Universitatea Babes-Bolyai, Cluj – Napoca

Facultatea de Stiinte Economice si Gestiunea Afacerilor

STUDIU DE CAZ

ANALIZA STARII FINANCIARE LA

SC AUTONIK IMPORT EXPORT SRL

Profesor coordonator: Studenti:

lect Monica Violeta Achim Cicau Monica gr2,FB
Cioloboc Petruta gr2,FB
 1.1 Prezentare generala a SC Autonik Import Export SRL

SC Autonik Import Export SRL este o societate cu raspundere limitata de drept roman. Societatea a
fost infiintata in 15 decembrie 1994 in temeiul Legii nr. 31/1990 privind societatile comerciale.

• Istoricul companiei
Construirea unui imobil pentru comert si birouri in vederea desfasurarii
activitatii societatii, conform autorizatiei de construire nr. 1411/22.08.2007 si
a contractului de asociere autentificat sub nr. 108/01.11.2007.

• Obiectul principal de activitate al societatii consta in:

- importul, exportul si desfacerea pieselor de schimb pentru autovehicule
- reparatii si intretinere auto.

• Structura capitalului social

La infiintare societatea a avut un capital social integral privat in valoare de
200 lei reprezentand 20 parti sociale ale asociatului unic Podar Nicolae.

• Categorie de marime
SC Autonik Import Export SRL se incadreaza la categoria “entitati mici”
avand numarul mediu de angajati in 2009 – 25, in anul 2008 – 25, in anul
2007 – 24.
Evolutia firmei pe domeniile de activitate ca pondere in total cifra de afaceri
sunt: comercializare piese auto si accesorii in proportie de 98% si intretinere
si reparatii autovehicule in proportie de 2%.
Cifra de afaceri si profitul net au evoluat in ultimii 3 ani astfel:
2008 – 3.674.640 lei 2008 - 61.902 lei
2007 – 3.198.253 lei 2007 - 104.524 lei
2006 – 3.082.531 lei 2006 - 171.041 lei.

Principalii clienti ai societatii sunt:

-SC Zetec SRL
-SC ContraPunct Auto SRL
-SC Vita Import Export SRL
-SC Transilvania General SRL
-Exporturi: Sicam Auto Parts Italia
Pe piata interna, productia fabricata se livreaza prin distribuitori si prin
reteaua proprie de distributie.
Pe piata externa, se face prin intermediari si direct prin reteaua proprie.

Principalii furnizori ai societatii sunt:

SC AutoTotal SRL
SC UnicAuto SRL
SC EcoGroup SRL
 Sicam Auto Parts Italia.

Principalii concurenti sunt:

• SC AutoFyg Service SRL
• SC Donath Service SRL

In vederea analizei starii financiare la S.C. Autonik Import Export SRL vom analiza situatiile
financiare ale acestei societati pe perioada 2007-2009 cu informatii din mediul economic avute la
dispozitie.
 1.2. Analiza pozitiei financiare la S.C. Autonik Import Export S.A.

Analiza pozitiei financiare vizeaza analiza de ansamblu a pozitiei financiare si analiza echilibrului
pozitiei financiare.

• Analiza de ansamblu a pozitiei financiare

In cadrul analizei de ansamblu a pozitiei financiare se urmaresc aspecte privind evolutia

si structura elementelor de active/datorii/capitaluri proprii.

1. Analiza evolutiei pozitiei financiare

Analiza evolutiei sau trendului pozitiei financiare presupune determinarea indicilor cu

baza in lant calculati pentru elementele de active/datorii/capitaluri proprii, asa cum rezulta
din Anexa 1 “ Analiza evolutiei pozitiei financiare”. Pe baza acestora avem urmatoarele
rezultate ale analizei:

1.1.1. Analiza evolutiei activelor

1. Analiza evolutiei activelor imobilizate

1. In 2008 fata de 2009: se inregistreaza o crestere a activelor imobilizate
( simbolizate AI) cu 36.42%, crestere care urmeaza in linii generale cresterea
imobilizarilor corporale( simbolizate IC) de 36.42%, datorita unei proportii
semnificative a valorii IC in totalul AI.
2. In 2009 fata de 2008: activele imobilizate au scazut cu 25.80%, avand o
pondere de 110.62%, fiind semnificativa in totalul activelor imobilizate.

• Analiza evolutiei imobilizarilor necorporale: Imobilizarile necorporale se afla la un nivel

nul pe toata perioada analizata.

• Analiza evolutiei imobilizarilor corporale

Imobilizarile corporale ale entitatii sunt reprezentate de “Terenuri si constructii”(T),

“Instalatii tehnice si masini”(I), “Alte instalatii, utilaje si mobilier”(Ai) si “Avansuri si
imobilizari corporale in curs”(Avc).

Categoria “Avansuri si imobilizari corporale in curs” este reprezentata astfel:

3. in mare majoritate, de avansuri acordate furnizorilor de imobilizari corporale

ce urmeaza a fi decontate pe masura facturarii imobilizarilor respective
4. societatea analizata procedeaza insa si la obtinerea unor imobilizari cu forte
proprii.
 Deoarece imobilizarile corporale reprezinta in majoritate capacitatile productive ale
entitatii care participa, ca factor de productie esential, la crearea de valoare, analiza evolutiei
imobilizarilor corporale necesita doua abordari esentiale:

5. din punct de vedere extensiv, aspect care pune in evidenta cresterea sau
scaderea de valoare a capacitatilor productive, de la un an la altul( Analiza
indicele cifrei de afaceri);
6. din punct de vedere intensiv, aspect care pune in evidenta masura eficientei
utilizarii respectivelor capacitati in productie, subliniind aspecte privind
eficienta modului de gestionare a acestora ( analiza corelativa intre indicele
cifrei de afaceri si indicele valorii nete a imobilizarilor corporale).

!!!!! Informatii suplimentare necesare analizei in dinamica a imobilizarilor si

furnizate de note
Din notele la situatiile financiare ( Nota 6 “Principii, politici si metode contabile
semnificative”) aflam ca societatea a procedat la o amortizare a imobilizarilor corporale prin
metoda liniara de amortizare, ceea ce va genera rezultate comparative ale valorii nete
contabile inregistrate pentru imobilizarile corporale, pe toata perioada analizata. In cazul
existentei unor metode diferite de amortizare, la anumite imobilizari, pentru anumite
perioade, s-ar fi impus retratarea informatiilor la un limbaj comun privind metoda contabila
utilizata, in masura in care modificarile constatate ar fi influentat semnificativ rezultatele.

a)Analiza extensiva a evolutiei imobilizarilor corporale ( ritmul modificarii imobilizarilor

corporale):

In 2008 fata de 2007:

Terenurile si constructiile se situeaza la acelasi nivel pe toata perioada analizata (100%).
Se inregistreaza o scadere semnificativa la “Instalatii tehnice si masini” ajungand la o
pondere de 77.10% in 2008.
La “Alte instalatii, utilaje si mobilier” se afla l;a un nivel nul pe toata perioada analizata.
Se constata o crestere foarte semnificativa la “Avansuri si imobilizari corporale in curs” cu o
pondere de 790.40%.
In general o crestere a valorii nete contabile a imobilizarilor se datoreaza cresterii valorii de
intrare sau diminuarii amortizarii si ajustarilor pentru depreciere aferente acestor elemente
patrimoniale, comparativ cu perioada precedenta(VNC=valoarea de intrare-amortizare-
ajustari pentru depreciere de valoare). Din notele la situatiile financiare observam ca s-au
efectuat ajustari pentru depreciere la constructii si instalatii tehnice si masini intr-o masura
semnificativa, in 2008 comparativ cu 2007, crestere care a fost insa contrabalansata de
intrarile de imobilizari, astfel ca per ansamblu, valoarea neta contabila aferenta acestor
posturi bilantiere a crescut in 2008 fata de 2007.

In 2009 fata de 2008:

Ca si in ceilalti ani analizati, terenurile si constructiile se situeaza la acelasi nivel pe toata
perioada analizata de 100%.
Imobilizarile corporale scad de la an la an. Imobilizarile au scazut fata de anul anterior cu
aproximativ 25 de procente, avand in 2009 o pondere de 110.62%.
Instalatiile tehnice si masinile au scazut si ele fata de anul anterior avand un indice de
69.25% in 2009.
 In sensul scaderii imobilizarilor corporale au influentat semnificativ scaderea valorii nete a
terenurilor si constructiilor sau a altor instalatii.

“Alte instalatii, utilaje si mobilier” au scazut fata de anul 2008 intr-un ritm mai alert ajungand
la o pondere de 148.01%.

b)Analiza intensiva a evolutiei imobilizarilor corporale(Analiza correlativa a Ican si Iic):

In 2008 fata de 2007:

Se constata urmatoarea situatie ICAN=114.90% < Iic=136,42%
In 2008 fata de 2007 efectele reprezentate de cifra de afaceri neta scad fata de eforturile
reprezentate de capacitatile de productie.Acest aspect evidentiaza o utilizare ineficienta a
imobilizarilor corporale in 2008 fata de 2007.

In 2009 fata de 2008:

Se constata urmatoarea situatie: ICAN=101,48% < Iic=110,62%.
In 2009 fat ade 2008 sa realizat o scadere a cifrei de afaceri comparativ cu cresterea de imobilizari
corporale situatie ce reflecta de asemenea utilizarea ineficienta a imobilizarilor corporale in 2009
fara de 2098.

!!!!!Concluzii
Pe toata perioada de timp analizata capacitatile productive au scazut fata de anul anterior,scadere
cea mai mare inregistrandu-se in anul 2008.

3. Analiza evolutiei imobilizarilor financiare

Imobilizarile financiare se afla la un nivel nul pe toata perioada analizata.

Analiza evolutiei activelor circulante

Valoarea activelor circulante ale entitatii creste si scade de la un an la altu destul de
semnificativ,asa cum vom vedea in cele ce urmeaza.

In 2008 fata de 2007:

O proportie semnificativa din cresterea totala a activelor circulante se datoreaza in principal
cresterii casei si conturilor la banci, de aproximativ 4,6 ori (462,09%)precum si a volumului
creantelor la peste dublul valorii anteriore (Icr=212,62%).

In 2009 fata de 2008:

Activele circulante scad fata de anul precedent desi inregistreaza o usoara crestere fata de anul
2007.Acestea scad in 2009 fata de 2008 cu 20,42% desii inregistreaza o crestere de 14,51% fata de
2007.Aceasta scadere se datoreaza in principal scaderii foarte mari a casei si conturilor la banci la
19,72% fata de 462,09%.
O scadere semnificativa a creantelor de la 212,62% la 95,69% are o influenta destul de
semnificativa asupra scaderii activelor circulante.
 Observam ca si stocurile au inregistrat o scadere , cu 7,75% insa nu indeajuns de mult incat
sa aiba o influenta mare asupra valorii totale a activelor circulante.

1.Analiza evolutiei stocurilor

Volmul stocurilor creste in fiecare an insa valorile lui difera astfel:

In 2008 fata de 2007:

Volumul stocurilor creste cu 25,72%(Is=125,72%)
Cresterea volumului stocurilor din 2008 fata de 2007 se datoreaza cresterii tuturor categoriilor de
stocuri , o crestere accentuata inregistrandu-se la avansuri pentru cumparari de stocuri,de 100%.

In 2009 fata de 2008:

Se inregistreaza o crestere mai scazuta a volumului total al stocurilor ,de 18,97% (Is=118,97%).
Cresterea mai scazut a a volumului de stocuri in 2008 se datoreaza scaderii avansurilor pentru
cumparari de stocuri cu 78,79%(Iacs=21,21%).
Pentru aspecte analitice privind analiza stocurilor, se impune adancirea analizei pe categorii
de stocuri:stocuri de materii prime si materiale, stocuri de produse in curs de executie,produse finite
si marfuri,avansuri pentru cumparari de stocuri.

1.a. Analiza evolutiei stocului de materii prime si materiale

Deoarece materiile prime si materialele reprezinta unul din factorii de productie esentiali
pentru orice societate cu profil productiv, se impune ca analiza evolutiei acestei categorii de stocuri
sa fie abordata sub dublu aspect:
-din punct de vedere extensiv, aspect care pune in evidenta cresterea sau scaderea de valoare a
stocurilor de materii preime si materiale, de la un an la altul (Analiza Ismp);
-din punct de vedere intensiv, aspect care evidentiaza eficienta utilizarii resurselor materiale in
productie subliniind aspecte privind eficienta modului de gestionale a acestora (Analiza correlativa
a Ismp,Icm,Ican) , unde :
Ismp-indicele stocurilor de materii prime si materiale;
Icm-indicele cheltuielilor de materiale;
Ican-indicele cifrei de afacere nete.

a)Analiza extensiva a evolutiei stocurilor de materii prime si materiale(Analiza Ismp):

In 2008 fata de 2007:

Soldul final creste cu aproximativ 18%(Ismp=118.35%) fapt ce se datoreaza scaderii consumului de
materii prime si materiale,cresterii pretului de achizitie respectiv costurilor.

In 2009 fata de 2008:

Stocurile de materii prime si materiale ramane constant ,nemodificandu-si valoarea .

b)Analiza intensiva a evolutiei stocurilor de materii prime si materiale (analiza correlativa a

Ismp,Icm,Ican):
In 2008 fata de 2007:
Se constata urmatoarea situatie: Ismp=118,35%(>100%), Icm=277,16%(>100%), Ican=114,90%
(>100%):
In 2008 se constata o crestere a stocurilor de materii prime si materiale pe fondul cresterii
consumurilor materiale,chiar daca consumul de materiale creste cifra de afaceri creste si ea insa
Icm>Ican ceea ce inseamna o gestiune ne favorabila a stocurilor deoarece consumul creste de peste
doua ori fata de vanzari.

In 2009 fata de 2008:

Se constata urmatoarea situatie: Ismp=100%, Icm=42,18% (<100%), Ican=101,48%(>100%).
Situatia reprezinta o mentinere a stocurilor de materii prime si materiale datorata scaderii
consumului de materiale iar vanzarile cresc mai repede decat consumurile ceea ce reprezinta o
gestiune favorabila a stocurilor.
!!!!!Concluzii
In anul 2009 societatea isi gestioneaza mai bine stocurile de materii prime si materiale decat in anii
precedenti.

1.b. Analiza evolutiei stocurilor de productie in curs de executie (SPCE):

Stocurile de productie in curs de executie sunt nule pe toata perioada de analiza.
1.c) Evolutia stocurilor de produse finite
Se constata o crestere a stocurilor de produse finite atat in 2008 cat si in 2009 dar mai
pronuntata in 2008,de aproximativ 25% comparativ cu 20% in 2009.
!!!!Concluzii
Entitatea are o gestiune a stocurilor de produse finite nefavorabila pe perioada de timp analizata.
1.d)Evolutia avansurilor pentru cumparari de stocuri
Se constata o scadere foarte pronuntata a avansurilor acordate furnizorilor de materii si materiale in
2009(aproximativ 78,79%).Acest lucru se explica prin angajarea unor avansuri fata de furnizorii de
stocuri intr-o masura foarte pronuntata in 2008 care vor fi insa decontate in cea mai mare masura in
anul urmator.

2. Analiza evolutiei creantelor

!!!!!! Informatii necesare analizei creantelor si furnizate de note

Nota 5 “Situatia creantelor si datoriilor” este dedicata detalierii elementelor de creante si datorii ale
entitatii, furnizand urmatoarele informatii necesare analizei:
In ce priveste creantele aferente activitatii de exploatare, pentru cei trei ani analizati, regasim o
detaliere a acestora dupa natura lor, pe categoriile de creante comerciale, creante fata de buget si
salariati. Ultimele doua categorii sunt raportate in schema de Bilant la postul bilantier cu
denumirea “ Alte creante”.
Toate creantele entitatii se incadreaza in graficele de recuperare si ca atare nu exista creante
neincasate la termen.
Analizand ritmul modificarii creantelor constatam urmatoarele:
Volumul creantelor entitatii creste si scade de la un an la altul ,dublandu-se in 2008 si reducandu-se
semnificativ in 2009.
Influenta evolutiei elementelor componente ale creantelor asupra totalului creantelor se face
diferentiat, astfel:

In 2008 fata de 2007:

Cresterea volumului creantelor este datorata exclusiv cresterii volumului creantelor
comerciale,ajunganduse peste dublarea acestora comparativ cu anul precedent(Icc=215,01%) in
conditiile in care volumul altor creante scade foarte mult respectiv cu 91,64% (Iacr=8,36%).

In 2009 fata de 2008:

Se observa o mica scadere a creantelor deoarece creantele comerciale scad la aproximativ

jumatate,iar volumul altor creante deasemenea scade cu aproximativ 29%.

2.a) Analiza evolutiei creantelor comerciale

Necesita o abordare sub dublu aspect:

Din punct de vedere extensiv, aspect care pune in evidenta extinderea sau diminuarea activitatii
comerciale, reflectata prin ritmul modificarii creantelor comerciale ( analiza indicelui creantelor
comerciale);
Din punct de vedere intensiv, aspect care surprinde eficienta modului de gestionare a creantelor
comerciale ( analiza corelativa intre Indicele CC si Indicele CAN).

1. Analiza extensiva a evolutiei volumului creantelor comerciale ( analiza Icc):

 In valoare absoluta, volumul creantelor comerciale este in crestere de la un an la
altul, valoarea cea mai mare inregistrata fiind in 2009.
 Ca si grad de dezvoltare al activitatii comerciale, se constata ca cel mai ridicat ritm
de crestere se inregistreaza insa in anul 2008 (Icc=215.01%), comparativ cu un ritm
de crestere mai putin accentuat realizat pentru anul 2009 ( Icc=106.42%).
 Aspectul este apreciat favorabil in toti anii deoarece, acesta se datoreaza strict
cresterii volumului vanzarilor din activitatea comerciala. In 2008 insa extinderea
activitatii comerciale apare mult mai accentuata.
2. Analiza intensiva a evolutiei volumului creantelor comerciale ( analiza corelativa intre Icc si
Ican).

In 2008 fata de 2007:

 Se constata urmatoarea situatie: Icc=215.01% (>100%), Ican=114.90% (>100%) astfel

ca Icc> Ican.
 Situatia de mai sus reflecta o extindere a activitatii comerciale care nu este insotita
de o politica corespunzatoare de incasare. Cu alte cuvinte ritmul de facturare nu este
insotit de un ritm corespunzator al incasarilor. Rezulta o acumulare a volumului
creantelor care duce la scaderea vitezei de rotatie a creantelor comerciale in 2008
fata de anul precedent.
  Situatia de mai sus apare ca urmare a hotararii conducerii societatii de a relaxa
termenele de plata pentru mentinerea vanzarilor intr-un ritm dinamic si depasirea
blocajului financiar in care se afla sistemul sanitar romanesc in 2008.
 Relaxarea politicii de incasare a creantelor comerciale este una de moment,
conjuncturala, in timp, ea trebuind sa fie atent supravegheata si corectata pentru a nu
genera probleme de lichiditate si blocaj financiar.

In 2009 fata de 2008:

Se constata aproximativ aceeasi situatie intalnita mai inainte: Icc=106.42% (>100%),

Ican=101.48% (>100%) astfel ca Icc> Ican. Are loc de asemenea o reducere a vitezei de rotatie a
creantelor comerciale, comparativ cu anul precedent.

Pentru a compara eficienta modului de gestionare a creantelor comerciale de la un an la altul se va

calcula si compara ritmul de scadere al vitezei de rotatie al creantelor comerciale ( calculele
efectuate la Anexa 4 “Analiza indicatorilor de activitate”).

I 08/07KCC=KCC06/ KCC05*100=[(CAN08/CC08)/(CAN07/CC07)]*100=53%

I09/08KCC=KCC09/KCC08*100=[(CAN09/CC09)/(CAN08/CC08)]*100=95%.

Apreciem ca pe fondul unei diminuari a vitezei de rotatie a creantelor comerciale in ambii ani,
situatia apare ameliorata in 2009 deoarece ritmul de scadere al vitezei de rotatie a creantelor
comerciale este mai redus(de 5% comparativ cu 47% cat este in 2008).

!!!!!! Concluzie
Desi constatam o extindere a activitatii comerciale pe intreaga perioada supusa analizei, cu un ritm
de crestere mai pronuntat in 2008, politica activitatii comerciale nu este corelata cu o politica
adecvata de incasare a creantelor comerciale. Politica comerciala aplicata este una conjuncturala, cu
rolul principal de extindere a cotei de piata prin atragerea de noi clienti si dinamizarea afacerilor. La
nivel managerial trebuie monitorizat foarte atent acest aspect, intervenindu-se oportun cu decizii
privind diminuarea perioadei de credit comercial ( reducerea timpilor de incasare) atunci cand se
previzioneaza goluri de trezorerie, in scopul de a fluidiza ritmul afacerii si a preveni riscul de
insolvabilitate.

2. b) Analiza evolutiei altor creante

!!!!!! Informatii necesare analizei altor creantesi furnizate de notele explicative

In Nota 5 “ Situatia creantelor si datoriilor” se precizeaza ca in cazul societatii analizate, aceasta

categorie este reprezentata in procent semnificativ de creantele fata de salariati ( rezultate din
acordarea avansurilor chenzinale) si creante fata de buget ( rezultate din impozite si taxe achitate in
plus) asa cum ne furnizeaza informatiile din notele explicative.

Privind analiza ritmului modificarii altor creante se constata urmatoarele:

In 2008 fata de 2007:

Se constata o diminuare exagerata a acestor categorii de creante in 2008 comparativ cu 2007

( IAcr=8.36%). Situatia se coreleaza cu diminuarile masive de personal datorate restructurarii
personalului. In aceste conditii, este firesc sa scada atat volumul cheltuielilor salariale cat si
voulmul creantelor salariale rezultate din avansurile salariale aferente chenzinei I.

In 2009 fata de 2008:

 Se constata o crestere a volumului acestor tipuri de creante in anul 2009 comparativ cu anul
2008 ( Indicele Acr=70.88%). Pe fondul unei reduceri mai putin accentuate de personal in
2009 comparativ cu anul precedent are loc o crestere a salariului mediu pe angajat la nivelul
societatii, ceea ce se reflecta intr-un volum crescut al cheltuielilor salariale in 2009 fata de
2008 cu aproximativ 10% ( se vede in acest sens Anexa 6 “ Analiza evolutiei performantelor
financiare”). Situatia va explica reducerea corespunzatoare inregistrata pentru avansurile
chenzinale acordate in anul 2009 comparativ cu 2008.
 In conditiile in care ponderea volumului creantelor salariale este semnificativa in totalul
volumului altor creante ( de peste 70%), evolutia acestora din urma este explicata in cea mai
mare masura prin prisma factorului reprezentat de creantele fata de salariati. Diferenta de
30%, este data de creante rezultate din impozite si taxe achitate in plus, care au inregistrat si
ele o crestere fata de valoarea lor din anul 2006 influentand de asemenea in directia cresterii
altor creante.
 Toate aceste categorii de creante se afla in termen, ca urmare cresterea volumului acestor
creante este urmarea firesca a desfasurarii activitatii din cadrul entitatii.

3.Analiza evolutiei trezoreriei

Analizand ritmul de evolutie al trezoreriei se constata o crestere a trezoreriei de aproximativ 4 ori in

anul 2008 urmata de o scadere semnificativa in 2009,de aproximativ 81%.Pe cele doua componente
ale trezoreriei reprezentate de investitiile financiare pe termen scurt si disponibilitatile din casa si
banca,doar cea de-a doua va avea o influenta asupra valorii trezoreriei deoarece investitiile
financiare sunt nule pe perioada analizata.

In 2008 fata de 2007:

Are loc o crestere a volumului trezoreriei de 4 ori fata de valoarea aferenta anului precedent.
(Itr=462,09%).
Cresterea trezoreriei este generata in proportie de 100% de lichiditatile in casa si banca.

In 2009 fata de 2008:

Se inregistreaza o scadere a volumului trezoreriei cu aproximativ 80%(Itr=19,72&) datorita
diminuarii lichiditatilor din casa si banca.
Pentru o apreciere pertinenta a modului de gestionare a trezoreriei trebuie insa facute
corelatii complexe cu alte aspecte din cadrul obiectivelor noastre de urmarit si anume: structura
pozitiei financiare, realizarea echilibrului financiar, indicatorii de lichiditate si solvabilitate precum
si cu tabloul fluxurilor de trezorerie.

!!!!!Concluzii
Volumul trezoreriei entitatii creste foarte mult in anul 2008,urmat de o scadere semnificativa
in anul 2009,lichiditatile din casa fiind cele care influenteaza in totalitate variatia volumului
trezoreriei.

Analiza in dinamica a cheltuielilor in avans

Analizand ritmul modificarii cheltuielilor in avans se constata o usoara descrestere pe toata
perioada analizata.
 1.1.2 Analiza evolutiei datoriilor
Datoriile entitatii sunt reprezentate atat de datoriile propriu-zise concretizate in obligatiile
actuale ale entitatii rezultate din relatiile cu diversi terti cat si veniturile in avans si respectiv
provizioanele costituite de entitate.

Analiza evolutiei datoriilor propriu-zise

Din analiza ritmului de evolutie a datoriilor propriu zise pe total si pe componente pe perioada 2007
-2009 se constata urmatoarele:

Datoriile pana la un an,la fel ca si cele pe perioada mai mare decat 1 an cresc in anul 2008 fata de
2007 cu aproximativ 30%(in 2008 datoriile pe termen scurt cresc cu 27.85% iar datoriile pe termen
mediu si lund cu 33,67%).
Datoriile comerciale inregistreaza o scadere de aproximativ 2,5% in anul 2008 si de aproximativ
19% in anul 2009.Deasemenea se constata o scadere a datoriilor fiscale,o scadere de aproximativ
29% in anul 2009.
O evolutie deosebita inregistreaza datoriile fata de salariati unde se constata o usoara crestere in
anul 2008 de 2,22% urmata de o scadere semnificativa de aproximativ 51% in anul 2009 ceea ce
denota ca entitatea si-a platit salariatii ca urmare a cresterii profitului firmei.

Analiza evolutiei veniturilor in avans si a provizioanelor

Veniturile in avans si provizioanele sunt nule pe toata perioada analizata.

!!!!Concluzii
La nivelul perioadei analizate, are loc o crestere a datoriilor entitatii,mult mai pronuntata in
anul 2008 ,datorata in principal cresterii datoriilor fata de institutiile de credit.

1.1.3. Analiza evolutiei capitalurilor proprii

Toate capitalurile societatii sunt reprezentate de capital uri proprii neexistand angajari de
catre stat in capitalul entitatii. Se poate constata o crestere a capitalurilor proprii de-a lungul
perioadei analizate intr-un ritm mai accentuat in 2009,comparativ cu cresterea in registrata pentru
2008.
(2009:Icpr =216,50%; 2008: Icpr =119,40%).

In 2008 fata de 2007:

Asa cum rezulta din Situatia modificarii capitalului propriu,aferenta anului 2008 cresterile
de capital se datoreaza:
• Cresterii nete de profit nerepartizat la 31.12.2008 in procent de 57,10% determinate de:
-profitul nerepartizat aferent exercitiului 2008 a carui destinatie va fi hotarata de AGA in
aprilie 2009;
 -repartizari din profitul net al anului 2007 (pe baza AGA din aprilie 2008) pentru dividende
si pentru participarea salariatilor.

In 2009 fata de 2008:

In situatia modificarilor capitalurilor proprii, aferenta anului 2009, constatam ca valoarea
cresterii nete de capitaluri se datoreaza cresterii nete de profit nerepartizat la 31.12.2009 cu
136,76% determinat de :
-profitul nerepartizat aferent exercitiului 2008 a carui destinatie va fi hotarata de AGA in
aprilie 2010;
-repartizari din profitul net al anului 2008 (pe baza AGA din aprilie 2009) pentru dividende
si pentru participarea salariatilor la profit.

Asa cum se poate constata entitatea nu a procedat la majorari de capital social pe perioada 2007
-2009, toate cresterile de capital uri proprii fiind datorate cresterii profitului nerepartizat si a
rezultatului exercitiului reprezentat in toti anii de profit.Se poate constata o crestere mai accentuata
a acestor componente in anul 2009.

!!!!Concluzii
Comparativ cu evolutia datoriilor, constatam ca pe perioada analizata ritmul de crestere al
capitalurilor este superior datoriilor (Icpr09=216.50%>Idt09=106%).In anul 2008 ritmul de crestere al
datoriilor devanseaza ritmul de crestere al capitalurilor proprii(Icopr=119,40%<Idt=131%)cu efecte
nefavorabile asupra indicatorilor de indatorare.

1.2. Analiza structurii pozitiei financiare

Analiza structurii pozitiei financiare presupune determinarea ratelor de structura ale

elementelor de active/datorii/capitaluri proprii asa cum sunt acestea prezentate in Anexa 2 “Analiza
structurii pozitiei financiare”. Pe baza acestora avem urmatoarele rezultate ale analizei:

1.2.1 Analiza structurii activelor

Din analiza ratele generale de structura ale activelor se constata urmatoarele:

 O pondere mai accentuata a activelor circulante ( in medie de aproximativ 55%)

comparative cu ponderea activelor imobilizate ( de aproximativ 30%) pe toti anii
supusi analizei.
 Ponderea activelor circulante creste de-a lungul celor trei ani analizati pe fondul
reducerii ponderii activelor imobilizate in cadrul activelor entitatii. Concluzionam o
orientare a politicilor manageriale spre accentuarea laturii de exploatare in
defavoarea laturii investitionale pe perioada 2007-2009.
 O scaderea a ratei generale a activelor imobilizate pe perioada analizata, care se
datoreaza pe de-o parte unei cresteri mai lente activelor imobilizate in comparatie cu
o crestere mai accentuata a celorlalte elemente de activ.
  O crestere a ratei generale a activelor circulante pe cei trei ani supusi analizei care se
datoreaza unei cresteri mai accentuate a activelor circulante comparativ cu celelalte
elemente de activ.
 Din analiza ratei cheltuielilor in avans rezulta ca aceasta are o pondere destul de
mica ( in medie de 10%), de altfel situatie obisnuita pentru entitatile din Romania.

!!!!! Concluzii

Din analiza ratelor generale de structura ale activelor deducem ca, pe perioada analizata entitatea isi
orienteaza politicile mai mult spre activitatea curenta( de exploatare) si mai putin spre activitati
investitionale.

Din analiza ratelor interne ale activelor imobilizate pune in evidenta mutatiile structurale
produse in cadrul politicii investitionale a entitatii. Pe perioada supusa analizei, se constata
urmatoarele:

 Ponderea covarsitoare in totalul imobilizarilor, pe toti anii analizati o detin

imobilizarile corporale( aproximativ 99%).
 Imobilizarile necorporale si imobilizarile financiare sunt nule in cadrul firmei
analizate pe toti anii analizati.

!!!!! Concluzii

In sectorul investitional entitatea se orienteaza cu precadere spre investitii in capacitati

productive(100%), in defavoarea investitiilor nemateriale sau a investitiilor pe piata de capital( care
sunt nule).

Ratele interne ale activelor circulante pun in evidenta mutatiile structurale produse in cadrul
politicilor duse la nivelul activelor de exploatare, cu referiri stricte la mutatiile inregistrate in
privinta gradului de lichiditate al acestora. Pe perioada 2007-2009, din analiza ratelor interne ale
activelor circulante se pot desprinde urmatoarele concluzii:

 In general, pe perioada 2007-2009 se constata o pondere semnificativa a elementelor de

active circulante mai putin lichide (stocurile) in paralel cu o pondere aproape
nesemnificativa a elementelor cu o lichiditate superioara (creantele si trezoreria).
 Privind rata stocurilor, observam ca se mentin aproximativ la acelasi nivel pe toata perioada
analizata(in proportie de 90%), cu mici scaderi de la un an la altul pe fondul unei politici de
gestionare optime a stocuriloraplicate de manageriat concretizate in valorificarea stocurilor
cu miscare lenta existente in anii anteriori, optimizarea raportului achizitie-productie-
facturare cu efecte asupra cresterii vitezei de rotatie a stocurilor si pe aceasta cale cu efecte
favorabile in planul lichiditatii entitatii.

Din analiza ratelor interne ale stocurilor se constata:

 Pe elemente de stocuri se constata ca ponderea o detin aproape in totalitate

produsele finite si marfurile ( aproximativ 99%).
  Materiile prime si materialele consumabile si avansurile pentru cumparari de
stocuri au o pondere aproape nesemnificativa ( aproximativ 1%) pe toata perioada
analizata.
 Rata creantelor au o pondere destul de mica pe toata perioada analizata,
ponderea cea mai mica avand-o in anul 2007 cu 9.50%, urmata de o crestere cu cateva
procente, ajungand la o pondere de 14.97%, si urmata de o noua scadere in 2009 cu
cateva procente, indicand valoarea de 12.51%.
 Analizand rata trezoreriei constatam ca aceasta are o pondere aproape
nesemnificativa osciland in jurul valorii de 1%.

!!!!! Concluzii

Din analiza ratelor interne ale activelor circulante deducem ca gradul de lichiditate al activelor
circulante creste pe perioada 2007-2009 pe fondul cresterii ponderii elementelor de active circulante
mai putin lichide ( stocurile) si a scaderii ponderii elementelor cu o lichiditate mai accentuata
(creantele si trezoreria). Aspectul este unul favorabil pe termen lung, reflectand o extindere a
activitatii comerciale pe fondul aplicarii unor politici de credit mai relaxate.

1.2.2 Analiza structurii datoriilor/capitalurilor proprii

Din analiza ratelor generale de structura ( ale totalului datoriilor si capitalurilor) se desprind
concluzii privind orientarea surselor de finantare ale entitatii spre surse proprii respectiv atrase.
In cazul societatii analizate, se constata urmatoarele:
In cadrul surselor de finantare ale entitatii o pondere o detine capitalul subscris varsat.
Sursele atrase pentru infiintarea firmei o reprezinta datoriile pe termen scurt si datoriile pe
termen lung.
Din analiza ratelor interne ale datoriilor( rata datoriilor pe termen scurt, rata datoriilor pe
termen mediu si lung, rata provizioanelor si rata veniturilor in avans) se constata urmatoarele:
O pondere cat de cat semnificativa o detin alte datorii, inclusiv datoriile fiscale si datorii cu
societatile de asigurare (47.53% in 2008, 55.41% in 2009).

Din analiza ratelor interne ale datoriilor pe termen scurt se constata urmatoarele:

 Datoriile pe termen scurt sunt reprezentate de sume datorate institutiilor de

credit, datorii comerciale-furnizori si alte datorii, inclusiv datorii fiscale si datorii
privind asigurarile sociale.
 In 2007 sumele datorate institutiilor de credit detin o pondere de 20.18%,
urmate de o pondere mult mai semnificativa in 2008 de 47.92%, dupa care urmeaza o
scadere a lor ajungand la o pondere de 45.49%.
 Datoriile comerciale cu furnizorii detin cea mai mare pondere in anul 2007 de
48.90%, urmate de scaderi succesive pe urmatorii ani analizati (36.59% in 2008 si
29.10% in 2009).
 Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si datorii privind asigurarile sociale au
ponderea cea mai semnificativa in 2007 de 30.90%, urmate de o scadere brusca a lor
de 15.48% in 2008 si urmate de o crestere de 25.41% in 2009.
 Pe parcursul anilor analizati datoriile pe termen scurt scad de la un an la altul
intr-un ritm moderat( 37.11% in 2007,36.30% in 2008 si 33.63% in 2009).
Din analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii se constata urmatoarele:

 Capitalul subscris varsat are o pondere de 19.23% pe toata perioada analizata.

 Rezervele au o pondere aproape nesemnificativa pe toata perioada analizata, fiind
intr-o mica scadere de la un an la altul( 0.38% in 2007, 0.32% in 2008, urmata de o scadere
mai accentuata in 2009 de 0.15%). Politica prudentiala accentuata dusa la nivelul
managementului financiar prin constituirea unui nivel substantial de rezerve, menite sa
vizeze acoperirea unor eventuale pierderi viitoare.

 Rezultatul reportat detine cea mai mare pondere pe toata perioada analizata fiind intr-
o crestere de la un an la altul, in 2007 inregsitrandu-se ponderea de 61.30%, urmata de o
crestere accentuata de 80.65% in 2008 si 88.20% in 2009.

 In schimb rezultatul exercitiului scade de la un an la altul in perioada analizata, nu se

datoreaza scaderii rezultatului net de la un an la altul ci, dimpotriva, valoarea acestuia creste
de la un an la altul. Rezultatul exercitiului detine cea mai mare pondere in 2007 de 38.25%,
urmata de o scadere in 2008 ajungand la 18.97%, si respectiv de 11.62% in 2009.

!!!!! Concluzii

In 2007 comparativ cu 2008 ponderea capitalurilor proprii creste cu 19.40% procente, urmand ca in
2009 sa ajunga la o pondere de 216.50%. Pe toata perioada analizata se remarca o scadere a
datoriilor de la un an la altul, reprezentand un efect favorabil pentru firma analizata.

2. Analiza echilibrului pozitiei financiare

In cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amanuntita a modului cum se

realizeaza echilibrul pozitiei financiare la cele trei nivele si anume:

o analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii:

o analiza capitalului de lucru;

o analiza gestiunii resurselor controlate.

2.1 Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii

In acest sens vom utiliza calculele din Anexa 3 “Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii”:
Privind starea de lichiditate, pe perioada 2007-2009 putem face urmatoarele aprecieri:

 Exista un excedent de lichiditate curenta pe toti anii supusi analizei, excedent care
evolueaza in trend ascedent, aproximativ in acelasi ritm. Privit sub forma relativa, acest
excedent depaseste semnificativ limita superioara a intervalului de siguranta financiara,
ceea ce reflecta un nivel prea mare al activelor curente comparativ cu datoriile curente de
achitat. Exista un nivel semnificativ de active curente care nu sunt valorificate in directia
obtinerii de beneficii viitoare.
 Se constata de asemenea un excedent de lichiditate imediata in crestere pe toti anii
supusi analizei. In forma relativa se inregistreaza o acoperire imediata excedentara, in
 crestere in 2008 urmata de o usoara scadere in 2009. Pe toata perioada de analiza gradul de
acoperire al datoriilor curente din elemente imediat lichide( creante si trezorerie) este cu
mult peste limita superioara a intervalului de siguranta financiara. Putem aprecia si in acest
caz ca exista un nivel mult prea mare al activelor de natura creantelor si trezoreriei care sa
acopere nevoile imediate de finantat.
 In anii de referinta se constata o acoperire deficitara a trezoreriei incadrata insa in
intervalul de siguranta financiara.. pentru ameliorarea starii de lichiditate, entitatea trebuie
sa apeleze la operatii speculative pe piata mobiliara deoarece, asa cum am constatat pana
acum, consolidarea starii de lichiditate s-a realizat prin mai puternice investitii in acest
domeniu si mai putin pe seama disponibilitatilor din casa si banca.

!!!!!! Concluzii

Per ansamblu putem aprecia ca entitatea detine un nivel excedentar al activelor de exploatare care
depaseste datoriile imediate de acoperit, situatie ce poate avea in viitor repercursiuni in vederea
obtinerii de beneficii economice viitoare. Cauzele trebuie cautate in nivelul mult prea crescut al
creantelor in speta al creantelor comerciale, pe fondul aplicarii unei politici de credit comercial mult
prea relaxate in scopul atingerii de noi segmente de clientela sau fidelizarea segmentului deja
existent.

Privind starea de solvabilitate a entitatii constatam urmatoarele:

• Entitatea dispune de credite bancare. In consecinta toate nevoile de finantare vor fi acoperite
integral pe seama datoriilor si a creditelor bancare.
• Din analiza ratelor de dependenta financiara, se poate constata ca entitatea are un grad de
dependenta financiara ce se incadreaza in intervalele de siguranta si le si depasesc uneori. Se
poate constata ca in 2009 gradul de dependenta financiara al entitatii inregistreaza nivelul
cel mai mic din toti anii (89.88%) incadrat insa si in acest an, foarte confortabil, in
intervalele de siguranta financiara.
• Rata de acoperire a dobanzilor indica un nivel de acoperire a dobanzilor foarte confortabil,
cu toate ca entitatea are contractate credite bancare, cheltuielile cu dobanzile sunt nule.

!!!!!! Concluzii

Cu toate ca societatea analizata nu dispune de resurse atrase pe termen mediu si lung si de asemenea
dispune de credite bancare, nivelul general al datoriilor necesare a fi acoperite este destul de mic.
Capacitatea generala a entitatii de a face fata achitarii nivelului datoriilor si deci gradul de
solvabilitate al entitatii este foarte favorabil.

!!!!!! Concluzii generale privind starea de lichiditate si solvabilitate

Per ansamblu se poate constata ca lipsa indatorarii genereaza un nivel al lichiditatii si solvabilitatii
extrem de confortabil. Optica utilizatorilor relativ la aceste rezultate va fi diferentiata in functie de
natura acestor utilizatori de informatii financiare, astfel:

• Pe termen scurt investitorii nu vor privi investitia in entitatea analizata, ca fiind una foarte
atractiva, deoarece exista mari imobilizari de lichiditati blocate temporar in creante. Politica
dusa la nivelul creantelor si datoriilor comerciale nu este foarte bine corelata existand un
nivel ridicat al creantelor comerciale ( datorate termenelor de incasare mari acordate
clientilor) necorelat cu termenele mult mai reduse de achiatare a datoriilor comerciale. Pe
termen lung insa aceasta politica de marketing poate avea rezultate pozitive generand in
viitor o crestere reala de valoare datorate castigarii de noi segmente de piata si astfel ar putea
deveni atractiva pentru investitori.
• Bancile vor aprecia favorabil rezultatele analizei deoarece scopul lor, si anume acela de a se
asigura asupra unei capacitati de rambursare a creditelor foarte buna, este astfel atins.

2.2 Analiza capitalului de lucru

Conform Anexei 4 avem urmatoarele concluzii privind analiza capitalului de lucru:

 Capitalul de lucru este calculat si raportat prin structurile bilantiere valabile la data
intocmirii situatiilor financiare ale anilor 2007, 2008, 2009, fiind raportat la postul E din
cadrul structurii bilantiere, sub denumirea de “Active circulante respectiv datorii curente
nete”. Indicatorul este identic cu lichiditatea curenta in forma absoluta calculata anterior.
 Constatam ca la nivelul entitatii se realizeaza un echilibru financiar pe termen scurt, la
nivelul activitatii de exploatare, entitatea detinand un capital de lucru pozitiv pe toata
perioada analizata, intr-o valoare semnificativa.
 Din analiza evolutiei capitalului de lucru constatam ca se inregistreaza un ritm de crestere de
la un an la altul in jur de 25% pentru fiecare an, fiind mai usor de pronuntat pentru anul
2008.

2.3 Analiza gestiunii resurselor controlate

Din evolutia vitezelor de rotatie ale activelor, datoriilor si capitalurilor proprii ale entitatii
calculate conform Anexei 4, se constata urmatoarele:

Viteza de rotatie a activelor imobilizate

 Ca valoare este sub media tarilor dezvoltate( sub media de 3 rotatii) insa la nivelul
economiei romanesti ea este considerata destul de buna.
 In dinamica, viteza de rotatie a activelor imobilizate scade pe toata perioada analizata,
inregsitrand un ritm de scadere mai accentuat in 2008 ( indicele 08/07 KAI=84.22% <
indicele 09/08 KAI=91.74%), ceea ce reflecta o gestionare mai nefavorabila a acestei
categorii de active.
 In cadrul activelor imobilizate, imobilizarile corporale apar ca fiind singurele active
gestionate pe toata perioada de analiza. Acest aspect este sustinut de viteza de rotatie a
acestora in scadere de la un an la altul, constatand un ritm de scadere mai accentuat in 2008.

Viteza de rotatie a stocurilor totale

 In dinamica, viteza de rotatie a stocurilor scade de la un an la altul intr-un ritm mai moderat,
scaderea cea mai accentuata inregistrandu-se in 2009 cu un indice de 85.30%, comparativ cu
2008 in care se inregistreaza un indice de 91.39%.
 Pe elemente de stocuri se constata o scadere a stocurilor de materii prime si materiale
consumabile in 2008 cu un indice de 97.08%, urmata de o mica crestere in 2009 cu un
indice de 101.48%. Se constata de asemenea o scadere de la un an la altul a stocurilor de
produse finite si marfuri cu aproximativ 10% pe toata perioada analizata( avand un indice de
91.72% in 2008 si 84.52% in 2009).

Viteza de rotatie a creantelor

 In dinamica, viteza de rotatie a creantelor cunoaste o scadere brusca in 2008, avand un

indice de 54.04%, urmata de o crestere accentuata in 2009, ajungand la un indice de
106.05%. Situatia este pusa pe seama relaxarii termenelor de incasare a creantelor
comerciale( care detin ponderea semnificativa in totalul creantelor) in scopul dinamizarii
afacerilor, pe fondul bocajului financiar in care se afla sistemul financiar romanesc in 2008.
 Raportul viteza de rotatie a creantelor/viteza de rotatie a datoriilor este cu mult sub pragul de
echilibru in 2008, cunoscand o ameliorare in 2009.
 Situatia reflecta o gestionare inadecvata a creantelor societatii in 2008, cand acesta scade
intr-un ritm foarte accentuat.

Viteza de rotatie a totalului activelor

 Viteza de rotatie a total activelor scade de la un an la altul, cea mai mare scadere
inregistrandu-se in 2008 cu o pondere de 87.91%, situatie cauzata exclusiv de volumul prea
mare al creantelor angajate de societate, care genereaza o viteza de incasare a acestora mult
prea lenta.

Viteza de rotatie a datoriilor

 In dinamica, viteza de rotatie a datoriilor cunosc o scadere lenta de la un an la altul, cea mai
mare scadere inregistrandu-se in 2008 cu un indice de 87.45%.
 Raportul viteza de rotatie a creantelor/viteza de rotatie a datoriilor este cu mult sub pragul de
echilibru in 2008, cunoscand o ameliorare in 2009.
 Situatia reflecta o gestionare adecvata a datoriilor societatii pe toata perioada, mai ales in
2008 cand viteza de rotatie a acestora scade.
!!!!!! Concluzii

La nivelul socitatii analizate, cea mai buna gestionarea este una adecvata la toate nivele analizate.
Aceasta modalitate de gestionare se realizeaza insa cu buna stiinta, ea fiind integrata politicii
generale de marketing ce vizeaza dinamizarea afacerii si castigarea unei cote de piata suplimentare
prin relaxarea perioadelor acordate pentru creditul comercial. Echilibrul financiar al entitatii nu este
afectat deloc.

Sinteza analizei pozitiei financiare a societatii Autonik Import Export S.A. pe perioada 2007-
2009

Puncte forte (+) Puncte slabe (-)

Active

Scade valoarea activelor

entitatii

Scade eficienta gestionarii

capacitatilor productive si a
stocurilor

Scade ponderea elementelor de active Creste ponderea creantelor

circulante mai putin lichide( stocurile) in in total active circulante
paralel cu o crestere a elementelor cu o intr-un ritm foarte accentuat
lichiditate superioara ( creantele) in 2009

In timp se amelioreaza usor politica de Politica foarte relaxata de

incasare a creantelor comerciale incasare a creantelor
comerciale care induce
totalului activelor o
diminuare a vitezei de
rotatie a activelor

In timp se amelioreaza usor politica de Gestionare inadecvata a

gestionare a raportului creante/datorii raportului creante/datorii in
2008

Un nivel al lichiditatii si solvabilitatii

extrem de confortabil

Nivelul exagerat al
elementelor cu o lichiditate
 intermediara respectiv
creantele

Echilibrul financiar pe termen scurt este

asigurat (capitalul de lucru este
substantial reprezentat) si de asemenea
evolueaza favorabil

Datorii Apeleaza la credite bancare

Scad datoriile entitatii

Creste gradul de dependenta

financiara.

Scade gradul de autonomie

financiara

Se modifica structura datoriilor in

favoarea datoriilor ce implica costuri
minime (datorii comerciale)

Capitaluri Scad capitalurile proprii pe

proprii toata perioada analizata

Se apeleaza la surse proprii create de Scade ponderea rezultatului

entitate protejandu-se astfel interesele net al exercitiului in totalul
vechilor actionari. surselor proprii create de
entitate

3. Analiza performantelor financiare la S.C. Autonik Import Export S.R.L.

Sursa informationala principala a analizei performantelor financiare o reprezinta Contul de Profit si

Pierdere. Analiza performantelor financiare se refera la urmatoarele aspecte:

• Analiza de ansamblu a performantelor financiare;

• Analiza ratelor de profitabilitate.
 1. Analiza de ansamblu a performantelor financiare

Vizeaza analiza performantelor generate pe nivele de activitate urmarind evolutia si

mutatiile structurale produse in cadrul acestora.

1. Analiza pe nivele a performantelor financiare

Conform Anexei 5 “ Analiza pe nivele a performantelor financiare” dar si utilizand

informatii din Anexa 6 “Analiza evolutiei performantelor financiare” avem
urmatoarele concluzii:

1. Nivelul de exploatare

Analizand evolutia rezultatului exploatarii in ceea ce priveste activitatea de exploatare se

constata o extindere accentuata a volumului activitatii de la un an la altul cu preponderenta in
2008. Pe total rezultat al exercitiului si pe elemente componente factorii de influenta se
detaliaza astfel:

Rezultatul exploatarii se concretizeaza in profit in anul 2008 cu un indice de 102.98%, urmata de

o scadere in anul 2009, avand un indice de 98.22%.

Cifra de afaceri neta realizeaza o crestere de la un an la altul intr-un ritm mai accentuat in 2008
( avand un indice de 114.90%, mult mai mare fata de anul 2009 in care se inregistreaza un indice de
101.48%) datorita cresterii mai accentuate atat a productiei vandute cat si a vanzarilor de marfuri in
aceasta perioada.

Productia exercitiului inregistreaza un ritm mai accentuat in 2008 ( indicele productiei exercitiului
fiind 106.43% in 2008, fata de indicele de 103.02% a anului 2009). Factorii de influenta ai evolutiei
productiei exercitiului in 2008 sunt urmatorii:

 Obtinerea de surplus de productie stocata in 2008 comparativ cu deficitul

substantial de productie stocata in 2009, factor cu influenta negativa.
 Cresterea productiei vandute intr-un ritm mai lent in 2009 comparativ cu
2008 ( Indicele 08/07 Qv=106.43% > Indicele 09/08 Qv= 103.02%), factor cu
influenta negativa ce a determinat diminuarea ritmului de crestere al productiei
exercitiului in 2009.

Marja comerciala are o crestere extrem de accentuata in anul 2008 de 118.45%, urmata de o scadere
brusca ajungand in anul 2009 la 100.84%.

Marja industriala indica o scadere accentuata in anul 2008 de 64.92%, urmata de o usoara crestere
in 2009 de 87.36%. Factorii de influenta asupra marjei industriale in 2009 constau in
urmatoarele:
  Cresterea productiei exercitiului intr-un ritm mai accentuat in 2009 decat
cresterea inregistrata in perioadele precedente, factor cu influenta pozitiva.
 Cresterea cheltuielilor cu prestatiile externe de la un an la altul( Indicele
08/07 fiind de 84.14%, iar Indicele in 09/08 fiind de 102.78%), factor cu
influenta pozitiva.
 Marja industriala a mai fost influentata si de cresterea extrem de mare a
cheltuielilor materiale in anul 2008 cu o pondere de 277.16%, urmata de o
scadere exagerata in 2009 cu o pondere de 42.18%.

Valoarea adaugata inregistreaza o crestere in anul 2008 cu o pondere de 124.38%, urmata in anul
2009 de o scadere a ei cu o pondere de 101.62%.

In cazul ratelor valorii adaugate se poate constata urmatoarele:

 Autofinantarea activitatii pe toata perioada analizata are ponderi negative, ponderile

crescand de la un an la altul.
 Finantarea personalului din valoarea adaugata este in scadere de la un an la altul,
insa cu toate acestea se mentine la un nivel semnificativ comparativ cu celelalte
directii de finantare. Constatam un ritm de scadere mult mai accentuat al acestui
procent de finantare in 2009 datorita scaderii semnificative a volumului salariilor
angajatilor ca urmare a restructurarii de personal din aceasta perioada.
 Finantarii obligatiunilor bugetare li se acorda o pondere destul de mica fiind aproape
nesemnificativa, scazand anual cu cate un procent.
 Finantarii proprietarilor li se acorda o pondere de 11.66% in anul 2007, urmand in
2008 o scadere a ponderii ajungand la 9.37%, iar in anul 2009 ajungand ca ponderea
sa fie nula.
 Finantarii capitalului imprumutat ii se acorda o pondere aproximativ constanta pe
toata perioada analizata ( in jur de 5%).

Exploatand informatiile din Nota 4 “Analiza rezultatului din exploatare” pe perioada 2007-2009
obtinem o detaliere a rezultatului exploatarii intr-o structurare a cheltuielilor dupa functie. Pe baza
prelucrarilor efectuate in Anexa 5 a prezentei lucrari, avem urmatoarele concluzii:

2. Nivelul financiar

Rezultatul financiar se concretizeaza pe toata perioada analizata in profit care evolueaza insa
diferentiat de la un an la altul:

 Astfel in 2008 fata de 2007 se constata o crestere a profitului de natura financiara cu

aproximativ 30%, inregistrandu-se in 2008 o pondere de 130.45%. Situatia se datoreaza
cresterii veniturilor financiare cu aproximativ 70% fata de anul anterior si cresterii
cheltuielilor financiare cu 30% fata de anul anterior. ( Indicele 08/07 VF= 170.16%, Indicele
08/07 CF=131.85%).
 In 2009 fata de anul 2008 se constata o scadere a profitului de natura financiara cu
aproximativ 10%. Situatia se datoreaza scaderii veniturilor financiare cu 40% fata de anul
anterior si scaderii cheltuielilor financiare cu aproximativ 40% fata de anul anterior.
( Indicele 09/08 VF=136.10%, Indicele 09/08 CF=89.70%).
3. Nivelul extra ordinar

Referitor la activitatea extraordinara aceasta este nula pe toata perioada analizata.

4. Nivelul global

Rezultatul curent se concretizeaza intr-o scadere de 40% in anul 2008 indicele avand o
pondere de 59.46%, urmata de un ritm de crestere foarte accentuat, concretizandu-se in profit in
anul 2009 cu o pondere de 135.52%. Aceasta crestere a rezultatului curent in anul 2009 se
datoreaza cresterii mult mai accentuate a marjei industriale in 2009 comparativ cu ceilalti ani.

Rezultatul exercitiului inainte de plata dobanzilor si a impozitelor se concretizeaza intr-o

scadere in anul 2008 avand o pondere de 86.14%, urmata de o crestere accentuata si
concretizandu-se in profit in 2009 cu o pondere de 108.74%.

Rezultatul brut al exercitiului se concretizeaza ca si in celelalte cazuri intr-o scadere in anul

2008 cu o pondere de 59.46%, urmata de o crestere foarte accelerata in 2009 cu o pondere de
135.52%.

Rezultatul net al exercitiului are o tendinta de evolutie ca si a rezultatului brut al exercitiului,

concretizandu-se in profit doar in anul 2009.Ponderea rezultatului net al exercitiului in 2008 este
de 59.22%, urmata de o crestere accentuata in 2009 cu o pondere de 132.67%. Ritmul de
crestere al rezultatului net al exercitiului, mai lent in 2008 se datoreaza:

 Pe de-o parte, unui ritm de crestere mai lent al rezultatului brut al exercitiului in
2008, comparativ cu ceilalti ani
 Pe de alta parte, unui ritm de crestere mult mai accentuat al impozitului pe profit in
2008, ca urmare a cresterii mai rapide a cheltuielilor nedeductibile comparativ cu
cresterea veniturilor neimpozabile in 2008 comparativ cu 2009.

Capacitatea de autofinantare are aceleasi ponderi ca si rezultatul net al exercitiului. Se

concretizeaza in profit ca si in cazul anterior doar in anul 2009.

Capacitatea de autofinantare neta ( autofinantarea) evolueaza intr-un ritm de crestere

diferentiat fata de ritmul de crestere al capacitatii de autofinantare ( in forma bruta). Observam
la acest indicator un ritm de crestere accentuat in 2008 fata de ceilalti ani de referinta cu o
pondere de 319.49%. Anul 2009 este urmat de o scadere a capacitatii de autofinantare neta cu o
pondere de 268.78%. Cauza trebuie cautata in ritmul mult mai lent de crestere a dividendelor
platite in 2009 comparativ cu cresterea mult mai accentuata a platii dividendelor in 2008.

2. Analiza evolutiei performantelor financiare

In analiza Contului de Profit si Pierdere pe orizontala se porneste de la rezultatul net al

exercitiului si se explica variatiile acestuia prin prisma categoriilor de venituri si cheltuieli
implicate in obtinerea sa, cu defalcarea acestora pe cele trei activitati: exploatare, financiara si
extraordinara si in cadrul lor dupa natura, utilizand in acest scop informatiile cuprinse in Anexa 6
“Analiza evolutiei performantelor financiare”.
 Rezultatul net al exercitiului este reprezentat in toti anii de profit cu un ritm de crestere mai
pronuntat in 2008. Modificarea profitului net trebuie explicata prin prisma urmatorilor factori
principali:
 Rezultatul brut al exercitiului
 Impozit pe profit.

In 2008 fata de 2007:

Rezultatul net al exercitiului este reprezentat in anul 2008 de profit in crestere excesiva
fata de exercitiul financiar anterior cu o pondere de 593.84%. Cauzele evolutiei rezultatului net
al exercitiului trebuie cautate in evolutia elementelor componente ale rezultatului net al
exercitiului astfel:

1. Evolutia rezultatului brut al exercitiului

 Rezultatul brut al exercitiului se concretizeaza intr-o scadere accentuata in anul 2008

cu o pondere de 59.46%. Evolutia rezultatului brut al exercitiului pe perioada
analizata trebuie explicata prin prisma evolutiei veniturilor si cheltuielilor entitatii,
pe fiecare element de venituri si cheltuieli, clasificate dupa natura.

 Pe total activitate, scaderea rezultatului brut al exercitiului destul de semnificativa

(de 40.54%) se datoreaza unor cresteri a cheltuielilor totale comparativ cu o crestere
a veniturilor totale aproximativ la acelasi nivel ale entitatii in anul 2008 fata de anul
2009( indicele 09/08 VT=116.44% < Indicele 09/08 CT=118.66%).

Pe cele 3 activitati ale entitatii, scaderea rezultatului brut al exercitiului urmata de o crestere
s-a datorat:

 Unei cresteri semnificative a rezultatului exploatarii ( cu 2.98%) in 2008

datorita unei cresteri a veniturilor din exploatare ( de 16.32%) concomitent cu o crestere
a cheltuielilor din exploatare ( de 17.75%), factori cu influenta pozitiva asupra cresterii
rezultatului din exploatare si implicit asupra majorarii rezultatului brut al exercitiului.
 Unei diminuari a rezultatului financiar datorata cresterii cheltuielilor de
natura financiara, concomitent cu o diminuare a veniturilor de natura financiara destul
de semnificativa.
 Unui nivel nul al rezultatului extraordinar pe toata perioada a activitatii
analizate.

In cadrul activitatii de exploatare factorii ce au dus la modificarea rezultatului brut al

exercitiului sunt:

(+)!!! Factori cu influenta pozitiva ( ce au determinat cresterea rezultatului brut al

exercitiului):

Cresterea cifrei de afaceri nete cu aproximativ 15% din valoarea realizata in anul precedent
(Indicele 08/07 CAN= 114.90%). La randul sau aceasta a fost influentata pozitiv de
urmatorii factori:

 Cresterea productiei vandute fata de anul anterior cu 6.43% ( Indicele 08/07

Qv=106.43%);
  Cresterea veniturilor din vanzarea marfurilor ( indicele 08/07 VM=115.50%).
 Alte venituri din exploatare cresc cu aproximativ 50% datorita virarii
subventiilor pentru investitii primite in 2008 la venituri dar si datorita
vanzarii unor utilaje depreciate moral ca urmare a noilor restructurari
tehnologice.
 Cheltuielile cu materii prime si materii consumabile scad de la un an la altul.

(-)!!! Factori cu influenta negativa (ce au determinat diminuarea rezultatului brut al

exercitiului):

 Variatia stocurilor avand un nivel nul pe toata perioada a activitatii analizate.

 Alte cheltuieli din exploatare au crescut cu 4.65% in 2008, in sensul cresterii
acestora influentand si cresterea cheltuielilor cu despagubiri, donatii si activa
cedate avand o pondere de 1109.50% in 2008.
 Cheltuielile cu ajustarile au un nivel nul pe toata perioada.

2. Evolutia impozitului pe profit

Impozitul pe profit scade in 2008 la o pondere de 60.63%, urmata de o crestere intr-un

rimt destul de accentuat in 2009 cu o pondere de 149.38%. Situatia este explicata prin prisma
unui ritm mai accentuat de crestere al masei impozabile, datorata unui nivel in crestere al
elementelor de cheltuieli si venituri incluse in baza de impozitare. Evolutia impozitului pe
profit va constitui astfel un factor de influenta negativa asupra evolutiei rezultatului net al
exercitiului in anul 2009.

In 2009 fata de 2008:

Rezultatul net al exercitiului este reprezentat de profit in anul 2009, dar este in scadere fata
de anul anterior, inregistrandu-se in acest an o pondere de 132.67%, fata de anul anterior cand se
inregistra o pondere de 593.84%. Cauzele scaderii rezultatului net al exercitiului fata de cresterea
inregistrata pentru anul 2008, trebuie cautate in evolutia elementelor componente ale rezultatului
net al exercitiului astfel:

1.Evolutia rezultatului brut al exercitiului

In anul 2009 rezultatul brut inregistreaza o pierdere mai mare decat in 2008 cu ponderea de
135.52% in 2009 fata de 59.46% in 2008.
Pierderea inregistrata in 2009 comparativ cu 2008 se datoreaza cresterii cheltuielilor totale si
scaderii veniturilor totale ( indicele 09/08 CT=136.10% > Indicele 09/08 VT=89.70%).
Pe cele trei activitati ale entitatii, scaderea rezultatului brut al exercitiului in 2009 comparativ cu
2008 se datoreaza urmatoarelor conditii:
 Scaderii rezultatului din exploatare in 2009 avand o pondere de 98.22%,
comparativ cu 2008 unde se inregistreaza o pondere de 102.98%. Acest fapt
 se datoreaza scaderii veniturilor totale din exploatare si scaderii in acelasi
ritm si a cheltuielilor totale din exploatare in 2009 comparativ cu 2008.
 Datorita unei pierderi mai scazute a rezultatului financiar in 2009 comparativ
cu 2008( Indicele 09/08 RF=87.49%). Acest fapt este datorat cresterii
veniturilor financiare in 2009 avand o pondere de 136.10% si scaderii
cheltuielilor financiare ajungand la o pondere de 89.70%.

In cadrul activitatii de exploatare factorii ce au dus la modificarea rezultatului brut al

exercitiului sunt:

(+)!!! Factori cu influenta pozitiva ( ce au determinat cresterea rezultatului brut al exercitiului):

Cresterea cifrei de afaceri nete cu aproximativ 1% fata de valoarea realizata in anul

precedent ( Indicele 09/08 CAN=101.48%. Ritmul de crestere al cifrei de afaceri nete este insa
sub nivelul celui inregistrat in anul 2008 ( Indicele 09/08 CAN=114.90%). Cauzele inregistrarii
unei cresteri ale cifrei de afaceri nete in 2009 fata de 2008 sunt date de:

 Cresterea productiei vandute fata de anul anterior cu 3.02%( Indicele 09/08

Qv=103.02%).
 Cresterea veniturilor din vanzarea marfurilor avand o pondere de 101.37%.

Ambele cresteri se realizeaza insa intr-un ritm sub nivelul celui inregistrat in 2008.
 Variatia stocurilor se afla la un nivel nul pe perioada analizata.
 Alte cheltuieli de exploatare scad cu aproximativ 20% fata de anul anterior avand
o pondere de 78.08%
(-)!!! Factori cu influenta negativa ( ce au determinat diminuarea rezultatului brut al
exercitiului):

 Alte venituri din exploatare scad cu aproximativ 75% fata de anul anterior, avand
o pondere de 24.48%.
 Cheltuielile privind prestatiile au crescut intr-un ritm mai alert cu aproximativ
20%, avand o pondere de 102.78% in 2009.

 Cheltuielile cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate au crescut fata de anul

anterior, inregistrand un indice in 2009 de 55.45%.

 Alte cheltuieli din afara au crescut ( apa si energia) fata de anul anterior cu 3
procente, in 2009 avand un indice de 107.23%.

2.Evolutia impozitului pe profit

Impozitul pe profit a crescut in acest an intr-un ritm foarte accentuat cu un indice ce

inregistreaza in 2009 149.38%, mult mai maree fata de anul anterior care inregistra un indice
de 60.63%. Situatia este explicata, ca si in cazul anterior, prin prisma existentei unui volum
a masei impozabile superior anului anterior respectiv prin existenta unei cresteri mult mai
 accentuate a cheltuielilor nedeductibile si/sau a veniturilor neimpozabile in 2009 comparativ
cu 2008. Evolutia impozitului pe profit va constitui si in acest an un factor cu influenta
negativa asupra evolutiei rezultatului net al exercitiului in 2009 fata de 2008.

!!!!!!!!!!! Concluzii

Privind evolutia performatelor generale ale activitatii, in perioada 2007-2009 sintetizam

urmatoarele puncte forte/puncet slabe:

Puncte forte(+) Puncte slabe(-)

1. Global Profit net pe toti anii

Creste profitul net al exercitiului

Creste profitul brut al exercitiului

Se diminueaza ritmul de
crestere de la un an la altul
Creste rezultatul brut inainte de
deducerea dobanzilor si a
impozitelor

Creste capacitatea de autofinantare

Creste capacitatea de autofinantare

neta. Se accentueaza ritmul de
crestere de la un an la altul

Impozitul pe profit creste

intr-un ritm mult mai
accentuat decat cresterea
rezultatului brut

2. Analitic (pe
activitati)

a. Activitatea de Creste rezultatul exploatarii

exploatare

Creste cifra de afaceri neta Se diminueaza ritmul de

crestere de la un an la altul
Creste productia vanduta
 Creste marja comerciala

Creste marja industriala

Creste valoarea adaugata

Variatia stocurilor este nula

Scad cheltuielile cu materii prime si

materiale de la un an la altu;

Scad alte cheltuieli de exploatare in Alte venituri din exploatare

anul 2009 scad

Cheltuielile privind
prestatiile cresc intr-un ritm
mai alert

Cheltuielile cu alte
impozite, taxe si varsaminte
asimilate cresc

Cresc cheltuielile cu apa si

energia

b. Activitatea
financiara

Pierdere financiara in toti

anii

Creste pierderea financiara

in 2008 intr-un ritm mai
alert

Sacde pierderea financiara in 2009

Cheltuieli cu dobanzile in scadere

de la un an la altul
 Cresc veniturile financiare in 2008 Scad veniturile financiare in
2009

c. Activitatea - -
extraordinara

1.3. Analiza structurii performantelor financiare

Presupune calculul urmatoarelor categorii de rate de structura a performantelor financiare pe

baza Contului de Profit si Pierdere:

• Ratele generale de structura ale rezultatelor, veniturilor si cheltuielilor;

• Ratele interne de structura ale veniturilor si cheltuielilor;

• Ratele de structura pe baza veniturilor totale.

1. Analiza ratelor generale de structura ale rezultatelor, veniturilor si cheltuielilor

Din analiza ratelor generale ale rezultatelor se constata urmatoarele:

 Se constata ca activitatea din exploatare genereaza pondere semnificativa a

rezultatului exercitiului, peste 200%, cea mai mare pondere inregistrand-o in anul
2008 de 447,57%.
 In perioada 2008/2007, activitatea de exploatare tinde sa castige mai mult
teren in ce priveste capacitatea de a genera profit brut, in detrimentul celorlalte
activitati carora anul anterior li s-a acordat o importanta superioara. Aceasta deoarece
se constata o pondere a rezultatului activitatii de exploatare in total rezultat, in
crestere accentuata de la un an la altul ( cu aproape 190%, adica de la 258.42% in
2007 la 447.57% in 2008). Tinand seama de cele analizate anterior, cauzele acestor
mutatii structurale ale rezultatelor constau in:
1. Pe de-o parte, cresterea mai accentuata a rezultatului explaoatarii comparativ
cu cresterea rezultatului brut al exercitiului.
( Indicele 06/05 REXP= 102.98%> Indicele 06/05 REB=59.46%)
2. Pe de alta parte, o pierdere a rezultatului financiar ( cu
aproximativ 30%). ( Indicele 06/05 RF= 130.45%).

In perioada 2009/2008, gradul de generare a profitului brut pe cele 3 activitati se mentine in linii
generale aceleasi, cu o foarte usoara tendinta de diminuare a potentialului activitatii de
exploatare in favoarea activitatii financiare, in ce priveste generarea de rezultat. Cauzele constau
in urmatoarele:
1.Pe de-o parte, cresterea mai lenta a rezultatului exploatarii comparativ cu cresterea
rezultatului brut al exercitiului.
( Indicele 08/07 REXP=98.22% < Indicele 08/07 RBE=135.52%).
2. Pe de alta parte, in redresarea activitatii financiare, acesta finalizandu-se cu o
pierdere financiara mai mica in 2009 fata de anul precedent.
 ( Indicele 09/08 RF= 87.49% << Indicele 08/07 RF= 130.45%).

In ce priveste ponderea rezultatului net al exercitiului in rezultatul brut al exercitiului

constatam o scadere contiuna a acesteia de la 83% in 2007 la 82.93% in 2008 si 81.18% in
2009. Situatia se datoreaza cresterii profitului impozabil de la o perioada la alta prin existenta
unui ritm accentuat de crestere al cheltuielilor nedeductibile care depaseste ritmul mult mai lent
de crestere al veniturilor neimpozabile.

Din analiza ratelor generale ale veniturilor se constata urmatoarele:

 Veniturile totale se inregistreaza in majoritate covarsitoare din activitatea de exploatare (

peste 99%) in crestere pe toata perioada analizata, pe fondul reducerii veniturilor din
activitatea financiara.
 Din analiza ratelor generale ale cheltuielilor se constata urmatoarele:

 Ponderea majoritara in cadrul cheltuielilor totale o detin cheltuielile de exploatare ( peste

93%) cu o usoara tendinta de scadere a ponderii lor in total in 2008 ( la 92.89%)pe
fondul unei cresteri mult mai lente a cheltuielilor de exploatare in acest an comparativ cu
cresterea mai accentuata realizata la cheltuielile financiare, ceea ce a generat o rata de
structura a cheltuielilor de exploatare in cheltuielie totale, in scadere.

 Cheltuielile totale se genereaza in majoritate covarsitoare din activitatea de exploatare

( peste 93%) in crestere pe toata perioada analizata, pe fondul reducerii veniturilor din
activitatea financiara.

2. Analiza ratelor interne de structura ale veniturilor si cheltuielilor

Din analiza ratelor interne ale structurii veniturilor din exploatare se constata urmatoarele:

 Cifra de afaceri neta reprezinta ponderea majoritara in totalul veniturilor din

exploatare, de peste 94%, inregistrand o evolutie fluctuanta de-a lungul
perioadei analizate. Astfel daca in 2007 ea reprezinta 95.72% in total venituri
din exploatare, scazand apoi usor la 94.55% in 2008, iar in 2009 ajunge la
98.63%.
 Productia de imobilizari si alte venituri din exploatare nu reprezinta nici o
pondere in total venituri din exploatare.

 In cadrul cifrei de afaceri nete remarcam modificarile structurale interne

privind gradul de generare a acesteia din productia vanduta si respectiv din
vanzarile de marfuri. Pe fondul unei activitati comerciale in continua
extindere, ponderea veniturilor din vanzari de marfuri scade in 2008 ( de la
89.39% la 88.76%) urmand o stabilizare in 2009 ( se mentine in jur de 92%).
Cu toate acestea, cifra de afaceri ramane sa se genereze in proportie
majoritara ( peste 88%) din venituri din vanzarea marfurilor, pe toata
perioada de analiza.
  Alte venituri din exploatare reprezinta in jur de 2% in total venituri din
exploatare, deci o pondere nesemnificativa.

Din analiza ratelor interne ale structurii cheltuielilor din exploatare se constata
urmatoarele:

 In totalul cheltuielilor de exploatare ponderea o detin cheltuielile privind

marfurile, in crestere insa de la un an la altul, dar cu o pondere aproape
nesemnificativa( 66.42% reprezentau in anul 2007, ajungand in anul 2008 la
67.24%, iar in anul 2009 reprezentand cea mai mare pondere de 70.34%).
 Locul al doilea ca pondere in total cheltuieli de exploatare este dat de
cheltuielile cu personalul, acestea fluctuand in jur de 10% in perioada
analizata. In ce priveste dinamica acestei ponderi, in timp se constata o
crestere aproape nesemnificativa a ponderii cheltuielilor de personal de la un
an la altul doar cu cateva procente( 10.37% in anul 2007, urmata de o crestere
de 10.48% in 2008 si 10.63% in 2009). In 2009, aceasta creste usor la
10.63% pe fondul unor cresteri salariale, chair daca politica de restructurare a
personalului continua.
 In cadrul ratelor interne de structura ale cheltuielilor materiale , cheltuielile
cu materii prime si materiale consumabile si alte cheltuieli din afara au o
pondere aproape nesemnificativa, cele mai mari cheltuieli inregistrandu-se in
anul 2007 la cheltuieli cu materii prime si materii consumabile cu o pondere
de 3.19%, care a scazut de la un an la altul pe aceasta perioada analizata( in
2009 ajungand la 1.49%).
 In cadrul alte cheltuieli de exploatare , acestea scad de la un an la altul cu
ponderi aproape nesemnificative ( 14.52% in 2007, urmata de o scadere de
12.90% in anul 2009 si 10.36% in 2009). In cadrul acestor cheltuieli
ponderea cea mai mare o au cheltuielile privind prestatiile externe.

Din analiza ratelor interne de structura ale veniturilor financiare se constata modificari
structurale semnificative ale celor doua categorii principale de venituri financiare realizate de
entitate si anume: venituri din dobanzi si alte venituri financiare. Veniturile din dobanzi au o
pondere aproape nesemnificativa ( cu mult sub1%), in schimb alte venituri financiare au
pondere semnificativa de peste 99%, fiind aproximativ constanti pe perioada analizata( 99.68%
in 2007, cu o mica crestere de 99.86% in 2008 si 99.94% in 2009).

Din analiza ratelor interne de structura ale cheltuielilor financiare constatam ca ponderea
cea mai mare o au cheltuielile privind dobanzile in totalul cheltuielilor financiare. Aceste
cheltuieli au cea mai mare pondere in anul 2007 (71.38%), urmata in anul 2008 de o scadere
accentuata a ponderii cheltuielilor cu 12.42% ( cheltuielile ajungand la 58.95%), urmate de o
noua crestere a lor, ajungand in anul 2009 la 63.26%. Pe locul al doilea se situeaza alte
cheltuieli financiare in totalul cheltuielilor: acestea inregistreaza cea mai mica pondere in anul
2007 de 28.62%, urmate de o crestere semnificativa in anul 2008 de 41.05%, cheltuieli care se
redreseaza in anul 2009, scazand cu cateva procente si ajungand la 36.74%. In alte cheltuieli
financiare se includ castigurile din investitiile in actiuni si cele din diferenta de curs valutar, ca
forme reprezentative de venituri financiare realizate de societatea analizata.

3. Analiza ratelor de structura pe baza veniturilor totale

 In ce priveste raportul structural efort/efect respectiv cheltuiala/venit pe total
activitate si nivele, desprindem urmatoarele concluzii:

 Raportul intre eforturile generale ale entitatii ( concretizate in cheltuieli

totale) de a genera efecte generale ( sub forma de venituri totale) se situeaza
la un nivel de peste 96% pe toata perioada analizata,cu o usoara tendinta de
ameliorare a raportului efect/efort in 2007, dupa care urmata de o scadere
aproape nesemnificativa in anul 2009. In concluzie raportul efect/efort se
mentine aproximativ in aceiasi parametrii.
 In perioada 2007/2008 raportul general cheltuieli totale/venituri totale se
situeaza intr-o usoara crestere de la 96.25% in 2007 la 98.09% in 2008.
Cheltuielile din exploatare in veniturile totale se inregistreaza si ele intr-o
mica crestere cu aproximativ un procent, de la 90.09% in 2007 la 91.11% in
2008. In acelasi mod se manifesta si cheltuielile financiare in veniturile
totale, crescand usor din anul 2007 in 2008 cu 0.81% ( in 2007 fiind de
6.16%, cu o mica crestere, ajungand in 2008 la 6.97%).
 In perioada 2008/2009, mentinerea raportului general cheltuieli
totale/venituri totale, aproximativ la parametri anului anterior nu este insotita
de o mentinere a aceluiasi raport pe cele 3 nivele de activitate. La ameliorarea
raportului cheltuieli totale/ venituri totale din aceasta perioada contribuie in
principal mai buna gestionare a activitatii de exploatare in aceasta perioada,
deoarece pe fondul mentinerii aproximativ a aceluiasi volum de cheltuieli de
exploatare, se obtin venituri din exploatare si implicit venituri totale in
crestere fata de anul anterior. Vezi in acest sens analiza evolutiei
performantelor si Indicele 09/08 CT=96.66%, Indicele 09/08 VEXP=97.28%,
Indicele 09/08 VT= 97.40%.

In ce priveste raportul structural efect/efect respectiv venit/venit pe total activitate si pe

nivele, concluzionam urmatoarele:

 Raportul intre efectele generate de activitatea de exploatare ( sub forma de

venituri din exploatare) si efectele totale generate de intreaga activitate ( sub
forma de venituri totale) se situeaza la un nivel extrem de substantial, de
peste 99% pe toata perioada analizata, cu o mica tendinta de scadere de la un
an la altul care este nesemnificativa.
 Referitor la activitatea financiara, aceasta are o pondere foarte mica in cadrul
perioadei analizate, dar cunoaste o crestere de la un an la altul, veniturile
activitatii de exploatare cresc intr-un ritm mult mai accentuat, ceea ce
structural genereaza un grad de participare al veniturilor financiare la
obtinerea de venituri totale.
 Referitor la activitatea extraordinara, aceasta este nula in perioada analizata.

!!!!!!!!! Concluzii

Privind structura performantelor generale ale activitatii, in perioada 2007-2008 sintetizam

urmatoarele puncte forte/puncte slabe:
Sinteza analizei structurii performantelor financiare a societatii Autonik Import Export
S.R.L. pe perioada 2007-2009

Puncte forte (+) Puncte slabe(-)

Activitatea de exploatare genereaza Activitate financiara mai restransa

ponderea semnificativa a rezultatului
exercitiului, peste 200%, in crestere pe
toata durata analizata

Activitatea de exploatare furnizeaza peste Ponderea cheltuieli totale in venituri totale

99% din veniturile totale, in crestere pe cresc in 2007/2008
toata perioada analizata, pe fondul
reducerii veniturilor din activitatea
financiara

Ponderea cheltuielilor totale in veniturile Gradul de generare de rezultat net din

totale scade rezultat brut al exercitiului scade accentuat
de la o perioada la alta datorita influentei
nefavorabile a factorilor de natura fiscala

Ponderea cheltuielilor financiare in total

venituri sunt intr-o usoara crestere in
2007/2008

Activitatea extraordinara nesemnificativa

2. Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

In acest scop se calculeaza ratele de profitabilitate comerciala si ratele de rentabilitate ( economica si
financiara) asa cum rezulta acestea din Anexa 8 “Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de
profitabilitate”.

2.1. Analiza ratelor profitabilitatii comerciale

 Din analiza ratei marjei brute a profitului se poate constata ca cea mai mare pondere se afla
in anul 2007 de 3.93%, urmata de o scadere brusca in 2008, avand un indice de 2.03%, si
urmata din nou in 2009 de crestere moderata a marjei brute ajungand la un indice de 2.71%.
 In ce priveste rata marjei nete a profitului, se poate constata ca aceasta este in urcare de la un
an la altul de la 0.33% in 2007 la 1.68% in 2008, ajungand la 2.20% in 2009. Situatia se
datoreaza faptului ca ritmul de crestere al rezultatului net al exercitiului a fost peste nivelul
ritmului de crestere al cifrei de afaceri nete pe toata perioada de analiza.
 Marja bruta a profitului din exploatare cunoaste o scadere lenta de la un an la altul cu
aproximativ 1% pe toata perioada analizata.
 Evolutia marjei comerciale reflecta o crestere a profitabilitatii comerciale, inregistrandu-se
aproximativ 90% pe toata perioada analizata.

!!!!! Concluzii

Privind gradul de profitabilitate comerciala, remarcam o stare buna de profitabilitate comerciala.

Cel mai bine se situeaza rata marjei nete a profitului, situatie datorata faptului ca ritmul de crestere
al rezultatului net al exercitiului a fost peste nivelul ritmului de crestere al cifrei de afaceri nete pe
toata perioada de analiza. Marja comerciala reflecta o crestere accentuata a profitabilitatii
comerciale.

2.2. Analiza ratelor de rentabilitate

2.2.1. Analiza rentabilitatii financiare

 Privind evolutia ratei rentabilitatii financiare in forma sa generala, ca rata a capitalurilor

proprii (ROE), se constata ca cea mai mare pondere in general o detine anul 2008. Cauzele
consta intr-o crestere mai lenta a surselor proprii altele decat rezultatul net al exercitiului.
 Rata rentabilitatii capitalului propriu are o pondere foarte mica in 2007 de 3.81%, urmata de
o crestere semnificativa in 2008 de 18.97% si o scadere mai lenta in 2009 de 11.62%.
 Rata marjei nete a profitului creste de la un an la altul dar cu ponderi aproape
nesemnificative ( cu aproximativ 1% in fiecare an). Marja neta a profitului detine o pondere
foarte mica in totalul capitalului propriu.
 Viteza de rotatie a activelor lichide are o pondere aproape nesemnificativa pe toata perioada
analizata si scade de la un an la altul (0.67 in 2007, 0.59 in 2008si 0.53 in 2009). Scaderea ei
are o influenta negativa asupra ratei rentabilitatii financiare.
 Gradul de finantare al activelor entitatii din surse proprii ( levierul financiar) detine o
pondere de 17.48 in 2007, urmata de o mica crestere in 2008 de 19.14, iar in 2009 de o
scadere brusca avand un nivel de 9.88.
  Rata rentabilitatii capitalului angajat scade de la un an la altul datorita cresterii mai lente a
rezultatului brut inainte de impozit si dobanda, comparativ cu cresterea capitalului angajat
de entitate.

2.2.2 Analiza rentabilitatii economice

Si in ce priveste modul de utilizare a resurselor entitatii se constata o diminuare sistematica a

valorii ratelor de rentabilitate economica care reflecta utilizarea activelor entitatii pe toata
perioada analizata ( este vorba de rata rentabilitatii economice si rata profitabilitatii activelor).
Pe fondul cresterii profiturilor societatii de la un an la altul, scaderea ratelor de rentabilitate
economica este explicata prin cresterea mult mai accentuata a eforturilor entitatii sub forma
activelor, comparativ cu ritmul de crestere al beneficiilor pe care acestea le aduc.

In ce priveste modul de utilizare a resurselor entitatii, reflectat sub forma ratei rentabilitatii
cheltuielilor, se constata o crestere a acestei rate de la un an la altul ( cu aproximativ 1%).

Rata rentabilitatii activelor cunoaste o crestere aproximativ nesemnificativa de la un an la

altul pe toata perioada analizata ( 0.22% in 2007, 0.99% in 2008 si 1.18% in 2009).

!!!!! Concluzii

Starea de rentabilitate economica si financiara se inrautateste de la un an la altul ceea ce reflecta un

nivel de crestere al efectelor ( sub diverse forme) mai mic decat ritmul de crestere al eforturilor pe
care le angajeaza societatea ( sub forma investitiilor in actiuni sau in active). Situatia trebuie
ameliorata printr-o politica de gestionare a resurselor controlate de entitate mult mai eficienta ( vezi
in acest sens vitezele de rotatie ale activelor, majoritatea in scadere, ceea ce prevedea de altfel o
diminuare generala a starii de rentabilitate).

2.2.3. Analiza ratelor bursiere

!!!! Entitatea analizata nu este cotata la bursa.!!!!

4. Analiza fluxurilor de trezorerie la S.C. Autonik Import Export S.A.

Societatea analitica este incadrata la categoria “entitati mici ” ca urmare nu este obligata sa
raporteze situatiile financiare in formatul complet.Ca atare din lipsa de informatii nu s-a
reusit realizarea acestui capitol.

5. Analiza riscurilor la S.C. Autonik Import Export S.A.

 Se poate constata ca potrivit modelului Altman firma apare ca fiind fara dificultati
financiare in 2007 ( Z>3), dupa care situatia cunoaste o usoara inrautatire pe ceilalti doi ani
analizati. Aceasta inrautatire in timp este cunoscuta datorita faptului ca valoarea lui Z doar
se apropie de limita de “3” in celilalti doi ani analizati, fapt prin care se realizeaza
diferentierea intre cele doua stari.
  Potrivit modelului lui Canon-Holder starea financiara a entitatii de-a lungul celor trei ani
analizati se prezinta intr-o continua crestere. Valorile lui Z sunt peste limita de demarcatie a
intervalelor de siguranta financiara.

!!!!! Concluzii

Situatia financiara a entitatii apare ca fiind una favorabila, fara dificultati financiare. Pentru
rezultate mai pertinente se impune aplicarea unor modele mai adaptate necesitatilor concrete ale
economiei romanesti. In lipsa acestora, concluziile trebuie corelate si integrate in concluziile
generate de analiza extensiva realizata in capitolele anterioare.

!!!!!!!Concluzii finale generale

 Puncte tari constante:

-In general se inregistreaza performante generale bune ale intregii activitati;

- Situatie favorabila a echilibrului financiar al societatii, in ciuda unor blocaje financiare
avute pe parcursul anilor
- valori bune ale indicatorilor de lichiditate si solvabilitate

 Puncte slabe constante:

-valoare mare a casei si conturi la banci

- rate de rentabilitate in scadere

 Oportunitati:

- marirea cotei de piata

- expansiune pe pietele straine

 Amenintari:

- concurenta