Studii ale investitorilor sofisticați

Slide 1. Piața de capital. Tipuri de investitori

În cadrul pieţei de capital, acţionează două categorii de investitori:
- investitori profesionali - sunt consideraţi investitorii care deţin experienţă şi cunoştinţe şi sunt
calificaţi pentru a lua decizii de investiţii şi pentru evaluarea riscului pe care acestea îl
presupun
- şi investitori individuali – categorie la fel de importantă o constituie şi investitorii individuali,
categorie care include marii investitori denumiţi şi investitori instituţionali (sunt consideraţi toţi
investitorii care nu îndeplinesc în totalitate regulile de conduită în afaceri), precum şi micii
investitori.

Slide 2 – investitorii profesionali

Principala categorie a clienţilor din piața de capital din România, investitorii profesionali, include
entităţile autorizate să opereze pe pieţele financiare (instituţii de credit, societăţi de investiţii, alte
entităţi autorizate să opereze pe pieţele financiare, societăţi de asigurări, organisme de plasament
colectiv şi societăţi de administrare a acestora, fonduri de pensii şi societăţi de administrare a
acestora). Investitori profesionali mai pot fi considerate şi instituţii cum sunt: guverne naţionale,
bănci centrale, instituţii internaţionale şi supranaţionale (Banca Mondială, Fondul Monetar
Internaţional, Banca Centală Europeană etc). În legislaţia în vigoare pentru piaţa românească de
capital, aceştia sunt denumiţi investitori calificaţi1.

Slide 3- investitorilor individuali.

Participarea investitorilor individuali pe pieţele de valori mobiliare are o deosebită importanţă, în
special pentru creşterea lichidităţii pieţei. In plus faţă de aceasta, o piaţă diversificată este
întotdeauna o piaţă sănătoasă şi puternică. Pe de altă parte, o piaţă dominată de investitori
sofisticaţi poate deveni limitată. Acest gen de investitori au tendinţa clară de a vinde şi a cumpăra în
acelaşi timp, crescând preţurile peste valoarea intrinsecă a companiei sau scăzându-le sub
valoarea lor reală.
Investitorii individuali au tendinţa de aşi menţine poziţia pentru perioade mai îndelungate de timp,
având ca rezultat protejarea companiei faţă de oscilaţiile excesive ale preţului acţiunilor. De
asemenea, un mare număr de investitori individuali pe termen lung este important pentru a
contrabalansa tipul de acţionari din cadrul unei companii. Concentrarea unui număr mare de acţiuni
la investitorii instituţionali poate deveni periculoasă şi poate provoca o reacţie în lanţ, în situaţia în
care aceştia decid să vândă acţiunile.

Slide 4 – investitori sofisticați

Investitorii sofisticati sunt acei investitori care au capacitatea sa evalueze
caracteristicile de risc şi randament ale valorilor mobiliare sau financiare şi au
resursele necesare pentru a-şi asuma riscul economic. Aceşti investitori au acces la
toate informaţiile emitentului, motiv pentru care nu mai este necesară întocmirea unui
prospect. Investitorii sofisticati sunt investitori institutionali care cumpara valori
mobiliare în nume şi pe cont propriu, precum bănci comerciale, societăţi şi fonduri de
investiţii, societăţi de asigurări, fonduri de pensii, societăţi financiare, precum şi alţi
investitori calificaţi ca atare de Comisia Naţionala a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.).
Aceştia sunt supuşi reglementării şi supravegherii unor instituţii publice specializate,
cum sunt: Banca Naţionala a României, C.N.V.M., Ministerul Finanţelor sau instituţii

1
Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital
similare din ţările de origine ale investitorilor nerezidenti în România. Societăţile de
valori mobiliare nu pot acţiona în calitate de investitori sofisticati.

Slide 5 – investitori sofisticați - decizii

Toți investitorii trebuie să ia decizii zilnic: ce instrument doresc a adăuga în portofoliul

propriu, la ce preț ar trebui să cumpere sau săvândă, ce sector sau industrie are
potențialul mai mare de apreciere, moneda care va fi favorizată de fluxurile de capital
internaționale etc. Investitorii dedică o mare parte din timpul lor pentru a analiza
acești factori pentru a putea lua decizii. Cu toate acestea, puțini investitori dedică
suficient timp la decizia care va avea un impact mai mare asupra rezultatului său pe
termen lung: alocarea activelor strategice.

Slide 6 – Aspecte ale analizei investiționale

În vederea efectuării oricărei investiții este nevoie de o informare temeinică și de
cunoștințe financiare solide. Fie că este vorba despre investiții în acțiunile unei
companii sau de achiziționarea unei proprietăți, întotdeauna se examinează
declarațiile financiare, din care se vede tot ce se întâmplă în spatele oricărei companii
sau investiții. Un investitor sofisticat va calcula indicatorii financiari pentru a putea
„citi” cât de profitabilă este o afacere, ce gras de îndatorare are etc.
Aspectele importante pe care fiecare investitor sofisticat le analizează atunci când își
alege investițiile care fac parte din planul său financiar:
- Indicatorii financiari ai unei companii;
- Indicatorii financiari în cazul achiziției unei proprietăți
- Resursele naturale
- Datorii bune sau datorii proaste
- A economisi nu înseamnă a investi

Slide 7 Comportamentul consumatorilor de produse şi servicii financiare

Ţinând cont de caracteristicile consumatorului de servicii financiare (investitor), se poate aprecia

că atunci când este vorba de factori comportamentali ai acestora, în contextul adoptării unei decizii
de investiţii, trebuie avute în vedere atât atitudinile, cât şi comportamentul manifest. Atitudinile
pot fi definite ca fiind aspecte individuale, distincte ale fiecărui individ în parte. Din punct de
vedere psihologic, atitudinile au la bază, în special, factori de educaţie şi mediu cultural. În
schimb, comportamentul manifest reprezintă o acţiune concretă, observabilă faţă de o
anumită situaţie. Prin urmare atitudinile, împreună cu numeroşi alţi factori, determină
comportamentul ulterior al investitorului.

Slide 7’ – Influențe ale comportamentului investitorului

De asemenea, influenţele demografice îşi pun amprenta asupra comportamentului
consumatorului, iar la un nivel elementar, aşteptările personale acţionează ca un filtru: ele
explică de ce doi consumatori care au acelaşi profil demografic se pot comporta diferit unul
faţă de celălalt, în situaţii similare. Altfel spus, comportamentul consumatorului reprezintă
„totalitatea actelor decizionale realizate la nivel individual sau de grup, legate direct de obţinerea
de bunuri sau servicii, în vederea satisfacerii nevoilor actuale sau viitoare, incluzând procesele
decizionale care preced şi determină aceste acte”.

Slide concluzii
În concluzie, mixtul perfect al unui portofoliu depinde de situația și obiectivele fiecărui investitor.
Variabilele ca vârsta, starea civilă, numărul de copii, stabilitatea muncii, nivelul socio-economic,
nevoile de lichiditate influențează deciziile pe termen lung asupra investițiilor și banilor pe care este
dispus fiecare investitor sofisticat să le plaseze.
– Obiectivele materiale, printre altele, sunt în considerare la stabilirea alocării activelor strategice.
Inclusiv unii consilieri de investiții includ factori psihologici pentru a determina nivelul de toleranță la
risc al clienților și proiectării de energie depusă în alegerile investiționale. Burton Malkiel, în cartea
sa „O plimbare aleatorie de Wall Street”, precizează ideea conform căreia trebuie asumat „nivelul
de risc strict necesar care vă permite să dormiți liniștit noaptea”.

https://books.google.ro/books?
id=MrYvEAAAQBAJ&pg=PT304&lpg=PT304&dq=Studii+ale+investitorilor+sofistica
%C8%9Bi&source=bl&ots=Z3_YKOxQbo&sig=ACfU3U2KSKQwlziaUIGh7lpnbn7VHRJ28g&hl=ro&
sa=X&ved=2ahUKEwiLlqCtvb32AhUwSPEDHQGcBzUQ6AF6BAgLEAM#v=onepage&q=Studii
%20ale%20investitorilor%20sofistica%C8%9Bi&f=false

https://clmgf.be/ro/amestecul-perfect/

lucrare doctorat
http://www.investitorifarafrontiere.ro/finante-comportamentale.pdf

Proiecte verzi – tendinte de investitii

https://www.forbes.ro/finantarile-sustenabile-romania-directii-pentru-viitor-si-oportunitati-pentru-
investitori-239495

perceptia privind implementarea legii…

http://www.imm.gov.ro/adaugare_fisiere_imm/2018/11/Ri-1.7.1-Studiu-Perceptia-privind-
implementarea-Legii-ref.-la-Business-Angels-.pdf

Bibliografie
1. Robert Kiyosaki, Ghid de investiții - Cum să investești ca un om bogat”, Curtea Veche
Publishing, 2021
2. N Barberis, R Greenwood, L Jin, A Shleifer, „Extrapolation and bubbles” Journal of Financial
Economics, volume 32, 2018
3. Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital
4. REGULAMENT Nr. 15 din 30 octombrie 1996
5.