CUPRINS

CAP.1. Prezentarea general a S.C.CERAMICA S.A.

pag.1
1.1. Elemente de identificare ..
pag.1
1.2. Obiect de activitate
pag.1
1.3. Date economice pentru analiza diagnostic a firmei
pag.4
CAP.2. Diagnosticul financiar al ntreprinderii..
2.1. Criteriul structural ..
2.1.1. Structura capitalului..
2.1.2. Structura finanrii pe termen lung i pe termen
scurt....
2.1.3. Structuta datoriilor.
2.2. Critriul echilibrului financiar
2.2.1. Fondul de rulment....
2.2.2. Necesarul de fond de rulment.... .
2.2.3. Trezoreria ....
2.2.4. Lichidarea ....
2.2.5.Solvabilitatea..
2.3. Criteriul gestionrii
2.3.1. Gestiunea stocurilor
2.3.2. Gestiunea clientilor.
2.3.3. Gestiunea furnizorilor.
2.4. Criteriul randamentului financiar

pag.7
pag.8
pag.11
pag.12
pag.13
pag.14
pag.15
pag.17
pag.20
pag.20
pag.27
pag.27
pag.28

CAP.3. Diagnosticul potenialului uman i mangerial.

3.1. Nivelul i gradul de utilizare a potenialului uman
3.2. Mangementul ..
3.3. Eficiena utilizrii personalului
3.4. Concluzii..
3.5. Fundamentarea concluziilor..

pag.31
pag.31
pag.32
pag.33
pag.34
pag.35

CAP.4. Nivelul i gradul de utilizare a potenialului tehnic

4.1. Diagnostic general.
4.2. Eficiena utilizrii mijloacelor fixe..
4.3. Concluzii.

pag.36
pag.36
pag.37
pag.38

pag.5
pag.5
pag.5

CAP.I
PREZENTAREA GENERALA A
S.C. CERAMICA S.A.
1.1.

Elemente de identificare

Denumire

: S.C. CERAMICA S.A.

Sediul

: Trnveni, str.Bradului, nr.14

Nr.de nregistrare : J-26-28-1991

Cod fiscal

R 1246411

Telefon

065-442035

Fax

065-446108

Forma juridic

societate pe aciuni, persoan juridic romn

Forma de proprietate: capital majoritar privat

Durata de funionare : nelimitat

1.2.

Obiect de activitate

exploatarea argilei ;

producerea i comecializarea materialelor de construcii;

Societatea a fost infiintata in anul 1920, dupa nationalizare fiind conoscuta sub denumirea de
Fabrica de Produse Ceramica Hercules. Din 1991 societatea poarta denumirea de SC
CERAMICA SA TRNAVENI.
Societatea produce si comercializeaza urmatoarele produse:
-igle ceramice: profilate, solzi,tip Portugheza,tip Marsilia
-coame ceramice
-caramizi eficiente
-blocuri ceramice
-caramizi pline
-caramizi manuale (exportate in intregime in ITALIA si FRANTA)
-cahle de teracota
-seminee
Dintre produsele comercializate ponderea cea mai insemnata o au tiglele profilate (cu
jgheab),
Fabrica este mprit in dou secii situate la 4 km una de cealalalt.

La sectia I se produc: tigle cu jgheab, tigle solz,tigla solz mare (tip A), caramida eficienta
240x115x88, caramida eficienta 290x140x88, bloc ceramic 290x240x138, placaj ceramic, coame
ceramice, olane.
La sectia II se produc: blocuri ceramice 290x240x138, tigla Marsilia, tigla Portugheza, coame
ceramice, placaj ceramic, caramide plina, caramida manuala, cahle de teracota.
Exista la sectia I 2 gestiuni: una pentru materiale,una pentru produse finite (tigle si caramizi). La
sectia II exista trei gestiuni: una pt. Materiale , una pentru produse finite 9caramizi si tigla), una
pentru produse finite (teracota).

Diagnostic general
Nr. crt.

Specificaie

Aprecierea starii

Starea generala

Situaia financiara

Potenialul uman i
mangerial

Potenial tehnic i
tehnologic

-Dimensiune mare,raport bun

flexibilitate-stabilitate;
-amplasament bun ;
-efecte ecologice negative n
limitele normale;
-echilibru financiar corespunzator
-lichiditate medie;
-nivel de ndatorare n limite
normale
-risc de exploatare i finaciar
redus;
-necesiti de redimensionare
-structura echilibratat
-nivel de calificare mediu;
-productivitate valoric medie;
-mangement corespunztor
-spaii suficiente;
-structura adecvat, limite
normale de uzur;
-indicatori de eficien medii

Starea medie este :

Ci

45,96 / 6 7,50

Diagnosticul afacerii
Starea medie a potenialelor este stabilit cu ajutorul relaiei :
n

Pj

C k
i

i 1

k
i 1

Calificativ
Ci
7,86

7,50

7,60

7,07

Unde: Pj = potenial analizat;

Ci=calificativ mediu stabilit pe o scal de note de la 1 la 10 pentru criteriul analizat
ki=coeficient de importan pentru criteriul i

1.3 Date economice pentru analiza si diagnosticul firmei

-mii lei
SPECIFICAIE
IMOBILIZRI
STOCURI
CREANE
DISPONIBILITI
CAPITAL PROPRIU(Cp)
IMPRUMUTURI PE
TERMEN LUNG(TL)
FURNIZORI
CREDITORI (Crd)
MPRUMUTURI PE
TERMEN SCURT (TS)
CAPITAL PERMANENT
(Cpp=Cp+ TL)
FOND DE RULMENT
(FR=Cpp-Ai)
ACTIVE CIRCULANTE
(Ac=St +Cr +Disp)
FOND DE RULMENT
(FR= Ac -TS)
NECESAR DE FOND DE
RULMENT
NFR=(St +Cr)-(Fr+ Crd)
NFR=(Ac-Disp)-(TS+Crd)
TREZORERIA
(T=FR-NFR)
T=Disp-TS

1999

2000

2.833.646
611.969
382.872
169.725
2 900.890
400.000

Tabel 1
2001

2.927.454
1.005.874
860.466
574.721
3.930.975
28.276

25.448.498
2.354.600
1.625.300
687.041
23.797.040
1.500.000

163.236
546.212
699.816

860.923
2.546.379
1.411.097

3.489.601

3.959.251

25.297.040

653.955

1.031.797

-151.458

1.164.566

2.441.061

4.666.941

653.955

1.031.797

-151.458

621.442

1.156.892

621.442
32.513

1.156.892
-125.095

572.598
-724.056

32.513

-125.095

-724.056

103.887
269.512
137.212

572.598

2 . DIAGNOSTICUL FINANCIAR AL INTREPRINDERII

Diagnosticul financiar apreciaz vulnerabilitatea ntreprinderii din punct de vedere
finaciar.
-

Diagnosticul finaciar are ca obiectiv studiu static al activitii ntreprinderii n vederea :

aprecierii rezultatelor obinute ;
echilibrul financiar ;
resurselor utilizate;
randamentului capitalului investit.

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Intrebrile la care trebuie s rspund diagnosticul financiar pot fi :

Intreprinderea reuete s-i menin echilibrul ?
Intreprinderea reuete s-i plteasc obligaiile pe termen lung i pe termen scurt ?
Structura capitalului este adecvat activitii desfurate?
Gestiunea resurselor disponibile este corespunztoare?
Eficiena resurselor utilizate depete marimea medie a domeniului?
Tendina acestor indicatori este n cretere?

Criterii de diagnosticare financiar a ntreprinderii folosite n aceast analiz sunt :

Criteriul structural ;
Criteriul echilibrului finaciar;
Criteriul gestionrii (utilizrii) financiare;
Criteriul randamentului financiar.

2.1. CRITERIUL STRUCTURAL

Criteriul structural analizez situaia ntreprinderii din trei puncte de vedere :
1. Structura capitalului;
2. Structura fianrilor pe termen lung i pe termen scurt;
3. Structura datoriilor.

2.1.1. Structura capitalului

Structura capitalului ofer informaii despre politica de ndatorare a ntreprinderii i n ce msur
acesta se fundamenteaz pe criterii de eficien.
Ex.: - costul capitalului (redus);
- costul de prghie finaciar (pozitiv);
Structura capitalului se analizeaz cu ajutorul indicelului de structur a capitalului, notat cu isc
Acesta se expim matematic sub dou formule:

I SC

1.

Cp
C pp

unde: C p -capital propriu

C pp -capital

permanent

iar
C pp C p I TM , L

Unde TM,L - mprumuturi pe termen mediu i lung.

I sc

2.

Cp
C inv

unde: Cinv - capital investit;

iar
C inv AFB NFR D

unde : AFB - active fixe brute;

NFR - necesarul de fond de rulment;
D

- disponibiliti.

Acest indice se interpreteaz astfel:

Dac:
10

Is > 0,5

= structura capitalului este bun;

20

Is < 0,5

= ntreprinderea este expus riscului financiar.

Aceste date sunt orientative, deoarece n practic muli factori influeneaz structura capitalului.
O influen deosebit asupra structurii capitalului o are criteriul rentabilitii prin intermediul
levierului financiar.
Din tabelul 1 vom lua datele necesare pentru calculul Isc, de unde rezult :
Is

Cp
C PP

Cp
C pp I TM , L

Tabel 2
1999
3.089.601
400.000
3.489.601
0,88

Cp
TM,L
Cpp
ISCpp

2000
3.930.975
28.276
3.959.251
0,99

Deci 1999 Is > 0,5

structura capitalului este bun ;

2000 Is > 0,5

structura capitalului este bun ;

2001 Is > 0,5

structura capitalului este bun .

2001
23.797.040
1.500.000
25.297.040
0,94

Aceste date sunt orientative, pentru c n realitate structura capitalului depinde de muli factori,
ns un rol important n aprecierea lor l are criteriul rentabilitii prin intermediul levierului
financiar.

2.1.2 Structura fianrii pe termen scurt i pe termen lung.

In aceast situaie trebuie s inem cont de urmtoarele aspecte :
- activele imobilizate care prezint nevoi cu caracter permanent este bine s fie acoperite cu
capital permanent ;
- iar activele circulante pot fi acoperite prin :
fondul de rulment propriu care este un capital permanent.
datorii pe termen scurt: - credite de trezorerie
- obligaii fa de furnizori.
Acest criteriu se analizeaz cu indicele de structur a finanrii pe termen scurt i pe termen lung
(iSF)
Resurse de trezorerie

iSF =
Capital permanent
Se recomanda ca :
- iSF s ia valori mici n cazul nevoii de finanare cu caracter permanent;
- iSF s ia valori mici daca nevoia de finantare are un caracter temporar.
Avnd n vedere datele din tabelul 1 vom avea :
Tabel 3
ts
Furnizori
Res.de trez.
Cpp

1999
137.212
103.887
241.099
3.489.601

2000
699.816
163.236
863.052
3.959.251

2001
1.411.097
860.923
2.272.040
25.297.040

Isf

0,06

0,21

0,08

2.1.3. Structura datoriilor

Trebuie analizat :

- pe destinaii : - furnizori ;
- buget ;
- alte datorii .

- in timp : pana la 30 de zile, 31-60, 61-100, peste 100

-din punct de vedere al ndatorrii.

Tabel 4

Destinatii

Total din care

FURNIZORI
BUGET
ALTE DATORII

TOTAL
DAT PE
REST

DAT PE
TERME
N

Termene

100%

100%

Pna
la 30
zile
40

50%
30%
20%

100%
100%
100%

30
30
30

31-60

61-100

peste
100

30

20

10

20
30
30

30
30
30

20
10
10

Din acest tabel putem constata :

-

modul cum ntreprinderea i onoreaz datoriile ctre furnizor, buget, alte persoane fizice,
juridice ;
msura n care ntreprinderea creaz blocaj financiar;
dac s-a depit pragul critic n onorarea obligaiilor.

Gradul de ndatorare se exprim prin doi indicatori :

- ndatorare global (g), care se determin cu ajutorul formulelor:
1.

g = Datorii totale
Total pasiv

2. g =

Datorii totale
Capital propriu

ndatorarea la termen (t) se exprima astfel:

Dat. pe.termen.mediu.si.lung
Capital . propriu
Dat.la.termen
2. I t Capacitatea.de.autofinantare

1. I t

unde:
Capacit.= Profit net+Amortiz.-Dividente-Participarea sal.la prof. de autofin.
Dac:
g1 < 2/3
g2 < 2
t1 < 1
t2 < 4
= > starea ntreprinderii din perspectiva acestor indicatori este bun.
Din datele practice vom analiza:

Datorii totale
Capital propriu
Total pasiv
Datorii pe termen
mediu si lung
Datorii la termen
Profit net
Amortizarea
Dividente
Capacit.de
autofinantare
g1
g2
t1
t2

1999
641.099
3.089.601
4.000.212
400.000

2000
891.328
3.930.975
5.368.515
28.276

Tabel 5
2001
3.772.020
23.797.040
30.115.439
1.500.000

537.212
256.391
106.198
25.639
336.950

728.092
584.894
311.547
58.489
837.952

2.911.097
1.203.000
1.307.000
240.600
2.269.400

0,16
0,20
0,12
1,59

0,16
0,20
0,01
0,86

Din tabelul anterior avem:

1999:

g1<2/3
g2<2
t1<1
t2<4
starea intreprinderii din perspectiva acestor indicatori este buna.
2000:

g1<2/3
g2<2
t1<1
t2<4
starea intreprinderii din perspectiva acestor indicatori este buna.
2001:
g1<2/3
g2<2
t1<1
t2<4
starea intreprinderii din perspectiva acestor indicatori este buna.

0,12
0,15
0,06
1.28

O analiza a indicatorilor de structura se evideniaz i n tabelul urmtor:

SPECIFICAII
Ponderea Ai in total active
Ponderea Ac in total active
Ponderea stocurilor in Ac
Ponderea creanelor n Ac
Ponderea disponibilitilor
n Ac
Ponderea mprumuturilor
n capitalul permanent
Ponderea furnizorilor n
totalul obligaiilor pe
termen scurt
Ponderea creditelor in
totalul obligaiilor pe
termen scurt
Ponderea mprumuturilor
pe termen scurt in totalul
obligaiilor pe termen
scurt

Tabel 6
2001
84.5
15
41
35
15

1999
70
29
52
33
15

2000
54.33
45
52.5
35
24

11

0.71

20

11.58

17.87

52

38

53

27

26

29.82

2.2 Criteriul echilibrului financiar

Bilanul contabil este un instrument de analiz a ntreprinderii datorit informaiilor pe care
le ofer. O deosebit importan o au detaliile care se fac n anexa la bilan privind lichiditatea
activelor si exigibilitatea pasivelor.
Se poate vorbi astfel despre Bilan financiar n care clasamentul posturilor de activ si pasiv se
face exclusiv dup criteriile de lichiditate si exigibilitate.
-

Dup criteriul lichiditii activele fixe se prezint astfel :

Imobilizrile, din afara activitii curente - reprezint un fel de plasament n activele fizice
ce pot reprezenta o rezerv de capitaluri, eventual disponibile cnd situaia finaciar ar
impune lichidarea lor. Au o lichiditate foarte slab.
Imobilizrile necorporale neamortizate, se refer la drepturile de dispoziie achiziionate
(fondul de comer pentru atragerea clienilor, pentru firm, nume comercial, etc) i care au o
lichiditate slab.
Imobilizrile corporale neamortizate (terenurile) au o lichiditate slab.
Imobilizrile nercorporabile amortizate (brevete,licene, etc.) devin lichide, pe msura
repartizrii cheltuielilor, ocazionate de acestea asupra mai multor perioade de gestiune.
Imobilizrile corporale amortizabile care devin lichide pe msura amortizrii lor.
mprumuturile acordate filialelor sub form de avansuri permanente, n contul curent al
acestora ca mijloc de finanare n cadrul unui program de dezvoltare i care sunt rambursabile
pe termen lung.
Participaiile sub form de aciuni sau pri sociale pe care ntreprinderea le deine n
permanen pentru a controla o alt societate.Au o lichiditate slab.
Alte imobilizri financiare(dobnzi calculate i cu scaden amnat, mprumuturi ctre teri
etc.)
10

Active circulante, mai lichide dect activele fixe sunt urmtoarele :

- Stocurile i produsele n curs a cror lichiditate depinde de natura stocului.
- Creanele din activitatea curent creane n curs de ncasare i efecte de comer ;
- Alte creane pe termen scurt sunt creane cu scaden mai mic de 1 an, provenite din
operaiunile financiare.
- Valorile mobiliare de plasament cuprind activele monetare si financiare cumprate i care
nu sunt necesare pentru controlul sau exercitarea unei anumite influene asupra altei societi.
- Conturile de regularizare de activ se refer la cheltuielile anticipate i la cheltuielile ce
urmeaz a se repartiza pe mai multe perioade de gestiune.
- Disponibilitile se refer la ansamblul mijloacelor de plat n conturile bancare i n cas.
Au cel mai nalt grad de lichiditate, dar prin politica de plasament, soldul lor devine adesea
simbolic.
Dup criteriul exigibilitii structura pasivului se grupeaz astfel:
- Capitaluri proprii au exigibilitate nul.
- Datoriile pe termen lung i mediu (datorii financiare) i datoriile de exploatare.
Finanarea are dou reguli principale si anume :
- nevoile permanente de alocare a fondurilor bneti se vor acoperi din
capitaluri permanente, ndeosebi capitalul propriu.
- nevoile ciclice (temporare) se vor acopri din surse ciclice.
Dac aceste dou reguli nu se repect va apare perturbarea echilibrului financiar al ntreprinderii.
Echilibrul care poate fi exprimat cu ajutorul urmtorilor indicatori
- fondul de rulment
- necesarul de fond de rulment ;
- trezoreria
- lichiditatea
- solvabilitatea
2.2.1. Fondul de rulment reflect o parte din resursele finaciare care asigur finanarea unei
pri din activele circulante. Ceea ce poate fi prezentat schematic n bilan astfel :

Bilan
Ai

P
Cp

FR

11

Ac

Unde :

Ain
Ac
Cp
Ots

Ots

- active imobilizate nete (permanent)

- active circulante
- capital permanent.
- obligaii pe termen scurt.

Tipurile fondului de rulment sunt :

-

fondul de rulment brut (FRB)

fondul de rulment net (FRN)
fondul de rulment propriu (FRP)
fondul de rulment strin (FRS)

CONCLUZII:
10 FRN = 0
20 FRN = 0
30 FRN = 0

1. fondul de rulment este neutru

2. capacitatea de plata pe termen scurt pare asigurat
ns echilibrul este fragil.

fondul de rulment pozitiv semnific faptul c exist

potenial de lichiditi pe termen scurt, fa de
exigibilitile poteniale pe termen scurt.

fondul de rulment negativ relev faptul c

lichiditile poteniale nu acoper exigibilitile
poteniale, ceea ce implic dificulti cu echilibrul
financiar pe termen scurt.

Exist o excepie n cadrul fondului de rulment negativ, de a nu afecta echilibrul financiar,

atunci cnd viteza de rotaie a creditului clieni este mai mare dect viteza de rotaie a creditului
furnizori deoarece ntreprinderea realizeaz lichiditi mai repede dect ritmul datoriilor pe termen
scurt.
2.2.2. Necesarul de fond de rulment se refer la necesiti de finanare ale produciei, ale ciclului
de exploatare. Acestea sunt acoperite din surse temporare corespunztoare.
NFR = alocri ciclice - surse ciclice
NFR = necesiti de exploatare ale ciclului datoriile de exploatare sau
NFR = active de exploatare pasive de exploatare
Unde:
Active
de

= Stocuri + Creane + Active de regularizare

12

exploatare

Pasive
De
Exploatare

(exclusiv cele financiare)

= Datorii pe termen scurt +Pasive de regularizare

(exclusiv cele financiare)

1. Fondul de rulment brut (sau fondul de rulment total) cuprinde toate elementele de activ
circulant susceptibile mai mic de 1 an (adic s se renoiasc) sa efectueze cel puin o rotaie.
2. Fondul de rulment net (sau permanent) reprezint parte din capitalul permanent care poate fi
utilizat pentru finanarea activului circulant, adic :
- excedentul de capital permanent fa de active imobilizate;
- excedentul activelor corporale cu lichiditi pe termen mai mic de 1 an fa de datoriile cu
exigibilitate pe termen mai mic de 1 an.
Pus n relaie matematic arat astfel :
FRN = Cpp Ain
-

arat aprecierea asupra modalitii de finanare a investiiilor.

sau

FRN = AC Datorii pe TS
- permite aprecierea echilibrului financiar pe termen scurt.

3. Fondul de rulment propriu reprezint excedentul capitalului propriu fa de activul circulant

FRP = Cp Ain

sau

FRP = FRN Datorii la termen

4 . Fondul de rulment strin reprezint datoriile la termen. Se calculeaz astfel :

FRS= Cpp + Cp

sau

FRS = FRN FRP

Dac
NFR 0
NFR 0

avem un surplus de nevoi temporare n raport cu

sursele temporare.
avem un surplus de surse temporare n raport cu
nevoile corespunztoare de capitaluri circulante.

O alt formul a necesarului de fond de rulment este :

NFR = (Act-D) (Ots Cr de T)
2.2.3. Trezoreria (T) reflect imaginea disponibilitilor aprute n evoluia curent a ncasrilor i
plilor.
T= FR-NFR

13

Sau
Trezoreria = disponibiliti i plasamente - Credite de trezorerie
CONCLUZII :
T 0
T 0
T=0

Fondul de rulment este suficient de mare pentru asigura nu numai

finanarea stabil a ciclului de exploatare, dar mai rmn lichiditi
pentru a constitui rezerve.
Necesarul de fond de rulment nu poate fi finanat din resursele disponibile
apelndu-se la credite de trezorerie.
Necesarul de fond de rulment este asigurat.

Din datele tabelului 1 avem :

1) FR - sursa financiara ce asigura activul circulant
FR1999 0
FR2000 0
FR2001 0
2) NFR

NFR1999 0
NFR2000 0
NFR2001 0

Acopera o parte din finantarea

activelor imobilizate
Ai nu sunt acoperite

a) excedent de finantare din exploatare (NFR 0)

b) nevoie de resurse (NFR 0)

rmn valori ce trebuiesc acoperite

din fondul de rulment.

3) T=FR-NFR - excedent de numerar (bani lichizi)

T1999 =
T2000=
T2001=

acopera tot necesarul

scade in acesti ani,deci unitatea economica nu dispune
de suficiente resurse banesti pentru a-si desfasura
activitatea (nu exist echilibru)

T1999-2001 reflect o lips de disponibiliti.

2.2.4. Lichiditatea
Lichiditatea este o forma a echilibrului financiar.Poate fi apreciat in mai multe sensuri:
-n sensul foarte larg Lichiditatea este capacitatea unor active de a fi transformate la
un moment dat in bani
-in sens larg

Lichididitatea reprezinta capacitatea pe care o are intreprinderea de a

acoperii, prin elemente patrimoniale de mijloace circulante active,
obligatii pe termene scurt ca elemente de pasiv

14

-in sens restrns

Lichiditatea reprezinta capacitatea intreprinderii de a satisface prompt din

disponibilitati si alte plasamente lichide in max 10-20 zile a obligatiilor
exigibile.

Indicatorii de apreciere ai lichiditatii sunt :

1.
2.
3.
4.

lichiditatea curenta
lichiditatea rapida
lichidititatea foarte rapida (test acid) ;
lichiditatea la vedere.

1. Lichiditatea curent este exprimat ca raport ntre active curente lichide medii si pasiv
curent exigibile medii :
__

Ac
Pc
unde : Pc - datorii pe termen scurt
Ac active circulante + cheltuieli anticipate
lc

2. Lichiditatea rapida este exprimata ca raport intre activele curente foarte lichide medii si
pasiv curente exigibile medii:
__

lR

A cf
Pc

unde:

Acf = active circulante stocuri

sau
Acf= creante + disponibilitati si plasamente

3. Lichidarea foarte rapid este exprimata ca raport intre disponibilitati ( inclusiv plasament
medii si pasive exigibile medii).
I FR

Disponibilitati plasamente
Datorii. pe.termen.scurt

4. Lichiditatea la vedere este exprimat ca raport intre disponibilitati (inclusiv plasamente cu

grad de lichiditate foarte mare - actiuni ce se tranzactioneaz la burs
de exemplu) la un moment dat si obligatii de plat scadente la acelasi moment.
Iv

Disponibilitati
Datorii.la.termen

Ex. Din datele anterioare putem calcula indicatorii de lichiditate in tabelul 7

Indicatori de lichiditate
Lichiditatea este capacitatea intreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt.
L curent
Lc = Ac/Pc
15

L rapida
L imediata
NR.
CRT
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

Lr =(Ac-St)/ Pc.
Li =D/Pc

SPECIFICAII
Ac la nceputul anului
Ac la sfritul anului
Ac medii (1+2)/2
Pc la nceputul anului (7+8+9)
Pc la sfritul anului
Pc medii (4+5)/2
Lichiditatea curent (3/6)
Stoc la nceputul anului
Stoc la sfritul anului
Stoc mediu (8+9)/2
Ac St (3-10)
Lichiditatea rapid
(Ac-St)/Pc
(3-10)/6
Disponibil la nceputul anului
Disponibil la sfritul anului
Disponibil mediu
Lichiditatea imediat

12
13
14
15

1999

2000

Tabel 7
2001

634.861
1.161.566
899.714
297.999
510.611
404.305
2,23
270.358
611.969
441.164
458.550

1.161.566
2.441.061
1.802.814
510.611
1.409.264
959.938
1,8
611.969
1.005.874
808.922
993.892

2.441.061
4.666.941
3.554.001
1.409.264
4.818.399
3.113.832
1,14
1.005.874
2.354.600
1.680.237
1.873.764

1,13
26.035
169.725
97.880
0,24

1,04
169.725
574.721
372.223
0,38

1,60
574.721
687.041
630.881
0,2

2.2.5. Solvabilitatea (S)

Solvabilitatea reprezint aptitudinea intreprinderii de a face fa angajamentelor sale n caz de
lichidare, ceea ce nsemn ncetarea exploatrii i punerea n vnzare a activelor sale.
Solvabilitatea se mai poate defini ca gradul n care capitalul social asigur acoperirea
creditelor pe termen mediu si lung.
Capital .social
100
Credite. pe.termen.mediu

Sp

-Sp are limita admisa de 30 %, iar daca 40% < Sp<60 % sunt valori asiguratorii.
Indicatorii cu care apreciem solvabilitatea sunt:

1. Gradul de apreciere a serviciului datoriei (Ga)

Ga

PN A Div
Rc D

unde :

16

Pn - profit net
A - amortizare
Div - dividente de plata
Rc - rata de rambursare
D - dobanda scadent aferent creditului
Gn arat oportunitatea creditului din punct de vedere al eficienei activitii
Trebuie ca valoarea Ga > 1 pentru a asigura o marj de siguran creditorului.
2.1 Indicele de solvabilitate general
IS

AT
DS ITL DT

unde :
AT -active totale
DS - datorii pe termen scurt
TL- datorii pe termen mediu si lung
DT dobanzi totale aferente
Acest indicator trebuie s ia valoarea 3 sau 4 pentru a exprima o situaie de siguran.
Dac:

ntreprinderea se gsete n dificultate(se vor reealona

ratele de rambursare ale creditului).
Ga > 1 (puin peste 1) intreprinderea are o solvabilitate redus
Ga 2
ntreprinderea este solvabil

Dac

Is < 1
Is > 3

Ga < 1

ntreprinderea este solvabil

valorificarea activelor acopera integral datoriile

Ex.: Vom exemplifica prin date practice in tabelul urmtor :

Indicatorii de solvabilitate :
- Solvabilitate patrimonial

NR.
SPECIFICATII
CRT
1
Capital social
2
mprumuturi pe termen lung
3
TL +Cs

SP = Cs (TL + Cs)

1999

2000

2.866.554
400.000
3.266.554

3.025.626
28.276
3.053.902

17

Tabel 8
2001
21.542.500
1.500.000
23.042.500

Solvabilitatea patrimoniala
(Sp=1/3)

0,88

0,99

0,93

Tabel 9
2001

Se observa c 40 % < Sp < 60%

Gradul de acoperire a serviciului datoriei:

Gsd = (PN+ A+Div)/ (Rc+Dc)
Credite luate n

NR.
CRT
1
2
3
4

6
7

1999 : pe 4 ani - rD = 40 %
2000: pe 2 ani - rD = 60%
2001: pe 10 ani - rD = 15%

SPECIFICATII

1999

2000

Profitul net
Amortizarea
Profit net =amortizare
Rata de rambursare a creditelor
-primul credit
-al doilea credit
-al treilea credit
Dobnda la credit
-pentru primul credit
-pentru al doilea credit
-pentru al treilea credit
Serviciul datoriei
Gradul de acoperire al serviciului
datoriei
Gsd=(Pn+Am)/Serviciul datoriei

256.391
106.198
362.569
100.000
100.000
160.000
160.000
260.000

585.894
311.547
896.441
114.138
100.000
14.138
136.966
120.000
16.966
251.104

1.203.000
1.307.000
2.510.000
264.138
100.000
14.138
150.000
313.483
80.000
8.483
225.000
517.321

1,39

3,57

4,35

2.3. CRITERIUL GESTIONRII FINANCIARE

Analizeaz ntreprinderea din trei puncte de vedere :
- gestiunea stocurilor
- gestiunea clienilor
- gestiunea furnizorilor

2.3.1. Gestiunea stocurilor

Stocurile, din punct de vedere finaicar reprezint alocri de capital ce nu poate fi recuperat pn
cnd aceste stocuri nu parcurg ntregul ciclu de exploatare i sunt valorificatre prin vnzarea i
ncasarea produselor
Stocurile vor fi analizate sub urmtoarele aspecte :

18

1.

structura stocurilor
B. Dimensionarea stocurilor
C. Rotatia stocurilor

A.Structura stocurilor:

supra sau subdimensionarea unor elemente de stoc.

evidenierea unor imobilizri finaciare n stocuri fr micare sau cu micare lent

evolutia n timp a structurii pe componente a stocurilor.

Aceste informaii se obin prin calculul urmtorilor indicatori :
a. Ponderea stocurilor : 1. de produse finite n total stocuri
2.de materii prime i materiale n total stocuri.
3. de productie neterminat n total stocuri.
1. Ponderea stocurilor de produse finite n total stocuri:
P1

Pr oduse. finite
100
Stocuri.totale

Interpretarea datelor :
Dac ponderea stocurilor n produse finite are o tendin de cretere n total stocuri, se pot da
urmtoarele explicaii:
a) - ntreprinderea se confrunt cu greuti la desfacerea produselor
finite;
b) - modificarea structurii produciei a condus la creterea duratei
ciclului de aprovizionare.
Dac ponderea stocurilor de produse finite n stocuri totale se abate mult fa de ntreprinderile cu
activitate similar i competitive nsemn c sunt deficiente ori n desfacere, ori n fabricaie
(durata ciclului) sau n aprovizionare.
2. Ponderea stocului de materii prime si materiale n total stocuri:
P2

Materii. prime
100
Stocuri.totale

Dac:
- ponderea stocurilor de materii prime si materiale n total stocuri are o tendin de cretere,
atunci avem :
a) ntreprinderea i-a supradimensionat stocurile de
aprovizionare
b) exist materii prime i materiale n stoc ce nu-i
gsesc utilitatea n producie.
c) modificarea structurii produciei a condus la reducerea
ciclului de desfacere.
d) Se fac aprovizionri n cantiti mari datorit deficitului de
pia a unor materii prime i materiale.
- ponderea stocului de materii prime i materiale n stocuri totale se abate mult fa de
ntreprinderile cu activitate similar competitiv, exist deficiene n procesul de aprovizionare.

19

3. Ponderea stocului de producie neterminat n total stocuri:

P3

Pr oductia.neter min ata

100
Stocuri.totale

Dac :
- ponderea stocurilor de producie neterminat crete atunci cnd ntreprinderea se confrunt cu o
cretere a ciclului de fabricaie;
- ponderea stocurilor de producie neterminat n total stocuri este mai mare fa de cea a
intreprinderilor cu activitate similar i competitive,
Punctele slabe trebuie cutate n sectorul tehnic i tehnologic.
NR.
SPECIFICATII
CRT
1
Stocuri, din care:
2
Stoc de produse finite
3
Stoc de materii prime si
materiale
4
Stoc de productie neterminata
5
Ponderea produselor finite
6
Ponderea materiilor prime
7
Ponderea productiei neterminate

Tabel 10
2001

1999

2000

611.969
200.969
400.000

1.005.874
500.000
485.000

2.354.600
1.000.000
1.000.000

11.000
0,32
0,65
0,03

20.874
0,49
0,48
0,03

354.600
0,42
0,42
0,16

Deci:

ponderea produselor finite n anul 1999 se nregistreaz o uoar cretere cauzat

reducerea duratei ciclului de aprovizionare.
ponderea materiilor prime si materialelor nregistreaz o scdere cauzat de
micorarea duratei ciclului de desfacere.
Ponderea stocurilor de producie neterminat nregistreaz o scdere de la an la an
care este benefic ntreprinderii.

B. Dimensionarea stocurilor.
Pentru analiza dimensionrii stocurilor se aplic metoda ABC, ceea ce nseamn c:
-70 % din numrul articolelor existente n stoc reprezint numai 10 % din valoarea total
-10 % din numrul articolelor existente n stoc reprezint numai 70 % din valoarea total.
Metoda ABC mparte produselor n 3 grupe :
1

1. grupa A : articole cu valoare mare pe unitate de msur

2. grupa B : articole de valoare medie cu pondere n numrul total de articole
3. grupa C : articole de valoare mic pe unitate de msur dar cu pondere ridicat n
numrul total de produse.

Se impune :
20

1. O urmrire detalit a stocurilor din grupa A,B i o determinare a mrimii optime a

acestora astfel ca necesarul de capitaluri pentru formarea i pstrarea lor s fie minim.
2. O urmrire global a stocurilor din grupa C (materiale i produse diverse) care se vor
aproviziona n loturi mari pentru perioade mari de timp, reducndu-se astfel cheltuielile
de transport-aprovizionare.
Acest criteriu permite s se aprecieze n ce msur sunt utilizate metode moderne de dimensionare
si utilizare a stocurilor i care este rezultatul folosirii lor.
C. Rotaia stocurilor
Rotaia stocurilor este urmrit pe componentele structurale ale stocurilor.
- rotaia stocurilor totale ;
- rotaia stocurilor pe produse finite;
- rotaia stocurilor pe materii prime si materiale;
- rotaia stocurilor pe produse n curs de fabricaie.
1. Rotaia stocurilor totale.
Se apreciaz cu ajutorul a 2 indicatori :
1) Numrul de rotaii (R1)
CA

R1

__

2)Durata n zile a unei rotaii (d1)

__

D1

CA

unde :
- CA = cifra de afaceri aferent perioadei
__
- S = stocuri totale medii.
S

=(Si+Sf)/2
unde :
Si =stocul de la inceputul anului
T = perioada
Sf =srocul de la sfarsitul anului

Dac :

viteza de rotaie a stocurilor totale are o tendin de scdere nseamn c nregistreaz

o cretere a timpului de transformare a activelor circulante n lichiditi, cu consecine
negative asupra trezoreriei i profitabilitii firmei.

21

viteza de rotaie este mai mic dect viteza de rotaie a stocurilor de la ntreprinderile
cu activitate similar, imobilizrile de stocuri reprezint o sarcin financiar grea,
constituind o frn n lupta cu concurenii.

2. Rotaia stocurilor la produse finite

-

Se calculeaz cu ajutorul celor 2 indicatori :

Numrul de rotaii (R1)
R2 V C
Sf

durata n zile a unei rotaii (d2):

D2

Sf

VC

unde:
Vc - producia vndut la costul de producie.
Sf
- stocul mediu pe produse finite
Sf

Si S f
2

Dac :

viteza de rotaie a stocurilor de produse finite scade, explicaile pot fi :

a) greuti n desfacerea produselor,lucrndu-se pe stoc ;
b) dereglri n ciclul de desfacere.
viteza de rotaie a stocurilor de produse finite este mai mic dect la ntreprinderile cu
activitate similar acestea din urm dispun de avantaj concurenional.

3. Rotaia stocurilor de materii prime i materiale

-

Numrul de rotaii (R3):

R1

M
Sm

- Durata n zile a unei rotaii (d3):

d3

Sm
T
M

unde:
M = valoarea materii prime si materiale consumabile n cursul exerciiului
S m = stocul de materii prime si materiale.

22

4. Rotaia stocurilor de produse finite n curs de fabricaie

-

Numrul de rotaii (R4)

R4

Pf C
Sc

Durata n zile a unei rotaii (d4)

d4

Sc
T
Pf C

unde:
Pf C

- producia fabricaiei n costul de producie

- stocul mediu de producie n curs de execuie.
Sc

Sc

Dac :

Viteza de rotaie a produselor n curs de fabricaie scade fa de perioadele anterioare

nseamn c :
a) crete durata ciclului de fabricaie ca urmare a modificrii structurii produciei.
b) Crete durata ciclului de fabricaie ca urmare a unei organizri defectuoase a
produsului de fabricaie
Viteza de rotaie a produselor n curs de fabricaie este mai mic dect la
ntreprinderile cu activitate similar, atunci tehnologiile sunt nvechite sau
mangementul fabricaiei este ineficient.

O exemplificare a acestor indicatori avem n tabelul urmtor:

Indicatori de gestiune :
Viteza de rotaie a stocurilor: nr=CA/St
Nr.crt.
1
2
3
4

INDICATORI
C.A. (mii lei)
Stocuri medii (mii lei)
Nr. de rotaii (rot)
Durata in zile a unei rotaii

dz= St/CA *360

1999
6.726.337
441.169
15,24
23,61

2000
8.820.480
808.922
10,97
32,79

Tabel 11
2001
12.665.000
1.680.237
7,53
47,76

Putem face o abordare matricial pentru a analiza infuena factorilor pe cicluri, ceea ce n cazul
nostru va arat astfel :
Tabelul 12
Influena Influen Neutr Influen Influen
negativ negativ
pozitiv pozitiv
mare
mic
mic mare
23

Managementul aprovizionrii

Ciclu de
Sistemul de aprovizionare
aprovizionare
Dependena intreprinderii de
piaa de aprovizionare
Managementul fabricaiei
Ciclu de
fabricaie

nnoirea produselor

Nivelul tehnic i tehnologic

Managementul desfacerii
Ciclu de
desfacere

Sistemul de distribuie
Dependena fabricii de piaa de
desfacere

Din aceast figur putem deduce punctele forte i slabe ale ntreprinderii, puncte care coincid cu
factorii de influen a vitezei de rotaie a stocurilor.
Puncte slabe: - dependena de pia de aprovizionare
- tehnologie nvechit.
Puncte forte: - mangementul fabricaiei i al desfacerii
- nnoirea produselor.
- multitudinea pieelor de desfacere.

2.3.2. Gestiunea clientilor

Orice ntreprindere urmrete atragerea de noi clieni i meninerea celor existeni prin
diferite prghii, iar una din aceste prghii este creditul clieni pentru produse livrate sau lucrrile
executate.
Managementul privind organizarea gestiunii clienilor stabilete strategii privind :
1. Politici privind dimensionarea creditului client.
2. Eficiena creditului client.
3. Urmrirea clienilor
4. Viteza de rotaie a creditului client.
Acesta din urm se apreciaz cu ajutorul a 2 indicatori :
- numrul de rotaii - n
n= CA /Clienti medii
-

durata n zile a unei rotaii - d

d=(Clieni medii/CA)*T
Practic exemplificm viteza de rotaie a clienilor :

24

Nr.= CA/clieni

Nr.crt.
1
2
3
4

dz= clieni/CA* 100

INDICATORI
CA (mii lei)
Clieni(Ac-Dis.-St)
Nr. de rotaii (1/2)
Durata in zile a unei rotaii

1999
6.726.337
382.872
17,56
20,49

2000
8.820.480
860.166
10,32
34,88

Tabel 13
2001
12.665.000
1.625.300
7,79
46,19

In anii 2000 si 2001 se nregistreaz n ceea ce privete durata n zile a unei rotaii a creditului
clinei, o cretere datorat clienilor ru-platnici fa de 1999.
2.3.3. Gestiunea furnizorilor.
Creditul furnizor contribuie la creterea solvabilitii financiare a ntreprinderii. Indicatorii cu
ajutorul crora se apreciaz gestiunea furnizrilor sunt:
- numrul de rotaii - n
n = Total cumprri de la furnizori/Furnizori medii.
- durata n zile a unei rotaii - d
d = (Furnizori medii/Total cumprri de la furnizori)
Practic exemplificm viteza de rotaie a furnizorilor :
Nr.crt
1
2
3
4

INDICATORI
CA (mii lei)
Furnizori
Nr. rotatii
Durata in zile a unei rotatii

1999
6.726.337
103.887
64,74
5,56

2000
8.820.480
163.236
54,40
6,61

Tabel 14
2001
12.665.000
860.923
14,21
24,47

2.4. CRITERIUL RANDAMENTULUI FINANCIAR AL NTREPRINDERII

Apreciem randamentului financiar al ntreprinderii se face cu ajutorul indicatorilor de
rentabilitate finaciar. Aceti estimeaz rata remuneraiei fondurilor investite de proprietarii
ntreprinderii (acionari) i se pot prezenta sub diverse forme, n funcie de elementele de calcul
utilizate.
Cel mai utilizat indicator de rentabilitate este rata rentabilitii financiare :

25

Rf = (Profit net-Capital propriu)*100

Dac rata rentabilitii financiare este mai mare dect rata dobnzii aciunile ntreprinderii sunt
atractive pe pia i crete cursul bursier al acestora.
Rata rentabilitii finaciare este influenat de :
- rata economic de rentabilitate ;
- rata dobnzii;
- gradul de ndatorare.
Se mai poate vorbi de :
-

rata rentabilitii finaciare brute ;

rata rentabilitii aciunii ;
rata capitalizrii profitului;
rata capitalizrii dividentului.

Exemplificm prin calculul ratei rentabilitii financiare

Nr.crt
1
2
3
4
5
6

INDICATORI
Rezultatul exploatrii (mii lei)
Capital permanent (mii lei)
Rezultatul exerciiului
Capital propriu
Rata rentabilitii economice
Rata rentabilitii financiare

Nr. crt
CRITERII
1
Trezoreria

1999
640.247
3.489.601
256.391
3.089.601
18,35
8,30

S1

26

Tabel 15
2001
2.872.470
25.297.040
1.203.000
23.797.040
11,35
5,05

2000
1.396.582
3.959.251
584.894
3.030.975
35,27
14,88

S2

S3

Tabel 16
S4

2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

Lichiditatea
Tendina lichiditii
Solvabilitatea
Tendina solvabilitii
Structura capitalului
Structura activelor
Viteza de rotaie a st.
Viteza de rotaie a clienilor
Viteza de rotaie a creditelor
Rentabilitatea economic
Tendina rentabilitii economice
Rentabilitatea financiar
Tendina rentabilitii financiare

Din diagnostigram deducem :

Puncte critice :
-

trezoreria;
viteza de rotaie a clienilor;
viteza de rotaie a furnizorilor;
rentabilitate economic;
rentabilitate financiar.

Puncte slabe:

- lichiditatea ;
- viteza de rotaie a stocurilor;

Puncte tari :

- tendina lichiditii;
- structura capitalului;
- structura activelor.

Puncte foarte tari :

- solvabilitatea ;
- tendina solvabilitii;

In concluzie, pe ansamblu, starea financiara a ntreprinderii este caracterizat de urmtorii

indicatori:

Nr.crt CRITERII
I TREZORERIA
II INDICATORI DE
STARE

S1
0,2
-

S2
-

27

S3
0,55

Tabelul 17
S4
Ki
6
3

2
3
4
5
III

Lichiditatea
Tendinta lichiditii
Solvabilitatea
Tendina solvabilitii
INDICATORI DE
STRUCTURA
Structura capitalului
Structura activelor
INDICATORI DE
UTILITATE
Viteza de rotaie a
stocurilor
Viteza de rotaie a
clienilor
Viteza de rotaie a
creditelor
INDICATORI DE
RENTABILITATE
Rentabilitatea
economic
Tendina rent. Ec.
Rentabilitatea
financiar
Tendina rent. Fin.

6
7
IV
8
9
10
V
11
12
13
14
S

S K
K

0,3
-

0,4
0,7

0,75
0,8
-

3
4
2
4
2

0,2

0,8
0,5
-

4
2
5

0,3

0,2

0,2

0,1

0,15

0,1
0,1

6
5

0,1

=0,28

BIBLIOGRAFIE
1.Ion Stancu Gestiunea financiara a agenilor economici, Ed.Economic,Bucureti,1993
2.H.Cristea - Gestiunea financiar a intreprinderii,Ed.Mirton,Timioara,1996
3.Ioan Mihai Aplicaii la analiza activitii economice a intreprinderilor,Lito,Universitatea
Timioara 1984
4.Mihai Toma Finane i gestiune Financiar,Ed.Didactica i Pedagogic ,Bucureti,1994
5.Maria Niculescu Analiza economico-financiar ,editat de Universitatea Constantin
Brncoveanu,Piteti,1993
6.M.Epuran,I.Mihai Analiza activitii economice a intreprinderilor ,Lito,Universitatea din
Timisoara,1986
28

7.Gheorghe Bileteanu Diagnosticul i evaluarea firmei, Ed.Mirton 1994

29