PARTEA 1: Introducere în investiții

1. Ce înseamnă să investești bani

     a. Cele 3 motive pentru care economisim / b. Premisele de la care pornim în activitatea de investitor
     c. Reguli când vine vorba de investiții
2. Începe cu „DE CE”. Identifică care este motivul real pentru care investești
3. Tipuri de instrumente financiare
     a. Instrumente financiare bazate pe împrumuturi
     b. Instrumente financiare bazate pe drepturi de proprietate
4. Investiția prin Fonduri Mutuale vs. Investiția în Instrumente Individuale
5. Diferența dintre Investiții și Speculații
6. Termeni pe care trebuie să-i cunoști:
     a. Dobânda compusă / b. Diversificarea / c. Riscul / d. Volatilitatea
7. De ce este bine să începi cât mai repede
PARTEA 2: Tot ce trebuie să știi despre Fondurile Mutuale
1. Ce sunt Fondurile Mutuale

Un fond mutual atrage capital pentru a cumpăra acțiuni, obligațiuni și alte active financiare, oferindu-le
investitorilor o metodă eficientă pentru diversificare și pentru a profita de câștigurile din piață.

Descoperă fondurile mutuale:

✔️Ce este un fond mutual;

✔️Cum să începi să investești în fonduri mutuale, precum Vanguard, Fidelity, Blackrock și altele;

✔️Investiția în fonduri mutuale vs. Acțiuni;

✔️Investiția în fonduri mutuale vs. ETF-uri;

✔️Care sunt beneficiile investițiilor în fonduri mutuale;

✔️Ce tipuri de fonduri mutuale există în piețe;

✔️Cum să cumperi unități ale unui fond mutual.

Fondurile mutuale sunt unele dintre cele mai populare unelte pe care investitorii le folosesc pentru a-și construi
un sistem de economisire pentru pensie.

Ce Sunt Fondurile Mutuale

Un fond mutual atrage bani de la diverși investitori - de regulă mii sau zeci/sute de mii- pentru a investi în
acțiuni la bursă, obligațiuni sau alte active. Investitorii cumpără unități de fond, și plătesc o taxă pentru
administrarea investițiilor.

Fondurile mutuale și-au câștigat popularitatea datorită modului eficient prin care oferă investitorilor acces la o
gamă largă de active ce ajută la rebalansarea riscurilor și, în timp, aduc câștiguri generate de activitatea din
piețe. Investitorul obișnuit nu are expertiza sau capitalurile necesare pentru a-și construi un portofoliu de acțiuni
și obligațiuni. De accea mulți apelează la fondurile mutuale.

Un fond mutual poate fi administrat activ sau pasiv, iar strategia pe care un fond o urmează va influența
costurile și așteptările referitoare la perfomanțele fondului. Fondurile administrate activ sunt conduse de
profesioniști care, adesea, încearcă să obțină randamente superioare pieței.
Strategia fondului influențează costurile și așteptările

Fondurile administrate activ au taxe mai mari - numite și rapoarte de cheltuieli - decât fondurile pasive. De
asemenea, oferă randamente potențial superioare, dar și riscuri pe măsură: studiile arată că strategiile active sunt
asociate cu așa numitele investiții profitabile, iar strategiile pasive cu cele asociate cu investițiile sigure.

>> Ești pregătit să începi? Explorează peste 200 de fonduri de investiții

Cum Funcționează Fondurile Mutuale?

Fondurile mutuale sunt administrate de obicei de mari administratori de active. Procedeul implică investitori sau
consilieri financiari care transferă capital către o companie de administrare a activelor care apoi face o investiție
pentru tine. 

Aceste fonduri sunt apoi combinate cu fondurile altor investitori pentru a investi pe piețele alese de la
administratorul activ, sau indicele pieței urmărit în cazul unui fond pasiv.

Unele dintre cele mai mari companii de administrare a fondurilor mutuale sunt:

1. Fondurile BlackRock: BlackRock este cel mai mare administrator de fonduri mutuale din lume, cu active de peste
8 trilioane de dolari în gestiune;
2. Vanguard Group. Aceasta este una dintre cele mai cunoscute companii de administrare a fondurilor pentru
investitori mici, cu peste 20 de milioane de investitori în 170 de țări diferite, cu active de peste 6 trilioane de
dolari în gestiune;
3. Fidelity. Această companie de administrare a activelor este de fapt o companie multinațională de servicii
financiare care oferă o varietate de produse. Produsele sale de fonduri mutuale sunt bine cunoscute, cu active
de peste 3,3 trilioane de dolari în gestiune;
4. State Street Global Advisors. State Street oferă unele dintre cele mai cunoscute fonduri tranzacționate la bursă
(ETF-uri) numite SPDR (Standard & Poor’s Depositary Receipt) și gestionează active în valoare de peste 2,8
trilioane de dolari.

Investind în fonduri mutuale administrate de aceste companii poți obține profit în diferite moduri. Cel mai
adesea, investitorii doresc să obțină profit din rentabilitatea capitalului investit. Majoritatea fondurilor mutuale
oferă grafice istorice de performanță pe un an, trei ani și cinci ani pentru a ajuta investitorii să decidă în ce fond
să investească.

Dividendele și dobânzile reprezintă o altă formă de rentabilitate a investițiilor în fonduri mutuale. Dacă o
companie realizează un profit, poate decide să împartă acel profit cu acționarii săi. Aceste plăți sunt cunoscute
sub numele de dividende. Dobânzile pot fi, de asemenea, plătite atunci când investiți în obligațiuni. Atât
dividendele, cât și dobânzile sunt modalități suplimentare pentru persoanele care investesc în fonduri mutuale de
a obține o rentabilitate a capitalului investit.

Fonduri Mutuale vs. Acțiuni

Fondurile mutuale investesc în diferite piețe care depind de scopul fondului și de modul în care este gestionat.
De exemplu, dacă un investitor dorește să obțină expunere pe piața din China, acesta ar putea alege un fond
mutual gestionat activ, cum ar fi Fidelity China Situations Special PLC, sau un fond mutual gestionat pasiv,
cum ar fi SPDR S&P China ETF.

Fidelity China Special Situations Fond

Conform fișei informative Fidelity, obiectivul este „realizarea unei creșteri a capitalului pe termen lung printr-
un portofoliu gestionat activ format în principal din titluri emise de companii listate pe piața din China și
companii chineze listate în altă parte”.

Compania de administrare a fondurilor furnizează, de asemenea, statistici detaliate pentru investițiile în acest
fond mutual. Acestea includ statistici cheie, preț, performanță, comisioane, dividende, portofoliu, risc și alte
categorii, după cum se poate observa în imaginea de mai jos:

Sursa: Fidelity, 23 februarie 2021. 

De asemenea, ai posibilitatea de a vizualiza graficul în timp real al fondului mutual direct pe platforma de
tranzacționare MetaTrader 5, furnizată de Admirals. Mai jos este prezentat graficul lunar pe termen lung al
Fidelity China Special Situations PLC:

Sursa: Admirals MetaTrader 5, grafic lunar FCSS; Interval: 1 apr 2010 - 23 februarie 2021. Performanțele din
trecut nu reprezintă în mod necesar un indiciu cu privire la performanțele viitoare.

Deși tendința ascendentă pe termen lung este clară, au existat, de asemenea, fluctuații de preț foarte ample.
Acest lucru se datorează faptului că investițiile în China și piețele emergente pot fi extrem de volatile, deoarece
economiile din aceste țări sunt în continuă schimbare și nu sunt întotdeauna disponibile pentru investitorii
obișnuiți.

O altă opțiune pentru unii investitori este să se uite la componentele fondului din fișa informativă. Aceasta
detaliază acțiunile din portofoliul fondului. De exemplu, imaginea de mai jos prezintă primele zece acțiuni ale
fondului și include companii precum Alibaba Group Holding Ltd ADR, Tencent Holdings Ltd. și multe altele.
De fapt, la momentul redactării acestui articol, fondul conținea 160 de acțiuni și o obligațiune.

Sursa: Fidelity, 23 februarie 2021.

În timp ce unele dintre aceste acțiuni ar putea fi disponibile pentru investiții, cele mai multe dintre ele nu sunt
deoarece China este o piață închisă. Prin urmare, un fond mutual oferă investitorilor posibilitatea de a obține
expunere la zone care, în mod normal, nu ar fi la îndemâna lor.

Prin intermediul Admirals, puteți tranzacționa acțiuni chineze listate la bursele din SUA prin sistemul American
Depositary Receipt (ADR). Puteți afla mai multe despre acest lucru în articolul: “Bursa Din China ▷ Investiți în
Acțiuni Chinezești”

Știai că prin intermediul platformei de tranzacționare MetaTrader 5 furnizată de Admiral Markets, poți vizualiza
prețul acțiunilor în timp real, precum și al altor mii de instrumente financiare în vederea tranzacționării și / sau a
investirii în ele?

Descarcă gratuit platforma de tranzacționare MetaTrader 5 astăzi făcând clic pe următorul banner:

Fonduri Mutuale vs. ETF

Deși multe fonduri mutuale sunt gestionate activ, există unele care sunt gestionate pasiv și care, de fapt,
urmăresc doar un indice de piață. ETF-urile, adică fondurile tranzacționate la bursă, sunt exemple de fonduri
gestionate pasiv. 

Fondurile mutuale se împart în două categorii: deschise sau închise. Fondurile mutuale deschise nu au nicio
limită asupra numărului de acțiuni / unități pe care le pun la dispoziție. Fondurile mutuale închise oferă un
număr fix de acțiuni printr-o ofertă publică inițială (IPO). Dintre aceste două tipuri, majoritatea ETF-urilor sunt
deschise și gestionate pasiv. Să vedem un exemplu.

SPDR S&P 500 ETF

SPDR S&P 500 ETF este unul dintre cele mai mari fonduri mutuale din lume. Graficul lunar pe termen lung al
fondului este prezentat mai jos:

Sursa: Admiral Markets MetaTrader 5, grafic săptămânal #SPY; Interval: 8 iulie 2018 - 23 februarie 2021.
Performanțele din trecut nu reprezintă în mod necesar un indiciu cu privire la performanțele viitoare.

Una dintre principalele diferențe dintre un fond mutual tradițional închis și un fond tranzacționat la bursă este că
ETF-urile, asemenea acțiunilor, pot fi tranzacționate în timpul sesiunilor bursiere. Pe de altă parte, fondurile
mutuale pot fi achiziționate la finalul sesiunii de tranzacționare, la valoarea activului net.

O altă diferență constă în faptul că fondurile tranzacționate la bursă sunt gestionate în majoritate pasiv, deoarece
de obicei urmează un indice de piață. De exemplu, conform fișei informative State Street Global Advisor,
obiectivul ETF SPDR S&P 500 este să “să furnizeze rezultate ale investițiilor care, înainte de cheltuieli,
corespund în general cu prețul și performanța indicelui S&P 500.”

Fișa informativă conține informații detaliate despre fond, cum ar fi performanța sa istorică, deținerile de top,
alocarea sectorială etc. De exemplu, în captura de ecran de mai jos sunt reprezentate acțiunile de top ale
fondului la 22 februarie 2021:
Sursa: SSGA, 23 februarie 2021.

Unii investitori pot alege să investească și să tranzacționeze acțiuni individuale ale fondului, în timp ce alții pot
investi pur și simplu în fond. Totul depinde de stilul de investiții ales de investitor și dacă acesta dorește să fie
activ sau pasiv în construirea portofoliului.

O altă opțiune este utilizarea CFD-urilor pentru a specula acțiuni individuale, ETF-uri și alte piețe, cum ar fi
valute sau materii prime. CFD-urile permit traderilor să încerce să profite atât de pe piețele în creștere, cât și de
pe cele în scădere, precum și să beneficieze de utilizarea efectului de levier, ceea ce înseamnă că oferă
posibilitatea de a tranzacționa piețele financiare cu o investiție relativ mică.

Poți afla mai multe despre acest lucru în articolul „ Tranzacționarea CFD-urilor pe Bursă ➲ Explicarea
Contractelor Pentru Diferență” sau fă clic pe bannerul de mai jos pentru a afla mai multe și pentru a deschide un
cont demo de tranzacționare!

Tipuri de Fonduri Mutuale

Există aproximativ 8.000 de fonduri mutuale în oferta globală din piețe, cu diferite graduri de risc și randamente
potențiale. Iată-le pe cele de bază, începând cu cele mai puțin riscante:

 Fondurile din piața monetară: ele investesc în credite pe termen scurt de înaltă calitate - obligațiuni și ipoteci,
emise de guvernul american sau corporații. Randamentul nu va fi cu mult mai mare decât cel oferit de un cont
de economii;
 Fondurile din piețele cu venit fix, de asemenea, investesc în bonduri guvernamentale și corporative, dar
obiectivul principal este acela de a asigura un flux constant de venituri pentru investitori;
 Fondurile de obligațiuni investesc, de asemenea, în bonduri, dar riscul lor depinde de bonitatea emitentului;
 Fondurile hibride investesc într-un mix de acțiuni, obligațiuni și alte active, inclusiv în alte fonduri mutuale.

Fondurile de acțiuni investesc în acțiuni individuale, ce poartă un risc mai mare, însă și un potențial de profit
mai mare. Fluctuațiile din piață pot afecta semnificativ profiturile și pierderile.

Alte fonduri sunt mai puțin populare din considerente ce țin de componența lor, dar sunt preferate de noi și de
majoritatea investitorilor:
  Fondurile de indici: ele urmăresc un indice bursier compozit, precum S&P500, DAX, FTSE100 sau Nasdaq CFD.
Aceste tipuri de fonduri sunt compuse în întregime din acțiunile ce compun indicele respectiv, astfel că riscul
este același cu riscul pieței, la fel și randamentul asociat;
 Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) pot fi tranzacționate precum acțiunile individuale, dar oferă
beneficiile diversificării, precum fondurile mutuale. În general, comisioanele sunt mai mici decât în cazul
fondurilor mutuale. Traderii activi, pe termen mai scurt, ar putea prefera derivatele pe ETF-uri (CFD-uri).

Investiții În Fondurile Mutuale - Avantaje

Fondurile mutuale pot câștiga bani în trei moduri: când fondul încasează dividende sau dobâzi pentru activele
din portofoliu; când un fond vinde un activ financiar al cărui preț a crescut; și când valoarea netă a fondului - și
implicit a acțiunilor sale - a crescut.

Fondurile mutuale creează o economie de scară. Cumpărarea unei game largi de acțiuni și obligațiuni ar purea
necesită eforturi financiare importante pentru investitorul de rând. Fondurile mutuale pun în valoare cash-ul
atras de la investitori oferindu-le acestora o metodă eficientă pentru a beneficia de câștigurile din piață.

Fondurile mutuale reprezintă o excelentă unealtă în vederea diversificării economiilor. Atrăgând resurse,
fondurile mutuale diversifică, de asemenea, riscurile implicate și le oferă investitorilor o suită de opțiuni de
investiții, începând cu cele mai conservatoare și mergând apoi către investițiile mai riscante, cât și un mix al
sectoarelor de activitate și al claselor de active aferente.

Cum Să Cumperi Fonduri Mutuale

Poți cumpăra direct de la fonduri precum Vanguard, Fidelity Investments sau American Funds, însă ți-ai limita
foarte mult opțiunile.

Vei avea mai multe opțiuni dacă îți deschizi un cont de brokeraj și începi să investești. Ar putea să fie cu o
depunere minimă, însă brokeri precum Admiral Markets iți oferă posibilitatea de a cumpăra 1 unitate de fond cu
un comision începând de la 0,01 USD și cu o depunere minimă de doar 500 USD.

2. Fonduri Mutuale vs. ETF-uri

Întrebare care apare adesea în rândul investitorilor începători care vor să investească în Fonduri Mutuale este
următoarea:

Ce este mai potrivit pentru mine: „Fonduri Mutuale tradiționale sau ETF-uri?”

De aceea, în articolul de astăzi voi face o comparație între cele două tipuri de fonduri de investiții pentru a vedea
care sunt avantajele și dezavantajele fiecăruia dintre ele. Iar dacă rămâi până la final vei vedea și răspunsul meu
la această întrebare.

Dar, înainte să începem vreau să îți spun că poți urmări varianta video a acestui articol printr-un click pe link-ul
de mai jos.

Ce este un Fond Mutual?

Primul lucru pe care vreau să-l fac este să definesc ce este un Fond Mutual.

Un Fond Mutual este un fond deschis de investiții care atrage bani de la mai mulți investitori, bani pe care îi
folosește pentru a cumpăra acțiuni, obligațiuni sau alte instrumente financiare cu scopul de a obține profit pentru
acei investitori.

Nu voi intra acum în mai multe detalii pentru că am făcut deja o prezentare a Fondurilor Mutuale în acest
videoclip.

Ce este un ETF?

O categorie specială de Fonduri Mutuale sunt ETF-urile. ETF este un acronim al expresiei Exchange Traded
Fund și se traduce ca Fond Tranzacționat la Bursă.

Un ETF este un Fond Mutual de investiții care îndeplinește aceeași funcție ca și un Fond Mutual, adică atrage
bani de la mai mulți investitori pentru a-i plasa în diferite instrumente financiare, doar că este tranzacționat pe
Bursă la fel ca o acțiune. 

Din nou, dacă vrei să afli mai multe detalii despre Fonduri Mutuale și ETF-uri și cum poți să investești în ele, îți
recomand să urmărești acest videoclip.

Acum că ai înțeles ce sunt Fondurile Mutuale și ETF-urile, în continuare aș vrea să-ți prezint avantajele și
dezavantajele fiecăruia dintre ele. Și o să începem cu Fondurile Mutuale.

Avantajele și dezavantajele Fondurilor Mutuale?

Fondurile Mutuale au următoarele avantaje:

Avantajul 1: Comoditatea

Atunci când investești într-un Fond Mutual, printr-o singură achiziție, ai investit în mai multe active.

Dacă luăm ca exemplu un Fond Mutual de tip Indice care urmărește performanța indicelui S&P 500, atunci când
cumperi o unitate în acest fond, ai cumpărat o părticică din toate cele 500 de companii care intră în componența
indicelui. În schimb, dacă ai încerca să replici indicele de unul singur și ai încerca să investești în 500 de acțiuni
individuale, pe lângă faptul că ar fi un haos, ai plăti și foarte multe comisioane de tranzacționare broker-ului.

Avantajul 2: Diversificare la un preț redus

Cel de-al doilea avantaj major al Fondurilor Mutuale este faptul că îți oferă diversificare la un preț redus. 

În investiții nu este recomandat să pariezi totul pe un singur activ pentru că te expui unui risc foarte mare. De
exemplu, nu e recomandat să cumperi acțiuni la o singură companie pentru că, dacă se întâmplă ceva cu ea, ai
pierdut totul. De aceea, este bine să deții în portofoliu mai multe acțiuni la companii care activează în domenii
diferite.

Dar acest lucru poate fi dificil cu acțiuni individuale deoarece prețurile lor pot fi foarte mari. O acțiune
Microsoft costă 180 USD, iar una la Amazon 2400 de dolari. Nu toată lumea dispune de astfel de sume când
investește.

În schimb, un Fond Mutual care replică indicele S&P 500, investește în Microsoft, Amazon și încă 498 de
companii, iar prețul la care poate fi achiziționată o unitate de fond este mult mai mic. În felul acesta ești
diversificat și minimizezi riscul ca întreaga ta investiție să se ducă în cap.

Avantajul 3: Poți să cumperi unități fracționare

Cel de-al treilea avantaj al Fondurilor Mutuale este faptul că îți permit să cumperi unități fracționare. Investiția
inițială minimă într-un Fond Mutual este o unitate de fond. Dar ținând cont că unitățile pot fi cumpărate la un
preț acceptabil, de obicei nu reprezintă o problemă pentru investitori.

Însă, după prima investiției, poți să cumperi și părți din unități de Fond. Acest lucru te ajută mult dacă intenția ta
este să cumperi în fiecare lună de o anumită sumă de bani. 

De exemplu, dacă vrei să investești 1.000 de lei pe lună, la un Fond Mutual poți cumpăra într-o lună 10.4 unități
de fond, iar în alta 9.8 unități de fond. În funcție de prețul unității la data achiziției.

Avantajul 4: Permite investire automată

Faptul că poți să cumperi unități fracționare îți permite foarte ușor să investești sume constante lunar. Iar dacă
vrei să automatizezi tot procesul, Fondurile Mutuale îți permit să faci acest lucru.

Revenind la exemplul cu investiția lunară de 1.000 de lei, din platforma de Internet Banking poți să setezi să se
facă o plată programată către contul colector al Fondului Mutual. Iar apoi, acei bani sunt transformați automat în
unități de fond care se adaugă la portofoliul tău.

Dacă optezi pentru acest sistem, singurul lucru de care trebuie să te asiguri este că ai bani în cont în ziua stabilită
de tine pentru a face transferul. De restul se ocupă administratorul fondului.

În ciuda avantajelor prezentate până acum, la fel ca orice altă investiție, Fondurile Mutuale au și câteva
dezavantaje.

Dezavantajul 1: Sunt mai puțin eficiente din punct de vedere fiscal decât ETF-urile

Acest dezavantaj este în special specific Fondurilor Mutuale gestionate activ unde administratorii fondului
cumpără și vând instrumente financiare pe baza analizelor proprii. În consecință, pe parcursul unui an, ar putea
avea mai multe câștiguri sau pierderi care sunt taxate. Iar taxele pe care le plătesc se reflectă în performanța
portofoliului.

Dezavantajul 2: Există comisioane de cumpărare și răscumpărare

Din nou, acest dezavantaj este mai specific fondurilor gestionate activ care percep un comision de cumpărare și
unul de răscumpărare atunci când investești prin intermediul lor. Însă, tendința globală este de a elimina astfel
de comisioane ceea ce înseamnă că în viitor s-ar putea să nu mai plătești nici un ban atunci când investești.

Există  deja destul de multe opțiuni de Fonduri Mutuale care nu au comisioane de cumpărare sau răscumpărare.
Dacă vrei să vezi câteva dintre ele îți recomand să urmărești acest videoclip.

Mai există un aspect care poate fi poziționat la intersecția dintre avantaje și dezavantaje și anume faptul că
unitățile fondurilor mutuale se tranzacționează o dată pe zi, la finalul zilei. Indiferent de ora la care plasezi
ordinul de cumpărare, tot timpul banii tăi vor fi transformați în unități de fond la finalul zilei.

Acest lucru poate fi un avantaj dacă investești pe termen lung și variațiile zilnice ale prețului sunt irelevante.
Dar poate fi un dezavantaj dacă vrei să ai mai mult control și să cumperi la un anumit preț, profitând astfel de
fluctuațiile prețului din cursul zilei.

Cam astea ar fi avantajele și dezavantajele Fondurilor Mutuale. Acum hai să vedem cum performează ETF-urile
din punctul ăsta de vedere.

Avantajele și dezavantajele ETF-uri?

Pentru că Fondurile Mutuale și ETF-urile sunt foarte asemănătoare primele două avantaje ale ETF-urilor sunt
identice cu cele ale Fondurilor Mutuale.

Avantajul 1 & 2: Comoditate și diversificare la un preț redus

Și atunci când investești într-un ETF, printr-o singură achiziție, ai investit în mai multe active. Pe lângă
comoditate, acest lucru îți oferă diversificare și implicit o reducere a riscului.

Avantajul 3: Eficiență mai mare din punct de vedere fiscal decât Fondurile Mutuale

Un alt avantaj al ETF-urile este faptul că ele, de obicei, sunt mai eficiente din punct de vedere fiscal. Majoritatea
ETF-urilor sunt gestionate pasiv și astfel numărul tranzacțiilor de vânzare și cumpărare este mai redus, lucru
care atrage după sine mai puțin taxe ce trebuie plătite.

Dezavantajul 1: Nu permit investiții automate

La capitolul dezavantaje, trebuie să menționăm că faptul că ETF-urile nu permit investiții automate. Datorită
faptului că prețul ETF-urilor variază pe tot parcursul zilei, nici un broker nu-și asumă răspunderea asupra celui
mai bun moment în care să investească pentru tine. Această responsabilitate rămâne la tine, ca investitor. În
plus, de obicei, nu poți cumpăra unități fracționare dintr-un ETF ceea ce face investiția cu o sumă fixă mai
dificilă.

 
Dezavantajul 2: Există comisioane de tranzacționare

Similar cu Fondurile Mutuale, există comisioane de tranzacționare pe care trebuie să le plătești broker-ului de
fiecare dată când cumperi sau vinzi unități într-un ETF. Dar tendința globală este de eliminare a acestor
comisioane. De aceea, unii brokeri deja oferă posibilitatea de a investi fără comisioane.

Dezavantajul 3: Lipsa de lichiditate

Un al treilea posibil dezavantaj, ar putea fi lipsa de lichiditate la ETF-urile mai mici. Aici depinde foarte mult de
sectorul în care investește ETF-ul și de volumul tranzacțiilor zilnice. Poți evita potențiala lipsă de lichiditate
dacă alegi să investești printr-un administrator de fond cu reputație bună și care au active semnificative în
gestiune.

La final trebuie să menționez acea caracteristică a ETF-urilor care poate fi considerată atât un avantaj cât și un
dezavantaj: faptul că se tranzacționează pe tot parcursul zilei la fel ca o acțiune.

Din anumite puncte de vedere, acest lucru poate fi un avantaj. 

De exemplu, o unitate de fond care la începutul zilei poate fi cumpărată la 100 USD, dar în timpul zilei scade
până la 90 USD, iar până la final ajunge înapoi la 100 USD, îți oferă posibilitatea să o cumperi la reducere. Nu
poți să faci asta printr-un Fond Mutual. În schimb, accesul rapid și posibilitatea de a vinde instant poate cauza
vânzări în panică care, se știe, sunt inamicul investitorilor care vor să-și construiască averea.

Comisioanele pe care trebuie să le plătești

Un ultim aspect pe care trebuie să-l clarific este faptul că, de obicei, ETF-uri au comisioane de administrare
anuale mai mici. Cu toate astea, amintește-ți că pentru a cumpăra un ETF, de cele mai multe ori, trebuie să
plătești un comision de tranzacționare broker-ului. Este bine să iei în considerare și acest aspect atunci când
compari un Fond Mutual cu un ETF similar. 

Care este concluzia?

Așadar, hai să-ți ofer și răspunsul meu la întrebarea pe care am adresat-o la începutul videoclipului. „Care este
mai bun: un Fond Mutual sau un ETF?”

Părerea mea este că ambele sunt la fel de bune. Și nu este nici o problemă să le ai pe ambele în portofoliu.

Fondurile Mutuale prezente în România nu oferă o expunere foarte bună pe piețele internaționale. Încă nu am
văzut un Fond Mutual românesc care să replice indicele S&P 500 sau un alt indice bursier major. De aceea,
pentru expunere internațională trebuie să apelezi la ETF-uri pe care să le tratezi ca pe un Fond Mutual. Să
stabilești o regulă de investiții clară și să semi-automatizezi procesul.

Pe de altă parte, un Fond Mutual care urmărește indicele BET ar putea fi mai potrivit pentru că poți automatiza
procesul de investiții. În plus, riscul să vinzi unitățile într-un moment nepotrivit sau când ești cuprins de panică
este mai mic. Faptul că tranzacțiile nu se procesează automat îți oferă un răgaz să te poți calma și să analizezi
mai bine decizia. Asta nu înseamnă că un ETF care replică performanța indicelui BET nu este bun. Doar să te
asiguri că semi-automatizezi procesul la fel ca și la ETF-urile internaționale.

La urma urmei, totul depinde de cum îți construiești TU portofoliul, cât de disciplinat ești ca investitor și ce îți
dorești mai mult: control sau automatizare.

2.1 Fonduri Mutuale vs. Fonduri de tip Indice vs. ETF-uri

martie 12, 2021 de Admin chat_bubble_outline 2 comentarii

În articolul de astăzi îți voi prezenta care este diferența dintre un Fond Mutual tradițional, un Fond Mutuale de
tip Indice și un ETF și îți voi explica care dintre ele este mai avantajos pentru tine ca investitor.

Un Fond Mutual este un tip de vehicul de investiții care strânge bani de la un număr foarte mare de investitori.
Iar acei bani sunt încredințați unui manager care îi investește în diferite instrumente financiare, cum sunt
acțiunile, obligațiunile și mărfurile, cu scopul de a obține profit pentru investitori.

Ca să fie cât mai clar, hai să luăm ca exemplu acest borcan plin cu monede. Să presupunem că fiecare monedă
este de fapt o acțiune. Una este Apple, alta este Google, alta Amazon și așa mai departe. Toate monedele din
acest borcan alcătuiesc un Portofoliu de Investiții. Iar borcanul în care sunt păstrate reprezintă Fondul Mutual.

Atunci când investești într-un Fond Mutual, tu de fapt devii proprietar asupra unei părticele din acel portofoliu.
Iar cu cât investești mai mult și achiziționezi mai multe unități de fond, cu atât deții o bucată mai mare din acel
portofoliu.

În ziua de azi, dacă vrei să investești prin intermediul unui Fond Mutual, în principiu ai 3 opțiuni. Poți alege să-
ți plasezi banii într-un Fond Mutual tradițional, într-un Fond Mutual de tip Indice, cunoscut în limba engleză
drept Index Fund, sau într-un ETF.

În acest caz, întrebarea care se pune este următoarea: „Care este mai potrivit pentru tine?”

Deși cele 3 sunt asemănătoare, fiecare dintre ele are câteva caracteristici definitorii care le deosebesc. De aceea,
în articolul de astăzi voi face o comparație între Fondurile Mutuale tradiționale, Fondurile Mutuale de tip Indice
și ETF-uri. Iar dacă rămâi până la final îți voi prezenta cum să stabilești care dintre ele este cel mai potrivit
pentru tine.

Dar, înainte să începem vreau să te anunț că poți urmări varianta video a acestui articol aici:

Fondurile Mutuale tradiționale

Fondurile Mutuale tradiționale sunt primele care au apărut dintre cele 3 menționate mai devreme. 

La fel ca orice alt tip de investiții, Fondurile Mutuale tradiționale au atât avantaje cât și dezavantaje.

La capitolul avantaje se numără faptul că sunt foarte accesibile și implică efort minim din partea ta. În principiu,
tu încredințezi banii tăi unui manager profesionist pentru ca el să facă toată treaba. El este plătit ca să aleagă ce
instrumente financiare să cumpere și pe care să le vândă ca să-ți aducă ție profit.
Un alt avantaj al Fondurilor Mutuale este că-ți permit să-ți automatizezi investițiile. Asta înseamnă că poți să
programezi plăți regulate către contul colector al Fondului, iar acei bani sunt convertiți în unități de fond la
finalul zilei fără nici un fel de implicare din partea ta.

Marele dezavantaj al Fondurilor Mutuale tradiționale este faptul că au comisioane mari. Dă-mi voie să-ți explic.

Fondurilor Mutuale tradiționale sunt gestionate activ. Asta înseamnă că managerul fondului împreună cu echipa
sa de analiști încearcă să identifice instrumentele financiare care pot aduce randamente superioare Pieței de
Capital, ca întreg.

Pentru că acei angajați trebuie plătiți, Fondurile Mutuale tradiționale percep niște comisioane de administrare
anuale destul de mari. Acestea se învârt în prezent undeva între 1% și 3% (1% – 3%). Iar aceste comisioane
mari mănâncă din randamentele pe care le obțin investițiile făcute. În consecință, pe termen lung, tu câștigi mai
puțini bani.

De exemplu, diferența dintre câștigul pe care-l obții investind 10.000 EUR pentru o perioadă de 20 de ani într-
un Fond Mutual care percepe un comision de 0.5% și unul care percepe un comision de 2,5% și care investesc
în exact aceleași active este de 18.938 EUR. Cu alte cuvinte, investind în fondul ce percepe un comision de
administrare de 2,5%/an vei avea un câștig cu aproximativ 31% mai mic.

Acest lucru nu ar reprezenta o problemă dacă ai obține niște randament foarte bune. Însă un studiu SPIVA din
2020 ne arată că, pe termen lung, în aprope 90% din cazuri, Fondurile Mutuale gestionate activ nu reușesc să
bată indicii bursieri de referință. Iar din acest motiv nu merită să plătești mai mult pentru a obține rezultate sub
medie.

Ca să identifici dacă un anumit Fond Mutual este gestionat activ trebuie să citești documentul cu informații
cheie pentru investitori. Acolo, la secțiunea Obiective și politică de investiții o să găsești o exprimare de genul:
„Politica de investiții se bazează pe efectuarea plasamentelor preponderent în acţiuni înscrise sau
tranzacţionate pe o piaţă reglementată sau în cadrul altor sisteme de tranzacționare decât piețele
reglementate.”

Iar ca să-ți dau un exemplu, Fondul Mutual BT Maxim administrat de BT Asset Management este un Fond
Mutual tradițional.

Fondurile Mutuale de tip Indice

Ideea creării unui Fond Mutual de tip Indice a apărut prima dată la sfârșitul anilor 1960. Însă persoana care este
considerată promotorul Fondurilor Mutuale de tip Indice este Jack Bogle,  fondatorul Vanguard. În 1975 el a
creat primul Fond Mutual de tip Indice care replică performanța indicelui S&P 500.

Ideea care stă la baza Fondurilor Mutuale de tip Indice și care a fost intens promovată de Bogle în ciuda opoziție
de care s-a lovit este următoare: în loc să angajezi pe cineva care să încerce să aibă o performanță mai bună
decât media pieței dar fără să ofere nici o garanție, mai bine investești în toate companiile care alcătuiesc un
indice bursier major care este folosit să măsoare performanța Pieței de Capital. Iar dacă sunt respectate
ponderile fiecărei companii, investițiile tale vor face exact ce face piața.

Marele avantaj al Fondurilor Mutuale de tip Indice îl reprezintă comisioanele. Ce a făcut de fapt Bogle a fost să
elimine din ecuație managerul fondului și echipa sa de analiști. Ei au fost înlocuiți cu un calculator a cărui treabă
este să se asigură că proporțiile companiilor pe care fondul le deține în portofoliu corespund cu cele ale
indicelui. Iar când au loc abateri majore să le corecteze.
De asemenea, la fel ca și Fondurile Mutuale tradiționale, Fondurile Mutuale de tip Indice îți permit să-ți
automatizezi investițiile.

Cum identifici dacă un anumit Fond Mutual este de tip Indice și implicit este gestionat pasiv?

Din nou, trebuie să apelezi la documentul cu informații cheie pentru investitori. La secțiunea Obiective și
politică de investiții o să găsești o formulare de genul: „Politica de investiţii va urmări corelarea în structura
indicelui BET, minimum 90% din activele Fondului se vor investi în acţiuni ale societăţilor care intră în
componenţa indicelui de referinţă.”

Iar ca să-ți dau un exemplu din România, Certinvest BET Index, care este administrat de Certinvest este un
Fond Mutual de tip Indice.

Așadar, ca să recapitulăm pe scurt, Fondurile Mutuale de tip Indice reprezintă o categorie mai specială de
Fonduri Mutuale care urmărește o formulă clară pentru a investi în loc de a se baza pe analizele făcute de o
echipă de analiști.

ETF-urile

La scurt timp după înființarea primelor Fonduri Mutuale de tip Indice au apărut în peisaj și ETF-urile. Primul
ETF recunoscut în mod oficial a fost lansat în 1993 de către State Street Global Investors și este cunoscut în
prezent ca S&P 500 Trust ETF (SPDR) sau „Spider”.

ETF este un acronim al expresiei Exchange Traded Fund și s-ar traduce ca Fond Tranzacționat la Bursă. 

Foarte multe persoane folosesc cuvintele Fond Mutual de tip Indice (Index Fund) și ETF ca și cum ele ar fi
același lucru. Însă, chiar dacă majoritatea ETF-urile replică un indice bursier, există o diferență majoră între cele
două.

Pentru a investi într-un Fond Mutuale de tip Indice trebuie să achiziționezi unități de fond de la administratorul
său. Și indiferent de momentul în care tu transferi banii în contul administratorului de fond, conversia acestora
în unități de fond se face întotdeauna la finalul zilei. 

În schimb, ETF-ul se tranzacționează pe Bursă la fel ca o acțiune. Pentru a cumpăra unități de fond într-un ETF
trebuie să apelezi la un broker cum sunt XTB, Trading 212, Tradeville și alții. Iar achiziția de unități de fond se
poate face oricând în timpul zilei în care Bursa este deschisă.

Spre deosebire de Fonduri Mutuale, în ETF-uri nu prea poți să automatizezi investițiile. Există câțiva brokeri
care au început să implementeze un astfel de sistem, dar majoritatea nu oferă această funcționalitate. În
consecință, ca să poți investi constant într-un ETF va trebui să te loghezi pe platformă și să plasezi manual
ordinele de cumpărare.

În România, un exemplu de ETF care urmărește indicele BET este ETF BET Tradeville administrat de
Tradeville Asset Management.

Acestea sunt diferențele dintre un Fond Mutuale tradițional, un Fond Mutual de tip Indice și un ETF. În
continuare îți voi prezenta cum poți să-l alegi pe cel mai potrivit pentru tine.
Care dintre ele este cel mai bun?

Așadar, care dintre cele 3 alternative este mai potrivită pentru tine ca investitor?

Dacă mă urmărești de mai mult timp, știi că eu nu recomand investiția în Fonduri Mutuale gestionate activ.
Datele empirice ne arată că nu sunt foarte eficiente și șansele ca ele să bată piața pe termen lung sunt foarte
mici. Acest lucru se datorează în principal comisioanelor de administrare mari și a faptului că este foarte greu să
identifici constant investițiile care vor performa mai bine decât Piața de Capital ca întreg. 

În consecință, ele pică. Drept urmare, alegerea rămâne între Fonduri Mutuale de tip Indice și ETF-uri. Iar aici
lucrurile se complică puțin.

Ideal ar fi să mergi pe varianta Fondurilor Mutuale de tip Indice. Iar motivul este simplu: poți să automatizezi
tot procesul de investiții foarte ușor. Poți seta transferuri programate către contul colector al fondului iar
conversia în unități de fond se face la finalul zilei. 

Ca beneficiu suplimentar, spre deosebire de ETF-uri care sunt ușor de tranzacționat atâta timp cât Bursa este
deschisă și există riscul să faci niște tranzacții neinspirate cauzate de emoții, investind prin Fonduri Mutuale de
tip Indice nu ești tentat să încerci să nimerești punctul perfect de intrare sau să vinzi când are loc o corecție mai
mare și te cuprinde teama.

Problema apare atunci când vorbim de comisionul de administrare. Un Fond Mutual de tip Indice și un ETF care
replică același indice bursier pot avea comisioane de administrare diferite. De exemplu, comisionul de
administrare la Certinvest BET Index este 2,69%/an comparativ cu cel de la ETF BET Tradeville care este de
doar 1,86%/an.

De aceea, eu îți recomand următoarea abordare. Atunci când comisionul de administrare anual al unui Fond
Mutual de tip Indice este același sau foarte apropiat de cel al ETF-ului său echivalent, mergi pe varianta
Fondului Mutual de tip Indice. În schimb, dacă diferența dintre ele este destul de mare, așa cum era în cazul
prezentat mai devreme, atunci ETF-ul ar fi alegerea mai inspirată.

3. Avantajele și Dezavantajele Fondurilor Mutuale

Fondurile mutuale
Produse de economisire si investitie

Stefania Sarina Oprea  de citit in 4  min.

18/08/2021

Din acest articol 

 Fondurile mutuale sunt companii care au drept obiect de activitate investitiile financiare;
 Fondurile mutuale sunt considerate cele mai cunoscute metode de investitii;
 Asociatiile pe actiuni sunt fonduri mutuale care sunt administrare de autoritati specializate si care atrag resurse
pe care le plaseaza in instrumente lichide.

Ce sunt fondurile mutuale?

Prin fonduri mutuale se inteleg companiile care au drept obiect de activitate investitia pe piata financiara.
Aceste fonduri sunt unele dintre cele mai cunoscute metode de investitie si au ca scop principal atragerea
banilor din partea investitorilor si investirea lor in diverse instrumente financiare, cum sunt: actiunile,
instrumentele monetare sau obligatiunile.

Fondurile mutuale reprezinta societati pe actiuni, care sunt administrate in general de companiile specializate,
care se mai numesc si societati de administrare, si care atrag resurse financiare cu scopul de a le amplasa in
instrumente lichide.

Fondurile mutuale sunt instrumente simple de investitii pentru ca prezinta un mod simplu prin care investitiile
pot fi diversificate si nu trebuie sa ai cunostinte pentru a administra un fond mutual, deoarece sunt administrate
de institutii specializate.

Care sunt tipurile de fonduri mutuale?

Evolutia fondurilor mutuale a permis ca pe piata sa apara mai multe tipuri de astfel de fonduri, in functie de
investitori si de tipurile de investitii.

 Fonduri monetare

Acestea sunt fondurile cu cel mai mic grad de risc, dar care ofera si cele mai mici castiguri, iar investitiile sunt
facute in depozite si titluri de stat, doar maximum 20% fiind reprezentate de obligatiuni.

 Fondurile de obligatiuni si instrumente cu venit fix

Aceste fonduri au un nivel de risc mediu si atat castigul mediu, cat si investitiile sunt realizate in procent de 80 –
90% din instrumente monetare si obligatiuni.

Doar 20% este reprezentat de actiuni.

 Fonduri difersificate

Aceste fonduri au riscul mediu spre mare si investitia este realizata echilibrat in instrumente monetare si
obligatiuni.

 Fonduri de actiuni

Sunt fonduri mutuale care au cel mai mare grad de risc, insa vin si cu o posibilitate de a obtine castiguri mari. In
cazul acesta, mai bine de jumatate este reprezentata de investitia in actiuni.

 Alte tipuri de fonduri

Acestea sunt fondurile care nu sunt incluse in categorii specifice, iar riscurile si castigurile sunt legate de tipul
de fond accesat.

Cum poti investi in fonduri mutuale?

Atunci cand vrei sa investesti in fonduri mutuale, procesul este similar cu investirea in actiuni sau in obligatiuni,
cu cateva diferente legate de cat de libera este piata.

Investitiile cu ajutorul fondurilor mutuale sunt determinate in fiecare zi cu ajutorul unui administrator de fond si
tot cu ajutorul acestuia, informatiile devin publice in presa. In cazul in care, la bursa de valori este piata libera
pentru toate persoanele interesate, atunci cand sunt utilizate fondurile mutuale situatia poate fi diferita.
Pentru ca un fond mutual este un fond administrativ, societatea administrativa are grija sa tranzactioneze in
numele investitorului. Valoarea unitatii pentru investitie nu este stabilita in mod liber, ci in urma unui proces
bine organizat, sub forma de raport intre activele pe care fondul le are si numarul de titluri de participare care
sunt utilizate si se afla in circulatie la momentul respectiv.

In functie de obiectivele pe care ti le stabilesti, poti opta pentru fonduri mutuale ING sau BCR.

Fondurile mutuale ING sunt create pentru a se potrivi tuturor tipurilor de investitori. Tot ce trebuie sa faci este
sa legi fondul mutual si suma disponibila pentru investitii in fiecare luna si de intreaga operatiune se vor ocupa
specialistii bancii. Pe termen lung, costurile de administrare sunt mai avantajoase, datorita faptului sa sunt
investite periodic sume mici. Suma minima este de 100 de euro pentru investitii non periodice sau de 200 de lei
pentru investiti periodice.

Capital Plan este un fond de investitii de la BCR, foarte flexibil, si care iti permite sa investesti in fiecare luna,
in baza contractului semnat cu banca BCR. Cu ajutorul acestui program, iti poti consolida siguranta financiara
in timp. Acest program iti ofera flexibilitate pentru ca tu esti singurul care stabileste fondul sau fondurile pentru
investitii, suma pe care vrei sa o investesti, ziua in care contul va fi debitat si perioada de investitii.

Care sunt avantajele fondurilor mutuale?

 Fondurile mutuale sunt o varianta foarte buna, pentru care poti opta atunci cand vrei sa iti diversifici economiile,
deoarece iti permit sa alegi tipurile de investitii conservatoare sau riscante, in functie de obiectivele tale, dar iti
ofera si posibilitatea de a investi intr-un numar mare de clase de industrii si active.

 De asemenea, poti sa investesti atat cat iti permiti si nu ai o suma minima pe care sa o aloci in mod obligatoriu.
In plus, te poti retrage ori de cate ori consideri ca este cazul.

 Conform legii, fondurile mutuale pot rascumpara unitatile de fond in momentul in care exista cerere, insa va
trebui sa tii cont de faptul ca sunt impuse si comisioane in momentul retragerii.

 Ai acces nelimitat la informatii care fac referire la activitatea fondului, despre riscurile asumate si despre
obiectivele vizate.

Care sunt dezavantajele fondurilor mutuale?

Investitiile in fonduri mutuale pe termen mediu sau scurt, mai exact pe termen mai mic de un an, fac ca riscurile
sa creasca, din cauza modului in care piata fluctueaza si este redus randamentul datorita comisionului perceput
de fond. Daca vrei sa obtii cele mai bune rezultate, trebuie sa investesti pe termen lung.

Atunci cand investesti in fonduri mutuale poti atat sa castigi, cat si sa pierzi. In cazul in care are loc o criza
economica este foarte posibil ca randamentul obtinut de investitii sa fie pe minus, de unde rezulta ca atunci cand
vei rascumpara unitatile vei obtine sume mai mici decat investitia.

Concluzie
Poate fi considerat usor sa investesti si trebuie doar sa gasesti cel mai bun fond sau un tip de investitie catre care
sa aloci bani. Profitul reprezinta cea mai dificila parte a unui fond de investitii si va trebui sa aloci timp analizei,
sa ai rabdare si sa incepi sa vinzi doar atunci cand este cazul.

Rabdarea este un element cheie pentru succes, deoarece nu vei obtine venituri foarte mari imediat dupa
investitie.
3.1. Fondurile deschise de investitii, adesea denumite si “fonduri mutuale”, au reusit in ultima perioada sa
recastige increderea investitorilor din Romania, dupa ce, la inceputul anilor 2000, ecourile scandalului FNI au
distrus imaginea acestei industrii. Ce sunt mai exact fondurile mutuale? Cati bani pot aduce investitorilor si cati
romani aleg astazi sa isi plaseze banii in ele? Acestea sunt doar cateva intrebari la care vom incerca sa
raspundem in continuare.

Ce este un fond mutual

Acest articol face parte din campania "Academia broker", un proiect editorial care isi propune sa aduca un
plus de educatie si detalii despre o piata financiara mult prea des privita cu indoiala de catre romani.

Pe scurt, un fond deschis de investitii (fond mutual) nu este nimic altceva decat un mare “pachet” de actiuni,
obligatiuni si titluri de stat. Fondul este practic o companie care aduna banii de la mai multe persoane, pentru ca
apoi sa ii investeasca in actiunile unor societati, in obligatiuni, titluri de stat sau in alte instrumente financiare
mai sofisticate.

Fondul este impartit in “unitati de fond”, echivalentul actiunilor intr-o companie obisnuita. Cand un investitor
plaseaza bani intr-un fond, acesta de fapt cumpara (sau “subscrie”) unitati de fond. Cand investitorul vrea sa isi
retraga banii dintr-un fond pentru a obtine cash, operatiunea este denumita “rascumparare” de unitati de fond.

Care este diferența între un fond deschis de investiții și un fond inchis?

Principala diferenta este aceea ca investitorii pot sa plaseze sau sa isi retraga banii dintr-un fond deschis de
investitii oricand, in vreme ce in fondurile inchise subscrierile si rascumpararile sunt permise doar in anumite
intervale de timp stabilite de administratorii acestora.

Care sunt principalele tipuri de fonduri mutuale

ondurile mutuale se impart in patru mari categorii. Primele doua categorii au cel mai scazut grad de risc dar
aduc in general si cele mai mici castiguri, in vreme ce ultimele doua categorii sunt considerate riscante, insa pot
aduce castiguri spectaculoase in anumite conditii.

 Fonduri monetare: investesc preponderent in depozite bancare si obligatiuni

 Fonduri de obligatiuni si instrumente cu venit fix (fixed income): investesc minim 90% din active in
instrumente cu venit fix, nu sunt permise actiuni in portofoliu
 Fonduri mixte (diversificate): investesc intr-unun mixt de instrumente in orice combinatie si durata de
detinere
 Fonduri de actiuni: Investesc minim 85% din active in actiuni

De notat ca exista si fonduri mutuale foarte nisate atat in piata romaneasca cat si in afara Romaniei. Astfel,
investitorii pot sa isi plaseze banii in fonduri imobiliare, in fonduri care investesc in arta, in actiuni ale unor
compani ecologice, in actiuni dintr-un anumit indice, in aur, etc.
Cum fac bani fondurile mutuale

Managerul de fond are ca principal obiectiv obtinerea unor randamente cat mai mari, care sa depaseasca
clasicele depozite bancare. In functie de tipul de fond, acesta investeste in activele pe care le considera cele mai
performante din respectivul domeniu, de-aici rezultand si diferentele de randamente dintre fonduri aflate in
aceeasi categorie.

Sa luam ca exemplu un fond mutual care investeste in actiuni: acesta aduna bani de la investitori, iar apoi
cumpara de pe bursa actiuni ale unor companii listate. Valoarea actiunilor detinute de acel fond este denumita
“Valoarea Activului Net (VAN)”.

Orice investitor care vrea sa isi plaseze banii in respectivul fond va cumpara unitati de fond al caror pret variaza
in functie de Valoarea Unitara a Activului Net (VUAN) – practic vorbim de VAN impartit la numarul
unitatilor de fond. VUAN-ul este calculat si publicat zilnic de catre fond. Daca pretul actiunilor din portofoliul
fondului creste, VUAN-ul va creste si investitorii vor castiga astfel bani. Daca pretul actiunilor scade, la fel o va
face si VUAN-ul, iar investitorii vor pierde bani.

Avantajele și dezavantajele fondurilor mutuale

+ Simplitatea: Investitiile in fonduri sunt relativ simple si, mai important, nu necesita foarte mult timp din
partea investitorilor. Investitia minima porneste de la cateva zeci sau sute de lei, insa exista si fonduri adresate
investitorilor sofisticati care solicita investitii minime de cel putin cateva mii de euro.

+ Administrare profesionista: Multi investitori aleg fondurile mutuale pentru ca nu au timp sau nu au
cunostintele necesare pentru a-si plasa banii in actiuni sau alte instrumente financiare. Plasandu-si banii intr-un
fond mutual, investitorul angajeaza practic un profesionist care sa ii administreze banii full-time.

+ Lichiditate: Investitorii isi pot retrage banii oricand banii dintr-un fond mutual, nefiind fortati sa isi mentina
plasamentul o perioada fixa de timp.

- Administrare profesionista: In teorie, orice administrator de fond este un expert in piata investitiilor. Destui
investitori contrazic insa acest fapt si pun la indoiala teoria potrivit careia un administrator de fond stie de
fiecare data sa faca un plasament mai bun decat un investitor obisnuit. De notat faptul ca indiferent daca fondul
are performante bune sau proaste, managerul fondului este platit in continuare.

- Costuri: Infiintarea, distribuirea, promovarea si administrarea fondurilor reprezinta procese costisitoare care
trebuie acoperite intr-un fel sau altul. Aceste costuri sunt pasate investitorilor sub forma comisioanelor. Fiecare
fond are propria politica de comisioane, asa ca este recomandat sa incercati sa aflati toate costurile pe care le
veti avea de suportat inainte de a va plasa banii.

Ce fonduri mutuale sunt in Romania și câți români fac plasamente

In piata romaneasca exista in prezent 69 de fonduri de investitii deschise administrate local: 7 fonduri de
obligatiuni, un fond monetar, 20 fonduri diversificate, 16 fonduri de actiuni si 25 incadrate la categoria “altele”.
Pe langa acestea mai exista ale 58 de fonduri administrate de companii straine dar distribuite si in Romania.

Fondurile romanesti aveau investitii si lichiditati in valoare de 3,3 miliarde euro la sfarsitul lunii aprilie si un
total de 286.000 de investitori.

Erste Asset Management, Raiffeisen Asset Management si BRD Asset Management sunt cei mai mari
administratori de fonduri din Romania, acestia controland mai bine de jumatate din piata. Dupa cum se poate
vedea, cei mai mari administratori apartin de grupuri bancare, care beneficiaza de retele de distributie mult mai
dezvoltate in comparatie cu administratorii independenti.

Erste Bond Flexible RON este cel mai mare fond din Romania, avand active de 6,1 miliarde lei. Fondul
investeste 85% din bani in obligatiuni si 15% in alte active. In ultimele 12 luni, fondul a generat un randament
de 6,53%.

4. Tipuri de Fonduri Mutuale

Types of Mutual Funds

Mutual funds are divided into several kinds of categories, representing the kinds of securities they have targeted
for their portfolios and the type of returns they seek. There is a fund for nearly every type of investor or
investment approach. Other common types of mutual funds include money market funds, sector funds,
alternative funds, smart-beta funds, target-date funds, and even funds of funds, or mutual funds that buy shares
of other mutual funds.

Equity Funds

The largest category is that of equity or stock funds. As the name implies, this sort of fund invests principally in
stocks. Within this group are various subcategories. Some equity funds are named for the size of the companies
they invest in: small-, mid-, or large-cap. Others are named by their investment approach: aggressive growth,
income-oriented, value, and others. Equity funds are also categorized by whether they invest in domestic (U.S.)
stocks or foreign equities. There are so many different types of equity funds because there are many different
types of equities. A great way to understand the universe of equity funds is to use a style box, an example of
which is below.

The idea here is to classify funds based on both the size of the companies invested in (their market caps) and the
growth prospects of the invested stocks. The term value fund refers to a style of investing that looks for high-
quality, low-growth companies that are out of favor with the market. These companies are characterized by low
price-to-earnings (P/E) ratios, low price-to-book (P/B) ratios, and high dividend yields. Conversely, spectrums
are growth funds, which look to companies that have had (and are expected to have) strong growth in earnings,
sales, and cash flows. These companies typically have high P/E ratios and do not pay dividends. A compromise
between strict value and growth investment is a "blend," which simply refers to companies that are neither value
nor growth stocks and are classified as being somewhere in the middle.

Image by Julie Bang © Investopedia 2019

The other dimension of the style box has to do with the size of the companies that a mutual fund invests in.
Large-cap companies have high market capitalizations, with values over $10 billion. Market cap is derived by
multiplying the share price by the number of shares outstanding. Large-cap stocks are typically blue chip firms
that are often recognizable by name. Small-cap stocks refer to those stocks with a market cap ranging from $300
million to $2 billion. These smaller companies tend to be newer, riskier investments. Mid-cap stocks fill in the
gap between small- and large-cap.

A mutual fund may blend its strategy between investment style and company size. For example, a large-cap
value fund would look to large-cap companies that are in strong financial shape but have recently seen their
share prices fall and would be placed in the upper left quadrant of the style box (large and value). The opposite
of this would be a fund that invests in startup technology companies with excellent growth prospects: small-cap
growth. Such a mutual fund would reside in the bottom right quadrant (small and growth).

Fixed-Income Funds

Another big group is the fixed income category. A fixed-income mutual fund focuses on investments that pay a
set rate of return, such as government bonds, corporate bonds, or other debt instruments. The idea is that the
fund portfolio generates interest income, which it then passes on to the shareholders.

Sometimes referred to as bond funds, these funds are often actively managed and seek to buy relatively
undervalued bonds in order to sell them at a profit. These mutual funds are likely to pay higher returns than
certificates of deposit and money market investments, but bond funds aren't without risk. Because there are
many different types of bonds, bond funds can vary dramatically depending on where they invest. For example,
a fund specializing in high-yield junk bonds is much riskier than a fund that invests in government securities.
Furthermore, nearly all bond funds are subject to interest rate risk, which means that if rates go up, the value of
the fund goes down.

Index Funds

Another group, which has become extremely popular in the last few years, falls under the moniker "index
funds." Their investment strategy is based on the belief that it is very hard, and often expensive, to try to beat
the market consistently. So, the index fund manager buys stocks that correspond with a major market index such
as the S&P 500 or the Dow Jones Industrial Average (DJIA). This strategy requires less research from analysts
and advisors, so there are fewer expenses to eat up returns before they are passed on to shareholders. These
funds are often designed with cost-sensitive investors in mind.

Balanced Funds

Balanced funds invest in a hybrid of asset classes, whether stocks, bonds, money market instruments, or
alternative investments. The objective is to reduce the risk of exposure across asset classes.This kind of fund is
also known as an asset allocation fund. There are two variations of such funds designed to cater to the investors
objectives.

Some funds are defined with a specific allocation strategy that is fixed, so the investor can have a predictable
exposure to various asset classes. Other funds follow a strategy for dynamic allocation percentages to meet
various investor objectives. This may include responding to market conditions, business cycle changes, or the
changing phases of the investor's own life.

While the objectives are similar to those of a balanced fund, dynamic allocation funds do not have to hold a
specified percentage of any asset class. The portfolio manager is therefore given freedom to switch the ratio of
asset classes as needed to maintain the integrity of the fund's stated strategy.

Money Market Funds

The money market consists of safe (risk-free), short-term debt instruments, mostly government Treasury bills.
This is a safe place to park your money. You won't get substantial returns, but you won't have to worry about
losing your principal. A typical return is a little more than the amount you would earn in a regular checking or
savings account and a little less than the average certificate of deposit (CD). While money market funds invest
in ultra-safe assets, during the 2008 financial crisis, some money market funds did experience losses after the
share price of these funds, typically pegged at $1, fell below that level and broke the buck.

Income Funds

Income funds are named for their purpose: to provide current income on a steady basis. These funds invest
primarily in government and high-quality corporate debt, holding these bonds until maturity in order to provide
interest streams. While fund holdings may appreciate in value, the primary objective of these funds is to provide
steady cash flow to investors. As such, the audience for these funds consists of conservative investors and
retirees. Because they produce regular income, tax-conscious investors may want to avoid these funds.

International/Global Funds

An international fund (or foreign fund) invests only in assets located outside your home country. Global funds,
meanwhile, can invest anywhere around the world, including within your home country. It's tough to classify
these funds as either riskier or safer than domestic investments, but they have tended to be more volatile and
have unique country and political risks. On the flip side, they can, as part of a well-balanced portfolio, actually
reduce risk by increasing diversification, since the returns in foreign countries may be uncorrelated with returns
at home. Although the world's economies are becoming more interrelated, it is still likely that another economy
somewhere is outperforming the economy of your home country.

Specialty Funds

This classification of mutual funds is more of an all-encompassing category that consists of funds that have
proved to be popular but don't necessarily belong to the more rigid categories we've described so far. These
types of mutual funds forgo broad diversification to concentrate on a certain segment of the economy or a
targeted strategy. Sector funds are targeted strategy funds aimed at specific sectors of the economy, such as
financial, technology, health, and so on. Sector funds can, therefore, be extremely volatile since the stocks in a
given sector tend to be highly correlated with each other. There is a greater possibility for large gains, but a
sector may also collapse (for example, the financial sector in 2008 and 2009).

Regional funds make it easier to focus on a specific geographic area of the world. This can mean focusing on a
broader region (say Latin America) or an individual country (for example, only Brazil). An advantage of these
funds is that they make it easier to buy stock in foreign countries, which can otherwise be difficult and
expensive. Just like for sector funds, you have to accept the high risk of loss, which occurs if the region goes
into a bad recession.

Socially responsible funds (or ethical funds) invest only in companies that meet the criteria of certain guidelines
or beliefs. For example, some socially responsible funds do not invest in "sin" industries such as tobacco,
alcoholic beverages, weapons, or nuclear power. The idea is to get competitive performance while still
maintaining a healthy conscience. Other such funds invest primarily in green technology, such as solar and wind
power or recycling.

Exchange Traded Funds (ETFs)

A twist on the mutual fund is the exchange traded fund (ETF). These ever more popular investment vehicles
pool investments and employ strategies consistent with mutual funds, but they are structured as investment
trusts that are traded on stock exchanges and have the added benefits of the features of stocks. For example,
ETFs can be bought and sold at any point throughout the trading day. ETFs can also be sold short or purchased
on margin. ETFs also typically carry lower fees than the equivalent mutual fund. Many ETFs also benefit from
active options markets, where investors can hedge or leverage their positions. ETFs also enjoy tax advantages
from mutual funds. Compared to mutual funds, ETFs tend to be more cost effective and more liquid. The
popularity of ETFs speaks to their versatility and convenience.

Mutual Fund Fees

A mutual fund will classify expenses into either annual operating fees or shareholder fees. Annual fund
operating fees are an annual percentage of the funds under management, usually ranging from 1–3%. Annual
operating fees are collectively known as the expense ratio. A fund's expense ratio is the summation of the
advisory or management fee and its administrative costs.

Shareholder fees, which come in the form of sales charges, commissions, and redemption fees, are paid directly
by investors when purchasing or selling the funds. Sales charges or commissions are known as "the load" of a
mutual fund. When a mutual fund has a front-end load, fees are assessed when shares are purchased. For a back-
end load, mutual fund fees are assessed when an investor sells his shares.

Sometimes, however, an investment company offers a no-load mutual fund, which doesn't carry any
commission or sales charge. These funds are distributed directly by an investment company, rather than through
a secondary party.

Some funds also charge fees and penalties for early withdrawals or selling the holding before a specific time has
elapsed. Also, the rise of exchange-traded funds, which have much lower fees thanks to their passive
management structure, have been giving mutual funds considerable competition for investors' dollars. Articles
from financial media outlets regarding how fund expense ratios and loads can eat into rates of return have also
stirred negative feelings about mutual funds.

Classes of Mutual Fund Shares

Mutual fund shares come in several classes. Their differences reflect the number and size of fees associated with
them.

Currently, most individual investors purchase mutual funds with A shares through a broker. This purchase
includes a front-end load of up to 5% or more, plus management fees and ongoing fees for distributions, also
known as 12b-1 fees. To top it off, loads on A shares vary quite a bit, which can create a conflict of interest.
Financial advisors selling these products may encourage clients to buy higher-load offerings to bring in bigger
commissions for themselves. With front-end funds, the investor pays these expenses as they buy into the fund.

To remedy these problems and meet fiduciary-rule standards, investment companies have started designating
new share classes, including "level load" C shares, which generally don't have a front-end load but carry a 1%
12b-1 annual distribution fee.

Funds that charge management and other fees when an investor sell their holdings are classified as Class B
shares.

A New Class of Fund Shares

The newest share class, developed in 2016, consists of clean shares. Clean shares do not have front-end sales
loads or annual 12b-1 fees for fund services. American Funds, Janus, and MFS are all fund companies currently
offering clean shares.

By standardizing fees and loads, the new classes enhance transparency for mutual fund investors and, of course,
save them money. For example, an investor who rolls $10,000 into an individual retirement account (IRA) with
a clean-share fund could earn nearly $1,800 more over a 30-year period as compared to an average A-share
fund, according to an April 2017 Morningstar report co-written by Aron Szapiro, Morningstar director of policy
research, and Paul Ellenbogen, head of global regulatory solutions.2

5. Fonduri cu Acumulare vs. Fonduri cu Distribuire

 An accumulated fund holds excess money received by a non-profit organization (NPO).

 Similar to the retained earnings of a for-profit firm, the accumulated fund grows when revenues are greater than
expenses and there is a budgetary surplus.
 Money can only be directed away from the accumulated fund for purposes that advance the NPO's cause or in
its daily operations.

Understanding Accumulated Funds

A nonprofit organization is a business that has been granted tax-exempt status by the Internal Revenue Service
(IRS) because it furthers a social cause and provides a public benefit. Donations made to a nonprofit
organization are typically tax-deductible to individuals and businesses that make them, and the nonprofit itself
pays no tax on the received donations or on any other money earned through fundraising activities.

Nonprofit organizations are sometimes called NPOs or 501(c)(3) organizations based on the section of the tax
code that permits them to operate.

When an NPO earns money in excess of its expenses and charitable donations, it is placed into its accumulated
funds. This money is set aside for the future purchase of assets, or to be used for the purpose of providing
liquidity in times of budgetary deficits. An accumulated fund's value is the organization's net assets (i.e., assets
to liabilities). Nonprofit organizations, such as civic clubs, societies, and charities, have capital accounts known
as accumulated funds.

Money is directed into the accumulated fund when revenues are greater than expenses and there is a budgetary
surplus. Money is directed away from the accumulated fund (withdrawn) when expenditures are greater than
revenues and there is a budgetary deficit. The term accumulated fund can also be used as a generic term to
describe any fund that accumulates money over time for a particular purpose, although it is most commonly
used in conjunction with a nonprofit organization.
Special Considerations
In order to be tax-exempt under Section 501(c)(3), an organization must not be serving any private interests,
including the interests of the creator, the creator's family, shareholders of the organization, other designated
individuals, or other persons controlled by private interests. None of the net earnings in the accumulated fund of
the organization can be used to benefit any private shareholder or individual; all earnings must be used solely
for the advancement of its charitable cause or its day-to-day operations.

It is also forbidden from using its activities to influence legislation in a substantial way, including participating
in any campaign activities the support or deny any particular political candidate. It is typically not permitted to
engage in lobbying (except in instances when its expenditures are below a certain amount).

Accumulated Fund Example

For example, if XYZ company makes monetary gifts each year that total $100,000 and XYZ only brings in
$99,000 for the year, it can take $1,000 from its accumulated fund to gift its full $100,000 amount for the year.
If the following year it generates $150,000 but only gifts $100,000, it would hold the remaining $50,000 in the
accumulated fund.

A distribution fund is a mutual fund which pays out the income (dividends and interest mainly) collected from
the securities it holds to its shareholders instead of reinvesting it.

Should I choose accumulating or distributing funds?

Posted on Updated December 26, 2020 by admin

The choice between accumulating and distributing funds is one of the most important choices you will make
when picking a specific ETF. It will narrow down the amount of funds to choose from, and it will affect your
returns as well as your tax-related bureaucracy.

A distributing fund is a fund that will periodically, usually quarterly, distribute dividends to its investors. This
is the archetypical type of fund. Accumulating funds are a more recent phenomenon and only available for
European investors.
An accumulating fund is a fund that reinvests the investor’s dividends within the fund. In this case, even
though the investor keeps the same amount of shares within the fund, those shares are worth more.

The following aspects are important to consider when deciding between distributing and accumulating funds
(ordered by importance).

Tax treatment of both types of funds

Usually countries charge a dividends tax whenever dividends are distributed and a capital gains tax whenever a
stock is sold. In these countries, an investor of an accumulating fund only has to pay capital gains tax when the
fund is sold. Therefore, more capital would be invested in the accumulating fund, leading to greater compound
effects and bigger returns than a comparable distributing fund which would get its dividends taxed.

Not all countries provide this tax benefit to accumulating funds. The UK is a notable example of that. Belgium
is an example of a country where bond accumulating funds and equity accumulating funds are taxed differently.
Germany recently changed its taxes so that accumulating/distributing funds pay the same tax rate though there
are still some marginal additional compounding effects from holding accumulating funds.
Different countries have different tax practices therefore, it is important you familiarize yourself with the tax
system of your fiscal residence.

Tax bureaucracy
Depending on the type of fund you hold you may have to do extra work to report your taxes. In the UK if you
hold an accumulating fund, you would have to record how many units were reinvested throughout the lifetime
of your holding in order to avoid being double taxed when paying capital gains tax. This is why some people
recommend against holding accumulating funds in taxable accounts in the UK.

Different countries have different tax regimes and you need to be familiarized with yours in order to understand
how to proceed.

Transaction costs
In order to reinvest dividends in distributing funds you may have to pay transaction fees. You don’t have to pay
that for accumulating funds since they reinvest the dividends automatically without passing through your
(brokerage) account.
This isn’t an issue if you use a fund which charges no transaction fees for buying additional shares. It is a minor
issue if you periodically reinvest (e.g. monthly) into the same fund and can just add the dividend amount to your
contribution since you were already going to pay fees anyway.

Availability of funds
You may not find an accumulating and a distributing version for all the funds you wish to buy. For example
there isn’t an accumulating ETF that tracks the FTSE All World index, only distributing.

When choosing a fund I suggest starting by deciding whether you want need an accumulating or distributing
fund. That will significantly narrow down the amount of available options and make it easier to choose one
which fits your investment goals.

6. Cum câștigi bani din Fonduri Mutuale

Investing Mutual Funds

How Mutual Fund Income Distribution Can Benefit

You

Updated March 07, 2019

Income distribution from a mutual fund to its shareholders can take two forms:

1. A shareholder can elect to be paid directly, which puts the money in their pocket.
2. The shareholder can elect to buy more shares of the fund, which means that they are reinvesting the amount of
the dividend in more shares.
Shareholder Benefit
Whichever scenario mutual fund shareholders choose, they either benefit from $100 paid to them in cash or
$100 reinvested in additional shares of the ABC Fund. If you are living off investment income, you will choose
one of the dividend payout alternatives. If you are building a retirement nest egg, you will choose to plow that
dividend back into more shares of the fund and enjoy the long-term benefits of compounding your investment.

For example, let's say the ABC Fund makes a quarterly income distribution of $100 as a dividend to shareholder
Mary Smith. If the fund company has a money market fund, Mary could put the $100 there, which keeps it
liquid and at her immediate disposal. The $100 could be sent to her by check or deposited into her bank account.

In all of these instances, Mary gets to use the dividend amount any way she pleases. As an alternative, she can
elect to reinvest the $100 dividend payment in more shares of the ABC Fund. Generally, this is done through
automatic dividend reinvestment instructions established by Mary and automatically executed by the fund
company for her account. The dollar amount of her investment in the fund will increase by $100.

By law, mutual funds must pay out income and realized capital gains to the funds' shareholders. These
distributions come from a fund's assets, which is why a fund's net asset value—and therefore its price—drops
accordingly.

Advisor Insight

Russell Wayne, CFP®

Sound Asset Management Inc., Weston, CT

When a mutual fund declares a distribution, the fund price drops by a similar amount, but you aren't losing
money as a result. You’ll receive the distribution in cash, which you may reinvest in additional shares of the
fund.

The distribution may or may not benefit you. If the fund has been successful and the NAV is growing, that
would be a good sign. But the distribution may be reflective of gains built up over time that are just now being
realized. That could be cause for concern. It is more useful to focus on changes in the fund's NAV and how
those changes compare to the fund's benchmark. If, for example, the fund invests in a broad range of U.S.
stocks, the benchmark might be the Standard & Poor's 500 Index. If the NAV returns were better than those of
the S&P, that would be good.
PARTEA 3: Cristalizarea strategiei de investiții

1. Investitor Activ vs. Investitor Pasiv

Una dintre regulile de bază a finanțelor personale este să investești constant o parte din venitul pe care îl câștigi
lunar. Mai ales dacă vrei să ai parte și de o pensie decentă când va veni momentul retragerii din activitate. Dar
probabil nu ți-a spus nimeni cum să integrezi această activitate printre toate lucrurile pe care le ai deja de făcut.

Dacă vrei să afli care sunt cele două moduri principale în care poți aborda investițiile, îți recomand să citești
acest articol.

Cum este privit un investitor?

Atunci când te gândești la un investitor, probabil primul lucru care îți vine în minte este Bursa și acea persoană
care stă în fața a 4-5 monitoare și urmărește toată ziua grafice și știri, în timp ce urlă în telefon către un broker
căruia îi spune ce tranzacție vrea să facă.

A deveni investitor nu înseamnă să te transformi în personajul descris mai sus. Poți să devii un investitor chiar și
atunci când ai o abordare mai liniștită și mai pragmatică.

Investiții active vs. investiții pasive

Când vine vorba de investiții pe Bursă, ai posibilitatea de a investi în mod activ sau în mod pasiv. Ca să înțelegi
mai bine diferența dintre ele, voi apela la o analogie.

A investi în mod activ este ca și cum ai paria pe cine va câștiga Campionatul Național de Fotbal (Liga 1). În
schimb, a investi în mod pasiv seamănă mai mult cu a deține toate echipele care joacă în campionat și a face
profit din vânzarea de bilete și tricouri, indiferent de cine câștigă campionatul. 

Un investitor activ are convingerea că poate alege acele companii care îi vor aduce profituri mai mari decât
cele a majorității investitorilor. El folosește o anumită strategie care implică analiză fundamentală și analiză
tehnică pentru a alege investițiile care vor fi cele mai profitabile.

Dacă ar fi să ne întoarcem la analogia cu Campionatul de Fotbal, e ca și cum ai studia toți jucătorii și antrenorii
echipelor, ai analiza meciurile de pregătire și amicale, iar apoi ai face un pariu educat pe echipele care vor fi în
fruntea clasamentului la final.

Un investitor pasiv, vrea să dețină toate companiile listate pe Bursă. El are convingerea că, pe termen lung,
capitalismul funcționează și deținând toate companiile de pe bursă va avea performanțe mai bune decât cel care
încearcă să aleagă câștigătorii.

După cum am zis și mai sus, este asemănător cu a deține toate echipele din campionat. Doar una va fi
campioană, dar toate echipele vor avea câștiguri din vânzarea de bilete și tricouri. Cel mai probabil, vor exista în
continuare suporteri care să-și susțină echipele favorite la fel cum vor exista oameni care să cumpere bunurile și
serviciile companiilor.

Abordarea investitorului activ

Dacă ești pasionat de piețele financiare, îți place să urmărești știrile, să te uiți pe grafice și să investești pe
termen mai scurt, poți alege să investești în mod activ.

Însă vreau să-ți spun că, dacă vrei să o faci bine, trebuie să fii concentrat 100% pe această activitate. Din ce
am văzut și experimentat eu în perioada în care am tranzacționat activ, această activitate nu poate fi tratată ca o
activitate economică secundară prin care câștigi niște bani în plus. Ori ești total dedicat ori mai bine o eviți.
Varianta de mijloc nu funcționează.

Trebuie să fii la curent cu știrile despre economia mondială și națională. Trebuie să știi care sunt planurile
companiilor în care investești pe termen scurt, mediu și lung. De asemenea, trebuie să știi să citești situațiile
financiare și alte raportări pe care la fac companiile. Nu în ultimul rând, trebuie să știi să citești și să analizezi un
grafic. Toate acestea pot lua foarte mult timp și energie. Iar pentru o persoană care are o carieră într-un alt
domeniu nu e o opțiune viabilă.

Ai posibilitatea să delegi toată munca pe care am descris-o mai sus dacă investești într-un fond mutual gestionat
activ. Acolo, Administratorul Fondului împreună cu echipa sa de analiști vor face această muncă și vor încerca
să facă cele mai bune investiții care să-ți aducă cele mai mari câștiguri. 

Dacă optezi pentru această variantă, trebuie să plătești pentru serviciile pe care le prestează Administratorul
Fondului. Iar la un Fond Mutual gestionat activ comisionul de administrare pe care îl plătești anual este foarte
mare. Acest lucru îți va diminua semnificativ profiturile pe termen lung.

Nu în ultimul rând, indiferent dacă dorești tu să investești activ, sau apelezi la un fond mutual gestionat activ,
trebuie să cunoști următoarea statistică: 92% dintre investitori nu reușesc să aibă câștiguri mai mari decât
media Pieței de Capital. Cu alte cuvinte, activitatea asta este foarte dificilă și trebuie să fii foarte bine pregătit
pe acest domeniu ca să fii mai bun decât majoritatea. Foarte puțini oameni la nivel mondial reușesc să facă acest
lucru

Abordarea investitorului pasiv

Dacă nu ești foarte pasionat de economie, de Bursă și de situații financiare, dar totuși înțelegi importanța
investițiilor în îmbunătățirea situației tale financiare și sporirii averii îți recomand să alegi abordarea pasivă.

În lumea Finanțelor Personale această abordare presupune să cumperi unități de fond în Fonduri Mutuale de tip
Indice. Acestea investesc exclusiv în acțiunile care intră în componența indicelui a cărui performanță încearcă să
o replice. 
Tu, ca investitor, nu va trebui să ai grija alegerii acțiunilor în care investești pentru că ele sunt presetate și se
schimbă foarte rar. Dacă o companie este scoasă din componența unui indice, atunci acțiunile sale vor fi
automat vândute de către Administratorul Fondului și vor fi cumpărate acțiuni la compania care a înlocuit-o.

Și atunci când investești în Fonduri Mutuale de tip indice va trebui să plătești acel comision de administrare
pentru serviciile prestate de Administratorul Fondului. Însă, comparativ cu Fondurile gestionate activ, aceste
comisioane sunt mai mici.

 Recomandarea mea de investiții

 Personal, eu prefer să fiu investitor pasiv. După o perioadă de aproximativ 2 ani în care am practicat
tranzacționarea pe piața FOREX fără prea mult succes, activitate care este similară cu a investi în mod activ, mi-
am dat seama că abordarea pasivă este mult mai potrivită pentru mine. În plus, numeroase studii și statistici au
arătat că, pe termen lung, este mai profitabilă.

Iar pentru majoritatea oamenilor, cred că este cea mai bună metodă de a aborda investițiile. Investind sume
constante, lună de lună, vei putea să-ți îmbunătățești situația financiară și să-ți sporești averea fără să depui
extrem de mult efort. Vei pune banii să muncească pentru tine, iar tu îți vei trăi viața în continuare fără a sta
mereu cu ochii lipiți de calculator.

După cum vezi, pentru a deveni investitori ai două opțiuni. Poți alege varianta complicată în care ești implicat
activ sau varianta mai simplă în care lași mai mult Piața să lucreze pentru tine. Alegerea este în mâinile tale.

2. Market Timing vs. Time in the Market

Let’s take a poll. Raise your hand if you’ve ever heard someone brag about how they bought Amazon stock
right before its share price doubled? As Warren Buffett once said,  “The only value of stock forecasters is to
make fortune-tellers look good.” The short-term direction of stock prices is close to random. But why? It all
comes down to human psychology and the relationship between markets and volatility. Time in the market beats
market timing every time. 

Does Time In the Market Beat Market Timing ?

Nobody can exactly predict a stock’s future price but that doesn’t stop many from trying to do so. Study after
study over the years has shown that “market timing” does not work and that “time in the market” is the way to
go. That said, academia can be redundant. We’ve simplified the differences between time in the market and
market timing to explain the best investing strategies for investors. 

What Is Market Timing?

“Market timing” means buying a security with the expectations of selling it at a higher price in the short term.
Market-timing investors are essentially trying to “beat the market” by outsmarting it – or so they think.

While market timing may initially seem to be a variant of the popular saying “buy low, sell high”, the fact that
the future is uncertain and that stock prices change rapidly, means that it is basically impossible to accurately
and consistently determine when a security has hit its lowest or highest point. 

What Does Time In The Market Mean?

“Time in the market” means relying on a strategy where you don’t try to guess when the market is at its lowest
or highest point. Instead, you buy the market knowing that your timing is probably going to be off, but that
eventually, the fundamentals matter more than the timing.
The “time in the market” investor will then stick with the market until the original reasons for buying change or
they’ve reached their intended goal e.g. they’re now approaching their retirement years.

Top 3 Reasons Time In the Market Is Better Than Market Timing

1

No One Has A Crystal Ball

Stock prices are unpredictable. We do not know what is going to happen. And even if they were predictable, it
would still be impossible to make money on investments as the market price wouldn’t budge from what
everyone has calculated to be its future price. If a financial advisor tries to tell you otherwise, be wary.

It Is An Emotional Rollercoaster

People inherently want to keep track of their money. So, when it comes to investments, company stock prices
and markets are fluctuating wildly on a daily basis, a market-timer may be tempted to sell their investment too
quickly to capture a small profit, or to avoid a loss, despite the fact that their original theories as to why the
stock may grow, haven’t changed at all.

For instance, since 1950 the S&P 500 has

seen calendar year returns vary from 47% up to 39% down. This is where the human psychology component
comes into play. If you got “unlucky” in 2008 trying to time the market and you were down 39%, it is very
difficult emotionally speaking to reverse course and try to time the market by buying. But if you use the time to
your advantage, market volatility starts to wash out. Looking at the same 1950-2017 period, but looking through
the lens of five-year investment horizons, returns for the S&P 500 ranged from down 3% to up 28%. Even in the
worst five year period, you would only have been down 3%, which is much easier to stomach than down 39%.

This is known as the “behavior gap”.  Author Carl Richards states, “We’re wired to avoid pain and pursue
pleasure and security. It feels right to sell when everyone around us is scared and buy when everyone feels
great. It may feel right – but it’s not rational.”.
Market timing easily plays on our emotions in a way that overrides dispassionate and serious investment
analysis. If the reasons for your belief in a stock change, then it is important to be willing to change your
investments. However, market timing easily tempts us to jump out too early or stay in too long.

It's Expensive

Frequent trading and trying to time the market will also rack up brokerage commission costs, particularly for
smaller investors. While the costs for a broker to execute a trade may be relatively low on a trade-by-trade basis,
someone who trades frequently can see these fees & costs add up over time and make a significant dent in their
investment returns.

Smart Investing: Focus On Your Longterm Financial Goals 

It’s imperative to begin the investment process with a clear idea of what your goals are and the time frame for
your financial plan to accomplish them. Once you do this, it should become clear that the goal is not to “beat
the market” but rather to reach or exceed your personal goals. A diversified portfolio of investments that
are held for a number of years has historically proven to provide greater returns than those who try to jump in
and out of the market at what they believe are the lows and highs.

The Importance of Time in the Market vs Timing

the Market
NEW YORK, Aug. 18, 2020 /PRNewswire/ -- Popular opinion would have one believe investing in the market
is all about the "risks involved in chasing greater returns." Most people have heard a friend bragging about
buying a stock before its share price tripled, but as Warren Buffett once said, "The only value of stock
forecasters is to make fortune-tellers look good." Smart investors know that it is impossible to predict a stock's
outcome. Any stock can result in a potential profit or loss, but the hope of "hitting it big" in the markets has led
plenty of investors to try and time the market. When deciding the best approach to investing, it's often a debate
between time in the market versus timing the market. Zoe Financial stresses the importance of investors having
a clear idea of their goals, as well as the time frame for their financial plan, before starting the investment
process.

Why "Time in the Market" beats "Market Timing"

When attempting to time the market, a stock buyer tries to predict the future market price of a stock.
Meanwhile, when an investor invests to grow their wealth in the long term, they buy stocks without trying to
guess when the market will be at its lowest and highest point. That brings us to the question of, which one has
better results?

What is Timing the Market?

Timing the market involves a person trying to predict the future. There is a high probability of failure with this
strategy, though, because no one has a crystal ball. Although it sounds ideal to buy stock and sell it shortly after
for a profit, it's often too good to be true. There are always people who get lucky, but that's exactly what it is:
luck. Not to mention that timing the market with any sort of consistency is nearly impossible. This means that
someone may have luck with one stock, but lose it all on the next trade.
Timing the market can also bring unexpected financial repercussions. If working with a broker, frequent trading
increases brokerage commission costs. The more stocks bought and sold, the more commission your broker
earns. Even worse, the investor has to pay the commission regardless of if they earn a profit or not.

Does Timing the Market Work?

According to Andres Garcia-Amaya, Founder and CEO of Zoe Financial, "While market timing may initially
seem to be a variant of the popular saying 'buy low, sell high,' the fact that the future is uncertain and that stock
prices change rapidly, means that it is basically impossible to accurately and consistently determine when a
security has hit its lowest or highest point." It is financially risky to predict the future, which is why Zoe
Financial doesn't recommend timing the market. In fact, individuals should be cautious of any financial advisor
that recommends doing so, as it reflects poor judgment and misaligned interests.

The Secret to Long-term Wealth is Time in the Market

Time in the market, as opposed to timing the market, does not involve short term predictions. This strategy
proves that time and patience in the market is better than a quick sale. For example, when a person has a stock
for 10 years, the positive effects of compounding and investment growth reap significant rewards. Patient
investors gain a larger profit by allowing their investments to grow over time.

The secret to creating long-term wealth is spending time in the market. By doing so, the investor rides out the
natural market cycles. For some people, it's hard to invest that much time in the market, but they should
remember how it aligns with their financial goals. Maybe they know that they'll need the money for
retirement or even purchasing a home. By waiting for steady growth over time, smart investors are able to
achieve their long-term financial goals, as outlined in their financial plan.

It's Never Been a Better Time for Financial Advice

For anyone weighing the pros and cons of time in the market vs timing the market, remember that time in the
market offers a better outcome, even if it feels overwhelming amid market volatility and financial uncertainty.
By investing in stocks with a long-term strategy and a holistic game plan created by a fiduciary financial
advisor, you can balance your tolerance for risk with the unique situations in your life.

As Andres Garcia-Amaya states, "You should also consider whether you are expecting any major lifestyle
changes, such as starting a family or early retirement, in addition to your time and ability to monitor and manage
your stock investment portfolio. When you invest in stocks with a strategy and a plan, you will be better
positioned to ride out the inevitable ups and downs that characterize the stock market." Market volatility can
overwhelm some and ultimately reap financial havoc for an investor who is focused on timing the market. Zoe
Financial stresses the importance for investors to have a clear idea of their goals, as well as the time frame for
their financial plan, before investing.

3. De ce să investești în Fonduri Mutuale de tip Indice

Atunci cand am luat prima oara contact cu lumea investitiilor, a fost ca si cum as privi peste Oceanul Atlantic. Tot ce
vedeam era un imens adanc, plin de pericole, cu o apa agitata, care imi putea inghiti intreaga avere. Am avut nevoie de
ajutor pentru a naviga pe aceste mari si printre ofertele concurente am gasit o nava de incredere numita “fonduri
mutuale de tip indice“.

In timp ce puteti efectua calatoria prin costisitoarele croaziere de lux, precum fondurile mutuale manageuite
activ sau intr-un schif individual, creandu-va propriul portofoliu de actiuni, iata 5 motive pentru care un vehicul
aparent mai modest, un portofoliu de fonduri mutuale de tip indice, face cel mai mult sens:

1. Investitia in fonduri de indici este simpla

O mantra repetata de nenumarate ori in finante personale este “Nu investiti niciodata in ceva ce nu intelegeti”.
Din fericire, investitia in fonduri de indici este usor de inteles, chiar si pentru cei lipsiti de experienta in
investitii.

 Folositi fonduri mutuale de tip indice sau ETF-uri pentru a construi un portofoliu diversificat care sa va pastreze
ouale in mai multe cosuri
 Contribuiti periodic la fondurile dumneavoastra si rebalansati portofoliul cel putin o data pe an
 Regula de aur: Nu incercati sa nimeriti momentul optim pentru a incepe sa investiti si evitati actiunile fierbinti

2. Investitia in fonduri de indici functioneaza

Investitorii in fonduri de indici vor invinge investitorul activ mediu dupa comisioane si taxe, potrivit
castigatorilor premiului Nobel precum William Sharpe sau Burton Malkiel sau investitorilor legendari precum
Warren Buffett.

Studiul celor de la JP Morgan cu privire la randamentele obtinute de investitorul activ mediu

Studiu dupa studiu arata ca cele mai multe fonduri mutuale gestionate activ subperformeaza fondurilor de indici
pe termen lung. De ce? Pentru ca ETF-urile care replica indici de actiuni sunt foarte ieftine.

Costurile lor scazute mananca mult mai putin din randamentul investitiei, spre deosebire de fondurile mutuale
gestionate activ, care rareori ofera performante care sa justifice comisioanele ridicate de administrare.

Investitia in fonduri index nu este un bilet catre imbogatirea rapida. Nu urmareste sa bata piata, ci mai degraba
sa capteze randamentul pietei. Ne punem banii pe broasca testoasa, nu pe iepure.

3. Investitia in fonduri index este accesibila

Fondurile index ieftine pot fi cumparate de la brokeri online disponibili pe piata locala, cu comision 0 de
tranzactionare. Puteti cumpara in incremente mici (de minim 100 EUR) si va puteti construi lent portofoliul in
timp.

Acest portofoliu cu comisioane reduse de administrare poate fi gestionat de catre dumneavoastra, cu putina
disciplina si educatie financiara. Pentru a va construi un plan personal de investitii, puteti apela la un
consultant financiar fiduciar.

4. Investitia in fonduri mutuale de tip indice nu iti iroseste viata

Cei care aleg sa cumpere actiuni individuale irosesc o cantitate mare de timp, obtinand randamente inferioare
pietei globale de actiuni. Investitia in fonduri mutuale de tip indice va ofera libertatea sa va bucurati de viata
si de randamentele pe care vi le ofera piata de capital fara sa depuneti vreun efort. Nu este nevoie sa folositi
metodologii complexe, analize financiare sau sa va incurcati cu grafice si indicatori de analiza tehnica.

5. Investitia in fonduri de indici te face pe tine sa detii controlul

Ati apelat vreodata la fonduri mutuale manageuite activ sau asigurari unit linked cu componenta
investitionala pentru a descoperi mai tarziu ca platiti comisioane pana la cer pentru fonduri mediocre care nu se
potrivesc nevoilor voastre? Sau acest lucru i s-a intamplat doar lui Milan Prusan, director in cadrul NN Pensii,
asa cum a declarat intr-un interviu recent?

4. Alocarea portofoliului
Adrian Mitroi Alocarea activelor (PDF)

5. Exemple Portofolii de Investiții

Cinci tipuri de portofolii de investiții

În funcție de profilul de risc specialiștii definesc 5 tipuri de portofolii de investiții care pornesc de la portofoliul
de tip conservator și ajung până la portofoliile foarte agresive.

Portofoliu de investiții conservator

Este format preponderent din instrumente cu venit fix iar scopul principal al acestui tip de portofoliu este
protejarea capitalului investit.

Portofoliu de investitii conservator

Portofoliu de investiții moderat conservator
Acest tip de portofoliu este recomandat celor care vor să-și protejeze mare parte din capital dar sunt dispuși să
riște totuși o parte din capital alocând un procent de până la 35% și către investiții în acțiuni ale companiilor
listate la bursă.

Portofoliul Moderat Conservator

Portofoliu de investiții moderat agresiv

Sunt portofoliile de tip balansat care au aproape jumătate din capital investit în instrumente cu venit fix și
jumătate în instrumente cu volatilitate ceva mai ridicată cum ar fi acțiunile. Portofoliul păstrează o parte din
capital și în cash dar nu mai mult de 10%.
Portofoliul Moderat Agresiv

Portofoliu de investiții agresiv

Portofoliile de tip agresiv au mare parte din capital investit în acțiuni sau alte instrumente mai volatile cum ar fi
mărfurile sau crypto-monedele. Ponderea instrumentelor cu venit fix în portofoliu nu depășește 20% – 25%.
Portofoliu de investitii agresiv

Portofoliu de investiții foarte agresiv

Este compus preponderent din acțiuni sau alte instrumente financiare foarte volatile. Expunerea pe instrumente
cu venit fix poate să lipsească în totalitate. Investitorii cu astfel de portofolii păstrează totuși o rezerva de maxim
5% în cash pentru eventuale alte oportunități

Portofoliu de investitii foarte agresiv

Clasificare Portofolii De Investiții

Să analizăm unele dintre diferitele tipuri de portofolii de investiții. 

▶ Portofoliu de dividende 

Dividendele sunt plățile efectuate către investitori de unele companii cotate la bursă. Acestea reprezintă o parte
din profiturile realizate de companie. De obicei, ele sunt plătite trimestrial și sunt, în mare parte, sub formă de
numerar. 

Atunci când construiesc un portofoliu de investiții, mulți investitori aleg să se concentreze asupra investițiilor în
acțiuni ale căror dividende care oferă un randament ridicat. Acesta se calculează prin împărțirea dividendului
anual la prețul acțiunii. 

➡ ️ De exemplu, în cazul în care compania ABC plătește un dividend trimestrial de 3 USD pe acțiune, atunci
plata anuală a dividendelor ar fi de 12 USD (3 USD x 4 trimestre). Dacă prețul acțiunilor se tranzacționează la
300 de dolari, atunci randamentul anual al dividendelor ar fi de 4% (12 dolari / 300 de dolari). Randamentul
anual al dividendelor se modifică în funcție de evoluția prețului acțiunilor, dar investitorii îl analizează pe scară
largă. 

▶ Investiții DRIP 

Investiția DRIP se referă la Planul de reinvestire a dividendelor. Conceptul constă în faptul că investitorii
investesc sume în dolari, mai degrabă decât în acțiuni. În primul rând, investitorul trebuie să decidă câți dolari
(sau altă monedă) va investi în mod regulat, de exemplu în fiecare lună. 

Investind sume mici lunar, în mod regulat pe parcursul anului, investitorul va cumpăra unele acțiuni la un preț
scăzut, iar altele la un preț crescut. În felul acesta, se calculează o medie a costului investiției în acestea.

Secretul constă în a continua să cumpărați cantități mici, dar și în a reinvesti dividendele încasate. Aceasta este o
tehnică care elimină emoțiile din cadrul procesului respectiv, dar care poate ajuta la evitarea încercărilor de
sincronizare cu piața, ceea ce poate fi dificil. 

▶ Portofoliu Factorial 

Teoria portofoliului de investiții factoriale este o abordare care se concentrează asupra investițiilor în acțiuni sau
ETF-uri ale căror randamente sunt determinate de "factori" cunoscuți. Factorii tind să se împartă în două
categorii: factori macroeconomici și factori de stil. 

✳️Factorii macroeconomici includ analiza situației generale, cum ar fi ciclul economic, ratele dobânzilor, riscul
de credit, inflația și așa mai departe. 

✳️Factorii de stil includ analiza activelor individuale, cum ar fi volatilitatea, dimensiunea, puterea financiară și
reducerile de preț în raport cu elementele fundamentale (cunoscută și sub numele de construcție de portofolii de
investiții de valoare - "value investing)". 

În timpul pandemiei, a existat o creștere a cererii de acțiuni din sectorul de tehnologie din partea investitorilor,
deoarece factorul macroeconomic de izolare a determinat tot mai mulți oameni să adopte tehnologia atât la locul
de muncă dar și acasă. 

Combinarea factorilor de stil și a celor macroeconomici poate fi o combinație eficientă. De exemplu, în timpul
pandemiei, investitorii nu se pot concentra doar asupra sectoarelor de tehnologie folosind factori
macroeconomici, ci pot analiza și rapoartele companiilor pentru a identifica companiile sănătoase din punct de
vedere financiar. 

▶ Portofoliu Coffe Can 

Teoria portofoliului Coffee Can poate are o denumire ciudată, dar este ideală pentru investitorii pe termen lung.
Numele provine din vechea Americă, unde oamenii își puneau toate bunurile într-o cutie de cafea sub saltea și
nu se atingeau de ele pentru o perioadă foarte mare de timp. 

Pe piețele financiare, este vorba de conceptul investitorilor care adoptă principiul "cumpără și uită". De obicei,
investitorii debutanți sunt mai activi atunci când vine vorba de investiții, cumpărând și vânzând în funcție de
fluctuațiile pieței pe termen scurt. 

▶ Portofoliul 90/10 al lui Warren Buffett 

În 2013, legendarul investitor Warren Buffett a prezentat în scrisoarea sa către acționarii Berkshire Hathaway un
plan privind modul în care ar trebui să fie administrat fondul soției sale. 
În acest plan, el a sugerat un portofoliu de investiții 90/10, în care 90% ar trebui să fie investit într-un fond
tracker al indicelui S&P500 cu costuri reduse și 10% în obligațiuni guvernamentale pe termen scurt. 

Baza portofoliului este investită într-o varietate de sectoare bursiere diferite, din care fac parte cele mai mari 500
de companii din indicele bursier S&P 500. 

Buffett avea o preferință deosebită pentru Vanguard S&P 500 ETF. Acesta este un fond furnizat de compania de
administrare a investițiilor Vanguard care urmărește indicele bursier S&P 500. Evoluția acestui fond începând
cu 2016 este prezentată mai jos.

Sursa: Vanguard, 22 aprilie 2021. Vă rugăm să rețineți că performanțele anterioare nu garantează

rentabilitățile viitoare.

Aceste modele de portofolii si strategii sunt orientative

Poti modifica proportiile pentru a se potrivi nevoilor tale de investitii individuale. 

Modul de ajustare a modelelor de mai jos depinde de nevoile tale viitoare de capital si de tipul tau de investitor.

De exemplu, exista investitori care in categoria de acțiuni isi creeaza subclase de acțiuni, cum ar fi acțiuni
defensive, speculative, etc. 

Procedand astfel, poti obtine un potential special de rentabilitate a riscului in cadrul unei portiuni din portofoliul
tau.

De asemenea, procentajul portofoliului pe care il dedici instrumentelor cu venit fix va depinde de cantitatea de
lichiditate si siguranța de care ai nevoie.

Daca ai nevoie de investitii care pot fi lichidate rapid sau daca scopul tau este de a face investiții cu un risc
minim atunci poti avea in vedere introducerea unei porțiuni mai mari din portofoliul tau de investitii in fonduri
de investitii monetare, obligatiuni sau alte instrumente cu venit fix si care au scadenta de sub 1 an.
Acei investitori care nu au probleme de lichiditate si au o toleranta mai mare la risc vor avea o parte mai mica
din portofoliul lor în cadrul instrumentelor cu venit fix.

Portofoliul Conservator

Portofoliile modelului conservator alocă, în general, un procent mare din total la titluri cu risc mai mic, cum ar
fi veniturile fixe și titlurile de pe piața monetară.

Principalul obiectiv al unui portofoliu conservator este de a proteja valoarea principală a portofoliului
dumneavoastră. De aceea, aceste modele sunt adesea denumite „portofolii de conservare a capitalului”.

Chiar dacă sunteți foarte conservator și sunteți tentat să evitați în întregime piața bursieră, o anumită expunere la
acțiuni poate ajuta la compensarea inflației. Puteți investi o parte din bani în companii mari si stabile, cum ar fi
companiile large-cap si small-cap stocks.

Portofoliul Moderat Conservator

Un portofoliu moderat conservator funcționează pentru investitorul care dorește să păstreze cea mai mare parte a
valorii totale a portofoliului, dar care este dispus să își asume un anumit risc pentru creșterii inflației. 

O strategie comună în cadrul acestui nivel de risc se numește „venit curent”. Cu această strategie, alegeți titluri
care plătesc un nivel ridicat de dividende sau obligațiuni care plătesc un cupon atractiv.
Portofoliul Moderat Agresiv

Portofoliile de tip moderat agresiv sunt adesea numite portofolii echilibrate, deoarece compoziția activelor este
împărțită aproape în mod egal între titluri cu venituri fixe și acțiuni. 

Deoarece portofoliile moderat agresive au un nivel de risc mai mare decât portofoliile conservatoare, această
strategie este cea mai bună pentru investitori cu un orizont de timp mai lung (în general mai mult de cinci ani) și
un nivel mediu de toleranță la risc.

Portofoliul Agresiv

Portofoliile agresive constau în principal din acțiuni, astfel încât valoarea lor poate varia în mare măsură de la zi
la zi. 

Dacă ai un portofoliu agresiv, obiectivul tău principal este să realizezi o creștere a capitalului pe termen lung. 

Strategia unui portofoliu agresiv este adesea numită strategie de „creștere a capitalului”. Pentru a asigura
diversificarea, investitorii cu portofolii agresive adaugă de obicei unele titluri cu venituri fixe.

Portofoliul Foarte Agresiv

Portofoliile foarte agresive constau aproape în totalitate din acțiuni. Cu un portofoliu foarte agresiv, obiectivul
tău este o creștere puternică a capitalului pe un orizont de lungă durată. 
Întrucât aceste portofolii au o valoare considerabilă, valoarea portofoliului va varia foarte mult pe termen scurt.

Maximizarea rentabilităților și gestionarea riscului

Obiectul constituirii unui portofoliu investiționale este de a minimaliza riscul aferent tipului de investiții și
obținerea randamentului investitional pe care îl dorești.

Pentru a atinge acest obiectiv trebuie sa cunosti legatura dintre risc si randament al celor mai clasice active
financiare.

Graficul te mai sus te ajuta sa vizualizezi legatura dintre risc si randamentul potential pentru cele mai clasice
active financiare.

In investitii trebuie sa exista tot timpul un compromis de tip risc-rentabilitate. 

Opțiunile cu risc ridicat sunt mai potrivite pentru investitorii care au o toleranță mai mare la risc, adică pot
accepta variații mari ale prețurilor pieței. 

Un investitor mai tânăr cu un cont de investiții pe termen lung poate tolera un risc mai mare, pentru ca are timp
sa recupereze banii în timp, în schimb un investitori care se pregateste de pensie ar trebui să își asume riscuri
mai mici și să nu-și pună în pericol averea acumulată de-a lungul anilor.

Regula generală este că un investitor ar trebui să reducă treptat expunerea la risc de-a lungul anilor, pentru a
ajunge la pensionare cu o sumă rezonabilă de bani acumulată pe Piața de Capital de-a cursul vieții. Acesta este
motivul pentru care diversificarea prin alocarea activelor este importantă. 

Fiecare investiție are propriile riscuri și fluctuații ale pieței. Alocarea banilor in mai multe active financiara
izolează întregul portofoliu de situațiile de volatile mare la care te poți aștepta dacă ai investit într-un singur
activ financiare care s-ar putea sa nu aiba evolutia pozitiva pe care o doresti tu.

Statistic, în nicio situație nu este recomandabil sa investesti într-o singura clasa de active sau mai rău într-un
singur activ financiar.

Astfel, în timp ce o parte din portofoliul tău poate conține mai multe active volatile pe care le-ai ales pentru
potențialul lor de rentabilitate mai mare, cealaltă parte a portofoliului, dacă este dedicată activelor mai stabile te
va ajuta sa ai o volatilitate și risc total mai mic.
Cum decizi care tip de portofoliu ti se potrivește?

Deoarece fiecare clasă de active are propriul nivel de rentabilitate și risc, investitorii ar trebui să ia în
considerare toleranța la risc, obiectivele de investiții, orizontul de timp și banii disponibili pentru a investi ca
bază pentru compunerea activului. Toate acestea sunt importante, dacă dorești să ai un portofoliu optim.

Investitorii cu un orizont de lungă durată și cu sume mai mari de investit se pot simți confortabil cu opțiuni de
risc ridicat și cu randament ridicat. Investitorii cu sume mai mici și cu o durată mai scurtă de timp pot prefera
alocări cu risc redus, cu rentabilitate redusă.

Pentru a facilita procesul de alocare a activelor pentru clienți, multe companii de investiții creează o serie de
portofolii model, fiecare cuprinzând proporții diferite de clase de active.

Fiecare portofoliu satisface un anumit nivel de toleranță la risc pentru investitori. În general, aceste portofolii de
model variază de la cele conservatoare la cele foarte agresive.

DIVERSIFICAREA PORTOFOLIULUI: PIATRA FILOZOFALA IN INVESTITII SI MITUL NECORELARII ACTIVELOR

https://youtu.be/Z3_HNDnr0Es
Cum se construieste un portofoliu de investitii
performant: abordarea Core-Satellite
Ce este investitia tip “Core-Satellite”? Reprezinta o metoda de constructie a portofoliului, menita sa minimizeze
volatilitatea pietei, creand simultan o oportunitate de a depasi benchmark-ul pietei bursiere. Obiectul este de a
crea un portofoliu principal (nucleul) cu cateva portofolii mai mici (satelitii).

Portofoliul de baza va reprezenta de obicei 50% -90% din portofoliul global si va consta in investitii pasive, pe
termen mediu si lung, cu risc scazut si mediu, care urmaresc reperele principalelor piete de actiuni si obligatiuni.

Portofoliile satelit vor alcatui restul de 10% - 50% din portofoliul global si vor consta din clase de active cu risc
sporit care sunt gestionate in mod activ, cu scopul de a cauta profituri potentiale mai mari. Portofoliile satelit pot
oferi si oportunitatea de acoperire (hedging) a portofoliului de baza in perioadele de scadere a pietei bursiere.

Portofoliul de baza (Nucleul)

Mai jos este prezentata o lista a unor clase de active tipice care pot fi considerate investitii principale.

 Obligatiuni: Investitorii pasivi folosesc de obicei obligatiuni pentru generarea de venituri stabile. Riscul
investitional al acestui activ este considerat unul scazut si generator de surse previzibile de venit.
 Actiuni: Pietele bursiere sunt piete secundare in care proprietarii existenti de actiuni pot tranzactiona cu
potentialii cumparatori. O piata cu doua fete consta in “bid” (cumparatorul) si “offer” (vanzatorul).
 ETFs: au generat o parte semnificativa a fluxurilor de fonduri din ultimele doua decenii. ETF-urile functioneaza ca
trusturi de investitii si se reseteaza la intervale regulate; cu toate acestea, ETF-urile difera in ceea ce priveste
capacitatea lor de a fi tranzactionate liber pe bursa pe parcursul unei zile de tranzactionare obisnuite.

Va prezentam in cele ce urmeaza cateva strategii specifice de tranzactionare care pot fi utilizate in cadrul
portofoliului de baza (nucleul):

Value Investing: Aceasta implica identificarea actiunilor care sunt considerate a fi "subevaluate" de piata si de
obicei se tranzactioneaza la un P/E (price/earnings) scazut, sau P/B (price/book) multiplu. Investitorii cauta sa
profite de miscarile irationale percepute asupra pretului actiunilor, care ar putea fi cauzate de o supra-reactie
generata de un avertisment privind profitul, downgrade-ul brokerului sau fluxul de stiri fundamentale
nefavorabile.
Dividend Investing. Strategia ofera unui investitor posibilitatea de a crea un flux de venit consistent si fiabil,
bineinteles imprenuna cu potentialul profit obtinut din aprecierea pretului actiunii. Obiectivul este de a identifica
companii care ofera dividente considerabile si care se tranzactioneaza la valori atractive. In 2018, randamentul
mediu al dividendelor din FTSE 100 din Marea Britanie a fost in medie de peste 5% pe an.

Portfolii Discretionare: “Clear Capital Markets gestioneaza un astfel de portofoliu discretionar pe termen lung.
Strategia are la baza un model cantitativ de selectie care evalueaza companiile folosind 20 de valori
investitionale metrice unice. Actiunile astfel identificate in procesul anterior (folosind modelul cantitativ de
selectie), sunt supuse ulterior unui strat suplimentar de validare tehnica de catre echipa noastra de analiza si
cercetare inainte de a se lua decizia finala de investitie. Companiile analizate fac parte din indicele FTSE100
pentru a ne asigura ca investim doar in cele mai lichide active. Portofoliul este re-echilibrat lunar pentru a
mentine selectiile actiunilor la zi. “– declara Calin Nechifor – Senior Partner la Clear Capital Markets, London.

Range Trading: Se identifica atunci cand un activ se tranzactioneaza intre preturi ridicate si scazute consecvent
pentru o perioada finita de timp. Daca o actiune se tranzactioneaza in mod constant intr-un interval bine stabilit,
atunci un investitor poate cumpara atunci cand pretul ajunge la un suport tehnic (technical support) si vinde
cand pretul ajunge la o rezistenta tehnica (technical resistance).

Momentum Trading: Strategia incearca sa profite de volatilitatea pietei prin deschiderea unor pozitii pe termen
scurt in actiuni care se afla intr-un trend ascendent puternic si ulterior, vanzare atunci cand se identifica semnale
de pierdere a impulsului ascendent. De obicei, investitorul va muta capitalul obtinut din tranzactionare, prin
dechiderea unei noi pozitii bazata pe strategia de moment. Pentru a avea succes in sincronizarea valurilor de
moment, este deosebit de important sa existe controale robuste de gestionare a riscurilor asupra pozitiilor si sa
se utilizeze pierderile de oprire (stop loss) impreuna cu limitele profitului (profit limits).

Portofolii Satelit

Va prezentam in cele ce urmeaza o lista a unor clase de active tipice care pot fi considerate investitii prin
strategia satelit.

Small Cap or AIM: Companiile mici au un potential imens de crestere. Cele mai de succes companii mari au
inceput in trecut ca o mica afacere. Acestea ofera investitorilor oportunitatea de a intra la un nivel relativ redus
de pret. La modul general aceste companii au tendinta de a implementa tehnologii, servicii sau produse noi pe
piata. Cu toate acestea, exista riscul atat de esec al afacerii in sine, cat si cel al volatilitatii pretului pe bursa. Prin
urmare, ne putem astepta la potentiale randamente mari, dar care vin la pachet cu un nivel de risc ridicat.
• IPOs: Oferta publica initiala (IPO) reprezinta modalitatea prin care o companie ofera pentru prima data,
actiuni potentialilor investitori de pe bursa. IPO-ul poate sa ofere o oportunitate excelenta de a sustine compania
in prima ei zi de tranzactionare publica.
• Index Trading: Un indice bursier, reprezinta o componenta extrem de importanta a pietelor financiare. Cu
toate acestea, nu reflecta altceva decat un numar reprezentand valoarea cumulata a actiunilor constitutive ale
unei burse. Investitorii pot deschide pozitii long sau short, avand la baza un indice ca si activ suport. Cand este
vorba de tranzactionarea indicilor bursieri, este foarte important sa se gestioneze riscul aferent. Acest lucru se
poate face prin utilizarea pierderilor de oprire (stop loss) sau a optiunilor (Call sau Put).
• CFDs: Pot fi utilizate pentru a implementa o varietate de strategii de tranzactionare.

“Fiecare investitor este unic. Abordarea Core Satelite este unul dintre modelele existente in piata si poate
reprezenta un real ajutor in construirea unui plan investional pe termen mediu sau lung. Este indicat sa se
realizeze un profil de risk inainte de se lua orice decizie investitionala. Documentul Know Your Client (KYC)
este procesul initial de identificare a unei perspective detaliate asupra comportamentului investitorului, al
tolerantei fata de risc si al asteptarilor investitionale. Prin completarea profilului de risc putem astfel evalua si
toleranta clientului la rezultatele negative. Din pacate, ciclurile economice sunt din ce in ce mai greu de
anticipat, iar valoarea portofoliului este deseori afectata de un cumul de factori. Asadar, randamentele din trecut
nu pot reprezinta o garantie pentru performante viitoare.” – declara Calin Nechifor.

6. Tilting-ul (Înclinarea) Portofoliului

It’s a real privilege to be able to welcome to our writing team here at The Evidence-Based Investor, the renowned
investment writer LARRY SWEDROE. As well as writing weekly pieces for us, he’ll also be taking part in a regular
podcast with Robin Powell; we’ll be telling you more about that in due course.
In his first article for TEBI, Larry discusses factor premiums and explains how, as an investor, framing a problem
correctly is crucially important. 

 
The value premium in the US (though not in international markets) has now been negative for more than a
decade. According to data from Ken French’s data library, from 2007 through 2018 the annual average Fama-
French U.S. value (HML) premium was -2.6 percent. Its underperformance has continued in 2019. The 12+
years of underperformance has led many investors planning for or already in retirement to question the
advisability of adding exposure to value stocks beyond what is included in a total market fund. They frame the
issue in the following way: “I don’t have 12 years to wait for a value or size — or any other factor — premium
to show up. 12 years is just too long for me. That’s why I’m investing in a total market fund.”

The field of behavioural finance has taught us that how a question (or problem) is framed influences our
answers. For example, Jason Zweig, in his wonderful book Your Money and Your Brain, showed the results of a
study that asked more than 400 doctors whether they would prefer radiation or surgery if they became cancer
patients themselves. Among the physicians who were informed that 10 percent would die from surgery, 50
percent said they would prefer radiation. Among those who were told that 90 percent would survive surgery,
only 16 percent chose radiation. Clearly, the two choices are identical. Yet, highly intelligent, trained medical
professionals allowed how the problem was framed to influence their decision. With that in mind, let’s reframe
the question of whether one should diversify a total market portfolio by adding other unique sources of risk and
return. Consider this version of the game we can call “Outfoxing the Box.”

Before playing the game, we need to make some basic assumptions. First, the evidence, such as from the annual
SPIVA Scorecards, demonstrates that markets are highly, if not perfectly, efficient. Thus, market efficiency
should be our core investment principle.

Second, if you believe that markets are efficient, it follows that you should also believe all risky asset should
have similar risk-adjusted returns. Not similar returns, but similar risk-adjusted returns. For example, small
stocks are riskier (and costlier to trade) than large stocks and thus have higher expected returns, but not higher
risk-adjusted expected returns. At least from the viewpoint of classical finance theory, the same is true of value
stocks (behavioralists make the case that the value premium is a result of mispricing).

Third, it follows that all risky assets are likely to experience long periods of underperformance. This must be
true, or for long-term investors, there would be no risks.

We now have the core beliefs we can use to determine the most appropriate investment strategy. With those in
mind, you are told that you can invest in one of four boxes, each containing a passively managed portfolio,
owning all the stocks in its defined universe. Because markets are efficient, each box has the same expected
risk-adjusted return. The boxes are labeled A, B, C and D. To help you decide which box (investment strategy)
to choose, the table below provides you with the following historical information, demonstrating that each of
them endured long periods of relatively poor performance. Long periods of poor performance create greater
risks for retirees. The reason is that sequence risk matters greatly in retirement because, once you begin
withdrawals, losses cannot be recovered on assets spent.

 
 

Reviewing the table, you note that from 1966 through 1981, Portfolio A had by far the worst performance. Over
that 16-year period, it even underperformed totally riskless one-month Treasury bills. Even worse, it provided a
negative real return, as inflation rose by 7 percent per year. In terms of total return, A underperformed B by 305
percent, C by 387 percent and D by 727 percent.

We see a very different picture when we look at the 12-year period from 2007 through 2018, as A was the best
performer. In terms of total returns, A outperformed B by 16 percent, C by 60 percent and D by 44 percent.

Turning to the period from 1986 through 2008, we find that in terms of total return, A outperformed B by 49
percent but underperformed C by 471 percent and D by 946 percent.

No matter which strategy you choose, you run the risk of it underperforming for a very long time by very wide
margins. That said, it’s also worth noting that during the periods when A underperformed, its underperformance
was much greater (in one case 8.9 percent per annum) than its outperformance was in the other periods (its
largest outperformance was 2.6 percent per annum). 

Investing in an uncertain world

Unfortunately, investors don’t have a crystal ball to tell us which of the four strategies will perform the best in
the future. We only have particles of crystals, which are worthless for such purposes. So how do we choose,
knowing that any one of them might do very poorly for a long time? Since no one knows which of the four will
perform poorly in the next 10 or 20 years, choosing one could be viewed as making a bet, while choosing the
mix is avoiding the bet, admitting you don’t know the future.

Since all risky assets have similar expected returns, the way to minimise the idiosyncratic risk of each of the
strategies is to diversify across all of them, avoiding putting all of our risk eggs in one risk basket. You don’t
have to decide between A, B, C and D. You can invest in all of them, outfoxing the box by refusing to play the
game in that manner. Instead, create your own box E, diversifying your risks by investing some in each. In that
way you reduce the risk of having all your eggs in the wrong basket while also eliminating the possibility of
having them all in the “right” basket (which is known only in hindsight). 

Now let’s reveal what’s behind the four strategies. A is the Fama/French U.S. Total Market Index. B is the
Fama/French U.S. Small Cap Index. C is the Fama/French U.S. Value Research Index. And D is the
Fama/French U.S. Small Value Research Index. (All the above table data is from Ken French’s website.)  

   

Reframing the problem

Thinking that investing in more value stocks than are included in a total market fund is dangerous because you
don’t have time to wait out a long period of underperformance frames the problem incorrectly. Yes, value stocks
(and small stocks, small value stocks, emerging market stocks, momentum stocks and any risky asset) can
experience long periods of underperformance. However, that is also true of the total U.S. market. In fact,
according to data from Ken French’s website, it has underperformed totally riskless one-month Treasury bills
over three periods of at least 12 years (1929-1943, 1966-1981 and 2000-2011). Importantly, during each of
those periods, small, large value and small value stocks outperformed the total market, providing diversification
benefits. In other words, you don’t have to choose from A, B, C and D. You can outfox the box and instead
choose E, which diversifies across the different asset classes (and factors).

There’s yet another benefit from diversifying across other risk assets that have similar risk-adjusted expected
returns.

Another benefit

Since small and value stocks have provided evidence of a premium (above the market) return that has been
persistent across time and economic regimes, and pervasive around the globe, their higher expected returns (not
higher risk-adjusted returns) allow you to hold less overall equity risk (since the equities you do hold have
higher expected returns). That allows you to increase your exposure to safe bonds and term risk, further
diversifying your sources of risk and reducing tail risk (and thus sequence risk). For those interested in learning
more about this approach (often referred to as a “risk parity strategy”), I recommend reading the 2018 edition of
Reducing the Risk of Black Swans: Using the Science of Investing to Capture Returns with Less Volatility.

Tracking variance

There’s one more important point we need to consider.

One of the attractions of investing in a total market fund (besides its low cost and high tax efficiency) is that its
return should perfectly track the market’s return with no variance. On the other hand, a portfolio that diversifies
across other sources of risk will, of course, experience tracking variance (not tracking error, which implies a
mistake). While we know either choice will almost certainly experience a long period of underperformance,
misery does love company, and failing conventionally (owning the market) is easier on the nerves than failing
unconventionally. Thus, investors who are unwilling to fail unconventionally, even when the historical evidence
and logic of diversification of sources of risk favors doing so, should stick with the total market approach.
Otherwise, they are likely to lose discipline during the virtually inevitable periods of poor performance. In other
words, sticking with a strategy is more important than choosing the optimal one you cannot stick with. 
That said, John Bogle, founder of Vanguard, offered this advice on relative performance: “Relativity worked
well for Einstein, but it has no place in investing.” Bogle warned about this because he believed that, for many
investors, their satisfaction or unhappiness (and by extension, the discipline required to stick with a strategy) is
determined to a great degree by the performance of their portfolio relative to some index (an index that
shouldn’t be relevant to an investor who accepts the wisdom of diversification).

The next time you think about the question of diversifying the sources of your portfolio’s risk, be sure to
consider the question from this standpoint: “Should I make a concentrated bet on market beta, ignoring other
sources of risk with similar risk-adjusted returns?”

Tilting your portfolio: Be careful how you frame the

problem
It’s a real privilege to be able to welcome to our writing team here at The Evidence-Based Investor, the renowned
investment writer LARRY SWEDROE. As well as writing weekly pieces for us, he’ll also be taking part in a regular
podcast with Robin Powell; we’ll be telling you more about that in due course.
In his first article for TEBI, Larry discusses factor premiums and explains how, as an investor, framing a problem
correctly is crucially important. 

The value premium in the US (though not in international markets) has now been negative for more than a
decade. According to data from Ken French’s data library, from 2007 through 2018 the annual average Fama-
French U.S. value (HML) premium was -2.6 percent. Its underperformance has continued in 2019. The 12+
years of underperformance has led many investors planning for or already in retirement to question the
advisability of adding exposure to value stocks beyond what is included in a total market fund. They frame the
issue in the following way: “I don’t have 12 years to wait for a value or size — or any other factor — premium
to show up. 12 years is just too long for me. That’s why I’m investing in a total market fund.”

The field of behavioural finance has taught us that how a question (or problem) is framed influences our
answers. For example, Jason Zweig, in his wonderful book Your Money and Your Brain, showed the results of a
study that asked more than 400 doctors whether they would prefer radiation or surgery if they became cancer
patients themselves. Among the physicians who were informed that 10 percent would die from surgery, 50
percent said they would prefer radiation. Among those who were told that 90 percent would survive surgery,
only 16 percent chose radiation. Clearly, the two choices are identical. Yet, highly intelligent, trained medical
professionals allowed how the problem was framed to influence their decision. With that in mind, let’s reframe
the question of whether one should diversify a total market portfolio by adding other unique sources of risk and
return. Consider this version of the game we can call “Outfoxing the Box.”

Before playing the game, we need to make some basic assumptions. First, the evidence, such as from the annual
SPIVA Scorecards, demonstrates that markets are highly, if not perfectly, efficient. Thus, market efficiency
should be our core investment principle.

Second, if you believe that markets are efficient, it follows that you should also believe all risky asset should
have similar risk-adjusted returns. Not similar returns, but similar risk-adjusted returns. For example, small
stocks are riskier (and costlier to trade) than large stocks and thus have higher expected returns, but not higher
risk-adjusted expected returns. At least from the viewpoint of classical finance theory, the same is true of value
stocks (behavioralists make the case that the value premium is a result of mispricing).
Third, it follows that all risky assets are likely to experience long periods of underperformance. This must be
true, or for long-term investors, there would be no risks.

We now have the core beliefs we can use to determine the most appropriate investment strategy. With those in
mind, you are told that you can invest in one of four boxes, each containing a passively managed portfolio,
owning all the stocks in its defined universe. Because markets are efficient, each box has the same expected
risk-adjusted return. The boxes are labeled A, B, C and D. To help you decide which box (investment strategy)
to choose, the table below provides you with the following historical information, demonstrating that each of
them endured long periods of relatively poor performance. Long periods of poor performance create greater
risks for retirees. The reason is that sequence risk matters greatly in retirement because, once you begin
withdrawals, losses cannot be recovered on assets spent.

Reviewing the table, you note that from 1966 through 1981, Portfolio A had by far the worst performance. Over
that 16-year period, it even underperformed totally riskless one-month Treasury bills. Even worse, it provided a
negative real return, as inflation rose by 7 percent per year. In terms of total return, A underperformed B by 305
percent, C by 387 percent and D by 727 percent.

We see a very different picture when we look at the 12-year period from 2007 through 2018, as A was the best
performer. In terms of total returns, A outperformed B by 16 percent, C by 60 percent and D by 44 percent.

Turning to the period from 1986 through 2008, we find that in terms of total return, A outperformed B by 49
percent but underperformed C by 471 percent and D by 946 percent.

No matter which strategy you choose, you run the risk of it underperforming for a very long time by very wide
margins. That said, it’s also worth noting that during the periods when A underperformed, its underperformance
was much greater (in one case 8.9 percent per annum) than its outperformance was in the other periods (its
largest outperformance was 2.6 percent per annum). 

 
Investing in an uncertain world

Unfortunately, investors don’t have a crystal ball to tell us which of the four strategies will perform the best in
the future. We only have particles of crystals, which are worthless for such purposes. So how do we choose,
knowing that any one of them might do very poorly for a long time? Since no one knows which of the four will
perform poorly in the next 10 or 20 years, choosing one could be viewed as making a bet, while choosing the
mix is avoiding the bet, admitting you don’t know the future.

Since all risky assets have similar expected returns, the way to minimise the idiosyncratic risk of each of the
strategies is to diversify across all of them, avoiding putting all of our risk eggs in one risk basket. You don’t
have to decide between A, B, C and D. You can invest in all of them, outfoxing the box by refusing to play the
game in that manner. Instead, create your own box E, diversifying your risks by investing some in each. In that
way you reduce the risk of having all your eggs in the wrong basket while also eliminating the possibility of
having them all in the “right” basket (which is known only in hindsight). 

Now let’s reveal what’s behind the four strategies. A is the Fama/French U.S. Total Market Index. B is the
Fama/French U.S. Small Cap Index. C is the Fama/French U.S. Value Research Index. And D is the
Fama/French U.S. Small Value Research Index. (All the above table data is from Ken French’s website.)  

   

Reframing the problem

Thinking that investing in more value stocks than are included in a total market fund is dangerous because you
don’t have time to wait out a long period of underperformance frames the problem incorrectly. Yes, value stocks
(and small stocks, small value stocks, emerging market stocks, momentum stocks and any risky asset) can
experience long periods of underperformance. However, that is also true of the total U.S. market. In fact,
according to data from Ken French’s website, it has underperformed totally riskless one-month Treasury bills
over three periods of at least 12 years (1929-1943, 1966-1981 and 2000-2011). Importantly, during each of
those periods, small, large value and small value stocks outperformed the total market, providing diversification
benefits. In other words, you don’t have to choose from A, B, C and D. You can outfox the box and instead
choose E, which diversifies across the different asset classes (and factors).

There’s yet another benefit from diversifying across other risk assets that have similar risk-adjusted expected
returns.

Another benefit

Since small and value stocks have provided evidence of a premium (above the market) return that has been
persistent across time and economic regimes, and pervasive around the globe, their higher expected returns (not
higher risk-adjusted returns) allow you to hold less overall equity risk (since the equities you do hold have
higher expected returns). That allows you to increase your exposure to safe bonds and term risk, further
diversifying your sources of risk and reducing tail risk (and thus sequence risk). For those interested in learning
more about this approach (often referred to as a “risk parity strategy”), I recommend reading the 2018 edition of
Reducing the Risk of Black Swans: Using the Science of Investing to Capture Returns with Less Volatility.

Tracking variance

There’s one more important point we need to consider.

One of the attractions of investing in a total market fund (besides its low cost and high tax efficiency) is that its
return should perfectly track the market’s return with no variance. On the other hand, a portfolio that diversifies
across other sources of risk will, of course, experience tracking variance (not tracking error, which implies a
mistake). While we know either choice will almost certainly experience a long period of underperformance,
misery does love company, and failing conventionally (owning the market) is easier on the nerves than failing
unconventionally. Thus, investors who are unwilling to fail unconventionally, even when the historical evidence
and logic of diversification of sources of risk favors doing so, should stick with the total market approach.
Otherwise, they are likely to lose discipline during the virtually inevitable periods of poor performance. In other
words, sticking with a strategy is more important than choosing the optimal one you cannot stick with. 

That said, John Bogle, founder of Vanguard, offered this advice on relative performance: “Relativity worked
well for Einstein, but it has no place in investing.” Bogle warned about this because he believed that, for many
investors, their satisfaction or unhappiness (and by extension, the discipline required to stick with a strategy) is
determined to a great degree by the performance of their portfolio relative to some index (an index that
shouldn’t be relevant to an investor who accepts the wisdom of diversification).

The next time you think about the question of diversifying the sources of your portfolio’s risk, be sure to
consider the question from this standpoint: “Should I make a concentrated bet on market beta, ignoring other
sources of risk with similar risk-adjusted returns?”

7. Cum funcționează Dollar Cost Averaging (DCA)

Construirea portofoliului de investiții presupune să știi și câteva detalii despre Dollar Cost Averaging, lucru ce
face referire la riscul care există pe piață și o diminuare al acestui risc pe cât mai mult posibil.

Această strategie este foarte utilă pentru investitorul care își dorește să cumpere la un preț mai mic și să vândă la
un preț mai mare pentru că nimeni nu poate prezice cum va funcționa piața și ce turbulențe vor apărea pe piață
de-a lungul timpului. Se aplică foarte mult și la investitorii pasivi, pe termen foarte lung, care vor să-și dezvolte
un portofoliu echilibrat.

Este strategia de investiții cea mai des întalnită, ușor de monitorizat și analizat.

Cum investești ținând cont de această strategie?

Ideea strategiei de Dollar Cost Averaging este destul de simplă și anume investești aceeași suma de bani la
intervale regulate de timp, ignorând posibilele fluctuații care ar putea apărea la preț.

De exemplu, chiar dacă o acțiune scade sau crește, tu vei pune aceeași suma de bani mereu în valoarea
acțiunilor.

Banii alocați cumpărării de acțiuni vor fi aceeași, de aceea, atunci când costurile acțiunilor vor fi mai mari, vei
cumpăra mai puține acțiuni, iar când acestea vor fi mai mici, vei putea cumpăra mai multe acțiuni.

Această strategie este perfectă pentru investițiile de tip long-term, ea fiind una atractivă pentru investitorii care
abia încep să-și pună banii la bursă.

Este o modalitate de a-ți construi o avere destul de mare în timp, chiar dacă începi să investești sume mici de
bani în fiecare lună.

Este o metodă bună chiar și pentru cei care vor să se ferească de volatilitate și celor care vor să-și asume un risc
foarte mare cu o sumă mare de investit încă din start.
Mai jos sunt câteva exemple pe care le-am dezvoltat (fictiv) pentru a întelege cum funcționează această
strategie.

Hai să luăm un exemple:

Să presupunem că decizi să investești 1000 de lei lunar în acțiunile unei firme, începând din ianuarie. Ca orice
acțiune, aceasta va avea un preț mai mare sau mai mic de la lună la lună.

În ianuarie prețul acțiunilor respective pot fi de 13 lei, în februarie de 16 lei,  în martie de 10 lei, în aprilie pot
ajunge la 17 lei, iar în mai ajung la 21 lei.

Continui să investești aceeași sumă în fiecare lună, sumă cu care vei cumpăra 76,92 actini in ianuarie, 62.5
acțiuni la firma respectivă în februarie, 100 acțiuni în martie, 58.8 acțiuni în aprilie și 47.6 acțiuni în mai.

Ținând cont de aceste lucruri, ai reușit să acumulezi în timp 345,92 acțiuni și ai transformat cei 5000 lei
investiți în aceste luni în 7264 lei (345,92 actiuni * 21 lei – prețul acțiunii din luna martie). Costul mediu al
acțiunilor a fost de 14.45lei.

Nu ai cheltuit cei 5000 lei într-o singură tranzacție, iar profitul a fost unul destul de mare, în timp ce riscul
investiției a fost diminuat semnificativ.

După cum poți vedea, strategia de Dollar Cost Averaging a fost eficientă în acest caz. Nu mai eficientă decât
dacă ai fi investit 5000 lei în ianuarie la suma de 13 lei care ar fi venit în mai să acumulezi 8067 lei la pretul de
21 lei. Dar riscul este mai mic iar tu ai fost nevoit să cumperi acțiuni lunar, cu sume mai mici de bani.

Un alt exemplu:
Să presupunem că dispui de o suma de 10.000lei cu care dorești să cumperi acțiuni de 40lei.

Vei achiziționa în acest fel 250 de acțiuni. Dacă în momentul în care vinzi acțiunile achiziționate la 40 lei, ajung
să coste 30 lei, atunci vei pierde 2500 lei.

De asemenea, dacă acțiunile cresc și ajung de exemplu la 60 lei acțiunea, atunci când vei vinde, vei face un
profit de 5000 lei.

Aplicând însă strategia de Dollar Cost Averaging, lucrurile par că se schimbă în bine.

Să spunem că vei achiziționa acțiuni tot de 10.000 lei, dar nu investești toți banii odată ci câte 2500 lei în fiecare
lună până când ajungi la suma de 10.000 lei.

Vei cumpăra în acest fel acțiuni care vor avea lunar prețuri diferite precum: 40lei, 30lei, 27lei și 25lei, deci suma
de 2500 lei îți va aduce 62,5+83,3+92,5+100=338,3 acțiuni, cu mult mai multe decât dacă ai fi investit toți banii
aceștia deodată.

Dacă vinzi acțiunile după această perioadă la 25lei, vei avea o pierdere de 1542 lei.

Dacă le vinzi la 40lei, vei avea un profit de 3532 lei, iar dacă le vinzi la 70lei, vei câștiga 13,681 lei.

După cum poți vedea, banii s-au dublat la această suma.

Totul depinde de momentul de vanzare in acest caz, dar și de momentul de cumpărare. Am cumpărat mai multe
acțiuni pentru ca prețul a fluctuat în tot acest timp.
Unde poți aplica strategia Dollar cost Averaging (DCA)
Strategia DCA este perfectă pentru piața de capital. Exemplele de mai sus au fost realizate pe achiziția unei
acțiuni pentru a avea o imagine foarte bună a acestuia, însă strategia se poate folosi cu mai multe instrumente și
anume:

1. Acțiuni,
2. Indici,
3. ETF-uri bazate pe indici, acțiuni, etc.
4. Fonduri Mutuale pentru achiziția a unităților de fond (atenție la comisioanele de achiziție)
5. Orice instrument financiar a cărei valoare este una dinamică.

Care sunt avantajele principale ale strategiei?

În ceea ce privește avantajele, acestea sunt clare și anume:

 Nu va trebui să îți mai faci griji cu privire la creșterea sau scăderea pieței,
 Din punct de vedere emoțional, nu vei mai fi afectat de creșteri sau de scăderi,
 Vei învăța să te obișnuiești cu mentalitatea „long-term”.

Aspectul psihologic este unul foarte important atunci când vorbim despre investiții, pentru că investitorii au
mereu tendința de a dori să-și mărească veniturile sau li se poate întâmpla să li se facă frică și să renunțe la
investiții pentru că sunt în pierdere.

Această strategie te scapă de orice problemă, iar pe termen lung ea este foarte utilă pentru că în acest fel vei
vedea investițiile cu mai puțin risc și cu mai puțină frică.

Există și dezavantaje ale acestei strategii?

Dezavantajele sunt destul de puține, dar ele există totuși.

În primul rând, investind sume mai mici, pe o perioadă mai lungă de timp, vei avea parte și de mai multe costuri
adiționale. Cu toate acestea însă, costurile în plus vor fi foarte reduse. Trebuie doar să te asiguri că toate
comisioanele să nu fie mai mari de 1% din total investiții.

E posibil să pierzi anumite câștiguri mai mari pentru că, de exemplu, dacă investești o sumă mare, iar acțiunile
cresc foarte mult imediat după ce ai investit, vei avea parte de un profit mai mare. Trebuie să știi însă că piața nu
poate fi ghicită, de aceea sunt șanse mari să ai mai multe de pierdut decât de câștigat dacă procedezi în acest fel.

Cum începi să aplici strategia?

Aplicarea strategiei este ușor de pus în practică și tot ce vei avea nevoie va fi să începi să investești la bursă
după ce ți-ai deschis contul la un broker.

Dacă ai posibilitatea și brokerul te ajută în acest sens, poți chiar să-ți setezi plăți automate către broker la un
interval de 30 de zile (o dată pe lună). Achiziția de instrumente va trebui să o faci tu. Doar dacă vei aplica
strategia pe fonduri mutuale ar putea sa fie automat complet.

În caz de nevoie, poți suspenda aceste plăți automate. Nu uita să faci setările potrivite și anume să investești
indiferent dacă prețul acțiunii pe care o dorești este mai mic sau mai mare.
Unele acțiuni plătesc și dividente, de aceea poți reinvesti aceste dividente automat, lucru care îți va permite să
achiziționezi mai multe acțiuni pe termen lung.

Dacă vei alege investiții pe termen lung și pe piața externă, îți recomand ETF-urile cu acumulare pentru că astfel
vei fi mai protejat cu privire la comisioane și impozite.

Bineînțeles, această strategie poate fi schimbată în funcție de criteriile tale. Nu trebuie neapărat să investești
lunar, poți investi o anumită sumă de bani chiar și la două luni, o dată pe trimestru sau dacă capitalul tău este
mai mare, poți face acest lucru săptămânal.

Dollar cost averaging – de 4 ori pe an

Hai să mai luăm un ultim exemplu unde alegem să investim de 4 ori pe an.

Să presupunem că ai investi de patru ori pe an, timp de 3 ani.

În primul an, cumperi acțiuni (sau orice alt instrument financiar) de 1250 lei de patru ori (5000 lei pe an). Prețul
acțiunii variază de la 50 lei (25 de acțiuni), la 40 lei (31.25 acțiuni), 70 lei (17.86 de acțiuni) și 50 lei (25 de
acțiuni).

În anul 2, faci același lucru, cumperi acțiuni la 30 lei (41.6 acțiuni), 20 lei (50 de acțiuni), 25 lei (62.5 acțiuni) și
32 lei (39.06 acțiuni).

În anul 3, cu aceeași suma investită, cumperi acțiuni la 35 lei (35.71 acțiuni), 51 lei (24.51 acțiuni), 65 lei (19.23
acțiuni), 50 lei (25 acțiuni).

50 lei este prețul acțiunii la finalul celor 3 ani – același preț cu cel de la începutul investiției.

Investind direct 15.000 lei, ai fi cumpărat 300 de acțiuni la 50 lei acțiunea, lucru care ar fi însemnat că la
sfârșitul perioadei ai fi rămas cu aceeași bani.

Dacă ai fi achiziționat acțiuni de 15000 lei, timp de 3 ani, de 4 ori pe an, atunci ai fi avut 396.70 de acțiuni,
lucru care ar fi însemnat că ai fi ajuns la 19.839 lei la finalul celor 3 ani.

Metoda Dollar Cost Averaging este foarte utilă pe termen lung, te scapă de stresul investiției mari dintr-o
tranzacție și te ajută să investești constant sume mai mici.

Nu trebuie să acumulezi sume mari ci doar să investești constant sume mai mici de bani.

Concluzii
Dollar Cost Averaging sau DCA (prescurtat) este una dintre cele mai apreciate strategii de investiții care sunt
recomandate începătorilor sau investitorilor long term.

Îți oferă un grad de risc mai mic și o siguranță contra fluctuațiilor care pot apărea.

DCA este o strategie care ar trebui aplicată pe o perioadă de minim 10 ani. Diversificarea portofoliului este și el
important, el fiind necesar să fie cât mai diversificat și mai global. 2 indici care îți oferă expunere în toată lumea
ar fi MSCI World ETF și MSCI Emerging markets.

Atenție foarte mare la tipurile de instrumente pe care le vei alege în dezvoltarea acestui plan.
8. Cum funcționează Investițiile în Trepte (Drip Buying)

What Is a Drip?
The word "DRIP" is an acronym for dividend reinvestment plan, but DRIP also happens to describe the way the
plan works. With DRIPs, the cash dividends that an investor receives from a company are reinvested to
purchase more stock, making the investment in the company grow little by little.

 A DRIP is a dividend reinvestment plan whereby cash dividends are reinvested to purchase more stock
in the company.
 DRIPs use a technique called dollar-cost averaging intended to average out the price at which you buy
stock as it moves up or down.
 DRIPs help investors accumulate additional shares at a lower cost since there are no commissions or
brokerage fees.

How DRIPs Work

A dividend is a reward to shareholders, which can come in the form of a cash payment that is paid via a check
or a direct deposit to investors. DRIPs allow investors the choice to reinvest the cash dividend and buy shares of
the company's stock.

However, the shares are bought from the companies directly. Many companies offer shareholders the option to
reinvest the cash amount of issued dividends into additional shares through a DRIP. Since these shares
usually come from the company’s own reserve, they are not offered through the stock exchanges.

Fractional Shares

The "dripping" of dividends is not limited to whole shares, which makes these plans somewhat unique. The
corporation keeps detailed records of share ownership percentages.

For example, let's say that the TSJ Sports Conglomerate paid a $10 dividend on a stock that traded at $100 per
share. Every time there was a dividend payment, investors within the DRIP plan would receive one-tenth of
a share.

Benefits of DRIPs
DRIPs offer a number of benefits for both the investors buying shares with their cash dividends and the
companies offering DRIP programs.

Benefits to Investors

DRIPs use a technique called dollar-cost averaging intended to average out the price at which you buy stock as
it moves up or down over a long period. You are never buying the stock right at its peak or at its low with
dollar-cost averaging.

Company-operated DRIPS are popular with shareholders as a lower-cost option to accumulate additional shares.
There are often no commissions or brokerage fees involved. Many companies offer shares at a discount through
their DRIP ranging from 3 to 5 percent off the current share price.
The price discount combined with no trading commissions allow investors to lower their cost basis for owning a
company's shares. As a result, DRIPs can help investors save money on buying additional shares of stock versus
had they bought them on the open market.

Benefits to Companies

Companies that offer DRIP programs receive investment dollars or capital from shareholders. Companies can
use that capital to reinvest back into the company.

Shareholders or investors that are part of a company's DRIP program are less likely to sell their shares if the
company has one bad earnings report or if the overall market declines. In other words, the investors that are
engaged in the DRIP program are typically long-term investors in the company. 

Special Considerations
It's important to note that the cash dividends that are reinvested into DRIPs are still considered taxable income
by the Internal Revenue Service (IRS) and must be reported.1 Please consult a tax professional for the specific
tax ramifications for your situation.

Also, when investors who purchased shares via a DRIP program want to sell their shares, they must sell them
back to the company directly. In other words, the shares are not sold on the open market via a broker. Instead, a
request to sell the shares must be made with the company, whereby the company will, in turn, redeem the shares
at the prevailing stock price.

9. Reechilibrarea Portofoliului de Investiții

De-a lungul timpului, un portofoliu se va îndepărta de procentele sale de clasă de active originale și ar trebui
readus la coadă cu țintele. Un mix de 50/50 de acțiuni la obligațiuni ar putea deveni cu ușurință un stoc de 60/40
pentru a mixa obligațiuni după un miting prosper pe piața bursieră. Actul de adaptare a portofoliului la alocarea
inițială se numește reechilibrare.

Reechilibrarea se poate realiza în trei moduri:

 Adăugarea de numerar nou la porțiunea sub-ponderată a portofoliului.

 Vânzarea unei porțiuni a piesei supra-ponderate și adăugarea acestui lucru la clasa sub-ponderată.
 Luând retrageri din clasa de active supra-ponderate.

Reechilibrarea este o modalitate inteligentă, eficientă și automată de a cumpăra prețuri mici și de a vinde ridicat,
fără riscul de emoții care afectează deciziile de investiții. Reechilibrarea poate îmbunătăți performanța
portofoliului și poate returna un portofoliu la nivelul inițial de toleranță la risc.

_______________
Echilibrarea la intervale rezonabile Mulți consilieri financiari sugerează reechilibrarea portofoliului dvs. cel puțin anual. În
general, nu sugerez mai des decât în fiecare an, când discutam acest lucru cu participanții la planul de 401 (k) al căror
plan oferă auto-reechilibrarea. De fapt, sugerez oricui, al cărui plan de pensionare oferă această caracteristică, să profite
de ea. (Pentru mai multe, vezi: Obținerea unei alocări optimale a activelor.

La un moment dat, puteți reechilibra prea des. Amintiți-vă, pot fi implicate costuri. Acestea ar putea include costurile
tranzacțiilor pentru acțiuni, fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și unele fonduri mutuale. În plus, s-ar putea să fie
impozite pe câștigurile de capital cu care să se țină seama. Câștigurile de capital pe termen scurt pentru investițiile
deținute pentru mai puțin de un an sunt impozitate la cota de impozitare obișnuită și nu la rata redusă a câștigurilor de
capital aferente investițiilor deținute timp de cel puțin un an. Utilizați banii noi Fondurile noi investite pot fi un bun
instrument de reechilibrare, mai ales dacă investiți sume de dimensiuni decente în diferite momente ale anului, cum ar fi
un bonus anual de la locul de muncă. Înainte de a decide cum să investiți acești bani, ar trebui să aruncați o privire
asupra alocării portofoliului dvs. și să investiți noii bani în locuri care necesită dolari suplimentare ca o formă de
reechilibrare. Într-un cont impozabil, acest lucru elimină necesitatea de a vă îngrijora impactul oricăror câștiguri
impozabile suportate prin reechilibrare.

Luați în considerare întregul dvs. portofoliu Este o idee bună să vă vedeți portofoliul în întregime. Aceasta înseamnă că
trebuie să includeți conturi amânate din impozite, cum ar fi cele 401 (k) și IRA, precum și investițiile deținute în conturi
impozabile. Unii consilieri financiari ar putea, de asemenea, să vă sfătuiască să includeți veniturile din pensii, anuități și
asigurări sociale ca o componentă a venitului fix, dacă aceasta reprezintă o parte semnificativă din venitul dvs. de pensii.
Atunci când reechilibrați, nu ar trebui să vă uitați numai la portofoliul dvs. în ansamblul său, dar trebuie să vă gândiți și la
locul în care ați dori să cumpărați și să vindeți pentru a vă reechilibra. De exemplu, dacă vindeți unele titluri de capital
apreciate și ați avut un an bun în ceea ce privește veniturile impozabile, ar putea fi logic să faceți aceste tranzacții de
reechilibrare într-un IRA sau în contul dvs. 401 (k).Nu sunt unul care să lase impozitele să dicteze o strategie de investiții,
dar dacă puteți evita tranzacțiile impozabile atunci când reechilibrați cu atât mai mult cu atât mai bine.

Creat cu Highstock 4. 2. 6
alcătuit din Vanguard 500 Index (VFINX) la 60% și Vanguard Total Bond Market Index (VBMFX) la 40%,
ambele achiziționate la 1 ianuarie 2000 și reechilibrate anual. Până la 30 noiembrie 2014, acel portofoliu a
obținut un cumulat de 114. 77%. În schimb, același portofoliu fără reechilibrare a dat o rentabilitate cumulată de
99,02% în aceeași perioadă de deținere. Ambele exemple au presupus reinvestirea distribuțiilor fondurilor și că
investițiile au fost deținute într-un cont amânat de impozit. (Mai multe detalii despre managementul
portofoliului, vezi: Managementul portofoliilor se plătește pe o piață dificilă )

Nu este răspunsul definitiv referitor la meritele reechilibrării, dar din experiența mea funcționează în termeni de
reducere risc și produce adesea un rezultat mai bun pentru clienți. Linia de fund Rebalansarea portofoliului vizează
controlul riscurilor și disciplina investițională. Într-un portofoliu bine echilibrat, anumite clase de active vor funcționa
invariabil mai bine decât altele. Permiterea alocării la acțiuni să devină prea mare vă poate expune la un risc mai scăzut
decât cel pe care l-ați negociat. Reechilibrarea vă forțează să profitați și să realocați. Pe de altă parte, pe o piață
inferioară, alocarea pentru acțiuni ar putea să se diminueze, limitându-vă potențialul de creștere, atunci când piețele se
mișcă din nou. (Pentru mai multă citire:

https://ro.talkingofmoney.com/how-to-explain-portfolio-rebalancing-to-clients
https://capital.com/ro/gestionare-portofoliu-definitie
10. Identificarea cifrei care-ți asigură Liniștea Financiară

Cifra independentei financiare

In primul rand trebuie sa stim unde vrem sa ajungem.

Calculam 1. Un venit pasiv care ne asigura independenta financiara (cheltuielile lunare care ne asigura
nivelul de trai actual) si 2. Valoarea Portofoliului de investitii de care avem nevoie pentru a ne asigura acel
Venit Pasiv.

Exemplu: Am nevoie de 1,000 EUR pe luna venit pasiv, deci de 12,000 EUR pe an. Portofoliul de care am
nevoie (pe baza unui calcul simplist) este de 20 X 12,000 EUR = 240,000 EUR valoarea portofoliului.
De ce 240,000 EUR? Pentru ca la un randament de 5%, 240,000 EUR genereaza 12,000 EUR pe an, adica exact
1,000 EUR pe an.

Ati observat ca am fost super conservator cu randamentul de 5%. Am vrut sa fiu prudent si sa tin lucrurile
simple.

De ce? In realitate, tu ai nevoie de un randament de 5% – net de inflatie, astfel incat Principalul sa nu fie
niciodata afectat, adica sa nu incepi sa iti tai gastele care fac oua de aur.

Astfel, istoric, bursa din Statele Unite a avut un randament mediu de 6.6% peste inflatie; imobiliarele au un
randament mediu de 4-5% peste inflatie, obligatiunile pot avea un randament de la negative fata de inflatie pana
la 5-6% peste inflatie (depinzand de o serie de factori in selectia emitentilor).

Sunt atat de multe variabile incat daca nu simplifici si pornesti de la cateva ipoteze, nu ajungi nicodata la un
rezultat, asa ca solutia propusa mai sus este perfecta in imperfectiunea ei.

11. Cum să-ți stabilești propriul Portofoliul de Investiții

Cum să construiți un portofoliu de investiții [GHID]

În acest articol, vom analiza în ce constă un portofoliu de investiții tipic, unele dintre cele mai bune tehnici de gestionare
a portofoliilor de investiții utilizate de Warren Buffett și cum puteți începe să vă creați propriul portofoliu de investiții
chiar astăzi! 

Cum Să Construiți Un Portofoliu De Investiții În 3 Pași! 

Dacă sunteți nerăbdător să începeți, iată un ghid rapid despre cum puteți să vă construiți un portofoliu de
investiții prin intermediul companiei Admirals (fosta Admiral Markets), autorizată și reglementată de
Autoritatea de Conduită Financiară (FCA)! 

 Deschideți un cont Invest.MT5 prin care aveți posibilitatea de a investi în acțiuni și ETF-uri (fonduri
tranzacționate la bursă) de la 15 dintre cele mai mari burse de valori din lume. Puteți deschide un cont cu un
depozit minim de doar 1 Euro!
 Depuneți fonduri pentru a face prima investiție. Nu există un depozit minim pentru transferurile bancare, care
nu implică comisioane, dar pot dura până la trei zile. De asemenea, puteți depune fonduri fără comision folosind
Visa sau Mastercard, precum și servicii de genul PayPal, Klarna, iDEAL și multe altele! 
 Faceți clic pe Trade în Biroul Traderului pentru a deschide platforma de tranzacționare web și pentru a vă alege
investițiile. Din această pagină aveți posibilitatea de a alege din peste 3.000 de instrumente diferite, de a
vizualiza graficele de preț în timp real și de a realiza tranzacții direct din grafice!

Ce Este Un Portofoliu de Investiții

ℹ️  Termenul de portofoliu de investiții se referă pur și simplu la activele deținute de un investitor. Acestea pot
fi acțiuni, obligațiuni, valute, mărfuri și chiar numerar. Există, de asemenea, portofolii de investiții imobiliare,
portofolii de investiții în mașini de colecție, opere de artă și așa mai departe. 

Scopul unui portofoliu de investiții este acela de a genera o rentabilitate a investiției inițiale. În esență, scopul
este acela de a obține profit. Acest lucru poate fi realizat printr-o varietate de metode. În continuare, în acest
articol, vom aborda câteva dintre tehnicile de investiții de portofoliu consacrate cu care puteți începe. 
Cum Să Vă Construiți Cel Mai Bun Portofoliu De Investiții 
Construirea unui portofoliu de investiții presupune o anumită competență. Chiar și consilierii profesioniști pot
greși uneori. Cu toate acestea, există câteva portofolii de investiții celebre care sunt folosite de investitori. 

Anumite persoane utilizează strategii de diversificare pentru a se asigura că portofoliul nu este puternic orientat
către un singur activ sau sector. Investitorii aleg, de obicei, să aloce capitalul într-un anumit procentaj din
portofoliul de investiții, ceea ce veți vedea în exemplele prezentate în continuare. 

👉 Numeroase persoane aleg portofoliul de investiții în funcție de vârstă. Teoria modernă de gestionare a
portofoliului tinde să aloce un procent mai mare din portofoliu către acțiuni atunci când investitorul este tânăr,
respectiv un procent mai mare către obligațiuni atunci când acesta se apropie de vârsta de pensionare.

Clasificare Portofolii De Investiții

Să analizăm unele dintre diferitele tipuri de portofolii de investiții. 

▶ Portofoliu de dividende 

Dividendele sunt plățile efectuate către investitori de unele companii cotate la bursă. Acestea reprezintă o parte
din profiturile realizate de companie. De obicei, ele sunt plătite trimestrial și sunt, în mare parte, sub formă de
numerar. 

Atunci când construiesc un portofoliu de investiții, mulți investitori aleg să se concentreze asupra investițiilor în
acțiuni ale căror dividende care oferă un randament ridicat. Acesta se calculează prin împărțirea dividendului
anual la prețul acțiunii. 

➡️  De exemplu, în cazul în care compania ABC plătește un dividend trimestrial de 3 USD pe acțiune, atunci
plata anuală a dividendelor ar fi de 12 USD (3 USD x 4 trimestre). Dacă prețul acțiunilor se tranzacționează la
300 de dolari, atunci randamentul anual al dividendelor ar fi de 4% (12 dolari / 300 de dolari). Randamentul
anual al dividendelor se modifică în funcție de evoluția prețului acțiunilor, dar investitorii îl analizează pe scară
largă. 

Ce Este Un Portofoliu de Investiții

ℹ️  Termenul de portofoliu de investiții se referă pur și simplu la activele deținute de un investitor. Acestea pot
fi acțiuni, obligațiuni, valute, mărfuri și chiar numerar. Există, de asemenea, portofolii de investiții imobiliare,
portofolii de investiții în mașini de colecție, opere de artă și așa mai departe. 

Scopul unui portofoliu de investiții este acela de a genera o rentabilitate a investiției inițiale. În esență, scopul
este acela de a obține profit. Acest lucru poate fi realizat printr-o varietate de metode. În continuare, în acest
articol, vom aborda câteva dintre tehnicile de investiții de portofoliu consacrate cu care puteți începe. 

Cum Să Vă Construiți Cel Mai Bun Portofoliu De Investiții 

Construirea unui portofoliu de investiții presupune o anumită competență. Chiar și consilierii profesioniști pot
greși uneori. Cu toate acestea, există câteva portofolii de investiții celebre care sunt folosite de investitori. 
Anumite persoane utilizează strategii de diversificare pentru a se asigura că portofoliul nu este puternic orientat
către un singur activ sau sector. Investitorii aleg, de obicei, să aloce capitalul într-un anumit procentaj din
portofoliul de investiții, ceea ce veți vedea în exemplele prezentate în continuare. 

👉 Numeroase persoane aleg portofoliul de investiții în funcție de vârstă. Teoria modernă de gestionare a
portofoliului tinde să aloce un procent mai mare din portofoliu către acțiuni atunci când investitorul este tânăr,
respectiv un procent mai mare către obligațiuni atunci când acesta se apropie de vârsta de pensionare.

Clasificare Portofolii De Investiții

Să analizăm unele dintre diferitele tipuri de portofolii de investiții. 

▶ Portofoliu de dividende 

Dividendele sunt plățile efectuate către investitori de unele companii cotate la bursă. Acestea reprezintă o parte
din profiturile realizate de companie. De obicei, ele sunt plătite trimestrial și sunt, în mare parte, sub formă de
numerar. 

Atunci când construiesc un portofoliu de investiții, mulți investitori aleg să se concentreze asupra investițiilor în
acțiuni ale căror dividende care oferă un randament ridicat. Acesta se calculează prin împărțirea dividendului
anual la prețul acțiunii. 

➡️  De exemplu, în cazul în care compania ABC plătește un dividend trimestrial de 3 USD pe acțiune, atunci
plata anuală a dividendelor ar fi de 12 USD (3 USD x 4 trimestre). Dacă prețul acțiunilor se tranzacționează la
300 de dolari, atunci randamentul anual al dividendelor ar fi de 4% (12 dolari / 300 de dolari). Randamentul
anual al dividendelor se modifică în funcție de evoluția prețului acțiunilor, dar investitorii îl analizează pe scară
largă. 

12. Redactarea Planului de Investiții (IPS) – Model (Template) descărcabil

http://static.fmgsuite.com/media/documents/c7eea045-9138-49f5-94dd-9db4be7d870b.pdf
13. Fișa de Monitorizare a Portofoliului
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Ajox_mGj_prTqfIWSSF1xcaDEBm6ZuZZDInZ1Es-_bM/edit#gid=4
PARTEA 4: Alegerea Fondurilor Mutuale potrivite pentru tine
1. Analizarea Fondurile Mutuale/ETF-urilor
2. Documente importante pe care să le citești
3. Importanța randamentului în investiții
4. Impactul comisioanelor asupra randamentului investițiilor
5. Importanța rezidenței ETF-ului
6. Tutorial platforma Morningstar
7. Tutorial platforma Just ETF
PARTEA 5: Cum investești în Fonduri Mutuale/ETF-uri
1. Cum investești într-un Fond Mutual
2. Cum investești într-un ETF
PARTEA 6: Broker-ul și investițiile în ETF-uri
1. Analizarea brokerilor și alegerea celor mai potriviți
2. Exemple operațiuni broker XTB, Tradeville, Trading 212
PARTEA 7: Taxe și impozite
1. Impozitul pe Dividende / Veniturile obținute din transferul titlurilor de valoare
2. Contribuția pentru Asigurări Sociale de Sănătate (CASS)
4. Ce este Estate Tax-ul și când te afectează
5. Completarea Declarației Unice