Sunteți pe pagina 1din 95

UNIVERSITATEA ANDREI AGUNA DIN CONSTANA

FACULTATEA DE: TIINE ECONOMICE


Specializarea: Contabilitate i Informatic de Gestiune

Analiza economico-financiar a rezultatelor firmei


Studiu de caz
antierul Naval Tomis Constana

Coordonator tiinific
Lector Univ. Drd. Camelia Ioana Dic
Absolvent
Andreea-Loredana Buzdugan (Cubani)

CONSTANA

2013
40

CUPRINS
Introducere . 4
Capitolul I. Prezentarea general a societii S.C. antierul Naval
Tomis S.A. Constana ................................................................................................. 6
I.1 Structuri organizatorice .............................................................................. 12
I.2 Piaa i concurena ..................................................................................... 16
I.3 Premiza analizei economico-financiare .................................................... 22
Capitolul II. Situaii prin structur i evoluia cheltuielilor .............................. 28
II.1 Clasificarea cheltuielilor firmei ................................................................ 28
II.2 Metode de analiz a cheltuielilor .............................................................. 36
II.3 Analiza factorial a principalelor categorii de cheltuieli ...................... 40
II.3.1 Analiza factorial a cheltuielilor variabile .................................... 40
II.3.2 Analiza factorial a cheltuielilor financiare .................................. 45
II.3.3 Analiza factorial a cheltuielilor materiale ................................... 46
II.3.4 Analiza factorial a cheltuielilor salariale ..................................... 49
Capitolul III. Analiza economico-financiar a firmei ......................................... 54
III.1 Principiile de baz ale analizei financiare .............................................. 54
III.2 Strategii n domeniul cifrei de afaceri ..................................................... 56
III.2.1 Analiza dinamicii cifrei de afaceri ................................................. 56
III.2.2 Analiza factorial a cifrei de afaceri .............................................. 57
III.3 Mecanisme ale valorii adugate ............................................................... 59
III.3.1 Valoarea adugat ca instrument de analiz ................................. 60
III.3.2 Valoarea adugat ca instrument de gestiune ................................ 62
III.4 Analiza rezultatelor firmei ....................................................................... 63
III.4.1 Analiza factorial a cifrei de afaceri .............................................. 63

40

III.4.2 Calculul valorii adugate ................................................................ 65


Capitolul IV. Indicatori de rentabilitate i
capacitatea de autofinanare ................................................................................... 69
IV.1 Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii ......................................... 69
IV.2 Capacitatea de autofinanare i autofinanarea ..................................... 74
IV.3 Analiza rentabilitii prin metoda ratelor ............................................... 78
IV.3.1 Analiza ratei rentabilitii economice ........................................... 78
IV.3.2 Analiza ratei rentabilitii economice ............................................ 81
IV.3.3 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate ......................... 85
IV.3.4 Analiza ratei rentabilitii resurselor financiare .......................... 88
IV.3.5 Analiza rentabilitii firmei ............................................................. 90
Concluzii i propuneri .............................................................................................. 93
Bibliografie ................................................................................................................ 97

40

INTRODUCERE
Lucrarea de fa i propune s prezinte principalele aspecte teoretice i practice
n legtur cu delimitarea, contabilizarea i analiza cheltuielilor i implicit a costurilor
de producie, avnd rolul de a furniza managerilor informaii privind activitatea
desfurat, ct i de identificare a unor direcii strategice de aciune n activitatea
viitoare, n vederea obinerii unei performane economico-financiare ridicate i a unui
avantaj concurenial durabil.
n primul capitol este realizat o prezentare general a societii S.C.
ANTIERUL

NAVAL TOMIS

S.A.

CONSTANA,

respectiv:

profilul

caracteristicile ntreprinderii, structura tehnico-organizatoric a ntreprinderii,


tehnologia de producie, organizarea compartimentului financiar contabil i
organizarea sistemului informaional al costurilor.
Coninutul lucrrii vizeaz problematica costurilor, care prin natura sau
coninutul lor strbat mai multe discipline: contabilitatea financiar care reflect
pentru prima dat toate categoriile de cheltuieli componente ale costurilor, structurate
dup natura sau coninutul lor economic, pe elemente primare de cheltuieli ,
contabilitatea de gestiune care reflect aceleai cheltuieli preluate de la
contabilitatea financiar i restructurate fundamental, dup destinaia lor economic,
pe articole de calculaie , analiza economico-financiar care ofer concluzii
necesare fundamentrii deciziilor privitoare la costuri. n acest sens, al doilea capitol
abordeaz aspectele teoretice cu privire la conceptele de cheltuieli i costuri,
clasificarea cheltuielilor de producie, tipologia costurilor de producie, informaia
costurilor i rolul ei n procesul decizional i obiectivele analizei costurilor de
producie.

40

Capitolul al III-lea intitulat Analiza economic i financiar a firmei


reprezint substana lucrrii. Aici sunt abordate problemele eseniale ale costurilor i
implicit ale cheltuielilor prin intermediul analizei cheltuielilor de exploatare care
formeaz costurile de producie, a analizei costului produciei marf comparabil i a
analizei costurilor la nivelul unei uniti de produs. Tot n cadrul acestui capitol este
abordat tematica costurilor de producie prezentat n contul de profit i pierdere,
respectiv n notele explicative.
n ultimul capitol se abordeaz problematica referitoare la perfecionarea
mijloacelor moderne de calcul n domeniul analizei costurilor de producie,
analizndu-se conceptele teoretice i principiile metodologice corespunztoare,
proiectndu-se i prezentndu-se o aplicaie contabil privind calcularea costului
unitar, a costului marginal i stabilirea raportului dintre cei doi indicatori la nivelul
unei uniti de produs.

40

CAPITOLUL I
PREZENTAREA GENERAL A SOCIETII S.C.
ANTIERUL NAVAL TOMIS S.A. CONSTANA

antierul Naval Tomis Constana este un grup de antiere de renume


internaional, fiind activ n industria construciilor i reparaiilor navale. Are companii
reprezentative n multe ri europene cum ar fi Olanda, Italia, Polonia, Marea
Britanie, dar i in Statele Unite ale Americii i China.
Domeniul principal de activitate al societii este proiectarea, construcia,
reparaia i vnzarea de nave maritime i fluviale (cod CAEN Nr. 351).
Activitatea principal a societii este construcia de nave (cod CAEN Nr. 3511).
De asemenea, societatea are i o serie de activiti secundare cum ar fi:
construcii de nave sportive i de agrement;
ntreinerea, repararea i dezmembrarea navelor;
ntreinerea i repararea ambarcaiunilor sportive i de agrement;
activiti de proiectare i alte servicii tehnice.
S.C.

ANTIERUL NAVAL TOMIS S.A. CONSTANA i desfoar

activitatea n municipiul Constana, cu sediul n Strada 1 Mai, numrul 15.


S.C. ANTIERUL NAVAL TOMIS S.A. CONSTANA a fost nfiinat n baza
HG nr. 320/19.06.1994. A devenit societate comercial pe aciuni cu capital integral
privat n luna aprilie 2006, cnd Grupul Fincantieri S.p.A. a cumprat pachetul
majoritar de aciuni de la Fondul Proprietii de Stat. Societatea este nregistrat la
oficiul Registrului i Comerului sub nr. J23/2153/1994, iar la DGFP i s-a atribuit
Codul Fiscal nr. R 1658464.

40

Capitalul Social n valoare total de 323.395.800 RON, reprezentnd 12.935.832


aciuni cu valoare nominal de 25.000 lei are urmtoarea structur:
Tabel nr. 1.1
Denumirea

Capital social

acionarilor
Fincantieri S.p.A. Italia
Ali acionari (persoane

-mii RONNr. de acionari


314.89,64
1
849,94
2504

fizice i juridice)
TOTAL

32.339,58

Nr. de aciuni
%
12.595.886 97,37
339.946 2,63

2505

12.935.832

100

Aciunile emise de S.C. ANTIERUL NAVAL TOMIS S.A. CONSTANA se


negociaz pe piaa RASDAQ.
Dividendele cuvenite i pltite n ultimii 2 ani sunt:
Tabel nr. 1.2
Anul

Dividende cuvenite

2010
2011

-mii RON24.554,00
18.679,14

Dividende pltite
-mii RON24.554,00
18.679,14

Politica societii n ceea ce privete dividendele este de majorare a acestora n


funcie de profitul net realizat.
antierul

Naval

Tomis

Constana

beneficiaz

de

dotare

tehnic

corespunztoare, permanent nnoit, conferindu-i posibilitatea realizrii unor produse


complexe la un nalt nivel calitativ, spre deplina satisfacie a BENEFICIARULUI i a
Regulilor de Clasificare.
Societatea utilizeaz trei fluxuri tehnologice de execuie:
flux tehnologic de execuie nave cu capacitate pn la 8750 tdw;

40

flux tehnologic de execuie nave cu capacitate pn la 18000 tdw;


flux tehnologic de execuie nave cu capacitate pn la 55000 tdw.
Pe fiecare flux tehnologic sunt dispuse capaciti de producie specifice tipurilor de
nave care se construiesc, dotri comune care deservesc fluxurile i n care se aplic
procese tehnologice specifice.
UTILAJE I INSTALAII PENTRU SUDAREA METALELOR
instalaii sudare vertical orbital pentru tubulatori;
automat de sudur de col MIG - MAG;
instalaii sudare automat cap la cap MIG MAG LAW 520A;
redresori sudur;
maini de sudur bilateral;
reea distribuie/corgon.
UTILAJE I INSTALAII PENTRU SABLARE I VOPSIRE
dezumidificator aer;
echipament sablat;
pomp vopsit WIWA.
DIFERITE ECHIPAMENTE NECESARE PRODUCIEI CURENTE
main de gurit pneumatic;
main de nurubat cu limitare moment;
main de roluit serpentine YOGA tip HV70;
main de poziionare i rotire;
instalaie mobil aspiraie filtru-noxe sudur;
maini pentru prelucrarea metalelor;
main de debitat cu plasm.
UTILAJE PENTRU PRELUCRAREA AUTOMAT A DATELOR
dotri tehnic de calcul;
sisteme proiectare asistat pe calculator tip TRIBON/FORAN;

40

sistem digital de comunicaie integrat sistemului informatic;


licene HP-UX, INFORMIX.
n cadrul societii exist cinci funciuni principale: cercetare-dezvoltare,
producie, marketing-comercial, financiar-contabil, personal. Fiecare din aceste
funciuni are obiectivele i activitile principale bine definite.
Organizarea actuala a antierului Naval Tomis Constana a fost structurat n
aa fel nct s asigure un lan decizional i un flux informaional optim, o
coordonare eficient a tuturor sectoarelor de activitate, crendu-se premisele unei
rentabilizri maxime a procesului de producie.
Fiecare tip de nav fabricat s-a realizat cu rentabiliti diferite, motiv pentru
care se red structura navelor livrate in 2010:
Activitatea eficient de prospectare a pieei, concomitent cu diversificarea
produciei de nave este concretizat printr-o cifr de afaceri realizat n anul 2010 de
1.491.491.257 RON, un profit brut realizat de 263.717.010 RON i un remarcabil
portofoliu de comenzi cuprinznd un numr de 23 de nave ce asigur un grad de
ncrcare de peste 99% (incluznd Divizia Remorchere i Ambarcaiuni + Diverse
servicii).
n programul de producie pentru anul 2010 sunt prevzute contracte ferme
pentru 21 de nave pe relaia Olanda Germania Norvegia Grecia Romnia, din
care 8 corpuri i 13 nave complete, exportul reprezentnd 97% din totalul produciei.
Flexibilitatea societii n a aborda concomitent 2-3 prototipuri pe an este
materializat prin semnarea unui contract de trei nave complete pentru Olanda,
livrarea fcndu-se n decembrie 2009 i a unui contract de dou nave combifreighter
18900 tdw, cu clas de ghea pentru olanda, livrarea fcndu-se n 2007.
n prezent societatea dispune de un colectiv calificat de 3.766 salariai, care iau dovedit de-a lungul timpului competena i profesionalismul prin alinierea la cele
mai exigente standarde de calitate (pregtii i n antiere vest europene), societatea

40

reuind n acelai timp i o echilibrare pe diverse compartimente i n special a


raportului muncitori direct productivi/regie i tesa prin aplicarea unor politici n
domeniul Resurselor Umane, cum ar fi:
politici de formare i perfecionare profesional;
politici de gestionare a performanelor profesionale;
politici de gestionare a randamentului individual i de echip;
politici de fidelizare a forei de munc;
politici de promovare a valorilor firmei;
politici de recrutare i selecie;
politici de diminuare a absenteismului.
Sarcinile de baz pe care unitatea patrimonial le ndeplinete n vederea
desfurrii n bune condiii a activitii economice sunt:
ntocmete planul de producie pe unitate;
asigur executarea lucrrilor de confecii metalice i reparaii, conform
planului de producie, n baza comenzilor i contractelor ncheiate cu diveri clieni;
asigur aplicarea msurilor de raionalizare i organizare optim a lucrrilor,
n funcie de utilaje i de nivelul de pregtire tehnic a muncitorilor i personalului
tehnic;
asigur organizarea i controlul muncii n cele mai bune condiii;
asigur introducerea i aplicarea metodelor de producie avansate i a tehnicii
noi n unitate, sprijinind n acest sens activitatea inovatorilor n scopul aplicrii a cat
mai multe inovaii i invenii;
ntocmete

planul

de

aprovizionare

tehnico-material

urmrete

aprovizionarea la timp i n cantitile corespunztoare necesarului de materii prime i


materiale realizrii produciei;
administreaz, folosete i rspunde de bunurile i mijloacele fixe i
circulante din dotarea unitii;

40

asigur respectarea disciplinei pe plan financiar;


asigur folosirea ct mai raional i la ntreaga capacitate a utilajelor i
instalaiilor;
asigur respectarea normelor tehnice, a securitii muncii prin executarea de
instructaje temeinice i printr-un control permanent la locul de munc;
asigur alimentaia de protecie i materialele igienico-sanitare conform
normelor aflate n vigoare;
asigur ntocmirea drilor de seam n conformitate cu termenele impuse;
efectuarea operaiunilor de comer exterior, engineering, colaborarea direct
cu bnci de comer exterior;
efectuarea operaiunilor de fond valutar, putnd participa i conveni la
operaiuni de credit.
Finanarea este asigurat prin suportul de excepie acordat de cea mai mare
banc de stat din Romnia, BANCA COMERCIAL ROMN i de asemenea cu
suport CITY BANK, ABN AMRO.
Contractelor ferme, antierul le poate oferi i garanii bancare, emise de Banca
Comercial Romn i/sau alt banc avalizat de Grupul Fincantieri.

I.1. STRUCTURI ORGANIZATORICE


Dei noiunea de structur organizatoric a fost abordat n numeroase lucrri,
asupra sa nu s-a ajuns la o definire riguros tiinific, n msur s ntruneasc
consensul specialitilor.

40

n cadrul structurii organizatorice a firmei deosebim dou componente


principale:
Structura managerial
Structura de producie
Structura managerial poate fi definit ca ansamblul managerilor de nivel
superior i al subdiviziunilor organizatorice de nivel superior i al subdiviziunilor
organizatorice prin ale cror decizii i aciuni se asigur condiiile manageriale,
economice, tehnice i de personal necesare desfurrii activitii compartimentelor
de producie.
Structura managerial este deci alctuit n principal din organismele de
management participativ, managerul general i adjuncii si, compartimentele
funcionale i de concepie constructiv i tehnologic.
Structura de producie este alctuit din totalitatea subdiviziunilor
organizatorice ale firmei n cadrul crora se desfoar activitile operaionale, n
principal de producie.
Structura organizatoric asigur osatura sistemului managerial, de raionalitatea
sa depinznd ntr-o proporie apreciabil coninutul i mbinarea sistemul de
obiective, configuraia i funcionalitatea sistemului informaional i decizional, gama
metodelor i tehnicilor de management utilizate.

STRUCTURA FUNCIONAL
Structura funcional cuprinde servicii i birouri, care se subordoneaz
conducerii operative astfel:
n subordinea Directorului General:
Serviciul Resurse Umane;
Serviciul Juridic-acionariat.

40

n subordinea Directorului Vnzri & Cumprri:


Serviciul Import-Export:
Birou Import;
Birou Vam;
Birou Export.
Director Adjunct Vnzri & Cumprri:
Serviciul Aprovizionare;
Birou Desfacere Contractri;
Birou Depozite Transporturi.
n subordinea Directorului Economic:
Serviciul Contabilitate i Planificare Financiar;
Serviciul Decontri Pli i Drepturi Salariale;
Serviciul Administrativ.
n subordinea Directorului Tehnic:
Serviciul CTC AC:
Birou CTC AC CORP;
Birou CTC AC ARMARE.
Serviciul Dezvoltare i Tehnologii.
n subordinea Directorului Proiecte:
Serviciul efi Proiecte;
Serviciul Proiectare;
Birou Marsrut;
Serviciul Tehnologia Informaiei.
STRUCTURA DE PRODUCIE

40

Este format din secii i ateliere, subordonate conducerii operative, dup cum
urmeaz:
n subordinea Directorului Remorchere i Ambarcaiuni:
Divizia Remorchere i Ambarcaiuni:
Atelier Mecanic;
Atelier Lctuerie;
Atelier Tubulatur;
Atelier Sudur.
n subordinea Directorului Tehnic:
Secia Reparaii ntreinere:
Atelier Reparaii Mecanice i Manevr Vase;
Atelier Reparaii Electrice;
Atelier Energetic.
n subordinea Directorului Fabric Corp:
Secia I Cal Bazin:
Atelier Confecionat;
Atelier Asamblat;
Atelier Montaj;
Atelier Sudur.
Secia IB Lcturie:
Atelier Lcturie Dunre;
Atelier Lcturie Bazin.
Secia IA Cal Dunre:
Atelier Confecionat;

40

Atelier Asamblat;
Atelier Montaj;
Atelier Sudur.
n subordinea Directorului Fabric Armare:
Secia Tubulatur:
Atelier Prefabricate Tubulatur;
Atelier Tubulatur 1;
Atelier Tubulatur 2.
Secia Mecanic:
Atelier Mecanic Montaj;
Atelier Probe.
Secia Uzinaj:
Atelier Prelucrri Mecanice.

I.2. PIAA I CONCURENA

40

Economitii folosesc termenul de Pia pentru a desemna un grup de


cumprtori i vnztori care efectueaz tranzacii cu un anumit produs sau clasa de
produse.
Relaia dintre cumprtori i vnztori are loc conform figurii:
Mesaje
Bunuri/Servicii
PRODUCTORI
(grup de vnztori)

CONSUMATORI
Bani

(grup de cumprtori)
.

CONCURENA

PIAA

Figura nr. 1
Principala problem a pieei este concurena, cunoaterea ei avnd un rol
hotrtor n planificarea de marketing a ntreprinderii, firmele trebuind s-i compare
n mod constant preurile, produsele, canalele de distribuie i aciunile de promovare
cu cele ale concurenei. Astfel se pot identifica avantajele i dezavantajele pe care le
are n lupta cu aceasta.
Cele mai importante lucruri pe care trebuie s le cunoasc o firm despre
concuren sunt:
Cine sunt ei?
Care sunt strategiile lor?
Care sunt punctele lor forte i slabe?
Cum reacioneaz la provocrile pieei?
40

Identificarea concurenei
n Asia:
Japonia

Finlanda

Coreea de Sud

Norvegia

Taiwan

n Europa de Est:

R.P. China

Romnia

Singapore

Bulgaria

Malaysia

Polonia

Indonezia

Rusia

n Europa de Vest:

Ucraina

Olanda

Croaia

Germania

Ali constructori de nave:

Danemarca

Argentina

Frana

Brazilia

Italia

S.U.A.

Portugalia

India

Spania

Egipt

Marea Britanie

Turcia

Situaia produciei mondiale de nave pe anul 2010

40

40

Figura nr. 2

Sursa: World Shipyard Monitor

Pe plan European Grupul de antiere Navale Tomis ocup primul loc ntr-o
ierarhie a principalelor antiere navale:
1. Fincantieri, Monfalcone Italia;
2. Damen Hoogezand Olanda;
3. AESA Puerto Real Spania;
4. AESA Sestao Spania;
5. HDW Kiel Germania;
6. Odense Lindo Danemarca;
7. Harland & Wolff, Belfast Marea Britanie;
8. Ch. de LAtl., St. Nazaire Frana;
9. Stocznia Szczecin Polonia;
10. Brod. 3 Maj, Rijeka Croaia;
11. Kvaerner Masa, Turku Finlanda;
12. Meeres Technik, Wismar Germania;
13. Brod. Split, Split Croaia;
14. MeyerWerft, Papenburg Germania;
15. Stocznia Gdynia Polonia;
16. Varna Shipyard Bulgaria;
17. Fincantieri, Marghera Italia;
18. Galai Shipyard Romnia.

40

Sursa: World Shipyard Monitor

Milioane NLG

Situatia productiei obtinute

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0

2006

2007

2008

2009

2010

Ani

Figura nr. 3

Majoritatea antierelor grupului contribuie la creterea cifrei de afaceri. Cifra


de afaceri generat de Divizia de remorchere i petroliere a crescut de la 450 la 480
milioane euro. Divizia vaselor de tip cargo a realizat o cifr de afaceri de 410
milioane euro n 2010 comparativ cu 300 milioane euro n 2009, creterea fiind de
aproximativ de 30%. Creterea cifrei de afaceri n domeniul reparaiilor se datoreaz
ca urmare a trei noi achiziii, n timp ce celelalte divizii i-au pstrat, mai mult sau
mai puin, nivelul cifrei lor de afaceri.
Trebuie precizat c o parte important a creterii cifrei de afaceri (C.A.) se
datoreaz i achiziiilor de noi antiere Royal Schelde Group care cu o C.A. de 129
milioane euro i o producie de 375 milioane euro, reprezint o contribuie
substanial la realizarea unei C.A. sporite.
Pe parcursul anului trecut profitul brut obinut de Grupul Fincantieri a crescut
de la 38 milioane la 43 milioane de euro. Profitul net are o cretere marginal de 29
milioane euro, comparativ cu 25 milioane euro n anul 2009.
40

Fluxul de trezorerie (cash-flow) a sporit de la 46 la 67 milioane euro.


Cumprarea antierului Kvaerner Fjellstrand din Singapore acum cunoscut ca
antierul Fincantieri Singapore, a fortificat poziia Grupului pe piaa ferry-boat-urilor
foarte rapide. La acestea se adaug i antierul JSK Okean din Nikolaev Ucraina,
un antier care va activa n construirea vaselor cargo de mare tonaj i a tancurilor.
Consiliul de conducere s-a extins i el n 2010 ca urmare a noilor achiziii,
acum fiind format din apte membri (inclusiv preedintele Consiliului de conducere).
Acest compartiment se dezvolt n conformitate cu ateptrile i contribuie
substanial la rezultatele Grupului. Ca o particularitate, compania din Romnia
antierul Naval Tomis Constana achiziionat n 2006 a contribuit semnificativ la
profitul Grupului.
Anul 2010 a fost caracterizat de o reorganizare general i de o programare
eficient a procesului de construcie. Pe parcursul urmtorilor ani se ateapt o
cretere susinut practic la nivelul tuturor segmentelor. Oricum prin intermediul
transferului continuu al produciei peste granie i prin diversificarea tipurilor de vase
construite (n programul actual de producie se urmrete realizarea de cargouri relativ
simple de aproximativ 10000 tdw.), se estimeaz o cretere cert n viitor. Comenzile
pentru anul 2008 sunt acoperite prin vase de larg utilizare (tancuri chimice i dou
moderne cargouri de mare tonaj).
O atenie deosebit se acord aspectului legat de modernizarea departamentului
cargo, n acest sens putem aminti investiia ce urmeaz s se realizeze ntr-un program
informatic pentru proiectare care va juca un rol important n aceast privin.

40

I.3 PREMIZ A ANALIZEI ECONOMICOFINANCIARE1

ntr-o economie concurenial rolul decidenilor este cu att mai dificil cu ct


corelaia produs pia concuren devine mai complex. n aceste condiii,
informaia de calitate obinut la momentul oportun constituie o resurs pentru
ntreprindere, cu condiia s fie corespunztor integrat n procesul decizional.
Astzi sunt publicate o varietate de informaii privind ntreprinderea n general,
unele n cadrul obligaiilor legale (documente financiare de sintez), altele datorit
dorinei ntreprinderilor de a se face cunoscute, de a-i dezvolta imaginea n rndul

Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002, pag. 57

40

clienilor. Problematica actului decizional nu const n lipsa informaiilor, ci n


dificultatea culegerii, prelucrrii i selecionrii lor.
n ultimii ani s-a redus considerabil durata de via a produselor. Lansarea unui
produs necesit informaii tiinifice care:
s evite realizarea unor produse care exist deja;
s permit identificarea unor idei, procedee, tehnici, metode folosite de
alii i care ar putea fi integrate n realizarea produselor ntreprinderii;
s identifice studiile, proiectele care n-au reuit, pentru a evita reluarea
lor i a se lansa n direcii de dezvoltare mai promitoare.
Informaiile economice i financiare vizeaz fie mediul general (rata inflaiei,
dinamica PIB i VN, rata dobnzii, preul resurselor, etc.). n cadrul acestor informaii
un rol deosebit l dein cele oferite de documentele financiare de sintez (bilan, cont
de profit i pierdere, anexa) ce sunt prezentate pe larg n ultima parte a lucrrii2.
Informaiile comerciale i de marketing asigur poziionarea ntreprinderii
fa de concurenii si i identificarea raportului de fore dintre principalii actori ai
pieei, a mediului instituional (colectiviti locale, publice, sindicate).
Informaiile politice privind stabilitatea politic, raportul dintre diferite
orientri politice, personalitile politice ale rii i perspectivele lor luate n
considerare n stabilirea politicii i strategiei unei firme.
Specialitii apreciaz c aproape 90% din informaii sunt informaii legale, iar
dintre acestea 70% sunt informaii deschise. Din categoria informaiilor deschise face
parte cele asigurate de:
reviste, cotidiane, magazine, periodice;
colocvii, conferine, congrese;
saloane, expoziii, trguri;
bncile de date.
2

Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002, pag. 58

40

Toate aceste resurse ofer informaii brute, care nu pot fi folosite ca atare n
procesul decizional, necesitnd o anumit prelucrare. ntreprinderile mici i mijlocii
care nu au resurse suficiente pot apela la diverse organisme furnizoare de documente
de sintez, cum sunt:
1. agenii regionale de informare tiinific i tehnic;
2. camerele de comer i industrie;
3. institute naionale de statistic;
4. organisme de consultan;
5. agenii naionale de cercetare i informare etc.
Informaiile nchise sunt obinute prin:
vizite, ntlniri, relaii directe cu clienii, furnizorii i concurenii;
cumprarea i analiza de eantioane;
reeaua proprie a ntreprinderii.
Pe plan mondial, ara cu cea mai mare capacitate de culegere i exploatare a
informaiilor este Japonia. Pe lng sursele clasice prezentate, japonezii folosesc i
alte mijloace de culegere a informaiei: misiuni ale oamenilor de afaceri n strintate,
trimiterea tinerilor la studii n strintate, contracte de cercetare cu marile universiti
din lume, negocierile.
Pentru ca informaia s fie valorificat eficient n procesul managerial, ea
trebuie s satisfac urmtoarele cerine:
utilitatea ca cerin general, se verific prin modul n care servete
conducerii n procesul de cunoatere i reglare a funcionrii sistemelor;
exactitatea informaiilor pentru a asigura exactitatea informaiilor
este necesar nu numai grija pentru reflectarea i prelucrarea corect, dar i pentru
nlturarea filtrajului subiectiv care poate altera obiectivitatea lor;
profunzimea informaiei care presupune o reflectare complex a
relaiilor cauz-efect ale fenomenelor economice. O asemenea cerin mrete

40

capacitatea de cunoatere n procesul de diagnostic i, implicit, rigurozitatea


fundamentrii i eficiena deciziilor;
vrsta (vechimea) informaiei pentru a aciona operativ n vederea
reglrii sistemului este necesar, uneori, o informaie zilnic (de exemplu derularea
contractelor pe piee i clieni, ritmicitatea aprovizionrii etc.);
valoarea informaiei numai satisfcnd aceste cerine, o informaie
poate avea ca finalitate ameliorarea produselor, a competenelor umane i a metodelor
de management, sesizarea oportunitilor de dezvoltare, ameliorarea poziiei
strategice a ntreprinderilor, creterea profitabilitii.

Poziia economic a firmei


n anul 2010 poziia financiar a Grupului s-a schimbat substanial ca rezultat al
achiziionrilor realizate n acest interval de timp.
Dividendele cuvenite acionarilor Grupului au crescut de la 146 milioane euro
la 269 milioane euro, iar capitalul social a crescut la 302 milioane euro. La un total de
894 milioane euro a bilanului activitii se obine o solvabilitate de 30% (bazat pe
dividende) i de 34% (bazat pe valoarea capitalului social).
Situaia lichiditilor s-a schimbat de asemenea substanial n urma diferitelor
investiii realizate.
n anul 2009 s-a realizat aproximativ 60% din volumul total al comenzii, restul
urmnd a se finaliza i livra n 2010.
Condiiile de pe piaa muncii

40

Avnd n vedere diversitatea geografic, amplasarea i calificarea personalului,


putem spune c exist diferene fundamentale n ceea ce privete condiiile de pe piaa
muncii. n principal fostele ri comuniste (Romnia, Ucraina) sunt caracterizate
printr-o rat ridicat a omajului.
Influenate de aceste condiii economice, companiile care opereaz n cadrul
rilor din Comunitatea European acioneaz pe o pia a muncii relativ ermetic,
ngust.
Diferenele legislative, de limbaj, culturale, de ordin psihologic, fac dificil
conlucrarea ntre categoriile de salariai care acioneaz pe aceast pia, numai un
numr limitat de salariai putnd fi reorientai profesional.
Recrutrile de personal i ndrumarea carierei profesionale
Pe lng recrutarea obinuit realizat de departamentul de resurse umane a
Grupului n vederea ocuprii locurilor vacante, n fiecare an se urmrete i atragerea,
cointeresarea studenilor absolveni cu rezultate foarte bune la nvtur pentru ca
acetia s-i nceap cariera n diferite departamente din cadrul Grupului.
ndrumarea profesional este dat de ctre Grup n mod curent prin interviuri,
cursuri de pregtire i promovare profesional, iar n cadrul celorlalte companii ale
Grupului s-au intensificat activitile de evaluare profesional i programele de
specializare.
Grupul urmrete ca i condiiile de munc s fie n acord cu prevederile
legislaiei n acest domeniu i n protecia muncii din rile unde-i desfoar
activitatea. i-a propus de asemenea s mbunteasc aceste condiii de munc i s
reduc absenteismul.
Evoluia pieei internaionale

40

Evoluia pieei internaionale n industria construciei de vapoare a fost bun n


anul 2010. n primul rnd s-a realizat o bun distribuire a construirii diferitelor tipuri
de vase la nivel mondial, dar exist n continuare o tendin de saturare a pieei pentru
anumite nave.
Avnd n vedere c Grupul poate construi noi tipuri de nave n antiere
diferite i n ri diferite trebuie spus c exist o serie de deosebiri privind
dezvoltarea i profitabilitatea obinut. S-a remarcat o cerere ridicat de noi vapoare
n anul 2010 de tip cargobot.
Deoarece anul 2010 a fost caracterizat printr-un numr mare de noi investiii
(preluri de antiere) acesta a avut drept obiectiv implementarea programului de
armonizare a activitilor Grupului cu cele ale noilor antiere preluate i ralierea
acestora la elurile propuse a fi atinse de ntreaga companie.

Reprezentarea grafic a numrului de comenzi i a produciei livrate (exprimate


n tdw) pentru anul 2010:

40

tdw

180,000
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0

Aker Tulcea
Braila Shipyard
Daewoo Mangalia
Sant. Naval
Tomis
Damen Galati
Comenzi

Livrari

Figura nr. 4
Sursa: World Shipyard Monitor

CAPITOLUL II

40

Severnav Turnu
Severin

SITUAII PRIN STRUCTUR I EVOLUIA


CHELTUIELILOR
II.1 CLASIFICAREA CHELTUIELILOR FIRMEI
n teoria i practica economic, evidenierea consumului de resurse al unei
firme se face cu ajutorul unui sistem de indicatori bazat pe conceptele de cheltuieli i
cost.
CHELTUIELILE reprezint sumele sau valorile pltite sau de pltit pentru:
consumurile, lucrrile executate i serviciile prestate de teri;
remunerarea personalului;
executarea unor obligaii legale sau contractuale de ctre unitatea
patrimonial;
constituirea amortizrilor i provizioanelor;
consumuri excepionale.
COSTUL este expresia tuturor consumurilor de resurse ocazionate de
realizarea unui bun sau serviciu n cadrul unei ntreprinderi.
Cheltuielile sunt clasificate dup mai multe criterii:
1. Dup natura lor dup acest criteriu cheltuielile se mpart n:
Cheltuieli de exploatare care nglobeaz diverse consumuri de
resurse materiale i umane necesare realizrii obiectului de activitate i altele strns
legate de acestea. Ele sunt formate din:
Cheltuieli privind consumurile de materii prime, materiale,
combustibili, piese de schimb, costul de achiziie al obiectelor de inventar consumate,
costul mrfurilor vndute;

40

Cheltuieli cu lucrrile i serviciile efectuate de teri: ntreinere,


reparaii, locaii de gestiune, studii i cercetri (inclusiv sumele pltite pentru
contracte de cercetri), alte servicii efectuate de teri colaborri, comisioane,
publicate, reclam i protocol;
Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate: impozitul
suplimentar pe salarii, impozitul pe cldiri, taxa pentru folosirea terenurilor
proprietate de stat, taxa asupra mijloacelor de transport, taxa pentru fondul de
cercetare-dezvoltare, taxa pentru fondul asigurrilor sociale;
Cheltuieli cu personalul: salarii, asigurri i protecie social,
cheltuieli cu pregtirea i perfecionarea profesional;
Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele aferente exploatrii:
provizioane pentru riscuri i cheltuieli, amortizri privind imobilizrile corporale,
valoarea previzionat pentru deprecierea imobilelor, a materiilor prime, materialelor,
obiectelor de inventar.
Cheltuieli financiare cuprind unele cheltuieli legate de activitatea
financiar ce se creeaz n afara procesului de exploatare. Ele sunt formate din:
Pierderi din creane legate de participaii;
Pierderi din vnzarea titlurilor de plasament;
Diferene nefavorabile de curs valutar;
Dobnzi curente;
Alte cheltuieli financiare (pierderi din creane de natur
financiar);
Cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioanele:
provizioane pentru riscuri i cheltuieli privind activitatea financiar, provizioane
pentru deprecierea imobilizrilor financiare i a titlurilor de plasament.

40

Cheltuieli excepionale sunt determinate de plata unor eventuale


despgubiri, penalizri, amenzi sau donaii, ce nu sunt legate direct de activitatea
curent de exploatare i se refer la:
Operaiunile de gestiune: despgubiri, amenzi, penalizri, lipsuri
la inventar, donaii i subvenii acordate (inclusiv prelevrile i donaiile n scop
umanitar, precum i pentru sprijinirea activitilor culturale, sportive), pierderi din
debitori litigioi, cheltuieli excepionale pentru provizioanele reglementate, cheltuieli
privind deprecierile excepionale survenite la debitori diveri;
Operaiunile de capital: valoarea contabil a imobilizrilor cedate,
alte cheltuieli excepionale.
2. Dup coninutul lor cheltuielile se grupeaz n:
Salarii (i cheltuieli asociate);
Cheltuieli materiale (consumul de materii prime, materiale,
combustibil, amortizarea mijloacelor fixe etc.)
Aceast structurare este util n calculul i analiza valorii adugate i a
coeficientului de integrare pe vertical a firmei.
3. Dup dependena lor de volumul produciei sunt:
Variabile cele a cror mrime se modific n acelai sens cu
modificarea volumului fizic al produciei: consumul de materii prime, salariile
lucrtorilor inclusiv contribuiile aferente, consumul de combustibili i energie pentru
scopuri tehnologice, ambalarea i transportul produselor finite vndute, etc.
Convenional constante (fixe) cele a cror mrime se modific
n proporii nensemnate n cazul modificrii volumului fizic al produciei:
amortizarea mijloacelor fixe, salariile personalului TESA, inclusiv contribuiile
aferente, cheltuielile de iluminat i nclzit, cheltuielile de birou, chiriile pltite,
primele de asigurare, dobnzile la creditele bancare, etc.
Cheltuielile variabile pot fi:
40

Proporionale cele care se modific direct proporional cu volumul fizic


al produciei;
Progresive cele ale cror ritm de cretere este mai mare dect ritmul cu
care crete volumul fizic al produciei;
Degresive cele care cresc odat cu creterea volumului produciei, dar
ntr-o proporie mai mic comparativ cu acesta;
Regresive cele care scad substanial atunci cnd volumul fizic al
produciei crete accentuat, ntr-o perioad dat de timp (n furnalele nalte se
consum mult combustibil la nceperea funcionrii, consumul scznd pe msur ce
se obin arjele, cnd agregatele s-au ncrcat);
Flexibile cele care evolueaz neregulat sub influena modificrii
volumului fizic al produciei.
4. Dup modul de includere n costul produselor, lucrrilor i
serviciilor
Directe cele care se identific n momentul efecturii pe o anumit
comand de fabricaie, faz de fabricaie, lot de produse, lucrare executat, serviciu
prestat etc., consumul de materii prime, salariile lucrtorilor, inclusiv contribuiile
aferente, etc.;
Indirecte cele care nu se identific n momentul efecturii pe o
anumit comand de fabricaie, faz de fabricaie, lot de produse etc., sau la ntreaga
ntreprindere: amortizarea mijloacelor fixe, uzura obiectelor de inventar, salariile
personalului TESA, inclusiv contribuiile aferente, consumul de combustibili i
energie, reparaiile i reviziile tehnice la mijloacele fixe, cheltuielile pentru nclzit,
iluminat, ap, salubritate, cheltuielile cu protecia muncii, cheltuielile de birou etc.
5. Dup cnd se efectueaz i perioada la care se refer

40

Curente cele efectuate n perioada de activitate curent i care se


refer tot la aceeai perioad (curent): consumul de materii prime, plata de salarii
inclusiv contribuiile aferente, etc.;
n avans (anticipate) cele efectuate n perioada de activitate
curent dar care se refer la perioadele viitoare: chirii pltite n perioada curent
pentru perioadele viitoare, abonamentul la pres i publicaii pltite n perioada
curent dar referitoare la perioadele viitoare;
Preliminate cele care se vor efectua ntr-o perioada viitoare dar
care se refer la perioadele de activitate curent, care includ prin ealonare:
indemnizaiile de concedii de odihn inclusiv contribuiile aferente, reparaiile
capitale care asigur funcionarea utilajelor pe ntreg anul dar care se pltesc la finele
anului, etc.
6. Dup cerinele de eviden i postcalcul al costurilor:
Elemente primare de cheltuieli cele grupate dup natura lor omogen:
Materii prime i materiale;
Produse reziduale (se scad);
Combustibili, energie, ap tehnologic;
Amortizarea mijloacelor fixe;
Salariile, inclusiv contribuiile aferente;
Alte cheltuieli bneti (chirii, cheltuieli de birou, transporturi efectuate
de teri, etc.).
Articole de calculaie privind cheltuielile cele grupate dup destinaie i
locurile care le-au ocazionat:
a) Materii prime i materiale directe;
b) Produse reziduale (se scad);
c) Salarii directe, inclusiv contribuiile aferente;
I. TOTAL CHELTUIELI DIRECTE (a-b+c)

40

d) Cheltuieli cu ntreinerea i funcionarea utilajului;


e) Cheltuieli generale ale seciei;
f) Cheltuieli administrativ-gospodreti ale seciei;
II. CHELTUIELI INDIRECTE DE PRODUCIE (d+e+f)
III. COST DE SECIE (I+II)
g) Cheltuieli generale de administraie;
IV. COST DE NTREPRINDERE (III+g)
h) Cheltuieli de desfacere;
V. COST COMPLET (comercial) (IV+h)
7. Dup structura lor:
Simple (monoelementare) cele formate dintr-un singur element de
cheltuial: consum de materii prime, salarii, amortizare;
Complexe (polielementare) cele formate din mai multe elemente
de cheltuieli simple: reparaiile mijloacelor fixe, cheltuieli cu protecia muncii,
cheltuieli de conducere i administraie.
8. Dup importana lor:
De baz (tehnologice) cele legate nemijlocit de desfurarea
procesului tehnologic i fr de care acesta nu poate avea loc: consumul de materii
prime; combustibil, energie pentru scopuri tehnologice, etc.;
Suplimentare (de regie) cele ce nu sunt legate nemijlocit de
desfurarea procesului tehnologic, fiind ocazionate de conducerea i organizarea
produciei i activitii unitii patrimoniale: salariile personalului TESA inclusiv
contribuiile aferente, iluminatul i nclzitul, cheltuieli de birou (rechizite, imprimate,
abonamente etc.).

9. Dup gradul de autonomie al decidentului:

40

Controlabile cnd deciziile privind costurile sunt la ndemna


diferitelor centre de responsabilitate (salarii, materii prime, materiale etc.);
Necontrolabile impuse ca atare de puterea public prin legislaie
fiscal sau social.
10. Dup relaia de determinare dintre consumul de resurse i efectele
acestuia:
Costuri determinate aflate n relaie direct cu efectul obinut
(relaia dintre costul de cumprare i cifra de afaceri);
Costuri discreionare aflate n relaie confuz cu efectul obinut.
n cazul cheltuielilor de publicitate nu se cunoate impactul (exact) asupra cifrei de
afaceri.
11. Dup modul de nregistrare n contabilitatea financiar i de
gestiune:
Cheltuieli ncorporabile;
Cheltuieli nencorporabile figureaz n contabilitatea general
modificnd rezultatul net total, dar nu corespund unor consumuri normale, fiind
excluse din calculul costurilor. Cheltuielile nencorporabile pot fi: fr raport direct cu
activitatea (primele de asigurare pe via) sau cheltuieli care nu relev activitatea
curent (cheltuieli cu provizioanele, amortizarea cheltuielilor de constituire i a
cheltuielilor repartizate, cheltuieli financiare cu excepia celor aferente exploatrii,
cheltuieli excepionale);
Cheltuieli supletive figureaz n contabilitatea de gestiune dar nu
sunt nregistrate n contabilitatea general din motive fiscale sau juridice
(remunerarea convenional a capitalurilor proprii).
Aceast structurare permite corelarea rezultatului analitic total al contabilitii
de gestiune cu rezultatul contabilitii generale.

40

12. Dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie aceast separare este


util n determinarea i analiza CAF i a fluxurilor de trezorerie:
Cheltuieli monetare care genereaz un flux monetar (salarii,
consumuri de materii prime, etc.);
Cheltuieli calculate (non-monetare) amortizrile i provizioanele.
13. Dup caracterul lor:
Evidente reflect resursele consumate ce se regsesc ca atare n
evidena contabil a ntreprinderii;
Ascunse costuri efectiv suportate de ntreprindere, dar care nu sunt
nregistrate n nici un sistem de eviden al ntreprinderii (costul noncalitii, al
deteriorrii imaginii de pia, costul rupturilor de stoc, etc.);
De oportunitate care reprezint valoarea ocaziei pierdute aceasta
nu se explic prin cheltuieli ci prin lipsa ncasrilor.

40

II.2 METODE DE ANALIZ A CHELTUIELILOR


Un rol important n acest sens revine calculaiei i analizei costurilor, care
trebuie s furnizeze managerilor informaiile necesare pentru a-i ghida n deciziile lor
strategice, n particular n afectarea resurselor ntreprinderii i n fixarea preurilor i
marjelor.
Metodologia de analiz a cheltuielilor se bazeaz pe:
Analiza structural a cheltuielilor;
Analiza factorial a cheltuielilor.

ANALIZA STRUCTURAL A CHELTUIELILOR I


ORIENTAREA STRATEGIC A FIRMEI
Pentru a reduce costul produselor i serviciilor vndute i pentru a putea fi mai
competitiv, firma trebuie s cunoasc pentru fiecare domeniu de activitate structura
specific a costului n vederea optimizrii acelor elemente de cheltuieli care
influeneaz n cea mai mare msur rezultatul final.
Astfel, n baza informaiilor din contabilitatea financiar, contabilitatea
analitic, bilanul contabil i contul de profit i pierdere, analiza structural a
cheltuielilor va urmri fiecare element de cost dominant pe principalele categorii de
cheltuieli i va conferi orientarea strategic a firmei dup cum urmeaz:
Analiza elementului de cost de cumprare (al materiilor prime, etc.) va
orienta strategia firmei spre:
sursele de aprovizionare la cel mai bun pre;
contractele de aprovizionare la preuri fixe;

40

creterea puterii de negociere cu furnizorii.


Analiza costului de stocare:
securitatea i ritmicitatea aprovizionrii;
optimizarea stocurilor de siguran;
accelerarea rotaiei stocurilor.
Analiza costului de producie:
standardizarea diferitelor componente;
autonomizarea ciclului de producie;
substituirea i combinarea factorilor de producie.
Analiza cheltuielilor cu personalul:
politica de recrutare a personalului;
politica de promovare;
sistemul de remunerare i stimulare material i moral;
Cheltuielile financiare:
politica de ndatorare;
gestionarea lichiditii i trezoreriei;
sistemul de acoperire a nevoii de fond de rulment (NFR).

40

Element de cost

Componena

dominant

impus

- Surse de aprovizionare la cel mai bun


- Cost de cumprare (al materiilor

pre

prime, produselor finite, mrfurilor,

- Contracte de aprovizionare la preuri

etc.)

fixe
- Puterea de negociere cu furnizorii
- Securitatea i ritmicitatea aprovizio-

- Cost de stocare

nrii
- Optimizarea stocurilor de siguran
- Accelerarea rotaiei stocurilor
- Standardizarea diferitelor componente

- Cost de producie

- Autonomizarea ciclului de producie


- Substituirea i combinarea factorilor
de producie
- Politica de recrutare a personalului

- Cheltuieli cu personalul

- Politica de promovare
- Sistemul de remunerare i stimulare
material i moral

40

- Gestionarea lichiditii i trezoreriei


- Cheltuieli financiare

- Politica de ndatorare
- Sistemul de acoperire a nevoii de fond
de rulment

Indiferent de mecanismul de formare a structurii, prin analiz se pun n


eviden rezultatele obinute, tendinele fiecrei subgrupe, de cheltuieli, de rezervele
de optimizare a acestora, de orientrile strategice ale firmei.

40

II.3 ANALIZA FACTORIAL A PRINCIPALELOR


CATEGORII DE CHELTUIELI
Abordarea factorial a cheltuielilor are ca obiectiv determinarea abaterilor fa
de o anumit baz de comparaie, explicarea lor prin prisma factorilor de influen i a
cauzelor aciunii lor i identificarea rezervelor de optimizare a consumului de resurse,
pe total sau pe anumite structuri implicate n calcul.
Analiza factorial a cheltuielilor presupune:
analiza cheltuielilor variabile;
analiza cheltuielilor fixe;
analiza cheltuielilor materiale;
analiza cheltuielilor cu salariile.

II.3.1 ANALIZA FACTORIAL A CHELTUIELILOR


VARIABILE3
Principalele mobiluri care reliefeaz rolul analizei cheltuielilor variabile sunt:
determinarea gradului de rentabilitate a vnzrii produselorEroare!
Marcaj n document nedefinit. i modul n care cheltuielile variabile pot contribui la
meninerea acestui grad de rentabilitate;
cunoaterea nivelului unor cheltuieli indispensabile care pot influena
analiza posibilitii asigurrii lor i dificultile pe care le pot crea n procesul de
exploatare;
luarea unor decizii importante privind volumul exploatrii, fizic i
valoric precum i la anumite termene calendaristice;
3

Btrncea, I. (2004), Analiza economic i financiar a societilor comerciale, Ed. Eta, Cluj-Napoca

40

probleme de perspectiv a exploatrii legate de o serie de factori care


condiioneaz cererea i oferta;
probleme de asigurare a unor provizioane necesare i a unor anumite
categorii de fore de munc, pe ramuri de calificare.
Analiza factorial a cheltuielilor variabile presupune urmrirea unor obiective
principale, i anume:
cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din
exploatare (Chv/1000Ve);
cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de afaceri
(Chv/1000CA);
cunoaterea valorii absolute a cheltuielilor variabile aferente produciei
fabricate (qChva).
Este necesar n primul rnd cunoaterea modului de determinare a nivelului
cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare i la 1000 lei cifra de afaceri
i apoi stabilirea influenei unor

anumii factori, cu predilecie a celor privind

modificarea structurii cheltuielilor variabile la 1000 venituri din exploatare (cu cele
trei subdiviziuni: venituri din producia vndut, stocat i imobilizat) sau cifra de
afaceri, din care: producia vndut, stocat i imobilizat.
Calculul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare
Chva la 1000 lei Ve0 = 1000
Chva la 1000 lei Ve1 = 1000
Chva la 1000 lei Ve2 = 1000
n care:
Chva0 = suma cheltuielilor variabile din anul de baz;

40

Chva1 = suma cheltuielilor variabile din program;


Chva2 = suma cheltuielilor variabile realizate;
Ve0 = valoarea veniturilor din exploatare din anul precedent;
Ve1 = valoarea veniturilor din exploatare din program;
Ve2 = valoarea veniturilor din exploatare.
Aceast metod de determinare stabilete nivelul cheltuielilor variabile la 1000
lei venituri din exploatare pe fiecare perioad i d posibilitatea reliefrii influenelor
determinate de unele modificri privind criteriul de comparaie sau influena
modificrii structurale.
Cu privire la cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din
exploatare, fa de perioada precedent sau fa de program, exist urmtoarele
situaii:
(Chva la 1000 lei Ve1) (Chva la 1000 lei)=> Ve0
(Chva la 1000 lei Ve2) (Chva la 1000 lei)=> Ve1
Cu privire la influena structurii cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de
afaceri trebuie s calculm n primul rnd nivelul lor i apoi s determinm influena
unor factori privind structura:
Chva la 1000 lei CA0 = 1000
Chva la 1000 lei CA1 = 1000
Chva la 1000 lei CA2 = 1000
Diferena dintre valoarea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri
programat i cea realizat este influenat de:
structura produciei vndute;
modificarea preului de vnzare;
costul variabil pe unitatea de produs.

40

Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile aferente cifrei de afaceri i respectiv


cifra de afaceri recalculate reliefeaz unele procedee manageriale benefice dar, n
acelai timp i unele erori de aciune.
n cadrul ntreprinderii, analiza factorial a cheltuielilor variabile are la baz
urmtorul tabel:
Tabelul nr. 2.1
Indicatori

2009

Venituri din exploatare


1.248.624
Cifra de afaceri
1.121.337
Cifra de afaceri recalculat
1.050.000
Cheltuieli variabile de exploatare
484.307
Cheltuieli variabile aferente cifrei de
450.000

2010

2010

programat realizat
1.544.318 1.971.983
1.380.000 1.491.491
1.585.000
910.000 1.101.750
510.000
630.000

afaceri
Cheltuieli variabile aferente cifrei de

470.000

afaceri recalculat
Cheltuieli variabile la 1000 lei venituri

387,87

589,25

558,70

din exploatare
Cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de

431,90

659,42

738,69

625.000

afaceri
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bicui Analiz
economico-financiar, Editura Bucureti, 1996
i folosete urmtoarele calcule pentru:
- cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare
Ve0 = 1000 = 1000 = 387,87
Ve1 = 1000 = 1000 = 589,25
Ve2 = 1000 = 1000 = 558,70

40

- cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de afaceri


CA0 = 1000 = 1000 = 431,90
CA1 = 1000 = 1000 = 659,42
CA2 = 1000 = 1000 = 738,69
Cu privire la cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din
exploatare fa de perioada precedent i cea programat, exist urmtoarele situaii:
Ve0 = 589,25 387,87 = 201,38
Ve1 = 558,70 589,25 = -30,55
Ve2 = 558,70 387,87 = 170,83
Din nsumarea algebric a datelor obinem: 201,38 30,55 = 170,83 lei la 1000
lei venituri din exploatare, ceea ce concord cu diferena fa de perioada de baz
(+170,83 lei la 1000 lei venituri din exploatare).

II.3.2 ANALIZA FACTORIAL A CHELTUIELILOR FIXE4


Ca i cheltuielile variabile, care pot fi influenate de volumul produciei, nivelul
preurilor, nivelul produciei, salariile, etc., cheltuielile fixe sunt n principiu
influenate de aceiai factori, cu deosebirea c ele au un caracter relativ constant,
creterile fiind mai puin spectaculoase.
Orice cretere nejustificat a lor afecteaz rentabilitatea societii comerciale i
conduce la necesitatea lurii unor msuri de remediere.
Comparabilitatea respectrii nivelului lor se face n funcie de prevederile
programate, dup o atent analiz a elementelor pe care le nglobeaz.
Influenele factoriale sunt:
4

Btrncea, I. (2004), Analiza economic i financiar a societilor comerciale, Ed. Eta, Cluj-Napoca

40

influena cifrei de afaceri (CA):


1000 - 1000
influena cheltuielilor fixe (Chf)
1000 - 1000
Cum cheltuielile fixe nglobeaz i cheltuielile privind activitile de birou,
protocol, deplasri, n interesul produciei este de la sine neles c trebuie s existe o
preocupare

permanent

pentru

nlturarea

oricror

cheltuieli

suplimentare

nejustificate.

n cadrul ntreprinderii, analiza factorial a cheltuielilor fixe are la baz


urmtorul tabel:
Tabel nr. 2.2
Indicatori
2008
2009
%
Valoarea cheltuielilor fixe (mil. roni)
380.790
537.713 41,21
Valoarea cifrei de afaceri (mil. roni)
1.121.337 1.491.491 33,01
Cheltuielile fixe la 1000 lei cifra de
339,58
360,52
afaceri
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bicui Analiz
economico-financiar, Editura Bucureti, 1996
Eficiena cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de afaceri:
ecf =
Volumul cheltuielilor fixe a crescut de la 339,58 n anul de baz la 360,52 n
anul curent, respectiv o cretere cu 20,94 ron pe 1000 lei cifr de afaceri.

40

Factorii de influen:
influena cifrei de afaceri:
1000 - 1000 = 1000 - 1000 = 255,31 339,58 = -84,27 roni/1000 lei
CA
influena cheltuielilor fixe:
1000 - 1000 = 1000 255,31= 360,52 255,31= = 105,21 roni/1000 lei
CA

II.3.3 ANALIZA FACTORIAL A CHELTUIELILOR


MATERIALE5
n principiu, cheltuielile materiale (Chm) se axeaz pe anumii indicatori
importani ai activitii desfurate (de regul pe cifra de afaceri), respectiv la 1000 lei
valoarea din exploatarea respectiv.
Relaia de baz care conduce la determinarea lor este:
Chm la 1000 lei CA = 1000 sau 1000
Elementele factoriale cele mai importante care pot influena nivelul
cheltuielilor materiale la 1000 lei cifra de afaceri sunt:
structura produciei (vndute sau fabricate);
nivelul preurilor medii de vnzare a produselor;
valoarea cheltuielilor unitare pe unitatea de produs (Chm0)
n cazul analizei6 diferenei dintre cheltuielile materiale prevzute n program i
cele realizate avem urmtoarea influen:
a) structura cifrei de afaceri:
1000 - 1000
5
6

Btrncea, I. (2004), Analiza economic i financiar a societilor comerciale, Ed. Eta, Cluj-Napoca
C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bicui Analiz economico-financiar, Editura Bucureti, 1996

40

n care:
qv2Chm1 = valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri realizate,
recalculat;
qv2p1 = valoarea cifrei de afaceri realizate, recalculat;
qv1Chm1 = valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri
programate;
qv1p1 = valoarea cifrei de afaceri programate.
b) preurile medii de vnzare:
1000 - 1000
n care:
qv2Chm1 = valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri realizate;
qv2p2 = valoarea cifrei de afaceri realizate.
c) datorit influenei cheltuielilor materiale pe produse:
1000 - 1000
n cadrul ntreprinderii analizate, analiza factorial a cheltuielilor materiale
are la baza tabelul:
Tabel nr. 2.3
Indicatori
Valoarea cifrei de afaceri
Valoarea cifrei de afaceri recalculat
Cheltuieli materiale aferente cifrei de afaceri
Cheltuieli materiale recalculate
Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri

40

2009
2010
%
1.121.337 1.491.491 33,01
1.505.000 1.585.000
391.577
884.698
760.000
349,21
593,16

Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bicui Analiz


economico-financiar, Editura Bucureti, 1996
Chm = Chm1 Chm2 = 593,16 349,21 = 243,95 roni
Aceast influen se explic prin:
influena structurii cifrei de afaceri
1000 - 1000 = 1000 - 1000 = 479,50 349,20 = 130,30 ron
influena preurilor medii de vnzare
1000 - 1000 = 1000 479,50 = 509,56 479,50 = 30,05 ron
influena cheltuielilor materiale pe produs
1000 - 1000 = 1000 509,56 = 593,16 509,56 83,60 ron

II.3.4 ANALIZA FACTORIAL CHELTUIELILOR


SALARIALE7
Indicatorul principal care st la baza analizei l constituie cheltuielile la 1000
lei venituri din exploatare.
Veniturile din exploatare pot fi mai mari sau egale cu cifra de afaceri atunci
cnd nu exist alte activiti n plus dect activitatea de baz destinat livrrii.
Indicatorul de mai sus poate fi cunoscut i sub form de cheltuieli cu salariile la
1000 lei cifra de afaceri sau cheltuieli cu salariile la 1000 lei valoarea adugat.
n literatura de specialitate se ntlnesc urmtoarele modele de analiz:
Fs

Chs/1000= V 1000
e

sau

Btrncea, I. (2004), Analiza economic i financiar a societilor comerciale, Ed. Eta, Cluj-Napoca

40

Fs

Chs/1000= CA 1000
sau
Chs/1000=

Fs
1000
VA

unde:
Fs fondul de salarii
Ve venituri din exploatare
CA cifra de afaceri exprimat n pre de vnzare
VA valoarea adugat
Fiecare dintre aceti indicatori exprim eficiena cheltuielilor cu salariile, care
trebuie s fie rezultatul respectrii corelaiei dintre ritmul de cretere a efectelor
(venituri din exploatare, cifr de afaceri, valoare adugat) i ritmul de cretere a
fondului de salarii ca efort pe linia costurilor. De asemenea caracterizarea general a
cheltuielilor cu personalul pe baza acestor indicatori de eficien impune i analiza
comparativ ntre acetia.
Principiul de baz pentru asigurarea eficienei cheltuielilor salariale este ca
indicele de cretere al veniturilor din exploatare, cifrei de afaceri sau valoarea
adugat s fie mai mare dect al cheltuielilor salariale, iar acestea s-l depeasc pe
cel al numrului de salariai.
Aadar, orice modificare a cheltuielilor salariale stabilit fa de o perioad
similar de comparaie se poate explica prin influena multor factori8.
1. Influena reducerii numrului de salariai pentru asigurarea creterii
productivitii muncii:

[( )()] 1000
2. Influena salariului mediu pe o persoan:
8

C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bicui Analiz economico-financiar, Editura Bucureti, 1996

40

[()(-)] 1000
unde:
Ns = numrul mediu de salariai;
Ve = venituri din exploatare.
Pentru ceilali indicatori (cifra de afaceri i valoarea adugat) calculul se face
dup acelai principiu, diferena fiind dat de valoarea introdus n loc la numitor.
Analiza cheltuielilor are la baz urmtorul tabel:

(mil. ron)

1.
2.

Creterea

(mil. ron)

p1

crt.

p0

Indicatori

Structura

Nr.

Structura %

Tabelul nr. 2.4

Costul mrfurilor vndute


Materii prime i materiale

12.647
340.222

1,46
86,89

22.304
802.841

1,36 76,36
90,75 135,98

combustibile
3. Combustibil, energie, ap
4. Alte cheltuieli materiale
Total cheltuieli materiale
5. Lucrri i servicii execu-

25.225
26.130
391.577
106.778

6,44
6,67
45,27
12,34

47.526
34.331
884.698
259.664

5,37 88,41
3,88 31,39
53,96 125,93
15,84 143,18

6.

tate de teri
Impozite, taxe i vrs-

14.178

1,64

20.453

1,25

44,26

7.
8.

minte
Salarii personal
Asigurri i protecii so-

201.714
102.562

66,29
33,71

275.647
119.492

69,76
30,24

36,65
16,51

ciale
Total cheltuieli cu personalul
9. Alte cheltuieli de exploa-

304.276
1.515

35,17
0,18

395.139
14.856

24,10 29,86
0,91 880,59

40

tare
10. Amortizri i provizioane
34.126
3,94
42.349
2,58
Total cheltuieli de exploatare
865.097
100
1.639.463
100
11. Cheltuieli financiare
142.923
167.559
12. Cheltuieli excepionale
3.845
7.563
TOTAL CHELTUIELI
1.011.865
1.814.586
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bicui

24,10
89,51
17,24
96,70
79,33
Analiz

economico-financiar, Editura Bucureti, 1996


Pe ansamblul ntreprinderii se constat o majorare a cheltuielilor totale cu
+79,33%, justificat pe de o parte de creterea cifrei de afaceri cu 33% (ntreprinderea
este n expansiune) dar i datorit creterii cheltuielilor financiare cu +17,24% i
ndeosebi a celor excepionale cu +96,70%.
Analiza structural a cheltuielilor totale, conform evidenierii acestora n contul
de profit i pierdere relev o majorare a tuturor categoriilor de cheltuieli.

Astfel:
Cheltuielile de exploatare au crescut cu 89,51%, ponderea n totalul
cheltuielilor crescnd de la 85,50% la 90,35%;
Cheltuielile financiare au nregistrat o cretere de 17,24%, ponderea
cheltuielilor scznd de la 14,12% la 9,23%;
Cheltuielile excepionale au nregistrat o cretere de 96,70%. Ponderea
lor a crescut de la 0,38% la 0,42%, situaie considerat anormal.

Rezultatele economico-financiare

40

Tabel nr. 2.5


Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.

Indicatori

2009

Venituri din vnzarea mrfurilor


Producia vndut
Cifra de afaceri
Venituri din producia stocat
Venituri din producia de imobilizri
Alte venituri din exploatare
Venituri din provizioane
Total venituri din exploatare
Cheltuieli privind mrfurile
Cheltuieli materiale
Cheltuieli executate de teri
Cheltuieli cu impozite, taxe
Cheltuieli cu personalul
Alte cheltuieli de exploatare
Cheltuieli cu amortizri i provizioane
Total cheltuieli de exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Venituri excepionale
Cheltuieli excepionale
Venituri totale
Cheltuieli totale
Profit brut
Impozit pe profit

40

2010

16.050
26.647
1.105.286 1.464.845
1.121.337 1.491.491
101.419
469.839
5.487
20.380
1.248.623
12.647
391.577
106.778
14.178
304.275
1.515
34.126
865.097
79.302
142.923
9.791
3.845
1.337.716
1.011.865
325.851
23.612

2.833
7.820
1.971.983
22.305
884.698
259.664
20.453
395.139
14.856
42.349
1.639.463
104.061
167.559
2.259
7.563
2.078.303
1.814.586
263.717
18.602

CAPITOLUL III
ANALIZA ECONOMIC I FINANCIAR A
FIRMEI
III.1 PRINCIPIILE DE BAZ ALE ANALIZEI
FINANCIARE
Principiile de baz ale analizei financiare sunt:
Investigarea prioritar a aspectelor privind funcionalitatea ntreprinderii;
Abordarea dinamic a comportamentului ntreprinderii;
Aprecierea rezultatelor n corelaie cu caracteristicile mediului
concurenial;
Evaluarea gradului de vulnerabilitate i risc.

40

Aprecierea performanelor unor ntreprinderi necesit i informaii ce depesc


cu mult sfera informaiei contabile privind potenialul tehnic i uman, potenialul
comercial, intensitatea concurenei, poziia firmei pe pia, imaginea firmei i a
produselor sale.
Toi

aceti

factori

determin

competitivitatea

firmei

influeneaz

performanele sale financiare.


Totodat, variabilele financiare capt o importan tot mai mare n procesele
de elaborare i de evaluare a politicilor de dezvoltare a ntreprinderilor, analiza
financiar devenind o component fundamental a teoriei i practicii economicofinanciare.
Diagnosticul funcional strategic are un rol deosebit n fundamentarea deciziilor
n msur s materializeze cerinele pieei, i de funcionare stabil i eficient a unei
firme n sistemul economiei de pia realiznd o evaluare complex a activitii i
rezultatelor firmelor n corelaie cu cerinele pieei.
Pentru caracterizarea dimensiunilor activitii ntreprinderii, aprecierea
rezultatelor i msurarea performanelor sale comerciale se folosesc urmtorii
indicatori:
Cifra de afaceri;
Producia exerciiului;
Marja comercial;
Valoarea adugat.
Orice evaluare ncepe prin investigarea complex a acestor indicatori, n
dinamic i comparativ cu obiectivele stabilite.

40

III.2 STRATEGII N DOMENIUL CIFREI DE AFACERI


Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor din operaiuni comerciale
efectuate de o unitate economic, respectiv vnzarea de mrfuri i produse, executarea
de lucrri i prestarea de servicii ntr-o perioad de timp determinat.
n cifra de afaceri nu se includ:
Veniturile financiare;
Veniturile excepionale.
Analiza diagnostic a cifrei de afaceri se raporteaz permanent la poziia
strategic a firmei i cuprinde:
1. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri;
2. Analiza factorial a cifrei de afaceri;
3. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere;
4. Modele de determinare a cifrei de afaceri minime cu restricii dar i
respectiv probabile n funcie de variabila timp;

40

5. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai


unitii economice.

III.2.1 ANALIZA DINAMICII CIFREI DE AFACERI


Pentru definirea cadrului general n care se nscrie activitatea ntreprinderii se
folosesc mrimile absolute i ritmurile de cretere (cu baz fix, cu baz n lan i
ritmurile medii). Mrimile absolute caracterizeaz evoluia cifrei de afaceri fa de o
anumit baz de comparaie. Examinarea lor pe mai multe exerciii permite stabilirea
tendinei activitii ntreprinderii: cretere puternic sau slab, stabilitate, regresie
lent sau rapid.
Cifra de afaceri este n mod normal nregistrat n uniti monetare curente. n
perioada de puternic cretere a preurilor, dac nu se procedeaz la corelarea cu
inflaia, informaiile i pierd mult din fiabilitate, iar concluziile analizei sunt
deformate. Inflaia are efecte la toate nivelurile: flux de exploatare, flux de finanare,
structur patrimonial etc., ntruct antreneaz variaii nominale crora nu le
corespund variaii reale ale activitii. Evitarea erorilor de judecat i aprecierea
performanei reale ale unitilor impun cu necesitate luarea n calcul a efectelor
inflaiei, calculndu-se creterea real a cifrei de afaceri.

III.2.2 ANALIZA FACTORIAL A CIFREI DE AFACERI


Cifra de afaceri evolueaz sub incidena unui complex de factori interni i
externi. n cadrul acestui sistem, un rol important l dein cei legai de asigurarea i
folosirea resurselor umane i de gradul de valorificare a produciei fabricate.
Analiza factorial a cifrei de afaceri poate utiliza urmtoarele modele:

40

q = cantitatea vndut
p = preul mediu de vnzare (exclusiv TVA)

a) CA = q p

N = numr mediu de salariai


Qf = producia marf fabricat

b) CA = Q1 ;
c) CA = N ;

Mf = valoarea medie a mijoacelor fixe


Mf = valoarea medie a mijloacelor fixe productive

d) CA = T CAh; T = fondul total de timp (ore/om)


CAh = cifra de afaceri medie orar
e) CA = Ae ;

Ae = valoarea medie a activelor de exploatare

f) CA = Ae ;

Ac = valoarea medie a activelor corporale

Analiza factorial a cifrei de afaceri urmrete evidenierea factorilor care


influeneaz modificarea cifrei de afaceri dup urmtoarea schem:
N
CA

N = numrul mediu de salariai;


W = productivitatea muncii;
= gradul de valorificare a produciei valorificate;
= gradul de nzestrare tehnic;
= influena randamentului mijloacelor fixe productive.

40

III.3 MECANISME ALE VALORII ADUGATE


Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea
factorilor de producie (ndeosebi a factorilor munc i capital) peste valoarea
materialelor, subansamblelor, energiei, serviciilor cumprate de ntreprindere de la
teri.
Aceast valoare adugat reprezint sursa de acumulri bneti din care se face
remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii
conform:
PERSONAL

Salarii
Participaii

VALOAREA
ADUGAT

STAT

Impozite, taxe
Dobnzi

CREDITORI
ACIONARI

Dividende
Autofinanare
curent

S/VA 100
I/VA 100
Dob/VA 100
D/VA 100
A/VA 100

Raportnd remunerarea fiecrui participant la valoarea adugat se poate face o


evaluare a distribuiei veniturilor globale ctre partenerii ntreprinderii.
Modalitatea de calcul este:
Prin diferen metoda substractiv
Prin adunare metoda aditiv

40

Dup metoda substractiv: VA = Qe - Ci i reprezint diferena dintre


producia exerciiului i consumurile intermediare (externe) sau care provin de la teri:
materiile prime i materialele, energia, combustibilul, apa, serviciile externe. Dup
caz, aceast formul adaug i media comercial: VA = Mc + (Qe Ci).
Dup metoda aditiv se nsumeaz elementele ce compun aceast valoare,
adic cele care sunt remunerate pentru contribuia lor, i anume:
Munca cheltuieli cu personalul;
Statul cheltuieli cu impozite i taxe;
Investiiile amortizrile i provizioanele destinate conservrii valorii
activelor, capitalului tehnic i celui angajat;
mprumuturile cheltuieli financiare cu dobnd;
Capitaluri proprii dividendele de distribuit;
ntreprinderea nsi autofinanarea constituirea fondului de
dezvoltare din profit.

III.3.1 VALOAREA ADUGAT CA INSTRUMENT DE


ANALIZ
Valoarea adugat ca instrument de analiz permite s msoare:
Dimensiunea ntreprinderii msoar contribuia ntreprinderii n
procesul de producie mai mult dect cifra de afaceri ce depinde de activitatea
comercial;
Gradul de integrare economic al ntreprinderii msoar capacitatea
ntreprinderii de a-i asigura ea nsi ct mai multe faze de producie. Integrarea este
cu att mai important cu ct ntreprinderea recurge la mai puine aporturi pornind de
la materiile prime pentru producerea produselor sale finite. Pentru a permite

40

compararea ntreprinderilor din aceeai bran se determin urmtorul indicator care


se numete indicatorul de productivitate:
I1 =

I1 =

(1)

Structura ntreprinderii ponderea factorilor de producie (munca i


capitalul tehnic), este caracterizat de urmtorii indicatori:
I2 =

I2 =

(2)

i
I3 =

I3 =

(3)

Primul indicator (I2) msoar partea cheltuielilor cu personalul ce se regsesc n


valoarea adugat (influena factorului munc). n cele mai multe ntreprinderii
reprezint partea cea mai important i depete uor 50% din valoarea adugat.
Al doilea indicator (I3) msoar partea de investiii regsibile n valoarea
adugat.
Cei doi indicatori sunt foarte utili n timp pentru aceeai ntreprindere i adesea
pentru comparaii ntre ntreprinderi din acelai sector de activitate sau nu.
Exploatarea ntreprinderii
Contribuia valorii adugate la rambursarea capitalurilor mprumutate
prin indicatorul:
I4 =

I4 =

(4)

III.3.2 VALOAREA ADUGAT CA INSTRUMENT DE GESTIUNE

40

Permite o serie de constatri referitoare la orice modificri n activitatea


ntreprinderii, studiind efectele reducerii vnzrilor prin metoda valorii adugate
determinate prin diferen astfel:
1. Producia se va ncetini cu un decalaj ce va atrage meninerea n totalitate

a cheltuielilor de producie i creterea costurilor cu stocajul. Producia va trebui s


fie diminuat dac scderea vnzrilor are un caracter durabil;
2. Consumul de bunuri (cheltuielile interne: materii prime, materiale) se va

modifica n mod proporional, cu acelai decalaj ca producia, dar costurile unitare sar putea s fie mai ridicate dac va fi cumprat o cantitate mai sczut;
3. Cheltuielile externe vor avea aceeai tendin, dar nu n aceeai

proporie, unele dintre ele putnd avea chiar tendin de cretere (ex.: cheltuielile
publicitare).
n concluzie, valoarea adugat este un indicator important pentru aprecierea
activitii ntreprinderii, dar nu estimeaz prin nimic rezultatul final, nu este dect un
numr prin care se apreciaz rezultatul realizat de ntreprindere ntr-o anumit
perioad.9

III.4 ANALIZA REZULTATELOR FIRMEI

Ariton Doinia Strategii financiare

40

III.4.1 ANALIZA FACTORIAL A CIFREI DE AFACERI


antierul Naval Tomis Constana prezint urmtorii indicatori grupai n tabelul
de mai jos:
Tabel nr. 3.1
Nr.
Crt.

Indicatori

Simbol

2009
4.082

2010

1.

Numr mediu de salariai (pers.)

3.869

2.

Producia marf fabricat

Qf

1.105.286 1.464.845

3.

Cifra de afaceri

CA

1.121.337 1.491.491

4.

Productivitatea muncii

5.

270,77

378,61

Gradul de valorificare a produciei

1,01

1,02

6.

fabricate
Valoarea

1,68

2,62

7.

productive
Ponderea activelor fixe productive (%)

59,59

38,15

8.

Gradul de nzestrare tehnic

40,90

92,60

9.

Randamentul activelor fixe productive

11,11

10,71

medie

activelor

fixe

Modificarea cifrei de afaceri cu 370.154 mii ron este influenat de urmtorii


factori:
1. Numrul mediu de salariai

(N1 - N0) = (3.869 4.082) = -58.481 ron


2. Productivitatea muncii
W = N1 - = 3.869 - =
= 423.036 ron
din care:
a) influena gradului de nzestrare tehnic

40

N1 - = 3.869 (124,97 73,38) 3,69 1,01=


= 746,625 ron
b) influena randamentului mijloacelor fixe productive

N1 - = 3.869 124,97 (3,03 3,69) 1,01= -323,589 ron


3. gradul de valorificare a produciei fabricate

N1 - = 3.869 378,61 (1,018 1,014) = 5.599 ron


Schematic, factorii de influen pot fi redai astfel:
N (-58.481)
(746.625)
CA (370.154)

W (423.036)
(323.589)
(5.599)

Concluzie:
Creterea cifrei de afaceri cu 370.154 ron s-a datorat n principal influenelor:
Pozitiv
a productivitii muncii (W) care a nregistrat o cretere cu 423.036
ron datorat n principal creterii pozitive a gradului de nzestrare tehnic (746.625
ron) i mai puin randamentului activelor fixe productive care au avut o influen
negativ (-323.589 ron);
a gradului de valorificare a produciei fabricate (5.599);
Negativ
Datorat influenei numrului mediu de salariai (-58.481 ron).

III.4.2 CALCULUL VALORII ADUGATE


40

Calculul valorii adugate se face folosind datele din cascada Soldurilor


Intermediare de Gestiune (SIDG).
Dup metoda substractiv

VA = Qe Ci i reprezint diferena dintre

producia exerciiului i consumurile intermediare (externe) sau care provin de la teri:


materiile prime, materialele, energia, combustibilul, apa, serviciile externe. Dup caz,
aceast formul adaug i media comercial: VA = Mc + (Qe - Ci).
Tabel nr. 3.2
Nr.
Crt.
1.
2.
3.
4.

Indicator
2009
2010
Producia exerciiului (Qe)
1.206.706 1.934.684
Marja comercial (Mc)
3.403
4.342
Consumuri intermediare (Ci)
498.355 1.144.362
VALOAREA ADUGAT (VA)
711.754
794.664
Indicatorii de rezultate: cifra de afaceri i producia exerciiului au nregistrat o

cretere de:
ICA = 100 = 100 = 33,01%
Qe = 100 = 100 = 60,33%
Rata variaiei valorii adugate denumit i rata de cretere a ntreprinderii
permite aprecieri cu un plus de precizie asupra creterii sau regresiei activitii.
RVA = 100 = 100 = 11,65%
Valoarea adugat a crescut ntr-un ritm inferior creterii produciei exerciiului
(Qe) care a crescut cu 60,33%.
Rata valorii adugate a nregistrat urmtoarele valori:
RVA0 = 100 = 100 = 58,98%
RVA1 = 100 = 100 = 41,07%
Repartiia valorii adugate ntre partenerii sociali:

40

Nr.

Sum

Indicator

2009

Rat

2010

Rat

1.

Salarii i cheltuieli

304.276

42.75

395.139

49.73

29,86

2.
3.
4.
5.
6.

sociale
Impozite i taxe
Dobnzi
Dividende
Autofinanare curent
Valoarea adugat

14.178
77.314
245.540
70.446
711.754

1,99
10,86
34,50
9,90
100

20.453
99.427
186.791
92.854
794.664

2,57
12,51
23,51
11,68
100

44,26
28,60
-23,93
31,81
11,65

Crt.

Sum

Cretere

Tabel nr. 3.3

Se remarc ponderea ridicat deinut de salarii i cheltuieli salariale n total


valoare adugat 49,73%, precum i creterea acestora cu 29,86% fa de anul
anterior.
Dividendele au sczut cu 23,93% n anul 2010 fa de anul 2009 ca urmare a
hotrrii AGA de a diminua suma repartizat dividendelor n vederea efecturii unor
investiii de ctre Grupul Fincantieri din profitul net obinut.
Autofinanarea reprezint 11,68% din valoarea adugat, fiind n cretere fa
de anul precedent in valoare de 31,81%.
Ca tendin se observ creterea ratei impozitelor i taxelor n valoare de
44,26%.
Evoluia repartiiei valorii adugate ntre partenerii sociali

40

Repartitia Valorii Adaugate - anul 2009


9.9

42.75

Salarii si cheltuieli
sociale
Impozite si taxe
Dobnzi

34.5

Dividende
10.86

1.99

Autofinantare curenta

Repartitia Valorii Adaugate - anul 2007


11.68

23.51

49.83

Salarii si cheltuieli
sociale
Impozite si taxe
Dobnzi
Dividende

12.51

Autofinantare curenta

2.57

40

CAPITOLUL IV
INDICATORI DE RENTABILITATE I
CAPACITATEA DE AUTOFINANARE

IV.1 ANALIZA INDICATORILOR PARIALI AI


RENTABILITII

Contul de profit i pierdere grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri de


activiti:

40

De exploatare (de baz) privind sectorul industrial, investiional,


comercial i de prestri servicii;
Financiar privind participaiile la capitalurile altor societi i alte
aciuni de plasament. Ambele formeaz activitatea curent a ntreprinderii;
Excepional privind amenzile i penalitile pentru cumprri i
pentru vnzri (percepute sau pltite de ntreprindere din operaiuni de gestiune),
privind cesiunea unor elemente de activ (venituri i cheltuieli din operaiuni de
capital).
Conform acestei structuri, contul de profit i pierdere permite calcularea a trei
indicatori pariali ai rentabilitii:
Rezultatul exploatrii;
Rezultatul financiar;
Rezultatul excepional;
Precum i determinarea indicatorului global de rentabilitate:
Rezultatul exerciiului (nainte i dup impozitare)
O surs suplimentar de informaii pentru determinarea i analiza rezultatelor
pe diferitele trepte ale formrii lor o constituie soldurile intermediare de gestiune
(SIDG) care sunt indicatori sub form de solduri ce pun n eviden etapele formrii
rezultatului exerciiului. n fapt soldurile intermediare de gestiune nu constituie dect
o alt variant de prezentare a contului de rezultate. El propune un alt mod de grupare
a veniturilor i cheltuielilor, precum i evidenierea mecanismului de formare a
principalilor indicatori de rezultate i performane.
Indicatori pariali ai rentabilitii
1. Rezultatul brut al exploatrii (RBE) cunoscut i ca excedentul brut din
exploatare (EBE) este primul sold intermediar de gestiune cu semnificaii n termeni
de rentabilitate, care indic contribuia exploatrii la formarea rezultatelor.

40

Acest indicator evideniaz performanele economice ale unei firme pe plan


industrial i (sau) comercial. Mrimea sa este independent de sistemul de amortizare
adoptat, de politica financiar i cea fiscal.
RBE = Valoarea adugat Impozite i taxe + Subvenii pentru exploatare
+ Cheltuieli cu personalul
RBE nu cuprinde dect venituri i cheltuieli care corespund unor ncasri,
respectiv pli. El exclude deci amortizrile i provizioanele, precum i veniturile din
provizioane. De aceea RBE reprezint de fapt fluxul de ncasri generat de exploatare.
n accepiunea sa de flux generat de exploatare RBE poate fi calculat astfel:
RBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare
Venituri monetare vnzrile de mrfuri, producia exerciiului (vndut,
stocat, imobilizat), subvenii pentru exploatare.
Cheltuieli monetare costul de achiziie al mrfurilor vndute, toate
consumurile exerciiului provenind de la teri (materii prime, materiale, combustibil,
energie, servicii externe), cheltuieli cu personalul, impozite, taxe, vrsminte
asimilate.
RBE poate fi calculat i prin metoda aditiv:
RBE = Rezultatul exploatrii + Amortizri i provizioane + Alte cheltuieli
de exploatare Venituri din provizioane privind exploatarea
n aceast accepie de surplus monetar din exploatare sau de cash-flow din
exploatare, RBE constituie baza de calcul a capacitii de autofinanare i de
determinare a fluxurilor de trezorerie.
RBE poate fi calculat i dup relaia SIDG:
RBE = Valoarea adugat + Subvenii de exploatare impozite, taxe,
vrsminte Cheltuieli cu personalul
RBE trebuie s acopere mai multe nevoi de finanare:
remunerarea capitalurilor investite;

40

meninerea echipamentului tehnic;


plata impozitului pe profit.
Repartiia RBE depinde de structura financiar a ntreprinderii, iar analiza RBE
se face pe baza valorii absolute i a ratelor de repartiie:
Rata marjei brute a exploatrii: R1 = ;
Rata amortizrii: R2 = ;
Rata cheltuielilor financiare: R3 = ;
Rata dividendelor: R4 = .
Analiza mrimii, structurii i dinamicii RBE permite nu numai aprecierea
rentabilitii i performanelor economice ale unei ntreprinderi, dar i a eficienei
politicii sale financiare.
2. Rezultatul exploatrii (RE) caracterizeaz performanele comerciale i
financiare ale unei ntreprinderi, independent de politica financiar i fiscal. Spre
deosebire de RBE, acest sold ine cont de politica de amortizare i constituire a
provizioanelor.
RE = RBE + Venituri din provizioane Cheltuieli cu amortizrile
privind exploatarea

provizioanelor pentru exploatare

Alte venituri de exploatare Alte cheltuieli pentru exploatare


Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct ca diferen ntre:
RE = Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare
RE pune n eviden rezultatul degajat din exploatare dup luarea n considerare
a tuturor cheltuielilor de producie i comercializare i a riscurilor de exploatare.
3. Rezultatul curent (RC) reprezint rezultatul obinut din operaiunile
normale ale ntreprinderii. Acest indicator, determinat prin luarea n considerare a

40

elementelor financiare, permite aprecierea impactului politicii financiare a


ntreprinderii asupra rentabilitii.
RC = RE + Venituri financiare Cheltuieli financiare
RC este un sold care elimin distorsiunile generate de modalitile de
impozitare deoarece este calculat independent de politica fiscal. De asemenea, el este
expresia activitii normale a ntreprinderii pentru c nu ia n considerare elementele
excepionale. Diferena dintre rezultatul curent i cel al exploatrii este expresia
politicii financiare a ntreprinderii, a deciziilor luate pe acest plan.
4. Rezultatul excepional (Rexc) spre deosebire de celelalte solduri care se
calculeaz n cascade, rezultatul excepional se obine ca diferen ntre veniturile i
cheltuielile legate de activitatea normal a ntreprinderii.
Rexc = Venituri excepionale Cheltuieli excepionale
Calculul acestui indicator permite msurarea influenelor elementelor
excepionale n formarea rezultatului global al ntreprinderii.
5. Rezultatul net contabil (Rnet) corespunde sintezei rezultatului curent i
excepional corectat cu urmtoarele elemente:
Participarea salariailor la rezultate;
Impozitul pe profit.
Rnet = RC +/- Participarea salariailor Impozit pe profit

40

IV.2 CAPACITATEA DE AUTOFINANARE I


AUTOFINANAREA
Capacitatea de autofinanare (CAF) reflect potenialul financiar de cretere
economic a ntreprinderii, respectiv sursa financiar generat de activitatea
industrial i comercial a firmei dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o
anumit scaden10.
Capacitatea de autofinanare este un indicator de performan a ntreprinderii,
constituind o noiune cheie n aprecierea rentabilitii i n analiza dinamic a
echilibrului financiar, putnd fi interpretat ca:
Indicator monetar relativ la rezultatele exerciiului, ca urmare a
confruntrii dintre moralitatea veniturilor susceptibile de a da loc unei pli (inclusiv
fluxul generat de reglarea impozitului pe profit).
Dac excedentul brut al exploatrii (EBE) se refer numai la activitatea de
exploatare a ntreprinderii, capacitatea de autofinanare prezint un caracter global

10

Ariton Doinia Strategii financiare

40

innd seama de efectele tuturor activitilor ntreprinderii asupra rezultatului obinut


de ctre aceasta.
Surplus

monetar

potenial

reprezentnd

totalitatea

resurselor

suplimentare rezultate din activitatea global a ntreprinderii n cursul perioadei de


gestiune i care vor finana ntreprinderea dup prelevarea dividendelor.
Element al tabloului de finanare asigurnd legtura dintre analiza
rezultatelor i analiza fluxurilor financiare.
Informaie important pentru aprecierea contribuiei ntreprinderii la
finanarea sa n cursul exerciiului11.
Capacitatea de autofinanare se poate determina cu ajutorul a dou metode:
Deductiv
Aditiv
Calculul capacitii de autofinanare prin metoda deductiv pornete de la
consideraia i const n adugarea veniturilor i scderea cheltuielilor la excedentul
brut din exploatare, dup cum urmeaz:
CAF = Venituri ncasabile Cheltuieli pltibile
CAF metoda deductiv =
Excedentul brut din exploatare (EBE)
+ alte venituri din exploatare (ncasabile)
- alte cheltuieli din exploatare (pltibile)
+ venituri financiare (cu excepia veniturilor din provizioane)
- cheltuieli financiare (cu excepia cheltuielilor financiare privind amortizrile i
provizioanele)
+ veniturile excepionale (cu excepia veniturilor din vnzri de active, subveniilor
pentru investiii virate la rezultatul exerciiului, veniturilor excepionale din
provizioane)
- cheltuieli excepionale (cu excepia valorii nete contabile a activelor cedate,
11

Ariton Doinia Strategii financiare

40

cheltuieli excepionale privind amortizrile i provizioanele)


- impozitul pe profit
Prin metoda aditiv se adaug la rezultatul exerciiului cheltuielile neimplicate
prin metoda diferenelor i se scad veniturile neluate n cadrul primei metode, astfel:
CAF metoda aditiv =
Rezultatul exerciiului (net)
+ amortizri i provizioane (pentru exploatare, financiare, excepionale)
- venituri din provizioane (din exploatare, financiare, excepionale)
+ valoarea net contabil a activelor cedate
- venituri din vnzarea de active
- subvenii pentru investiii virate n rezultatul exerciiului
Modificarea capacitii de autofinanare este rezultatul politicii de amortizare,
al politicii fiscale i al aciunilor ntreprinderii pe linia creterii rentabilitii. Creterea
capacitii de autofinanare se poate obine n condiiile: extinderii amortizrii
degresive sau excepionale, constituirii unor provizioane reglementate, creterii
rentabilitii pe seama sporirii vnzrilor fizice, a preului, a modificrilor structurale,
diversificrii portofoliului de produse.
Diminuarea capacitii de autofinanare poate fi generat de o politic
restrictiv de amortizare, de creterea veniturilor din provizioane, de scderea
rentabilitii.
O capacitate insuficient de autofinanare oblig ntreprinderea s gseasc mai
multe surse externe de finanare.
Capacitatea de autofinanare nu reprezint dect o autofinanare potenial.
Bogia creat n mod real se apreciaz dup deducerea remunerrii acionarilor:
Autofinanarea exerciiului = CAF Dividende distribuite

40

Autofinanarea contribuie la consolidarea structurii financiare a ntreprinderii i


creterea libertii de aciune a acesteia.
n analiza autofinanrii distingem trei trepte: minim, de meninere, de
dezvoltare.
Autofinanarea minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite
meninerea capacitii ntreprinderii. Datorit inflaiei i evoluiei tehnologice, aceast
valoare nu este suficient pentru rennoirea imobilizrilor necesare pstrrii
capacitilor de producie existente.
Autofinanarea de meninere cuprinde pe lng amortizare i compensaiile
creterii de preuri ale imobilizrilor. Ea permite nlocuirea capacitilor de producie
existente cu altele noi.
Autofinanarea de dezvoltare cuprinde pe lng cea de meninere, o parte din
rezultatul exerciiului, astfel nct s permit modernizarea i creterea capacitilor
de producie.
Autofinanarea mrete independena financiar a ntreprinderii i consolideaz
capacitatea ei de ndatorare. De asemenea, ea permite o strategie de pre mai
competitiv, precum i creterea valorii bursiere a aciunilor.
Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea capacitii de
autofinanare, fie prin reducerea dividendelor. Privilegierea autofinanrii prin
nlocuirea plii imediate a unui dividend cu sperana unui ctig mai important dar
incert n viitor poate genera nencrederea acionarilor.
Sporirea capacitii autofinanrii i respectiv a autofinanrii printr-o politic
de sporire a preurilor poate avea consecine nefavorabile asupra rezultatelor
comerciale.

40

IV.3 ANALIZA RENTABILITII PRIN METODA


RATELOR
Ratele de rentabilitate sunt construite, ntr-o manier general, prin raportarea
unui rezultat fie la un flux de activitate, fie la un stoc. Varietatea indicatorilor
implicai n calcul face posibil determinarea unui numr practic nelimitat de rate ale
rentabilitii.

IV.3.1 ANALIZA RATEI RENTABILITII COMERCIALE12


Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale (a
procesului de aprovizionare, stocare i vnzare) i mai ales a politicii de preuri
practicate de ntreprindere. n concordan cu obiectivele analizei i sfera de
investigare, acest indicator poate fi determinat prin implicarea n calitate de efect al
RBE, al rezultatului exploatrii sau rezultatului exerciiului. n mod corespunztor,
cifra de afaceri implicat vizeaz activitatea curent de exploatare sau total:
12

Stnescu, C., Ifnescu, t. (2003), Analiza economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti

40

Rc = 100; Rc = 100; respectiv Rc = 100


Scopul analizei este de a explica factorial evoluia acestui indicator i de a-i
stabili tendina. Creterea ratei rentabilitii, ratei comerciale aferente activitii de
exploatare fa de o anumit baz de referin, reflect o stare pozitiv i are loc
atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai rentabilitii i devanseaz indicele cifrei
de afaceri.
Rata rentabilitii comerciale (calculat pentru activitatea de exploatare) poate
fi analizat pe baza modelului:
n

R E

100
C A

i1

q ip i

i1

q ic

i1

q ip

100

Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera produciei i


distribuiei, modificarea ratei rentabilitii comerciale este determinat de influena:
structurii cifrei de afaceri, a costului mediu pe produc (ci) i a preului mediu de
vnzare pe produs (pi).
Din cele prezentate, rezult c principalele rezerve de cretere a ratei
rentabilitii comerciale vizeaz:
sporirea vnzrilor;
creterea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii i obinerea
unor preuri de achiziie avantajoase;
accelerarea rotaiei stocurilor;
optimizarea cheltuielilor;
maximizarea preurilor de vnzare.
Tabel nr. 4.1
Nr.
Crt.

Indicatori

Perioada

Perioada

precedent

curent

40

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Cifra de afaceri
Producia exerciiului (Qe)
Venit din exploatare
Cheltuieli cu exploatarea
Rezultatul exploatrii
Rezultatul net al exerciiului

1.121.337
1.206.706
1.248.624
865.097
383.526
302.239

1.491.491
1.934.684
1.971.983
1.639.463
332.520
245.115

Rata rentabilitii pentru perioada precedent este:


a) 100 = 100 = 30,72
b) 100 = 100 = 31,78
c) 100 = 100 = 34,20
d) 100 = 100 = 26,95
sau
e) 100 = 100 = 35,07
Rata rentabilitii pentru perioada curent este:
a) 100 = 100 = 16,86
b) 100 = 100 = 17,19
c) 100 = 100 = 22,29
d) 100 = 100 = 16,43
sau
e) 100 = 100 = 25,42

IV.3.2 ANALIZA RATEI RENTABILITII ECONOMICE13


13

Stnescu, C., Ifnescu, t. (2003), Analiza economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti

40

Ratele de rentabilitate economic msoar performanele activului total al


ntreprinderii pornind de la un rezultat economic (RBE, RE) i ansamblul mijloacelor
utilizate
Re = 100
Astfel definit, rata rentabilitii economice este independent de mecanismul
de finanare, de presiunea fiscal, precum i de fluxurile excepionale.
Tehnica de analiz vizeaz frecvent descompunerea n aa-zisele rate
explicative. Astfel, rata rentabilitii apare ca un produs ntre o rat de rotaie i o rat
a marjei.
Re = =
Aa cum sugereaz i figura de mai jos, rentabilitatea economic este rezultatul
aciunii unui complex de factori:
Structura activului total

Rotaia activului
total
Factori
Rata rentabilitii

Rata de rotaie

economice

a activelor
Specifici

Structura activitii
Rata rentabilitii
40

Costul complet unitar

comerciale
Preul de vnzare
Prin urmare, sporirea rentabilitii economice se poate realiza fie pe seama
accelerrii rotaiei activelor, fie prin creterea marjei. n practica economic, aceste
dou posibiliti sunt diferit valorificate n funcie de natura activitii. De exemplu
pentru aceeai cifr de afaceri sunt necesare mai multe mijloace n industrie dect n
comer. n acelai sector apar diferene notabile ntre ntreprinderi ca urmare a
strategiei specifice fiecreia. Astfel, n sfera distribuiei, ntreprinderile specializate
realizeaz, de regul, o rat a marjei sporit (10 14%), n condiiile unei rate de
rotaie a activelor redus (2 3 rotaii pe an). Marile suprafee comerciale opereaz
cu o marj redus (1 2%), dar asigur o rotaie accelerat a activelor (7 8 rotaii pe
an).
Capitalul investit este format din: imobilizrile aferente exploatrii (corporale i
necorporale), nevoia de fond de rulment i trezoreria net. Aceast rat permite
formularea unor aprecieri privind eficiena capitalului investit.
Determinarea practic a acestei forme a rentabilitii ridic o serie de probleme
referitoare la natura capitalului investit, care poate fi luat n calcul la valoarea de pia
sau la valoarea contabil, la valoarea brut sau net. Relaiile de calcul de mai jos
asigur coerena celor doi termeni:
Re = 100
sau
Re = 100
Analiza ratei rentabilitii economice n cadrul ntreprinderii studiate se face
dup urmtorul tabel:

40

Tabel nr. 4.2


Nr.
Crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Perioada
Indicatori
Activ total
Active imobilizate
Active circulante
Rezultatul exploatrii (RE)
Rezultatul rentabilitii economice 100
Rata de rotaie a activului total
Rata rentabilitii comerciale 100

precedent
1.151.952
292.255
824.933
383.526
33,29
0,97 (rot)
34,20

Perioada
curent
1.968.851
460.562
1.445.529
332.520
16,89
0,75 (rot)
22,29

Rata rentabilitii economice a sczut de dou ori de la 33,26 la 16,89 n


condiiile n care activul total a crescut cu 70,91%.
Modelul: Re = = Nrot Rc
Re = 16,89 33,29 = -16,4%
din care:
1) Influena modificrii rotaiei activelor totale:
Nrot = (Nrot1 Nrot0) Rc0 = (0,75 0,97) 34,20 = -7,5%
2) Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:
Rc = Nrot (Rc1 - Rc0) = 0,75 (22,29 34,20) = -8,9%
Modelul: Re = = = 17,41 34,54 = -17,13%
din care:
1) Influena ratei de rotaie a activelor imobilizate ():
= - = 32,88 34,54 = -1,66%
2) Influena modificrii ratei de rotaie a activului circulant:
= - = 26,72 32,88 = -6,16%
3) Influena modificrii rentabilitii comerciale:
Rc = = = -9,31%

40

Cele mai mari influene:


= rot Ai = -1,66%
Rc

= rot Acirc = -6,16%

(-17,13%)

Rc = -9,31%

au avut-o diminuarea marjei exploatrii (ratei rentabilitii comerciale). Din


ambele cazuri rezult o influen negativ a acestui indicator de -9,31%, respectiv
-8,9%.
Aimob = -1,66%
Atot =
-7,82%

Acirc = -6,16%

Influena negativ a activelor totale (-7,82%) se datoreaz n cea mai mare parte
activelor circulante (-6,16%) i activelor imobilizate (-1,66%).
ncetinirea rotaiei activelor, pe active imobilizate i pe active circulante a
condus la deteriorarea eficienei utilizat de patrimoniul ntreprinderii.

IV.3.3 ANALIZA RATEI RENTABILITII RESURSELOR


CONSUMATE14
Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat
parial la consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel:
Re = 100

14

Stnescu, C., Ifnescu, t. (2003), Analiza economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti

40

Astfel, pentru orice tip de ntreprindere, analiza poate fi aprofundat pe baza


modelului de mai jos, care face legtura ntre structura consumurilor de resurse,
eficiena alocrii lor i rentabilitate:
Rre = 100 = 100
sau:
, , , reprezint eficiena cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la 1 leu
cheltuieli (materiale, cu personalul, etc.).
unde:
Chm = cheltuieli materiale;
Chp = cheltuieli cu personalul;
Chv = cheltuieli variabile;
Chf = cheltuieli fixe.
Pentru activitatea de producie sau de prestaii, analiza ratei rentabilitii se
poate face dup modelul:
Rre = 100 = 100
n cadrul analizei ratei rentabilitii resurselor consumate n cadrul
ntreprinderii studiate, avem modelul:
Rre = 100 = 100
unde:
RE = rezultatul exploatrii;
Chm = cheltuieli materiale totale;
Chp = cheltuieli cu personalul totale;
Ca = cifra de afaceri.

40

Tabel nr. 4.2


Nr.
Crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Perioada
Indicatori
Cifra de afaceri (CA)
Rezultatul exploatrii (RE)
= Rc
Cheltuieli materiale totale (Chm)
Cheltuieli cu personalul totale (Chp)
=
=

precedent
1.121.337
383.526
34,20
391.577
304.275
2,86
3,68

Perioada
curent
1.491.491
332.520
22,29
884.698
395.139
1,68
3,77

Modelul de referin este urmtorul:


Rre = 100 => Rre = - 100 = 25,918 55,161 =
= -2924,3%
din care:
1) Influena ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la 1 leu
cheltuieli materiale:
=

- 100 = 39,310 55,161 = -1585,1%

2) Influena ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la 1 leu


cheltuieli de personal:
=

- 100 = 39,767 39,310 = 45,7%

3) Influena modificrii rentabilitii resurselor consumate:


Rc = 100 = -1384,9%

IV.3.4 ANALIZA RATEI RENTABILITII RESURSELOR


FINANCIARE15

15

Stnescu, C., Ifnescu, t. (2003), Analiza economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti

40

Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de


capital apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora.
ntr-un sistem concurenial dat, o ntreprindere trebuie s se dezvolte, s investeasc,
iar aceast investiie trebuie finanat. Deseori, finanarea presupune i consolidarea
capitalului propriu, fie prin contribuia acionarilor existeni, fie a unor noi acionari.
Incitaia la investiii este condiionat de remunerarea convenabil a capitalului
propriu.
n plus, dac rata de remunerare este ridicat, acionarii accept cu uurin s
lase o parte din profitul lor la dispoziia ntreprinderii, asigurnd astfel mijloacele de
cretere.

Pentru

manageri,

rentabilitatea

financiar

reprezint

un

obiectiv

fundamental, o condiie esenial a strategiei lor de meninere a puterii.


Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme:
Rentabilitatea financiar a capitalului propriu:
Rf = 100
Rentabilitatea financiar a capitalului permanent:
Rf = 100
Analiza ratei rentabilitii financiare se face prin descompunerea n rate
explicative dup sistemele:
Rf = 100 = 100
unde:
Cpr = capital propriu;
100 = rata rentabilitii comerciale;
= rata de rotaie a capitalului propriu.

40

Analiza ratei rentabilitii financiare n cadrul ntreprinderii studiate se


calculeaz dup tabelul:
Tabel nr. 4.3
Nr.
Crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Perioada
Indicatori
Capital propriu
Capital permanent
Rezultat net
Excedentul brut al exploatrii

precedent
182.258
238.573
302.239
393.301
0,77
35,07
0,26
0,97
6,32

Rata marjei brute


Rata rentabilitii economice
Rata de rotaie a activelor
Structura financiar a ntreprinderii
Rata rentabilitii financiare
a)
165,83
b)
126,69
Rf = => Rf0 = 0,77 35,07 0,97 6,32 = 165,54

Perioada
curent
480.883
525.168
245.115
379.072
0,65
25,42
0,12
0,76
4,09
50,79
46,67

Rf1 = 0,65 25,42 0,76 4,09 = 51,36


n ce privete raportul dintre rezultatul exerciiului i RBE n anul precedent,
acesta era de 77%.
Rata marjei brute a exploatrii a sczut de la 35,07/100 lei CA la 25,42/100 lei
CA.
Rotaia activului total s-a redus cu 100%

IV.3.5 ANALIZA RENTABILITII FIRMEI16


Din analiza Contului de Profit i Pierderi (Anexa 1) rezult c din producia
marf fabricat pe anul 2010 a rezultat un profit brut de 332,52 miliarde ron,
reprezentnd o rentabilitate de 2,26%.
16

Stnescu, C., Ifnescu, t. (2003), Analiza economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti

40

Se constat c n exerciiul financiar precedent s-a obinut un rezultat naintea


impozitrii de 325.852 ron, fa de un rezultat al exploatrii n valoare de 383.526
ron. Diminuarea rezultatului global a fost rezultatul influenei nefavorabile a
operaiunilor financiare.
n exerciiul curent, rezultatul exerciiului a fost obinut pe seama soldului
favorabil al operaiunilor de exploatare, activitatea financiar la care s-a adugat i
cea excepional, continund s aib o influen negativ.
n dinamic, se remarc o evoluie diferit a componentelor rezultatului
exerciiului:
rezultatul exploatrii a sczut cu 13,30% fa de exerciiul precedent
(datorit creterii cheltuielilor pentru exploatare ntr-un ritm superior comparativ cu
creterea veniturilor din exploatare);
veniturile financiare au crescut ntr-un ritm superior (Iv = 131,22%)
comparativ cu cel al cheltuielilor financiare (Ich = 117,23%);
rezultatul excepional a devenit nefavorabil (-5304 mil. ron) fa de cel
precedent care era favorabil (+5946 mil. ron).
CAPACITATEA DE AUTOFINANARE = Excedentul brut din exploatare
(EBE) + Alte venituri din exploatare + Venituri
financiare i excepionale Cheltuieli financiare i
excepionale Impozit pe profit
Tabel nr. 4.4
Nr.
Crt.
1.
2.
3.
4.
5.

Indicatori
Excedentul brut din exploatare
Alte venituri din exploatare
Alte cheltuieli din exploatare
Venituri financiare i excepionale
Cheltuieli financiare i excepionale

40

2009
393.301
5.487
1.515
89.093
146.768

2010
379.072
2.833
14.856
106.320
175.122

6. Impozit pe profit
23.612
18.602
7. Capacitatea de autofinanare
315.986 279.645
Pentru perioada 2009 2010 capacitatea de autofinanarea exprim un surplus
financiar degajat de activitatea ntreprinderii i care are ns un caracter potenial dac
nu este susinut de mijloace financiar efective.
Soldurile intermediare de gestiune n perioada 2009 2010 sunt prezentate n
tabelul:
Tabel nr.4.5
Nr.
Crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.

Indicatori
Producia exerciiului
Marja comercial
Consumuri intermediare
Valoarea adugat
Subvenii de exploatare
Impozite, taxe, vrsminte
Cheltuieli cu personalul
Excedentul brut din exploatare
Reluri asupra provizioanelor
Alte venituri din exploatare
Amortizri i provizioane
Alte cheltuieli de exploatare
Profit din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Profit curent
Rezultatul excepional
Impozit pe profit
Profit net

2009
1.206.706
3.403
498.355
711.754
14.178
304.275
393.301
5.487
34.126
1.515
383.526
79.302
142.923
319.905
5.946
23.612
302.239

40

2010
1.934.684
4.342
1.144.362
794.664
20.453
395.139
379.072
2.833
42.349
14.856
332.520
104.061
167.559
269.022
-5.304
18.602
245.115

CONCLUZII I PROPUNERI
Mediul concurenial intern i extern n care a evoluat S.C. antierul Naval
Tomis S.A. Constana n perioada 1994 2010 a fost, n general, unul favorabil
determinat de scderea produciei de nave de tip cargo n Europa de Est, aceasta
ducnd la o cretere a numrului de comenzi n sarcina antierului naval Constana
(beneficiarii urmrind obinerea unor produse calitative la preuri mici), dar i unul
nefavorabil determinat de trecerea Romniei n aceast perioad printr-o schimbare
ctre economia de pia, fapt ce a determinat reaezarea economiei i implicit a
ramurii industriei de construcii navale. Pe plan intern, n pofida crizei economice ce a
traversat-o ara noastr, S.C. antierul Naval Tomis S.A. Constana a reuit s ajung
pe locul I pe piaa navelor din Romnia. Strategia global adoptat de firm este o
strategie de ni i difereniere pe produs (tipuri de nave), combinat cu o strategie de
cost-leadership (n cadrul aceluiai tip de nav) justificat prin faptul c numai preul
este de domeniul concurenei condiiile de calitate i respectarea termenelor
contractuale impunnd forma ca lider de necontestat n domeniu. Principalele produse
ale antierului Naval Tomis Constana sunt destinate exportului i datorit nivelului
lor tehnic i calitativ. n acest context menionez c societatea este certificat ISO
9001 de ctre LLOYD REGISTER QUALITY ASSURANCE respectnd Standardul
Sistemului de Management al Calitii ISO 9001.
Activitatea eficient de prospectare a pieei, concomitent cu diversificarea
produciei de nave, este concretizat printr-o cifr de afaceri realizat n anul 2010 de
1.491.491 ron, un profit brut realizat de 263.717 ron i un remarcabil portofoliu de
comenzi cuprinznd un numr de 23 de nave ce asigur un grad de ncrcare de peste
99% (incluznd Reparaii nave + Diverse servicii).

40

n programul de producie pentru anul 2005 sunt prevzute contracte ferme


pentru 21 de nave pe relaia Olanda Germani Norvegia Grecia Romnia, din
care 8 corpuri i 13 nave complete, exportul reprezentnd 97% din totalul produciei.
Livrrile de nave pentru anul 2002 sunt concretizate prim urmtoarele comenzi de
nave: minibulker 4900-5000 tdw corp, combifreighter 9000 tdw corp; trawler;
cargou 8150 tdw nava complet; petrolier 38000 tdw nav complet, etc.
Avantajele actuale ale antierului Naval Tomis Constana, fa de concuren ar
putea fi exemplificate prin Sistemul de Asigurare a Calitii i prin unele puncte
considerate forte.
Punctele forte:
Societatea are drept de proprietate asupra tuturor bunurilor din
patrimoniu, inclusiv a terenurilor de care dispune, cu specificaia c aceasta deine
titlul de proprietate asupra terenurilor;
Societatea nu a nregistrat revendicri ale salariailor de natur s
genereze conflicte de munc ntre salariai i conducere;
Societatea ofer o gam relativ larg de nave maritime i fluviale;
n perioada ultimilor ani, cifra de afaceri a societii a avut o evoluie
cresctoare, ponderea exportului fiind important, i de asemenea cresctoare;
Societatea deine locul I n topul exportatorilor din industria naval
romneasc;
Pentru perioada 2009-2010, societatea deine un portofoliu de comenzi
acoperitor pentru capacitatea sa de producie i/sau care poate fi acoperit prin cereri
deja existente;
Produsele oferite sunt competitive prin preuri i modaliti de plat,
calitate, termene de livrare i garanii oferite.

40

Propuneri
Asigurarea societii contra riscurilor i calamitilor;
Creterea gradului de saturare a navelor produse. Corpuri de nave,
nesaturate, au preuri reduse i presupun cheltuieli de producie ridicate;
Reorganizarea geografic a spaiilor destinate produciei i materialelor
aferente prin aplicarea unui program complex de comasare a spaiilor destinate
utilitilor sociale (dotate cu toate facilitile) i depozitrii materialelor;
Eficientizarea activitilor (reducerea acelora care nu genereaz plus de
valoare), coroborat cu modernizri i retehnologizri n toate sectoarele;
Casarea echipamentelor vechi i nefolosite;
Dezvoltarea strategiilor de marketing i a reelelor de distribuie,
adoptarea unor politici i strategii derivate din cele ale Grupului Fincantieri, care s
conduc la penetrarea de noi piee de desfacere i atragerea de noi clieni;
Adaptarea produciei i a serviciilor la nevoile prezente i viitoare ale
pieei;
Elaborarea de strategii i politici n domeniile: financiar, comercial,
resurse umane, producie, astfel nct societatea s se racordeze la misiunea i
obiectivele Concernului Fincantieri;
Crearea unui program de restructurare a personalului corelat cu producia
previzionat de urmtorii ani i cu gradul de ocupare a capacitilor de producie care
s conduc la o productivitate sporit;
Investiii n domeniul utilajelor i echipamentelor tehnologice care s
duc la creterea real a gradului de nzestrare tehnic a salariailor;
Creterea dinamicii mijloacelor fixe active ntr-un ritm superior
dinamicii mijloacelor fixe totale;
Reducerea

costurilor

prin

fundamentarea cheltuielilor;

40

introducerea

costului

standard

Creterea dinamic a cifrei de afaceri;


Corelarea productivitii muncii cu cifra de afaceri;
Creterea gradului de valorificare a produciei valorificate;
Creterea ponderii activelor fixe productive;
Creterea randamentului activelor fixe productive;
Creterea gradului de valorificare a produciei n exerciiu;
Creterea randamentului mijloacelor fixe;
mbuntirea influenei modificrii rentabilitii resurselor consumate i
obinerea de profit mai mare n urmtorii ani;
Creterea ratei rentabilitii comerciale.

40

BIBLIOGRAFIE
Ariton, Doinia (1997), Strategii financiare, Ed. All, Bucureti;
Btrncea, I. (2004), Analiza economic i financiar a societilor comerciale,
Ed. Eta, Cluj-Napoca;
Bran, Paul (2003), Relaii monetare i financiare internaionale, Ed.
Economic, Bucureti;
Buhociu, F. (2003), Investiiile n economia de tranziie, Ed. Evrika, Brila;
Constantinescu, D. (2004), Economia ntreprinderii, Ed. Universitaria, Craiova;
Chebac, Niculina (2006), Contabilitatea financiar, Ed. Fundaiei Academice
Danubius, Galai;
Deaconu, Adela (2003), Diagnosticul i evaluarea ntreprinderii, Ed. Intel
Credo, Deva;
Florea, I. (2003), Controlul economico-financiar, Ed. Tehnic, Iai;
Dragomir, Georgeta (2006), Management financiar-bancar n economia de
pia, Ed. Fundaiei Academice Danubius, Galai;
Gheorghiu, Al. (2004), Analiza activitii economice a ntreprinderilor,
Bucureti;
Huidumac, Ctlin, Rogojanu, Angela (2003), Introducere n studiul economiei
de pia, Ed. All, Bucureti;
Ifnescu, A., uu, A. (2003), Practica evalurii economice a ntreprinderii,
Tribuna Economic, Bucureti;
Ionescu, V. (1997), Economia politic o abordare n dinamic, Ed. Evrika,
Brila;
Creu, Carmen (2007), Bazele contabilitii, Ed. Fundaiei Academice
Danubius, Galai;

40

Ionescu, V. (1997), Previziuni macroeconomice, Ed. Evrika, Brila;


Niculescu, Maria (2002), Diagnostic global strategic, Ed. Economic,
Bucureti;
Stnescu, C., Ifnescu A., Bicui, A. (1996), Analiz economico-financiar,
Ed. Bucureti;
Mazarachi, C., Luca, I. (1995), Controlul economico-financiar i expertiza
contabil, Galai;
Mereu, C. (1994), Analiza diagnostic a societilor comerciale n economia
de tranziie, Ed. Tehnic, Bucureti;
Mereu, C. (1995), Tranziia managementului societilor comerciale
romneti n perioada 1990-1995, Ed. Tehnic, Bucureti;
Negescu, Ioan (2003), Bazele contabilitii, EDP, Bucureti;
Radu F., Bue, L. (2003), Analiza diagnostic i evaluarea ntreprinderilor, Ed.
Reprograph, Craiova;
Radu, F., Bue, L. (2004), Analiza i diagnosticul economico-financiar al
firmei, Ed. Reprograph, Craiova;

40