Carte Analiza Ec Fin Iosefina Moro

IOSEFINA MOROAN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Universitatea Spiru Haret
Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei MOROAN, IOSEFINA Analiza economico-financiar. Iosefina Moroan Bucureti, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006 340 p.; 20,5 cm ISBN (10) 973-725-556-9; ISBN (13) 978-973-725-556-3 658.1
Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006
Redactor: Lucia PLENICEANU Tehnoredactor: Marcela OLARU Coperta: Marilena BLAN Bun de tipar: 25.04.2006; Coli tipar: 21,25 Format: 16/6186 Editura i Tipografia Fundaiei Romnia de Mine Splaiul Independenei, Nr. 313, Bucureti, S. 6, O. P. 83 Tel./Fax.: 316 97 90; www.spiruharet.ro e-mail: contact@edituraromaniademaine.ro
UNIVERSITATEA SPIRU HARET
IOSEFINA MOROAN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE Bucureti, 2006
CUPRINS
CAPITOLUL 1 BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE Obiective .... 1.1. Delimitri conceptuale. Tipuri de analiz economico-financiar .. 1.2. Necesitatea i coninutul analizei economico-financiare ... 1.3. Metode, tehnici i instrumente utilizate de analiza economico-financiar .. 1.3.1. Metode ale analizei calitative . 1.3.1.1. Modelarea fenomenelor economice ... 1.3.1.2. Comparaia ... 1.3.1.3. Gruparea ... 1.3.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor .. 1.3.2. Metode ale analizei cantitative ... 1.3.2.1. Metoda substituirilor n lan (metoda iterrii) . 1.3.2.2. Metoda balanier .. 1.3.2.3. Metoda ratelor ... 1.3.2.4. Metoda scorurilor .. 1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare .. 1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC) . 1.3.2.7. Cercetrile operaionale . 1.3.2.8. Metoda analizei regresionale 1.3.2.9. Metoda calculului matricial . 1.3.2.10. Metoda calculului marginal 1.3.2.11. Metoda fluxurilor ... 1.3.2.12. Metode sociologice . 1.3.2.13. Banchmarkingul ... 1.4. Informaia economic premis a efecturii analizei economico-financiare . 13 13 17 22 23 23 26 27 27 27 28 31 32 32 33 34 34 35 35 36 37 37 38 38
1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare .. Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv . CAPITOLUL 2 ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE Obiective 2.1. Analiza activitilor de producie i comercializare .. 2.2. Analiza cifrei de afaceri .. 2.2.1. Indicatori de msurare a cifrei de afaceri 2.2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri 2.2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri . 2.2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri .. 2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri ... 2.2.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor cu activitate de producie 2.2.3.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor de comer i turism . 2.2.4. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea de produse ... 2.2.5. Previzionarea cifrei de afaceri . 2.2.6. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai firmei .. 2.3. Analiza valorii adugate 2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate ... 2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate 2.3.3. Analiza consecinelor modificrii valorii adugate asupra performanelor economico-financiare .. 2.4. Analiza produciei fizice 2.4.1. Analiza realizrii programului de producie pe sortimente 2.4.2. Analiza structurii produciei . 2.4.3. Corelaiile dintre coeficientul mediu de sortiment, coeficientul mediu de structur i indicele mediu de realizare a volumului produciei .. 2.4.4. Analiza ritmicitii produciei i a vnzrilor . 2.5. Analiza calitii produciei i a implicaiilor economico-financiare ale acesteia 6
39 41 41 41
42 42 47 47 48 48 50 54 54 63 65 69 71 73 77 79 82 82 83 87 89 91 93
2.5.1. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate ... 2.5.2. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate.. 2.5.3. Consecinele modificrii calitii produselor difereniate pe clase de calitate (prin intermediul preurilor medii de vnzare) asupra performanelor economico-financiare Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv CAPITOLUL 3 ANALIZA CHELTUIELILOR FIRMEI Obiective ... 3.1. Consideraii privind conceptul de cheltuieli .. 3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale . 3.3. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei venituri din exploatare ... 3.4. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri ... 3.4.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile la 1.000 lei cifr de afaceri 3.4.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor variabile . 3.4.1.2. Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile 3.4.1.3. Analiza reflectrii nivelului cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri n performanele economico-financiare ale firmei .. 3.4.2. Analiza eficienei cheltuielilor fixe . 3.5. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli . 3.5.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale . 3.5.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor materiale la 1 000 lei cifr de afaceri .. 3.5.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea 3.5.2. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul .. 3.5.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile 3.5.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile 3.5.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu i reflectarea acesteia n performanele economico-financiare ale firmei . 3.5.2.4. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul .. 3.5.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile bancare .. 3.6. Analiza costului pe produs .
93 96 98 99 100 101
102 102 105 108 109 112 113 114 115 116 121 121 122 123 128 129 130
132 134 135 140
3.6.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele pe produs .. 3.6.2. Analiza cheltuielilor cu salariile directe pe produs ... 3.6.3. Analiza cheltuielilor indirecte pe produs ... 3.6.4. Analiza costului marginal .. 3.6.5. Analiza reflectrii costului pe produs n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a firmei .. Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv CAPITOLUL 4 ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR Obiective 4.1. Analiza gestiunii resurselor umane 4.1.1. Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane 4.1.1.1. Analiza cantitativ a resurselor umane . 4.1.1.2. Analiza calitativ a resurselor umane .. 4.1.1.3. Analiza structurii resurselor umane . 4.1.2. Analiza comportamentului resurselor umane .. 4.1.2.1. Analiza mobilitii i stabilitii personalului .. 4.1.2.2. Analiza utilizrii timpului de munc . 4.1.3. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane .. 4.1.3.1. Analiza productivitii muncii . 4.1.3.1.1. Caracterizarea general a productivitii muncii .. 4.1.3.1.2. Analiza factorial a productivitii muncii .. 4.1.3.1.3. Analiza corelaiei dintre productivitatea marginal i productivitatea medie a muncii 4.1.3.1.4 Analiza efectelor economico-financiare ale modificrii productivitii muncii . 4.1.3.2. Analiza profitului pe salariat 4.2. Analiza gestiunii resurselor materiale 4.2.1. Analiza gestiunii mijloacelor fixe 4.2.1.1. Analiza volumului, dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe 4.2.1.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic. Eficiena utilizrii mijloacelor fixe 8
141 142 143 143 144 145 145 146
147 147 147 148 148 150 151 151 153 157 157 157 159 163 164 166 169 169 169 172
4.2.2. Analiza stocurilor de materiale . 4.2.2.1. Analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale 4.2.2.2. Analiza procesului de aprovizionare . 4.2.2.3. Analiza stocurilor de materiale 4.2.2.3.1. Analiza formrii stocurilor i a costului stocrii .. 4.2.2.3.2. Analiza stocurilor de materii prime i materiale ... 4.2.2.3.3. Analiza utilizrii resurselor materiale i a consecinelor acestora asupra performanelor economico-financiare ale firmei .. Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv . CAPITOLUL 5 ANALIZA PERFORMANELOR FIRMEI PE BAZA RENTABILITII Obiective . 5.1. Accepiuni ale termenului de performan ... 5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii pentru analiza performanelor firmei ... 5.3. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii 5.4. Analiza marjei brute aferente cifrei de afaceri . 5.5. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri . 5.5.1. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri pe total firm .. 5.5.2. Analiza factorial a profitului pe produs .. 5.6. Analiza ratelor de rentabilitate 5.6.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale ... 5.6.2. Analiza ratei rentabilitii economice ... 5.6.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate . 5.6.4. Analiza ratei rentabilitii financiare 5.6.5. Analiza ratelor de rentabilitate pe produs . 5.7. Analiza cost volum profit 5.7.1. Analiza pragului de rentabilitate pe produs .. 5.7.2. Analiza pragului de rentabilitate la nivelul firmei .
175 176 176 177 177 178 179 181 181 182
183 183 184 188 195 200 200 205 207 208 212 217 218 221 223 223 224
Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv . CAPITOLUL 6 ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A FIRMEI Obiective 6.1. Bilanul suport al analizei financiare ... 6.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei .. 6.2.1. Bilanul patrimonial coninut i valoare operaional n analiza financiar .. 6.2.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei 6.2.2.1. Analiza ratelor de structur ale activului . 6.2.2.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului . 6.2.2.3. Analiza patrimoniului net . 6.3. Analiza echilibrului financiar 6.3.1. Analiza echilibrului pe baz de bilan financiar .. 6.3.2. Analiza echilibrului pe baz de bilan funcional .. 6.3.2.1. Bilanul funcional instrument al analizei financiare 6.3.2.2.1. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment net global, necesarul de fond de rulment i trezoreria net . 6.3.2.2.2. Analiza echilibrului financiar funcional prin metoda ratelor 6.4. Analiza lichiditii i solvabilitii 6.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante . 6.5.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante ... 6.5.2. Efectele economico-financiare ale modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante . 6.5.3. Analiza vitezei de rotaie pe elemente componente ale activelor circulante .. 6.5.4. Analiza vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor, corelat cu perioada de achitare a obligaiilor 6.6. Analiza fluxurilor de trezorerie 6.6.1. Analiza fluxurilor de trezorerie din activiti de exploatare ... 6.6.2. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii . 6.6.3. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare ...
225 226 227
228 228 234 234 237 237 240 242 244 244 247 247 250 253 256 257 258 259 260 261 261 262 264 266
10
Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv CAPITOLUL 7 ANALIZA RISCULUI Obiective . 7.1. Analiza riscului economic (de exploatare) 7.2. Analiza riscului financiar ... 7.3. Analiza riscului de faliment Concepte cheie ... ntrebri recapitulative Bibliografie selectiv CAPITOLUL 8 MODELE N ANALIZA ECONOMICO - FINANCIAR N COMER, TURISM I EXPLOATAIILE AGRICOLE Obiective . 8.1. Probleme i modele de analiz economico-financiar n comer 8.1.1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri n comer 8.1.1.1. Analiza reflectrii cifrei de afaceri n indicatorii de baz ai performanei economico-financiare a ntreprinderii 8.1.2. Analiza cheltuielilor n comer . 8.1.2.1. Analiza costurilor totale la 1.000 lei cifr de afaceri i a reflectrii lor n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a firmei . 8.1.2.2. Analiza cheltuielilor de circulaie totale (variabile i fixe) ... 8.1.3. Analiza rentabilitii n firmele de comer . 8.1.3.1. Analiza rentabilitii pe baza marjelor . 8.1.3.2. Analiza ratei rentabilitii comerciale n comer .... 8.2. Probleme i modele de analiz economico-financiar n turism .. 8.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea de cazare i a reflectrii ei n principalele performane economico-financiare .. 8.2.2. Analiza cheltuielilor n activitatea de cazare . 8.2.3. Analiza rentabilitii n turism (cu referire la activitatea de cazare)
267 267 268
269 269 270 273 275 276 276
277 277 278 281 282 282 285 290 295 298 303 303 306 309
11
8.3. Probleme i modele de analiz economico-financiar n exploataiile agricole .... 8.3.1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole .. 8.3.2. Particulariti ale analizei calitii unor produse agricole 8.3.3. Analiza costurilor la 1000 lei cifr de afaceri (cu referire la producia agricol vndut) .. 8.3.3.1. Analiza costurilor pe produse i a reflectrii lor n performanele economico-financiare ale exploataiei agricole . 8.3.4. Analiza rentabilitii produciei agricole ... Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv BIBLIOGRAFIE
322 322 329 330 333 335 337 337 338 339
12
CAPITOLUL 1
BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
Obiective cunoaterea coninutului i metodologiei analizei economico-financiare; deprinderea studenilor cu metodele, tehnicile i instrumentele analizei economico-financiare; prezentarea sistemului de informaii i a modalitii de desfurare a activitii practice de analiz economico-financiar. 1.1. Delimitri conceptuale. Tipuri de analiz economico-financiar Analiza ca metod de cercetare const n descompunerea unui fenomen n prile sale componente. Analiza economic studiaz activitile sau fenomenele din punct de vedere economic, respectiv al consumului de resurse i al rezultatelor obinute. Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte, metode, tehnici, procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unei firme, identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne de mbuntire a acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale i financiare. n decursul timpului, elementele de baz ale cadrului conceptual metodologic al analizei economico-financiare au avut o evoluie impresionant, ncepnd cu revoluia industrial i pn n prezent. Autori de marc ca: Charles Babbage, Frideric Taylor, Henry Fayol, Frank i Lillien Gilbert, H.B. Maynard, Pierre Conso, Gerard Charreaux,
13
Elie Cohen .a. fr a exclude reprezentanii colii economice romneti, au contribuit la mbogirea treptat a patrimoniului analizei economico-financiare. n legtur cu sfera problemelor de cercetare ale analizei economicofinanciare exist diverse preri n literatura de specialitate. Analistul francez D. M. Chorafas susine c analiza economic studiaz ansamblul politicii economice a ntreprinderilor. Analistul german K. Fischer consider c analiza economic se ocup de cercetarea fazelor produciei i circulaiei din cadrul reproduciei. Analitii Y. Lecaillon, J.R. Hicks, J.M. Henderser, R. Gaffin susin c n obiectul analizei economico-financiare se includ: analiza cererii consumatorului, analiza ofertei productorului, analiza echilibrului dintre cerere i ofert, creditul, echilibrul general, monopolul, bunstarea. O preocupare deosebit n delimitarea sferei de cercetare a analizei economico-financiare o au analitii din ara noastr. n concepia acestora, cunoaterea rezultatelor activitii economice, a factorilor de formare a acestora, stabilirea posibilitilor de mbuntire a funcionrii firmei sunt elemente definitorii ale obiectului analizei economico-financiare. Tipuri de analiz economico-financiar Complexitatea studierii relaiilor cauz-efect este amplificat, n condiiile analizei fenomenelor economice, ca urmare a caracterului deosebit de complex al acestor fenomene. Aceasta reclam necesitatea utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi structurate dup diverse criterii, astfel: a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului, distingem: Analiza postfactum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor presupune cercetarea rezultatelor unei activiti potrivit relaiilor cauzal-funcionale. Acest tip de analiz i dovedete utilitatea n activitatea practic a unei firme prin faptul c furnizeaz informaii privind gradul de realizare a obiectivelor programate. ncadrarea sau nencadrarea rezultatului obinut n limitele normale nu poate fi considerat ca fiind i suficient, dac nu sunt luate n considerare i msurile practice menite s contribuie la remedierea unor situaii nefavorabile.
14
Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor de influen (a relaiilor de cauzalitate), a aciunii lor n perspectiv. Analiza previzional reprezint o etap obligatorie n elaborarea strategiei activitii economico-financiare a firmei i este utilizat pentru stabilirea obiectivelor ce trebuie realizate n perioada viitoare. ntre cele dou tipuri de analiz, analiza postfactum i analiza previzional exist deosebiri de ordin metodologic, avnd n vedere c prima se bazeaz pe variabile certe, n timp ce, cea de-a doua, pe variabile incerte. b) Din punct de vedere al determinrilor cantitative sau al caracteristicilor calitative ale fenomenelor, deosebim: Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, caracteristicile sale fundamentale. Abordarea sistemic a fenomenelor, cercetarea lor cibernetic sunt ci de realizare a analizei calitative. Rolul analizei calitative l reprezint elaborarea de modele n care sunt cuprinse elementele eseniale ale fenomenului cercetat. Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat etc. Analiza cantitativ se preteaz la aplicarea metodelor matematice moderne. Cmpul de aplicare a metodelor matematice este creat de analiza calitativ, ceea ce nseamn c aceasta trebuie s devanseze analiza cantitativ. c) Dup nivelul la care se aplic analiza economico-financiar, distingem: Analiza microeconomic se desfoar la nivelul firmei i se refer la starea firmei, rezultatele obinute i factorii care determin starea i rezultatele. Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de activitate pentru a evidenia poziia firmei pe pia i capacitatea concurenial a acesteia. Analiza macroeconomic are ca sfer de aplicare economia naional sau mondial i are drept scop evidenierea conjuncturii interne i internaionale, a factorilor demografici, de cultur i de credin, a problemelor sociale, a nivelului de dezvoltare etc. Analiza macroeconomic opereaz cu indicatori macroeconomici de rezultate ca, de exemplu, produsul intern brut, produsul naional brut, venitul naional etc.
15
d) Dup modul de urmrire a fenomenelor, distingem: Analiza static studiaz fenomenele la un anumit moment dat i pune n eviden factorii care le influeneaz precum i relaiile existente ntre acestea. Conceptul de static este legat de modul de efectuare a analizei (la un moment dat) i nu de natura fenomenului cercetat, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice. Analiza dinamic cerceteaz fenomenele i procesele economice n schimbarea lor i pune n eviden poziia lor n diverse momente de timp. Pe baza analizei dinamice se stabilesc factorii care au generat aceste schimbri i tendinele evoluiei lor viitoare. e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul, deosebim: Analiza pe termen scurt opereaz cu date care nu depesc termenul de un an i cu modele de tip determinist. Rezultatele unor astfel de analize servesc managementului firmei pentru conducerea operativ a activitii. Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un an (trei-cinci ani) i cu modele de tip statistic sau stocastic. f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem: Analiza tehnico-economic mbin abordarea tehnic cu cea economic n analiza problemelor. De exemplu aciunea de cretere a produciei fizice este rezultatul unei analize tehnico-economice efectuate de specialiti cu cunotine tehnice i economice (n mod similar pot fi tratate i aciunile ce vizeaz reducerea costului unui produs/serviciu sau cele privind creterea rentabilitii pe produs). Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de exploatare) i cea financiar (de exemplu, analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare). Analiza financiar studiaz cu predilecie fluxurile financiare care se formeaz la nivelul firmei, modul de gestionare i plasare a capitalului etc. Tipul de analiz care n decursul timpului s-a autonomizat n sistemul tiinelor economice l constituie analiza economico-financiar. g) n funcie de poziia analistului, distingem: Analiza intern servete conducerii firmei pentru cunoaterea strii de fapt reflectate prin nivelul performanelor economico-financiare, pentru controlul privind modul de realizare a obiectivelor programate i pentru fundamentarea activitilor viitoare.
16
Analiza extern se efectueaz de partenerii externi (furnizori, clieni, statul reprezentat prin autoritile locale, guvern, organele de urmrire penal sau instanele de judecat) pe baza informaiilor furnizate de analiza financiar. Exemplul clasic l reprezint procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor firmei privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acesteia de a-i achita datoriile. Cunoaterea n profunzime a evoluiei fenomenelor i proceselor economice determin ca n procesul de analiz s se mbine toate tipurile de analiz, n scopul fundamentrii tiinifice a deciziilor de reglare i optimizare a activitilor economico-financiare ale firmei. 1.2. Necesitatea i coninutul analizei economico-financiare Procesul de conducere al unei firme este caracterizat ca un ansamblu de aciuni prin care se prevede, organizeaz i coordoneaz activitatea firmei, considerat ca fiind un sistem complex socio-economic, dinamic i deschis, se iau decizii i se controleaz activitatea acesteia n scopul realizrii obiectivelor curente i strategice, respectnd criteriile de eficien economic i de utilitate social. Analiza economico-financiar reprezint un instrument de baz al managementului modern al firmei. Importana analizei economico-financiare decurge din funciile ei: descoperirea i mobilizarea rezervelor interne; ntrirea autonomiei economico-financiare i creterea eficienei economice; diagnoza i reglarea activitii firmei. Fiecare din funciile analizei economice contribuie la fundamentarea procesului decizional n firme. Aceste funcii le considerm complementare n realizarea celui mai important obiectiv al analizei economico-financiare: utilizarea rezultatelor analizei economice la actul decizional. Fiind un proces complex de cunoatere, judecat i aciune, managementul se exercit prin decizii. Decizia reprezint deci unul din atributele eseniale ale managementului modern. Etapele procesului decizional de management sunt urmtoarele: obinerea unui set complet de informaii, pentru recunoaterea adevratelor probleme; stabilirea elementelor constitutive ale deciziei;
17
cercetarea prospectiv a evoluiei variabilelor decizionale; evaluarea liniilor de aciune; adoptarea deciziilor; implementarea i controlul aplicrii deciziilor. n cadrul fiecrei etape din derularea procesului decizional analiza economico-financiar are un rol important. Obinerea unui set complet de informaii, ca prim etap a procesului decizional, presupune analiza unui volum suficient de informaii, pentru formularea problemelor decizionale. Stabilirea elementelor constitutive ale deciziei, cea de-a doua etap a procesului decizional, se subdivide n determinarea urmtoarelor elemente: cmpul de alegere a liniilor de aciune; ansamblul strilor naturii; sistemul criteriilor de analiz; spaiul rezultatelor; scara valorilor. Identificarea liniilor de aciune, n cazul deciziilor strategice i tactice, presupune analiza cantitativ i calitativ, static i dinamic a domeniului care face obiectul analizei. Determinarea ansamblului situaiilor posibile de aciune se face pe baza analizei factorilor, care ar putea s abat rezultatele efective de la cele scontate i a prevederii, din timp, a modalitilor raionale de aciune, pentru diminuarea efectelor negative. Constrngerile sau restriciile n procesul de adoptare a deciziilor pot fi determinate de urmtorii factori: limitarea resurselor disponibile, condiiile tehnologice, calitatea managerilor i a personalului calificat. Informaiile, n aceast subetap a procesului decizional pot fi obinute ca urmare a realizrii unei analize diagnostic complexe i anume: diagnosticul financiar-contabil, diagnosticul comercial, diagnosticul produciei, diagnosticul organizrii, managementului i personalului. Sistemul criteriilor de analiz, din cadrul celei de-a doua etape a procesului decizional, este determinat de acele criterii care conduc la situaia de optim. n acest scop se utilizeaz rezultatele analizei multicriteriale. Previziunea componentelor decizionale, etap important a procesului decizional, trebuie s asigure, n urma aplicrii diverselor metode i tehnici de analiz previzional, fundamentarea tiinific a
18
obiectivelor strategice i a liniilor de aciune ale decidentului. Previziunea trebuie s arate care vor fi rezultatele viitoare ale unei firme, dac decidentul adopt una sau alta dintre liniile de aciune posibile. Rezult c informaiile obinute din aplicarea diverselor metode i tehnici de analiz previzional sunt utilizate, att n fundamentarea obiectivelor strategice, dar mai ales a celor tehnice, care se refer la proiectarea tuturor factorilor care concur la atingerea rezultatului final. n funcie de problema concret, care constituie obiectul unei decizii manageriale, se vor aplica metode de prognoz diferite. Odat stabilite obiectivele, concretizate n anumii indicatori economici, financiari, contabili, firma va trece la faza de execuie. n aceast faz, analiza economic cerceteaz modul n care sunt utilizai factorii de producie. Controlul modului de funcionare a firmei ca organism economic se exercit prin intermediul datelor i informaiilor oferite de evidena economic, n cadrul acesteia informaiile contabilitii i ale analizei economice avnd un rol determinant. Analiza economic, n aceast faz, evideniaz abaterile, factorii care au generat abaterile i aportul acestora. n cazul n care rezultatul obinut nu este egal cu obiectivul stabilit este necesar luarea unei decizii de reglare a activitii. Coninutul procesului de analiz economico-financiar Analiza economico-financiar se realizeaz n sensul invers al evoluiei reale a fenomenului economic cercetat, i anume: de la rezultatele activitii economice ctre elemente i factori. Desfurarea procesului de analiz este prezentat n fig. 1.1., care permite evidenierea relaiilor dintre fenomen, elemente, factori i cauze finale.
19
20
Schema mai sus prezentat reflect att faptul c asupra unui fenomen acioneaz elemente sau factori, ct i tipurile de analiz principale: analiza structural (prin elemente) i analiza factorial (prin factori). Elementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat (de exemplu, costul produsului pe articole de calculaie sau pe elemente primare de cheltuieli), n timp ce factorii reprezint forele motrice care provoac un fenomen (de exemplu, productivitatea muncii fa de cifra de afaceri). Cauzele reprezint fenomene care, n anumite condiii, provoac i explic apariia fie a fenomenului analizat, fie a unui factor care acioneaz asupra acestuia. Termenul factori este utilizat n general pentru fenomene mai complexe dect cauzele. Cauzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, avnd n vedere c procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a fenomenului. Din punctul de vedere al apariiei i dezvoltrii oricrui fenomen, ele sunt cauze primare. Procesul de analiz economico-financiar, mbinarea acestuia cu sinteza pot fi concepute n urmtoarele etape: a) Delimitarea obiectului analizei const n identificarea anumitor fenomene, rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economico-financiari. Delimitarea obiectului de analiz se face n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, cu ajutorul anumitor metode de evaluare i calcul. b) Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului cercetat. O analiz structural a fenomenului supus analizei are drept scop descompunerea acestuia n elemente. Factorii se stabilesc n mod succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect (prin intermediul celor cu aciune direct), pn la stabilirea cauzelor finale. c) Stabilirea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat, pe de o parte, ct i dintre diferiii factori care acioneaz asupra acestuia, pe de alt parte. n aceast etap se determin relaia cauzefect, respectiv raporturile de condiionare dintre factori. Dup parcurgerea acestor trei etape se elaboreaz modelele de analiz ale proceselor i fenomenelor analizate. d) Msurarea (cuantificarea) influenelor factorilor asupra fenomenului analizat. n aceast etap se aplic analiza cantitativ, care, pe baza unei metodologii proprii, permite msurarea influenelor factorilor, dimensionarea rezervelor interne i aprecierea ct mai exact a rezultatelor.
21
e) Sinteza rezultatelor analizei reprezint etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor asupra activitii desfurate, n funcie de obiectul analizat. Pe baza acestora, managerii firmei elaboreaz msuri, respectiv decizii menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea unor randamente maxime ale utilizrii acestora. 1.3. Metode, tehnici i instrumente utilizate de analiza economico-financiar Cercetarea fenomenelor economice, realizarea obiectivelor analizei economico-financiare a firmei implic operarea cu o serie de metode, tehnici i instrumente, fie specifice, fie mprumutate din alte tiine. La nivelul tuturor firmelor, finalitatea oricrui tip de activitate se exprim cu ajutorul indicatorilor economico-financiari. Acetia reprezint instrumentul operaional fundamental al analizei. Indicatorii economicofinanciari pot fi grupai n patru categorii principale: indicatori ai resurselor (umane, materiale, financiare, informaionale); indicatori ai consumului de resurse (indicatori ai cheltuielilor); indicatori de performan i rezultate (efecte) cunoscui i sub descrierea de solduri intermediare de gestiune (SIG); indicatori de eficien, calculai sub forma ratelor, prin raportarea a doi indicatori exprimai n mrime absolut, cu una din variantele de mai jos: Efect Efort Efect Efort E1 = ; E2 = ; E3 = ; E4 = Efort Efort Efect Efect Analiza activitii unei firme presupune utilizarea unui complex de metode, tehnici i procedee, respectiv a unei metodologii de analiz. Metoda, ntr-o disciplin tiinific, reprezint totalitatea procedeelor folosite de aceasta n realizarea obiectului su. Procedeul const n modul sistematic de a efectua o lucrare. Totalitatea procedeelor ntr-o disciplin tiinific formeaz tehnica acesteia. n cele ce urmeaz vor fi prezentate metodele cu cea mai larg aplicabilitate n analiza economic financiar.
22
Metodele de analiz economico-financiar pot fi grupate n: metode ale analizei calitative, care vizeaz esena fenomenului, depistarea legturilor cauzale; metode ale analizei cantitative, care au ca obiect cuantificarea influenelor factorilor care explic fenomenul. 1.3.1. Metode ale analizei calitative Principalele metode ale analizei calitative sunt: modelarea, comparaia, gruparea, diviziunea i descompunerea rezultatelor. 1.3.1.1. Modelarea fenomenelor economice Modelul poate fi definit ca un instrument al cunoaterii bazat pe o reprezentare simplificat a realitii. Utilizarea n analiza economico-financiar a firmei a modelelor presupune parcurgerea urmtoarelor etape: definirea obiectului analizei i a nivelului la care urmeaz a se realiza; precizarea conceptelor, indicatorilor, altor surse de informaii pe baza crora se construiete modelul; stabilirea nsuirilor eseniale ale fenomenului analizat, pe baza metodelor de analiz calitativ, care vor fi reflectate atunci cnd este necesar; stabilirea restriciilor i respectiv a criteriilor eficienei; construirea modelului, sub form de ecuaii, funcii de producie, inegaliti. Din punctul de vedere al formei de reprezentare a fenomenului se disting trei tipuri de modele: modele imitative; modele analogice; modele simbolice. Modele imitative sunt cele n care proprietile caracteristice ale unui fenomen sunt reprezentate prin ele nsele, dar de obicei la o alt scar (de exemplu, fotografia, macheta, harta etc.). Aceste modele sunt materiale. Modele analogice folosesc analogia, respectiv prin intermediul unor proprieti se reprezint alte proprieti (de exemplu, graficele). n cazul modelelor analogice se utilizeaz tehnica vizualizrii fenomenelor economico-financiare prin intermediul creia se permite sesizarea rapid a derulrii evenimentelor cercetate.
23
Principalele tipuri de grafice, utilizate n analiza activitii firmei sunt: a) Cronograma prezint n sistemul de coordonate evoluia n timp a unor indicatori/variabile (de exemplu, evoluia cifrei de afaceri i a cheltuielilor aferente cifrei de afaceri ntr-o perioad de cinci ani). b) Diagrama, care se prezint sub mai multe forme: diagrama cu dou variabile (de exemplu, evoluia costului variabil i a costului fix n funcie de volumul produciei); diagrama sectorial este utilizat n analizele de tip structural pentru evidenierea contribuiei diferitelor pri componente la realizarea fenomenului cercetat; diagrama cu coordonate polare se utilizeaz pentru studiul sezonalitii activitii firmei, ca instrument de informare i fundamentare a deciziei; diagrama cu bare (simple sau asociate) permite analiza n dinamic a unor fenomene sau comparaii de tip structural. c) Histograma se folosete pentru a evidenia gradul de extindere a unui produs, serviciu sau firm pe o anumit pia. d) Diagrama geografic evideniaz potenialul de consum al diferitelor zone, gradul de extindere a unui produs ntr-o zon geografic etc. Graficele sunt instrumente utile ale analizei n msura n care sunt corect folosite i n utilizarea lor se respect urmtoarele principii: s asocieze corect fenomene de natur diferit, asigurnd vizualizarea i transmiterea unui mesaj satisfctor; s asigure coerena unitilor de msur n care sunt exprimate variabilele, pentru a se evita erorile de interpretare; s fie incitative, s i fac s reacioneze pe receptorii mesajului; s reprezinte cu precizie fenomenul analizat. Modelele simbolice se bazeaz pe utilizarea simbolurilor (litere, cifre etc.) n reprezentarea fenomenelor i a raporturilor dintre ele. n general, ele iau forma unor ecuaii matematice, fiind modele abstracte. n analiza economico-financiar prevaleaz modelele simbolice. Ele se divid n: modele aditive; modele multiplicative; modele balaniere;
24
modele de raport; modele combinate etc. Exemple: Model aditiv:
C = x1 + x 2 + + x n sau C = x i
i =1
n care: C reprezint costul produsului; xi consumul valoric al resursei i. Model multiplicativ: Pr = AE
CA Pr AE CA
n care: AE reprezint active de exploatare;
CA cifra de afaceri la 1 leu active de exploatare; AE Pr rata rentabilitii comerciale. CA

Model bilanier: CA = Si + I Sf n care: CA reprezint cifra de afaceri: Si stoc iniial; Sf stoc final; I intrri. Model sub form de raport: D =
S CA
n care: D reprezint durata medie de rotaie a activelor circulante;
S soldul mediu al activelor circulante; CA cifra de afaceri medie zilnic.

Model combinat: R e =
1 1 + f n
Rc
100
unde: Rc reprezint rata rentabilitii comerciale;

25
f cifra de afaceri la 1 leu active fixe
CA ; AI
n cifra de afaceri la 1 leu active circulante sau numrul de rotaii
CA . AC
Este necesar s reinem c modelele de analiz trebuie astfel constituite nct s exprime corect legtura dintre factori i fenomen, s asigure concordana deplin ntre legtura formal-matematic i cea economic. 1.3.1.2. Comparaia Comparaia permite analiza oricrui rezultat al activitii firmei prin raportare la un criteriu de baz sau o baz de referin. Drept criteriu de referin poate fi considerat: un rezultat al perioadei precedente, rezultatele altor firme, media sectorial sau pe ramur, anumite standarde, norme etc. Pentru orice firm criteriul de referin principal l constituie nivelul obiectivelor programate. n activitatea practic de analiz economico-financiar se utilizeaz urmtoarele tipuri de comparaii: n timp, efectuate ntre rezultatele perioadei curente (analizate) i cele ale perioadei utilizate ca baz de comparaie (anul precedent, programul de activitate etc.); n spaiu, care pot fi realizate ntre structurile aceleiai firme, ntre rezultatele firmei analizate i cele ale unor firme similare sau cele medii pe ramur; mixte, n timp i spaiu; fa de un criteriu prestabilit (programe, norme, standarde, valori de referin stabilite de organisme statistice, bancare etc.) cu caracter special, pentru care intervin o serie de criterii specifice analizei dorite (de exemplu, cele efectuate cu ocazia definirii strategiilor de dezvoltare sau n cazul firmelor aflate n dificultate etc.) Pentru ca rezultatele analizei s fie fiabile este necesar ca datele s aib un coninut omogen, s fie exprimate ntr-un etalon comparabil i s respecte principiul permanenei metodelor de calcul.
26
1.3.1.3. Gruparea Gruparea este o metod de cercetare care presupune mprirea entitii studiate n grupe relativ omogene n funcie de o anumit caracteristic de grupare, care depinde de scopul analizei i de specificul fenomenului cercetat. De exemplu, n analiza potenialului uman se pot folosi mai multe criterii de grupare: pe categorii de personal, dup vrst, vechime, sex, naionalitate, modaliti de formare profesional, forme de perfecionare profesional etc. 1.3.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor Rezultatele activitii economico-financiare a firmelor, reflectate cu ajutorul unor indicatori, se divid, se descompun, pentru a constitui un suport concret al analizei fenomenelor petrecute n activitatea firmei, pentru a se localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu. Diviziunea i descompunerea rezultatelor sunt de mai multe feluri, i anume: Diviziunea n timp permite evidenierea abaterilor de la tendina general de desfurare n timp a rezultatului, de la ritmicitatea proiectat pentru un anumit indicator (de exemplu, realizarea produciei pe decade, luni, trimestre etc.). Diviziunea rezultatelor dup locul de formare nseamn stabilirea concret a locului de munc unde s-a format un rezultat pozitiv sau negativ concomitent cu stabilirea contribuiei fiecrui loc la tendina general a rezultatului. Descompunerea pe pri componente permite aprofundarea laturilor eseniale ale formrii i dezvoltrii fenomenelor economico-financiare, localizarea rezultatelor favorabile i nefavorabile, pe categorii de resurse. 1.3.2. Metode ale analizei cantitative Metodele analizei cantitative au rolul de a cuantifica contribuia factorilor i a elementelor componente asupra modificrii fenomenului analizat i a evidenia legturile cauzale i factorii cu aciune mai important asupra rezultatelor. Principalele metode ale analizei cantitative sunt: metoda substituirilor n lan, metoda balanier, metoda ratelor, metoda scorurilor, metoda
27
grilelor de evaluare, diagrama Pareto, cercetrile operaionale, metoda analizei regresionale, metoda calculului matricial, metoda calculului marginal, metoda fluxurilor, metode sociologice, banchmarkingul. 1.3.2.1. Metoda substituirilor n lan (metoda iterrii) Aceast metod se folosete pentru cuantificarea contribuiei diferiilor factori la formarea i modificarea unui anumit fenomen sau rezultat. Metoda se aplic atunci cnd n modelul economic, ntre factorii de influen exist relaia matematic de produs sau raport. Principiile metodei iterrii sunt: a) ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere condiionarea lor economic, i anume: factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi; b) substituirile se fac succesiv, avndu-se n vedere ordinea menionat la principiul a; c) un factor substituit rmne substituit pn la finalul procesului de determinare a influenei factorilor urmtori din cadrul modelului. A. Cazul produsului ntre factori Modelul general al unui fenomen economic este urmtorul:
F = a bc
Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de mrimi absolute se realizeaz astfel: F = F1 F0 = a1b1c1 a 0 b 0 c0 n care: 1 reprezint valoarea efectiv; 2 reprezint valoarea de referin.
Lund n considerare principiile aplicrii metodei substituirilor n lan, msurarea influenei fiecrui factor asupra modificrii fenomenului economic analizat mbrac urmtoarele forme de exprimare: 1. Influena modificrii factorului a:
a (F ) = a1b 0c0 a 0 b0c0 = (a1 a 0 )b0c0
2. Influena modificrii factorului b:
b(F ) = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0
28
3. Influena modificrii factorului c:
F = a (F ) + b(F ) + c(F )
c (F ) = a 1b1c1 a 1b1c 0 = a 1b1 (c1 c 0 )
Regula general a metodei iterrii: pentru determinarea influenei unui factor asupra fenomenului cercetat, se nmulete valoarea efectiv (curent) a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i valoarea iniial (baza de comparaie) a factorilor ulteriori. Din produsul obinut se scade rezultatul produsului dintre mrimea iniial a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a factorilor ulteriori. Forma simplificat a metodei iterrii: Pentru determinarea influenei unui factor asupra fenomenului cercetat, se nmulete diferena dintre valoarea efectiv i cea iniial a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a factorilor ulteriori. Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de indici se prezint astfel:
F1 abc i i ic 100 = 1 1 1 100 = a b 2 F0 a 0 b 0c0 100 a b c i a = 1 100; i b = 1 100; i c = 1 100 a0 b0 c0 IF =

IF = IF 100 Influenele variaiei relative a factorilor asupra modificrii relative a fenomenului studiat se calculeaz n felul urmtor: I F ) 1) i ( = i a 100 a
ia ib ia 100 i i ( I ) i i i 3) i c F = a b 2 c a b 100 100 ( I F ) ( I F ) I F = i a + i b + i (cI F )

2) i b
( I F )
29
Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se determin astfel:
IN =
i1 i 2 i n ; n 2. 100n 1
Influena unui factor oarecare k se calculeaz n felul urmtor:
i (kI N ) =
i1 i 2 i k i1 i 2 i k 1 ; 1 < k < n. 100k 1 100k 2
B. Cazul raportului ntre factori Modelul general al unui fenomen economic de acest fel este urmtorul: P =
a b
n acest caz, aplicarea metodei substituirilor n lan mbrac dou forme de prezentare n funcie de unde este situat factorul cantitativ (la numitor sau la numrtor). B1) n cazul n care factorul cantitativ este la numitor, influenele factorilor se stabilesc astfel: pe baz de mrimi totale: P = P1 P0
a0 a0 b1 b 0 a a 2. a (P ) = 1 0 b1 b1
1. b( P ) = pe baz de indici:
P = b (P ) + a (P ) IP = P1 i 100 = a 100 P0 ib
( I P )
IP = Ip 100 1. i b
30
100 100 100 ib
2. i a
( I P )
I P = i (bI P ) + i (aI P )
ia 100 100 100 ib ib
B2. n cazul n care factorul cantitativ se afl la numrtor, influenele factorilor se separ n felul urmtor: pe baz de mrimi totale:
a1 a 0 b0 b0 a a 2. b(P ) = 1 1 b1 b0
1. a (P ) = pe baz de indici: ( I ) 1. i a P = i a 100 2. i b
( I P )
ia 100 i a ib
1.3.2.2. Metoda balanier
Metoda balanier (balanei circulaiei mrfurilor) se utilizeaz pentru determinarea contribuiei diferiilor factori la modificarea fenomenului cercetat, n raport cu o baz de comparaie atunci cnd ntre factori exist relaia matematic de sum i/sau diferen. Modelul general al unui fenomen economic care presupune aplicarea metodei balaniere este urmtorul: M = a + b c. Regula care se aplic pentru stabilirea influenei modificrii unui element asupra variaiei fenomenului analizat este urmtorul: se calculeaz diferena dintre valoarea efectiv (informaia de stare) i valoarea luat ca baz de comparaie, inndu-se seama de semnul cu care elementul respectiv figureaz n model. Suma influenelor elementelor componente trebuie s fie egale cu variaia total a fenomenului analizat. n cazul modelului general M, cuantificarea influenelor variaiei elementelor componente se prezint astfel: 1) M = M1 M0
a (M ) = a1 a 0
31
2) b( M ) = b1 b 0
3) c( M ) = (c1 c0 )
a (M ) + b(M ) + c(M ) = M
1.3.2.3. Metoda ratelor
Rata este un raport ntre dou mrimi coerente cu o valoare informaional i operaional mai mare dect a celor doi indicatori judecai separat. Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional pentru o mai complex evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme, a performanelor unei firme, a performanelor unei activiti. Aceast metod permite realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea obiectiv a poziiei i performanelor diferiilor ageni economici. Dup natura lor ratele pot fi: a) rate de structur, ce exprim contribuia prilor la formarea fenomenului cercetat (de exemplu, rata activelor imobilizate, rata activelor circulante, rata stocurilor etc.); b) rate de eficien, ce reflect corelaia dintre efect i efort. Ratele de eficien pot fi de tipul: efect/efort (de exemplu: rata rentabilitii economice, rata rentabilitii resurselor consumate, productivitatea muncii etc.); efort/efect (de exemplu: ratele de eficien ale cheltuielilor); c) rate ale echilibrului financiar, ce reflect corelaia dintre posturi sau grupe de posturi bilaniere de activ i de pasiv (de exemplu: ratele de lichiditate, rata solvabilitii globale etc.). Dei n teoria economic se opereaz cu un numr mare de rate, n activitatea practic fiecare firm utilizeaz o gam relativ redus, care reflect cel mai bine interesele sale. 1.3.2.4. Metoda scorurilor Scorul (metoda scoring) reprezint o metod bazat pe analiza discriminant; cu aceast metod se opereaz, frecvent, n mediul extern al firmei, de regul n bnci.
32
Funcia scor reprezint o funcie construit pe baza unui numr de rate (de exemplu, ultima funcie scor elaborat de Banca Franei se ntemeiaz pe 19 rate, iar valorile ei au la baz observri n timp, pe un numr foarte mare de firme) i a semnificaiei acestora n definirea sntii financiare a firmei. Primele lucrri privind metoda scorurilor au fost realizate n SUA ntre anii 1966 i 1968 iar n Frana, spre sfritul anilor 1970. Matematic, funcia scor Z are forma:
Z = ax1 + bx2 +...+ zxn n care: x1..., xn reprezint ratele implicate n calcul; a, b, ..., z reprezint coeficienii de semnificaie afereni ratelor.
Analiza discriminant se folosete preponderent n investigarea echilibrului financiar, unde completeaz alte metode. Scorul Z calculat la nivelul unei firme indic gradul de vulnerabilitate al acesteia, pune n eviden disfuncionalitatea nainte ca situaia s devin iremediabil compromis. Analiza comparativ a dinamicii scorului individual cu evoluia constant la nivelul sectorului de activitate reflect predispoziia firmei la risc ntr-un mediu profesional dat. n teoria economic au fost elaborate o serie de modele bazate pe metoda scorurilor, dintre care cele mai cunoscute sunt: modelul Altman, modelul Conan i Holder, Loeb i Portier.
1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare Aceast metod se folosete preponderent n diagnosticul mediului concurenial, al potenialului intern, precum i n evaluarea i poziionarea global a firmei ntr-un mediu dat. Aplicarea acestei metode presupune respectarea urmtoarelor etape: identificarea criteriilor de evaluare a firmei (sau a unei laturi a activitii acesteia); stabilirea coeficienilor de semnificaie pentru fiecare criteriu i notarea fiecrui criteriu; determinarea unei note medii ponderate (N) i poziionarea firmei n sistemul dat.
33
1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC) Studierea unui fenomen prin acordarea de importane identice tuturor componentelor sale nu are un grad de utilitate echivalent efortului de investigare depus. Din studii statistice a rezultat c 80% din rezultatele unui fenomen cercetat sunt determinate de un numr redus de variabile (elemente componente sau factori de influen). De aceea, iniiatorul acestei metode propune o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau rezultat n funcie de poziia lor n cadrul ntregului. Etapele aplicrii metodei sunt: identificarea fenomenului i a parametrului specific acestuia; stabilirea valorilor parametrului specific; ordonarea elementelor componente ale fenomenului n ordinea descresctoare a parametrului specific; calculul valorilor cumulate ale parametrului specific; delimitarea a trei zone A, B i C (metoda mai este denumit i metoda ABC); reprezentarea grafic a curbelor ABC (curba teoretic pe baza datelor statistice i curbele reale pe baza informaiilor din firma analizat). Domeniile n care se folosete frecvent diagrama Pareto sunt: analiza stocurilor, analiza costurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza furnizorilor. 1.3.2.7. Cercetrile operaionale Cercetrile operaionale reprezint un ansamblu de metode matematice care sunt utilizate n adoptarea deciziilor, n cazul n care intervin numeroi factori care trebuie avui n vedere. Elementele principale care caracterizeaz cercetrile operaionale sunt: cercetarea unor sisteme organizate, n care intervine un complex de factori; aplicarea unor metode tiinifice pentru a scoate n eviden legturile de interdependen, a le exprima n forme matematice i a atribui ponderi factorilor; raionalizarea deciziilor pe baza informaiilor i a unor metode tiinifice de analiz previzional. Metodele utilizate n cercetrile operaionale pot fi grupate astfel: deterministe: programarea liniar, programarea dinamic, teoria jocurilor, metoda drumului critic etc.;
34
probabiliste: lanurile MARCOV, teoria firelor de ateptare, metoda PERT; simulative: metoda MONTE CARLO, modelul dinamic al simulrii gestionare etc. Cercetrile previzionale sunt utilizate n analiza previzional. 1.3.2.8. Metoda analizei regresionale Aceast metod se utilizeaz n cazul relaiilor de tip stocastic ntre fenomenul analizat i factorii si de influen. Aplicarea acestei metode se realizeaz prin parcurgerea urmtoarelor etape: analiza calitativ de stabilire a coninutului economic al fenomenului analizat (y) i al factorilor de influen (x1, x2,..., xn); determinarea legturii de cauzalitate dintre fenomen i factori i formalizarea matematic a acesteia (ecuaia de regresie): liniar: y x = a + bx hiperbolic: y x = a +
b x parabolic: y x = a + bx + cx 2 exponenial: y x = ab x etc.
stabilirea valorii parametrilor ecuaiei de regresie cu ajutorul metodei celor mai mici ptrate; calcularea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii de influen, cu ajutorul coeficientului de corelaie (rxy) sau a raportului de corelaie:
rxy =
[n x
n xy x y
2
( x ) n y 2 ( y )
][
evidenierea influenei factorilor asupra fenomenului analizat cu ajutorul coeficienilor de determinare (dyx). 1.3.2.9. Metoda calculului matricial Aplicarea metodei calculului matricial, adaptat la necesitile analizei economico-financiare este util i eficient. Ea se utilizeaz n cazul
35
existenei unei relaii deterministe ntre fenomenul analizat i factorii de influen, de tipul:
F = a i bi
i =1
Separarea influenei factorilor prin metoda calculului matricial ine seama de ordinea de intercondiionare a factorilor, ntrind principiile metodei iterrii. Metoda calculului matricial se poate aplica n toate domeniile analizei economice, mai ales n condiiile prelucrrii automate a informaiilor. 1.3.2.10. Metoda calculului marginal Calculul marginal reflect fie cheltuielile, fie veniturile adiionale generate de modificarea cu o unitate a volumului de activitate sau a factorilor de producie. Indicatorii eseniali ai analizei marginale sunt: contribuia medie a unui factor de influen la realizarea fenomenului arat cte uniti din fenomenul analizat revin unei uniti de factor de influen:
MF(f i ) =
F1 fi
contribuia marginal arat cu ct sporete fenomenul cnd un factor de influen sporete cu o unitate, n condiiile n care ceilali factori rmn constani:
mf (f i ) =
F F1 F0 = f i f i1 f i 0
coeficientul de elasticitate msoar cu cte procente variaz fenomenul ca urmare a variaiei cu un procent a factorului de influen:
R fi =
F f i (F1 F0 ) f i1 f i 0 : : = F0 f i 0 F0 fi 0
coeficientul mediu de elasticitate msoar cu cte procente se modific n medie indicatorul pe un interval ca urmare a modificrii n medie cu un procent, pe acelai interval, a factorului de influen:
36
ex i =
F f i : . F fi
Metoda se utilizeaz n analiza cifrei de afaceri, a potenialului uman, a costurilor, a rentabilitii etc. 1.3.2.11. Metoda fluxurilor Analiza pe baz de fluxuri este un demers al analizei financiare, adoptat n teoria i practica unor ri occidentale nc din anii 1960. Potrivit metodei, firma este o structur vie, traversat de un ansamblu de fluxuri de intrare i de ieire. Fluxul reprezint orice micare generat de o operaiune desfurat de ntreprindere avnd un impact asupra trezoreriei, fie imediat, fie la termen. Instrumentele analizei financiare bazate pe metoda fluxurilor sunt: tabloul de finanare i tabloul de trezorerie. Folosirea lor permite evidenierea i analiza transformrilor nregistrate ntr-o anumit perioad, nelegerea dinamicii situaiei financiare, analiza pertinent a lichiditii i solvabilitii firmei etc. 1.3.2.12. Metode sociologice Analiza economico-financiar are un caracter participativ datorit implicrii firmei att cu ocazia pregtirii i realizrii acesteia, ct i cu ocazia discutrii concluziilor. Printre tehnicile sociologice care asigur practic o colaborare a analitilor cu managerii se numr cea a chestionarului i a interviului. La nivelul unei firme se elaboreaz chestionare cu ntrebri specifice firmei, respectiv domeniului investigat. Pentru pregtirea lor se recomand consultarea managerilor firmei respective, pentru a se cunoate punctele cheie ale preocuprilor actuale i de perspectiv ale acestora. Chestionarul, indiferent de amploarea investigrii, trebuie s ndeplineasc unele cerine elementare: s fie redactat ntr-un limbaj simplu; ntrebrile s fie clare i redactate ntr-o anumit logic; coninutul chestionarului trebuie s concorde cu nevoile de informaii ale diferitelor tipuri de analiz.
37
Interviul este o discuie deschis prin care se ncearc lrgirea cmpului de informaii necesare pentru realizarea unei analize diagnostic. n msura n care este bine pregtit, interviul permite analitilor obinerea unor informaii fine, de nuan. 1.3.2.13. Banchmarkingul Banchmarkingul este o metod de analiz prin care se realizeaz comparaii directe ntre procesele funcionale sau operaionale ale unor firme care aparin unor sectoare diferite, cu scopul de a identifica sursele de avantaj concurenial. Acest instrument stimuleaz activitatea managerilor i personalului aflat n cutarea permanent a progresului, devenind deseori parte component a culturii firmei. Banchmarkingul se desfoar n trei etape: identificarea proceselor cheie asupra crora se va concentra studiul, n funcie de impactul lor economic, de importana lor strategic pentru viitor i de receptivitatea salariailor la schimbare; identificarea celor mai bune performane, practici manageriale; identificarea posibilitilor i mijloacelor concrete de aplicare acestor practici n firma analizat. 1.4. Informaia economic premis a efecturii analizei economico-financiare Informaia economic reprezint una din formele de baz ale informaiei generale i este esenial pentru analiza economico-financiar. La nivelul firmei, informaia economic se constituie din urmtoarele surse: surse externe firmei ca sistem informaii privind progresul tehnic n ramura respectiv, conjunctura pieei, informaii oferite de organele fiscale, bnci, burse de valori, mass-media, trguri i expoziii, simpozioane etc. surse interne reflect strile firmei la un moment dat, fiind asigurate de sistemul de eviden, respectiv de contabilitatea de gestiune i financiar. Informaia economic poate fi structurat dup diverse criterii, n funcie de cerine multiple, pentru a asigura o percepere ct mai corect a proceselor pe care le definete. n literatura de specialitate au aprut o serie de clasificri pe baz de criterii diverse, cum ar fi:
38
a) dup natura lor: informaii economico-financiare, tehnice, tehnologice, politice, sociale, juridice etc.; b) dup gradul de accesibilitate: informaii deschise (larg accesibilitate), limitate (accesibilitate redus), nchise (protejate); c) dup provenien: informaii interne, externe; d) din punct de vedere funcional: informaie normativ, informaie efectiv, de stare a performanelor economico-financiare. Indiferent de izvorul lor, n scopul valorificrii acestora n procesul de analiz economico-financiar i de management, informaiile trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine fundamentale: utilitate pentru managerii firmei n conducerea proceselor economice; exactitate prelucrare corect a datelor; profunzime reflectarea complet a legturilor cauzale dintre fenomenele i procesele economice pentru a desprinde concluzii judicioase n vederea adoptrii unor decizii raionale; vechimea poate influena nefavorabil reglarea funciunii sistemului n condiiile n care informaiile nu au fost actualizate; valoarea informaiei este determinat de posibilitatea adoptrii unor decizii eficiente pentru firm; costul informaiei are un rol hotrtor n structurarea i conducerea unitilor economice, n condiii de eficien. 1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare Realizarea obiectului de activitate al firmei se nfptuiete prin desfurarea unei multitudini de operaiuni care au loc sub impulsul continuu al factorilor endogeni i exogeni. Ca atare, fiecare funcie a firmei reprezint un ansamblu de atribuii specializate i omogene. Funciile firmei (cercetare i dezvoltare, producie, comercial, de personal, financiar-contabil), indiferent de forma de proprietate, mbrieaz totalitatea aspectelor activitii economico-financiare ale acesteia, fiecare fiind att o condiie, ct i o rezultant a celorlalte. Lund n considerare faptul c obiectivele activitii oricrei firme se circumscriu n funciunile ei, iar asupra lor se exercit atributele conducerii, rezult c analiza se afl la confluena acestora, constituindu-se ntr-un
39
instrument al realizrii tuturor atributelor sau chiar ntr-o funcie autonom cuprinztoare. Analiza economico-financiar are un loc bine definit n structurile funcionale ale conducerii, reprezentnd un instrument al centrelor de decizie n amplul proces de sporire a eficienei oricrei activiti. Principalii utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economicofinanciar sunt: 1. Furnizorii de capital: acionarii i consultanii acestora; investitorii n obligaiuni, bncile i ali investitori; 2. Partenerii de afaceri: furnizorii, clienii, angajaii i organizaiile sindicale; 3. Statul: fiscul, guvernul i organizaiile cvasiguvernamentale; autoritile locale; 4. Ali utilizatori: managementul firmei, organizaiile profesionale, analitii i consultanii, auditorii i publicul. Acionarii sunt interesai de performanele curente ale investiiei realizate i ateptrile privind rentabilitatea viitoare. Bncile i ali investitori sunt o categorie de utilizatori interesat de monitorizarea capacitii de plat i de gradul de ndatorare al firmei. Furnizorii sunt interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali, ct i de securitatea financiar a clienilor. Clienii au n mod tipic cea mai relaxat atitudine n legtur cu standingul financiar al partenerilor pe linia de amonte. Angajaii i organizaiile sindicale sunt orientate ndeosebi de securitatea locurilor de munc i negocierea salariilor. Fiscul asigur o parte semnificativ din venituri prin impozitarea firmelor (profit, valoarea adugat etc.). Guvernul trebuie s formuleze politicile economice, s conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. Autoritile locale au ca principal interes industriile care sunt primordiale n zona pe care o administreaz avnd ca scop emisiunea de obligaiuni, acordarea de faciliti, atragerea investitorilor. Managementul firmei utilizeaz frecvent analiza propriilor rezultate i performane financiare prin raportare la situaia industriei i a principalilor concureni pentru a-i localiza propria poziie. Monitorizarea performanelor ramurii influeneaz nivelul i momentul investiiilor, politica de cercetare-dezvoltare, politica de marketing-promovare.
40
Concepte cheie: analiza; analiza cantitativ; analiza calitativ; analiza economico-financiar; analiza macroeconomic; analiza microeconomic; comparaia; gruparea; metoda bilanier; metoda corelaiei; metoda grilelor de evaluare; metoda ratelor; metoda substituirilor n lan (iterrii). ntrebri recapitulative:
1. Cum definii analiza economico-financiar? 2. Care sunt principalele tipuri de analiz economico-financiar? 3. Care sunt principalele etape ale procesului de analiz economico-financiar? 4. Care sunt principalele metode de analiz calitativ? 5. Care sunt principalele metode de analiz cantitativ? 6. Care sunt principiile metodei substituirilor n lan? 7. Care sunt principalele categorii de rate utilizate n analiza economico-financiar? 8. Care sunt principalele surse de informaii utilizate n analiza economico-financiar? 9. Care sunt principalele categorii de utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economico-financiar i ce urmresc acetia?
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1999. 2. Mrgulescu D. .a., Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 1999. 3. Moroan Iosefina, Diagnostic, analiz i previziune economicofinanciar, Editura Ankarom, Iai, 1998. 4. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar, n industrie comer, turism i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001. 5. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002. 6. Niculescu Maria, Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003.
41
CAPITOLUL 2 ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE
Obiective cunoaterea, calculul i modelarea indicatorilor care caracterizeaz rezultatele activitii de producie i comercializare; msurarea i interpretarea aciunii principalilor indicatori care influeneaz rezultatele activitii de producie i comercializare; cuantificarea consecinelor modificrii principalilor indicatori ai produciei i comercializrii asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei. 2.1. Analiza activitilor de producie i comercializare Principalii indicatori de msurare a activitii unei firme sunt: cifra de afaceri, producia marf fabricat, producia exerciiului (producia global) i valoarea adugat. a) Cifra de afaceri (CA) Cifra de afaceri reprezint suma veniturilor realizate din vnzri de bunuri, vnzri de mrfuri, executarea de lucrri i prestri de servicii, mai puin rebuturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor. b) Producia marf fabricat (Qf) Producia marf fabricat exprim valoarea produselor fabricate, lucrrilor executate i serviciilor prestate n cursul unei perioade de timp i care urmeaz s fie vndute. Producia obinut destinat livrrii se poate determina pe baza urmtoarei relaii: Qf = Vpf + Vle + Vsp Vpf = Qv + (Sf Si)
42
unde: Qf = producia obinut destinat livrrii; Vpf = valoarea produselor fabricate (produse finite, semifabricate destinate livrrii i produse reziduale); Vle = valoarea lucrrilor executate; Vsp = valoarea serviciilor prestate; (Sf Si) sau Qs = stocurile de produse la sfritul i respectiv la nceputul perioadei sau variaia produciei stocate. Pentru calculul produciei marf fabricat se utilizeaz informaiile din contabilitatea financiar, respectiv rulajele debitoare ale conturilor 345 Produse finite i 341 Semifabricate i rulajele creditoare ale conturilor 704 Venituri din lucrri executate i servicii prestate, 705 Venituri din studii i cercetri i 708 Venituri din activiti diverse. Scopul produciei oricrei firme cu caracter industrial este de a ajunge n situaia de producie marf, de a se realiza n conformitate cu exigenele pieei. Comparaia ntre indicatorul producia exerciiului i producia marf fabricat este deosebit de relevant deoarece reflect gradul n care rezultatele incluse n producia exerciiului au ndeplinit i cerina de marf i msura n care stocurile s-au diminuat, sau dimpotriv, au crescut. c) Producia exerciiului sau producia global (Qe) Producia exerciiului, denumit i producia brut (global), reflect n expresie valoric volumul total al activitii de producie desfurate de ctre firm pe perioada unui exerciiu financiar. Relaia de calcul este: Qe = Qv + Qs +Qi n care: Qv = producia vndut (sau cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare, exclusiv TVA); Qs = variaia produciei stocate (creterea/descreterea produciei stocate, n care se includ stocurile de produse finite, semifabricate, producie neterminat etc.); Qi = producia imobilizat (respectiv, costul imobilizrilor corporale i necorporale realizate n regie proprie).
43
Indicatorul producia exerciiului se determin periodic n funcie de scopul analizei economice, iar informaiile servesc la: determinarea capacitilor de producie, a numrului de utilaje, a volumului resurselor de munc, a dimensiunii activelor circulante; determinarea i analiza volumului de activitate i a modificrilor structurale ale elementelor componente; reflectarea corelaiilor cu ceilali indicatori valorici ai activitii de producie i comercializare a firmei; determinarea productivitii muncii. d) Valoarea adugat (VA) Valoarea adugat reprezint surplusul de venituri peste valoarea consumurilor provenind de la teri, respectiv bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare ale firmei. Valoarea adugat reflect contribuia unei firme la produsul intern brut (P.I.B.), reprezentnd, pe de o parte, un indicator de performan economico-financiar a firmei, iar pe de alt parte, un indicator n sistemul fiscalitii. Pe baza valorii adugate considerm c poate fi apreciat adevrata dimensiune a activitii unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii firmei n cauz. n scopul analizei dinamicii activitii de producie i comercializare a unei firme se studiaz corelaiile ntre indicatorii valorici prezentai n acest paragraf. Se consider ca situaii normale, urmtoarele corelaii: a) I Q v I Qf Egalitatea dintre indicele produciei vndute ( I Q v ) i indicele produciei marf fabricate
(I )
Qf
semnific meninerea ponderii
imobilizrilor n stocuri de produse finite. Inegalitatea este rezultatul tendinei de reducere a ponderii acestor imobilizri, ceea ce nseamn creterea gradului de valorificare a produciei obinute. b) I Qf > I Qe
44
Creterea mai rapid a produciei marf fabricate fa de creterea produciei exerciiului evideniaz o situaie pozitiv, respectiv reducerea stocurilor de producie nedeterminat i a consumului intern, dar pn la un anumit nivel care s nu afecteze desfurarea normal a activitii de producie. c) I VA > I Qe Inegalitatea dintre indicele valorii adugate i indicele produciei exerciiului exprim reducerea ponderii consumurilor provenite de la teri n volumul total al activitii firmei, ceea ce nseamn creterea gradului de valorificare a resurselor materiale. Rezult c, ntr-o situaie normal apar inegalitile: I CA I Qf > I Qe < I VA Diagnosticarea activitii economico-financiare a firmei presupune utilizarea raportului static i dinamic n vederea construirii modelelor multiplicative de analiz. Raportul static dintre indicatorii valorici prezentai n acest paragraf permite caracterizarea evoluiei elementelor care difereniaz aceti indicatori. Astfel, elementele care difereniaz indicatorul cifra de afaceri i indicatorul producia marf fabricat sunt stocurile de produse finite, precum i alte venituri exclusiv cele financiare i extraordinare. Principalele rapoarte statice construite pe baza valorilor posibile ale indicatorilor valorici sunt: a) Raportul static dintre producia vndut (Qv) i producia marf fabricat destinat livrrii (Qf) reflect modificarea stocurilor de produse finite.
Qv 1 Qf
b) Raportul static dintre producia destinat livrrii (Qf) i producia exerciiului (Qe) exprim modificarea ponderii imobilizrilor n stocuri de producie neterminat, precum i a consumului intern.
Qf 1 Qe
45
c) Raportul static dintre valoarea adugat (VA) i producia exerciiului (Qe) relev modificarea ponderii consumurilor de la teri n volumul total de activitate al firmei.
VA 1 Qe
Raportul dinamic se determin pe baza indicatorilor valorici (cu baz fix) i caracterizeaz evoluia acestora fa de o anumit perioad (de exemplu, perioada precedent). Raporturile dinamice calculate pe baza valorilor posibile ale indicatorilor valorici sunt: a) Raportul dinamic dintre indicele produciei vndute ( I Q v ) i indicele produciei marf fabricate ( I Qf ) reflect relaia dintre ritmul vnzrilor i ritmul fabricaiei.
I Qv 1 I Qf
b) Raportul dinamic dintre indicele produciei marf fabricate ( I Qf ) i indicele produciei exerciiului ( I Qe ) semnific legtura dintre ritmul produciei i ritmul volumului total de activitate de producie.
I Qf 1 I Qe
c) Raportul dinamic dintre indicele valorii adugate (IVA) i indicele produciei exerciiului ( I Qe ) exprim creterea sau scderea gradului de valorificare a resurselor materiale, respectiv a consumurilor provenite de la teri.
I VA 1 I Qe
46
2.2. Analiza cifrei de afaceri Cifra de afaceri reprezint veniturile totale provenite din operaiuni comerciale ale unei firme ntr-o perioad determinat. Operaiunile comerciale luate n considerare n determinarea cifrei de afaceri se refer la: vnzri de bunuri; vnzri de mrfuri; vnzri de produse; contravaloarea lucrrilor executate; contravaloarea serviciilor prestate; venituri din redevene, locaii de gestiune i chirii; alte venituri. De menionat c n cifra de afaceri nu se includ veniturile financiare i extraordinare. 2.2.1. Indicatori de msurare a cifrei de afaceri n analiza economico-financiar sunt operaionali urmtorii indicatori: a) Cifra de afaceri net (CA) reprezint, conform reglementrilor contabile de armonizare cu directivele europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate (OMFP 1752/2005), un indicator al contului de profit i pierdere, care cuprinde sumele rezultate din vnzarea de produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent a firmei, dup deducerea reducerilor comerciale i a taxei pe valoarea adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de afaceri. b) Cifra de afaceri medie, denumit i pre mediu de vnzare, reprezint venitul obinut pe unitatea de produs sau de serviciu i se calculeaz pe baza relaiei:
CA =
CA Q
unde: Q reprezint volumul fizic al vnzrilor. c) Cifra de afaceri marginal (CAm), exprim variaia veniturilor din vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:
47
CA m =
CA CA 1 CA 0 = Q Q1 Q 0
d) Cifra de afaceri critic (CAcr), reflect pragul de rentabilitate al firmei i reprezint acel nivel al veniturilor din vnzri necesar acoperirii integrale a cheltuielilor de exploatare. Calculul cifrei de afaceri critice pornete de la ipoteza de baz, conform creia profitul este nul n momentul atingerii pragului de rentabilitate, iar cheltuielile totale n raport cu volumul de activitate se grupeaz n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile:
CA cr =
Chf 1 Rv
n care: Chf reprezint suma cheltuielilor fixe; Rv reprezint rata cheltuielilor variabile, respectiv cheltuielile variabile medii la un leu cifr de afaceri R v =
Chv . CA
Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri, ale diagnosticului acesteia la nivel de firm sunt: analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri; analiza factorial a cifrei de afaceri; analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere; previzionarea cifrei de afaceri minime, modele de determinare, determinarea cu restricii prestabilite i probabile n funcie de variabila timp; analiza reflectrii cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai firmei. 2.2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri 2.2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri Analiza evoluiei n timp a vnzrilor poate fi realizat pe total firm i pe produse. Procedeele de analiz recomandate pentru analiza cifrei de afaceri sunt:
48
a) modificrile (abaterile) absolute cu baz fix (BF) sau n lan (BL): CABF = CAn CA0 sau CABL = CAn CAn-1 b) indicii cu baz fix sau n lan:
I CA BF =
CA n CA n 100 sau I CA BL = 100 CA 0 CA n 1
c) ratele de cretere cu baz fix sau n lan: R BF = I CA BF 100 sau R BL = I CA BL 100 d) ritmul mediu anual de cretere:
R = I CA 100 = n 1
CA n CA n 100 n 1 100 100 = 1 CA CA 0 0
Aceste procedee de analiz sunt aplicabile n condiii de stabilitate economic sau atunci cnd ntre perioada de analiz i cea de referin nu exist diferene prea mari n timp; n condiiile n care ns, procesul inflaionist i face simit prezena sau cnd, chiar dac inflaia este moderat, distana ntre cele dou momente este suficient de mare, a nu corecta indicele dinamic al cifrei de afaceri cu cel inflaionist presupune o abordare simplist, care deturneaz esena fenomenului economic. Compatibilitatea datelor se poate asigura prin deflatarea sau inflatarea indicatorilor. Deflatarea presupune exprimarea datelor aferente perioadei de analiz n uniti monetare constante, aferente primului an, considerat baz (actualizarea se efectueaz n raport cu anul iniial). Corelaia se aplic astfel:
CA R n m =
CA CRTn m I pn m / 0
unde: CAR este cifra de afaceri real sau comparabil; CACRT este cifra de afaceri curent; I p n m / 0 reprezint indicele preurilor, raportat la primul an al analizei.
49
Inflatarea presupune actualizarea indicatorilor valorici la ultimul an al perioadei analizate, pe baza urmtoarei relaii de calcul:
CA R n m = CA CRTn m I p n / n m
n care: I p n / n m reprezint indicele preurilor, raportat la ultimul an al perioadei de analiz. Pentru a avea relevan n stabilirea strategiei de dezvoltare a firmei, dinamica cifrei de afaceri trebuie comparat cu dinamica pieei, respectiv a sectorului de activitate. Dac sectorul de activitate este mai dinamic dect firma analizat acest lucru se poate datora fie creterii ntr-un ritm superior a volumului vnzrilor, concurenei deja existente, fie apariiei de noi concureni, fie interaciunii celor dou cauze. 2.2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri Cifra de afaceri a unei firme poate fi analizat structural, n funcie de diverse criterii de grupare a vnzrilor, cum sunt: pe produse, clieni, piee de desfacere, faze ale ciclului de via a produselor. Structura cifrei de afaceri evideniaz ponderea deinut de anumite elemente componente n totalul vnzrilor unei firme. Analiza structural se poate realiza prin aplicarea urmtoarelor procedee: a) ponderile componentelor cifrei de afaceri (gi):
gi =
ca i 100 CA
n care: gi reprezint ponderea deinut de categoria i n totalul cifrei de afaceri; cai cifra de afaceri realizat de categoria i;. CA cifra de afaceri total. b) coeficientul de concentrare (Gini-Struck):
G=
n g i2 1 n 1
; n 2, G [0,1)
50
n care: n reprezint numrul de termeni ai seriei; gi reprezint structura vnzrilor pe categorii de activiti, grupe de produse, uniti operative etc. Coeficientul de concentrare Gini-Struck poate lua valorile care aparin intervalului [0; 1), cu urmtoarea semnificaie: apropierea de 1 a coeficientului de concentrare (de structur) nseamn c n structura activitii exist produse care dau cea mai mare parte din cifra de afaceri; apropierea de zero semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe structurile implicate n calcul. n scopul adncirii analizei se utilizeaz i indicele de concentrare Herfindhal. c) Coeficientul HERFINDHAL (H):
H = g i2 ; H [1 / n ,1]
Pot fi evideniate urmtoarele situaii: H = 1, atunci cnd cifra de afaceri este format dintr-un singur element; H = 1/n, atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai msur la formarea cifrei de afaceri; cnd H se apropie de 1, aceasta reflect un grad ridicat de concentrare a vnzrilor, iar apropierea de 1/n reflect o distribuie relativ echilibrat a acestora. Interpretrile date rezultatelor celor doi coeficieni sunt diferite n funcie de contextul i conjunctura economic, astfel: dac firma analizat deine poziie de monopol, atunci este pozitiv situaia n care gradul de concentrare a activitii este mare, deoarece firma poate realiza performane deosebite fr o diversificare important a activitii; dac firma funcioneaz ntr-un mediu concurenial agresiv, atunci este de preferat un grad mic de concentrare, deoarece diminuarea performanelor la anumite categorii (prin reducerea cererii) i nu la ntreg obiectul de activitate, nseamn pierderi mai mici.
51
Analiza structural a activitii trebuie s se realizeze cu pruden i n corelaie cu fazele ciclului de via: lansare, cretere, maturitate, declin. De menionat c analiza structurii trebuie efectuat mpreun cu studierea evoluiei n timp a cifrei de afaceri; n acest fel se poate explica dac modificarea structurii vnzrilor a avantajat sau nu firma din punct de vedere economic. Factorii care pot genera modificri structurale a vnzrilor pot fi obiectivi sau subiectivi. De exemplu, modificarea cererii, factor obiectiv, implic i schimbri structurale, renunarea la anumite elemente i sporirea importanei altora; reducerea ponderii unui anumit produs, sortiment, serviciu ca efect al unor disfuncionaliti interne reprezint un factor subiectiv. d) Metoda ABC (diagrama PARETTO) Metoda ABC se recomand a fi aplicat ndeosebi n cazul structurrii cifrei de afaceri pe clieni i pe produse. Aplicarea metodei ABC la gestiunea unei clientele eterogene a condus la urmtoarea distribuie optimal. zona A: 10% din clieni contribuie cu 60% din CA; zona B: 40% din clieni contribuie cu 30% din CA; zona C: 50% din clieni contribuie cu 10% din CA. Studierea acestei distribuii teoretice permite stabilirea unor concluzii utile n fundamentarea deciziilor privind volumul activitii pentru securitatea i rentabilitatea firmei. Astfel: zona A contribuie n cea mai mare msur la rentabilitatea firmei, dar are i cel mai ridicat grad de risc (incapacitatea de plat a unui client important se reflect ntr-o msur nsemnat asupra situaiei financiare a firmei analizate); zona B asigur cel mai mare grad de stabilitate din punct de vedere al vnzrilor i rentabilitii i constituie un risc moderat pentru firm; zona C se caracterizeaz printr-o rentabilitate sczut (indicele cheltuielilor de exploatare devanseaz indicele cifrei de afaceri) i printr-un risc redus.
52
Reprezentarea grafic a curbelor ABC, se prezint astfel:

Curba teoretic ABC (%)CA 100% 90% 75%
B' C
B Curba real ABC A
60% 50% 45%
A'
10%
50% Fig. 2.1. Reprezentarea grafic a curbelor ABC
100%
(%) clieni
0x = ponderea n funcie de numrul de clieni; 0y = ponderea n cifra de afaceri.
Pentru reprezentarea grafic a curbelor ABC s-au luat n calcul urmtoarele valori: 10% din clieni reprezint 45% din CA; 40% din clieni reprezint 30% din CA; 50% din clieni reprezint 25% din CA. Studiind posibilitile de reprezentare grafic ale celor dou curbe se constat urmtoarele: cnd curba real este sub curba teoretic, scade ponderea vnzrilor din zona A i crete ponderea vnzrilor din zonele B i/sau C;
53
cnd curba real este deasupra curbei teoretice, crete ponderea vnzrilor din zona A (posibil i n zona B) i scade ponderea vnzrilor din zona C. n cazul analizei CA pe produse distribuia teoretic este: zona A = 10-15% din tipurile de produse contribuie cu 60-70% din CA; zona B = 25-30% din tipurile de produse contribuie cu 25-30% din CA; zona C = 65-70% din tipurile de produse contribuie cu 10-15% din CA. Practica economic demonstreaz c interpretarea datelor n cazul acestei metode este diferit de la un caz la altul. n unele situaii, firma este avantajat de existena unei clientele slab difereniate, n alte cazuri, tocmai operarea cu o clientel foarte important poate genera efecte economice maxime. 2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri Alturi de analiza static i dinamic a cifrei de afaceri, relevant pentru procesul de analiz este i analiza factorial, n urma creia se pot identifica i cuantifica factorii i influenele lor. Utilizatorii acestor informaii sunt n principal managerii firmelor, instituiile finanatoare, acionarii, statul, salariaii etc. Analiza factorial a cifrei de afaceri se realizeaz difereniat, funcie de obiectul de activitate al firmei, deoarece factorii de influen i relaiile de cauzalitate sunt specifice. Exist ns i modele de analiz general aplicabile. 2.2.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor cu activitate de producie n cazul firmelor de producie cu profil industrial, se utilizeaz urmtoarele modele de analiz a cifrei de afaceri: a) CA = N s
Qf Ns
CA Qf
b) CA = N s N z N h W h
54
c) CA = N s
M f Q f CA Ns Mf Qf M f M f Q f CA d) CA = N s N s M f Mf Q f
St Ns CA St
e) CA = N s f) CA = Q p
p=
gi pi
100
unde: CA cifra de afaceri;
N s numrul mediu al personalului; Qf producia marf fabricat destinat livrrii;
Qf productivitatea medie anual a muncii (calculat pe baza Ns

produciei fabricate);
CA gradul de valorificare a produciei obinute destinate livrrii; Qf

N z numrul mediu de zile lucrate de un angajat n perioada
analizat;
N h numrul mediu de ore lucrate de un angajat ntr-o zi; W h productivitatea medie orar a unui angajat; M f valoarea medie a mijloacelor fixe; M f valoarea medie anual a mijloacelor fixe direct productive; Mf gradul de nzestrare tehnic a muncii; Ns Mf compoziia tehnologic a mijloacelor fixe; Mf
55
Qf randamentul mijloacelor fixe direct productive (producia Mf

marf fabricat la un leu mijloace fixe); St stocuri de materii prime, materiale;
p preul mediu de vnzare unitar;

gi structura produciei vndute pe produse; pi preul de vnzare aferent produciei de tip i. Analiza factorial a cifrei de afaceri se realizeaz pe baza metodei substituirilor n lan pentru compararea rezultatelor efective cu cele din baza de raportare, dar se poate efectua i utiliznd metodele statistice, respectiv comparnd dinamica indicatorilor. De exemplu, potrivit primului model de analiz, se observ c orice modificare a unuia dintre cei trei factori exercit o influen n acelai sens i asupra cifrei de afaceri:
CA = N s
Qf Ns
CA Qf
Dac indicele produciei marf fabricate devanseaz indicele de cretere a numrului de personal ( I Qf > I Ns
I Qf I Ns
>0), productivitatea
muncii va nregistra o cretere i se va reflecta favorabil i asupra cifrei de afaceri. Dac ritmul de cretere a cifrei de afaceri este superior ritmului de cretere a produciei marf fabricat ( I CA > I Qf
I CA >0), gradul de I Qf
valorificare a produciei marf fabricate crete, determinnd i creterea cifrei de afaceri. Pentru a realiza o activitate performant, este de dorit ca raportul dintre producia vndut i cea stocat s se menin n limite rezonabile, respectiv gradul de valorificare a produciei s fie ct mai mare. Este posibil ns, ca n anumite perioade, gradul de valorificare a produciei marf fabricate s nregistreze valori supraunitare, ceea ce nseamn c firma vinde din producia stocat a exerciiilor financiare precedente.
56
Sistemul de factori care influeneaz cifra de afaceri, n cazul modelului de analiz prezentat mai sus, se prezint astfel:
Ns
Mf Ns
CA
Qf Ns
Mf Ns
CA Qf
Qf Mf
Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenei factorilor, pe baza metodei substituirilor n lan, se prezint astfel: CA = CA1 CA0 sau
CA = N s1
Q f1 N s1
Q f CA 0 CA1 N s0 0 Q f1 N s0 Q f0
din care, datorit: 1) influenei numrului mediu de salariai:
Ns
( CA )
= N s1 N s 0
Qf0 N s0
CA 0 Qf0
2) influenei produciei marf fabricate pe salariat (productivitii muncii):
Q f1 Q f 0 CA 0 Q (fCA ) = N s1 Q Ns Ns NS f0 0 1
din care, datorit: 2.1) influenei valorii medii anuale a mijloacelor fixe pe un salariat (gradul de nzestrare tehnic a muncii):
Mf NS
( CA )
Q f 0 CA 0 M M f1 f0 M f0 = N s1 Mf Qf N N s s 0 1 0 0 M f0
57
2.2) influenei ponderii mijloacelor fixe direct productive (compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe):
Mf Mf
(CA )
Mf = N s1 1 N s1
M f M f 0 Q f 0 CA 0 M f1 M f 0 Mf Q f 0 0
2.3) influenei produciei marf fabricate la 1 leu mijloace fixe direct productive (randamentului mijloacelor fixe direct productive):
Qf0 Q (fCA ) M M f1 f Q f1 = N s1 N s1 M f1 M f Mf M f 1 0
CA 0 Q f 0
3) influenei cifrei de afaceri la 1 leu producie marf fabricat (gradului de valorificare a produciei obinute i destinate livrrii):
CA (CA ) Qf
= N s1
Q f1
CA1 CA 0 Q Q N s1 f0 f1
Al doilea model de analiz factorial a cifrei de afaceri evideniaz modul de utilizare a timpului de munc att din punct de vedere cantitativ, ct i din punct de vedere calitativ:
CA = N s N z N h W h
Sistemul de factori care influeneaz cifra de afaceri, n cazul celui de-al doilea model de analiz, poate fi reprezentat astfel: Ns
T CA
Nz Nh
t W h
58
Indicatorul T = N s N z N h exprim fondul total de timp de munc al firmei (om-ore); indicatorul t = N z N h exprim timpul mediu de munc al unui salariat (ore); indicatorul W h =
CA T
reprezint productivitatea medie orar a unui salariat. Dup cum se observ, al treilea i al patrulea model reprezint forma dezvoltat a primului model:
M f Qf Ns Mf M f M f Q f CA sau CA = N s N s M f Mf Q f CA = N s
Din practica economic se tie c, n anumite perioade de timp, nu toate mijloacele fixe particip activ la realizarea obiectului de activitate al firmei. De exemplu, dac cererea scade, se impune reducerea gradului de utilizare a capacitii de producie, deoarece, n caz contrar, firma ar fi obligat s produc pe stoc, ceea ce ar nsemna o imobilizare de resurse materiale i financiare ntr-o producie care va putea sau nu s fie valorificat n perioadele urmtoare. n aceast situaie, ar crete cheltuielile firmei, diminund performanele economice i afectnd poziia firmei pe pia. De asemenea, este posibil ca la nivelul firmei s existe mijloace fixe aflate n conservare. Deoarece acestea nu particip efectiv la procesul de producie, este normal ca valoarea mijloacelor fixe s fie diminuat cu cea aferent celor n conservare atunci cnd se realizeaz analiza factorial a cifrei de afaceri. Un alt factor important care influeneaz mrimea cifrei de afaceri este gradul de nzestrare tehnic a muncii, care exprim efortul investiional al firmei. ntr-o economie dinamic, caracterizat printr-o concuren tot mai acerb, va ctiga cel care va avea o putere investiional mai mare i va asigura o nzestrare tehnic superioar a muncii. Gradul de nzestrare tehnic a muncii va spori atunci cnd ritmul de cretere a valorii medii a mijloacelor fixe va devansa ritmul de cretere a personalului. Aceasta se va reflecta n mod direct asupra productivitii muncii i implicit asupra rezultatelor firmei. n
59
condiiile n care gradul de nzestrare tehnic a muncii crete ca urmare a deciziei firmei de reducere a personalului i nu pe seama investiiei n echipamente, acest lucru semnific mai curnd restrngerea capacitii de producie. Pentru a avea relevan, aceast cretere a gradului de nzestrare tehnic trebuie analizat sub aspect calitativ i structural, adic s se studieze politica investiional, precum i performana echipamentelor prin comparaie cu cea existent la nivel concurenial i mondial. Compoziia tehnologic a mijloacelor fixe exprim ponderea mijloacelor fixe direct productive n totalul mijloacelor fixe, respectiv contribuia echipamentelor, instalaiilor i a altor mijloace fixe care particip activ la procesul productiv. Se recomand ca acest raport s aib valori apropiate de 1. Randamentul (eficiena) mijloacelor fixe este factorul determinant al creterii cifrei de afaceri. Evident, un asemenea factor are o ncrctur informaional mare i complex pentru c, de fapt, n influena lui se regsete i expresia eficienei muncii (productivitatea ei), precum i calitatea managementului n toate zonele de manifestare a lui, inclusiv n cele de baz: producia i comercializarea. Analiza factorial a cifrei de afaceri utiliznd modelele multiplicative exemplificate se realizeaz dup aceleai reguli ale metodei substituirii n lan. Al cincilea model utilizat n analiza factorial a cifrei de afaceri exprim corelaia dintre cifra de afaceri i gradul de asigurare a forei de munc cu active circulante (stocuri de materii prime, materiale etc.):
St CA N S St St Raportul evideniaz valoarea medie a stocurilor aferente NS CA = N S

unui salariat sau gradul de asigurare cu stocuri a angajailor. n analiza factorial este important nu numai valoarea stocurilor, ci i structura lor, deoarece realizarea unui produs impune asigurarea tuturor resurselor materiale implicate n producerea acestuia. Asigurarea cu stocuri de materii prime, materiale, mrfuri a personalului este corelat i cu productivitatea angajailor. Imobilizarea resurselor financiare n
60
stocuri este apreciat pozitiv numai n condiiile n care se fac calcule de eficien asupra rezultatelor ateptate.
CA exprim viteza de rotaie a activelor circulante St St , oferind o (numrul de rotaii) i se coreleaz cu indicatorul NS
Indicatorul imagine asupra eficienei muncii, a calitii i structurii stocurilor. Ultimul model de analiz factorial a cifrei de afaceri exprim corelaia dintre volumul produciei vndute i cifra de afaceri:
CA = Q p unde: p =
g p
i
100
Acest model de analiz se utilizeaz n cazul n care producia vndut este omogen, fiind difereniat doar pe modele, sortimente, caliti etc. Cnd producia vndut nu are caracter omogen, modelul de analiz devine:
CA = qv i p i
n care: qvi reprezint volumul produciei vndute pentru produsele de tip i. Metodologia de analiz factorial i modificarea influenei factorilor, pe baza modelului: CA = qv i p i , se prezint astfel:
CA = CA1 CA0 din care, datorit: 1) influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute asupra cifrei de afaceri: sau qv i( CA ) = CA rec CA 0 ceri:
qv i(CA ) = qv i1 p i 0 qv i 0 p i 0
2) influenei modificrii preului de vnzare asupra cifrei de afa-
p i(CA ) = qv i1 p i1 qv i1 p i 0 = CA1 CA rec

61
Cifra de afaceri recalculat (CArec) se determin prin urmtoarele calcule economice: se tie c
I qv =
qv qv
i1
p0 p0
i0
qv i1 p 0 = I qv qv i 0 p 0
p0
sau CA rec = I qv
qv
i0
Din punct de vedere metodologic, trebuie de menionat faptul c primul factor (qvi) conine i influena structurii fizice a produciei vndute care, prin intermediul preului difereniat pe produse, acioneaz asupra cifrei de afaceri. De remarcat c aceast influen de structur poate fi determinat doar n cazul produselor omogene (exprimate n aceeai unitate de msur). n consecin, relaiile sunt: 1) influena volumului fizic (cantitii):
qv i(CA ) = qv i1 p 0 qv i 0 p i 0
i =1 i =1
unde p 0 preul mediu de vnzare. 2) influena structurii fizice a produciei vndute:
g i(CA ) = qv i1 p i 0 qv i 0 p 0
i =1 i =1
unde gi structura fizic a produciei vndute. 3) influena preurilor de vnzare:
p i(CA ) = qv i1 p i1 qv i1 p i 0
i =1 i =1
Dac producia este omogen se pot forma grupe de produse, stabilindu-se influena structurii pe grupe de produse (activiti). Cunoaterea contribuiei fiecrei grupe de produse sau activiti la evoluia cifrei de afaceri prezint o importan deosebit pentru strategia firmei.
62
2.2.3.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor de comer i turism n cazul firmelor care comercializeaz mrfurile, analiza cifrei de afaceri se poate efectua cu ajutorul urmtoarelor categorii de modele: I. Modele care exprim corelaia dintre cifra de afaceri i suprafaa reelei comerciale (suprafaa comercial sau suprafa de vnzare)
CA = Sc
CA Sc CA sau CA = Sc
sau CA = S c CA CA =
g i Ca
100
n care: Sc reprezint suprafaa medie de vnzare (comercial)
CA desfacerea medie pe m2 i exprim eficiena comercial;

gi structura suprafeei comerciale pe grupe de mrfuri, raioane, tipuri de activiti etc.; C a i vnzrile pe m2 suprafa comercial, aferente structurii implicate n analiz. II. Modele utilizate pentru analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul n care societatea desfoar activitatea de comer la domiciliul (sediul) clienilor
CA = N c
n care:
CA Nc
CA exprim valoarea medie a unei comenzi c . Nc
()
n cazul firmelor de turism, cifra de afaceri se obine din diverse activiti: cazare, alimentaie public, transport, servicii suplimentare. Avnd n vedere caracterul specific al activitii desfurate de turism, modelele de analiz a cifrei de afaceri sunt construite astfel nct s reflecte particularitile domeniului analizat, astfel:
63
1. CA ts = N t 2. CA ts =
ca
CA ts Nt
its
L CA ts 3. CA ts = L d 0 Ld L0 N CA ts 4. CA ts = N t tz Nt N tz
n care Nt reprezint numrul mediu de turiti;
CA ts ncasarea medie pe un turist; Nt

caits cifra de afaceri din turism aferent serviciului i; Ld capacitatea de cazare disponibil (numrul locurilor de cazare disponibile); L0 capacitatea de cazare ocupat (numrul locurilor ocupate n perioada analizat);
L0 gradul de ocupare a capacitii disponibile (coeficientul de Ld

utilizare a capacitii disponibile);
CA ts randamentul unui loc ocupat; L0

Ntz numrul de turist zile, indicator care evideniaz totalitatea nopilor de cazare nregistrate n perioada analizat;
N tz durata medie a sejurului, exprimat n zile; Nt CA ts venitul mediu pe zi turist. N tz

n activitatea de cazare, cea mai important component a veniturilor din activitatea de turism, cifra de afaceri este dependent de dimensiunea capacitii disponibile i a celei ocupate.
64
n cel de-al treilea model multiplicativ prezentat, ntre cei trei factori de influen (capacitatea de cazare disponibil, gradul de ocupare a capacitii disponibile i randamentul unui loc ocupat) exist o proporionalitate direct. Este evident faptul c dac gradul de ocupare a capacitii disponibile se apropie de unu, cifra de afaceri crete. Gradul de ocupare depinde ns de diveri factori: concuren, sezonalitate, tarifele practicate, calitatea ofertei, imagine etc. Randamentul unui loc ocupat crete de obicei atunci cnd tarifele de cazare cresc. Pentru a nu reduce gradul de ocupare a capacitii disponibile, este necesar ca tarifele s fie majorate numai n anumite condiii: mbuntirea calitii serviciilor oferite, suplimentarea serviciilor, modificarea categoriei de cazare, creterea costurilor etc. n cel de-al patrulea model de analiz a cifrei de afaceri din turism, numrul de turiti, precum i durata sejurului sunt factorii cantitativi care ofer o imagine asupra calitii serviciilor prestate de firma de turism. Venitul mediu pe zi turist este factorul calitativ al modelului economic, care se poate modifica sub influena altor factori endogeni, exogeni, direci i indireci etc. 2.2.4. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea de produse Principalii factori care dimensioneaz volumul activitii unei firme i de care depinde mrimea cifrei de afaceri sunt: capacitatea de producie, resursele (materiale, umane, financiare), cererea de produse (piaa). Capacitatea de producie este o noiune care opereaz n special n sfera produciei materiale, n principal n sfera produciei industriale; aceast noiune poate fi extrapolat i n domeniul serviciilor sau al produciei de informaii. Capacitatea de producie a firmelor industriale reprezint producia maxim care poate fi obinut ntr-o perioad dat, ntr-o anumit structur i calitate, n condiiile folosirii normale intensive i extensive a capitalului fix productiv, potrivit unui regim de lucru eficient. Din aceast definiie se desprinde concluzia c spre deosebire de producia realizat sau programat bazat pe condiiile concrete
65
existente n perioada respectiv, care pot ngloba i situaii mai puin favorabile referitoare la folosirea extensiv i intensiv a capitalului fix, capacitatea de producie reprezint posibilitatea obinerii produciei n condiiile folosirii normale a acestuia, fr a se ine seama de unii factori care limiteaz temporar volumul activitii la un nivel inferior. Capacitatea de producie se exprim prin volumul fizic al produciei, folosind n acest scop unitile fizice de msur prevzute n situaiile statistice pentru produsul respectiv. Resursele sunt intrrile n procesul productiv, destinate a fi consumate sau transformate de acesta. Clasicii teoriei economice au mprit resursele n trei categorii: pmnt, munc, capital. Teoriile moderne adaug la acestea: informaiile i antreprenoriatul (care organizeaz celelalte resurse i le dirijeaz n sensul productiv concret). mpreun, toate aceste resurse poart numele de factori de producie. Destinaia produselor este vnzarea (din punctul de vedere al productorului). Dar pentru a fi vndut, un produs trebuie s fie necesar, adic cerut. Cererea este cantitatea dintr-un produs pe care consumatorii doresc s o achiziioneze. Mecanismele de reglare dintre elementele capacitate-factoripia, relativ complexe, ncep s se manifeste prin stabilirea situaiei n care se afl fiecare productor fa de concordana dintre posibilitile sale de producie i posibilitile de absorbie (cererea solvabil). Aceast poziie a productorului este apreciat prin analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea; concluziile rezultate din aceast analiz se utilizeaz fie n fundamentarea previziunilor pentru perioada urmtoare, fie n fundamentarea programelor investiionale ale firmelor pe termen mediu i lung. n analiza cifrei de afaceri, n corelaie cu capacitatea de producie i cererea, se au n vedere urmtorii indicatori: a) gradul de utilizare a capacitii de producie (Gc):
Gc =
66
Qf 100 K
n care: Qf reprezint producia marf fabricat;
K capacitatea de producie (n uniti fizice sau valorice). b) gradul de satisfacere a cererii estimate (Gs):
Gs =
CA 100 Ce
n care: Ce reprezint cererea estimat la nceputul intervalului. c) gradul de valorificare a produciei marf fabricate (Gv):
Gv =
CA 100 . Qf
Fundamentarea cifrei de afaceri viitoare, i pe aceast baz, ntocmirea programelor concrete de fabricaie nu se pot finaliza numai pe baza informaiilor interne. Acestora trebuie s li se adauge informaii multiple provenite din investigarea pieei i concurenei. n ceea ce privete piaa, analiza se va orienta n dou direcii: a) analiza calitativ, menit s pun n relaie oferta i cererea, mascnd posibilitatea absorbiei de ctre pia a produselor firmei; b) analiza cantitativ, care are scopul de a investiga i a obine informaii asupra gusturilor, nevoilor i comportamentului consumatorilor fa de produsele firmei. De asemenea, pentru o analiz riguroas a pieei este necesar o segmentare a pieei proprii n funcie de utilizatori. Segmentarea pieei reprezint determinarea raportului dintre volumul vnzrilor produselor proprii i volumul total al vnzrilor pe o anumit pia. Segmentarea pieei presupune calcularea cotei de pia absolut sau global (Cabs) care exprim poziia firmei pe piaa (sectorul/ramura) pe care acioneaz:
C abs =
CA f
CA
i =1 i
100
i
unde: CAi reprezint cifra de afaceri a firmei analizate;
CA
i =1
cifra de afaceri total a sectorului /ramurii.
67
Factorii care influeneaz pozitiv cota de pia absolut (global) sunt: dinamica sectorului de activitate din care face parte firma analizat i satisfacia clienilor. De exemplu, cota de pia global poate crete dac dinamica cifrei de afaceri a firmei devanseaz dinamica cifrei de afaceri a sectorului. n acest caz, poziia concurenial a firmei este una favorabil deoarece acioneaz pe o pia dinamic. Cota de pia absolut poate s creasc i n condiiile n care ritmul de cretere a sectorului este negativ sau nul, iar ritmul de cretere a firmei este pozitiv sau cnd ambele ritmuri sunt negative, ns diferite (mai mare pentru firma analizat). n ultimele dou situaii exist riscul pierderii pieei n viitor ca urmare a diminurii cererii. Cota de pia relativ (Crel) exprim poziia firmei n raport cu liderii de pia i se determin cu urmtoarele relaii:
C rel =
CA f 100 sau C rel = CA L
CA f
CA
i =1
100
Li
unde: CAL reprezint cifra de afaceri a celui mai important concurent de pe pia;
CA
i =1
Li
- valoarea vnzrilor (cifra de afaceri) a primilor trei
concureni de pe pia. n legtur cu concurena, cunoaterea acesteia, a puterii competitive a firmelor cu care firma analizat intr n competiie, a evoluiei cifrelor de afaceri ale acestor firme, cotelor de pia i chiar a capacitilor de autofinanare constituie prioriti manageriale de prim ordin pentru orice firm, n baza cunoaterii acestor elemente putnd fi stabilite principalele obiective ale evoluiei economico-financiare. n legtur direct cu piaa este i analiza clientelei, care vizeaz urmtoarele aspecte: inventarierea i prezentarea principalelor coordonate ale clienilor interni i externi, n principal n ceea ce privete perspectivele pe care acetia le au n evoluia economic proprie; dinamica propriei clientele, schimbrile intervenite n structura i numrul acesteia, identificarea cauzelor care au determinat aceste schimbri i implicaiile acestora cu vnzrile proprii;
68
comportamentul clientelei fa de produsele proprii i fa de produsele firmelor concurente; analiza clientelei virtuale, a firmelor existente sau pe cale de a se nfiina i care consum sau pot consuma produsele proprii. 2.2.5. Previzionarea cifrei de afaceri Previziunea economic reprezint crearea unui evantai de situaii viitoare posibile, folosind ipoteze care rezult din analiza aprofundat a situaiei economice actuale, concrete i a tendinelor care se desprind din acestea, evantai din care subsistemul decizional va alege variantele viitoare convenabile. Analiza previzional economic presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor care l influeneaz i a naturii i intensitii relaiilor de cauzalitate. ntre metodele explorative de elaborare a previziunilor, un loc bine determinat l ocup extrapolarea funciei de ajustare sau a funciei de regresie. Condiia principal a utilizrii funciilor de regresie ca baz a elaborrii previziunilor este reflectarea prin intermediul ei a unei relaii eseniale, variabilele factoriale depistate influennd n mod definitoriu fenomenul cercetat. Spre exemplu, n cazul previzionrii cifrei de afaceri (y) corespunztoare unei valori a variabilei x, cunoscut cert (spre exemplu, cota de pia rezultat n urma unor acorduri internaionale pe un anumit interval de timp, notat cu xp) se obine o valoare yp: y p = a + b xp a i b fiind coeficienii modelului. nainte de utilizarea ei n diverse calcule economice sau n luarea deciziilor, valoarea astfel previzionat a cifrei de afaceri trebuie s fie testat; calitatea previziunilor bazate pe utilizarea funciei de ajustare depinde de o serie de factori, printre care: stabilitatea fenomenului n evoluie; mrimea seriei cronologice, un plus de exactitate fiind obinut n domeniul previziunilor prin utilizarea unor serii cronologice cu mai mult de 15 termeni; orizontul prognozei;
69
prezena i intensitatea factorilor conjuncturali. Supravieuirea unei firme, cel puin din punct de vedere teoretic, poate fi asigurat n condiiile realizrii unei cifre minime de afaceri, n care veniturile s egalizeze cheltuielile, iar profitul s fie nul. n acest scop, modelul de previziune poate fi nlocuit cu unul strict economic, n care se pornete de la faptul c cheltuielile totale sunt rezultatul celor dou categorii de cheltuieli: fixe i variabile.
CA min =
Chf Chv 1 CA
n scopul determinrii cifrei de afaceri probabile, care s aduc un profit rezonabil, se apeleaz la un procedeu relativ simplu de determinare a cifrei de afaceri minime cu restricii; restricia avut n vedere n acest caz este ca rata dividendelor s fie egal cu rata dobnzii (motivaia acestei restricii rezid n posibilitatea de a asigura acionarilor, pentru capitalul social investit, cel puin suma pe care ar fi obinut-o dac i depozitau banii n banc). Procedeul presupune parcurgerea urmtoarelor etape: a) stabilirea sumei dividendelor care trebuie pltite acionarilor: D = Ks d n care: D reprezint suma total a dividendelor pltibile acionarilor; Ks suma total a capitalului social investit de acionari; d rata dobnzii. b) determinarea profitului net, pornind de la premisa c suma dividendelor se suport din acesta:
Cfp Pn = D + D 100 Cfp

n care: Cfp reprezint procentul din profit destinat constituirii fondurilor proprii; Pn profit net.
70
c) determinarea profitului brut, pornind de la cunoaterea profitului net i a cotei de impozitare a profitului:
Ci P b = Pn + Pn 100 C i
n care: Pb reprezint profitul brut; Ci cota de impozit pe profit. d) determinarea volumului total al cheltuielilor firmei:
q c
i =1
i i
Pb rc
n care:
q c
i =1
i i
reprezint cheltuielile totale la nivel de firm;
qi cantitatea din produsul i; ci costul unitar al produsului i; n numrul produselor; rc rata rentabilitii resurselor consumate, considerat ca medie la nivel de ramur. e) determinarea cifrei de afaceri minime, n condiiile egalitii dintre suma dividendelor i rata dobnzii:
Ca min = q i c i + Pb
i =1
2.2.6. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai firmei Cifra de afaceri, indicator sintetic de prim importan n diagnosticul strii prezente i predicia strii viitoare a oricrei firme, se reflect n evoluia ei, n majoritatea indicatorilor, scond n relief, n primul rnd, modul cum au evoluat indicatorii de rezultate ai firmei sub influena efortului de sporire sau de dimensionare just a activitii. Modul de reflectare a cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai firmei este reliefat prin urmtoarele modele, determinate pentru variaiile absolute:
71
a) modificarea profitului brut ca urmare a variaiei cifrei de afaceri:
CA (Pb ) = (CA1 CA 0 )pr 0
n care: pr 0 = profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri (P/CA);
b) modificarea ratei rentabilitii economice pe seama variaiei cifrei de afaceri:
CA ( Re ) =
(CA 1 CA 0 )pr 0
At 1
100
n care: At reprezint activul total; c) modificarea ratei rentabilitii financiare sub influena variaiei cifrei de afaceri:
CA (Rf ) =
(CA1 CA 0 )pr 0 100

Kp1
n care: Kp reprezint volumul capitalului permanent al firmei n cursul perioadei; d) modificarea vitezei de rotaie a activelor circulante datorat modificrii cifrei de afaceri:
CA (V ) =
AC0 AC0 T T CA1 CA 0
n care: AC0 reprezint activele circulante din perioada de referin; T timpul, n zile (convenional considerat T = 360); e) modificarea volumului eliberrilor (imobilizrilor) de active circulante sub influena modificrii cifrei de afaceri:
AC0 T AC0 T CA1 CA (E (I )) = CA CA T 1 0
72
f) modificarea eficienei mijloacelor fixe datorat variaiei cifrei de afaceri (cifra de afaceri la 1 000 lei mijloace fixe):
CA
Mf 1000 CA
CA1 CA 0 1000 MF1
n care: Mf1 reprezint valoarea a mijloacelor fixe n perioada analizat; g) modificarea eficienei muncii (respectiv a profitului mediu pe salariat) sub influena variaiei cifrei de afaceri:
CA (Ps ) =
(CA1 CA 0 )pr 0 1000

N1
n care N1 reprezint numrul de salariai n perioada curent; h) modificarea cheltuielilor totale (totale, variabile, materiale .a.) ca urmare a variaiei cifrei de afaceri:
1000 1 (CA1 CA 0 ) C(1000 ) ; C(1000 ) = Cht 1000 CA (C ) = 1000 CA
n care: C(1000) reprezint rata cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri;
i) modificarea valorii adugate sub influena variaiei cifrei de afaceri:
CA (VA ) = (CA1 CA 0 )va 0
n care: va 0 reprezint valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri. 2.3. Analiza valorii adugate n cazul analizei diagnostic a valorii adugate se urmresc aceleai probleme ca i n cazul cifrei de afaceri, cu meniunea c se face distincie n calculul i interpretarea indicatorului. Valoarea adugat este unul din cei mai importani indicatori de reflectare a performanelor economico-financiare ale unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii ntreprinderii n cauz. Pe baza valorii adugate se poate aprecia dimensiunea activitii unei firme.
73
Valoarea adugat exprim plusul de bogie care se obine prin activitatea productiv i comercial a unei firme. Valoarea adugat reflect contribuia firmei la produsul intern brut (P.I.B.), reprezentnd o expresie a performanei economice a firmei. Valoarea adugat st la baza calculului unei serii de indicatori de eficien, n primul rnd pentru caracterizarea factorilor de producie (capitalul, munca etc.). De asemenea, st la baza calculrii taxei pe valoarea adugat, cuvenit statului, din partea firmelor. Valoarea adugat (VA) poate fi determinat prin dou metode: a) metoda sintetic; b) metoda de repartiie (aditiv). a) Metoda sintetic, conform creia din volumul total al activitii de producie i comercializare a firmei se scad consumurile intermediare de la teri. n cazul n care firma desfoar numai activitate de producie valoarea adugat se determin astfel: Va = Qe - M n care: M reprezint consumurile intermediare de la teri aferente activitii de producie. n situaia n care ntreprinderea desfoar pe lng activitatea de producie i activitate de comer atunci valoarea adugat se stabilete astfel: Va = (Qe + Mc) - M' unde: Mc = marja comercial; M' = consumurile intermediare de la teri (pentru producie i comer). Marja comercial reprezint diferena dintre valoarea mrfurilor vndute (contul 707) i costul lor (contul 607). Consumurile intermediare de la teri se preiau din contabilitatea financiar, respectiv din conturile 601 la 628, exclusiv contul 607, care a fost luat n calcul la stabilirea marjei comerciale, i contul 621 cheltuieli cu colaboratorii, care se regsesc n cheltuielile cu personalul. b) Metoda de repartiie (aditiv), potrivit creia valoarea adugat este rezultatul nsumrii urmtoarelor elemente: salarii i
74
contribuii pentru asigurrile i protecia social, amortizare, provizioane aferente exploatrii, dobnzi, impozite i taxe (exclusiv impozitul pe profit), rezultatul exploatrii recalculat (rezultatul aferent cifrei de afaceri din care se scad dobnzile). Potrivit abordrii valorii adugate dup aceast metod, rezult c ea este format din remunerarea urmtorilor subieci (parteneri sociali): salariai, acionari, stat, instituiile care acord credite i firma. n literatura de specialitate se utilizeaz ca principali indicatori de creare de valoare: valoarea economic adugat (EVA - economic value added) i valoarea adugat de pia (MVA - market value added), lansai de cabinetul de consultan STERN i STEWART. Valoarea economic adugat (EVA) este plusul de valoare creat de firm pentru acionari peste costul capitalurilor proprii, fiind o modalitate de a msura performana intern a firmei. Valoarea economic adugat este diferena dintre rezultatul exploatrii dup impozitare i suma remunerrii capitalurilor angajate n exploatare. Relaiile de calcul sunt: Re CMPC EVA = RE Cc = Ki 100 Pr (1 Cip ) Re = 100 Ki Kp D (1 Cip ) CMPC = Ccp + Rd Kp + D Kp + d unde: RE' = rezultatul exploatrii dup impozitare; Cc = costul capitalurilor totale folosite (propriu + mprumutat); Ki = capitalul investit; Re' = rata rentabilitii economice nete (dup impozitare); Pr = rezultatul exploatrii; CMPC = costul mediu ponderat al capitalurilor; Ccp = costul capitalului propriu; Rd = rata dobnzii; Cip = cota de impozit pe profit.
75
Valoarea economic adugat este foarte important pentru acionari deoarece n cazul unei valori pozitive firma creeaz o valoare mai mare dect costul capitalului propriu, iar n caz contrar se distruge valoare pentru acionari. Costul capitalului propriu este rata de rentabilitate financiar ateptat de acionari n schimbul plasrii capitalului n firma respectiv. Potrivit modelului de evaluare a activelor financiare, n cazul firmelor cotate, costul capitalului propriu (Ccp) se poate determina astfel: Ccp = RF + (RM -RF) unde: RF reprezint rata dobnzii fr risc (la titlurile de stat); RM = rata rentabilitii financiare la nivelul pieei bursiere; = coeficient de evaluare a riscului sistematic (evoluia cursului aciunilor firmei comparativ cu evoluia de ansamblu a pieei bursiere). Costul datoriilor financiare este rata dobnzii dup corectarea cu impozitul pe profit (firma beneficiaz de economie de impozit pe profit, cheltuielile cu dobnzile fiind deductibile fiscal).
Valoarea adugat de pia (MVA) reflect crearea de valoare bursier pentru acionari: MVA = CB-Kp CB = Na x cba unde: CB = capitalizarea bursier a firmei; Na = numrul de aciuni emise; cba = cursul bursier al unei aciuni; Kp = valoarea contabil a capitalurilor proprii.
Valoarea adugat de pia reflect valoarea actual a fluxurilor viitoare de valoare economic adugat actualizate cu o rat egal cu costul mediu ponderat al capitalurilor. n EVA t MVA = t t =1 (1 + a ) unde: EVAt = valoarea economic adugat n anul t; a = rata de actualizare (CMPC).
76
2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate Procedeele de analiz folosite n acest caz sunt: modificrile absolute i indicii calculai pe total i pe elemente componente ale valorii adugate i ponderile (ratele de structur/remunerare ale valorii adugate). Pentru analiza dinamicii i structurii valorii adugate, informaiile pot fi structurate astfel:
Nr. crt. Indicatori Nivel de comparaie Nivel efectiv Structura (ratele) valorii adugate (%) (0) (1) 4 5 Modificarea absolut Indici (%)
(0) 2
(1) 3
6=3 - 2
7= 3/2x100
Indicatorii ce trebuie selectai sunt: 1. cheltuieli cu salariile personalului; 2. cheltuieli privind asigurrile i protecia social; 3. cheltuieli cu personalul (1 + 2 = 3); 4. cheltuieli cu amortizarea i provizioanele; 5. cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate (exclusiv impozitul pe profit); 6. cheltuieli privind dobnzile; 7. rezultatul exploatrii recalculat (exclusiv cheltuielile financiare cu dobnzile i rezultatul din alte operaiuni dect cifra de afaceri); 8. valoarea adugat (3+4+5+6+7+8). n cazul n care indicele unui element component la formarea i modificarea valorii adugate este mai mic dect indicele valorii adugate, atunci se nregistreaz o scdere a ponderii acelui element n valoarea adugat i invers. La nivel de firm, se apreciaz c situaia este normal atunci cnd scade ponderea elementelor de natura cheltuielilor n valoarea adugat i crete ponderea profitului din exploatare. Valoarea adugat poate fi analizat n mrimi relative, sub forma ratelor valorii adugate.
77
Ratele valorii adugate sunt utilizate n comparaiile sectoriale i ntre exerciii, oferind informaii asupra mpririi valorii adugate ntre factorii de munc i capital. Calculul i semnificaia acestor rate sunt prezentate dup cum urmeaz: a) Rata medie a valorii adugate aferente cifrei de afaceri:
R VA =
VA 100 CA
Aceast rat reflect ponderea valorii adugate n cifra de afaceri i msoar gradul de integrare pe vertical a firmelor cu activiti de producie i comercializare. n cazul n care gradul de integrare se apropie de 1, atunci n firm se realizeaz un numr mare de etape pentru obinerea produsului finit. b) Rata variaiei valorii adugate, denumit rata de cretere a firmei:
R VV =
VA1 VA 0 100 VA 0
c) Ratele de structur sau ratele de remunerare ale valorii adugate se construiesc pe baza componentelor valorii adugate, determinat potrivit metodei aditive. Ratele de structur ale valorii adugate reprezint ponderea deinut de fiecare element component n valoarea adugat. c1) Contribuia factorului uman la formarea valorii adugate (Kf):
Kf =
Total cheltuieli cu personalul 100 VA
c2) Contribuia activelor imobilizate la formarea valorii adugate ( K A i ):
K Ai =
78
Cheltuieli cu amortizarea 100 VA
2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate Din punct de vedere factorial valoarea adugat se poate analiza pe baza modelelor: a) VA = Qe 1
M = Qe va Qe
b) VA = Ns
Qe Qa = Ns W a va Ns Qe
c) VA = T
Qe VA = T W h va T Qe
Mf Mf Qe VA Ns Mf Mf Qe
d) VA = Ns unde:
Qe = valoarea produciei exerciiului; M = consumurile intermediare de la teri;
va = valoarea adugat ce revine la 1 leu producie a exerciiului; T = timpul total de munc; W a = productivitatea medie anual; W h = productivitatea medie orar; Ns = numrul mediu de personal; Mf = valoarea medie a activelor fixe; Mf = valoarea medie a activelor fixe productive.
79
Sistemul de factori care acioneaz asupra valorii adugate, potrivit modelului a se prezint astfel:
Ns
T Qe
t Wh
VA gi
va
n care: Qe = producia exerciiului Qe = T W h ; T = timpul total de munc;
vai
W h = productivitatea medie orar, determinat pe baza

produciei exerciiului;
Ns = numrul mediu de personal; t = numrul mediu de ore pe salariat;

gi = structura produciei exerciiului pe produse sau pe tipuri de activiti; va = valoarea medie adugat la 1 leu producie a exerciiului
va =
va i ; 100
i
vai = valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului pe produse sau tipuri de activiti. Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenelor factorilor presupun:
VA = VA1 VA 0 = Qe1 va1 Q e 0 va 0

din care, datorit: 1. influenei produciei exerciiului:
Q(eVA ) = Q e1 Qe 0 va 0
din care, datorit:

80
1.1. influenei timpului de munc: din care, datorit:
T (VA ) = (T1 T0 ) W h 0 va 0
1.1.1. influenei numrului de salariai:
( VA ) N s = N s1 N s 0 t 0 W h 0 va 0
1.1.2. influenei numrului mediu de ore pe salariat:
( VA )
= N s1 t1 t 0 W h 0 va 0 = T1 W h 1 W h 0 va 0
= Q e1 va1 va 0
1.2. influenei productivitii medii orare:
Wh
( VA )
2. influenei ratei valorii adugate:
va
din care, datorit:
( VA )
2.1. influenei structurii produciei exerciiului pe produse sau tipuri de activitate:
g i(VA ) = Qe1 va va 0
2.2. influenei valorii adugate al 1 leu producie a exerciiului pe produse sau tipuri de activiti:
n care: va =
va i = Qe1 va1 va gi1 vai 0 100
Analiza variaiei valorii adugate cu ajutorul celorlalte modele multiplicative, prezentate anterior se realizeaz n modalitatea deja expus.
81
2.3.3. Analiza consecinelor modificrii valorii adugate asupra performanelor economico-financiare Modificarea valorii adugate influeneaz urmtorii indicatori economico-financiari: a) Rezultatul exploatrii:
(VA1 VA 0 ) pr 0
n care pr reprezint profitul mediu la 1 leu valoare adugat
P pr = . VA
b) Eficiena utilizrii potenialului uman:
(VA1 VA 0 )
N s1
c) Eficiena utilizrii activelor de exploatare:
VA1 VA 0 1000 A e1
d) Rata rentabilitii economice:
(VA1 VA 0 ) pr 0 100
At1
e) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
(VA1 VA0 ) 1000

Mf1
2.4. Analiza produciei fizice Producia fix reprezint totalitatea valorilor de ntrebuinare rezultate din activitatea productiv i care pot fi puse n circuitul economic. Analiza economico-financiar a produciei fizice are ca scop punerea n eviden a modului n care firma i realizeaz obligaiile contractuale.
82
2.4.1. Analiza realizrii programului de producie pe sortimente La nivelul fiecrui sortiment, procedeul de analiz este indicele volumului fizic al produciei, stabilit pe baza relaiei:
iq =
q1 100 q0
unde: q reprezint volumul fizic al produciei obinute. Valoarea informaional a indicelui volumului fizic se limiteaz la un singur tip de produs. Rolul indicilor volumului fizic este de a semnala proporia de realizare a programului de fabricaie pe sortimente. Pentru a caracteriza gradul de realizare a programului de fabricaie pe total firm, n cazul unei producii eterogene, se calculeaz coeficientul mediu de sortiment K s i coeficientul de nomenclatur (Kn). Relaiile de calcul ale coeficientului mediu de sortiment sunt urmtoarele: a) K s = n care:
( )
q p q p
min
0 0
min
p0
reprezint valoarea recalculat a produciei
fabricate n limitele programate, care se stabilete comparnd valoarea efectiv cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment, lundu-se n calcul valoarea minim; q 0 p 0 - valoarea programat a produciei fabricate.
Coeficientul mediu de sortiment se stabilete avnd n vedere principiul de baz conform cruia nu se accept compensarea nerealizrilor la anumite sortimente de ctre depirile de la alte sortimente, ceea ce face ca nivelul coeficientului s fie egal sau mai mic dect 1 sau 100 ( K s 1 sau 100)
83
b) K s = 1 n care:
qp
qp q p
' i0
0 0
reprezint suma abaterilor negative pe sortimente,
respectiv suma nerealizrilor fa de programul de fabricaie. c) K s =
iq i
n care: g i 0 ponderile programate ale sortimentelor la care nu s-a realizat programul de fabricaie; g i''0 = ponderile programate ale sortimentelor la care programul de fabricaie a fost realizat integral sau depit. i q i = indicele de realizare a programului de fabricaie pe sortimente. Valoarea maxim 1 nregistrat de coeficientul mediu de sortiment indic faptul c programul de fabricaie a fost realizat n proporie de 100% sau depit la toate produsele. Valoarea subunitar a coeficientului mediu de sortiment reflect existena a cel puin unui tip de produs la care gradul de realizare a programului de fabricaie este mai mic dect 100%. n activitatea practic a firmelor se ntlnesc situaii, cum ar fi: nendeplinirea programului de fabricaie la mai multe sortimente, dar n proporii mai mici; nendeplinirea programului de fabricaie la un singur sortiment, dar ntr-o proporie foarte mare. Prin calcularea coeficientului de nomenclatur (Kn), se acord aceeai importan tuturor produselor, indiferent de ponderea lor n volumul produciei, dar valoarea sa informaional este mai limitat dect a coeficientului mediu de sortiment. Prin calcularea sa se determin, din punct de vedere fizic, gradul de realizare a programului de producie la nivel de firm, pe baza relaiei:
100
'' i0
100
Kn = 1
n care:
84
n N
n = numrul sortimentelor (poziiilor) la care programul de producie nu a fost realizat; N = numrul total al sortimentelor (poziiilor) din nomenclatorul de fabricaie. Modificarea volumului fizic al produciei sau vndute pe sortimente se reflect n urmtorii indicatori: a) Valoarea produciei obinute destinat livrrii:
(qf
n i =1
i1
qf i 0 pi 0
n care: qfi reprezint volumul fizic al produciei obinute, destinat livrrii, pe tipuri de produse; b) Cifra de afaceri:
(qv
n i =1
i1
qvi 0 pi 0
n care: qvi reprezint volumul fizic al produciei vndute, pe tipuri de produse. c) Costul pe produse:
cf 0 cf 0 iq
n care: cf0 reprezint cheltuieli fixe pe unitatea de produs, la nivelul bazei de comparaie. d) Profitul pe produs: direct indirect:
(qv1 qv0 )(p0 c0 )

cf qv1 0 cf 0 i q
n care: (p0 - c0) reprezint profitul pe unitatea de produs, la nivelul bazei de comparaie.
85
e) Profitul la nivel de firm: P0(Iqv 100) n care: P0 profitul total la nivelul bazei de comparaie; Iqv indicele volumului fizic al produciei vndute.
I qv =
qv p qv p
1 0 0 0
100
f) Cheltuielile fixe la 1000 lei cifr de afaceri:
cf 0 cf 0 1000 1000 qv1p0 qv0p0

n care: cf0 reprezint suma cheltuielilor fixe la nivel de firm. g) Suma economiilor (depirilor) din modificarea costurilor aferente produciei marf comparabil:
E p = q p cp q p c0
n care: Iqc reprezint indicele volumului fizic al produciei marf comparabil.
E p Iq i 100
Iqc =
q q
1 p
c0 c0
100
h) Rata rentabilitii economice:
P0 (Iqv 100 ) At1
100 .
86
2.4.2. Analiza structurii produciei Realizarea n proporii diferite a programului de producie pe sortimente determin modificri n structura acesteia, reflectat prin ponderile pe care le dein diferite sortimente. Modificrile n cauz se datoreaz unor cauze obiective care apar n executarea programului de producie, cum ar fi: gradul de saturaie a pieei pentru un sortiment sau altul, restricii n legtur cu asigurarea firmei cu factori de producie. Caracterizarea structurii produciei se realizeaz prin ponderea fiecrui sortiment sau produs n totalul produciei. Compararea ponderilor la nivelul fiecrui sortiment ofer informaii privind realizarea structurii stabilite prin programul de producie. Caracterizarea modificrii structurii produciei de la o perioad la alta se urmrete prin coeficientul mediu de structur sau asortiment K a , care se determin la nivel de firm pe baza urmtoarelor relaii: a) K a = 100
r
b) K a = n care:
q p qp
min r 1 0
g
0
g = suma abaterilor negative ale ponderilor pe sortimente; q p = valoarea efectiv a produciei, recalculat n funcie
r 1 0
de structura programat pe sortimente. Ea se determin n dou modaliti: nmulind valoarea efectiv total a produciei cu structura programat a acesteia pe fiecare sortiment n parte; nmulind indicele mediu de ndeplinire a programului de fabricaie cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment n parte. r q min p 0 = valoarea produciei executat n contul structurii
programate (se determin prin compararea la nivelul fiecrui sortiment n parte a valorii efective a produciei cu valoarea efectiv a acesteia, recalculat n funcie de structura programat, lund n calcul valoarea minim).
87
Mrimea coeficientului mediu de structur poate fi egal sau mai mic dect 1 sau 100 ( K a 1 sau 100): coeficientul este egal cu 1 sau 100 n situaia n care programul de producie a fost ndeplinit n proporie de 100%, depit sau nendeplinit n aceeai proporie la toate sortimentele prevzute n nomenclatorul de fabricaie al firmei; coeficientul este mai mic dect 1 sau 100 cnd programul pe sortimente a fost realizat n proporii diferite. Modificarea structurii produciei influeneaz urmtorii indicatori economico-financiari ai firmei: a) Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri:
qv c qv p
1 0
1000
1 0
qv p
qv0c0
0 0
1000
b) Profitul aferent cifrei de afaceri:
( qv p qv c ) P I
1 0 1 0
0 qv
c) Rata medie a rentabilitii economice:
( qv p qv c ) P I
1 0 1 0
0 qv
At1
100
d) Rata medie a rentabilitii resurselor consumate:
qv1p0 qv p 1 100 0 0 1 100 qv c qv c 1 0 0 0
e) Rata medie a rentabilitii comerciale:
qv1c0 qv c 1 100 1 0 0 100 qv p qv p 1 0 0 0
f) Profitul mediu pe un salariat:
( qv p qv c ) P I
1 0 1 0
0 qv
N s1
88
g) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
( qv p qv c ) P I
1 0 1 0
0 qv
Mf1
1000
2.4.3. Corelaiile dintre coeficientul mediu de sortiment, coeficientul mediu de structur i indicele mediu de realizare a volumului produciei Analiza corelat a coeficienilor medii de sortiment i de structur i a indicelui mediu de realizare a volumului produciei pune n eviden urmtoarele corelaii:
K s = 1(100) a) K a = 1(100) I = 100 q

Situaia a) denot faptul c la nivelul fiecrui sortiment n parte i n medie pe total firm, programul de producie a fost ndeplinit n proporie de 100%, ceea ce constituie un aspect pozitiv al activitii desfurate.
K s = 1(100) b) K a = 1(100) I > 100 q

Aceast corelaie semnific faptul c programul de producie a fost depit pe total i pe fiecare sortiment n parte, dar n aceeai proporie.
K s = 1(100) c) K a < 1(100) I > 100 q
89
Corelaia prezentat poate fi ntlnit atunci cnd a avut loc o depire a programului de producie pe fiecare sortiment i n medie la nivel de firm, ns n proporii diferite. Aceast situaie poate fi apreciat n mod favorabil, dac ritmurile diferite de depire a programului de fabricaie pe sortimente au fost determinate de solicitrile clienilor, iar sporul de producie a avut desfacerea asigurat.
K s < 1(100) d) K a < 1(100) I > 100 q

Situaia d) reflect faptul c la nivel de firm depirea realizat este efectul compensrii nerealizrilor nregistrate la unele sortimente, cu depirile de la alte sortimente. Activitatea firmei va fi apreciat n funcie de cauzele care au generat aceste abateri.
K s < 1(100) e) K a = 1(100) I < 100 q

Aceste corelaii reflect faptul c programul de producie nu a fost ndeplinit la nici un sortiment i, n consecin, nici la nivel de firm, n aceeai proporie, ceea ce constituie un aspect negativ al activitii desfurate de firm.
K s < 1(100) f) K a < 1(100) I < 100 q

Corelaia prezentat poate fi ntlnit n cazul n care programul de producie nu a fost ndeplinit la nivel de firm, datorit nerealizrilor nregistrate la anumite sortimente care pot fi mai mari dect depirile aferente altor sortimente. La aceeai situaie se poate ajunge i atunci cnd programul de producie nu s-a realizat la nici un sortiment, dar n proporii diferite. Ambele situaii reprezint aspecte negative ale activitii firmei i analiza trebuie aprofundat pentru depistarea cauzelor care le-au generat.
90
2.4.4. Analiza ritmicitii produciei i a vnzrilor Urmrirea produciei n timp vizeaz un aspect important, cel al analizei realizrii programului de producie pe subdiviziuni de timp, cunoscut n teoria i practica economic sub denumirea de ritmicitate a produciei. Prin ritmicitate se nelege modul de realizare a obiectivelor programate pe subdiviziuni de timp, comparaia putndu-se face i cu realizrile anterioare. Pentru caracterizarea ritmicitii, pot fi utilizate urmtoarele procedee: a) indicii produciei pe subdiviziuni de timp caracterizeaz ritmicitatea produciei i a distribuiei pe intervale scurte de timp (zile, sptmni, decade, luni). Cnd indicii individuali pe subdiviziuni de timp prezint variaii fa de indicele mediu al perioadei analizate, asistm la o realizare neritmic a produciei i a vnzrilor. b) structura produciei i, implicit, a vnzrilor este o consecin a primului procedeu. Ea se determin raportnd valoarea produciei fabricate sau vndute la totalul produciei aferente perioadei analizate. Dac pe subdiviziuni de timp ponderile efective sunt egale cu cele programate nseamn c ritmicitatea a fost respectat. c) coeficientul mediu al ritmicitii K r se determin pe baza urmtoarelor relaii: K r = 100 n care:
( )
reprezint suma abaterilor (indiferent de semnul
matematic) din punctul de vedere al ponderii produciei pe subdiviziuni de timp. Kr = 1 n care:
qp
qp q p
0 0 1 1
reprezint suma abaterilor negative pe subdiviziuni
de timp, respectiv a nerealizrilor fa de programul de producie. Kr =
q q
r
91
n care:
q1 reprezint valoarea efectiv a produciei, recalculat n
funcie de ritmicitatea programat. Se determin astfel: nmulind valoarea efectiv a produciei cu structura programat a acesteia pe fiecare subdiviziune de timp n parte; nmulind indicele mediu de ndeplinire a programului de fabricaie cu valoarea programat a produciei pe fiecare subdiviziune de timp n parte. q1 reprezint valoarea produciei realizate n contul
ritmicitii programate (se calculeaz prin compararea pe fiecare subdiviziune de timp n parte a valorii efective a produciei cu valoarea efectiv a acesteia, recalculat n funcie de ritmicitatea produciei programat, lund n calcul valoarea minim). Kr = 1
1 2x
(x
n care: xi valoarea programat a produciei pe subdiviziuni de timp; x valoarea medie programat a produciei. Efectele negative ale nerespectrii ritmicitii produciei i a vnzrilor sunt: creterea stocurilor de producie neterminat i respectiv a imobilizrilor de capitaluri n aceste stocuri; scderea gradului de valorificare a produciei obinute, destinat vnzrii; creterea gradului de uzur a mijloacelor fixe; utilizarea incomplet i neraional a potenialului uman i material; nrutirea calitii produciei; creterea costurilor i scderea rezultatelor financiare. n vederea realizrii ritmice a programului de producie i de vnzare, trebuie luate msurile adecvate n funcie de cauzele care au generat aritmicitatea.
92
2.5. Analiza calitii produciei i a implicaiilor economico-financiare ale acesteia Calitatea produselor se stabilete nc din faza de proiectare; parametrii tehnici de calitate pe care trebuie s-i ndeplineasc un anumit produs pentru a fi corespunztor din punct de vedere al cerinelor trebuie s corespund unor norme prestabilite i precise, care se numesc standardele interne i internaionale de calitate. Calitatea poate fi definit ca fiind msura, gradul n care un produs, prin totalitatea caracteristicilor tehnice, economice, sociale i de exploatare, satisface nevoia pentru care a fost creat. Procedeele de analiz a calitii produselor difer, dup cum produsele pot fi grupate sau nu pe clase de calitate. 2.5.1. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate Criteriile care stau la baza gruprii produciei pe clase de calitate sunt: calitatea materiilor prime folosite; procedeele tehnologice utilizate; alinierea la normele interne care reglementeaz parametrii de calitate ai produselor respective. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate se poate face pe fiecare produs n parte, precum i la nivel de firm. La nivel de produs, analiza calitii se poate realiza cu ajutorul urmtoarelor procedee: a) coeficientul mediu de calitate pe produs K i se determin ca medie aritmetic ponderat ntre volumul produciei (qi) sau ponderea fiecrui sortiment n totalul produciei (gi) i coeficientul clasei de calitate (Ki):
( )
Ki =
q K q
i i
sau K =
g K
i
100
Situaia este favorabil pentru firm cnd coeficientul mediu de calitate pe produs tinde ctre 1 ( K i 1 , simbol al calitii superioare), prin descretere ( K i1 < K i 0 ).
93
Gradul de mbuntire a calitii produciei Ik i se determin ca diferen ntre 100 i indicele coeficientului mediu de calitate pe produs Ik i :
( )
IK i = 100 IK i unde IK i =
Ki0 100 K i1
b) coeficientul mediu de calitate pe produs determinat pe baza coeficienilor de echivalen K e i :
K ei =
n care:
q K q
i i
( )
ei
sau K e i =
g K
i
ei
100
K e i reprezint coeficientul de echivalen al clasei de calitate i.

Coeficientul de echivalen al unei clase de calitate se stabilete ca raport ntre preul unitar al produsului din clasa de calitate i i preul de vnzare al produsului de calitate superioar. Cu ajutorul coeficientului de echivalen, produsele de caliti inferioare sunt transformate n produse de calitatea nti, iar cu ct coeficientul de calitate se apropie de 1, prin cretere, cu att calitatea produsului este mai bun ( K e i > K e i ).
1
n aceast situaie, gradul de mbuntire a calitii produciei se determin ca diferen ntre indicele coeficientului mediu IK e i i 100:
IK e i = IK e i 100
c) preul mediu de vnzare p i :
IK ei =
K ei1 K ei 0
100
p=
q p q
i
( )
i i
sau p =
g p
100
i i
n care: pi reprezint preul unitar al produselor din clasa de calitate i.

94
Nivelul calitii pe baza preului mediu de vnzare (Kp) poate fi determinat prin raportul dintre preul mediu de vnzare p1 i cel aferent bazei de comparaie p 0 :
( )
( )
Kp =
p1 p0
n situaia n care Kp > 1, rezult o mbuntire a calitii produciei p1 > p 0 , ca efect al creterii ponderii produciei de calitate superioar n totalul produciei. La nivel de firm pot fi utilizate urmtoarele modaliti pentru analiza calitii: a) coeficientul mediu generalizat al calitii K g :
Kg =
g K
i
( )
100
n care: gi structura produciei fabricate pe produse;
K i coeficientul mediu de calitate pe produs.

Modificarea coeficientului mediu generalizat al calitii se explic prin influena structurii produciei (gi) i a coeficientului mediu de calitate pe produs K i . Influenele se determin astfel:
( )
K g = K g1 K g 0
din care, datorit: 1. influenei structurii produciei (gi):
g i =
i1
K i0
100
i0
K i0
100
= K g K g0
2. influenei coeficientului mediu de calitate K i :
K i =
i1
K i1
100
( )
i1
K i0
100
= K g1 K g
95
b) ponderea produselor de calitate superioar n valoarea total a produselor difereniate pe clase de calitate (gs): gs = valoarea produselor de calitate superioar valoarea total a produselor difereniate pe clase de calitate 100
2.5.2. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate Avnd n vedere varietatea caracteristicilor prin care se poate aprecia calitatea produselor, precum i natura acestora, pentru msurarea i analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate se impune utilizarea unui sistem de indicatori, clasificabili n funcie de mai multe criterii: procesele de formare a calitii (fazele de execuie ale produselor); utilizarea produsului; elementele definitorii ale calitii produsului finit; locul de apreciere a calitii (la productor sau la consumator). n acest caz, se utilizeaz urmtorii indicatori: a) coeficientul echivalenei tehnice sau al parametrului unic, potrivit cruia nsuirile unui produs sunt reduse la una singur, i anume aceea care l intereseaz pe beneficiar; b) coeficientul de exploatare sau al punctajului ( K e ). Acest coeficient se utilizeaz n cazul produselor complexe pentru exprimarea sintetic a nivelului tehnic calitativ al unui produs nou care se nlocuiete cu altul sau al unui produs al firmei comparativ cu unul similar al concurenei. Pentru determinarea coeficientului de exploatare trebuie parcurse urmtoarele etape: stabilirea listei nsuirilor calitative ale produsului (randamentul, viteza de lucru, consumul de materii prime i materiale n procesul de exploatare, gradul de finisare etc.); definirea ordinii de importan a fiecrei nsuiri calitative; aprecierea fiecrei nsuiri cu un anumit numr de puncte;
96
stabilirea coeficientului de exploatare pe baza relaiei:
Ke =
g np
i
100
sau
g I
100
i i
n care: gi ponderea fiecrei nsuiri calitative; npi numrul de puncte pentru fiecare nsuire calitativ; Ii indicele parametrului de calitate i. mbuntirea nivelului tehnic-calitativ se realizeaz atunci cnd raportul dintre coeficientul de exploatare sau al punctajului produsului nou ( K e1 ) fa de produsul considerat ca baz de comparaie ( K e0 ) este mai mare dect 1, respectiv K e1 > K e0 , iar c) rata defectelor (Rdf):
K e1 > 1. K e0
R df =
unde:
nd np
i
Np
ndi numrul de produse pe categorii de defecte; npi numrul de puncte pe categorii de defecte; Np numrul de produse supuse verificrii. Se compar rata efectiv cu rata admisibil pentru acea categorie de produse. d) rata gradului de disponibilitate a produsului (Rd):
Rd =
t 1 iar = nf 1+ tn
n care: tnf timpul de nefuncionare a unui produs pe durata de via economic; tn timpul normal de funcionare a produsului. Calitatea produsului este nesatisfctoare pe msur ce Rd < 1. e) raportul dintre cheltuielile efective n procesul de exploatare pe durata de via economic a produsului i preul de cumprare al acestuia.
97
f) gradul de rennoire a produciei (Gr): = valoarea produselor noi Gr valoarea total a produciei fabricate
100
g) dinamica refuzurilor din partea beneficiarilor poate fi caracterizat pe baza indicatorilor: ponderea valorii produselor refuzate n valoarea total a livrrilor (n dinamic) i numrul mediu al refuzurilor ce revin la un milion lei livrri (sau un alt ordin de mrime al valorii livrrilor). h) dinamica cheltuielilor cu remedierile n perioada de garanie a produselor, exprimat n mrime absolut sau ca nivel la 1 000 lei cifr de afaceri. i) indicatori tehnico-economici specifici fiecrui domeniu de activitate (randament, coninutul n substan util, durabilitate, viteza de lucru etc.). n vederea unui management performant, conducerea unei firme trebuie s aib ca obiectiv principal meninerea unei relaii normale ntre calitate, cost i profit. Instrumentul utilizat n acest scop este bilanul calitii. n activul bilanului sunt trecute efectele economice ale calitii, iar n pasiv costurile calitii. 2.5.3. Consecinele modificrii calitii produselor difereniate pe clase de calitate (prin intermediul preurilor medii de vnzare) asupra performanelor economico-financiare Principalii indicatori economico-financiari influenai de modificarea preurilor medii de vnzare sunt: a) Cifra de afaceri:
qv (p
i1
i1
pi0
)
i1 i 0 i0
b) Cheltuieli la 1 000 lei cifr de afaceri:
qv c qv p
i1
i1 i 0 i1
1000
qv c qv p
i1
1000
98
c) Cheltuieli fixe la 1 000 lei cifr de afaceri:
Cf 0 Cf 0 1000 1000 qvi1 pi1 qvi1 pi0

d) Profitul aferent cifrei de afaceri:
( qv
i1
pi1 qvi1 pi 0 pr 0
e) Rata medie a rentabilitii resurselor consumate:
qvi pi qvi pi 1 1 0 1 1 100 1 100 qvi ci qvi ci 1 1 1 1
f) Rata medie a rentabilitii comerciale:
qvi ci qvi ci 1 0 1 0 1 100 1 qvi pi qvi pi 1 1 1 0

g) Rata medie a rentabilitii economice:
100
qv
i1
p i1 qv i1 p i 0 At1
Concepte cheie: cifra de afaceri net; cifra de afaceri medie; cifra de afaceri critic; deflatarea; inflatarea; capacitatea de producie; valoarea adugat; valoarea economic adugat; valoarea adugat de pia; rata valorii adugate; rata variaiei valorii adugate; ratele de remunerare a valorii adugate; producia fizic; coeficientul mediu de sortiment; coeficientul de nomenclatur; coeficientul mediu de structur; ritmicitatea produciei; coeficientul mediu al ritmicitii; coeficientul mediu de calitate pe produs; coeficientul mediu generalizat al calitii; gradul de rennoire a produciei; dinamica refuzurilor din partea beneficiarilor; dinamica cheltuielilor cu remedierile n perioada de garanie a produselor.
99
ntrebri recapitulative 1. S se interpreteze evoluia activitii de producie i comercializare a firmei X tiind c: ICA = 108% IQe = 110% IVA = 111% IQf = 109% unde CA = cifra de afaceri Qe = producia exerciiului Qf = producia fabricat VA = valoarea adugat
2. S se interpreteze situaia:
I Qf I I CA = 1,04; VA = 0,98; = 1,2 I Qe I Qe I Qf

3. Cum se interpreteaz evoluia structurii cifrei de afaceri dac: G1 = 0,72 unde G este coeficientul G0 = 0,19 de structur Gini-Struck 4. Ce evideniaz cifra de afaceri minim? Dar cifra de afaceri critic? 5. Care a fost tendina cifrei de afaceri n termeni reali tiind c indicele CA n preuri curente este de 120%, iar indicele preurilor de vnzare este de 140%? 6. S se interpreteze influena modificrii gradului de nzestrare tehnic a muncii asupra cifrei de afaceri: M f N s = 1.500 lei. 7. Care sunt partenerii sociali la repartizarea valorii adugate? 8.Dac IVA = 115% i Ipr =120%, cum apreciai activitatea firmei? (IVA = indicele valorii adugate; Ipr = indicele profitului). 9. Ce cuprind consumurile intermediare? 10. Cum interpretai influena cu semnul a modificrii structurii produciei exerciiului pe produse asupra valorii adugate? 11. Ce semnificaie are Kn = 0,65%? (Kn = coeficientul de nomenclatur).
100
12. S se interpreteze cazul: Ks = 0,98 Ka = 0,99 Iq = 115% unde Ks = coeficientul de sortiment Ka = coeficientul de structur (de asortiment) Iq = indicele volumului produciei
(K ) pentru:
i
13. Ce semnificaie are evoluia coeficientului mediu de calitate
K i1 = 1,80 K i 0 = 1,50
14. S se interpreteze evoluia calitii produciei tiind c: unde p = preul mediu p i1 = 80 lei / buc i
p i 0 = 60 lei / buc
15. Cum influeneaz performan i rezultate? calitatea asupra indicatorilor de
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. E. Cohen, Analyse financire, Editura Economic, Paris, 1994. 2. Georgescu N., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2001. 3. Ifnescu A., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002. 4. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002.
101
CAPITOLUL 3
ANALIZA CHELTUIELILOR FIRMEI
Obiective nelegerea mecanismului de formare a costului; cunoaterea metodologiei de analiz a cheltuielilor firmei; identificarea cauzelor care au generat economii sau depiri de cheltuieli; adoptarea msurilor de reducere a costurilor. 3.1. Consideraii privind conceptul de cheltuieli n practica economic, pentru evidenierea consumului de resurse al firmei se utilizeaz un sistem de indicatori bazat pe conceptele de cheltuieli i de cost. Conform reglementrilor contabile n vigoare, cheltuielile reprezint diminuri ale beneficiilor nregistrate pe parcursul perioadei contabile, sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor sau creteri ale datoriilor care au ca rezultat diminuri ale capitalului propriu, altele dect cele legate de sumele distribuite asociailor (acionarilor). Definiia cheltuielilor include dou tipuri de cheltuieli, i anume:
Cheltuieli propriu-zise care apar n cursul activitilor curente ale firmelor, regsindu-se sub forma costului vnzrilor, costului consumurilor de stocuri, salariilor i amortismentelor. n concordan cu principiile partidei duble, ele se evideniaz prin echivalen cu ieirile sau reducerile de active, cum ar fi: lichiditile, stocurile, bunurile imobile, utilajele i echipamentele. De asemenea,
102
ele se pot nregistra i prin echivalen cu creterile de pasiv, ca de exemplu datoriile fa de teri, datoriile salariale, fiscale i sociale i alte datorii. Pierderile ca reduceri ale beneficiilor economice pot sau nu s apar n activitile curente ale firmei. n aceast situaie se afl pierderile din calamiti sau cele din lichidarea activelor imobilizate. De asemenea, se includ i pierderile constatate cum sunt cele rezultate din diferenele nefavorabile de curs valutar, sconturile acordate clienilor, pierderile nete din cumprarea/vnzarea de titluri de plasament. Costul reprezint totalitatea consumurilor de resurse pe care le efectueaz firma pentru realizarea unei uniti de produs sau unui serviciu, n expresie monetar. Avnd n vedere utilitatea cunoaterii diferitelor categorii de cheltuieli, clasificarea cheltuielilor include urmtoarele tipuri de cheltuieli: 1) Dup natura lor, aa cum sunt regsite n Contul de profit i pierdere: a) Cheltuieli de exploatare, care cuprind: cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile; cheltuieli cu lucrrile i serviciile executate de teri; cheltuieli cu personalul; cheltuieli cu amortizarea i provizioanele aferente exploatrii; alte cheltuieli de exploatare. b) Cheltuieli financiare, care cuprind: pierderi din creane legate de participaii; cheltuieli privind investiii financiare cedate; diferene nefavorabile de curs valutar; dobnzile aferente creditelor atrase, privind exerciiul financiar n curs; sconturi acordate clienilor. c) Cheltuieli extraordinare, legate de evenimente excepionale: pierderi din calamiti, din debitori diveri etc.
103
2) Dup comportamentul fa de volumul produciei: a) Cheltuieli variabile, care sunt dependente de volumul de activitate i conin: cheltuieli cu materii prime i materiale aferente obinerii produciei, cheltuieli cu salariile personalului productiv, cheltuieli cu servicii i lucrri prestate de teri n scopul obinerii produciei. b) Cheltuieli fixe, care sunt constante, pe termen limitat, n raport cu volumul de activitate, dar dependente de capacitatea de producie i distribuie; cheltuielile fixe sunt formate, n principal, din amortizare i alte cheltuieli indirecte cu caracter fix (materiale, salariale). La nivel de produs, comportamentul acestor categorii de cheltuieli se modific. n situaia n care se menin condiiile de desfurare a activitii, costurile variabile unitare vor fi constante. Costurile fixe sunt dependente de volumul produciei obinute, variind invers proporional cu acesta. Aceast grupare a cheltuielilor permite evidenierea pragului de rentabilitate, a siguranei asupra rezultatelor obinute i a competitivitii firmei n raport cu concurena. 3) Dup modul de identificare i repartizare pe produs: a) Cheltuieli, respectiv costuri directe, afectate nemijlocit pentru realizarea unui produs sau pentru activitatea unei uniti operaionale (consumul de materii prime, materiale, salarii pentru personalul direct productiv); b) Cheltuieli, respectiv costuri indirecte, efectuate la nivelul ntregii producii i repartizate pe produs cu ajutorul unor criterii de repartiie (salarii TESA, energie, amortizare, cheltuieli de reparaii i ntreinere etc.). Aceast grupare pune n eviden mecanismele interne specifice unei activiti de producie, stnd la baza calculului costului complet. 4) Dup coninutul lor, avem: a) Cheltuieli materiale, care cuprind consumuri de resurse materiale i amortizarea mijloacelor fixe; b) Cheltuieli cu salariile i aferente utilizrii personalului (asigurri i protecie social).
104
5) Dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie: a) Cheltuieli monetare, respectiv pltite sau pltibile; b) Cheltuieli nemonetare sau calculate (amortizrile i provizioanele). Managementul firmei va fi mereu preocupat pentru reducerea relativ a costurilor, drept pentru care trebuie s abordeze problematica costurilor utiliznd metodele specifice analizei economice. 3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ntre venituri i cheltuieli exist o corelaie strns, n sensul c realizarea unui venit presupune efectuarea unor cheltuieli sau invers. Dar sunt i excepii: de exemplu, cheltuielile financiare nu genereaz, de regul, venituri, iar realizarea acestora presupune cheltuieli. Aceleai reguli le au i unele cheltuieli i venituri extraordinare. n categoria veniturilor se includ att sumele sau valorile ncasate sau de ncasat n nume propriu, din activiti curente, ct i ctigurile din orice alte surse. Analiza cheltuielilor firmei se realizeaz utiliznd informaiile din contul de profit i pierdere. n acest document de sintez contabil, cheltuielile i veniturile firmei sunt structurate dup natura activitii, respectiv de exploatare, financiare i extraordinare. Veniturile sunt detaliate dup cum urmeaz: a) Venituri din exploatare, care cuprind: venituri din vnzarea produselor, mrfurilor, executarea lucrrilor i prestarea serviciilor. Acest gen de venit poart denumirea de cifr de afaceri. Cifra de afaceri este prezentat la valoarea sa net, prin eliminarea reducerilor comerciale acordate clienilor i a TVA. venituri din producia stocat; venituri din producia de imobilizri; alte venituri din exploatare. b) Venituri financiare, care conin: dobnzi ncasate; venituri din titluri de plasament; diferene favorabile de curs valutar; venituri din participaii.
105
c) Venituri extraordinare, care cuprind veniturile cu caracter strict conjunctural (de exemplu, daunele pretinse de debitorii de polie n urma producerii unor calamiti). La rndul lor, cheltuielile de exploatare i financiare se analizeaz pornind de la structura lor. Cheltuielile de exploatare sunt aferente activitii de producie i de comercializare i cuprind urmtoarele elemente: consumurile de materii prime, materiale auxiliare, piese de schimb, obiecte de inventar, energie, combustibil, ap i altele; cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri; cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate; cheltuieli cu personalul; cheltuieli cu amortizrile i provizioanele aferente exploatrii; alte cheltuieli de exploatare. Cheltuielile financiare cuprind urmtoarele elemente: dobnzile curente aferente mprumuturilor primite; pierderi din vnzarea valorilor mobiliare de plasament; diferene nefavorabile de curs valutar, din operaiunile curente i disponibilitile n devize; sconturile acordate clienilor. Orice analiz a cheltuielilor, pe total sau pe categorii de activiti se efectueaz n corelare cu categoriile de venituri la a cror realizare contribuie. Corespunztor perioadei supuse analizei, se compar, la nivel de firm, creterea n sum absolut a cheltuielilor cu creterea veniturilor. Se continu analiza la nivelul activitii de exploatare, financiar i extraordinar, att la capitolul de cheltuieli, ct i la cel al veniturilor. La nivelul activitii totale i al tipurilor de activiti sunt relevante, n procesul de analiz economico-financiar, ratele medii de eficien a cheltuielilor totale i, respectiv, ratele medii de eficien a cheltuielilor de exploatare, financiare i extraordinare. Iat deci, utiliznd rata de cheltuieli ca surs de informare i nu valoarea absolut a cheltuielilor, obinem informaii care vor fi valorificate pentru conducerea activitii viitoare a afacerii. Un element specific acestui indicator este faptul c, fiind calculat ca raport ntre un efort (un tip de cheltuieli), respectiv un efect (venitul specific) modificarea ratei prin reducere n dinamic reflect
106
eficiena activitii firmei, altfel spus, se respect una dintre corelaiile economice fundamentale: Ic < Iv. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale se poate realiza utiliznd rata cheltuielilor totale, al crui studiu se poate efectua prin metoda substituirilor n lan. Relaia de calcul a indicatorului rata de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la 1.000 lei venituri totale este:
R ct =
unde:
Ch
i =1 n
V
i =1
1.000 sau R ct =
g c
1.000 i i
100
.000 c1 = i
Ch i 1.000 Vi
.000 c1 = rata de eficien a cheltuielilor pe structur; i
Chi = cheltuielile pe structur (exploatare, financiare); Vi = venituri pe structur (exploatare, financiare); gi = structura veniturilor gi =
vi 100 . Vt
Pentru a exemplifica modificarea ratei de eficien a cheltuielilor totale se stabilete influena celor doi factori astfel:
R ct =R ct1 R ct 0
din care, datorit: 1) influenei modificrii structurii veniturilor:
n n
R ct
( g i )
g
i =1
1.000 i1 c i 0
100
n
g
i =1
1.000 i0 i0
100
n
2) influenei modificrii cheltuielilor la 1.000 lei, pe categorii:
R (
ct
.000 C1 i
)=
g i1 c1i1.000
i =1
100
g
i =1
1.000 i1 i 0
100
107
3.3. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei venituri din exploatare Cheltuielile de exploatare dein ponderea principal n totalul cheltuielilor firmei, deoarece suma lor este n legtur direct cu obiectul de activitate al firmei. Aceste cheltuieli fiind generate de ciclul de exploatare, au n vedere operaiuni de aprovizionare cu materii prime i materiale, depozitarea acestora, folosirea lor n cadrul procesului de producie, stocarea semifabricatelor, produselor finite i vnzarea acestora, precum i achiziionarea de mrfuri i ambalaje i vnzarea lor. Aprecierea evoluiei acestor cheltuieli se realizeaz cu ajutorul indicatorului rata de eficien a cheltuielilor de exploatare sau cheltuieli la 1.000 lei venituri din exploatare. Rata de eficien a cheltuielilor de exploatare se determin pe baza relaiei:
R ce =
Ch e 1.000 sau R ce = Ve
g r
j=1
1.000 j ce j
100
1.000 rce = j
Ch j Vj
1.000
n care: gj = structura veniturilor din exploatare; 1.000 rce = rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din j exploatare; Chj = cheltuieli aferente activitilor componente ale ciclului de exploatare; Vj = venituri pe tipuri de activiti ale ciclului de exploatare. Metodologia de cuantificare a influenelor factorilor asupra modificrii ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare este similar celei prezentate la punctul 3.2.:
R ce = R ce1 R ce0
din care, datorit:
108
1) influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare:
R ce
(g j )
1.000 g j1 rce j j=1

0
100
g
j=1
1.000 j0 ce j
100
2) influenei modificrii ratei de influen a cheltuielilor de exploatare pe tipuri de venituri:
R ce
1.000 rce j
1.000 g j1 rce j j=1

1
100
g
j=1
1.000 j1 ce j
100
Analiza n dinamic a nivelului ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare permite evidenierea modificrilor intervenite de la o perioad la alta, pe total i pe categorii de cheltuieli care influeneaz nefavorabil asupra ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare. Analiza structural a cheltuielilor de exploatare const n calculul ponderii pe care o deine fiecare element de cheltuial n totalul acestora i a ratei de eficien a cheltuielilor la 1.000 lei venituri din exploatare, pe fiecare categorie de cheltuial n parte. 3.4. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri Analiza structural a cheltuielilor de exploatare la 1.000 lei venituri reflect faptul c principala component a acestora o constituie cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri, care se urmresc att n dinamic, ct i pe structur. Analiza factorial a cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri se face prin utilizarea urmtorului model de analiz:
C1.000 =
q c 1.000 q p
v v
g p p c
109
inflaie
unde: qv = volumul fizic al produciei vndute pe produse; g = structura produciei vndute pe produse; p = preul mediu de vnzare unitar (exclusiv TVA); c = costul complet unitar. Modificarea nivelului cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri este influenat de urmtorii factori: 1) Influena structurii cifrei de afaceri:
g i =
q q
v1 0 v1
p0
1.000
q q
v0 v0
c0 p0
1.000
2) Influena modificrii preului de vnzare:
p =
q q
v1 0 v1 1
1.000
q q
v1 0 v1
p0
1.000
din care: 2.1.) Influena inflaiei:
i =
q c q p I
v1 0 v1
1.000
0 p
q q
v1 0 v1
p0
1.000
2.2.) Influena preului de vnzare exclusiv efectul inflaiei:
p =
q q
v1 0 v1 1
1.000
q c q p I
v1 0 v1
1.000
0 p
3) Influena modificrii costului pe produs:
c =
q q
v1 1 v1 1
1.000
q q
v1 0 v1 1
1.000
Interpretarea influenei structurii produciei vndute trebuie efectuat n funcie de cauzele care au determinat modificrile produse n structura produciei. De exemplu, dac modificrile produse sunt consecina schimbrii raportului dintre cerere i ofert n favoarea anumitor produse (chiar dac nivelul cheltuielilor la 1.000 lei cifr de
110
afaceri pe produse este mai mare dect cel mediu programat de firm), atunci influena se poate aprecia ca fiind justificat. Modificarea preurilor de vnzare poate fi consecina unor cauze dependente de firm mbuntirea calitii produselor, raportul cerere-ofert, poziia pe pia a firmei etc. i independente de firm nivelul inflaiei. Influena cu semnul + a costurilor se poate aprecia ca fiind justificat doar atunci cnd folosirea unor materii prime i materiale de calitate superioar celor prezentate se reflect n mbuntirea calitii produselor i creterea preului de vnzare al acestora. Cazurile n care influena cu semnul + a costurilor o considerm nefavorabil sunt cele n care ea a fost rezultatul depirii consumurilor specifice normate, scderii productivitii muncii, diminurii gradului de utilizare a capacitii de producie etc. Cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri influeneaz n mod direct urmtorii indicatori ai performanei economico-financiare ai firmei: 1) profitul aferent cifrei de afaceri:
C = (C
1.000 1
1.000 0
q
i =1
v1 1
1.000
n
2) eficiena activelor din exploatare:
C =
1.000 1
1.000 0
q
i =1
v1 1
1.000
Ae1
n
3) eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
C =
1.000 1
1.000 0
q
i =1
v1 1
1.000
Mf1
111
4) eficiena utilizrii capitalului (propriu, permanent):
C =
1.000 1
1.000 0
q
i =1
v1 1
1.000
K1
5) eficiena muncii (pe baza profitului pe un salariat):
C =
(C
1.000 1
1.000 0
q
i =1
v1 1
1.000
N1
Prin utilizarea acestor modele se poate cuantifica influena modificrii cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri asupra unor indicatori semnificativi ai performanei economico-financiare i se pot identifica direcii de aciune n vederea creterii gradului de utilizare a resurselor umane, materiale i financiare ale firmei. Aprofundarea analizei cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri se realizeaz prin studierea comportamentului unor categorii de cheltuieli n funcie de variaia volumului produciei, respectiv cheltuieli variabile i fixe. 3.4.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile la 1.000 lei cifr de afaceri n cadrul cheltuielilor de exploatare, partea variabil (care depinde de volumul de activitate) este predominant. Teoria i practica economic utilizeaz noiunea de dependen proporional, caz n care suma costurilor variabile se exprim prin relaia: Cv = a Q unde: a = suma costurilor variabile pe produs; Q = cantitatea. n cazul unei dependene neproporionale (progresiv variabile i regresiv variabile), suma costurilor variabile se poate exprima prin urmtoarea relaie: Cv = f(Q).
112
Analiza dinamicii cheltuielilor variabile se efectueaz cu ajutorul indicatorului cheltuieli variabile la 1 000 lei cifr de afaceri. 3.4.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor variabile Modelul utilizat pentru exprimarea cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri este urmtorul: g
= C1000 v
q vc v 1000 q vp
p cv
Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri se prezint astfel:
C1000 = C1000 C1000 v v1 v0

din care, datorit: 1) influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:
g =
q q
v1 v1
cv0 p0
1000
q q
v0 v0
cv0 p0
1000
2) influenei modificrii preului de vnzare:
p =
q v cv q v p1
1 1
1000
qv qv
cv0 p0
1000
3) influenei modificrii cheltuielilor variabile pe unitatea de produs:
c v =
q q
v1 v1
c v1 p1
1000
q q
v1 v1
c v0 p1
1000
Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri favorizeaz desprinderea unor concluzii raionale i, mai ales, adoptarea unor msuri de cretere a eficienei activitii.
113
3.4.1.2. Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile totale i/sau la 1 000 lei cifr de afaceri este necesar n urmtoarele situaii: n studiile de fezabilitate, pentru determinarea rezultatului exploatrii; la ntocmirea planului de afaceri, n vederea determinrii profitabilitii previzionate; n previzionarea desfurrii activitii firmei prin bugetul de venituri i cheltuieli; n evaluarea firmei. Avnd n vedere comportamentul cheltuielilor variabile care, la nivelul firmei, se modific ca sum absolut n funcie de evoluia volumului cifrei de afaceri, iar la 1 000 lei sau pe produs rmn neschimbate, se poate determina suma cheltuielilor variabile totale pe baza urmtoarei relaii:
Cv p =
n care:
1 CA p C1000 v1 1000
C v p suma cheltuielilor variabile previzionate;

CAp cifra de afaceri previzionat; - nivelul realizat al cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr C1000 v1 de afaceri. Cifra de afaceri i cheltuielile sunt exprimate n uniti monetare corespunztoare perioadei analizate. n condiiile n care, ntr-o economie de tranziie, evoluia preurilor este subordonat proceselor inflaioniste, variaiile nominale ale indicatorilor de mai sus menionai nu mai corespund variaiilor reale ale activitii. n aceast situaie se procedeaz la corectarea sumei cheltuielilor variabile cu raportul dintre indicele preurilor de cumprare (Ip) i indicele preurilor de vnzare (Iv), pe care l notm cu Ii. Avnd n vedere c inflaia afecteaz n egal msur suma veniturilor, precum i cea a cheltuielilor, se procedeaz la corectarea sumei cheltuielilor variabile estimate cu valoarea acestui raport:
C v p = CA p C1000 Ii v1
114
Creterea produciei nu se realizeaz, n general, n mod proporional la toate produsele, ceea ce conduce la modificri n structura acesteia, cu influen asupra cheltuielilor variabile. Din acest motiv, este necesar recalcularea cheltuielilor variabile la 1 000 lei producie n funcie de structura previzionat a produciei pe produse g i p i chel-
( )
tuielile variabile realizate la 1 000 lei cifr de afaceri pe produse cv1000 : i1
1000 vp
gi
cv1000 i1
100
Estimarea cheltuielilor variabile totale se mai poate efectua cu ajutorul ecuaiei de regresie de tipul: y = a + b x, n care: y suma absolut a cheltuielilor variabile totale; x cifra de afaceri. Prin folosirea metodei celor mai mici ptrate, n care: x = na + bx xy = ax + bx2 se determin valorile celor doi coeficieni astfel:
a=
y x x xy n x ( x )
2 2 2
b=
n x x y n x 2 ( x )
2
3.4.1.3. Analiza reflectrii nivelului cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri n performanele economico-financiare ale firmei Datorit faptului c nivelul cheltuielilor variabile la 1 000 lei este parte component a cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri, orice modificare a acestuia se va reflecta favorabil sau nefavorabil asupra unor indicatori ce reflect performanele economico-financiare ale firmei, cum ar fi: 1) asupra profitului (rezultatului exploatrii):
C V = C1000 C1000 v1 v0
CA 1 1000
115
2) asupra eficienei activelor din exploatare:
C V =
C1000 C1000 v1 v0 Ae1

C1000 C1000 v1 v0 Mf 1
(
(
)
)
CA 1 1000
3) asupra eficienei mijloacelor fixe:
C V =
CA 1 1000
4) asupra eficienei utilizrii activelor circulante:
C V =
C1000 C1000 v1 v0 Ac1 C1000 C1000 v1 v0 K1

C1000 C1000 v1 v0 Ns1
( (
) )
CA 1 1000
5) asupra eficienei capitalurilor (social, propriu, permanent):
C V =
CA 1 1000
6) asupra eficienei muncii exprimat prin profitul pe salariat:
C V =
CA 1 1000 .
3.4.2. Analiza eficienei cheltuielilor fixe Cheltuielile fixe sau constante nu sunt n dependen proporional cu producia sau cu vnzrile, ci rmn independente de aceti factori. Cheltuielile fixe cuprind urmtoarele categorii de cheltuieli: cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe; cheltuieli cu serviciile telefonice; cheltuieli cu abonamente radio-tv; prime de asigurare; impozite i taxe legale.
116
Aceste cheltuieli fixe sunt ocazionate de existena i funcionarea firmei, ele fiind inevitabile i atunci cnd producia ar fi oprit temporar. O alt categorie de cheltuieli fixe se afl ntr-o anumit relaie cu gradul de folosire a capacitii de producie a firmei. Aici sunt cuprinse salariile personalului de conducere, TESA i de deservire a seciilor, cheltuielile cu protecia mediului nconjurtor, cheltuielile de birou i alte cheltuieli administrativ-gospodreti. Cota de cheltuieli fixe ce revine pe unitatea de produs depinde de suma lor total i de volumul fizic al produciei sau vnzrilor firmei. Rezult c o exploatare optim a capacitii de producie are ca efect repartizarea unei cote de cheltuieli fixe mai mici pe unitatea de produs. Raportul dintre cheltuielile fixe i cele variabile n activitatea practic caracterizeaz structura de exploatare i st la baza analizei riscului operaional, ca i component a riscului global al firmei. Eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz prin nivelul lor la 1 000 lei venituri din exploatare sau cifra de afaceri. Cheltuielile fixe la 1 000 lei cifr de afaceri se determin dup urmtorul model:
Cf 1000 =
Cf 1000 sau Cf 1000 = CA
Cf 1000 qv p
Modelul de analiza factorial a nivelului cheltuielilor fixe la 1 000 cifr de afaceri se prezint astfel: qv CA Cf1000 Cf p
cf(1) cf(2) cf(n)
117
Analiza factorial a nivelului cheltuielilor fixe la 1 000 lei cifr de afaceri se realizeaz potrivit urmtoarei metodologii:
Cf 1000 =
din care, datorit:
Cf 0 Cf1 1000 1000 CA 0 CA1
1) influenei modificrii cifrei de afaceri:
CA =
Cf 0 Cf 0 1000 1000 CA1 CA 0

I CA =
1000 Cf 0 1000 sau CA = Cf 0 ; I CA
qv p qv p
0
1 1 0
100
din care, datorit: 1.1.) influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute:
qv =
sau qv =
Cf 0 Cf 0 1000 1000 qv1p 0 qv 0 p 0
1000 Cf 0 Cf 1000 ; I qv = I qv
qv p qv p
0
1 0 0
1000
1.2) influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare (exclusiv TVA):
p =
Cf 0 Cf 0 1000 1000 qv1p1 qv1p 0
1000 1000 Cf 0 Cf 0 sau p = I CA I qv
2) influenei modificrii sumei cheltuielilor fixe:
Cf =
sau Cf = Cf11000
Cf Cf1 1000 0 1000 CA1 CA1
1000 Cf 0 I CA
Cuantificarea influenei modificrii cheltuielilor fixe pe categorii de cheltuieli are la baz relaia:
118
Cf (n ) =
Cf1(n ) Cf 0(n ) 1000 CA1
Creterea eficienei cheltuielilor fixe presupune creterea mai rapid a cifrei de afaceri fa de creterea cheltuielilor fixe: I CA > I Cf Modificarea cheltuielilor fixe la 1 000 lei cifr de afaceri va influena aceiai indicatori pe care i-am identificat n cazul cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri: 1) profitul aferent cifrei de afaceri:
1000 Cf = Cf11000 Cf 0
CA1 1000 CA1 1000
2) eficiena activelor din exploatare:
Cf =
1000 Cf11000 Cf 0
( (
) )
Ae1
1000 Cf11000 Cf 0
3) eficiena mijloacelor fixe:
Cf =
CA1 1000
Mf1
4) eficiena activelor circulante:
Cf =
1000 Cf11000 Cf 0
CA1 1000
Ac1
119
5) eficiena capitalurilor:
Cf =
1000 Cf11000 Cf 0
CA1 1000
K1
1000 Cf11000 Cf 0
6) eficiena muncii exprimat prin profitul pe salariat:
Cf =
CA1 1000
Ns1
Gestiunea curent a patrimoniului unei firme implic i previzionarea tendinei de evoluie a cheltuielilor fixe totale la 1 000 lei venituri sau cifr de afaceri. Pe termen scurt, cheltuielile fixe totale se consider constante, dac nu intervin modificri importante n activitatea firmei. Cheltuielile fixe se corecteaz n urmtoarele situaii: se majoreaz salariile personalului administrativ i de conducere; se achiziioneaz maini i utilaje noi pentru nlocuirea celor vechi pentru extinderea capacitii de producie, astfel c vor crete cheltuielile cu amortizarea i ntreinerea acestora; se reorganizeaz activitatea firmei. Cheltuielile fixe la 1000 lei venituri (totale sau din exploatare) sau cifr de afaceri se exprim cu relaia:
1000 Cf p = Cf 0
1 I CA
unde:
Cf p cheltuielile fixe la 1000 lei cifr de afaceri previzionate; I CA indicele cifrei de afaceri al veniturilor totale sau al veniturilor
din exploatare, dup caz. ntre nivelul cheltuielilor fixe la 1 000 lei cifr de afaceri, ca variabil dependent (y) i cifra de afaceri, ca variabil independent (x), exist o corelaie care poate fi exprimat cu ajutorul funciei de regresie de tip hiperbolic: y = a +
120
b . x
Valoarea parametrilor ,,a i ,,b se determin, utiliznd metoda celor mai mici ptrate, cu ajutorul urmtoarelor relaii:
a=
y x x x
2
y
;
1 1 n 2 x x
y 1 y x x b= 2 1 1 n 2 x x n
3.5. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli Cheltuielile de producie au un caracter complex i pot fi clasificate, n funcie de natura lor, astfel: cheltuieli materiale; cheltuieli salariale; cheltuieli financiare. 3.5.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale Cheltuielile materiale au, de regul, o pondere nsemnat n totalul cheltuielilor de exploatare. Ele constau n valoarea consumului de resurse materiale i a prestrilor de servicii i se compun din: cheltuieli cu materii prime i materiale; cheltuieli cu combustibil, energie, ap; cheltuieli cu amortizarea; cheltuieli cu obiectele de inventar; cheltuieli cu lucrrile i serviciile prestate de teri; alte cheltuieli materiale. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale urmrete, att pe total, ct i pe elementele componente, evoluia acestora i intervine ori de cte ori se constat abateri fa de anumite normative sau prevederi. Reducerea cheltuielilor materiale se realizeaz ca urmare a introducerii progresului tehnic, a folosirii obiectelor muncii cu parametri superiori i care determin micorarea consumurilor specifice. De asemenea, cheltuielile materiale mai pot fi diminuate prin folosirea unor nlocuitori, mai ieftini, dar fr a afecta nivelul tehnic i calitativ al produselor.
121
Cheltuielile materiale se analizeaz n dinamic i pe structur, la nivelul ntregii producii i pe principalele produse. Pentru aceasta, analiza urmrete separat evoluia cheltuielilor materiale i a cheltuielilor cu amortizarea mijloacelor fixe. 3.5.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor materiale la 1 000 lei cifr de afaceri Analiza cheltuielilor materiale se realizeaz, metodologic, asemntor cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri sau cheltuielilor variabile la 1 000 de lei. Pentru aceasta se determin indicatorul cheltuieli materiale la 1000 lei cifr de afaceri sau venituri din exploatare. Modelul de analiz factorial al cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri este urmtorul:
= C1000 m
qvc qvp
1000
n care: cm cheltuielile cu materialele pe unitatea de produs. La rndul lor, cheltuielile cu materialele pe unitatea de produs sunt influenate de consumul specific (cs) i de preul de aprovizionare (p). Sistemul de factori care influeneaz asupra nivelului cheltuielilor materiale la 1 000 lei cifr de afaceri este urmtorul: qv C1000 m p cs c m p
Metodologia de analiz factorial a cheltuielilor cu materialele 1000 lei cifr de afaceri se prezint astfel:
C1000 = m
din care:
122
qv cm qv p
1 1 1
1000
qv cm qv p
0 0 0
1000
1) Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:
qv =
qv cm qv p
1 1 0 1
1000
qv cm qv p
0 0 0 1
1000
2) Influena modificrii preurilor de vnzare:
p =
qv cm qv p
1 1 1
1000
qv cm qv p
1 0 1
1000
3) Influena modificrii cheltuielilor cu materialele pe unitatea de produs:
cm =
qv cm qv p
1 1 1 1 0
1000
qv cm qv p
1 1 1 0
1000
din care: 3.1.) Influena modificrii consumurilor specifice:
cs =
qv cs p 1000 qv cs p 1000 qv p qv p
0 1 1 1 1
3.2.) Influena modificrii preurilor de aprovizionare:
p =
qv cs p 1000 qv cs p 1000 qv p qv p
1 1 1 1 1 0 1 1 1 1
3.5.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea Amortizarea este expresia valoric a uzurii fizice a mijloacelor fixe, inclus n costul produselor. Amortizarea este un element structural al costurilor produselor n general, iar al cheltuielilor materiale, n special. Creterea gradului de utilizare extensiv i intensiv a mijloacelor fixe se reflect n realizarea performanelor economicofinanciare ale firmei i n reducerea cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri.
123
Ca modele de analiz factorial a cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri, pot fi utilizate:
= 1. C1000 a
A 1000 CA
CA
Mf
C
1000 a
Vi Vmi Vme g c
c
2. C1000 a
A = 1000 CA
T CA
Wh
C
1000 a
Mf
c
g c
unde: CA cifra de afaceri; A suma amortizrii; Mf valoarea medie a mijloacelor fixe; Vi valoarea iniial; Vmi valoarea medie a intrrilor; Vme valoarea medie a ieirilor;
c cota medie de amortizare; g structura mijloacelor fixe; c cota de amortizare pe grupe de mijloace fixe; T timpul total lucrat; Wh productivitatea orar.
124
Modificarea cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri i cuantificarea influenei factorilor pot fi redate cu urmtoarele relaii:
C1000 = a
A A1 1000 0 1000 CA1 CA 0

A0 A 1000 0 1000 CA1 CA 0
din care: 1) Influena modificrii cifrei de afaceri:
CA =
1.1.) Influena modificrii timpului lucrat:
T =
A0 A0 1000 1000 . T1 Wh 0 T0 Wh 0 A0 A0 1000 1000 T1 Wh1 T1 Wh 0
1.2.) Influena modificrii productivitii orare:
Wh =
2) Influena modificrii sumei amortizrii:
A =
A A1 1000 0 1000 CA1 CA1
2.1.) Influena modificrii valorii medii anuale a mijloacelor fixe:
(Mf
Mf =
Mf 0 c 0 100 1000 CA1
din care: 2.1.1.) Influena valorii iniiale a mijloacelor fixe:
(VI1 VI 0 ) c 0
100 CA1
VI =
1000
125
2.1.2.) Influena valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:
(Vm
i1
Vm i1 c 0
0
Vm i =
100 CA1
1000
2.1.3) Influena valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:
(Vm
e1
Vm e 0 c 0 100 CA1 1000
Vm e =
2.2.) Influena modificrii cotei medii de amortizare:
Mf1 c1 c 0 100 c = 1000 CA1

din care: 2.2.1) Influena modificrii structurii mijloacelor fixe:
Mf c c 0 r 100 g = 1000 ; c = CA1
i1 i 0
100
2.2.2) Influena modificrii cotei de amortizare pe categorii de mijloace fixe:
Mf c1 c 100 c = 1000 CA1

Asupra cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri acioneaz doi factori de gradul I, i anume: cifra de afaceri (CA) i suma amortizrii (A); factorul cantitativ, respectiv cifra de afaceri influeneaz invers proporional, n timp ce factorul calitativ (suma amortizrii) influeneaz direct proporional asupra cheltuielilor cu amortizarea.
126
Cifra de afaceri este direct influenat de fondul total de timp de munc (T) i de productivitatea medie orar Wh , exprimat prin cifra de afaceri pe om or lucrat:
( )
CA = T Wh
Creterea productivitii orare i o mai bun utilizare a timpului de munc conduc la creterea cifrei de afaceri i, implicit, la reducerea nivelului mediu al cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri. Suma amortizrii este influenat de valoarea medie a mijloacelor fixe (Wma) i cota medie de amortizare ( c ):
A=
Vma c 100
medie anual a
Elementele care influeneaz valoarea mijloacelor fixe sunt: valoarea iniial a mijloacelor fixe (V); valoarea medie a intrrilor (Vmi); valoarea medie a ieirilor (Vme); Vma = Vi + Vmi V me
Valoarea medie a mijloacelor fixe intrate, precum i valoarea medie a mijloacelor fixe ieite sunt dependente de suma valorii mijloacelor fixe intrate (Vi), de suma valorii mijloacelor fixe ieite (Ve), ponderat cu numrul de luni de funcionare (lf), respectiv de nefuncionare (lnf).
Vmi =
Vi lf ; Vme = Ve lnf .
12 12
Factorii de gradul IV i anume, valoarea mijloacelor fixe intrate, respectiv a valorii mijloacelor fixe ieite permit evidenierea, n procesul de analiz, a contribuiei punerii n funciune nainte de termen a mijloacelor fixe sau a scoaterii din funciune a acestora, mai trziu dect data programat. Cota medie de amortizare se modific datorit schimburilor structurale care au avut loc n componena mijloacelor fixe (gi) i a
127
cotei de amortizare pe fiecare categorie de mijloace fixe (ci):
c=
ci
100
Pentru a nregistra o reducere a cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri este necesar creterea cifrei de afaceri ntr-un ritm superior fa de suma amortizrii: ICA > IA. 3.5.2. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul Cheltuielile cu personalul cuprind toate cheltuielile firmei privind remunerarea muncii ca factor al produciei (cunoscute sub denumirea de cheltuieli cu salariile) i cheltuielile privind protecia social. Cheltuielile cu personalul pot fi clasificate dup urmtoarele criterii: n funcie de elementele componente, se disting: salarii tarifare (negociate); sporuri acordate n funcie de condiii concrete de munc; premii; cheltuielile privind asigurrile i protecia social. n funcie de cine suport cheltuielile cu personalul: angajator: salariile nete, contribuia la asigurrile sociale, ajutorul de omaj, fondul de sntate; angajat: impozitul pe salarii, ajutorul de omaj, fondul de sntate, pensia suplimentar. n raport cu categoria de personal: conducerea; tehnic, economic i de alt specialitate; administrativ i de deservire; muncitori etc. dup formele de salarizare practicate (n scopul utilizrii acelor forme de salarizare legate direct de rezultatele activitii desfurate); n raport de modul de includere n costuri este necesar localizarea rezervelor existente n scopul creterii eficienei cheltuielilor cu personalul.
128
n cadrul analizei cheltuielilor cu personalul pot fi urmrite urmtoarele obiective: analiza situaiei general a cheltuielilor cu salariile; analiza factorial a cheltuielilor cu salariile; analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu; analiza eficienei cheltuielilor cu salariile. 3.5.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile Analiza cheltuielilor cu salariile urmrete evoluia n dinamic i pe structur, n mrimi absolute i mrimi relative. Se evideniaz contribuia fiecrui element la modificarea cheltuielilor cu salariile pe total firm sau pe structuri organizatorice (secii, ateliere) i se stabilesc cauzele care au generat economii sau depiri de cheltuieli. Modificarea cheltuielilor cu salariile n mrimi absolute (CS) se determin astfel:
C S = CS1 C S0
Partea dominant a cheltuielilor cu salariile (cea corespunztoare personalului direct productiv) are caracter variabil, fiind dependent de volumul de activitate. Din aceste considerente, n teoria i practica economic se utilizeaz noiunea de modificare relativ a cheltuielilor cu salariile, n sensul de modificare condiionat de volumul de activitate, care se stabilete astfel:
CSr = CS1 CSa ; C Sa =

unde:
C S0 I q 100
CSr modificarea relativ a cheltuielilor cu salariile; CS1 cheltuieli cu salariile realizate;
CSa cheltuieli cu salariile admisibile;

Iq indicele volumului de activitate (cifra de afaceri sau producia exerciiului).
129
Situaiile care pot fi ntlnite n practic sunt urmtoarele: CS1 < CSa , reprezint o economie relativ (E);
CS1 > CSa , reprezint o depire relativ (D); CS1 = CSa , reprezint meninerea ratei de eficien a
cheltuielilor cu salariile la 1 000 lei volum de activitate. 3.5.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile Analiza cheltuielilor cu salariile se realizeaz att n mrimi absolute, ct i la 1 000 lei cifr de afaceri, venituri din exploatare sau valoare adugat, prin utilizarea unor modele de corelaie sau modele multiplicative. Cheltuielile cu salariile (CS) pot fi analizate factorial cu urmtoarele modele: 1) CS = N S S
CA CS N S CA T CS 3) C S = N S NS T
2) CS = N S n care:
CA productivitatea medie anual ( Wa ) calculat pe baza NS

cifrei de afaceri;
CS cheltuieli medii cu salariile la 1 leu cifr de afaceri cs ; CA g cs cs = i i 100

gi structura cifrei de afaceri pe produse, lucrri, servicii etc.; csi cheltuieli cu salariile la 1 leu producie pe produse, lucrri, servicii etc.;
( )
T numrul mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an t ; NS

130
()
CS salariul mediu orar csh . T

Procedura de analiz factorial a cheltuielilor cu salariile potrivit primului model de analiz este urmtoarea:
( )
CS = N S1 S1 N S0 S0
din care: 1) Influena modificrii numrului mediu de salariai:
( NS ) = N S N S S0 C S 1 0 (S ) = N S S1 S0 C S 1
2) Influena modificrii salariului mediu anual:
din care: 2.1.) Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an:
( t ) = N t t s CS S1 1 0 0
2.2.) Influena modificrii salariului orar:

( s ) CS = N S1 t1 (s1 s 0 )
Dup cel de-al doilea model influenele factorilor se prezint astfel:
CS = N S1
CA 0 CS0 CA1 CS1 N S0 N S1 CA1 N S0 CA 0
din care: 1) Influena modificrii numrului mediu de salariai:
( NS ) = N N CA 0 CS0 = N N Wa cs CS S1 S0 S1 S0 0 0 N S0 CA 0
2) Influena modificrii productivitii medii anuale:
(Wa ) = N Wa Wa cs CS S1 0 1 0
din care: 2.1.) Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an:
( t ) = N t t Wh cs C S S1 1 0 0 0
131
2.2.) Influena modificrii productivitii medii orare:
( Wh ) = N t Wh Wh cs CS S1 1 0 1 0
3) Influena modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1 leu cifr de afaceri:

( cs ) CS = N S1 Wa1 cs1 cs 0
din care: 3.1.) Influena modificrii structurii cifrei de afaceri pe produse:
g i1 csi 0 g i 0 csi 0 ( g i ) CS = N S1 W a1 100 100
3.2) Influena modificrii cheltuielilor cu salariile la 1 leu producie pe produse:
g i1 cs i1 g i1 csi 0 ( csi ) CS = N S1 W a1 100 100
3.5.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu i reflectarea acesteia n performanele economico-financiare ale firmei Devansarea creterii salariului mediu de ctre productivitatea muncii determin realizarea de economii privind cheltuielile cu salariile, ceea ce se reflect pozitiv n nivelul acestor cheltuieli la 1 000 lei cifr de afaceri i, implicit, n creterea ratei de eficien a cheltuielilor totale. Corelaia dintre creterea productivitii muncii i cea a salariului mediu se reflect cu ajutorul indicelui de corelaie stabilit dup una dintre relaiile:
IC =
I csa I Wa
sau
132
IC =
I csa 100 I W 100

a
se folosete numai atunci cnd cei doi indici
au valori mai mari dect 100. Se apreciaz favorabil atunci cnd IC < 1, respectiv productivitatea muncii a nregistrat un ritm superior de cretere fa de salariul mediu. Respectarea corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu poate fi evideniat i n cazul indicatorului cheltuieli cu salariile la 1 000 lei cifr de afaceri (venituri din exploatare). Modelul de analiz este urmtorul:
C1000 = S
CS N S Cs 1000 sau C1000 1000 = S CA N S Wa
Sistemul factorial de analiz potrivit modelului prezentat mai sus poate fi redat astfel:
Wa
CS
Cs
Analiza cheltuielilor cu salariile la 1 000 lei cifr de afaceri presupune:
C1000 = S
CS1 CA1
1000
C S0 CA 0
1000
din care: 1) Influena modificrii productivitii medii anuale:
Wa =
Cs 0 Cs 1000 0 1000 Wa1 Wa 0 Cs 1 Cs 1000 0 1000 Wa1 Wa1
2) Influena cheltuielilor medii anuale cu salariile:
csa =
133
La aceleai rezultate se ajunge i folosind urmtoarele relaii: 1) Influena modificrii productivitii medii anuale:
Wa =
C1000 s0 IWa
C1000 IW a = s0
Wa1 100 Wa 0
2) Influena modificrii salariului mediu anual:
CS = C
1000 s1
C1000 s0 IW a
3.5.2.4. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul Eficiena cheltuielilor cu personalul poate fi analizat cu modelele de corelaie prezentate mai sus i cu modelele multiplicative ale urmtorilor indicatori: 1) Cheltuieli cu personalul la 1 000 lei venituri din exploatare:
= C1000 p
Cp Ve
1000 sau C1000 = p
NS Cp 1000 Ve N S NS Cp 1000 CA N S NS Cp 1000 VA N S
2) Cheltuieli cu personalul la 1 000 lei cifr de afaceri:
C1000 = p
Cp CA Cp VA
1000 sau C1000 = p
3) Cheltuieli cu personalul la 1 000 lei valoare adugat:
C1000 = p
n care:
1000 sau C1000 = p
NS NS NS , i reprezint forme inverse de reflectare a Ve CA VA

productivitii muncii anuale calculate pe baza veniturilor din exploatare, cifrei de afaceri i valorii adugate;
Cp NS
134
cheltuielile medii cu personalul pe un salariat, respectiv
salariul mediu anual i celelalte elemente de cheltuieli asimilate sau determinate n funcie de acesta.
Analiza factorial a celor trei indicatori se realizeaz prin folosirea metodei substituirilor n lan. Pentru exemplificare, vom analiza indicatorul cheltuielilor cu personalul la 1 000 lei cifr de afaceri, astfel: 1) Influena numrului de salariai la 1 leu cifr de afaceri:
N S N S1 N S0 C p 0 = N S 1000 CA CA CA 1 0 0
Cp NS = N S1 C p1 C p 0 CA1 N S1 N S0 1000
2) Influena cheltuielilor medii cu personalul pe un salariat
Folosirea eficient a cheltuielilor cu personalul se reflect prin creterea mai rapid a productivitii muncii fa de salariul mediu i conduce la diminuarea costurilor de producie i sporirea profitului firmei. 3.5.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile bancare Dobnzile reprezint costuri ale capitalului mprumutat i fac parte din categoria cheltuielilor financiare. Ele nu se includ n costurile de producie, ns prezint interes pentru analiza economic, deoarece reducerea lor determin creterea rezultatului financiar. Obiectul analizei cheltuielilor cu dobnzile l constituie: suma absolut a cheltuielilor cu dobnzile; cheltuielile cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri. Modelul utilizat n analiz pentru determinarea cheltuielilor totale cu dobnzile este urmtorul:
Cd = C D
unde:
1 100
Cd cheltuielile totale cu dobnzile; D procentul mediu al dobnzii (%); C capitalul mprumutat.
135
Modelele de analiz a cheltuielilor cu dobnzile sunt urmtoarele:
a) C1000 d
S = d 1000 = CA
AC K P d 100 2 1000 CA
b) C1000 = d
AC Cr Sd 1000 CA AC Cr Cr Sd 1000 CA Cr
c) C1000 = d n care:
C1000 cheltuielile cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri; d

Sd suma cheltuielilor cu dobnzile;
AC soldul mediu al activelor circulante; K cota medie de participare a creditului la acoperirea Cr 100 ); activelor circulante ( K = AC Cr soldul mediu al creditelor pe termen scurt; P d procentul mediu de dobnd.
Pd =
unde:
Sd 100 sau P d = Cr
gk
pd i 100
i
gk i structura creditelor pe categorii; pd i rata dobnzii pe categorii de credite.
136
Pornind de la primul model, analiza factorial se desfoar dup urmtoarea schem:
CA
dz
AC v gk i
1000 d
Sd
K pd CA AC T . ; v= T CA
pd i
AC = dz v; dz =
n care: dz cifra de afaceri medie zilnic;
v viteza de rotaie a activelor circulante exprimat ca durat n zile. Modificarea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri i cuantificarea influenei factorilor se realizeaz cu urmtoarele relaii:
C1000 = d
Sd1 CA1 Sd 0
1000
Sd 0 CA 0 Sd 0
1000
din care: 1) Influena modificrii cifrei de afaceri:
CA =
CA1 Sd 1 CA1
1000
CA 0 Sd 0 CA1
1000
2) Influena modificrii sumei dobnzilor pltite
Sd 0 =
1000
1000
din care: 2.1) Influena modificrii soldului mediu al activelor circulante:
(AC AC ) K
1 0
pd0 1000
137
AC =
100 2 CA1
din care: 2.1.1) Influena modificrii cifrei de afaceri medii zilnice:
(dz dz ) v
1 0
K 0 pd0 1000
dz =
100 CA1
2.1.2) Influena modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante:
dz1 v1 v 0 K 0 p d 0 v = 100 2 CA1 1000
2.2) Influena modificrii cotei de participare a creditului la acoperirea activelor circulante (K):
AC1 K1 K 0 p d 0 K = 100 2 CA1

AC1 K1 p d 1 p d 0 pd = 100 CA1
2
1000
2.3) Influena modificrii procentului mediu al dobnzii:
1000
din care: 2.3.1) Influena modificrii structurii creditelor pe categorii:
AC1 K1 p d p d 0 gk i = 100 CA1

2
)
1000 ; pd =
gk
i1
p di
100
2.3.2) Influena modificrii ratei dobnzii pe categorii de credite:
AC1 K1 p d1 pd pd i =
138
100 CA1
1000
Condiia necesar pentru reducerea cheltuielilor cu dobnzile este ca indicele sumei cheltuielilor cu dobnzile (Isd) s fie inferior indicelui cifrei de afaceri: Isd < ICA Sistemul de factori care influeneaz indicatorul cheltuielilor cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri, potrivit celui de-al doilea model de analiz, este redat dup cum urmeaz:
C1000 d
AC CA
Cr (sau K ) CA
(sau p d ) gki pdi
Sd Cr
Utiliznd cel de-al treilea model de analiz, sistemul de factori este urmtorul:
C1000 d Sd Cr Cr CA
n care:
AC CA
Cr AC
(sau p d )
gki pdi
AC reprezint o form de exprimare a vitezei de rotaie a activelor CA

circulante.
139
Influenele factorilor care apar la cele trei modele de analiz a cheltuielilor cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri au urmtoarea semnificaie economic: n cazul n care influena soldului mediu al activelor circulante este pozitiv, aceasta se apreciaz ca justificat din punct de vedere economic numai atunci cnd se respect corelaia: 100 <IAC < ICA n situaia n care indicele soldului mediu al activelor circulante devanseaz indicele cifrei de afaceri (IAC > ICA), influena soldului mediu al activelor circulante se apreciaz ca fiind nefavorabil deoarece nseamn o cretere a cheltuielilor cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri, determinat de ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante; dac semnul influenei vnzrilor medii zilnice dz este +, situaia poate fi considerat ca fiind justificat, deoarece arat cu ct pot fi depite cheltuielile cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri, n cazul sporirii cifrei de afaceri, viteza de rotaie rmnnd neschimbat; n cazul n care influena vitezei de rotaie a activelor circulante este , ea reflect o situaie pozitiv din punct de vedere economic, deoarece semnific accelerarea acesteia, n sensul reducerii numrului de zile necesare efecturii unei rotaii complete; influena cotei de participare a creditului la acoperirea activelor circulante cu semnul +, reprezint o situaie nefavorabil, adic o scdere a surselor proprii cu efecte nefavorabile asupra rezultatelor firmei; dac influena structurii creditelor este cu semnul +, aceasta nsemn creterea ponderii categoriilor de credite la care s-au prevzut rate ale dobnzii mai mari dect rata medie programat pe firm; influena ratei dobnzii pe categorii de credite cu semnul + semnific o cretere a ratelor de dobnd pe categorii de credite comparativ cu cele programate. 3.6. Analiza costului pe produs Costul unitar pe produs reprezint unul din indicatorii importani ai activitii firmei. Managerii firmei sunt interesai n adoptarea unor msuri tehnico-organizatorice care s determine reducerea costurilor pe produs i sporirea rentabilitii. Reducerea costurilor unitare reprezint un obiectiv esenial n ceea ce privete creterea competitivitii produselor, gsirea de noi piee de desfacere, creterea gradului de utilizare a capacitii de producie.
140
( )
Analiza costului pe unitatea de produs urmrete explicarea modificrii costului pe fiecare produs, stabilindu-se contribuia absolut i relativ a fiecrei categorii de cheltuieli la modificarea total a costului pe produs. Analiza costului pe unitatea de produs vizeaz urmtoarele aspecte: analiza principalelor categorii de cheltuieli pe unitatea de produs; analiza costului pe unitatea de produs n funcie de gradul de utilizare a capacitii de producie; analiza costului marginal; analiza consecinelor modificrii costurilor unitare pe produse asupra performanelor economico-financiare ale firmei; analiza cilor de reducere a costurilor. 3.6.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele pe produs Analiza factorial a cheltuielilor cu materiile prime i materialele pe unitatea de produs se realizeaz pornind de la urmtorul model: Chm = cs p n care: cs consumul specific; p preul de aprovizionare al materialelor. Stabilirea contribuiei fiecrui factor asupra modificrii costului unitar se prezint astfel: 1) Influena modificrii consumului specific:
Chm (cs ) = (cs1 cs 0 ) p 0

p Chm (p ) = cs1 (p1 0)
2) Influena modificrii preului de aprovizionare: n activitatea practic de analiz se au n vedere, n special, acele materii prime i materiale care au o pondere mare n costul produselor. Se urmrete, n primul rnd, reducerea consumurilor specific, fr a afecta nivelul tehnic i calitativ al produsului. Preul de aprovizionare are un rol deosebit n dimensionarea cheltuielilor i trebuie s fie rezultatul unor negocieri cu partenerii de afaceri.
141
Se impune o atenie deosebit pentru reducerea cheltuielilor de transport-aprovizionare prin folosirea la ntreaga capacitate a mijloacelor de transport adecvate. 3.6.2. Analiza cheltuielilor cu salariile directe pe produs Cheltuielile cu salariile depind de normele de munc i tariful pe or, respectiv de productivitatea muncii exprimat prin timpul consumat pe unitatea de produs (t) i salariul mediu pe unitatea de timp (sh). Modelul de analiz este urmtorul: Chs = t sh Modificarea cheltuielilor cu salariile directe i influena factorilor se stabilete astfel: Chs = t1 sh1 t0sh0 din care: 1) Influena productivitii muncii, exprimat prin timpul consumat pe unitatea de produs: Chs(st) = (t1 t0) sh0 sau Chs(st) =
Chs 0 t Chs 0 unde I W = 0 100 IW t1
n care I W indicele productivitii fizice a muncii. 2) Influena salariului mediu orar: Chs(sh) = t1 (sh1 sh0) sau Chs(sh) = Chs1
Chs 0 IW
Reducerea cheltuielilor cu salariile pe unitatea de produs trebuie s fie rezultatul msurilor de cretere a productivitii muncii i care urmresc introducerea progresului tehnic, mai buna organizare a produciei i a muncii, ridicarea nivelului de calificare a forei de munc, utilizarea unor sisteme de stimulare i cointeresare a acesteia.
142
3.6.3. Analiza cheltuielilor indirecte pe produs Cheltuielile indirecte pe produs dein ponderi importante n structura costului unitar, ceea ce impune o atenie deosebit acordat criteriilor de repartizare a acestora i posibilitilor de diminuare. Cheltuielile indirecte sunt influenate de volumul fizic al produciei fabricate i de suma acestora:
Ch i =
Ci q
unde: Ci suma cheltuielilor indirecte; q volumul fizic al produciei obinute. Modificarea cheltuielilor indirecte pe unitatea de produs se explic factorial prin: 1) Influena modificrii volumului fizic al produciei (q):
Ch i(q ) =
Ci 0 Iq
Ci 0 unde Iq =
q1 100 q0
I W indicele volumului fizic al produciei obinute.

2) Influena modificrii sumei cheltuielilor indirecte
Ch i(q ) = Ci1
Ci 0 Iq
3.6.4. Analiza costului marginal Costul marginal poate fi definit ca fiind costul unei uniti adiionale dintr-un produs i se calculeaz prin raportarea creterii cheltuielilor totale (Ct) la creterea produciei (q), utilizndu-se urmtoarea relaie:
Cmg =
Ct Ct1 Ct 0 = q q1 q 0
n care: Ct creterea cheltuielilor totale; q creterea produciei. Prin compararea costului marginal cu costul mediu unitar (determinat ca raport ntre suma cheltuielilor totale i volumul fizic al produciei) se poate aprecia punctul n care firma i desfoar activitatea cu costurile cele mai mici.
143
Diferena (q1 q0) este cu att mai mare, cu ct cheltuielile fixe sunt mai importante. Dac cheltuielile fixe rmn constante, costul marginal este dat, practic, de cheltuiala variabil pe unitatea de produs. Cunoaterea costului marginal este util n determinarea bugetelor de cheltuieli pe locuri de producie, n urmrirea modului de ncadrare n nivelul mediu admisibil al cheltuielilor de producie, astfel nct producia suplimentar s nu conduc la pierderi. 3.6.5. Analiza reflectrii costului pe produs n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a firmei Costul pe produs este unul din factorii importani ai creterii eficienei economice a firmei, modificarea acestuia reflectndu-se, direct sau indirect, asupra unor indicatori de baz ai activitii economico-financiare. Modificarea costului pe produs fa de perioada precedent influeneaz urmtorii indicatori: 1) Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri:
c =
qv c qv p
1 1
1000
1 1
qv1c 0 1000 qv1p1
2) Profitul aferent cifrei de afaceri:
c = ( qv1c1 qv1c0 )
3) Rata rentabilitii resurselor consumate:
c =
qv p qv c qv c
1 0 1 1
1 1
100
qv p qv c qv c
1 0 1 0
1 0
100
4) Rata rentabilitii comerciale:
qv1c1 qv c 100 1 1 0 1 100 c = 1 qv p qv p 1 1 1 1
144
5) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
c =
( qv1c1 qv1c 0 ) Mf 1
1000
6) Profitul mediu pe un salariat:
c =
( qv1c1 qv1c 0 ) Ns1
7) Eficiena utilizrii activelor de exploatare:
c =
( qv1c1 qv1c 0 ) Ae1

c = q1c1 q1c p
1000
8) Suma economiilor (depirilor) la producia marf comparat: 9) Reducerea (depirea) medie procentual a costurilor la producia marf comparat:
c =
q c q c q c
1 1 1 0
1 0
100
q c q c q c
1 p 1 0
1 0
100
Prin folosirea acestor modele de cuantificare a influenei costului unitar, managerii firmei au posibilitatea s cunoasc efectele obinute n urma msurilor adoptate i s descopere noi resurse de reducere a cheltuielilor. Concepte cheie: cheltuieli totale; cheltuieli de exploatare; cheltuieli financiare; cheltuieli extraordinare; cheltuieli aferente cifrei de afaceri; cheltuieli variabile; cheltuieli fixe; cheltuieli materiale; cheltuieli salariale; cheltuieli cu amortizarea; cheltuieli cu dobnzile; cost; cost complet (unitar); cost direct; cost indirect; costul marginal; rate de eficien; nivel al cheltuielilor la 1000 lei venituri. ntrebri recapitulative 1. Cum este definit noiunea de cheltuial, conform reglementrilor contabile n vigoare? Ce nelegei prin cost complet unitar? 2. Clasificai cheltuielile pe baza diferitelor criterii. 3. Ce modele utilizai n cazul analizei ratei de eficien a cheltuielilor totale i care sunt factorii de influen?
145
4. Care sunt factorii ce influeneaz nivelul cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri? Cum se interpreteaz influena cu semnul + a preurilor de vnzare asupra indicatorului C1000? 5. Care sunt modelele i factorii de influen n cazul cheltuielilor variabile i fixe 1 000 lei cifr de afaceri? 6. S se interpreteze cazul: ICA = 115%; IC = 109%; Ichv = 110%. 7. Care este modelul de analiz a cheltuielilor materiale la 1 000 lei cifr de afaceri i care sunt factorii de influen? 8. Cum se determin cheltuielile cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri i factorii de influen? 9. Cum efectuai analiza factorial a cheltuielilor cu salariile i cum interpretai rezultatele obinute?
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. Indicatori Cifra de afaceri (mii lei) Numrul mediu de salariai Fond total de timp (ore) Cheltuieli cu salariile (mii lei) Prevzut 9 225 180 369 000 1 291 Realizat 11 260 200 380 000 1 520
10. S se interpreteze cazul: ICA = 108%; ICF = 112%; Iq = 106%. 11. Cum se determin costul marginal i care sunt posibilitile de eficientizare a activitilor economice? 12. Precizai relaiile de calcul a consecinelor economice ale modificrii costului unitar asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei. 13. Precizai modelul de analiz a cheltuielilor cu dobnzile bancare i factorii de influen. BIBLIOGRAFIE 2. Clin O. (coord.), Contabilitate de gestiune, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2000. 3. Isfnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002. 4. Mrgulescu D. (coord.), Analiza economico-financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994. 5. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002.
146
2003.
1. Angelescu C. i colectiv, Economie, Editura Economic, Bucureti,
CAPITOLUL 4
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
Obiective cunoaterea problemelor principale ale gestiunii resurselor umane i identificarea cilor de aciune pentru creterea eficienei economice a firmei; cunoaterea problemelor de baz ale gestiunii resurselor materiale care se refer la asigurarea cantitativ, calitativ i eficiena utilizrii lor; identificarea rezervelor de potenial ale firmei n direcia utilizrii eficiente a resurselor materiale i umane. 4.1. Analiza gestiunii resurselor umane Gestionarea resurselor umane trebuie s asigure realizarea integral i la termen a obiectivului de activitate, obinerea unor produse i servicii de calitate superioar, competitive pe pia, valorificarea superioar a potenialului resurselor umane. La nivel microeconomic, principalele probleme ale analizei gestiunii resurselor umane pot fi urmtoarele: analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane; analiza comportamentului resurselor umane; analiza eficienei utilizrii resurselor umane; 4.1.1. Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane vizeaz latura cantitativ i calitativ a ncadrrii firmelor cu personalul necesar, structura i dimensiunea acestuia.
147
4.1.1.1. Analiza cantitativ a resurselor umane Resursa uman aflat la dispoziia unei firme poate fi caracterizat cu ajutorul urmtorilor indicatori: numrul de salariai, numrul de personal, numrul mediu de salariai, numrul mediu de personal i numrul maxim admisibil de personal. Numrul de salariai reprezint efectivul de salariai la nceputul i sfritul perioadei de gestiune i cuprinde toi salariaii angajai cu contracte individuale de munc, pe durat determinat sau nedeterminat, existeni la un moment dat. Numrul de personal are acelai coninut ca i indicatorul prezentat anterior, cu diferena c include n plus persoanele cu contract de prestri servicii, colaborare, convenie. Numrul mediu de salariai se calculeaz ca o medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de salariai. Se poate calcula la nivelul unei luni, unui trimestru, semestru sau la nivelul anului. Numrul mediu de personal se calculeaz ca o medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de personal. Numrul maxim admisibil de personal este stabilit n funcie de volumul de activitate i de productivitatea medie a muncii. Analiza cantitativ a resurselor umane se realizeaz, cel mai frecvent, cu ajutorul indicatorilor prezentai mai sus: numrul mediu de salariai sau numrul mediu de personal. 4.1.1.2. Analiza calitativ a resurselor umane Pe lng dimensiunea cantitativ a resurselor umane, prezint importan i latura calitativ, reflectat prin gradul de calificare a salariailor. Indicatorii specifici analizei calitative a resurselor umane sunt: a) Coeficientul mediu de calificare a personalului:
Km =
N K
i =1 n i
N
i =1
n care: Ni numrul de muncitori pe fiecare categorie de calificare; Ki categoria de calificare (17).

148
b) Coeficientul mediu de complexitate a lucrrilor executate:
Kt =
VK
i =1 n i
V
i =1
n care: Vi volumul lucrrilor pe categorii de complexitate; Ki categoria de complexitate a lucrrii (17). Compararea celor doi coeficieni medii (al calificrii i al complexitii lucrrilor executate) ne d posibilitatea constatrii modului de utilizare a resurselor umane din punctul de vedere al calificrii, n sensul existenei unei concordane depline (Km = Kt) sau a unor discordane: K m < K t reflect faptul c muncitori de calificare inferioar execut lucrri de categorie superioar, ceea ce afecteaz calitatea produselor obinute i influeneaz indirect valoarea produselor, profitul etc.; K m > K t reflect faptul c muncitori cu un grad de calificare superioar execut lucrri de categorie inferioar, ceea ce denot folosirea incomplet a resursei de munc, cu consecine nefavorabile asupra costului i profitului firmei. c) Coeficientul mediu de concordan ( K c ) reflect concordana dintre categoria medie de calificare a muncitorilor i categoria medie tarifar a lucrrilor. Se calculeaz conform urmtoarei relaii:
Kc =
VK
i =1 i
ci
V
i =1
K ci =
Vi Vi
n care: Kci coeficientul de concordan al categoriei ,,i de lucrri; Vi volumul de lucrri executat de muncitori a cror categorie de ncadrare corespunde categoriei de complexitate a lucrrilor.
149
4.1.1.3. Analiza structurii resurselor umane Conform Clasificrilor Activitilor din Economia Naional (CAEN), la nivelul economiei naionale, personalul firmelor se grupeaz n: A) personal ocupat n activiti industriale; B) personal ocupat n activiti neindustriale. Odat clasificat ntr-una din cele dou grupe, personalul se poate ncadra ntr-o anumit ramur, n funcie de locul ocupat de firm conform CAEN. La nivelul firmei, clasificarea personalului pe ocupaii se realizeaz n conformitate cu Clasificarea Ocupaiilor din Romnia (COR) elaborat de Ministerul Muncii i Proteciei Sociale mpreun cu Comisia Naional pentru Statistic, n anul 1995, completat i actualizat n anii 2001, 2002. Personalul ocupat n activitatea industrial se mparte n urmtoarele grupe majore: a) legiuitori, nali funcionari i conductori; b) specialiti (cu ocupaii intelectuale i tiinifice); c) tehnicieni; d) funcionari; e) muncitori i meseriai; f) operatori pe instalaii, maini i ansambluri de maini, echipamente i alte produse; g) muncitori necalificai. n analiza economico-financiar a structurii resurselor umane se utilizeaz urmtoarea clasificare a personalului pe ocupaii: a) muncitori direct productivi i indirect productivi; b) personal tehnic: ingineri, subingineri; c) personal cu pregtire economic; d) personal de conducere tehnic: maitri, tehnicieni; e) personal de conducere i administrativ; f) personal de deservire general: de serviciu, de paz, pompieri. Alte criterii care stau la baza analizei structurii resurselor umane sunt: a) vrsta (sub 25 ani, 26-35 ani, 36-45 ani, 46-55 ani, peste 55 ani); b) vechimea n firm (sub 1 an, 2-5 ani, 5-10 ani, ); c) sexul;
150
d) pregtirea profesional; e) funciile firmei (cercetare-dezvoltare, producie, comercial, personal, financiar-contabil). Procedeul care se utilizeaz n analiza economico-financiar a structurii resurselor umane const n ponderea fiecrei categorii de personal n totalul personalului (ratele de structur). Analiza dinamicii personalului pe total i pe categorii se realizeaz cu ajutorul abaterilor absolute i a indicilor cu baz fix i cu baz n lan. n scopul aprecierii corecte a evoluiei personalului la nivelul unei firme se impune corelarea indicelui numrului mediu de personal cu indicii indicatorilor de rezultate ai firmei (cifra de afaceri, valoarea adugat, producia exerciiului). Aceti indicatori reflect n mare msur dimensiunea cantitativ a personalului unei firme. 4.1.2. Analiza comportamentului resurselor umane Analiza comportamentului resurselor umane vizeaz urmtoarele aspecte: analiza mobilitii i stabilitii personalului i analiza utilizrii timpului de munc. 4.1.2.1. Analiza mobilitii i stabilitii personalului Circulaia personalului reprezint micarea personalului unei firme, n cursul unei perioade, att din punctul de vedere al intrrilor, ct i al ieirilor din cauze normale (transfer, boal, invaliditate, studii, obligaii ceteneti, pensionare, deces). Fluctuaia personalului reprezint un fenomen anormal, care se refer la ieirile din firm fr aprobarea conducerii sau prin desfacerea contractului de munc, ca urmare a nclcrii prevederilor contractului de munc. Pentru caracterizarea circulaiei i fluctuaiei (mobilitii) personalului se utilizeaz urmtorii indicatori specifici: 1) Coeficientul mediu al intrrilor de personal (Ci), calculat ca raport ntre totalul intrrilor de personal n cursul perioadei (I) i numrul mediu de personal (Np):
Ci =
I Np
151
2) Coeficientul mediu al ieirilor de personal (Ce), se determin ca raport ntre totalul ieirilor de personal (din cauze normale) n cursul perioadei (E) i numrul mediu de personal (Np):
Ce =
E Np
3) Coeficientul fluctuaiei personalului (Cf), stabilit ca raport ntre totalul ieirilor de personal din motive nejustificate, n cursul perioadei (EN) i numrul mediu de personal (Np):
Cf =
EN Np
Analiza pe baza acestor indicatori se realizeaz n dinamic pe o perioad de trei-cinci ani, pentru a evidenia tendinele de cretere sau scdere a circulaiei i fluctuaiei personalului. Limitarea tendinei de fluctuare poate genera premisele creterii stabilitii personalului. Pentru dimensionarea acesteia se utilizeaz urmtorii indicatori: 1) Ponderea vechimii n unitatea analizat n total vechime n munc (Vt):
Vt =
t 100 T
unde: t - vechimea (exprimat n ani) a fiecrui lucrtor din unitatea analizat; T - vechimea total (exprimat n ani) a fiecrui lucrtor. Valoarea maxim a coeficientului este 1 i indic o stabilitate foarte bun. De remarcat faptul c, n funcie de gradul de vechime n aceeai unitate, se acord salariailor un spor de fidelitate, calculat ca procent din salariu. 2) Vechimea medie n aceeai unitate ( I )se calculeaz ca o medie aritmetic ponderat n funcie de vechimea n ani a personalului din unitate (ti) i numrul salariailor avnd aceeai vechime (Ni):
(N t ) I= N
i i i i i
152
4.1.2.2. Analiza utilizrii timpului de munc La nivelul firmei, utilizarea complet a timpului de munc reprezint o cale important de cretere a performanelor activitii desfurate. Informaiile necesare analizei utilizrii timpului de munc sunt preluate din balana timpului de munc, document ce poate fi stabilit ca program intern de utilizare a timpului, att n om-zile, ct i n om-ore i din balana utilizrii efective a timpului de munc. Scopul acestei analize este de a identifica rezervele de sporire a performanelor firmei, printr-o utilizare ct mai complet a timpului de munc, precum i stabilirea efectelor economice ale nerespectrii timpului de munc asupra principalilor indicatori economico-financiari. Indicatorii utilizai n cadrul balanei timpului de munc sunt: fondul de timp calendaristic (Ftc) i fondul de timp maxim disponibil (Ftmd). Fondul de timp calendaristic (Ftc) se determin ca produs ntre numrul mediu de salariai ( N s ) i numrul de zile calendaristice ale perioadei analizate (Nzc), atunci cnd este exprimat n om zile:
Ftc (om zile) = N s N zc
Fondul de timp calendaristic exprimat n om-ore se calculeaz ca produs ntre fondul de timp calendaristic exprimat n om-zile i durata normal a zilei de lucru d zn a unui salariat, exprimat n ore/zi:
Ftc (om ore ) = Ftc (om zile) d zn = N s N zc d zn

Fondul de timp maxim disponibil (Ftmd) reprezint diferena ntre fondul de timp calendaristic i fondul de timp afectat repausului sptmnal, srbtorilor legale i concediilor de odihn:
( )
Ftmd (om zile) = Ftc (om zile) (Ftrs + Ftsl + Ftzn + Ftco )
n care: Ftrs numr de om-zile afectate repausului sptmnal; Ftsl numr de om-zile afectate srbtorilor legale; Ftzn numr de om-zile nelucrtoare; Ftco numr de om-zile afectate concediilor de odihn.
153
Fondul de timp maxim disponibil reprezint resursa normal de timp, care poate fi utilizat n cadrul unui an calendaristic. n cadrul balanei timpului de munc se au n vedere i unele pierderi din fondul de timp maxim disponibil, datorate unor mbolnviri sau altor cauze justificate:
Ftmd (om ore ) = Ftmd (om zile ) d zn
100 unde: gi structura salariailor pe categorii; d zn i durata normal a zilei de lucru pe categorii;
i = 1,n categorii de salariai; Din punct de vedere structural, fondul de timp maxim disponibil este format din: a) Timp efectiv lucrat care se refer la timpul utilizat de ctre salariai n scopul desfurrii activitii profesionale; b) Timp nelucrat care se mparte n: - timp nelucrat din cauze justificate (concedii medicale, concedii de maternitate, ntreruperi ale activitii din cauze neimputabile salariailor, zile libere pltite etc.); - timp nelucrat din cauze nejustificate (absene nemotivate, greve, concedii fr plat prevzute de lege). Procedeul care se utilizeaz n analiza structural a timpului de munc const n ponderarea fiecrui timp de lucru n totalul fondului de timp maxim disponibil (ratele de structur). Analiza static i dinamic a timpului de munc se realizeaz cu ajutorul urmtorilor indicatori: a) Gradul de programare a fondului de timp calendaristic (GFtc):
d zn =
g
i =1
d zn i
G Ftc =
Ftmd 100 Ftc
b) Gradul de utilizare a fondului de timp calendaristic (GFtc):
G uFtc =
154
Fond de timp efectiv lucrat Ft1 Ftc
( ) 100
c) Gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil (GuFtmd):
G uFtmd =
Fond de timp efectiv lucrat 100 Fond de timp maxim disponibil
d) Gradul de neutilizare a fondului de timp maxim disponibil (Gnt):
G nt =
Ftmd Ft 1 Ftmd
Ft 1 100 = 1 F 100 = 100 G uFtmd tmd
e) Gradul de utilizare a duratei medii normale a zilei de lucru G u d zn :
G u d zn =
dz 100 d zn
n care: d z - durata medie efectiv a zilei de lucru. Analiza n dinamic a indicatorilor care caracterizeaz timpul de munc se efectueaz cu ajutorul abaterilor absolute i a indicilor cu baz fix i cu baz n lan, calculai fa de perioadele precedente sau fa de nivelul programat pe total i pe categorii. Consecinele modificrii timpului de munc asupra principalilor indicatori economico-financiari sunt comensurate n funcie de fondul total de timp (T) i de timpul mediu pe salariat t . Efectele modificrii timpului de munc asupra urmtorilor indicatori economicofinanciari sunt calculate cu relaiile: a) asupra valorii produciei obinute destinate vnzrii:
()
(T1 T0 ) W h
(Qf )
0
N s1 t 1 t 0 W h 0
( (
) )
(Qf )
b) asupra valorii produciei exerciiului:
(T1 T0 ) W h
(Qe )
0
N s1 t 1 t 0 W h 0
(Qe )
155
c) asupra cifrei de afaceri:
CA 0 Qf 0 (Qf ) CA 0 N s1 t1 t 0 W h 0 Qf 0
(T1 T0 ) W h
(Qf )
0
d) asupra valorii adugate:
(T1 T0 ) W h
(Qe )
0
N s1 t1 t 0 W h 0 va 0
e) asupra profitului aferent cifrei de afaceri:
va 0
(Qe )
CA 0 pr 0 Qf 0 (Qf ) CA 0 N s1 t1 t 0 W h 0 pr 0 Qf 0
(T1 T0 ) W h
(Qf )
0
f) asupra profitului pe salariat:
(t
t 0 W h 0 pr 0
(CA )
unde: T1 fond de timp efectiv lucrat; To fond de timp maxim disponibil;
t 1 - timp mediu efectiv lucrat de un salariat; t o - timp mediu disponibil la nivel de salariat;
W h 0 - productivitatea muncii medie orar prevzut, calculat

pe baza produciei destinate vnzrii;
(Qf ) (Qe )

pe baza produciei exerciiului;

pe baza cifrei de afaceri;
(CA )
156
CA - gradul de valorificare a produciei obinute destinate Qf

vnzrii;
va 0 - valoarea medie adugat la 1 leu producia exerciiului prevzut; pr 0 - valoarea prevzut a profitului mediu la 1 leu cifr de
afaceri. 4.1.3. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane Utilizarea intensiv a resurselor umane reflect de fapt eficiena utilizrii resurselor umane, determinat cu ajutorul urmtorilor indicatori: - productivitatea muncii; - profitul pe salariat. 4.1.3.1. Analiza productivitii muncii La nivelul firmei, analiza productivitii muncii are urmtoarele obiective: caracterizarea general a productivitii muncii; analiza factorial a productivitii muncii; analiza corelaiei dintre productivitatea marginal i productivitatea medie a muncii; analiza efectelor economico-financiare ale modificrii productivitii muncii. 4.1.3.1.1. Caracterizarea general a productivitii muncii Productivitatea muncii reflect eficiena cu care a fost cheltuit munca. Din punctul de vedere al analizei prezint interes indicatorii: productivitatea medie a muncii (fizic sau valoric) i productivitatea marginal a muncii. Nivelul productivitii medii a muncii se poate stabili pe baza mai multor indicatori economici, sub forma unuia din urmtoarele rapoarte:
157
a) Efect , de exemplu: Productia obtinuta destinata livrarii , Efort Fond total de timp de munc i reprezint cantitatea de bunuri sau valoarea bunurilor obinute ntr-o unitate de timp sau de ctre un salariat. Fond total de timp de munc b) Efort , de exemplu: Productia obtinuta destinata livrarii Efect i reprezint cantitatea de timp consumat pentru obinerea unui bun, executarea unei lucrri sau prestarea unui serviciu. Productivitatea medie a muncii se poate calcula avnd la baz indicatorii economici exprimai n uniti fizice (buci, tone, metri etc.) sau utiliznd indicatori economici exprimai valoric (producia exerciiului, producia obinut destinat livrrii, valoarea adugat, cifra de afaceri, veniturile din exploatare). n funcie de varianta folosit, se poate determina: - productivitatea fizic medie a muncii; - productivitatea valoric medie a muncii; Productivitatea medie a muncii se poate calcula la nivelul anului
(productivitatea medie anual - W a ), la nivelul zilei de munc (productivitatea medie zilnic - W z ), sau al orei de munc (productivitatea medie orar - W h ). De exemplu, productivitatea medie a muncii calculat pe baza produciei obinute destinate vnzrii poate fi: a) productivitatea medie anual:
Wa
(Qf )
(Qf )
Qf NS
b) productivitatea medie zilnic:
Wz
(Qf )
Qf Qf = N s N z T(om zile)
c) productivitatea medie orar:
Wh
Qf Qf = N s N z N h T(om ore )
158
n acelai mod se determin productivitatea medie anual, zilnic i orar pe baza produciei exerciiului, cifrei de afaceri i valorii adugate. Analiza situaiei generale a productivitii muncii pe baza indicatorilor valorici are drept scop: 1. analiza comparativ a indicilor productivitii medii a muncii exprimat prin intermediul diferiilor indicatori valorici (ex.: W a
(Qf )
, W a ); 2. analiza comparativ a indicilor productivitii medii a muncii calculat pe baza aceluiai indicator valoric, dar pentru uniti diferite de timp (ex.: W a , W z , W h ). Acest tip de analiz identific evoluia elementelor ce difereniaz indicatorii valorici utilizai pentru calculul productivitii i rezervele de timp neutilizate la nivelul anului sau al zilei de munc. 4.1.3.1.2. Analiza factorial a productivitii muncii Pentru a identifica rezervele de cretere a productivitii muncii se impune analiza factorial a acesteia. a) Analiza factorial a productivitii medii orare a muncii (calculat pe baza Qf). Modelul de analiz este urmtorul:
(Qf ) (Qf ) (Qf )
Wa , Wa
(Qe )
(CA )
( VA )
Wh
(Qf )
g
i =1
wh i
100
n care: gi structura produciei fabricate pe baz de timp normat pe produs; whi productivitatea orar pe grupe de produse. Sistemul factorial de analiz: gi
Wh
(Qf )
whi
159
Metodologia de analiz a productivitii medii orare a muncii:
Wh
(Qf )
= W h1 W h 0
(Qf )
(Qf )
din care: 1. influena modificrii structurii produciei fabricate pe baz de timp normat pe produs:
g i =
gi1 wh i 0
i =1
100
n
g
i =1
i0
wh i 0
100
n
= W h rec W h 0
(Qf )
(Qf )
2. influena modificrii productivitii orare pe grupe de produse:
wh i =
gi1 wh i1
i =1
100
g
i =1
i1
wh i 0
100
= W h1 W h rec
(Qf )
(Qf )
b) Analiza factorial a productivitii medii zilnice a muncii (calculat pe baza Qf).
Modelul de analiz: W z
(Qf )
= Nh Wh
(Qf )
Sistemul factorial de analiz:
Wz
(Qf )
Nh
gi
Wh
(Qf )
whi Metodologia de analiz este urmtoarea:

(Qf ) (Qf ) (Qf )
Wz
= W z1 W z 0
din care: 1. influena modificrii duratei medii a zilei de lucru:
N h = N h1 N h 0 W h 0
160
(Qf )
2. influena modificrii productivitii medii orare a muncii:
Wh
(Qf )
= N h1 W h1 W h0
din care 2.1. influena modificrii structurii produciei fabricate:
(Qf )
(Qf )
g i = N h1 W h rec W h 0
(Qf )
(Qf )
2.2. influena modificrii productivitii orare pe grupe de produse:
wh i = N h 1 W h1 W h rec
(Qf )
(Qf )
c) Analiza factorial a productivitii medii anuale a muncii (calculat pe baza Qf). Productivitatea medie anual a muncii, din punct de vedere factorial, poate fi analizat dup urmtorul sistem de legturi cauzale:
Wa
(Qf )
Nz Wz
(Qf )
Nh
gi
Wh
whi Metodologia de analiz a productivitii medii anuale implic urmtoarele relaii de calcul:
Wa
(Qf )
= W a 1 W a 0 = N z1 W z1 N z 0 W z1
din care: 1. influena modificrii numrului mediu de zile lucrate de un salariat:
N z = N z1 N z 0 W z 0 Wz
(Qf )
(Qf )
2. influena modificrii productivitii medii zilnice a muncii:
= N z1 W z1 W z 0
(Qf )
(Qf )
161
din care: 2.1. influena modificrii duratei medii a zilei de lucru:
N h = N z1 N h 1 N h 0 W h 0 Wh
(Qf )
(Qf )
2.2. influena modificrii productivitii medii orare a muncii:
= N z1 N h 1 W h 1 W h 0
2.2.1. influena modificrii structurii produciei fabricate:
(Qf )
(Qf )
g i = N z1 N h 1 W h rec W h 0
2.2.2. influena modificrii productivitii orare pe grupe de produse:
(Qf )
(Qf )
Wh i = N z1 N h 1 W h1 W h rec
(Qf )
(Qf )
Metodologia de analiz a productivitii medii a muncii (orar, zilnic, anual), calculat pe baza celorlali indicatori valorici (CA, VA, Qe) este similar iar interpretarea rezultatelor se face pornind de la semnificaia economic a acestora i a factorilor specifici de influen. Interpretarea influenelor favorabile asupra productivitii muncii (creterea productivitii muncii) este urmtoarea: gi = ,,+ semnific creterea ponderii produselor a cror productivitate a muncii n perioada luat ca baz de comparaie este superioar productivitii medii a muncii; whi = ,,+ semnific creterea productivitii orare pe produs la toate produsele sau la cele care dein ponderea majoritar; W h = ,,+ are semnificaia creterii productivitii medii orare a muncii printr-o mai eficient utilizare a timpului de lucru la nivelul zilei de lucru. N h = ,,+ semnific depirea duratei medii a zilei de lucru; W z = ,,+ semnific sporirea eficienei utilizrii resursei de munc la nivelul anului datorit creterii productivitii medii zilnice a muncii;
162
N z = ,,+ depirea numrului mediu de zile lucrate de un salariat ca urmare a scderii numrului de zile de absen i creterii numrului zilelor libere lucrate. 4.1.3.1.3. Analiza corelaiei dintre productivitatea marginal i productivitatea medie a muncii
Productivitatea marginal reflect creterea de efect (producia fabricat, producia exerciiului, valoarea adugat, cifra de afaceri) prin utilizarea unei uniti suplimentare de timp de munc. Se calculeaz cu relaia:
Wm =
Q Q1 Q0 = . T T1 T0
n situaia n care Wm > W , aceasta din urm poate s creasc numai ca urmare a aportului unitii adiionale de resurs uman. n relaia invers, cnd Wm < W , rezult c ultima unitate de resurs uman are o eficien n scdere, determinnd o scdere i a productivitii medii. Ca urmare, variaia productivitii medii depinde de nivelul su de baz i de valoarea productivitii marginale. Corelaia dintre productivitatea marginal i productivitatea medie poate fi msurat cu ajutorul coeficientului de elasticitate, care se determin cu relaia:
Q W Q = m E= T W T
Elasticitatea reflect creterea procentual a produciei la o modificare cu un procent a factorului munc. n funcie de elasticitate, curba volumului de activitate poate fi segmentat n trei zone: zona I zona ,,randamentelor cresctoare (E > 1); zona II zona ,,randamentelor descresctoare (0 < E < 1); zona III zona ,,randamentelor negative (E < 0);
163
4.1.3.1.4 Analiza efectelor economico-financiare ale modificrii productivitii muncii Modificarea productivitii medii a muncii (creterea sau scderea acesteia) genereaz o serie de efecte asupra indicatorilor ce msoar performanele firmei. Cuantificarea acestor efecte se realizeaz cu ajutorul urmtoarelor relaii: a) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a muncii asupra produciei exerciiului:
Wa
sau
(Qe )
= N s1 W a1 W a 0
(Qe )
h1 1
W h
(Qe )
n mod asemntor se determin influena modificrii productivitii medii anuale (orare) asupra produciei fabricate, valorii adugate sau cifrei de afaceri. b) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a muncii asupra profitului aferent cifrei de afaceri:
( = T (W
(Qf )
(Qe )
(Qe )
W h0
(Qe )
) )
Wa
respectiv
(Qf )
= N s1 W a1 W a 0
(Qf )
) CA Qf
0
P0 CA 0
W h
(Qf )
= T1 W h1 W 0
(Qf )
(Qf )
) CA Qf
0 0
P0 CA 0
c) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a muncii asupra ratei rentabilitii economice a activului:
Wa
respectiv
(Qf )
N s W a1 W a 0
(Qf )
(Qf )
) CA Qf
P0 CA 0
At1 T1 W h1 W h 0
100
Wh
(Qf )
(Qf )
(Qf )
) CA Qf
P0 CA 0
At1
100
164
d) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a muncii asupra ratei rentabilitii financiare:
Wa
respectiv
(Qf )
N s1 W a1 W a 0
(Qf )
(Qf )
) CA Qf
0
P0 CA 0
Kp1
(Qf ) (Qf )
100
Wh
(Qf )
T1 W h1 W h 0
) CA Qf
Kp1
P0 1 Cip 0 CA 0
)
100
Consecinele modificrii productivitii fizice a muncii se determin utiliznd forma indirect de exprimare a acesteia (timp de munc pe unitatea de produs) i se cuantific folosind urmtoarele relaii: a) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra costului pe unitatea de produs:
W fiz = (t1 t 0 )csh 0
b) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra profitului pe unitatea de produs:
W fiz = (t1 t 0 )csh 0
c) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra profitului la nivelul unui produs:
W fiz = qv1 (t 1 t 0 )csh 0
d) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra profitului pe total firm:
W fiz = qv i1 t i1 t i0 csh 0
i =1
165
e) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri:
W fiz =
qv (t
n i =1 i1 n i =1
i1
t i0 csh 0 p i1
qv
1000
i1
f) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra ratei rentabilitii economice a activului:
W fiz =
qv i1 t i1 t i0 csh 0
i =1
At1
100
g) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra ratei rentabilitii financiare:
W fiz =
qv i1 t i1 t i0 csh 0 1 c i0
i =1
Kp1
100
4.1.3.2. Analiza profitului pe salariat Profitul pe salariat este un indicator important utilizat pentru reflectarea eficienei utilizrii resurselor umane. Pentru analiza profitului pe salariat se utilizeaz mai multe metode multiplicative, n scopul de a evidenia diferitele categorii de factori asupra modificrii acestuia. Modelele de analiz factorial a profitului pe salariat sunt urmtoarele:
(Qf ) CA P Q f CA P = = Wa pr . Qf N s N s Qf CA (CA ) P CA P 2. = = W a pr N s N s CA
1.
166
3.
(CA ) P T CA P = = t W h pr N s N s T CA P Mf Mf CA P 4. = N s N s Mf Mf CA
Schema de analiz (potrivit primului model):
Wa
P Ns
(Qf )
t
gi
Wh
(Qf )
whi
CA Qf pr
g p c Metodologia de analiz stabilirea influenelor modificrii factorilor (potrivit primului model):
P P P = 1 0 N s N s1 N s 0
(Qf ) (Qf )
din care: 1) influena modificrii productivitii medii anuale a muncii:
Wa
(Qf )
= W a1 W a 0
) CA Qf
pr 0
din care: 1.1 influena modificrii timpului mediu lucrat de un salariat:
t = t1 t 0 W h 0
(Qf )
CA 0 pr 0 Qf 0
167
1.2 influena modificrii productivitii medii orare a muncii:
W h = t1 W h 1 W h 0
(Qf )
(Qf )
) CA Qf
0 0
pr 0
din care: 1.2.1 influena modificrii structurii produciei fabricate:
g i = t1 W h rec W h 0
(Qf )
(Qf )
) CA Qf
pr 0
1.2.2 influena modificrii productivitii orare a muncii pe grupe de produse:
wh i = t1 W h
(Qf )
W h rec
(Qf )
) CA Qf
pr 0
2) influena modificrii gradului de valorificare a produciei fabricate:
(Qf ) CA1 CA 0 CA = W a1 pr 0 Qf Qf Qf 0 1
3) influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:
pr = W a 1
(Qf )
CA1 pr1 pr 0 Qf1
din care: 3.1 influena modificrii structurii produciei vndute:
g = W a 1
(Qf )
CA1 qv1c0 pr pr 0 unde: pr = 1 Qf1 qv1p0 CA1 qv1c0 pr pr unde: pr = 1 Qf1 qv1p1
3.2 influena modificrii preurilor medii de vnzare:
p = W a1
168
(Qf )
3.3 influena modificrii costurilor unitare:
c = W a1
(Qf )
CA1 pr1 pr . Qf1
Cu ajutorul primului model de analiz a profitului pe salariat se stabilete o corelaie ntre eficiena utilizrii resurselor umane pe baza productivitii muncii i rentabilitatea comercial. Totodat, poate fi evideniat efectul modificrii gradului de valorificare a produciei fabricate, cu scopul de a stabili msuri pentru desfacerea produciei i diminuarea produciei stocate. Al patrulea model de analiz a profitului pe salariat reflect n plus influena modificrii gradului de nzestrare tehnic a muncii, a compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe i a randamentului acestora, stabilindu-se astfel corelaia cu eficiena utilizrii mijloacelor fixe. 4.2. Analiza gestiunii resurselor materiale Analiza eficienii firmei n economia de pia are n vedere i potenialul tehnic (activele fixe i circulante) care trebuie s corespund ca volum, calitate i structur, exigenelor pieei. 4.2.1. Analiza gestiunii mijloacelor fixe Analiza mijloacelor fixe are ca obiective: analiza volumului, dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe; analiza utilizrii potenialului tehnic; eficiena utilizrii mijloacelor fixe. 4.2.1.1. Analiza volumului, dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe Aprecierea volumului mijloacelor fixe are la baz datele furnizate de situaiile financiare, care sunt ajustate cu datele privind imobilizrile care nu fac parte din patrimoniul firmei (mijloacele fixe deinute n leasing operaional, cele nchiriate sau luate n locaie de gestiune). n analiza evoluiei volumului mijloacelor fixe deinute de o societate, este
169
necesar s se in cont i de modul de nregistrare a acestora (la cost istoric depreciat sau la valoarea reevaluat). Analiza dinamicii mijloacelor fixe se face pe baza valorilor de intrare n gestiune sau a valorii medii a mijloacelor fixe, evaluate n preuri comparabile. Valoarea medie a mijloacelor fixe se calculeaz pe baza valorii existente la nceputul exerciiului financiar i a modificrilor intervenite pe parcursul acesteia, ponderate cu timpul de utilizare sau neutilizare, n funcie de datele la care acestea au intrat sau au ieit din patrimoniul firmei:
Mf = Si + I E
i
I=
i =1
Vii nlfi 12
E=
i =1
Vii n ln f i 12
n care: Mf - valoarea medie anual a mijloacelor fixe; Si existent de mijloace fixe la nceputul perioadei analizate; I - valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe; E - valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe; Vii - valoarea de intrare a mijloace fixe pe categorii; nlfi numrul de luni de funcionare a mijloacelor fixe, pe categorii, n cursul exerciiului financiar; n ln fi numrul de luni de nefuncionare a mijloacelor fixe, pe categorii, n cursul exerciiului financiar; Dinamica mijloacelor fixe se analizeaz pe baza indicatorilor: coeficientul intrrilor de mijloace fixe (KI) reflect efortul firmei de meninere i cretere a potenialului tehnic:
KI =
I Mf
unde: I valoarea intrrilor de mijloace fixe; Mf valoarea mijloacelor fixe totale. coeficientul ieirilor de mijloace fixe (KE) evideniaz procesul de dezinvestire, fie ca urmare a ineficienei meninerii mijloacelor fixe n procesul de producie, prin diminuarea parametrilor funcionali, fie ca urmare a inutilitii acestora n procesul de producie respectiv:
170
KE =
E Mf
unde: E valoarea ieirilor de mijloace fixe. coeficientul micrii totale (KMT) evideniaz fluxurile totale ale mijloacelor fixe n perioada analizat.
K MT =
I+E . Mf
Valoarea acestor indicatori se apreciaz n corelaie cu evoluia cifrei de afaceri i cu faza de maturitate a firmei. Devansarea mijloacelor fixe de ritmul de modificare al cifrei de afaceri nseamn folosirea eficient a mijloacelor fixe disponibile pentru firmele aflate n faza de maturitate. n faza de cretere, n general ritmul de cretere al mijloacelor fixe devanseaz ritmul de cretere al cifrei de afaceri. Analiza structurii mijloacelor fixe are rolul de a orienta efortul investiional ctre acele categorii de mijloace fixe care particip nemijlocit la obinerea produselor sau a serviciilor (mijloacelor fixe active). Principalii indicatori utilizai n caracterizarea structural a potenialului productiv al firmei sunt: coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe (KS) evideniaz apartenena sectorial i modul de organizare a firmei:
KS =
mfi Mf Mf Mf
compoziia tehnologic a capitalului fix (KT) evideniaz modul de gestionare a potenialului tehnic al firmei:
KT =
unde: mfi valoarea mijloacelor fixe pe categorii structurale; Mf valoarea mijloacelor fixe active. Cu ct ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe este mai mare, cu att este mai puternic influena exercitat asupra indicatorilor de eficien a utilizrii mijloacelor fixe (cifra de afaceri, producia exerciiului, valoarea adugat, profitul la 1000 lei mijloace fixe), existnd o limit dup care eficiena ncepe s scad.
171
Starea mijloacelor fixe poate fi caracterizat cu ajutorul urmtorilor indicatori: coeficientul de rennoire a mijloace fixe determinat astfel: Krennoire = Valoarea de achiziie a mijloacelor fixe Valoarea brut a mijloacelor fixe totale
Acest coeficient permite evaluarea eforturilor investiionale ale firmei: investiii de meninere a capacitii productive cnd achiziiile noi sunt la nivelul ieirilor; investiii de cretere mrirea capacitii de producie a firmei (investiii suplimentare). gradul de amortizare:
K amortizare =
Amortizare 100 Valoarea brut a mijloacelor fixe totale

Valoarea medie a mijloacelor fixe Numrul mediu de salariai
gradul de nzestrare tehnic: Knzestrare tehnic =
Raportul dintre valoarea medie a mijloacelor fixe i numrul mediu de salariai relev gradul de substituire ntre echipament i fora de munc. Analiza structurii i a strii mijloacelor fixe trebuie fcut n corelaie cu specificul activitii desfurate de firm, cu nivelul tehnic existent i capacitatea managerial de gestionare a resurselor. 4.2.1.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic. Eficiena utilizrii mijloacelor fixe Principalul indicator pentru analiza utilizrii mijloacelor fixe este gradul de utilizare a capacitii de produciei (GUcp), calculat ca raport ntre producia obinut (Q) i capacitatea maxim de producie (Qmax):
GU cp =
Q . Q max
Cu ajutorul acestui indicator se determin costul subactivitii, respectiv costul neutilizrii utilajelor.
172
Capacitatea maxim de producie const n producia maxim ce poate fi obinut ntr-o anumit perioad de timp utiliznd mijloacele fixe la randamentul prevzut prin construcie i n condiii optime de organizare a produciei. n literatura de specialitate sunt cunoscute trei noiuni privind capacitatea de producie: capacitatea teoretic semnific volumul maxim de producie finit pentru o perioad dat de timp, n condiiile n care toate utilajele sunt folosite la viteze optime, fr ntreruperi. capacitatea suplimentar reprezint surplusul de echipament i utilaje meninute n conservare. capacitatea normal reprezint nivelul mediu al capacitii de producie, necesar pentru a satisface cererea potenial de produse. Factorii care influeneaz gradul de utilizare a capacitii de producie sunt: structura mijloacelor fixe, gradul de utilizare a timpului i randamentul mijloacelor fixe:
GU cp =
n care: GUD =
N ua t u1 r i 100 N u t u max rmax
N ua 100 - grad de folosire a dotrii tehnice; Nu T GUT = u1 - grad de utilizare a timpului maxim disponibil; Tu max ri - raportul dintre randamentul efectiv i randamentul maxim rmax
al echipamentului. Gradul de folosire a dotrii tehnice (GUD), determinat ca raport ntre numrul de utilaje active (Nua) i numrul de utilaje instalate (Nu), reflect modul de utilizare extensiv a echipamentului. Creterea gradului de utilizare a capacitii de producie poate fi determinat de reducerea perioadei necesare efecturii reparaiilor i extinderea perioadei de exploatare ntre reparaii.
173
Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil (GUT) este calculat la nivelul fiecrui echipament sau la nivelul ntregului potenial tehnic, cu relaia:
GUT =
Tu1 Tu max
unde: Tu1 timpul efectiv lucrat al utilajelor; Tumax fondul de timp maxim disponibil al utilajelor Timpul maxim disponibil se calculeaz scznd din timpul calendaristic timpul aferent opririlor legale, tehnologice i cel prevzut pentru reparaii. Timpul nelucrat va fi analizat pe cauze i pe termene. Randamentul echipamentului (ru) reprezint producia (fizic sau valoric) obinut pe utilaj
ru =
Q . Nu
Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe se realizeaz pe baza unor rate de eficien specifice, printre care menionm: a) eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de producia obinut destinat vnzrii (marf):
Qf Mf Q max Qf 1000 = 1000 Mf Mf Mf Q max

unde:
Mf - reprezint compoziia tehnologic a capitalului fix; Mf Q max - limita maxim a eficienei mijloacelor fixe; Mf Qf - gradul de utilizare a capacitii de producie. Q max
b) eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de cifra de afaceri:
CA Mf Qf CA 1000 = 1000 . Mf Mf Mf Qf
174
Prin cest model se pune n eviden evoluia eficienei mijloacelor fixe prin prisma compoziiei tehnologice, a eficienei mijloacelor fixe active
Qf , dar i a gradului de valorificare a produciei fabricate Mf CA . Qf
c) eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de profitul aferent cifrei de afaceri:
P Mf Qf CA P 1000 = 1000 . Mf Mf Mf Qf CA
Spre deosebire de celelalte modele, prin acest model se evideniaz efectul modificrii structurii vnzrilor, al modificrii costurilor i calitii produciei prin variaia profitului mediu la un leu cifr de afaceri
P . CA
Factorii de influen a eficienei utilizrii mijloacelor fixe constituie rezerve de cretere a rentabilitii. 4.2.2. Analiza stocurilor de materiale Stocurile reprezint partea din activele circulante cu rol important, att pentru producie, ct i pentru comer. Pentru desfurarea activitii economice n condiii de performan, fr ntreruperi datorate epuizrii resurselor materiale, este necesar o bun gestionare a stocurilor la nivelul firmei. Problema gestiunii resurselor materiale trebuie abordat sub multiple aspecte: analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale; analiza procesului de aprovizionare; analiza stocurilor de materiale.
175
4.2.2.1. Analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale Scopul analizei pieei de aprovizionare este de identificare a posibilitilor firmei de a asigura principalele materii prime i materiale care se consum n cadrul activitii de baz. O aprovizionare fundamentat pe baza unor decizii corecte presupune achiziionarea materialelor, serviciilor i echipamentelor necesare, n cantiti suficiente i de o calitate ridicat, la preuri avantajoase, n timp util i de la furnizori fideli. Programul de aprovizionare trebuie realizat prin asigurarea unei corelaii ntre calitatea i preul resurselor materiale achiziionate. De asemenea, programul trebuie s prevad criterii pentru identificarea celor mai buni furnizori: serviciile oferite de acetia, locaia fa de sediul firmei, posibilitatea de cooperare, ncrederea oferit, termenele de plat, ritmul aprovizionrilor. n cadrul pieei de aprovizionare se studiaz structura surselor de aprovizionare pe principalii furnizori i zone, precum i gradul de dependen fa de anumii furnizori. n acest scop, toate datele care fac referire la aprovizionarea cu resurse materiale sunt centralizate ntr-un tablou sintetic pentru ,,evaluarea necesarului de aprovizionat ntr-un anumit interval de timp. 4.2.2.2. Analiza procesului de aprovizionare Procesul de aprovizionare se desfoar pe baza unor programe care conin necesarul de materiale pentru o perioad determinat de timp. Desfurarea propriu-zis a procesului de aprovizionare presupune parcurgerea urmtoarelor etape: acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat; realizarea programului de aprovizionare pe total i pe categorii de resurse; asigurarea necesarului de resurse materiale pentru producie. n funcie de necesitile de producie ale perioadelor urmtoare, fiecare firm ncheie contracte ferme cu furnizorii. Urmrirea acestui proces n timp se realizeaz informatizat. Pentru caracterizarea situaiei generale a realizrii programului de aprovizionare, sub aspect cantitativ, se utilizeaz poziiile din planul de aprovizionare. Pe parcursul perioadei de gestiune, compartimentele de specialitate trebuie s urmreasc derularea contractelor pe tipuri de materiale i furnizori. Absena unor evidene i analize ferme ale procesului de
176
aprovizionare genereaz dereglri n desfurarea procesului de producie. 4.2.2.3. Analiza stocurilor de materiale Analiza stocurilor de materiale urmrete urmtoarele aspecte: analiza formrii stocurilor i a costului stocrii; analiza stocurilor de materii prime i materiale; analiza utilizrii resurselor materiale i a consecinelor acestor asupra performanelor economico-financiare ale firmei. 4.2.2.3.1. Analiza formrii stocurilor i a costului stocrii n determinarea partidei optime de aprovizionat i a intervalului optim ntre dou aprovizionri se folosesc conceptele modelului WILSON. Pe baza acestui model, partida optim de aprovizionat (qa) se determin utiliznd relaia:
qa = 2
ct c T c
n care: ct consumul total din resursa material analizat; T perioada de gestiune luat n calcul ca numr de zile; c - costul cu efectuarea unei comenzi; c - costul cu stocarea unei uniti fizice din resursa material analizat, pe unitatea de timp. Intervalul optim ntre dou aprovizionri se determin pe baza relaiei:
T ct qa = T : ct qa
n care:
ct - numrul optim de aprovizionri; qa
qa cantitatea optim de aprovizionat.
177
Costul stocrii se estimeaz pe baza modelului WILSON, cu relaia:
c s = 2 ct T c c .
4.2.2.3.2. Analiza stocurilor de materii prime i materiale Orice stoc presupune o imobilizare de capital. De aceea, este deosebit de important analiza structurii stocurilor, datorit faptului c o supradimensionare a acestora presupune att cheltuieli mari cu depozitarea i pstrarea, ct i imobilizarea resurselor financiare n acele materii prime cu circulaie lent. Analiza propriu-zis a stocurilor de materiale se realizeaz sub diverse aspecte: analiza evoluiei stocurilor comparativ cu dinamica cifrei de afaceri; analiza evoluiei stocurilor comparativ cu o baz de raportare (stoc normat, mediu, maxim); analiza gradului de imobilizare a stocurilor. Analiza evoluiei stocurilor comparativ cu dinamica cifrei de afaceri are drept scop stabilirea influenei mrimii stocurilor asupra volumului produciei i al vnzrilor. n ceea ce privete al doilea aspect al analizei stocurilor de materiale i anume evoluia lor comparativ cu o baz de raportare, trebuie s precizm c n funcie de capacitatea de producie i de cerere, orice firm trebuie s i stabileasc o dimensiune a stocurilor i s urmreasc respectarea acesteia. Sistemul actual de gestionare a stocurilor permite identificarea, n orice moment, a mrimii acestora la toate grupele de materiale i abaterile de la limita prestabilit. Al treilea aspect se refer la analiza gradului de imobilizare a stocurilor i gruparea lor n stocuri normale, cu micare lent, fr micare i stocuri disponibile. n acest scop, se determin durata de imobilizare a stocului (Di), exprimat n zile, pe baza relaiei:
Di =
S 360 E
n care: S - stocul mediu anual; E ieirile de materiale din magazie pentru consumuri interne.
178
Analiza stocurilor de materiale se refer i la determinarea rezervei n zile (Rz), respectiv a perioadei de timp n care firma dispune de materiale pentru desfurarea procesului de producie, n condiiile unui consum zilnic cunoscut:
Rz =
S1 Cz
unde: S1 stocul efectiv la un moment dat; Cz consumul mediu zilnic. 4.2.2.3.3. Analiza utilizrii resurselor materiale i a consecinelor acestora asupra performanelor economico-financiare ale firmei n analiza utilizrii resurselor materiale se folosesc urmtoarele categorii de indicatori: analitici i sintetici. Ca indicatori analitici pot fi utilizai: consumul specific (cs), respectiv cantitatea de material utilizat pentru obinerea unei uniti de produs; consumul pe caracteristic funcional a produsului, specific pentru anumite produse; ponderea unui anumit material n greutatea net a produsului; coeficientul de randament, care exprim gradul i modul de utilizare a materialelor sub raport fizic; Dintre indicatorii sintetici, cei mai importani sunt: gradul de valorificare a resurselor materiale (Gv):
Gv =
Valoarea produsului ; Cantitatea de material consumat
valoarea produciei la 1 leu resurse materiale:
Valoarea productiei ; Valoarea materialelor consumate

valoarea adugat la 1 leu resurse materiale: Valoarea adugat Valoarea materialelor consumate ;
179
rezultatul exploatrii la 1 leu resurse consumate: Rezultatul exploatrii Valoarea materialelor consumate .
Modul de folosire a resurselor materiale se reflect asupra ntregului sistem de indicatori. n continuare se va analiza influena consumului specific (cs) asupra principalilor indicatori economico-financiari: 1) volumul produciei fizice:
cs =
Ct1 Ct1 cs1 cs0 Ct . cs
n care: Ct consumul total de material; q volumul produciei fizice q = 2) valoarea produciei obinute:
Ct1 Ct 1 cs = p0 cs cs 0 1
n care: Q producia obinut n expresie valoric (Q = q p); p preul unitar. 3) influena direct asupra costului produsului:
cs = (cs1 cs 0 ) p 0
n care: c costul materialului aferent unei uniti de produs (c = cs p) ; p - costul (preul materialului) pe unitatea de msur. 4) profitul unitar:
cs = (cs1 cs 0 ) p 0
5) rata rentabilitii resurselor consumate pe produs:
cs =
p0 r c p c 100 0 0 100 r c c0
unde: r c = cs1 p 0 + chm 0 + chi 0 .

180
Concepte cheie: aprovizionare; calificare personal; capacitate de producie; coeficientul micrii mijloacelor fixe; coeficientul de rennoire; compoziia tehnologic; eficiena utilizrii mijloacelor fixe; fluctuaie; gradul de nzestrare tehnic a muncii; gradul de amortizare; mobilitate; productivitate medie (anual, zilnic, orar); productivitatea marginal; profit pe salariat; randamentul utilajelor; resurse umane; resurse materiale; stabilitate; stoc optim; stoc mediu; stoc de siguran; timp de munc; viteza de rotaie. ntrebri recapitulative 1. Precizai care este relaia de determinare a influenei modificrii productivitii muncii medii anuale asupra valorii adugate: a) N S1 W a1
W 0 va 0 ; (CA ) CA ) ; b) N S1 Wa1 Wa(0
( VA )
( VA )
c) (T1 T0 )w a 0 e) N S1 Wa1
(CA )
d) N S1 t1 Wh1
va 0 ;
(CA )
(Qe )
(CA )
) Wh(Qe ; 0
Wa 0
).
IWa (productivitatea muncii medie anual) = 97% IWz (productivitatea muncii medie zilnic) = 95% IWh (productivitatea muncii medie orar) = 99% Interpretai situaia: a) a crescut numrul mediu de zile lucrtoare i a sczut durata medie a zilei de lucru; b) a crescut productivitatea muncii medie anual i s-a redus productivitatea muncii medie orar; c) a sczut productivitatea muncii medie anual i productivitatea muncii medie orar i a crescut productivitatea muncii medie zilnic; d) a sczut numrul mediu de zile lucrate i durata medie a zilei de lucru; e) a sczut numrul mediu de zile lucrate i a crescut durata medie a zilei de lucru;
181
2)
3) Dac influena modificrii preului mediu de vnzare asupra profitului pe salariat este egal cu ,,+500 lei/pers, aceasta semnific: a) creterea profitului pe salariat cu 500 lei/pers, ca urmare a creterii costului unitar; b) meninerea constant a profitului pe salariat, ca urmare a creterii preului mediu de vnzare cu 500 lei/pers; c) creterea costurilor cu 500 lei/pers; d) creterea profitului pe salariat cu 500 lei/pers, ca urmare a creterii preului mediu de vnzare; e) reducerea preului mediu de vnzare cu 500 lei/pers. 4) Care sunt factorii explicativi ai utilizrii extensive i intensive a mijloacelor fixe? 5) Care sunt principalele rate de eficien a utilizrii mijloacelor fixe? 6) Care sunt etapele desfurrii procesului de aprovizionare? 7) Ce corelaie exist ntre evoluia stocurilor i cifra de afaceri? 8) Ce indicatori cunoatei pentru diagnosticarea dinamicii mijloacelor fixe? 9) Cum se determin rezerva n zile, respectiv perioada de timp n care firma dispune de materiale pentru desfurarea procesului de producie? 10) Ce reprezint gradul de valorificare a resurselor materiale? BIBLIOGRAFIE 1. Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002. 2. Mrgulescu D., Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994. 3. Moroan Iosefina, Analiz economico-financiar, Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002. 4. Marica Petcu, Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2003. 5. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003.
182
CAPITOLUL 5
ANALIZA PERFORMANELOR FIRMEI PE BAZA RENTABILITII
Obiective cunoaterea principalilor indicatori de msurare a rentabilitii; dezvoltarea abilitii de a aplica modelele de analiz factorial a profitului i a rentabilitii; identificarea factorilor care influeneaz rentabilitatea firmei i a msurilor pentru mbuntirea activitii acesteia; prezentarea legturii care exist ntre rentabilitate i riscurile firmei. 5.1. Accepiuni ale termenului de performan n accepiunea general, performana exprim: fie rezultatul unei aciuni: n cele mai multe cazuri, cuvntul performan este asociat rezultatului pozitiv al unei aciuni, rezultatul bun obinut ntr-un domeniu particular de activitate; fie, pur i simplu, reuit: performana este asociat reuitei, succesului ntr-un anumit domeniu; fie o aciune care duce la succes: altfel spus, succesul se construiete pe tot parcursul desfurrii unui proces, din momentul definirii planului de aciune pn n momentul finalizrii acestuia. Performana este ntotdeauna produsul unei comparaii. Baza de comparaie este o variabil intern (un obiectiv de progres sau un rezultat al unei perioade trecute), fie o variabil extern. n accepiunea altor autori, performana este sinonim cu competitivitatea, o firm competitiv (performant) fiind o firm eficient (capabil de a ameliora raportul dintre rezultatele obinute i
183
mijloacele alocate) i eficace (capabil s satisfac ateptrile tuturor partenerilor sociali), n acelai timp. Diversitatea de accepiuni ale conceptului de performan demonstreaz c acesta este definit diferit de utilizatorii informaiilor financiare n funcie de interesele lor. Astfel, managerii sunt orientai asupra performanei globale a firmelor, investitorii actuali i poteniali percep performana prin prisma rentabilitii investiiilor lor, salariaii manifest interes pentru stabilitatea i rentabilitatea firmei, creditorii, pentru solvabilitatea acesteia, iar clienii, pentru stabilitatea companiei. Cea mai complet accepiune a conceptului de performan este dat de IAS 1, i anume aceea de performan global. n aceast viziune, graniele rezultatului contabil sunt depite, incluzndu-se i diferenele din reevaluare, diferenele din conversie, ctiguri sau pierderi latente asupra instrumentelor financiare, ctigurile i pierderile actuariale aferente pensiilor, efectul schimbrilor metodelor contabile i coreciile erorilor fundamentale . n decursul timpului, performana s-a msurat fie prin mrimea firmei, fie prin rentabilitatea i profitul obinut, fie prin trezorerie. n domeniul economic, conceptul de performan acoper accepiuni diferite, cum ar fi: creterea, rentabilitatea, productivitatea, randament. n acest capitol abordm performana firmei pe baza rentabilitii care are n vedere rezultatele obinute prin utilizarea factorilor de producie, respectiv cele recunoscute i prezentate n contul de profit i pierdere. 5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii pentru analiza performanelor firmei Performana financiar reprezint dezideratul oricrei firme i deviza tuturor utilizatorilor de informaii financiare. Pentru a veni n ntmpinarea acestora, organismele de normalizare contabil au fost preocupate de gsirea unor modele care s reflecte informaiile privind performana firmei. Astfel, contul de profit i pierdere, situaia modificrilor capitalului propriu / situaia ctigurilor i pierderilor,
184
situaia fluxurilor de trezorerie, reprezint componentele situaiilor financiare furnizoare de informaii privind performanele firmei. Obiectivul dominant al oricrei activiti economice, acela de a fi performant, a constituit o provocare pentru identificarea unui model de reflectare a acesteia. Contul de profit i pierdere face parte dintre situaiile financiare de nchidere a exerciiului financiar, fiind un document contabil de sintez care msoar performanele activitii unei firme n cursul unei perioade date. n contul de profit i pierdere este prezentat rezultatul activitii desfurate de o firm pe parcursul unui exerciiu financiar, care poate fi profit sau pierdere. Profitul reflect performana firmei i capacitatea acesteia de a reinvesti sau de a acorda dividende. Modul de prezentare a contului de profit i pierdere difer de la o ar la alta, dup coninutul informaional i dup forma de prezentare. Dup coninutul informaional, distingem dou forme: cont de profit i pierdere, cu prezentarea veniturilor i cheltuielilor dup natura lor; cont de profit i pierdere, cu prezentarea dup destinaie a cheltuielilor de exploatare (pe funcii ale firmei); Dup forma de prezentare, se ntlnesc: sub form de list (vertical) care prezint formarea din treapt n treapt a rezultatului exerciiului; sub form de cont (tablou bilateral), n care cheltuielile i pierderile sunt prezentate n partea stng, iar veniturile i profitul n partea dreapt. Modelele mai sus prezentate sunt recomandate prin Directiva a IV-a a Uniunii Europene. n Romnia, conform Ordinului Ministrului Finanelor Publice nr. 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile armonizate cu directivele europene, contul de profit i pierderi este inspirat cu preponderen din Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene i este prezentat sub form de list, cu structurarea veniturilor i cheltuielilor dup natur, astfel:
185
1. Cifra de afaceri net cuprinde sumele rezultate de vnzarea de produse i furnizarea de servicii care se nscriu n categoria activitii curente ale firmei, dup deducerea reducerilor comerciale i a taxei pe valoarea adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de afaceri. 2. Variaia stocurilor de produse finite i a produciei n curs de execuie reprezint variaia n plus (cretere) sau n minus (reducere) dintre valoarea la cost de producie efectiv a stocurilor de produse i producie n curs de la sfritul perioadei i valoarea stocurilor iniiale ale produselor i produciei n curs, nelund n calcul ajustrile pentru depreciere constituite. Aceast variaie a stocurilor pe parcursul perioadei reprezint o corecie a cheltuielilor de producie pentru a reflecta faptul c, fie producia a majorat nivelul stocurilor, fie vnzrile suplimentare au redus nivelul stocurilor. 3. Producia realizat de firm pentru scopurile sale proprii i capitalizat reprezint costul lucrrilor i cheltuielilor efectuate de firm pentru ea nsi, care se nregistreaz ca active imobilizate corporale i necorporale. 4. Alte venituri de exploatare sunt veniturile din creane recuperate i alte venituri din exploatare. 5. a) Cheltuielile cu materiile prime i materialele consumabile, costul de achiziie al obiectelor de inventar consumate; costul de achiziie al materialelor nestocate, trecute direct asupra cheltuielilor; contravaloarea energiei i apei consumate; valoarea animalelor i psrilor; costul mrfurilor vndute i al ambalajelor; b) Alte cheltuieli externe: cheltuieli cu lucrrile i serviciile executate de teri, redevene, locaii de gestiune i chirii; prime de asigurare; studii i cercetri; cheltuieli cu alte servicii executate de teri (colaboratori); comisioane i onorarii; cheltuieli de protocol, reclam i publicitate; transportul de bunuri i personal; deplasri, detari i transferri; cheltuieli potale i taxe de telecomunicaii, servicii bancare i altele; 6) cheltuieli cu personalul a) salarii i ndemnizaii; b) cheltuieli cu asigurrile sociale, cu menionarea distinct a celor referitoare la pensii.
186
7) a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i imobilizrile necorporale cu acele cheltuieli de exploatare privind amortizrile i provizioanele; b) Ajustri de valoare privind activele circulante, n cazul n care acestea depesc suma ajustrilor de valoare care sunt normale. 8) Alte cheltuieli de exploatare: pierderi din creane i debitori diveri; despgubiri, amenzi i penaliti; donaii i alte cheltuieli similare; cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capital. 9) Venituri din interese de participare, cu indicarea distinct a celor obinute de la entitile afiliate; 10) Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate; 11) Venituri din dobnzi, cu precizarea distinct a celor obinute de la entitile afiliate; 12) Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i investiiile deinute ca active circulante; 13) Cheltuielile privind dobnzile, cu meniunea separat a cheltuielilor n relaia cu entitile afiliate; 14) Profitul sau pierderea curent; 15) Venituri extraordinare; 16) Cheltuieli extraordinare; 17) Profitul sau pierderea din activitatea extraordinar; 18) Impozitul pe profit; 19) Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus; 20) Profitul sau pierderea net()exerciiului financiar. De asemenea, Nota 4 prevzut n Analiza rezultatului din exploatare a OMFP nr.1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene are urmtorul coninut, apropiat de modelul contului de profit i pierdere care folosete criteriul destinaia cheltuielilor: 1. Cifra de afaceri net 2. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (3+4+5) 3. Cheltuielile activitii de baz 4. Cheltuielile activitilor auxiliare 5. Cheltuielile indirecte de producie
187
6. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (1-2) 7. Cheltuielile de desfacere 8. Cheltuielile generale de administraie 9. Alte venituri din exploatare 10. Rezultatul din exploatare (6-7-8+9) Contul de profit i pierdere, prevzut de Legea Contabilitii, reprezint un document contabil de sintez care cuprinde veniturile i cheltuielile unei firme pentru o perioad dat i explic modul de formare a rezultatelor. Contul de profit i pierdere cuprinde: toate veniturile generate de activitatea firmei pe parcursul exerciiului; toate cheltuielile aferente, pe parcursul aceleiai perioade. Veniturile corespund resurselor obinute din operaiunile industriale, comerciale, financiare, extraordinare, iar cheltuielile corespund resurselor consumate cu ocazia realizrii acestor operaiuni. n consecin, compararea veniturilor obinute cu cheltuielile efectuate permit obinerea unui rezultat global de tipul: Rezultat = Venituri Cheltuieli 5.3. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei firme de a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora. Rentabilitatea este una dintre formele sintetice de exprimare a eficienei activitii economico-financiare a firmei, a tuturor factorilor de producie, innd cont de toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare. Pentru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de rentabilitate: Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalurile sau utilizarea resurselor firmei aduc profit este reflectat de rata rentabilitii.
188
Contul de profit i pierdere care grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri de activiti (de exploatare, financiar i extraordinar) permit determinarea a trei indicatori pariali ai rentabilitii: Rezultatul exploatrii; Rezultatul financiar; Rezultatul extraordinar. De asemenea, contul de profit i pierdere permite determinarea indicatorului global de rentabilitate: rezultatul exerciiului (nainte i dup impozitare). Astfel, rezultatul brut al exerciiului se va analiza structural pe cele trei activiti (exploatare, financiar i extraordinar), dup modelul: Rb = RE + RF + Rex unde: Rb rezultatul brut al exerciiului; RE rezultatul exploatrii; RF rezultatul financiar; Rex rezultatul extraordinar. innd seama de apartenena rezultatului exploatrii i rezultatului financiar de activitatea curent, modelul poate fi: Rb = RC + Rex Sistemul factorial de analiz este urmtorul: Ve RE Che RC Rb Vf RF Chfin Vex Rex Chex Analiza structural a rezultatului brut se realizeaz pe baza metodei balaniere.
189
n practica francez, firmele au obligaia de a elabora Tabloul soldurilor intermediare de gestiune, care reprezint o surs suplimentar de informaii pentru analiza rezultatelor pe diferite trepte ale formrii lor. Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori sub form de solduri ce pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului. n realitate, tabloul soldurilor intermediare de gestiune nu constituie dect o alt variant de prezentare a contului de rezultate. Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori pariali de rentabilitate, calculai pe baza informaiilor din contul de profit i pierdere, ca diferen ntre dou valori, de regul ntre venituri i cheltuieli aferente unei anumite activiti (tabelul 5.1). Soldurile intermediare de gestiune care sunt calculate n plus fa de rezultatele ce apar n Contul de profit i pierdere sunt: marja comercial (MC); producia exerciiului (Qe); valoarea adugat (VA) excedentul (deficitul) brut din exploatare (EBE). Sistemul indicatorilor de rezultate i rentabilitate determinai pe baza informaiilor din Contul de profit i pierdere i a soldurilor intermediare de gestiune este prezentat n figura 5.1.
Indicatori de rezultate (activitate) Cifra de afaceri Marja comercial Producia exerciiului Valoarea adugat Indicatori pariali ai rentabilitii Rezultatul brut al exploatrii Rezultatul exploatrii Rezultatul curent Rezultatul extraordinar Rezultatul exerciiului
Capacitatea de autofinanare Autofinanarea Fig. 5.1. Sistemul indicatorilor de rezultate i de rentabilitate 190
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26.
Indicatori
Poziie n CPP poz.03 poz.14 poz.02 poz.06/ poz.07 poz.08 poz.11+12+ +13+25 poz.05 poz.26 poz.15 poz.09+20+ +23+31 poz.27 poz.19+22+30 poz.42 poz.49 poz.54 poz.55 poz.62
Exerciiu financiar
Venituri din vnzarea mrfurilor (ct.707) Cheltuieli privind mrfurile (ct.607) Marja comercial (rd.1-2) Producia vndut (ct.701-706+ct.708) Variaia stocurilor (+/-)(ct.711) Producia imobilizat (ct.721+722) Producia exerciiului (rd.4+5+6) Consumuri intermediare, respectiv cheltuieli provenite de la teri (gr.60 exclusiv ct.607, gr.61, gr.62, exclusiv ct.621) Valoarea adugat (rd. 3+7-8) Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct.7411) Cheltuieli cu impozitele i taxele (gr.63) Cheltuieli cu personalul (gr.64+ct.621) Excedentul (deficitul) brut din exploatare (rd.9+10-11-12) Alte venituri din exploatare i venituri din provizioane Alte cheltuieli din exploatare Cheltuielile cu amortizarea i provizioanele Rezultatul din exploatare (rd.13+14-15-16) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent (rd.17+18-19) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar (rd.21-22) Rezultatul brut al exerciiului (rd.20+23) Impozitul pe profit Rezultatul net al exerciiului (rd.24-25) Not: CPP = Contul de profit i pierdere.
191
Marja comercial este un indicator ce permite determinarea rezultatului obinut din vnzrile de mrfuri i se calculeaz prin scderea costului mrfurilor vndute din totalul vnzrilor de mrfuri. Analiza factorial a marjei comerciale poate fi realizat cu ajutorul urmtorului model:
MC = CA mf R mc
unde: CAmf cifra de afaceri din vnzarea mrfurilor;
R mc - rata medie a marjei comerciale.

Analitic, rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos comercial poate fi calculat:
R mc =
g r
i
mci
100
unde: gi structura vnzrilor de mrfuri; rmci - rata marjei comerciale pe tipuri de mrfuri. Sistemul factorial de analiz se prezint astfel: CAmf
MC
gi
R mc
rmci
Producia exerciiului (Qe) reprezint valoarea produciei globale a unei firme ntr-un exerciiu financiar i este format din: producia vndut; producia stocat; producia imobilizat. Vnzrile de produse, prestrile de servicii etc., elementele care intr n calculul cifrei de afaceri, sunt evaluate la pre de vnzare, exclusiv TVA, n timp ce producia stocat i cea imobilizat sunt exprimate n costuri de producie.
192
Valoarea adugat reprezint surplusul de venituri peste valoarea consumurilor provenind de la teri, bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare ale firmei. Valoarea adugat are ca destinaie remunerarea factorului uman, a statului i investitorilor de capital tehnic i financiar. Excedentul (deficitul) brut din exploatare este un rezultat obinut dup remunerarea personalului i statului (notat EBE sau RBE , cunoscut i sub denumirea de rezultatul brut al exploatrii).
EBE = Valoarea adugat + Subvenii pentru exploatare Cheltuieli cu personalul + Impozite i taxe
Legtura dintre EBE i VA este redat n fig. 5.2.

Salarii Cheltuieli cu personalul Valoarea adugat Impozite i taxe Cheltuieli financiare (bnci) Excedentul brut al exploatrii Dividende (acionari) Impozit pe profit (stat) Autofinanare (firm) Fig. 5.2. Valoarea adugat i excedentul brut al exploatrii Cheltuieli asociate
Subvenii pentru exploatare
193
Practic, excedentul brut al exploatrii reprezint fluxul de ncasri generat de activitatea de exploatare:
EBE = Venituri monetare din exploatare Cheltuieli monetare din exploatare
Rezultatul brut al exploatrii poate fi calculat i prin metoda aditiv astfel: RBE = Rezultatul exploatrii + Amortizri i provizioane + Alte cheltuieli de exploatare Venituri din provizioane privind exploatarea
Alte venituri din exploatare = Rezultatul brut al exploatrii (+) Excedent brut (-) Deficit brut
n aceast accepiune de surplus monetar din exploatare sau de cash flow al exploatrii, RBE constituie baza de calcul a capacitii de autofinanare i de determinare a fluxurilor de trezorerie. Rezultatul brut al exploatrii exprim capacitatea firmei de: a remunera capitalurile investite (acionari, bnci, etc.); a menine echipamentul tehnic (amortizarea); a plti impozitul pe profit. Rezultatul exploatrii (RE) caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale unei firme, independent de politica financiar i fiscal. Spre deosebire de RBE, acest sold ine cont de politica de amortizare i de constituire a provizioanelor.
Venituri din provizioane aferente exploatrii Alte venituri din exploatare Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele aferente exploatrii Alte cheltuieli de exploatare
RE = RBE
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre veniturile i cheltuielile aferente exploatrii:
RE 194 = Venituri din exploatare Cheltuieli aferente exploatrii
Rezultatul curent (RC) reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale, obinuite ale firmei. Acest indicator, determinat prin luarea n considerare a elementelor financiare, permite aprecierea impactului politicii financiare a firmei asupra rentabilitii. RC = RE + (Venituri financiare Cheltuieli financiare) Rezultatul extraordinar (Rextr) se obine ca diferen ntre veniturile i cheltuielile nelegate de activitatea normal, obinuit a firmei. Rextr = (Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare) Elementele extraordinare sunt veniturile sau cheltuielile rezultate din evenimente sau tranzacii care sunt clar diferite de activitile curente i care, prin urmare, nu se ateapt s se repete ntr-un mod frecvent sau regulat, de exemplu exproprieri sau dezastre naturale. Rezultatul net al exerciiului (Rnet) corespunde sintezei rezultatului curent i extraordinar, corectat cu impozitul pe profit. Rnet = RC Rextr Impozit pe profit 5.4. Analiza marjei brute aferente cifrei de afaceri Spre deosebire de analiza structural a rezultatului brut al exerciiului pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natur (Rb = RE + RF +Rex), analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor se bazeaz pe informaii privind clasificarea cheltuielilor dup funcia sau destinaia lor ca parte a costului vnzrilor, distribuiei sau activitilor administrative. Sursa informaional de baz pentru analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare o reprezint: Contul de profit i pierdere, structurat pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natura lor i Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare. Marja brut aferent cifrei de afaceri, (rezultatul brut aferent cifrei de afaceri) se calculeaz ca diferen ntre cifra de afaceri net i costul vnzrilor. n literatura de specialitate acest indicator mai poart denumirea de profit operaional: Mb = Cifra de afaceri Costul vnzrilor
195
Conform Notei explicative 4 Analiza rezultatului din exploatare recomandat prin OMFP nr.1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate, denumit i costul vnzrilor, este format din: - costul de producie al produselor finite vndute, lucrrilor executate i serviciilor prestate pentru teri; - costul de cumprare al mrfurilor vndute. Marja brut aferent cifrei de afaceri are rolul de a acoperi cheltuielile de distribuie i cheltuielile financiare, astfel nct firma s obin un profit pentru a remunera acionarii. Analiza factorial a marjei brute se poate realiza cu ajutorul urmtoarelor modele: 1) Mb = q v p q v cp .
2) Mb = CA
q vcp Mb = CA m b = ( q v p ) 1 CA q p v
3) Mb = T
Mf CA Mb T Mf CA
unde: Mb marja brut aferent cifrei de afaceri; CA cifra de afaceri net (valoarea produciei vndute exprimat n preul de vnzare, exclusiv TVA); q v c p - cheltuielile de producie aferente cifrei de afaceri nete
(valoarea produciei vndute exprimat n costul de producie unitar); m b - rata marjei aferent cifrei de afaceri; T timpul total lucrat de personalul firmei n cursul exerciiului financiar; Mf - valoarea medie a activelor fixe sau valoarea contabil net a imobilizrilor n cursul exerciiului financiar.
196
Potrivit modelului 1, sistemul de factori care acioneaz asupra marjei brute aferente cifrei de afaceri este urmtorul: qv g Mb cp
p n care: qv volumul produciei obinute; g structura produciei vndute; cp costul de producie unitar; p preul de vnzare pe produs fr TVA; Conform modelului de analiz prezentat, rezult c majorarea marjei brute se poate realiza prin: producerea i comercializarea unei cantiti suplimentare de produse cerute pe pia, modificarea structurii cifrei de afaceri n favoarea unor produse cu o marj de profit superioar celei medii pe firm, majorarea preului de vnzare n condiiile mbuntirii calitii produselor i serviciilor n limitele impuse de politica de preuri a concurenei, precum i prin diminuarea costurilor de producie unitare pe produs, fr a afecta calitatea produselor. Sistemul de factori care acioneaz asupra marjei brute a cifrei de afaceri, calculat cu ajutorul modelului 2, este urmtorul: qv CA p Mb g
mb
cp Metodologia de analiz factorial a marjei brute aferent cifrei de afaceri const n: Mb = Mb1 Mb0 din care:
197
1) influena modificrii cifrei de afaceri nete:
M (bCA ) = (CA1 CA 0 ) m b
din care: 1.1. influena modificrii volumului produciei vndute:
M (bqv ) = ( qv1 p 0 qv 0 p 0 ) m b 0
unde
qv
p 0 reprezint cifra de afaceri net evaluat n preuri de
vnzare aferente perioadei N 1 i se calculeaz n funcie de indicele preurilor de vnzare pe baza formulei:
qv
p0 =
qv
p1
Ip
1.2. influena modificrii preului mediu de vnzare:
M (bp ) = ( qv1 p1 qv1 p 0 ) m b 0

M (b m b ) = CA1 mb1 mb 0
2. influena modificrii ratei marjei brute:
din care: 2.1. influena modificrii structurii produciei vndute:
qv1 c p 0 M (bg ) = CA1 1 qv p 1 0

1
qv 0 c p 0 1 qv0 p0
unde
qv
c p 0 reprezint cifra de afaceri net recalculat pe baza
costurilor de producie ale perioadei N 1, i se calculeaz n funcie de indicele costurilor de producie pe baza urmtoarei formule:
qv
c p0 =
qv
c p1
I cp
2.2. influena modificrii preurilor medii de vnzare:
qv1 c p 0 M (bp ) = CA1 1 qv p 1 1
qv1 c p 0 1 qv1 p0
198
2.3. influena modificrii costurilor de producie unitare:
M b
(c p )
qv1 c p 1 = CA1 1 qv1 p1
qv1 c p 0 1 qv1 p1
Modelul 2 de analiz surprinde efectele modificrii vnzrilor totale i a ratei marjei brute aferente cifrei de afaceri asupra nivelului marjei brute aferente cifrei de afaceri. Modelul 3 de analiz a marjei brute aferente cifrei de afaceri surprinde, ca factori de influen, impactul utilizrii extensive a surselor umane, prin intermediul timpului de munc total (T), gradului
de nzestrare tehnic a muncii f , randamentului activelor

fixe
Mf
CA Mb i a marjei brute la 1 leu vnzri : Mf CA

T
Mf T
Mb
CA Mf
Mb CA
Informaiile rezultate din analiza marjei brute aferente cifrei de afaceri sunt utile pentru studierea celorlalte categorii de rezultate: rezultatul din exploatare, rezultatul net al exerciiului i ratele de rentabilitate, toi aceti indicatori fiind influenai de dinamica, nivelul i modificarea marjei brute aferent cifrei de afaceri net.
199
5.5. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri Rezultatul exploatrii este format din rezultatul aferent cifrei de afaceri (Pr) i rezultatul din alte activiti din exploatare ( RE ): RE = Pr + RE Pr = CA Cheltuielile aferente cifrei de afaceri; RE = Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli din exploatare. Cheltuielile aferente cifrei de afaceri pot fi stabilite astfel: qvi ci n mod analitic:
unde: ci costul complet unitar pe produs; n mod sintetic: Che (QS + Qi + Ache), unde: Che cheltuieli de exploatre; QS variaia produciei stocate; Qi producia de imobilizri; Ache alte cheltuieli de exploatare (ct.658). 5.5.1. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri pe total firm n cazul firmelor care desfoar activitate de producie (industrial, agricol etc.), se pot utiliza urmtoarele modele de analiz a profitului aferent cifrei de afaceri: 1) Pr = qv i p i qv i c i
2) Pr =
qv
qv c p 1 qv p
i i i
= CA pr i
3) Pr = N S
CA Pr N S CA
4) Pr = ( qv i p i qv i cv i ) Chf = Mbcv Chf
200
Firmele care desfoar activitate de comer pot utiliza modele de analiz de tipul urmtor:
CA mf R mc N 100 CA mf R c g i ric 6) Pr = Rc = 100 100 unde: N nivelul mediu al cheltuielilor de distribuie;

5) Pr =
ric = rmci n i
Rc rata rentabilitii comerciale; ric rata rentabilitii comerciale pe grupe de mrfuri;
rmci rata marjei comerciale pe grupe de mrfuri;

ni nivelul cheltuielilor de distribuie pe grupe de mrfuri; gi structura vnzrilor. Potrivit modelului 1, sistemul de factori care acioneaz asupra profitului este urmtorul:
qv g Pr c p
Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se face dup urmtoarea metodologie:
Pr = Pr1 Pr0 =
( qv
i1
p i1 qv i1 c i1
) ( qv
i0
p i 0 qv i 0 c i 0
din care: 1) influena modificrii volumului produciei vndute:
unde: I qv =
qv i p i 100 qv i p i
1 0 0 0
Pr(qv ) = Pr0 I qv Pr0
2) influena modificrii structurii produciei vndute:
Pr(g i ) =
( qv
i1
p i 0 qv i1 c i 0 Pr0 I qv
201
Pr(ci ) = qv i1 p i 0 qv i1 c i1 = qv i1 c i1 qv i1 c i 0
3) influena modificrii costurilor complete pe produse:
) ( qv )
i1
p i 0 qv i1 c i 0 =
Pr(ci ) = qv i1 p i1 qv i1 c i1 = qv i1 p i1 qv i1 p i 0
4) influena modificrii preurilor de vnzare:
) ( qv
i1
p i 0 qv i1 c i1 =
n cazul folosirii modelului 2, sistemul de factori este urmtorul:

qv CA p Pr g
pr
p c
Spre deosebire de primul model de analiz, modelul 2 are o valoare informaional mai mare deoarece permite cuantificarea impactului rulajului vnzrilor (CA) i a marjei medii de profit la 1 leu vnzri asupra profitului ( pr ), dou dintre strategiile utilizate pentru mrirea profitului. Metodologia de analiz factorial a profitului, pe baza modelului 2 const n:
Pr = Pr1 Pr0 = CA 1 pr 1 CA 0 pr 0
1) influena modificrii cifrei de afaceri:
Pr(CA ) = (CA 1 CA 0 ) pr 0
din care: 1.1) influena modificrii volumului produciei vndute:
Pr(qv ) =
( qv
i1
p i 0 qv i 0 p i 0 pr 0
202
1.2) influena modificrii preurilor de vnzare:
Pr(p ) =
( qv
i1
p i1 qv i1 p i 0 pr 0
2). influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:
Pr( pr ) = CA1 pr1 pr0
din care: 2.1. influena modificrii structurii produciei vndute:
unde: pr = 1
qv
Pr(g ) = CA1 pr pr0 qvi1 ci 0

i1
pi 0
2.2. influena modificrii preurilor de vnzare:
unde: pr = 1
qv
Pr(p ) = CA1 pr pr qvi1 ci 0

i1
p i1
2.3. influena modificrii costurilor complete pe produse:
Pr(c ) = CA1 pr1 pr

NS
Potrivit modelului 3, sistemul de factori se prezint n felul urmtor:
CA NS
Pr
wh
g p c 203
Pr CA
unde:
CA = wa = t wh NS Pr = pr CA w a - productivitatea medie anual calculat pe baza cifrei de

afaceri;
w h - productivitatea medie orar calculat pe baza CA;

t - timpul mediu lucrat de un angajat.
Modelul 3 poate fi utilizat att de firmele cu activitate de producie industrial, ct i n cazul firmelor din domeniul prestrilor de servicii. n cazul modelului 4, sistemul de factori se prezint astfel:
qv g Mbcv Pr Chf cv p
Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri pe baza modelului 4 presupune folosirea informaiilor furnizate de metoda de calculaie a costurilor direct-costing i anume a costurilor variabile unitare i a cheltuielilor fixe. Pe baza acestui model se poate cuantifica influena asupra profitului a introducerii sau scoaterii din portofoliu de activiti a unui produs. Sistemul de factori utilizat n analiza profitului aferent cifrei de afaceri, potrivit modelului 5, specifice activitii de comer, se prezint astfel:
204
CAmf Pr gi
Rmc
rmci
gi ni
n cazul modelului 6, sistemul de factori este urmtorul:

CAmf Pr gi
R
c
ric
rmci
ni
Pentru cuantificarea influenelor factorilor, n cazul modelelor 3, 4, 5 i 6 se utilizeaz metoda substituirilor n lan, combinat cu metoda balanier. 5.5.2. Analiza factorial a profitului pe produs Analiza profitului total al firmei presupune i studierea profitului aferent principalelor produse i stabilirea influenelor factorilor direci i indireci care acioneaz asupra acestuia. Modelul care st la baza analizei profitului pe produs poate fi redat sub forma: Prp = qv(p - c);
c = cm + csd + ci ;
cm = cs jp j
csd = t sh ;
ci =
Ci q
n care: cm - cheltuielile cu materii prime i materiale directe pe unitatea de produs;
csd - cheltuielile cu manopera direct pe unitatea de produs; ci - cheltuielile indirecte pe unitatea de produs;
csj consumul specific din resursa material ,,j;
205
pj preul de aprovizionare al resursei ,,j; t timpul de munc pe unitatea de produs;
sh - salariul mediu orar (inclusiv contribuiile pentru asigurri sociale i protecie social); Ci suma cheltuielilor indirecte; q volumul fizic al produciei obinute. Factorii care acioneaz asupra modificrii profitului pe produs sunt prezentai sub urmtoarea form:
qv
csj
cm
pj Prp
t c
csd sh
ci
Cuantificarea influenelor factorilor mai sus prezentai, cu ajutorul metodei substituirilor n lan, se realizeaz n urmtoarele etape:
Prp = Prp1 Prp 0 = [qv1 (p1 c1 )] [qv 0 (p 0 c0 )]

Prp(qv ) = (qv1 qv 0 )(p 0 c 0 ) Prp(c ) = qv1 (c1 c 0 )
din care: 1. influena modificrii volumului produciei vndute: 2. influena modificrii costurilor unitare:
din care: 2.1. influena modificrii cheltuielilor cu materiile prime i materialele directe pe unitatea de produs:
cm = qv1 cm1 cm 0
din care:
206
2.1.1. influena modificrii consumului specific din resursa material ,,j:
cs j = qv1
( cs
j1
p j0 cs j0 p j0
2.1.2. influena modificrii preului de aprovizionare aferent resursei ,,j:
p j = qv1
( cs
j1
p j1 cs j1 p j0
2.2. influena modificrii cheltuielilor cu salariile directe:
csd = qv1 csd1 csd 0
din care: 2.2.1. influena modificrii timpului de munc pe unitatea de produs:
t = qv1 (t1 t 0 )sh 0
2.2.2. influena modificrii salariului mediu orar:
sh = qv1 t1 sh1 sh 0
2.3. influena modificrii cheltuielilor indirecte pe unitatea de produs:
ci = qv1 ci1 ci 0
3. influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
p = qv1 (p1 p0 )
5.6. Analiza ratelor de rentabilitate Ratele de rentabilitate fac parte din categoria indicatorilor de eficien de tipul efect/efort. Efectul este exprimat prin profitul sub diversele sale forme de calcul: brut, net, din exploatare, curent etc. Efortul este reflectat sub forma capitalurilor (proprii, permanente), resurselor consumate, activelor totale sau ale unor pri din acestea, veniturilor etc. n analiza economico-financiar se constituie un sistem operaional de rate de rentabilitate, cele mai utile fiind urmtoarele: rata rentabilitii comerciale; rata rentabilitii economice;
207
rata rentabilitii resurselor consumate; rata rentabilitii financiare. 5.6.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena activitii comerciale firmei i asigur legtura dintre profit i cifra de afaceri net. n literatura de specialitate sunt prezentate mai multe modele de calcul al acestei rate, dar cele mai utilizate sunt urmtoarele: 1) R c =
Pr 100 CA Mb 2) R Mb = 100 CA Pn 3) R cn = 100 CA
n care: Rc rata rentabilitii comerciale; Rcn rata rentabilitii comerciale nete; RMb rata marjei brute din vnzri; CA cifra de afaceri; Pr profitul aferent cifrei de afaceri nete; Mb marja brut fa de costul bunurilor vndute (sau rezultatul brut aferent cifrei de afaceri din Nota 4 Analiza rezultatului din exploatare); Pn profitul net. Analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale (Pr/CA), calculat pe baza formulei 1, se poate realiza pe baza urmtoarelor modele: I) R c = II) R c
qv c qv p qv c 100 = 1 qv p qv p g r ; r = p c 100 =
i i i i i i i i i ci
100 i
100
ci
pi
unde: gi = structura cifrei de afaceri nete pe produse sau activiti; rc i = rata rentabilitii comerciale pe tipuri de produse sau activiti.
208
Conform modelului I, sistemul de factori este urmtorul: gi structura cifrei de afaceri nete pe produse sau activiti; Rc pi preul de vnzare fr TVA ci costul complet unitar Metodologia de cuantificare a influenelor factorilor, n cazul primului model, este urmtoarea:
R c = R c1 R c 0 =
n qvi1 ci1 =1 = 1 i n qvi1 pi1 i =1 n qvi 0 ci 0 100 1 i =1 n qvi 0 pi 0 i =1
100
din care, datorit: 1) influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse sau activiti:
R (cgi )
n qv i1 ci0 =1 = 1 in qv i1 p i0 i =1
n qv i0 ci0 100 1 i=1 n qv i0 p i0 i =1
100 100
2) influenei modificrii preurilor de vnzare pe produs:
R (cpi )
n n qv i1 ci0 qv i1 ci0 i =1 100 1 i=1 = 1 n n qv i1 p i0 qv i1 p i1 i =1 i =1
din care, datorit: 2.1) influenei inflaiei:

n n qv c qvi1 ci 0 i1 i0 ( i ) i =1 i =1 100 1 n R c = 1 n qvi1 pi 0 qvi1 pi 0 I p i =1 i =1
100
209
2.2) influenei altor factori dect inflaia:

n qv i1 c i 0 ( i ) 1 R c = 1 i = n qv i1 p i1 i =1 n qv i1 c i 0 100 100 1 i =1 n qv i1 p i 0 I p i =1
n care: Ip reprezint indicele inflaiei fa de baza de comparaie. 3) influenei modificrii costurilor unitare:
n n qv i1 ci0 qvi1 ci1 =1 100 100 1 i=1 = 1 in n qv i1 p i1 qvi1 pi1 i =1 i =1
R (cci )
n cazul modelului II, sistemul de factori se prezint astfel: gi structura cifrei de afaceri nete pe produse sau activiti; Rc rc i rata rentabilitii comerciale pe tipuri de produse sau activiti; Analiza factorial se desfoar n urmtoarele etape:
R c = R c1 R c 0
n n
R c
( g i )
g
i =1 n
i1
rc i
100
g
i =1 n
i0
rc i
100
= R c R c0
2) influenei modificrii ratei rentabilitii comerciale pe produse:
R c
(rci )
g
i =1
i1
rc i
100
g
i =1
i1
rc i
100
= R c1 R c
din care, datorit:

210
2.1) influenei modificrii preurilor de vnzare pe produs:
ci g i 1 1 0 pi i =1 1 R (cp i ) = 100
n
n c 100 g i 1 i 0 1 pi i =1 0 100
100
2.2. influenei modificrii costurilor unitare:
ci g i 1 1 1 pi i =1 1 R (cc i ) = 100
n
n c 100 g i 1 i 0 1 pi i =1 0 100
100
Rata marjei brute din vnzri reflect ponderea marjei brute din vnzri n cadrul cifrei de afaceri nete. Aceast rat de rentabilitate reflect politica comercial a firmei i capacitatea acesteia de a controla costurile de producie. Pentru analiza de tip factorial se pot utiliza urmtoarele modele de analiz a ratei marjei din vnzri:
I R Mb =
Mb 100 = CA
qv p qv c qv p
i i i i i
pi
100 =
II R Mb
qv i c pi 100 = 1 qv p i i gi rcvi Mb 100 = = CA 100
unde: gi structura cifrei de afaceri nete pe produs rcv rata marjei brute pe produse.
i
n cazul primului model de analiz, nivelul ratei rentabilitii comerciale este influenat de structura produciei vndute, preul mediu de vnzare (exclusiv TVA) i costul de producie unitar.
211
Modelul II de analiz a ratei marjei brute din vnzri reflect aciunea a doi factori importani: structura produciei vndute i rata marjei brute pe produs. Rata rentabilitii comerciale nete (Pn/CA) poate fi stabilit pe baza informaiilor din Contul de profit i pierdere. Totui, aceast rat a rentabilitii comerciale nete are o valoare informaional limitat deoarece profitul net este influenat i de rezultatul din alte operaiuni dect vnzrile, respectiv rezultatul financiar, rezultatul extraordinar, precum i de politica fiscal a firmei. Analitii financiari recunosc relevana informaional a ratei rentabilitii comerciale nete n condiiile n care este corelat cu un sistem complex de rate de rentabilitate: rata rentabilitii economice, rata rentabilitii financiare i rata rentabilitii resurselor consumate etc. 5.6.2. Analiza ratei rentabilitii economice Rata rentabilitii economice pune n eviden performanele utilizrii activului total al unei firme, respectiv a capitalului investit pentru obinerea acestor performane. Rata rentabilitii economice se determin astfel:
RE 100 Ae EBE 2) R e = 100 At P 3) R e = b 100 At

1) R e = n care: RE rezultatul exploatrii; EBE excedentul brut al exploatrii; Pb profitul brut. n funcie de rezultatul utilizat pentru determinarea ratei rentabilitii economice, semnificaia acesteia este diferit: utilizarea rezultatului exploatrii va determina o rat independent de politica fiscal, de structura capitalurilor i de fluxurile extraordinare;
212
dac rata rentabilitii economice va fi calculat pe baza excedentului brut al exploatrii (EBE), atunci aceast rat va fi independent i de politica privind amortizarea capitalului tehnic; folosirea profitului brut va determina un nivel ridicat al ratei rentabilitii economice, n msura n care i celelalte dou activiti (financiar i extraordinar) aduc profit. Rata rentabilitii economice, calculat pe baza modelului 3 (Pb/At) este cunoscut n teoria i practica internaional sub forma:
ROA =
EBIT TA
unde: ROA rata rentabilitii economice (return on assets); EBIT rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before interests and taxes); TA total active (total assets). Cei mai interesai de rentabilitatea firmei nainte de scderea dobnzii sunt creditorii financiari. n acest scop se pot folosi urmtoarele forme: I) Re = Rezultat nainte de impozit i dobnd 100 Active totale sau II) Re = Rezultat nainte de impozit i dobnd Capital investit 100
unde Capital investit = Capital propriu + Datorii financiare Vom lua n considerare, pentru analiza factorial, urmtoarea form de exprimare a ratei rentabilitii economice:
Re =
P 100 At
unde: P rezultatul nainte de impozit i dobnd. Modelele de analiz factorial a ratei rentabilitii economice au urmtoarele forme de prezentare: I) R e =
P CA P 100 = 100 At A t CA
213
P 100 P 100 = CA II) R e = ; At = Ai + Ac 1 1 At + CA CA Ai Ac P - rata rentabilitii comerciale; unde: CA

Ai active imobilizate; Ac active circulante;
CA - viteza de rotaie a activului total. At

Conform primului model de analiz, sistemul de factori care influeneaz asupra ratei rentabilitii economice este urmtorul:
CA At
Re g (structura vnzrilor)
P 100 CA
p (preul unitar de vnzare) c (costurile complete unitare)
Rata rentabilitii economice se analizeaz factorial, astfel:
R e = R e1 R e0
din care, datorit: 1) influenei vitezei de rotaie a activului total:
CA A t e
CA1 CA 0 P0 = 100 At At 0 CA 0 1
214
2) influenei ratei rentabilitii comerciale:
P AC e
CA1 P1 P 0 100 At1 CA1 CA 0
Cel de-al doilea model de analiz a ratei rentabilitii economice are la baz urmtorul sistem de factori:
CA (randamentul activelor imobilizate) Ai

Re
CA (randamentul activelor circulante) AC

g
P (rentabilitate comercial) CA
p c
Metodologia de analiz factorial conform acestui model presupune: 1) influena modificrii randamentului activelor imobilizate:
CA A i e
R c0 1 1 + CA1 CA 0 A i1 AC0
R c0 1 1 + CA 0 CA 0 A i0 AC0
2) influena modificrii randamentului activelor circulante:
CA A c e
R c0 1 1 + CA1 CA1 A i1 AC1
R c0 1 1 + CA1 CA 0 A i1 AC0
215
3) influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:
R (eR c ) =
R c1 R c0 1 1 At1 , unde + = = VR 1 1 1 CA1 CA1 CA1 + CA1 CA1 A i1 AC1 A i1 AC1
VR1 viteza de rotaie a activului total din care: 3.1) datorit influenei modificrii structurii vnzrilor:
n qv i1 c i 0 R c R c0 ( g ) i =1 R e = , unde R c = 1 n VR 1 qv i1 p i 0 i =1
100 100
3.2) datorit influenei modificrii preurilor de vnzare:

n qv i1 c i 0 R R c i =1 R (ep ) = c , unde R c = 1 n VR 1 qv i1 p i1 i =1
3.3) datorit influenei modificrii costurilor de producie:
R (ec ) =
R c1 R c VR 1
Acest model reflect cile de cretere a rentabilitii economice i anume: accelerarea rotaiei activelor circulante; mbuntirea randamentului activelor imobilizate; adaptarea politicilor comerciale, n vederea creterii eficienei vnzrilor.
216
5.6.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate Rata rentabilitii resurselor consumate, denumit i rata rentabilitii costurilor, reflect corelaia dintre profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor:
R rc =
Pr 100 Ch
unde: Pr profit aferent cifrei de afaceri; Ch cheltuieli aferente cifrei de afaceri. Modelul analiz factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate va fi:
R rc =
qv p qv c qv c
i i i i i
qv i p i 1 100 100 = qv c i i
Conform modelului, factorii ce influeneaz rata rentabilitii costurilor sunt:

g (structura cifrei de afaceri pe produse); Rrc c (costurile complete unitare); p (preurile de vnzare, exclusiv TVA).
De remarcat c asupra acestei rate de rentabilitate costul exercit o dubl aciune, influennd n sensuri diferite prin numrtorul i numitorul indicatorului. De exemplu, n cazul depirii costurilor unitare pe produse, numrtorul (profitul) se reduce, iar numitorul (cheltuielile totale) crete, ceea ce face ca influena negativ a acestui factor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate s fie mult mai puternic dect n cazul altor rate de rentabilitate. Metodologia de analiz i cuantificare a influenelor factorilor se prezint astfel:
R rc = R rc1 R rc0
217
n n qv i 0 p i 0 qv i1 p i 0 ( g ) i =1 i =1 R rc = n 1 100 1 100 n qv i 0 c i 0 qv i1 c i 0 i =1 i =1
2) influenei modificrii costurilor complete unitare:
n n qv i 0 p i 0 qv i1 p i 0 ( c ) i =1 i =1 1 100 1 100 n R rc = n qv i 0 c i 0 qv i1 c i1 i =1 i =1
3) influenei modificrii preurilor de vnzare:
n n qv i1 p i 0 qv i1 p i1 ( p ) i =1 i =1 1 100 1 100 n R rc = n qv i1 c i1 qv i1 ci1 i =1 i =1

5.6.4. Analiza ratei rentabilitii financiare Cu ajutorul acestei rate, investitorii pot aprecia n ce msur investiia lor este rentabil sau nu. n cazul n care rata rentabilitii financiare este mai mare dect costul capitalului propriu, atunci, prin activitatea desfurat, firma creeaz o valoare suplimentar pentru acionari. Rata rentabilitii financiare se determin astfel:
Rf =
n care: Pn profitul net; Kp capital propriu.
Pn 100 Kp
218
Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii poate fi aprofundat cu ajutorul modelelor multiplicative de analiz, astfel:
V A P Pn 100 = t t n 100 Kp A t K p Vt A P A CA Pn P II R f = n 100 = t n 100 = t 100 Kp Kp At K p A t CA

I Rf = Sistemul factorial de analiz n cazul primului model se prezint astfel:
Rf
Vt - viteza de rotaie a activului total; At At - factorul de multiplicare a capitalului Kp

propriu sau braul prghiei financiare;
Pn - profitul net la 1 leu venituri. At

Utiliznd acest model, influena factorilor asupra modificrii ratei rentabilitii financiare este urmtoarea: - influena global a factorilor:
Vt A t Pn Vt A t Pn R f = 1 1 1 0 0 0 100 A t K p Vt A t K p Vt 1 1 0 0 0 1
din care: 1) influena modificrii eficienei activului total:
Vt A t f
Vt Vt A t Pn = 1 0 0 0 100 A t A t K p Vt 0 0 0 1 = Vt1 A t1 A t 0 Pn 0 100 A t1 K K p 0 Vt 0 p1

219
2) influena modificrii factorului de multiplicare:
At Kp f
3) influena modificrii ratei de rentabilitate nete a veniturilor (profitul net la 1 leu venituri):
Pn Vt f
Vt1 A t1 A t1 K p1
Pn1 Pn 0 100 Vt Vt 0 1
Factorii asupra crora pot s acioneze managerii pentru mrirea ratei rentabilitii financiare sunt: 1) vnzrile generate de utilizarea activelor; 2) modul de finanare a activelor din capitalul propriu i datorii; 3) profitul net la 1 leu venituri. Cu ct viteza de rotaie a activelor are o valoare mai mare, cu att crete eficiena capitalului investit, dac din activitatea de exploatare se obine profit. Atunci cnd analizm viteza de rotaie a activelor, trebuie s inem cont i de sectorul n care i desfoar activitatea firma. Aparent, cu ct factorul de multiplicare a capitalului propriu este mai mare, cu att rata rentabilitii financiare este mai ridicat, dar trebuie s inem cont c acest indicator arat i gradul de ndatorare. Stabilirea unei valori optime a factorului de multiplicare reprezint de fapt o analiz permanent ntre profiturile i costurile pe care le implic datoriile financiare. Profitul net la 1 leu venituri reflect, de fapt, capacitatea firmei de a practica o politic de preuri eficient i abilitatea firmei de a ine sub control costurile. Potrivit celui de-al doilea model de analiz, sistemul de factori este urmtorul:
At Kp
Rf
CA At Pn At Pn CA
220
Creterea interesului investitorilor, aa cum rezult din modelul 2 de analiz a ratei rentabilitii financiare, depinde de cei doi factori: gradul de ndatorare a firmei (At/Kp) i rata rentabilitii economice (Pn/At). n ceea ce privete primul factor, respectiv rolul prghiei financiare asupra nivelului de rentabilitate financiar, putem delimita dou cazuri: 1) Rf > Re, situaie n care firma obine performane economice superioare costului ndatorrii, ceea ce majoreaz remunerarea acionarilor firmei, pe msura creterii prghiei financiare; 2) Rf < Re, situaie n care atragerea creditorilor mrete nivelul prghiei financiare, dar nu genereaz o rentabilitate economic a activelor care s depeasc rata dobnzii, astfel nct rentabilitatea financiar este inferioar celei economice. n concluzie, rata rentabilitii financiare este un indicator important care trebuie interpretat cu anumite limite impuse de: perioada de analiz, riscurile pe care i le asum firma, valoarea contabil a capitalului propriu. De exemplu, o firm care lanseaz o gam de produse noi va duce la costuri de lansare mari ale produciei i atunci valoarea ratei de rentabilitate financiar va fi, la nceput, n scdere. Acest lucru nu nseamn o performan n scdere a firmei, ci reflect faptul c n calcul s-a avut n vedere doar profitul aferent unei singure perioade de timp. De asemenea, valoarea pe care o are rata rentabilitii financiare nu reflect i riscurile pe care le are firma pentru a obine aceast rat. Valoarea contabil a capitalului propriu este luat n calculul ratei rentabilitii financiare, i nu valoarea de pia n funcie de cursul aciunilor. n consecin, n cazul firmelor cotate la burs, rata rentabilitii financiare s-ar putea s nu msoare profitul pe care l aduce investiia acionarilor. 5.6.5. Analiza ratelor de rentabilitate pe produs La nivel de produs se pot determina dou tipuri de rate: rata rentabilitii resurselor consumate i rata rentabilitii comerciale. Modelul de analiz a ratei rentabilitii resurselor consumate pe produs este urmtorul:
221
rrc =
pc 100 c
Metodologia de analiz factorial se desfoar dup cum urmeaz:
rrc = rrc1 rrc0
din care datorit: 1) influenei modificrii costului unitar:

( c ) rrc =
p 0 c1 p c 100 0 0 100 c1 c0 p c p1 c1 100 0 1 100 c1 c1
2) influenei modificrii preului de vnzare al produsului:

( p ) rrc =
Modelul de analiz a ratei rentabilitii comerciale pe produs se prezint astfel:
rc =
pc 100 p
Cuantificarea influenei factorilor este realizat dup cum urmeaz:
rc = rc1 rc0
din care, datorit: 1) influenei modificrii preului de vnzare al produsului:
c0 c0 rc(p ) = 100 1 p 100 1 p 1 0

2) influenei modificrii costului unitar:
c0 c1 rc(c ) = 100 100 1 p 1 p 1 1
222
5.7. Analiza cost volum profit Acest tip de analiz este cunoscut n literatura de specialitate i sub denumirea de analiza pragului de rentabilitate Pragul de rentabilitate sau punctul critic reprezint acea dimensiune a activitii la care veniturile din vnzarea bunurilor produse, mrfurilor, lucrrilor, serviciilor sunt egale cu cheltuielile fixe plus cheltuielile variabile, rezultatul fiind nul. Metodologia de calcul i analiz a pragului de rentabilitate difer n funcie de caracterul omogen sau eterogen al produciei. 5.7.1. Analiza pragului de rentabilitate pe produs n cazul firmelor ce produc un singur sortiment sau produse omogene din punctul de vedere al exprimrii n uniti fizice (m, t, buc), pragul de rentabilitate poate fi calculat pe baza relaiilor: CA = Cht, respectiv: q p = q cv + Chf unde: CA cifra de afaceri; Cht cheltuieli totale; q volumul fizic al vnzrilor; p pre de vnzare; Cht suma cheltuielilor fixe. Din egalitatea de mai sus rezult c volumul produciei n punctul critic va fi: q CR =
Chf p cv
unde: p cv reprezint marja brut unitar asupra costului variabil (mbv). Pragul de rentabilitate se nregistreaz atunci cnd marja brut total fa de costurile variabile (Mbv) este egal cu suma total a cheltuielilor fixe: Mbv = qv mbv Indicatorii cu ajutorul crora se realizeaz analiza pragului de rentabilitate la nivel de produs sunt: a) volumul critic al produciei:
q CR =
Chf p cv
223
b) cifra de afaceri critic (CACR):
CA CR = q CR p
c) gradul critic de utilizare a capacitii de producie:
g CR =
d) perioada critic:
q CR 100 q max
unde: qmax = este capacitatea de producie exprimat n uniti fizice.
TCR =
CA CR CA T
unde:
CA = cifra de afaceri medie pe unitatea de timp (zi, lun, an); T e) volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit prognozat ca sum global:
qp =
Chf + p p cv
f) volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit estimat pe unitatea de produs (pru):
q =
unde: pru (0; mbv); g) profitul maxim:
Chf p cv pru
Pmax = qmax(p cv) CF 5.7.2. Analiza pragului de rentabilitate la nivelul firmei n cazul unei producii eterogene (diversificate), pragul de rentabilitate se msoar pe baza urmtorilor indicatori, n expresie valoric: 1) cifra de afaceri critic:
CA CR =
Chf Chv 1 CA
224
unde:
Chv cheltuieli variabile la 1 leu cifr de afaceri; CA

2) gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic:
G CR =
CA CR 100 Q max CA CR CA T
n care: Qmax capacitatea de producie exprimat n uniti valorice; 3) perioada critic:
TCR =
Avantajele analizei pragului de rentabilitate sunt urmtoarele: permite stabilirea dimensiunii produciei pentru care activitatea firmei devine profitabil; indic volumul de producie ce poate fi obinut pentru a realiza un anumit profit; ofer posibilitatea determinrii gradului de utilizare a capacitii de producie n corelaie cu punctul critic sau cu un anumit cuantum al profitului; indic intervalul de timp (de siguran) n care firma i poate recupera cheltuielile efectuate; permite calculul profitului maxim ce poate fi obinut n anumite condiii; reflect corelaia dintre dinamica produciei i dinamica costurilor, grupate n variabile i fixe.
Concepte cheie: performan; performan financiar; rentabilitate; soldurile intermediare de gestiune; rezultatul brut al exploatrii; rezultatul curent; rezultatul net al exerciiului; marja brut; marja brut aferent cifrei de afaceri; profit; profit aferent cifrei de afaceri; rentabilitate comercial; rentabilitate economic; rentabilitatea resurselor consumate; rentabilitatea financiar; pragul de rentabilitate.
225
ntrebri recapitulative
1. Care sunt cei mai importani indicatori de rezultate? 2. Cum se calculeaz EBE i ce rate de structur ale acestuia cunoatei? 3. Precizri care este importana soldurilor intermediare de gestiune. 4. Analizai factorial rata rentabilitii resurselor consumate pe baza datelor de mai jos:
Nr. crt. 1 2 3 4 Indicatori Cifra de afaceri (producia vndut) Cheltuieli aferente cifrei de afaceri Indicele preurilor de vnzare Indicele costurilor P0 230 200 P1 283 250 105% 106%
5. Care sunt factorii de influen ai ratei rentabilitii comerciale? Cum se interpreteaz influena cu semnul a preului de vnzare asupra ratei? 6. Ce modele de calcul a ratei rentabilitii economice cunoatei? n ce relaie intr cu rata rentabilitii financiare? 7. Ce modele de determinare a ratei rentabilitii comerciale cunoatei? 8. Prezentai diferenele dintre rata rentabilitii comerciale, rata marjei brute din vnzri i rata rentabilitii comerciale nete. 9. Explicai semnificaia i utilitatea informaional a ratei resurselor consumate. 10. Care sunt factorii de influen ai ratei rentabilitii financiare? 11. S se interpreteze urmtoarea situaie: IPn = 110%; IMb = 115%; ICA = 112%; IRF = 80%, unde: Pn profitul net al exerciiului; Mb marja brut fa de costul bunurilor vndute; CA cifra de afaceri net; RF rezultatul financiar.
226
12. Cum se calculeaz cifra de afaceri critic i gradul critic de utilizare a capacitii de producie? 13. Ce informaii ofer indicatorii de poziie i coeficientul de elasticitate? Interpretai situaia n care e0 = 5 i e1 = 15. 14. Precizai avantajele analizei pragului de rentabilitate
BIBLIOGRAFIE
1. Isfnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1999. 2. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002. 3. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, vol. 2, Editura Economic, Bucureti, 2003 4. Russu C., Albu Mdlina, Diagnosticul i strategia firmei, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2005 5. tefnescu Aurelia, Performana financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2005 6. Vlceanu Gh. .a., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005.
227
CAPITOLUL 6
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A FIRMEI
Obiective analiza strii de sntate financiar a firmei; evaluarea performanelor managementului firmei; prezentarea i analiza indicatorilor de echilibru economico-finan identificarea principalelor rate financiare i efectuarea de agregri ntre acestea; prezentarea factorilor i a cauzelor care pot genera o situaie financiar favorabil sau nefavorabil a firmei i propunerea de msuri pentru mbuntirea acestor situaii. 6.1. Bilanul suport al analizei financiare Informaiile privind poziia financiar sunt oferite n primul rnd de bilan. Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ, datorii i capital propriu ale entitii la sfritul exerciiului financiar, precum i n celelalte situaii prevzute de lege. n bilan, elementele de activ i datorii sunt grupate dup natur i lichiditate, respectiv natur i exigibilitate. Un activ reprezint o resurs controlat de ctre entitate ca rezultat al unor evenimente trecute, de la care se ateapt s genereze beneficii economice viitoare pentru entitate i al crui cost poate fi evaluat n mod credibil. O datorie reprezint o obligaie actual a entitii ce decurge din evenimente trecute i prin decontarea creia se ateapt s rezulte o ieire de resurse care ncorporeaz beneficii economice. Capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al acionarilor n activele unei entiti dup deducerea tuturor datoriilor sale.
228
ciar;
Conform ordinului ministrului finanelor publice nr. 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile armonizate cu directivele europene, formatul bilanului este urmtorul: A. Active imobilizate I. Imobilizri necorporale 1. Cheltuieli de constituire 2. Cheltuieli de dezvoltare 3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare, dac acestea au fost achiziionate cu titlu oneros 4. Fondul comercial, n msura n care acesta a fost achiziionat cu titlu oneros 5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie II. Imobilizri corporale 1. Terenuri i construcii 2. Instalaii tehnice i maini 3. Alte instalaii, utilaje i maini 4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie III. Imobilizri financiare 1. Aciuni deinute la entitile afiliate 2. mprumuturi acordate entitilor afiliate 3. Interese de participare 4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 5. Investiii deinute ca imobilizri 6. Alte mprumuturi B. Active circulante I. Stocuri 1. Materii prime i materiale consumabile 2. Producia n curs de execuie 3. Produse finite 4. Avansuri pentru cumprri de stocuri II. Creane (Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element) 1. Creane comerciale 2. Sume de ncasat de la entitile afiliate
229
3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 4. Alte creane 5. Capital subscris i nevrsat III. Investiii pe termen scurt 1. Aciuni deinute la entiti afiliate 2. Alte investiii pe termen scurt IV. Casa i conturi la bnci C. Cheltuieli n avans D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an 1. mprumuturile din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile 2. Sume datorate instituiilor de credit 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor 4. Datorii comerciale furnizori 5. Efecte de comer de pltit 6. Sume datorate entitilor afiliate 7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale E. Active circulante nete/datorii curente nete F. Total active minus datorii curente G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an 1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile 2. Sume datorate instituiilor de credit 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor 4. Datorii comerciale furnizori 5. Efecte de comer de pltit 6. Sume datorate entitilor afiliate 7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale
230
H. Provizioane 1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare 2. Provizioane pentru impozite 3. Alte provizioane I. Venituri n avans J. Capital i rezerve I. Capital subscris 1. Capital subscris vrsat 2. Capital subscris nevrsat II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV. Rezerve 1. Rezerve legale 2. Rezerve statutare sau contractuale 3. Alte rezerve V. Profitul sau pierderea reportat () VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar Formatul bilanului i structura lui se bazeaz pe ecuaia:
ACTIV DATORII = CAPITAL PROPRIU
Activele imobilizate sunt active generatoare de beneficii i deinute pe o perioad mai mare de un an. Ele trebuie evaluate la costul de achiziie sau la costul de producie. Activele imobilizate sunt formate din: imobilizri necorporale imobilizri corporale imobilizri financiare Un activ necorporal este un activ identificabil, nemonetar, fr suport material i deinut pentru utilizare n procesul de producie sau formarea de bunuri sau servicii, pentru a fi nchiriat terilor sau pentru scopuri administrative. Imobilizrile corporale reprezint active care: a) sunt deinute de o entitate pentru a fi utilizate n producia de bunuri sau prestarea de servicii, pentru a fi nchiriate terilor sau pentru a fi folosite n scopuri administrative i b) sunt utilizate pe parcursul unei perioade mai mari de un an.
231
Imobilizrile financiare cuprind aciunile deinute la entitile afiliate, mprumuturile acordate entitilor afiliate, interesele de participare, alte investiii deinute ca imobilizri, alte mprumuturi. Activele circulante sunt elemente patrimoniale caracterizate prin faptul c se utilizeaz pe o perioad scurt n activitatea firmei, particip la un singur ciclu de exploatare, modificndu-i n permanen forma: stocuri, creane, investiii pe termen scurt, disponibiliti bneti. Conform noilor reglementri contabile, un activ se clasific ca activ circulant atunci cnd: a) este achiziionat sau produs pentru consum propriu sau n scopul comercializrii i se ateapt s fie realizat n termen de 12 luni de la data bilanului; b) este reprezentat de creane aferente ciclului de exploatare; c) este reprezentat de trezorerie sau echivalene de trezorerie a cror utilizare nu este restricionat. Pasivul bilanului se prezint n continuarea activului: se ncepe cu datoriile pe termen scurt, se continu cu cele pe termen lung i se termin cu capitalurile proprii. O datorie trebuie clasificat ca datorie pe termen scurt, denumit i datorie curent, atunci cnd: a) se ateapt s fie decontat n cursul normal al ciclului de exploatare al entitii sau b) este exigibil n termen de 12 luni de la data bilanului. Toate celelalte datorii trebuie clasificate ca datorii pe termen lung. Provizioanele sunt datorii cu exigibilitate sau valoare incert. Un provizion poate fi recunoscut numai n momentul n care: o entitate are o obligaie curent generat de un eveniment anterior; este probabil ca o ieire de resurse s fie necesar pentru a onora obligaia respectiv; poate fi realizat o estimare credibil a valorii obligaiei. Provizioanele se constituie pentru elemente cum sunt: litigii, amenzi i penaliti, pgubiri, daune i alte datorii incerte, cheltuieli legate de activitatea de service n perioada de garanie i alte cheltuieli privind garania acordat clienilor; aciunile de restructurare; pensii i obligaii similare; impozite; alte provizioane.
232
Capitalul i rezervele (capitaluri proprii) reprezint dreptul acionarilor asupra activelor unei entiti dup deducerea tuturor datoriilor. Bilanul poate fi considerat deci ca o situaie a firmei la un moment dat, situaie ce poate fi prezentat i interpretat ntr-o logic juridic, una economic sau una financiar. Prezentarea juridic privilegiaz redarea situaiei firmei ca o stare a patrimoniului: n acest caz, n activ i pasiv distingem urmtoarele : Activ (Drepturi) Drepturi de proprietate Drepturi de creane Pasiv (Obligaii) Capitaluri proprii Datorii
Prezentarea economic consider activul ca un ansamblu de utilizri, iar pasivul ca un ansamblu de resurse. O variant a logicii economice poate fi considerat cea prezentat de cadrul general al IASC (standarde internaionale de contabilitate), care graviteaz n jurul noiunii de avantaj economic ACTIV resurse controlate de firm PASIV obligaii ale firmei provenind din evenimente trecute provenind din evenimente tre- i prin decontarea crora se acute teapt s rezulte o ieire de resurse care ncorporeaz beneficii economice i de la care se ateapt s genereze beneficii economice viitoare Prezentarea financiar a bilanului privilegiaz noiunea de datorie i permite verificarea capacitii firmei de a face fa, cu activele sale, datoriilor scadente, opernd cu clasificarea activelor n termeni de lichiditate i a pasivelor n termeni de exigibilitate. Ca orice document normalizat, bilanul are anumite limite n reflectarea situaiei unei firme i respectiv analiza acesteia. Bilanul nu nregistreaz dect mrimile monetare i nu furnizeaz dect o fotografie la un moment dat, susceptibil de a fi modificat rapid de operaiunile viitoare.
233
Elementele legate directe de evaluarea poziiei financiare sunt: activele, datoriile i capitalul. 6.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei 6.2.1. Bilanul patrimonial coninuturi i valoare operaional n analiza financiar Analiza financiar pe baz de bilan are ca obiectiv formularea unor judeci de valoare privind valoarea, echilibrul, sntatea, poziia financiar a firmei. Pentru realizarea unei analize financiare pertinente n literatura de specialitate sunt prezentate dou teorii fundamentale, n baza crora se propune elaborarea aa-zisului ,,bilan suport al analizei financiare: teoria bilanului patrimonial; teoria bilanului funcional. Abordarea patrimonial (financiar) este o abordare extern, care prezint interes pentru urmtoarele categorii de utilizatori: acionarii, interesai s cunoasc valoarea patrimoniului; creditorii, care privesc patrimoniul ca o garanie pentru creditele acordate i potenialii investitori i creditori. Bilanul patrimonial (financiar) este un instrument de analiz realizat prin retratarea bilanului contabil. Problemele principale ale analizei poziiei financiare a firmei rezolvate prin apelarea la bilanul patrimonial sunt: 9 determinarea patrimoniului net; 9 analiza structurii financiare; 9 analiza lichiditii i solvabilitii 9 determinarea gradului de ndatorare. La elaborarea bilanului patrimonial sunt respectate urmtoarele principii: evaluarea elementelor patrimoniale la valoarea lor net; ordonarea elementelor de activ n ordine cresctoare a gradului de lichiditate (aptitudinea de a se transforma n numerar); ordonarea elementelor de pasiv n ordine descresctoare a gradului de exigibilitate (perioada n care resursa este la dispoziia firmei). n concordan cu cele de mai sus, structura bilanului patrimonial este prezentat n fig. 6.1
234
ACTIV
PASIV
I ACTIVE IMOBILIZATE, din care 1. Imobilizri necorporale 2. Imobilizri corporale 3. Imobilizri financiare II ACTIVE CIRCULANTE, din care 1. Stocuri 2. Creane 3. Investiii financiare 4. Disponibiliti
I CAPITALURI PROPRII, din care 1. Capital social 2. Rezerve 3. Rezultatul exerciiului 4. Subvenii 5. Provizioane pentru o perioad mai mare de un an (care au caracter de rezerve) II Datorii pe termen lung III Datorii pe termen scurt, din care: 1. Creane pe termen scurt 2. Obligaii 3. Provizioane pentru o perioad mai mic de un an
Fig. 6.1. Bilanul patrimonial (financiar)
Pentru a obine un bilan patrimonial, posturile bilanului contabil sunt retratate (corectate) astfel: a) Se elimin, din categoria elementelor de activ, nonvalorile sau aa-numitele active fictive (cheltuieli de constituire, cheltuieli de dezvoltare, cheltuieli n avans). Acestea sunt cheltuieli care n mod normal trebuiau nregistrate n contul de profit i pierdere. Luarea lor n considerare n cadrul activelor imobilizate nu este dect o soluie contabil care permite amortizarea lor i, respectiv, etalarea incidenei asupra rezultatului. Pentru eliminarea acestor nonvalori din bilanul patrimonial se procedeaz astfel: se deduc din activ; contravaloarea lor se deduce din capitalurile proprii, din pasiv. b) Activele sunt nregistrate n bilan la cost istoric reprezentat, dup caz, prin costul de achiziie sau costul de producie al diferitelor elemente patrimoniale. Reevaluarea diferitelor active, n special a terenurilor i cldirilor, a titlurilor de participare, a diferitelor componente
235
ale stocurilor permite o actualizare a valorii patrimoniale n funcie de condiiile pieei. Aceste diferene de evaluare sunt nregistrate n bilanul patrimonial astfel: se majoreaz (sau diminueaz) valoarea activelor supuse reevalurii; se corecteaz n acelai sens valoarea capitalurilor proprii. n cazul unor plusuri de valoare se impune luarea n considerare a datoriei fiscale, deoarece plusul de valoare este impozabil. c) Activele imobilizate din bilanul patrimonial includ i creanele pentru o perioad mai mare de un an. d) Activele corporale deinute n leasing operaional, nefiind n proprietatea firmei, nu sunt reflectate n bilanul contabil. Tratarea activelor deinute n leasing se face diferit, n funcie de optica analistului. Dac evaluarea se face ntr-o optic lichidativ, aceste active nu sunt luate n considerare. Dac se are n vedere continuarea activitii, se impune luarea lor n considerare n bilanul patrimonial, deoarece concur la realizarea activitii economice a firmei. n cel de-al doilea caz, n redactarea bilanului patrimonial se procedeaz astfel: se adaug imobilizrile n leasing la activele corporale (la valoarea net: valoarea de origine minus amortizarea); se majoreaz n mod corespunztor n pasiv datoriile mai mari de un an (pentru valoarea net). Acelai raionament este aplicabil i pentru bunurile deinute n locaie de gestiune sau nchiriate. e) Efectele scontate neajunse la scaden sunt creane pe care firma le-a cedat bncii sale, nregistrnd n contrapartid o cretere a disponibilitilor. Juridic, aceste creane nu mai fac parte din patrimoniul firmei. Din punct de vedere contabil, se respect acelai principiu i nu mai sunt nregistrate. n opinia specialitilor, aceste efecte scontate i neajunse la scaden au semnificaia unui credit curent obinut de firm. De aceea, ei propun adugarea acestor efecte la valoarea creanelor i majorarea corespunztoare a creditelor curente (mai mici de un an).
236
f) n pasivul bilanului patrimonial, pe lng modificrile de rspuns la coreciile activelor, se mai opereaz urmtoarele retratri (corecturi): se diminueaz capitalurile proprii cu valoarea capitalului subscris i nevrsat i cu dividendele de plat (dac bilanul este construit nainte de repartizarea profitului); se nregistreaz datoria fiscal generat de reintegrarea plusurilor de inventar, provizioanelor i a cotei-pri a subveniilor pentru investiii, virate n contul de profit i pierdere. Aceast datorie fiscal determin, att diminuarea capitalurilor proprii, ct i creterea datoriilor pe termen scurt. 6.2.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea raporturilor dintre diferitele elemente patrimoniale. Metoda de analiz este metoda ratelor. Ratele de structur ajut la comparaia ntre firme de dimensiuni diferite, precum i la reflectarea unor modificri structurale n cadrul aceleai firme. Analiza structurii patrimoniale a firmei vizeaz dou aspecte: 1) analiza ratelor de structur ale activului; 2) analiza ratelor de structur ale pasivului. 6.2.2.1. Analiza ratelor de structur ale activului n sistemul ratelor de structur ale activului, cele mai semnificative ca valoare informativ i totodat mai frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt: a) Rata activelor imobilizate:
R ai =
Ai 100 At
unde: Ai activele imobilizate totale; At activul bilanier total. Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului n firma analizat. Coninutul diferit al componentelor imobilizrilor, precum i reacia nuanat a acestor componente la aciunea factorilor tehnici, juridici, economici justific utilizarea n teoria i practica economic a unor rate complementare.
237
a1) Rata imobilizrilor necorporale (Rinc) care se calculeaz:
R inc =
A inc 100 At
unde: Ainc imobilizri necorporale; At activul bilanier total. Acest indicator msoar ponderea activelor intangibile de natura brevetelor, licenelor, mrcilor comerciale, fondului comercial n patrimoniul firmei. n cazul firmelor romneti, ponderea imobilizrilor necorporale este foarte redus, n comparaie cu alte ri unde ponderea imobilizrilor necorporale este mare. Evident, n acest caz apar diferene de la o firm la alta n funcie de specificul activitii, strategia de dezvoltare, faza de maturitate. a2) Rata imobilizrilor corporale (Ric) care se calculeaz:
R ic =
A ic 100 At
n care: Aic imobilizri corporale. Mrimea acestui indicator este determinat, n primul rnd, de natura activitii. De regul, nregistreaz valori ridicate n cadrul firmelor ce necesit o infrastructur important sau echipamente costisitoare cum ar fi: producia i distribuia de energie, transporturi feroviare etc. Nivelul acestui indicator este influenat n mare msur de politica de amortizare, politica de investiii sau alegerea contabil ntre cost istoric i valoare just pentru imobilizrile corporale. a3) Rata imobilizrilor financiare (Rif) care se calculeaz:
R if =
A if 100 At
n care: Aif imobilizrile financiare. Rata imobilizrilor financiare exprim intensitatea legturilor i relaiilor financiare pe care firma analizat le-a stabilit cu alte firme. Indicatorul nregistreaz valori ridicate n cazul holdingurilor al cror obiect de activitate l reprezint gestionarea unui portofoliu de participaii. Valori reduse se pot ntlni la firmele mici i mijlocii, la firmele care nu dezvolt o politic activ de investiii financiare.
238
b) Rata activelor circulante (RAC) reprezint ponderea activelor circulante n totalul activelor firmei i evideniaz flexibilitatea financiar a acesteia:
R AC =
AC 100 At
n care: AC - active circulante. ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante se formeaz relaia: RAI + RAC = 100 Ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie operaional se recomand ratele analitice ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale i rata disponibilitilor. b1) Rata stocurilor (RS):
RS =
S 100 At
n care: S stocurile. Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, n funcie de natura activitii: mai ridicat la firmele din sfera produciei i distribuiei de bunuri materiale i foarte sczute n sfera serviciilor. Durata ciclului de exploatare se reflect direct n nivelul acestei rate. La firmele cu ciclu de exploatare lung, rata stocurilor este ridicat i invers. De asemenea, nivelul stocurilor se poate modifica sub influena factorilor conjuncturali i a condiiilor pieei. Interpretarea evoluiei n timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor necesit corelarea cu nivelul activitii, admindu-se ca ecuaie minim de echilibru structural: ICA > IS unde ICA reprezint indicele cifrei de afaceri; IS - indicele stocurilor. O cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor. n schimb, ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor fr micare sau cu micare lent se apreciaz negativ datorit dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra solvabilitii firmei.
239
b2) Rata creanelor comerciale (RC):
RC =
C 100 At
n care: C - creane comerciale. Acest indicator reflect importana relativ a portofoliului de creane comerciale n patrimoniul firmei. Rata creanelor este influenat de specificul activitii, de puterea de negociere a firmei cu partenerii comerciali din amonte (aceasta determin perioada de efectuare a plilor de ctre clieni), dar i de managementul firmei. b3) Rata disponibilitilor (RD):
RD =
D 100 At
n care: D disponibilitile bneti. Denumit i rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezint o msur a lichiditii interne a firmei. O valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie favorabil n termeni de echilibru financiar, dar poate fi i semnul deinerii unor resurse insuficient utilizate. De asemenea, nivelul disponibilitilor poate fi foarte fluctuant ntr-un interval redus. 6.2.2.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului Ratele de structur ale surselor de finanare ale firmei permit aprecierea politicii financiare a acesteia, prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia. Principalele rate de structur ale surselor de finanare sunt: a) Rata stabilitii financiare (RSF) reflect legtura dintre capitalul permanent de care firma dispune n mod stabil (pe o perioad mai mare de 1 an) i patrimoniul total.
R SF =
Cp P
100
unde: Cp capitalul permanent care se constituie din capitalul propriu la care se adaug mprumuturile pe termen lung; p totalul pasivului.
240
Rata stabilitii financiare reflect msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent (stabil) fa de total resurse. Preponderena capitalului permanent n resursele financiare reflect caracterul permanent al finanrii activitii i un grad ridicat de siguran prin stabilitate n finanare. Valoarea minim care ofer o stabilitate acceptabil pentru o firm industrial este de 50%. Dac rata, n dinamic, prezint o tendin de cretere, aceasta este o situaie favorabil n condiiile n care majorarea capitalului permanent n raport cu totalul surselor de finanare se datoreaz modificrii capitalului propriu ntr-un ritm superior modificrii datoriilor pe termen mediu i lung. Dac rata, n dinamic, prezint o reducere, aceasta este considerat o situaie favorabil n cazul n care se datoreaz n exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu i lung, fr ca rata s scad sub valoarea minim acceptabil. b) Rata autonomiei financiare globale (RAFG) este un indicator global referitor la autonomia financiar a firmei apreciat n ansamblul finanrii sale
R AFG =
C pr p
100
unde: Cpr capitalul propriu. Rata autonomiei financiare globale arat ct din patrimoniul firmei este finanat pe baza resurselor proprii. Valoarea minim admisibil este de 33%, dei se consider c sursele proprii ar trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. ntre aceste valori, firma se poate mprumuta, ns, trebuie obligatoriu s beneficieze de efectul de levier al ndatorrii. n cazul n care capitalul propriu reprezint cel puin 66% din totalul resurselor; firma are o autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape certe pentru a beneficia de credit pe termen mediu sau lung. Sub valoarea minim admisibil, firma se afl ntr-o situaie nefavorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate. Cnd, n dinamic, rata prezint o tendin de cretere, are loc i o cretere a autonomiei financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un ritm mai mare dect totalul resurselor. Este recomandabil ca aceast cretere s se datoreze sporirii ntr-un ritm mai
241
rapid a rezultatului net al exerciiului, fa de celelalte elemente de capitaluri proprii. Dac rata, n dinamic, prezint o tendin de reducere, are loc o reducere a autonomiei financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un ritm mai lent dect totalul resurselor. Aceasta este considerat o situaie normal cnd se datoreaz creterii ntr-un ritm mai rapid a datoriilor din exploatare (cu condiia ca acest lucru s fie asumarea unei relaxri a termenelor de plat) i a creditelor bancare pe termen mediu i lung (cu condiia ca firma s beneficieze de efectul de levier). c) Rata datoriilor pe termen scurt (RDTS):
R DTS =
DTS 100 P
n care: DTS datorii pe termen scurt. Indicatorul msoar ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un an n totalul surselor de finanare i trebuie corelat cu rata activelor circulante pentru a evidenia gradul de echilibru financiar pe termen scurt. d) Rata de ndatorare global (RIG):
R IG =
DT 100 P
n care: DT datorii totale. Indicatorul msoar importana relativ a datoriilor indiferent de perioada de exigibilitate. Rata este influenat de specificul activitii de exploatare i de structura de finanare a firmei. 6.2.2.3. Analiza patrimoniului net n accepiunea juridic, patrimoniul reflect drepturile de proprietate i crean ale firmei, pe de o parte, i datoriile firmei fa de proprietari i creditori, pe de alt parte. Activul net reprezint interesul rezidual al proprietarilor n activele firmei dup deducerea tuturor datoriilor sale, fiind similar avuiei acestora ca urmare a alocrii i implicrii capitalurilor n activitatea sa. Valoarea patrimonial a unei firme coincide cu activul net contabil. Patrimoniul net este echivalentul activului net contabil, respectiv a capitalurilor proprii.
242
Activul net poate fi determinat pe baza a dou metode: a) Metoda sintetic ANT = AT D unde: ANT activul net; AT active totale; D datorii totale. Constituirea i dezvoltarea firmei necesit resurse pentru finanarea activelor destinate desfurrii activitii fundamentate pe baza deciziei strategice. Apelarea la diverse surse financiare genereaz efecte directe asupra patrimoniului net (prin mrimea datoriilor), ct i efecte indirecte (prin costul resurselor). Dinamica activului net se poate explica prin compararea dinamicii activelor totale cu cea a datoriilor totale; creterea acestuia se nregistreaz atunci cnd ritmul de cretere a activelor totale devanseaz ritmul de cretere a datoriilor totale. b) Metoda aditiv ANT = Ks + Rz + Rr + Re - Rrep n care: Ks capital social; Rz rezerve; Rr rezultatul reportat; Re rezultatul exerciiului; Rrep repartizrile efectuate din rezultatul exerciiului. Analiznd sursele de finanare a patrimoniului net se pot ntlni, de regul, urmtoarele aspecte: dinamica cea mai accentuat o nregistreaz sursele constituie pe seama rentabilitii firmei: rezervele legale pn la limita prevzut de lege, rezervele statutare majorate pe seama profitului net ca urmare a deciziei acionarilor i rezultatul reportat care poate fi profit nerepartizat (i atunci determin creterea patrimoniului net) sau pierdere neacoperit (caz n care determin diminuarea patrimoniului net); capitalul social se modific doar n cazul unor noi aporturi, respectiv a unei finanri din surse externe (ale vechilor acionari sau ale unor noi acionari) i/sau prin conversia unor datorii n capital social (stingerea unor datorii n schimbul unui pachet de aciuni). De asemenea, rezultatul reportat poate proveni din aplicarea pentru prima dat a IAS, mai puin IAS 29, modificarea politicilor contabile, corectarea erorilor fundamentale, surplusul realizat din rezerve din reevaluare. Rezult c patrimoniul net poate s creasc pe seama surselor interne (rentabilitatea firmei) i pe baza unor surse externe (aporturi, primirea cu titlu gratuit a unor active, conversia unor datorii n capital social etc.). Pentru stabilirea surselor de finanare a patrimoniului net se au n vedere informaiile din ,,situaia modificrilor capitalului propriu.
243
6.3. Analiza echilibrului financiar Analiza echilibrului financiar al firmei urmrete reflectarea raporturilor de egalitate dintre sursele de finanare i utilizrile resurselor financiare, dintre veniturile i cheltuielile aferente desfurrii activitii firmei pe termen lung, mediu i scurt. Echilibrul financiar se analizeaz pe termene, adic pe termen mediu i lung, prin compararea capitalurilor permanente cu activele imobilizate, pe termen scurt, prin compararea resurselor curente cu activele circulante, i global, prin compararea fondului de rulment cu necesarul de fond de rulment. Principalii indicatori utilizai n analiza echilibrului financiar sunt: fondul de rulment; necesarul de fond de rulment; trezoreria. Aceti indicatori pot fi determinai n accepiune patrimonial, pe baza bilanului financiar, iar n accepiune funcional, pe baza bilanului funcional. 6.3.1. Analiza echilibrului pe baz de bilan financiar Fondul de rulment patrimonial reprezint acea parte a capitalului permanent ce excede activele imobilizate i este destinat finanrii activelor circulante. Se poate observa c fondul de rulment patrimonial exprim, n mrime absolut lichiditatea unei firme (pe termen scurt). FR = CP AI = (CPR + DTL) AI sau FR = AC DTS n care: CP capitaluri permanente; AI active imobilizate; CPR capitaluri proprii; DTL datorii pe termen lung; AC active circulante; DTS datorii pe termen scurt. Fondul de rulment patrimonial privit prin prisma surselor de finanare, este format din: fondul de rulment propriu: FRp = CPR AI
244
fondul de rulment mprumutat: FR = DTL Nevoia de fond de rulment reprezint acea parte a activelor circulante care trebuie finanat pe seama fondului de rulment: NFR = (AC D IF) OTS sau NFR = (S + CR) (DTS CTS) n care: AC active circulante; D disponibiliti; IF investiii financiare; OTS obligaii pe termen scurt; S stocuri; CR creane; DTS datorii pe termen scurt; CTS credite pe termen scurt. Trezorerie net reprezint indicatorul care pune n corelaie fondul de rulment cu necesarul de fond de rulment i exprim: dac este pozitiv, excedentul de numerar la sfritul exerciiului financiar; dac este negativ, nevoia de numerar la finalul unui exerciiu financiar, acoperit pe seama creditelor de trezorerie (pe termen scurt). Fondul de rulment se modific datorit posturilor de activ i de pasiv din bilanul patrimonial (financiar). Creterea fondului de rulment se poate realiza prin creterea resurselor stabile (capital permanent) i scderea utilizrilor stabile (active imobilizate). Resursele stabile sunt formate din: capitalul propriu, la care se adaug rezultatul exerciiului, resursele de capital, resursele mprumutate, alte fonduri, sczndu-se dividendele. Creterea capitalului permanent se realizeaz prin: sporirea rezultatului exerciiului i a resurselor de capital; creterea capitalului propriu ca aport al acionarilor; creterea provizioanelor; creterea datoriilor financiare (creterea capitalului mprumutat prin contractarea de credite pe termen lung, emitere de obligaiuni etc.); obinerea de subvenii etc. Scderea activelor imobilizate nu poate fi un scop n sine, deoarece are ca rezultat scderea capacitii de producie i micorarea cifrei de
245
afaceri. Reducerea justificat, prin vnzarea activelor neproductive sau uzate, conduce la creterea fondului de rulment. Dac fondul de rulment scade, situaia poate fi considerat negativ, deoarece nevoile curente sunt, ntr-o msur tot mai mic, acoperite din resurse permanente. Aceast situaie se datoreaz: creterii activelor imobilizate; reevalurii activelor imobilizate; reducerii capitalului permanent prin: reducerea capitalului propriu, cu efect negativ; restituirea mprumuturilor pe termen mediu i lung, cu efect pozitiv asupra structurii financiare. Necesarul de fond de rulment se modific datorit decalajului temporar ntre fluxurile de pli i ncasri. Pot exista mai multe situaii: dac necesarul de fond de rulment este pozitiv, aceasta semnific faptul c exist un surplus de nevoi temporare n raport cu sursele temporare; dac necesarul de fond de rulment este negativ, nseamn c exist un surplus de surse temporare n raport cu nevoile temporare. n primul caz: este o situaie normal, dac este determinat de: politica de investiii, care atrage creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare; creterea vnzrilor; mrirea duratei ciclului de fabricaie datorit creterii complexitii problemelor; este o situaie nefavorabil, dac este determinat de: existena unui decalaj nefavorabil dintre lichiditatea activelor circulante i exigibilitatea datoriilor din exploatare (s-a ncetinit ncasarea i s-a urgentat plata obligaiilor); existena unor stocuri fr micare sau cu micare lent. n cel de-al doilea caz: este o situaie pozitiv, dac este determinat de: accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor; angajarea unor datorii de exploatare cu termene de plat mai relaxante. Mrimea trezoreriei depinde att de modificrile fondului de rulment (sub influena modificrii capitalurilor permanente i a activelor imobilizate), ct i de modificrile necesarului de fond de rulment (sub
246
influena activelor curente, respectiv a pasivelor curente). Practic, pot exista dou situaii: trezoreria pozitiv este generat de fondul de rulment superior necesarului de fond de rulment. Se asigur astfel posibilitatea efecturii de plasamente i a deinerii de disponibiliti bneti. Firma se gsete ntr-o situaie favorabil, cu meniunea c nu ntotdeauna o trezorerie pozitiv este semnul unei situaii favorabile, deoarece scopul firmei este antrenarea resurselor n activiti eficiente. Pe termen scurt, trezoreria pozitiv nseamn realizarea echilibrului financiar, dar pe termen lung ar putea semnifica insuficiena utilizrii lichiditilor, cu efecte negative n remunerarea capitalului (costul de oportunitate); trezoreria negativ reprezint un dezechilibru financiar, cnd nevoia de fond de rulment nu poate fi finanat n ntregime din resurse permanente, apelndu-se la credite pe termen scurt (credite de trezorerie). 6.3.2. Analiza echilibrului pe baz de bilan funcional Fa de abordarea patrimonial, cea funcional permite investigarea activitii pe cicluri de operaiuni, lund n considerare rolul fiecruia n generarea fluxurilor fizice de numerar. 6.3.2.1. Bilanul funcional instrument al analizei financiare Analiza financiar pe baza bilanului funcional este un demers static ce permite evidenierea legturilor semnificative dintre resurse i alocarea lor. Scopul bilanului funcional este de a identifica nevoile firmei, n continu schimbare, i modul de alocare a surselor de finanare pe diferite cicluri. Bilanul funcional este un bilan contabil retratat, posturile fiind ordonate n funcie de apartenena acestora la unul dintre ciclurile de funcionare, i anume: ciclul de investiii; ciclul de exploatare; ciclul de finanare.
247
Din punct de vedere structural, bilanul funcional se prezint astfel:

ACTIV I Active stabile (aciclice) (AS) II. Active ciclice aferente exploatrii (ACE) III Active ciclice din afara exploatrii (ACAE) IV Trezoreria de activ (TA) PASIV I Resurse stabile (aciclice) (RS) II. Resurse ciclice de exploatare (RCE) III Resurse ciclice din afara exploatrii (RCAE) IV Trezoreria de pasiv (TP)
Fig. 6.2. Bilanul funcional
Redactarea bilanului funcional are la baz urmtoarele principii: a) utilizarea valorii brute a activelor, pentru a pune n eviden decizia iniial; amortizarea se va regsi n pasiv, ca surs proprie de origine intern; b) introducerea imobilizrilor deinute n leasing la valoarea de contractare, care se asimileaz activelor aciclice; n acest caz leasingul devine o surs de finanare n pasivul firmei unde majoreaz capitalul propriu cu partea achitat (amortizat) i mprumuturile pe termen mediu i lung, cu valoarea rmas de achitat; c) cheltuielile ce privesc exerciiile urmtoare sunt considerate active imobilizate, fiind asimilate unor investiii; d) cheltuielile efectuate n avans sunt considerate, dup caz, active ciclice de exploatare sau n afara exploatrii; e) efectele scontate i neajunse la scaden sunt considerate integrate n activ la creane, iar n pasiv la credite curente de trezorerie. Reconstituirea ciclurilor funcionale ale firmei, prin respectarea principiilor de mai sus, este sintetizat n tabelele urmtoare:
Tabelul nr. 6.1. Ciclul de investiii-finanare ACTIV Active imobilizate (la valoarea brut) + Imobilizrile n leasing (la valoarea de origine) + Cheltuieli de repartizat asupra exerciiilor urmtoare Total active aciclice (stabile) AS 248 PASIV Capitalurile proprii Provizioanele de orice natur Amortizrile (inclusiv amortizarea imobilizrilor n leasing) Datorii financiare Total resurse aciclice (stabile) RS
Ciclul de exploatare ia n considerare elementele legate direct i exclusiv de realizarea ciclului operaional de aprovizionare, stocare, producie, vnzare ce se desfoar permanent i continuu.
Tabelul nr. 6.2. Ciclul de exploatare ACTIV Stocuri i producie n curs de execuie Creane privind exploatarea + Efectele scontate neajunse la scaden + Cheltuieli nregistrate n avans privind exploatarea Total active ciclice din exploatare ACE PASIV Datorii aferente exploatrii: Furnizori Datorii fiscale Datorii sociale Venituri nregistrate n avans aferente exploatrii Total resurse ciclice din exploatare RCE
Alte elemente de activ i pasiv, chiar dac nu sunt legate de procesul de exploatare, sunt supuse unei rennoiri frecvente n cadrul activitii firmei.
Tabelul nr. 6.3. Elemente n afara exploatrii ACTIV Creane n afara exploatrii Creane din vnzarea de active Ali debitori Titluri de plasament Cheltuieli nregistrate n avans n afara exploatrii Total active ciclice din afara exploatrii ACAE PASIV Datorii aferente exploatrii: Furnizori de imobilizri Datorii fiscale Venituri nregistrate n avans din afara exploatrii Total resurse ciclice din afara exploatrii RCAE
Elementele de trezorerie au un caracter strict financiar, componena lor fiind redat n tabelul nr. 6.4.
249
Tabelul nr. 6.4. Trezorerie ACTIV Disponibiliti (n bnci i n cas) Trezoreria de activ (TA) PASIV Credite curente Soldul creditor la banc Efecte scontate neajunse la scaden (integrate n creanele de exploatare) Trezoreria de pasiv (TP)
6.3.2.2. Analiza echilibrului financiar pe baza abordrii funcionale Analiza echilibrului financiar funcional presupune studierea corelaiei dintre fondul de rulment net global i necesarul de fond de rulment, concretizat n trezoreria net i a ratelor de rotaie ale activelor i pasivelor de exploatare. Echilibrul financiar din punct de vedere funcional este asigurat atunci cnd firma poate s-i finaneze creterea fr s-i afecteze trezoreria net. Pentru aceasta fondul de rulment net global trebuie s acopere partea structural a necesarului de fond de rulment, iar variaiile sezoniere sau conjuncturale s fie acoperite pe seama creditelor de trezorerie. 6.3.2.2.1. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment net global, necesarul de fond de rulment i trezoreria net A) Fondul de rulment funcional, denumit i fondul de rulment net global (FRNG) reprezint resursa de finanare stabil destinat s acopere activele stabile (imobilizrile). Relaia de calcul este: Resurse stabile Active stabile FRNG = (aciclice) (aciclice) Se poate remarca c FRNG reprezint indicatorul ce caracterizeaz ciclul de finanare comparativ cu ciclul de investiii. Fondul de rulment net global poate fi: a) pozitiv: FRNG > 0 RS > AS n acest caz, din desfurarea activitii firmei se degaj un surplus de resurse stabile (permanente) care poate fi utilizat pentru finanarea altor nevoi ale firmei.
250
b) negativ: FRNG < 0 RS < AS Este cazul cnd se nregistreaz o insuficien de fond de rulment. Interpretarea mrimii fondului de rulment. Aa cum se precizeaz n teoria economic, nivelul fondului de rulment trebuie apreciat n funcie de solvabilitate i eficien. Criteriul solvabilitii oblig firma s-i asigure mijloacele financiare necesare achitrii datoriilor scadente n aceste condiii, firma i va asigura un fond de rulment suficient de ridicat pentru a-i onora n orice moment plile scadente. Dac solvabilitatea ar fi singurul criteriu al raionamentului financiar, atunci ar nsemna c firmele se gsesc ntr-o situaie bun atunci cnd au un fond de rulment maxim. Dar, n condiiile unui caracter restrictiv al resurselor, fiecare firm caut s le utilizeze ct mai eficient. Capitalurile permanente sunt purttoare ale unui cost i, n consecin, utilizarea lor reprezint un imperativ major. Utilizarea raional a resurselor presupune folosirea unei pri ct mai mari din resursele stabile pentru a mri capacitile de producie, vnzrile, rezultatele. Satisfacerea criteriului eficienei conduce la minimizarea fondului de rulment. n practic, de regul, firma realizeaz un compromis ntre cele dou criterii, ponderea fiecreia fiind dependent de sectorul de activitate, de politica financiar a firmei, de faza de maturitate a acesteia. n analiza financiar, pentru aprecierea nivelului FRNG se recomand urmtoarele metode: a) analiza n corelaie cu specificul sectorului de activitate; b) analiza prin metoda ratelor; c) analiza prin raportare la necesarul de fond de rulment. a) Sectorul de activitate are, n toate cazurile, o influen hotrtoare asupra fondului de rulment. n domeniile cu ciclu lung de fabricaie se impune existena unui fond de rulment important, n msur s asigure finanarea activelor stabile (care au o valoare i o pondere ridicat) i parial a nevoilor de exploatare. Pentru firmele cu ciclu de activitate de 3-6 luni, fondul de rulment trebuie s finaneze 40% din activele circulante. Pentru firmele fr probleme specifice legate de stocuri, care se ncadreaz n termene de producie normale, fondul de rulment reprezint 10% din cifra de afaceri sau 20% din activul circulant. n sfera distribuiei, activitatea se poate desfura normal cu un fond de rulment mic sau negativ. Aceasta se explic prin faptul c n acest sector
251
creanele au o pondere mic i o durat de rotaie mare, comparativ cu datoriile (creditul furnizori), care au pondere mai mare i o rotaie relativ mai lent. n sectorul serviciilor se impune existena unui fond de rulment, chiar dac firmele respective nu dispun de stocuri; rolul fondului de rulment, n acest sector de activitate este de a ajusta decalajul dintre durata creanelor i a datoriilor B) Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint diferena dintre nevoile ciclice i sursele ciclice, respectiv suma necesar finanrii decalajelor care se produc n timp, ntre fluxurile reale i fluxurile de trezorerie determinate, n principal, de activitatea de exploatare. Pe baza bilanului funcional, necesarul de fond de rulment se determin astfel:
NFR = Active ciclice Resurse ciclice

Necesarul de fond de rulment se poate descompune n dou componente: necesarul de fond de rulment din exploatare i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii. NFR = NFRE + NFRAF NFRE = Active ciclice din exploatare Resurse ciclice din exploatare = (Stocuri + Creane) Obligaii NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii Resurse ciclice din afara exploatrii Mrimea necesarului de fond de rulment din exploatare este influenat de: natura activitii, durata ciclului de fabricaie, viteza de rotaie a stocurilor i creanelor, nivelul de activitate etc. n practic se ntlnesc dou situaii: a) NFRE > 0 Este situaia specific firmelor industriale care au stocuri mari, obligaiile sunt mai mici, termenul de plat a acestora fiind redus. b) NFRE < 0 n acest caz resursele exced necesarul. Situaia este specific firmelor de distribuie cu amnuntul care au creane egale cu zero (plata se realizeaz cu numerar), stocuri reduse (viteza acestora fiind accelerat) i obligaii foarte mari. Analiza necesarului de fond de rulment se face i prin metoda ratelor.
252
c) Trezoreria net (Tn) este indicatorul care exprim corelaia dintre fondul de rulment net global i nevoia de fond de rulment, reflectnd situaia financiar a firmei, att pe termen mediu i lung, ct i pe termen scurt. Relaia de calcul a trezoreriei nete pe baza bilanului funcional este: Tn = FRNG NFR sau Tn = Ta Tp unde: Ta reprezint trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale conturilor de disponibiliti i plasamente; Tp reprezint trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite pe termen scurt. Trezoreria net pozitiv este un excedent monetar al exerciiului financiar. n cazul n care necesarul de fond de rulment este constant, atunci trezoreria net pozitiv este echivalentul profitului net, diminuat cu dividendele pltite n cursul aceleiai perioade, la care se adaug amortizarea i alte cheltuieli care nu presupun pli. Trezoreria net negativ reflect un deficit monetar la sfritul anului i care a fost acoperit pe seama creditelor pe termen scurt. n situaia n care necesarul de fond de rulment este constant, trezoreria net negativ este efectul nregistrrii de pierderi. Atunci cnd firma realizeaz produse rentabile, dispune de pia (de aprovizionare i de desfacere), dar nregistreaz o cretere a necesarului de fond de rulment, ca urmare a dezvoltrii activitii, constatarea unei trezorerii nete negative nu semnific o situaie economico-financiar nefavorabil, ci nregistrarea unui decalaj ntre termenul mediu de transformare a stocurilor i creanelor n lichiditi i durata medie de onorare a obligaiilor pe termen scurt. 6.3.2.2.2. Analiza echilibrului financiar funcional prin metoda ratelor Pentru a caracteriza echilibrului financiar funcional, se recomand folosirea ratelor de rotaie i de finanare.
253
A) Rate de rotaie Cea mai important rat este durata de rotaie a necesarului de fond de rulment din exploatare (DR):
DR =
NFRE T CA
unde: T durata perioadei analizate (de regul exprimat n numr de zile); NFRE necesarul de fond de rulment al perioadei; CA cifra de afaceri fr TVA. Formulele de calcul ale duratelor de rotaie ale componentelor necesarului de fond de rulment din exploatare se prezint astfel: a1) stocuri de materii prime i materiale: Stocul mediu de materii prime i materiale T Consumul de materii prime i materiale a2) stocuri de producie n curs de execuie: Stocul mediu de producie neterminat Producia obinut evaluat n costuri de producie a3) stocuri de produse finite: Stocul mediu de produse finite Producia vndut evaluat n costuri de producie a4) stocuri de mrfuri: Stocul mediu de mrfuri Costul de cumprare al mrfurilor vndute b) durata de rotaie a creanelor: Soldul mediu al creanelor Cifra de afaceri n preuri inclusiv TVA c) durata de rotaie a furnizorilor: T T
Soldul mediu al furnizorilor Consumuri provenite de la teri n preuri inclusiv TVA d) durata de rotaie a altor datorii din exploatare: Soldul mediu al altor obligaii Fluxul de activitate corespunztor
254
Ratele de rotaie ale activelor ciclice de exploatare permit msurarea lichiditii acestora, rezultnd o mbuntire a poziiei financiare a firmei n cazul reducerii lor i invers. Ratele de rotaie ale surselor ciclice de exploatare permit evaluarea termenelor de plat a obligaiilor, respectiv durata creditului comercial obinut din partea creditorilor (mai puin cei financiari). n general, acest sistem de rate de rotaie permite desprinderea condiiilor n care s-a format necesarul de fond de rulment din exploatare, inclusiv n funcie de fluxurile de activitate ale firmei. B) Rate de finanare Pe baza fondului de rulment net global se pot calcula urmtoarele rate: a) rata marjei de securitate:
FRNG 360 CA
Se apreciaz c aceast rat, pentru majoritatea firmelor, trebuie s fie cuprins ntre 30 i 90 zile cifr de afaceri. b) rata de finanare a necesarului de fond de rulment:
FRNG 100 NFR

c) rata de finanare a activelor ciclice de exploatare:
FRNG 100 ACE

Alte rate de finanare care pot fi stabilite pe baza bilanului funcional sunt: a) rata de acoperire a capitalului investit: Surse aciclice (stabile) 100 Capital investit unde: Capitalul investit = active imobilizate + necesarul de fond de rulment din exploatare. Echilibrul financiar este asigurat cnd rata este egal cu 1. O rat net inferioar lui 1 indic finanarea unei pri importante a capitalului investit pe seama creditelor de trezorerie.
255
b) rata finanrii necesarului de fond de rulment din exploatare pe seama creditelor de trezorerie: Credite de trezorerie 100 NFRE O valoare ridicat a acestei rate, n condiiile reducerii sau suspendrii creditelor de trezorerie de ctre bnci, se reflect ntr-un risc important privind finanarea activitii. 6.4. Analiza lichiditii i solvabilitii Lichiditatea semnific abilitatea unui activ de a fi transformat n bani rapid i cu o pierdere minim de valoare (lichiditate extern) Abilitatea unei firme de a-i onora la scaden obligaiile de plat asumate pe seama activelor curente este cunoscut sub denumirea de lichiditate intern. Solvabilitatea reprezint capacitatea unei firme de a acoperi datoriile totale. Analiza lichiditii i solvabilitii se efectueaz cu ajutorul urmtoarelor rate financiare: a) Rata lichiditii curente (general) arat msura n care datoriile curente (pe termen scurt) pot fi acoperite pe seama activelor curente i se determin pe baza urmtoarei relaii de calcul: Active curente Rlc = Datorii curente (pe termen scurt) Activele curente cuprind activele circulante, mai puin stocurile fr micare, degradate sau declasate i creanele incerte (n cazul n care nu s-au constituit provizioane). Datoriile curente cuprind datoriile cu termen de exigibilitate mai mic de un an. b) Rata lichiditii rapide (testul acid): Rlr = Active curente Stocuri Datorii curente
c) Rata lichiditii la vedere: Rlv

256
Disponibil + Investiii financiare pe termen scurt Datorii curente
Rata lichiditii la vedere reflect capacitatea de plat pentru o perioad scurt de timp (de regul o lun). Pentru a aprecia poziia financiar a unei firme din punct de vedere al lichiditii, ratele ,,a i ,,b se impune a fi comparate cu ratele medii sectoriale, iar rata ,,c se impune a fi mai mare dect 1. Potrivit uzanelor internaionale rata ,,a trebuie s fie n jurul valorii 2, iar rata ,,b ntre 0,8 i 1. d) Rata solvabilitii generale reflect gradul n care o firm poate face fa datoriilor i se calculeaz astfel: Activ total Rsg = Datorii totale Nivelul minim al acestei rate este 1,4 (n condiiile n care ponderea minim a capitalurilor proprii n totalul capitalurilor este de 30%). O mrime subunitar a ratei solvabilitii globale arat c firma este insolvabil, activele totale fiind mai mici dect datoriile totale. Cauza unei asemenea situaii este reprezentat de pierderea nregistrat, care este mai mare dect capitalul social, rezervele constituite i alte surse proprii, ceea ce a determinat un capital propriu negativ. e) Rata solvabilitii patrimoniale se determin cu relaia: Rsp = Capital propriu Capital propriu + Credite bancare
n general, un nivel bun depete valoarea de 0,5, n vreme ce un nivel ntre 0,3-0,5 evideniaz o situaie satisfctoare. De regul, o rat a solvabilitii patrimoniale sub 0,3 este apreciat ca riscant de ctre finanatori. 6.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante Viteza de rotaie a activelor circulante coreleaz cifra de afaceri sau o component a acesteia cu totalul activelor circulante sau un anumit element al acestora. Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi exprimat ca: numr de rotaii (n):
n=
CA AC
257
unde: AC reprezint soldul mediu al activelor circulante; durat n zile (Dz):
Dz =
AC T CA
unde: T numrul de zile al perioadei analizate. 6.5.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante se realizeaz pe baza modelului ca durat (n zile). Sistemul de factori se reprezint astfel: CA Dz
AC
AC
(1) (2 )
(1)
AC
Metodologia de analiz factorial este:
(n ) (n )
AC = AC + AC + ... + AC
Dz = Dz1 Dz 0 =
AC1 AC0 T T CA1 CA 0
din care, datorit: 1) influenei modificrii cifrei de afaceri:
Dz (CA ) = Dz ( CA ) =
AC0 AC0 T T CA 0 CA1 AC0 AC1 T T CA1 CA1 St St1 T 0 T CA1 CA1
2) influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:
din care, datorit: 2.1. influenei modificrii stocurilor medii:
Dz (St ) =
258
2.2. influenei modificrii soldului mediu al creanelor:
Dz ( Cr ) =
Cr Cr1 T 0 T CA1 CA1
Pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante, trebuie redus soldul mediu al creanelor, iar la nivelul celorlalte active circulante, reducerea pn la limita la care nu afecteaz buna desfurare a activitii. 6.5.2. Efectele economico-financiare ale modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante Efectul direct al modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante poate fi eliberarea de capital, n cazul accelerrii, sau o imobilizare de capital, n cazul ncetinirii. Relaia de calcul este: E (I ) = (Dz1 Dz 0 )
CA1 . T
Efectele indirecte determinate de modificarea vitezei de rotaie a activelor circulante se pot msura astfel: a) modificarea cheltuielilor financiare cu dobnzile:
(Dz1 Dz0 ) CA1 K 0 pd 0

T 1002
unde: K cota de participare a creditelor la acoperirea activelor circulante;
pd - rata medie a dobnzii. b) modificarea rezultatului financiar:
(Dz1 Dz0 ) CA1 K 0 pd 0

T 1002
c) modificarea profitului net:
CA1 (Dz1 Dz 0 ) T K 0 pd 0 Cip 0 1 100 100

n care: Cip reprezint cota de impozit pe profit.
259
6.5.3. Analiza vitezei de rotaie pe elemente componente ale activelor circulante Pentru a aprofunda analiza vitezei de rotaie a activelor circulante se impune efectuarea analizei pe elemente componente. a) Rotaia creanelor exprimat n numr de rotaii (n decursul unei perioade, de regul de un an) se calculeaz astfel:
Rc =
CA Cr
O alt modalitate de exprimare a rotaiei creanelor o reprezint indicatorul durata de recuperare a creanelor (Drc), exprimat n zile:
Drc =
T Rc
unde: T numr de zile al perioadei (360 pentru un an, 180 pentru un semestru). Cu ct mai mare este numrul de rotaii pe an sau cu ct mai scurt este perioada de ncasare, cu att mai rapid se recupereaz sumele ce pot fi utilizate n onorarea obligaiilor ce devin exigibile. b) Rotaia stocurilor Stocurile oricrei firme necesit timp pentru a fi transformate n creane i apoi n lichiditi. Rotaia stocurilor poate fi calculat prin raportarea la cifra de afaceri sau la costul vnzrilor. n general, este preferat urmtoarea rat: Costul bunurilor vndute Rs = Stocuri Ca i n cazul duratei de recuperare a creanelor, i n acest caz putem calcula durata de rotaie a stocurilor astfel:
Drs =
T Rs
O durat de rotaie a stocurilor n scdere reprezint un semnal favorabil.
260
6.5.4. Analiza vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor, corelat cu perioada de achitare a obligaiilor O firm acord perioade de ncasare pentru partenerii comerciali i, n acelai timp, primete un credit comercial, respectiv un interval de timp n care poate s achite obligaiile fa de furnizori sau creditori. Indicatorul achitarea obligaiilor (AO), exprimnd un numr de rotaii ntr-o perioad de timp T, se poate calcula astfel: AO = Costul vnzrilor Obligaii curente medii
Un alt indicator perioada de achitare a obligaiilor, exprimat n numr de zile, se determin cu relaia:
Pao =
T AO
Corelarea vitezei de rotaie a stocurilor, creanelor i obligaiilor se poate msura cu indicatorul ciclul comercial (Cc): Cc = Drc + Drs Pao. Acest indicator msoar numrul de zile n care capitalul este blocat n activitatea operaional. 6.6. Analiza fluxurilor de trezorerie Problematica analizei fluxurilor de trezorerie este distinct de studierea poziiei financiare i performanei firmei pe baza informaiilor oferite de documentele componente ale situaiilor financiare. Situaia fluxurilor de trezorerie (denumit i situaia cash-flow n literatura de specialitate) reflect capacitatea firmei de a genera numerar sau echivalene ale numerarului, precum i capacitatea de a utiliza aceste fluxuri de trezorerie. Sursa de informaii pentru analiz, n cazul firmelor romneti, este ,,Situaia fluxurilor de trezorerie, care este ntocmit conform IAS 7. Importana fluxurilor nete de trezorerie (cash-flow) n diagnosticul financiar este dat de faptul c firmele pot s nregistreze profit, dar s nu dispun de lichiditi sau s nregistreze pierdere i s dispun de lichiditi. Informaiile necesare ntocmirii situaiei fluxurilor de trezorerie sunt preluate din cadrul a dou bilanuri succesive (pe baza crora se determin modificarea numerarului n cursul anului), precum i din contul de profit i
261
pierdere (care prezint informaii privind veniturile, cheltuielile i rezultatele aferente diverselor activiti). Fluxul net total de lichiditi se explic funcional, i anume din activiti de exploatare, activiti de investiii i alte activiti de finanare. 6.6.1. Analiza fluxurilor de trezorerie din activiti de exploatare Fluxul net de trezorerie generat din activitile de exploatare este esenial, de mrimea sa depinznd capacitatea firmei de a genera lichiditi necesare pentru acordarea de dividende, realizarea de noi investiii, rambursarea mprumuturilor i a ratelor de leasing financiar. Fluxul net de trezorerie din exploatare poate fi determinat prin metoda direct i metoda indirect. A) Metoda direct Potrivit metodei directe fluxul net de trezorerie din exploatare (FNTE) se stabilete ca diferen ntre fluxurile de ncasri i fluxurile de pli aferente exploatrii. Standardul Internaional de Contabilitate IAS 7 recomand utilizarea metodei directe, pentru c este mai uor de neles de ctre utilizatorii de informaii financiare, n special de investitori. De asemenea, pe baza informaiilor furnizate de metoda direct, se pot realiza estimri ale fluxurilor viitoare de trezorerie. Fluxul net de trezorerie prin metoda direct se poate calcula astfel: 1. ncasri din vnzarea de bunuri (mrfuri, produse finite etc.), execuia de lucrri i prestrile de servicii; 2. ncasri totale din redevene, onorarii, comisioane; 3. ncasri totale din activiti propriu-zise de exploatare (1+2); 4. Pli ctre furnizorii de bunuri i servicii; 5. Pli ctre salariai i n numele acestora; 6. Pli privind impozitele, inclusiv impozitul pe profit; 7. Pli privind dobnzile; 8. Pli totale din activiti propriu-zise de exploatare (4+5+6+7); 9. Flux net de trezorerie din activiti propriu-zise de exploatare (3-8); 10. ncasri din operaiile extraordinare; 11. Pli privind operaiile extraordinare; 12. Flux net de trezorerie din operaii extraordinare (10-11); 13. FLUX NET DE TREZORERIE DIN EXPLOATARE (9+12);
262
Pe baza informaiilor de mai sus, se pot determina urmtorii indicatori utili n analiz financiar: ponderea ncasrilor pe tipuri de activiti n cadrul ncasrilor totale din activitatea propriu-zis din exploatare; ponderea plilor pe categorii de beneficiari n cadrul fluxului total de pli din activitatea propriu-zis din exploatare; raportul ntre pli i ncasri; raportul dintre fluxul net de trezorerie i plile totale; dinamica ncasrilor i plilor. B) Metoda indirect Conform metodei indirecte, pentru a determina trezoreria net, profitul net sau pierderea net este ajustat cu efectele tranzaciilor ce nu au natur monetar, amnrile sau angajamentele de pli sau ncasri n numerar din exploatare trecute sau viitoare i elemente de venituri i cheltuieli asociate cu fluxuri de numerar din investiii sau finanri. Deosebirea principal dintre cele dou metode const n structura fluxurilor de trezorerie relative referitoare la activitile de exploatare, celelalte fluxuri de trezorerie (fluxul de numerar din activitatea de investiii i fluxul de numerar din activitatea de finanare) fiind determinate prin metoda direct. n ceea ce privete selectarea metodei de calculare a trezoreriei nete, standardul contabil internaional IAS 7 recomand firmelor utilizarea metodei directe, deoarece aceast metod formeaz informaii utile estimrii fluxurilor viitoare de trezorerie i care nu sunt disponibile prin metoda indirect. Totui, n practic, firmele prefer metoda indirect datorit simplicitii i costurilor sale reduse. Fluxul net de lichiditi din exploatare, potrivit metodei indirecte, se calculeaz astfel: 1. Rezultatul exerciiului naintea impozitrii i elementelor extraordinare.
AJUSTRI PRIVIND VENITURILE I CHELTUIELILE NEMONETARE
2. (+) Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele 3. (-) Venituri din reluri de provizioane

AJUSTRI PRIVIND VENITURILE I CHELTUIELILE NELEGATE DE EXPLOATRE
4. (-) Profit (+) Pierdere din cesiunea de imobilizri 5. (-) Profit (+) Pierdere din cesiunea de titluri de plasament
263
6. (+) Cheltuieli privind dobnzile 7. (-) Venituri din dobnzi i dividende 8. (-) Venituri din reducerea subveniilor pentru investiii 9. (=) Rezultatul din exploatare recalculat naintea variaiei NFR. VARIAIA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT (NFR) 10. (-) Variaia stocurilor 11. (-) Variaia creanelor comerciale i de alt natur 12. (-) Variaia cheltuielilor constatate n avans 13. (+) Variaia datoriilor comerciale i a altor datorii din exploatare 14. (+) Venituri n avans
NCASRI I PLI ATAATE FLUXURILOR DE EXPLOATARE
15. (-) Pli privind impozitul pe profit 16. (-) Pli privind dobnzile 17. (+) Elemente extraordinare (diferena dintre ncasri i pli) 18. (=) FLUX NET DE TREZORERIE DIN EXPLOATARE Fluxul net de trezorerie din exploatare depinde de: rezultatul exploatrii corectat cu veniturile din subvenii pentru investiii i cu rezultatul cedrilor de active; amortizare; provizioane (ca sum net); variaia necesarului de fond de rulment; plile privind dobnzile i impozitul pe profit. n aceast optic, fluxul net de trezorerie din exploatare este influenat de: rata de cretere a activitii (cifrei de afaceri); marja brut din exploatare (EBE/CA); importana, caracteristicile i viteza de rotaie a elementelor necesarului de fond de rulment (stocuri, creane, furnizori etc.). 6.6.2. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii Fluxul net de trezorerie din activitatea de investiii (FNTI) se determin prin metoda direct, astfel: 1. ncasri din vnzarea de imobilizri corporale; 2. ncasri din vnzarea de instrumente de capital propriu i de creane ale altor firme;
264
3. ncasri din rambursarea avansurilor i mprumuturilor acordate altor pri; 4. Pli pentru achiziionarea de imobilizri necorporale i corporale; 5. Pli pentru achiziionarea de instrumente de capital propriu i de creane ale altor firme; 6. Pli privind avansurile pentru imobilizri i mprumuturile acordate altor pri. 7. FLUXUL NET DE TREZORERIE DIN ACTIVITI DE INVESTIII (1+2+3-4-5-6) Fluxul net de trezorerie din activiti de investiii reprezint investiia net sau dezinvestirea net. FNTI ofer informaii cu privire la modul n care firma i asigur creterea intern (investiiile n imobilizri necorporale i corporale) i creterea extern (investiiile n alte firme). Un FNTI cu semnul minus (pli pentru imobilizri mai mari dect ncasrile din cedarea de imobilizri) nu se apreciaz negativ, dimpotriv este un mesaj pozitiv pentru utilizatorii de informaii financiare. n cazul n care FNTI este pozitiv, iar FNTE este negativ, rezult o concluzie nefavorabil pentru firm, i anume c pentru a-i continua activitatea firma a fost obligat s vnd din activele imobilizate, ceea ce are ca efect reducerea potenialului de a crea fluxuri de trezorerie n viitor. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de investiii poate fi aprofundat pe baza urmtoarelor rate: a) rata autofinanrii minime (Ra):
Ra = Amortizarea anual Plile totale pentru imobilizri necorporale i corporale = ncasri din vnzarea de imobilizri Plile pentru amortizarea de imobilizri 100
b) rata de finanare a investiiilor pe seama vnzrilor de active:

Rfi 100
c) rata autofinanrii de meninere i dezvoltare:

Rad = FNTE Plile totale pentru imobilizri necorporale i corporale 100
265
6.6.3. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare Fluxul net de trezorerie din activitatea de finanare (FNTF) se calculeaz prin metoda direct. Relaia de calcul este urmtoarea: 1. ncasri din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu; 2. ncasri din emisiunea de obligaiuni, ipoteci i alte mprumuturi; 3. Pli ctre acionari (rscumprarea de aciuni i dividende); 4. Rambursrile privind sumele mprumutate; 5. Plile privind operaiunile de leasing financiar; 6. Flux net de lichiditi din activiti de finanare (1+2-3-4-5). Fluxurile de trezorerie de finanare de natura intrrilor i ieirilor au ca efect modificri n dimensiunea i ponderea capitalurilor proprii i mprumutate (structura financiar a firmei). Dinamica intrrilor de numerar reflect capacitatea firmei de a atrage noi surse de finanare pentru exploatare i pentru investiii, iar dinamica ieirilor de numerar reliefeaz capacitatea firmei de a remunera acionarii i a rambursa ratele scadente aferente mprumuturilor anterioare i operaiunilor de leasing financiar. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare poate fi completat pe baza urmtoarelor rate: a) rata de finanare a investiiilor noi pe seama mprumuturilor (Rfin):
Rfin = ncasri din emisiuni de obligaiuni i alte mprumuturi Pli privind imobilizri necorporale, corporale i financiare Dividende pltite FNTE 100 100
b) ponderea dividendelor pltite n FNTE:
c) rata capacitii de a rambursa mprumuturile pe seama FNTE:

Pli privind rambursarea de mprumuturi FNTE 100
d) ponderea plilor privind operaiunile de leasing financiar n FNTE:

Pli privind leasingul financiar FNTE 266 100
n concluzie, fluxul net total de trezorerie, ca sum a celor trei fluxuri studiate, reprezint mbogirea sau srcirea firmei n termeni de lichiditate. Concepte cheie: bilan patrimonial (financiar); bilan funcional; patrimoniu net; fond de rulment; necesar de fond de rulment; trezorerie net; lichiditate; solvabilitate; echilibru economico-financiar; viteza de rotaie a activelor circulante; eliberarea / imobilizarea de capitaluri; flux net de numerar din activitatea de exploatare; flux net de numerar din activitatea de investiii; flux net de numerar din activitatea de finanare; situaia fluxurilor de numerar; metoda direct de prezentare a situaiei fluxurilor de numerar; metoda indirect de stabilire a fluxurilor de numerar din exploatare. ntrebri recapitulative: 1. Care sunt principalele tipuri de bilan utilizate n analiza financiar a firmei i care este utilitatea lor? 2. Care este semnificaia patrimoniului net i care sunt cauzele care pot determina modificarea acestuia? 3. Cum interpretai situaia: indicele creanelor 115% indicele cifrei de afaceri 120% indicele profitului aferent cifrei de afaceri 105% 4. Cum stabilii ratele de solvabilitate i care este semnificaia lor? 5. Care sunt relaiile de calcul al ratelor de lichiditate? 6. Cum se calculeaz rata autonomiei financiare i care este semnificaia acesteia? 7. Cum interpretai situaia: indicele capitalului propriu 115% indicele capitalului permanent 110% indicele activelor imobilizate 120% indicele profitului net 109% 8. Cum stabilii influena modificrii cifrei de afaceri asupra duratei unei rotaii a activelor circulante i cum interpretai cazul cu ? 9. Raportul dintre capitalul permanent i activele imobilizate este subunitar. Cum interpretai situaia?
267
10. Definii cele trei categorii de fluxuri nete de numerar din cadrul Situaiei fluxurilor de numerar i tipurile de operaiuni monetare care se ncadreaz n acestea. 11. Care este diferena dintre metoda direct i metoda indirect de prezentare a situaiei fluxurilor de trezorerie? 12. Pe baza informaiilor din cadrul situaiilor financiare ale unei firme (bilanul i contul de profit i pierdere) s se ntocmeasc i s se analizeze situaia fluxurilor de numerar conform metodei indirecte. BIBLIOGRAFIE 1. Georgescu N., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2001 2. Ifnescu A., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002 3. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002 4. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003 5. Russu C., Albu Mdlina, Diagnosticul i strategia firmei, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2005 6. tefnescu Aurelia, Performana financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2005 7. Vlceanu Gh. .a., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005
268
CAPITOLUL 7
ANALIZA RISCULUI
Obiective prezentarea i determinarea riscului economic evaluarea riscului economic prezentarea metodologiei de analiz a riscului financiar identificarea factorilor i cauzelor care genereaz riscul de faliment. n linii generale, riscul reprezint probabilitatea ca un eveniment nedorit s se produc. Nu exist activitate economic n care s nu intervin riscul la un moment dat. Intensitatea acestuia poate fi ns diferit n funcie de domeniu, de tendinele pieei, de imaginea rii n contextul mondial etc. Orice firm este supus riscului: de exploatare, financiar i de faliment. 7.1. Analiza riscului economic (de exploatare) Riscul economic mai este cunoscut i sub denumirea de risc de exploatare sau operaional i reprezint incapacitatea unei firme de a se adapta la modificrile mediului, cu costuri minime. n activitatea de exploatare, riscul depinde n mare msur de modul de gestionare a factorilor interni i, n principal, de evoluia preurilor de vnzare, de raportul cost-pre, de modificarea structurii cheltuielilor n raport cu volumul de activitate. Practic, pentru determinarea riscului de exploatare se analizeaz pragul de rentabilitate (vezi paragraful 5.7). Evaluarea riscului de exploatare se realizeaz pe baza interpretrilor date valorilor aferente indicatorilor determinai la pragul de rentabilitate. Se subnelege c atunci cnd o firm realizeaz o producie i o cifr de afaceri sub nivelul aferent punctului mort, se nregistreaz pierderi. De
269
asemenea, dac perioada critic este mai mare dect perioada implicat n analiz firma nu i acoper toate cheltuielile de exploatare. Pe termen scurt, o astfel de situaie nu este alarmant, deoarece este posibil ca n politica firmei s fi intervenit anumite evenimente care au modificat evoluia ateptat (de exemplu, realizarea unei investiii care nu a condus la obinerea unor performane deosebite n acelai an, modificarea deciziilor strategice etc.). Pe termen lung, perpetuarea unei situaii negative poate accentua foarte mult riscul de exploatare, astfel c autonomia financiar a firmei se va reduce odat cu creterea gradului de ndatorare. Consecina va fi creterea riscului financiar i chiar a riscului de faliment. Rezult c analiza riscului economic (operaional) ofer imaginea strii de sntate a firmei. Metodele de evaluare a riscului de exploatare prezint ns i unele limite. De exemplu, condiiile economice se consider relativ constante pe timpul analizei, ns n practic situaia este de multe ori alta; ritmul de cretere al cheltuielilor variabile se consider egal cu dinamica volumului de activitate; cheltuielile fixe sunt considerate constante, dei uneori ele se pot modifica semnificativ n contextul apariiei unor factori conjuncturali. Din analiza pragului de rentabilitate s-a constatat c: atunci cnd cifra de afaceri se situeaz cu pn la 10% peste pragul de rentabilitate, situaia firmei este instabil; cnd cifra de afaceri este cu pn la 20% mai mare dect cea a punctului critic, firma are o situaie relativ stabil; dac cifra de afaceri depete punctul mort cu peste 20%, situaia este confortabil. n concluzie, mrimea riscului de exploatare este dat numai de dimensiunea cheltuielilor fixe (rata cheltuielilor variabile este constant n timp). Cu ct cheltuielile fixe sunt mai mici cu att riscul de exploatare este mai mic (deoarece pragul de rentabilitate se obine pentru o valoare a cifrei de afaceri mai redus). 7.2. Analiza riscului financiar Pentru desfurarea activitii economice, orice firm are nevoie de resurse financiare pentru realizarea obiectului de activitate. Aceste resurse financiare formeaz capitalul societii care este alctuit din dou componente: capital propriu (resurse financiare a cror utilizare nu
270
presupune nici un cost) i datoriile (creditele atrase care genereaz cheltuieli financiare sub forma dobnzilor). ndatorarea, prin mrimea costului implicat, genereaz riscuri financiare i afecteaz rezultatele finale ale firmei. Metodologia de analiz a riscului financiar este similar celei aferente riscului de exploatare, cu meniunea c mrimea cifrei de afaceri trebuie s fie suficient de mare nct s acopere pe lng cheltuielile totale de exploatare i cheltuielile cu dobnzile. La un anumit nivel de activitate i cheltuielile cu dobnzile sunt considerate cheltuieli fixe. n acest caz, pragul de rentabilitate global se determin dup relaia:
CA PR =
Ch F + Dob Ch F + Dob = 1 Rv Rmv
n care: ChF reprezint cheltuielile fixe; Dob dobnzile; Rv rata medie a cheltuielilor variabile ( Rv = Chv/CA);
Rmv rata marjei cheltuielilor variabile ( Rmv = 1 Rv ).

Rezult c riscul financiar crete odat cu creterea gradului de ndatorare, iar volumul de activitate necesar acoperirii cheltuielilor curente trebuie s creasc proporional cu creditele atrase. Analiza evoluiei rentabilitii financiare sub incidena politicii financiare a firmei este un aspect fundamental al riscului financiar, de care sunt interesai acionarii. n literatura de specialitate, levierul financiar (efectul de levier) permite determinarea influenei capitalului atras asupra rentabilitii capitalului propriu. Se pornete de la ideea c rezultatul exploatrii (RE) este dependent de rentabilitatea economic (Re) degajat de activul economic total al firmei; matematic, aceast tendin se prezint astfel: RE = At Re n care: Re =
RE este rentabilitatea economic la 1 leu activ total. At
Pentru a studia riscul financiar se face abstracie de rezultatele extraordinare, de impozitul pe profit i de veniturile financiare. n aceast situaie rezultatul exerciiului (Rex) ar putea fi determinat cu relaia: Rex = RE Dob (valoarea profitului dup ce s-au dedus dobnzile).
271
Se tie c At = Pt, unde Pt este pasivul total; deci: At = Cpr + D unde: D reprezint datoriile totale. Rata rentabilitii financiare poate fi scris astfel: Re x At Re Dob (Cpr + D ) Dob Rf = = = Cpr Cpr Cpr
Cpr Re + D Re D p Cpr D Rf = Re + Re p Cpr Rf =
n care: Dob = D p unde p este rata dobnzii; D datoriile. n cazul n care firma datoreaz impozit pe profit relaia de calcul devine: D (1 Cip ) Rf = Re+ Re p Cpr unde: Cip cota de impozit pe profit; Rf rentabilitatea financiar (a capitalului propriu); D levierul; Cpv
D (Re p) Cpr efectul de levier.

Din relaia de mai sus rezult c efectul de levier acioneaz pozitiv atunci cnd rata rentabilitii economice este superioar ratei medii a dobnzilor la creditele atrase. n acest scop, toate elementele de activ implicate n realizarea rentabilitii economice trebuie s fie utilizate cu maximum de eficien (randamentul activelor totale CA/AT s fie ct mai mare) iar rata rentabilitii comerciale s creasc foarte mult. Dac resursele atrase nu sunt performante atunci costurile acestora pot afecta solvabilitatea i lichiditatea, care n final pot duce la blocaje financiare ce mresc riscul financiar.
272
7.3. Analiza riscului de faliment Falimentul este un proces care ncepe financiar i se termin legal. Dezechilibrul financiar constituie etapa premergtoare falimentului i este efectul incapacitii activelor curente lichide de a stinge obligaiile curente existente n baza contractelor financiare. Cauzele falimentului sunt diverse: managementul neperformant; disfuncionaliti interne; factori externi (concurena, ciclul de via al firmei; recesiunea economic, calamiti); Riscul de faliment poate fi analizat din mai multe puncte de vedere: a) Analiza static a riscului de faliment se poate realiza prin compararea mrimilor principalelor elemente de activ i de pasiv i prin determinarea ratelor de solvabilitate i de structur financiar a pasivului. Pe aceast baz se obin informaii despre evoluia fondului de rulment al firmei, respectiv despre durata medie de rambursare a datoriilor pe termen scurt. Se apreciaz c riscul de faliment se diminueaz o dat cu creterea fondului de rulment i atunci cnd, la termen, activele circulante transformate n lichiditi depesc valoarea datoriilor curente. b) De asemenea, concluzii pertinente cu privire la faliment se pot desprinde i dac se realizeaz o analiz funcional a riscului de faliment, prin studierea corelaiei fond de rulment necesar de fond de rulment trezorerie net. c) O importan deosebit n analiza riscului de faliment o are metoda scorurilor, utilizat frecvent de instituiile creditoare cu scopul de a se asigura mpotriva riscului de insolvabilitate a clienilor. Scorul este o metod de diagnostic extern care const n msurarea i interpretarea riscului la care se expune investitorul, creditorul firmei, dar i firma, ca sistem n activitatea viitoare. El se bazeaz pe formularea unor judeci de valoare care combin liniar un grup de rate (n special financiare) semnificative.
273
Din punct de vedere metodologic, determinarea scorului necesit parcurgerea urmtoarelor etape de lucru: alegerea unui eantion de firme, care s cuprind dou grupuri, de exemplu, firme falimentare sau aflate n dificultate i societi care nu ntmpin probleme financiare; compararea firmelor din cele dou grupuri pe parcursul unui interval de timp, prin utilizarea unor indicatori considerai cei mai reprezentativi; selectarea indicatorilor care realizeaz cea mai bun discriminare (prin testare statistic se rein indicatorii considerai cu aciune permanent i puternic asupra eantioanelor cercetate); elaborarea, prin tehnica analizei discriminante, a unei combinaii liniare Z a indicatorilor semnificativi, Xi:
Z = a1 X1 + a 2 X 2 + ... + a n X n
Situaia economico-financiar se va reduce la un singur rezultat matematic care va permite ncadrarea firmei analizate n unul din grupurile considerate. stabilirea unor puncte de inflexiune care s realizeze clasificarea predictiv a firmelor n cele dou grupuri; analiza a priori a ratei de succes a scorului Z prin compararea clasificrii predictive cu situaia cunoscut a firmelor din eantion; analiza a posteori a ratei de succes a funciei Z prin investigarea gradului de relevan pentru un alt eantion de firme. Principalele modele de analiz discriminant utilizate n predicia falimentului, prezentate n literatura economic sunt: Funcia scor dezvoltat de Altman; Modelul probabilistic al lui Deakin; Modelul SPRINGATE; Modelul Koh; Modelul ,,credit-men sau ,,security-analysis; Modelul CONAN i HOLDER; Modelul creditului comercial francez (CCF); Funcia scor realizat de Ion Anghel. Rolul analizei discriminante n predicia riscului de faliment este de necontestat. Modelele economice omologate confirm ideea n acest sens. Experiena arat c n practic exist foarte multe cauze care pot genera falimentul unei firme. Ele difer de la caz la caz i
274
uneori nu depind numai de firm, ci de creditori sau alte instituii partenere ale acesteia (furnizori, stat, concureni etc.). Teoria economic nu a avut un rol decisiv n formularea metodelor de predicie a falimentului. De altfel, este foarte dificil determinarea unor factori, universali valabili care s stea la baza construirii unor funcii scor general aplicabil, indiferent de domeniul de activitate, de ar sau de grad de dezvoltare. n lucrarea sa ,,Falimentul, autorul Ion Anghel prezint limitele cercetrilor cu privire la riscul de faliment. De exemplu, se constat c problema vrstei companiilor falimentare a fost puin analizat, n condiiile n care s-a observat c jumtate din firmele falimentare au o durat de activitate mai mic de 5 ani. De asemenea, domeniul de activitate i mrimea companiei sunt eseniale. Un model de referin pentru economia romneasc l reprezint funcia scor realizat de Ion Anghel. Autorul a construit scorul pornind de la un eantion de 276 de firme, repartizat n dou grupuri falimentare i fr dificulti financiare care aparin unui numr de 12 ramuri ale economiei naionale. Analiza efectuat pe acestea a fost foarte riguroas i a evideniat diferene notabile ntre cele dou grupuri de firme, la toate categoriile de indicatori implicate n calculul scorului. Metoda a respectat toate etapele necesare pentru determinarea formei finale a funciei scor: A = 5,676 + 6,3718X1 + 5,3932X2 5,1427X3 0,0105X4 n care: Xi reprezint diferite variabile financiare. Aprecierea riscului n modelul A: Scorul Z A<0 0 < A < 2,05 A > 2,05 Apreciere Faliment/Eec Zon de incertitudine Non-faliment
Funcia construit are o rat de succes aprioric de 97% i este susceptibil de a fi eficient i pentru o populaie mai larg de firme. Concepte cheie: risc economic (de exploatare); prag de rentabilitate; risc financiar; rentabilitate financiar; efect de levier; dezechilibru financiar; faliment; risc de faliment; scor; funcie scor; model de analiz discriminant.
275
ntrebri recapitulative 1. Cum definii riscul de exploatare (economic)? 2. Care sunt factorii de care depinde riscul economic? 3. Cum se realizeaz evaluarea riscului economic? 4. Prezentai situaiile n care se poate afla o firm n cazul depirii pragului de rentabilitate? 5. Care este relaia de calcul a pragului de rentabilitate global, utilizat n evaluarea riscului financiar? 6. Care este relaia de calcul a efectului de levier? 7. n ce condiii acioneaz pozitiv efectul de levier asupra rentabilitii financiare? 8. Definii falimentul unei firme. 9. Care sunt principalele cauze ale falimentului? 10. Cum se realizeaz analiza static a riscului de faliment? 11. n ce const analiza funcional a riscului de faliment? 12. Ce este scorul? 13. Care sunt principalele etape de lucru pentru determinarea scorului? 14. Enumerai cteva modele de analiz discriminant utilizate n predicia falimentului. Bibliografie 1. Anghel G., Faliment. Radiografie i predicie, Editura Economic, Bucureti, 2002. 2. Moroan Iosefina, Analiz economico-financiar, Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002. 3. Mrgulescu D. (coord.), Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994. 4. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003. 5. Vlceanu Gh. .a., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005.
276
CAPITOLUL 8
MODELE N ANALIZA ECONOMICO - FINANCIAR N COMER, TURISM I EXPLOATAIILE AGRICOLE
Obiective cunoaterea i modelarea principalelor indicatori de caracterizare a activitii firmelor de comer; msurarea i interpretarea aciunii factorilor specifici activitii de comer; cunoaterea i modelarea principalelor indicatori de caracterizare a activitii firmelor din turism; prezentarea principalelor indicatori de caracterizare a activitii exploataiilor agricole; msurarea i interpretarea factorilor specifici activitii de turism i ai exploataiilor agricole; prezentarea i cuantificarea consecinelor modificrii principalilor indicatori ai activitii de comer, turism i ai exploatailor agricole. 8.1. Probleme i modele de analiz economico-financiar n comer Aspectele de baz prezentate n continuare se refer la: 1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri i a reflectrii i n performanele economico-financiare ale ntreprinderilor din comer. 2. Analiza diagnostic a cheltuielilor n ntreprinderile de comer. 3. Analiza rentabilitii n ntreprinderile de comer.
8.1.1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri n comer

277
Activitatea economic desfurat de unitile comerciale se reflect n volumul vnzrilor i ncasrilor obinute n cursul perioadei analizate. Pentru analiza de tip factorial a abaterii cifrei de afaceri fa de un nivel de referin se pot utiliza mai multe modele, i anume: 1. CA( D) = d i pv i
N op Tz CA( D) Tz N s N op Tz CA( D) 3. CA( D) = N l Nl Tz N l Tz CA( D) 4. CA( D) = Sc Sc N l Tz

2. CA( D) = N s CA(D) di
unde: = cifra de afaceri (desfacerea mrfurilor); = desfacerea mrfurilor pe grupe, sectoare de activiti, raioane, uniti, centre de cost-profit; = preul de vnzare unitar pe articole de mrfuri; = = = = = numrul mediu al personalului comercial; numrul mediu al personalului operativ; numrul total de zile lucrate; numrul de locuri de vnzare; suprafaa comercial.
pv i
Ns Nop Tz Nl Sc
Analiza factorial a abaterii cifrei de afaceri fa de un nivel de referin, dup modelul 2 se realizeaz pe baza sistemului factorial prezentat n fig. 8.1.
N s ( )
278

CA(D)
N op ( ) Ns Tz ( ) N op CA( D) ( ) Tz
Fig. 8.1.
Influenele principalilor factori asupra abaterii cifrei de afaceri fa de un nivel de referin se calculeaz astfel: 1. Influena numrului mediu al personalului comercial (factorul ): (1 - 0)000 2. Influena ponderii personalului operativ n totalul personalului comercial (factorul ): 1(1 - 0) 00 3. Influena numrului mediu de zile pe un angajat operativ (factorul ): 1 1 (1 - 0) 0 4. Influena desfacerii medii zilnice (factorul ): 1 1 1 (1 - 0) Pentru explicarea eventualelor influene pozitive sau negative a factorilor asupra abaterii cifrei de afaceri din activitatea de comer se pot reine urmtoarele: reducerea personalului comercial, realizat pe seama celorlalte categorii (n afara celui operativ), se apreciaz pozitiv cu condiia ca mecanismul managerial la care particip diverse compartimente s nu afecteze desfacerea mrfurilor; creterea ponderii personalului operativ implicat direct n actul de vnzare-cumprare reprezint o situaie favorabil, avnd ca efect
279
satisfacerea rapid a cerinelor clienilor, creterea cifrei de afaceri i a calitii serviciilor, implicit a fidelitii clienilor fa de firm; creterea numrului mediu de zile pe un angajat operativ echivaleaz cu o mbuntire a utilizrii timpului de munc; creterea desfacerii medii zilnice (productivitii muncii) se apreciaz pozitiv deoarece contribuie la sporul cifrei de afaceri. Se face sublinierea c desfacerea mrfurilor nu nseamn automat i creterea productivitii muncii, deoarece desfacerea medie zilnic sau pe un salariat poate fi sensibil influenat de structura desfacerii (ceea ce nu nseamn creterea productivitii muncii). n cazul utilizrii modelului 4, modificarea desfacerii mrfurilor se explic factorial prin: 1. Influena suprafeei comerciale:
(S
c1
S c0
)S
N l 0 T z0 D 0 N l0 Tz0 c0
2. Influena numrului de locuri de vnzare pe unitate de suprafa comercial (10,100 mp):
Nl Nl Sc1 1 0 Sc1 Sc0 Sc1
Tz D 0 0 N l0 Tz0 D 0 Tz0
3. Influena timpului de munc pe loc de vnzare:
N l1 T z1 T z0 Sc1 N l1 N l0
4. Influena desfacerii medii zilnice:
Sc1
N l1 T z1 D1 D0 Sc1 N l1 Tz1 Tz0
Primii doi factori-variabile reclam unele precizri, i anume: creterea suprafeei comerciale poate s determine o mrire a desfacerii mrfurilor, n mod direct, dac se refer la lrgirea reelei de magazine i n msura n care faciliteaz servirea mai rapid i civilizat a clienilor;
280
numrul de locuri pe unitate de suprafa poate fi un factor real al creterii desfacerii mrfurilor dac implic raionalitatea utilizrii spaiului corelat cu volumul, frecvena i timpul de satisfacere a cererii. n comer, strategia creterii cifrei de afaceri are la baz i o multitudine de factori ai cererii de consum: factorul demografic (pe sexe, vrst, categorii socio-profesionale), evoluia solvabilitii, schimbri ale modei, starea de sntate etc. 8.1.1.1. Analiza reflectrii cifrei de afaceri n indicatorii de baz ai performanei economico-financiare a ntreprinderii Cifra de afaceri (desfacerea mrfurilor), ca valoare, se reflect n urmtorii indicatori ai performanei economico-financiare a ntreprinderii: a) Suma profitului aferent desfacerii mrfurilor:
D pr 0 sau
1 ( D D 0 ) R c0 100 1
unde: pr 0 = profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri;
R c0 = rata rentabilitii comerciale

b) Valoarea adugat aferent:
D va 0
unde: va 0 = valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri c) Eficiena activelor de exploatare:
D A e1
d) Eficiena mijloacelor fixe (cifra de afaceri la 1.000 lei mijloace fixe):
D M f1
e) Eficiena activelor circulante de exploatare:
D A ce1
f) Eficiena stocurilor:
D S1
281
g) Eficiena muncii caracterizat pe baza profitului aferent desfacerii mrfurilor pe un salariat:
D pr 0 N S1
unde: N S = numrul mediu al salariailor. h) Eficiena capitalurilor: direct:
D K1
unde: K1 = capitalul social, propriu, permanent prin profit:
D pr 0 K1
1 D N v 100
i) Suma cheltuielilor variabile:
unde: N v = nivelul mediu al cheltuielilor de circulaie variabile j) Nivelul relativ al cheltuielilor de circulaie fixe:
C f0 C f0 1000 D1 D0
8.1.2. Analiza cheltuielilor n comer 8.1.2.1. Analiza costurilor totale la 1.000 lei cifr de afaceri i a reflectrii lor n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a firmei Se au n vedere dou modele de calcul i analiz a costurilor totale n comer: 1. C t1000 =
( )
gi ct (i1000 )
i =1
100
282
2. C t1000 = unde:
d i ct i d i pv i
i =1 i =1 n
1000
C (t1000 )
gi cti di
pv i
= costurile totale la 1.000 lei desfacere a mrfurilor (respectiv, costul mrfurilor plus cheltuielile de circulaie la 1.000 lei); = structura desfacerii mrfurilor pe sectoare de activitate sau grupe de mrfuri; = costul total pe sectoare de activitate, uniti operative, pe centre de cost-profit sau grupe de mrfuri; = desfacerea mrfurilor pe sectoare de activitate sau grupe de mrfuri; = preul mediu de vnzare pe unitate de mrfuri, articole, pe sectoare de activitate sau grupe de mrfuri.
Modelul 1 se aplic factorial astfel: gi i pc- csj pj
Ct
( 1000 )
cmi ct i
( 1000 )
( 1000 )
ch i
( 1000 )
Fig. 8.2.
283
unde:
cm(i1000 ) ch (i1000 )
csj pj pc i
= costul mrfurilor la 1000 lei desfacere pe sectoare de activitate, uniti operative sau grupuri de mrfuri; = cheltuieli de circulaie la 1000 lei desfacere pe sectoare de activitate, uniti operative sau grupuri de mrfuri; = consumurile fizice de resurse pe sectoare sau grupe de mrfuri; = preul pe unitate de resurs consumat pe sectoare sau grupe de mrfuri; = preul de cumprare al mrfurilor; = inflaia (indicele preurilor); = efectul inflaiei reflectat n preurile de cumprare (mrfuri i resurse).
Modelul 2 se analizeaz dup urmtoarea schem: gi i
Ct
( 1000 )
pv i
pvi- csj pj
Fig. 8.3.
cti
Costurile la 1000 lei desfacere se reflect n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a ntreprinderii astfel:
284
1. Suma profitului aferent desfacerii mrfurilor:

) C (t11000 ) C (t1000 0
2. Eficiena activelor de exploatare: relaia 1
D1 1000
A e1
unde: Ae = active de exploatare; 3. Eficiena mijloacelor fixe: relaia 1
Mf1
unde: Mf = valoarea medie a mijloacelor fixe; 4. Eficiena suprafeei comerciale: relaia 1
Sc1
unde: Sc = suprafaa comercial; 5. Eficiena activelor circulante de exploatare: relaia 1
A ce1
unde: A ce = active circulante de exploatare; 6. Eficiena capitalurilor: relaia 1 unde: K = capitaluri; 5. Eficiena muncii:
K1
relaia 1
N s1
unde: N s = numrul mediu al personalului comercial. 8.1.2.2. Analiza cheltuielilor de circulaie totale (variabile i fixe) Cheltuielile de circulaie, generate de procesul de cumprarevnzare, se mpart, n funcie de legtura cu dinamica volumului desfacerii mijloacelor, n cheltuieli variabile i cheltuieli fixe.
285
Analiza de tip factorial a sumei cheltuielilor de circulaie se realizeaz pe baza modelului general reprezentat astfel: Nl D Chv
Tz Nl
D Tz
Cht
gi
Nv
nvi Cf unde: Cht Chv Cf D = = = = = = = = = suma cheltuielilor de circulaie totale; suma cheltuielilor de circulaie variabile; suma cheltuielilor de circulaie fixe; volumul desfacerii mrfurilor; nivelul mediu relativ al cheltuielilor variabile; numrul locurilor de vnzare; numrul total de zile lucrate; structura desfacerii mrfurilor; nivelurile relative ale cheltuielilor de circulaie variabile pe grupe de mrfuri, sectoare de activitate sau uniti operative.
C fi
cu factori proprii
Fig. 8.4. Sistemul factorial al cheltuielilor de circulaie totale
Nv
Nl Tz gi nvi
286
Relaiile de stabilire a influenelor factorilor sunt: 1. Influena sumei cheltuielilor de circulaie variabile: Chv1 - Chv0 din care: 1.1. Influena volumului desfacerii mrfurilor:
din care: 1.1.1. Influena numrului locurilor de vnzare:
1 ( D D0 ) N v0 1000 1
Tz D 1 ( N l1 N l0 ) 0 0 N v0 1000 N l0 Tz0
1 Tz1 Tz0 D0 N l1 N v0 1000 N l1 N l0 Tz0
1.1.2. Influena timpului de munc pe loc de vnzare:
1.1.3. Influena desfacerii medii zilnice:
Tz D D 1 N l1 1 1 0 N v0 N l1 Tz1 Tz0 1000 1 D ( N v1 N v 0 ) 1000 1
1.2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie variabile:
din care: 1.2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
1 D 1000 1
( r)
Nv =
gi
( r)
N v N v0
1
nv i0
unde: gi nvi = =
100
structura desfacerii mrfurilor; nivelurile relative ale cheltuielilor de circulaie variabile pe grupe de mrfuri
287
1.2.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de circulaie variabile pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate:
2. Influena sumei cheltuielilor fixe:
1 ( r) D1 Nv1 Nv 1000 C f1 C f0
din care (cu titlul exemplificativ): 2.1. Influena cheltuielilor cu amortizarea:
A m1 A m0
unde Am = suma amortizrii mijloacelor fixe din care: 2.1.1. Influena valorii medii a mijloacelor fixe:
unde:
1 ( Mf1 Mf0 ) c0 1000
Mf c
= =
valoarea medie a mijloacelor fixe; cota medie de amortizare.
2.1.2. Influena cotei medii de amortizare:
din care: 2.1.2.1. Influena structurii mijloacelor fixe pe categorii:
1 M f1 ( c1 c0 ) 1000
respectiv: gi ci
1 M f1 1000
( r)
c c0 unde
( r)
c=
gi
ci0
100
= structura mijloacelor fixe pe categorii; = cotele de amortizare pe categorii de mijloace fixe.
2.2. Influena cheltuielilor cu chiria: chc = S unde: S = suprafaa comercial; = tariful pe unitatea de suprafa.
chc S
chc S
288
Referitor la influenele principalilor factori asupra modificrii sumei cheltuielilor de circulaie se iau n considerare urmtoarele elemente de baz: a) Influena volumului desfacerii mrfurilor asupra sumei cheltuielilor de circulaie variabile se consider normal n condiiile n care indicele sumei cheltuielilor variabile (Ichv) este egal cu indicele volumului desfacerii mrfurilor (ID) : Ichv = ID. n cazul unei inegaliti : Ichv < ID, se nregistreaz utilizarea eficient a resurselor variabile consumate pentru realizarea procesului de desfacere a mrfurilor. b) Referitor la factorii creterii volumului desfacerii: creterea numrului locurilor de vnzare se are n vedere n cazul extinderii reelei de desfacere; numrul mediu de zile pe loc de vnzare echivaleaz cu utilizarea timpului de munc (limitarea sau nlturarea unor cauze ale absentrii nseamn o contribuie la creterea desfacerii mrfurilor); desfacerea medie zilnic (productivitatea muncii) reprezint factorul calitativ determinant al volumului desfacerii mrfurilor. c) Pentru a putea fi apreciat influena nivelului relativ al cheltuielilor de circulaie, este necesar a fi dedublat n influena structurii i cea a nivelurilor relative ale cheltuielilor pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate. Influena structurii se explic prin creterea ponderii unor grupe de mrfuri sau sectoare de activitate cu niveluri relative ale cheltuielilor de circulaie mai mici sau mai mari dect nivelul mediu al aceleiai perioade. Este considerat normal situaia cnd modificarea structurii este determinat de cerere. n ceea ce privete nivelurile relative pe grupe de mrfuri, micorarea lor trebuie s nu afecteze calitatea procesului de cumprare-vnzare. d) Cheltuielile fixe pot crete n principal datorit preurilor resurselor consumate care intr n aceast categorie, ca urmare a inflaiei. Eficiena poate fi remarcat n cazul n care indicele desfacerii devanseaz indicele cheltuielilor fixe (ID > ICF). Cheltuielile fixe pot fi analizate i ca nivel relativ, funcie de volumul desfacerilor i suma acestora, astfel: 1. Modificarea volumului desfacerii mrfurilor:
C f0 C f0 1000 D1 D 0
289
sau unde:
N c0 N c0 ID
N c = nivelul mediu relativ al cheltuielilor fixe; ID = indicele desfacerii mrfurilor. 2. Influena sumei cheltuielilor fixe: C f1 C f0 D1
sau
1000
N c1
N c0 ID
Analiza cheltuielilor componente ale costurilor se realizeaz similar celei exemplificate n prima parte a cursului, lund n considerare unele specificaii, acolo unde sectorul de activitate le reclam. 8.1.3. Analiza rentabilitii n firmele de comer Pentru analiza rentabilitii n firmele de comer se pot avea n vedere urmtoarele modele: 1 D Rc 1. P = 100 2. P = A - cht 3. P = N s
N op Ns Tz N op D P Tz D
4. P = S c
N l Tz D S c N l Tz
D P Ae D
5. P = A e
290
6. P = K p
D P Kp D
unde: P profitul aferent desfacerii mrfurilor; D volumul desfacerii mrfurilor; R c rata medie a rentabilitii comerciale; A suma adaosului comercial; cht suma cheltuielilor de circulaie; active de exploatare; Ae capital permanent; Kp Ns, Nop, Tz vezi analiza cifrei de afaceri; P/D profitul la 1 leu vnzare. Dup primul model, profitul se poate explica factorial cu ajutorul sistemului: D
P gi
R c
rci
nti
cai Modificarea sumei profitului este generat de influena urmtorilor factori: 1. Influena volumului desfacerii mrfurilor: 1 (D1 D 0 )R c0 100 din care: 1.1. Influena numrului de locuri de vnzare:
Tz D 1 N N 0 0 l1 l0 100 N l Tz 0 0
R c 0
unde: Nl numrul locurilor de vnzare; Tz numrul de zile lucrate pe loc de vnzare.
291
1.2. Influena numrului mediu pe zile lucrate pe loc de vnzare (utilizarea timpului de munc): Tz D Tz 1 N l1 1 0 0 R c0 N N l0 100 Tz 0 l1 1.3. Influena desfacerii medii zilnice: Tz D D 1 N l1 1 1 0 R c0 N l1 100 Tz1 Tz 0 2. Influena ratei medii a rentabilitii comerciale: 1 D1 R c1 R c 0 100 din care:
2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: (r ) 1 D1 R c R c0 100 2.2. Influena ratelor rentabilitii comerciale pe grupe de mrfuri (uniti operative, tipuri de activiti): (r ) 1 D1 R c1 R c 100 din care: 2.2.1. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de circulaie pe grupe de mrfuri: (r ) 1 D1 N t1 N t 100 2.2.2. Influena cotelor de adaos comercial pe grupe de mrfuri sau alte tipuri de structuri: (r ) 1 D1 C1 C 100 Modelul 2 se explic factorial dup urmtorul sistem:
292
D A gi
C
P chv
cai D gi
NV
cht chf nvi - cu aprofundare pe cheltuieli i factori proprii
Pe baza acestui model, modificarea profitului se explic factorial astfel: 1. Influena sumei adaosului comercial: A1 - A0 din care: 1.1. Influena volumului desfacerii mrfurilor: 1 (D1 D 0 )c 0 100 din care: 1.1.1. Influena numrului de locuri de vnzare: Tz 0 D 0 1 N l1 N l0 c 0 100 N T l z 0 0 1.1.2. Influena timpului de munc pe loc de vnzare: Tz D Tz 1 N l1 1 0 0 c 0 100 N N l0 Tz 0 l1 1.1.3. Influena desfacerii medii zilnice:
293
Tz D D 1 N l1 1 1 0 c 0 100 N l1 Tz1 Tz 0 1.2. Influena cotei medii de adaos comercial: 1 D1 c1 c 0 100 din care: 1.2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: (r ) 1 D1 c c0 100 1.2.2. Influena cotelor de adaos pe grupe de mrfuri: (r ) 1 D1 c1 c 100 2. Influena sumei cheltuielilor de circulaie totale: - (cht1 - cht0) din care:
2.1. Influena sumei cheltuielilor de circulaie variabile: - (chv1 - chv0) din care: 2.1.1. Influena volumului desfacerii mrfurilor: 1 (D1 D 0 )N V0 100 din care: 2.1.1.1. Influena numrului locurilor de vnzare:
Tz D 1 N N 0 0 l0 100 l1 N l Tz 0 0
NV 0
2.1.1.2. Influena timpului de munc pe loc de vnzare: Tz D Tz 1 N l1 1 0 0 N V0 100 N N l0 N l0 l1

294
2.1.1.3. Influena desfacerii medii zilnice: Tz D D 1 N l1 1 1 0 N V0 100 N l1 Tz1 Tz 0 2.1.2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie variabile: 1 D1 N V1 N V0 100 din care: 2.1.2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: (r ) 1 D1 N V N V0 100 2.1.2.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de circulaie variabile pe grup de mrfuri: (r ) 1 D1 N V1 N V 100 2.2. Influena sumei cheltuielilor fixe: - (cf1 - cf0). n cazul celorlalte modele, fiecare variabil reprezint un factor de gradul 1, ultimul, respectiv profitul la 1 leu desfacere, trebuie aprofundat pe: a) influena structurii vnzrilor; b) influena profitului la 1 leu vnzri pe grupe de mrfuri, din care: influena preurilor de vnzare pe grupe de mrfuri (implicit cu preluarea efectului inflaiei); influena costurilor totale pe grupe de mrfuri, adic a costului mrfurilor i cheltuielilor de circulaie.
8.1.3.1. Analiza rentabilitii pe baza marjelor n comer se poate opera cu dou tipuri de marje: a) marja comercial, adic diferena dintre desfacerea mrfurilor n preuri de vnzare i costul acestora: M c = d i pv i d i cm i unde:
295
Mc Mb cmi
marja comercial; marja brut; costul mrfurilor.
b) marja costurilor variabile: M b = d i pv i d i (cm i + chv i ) unde: chvi = cheltuielile de circulaie variabile. Marja comercial reprezint de fapt suma adaosului comercial, care are funcia de a acoperi cheltuielile de circulaie (variabile i fixe) i de a asigura profitul firmei. Marja costurilor variabile reflect cheltuielile fixe plus profitul firmei. Marja comercial, pornind de la modelul de baz, poate fi exprimat astfel: 1 1. M c = DRm 100 unde: R m rata medie a marjei comerciale M R m = c 100 D d i pv i d i cm i = 100 d i pv i
=
gi
rm i 100
unde: gi structura desfacerii mrfurilor pe grupe de mrfuri; rmi ratele marjei comerciale pe grupe de mrfuri. 1 Dc 2. M c = 100 unde: c cota medie de adaos comercial 3. Mc = cht + P unde: cht suma cheltuielilor de circulaie totale; P suma profitului aferent desfacerii mrfurilor.
296
Abaterea marjei comerciale fa de o valoare de referin, calculat pe baza modelului 1, se explic factorial astfel: 1. Influena volumului desfacerii mrfurilor: 1 (D1 D 0 )R m0 100 2. Influena cotei medii a marjei comerciale: 1 D1 R m1 R m 0 100 din care: 2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: g i1 rm i 0 (r ) (r ) 1 D1 R m R m0 unde R m = 100 100 2.2. Influena ratelor marjei comerciale pe grupe de mrfuri: (r ) 1 D1 R m1 R m 100 Dup modelul 2, explicarea sistemului factorial de analiz este redat schematic astfel:
Nl D A
Tz Nl
D Tz
gi
ci
unde ci = cotele de adaos comercial pe grupe de mrfuri.

297
Dup cel de-al treilea model, analiza factorial a marjei comerciale echivaleaz cu analiza sumei cheltuielilor de circulaie i a sumei profitului aferent desfacerii mrfurilor. Se apreciaz c, n comer, este important ca marja comercial s creasc pe baza profitului, care reprezint componenta de eficien a acesteia, ceea ce nseamn c opereaz inegalitatea IP > I Mc. 8.1.3.2. Analiza ratei rentabilitii comerciale n comer Pentru analiza ratei rentabilitii comerciale n comer se au n vedere urmtoarele modele sintetice: n d i ct i =1 100 1. R c = 1 in d i pv i i 1 =
2. R c =
i =1
gi
rc i
100
a i ct i unde r i = d pv i i
100
3. R c = C N t C N v + N c unde: rata rentabilitii comerciale; Rc volumul desfacerii pe grupe de mrfuri n costuri d i ct i totale (costul mrfurilor plus cheltuielile de circulaie pe grupe de mrfuri); d i pv i volumul desfacerii mrfurilor n preuri de vnzare (pe grupe de mrfuri); structura desfacerii mrfurilor (ponderea gi diferitelor grupe de mrfuri); ratele rentabilitii pe grupe de mrfuri; rci cota medie de adaos comercial; C nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie Nt totale; nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie Nv variabile; nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie fixe. Nc
298
Modificarea ratei rentabilitii se explic, dup modelul 3, prin: 1. Influena cotei medii de adaos comercial: C1 C 0 din care: 1.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
C C0 1.2. Influena cotelor de adaos pe grupe de mrfuri:
(r )
C1 C 2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie totale: N t1 N t 0 din care: 2.1. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor variabile: N v1 N v 0 din care: 2.1.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: r N v N v0 2.1.2. Influena nivelurilor cheltuielilor variabile pe grupe de mrfuri: r N v1 N v 2.2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor fixe: N c1 N c 0 . Se poate opera cu sistemul factorial n care se presupun repartizarea cheltuielilor fixe pe grupe de mrfuri i stabilirea de rate comerciale pe grupe de mrfuri. 1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
(r )
i =1
g i1
rc i 0
100 sau
i =1
g i0
rc i 0
100
299
R c R c0 2. Influena ratelor rentabilitii comerciale pe grupe de mrfuri:

i =1
g i1
rc i1
100 sau
i =1
g i1
rc i 0
100
R c1 R c din care: 2.1. Influena cotelor de adaos comercial pe grupe de mrfuri: C1 C 2.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de circulaie totale pe grupe de mrfuri: r . N t1 N t n comer se calculeaz i rata rentabilitii ca raport al profitului aferent desfacerii mrfurilor fa de cheltuielile de circulaie ca expresie a efortului pentru realizarea procesului de vnzare-cumprare. n acest caz, modelele de calcul i analiz a ratei rentabilitii sunt: P P 100 sau 100 1. R = cht chv + c f
d I ca i d I ca i 1 100 sau 1 2. R = d nt d (nv + nc ) 100 i i i i respectiv: A A 1 100 sau 1 R = 100 cht (chv + c f ) corespunztor: C C 100 sau 100 R = 1 1 Nt Nv + Nc
r
300
Explicaia factorial a modelului de analiz a ratei rentabilitii resurselor consumate n limitele cheltuielilor de circulaie este urmtoarea: 1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: rC 100 C 0 1 100 1 Nt rN t 0 2. Influena nivelurilor medii relative ale cheltuielilor de circulaie totale pe grupe de mrfuri: rC rC 1 100 r 1 100 Nt 1 Nt 3. Influena cotelor de adaos pe grupe de mrfuri: r C1 100 C 1 100 1 Nt Nt 1 1 C Dup modelul alternativ, adic R = N v + N c 1 100 , modificarea ratei rentabilitii fa de cheltuielile de circulaie se explic factorial astfel: 1. Influena nivelului mediu ale cheltuielilor de circulaie totale: C0 C0 N t 1 100 N t 1 100 1 0 din care: 1.1. Influena nivelului mediu al cheltuielilor de circulaie variabile: C0 C0 1 100 1 100 Nv + Nc Nv + Nc 0 0 1 0 din care:
301
1.1.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor: C0 C0 100 1 1 100 r Nv + Nc 0 0 N v + N c0 1.1.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de circulaie variabile pe grupe de mrfuri: C0 C0 100 r 1 100 1 Nv + Nc 0 1 N v + N c0 1.2. Influena nivelului mediu ale cheltuielilor fixe: C0 C N v + N c 1 100 N v + N c 1 100 1 0 1 1
2. Influena cotelor medii de adaos: C1 100 C 0 1 100 1 Nt Nt 1 1 Ca elemente ale strategiei creterii rentabilitii n comer se pot avea n vedere: studiul pieei de desfacere (din punct de vedere al diversitii i intensitii); asigurarea ca volum, structur i timp cu mrfurile solicitate; organizarea procesului de desfacere n aa fel nct s satisfac n timp ct mai scurt cerinele clienilor i pstrarea fidelitii acestora fa de serviciile firmei; redimensionarea activitilor generatoare de cheltuieli fixe; operarea de preuri care s conduc la creterea vnzrilor i a masei profitului; eficientizarea oricrei cheltuieli de circulaie, fr a afecta calitatea procesului de vnzare-cumprare.
302
8.2. Probleme i modele de analiz economico-financiar n turism 8.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea de cazare i a reflectrii ei n principalele performane economico-financiare Indicatorii care comensureaz i caracterizeaz activitatea din turism sunt: numrul total de turiti, numrul total de zile-turist, numrul mediu zilnic de turiti, durata medie a sejurului. Numrul total de turiti (Nt) cuprinde persoanele care rmn cel puin 24 ore n ar sau n localitatea vizitat, alta dect cea n care domiciliaz, fr a efectua o activitate pltit. Numrul total de zile-turist ( N t z ) se obine ca un produs ntre numrul de turiti i durata activitii turistice sau durata sejurului exprimat n zile (z). Perioada maxim luat n calcul este de un an. Numrul mediu zilnic de turiti ( N t ) se calculeaz prin raportarea numrului total de zile turist la numrul de zile luat n calcul. Durata medie a sejurului se calculeaz ca raport ntre numrul total de zile/turist i numrul total de turiti. n analiza cifrei de afaceri din activitatea de cazare se recomand urmtoarele modele: L CA 1. CA = L d 0 Ld L0 L z CA 2. CA = L zd 0 L zd L z 0 3. CA = N t N tz Nt CA N tz
303
unde: CA Ld L0 Lzd ncasri din cazare; numrul de locuri disponibile; numrul de locuri ocupate; numrul de locuri-zile disponibile; numrul de locuri-zile ocupate; numrul de turiti; numrul de turiti - zile.
L z0
Nt
N tz
Modificarea cifrei de afaceri din activitatea de cazare, dup modelul 3, se explic factorial astfel: 1. Influena numrului de turiti: N t1 N t 0 D s 0 ca 0 zi turist
2. Influena duratei medii a sejurului: N t1 D s1 D s 0 ca 0 zi turist
3. Influena cifrei de afaceri pe zi turist: N t1 D s1 (ca 1 zi turist ca 0 zi turist ) Creterea numrului de turiti poate reflecta eficiena funciei comerciale a firmei, calitatea serviciilor i gradul de solvabilitate a solicitanilor serviciilor. n schimb, creterea duratei medii a sejurului poate intra sub incidena unor factori motivaionali ca: mbinarea ambientalului cu pragmaticul. i n activitatea de cazare, cifra de afaceri (ncasrile) se reflect n aceeai gam de indicatori ai performanei economico-financiare pe care i putem reaminti n schema urmtoare:
304
CA Ae P Ae
CA(I)
CA Mf
P Mf
CA A ce
P A ce CA Ld
P Ld
CA K P K P Ns
Reflectarea cifrei de afaceri (ncasri) n principalii indicatori ai performanei economico-financiare din activitatea de turism 305
Strategia creterii cifrei de afaceri, n turism, vizeaz numrul de turiti i, n concluzie, gradul de ocupare a capacitii de cazare. 8.2.2. Analiza cheltuielilor n activitatea de cazare Pentru analiza cheltuielilor n turism se utilizeaz indicatorul cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri (ncasri din cazare). n acest caz se pot avea n vedere ca modele de calcul i analiz: Nt c c 1. C (1000 ) = z 1000 sau 1000 N tz t t 2. C (1000 ) = L z0 c L z0 t 1000 sau c t 1000
unde: N t z numrul de turist-zile; L z0 numrul de locuri-zile ocupate; c t costul mediu pe zi-turist sau loc-zi ocupat; tariful mediu pe zi-turist sau pe loc-zi ocupat.
n cazul utilizrii primului model de analiz, sistemul factorial se prezint astfel: gi t C(1000) c ti gi ci csj pj
unde:
306
tariful mediu pe zi turist; costul mediu pe zi turist; gi structura activitii pe categorii de confort; ti tariful pe zi turist pe categorii de confort; ci costul pe zi turist pe categorii de confort; csj consumurile fizice de resurse consumate pe zi turist pe categorii de confort; pj preul de cumprare pe unitate de resurs consumat pe zi turist pe categorii de confort. Relaiile de determinare a influenelor factorilor sunt: 1. Influena tarifului mediu pe zi turist: Nt z c 0 Nt z c 0 0 1 1000 sau c 0 c 0 1000 t Nt t 1 Nt t 0 1 t0 z0 z1 din care: 1.1. Influena structurii activitii pe categorii de confort: Nt c c0 c0 z1 0 Nt z0 c 0 1000 sau 1000 r Nt z1 t 0 t0 Nt z r t t 1
t c
unde:
100 1.2. Influena tarifelor pe categorii de confort: Nt c c0 c0 z1 0 Nt z1 c 0 1000 sau r 1000 r t1 Nt z1 t 1 Nt t t z1 1.2.1. Influena inflaiei: Nt c c0 Ntz1 c0 c0 z1 0 1000 sau r r 1000 r r Ntz t0 IP Ntz t t IP t 1 1
t=
gi
t i0
din care:
307
1.2.2. Influena tarifelor pe categorii de confort exclusiv efectul inflaiei: Nt c Nt z1 c 0 c0 c0 z1 0 1000 r 1000 sau r t1 Nt z1 t 1 Nt z t IP t IP 1 2. Influena costurilor pe zi turist:: Nt z c1 Nt z c 0 0 1 1000 sau c1 c 0 1000 t Nt t 1 Nt z1 t 1 1 t1 z1 Structura activitii pe categorii de confort poate contribui la micorarea cheltuielilor la 1000 lei ncasri prin creterea ponderii numrului de zile turist n unitile cu categorii de confort superior. Pentru activitatea hotelier, care intr sub incidena sezonalitii, este necesar s se in seama i de influena determinant a creterii tarifelor pe zi turist pe categorii de confort n care se reflect efectul inflaiei. Influena costurilor pe zi turist ar putea determina creterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri innd seama c i preul resurselor consumate preia efectul inflaiei. Cheltuielile la 1000 lei desfacere se reflect n performanele de baz economico-financiare: 1. Profitul aferent activitii de cazare: (1000 ) C (1000 ) CA1 C1 0 1000 2. Eficiena activelor de exploatare, a mijloacelor fixe, activelor circulante de exploatare, capitalurilor muncii caracterizat pe baza profitului ca efect: relaia 1
A l , M f1 , A ce1 , K 1 , N s1
3. Gradul de autofinanare i renumerare a capitalurilor prin premisa lor profitul.
308
8.2.3. Analiza rentabilitii n turism (cu referire la activitatea de cazare) Principalele modele de analiz sunt: 1. P = N t 2. P = L zd
N tz Nt
L z0
CA P sau P = CA pr N t z CA
CA P L zd L z0 CA
3. P = N t z t N t z c = N t z t c = N t z unde: P profitul aferent cifrei de afaceri din activitatea de cazare; Nt numrul de turiti; CA cifra de afaceri (ncasri) din activitatea de cazare; Lzd locuri zile disponibile; L z locuri zile ocupate;
0
( )
tariful mediu pe zi turist; costul mediu pe zi turist; profitul pe zi turist. Pentru calculul unor variabile utilizate n metodologia de analiz servesc relaiile: a) tariful mediu recalculat pe zi turist:
t c
100 b) costul mediu recalculat pe zi turist:

r
t = i =1
n
gi
t i0
100 c) profitul mediu la 1 leu ncasri recalculat:

r
c=
i =1
gi
c i0
1 n gi i 0 100 i =1 1 sau r r t t
309
sau:
pr =
i =1
gj
pri0
100
unde: gi gj
structura activitii pe categorii de confort stabilit pe baz de numr de turiti-zile; structura cifrei de afaceri pe categorii de confort.
Pentru nlesnirea nelegerii calculelor admitem ratele: a) Structura activitii de cazare pe categorii de confort n Pn (pe baza Ntz): 35% categ. I 65% categ. II b) Tarifele medii pe zi turist pe categorii de confort n Pn-1: 360.000 categ. I 150.000 categ. II c) Costurile medii pe zi turist pe categorii de confort n Pn-1: 200.000 categ. I 110.000 categ. II d) Profitul mediu pe zi turist pe categorii de confort n Pn-1: 160.000 categ. I 40.000 categ. II e) Profitul la 1 leu ncasri pe categorii de confort n Pn-1: 0,4 categ. I 0,3 categ. II 35 360.000 + 65 150.000 = 223.500 lei 100 r 35 200.000 + 65 110.000 c= = 78.500 lei 100 35 160.000 + 65 40.000 r = = 82.000 lei 100 r 82.000 pr = = 0,4 223.500
r
t=
310
Dup modelul 1, modificarea profitului din activitatea de cazare se explic astfel: 1. Influena sumei cifrei de afaceri (ncasrilor) din cazare: (CA1 CA 0 ) pr 0 din care: 1.1. Influena numrului de turiti zile: Nt z1 Nt z 0 t 0 pr 0
din care: 1.1.1. Influena numrului de turiti: (Nt 1 Nt 0 )Ds 0 t 0 pr 0 1.1.2. Influena duratei medii a sejurului: Nt 1 (Ds1 Ds 0 ) t 0 pr 0 1.2. Influena tarifului mediu pe zi turist: Nt z1 t 1 t 0 pr 0
2. Influena profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri (ncasri din cazare): CA1 pr 1 pr 0 din care: 2.1. Influena structurii cifrei de afaceri pe categorii de confort: r CA 1 pr pr 0 2.2. Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri pe categorii de confort: r CA 1 pr pr din care: 2.2.1. Influena tarifelor pe categorii de confort:
c0 r CA1 pr pr unde: pr = 1 t1
311
2.2.2. Influena costurilor pe categorii de confort: Nt z1 pr 1 pr Creterea cifrei de afaceri reprezint un punct forte al activitii de cazare atunci cnd este vorba de cifra de afaceri real, deoarece prin aceasta se remarc suportul material al ei (creterea numrului de turiti i a duratei medii a sejurului, ceea ce echivaleaz cu creterea gradului de ocupare a capacitii de cazare). Influena numrului de turiti-zile este pozitiv cnd numrul acestora crete, ceea ce nseamn creterea eficienei funciei comerciale pe piaa intern i extern a turismului. Creterea duratei medii a sejurului poate reflecta: calitatea serviciilor, solvabilitatea beneficiarilor lor, condiiile economicoambientale. Influena tarifului mediu pe zi-turist trebuie s fie apreciat n funcie de structura activitii de cazare pe categorii de confort i de efectul inflaiei. Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri din activitatea de cazare poate fi pozitiv i esenial determinat de structura activitii pe categorii de confort n sensul creterii ponderii categoriei I de confort, care prin nivelul tarifelor asigur un profit mai mare dect cel mediu. i n acest caz se remarc efectul inflaiei preluat de tarife i de costuri. Reducerea costurilor serviciilor nu trebuie s afecteze calitatea acestora. Dup modelul 2, abaterea profitului aferent cazrii se explic astfel:
312
Lzd
L z0 L zd CA L z0
capacitatea disponibil
gradul de utilizare a capacitii disponibile randamentul pe loc ocupat, tariful mediu
profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri din P cazare CA Sistemul de analiz factorial, potrivit celui de-al treilea model poate fi reprezentat astfel: Nt Ntz Ds P gi
ti gi
ci
n cazul utilizrii marjelor pentru analiza rentabilitii activitii de cazare se calculeaz marja brut (ca diferen dintre cifra de afaceri i costurile variabile aferente acesteia).
313
Sistemul de analiz factorial a marjei brute se nfieaz astfel:
Mb
CA
gi mbi
mb
unde:
ti cvi
mb
gi mbi ti ci
marja medie la 1 leu cifr de afaceri; structura cifrei de afaceri pe categorii de confort; marja brut la 1 leu cifr de afaceri pe categorii de confort; tariful pe zi turist pe categorii de confort; costul variabil pe zi turist afaceri pe categorii de confort.
Influenele principalilor factori asupra modificrii marjei brute sunt: 1. Influena cifrei de afaceri: (CA1 CA 0 )m b0 2. Influena marjei brute la 1 leu cifr de afaceri: CA1 m b1 m b0 din care: 2.1. Influena structurii cifrei de afaceri pe categorii de confort: gi mb r r 1 0 CA1 m b m b0 unde : m b = 100 unde: gi structura valoric a cifrei de afaceri pe categorii de confort. 2.2. Influena marjelor brute la 1 leu cifr de afaceri pe categorii de confort: r CA 1 m b1 m b
314
n turism, pentru analiza de tip factorial a ratei rentabilitii comerciale se utilizeaz modelele: Nt c 1. R c = 1 z 100 Nt z t
2. R c =
i =1
gi
pri
100 unde: gi structura activitii pe categorii de confort; pri profitul la 1 leu ncasri pe categorii de confort. Dup primul model, modificarea ratei rentabilitii este determinat de urmtorii factori: 1. Tariful mediu pe zi turist: Nt c 1 Nt z1 c 0 100 1 z0 0 100 Nt z1 t 1 Nt z 0 t 0 sau: c0 c 1 100 1 0 100 t0 t1 din care: 1.1. Influena structurii activitii pe categorii de confort: Nt z1 c 0 1 Nt z1 c 0 100 1 100 r Nt z1 t 0 Nt z1 t sau: c0 1 100 1 c 0 100 r t0 t 1.2. Influena tarifelor medii pe zi turist pe categorii de confort: 1 Nt z1 c 0 100 1 Nt z1 c 0 100 r Nt z 0 t 1 Nt z1 t
315
100
100 sau
i =1
gi
ci
sau: c0 1 t1 c 100 1 0 100 r t
din care: 1.2.1. Influena inflaiei: Nt z1 c 0 Nt z1 c 0 1 100 1 r r Nt z1 t IP Nt z1 t
100
sau: 1 c 0 100 1 c 0 100 r r t IP t 1.2.2. Influena tarifelor pe categorii de confort determinat de ali factori (concuren, negociere etc.): 1 Nt z1 c 0 100 1 Nt z1 c 0 100 r Nt z1 t 1 Nt z1 t IP unde: IP indicele preurilor sau: c0 c0 100 1 100 1 r t 1 t IP 2. Influena costurilor medii pe zi turist: 1 Nt z1 c1 100 1 Nt z1 c 0 100 Nt z1 t 1 Nt z1 t 1 sau: c1 c 1 100 1 0 100 t1 t1 din care:
316
2.1. Influena inflaiei: 1 Nt z1 c 0 IP 100 1 Nt z1 c 0 100 Nt z1 t 1 Nt z1 t 1 sau: c 0 IP c 1 100 1 0 100 t1 t1 2.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de confort exclusiv efectul inflaiei: 1 Nt z1 c1 100 1 Nt z1 c 0 IP 100 Nt z1 t 1 Nt z1 t 1 sau: c1 c IP 1 100 1 0 100 t t 1 1 Sistemul factorial utilizat n cazul modelului 2 de analiz este urmtorul: 1. Influena structurii activitii pe categorii de confort: g i1 pri0 g i1 pri0 100 100 100 2. Influena profitului la 1 leu ncasri pe categorii de confort: g i1 pri1 g i1 pri0 100 100 100 din care: 2.1. Influena tarifelor pe categorii de confort: g pr g pr i1 i0 i1 i 100 100 100 unde: pri = 1
c i0 t i1
317
din care: 2.1.1. Influena inflaiei: g i pr (i ) g i pri i 1 0 1 100 100
100
(i ) unde: pri = 1
c i0 t i1 IP
2.1.2. Influena tarifelor ca urmare a altor factori (concuren, negociere etc.): g pr g pr (i ) i1 i i1 i 100 100 100 2.2. Influena costurilor medii pe zi turist pe categorii de confort:
g pr g i pri i1 i1 1 100 100 100
din care: 2.2.1. Influena inflaiei (prin costuri): g pr (ic ) g pr i1 i1 i i 100 100 100
(ic ) unde: pri = 1
c i 0 IP t i1
2.2.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de confort exclusiv efectul inflaiei: (ic ) g i pri g i pri 1 1 1 100 100 100 Rata rentabilitii resurselor consumate din activitatea de cazare se calculeaz cu ajutorul urmtoarelor modele: P 1. R = 100 Nt z c
318
Nt t t 2. R = z 1 100 sau 1 c 100 Nt c z n n g pr g i ri i i i =1 100 sau i =1 3. R = 100 100 Dup modelul 2 i alternativa lui, abaterea ratei rentabilitii resurselor consumate fa de un nivel de referin se explic factorial astfel: 1. Influena costului mediu pe zi turist: Nt z t 0 Nt z t 0 1 1 1 100 1 100 Nt c 0 Nt c1 z1 z1 sau: t0 t 1 100 0 1 100 c c 1 0 din care: 1.1. Influena structurii activitii pe categorii de confort: Nt t Nt z t 0 z1 0 1 100 1 100 Nt c 0 Nt z r c z1 1 sau: t0 100 t 0 1 100 1 c r 0 c 1.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de confort: Nt t Nt z t 0 z1 0 1 1 100 1 100 r Nt c1 Nt z c z1 1
319
sau: t t0 1 100 0 1 100 c r 1 c din care: 1.2.1. Influena inflaiei (prin costuri):
Nt t Nt t 0 z1 0 z1 1 100 1 100 r r Nt z c IP Nt z c 1 1
sau: t0 100 t 0 1 100 1 r r c c IP 1.2.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de confort exclusiv efectul inflaiei: Nt t Nt z t 0 0 z1 1 1 100 1 100 r Nt c1 Nt z c IP z1 1 sau: t t0 1 100 0 1 100 c r 1 c IP 2. Influena tarifului mediu pe zi turist:
Nt z t 1 Nt z t 0 1 1 1 100 1 100 Nt c1 Nt c1 z1 z1
sau:
t t1 1 100 0 1 100 c c 1 1
din care: 2.1. Influena structurii activitii pe categorii de confort: Nt r t Nt z t 0 z1 1 100 1 1 100 Nt c1 Nt z1 c1 z1
320
sau: rt 1 100 t 0 1 100 c c1 1 2.2. Influena tarifelor pe categorii de confort: Nt r t Nt z t 1 z1 1 1 100 1 100 Nt c1 Nt z1 c1 z1 sau: r t1 1 100 t 1 100 c c1 1 din care:: 2.2.1. Influena inflaiei: Nt r t Nt r t IP z1 z1 1 1 100 100 Nt z1 c1 Nt z1 c1 sau: rt r t IP 1 100 1 100 c1 c1 2.2.2. Influena tarifelor pe zi turist pe categorii de confort exclusiv efectul inflaiei: Nt r t IP Nt z t 1 z1 1 1 100 1 100 Nt c1 Nt z1 c1 z1 sau: r t1 1 100 t IP 1 100 c c1 1
321
gi ci
100 unde: structura activitii pe categorii de confort stabilit pe baza numrului de turiti zile; costul pe zi turist pe categorii de confort. 8.3. Probleme i modele de analiz economico-financiar n exploataiile agricole
c=
i =1
gi
c i0
Complementarul n analiza economico-financiar a exploataiilor agricole este determinat de implicarea n procesul obinerii bunurilor, a pmntului ca principal factor de producie, a condiiilor climatice, biologice, respectiv natura. Problemele de baz ale analizei, cu relevarea unor aspecte particulare sunt: 1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole i a reflectrii ei n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a exploataiei agricole. 2. Particulariti ale analizei calitii unor produse. 3. Analiza costurilor pe total producie agricol i pe produse. 4. Analiza rentabilitii pe total producie agricol i pe produse. 8.3.1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole Pentru analiza factorial a cifrei de afaceri pe total producie agricol se poate recomanda urmtorul model: qv i pv i = qvf i pv i n care: qvf i = qf i g i qf i = Nu i Pmf i
pv i = f unde: CA qvfi qfi

322
(K i , ps i )

cifra de afaceri; volumul fizic vndut din produsul i; volumul fizic obinut din produsul i;
Nui Pmfi gi K psi
numrul de uniti de producie pentru produsul i (hectare, animale); producia medie fizic pe unitatea de producie (hectar sau animal); ponderea produciei vndute n producia obinut; calitatea produsului i; preul de vnzare pentru condiii de calitate stas pe produsul i.
Schematic, sistemul de factori se prezint astfel: qfi gi Nui Pmfi
( qv
CA
i
qvfi
pv i
)
pv i
Ki psi
Modificarea cifrei de afaceri, potrivit modelului de analiz prezentat mai sus, se explic factorial astfel: 1. Influena volumului fizic i/sau categorii de animale:
i =1
(qv i1 qv i0 ) pv i0
n
din care: 1.1. Influena volumului fizic al produciei obinute:

i =1
qf i1 qf i0 g i0 pv i0
din care: 1.1.1. Influena numrului de uniti de producie:

i =1
Nu i1 Nu i0 Pmf i0 g i0 pv i0
323
1.1.2. Influena produciei medii pe unitate de producie:

i =1
Nu i1 Pmf i1 Pmf i0 g i0 pv i0
1.2. Influena ponderii produciei vndute n producia obinut:

i =1
qf i1 g i1 g i0 pv i0
n
[ (
2. Influena preurilor medii de vnzare:

i =1
qv i1 pv i1 pv i0
din care: 2.1. Influena calitii produselor n qv i1 pv i pv i0

i =1
unde: pv i = pv i1
modificarea preurilor de vnzare pentru condiii stas de calitate 2.2. Influena preurilor de vnzare pentru condiii stas de calitate: n qv i1 pv i1 pv i
i =1
n evaluarea corect a modificrii cifrei de afaceri este necesar s se in seama de influena exercitat de numrul de uniti de producie (hectare, numr de animale) i randamentele pe unitatea de producie (produciile medii la hectar sau pe animale). Modificarea numrului unitilor de producie poate avea drept cauze: schimbri de destinaie ale suprafeelor cultivate, mrirea suprafeelor unor culturi (n funcie de cererea estimat n perioada de gestiune), creterea numrului de animale pe categorii. n ceea ce privete randamentele, pentru creterea produciilor medii la hectar la diferite culturi se are n vedere asigurarea condiiilor: calitatea seminei i lanul tehnologic al lucrrilor. n cazul
324
randamentelor pe categorii de animale, factorii de influen sunt, n principal, furajarea i asigurarea cu animale de ras. mbuntirea calitii produselor, reflectat n nivelul mediu al preurilor de vnzare, reprezint un alt factor cu influen favorabil asupra cifrei de afaceri. Pentru unele produse, cifra de afaceri poate fi examinat i pe baz de modele cu variabile - factori specifice. Analiza diagnostic de tip factorial a produciei de lapte poate fi realizat cu ajutorul urmtorului model: qvf qvs CA gj K
ps
unde: qvs qvf K psj volumul produciei vndute echivalente n uniti stas; volumul fizic al produciei vndute; calitatea produsului; preul mediu de vnzare pe unitatea de produs stas;
ps
gj
ponderea produciei vndute echivalente n uniti stas pe perioade de lactaie; preul de vnzare pe unitate de produs stas pe psj perioada de lactaie. n acest caz, calitatea produsului este evideniat prin volumul produciei vndute n uniti stas, care se stabilete prin relaia:
qvs =
qvf K1 Ks
Relaiile de calcul al influenelor factorilor sunt: 1. Influena volumului produciei vndute n uniti stas: (qvs1 qvs 0 ) ps 0
325
din care: 1.1. Influena volumului fizic vndut: (qvf1 qvf0 ) ps0 1.2. Influena calitii produsului: (qvs1 qvf1 ) ps0 2. Influena preurilor de vnzare pe uniti de produs stas: qvs1 pvs1 pvs 0 din care: 2.1. Influena ponderii produciei vndute pe perioade de lactaie: qvs1 pvs pvs 0 2.2. Influena preurilor pentru condiii stas de calitate pe perioade de lactaie: qvs1 pvs1 pvs Pentru animalele tinere i la ngrat se poate utiliza urmtorul model de analiz:
( (
N G
gi
g
CA
Sa
Sz
K
pv
pv unde: G N g
326
greutatea total a animalelor vndute; numrul de animalele vndute; greutatea medie a unui animal vndut;
gi Sa
t Sz
pv
K pv
greutatea medie de intrare n lotul de ngrare (greutatea medie iniial); sporul mediu pe un animal n perioada de furajare; perioada de furajare a lotului de ngrare; sporul mediu zilnic; preul mediu de vnzare; calitatea produciei; preul de vnzare pe categorii de calitate.
Influenele factorilor cuprini n sistemul de explicaie a abaterii cifrei de afaceri sunt: 1. Influena greutii totale a animalelor vndute: (G1 G 0 ) pv 0 din care: 1.1. Influena numrului de animalele vndute: (N1 N 0 ) g 0 pv 0 1.2. Influena greutii medii a unui animal vndut: N1 g1 g 0 pv 0 din care: 1.2.1. Influena greutii medii iniiale: N 1 g i1 g i 0 pv 0
1.2.2. Influena sporului mediu pe un animal n perioada de furajare: N1 S a1 S a 0 pv 0 din care: 1.2.2.1. Influena perioadei de furajare a lotului: N1 (t 1 t 0 ) S z 0 pv 0 1.2.2.2. Influena sporului mediu zilnic: N1 t 1 S z1 S z0 pv 0 2. Influena preurilor de vnzare (ca preuri medii): G 1 pv1 pv 0
327
din care: 2.1. Influena calitii produsului G 1 pv pv 0 unde: pv = pv1 modificarea preurilor pentru condiii date de calitate 2.2. Influena preurilor pentru condiii date de calitate: G 1 pv1 pv Not: Influena preurilor pentru condiii date de calitate preia i efectul inflaiei. Cifra de afaceri pe total, pe culturi i categorii de animale se reflect n urmtoarele performane economico-financiare: a) suma profitului aferent: CA pr 0 unde: pr profitul la 1 leu cifr de afaceri; b) eficiena fondului funciar: CA unde S suprafaa cultivat; 1) direct: S1 S1 c) eficiena efectivului de animale: CA unde N numrul de animale vndute; 1) direct: N1
N1 d) eficiena bazei tehnice:
2) prin profit:
CA pr 0
2) prin profit:
CA pr 0
CA M f1
328
e) eficiena capitalurilor: direct:
CA unde K capitaluri proprii sau capital permanent K CA pr 0 prin profit: K1

8.3.2. Particulariti ale analizei calitii unor produse agricole
Pentru unele produse agricole pentru care nu se utilizeaz categorisirea pe caliti (I, II) se folosete un set de caracteristici, de exemplu: greutatea hectolitric, gradul de umiditate, procentul de corpuri strine, proporia gluten-amidon, procentul de grsime, lundu-se ca referin procentul stas de 3,5. Pentru produsul lapte de vac, coeficientul calitii rezult din raportul:
Kc =
De exemplu: K1 = 3,9 Ks = 3,5
K1 >1 Ks
Kc =
3,9 = 11 , 3,5
Deci, Kc > 1, ceea ce nseamn mbuntirea calitii produsului. Pe aceast baz se determin volumul produciei vndute n uniti stas:
qvs =
qvf K1 . Ks
Calitatea produselor agricole se reflect n performanele economico-financiare, aa cum au fost descrise n cazul cifrei de afaceri: eficiena fondului funciar, eficiena capitalurilor etc.
329
8.3.3. Analiza costurilor la 1000 lei cifr de afaceri (cu referire la producia agricol vndut) Urmtorul model st la baza analizei factoriale a costurilor la 1000 lei cifr de afaceri: gi Ki i pv
i
C(1000) ci
pvi pmfi
pvi -
ch i
unde: gi structura produciei vndute; preul mediu de vnzare pe produs; costul pe produse; calitatea pe produse; preul de vnzare pe produse pentru condiii date de calitate; producia medie pe unitate de producie; efectul inflaiei; cheltuielile medii pe unitate de producie.
pv i
ci Ki pvi pmfi i
ch i
Influenele factorilor asupra modificrii costurilor la 1000 lei cifr de afaceri sunt: 1. Influena structurii cifrei de afaceri (produciei vndute): n n qv i1 c i0 qv i0 c i0 i =1 i =1 1000 n n qv i1 pv i0 qv i0 pv i0 i =1 i =1
330
2. Influena preurilor de vnzare (ca preuri medii) n n qv i1 c i0 qv i1 c i0 i =1 i =1 1000 n n qv i1 pv i1 qv i1 pv i0 i =1 i =1 din care: 2.1. Influena calitii produselor: n n qv i1 c i0 qv i1 c i0 i =1 i =1 1000 n n qv i1 pv i0 i qv i1 pv i =1 i =1 2.2. Influena preurilor pentru condiii stas de calitate: n n qv i1 c i0 qv i1 c i0 i =1 1000 in=1 n qv i1 pv i1 qv i1 pv i i =1 i =1 3. Influena costurilor pe produse: n n qv i1 c i1 qv i1 c i0 i =1 1000 in=1 n qv i1 pv i1 qv i1 pv i1 i =1 i =1 din care: 3.1. Influena produciilor medii (randamentelor) pe unitate de producie: n n (r ) qv i1 c i qv i1 c i0 i =1 1000 in=1 n qv i1 pv i1 qv i1 pv i1 i =1 i =1 unde: (r ) c = ch i0 i Pmf i1
331
3.2. Influena cheltuielilor pe unitatea de producie: n n (r ) qv i1 c i1 qv i1 c i =1 i =1 1000 in n qv i1 pv i1 qv i1 pv i1 i =1 i =1 Influena preurilor de vnzare se apreciaz pozitiv n condiiile cnd, dup eliminarea influenelor modificrii lor pentru condiii date de calitate (stas), n care se reflect i inflaia, i pstreaz sensul de contribuie la reducerea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri. Structura produciei agricole, indiferent de sensul influenei ei asupra costurilor totale, se apreciaz innd seama de cererea produciei, de impactul unor factori favorizani ce conduc la creterea produciilor medii pe culturi sau categorii de animale. Creterea cheltuielilor pe unitatea de producie se consider normal n msura n care efectuarea lor contribuie la asigurarea de randamente performante datorit volumului i calitii lucrrilor, furajrii corespunztoare a diferitelor categorii de animale. Cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri se reflect n performane economico-financiare eseniale, ca de exemplu: a) suma profitului aferent cifrei de afaceri: (1000 ) C (1000 ) CA 1 C1 0 1000 CA cifra de afaceri, respectiv qv pv ; b) eficiena fondului funciar i, respectiv, animalier: relaia a S1 sau N1 unde: S suprafaa cultivat; N numrul de animale; c) eficiena capitalurilor: relaia a K1 K capitaluri n accepiunea pe categorii sau/i total; d) eficiena muncii caracterizat pe baza profitului pe un salariat: relaia a
Ns
332
unde: N s numrul mediu de lucrtori; e) autonomia financiar, corespunztor, gradul de autofinanare, prin premisa lor profitul. 8.3.3.1. Analiza costurilor pe produse i a reflectrii lor n performanele economico-financiare ale exploataiei agricole Analiza costurilor pe produse se poate realiza n dou ipoteze: a) costurile pe unitatea de produs fizic: C Ch C = t sau qf Pmf unde: cheltuielile totale; Ct C h cheltuielile medii pe unitatea de producie (hectar sau animal); qf volumul fizic al produsului; Pm producia medie fizic pe unitatea de producie (hectar f sau animal).
b) costurile pe unitatea de produs stas: C Ch C s = t sau qs Pms unde: qs volumul produsului n uniti stas; Pms producia medie stas pe unitatea de producie. Modificarea costurilor pe unitatea de produs fizic se explic factorial, pe baza primului model, astfel: 1. Influena produciei medii fizice: C h0 C h0 Pmf1 Pmf 0 2. Influena cheltuielilor pe unitatea de producie: C h1 C h 0 Pmf1
333
din care: 2.1. Influena consumului resursei i (valoric): R i1 R i0 Pmf1 din care: 2.1.1. Influena consumului fizic al resursei i: cs i1 cs i0 p i0
Pmf1 unde: csi pi consumul fizic al resursei i pe unitatea de producie; preul pe unitatea de resurs i. 2.1.2. Influena preurilor pe unitatea de resurs consumat i: cs i1 p i1 p i0
Pmf1 2.2. Influena resursei j: R j1 R j0 Pmf1 din care consumul fizic al resursei j: cs j1 cs j0 p j0
Pmf1 2.3. Influena preului pe unitatea de resurs j: cs j1 p j1 p j0
Pmf1 Utilizarea modelului costului pe unitatea de produs stas implic urmtoarea explicaie a influenei principalilor factori: 1. Influena produciei medii stas: Ch 0 Ch 0 Pms1 Pms 0
334
din care: 1.1. Influena produciei medii fizice: C h0 C h0 Pmf1 Pms *

0
1.2. Influena calitii produsului: C h0 C h0 Pms1 Pmf1 2. Influena cheltuielilor medii pe unitatea de producie: C h1 C h 0 Pms1 din care: 2.1. Influena consumului fizic al resursei i pe unitatea de producie: cs p i Pms1 2.2. Influena preului pe unitatea de resurs i producie: cs1 p i Pms1 8.3.4. Analiza rentabilitii produciei agricole Ca particularitate, n cazul analizei rentabilitii produciei agricole trebuie s se in seama de numrul de uniti de producie (hectare, animale) i randamentele acestora (producia medie pe hectar, sporul mediu pe animal).
* Se consider n Pn-1 (sau alt baz de comparaie): Pms = Pmf. 335
Modelele de baz pentru analiza profitului sunt: qv M1

P gi Ki pi Pmfi chi Nui Pmfi
pi
ci
qvi Qv
qfi gi
pi
M2
P gi Ki pi Pmj chi rj pj
pr
pi
ci
unde: Q v pr
336
valoarea produciei vndute; profitul la 1 leu producie vndut;
rj pj
consumul resursei j pe unitatea de produs; preul de cumprare-imputare pe unitatea de resurs j.
Pentru analiza profitului pe produse se utilizeaz urmtorul model:

Nu qv P qf g Pmf K p - pi Pmf rj pj
ch
Modelele pentru analiza ratelor rentabilitii produciei agricole sunt similare celor utilizate n industrie. Concepte cheie: cifra de afaceri; costuri totale la 1000 lei desfacerea mrfurilor; cheltuieli de circulaie totale; cheltuieli de circulaie variabile; cheltuieli de circulaie fixe; profit aferent desfacerii mrfurilor; profit la 1 leu vnzare; rata medie a rentabilitii comerciale; marja comercial; cota medie de adaos comercial; numr total de turiti; numr total de zile-turist; numr mediu zilnic de turiti; durata medie a sejurului; tarif mediu pe zi turist; cost mediu pe zi turist; profit pe zi turist; eficiena fondului funciar; eficiena efectivului de animale; rata rentabilitii produciei agricole.
ntrebri recapitulative 1. Cum interpretai influena cu semnul + a desfacerii medii zilnice (productivitii muncii) asupra cifrei de afaceri din comer? 2. S se interpreteze cazul: Ichv < ID, n care Ichv reprezint indicele sumei cheltuielilor variabile, iar ID indicele volumului desfacerii mrfurilor.
337
3. Cum determinai influena volumului desfacerii mrfurilor asupra modificrii profitului din comer? 4. Ce reprezint marja comercial? 5. Exemplificai unul din modelele de analiz a ratei rentabilitii comerciale n comer. 6. Ce semnificaie are creterea duratei medii a sejurului, n activitatea de turism? 7. Explicai influena structurii activitii pe categorii de confort asupra cheltuielilor la 1000 lei ncasri. 8. Cum se determin gradul de utilizare a capacitii disponibile de cazare n activitatea de turism? 9. Care este semnificaia indicatorului: randamentul pe loc ocupat? 10. Care sunt factorii care genereaz creterea produciilor medii la hectar la diferite culturi, n cazul exploataiilor agricole? 11. Cum se determin eficiena fondului funciar? 12. Care este relaia de calcul a eficienei efectivului de animale? 13. Explicai influena structurii produciei agricole asupra costurilor la 1000 lei cifr de afaceri (cu referire la producia agricol vndut). 14. Exemplificai principalii factori care influeneaz costurile pe unitatea de produs fizic i costurile pe unitatea de produs stas, n exploataiile agricole. 15. Care sunt principalele modele de analiz a rentabilitii produciei agricole?
BIBLIOGRAFIE
1. Cojocaru C., Modele de analiz economico-financiar n exploataiile agricole, Editura ASE, Bucureti, 1994. 2. Mrgulescu D. (coord.), Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1995. 3. Moroan Iosefina, Analiz economico-financiar n industrie, comer, turism i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001. 4. Moroan Iosefina, Analiz economico-financiar, Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002. 5. Vlceanu Gh. .a., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005.
338
BIBLIOGRAFIE GENERAL
Angelescu C. i colectiv, Economie, Editura Economic, Bucureti, 2003. Anghel G., Faliment. Radiografie i predicie, Editura Economic, Bucureti, 2002. Clin O. (coord.), Contabilitate de gestiune, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2000. Cojocaru C., Modele de analiz economico-financiar n exploataiile agricole, Editura ASE, Bucureti, 1994. E. Cohen, Analyse financire, Editura Economic, Paris, 1994. Georgescu N., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2001 Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002. Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1999. Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002. Marica Petcu, Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2003. Mrgulescu D. .a., Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 1999. Mrgulescu D. (coord.), Analiza economico-financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994. Mrgulescu D. (coord.), Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1995. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar, n industrie comer, turism i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002 Moroan Iosefina, Diagnostic, analiz i previziune economico-financiar, Editura Ankarom, Iai, 1998. 339
Niculescu Maria, Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003. Russu C., Albu Mdlina, Diagnosticul i strategia firmei, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2005 tefnescu Aurelia, Performana financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2005 Vlceanu Gh. .a., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005.
340

Carte Analiza Ec Fin Iosefina Moro

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Carte Analiza Ec Fin Iosefina Moro

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

IOSEFINA MOROAN

Universitatea Spiru Haret

Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

Universitatea Spiru Haret

UNIVERSITATEA SPIRU HARET

EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE Bucureti, 2006

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

132 134 135 140

Universitatea Spiru Haret

141 142 143 143 144 145 145 146

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

225 226 227

Universitatea Spiru Haret

267 267 268

269 269 270 273 275 276 276

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

modele de raport; modele combinate etc. Exemple: Model aditiv:

n care: C reprezint costul produsului; xi consumul valoric al resursei i. Model multiplicativ: Pr = AE

n care: AE reprezint active de exploatare;

CA cifra de afaceri la 1 leu active de exploatare; AE Pr rata rentabilitii comerciale. CA

n care: D reprezint durata medie de rotaie a activelor circulante;

S soldul mediu al activelor circulante; CA cifra de afaceri medie zilnic.

unde: Rc reprezint rata rentabilitii comerciale;

Universitatea Spiru Haret

f cifra de afaceri la 1 leu active fixe

n cifra de afaceri la 1 leu active circulante sau numrul de rotaii

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

a (F ) = a1b 0c0 a 0 b0c0 = (a1 a 0 )b0c0

2. Influena modificrii factorului b:

b(F ) = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0

Universitatea Spiru Haret

3. Influena modificrii factorului c:

c (F ) = a 1b1c1 a 1b1c 0 = a 1b1 (c1 c 0 )

F1 abc i i ic 100 = 1 1 1 100 = a b 2 F0 a 0 b 0c0 100 a b c i a = 1 100; i b = 1 100; i c = 1 100 a0 b0 c0 IF =

ia ib ia 100 i i ( I ) i i i 3) i c F = a b 2 c a b 100 100 ( I F ) ( I F ) I F = i a + i b + i (cI F )

Universitatea Spiru Haret

Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se determin astfel:

Influena unui factor oarecare k se calculeaz n felul urmtor:

i1 i 2 i k i1 i 2 i k 1 ; 1 < k < n. 100k 1 100k 2

100 100 100 ib

Universitatea Spiru Haret

ia 100 100 100 ib ib

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret