INVESTIȚIILE STRĂINE DIRECTE ȊN

ARGENTINA VS. BRAZILIA

1. Investițiile străine directe ȋn Argentina

Fluxurile de ISD din Argentina au fost instabile de câțiva ani. Potrivit Raportului de
investiții mondiale din 2020 publicat de UNCTAD, fluxurile de ISD către Argentina s-au
înjumătățit la 6,2 miliarde USD în 2019 (comparativ cu 11,8 miliarde USD în 2018),
exacerbate de o criză economică aprofundată. În mod similar, stocul ISD a scăzut în 2019,
ajungând la 69,2 miliarde USD (o scădere de 15 miliarde USD comparativ cu 2010).
Condițiile economice interne au afectat atractivitatea ISD. Companii precum Amazon,
General Motors și Nike par să vrea să înghețe planurile de investiții. Perspectivele câmpului
de gaz de șist Vaca Muerta de a dezvolta și furniza veniturile din export atât de necesare -
care păreau atât de prospere în urmă cu doi ani - se estompează pe măsură ce investițiile
străine necesare se epuizează. Incertitudinea cu privire la restructurarea datoriei externe a
afectat deja negativ intrările în 2020, înainte de izbucnirea COVID-19. SUA, Spania și
Olanda reprezintă mai mult de jumătate din intrările de ISD. Alte țări principale care investesc
sunt Brazilia, Chile, Elveția, Uruguay, Franța, Germania și Canada. Aceste investiții au fost
orientate în principal către producție, extracția minelor și a petrolului, comerț, activități
bancare și alte entități financiare, informare și comunicare și agricultură.
Guvernul argentinian caută în mod activ investiții străine directe, dar insecuritatea
economică și crizele recurente împiedică sarcina. Deschiderea generală față de investițiile
străine este sub medie. Cu toate acestea, Argentina are active definite: resursele sale naturale
sunt considerabile (cupru, gaz și petrol), iar forța de muncă este extrem de calificată și
competitivă. Pe de altă parte, au fost impuse restricții asupra ISD în sectorul agricol, ceea ce
este extrem de important pentru securitatea alimentară a țării. Mai mult, măsurile
implementate mai recent (o lege restrictivă a proprietății și naționalizările în sectorul
energetic, care au afectat gigantul petrolier spaniol Repsol) au descurajat potențialii
investitori. Cu toate acestea, Argentina a adoptat, de asemenea, un regim fiscal preferențial
pentru sectorul auto, pentru a promova lanțurile regionale de producție auto în țările

1
Mercosur. Cu toate acestea, climatul de afaceri din Argentina este încă destul de slab.
Conform raportului Băncii Mondiale din 2020, Doing Business, țara s-a clasat pe locul 126
din 190 de țări, un declin de șapte puncte față de 2019. În 2020, fluxurile către Argentina au
scăzut cu 40%, deoarece criza COVID-19 a agravat deja o situație dificilă din țară. În plus,
mai multe companii străine au ales să părăsească Argentina, precum Glovo, Falabella, Latam
Airlines, Qatar Airways, Emirates, Air New Zealand, Pierre Fabre, Saint Gobain Sekurit, Basf
și Axalta.

2. Investițiile străine directe ȋn Brazilia

Investițiile străine directe în Brazilia au crescut în perioada 2009-2011, dar au

încetinit de atunci. Cu toate acestea, potrivit Raportului Mondial de Investiții 2020 publicat de
UNCTAD, fluxurile de ISD au crescut cu 20% între 2018 și 2019 și au ajuns la 72 miliarde
USD. Stocul ISD a rămas stabil în ultimii doi ani și a ajuns la 640 miliarde USD până la
sfârșitul anului 2019. Brazilia este al 9-lea beneficiar al ISD în lume în ceea ce privește
intrările (al 7-lea anul precedent) și primul din America Latină și Caraibe . Principalele țări
care investesc în Brazilia sunt Olanda, Statele Unite, Germania, Spania, Bahamas și
Luxemburg. Investițiile sunt orientate în principal către extracția de petrol și gaze, industria
auto, serviciile financiare, comerțul, electricitatea și industria chimică. În 2019, investitorii au
fost atrași în principal de industriile de extracție a petrolului și gazelor și de electricitate, de
faptul că situația economică se îmbunătățea și de un ambițios program de privatizare, lansat în
iulie ca parte a eforturilor administrației de revitalizare a economiei. Până în 2020, guvernul
se aștepta să atragă și mai mulți investitori; cu toate acestea, în timp ce pandemia de
coronavirus conduce economia înapoi în recesiune, volatilitatea asociată crizei a înrăutățit
condițiile economice și financiare. Potrivit UNCTAD, fluxurile către Brazilia aproape
înjumătățite în prima jumătate a anului 2020, la 18 miliarde USD, întrucât programul de
privatizare lansat în 2019 s-a blocat. Cu toate acestea, fluxurile s-au recuperat moderat în a
doua jumătate a anului 2020, odată cu reluarea vânzărilor de active și lansarea unui nou plan
de infrastructură.
Brazilia s-a clasat pe locul 124 din 190 de țări în raportul Băncii Mondiale Doing
Business din 2020, o scădere semnificativă față de anul precedent, când s-a clasat pe locul
109. Cu toate acestea, țara este unul dintre cei mai mari receptori de ISD din lume. Brazilia
este o piață atractivă pentru investitorii internaționali datorită mai multor factori: o piață
internă de aproape 210 milioane de locuitori, disponibilitatea materiilor prime ușor de

2
exploatat, o economie diversificată care este mai puțin vulnerabilă la crizele internaționale și
o poziție geografică strategică care permite accesul ușor la alte țări sud-americane. Cu toate
acestea, investițiile în Brazilia rămân riscante din cauza unor factori negativi, inclusiv
impozite greoaie și complexe, întârzieri birocratice și legislație grea și rigidă privind munca.
Ca parte a efortului continuu al țării de a-și consolida mediul de afaceri, Brazilia a introdus
certificate electronice de origine care au redus timpul necesar pentru conformitatea
documentelor de import, facilitând și simplificând întregul proces. Țara a făcut, de asemenea,
mai multe concesii de infrastructură care au contribuit la stimularea investițiilor. Actualul
președinte are planuri de îmbunătățire suplimentară a mediului de afaceri din țară,
implementând reforme precum scăderea numărului de zile necesare pentru crearea unei
companii în Brazilia de la 79,5 zile până la media regională de 30 de zile. Facilitarea
reglementării în unele sectoare și modificările potențiale ale sistemului fiscal ar trebui să
contribuie, de asemenea. În ianuarie 2021, New Fortress Energy, cu sediul în SUA, a anunțat
că va cumpăra Hygo Energy Transition și Golar LNG, printr-o tranzacție combinată de 5
miliarde USD, care marchează intrarea grupului în sectorul brazilian de gaze naturale și care
face din companie liderul în domeniul gazelor naturale. companie electrică din Brazilia. În
plus, odată ce Brazilia își deschide industria gazelor naturale pentru investitori privați, alte
companii petroliere importante, inclusiv BP PLC și EIG Global Partners, analizează, de
asemenea, investiții de miliarde de dolari în țară. Pe de altă parte, Ford Motor Co. a anunțat,
de asemenea, în ianuarie, că va închide toate cele trei fabrici din Brazilia și va înceta să
producă automobile în țară, unde funcționează din 1919, întrucât pandemia a amplificat
capacitatea inactivă a industriei persistente și a încetinit vânzările. , rezultând pierderi
semnificative.

3. Evoluția Investițiilor străine directe ȋn Argentina vs. Brazilia

Fluxuri nete ISD 2015 2016 2017 2018 2019

(USD)
Argentina -10883760784 -1473633407 -10361231244 -10070635996 -5123845949
Brazilia -61604172557 -59601136008 -47544559630 -76138003139 -50684126374

ISD (%PIB) 2015 2016 2017 2018 2019

Argentina -0.02 0.00 -0.02 -0.02 -0.01
Brazilia -0.03 -0.03 -0.02 -0.03 -0.02

Intrari defluxuri 2015 2016 2017 2018 2019

de ISD (USD)

3
Argentina 11758994011 3260164342 11516861462 11872856663 6663062112
Brazilia 64738149686 74294617926 68885072606 78162572753 73503730876

Intrari de fluxuri 2015 2016 2017 2018 2019

de ISD (%PIB)
Argentina 1.98 0.58 1.79 2.29 1.50
Brazilia 3.59 4.14 3.34 4.15 4.00

Iesiri defluxuri 2015 2016 2017 2018 2019

de ISD (USD)
Argentina 875233227 1786530935 1155630218 1802220667 1539216163
Brazilia 3133977130 14693481919 21340512975 2024569614 22819604502

Iesiri de fluxuri 2015 2016 2017 2018 2019

de ISD (%PIB)
Argentina 0.15 0.32 0.18 0.35 0.35
Brazilia 0.17 0.82 1.03 0.11 1.24

ISD/populatie 2015 2016 2017 2018 2019

($/locuitor)
Argentina -252.34 -33.81 -235.24 -226.33 -114.02
Brazilia -301.28 -289.10 -228.76 -363.48 -240.15

intrari de 2015 2016 2017 2018 2019

ISD/populatie'
Argentina 272.63 74.79 261.48 266.84 148.27
Brazilia 316.61 360.37 331.44 373.15 348.28

Investitii de 2015 2016 2017 2018 2019

portofoliu % ISD
(intrari)
Argentina 0.02 0.30 0.26 -0.04 0.01
Brazilia 0.15 0.15 0.08 -0.04 -0.04

Stocuri ISD (% 2015 2016 2017 2018 2019

PIB)
Argentina 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Brazilia 0.18 0.25 0.28 0.33 #VALUE!

Investitii de 2015 2016 2017 2018 2019

portofoliu (% din
stocuri ISD)
Argentina -0.16 -8.08 -5.45 -1.46 2.39
Brazilia -0.04 0.04 0.03 0.01 #VALUE!

Stocuri 2015 2016 2017 2018 2019

ISD/populatie
($/locuitor)
Argentina 62.59 100.04 149.68 102.74 66.39

4
 Brazilia 2053.96 2721.54 3091.42 3672.12 #VALUE!

Punctele forte ale Argentinei pentru ISD includ:

 Bogăția resurselor naturale
 bază industrială dezvoltată
 Clasă mijlocie profundă și largă
 Populație foarte educată
 Infrastructura națională are o nevoie profundă de reînnoire, ceea ce creează noi
oportunități de vânzări către sau de a contracta cu guvernul în domenii precum
feroviar, telecomunicații, electricitate etc.
 Guvernul este orientat spre reforme pro-piață, ceea ce a dus deja la un climat de
afaceri mai bun
Principalele puncte slabe ale Argentinei pentru ISD includ:
 Un sector bancar fragil și subcapitalizat
 Investițiile în energie electrică s-au dovedit insuficiente
 Inflație ridicată
 Vulnerabilitate ridicată față de prețurile mărfurilor, în special cele ale
produselor agricole
 Dezechilibru macroeconomic
 Cadrul instituțional fragil
Avantajele ISD în Brazilia:
 Resurse naturale extinse; mare clasă de mijloc și o mare piață internă (a 5-a cea mai
mare populație din lume)
 locație geografică strategică
 economie diversificată, bine ancorată în schimburile internaționale (intrările de ISD și
rezervele valutare sunt importante, datoria externă scăzută)
 Sectoarele de export, în special în industrie, reprezintă oportunități de investiții, grație
slăbiciunii ratei de schimb reale
În ciuda faptului că sunt deschise comerțului mondial, mai multe bariere
administrative strică comerțul internațional:
 Legislația muncii oneroasă, care are ca rezultat costuri ridicate pentru companiile
străine și menținerea unei bune părți a afacerilor locale în sectorul informal
 Sistemul fiscal este greu, iar taxele vamale sunt ridicate
 Costurile de producție sunt ridicate, iar inflația este ridicată

5
 Infrastructura este insuficient dezvoltată
 Investițiile străine sunt restricționate în mai multe sectoare
 Unii investitori străini au întâmpinat obstacole în angajarea agențiilor de reglementare
(nivel ridicat de risc de reglementare)
 Brazilia este extrem de expusă la modificările prețurilor materiilor prime pe piețele
internaționale
 Situația bugetară este expusă
 Tensiuni politice și sociale și corupție
 Lipsa forței de muncă cu înaltă calificare
 Sistemul de învățământ public este slab

4. Măsuri guvernamentale de motivare sau restricționare a ISD

Anterior guvernului argentinian condus de președintele Macri a făcut schimbări

economice semnificative, inclusiv încetarea controalelor valutare, reduceri de impozite noi
și colaborarea cu FMI pentru a îmbunătăți integritatea datelor economice ale țării.
Guvernul condus de Fernandez lucrează, de asemenea, activ pentru a îmbunătăți
transparența proceselor administrative și de reglementare.
Prin măsuri legislative, Argentina încearcă să atragă investitori străini în sectoarele
gazului, energiei, tehnologiei, aeronauticii și telecomunicațiilor. De asemenea, au fost
lansate planuri de dezvoltare regională pentru infrastructură. Dezvoltarea accesului la
internet, în special prin dezvoltarea rețelei de fibră optică, constituie o oportunitate
promițătoare de investiții promovată de guvern. Argentina organizează în mod regulat
evenimente cu delegații de comerț exterior. Există, de asemenea, programe de promovare
a investițiilor existente, de la rambursarea TVA la stimulente sectoriale.
Guvernul brazilian încurajează și promovează ISD. Banca Națională de Investiții
(BNDES), una dintre cele mai mari bănci de dezvoltare din lume, încurajează investițiile
străine. Cele mai multe bariere în calea investitorilor străini au fost eliminate, în special pe
piața de valori. Un număr foarte mare de companii publice au fost privatizate și multe
sectoare au fost dereglementate în ultimii cincisprezece ani.
Agenția braziliană de promovare a comerțului și investițiilor (Apex-Brasil) este
agenția națională de promovare a investițiilor pentru Brazilia. Pagina web Apex-Brasil
oferă informații despre sistemul fiscal brazilian, protecția proprietății industriale, legislația
muncii și de mediu, sprijin pentru credite și stimulente pentru investitorii străini.

6
 Concluzii

Printre inițiativele braziliene de atragere a investitorilor există numeroase stimulente:

Inovar-Auto Programa, care vizează îmbunătățirea dezvoltării tehnologice și a eficienței
energetice; Consulta Pública Ex-Tarifário, care permite o inovare sporită a companiilor
printr-o reducere temporară a ratei impozitului la importul de bunuri de capital; Renai,
care oferă informații potențialilor investitori cu privire la oportunitățile de afaceri din
Brazilia. Mai mult, guvernul federal al Braziliei oferă sprijin pentru investiții prin
finanțare și acorduri care limitează dubla impozitare.