Marketingul Produselor Financiare

Fonduri de Investiii
Livia Beudeanu, grupa 1

Fonduri de investiii
Fondurile de investiii sunt entiti care acumuleaz bani de la mai
multi investitorii n fonduri, sumei pe care apoi administratorul fondului
i investete n: instrumente ale
pieei monetare, obligaiuni municipale sau corporatiste, aciuni
tranzacionate pe piaa bursier, precum i n alte valori .Fondurile de
investiii se mpart n dou mari categorii astfel:
Fonduri deschise de investiii, denumite in limbajul internaional
open andfunds, sau UCITS (Undertakings for Collective
Investment in TransferableSecurities)
Fonduri nchise de investitii, denumite closed and funds(non
UCITS)
Industria fondurilor din Romnia cuprinde n prezent ambele categorii
de

fonduri.

Conform

clasificrii

utilizate

de

autoritatea

de

reglementare, ORGANISMELE DE PLASAMENT COLECTIV pot fi:

Organisme de plasament colectiv in valori mibiliare OPCVM- aici
fiind inclusetoate fondurile deschise;
Alte organisme de plasament colectiv AOPC aici regsindu-se
i fondurile nchise.
Principala diferen ntre fondurile nchise (AOPC) i cele deschise
(OPCVM) este dat de caracterul discontinuu al emisiunilor de fond n
cazul fondurilor nchise. Astfel, dac n fondurile deschise se poate
investi oricnd, n orice zi, i se poate rscumpra oricnd, fondurile
nchise definesc perioade limitate de timp n care sunt posibile

Marketingul Produselor Financiare

Fonduri de Investiii
Livia Beudeanu, grupa 1
operaiunile de adeziune i de rscumprare. Denumirea de fonduri
deschise la aceste fonduri pot s adere permanent investitorii , att
cei noi ct i cei cu vechime n fond, concomitent cu

faptul ca unii investitori se retrag complet sau si rscumpr o parte

din numrul de unitai de fond deinute. Fondurile deschise i
investesc activele n: instrumente ale pieei monetare, obligaiuni
municipale sau corporatiste, aciuni tranzacionate pe piaa bursier i
alte valori mobiliare premise de autoritatea de reglementare i ca
fiecare din aceste instrumente presupune un anumit grad de risc,
rezult c i investiiei ntr-un fonddeschis de investiii i este asociat
cu un grad de risc.

Fonduri deschise de investiii

Fonduri nchise de
investiii

Emisiune
a
unitilor
de fond

Continu, se pot derula operaiuni de

adeziune i rscumprare n orice zi

Discontinu, administratorul
stabilind n prospect
perioadele (limitate) n care
operaiunile de adeziune i
rscumprare sunt posibile

Limite
investiio
nale

Stricte, n conformitate cu prevederile

legale pentru categoria din care face
parte fondul

Mai permisive, existnd limitecadru definite de lege, pe care

administratorul le definete n
prospect conform strategiei
de investiii a fondului

Listarea
fondului

Mai dificil, cu multe condiii de

Listarea este posibil, fiind o
ndeplinit. n acest moment, n Romnia variant la care apeleaz
nu exist fonduri deschise listate
muli administratori. n acest
moment, n Romnia exist 4
fonduri nchise listate la Bursa
de Valori Bucureti

Clasificar

n funcie de strategia de investiii a

Exist dou mari categorii de

Marketingul Produselor Financiare

Fonduri de Investiii
Livia Beudeanu, grupa 1
e

fondului, i de instrumentele
investiionale ctre care se orienteaz,
exist 4 mari categorii:

fonduri nchise:

. Fonduri nchise care atrag

n mod privat resurse
1. Fonduri de aciuni trebuie s
financiare au pn la
investeasc minimum 85% din
500 de investitori
portofoliul lor n aciuni n aceast
. Fonduri nchise care atrag
categorie se ncadreaz fondul XT
n mod public resurse
Index;
financiare au peste
2. Fonduri de obligaiuni trebuie s
500 de investitori
investeasc minimum 90% din
n cadrul acestor dou
portofoliul lor n instrumente cu venit
variante, se pot construi
fix, iar restul portofoliului nu poate fi
fonduri ce pot fi ncadrate nrinvestit in aciuni n aceast categorie una din categoriile de mai jos:
se ncadreaz fondul Orizont;
3. Fonduri monetare:
. AOPC destinate investitorilor
a. standard modified duration* < 1
calificai acestea atrag
n aceast categorie se ncadreaz
doar n mod privat
fondul Tezaur,
resurse financiare, i nu
b. de trezorerie scurt maturitatea
pot avea mai mult de
medie a
100 investitori fondul
Properties RO
plasamentelor < 60 zile;
. AOPC cu politic de investiii
4. Fonduri diversificate:
permisiv fondul
a. Defensive portofoliul lor este
Leader i fondul Everest
investit n mai multe tipuri de
. AOPC cu politic de investiii
instrumente financiare, ns maximum
diversificat
35% n aciuni n aceast categorie se . AOPC cu politic de investiii
ncadreaz fondul Capital Plus,
restrictiv
b. Echilibrate portofoliul lor este
. AOPC cu politic de investiii
investit n mai multe tipuri de
moderat
instrumente financiare, cu o proporie
. AOPC specializate n
ntre 35% i 65% investit n aciuni,
investiii n aciuni
c. Dinamice portofoliul lor este investit . AOPC specializate n
n mai multe tipuri de instrumente
investiii n obligaiuni
financiare, cu o pondere a investiiilor n . AOPC specializate n
aciuni de peste 65% n aceast
investiii monetare
categorie se ncadreaz fondul
. AOPC specializate n
Intercapital,
investiii n instrumente
d. Flexibile portofoliul lor este investit
financiare derivate
n mai multe tipuri de instrumente, cu
acestea atrag doar n
ponderi i durat variabile, investiiile n
mod privat resurse
aciuni putnd varia n intervalul 0%financiare
100%.
. AOPC specializate n titluri

Marketingul Produselor Financiare

Fonduri de Investiii
Livia Beudeanu, grupa 1
de participare ale
OPCVM i/sau AOPC
(practic investesc n alte
fonduri de investiii)
acestea atrag doar n
mod privat resurse
financiare
. AOPC specializate n
investiii n instrumente
ipotecare

Avantajele investiiei ntr-un fond deschis de investiii sunt:

mutualitatea investitoriise bucur de drepturi i obligaii egale. n
plus, faptul c fondul investete sume mari conduce la obinerea de
condiii de investire mai bune;
diversificarea investiiei i reducerea riscului;
management profesionist;
transparena- fiecare investitor are la dispoziie prospectul fondului,
care cuprinde toate documentele dup care funcioneaz fondul. De
asemenea,fondurile sunt obligate s aduc la cunotina investitorilor
trimestrial rapoarte privind activitatea lor, iar paginile web ale
fondurilor asigur[ informaii cu privire la evoluia fondurilor;
Dezavantajele investiiei intr-un fond sunt:
investitorii trebuie s suporte din ctigul lor sume necesare pentru
plile din fond: comisioane de administrare, depozitare, cheltuieli de
emisiune i de audit.
riscul de administrare- adic, pericolului ca profesionitii n investiii
s obin rezultate slabe.
Titlurile unui fond de investiii se pot cumpra i rscumpra fie la
sediul

SAI-ului

(societile

de

administrare

investiiilor)

care

administreaz fondul n cauz, fie la sediile distribuitorilor si

Marketingul Produselor Financiare

Fonduri de Investiii
Livia Beudeanu, grupa 1
autorizai, prin simpla completare a unei cereri i a completrii i
depunerii

documentaiei

aferente

(fi

de

investitor,

copie

act

identitate, etc). Cel mai adesea SAI-urile (societile de administrare a

investiiilor) i ofer spre vnzare, i rscumr titlurile emise, prin
intermediul bncilor comerciale. SAI-urile mai pot distribui ns uniti
de fond i prin intermediul caselor de brokeraj. Achiziia de titluri de
fond se poate face ns i pe internet pentru fondurile care sunt
prezente pe o platform de distribuie online, dup procedura descris
pe site-urile respective pentru fiecare fond n parte, i n conformitate
cu prevederile legale. i la cumprare i la rscumprare trebuie inut
cont de faptul c valoarea la care se fac cele dou operaiuni nu este
cunoscut n ziua depunerii cererii de cumprare/rscumprare.
Aceasta va fi cunoscut abia n ziua urmtoare celei n care banii ajung
efectiv

contul

fondului.

Spre

exemplu:

dac

un

investitor

completeaz i transmite cererea de cumprare de uniti de fond n

ziua X iar banii ajung n contul fondului n aceeai zi, valoarea la care
se va face cumprarea respectivelor titluri este cea din ziua X+1, adic
ziua imediat urmtoare celei n care banii au ajuns n contul fondului.
Totodat, n cazul rscumprrii, valoarea

titlurilor este cea din ziua imediat urmtoare celei n care s-a fcut
cererea de rscumprare.
Fondurile investesc n diferite instrumente financiare, precum aciunile
i obligaiunile, al cror pre de evaluare nu este disponibil dect la
momentul nchiderii edinei. Altfel spus, dac un investitor vrea s
cumpere uniti de fond n ziua X la ora 12.00, fondul nu poate ti care
este valoarea unitii de fond pentru a face operaiunea, dect la

Marketingul Produselor Financiare

Fonduri de Investiii
Livia Beudeanu, grupa 1
ncheierea zilei de tranzacionare, cnd va avea preurile de nchidere,
pe baza crora s calculeze valoarea portofoliului su. Prin urmare,
calculul activului, a valorii unitii de fond i alocarea unitilor
cuvenite se va face n ziua X+1.
Prima i cea mai important surs de informaii despre un Fond de
investiii este Prospectul Fondului. Documentul poate fi gsit pe site-ul
Societii de Administrare a Investiiilor care administreaz Fondul, i
cuprinde toate informaiile cu privire la organizarea i funcionarea
acestuia. Raportul anual sau cel semestrial adresat investitorilor sunt
deasemenea surse importante de informaii cu privire la structura
activelor i plasamentele Fondului, dar i numeroase informaii cu
privire

la

strategiile,

administratorului.

De

tehnicile
interes

politicile

pentru

un

de

investiii

investitor

care

ale
se

documenteaz cu privire la investiia pe care dorete s o realizeze pot

fi i raportrile periodice realizate de Asociaia Administratorilor de
Fonduri din Romnia (AAF), raportri care surprind evoluia principalilor
indicatori ai unui Fond de la o lun la alta. Totodat, site-ul AAF poate fi
un bun furnizor de date pentru realizarea unor eventuale analize sau
comparaii ntre Fondul vizat i competitorii acestuia. Nu n ultimul
rnd, site-ul autoritii care reglementeaz i supravegheaz industria
fondurilor de investiii poate fi o bun surs de informaii privitoare la
cadrul legal n care acestea funcioneaz.