Cap.

I
CONSIDERAII GENERALE

1.1 PREZENTARE GENERAL CARBOCHIM SA

nfiinat n 1949 la Cluj-Napoca, firma este n prezent cel mai mare productor de abrazive profesionale din ROMNIA. Adresndu-se unor piee extrem de variate, CARBOCHIM SA urmrete ca prin produsele sale, fabricate n baza unor tehnologii moderne, s ofere calitate la preuri competitive i s satisfac cerinele tuturor beneficiarilor si. SC CARBOCHIM SA deine titluri de participare la SC CARBOREF SA din Cluj Napoca, n proporie de 25 % din capitalul social, investiia fiind de 37.500 lei. n anul 2005 SC CARBOCHIM SA a participat ca i membru fondator la constituirea Asociaiei Productorilor i Importatorilor de Echipamente pentru Industria Lemnului din Romnia (A.P.I.E.L.-Romnia), contribuia sa la patrimoniul iniial al asociaiei fiind de 500 lei, ceea ce reprezint o participare de 7,14% . SC CARBOCHIM SA nu are filiale sau participaii la capitalul altor societi n afara celor menionate mai sus. Capitalul social subscris i vrsat al SC CARBOCHIM SA la 31.12.2021 este de 9.705.998 lei, reprezentnd 3.882.399 aciuni comune, cu o valoare nominal de 2,5 lei.

1.1.1 Date de identificare

Entitate: SC CARBOCHIM SA Judeul: 12--CLUJ Adresa: localitatea CLUJ NAPOCA, str. P-TA 1 MAI, nr. 3, tel. 0264437005 Numr din registrul comerului: J12/123/1991 Forma de proprietate: 34Societi comerciale pe aciuni Activitatea preponderent (cod i denumire clasa CAEN): 2391--Fabricarea de produse abrazive Cod unic de nregistrare: 201535 1

1.1.2 Obiect de activitate

n mod sintetic portofoliul activitilor companiei const n: fabricarea corpurilor abrazive cu liant ceramic, bachelitic, magnezitic i elastic ntr-o diversitate de forme, dimensiuni i specificaii; fabricarea discurilor abrazive de debitare i debavurare ntr-o gam variat de dimensiuni i specificaii; fabricarea abrazivilor pe suport de hrtie, pnz, combinaie i neesut ntr-o diversitate de forme cu aplicaii multiple la prelucrarea lemnului, metalelor i sticlei

1.1.3 Managementul firmei Presedintele consiliului de administratie si director general: Viorel Dorin Popoviciu Administratori: Popa Gheorghe Titus Dan, Ionescu Florina, Popa Marius, Stelian Vasile Directori executivi: - Nastasia Carean - Director Tehnic Vasile Farcas - Director Marketing Mihaela Maria Barabula - Director Economic

1.1.4 Evoluia principalilor indicatori financiari Principalii indicatori financiari ai societii comerciale S.C. Carbochim S.A. pentru anii 2011 i 2012 sunt:
Tabel 1 - Principalii indicatori financiari, n intervalul 2011-2012

INDICATORI Cifra de afaceri net (CA) Rezultatul net (RN) Active totale (AT)

2011 29.840.287 996.465 65.320.599

2012 28.290.062 285.742 63.263.894

- 1.550.025 - 710.723 - 2.056.705

% -5,2% -71,23% -3,15%

AT = Active imobilizate (AI) + Active circulante (AC) + Cheltuieli n avans (Ch. av.) Analiznd datele de mai sus, se pot trage urmtoarele concluzii: La nivelul cifrei de afaceri, s-au nregistrat valori cu 1.550.025 lei mai putin n 2012 fa de 2011, adic o scdere cu 5,20 %. Rezultatul net n 2012 este inferior nivelului din 2011, cu 710.723 lei, nregistrnd o scdere semnificativ de peste 70 de procente fa de 2011;
2

Activele totale nregistreaz un trend descendent de la un an la altul, astfel c n 2012 fa de 2011, valoarea lor scade cu 2.056.705 lei, echivalentul unei diminuri de 3,15 puncte procentuale.

Centraliznd informaiile obinute anterior, putem realiza urmtorul grafic:

70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0

65,320,599

63,263,894

CA 29,840,287 28,290,062 RN AT

996,465 2011

286,742 2012

Figura 1 - Evoluia valoric a principalilor indicatori financiari ai societii, n intervalul 2011-2012

Capitolul II ANALIZA POZIIEI FINANCIARE PE BAZ DE BILAN

n prezentarea situaiilor financiare, analistul trebuie s in cont de obiectivul bilanului, care este acela de a prezenta fidel informaii despre poziia financiar a entitii, respectiv capacitatea acesteia de a se adapta schimbrilor mediului cu ajutorul resurselor economice controlate (activele), structurii de finanare (datoriile i capitalurile proprii) i cu ajutorul unor indicatori financiari (lichiditatea i solvabilitatea). Analiza pe baz de bilan trebuie efectuat dup repartizarea rezultatului financiar i trebuie s nceap cu examinarea structurii pasivelor (capitalurile proprii i datoriile) i a structurii activelor (imobilizrile, activele circulante) n scopul caracterizrii echilibrului ntre resursele de finanare i utilizarea acestora. 2.1 Analiza ratelor de structur, echilibru, lichiditate, gestiune 2.1.1 Analiza ratelor de structur ale activului patrimonial Activul se compune din bunuri deinute de ntreprindere (drepturi de proprietate exercitat asupra lucrurilor) i creane (drepturi asupra terilor). Analiza structurii activului relev destinaia economic a capitalurilor, gradul de lichiditate a elementelor de activ, precum i capacitatea ntreprinderii de a-i modifica structura activului ca urmare a schimbrilor conjuncturale.

DENUMIRE INDICATOR Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Active imobilizate (AI) Stocuri Creane Investiii financiare pe TS

2011 VALORIC PROCENTUAL 586 46.853.229 38.000 46.891.815 10.285.189 7.624.752 18.720 0,01 % 71,72 % 0,05 % 71,78 % 15,74 % 11,67 0,02 %

2012 VALORIC PROCENTUAL 11.282 45.235.840 38.000 45.285.122 10.781.361 6.754.632 63.672 0,03 % 71,50 % 0,05 % 71,58 % 17,04 % 10,67 % 0,10 %

10.696 - 1.617.389 0 -1.606.693 496.172 -870.120 44.952

% 0,02 % -0,22 % 0% -0,2 % 1,3 % -1 % 0,08 %

Disponibiliti bneti Active circulante (AC) Cheltuieli n avans (Ch. av.) TOTAL ACTIV (AT)

362.388 18.291.049 137.735 65.320.599

0,55 % 28 % 0,21 % 100%

280.511 17.880.176 98.596 63.263.894

0,44 % 28,26 % 0,15 % 100%

-81.877 -410.873 -39.139 -2.056.705

-0,11 % 0,26 % -0,06 % 0%

Tabel 2 - Principalii indicatori ai Activului bilanier, n intervalul 2011-2012

AI = Imobilizri necorporale + Imobilizri corporale + Imobilizri financiare AC = Stocuri + Creane + Investiii financiare pe TS + Disponibiliti bneti AT = AI + AC + CA a. Rata activelor imobilizate exprim ponderea elementelor patrimoniale aflate la dispoziia ntreprinderii n mod permanent, reflectnd gradul de imobilizare a activului.

RAI 2011 = 71,79%

RAI 2012 = 71,58%

La societatea analizat, aceast rat cunoate o scdere de 1.606.693 lei, din punct de vedere valoric, dar i o diminuare din punct de vedere procentual de 3,43 % n anul 2012 fa de anul 2011. n cadrul analiza ratei activelor imobilizate, se pot sub-analiza urmtoarele rate: Rata imobilizrilor necorporale, care msoar ponderea activelor imobilizate necorporale n total imobilizri, fiind o rat mai puin semnificativ. Aceasta prezint o cretere n intervalul studiat dar cu toate acestea, are o inlfluen nesemnificativ asupra Activelor Imobilizate; Rata imobilizrilor corporale, care este dependent de natura activitii ntreprinderii i de caracteristicile tehnice ale acesteia. Ea deine ponderea semnificativ n rndul activelor imobilizate la societatea analizat i prezint evoluie descresctoare n 2012 fa de 2011; Rata imobilizrilor financiare reflect politica de investiii financiare a firmei, precum i legturile financiare stabilite cu ntreprinderile la care deine participaii la capitalul social. Societatea supus analizei, nregistreaz aceleai valori ale ratei imobilizrilor financiare n cei doi ani studiai.

b.

Rata activelor circulante exprim ponderea pe care o dein utilizrile cu caracter ciclic

n total activ, fiind complementar cu rata activelor imobilizate.

Rac2011 = 28 % Rac 2012 = 28,26% Ea nregistreaz o valoare n scdere n anul 2012 fa de 2011, n mod valoric, iar pe plan procentual apare o cretere. n cadrul analiza ratei activelor circulante, se pot sub-analiza urmtoarele rate: Rata stocurilor reflect ponderea stocurilor n totalul activelor circulante. Aceat rat nregistreze o cretere n perioada 2011-2012; Rata creanelor reflect politica financiar a ntreprinderii i este influenat de natura clienilor i de termenele de plat acordate partenerilor de afaceri. Aceast rat prezint o scdere n 2012 fa de 2011; Rata disponibilitilor bneti reflect ponderea disponibilitilor bneti i a valorilor mobiliare de plasament n patrimoniul ntreprinderii, fiind influenat de raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de plat a obligaiilor. n intervalul 2011-2012 a nregistrat o diminuare. Sintetiznd informaiile obinute n urma analizei principalilor indicatori de structur ai Activului bilanier, putem realiza urmtorul grafic:
50000000 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 2011 2012
6

Active imobilizate Active circulante Cheltuieli n avans

2.1.2 Analiza ratelor de structur ale pasivului patrimonial Pasivul se compune din capitaluri proprii i, ntr-o msur considerabil, din datorii contractate de ntreprindere i nerambursate nc. Analiza structurii pasivului furnizeaz informaii referitoare la politica de finanare a ntreprinderii, modul de formare a resurselor financiare pe categorii de surse (proprii, mprumutate i atrase) i pe termene de exigibilitate (scurt, mediu i lung).

DENUMIRE INDICATOR Capital social Rezerve din reevaluare Rezerve Rezultat reportat Profit net Repartizare profit Capital propriu (Kpr) Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Venituri n avans Datorii totale (DT) Capital permanent (Kperm) Provizioane TOTAL PASIV (PT)

VALORIC 9.705.998 33.592.898 6.638.695 5.141.319 996.465 87.077 53.044.733 3.186.884 8.952.872 4.171 12.143.927 56.231.617 131.939 65.320.599

2011 PROCENTUAL 14,85 % 51,42 % 10,16 % 7,87 % 1,52 % 0,13 % 81,20 % 4,87 % 13,7 % 0,01 % 18,59 % 86,08 % 0,20 % 100%

VALORIC 9.705.998 33.703.607 6.711.826 3.871.395 285.742 15.745 51.346.500 2.920.645 8.820.509 3.750 11.744.904 54.267.145 172.490 63.263.894

2012 PROCENTUAL 15,34 % 53,27 % 10,6 % 6,11 % 0,45 % 0,02 % 81,16 % 4,61 % 13,94 % 0,01 % 18,56 % 85,77 % 0,27 % 100%

0 110.709 73.131 -1.269.924 -710.723 -71.332 -1.698.233 -266.239 -132.363 -421 -399.023 -1.964.472 40.551 -2.056.705

% 0,49% 1,85% 0,44% -1,76% -1,07% -0,11% -0,07% -0,26% 0,24% 0% -0,03% -0,31% 0,07% 0%

Tabel 3 - Principalii indicatori ai Pasivului bilanier, n intervalul 2011-2012

Kpr = Capital social + Rezerve din reevaluare + Rezerve + Rezultat reportat + Rezultat exerciiu + Repartizare profit DT = Datorii pe termen lung + Datorii pe termen scurt + Venituri n avans Kperm = Kpr + Datorii pe termen lung PT = Kpr + DT + Provizioane a. Rata autonomiei financiare (RAF) exprim gradul de independen financiar al societii, adic ponderea capitalului propriu n totalul pasivului. Se consider c

existena unui capital propriu de cel puin 1/3 (minim 33%) din pasivul total constituie o premis esenial pentru autonomia financiar a societii.

Raf 2011 = 81,2 % Raf 2012 =81,16 % n anul 2012 autonomia financiar global a sczut cu 0,07 % fa de 2011, ceea ce arat o autonomie a firmei aproximativ egal n cei doi ani. Capitalurile proprii scad de la un an la altul att n mod valoric ct i procentual, iar datoriile pe termen mediu i lung scad de asemenea. b. Rata stabilitii financiare (RSF) exprim ponderea capitalului permanent n pasivul total. Valoarea considerat normal a acestei rate este de 66%.

La societatea analizat, rata stabilitii financiare prezint o tendin nefavorabil de diminuare n 2012 fa de 2011, dar societatea se bucur de un grad de stabilitate financiar peste valoarea considerat normal (86,08%). c. Rata de ndatorare global (RG) exprim ponderea datoriilor totale n totalul pasivului.

Aceast rat atinge valori aproximativ egale n intervalul studiat, sub 10 puncte procentuale, n fiecare dintre cei doi ani, valori care indic o rat de ndatorare global sczut, cu o uoar tendin de scdere de 0,03 % n 2012 fa de 2011.
60000000 50000000 40000000 30000000 20000000 10000000 0 2011 2012
8
Capital propriu Datorii

2.2 Analiza echilibrului financiar Bilanul, indiferent de forma de prezentare, constituie fotografiaentitii economice i trebuie s ofere rspuns la o serie de ntrebri specifice utilizatorului. Aceste ntrebri decurg din modul n care se realizeaz egalitatea ntre activele i pasivele bilanului, egalitate care transpune o identitate fundamental ntre dou reprezentri diferite ale aceleiai mrimi economice: sursele fondurilor (originea lor) trebuie s corespund cu utilizrile (necesitile) crora le-au fost afectate. 2.2.1 Situaia net SN = AT-DT

DT = Datorii totale = Datorii pe termen scurt + Datorii pe termen lung Diferena dintre activul total i datoriile totale contractate d o prim i principal

evaluare (contabil) a ntreprinderii, la data nchiderii exerciiului. Aceast ecuaie fundamental a bilanului red situaia net a ntreprinderii, respectiv averea net a acionarilor (activul neangajat n datorii). Situaia net reflect valoarea capitalurilor proprii ale societii. SN2011 = 65.320.599 12.139.756 = 53.180.843 SN2012 = 63.263.894 11.741.154 = 51.522.740 SN2012/2011 = SN2012 - SN2011 = 51.522.740 - 53.180.843 = - 1.658.103 Situaia net pozitiv este rezultatul profitului obinut de societate din activitatea desfurat i a reinvestirii acestuia, ca urmare a unei gestiuni economice sntoase. Situaia net are o evoluie descresctoare, n cei doi ani studiai, cu 1.658.103 lei puin n 2012 fa de 2011. Situaia net pozitiv reflect creterea valorii patrimoniale a societii.

2.2.2 Fondul de rulment (FR)

FR= Kperm - AINETE

Kperm = Kpr + Datorii financiare + Subvenii pentru investiii + Provizioane Fondul de rulment arat n ce msur, resursele financiare permanente acoper

finanarea activelor fixe; ceea ce rmne peste aceast acoperire poate fi folosit pentru finanarea activelor circulante.

FR2011 = 56.231.617- 46.891.815 = 9.339.802 FR2012 = 54.267.145- 45.285.122 = 8.982.023 FR2012/2011 = FR2012 - FR2011 = 8.982.023 - 9.339.802 = - 357.779 Fondul de rulment pozitiv n perioada analizat reflect un echilibru financiar pe termen lung al societii. Acesta reprezint un surplus de surse permanente (capitaluri permanente) peste nevoile de acoperit (active imobilizate) ale entitii economice. La societatea supus analizei, fondul de rulment are o evoluie descresctoare n 2012 fa de 2011, reflectnd o cretere masiv a investiiilor n imobilizri, care va diminua n primul an fondul de rulment, dar prin acest cretere a imobilizrilor, ntreprinderea va crete producia. Implicit, aceasta va crete i volumul vnzrilor, reglnd fondul de rulment pe anul urmtor prin rezultatul exerciiului. Fondul de rulment se poate descompune n: fond de rulment propriu i fond de rulment mprumutat (strin). Astfel:

2.2.2.1 Fondul de rulment propriu (FRP)

FRP= Kpr - AINETE

FRP2011 = 53.044.733 - 46.891.815 = 6.152.918 FRP2012 = 51.346.500 - 45.285.122 = 6.061.378 FRP2012/2011 = FRP2012 - FRP2011 = 6.061.378 - 6.152.918 = - 91.540 Fondul de rulment propriu este pozitiv att n anul 2011 ct i n 2012, ceea ce nseamn c societatea nu a contractat noi datorii financiare fa de perioada precedent pentru a-i finana investiiile n active imobilizate ceea ce este un aspect favorabil pentru ea. 2.2.2.2 Fondul de rulment mprumutat (FRI) FRI= FR - FRP

FRI2011 = 9.339.802 - 6.152.918 = 3.186.884 FRI2012 = 8.982.023 - 6.061.378 = 2.920.645 FRI2012/2011 = FRI2012 - FRI2011 = 2.920.645 - 3.186.884 = - 266.239

10

Fondul de rulment strin reflect nivelul datoriilor pe termen mediu i lung ale ntreprinderii. n cele dou perioade acesta este pozitiv, ceea ce arat o accentuare a finanrii nevoilor de acoperit pe baz de capital strin. n perioada analizat, fondul de rulment mprumutat are o evoluie descresctoare, dar nesemnificativ.

2.2.3 Nevoia de fond de rulment (NFR) NFR = Nevoi temporare - Surse temporare Nevoi temporare = Stocuri + Creane + Cheltuieli n avans Surse temporare = Datorii de exploatare Datorii de exploatare = Datorii pe termen scurt Necesitile de finanare ale produciei, respectiv ale ciclului de exploatare sunt acoperite, n cea mai mare parte, din surse temporare corespunztoare (datorii de exploatare: furnizori, creditori, etc). Diferena dintre necesitile de finanare ale ciclului de exploatare i datoriile de exploatare este numit nevoia de fond de rulment. Nevoia de fond de rulment reprezint echilibrul pe termen scurt i are n vedere finanarea activelor curente din surse ciclice. NFR2011 = 18.047.676 - 8.952.872 = 9.094.804 NFR2012 = 17.634.589 - 8.820.509 = 8.814.080 NFR2012/2011 = NFR2012 - NFR2011 = 8.814.080 - 9.094.804 = - 280.724 Att n anul 2011, ct i n anul 2012, nevoia de fond rulment este pozitiv, ceea ce reflect un deficit de surse temporare (ciclice), n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri circulante. Diminuarea nevoii de fond de rulment n 2012 fa de 2011, este datorat diminurii concomitente a nevoilor temporare, pe de o parte i a datoriilor pe termen scurt, pe de alt parte. 2.2.4 Trezoreria net (TN)

TN= FR - NFR

Dac fondul de rulment, la un moment dat (al ncheierii exerciiului contabil), este superior nevoii de fond de rulment, atunci excedentul de finanare se regsete sub forma unei trezorerii nete, concretizat n disponibiliti bneti n conturi bancare i n cas.

TN2011 = 9.339.802 - 9.094.804 = 244.998 TN2012 = 8.982.023 - 8.814.080 = 167.943

11

TN2012/2011 = TN2012 - TN2011 = 167.943 - 244.998 = - 77.055 Trezoreria net pozitiv pe ansamblul perioadei studiate, reflect echilibrul financiar al societii pe termen scurt i foarte scurt. Fiind pozitiv, trezoreria net reflect un surplus monetar la sfritul exerciiului, adic o cretere a capacitii reale de finanare a investiiilor. Pe termen scurt, acest caz este favorabil pentru agenii economici, dar pe termen lung ar reprezenta o insuficien n utilizarea lichiditilor, fapt ce ar produce efecte negative n remunerarea capitalului, n condiiile n care scopul ntreprinderii nu este deinerea de lichiditi, ci antrenarea lor n activiti eficiente. Totodat, trezoreria net nregistreaz o scdere n 2012 fa de 2011, de 77.055 lei.
10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 2011 2012

FR NFR TN

2.3 Analiza ratelor de echilibru Ratele echilibrului financiar sunt expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i scurt i a echilibrului funcional, evideniind existena sau inexistena fondului de rulment, a nevoii de fond de rulment i a trezoreriei nete. 2.3.1 Rata de finanare a imobilizrilor (RFR) Normele bancare impun o rat supraunitar, ceea ce semnific faptul c ansamblul imobilizrilor este finanat din resurse permanente.

12

Rata de finanare a imobilizrilor la societatea analizat este supraunitar pe parcursul celor dou perioade, datorit creterii capitalurilor permanente ntr-o msur mai mare dect a creterii activelor imobilizate, evideniindu-se o evoluie favorabil ascendent de la un an la altul. 2.3.2 Rata de finanare a fondului de rulment propriu (RFRP)

Rata de finanare a fondului de rulment propriu evideniaz, la fel ca rata de finanare a imobilizrilor, condiiile de finanare a imobilizrilor. Normele bancare impun o rat supraunitar, ceea ce semnific faptul c ansamblul imobilizrilor este finanat din resurse permanente.

Rata de finanare a fondului de rulment propriu la societatea analizat este supraunitar pe parcursul celor dou perioade, datorit creterii capitalurilor proprii ntr-o msur mai mare dect a creterii activelor imobilizate, lucru ce reflect i faptul c societatea are o autonomie financiar crescut. 2.3.3 Rata de finanare a nevoii de fond de rulment (RNFR) Rata de finanare a nevoii de fond de rulment msoar proporia corespunztoare din fondul de rulment, care finaneaz partea cea mai stabil a necesarului de fond de rulment (stocurile).

13

Rata de finanare a nevoii de fond de rulment este pozitiv att n anul 2011, ct i n anul 2012. Acest lucru reflect un echilibru financiar pe termen scurt, adic o trezorerie net pozitiv, evideniindu-se o evoluie uor descendent de la un an la altul.

2.4 Analiza ratelor de lichiditate Ratele de lichiditate apreciaz capacitatea ntreprinderii de a-i achita obligaiile pe termen scurt prin intermediul activelor circulante, fiind utile n cazul unor comparaii ntre ntreprinderile din acelai sector de activitate sau ntre ratele cronologice nregistrate de aceeai ntreprindere. 2.4.1 Rata lichiditii generale (Lichiditatea global) (RLG)

Rata lichiditii generale reflect posibilitatea activelor curente de a se transforma n lichiditi, ntr-un termen scurt, pentru a satisface obligaiile de plat exigibile. Valorile de referin ale acestei rate sunt urmtoarele : Valoarea minim acceptabil este 1 (100%), sub acest nivel firma aflndu-se n pericol de incapacitate de plat; Valoarea maxim acceptabil este 2 (200%), peste acest nivel considerndu-se c nu se utilizeaz corespunztor activele curente; Valoarea optim a acestei rate este cuprins ntre 1 i 1,2.

Aceast rat nregistreaz o scdere uoar de la an la an n perioada anlizat, ea este supraunitar, ns se situeaz peste valoarea maxim acceptabil ceea ce denot faptul ca nu se utilizeaz corespunztor activele curente.

14

2.4.2 Rata lichiditii rapide (RLR)

Rata lichiditii reduse reflect capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i lichiditi. Valorile de referin ale acestei rate sunt urmtoarele: Valoarea minim acceptabil este 0,6 (60%), sub acest nivel firma aflndu-se n pericol de incapacitate de plat; Valoarea maxim acceptabil este 1 (100%), evideniind faptul c stocurile nu sunt finanate prin datorii pe termen scurt, cel mult avansuri i aconturi primite de la clieni.

Societatea analizat, are o rat a lichiditii subunitar, nregistrnd totui valori peste nivelul minim de referin, semnificnd faptul c firma se afl n pericol de incapacitate de plat a datoriilor pe termen scurt prin intermediul activelor patrimoniale imediat lichidabile (creane i disponibiliti bneti). 2.4.3Rata lichiditii imediate (RLI)

Datorii imediat exigibile = DTS Rata lichiditii imediate apreciaz msura n care datoriile exigibile pe termen scurt pot

fi acoperite pe seama disponibilitilor bneti. Valorile de referin ale acestei rate sunt urmtoarele: Valoarea minim acceptabil este 0,3 (30%), sub acest nivel firma aflndu-se n pericol de incapacitate de plat; Valoarea maxim acceptabil este 0,65 (65%) peste acest nivel considerndu-se c nu se utilizeaz eficient resursele disponibile.

15

n perioada analizat societatea a nregistrat valori foarte reduse ale ratei lichiditii imediate, cu tendine de scdere de la o perioad la alta, dar care nu ridic probleme n condiiile n care societatea dispune de stocuri i creane uor lichidabile.

250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 4.040 0.000 2011 89.210 204.300

202.710 RLG RLR 79.750 3.180 2012 RLI

2.5 Analiza ratelor de cinetice (De gestiune/Vitezei de rotaie) Ratele cinetice, de gestiune sau vitezei de rotaie, sunt recomandate n analiza financiar a lichiditii, pentru completarea ratelor de trezorerie, ntruct furnizeaz importante informaii calitative privind gradul de rennoire a elementelor patrimoniale, respectiv lichiditatea stocurilor i creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare.

2.5.1 Durata de ncasare a creanelor (DCR)

Durata de ncasare a creanelor exprim creditul client acordat de firm, respectiv durata medie n zile de ncasare a contravalorii mrfurilor de la beneficiari. Cu alte cuvinte, reprezint numrul de zile n care fondurile financiare ale societii sunt imobilizate n gestiunea clientului. Se dorete ca durata de ncasare a creanelor s fie ct mai mic i s nu depeasc 30 de zile.
16

n perioada analizat durata de ncasare a creanelor este de peste 30 de zile, aspect nefavorabil care prezint o tendin de scdere datorit valorii mai reduse a creanelor n anul 2012.

2.5.2 Durata de achitare a furnizorilor (DFZ) Sold furnizori = SC401 + SC404 + SC408 - SD409, unde: SC = Sold creditor; SD = Sold debitor;

Durata de achitare a furnizorilor exprim creditul furnizor primit de firm, respectiv durata medie n zile de plat a contravalorii bunurilor achiziionate de la furnizori. Aceast rat indic decalajul mediu n zile ntre data facturrii i data plii contravalorii bunurilor cumprate. Valoarea optim pentru gestiunea datoriilor fa de furnizori este de maximum 30 de zile.

n perioada analizat societatea a nregistrat durate medii de achitare a furnizorilor sub 30 de zile n ambii ani de analiz. Observm c n anul 2011 societatea i ncaseaz creanele n 91,98 de zile i ii platete furnizorii n 15,89 zile .n anul 2012 societatea ii ncaseaz crenele n 85,6 zile i i platete furnizorii n 14,52 zile.Avnd n vedere faptul c durata de ncasare a creanelor este mai mare dect durata de plat a furnizorilor considerm acest aspect ca unul nefavorabil deoarece ncasarea creanelor se face mai lent dect plata furnizorilor.

17

2.6 Analiza ratelor de ndatorare Ratele de ndatorare relev importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a ntreprinderii, punnd n eviden repartiia capitalurilor permanente ntre surse proprii i surse mprumutate pe termen mediu i lung, precum i componena datoriilor din pasivul patrimonial. 2.6.1 Rata levierului (L) Rata levierului exprim gradul n care capitalurile proprii asigur finanarea activitii ntreprinderii; poate fi interpretat i ca o rat a autonomiei financiare, indicnd msura n care angajamentele pe termen lung i scurt sunt garantate de capitalurile proprii. Normele bancare impun existena unui levier mai mic de 1, pentru a acorda n continuare credite n condiii de garanie sigur. Cu ct levierul este mai mare dect 1, cu att ntreprinderea va depinde mai mult de creanierii si.

Normele bancare impun o limit mai mic dect 1, societatea analizat incadrndu -se perfect n acest nivel, prezentnd acelai nivel al levierului n ambii ani.

2.6.2 Rata datoriilor financiare (RDF) Rata datoriilor financiare reflect gradul de ndatorare pe termen mediu i lung al societii. Normele bancare impun o rat mai mic dect 0,5 pentru ca ntreprinderea s beneficieze n continuare de credite pe termen mediu i lung.

Societatea are un grad redus de ndatorare pe termen mediu i lung n intervalul studiat, situndu-se sub nivelul impus de normele bancare, astfel c societatea poate contracta, fr probleme, un nou credit pe termen mediu sau lung.
18

2.6.3 Rata capacitii de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinanare (RCAF) Rata capacitii de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinanare exprim, n numr de ani, capacitatea ntreprinderii de a rambursa n totalitate mprumuturile contractate pe termen lung, dac ar folosi ntreaga capacitate de autofinanare n acest scop. Normele bancare impun un numr de maxim 3 ani pentru rambursarea teoretic a datoriilor financiare, pe seama capacitii de autofinanare. Cu ct valoarea raportului este mai mic, cu att va fi mai bun capacitatea de rambursare.

Societatea a nregistrat valori inferioare limitei maxime admise acestui indicator, datorit angajamentelor pe termen mediu i lung inferioare la rndul lor capacitii de autofinanare, aspect favorabil pentru firm, dovedind astfel o capacitate excelent de rambursare a datoriilor financiare prin intermediul autofinanrii. n perioada 2011-2012, valoarea acestui indicator cunoate o evoluie cu un trend ascendent, nivelul ratei crescnd n 2012 fa de 2011.

19

Capitolul III ANALIZA PERFORMANEI FINANCIARE PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE

Pe baza Contului de profit i pierdere se pot determina o serie de indicatori valorici privind volumul i rentabilitatea activitii ntreprinderii, care poart numele de solduri intermediare de gestiune sau marje de acumulare, ce se scriu n gama indicatorilor de apreciere a performanelor economico-financiare ale ntreprinderii, pe de o parte i capacitatea de autofinanare a entitii economice, pe de alt parte. Soldurile intermediare de gestiune reprezint de fapt paliere succesive n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului i marja comercial) i se incheie cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Soldurile intermediare de gestiune au ca principal caracteristic, pe aceea de a reprezenta, fiecare pe treapta de semnificaie, marja de acumulare valoric pna la acea treapt. Acestea se determin prin diferene succesive ntre dou sau mai multe valori, rezultnd n acest mod indicatori care, supui analizei, prefer detalii asupra provenienei rezultatului exerciiului i asupra cauzelor care au generat rezultatul respectiv.

3.1 Analiza soldurilor intermediare de gestiune 3.1.1 Marja comercial (Mcom) 3.1.1.1 Marja comercial n valoare absolut Mcom = (Venituri din vnzarea mrfurilor - Reduceri comerciale acordate) - (Cheltuieli cu mrfurile + Reduceri comerciale primite) Excedentul vnzrilor de mrfuri n raport cu costul de cumprare al acestora reprezint marja comercial. Costul de cumprare al mrfurilor vndute este format din preul de cumprare (pre fr TVA), majorat cu cheltuielile accesoriilor de cumprari (transport, prime de asigurare, etc.) i corectat cu variaia stocurilor de mrfuri.
20

Mcom2011 = (1.014.363 - 0) - (811.385 + 2.229) = 205.207 Mcom2012 = (653.457 - 79.543) - (443.624 + 130) = 130.420 Mcom(2012/2011) = Mcom2012 - Mcom2011 = 130.420 - 205.207 = -74.787 Marja comercial n mrime absolut nregistreaz valori pozitive n anii de analiz. Evoluia acesteia cunoate un trend descendent vizibil n 2012 fa de 2011, datorit diminurii veniturilor din vnzarea mrfurilor mai mare dect diminurii nivelului cheltuielilor cu mrfurile. 3.1.1.2 Marja comercial n valoare relativ (Adaosul comercial)

Marja comercial raportat la veniturile din vnzarea de mrfuri reprezint de fapt adaosul comercial practicat de firm.

%Mcom(2012/2011) = Mcom%2012 - Mcom%2011 = 22,72 20,23% = 2,49% Societatea a desfurat pe lng activitatea de baz - cea de producie - i activitate de comer, n cei doi ani de analiz, astfel c n anul 2012 asistm la o majorare a valorii adaosului comercial fa de anul 2011. 3.1.2 Producia exerciiului (Qex) Qvndut = Producia vndut Qimobilizat = Producia imobilizat = Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat Qstocat = Producia stocat = Variaia de producie stocat = Variaia stocurilor de produse finite i a produciei n curs de execuie = Sold Cct.711 - Sold Dct.711 Producia exerciiului msoar activitatea industrial a ntreprinderii, dimensioneaz ntreaga activitate a ntreprinderii n cursul exerciiului i cuprinde bunurile i serviciile produse
21

Qex = Qvndut + Qimobilizat + Qstocat

de ntreprindere, indiferent de destinaie: vnzare, stocare sau imobilizare. Producia exerciiului este un indicator foarte eterogen, deoarece conine 3 elemente, care se evalueat n mod diferit. Are sfera de cuprindere cea mai larg i reflect, n expresie valoric, volumul global al activitii de producie desfurate n cadrul unui exerciiu financiar.

Qex2011 = 28.825.924 + 0 + 1.073.413 = 29.899.337 Qex2012 = 27.716.148 + 0 + 641.329 = 28.357.477 Qex(2012/2011) = Qex2012 - Qex2011 = 28.357.477 - 29.899.337 = - 1.541.860 n cazul societii analizate, producia exerciiului nregistreaz valori pozitive, fiind format doar din producie vndut i producie stocat, n timp ce valoarea produciei imobilizate este nul, n ambii ani. De menionat este i faptul c, acest indicator nregistreaz un trend descendent n 2012 fa de 2011. 3.1.3 Valoarea adugat (VA)

VA= Mcom + Qex - Consumuri externe

Consumuri externe = Cheltuieli materiale + Cheltuieli cu serviciile executate de teri Ch. materiale = Ch. cu materii prime i mat. cons. + Alte ch. mat. + Alte ch. ext. Ch. cu serviciile executate de teri = Ch. privind prestaiile externe Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenite de la teri i reprezint sursa de acumulri bneti din care se face remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a intreprinderii.

VA2011 = 205.207 + 29.899.337 - 14.858.014 = 15.246.527 VA2012 = 130.420 + 28.357.477 - 14.450.267 = 14.037.630 VA2012/2011 = VA2012 - VA2011 = 14.037.630 15.246.527 = -1.208.897 n cazul societii analizate, valoarea adugat prezint valori pozitive, n intervalul analizat, evoluia acesteea cunoscnd o tendin nefavorabil de scdere, de la un an la altul, datorit diminurii nivelului marjei comerciale i a produciei exerciiului.

22

3.1.4 Excedentul brut de exploatare (EBE) EBE = VA + Subvenii de exploatare - Ch. cu personalul - Ch.cu alte impozite i taxe Excedentul brut de exploatare sau insuficiena brut de exploatare (cazul n care cheltuielile exced veniturile) caracterizeaz funcionalitatea curent a ntreprinderii sau msura n care aceasta poate s-i menin sau s-i dezvolte potenialul productiv, s remunereze capitalurile avansate (proprii i mprumutate) i s fac fa obligaiilor fiscale. Excedentul brut de exploatare reflect capacitatea de autofinanare a investiiilor, de rambursare a datoriilor ctre bugetul statului i de remunerare a creditorilor i acionarilor. Pe scurt, acest indicator reflect performanele tehnice i comerciale ale ntreprinderii, adic performanele care deriv din ciclul de exploatare. Excedentul brut de exploatare reflect mai fidel eficiena activitii de exploatare desfurat, dect profitul exploatrii, deoarece nu este influenat de politica de investiii a societii i de politica privind amortizarea. EBE2011 = 15.246.527 + 0 - 10.806.763 - 282.536 = 4.157.228 EBE2012 = 14.037.630 + 0 - 10.907.643 - 277.884 = 2.852.103 EBE2012/2011 = EBE2012 - EBE2011 = 2.852.103 - 4.157.228 = -1.305.125 Excedentul brut al exploatrii se stabilete ca diferen ntre valoarea adugat plus subveniile, pe de o parte, i impozitele, taxele i cheltuielile de personal, pe de alt parte. n perioada analizat, excedentul brut de exploatare nregistreaz valori pozitive, n scdere n perioada 2011-2012. 3.1.5 Rezultatul exploatrii (RE) RE = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte ch. din exploatare + Venituri din provizioane de exploatare - Ch. cu amortizrile i provizioanele din exploatare Alte ch. din exploatare = Ch. cu despgubiri, donaii i activele cedate Venituri din provizioane de exploatare = Venituri din ajustri privind provizioanele Ch. cu am. i prov. din expl. = Ch. ajust. val. imob. corp.-necorp. + Ch. cu ajust. val. active circulante + Ch. cu ajust. priv. prov. Rezultatul exploatrii pune n eviden rezultatul degajat din exploatare, dup luarea n considerare a tuturor cheltuielilor de producie i comercializare i a riscurilor de exploatare.
23

RE2011 = 4.157.228 + 161.911 139.206 + 0 2.064.519 = 2.115.414 RE2012 = 2.852.103 + 77.750 - 72.000 + 0 1.693.348 = 1.164.505 RE2012/2011 = RE2012 - RE2011 = 1.164.505 - 2.115.414 = - 950.909 Rezultatul exploatrii exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare, obinut prin deducerea cheltuielilor (pltibile i calculate) din veniturile exploatrii (ncasabile i calculate). Pentru societatea analizat, observm c n ambele perioade rezultatul exploatrii este pozitiv, datorit faptului c s-au nregistrat venituri superioare cheltuielilor din activitatea de exploatare. Rezultatul exploatrii nregistreaz o diminuare cu peste 950.000 n anul 2012 fa de anul 2011.

3.1.6 Rezultatul financiar (RF)

RF = Venituri financiare-Cheltuieli financiare

RF2011 = 369.387 - 776.646 = -407.259 RF2012 = 230.092 - 675.475 = -445.383 RF2012/2011 = RF2010 RF2009 = -445.383 - (-407.259) = -445.383 + 407.259 = -38.124 Entitatea nregistreaz valori negative n privina rezultatului financiar. Astfel, rezultatul financiar al societii se concretizeaz n pierdere, datorit faptului c nivelul cheltuielilor pierderea financiar a societii.financiare este superior veniturilor din activitatea financiar.

3.1.7 Rezultatul curent (RC)

RC = RE + Venituri financiare-Cheltuieli financiare

Rezultatul curent (profit sau pierdere) este determinat att de rezultatul exploatrii normale i curente, ct i de cel al activitii financiare. Este, deci, rezultatul tuturor operaiilor curente ale ntreprinderii.

RC2011 = 2.115.414 - 407.259 = 1.708.155 RC2012 = 1.164.505 - 445.383 = 719.112 RC2012/2011 = RC2012 - RC2011 = 719.112 - 1.708.155 = -989.033
24

n ambele perioade societatea a nregistrat profit din activitatea curent, datorit faptului c profitul exploatrii a fost mai mare dect profitul financiar. Rezultatul curent nregistrat de societate are o tendin de scdere, pe parcursul celor doi ani studiai.

3.1.8 Rezultatul extraordinar (Rextraordinar) Rextraordinar = Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar reprezint rezultatul operaiunilor cu caracter excepional i se calculeaz ca diferen ntre veniturile extraordinare i cheltuielile extraordinare. n procesul de separare a cheltuielilor si veniturilor, n funcie de caracterul lor - curent sau extraordinar - este necesar analiza naturii i a activitii ntreprinderii. Elementele care, pentru unele ntreprinderi sunt rezultatul unor activiti curente, pot reprezenta, n cazul altor ntreprinderi activiti extraordinare. Rextraordinar2011 = 0 - 0 = 0 Rextraordinar2012 = 0 - 0 = 0 Rextraordinar2012/2011 = Rextraordinar2012 - Rextraordinar2011 = 0 - 0 = 0 Societatea nu a nregistrat rezultat extraordinar n perioada analizat, datorit faptului c nivelul veniturilor i al cheltuielilor din activitatea extraordinar este nul

3.1.9 Rezultatul brut (RB)

RB = RC + Rextraordinar

Rezultatul brut al exerciiului este rezultatul determinat din diferena dintre veniturile i cheltuielile realizate ntre sfritul i nceputul exerciiului, adic variaia situaiei nete a patrimoniului ntreprinderii n cursul unui exerciiu financiar, determinat prin activitatea ntreprinderii.

RB2011 = 1.708.155 + 0 = 1.708.155 RB2012 = 719.112 + 0 = 719.112 RB2012/2011 = RB2012 - RB2011 = 719.112 - 1.708.155 = -989.033 Se observ c rezultatul brut al exerciiului concide cu rezultatul determinat de activitatea curent, datorit faptului c n perioada analizat, nu au fost nregistrate valori la nivelul veniturilor i cheltuielilor generate de activitatea extraordinar. Astfel, n ambele
25

perioade, societatea a nregistrat profit brut, care are o tendin de scdere, semnificativ n 2012 fa de 2011.

3.1.10 Rezultatul net (RN) RN= RC + Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare - Impozit pe profit Rezultatul net al exerciiului reprezint profitul net sau pierderea net cu care se ncheie o perioad de activitate a ntreprinderii. Acest indicator corespunde sintezei rezultatului curent i extraordinar, corectat cu impozitul pe profit. Rezultatul net al exerciiului permite evaluarea efectelor activitii desfurate asupra acumulrii ntreprinderii. Atunci cnd rezultatul exerciiului mbrac forma profitului, el semnaleaz o amplificare a acumulrii, neleas ca o posibilitate de reconstituire a capitalurilor angajate. Cnd rezultatul exerciiului exprim o pierdere, aceasta indic faptul c resursele angajate nu pot fi dect parial reconstituite, evideniind o diminuare a posibilitii de a reproduce capitalul avansat n cursul exerciiului.

RN2011 = 1.708.155 + 0 - 267.512 = 1.440.643 RN2012 = 719.112 + 0 - 148.999 = 570.113 RN2012/2011 = RN2012 - RN2011 = 570.113 - 1.440.643 = -870.530 Rezultatul net exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare, dup deducerea din profitul brut al impozitului pe profit. Societatea analizat nu are venituri i cheltuieli extraordinare n perioada studiat. Rezultatul net nregistreaz valori pozitive n cei doi ani studiai, nregistrnd o diminuare semnificativ a acestui indicator, micorndu-se cu peste 870.000 lei n 2012 fa de 2011. 3.2 Capacitatea de autofinanare (CAF) Capacitatea de autofinanare reprezint potenialul financiar de cretere economic a societii, sursa intern de finanare generat de activitatea comercial a unitii dup deducerea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit scaden. Ea este un surplus financiar degajat de

26

activitatea rentabil a societii, cu alte cuvinte, capacitatea de autonfinanare este rezultatul net generat de activitatea firmei i pe care l poate utiliza pentru propria finanare. 3.2.1 Metoda deductiv CAF = EBE + Alte V din exploatare - Alte ch. de exploatare + V financiare - Cheltuieli financiare + V extraordinare - Ch. extraordinare - Impozit pe profit

CAF2011 = 4.157.228 + 161.911 - 139.206 + 369.387 - 776.646 + 0 - 0 - 267.512 = 3.505.162 CAF2012 = 2.852.103 + 77.750 - 72.000 + 230.092 - 675.475 + 0 - 0 - 148.999 = 2.263.471 CAF2012/2011 = CAF2012 - CAF2011 = 2.263.471 - 3.505.162 = -1.241.691 3.2.2 Metoda adiional CAF = Profit net + Cheltuieli cu amortizri i provizioane - Reluri asupra amortizrilor i provizioanelor

CAF2011 = 996.465 + 2.536.562 - 27.865 = 3.505.162 CAF2012 = 285.742 + 2.018.277 - 40.548 = 2.263.471 CAF2012/2011 = CAF2012 - CAF2011 = 2.263.471 - 3.505.162 = -1.241.691 Capacitatea de autofinanare studiat pe parcursul celor doi ani, pe baza metodei deductive i adiionale, ofer, aa cum este normal, aceleai rezultate. Astfel, capacitatea de autofinanare a societii are valori pozitive, cu o tendin de scdere semnificativ, n 2012 fa de 2011. 3.3 Analiza rentabilitii Ratele de rentabilitate msoar rezultatele obinute n raport cu activitatea ntreprinderii i a mijloacelor economice i financiare utilizate. Se determin, n general, ca raport ntre efectele economice i financiare obinute (profit, dividend, diferite marje de acumulare) i eforturile depuse pentru obinerea lor (activ total, capital investit, capitaluri proprii). 3.3.1 Rata de rentabilitate economic brut nominal (RebN)

27

KI = Capital investit = AF brute + NFR + Disponibiliti bneti AF brute = Active imobilizate corporale

3.3.2 Rata de rentabilitate economic brut real (RebR)

ri = rata inflaiei

Rata rentabilitii economice brute msoar gradul societii de a-i rennoi capitalul investit, rennoire ce ar trebui s se realizeze ntr-o perioad de timp ct mai scurt. Rata rentabilitii economice brute trebuie s fie superioar ratei inflaiei din economie, pentru ca societatea s-i poat menine activul su economic.

ri2011 = 5,79 % ri2012 = 3,33 % RebR2011 = RebN2011 - ri2011 = 7,38% - 5,79% = 1,59% RebR2012 = RebN2012 - ri2012 = 5,24% - 3,33% = 1,91% n anii 2011 i 2012 rata rentabilitii economice brute este pozitiv i superioar ratei inflaiei, lucru favorabil pentru societate. Evoluia acestei rate este ascendent n 2012 fa de 2011. 3.3.3 Rata rentabilitii economice nete nominale (RenN)

28

Rata rentabilitii economice nete trebuie s fie superioar ratei inflaiei din economia naional, pentru ca societatea s-i poat recupera integral eforturile depuse pentru desfurarea activitii, meninndu-i astfel activul su economic.

n anii 2011 i 2012, rata rentabilitii economice nete nregistreaz valori sub limita normal, adic sub pragul de 15% i inferioare ratei inflaiei, lucru nefavorabil pentru societate, care nu i poat recupera integral eforturile depuse pentru desfurarea activitii.

3.3.4 Rata rentabilitii financiare (Rf) Rentabilitatea financiar reprezint capacitatea ntreprinderii de a degaja profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Asigur remunerarea acionarilor, fie prin acordarea de dividende, fie prin majorarea rezervelor, care constituie de fapt o cretere a averii proprietarilor, n sensul creterii valorii intrinseci a unei aciuni. Rentabilitatea financiar trebuie s fie superioar ratei medii a dobnzii pe piaa interbancar. rd3.11.2011 = 6% rd30.11.2012 = 5,25%

Nivelurile acestei rate, inferioare ratei medii a dobnzii pe piaa interbancar, indic faptul c societatea analizat nu desfoar o activitatea tocmai profitabil, chiar dac aceast rat este n scdere n intervalul studiat, datorit diminurii profitului net.

29

CONCLUZII
Fr ndoial c obiectivul situaiilor financiare este de a oferi informaii despre poziia financiar, performana i fluxurile de numerar ale unei entiti economice, utile pentru o gam larg de utilizatori, n luarea deciziilor economice. Aceste situaii financiare trebuie privite ca un tot unitar, ntruct datele pe care le conin sunt corelate ntre ele, furnizeaz informaii relevante, obiective i n timp util, eseniale pentru adoptarea deciziilor de investiie, de creditare i altele similare, n conformitate cu obiectivele raportrilor financiare. Orice afacere urmrete dou obiective majore i anume profitabilitatea i solvabilitatea entitii economice. Pe de-o parte, profitabilitatea reprezint capacitatea entitii de a genera beneficii care sunt reflectate n contul de profit i pierdere. Pe de alt parte, solvabilitatea reprezint capacitatea unei entiti de a-i achita datoriile fa de teri atunci cnd acestea devin scadente, datorii care sunt reflectate n bilan. Remarcm c modelul de bilan din cadrul entitilor romneti rspunde cerinelor impuse de analiza poziiei financiare, care vizeaz analiza de ansamblu a poziiei financiare i analiza echilibrului poziiei financiare, conform metodologiei prezentate n aceast cercetare. n aprecierea sntii financiare a entitii economice trebuie s se urmreasc nu numai solvabilitatea, ci i lichiditatea ei, n sensul c pentru ca aceasta s fie ntr -o situaie satisfctoare nu este suficient ca ea s-i poat achita datoriile (s fie solvabil), ci trebuie s le poat achita la scadena convenit. Astfel, entitate economic poate fi solvabil, avnd un activ total superior datoriilor (situaie net pozitiv), dar s nu posede suficiente lichiditi pentru a respecta scadenele, ceea ce impune analiza separat a lichiditii sale. Dac solvabilitatea vizeaz aptitudinea entitii economice de a-i regla datoriile pe termen mediu i lung i ofer o informaie parial asupra lichiditii pe termen scurt, gradul de lichiditate exprim calitatea echilibrului financiar al entitii economice pe termen scurt. n continuare sunt trasate cteva din principalele puncte tari, pe de o parte i puncte slabe, pe de alt parte, obinute de societate n urma analizei economico-financiare efectuate, pe seama crora am propus o serie de msuri de mbuntire a sntii economico-financiare a entitii.

30

Puncte tari ncheierea exerciiului financiar cu profit, n perioada analizat; Structura activelor corespunztoare obiectului de activitate al societii; Situaia net pozitiv este rezultatul profitului obinut de societate din activitatea desfurat i a reinvestirii acestuia, ca urmare a unei gestiuni economice sntoase Trezoreria net este pozitiv pe ansamblul perioadei studiate, ceea ce reflect echilibrul financiar al societii pe termen scurt i foarte scurt; Fondul de rulment pozitiv n perioada analizat reflect un echilibru financiar pe termen lung al societii; Lichiditatea general este supraunitar, acest lucru artnd faptul c societatea se afl n capacitatea deplin de a-i plti datoriile pe termen scurt din activele circulante deinute; Societatea are un grad redus de ndatorare pe termen mediu i lung n intervalul studiat, situndu-se sub nivelul impus de normele bancare, astfel c societatea poate contracta, fr probleme, un nou credit pe termen mediu sau lung; Normele bancare impun o limit mai mic dect 1, societatea analizat incadrndu-se perfect n acest nivel, prezentnd acelai nivel al levierului n ambii ani. Rata rentabilitii economice brute este pozitiv i superioar ratei inflaiei, cu o evoluie favorabil ascendent;

Puncte slabe Avnd n vedere faptul c durata de achitare n zile a furnizorilor este mai mic dect durata de ncasare n zile a creanelor, menionm acest lucru ca un aspect nefavorabil, deoarece plata furnizorilor se face mai rapid dect ncasarea creanelor. Rata rentabilitii economice nete este inferioare ratei inflaiei, lucru nefavorabil pentru societate, care nu i poat recupera integral eforturile depuse pentru desfurarea activitii. Rata rentabilitii financiare este inferioare ratei medii a dobnzii pe piaa interbancar, indic faptul c societatea analizat nu desfoar o activitatea tocmai profitabil, chiar dac aceast rat este n scdere n intervalul studiat, datorit diminurii profitului net.

31

Msuri propuse Reinvestirea unei pri mai mari din profitul net; Creterea eficienei utilizrii resurselor; Asigurarea eficient cu mijloace fixe; mbuntirea activitii de marketing; O mai bun organizare a produciei i a muncii; Negocierea preurilor i tarifurilor la materiale i servicii; Utilizarea ct mai eficient a timpului de lucru, mijloacelor fixe i a celorlalte resurse materiale; Perfecionarea activitii de producie prin introducerea de noi tehnologii; Perfecionarea sistemului de conducere; Respectarea programului de investiii, a termenelor de punere si de scoatere din funciune a mijloacelor fixe; Optimizarea structurii activelor; Reducerea nivelului stocurilor de materii prime, materiale, producie n curs de execuie, produse finite; Reducerea nivelului creanelor i a duratei medii de ncasare a acestora; Creterea volumului fizic al vnzrilor; Reducerea costurilor i creterea preurilor bazat pe mbuntirea calitii produselor.

32