CAPITOLUL 11 INTRODUCERE N MACROECONOMIE 11.1. Locul macroeconomiei n tiina economic.

Probleme macroeconomice actuale n timp ce microeconomia se ocup de studiul comportamentului diferiilor ageni economici individuali: firme, lucrtori, deintori de capital, menaje etc., avnd drept obiectiv luarea deciziilor individuale, macroeconomia are ca domeniu de analiz comportamentul unei economii naionale n ansamblul su, precum i relaiile pe care ea le ntreine cu alte economii naionale. O caracteristic esenial a lumii contemporane o reprezint accentuarea interdependenelor dintre activitile economice desfurate de diferii ageni economici individuali. Dei aceste activiti economice se desfoar ntr-o mare varietate de condiii economice, tehnico-tiinifice, politice, naturale etc., ele se deruleaz ntr-o puternic unitate i interaciune. Avnd n vedere acest fapt, macroeconomia i propune drept obiectiv esenial s studieze economia ca un tot, problemele sale teoretice i practice, privite din unghiul unor astfel de interdependene, mai exact, din perspectiva agenilor economici agregai. Ea nu pune accentul pe nelegerea detaliat a fenomenelor i proceselor economice (preul unui produs n raport cu cel al altui produs, producia unui bun n raport cu producia altuia etc.) ci pe tabloul de ansamblu al economiei, se intereseaz, mai ales, de interaciunea prilor sale componente, de modul cum ele se ajusteaz i se nflueneaz unele pe altele. Variabilele care intereseaz macroeconomia sunt producia i venitul naional, ocuparea i neocuparea, consumul total, economiile totale, nivelul circulaiei monetare, nivelul general al preurilor etc. Toate acestea sunt denumite agregate economice. "Un agregat economic este o abstractizare care este folosit pentru descrierea unor aspecte concrete ale vieii economice" 1 . Printre cele mai importante noiuni abstracte la acest nivel amintim conceptul larg utilizat de producie naional ce reprezint producia total a unei economii naionale. Putem abserva n mod direct nivelul i evoluia preurilor la diferite produse sau servicii, de exemplu la pine, carne, televizoare, transport n comun etc., dar niciodat nu delimitm direct "nivelul general al preurilor, ce de asemenea reprezint un agregat economic de mare importana n evidenierea costului vieii. Procesul prin care obiectele reale sunt combinate i sintetizate ntr-o categorie macroeconomic este numit agregare. De exemplu, prin combinarea i sintetizarea produselor i serviciilor create ntr-o economie naional obinem producia naional. Obiectivele macroeconomiei sunt urmtoarele 2 : determinarea principalelor agregate economice care s permit cunoaterea activitii agenilor economici n ansamblul lor; studierea relaiilor dintre principalele agregate economice i punerea n eviden a unor raporturi stabile ntre acestea (de exemplu, relaia dintre venit i consum, venit i investiii etc.;
TF FT TF FT

1
T T

Capanu I., Vagner P., Mitru C., Sistemul conturilor naionale i agregate macroeconomice, All, Bucureti, 1994. p.12.
T

2
T

Ibidem, p.13.

 analiza principalelor dezechilibre care pot s apar ntre agregate: inflaia, omajul, deficitul balanei de pli etc., n vederea evidenierii cauzelor care le-au determinat i stabilirii msurilor pentru atenuarea sau nlturarea lor; studierea modalitilor de atingere a diferitelor obiective economice, care, in de domeniul politicii economice. O problem economic devine macroeconomic atunci cnd: a) este rezultatul formrii unei economii naionale; b) privete interesele generale ale agenilor dintr-o ar; c) impune msuri concertrate pentru ncadrarea ei n limitele normale de desfurare. Dintre problemele macroeconomice semnificative amintim: Asigurarea echilibrului, n dinamica sa, ntre cerere i oferta global, n forma sa material (starea de concordan relativ ntre volumul, structura i calitatea produciei, pe de o parte i nevoile de producie i consum final, pe de alt parte), valoric (concordana relativ ntre diferitele structuri valorice ale rezultatelor economice, ntre acestea i eforturile depuse) i n uniti de munc (concordana relativ dintre cantitatea, structura i calitatea factorului uman i necesitile economiei de resurse de munc); Creterea economic - reprezint sporirea capacitii unei economii naionale de a furniza n msur crescnd diferitele bunuri economice necesare populaiei i agenilor economici. Rezultatele obinute pot fi msurate prin intermediul unor indicatori sintetici, semnificativi pentru aprecierea dinamicii economice a unei ri; Inflaia - reprezint o form a dezechilibrului economic general care se exteriorizeaz prin suprasaturarea arterelor circulaiei bneti cu o cantitate de bani de hrtie i bani de credit, care depete nevoile reale ale circulaiei mrfurilor i serviciilor. Ea se reflect att n deprecierea banilor (reducerea puterii lor de cumprare), ct i n creterea generalizat i necontrolat a preurilor; omajul - este rezultatul subocuprii resurselor de munc, respectiv persoane lipsite de locuri de munc i care sunt n cutarea acestora. El a devenit astzi o permanen, dei cu niveluri i sensuri diferite de evoluie pe ri i perioade; Ciclicitatea economic - n sensul c evoluia principalelor fenomene economice se deruleaz ntr-o form ondulatorie, trecnd prin anumite faze, fiecare cu trsturi distincte, dar care se condiioneaz reciproc, iar prin unitatea lor asigur premisele continuitii activitii economice; Asigurarea unei balane comerciale i a unei balane de pli externe echilibrate. Acestea sunt instrumente economice folosite pentru evidena, analiza i controlul fluxurilor externe ale unei ri, reflectnd intensitatea i eficiena acestora. Politica macroeconomic - reprezint aciunea contient a puterii publice prin care tinde s influeneze rezultatele de ansamblu ale economiei. Guvernul ncaseaz impozite, angajeaz cheltuieli, regleaz masa monetar, rata dobnzii, cursul de schimb, fixeaz obiective pentru producia unitilor de stat etc. Soluionarea respectivelor probleme se face n mod diferit n funcie de doctrina economic acceptat n ara respectiv. ntr-un fel se vor soluiona aceste probleme n sistemul de gndire neo-dirijist care pune n centrul ateniei prghiile cererii agregate i n altfel n sistemul de gndire neoliberal - monetarist ce plaseaz pe primul plan prghiile ofertei agregate. 11.2. Contabilitatea naional

Abordarea macroeconomic presupune determinarea unor mrimi care s permit obinerea unei viziuni globale a economiei, a rezultatelor din economia naional n ansamblul su. Aceasta se efectueaz, n special, prin contabilitatea naional. Extinderea sferei de aplicare a contabilitii la nivelul economiei naionale a nceput din prima jumtate a secolului XX sub influena direct a teoriei keynesiste de intervenie a statului n economie. ns, sursele teoretice ale contabilitii naionale sunt mult mai vechi. n secolul al XVIII-lea Franois Quesnay n lucrarea sa "Tabloul economic" a conceput prima abordare a circuitului economic, prin prezentarea circulaiei bogiei ntre diferite "clase" ale societii. De la Adam Smith, Thomas R. Malthus, David Ricardo, Karl Marx, contabilitatea naional a preluat "modelul de repartiiie" care s permit asigurarea legturii contabile ntre producie, pe de o parte, i distribuia veniturilor, pe de alt parte. n secolul al XIX-lea aceste preocupri au fost neglijate, limitndu-se la unele calcule de venit naional i bogie naional, Interesul pentru alctuirea unui sistem al contabilitii naionale care s ofere informaii pentru fundamentarea politicii economice a sporit ca urmare a creterii interveniei statului n economie dup criza din 1929 - 1933 i, mai ales, dup cel de-al doilea rzboi mondial. Fondatorii contabilitii naionale au fost doi discipoli ai lui J.M. Keynes, britanicii J. Meade si R. Stone care au obinut Premiul Nobel pentru contribuiile lor n acest domeniu. nc din 1941 ei au propus un model macrocontabil cu patru conturi: firme, gospodriile populaiei (menaje), administraie i restul lumii. n acelai an Jean Tinbergen a propus un alt sistem de conturi naionale. n 1953 ONU a elaborat i publicat printr-un grup de experi sub conducerea lui R. Stone, "Sistemul Contabilitii Naionale i tabelele anexe". Treptat s-au conturat dou coli de teorie i practic macrocontabil: coala francez care, pornind de la planificarea indicativ, a elaborat un sistem de conturi naionale mai detaliate i coala anglo-saxon, de inspiraie liberal, ce s-a limitat la ntocmirea unor conturi naionale mai puin detaliate. n prezent contabilitatea naional reprezint principalul sistem de eviden i analiz macroeconomic utilizat n statistica internaional de majoritatea rilor lumii, mai ales cele cu economie de pia. Contabilitatea naional descrie cifric activitatea economic, fluxurile materiale, de venituri i financiare, care au loc n economie ntre diferii ageni economici. "Ea prezinta sintetic, conform unui cadru contabil riguros, ansamblul informaiilor privind activitatea economic a unei naiuni, descriind fenomenele fundamentale ale produciei, distribuiei, repartiiei i acumulrii" 3 . Pentru a da o imagine clar a economiei naionale ea trebuie s simplifice i s ordoneze faptele economice, obinnd n acest fel un ansamblu de mrimi omogene ce sunt evaluate i prezentate n tabele, care n ansamblul lor formeaz un sistem de conturi ale economiei naionale. Cu ajutorul lor se poate evalua rata de cretere economic, se pot urmri n timp perioadele de expansiune sau recesiune, de inflaie sau de stabilitate a preurilor, se realizeaz comparaii ale structurilor i evoluiei economiilor diferitelor ri. Structura economic a unei ri este caracterizat pe baza fluxurilor economice evideniate n conturi de fluxuri cu obiecte reale (conturile de producie, consum, formarea capitalului) i de fluxuri financiare (conturile de venituri i cheltuieli, finanarea capitalului). n contabilitatea naional fiecare agent economic este considerat o unitate instituional definit "ca un centru elementar de decizie economic ce dispune de autonomie de decizie pentru exercitarea diverselor acte
TF FT

3
T T

Tabr N., Contabilitatea naional, Edit. Moldova, Iai, 1996, p.17.

T

4
T

Ionacu Ion, Contabilitate naional, Economica, Bucureti, 1995, p.18.

economice" 4 (o societate comercial, o coal, un spital etc.). Unitile instituionale care au un comportament economic similar sunt grupate n sectoare instituionale. Comportamentul economic este dat de funcia sa principal, (producie sau consum) i de natura i originea rezultatelor (de natur financiar sau de natur nefinanciar). Contabilitatea naional francez descompune economia national n ase sectoare la care se adaug "restul lumii" 5 (tabelul nr. 11.1.). Sectorul societi i cvasisocieti nefinanciare grupeaz unitile instituionale rezidente a cror funcie economic principal este producia de bunuri i servicii mrfuri nefinanciare (numit i sectorul ntreprinderi) i cuprinde ntreprinderi publice, societi cu capital privat i cvasisocietile private (filiale aflate pe teritoriul economiei naionale ale unor ntreprinderi nerezidente). Sectorul instituii financiare - cuprinde unitile instituionale rezidente care au ca funcie principal finanarea celorlalte sectoare (Banca Naional, bncile comerciale, CEC, organisme de plasament al valorilor mobiliare, cooperative de credit etc.). Sectorul ntreprinderi de asigurri include unitile instituionale ce au funcia principal de asigurare, transformnd riscurile individuale n colective, garantnd plata unei indemnizaii n caz de realizare a riscului asigurat. Sectorul administraiei publice include unitile instituionale care au drept funcie principal producerea de servicii nemarfare (care nu se vnd pe pia) destinate celorlalte sectoare sau efectueaz operaii de redistribuire a venitului naional (organele administraiei centrale i locale, procuraturii i judectoreti, activitile publice de nvmnt, sntate, cultur, aprare, asigurri sociale de stat etc.). Sectorul administraiei private regrupeaz organismele private fr scop lucrativ care produc servicii nemarfare destinate gospodriilor populaiei (culte religioase, sindicate, partide politice, asociaii tiinifice, culturale, sportive etc.). Sectorul menaje (gospodriile populaiei) include unitile instituionale care au ca funcie principal consumul i, n cazul ntreprinztorilor individuali, producia de bunuri i servicii nefinanciare. Sectorul "restul lumii" regrupeaz operaiunile desfurate de unitile instituionale rezidente cu cele nerezidente.
TF FT TF FT

Tabelul nr.11.1 Sectoarele economiei naionale Producia de bunuri i servicii Mrfuri Nemrfuri Consum

Nefinanciare Sectorul societi i cvasisocieti nefinanciare Sector administraii publice Sectorul administraii private Sectorul menaje (gospodriile populaiei)

Prezentarea tabloului a fost realizat dup Claude Mouchet, Comptabilit nationale. Initiation pratique Hachete, 1990, p.8 11.3. Circuitul economic. Conturile naionale Prin contabilitatea naional realitatea economic este reprezentat sub forma circuitului economic.

Vom prezenta cel mai simplu circuit economic, ce descrie formarea simultan a fluxurilor de bunuri i servicii (fluxuri reale) i a celor de venituri i cheltuieli (fluxuri monetare). Modelul este simplificat. Printre altele se neglijeaz sectorul public, posibilitatea de a realiza tranzacii cu celelalte ri, i situaiile cnd firmele nu vnd toat producia lor sau o vnd altor uniti economice i nu menajelor, cnd menajele nu cheltuiesc n totalitate veniturile lor etc. Schematic, un asemenea circuit economic aferent unei economii simplificate, se prezint n fig.11.1. Pe piaa factorilor de producie se realizeaz echilibrul ntre oferta i cererea acestora. Menajele dispun de factori de producie necesari desfurrii activitii economice. Ele posed for de munc pe care o pun la dispoziia firmelor n schimbul salariilor. Dei firmele par a deine ceilali factori de producie (capital, pmnt) acetia sunt posedai, n ultim instan, tot de menaje. Aceasta conduce la formarea unui flux real (menajele ofer serviciile factorilor de producie firmelor, care ii utilizeaz pentru a produce bunuri i servicii) n schimbul remunerrii acestor factori, ceea ce determin formarea unui flux monetar (menajele primesc veniturile factorilor de producie, respectiv salariu, profit, rent, ce reprezint pli efectuate de firme n schimbul utilizrii serviciilor acestor factori. Pe piaa bunurilor i serviciilor menajele utilizeaz veniturile lor (flux monetar) pentru a cumpra bunuri i servicii de la firme (flux real). Prin urmare, ntre menaje i firme au loc urmtoarele tranzacii:

Menaje Posed factori de producie ce i ofer firmelor Primesc venituri de la firme n schimbul furnizrii factorilor de producie Cheltuiesc veniturile obinute pentru a obine bunuri i servicii produse de firme

Firme Utilizeaz factorii de producie oferii de menaje pentru a produce bunuri i servicii Remunereaz menajele n schimbul utilizrii factorilor de producie Vnd bunuri i servicii menajelor

Circuitul economic se descompune ntr-un circuit real (flux real sub form de bunuri i servicii exprimat n uniti fizice sau convenional - constante) i, n sens invers, ntr-un circuit monetar (flux monetar sub form de cheltuieli i venituri). n analiza acestui circuit s-a pornit de la ipoteza c menajele vor cheltui n totalitate veniturile lor pentru consumul personal de bunuri i servicii. n realitate ele nu utilizeaz integral aceste venituri numai n aceast direcie, o parte fiind economisit. Economiile (E) reprezentnd partea din venit, care nu este destinat menajelor sub form de bunuri i servicii de consum, ci investiiilor n vederea sporirii patrimoniului. Prin apariia acestor fluxuri, respectiv V - C = E si V - C = I are loc modificarea patrimoniului de bunuri de capital existent la nceputul perioadei, antrennd sporirea potenialului productiv al economiei (fig. 11.2.).

n economie au loc operaiuni de mobilizare, transferare i redistribuire a disponibilitilor financiare ce nu se realizeaz direct ntre firme i menaje, ci sunt mijlocite de sectorul financiar - bancar. n desfurarea activitilor economice intervin i administraiile publice, care exercit n principal funcia de redistribuire a veniturilor. Sectorul public ncaseaz impozite de la firme (If) i de la menaje (Tm) i efectueaz transferri ctre firme (subvenii - S) i catre menaje (Im). Aceste tranzacii sunt unilaterale (fig. 11.3.) antrennd fluxuri ntr-un singur sens (fr primirea n schimb a unui contra serviciu).

Fiecare ar, n desfurarea activitilor economice realizeaz i tranzacii cu strintatea, cele tipice sunt exportul de bunuri economice (Exb) care genereaz venituri din export (Vex) i importul de bunuri economice (Imb) care formeaz fluxuri de cheltuieli n sens opus (Cim). Se presupune c exportul i importul sunt egale, ceea ce nseamn c nu au loc economii i nici transferuri de venituri din i ctre exterior (fig. 11.4.).

Dei aceste scheme prezint o imagine simplificat a funcionrii sistemului economic, sunt relevate principalele interdependene dintre componentele sale n cadrul fluxului circular al activitii economice la scar naional. Deoarece banii reprezint msura comun a tuturor bunurilor economice, contabilitatea national neglijeaz fluxurile reale i reflect circuitul fluxurilor monetare ce mbrac urmtoarele forme: a) operaiuni privind bunurile i serviciile care descriu producia, schimbul i utilizarea acestora pe sectoare sau ramuri; b) operaiuni de repartiie care descriu procesele de repartizare a venitului naional; c) operaiuni financiare care descriu micrile de capital, creane, mprumuturi, depuneri spre economisire etc. ntruct "macrocontabilitatea cuantific i nregistreaz fluxurile valorice, aceasta este prin excelen o contabilitate de flux" 5 . Fluxul monetar se msoar pentru un interval de timp (de obicei un an) i evideniaz micarea ntre dou momente a diferitelor mrimi macroeconomice: producie, investiii, venituri, economii, consum final etc.
TF FT

5
T T

Ionacu Ion, op.cit..

Totalitatea fluxurilor economice dintr-o economie formeaz circuitul economic. Circuitele prezentate arat c exist trei modaliti de a msura nivelul activitii economice ntr-o economie: a) prin determinarea volumului bunurilor i serviciilor produse; b) prin determinarea nivelului veniturilor factorilor de producie, ce reprezint valoarea serviciilor acestora; c)prin determinarea nivelului cheltuielilor consacrate cumprrii de bunuri i servicii. Cum toate plile sunt efectuate n schimbul transferurilor de resurse reale i cum noi am presupus c toate veniturile sunt reutilizate pentru a cumpara resurse reale, se obine aceeai evaluare a activitii economice totale, fie c se determin valoarea produciei, nivelul veniturilor factorilor de producie sau cererea de bunuri i servicii. Veniturile factorilor sunt egale cu cheltuielile menajelor (am presupus c tot venitul este cheltuit), valoarea produciei este echivalent cu nivelul veniturilor menajelor. Prin urmare, nivelul activitii economice poate fi msurat evalund cererea total, producia total sau veniturile totale; aceste trei metode furnizd acelai rezultat. Determinnd nivelul activitii economice prin intermediul acestui sistem al contabilitii naionale, se pot analiza problemele macroeconomice fundamentale cum sunt: inflaia, omajul i creterea economic. Se dispune de un cadru coerent care permite a se lega fluxurile de pli de cele ale bunurilor i serviciilor produse. Acest cadru ne permite o analiz a comportamentului de ansamblu al economiei 6 . Cum o sporire a ofertei de factori de producie sau o serie de progrese tehnologice permit o cretere economic, deci producerea mai multor produse i servicii, ceea ce antreneaz creterea veniturilor i cheltuielilor menajelor, asigurnd populaiei un nivel de trai mai ridicat. O diminuare a vnzrilor de bunuri i servicii determin firmele s restrng nivelul produciei i prin aceasta reduce utilizarea factorilor de producie, genernd omaj i subutilizarea celorlali factori de producie. Chiar i acest model simplificat prezentat ne arat c scderea continu a veniturilor menajelor este susceptibil s conduc la o reducere a cererii, ceea ce determin noi diminuri de producie i utilizri ale factorilor de producie. Informaiile furnizate de contabilitatea naional stau la baza calculrii principalilor indicatori macroeconomici, ce reprezint instrumente de cunoatere i analiz a economiei naionale, de fundamentare a deciziilor viitoare precum i pentru efectuarea de comparaii internaionale n vederea aprecierii locului rii respective n economia mondial. Stocul reprezint un flux ce ateapt s fie pus n micare, adic un flux n stare de rezerv, n timp ce fluxul furnizeaz o dimensiune temporal a realitii economice, evideniind ce s-a ntmplat n decursul unei perioade date. Stocul red o reprezentare a acesteia la un moment dat. Cunoscnd stocul iniial (S0) i stocul final (S1), prin diferen se poate calcula variaia acestuia (DS): S = S1 S0 (11.1.) Fluxurile materiale, de venituri sau financiare, precum i stocurile de bunuri i valori financiare grupate pe subieci economici, pe categorii de bunuri, servicii, venituri i cheltuieli sunt prezentate ntr-un tablou economic de ansamblu. Acesta este format din conturi elaborate pe principiul contabil al dublei nregistrri. Fiecare cont nregistreaz, pe de o parte, resursele, iar pe de alt parte, utilizarea lor.
TF FT

6
T T

David Begg, Stanley Fischer, Rudiger Dornbusch, Macroeconomie, Mc Graw - Hill, Paris, 1989, p.79.

Sistemul contabilitii nationale cuprinde 9 conturi macroeconomice. Fiecare operaiune economic nscris n conturile sintetice i analitice se nregistreaz de dou ori - odat n debit i a doua oar n credit. Structura celor 9 conturi naionale este urmtoarea: Contul sintetic de bunuri (Contul 0) se elaboreaz numai pentru ntreaga economie i arat proveniena bunurilor economice i utilizarea lor; Contul 1 - Producie - se elaboreaz la nivelul sectorului i pe ansamblul economiei. Prin el se sintetizeaz tranzaciile ce caracterizeaz activitatea de producie a tuturor agenilor economici interni i reflect legtura ntre producia de bunuri i servicii i consumul intermediar necesar pentru a obine aceast producie. Soldul su este valoarea adugat brut, ce msoar contribuia sectorului instituional la crearea PIB.; Contul 2 - Crearea veniturilor - arat pentru fiecare sector i pentru ntreaga economie formarea venitului din activiti economice i din patrimoniu; Contul 3 - Repartiia veniturilor - reflect repartiia primar a valorii adugate, respectiv, distribuirea veniturilor generate de procesul de producie. Sintetizeaz pe lng veniturile factorilor create n interiorul rii i cele primite, respectiv pltite strintii, realiznd trecerea de la calculul dup conceptul de "intern", la calculul dup conceptul de "naional"; Contul 4 - Redistribuirea veniturilor-descrie repartiia secundar a venitului i realizeaz trecerea de la venitul naional la venitul disponibil, care se realizeaz prin intermediul soldului transferurilor curente n raport cu strintatea, impozite directe, contribuii la asigurri sociale etc.; Contul 5 - Utilizarea venitului - este axat pe funcia de consum i arat modul n care fiecare sector instituional i repartizeaz venitul disponibil ntre consum final (privat i public) i economisire; Contul 6 - Modificarea patrimoniului (acumulare) - sintetizeaz, pe de o parte, economiile brute i transferurile de patrimoniu din strintate, iar pe de alt parte, componentele n care s-au concretizat aceste surse i soldul finanrii; Contul 7 - Finanarea-evideniaz, pe ansamblul rii, modificrile intervenite n nivelul i structura creanelor, global i pe componente; Contul 8 - Strintatea (Restul lumii) - n care se reflect toate tranzaciile agenilor economici interni cu strintatea, respectiv veniturile provenite din strinatate i plile ctre strintate. Bunurile i serviciile evideniate n conturile naionale sunt evaluate la preurile factorilor de producie (cnd nu se includ impozitele indirecte) i la preurile pieei (cnd includ impozitele indirecte). 11.4. Msurarea rezultatelor macroeconomice. Indicatorii macroeconomici sintetici 11.4.1. Msurarea rezultatelor: funcii, sisteme de calcul, principii i metode Rezultatele activitii la nivel de ansamblu al economiei naionale dintr-o perioad de timp determinat, de regul un an, se reflect cifric prin indicatori macroeconomici. Msurarea rezultatelor economice prin asemenea indicatori ndeplinete o serie de funcii eseniale:

a) Indicatorii macroeconomici au rolul de eviden statistic, prin care se sintetizeaz informaiile privind rezultatele activitilor dintr-o economie naional, ntr-o perioad determinat, msurnd potenialul su economic; b) Pentru agenii economici ei constituie punctul de plecare n luarea deciziilor privind dimensiunea, structura i calitatea ofertei i cererii de bunuri economice viitoare, i pe baza acestora atragerea i utilizarea factorilor de producie; c) Pe baza lor se fac comparaii internaionale, prin care se pun mai bine n eviden valoarea performanelor obinute pe plan naional, nivelul de dezvoltare economic atins de o ar i locul ei n economia mondial. Msurarea rezultatelor de ansamblu ale economiei naionale se bazeaz pe o anumit teorie i concepie metodologic. Sub acest aspect s-au distins dou sisteme: sistemul conturilor naionale (SCN) - specific rilor cu economie de pia i sistemul produciei materiale (SPM) folosit n rile cu economie centralizat planificat. a) Primul sistem se fundamenteaz pe teoria factorilor de producie elaborat de ctre Jean Baptiste Say, conform creia fiecare factor este recompensat n funcie de contribuia sa la activitatea economic. Prin urmare, n calculul indicatorilor macroeconomici se pornete de la veniturile factorilor de producie. b) Cel de-al doilea sistem are la baz teoria muncii productive, conform creia munca depus n sfera produciei materiale, inclusiv n domeniul serviciilor de producie creaz bunuri economice, deci este productiv. Dei, ntre timp, aceast teorie a evoluat, n sensul lrgirii sferei de cuprindere a muncii productive, totui, cele mai multe dintre activitile din domeniul serviciilor nemateriale (servicii de consum, servicii publice etc.) sunt considerate n continuare neproductive. Indicatorii macroeconomici calculai n cadrul acestui sistem (Produsul social, Venitul naional etc.) au o sfer de cuprindere mai mic fa de cei calculai prin sistemul conturilor naionale. Sistemul produciei materiale a fost caracteristic fostelor ri socialiste i pe msura tranziiei lor la economia de pia este nlocuit cu sistemul conturilor naionale, ai crui indicatori sunt urmarea evalurii tuturor bunurilor materiale i serviciilor materiale i nemateriale obinute n activitatea economic ntr-o perioad dat (de regul un an). Msurarea rezultatelor macroeconomice prin sistemul conturilor naionale se bazeaz pe o serie de principii: a) se evalueaz ansamblul activitii economice, activitatea productiv fiind extins i asupra serviciilor nemateriale, legate de consumul populaiei i al administraiei de stat; b) indicatorii sintetici de rezultate cuprind numai bunurile i serviciile care sunt vndute pe pia. Drept urmare, ei nu includ bunurile i serviciile produse de menaje i care nu sunt destinate vnzrii, serviciile membrilor de familie pentru ntreinerea gospodriei; c) produsele i serviciile se includ n calcul numai n condiiile n care sunt urmarea activitii n intervalul de timp pentru care se determin respectivii indicatori. Nu sunt luate n calcul bunurile i serviciile care reprezint revnzri, cnd tranzaciile sunt doar o schimbare a titlului de proprietate; d) rezultatele activitilor economice msoar numai valoarea bunurilor i serviciilor pentru uz final, (cu excepia Produsului Global Brut). Pentru a se evita nregistrrile repetate, nu se include n calcul consumurile intermediare - adic bunurile materiale i serviciile consumate n perioada respectiv n vederea producerii altor bunuri materiale i servicii;

e) evaluarea rezultatelor fcndu-se pornind de la veniturile factorilor de producie antrenai n activitatea economic, nu include transferurile bneti care au loc ntre agenii economici sub forma pensiilor, ajutoarelor de omaj, burse, alocaii de la guvern etc. care nu sunt nsoite de un flux invers de bunuri materiale i servicii; f) delimitarea rezultatelor n funcie de teritoriul pe care-i desfoar activitatea agenii economici. nsumarea rezultatelor activitii tuturor agenilor economici din interiorul rii conduce la obinerea produsului sau venitului intern. Dac se elimin rezultatele agenilor economici strini de pe teritoriul rii pentru care se face calculul i se adaug rezultatele agenilor naionali care i desfoar activitatea n afara rii, rezult indicatori care evideniaz produsul sau venitul naional. g) n funcie de sistemul de eviden i de msurare utilizat, rezultatele macroeconomice se exprim prin indicatori economici n form brut (se includ alocaiile pentru consumul capitalului fix) i net (nu se includ alocaiile pentru consumul capitalului fix). Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice determinai prin sistemul conturilor naionale pot fi calculai prin trei metode 7 : a) metoda de producie - prin care are loc agregarea produselor i serviciilor finale obinute de agenii economici n perioada de calcul (de regul un an). Prin aceast metod, din valoarea total a produciei se elimin consumul intermediar, iar n cazul indicatorilor n form net se exclud i alocaiile pentru consumul capitalului fix; b) metoda utilizrii produciei finale - ce const n agregarea cheltuielilor totale ale agenilor economici cu bunuri materiale i servicii ce compun producia final. Se nsumeaz cheltuielile menajelor pentru bunuri materiale i servicii de consum, cheltuielile publice pentru bunuri materiale i servicii, cheltuieli pentru bunuri de investiii i exportul net (diferena dintre export i import); c) metoda costurilor sau valorii adugate - prin care se nsumeaz elementele care reflect compensarea factorilor de producie (salariu, profit, dobnd, rent etc.), alocaiile pentru consumul de capital fix (forma brut a indicatorilor) i impozitele indirecte (cu excepia venitului naional).
TF FT

11.4.2. Indicatorii macroeconomici Pe baza informaiilor oferite de contabilitatea naional, se calculeaz, n principal, urmtorii indicatori sintetici ce reflect rezultatele macroeconomice. Produsul global brut (PGB) - ce exprim valoarea total a bunurilor materiale i serviciilor obinute ntr-o anumit perioad, de regul, un an. Se calculeaz ca sum a produciei brute de bunuri materiale i servicii realizate de toate sectoarele naionale, cu sau fr caracter de marf, ntr-o perioad de timp (de regul un an).

PGB = PGi = PFi + Ci

i =1 i =1 i =1

(11.2.)

unde: PGB - produsul global brut PGi - produsul global realizat n fiecare sector de activitate PFi - produsul final realizat n fiecare sector de activitate Ci - consumul intermediar din fiecare sector de activitate i = numrul de sectoare economice.
7
T T

Lazr C., Gorincu Gh., Enache L. Teorie economic general, Economica, Bucureti, 1993, p.157 - 158.

PGB cuprinde o serie de nregistrri repetate, incluzndu-se i valoarea bunurilor materiale i serviciilor primite de la ali productori i folosite pentru producerea de noi bunuri economice (consumul intermediar - respectiv materii prime, materiale, energie, semifabricate etc.). Produsul intern brut (PIB) - exprim valoarea brut de pia a bunurilor economice finale produse n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad, de regul, un an, de ctre agenii economici autohtoni i strini. Baza de calcul a acestui indicator o constituie valoarea adugat brut a agenilor economici interni sau cheltuielile efectuate n economie pentru bunuri finale. Atributul de brut provine de la faptul c se cuprind i alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea). Sunt avute n vedere numai produsele i serviciile finale, adic ajunse, n cadrul acelei perioade, n ultimul stadiu al circuitului economic. Prin urmare, el se determin pornind de la PGB din care se scade consumul intermediar: PIB = PGB Ci (11.3.) unde: PIB - produsul intern brut; Ci - consumul intermediar. PIB este evaluat la preurile pieei. Bunurile materiale i serviciile finale cuprinse n acest indicator sunt destinate consumului personal, consumului public, formrii brute a capitalului (nlocuirea i creterea capitalului fix i variaia stocurilor) i exportului net: (11.4.) PIB = C per + C pub + FBCF + ( E I ) unde: Cper - consum personal privat; Cpub.- consum public (guvernamental); FBCF formarea brut a capitalului fix i variaia stocurilor; E - exportul; I - importul. Produsul intern net (PIN) exprim valoarea adugat net de pia a bunurilor materiale i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini n interiorul unei ri, ntr-o anumit perioad de timp, de regul un an. Se determin prin scderea din PIB a consumului de capital fix (amortizarea): PIN = PIB CCF (11.5.) unde: PIN - produsul intern net; CCF - consumul capitalului fix. Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturor bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de ctre agenii economici autohtoni care acioneaz att n interiorul rii ct i n afara teritoriului naional, ntr-o perioad de timp determinat, de regul, un an. Se determin pornind de la mrimea PIB la preurile pieei la care se adaug valoarea adaugat brut a agenilor economici autohtoni din strintate la preurile pieei (Vaas) i se scade valoarea adaugat brut a agenilor economici strini n interiorul rii la preurile pieei (Vasi): PNB = PIB + Vaas Vasi (11.6.) PNB mai poate fi determinat prin corectarea PIB cu veniturile nete primite de la restul lumii: PNB = PIB la preurile pieei + remuneraiile salariale primite de la restul lumii - remuneraiile salariale vrsate restului lumii + veniturile proprietii i ale ntreprinderilor primite de la restul lumii - veniturile proprietii i ale ntreprinderilor vrsate restului lumii. Mrimea PNB poate fi mai mare sau mai mic dect cea a PIB n funcie de soldul (pozitiv sau negativ) dintre PIB-ul creat de agenii economici autohtoni n strintate i PIB-ul creat de agenii economici strini n interiorul rii. Dac soldul este pozitiv, atunci PNB este mai mare dect PIB i invers. O diferen semnificativ ntre PIB i PNB poate fi ntlnit, mai ales, n cazul rilor n curs de dezvoltare supuse fenomenului de migraie a forei de munc sau aflate sub impactul firmelor multinaionale care repatriaz profitul n rile lor de origine.

Exprimnd rezultatele activitii agenilor economici ai unei ri, indiferent dac i desfoar activitatea n graniele naionale sau n afara acestora, PNB este indicatorul care msoar cel mai bine potenialul economic al unei ri i, prin urmare, cel mai folosit n comparaiile internaionale. Calculat pe baza preurilor curente dintr-un an este denumit PNB nominal, iar pe baza preurilor comparabile (ale unui an dat) este denumit PNB real. Prin raportarea acestora se obine deflatorul PNB, ce reliefeaz modificrile intervenite n nivelul preurilor sau n puterea de cumprare a banilor. PNB nominal Deflatorul PNB = (11.7.) PNB real Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net a bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de agenii economici autohtoni, n ar sau n afara teritoriului naional, ntr-o perioad de timp determinat, de regul, un an. Se determin prin scderea din PNB a consumului de capital fix. PNN = PNB CCF (11.8.) Dac PNN este determinat prin utilizarea preurilor factorilor de producie, atunci el reflect venitul naional. Venitul naional (VN) reprezint mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre proprietarii factorilor de producie, ca recompens pentru aportul acestora la producerea bunurilor materiale i serviciilor. El exprim att veniturile din munc (salarii i contribuii), ct i cele din proprietate (dobnzi, dividende, rente, chirii etc.). Exprimat la preurile pieei, venitul naional se determin pornind de la PNB evaluat la preurile pieei din care se scade consumul de capital fix. (11.9.) VN pp = PNBpp CCF unde: VNpp - venitul naional la preurile pieei; PNBpp - produsul naional brut la preurile pieei. Exprimat la preurile factorilor de producie, venitul naional se determin pornind de la venitul naional evaluat la preurile pieei din care se scad impozitele indirecte nete. (11.10.) VN pf = VN pp Iin unde: VNpf - venitul naional la preurile factorilor de producie; Iin - impozitele indirecte nete. Dar, Iin = Ii S (11.11.) unde: Ii - impozite indirecte; S - subveniile de exploatare; sau: VN pf = PNBpp CCE Ii + S (11.12.) De mrimea i dinamica venitului naional depinde volumul i dinamica cererii finale de bunuri materiale i servicii de consum, precum i cea de bunuri de investiii. Dac la venitul national se adaug transferurile nete ale restului lumii se obine venitul naional disponibil: VNd = VN + Tnr (11.13.) unde: VNd - venitul naional disponibil; Tnr - transferurile nete ale restului lumii. ns, pe fiecare individ l va interesa venitul personal de care el va dispune pentru a face fa nevoilor sale. Venitul personal se determin pornind de la venitul naional din care se scad veniturile care nu revin menajelor (aa cum sunt profiturile nedistribuite de societile comerciale, impozitele asupra acestora, cotizaii pe care

societile comerciale le pltesc pentru asigurri sociale, etc. i se adaug transferurile statului spre menaje sub form de pensii, indemnizaii de omaj, ajutoaree, burse etc. Vp = VN Prnd I prnd CAS + Ts (11.14.) unde: Vp - venitul personal; Prnd - profituri nedistribuite de societile comerciale; Iprnd - impozitele asupra profiturilor nedistribuite de societile comerciale; CAS cotizaii pentru asigurri sociale pltite de societile comerciale; Ts - transferuri ale statului spre menaje. Venitul personal disponibil se determin pornind de la venitul personal din care se scad impozitele directe asupra veniturilor personale. (11.15.) Vpd = Vp I dvp unde: Vpd - venitul personal disponibil; Idvp - impozitele directe asupra veniturilor personale. Venitul personal disponibil reflect veniturile menajelor care pot fi utilizate pentru procurarea de bunuri materiale i servicii necesare satisfacerii nevoilor de via i funcionrii societii (consum) i pentru economisire. Concepte de baz Macroeconomia Produs intern net Fluxul economic Produs naional brut Circuitul economic Produs naional net Contabilitatea naional Venit naional Conturile naionale Venit naional disponibil Produs global brut Venit personal disponibil Produs intern brut Probleme de discutat 1. 2. 3. 4. 5. 6. Care sunt principalele probleme macroeconomice actuale? Prezentai sectoarele economiei naionale Care sunt conturile naionale? Principiile ce stau la baza determinrii rezultatelor macroeconomice. Sisteme de calcul al rezultatelor macroeconomice. Care este coninutul principalilor indicatori macroeconomici?

CAPITOLUL 12 VENIT, CONSUM, ECONOMII I INVESTIII Am vzut, n tema anterioar, c macroeconomia studiaz mrimi agregate. Dup ce la microeconomie, la teoria consumatorului, a fost studiat influena venitului fiecrui individ asupra comportamentului su n actul de consum i, implicit, asupra cererii pentru diverse bunuri, teoria macroeconomic opereaz cu venitul ca mrime global, determinat la nivel de economie naional. Venitul naional reprezint, astfel, unul din cele mai importante agregate ce constituie obiect de studiu al macroeconomiei. Atunci cnd vorbim despre venit naional, l putem accepta n cel puin dou ipostaze: ca sum a tuturor veniturilor pe care le obin agenii economici ntr-o anumit perioad de timp, de regul, un an; ca produs naional real, constnd n ansamblul bunurilor i serviciilor create de agenii economici naionali ntr-o anumit perioad, care, n esen, sunt destinate fie consumului curent, pentru satisfacerea numeroaselor trebuine, fie investiiilor care vor influena decisiv consumul viitor. 12.1. Venitul naional i destinaiile sale n modelul cel mai simplificat, acela al unei economii naionale nchise i fr guvern, venitul (Y) este utilizat pentru consum (C) i pentru investiii (I). Deci, Y=C+I (12.1.)

Pe de alt parte, ceea ce ramne din venit dup ce se scad cheltuielile de consum reprezint economisirea (S). Putem scrie, deci, Y=C+S (12.2.)

Potrivit legii debueelor, numit i legea lui Say, dup numele economistului francez Jan Baptiste Say (1767 1832), oferta i creeaz propria cerere. n acest model simplificat, activitatea economic genereaz la nivel de economie naional dou fluxuri eseniale: producia de bunuri i servicii, pe de o parte, i veniturile cuvenite posesorilor factorilor de producie participani la obinerea acestei producii, pe de alt parte. Conform legii lui Say, toate aceste venituri se rentorc sub form de cerere spre agenii economici productori ai bunurilor i serviciilor respective. Aceasta echivaleaz cu faptul c, n modelul simplificat, ntregul venit (Y), descompus n C + S va fi utilizat pentru achiziionarea bunurilor de consum (C) i a bunurilor de capital necesare investiiilor (I). Deci, C + S = C + I, de unde rezult condiia esenial a echilibrului macroeconomic n modelul simplificat: S=I (12.3.)

Dezvoltnd modelul simplificat prin luarea n considerare a prezenei statului, a guvernului, o alt destinaie a venitului naional o vor constitui cheltuielile guvernamentale (G). Acestea reprezint, de fapt, consumul guvernamental, mai corect consumul public, realizat de instituiile statului pentru ndeplinirea funciilor sale constituionale. n acest caz, Y = C + I + G. (12.4.)

Dac dezvoltm modelul pe exemplul unei economii deschise, n care intervin relaiile economice cu strintatea sub forma exportului (E) i importului (N), o alt destinaie a venitului naional o va constitui exportul net (H), egal cu export minus import. Astfel, n final, Y = C + I + G + H. (12.5.)

n aceast ecuaie, Y reprezint de fapt oferta agregat, producia naional de bunuri i servicii, iar membrul drept reprezint cererea agregat, format din cerere pentru consum personal sau guvernamental de bunuri i servicii, cererea de bunuri de capital pentru investiii, de asemenea personale i guvernamentale, i ieirile nete n raporturile cu strintatea, ca diferen algebric ntre export i import. 12.1.1. Consumul i determinanii si Consumul, ca act final al activitii economice, reprezint folosirea bunurilor economice de ctre populaie i administraie, n scopul satisfacerii trebuinelor personale i colective. Pentru a fi realizat, o parte din veniturile totale sunt destinate cumprrii de bunuri de consum i achiziionrii de servicii. De aici rezult c mrimea consumului depinde de nivelul venitului. Consumul se poate clasifica n mai multe categorii, n funcie de anumite criterii. Astfel, dup obiectul consumului, distingem: consum material; consum nematerial sau consum de servicii. n funcie de durata consumului, distingem: consum de folosin curent; consum de bunuri de folosin ndelungat. n funcie de sursa bunurilor i serviciilor consumate, distingem: consum de bunuri marfare (de bunuri i servicii procurate pe pia); autoconsum. Structura consumului i dinamica sa, ce pot fi determinate pe baza bugetelor de familie, n funcie de dimensiunea venitului, a fot studiat de economistul austriac Ernst Engel, n secolul XIX, aa cum a fost prezentat la tema Teoria cererii din partea de microeconomie. S ne reamintim c, n general, pe msur ce crete venitul, conform "Legilor lui Engel, cheltuielile pentru procurarea alimentelor cresc ntr-o proporie mai mic (astfel ponderea lor n totalul consumului scade), cheltuielile cu locuina i procurarea unor bunuri ca nclminte i mbrcminte cresc n aceeai proporie (ponderea lor n totalul cheltuielilor de consum rmne neschimbat), iar cheltuielile cu bunuri necesare mbuntirii confortului sau petrecerii timpului liber cresc ntr-o proporie mai mare (ponderea lor n totalul cheltuielilor de consum crete).

n analiza consumului ca mrime global agregat se folosesc dou instrumente: nclinaia medie spre consum i nclinaia marginal spre consum. nclinaia medie spre consum (c), numit i rata consumului, reprezint relaia fundamental ntre mrimea consumului i mrimea venitului, calculndu-se ca un raport ntre consumul total (C) i venitul total (Y). C (12.6.) c= Y Ea reprezint ct este destinat consumului dintr-o unitate de venit. nclinaia marginal spre consum (c) exprim legtura funcional dintre variaia venitului (Y) i variaia cheltuielilor de consum (C), reprezentnd creterea consumului la o cretere cu o unitate a venitului i calculndu-se ca raport ntre variaia consumului (C) i variaia venitului (Y): C (12.7.) c' = Y Astfel, dac ntr-o anumit perioad venitul (Y) a fost de 2000 uniti monetare (u.m.), iar consumul a fost de 1600 u.m., nclinaia medie spre consum (c) a fost: C 1600 = 0,8 c= = Y 2000 Aceasta nseamn c, n medie, din fiecare unitate monetar de venit, colectivitatea respectiv a consumat 0,8 u.m. Dac n perioada urmtoare venitul crete la 2500 u.m, iar consumul sporete i el, la 1920 u.m., nclinaia marginal spre consum (c') este: C C1 C 0 1920 1600 320 c' = = = = = 0,64 Y Y1 Y0 2500 2000 500 Aceasta nseamn c din fiecare unitate monetar de spor de venit 0,64 au fost destinate creterii consumului. Ca urmare a faptului ca nclinaia marginal spre consum este mai mic dect nclinaia medie spre consum din perioada anterioar, n perioada curent rata consumului (nclinaia medie spre consum) este mai mic. ntr-adevr, C 1920 C1 = 1 = = 0,768 Y1 2500 J.M.Keynes considera c ntre consum i venit exist o relaie funcional pe care a denumit-o lege psihologic fundamental, conform creia, de regul i n medie, odat cu creterea venitului, crete i consumul, dar ntr-o proporie mai mic. Aceasta nseamn c la o cretere a venitului cu (Y) are loc i o sporire a consumului Y C cu (C), astfel nct . De aici rezult c nclinaia marginal spre consum < Y0 C0 (c) este o mrime pozitiv i subunitar: 0<c<1. Printre determinanii consumului putem aminti o serie de factori obiectivi i subiectivi, cum ar fi: factori obiectivi:

a) mrimea salariilor, pensiilor i altor forme de venituri personale care constituie mpreun ceea ce Paul Samuelson numete venitul curent disponibil 1 . n realitate consumul este influenat decisiv de estimrile privind veniturile, nu numai din anul curent, ci i pe termen lung. n acest sens, economitii au elaborat teoria venitului permanent, a venitului relativ i ipoteza ciclului de via.
TF FT

Venitul permanent este dup cum arata Samuelson n lucrarea mai sus citat acel nivel al venitului pe care l-ar primi gospodriile n condiiile n care s-ar nltura influenele temporare sau ntmpltoare cum ar fi: starea vremii, un ciclu economic scurt sau un ctig sau o pierdere neateptat. Ipoteza venitului relativ presupune c familiile ii dimensioneaz mrimea consumului nu numai n funcie de nivelul veniturilor proprii, ci i de veniturile celorlalte familii cu care se compar. Ipoteza ciclului de via se bazeaz pe ideea c persoanele economisesc pentru a-i uniformiza consumul pe parcursul vieii. Astfel, de exemplu, oamenii dorind s dispun de un venit corespunztor dup pensionare, sunt nclinai s economiseasc n acest scop n perioada vieii lor active. b) nivelul preurilor i dinamica lor din fiecare perioad, care determin de fapt venitul real disponibil. c) mrimea impozitelor directe i indirecte i mai ales modificarea politicii fiscale care poate mri sau diminua venitul net disponibil; d) nivelul ratei dobnzii care poate ncuraja sau descuraja creditul de consum; e) modificarea anticiprilor privind raportul dintre venitul actual i nivelul viitor al acestuia; f) modificri neprevzute ale valorii capitalului datorate schimbrii preurilor sau dobnzilor i neluate n considerare n calculele de previzionare a venitului; g) ctigurile sau pierderile accidentale; h) avuia i alte influene. Este evident c persoanele care dispun de o avere mai mare vor consuma mai mult, fapt denumit efectul de avuie. factorii subiectivi, care se refer la inclinaii psihologice, se prezint sub forma unor mobiluri cum ar fi cele enumerate de J.M. Keynes n Teoria sa general 2 : a) dorina oamenilor de a crea o rezerv pentru situaii neprevzute; b) de a se asigura n vederea unui raport viitor nefavorabil scontat ntre venitul i trebuinele individului i ale familiei sale determinate de mbtrnire, de studiile membrilor de familie sau de ntreinerea unor persoane dependente; c) de a putea beneficia de dobnzi i de sporuri de valoare; d) de a putea majora treptat cheltuielile pentru ridicarea standardului de via; e) de a avea o senzaie de independen i libertate; f) de a asigura o mas de manevr pentru punerea n aplicare a unor proiecte speculative sau comerciale; g) de a lsa averea motenitorilor; h) de a-i satisface, pur i simplu, zgrcenia. Aceste mobiluri privesc prudena, prevederea, setea de propire, independena, spiritul de afaceri, mndria i avariia. Dintre toi aceti factori obiectivi i subiectivi, influena decisiv o are, desigur, mrimea venitului. Relaia funcional, cauzal, de dependen a consumului de
TF FT

1 Paul Samuelson, William D. Nordhaus Economie politic, Editura Teora, Bucureti, 2000, pag. 518.
T T

2 J..M.Keynes, Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, Editura tiinific, Bucureti, 1971, p.135
T T

mrimea venitului este evideniat de funcia macroeconomic a consumului. Aceasta poate fi formulat n trei variante: a) atunci cnd nclinaia medie spre consum este considerat identic cu nclinaia marginal spre consum, funcia consumului se prezint ca o relaie liniar de forma:

C = c Y

(12.8.)

Reprezentarea grafic a acestei funcii este o dreapt ce pornete din originea axelor de coordonate, avnd panta pozitiv egal, cu c.

Panta dreptei este c. b) atunci cnd nclinaia marginal spre consum este presupus constant, iar nclinaia medie spre consum este variabil, funcia consumului este de forma: C = C0 + c Y (12.9.) unde C0 este consumul minim necesar - o mrime independent de venit.
B B

i aici panta dreptei consumului este c, nclinaia marginal spre consum, o constant. c) o funcie concav de forma C = f(Y), atunci cnd att nclinaia medie spre consum ct i nclinaia marginal spre consum sunt variabile.

12.1.2. Economisirea n cea mai simpl definiie, economisirea (S) reprezint surplusul de venit (Y) peste cheltuielile de consum (C): S =Y C (12.8.) Aceasta este economisirea net. Dac la economisirea net se adaug amortizarea, ca expresie monetar a consumului de capital fix, se obine economisirea brut. La fel ca i n cazul consumului, ntre economisire i venit exist o legtur funcional exprimat, i ea, prin dou concepte: nclinaia medie spre economisire (s) i nclinaia marginal spre economisire (s'). nclinaia medie spre economisire, numit i rata economisirii (s), reprezint mrimea economisirii realizate la o unitate de venit i se calculeaz ca raport ntre volumul total al economisirii i mrimea venitului naional: s=S/Y (12.9.) nclinaia marginal spre economisire (s') reprezint variaia mrimii economiilor realizat la o variaie a venitului cu o unitate, calculndu-se ca raport ntre variaia mrimii economisirii (S) i variaia venitului (Y): s = S / Y (12.10.) Consecin a aceleiai "Legi psihologice fundamentale elaborate de J.M.Keynes, proporia creterii economisirii devanseaz proporia creterii venitului. Din relaia Y = C + S, mprit la Y, rezult: 1 = C / Y + S / Y, adic 1=c+s (12.11)

La fel, din relaia Y = C + S, mprit la Y, rezult: 1 = C / Y + S / Y, adic: 1 = c' + s' (12.12.) Se observ, deci, c c i s, respectiv c' i s' sunt mrimi complementare. Pe baza exemplului numeric de mai sus putem determina i nclinaia medie spre economisire (s) sau nclinaia marginal spre economisire: S Y C 2000 1600 S = = 0,2; s ' = ; S = S 1 S 0 ; s= = Y Y 2000 Y 580 400 180 S1 = 2500 1920 = 580; s ' = = = 0,36 . 500 500

Aici, fiindc nclinaia marginal spre economisire este mai mare dect rata economisirii din perioada iniial, inclinaia medie spre economisire din a doua perioad va fi mai mare dect cea din perioada iniial. S 580 = 0,232 , mai mare dect s0 = 0,2. ntr-adevr, s = 1 = Y1 2500 Se poate verifica imediat c s 0 c0 = 1, s '+ c' = 1 sau s1 + c1 = 1 : 0,2 + 0,8 = 1; 0,36 + 0,64 = 1; 0,768 + 0,232 = 1. Este evident c i economisirea este o funcie de venit. Mrimea ei depinde de mrimea venitului. Dac lum de exemplu o funcie macroeconomic de consum de forma C = C 0 + c Y , fie ca C = 1000 + 0,8Y , economisirea (S) este S = Y C , adic S = Y (1000 + 0,8Y ) , ceea ce este echivalent cu S = 0,2Y 1000 . Reprezentarea ei grafic este foarte simpl. S = 0,2Y 1000 este ecuaia unei drepte cu panta pozitiv egal cu 0,2. Este suficient s-i gsim dou puncte pentru a trasa dreapta economisirii si acestea sunt interseciile cu axele de coordonate. La intersecia cu ordonata, Y = 0, iar S = -1000; la intersecia cu abscisa, S = 0, iar Y este egal cu 5000.
B B

Este uor de observat din funcia de economisire, dar mai ales din reprezentarea sa grafic, faptul c pentru niveluri ale venitului mai mici de 5000 u.m. economisirea este negativ. Spunem ca se nregistreaz dezeconomii sau dezeconomisire, situaie n care se consum din economii acumulate anterior sau din alte surse. Cnd Y = 5000, intregul venit se consum: C = 1000 + 0,8 5000 = 5000 . Economisirea este nul. Abia pentru un venit mai mare de 5000 u.m. ncepe economisirea. Nivelul venitului pentru care economisirea este zero reprezint punctul critic sau pragul de ruptur al economisirii, n care se trece de la dezeconomii la economii. Economisirea ca suport al investiiilor reprezint un factor important al dezvoltrii economice a fiecrei naiuni. De aceea, un declin al economisirii poate afecta dezvoltarea viitoare a oricrui stat. Din nefericire, statisticile internaionale denot faptul c economisirea este mai intens n statele deja dezvoltate fa de cele rmase n urm pe planul dezvoltrii economice. 12.1.3. Investiiile i factorii lor determinani Partea din venit cheltuit pentru creterea capitalului fix i a stocurilor de capital circulant reprezint investiiile nete care contribuie la formarea net a capitalului. Pentru a nlocui capitalul fix uzat fizic i moral, scos din funciune, se fac

investiii din amortizarea capitalului fix, numite investiii de nlocuire. Investiiile nete mpreun cu investiiile de nlocuire formeaz investiiile brute, care contribuie la formarea brut a capitalului. Mrimea acestor investiii, pe termen scurt, oscileaz, crescnd sau scznd n funcie de faza ciclului economic. Pe termen lung ns, aceasta tinde s creasc. Nivelul investiiilor dintr-o economie naional poate fi apreciat att n mrime absolut, ct i n mrime relativ, ca rat a investiiei brute n PNB. Volumul investiiilor brute difer de la o economie naional la alta, depinznd de potenialul economic al fiecrei ri (exprimat prin mrimea PNB) i de rata investiiilor (raportul procentual dintre investiiile brute i PNB). Este evident c, la o rat egal sau apropiat a investiiilor, volumul investiiilor brute va fi cu att mai important cu ct potenialul economic al trii respective este mai mare. Statisticile internaionale pun n eviden faptul c, de exemplu, investiiile brute din S.U.A., la nivelul anului 1990 se ridicau la un nivel apropiat de suma celor din Germania, Frana, Italia i Regatul Unit, luate mpreun, ca urmare n special a decalajului existent ntre PNB total al S.U.A. i cel al rilor europene mai sus enunate. n schimb, investiiile brute din Japonia erau, n aceeai perioad, superioare celor din S.U.A., cu toate c PNB - ul Japoniei este mult mai mic dect cel al S.U.A. Explicaia superioritii Japoniei const n rata mult mai ridicat a investiiilor brute n PNB (cca. 30%) fa de cea a S.U.A (cca. 17%) 3 . Importana investiiilor n economia naional rezult din dublul rol pe care l ndeplinesc: pe termen scurt, ca o component esenial a cererii agregate, creterea lor stimuleaz producia, iar pe termen lung, mrind potenialul productiv al economiei naionale prin noile capaciti de producie realizate, contribuie la creterea venitului naional i a produciei naionale. Investiiile pot fi finanate din diferite surse: a) profit, atunci cnd este suficient de mare; b) mprumuturi de la instituii financiare publice sau private, atunci cnd profitul este insuficient; c) majorarea capitalului social prin atragerea de noi parteneri i acionari. Opiunea pentru una sau alta dintre aceste surse este influenat de costul ei de oportunitate. Astfel, costul de oportunitate al folosirii resurselor proprii pentru investiii const n mrimea dobnzii pe care ar fi obinut-o firma dac i-ar fi plasat fondurile n alt afacere; costul de oportunitate al finanrii prin majorarea capitalului social const n rata de rentabilitate ce trebuie oferit noilor acionari; n cazul n care investiia este finanat din fonduri mprumutate, costul de oportunitate este dobnda ce trebuie pltit pentru aceste credite. n ceea ce privete cheltuielile legate de variaia stocurilor de capital circulant, atunci cnd aceste stocuri cresc, sporul este denumit investiie n capital circulant, iar atunci cnd ele scad, reducerea se numete dezinvestiie n capital circulant. Modelele macroeconomice trateaz investiia ca o mrime autonom, independent de venit, considernd-o o rezultant exogen a deciziilor agenilor economici. Printre determinanii eseniali ai investiiei se numr, aa cum sublinia J.M. Keynes, rata dobnzii i eficacitatea marginal a capitalului. Eficacitatea marginal a capitalului reprezint o rat sperat ex - ante a profitului de ctre ntreprinztor. Determinarea acesteia ridic numeroase dificulti legate de capacitatea de previzionare att a beneficiilor scontate ct i a costurilor ateptate pentru producia ce
TF FT

3 Constantin Enache, Constantin Mecu (coordonatori), Economie politic, 2, Editura Fundaiei "Romnia de mine,
T T

Bucureti, 2000, pag. 51-52.

urmeaz a fi obinut. n ceea ce privete rata dobnzii, este evident c pentru orice potenial investitor, decizia de a investi se afl ntr-o relaie invers cu nivelul existent i ateptat al ei. De exemplu, atunci cnd investiia se realizeaz exclusiv din credite, decizia de a investi se adopt doar dac rata dobnzii la creditele angajate este inferioar ratei sperate a profitului, astfel nct investitorului s-i ramn o parte din ctig. Dac investiia s-ar finana n ntregime din fonduri proprii, pentru potenialul investitor rata dobnzii este important deoarece, dac ar fi mai mare dect rata sperat a profitului, ar fi preferabil ca fondurile s fie depuse la banc, de unde s-ar obine un ctig superior profitului ateptat a fi obinut din investiii. Deci, doar dac rata dobnzii este mai mare dect eficacitatea marginal a capitalului, are loc adoptarea deciziei de a investi. ntre rata dobnzii (d') i mrimea investiiilor (I) exist o relaie invers: cu ct rata dobnzii este mai ridicat, cu att investiiile sunt mai sczute. Aceast relaie poate fi vizualizat prin curba investiiei agregate din reprezentarea grafic alturat:

Cercetrile empirice ntreprinse cu privire la relaia dintre rata dobnzii i investiia agregat confirm n multe cazuri aceast relaie, dar pun n eviden i situaii n care relaia de mai sus este foarte slab. Unele studii arat chiar c n S.U.A. i n Marea Britanie, puine firme iau n mod explicit n considerare rata dobnzii atunci cnd adopt decizia de a investi. Luarea deciziei de a investi presupune determinarea de ctre potenialul investitor a unor indicatori de eficien economic specifici, cum sunt: rata de rentabilitate a investiiei, pentru a fi comparat cu rata dobnzii, i termenul de rambursare (recuperare) a investiiei. Pentru determinarea ratei de rentabilitate a investiiei este necesar calcularea valorii actuale a produciei obinute prin acea investiie i compararea ei cu costul actual. Este evident c dac aceast valoare actual depete costul actual, investiia poate fi considerat profitabil. De exemplu, dac un utilaj cost astzi 500 euro i are o durat de funcionare de doi ani, producnd un beneficiu anual de 400 euro n condiiile unei rate a dobnzii de 12%, este profitabil investiia? Pentru a rspunde, este necesar s determinm mai nti valoarea actual a profitului obinut n cei doi ani: 400 400 Valoarea actual = + = 676 1 + 0.12 (1 + 0.12 )2 Cum valoarea actual este mai mare dect costul investiiei, rezult c investiia a fost profitabil. Dac dorim s calculm i rata de rentabilitate a investiiei, determinm raportul procentual ntre beneficiul scontat i costul investiiei: 676 500 R= = 35.2% 500

Este evident c investiia este profitabil i din compararea ratei rentabilitii investiiei ( 35.2%) cu rata dobnzii (12%). Termenul de recuperare a investiiei poate fi determinat ca raport ntre valoarea investiiei (costul ei - I) i profitul anual obinut (Pa): Tr = I / Pa (12.13.) Avnd n vedere dependena dintre mrimea investiiilor i rata dobnzii, pe de o parte, i mrimea investiiilor i venitul naional, pe de alt parte, se poate ajunge la punerea n eviden a relaiei dintre venitul naional i nivelul ratei dobnzii n condiiile realizrii echilibrului sectorului real. Prin sector real se nelege acea parte a economiei care cuprinde ansamblul operaiunilor cu bunuri i servicii. n comparaie cu acesta, sectorul monetar, care va fi studiat n tema urmtoare, reprezint acea parte a economiei care cuprinde ansamblul operaiunilor cu active financiare, inclusiv cererea i oferta de moned, mpreun cu instituiile i pieele financiare. Legtura ntre sectorul real i cel monetar poate fi pus n eviden tocmai prin introducerea n analiz a ratei dobnzii. Acest fapt se realizeaz prin aa numita curb IS, component a modelului IS - LM elaborat de J.R.Hicks n articolul su din Econometrica din 1937, Mrs. Keynes and Classics. Curba IS reprezint locul geometric al punctelor (Y, d") de echilibru de pe piaa bunurilor i serviciilor. Deducerea curbei IS se face pornind de la faptul c, n modelul fluxului circular al venitului, aa cum s-a artat n prima tem de macroeconomie, echilibrul venitului naional se realizeaz atunci cnd totalul retragerilor din economie, sub forma economisirii (S), impozitelor (T) i resurselor cheltuite pentru importuri (M), este egal cu totalul intrrilor de substan de venit naional sub forma investiiilor (I), a cheltuielilor guvernamentale (G) i a exporturilor (X). S +T + M = I +G + X Aplicnd principiul de analiz economic ceteris paribus (toate celelalte lucruri rmnnd neschimbate), s acceptm ca ipoteze de lucru c la retrageri T i M sunt invariabile, iar la intrri G i X sunt de asemenea invariabile. n aceste condiii este evident c orice modificare n S determin variaia lui I. O asemenea variaie a investiiilor am vzut c poate fi provocat de modificarea nivelului ratei dobnzii care se afl n raport invers cu mrimea investiiei. n figura 12.6. este reprezentat grafic deducerea curbei IS. Folosim patru grafice: relaia dintre rata dobnzii i investiii; un grafic ajuttor, al ecuaiei de echilibru S = I, care se realizeaz pe bisectoarea sistemului de axe de coordonate; relaia ntre economisire i venit naional care, aa cum s-a vzut din fig. 12.4, este pozitiv; relaia ntre rata dobnzii i venitul naional, care se exprim tocmai prin curba IS. Pornim de la graficul a) care red o anumit relaie de dependen invers ntre investiii i rata dobnzii. Translm de pe graficul a) pe vertical, pe graficul b), cele dou niveluri ale investiiilor i pe orizontal, pe graficul d) cele dou niveluri ale ratei dobnzii. Prin intermediul graficului b), al egalitii de echilibru ntre S i I, translm pe orizontal cele dou niveluri ale lui S, pe graficul c), al dependenei dintre economisire i venit conform unei anumite funcii de economisire. Aflm astfel, n graficul c), cele dou niveluri corespunztoare ale venitului naional de echilibru pe care, translndu-le pe vertical, pe graficul d), le intersectm cu nivelurile translate de

pe graficul a) ale ratei dobnzii i determinm astfel cele dou puncte, A i B, ale curbei IS.

Se observ din forma curbei IS c ntre venitul national i rata dobnzii, n situaiile de echilibru din sectorul real, exist o relaie de dependen invers. Aceasta este normal dac ne gndim c, la un nivel redus al ratei dobnzii, investiiile sunt stimulate, creterea lor genereaz n economie noi venituri, determinnd astfel un venit naional mai mare. Cealalt component a modelului IS-LM, curba LM, va fi prezentat la tema dedicat monedei i mecanismelor ei care asigur realizarea echilibrului n sectorul monetar. Modul cum poate fi folosit modelul IS - LM pentru a pune n eviden efectele politicilor bugetare i monetare asupra sectorului real va fi prezentat n tema dedicat politicilor macroeconomice. Ali determinani ai investiiei sunt: Nivelul agregat al produciei. n general, investiiile depind de veniturile ce vor fi obinute n cadrul ntregii economii naionale. Cnd producia naional nregistreaz un recul, nivelul investiiilor se va diminua. n acest comportament investiional intervine principiul acceleratorului, care va fi prezentat ntr-un subcapitol viitor al acestei teme. Ateptrile i ncrederea agenilor economici n perspectivele economiei. Astfel, dac potenialii investitori anticipeaz posibilitatea degradrii viitoare a conjuncturii economice din propria ar sau dintr-un anumit spaiu economic, i vor diminua proiectele de investiii din zona respectiv. Dac, dimpotriv, ei se ateapt la

o revigorare a activitii economice n viitorul apropiat, deciziile lor de a investi se vor amplifica. Modificarea fiscalitii. O cretere a acesteia frneaz investiiile, deoarece duce la diminuarea profiturilor nete. Dimpotriv, o diminuare a fiscalitii poate ncuraja investiiile. Din cele prezentate mai sus reiese c un alt factor determinant important al investiiilor l constituie i profitul scontat a fi obinut n obiectivele realizate prin procesul investiional. Este evident c un nivel mai ridicat al acestor profituri sporete ncrederea oamenilor de afaceri n veniturile viitoare i determin majorarea fondurilor destinate investiiilor. Un alt aspect legat de factorii determinani ai investiiei se refer la aa numitul efect de eviciune (crowding out). Acesta const n faptul c, pe msura creterii cheltuielilor publice, guvernul mrete impozitele sau majoreaz rata dobnzii la emisiunea de titluri publice, ceea ce determin creterea prii din resursele de finanare disponibile sustrase finanrii activitii de investiii din sectorul privat. Volumul investiiilor din economia naional se reduce, att ca urmare a diminurii resurselor de finanare disponibile, ct i a creterii costurilor investiiilor datorit majorrii ratei dobnzii. n final se poate considera c nivelul investiiilor nete n economie depinde de patru factori importani: rata dobnzii (d'), modificri ale venitului naional (Yt Yt-1), starea de optimism sau de pesimism a oamenilor de afaceri (B) i rata profitabilitii (). Relaia funcional ntre aceti factori i volumul investiiilor poate fi evideniat printr-o funcie a investiiei de forma : I t = ( d ' , Yt Yt 1 , B, ) (12.14.)
B B B B

n timp ce modificrile din nivelul ratei dobnzii determin grafic o deplasare pe curba investiiilor din figura nr. 12.5 spre stnga, de la punctul Ao la punctul A1 (atunci cnd rata dobnzii crete) sau spre dreapta, de la punctul Ao la punctul A2 (atunci cnd rata dobnzii scade), variaiile celorlali factori determinani provoac deplasri ale curbei investiiei spre stnga, de la poziia Co la C1 (cnd determin diminuarea volumului investiiilor) sau spre dreapta, de la poziia Co la C2 (cnd determin creterea volumului investiiilor), conform diagramei 12.6.
B B B B B B B B B B B B B B B B

12.1.4. Alte destinaii Existena statului n societate i ndeplinirea funciilor sale presupun consumul unei pri importante din substana venitului naional creat n economie. n consecin, o alt destinaie a venitului o reprezint consumul guvernamental de bunuri i servicii finale (G). Acesta este constituit din cheltuielile efectuate pentru funcionarea administraiei la toate nivelurile (central sau local), pentru nvmnt, tiin, cultur, aprarea sntii etc. ct i din investiii fcute pentru construirea de edificii publice, elemente de infrastructur etc. Finanarea tuturor acestor cheltuieli se asigur din resursele financiare mobilizate de stat pe calea impozitelor sau/i a mprumuturilor publice. Deci, i cheltuielile publice (G) constituie o component esenial a cererii agregate, variaia lor constituind un instrument de intervenie la dispoziia guvernului pentru influenarea evoluiei activitii economice. O parte din producia naional este destinat i exportului de bunuri i servicii, la fel cum i o parte din nevoile de consum intern este acoperit din importurile de bunuri i servicii. Ca urmare, se poate considera c o alt destinaie a venitului naional o reprezint aa numitul export net, mrime pozitiv, cnd exporturile sunt mai mari dect importurile, i negativ, n situaia invers. 12.2. Determinarea venitului naional de echilibru Venitul naional de echilibru reprezint acel nivel al venitului naional ce asigur egalitatea ntre oferta agregat i cererea agregat. Oferta agregat este reprezentat de nsui venitul naional n accepiunea sa de producie naional de bunuri i servicii. Cererea agregat este exprimat de suma destinaiilor posibile ale venitului naional. n modelul simplificat n care Y = C + I, dac funcia macroeconomic de consum C = C 0 + c Y , iar I este considerat o mrime autonom notat cu I0, ecuaia venitului naional de echilibru va fi: Y = C 0 + c Y + I 0 de unde rezult c Y(1-c) = C0 + I0, iar venitul naional de echilibru:
B B B B B B

Ye =

1 (C 0 + I 0 ) 1 c

(12.15.)

Pentru a nelege situaiile n care se poate afla o economie naional i modul de determinare a venitului naional de echilibru, folosim un exemplu numeric simplificat n care consumul (C) este o funcie liniar de forma C = c Y, iar investiia este o mrime autonom dat, Io, conform tabelului 12.1.
B B

Tabelul 10.1. Situaia economiei naionale n funcie de relaia ntre venitul naional i cererea agregat Nr. crt Venitul naional (Y) Consu mul (C=0,8 Y) Economi Investiia ile (S=Y- autonom C) (Io)
B B

Cererea agregat (C+Io)

B B

Starea economi ei naionale

0 1 2 3 4

1 2.000 2.500 3.000 3.500

2 1.600 2.000 2.400 3.800

3 400 500 600 700

4 500 500 500 500

5 2.100 2.500 2.900 3.300

6 De expansiu ne De echilibru De contraci e De contraci e

Se observ, pe rndul 1, c venitul naional, care reprezint de fapt oferta agregat, este mai mic dect cererea agregat, ceea ce i va determina pe agenii economici s-i mreasc producia, astfel nct activitatea economic se va amplifica, economia naional fiind ntr-o stare de expansiune. Pe rndul 2, oferta agregat (coloana 1) este egal cu cererea agregat, situaie n care agenii economici i menin nivelul activitii lor, economia naional aflndu-se n stare de echilibru. Pe rndurile 3 i 4 se constat c oferta agregat este inferioar cererii agregate, ceea ce-i determin pe agenii economici s-i diminueze activitatea, pentru a evita producia pe stoc. Aceasta ar avea drept consecin neutilizarea unei pri din resursele productive, apariia supracapacitii de producie i disponibilizarea unei pri din fora de munc. Economia naional intr n starea de contracie. Se constat c, n cazul descris de tabelul de mai sus, venitul naional de echilibru (Ye) se determin prin relaia: 1 1 Ye = I 0 , adic Ye = 500 = 5 500 = 2.500, deoarece investiiile 1 c 1 0 .8 sunt singura mrime autonom. Doar n modelul simplificat, n care Y = C + I, determinarea venitului naional de echilibru se poate realiza i folosind funcia de economisire S = Y C. Se observ din tabelul de mai sus c, n situaia de echilibru, S = I = 500. Dac funcia macroeconomic de consum este de forma C = C0 + c Y, funcia macroeconomic de economisire va fi S = Y C, adic: S = Y C0 cY, ceea ce nseamn c:
B B B B

S = - C0 + (1-c) Y (12.16.) La echilibru, S = I0, adic C0 + (1-c) Y = I0, de unde rezult c 1 Ye = (C 0 + I 0 ) . 1 c Se observ c obinem acelai rezultat, relaia (12.15.), ca atunci cnd am determinat venitul naional de echilibru prin egalitatea ntre oferta agregat i cererea agregat. Mrimea venitului naional de echilibru se poate determina i grafic, folosind "diagrama cu dreapta la 45 sau diagrama cu dreapta economisirii. n primul caz, n "diagrama cu dreapta la 45, introdus n analiza macroeconomic de Paul Samuelson, pe ordonat se nscriu componentele cererii agregate (consumul minim necesar - C0 - i investiia autonom - I0 - ), iar pe abscis se nscrie mrimea venitului naional - Y.
B B B B B B B B B B B B

"Dreapta la 45 este locul geometric al punctelor n care venitul naional (oferta agregat) este egal cu cererea agregat. Ea reprezint de fapt, grafic, oferta agregat. Reprezentarea grafic a funciei macroeconomice de consum C = C0 + cY este dreapta care pleac din punctul de coordonate (0, C0) i are panta pozitiv egal cu c. Cererea agregat este reprezentat grafic de dreapta care pleac din punctul de coordonate (0, C0 + I0), fiind paralel cu dreapta consumului, deoarece are aceeai pant pozitiv c. Proiecia pe abscis a interseciei dreptei cererii agregate cu "dreapta la 45 este nivelul venitului naional de echilibru. n al doilea caz, cnd dorim s determinm grafic venitul naional de echilibru folosind dreapta economisirii, n sistemul axelor de coordonate, pe ordonat i abscis, vom nscrie aceleai mrimi i vom trasa dreapta investiiei autonome care se prezint ca o paralel la abscis, ce trece prin punctul de coordonate (0, I0). Funcia economisirii, determinat mai sus, S = - C0 + (1-c)Y, este reprezentat grafic prin dreapta economisirii, care pleac din punctul de coordonate (0, -C0) i C intersecteaz abscisa n punctul de coordonate 0 ,0 . 1 c Cum, n modelul simplificat, venitul naional de echilibru este nivelul pentru care S = I0, acesta este determinat grafic prin proiecia pe abscis a punctului de intersecie a dreptei economisirii i dreptei investiiei. Pentru o mai bun nelegere a modului de determinare, numeric i grafic, a venitului naional de echilibru, vom lua un exemplu numeric, n care C = 500 + 0.75 Y, iar I0 = 200. Numeric, cnd plecm de la egalitatea dintre oferta agregat i cererea agregat, venitul naional de echilibru:
B B B B B B B B B B B B B B B B B B

Ye =

1 (500 + 200 ) = 4 700 = 2.800. 1 0.75

B B

Cnd pornim de la egalitatea S = I0, pentru a determina venitul naional de echilibru, trebuie s ajungem mai nti la funcia de economisire. S = Y C = Y 500 0.75 Y, adic S = - 500 + 0.25 Y. Egalnd S cu I0, rezult: - 500 + 0.25 Y = 200, de unde, 0.25 Y = 700, iar Ye = 700 / 0.25 = 2.800 . Determinarea grafic este realizat n fig. 12.7. Folosind "dreapta la 45, reprezentm grafic dreapta investiiei autonome I0 =200 trasnd o paralel la abscis prin punctul A de coordonate (0, 200), apoi reprezentm dreapta cererii agregate, care pleac din punctul B de coordonate (0, 700), avnd panta egal cu 0.75 . Aceast dreapt intersecteaz dreapta la 45 n punctul C de coordonate (2.800, 2.800). Proiecia pe abscis a punctului C este punctul E de coordonate (2.800, 0), care corespunde venitului naional de echilibru Ye = 2.800. Pentru a determina grafic venitul naional de echilibru pornind de la ecuaia S = I0, trebuie s trasm mai nti dreapta economisirii S = -500 + 0.25Y. Pentru aceasta determinm punctele de intersecie ale ei cu axele de coordonate. Intersecia cu ordonata este punctul n care Y = 0. Rezult S = -500, punctul de intersecie fiind D de coordonate (0, -500). Intersecia cu abscisa este punctul n care S = 0. Deci, -500 + 0.25Y = 0, de unde rezult c Y = 2.000, punctul de intersecie fiind F de coordonate (2.000, 0). Intersecia dreptei de economisire cu dreapta investiiei autonome este punctul G de coordonate (2.800, 200), a crui proiecie pe abscis este acelai punct E de coordonate (2.800, 0), corespunztor aceluiai nivel al venitului naional de echilibru Ye = 2.800 . Cnd n modelul determinrii venitului naional de echilibru intervin, la cererea agregat, i alte mrimi autonome, cum ar fi cheltuielile guvernamentale (G0) sau exportul net (H0), mecanismul este similar. La determinarea numeric se adaug n ecuaia venitului naional de echilibru respectivele mrimi autonome, alturi de C0 si 1 I0, adic Ye = (C 0 + I 0 + G0 + H 0 ), (17) iar la determinarea grafic nu se mai 1 c poate folosi dect diagrama cu dreapta la 45, n care dreapta cererii agregate va porni din punctul A de coordonate (0, C0 + I0 + G0 + H0) i va avea aceeai pant, c, intersectnd dreapta la 45 ntr-un punct B situat mai sus i mai la dreapta celui din primul model simplificat, C. n acest fel, desigur, proiecia pe abscis a acestui punct de intersecie va reprezenta un nivel al venitului naional de echilibru Ye2, de asemenea mai mare dect Ye1 n modelul simplificat prezentat anterior. Toate acestea pot fi vizualizate n fig. 12.8.
B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B

12.3. Relaii ntre venit, consum i investiii. Multiplicatorul investiiei i acceleratorul Dup cum se observ din mecanismul determinrii venitului naional de echilibru prezentat mai sus, ntre venit, pe de o parte, i consum, investiii i celelalte componente ale cererii agregate, pe de alt parte, exist strnse relaii de dependen. S analizm, pentru nceput, influena modificrii investiiilor asupra mrimii venitului naional de echilibru, respectiv a nivelului activitii economice. 12.3.1. Influena variatiei investiiilor asupra venitului naional de echilibru. Multiplicatorul investiiei Pentru a analiza aceast influen, vom folosi tabelul 12.2, obinut din tabelul 10.1. n care, de aceast dat, mrimea investiiei autonome sporete cu 100 de uniti monetare. Tabelul 12.2. Situaia economiei naionale n funcie de relaia ntre venitul naional i cererea agregat, cnd mrimea investiiei se modific Nr. Venitul crt naional (Y) 0 1 1 2.000 2 Consum ul (C = 0.8 Y) 2 1.600 2.500 Economiile (S = Y C) 3 400 Cererea Starea agregat economiei naionale (C + Io) 4 5 6 600 2.200 De expansiun e 500 2.600 De Investiia autonom (Io)

2.000

3 4

3.000 3.500

2.400 2.800

600 700

600 600

expansi une 3.000 De echilibru 3.400 De contracie

Se constat cu uurin c sporirea investiiei autonome cu 100 uniti monetare determin creterea venitului naional de echilibru de la 2.500 u.m. (n tabelul 12.1) la 3.000 u.m. (n tabelul 12.2), deci cu 500 u.m. Rezult c ntre variaia investiiei (I) i variaia venitului naional de echilibru (Y) exist o relaie de tipul: Y = k I (12.18.) 500 n exemplul nostru, 500 = k 100, de unde rezult k = = 5. 100 Acest coeficient k, care arat cu ct se multiplic variaia investiiei pentru a afla sporul de venit naional aferent se numete multiplicatorul investiiei i se calculeaz ca raport ntre variaia venitului (Y) i variaia investiiei (I): Y (12.19.) k= I Cum, la echilibru, S = I i, respectiv, S= I, putem nlocui I cu Y - C; Y relaia anterioar devine k = , iar apoi, cobornd (Y) la numitor, devine Y C 1 1 , ceea ce este echivalent cu k = , adic, n final, k= Y C Y C Y Y Y 1 (12.20.) k= 1 c' 1 sau k = ' (12.21.) s ntr-adevr, nclinaia marginal spre consum n exemplul numeric din tabel este 1 egal cu 0.8, ceea ce a determinat un multiplicator al investiiei k = = 5. 1 0 .8 Principiul multiplicatorului a fost folosit pentru prima dat n teoria economic de ctre R.F.Kahn, n 1931, dat cel care l-a generalizat a fost J.M.Keynes. Multiplicatorul investiiei exprim suma efectelor de antrenare pe care le genereaz n lan o variaie iniial a investiiei asupra activitilor din economie. Astfel, atunci cnd firmele i majoreaz cheltuielile de investiii cu 100 u.m., ca n exemplul din tabelul de mai sus, efectul imediat va fi o cretere tot cu 100 u.m. a venitului naional, deoarece cheltuielile de investiii efectuate de unele firme ntr-o economie sunt, concomitent, venituri pentru alte firme, furnizoare ale celor dinti. Aceast cretere a venitului naional va determina cheltuieli adiionale de consum n perioada urmtoare. Cum nclinaia marginal spre consum (c) este 0.8, valoarea consumului va crete cu 0.8 100 = 80 u.m., care vor constitui venituri pentru o a treia categorie de firme. Acestea din urm, la rndul lor, vor efectua, n condiiile meninerii neschimbate a nclinaiei marginale spre consum, cheltuieli adiionale egale cu 0.8 80, adic 0.80.8100, adica 0.82100 = 64 u.m. i aceste cheltuieli adiionale de consum vor deveni venituri pentru o urmtoare categorie de ageni economici care, i ei, ii vor mri consumul cu 0.83100 = 51.2 u.m. .a.m.d. Dac nsumm toate
P P P P

aceste venituri adiionale generate de variaia iniial a investiiei cu 100 u.m. obinem: Y = 100 + 0.8 100 + 0.82 100 + + 0.8n 100 = 100 (1 + 0.8 + 0.82 + + 0.8n). n parantez avem o sum a unei serii n progresie geometric cu raia r = 0.8, 1 . n exemplul nostru subunitar. n acest caz, formula sumei este = 1 r 1 Y = 100 = 100 5 = 500. Deci, rezult i din exemplul numeric c 1 0 .8 multiplicatorul este egal cu 5. Acelai efect de multiplicare asupra venitului i, implicit, asupra consumului, l are i variaia oricrei alte cheltuieli autonome, independente de venit (cum ar fi, de exemplu, variaia cheltuielii guvernamentale). Pn aici am luat n considerare ipoteza cea mai simpl n care i importurile sunt o mrime autonom. De asemenea, am folosit venitul naional fcnd abstracie de existena impozitelor care diminueaz venitul destinat consumului. Luarea n considerare a mrimii venitului disponibil obinut prin scderea din venitul naional a impozitelor i adugarea aa numitelor "pli de transfer (ajutoare i subvenii de consum pentru sprijinirea categoriilor defavorizate ale populaiei) se va realiza n Capitolul 17 Politici macroeconomice.
P P P P P P P P

12.3.2. Influena variaiei venitului i consumului asupra investiiilor. Principiul acceleratorului Principiul multiplicatorului pune n eviden, deci, efectul variaiei investiiilor asupra venitului i, implicit, a consumului. Exist ns i o relaie de influen invers: variaia consumului, a cererii agregate, ca urmare a modificrii venitului sau aciunii altor factori, are efecte importante asupra mrimii investiiilor, cu consecine multiple asupra evoluiei ntregii economii naionale. Aceast relaie este evideniat de principiul acceleratorului. De accelerator s-a ocupat pentru prima dat n teoria economic A.Aftalion ntr-o analiz a mecanismelor crizelor economice. El constata c o cretere a cererii de bunuri de consum provoac o majorare mai mult dect proporional a produciei bunurilor de capital destinate investiiilor. n final, cantitatea suplimentar de bunuri de consum cerute se poate produce n cantiti excesive comparativ cu cererea curent. Acceleratorul a mai fost studiat de John M. Clark, Gottfried von Haberler, Simon Kuznetz, R.F.Harrod, P.A.Samuelson. Lui J.M.Keynes unii economiti contemporani i reproeaz faptul c a neglijat principiul acceleratorului. Conform acestui mecanism, ntre cererea de produse finale i mrimea investiiilor exist o relaie funcional de amplificare. Astfel, dac toate capacitile de producie sunt utilizate pe deplin, o cretere a cererii de bunuri de consum indus, de exemplu, de o majorare a veniturilor, genereaz o sporire de o mai mare amploare a investiiei, respectiv a cererii de bunuri de capital necesare procesului investiional. Astfel, creterea cererii de bunuri de consum devine, conform principiului acceleratorului, o variabil independent ce determin mrimea investiiilor. Dac mecanismul multiplicatorului exprim efectul variaiei investiiei asupra venitului, acceleratorul exprim un efect invers, acela al variaiei venitului i consumului asupra investiiilor. Principiul acceleratorului pune n eviden faptul c rata investiiilor este determinat, n principal, de rata modificrii nivelului produciei, ca urmare a creterii cererii pentru bunuri de consum. Deci, cnd producia crete, investiiile vor avea un nivel ridicat, iar atunci cnd producia este n scdere,

investiiile vor avea un nivel sczut, ceea ce va afecta gradul de ocupare a capacitilor de producie i, implicit, a factorilor de producie. Pentru a nelege mecanismul acceleratorului, vom folosi urmtorul exemplu numeric: presupunem c o ntreprindere productoare de bunuri de consum dispune de 20 de utilaje de vechime diferit, n valoare de 60.000.000 u.m. din care unul se uzeaz i se nlocuiete anual. Aceasta nseamn c investiia brut este egal cu investiia de nlocuire, reprezentnd valoric 3.000.000 u.m. (costul achiziionrii unui utilaj). Se mai presupune c volumul anual al vnzrilor s-a stabilizat pentru un anumit timp la 30.000.000 u.m., ceea ce determin un raport de 1:2 ntre cifra de afaceri i valoarea utilajelor, raport care se menine relativ constant. O alt ipotez de lucru foarte important este c firma se afl n situaia de ocupare deplin a tuturor resurselor sale productive, inclusiv a utilajelor, astfel nct creterea produciei sale ntr-o anumit proporie nu mai este posibil dect prin sporirea numrului de utilaje n aceeai proporie (aceasta nseamn c progresul tehnic este neutru, nefiind posibil creterea productivitii marginale a capitalului). n aceste condiii, s presupunem c se nregistreaz o cretere cu 50% a cererii de bunuri de consum fabricate de firm, ca urmare a sporirii veniturilor populaiei n aceeai proporie. Pentru a satisface aceast cerere crescut, firma este obligat s sporeasc numrul utilajelor tot cu 50%, de la 20 la 30. Aceasta nseamn c investiia brut este egal cu valoarea a 11 utilaje, adic 33.000.000 u.m., din care 3.000.000 u.m. reprezint investiia de nlocuire, efectuat pe seama amortismentului, iar 30.000.000 u.m. reprezint investiia net. Iat cum, pentru a crete producia cu 50%, investiia brut sporete cu (33 3) 100 = 1.000% . Acesta este efectul de acceleraie. 3 S ne imaginm ce se ntmpl n continuare n ntreaga economie naional. Pentru a realiza aceast cretere a investiiei, firma din exemplul nostru i va mri cererea de bunuri de capital ctre furnizorii utilajelor de care are nevoie. Acetia, la rndul lor, nu vor putea satisface noua cerere de utilaje dect mrindu-i propriile capaciti de producie, ceea ce presupune o nou cerere de bunuri de capital adresat furnizorilor lor. Efectele de antrenare continu amplificnd producia de bunuri de capital pe o scar extins a economiei naionale. Acest amplu proces are efecte pozitive pe planul ocuprii forei de munc, ceea ce va determina o cretere general a veniturilor i, n consecin, o perioad de prosperitate. Ea va continua dac cererea de bunuri de consum va crete i n anul urmtor n aceeai proporie. Un asemenea fapt este ns puin probabil. Dac n anul urmtor cererea pentru bunuri de consum fabricate de firm crete n continuare, dar nu cu 50%, ci doar cu 20%, firma, pentru a satisface noul nivel al cererii, i va mri capacitatea de producie tot cu 20%, achiziionnd, de aceast dat, doar 7 utilaje n valoare de 21.000.000 u.m., din care 3.000.000 u.m. investiia de nlocuire normal i 18.000.000 u.m. investiie net. Iat cum, nu o scdere a cererii de bunuri de consum, ci doar o ncetinire a creterii ei, de la 50% la 20%, a provocat o diminuare a investiiei brute de la 33.000.000 u.m. la 21.000.000 u.m. i a investiiei nete de la 30.000.000 u.m. la 18.000.000 u.m., ceea ce nseamn o diminuare a cererii pentru bunuri de capital cu 36,36%. 21000000 33000000 100 = 36,36% 33000000 Aceasta are drept consecin o diminuare a gradului de ocupare a capacitilor de producie a furnizorilor de bunuri de capital din economia naional i, implicit, o

disponibilizare de for de munc, o amplificare a omajului cu toate consecinele sale negative pe plan economic, social i politic. Mai mult, dac n perioada urmtoare, cererea pentru bunuri de consum se stabilizeaz la nivelul ridicat la care a ajuns, firma i va limita cererea de bunuri de capital, din nou, doar la un singur utilaj, investiia sa brut reducndu-se la nivelul celei de nlocuire, de 3.000.000 u.m. . Iat cum, o perioad de prosperitate poate lua brusc sfrit, fr ca cererea pentru bunuri de consum s se diminueze. Acesta este principiul acceleratorului: efect de acceleraie a creterii volumului produciei de bunuri de consum asupra cererii i produciei de bunuri de capital, dar i n sens invers, cu consecine ce pot deveni dramatice. De aceea el a fost asemuit de ctre Paul Samuelson cu clrirea unui tigru, prin aceasta dorindu-se evidenierea faptului c principiul acceleratorului este un puternic factor de instabilitate economic, de amplificare a fluctuaiilor din economie. Pentru a evita asemenea evoluii oscilante, este necesar studierea atent a tendinelor de evoluie a cererii pentru bunuri de consum i, pn la extinderea capacitii de producie, folosirea mai eficient i mai deplin a factorilor productivi existeni. 12.4. Relaia dintre venitul national de echilibru i venitul naional potenial Venitul naional potenial, numit i venit naional de ocupare deplin, reprezint acel nivel al venitului naional care ar putea fi obinut prin folosirea deplin a tuturor resurselor productive de care dispune economia naional, n special, a forei de munc. ntre venitul naional de echilibru (Ye) i venitul naional potenial (Yp) pot exista urmtoarele relaii de mrime: Ye = Yp, situaie n care economia naional se afl n echilibru de ocupare deplin; Ye < Yp, cnd economia naional se afl n echilibru de subocupare, adic resursele productive i n special fora de munc nu sunt utilizate pe deplin; Ye > Yp, situaie n care economia naional se afl n echilibru de supraocupare. n acest caz, producia fizic nu mai poate crete pentru a compensa o eventual sporire a cererii de bunuri de consum. Oferta agregat fiind n termeni fizici limitat, realizarea unui nou echilibru n condiiile creterii cererii agregate nu mai este posibil dect pe cale nominal, prin creterea preurilor. 12.4.1. Venitul naional de echilibru de subocupare. Decalajul deflaionist Cnd economia se afl n situaie de subocupare, reprezentat grafic n fig.12.9. oferta agregat este mai mare dect cererea agregat, ceea ce face ca unele firme s nregistreze o cretere a stocurilor pentru care nu mai au cerere suficient. Ca urmare, ele sunt nevoite s ncerce valorificarea produciei lor prin vnzarea la preuri mai reduse. Segmentul BC din fig.12.9.reprezint un "decalaj, "gol sau "abatere" deflaionist reprezentnd un excedent de ofert sau, altfel spus, un deficit de cerere agregat. Resorbirea acestui decalaj pentru a aduce venitul naional de echilibru la nivelul venitului naional potenial poate fi realizat prin creterea cererii agregate pe seama ncurajrii investiiilor private, a majorrii exporturilor sau a sporirii cheltuielilor guvernamentale cu o mrime egal cu segmentul respectiv.

Decalajul deflaionist (Dd) poate fi determinat cu ajutorul relaiei Dd =

4
TPF FTP

Y p Ye K

, unde k reprezint multiplicatorul i este egal, dup cum tim, cu

1 . 1 c

12.4.2. Venitul naional de echilibru de supraocupare. Decalajul inflaionist n situaia de supraocupare, reprezentat grafic n fig. 12.10, cererea agregat este mai mare dect oferta agregat. Avnd n vedere c toate resursele productive de care dispune economia sunt utilizate deja pe deplin, agenii economici nu mai pot satisface excedentul de cerere prin creterea produciei fizice, ci doar pe cale nominal, prin creterea preurilor. De aceea, segmentul AB, reprezentnd excedent de cerere agregat sau, altfel spus, deficit de ofert agregat, este denumit "decalaj, "gol sau "abatere inflaionist. Ca i la decalajul deflaionist, mrimea decalajului inflaionist Ye Y p (Di) se poate determina cu ajutorul relaiei: Di = . Resorbirea acestui decalaj k inflaionist se poate realiza prin msuri de descurajare a consumului personal de bunuri i servicii, prin politici guvernamentale de austeritate n cheltuirea banului public, prin diminuarea investiiilor, a exporturilor sau chiar prin suplimentarea ofertei agregate interne pe seama creterii importurilor.

4 Relaia se determin geometric. n triunghiul isoscel, dreptunghic ABD,

T T

AD=BD=Yp-Ye =Y. BC = BD CD = Y

CD. n triunghiul ACD, dreptunghic n D, cateta CD este egal cu AD nmulit cu tangenta unghiului DAC, care reprezint de fapt panta dreptei cererii agregate, c. Deci, CD = c AD = c Y. Rezult c BC = BD CD = Y c Y = Y(1-c). Deci, BC care reprezint de fapt tocmai decalajul deflaionist (Dd) =Y(1-c), ceea ce este echivalent cu Dd/(1-c) = Y. Ins 1/(1-c) = k, de unde rezult c Ddk = Y sau Dd = Y/k = (Yp Ye) /k.

12.4.3. Complementaritate sau rivalitate ntre consum i investiii. Paradoxul economisirii Dup cum am vzut n prima parte a acestei teme, economisirea i investiiile constituie factori eseniali ai dezvoltrii naiunilor. n familie, nc de mici, am fost educai c economisirea este o virtute, n timp ce consumul exagerat reprezint un viciu. Am putea crede c i la nivel de economie naional, n orice situaie, cu ct economisim mai mult, pe seama reducerii consumului, cu att ne putem crea premise mai favorabile pentru creterea consumului viitor pe baza investiiilor fcute din veniturile prezente. Este locul s artm c un asemenea raionament nu are suport economic n orice situaie. Astfel, dac economia naional se afl ntr-o stare de subocupare, cnd pri importante din capacitile de producie existente nu sunt utilizate, iar fora de munc sufer din cauza unui nivel ridicat al omajului, a reduce consumul pentru a spori economisirea echivaleaz cu diminuarea cererii agregate, i aa insuficiente, ceea ce va determina un nivel al activitii economice, exprimat de venitul naional de echilibru, mai redus. n consecin, i veniturile disponibile se vor diminua, atrgnd dup sine o reducere a investiiilor i, n final, o scdere a potenialului productiv al societii, concomitent cu amplificarea omajului. La un venit naional mai mic, i economisirea va fi, desigur, mai mic. Iat ceea ce n teoria economic poart numele de paradoxul economisirii: reduci consumul prezent pentru c doreti s economiseti mai mult n vederea sporirii investiiilor pentru creterea consumului viitor i ajungi s economiseti mai puin, s investeti mai puin i, prin aceasta, s-i periclitezi consumul viitor. Producia scade pn la acel nivel la care venitul devine suficient de redus pentru a restabili egalitatea ntre economisirea planificat a populaiei i investiiile planificate n economie. Astfel, dup cum afirma P.A.Samuelson, "n vremurile de restrite, vechile virtui ar putea reprezenta pcate moderne 5 . Samuelson explic acest paradox prin dou argumente:
TF FT

5 Paul A.Samuelson, William D. Northaus, op. cit., pag. 549.

T T

 aa numita "eroare de compunere, care evideniaz faptul c ceea ce este bun pentru fiecare persoan n parte nu trebuie s fie ntotdeauna bun pentru toi deoarece, n anumite condiii, prudena individual poate reprezenta o nesbuin colectiv 6 . problema strii economiei. Aici se rspunde la ntrebarea: economia se afl ntro stare de depresiune economic, de subocupare sau se afl ntr-o situaie de ocupare deplin a tuturor resurselor sale productive? Dac se gsete n situaia de subocupare, aa cum se observ i din fig.12.11, diminuarea consumului pentru creterea economisirii provoac deplasarea dreptei cererii agregate din poziia CA1 n poziia CA2, fapt care va avea drept consecin creterea decalajului deflaionist de la dimensiunea AB la mrimea AC i diminuarea venitului naional de echilibru de la Ye1 la Ye2, ceea ce echivaleaz cu reducerea activitii economice i creterea numrului de omeri din economia naional. ntr-o asemenea situaie, ntre consum i investiii nu exist rivalitate, ci complementaritate.
TF FT B B B B B B B B

Dac ns economia se afl n starea de ocupare deplin, adic se situeaz pe curba frontierei posibilitilor de producie din fig.12.12., investiiile nu pot crete dect pe seama reducerii consumului. Grafic, n economie nu se poate trece de la situaia A, cu un consum mai ridicat, OCA, la situaia B, cu un volum mai mare de investiii OIB, dect pe seama reducerii consumului la nivelul OCB. ntr-un asemenea caz, ntre consum i investiii exist o relaie de rivalitate, economisirea redevine o virtute, pe seama ei putndu-se asigura o cretere a investiiilor i, n consecin, o sporire a veniturilor i consumului viitor.
B B B B B B

6 Ibidem
T T

Concepte de baz Venit naional Consumul nclinaia medie spre consum (rata consumului) nclinaia marginal spre consum Legea psihologic fundamental Venitul curent disponibil Venitul permanent Venitul relativ Efectul de avuie Funcia macroeconomic de consum Economisirea nclinaia medie spre economisire (rata economisirii) nclinaia marginal spre economisire Dezeconomisirea Punctul critic sau pragul de ruptur al economisirii Investiia brut Investiia de nlocuire Investiia net Investiia n capital circulant Dezinvestiia n capital circulant Eficacitatea marginal a capitalului Rata de rentabilitate a investiiei Termenul de recuperare a investiiei Sectorul real al economiei Sectorul monetar al economiei Curba IS Efect de eviciune (crowding out) Venit naional de echilibru Stare de expansiune a economiei Stare de echilibru a economiei Stare de contracie a economiei Multiplicatorul investiiei Principiul acceleratorului Venit naional potenial Venit naional de echilibru de subocupare Decalaj, gol sau abatere deflaionist Venit naional de echilibru de supraocupare Decalaj, gol sau abatere inflaionist Paradoxul economisirii

Probleme de discutat 1. n ce const coninutul "legii debueelor" sau "legii lui Say"? Reflect ea n mod corect realitile din economie? 2. Care sunt destinaiile venitului naional n expresia sa fizic i n cea real? 3. Ce reprezint nclinaia medie spre consum i nclinaia marginal spre consum i n ce relaii se pot afla aceste dou mrimi macroeconomice n dinamica lor? 4. Ce reflect legea psihologic fundamental elaborat de John Maynard Keynes? 5. La ce se refer teoria venitului permanent, ipoteza venitului relativ i a ciclului de via? 6. Care sunt principalii factori obiectivi care influeneaz mrimea consumului? 7. Care sunt principalii factori subiectivi care influeneaz mrimea consumului? 8. Care este relaia funcional ntre consum i venit la scar macroeconomic i cum poate fi exprimat? 9. Cum se reflect aciunea legii psihologice fundamentale asupra dinamicii economisirii? 10. Ce reprezint nclinaia medie spre economisire i nclinaia marginal spre economisire i n ce relaii se pot afla aceste dou mrimi macroeconomice n dinamica lor? n ce relaii se afl aceste dou mrimi cu nclinaia medie i cea marginal spre consum? 11. Care este relaia ntre economisire i venit i cum evoleaz ea? 12. Ce sunt investiiile i cum se poate aprecia nivelul lor? 13. n ce const importana investiiilor n economia naional? 14. Ce surse de finanare a investiiilor exist i cum se adopt decizia de a apela la una sau alta dintre ele? 15. Ce relaie exist ntre rata dobnzii i mrimea investiiei? 16. Cum se determin eficiena economic a investiiei? 17. Cum putem deduce curba IS i ce exprim ea? 18. La ce se refer efectul de eviciune (crowding - out)? 19. Cum putem evidenia grafic efectele factorilor determinani ai investiiei asupra mrimii acesteia? 20. n ce situaie de poate afla economia naional n funcie de relaia dintre venitul naional (oferta agregat) i cererea agregat? 21. Cum determinm mrimea venitului naional de echilibru? 22. n ce const mecanismul multiplicatorului investiiei? 23. n ce const coninutul principiului acceleratorului? 24. n ce situaie se poate afla economia naional n funcie de relaia ntre venitul naional de echilibru i venitul naional potenial? 25. Ce este decalajul deflaionist i cum poate fi resorbit? 26. Ce este decalajul inflaionist i cum poate fi resorbit? 27. La ce se refer "paradoxul economisirii"? 28. Ce relaie exist ntre consum i investiii cnd economia naional se afl n situaia de ocupare deplin?

CAPITOLUL 13 OMAJUL n ansamblul factorilor de producie, omul cu fora sa de munc ocup cel mai important loc. De aici, necesitatea folosirii depline i eficiente a acestei resurse. Specificul locului si rolului acestui factor n ansamblul condiiilor de producie tine de mprejurarea c depozitarul aptitudinilor fizice i intelectuale necesare a fi puse n valoare n actul productiv este omul; iar omul i gsete menirea i se integreaz social numai dac este ocupat, dac i gsete un loc de munc. Aa se explic de ce nefolosirea forei de munc nseamn nu numai o risip de energie dar i un atentat la pacea social; individul, cu toate realizrile n planul tiinei i tehnicii, a rmas s-i ctige existena pe calea muncii, el continu i va continua s aib imperioas nevoie de un loc de munc. n consecin, dei munca n sine nu poate fi socotit o plcere ci doar un mijloc, o cale spre ea, nemunca nu este ncadrabil la rubrica pozitivului. omajul, pentru c aceasta este nemunca, indiferent de cauze i de forme este perceput ca un fenomen negativ cu adnci i multiple implicaii n ntreg organismul economic i social. 13.1. Scurt istoric, definire i caracteristici Nefolosirea, n forme i grade diferite, a unei pri a forei de munc active nseamn omaj. Existena sa ca fenomen economic i social este legat de producia modern, de apariia pieei muncii i a salariului ca pre al forei de munc. Pentru secolul XIX, liberal sub raportul filosofiei economice dominante, omajul nu a constituit o problem. Eventualele ntreruperi sau absene n procesul muncii nu erau socotite dect pene efemere i cu cauze sociale. Abia n ultimul sfert al acestei perioade se pune problema somajului n termeni efectiv economici. Evoluia prin dezechilibru, sinuozitatea procesului reproduciei, apariia unor factori noi de influen sub incidena progresului tehnic etc., fenomene specifice nceputului de secol XX dar, cu deosebire, marea criz a anilor '29-'33 contientizeaz lumea c folosirea forei de munc este o problem. Cu aceast ocazie economistul englez J.M. Keynes i face un mare merit din a susine, argumentat, c orice politic economic care se vrea cu sori de izbnd trebuie s-i fac din folosirea ct mai deplin a forei de munc alfa i omega discursului. ncepnd de aici, omajul i inflaia devin nsoitori nedorii dar permameni ai economiei contemporane. n acelai timp, problema omajului se instituionalizeaz; statul i asum responsabiliti i acioneaz n mod direct pentru a menine sub control amintitele fenomene; i construiete strategii. Este, de altfel, obligat s o fac, pentru c economia n sine nu mai garanteaz, n virtutea mecanismelor spontane autoreglatoare, folosirea deplin a forei de munc. n aciunea sa este obligat s in seama de urmtoarele mprejurri: Crearea unui loc de munc n plus nu rspunde doar unei cerine de ocupare; pe lng faptul c respectivul loc de munc se realizeaz la costuri din ce n ce mai mari, el trebuie s aib i o fundamentare economic, s-i fie necesar economiei. Societatea s-a prezentat, ntotdeauna, de o manier stratificat, att sub raportul structurii ocupaionale ct i al celei salariale. Realizarea consensului ntre

participanii la actul produciei n formula "un loc pentru fiecare i fiecare la locul su presupune acceptarea de ctre orice individ a poziiei pe care o ocup n piramida social" 1 . Nu este acesta un lucru uor realizabil. Aceasta i numai pentru faptul c inegalitile au fost ntotdeauna greu tolerate n condiiile n care exist i se manifest o inerie a categoriilor sociale privilegiate pentru a reproduce inegalitile. Exist un foarte mare numr de factori care influeneaz mrimea omajului precum: progresul tehnic, creterea populaiei, sistemul de nvmnt, ritmul i natura creterii economice etc. Influena fiecrui factor este complex i contradictorie. Dorim a se reine c omajul nu este un dat i un rezultat exclusiv al dezvoltrii economice. Elemente care in de sfera socialului, politicului, psihologicului, etc. au o mare pondere n determinarea naturii i formei omajului; c acesta mbrac forme i se manifest n condiii concret-istorice i nu dup o ecuaie sau un sistem de ecuaii prestabilite. Fenomen i problem major a lumii contemporane, de multe ori chiar dramatic, omajul este greu de definit. Spre a facilita analiza acestuia, teoria economic pune la ndemn o serie de instrumente i noiuni ajuttoare. Prefaeaz analiza i are relevan pentru fenomenul studiat stuctura populaiei totale a unei ri dup urmtoarea schem:
TF FT

Vocabularul teoriei cu privire la omaj uzeaz, de asemenea, de noiuni precum: - Piaa muncii = locul de confruntare, n spaiu, timp, pe total i pe structur a ofertei de munc cu cererea de munc; - Cererea de munc (sau oferta de locuri de munc) = ansamblul numrului de ore de munc i, corespunztor, a personalului de o calificare i pregtire adecvate necesare pentru realizarea tuturor bunurilor i serviciilor de care are nevoie societatea la un moment dat, n condiiile date de organizare i de dotare tehnic a produciei. Ea vine din partea economiei; - Oferta de munc (sau cererea de locuri de munc) = numrul total de ore de munc i, corespunztor, a locurilor de munc care, n mod potenial, pot fi ocupate de ctre populaia activ a unei ri. Ea aparine i vine din partea factorului subiectiv al produciei, omul. Odat aceste chestiuni lmurite, teoria economic ncearc s surprind esena omajului oprindu-se, fie la semnificaia verbului a oma, fie la cea a substantivului omer. Astfel, prin trimitere la statistic a oma nseamn a nu lucra n mod oficial, adic lipsa, pentru o anumit perioad de timp, a unui loc de munc cu consemnarea acestui fapt n evidena instituiei specializate n ara respectiv cu problemele muncii i ocrotirii sociale. Ct privete omajul, o definiie sintetizat, acceptabil i, n
1
T T

Albert Meister, L'inflation cratrice, PUF, Paris, 1975, p.162.

acelai timp, simpl o ofer economitii francezi Henri Guitton i Daniel Vitry n urmtorii termeni: "este omer individul care, dei legal i fizic ar putea s munceasc i caut un loc de munc, nu l gsete la rata de salariu curent al pieei" 2 . Judecnd n termenii pieei muncii, omajul desemneaz acea situaie n care oferta de munc se gsete n excedent fa de cererea de munc. Principalele caracteristici prin care poate fi surprins i studiat fenomenul omaj se refer la: a) Nivelul omajului, care se determin att n mrime absolut, ca numr, ct i relativ, ca rat a omajului (numrul omerilor / populaia activ). Din acest punct de vedere, al nivelului, de reinut c omajul a devenit o permanen a economiei moderne, cu amplitudini diferite pe zone geografice i perioade. Este logic ca existena n sine a omajului s fie constatat i consemnat prin raportare la ceea ce nseamn starea de ocupare deplin a forei de munc. Motive obiective impun ca acest concept, al ocuprii depline, s fie plasat sub unghiul relativitii. Aceasta deoarece o suprapunere perfect a posibilitilor, voinei, gusturilor i aptitudinilor indivizilor peste cerinele economiei, n plin micare i transformare are foarte puine anse de reuit. Nu c nu ar fi de dorit o ocupare n proporie de 100%, dimpotriv. Dar, o marj de neocupare de 2-4% este socotit normal, fireasc i explicabil, consonant nu cu aspiraiile, ci cu realitile obiective ale economiei. Este meritul economistului englez John Maynard Keynes de a fi definit echilibrul economic prin sub-ocuparea forei de munc, sub-ocupare situat, i la el, n limitele unei rate a omajului, de cca. 3% 3 . Dac normalul se definete, aici, printr-o rat a omajului de 2-4%, se nelege c nencadrarea n aceste limite nseamn, n mod corespunztor, omaj efectiv, anormal, cnd limita este depit la dreapta intervalului i supra-ocupare, cnd limita este depit la borna din stnga. Denice Flouzat consider ca supra-ocuparea se definete printr-o rat a omajului situat in jur de 1%. ntr-o astfel de situaie mna de lucru devine foarte scump i se risc ca dinamica creterii salariilor s devanseze pe cea a productivitii. De aici i acceptarea criteriului economic al supra-ocuprii ca fiind momentul n care pentru noii angajai are loc o cretere mai mare a salariului dect a productivitii lor 4 . b) Intensitatea omajului, desemneaz gradul de pierdere a posibilitii de a munci. Din aceast perspectiv, distingem: omajul total, manifestat prin pierderea efectiv a locului de munc; omajul parial, care const n diminuarea, din diferite motive, a perioadei legale de munc cu reducerea proporional a salariului; omajul deghizat, specific ndeosebi rilor slab dezvoltate, unde activitatea desfurat de unele persoane este doar aparent, cu o eficien foarte redus i, se nelege, cu o retribuie pe msur. c) Durata omajului, indic intervalul cuprins ntre momentul pierderii locului de munc i cel al relurii activitii. Cu tendina general de cretere, durata omajului are relevan n condiiile n care, pe ri, se fixeaz durata pentru care se pltete ndemnizaia de omaj. De asemenea, cronicizarea, prelungirea duratei de omaj peste un an, se constituie ntr-un handicap serios pentru gsirea i ocuparea unui nou loc de munc.
TF FT TF FT TF FT

2
T T

Henri Guitton, Daniel Vitry, Economie politique, 15-d, Dalloz, Paris, 1991, p.698.
T

3
T

J.M. Keynes, op. cit.

T

4
T

Vezi Denice Flouzat, Economie contemporaine, PUF, Paris, 1992, p.107.

d) Structura omajului, vizeaz categoriile sociale cuprinse de acest fenomen, departajabile dup indicatori precum: ramura de activitate, nivelul calificrii, vrst, profesie, sex, ras, etc. 13.2. Originile, natura i formele omajului 13.2.1. Abordarea devenit clasic A oma nseamn, potrivit statisticii, a nu lucra n mod oficial, adic lipsa, pentru o anumit perioad de timp, a unui loc de munc cu consemnarea acestui fapt n evidena instituiei specializate n ara respectiv cu problemele muncii i ocrotirii sociale. Inactivitatea poate fi ns rezultanta voinei individuale, deci cu o motivaie subiectiv sau, dimpotriv, a nu lucra poate traduce situaia n care cel doritor i apt de munc nu gsete un loc disponibil din motive independente de propria sa voin. omajul poate fi, n consecin, voluntar sau involuntar. Este, aceasta, clasificarea de principiu pe care o reine ntreaga literatur de specialitate. Referindu-se la omajul voluntar, Keynes considera c acesta este "datorat refuzului sau imposibilitii pentru purttorul forei de munc de a accepta o retribuie corespunztoare valorii produsului care-i poate fi atribuit, refuz sau imposibilitate bazate pe anumite prevederi legale, pe uzane sociale, pe nelegeri n vederea negocierii contractelor colective, pe adaptarea lent la schimbri sau pe simpla ncpnare proprie naturii umane" 5 . Cu precizarea c termenul voluntar nu nseamn aici c indivizii sunt mulumii de situaia lor ci c ei prefer nc s omeze dect s accepte anumite condiii pe care le ofer piaa muncii, reinem c economistul Keynes nu numai c a definit, prin cele de mai sus omajul voluntar, dar a stabilit i principalele situaii cauzatoare ale refuzului de a munci n anumite circumstane, refuz care conduce la omajul voluntar. nscrierea variatelor forme pe care le mbrac omajul la una din cele dou rubrici, voluntar sau involuntar, nu este, ntotdeauna, o ntreprindere simpl. Exist puncte de contact i interferen care le fac, uneori, greu departajabile. S ne oprim mai nti la omajul clasic i neoclasic, prin excelen voluntar, datorat, in principal, rigiditii poziiei salariailor. Este tiut c n virtutea mecanismelor autoreglatoare ale economiei, clasicii considerau c tot ceea ce se economisete se transform, automat, n investiii. O problem a lipsei locurilor de munc nu se punea, deci. Ideea autoreglrii i a ocuprii depline i-a gsit formularea cea mai concis, dar i cea mai precis, n legea debueelor a lui J.B. Say: orice producie i creaz cererea corespunztoare i, ca atare, nu exist nici un motiv care s reduc imboldul la a investi i a crea noi locuri de munc. Neoclasicii, consider, la rndu-le, piaa forei de munc o pia printre altele, supus acelorai reguli ale concurenei. Cererea de munca se confrunt, aici, liber, cu oferta de munc. Rezultatul const n formarea unui nivel al salariului real care permite deplina ocupare i, implicit, echilibrul pe piaa muncii. Arthur Cecile Pigou nota n acest sens: "n condiii de concuren perfect liber ntre muncitori i de mobilitate perfect a minii de lucru, natura relaiei ntre salariul real pe care l cer oamenii i funcia cererii de mn de lucru va fi foarte simpl. ntotdeauna va aciona
TF FT

5
T T

J.M. Keynes, op. cit., p.44.

o puternic tendin ca raportul dintre salarii i cerere s se prezinte astfel nct toat lumea va fi efectiv ocupat" 6 . Aadar, n bun logic cu o astfel de concepie, orice individ poate gsi i ocupa un loc de munc cu condiia s accepte o reducere a salariului cerut de necesitatea folosirii depline. Fig. 13.1. edific asupra acestui lucru.
TF FT

Interpretarea graficului este urmtoarea: - O = oferta de munc - D = cererea de munc - E = punctul de echilibru cruia i corespunde ocuparea deplin a forei de munc (Ne) obtinut printr-un nivel al salariului real S/pe. Dac piaa muncii devine rigid i salariaii pretind un salariu real Sp1, mai mare dect cel care asigur ocuparea deplin, cererea de munc din partea ntreprinderilor scade la ND, n timp ce oferta de munc a salariatilor crete la N0. Diferena dintre cele dou nivele de folosire ne d amplitudinea omajului voluntar. n termenii economiei politice clasice i neoclasice indivizii sunt condamnai la omaj pentru c nu se supun legilor pieei libere; pentru c nu sunt dispui s-i ofere fora de munc la un salariu real care, dei ar permite deplina ocupare, nu este pe msura aspiraiilor lor; nelegerile privind negocierea contractelor colective, ca s folosim cuvintele lui Keynes, se produc sub zodia ncpnrii proprii naturii umane, cererile de salarii mari sunt nerealiste fa de posibilitile pltitorilor. n logica omajului voluntar se nscrie i aa numitul omaj fricional sau tranzitoriu. ntre cei care cer i cei care ofer munc se produc friciuni permanente. Ei nu pot fi pui fa n fa, pe total i pe structur, instantaneu, spre a-i face cunoscute cererile i, respectiv, ofertele lor. Informaia pe piaa muncii nu este perfect. Cuttorii de locuri de munc sunt contieni c aceeai munc este pltit diferit n locuri diferite. ntr-un atare context, posesorul forei de munc este dispus s-i consacre o parte a timpului su cautrii informaiei necesare care l conduce spre un loc de munc adecvat. Este vorba de o decizie voluntar, individual i raional. "Cautarea se ncheie atunci cnd rentabilitatea sa marginal (ctigul de salariu ce se sper a se obine cutnd, o zi n plus, de exemplu) devine egal cu costul su marginal (salariul pierdut prin refuzul de a munci pe durata acestei zile de cutri suplimentare)" 7 .
TF FT

6
T T

A.C. Pigou, The Theory of Unemployment, p.252, dup J.M. Keynes op. cit., p.288.
T

7
T

Jacques Gnreux, op. cit., Tome 2. Macroconomie et comptabilit nationale, p.76.

omajul voluntar sau fricional capt pondere ndeosebi n acele economii n care fora de munc manifest o mare nclinaie pentru a schimba frecvent locul de munc, fie pentru a-i ameliora condiia de viaa, fie, pur i simplu, pentru a cunoate i alt mediu sau zone ale rii. Dezechilibre temporare ntre cererea i oferta de munc apar frecvent n cazul tinerilor sau al femeilor. Tinerii, posesori ai unei diplome, sunt adesea contrariai i puin pregtii s accepte c ntre idealul lor profesional i ceeea ce li se ofer i li se cere s fac la terminarea studiilor exist anumite diferene. Pn ce se vor convinge c piaa i impune, n ultim instana, implacabilele-i condiii, ei vor cuta ceva mai bun. De asemenea, problema cutrii unui loc de munc, ca i durata acestei cutri este, la tineri, i n funcie de faptul dac sunt cstorii i au, deci, sarcini i cheltuieli proprii de acoperit sau sunt inc ntretinui de familiile din care provin; nevoia i urgena gsirii unui loc de munc este mult mai mare n primul caz dect n al doilea. n cazul femeilor, judecile statistice cu privire la omaj sunt foarte labile. Dac timpul folosit de o femeie n gospodrie, pentru menaj sau creterea copiilor, neremunerat, este socotit neocupare, faptic i obiectiv nu poate fi vorba dect despre un omaj aparent. Dac, ns, procesul de cretere i educaie a copiilor s-a ncheiat, iar respectiva femeie dorete s se ncadreze i nu gsete un loc de munc, se trece de la un omaj aparent la unul deghizat, dar real, care nu schimb ns cu nimic datele statisticii. Comportamentul feminin conduce ns la omaj fricional pentru c decizia de a se ncadra sau nu depinde de o serie ntreag de mprejurri. O femeie poate solicita la un moment dat un loc de munc i crea, astfel, dezechilibre tranzitorii pe piaa muncii i pentru motivul c, ntre timp, anumite surse de venit, care iniial nu faceau necesar angajarea, au disprut (pierderea soului, divor, etc.). De asemenea, costul de oportunitate explic n foarte multe situaii de ce femeile adulte prefer s rmn acas dect s se angajeze: diferena dintre venitul posibil de dobndit prin angajare i cel obinut (sau economisit) rmnnd s se ocupe de gospodrie, are o mare influen asupra deciziei ce trebuie luat. n categoria mare a omajului voluntar intr i o parte a celui numit structural. El se datoreaz dezechilibrelor create ntre cererea i oferta de munc. Structurile socio-profesionale nu mai corespund structurii economice i tehnice n evoluie. Unei cereri suple, n permanent micare, i corespunde o ofert rigid, pe ansamblu i, mai ales, pe structur. Conflictul cerere-ofert pe piaa muncii poate apare ca urmare a unor dezechilibre structurale produse n dezvoltarea economic, n proporiile dintre ramurile i subramurile economice, n repartizarea industriei n teritoriu, n aplicarea defectuoas a unor politici industriale sau agrare, n dezvoltarea urbanistic etc. Supleea, mobilitatea i voina de adaptare trebuie s vin din ambele pri, att a ofertei ct i a cererii de munc. Factori de natur divers, obiectivi sau subiectivi, aleatori sau cu aciune constant intervin i fac dificil concordia celor dou pri. Posibilitile materiale i spirituale, dorinele, obiceiurile, tradiia, politica demografic, etc., influeneaz profund oferta pe piaa muncii. Sistemul de instruire ca i cel de promovare i perfecionare au aceeai influen. Dac sistemul de nvmnt i perfecionare nu produce diplome cu acoperire, n cantitatea, de calitatea i structura necesare economiei i dac acest sistem nu ine pasul i, de fapt, nu anticipeaz schimbrile intervenite n structurile economice i tehnice, omajul structural i face manifest prezena. Imigraia i emigraia pot, de asemenea, crea distorsiuni n structura raportului cerere ofert. Un aflux al forei de munc strine poate crea n

rndul populaiei indigene schimbri de atitudine; de obicei strinii sunt orientai i condiionai s accepte slujbele cele mai puin agreabile i mai prost pltibile. Distorsiuni profunde i cu consecine deloc neglijabile pot avea originea n chiar interiorul cererii de munc, datorate, n principal progresului tehnic. omajul tehnologic, ca o variant a celui structural, nu este rezultatul introducerii, pur i simplu, a progresului tehnic. Modul n care se aplic, de obicei n valuri i neuniform pe sectoarele economiei i, indeosebi, felul n care fora de munc recepteaz, ofer rspuns la schimbrile tehnologice, se constituie, mai degrab, n cauze ale omajului tehnologic. Rupturile de echilibru se produc de obicei la schimbarea unui mod tehnic de producie cu altul, mai nou, cerut de noile condiii i de restriciile pe care le impun raritatea resurselor. Dac o criz tehnic este nsoit i de o criz a adaptrii, omajul tehnologic devine fapt evident. De principiu ns, nlocuirea muncii de ctre capitalul tehnic nseamn un progres i o uurare pentru om i ea nu aduce obligatoriu omaj pentru c este aproape organic nsoit de o dezvoltare i o multiplicare a serviciilor din amonte, cu mari posibiliti de ocupare. Serviciile de producie i, odat cu ele, micile ntreprinderi capabile s se adapteze din mers i care n rile dezvoltate constituie adevarate salbe n jurul marilor firme i a marilor orae, asigurndu-le mobilitatea i posibilitatea nfruntrii unor conjuncturi nefavorabile, ocup un procent semnificativ i n cretere din fora de munc. ncadrarea omajului structural la rubrica mare a omajului voluntar este permis i de neles numai n msura n care cei afectai de multiplele mprejurri relatate mai sus nu contientizeaz c profesia, meseria i calificarea lor sunt mai puin cerute , s-au devalorizat pe piaa muncii i c nu vor gsi n aceast situaie o slujb dect dac accept un salariu mai mic, pentru aceleai locuri de munc sau pentru altele, salariu care asigur, n noile condiii, echilibrul pe piaa muncii. Nu are importan aici de ce muncitorul X sau Y a fost disponibilizat (restrngerea activitii unui sector, schimbarea tehnologiei de fabricaie etc.), ci de ce el sau ntregul colectiv din care face parte refuz o reducere a salariului suficient pentru ca respectiva activitate s rmn rentabil i concurenial cu pstrarea ntregului personal angajat sau de ce el, laborant n industria chimic, spre exemplu, dei i-ar fi posibil, refuz statutul de osptar ntr-un restaurant i a avea, astfel, un loc de munc. Dimpotriv, n situaia n care cel ameninat cu pierderea locului de munc ca urmare a unor mutaii structurale produse n economie se mpac i accept noua situaie, respectiv un salariu mai redus corespunztor noului raport tensional cerereofert la calificarea sa pe piaa muncii, dar cu toate acestea lucrul nu este posibil pentru c respectivul loc de munc dispare sau altele cu care este compatibil socio-profesional nu exist pur i simplu, atunci respectivul omaj structural mbrac haina omajului involuntar. n categoria omajului voluntar poate, dintr-un anumit punct de vedere, s fie inclus i cel indus de nsi ndemnizaia de omaj. Explicabil i motivat social, ndemnizaia de omaj are i efecte contradictorii: se constat c omajul, n varianta voluntar, este cu att mai mare cu ct aceast ndemnizaie este mai consistent; o mrime relativ redus a acesteia incit la a gsi ct mai repede un loc de munc, dup cum, o sum mare reduce gradul de intensitate al cutrii i-l determin pe beneficiar n a folosi acest timp mai mult pentru odihn dect pentru gsirea unui alt loc de munc. Este n profitul tuturor i al fiecrui individ n parte ca alocarea resurselor de munc sa fie ct mai eficient. Faptul c fiecare i caut un loc de munc la care se poate cel mai bine adapta i n acelai timp este i bine remunerat, nu are nimic antieconomic; cu condiia ns ca durata necesar cautrii i schimbrii locului de

munc s nu devin o povar financiar greu de suportat pentru stat. Pentru aceasta este necesar ca ndemnizaia de omaj sa fie stabilit la un nivel optim. Ea "trebuie s fie astfel nct s incite la cautarea unui loc de munc i s evite, pe ct posibil, substituirea, raional din punct de vedere individual, timpului de cutri cu timpul de odihn" 8 . Optim, aici, mai mult cu semnificaie de inhibator; cuantumul ndemnizaiei de omaj trebuie s contracareze att tendina unora de a abandona locul de munc (indiferent de motive) spre a deveni beneficiari ai ndemnizaiei, ct i pe cea a beneficiarilor efectivi de a prefera alternativa unui venit mai mic, compensat ns cu savoarea timpului liber, celei a cutrii unui loc de munc. Nu trebuie, apoi, uitat c ndemnizaia este supus aceleai politici de indexare ca i salariile. De aceea muncitorii prefer o ndemnizaie de omaj mobil unei politici de reducere a salariilor necesare rentabilizrii activitii economice. n aceeai logic intr i efectul reducerii impozitelor asupra venitului. Opereaz aici efectul de venit; n msura n care indivizii pltesc mai puin impozit ei vor avea nevoie de mai puin munc spre a-i menine acelai standard de via pe care i l-au fixat ca obiectiv nainte de reducerea impozitelor. Un efect pervers al ndemnizaiei de omaj este aa numitul omaj la negru. El acoper acea realitate n care cel nscris n statisticile oficiale i beneficiaz de pe urma ndemnizaiei presteaz, concomitent, o activitate remunerat. Avem de-a face aici cu un omaj de tip parazit, care, pe lng evaziunea fiscal provocat, greveaz nejustificat i improductiv bugetul de stat. Cu aceast ultim excepie, a omajului la negru, omajul voluntar, n forme mai mult sau mai puin deghizate, nu reprezint un ru n sine i nici o calamitate social. Posibilitatea de a-i permite, voit, s nu munceti o anumit perioad, nu se ntmpl oricnd i oriunde. Este necesar a se ajunge n situaia n care "..... date fiind costurile i beneficiile (att bneti ct i psihologice) omerului n raport cu cele ale muncitorului, n condiii existente cunoscute celui care caut un loc de munc, acesta din urm prefer s continue a cuta un loc de munc care s-i convin mai mult dect s accepte ofertele care i sunt fcute" 9 . Reflectnd realitile unei economii care, n mod dinamic, caut criteriile cele mai eficiente pentru alocarea resurselor i facilitnd ajustarea necesar ntre dezideratele muncitorilor i nevoile economiei, omajul voluntar apare ca un fel de ru necesar, acceptat i considerat normal, natural. Dac n cazul omajului voluntar individul are, cel puin, alternativa unei alegeri, de a prefera, de pild, s triasc pe baza cadoului fcut prin indemnizaia de omaj, dect s accepte o slujb pentru care primete o sum puin incitant, nu la fel stau lucrurile n cazul omajului involuntar. El nu este nici natural i nici un ru necesar, ci un ru pur i simplu, ce nsoete neierttor procesul reproduciei economice postbelice. El const n existena unor persoane neocupate care, dei ar fi dispuse sa se angajeze la un salariu determinat n condiiile pieei libere, nu are aceast posibilitate din motive obiective. Cel care s-a preocupat insistent i a teoretizat fenomenul omajului involuntar a fost economistul J.M. Keynes. De altfel el este produsul marii crize din anii 1929-1933, care a demonstrat lumii c omajul nu este un fenomen prin excelen voluntar i nici un accident temporar.
TF FT TF FT

8
T T

E. Claassen, P. Salin (sub redacia), L'Occident en dsarrai. Turbulences d'une conomie prospre, Dunod, Paris, 1978, A. Fourans, Sauver l'conomie, Calman-Lvy, Paris, 1978, p.117.
T

p.29-30.
9
T

n baza unei atente analize a teoriei clasice i neoclasice a omajului, Keynes a tras concluzia c nu blocajele aparatului de producie se afl la originea acestui fenomen, ci nivelul cererii efective globale (consum + investiii). Sintetic exprimat, deosebirea dintre analiza sa i cea de la care a plecat i pe care a contestat-o inseamn: a) Negocierile patronat - sindicat pe linia ocuprii se produc n termenii salariului nominal i nu real. Refuzul de a munci se face vis--vis de salariul nominal i nu real. Muncitorii nu se opun reducerii salariului real n condiiile n care acest lucru merge mn n mn cu creterea gradului de ocupare. Altfel spus, o reducere a salariului real ca urmare a creterii preurilor, salariul nominal rmnnd neschimbat, nu atrage o scdere a ofertei de munc disponibile sub cea efectiv folosit nainte de urcarea preurilor. Numai dac reducerea salariului real atinge proporii intolerabile se ntmpin rezisten din partea muncitorilor i numai dincolo de acest prag ei sunt pui n situaia de a oma involuntar. Keynes se pronuna pentru meninerea salariului nominal la un nivel constant din motive de echitate. El crede c reducerile n salariu nominal, cerute de raiuni economice i de ocupare, sunt asimilate de salariai msurilor de sancionare, personal sau colectiv. Dimpotriv, o diminuare a salariului real, determinat de creterea preurilor, pare mai puin injust i, realmente, mai uor de suportat. b) n optica clasic i neoclasic, oferta de munca (N) este pus n relaie de dependena cu salariul real (N = f(S/p). La Keynes, nivelul salariului nominal (S) este funcie de gradul de ocupare S=g(N) sau, S=S0 + W(N) dac se admite o anumit rigiditate a salariilor nominale. c) Originile omajului se afl la Keynes nu pe piaa muncii, ci pe piaa bunurilor i pe cea monetar. n consecin, curba cererii de munc nu este dect o derivat a curbei cererii globale. Aceasta din urm determin volumul produciei, iar volumul produciei este pus n dependen direct cu gradul de ocupare. Marele mister al cererii efective explic, aici, totul. Urmtorul citat edific din plin asupra concepiei economistului nostru: "... ca s fie justificat un anumit volum de ocupare, trebuie s existe un volum de investiii curente suficient de mare pentru a absorbi surplusul produciei totale peste cantitatea pe care colectivitatea dorete s-o consume la nivelul dat al ocuprii. Cci dac nu exist acest volum de investiii, ncasrile ntreprinztorilor vor fi mai mici dect cele necesare pentru a-i determina s ofere volumul respectiv de ocupare" 10 . Politica de ocupare a forei de munc este, aadar, n conceptia lui Keynes, bazat pe raiuni economice, iar nivelul ca atare al ocuprii "....nu depinde de dezutilitatea marginal a muncii exprimat sub forma salariilor reale dect n msura n care oferta de mn de lucru la un anumit salariu real i stabilete ocuprii un nivel maxim" 11 . Keynes vrea s ne spun c economia politic clasic i neoclasic nu are dreptate dect intr-un caz special deoarece ".... volumul ocuprii este legat intr-un mod bine determinat de un nivel dat al salariilor reale - nu invers. Dac inclinaia spre consum i volumul investiiilor noi au drept consecin o cerere efectiv insuficient, nivelul efectiv al ocuprii va fi mai sczut dect oferta de mn de lucru potenial disponibil la salariul real existent, iar salariul real de echilibru va fi mai mare dect dezutilizarea marginal a nivelului de echilibru al ocuprii minii de lucru" 12 . n baza unei atari analize este de neles cum o insuficien a cererii efective face ca procesul de ocupare
TF FT TF FT TF FT

10
T T

J.M.Keynes, op.cit., p.64.

T

11
T

Ibidem, p.66.
T

12
T

Ibidem.

s se opreasc nainte de a fi atins nivelul folosirii complete i, de aici, omajul s fie o prezen i n mijlocul abundenei. Rezumnd analiza prin cele dou grafice supraetajate ce urmeaz, concepute, primul n termenii salariului nominal, iar cel de-al doilea n cei ai salariului real 13 constatm c:
TF FT

Salariul nominal S0, care depinde de nivelul de ocupare N, nu se modific pe intervalul 0-N3 (poziia a) chiar dac N trece de la N1 la N2 i N3. Doar dincolo de N3, corespunztor unei reduceri a salariului real la limita extrem, datorit creterii preurilor, situaie n care ntreprinderile sunt obligate s ajusteze salariile nominale pentru a angaja i a face fa cererii efective n cretere, se nregistreaz i o tendin de cretere a salariului nominal. Creterea gradului de ocupare de la N1 la N2 determinat de creterea debueelor i posibilitilor de dezvoltare a condus (poziia b) la reducerea salariului real de la S/p1 la S/p2. Salariul nominal rmnnd constant, ajustarea s-a fcut prin preuri. Keynes consider (de data aceasta n bun logic neoclasic) c mrimea cererii efective orienteaz i antreneaz producia n zone cu randamente descrescnde. Ca urmare, cresc costurile i, implicit, preurile; salariul real scade n condiiile n care salariul nominal rmne constant, prin ipotez; Salariaii mai accept o reducere a salariului real de la S/p2 la S/p3 dac aceasta este nsoit de creterea cererii de munc de la D2 la D3 i, corespunztor, a gradului de ocupare de la N2 la N3. Dincolo de punctul N3 nu mai este posibil creterea gradului de ocupare. De la acest prag, reducerea n continuare a salariului real nu mai poate fi, din motive obiective, acceptat. Pentru mrirea gradului de ocupare n raport cu cererea efectiv n cretere firmele vor trebui s mareasc salariile nominale. Dac nu o fac salariaii sunt pui n situaia de a oma involuntar. Este de neles c salariaii vor oma involuntar i dac cererea efectiv este insuficient, dac procesul ei de cretere se oprete nainte ca salariul real s ajung la limita minim admis.

13
T T

Concepia graficului este preluat din Gilbert Abraham-Frois, Dinamique conomique, Dalloz, Paris, 1989, p.207.

omajul explicat de Keynes i pus pe seama variaiilor cererii efective globale are un puternic caracter conjunctural, ciclic. Tot conjunctural este i genul de omaj explicabil prin modul defectuos n care se realizeaz legtura dintre nivelul salariilor, pe de o parte, i cel al preurilor i productivitii muncii, pe de alt parte. Este tiut c ntr-o economie sntoas creterea salariului trebuie s fie devansat de creterea productivitii muncii i, deci, a produciei. Lucrurile nu se deruleaz ns intotdeauna pe acest traiect. Analiza dinamicii vieii economice reine faptul c mrirea preurilor, profitabil pentru unitile economice este, n acelai timp, incitant la a angaja. Aceasta n pofida concepiei neoclasice marginaliste potrivit creia productivitatea marginal a factorilor de producie este descresctoare i, deci, suplimentul de producie obinut prin angajarea unui nou muncitor scade continuu. Atta timp ct costurile de producie, socotite monetar, nu sunt grevate n aceeai proporie de creterea preurilor, ntreprinderea va fi nclinat s angajeze i, efectiv o va face, mrind astfel proporiile produciei. Acest unilateral boom pentru ntreprinderi poate lua ns repede sfrit. Muncitorii devin contieni c mrirea general a preurilor afecteaz puterea lor de cumprare. Pentru aceasta ei vor cere o indexare a salariilor n raport cu rata anticipat a inflaiei plus o prim de risc care s pstreze nealterate clauzele contractului de angajare. Se ajunge atunci n situatia n care salariile nominale cresc mai repede dect preurile i producia. Unitile economice se vd silite s-i reduc volumul produciei, diminund, cel mai adesea, numrul de locuri de munc. Reinnd ca importante i reale aceste fenomene, adugm c folosirea forei de munc i, implicit, omajul nu se reduce la o problem de contabilitate ntre creterea salariilor nominale i creterea preurilor i nu poate fi gndit detaat de realizarea condiiilor de reproducie n general. Revenind, astfel, la omajul structural i tehnologic reamintim c ncadrarea acestuia n categoria omajului voluntar este motivat logic numai atunci cnd cel aflat ntr-o atare situaie refuz salariul de echilibru de pe piaa muncii. Altfel, dac acceptarea acestui nivel de salarizare este fapt evident, dar ocuparea nu este posibil din lipsa efectiv a locurilor de munc, acest tip de omaj primete atributul involuntar. Tot involuntar omeaz i cei rezultai dintr-o cretere demografic oc, i ajuni pe piaa muncii n condiiile n care aceasta nu este nc pregtit s-i asimileze. Afirmarea imperioas a nevoii de a lucra a unor persoane apte de munc, dar care, din diverse motive, nu au lucrat pn acum, n situaia n care cererea de munc nu face faa acestei cerine, conduce la acelai rezultat. Involuntar, chiar dac sezonier, omeaz i cei afectai de caracterul discontinuu al unor procese de producie din agricultur, construcii, silvicultur, lucrri publice etc. 13.2.2. Tendine noi n abordarea originii omajului Dinamica teoriei despre omaj, exprimarea unor puncte de vedere diverse i adesea contradictorii este un reflect al dinamicii fenomenului ca atare. Pentru clasici i neoclasici un omaj voluntar de 1% i unul involuntar de 2-3%, datorat insuficienei capacitilor de producie se nscrie n linia unei evoluii normale a economiei. Un omaj de 10%, caracteristic anilor 1929-1933 a fost luat drept unitate de msur pentru a caracteriza o mare depresiune. n perioada postbelic, cu mari variaii, att n timp, determinate de evoluia economic ciclic, ct i n spatiu, pe zone i ri, omajul s-a situat ntre 2 i 9%. Statisticile internaionale evideniaz faptul c, n general, omajul aa-zis normal are n SUA o rat de 2-3 ori mai mare

dect n Europa. Aceasta nu inseamn ns c starea depresionar a Americii este mai alarmant cu un multiplu de 2 sau 3 dect cea a Europei. Nu, ceea ce explic o atare situaie este 14 : a) mobilitatea forei de munc i dorina n rndul personalului american de a schimba locul de munc este puternic; b) n SUA omajul n rndul populatiei de culoare este nc foarte mare, de aproximativ 20-25%. Schimbrile structurale din economia mondial, fenomenul dezindustrializrii, dar mai ales "evoluia prin stagflaie", determin o cretere general a ratei omajului. Nu puine sunt astzi rile care nregistreaz rate ale somajului de peste 10%. Punnd n cauz pacea social, dramaticul fenomen aduce mereu n actualitate, cu o constan obsesiv, geniala idee a lui Keynes potrivit creia orice politic economic ce se vrea cu sori de izbnd trebuie s-i fac din folosirea forei de munc obiectivul numrul unu. Rmnnd la convingerea c J.M. Keynes a marcat, pentru mult vreme, teoria i politica economic a folosirii minii de lucru, ne vedem n acelai timp datori ca, urmrind finalitatea ideilor i terapeuticii sale s reliefm tendinele noi n evoluia omajului i indeosebi a factorilor cauzatori. Preocupat de o atare problem, Gilbert Abraham Frois ajunge la urmtoarele concluzii 15 : a) "omajul nu provine n ntregime dintr-o insuficien a cererii". Dei insuficiena cererii rmne o cauz esenial i actual a omajului, el, ca i ali economiti 16 , consider c omajul contemporan poate avea i alte cauze i forme de manifestare precum: - O insuficien a locurilor de munc determinat de un echipament industrial redus, urmare a unei acumulri i investiii anterioare slabe (cazul rilor slab dezvoltate i n curs de dezvoltare) sau de un excedent de ofert de munc n raport cu capitalul fix existent, urmare i el fie a unui puternic exod rural, fie a imigraiei. n felul acesta, omajul "clasic", explicabil prin capaciti de producie ce nu pot absorbi n ntregime fora de munc, coabiteaz cu omajul de tip keynesist, cauzat, n principal, de insuficiena investiiilor; - Se manifest, ndeosebi dup cel de-al doilea oc petrolier, un omaj clasic de o factur deosebit: rmn capaciti de producie disponibile, dar neutilizate, pentru c, din raiuni de constrngeri exterioare i n principal sub efectul concurenei internaionale, ntreprinztorii "privilegiaz investiiile de productivitate n detrimentul celor de capacitate" 17 . O rentabilitate comparativ nesatisfctoare face deci ca anumite locuri de munc s rmn neocupate; - omajul fricional are tendina s creasc, iar aceast cretere este total independent de relansarea cererii efective. La baza fenomenului stau dou cauze: creterea mobilitii forei de munc i reducerea timpului de angajare ca urmare a unor rapide i profunde restructurri industriale. b) "Crearea unui anumit numr de locuri de munc nu diminueaz n aceeai msur omajul". Aceasta pentru c numrul candidailor la un loc de munc a crescut n ultima vreme ca urmare a urmtoarelor mprejurri: s-a mrit n general vrsta de pensionare, a crescut oferta de munc din partea tinerilor, a crescut rata de activitate n rndul femeilor i, n sfrit, apariia i extinderea unui fenomen numit "omaj adiional": soia inactiv a unui fost salariat care i-a pierdut slujba este tentat
TF FT TF FT TF FT TF FT

14
T T

Vezi Emil Classen, op.cit., p.25.

T

15
T

G. Abraham-Frois, op. cit., p.410-414,.

T

16
T

Vezi E. Malinvaud, Rexamen de la thorie du chomage, Caiman-Lvy, Paris, 1980 i Les causes de la monte du G.A. Frois, op.cit., p.411.
T

chmage en France, n Problemes conomiques, nr. 1989, 10 sept.1986.

17
T

s intre pe piaa muncii (i s se evidenieze cu aceast ocazie n registrele de omaj) pentru a compensa, angajndu-se, pierderea suferit de soul su. c) "Creterea produciei nu antreneaz n mod necesar creterea locurilor de munc". n opoziie cu logica keynesist, n prezent, investiia nu mai este, sau nu n primul rnd, una de extindere a capacitilor de producie i deci creatoarea unor locuri noi de munc, ci dimpotriv, este una de productivitate, una care se face n zonele deja cu propductivitate maxim sau spre a ameliora productivitatea unor factori rari, deficitari. O analiz interesant a acestei probleme, a modului n care investiia nou i progresul tehnic se repercuteaz asupra gradului de ocupare a fcut-o Alfred Sauvy. El distinge n acest sens patru tipuri de progres tehnic, i anume 18 : - progresul "refouleur", a crui introducere elimin locurile de munc; - progres "neutru", aplicarea sa nu afecteaz numrul locurilor de munc; - progres "multiplicator", care deschide noi posibiliti pentru crearea de locuri de munc; - progres "intens" prin "deversare", prin aceasta el nelegnd "utilizarea n afara ramurii progresiste de venituri suplimentare rezultnd din inovaie". "i, intr-adevr, un nou echipament poate, ntr-o prim faz, s reduc locurile de munc ntr-o anumit ramur. ntr-o faz urmtoare ns, ctigurile rezultate n urma creterii productivitii muncii pot s antreneze o reducere a preurilor i, dac consumul este elastic la preturi, o cretere a produciei i a gradului de folosire n ramura n cauz. Dar ctigurile de productivitate pot de asemenea s se traduc printr-o cretere a veniturilor care se deverseaz spre alte consumuri i s poat astfel contribui la creterea gradului de folosire n alte ramuri, i ndeosebi n domeniul serviciilor. Efectul multiplicator al acestei deversri va fi cu att mai intens cu ct salariile din sectoarele de primire vor fi mai puin ridicate" 19 . Ceea ce a vrut s evidenieze A. Sauvy, prin acest efect de multiplicare pe care progresul tehnic l provoac pe piaa locurilor de munc i, n principal, n domeniul serviciilor, exprim o idee pe care realitatea actual pare s o confirme; supoziiile cu pretenia de concluzie dovedit a lui G.A. Frois, anume c "unei creteri a produciei nu-i corespunde o cretere corespunztoare a locurilor de munc", are valabilitate numai dac nu inem seama de acest benefic efect de multiplicare pe care introducerea progresului tehnic l are. De asemenea, ea ne pune n gard c relaia producie sau cretere economic, pe de o parte, si numrul locurilor de munc, pe de alt parte, nu trebuie privit i analizat de o maniera simplist. 13.3. Remedii; soluii i politici anti-omaj
TF FT TF FT

13.3.1. Motivaia luptei impotriva omajului n condiiile n care omul, cu fora sa de munc, constituie resursa regenerabil cea mai preioas i practic nelimitat, folosirea sa la nivelul cel mai eficient i mai deplin posibil s-a constituit i rmne o constant a preocuprilor tuturor factorilor de decizie. Altfel spus, gsirea celor mai potrivite ci de lupt mpotriva omajului constituie o necesitate obiectiv. Varietatea i complexitatea fenomenului, a formelor sale de manifestare, a implicaiilor multiple, directe sau indirecte n aproape toate componentele organismului economico-social fac deosebit de dificil o asemenea sarcin. Aceasta nu nseamn ns nici fatalism nici pasivitate. Dimpotriv, cu grade
18
T T

A. Sauvy, La machine et le chmage, Dunod Paris, 1980, citat dup Roland Morin, Theorie des grands problemes Ibidem.
T

economiques contemporains, Fascicule 1, Fundation Nationale des Sciences Politiques, Paris, 1986-1987, p.245.
19
T

de preocupri ce au variat n funcie de mprejurri concret istorice i de gravitatea fenomenului, guvernele au cutat intotdeauna remedii omajului. Soluiile preconizate s-au nscris pe o gam foarte variat, aa cum variat a fost i este manifestarea fenomenului. nainte de a ne referi la ele, cteva precizri prealabile gsim necesar s facem: - N-a existat i nu exist o singur soluie, definitiv i peste tot valabil la omaj; exist sau poate exista un sistem de soluii, productor de efecte ntr-un anumit context istoric i n anumite cadre: regionale, naionale, etc.; - Nu putem vorbi de o soluie sau de soluii "pure", valabile numai n terapia omajului. Ele trebuie corelate i integrate n sistemul de ansamblu al msurilor anti-criz, din care omajul nu este dect o dimensiune. Caracterul organic, integrat al sistemului economic ne oblig s reflectm i s inem seama de efectele colaterale, uneori nedorite, pe care o msur anti-somaj le poate provoca; - Experiena practic, suficient de ndelungat, a scos n eviden faptul, puin mbucurtor, c terapeutica omajului nu s-a dovedit a fi radical. Istoria evoluiei faptelor economice oblig la a admite ideea c lumea s-a obinuit cu omajul i c ceea ce-i rmne de fcut, i nu e puin, e de a gsi mijloacele necesare pentru a-l menine n limite rezonabile; - Dei cu rdcini n variate domenii i sfere ale economicului, socialului, politicului, psihologicului, etc., omajul rmne n principal un rezultat al modului n care se deruleaz procesele reproduciei n ansamblu. El este strns legat de creterea economic i, de aceea, cele mai multe soluii vizeaz acest domeniu. Creterea i diversificarea produciei, modernizarea i rennoirea sa continu, corelat cu o pregtire corespunztoare a forei de munc se degaj a fi, astfel, calea principal de limitare a omajului. Teoria, dar mai ales practica economic, n funcie de timp, loc, natura omajului i poziia social exprimat, au impus anumite soluii, a cror cunoatere se dovedete util att n plan pur teoretic, doctrinar, ct i al politicilor economice pe care le poate inspira. Ele poart, de cele mai multe ori, amprenta fizionomiei curentului de gndire economic n interiorul i pe terenul crora s-au conturat. 13.3.2. Soluii la clasici i neoclasici Pentru clasici i neoclasici, omajul era o piedic efemer i uor surmontabil prin simpla declanare a automatismelor economice: dac omajul apare i crete la un moment dat, salariile scad, fora de munc se ieftinete, costul se reduce, ceea ce permite productorului s mreasc producia i, din nou, s angajeze, fcnd astfel s dispar omajul. Singurul dintre clasici care face excepie n ceea ce privete soluia oferit pentru omaj este Malthus. Dup el nu trebuie acionat dect asupra ofertei de munc (devenit excedentar ca urmare a actiunii legii sale a populaiei) pentru a o aduce la nivelul cererii. Remediile sunt cunoscute: "abstinena", "viciul" i "nenorocirea". 13.3.3. J.M. Keynes Criza anilor '29-'33, punnd serios n cauz valabilitatea preceptelor liberalismului clasic si neoclasic i "producndu-l" pe Keynes, a gsit in relansarea cererii globale, prin stimularea att a consumului ct i a investiiilor, soluia miracol pentru a limita omajul. i trebuie s recunoatem c nviorarea investiiilor pe calea unui credit facil sprijinit pe o politic monetar expansionist s-a constituit, pentru multe ri i pentru o bun bucat de vreme, o soluie fructuoas, chiar n nota pesimist cu care o lansase Keynes, convins c nimic nu garanta apriori c folosirea

maxim posibil a forei de munc corespunde deplinei folosiri. n concepia keynesist, rspunztoare deci pentru gradul de folosire a forei de munc a rmas creterea economic. Ideea s-a ncetenit, a fost acceptat pn la rangul de norm: potrivit "legii OKUN" la "nivelul anilor '60 lumea era convins c pentru a obine o reducere a omajului de 1%, producia trebuie s creasc cu 3%. Dei s-a dovedit i se dovedete prin natura sa inflaionist, relansarea i impulsionarea cererii efective rmne n continuare o msur anti-omaj ce-i pstreaz valoarea, completat ns cu serioase amendamente n condiii specifice i anume: - Investiiei, sursa principal de locuri de munc, trebuie s i se acorde o atenie special. Ea devine oportun numai n baza unor temeinice analize prospective. Nu poate fi fcut dect pentru debuee viitoare cunoscute, altfel, beneficul ei efect de multiplicare n planul locurilor de munc se transform ntr-un efect de demultiplicare; - Trebuie gsit, n funcie de necesiti, contextul i perspectivele economiei, relaia optim dintre "investiia de productivitate" - creatoare, prin efectul de multiplicare, a unor locuri de munc, n alte ramuri, dar pe termen lung - i, "investiia de capacitate" - creatoarea unor locuri de munc n momentul efecturii ei; -Investiia n producie trebuie corelat cu cea n om, n pregtirea i formarea sa profesional; - Stimularea consumului, cea de-a doua component a cererii efective, trebuie fcut n limitele pe care relaia salariu - productivitatea muncii le permite. Aa cum s-a artat, atunci cnd salariul nominal crete mai repede dect producia i productivitatea, apare omajul conjunctural. Soluia pentru Keynes era "nghearea" sau chiar diminuarea salariului nominal. O atare msur, n condiiile actuale are efecte secundare: reduce garaniile antiinflaioniste i contribuie la creterea omajului fricional. 13.3.4. Dilema inflaie - omaj n esen, remediul keynesian la fenomenul omaj nu putea fi gsit dect ntr-o politic economic de credit ieftin care s stimuleze apetitul investiional. Era nevoie, pentru aceasta, de o emisiune suplimentar de bani de natur s satisfac preferina pentru lichiditate i s reduc dobnda. Keynes a preconizat i a oferit o terapeutic complet i complex. Sinteza i esena acesteia const ns ntr-o cretere inflaionist. Practica a confirmat c o expansiune pe piaa monetar ce a fcut creditul facil a scos multe ri din marasmul n care le aruncase criza anilor '29-'33. S-a ncetenit i a prins contur ideea c pentru a scpa de omaj lumea trebuie s accepte un anumit procent al inflaiei. Legtura dintre inflaie, fenomen pe care lumea era tentat s nu-l considere un ru n sine din moment ce contribuia la creterea gradului de ocupare, i omaj, a constituit obiectul unor intense preocupri. Astfel, n 1958, economistul neozeelandez A. W. Philips, verific, pe exemplul Angliei anilor 1861-1957, relaia dintre nivelul salariilor nominale i cel al gradului de ocupare. Admind c doar o cretere de pre care o depete pe cea a productivitii este asimilabil unei veritabile inflaii, Philips construiete un grafic de urmtorul tip:

ntr-o prim interpretare Curba Philips semnific faptul c o rat mic a inflaiei faciliteaz resorbia omajului, dup cum, puin omaj ajut la frnarea inflaiei. n baza unei asemenea judeci, devenit notorie, lumea avea de ales: ori inflaie ori omaj. Nu dup mult timp ns, economia mondial avea s fie confruntat cu un fenomen nou - stagflaia, care admite coexistena inflaiei alturi de omaj. Dilema inflaie - omaj a devenit o fals dilem. Punctele de vedere exprimate relativ la acest nou fenomen sunt foarte diferite i ele arat ntr-o bun msur evoluia teoriei economice despre omaj. De aceea ne vom opri la cteva mai reprezentative 20 : a) P. Samuelson, inspirat din diagramele lui Philips ajunge, n baza unor minuioase analize, n pofida evidenei faptelor, la concluzia c societatea este obligat s aleag n continuare intre inflaie i somaj, "ntre un nivel de folosire n mod rezonabil ridicat asociat ... cu o cretere moderat, dar continu a preurilor pe de o parte, sau o stabilitate rezonabil a preurilor, dar asociat cu un grad de omaj ridicat, pe de alt parte" 21 . b) Milton Friedman i Edmund Phelps adopt o poziie diferit de cea a lui Samuelson. Ei incearc s explice falsa dilem n baza teoriei "anticipaiilor adaptive", potrivit creia inflaia este un fenomen accesibil prognozei i c rata anticipat a inflaiei poate fi stabilit n raport cu ratele trecute. n acelai timp ei consider c exist o "rat natural a omajului" spre care, pe termen lung, economia tinde n mod natural s revin i care, n plus, este compatibil cu orice grad al inflaiei. Pe termen scurt ei admit c o frnare a inflaiei reduce ntr-o oarecare msur omajul, dar c, odat cu trecerea timpului, omajul revine la rata sa natural ns cu preul unei inflaii mult mai mari. "Altfel spus, dac la sfritul anilor '50 o rat a omajului, de exemplu, de 4% era nsoit de o rat a inflaiei de 2-3%, zece ani mai trziu aceeai rat a omajului de 4%, presupune o rat a inflaiei de 5-6% ... Simpla meninere a stabilitii nivelului de folosire nu este posibil dect cu pretul unei doze crescnde a inflaiei" 22 . Mecanismul prin care se produce un atare fenomen inflaionist cumulativ este, n concepia monetaritilor, urmtorul: se presupune c, inspirat din experiena curbei lui Philips, puterea public accept i ncurajeaz o anumit cretere a preurilor cu scopul de a reduce nivelul omajului; pentru ntreprinztor, o cretere a preurilor are semnificaia unei ameliorri a climatului afacerilor, a faptului c produsele lui sunt mai cerute acum dect inainte; acest fapt l va ndemna s-i mreasc proporiile
TF FT TF FT TF FT

20
T T

Vezi n acest sens: Roland Morin,, Thorie des grands conomiques contemporains, op.cit. fascicul II, p.535-550; J.M.

Albertini, A. Silem, Comprendre les thories conomiques, Seuil, Paris, 1983, tome 1, p.98-99; P. Picard, Thorie du desequilibre et politique conomique, Economica, Paris, 1985, p.91-122; A. Fourans, Sauver l'conomic, Calmann Levy, Paris, 1978, p.104-108; H. Lepage, Demain le capitalisme, Pluriel, Paris, 1978, p.387, etc.
21
T T

Citat de H. Lepage, Demain le capitalisme, p.390.

T

22
T

Ibidem.

produciei i n consecin s angajeze for de munc suplimentar; n plus el va fi dispus s plteasc fora de munc la un salariu mai mare dect cel pe care l oferea anterior; urmarea va fi aceea c tot ceea ce nsemna n trecut omaj voluntar, fricional, dispare; pentru un salariu mai mare, cei care se gseau n postura cuttorilor de locuri de munc, n noile condiii, la un cost de oportunitate tentant, se angajeaz; dar, boomul iluzoriu, de nceput, nu ine mult; creterea inflaionist a puterii de cumprare se difuzeaz n ntreaga economie i conduce la o cretere general a preurilor; la sarcinile salariale mrite care ncarc costurile se adaug greutile n aprovizionare pe care le ntmpin ntreprinztorul ca urmare a creterii generalizate a preurilor; n plus, previziunea sa asupra creterii vnzrilor nu se adeverete deoarece puterea de cumprare a crescut doar n termeni nominali, inflaioniti i nu reali; constrns i aflat n situaia incomod cu salariai n plus, cu salarii mai mari i cu costuri n cretere, fr ca volumul vnzrilor s fac progrese, ntreprinztorul nu are de ales; el procedeaz la reducerea programului de lucru i la licenieri; altfel spus, oferta sa de locuri de munc revine la situaia iniial, dar cu o diferena semnificativ: preurile rmn mai ridicate; de partea cealalt, a ofertei de munc, muncitorul aflat n situaia de omaj fricional, nelegnd c nimic nu s-a schimbat n ce privete preul forei sale de munc, revine la starea iniial; oferta de for de munc i regsete nivelul su precedent, se revine, astfel la "rata natural" a omajului. Dup Friedman i adepii monetarismului rata natural a omajului nu este o mrime constant ci una care evolueaz n funcie de modificrile structurale ale economiei, legate de date i fapte reale i nu monetare. Moneda, n mod paradoxal, apare aici, la ei, ca un factor neutru. Nivelul omajului nu este legat de nivelul absolut al inflaiei, ci este rezultatul "diferenei care se manifest ntre concepia pe care agenii economici i-o fac despre ritmul viitor de cretere al preurilor i maniera i gradul n care aceast anticipaie se verific sau nu prin evoluia ulterioar a preurilor" 23 . Numai pe termen scurt se poate lupta impotriva omajului prin inflaie; pe termen lung, relaia de mai sus dispare, nivelul de folosire devine independent de rata inflaiei i dependent doar de puterea de anticipaie a ntreprinztorilor. n alocuiunea rostit cu ocazia primirii premiului Nobel, M. Friedman, sintetiza astfel concepia sa despre relaia inflaie - omaj; "Eu cred c existena unei relaii inverse ntre inflaie i somaj este un fenomen tranzitoriu, pe termen scurt, la fel cum consider c apariia unei relaii directe ntre creterea omajului i creterea ritmului inflaiei este de asemenea un fenomen tranzitoriu ... care va dispare pe msur ce agenii economici i vor ajusta, nu numai anticipaiile inflaioniste ci mai ales sistemul lor instituional i politic la noile date ale economiei mondiale" 24 . c) Un punct de vedere mai conciliant i totodat integrator, aducnd pe acelai teren opinii foarte diferite, aparine economistului francez S.C. Kolm 25 . Dup el relaia inflaie - omaj exist i se manifest ca un fenomen pe termen lung, dar ea nu are sens dect n msura n care creterea preurilor este pus n legtur cu folosirea tuturor factorilor de producie i nu numai a forei de munc. Punnd n felul acesta problema, Kolm deplaseaz i largete n acelai timp cmpul analizei, aducnd n discuie factori importani care explic coexistena inflaiei i omajului n economie.
TF FT TF FT TF FT

13.3.5. omajul i politica ofertei

23
T T

Ibidem, p.401.
T

24
T

Citat de acelai H. Lapage, p.403.

T

25
T

Vezi E. Morin, op. cit., fascicul II, p.546.

La nivelul anilor 1980 terapeutica anti-omaj de factur keynesist, dat fiind inflaia galopant pe care a provocat-o, s-a dovedit i a nceput s fie socotit cu efecte minime pe planul ocuprii forei de munc. O nou orientare i face loc. Urmaii n linie dreapt ai liberalismului clasic avndu-l ca protagonist pe A. Laffer lanseaz "politica ofertei". n condiiile n care emisiunea monetar este eliberat de orice constrngeri, cererea, spun ei, este uor de creat. Mai dificil i mai greu se fac pai pe terenul ofertei, al produciei. Ea, oferta, este fcut de acum rspunztoare pentru crearea de noi locuri de munc. n spiritul acestei concepii, descendenii de azi ai lui A. Smith i D. Ricardo "noii economiti", monetaritii, etc. - consider c pentru a lupta mpotriva omajului trebuie s se rein urmtoarele 26 : Folosirea forei de munc nu este un obiectiv politic, ci unul economic, deoarece piaa forei de munc este o pia ca oricare alta, a crei funcionare nu trebuie cu nimic perturbat: "Dac se las liber s se confrunte oferta i cererea de munc, toi cei care doresc o slujb, la preul de echilibru al pieei, o vor gsi" 27 ; Cel puin pe termen scurt, moneda trebuie s rmn neutr; aceasta pentru c micrile ample i manipulaiile masei monetare perturb anticipaiile i destabilizeaz economia. Creterea masei monetare trebuie strns corelat cu ritmul creterii economice; Decorsetarea ntreprinderilor de orice mrime de povara sarcinilor fiscale ar fi de natur s dea un nou impuls activitii economice care, n virtutea acestui fapt, vor crea noi locuri de munc; Reducerea cheltuielilor publice i n general "reducerea statului". Slujbele fictive, "birocratice", fr motivatie, trebuie s dispar; nlturarea oricrei piedici din calea liberei iniiative. Aadar, libertatea de micare, jocul liber al pieei, peste tot i la orice nivel, competen i competitivitate, iat reeta anti-omaj pe care "noii economiti" sau monetaritii lui M. Friedman o consider fctoare de minuni.
TF FT TF FT

13.3.6. Progresul tehnic i omajul Mai aproape de realitile sfritului de secol i de cele ale nceputului noului secol, ni se par soluiile desprinse din filozofia economic a lui J.A. Schumpeter. Cei care au rmas credincioi marelui economist consider c "singur creterea legat de progresul tehnic este cea care poate s ofere importante ctiguri de productivitate i n acelai timp poate garanta nu numai un anumit numr de locuri de munc, ci o cretere continu de noi locuri de munc" 28 . Creterea economic rmne deci calea principal de creare a noi locuri de munc. Nu orice cretere ns, ci numai aceea care se produce prin "distrugerea creatoare", aceea n care ctigurile de productivitate se obin nu numai la nivelul forei de munc i al tuturor factorilor de producie. i pentru ca aceste ctiguri de productivitate s fie surse de noi locuri de munc, ele trebuie s mai fie "transferabile", s "deverseze", cum spunea A. Sauvy, adic atunci cnd introducerea progresului tehnic ntr-o ramur suprim un loc de munc, el s fac s apar un altul, sau mai multe, ntr-o alt ramur sau sector de activitate (efectul de multiplicare). Dezvoltarea sectorului teriar, aceast generoas supap de absorbie a forei de munc pentru epoca pe care o parcurgem, se vrea a fi tocmai reflectul acestui mecanism de multiplicare.
TF FT

26
T T

Vezi J.M. Albertini, A. Silem, op.cit., p.77-101.

T

27
T

Ibidem, p.77.
T

28
T

Ibidem, p.216.

13.3.7. mprirea echitabil a locurilor de munc n ansamblul teoriilor i politicilor anti-omaj un loc aparte l ocup acelea care pun pe primul plan principiile echitii. Se pleac, aici, de la ideea c numrul de locuri de munc pe ansamblul economiei ca i timpul total de lucru, socotit n om-ore este un dat i, de aici, soluia mpririi "echitabile" a acestui dat prin: reducerea orarului de lucru al celor care au "prea mult" pentru a "face loc" unor poteniali solicitatori, coroborat cu o gestiune mai bun a timpului total (extinderea, spre exemplu a numrului de schimburi); reducerea duratei active de lucru (pensionarea la o vrst mai apropiat); nlturarea, acolo unde este cazul, a orelor suplimentare pentru a crea posibilitatea noilor venii etc. Aparent la ndemn, asemenea soluii, acolo unde au fost aplicate, s-au dovedit cu dou tiuri; ele pot contribui la creterea gradului de ocupare a populaiei tinere, dar, n acelai timp, pot mri povara fiscal a statului prin reducerea cuantumului contribuiilor sociale; pot determina de asemenea o evoluie contradictorie, tensionat a problemei generaiilor etc. 13.3.8. ndemnizaia de omaj A diminua n mod real omajul nu poate fi dect rezultanta crerii de noi locuri de munc. Dincolo de aceast posibilitate nu sunt lipsite de interes nici msurile care pot calma i ameliora situaia omerului. Printre acestea de mare importan este ajutorul sau indemnizaia de omaj. Fixat la nivele acceptabile i angajante pentru beneficiari (reamintim c o ndemnizaie mare are un rol inhibator asupra cutrii de locuri de munc), dar i suportabile pentru societate, ndemnizaia de omaj a fost i a rmas o preocupare major att a sindicatelor ct i a guvernelor. n msura n care respectiva sum are ca destinaie acoperirea nevoilor omerilor pentru o perioad dat, putem vorbi de un rol pasiv al ajutorului de omaj. Fondul cu aceast destinaie, realizat prin contribuia tuturor acelora care presteaz o munc remunerat poate ns cpta i o alt conotaie, de surs activ de inserie a omerilor n viaa economico - social. n aceast acceptiune ajutorul de somaj poate contribui la scderea omajului dac servete la finanarea unor programe de calificare, recalificare, reorientare i ncadrarea omerilor n viaa activ. Aceeai semnificaie, de mijloc activ de lupt mpotriva omajului, o dobndete ndemnizaia de omaj i atunci cnd, beneficiarii acesteia sunt obligai la prestarea unor activiti cu caracter public. * * * n timpuri i locuri diferite, n conjuncturi economice specifice s-a uzat de un anumit gen de politic i msur anti-omaj. Fiecare ar se inspir din experiena trecut i prezent general dar i alege n ultim instan cile i mijloacele proprii. Romnia nu poate face altfel. Multe din msurile amintite de noi mai sus pot constitui surs de inspiraie. n acelai timp nu trebuie s se uite faptul c omajul romnesc este n principal unul structural. De aceea, odat cu restructurrile tehnologice, cu reorientarea unor sectoare i ramuri de activitate cerute de tranziia la economia de pia, trebuie gsite mijloacele necesare pentru a produce schimbri tot att de profunde n planul structurii forei de munc. Elasticitatea, maleabilitatea, adaptarea din mers trebuie s caracterizeze att oferta ct i cererea de munc. Supleea economiei, mbinarea unitilor mari cu cele mici i mijlocii, cmp larg deschis liberei iniiative, investiii n zone de maxim productivitate, dezvoltarea sectorului serviciilor (de producie, turism, dar mai ales de consum), mbinarea unor strategii naionale cu altele locale i regionale spre reconversie i transferabilitate, pe de o

parte, i un nvmnt modern, bine structurat, pe cerine, profesii i raportat la standardele internaionale, voina de schimbare, contientizarea n rndul oamenilor a faptului, ce trebuie s devin normal, c pe parcursul perioadei active locul de munc poate fi schimbat (nu numai ca spaiu dar i ca atribuii) de un anumit numr de ori, cultivarea disciplinei de a economisi i a investi etc., pe de alt parte sunt condiii obligatorii de a cror ndeplinire va depinde echilibrul pe piaa forei de munc. ndemnizaia de omaj legalizat i introdus i n ara noastr, constituie doar o soluie temporar, subsidiar i care se sprijin i vizeaz ndeosebi domeniul socialului i mai puin pe argumente i motivaie economic. De aceea, mai presus de toate, asupra gradului de ocupare i vor pune amprenta faptele de munc, disciplina riguroas, fr de care, progresul n planul produciei, al creterii economice i deci al gradului de folosire rmn simple himere. Concepte de baz omaj omer Ocupare deplin Cererea de munc Oferta de munc Piaa muncii omaj voluntar omaj involuntar ndemnizaie de omaj omaj structural omaj conjunctural omaj tehnologic

Probleme de discutat 1. n ce termeni trebuie neleas problema instituionalizrii omajului? 2. omajul voluntar este un lux, o necesitate sau o calamitate social? 3. Ce factori trebuie luai n considerare la determinarea optimului ndemnizaiei de omaj? 4. Care sunt principalele forme de omaj cu care se confrunt economia i societatea romneasc?

CAPITOLUL 14 BANII, BNCILE I PIAA MONETAR

n aparen, fiecare dintre noi crede c tie ce sunt banii i la ce folosesc ei. n form metalic (monedele), ca bani de hrtie (bancnotele) sau ca nscrisuri n conturile bancare, banii ne permit s participm la tranzacii, s facem economii, s stingem datorii. Dac avem bani suntem bogai (cu ct mai muli bani, cu att mai bogai), dac suntem bogai avem putere i putem fi fericii. Lipsa banilor nseamn, n schimb, srcie i excludere social. Sub stimulentul obinerii lor, societatea antreneaz energiile umane i canalizeaz aciunile indivizilor spre scopurile fixate politic. Ce explicaii ar mai fi necesare? De ce s mai pierdem timpul nvnd cine tie ce filosofii despre bani? Vom vedea, n acest capitol, c lucrurile nu sunt att de simple. Aspectele teoretice legate de bani sunt extrem de complexe, rezultat al unor evoluii de peste 30 de secole, fr ca acestea s duc, ns, la un acord unanim cu privire la ce sunt banii i care este rolul lor n economie. Se poate spune chiar c fenomenul monetar se constituie n problema central a controverselor teoretice n macroeconomie. Concret, obiectivele acestui capitol sunt: s explice conceptul de bani i funciile acestora; s prezinte rolul bncilor n economie; s analizeze determinanii ofertei i ai cererii de moned; s prezinte principalele teorii monetare; s explice modul n care se stabilete echilibrul pieei monetare i s demonstreze influena acestuia asupra echilibrului macroeconomic general. 14.1. Banii. Concept, funcii i evoluie 14.1.1. Ce sunt banii? nelegem prin bani orice activ general care, n baza unei convenii, este acceptat ca mijloc de intermediere a schimbului i ca instrument de stingere a obligaiilor de plat. 1 a). Reinem mai nti ideea de convenie. n ncercarea de a explica baza relaiilor sociale i modul n care acestea pstreaz coeziunea n societate, Aristotel spunea: Este deci necesar s existe, pentru toate, o unitate de msur comun [...]. Iar acest etalon este n realitate nevoia, care asigur legtura ntre toate, cci dac oamenii nu ar avea nevoie de nimic sau nu ar avea nevoi asemntoare n-ar mai exista nici schimb sau schimbul nu ar mai fi acelai. Dar, prin convenie, moneda 2 a devenit un
TF FT TF FT

1
T T

Philip Hardwick, John Langmead, Bahadur Khan, Introducere n economia politic modern, Editura Polirom, Iai, 2002, n vorbirea curent, conceptele de bani i moned sunt considerate sinonime. Dar, dac noiunea de bani este generic,
T

p.466.
2
T

foarte larg, cuprinznd toate instrumentele de schimb, cea de moned se refer strict la o form particular de bani, respectiv piesa de metal care se prezint sub form de disc plat i servete ca mijloc de circulaie, de plat i, eventual, de tezaurizare (Costin Kiriescu, Moneda mic enciclopedie, Ed. tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1982, p.212). Moneda n accepiunea de bani a aprut n momentul n care rolul banilor a nceput s fie ndeplinit de o singur marf, respectiv aurul, cuprul, argintul. Pentru confortul actului didactic la anul I, ne vom permite, ns, s folosim ca sinonime cele dou noiuni, urmnd ca disciplinele de specialitate s delimiteze i s clarifice diferenele de ordin calitativ i cantitativ ntre bani i moned. De altfel, n Dicionarul de Economie (coord. Ni Drobot, Ed. Economic, Bucureti, 1999), la pagina 315, moneda este

fel de substitut al nevoii i de aceea poart denumirea de nomisma, pentru c i datoreaz existena nu naturii , ci conveniei (nomos) i depinde de noi dac s o schimbm sau s o retragem din circulaie. 3 Moneda este, prin urmare, o expresie a voinei oamenilor, un instrument social acceptat de ctre toi, ntr-un spaiu dat i n orice moment, ca oferind deintorului dreptul de crean asupra emitentului sau a economiei, un instrument cu nsuiri subiective. 4 Acceptarea unui instrument ca mijloc de efectuare a tranzaciilor are loc ntr-un spaiu monetar definit, de regul naiunea, i este posibil, pe de o parte, ca urmare a unei decizii politice i, pe de alt parte, datorit ncrederii pe care indivizii o au c n schimbul acelui instrument pot dispune de o parte din producia rii emitente. ncrederea depinde, n mod esenial, de puterea de cumprare a acelui instrument. Prin putere de cumprare a monedei nelegem valoarea coului de bunuri i servicii ce pot fi cumprate cu o anumit sum de bani la un anumit moment dat. Puterea de cumprare a banilor, numit i valoarea 5 banilor, poate fi exprimat att pe plan intern, ct i pe plan extern 6 . Pe plan intern se msoar prin cantitatea de bunuri i servicii ce poate fi achiziionat cu o unitate monetar, iar pe plan extern prin raportare la o alt moned sau la un co de monede 7 . Puterea de cumprare a banilor este dependent invers proporional de nivelul preurilor, fiind egal cu inversul indicelui general al preurilor. Pc = 1/Ip , unde Ip = P1/P0 (P1 reprezint nivelul mediu al preurilor din perioada curent, iar P0 nivelul mediu al preurilor din perioada de baz spre exemplu, anul 2001 raportat la 1989). Aceast raportare este considerat ca exprimnd valoarea real a monedei. Ea ne ajut s nelegem c puterea de cumprare a banilor ine de eficiena economiei, de starea de sntate a acesteia. Cu ct o economie este mai performant, mai stabil, cu att puterea de cumprare a monedei ce o reprezint este mai ridicat i invers. De asemenea, putem nelege c n condiii de inflaie puterea de cumprare a monedei scade, respectiv, cu o unitate monetar pot fi cumprate mai puine bunuri i servicii. Ca rezultat, scade i ncrederea populaiei n capacitatea monedei respective de a servi ca instrument de schimb, de plat sau de economisire. Oferta de moned naional crete i antreneaz reducerea puterii de cumprare a acesteia i pe plan extern (cnd se solicit euro pentru lei, cursul euro/lei crete, conform legilor cererii i ofertei). n procesul economisirii, vor fi preferate activele reale: terenuri, maini, case, bunuri de folosin ndelungat. Creterea cererii pentru aceste bunuri va antrena o cretere a preurilor, accentund starea de inflaie. Rezult c, folosirea unei monede ca mijloc de schimb, plat, economisire depinde de ncrederea populaiei n moned, concret, n capacitatea acesteia de a fi
TF FT TF FT TF FT TF FT TF FT B B B B B B B B B B B B B B

definit ca ansamblul mijloacelor imediat utilizabile i acceptate de toi membrii unei comuniti pentru reglarea tranzaciilor, cu nimic diferit ca fond de conceptul de bani (p. 59): activ special care, n baza unei convenii general acceptate, este folosit ca mijloc de intermediere a schimbului i de msur a activitii economice.
3
T T

Aristotel, Etica nicomahic, Ed. IRI, Bucureti, 1998, p. 112.

T

4
T

Nicolae Hoan, Bani i bnci, Ed. Economic, Bucureti, 2001.

T

5
T

Valoarea exprim mrimea (msura) calitii unui bun, capacitatea lui de a satisface o nevoie, respectiv de a fi schimbat pe

alte bunuri economice. Valoarea poate fi privit ca valoare de ntrebuinare, respectiv capacitatea unui bun de a satisface o nevoie, i ca valoare de schimb, respectiv capacitatea bunului de a fi schimbat pe o alt marf. Puterea de cumprare a banilor face referire la valoarea de schimb a acestora.
6
T T

Ni Drobot (coord.), Dicionar de Economie, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p.486.

T

7
T

Coul monetar este format dintr-un ansamblu de valute (instrumente de plat ale altor ri, strine), a cror pondere n co

este fixat n baza unor criterii definite (PIB-ul fiecrei ri, ponderea n comerul internaional, n comerul exterior al unei ri, etc).

folosit cu un cost redus de oportunitate, ncredere corelat direct cu performanele economiei reprezentat de moneda respectiv. b). Reinem, mai apoi, ideea de general. n definiiile banilor ntlnim uzual exprimrile orice activ general sau orice activ general acceptat. Noiunea de general las loc la interpretri cu privire la instrumentele care pot fi incluse n categoria de bani. Este clar pentru toat lumea c moneda metalic i bancnotele sunt bani, fiind acceptate, n general, n toate tranzaciile. Dar depozitele bancare, cecurile, biletele la ordin? Pot fi acestea considerate bani? Dac da, de ce i ce implicaii rezult de aici n plan teoretic i practic? Delimitarea instrumentelor care pot fi incluse n categoria banilor de cele ce nu pot fi incluse este necesar pentru definirea i analiza masei monetare i, apoi, a ofertei de moned, ca o condiie a explicrii echilibrului pieei monetare. Conceptul cheie n acest demers teoretic este cel de lichiditate. Lichiditatea unui activ reprezint viteza i costul prin care acel activ este transformat n moned. Includem n categoria banilor orice activ lichid care, prin convenie social, poate fi folosit ca mijloc de schimb. Teoria distinge ns mai multe grade de lichiditate: lichiditate primar, specific biletelor de banc, monedei divizionare i depunerilor n conturile la vedere; este aa numita lichiditate perfect, permind pli imediate, fr pierderi de capital; lichiditate secundar, caracteriznd activele ce nu pot fi folosite imediat n operaiuni de schimb, dar care pot fi transformate rapid n lichiditi primare, fr pierderi de capital: depozitele la termen n bnci i alte instituii financiare, depozitele n conturile de economii pentru locuine, bonurile de tezaur 8 i activele financiare (aciuni, obligaiuni) cu scaden apropiat 9 ; lichiditate teriar, specific activelor financiare cu scaden pe termen mediu i lung (aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur). Utilizarea lor n operaiuni de schimb prin transformarea n lichiditi primare presupune riscuri de pierdere de capital 10 . Moneda este considerat un activ cu lichiditate zero (maxim). Transformarea ei n bunuri i servicii, altfel spus utilizarea n procesul schimbului este rapid, imediat (nu exist un cost de oportunitate al timpului transformrii) i nu antreneaz pierderi ale valorii nominale (nscrise). Orice alt activ determin, pentru a putea fi folosit n operaiuni de schimb, dou categorii de costuri: de negociere, generate de operaiunea de vnzare, i de lichidare, legate de variaia activului pe piaa financiar. Spre exemplu, n cazul unei obligaiuni, transformarea ei imediat n bunuri antreneaz un cost al timpului (pentru gsirea unui cumprtor), pierderea dobnzii i chiar pierderea unei pri din valoarea nominal n cazul n care cursul este mai mic. Pentru ca un activ financiar s fie considerat moned el trebuie s fie negociabil imediat, fr riscul unei pierderi sensibile de capital. 11 n baza celor precizate mai sus, includem n categoria banilor numerarul (moneda metalic i biletul de banc) i cecurile trase asupra depozitelor la vedere. Snt numii i bani n sens strict. Deinerea lor se datoreaz rolului de mijloc de schimb (moneda
TF FT TF FT TF FT TF FT

8
T T

Bonul de tezaur este orice titlu de stat, adic un instrument financiar public emis pentru finanarea deficitului bugetar

(certificat de trezorerie, certificat de depozit). Tipologia i modul de utilizare difer (de la o ar la alta i de la o perioad la alta) n funcie de nivelul de dezvoltare al pieei financiare.
9
T T T

Eugeniu Vasilescu, Managementul proceselor monetare i teoria inflaiei, Ed. Curtea Veche, Bucureti, 1993, p. 219.
T

10 11
T T

N. Hoan, lucr. cit., p. 21. Vasile Turliuc, Vasile Cocri, Moned i credit, Ed. ANKAROM, Iai, 1998, p.156.

pentru tranzacii). Lichiditatea este primar, dar randamentul (venitul adus prin deinere) acestor active este nul. Avantajul e c, n perioade de stabilitate a preurilor, care menin puterea de cumprare a banilor, se beneficiaz de mijloace de schimb perfect lichide fr pierdere important de capital (de valoare real). Teoria distinge ns i noiunea de bani n sens general. Ea include att moneda pentru tranzacii, ct i moneda folosit ca mijloc de economisire, respectiv i activele cu lichiditate secundar. Conform definiiei n sens general, pot fi considerate bani: deinerile private (populaie, firme) de bancnote i moned metalic; cecurile asupra depozitelor la vedere; cecurile asupra depozitelor la termen n bnci i alte instituii financiare sau a depozitelor n conturile de economii pentru locuine; bonurile de tezaur; activele financiare (aciuni, obligaiuni) cu scaden apropiat; orice alt instrument care poate fi folosit imediat, direct sau prin convertire n lichidate primar, n operaiuni de schimb, fr pierdere semnificativ de capital. Banii n sens general mai sunt numii i cvasi-bani sau cvasi-moned deoarece gradul lor de lichiditate este mai redus, raportat la banii n sens restrns (strict). Rezult c este foarte dificil de separat ce este efectiv moned de ceea ce nu este. Cel mai adesea se accept totui c putem considera drept componente ale masei monetare acele active care au lichiditate perfect, folosite ca mijloace de schimb, respectiv numerarul i depozitele la vedere. Sfera de cuprindere a banilor se modific ns continuu, pe msura dezvoltrii pieei financiare care antreneaz un proces de modificare a lichiditii unor active, pe de o parte, i de apariie a noi instrumente de schimb, pe de alt parte.

14.1.2. Funciile banilor n general, se consider c banii ndeplinesc patru funcii: mijloc de schimb, etalon de valoare sau unitate de cont, mijloc de plat i mijloc de tezaurizare. a) Funcia definitorie a banilor este cea de mijloc de schimb. Putem nelege importana acestei funcii dac ne imaginm o economie fr bani. Bunurile ar trebui schimbate ntre ele, prin intermediul trocului (bun pe alt bun). Dificultatea principal rezid n realizarea dublei coincidene de interese necesar schimbului. Dac produci scaune, n ce timp i cu ce eforturi poi s gseti nu doar pe cineva care are nevoie de ele, dar care i produce un bun de care ai tu nevoie. Economia ar fi condamnat la autosuficien, o economie de auto-consum, nespecializat. Gospodriile, n ncercarea de a-i satisface nevoile, ar produce ct mai multe din bunurile necesare, evident cu o slab productivitate. Progresul, prin dezvoltarea pieelor, nu ar mai fi posibil. Utilizarea banilor elimin nevoia suprapunerii (coincidenei) intereselor prin separarea schimbului n dou procese (vnzarea i cumprarea) i permite specializarea produciei ca fundament al eficienei sistemului economic. Toate bunurile sunt cedate n schimbul banilor (operaiunea de vnzare) iar prin cedarea banilor se obin bunurile necesare (operaiunea de cumprare), costurile de tranzacie fiind mult inferioare trocului. Trocul nu a disprut ns din economiile moderne,

economii monetare. El i menine parial rolul de mijloc de schimb n condiii de incertitudine (inflaie, conflict armat, instabilitate economic) sau n cazul economiilor slab-dezvoltate, cu o pondere ridicat a produciei de auto-consum, dei cu pierderi importante de eficacitate. Este important de menionat i faptul c, pentru ndeplinirea funciei de mijloc de schimb, banii trebuie s aib o valoare standardizat cunoscut i relativ stabil, s fie divizibili, uor i ieftin transportabili, durabili din punct de vedere fizic. b) Moneda este, de asemenea, folosit ca etalon al valorii i unitate de cont. Ca etalon al valorii, moneda este comparabil cu metrul pentru msurarea lungimii sau minutul pentru timp. Ea asigur exprimarea unitar a valorii tuturor bunurilor economice i efectuarea de comparaii ntre preurile diverselor bunuri. Etalonul de valoare reprezint aadar o unitate n care se stabilesc preurile ca expresie de pia a valorii bunurilor. Aceasta nu este alta dect unitatea monetar naional (leul, dolarul, lira) sau unitatea monetar comun mai multor spaii naionale (cazul euro). n mod obinuit, unitatea monetar naional este i unitate de cont, respectiv etalon monetar n care se ine contabilitatea i se efectueaz operaiunile de decontare ntre agenii economici. Se cunosc ns i excepii, legate n special de situaiile de inflaie, cnd agenii economici prefer s in contabilitatea n monede stabile (Germania, 1922-1923) 12 . Dar, utilizarea monedei, att ca etalon monetar, ct i ca unitate de cont, este extrem de eficient. Transparena informaiilor este ridicat, interpretrile i analizele datelor se realizeaz cu uurin, costul informaiei este redus, crete viteza i scad costurile de tranzacie. n ndeplinirea acestei funcii nu este nevoie de existena fizic a monedei, dar puterea de cumprare trebuie s rmn relativ stabil. c) n calitate de mijloc de plat (standard al plilor amnate), moneda este folosit de fapt ca mijloc de schimb i etalon al valorii n operaiuni pe termen lung. Este, prin urmare, o funcie derivat ce presupune folosirea banilor pentru stingerea datoriilor. De exemplu, n cadrul unui contract de munc, se negociaz un venit lunar pltibil n dou rate: avansul la 15 ale fiecrei luni i lichidarea la 5 ale lunii viitoare. n acest caz, moneda este utilizat ca mijloc de stingere a obligaiei de plat a firmei ctre salariat pentru munca prestat. Sau, n cazul unui contract, acceptarea plii la termen (peste 3 luni) presupune evaluarea obligaiei de plat n etalonul monetar i stingerea amnat a obligaiei respective prin transferul banilor. Altfel spus, ca mijloc de plat, moneda este folosit pentru stingerea obligaiilor fa de teri, pentru achitarea datoriilor. Putem observa c, prin aceast funcie, banii ndeplinesc rolul de exprimare a valorii i de mijloc de schimb intertemporal (fluxul real cedarea bunului sau a serviciului se produce n alt perioad dect fluxul monetar efectuarea plii); sunt o legtur ntre prezent i viitor. Pentru o unitate monetar, funcia de mijloc de plat nu este ns obligatorie n spaiul monetar pe care l definete. Obligaiile de plat pot fi evaluate i stinse i n alte uniti monetare. Cel puin n cazul tranzaciilor la termen n condiii de inflaie se folosete, mai ales ca mijloc de evaluare, un alt etalon, mai stabil (o moned sau un co de monede). d) Am vzut n temele anterioare c din venitul obinut, parte se consum, parte se economisete, n funcie de nclinaia indivizilor spre consum. Economiile pot fi fcute n diverse active: bunuri de folosin ndelungat (terenuri, imobile, tablouri,
TF FT

12
T T

Un alt exemplu de utilizare a unei uniti de cont alta dect etalonul monetar este cazul Drepturilor Speciale de Tragere

(DST). Creat n 1970 n cadrul Fondului Monetar Internaional, DST (co de valute) folosete ca activ de rezerv al bncilor centrale implicate n procesul finanrii internaionale, dar i ca unitate de cont n tranzacii comerciale internaionale.

bijuterii), active financiare (aciuni, obligaiuni, bonuri de valoare) sau bani. Calitatea principal a acestor active trebuie s fie stabilitatea, conservarea valorii lor n timp. Ca instrument al economisirii, banii ndeplinesc funcia de mijloc de tezaurizare sau de rezerv de valoare. Necesitatea acestei funcii rezult din particularitile procesului de circulaie a bunurilor (produse finale, factori de producie). Separarea n timp a procesului de circulaie de cel de producie presupune existena unei rezerve de valoare care s fie folosit n momentul cumprrii. Spre exemplu, un productor remunereaz factorul munc azi, dar salariaii nu folosesc ntreaga sum n aceeai zi sau n perioada imediat urmtoare. O parte din bani se constituie ca rezerv, sub diverse forme (lichiditi, bonuri de tezaur, certificate de depozit), pentru achiziii viitoare. Asigurarea continuitii procesului de circulaie cere, prin urmare, existena unei rezerve de valoare care s fie folosit atunci cnd este nevoie. Constituirea rezervelor sub form monetar are loc dac valoarea real reprezentat de o sum de bani, altfel spus puterea de cumprare, este aceeai, oricare ar fi momentul la care sunt folosii banii. n condiii de stabilitate a puterii de cumprare, utilizarea monedei ca mijloc de rezerv constituie o serie de avantaje legate n principal de costurile de tranzacie. Fiind un activ cu lichiditate zero, moneda nu are costuri de tranzacie. Pstrarea rezervelor sub form de alte active (aciuni, bonuri de tezaur) ar antrena n procesul schimbului costuri (pierderi de valoare, de timp) legate de transformarea lor n instrumente de schimb. n acelai timp, ns, moneda, ca mijloc de rezerv presupune i dou inconveniente majore: nu este purttoare de venit prin dobnd (comparativ, spre exemplu, cu pstrarea economiilor n bonuri de tezaur) i are o valoare fluctuant n raport cu bunurile (puterea de cumprare nu este stabil, deoarece preurile bunurilor variaz). Rezult c moneda nu este activul ideal de conservare a valorii, de rezerv, mai ales n condiii de inflaie i dac timpul curs ntre constituirea rezervei i utilizarea banilor este ndelungat. n asemenea situaii, cele mai preferate forme de constituire a rezervelor sunt activele care permit actualizarea valorii lor n raport cu inflaia: bonuri de tezaur, depozite la termen, obligaiuni. Fa de cele menionate, este important s reinem despre funciile banilor c: 1. Funciile de baz ale monedei sunt cele de etalon de valoare i mijoc de schimb. Funcile de unitate de cont i mijloc de rezerv pot fi ndeplinite i de alte active, motiv pentru care sunt numite i funcii derivate. Eficiena derulrii proceselor de producie i schimb ntr-o economie este ns condiionat de utilizarea monedei pentru toate cele patru funcii. 2. Opiniile specialitilor cu privire la funciile banilor difer. Unii consider c moneda are trei funcii principale (mijloc de schimb, etalon al valorii i mijloc de rezerv) 13 , unii separ funcia de mijloc de plat de funcia de standard al plilor amnate 14 , alii adaug funcia financiar (ca rezultat al rolului monedei n procesul creditrii) 15 , alii analizeaz distinct funcia internaional (n cazul monedelor utilizate n operaiuni internaionale de schimb i plat). Cele mai multe dintre lucrrile de macroeconomie se refer ns la cele patru funcii prezentate mai sus. Important este de neles c, indiferent de metodologia analizrii funciilor, moneda este principalul activ de realizare a tranzaciilor n economiile monetare, ca urmare, n principal, a rolului de etalon de valoare i de mijloc de schimb.
TF FT TF FT TF FT

13
T T

Paul A. Samuelson, William S. Nordhaus, Macro conomie, Les ditions dorganisation, Paris, 1995, p.708.
T

14
T

Nicolae Dardac, Teodora Vcu, Moned credit 1, Editura ASE, Bucureti, 2002, p. 11-13.
T

15
T

Philip Hardwick, John Langmead, Bahadur Khan, op. cit., p. 468.

3. Funciile de mijloc de schimb i mijloc de plat sunt strict dependente de funcia de mijloc de rezerv. Banii sunt acceptai ca mijoc de schimb/plat tocmai pentru c reprezint mijloc de tezaurizare. Dac indivizii nu au garania c acceptnd moneda pot conserva valoarea acesteia pentru pli viitoare, vor solicita utilizarea altui instrument monetar. 4. Capacitatea banilor de a-i ndeplini funciile este mult diminuat de inflaie. n economiile caracterizate de dezechilibre economice majore, moneda naional, cu putere de cumprare n scdere i incapabil astfel s conserve valoarea, este substituit cu o alt moned mai stabil. Procesul este numit substituie valutar 16 sau dolarizare (n mod curent, moneda de substituie o constituie dolarul american). Fenomenul se nregistreaz frecvent n economiile cu rat ridicat a inflaiei din America Latin, Europa de Est, Federaia Rus.
TF FT

5. Funciile banilor trebuiesc analizate/interpretate corelat. Dac una din funcii nu se realizeaz eficient scade i capacitatea de operare a celorlalte funcii. Dac scade capacitatea unei monede de mijloc de rezerv, scade i capacitatea acesteia de mijloc de schimb; dac o moned este puin utilizat ca unitate de cont, scade i rolul ei ca mijloc de plat i etalon de valoare, etc. 14.1.3. Scurt istoric al evoluiei banilor i a sistemelor monetare La nceput, rolul banilor era ndeplinit de unele produse: animale, piei, scoici. 17 Treptat, din totalitatea bunurilor folosite ca intermediare ale schimburilor, omenirea a reinut metalele preioase, datorit avantajelor pe care le prezint: durabilitate, divizibilitate, caracter limitat (valoare ridicat), stabilitatea valorii. Iniial, metalele preioase erau folosite sub form de lingouri. Dificultatea utilizrii acestora (costuri ridicate de transport, costuri i timp ridicate pentru cntrire), pe msura amplificrii i extinderii ariei geografice a schimburilor de mrfuri, a dus la apariia monedei sub forma pieselor din metal preios. 18 Monedele metalice (din aur i argint) erau realizate i puse n circulaie, de obicei, sub autoritatea monarhului. Cu dimensiuni, durabilitate i valoare certificat prin sigiliul casei regale, monedele din metal preios au constituit timp de peste 20 de secole o inveie extrem de necesar i potrivit n dezvoltarea produciei i a schimburilor. Utilizarea lor ca instrumente ale schimbului nu a fost ns lipsit de dificulti. Banii erau obinui dintr-un amestec de metale preioase i erau apoi imprimai cu valoarea lor nominal dat de cantitatea de metal inclus i certificai cu sigiliul monarhului pentru a le confirma valoarea. La un moment dat, ns, monedele nu au mai putut fi folosite la valoarea lor nominal, ca urmare a frecventelor falsificri, inclusiv de ctre autoriti. 19 Treptat, n circulaie au aprut tot mai multe monede depreciate,
TF FT TF FT TF FT

16
T T

William Boyes, Michel Melvin, Economics, Houghton Mifflin Company, Boston, 1995, p.328.
T

17
T

n perioada modern s-a adoptat aceast practic n economiile caracterizate de hiperinflaie sau n comuniti restrnse Conform scrierilor lui Herodot, primele monede metalice au aprut n Asia Mic (Lydia), n sec. VII .e.n.
T T

unde o serie de bunuri devin extrem de rare i, n consecin, capat valoare ridicat i stabil.
18
T

19
T

n ocazii speciale (cstorii, aliane), sub pretextul imprimrii cu un nou sigiliu, monedele din metal preios erau topite i

btute cu un nou sigiliu, la aceeai valoare nominal, dar n amestec cu metal ordinar. Se puteau astfel imprima mai multe monede dect cele colectate, diferena fiind depozitat n tezaurul regal. Aceast devalorizare asigura autoritii regale un venit numit seniorage. Termenul se mai folosete i astzi pentru a defini venitul din activitile de tiprire a banilor.

antrennd un proces de cretere a cererii pentru monede la valoarea lor nominal. Odat intrate pe pia, acestea dispreau ns rapid i cererea era mereu ntr-un dezechilibru fa de ofert, dezechilibru tot mai greu de gestionat pe msura amplificrii schimburilor. Dei n esen negativ (deprecierea monedelor a dus la creterea preurilor), procesul falsificrii a favorizat contientizarea faptului c banii pot circula i pot fi folosii n procesul schimbului doar n baza unui simbol al coninutului lor metalic oficial; coninutul lor real (cantitatea de metal preios inclus) putea fi separat de coninutul lor nominal (valoarea nscris, imprimat); altfel spus, funciile monedei puteau fi ndeplinite independent de coninutul ei metalic. n planul evoluiei banilor, aceast idee s-a concretizat mai nti prin apariia fielor din metal preios, apoi a celor din metal nepreios i, n final, a bancnotelor. Dup apariia bancnotelor, timp de aproximativ trei secole (1600 - 1900), moneda din metal preios a circulat n paralel cu acestea, avnd rolul principal n procesul schimbului. De la sfritul secolului XIX, moneda principal a devenit bancnota, iar dup al doilea rzboi mondial ea a nlocuit total moneda din metal preios. Bancnotele au aprut pentru prima dat n China (Sichuan, 1024) ca nscrisuri folosite n procesul de schimb. 20 n Europa, primele apariii sunt plasate n Italia secolului XVII 21 i sunt legate de ncercarea claselor nstrite de a evita pierderea de avere generat de falsificarea monedelor. Aurul monetar era depus n seifurile bijutierilor (mai trziu, a bncilor de depozit) i se primeau n schimb chitane ce confirmau cantitatea aurului depozitat. Chitanele, numite apoi bancnote, erau convertibile la cerere n metal preios. n baza ncrederii reprezentat de bijutier/banc, chitanele erau acceptate ca mijloc de schimb i de plat. Vnztorii primeau chitanele n locul monedelor metalice i le transformau ulterior n aur sau i plteau datoriile. De asemenea, negustorii puteau folosi chitanele obinute de la banca din localitatea de reziden pentru transformarea n moned metalic la bnci din alte zone, aflate n relaii cu banca emitent. Prin urmare, bancnotele serveau ca instrument de credit comercial (similar unei cambii) i ca certificat de depozit. ntr-o prim etap, bancnotele (sau biletele de banc) reprezentau doar metalele preioase, certificau existena n depozitele bncilor emitente a aurului nscris pe ele. n procesul utilizrii lor, s-a observat ns c n seifuri rmnea mereu o cantitate mare de aur i c astfel se putea obine un ctig din acordarea de mprumuturi prin emiterea de nscrisuri peste valoarea aurului depozitat. A fost primul pas de la moneda hrtie (convertibil 22 , cu acoperire n aur) la hrtia moned (strict convenional, fr acoperire, circulnd doar pe baz de ncredere). Afacerile se puteau derula n siguran atta timp ct nu se decideau toi indivizii n acelai timp s solicite convertirea bancnotelor n aur. Cea mai delicat problem a acoperirii pariale n aur era cea a meninerii unui raport optim, garantnd lichiditatea (convertirea permanent a bancnotelor n aur), ntre valoarea bancnotelor n circulaie i cantitatea de metal preios aflat n depozitele bancare. Un raport inadecvat putea s nsemne fie pierderi poteniale (n cazul n care se emiteau prea puine bilete), fie risc
TF FT TF FT TF FT

20
T T

n Romnia primele bancnote au fost puse n circulaie n 1880.

T

21
T

Varianta modern a bancnotei a fost introdus de banca Riskbank din Suedia, nfiinat n 1668.
T

22
T

Din punct de vedere a obligaiei pe care i-o asum banca emitent fa de deintorii monedei, moneda poate fi

convertibil (poate fi folosit fr restricii i/sau discriminri n operaiunile internaionale) i neconvertibil (cu circulaie doar n interiorul spaiului monetar pe care-l definete). La rndul ei, convertibilitatea a cunoscut, n funcie de sistemul monetar (a se vedea mai jos), dou forme: convertibilitate metalic (n sistemul etalonului aur-monede) i convertibilitate valutar (n sistemele nemetaliste i n sistemul aur-devize).

ridicat de faliment (dac se puneau n circulaie prea multe bilete). 23 Istoria monetar abund de exemple de faliment n perioade de scdere a ncrederii populaiei n banca emitent, cnd avea loc o cerere n mas de rscumprare a monedei. 24 Treptat, ctre sfritul secolului XIX, convertibilitatea bancnotelor n aur a fost suspendat. Bancnotele au devenit hrtie moned, simple nscrisuri cu putere de circulaie monetar iar dreptul de emitere a revenit cu timpul doar bncilor centrale. Ele reprezint moned strict convenional, fr acoperire i garanie din partea statului. Rolul hrtiei moned este de mijloc de circulaie (schimb i plat) iar circulaia se realizeaz n baza unui curs forat decis de stat. Prin cursul forat, biletele de banc obin curs legal, n sensul c deintorii lor sunt obligai s accepte biletele cu acelai titlu ca i moneda metalic. 25 Acceptarea lor le transform n mijloc de schimb/plat. Circulaia hrtiei moned se realizeaz doar n baza ncrederii c ea este acceptat, prin convenie (lege), ntr-un spaiu monetar dat, ca mijloc de schimb i de stingere a obligaiilor. Din acest motiv ea este numit generic moned fiduciar. Dac puterea de cumprare a monedei fiduciare este relativ stabil, moneda devine i mijloc de msurare i de rezerv de valoare. Prin urmare, un simplu nscris, fr valoare i neconvertibil n ceva valoros, poate ndeplini toate funciile unei monede. n plus, ofer o serie de avantaje certe: costuri minime de emisiune (de producie); costuri minime de tranzacie (implicate de realizarea schimbului); flexibilitate n echilibrarea pieei monetare (poate fi relativ uor pus i scoas din circulaie). Riscul foarte mare este cel al deprecierii. O emisiune exagerat de hrtie moned duce la deprecierea ei i la apariia inflaiei, cu efecte dezechilibrante asupra economiei n ansamblul ei. n prezent, n lumea modern, circulaia se realizeaz predominant n moned fiduciar. Bancnotele i moneda divizionar realizat din metal ordinar nu reprezint ns dect 10% din circulaia monetar i chiar mai puin n economiile dezvoltate, cu sisteme monetare stabile. Rolul principal revine monedei de cont (banilor scripturali). Banii scripturali sunt exprimai printr-un cont bancar ce poate fi lichidat la cerere. Utilizarea lor se poate face prin ridicare de numerar sau doar prin simple inregstrri n conturile corespondente, nregistrri operate n baza unor cecuri sau a unor viramente. Banii de cont, numii frecvent i bani de depozit sunt tot o form a monedei fiduciare i au evoluat pe msura dezvoltrii unor noi tehnologii. Astzi se folosesc pe scar din ce n ce mai larg cardurile bancare sau moneda electronic. 26 n concluzie, banii au evoluat de la forme concrete spre simple simboluri prin dou procese: unul de desubstanializare, prin trecerea de la moneda metalic la hrtia moned (fr acoperire), urmat de un proces de dematerializare, prin trecerea de la hrtia moned la banii de cont. 29 Principalele etape pe care le-au parcurs banii n aceast evoluie sunt: schimbul nemijlocit de bunuri, apreciate de ctre indivizi ca avnd valoare egal; folosirea unor bunuri cu valoare intrinsec, alese n baza unor proprieti legate de nevoile de facilitare a schimburilor;
TF FT TF FT TF FT TF FT TF FT

23
T T

Problema se menine i astzi prin cutarea celei mai bune corelaii ntre profitabilitate i lichiditate.
T

24
T

De regul, bncile au operat n baza unui raport de 1/3.

T

25
T

Nicolae Hoan, lucr.cit., p.15.

T

26
T

Este important s reinem c cecurile, cardurile, etc nu sunt propriu-zis bani ci mai curnd mijloace de circulaie a banilor Perspectiva este propus de N. Hoan, lucr.cit., p.15.
T

de depozit. Ele asigur transferul banilor dintr-un cont n altul.

29
T

utilizarea metalului preios, mai nti sub form de lingouri i apoi sub form de monede; emiterea de bancnote ca certificate de depozit, cu acoperire, convertibile la cerere n metal preios (moneda hrtie); moneda convenional reprezentativ (hrtia moned), fr convertibilitate, circulnd n baza unui curs forat stabilit de ctre stat; bani scripturali, exprimai sub forma unor cifre nscrise n conturi bancare i circulnd prin intermediul viramentelor, cecurilor, cardurilor, transferurilor electronice; au rol predominant n circulaia monetar.

Sistemele monetare Pe msur ce banii au evoluat spre forma i coninutul actual, s-au conturat i sau dezvoltat diverse sisteme monetare. nelegem prin sistem monetar ansamblul de elemente privind organizarea i reglementarea circulaiei monetare dintr-un spaiu monetar dat. Principalele elemente componente sunt: baza sistemului monetar, format din unitatea monetar i din etalonul monetar; emisiunea i circulaia monedei; emisiunea i circulaia bancnotelor; emisiunea i circulaia monedei scripturale. a) Unitatea monetar. Este definit prin lege de ctre stat n funcie de etalonul monetar i reprezint moneda legal. 30 Unitatea monetar se caracterizeaz prin valoarea paritar (cantitatea de metal preios care se atribuie prin lege unei uniti monetare 31 ), paritatea monetar sau valutar (raportul valoric dintre dou uniti monetare xlei/1$) i puterea de cumprare (vezi mai sus) 32 . b) Etalonul monetar. Reprezint valoarea sau cantitatea de metal preios adoptat ca baz a unui sistem monetar i are rolul de a defini unitatea monetar: spre exemplu, etalonul american stabilit la 1$ = 0,888671 grame aur fin (1934) sau leul romnesc, stabilit la 1 leu = 30000 euro. c) Emisiunea i circulaia monedei. Dup cum am vzut mai sus, monedele au circulat fie cu valoare intrinsec (din aur i argint), fie fr valoare (din metale nepreioase, ca moned fiduciar). n cazul primelor, baterea i tezaurizarea erau libere i se adaptau cerinelor economiei. Astzi circul doar monede fr valoare deplin, monede divizionare i emisiunea lor este strict controlat de ctre stat. Ele ndeplinesc un rol important n fluidizarea tranzaciilor. d) Emisiunea i circulaia bancnotelor. n perioada bancnotelor reprezentative (convertibile n aur), reglementrile cuprindeau norme privind acoperirea n metal preios i relaiile create n procesul de emisiune i circulaie ntre banca central i
TF FT TF FT TF FT

30
T T

n Romnia, unitatea monetar este leul i are ca subdiviziune banul.

T

31
T

De exemplu, leul a fost definit n 1867 prin 290 miligrame aur i n 1954 prin 0,148112 grame aur. Valoarea paritar este

specific sistemelor monetare aur i aur devize. Dup 1944, conform Statutului Fondului Monetar Internaional (organizaie internaional cu rol de a asigura funcionarea optim a sistemului valutar internaional), rile membre au putut s-i defineasc valoarea paritar fie n aur, fie n dolari americani, fie printr-un co valutar. ncepnd cu a doua jumtate a deceniului 8, s-a renunat definitiv la exprimarea unitailor monetare n aur.
32
T T

n sistemul monetar actual, unitatea monetar se definete n funcie de paritatea puterilor de cumprare care st la baza

determinrii cursului de schimb (cursul de schimb se stabilete liber, n funcie de raportul cerere - ofert). Paritatea puterilor de cumprare se calculeaz prin raportarea indicilor preurilor a dou ri. Spre exemplu, dac Ip n Romnia este 200%, iar n
B B

Uniunea European este 150%, paritatea puterii de cumprare, calculat prin raportul 300/150, este de 1,5. Rezultatul semnific faptul c pentru echilibrarea pieei monetare, cursul de schimb trebuie s se modifice n aceeai proporie, respectiv leul s se devalorizeze fa de euro cu 50%. Dac se pleac de la un curs de 30000 lei /1 euro, un curs de echilibru cere definirea leului n raport de euro printr-un raport de 45000 lei / 1 euro.
T

bncile comerciale. n prezent, n condiiile utilizrii bancnotelor convenionale (neconvertibile), reglementrile cuprind n special mecanisme de reglare a masei monetare n circulaie n funcie de nevoile reale ale economiei. e) Emisiunea i circulaia banilor scripturali. Am vzut c principala form a banilor este moneda scriptural, exprimat prin soldurile creditoare ale agenilor economici nscrise n depozitele bancare. Crearea banilor de cont se realizeaz de ctre bnci n funcie de creanele 33 pe care acestea le dein. Rolul principal n acest proces revine bncii centrale care asigur baza creaiei monetare, prin emisiunea de moned proprie (moned divizionar i bancnote n circulaie) i prin constituirea de depozite ale bncilor comerciale (cnd achiziioneaz titluri financiare n procesul creditrii bncilor). Principiul fundamental n procesul crerii monedei scripturale este cel al multiplicrii creditului. nelegem prin multiplicarea creditului procesul prin care o banc sporete oferta de moned prin creterea volumului de credite acordate, pornind de la depozitele iniiale formate prin depuneri ale agenilor nonbancari sau prin creditare de ctre banca central. Capacitatea de multiplicare a creditului depinde de rata rezervelor obligatorii i de indicele marginal al preferinei indivizilor pentru lichiditate (bani cash). Bncile sunt obligate, dar i interesate pentru a-i garanta lichiditatea 34 , s-i constituie rezerve de moned n conturi curente la banca central. Banca central fixeaz o rezerv minim obligatorie calculat prin aplicarea unei rate la media soldurilor zilnice a resurselor monetare nou atrase (a depozitelor). Dac se fixeaz o rat de 20%, iar media soldurilor este de 100.000 euro, 20.000 se constituie n depozite de rezerv la banca central, iar 80.000 rmn n depozitele bncii comerciale. Pornind de la acest exemplu numeric i presupunnd ca ipoteze o economie nchis, cu o singur banc, fr ieire de numerar, procesul de multiplicare se desfoar astfel: banca acord un credit de 80.000 euro (suma rmas n depozit dup constituirea rezervei) care se constituie ntr-un nou depozit; se constituie o nou rezerv de 20%, respectiv 16000 euro; diferena de 64000 euro este mprumutat unui alt client i se constituie ntrun nou depozit din care se reine o rezerv de 20% (12800 euro); procesul continu pn ce suma iniial se constituie integral n depozit de rezerv (tab.14.1)
TF FT TF FT

Tabelul 14.1. Multiplicatorul creditului Etapa de multiplicare 0 1 2 3 4 Mrimea depozitelor 100000 80000 64000 51200 40960 ..... Depozite de rezerv 20000 16000 12800 10240 8192 ..... Depozite noi 80000 64000 51200 40960 32768 ..... Oferta monetar 100.000 80.000 64.000 51.200 40.960 .....

33 34

Creditele acordate i titlurile de stat cumprate, ca elemente ale activului bncilor. Capacitatea de a face fa retragerilor de fonduri de ctre clieni.

total

500000

100000

400000

500000

Observm c un depozit de 100000 euro determin o cretere a ofertei de moned cu 500000 euro, rezultnd o multiplicare cu 5 a depozitului iniial. 5 reprezint mrimea multiplicatorului creditului i se determin prin relaia: mc = 1/a,
B B

(14.1.)

n care a reprezint rata rezervelor obligatorii. Concluzia ce se poate desprinde din acest exemplu este c prin procesul de creditare bncile sporesc oferta de moned sub forma monedei scripturale. Creterea este cu att mai important, cu ct rata rezervelor este mai redus. Evident, o serie de ali factori influeneaz mrimea multiplicrii: parte din bani este cerut de agenii economici n form lichid (preferina pentru lichiditate), diminund procesul de multiplicare; agenii economici pot s nu fie interesai de finanarea prin creditare (previziuni pesimiste, rat ridicat a dobnzii); bncile pot s nu doreasc (previziuni pesimiste) sau s nu poat (controlul ofertei monetare de ctre banca central) s acorde credite; relaiile inter-bancare nu funcioneaz eficient i au loc blocaje n procesul transferurilor bancare. Primul factor este cuantificabil sub formula multiplicatorului monetar i are la baz ipoteza c, n general, indicele marginal al preferinei indivizilor pentru lichiditate (l) este relativ stabil. El se determin prin raportarea creterii numerarului deinut de populaie (C) la creterea depozitelor bancare (D). Dac presupunem un indice de 40%, procesul de multiplicare a masei monetare prezentat mai sus se modific prin introducerea preferinei pentru lichiditate astfel: Tabelul 14.2. Multiplicatorul monetar Etapa de multipli care 0 1 2 3 total Mrimea depozitulu i 100000 40000 16000 6400 ..... 16.6666(6 ) Depozite de rezerv 20000 8000 3200 1280 ..... 33.333(3 ) Numeraru l la populaie 40000 16000 6400 2560 ..... 66.666(6) Depozi te noi 40000 16000 6400 2560 ..... 66.666( 6) Oferta monetar 140.000 56.000 22.400 8.960 ...... 233.333(3)

Observm chiar din etapa 1 de multiplicare faptul c multiplicatorul creditelor acioneaz asupra unui nou depozit, mai mic dect atunci cnd nu existau scurgeri de moned din sistemul bancar prin preferina pentru lichiditate. n final, fa de o ofert de 5 ori mai mare, rezult o ofert monetar mai mare doar de 2,33 ori. Acesta este multiplicatorul monetar, cu luarea n calcul a ratei minime de rezerv (a) i a preferinei pentru lichiditate a agenilor nonbancari (l). Relaia de calcul este: mm=(1+l)/(a+l)
B B

(14.2.)

Multiplicatorul monetar este n relaie de invers proporionalitate, att fa de rata rezervelor obligatorii, ct i fa de preferina pentru lichiditate. Mrimea lui nu poate spune ns care este oferta de moned din economie pornind de la o anumit baz monetar 35 . Multiplicatorul poate spune cel mult care este mrimea maxim a ofertei de moned ce poate fi creat de ctre bnci dac se presupun constante a i l i se elimin aciunea celorlai factori. 36 f) Circulaia cecurilor i a altor instrumente de plat. Banii scripturali sunt folosii prin intermediul cecurilor, viramentelor i a altor instrumente de plat (cambii, trate, bilete la ordin, carduri) 37 . Sistemele monetare cuprind reglementri stricte privind emiterea i circulaia acestora. g) Convertibilitatea i cursul de schimb. Reglementrile monetare stabilesc regimul convertibilitii unei monede i determinarea cursului de schimb. Convertibilitatea se refer la posibilitatea de a transforma fr restricii o moned n metal preios (convertibilitate metalic) sau n alt moned (convertibilitate valutar). Conform Statutului FMI, monedele pot fi convertibile (dac nu exist restricii asupra plilor i transferurilor internaionale), neconvertibile (dac moneda nu poate fi folosit pe plan extern; eventual exist o convertibilitate intern, constnd n posibilitatea de a preschimba moneda pe valut pe spaiul monetar al rii de origine) i liber utilizabile (dac pot fi folosite fr restricii pe plan extern i sunt negociabile pe pieele valutare internaionale). Convertibilitatea se realizeaz n baza unui curs de schimb (curs valutar). Cursul de schimb este raportul efectiv n care se schimb monedele ntre ele la un anumit moment dat sau, altfel spus, preul unei uniti sau a 100 de uniti monetare ale unei ri n moneda altor ri. 38 Cursul de schimb se stabilete oficial la paritatea puterilor de cumprare a celor dou monede 39 . Pe pia, el se abate ns de la paritate n funcie de raportul cerere/ofert (n cazul cursurilor de schimb flotante) 40 . Reglementrile monetare stabilesc modalitile i condiiile convertibilitii, modul de cotare (calculul cursului), regulile de flotare, interveniile bncii pe pieele valutare. n funcie de modul n care au fost definite i reglementate elementele componente definite mai sus, s-au conturat urmtoarele sisteme monetare: sisteme metaliste; sisteme nemetaliste. a) Sistemele monetare metaliste se definesc esenial prin utilizarea metalului preios ca etalon monetar i au cunoscut mai multe forme:
TF FT TF FT TF FT TF FT TF FT TF FT

35

Format din numerarul la populaie i la bnci, plus depozitele bncilor la banca central. Mai este numit baza de bani
B B B B

ghea sau bani forte (cu lichiditate zero) i formeaz agregatul monetar M0 sau, n funcie de sistemul adoptat, M1 (vezi mai jos).
36

Am vzut deja mai sus c exist un complex de factori ce influeneaz procesul de multiplicare. n plus, interveniile Cambiile, tratele i biletele la ordin sunt titluri de credit sau efecte de comer. Prin acceptarea lor, vnztorii crediteaz

bncii centrale prin politica de open-market, rata dobnzii, controlul creditelor modific multiplicatorul monetar.
37

cumprtorii pn la data scadenei, cnd pot ncasa valoarea titlului deinut, ca numerar sau ca bani de cont. De asemenea, pot sconta (vinde nainte de termen) titlul ctre banca emitent, prin cedarea unui comision, sau pot s-i plteasc la rndul lor furnizorii.
38

Vasile Turliuc i Vasile Cocri, lucr.cit, p.37; de reinut i posibilitatea definirii cursului de schimb n funcie de un co Vezi mai sus paritate monetar, valoare paritar, putere de cumprare, paritatea puterilor de cumprare. Cursurile flotante au fost generalizate ncepnd cu 1973. Flotarea poate fi pur dac se realizeaz fr interveniile

valutar.
39 40

bncilor de emisiune sau impur dac bncile intervin pentru realizarea unui curs dorit.

a1) etalonul aur-moned. n cadrul acestui sistem, utilizat pn la primul rzboi mondial, monedele sunt din metal preios (fie un singur metal, fie dou), baterea lor este nelimitat, circulaia este liber (att n interiorul, ct i n exteriorul rii), bancnotele sunt liber convertibile la preul stabilit de stat. Sistemul a fost nlocuit n principal din cauza caracterului relativ limitat al aurului i a distribuiei inegale a rezervelor pe plan mondial. a2) etalonul aur-lingouri. Reprezint o variant a etalonului aur - moned. Spre deosebire de acesta, dispar monedele din metal preios, iar bancnotele ramn convertibile numai cel puin la valoarea unui lingou (12,444 Kg aur). Considerat etalon aristrocratic, deoarece favoriza clasele nstrite, acest sistem a fost folosit o perioad foarte scurt. a3) etalonul aur-devize. Sistemul a fost folosit ncepnd cu sfritul secolului XIX i instituionalizat prin Conferina Monetar i Financiar Internaional de la Bretton Woods (SUA, 1944). El se caracterizeaz n principal prin: definirea etalonului monetar printr-o anumit cantitate de aur sau prin raportare la o valut; nlturarea legturii directe ntre aur i bancnote prin convertibilitatea acestora n valut i a valutelor n aur; adoptarea unor cursuri de schimb fixe, cu abateri limitate de la paritate. b) Sistemele monetare nemetaliste renun total la utilizarea aurului n definirea etalonului monetar. Acesta se raporteaz doar la o valut sau la un co de valute. Cursul de schimb se stabilete la paritatea puterilor de cumprare, fluctund liber n funcie de cerere i ofert n cazul monedelor convertibile. Sistemele monetare pot fi dezvoltate la nivel naional sau la nivel internaional. La nivel internaional, cele mai cunoscute sisteme monetare sunt: Sistemul Monetar Internainal (SMI) i Sistemul Monetar European (SME). Sistemul Monetar Internaional este format din ansamblul de principii i reglementri cu privire la derularea relaiilor monetare internaionale. Bazele sitemului monetar internaional actual au fost puse n 1944 la Bretton Woods, dei sitemul a evoluat de atunci, ndeosebi prin adoptarea cursurilor de schimb flotante n prima jumtate a deceniului opt. Elementele definitorii ale SMI sunt: stabilirea etalonului monetar al fiecrei ri n aur sau n dolar, definit n aur, pn n deceniul 8, i apoi doar n valut; cursuri de schimb fixe, cu o marj de fluctuaie, n momentul adoptrii, de 1%; din deceniul 8 cursurile au devenit flotante; asigurarea convertibilitii internaionale a monedelor; utilizarea D.S.T. ca principal instrument de rezerv i ca unitate de cont n tranzaciile internaionale; adoptarea principiului lichiditii internaionale i a echlilibrului balanei de pli; mecanisme de cooperare monetar n echilibrarea balanei de pli i asigurarea lichiditii . Sistemul Monetar European a fost adoptat de ctre Comunitatea European (astzi, Uniunea European) n 1979 pentru a asigura stabilitatea monetar n spaiul comunitar, stabilitate necesar procesului de integrare a pieelor i greu de realizat n condiiile participrii unor ri cu performane economice diferite. SME a fost

construit pe principiul stabilitii cursurilor de schimb, cu o marj de fluctuaie de 2,25%. n centrul sistemului a fost aezat un co valutar ECU (European Currency Unit), format ca medie ponderat din monedele rilor membre. Dup Tratatul de la Maastricht (1992), Uniunea European a parcurs o serie de etape de integrare monetar, iar ncepnd cu 2001, cea mai mare parte a rilor comunitare au renunat la moneda lor naional, adoptnd EURO ca moned comun. 41 n concluzie, organizarea monetar s-a impus din cele mai vechi timpuri din nevoia de securitate i de stabilitate n emisiunea i circulaia banilor. Sistemele monetare au devenit din ce n ce mai flexibile, n ncercarea de adaptare la nevoile economiei reale tot mai globalizat. Rolul cel mai important n procesul flexibilizrii l-a avut desubstanializarea banilor, desprinderea lor de coninutul n metal preios. n acelai timp ns s-a impus o mai strict reglementare a emisiunii i circulaiei banilor n aa fel nct s se asigure condiiile unui control eficient al ofertei monetare pentru a se evita dezechilibrele inflaioniste. n acest scop, un rol esenial revine structurrii masei monetare.
TF FT

14.1.4. Definiia i structura masei monetare Masa monetar este format din ansamblul instrumentelor de schimb/plat i de economisire aflate la dispoziia agenilor economici nefinanciari dintr-o economie. Componentele ei sunt att instrumentele monetare n sens strict (bancnote, moned divizionar, depozite la vedere), ct i cele cvasi-monetare (depozite la termen n vederea economisirii, bonuri de tezaur, certificate de trezorerie, efecte de comer, aciuni, obligaiuni). 42 Definit astfel, masa monetar este considerat un stoc. Dar, fiecare unitate monetar intermediaz mai multe operaiuni. Numrul mediu de acte de schimb pe care le intermediaz o unitate monetar ntr-o perioad dat reprezint viteza de rotaie a monedei 43 . Ea se calculeaz prin relaia:
TF FT TF FT

V=PIB/M

(14.3.)

n care V reprezint viteza de rotaie, PIB - produsul intern brut (se mai folosete n relaie i produsul ntre volumul fizic al bunurilor i serviciilor - T i nivelul mediu al preurilor -P), iar M - masa monetar. Produsul dintre viteza de rotaie i masa monetar ca stoc reprezint masa monetar ca flux. Accelerarea vitezei de rotaie diminueaz nevoia de moned ca stoc ntr-o economie, la acelai nivel al PIB. Pornind de la un stoc dat, accelerarea lui V mrete masa monetar n circulaie i invers. Rezult c viteza de rotaie este un important indicator de analiz n adoptarea politicii monetare. Masa monetar dintr-o economie este structurat n agregate. Agregatul monetar reprezint o parte constitutiv a masei monetare, autonomizat n funcie de rolul n circulaia monetar, agenii emiteni, instituiile de gestiune i fluxurile reale pe care le intermediaz. Agregatele sunt definite de ctre autoritile monetare, n principal n funcie de exigibilitatea instrumentelor (viteza de rotaie sau, altfel spus, intensitatea circulaiei,

41 Pentru detalii a se vedea capitolul Integrarea economic. 42 43

A se vedea mai sus definiiile banilor. I. Ignat, N. Clipa, I. Pohoa, Gh. Luac, Economie politic, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p. 397.

dependent esenial de gradul lor de lichiditate). Cea mai general grupare a masei monetare este n dou agregate: M1, format din baza monetar; este partea cea mai lichid a masei monetare i M2, format din M1 la care se adaug depozitele la termen, depozitele n conturile de economii pentru locuine, certificate de trezorerie, etc; este de fapt, cvasi-moneda. Definirea agregatelor difer de la o ar la alta i de la o perioad la alta. n Frana se opereaz cu 4 agregate, n timp ce n Anglia cu 7. Gruparea este arbitrar i se coreleaz cu particularitile economiei i ale sistemului monetar din fiecare ar. n plus, structura agregatelor se modific datorit proceselor de inovare financiar. Concurena tot mai ridicat pe piaa monetar, creterea exigenelor cererii, performanele tehnologice au determinat aparia de noi instrumente de plat precum i modificri ale gradului de lichiditate. Spre exemplu, pe piaa american, instituiile de economisire, care nu au dreptul s dein depozite la vedere au introdus conturile NOW (ordine negociabile de retragere). Titlurile NOW arat ca un cec, fr s fie din punct legislativ cecuri. 44 n Romnia, s-au conturat dou agregate: M1, format din moneda n sens restrns (numerarul i depozitele la vedere) i M2, cvasi-moneda, format din M1 plus depozitele la termen i condiionate, economiile populaiei i depozitele n valut. Structura pe agregate a masei monetare este prezentat n tabelul 14.3.
B B B B B B TF FT B B B B B B B B

44

Rudiger Dornbusch i Stanley Fischer, Macroeconomia, Editura SEDONA, Bucureti, 1997, p.268.

An Total

1996 1997 1998 1999 2000 2001

30334,6 62150,4 92529,9 134122,5 185060,0 270511,9

Tabelul 14.3. Masa monetar n Romnia, 1996-2001 M2 M1 CVASIMONEDA Depo Total Eco Dis Total Nu zite noponib me n lei mii ilirar la la ter ale popu- ti la men popul veder laie a-iei i con e diion ate Mld. lei % % % Mld. lei % % % 11173,4 36,8 17,7 19,1 19161,3 63,2 29,0 10,8
B B B B

Depo zite n valu t ale rezi denil or % 23,4 28,5 32,6 37,6 40,4 42,8

18731,1 22109,7 29668,9 46331,1 64308,6

30,1 23,9 22,1 25,0 23,8

14,8 12,5 13,0 13,9 10,9

15,3 11,4 9,2 11,1 12,9

43419,3 70420,1 104453,6 138728.9 206203,3

69,9 76,1 77,9 75,0 76,2

32,4 33,5 29,3 24,1 23,6

9,0 10,0 11,0 10,4 9,8

Sursa: Rapoarte periodice ale BNR

Observm c n structura masei monetare, crete n mod constant componenta cvasi-moned. Dar, ea este nc foarte redus comparativ cu economiile rilor dezvoltate. Spre exemplu, n 1998, M0 n Marea Britanie (echivalentul lui M1 la noi) reprezenta doar 3,6%. Tendina de reducere a lui M1 va continua ns pe msura dezvoltrii sistemului bancar i a creterii economice.
B B B B B B

Structura masei monetare n SUA 45

TF

FT

Agregatele monetare folosite de Sistemul Rezervei Federale sunt: M0: bancnotele i moneda divizionar deinut de public plus rezervele bancare; M1: componenetele M0 la care se adaug drepturi de crean ce pot fi utilizate n operaiuni de pli direct, instantaneu i fr restricii, n general depozite operabile prin cecuri depozite la vedere, depozite fr dobnd, conturi personale de economii purttoare de dobnzi (conturile NOW), conturi cu ctiguri de dobnd (interest-earning accounts), servicii de transfer automat (ATS), polie emise de cooperativele de credit; M2: componentele M1 la care se adaug depozite la termen de valori mici (< 100000$), depozite de economii, active
B B B B B B B B B B

45

Rudiger Dornbusch i Stanley Fischer, lucr.cit., pp.265-267.

reprezentnd credite pe termen foarte scurt (o noapte), acorduri de rscumprare de o noapte, depozite de o noapte n eurodolari 46 , aciuni la fonduri mutuale de pe piaa financiar; M3: componentele M2 plus depozite la termen de valori mari, certificate de depozit negociabile, acorduri de rscumprare la termen, depozite de eurodolari la termen. Este important s reinem c gruparea masei monetare pe agregate este evolutiv. n plus, literatura de specialitate ofer o diversitate de grupri, chiar pentru aceeai ar ntr-o perioad dat.
TF FT B B B B

14.2. Bncile. Tipologie i rol Bncile reprezint principala component sistemului instituiilor financiare. 47 Bncile sunt intermediari financiari, n sensul c se interpun ntre oferta i cererea de disponibiliti bneti. n acest proces, ele atrag capitalurile bneti disponibile, gestioneaz conturile deponenilor, acord mprumuturi prin creditare, emit titluri de credit i bancnote, efectueaz operaiuni de virament i alte servicii financiare pe piaa intern i pe cea extern. Rezult c, banca este un agent economic instituional a crui funcie principal este de a colecta, de a transfera i de a repartiza disponibiliti financiare. 48 Principala funcie activ a bncilor const n acordarea de mprumuturi pe seama capitalurilor proprii i a soldului activ rezultat din diferena pozitiv ntre depunerile clienilor i solicitrile de restituire ntr-un interval de timp. Tot operaiuni active sunt: gestionarea conturilor clienilor, operaiuni cu titluri de valoare, crearea de active financiare proprii, organizarea nfiinrii de societi pe aciuni. Principala funcie pasiv este primirea spre pstrare a economiilor agenilor nonbancari. Din categoria operaiunilor pasive, fac parte i: executarea de pli pe baza ordinelor clienilor, supravegherea operaiunilor de cas ale firmelor i instituiilor. Prin funciile pe care le ndeplinesc, bncile joac un rol activ n economie, avnd un puternic rol de orientare economic, de restructurare i de asigurare a unui climat de stabilitate necesar susinerii dezvoltrii economice. n procesul evoluiei lor, bncile au cunoscut un proces de specializare, concomitent cu unul de universalizare a operaiunilor. Cele mai importante componente ale sistemului bancar 49 sunt astzi: banca de emisiune (numit i banc central); bncile comerciale (de depozit i ipotecare); bncile de afaceri;
TF FT TF FT TF FT

46 47

Dolari deinui de nerezideni la bnci ce nu sunt sub incidena legislaiei SUA. Instituiile financiare sunt ageni economici al cror rol este de a intermedia ntre subiecii care caut bani i cei care

ofer. Ele colecteaz capitalurile disponibile i le transfer la cerere celor care au nevoie de ele. Altfel spus, transform active primare n active indirecte, prin intermediere. Intermediarii financiari pot fi bancari (cei ale cror active sunt acceptate ca mijloace de plat-banca central, bncile comerciale, casele de economii, cooperativele de credit) i nebancari (bnci de credit, companii de asigurri, societile de investiii mobiliare, societi de credit ipotecar).
48 49

N. Drobot, lucr.cit., p.57. Ansamblul instituiilor bancare i a relaiilor ntre ele.

bncile specializate i instituiile de credit (bnci de trezorerie, bnci de economii, cooperative de credit, bnci de comer exterior, societi de asigurri 50 ). Universalizarea operaiunilor este specific sistemelor bancare europene i se refer la faptul c bncile pot s ofere o gam extrem de larg, complet, de servicii financiare. n procesul integrrii monetare, Uniunea European a adoptat un model de banc universal printr-o list complet de activiti care include, alturi de activitile obinuite de gestiune a conturilor i acordare de credite, toate formele de tranzacii mobiliare.
TF FT

14.2.1. Banca Central Sistemele bancare contemporane sunt organizate pe dou nivele: central, unde regsim banca de emisiune, i secundar, pe care sunt plasate toate celelalte bnci, numite bnci secundare sau de sistem. n fiecare spaiu monetar exist o singur banc central. Ea deine monopolul emisiunii de moned, este sursa ultim de lichiditate i asigur funcionarea fr perturbaii a sistemului financiar al unei ri. Practic, banca central nu este propriu-zis o banc, avnd n vedere c nu acioneaz pe principii comerciale (nu urmrete profitul). Rolul ei este cel de realizare a unor obiective de politic economic. Principalele funcii ale bncilor centrale sunt: a) Emisiunea i punerea n circulaie a bancnotelor i a monedelor metalice. Funcia de emisiune a evoluat n funcie de sistemul monetar. n prezent, emisiunea monetar nu mai este corelat cu rezervele de aur. Asta nu nseamn c se pot emite bani fr limit. Nu este greu de neles c volumul masei monetare n circulaie trebuie corelat cu nevoile economiei, determinate de volumul produciei i particularitile schimbului. Banca central pune n circulaie bani n primul rnd pentru acoperirea deficitului bugetar. Operaiunea are loc prin emiterea i negocierea bonurilor de tezaur. Bncile comerciale subscriu bonurile de tezaur emise de Trezorerie i le revnd bncii centrale. Prin cumprarea lor, banca central introduce moned n circulaie sub form de numerar sau de bani scripturali. O alt cale este achiziionarea valutei. Cnd banca central cumpr valut, masa monetar crete i invers. De asemenea, biletele de banc intr n circulaie prin procesul de creditare al bncilor comerciale atunci cnd acestea au nevoie de sume suplimentare pentru a face fa retragerilor. n ultim instan, banca central poate i s cumpere titluri de pe pieele financiare (open market). b) Banc a statului. Banca de emisiune administreaz conturile statului, realiznd execuia bugetului de stat (ncasarea veniturilor i efectuarea cheltuielilor). n acest rol, banca intervine i n administrarea datoriei publice 51 . Urmrind stabilitatea monedei, conform abordrilor monetariste 52 , banca central susine limitarea datoriei publice i corelarea ei cu evoluia PIB. c) Banc a bncilor. Prin aceast funcie, banca central:
TF FT TF FT

50

Pentru explicaii detaliate, se recomnd studiul lucrrii Moned i credit, autori Vasile Turliuc i Vasile Cocri, Editura Ansamblul obligaiilor statului asumate prin contractarea de mprumuturi interne i externe. Datoria public se constituie n viziune monetarist, excedentul bugetar este de natur inflaionist i are efecte negative pe termen lung asupra

Ankarom, Iai, 1998, pp.109-132.

51

pentru acoperirea deficitului bugetar.

52

echilibrului macroeconomic.

deine conturile bncilor comerciale prin care se fac viramente i compensaii ale debitelor bancare reciproce; crediteaz bncile atunci cnd acestea au nevoie de lichiditi; pstreaz rezervele bancare; resconteaz cambii; transfer fonduri din depozitele publice n depozitele bncilor i invers. d) Rezerv ultim de lichiditi. Banca central, ca unic banc de emisiune, este mprumuttor (creditor) de ultim instan, rezerva ultim de lichiditi. Diminuarea lichiditilor n economie se resimte iniial la nivelul bncilor de rang secundar. Tot mai puini bani se ntorc n sistemul bancar i banca central este singura n masur s intervin. Ea achiziioneaz titluri de pe piaa financiar, creditnd astfel conturile bncilor i debitnd conturile publice. Intervenia se realizeaz doar dac se manifest o criz de lichiditi la nivelul ntregului sistem monetar. Altfel, o banc ce se confrunt cu o diminuare a lichiditii poate apela la mprumuturi interbancare. Rolul bncii centrale se manifest aici doar ca banc a bncilor (deintoare a depozitelor acestora). e) Pstrarea rezervelor de aur i de valut i influenarea cursului de schimb. Banca de emisiune deine rezervele de aur i de valut ale unei ri, constituite pentru a garanta stabilitatea monetar i pentru a influena cursul de schimb. Cnd cursul de schimb se depreciaz ntr-o msur prea mare, banca central cumpr de pe pia moneda naional i cursul crete. Capacitatea de intervenie a bncilor este ns limitat, chiar i pentru rile dezvoltate, deoarece rezervele sunt reduse. f) Supravegherea i controlul sistemului bancar. Banca central este obligat s asigure stabilitatea general a sistemului financiar, n principal prin controlul ofertei monetare i prin autorizarea i supravegherea prudenial bancar. Cele mai utilizate mecanisme de control a ofertei monetare sunt: Operaiuni de open-market. Dac banca central dorete reducerea ofertei monetare, vinde titluri de valoare. Depozitele bancare se reduc, diminunduse lichiditatea bancar. Scade capacitatea bncilor de a multiplica masa monetar prin operaiuni de creditare i oferta monetar se reduce. Variaia ratei dobnzii. Variaia ratei dobnzii este corelat cu operaiunile de open-market. Vnzarea titlurilor de ctre banca central duce la scderea valorii de pia a titlurilor, crete cererea i se diminueaz depozitele bancare. Pentru acoperirea lichiditii, bncile comerciale sunt obligate s se mprumute de la banca central la un anumit nivel al ratei dobnzii, nivel pe care aceasta l fixeaz dup cum dorete. Un nivel ridicat, va antrena i o rat nalt a dobnzii mprumuturilor acordate de ctre bncile comerciale, scade cererea de credite i oferta de moned. Modificarea ratei rezervelor minime obligatorii. Pentru diminuarea ofertei de moned n circulaie, banca central poate crete rezerva obligatorie. Din media zilnic a depozitelor noi, partea rmas pentru a intra n procesul de multiplicare este mai mic i oferta de moned scade. Crearea de depozite speciale obligatorii. Impunerea unor depozite speciale acioneaz, ca i n cazul rezervelor minime obligatorii, diminund capacitatea bncilor comerciale de a crea moned prin multiplicatorul creditelor. Plafonarea i orientarea mprumuturilor. Banca central poate impune o limit maxim a creditelor, dar exist riscul de subfinanare a economiei precum i de orientare a pieei ctre mprumutul extern. Este o practic tot

mai puin folosit, cednd locul n favoarea canalizrii creditelor spre anumite domenii: cu risc investiional sczut, pentru stimularea investiiilor i a creterii economice sau cu risc ridicat, pentru diminuarea cererii de investiie. n ce privete autorizarea i supravegherea prudenial, Banca Central are drept responsabilitate prevenirea i limitarea riscurilor bancare specifice i a propagrii acestora. n acest scop, Banca central: emite reglementri i urmrete respectarea acestora; verific rapoartele, conturile i alte documente ale bncilor pe care le consider necesare pentru ndeplinirea atribuiilor de supraveghere; aplic sanciuni legale n condiiile nerespectrii regulamentelor bancare. g) Implementarea politicii monetare. Bncile centrale elaboreaz, aplic i rspund de politica monetar a guvernului. Politica monetar cuprinde ansamblul aciunilor asupra masei monetare i a activelor financiare realizate n scopul orientrii economiei pe termen scurt i mediu 53 .
TF FT

14.2.2. Bncile comerciale Bncile comerciale sunt instituii financiare cu caracter comercial, furniznd bani cu o dobnd mai mare dect cea pltit pentru depozitele atrase. Definiia ia n considerare principala funcie activ a bncilor comerciale, respectiv cea de creditare. Acordnd credite, bncile comerciale exercit un rol esenial n crearea monedei scripturale prin procesul de multiplicare. Rolul bncilor n determinarea ofertei monetare poate fi pus n eviden prin explicarea relaiei multiplicatorului 54 , redat mai sus. Dac notm cu: - M, oferta de moned, - H, baza monetar (banii cu putere ridicat), - C, numerarul deinut de populaia non-bancar, - R, numerarul deinut n depozitele de rezerv ale bncilor, - D, nivelul total al depozitelor bancare, - a, cota de rezerv a bncilor 55 , - l, ponderea numerarului deinut de populaie n D i - mm, multiplicatorul monetar, putem determina urmtoarele relaii: - numerarul total din economie H = C + R, (14.4.) - cota de rezerv a bncilor a = R/D, (14.5.) - ponderea numerarului deinut de populaie l = C/D, (14.6.) - oferta de moned M = D + C. (14.7.) nlocuind relaiile (14.5.) i (14.6.) n (14.4.), obinem: H = (l*D) + (a*D), de unde, D = H/ (l+a). (14.8.)
TF FT TF FT B B

53 54 55

Politica monetar este prezentat n capitolul Politici macroeconomice. Dup, R. G. Lipsey i K. A. Chrystal, Economia pozitiv, Editura economic, Bucureti, 1999. De reinut c ea poate fi mai mare dect cota rezervelor minime obligatorii, fixat de ctre Banca Central.

Relaia (14.8.) ne permite s observm c dac populaia nu reine numerar, depozitele cresc fa de baza monetar ntr-un raport invers proporional fa de rezerva bancar. Asta nseamn c dac bncile comerciale decid s dein ca rezerve o parte ridicat din depozite, volumul total al acestora, rezultat prin multiplicarea creditului, este sczut. Politica bncilor comerciale, determinat de principiul maximizrii profitului dar n condiii ridicate de lichiditate i solvabilitate, influeneaz decisiv oferta monetar din economie. Concluzia este mai evident dac exprimm relaia lui M n funcie de H. Pentru aceasta nlocuim relaia (14.8) pentru D i relaia (14.6) pentru C n relaia (14.7). Vom obine astfel: M = H*[(1+l)/(a+l)] sau (14.9.) M = H*mm. (14.10) Rezult c, prin procesul de creditare, n funcie de mrimea lui a i l, bncile comerciale determin, evident sub influena politicii monetare a bncii centrale, mrimea ofertei de moned din economie. Principala responsabilitate a bncilor comerciale n acest proces este s asigure un echilibru stabil ntre solvabilitate, lichiditate i profitabilitate 56 . Solvabilitatea este capacitatea de a stinge la scaden obligaiile de plat, lichiditatea presupune ca bncile s poat transforma n orice moment, la cerere, depozitele n numerar, iar profitabilitatea este dat de capacitatea de a obine profit. n urmrirea maximizrii profitului, bncile sunt tentate s pstreze o ct mai redus rezerv de lichiditate. Dar, prudena financiar le oblig s-i pstreze un nivel de siguran al activelor lichide i s opereze cu un portofoliu de active diversificat (numerar, bonuri de tezaur, titluri comerciale). Bncile comerciale pot fi bnci de depozit i bnci ipotecare. Bncile de depozit i procur mijloacele financiare de pe piaa monetar, prin depunerile pe termen scurt ale clienilor (acord mprumuturi pe termen scurt), iar bncile ipotecare i procur mijloacele necesare prin emisiunea de nscrisuri i obligaiuni ipotecare. Tot bnci comerciale sunt i bncile de afaceri. Ele dispun de capitaluri proprii importante i i procur mijloacele necesare prin depunerile clienilor i emisiune de obligatiuni i aciuni subscrise de ctre cei interesai; pot acorda i credite pe termen lung.
B B TF FT

14.2.3. Sistemul bancar n Romnia n centrul sistemului bancar romnesc se afl Banca Naional a Romniei (BNR), cu capital integral de stat. Obiectivul fundamental al BNR este asigurarea stabilitii monedei naionale. n acest scop, BNR elaboreaz, aplic i rspunde de politica monetar, valutar, de credit i de pli, precum i de autorizarea i supravegherea prudenial bancar, n cadrul politicii generale a statului 57 . De asemenea, particip la organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar, monetar sau de pli, particip la tratative i negocieri externe, negociaz i ncheie acorduri privind mprumuturile externe. Ct privete bncile de rang secundar, la sfritul anului 1989 funcionau n Romnia doar 3 bnci comerciale (Banca Agricol, Banca de Investiii i Banca de Comer Exterior), n urma unui proces foarte dur de concentrare a capitalului bancar timp de peste 40 de ani. 58 Dup 1990, structura sistemului bancar romnesc s-a
TF FT TF FT

56 57 58

Harry D. Hutchinson, Money, Banking and the United State Economy, Prentice Hall, New Jesey, 1988, p.97. Statutul BNR, mai 1998, n M.O. 203 din 1 iunie 1998. Spre exemplu, n 1934 existau 1204 bnci.

diversificat, n aa fel nct, la sfritul anului 2000 existau 33 de bnci persoane juridice romne i 8 sucursale ale bncilor strine. A crescut semnificativ numrul bncilor cu capital integral sau majoritar privat (29) care dein 61,6% din totalul capitalului bancar (inclusiv sucursalele bncilor strine). Sistemul bancar romnesc se afl n prezent ntr-un profund proces de restructurare i de modernizare pentru creterea adaptabilitii la cerinele economiei de pia i pentru integrarea n Uniunea European. n aceast perspectiv, obiectivele generale ale dezvoltrii sistemului bancar sunt: crearea unui sector format din bnci puternice, prin redimensionare, mbuntirea procedurilor de soluionare a situaiei bncilor insolvabile, ntrirea activitii de supraveghere prudenial, finalizarea privatizrii; diversificarea i creterea calitii serviciilor financiar-bancare; creterea competitivitii sistemului bancar, prin dezvoltarea pieelor pe care opereaz bncile (monetar, de capital), creterea autonomiei Bncii Naionale n calitate de autoritate de reglementare i supraveghere, eliminarea discriminrilor. 14.3. Piaa monetar Dei n economiile monetare banii sunt asimilai unui bun, macroeconomia studiaz distinct echilibrul monetar, dar n baza acelorai legi generale ale cererii i ofertei. Motivaia ine de faptul c banii sunt un bun special, cu rol determinant asupra ratei dobnzii, inflaiei, venitului de echilibru, asupra economiei n ansamblul ei. Piaa monetar este format din ansamblul tranzaciilor cu moned ce rezult din confruntarea cererii i ofertei de bani n funcie de preul acestora (rata dobnzii) 59 . Este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt, de la o zi pn la 9 luni 60 . Piaa monetar se deruleaz n principal ntre bncile care creeaz moned, fiind considerat loc al interveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor bancare 61 . Ea este cunoscut i sub denumirea de pia interbancar, fiind practic o pia a monedei centrale (a bncii de emisiune), pe care se compenseaz zilnic excedentul cu deficitul de lichiditi. Ofertanii sunt titularii de conturi de disponibiliti la banca de emisiune, interesai s-i valorifice disponibilitile prin acordarea de credite. Solicitanii sunt bncile care au nevoie de lichiditi. Piaa monetar are rolul de a asigura transferul interbancar al surplusului de lichiditi. n prezent, piaa monetar nregistreaz un proces de deschidere ctre ageni nonfinanciari. Ea devine astfel o pia monetar deschis, o pia pe care toi agenii care dispun de capitaluri pe termen scurt pot s le ofere tuturor agenilor care au nevoie de lichiditi pe termen scurt. 68 Pe piaa deschis pot opera att instituii financiare, ct i ntreprinderi, prin instrumente ca: certificate de depozit, bilete de trezorerie, bonuri de tezaur, bonuri negociabile. Spre exemplu, o ntreprindere confruntat cu nevoia de lichiditi poate s emit propriile bilete de trezorerie i s le plaseze direct pe piaa monetar, diminundu-i considerabil costurile finanrii. Argumentul esenial pentru care guvernele dezvolt piee monetare deschise este stimularea concurenei pe o pia de oligopol, cu puini ofertani i foarte muli solicitani, pe care ajustrile se fac cu dificultate.
TF FT TF FT TF FT TF FT

59 60

Ni Drobot, lucr.cit., p.430. Termenul de nou luni este convenional folosit n definiiile pieei monetare. Termenul pn la care bncile pot acorda Vasile Turliuc i Vasile Cocri, lucr.cit., p.190. Vasile Turliuc, Politici monetare, Editura Polirom, 2002, p.99.

credite poate urca pn la 7-10 ani.

61 68

nelegerea funcionrii pieei monetare se impune prin rolul esenial pe care echilibrul acesteia l are n meninerea stabilitii macroeconomice. Vom analiza n continuare oferta i cererea de moned, modul n care acestea se echilibreaz i efectele pe care modificrile echilibrului monetar le transmit n economie. 14.3.1. Oferta de moned n economiile moderne, oferta de moned este sub controlul autoritii monetare banca de emisiune. Moneda este creat de ctre banca central prin baza monetar (banii cu putere ridicat) i de ctre sistemul bancar prin multiplicarea bazei monetare n cadrul procesului de creditare. Din acest motiv, n analiza echilibrului monetar, macroeconomia consider oferta de moned ca o variabil exogen, exclusiv sub determinarea bncilor. Mrimea ofertei de bani dintr-o economie se modific numai dac autoritatea monetar ia aceast decizie, printr-un sistem de instrumente i mecanisme monetare prezentate mai sus. Oferta de moned poate fi reprezentat ntrun sistem de coordonate xOy, n care pe Ox reprezentm volumul ofertei i pe Oy nivelul ratei dobnzii (fig.14.1.). Corelaia se explic prin faptul c rata dobnzii reprezint preul banilor.
B B B B

Creterea ofertei de moned duce la deplasarea dreptei ofertei de la M0 la M1 i invers. Este important ns s reinem c M este o variabil exogen (nu depinde de pia) deoarece nivelul este stabilit de ctre sistemul bancar, oricare ar fi venitul i rata dobnzii. Din acest motiv, studiul echilibrului pieei monetare se concentreaz asupra cererii.
B B B B

14.3.2. Cererea de moned Cererea de moned este dat de cantitatea de active pe care populaia dorete s o dein sub form de bani. Pentru a-i defini cererea de moned, indivizii compar avantajele pe care le aduce deinerea acesteia, avantaje legate de lichiditatea ridicat, cu avantajele aduse de pstrarea averii sub forma altor active. Literatura de specialitate compar banii cu obligaiunile i pleac de la ipoteza c cele dou piee trebuie s fie n echilibru. Pentru un nivel dat al averii, modificarea echilibrului uneia dintre piee duce la modificarea echilibrului celeilalte, dar n sens invers (cnd scade cererea de bani, crete cererea de obligaiuni). Dac piaa monetar este n echilibru, obligatoriu i piaa obligaiunilor este n echilibru. Rezult c trebuie s stabilim cum aleg indivizii

ntre a deine moned, care nu aduce nici un venit 69 , i a cumpra obligaiuni, care pot mri averea prin dobnzi. Este clar c cele dou piee sunt interconectate prin costul de oportunitate al deinerii averii sub o form sau alta. Opiunea pentru moned are un cost de oportunitate ridicat, dat de dobnda suplimentar care ar putea fi ctigat dac banii ar fi folosii pentru achiziionarea de obligaiuni. Ce determin atunci indivizii s cear bani? Teoria economic a reinut, prin contribuiile teoriei cantitative a monedei i a doctrinei keynesiste trei mobiluri ale cererii de moned: mobilul tranzaciei, mobilul precauiei i mobilul speculaiei. Analiza acestora ne va permite s stabilim determinanii cererii de moned.
TF FT

Mobilul tranzaciei Moneda este cerut n primul rnd ca instrument de schimb. n aceast calitate, ea depinde de nivelul tranzaciilor n economie, respectiv al cererii de bunuri i servicii. tim din temele anterioare c cererea este direct proporional cu venitul. Cnd venitul crete, cererea de bunuri crete. Implicit, pentru ca tranzaciile s poat avea loc, este nevoie de mai mult moned. Evident, dac plile pentru achiziia bunurilor ar putea fi fcute n acelai moment cu primirea salariilor, s spunem, indivizii nu ar mai avea nevoie de lichiditi. Dar, cum ncasrile i plile nu sunt sincronizate (salariul se primete la dou sptmni, dar cheltuielile sunt zilnice), indivizii rein suma pe care o anticipeaz ca acoperind nevoia de tranzacie. Cererea suplimentar de moned poate fi acoperit fie printr-un spor al masei monetare (al bazei monetare), fie prin accelerarea vitezei de rotaie a banilor. Rezult c cererea de moned pentru mobilul tranzaciei este o funcie direct proporional fa de venit i poate fi exprimat prin relaia: MD = kY, (14.11.) n care MD reprezint cererea de moned, k este o constant i Y este nivelul venitului. Relaia poate fi scris i sub forma: 1/k = Y/MD (14.12.) Se observ c raportul Y/MD nu reprezint altceva dect viteza de circulaie a monedei. Este numrul mediu de operaiuni pe care o unitate monatar n circulaie trebuie s-l intermedieze pentru a rspunde lui Y, motiv pentru care este cunoscut i sub denumirea de vitez de transformare a monedei n venit. Astfel, determinm i pe k, a crui mrime este inversa vitezei de circulaie. Relaia devine acum: VMD = Y sau VMD = PQ, (14.13.) n care P reprezint nivelul preurilor i Q nivelul produciei (venitul real). Sub a doua form, regsim de fapt ecuaia cantitativ a monedei (MV = PT) 70 i ne permite s nelegem c ntr-o economie, cantitatea de moned n circulaie depinde direct proporional de Q i de P i invers proporional de V. Altfel spus, cantitatea de moned cerut n economie (MD) depinde direct proporional de nivelul venitului nominal (Y) i invers proporional de viteza de transformare a monedei n venit (V). Cum V este presupus a fi constant, rezult c MD este o funcie de Y.
B B B B B B B B B B B B TF FT B B B B

69

n cele mai multe ri majoritatea depozitelor la vedere, asimilate monedei, nu sunt purttoare de dobnd. Dar, trebuie s Este important de menionat c sub forma MV=PT (ecuaia lui Fischer), relaia este mai complet, deoarece se refer la

avem n vedere c i depozitele la vedere pot aduce ctiguri din dobnzi, dei foarte mici raportat la alte active.
70

ansamblul tranzaciilor (att cu bunuri finale, ct i cu bunuri intermediare), n timp ce sub forma MV=Y (formula de la Cambridge), relaia se refer doar la bunurile i serviciile finale.

Aceast cerere de moned poart denumirea de cerere pentru tranzacii i este reprezentat grafic n fig.14.2. Notm pentru nceput aceast cerere cu L1(Y).
B B

Conform teoriei cantitative a monedei, att n versiunea Fischer, ct i n versiunea Cambridge, cererea de moned este exclusiv cerere de tranzacie (MD =L1(Y)) i atunci cnd venitul crete, cererea de moned crete. Evident, se impune s distingem ntre venitul real (producia) i venitul nominal. Dac ne aflm n situaia de ocupare deplin (producia nu mai poate crete), creterea ofertei de moned conduce direct la creterea cheltuielilor i nivelul general al preurilor devine proporional cu cererea de moned. Altfel spus, cererea nominal de bani se modific direct proporional cu nivelul preurilor. Keynes consider ns c se impune o delimitare ntre cererea pentru tranzacii i alte dou mobiluri (precauia i speculaia), avnd n vedere comportamentul diferit al cererii fa de aceste trei motivaii.
B B B B

Mobilul precauiei Cererea din considerentul precauiei apare deoarece indivizii nu sunt siguri asupra posibilitilor viitoare de sincronizare ntre ncasri i pli. Toat lumea dorete s se asigure c dispune de suficiente lichiditi pentru a face fa unor cheltuieli neprevzute, neplanificate (o deplasare, o boal, cumprarea unor bunuri); este asigurarea fa de o criz de bani ghea. Avnd n vedere c, de fapt, cererea pentru precauie este tot o cerere pentru tranzacii (de data aceasta neprevzute), ea depinde direct proporional de nivelul venitului. n acelai timp ns, ea este dependent invers proporional de rata dobnzii. Dac rata dobnzii este ridicat, costul de oportunitate al monedei pentru precauie este ridicat i indivizii sunt tentai s reduc suma deinut din motive de pruden. Dar, pentru simplificarea analizei, se presupune c singurul factor de influen este venitul. Asta ne permite s asimilm cererea de precauie cererii de tranzacie. Prin urmare, cnd ne vom referi n continuare la cererea pentru tranzacie - L1(Y), vom avea n vedere c ea include i cererea din motive de pruden. De altfel, teoria cantitativ a monedei nu face o astfel de distincie.
B B

Mobilul speculaiei Banii pot fi cerui i pentru rolul lor de active financiare. Valorile celorlalte active fluctueaz, mrind riscul achiziiei lor, dar i tentnd ctre operaiuni speculative. Aceasta duce implicit la o reducere a costului de oportunitate al deinerii monedei. n plus, deinerea monedei ca mijloc de tezaurizare, de rezerv de valoare, diminueaz riscurile prin diversificarea portofoliului activelor.

Cantitatea de moned deinut pentru calitatea banilor de activ financiar, de conservare a valorii este denumit cerere speculativ. Pentru a nelege natura ei trebuie s stabilim legtura ntre preul unei obligaiuni i rata dobnzii (precizam mai sus c n macroeconomie cele dou piee - monetar i a obligaiunilor - sunt corelate). Atunci cnd rata dobnzii crete, preul de vnzare al obligaiunii scade, rezultnd o pierdere potenial de capital pentru deintorii de obligaiuni. La o rat a dobnzii ridicat, peste valori apreciate ca normale de ctre indivizi, acetia se ateapt la scderi ale ratei dobnzii n perioada urmtoare. Crete atractivitatea obligaiunilor, mai ales c au preul sczut, crete cererea de obligaiuni i preul acestora. Evident, orientarea averii spre obligaiuni diminueaz partea de avere deinut sub form de moned. Rezult, prin urmare, o relaie de invers proporionalitate ntre rata dobnzii i cererea pentru speculaie, component a cererii de moned deinut tocmai pentru a profita de oportunitile ivite pe piaa financiar. Notm cererea de moned pentru mobilul speculaiei prin L2(i), unde i este rata dobnzii, i o reprezentm grafic conform fig.14.3.
B B

Observm c atunci cnd rata dobnzii scade de la i0 la i1, cererea speculativ de moned crete de la L20 la L21. Pentru un nivel foarte sczut al ratei dobnzii, cererea speculativ este apreciat ca fiind perfect elastic. Preul obligaiunilor este foarte ridicat i indivizii se ateapt ca acesta s scad, reinnd moned pentru a le putea achiziiona la momentul potrivit. La rndul ei, cererea de tranzacie poate fi de asemenea corelat negativ cu rata dobnzii. O rat a dobnzii ridicat, corelat cu un pre sczut al obligaiunilor, i determin pe indivizi s anticipeze o cretere a preului acestora. Ei cumpr obligaiuni, diminund partea de moned deinut pentru achiziionare de bunuri i servicii. Cumulnd cele trei mobiluri, putem spune c cererea total de bani (numit i preferina total pentru lichiditate) este corelat pozitiv cu nivelul venitului i negativ cu rata dobnzii i o expimm prin relaia: MD=L=L1(Y)+L2(i) (14.14.) Macroeconomia ofer, ns, prin contribuiile lui Milton Friedman (1956), o alt variant a funciei cererii de moned prin aa numita teorie cantitativ reformulat. 71 Conform acesteia, cererea real de moned (MD/P) este funcie de averea total (W), ratele estimate ale diferitelor forme de avere (r), raportul dintre capitalul uman i cel non-uman (w) i de gusturile i preferinele societii (T). Friedman a propus pentru aproximarea averii venitul permanet (Yp), a presupus w i T constante pe termen scurt i a obinut pentru funcia cererii reale de bani relaia:
B B B B B PB P B PB P B B B B B B TF FT B B B B

71

Philip Hardwick, John Langmead, Bahadur Khan, lucr.cit., p.499.

MD/P = f(Yp,r). (14.15.) Diferena esenial fa de funcia keynesian L=f(Y,i) este c dac aceasta se refer la venitul naional curent, relaia lui Friedman ine cont de venitul permanent. Distincia propus de Friedman vine din nelegerea diferit a funciei cererii. Spre deosebire de Keynes, care consider cererea o funcie de venitul curent, Friedman este de prere c ea este dependent mai curnd de venitul permanent, adic de trendul evoluiei venitului pe o perioad mai lung de timp. De aici, evident, volumul tranzaciilor n economie i implicit cererea de bani depind de venitul permanent. n plus, dac la Keynes, cererea este elastic funcie de rata dobnzii, la Friedman elasticitatea este sczut, deoarece moneda reprezint doar un mijloc printre multe alte active n care se poate deine averea; indivizii nu sunt nevoii s aleag doar ntre obligaiuni i moned i dac rata dobnzii la obligaiuni scade, cererea nu se ndreapt automat spre moned. Diferenele menionate sunt extrem de importante n macroeconomie. n baza funciei keynesiene, n perioade de criz se poate interveni n economie printr-o ofert suplimentar de bani. Venitul nominal crete, rata dobnzii scade, crete cererea i se stimuleaz producia i gradul de ocupare. Pornind ns de la funcia lui Friedman, o astfel de intervenie nu rezolv nimic deoarece indivizii i stabilesc planul de cheltuieli n funcie de venitul permanet, nu de oscilaiile temporare, iar dac rata dobnzii scade, cererea de moned nu crete semnificativ. Dincolo de controversele teoretice, se accept n general n macroeconomie c cererea total de bani este influenat de venitul real, de nivelul preurilor i de rata dobnzii. Corelaia dintre cantitatea de bani cerut i rata dobnzii este numit funcia cererii de bani. Ea se reprezint grafic prin nsumarea cererii pentru tranzacii (presupus ca inelastic fa de rata dobnzii) i a cererii pentru speculaie. (fig.14.4.)
B B B B

L1(Y) este paralel la OY, deoarece nu depinde dect de Y, pe care o considerm variabil exogen. L2(i) are panta negativ, fiind o funcie invers fa de rata dobnzii. Prin nsumarea celor dou grafice, obinem cererea total de lichiditi L. Distana dintre O i L1(Y) reprezint nivelul cererii pentru tranzacie, oricare ar fi rata dobnzii, pentru un nivel dat al venitului (Y).
B B B B B B B B

14.3.3. Echilibrul monetar i mecanismul de transmisie Echilibrul monetar rezult din confruntarea cererii cu oferta de moned. Echilibrarea are loc n baza legilor cererii i ofertei, preul de echilibru al monedei fiind rata dobnzii. n graficul din fig.14.5 este reprezentat echilibrul monetar prin egalitatea ntre oferta de moned (M) i cererea de moned (L), egalitate realizat la nivelul i0 al ratei dobnzii. Cererea de bani este definit pentru valori date ale venitului real i ale preurilor, fiind corelat negativ cu rata dobnzii.
B B

Dac rata dobnzii devine i1, va apare o ofert excesiv de bani M0M1 (nivelul foarte ridicat al ratei dobnzii i determin pe indivizi s anticipeze o reducere necesar a ratei dobnzii i creterea cursurilor obligaiunilor). Va crete cererea de obligaiuni, care va absorbi excesul de ofert i rata dobnzii va reveni la i0. Dac rata dobnzii este i2, apare un exces de cerere M0M2 (rata excesiv de redus a dobnzii presupune anticiparea unor creteri viitoare ale acesteia i indivizii i mresc cererea speculativ). Scade cursul obligaiunilor, ca urmare a vnzrii lor n ncercarea de a spori lichiditile speculative. Consecina este revenirea ratei dobnzii la nivelul de echilibru i0 72 . n concluzie, echilibrul monetar se realizeaz la acel nivel al ratei dobnzii care asigur concomitent egalitatea ntre cererea i oferta de bani, pe de o parte, i cererea i oferta de obligaiuni, pe de alt parte. Condiia de echilibru pe piaa monetar poate fi redat prin relaia:
B B B B B B B B B B B B B B B B B TBF FT

M = kY + L(i)

(14.16.)

Echilibrul monetar este influenat de modificri ale ofertei i ale cererii de moned. Creterea ofertei monetare de la M0 la M1 (fig.14.6.) determin deplasarea echilibrului din E0 n E1. Excedentul masei monetare n circulaie duce iniial la scderea ratei dobnzii de la i0 la i1. Conform mecanismului explicat mai sus, cererea de moned crete de la L0 la L1 i echilibrul revine la nivelul iniial al ratei dobnzii i0. Dac, n schimb, are loc o cretere a cererii de moned de la L0 la L1, rata dobnzii crete mai nti la i2. Indivizii se orienteaz ctre piaa obligaiunilor i apare un exces de moned M0M1 care readuce echilibrul la nivelul i0 al ratei dobnzii. Prin urmare, echilibrul monetar este similar celui de pe piaa bunurilor i serviciilor: cnd oferta crete, preul scade, iar cnd cererea crete, preul crete.
B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B

72

Mecanismul este cunoscut sub denumirea de teoria preferinei pentru lichiditate sau teoria echlibrului portofoliilor.

Se impune ns s avem n vedere c realitatea este extrem de complex i nu se ncadreaz mecanic, automat, n mecanismul de echilibru explicat mai sus. Spre exemplu, cnd crete oferta de moned, am presupus c indivizii vor solicita moned, anticipnd o cretere viitoare a ratei dobnzii. Dar, cererea de bani poate s fie relativ inelastic la rata dobnzii, aa cum de altfel consider Milton Friedman. De asemenea, la o rat a dobnzii foarte sczut (sub i1 n fig.14.4.), toat lumea atept o cretere a acesteia n viitorul apropiat. Dac autoritile decid s creasc oferta pentru a echilibra piaa, surplusul de ofert este absorbit n scop speculativ iar rata dobnzii rmne neschimbat. Fenomenul este cunoscut sub denumirea de capcana lichiditii. n acelai timp, creterea ofertei de moned determin majorarea produciei sau a preurilor, sub impulsul unei rate a dobnzii mai mici care orienteaz surplusul de moned nu doar spre piaa obligaiunilor, ci i spre piaa real. Cererea crescut de bunuri i servicii stimuleaz producia sau, pentru un nivel de ocupare deplin (cnd producia nu mai poate crete), duce la creterea preurilor. O astfel de situaie se transpune pe piaa monetar ntr-o cretere a cererii de moned indiferent de nivelul ratei dobnzii (teoria cantitativ a monedei). Pe ansamblu, ns, mecanismul echilibrului monetar ne permite s nelegem funcionarea de principiu a pieei monetare i este extrem de util n analiza impactului pe care modificrile n oferta i cererea de moned l transmit asupra echilibrului macroeconomic general. n acest scop, un important instrument de analiz n viziune keynesist este curba LM.
B B

Determinarea i semnificaia curbei LM Curba (diagrama) LM reunete acele combinaii (Y, i) ale venitului naional i ale ratei dobnzii pentru care piaa monetar este n echilibru. Diagrama LM poate fi dedus cu ajutorul unui sistem de grafice, conform modelului din fig.14.7. tim c echilibrul monetar este dat de egalitatea ntre cererea de moned (format din cerere pentru tranzacii i cerere pentru speculaie) i oferta de moned. n determinarea echilibrului, am presupus c venitul i nivelul preurilor sunt constante. Dar, ne intereseaz s aflm ce se ntmpl pe piaa monetar atunci cnd venitul se modific. n modelul reprezentat n fig.14.7, graficul din cadranul I reprezint cererea de speculaie L2(i), presupus ca invers proporional fa de rata dobnzii i. Cadranul II prezint condiia de echilibru pe piaa monetar. Masa monetar M se distribuie ntre L1(Y) i L2(i), echivalent cu L1(Y)=M-L2(i). n cadranul III este reprezentat funcia cererii pentru tranzacii L1(Y), cerere direct proporional cu venitul. Cadranul IV reprezint sinteza cadranelor I-III. Curba obinut, de pant pozitiv i corelat direct proporional cu venitul, reprezint curba LM. Ea este format din ansamblul combinaiilor (Y, i) pentru care cererea de moned este egal cu oferta de moned i semnific faptul c pentru orice nivel al venitului n economie, exist un nivel al ratei dobnzii care permite realizarea echilibrului monetar.
B B B B B B B B B B B B

Am presupus n exemplul numeric prezentat c are loc o cretere a venitului de la 45 la 67,5 u.m. Cererea pentru tranzacii crete, scade cererea pentru speculaie i scade rata dobnzii. Pe poriunea la stnga lui a din graficul diagramei LM, corespunztoare unei rate a dobnzii sub nivelul i0, creserea lui Y nu are ns nici un efect asupra ratei dobnzii, deoarece se ajunge n zona n care care cererea de speculaie devine perfect elastic n raport cu i (capcana lichiditii). Pentru un nivel al ratei dobnzii mai mare de i1 (la dreapta punctului b), cererea speculativ devine perfect inelastic. Orict de mult ar crete rata dobnzii, nu sunt eliberate lichiditi pentru cererea de tranzacii i curba LM devine vertical (venitul nu mai crete). Panta curbei LM reflect, prin urmare, relaia ntre variaia ratei dobnzii i variaia venitului. La extreme, o curb cu pant vertical semnific faptul c oricare ar fi nivelul ratei dobnzii, nivelul venitului nu poate fi influenat, n timp ce o curb orizontal ne spune c variaii foarte mici ale ratei dobnzii detrmin variaii foarte mari ale venitului. Pentru o pant dat (un raport constant ntre variaia venitului i variaia ratei dobnzii), o cretere ofertei de moned deplaseaz curba LM spre dreapta, paralel cu ea nsi; scderea ofertei deplaseaz curba LM spre stnga. Asta se explic prin faptul c un nivel mai ridicat al ofertei de moned, la un nivel fix al ratei dobnzii, echivalnd cu un nivel fix al cererii de speculaie, poate s asigure echilibrul monetar numai prin creterea cererii pentru tranzacii, respectiv a venitului, fa de care aceasta este corelat pozitiv. Curba LM reprezint un important instrument n analiza politicilor de conjunctur, mpreun cu diagrama (curba) IS. Combinarea echilibrului pieei bunurilor i serviciilor (reflectat prin curba IS) cu echilibrul pieei monetare (reflectat prin curba LM), permite interpretarea condiiilor de echilibru macroeconomic general prin aa numitul model IS-LM. Acesta va fi prezentat n tema Politici macroeconomice.
B B B B

Echilibrul monetar i cererea agregat

Echilibrul pieei monetare i transmite efectele asupra echilibrului pieei bunurilor i serviciilor. Relaia stabilit ntre echilibrul monetar i cererea agregat (format din C - cererea pentru bunuri finale i I - cererea de investiie, n modelul economiei nchise) este cunoscut sub denumirea de mecanism de transmisie. El poate fi explicat printr-o prezentare n trei trepte. a) Presupunem o situaie iniial de echilibru a pieei monetare, pornind de la care are loc o cretere a ofertei de bani cu cererea nemodificat (graficul a din fig.14.8.). Echilibrul se deplaseaz de la E0 la E1, prin reducerea ratei dobnzii de la i0 la i1. b) Diminuarea ratei dobnzii dermin creerea cererii de investiie, corelat invers proporional cu i (graficul b din fig.14.8.). Investiiile cresc de la I0 la I1. c) Modificarea nivelului investiiilor acioneaz asupra cererii agregate. Aceasta crete, n cazul nostru cu I (graficul c din fig.14.8.). Curba cererii agregate se deplaseaz spre n sus, paralel cu ea nsi, asigurnd realizarea echilibrului macroeconomic la un nivel mai ridicat al venitului (Y1).
B B B B B B B B B B B B B B

Observm c mecanismul de transmisie este un instrument de analiz care conecteaz cele dou echilibre - monetar i real. Evident, modelul are i o serie de limite. El presupune c singurul efect al modificrii ratei dobnzii este variaia invers a cheltuielilor pentru investiii. Dar, un cost mai redus al mprumuturilor poate s stimuleze i cheltuielile de consum. De asemenea, ntr-o economie deschis, reducerea ratei dobnzii poate s duc la ieiri de capital pe pieele externe. Mecanismul are la baz i ipoteza c cererea de investiii este elastic fa de rata dobnzii. ns, indivizii nu reacioneaz obligatoriu la scderea ratei dobnzii, spre exemplu, printr-o cretere a cererii de credite. Aceasta depinde de starea economiei, de previziunile agenilor economici, de nclinaia spre investiii. Pe ansamblu, putem constata c, dei modelul echilibrului monetar are o serie de limite, el ofer instrumente de analiz simple, foarte utile n nelegerea funcionrii economiei i a interdependenei dintre pieele bunurilor i serviciilor i piaa monetar. Concluziile desprinse aici vor fi reluate n capitolul Politici macroeconomice pentru explicarea efectelor politicilor de conjunctur. 14.4. Rolul banilor n economie. Teorii monetare Dincolo de diversitatea ideilor i teoriilor despre moned, putem contura dou opinii distincte: teoria neutralitii i teoria monedei active. Teoria cantitativ a banilor Esena teoriei cantitative a monedei este ideea conform creia nivelul preurilor este funcie de cantitatea de moned n circulaie. Cnd crete masa monetar, preurile cresc i invers, toate celelalte rmnnd neschimbate. Rdcinile teoriei

cantitative a banilor se regsesc n perioada mercantilist. Clasicismul a fost ns cel care a oferit o viziune clar asupra rolului banilor n economie, viziune exprimat sintetic prin aa numita dihotomie clasic. Economitii clasici sunt de prere c nivelul preurilor este stabilit n sectorul monetar, fr legtur cu economia real. Spre exemplu, dac am dubla oferta de moned, preurile i veniturile s-ar dubla. Asta ar nsemna c preurile relative (raportul de preuri ntre produse) ar rmne neschimbate i nu ar produce modificri n alocarea resurselor i nivelul venitului real (al produciei). Rezult de aici c economia real nu are legtur cu sectorul monetar i pot fi analizate separat. O astfel de concepie asupra banilor s-a conturat n macroeconomie sub denumirea de "teoria neutralitii banilor. John Stuart Mill o red sintetic prin expresia: nimic nu este mai indiferent dect moneda. Nu trebuie neles de aici c banii nu sunt importani pentru economie ci doar faptul c ei nu pot fi folosii pentru a influena economia real, pentru a combate crizele, pentru a ncetini ritmul creterii economice, etc. Teoria cantitativ a banilor a fost dezvoltat apoi de ctre economitii neoclasici (Irving Fischer, L. Walras, A. Marshall, A. Pigou). Mai trziu, monetaritii o preiau i o adapteaz sub denumirea de teoria cantitativ a banilor reformulat. Deosebirea esenial ntre viziunea clasic i cea modern, monetarist este separarea analizei pe termen scurt de analiza pe termen lung. Monetaritii accept ideea neutralitii monedei doar pe termen lung. Pe termen scurt, cnd economia nu se afl n echilibru, masa monetar acioneaz asupra economiei reale prin modificarea preurilor relative, schimbarea gusturilor i preferinelor, modificarea structurii averilor, veniturilor, cheltuielilor. Teoria keynesist a monedei Istoria doctrinelor economice ne vorbete despre cei doi Keynes.73 Asta pentru c John Maynard Keynes s-a plasat mai nti pe poziia cantitativismului monetar, aducndu-i contribuia la dezvoltarea colii de la Cambridge. Ulterior, a abandonat teoria neutralitii monedei plasndu-se pe poziia "moneda - rol activ n economie. Conform acesteia, prin moned se pot influena crizele i omajul. ntr-o prezentare extrem de sintetic, ideea de baz este c omajul se datoreaz cererii efective insuficiente. Creterea ofertei de moned n circulaie poate stimula cererea prin dobnzile reduse. Creterea cererii antreneaz producia i crete gradul de ocupare. Intervenia guvernului n perioade de criz prin politica banilor ieftini se impune dup Keynes deoarece economia, ca urmare a complexitii, nu are resursele necesare pentru autoreglare. Principala confruntare doctrinar a teoriei keynesiste este cu monetarismul. Dezvoltat n special prin contribuia colii de la Chicago, monetarismul promoveaz ideea corelrii masei monetare n circulaie cu economia real, propunnd o cretere medie de 3-5% anual. O cretere excesiv de moned nu poate s duc dect la inflaie, mecanismele keynesiste neconfirmndu-se pe termen lung. n concluzie, teoria economic ofer idei contradictorii care pot adesea deruta n adoptarea politicii economice. Guvernele au optat, n diverse perioade, fie pentru aplicarea unei doctrine, fie pentru alta, fie au combinat elemente din mai multe doctrine. Dup al doilea rzboi mondial, a dominat keynesismul. n prezent, att n teorie, ct i n practic, domin monetarismul. Capitolul Politici macroeconomice va relua aceste idei n explicarea impactului politicilor de conjunctur asupra economiei.
TF FT

73

Tiberiu Brilean, Monetarismul n teoria i politica economic, Editura Institutul European, Iai, 1998, p.57.

Concepte de baz Bani Putere de cumprare Lichiditate Bani n sens strict Bani n sens general Moned hrtie Hrtie moned Moned scriptural Sistem monetar Unitate monetar Etalon monetar Rezerv minim obligatorie Multiplicatorul creditului Multiplicatorul monetar Convertibilitate Curs de schimb Masa monetar Agregat monetar Banc Banc central Banc comercial Pia monetar Cerere de moned Cerere de tranzacie Cerere de precauie Cerere de speculaie Diagrama LM Mecanism de transmisie

Probleme de discutat Ce sunt banii i cum au evoluat ei; cauzele evoluiei banilor Rolul puterii de cumprare a banilor n ndeplinirea funciilor lor Rolul lichiditii n definirea banilor i n structurarea masei monetare Ce sunt funciile banilor i n ce condiii pot fi ele ndeplinite eficient Care sunt componentele sistemelor monetare i cum au evoluat acestea Ce este procesul de multiplicare, ce rol are n determinarea ofertei de moned i ce distincie este ntre multiplicatorul creditelor i multiplicatorul monetar 7. Rolul bncii de emisiune i modul n care aceasta intervine pe piaa monetar 8. Cum se realizeaz echilibrul monetar i ce efecte transmite asupra economiei modificarea condiiilor de echilibru de pe piaa monetar 9. Diferenele semnificative ntre teoriile privind rolul banilor n economie 1. 2. 3. 4. 5. 6.