Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Prof. Coord:
Carmen Lipar
Studeni:
Alexandru Mihaela
Alexe Simina Cristina
Antone Florina Alexandra
Avram Georgiana Andreea
Badea Alina Elena
Bucureti
2013
Cuprins
INTRODUCERE.3
INTRODUCERE
Poziia financiar a unei ntreprinderi, mai precis elementele de activ, capitaluri proprii
i datoriile din bilan ne ofer o imagine asupra averii acionarilor.
Proiectele de investiii au o importan deosebit pentru dezvoltarea ntreprinderii
deoarece pregtesc capacitaile i condiiile de producie viitoare. Ele condiioneaz
competitivitatea ntreprinderii i n consecin rezultatul i echilibrul financiar.
Tema proiectului este ,,Analiza performanei i evaluarea unui proiect de investiii pe
baza firmei SC Boromir Prod SA Buzu". Lucrarea este structurat n trei capitole n care am
ncercat s analizm performana financiar a ntreprinderii, dar totodat am evaluat un proiect
de investiii pe perioada 2013-2017.
Primul capitol cuprinde o scurt prezentare a societii Boromir SA urmat de
diagnosticul juridic, diagnosticul operational n care am ntreprins i analiza SWOT,
diagnosticul comercial.
Pentru al doilea capitol intitulat ,,Analiza performanei ntreprinderii" am folosit
bilanurile contabile i conturile de profit i pierdere din anii 2010-2012, pe baza crora am
calculat indicatorii corespunztori echilibrului financiar pe perioada analizat.
n cel de-al treilea capitol am evaluat investiia pornind de la premiza c firma dorete
sa-i extind linia de producie prin introdurea unui nou sortiment de panificaie.
Lucrarea se ncheie cu concluzii i propuneri, respectiv realizarea investiiei i
contractarea unui credit bancar.
I. DIAGNOSTICUL FIRMEI
Pe parcursul a 16 ani, Boromir s-a dezvoltat ntr-un ritm dinamic, pentru ca n prezent
s ajung s controleze 10% din activitatea de morrit de pe piaa de profil din Romania, cu o
capacitate de mcinare de 1500 t/zi. Acest lucru a fost posibil att n urma achiziionrii de noi
fabrici de morrit i panificaie aflate n zone ale rii cu potenial de dezvoltare din Sibiu,
Buzu, Deva, Slobozia, ct i prin retehnologizarea i reutilarea tuturor facilitilor de
producie din patrimoniu.
Societatea dispune de o reea de magazine specializate Boromir Pan Caf(magazine
cu suprafee cuprinse ntre 50 i 150 mp), acestea constituind un proiect lansat n aprilie 2008,
bazat pe re-branduirea tradiionalelor brutrii Boromir existente n oraul Rmnicu Vlcea nc
din anul 1996.
n municipiile Buzu i Rm. Srat i desfoar activitatea o reea proprie de desfacere
de 20 de magazine, din care 16 sunt situate n municipiul Buzu iar 4 n oraul Rmnicu Srat.
Pe lng acestea, Firma Boromir mai deine 3 benzinrii n Rmnicu Vlcea i fabrica de
cherestea Hardwood .
Din totalul afacerilor Boromir, divizia de morrit are o pondere de 55%, urmat de cea
de dulciuri i prjituri care deine 20%, apoi de divizia de panificaie cu o pondere de 15% iar
restul activitilor sunt reprezentate de magazine, distribuie i benzinrii care acoper 10% din
afaceri. Acestea au reprezentat o cifr de afaceri de 110 mil Euro pentru 2010.
Pentru a veni n ntmpinarea nevoilor pieei i pentru a rspunde ct mai bine
exigenelor clienilor, compania i-a dezvoltat i diversificat activitatea pentru ca, mbinnd
inovaia cu tradiia, s ofere produse care s satisfac cele mai nalte standarde de calitate,
sntate i siguran.
Misiunea Valori
Compania Boromir a considerat ntotdeauna clienii ca fcnd parte din marea familie
Boromir, de aceea, grija permanent a fost i este aceea de a le satisface pe deplin toate
cerinele, cu maximum de calitate i profesionalism.
Calitate i profesionalism nseamn pentru Boromir diversitate de produse,
promptitudinea serviciilor oferite i o capacitate mare de producie.
Boromir plaseaz n centrul preocuprilor sale satisfacia deplin a clientului, un client
care se rentoarce de fiecare dat la un produs de calitate, conceput i oferit cu profesionalism,
astfel nct s rspund tuturor exigenelor i aspiraiilor acestuia.
n urma participrii la Concursul Produsul Anului Romania 2009, Cozonacul
Boromir cu Crem de Nuci a fost desemnat ctigtor de ctre consumatorii romni la
categoria Produse de patiserie. Studiul a fost realizat pe 4000 de persoane de ctre prestigioasa
firm la nivel internaional Nielsen.
1.2. Diagnosticul juridic
n 1994 a luat fiin S.C. BOROMIR SA, aparinnd grupului Boromir, un grup
nsemnat din industria alimentar. Obiectul principal de activitate l constituie achiziia,
prelucrarea cerealelor, precum i valorificarea superioar a finurilor prin seciile proprii de
panificaie i patiserie.
Societatea are sediul central la adresa str. Trgului, nr. 2, Rmnicul Vlcea. Aceasta are
numrul de nregistrare la Registrul Comerului J38/1136/1994 i codul de identificare fiscal:
66334476.
n 1994 ia fiin societatea comercial S.C. BOROMIR IND Rm. Vlcea. Preia Moara
Cibin din Sibiu n 1998, iar la sfritul anului 2001, S.C. BOROMIR IND Rm. Vlcea a
devenit acionar majoritar. Moara Cibin este dotat cu mori performante ce proceseaz gru
moale, gru dur i porumb. n anul 2000 a fost preluat moara de gru din Buzu producnd n
special finuri superioare, putnd realiza ntreaga gam sortimental de produse de morrit i
panificaie.
n perioada 1999 - 2002 S.C. BOROMIR IND Rm. Vlcea achiziioneaz uniti de tip
Comcereal, avnd ca obiect principal activitatea de achiziie, pstrare i valorificare a
cerealelor. Iar n 2011 pe lng cele trei societi, BOROMIR IND Rm. Vlcea, BOROMIR
PROD SA Buzu i Moara Cibin din SIBIU, Grupul Boromir mai deine puncte de lucru la
Deva, Hunedoara, Iai, Slobozia.
Pe parcursul anilor, societatea i schimb de mai multe ori structura acionarilor.
Compania Boromir a fost listat la Bursa de Valori Bucureti pe data de 15.01.1997 cu un
capital social de 23.306.373,80 RON i o capitalizare bursier de 31.463.605 RON; au fost
emise un numr de 233 063 738 de aciuni la o valoare nominal de 0,10 RON.
Compania prezint urmtoarea structur a acionariatului, conform datelor afiate pe
site-ul Bursei de valori Bucureti. Aceste date fiind nregistrate la data de 31.10 .2012
Acionari
Aciuni
SC BOROMIR IND SRL 157.984.908
loc. RAMNICU VALCEA
Procent
67,7861%
jud. VILCEA
Ali acionari
Total
75.078.830
233.063.738
32,2138%
100%
1.3.Diagnosticul operaional
Capacitatea de producie din cadrul companiei se individualizeaz prin:
Boromir IND SRL Rm. Vlcea - Mica moar de gru, construit n anul 1994 la RM.
Vlcea, a crei capacitate nu depea 24t/zi, a fost reutilat cu utilaje Buhler i
Reggiane, ajungnd n prezent la o capacitate de mcinare de 180t/24h. Moara produce
n special finuri superioare, reuind s realizeze ntreaga gam sortimental de
produse de morrit. Fina rezultat din mcini este folosit pentru consum propriu, n
brutriile i patiseriile Boromir, dar i pentru teri productori. Zeci de produse de
panificaie, patiserie i cofetrie au fost dezvoltate de-a lungul timpului, din materii
prime de cea mai buna calitate, avnd la baz reete unice i utiliznd tehnologii de
fabricaie adaptate cerinelor actuale de siguran alimentar. Societatea dispune de o
reea proprie de desfacere n oraul Rm. Vlcea.
Boromir IND SRL Rm. Vlcea punct de lucru Deva - Moara de gru din Deva a fost
preluat de ctre grupul Boromir n ianuarie 2002. Moara are n prezent o capacitate de
mcinare a grului de 320t/24 h, avnd n dotare o linie de mcinare dotat cu utilaje
Buhler. Aceasta produce n special finuri superioare, putnd realiza ntreaga gam
sortimental de produse de morrit, respectiv: fin 000, fin grific, fin semialb,
fin neagr, gri, germeni de gru. Moara mai dispune i de o linie de ambalat fin n
pungi de 1 kg cu o capacitate de ambalare de 20t/24 h.
Boromir Prod SA Buzu - Moara de gru din Buzu a fost preluat de ctre grupul
Boromir n aprilie 2000. Cu o capacitate de mcinare a grului de 300 tone/24 h, moara
are n dotare doua linii de mcinare: o linie Buhler cu un volum de 200 t/24h i o linie
cu utilaje Buhler i Reggiane cu o capacitate de 100 tone/24h (cea din urm a intrat n
funciune n mai 2004). Moara produce n special finuri superioare, putnd realiza
ntreaga gam sortimental de produse de morrit, respectiv: fina 000, fin grific,
fin semialb, fin neagr, gri, germeni de gru. Aceasta mai dispune i de o linie de
ambalat fin n pungi de 1kg i gri la 0,5 kg cu o capacitate de 2400kg/h. Fina
rezultat din mcini este folosit att pentru consumul propriu, n proporie de 3540%, ct i pentru livrare n ar. Societatea dispune de o reea proprie de desfacere de
20 magazine din care 16 sunt situate n municipiul Buzu, iar 4 n oraul Rm. Srat.
Boromir Prod - Buzu Punct de lucru Slobozia - A fost nfiinat n anul 2006, n
localitatea Slobozia. Principalele activiti ale unitii sunt: fabricarea produselor de
8. Morrit
Fin industrial i Fin Retail.
Clienii Boromir
Analiznd relaiile comerciale ale S.C. Boromir Ind S.A. cu clienii i furnizorii, putem
spune c firma i-a format civa parteneri de afaceri stabili.
Boromir i desface produsele pe pieele unde deine fabrici de pine, respectiv n
judeul Vlcea cu o pondere de 60% n vnzrile societii avnd aici 13 magazine, n judeul
Hunedoara are o reea de 6 magazine, n judeul Sibiu deine 5 magazine, n judeul Buzu 18
magazine (considerat a doua mare pia de desfacere a produselor Boromir), iar n judeul Iai
deine o reea de 6 magazine proprii.
Pe lng reeaua proprie de vnzare a crei int sunt consumatorii n calitatea lor de
persoane fizice, Boromir Ind are n vedere i piaa clienilor persoane juridice, compus att
din micii comerciani ct i din marii retaileri.
Clientela societii este eterogen, contribuia la realizarea cifrei de afaceri este
difereniat pe trei trepte : clieni puternici, medii i mici. Indiferent de categoria din care fac
parte i pentru c firma are prea puin valoare fr existena clienilor, Boromir ncearc s
rspund cerinelor ridicate de partenerii si, prin mbuntirea calitii produselor i
meninerea nivelului ei, prin politica de preuri, prin serviciile oferite sau posibilitatea
negocierii termenului de plat.
Chiar dac firma a cunoscut o cretere substanial att ca numr de clieni, ct i n
ceea ce privete cantitile livrate, conducerea managerial consider c principalul obiectiv al
firmei rmne extinderea pieei de desfacere.
Furnizorii Boromir
Preocupat de ridicarea calitii produselor sale, conducerea managerial a companiei
Boromir recunoate c numai prin aprovizionarea permanent cu materii prime i materiale
auxiliare de cea mai bun calitate, prin investiie tehnologic modern i poate consolida i
extinde piaa de desfacere.
Datorit ndelungatei i bunei colaborri cu furnizorii, aprovizionarea cu materii prime
se face ntr-un ritm constant neprezentnd riscuri pentru continuitatea procesului tehnologic de
producie al companiei.
Furnizorii sunt n general firme cu care Boromir are relaii tradiionale i care nu au
creat probleme.
comercializate/ Boromir
Furnizori
Gru
Ou
Ambalaje
Oet
Drojdie
Zahr
Margarin
Ulei
Glucoz
Esene
COMCEREAL Teleorman
COMCEREAL Giurgiu
COMCEREAL Galai
Productori agricoli individuali
AVICOLA IMPEX S.R.L.
INTERMERIDIAN S.R.L.
Topoloveni Arge
ROMATA Bucureti
ZAHRUL Buzu
ORKLA FOODS Iai
ARGUS S.A
NDREI , CALAFAT
TERPENA"S.A. Baia mare
Cacao
,ROMATA" Bucureti
STEROCHEN"
Bucureti,
ROLINE Bucureti
II.
31.12.2010
162.445.501
31.12.2011
133.668.621
31.12.2012
126.690.959
128.538.000
124.817.000
3.721.000
72.402.093
80.440.758
-8.038.665
11.759.665
52.402.092
40.440.757
200.837.417
195.758.505
5.078.912
5.860.954
6.792.100
-931.146
4.147.766
-
160.525.495
158.386.600
2.138.895
1.235.149
1.727.431
-492.282
1.646.613
-
EXTRAORDINAR
VENITURI TOTALE
CHELTUIELI TOTALE
Profit brut
Profit net
11.961.335
253.342.185
245.698.515
7.643.670
6.707.173
206.698.371
202.550.605
4.147.766
3.150.845
161.760.644
160.114.031
1.646.613
507.082
Tabelul nr.2.2
Situaia bilanului firmei S.C. BOROMIR PROD S.A. pentru perioada 2010-2012
Denumirea elementului bilanier
I. ACTIVE IMOBILIZATE
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
II. ACTIVE CIRCULANTE
Stocuri
Creane
Lichiditi
III. CHELTUIELI N AVANS
TOTAL ACTIVE
IV. CAPITALURI PROPRII
Capital social
Rezerve din reevaluare
Rezerve
Rezultatul exercitiului
2010
94.277.221
31.000
87.958.120
6.288.101
53.179.059
9.720.889
40.617.331
2.840.839
124. 119
147.456.280
97.781.873
12.358.950
61.871.023
19.429.030
4.122.870
2011
93.389.688
227.183
86.881.291
6.281.214
44.592.242
9.077.181
34.030.225
1.484.836
93.939
138.075.869
105.225.115
12.358.950
63.150.980
23.008.042
6.707.143
2012
129.786.144
13.505.373
97.552.402
18.728.369
44.128.347
17.845.624
23.132.351
3.150.372
159.470
174.073.961
130.775.179
23.306.374
68.737.851
35.580.109
3.150.845
27.413.165
2.073.000
3.940.165
21.400.000
22.153.000
22.153.000
49.566.165
57.242
51.000
147.456.280
14.664.053
2.070.000
3.940.165
8.500.000
17.964.597
17.964.597
32.628.650
48.014
174.090
138.075.869
22.678.247
2.000.000
3.940.165
16.738.082
20.582.262
20.582.262
43.260.509
38.273
0
174.073.961
6,000,000
4,000,000
2,000,000
0
2010
2011
2012
Tabelul nr.2.1.1
Rata activelor imobilizate
Rata imobillizrilor necorporale
Rata imobillizrilor corporale
Rata imobilizrilor financiare
Rata activelor circulante
Rata stocurilor
Rata creanelor
Rata disponibilitilor
2010
63,94
0,02
59,65
4,26
36,06
6,59
27,55
1,93
2011
67,64
0,16
62,92
4,55
32,30
6,57
24,65
1,08
2012
74,56
7,76
56,04
10,76
25,35
10,25
13,29
1,81
Graficul nr.2.1.2
80.00
70.00
Rata activelor imobilizate
60.00
Rata imobillizarilor
necorporale
50.00
Rata imobillizarilor
corporale
40.00
Rata imobilizarilor
financiare
30.00
20.00
Rata creantelor
Rata disponibilitatilor
10.00
0.00
2010
2011
2012
n Graficul nr. 2.1.2. se poate vedea c ponderea cea mai mare o au imobilizrile
corporale, valoarea mxim de 62,92% n anul 2011, asta nsemnnd c societatea beneficiaz
de o infrastructur important n vederea realizrii obiectului de activitate (morrit,
panificaie), iar cele necorporale cea mai mic (societatea nu utilizeaz intens aceste categorii
de activ). Scderea ratei imobilizrilor corporale n anul 2012 reflect fie cesiunea elementelor
de activ imobilizat, fie schimbarea politicii de amortizare (accelerarea ritmului de amortizare).
Cel mai bun barometru al relaiilor financiare pe care societatea le are cu alte societi
(investiii de portofoliu, participarea la capitalul altor societi) l reprezint Rata imobilizrilor
financiare. De aceea mrimea ratei variaz n funcie de intensitatea relaiilor financiare ale
societii comerciale Boromir S.A. cu mediul ei extern, de la 4,26 la 10,76%.
Urmtorul tabel, tabelul nr.4, cuprinde date referitoare la ratele de structura ale
pasivului societii comerciale BOROMIR S.A. Datele din acest tabel reflect evoluia
structurii finanrilor firmei, gradul de autonomie i de stabilitate al acesteia.
Tabelul nr.2.1.2
Denumirea
Rata stabilitii financiare
2010
2011
81,3
7
financiare
termen
Rata de indatorare globala
la
30
75,1
85,
33,6
86,4
0
23,
63
22,6
6
21
86,9
76,
81,4
89,
34
66,3
1
Rata
2012
24,8
5
17,
07
15,7
4
Reprezentarea datelor din tabelul nr. 2.1.2 ne indic faptul c societatea are un grad de
independen financiar mare, dat de valorile 81,49% din anul 2010 ce crete pn la 86,40%
n anul 2012, dar i o stabilitate financiar mare. Celelalte rate, ratele de ndatorare,
nregistreaz valori mai mici.
Graficul nr.2.1.3
60
50
40
30
Rata de indatorare la
termen
20
10
0
2010
2.2
2011
2012
metode ca i cea a patrimoniului, adic prin metoda indicilor, pentru dinamic, respectiv a
ratelor, pentru structur.
Pentru a afla n ce fel au evoluat veniturile firmei n perioada analizat, se va calcula,
pentru fiecare categorie de venituri, indicii.
Structura veniturilor ale S.C. BOROMIR PROD S.A. n perioada 2010-2012
Tabel nr. 2.2.1
Denumire
Anul
2010
2011
2012
50,74
97,16
99,24
Venituri financiare
28,58
2,84
0,76
Venituri extraordinare
20,68
TOTAL VENITURI
100
100
100
Aceste
grafice
reflect
ponderea fiecrui tip de venit n total venituri. Astfel se observ c ponderea cea mai mare, n
toi anii analizai, o au veniturile din exploatare, ns ponderea acestora nu este aceeai.
Scderea se nregistrez n anul 2010, an n care capt proporii veniturile extraordinare, care,
n ceilali ani, aproape c nu exist. Pondere mic au i veniturile financiare.
Structura cheltuielilor ale S.C. BOROMIR PROD S.A. n perioada 2010-2012
Tabel nr. 2.2.1
Denumire
Anul
2010
2011
2012
50,80
96,65
98,92
Cheltuieli financiare
32,74
3,35
1,08
Cheltuieli extraordinare
16,46
TOTAL CHELTUIELI
100
100
100
1%
Cheltuieli din
exploatare
Cheltuieli financiare
99%
Cheltuieli extraordinare
Activitatea de investiii
Activitatea de finanare
CF expl=
CF inv=
CF fin=
Profit net
Venituri financiare
Capitaluri proprii
- Profit net
i provizioanele
- Profitul din cedarea activelor
- Venituri financiare
- NFR
2011
2012
CF exploatare
9,805,117 lei
9,606,804 lei
CF investiii
- 35,161,307 lei
2,458,258 lei
CF financiar
27,660,647lei
- 9,534,848 lei
CFT
2,120,626 lei
2,600,274 lei
CF de gestiune
7,584,184 lei
7,932,686 lei
Cretere economic
27,918,367 lei
- 8,122,763 lei
CFDT
- 20,334,183 lei
16,055,449 lei
Pentru 2010 nu s-au calculat cash-flowurile, deoarece este necesar ralizarea unor
diferene fa de 2009 iar, n acest an grupul Boromir nu realizase holding-ul actual, pe baza
cruia s-a realizat analiza.
CF de investiii este negativ n anul 2011, ceea ce denot c firma face investiii.
CF de finanare este, de asemenea, mai mic dect 0 n 2012, ceea ce poate nsemna c
firma ramburseaz un mprumut, urmnd ca n 2013 s revin la valori pozitive.
CF de gestiune reprezint sursa autofinanrii, a remunerrii acionarilor cu dividende
i a creditorilor cu dobnzi. n cazul firmei Boromir SA, CF de gestiune este pozitiv pe toat
perioada analizat.
Astfel, a rezultat un cash-flow total negativ n anul 2011 i pozitiv n urmtorul an,
ceea ce semnific o cretere a capacitii reale de finanare a investiiilor, o mbogire a
activului net real, o confirmare a majorrii valorii proprietii.
2010
4,1
2011
2,3
2012
0,4
3
Rata rentabilitii resurselor
consumate
Rata profitului
2,7
3
1,5
6
4,7
1
Randamentul activelor
3,1
0
Rentabilitatea economic
3,0
0
2,2
8
0,2
9
7,8
2
0,9
5
4,5
1,3
0
5,1
8
0,3
3,9
4
1,2
6
Graficul nr.2.4.1
9
8
7
Marja de profit
Rata rentabilitatii
resurselor consumate
Rata profitului
Randamentul activelor
Rentabilitatea
economica
Rata rentabilitatii
financiare
1
0
2010
2011
2012
Analiza fondului de rulment pe baza bilanului este o analiz static i, din acest motiv,
sumele folosite vor fi cele curente. n tabelul de mai jos sunt prezente valorile fondului de
rulment i ale trezoreriei nete pentru intervalul 2010-2012
Tabelul nr.2.5.1
FR
2010
25.765.89
2011
29.928.189
2012
21.450.100
NFR
4
22.925.05
28.443.353
18.299.728
TN
5
2.840.839
1.484.836
3.150.372
Graficul nr.2.5.1
35,000,000
30,000,000
25,000,000
20,000,000
FR
NFR
15,000,000
TN
10,000,000
5,000,000
0
2010
2011
2012
Conform graficului, anul 2011 este anul n care fondul de rulment i necesarul de fond
de rulment nregistreaz cele mai mari valori, 29.928.189 lei, respectiv 28.443.353 lei.
Activele circulante ce trebuie s fie finanate din fondul de rulment sunt acoperite iar
excedentul realizat se regsete sub forma trezoreriei nete. Astfel cea mai mare valoare a
trezoreriei nete se nregistreaz n anul 2010, 3.150.372 lei.
2.6 Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante
Activele circulante reprezint acea parte a patrimoniului societii care are cel mai
mare grad de mobilitate. Utilizarea eficient a acestora const n eliberarea fondurilor
imobilizate de acestea i replasarea acestor sume, n scopul obinerii de noi ctiguri.
- zile
2010
112
22
90
2011
118
24
92
2012
117
51
66
Conform tabelului, cele dou durate de rotaie, viteza de rotaie a stocurilor, respectiv
viteza de rotaie a creanelor, exprimate n durata n zile, au evoluii opuse. Astfel, viteza de
rotaie a creanelor este mai mare dect cea a stocurilor i scade de la 92 de zile, n anul 2011,
la 66 de zile n anul 2012, n timp ce viteza de rotaie a stocurilor, mai mic n mrime, n toat
perioada, crete de la 22 de zile n 2010, la 51 de zile n 2012.
2.7 Analiza lichiditii i solvabilitii
Lichiditatea reprezint proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani,
iar solvabilitatea reprezint capacitatea firmei de a face fa obligaiilor bneti, respectiv de ai onora plile la termen.
Principalii indicatori de lichiditate i solvabilitate ai S.C. BOROMIR S.A. pentru anii
2010-2012 sunt reprezentai n tabelul urmtor:
Tabel nr 2.7.1
INDICATOR
Rata autonomiei financiare
2010
globale
Rata solvabilitii la termen
31
2011
66,
76,
21
441,
39
635,
38
304,
09
158,
53
13
74
99
75,
585,
193,
2012
194,
58
242,
19
115,
89
10,
36
10,
13
13,
89
Puncte slabe :
Marja de profit redus din sector i cheltuielile cu dobnzile care influeneaz
semnificativ rezultatul net sunt principale puncte slabe ale companiei;
Creterea ratei stocurilor din 2012 fa de 2011. Rata stocurilor reflect
ponderea stocurilor n totalul activelor circulante. O cretere a ratei stocurilor
de la un an la altul, cum s-a ntmplat n 2012 fa de 2011 se apreciaz ca
nefavorabil, deoarece presupune imobilizri suplimentare de fonduri i
numerar;
Marje de profitabilitate reduse.
Oportuniti :
III.
EVALUAREA INVESTIIEI
380V, garane 1 an
Maina oprit covrigi Resto Italia 2*11L
Reete de covrigi, instruire personal, know-how i consiliere
DVD informativ cu descrierea ntregului proces tehnologic
Hot opritor
10 autocamioane Mercedes special dotate pentru transportul mrfii
existente;
Considerm c n 2013 singura cretere va fi determinat de cea a introducerii
2013
139.360.055
62.712.025
51.863.744
5.673.227
12.607.172
32.013.731
2014
153.296.060
68.983.227
51.863.744
5.673.227
12.607.172
39.571.659
2015
168.625.666
75.881.550
51.863.744
5.673.227
12.607.172
47.885.379,2
2016
185.488.233
83.469.705
51.863.744
5.673.227
12.607.172
57.030.471,7
2017
204.037.056
91.816.675
51.863.744
5.673.227
12.607.172
67.090.073,37
ACRnete
ACRnete
22.721.042,64
22.721.042,64
24.993.147
2.272.104,2
8
27.492.462
2.499.314,69
1
30.241.708
2.749.246,16
33.265.879
3.024.170,78
50.294.130,38
6
57.852.058
66.165.778,3
75.310.870,8
85.370.472,48
55.579.954
9
63.666.463,7
2
72.561.624,6
82.346.301,71
CF gestiune
CFD
27.573.087,75
119.171.061,6
IP
RIR
1
2,890528082
0,698595254
Tabel 3.1.2.2
An
CFD
CFD actualizat
CFD
actualizat
2013
2014
2015
2016
27.573.088
55.579.954
63.666.464
72.561.625
23.649.596
40.887.902
40.172.208
39.269.946
cumulat
23.649.596
64.537.499
81.060.111
79.442.154
2017
82.346.302
38.223.964
77.493.910
TR= 2 ani
Investiia se recupereaz relativ repede, avnd n vedere efortul considerabil de
aproximativ 15 milioane de euro.
3.2 Analiza proiectului de investiii n mediul incert
3.2.1 Scenariul optimist
Se presupune c n anul dinaintea efecturii investiiei cererea pentru covrigii cu
ciocolat se dubleaz. Dac ponderea cifrei de afaceri realizat din vnzarea covrigilor cu
ciocolat are pe ntreaga durat a proiectului o pondere de 10%, rezult c CA total va crete
cu 3% .
Toate valorile ce urmeaz a fi dispuse n tabele sunt rezultate ca urmare a modificrii
factorilor principali (CA, CV) genernd modificarea general a celorlali indicatori.
Tabel 3.2.1.1
INDICATOR
2013
2014
CA
168.499.252
185.349.177
CV
75.824.663
83.407.130
CF
51.863.744
51.863.744,00
Dobnzi
5.673.227
5.673.227
Amortizri
12.607.171,80 12.607.171,80
Profitul net
34.281.109,56 42.065.775,01
ACRnete
23.402.673,92 25.742.941,31
ACRnete
23.402.673,92 2.340.267,39
CF gestiune
52.561.508,67 60.346.174,12
CFD
29.158.834,75 58.005.906,73
Scenariul optimist: creterea CA cu 3%
2015
203.884.095
91.747.843
51.863.744,00
5.673.227
12.607.171,80
50.628.907,01
28.317.235,44
2.574.294,13
68.909.306,12
66.335.011,99
2016
224.272.505
100.922.627
51.863.744,00
5.673.227
12.607.171,80
60.048.352,21
31.148.958,98
2.831.723,54
78.328.751,32
75.497.027,77
2017
246.699.755
111.014.890
51.863.744,00
5.673.227
12.607.171,80
70.409.741,92
34.263.854,88
3.114.895,90
88.690.141,03
85.575.245,14
Tabel nr 3.2.1.2
An
CFD
CFD actualizat
CFD
actualizat
2013
2014
2015
2016
2017
29.158.834,75
58.005.906,73
66.335.011,99
75.497.027,77
85.575.245,14
25.009.700,44
42.672.576,96
41.856.006,29
40.858.569,28
39.722.793,07
cumulat
25.009.70a0,44
67.682.277,40
84.528.583,25
82.714.575,57
80.581.362,35
127.087.228,64
IP
RIR
3,016110047
0,730298114
2013
163.591.507
65.436.603
51.863.744
12.607.172
5.673.227
38.884.575
22.721.043
22.721.043
57.164.973
34.443.931
2014
179.950.658
71.980.263
51.863.744
12.607.172
5.673.227
47.129.587
24.993.147
2.272.104
65.409.985
63.137.881
2015
197.945.723
79.178.289
51.863.744
12.607.172
5.673.227
56.199.099
27.492.462
2.499.315
74.479.498
71.980.184
2016
217.740.296
87.096.118
51.863.744
12.607.172
5.673.227
66.175.564
30.241.708
2.749.246
84.455.963
81.706.717
2017
239.514.325
95.805.730
51.863.744
12.607.172
5.673.227
77.149.675
33.265.878
3.024.171
95.430.074
92.405.903
Scderea cu 5% a ponderii CV n CA
Tabel nr 3.2.1.5
VAN
Ip
RIR
145.489.059
3,308036435
0,807519847
Tabel 3.2.1.6
An
CFD
CFD actualizat
2013
34.443.930,73
29.542.758
2014
63.137.881,17
46.447.961
2015
71.980.183,65
45.417.992
2016
81.706.716,77
44.219.218
2017
92.405.902,95
42.893.486
Termenul de recuperare n acest caz este de 1an i 260 zile.
CFD
actualizat
cumulat
29.542.758
75.990.719
91.865.953
89.637.210
87.112.704
Tabel nr 3.2.2.1
2013
2014
CA
155,411,932
170,953,125
CV
69,935,369
76,928,906
CF
51,863,744
51,863,744.00
Amortizari 12,607,171.80 12,607,171.80
Dobanzi
5,673,227.00
5,673,227.00
Profitul net 28,234,767.46 35,414,798.84
ACRnete
21,584,990.51 23,743,489.60
ACRnete 21,584,990.51 2,158,499.09
CF gestiune 46,515,166.26 53,695,197.64
CFD
24,930,175.76 51,536,698.55
Scenariul pesimist: scderea CA cu 5%
VAN
Ip
RIR
105,977,284
2.681222172
0.64623451
2015
188,048,437
84,621,797
51,863,744.00
12,607,171.80
5,673,227.00
43,312,832.86
26,117,838.45
2,374,348.85
61,593,231.66
59,218,882.81
2016
206,853,281
93,083,977
51,863,744.00
12,607,171.80
5,673,227.00
52,000,670.95
28,729,622.39
2,611,783.94
70,281,069.75
67,669,285.82
2017
227,538,609
102,392,374
51,863,744.00
12,607,171.80
5,673,227.00
61,557,292.28
31,602,584.55
2,872,962.16
79,837,691.08
76,964,728.92
Tabel nr 3.2.2.2
CFD
CFD actualizat
CFD
2012
2013
2014
2015
2016
24,930,175.76
51,536,698.55
59,218,882.81
67,669,285.82
76,964,728.92
21,382,755
37,913,445
37,365,877
36,622,239
35,725,916
cumulat
21,382,755
59,296,200
75,279,322
73,988,117
72,348,155
actualizat
2013
163,591,507
81,795,754
51,863,744
2014
179,950,658
89,975,329
51,863,744.0
2015
197,945,723
98,972,862
51,863,744.0
2016
217,740,296
108,870,148
51,863,744.0
2017
239,514,325
119,757,163
51,863,744.00
Dobanzi
Amortizari
5,673,227
12,607,171.8
0
5,673,227
12,607,171.8
0
5,673,227
12,607,171.8
0
5,673,227
12,607,171.8
5,673,227
12,607,171.80
Profitul net
0
25,142,887.9
0
32,013,731.2
0
39,571,658.9
0
47,885,379.2
57,030,471.71
ACRnete
8
22,721,042.6
7
24,993,146.9
0
27,492,461.5
8
30,241,707.7
33,265,878.53
ACRnete
4
22,721,042.6
0
2,272,104.26
9
2,499,314.69
5
2,749,246.16
3,024,170.78
CF gestiune
4
43,423,287.0
50,294,130.3
57,852,058.0
66,165,778.3
75,310,870.82
CFD
9
20,702,244.4
8
48,022,026.1
1
55,352,743.3
9
63,416,532.2
72,286,700.04
CA
CV
CF
5
2
Creterea cu 5% a ponderii CV n CA
Tabel nr 3.2.2.5
VAN
IP
RIR
92,852,834.82
2.473016094
0.487388838
Tabel nr 3.2.2.6
An
CFD
2013
2014
2015
2016
2017
20,702,244.45
48,022,026.12
55,352,743.32
63,416,532.23
72,286,700.04
CFD actualizat
CFD
actualizat
17,756,434.25
35,327,843.68
34,926,424.27
34,320,672.64
33,554,442.33
cumulat
17,756,434.25
53,084,277.93
70,254,267.95
69,247,096.91
67,875,114.97
n cazul modificrii costurilor variabile se poate observa un mai mare impact asupra
modificrii termenului de recuperare, acesta crescnd de la 2 ani la 2 ani si 103 zile n
momentul n care ponderea costurilor variabile n cifra de afacere a crescut cu 5 procente.
3.2.3Calculul coeficientului de elasticitate
Tabel nr 3.2.3.1
VAN
OPTIMIST
NEUTRU
PESIMIST
coeficienti de elasticitate
optimist
pesimist
CA
127,087,228.64
92,852,834.82
CV
163591507
163591507
105977283.8
145489059.3
2.214230794
-1.987596972
-1.01726858
-3.983935203
OPTIMIST
3.02
NEUTRU
2.890528082
PESIMIST
2.681222172
coeficienti de elasticitate
optimist
pesimist
1.448200944
-0.625988619
2.47
2.890528082
3.308036435
-1.299972802
Tabel nr 3.2.3.2
IP
CA
CV
-2.451563082
Tabel nr 3.2.3.3
RIR
CA
OPTIMIST
73.03%
NEUTRU
69.86%
PESIMIST
64.62%
coeficieni de elasticitate
optimist
pesimist
1.512695625
-12.35082978
48.74%
69.86%
80.75%
-2.720971451
CV
-9.191185292
CONCLUZII
S.C. BOROMIR SA, aparinnd gurpului Boromir, un grup nsemnat din industria
alimentar are ca obiectul principal de activitate achiziia, prelucrarea cerealelor, precum i
valorificarea superioar a finurilor prin seciile proprii de panificaie i patiserie.
Analiza efectuat n vederea realizrii investiiei prezint o situaie financiar a
companiei favorabil.
Dorind impunerea unei politici de dezvoltare, societatea hotrte realizarea unei
investiii.
Aceast investiie realizat de societatea BOROMIR n liniile noi de producie a
covrigilor cu ciocolat i achiziionarea autocamioanelor pentru transportul ctre punctele de
desfacere genereaz avantaje pentru ntreprindere , avnd nivele ale valorii actuale nete
pozitive i un indice de profitabilitate supraunitar. Un alt avantaj al investiiei este acela c
termenul de recuperare este mai mic dect durata de via a acesteia.
Putem concluziona astfel c investiia este una profitabil i poate fi realizat.
Pentru perioada urmtoare, n vederea rambursrii mprumutului, compania trebuie s aib n
vedere o politic financiar prudent , ntruct pentru aceast investiie a fost nevoit s
contracteze un credit bancar substanial .
BIBLIOGRAFIE
1. http://boromir.ro/
2. http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SPCU&t=2
3. http://bnr.ro/Operatiuni-cu-titluri-de-stat-5593.aspx
4. http://www.kmarket.ro/index/index.php
5. Stancu, Ion. Finante, Editura Economic, 2002