UNIVERSITATEA “DUNĂREA DE JOS” DIN GALAȚI

FACULTATEA DE ECONOMIE ȘI ADMINISTRAREA

AFACERILOR
SPECIALIZAREA FINANȚE ȘI BĂNCI

Piețe specifice în tranzacții valutar

finaciar-internaționale

Coordonator științific Student

Lect. univ. dr. Doina Iacob Roșca Vasile-Bogdan

Galați
2022
CUPRINS
Introducere

Capitolul I Piata financiara

Tipuri de piete financiare
Functii piata financiara
Caracteristici
Principalii participanti
Piețele de Capital
Ce este piața de capital?
Ce este datoria pe termen lung?
Exemple concrete de piețe de capital
Cine utilizează piața de capital?
Care sunt avantajele utilizării pieței de capital?
Rolul acțiunilor pe piețele de capital Rolul obligațiunilor pe piețele de capital
Piata monetara
Ce este piața monetară?
Ce este datoria pe termen scurt?
Cine folosește piața monetară?
Care sunt avantajele utilizării pieței monetare?
Ce trebuie să știi despre piața monetară
Piața Criptomonedelor
Concluzii
Introducere
Piața financiară nu diferă, în esență, de alte piețe, unde bunurile și produsele sunt cumpărate
și vândute. Piețele financiare se concentrează pe achiziția, vânzarea și deținerea de valori
mobiliare, produse și instrumente financiare. Piețele financiare s-au extins exponențial în

Tipuri De Piețe Financiare Exemple

Forex Piață valutară financiară sau FX.
Piața de capital Piețele de acțiuni și obligațiuni
Piețele instrumentelor financiare  CFD-urile (cunoscute și sub
derivate denumirea de Contracte pentru
diferență)
Piețele de materii prime Aurul, argintul și petrolul
Piețele monetare Datoriile pe termen scurt
Piața Criptomonedelor Bitcoin și Altcoins
Piețele ipotecare Împrumuturi pe termen lung
Piețele asigurărilor Au rol de suport pentru celelalte piețe
ultimele decenii și oferă acum multe tipuri de instrumente financiare.

Piața Financiară - Funcții

Piețele financiare au un scop important pentru economie și oferă șase funcții de bază:
✅ Determinarea prețului
✅ Lichiditate
✅ Eficiență (costuri precum costuri de tranzacție)
✅ Împrumuturi și împrumuturi tradiționale
✅ Informații despre fluxul de fonduri.
✅ Partajarea riscurilor

Cum Funcționează Piața Financiară

În general, de peste 100 de ani, prin funcțiile lor, piețele financiare par a fi un motor de
stimulare a tranzacțiilor internaționale și a economiei globale. Acest efect a crescut în ultimii
25 de ani, când piețele financiare au devenit și mai complexe, sofisticate și relevante.
La începutul secolului 21, piețele financiare globale au devenit mai dinamice și s-au schimbat
rapid. În prezent, există mai puțin controlul schimbului, mai multe tranzacții financiare
globale și mai multe sisteme de plată.
De asemenea, a avut loc o mișcare accentuată în ceea ce privește fluxurile internaționale de
capital internaționale, dezvoltarea de noi piețe și instrumente financiare (cum ar fi
criptomonedele) și noi tehnologii digitale. În general, acest lucru încurajează societățile să fie
mai deschise și să dezvolte piețe și metode financiare avansate.
Deși tendințele de mai sus sunt valabile pentru piețele financiare în general, fiecare piață
financiară are propriile sale tendințe individuale.

Piața Financiară Internațională - Caracteristici

✔️Amplitudine : numărul de instrumente financiare. Cu cât este mai mare numărul
instrumentelor tranzacționate, cu atât piața financiară este mai largă.
✔️Adâncime (DOM - Deep of Market, în engleză): constă în lista ordinelor de cumpărare și
vânzare pentru un instrument dat care sunt în curs de execuție.
✔️Libertate : nu există bariere pentru intrarea sau ieșirea de pe piața financiară.
✔️Flexibilitate : prețurile sunt stabilite în funcție de oferta și cererea pieței financiare
(internaționale, asiatice etc.)
✔️Transparență : posibilitatea de a obține informații despre prețul activului financiar.
✔️Fără costuri de tranzacție
✔️Cele mai active sunt divizibile și imposibil de distins.

Cine Sunt Principalii Participanți la Piețele Financiare?

Piețele financiare permit persoanelor fizice și juridice să tranzacționeze și să investească, în
speranța de a realiza profit în urma creșterii prețului instrumentelor pe care le cumpără, sau de
a obține un flux de venituri pasive pentru portofoliul propriu. Principalii participanți la piețele
financiare sunt:
 Băncile centrale;
 Băncile comerciale
 Fondurile de investiții și fondurile speculative, fondurile de asigurări, fondurile
suverane și fondurile de pensii;
 Companii internaționale;
 Intermediarii financiari;
 Traderii și investitorii individuali;
Instituțiile financiare facilitează fluxul și circulația fondurilor în cadrul piețelor financiare
internaționale actuale și în cadrul sistemului financiar general. Poate că cei mai importanți
actori de pe piețele financiare sunt băncile centrale, deoarece, în practică, acestea pot avea
resurse limitate.
Deși, în teorie, băncile centrale sunt limitate în ceea ce privește tipărirea banilor, acestea
găsesc diferite metode pentru a evita acest lucru. Un exemplu din ultimii ani este reprezentat
de programele de achiziție de active, prin care băncile cumpără în special obligațiuni
guvernamentale, dar și alte active financiare.
Pe lângă băncile centrale, printre cei mai importanți participanți la tranzacțiile de pe piețele
financiare se numără băncile comerciale, fondurile și alte instituții financiare. Acestea
formează structura de bază a piețelor financiare globale.
Cei mai mici participanți la tranzacționarea pe piețele financiare sunt traderii individuali.
Majoritatea dintre ei tranzacționează cu câteva mii sau chiar câteva sute de dolari în conturile
lor de tranzacționare, dar aceștia nu depind de salarii, bonusuri, comisioane, etc.

De ce să tranzacționați pe Piețele Financiare?

Diferitele categorii de participanți la piață enumerate mai sus au, de asemenea, diverse motive
pentru care se află pe piețele financiare. Principalele două sunt:

Hedging - reducerea riscurilor generate de scăderea prețului unui activ. În acest caz,
puteți vedea diferite companii care sunt expuse, de exemplu, la o anumită materie
primă sau monedă și care încearcă să se protejeze de o scădere a prețului acestora.
Speculațiile - cumpărarea/vânzarea unui activ financiar doar pentru a profita de pe
urma fluctuației prețului acestuia. Aici se încadrează majoritatea participanților de pe
piață care încearcă să profite de fluctuațiile temporare ale prețurilor.
Desigur, putem explica mai în detaliu motivele care v-ar putea determina să vă îndreptați
atenția asupra piețelor financiare:
 Dobânda zero la depozitele bancare;
 Protecția capitalului împotriva inflației;
 Posibilitatea unor câștiguri mai mari și câștiguri de capital;
 Vă creați un flux de venituri pasive prin încasarea de plăți aferente dividendelor;
 Diversificarea portofoliului de active;
 Lichiditate ridicată;
 Costuri de investiții reduse;
 Investiție inițială redusă;
Piața Forex este cea mai mare piață financiară din lume. De asemenea, a devenit foarte
populară în ultimele decenii și a cunoscut o creștere extraordinară a volumului în ultimii 30 de
ani. Iată tendința mai detaliată:
An Volumul tranzacției
1977 5 miliarde de dolari 1987 600 miliarde de dolari
1992 1 trilion de dolari 2001 1,5 trilioane de dolari
2007 3 trilioane de dolari 2010 4 trilioane de dolari
2013 5,3 trilioane de dolari 2017 5,5 trilioane de dolari
2021 7,6 trilioane de dolari
După cum puteți observa, volumul pieței Forex a crescut cu un factor de 1000 în 40 de ani.
De asemenea, a crescut cu 373% între 2001 și 2021 și cu 65% între 2010 și 2019.
Aceste cifre impresionante de creștere arată cât de importantă a fost piața Forex în ultimii ani.
Există câțiva factori care contribuie la această tendință:
 Avansarea tehnologiei
 Volatilitate mai mare a prețurilor
 Acces facil la piețele financiare prin intermediul brokerilor
 O gamă largă de instrumente de tranzacționare și acces la informații
Forex este un tip de piață financiară populară pentru traderii care caută oportunități de
tranzacționare pe termen scurt și mediu.
Intermediarii Financiari
Intermediarii financiari, cunoscuți și sub numele de brokeri, asigură accesul la piețele
financiare pentru traderii individuali și pentru unele companii. În prezent, pe piața Forex, se
tranzacționează zilnic trilioane de dolari americani, iar clienții de retail contribuie cu peste 5%
din volumul total sau cu peste 330 de miliarde de dolari pe zi!
Acest volum imens creează un mediu atractiv pentru numeroși brokeri escroci. Prin urmare,
este recomandabil să acordați atenție următoarelor criterii atunci când alegeți intermediarul
financiar:
 Reglementarea brokerului - Este mai bine să deschideți un cont la un broker
reglementat.
 varietate de instrumente financiare - cu cât oferă mai multe instrumente financiare, cu
atât vă oferă mai multe oportunități de profit.
 Costuri reduse - alegeți un intermediar care oferă costuri de tranzacționare reduse
( spread-uri și comisioane)
 Calitatea execuției ordinelor și slippage-ul – să aveți spread-uri reduse este foarte bine,
dar să aveți ordinele executate la prețul cerut este și mai bine.
 Serviciul clienți – sa aveți un broker cu serviciul clienți în limba romană este mult mai
practice

Piețele Financiare Derivate

Instrumentele derivate sunt titluri care sunt conectate la un activ de bază și sunt uneori
utilizate ca o acoperire împotriva modificărilor de preț.

➤ Opțiunile, contractele futures și CFD-urile sunt toate exemple de instrumente derivate.

Speculatorii pot utiliza aceste instrumente pentru a se proteja împotriva riscurilor sau
pentru a-și asuma riscurile pentru a obține beneficii financiare potențiale.
Piața Materiilor Prime
Piața materiilor prime include mărfuri tari precum aur, petrol și mărfuri moi precum
produsele agricole și produsele pentru animale.
Investitorii și traderii pot deține indirect o marfă dată cumpărând acțiuni sau cumpărând
direct opțiuni, un contract futures sau un contract CFD.

Piețele de Capital
Piețele de capital includ piețele de acțiuni și obligațiuni (atât obligațiuni din sectorul
public, cât și din cele private). Există o piață financiară primară, unde companiile și
guvernele emit noi valori mobiliare și o piață financiară secundară, unde se
tranzacționează acțiuni și obligațiuni emise anterior.

Ce este piața de capital?

Piața de capital acoperă un spectru larg de piețe unde sunt cumpărate și vândute active
financiare. Tranzacțiile de pe piața de capital sunt importante deoarece susțin creșterea
economică globală. Acestea oferă persoanelor care dețin capital de rezervă atât ocazia de a
analiza avantajele și dezavantajele oportunităților de investiții, precum și posibilitatea de a
obține un profit de pe urma fondurilor lor. Cu toate acestea, rentabilitatea nu reprezintă o
garanție și este necesar să se ia în calcul raportul risc-rentabilitate. Pe piața de capital se
tranzacționează, de asemenea, și datorii pe termen lung.

Ce este datoria pe termen lung?

Datoria pe termen lung reprezintă orice acord între debitori și investitori, care are o durată
mai mare de douăsprezece luni. Există diferite instrumente financiare și clase de active
care sunt utilizate pentru a indica acest tip de acord, iar printre acestea se numără
obligațiunile, împrumuturile directe și instrumente garantate prin capital propriu. Acesta
reprezintă dreptul de a lua parte la profiturile viitoare ale unei firme, iar obligațiunile
reprezintă angajamentul de a restitui la o anumită dată participația inițială, plus o rată
prestabilită de profit.

Exemple concrete de piețe de capital

Există mii de sectoare ale pieței de capital în care investitorii realizează operațiuni, unele
dintre acestea fiind deschise publicului, iar altele fiind private. Acestea sunt răspândite în
întreaga lume, iar în unele centre financiare, au fost înființate schimburi de specialitate
pentru a reglementa activitatea. Acestea includ burse precum Nasdaq, New York Stock
Exchange și London Stock Exchange. Există, de asemenea, tranzacții directe „off-
exchange” între părți, cum ar fi o bancă de investiții care realizează tranzacții de
cumpărare sau vânzare de obligațiuni cu o alta.
Cine utilizează piața de capital?
Nimic nu este garantat, însă posibilitatea de a obține un profit atrage o gamă largă de
participanți, inclusiv investitori individuali. Intrarea pe piețele de capital este extrem de
ușor de realizat, în contextul în care majoritatea investițiilor se realizează folosind
platforme online, precum eToro, unde brokerii acționează ca intermediari pentru
cumpărători și vânzători. Printre alți participanți la piața de capital se numără guverne,
bănci, corporații și investitori instituționali.
Guvernele
Guvernele pot folosi piețele de capital pentru a investi în proiecte comerciale în încercarea
de a obține un profit mai bun din orice surplus de numerar pe care îl dețin. În orice caz,
acestea caută de regulă să investească. Acest lucru se face de obicei prin emiterea de
obligațiuni de stat.
Băncile
Băncile de investiții au echipe specializate care desfășoară tranzacții proprietare, ceea ce
implică utilizarea fondurilor bancare pentru tranzacționarea pieței de capital, în vederea
obținerii unei rentabilități a capitalului.
Corporațiile
Firmele mari se pot situa, de asemenea, de ambele părți în relația cu investitorii. Acestea
pot investi într-o altă firmă cumpărând acțiuni sau obligațiuni emise de firma țintă. În
cazul în care caută modalități de finanțare a oportunităților de dezvoltare pe termen mediu
și lung, pot emite propria datorie, acțiuni sau obligațiuni.
Investitorii instituționali
O întreagă industrie s-a dezvoltat în jurul posibilității de a obține profit din investiții pe
piețele de capital. Administratorii profesioniști în investiții, inclusiv fondurile de pensii și
fondurile speculative, tranzacționează o gamă largă de categorii de active cu speranța de a
obține randamente consistente.

Care sunt avantajele utilizării pieței de capital?

O piață în care părțile implicate își pot rezolva reciproc problemele ajută la alocarea
eficientă a capitalului. Acest lucru este benefic atât pentru economia generală, cât și
pentru investitori.
Scopul principal al investitorilor este de a îmbunătăți rentabilitatea capitalului pe care îl
dețin. Raportul risc-rentabilitate trebuie luat în considerare, deoarece este posibil să se
piardă parțial sau total investiția inițială. Corporațiile și guvernele participă pe piața de
capital în calitate de debitori, cu scopul de a finanța proiecte de investiții pe termen mediu
și lung.
 Rolul acțiunilor pe piețele de capital
O firmă poate emite acțiuni pentru a prelua mai multe datorii, dar pentru asta trebuie să
renunțe la o parte din controlul pe care îl deține asupra companiei și la o parte din
profiturile viitoare.
Investitorii trebuie să analizeze dacă o investiție de capital este o idee bună. Decizia se
reduce la obiectivele individuale de investiții și la nivelul de risc la care sunt dispuși să se
expună, dar există câteva repere standard utilizate pentru a stabili situația în care capitalul
propriu al unei firme este subevaluat sau supraevaluat:
 Raporturile preț/venit (P/E)
 Acțiuni de valoare
 Acțiuni de creștere

Rolul obligațiunilor pe piețele de capital

La fel ca în cazul acțiunilor, există și un dezavantaj în emiterea de obligațiuni. Acestea
creează o datorie financiară în bilanț, care poate avea un impact asupra ratingului de credit
al unei companii sau al unui guvern și trebuie răscumpărată la un moment dat.
Randamentele obligațiunilor sunt fixe, astfel încât investitorii care le cumpără
(împrumutând bani efectiv debitorului) pot pierde în cazul în care o companie
înregistrează o creștere spectaculoasă. Un aspect negativ este acela că, atâta timp cât
emitentul de obligațiuni își respectă obligația de plată, nu există riscul de a primi mai
puțin decât capitalul investit inițial.

Ce trebuie să știi despre piața de capital

Piața de capital este imensă și este unul dintre principalii factori mobilizatori ai activității
economice.
 Asociația Internațională a Pieței de Capital a estimat că dimensiunea pieței globale
a obligațiunilor în august 2021 a fost de 128 de miliarde de dolari.
 Apollo Global Management a estimat că, în noiembrie 2021, valoarea piețelor
globale de acțiuni a fost de aproape 95 de miliarde de dolari.
Analizarea diferitelor sectoare ale pieței de capital poate ajuta investitorii să preia
tendințele și oportunitățile de tranzacționare. De exemplu, pe piața cu venituri fixe,
randamentele inversate ale obligațiunilor sunt interpretate în mod istoric ca un semn că
piețele de acțiuni ar putea fi aproape de o corecție a prețului.

Piața Asigurărilor și a Creditelor Ipotecare

Piețele financiare ipotecare se învârt în jurul împrumuturilor pe termen lung care sunt
furnizate pentru achiziționarea de proprietăți. Aceste împrumuturi pot fi negociate pe
piețele ipotecare secundare.
Piețele de asigurări implică asigurătorul și asiguratul, unde riscul este transferat printr-o
primă. Companiile de asigurare au rezerve importante de numerar care investesc pe piețele
de acțiuni, obligațiuni și instrumente derivate.
Piețele Monetare
Piețele financiare monetare se orientează pe datorii pe termen foarte scurt și implică bănci
locale și bănci centrale.
Băncile se împrumută reciproc în scopuri de lichiditate pe termen scurt. Banca centrală
adesea acționează ca un creditor în ultimă instanță. Termenul de piață monetară se referă
la investiții pe termen scurt, cu risc redus. Piața monetară cuprinde tranzacții care durează
între o zi și douăsprezece luni și implică tranzacționarea datoriilor pe termen scurt.

Ce este datoria pe termen scurt

Orice datorie care urmează să fie rambursată în mai puțin de douăsprezece luni este
considerată datorie pe termen scurt. Instrumentele utilizate includ:
 Fonduri de piață monetară
 Certificate de depozit
 Contracte de răscumpărare (repo)
 Hârtie comercială
 Swap valutar (tranzacționare valutară)
 Împrumuturi bancare și ale băncilor centrale
Cine folosește piața monetară?
Majoritatea tranzacțiilor cu datorii pe termen scurt sunt efectuate de instituții mari. Investitorii
își doresc să obțină un profit din excesul de numerar pe care îl au, iar firmele urmăresc să
acopere pierderile pe termen scurt din bilanțurile lor. Există multe motive pentru care
investitorii participă pe piața monetară, nu numai rentabilitatea financiară crescută.

Guvernele
Guvernele operează pe piața monetară pentru a menține piețele financiare lichide și stabile. O
reducere temporară, dar la scară largă a numerarului poate provoca stres pe piață și poate fi
remediată de guvernele care intervin pentru a oferi sprijin participanților la piață. Guvernele
pot intra, de asemenea, pe piețe pentru a găsi investitori, în cazul în care au de asemenea
probleme pe termen scurt legate de fluxul de numerar.

Corporațiile
Întreprinderile moderne funcționează cu bugete relativ restrânse, iar din acest motiv se
confruntă ocazional cu probleme de flux de numerar pe termen scurt.

Băncile și băncile centrale

Băncile corporate pot apela la piețele monetare pentru a obține un randament mai bun pentru
fonduri decât cel oferit de rata de referință a băncii centrale. Dacă o bancă a constatat că un
client important are probleme de administrare a numerarului pe termen scurt, poate interveni
prin acordarea de împrumuturi pe termen scurt, având în vedere interesul pe care îl are în
recuperarea clientului. Băncile centrale acționează ca investitori pe piața monetară cu scopul
de a menține stabilitatea pe piețele financiare.
Piața ”repo”
Piața produselor repo se concentrează în jurul băncilor de investiții. Acestea își monitorizează
balanța zilnică și fac tranzacții pe termen scurt, de multe ori overnight, pentru a se asigura că
au în sold numerar suficient, dar nu în exces.

Care sunt avantajele utilizării pieței monetare?

Deținerea de numerar în exces implică un cost de oportunitate. Cei care au solduri de numerar
pot rezolva această problemă investind și obținând o rată de profit mai bună decât dacă ar
păstra fondurile într-un cont de economii. Alte organizații au motive mai altruiste pentru a
investi pe piața monetară. De exemplu, guvernele și băncile centrale oferă împrumuturi pentru
a menține lichiditatea piețelor, pentru a evita riscul de neplată și pentru a se asigura că
sistemul financiar funcționează în mod eficient.
Pe piața monetară se tranzacționează non-stop, iar cursurile pot varia atât în funcție de cerere
și ofertă, cât și în funcție de factorii externi. Ratele dobânzilor pe termen scurt pot fi
consultate pe surse precum OECD.

Cum pot investitorii individuali să acceseze piața monetară?

Din punct de vedere istoric, investitorii individuali nu au acordat atenție pieței monetare,
deoarece dobânzile sunt doar marginal mai mari decât cele ale conturilor de economii de la
băncile mari. În materie de câștig, beneficiile înființării de conturi pe piața monetară se vor
concretiza numai dacă investitorii au un sold considerabil de numerar. De asemenea, pot
exista și restricții în ceea ce privește frecvența de retragere a fondurilor odată ce banii sunt
blocați.
Cei care doresc să profite de rate de dobândă marginal mai ridicate pot investi în instrumente
ale pieței monetare, precum cele de mai jos:
 Fonduri de piață monetară
 Fonduri mutuale
 Fonduri de obligațiuni municipale
 Obligațiuni
 Certificate de depozit
 Conturi de piață monetară

Ce trebuie să știi despre piața monetară

Piețele monetare prezintă un nivel redus de risc pentru investitori, dar asta nu le face mai
puțin importante. Un investitor care dorește să-și reducă riscul poate adăuga în portofoliu
câteva instrumente ale pieței monetare.

Poate fi un indicator principal

Existența unor puncte sensibile pe piața monetară poate fi un indiciu al faptului că piețele
financiare sunt tensionate. Dacă lichiditatea se reduce sau dobânzile se modifică pentru a
indica faptul că debitorii și creditorii se tem mai mult de riscul de credit al contrapartidei,
acest lucru poate avea repercusiuni asupra prețului altor grupuri de active.
De ce variază dobânzile pe piața monetară?
Rata dobânzii de referință a unei țări este unul dintre factorii cheie în ceea ce privește
dobânzile pieței monetare. Dobânzile pieței monetare tind să nu se abată prea mult de la acea
dobândă de referință.

Piața Criptomonedelor
Deși este o piață financiară destul de nouă, Bitcoin și alte criptomonede au completat
titlurile la sfârșitul anului 2017, când volatilitatea puternică a provocat o creștere a
prețurilor. Tehnologia Blockchain și sistemul minier au provocat mai mult interes pe piața
financiară.
Modul în care această piață va continua, modul în care va modela piețele financiare în
general și dacă poate crea o valoare mai mare pentru consumatori și pentru sistemul
financiar este ceva care va fi determinat în următorii ani.

Piața monetară Piața de capital

Investiții cu scadență mai mică de Investiții cu scadență mai mare de

douăsprezece luni (datorie pe termen scurt)
Printre instrumentele utilizate se numără
fondurile de piață monetară, fondurile
mutuale, fondurile de obligațiuni municipale,
obligațiunile, certificatele de depozit și
conturile de piață monetară
Printre participanți se numără guverne, bănci
comerciale, bănci de investiții, fonduri
speculative, piața „repo” și bănci centrale
Sunt mai puțin formale, o mulțime de
tranzacții fiind „off exchange” și aranjate între
părțile implicate
Raport risc-rentabilitate scăzut
douăsprezece luni (datorie pe termen lung)
Printre instrumentele utilizate se numără
acțiunile, obligațiunile, titlurile de creanță,
capitalurile proprii, criptomonedele și ETF-
urile
Printre participanți se numără guverne,
brokeri, bănci de investiții, bănci comerciale,
fonduri mutuale, fonduri speculative,
investitori instituționali și individuali
Sunt mai formale, iar instrumentele utilizate
pot fi reglementate și tranzacționate la bursă
Raport risc-rentabilitate mediu spre ridicat