ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII S.C. FARMEC S.A.

Capitolul 1
1. Prezentare general a firmei S.C. farmec S.A. 1.1. Obiectul de activitate al societatii

S.C. FARMEC S.A cu sediul n localitatea Cluj-Napoca, str. H. Barbusse, nr. 16 a fost nfiinat prin reoganizarea ntreprinderii de produse cosmetice FARMEC din aceeai localitate i care este nregistrat n Registrul Comerului la Camera de Comer i Industrie ClujNapoca sub nr. 12/14.1991. Societatea este subordonat Departamentului Industiei Chimice i Petrochimice. Conducerea societii este asigurat de directorul general-economistul Turdean Liviu - n baza contractului de manageriat ncheiat la data de 25.07.1994, ca urmare a concursului organizat conform prevederilor legale i nregistrat la Camera de Comer sub nr. 1122/0110911994. n prima parte a anului 2002 societatea a fost cuprins i programul de privatizare pe anul de privatizare 2001. n acest scop s-au depus certifcate de proprietate, s-au adunat sume de la participani. Valoarea resurselor interne (carnete si numerar) reprezint o pondere mica n valoarea total a capitalului social. Capitalul social subscris la societi este de 2.823.295 lei i este divizat n 1.129.318 aciuni nominative n valoare de 25 fiecare. Aciunile societii subscrise, integral de acionari sunt nominative i de valoare egal. S.C. FARMECS.A. a laut fiin n anul 1945 la 1 Iunie sub denumirea de Laborator Mal-Moss. La nceput laboratorul avea doar 6 muncitori i producea numai ap de colonie i pudr pentru copii. Obiectul de activitate al societii este cercetarea, producerea i comercializarea articolelor cosmetice i chimico-casnice, proiectare i fabricarea ambalajelor din mase plastice pentru acestea, precum i operatiuni de export i servicii pentru teri. ntreprinderea cu o tradiie de peste 45 ani n producerea articolelor cosmetice S.C. FARMEC S.A. este unul dintre cei mai mari productori de cosmetice din Romnia estimndu-se c va ajunge la o cifr de afaceri de apoximativ 2,5 miliarde lei. Gama sortimental a produselor realizate n ntreprindere este foarte diversificat cuprinznd deodorante, creme, emulsii, ampoane, lacuri, fixative, produse cosmetice pentru ras i dup ras, produse de fardare, lacuri de unghii, insecticide i produse de uz menajer. Produsele cosmetice FARMEC reprezint materializarea unei constante colaborri a colectivului propriu de cercetare cu instituii de profil din toat ara cum sunt : Fundatia Dr. Ana Aslan din Bucureti, Facultatea de Farmacie din cadrul Universitii de Medicin i Farmacie din Cluj-Napoca, Clinica Dermatologic Cluj-Napoca.

Capitolul 2 Se va efectua analiza poziiei financiare a S.C. Farmec S.A. pe trei ani de analiz i anume: 31.12.2010, 31.12.2011, 31.12.2012, iar datele se vor prelua din Bilan i din Contul de profit i pierdere simplificat. Bilan S.C. farmec S.A. Elemente de bilan 2010 Total active imobilizate 83.871.020 Total active circulante 37.325.828 Stocuri 16.059.624 Casa i conturi la bnci 4.464.155 Total creane 16.802.049 Total capitaluri 104.443.151 Capital social 5.723.295 Total datorii 14.781.796 Elemente din Contul de profit i Pierdere Elemente din Contul Profit i Pierderi Cifra de afaceri Total venituri Total cheltuieli Profit brut Profit net 2010 95.551.704 98.229.987 90.949.515 7.280.472 5.607.449 2011 78.095.091 46.822.137 13.343.254 10.189.818 23.289.065 105.710.834 5.723.295 18.160.655 2012 74.569.580 55.028.099 16.331.577 14.400.258 24.296.264 108.904.435 5.723.295 19.527.592

2011 110.890.565 112.641.791 102.634.172 10.007.619 8.302.959

2012 121.886.781 126.437.161 116.853.977 9.583.184 7.981.754

Date primare din bilanurile contabile i contul de Profit i Pierdere 2010-2012 Nr. Specificare crt. 1. Active imobilizate 2. Active circulante - Stocuri - Creane - Disp. bneti 3. Cheltuieli n avans 4. Active totale 5. Datorii cu termen de plat pn la 1 an 6. Datorii cu termen de plat peste 1 an 7. Datorii totale 8. Venituri n avans 9. Active circulante nete/Datorii 2010 83.871.020 37.325.828 16.059.624 16.802.049 4.464.155 221.178 121.418.026 14.781.796 0 14.781.796 0 22.765.210 2011 78.095.091 46.822.137 13.343.254 23.289.065 10.189.818 198.514 125.115.742 18.160.655 0 18.160.655 (15.000) 28.874.996 2012 74.569.580 55.028.099 16.331.577 24.296.264 14.400.258 263.153 129.860.832 19.527.592 0 19.527.592 19.389 35.744.371

10. 11.

12. 13. 14. 15. 16.

curente nete Total active minus datorii curente Capitaluri proprii - Capital social - Profit brut - Repartizarea profitului Pasive totale Cifra de afaceri Venituri totale Cheltuieli totale Profit net

106.636.230 13.003.767 5.723.295 7.280.472 0 121.418.026 95.551.704 98.229.987 90.949.515 5.607.449

106.970.087 15.730.914 5.723.295 10.007.619 0 125.115.742 110.890.565 112.641.791 102.634.172 8.302.959

110.313.857 15.306.479 5.723.295 9.583.184 0 129.860.832 121.886.781 126.437.161 116.853.977 7.981.754

Conform definiiei date de Dicionarul fiduciar financiar francez, Gestiunea financiar a ntreprinderii (sau grupului de ntreprinderi) constituie ansamblul de decizii i activiti carea sigur reglarea fluxurilor financiare ale ntreprinderii, ceea ce implic: procurarea fondurilor necesare activitii la cel mai mic cost fr a-i afecta echilibrul financiar i asigurarea unui control constant al utilizrii corecte i eficiente a fondurilor, ca principala restricie a rentabilitii. Cu alte cuvinte, gestiunea financiar urmrete adaptarea n fiecare moment a resurselor i utilizrilor de fonduri, innd seama de funciunea industrial i comercial a ntreprinderii, de situaia sa particular i de evoluia conjuncturii economice. Domeniul de aciune al gestiunii financiare este foarte vast i vizeaz mai ales operaiuni financiare: stabilirea bugetelor de trezorerie, procurarea creditelor pe termen scurt, gestiunea ncasrilor la termen, situaia finanrii i autofinanrii. Obiectivele gestiunii financiare, adesea contradictorii, situeaz pe primul loc securitatea ntreprinderii, nu numai solvabilitatea, respectiv, capacitatea de a face fa scadenelor, dar i flexibilitatea, adic o structur financiar care s lase suficient suplee gestiunii, furnizndu-i fondurile necesare exploatrii curente, cu riscurile aferente. Analiza financiar, ca studiu metodic ce folosete instrumente i mijloace specifice pentru aprecierea situaiei financiare a ntreprinderii n vederea adoptrii unor decizii coerente de gestiune, urmrete diagnosticarea situaiei financiare pentru fundamentarea politicii economicofinanciare i a strategiei ntreprinderii. Astfel, analiza financiar poate fi considerat ca prima faz a gestiunii financiare , fiind necesar n studiul echilibrului financiar, al rezultatelor ntreprinderii, n evaluarea rentabilitii i riscurilor, n studiul fluxurilor financiare, n studiul proiectelor de investiii i n elaborarea prognozelor. Pe baza rezultatelor analizei financiare de pot adopta decizii financiare att n cadrul gestiunii financiare pe termen lung (deciziile privind investiiile, finanarea i repartizarea profitului), ct i n cadrul gestiunii financiare pe termen scurt (deciziile de trezorerie, gestiunea trezoreriei i a ciclului de exploatare). Cap II Analiza ratelor de structur ale bilanului

2.1.1. Analiza ratelor de structur ale activului Ratele de structur ale activului evideniaz: Destinaia economic a capitalului investit; Gradul de lichiditate a capitalului investit; Capacitatea ntreprinderii de a-i modifica structura activului sub incidena factorilor conjuncturali. Specificaie Rata activelor imobilizate Rata imobilizrilor necorporale Rata imobilizrilor corporale Rata imobilizrilor financiare Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata creanelor Rata disp. bneti Simbol RAI=AI/AT*100 Rin=In/AT*100 Ric=Ic/AT*100 Rif=If/AT*100 Rac=Ac/AT*100 Rst=St/AT*100 Rcr=Cr/AT*100 Rdb=Db/AT*100 Perioada de analiz 2010 2011 69,07 62,42 1,82 67,21 0,04 30,74 13,23 13,84 3,67 1,18 61,17 0,07 37,42 10,66 18,61 8,15

2012 57,42 0,59 56,75 0,08 42,37 12,57 18,7 11,09

Rata activelor imobilizate prezint fluctuaii de la o perioad la alta. Astfel rata activelor imobilizate a sczut n 2011 cu aproximativ 7% fa de perioada de baz , anul 2010, i n 2012 cu 5% fa de 2011, aadar gradul de investire a capitalului a sczut de la un an la altul. De asemenea aceast scdere evideniaz evoluia activului imobilizat care a fost depit de evoluia activului total. Reducerea ratei activelor imobilizate s-a datorat creterii activului total ntr-un ritm mai alert fa de creterea activelor imobilizate. Rata activelor circulante prezint o scdere de la un an la altul, astfel s-a diminuat gradul de investire a capitalului n activitatea de exploatare.. Observm c activele circulante s-au diminuat de la o perioad la cealalt reducndu-se ca pondere n activul total. 2.1.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului Ratele de structur ale pasivului bilanului arat modul de structurare a surselor de finanare n funcie de proveniena i gradul de exigibilitate al acestora (stabilitatea financiar, autonomie financiar i gradul de ndatorare) Specificaii Formula UM 2010 2011 2012 Mrimea asiguratorie Rata Rsf=(Cperm/Pt)*100 % 0 0 0 0 stabilitii Rsf=(Dts/Pt)*100 % 12,17 14,52 15,04 <33% financiare

Rata autonomiei financiare global Rata ndatorrii global

Rafg=(Cpr/Pt)*100

86,02

84,5

83,86

>33%

Rg=(Dt/Pt)*100

12,17

14,52

15,04

<66%

Rata autonomiei financiare globale prezint valori mai mari de 80% , mult peste valoarea recomandat de 67% pentru a obine un eventual credit bancar, situaia S.C. farmec S.A. fiind una benefic. Rata ndatorrii globale nregistreaz valori sczute, sub 20% , dependena firmei fa de creditorii si fiind sczut. 2.2. Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii 2.2.1. Analiza echilibrului financiar pe termene Fondul de rulment net
Nr. crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. Specificaii Capital propriu (Cpr) Datorii > 1 an Capital permanent (1+2) Active imobilizate nete FR=Cperm-AIN Active circulante (Ac) Datorii pe termen scurt totale (Dts) FR=AC-Dts Totale FR propriu=Cpr-AIN(=1-4) FR strin=FR-FR propriu(=8-9) Cifra de afaceri Durata n zile a unei rotaii a FR DzRot=(FR/CA)*365 FR optim=1/3 * CA 2010 104.443.151 0 104.443.151 83.871.020 20.572.131 37.325.828 14.781.796 20.572.131 22.544.032 1.971.901 95.551.704 78,58 31.850.568 2011 105.710.834 0 105.710.834 78.095.091 28.661.482 46.822.137 18.160.655 28.661.482 27.615.743 1.045.739 110.890.565 94,34 36.963.522 2012 108.904.435 0 108.904.435 74.569.580 34.334.855 55.028.099 19.527.592 35.334.855 34.334.855 1.165.652 121.886.781 102,82 40.628.927

Pe parcursul perioadei de analiz avut n vedere , fondul de rulment este pozitiv, reflectnd o perspectiv favorabil a ntreprinderii sub aspectul solvabilitii sale, ntreprinderea dispunnd de o marj de securitate care o poate proteja. Capitalurile permanente finaneaz o parte din activele circulante , dup finanarea integral a imobilizrilor nete, iar activele circulante transformabile n lichiditi pot permite att rambursarea integral a datoriilor pe termen scurt ct i degajarea de lichiditi excedentare.

Necesarul de fond de rulment

Nr. crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Specificaii Active circulante Disp. Fin. pe termen scurt Active ciclice(1-2) Datorii pe termen scurt totale Credite pe termen scurt Pasive ciclice(4-5) Necesar fond de rulment(3-6) Cifra de afaceri Durata n zile a unei rotaii a NFR DzRot=(NFR/CA)*365 NFR optim=15% *CA 2010 37.325.828 4.464.155 32.861.673 14.781.796 0 14.781.796 18.079.877 95.551.704 69,06 14.332.756 2011 46.822.137 10.189.818 36.632.319 18.160.655 0 10.189.818 26.442.501 110.890.565 87,04 16.633.584 2012 55.028.099 14.400.258 40.627.841 19.527.592 0 14.400.258 26.227.583 121.886.781 78,54 18.283.017

Necesarul de fond de rulment are valori pozitive prezentnd aceleai oscilaii i semnific un surplus de nevoi temporare n raport cu resursele temporare. Trezoreria net Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Specificaii FR NFR TN=FR-NFR Disp. Fin. pe termen scurt Credite pe termen scurt TN=Dts-Cts(=4-5) 2010 20.572.131 18.079.877 14.781.796 14.781.796 0 14.781.796 2011 27.615.743 26.442.501 18.160.501 18.160.655 0 18.160.501 2012 34.334.855 26.227.583 19.527.592 19.527.592 0 19.527.592

ntreprinderea este ntr-o situaie favorabil ntruct valorile trezorerie nete sunt pozitive, excedentul de finanare regsindu-se sub forma disponibilitilor bneti n conturi bancare i n cas. Astfel xist o autonomie financiar pe termen scurt, asigurndu-se astfel posibilitatea efecturii de plasamente i a deinerii de disponibiliti bneti. 2.2.2. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor de finanare Nr. Specificaii Simbol crt. 1. Capital permanent 2. Active imobilizate nete 3. Rata finanrii Rfs=(1/2)*100 stabile 4. Capital propriu 5. Rata finanrii AIN Rfsp=(4/2)*100 2010 104.576.152 83.871.020 125.64 104.443.151 124,53 2011 105.835.225 78.095.091 136,78 105.710.834 135,36 2012 108.998.562 74.569.580 147,02 108.904.435 146,05

6. 7. 8. 9. 10. 11.

din surse proprii Pasive ciclice Active ciclice Rata finanrii Rfc=(Pc/Ac)*100 ciclice FR NFR Rata finanrii Rfg=(FR/NFR)*100 globale

14.781.796 32.861.773 44,98 22.544.032 18.079.877 124,69

18.160.655 36.632.319 49,57 28.661.482 26.442.501 108,39

19.527.592 40.627.841 48,06 35.500.507 26.227.583 135,36

Rata finanrii stabile nregistreaz valori mai mari de 100%, activele stabile fiind finanate integral din surse stabile, existnd un surplus de surse permanente. 2.3. Analiza eficienei activitii Analiza eficienei economice nseamn obinerea de efecte utile, n condiiile cheltuirii ntr-un mod raional al resurselor materiale, umane i financiare, folosindu-se pentru aceste metode tiinifice de organizare a activitii. 2.3.1. Analiza profitabilitii comerciale Profitabilitatea comercial arat rezultatul din exploatare aferent cifrei de afaceri. Pentru exemplificare s-a ales rata marjei brute a exerciiului. Aceasta se exprim ca raportul dintre profitul brut rezultat din vnzri i cifra de afaceri. Specificaie Rezultatul brut al exerciiului Cifra de afaceri Rata marjei brute a ex. Valoarea optim Simbol Rbex CA Rmbex=Rbex/CA*100 UM Lei lei % % 2010 7.280.472 95.551.704 7,62 515 2011 10.007.619 110.890.565 9,02 515 2012 9.583.184 121.886.781 7,86 515

Rezultatul arat o cretere i mai apoi o scdere a eficienei economice. Pentru a mbunti capacitatea ntreprinderii de a genera profit se impune: creterea preurilor, accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor i optimizarea cheltuielilor. 2.3.2. Analiza profitabilitii veniturilor Rata profitabilitii veniturilor msoar eficiena global a activitii unei societi comerciale, exprimat prin capacitatea veniturilor de a genera profit. Specificaie Rezultatul brut al ex. Simbol Rbex U.M. lei 2010 7.280.472 2011 10.007.619 2012 9.583.184

Venitul total Rata profitabilitii veniturilor totale

VT Rpbv=Rbex/VT*100

Lei %

98.229.987 7,41

112.641.791 8,88

126.437.161 7,58

2.3.3. Analiza profitabilitii cheltuielilor Profitabilitatea cheltuielilor se calculeaz prin raportarea rezultatelor aferente cifrei de afaceri la costul total al produciei. Specificaie Rezultatul exerciiului Costul total al produciei vndute Rata profitabilitii resurselor consumate Simbol Rex CT UM Lei lei 2010 4.602.189 90.949.515 2011 9.853.823 102.634.172 2012 8.954.129 116.853.972

Rc=Rex/CT*100

5,06

9,6

7,66

Aceast rat msoar capacitatea activitii de a genera prin costuri profit. 2.3.4. Analiza rentabilitii economice Rentabilitatea economic exprim capacitatea capitalului ntreprinderii de a genera beneficii economice. Aceast rat exprim performana ntreprinderii nelund n considerare modul de finanare. Acest indicator are urmtoarele dimensiuni: - Nivel minim este cel puin nivelul dobnzii la capitalul mprumutat; - Nivel optim trebuie s acopere riscul economic i financiar. Specificaie Simbol Rezultatul ex. Rex Activ total AT Rata rentabilitii Re=(Rex/AT)*100 economice Valoarea optim U.M. lei lei % % 2010 7.280.472 121.418.016 5,99 20 2011 10.007.619 125.115.742 7,99 20 2012 9.583.184 129.860.832 7,37 20

Rentabilitatea economic trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii: S fie la nivelul ratei minime de randament n economie i a riscului economic i financiar; S asigure continuitatea funcionrii ntreprinderii; S fie mai mare dect costul mediu ponderat al capitalului mprumutat.

Rata rentabilitii economice calculat n acest mod arat valori de 4 ori mai mici dect cele optime, acest lucru indicnd astfel faptul c rezultatul exploatrii a fost absorbit de cheltuielile financiare. 2.3.5. Analiza rentabilitii financiare Rentabilitatea financiar indic randamentul utilizrii capitalurilor proprii i exprim capacitatea firmei de a degaja profit net din capital propriu. O bun rentabilitate financiar permite acordarea de dividente acionarilor sau creterea rezervelor firmei. Specificaie Rezultatul ex. net Capital propriu Rata rentabilitii financiare Valoarea optim Simbol Re Cpr RE=(Re/Cpr)*100 U.M. lei lei % 2010 5.607.449 104.983.271 5,34 2011 8.302.959 108.904.435 7,62 2012 7.981.754 105.710.834 7,55

25

25

25

Rezultatul arat o cretere de la un an la altul a rentabilitii capitalului propriu pentru c firma a realizat mai mult la 100 lei capital propriu. Astfel rezult c afacerea este rentabil. Rentabilitatea financiar renumereaz proprietarii ntreprinderii prin acordarea de dividente i creterea capitalului propriu. 2.4. Analiza gestiunii resurselor 2.4.1. Analiza gestiunii activelor totale Viteza de rotaie a activelor circulante arat de cte ori se rotesc activele totale n cifra de afaceri. Specificaie Cifra de afaceri Active circulante Numrul de rotaii Valoarea optim Simbol CA Ac Nr.rot=Ca/Ac U.M. lei lei Rot. Rot. 2010 95.551.704 37.325.828 2,56 6 2011 110.890.781 46.822.137 2,37 6 2012 121.886.781 55.028.099 2,21 6

Numrul de rotaii are o tendin de scdere, ceea ce arat c cifra de afaceri scade mai rapid dect activele totale. 2.4.2. Analiza gestiunii stocurilor Rata de gestiune a stocurilor arat rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile pn se rentlnesc n forma lor bneasc iniial. Trebuie ca numrul de rotaii s fie tot

mai mare de la o perioad la alta pentru a reflecta creterea eficienei utilizrii stocurilor n producerea cifrei de afaceri. Specificaie Cifra de afaceri Stocuri Numrul de rotaii Valoarea optim Simbol CA St Nr.rot=Ca/St U.M. lei lei Rot. Rot. 2.4.3. Analiza gestiunii creanelor Exprim numrul de zile n care i ncaseaz firma contravaloarea livrrilor de la clieni. Specificaie Cifra de afaceri Clieni(Creane) Numrul de rotaii Val. max./optim Simbol CA Cr Nr.rot=Ca/Cr U.M. lei lei Rot. Rot. 2010 95.551.704 16.802.149 5,69 45/30 2011 110.890.565 23.289.065 4,76 45/30 2012 121.886.781 24.296.264 5,02 45/30 2010 95.551.704 16.059.624 5,94 8 2011 110.890.565 13.343.254 8,31 8 2012 121.886.781 16.331.577 7,46 8

n 2011 fa de 2010 scade numrul de zile de ncasare a creanelor, care arat existena unor clieni serioi, iar n 2012 fa de 2011 numrul de zile de ncasare a creanelor crete ceea ce semnific apariia unor probleme n fluxul de lichiditi de care firma are nevoie ca s-i desfoare activitatea. 2.4.4. Analiza gestiunii datoriilor pe termen scurt Viteza de rotaie a datoriilor curente arat numrul de reconstituiri ale datoriei curente pe seama cifrei de afaceri ntr-o perioad de gestiune. Specificaie Cifra de afaceri Datorii pe term. scurt Numrul de rotaii Durata n zile a unei rotaii Val. max./optim Simbol CA Dts Nr.rot=Ca/Dts Dzts=Dts/Ca*360 Rot. U.M. lei lei Rot. 2010 95.551.704 14.781.796 6,46 56,46 45/30 2011 110.890.565 18.160.655 6,11 59,77 45/30 2012 121.886.781 19.527.592 6,24 58,48 45/30

Datoriile pe termen scurt au sczut n 2011 fa de 2010 i au crescut n 2012 fa de 2011. Scderea numrului de rotaii a dus la creterea duratei unei rotaii de la 57 de zile la 60 de zile.

2.4.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor imobilizate Viteza de rotaie a activelor imobilizate n cifra de afaceri arat de cte ori se rotesc activele imobilizate n cifra de afaceri. Trebuie ca numrul de rotaii s fie tot mai mare de la o perioad la alta pentru a reflecta creterea eficienei utilizrii activelor imobilizate n producerea cifrei de afaceri. Pentru 2010 VrCA/Ai=CA/Ai= 95.551.704/83.871.020=1,14 rotaii Pentru 2011 VrCA/Ai=CA/Ai= 110.890..565/78.095.091=1,42 rotaii Pentru 2012 VrCA/Ai=CA/Ai= 121.886.781/74.569.580=1,63 rotaii Numrul de rotaii are o tendin de cretere, astfel cifra de afaceri sporete mai rapid pe seama utilizrii activelor imobilizate. 2.5. Analiza lichiditii i solvabilitii Capacitatea firmei de a-i onora obligaiile la scaden sau bonitatea financiar a acesteia este analizat din dou puncte de vedere: - Lichiditatea reprezint capacitatea de plat a datoriilor pe termen scurt. - Solvabilitatea reprezint capacitatea de plat a datoriilor pe termen mediu i lung. 2.5.1. Analiza lichiditii Analiza lichiditii urmrete msura n ca re firma dispune de capacitatea de a-i onora datoriile pe termen scurt din active curente sau circulante. Acest lucru se realizeaz cu ajutorul ratelor de lichiditate (rate de trezorerie): - Rata lichiditii generale - Rata lichiditii reduse - Rata lichiditii curente - Rata lichiditii imediate Specificaie Active circulante nete Datorii pe termen scurt Rata lichiditii generale Valoarea minim Valoarea maxim Stocuri Creane Active circulante stocuri Datorii pe termen scurt

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Simbol Ac Dts Rlg=Ac/Dts

U.M . Lei lei % % % lei lei lei lei

2010 37.325.828 14.781.796 2,53 1,2 2 16.059.624 16.802.049 21.266.204 14.781.796

2011 46.822.137 18.160.655 2,59 1,2 2 13.343.254 23.289.065 33.478.883 18.160.655

2012 55.028.099 19.527.592 2,82 1,2 2 16.331.577 24.296.264 38.696.522 19.527.592

St Cr At-st Dts

10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

Rata lichiditii reduse Valoarea minim Valoarea maxim Investiii fin. pe termen scurt Disponibiliti bneti Datorii pe termen scurt Rata lichiditii curente Valoarea minim Valoarea maxim Disponibiliti bneti Datorii pe termen scurt Rata lichiditii imediate Valoarea minim Valoarea maxim

Rir=(AcSt)/Dts

% % % lei lei lei % % % lei lei % % %

1,44 0,6 1 0 4.464.155 14.781.796 0,3 0,4 0,6 4.464.155 14.781.796 0,3 0,2 0,3

1,84 0,6 1 0 10.189.818 18.160.655 0,56 0,4 0,6 10.189.818 18.160.655 0,56 0,2 0,3

1,98 0,6 1 0 14.400.258 19.527.592 0,73 0,4 0,6 14.400.258 19.527.592 0,73 0,2 0,3

Inv Disp Dts Ric=(AcST)/Dts

Disp Dts Rli=Disp/Dst

Rata lichiditii generale msoar capacitatea firmei de a-i onora obligaiile pe termen scurt din activele circulante, de exploatare. Rata compar ansamblul lichiditilor poteniale asociate activelor circulante, cu ansamblul datoriilor scadente sub 1 an. Rata lichiditilor reduse evideniaz capacitatea firmei de a-i acoperi datoriile pe termen scurt din acele active circulante care pot fi transformate relativ rapid n disponibiliti, prin eliminarea influenei stocurilor. Din analiza acestei rate reiese c exist probleme n ncasarea clienilor. Rata lichiditii curente caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt i disponibilitile. Valoarea investiiilor pe termen scurt este nul i se recomand fructificarea excedentelor de numerar prin plasamente financiare. 2.5.2. Analiza solvabilitii Solvabilitatea este definit ca aptitudinea firmei de a face fa angajamentelor sale de lichiditate i capacitatea unei firme de a-i achita obligaiile pe termen lung. Rate de solvabilitate: - Rata de solvabilitate general - Rata de solvabilitate financiar - Solvabilitatea patrimonial - Gradul de acoperire a serviciului datoriei - Gradul de acoperire al dobnzii

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.

Specificaie Active total Datorii totale Rata solvabilitii globale Nivel de referin minim Datorii financiare totale Rata solvabilitii financiare Nivel de referin minim Capital social Datorii fin. pe termen lung Rata solvabilitii patrimoniale Valoarea minim Valoarea maxim

Simbol AT DT Rsg=AT/Dt* 100

U.M 2010 2011 . Lei 121.418.016 125.115.742 lei 64.781.796 68.160.655 % 1,87 1,83 % 1,33 0 166 200 0 100 40 60 1,33 0 166 200 0 100 40 60

2012 129.860.832 69.527.592 1,86 1,33 0 166 200 0 100 40 60

Dfin Rfin=AT/Dfi n*100

lei % %

Cs Dfinl =(Cs+Dfinl)* 100

lei lei % % %

Solvabilitatea global msoar gradul n care activele totale ale firmei pot acoperii datoriile totale ale acesteia. n analiza fcut rata solvabilitii depete minimul de 1,33. Solvabilitatea financiar msoar gradul n care activele totale pot acoperi datoriile financiare ale firmei. Rata este nul ntruct firma nu are datorii financiare. Solvabilitatea patrimonial exprim gradul n care capitalul social asigur acoperirea datoriilor financiare pe termen mediu i lung. 2.6. Analiza autonomiei financiare 2.6.1. Analiza autonomiei financiare Rata autonomiei financiare globale Rata autonomiei financiare globael arat n ce msur patrimoniul ntreprinderii este finanat pe baza resurselor proprii. Specificaie Capital propriu Pasiv total Rata autonomiei financiare Valoarea minim Simbol Cpr Pt Rdb=Cpr/PT*100 U.M. lei lei % 2010 105.710.834 121.418.016 87,06 2011 108.904.435 125.155.742 87,02 2012 104.983.271 129.860.832 80,84

33

33

33

Un nivel peste valoare minim asigur ntreprinderii o autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape certe pentru a beneficia de credite pe termen mediu i lung. Rata autonomiei financiare la termen Rata autonomiei financiare la termen reflect proporia n care capitalurile proprii particip la formarea capitalurilor permanente. Specificaie Capital propriu Capital permanent Rata autonomiei financiare la termen Valoarea minim Simbol Cpr Cperm Rdb=Cpr/Cperm*100 U.M. lei lei % 2010 105.710.834 106.982.965 96,21 2011 108.904.435 109.872.363 99,11 2012 104.983.271 105.696.521 99,32

50

50

50

n perioada de referin rata autonomiei financiare la termen este superioar nivelului minim, astfel societatea nu este n pericol de insolvabilitate. Cap. III Analiza riscurilor Riscul reprezint variabilitatea rezultatului unei activiti sub presiunea mediului.. Riscurile: Riscul economic Riscul financiar Riscul de faliment 3.1. Riscul economic Riscul economic reprezint incapacitatea ntreprinderii de a se adapta ntocmai i la timp, cu costuri minime, variabile la variaiile mediului economic. Acest risc este legat de importana cheltuielilor fixe, care diminueaz flexibilitatea firmei i capacitatea acesteia de a se adapta din mers la variaia cifrei de afaceri. Analiza riscului de exploatare se poate realiza prin: - Metoda pragului de rentabilitate - Metoda elasticitii rezultatului Metoda elasticitii rezultatului exploatrii permite analiza riscului de exploatare prin prisma sensibilitii rezultatului exploatrii la modificarea volumului de activitate. O valoare mic a coeficientului de elasticitate reflect o modificare mai lent a rezultatului exploatrii la modificarea volumului de activitate, ceea ce asigur ntreprinderii un timp mai mare de reacie la modificaera condiiilor de mediu. 3.2. Analiza riscului de faliment

Analiza riscului de faliment este important pentru orice firm care simte c situaia financiar se nrutete, dar nu cunoate cnd se va aduce exact n prag de faliment. Metoda Altman folosete urmtoarea funcie scor, simbolizat prin Z, care include 5 rate codificate prin T: T1, T2, T3, T4 i T5. Unde: T1 rata rentabilitii economice T2 Gradul de acoperire a activelor din venituri T3 Gradul de acoperire a datoriilor totale pe seama capitalului propriu T4 Rata rentabilitii economice preconizate pe seama profitului reinvestit T5 Rata activelor circulante n activele totale Interpretarea valorilor funciei scor Altman Sub 1,8 situaie critic, spre faliment 1,8 1,3 riscul de faliment este ntr-o marj normal Peste 3 riscul de faliment este minim Indicatori T1 T2 T3 T4 T5 Z 2010 0,216 0,292 0,089 19,607 0,368 13,985 2011 0,289 0,358 0,132 18,604 0,584 12,659 2012 0,131 0,379 0,164 21,324 0,398 15,632

Pe parcursul celor 3 ani de analiz Z ia valori mai mari dect 3, ceea ce nseamn c situaia financiar a ntreprinderii este bun, iar bancherul poate avea ncredere n ntreprindere , aceasta fiind solvabil. Riscul de faliment este aproape inexistent. Cap IV. Concluzii