumuturilor acordate relevă în mod evident acest lucru. Mai mult
ca atît, rezultatele financiare și eficiența activității acestora este în ascensiune continuă, deja de mai
multi ani. Segmentul principal de activitate constituind împrumuturile pîna la un milion de lei, deși în
ultimii ani portofoiul de împrumuturi a căpătat o structură mai diversificată.
Necătînd la faptul că OMF dispune o serie de avantaje față de celelalte componente ai siste-
mului de finanațare din Republica Moldova, cota portofoliului de imprumuturi/credite al acestora
încă se afșă la un nivel destul de redus, doar 6,3% din total. Ca comparație în țările europene nivelul
dat depășește 15%. Aceasta se explică și prin fatul că programele straine de finanațare oferite de
instituțiile internaționale se realizează în principal prin intemediul sectorului bnacar, ceea ce limitează
esențial posibilitățile de creștere a organizațiilor de microfonanațare.
Pe lîngă aceasta sectorul de microfonanațare este destul de concentrat, 10% din OMF deține o
cotă de 80% din portofiul total de împrumuturi. Doar 12% din acest portofoliu este direcționat spre
agricultură
Astfel se observă o insuficiență acută de capital de finanțare în sectorul agrar, atît pentru persoane
fizice cît și pentru cele juridice. La moment pe piață sunt doar cîteva organizații de microfinanațare
sepcializate în acest sector. Cererea de capital pentru gospodăriile țărănești și pentru întreprinderile
micro este satisfacută în mare parte de AEI.
Trebuie de menționat că sistemul de finanațre din Republica Moldova încă este supus unor ris-
curi înalte atît de ordin economic, financiar, cît și cele de ordin politic. Inflația, costul înalt al capita-
lului, lipsa competiției reale în sector, instabilitatea macroeconimcă sunt doar căteva elemente care
obstrucționează lărgirea și ascensiunea alternativelor de finanațare în mediul de afaceri autohton.
Cu toate acestea, reieșind din conjunctura actuală a pieții, privind cererea și oferta de capital
din domeniul agroalimentar, consideram oportun inițierea unei organizații de microfinanațare pentru
acoperirea necesităților financiare atît curente cît cele pe termen mediu, astfel contribuind la sporirea
posibilităților investiționale şi prin urmare la dezvoltarea întreprinderilor mici şi mijlocii din agricul-
tură.

Bibliografie:
1. Raport anual CNPF 2014, 2015, 2016.
2. Raport anual BNM 2014, 2015, 2016
3. www.minfin.md
4. www.mec.gov.md
5. www.statistica.md

158