Analiza poziiei financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.

A Iai, pe baza
informaiilor degajate de bilanul contabil

Istoria, pe scurt, este o analiz a trecutului cu scopul de a nelege

prezentul i de a ne cluzi comportamentul n viitor.
definiie de Sidney E. Mead

Cuprins
Contents
Analiza poziiei financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iai, pe baza informa iilor degajate de
bilanul contabil...............................................................................................................................1
Cuprins.............................................................................................................................................2
Prezentarea SC ANITIBIOTICE SA...............................................................................................3
Analiza poziiei financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iai, pe baza informa iilor degajate de
bilanul contabil...............................................................................................................................3
Interpretarea datelor din Tabel nr. 2 :.......................................................................................5
Analiza evoluiei echilibrelor financiare.......................................................................................12
Fondul de rulment......................................................................................................................12
Interpretarea datelor din Tabelul 3:............................................................................................12
Necesarul de fond de rulment....................................................................................................14
Interpretarea datelor din Tabelul 4:............................................................................................14
Trezoreria net...........................................................................................................................16
Interpretare date din Tabelul 5...................................................................................................16
Solvabilitate- Lichiditate...............................................................................................................17
Interpretarea datelor cuprinse n Tabelul 6 Solvabilitatea SC ANTIBIOTICE SA IASI...........18
LICHIDITATEA........................................................................................................................21
Interpretarea rezultatelor............................................................................................................22
Indicatori de activitate (de gestiune).............................................................................................24

Prezentarea SC ANITIBIOTICE SA
Compania Antibiotice este cel mai important productor romn de medicamente generice.
Misiunea Antibiotice este de a transforma tratamentele valoroase ntr-un mijloc mai accesibil de
mbuntire a calitaii vieii oamenilor.
Portofoliul de 137 medicamente acoper o gam larg de arii terapeutice, strategia de
dezvoltare a produselor fiind concentrat astzi pe medicamentele din clasele cardiovascular,
antiinfecioase i sistem nervos central.
Pe piaa intern, Antibiotice se diferentiaz ca principal producator de medicamente
antiinfecioase i singurul producator de substane active obinute prin biosintez.1

Analiza poziiei financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iai, pe baza

informaiilor degajate de bilanul contabil
Table 1 Indicatori2

NR.crt
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
17

Indicatori
AI
IN
IC
IF
AC
S
C
D
P
At
KPR
D>1 AN
PROVIZIOANE
SUBVENII
KP
D<1 AN
TD
PT

2011
212859070
1652572
211206358
140
273825872
41943038
226542977
5339857

2012
203351264
4887454
198463670
140
310675989
47973857
256695578
6006554

2013
136714212
6123847
190590225
140
131535436
50361680
252686020
10487535436

486987620
326688005
6027912
6611574
4938038
344265529
142722091
148750003
486987620

514317928
346548533
918438
7213611
4431688
359112270
155205658
156124096
514317928

269566900
348651356
17448292
7815060
3949729
377864437
133702463
151150755
269566900

Aceti indicatori sunt preluai din Contul de profit i pierdere a societii SC

ANTIBIOTICE SA IAI.
Am ntocmit acest tabel pentru a putea calcula ratele de structur ale activului si pasivului
bilantier.

1
2

http://www.antibiotice.ro/companie.php
Sursa: http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATB&t=2

Table 2 Analiza pe baz de bilan

Nr.
crt

Indicatori

Relaia de
calcul

1
2
3
4
5
6
7
8

RAI
RIN
RIC
RIF
RAC
RS
RC
RDP

AI/AT*100
IN/AT*100
IC/AT*100
IF/AT*100
AC/AT*100
S/AT*100
C/AT*100
D+P/AT*100

RSF (rata de stabilitate financiar)

RIF (rata de independe

financiar)

KP/PT*100
Global
(KPR/PT*100
)
la termen
(KPR/KP*10
0)
global(TD/P
T*100)
la termen
(DML/KP*10
0)

R (rate de ndatorare)

Valori de referin

Exerciiul financiar
2011
2012
2013

I. Ratele de strucut ale ACTIVULUI

60%
43.7093
39.5380
50%
0.3393
0.9503
85%
43.3700
38.5877
0.0003
0.0003
40%
56.2285
60.4054
50%
8.6128
9.3277
46.5192
49.9099
min 1,5-2%/ opt 10%
1.0965
1.1679
II. Ratele de strucut ale PASIVULUI
50%-60%
70.6929
69.8230

Abaterea absolut
2012-2011 2013-2012

Indici de evoluie
2012/2011
2013/2012

50.7162
2.2717
70.7024
0.0003
48.7951
18.6824
93.7378
3.8906

-4.1713
0.6109
-4.7822
0.0000
4.1769
0.7149
3.3907
0.0714

11.1782
1.3215
32.1146
0.0000
-11.6103
9.3548
43.8279
3889.3452

90.4567
280.0326
88.9734
100
107.4285
108.3006
107.2887
106.5079

128.272
239.0599
183.225
100
80.77932
200.2906
187.814
333129.5

140.1746

-0.8699

70.3516

98.7695

200.7571

1/3

67.0834

67.3802

129.3376

0.2968

61.9574

100.4424

191.9519

50%

94.8942

96.5014

92.2689

1.6073

-4.2325

101.6937

95.61401

<50%

30.5449

30.3556

56.0717

-0.1894

25.7161

99.3801

184.7164

MAX 100%

45.5327

45.0511

43.3530

-0.4816

-1.6982

98.9423

96.23058

Interpretarea datelor din Tabel nr. 2 :

Din analiza economico-financiar a firmei pe baza bilanului putem observa c n
structura activului cea mai mare pondere o au activele circulante (aprox. 56 % n 2011), apoi
activele imobilizate (aprox. 43,7% n 2011) iar restul cheltuielile nregistrate n avans. n toi cei
trei ani analizai, 2011, 2012, 2013, ponderea activelor circulante este cea mai mare n totalul
activului. Evoluia se poate observa n Diagrama 1.

Diagrama 1 Evoluia elementelor din total active

n cadrul activelor imobilizate s-a nregistrat o variaie de la 43,7% n 2011 la 39,54

nregistnd o scadere de 9,55% iar n 2013 ajungnd la 50,71 , astfel nregistnd o crestere de
28,27 % fa de anul 2012. Evoluia activelor imobilizate se poate observa n Diagrama 2.

Diagrama 2 Evoluia ratelor activelor imobilizate

Activele imobilizate se compun din imobilizri necorporale, care reprezint 0,34 % din
total active n 2011, 0,95 % din total active n 2012 i 2,27 n 2013. Aceaste ponderi corespund
valorii de referin din Romnia. Din Diagrama 3 se poate observa creterea imobilizrilor
corporale din cadrul SC ANTIBIOTICE SA.

Diagrama 3 Evoluia imobilizrilor necorporale

Imobilizrile corporale, reprezint 43,37 % din total active n 2011, 38,59 n 2012 i
70,70 n 2013. Evoluia imobilizrilor corporale este evideniat n Diagrama 4.

Diagrama 4 Evoluia imobilizrilor corporale

Iar imobilizrile financiare reprezint 0,0003 % din total active. Acestea s-au meninut
de-a lungul perioadei analizate.
Analiznd active circulante putem observa c se ncadreaz n valorile de referin din
Romnia. Valoarea prag a ponderii activelor circulante n total active s-a nregistrat n anul 2012,
se poate observa i n Diagrama 5.

Diagrama 5 Evoluia activelor circulante

Activele circulante s-au compus din stocuri, creane i disponibiliti.

Stocurile au nregistrat creteri continuie, n 2012 fa de 2011 s-a inregistrat o cretere de
8,30% iar n 2013 fa de 2012 s-a nregistrat o cretere de 100,29%. Creterile nregistrate n
rndul stocurilor se pot observa i din Diagrama 6. Valorile stocurilor s-au nregistrat conform
valorii de referin.

Diagrama 6 Evoluia stocurilor

Ca i ponderea stocurilor n total active, i creanele, au nregistrat o cretere continu

de-a lungul celor 3 ani analizai, 2011, 2012, 2013, cu valorile: 46,51%, 49,91% respectiv
93,74%. Evoluia creanelor n total active se poate observa i n Diagrama 7.

Diagrama 7 Evoluia creanelor

La fel ca restul elementelor care intr n componena activelor circulante, i ponderea

disponibilitilor n total active au nregistrat creteri de la un an la cellalt. n 2011, 1,09%, n
2012 1,17%, iar n 2013 3,89%. Creterile reies i din Diagrama 8. Valorile sau ncadrat n cele
de referin.

Diagrama 8 Evoluia disponibilitilor

Ratele de structura ale pasivului permit aprecierea principalelor politici financiare i

strategii ale ntreprinderii, prin punerea n evidenta a unor aspecte privind stabilitatea i
autonomia financiara a acesteia.
Rata stabilitatii financiare (RSF) reflecta msura n care firma dispune de resurse
financiare cu caracter permanent fat de total resurse. Preponderena capitalului permanent n
resursele financiare reflecta caracterul permanent al finantarii activitatii conferind grad ridicat de
siguranta prin stabilitate n finantare. n primii doi ani supui analizei, 2011 i 2012, firma
dispune de o stabilitate fianciar mai sczut dar care se ncadreaz n limitele normale, pe cnd
n anul 2013 stabilitatea fianaciar ajunge la un nivel destul de ridicat,respectiv 140.1746%.
Rata autonomiei/independenei financiare globale arata gradul de independenta
financiara a societatii. Se considera ca existenta unui capital propriu de cel putin 1/3 din pasivul
total constituie o premisa esentiala pentru autonomia financiara a societatii; arat ct din
patrimoniul firmei este finantat pe baza resurselor proprii.
Rata autonomiei financiare la termen arata gradul de independenta financiar al
unitatii pe termen lung si reflecta proportia n care capitalurile proprii participa la formarea
capitalurilor permanente. Acest indicator trebuie sa fie superior valorii de 50%, pentru ca firma
sa nu fie afectata de riscul de solvabilitate. n cazul de fa, acest rat dep e te cu mult
valoarea de 50% astfel: n anul 2011 rata autonomiei financiare la termen a avut valoarea de
94,8942%, n anul urmtor de 96,5014% iar n anul 2013 valoarea acesteia a sczut la 92,2689%.
Rata de ndatorare global reflecta ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea n
pasivul total al acesteia. Arata n ce masura sursele mprumutate si atrase participa la finan area
activiti i trebuie s se situeze sub limita de 50%. n exerciiile 2011 i 2012 acest rat are
valoarea de 30,5449 respectiv 30,3556% ncadrndu-se n limitele normale. ns n anul 2013
valoarea ratei ajunge la 56,0717% ns acest fapt nu prezint un pericol major pentru entitate.
Rata de ndatorare la termen reflecta gradul de ndatorare prin mprumuturi pe termen
mediu si lung, respectiv masura n care datoriile pe termen mediu i lung particip la formarea
capitalurilor permanente Valoare maxim admisa este de 100%, peste acest nivel firma aflndu-se
8

n pericol de insolvabilitate. Pentru ntreprinderea analizat gradul de ndatorare este destul de

sczut: 45.5327%, 45.0511%, 43.3530% pentru anii 2011, 2012 respectiv 2013.

Diagrama 9 Evoluia capitalului propriu

n ceea ce privete capitalul propriu, acesta s-a majorat de la valoarea de 326688005

(2011) ajungnd la 346548533 RON respectiv 348651356 RON n anul 2013.

Diagrama 10 Evoluia datoriilor > 1 an

Datoriile care trebuie achitate ntr-o perioad mai mare de un an au evoluat pozitiv n
anul 2012 (au sczut cu 84,76% fa de anul 2011 ) ns apoi n anul 2013 au crescut ajungnd la
valoarea de 17448292 RON.

Diagrama 11 Evoluia provizioanelor

Provizioanele ntreprinderii au crescut n anul 2012 cu valoarea de 602037 fa de anul

precedent iar apoi n 2013 au ajuns la valoarea de 78154060 (+ 8,34%).
9

Diagrama 12 Evoluia subveniilor

Din tabelul mai sus prezentat observm ca valoarea subveniilor s-a redus ncepnd cu
anul 2012 astfel: n anul 2012 s-a diminuat cu 10,25% fa de anul 2011 apoi n 2013 a scazut
din nou cu 10,875%.

Diagrama 13 Evoluia capitalului permanent

n ceea ce privete capitalul permanent, capitalul propriu la care se adaug datoriile pe

termen lung, acesta a crescut constant de la valoarea de 344265529 la 359112270 apoi n 2013 la
valoarea de 377864437 RON.

Diagrama 14 Evoluia datoriilor < 1 an

Datoriile care trebuie achiatate ntr-o periaod de pn la un an au crescut n anul 2012

fa de anul 2012 cu aproximativ 8,75% (+ 12483567) iar n anul 2013 s-au diminuat pn la
valoarea de 133702463 (-13,85%).
10

Diagrama 15 Evoluia datoriilor totale

Datoriile totale, cele pe termen scurt i cele pe termen mediu i lung, au crescut n cazul
ntreprinderii analizate de la totalul de 14875003 la 156124096 RON apoi n exerciiul financiar
2013 s-au diminuat la valoarea de 151150755 (o scdere de 3,185% fa de anul de referin
2012).

11

Analiza evoluiei echilibrelor financiare

Fondul de rulment
Table 3 Fondul de rulment

Exerciiu financiar

Indici de evoluie

Elemente de calcul
2011

2012

2013

2012/2011

2013/2012

106.08
15.24
89.75
109.11
104.31
95.53
118.53

100.61
1899.78
89.12
108.34
105.22
96.74
116.30

I. FR = Capitaluri permante-Active imobilizate(nete)

1.Capital propriu
2.Datorii pe termen lung
3. Subvenii pentru investiii
4. Provizioane (pe termen lung)
Capitaluri permanente
5. Active imobilizate nete
Fond de rulment I

326688005
6027912
4938038
6611574
344265529
212859070
131406459

346548533
918438
4431688
7213611
359112270
203351264
155761006

348651356
17448292
3949729
7815060
377864437
196714212
181150225

II. FR=Activ Circulant Net-Datorii mai mici de un an

1. Active circulante
2. Cheltuieli efectuate n avans
Activ circulant net (total)
3.Datorii pe termen scurt
4. Venituri ncasate n avas
Datorii pe termen scurt total
Fond de rulment II

273825872
302678
274128550
142722091

310675989
290675
310966664
155205658

313535436
1317252
314852688
133702463

113.46
96.03
113.44
108.75

100.92
453.17
101.25
86.15

142722091
131406459

155205658
155761006

133702463
181150225

108.75
118.53

86.15
116.30

Interpretarea datelor din Tabelul 3:

Fondul de rulment (FR ) reprezinta excedentul de surse financiare exigibile pe termen
mediu si lung care se degaja in urma acoperirii activelor cu termen de lichiditate similar si care
poate fi folosit pentru finantarea activelor cu lichiditatea de sub un an.
Fondul de rulment reprezint acea parte a capitalului permanent
destinat i utilizat pentru finanarea activitii curente de exploatare.
Practic, cnd sursele permanente sunt mai mari dect necesitile
permanente de alocare a fondurilor bneti, ntreprinderea dispune de un
fond de rulment (FR). Acest excedent de resurse permanente degajat de
ciclul de finanare al imoblizrilor poate fi utilizat sau rulat pentru
rennoirea activelor circulante. Fondul de rument apare astfel cao marj de
securitate financiar care permite ntreprinderii, s fac fa, fr dicutate,
riscurilor diverse pe termen scurt.3
La societarea analizat, pe toat durata analizei economico financiare, fondul de rulment
s-a meninut pozitiv, chiar a crescut de la un an la altul cu 18,53 % respectiv 16,30%. Aceste
creteri s-au datorat,pe de o parte, creterii capitalurilor permanente cu 4,31% respectiv 5,22%
dar i scderii activelor imobilizate nete cu 4,47%, respectiv 3,26%. Evlouia Fondului de
rulment de-a lungul celor trei ani (2011, 2012, 2013 ) se poate observa i n Diagrama 16. De
asemenea evoluia capitalurilor proprii i a activelor imobilizate nete se poate observa n
Diagrama 17.
3

Brsan M, Analiz economico-financiar II, 2014, pag 75.

12

Diagrama 16 Evoluia Fondului de rulment

Diagrama 17 Evoluia capitalurilor permanente i a activelor imobilizate

Pe de alt parte, creterea continu a fondului de rulment se datoreaz creterii activului

circulant net total, care, a nregistrat creteri de la an la an de: 13,44% respectiv 1,25% i
modificrii datoriilor pe termen scurt, care au nregistrat o cretere de 8,75 % n 2012 fa de
2011 i o scdere n 2013 fa de 2012 cu 13,85%. Evoluia activelor circulante nete i a
datoriilor pe termen scurt se poate observa i n Diagrama 18.

Diagrama 18 Evoluia activului circulant net i a datoriilor pe termen scurt

13

Fondul de rulment pozitiv indic faptul c SC ANTIBIOTICE IAI SA imobilizate sunt

finantate din capitaluri permanente ,ba mai mult exist active circulante la o valoare indicat de
marimea de calcul a FRN finanate din capitaluri permanente.
Necesarul de fond de rulment
Table 4 Necesarul de fond de rulment

Exerciiu financiar

Elemente de calcul
NFR= Nevoi temporare- Resurse temporare
(+) Active circulante
(-) Disponibiliti
(-) Investiii pe termen scurt
(+) Active de regularizare (cheltuieli n avans)
Nevoi temporare
(+) Datorii pe termen scurt
(+) Pasive de regularizare (venituri n avans)
(-) Credite pe termen scurt
Resurse temporare
Necesar de fond de rulment (NFR)

Indici de
evoluie
2012/2011
2013/2012

2011

2012

2013

273825872
5339857

310675989
6006554

313535436
10487736

113.45
112.48

100.92
174.60

302678
268788693
142722091

290675
304960110
155205658

1317252
304364952
133702463

96.03
113.45
108.74

453.17
99.80
86.14

82416576
60305515

92290294
62915364

72139195
61563268

111.98
104.32

78.16
97.85

208483178

242044746

242801684

116.09

100.31

Interpretarea datelor din Tabelul 4:

Necesarul de fond de rulment exprim un decalaj ntre fluxuri i se
determin ca diferen ntre utilizri i resurse, diferen ce corespunde
acelei pri necesare pentru ciclul de exploatare care nu a fost finanat de
resursele generate de acest ciclu i trebuie acoperit de finanri
coplementare (fond de rulment sau credite bancare pe termen scurt). 4
La societarea analizat, pe toat durata analizei economico financiare, necesarul de fond
de rulment s-a meninut pozitiv, chiar a crescut de la un an la altul cu 16,09 % respectiv 0,31%.
Creterile Necesarului fondului de rulment se pot observa din Diagrama 19. Aceste creteri s-au
datorat faptului c nevoile temporare s-au modificat ntr-o msur mai mare dect resursele
temporare. Putem observa c nevoile temporare au crescut n 2012 fa de 2011 cu 13,45% iar n
2013 au sczut fa de 2012 cu 0,2%. De asemenea resursele temporare au crescut n 2012 fa
de 2013 cu 4,32% iar n 2013 fa de 2012 au sczut cu 2,15%. Modificrile Nevoilor temporare
ct i a Resurselor temporare se pot observa n Diagrama 20.

Brsan M, Analiz economico-financiar II, 2014, pag 77.

14

Diagrama 19 Evoluia Necesarului de fond de rulment

Diagrama 20 Modificrile nevoilor i resurselor temporare

15

Trezoreria net
Table 5 Trezoreria net

Elemente de calcul

2011

I. TN= Fond de rulment- Nevoia de

fond de rulment

Exerciiu financiar
2012
2013

Indici de evoluie
2012/2011 2013/2012

-77076719

-86283740

-61651459

111.95

71.45

5339857
0
5339857
82416576
-77076719

6006554
0
6006554
92290294
-86283740

10487736
0
10487736
72139195
-61651459

112.49

174.60

112.49
111.98
111.95

174.60
78.17
71.45

II. TN= Active de trezorerie- Pasive

de trezorerie
(+) Disponibil n cas i banc
(+) Investiii pe termen scurt
Active de trezorerie
Pasive de trezorerie
Trezoreria net II

Interpretare date din Tabelul 4.

Trezoreria net negativ semnific un dezechilibru financiar, un deficit
monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceast
situaie evideniaz dependena ntreprinderii de resursele financiare externe
i astfel se limiteaz autonomia financiar a ntreprinderii pe termen scurt.
Aceast dependen financiar nu trebuie s fie interpretat implicit ca o
stare de insolvabilitate.
Observm c Trezoreria net a nregistrat o crestere n 2012 fa de
2011 de 11,95% iar n 2013 a nregistrat o scdere de 28,55%. Modificarea
Trezoreriei nete se poate observa i din Diagrama de mai jos.

Diagrama 21 Evoluia trezoreriei nete

Modificrile trezoreriei nete se datoreaz modificrii activelor de terezorerie ct i a

pasivelor de trezorerie. Activele de trezorerie au crescut n cei trei ani analizai: n 2012 fa de
2011 cu 12,49% iar n 2013 fa de 2012 cu 74,60%. Creterile nregistrate de Activele de
trezorerie se pot observa n Diagrama 22. Pasivele de trezorerie au crescut n 2012 fa de 2011
cu 11,98 iar n 2013 au sczut fa de 2012 cu 28,55. Modificrile pasivelor de trezorerie se pot
observa i n Diagrama 23.

16

Diagrama 22 Cretea activelor de trezorerie

Diagrama 23 Modificarea pasivelor de trezorerie

17

Solvabilitate- Lichiditate
Solvabilitatea se refera la capacitatea firmei de a face fata obligatiilor banesti si de a isi
onora platile la termenele scadente. In acest caz, intervine comparatia intre elementele de activ si
pasiv respectiv disponibilitati si obligatii.
Un agent economic este solvabil cnd suma activelor sale investite n mijloace fixe,
active circulante, creane certe, resurse bneti este mai mare sau cel puin egal cu totalul
pasivului reprezentnd obligaii fa de parteneri, salariai, bugetul statului, banc.
Un agent economic poate fi solvabil chiar dac la un moment dat nu are capacitate de
plat. Lipsa capacitii de plat i a lichiditilor financiare pot fi temporare dac se bazeaza pe o
solvabilitate cert a agentului economic. Pentru agentul economic solvabilitatea se asigur numai
prin desfurarea unei activii eficiente din care se obine profit. Daca activitatea nu este
profitabil pierderile din patrimoniu duc la starea de insolvabilitate.

Table 6 Solvabilitatea SC ANTIBIOTICE SA IAI

Solvabilitate
Capacitatea de
rambursare a
datoriilor (Crd)
- optim1,00
- minim0,33
Capacitatea bruta
de rambursare a
datoriilor (Cnrd)
Capacitatea neta
de rambursare a
datoriilor (Cnrd)
Rata cheltuielilor
financiare (Rchf)
- EBE max 0,6
- Cifra de afaceri
max 0,03
Rata solvabilitii
generale (Rsg)
1. optim-2,00
Minim-1,66
2. optim-0,5
Minim- 0,35
Rata de
solvabilitate
financiar(Rsf)min 2,00

Relaia de calcul

Exerciiu financiar
2011
2012
2013
0,31
0,28
0,37

Indici de evoluie (%)

2012/2011
2013/2012
-0,03
+0,09

0,38

0,38

0,37

+0,01

0,42
0,08

0,41
0,08

0,53
0,09

-0,01
0

+0,12
+0,01

3,27

3,29

3,38

+0,02

+0,09

0,67

0,67

0,97

+0,3

5,91

5,57

7,07

-0,34

+1,05

Capacitatea de autofinanare/Datorii
curente

Excedent brut din exploatare/ datorii

totale
Autofinantarea exercitiului/ datorii
curente
Cheltuieli financiare/ Excedent brut
din exploatare(Ca)

1. Total activ/ Datorii totale

2. Activ net contabil/Total activ

Total activ/ Datorii financiare totale

Interpretarea datelor cuprinse n Tabelul 6 Solvabilitatea SC ANTIBIOTICE SA IASI

18

Grafic 24 Evoluia capacitii de rambursare a datoriilor

Capacitatea de rambursare a datoriilor arat msura n care resursele poteniale de

autofinanare degajate din activitatea firmei pot acoperi datoriile totale.
Nivelul optim 1,00
Nivel minim 0,33
Capacitatea de rambursare a datoriilor din CAF n anul 2011 i 2012 este sub nivelul
minim acceptat deoarece, ceea ce arat c sursele poteniale degajate de activitatea firmei nu pot
acoperii, n mod corespunztor, datoriile contractate, rezultnd incpacitatea de plat.
n anul 2013 capacitatea de rambursare a datoriilor nregistreaz o cretere, fa de anul
precedent cu +0,09% depind minimul admis de 0,33. Aceast cretere arat faptul c
indicatorul capacitatea de autofinanare generat de activitatea ntreprinderii a fost suficient de
mare pentru a asigura rambursarea datoriilor ntr-un termen rezonabil.

Grafic 25 Evoluia capacitii brute de rambursare a datoriilor

19

Capacitate brut de rambursare a datoriilor arat msura n care sursele poteniale de

autofinanare degajate din activitatea de exploatare a firmei pot acoperii datoriile totale.
Capacitatea brut de rambursare a datoriilor este sub limita minim de 0.5 n toate cele
3 exerciii financiare, ceea ce nseamn c sursele poteniale de finanare, date de activitatea de
exploatare, nu sunt suficiente pentru a acoperi datoriile totale ale firmei.

Grafic 25 Evoluia ratei cheltuielilor financiare calculat n func ie de EBE i Ca

Conform graficului mai sus realizat, rata cheltuielilor financiare nregistreaz o stagnare
la valoarea de 0,42, respectiv 0,08, att n funcie de EBE, ct i n funcie de Ca n exerciiile
financiare 2011 i 2012. Din punctul de vedere al EBE rata cheltuielilor financiare este
considerat favorabil deoarece maximul admis este de 0,6. n ceea ce priveste Ca rata
cheltuielilor inregistreaz valoare cu +0,05 peste maximul admis de 0,03. n anul 2013, rata
cheltuielilor financiare crete cu +0,12, respectiv +0,01 ceea ce reprezint o evoluie nefavorabil
pentru firm.

Grafic 26 Evoluia ratei solvabilitii generale

20

Grafic 27 Evoluia ratei de solvabilitate financiar

LICHIDITATEA
Lichiditatea se refera la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani.
Asadar, trebuie sa existe un raport intre elementele de activ in sensul ca se poate stabili cat din
valoarea activului se afla sub forma lichida in conturile de disponibilitati banesti si cat pot sa
devina lichide imediat ( stocurile, creantele ).
LICHIDITATE
Lichiditate
general (LG)
Min 1,2- 1,8
Lichiditate
intermediar
(LI)
Min 0,8
Lichiditatea
imediat (de
trezorerie) (Li)
Min 0,2- 0,3
Lichiditate la
vedere (Lv)
Min 0,85- 1,15

Relaia de calcul

2011

2012

2013

Active curente/Pasive curente

1,91

2,34

Indici de evoluie (%)

2012/2011 2013/2012
+0,09
+0,34

(Activ curent- Stoc- Creante

incerte)/ Pasive curente

1,62

1,69

1,96

+0,07

+0,27

(Disponibiliti+ Plasamente)/
Pasive curente

0,04

0,04

0,08

+0,04

(Disponibiliti din casierie i

conturi bancare)/ Credite bancare pe
termen scurt

0,06

0,07

0,15

+0,01

+0,08

21

Interpretarea rezultatelor

Lichiditatea general nregistreaz o evlouie

pozitiv avnd o cretere cu +0,09% n anul
2012 fa de anul 2011 i o cretere cu
+0,34% n anul 2013 fa de anul precedent.
Lichiditatea general depete mimimul de
1,8 evoluia acestuia fiind favorabil entitii
economice.

Grafic 27 Evoluia lichiditii generale

Lichiditatea intermediar are o evoluie

pozitiv nregistrnd o cretere att la
nivelul anului 2012, ct i la nivelul
anului 2013. Aceast evoluie pozitiv
este favorabil firmei.

Grafic 28 Evoluia lichiditii intermediare

22

Lichiditatea imediat dei crete pn

n 2013, are valori mult sub valorile
acceptate de 0,2-0,3, datorit unei
disponibiliti cu mult sub limita
necesar pentru a acoperii DTS.
Situaia firmei e nefavorabil i arat,
de fapt existena unui dezechilibru pe
termen scurt, adic NFR>FR.

Grafic 29 Evoluia lichiditii imediate

Din punct de vedere al lichiditii la

vedere, aceasta nregistreaz o cretere
ca urmare a sporirii mai rapide a
disponibilitilor fa de ITS. Nivelul la
care se situeaz lichiditatea la vedere,
mult inferior nivelului optim de 0,85,
adic creditele bancare pe termen scurt
nu pot fi acoperite ntr-o msur
asigurtorie pe seama disponibilului
din casierie i conturi bancare.

Grafic 29 Evoluia lichiditii la vedere

23

Indicatori de activitate (de gestiune)

Table 7 Indicatorii de activitate

Nr
.cr
t.

Indicatori

1.

Viteza de rotaie a
activelor totale
- min 2
Durata de rotaie a
activelor
- max 180
Viteza de rotatie a
stocurilor
- min 8
Durata de rotaie a
stocurilor
- max 45
Viteza de rotaie a
creanelor-clieni
- min 8
Termenul mediu de
recuperare a crenelorclieni
- min 30
- max 45
Viteza de rotaie a
creditului furnizori
- min 8
Termenul mediu de
plat a datoriilor ctre
furnizori
- min 30
- max 45
Viteza de rotaie a
capitalului propriu
- min 2
Durata de rotaie a
capitalului propriu
- max 180
Viteza de rotaie a
capitalului permanent
- min 1
Durata de rotaie a
capitalului permanent
- max 180
Viteza de rotaie a
datoriilor
- min 4
Durata de rotaie a
datoriilor
- max 190

2.
3.
4.
5.
6.

7.
8.

9.
10.
11.
12.
13.
14.

Relatie de
calcul

Abatere(%)
Exerciiu financiar
2011
2012
2013

2012/
2011
101,72%

2013/
2012
200,00%

0,58

0,59

1,18

630,36
zile

618,65 zile

309,32
zile

98,14%

50,00%

6,72

6,35

6,33

94,49%

99,69%

54,48 zile

57,49
zile

57,66
zile

105,52%

100,30%

1,24

1,88

1,26

151,61%

67,02%

294,35
zile

194,15
zile

289,68
zile

65,96%

149,21%

6,32

5,80

7,37

91,77%

127,07%

57,83 zile

62,93
zile

49,53
zile

108,82%

78.71%

0,86

0,88

0,91

102,33%

103,41%

424,41
zile

414,77
zile

401,10
zile

97,73%

96,74%

0,81

0,91

0,84

112,35%

92,31%

450,62
zile

401,10
zile

434,52
zile

89,01%

108,33%

1,89

1,95

2,10

103,17%

107,69%

193,12
zile

187,18
zile

173,81
zile

96,92%

92,55%

Interpretarea datelor din Tabelul 7:

Viteza de rotaie a activelor totale este un indicator ce reflect eficiena utilizrii
activelor aflate n patrimoniul unui agent economic, n cazul nostru SC ANTIBIOTICE SA.

Aceasta a crescut n anul 2012 fa de anul 2011 cu 1,72% apoi n anul 2013 s-a dublat ajungnd
la valoarea de 1,18. Totui n niciun exerciiu financiar acesta nu depete minimul necesar de 2.
Durata de rotaie a activelor nu respect maximul de 180 zile, aceasta avnd valoarea
de 630,36 zile n anul 2011, apoi n ceilali doi ani analizai scade neajungnd ns dect pn la
valoarea de 309,32 zile.
Viteza de rotaie a stocurilor este un factor cheie n determinarea lichiditatii. O vitez
de rotaie mare permite afacerii sa faca mai multe operatiuni fara sa isi sporeasca activele. O
vitez de rotatie a stocurilor mare semnifica faptul ca suma de bani blocat in stocuri este mic,
lucru care mbunatateste lichiditatea. n cazul de fa viteza de rotaie nu trece peste pragul
minim de 8, aceasta avnd valorile de 6,72, scznd continuu apoi pn la 6,33.
Durata de rotaie a stocurilor este un indicator financiar de eficien operational, care
evalueaza perioada medie n care stocurile de materii prime si materiale a companiei sunt
transformate n produse finite i vndute clienilor. Nivelul optim al acestui indicator este maxim
45 de zile iar n cazul ANTIBIOTICE IAI acesta depete valoarea de referin lucru
nefavorabil pentru ntreprindere; n exerciiul finaciar 2011 valoarea indicatorului este de 54,48
de zile, crete apoi n 2012 cu 5,52% iar n anul 2013 ajunge la valoarea de 57,66 zile.
Viteza de rotatie a creanelor-client este un indicator ce arata de cate ori creantele unei
firme au fost convertite n numerar ntr-o anumit perioad. O valoare mare, cel puin 8, indica
eficiena cu care managementul companiei vinde pe credit i ncaseaz datoriile de la clieni. Se
observ c n cei trei ani supui analizei valoarea indicatorului este destul de mic 1,24 pentru
exerciiul financiar 2011, crete apoi cu 51,61% dar n anul 2013 acesta scade din nou la 1,26.
Termenul mediu de recuperare a crenelor-clieni reprezint numrul mediu de zile n
care o ntreprindere i ncaseaz creanele; nivelul optim al acestui indicator trebuie s se situeze
ntre 30 45 de zile. La Antibiotice Iai termenul mediu de recuperare al cren elor are un nivel
foarte ridicat (294,35 zile n exerciiul financiar 2013, scade apoi cu 34,32% iar n anul 2013
ajunge la valoarea de 289,68 zile) ceea este nefavorabil pentru ntreprindere.
Viteza de rotaie a creditului furnizori aproximeaz numrul de zile de creditare pe
care persoana juridic l obine de la furnizorii si i trebuie s fie minim 8. n exerciiul financiar
2011 valoarea acestui indicator este 6,32, scade ulterior cu 8,33% ncercnd n anul 3013 s se
apropie usor de valoarea minim 8 (7,37).
Termenul mediu de plat datoriilor ctre furnizori trebuie s se situeze ntre valorile
de 30 i 45 de zile. ns n niciunul din cei trei analizai indicatorul nu respect limitele, avnd
valori de 57,83 zile (anul 2011), crete apoi cu 8,82% iar n 2013 tinde spre valoarea normal de
45 zile.
Viteza de rotaie a capitalului propriu arat gradul de fructificare a acestuia prin
numrul de utilizri ntr-o perioad de gestiune valoarea minim fiind 2. n anul 2011 valoarea
indicatorului a fost 0,86 crescnd apoi cu 2,33% (n anul 2012 fa de anul 2011) resperctiv
3,41% (n anul 2013 fa de anul 2012 ).
Durata de rotaie a capitalului propriu trebuie s se situeze la valoarea de maxim 180
zile. n exerciiul financiar 2011 valoarea acestuia era de 424,41 zile scznd ulterior cu 2,27%
(2012), iar n anul 2013 ajungnd la valoarea de aproximativ 401 zile.
Viteza de rotaie a capitalului permanent (capitalul propriu la care se adaug datoriile
pe termen lung) arat gradul de fructificare a acestuia prin numrul de utilizri ntr-o perioad de
gestiune valoarea minim fiind 1. n cazul de fa valoarea acestui indicator se situeaz sub
limit n toi cei trei ani, doar n anul 2012 tinznd spre valoarea de supravieuire 1, dar care
totui nu este atins.
Durata de rotaie a capitalului permanent trebuie s respecte maximul de 180 de zile,
ceea ce nu se ntmpl n cazul de fat. Valoarea indicatorului este de 450,62 zile pentru anul
2011, scade usor ulterior cu 10,99%, ca apoi n anul 2013 s creasc din nou cu 8,33%.
Viteza de rotaie a datoriilor este un factor cheie in determinarea lichiditatii. O viteza
de rotatie mai mare decat cea medie la nivel de industrie este bun atata timp cat lichiditatea este
suficient, deoarece platile la timp catre furnizori atrag dupa sine discount-uri care micsoreaza

costul bunurilor vandute ducand astfel la cresterea venitului net. Totodat, cresterea vitezei de
rotatie este nerecomandata atata timp cat lichiditatea este la limita. n cazul supus analizei
valoarea indicatorului nu atinge minimul de 4, situndu-se doar ntre valorile de 1,89 respectiv
2,10.
Durata de rotaie a datoriilor trebuie s se situeze sub limita de 190 zile. n cazul
ANTIBIOTICE S.A. doar n anul 2013 aceast valoare este depit cu 3,12 zile, n ceilal i ani
situndus-se la valorile normale:187,81 zile(anul 2012), respectiv 173,81 zile(anul 2013).