FACULTATEA FINANȚE

DEPARTAMENTUL INVESTIȚII ȘI ACTIVITATE BANCARĂ

__________

EVALUAREA ACȚIUNILOR MOBIASBANCA - OTP Bank

S.A. ÎN CONDIȚIILE PIEȚEI DE CAPITAL DIN REPUBLICA
MOLDOVA

Lucru individual
la unitatea de curs
“PIEȚE DE CAPITAL”

Autor:
Studenta gr._________,
învățământ cu frecvență redusă
__________
__________________
(semnătura)
Conducător științific:
dr., conf. univ. _____________
__________________
(semnătura

Chișinău – 2023
Evaluarea acțiunilor în condițiile pieței de capital al
Republicii Moldova
1. Informația recent despre companie.
OTP Group este un jucător bancar dominant în Ungaria și în regiunea
Europei Centrale și de Est, care oferă servicii financiare de înaltă calitate pentru cei peste 18,5 milioane
de clienți retail, individuali și corporativi din unsprezece țări, prin intermediul a 1400 de sucursale, a
peste 4000 de bancomate, online și canale digitale de deservire la distanță .
Predecesorul OTP Bank, Banca Națională de Economii, înființată în 1949, a devenit companie
publică în anul 1990. Privatizarea OTP Bank a început în 1995, iar în prezent este o bancă
caracterizată de proprietatea dispersată a investitorilor privați și instituționali (financiari).
OTP Bank, banca-mamă maghiară a grupului OTP, cu o cotă dominantă de 26% pe piața Ungariei, a
încheiat câteva achiziții de succes în ultimii ani, devenind cel mai activ jucătoral pieței bancare din
regiunea Europeană Centrală și de Est . Pe lângă Ungaria, OTP Group operează în prezent în alte 11 țări
din regiune prin filialele sale în Ungaria, Albania, Bulgaria, Croația, România, Serbia, Slovenia,
Ucraina, Muntenegru, Rusia și Republica Moldova.
Mobiasbanca – OTP Grup S.A ( www.mobiasbanca.md) este o bancă moldovenescă deținută
de grupul financiar OTP Group. Este o companie privată , care la 4 iulie 1990 își începe activitatea ca
bancă independent cu statut legal, banca a fost înființat la inițiativa unor întreprinzători cu experiență
profesională în domeniul financiar-bancar, orientată către deservirea sectorului IMM.
În 2005 aceasta a devenit prima bancă care a lansat un card de credit pe piața locală – NEOS.
În anul 2007, acționar majoritar al băncii devine Groupe Societe Generale – 95,35%, care timp
de 12 ani a contribuit la dezvoltarea portofoliului de produse și creșterea indicilor de performanță,
consolidând o echipă de profesioniști și atingând poziția de top în sistemul financiar din țară.
În 2008 are loc creșterea de capital al Mobiasbancă și desemnarea noilor acționari strategic BRD
(Groupe Societe Generale) și BERD (Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare). Astfel, în
rezultatul acestei tranzacții, cota parte a Societe Generale s-a micșorat, și la sfîrșitul anului 2008 a
constituit 67,85%, tot atunci are loc schimbarea denumirii oficiale în BC “ Mobiasbanca - Groupe
Societe Generale” S.A. Tot în 2008 devine membru principal al MasterCard.
În 2017 are loc deschiderea primului Centru Ipotecar Mobiasbancă din Moldova; Cea mai activă
bancă emitentă din Moldova în 2016, distincția BERD în cadrul TFP; Best bank in Moldova – Cea mai
bună bancă din Moldova, potrivit Euromoney.
În 2018 este desemnată ca cea mai activă bancă emitentă din Moldova în 2017, distincția BERD
în cadrul TFP; Lansarea platformei acționarilor - informarea online a actionarilor pe pagina web a
băncii; Lansarea unui instrument inovativ și o soluție alternativa de tratare obiectivă a reclamațiilor -
medierea.
La data de 25 iulie 2019, OTP Bank Nyrt a achiziționat pachetul majoritar de 96.69% deținut de
către Groupe Societe Generale în BC “Mobiasbancă - Groupe Societe Generale” S.A. Noul nume
oficial al băncii este OTP Bank. Mobiasbanca – OTP Group S.A. este acum una dintre cele mai mari
patru bănci din Moldova, cu 160 000 de clienți, 800 de angajati și 53 de sucursale în toată țara.
 Acțiunile băncii și structura acționarilor :
Acțiunile bancii:
Numărul total de valori mobiliare, unităţi 10 000 000
Capitalul Statutar, lei 100 000 000
Valoarea nominală a valorilor mobiliare, lei 10
Acționarii bancii:
Cote de participare, % Numărul acționarilor
Persoane juridice >= 1% 98.26 1
Persoane fizice >=1% 0.00 0
Persoane juridice < 1% 0.10 15
Persoane fizice <1% 1.59 115
Acţiunile de tezaur 0.06 x
TOTAL 100 131
Acționarii băncii care dețin mai mult de 5%:
Acționar Valori mobiliare, unități Cota de participare, %
OTP BANK NYRT, Ungaria 9,825,785 98.26

Dezvoltarea și extinderea continuă a OTP Bank au contribuit în mod semnificativ la succesul și

funcționarea eficientă a grupului bancar, oferind servicii de înaltă calitate atât clienților din retail, cât și
clienților instituționali. Într-un mediu concurențial intens, poziția pe piață a OTP Bank este stabilă în
mai multe segmente, precum și din punct de vedere al rentabilității este o bancă de primă linie al
frontului european.

2. Datele inițiale utilizate în analiza instituției financiar-bancară “Mobiasbanca

– OTP Grup S.A”
Capitalul social 100000000
Nr. de acțiuni 10000000
Numarul de acționari ( N) 131
Active nete 2202019786
Devident achitat (Dv) 97593460
Profit net ( Pn) 271367697
Cursul actual al acțiunii (P) 10.02.2023 280
Rata medie a dobînzii pe piață (Depozit Ascendent MDL) 12%
Sursa: Comisia Națională a Pieței Financiare : Informații statistice și analitice ; Emitenți de valori mobiliare ;
Analiza activitații societăților pe acțiuni.
Disponibil: https://www.cnpf.md/ro/emitenti-de-valori-mobiliare-6346.html
Bursa de Valori a Moldovei : Oferte deschise; Poziții deschise PR.
Disponibil: https://www.bvm.md/ro/pozitiideschisepr
3. Evaluarea propriu-zisă

 Valoarea nominală a actiunii (VN) - reprezintă o fracțiune ( o unitate) din capitalul social
al societății. Se determină după formula:
CS 100000000
VN = = = 10 lei
N 10000000
unde: VN– valoarea nominală;
CS – capital social;
N – numărul total de acțiuni existente pe piață

 Profitul pe acțiuni (EPS sau PPA) – exprimă capacitatea emitentului de a obține profit și se
calculează după următoarea formulă:
Pn 271367697
EPS = = = 27,136 lei;
N 10000000
unde: EPS – profit pe acțiuni;
Pn – profit net;
N – numărul total de acțiuni existente pe piață.

Cîștigul pe care un acționar îl obține din detinerea unei acțiuni la BC Mobiasbanca – OTP Grup
S.A. este de 27,136 Lei, ceea ce reprezintă o valoare favorabilă.

 Devident pe acțiune (DPA) - cite unitați monetare de devident se plătește pe o acțiune

deținută într-un an (venitul posesorului din investiția sa) sau mai simplu spus – ce devident se
plătește pe o acțiune. Se calculează ca devident brut repartizat cit și devident net .
Formula de calcul:
Dv 97593460
DPA = = = 9,759 lei;
N 10000000
unde: DPA – devident pe acțiuni;
Dv – devident achitat;
N – numărul total de acțiuni existente pe piață.

Indicatorul dat reprezintă suma devidentelor care se distribuie pe o acțiune deținută, ceea ce
marchiază 9,759 lei pentru fiecare acțiune deținută.

 Rata de distribuire a devidentului (d) - reflect partea din profit exercițiului financiar
distribuită acționarilor . Formula de calcul:
Dv 97593460
d = × 100 %= ×100 % = 35,96 %;
Pn 271367697
sau
DPA 9,759
d = ×100 % = × 100 % = 35,96 %;
EPS 27,136

unde: d – rata de distribuire a devidentului;

Dv – devident achitat;
Pn – profit net;
DPA – devident pe acțiuni;
EPS – profit pe acțiuni;
 Reesă că BC Mobiasbanca – OTP Grup S.A a împărțit numai 35,96% din profit net sub formă de
devidente restul 64,07 % sunt lasate pentru dezvoltare, reinvestirea profitului ( acordare credite s.a.).

 Valoarea intrinsecă (BV) – a unei acțiuni se calculează ca fiind raportul între capitalurile
proprii și numărul total de acțiuni emise de societate . Ea reflect suma pe care ar încasa-o un
acționar de pe urma valorificării activelor societații și onorarea datoriilor către creditori.
Formula de calcul este:

Active nete 2202019786

BV = = = 220,20 lei
Nr . Ac ț iuni 10000000

Dacă BC Mobiasbanca – OTP Grup S.A hotareste sa se lichideze atunci după achitarea
datoriilor totale fiecarui acționar îi revine activ curat creat de acționar în valoare de 220,20 lei.

 P/BV (Price toBook Value ) reprezintă raportul dintre prețul unei acțiuni și valoarea
intresecă a acesteia. Indicatorul P/BV reflect valoarea pe care piața o dă capitalurilor
firmei.
P 280
= = 1,27
BV 220 ,20
unde: P – prețul unei acțiuni;
BV – valoarea intresecă;

Indicatorul P/BV cuprinde valorile între 1 și 2 ce indică că este o acțiune corect evaluată de piață.

 Coeficientul PER (Price earning ratio) coeficientul multiplicator al capitalizării –

reprezintă indicatorul cel mai utilizat pentru a caracteriza eficiența plasamentului în acțiuni,
acesta se află în felul următor:
P 280
PER = = = 10,31
EPS 27,136
unde: P – prețul unei acțiuni;
EPS – profitul pe acțiuni.

Acest indicator indică perioada de timp necesară unui investitor pentru a-și recupera investiția
inițială. Ca regulă dacă 10<PER<15 – parametrii considerați rezonabili. Deci reesă că
investitorul o să-și recupereze investiția în 10,31 ani.

 Randamentul devidentului reprezintă fructificarea devidentului generat de acțiune.

Randamentul dividentului se determină în conformitate cu următoarea formulă de calcul:
DPA 9,759
DIV = × 100 %= ×100 % = 3,485 %;
Curs 280
Efect/Effort = DPA/ P, raportul dintre devidentul pe acțiune și prețul din piață constituie
3,485%, observăm că din acestă investiție acționarii au primit un cîștig nu prea mare.

 Valoarea de randament : este considerată o formă de exprimare a valorii financiare, fiind

calculată ca raport dintre devident pe acțiune ( profit net repartizat pe o actiune) și rata
medie a dobinzii pe piață.
 DPA 9,759
VR = = = 81,325;
Rata dobinzii 0 , 12

4. Concluzii:

Analizînd acești indicatori am constatat că înainte de a lua decizia de a investi în acțiunile

unei societăți este foarte important de a efectua o evaluare financiară a indicatorilor care generează
informație despre profitabilitatea de a investi și de a deveni acționar.
Deci profitul net reprezintă indicatorul de bază care determină hotarîrea de a procura acțiuni.
Observăm că BC Mobiasbanca – OTP Grup S.A are un profit în anul 2021 în valoare de
271367697, ceea ce reprezintă un indicator destul de bun. Profitul pe o acțiune constituie 27,136
lei, fapt care arată că există o probalitate de ați recupera banii investiți într-un timp foarte mare
( PER = 10,31 - investitorul o să-și recupereze investiția în 10,31 ani) , ceea ce ne determină să nu
cumpărăm astfel de acțiuni ( este mai bine cînd termenul de recuperare a investiției este mai mic,
un PER mai mare desemnează un titlu scump, un PER mai mic desemnează un titlu ieftin ).
În anul 2021 societatea distribuie devidente acționarilor în mărime de 35,96% , ceea ce
înseamnă că d tinde catre zero – emitentul este preocupat pentru reinvestirea profitului.
Randamentul de 3,485 % este foarte scăzut mai scăzut decit rata medie a dobinzii pe piață,
observăm că din această investiție acționarii au primit un cîștig nu prea mare, ceea ce face ca
societatea să se poziționeze pe trepte inferioare la capitolul procurării de acțiuni, Prețul acțiunii
trebuie să fie cel puțin egal cu suma de bani care, depusă la o bancă la dobînda curentă, produce
într-o anumită perioadă de timp ( un an), exact fluxul de venituri ( devidente) adus de acțiunea
respectivă. Deci cu așa indicatori nu asigură o profitabilitate dorită viitorilor acționari, reesă că
este mai rentabil plasarea banilor la deposit cu o dobindă de 12% cu suma de 81,325 lei obținînd
aceeași suma ca dobîndă în suma de 9,759, decît procurarea actiunii cu prețul de 280 lei..
În final pot spune că procurarea acțiunilor societății BC Mobiasbanca – OTP Grup S.A nu este
o decizie bună, eu nu văd în acțiuni un instrument de investiție pentru economiile sale, eu aș alege
depozitele bancare, cu un risc mai mic și cu o dobîndă garantată.